一、报告期内公司从事的主要业务　　公司专注于智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务，致力于构建高度集成且注重人性化体验的智能家居体系。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所属行业为“CC21家具制造业”下的“219其他家具制造”。　　（一）2025年1-6月经济形势与变化趋势分析　　中国海关总署于2025年7月18日发布的统计数据显示，2025年1-6月，中美贸易总额达到2,893.61亿美元，同比下降10.40%；相比2025年1-3月2.90%的增幅，回落了13.30%。其中，中国对美国的出口总额为2,155.53亿美元，同比下降10.9... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司专注于智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务，致力于构建高度集成且注重人性化体验的智能家居体系。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所属行业为“CC21家具制造业”下的“219其他家具制造”。
　　（一）2025年1-6月经济形势与变化趋势分析
　　中国海关总署于2025年7月18日发布的统计数据显示，2025年1-6月，中美贸易总额达到2,893.61亿美元，同比下降10.40%；相比2025年1-3月2.90%的增幅，回落了13.30%。其中，中国对美国的出口总额为2,155.53亿美元，同比下降10.90%，相比2025年1-3月4.50%的增幅，回落了15.40%。
　　同一时期，中国家具及其零部件的出口额累计达到329.02亿美元，同比下降6.80%，和2025年1-3月8.00%的降幅相比，降幅收窄了1.20%。
　　据国家统计局于2025年7月27日发布的报告，2025年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额34,365.00亿元，同比下降1.80%；相比2025年1-3月0.80%的增幅，回落了2.60%。其中，家具制造业实现营业收入3,023.90亿元，同比下降4.59%，相比2025年1-3月2.20%的降幅，降幅扩大了2.39%；实现利润总额106.40亿元，同比下降23.10%，相比2025年1-3月40.10%的降幅，降幅收窄了17%。
　　这些数据表明：外部挑战加剧，中美贸易显著放缓，制造业利润整体回落、盈利承压。行业分化明显，家具出口优于整体出口，利润降幅收窄，显示行业正进入“筑底期”。
　　（二）越南家具对美国出口情况概述
　　到2025年，越南已成为仅次于中国的全球第二大家具出口国，去年出口额接近176亿美元，创下历史新高。在过去十年间，越南的家具出口额从50亿美元增长至接近200亿美元，2019年的出口额约为100亿美元。主要出口市场包括：美国、英国、加拿大、澳大利亚和日本，其中仅美国就占越南家具出口总额的近60%。
　　越南木材及家具行业约有5,600家企业，其中约4,500家为家具制造商，这其中约有1,500家拥有出口资质。如今，该行业已贡献了越南超过6%的出口总额，并在全国范围内提供了逾60万个就业岗位。
　　根据越南农业与环境部（VietnamMinistryofAgricultureandEnvironment）的最新统计，2025年上半年，越南木材及木制产品（包含家具在内）出口总额达到82.1亿美元，其中对美出口约为46亿美元，增幅近11.6%，占比56%。这反映出越南对美国木制品的出口继续保持增长态势，且美国市场份额在上半年进一步提升（从2024上半年的54%增至2025上半年的56%），凸显美国依然是越南木制家具和木制品最重要的出口目的地，为行业整体出口增长提供了有力支撑。这应该与美国房地产市场逐步回暖，以及消费者对多功能、可持续家具的兴趣增加密切相关。
　　由于越南家具出口企业以高性价比、高质量及灵活响应能力著称，越南已发展成为全球家具出口的重要供应基地。2025年1-6月，公司91.76%的产品出口至美国市场，82.01%的产品在越南完成制造，充分体现了公司与越南产业集群优势的高度契合。这一布局确保了公司在成本控制、交付效率以及应对关税和政策变化上的竞争优势。未来公司将继续依托越南生产基地优势，不断提升在美国市场的渗透率和全球竞争力。
　　（三）2025年1-6月公司营收与利润情况
　　2025年1-6月，公司实现营业收入16.81亿元人民币，同比增长39.29%，延续了良好的增长轨迹，进一步夯实了发展基础。毛利率提升至38.40%，较2024年同期上升5.48个百分点。扣除股份支付费用后，归属于上市公司股东的净利润为4.32亿元人民币，同比大幅增长51.38%。净利润增速显著快于收入增速，充分体现了公司盈利能力的持续增强与经营效率的进一步改善。
　　公司于2023年实施的第一批限制性股票激励计划，首次授予已于2023年7月7日完成。2025年1-6月，因该激励计划确认的股份支付费用为843.75万元人民币，较2024年同期的1,663.50万元人民币同比下降，费用影响有所减弱。公司将持续优化费用结构，在保障核心人才激励的同时，兼顾利润质量与股东回报。
　　2025年1-6月，公司营业收入和净利润同比均实现较大增幅，主要原因分析如下：
　　1、市场布局持续优化。公司积极拓展海外市场，进一步完善北美核心渠道建设，提升品牌曝光度和零售网络覆盖率，为营业收入的稳定增长提供了有力支撑。
　　2、产品结构升级。通过持续的研发投入和产品优化，高附加值产品的销售占比稳步提升，带动整体毛利率改善，进一步提升了盈利能力。
　　3、内部运营效率提升。公司持续推进精细化管理，优化供应链与成本控制体系，有效降低运营成本，提升了整体经营效率。
　　4、期间费用控制良好。公司在保持主营业务增长的同时，严格控制期间费用支出和费用率，进一步助力利润增长。
　　5、非经常性损益影响较小。公司本期扣除非经常性损益后的净利润同比增长幅度超过整体净利润增幅，表明主营业务发展质量良好，盈利增长主要来自核心经营活动。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司2025年1-6月公司客户情况概述
　　2025年1-6月，公司前十大客户均来自美国市场，其中70%为零售商客户。前十大客户中，有9家的采购金额同比实现增长，增幅区间为9.63%至357.64%。值得关注的是，其中三家客户的采购金额同比增幅超过100%，更有一家客户增幅超过300%。
　　在前十大客户中，有两家客户在2024年同期尚未合作，2025年1-6月即进入前十大客户行列，实现了从零起步到大规模采购的突破，充分体现了公司快速拓展新客户并实现放量的能力。
　　公司在美国市场的渗透率持续提升，核心客户合作深度不断加大，产品竞争力与客户黏性进一步增强，为公司未来在北美市场的份额扩大奠定了坚实基础。
　　在新客户拓展方面，2025年1-6月公司新增客户48家，其中45家为美国零售商。值得一提的是，4家新客户入选美国权威家具行业媒体《FurnitureToday》于2025年5月26日发布的全美“前100位家具零售商（Top100）”榜单，另有1家入选该媒体于2025年6月30日发布的“百强之外（BeyondtheTop100）”榜单。上述数据表明，公司在美国市场的新客获取实现“量”“质”双提升，有效打通头部零售渠道，为公司在北美市场的持续扩张及品牌影响力提升夯实基础。
　　受益于零售商客户数量与采购规模的提升，2025年1-6月，美国零售商客户在公司整体客户结构和营收中的占比均有提高：
　　1、美国零售商客户数量占美国家具类客户总数的89.74%；
　　2、对美国零售商的销售收入占公司同期总营收的65.62%；
　　3、对美国零售商的销售收入占美国市场同期销售总额的71.52%。
　　这表明公司在美国市场的零售渠道渗透率和贡献度持续增强，零售商客户已成为公司在美业务的核心增长引擎，为未来的业务稳定性和规模扩张奠定了坚实基础。
　　（二）一家年轻而又稳健发展的公司（YoungYetSolid）
　　公司最初成立于2002年，当时的名称为常州市锐新机械有限公司，主营业务为钣金件、支架等机械零部件的制造与生产。
　　2013年2月，现有团队正式接手公司管理，标志着企业发展的关键转折点。自此，公司在战略定位、产品方向与管理模式上全面优化，进入快速成长的新阶段，并经历了深刻的变革与升级。值得强调的是，公司自接手之初便具备鲜明的国际化背景与视野，无论是创始人、初期合伙人，还是核心高管团队，均拥有跨国经历和全球化管理理念，这为公司快速迈向国际化发展奠定了坚实基础。
　　2015年7月，公司首次以参展商身份亮相拉斯维加斯家具展览会，借助这一国际平台完成了从单一零部件制造商向整体家具解决方案提供商的战略转型，全面向美国市场与国际客户展示综合实力，正式开启以创新、品质与品牌为核心驱动力的国际化发展征程。
　　近期，随着我们与客户在市场上直接交流与合作的增多，越来越多的客户称MotoMotion是一家“年轻而又稳健发展”的公司，用英文来说就是“YoungYetSolid”。这里的Solid包含了多层深刻的涵义：稳健、扎实、可靠、值得信赖、有保障。
　　一家在业内极具影响力的零售商客户对我们近年来高速而又稳健的增长表示由衷的祝福与敬佩，直接对我们说：“我就是喜欢看到你们不断地在征服世界（ConquertheWorld）。
　　公司一家排名前十的重要客户，多次向我们提到并强调，他们几乎不敢相信Moto是在最近几年才开始涉足组合沙发领域的。毕竟，公司最初的业务是以单椅类产品为主。而真正开始批量化销售、并实现完全自主设计、自主开发、拥有独立知识产权的组合型沙发—无论是双人位、三人位还是多人位—都是在2022年下半年才正式起步的。
　　正因如此，这位客户特别指出：“That’ssomethingtobeproudofinsuchashorttime!Itwillcontinuetogrow.”（这是非常值得骄傲的一件事，在如此短的时间内，你们便能取得今天这样的成绩。我相信，你们一定会持续增长。
　　这是一家在2024年下单、2025年才正式销售Moto产品的新客户。从2025年1-6月的采购金额来看，他们已在短短半年间跃居第63位，成为表现最为亮眼的新晋客户之一。在接班的二代与新任采购负责人于7月26日参观了公司拉斯维
　　加斯展厅后，一代创始人特意发来信息，表达了对我们的高度支持与认可。他写道：“Itwasveryinspiringforthemtomeetyouandtolearnhowinnovationandbusinesssuccessjointogether.Wewanttobecomeoneofyourpremierdealersandtogetherwecanmakethathappen.”（他们俩见到Moto，并了解到创新与商业成功如何紧密结合，这让他们深受启发。我们希望能够成为Moto最重要的经销商之一。只要并肩而行，我们定能成就这一目标。
　　这不仅体现了新客户对公司创新能力与商业成就的高度认同，更展现了其与Moto建立长期战略合作关系的强烈意愿。
　　自今年四月初开始实施的对等关税，已经对整个行业的业务稳定和发展造成了巨大冲击。一些客户犹豫不决，开始减少对海外进口产品的采购，转而倾向于支持美国本土工厂的销售。就在越南家具出口美国需缴付20%关税一事刚刚确定不久，美国时间8月22日，特朗普总统又宣布将在50天内重新审核进口家具的关税税率。这一连串的不确定与不稳定，正在持续增加市场的波动与客户的顾虑。
　　在这样的环境下，客户对MotoMotion的坚定支持与真诚认可，便成为公司长期发展的支柱。这不仅是对公司实力与价值的肯定，更是我们在不确定时代最宝贵的信任资本。
　　（三）高质量新客获取与转化展望
　　2025年1-6月，公司在高质量新客户获取方面取得实质进展。相关合作仍处导入与落地阶段，报告期内尚未体现收入，但预计将于后续季度逐步转化为规模化出货，成为公司新的增长动能。
　　基于上述总体进展，现就本期新增的代表性客户情况分述如下：
　　1、新客户A：这是一家成长中的生活方式品牌（lifestylebrand）与全渠道高端家居零售商，在全美30个州有超过100家的零售实体店。
　　从可比产品的零售价格维度看，该客户应是公司迄今服务层级最高的零售商之一。该项目贯穿产品设计、送样、样品确认、生产调优等阶段，为公司提供了系统性的校准与学习机会，使团队更直观地认识到：在用料大体相当的前提下，因设计、工艺与品质管理的差异，终端零售价可能出现显著分化。
　　待该客户进入常态化、稳定发货后，预计将形成明显的示范效应，提升其他现有客户对公司此类生活方式产品（lifestyleproducts）的兴趣与信心，进而带动相关业务的放量与规模提升。
　　2、新客户B：这是一家拥有百年历史、定位于中至中高端的连锁家具零售商，在全美17个州经营逾100家门店。该客户自2015年起即为我们重点开拓的潜在客户，因多种因素直至今年才正式建立合作关系。
　　在前期验厂、送样与样品确认、流程培训、发运与单证制作以及售后服务等各环节，对方均提出严谨细致的要求，这为公司与团队在质量管理、流程规范与服务响应方面带来了显著提升。
　　我们有信心，随着产品在其连锁渠道实现常态化、稳定出货，将带动更多美国的中高端家庭尝试并认可公司的各类智能家居产品，不仅可以扩大零售端需求，更能持续提升公司品牌的认知与美誉度。
　　3、新客户C：这是一家隶属于一个大型百货集团、拥有百余年历史并定位于中至中高端的连锁家具零售商。除在所属百货门店内设有家具销售区域外，该公司还运营着30几家独立家具门店并通过电商实现全国触达；产品结构兼具独家开发与外部强势品牌矩阵。
　　自2015年起即作为重点开拓对象，历经多轮对接，今年终于实现由意向到落地的阶段性突破。当前处于VendorSetup（供应商建档/系统对接）流程，下月将在越南完成首批样品的最终确认。
　　进入美国主流百货体系将为公司提供百货场景的产品与运营验证与品牌背书，形成对现有独立家具零售网络的渠道互补；同时在运营侧沉淀门店演示资产（视频/体验）、合规与测试流程、提升跨渠道复制效率与中长期毛利质量。随着首批组合获批并上架，我们将以“百货渠道可复制模板”为目标，稳步扩展合作深度与覆盖范围。
　　4、新客户D：这是一家与前述三家客户性质不同的家族控股私营企业，在全美国12个州经营逾100家门店，采用自营+特许加盟的混合模式，是定位于中端的连锁家具零售。该客户自2015年起即被纳入重点开拓名单，历经多年持续跟进与投入，从未放弃。
　　7月拉斯维加斯展会之后，对方高层（股东及CEO本人）邀请我们赴其总部所在城市参观焕新改造的门店，并在总部就后续合作进行深入探讨。双方已就战略与发展方向充分沟通并相互认可，拟自下月起启动具体合作方案及时间表的推进。
　　随着合作逐步落地，预计将通过自营与加盟双通道实现中端客群的规模化放量，并加速区域渗透，为公司贡献新增长动能。
　　此类高质量新客户不仅可以带来更“可持续、可复制”的收入与毛利，更可以通过品牌背书、技术共创与渠道示范，推动公司在产品力、供应链与组织能力上的系统性升级。
　　公司将以规范的价格机制、双基地产能及严格的合规/IP（知识产权）管理作为保障，持续提升高质量新客户的获取与转化效率，夯实中长期增长动能。
　　（四）经营展望：跨周期韧性与长期价值
　　公司自上市以来不足四年，曾出现两次股价跌停与一次涨停，近期波动主要都与美国关税政策动态相关。自4月2日起，美国对等关税政策的实施及其后90天暂缓安排对市场情绪产生显著影响。上星期五，美国又宣布将对进口至美国的家具产品开展新一轮关税调查。受上述不确定性扰动，8月25日（周一）公司股价单日下跌超过12%。
　　公司认为，二级市场价格在短期内更易受到宏观政策与市场情绪驱动，与企业基本面的阶段性进展可能出现偏离，但在一定程度上也折射出投资者的关注点与风险偏好。回顾过往：自2018年美国首次对中国出口家具加征关税、2019年将关税比例提升至25%以来，直至今年对等关税的多次调整及近期拟重审等不确定因素，公司始终通过产品创新与独特性、价格机制优化、供应链弹性建设与成本效率提升等举措，维持了企业经营的韧性与业务连续性。
　　在此背景下，从产业对比看，公司较美国本土家具工厂（尤其是沙发制造厂）具备明显优势，具体体现在：
　　1、工艺与美感：东南亚工人擅长精细化操作，更能满足家具行业对款式与美感的高要求。部分复杂工艺、结构性和设计感较强的产品，并非美国本土工厂短期内可以实现。
　　2、规模与效率：公司在越南和中国的生产基地已实现规模化生产，并具备一定程度的自动化能力，同时持续推进生产环节的优化与升级。美国人工成本平均至少是东南亚的5–7倍，且美国市场缺乏经验丰富的产业工人，年轻人也较少愿意进入家具工厂学习此类手艺。
　　3、供应链依赖：以美国生产功能沙发的工厂为例，其核心配件（机构、电机、电子）及表面材料（皮革、布料）均高度依赖进口，同样需要承担关税。事实上，美国本土的功能沙发工厂近期因关税因素已普遍提高售价，部分提价幅度已超过我们这样的海外工厂。
　　4、研发与设计：公司持续保持高比例研发投入，注重原创设计与专利保护，逐步完善渠道与品牌建设，形成差异化竞争优势和品牌溢价能力，这是公司在国际市场中稳固竞争力的核心。
　　未来若美国关税政策进一步调整，公司将主要采取以下措施：
　　1、积极与核心客户沟通，优化产品组合与价格机制，合理分担关税成本；
　　2、持续提升生产效率与管理水平，强化规模化与精细化优势，降低综合成本；
　　3、加大专利、原创设计和品牌渠道建设投入，进一步增强差异化竞争力和议价能力。
　　截至2025年8月28日凌晨（中国时间），公司已经收到了众多客户对我们最新关税分担政策与理念的正面回应。客户普遍认为，这一举措不仅展现了公司坚持与合作伙伴共担挑战的长期承诺，也进一步巩固了彼此互信与合作的基础。现特别与大家分享部分客户的回应：
　　1、“WetrulyappreciateMoto’songoingpartnershipandsupport.Wearecommittedtoworkingcloselywithyoutoremoveanyroadblocksandtofocusonvalue-addedprojectsandinitiativesthatwilldrivegrowthforbothusandMoto.”(我们由衷感谢Moto一直以来的合作与支持。我们承诺将与Moto紧密合作，消除一切障碍，并专注于能够为我们和Moto双方带来增长的增值项目和举措。
　　2、“Shawnawasveryhappywithourtariffsharingandsaidyouareatruepartner.Shouldseeabumpinordersfromthemastheyaresittingoncashandhaveroominthewarehouse.”(Shawna对我们的关税分担政策非常满意，她说Moto是真正的合作伙伴。预计他们的订单会走高，因为他们手上有现金，而且仓库也有空间。
　　3、“TimetokeeppushingMotoMotion!”（是时候继续推进MotoMotion了！）
　　4、“Newstore.Motolockedandloaded!”（新店到位：铺位锁定、上样完成，Moto即将开售！）
　　5、“WHATmakesRSA（RetailSalesAssociate零售店销售员）run…,theloveofsellingMotoproductsthatare“game-changers”…,andRETAILS!”（销售们为什么愿意卖Moto的产品？因为他们相信Moto的产品是真正的“行业颠覆者”，而且在零售市场绝对畅销、深受欢迎。
　　6、“Wehavehitnumbersin6weeksthathavebeenstaggering.Allimpactscausedbytariffsareonlyshort-term.WefirmlybelieveinMoto’sstrongretailfanbaseanditslong-termgrowthmomentum.”（我们在短短六周内取得了令人震惊的业绩。任何因关税带来的影响都是短期的，我们坚信Moto在零售市场拥有的粉丝基础和持续发展的力量。
　　客户的认可是对我们坚持“与客户并肩作战、共渡周期”理念的最好证明。这些声音，不仅体现了市场对我们价值的认可，也将继续激励我们不断前行。
　　公司有信心在不同政策环境下保持长期竞争力与可持续成长，并具备跨周期的韧性与抗风险能力，持续为客户和股东创造长期稳定的价值回报。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际贸易和海外市场风险
　　公司主要产品为智能电动沙发和智能电动床及其零配件，属于消费品，产品销售主要面向北美地区。4月以来，美国政府推行单边关税政策与贸易保护主义措施，对国际贸易环境造成深度冲击，且政策反复性与不确定性持续加剧。
　　未来公司将采取以下措施来应对此类不利影响：
　　1）积极与核心客户沟通，优化产品组合与价格机制，合理分担关税成本；
　　2）持续提升生产效率与管理水平，强化规模化与精细化优势，降低综合成本；
　　3）加大专利、原创设计和品牌渠道建设投入，进一步增强差异化竞争力和议价能力。
　　2、国际运输价格波动风险
　　2025年上半年，国际海运价格呈现高位震荡、区域分化格局。面对当下复杂多变的海外物流形势，公司将重新评估部分产能调配和物流路径，优化出货节奏及资源配置，进一步拓展物流供应商合作资源，同时将密切关注相关政策变化及热点事件，以此来降低国际运输价格波动带来的风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　钢材、电子元器件、电机、金属零件、皮、纺织面料、木制品、填充材料等是公司产品的主要原材料。各类原材料价格出现波动将对公司收入和毛利率产生一定影响。
　　公司将深化供应链管理体系建设，持续优化生产工艺流程，进一步提高材料利用效率；同时与长期稳定、防范能力强、风险承受意识强的优质供应商，建立风险共担利益共享机制，以有效应对不利影响。
　　4、劳动力成本风险
　　目前国内与越南市场的劳动力成本均呈整体上升态势，公司正通过提升生产自动化与智能化程度、强化员工专业能力及综合素养、优化生产作业流程等举措以应对此类风险。
　　5、汇率波动风险
　　公司收入的主要结算币种是美元。2025年上半年，美元对人民币整体呈现阶段走弱的趋势。上半年美元存款利率虽缓步下行，但仍属高位，这对公司利润产生了正向影响。下半年受美联储降息预期以及关税政策冲击的影响，美元对人民币汇率具有较大不确定性。公司将持续密切关注货币政策走向与汇率波动趋势，适时研讨并启用合理高效的汇率风险对冲工具，最大限度减少汇率波动带来的不利影响。
　　6、管理风险
　　报告期内，公司在海外发展自有品牌的长期战略得到进一步深化与推进。多元化市场布局和本地化交付能力正在开展前期
　　论证工作。
　　此情形将进一步增加管理工作的复杂程度，致使经营层面的风险攀升。针对上述风险，公司正通过主动深化与优质零售商的合作深度、持续推进数字化管理、聚焦品牌终端建设并优化销售策略体系、提升团队专业服务能力与水平，以及完善内部管理体系等措施应对相关风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司专注于智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务，致力于打造具有高度集成化与人性化体验的智能家居产品体系。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所属行业为“CC21家具制造业”下的“219其他家具制造”。　　一、2024年1-12月经济形势与变化趋势分析　　据中国海关总署于2025年1月13日发布的最新数据，2024年1-12月，中国家具及其零部件出口额累计达到678.84亿美元，同比增长5.80%，和1-9月7.70%的增幅相比，全年增速回落了1.90%，出口增势有所放缓。　　据国家统计局于2025年1月27日... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司专注于智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务，致力于打造具有高度集成化与人性化体验的智能家居产品体系。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所属行业为“CC21家具制造业”下的“219其他家具制造”。
　　一、2024年1-12月经济形势与变化趋势分析
　　据中国海关总署于2025年1月13日发布的最新数据，2024年1-12月，中国家具及其零部件出口额累计达到678.84亿美元，同比增长5.80%，和1-9月7.70%的增幅相比，全年增速回落了1.90%，出口增势有所放缓。
　　据国家统计局于2025年1月27日发布的报告，2024年1-12月，全国规模以上工业企业实现利润总额74,310.50亿元，同比下降3.30%，与1-9月相比，降幅收窄了0.20%。其中，家具制造业实现营业收入6,771.50亿元，同比增长0.40%；实现利润总额372.40亿元，同比下降0.10%。相较于2024年前三季度，全年营业收入增幅回落了2.10%，利润总额增幅下降了11.10%。这意味着行业利润自四季度起出现明显回落，全年利润增速由正转负，反映出家具行业年末面临较大经营压力。
　　二、中国家具对美国及全球出口情况概述
　　中国海关总署于2025年1月13日发布的统计数据显示，2024年1-12月，中美贸易总额达到6,882.80亿美元，同比增长3.70%。相比1-9月2.30%的增幅，提升了1.40%。其中，中国对美国的出口总额为5,246.56亿美元，同比增长4.90%，较1-9月2.80%的增幅提高了2.10%。
　　据《今日家居》2025年4月13日的报道，2024年中国对美家具出口总额达到123.84亿美元，同比增长2.69%，出口额在全球范围内仅次于越南，依旧保持全球主要家具供应国地位。
　　同时，据《今日家居》2025年1月24日发布的数据显示，2024年中国家具出口的主要国家及其增长情况如下：
　　1、美国：占中国家具出口总额的13.72%，依然是最大单一出口市场。
　　2、德国：出口增幅超过30%，为增长最快的国家。
　　3、墨西哥：出口增幅超过26%，位列第二。
　　4、法国：出口增幅达15.52%，位居第三。
　　整体来看，尽管美国仍是中国家具最重要的出口市场之一，但来自德国、墨西哥、法国等国家的需求快速增长，正在成为推动行业出口增长的重要新动能，显示出中国家具产品在全球范围内的竞争力持续提升，出口格局日趋多元化。
　　三、越南家具对美国出口情况概述
　　据《今日家居》2025年4月13日的报道，自2020年起，越南第四次成为全球对美家具出口第一大国。2024年全年，越南对美国的家具出口总额达到127.05亿美元，较2023年的102.81亿美元增长了23.58%。其在美国家具进口总额中的份额提升至30.02%，继续巩固了其在美国家具进口市场中的领先地位。
　　同时，据《Furniture Today》2025年3月31日发布的数据显示，从出口产品结构来看，2024年越南出口至美国的木制框架软体沙发实现显著增长，全年出口额达到21亿美元，同比增长35%。此外，越南出口至美国的其他木制家具品类，全年出口额也超过20亿美元，继续成为越南对美出口的核心家具品类。
　　2024年全年，公司90.48%的产品销往美国市场，84.01%的产品自越南出口。这表明公司在越南的产能布局与市场结构与行业主流趋势高度一致，进一步增强了公司在全球供应链中的竞争优势。
　　四、美国家具进口与家具零售行业运行情况概述
　　在全球家具贸易格局中，美国市场始终占据核心地位。美国市场不仅规模庞大、消费能力强，而且渠道成熟、品牌集中度高，是全球家具品牌和供应商争相布局的关键市场。尤其是在中高端和功能型家具领域，美国消费者对产品的智能化、舒适性与环保性要求不断提升，推动了整个供应链向高附加值方向演进。
　　据《今日家居》2025年4月13日的报道，来自USITC（United States International Trade Commission，美国国际贸易委员会）的最新统计数据显示，2024年美国家具进口总额达到423.28亿美元，相比2023年的402.11亿美元增长5.26%。作为全球最大家具消费国之一，美国对进口家具的依赖度较高，进口家具占整体家具市场的比例约为40%，长期属于高度外向型的供应结构体系。
　　除了越南和中国继续保持第一、第二大出口国地位外，柬埔寨对美出口家具增长了30.43%，实现两位数增幅；马来西亚表现强劲，出口总额超过10亿美元，同比增长7.82%。这标志着2024年美国家具进口市场整体重回增长区间。
　　尽管进口规模有所扩大，但美国本土家具零售业的整体增长速度有所放缓，主要受以下因素影响：
　　1、房地产市场疲软：新建住房和现有房屋交易放缓，抑制了家具消费需求；
　　2、宏观经济不确定性：美国国内贷款利率长期处于高位，推高了消费和企业融资成本；贸易保护主义背景下的关税政策加剧了国际贸易摩擦；此外，2024年美国大选的不确定性亦对整体市场预期和消费信心产生了负面影响；
　　3、消费结构变化：消费者更加理性，偏好实用、环保和可持续的产品。
　　市场结构性分化趋势明显，具体表现如下：
　　1、品类维度：
　　- 软体家具：
　　- 固定软体家具（如传统沙发）占整体销售份额的20%；
　　- 功能软体家具（如可调节沙发）占13%；
　　- 两类产品为增长最快的品类，新增产品占比分别达58%和55%。
　　- 床垫产品：
　　- 占销售额的16%，市场份额略有下滑；
　　- 但零售商普遍看好其增长潜力，尤其是可调节床架（含电动智能床）的热度持续提升。
　　- 环保与可持续家具：
　　- 消费者对环保理念的关注度不断提升，推动市场对可持续材料和绿色设计的关注与需求。
　　2、渠道与区域维度：
　　- 据 Digital Commerce 360 于2024年3月与4月的连续报道，美国193家家居在线零售商全年在线销售额同比下降0.4%。　　显示线上家具销售面临挑战。
　　- 类似佛罗里达州等阳光地带的家具消费有所回暖，而部分其他地区销售额出现10%–20%的下滑。
　　综上所述，尽管美国家具零售业在整体上面临增长放缓和结构性压力，但在特定品类和新兴渠道中仍展现出良好增长潜力。公司当前的主营产品正覆盖在软体家具、智能床架等高成长赛道中，未来有望持续扩大在美国市场的份额，进一步巩固全球竞争优势。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　一、2024年1-12月公司营收与利润情况
　　2024年全年，公司实现营业收入25.48亿元人民币，同比增长32.63%。毛利率达到39.35%，较2023年同期提升5.74%。全年净利润（扣除股份支付费用后）为6.83亿元人民币，同比增长67.64%，实现了“营收与利润双增长”。
　　公司2023年实施的限制性股票激励计划已于2023年7月7日完成首次授予。2024年，因该激励计划产生的股份支付费用合计为2,409.92万元人民币（2023年同期为1,663.50万元人民币）。
　　公司2024年营收与利润超预期的主要驱动因素如下：
　　1、自主品牌（MotoMotion）的建设成效显著
　　公司积极推进自主品牌战略，直销的零售商客户数量显著增加，"店中店"模式落地顺利，为业绩增长提供了稳定的渠道支持。
　　2、研发驱动形成新增长动力
　　公司持续加强内部研发投入、扩大外部创新合作范围，多款新产品在 2024年成功上市，有效拓展了市场空间，带动销售增长。
　　3、运营效率与产品质量同步提升
　　公司聚焦高质量运营，持续优化生产流程与品控体系，产品稳定性和一致性明显提高，在营收增长的同时有效降低了投诉率、退换货率及售后成本。
　　4、国际化布局带来汇兑利好
　　公司深耕国际市场，产品销售主要以美元计价。除第三季度外，美元利率与汇率整体保持平稳，对公司汇兑收益形成正向影响。
　　5、运力紧张对毛利率形成阶段性制约
　　自2024年6月下旬起，越南和中国出口至美国、加拿大的海运即期运价大幅上涨，公司与客户均遭遇集装箱运力紧缺问题，对整体毛利率提升产生一定制约。该问题已被公司列为未来重点优化的方向。
　　二、2024 年1-12月公司客户情况概述
　　2024年1-12月，公司前10大客户全部来自美国市场，其中70%为零售商客户。公司前10大客户中，除一家外，其余九家客户的采购金额均实现增长，增幅范围为4.28%到217.54%不等。值得一提的是，其中3家客户采购增幅超过100%，更有1家客户的采购金额同比增长超过 200%，展现出公司核心客户在合作深度与广度上的持续提升。
　　在新客户拓展方面，2024年公司共新增客户96家，全部为美国零售商客户，其中有14家入选《Furniture Today》于2024年5月27日发布的“全美前100位家具零售商”榜单，客户结构进一步优化，渠道资源持续增强。
　　同时，公司前30大客户中，有25家实现业务增长，进一步体现了公司客户结构的整体稳健性。
　　受益于零售商客户数量与采购规模的提升，2024年公司在美零售商客户占比显著提高：
　　- 美国零售商客户数量占美国家具类客户总数的83.78%；
　　- 对美国零售商的销售收入占公司全年总营收的58.84%；
　　对美国零售商的销售收入占美国市场销售总额的65.03%。
　　上述数据充分体现了公司在美国主流零售渠道中的渗透能力持续增强，品牌影响力及市场话语权不断提升。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　一、公司以口碑为引擎的全新客户获取机制
　　2024年，公司在新客户获取的方式及效率方面，发生了显著变化。
　　过去，我们主要依赖每年四次的美国家具行业展会，通过展会现场展示产品、邀请潜在客户参观展厅，并在展会结束后进行跟进拜访，以争取新合作机会。
　　而在本年度，我们明显感受到客户来源及行为模式的深度演变，主要体现在以下四个方面：
　　1、品牌影响力显现，新客户“慕名而来”的比例显著上升
　　越来越多的新客户并非我们主动邀约，而是因为了解我们的品牌、行业口碑和产品表现，主动前来展厅拜访。这其中不乏全新客户在未正式接触前，便已高度认可我们的设计、品质及市场表现。
　　2、客户间口碑传播的效应不断增强
　　部分新客户源自现有满意客户的积极推荐，不仅如此，更有老客户亲自携同行及友人莅临展厅，现场分享他们与公司的合作经验与卓越成果，极大地增强了新客户的信任与信心。这种信任背书式的介绍，极大提升了新客户的转化率。
　　2024年10月高点家具展期间，一家来自德克萨斯州的全新零售商客户，由其创始人、下一代管理者及核心高层团队组成的代表团，先后三次到访公司展厅。最终，该客户与公司正式建立合作关系，开启了全新的合作篇章。
　　在沟通中我们得知，此次合作的契机并非直接源自展会邀约，而是因客户在展会期间，于酒店酒吧与公司田纳西州一位零售合作伙伴的交流中，被热情推荐所促成。该合作伙伴不仅深入介绍了 MotoMotion 在产品创新、设计能力及服务保障方面的综合优势，更以一种幽默而坚定的方式展示了对公司的信任：他当场与对方打赌—如果你们去参观 MotoMotion 展厅后未成为其客户，我出 500 美元赔你！
　　最终，这场“500美元的信心打赌”促成了一场实际合作，也充分体现了公司在客户群体中的品牌影响力与口碑效应。这类强信任驱动的“客户推荐客户”模式，正逐渐成为我们获取优质新客户的重要路径之一。
　　3、终端市场的竞争与对比有效激发客户的合作意愿
　　部分零售商通过对竞争对手的产品、陈列和销售表现进行“competitive shopping”（竞争调研）时，发现公司的产品在同行中的销售覆盖广泛且市场表现优异，由此产生合作兴趣并主动与我们接洽，以免错失与我们合作所带来的市场优势。
　　一家来自拉斯维加斯的零售商客户先后两次主动到访公司展厅，并很快决定启动合作。在交流中，该客户坦言，他们之所以决定加快与我们的合作节奏，源于来自门店一线销售团队的强烈反馈和压力。
　　据该客户介绍，门店的
　　RSA（Retail Sales Associates，零售销售代表）多次表示，如果公司不尽快引入MotoMotion的系列产品，将会影响他们自身的销售积极性。原因是，他们通过与其他门店（包括竞争对手门店）的销售人员的交流和自
　　身对市场的观察，已充分认识到MotoMotion的产品不仅具备更高的销售转化率，也能为门店带来更具竞争力的利润结构，同时进一步提升个人佣金收入。
　　4、数字平台带动的主动询盘持续增长
　　随着公司品牌影响力的不断提升及官方网站功能的持续优化，越来越多的零售商通过线上渠道主动发起联系，表达成为合作伙伴的强烈意愿。在2025年4月之前，几乎每周都会有新零售商通过公司网站提交合作申请，充分体现了品牌吸引力与数字化渠道建设所带来的外部引流效果。
　　这类简洁而直接的沟通方式，不仅表达出客户对品牌的认可，也让我们团队深受鼓舞。客户主动发起合作意愿，表明公司在产品力、品牌形象及终端消费者口碑方面正在形成稳定优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司是一家主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。
　　2024年全年，公司实现营业收入25.48亿元人民币，同比增长32.63%。毛利率达到39.35%，较2023年同期提升5.74%。全年净利润（扣除股份支付费用后）为6.83亿元人民币，同比增长67.64%，实现了“营收与利润双增长”。
　　公司2023年实施的限制性股票激励计划已于2023年7月7日完成首次授予。2024年，因该激励计划产生的股份支付费用合计为2,409.92万元人民币（2023年同期为1,663.50万元人民币）。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、稳步推进公司自主品牌（MotoMotion）在北美的终端建设
　　2024年，公司在推进海外市场自主品牌战略方面取得了实质性进展，特别在美国市场，“MOTO Gallery”项目已成为品牌建设的重要切入点。
　　2024年前三季度的运营数据显示，截至当期，公司已在美国主要零售商门店内建成超过150个中小型“店中店（Shop- in-Shop）”品牌展示区，并统一冠以“MOTO Gallery”命名。这标志着公司在北美市场由“制造输出”向“品牌输出”转型的第一阶段已基本完成，坚定迈出了自主品牌全球化布局的关键一步。
　　根据最新销售数据与客户反馈，MOTO Gallery在终端市场的表现持续强劲，不仅显著提升了品牌在消费者中的可见度与认知度，也对产品销量增长起到了积极的促进作用。
　　截至2025年一季度末，MOTO Gallery在美国的门店数量已突破500家，覆盖32个州；在加拿大则布局24家门店，分布于3个省份，初步构建起覆盖北美主要市场的广泛零售网络，为公司品牌影响力的持续提升与终端销售的稳定增长提供了有力支撑。
　　二、稳中有进：面对政策不确定性的战略反应
　　2025年一季度，随着特朗普总统的重新就任，美国政府快速推出多项贸易保护政策，密集调整对外关税结构，对出口导向型企业，尤其是家具、家居制造行业，带来了直接而显著的影响。
　　其中最具标志性的政策发生于 2025年4月 2日，美国政府宣布对包括中国和越南在内的多个国家实施“对等关税”（Reciprocal Tariffs）。其中，对中国相关商品的综合关税税率上调至104%，并于4月9日进一步提升至125%，又在 4月10日将部分重点品类关税上调至145%，即刻生效；而对越南商品的关税税率则高达46%。紧接着在4月9日当天，美国政府又宣布，对除中国以外的部分国家与地区，该关税政策将推迟90天执行，并将相关税率阶段性统一为10%，为未来的谈判预留空间。
　　与此同时，美国此前已对钢铁、铝及其衍生产品征收25%的关税，覆盖范围包括钢铝结构件、家具五金配件等，进一步增加了家具产品的原材料成本与出口压力。此外，市场亦流传关于对港口服务增加附加费用的相关提案，整体加剧了客户对未来物流与进口成本的担忧。
　　上述关税政策密集出台后，自中国时间4月3日起，公司陆续收到一些美国客户的多项调整通知，主要包括：
　　1、要求在4月9日前尽快完成出货与清关，以赶在高税率生效前完成报关流程，规避新增税负；
　　2、自中国时间4月10日起，部分客户对后续订单提出提前交货或快速交付的安排，意图通过增加在库库存对冲未来供应链波动；
　　3、对现有合作机制进行重新评估，共同协商关税分担机制。
　　这一切都对公司供应链、产能排程与物流协调提出了极高的挑战。
　　面对突发的政策变化，公司由高层带头，一方面深入生产一线，一方面密切跟踪国际政策走向，保持与客户的即时沟通，根据不同客户类型与订单优先级，灵活调整出货节奏与资源配置。此外，公司亦快速、积极地就税收分担机制展开客户层面的磋商，以保障业务连续性及与客户关系的稳定。
　　尽管政策变化带来阶段性不确定性，但这也正是考验公司全球化运营能力与供应链反应速度的关键时刻。公司将继续秉持“以客户为中心”的服务理念，积极应对外部环境挑战，同时探索多元化市场布局与本地化交付能力，以实现可持续、稳健的全球发展战略。
　　公司将继续深耕品牌终端建设，借助与优质零售客户的深度合作，不断优化店中店的陈列效果、互动体验与品牌内容输出，以期在全球主要市场实现从“渠道参与者”向“品牌拥有者”的转变。
　　在充满挑战与变化的时代，我们始终相信，坚持正确的方向、与值得信赖的伙伴同行，才能走得更稳、更远。
　　感谢每一位投资者在关键时刻给予我们的理解与支持，感谢每一位员工在岗位上的坚守与付出，也感谢所有客户与合作伙伴一路以来的信任与成就共享。
　　未来，我们将继续怀抱长期主义的信念，以稳健、务实的步伐走好每一步，以更具创新力与责任感的姿态，迎接全球市场的每一个机遇与挑战。
　　三、未来可能面对的风险及应对措施
　　1、国际贸易和海外市场风险
　　公司主要产品为智能电动沙发和智能电动床及其零配件，属于消费品，产品销售主要面向北美地区。2024年以来，美国新政府更迭并加征关税使得世界贸易格局可能重组，不确定性进一步增加，单边主义盛行，贸易壁垒不断升级，国际贸易环境恶化。若未来没有明显好转，将对公司产生不利影响。公司将通过积极推进自主品牌战略，持续加强内部研发投入、扩大外部创新合作范围，积极探索多元化市场布局与本地交付能力、优化全球供应链布局，加强与优质客户的深度合作等措施降低相关风险。
　　2、国际运输价格波动风险
　　2024年海运价格走势由供需失衡、地缘冲突和行业垄断等多重因素驱动，呈现“前高后稳”的特征。面对当下复杂多变的海外物流形势，公司将通过灵活调整出货节奏与资源配置，进一步拓展物流供应商资源，全方位强化物流供应渠道的管理能力，提升运作效率等措施降低由此带来的风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　钢材、电子元器件、电机、金属零件、皮、纺织面料、木制品、填充材料等是公司产品的主要原材料。若未来原材料价格上行，将对公司产品毛利率造成冲击。公司将通过强化供应链管理体系，持续优化生产工艺流程，进一步提升材料利用率、选择长期稳定、具备较强风险意识与合作精神的优质供应商并与之构建风险共担机制，应对由此产生的不利影响。
　　4、劳动力成本风险
　　无论是国内还是越南，劳动力成本总体呈上升趋势。公司正在采取提高生产自动化和智能化水平、提高员工专业水平和综合素质、优化生产流程等措施降低相关风险。
　　5、汇率波动风险
　　公司收入的主要结算币种是美元。2024年全年，美元对人民币整体升值，下半年美元存款利率虽有回落但仍居于高位，这些均对公司利润产生了正向影响。未来，受地缘政治风险和贸易风险不断加剧的影响，美元对人民币汇率具有较大不确定性。公司将密切跟踪货币政策动向与汇率走势，适时研讨并运用高效的汇率避险工具，最大程度减少不利影响。
　　6、管理风险
　　报告期内，公司在海外逐步建设消费者品牌的长期战略得到进一步深化与落实。这一情况会加大管理工作的复杂性，导致经营风险相应上升。公司正通过积极扩大与优质零售商的深度合作，进一步完善数字化渠道建设，深耕品牌终端建设，优化销售策略，提升团队服务水平，完善管理体系等措施应对相关风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2017年修订），公司所处行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”。　　（一）2024年1-6月的经济形势和变化趋势　　根据中国海关总署2024年7月18日发布的最新数据，2024年1-6月，中国家具及其零件出口额累计达到353.79亿美元，同比增长14.80%。和2024年一季度相比，1-6月的增幅减少了4.8%。　　根据国家统计局2024年7月27日的报告，2024年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额35... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2017年修订），公司所处行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”。
　　（一）2024年1-6月的经济形势和变化趋势
　　根据中国海关总署2024年7月18日发布的最新数据，2024年1-6月，中国家具及其零件出口额累计达到353.79亿美元，同比增长14.80%。和2024年一季度相比，1-6月的增幅减少了4.8%。
　　根据国家统计局2024年7月27日的报告，2024年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额35,110.3亿元，同比增长3.5%，和2024年一季度相比，增幅减少了0.8%。其中，家具制造业的营业收入达到3,101.80亿元，同比增长5%；实现利润总额137.80亿元，同比增长3.8%。和2024年一季度相比，1-6月的营业收入之增幅减少了2.7%，利润总额之增幅减少了47.6%。
　　（二）中越两国对美出口的趋势
　　中国海关总署2024年7月18日发布的统计数据显示，2024年1-6月，中美贸易额为3,226.34亿美元，同比下降0.20%。和2024年一季度4%的降幅相比，减少了3.8%。其中，中国对美国出口2,412.66亿美元，同比增长1.50%。和2024年一季度1.3%的降幅相比，前后相差2.8%。
　　根据位列世界前三的多媒体新闻通讯社-路透社2024年7月12日发自北京的报道，中国2024年6月对外出口的增幅达到8.6%，是15个月以来的最高值。美国当地时间5月14日，美国商务部在原有对华301关税基础上对半导体、新能源汽车、钢铁和铝、太阳能电池、船岸起重机和部分医疗产品等大幅提高关税。文章认为，出口商和海外进口商均有意将订单前置，希望避开部分关税。
　　根据《VietnamBriefing》2024年4月24日的报道，越南对美国的出口大幅增长，今年第一季度就达到257.7亿美元，比去年同期增长24.1％。越南单个国家的对美出口额已经达到整个东南亚经济体出口总额的27.7％，令人瞩目。在越南众多的出口商品中，有6种商品超过了10亿美元大关，家具就是其中一种。
　　2024年1-6月，公司90.05%的产品销往美国，79.66％的产品自越南出口。
　　（三）公司2024年1-6月的营收、利润情况
　　公司2024年1-6月的营业收入为12.07亿元人民币，比2023年同期增长27.67%。与2023年同期相比，公司2024年1-6月的毛利率提升了1.75%，达到33.22%。公司2024年1-6月的净利润（扣除当期股份支付的费用后）达到2.85亿元人民币，同比增长41.81%，实现了“营收、利润双增长”。公司2023年限制性股票激励计划于2023年7月7日正式授予，2024年1-6月股份支付的费用合计1,663.50万元人民币。
　　尽管公司二季度在营业收入、净利润及扣非后净利润上的绝对值均超过一季度，其增幅却不及一季度。
　　《中国物流与采购》杂志2024年5月28日的报道显示，自今年4月底以来，欧洲、美洲航线的运价均出现两位数以上的涨幅，部分航线的运价暴涨近50%，3年前在特殊阶段出现过的“一箱难求”的局面再次出现。
　　该杂志6月11日的报道指出，美西和美东航线的市场平均运价于6月1日接近甚至超过了红海危机期间2月1日的峰值；整个5月份美洲航线的运价涨幅超过50%。
　　如同路透社及其他类似新闻通讯社的分析，5月下旬及6月，在美国商务部公布了新一轮的关税政策之后，不少的卖家和进口商决定提前发货和囤货，进一步造成了运力的紧张和运费的飙升。
　　受此影响，公司6月份的出货数量不及预期。无论是承担运费的FOB（船上交货）客户还是公司自身，都无法拿到全部所需集装箱。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司2024年1-6月的客户情况
　　2024年1-6月，公司前十大客户均为美国客户，70%为零售商。他们中的大多数与公司的交易金额出现上涨，上涨的比例从7.37%到747.06%不等，而这其中又有4位客户的上涨比例超过50%，其中3位超过200%。
　　2024年1-6月，公司一共获得49位全新客户，全部都是零售商，其中6位属于“全美排名前100位家具零售商”（见美国家具行业杂志《FurnitureToday》于2024年5月27日公示的排名）。
　　随着这些零售商新客户的增加，2024年1-6月，公司在美国的零售商客户数量占美国家具类客户总数的78.43%；公司对美国零售商客户的销售额占公司营业收入总额的56.19%，对公司在美国市场的营业收入占比达到62.40%。
　　（二）疲软的零售市场与相对给力的客户
　　以金融、工业、投资和营销等主题的原创文章著称的《福布斯》杂志于6月21日发表文章，标题为：Home
　　FurnishingsRetailersStruggleAsFewerHousesSell-FromWilliams-SonomaToWayfairToHomeDepot（随着房屋销售减少，家居零售商陷入困境-从威廉姆斯-索诺玛到Wayfair到家得宝）。
　　根据美国商务部人口普查局的调查，美国5月份家具和家居用品销售额同比下降6.8%，是所有被分析的零售类别中降幅最大的。2024年1-5月，美国家具和家居用品零售商所产生的销售额比2023年同期下降了7.9%，属于降幅最大的零售类别。紧随其后的建筑材料和花园设备行业，比2023年下降3.3%。
　　家具和家居用品销售额在2023年1月达到近130亿美元的峰值后，家具行业在2023年已面临艰难的经济环境，高利率和通货膨胀影响了消费者在家居用品上的支出。2024年1-6月，由于抵押贷款利率居高不下，住房市场的发展进一步放缓，大型装修项目随之减少。从高端到大众市场的家居用品零售商，无一例外地受到了冲击。文章标题中提到的3家具有不同代表性的零售商（包括电商），季度降幅的比例分别达到5.4%、1.6%和2.3%。
　　在相对疲软的零售市场，客户对公司及团队的肯定尤其让人感动与感恩。
　　2024年1-6月，公司的前30大客户有22家保持了与公司业务的增长，未出现增长的，其降幅也可控。一位从2015年就开始购买我们电动单人沙发的零售客户在其年度大会上当众表扬匠心：“MOTO是目前在零售市场上最好卖的产品”。
　　2024年6月8日，我们代表公司参加了零售客户Farmers的年度表彰大会，被授予唯一的“2024年最佳新供应商”大奖，获得了这家成立于1949年、现有260多家自营门店的零售商的高度肯定。颁奖典礼上，客户的高层予以了匠心很高的评价：“MOTO没有不好卖的产品，质量优秀，是SilentSalesman（能实现自我销售的产品）”。
　　2024年7月底的拉斯维加斯展览会，我们成功吸引了几家从未谋面、非常优秀的零售商。其中一家零售商之所以来展厅，就是因为公司的一位粉丝客户亲自打电话给该新客户的老板，和他分享了因为销售匠心产品而盈利的相关数据，非常有把握地告诉对方，“这样的公司和产品，你们必须要购买并销售，我保证你们一定不会后悔”，令我们感到异常惊喜的同时又充满了感动。目前，这家拥有25家自营门店的新客户已进入“准下单”阶段，并约定将于近期来越南工厂考察。而向这家新客户竭力推荐匠心的老客户更是仅凭一个视频访问（通过视频远程参观展览会的展品、了解各个展会展品的性能及卖点），就下了很多展会新品的订单，明确表示：“希望在竞争对手决定之前‘抢占先机’”。
　　另一家全新的零售商，据说也是因为同行而发现了MOTO并主动来公司展厅“探班”。5天的展览会，客户团队前后来展厅5次，创始人更是通过电话“遥控指挥”，最后成为了展览会结束之后第一家下单的全新客户。事后，创始人给我们发消息，表扬匠心的团队是abundleofenergy（充满了正能量），希望和我们一起“doingalotofbiz,andmostimportantly,DELIGHTINGcustomers”（做很多生意，并且把共同取悦客户当作最重要的事）。
　　和优秀的客户在一起，我们总能学到他们优秀的理念，并因为他们而对行业、客户及消费者有了更深的理解。我们特别认同这位全新客户的要求：我们之所以努力工作，就是因为我们要取悦客户（消费者）。
　　（三）有序推进匠心的店中店
　　2024年4月高点展会之后、7月拉斯维加斯展会之前，是公司有序推进店中店（MOTOGallery）的第一阶段。截至今日，公司已在美国零售商客户的门店内建成了100多个小规模的店中店，迈出了“在海外建设自主品牌”的第一步。
　　拉斯维加斯展会之后，8月4日这一周，我们一行4人开车近5,000公里、横跨5个州，走访了近10家门店，其中6家有MOTO店中店。我们与门店的经理、副经理及销售人员甚至在现场选择商品的客户直接交流，听取他们的意见和建议，分享我们的设计理念及产品知识，加深了大家对MOTO及MOTO产品的印象与信任。对我们而言，最大的收获就是“对如何做好MOTO店中店有了更多的知识、体验和信心”。万事开头难，我们要把难的事情当作兴趣来做。
　　时间有限，公司尚未积累足够的数据测算所谓的“单店模型”，却对第一批有MOTO店中店的零售商客户充满了感激。2024年1-6月，这些客户中的大部分与公司的业务往来都超过了100%的增长，最低的也超过了30%。
　　另一家零售商第一次来访匠心（拉斯维加斯）展厅的时候，团队成员有十几人。无论男女老少，他们似乎都很喜欢匠心的产品，不停地尝试，而且一直交流着体验的感受。第3天，老板兼创始人又回到公司展厅，仔仔细细地把第一批计划订购的产品又体验了一遍，提出了不少关于产品及性能的问题，一一做了笔记。之后，老板非常确定地告诉我们，“要尽快在我们全部23个门店内设立MOTOGallery”，“和MOTO一起积极、努力地向用户推荐MOTO”，令我们倍感荣幸。而这家零售商也真地成为了展览会结束之后第二家下单的全新客户。
　　美国总统大选在即，美联储的降息能否落地及何时落地，我们的经营活动既有变数，又充满了挑战与机遇。我们会一如既往地注重产品的研究、设计、创新和品质。我们要把公司的运营做好，不让客户操心，更不能让客户失望。我们从来就很注重控制费用，不会轻易浪费公司任何一分钱。而现在，我们又有了建立、建设自己品牌的长远目标和任务。
　　很快，公司就要迎来上市3周年了。
　　2024年5月初，公司的一位机构投资者（某基金投资总监），去美国参加巴菲特年度投资大会之际走访了当地的家具零售店，给我们发来好多现场产品的照片并告诉我们：“这次在巴菲特年度股东大会期间在NebraskaFurnitureMart看到你们公司的产品了。你们公司产品位置也放得很好。当地Salesperson对你们产品评价都很高”，给我们带来了很大的“惊喜”。
　　2024年7月中旬，公司最早的其中一位机构投资者去美国出差时走访了底特律的一家MOTO店中店，为我们在现场拍摄了大量的照片并对我们给予了充分的肯定与鼓励，还说自己是最早发现匠心的“星探”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　公司主要产品为智能电动沙发和智能电动床及其零配件，属于消费品。2024年以来，世界经济面临的不确定性进一步增加，主要表现为通胀压力虽有缓解，但仍处高位且有反弹的可能性；地缘政治经济和全球安全紧张局势持续加剧；贸易保护主义愈演愈烈等。若未来没有明显好转，将对公司产生不利影响。公司将通过持续研发创新，聚焦优质海外市场，逐步建成消费者品牌，优化海外生产和仓储布局等措施降低相关风险。
　　2、海外市场风险
　　公司的客户主要分布在海外，大部分销往北美市场。当前大国博弈持续加剧，贸易摩擦风险进一步增加。公司正通过加快美国市场自有品牌的建设，加大越南生产基地制造能力，强化供应链、运输和仓储管理能力来降低由此带来的风险。
　　3、国际运输价格波动风险
　　2024年以来，红海危机长期化导致的集装箱船舶避险绕行好望角、多国贸易保护政策导致的关税预期上调等因素都使得船舶准班率下降，集装箱需求增大。这就进一步推高了国际运输价格，特别是海运费价格大幅上涨。公司的主要客户在海外，海运费的上涨在报告期内已经影响到企业无法按需取得全部集装箱。运输成本的涨跌会导致经营业绩的波动。公司会进一步加大物流供应商的开发与拓展，招聘更有经验的物流从业人员，提升物流供应渠道建设的管理水平，以快速响应目前多变复杂的海外物流环境。
　　4、原材料价格波动风险
　　钢材、电子元器件、电机、金属零件、皮、纺织面料、木制品、填充材料等是公司产品的主要原材料。若未来原材料价格持续攀升，将对产品毛利率产生不利影响。公司将通过加强供应链管理和成本管控，优化生产工艺和提高材料利用水平，选择长期、稳定、风险意识和合作意识强的优质供应商并与之建立风险共担机制等措施，应对由此产生的不利影响。
　　5、劳动力成本风险
　　无论是国内还是越南，劳动力成本正逐年走高并已成趋势。公司正在采取加大自动化设备投入、提升人力资源管理水平、持续培训以提高劳动生产效率和优化产能布局等措施降低由此给公司带来的风险。
　　6、汇率波动风险
　　公司收入的主要结算币种是美元。报告期内，美元持续升值和美元存款利率处于高位对公司利润产生了正向影响。2024年下半年，美国大概率进入降息通道，可能会出现美元贬值和存款利息下降对公司业绩造成影响。公司将密切关注货币政策和汇率变动情况，适时研究和使用有效汇率避险工具减少由此带来的不利影响。
　　7、管理风险
　　公司已经确立了在海外逐步建设消费者品牌的长期战略，这一战略在报告期内得到了进一步的体现与落实，由此带来的一系列管理工作的复杂程度会增加相应经营风险。公司正在稳步推进扩大与零售客户的合作规模、持续加强销售和售后服务平台建设、优化销售模式、提升团队服务水平、加强内部运营组织协调管理水平和体系建设等措施应对相关风险。 收起▲