一、报告期内公司从事的主要业务　　北京亚康万玮信息技术股份有限公司创立于2007年，2021年10月于深圳证券交易所创业板（股票代码：SZ.301085）成功上市。作为算力基础设施综合服务领域的领先第三方服务商，公司致力于提供覆盖算力全生命周期的端到端服务：从算力设备的选型、采购与集成交付，到AIDC数据中心的部署与运维，再到算力集群的运营及AI推理能力的词元输出。　　多年来，公司始终坚持以客户为中心的服务理念，持续构建并完善企业级 IT运营能力与标准化运营体系，凭借专业高效的服务水平树立了良好的品牌形象与市场口碑。经过持续深耕与精细化运营，公司已为逾千家客户提供安全、可靠、稳定、优质的专... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　北京亚康万玮信息技术股份有限公司创立于2007年，2021年10月于深圳证券交易所创业板（股票代码：SZ.301085）成功上市。作为算力基础设施综合服务领域的领先第三方服务商，公司致力于提供覆盖算力全生命周期的端到端服务：从算力设备的选型、采购与集成交付，到AIDC数据中心的部署与运维，再到算力集群的运营及AI推理能力的词元输出。
　　多年来，公司始终坚持以客户为中心的服务理念，持续构建并完善企业级 IT运营能力与标准化运营体系，凭借专业高效的服务水平树立了良好的品牌形象与市场口碑。经过持续深耕与精细化运营，公司已为逾千家客户提供安全、可靠、稳定、优质的专业服务，逐步建成覆盖海内外的全球化服务网络——在北京、上海、深圳、广州、杭州、天津及香港等城市布局运营主体，在美国、新加坡、加拿大等海外地区设立分支机构，服务能力与品牌影响力持续提升。
　　报告期内，沙利文（Frost & Sullivan）数据显示，2025年下半年中国企业级大模型日均总词元消耗量达37万亿，较上半年的10.2万亿大幅增长263%。词元调用量的井喷态势不仅标志着技术层面的持续突破，更直接催生了算力需求的指数级攀升，同时也标志着人工智能大模型与Agent技术日趋成熟并实现商业化落地，推动AI Agent需求稳步显现。
　　公司围绕算力供给、定制化方案解决、运维支撑等赋能构建全链条服务体系，为人工智能、大数据、云计算等领域客户提供稳定可靠、弹性高效的算力支撑与智能化解决方案，助力客户降低算力使用成本、提升研发与业务部署效率，赋能产业数字化转型与智能化升级。
　　展望未来，公司将进一步稳固并夯实现有市场优势地位，积极开拓算力租赁、词元运营等业务赛道，持续培育新增长动能；随着我们能力的提升，公司将从为算力市场提供“算力基础设施综合服务”向“算力基础设施综合服务及算力综合运营”升级，建立更为完善的算力综合服务体系与运营服务能力，助力公司高质量发展迈上新台阶。
　　（一）公司三大业务板块核心业务
　　1、算力设备集成销售
　　公司围绕客户的业务需求，提供选型顾问、交付管理等附加服务，为互联网行业及其他通用大模型客户提供算力基础设施集成服务，以满足用户在云智能、通用人工智能模型训练与推理、数据处理等业务场景下的需求。向最终客户交付高性价比的算力基础设施。业务盈利主要来自为客户提供选型、交付、集成服务及软硬件销售所产生的利润。
　　2、算力基础设施综合服务
　　随着人工智能由训练阶段迈入推理阶段，Agent应用从"能说话"走向"能干活"，算力需求正由阶段性投入转向长期刚性扩张，智能算力基础设施（AIDC）进入黄金发展期。公司拥有近二十年数据中心算力及算力基础设施建设、运维、保障的服务经验，凭借覆盖国内外的数据中心服务网络及全生命周期服务能力，深度嵌入这一产业变革进程，快速向AIDC建设运营及算力租赁、模型应用等方向延伸，实现基于原有能力的战略迭代升级。
　　算力基础设施综合服务涵盖交付实施、技术运维、售后维保三大核心板块，构建了从前端建设到持续运营再到全生命周期保障的完整服务体系。以交付实施服务为基石，夯实算力底座；以技术运维服务为引擎，驱动系统长效运转；以售后维保服务为护盾，筑牢稳定运行防线。三者协同联动，助力客户实现“建即精品、运即高效、保即安心”。
　　（1）交付实施服务
　　随着大模型规模化落地与底层技术高速迭代，全球算力基础设施建设加速扩容，同时普遍面临多品牌硬件适配复杂、多元网络架构融合兼容的现实挑战。公司凭借多年深耕积累的交付经验与覆盖国内外的数据中心服务网络，能够快速响应客户在算力能力测试、建设、交付、保障各环节的服务需求，以高质量、高效率的专业化交付能力，为客户的高算力目标提供坚实支撑。
　　（2）技术运维服务
　　在智算时代背景下，公司凭借多年深耕积累的多厂商、多架构、多产品全栈运维能力，能够覆盖计算、存储、网络等算力系统运维，以及数据中心基础设施（供电、制冷、消防等）的综合运维保障，保障客户算力系统的高效稳定运行。公司正持续推动技术运维服务从传统数据中心向 AI智算中心全面升级，深化在智能算力调度、算力集群管理、故障预测性维护等高附加值服务领域的能力布局，紧跟科技发展趋势，不断提升服务的专业化价值与不可替代性。
　　（3）售后维保服务
　　伴随大模型规模化部署，算力系统日益复杂、定制化程度持续提升，全生命周期的及时响应与快速维保能力成为保障算力基础设施稳定运行的关键。公司向富士康、英业达、华勤、浪潮等ODM/OEM算力服务器制造厂商提供专业化的交付与售后维保服务。上述ODM厂商专注定制化服务器的研发与制造，公司承担其产品的服务管理系统建设、现场服务人员部署及备件库运营，覆盖产品安装、软件调试、备件管理、物流仓储、维修支持等全流程保障。公司持续完善国内外服务站点布局，提升全球服务支撑能力，并通过深化与各厂商的技术联动，不断积累面向智算中心新一代算力产品的服务能力。
　　3、数字化增值解决方案服务
　　向传统行业的企业客户提供全面的数字化增值解决方案服务，旨在助力客户迅速实现数字化转型并持续进行优化。
　　（二）公司算力租赁运营服务业务模式
　　随着大模型应用规模化落地，算力需求正从"建设"向"运营"加速延伸，算力租赁服务已成为企业获取智能算力的重要渠道。公司敏锐把握这一趋势，立足下游客户实际需求，结合多年深耕数据中心服务积累的丰富经验，为客户提供算力服务器及组网配套设备的选型与整合，并通过网络架构设计与硬件整合在内的综合解决方案，助力客户高效构建适配及使用算力基础设施。同时，凭借精细化运营能力、快速响应机制及全周期技术支撑，持续优化资源配置与服务体验，帮助客户灵活调配算力资源、降低前期投入与用算门槛、提升业务部署效率。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　近年来，人工智能大模型技术取得突破性进展，正从技术探索迈向规模化落地应用。随着国家"人工智能+"行动深入实施，传统产业数字化、智能化转型步伐加快，人工智能将深度融入智能制造、金融科技、智慧城市等关键领域，全面赋能实体经济提质增效。上述趋势为公司所处的算力基础设施行业带来广阔的发展空间和长期增长机遇。
　　（一）国家政策精准赋能高质量发展
　　2025年5月，国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，提出深入实施"东数西算"工程，逐步实现各地区算力需求与国家枢纽节点算力资源高效供需匹配。
　　2025年 8月，国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，明确提出强化智能算力统筹，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地，优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，创新智能算力基础设施运营模式，推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。
　　2026年3月，全国两会政府工作报告进一步提出要深化拓展"人工智能+"行动，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。
　　（二）算力基础设施规模持续扩大
　　人工智能算力基础设施正由通用计算加速迈向场景智能，应用需求呈现大规模、多架构、低延迟、高稳定等多重特征。在此背景下，算力基础设施建设正跳出"重硬件、轻服务"的传统模式，转向软硬协同、运营优先、供需匹配的系统化布局——一方面扩大高效算力供给规模，另一方面推动算力供给从资源型向服务型转变，从基础算力供给到算法优化、场景落地的高阶价值技术服务。根据IDC于2024年7月发布的《中国加速计算服务器市场半年度跟踪报告》，IDC预测中国加速服务器市场规模将从2023年的94亿美元增长至2028年的1240亿美元（约合人民币9000亿元），2023-2028年的五年年均复合增速（CAGR）为32.9%。
　　同时，面对技术迭代加速与安全风险交织等挑战，算力基础设施建设更加强调可持续发展与全维度风险防控。未来，算力基础设施将进一步与行业场景深度耦合，在支撑技术创新、产业升级的过程中实现支撑能力、服务能力与保障能力的协同提升。
　　（三）算力租赁服务需求扩张显著
　　在人工智能、深度学习、大数据处理与科学计算等领域蓬勃发展的今天，各类机构与企业对大规模算力的需求持续高涨。然而，自建算力中心往往需要巨额前期投入，涉及硬件采购、机房搭建、电力配套、网络部署及后期运维等各类成本，不仅资金压力沉重、建设周期漫长，还易因业务波动出现资源闲置或算力不足的情况。对于这类既需要强劲算力支撑业务运转，又不愿或无力承担高昂前期投入的用户，算力租赁模式恰好提供了一种灵活高效、成本更优的解决方案。
　　算力租赁服务依托按需使用、按量付费的灵活模式，大幅降低用户的初始投入与资金占用压力，展现出卓越的成本效益；同时，它能根据业务波动实时弹性扩容或缩容，调度灵活高效，可快速应对业务高峰期、项目突发需求等场景下的算力短缺难题。相较于自建算力集群，算力租赁服务在成本可控性与资源灵活性方面优势显著；此外，专业技术团队全程负责日常运维、故障排查与性能优化，能有效避免资源闲置与损耗，让用户以更低成本、更省心的方式获取稳定可靠的算力支撑。
　　（四）AI 应用新格局
　　不同于传统AI仅能被动完成单一任务，AI Agent实现了从“工具型AI”到“自主型智能体”的关键跨越——它凭借自主认知与推理能力，可自主规划任务、调用工具并完成复杂目标，不仅突破了传统AI的应用局限，更具备了更贴近人类的问题解决能力。当AI Agent实现规模化落地，将推动人工智能从单点技术赋能转向深度嵌入行业全流程，从辅助决策升级为自主执行，成为驱动行业高效运转的智能核心单元，为产业数字化转型释放出更大的价值潜能。随着技术边界的持续拓展，AI Agent的发展或将进一步打破行业间的壁垒，催生出全新的应用生态与商业模式，推动人工智能从抽象的技术概念逐步蜕变为普惠化、实用化的核心生产力。
　　（五）Token工厂引领算力服务新形态
　　正如前文所提及的，大模型词元（Token）调用量正以指数级态势爆发式增长（2025年下半年日均达37万亿Tokens，较上半年激增263%）。这一趋势正从根本上重构算力租赁的商业逻辑——市场定价权正从“硬件本位”向“服务本位”转移，客户的核心诉求已转变为“保障每秒稳定输出的 Token量”。与此同时，主流大模型产品迭代进程持续加速，随着 AI智能水平的持续跃升，下游应用场景被不断激活与拓展，算力需求也随之呈现交替攀升的态势，整体缺口依然庞大。然而，当前传统算力租赁服务的发展却严重滞后：仍停留在单一模型适配、固定租期、单台硬件计价的“农贸集市”式粗放模式。这种僵化的供给方式，既难以跟上大模型快速迭代演化的节奏，也无法满足业务侧的弹性伸缩需求，最终使得企业在算力投入上的“成本与效率”矛盾愈发尖锐。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　从 PC互联网到移动互联网，从云计算到人工智能，每一次底层技术的跃迁，都催生出全新的算力需求与服务形态。公司亲历并深度参与上述全过程，在行业发展的每一个关键节点持续深耕，成功实现了从传统IT运维到算力集成、再到算力综合运营的战略迭代升级。公司凭借覆盖国内外的数据中心服务网络、全生命周期服务体系，以及与头部客户、核心厂商长期稳定的合作关系，构建起具有较高壁垒的核心竞争力，主要体现在以下几个方面：
　　1、行业经验与市场洞察力
　　公司深耕数据中心算力基础设施建设、运维及保障服务近二十年，对行业技术演进趋势与客户需求变化具备深刻洞察。公司亲历并参与了从传统IT架构到云计算、从通用算力到智能算力的每一次产业升级，积累了丰富的行业经验与项目沉淀，能够精准把握市场机遇，快速响应客户需求变化，推动自身能力持续迭代升级。
　　2、全方位服务与客户资源优势
　　公司围绕客户算力基础设施全生命周期，构建了覆盖交付实施、技术运维、售后维保的完整服务体系，各业务板块协同联动，形成从前端建设到持续运营再到全生命周期保障的服务闭环。公司客户涵盖阿里巴巴、字节跳动、腾讯、百度、美团等头部互联网企业，以及富士康、英业达、华勤、浪潮等核心ODM/OEM厂商，客户结构优质、粘性较强，为业务稳健发展提供了坚实基础。
　　3、技术创新与研发能力
　　公司坚持以客户需求为导向推进技术创新，研发方向已实现从"传统IT运维"向"AI智算中心运维"的全面跨越。公司持续在算力运维自动化、智能监控平台（AIOps）等前沿领域加大研发投入，研发团队专注于人工智能、大数据分析等领域，积极推进 MaaS、智能体工作流等核心技术储备，已取得《基于AIOps的智能算力监控平台》等软件著作权235项、专利8项。截至报告期末，研发团队共130人，全年研发投入3,207.29万元，占营业收入比重为2.39%。
　　4、供应链与合作伙伴关系管理
　　公司在长期经营中持续完善供应链管理体系，与优质厂商及合作伙伴缔结了长期稳定的战略合作关系。进入智算时代，公司将继续与头部的算力厂商及合作伙伴保持良好合作关系。可快速响应客户在算力设备选型、采购及交付等方面的需求，有力保障了供应链的稳定性与服务响应效率，大幅缩短了客户项目的交付周期。
　　5、规模与全球化布局
　　公司的规模优势主要体现在人员规模与网点覆盖两大维度。公司紧跟国家“东数西算”战略布局，持续优化国内算力节点布局与资源配置，进一步完善全国一体化算力服务体系。公司在北京、上海、深圳、广州、杭州、天津及香港等核心城市布局运营主体，在美国、新加坡、加拿大等海外地区设立分支机构，构建起覆盖大陆及香港、日韩、东南亚、欧洲及北美核心区域的全球化运维服务网络。这一规模优势不仅显著提升了跨区域服务响应速度，更通过规模化效应有效降低了单位运营成本，助力公司更精准地把握算力出海与全球人工智能浪潮带来的新业务机遇。
　　6、质量控制与信息安全
　　公司已建立健全的质量管理体系与信息安全管理体系，推行覆盖全流程的高标准管控机制。在质量保障方面，严格实施产品全生命周期管理；在数据安全层面，构建权责清晰、管控严密的安全治理架构，统筹推进安全监控、应急处置与常态化运维工作，全方位筑牢数据安全与合规运营的坚实防线，实现质量与安全的双轮驱动发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）主营业务收入分析
　　1、算力设备集成销售
　　报告期内，客户需求从通算向智算升级，同时叠加全球芯片供应链持续紧缺、产业链格局深度变化等因素影响，公司面临采购成本显著上升与交付周期难以保障的双重压力；同时，CPU、内存、硬盘等上游核心部件价格持续上涨，导致客户整体 IT预算承压。基于上述因素，公司判断相关业务在当前市场条件下的确定性有所下降。
　　本着稳健经营原则，为维护与客户的长期合作关系、避免不确定性带来的经营风险，公司主动收缩风险敞口，优化资源配置，聚焦确定性更强的业务方向。报告期内，算力设备集成销售收入 46,347.74万元，比上年减少32,702.85万元，降幅41.37%。在营业收入中的占比也从上年的57.34%，下降至本年的34.54%。
　　2、算力基础设施综合服务
　　报告期内，算力基础设施综合服务收入 72,988.40万元，比上年增加 19,100.44万元，增幅35.44%。算力基础设施综合服务增长，源于行业需求的持续释放与公司服务能力的深度耦合。AI大模型加速落地推动算力基础设施规模化建设提速，AIDC从"建设为主"转向"建运并重"，带动交付实施、运维保障等全生命周期服务需求快速增长。凭借覆盖全球的服务团队，公司与行业头部客户的长期稳定的战略合作，算力基础设施综合服务收入在营业收入中的占比进一步增大，由2024年的39.09%提升至本年的54.40%，成为公司业绩增长的核心引擎。
　　3、数字化增值解决方案服务
　　报告期内，数字化增值解决方案服务收入 14,833.21万元，比上年增加 10,059.44万元，增幅210.72%。基于对行业需求的深度研判，公司以算力租赁为战略抓手，主动拓新、打开增量空间，着力构建新的增长引擎。收入增长的主要原因是算力租赁业务的收入进一步增长，本报告期收入 5,095.32万元，比上年的1,105.98万元，增加3,989.34万元，增幅360.71%。
　　（二）创新与人才
　　公司坚持创新驱动发展理念，报告期内研发费用同比增长4.98%，主要用于算力运维自动化、智能监控平台等技术方向的投入。公司高度重视人才培养，持续优化职级晋升与考核激励体系，核心团队保持稳定。公司依托具有市场竞争力的激励机制与广阔的职业发展空间，有效稳定核心研发团队，持续推进企业文化建设与员工关怀工作，持续增强组织凝聚力与员工向心力。
　　（三）全球化布局
　　报告期内，公司持续推进全球交付体系建设，在2025年不仅实现了物理节点的扩张，更着力提升了属地化服务能力，全球交付体系由"节点覆盖"向"深耕运营"升级。公司持续加大资源投入，打造专业化国际化人才队伍，通过健全海外人才培养体系培育内部核心骨干，同时积极引进属地化高端人才，组建兼具本土市场洞察的国际化专业团队，为后续拓展海外算力市场奠定基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　公司未来的战略方向可以概括为：“固本、拓新、提效”六个字。
　　1、固本——巩固算力基础设施综合服务的市场地位。综合服务业务是公司的现金流基石和利润核心，将继续深化与互联网行业包括阿里、腾讯、百度等头部客户的合作，提升服务渗透率和技术壁垒，保持稳定的收入和盈利能力。
　　2、拓新——全力推进算力租赁业务规模化发展。充分利用公司在算力基础设施综合服务和客户合作方面的优势，快速形成算力运营服务能力，稳步扩大算力运营规模，力争使算力租赁业务成为公司未来的业务第二增长曲线。
　　3、提效——全面提升运营效率和资产质量。持续优化内部管理流程，推进精细化运营，加强应收账款管理与现金流管控，提升资产周转效率；通过组织架构优化、人才梯队建设与激励机制完善，激发组织活力，实现人均效能的稳步提升。
　　公司正加速从传统IT基础设施服务商向算力基础设施综合服务商与算力综合运营商转型，构建"算力基础设施综合服务+算力租赁运营"双轮驱动的业务体系，推动高质量发展迈上新台阶。
　　（二）2026年度经营计划
　　2026年，公司围绕"固本、拓新、提效"三大战略方向，重点推进以下工作：
　　一、稳住基本盘：公司原有业务持续深化与行业头部客户的战略合作，同步积极开拓新客户、挖掘新场景，在算力基础设施综合服务继续深耕，积极拓展AI算力中心运维、高可靠算力保障等增量领域，推动服务能力向"建运并重"升级，夯实业绩基本盘。
　　二、发力新赛道：全力推进已签约算力租赁项目落地，确保集群按计划上线运营；在风险可控前提下，审慎拓展新的算力租赁项目，加速算力运营服务模式的规模化复制。
　　三、扩展海外市场：抢抓 AI全球化机遇，依托覆盖日韩、东南亚、中东、欧洲等区域的本地化服务网络，为客户拓展海外算力市场提供一站式支撑服务，加快形成全球化算力服务能力。
　　四、强化核心竞争力：持续加大算力运维自动化、算力调度系统及 AI技术的研发投入，以技术创新赋能运营效率提升与服务模式创新，支撑综合服务与算力运营能力的持续升级。
　　五、深化精细化管理：优化内部运营流程，强化应收账款与现金流管控；通过组织能力建设与激励机制完善，推动人均效能稳步提升，实现从规模增长向质量增长转型。
　　（三）可能面临的风险
　　1、宏观经济风险
　　当前，我国经济发展中老问题与新挑战交织并存，外部环境变化带来的影响持续深化。面对上述风险挑战，公司将密切跟踪宏观经济形势动态变化，深入研判行业发展格局，持续加大研发投入，全面推行精细化运营管理，夯实主营业务稳健发展根基，持续提升盈利质量与综合抗风险能力。
　　2、海外市场下行风险
　　当前地缘政治冲突不断加剧，保护主义与单边主义抬头。针对上述风险，公司将充分发挥全球供应链资源整合的优势，通过多元化的市场布局，有效对冲北美等重点区域的市场波动风险。
　　3、行业竞争加剧风险
　　随着人工智能等技术的爆发式增长，算力需求激增，吸引大量资本涌入，行业竞争日趋激烈。针对上述风险，公司将以客户需求为中心，持续深耕系统能力，纵向夯实技术与产品壁垒；同时拓宽业务覆盖边界，全面提升核心竞争优势。
　　4、技术风险
　　随着行业竞争加剧和技术迭代加速，若公司未能紧跟行业趋势、研发投入不足，可能导致产品创新滞后。针对上述风险，公司将持续追踪行业技术发展趋势，保持研发投入的稳定增长；优化创新机制，加速产品迭代升级；强化技术人才引进与培养，确保公司在市场竞争中保持领先地位。
　　5、规模扩大风险
　　随着公司业务规模的持续扩张，对经营决策效率和管理体系完善度提出了更高要求。针对上述风险，公司将持续优化法人治理结构，健全各项内部管理制度与内控体系，强化核心人才梯队建设，确保企业规模与管理能力同步提升、协调适配。
　　6、成本增加风险
　　近年来，我国劳动力市场供需格局发生显著变化，叠加国家持续出台的城乡居民收入增长政策，推动社会整体工资水平不断攀升，由此带来了人工成本上升的压力。与此同时，国际地缘政治局势动荡加剧，导致供应链价格波动明显，叠加物流成本持续上涨，进一步加大了企业经营成本的压力
　　7、算力租赁业务相关风险
　　算力中心往往需要巨额的前期投入，资金压力大、建设周期长，且容易因业务波动导致资源闲置。将通过严格筛选合作客户、合理控制业务规模与资金投入节奏、加强合同履约管理及现金流监控等措施积极应对。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司业务模式介绍　　北京亚康万玮信息技术股份有限公司创立于2007年，并于2021年10月在深圳证券交易所创业板（SZ.301085）成功上市。作为算力基础设施综合服务领域的领先第三方服务商，公司目前主要为算力园区、数据中心、智能计算中心、云计算厂商等提供全方位的算力基础设施综合服务。这些服务包括计算、存储、网络、安全、软件应用等产品的系统集成服务，以及算力园区基础设施的运维和管理服务。此外，公司还提供基于AI算力中心的运营和运维服务。多年来，公司始终秉持以客户为中心的服务理念，构建了完善的企业级IT运营能力和运营体系，赢得了良好的品牌声誉，并在此基... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司业务模式介绍
　　北京亚康万玮信息技术股份有限公司创立于2007年，并于2021年10月在深圳证券交易所创业板（SZ.301085）成功上市。作为算力基础设施综合服务领域的领先第三方服务商，公司目前主要为算力园区、数据中心、智能计算中心、云计算厂商等提供全方位的算力基础设施综合服务。这些服务包括计算、存储、网络、安全、软件应用等产品的系统集成服务，以及算力园区基础设施的运维和管理服务。此外，公司还提供基于AI算力中心的运营和运维服务。多年来，公司始终秉持以客户为中心的服务理念，构建了完善的企业级IT运营能力和运营体系，赢得了良好的品牌声誉，并在此基础上与客户建立了深入的合作关系。经过多年的精心经营，公司已为超过1,000家客户提供安全、可靠、稳定、高质量的服务，形成了覆盖国内外的全球服务网络。公司能够提供多种适用于互联网、泛互联网、政府、金融、教育、制造、医疗、能源、集成电路、交通等行业的解决方案。
　　1、公司三大业务板块核心业务模式
　　（1）算力设备集成销售
　　公司根据客户业务需求，提供选型顾问和交付管理等附加服务，为互联网行业及其他通用大模型的客户提供算力基础设施集成服务，用于服务用户在云智能、通用人工智能模型训练、推理、数据等业务场景的需求。
　　公司通过分析客户业务需求，选定上游合作伙伴并采购服务器、网络设备及相关配件等主要产品进行整合，集成公司的软件和技术服务能力，向最终客户交付高性价比的算力基础设施。业务盈利来源于为客户提供选型、交付、集成服务及销售软硬件所产生的销售利润。
　　（2）算力基础设施综合服务
　　公司算力基础设施综合服务包括技术运维服务、售后维保服务和交付实施服务三大类。随着算力中心和数据中心规模的持续扩张，行业内催生了第三方算力基础设施综合服务的需求，公司凭借着自身的服务团队，逐步为阿里巴巴、腾讯、百度、美团、字节跳动等客户的数据中心提供算力基础设施综合服务。形成了以技术运维服务为基石，售后维保和交付实施协同发展的服务模式，通过完善自身一体化的算力服务能力，为客户提供基础设施一站式服务。
　　1）技术运维服务
　　技术运维服务是指由公司向阿里巴巴、腾讯、百度、美团、字节跳动等客户的数据中心派驻工程师，根据客户要求的服务等级和服务流程提供相应算力设备的日常运维服务。
　　从传统数据中心运维服务向算力中心运维服务进行转换，紧跟科技发展趋势，提升技术运维服务的业务覆盖度。
　　2）售后维保服务
　　富士康、英业达等厂商基于业务发展需求，将相关产品的交付、售后维保服务外包给公司，公司进一步完善国内及海外的服务站点，提升全球服务支撑能力为更多厂商提供产品交付、备件管理、售后维保、物流仓储等一站式服务。
　　3）交付实施服务
　　为公司客户提供国内外的智能计算数据中心(AIDC)建设、扩容改造、迁移以及一体化交付服务。交付团队积极拓展智能计算系统方面的交付技术能力，在算力需求激增的上半年，积极完善交付团队的能力升级，从算力交付专业化领域为客户提供优质服务。
　　（3）数字化增值解决方案服务
　　公司抓住人工智能技术的兴起，公司向传统行业的企业客户提供全面的数字化增值解决方案服务，旨在助力客户迅速实现数字化转型并持续进行优化。
　　研发团队专注于人工智能、大数据分析等前沿技术领域的研究与开发工作。通过不懈的技术创新，致力于为客户提供最先进、最可靠的科技解决方案。
　　数字化增值解决方案部门密切关注市场需求，积极拓展算力租赁、算力应用、算法及模型研发等领域的商机。依托公司强大的研发实力和对产业链上下游的整合能力，积极探索并把握通用人工智能领域的发展机遇。
　　2、公司算力租赁业务模式
　　AI服务器系统集成具备较强的综合性，因此公司会基于下游客户的实际需求，结合自身服务经验，为其选定、提供算力服务对应的服务器及组网配套，通过架构设计、硬件整合方案、电源和散热等辅助设备优化等综合解决方案，帮助客户打造算力基础设施，在客户验收合格后，按双方约定的价格和服务时间向客户提供算力服务。同时，在AI算力服务器上线运营之后，公司还会提供专业团队维护和运营服务。
　　（二）业务经营情况分析
　　2025年上半年，全球大模型技术发展突飞猛进，呈现出百花齐放的创新格局。国际科技巨头持续引领技术突破，OpenAI在4月推出GPT-4.1系列，该版本在代码生成、复杂任务执行及长文本处理方面实现重大升级，尤其能够支持百万级token的超长上下文窗口。Google的Gemini系列保持快速迭代节奏，3月发布的Gemini2.5Pro采用创新的混合专家架构（MoE），在保持响应速度的同时，处理上下文长度达到百万token级别，能够更精准地理解和生成复杂内容，后续通过DeepThink等功能的引入进一步强化了模型的深度推理性能。
　　国内大模型发展同样亮点纷呈，其中DeepSeek表现尤为突出，自1月面世以来用户规模呈指数级增长，其开创性的技术理念推动行业迈入智能推理新阶段。阿里云Qwen系列在多模态交互与多语言支持方面持续突破，字节跳动的豆包大模型1.6支持多模态理解和图形界面操作，腾讯、科大讯飞等企业也基于自身技术优势不断优化模型性能，拓展应用边界。随着AI技术迭代加速和应用场景的持续深化，市场对高性能计算资源的需求呈现爆发式增长态势，AI算力需求将持续强劲增长。
　　在报告期内，公司实现营业收入60,275.59万元，同比下降20.36%；归属于上市公司股东的净利润1,795.87万元，同比下降56.50%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1,843.49万元，同比下降55.04%。从收入类型来看，算力设备集成销售业务收入为23,406.76万元，占总收入的38.83%；算力基础设施综合服务收入为32,994.28万元，占总收入的54.74%；数字化增值解决方案服务收入为3,874.55万元，占总收入的6.43%。
　　1、构建立体化算力服务生态
　　在人工智能技术突飞猛进的当下，以AI大模型为代表的智能技术革命正推动全球算力规模呈现指数级增长态势，算力资源已成为驱动数字经济发展的核心动能。随着大模型技术的快速迭代和生成式AI应用的持续创新，极大地提升了对高性能计算资源的需求。作为承载人工智能复杂应用的关键硬件基础，AI服务器产业迎来了历史性发展机遇。特别是大规模预训练模型所催生的海量计算需求，正在为全球AI服务器市场开辟更为广阔的增长空间，推动整个产业进入以算力为核心竞争力的新发展阶段。根据IDC报告，预计2024年中国AI服务器市场规模为190亿美元，2025年将达259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达到552亿美元，2024-2028年复合增速达30.6%。
　　（1）随着人工智能技术的快速发展，市场对传统通用计算能力的依赖度逐步降低，智能计算需求正成为推动行业发展的关键驱动力。在此背景下，公司凭借对行业发展趋势的深刻洞察，结合在IT基础设施领域积累的丰富实践经验，更加聚焦智能算力的设施适配与技术创新应用，致力于为客户提供高度适配的硬件选型解决方案。
　　公司建立了包含需求分析、方案设计、实施部署及持续优化的全生命周期服务体系，确保为客户创造最大价值。组建专属技术服务团队与客户展开深度对接，结合客户具体业务场景画像，对其核心需求进行精准解码。通过系统梳理客户所需技术指标，将其转化为可量化的参数标准；同时，结合客户未来业务发展规划进行前瞻性分析，提供具有前瞻性的专业建议，帮助客户规避短期重复投资风险，确保硬件资源配置与其长期发展目标实现最优匹配。
　　基于对主流厂商产品架构的深度解析和技术积累，公司能够针对不同应用场景实现硬件资源的精准配置。例如：针对训练场景，可以依据模型类型与计算规模，筛选支持高效互联的硬件集群，以提升多设备协同计算效率；而面向推理场景，则侧重于低功耗与高性能的平衡，精选适配终端设备的方案；对于轻量化智能需求，能够提供集成化的算力解决方案，简化部署与应用流程。
　　在方案落地阶段，公司提供全流程支持以保障实施效果。通过科学的机房规划与散热优化设计，有效规避设备因局部热积聚引发的性能损耗，确保硬件稳定运行，同时建立完善的设备状态监控体系，实时采集关键运行指标，实现潜在风险的主动预警与及时处置。后期开展系统性能评估，结合客户业务发展进程提供硬件迭代建议，确保硬件选型始终与客户业务发展紧密贴合，持续提升智能计算效能，为客户的智能化升级提供可靠支撑。
　　（2）在大数据与人工智能技术深度赋能各行业的当下，客户对智算资源的规模需求持续攀升，同时对其长期稳定运行的保障标准提出了更为严苛的要求。公司专注于算力基础设施及业务场景的维护和管理，依托专业团队提供全方位服务，通过精细化管控、全链路监控等技术手段，优化IT技术架构，实时监测设施运行状态，及时发现潜在问题，快速处理故障，保障客户设施持续高效运行。
　　公司持续推动运维流程的自动化，利用自动化部署、监控、故障检测等，减少人工干预，降低人为错误的风险，运维团队能够专注于更加复杂的技术问题，提升了整体效能和响应速度，能够满足客户稳定高效的需求。还建立了标准化的运维流程与应急响应机制，通过定期巡检、预防性维护及7×24小时技术支持，为客户设施的长期稳定运行提供全时段保障。
　　随着智算技术的不断发展，公司继续加强员工的技能深度培训，同时构建运维知识库，系统总结在运行过程中常见的故障场景，并将解决方案和系统进行归纳和总结，转化为清晰的操作规范和流程，确保员工能够面对复杂任务时能够依照标准流程操作，从而提升设施的稳定性和运维效率。
　　（3）公司将持续聚焦算力租赁领域发展，依托对行业需求的深刻理解，持续优化服务能力建设，致力于为客户提供更加优质高效的算力租赁解决方案。通过构建覆盖多区域的分布式算力集群网络，实现跨地域算力资源的高效协同调度。在客户提出算力租赁需求时，系统将基于资源分布状况、客户地理位置及需求紧急程度等多维度因素，智能调配最优算力资源，从而显著提升服务响应效率与服务质量，确保客户能够高效便捷地获取所需的算力支持。
　　2、加快绿色算力建设
　　当前，我国算力需求与电力资源的地理分布呈现出明显的“东密西疏”逆向格局。东部沿海地区作为经济发达区域，聚集了全国绝大部分的算力需求，但当地电力供给紧张，清洁能源占比偏低。反观西部地区，虽拥有丰富的风电、光伏等绿色能源资源，电力供应充足且价格低廉，但本地算力需求不足。算力增长需要大量电力能源支持，能源电力系统转型也需要算力提升对新能源消纳的能力和比例，算电协同创新技术的突破成为算力与电力的一致需求。公司将充分发挥自身核心优势，系统性地统筹规划算力基础设施布局，着力优化各环节的协同衔接与资源配置效率。在确保满足客户多元化需求的前提下，将持续提升绿色能源利用效率，深入推进算力资源与能源系统的有机融合，以实际行动支持国家“碳达峰、碳中和”战略目标的实现，推动算力经济向绿色低碳方向发展。
　　同时，公司高度重视算力设施的全生命周期管理，建立了覆盖设备退役规划、部件拆解回收及资源再利用的闭环管理体系。例如对于性能完好的核心部件，经过专业检测认证后，将用于设备二次组装或调配至其他算力需求场景；对不可复用的材料，则通过环保工艺拆解，回收贵金属、塑料等原材料，既减少电子废弃物排放，又降低新设备制造的资源消耗。在退役环节，严格执行数据安全管理，采用专业工具彻底清除存储介质数据，确保信息安全。通过实施全生命周期的绿色管理机制，公司持续推动算力基础设施的可持续发展。
　　3、持续深耕海外市场
　　据谷歌、淡马锡与贝恩联合报告及IDC报告，东南亚数字贸易额以15%增速于2024年达2630亿美元，直播电商、跨境支付等新业态催生旺盛算力需求；亚太地区AI支出以28.9%复合增速于2027年达907亿美元，区域算力热度显著。在此市场机遇下，公司充分发挥全产业链技术优势与规模化运营经验，积极跟踪算力基础设施行业头部企业、互联网头部企业的全球化布局进展，拓展海外市场战略布局。凭借在国内市场积累的成熟运营经验，包括成本优化、运维效率提升以及安全冗余设计等核心能力，有效降低海外项目的实施难度，助力公司实现算力服务的高效规模化交付，为客户提供优质的算力综合服务。

　　二、核心竞争力分析
　　1、行业经验与市场洞察力
　　随着国内科技行业飞速发展，大型互联网公司规模持续扩张，对IT基础设施的设备配置和运维服务提出更严苛要求，不仅需及时更新硬件、优化软件，还要求服务供应商快速响应并提供高质量服务。
　　基于对科技行业的深刻洞察与长期专注，公司积累了扎实技术和丰富实践经验，能精准把握不同领域客户业务特性，为多元化场景提供定制化解决方案，以差异化服务提升算力基础设施服务的专业水准与运营效能。面对AI技术演进和应用场景延伸，公司持续推动技术创新，依托自主研发推出前瞻性、稳定性强的解决方案，支撑客户数字化转型与业务升级；同时凭借长期积淀培育出敏锐市场感知力，精准识别痛点、研判趋势，快速调整策略与布局，持续把握市场机遇。
　　2、品牌与客户资源优势
　　公司在互联网、金融、大型企业等核心行业拥有显著品牌优势。凭借对行业特性的深入理解，能定制高效稳定、安全可控的解决方案，满足高性能计算、智能风控等关键需求，既提升客户业务响应与运营效率，助其应对市场变化与合规要求，也增强了自身品牌影响力，培育了深厚客户信赖度
　　公司的解决方案融合了先进技术与行业最佳实践，在确保系统安全性的基础上实现了最优成本控制，为项目的顺利实施和持续稳定运行提供了坚实保障，切实为客户创造了可量化的商业价值，赢得了业界的高度认可。
　　3、技术创新与研发能力
　　公司凭借自主创新技术体系与完备知识产权布局，构筑差异化核心竞争力。通过敏捷研发机制，敏锐捕捉市场动态，高效推出创新产品。始终以客户需求为中心，采用客户协同开发模式，让研发能够更加贴合市场，提升产品契合度与客户体验，形成深度战略合作。
　　公司积极构建开放式创新生态，与顶尖科研院所及高校建立深度产学研合作，加速创新成果的产业化转化，大幅提升研发效能。同时，公司着力营造鼓励创新的组织氛围，通过激发团队创新潜能，持续提升市场响应速度，为创新产品和服务的迭代升级提供强劲动力。
　　4、供应链与合作伙伴关系管理
　　公司构建了完善的供应链管理体系，与优质供应商及分销商建立长期稳定合作，实现从库存到物流全流程高效协同。引入物联网、大数据等智能化技术，提升了供应链的可视化、柔性化与响应能力，在控制成本的同时快速应对市场变化。
　　公司推进绿色供应链建设，通过改进包装、优化路线及采用环保物流等降低碳排放，既践行社会责任，也助力在竞争中保持优势，保障产品品质与交付时效，为客户创造更大价值，提升品牌影响力。
　　5、管理与人才优势
　　公司的管理团队由经验丰富的行业专家组成，他们在供应链管理、市场运营及技术创新等领域拥有深厚的专业积淀和实战经验。凭借敏锐的市场洞察力和前瞻性的战略规划能力，团队能够精准把握行业趋势，快速响应市场变化，确保公司在复杂多变的市场环境中始终保持竞争优势和业务敏捷性。
　　公司建立系统化人才培养体系，通过定制化培训、清晰晋升通道提升员工专业能力与管理素养，注重创新思维和领导力塑造，助力员工实现个人价值并为企业贡献力量。同时，倡导开放包容的企业文化和富有挑战性的工作环境，鼓励协作、共享与创新，以此激发潜能、增强活力，打造核心竞争力，为长期稳健增长奠定基础。
　　6、激励与组织效能
　　公司构建了基于职业发展全周期的复合型激励机制，通过长短期激励工具的有机组合，实现人才吸引与保留的双重目标。该体系针对员工不同发展阶段的特点，实施差异化的激励方案，确保各层级人才均能获得与其贡献相匹配的价值回报，从而充分释放人才潜能，实现组织效能与员工满意度的同步提升。
　　公司持续推进管理创新与组织变革，通过系统性优化内部治理机制，全面提升组织效能，从而在动态竞争的市场环境中构建持续竞争优势，为企业的长期稳健发展奠定坚实基础。
　　7、规模与运营效率
　　公司的规模优势体现在人员规模和网点覆盖率上，这不仅提高了服务响应速度，还降低了运营成本。通过规模效应，公司能够提升盈利能力和市场竞争力。公司在北京、上海、深圳、广州、杭州、天津以及香港等城市设有运营主体，在美国、新加坡、加拿大等海外地区拥有分支机构，形成了覆盖大中华地区、东南亚和北美地区的运维服务能力。规模优势是服务响应速度的保障，不仅使公司在市场竞争中占据有利地位，而且可以通过规模优势降低运营成本，提升盈利能力，进而增强公司的市场竞争力。
　　8、质量控制与信息安全
　　公司实施高标准的质量控制体系，通过建立完善质量管理体系，注重质量全生命周期管理，为客户提供高质量产品与服务。同时，公司持续开展质量改进活动，定期组织质量评审和客户满意度调研，不断优化质量管理流程，定期对质量专业人员开展专项培训，确保向客户交付的产品和服务始终保持行业领先水平。
　　公司将信息安全与隐私保护放在首位，明确权责，构建完善管理体系，同时加强员工信息安全文化建设与培训，提升保护意识。
　　9、环境与社会责任
　　公司始终将社会责任和公益事业放在重要位置，致力于成为有社会责任感的科技企业，始终坚持发展与责任共存的理念，努力在追求经济效益的同时，积极回馈社会，为社会的可持续发展贡献力量，用实际行动践行企业公民的角色，让社会感受到企业的温暖与关怀。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　当前我国宏观经济稳定运行、长期向好基本面没有改变，但当前我国正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，可能会对公司的外部发展环境造成一定影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济的波动，并做好各项业务的规划和布局，优化业务结构，增强创新能力，提升盈利水平，从而提高抗风险的能力。
　　2、海外市场带来的下行风险
　　当前地缘政治冲突加剧，保护主义、单边主义上升，外部环境对行业市场发展的不利影响持续加大。
　　针对上述风险，公司将紧跟行业头部企业全球化布局，全力支撑互联网出海企业，并严格遵守当地法规，尊重文化习俗，快速响应客户需求优化产品服务。
　　3、行业竞争加剧风险
　　随着算力行业发展前景向好，良好的行业前景吸引了诸多企业试图进入这一领域，存在市场竞争加剧的风险。
　　针对上述风险，公司以客户需求为中心，围绕核心业务推动各事业部产品方案的整合营销，通过系统能力纵向做深，通过多元化服务横向做广，提升核心竞争力，同时持续跟进客户的国际化布局进展，努力开拓海外市场。
　　4、技术风险
　　随着互联网行业的快速发展，技术迭代的速度越来越快，需要公司具备及时更新技术的能力。如果公司不能充分利用现有优势和资源，持续升级产品和服务，可能会对公司的成长性带来一定的不确定因素。
　　针对上述风险，公司将加大研发投入力度，确保研发强度与技术创新需求相匹配，同时通过外部引进与内部培养相结合的方式强化技术人才梯队建设，打造高素质研发团队。将密切跟踪技术发展趋势，及时把握前沿创新机遇，并通过优化研发资源配置、整合内外部技术力量不断提升研发效能。
　　5、规模扩大风险
　　随着公司业务的不断发展，公司经营规模持续扩大，这对公司的经营决策、管理体系、组织架构、战略规划、资源优化配置等方面都提出了更高的要求。
　　针对上述风险，公司将严格遵守监管机构规范运作的相关要求，持续完善法人治理架构，切实提升公司治理水平；系统性地梳理并健全各项经营管理制度体系，强化内部控制机制建设；全面推进精细化管理升级，重点优化采购、研发、销售等核心业务领域的内部控制流程、管理机制及运营体系，从而持续提升公司整体运营效能与管理质量。
　　6、运营成本增加风险
　　随着公司业务的快速发展，公司员工的平均薪酬水平不断提高，为保证公司发展对于人力资源的需求，未来人工成本可能存在上涨；同时受国际政治局势影响，供应链材料、物流成本上涨风险增加。
　　针对上述风险，公司将加大技术创新投入，增强市场竞争力，加强内部管理和成本控制，降低运营成本，推进项目收益。
　　7、供应链风险
　　近年来，在外部环境不确定性加剧的背景下，可能会面临上游供应商延迟交付或者无法交付的风险。
　　针对上述风险，公司将持续强化供应链协同管理效能，构建多维度供应体系，深化与上游供应商的战略合作，优化与下游客户的协同联动机制。同时拓展优质供应商资源，完善分级管理，打造互利共赢的产业生态圈。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业　　”的披露　　全球人工智能市场正高速增长，蓬勃发展的态势愈发显著，已成为各行业智能化升级进程中的核心驱动力。算力作为数字经济时代的核心生产力，不仅加速了信息技术产业的发展，还极大地促进了制造、交通、教育、媒体等传统产业的数字化转型与升级，在推动技术产业进步、加速数字技术与实体经济深度融合方面发挥着重要作用。生成式人工智能和大模型是推动人工智能技术发展的关键因素，深度学习、强化学习和迁移学习等核心技术取得突破，使模型在处理复杂任务时效率大幅提升，也将持续深化人工智... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业
　　”的披露
　　全球人工智能市场正高速增长，蓬勃发展的态势愈发显著，已成为各行业智能化升级进程中的核心驱动力。算力作为数字经济时代的核心生产力，不仅加速了信息技术产业的发展，还极大地促进了制造、交通、教育、媒体等传统产业的数字化转型与升级，在推动技术产业进步、加速数字技术与实体经济深度融合方面发挥着重要作用。生成式人工智能和大模型是推动人工智能技术发展的关键因素，深度学习、强化学习和迁移学习等核心技术取得突破，使模型在处理复杂任务时效率大幅提升，也将持续深化人工智能与各行业的融合。一方面，在 “人工智能+”行动的推动下，大模型将在自动驾驶、机器人等更多垂直行业及前沿领域深度赋能，助力产业升级。另一方面，算力技术也将不断革新，通过构建自主创新的算力新体系、打造开放开源的自主软件生态，为人工智能发展筑牢根基，支撑其向更高层次迈进，进一步挖掘市场潜力，创造更多经济价值与社会效益。
　　（一）国家层面积极稳步扩大算力规模
　　在全球数字化浪潮的大背景下，为进一步推动产业数字化与数字产业化的高速发展，国家出台了一系列相关政策，对我国综合算力体系进行了顶层规划，有力引导了我国算力基础设施总体布局的持续优化，为数字经济发展筑牢根基。2024年政府工作报告首次出现“人工智能 +”， 不仅凸显了“人工智能 +”在数字经济发展中的关键作用，更标志着我国在人工智能技术的重视与应用方面迈入了新的阶段。如今，以大模型为代表的人工智能技术，已成为驱动新一代产业变革的核心力量，推动智能算力迎来更加快速的增长，并广泛赋能于各个应用场景，为场景的变革创新提供强劲动力。在过去的一年中，在国家政策的大力支持下，我国人工智能与算力领域发展迅猛，在技术创新、产业融合以及生态安全等多个维度均取得了显著成效，展现出蓬勃的发展活力与巨大的发展潜力。
　　2025年2月19日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，全力推动中央企业融入国家算力布局，与龙头民企、科研机构深化合作，一批高价值行业应用场景落地，智能算力供给能力显著提升，数据集建设稳步推进，大模型构建加速追赶，在人工智能关键领域取得系列积极进展。
　　2025年政府工作报告对人工智能领域提出了全面且深入的战略规划，《政府工作报告》中指出，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用；加快工业互联网创新发展，优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争力的数字产业集群。报告不仅将人工智能作为国家创新发展的重要引擎，更细化了其在各行业的应用路径和支持政策，算力是生成式AI发展的底座，大模型的训练要基于算力完成，大模型的应用也要基于算力来进行推理，随着算力需求呈指数级增长，算力基础设施的布局和优化将迎来新一轮浪潮。根据 IDC报告，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，2025年将达259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达到552亿美元。
　　（二）国内大模型百花齐放
　　以ChatGPT为代表的AIGC技术加速成为AI领域的最新发展方向，随着大模型的不断进步，AI已经能够生成包括文本、代码、图像、语音和视频在内的多样化内容，对经济社会发展产生了重大的影响。在全球AI竞争的浪潮中，国产科技巨头凭借不懈的技术探索与创新，在AI大模型与算力领域持续取得突破性进展，为我国乃至全球的科技发展注入了新的活力。
　　近年来，我国人工智能更是进入高速发展阶段，以 Kimi、豆包为代表的国产智能助手纷纷问世，它们凭借强大的语言交互能力、丰富的知识储备和个性化的服务，迅速获得用户的青睐，改变了人们获取信息、处理事务的方式。而2025年初，DeepSeek 横空出世并迅速走红，它创新性地整合了多项前沿技术，允许模型在保持高表达能力的前提下，显著降低了大模型训练、部署和推理的成本，不仅能在复杂的自然语言处理任务中表现出色，还能在图像、视频等多模态数据处理上实现精准分析，展现出卓越的性能表现，使人工智能技术更加经济高效，便于广泛应用，让世界见证了中国人工智能技术的强大实力。
　　（三）算力租赁市场空间广阔
　　企业对智能算力基础设施和服务能力的需求正在发生深刻变化，传统数据中心以CPU为核心，主要负责数据处理及应用承载，已无法满足当前大规模并行计算的需求。大模型牵引算力需求持续增长，Sora、Gemini 等文生视频、多模态大模型相继发布，所使用的数据量和参数规模进一步增加，线上运行所需算力规模更为庞大，进一步带来智能算力需求爆炸式增加。生成式人工智能的兴起，将驱动企业更多使用人工智能就绪数据中心托管设施和生成式人工智能服务器集群，缩短部署时间，降低资本成本。
　　这一变化挑战了传统算力服务的优势，与此同时新的市场机遇也应运而生，面对这样的变化，算力服务商需要不断创新，提升技术水平和服务质量，并通过合作机制重新分配资源与市场，携手数据中心服务商、云服务商、硬件制造商以及其他创新企业，共同打造多元参与的产业生态，通过生成式人工智能IaaS服务、算力租赁、算力共享、智算中心等算力供给模式满足多样化的智能算力需求。根据《中国智算中心产业发展白皮书》，在投入使用的智算算力中，用于租赁的部分占比约35%，自用占比约65%。在租赁的算力中，约80%被用于大型模型的训练，约20%用于小模型的训练和推理任务。
　　（四）深度赋能各行各业
　　在科技飞速发展的当下，人工智能正以惊人的速度渗透到各行各业，依托强大算力，海量数据的价值加速释放，成为推动产业变革与社会进步的核心力量。过去 AI模型训练成本高昂，部署难度大，限制了其在众多行业的应用，但随着 DeepSeek等高性能、低成本模型的推出，人工智能应用门槛降低，在更多行业加速落地。
　　以自动驾驶为例，通过整合AI技术，搭建了一套高度智能的自动驾驶运营体系。借助AI算法对路况、行人等多源数据的精准分析，车辆能够在复杂的城市道路中实现安全、高效行驶，不仅提升了出行效率，降低运营成本，还为乘客带来前所未有的舒适、便捷出行体验，极大地推动了出行服务行业的智能化变革。
　　相信未来随着技术迭代，AI会融入更多场景，从日常办公到复杂的科研创新，从基层民生服务到高端制造领域，人工智能将持续赋能，为各行各业创造无限可能 。
　　（五）推动算力产业链节能降碳
　　2024年 7月 23日，国家发改委等部门印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，目标为到2025年底，可再生能源利用率年均增长10%，算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%。
　　2024年8月6日，国家发改委等印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，聚焦近期新型电力系统建设，以提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力为目标，提出9项专项行动。实施一批算力与电力协同项目，探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式。
　　2025年，我国将大力推进公共数据、企业数据开发利用，构建数字产业集群梯次布局体系；大力实施“东数西算”工程，到2025年底，国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点新建数据中心使用绿电占比超过80%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　北京亚康万玮信息技术股份有限公司创立于2007年，并于2021年10月在深圳证券交易所创业板（SZ.301085）成功上市。作为算力基础设施综合服务领域的领先第三方服务商，公司目前主要为算力园区、数据中心、智能计算中心、云计算厂商等提供全方位的算力基础设施综合服务。这些服务包括计算、存储、网络、安全、软件应用等产品的系统集成服务，以及算力园区基础设施的运维和管理服务。此外，公司还提供基于AI算力中心的运营和运维服务。多年来，公司始终秉持以客户为中心的服务理念，构建了完善的企业级IT运营能力和运营体系，赢得了良好的品牌声誉，并在此基础上与客户建立了深入的合作关系。经过多年的精心经营，公司已为超过1,000家客户提供安全、可靠、稳定、高质量的服务，形成了覆盖国内外的全球服务网络。公司能够提供多种适用于互联网、泛互联网、政府、金融、教育、制造、医疗、能源、集成电路、交通等行业的解决方案。
　　近年来，通用人工智能的发展势头迅猛，以ChatGPT的推出为标志，大模型的热潮在全球范围内持续升温。到了2024年，OpenAI 推出了o1、o3模型，Meta 发布了Llama 3 系列，谷歌推出了Gemini系列，AI领域在技术创新与商业化应用方面取得了前所未有的突破，引领了新一轮的技术变革。随着AI向多模态、多任务智能的跨越，人工智能数据呈现巨量化，算法趋向复杂化，应用场景愈发多元化，这对算力提出了更高的要求。《2025中国人工智能计算力发展评估报告》显示，在旺盛的市场需求、丰富应用场景的推动下，中国智能算力规模呈现增长态势。IDC的最新预测结果显示，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，并在2028年达到2,781.9 EFLOPS，2023-2028年中国智能算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率分别达到46.2%和18.8%。
　　鉴于当前行业的发展背景，公司凭借在算力领域多年来的深厚积累，紧紧把握大模型技术进步为算力行业带来的巨大机遇。公司依托于算力设备集成销售、算力基础设施综合服务以及数字化增值解决方案服务这三大核心业务板块，致力于提供覆盖算力基础设施行业全产业链的综合服务。公司始终将客户需求置于首位，深度挖掘系统能力，持续提升专业服务的深度；同时，也在横向扩展多元化服务，拓宽业务范围，充分利用公司在算力基础设施全生命周期服务中的独特优势。
　　基于此，公司紧跟算力行业的发展潮流，依托在算力基础设施领域的深厚底蕴和丰富经验，随着算力租赁业务市场的兴起，公司从设备选型、部署到后期运维、运营，公司构建了对应此类业务完整的全流程服务体系，旨在全面满足客户对算力多种服务的需求。
　　（一）公司三大业务板块核心业务模式
　　1、算力设备集成销售
　　公司根据客户业务需求，提供选型顾问和交付管理等附加服务，为互联网行业及其他通用大模型的客户提供算力基础设施集成服务，用于服务用户在云智能、通用人工智能模型训练、推理、数据等业务场景的需求。
　　公司通过分析客户业务需求，选定上游合作伙伴并采购服务器、网络设备及相关配件等主要产品进行整合，集成公司的软件和技术服务能力，向最终客户交付高性价比的算力基础设施。业务盈利来源于为客户提供选型、交付、集成服务及销售软硬件所产生的销售利润。
　　2、算力基础设施综合服务
　　公司算力基础设施综合服务包括技术运维服务、售后维保服务和交付实施服务三大类。随着算力中心和数据中心规模的持续扩张，行业内催生了第三方算力基础设施综合服务的需求，公司凭借着自身的服务团队，逐步为阿里巴巴、腾讯、百度、美团、字节跳动等客户的数据中心提供算力基础设施综合服务。形成了以技术运维服务为基石，售后维保和交付实施协同发展的服务模式，通过完善自身一体化的算力服务能力，为客户提供基础设施一站式服务。
　　（1）技术运维服务
　　技术运维服务是指由公司向阿里巴巴、腾讯、百度、美团、字节跳动等客户的数据中心派驻工程师，根据客户要求的服务等级和服务流程提供相应算力设备的日常运维服务。
　　从传统数据中心运维服务向算力中心运维服务进行转换，紧跟科技发展趋势，提升技术运维服务的业务覆盖度。
　　（2）售后维保服务
　　富士康、英业达等厂商基于业务发展需求，将相关产品的交付、售后维保服务外包给公司，公司进一步完善国内及海外的服务站点，提升全球服务支撑能力为更多厂商提供产品交付、备件管理、售后维保、物流仓储等一站式服务。
　　（3）交付实施服务
　　为公司客户提供国内外的智能计算数据中心(AIDC)建设、扩容改造、迁移以及一体化交付服务。交付团队积极拓展智能计算系统方面的交付技术能力，在算力需求激增的上半年，积极完善交付团队的能力升级，从算力交付专业化领域为客户提供优质服务。
　　3、数字化增值解决方案服务
　　公司抓住人工智能技术的兴起，公司向传统行业的企业客户提供全面的数字化增值解决方案服务，旨在助力客户迅速实现数字化转型并持续进行优化。
　　研发团队专注于人工智能、大数据分析等前沿技术领域的研究与开发工作。通过不懈的技术创新，致力于为客户提供最先进、最可靠的科技解决方案。
　　数字化增值解决方案部门密切关注市场需求，积极拓展算力租赁、算力应用、算法及模型研发等领域的商机。依托公司强大的研发实力和对产业链上下游的整合能力，积极探索并把握通用人工智能领域的发展机遇。
　　（二）公司算力租赁业务模式
　　AI服务器系统集成具备较强的综合性，因此公司会基于下游客户的实际需求，结合自身服务经验，为其选定、提供算力服务对应的服务器及组网配套，通过架构设计、硬件整合方案、电源和散热等辅助设备优化等综合解决方案，帮助客户打造算力基础设施，在客户验收合格后，按双方约定的价格和服务时间向客户提供算力服务。同时，在AI算力服务器上线运营之后，公司还会提供专业团队维护和运营服务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、行业经验与市场洞察力
　　算力基础设施作为科技公司稳健发展的底层支撑，对科技企业的壮大起着不可或缺的作用。近年来，国内科技行业飞速发展，大型互联网公司规模持续扩张，这对 IT 基础设施的设备配置和运维服务提出了更严苛的要求。不仅需要及时更新硬件设备，也要同步优化软件系统，还要求服务供应商能迅速响应，提供高质量服务。
　　基于对科技行业的深刻洞察与长期专注，公司构建了扎实的技术积累和丰富的行业实践经验。通过精准把握不同领域客户的业务特性，公司能够针对多元化应用场景提供定制化解决方案，这种差异化服务能力显著提升了算力基础设施服务的专业水准与运营效能。
　　面对AI技术的快速演进和应用场景的持续延伸，公司持续推动技术创新，动态响应市场需求变化。依托自主研发，公司不断推出更具前瞻性和稳定性的技术解决方案，有效支撑客户的数字化转型与业务升级需求。凭借在科技领域的长期积淀，公司培育出敏锐的市场感知能力，既能精准识别客户痛点、前瞻研判行业趋势，又能快速调整业务策略和产品布局，持续把握市场发展机遇。
　　2、品牌与客户资源优势
　　公司在互联网、金融、大型企业等核心行业服务领域展现出显著的品牌优势。凭借对行业特性的深入理解，公司能够为客户定制高效稳定、安全可控的解决方案，全面满足高性能计算、海量数据处理、智能风控及数字化转型等关键需求。这些专业解决方案不仅显著提升了客户的业务响应能力和运营效率，帮助客户从容应对市场变化与合规要求，同时也进一步增强了公司的品牌影响力，培育了深厚的客户信赖关系。
　　公司的解决方案融合了先进技术与行业最佳实践，在确保系统安全性的基础上实现了最优成本控制，为项目的顺利实施和持续稳定运行提供了坚实保障，切实为客户创造了可量化的商业价值。这种以客户需求为核心的定制化创新服务模式，不仅巩固了公司在业内的领先地位，更推动公司在市场竞争中实现持续突破与进化，赢得了业界的高度认可。
　　3、技术创新与研发能力
　　公司依托自主创新的技术体系和完备的知识产权布局，构筑了差异化的核心竞争力。通过建立敏捷化的研发机制，公司能够敏锐捕捉市场动态，高效推出创新产品，持续保持市场领先优势。在研发理念上，公司始终以客户需求为中心，创新性地采用客户协同开发模式，使研发方向与市场需求保持高度一致，不仅显著提升了产品的市场契合度和客户体验，更形成了深度的客户战略合作关系。这一独特模式使公司能够精准把握市场脉搏，源源不断地推出具有前瞻性的创新解决方案，持续巩固行业领导地位。
　　公司积极构建开放式创新生态，与顶尖科研院所及高校建立深度产学研合作，加速创新成果的产业化转化，大幅提升研发效能。同时，公司着力营造鼓励创新的组织氛围，通过激发团队创新潜能，持续提升市场响应速度，为创新产品和服务的迭代升级提供强劲动力。
　　4、供应链与合作伙伴关系管理
　　公司构建了完善的供应链管理体系，与优质供应商及分销商建立了长期稳定的战略合作，实现了从库存管理到物流配送的全流程高效协同。通过引入物联网、大数据分析等智能化技术手段，公司显著提升了供应链的可视化程度、柔性化水平和敏捷响应能力，在有效控制运营成本的同时，能够快速应对市场变化。
　　在可持续发展方面，公司持续推进绿色供应链建设，通过改进包装设计、优化运输路线及采用环保物流方案等措施，不断降低供应链环节的碳排放。这一系列举措不仅践行了企业社会责任，更助力公司在激烈的市场竞争中持续保持优势，确保产品品质与交付时效，为客户创造更大价值，进一步提升品牌影响力。
　　5、管理与人才优势
　　公司的管理团队由经验丰富的行业专家组成，他们在供应链管理、市场运营及技术创新等领域拥有深厚的专业积淀和实战经验。凭借敏锐的市场洞察力和前瞻性的战略规划能力，团队能够精准把握行业趋势，快速响应市场变化，确保公司在复杂多变的市场环境中始终保持竞争优势和业务敏捷性。
　　在人才发展方面，公司建立了系统化的人才培养体系，通过定制化的培训课程、清晰的职业晋升通道，持续提升员工的专业能力和管理素养。公司不仅注重技能培养，更强调创新思维和领导力的塑造，使每一位员工都能在职业发展中实现个人价值，同时为企业创造更大贡献。此外，公司倡导开放包容的企业文化和富有挑战性的工作环境，鼓励团队协作、知识共享和持续创新。通过激发员工潜能、增强组织活力，公司打造了强大的核心竞争力，为长期稳健增长奠定了坚实基础。
　　6、规模与运营效率
　　公司的规模优势体现在人员规模和网点覆盖率上，这不仅提高了服务响应速度，还降低了运营成本。通过规模效应，公司能够提升盈利能力和市场竞争力。公司在北京、上海、深圳、广州、杭州、天津以及香港等城市设有运营主体，在美国、新加坡、加拿大等海外地区拥有分支机构，形成了覆盖大中华地区、东南亚和北美地区的运维服务能力。规模优势是服务响应速度的保障，不仅使公司在市场竞争中占据有利地位，而且可以通过规模优势降低运营成本，提升盈利能力，进而增强公司的市场竞争力。
　　7、质量控制与信息安全
　　公司实施高标准的质量控制体系，通过建立完善质量管理体系，注重质量全生命周期管理，为客户提供高质量产品与服务。同时，公司持续开展质量改进活动，定期组织质量评审和客户满意度调研，不断优化质量管理流程，定期对质量专业人员开展专项培训，确保向客户交付的产品和服务始终保持行业领先水平。
　　公司始终将信息安全与隐私保护置于首位，明确职责划分与权限设定，全面负责信息安全监控、应急响应与日常管理工作，构建完善的信息安全管理体系。聚焦员工信息安全文化建设，定期进行信息安全培训，通过学习保护个人信息、防范网络攻击和数据泄露等方面的课程，增强自身的信息安全保护意识。
　　8、环境与社会责任
　　公司积极践行环境管理责任，构建绿色低碳的发展模式，推动节能减排和资源循环利用，努力降低环境影响，为建设绿色家园贡献力量。
　　公司始终将社会责任和公益事业放在重要位置，致力于成为有社会责任感的科技企业，始终坚持发展与责任共存的理念，努力在追求经济效益的同时，积极回馈社会，为社会的可持续发展贡献力量，用实际行动践行企业公民的角色，让社会感受到企业的温暖与关怀。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，算力行业展现出强劲的发展势头和市场格局的重塑。在这样的大背景下，公司坚定不移地推进以算力相关产业为核心的战略实施，不断深化在算力设备集成销售、算力基础设施综合服务，以及数字化增值解决方案服务等关键业务板块的布局。随着人工智能技术的不断进步，智算算力的供应显著提升，这在一定程度上缓解了“算力不足”的困境。尽管如此，算力资源结构性短缺和供需不匹配的问题仍然存在。公司凭借在行业中的先发优势、全球化的服务网络以及本土化的运营能力，积极把握中国数字经济向智能化转型的机遇，加强算力产业链全生命周期的服务能力，为客户提供包括硬件、软件及系统集成在内的多元化解决方案，推动产业链的协同发展。
　　然而，由于国际政治经济因素的持续影响，算力行业供应链的稳定性遭遇挑战，这给公司业务的拓展带来了一定的阻碍。同时，公司存货、应收账款的减值计提等因素也导致了业绩的下滑。展望未来，公司将加强对存货及应收账款的管理，优化信用评估体系，以降低坏账风险。通过一系列降本增效的措施，将提升公司的盈利能力和抗风险能力，进一步巩固公司在算力产业链中的领导地位。
　　在报告期内，公司实现营业收入137,866.11万元，同比下降10.03%；归属于上市公司股东的净利润2,750.43万元，同比下降64.68%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为2,648.81万元，同比下降 65.80%。从收入类型来看，算力设备集成销售业务收入为79,050.59万元，占总收入的57.34%；算力基础设施综合服务收入为53,887.96万元，占总收入的39.09%；数字化增值解决方案服务收入为4,773.77万元，占总收入的3.46%。
　　1、锚定算力赛道，构建产业服务生态
　　在人工智能驱动的数字化转型浪潮中，算力基础设施的发展水平影响了人工智能技术的突破速度和应用深度。一方面，它为算法创新提供强大的计算支撑，使大规模模型训练和复杂场景推理成为可能；另一方面，通过赋能千行百业，算力正在重构传统产业的价值链和创新链。凭借多年的深耕细作，公司与国内外主流厂商建立了稳固的深度合作关系，在算力领域持续发力。多年的项目实践，让公司积累了丰富的运维经验，在业内树立了良好的口碑，拥有较高的行业知名度。公司已构建起一套完整的算力产业链全生命周期服务体系，在硬件层面，可提供从通用算力服务器到智能算力服务器设备解决方案；在服务层面，依托智能运维平台和专家团队，为客户提供7×24小时的全天候运维保障，确保算力设施始终处于最佳运行状态，持续为客户创造价值。
　　报告期内，客户对算力设备适配性的需求持续攀升。下游大型互联网公司在数据中心建设领域，对算力设备的性能、供货时效与运维保障，有着更加严格的要求。公司多年来扎根算力行业，业务始终与算力设备的发展同频共进，凭借对各厂商主流产品的深度理解及在 IT基础设施领域的丰富实践经验，搭建起一套完善的服务体系。因此公司能够精准捕捉客户需求，快速响应客户诉求，提供全方位的解决方案。公司与业内核心服务器厂商保持着长期稳定的合作，依托深厚的产业资源积累和稳定的供应链体系，显著缩短了客户项目的交付周期。公司坚持以客户为中心，依据客户的业务特点和实际需求，打造个性化解决方案。通过高性价比、易扩展、可升级的方案设计，以及执行力强的快速实施团队，助力客户达成业务目标，与客户构建起深度绑定的合作关系。在售后维保服务领域，公司承担了多家服务器厂商在客户端的售后支持工作，涵盖产品售后、备件管理与产品交付等多个环节。通过引入智能化管理系统，公司构建了快速响应机制，实现售后维保服务的智能化、高效化，进一步提升了客户满意度 。
　　随着算力基础设施搭建完成，市场和用户对资源利用率的关注度显著提升，运营和应用成为核心焦点。在此背景下，客户日益复杂的 IT系统架构和多元化的技术生态，对基础设施的安全性、稳定性及高效性提出了更高要求，这不仅让智算服务中高效的建设、管理和运维能力成为关键要素，确保资源得到最优配置与高效利用，也对运维服务商的综合服务能力提出更高要求。公司深耕互联网行业多年，伴随国内互联网企业共同成长，积累了丰富的行业经验，形成了技术管理优势，不仅能精准把握客户服务需求、攻克技术难点，提供多品牌、跨平台的一站式综合服务，还以市场与客户需求为导向，搭建了完善的技术创新机制。在运维服务领域，公司积极引入 AI运维技术，持续提升自动化成功率，增强技术研发与创新能力，为客户提供更具竞争力的解决方案，进一步巩固市场地位。
　　未来，随着互联网大厂持续加大算力基础设施投资，公司将进一步强化服务能力，优化资源调配效率，以更敏捷、更智能的运维体系，助力客户应对高并发、高复杂度的 IT管理挑战，巩固行业领先地位，共同推动智算时代的创新发展。
　　公司通过数字化增值解决方案服务，能够努力满足企业客户对应用可用性、应用体验的高要求，在稳定可靠和灵捷快速之间取得相对平衡，从而加快国产数字化转型的速度。公司将始终坚持以自主创新为企业发展的核心动力，持续优化产品功能，敏捷响应信创客户的业务需求，全面推动客户的数字化转型和信创落地。
　　2、布局算力业务，夯实全产业链服务能力
　　在人工智能领域，企业在大模型训练和推理阶段面临着差异显著的算力需求挑战。训练阶段需要消耗海量的计算资源进行模型参数优化，而推理阶段则对实时响应速度和并发处理能力有着极高的要求。为应对动态变化的算力需求，人工智能算力服务不断创新演进，其中算力租赁服务凭借其灵活高效的特点成为优选方案。该服务允许企业根据项目实际需求，动态调整计算资源配置，不仅大幅降低了算力使用成本，更通过资源弹性伸缩机制显著提升了资源利用率。
　　报告期内，公司积极布局算力业务，包括算力转售、算力租赁；并完成了可转债募投项目中的“算力中心项目”算力租赁业务。该算力中心的落成，不仅夯实了公司算力租赁业务的基础设施支撑，更使其具备了面向AI全产业链的算力服务能力，可覆盖从模型开发、训练调优到推理部署的全流程需求。依托这一核心算力资源，公司能够为下游客户提供高效、灵活的定制化算力解决方案。无论是大规模深度学习模型训练、海量数据智能分析，还是智能语音交互、计算机视觉等AI应用场景，公司均可快速响应客户需求，提供稳定可靠的算力支持。这一服务模式有效助力客户缩短模型迭代周期、优化资源投入成本，在提升技术效能的同时，实现商业价值的最大化突破。
　　未来，公司将基于对行业需求的深度洞察，持续优化算力服务能力。一方面充分借鉴现有算力中心的成功运营经验，科学规划、分步实施多个区域算力中心的建设布局；另一方面通过构建分布式算力集群网络，实现跨地域的资源协同调度。这种集群化发展模式不仅能形成显著的规模效应，更能通过智能化的算力管理平台，实现资源的动态优化配置，从而持续提升运营效率、降低边际成本。
　　3、夯实研发基础。　　创新引领企业发展
　　报告期内，公司锚定技术领先的战略方向，持续加大研发投入力度，全面推进技术创新体系升级。在人才建设方面，公司打造了人才发展平台，通过具有市场竞争力的激励机制和广阔的职业发展空间，不仅有效稳定了核心研发团队，更成功引进行业顶尖技术人才。为应对快速变化的技术环境，公司建立了敏捷高效的研发响应机制，通过持续提升技术研发实力和创新能力，构筑起坚实的技术壁垒。
　　公司始终秉持创新驱动发展的核心理念，将创新贯穿于产品、技术和服务的各个环节。在产品端，不断根据客户需求推出创新产品；在研发层面，加大对前沿技术的攻关力度；在解决方案上，不断优化服务体系，为客户提供高度定制化、系统化的优质解决方案。与此同时，积极探索新技术、新应用，推动技术与业务的深度融合，为公司的长远发展注入源源不断的动力。报告期内公司研发费用同比增长6.65%。
　　4、延伸业务边际，形成业务协同效应
　　公司深入实施"内生增长与战略投资"双轮驱动发展模式，系统推进业务高质量发展。一方面，扎实巩固既有业务基本盘，通过精细化运营与技术革新，持续优化业务结构，推动原有业务稳健前行。另一方面，积极挖掘各业务领域的整合机遇，凭借严格的筛选标准，围绕公司的顶层战略布局，精准挑选契合公司长远发展的优质投资标的。
　　这些投资标的不仅与公司现有业务形成紧密协同、优势互补的良好格局，更能在市场拓展、技术创新和资源整合等方面，为公司带来强劲的助力。公司通过业务协同，打通产业链上下游，实现资源的跨企业流动与共享，推动研发、服务等环节的高效联动，全方位、多层次地推动公司产业边际的扩大与发展质量的稳步提升，为公司构建更为广阔的增长空间与可持续发展的坚实基础。
　　5、聚焦国际化战略，打造国际化团队
　　报告期内，公司积极跟踪算力基础设施行业头部企业、互联网头部企业的全球化布局进展，凭借过往在国际化经营中积累的技术优势与丰富经验，积极推动全球交付体系建设。不仅实现全球主要网络节点覆盖区域的拓展，还强化了本地化服务能力，为不同地区客户提供更具针对性的服务。
　　在团队建设方面，公司持续加大投入，构建了"内生培养+外部引进"的双轨机制，搭建一支专业的国际化团队。通过完善的海外人才培训体系，培养具有国际视野的内部骨干；同时积极吸纳当地顶尖人才，打造了一支业务能力突出、兼具本土洞察力的国际化专业团队。这一战略不仅夯实了公司全球业务拓展的人才基础，更为持续提升国际市场竞争力提供了强大支撑，推动公司在全球范围内实现业务规模与品牌价值的协同增长。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　公司始终秉持长期主义精神，遵循既定的发展战略，坚持“固本迎新”和“内外双修”的原则。在“固本”方面，公司不断加大对核心业务的投入，以巩固业务基础；而在“迎新”方面，公司积极拓展创新领域，丰富业务种类，并进一步优化业务结构，从而显著提升了业务间的协同效应。
　　展望未来，公司将不断深化内部修炼，致力于提升服务品质，优化管理体系，降低运营成本，全面提升运营效率。通过持续的创新和资源整合，将增强各项业务的市场竞争力，在复杂多变的市场环境中稳健前行，开创高质量发展的新局面。未来的发展规划概述如下：
　　1、持续将人工智能产业作为发展重点，进一步深化在科技和互联网客户群体中的业务，不断挖掘特定领域模型的客户需求，扩大在训练和推理算力市场的布局，为更多的模型商业化企业提供技术支持和服务；
　　2、构建从算力、数据到应用的全方位服务模式，进一步实现服务流程的标准化、工具化和结构化，提高技术服务的效率、质量和能力。在智能体和agent应用快速发展的时代，迅速推出满足市场需求的产品，并不断迭代以构建产品的竞争优势；
　　3、深化客户关系，建立细分行业的解决方案和产品化能力，专注于特定领域模型的客户需求，重点发展医疗、能源、人力资源、法律等行业的AI产品化能力建设；
　　4、持续实践绿色发展理念
　　在循环经济的大背景下，积极参与通用算力中心、智能算力中心等对退役设备的后生命周期科学管理，加强退役设备的再制造管理能力，响应国家关于绿色、循环、再生、利用的资源管理号召，逐步建立设备评估、检测、修复与处置的能力，以提升资产价值。
　　（二）2025年度经营计划
　　随着国家数字经济和算力产业政策的深入实施，以及结合公司 2024年的战略规划和行业发展趋势——包括智能算力的迅猛增长、东数西算工程的推进、以及对绿色算力需求的提升——管理层对行业发展持积极预期。公司坚持的长期发展目标，依据战略规划，加强公司治理，提升产品与解决方案的能力，拓展上下游及横向细分市场，积极参与并落实东数西算的国家战略。在国家新质生产力和新型智算中心等产业政策的指导下，将致力于保持公司的健康、持续和稳定增长。基于此，公司制定了2025年的经营计划，具体如下：
　　战略定位：以“算力全生命周期服务商”为核心定位，专注于算力基础设施投资运营、数字化解决方案赋能、绿色算力创新三大领域，致力于构建涵盖“算力基建-智能调度-行业应用”的全产业链服务能力。
　　1、深度挖掘客户需求，深化核心产品能力
　　2024年末，DeepSeek R1的推出引发了广泛关注，标志着通用人工智能从训练向推理的转变趋势，同时也促进了推理应用市场的繁荣；技术进步的首要目标是提高效率，智能体、工作流、Agent技术的发展使得大模型的商业化成为现实，智能体的发展呈现爆发式增长。公司计划在2025年进一步深入了解现有客户的需求，以满足客户需求为出发点，利用公司技术储备，实现产品的市场化输出。
　　2、积极推进以“东数西算”为核心的算力网络建设
　　随着人工智能的广泛应用以及算法模型参数量和复杂度的持续增加，数据中心的数据吞吐量和计算需求不断上升，对能源的需求也随之增加。绿色电力和算力作为推动经济社会全面绿色化、数字化转型的关键生产力，正逐步实现“融合共生”，促进能源数字经济的高质量发展。公司将利用自身优势，统筹规划算力设施，优化衔接和配合，以满足客户需求的同时提高绿色能源的使用效率，加强算力资源与能源的深度融合，助力实现“双碳”目标，推动算力经济的绿色发展。在巩固训练算力市场占有率的同时，积极拓展推理算力发展的新机遇。
　　3、持续增加研发投入，打造数字化与智能化技术实力
　　积极拓展算力基础设施运营管理的知识图谱、算力基础设施数字化运营系统及工具，引领算力基础设施运营管理的发展趋势；人工智能技术的迅猛发展，对研发能力提出了新的挑战，同时也催生了新的研发范式。公司致力于推进MAAS、智能体、工作流、Agent等领域的研发能力，并利用这些能力显著提升研发效率，打造智能化的研发团队，引入数字员工，重构现有的研发体系，并推出具有划时代意义的人工智能产品。
　　4、持续加大海外市场拓展力度
　　公司充分利用在国际化经营方面的技术和经验优势，推进全球交付体系的建设，实现全球主要网络节点的覆盖区域和本地化服务能力建设。通过整合全球供应链资源，提升交付能力，以满足中国企业在当地国家的服务交付和实施需求。
　　5、深化ESG体系建设
　　公司始终将ESG理念融入企业发展的核心，贯穿于企业发展的各个层面，确保企业高质量可持续发展与ESG要求同步。在未来的公司发展中，将继续提升环境、社会责任以及公司治理的水平，基于ESG的发展理念，确保相关行动的实施，积极履行社会责任，持续创造环境和社会价值，致力于实现企业乃至行业的可持续发展和长期价值创造。
　　（三）可能面临的风险
　　1、宏观经济风险
　　在外部不确定不稳定因素明显增多的情况下，中国正以高质量发展的确定性为世界经济提供“稳定锚”，始终是世界经济发展的稳定动力源。但我国经济正处在结构调整转型的关键阶段，周期性矛盾和结构性矛盾相互交织，调整的阵痛正在释放，可能会对公司的外部发展环境造成一定影响。
　　面对上述风险，公司将密切跟踪宏观经济波动，深入洞察行业格局，持续加大研发投入。梳理优化研发、采购和销售流程，实施精细化运营管理，在确保主营业务稳健发展的同时，持续提升盈利质量和综合抗风险能力。
　　2、海外市场带来的下行风险
　　当前地缘政治冲突加剧，保护主义、单边主义上升，外部环境对行业市场发展的不利影响持续加大。
　　针对上述风险，公司密切追踪算力基础设施及互联网行业领军企业的国际化布局动态，加速拓展相关目标市场；同时，公司将充分发挥全球供应链资源整合优势，为出海互联网企业提供全方位支持服务，通过多元化市场布局有效分散北美等重点区域的市场波动风险。
　　3、行业竞争加剧风险
　　随着人工智能、区块链等技术的爆发式增长，算力需求激增，吸引大量资本涌入，行业竞争日趋激烈。若公司无法在产品创新、技术升级与服务优化等关键领域持续投入，稳固并强化自身竞争优势，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
　　针对上述风险，公司以客户需求为中心，围绕核心业务推动各事业部产品方案的整合营销，通过系统能力纵向做深，通过多元化服务横向做广，提升核心竞争力。公司持续关注客户国际化布局动态，精准对接海外市场需求，借助高效的本地化运营与渠道拓展策略，稳步推进海外市场开拓进程，增强公司抵御风险的韧性。
　　4、技术风险
　　随着行业竞争加剧和技术迭代加速，客户需求持续升级，新技术在优化用户体验和降低成本的同时，也对企业管理能力提出更高要求。若公司未能紧跟行业趋势，研发投入不足，可能导致产品创新滞后、业务模式升级受阻，进而削弱市场竞争力，影响长期成长性。
　　针对上述风险，持续追踪行业技术发展趋势，保持研发投入的稳定增长；优化创新机制，加速产品迭代升级；强化技术人才引进与培养，提升研发团队实力；同时深化产业链协同，通过与供应商及客户的紧密合作，共同推动技术创新和产品优化，确保公司在市场竞争中保持领先地位。
　　5、规模扩大风险
　　随着公司业务规模持续扩张，对经营决策效率、管理体系完善度、战略规划前瞻性以及资源配置精准性等方面提出了更高要求。若公司未能及时提升管理水平以适应快速发展的需要，可能导致运营效率下降、管理成本上升，进而制约公司的可持续发展能力。
　　针对上述风险，公司将通过优化治理结构、完善管理制度、加强人才梯队建设等措施，持续提升组织效能，确保企业规模与经营管理能力协调发展。
　　6、成本增加风险
　　近年来，我国劳动力市场供需格局变化显著，叠加国家持续出台的城乡居民收入增长政策，推动社会整体工资水平持续攀升，由此带来的人工成本上升压力。与此同时，国际地缘政治局势动荡加剧，导致供应链价格波动显著，叠加物流成本持续上涨，进一步加剧了企业经营成本压力。
　　针对上述风险，公司设计多元化的薪酬体系，将员工的收入与企业的业绩和个人的绩效挂钩，激发员工的工作积极性和创造力；根据市场需求和客户分布，合理布局仓库和配送中心，降低物流运输的距离和成本。
　　7、未收回款项风险
　　随着公司业务的不断发展，未收回款项余额呈上升趋势。这部分款项若持续累积，不仅会给公司现金流带来压力，坏账风险大幅增加，对公司盈利能力造成损害，进而影响公司长期战略布局推进。
　　针对上述风险，公司未收回款项均按照会计准则要求计提坏账准备，坏账风险整体可控，公司高度重视未收回款项的回收工作，加大未收回款项的催收考核机制，明确各部门、各岗位在回款工作中的具体职责，层层压实责任，加强回款力度，保障公司生产运营和经营发展。 收起▲