一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发、生产、销售和服务的全生命周期个人健康管理领军企业。截至报告期末，公司设有4个研究院，4个生产基地，98家子公司，形成完善的研发、生产、营销与服务的全链条体系。公司秉承“健康守护、关爱一生”的企业宗旨，以技术创新为依托，持续推动产品迭代与技术创新，致力于打造具有全球竞争力的民族医疗品牌。　　公司聚焦医疗电子与康复医学、生物传感与创新材料、呼吸支持等重点赛道，设立研究院并深化产学研协同。经过多年的研发积累，公司构建了成熟的研发体系，累计授权专利约700项，具备良好的新产品设计和产业化开发能力。公司坚持以市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发、生产、销售和服务的全生命周期个人健康管理领军企业。截至报告期末，公司设有4个研究院，4个生产基地，98家子公司，形成完善的研发、生产、营销与服务的全链条体系。公司秉承“健康守护、关爱一生”的企业宗旨，以技术创新为依托，持续推动产品迭代与技术创新，致力于打造具有全球竞争力的民族医疗品牌。
　　公司聚焦医疗电子与康复医学、生物传感与创新材料、呼吸支持等重点赛道，设立研究院并深化产学研协同。经过多年的研发积累，公司构建了成熟的研发体系，累计授权专利约700项，具备良好的新产品设计和产业化开发能力。公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为驱动、以质量为中心的标准开展研发工作，紧跟市场需求和行业发展趋势，凭借精准和高效的研发模式，搭建起丰富的产品研发管线，为持续创新注入源源不断的动力。其中，公司全球首创血糖尿酸双测条填补技术空白；智能网联呼吸机创新采用无消音棉结构设计，降噪性能位居行业前列；联合腾讯云开发的骨传导助听器，大幅提升嘈杂环境下语音识别清晰度。多项核心技术达到国内领先、国际先进水平。
　　公司产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域，丰富的产品线能够为消费者提供一站式解决方案。公司在长沙、岳阳、南通、启东等地设有现代化生产基地，并持续推进数字化转型与自动化生产线升级，着力打造智能化工厂。通过精细化管理与个性化定制生产模式，公司正努力构建生产稳定、成本可控、质量卓越、服务高效的精益制造体系。
　　公司打造了“线上+线下”融合的立体式营销渠道，实现全场景覆盖与高效服务。线下渠道覆盖全国绝大部分省市，为20多万家药店提供商品与服务，并通过销售子公司及办事处实现核心客户本地化服务；同时拥有约700家零售门店，涵盖仓储式卖场、“好护士”零售门店、“健耳听力”验配中心等多种业态，满足不同客群多元化需求。线上渠道方面，公司覆盖了国内主要电商平台，占据主流线上流量入口，自2015年起线上销售额持续处于行业领先，“可孚”品牌在天猫、京东、抖音医疗器械类目交易指数稳居前列。在海外市场，公司业务已拓展至全球60多个国家和地区，海外收入保持快速增长，累计为5000多万个家庭提供高品质的产品与服务。
　　公司持续深化研发创新与智能制造能力，已设立国家博士后科研工作站，并获评国家知识产权优势企业、国家级工业设计中心、国家智能制造优秀场景及国家电子商务示范企业。未来，可孚医疗将继续强化全产业链优势，进一步拓展国内外市场，提升品牌综合竞争力，推动企业向全球领先的个人健康管理企业迈进。
　　（二）主要产品
　　公司产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域，能够为消费者提供一站式解决方案，有效满足消费者对品质和品类的需求。近年来，公司不断加大产品的研发创新力度，提高自主生产能力，完善和拓展销售渠道，加强公司品牌建设，保持核心竞争优势。
　　（三）经营模式
　　1.研发模式
　　公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，建立了以自主研发为主，以产学研合作为补充的研发体系。公司设立了医疗电子与康复医学、生物传感与创新材料、呼吸支持等研究院，以市场需求为指引，加强研发与业务部门的互动，围绕健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域进行产品创新研发和迭代升级，为公司持续发展提供动力。
　　同时，公司积极与高校、医院等科研机构开展产学研合作，以企业为主导、以市场为导向，共同培育、孵化前沿医疗器械项目，进一步优化产品结构，提升公司综合竞争力。
　　2.采购模式
　　公司坚持“以销定采、按需采购”的原则，由采购中心联动研发、质量、销售部门确定技术标准，并统一负责供应商开发、商务谈判、合同签订及全流程管理，保障采购工作规范高效运行。公司采购品类主要分为生产性原材料采购和成品采购。其中生产性原材料包括电子元器件、结构部件、塑料件、包装材料及纺织类部件等，以满足自主生产需求；成品主要包括助听器、理疗仪、艾灸产品等。公司合理利用产业链分工，将部分非核心产品交由专业生产企业完成。此外，公司旗下健耳听力作为专业听力验配服务机构，代理多家国际知名助听器品牌，为客户提供高品质听力解决方案。
　　3.生产模式
　　公司在长沙、岳阳、南通等地设有生产基地，采取“以销定产”的生产模式。公司根据市场需求的变化并结合销售目标，由销售部门定期制定销售计划，生产部门根据销售计划、客户订单和库存情况，滚动制定生产计划与物料需求计划，实现柔性化生产。在生产过程中，公司严格遵循《医疗器械生产质量管理规范》，已通过ISO9001质量管理体系、ISO13485医疗器械质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证，建立了涵盖产品研发、生产、销售、售后服务与质量跟踪在内的全过程质量控制制度，产品的核心生产工艺及关键质量控制节点均实现自主控制。公司已通过BSCI商业社会标准合规审核，构建涵盖劳工权益、职业健康与环境保护的供应链社会责任管理机制。凭借有效的BSCI审核评级，充分满足海外客户准入要求，持续强化国际贸易合规优势。
　　4.销售模式
　　在中国市场，公司以直销为主，构建了电商平台、连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道。线上渠道方面，公司已在国内主要第三方电商平台开设直营店铺，布局主流线上流量入口，深度覆盖线上消费者；线下渠道方面，公司设有仓储式卖场、医疗器械零售门店，并与80余家连锁药店百强企业建立了业务合作，为全国20多万家药店提供商品和服务；听力业务方面，公司通过健耳听力在全国开设直营听力验配中心，由专业验配师根据听损患者的听力损失情况和自我需求，为其提供专业的听力康复方案、助听器验配调试、助听器保养以及持续的售后服务。
　　在国际市场，公司根据不同国家和地区的行业发展特点、市场成熟度以及终端客户的采购习惯，灵活采用直销与经销相结合的销售模式，持续拓展全球业务版图，强化本地化运营能力。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　在家用医疗器械行业扩容、居家健康需求持续释放的背景下，公司坚持长期主义发展理念，深耕核心主业，聚焦创新研发、全域渠道运营、全球化市场布局、供应链数智转型、产业生态协同等领域，持续巩固综合竞争能力。多维度增长动能加速释放，共同推动公司经营业绩实现稳健增长。
　　公司持续深化核心品类聚焦战略，围绕呼吸支持、康复辅具、健康监测、医疗护理、中医理疗五大领域，不断优化产品结构，打造覆盖多场景、多层次需求的产品矩阵，持续提升战略级单品竞争力。报告期内，无创呼吸机、无痕矫姿带、骨传导助听器等高附加值创新产品陆续放量，有效带动产品结构优化升级，公司盈利能力得以进一步增强。核心品类已成为驱动公司高质量发展的重要增长引擎。
　　公司坚持创新驱动，报告期内持续加大研发投入，推进人工智能技术与家用医疗器械产品的深度融合。通过自主研发、产业投资与生态合作等多维度协同，不断丰富智能化产品储备，加快创新成果产业化落地，为公司长期可持续发展注入持续创新动能。
　　渠道建设方面，公司持续完善国内国际双循环发展格局。国内市场深耕线上线下全渠道运营，巩固电商运营、内容营销及私域流量运营等线上优势，同时加强连锁药房、听力验配服务中心等线下渠道建设，提升终端运营效率和用户服务体验；海外市场加快全球化战略落地执行，依托海外注册认证、多元化渠道布局等，推动海外业务持续增长，为公司培育新的增长极。
　　报告期内，公司在香港联交所主板上市，构建“A+H”双资本平台，进一步提升全球资本运作能力，为产业投资、并购整合及国际化发展提供有力支撑。公司持续深化与皇家飞利浦、华为终端、乐奇（Rokid）等产业伙伴的战略合作，完善开放共赢的产业生态，促进技术创新、产品研发、渠道资源协同联动；稳步推进供应链数字化、智能化转型，持续提升生产制造效率、供应链韧性与整体运营管理效能；同步完善全域品牌体系建设，不断强化品牌影响力与全球化竞争实力。多重优势形成发展合力，助力业务稳健扩张，持续为股东创造价值。
　　（五）公司所处的行业地位
　　历经二十年专业化深耕，可孚医疗已发展成为集医疗器械研发、制造、销售与健康服务于一体的全生命周期个人健康管理领军企业。根据弗若斯特沙利文统计，按2024年国内收入计算，公司在中国家用医疗器械市场排名第二，其中康复辅具类产品市场份额排名第一。
　　公司聚焦健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域，产品组合覆盖超过200个产品类别、上万个型号及规格，形成了结构完善、层次清晰、协同互补的产品矩阵。凭借持续的产品创新与市场拓展，多款核心产品在主流电商平台长期稳居行业销量前列，品牌影响力与市场认可度稳步提升。
　　公司搭建起线上线下深度融合、国内国际协同发展的立体式全渠道营销体系。线下渠道方面，公司与国内大型连锁药房企业建立长期稳定合作关系，为全国20多万家药店提供商品和服务，拥有约700家零售门店，包括仓储式大卖场、“好护士”及“乐康轩”医疗器械零售门店、“健耳听力”助听器验配中心等，能够满足不同客群对多品牌、多品类、多场景服务的需求。线上渠道方面，公司于2014年率先布局线上业务，目前已形成国内主要第三方电商平台的全面布局，“可孚”品牌在天猫、京东、抖音等主流电商平台的医疗器械类目下的交易指数排名均居前列。此外，公司积极推进全球化布局，业务已覆盖全球60多个国家和地区，累计服务数千万家庭。
　　公司获批设立国家博士后科研工作站、长沙市专家工作站，荣获了国家知识产权优势企业、国家级工业设计中心、国家智能制造优秀场景企业、国家电子商务示范企业等荣誉。凭借卓越的品牌实力与深厚的行业积淀，可孚医疗以品牌强度877、品牌价值16.52亿元，入选“2026中国品牌价值评价榜单”。未来，公司将持续强化研发创新、智能制造、全渠道运营等综合能力，不断巩固行业领先地位，进一步提升市场占有率与品牌影响力。
　　（六）报告期内公司所处行业情况
　　中国医疗器械产业在政策支持、技术创新与需求引领的多重驱动下，实现了从规模扩张到质量升级的跨越式发展。如今，面对健康需求升级与科技革命浪潮，产业正迎来高质量发展的全新阶段。
　　1.政策赋能：完善全链条产业布局，夯实行业发展根基
　　医疗器械产业是现代产业体系的重要组成部分，也是培育新质生产力、保障人民健康的重要战略产业。近年来，国家持续完善产业政策体系，加快推动医疗器械产业高质量发展。
　　2026年3月13日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（2026-2030）》，明确将生物医药、高端装备纳入战略性新兴产业，提出健全医保支持创新药与医疗器械高质量发展长效机制。
　　2026年3月24日，国家药监局综合司发布《关于开展医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”的通知》，在全国范围内组织实施为期三年的“春雨行动”，旨在以临床价值为导向，推动医疗器械源头创新，深化医工融合，加速临床创新成果落地转化为上市医疗器械产品。
　　2026年3月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，标志着长期护理保险制度从试点探索转向全面建制新阶段。国家医保局等八部门于同月26日发布《加快建立长期护理保险制度实施方案》，计划用3年左右时间，基本建立适应我国基本国情的长期护理保险制度。随着长期护理保险制度持续落地完善，失能照护、康复护理、家庭护理等服务需求将持续增长，为康复辅具、护理用品、健康监测等家用医疗器械市场创造更加广阔的发展空间。
　　系列政策持续完善产业创新、审批、支付及应用推广全链条支撑体系，为医疗器械行业高质量发展筑牢制度保障，进一步拓宽了国产器械的发展空间与市场机遇。
　　2.需求升级：多元健康需求持续释放，驱动市场规模稳步扩容
　　人口老龄化加深、慢性病患病率上升及居民健康意识增强，正成为医疗器械行业长期增长的核心驱动力。国家统计局数据显示，截至2025年底，我国60岁及以上人口达3.2亿，占总人口数的23.0%，65岁及以上人口达2.2亿，占总人口数的15.9%，已进入中度老龄化社会。同时，高血压、糖尿病、睡眠障碍、呼吸系统疾病等慢性疾病管理需求持续攀升，居民健康管理理念正由“疾病治疗”向“主动预防、长期监测、居家管理”加快转变，医疗健康服务场景不断向家庭延伸。
　　根据国家统计局数据，2015年至2025年，全国居民人均医疗保健消费支出由1165元提升至2573元，年均增速达8.24%，健康消费已经成为居民消费升级的重要方向。随着居民人均可支配收入稳步提升，健康消费理念不断深化，民众对健康的投入意愿和支付能力显著增强。
　　2026年上半年，全国规模以上医药工业增加值同比增长6.4%，其中医疗器械行业保持良好发展韧性。根据弗若斯特沙利文预测，2026年中国家用医疗器械市场规模预计达到2212亿元，同比增长6.5%。随着慢性病管理需求日益增长，加之居民人均可支配收入提升、健康消费意愿持续增强，推动家用医疗器械赛道保持稳定增长。预计到2030年，该市场规模将突破3131亿元，行业正逐步形成覆盖疾病预防、健康监测、慢病管理、康复护理等全生命周期的家庭健康管理生态体系。
　　2019年至2030年（预测）中国医疗器械市场规模
　　3.创新突破：技术迭代加速推进，国产替代进程持续深化
　　创新能力是推动医疗器械产业高质量发展的核心动力。立足创新驱动发展战略，国内医疗器械行业持续加码研发投入，全产业链创新生态持续完善，关键核心技术攻坚取得积极突破，创新成果加快转化应用。2026年上半年，国家药品监督管理局共批准上市第三类医疗器械1595个，其中创新医疗器械42个，多款具备全球首创属性产品获批上市，在满足我国患者临床需求的同时，也为全球提供中国解决方案。
　　创新成果不断涌现，主要得益于日趋完善的产业创新体系。近年来，企业创新主体作用持续强化，龙头企业加大研发投入，产学研医协同联动、医工交叉融合深入推进，创新资源加速汇集，科技成果转化效率大幅提升。同时，创新医疗器械特别审查、优先审批机制持续优化，有效压缩产品上市周期，加速创新技术落地临床，为产业高质量发展持续赋能。
　　随着政策支持力度持续加大、创新要素不断集聚以及临床需求持续释放，我国医疗器械产业自主创新能力和国际竞争力有望进一步提升，国产替代进程将稳步推进，高质量发展基础将更加坚实。
　　4.渠道变革：向全域协同与深度精细化转型，终端运营效率构筑核心竞争优势
　　居民消费行为持续迭代，推动家用医疗器械销售渠道加速演变，行业竞争重心逐步从渠道争夺转向用户精细化运营能力比拼。
　　国内市场方面，线上渠道增速持续领先于线下，渗透率逐年提升，已成为推动行业增长的核心引擎。直播电商、内容电商、社群电商等新兴平台迅速崛起，依托优质内容与精准推荐算法，有效激发兴趣消费和即时购买需求，与传统电商共同构建多元化的场景流量矩阵，持续重塑消费者触达路径。据《第57次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2025年12月，我国网民规模达到11.25亿人，互联网普及率达到80.1%。同时，网络购物用户规模达到9.37亿人，占网民整体的83.2%。网络购物市场保持稳健增长，在促进消费方面发挥着日益重要的作用。
　　此外，大型连锁药房加码慢病管理与健康增值服务，强化专业属性；即时零售契合“即买即达”的消费习惯，成为线下终端的重要补充。企业借助数字化手段，围绕多类型渠道与消费场景搭建差异化产品矩阵，持续提升终端精细化运营能力。
　　国际市场方面，我国医疗器械出口保持良好增长态势。海关总署数据显示，2026年上半年国内医疗仪器及器械出口总额达111.16亿美元，同比增长14.1%，行业出口整体迎来确定性回暖。众多国内企业加快“走出去”步伐，推动出口模式从产品输出向品牌出海、技术输出与全球化布局协同发展。通过海外渠道铺设、本地化运营、跨境电商等多重路径拓展海外市场，加快提升中国医疗器械品牌国际竞争力。
　　渠道变革的核心是行业从“经营产品”向“经营用户、经营健康服务”转型升级。线上数字化运营、线下专业服务与全球化渠道深度融合，助力行业搭建全覆盖、全场景、全周期的健康服务体系，持续赋能产业高质量发展。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“医疗器械业务”的披露要求：
　　截至报告期末，公司共持有327项有效的国内I类医疗器械备案凭证及Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证，118项国外注册/资质认证。
　　1.截至报告期末，公司正在申请的国内医疗器械注册产品22项、欧盟注册1项，具体明细如下：
　　（1）医疗器械注册产品
　　（2）欧盟注册
　　2.报告期内，公司新增6项国内Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证、3项欧盟注册，具体明细如下：
　　（1）国内注册证
　　（2）欧盟注册

　　二、核心竞争力分析
　　1.较高的品牌认知度和良好的市场口碑
　　公司深耕家用医疗器械行业二十载，凭借领先的研发创新能力、可靠的产品品质和完善的营销服务体系，与国内大型连锁药房建立了长期稳定的合作关系，同时精准把握电商发展机遇，培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体，赢得了线上线下渠道及消费者的广泛认可。依托长期积累的品牌势能，可孚医疗以品牌强度877、品牌价值16.52亿元，入选“2026中国品牌价值评价榜单”。
　　为适配多元市场需求，公司构建了多元化品牌矩阵，形成多赛道协同发力的发展格局。其中主品牌“可孚”定位于设计新颖、技术先进、品质卓越、满足大众需求的高质量医疗器械产品，致力于提供全生命周期健康解决方案；“背背佳”是中国最早专注于体态健康管理的品牌之一，定位为“体态管理专家”，致力于打造集矫正、塑形、养护于一体的体态健康生态；“健耳听力”已成为全国知名的听力验配服务连锁品牌；“吉芮医疗”已成为电动轮椅行业领先品牌；
　　“氧立得”在家用制氧领域深耕三十余年，获得家庭用户的广泛认可。通过多品牌协同发展，公司形成了覆盖不同健康场景、不同消费群体的产品与服务生态，构建了从技术研发、生产制造到渠道服务的完整产业价值链，持续巩固公司在家用医疗器械领域的领先地位。
　　2.成熟的研发体系和较高的研发成果转化率
　　公司高度重视研发，建立了完善的研发人才引进、培养和激励机制，组建了一支涵盖临床医学、医学检验、机械工程、材料学、软件工程、计算机技术等多学科、多层次的专业化研发团队，拥有约700项自主知识产权和创新技术以及良好的新产品设计和开发能力。公司获批设立国家级工业设计中心、国家博士后科研工作站、湖南省工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、湖南省工业设计中心、长沙市专家工作站等多个科研平台，并与中南大学、北京语言大学、中南大学湘雅二医院、北京服装学院等机构开展产学研合作，加快科研成果转化，助推企业高质量发展。
　　公司始终以市场需求为导向，紧密跟踪行业技术前沿与消费升级趋势，持续推出技术领先、性能卓越且兼具美学价值的产品。凭借精准和高效的研发模式，更具针对性地进行产品策划、性能设计、品牌定价与推广，实现研发成果快速转化。近年来，公司迭代推出了智能网联呼吸机、直流压缩雾化器、智能电动轮椅、无痕款矫姿带、血糖尿酸一体机、投影引导体温计、居家检测试纸等多款高品质畅销产品，搭建了丰富的研发管线储备，为持续创新提供动力。
　　3.全面覆盖的产品线和高效迭代的产品系列
　　公司定位为全生命周期个人健康管理领先企业，已构建涵盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域丰富的产品体系，可满足消费者多品牌、一站式健康购物需求。全面覆盖的产品线，一方面，通过产品组合式销售和营销渠道的协同性拓展，实现品类互补、流量互通，持续提升产品整体竞争力；另一方面，多元化的产品结构有效分散单一品类市场波动风险，增强公司应对行业周期、市场竞争及政策变化的能力，保障企业综合竞争力稳定提升。凭借多年积累的品类开拓经验，公司建立了以前瞻研发、渠道管理、大数据分析与全产品线设计为支撑的产品管理体系。依托自有渠道快速反馈的终端市场数据，公司能够敏锐捕捉市场动态与用户潜在需求，精准洞察市场热点，实现产品的快速迭代与创新储备。目前，公司每年推出百余款新品上市，高效响应消费者对品质升级与品类拓展的需求，持续培育新的业务增长点。
　　4.高效的智能制造体系及完善的质量控制措施
　　公司致力于打造领先的智能制造体系，已在长沙、岳阳、南通等地建立了生产基地，实现了核心产品的自主研发和生产。公司积极推进数字化转型，搭建自动化生产线，引入ERP、WMS等信息管理系统，实现对生产进度、生产效率、质量信息、设备运行等关键环节的数字化监控，不断提升产品质量和生产效率，降低生产成本和能耗。公司根据市场需求不断丰富产品品类，实现多品种小批量、柔性化生产，满足客户特色化、定制化需求，产线柔性配置入选国家智能制造优秀场景。同时公司荣获国家级绿色工厂、湖南省制造业百强、湖南省制造业单项冠军、湖南省智能制造标杆车间等多项称号，全面推动绿色、高效、低碳化发展。
　　质量管控方面，公司建立了贯穿采购、生产、销售全流程的标准化质量控制体系，严格遵循ISO13485、医疗器械GMP和三级安全生产认证等国内外管理规范，并将欧盟MDR、CE、TV、IVDR要求融入日常运营，制定了完善的企业内控标准，实现全流程质量管控。采购环节对原材料实行分类管理与严格检验，从源头把控产品品质；生产环节强化过程管控，确保产品一致性与合规性；销售环节跟踪产品全生命周期使用反馈，持续优化产品质量。
　　在仓储物流方面，公司建成约15万平方米智能仓储中心，打造高效敏捷的仓配一体化服务体系。其中无人立库具备50万箱存储能力，大幅降低人力成本；智能分拣系统单日可处理超50万订单，有效支撑业务快速增长；快递交叉带分拣机可同步对接多家快递公司并按省份分流，显著提升配送时效、减少货物破损；数字中台实时监控库存与物流数据，为供应链优化、库存调配提供大数据支撑，实现全链路降本增效，助力供应链高效运转。
　　5.专业的线上渠道运营及线下渠道服务能力
　　全面自主掌控的销售渠道是公司稳定发展的基础。公司构建了大型电商平台、大型连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道，引领家用医疗器械全渠道商业化发展，持续提升终端渠道渗透率与市场掌控力。
　　线上渠道端，公司在行业内率先布局线上业务，目前已实现国内主要第三方电商平台的全面覆盖并建立深度合作，同时精准把握流量变化趋势，积极开拓直播电商等新兴渠道，快速占据主流线上流量入口，实现线上消费者的深度覆盖。经过多年培育，公司线上运营团队规模与综合运营能力均处于行业领先水平，在品牌推广、营销策划、仓储物流、售前售后服务及新渠道开拓等方面展现出卓越的创新思维与高效的执行能力，持续巩固并提升线上渠道竞争优势。
　　线下渠道端，公司已构建起覆盖全国绝大部分省市的连锁药房渠道，通过设立销售子公司与办事处，实现核心客户本地化服务，并以丰富的产品品类及全流程服务为支撑，与连锁药房达成深度业务合作。同时，公司自建直营仓储式大卖场、“好护士”医疗器械零售门店、“健耳听力”验配中心等线下终端，可满足不同客群对多品牌、多产品、多场景、多类型服务的差异化需求，进一步强化“可孚”品牌的市场渗透力与品牌效应。
　　在巩固国内市场领先地位的基础上，公司积极推进全球化战略，通过参与国际展会、搭建海外销售网络、开展跨境电商等多种途径，稳步拓展国际市场，逐步提升品牌国际知名度与海外市场份额，为企业长远发展开辟新的增长空间，助力国产医疗器械走向全球。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.行业竞争风险
　　随着国家产业政策持续支持、居民健康管理需求不断增长，我国医疗器械行业保持良好发展态势，市场空间持续扩大，吸引了更多企业进入相关领域，行业竞争进一步加剧。目前，我国医疗器械企业数量较多，部分细分领域产品同质化程度较高，市场竞争较为激烈。若公司未来不能持续保持在产品创新、品牌建设、渠道运营、供应链管理及服务能力等方面的竞争优势，可能对公司市场份额、盈利能力及经营业绩产生一定影响。
　　针对上述风险，公司坚持创新驱动发展战略，围绕核心品类持续构建差异化竞争优势，加快提升自主创新、品牌运营、渠道建设、供应链协同及全球化经营等核心能力，完善全价值链体系，不断增强企业核心竞争力和抗风险能力。同时，公司将积极把握医疗器械产业升级和居民健康消费升级带来的发展机遇，持续提升产品创新能力和市场响应能力，推动公司实现长期稳健、高质量发展。
　　2.质量控制风险
　　医疗器械产品直接关系消费者生命健康与使用安全，产品质量和安全性受到监管部门和市场的高度关注。随着公司业务规模持续扩大、产品品类不断丰富，质量管理体系面临更高要求。若公司在产品研发、采购、生产、仓储、物流、销售或售后服务等环节出现质量管理疏漏，可能导致产品质量风险，并可能对公司品牌形象、市场信誉及经营业绩产生不利影响。
　　针对上述风险，公司始终坚持质量优先原则，持续完善覆盖产品全生命周期的质量管理体系，严格执行相关法律法规及质量管理规范，加强原材料采购、生产制造、质量检测、仓储物流、销售流通及售后服务等各环节质量管控，持续提升质量管理数字化、精细化水平，不断强化全过程质量风险识别、监测与控制能力，切实保障产品质量安全和消费者权益。
　　3.新产品和新技术开发风险
　　家用医疗器械行业技术更新迭代较快，市场需求持续变化，对企业研发创新能力提出了较高要求。新产品和新技术研发具有研发周期长、资金投入大、技术难度高等特点，在研发过程中可能存在技术路线调整、研发进度不及预期、研发成果未能实现产业化或市场接受度不足等风险。随着人工智能等新技术与医疗器械融合，公司相关技术研发及应用还可能面临算法迭代、数据合规、技术验证和产品适配等不确定性。若公司未能及时把握技术发展趋势和市场需求变化，将可能影响产品竞争力和市场推广。
　　针对上述风险，公司持续完善研发创新体系，围绕市场需求和临床应用加强产品规划、技术预研、需求管理及研发项目全过程管理，强化研发人才队伍建设，提升自主创新能力和研发成果转化能力。同时，稳步推进人工智能等新技术在医疗器械产品中的研发与应用，不断提升产品竞争力。
　　4.海外经营风险
　　随着公司国际化战略持续推进，海外业务规模不断扩大，产品已销往全球60多个国家和地区。海外经营可能受到国际政治经济形势变化、地缘政治冲突、国际贸易政策调整、汇率波动、市场准入政策变化、海外合规管理以及代理商经营等多方面因素影响，进而对公司海外业务拓展及经营业绩产生一定影响。
　　针对上述风险，公司持续关注国际政治经济形势及海外市场政策变化，完善海外风险预警及应急管理机制；加强汇率风险管理，合理运用相关金融工具降低汇率波动影响；持续优化全球市场布局，加强海外渠道及合作伙伴管理，不断完善海外供应链体系，提升国际化经营能力和风险防控水平，增强海外业务的稳定性和抗风险能力。
　　5.并购整合及商誉减值风险
　　公司结合发展战略适时开展投资并购，以实现产业协同和业务拓展。并购完成后，若标的公司在业务整合、文化融合、经营管理、市场开拓及协同效应实现等方面未达预期，可能影响投资收益，并存在因经营业绩未达预期而导致商誉减值的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将持续完善投后管理体系，加强对子公司的经营管理和战略协同，充分发挥公司在研发创新、智能制造、供应链管理、渠道运营及品牌建设等方面的资源优势，持续推动业务协同和资源整合，提高并购整合效率，努力实现协同效应，降低并购整合及商誉减值风险。

　　四、主营业务分析
　　1.概述
　　2026年是“十五五”开局之年，也是医疗器械行业加快创新升级、培育新动能的重要阶段。公司紧抓行业发展机遇，聚焦核心品类创新升级，不断深化线上线下全渠道布局，有序落地全球化发展布局，持续增强核心竞争力和可持续发展能力。报告期内，公司实现营业收入20.72亿元，同比增长38.51%；归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比增长20.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.73亿元，同比增长26.73%，经营业绩保持稳健增长。截至报告期末，公司总资产74.57亿元，资产负债率25.41%，货币资金及交易性金融资产共计30.62亿元，资产结构健康，财务状况保持良好。公司高度重视投资者回报，拟实施2026年度中期分红，每10股派发现金红利6元（含税），预计合计派发现金红利1.36亿元，进一步向投资者传递信心，彰显公司长期发展的价值潜力。报告期内，公司重点开展以下工作：
　　（1）聚焦核心品类，打造战略级产品矩阵，夯实高质量增长根基
　　报告期内，公司继续推进核心品类聚焦战略，围绕呼吸支持、健康监测、康复辅具等五大领域核心品类，持续加大战略产品研发、智能制造升级、品牌建设及渠道运营投入力度，推动全价值链协同发展，加快构建具备长期竞争优势的核心产品矩阵。报告期内，公司前五大单品收入同比增长50%，核心品类对营收增长及盈利改善的拉动作用持续增强，为公司高质量发展提供了有力支撑。
　　分业务板块看，报告期内呼吸支持板块收入2.67亿元，同比增长166.90%。自研呼吸机凭借差异化竞争优势，叠加渠道拓展与品牌势能释放，销售快速放量，单二季度销售额破亿元，成为业绩增长的重要引擎。中医理疗及其他板块收入1.94亿元，同比增长114.54%。公司运营可孚、仙鹤两大品牌理疗仪系列产品，紧抓快速增长的市场需求，通过加码兴趣电商与货架电商等线上渠道，持续深化产品创新及场景化应用，推动理疗仪等主力产品实现高速增长。康复辅具板块收入7.42亿元，同比增长31.74%。公司持续推进矫正/矫姿系列、骨传导助听器等核心产品迭代升级，全方位强化产品综合竞争力，核心品类业绩稳步向好。此外，医疗护理板块收入5.11亿元，同比增长20.68%；健康监测板块收入3.03亿元，同比增长11.70%。各业务板块差异化定位、协同化发展，形成梯次清晰、优势互补的产品矩阵，持续增强公司在各细分领域的综合竞争优势，为公司长期可持续发展培育多元增长动能。
　　报告期内，公司持续优化产品结构，稳步提高高附加值产品收入占比，叠加供应链协同优化、精细化运营持续推进，综合毛利率同比提升3.4个百分点至55.89%，盈利能力和经营质量进一步提升。
　　（2）坚持创新驱动，推动技术融合升级，增强核心竞争优势
　　公司始终坚持创新驱动发展战略，将研发创新作为提升核心竞争力和推动高质量发展的重要引擎，持续完善研发创新体系，加大关键核心技术攻关力度，不断提升产品智能化、数字化、平台化水平。
　　报告期内，公司成立人工智能研究院，着力搭建涵盖底层算力、数据资产、端侧智能应用的一体化智慧医疗健康管理体系。公司正推进可孚大模型研发工作，并以呼吸机作为首个落地应用场景，完成端侧智能算法工程化验证；后续将逐步拓展至健康监测、呼吸支持、康复理疗等产品线，打造家庭全场景智能产品矩阵，推动家用医疗器械向智能健康管理终端转型，夯实智慧医疗领域竞争优势。
　　健康监测领域，公司幽门螺杆菌抗原检测试剂盒（胶体金法）及参股公司深圳可孚生物科技有限公司自主研发的持续葡萄糖监测系统（CGM）相继取得国家药品监督管理局第三类医疗器械注册证，将依托公司渠道体系推进上市销售；两款血糖监测系统获得欧盟IVDR认证，为产品拓展欧盟及海外市场奠定基础。同时，公司加快推进房颤筛查血压计、抗热冲击红外体温计、血糖尿酸监测系统、六合一多功能监测系统、多普勒脉冲胎心仪等新品上市，不断提升产品检测精度及智能化水平，持续完善家庭健康监测综合解决方案。
　　呼吸支持领域，公司不断夯实自主研发实力，加快智能呼吸机、呼吸面罩等核心产品升级迭代。报告期内，新一代AI呼吸机C11正式推出，创新搭载双AI引擎架构与“3S”智能同步算法，可实现呼吸状态实时识别、参数智能调节与风险主动预警，显著提升产品智能化水平与患者使用体验。公司同步上市两款全新呼吸面罩，并持续推进制氧机、雾化器等产品智能化改造，持续完善呼吸健康产品生态。
　　康复辅具领域，公司联合腾讯天籁实验室推出新一代骨导助听器X5，融合AI语音增强、智能降噪及声场识别等前沿技术，有效强化复杂场景下语音辨识效果，优化用户佩戴体验。此外，公司持续迭代无痕轻量化透气矫姿带、静脉曲张弹力袜等核心产品，不断增强产品竞争力和市场影响力。
　　医疗护理领域，公司聚焦高端功能性敷料、造口护理等核心产品研发创新，陆续推出医用透明质酸钠修复贴、医用硅酮疤痕凝胶、一件式开口造口袋、皮肤保护剂、成人护理等系列新品上市，不断丰富高附加值护理产品矩阵。
　　中医理疗领域，公司坚持传统中医理论与现代科技融合发展，持续推进中频治疗仪、膏贴等产品升级迭代，进一步丰富家庭中医理疗产品体系，更好满足消费者多元化、个性化健康管理需求。
　　（3）深化全球布局，强化双循环协同，拓展国际增长空间
　　报告期内，公司持续夯实国内市场领先地位，稳步推进全球化发展战略，持续提升全球化运营能力与品牌影响力，加快构建国内国际市场双向联动、协同发展的经营格局。
　　报告期内，公司线上渠道实现收入14.33亿元，同比增长47.07%；线下渠道实现收入5.84亿元，同比增长23.19%。依托数字化中台，公司以数据赋能用户洞察、产品运营及精准营销，统筹全域流量经营，搭建内容生态释放流量价值，打通获客、转化、复购全业务链路，推动品牌内容、产品运营与用户服务深度融合，持续提升用户运营效率与品牌势能。同时，公司持续深化与百强连锁药房的战略合作，加快新零售生态布局，促进线上线下渠道资源互通、场景互补，放大渠道协同效应，巩固核心品类市场竞争力。
　　听力业务板块，公司持续优化健耳听力验配中心网络布局，完善精细化运营体系，门店经营质量稳步提升，盈利水平持续改善。报告期内，健耳听力与国际零售巨头达成合作，承接其国内部分听力门店的运营，进一步拓宽了线下服务网络，增强了在听力健康赛道的市场覆盖与运营协同能力。
　　国际市场方面，公司稳步落地全球化发展战略，持续健全海外运营体系。报告期内，海外业务实现营收2.10亿元，同比增长116.97%。公司有序推进海外产品注册认证、海外质量管理体系建设与全球销售渠道布局，持续提升产品国际竞争力及全球化运营管理水平。同时，公司持续深化与已投资企业的资源协同，充分释放产品与渠道双向协同价值，加快海外市场拓展步伐。
　　（4）推进数智转型，优化供应链体系，提升运营管理效能
　　公司持续推进供应链数字化与智能化转型，持续优化覆盖研发、采购、生产、仓储、物流的一体化供应链管理体系，推动全链路数据互联与业务协同，不断提升运营效率、资源配置能力和供应链韧性，为核心品类拓展和全球化战略实施提供坚实保障。
　　采购管理方面，公司聚焦关键物料保供、供应链生态建设等方面，持续健全供应商分级管理体系，夯实供应链保障能力。依托数字化管理平台，强化关键物料的战略储备，动态监测原材料价格波动、交付周期及产品质量等核心指标，开展趋势分析研判，持续优化采购决策机制。同时，通过布局多元化供应渠道、建立重点物料备选方案，完善供应链生态，深化上下游协同联动，进一步提升供应链运行效率与稳定性。
　　生产制造与质量管控方面，公司推进呼吸机、造口护理等核心产线自动化改造与智能化升级，提升核心品类规模化生产与批量交付能力，高效匹配市场增长需求。围绕产品全生命周期质量管理目标，公司系统落实各项管控举措，研发阶段融入IPD流程，前置防范合规与设计风险；生产阶段搭建动态质量数据监测看板，实时抓取来料检验、车间工序、成品放行、售后反馈等全链条数据，实现质量异常及时预警，并以数据驱动优化采购物料标准与关键生产工艺，持续降低过程不良率。同时，公司对标国内外法规与标准，将合规管控嵌入采购、生产、成品放行全流程，常态化开展内审与合规培训，持续夯实产品质量与合规管理体系。
　　仓储物流方面，公司持续优化仓储网络布局和物流配送体系。依托数字化仓储管理系统，推动采购、生产、仓储、配送等环节高效协同，有效提升库存周转、市场响应及终端交付效率，降低综合物流成本，持续改善客户收货体验。
　　（5）深化资本运作，强化产业协同，赋能战略发展落地
　　2026年5月6日，公司于香港联交所主板挂牌上市，发行2700万股H股，募集资金净额约为10.07亿港币，成功搭建“A+H”双资本平台。依托境内外资本市场联动优势，公司拓宽多元融资渠道，增强全球资源整合与国际化经营能力，为科技创新、产业整合及全球市场拓展提供长期稳定的资本支撑。
　　公司坚持以产业发展为导向开展投资并购，并不断完善投后精细化管理体系，推动上海华舟、喜曼拿、融昕医疗等已投企业在研发创新、供应链协同、市场渠道、品牌运营及组织管理等多维度深度融合。通过统筹内外部产业资源，打通技术、产能、渠道共享通道，充分释放并购整合的叠加协同效应，持续丰富多层次产品矩阵，完善居家健康全场景产业生态布局，巩固细分赛道综合竞争优势。
　　报告期内，公司完成对力之智能科技（广州）有限公司增持，持股比例升至24.90843%。双方进一步深化技术协同，加快推进神经信号解析与智能康复设备的融合落地，拓展多元康复应用场景，持续孵化新技术与新产品，为居家健康生态积蓄增长动力。
　　（6）深化生态合作，汇聚创新资源，构建产业协同优势
　　公司秉持开放协同发展理念，围绕科技创新、产业联动与生态共建，持续深化与行业龙头及产业伙伴战略合作，整合各方技术、品牌、产业链、渠道资源，加速集聚创新要素、推进产业协同，打造开放共赢的产业生态，持续夯实自主创新能力与核心竞争壁垒。
　　公司持续深化与皇家飞利浦的战略合作，双方围绕健康监测领域开展联合研发与技术攻关，加速产品本地化创新及产业化落地。报告期内公司搭建皇家飞利浦品牌血压计、血糖仪、血氧仪、体温计等产品生产线，提升智能制造水平与全域供应保障能力，同步完善品牌运营与市场化推广体系，助力系列产品高效商业化落地。
　　公司与华为终端签署合作备忘录，成为鸿蒙智联生态首家实现统一互联的医疗器械品牌，首批5大品类、17款产品全面接入鸿蒙生态，支持设备自动发现、一键配对和数据同步。相关健康数据可同步至病房床头屏、康养机构大屏等终端设备，实现居家养老、社区康养和医疗机构之间的数据联动，进一步拓展智慧健康服务边界。
　　同时，公司积极探索人工智能与健康管理融合创新，携手乐奇（Rokid）达成战略合作，围绕持续葡萄糖监测系统（CGM）与AI眼镜融合应用展开探索，推动健康监测数据与智能终端协同联动，打造更加便捷、高效的智能血糖管理新模式。
　　（7）强化品牌建设，提升市场影响，增强全球品牌价值
　　报告期内，公司持续推进品牌体系建设，推动品牌价值与产品创新、渠道拓展、用户运营深度融合。通过立体化品牌传播、场景化精准营销及精细化用户运营，持续强化消费者品牌认知与信任度，为核心业务增长和全球化发展提供有力支撑。
　　公司持续夯实品牌资产，围绕战略产品打造、品类教育和专业内容传播，全方位提升品牌专业影响力与行业知名度。报告期内，公司举办C11呼吸机新品发布会、第1万台C11呼吸机下线仪式暨媒体开放日、2026春季新品发布会等系列品牌活动，并参展中国国际医疗器械博览会（CMEF）、阿拉伯国际医疗设备展览会（ArabHealth）、美国迈阿密国际医疗器械展览会（WHXMiami）等国内外重要行业展会，集中展示健康监测、呼吸支持、康复辅具等领域的最新科研成果及整体解决方案，持续扩大品牌国际化影响力。
　　公司搭建线上电商、线下零售协同的全域运营网络，围绕家庭健康管理开展健康科普、用户教育、产品体验等系列活动，落地“寻找呼噜娃1000台呼吸机免费发放”“致父亲的情书618台助听器免费发放”等主题活动，推动品牌从产品销售向健康服务延伸。公司主动践行社会责任，通过赞助七星山徒步赛、湘BA等体育赛事，以及参与“老年退役军人听力健康关爱行动”等多项公益项目，传递科学健康理念，增厚品牌价值，提升用户黏性与市场美誉度。
　　2026年5月，“2026中国品牌价值评价信息”榜单发布，可孚医疗以品牌强度877、品牌价值16.52亿元，荣登2026中国品牌价值榜（医药健康）第30位，品牌综合实力获得权威认可。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“医疗器械业务”的披露要求　　（一）主要业务　　可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发、生产、销售和服务的全生命周期个人健康管理领先企业。截至报告期末，公司设有3个研究院，4个生产基地，99家子公司，形成完善的研发、生产、营销与服务的全链条体系。公司秉承“健康守护、关爱一生”的企业宗旨，以技术创新为依托，持续推动产品迭代与技术创新，致力于打造具有全球竞争力的民族医疗品牌。　　公司聚焦医疗电子与康复医学、生物传感与创新材料、呼吸支持等关键领域，设立研究院并深化产学研协同。经过多年的研... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“医疗器械业务”的披露要求
　　（一）主要业务
　　可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发、生产、销售和服务的全生命周期个人健康管理领先企业。截至报告期末，公司设有3个研究院，4个生产基地，99家子公司，形成完善的研发、生产、营销与服务的全链条体系。公司秉承“健康守护、关爱一生”的企业宗旨，以技术创新为依托，持续推动产品迭代与技术创新，致力于打造具有全球竞争力的民族医疗品牌。
　　公司聚焦医疗电子与康复医学、生物传感与创新材料、呼吸支持等关键领域，设立研究院并深化产学研协同。经过多年的研发积累，公司构建了成熟的研发体系，累计授权专利699项，具备良好的新产品设计和开发能力。公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为驱动、以质量为中心的标准开展研发工作，紧跟市场需求和行业发展趋势，凭借精准和高效的研发模式，搭建起丰富的产品研发管线，为持续创新注入源源不断的动力。其中，公司全球首创血糖尿酸双测条填补技术空白；智能网联呼吸机实现无消音棉设计并达到行业领先低噪水平；与腾讯云联合研发的骨传导助听器显著提升复杂环境语音清晰度。多项核心技术达到国内领先、国际先进水平。
　　公司产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域，丰富的产品线能够为消费者提供一站式解决方案。公司在长沙、岳阳、南通、启东等地设有现代化生产基地，并持续推进数字化转型与自动化生产线升级，着力打造智能化工厂。通过精细化管理与个性化定制生产模式，公司正努力构建生产稳定、成本可控、质量卓越、服务高效的精益制造体系。
　　公司打造了“线上+线下”融合的立体式营销渠道，实现全场景覆盖与高效服务。线下渠道覆盖全国绝大部分省市，为20多万家药店提供商品与服务，并通过销售子公司及办事处实现核心客户本地化服务；同时自建近700家直营门店，涵盖仓储式卖场、“好护士”零售门店、“健耳听力”验配中心等多种业态，满足不同客群多元化需求。线上渠道方面，公司覆盖了国内主要电商平台，占据主流线上流量入口，自2015年起线上销售持续处于行业领先，“可孚”品牌在天猫、京东、抖音医疗器械类目交易指数稳居前列。在海外市场，公司业务已拓展至全球60多个国家和地区，海外收入保持快速增长，累计为5000多万个家庭提供高品质的产品与服务。
　　公司持续深化研发创新与智能制造能力，已设立国家博士后科研工作站，并获评国家知识产权优势企业、国家级工业设计中心、国家智能制造优秀场景及国家电子商务示范企业。在2024-2025年度医药行业信息统计发布会上，公司入选“医药工业营业收入百家企业”。未来，可孚医疗将继续强化全产业链优势，进一步拓展国内外市场，提升品牌综合竞争力，推动企业向全球领先的个人健康管理企业迈进。
　　（二）主要产品
　　公司产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域，能够为消费者提供一站式解决方案，有效满足消费者对品质和品类的需求。近年来，公司不断加大产品的研发创新力度，提高自主生产能力，完善和拓展销售渠道，加强公司品牌建设，保持核心竞争优势。
　　（三）经营模式
　　1、研发模式
　　公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，建立了以自主研发为主，以产学研合作为补充的研发体系。公司设立了医疗电子与康复医学、生物传感与创新材料、呼吸支持等研究院，以市场需求为指引，加强研发与业务部门的互动，围绕健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域进行产品创新研发和迭代升级，为公司持续发展提供动力。
　　同时，公司积极与高校、医院等科研机构开展产学研合作，以企业为主导、以市场为导向，共同培育、孵化前沿医疗器械项目，进一步优化产品结构，提升公司综合竞争力。
　　2、采购模式
　　公司坚持“以销定采、按需采购”的原则，由采购中心联动研发、质量、销售部门确定技术标准，并统一负责供应商开发、商务谈判、合同签订及全流程管理，保障采购工作规范高效运行。公司采购品类主要分为生产性原材料采购和成品采购两类，其中生产性原材料包括电子元器件、结构部件、塑料件、包装材料及纺织类部件等，以满足自主生产需求；成品主要包括助听器、理疗仪、艾灸产品等。公司合理利用产业链分工，将部分非核心产品交由专业生产企业完成。此外，公司旗下健耳听力作为专业听力验配服务机构，代理多家国际知名助听器品牌，为客户提供高品质听力解决方案。
　　3、生产模式
　　公司在长沙、岳阳、南通等地设有生产基地，采取“以销定产”的生产模式。公司根据市场需求的变化并结合销售目标，由销售部门定期制定销售计划，生产部门根据销售计划、客户订单和库存情况，滚动制定生产计划与物料需求计划，实现柔性化生产。在生产过程中，公司严格执行《医疗器械生产质量管理规范》，已通过ISO9001质量管理体系、ISO13485医疗器械质量管理体系、ISO14001环境管理体系及
　　ISO45001职业健康安全管理体系认证，建立了涵盖产品研发、生产、销售、售后服务与质量跟踪在内的全过程质量控制制度，产品的核心生产工艺及关键质量控制节点均实现自主控制。
　　4、销售模式
　　在中国市场，公司以直销为主，构建了电商平台、连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道。线上渠道方面，公司已在国内主要第三方电商平台开设直营店铺，布局主流线上流量入口，深度覆盖线上消费者；线下渠道方面，公司设有仓储式卖场、医疗器械零售门店，并与80余家连锁药店百强企业建立了业务合作，为全国20多万家药店提供商品和服务；听力业务方面，公司通过健耳听力在全国开设直营听力验配中心，由专业验配师根据听损患者的听力损失情况和自我需求，为其提供专业的听力康复方案、助听器验配调试、助听器保养以及持续的售后服务。
　　在国际市场，公司根据不同国家和地区的行业发展特点、市场成熟度以及终端客户的采购习惯，灵活采用直销与经销相结合的销售模式，持续拓展全球业务版图，强化本地化运营能力。
　　（四）公司所处的行业地位
　　历经二十年专业化深耕，可孚医疗已发展成为集医疗器械研发、制造、销售与健康服务于一体的全生命周期个人健康管理领军企业，旗下产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域，形成了结构完善、层次清晰、协同互补的产品矩阵。凭借持续的产品创新与市场拓展，多款核心产品在主流电商平台长期稳居行业销量前列，品牌影响力与市场认可度稳步提升。据弗若斯特沙利文报告，以2024年中国市场销售额计，可孚医疗位列中国家用医疗器械企业第二位，其中康复辅具类产品市场份额排名第一。
　　公司搭建起线上线下深度融合、国内国际协同发展的立体式全渠道营销体系。线下渠道方面，公司与国内大型连锁药房企业建立长期稳定合作关系，为全国20多万家药店提供商品和服务，自建直营门店近700家，包括仓储式大卖场、“好护士”及“乐康轩”医疗器械零售门店、“健耳听力”助听器验配中心等，能够满足不同客群对多品牌、多品类、多场景服务的需求。线上渠道方面，公司于2014年率先布局线上业务，目前已形成国内主要第三方电商平台的全面布局，“可孚”品牌在天猫、京东、抖音等主流电商平台的医疗器械类目下的交易指数排名均居前列。此外，公司积极推进全球化布局，业务已覆盖全球60多个国家和地区，累计服务数千万家庭。
　　公司获批设立国家博士后科研工作站、长沙市专家工作站，荣获了国家知识产权优势企业、国家级工业设计中心、国家智能制造优秀场景企业、国家电子商务示范企业等荣誉。在2024-2025年度医药行业信息统计发布会上，公司入选“医药工业营业收入百家企业”。未来，公司将持续强化研发创新、智能制造、全渠道运营等综合能力，不断巩固行业领先地位，进一步提升市场占有率与品牌影响力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　中国医疗器械产业在政策支持、技术创新与需求引领的多重驱动下，实现了从规模扩张到质量升级的跨越式发展。如今，面对健康需求升级与科技革命浪潮，产业正迎来高质量发展的全新阶段。
　　1、政策赋能：全链条优化布局，夯实行业高质量发展根基
　　医疗器械产业是现代产业体系中具有较强成长性和带动性的战略性新兴产业，是实施“健康中国”战略的重要组成部分。2025年初，《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》发布，提出深化药品医疗器械监管全过程改革，加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，打造具有全球竞争力的创新生态。
　　1月5日，国家发展改革委与财政部联合印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，将医疗器械相关的适老化产品纳入以旧换新支持范围，并加大改造补贴力度、简化申领流程，有效激活了适老化改造的消费潜力。
　　1月20日，新版《医疗器械监督管理条例》正式实施。这是自2014年以来的第四次重大修订，标志着我国医疗器械监管从“准入监管”向“行为监管”的深刻转型。修订聚焦全生命周期闭环管理、审评审批效率提升及“政府+企业+社会”协同监管模式构建。
　　6月20日，《国家药监局关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，聚焦高端医疗器械，强化全流程监管创新。
　　10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，提出支持创新药和医疗器械发展，推行长期护理保险，完善失能失智老年人照护体系，扩大康复护理与安宁疗护服务供给，为行业创造了持续利好的政策环境。
　　政策从“顶层设计”向“落地见效”全面深化，为医疗器械产业提供明确导向。
　　2、需求升级：多元需求持续释放，推动市场规模稳步扩容
　　人口老龄化是推动我国医疗器械行业增长的重要驱动力之一。截至2025年底，我国60岁及以上人口达3.2亿，占总人口数的23.0%，65岁及以上人口达2.2亿，占总人口数的15.9%。随着身体机能逐步下降，健康消费已成为银发群体的刚性需求。国家统计局数据显示，2015年至2025年，我国居民人均医疗保健消费支出从1165元增至2573元，年均增速达8.24%。在“健康中国”战略引领下，主动预防理念日益普及，医疗健康场景逐步从医院向家庭延伸，推动家用医疗器械市场快速发展。小型化、智能化、多功能的医疗器械产品日益受到消费者青睐，行业整体朝着精准化、个性化方向不断升级。
　　弗若斯特沙利文报告显示，2025年中国家用医疗器械市场规模预计达2077亿元，同比增长4.79%。随着慢性病管理需求日益增长，加之居民人均可支配收入提升、健康消费意愿持续增强，推动家用医疗器械赛道保持稳定增长。预计到2030年，该市场规模将突破3131亿元，行业正逐步形成覆盖预防、监测、干预、康复等全链条的家庭健康管理产品生态，为中国医疗器械行业整体扩容提供持久动力。
　　2019年至2030年（预测）中国医疗器械市场规模
　　3、创新突破：技术迭代加速推进，国产替代进程持续深化
　　创新能力是推动医疗器械产业发展的核心动力。随着审评审批制度改革的深化及企业研发投入的增加，行业创新成果加速转化，供给体系能力持续增强。2025年，我国境内二、三类医疗器械首次注册量分别为14044件、3008件，维持在历史较高水平，充分彰显产业创新活力与市场响应能力的提升。
　　2019年至2025年我国境内二、三类医疗器械首次注册数量及创新医疗器械获批情况
　　2025年，国家级创新医疗器械获批76个，同比增长16.9%，其中国产产品占比84.21%。截至2025年底，国家药监局累计批准创新医疗器械391个，创新产品从研发到商业化的落地周期持续缩短，行业创新活力进一步增强。
　　4、渠道变革：线上线下深度融合，全球化布局步伐加快
　　数字经济的快速发展为医疗器械行业渠道变革提供了重要支撑。根据《第57次中国互联网络发展状况统计报告》，截至2025年12月，我国网民规模达11.25亿人，互联网普及率升至80.1%。“十四五”期间，我国数字消费市场规模保持全球第一，2025年1月至11月，我国数字消费总额达17.92万亿元，数字消费已成为推动消费增长的重要动能，也为医疗器械线上销售奠定了坚实基础。
　　电商平台凭借对下沉市场的深度覆盖和对用户需求的精准洞察，推动家用医疗器械线上销售快速增长。兴趣电商、内容电商等新模式通过短视频、直播等形式有效提升产品认知与消费者信任；即时零售则进一步拓展服务半径，满足便捷化、应急性需求。与此同时，线上线下加速融合，围绕产品、服务与数据构建一体化运营体系，推动渠道向智能化、协同化升级。
　　在国际市场，全球化布局正成为国内企业突破发展瓶颈、实现持续增长的重要路径。2025年，中国医疗器械行业在内外压力交织的复杂环境中实现外贸韧性增长，全年出口额达504.69亿美元，同比增长3.54%，出口产品结构持续优化。随着海外渠道网络不断完善、跨境电商和海外仓体系加快建设，企业国际化运营能力显著增强，海外市场正成为行业重要的增长极。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、较高的品牌认知度和良好的市场口碑
　　公司深耕家用医疗器械行业二十载，凭借领先的研发创新能力、可靠的产品品质和完善的营销服务体系，与国内大型连锁药房建立了长期稳定的合作关系，同时精准把握电商发展机遇，培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体，赢得了线上线下渠道及消费者的广泛认可，积淀了扎实的品牌口碑与深厚的市场影响力。2025年，可孚医疗以16.13亿元品牌价值入选《2025中国品牌价值评价信息》“自主创新”品牌榜单。
　　为适配多元市场需求，公司构建了多元化品牌矩阵，形成多赛道协同发力的发展格局。其中主品牌“可孚”定位于设计新颖、技术先进、品质卓越、满足大众需求的高质量医疗器械产品，致力于提供全生命周期健康解决方案；“背背佳”是中国最早专注于体态健康管理的品牌之一，定位为“体态管理专家”，致力于打造集矫正、塑形、养护于一体的体态健康生态；“健耳听力”已成为全国知名的听力验配服务连锁品牌；“吉芮医疗”已成为电动轮椅行业领先品牌；“氧立得”在家用制氧领域深耕三十余年，获得家庭用户的广泛认可。通过多品牌协同发展，公司形成了覆盖不同健康场景、不同消费群体的产品与服务生态，构建了从技术研发、生产制造到渠道服务的完整产业价值链，持续巩固公司在家用医疗器械领域的领先地位。
　　2、成熟的研发体系和较高的研发成果转化率
　　公司高度重视研发，建立了完善的研发人才引进、培养和激励机制，组建了一支涵盖临床医学、医学检验、机械工程、材料学、软件工程、计算机技术等多学科、多层次的专业化研发团队，拥有近700项自主知识产权和创新技术以及良好的新产品设计和开发能力。公司获批设立国家级工业设计中心、国家博士后科研工作站、湖南省工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、湖南省工业设计中心、长沙市专家工作站等多个科研平台，并与中南大学、北京语言大学、中南大学湘雅二医院、北京服装学院等机构开展产学研合作，加快科研成果转化，助推企业高质量发展。
　　公司始终以市场需求为导向，紧密跟踪行业技术前沿与消费升级趋势，持续推出技术领先、性能卓越且兼具美学价值的产品。凭借精准和高效的研发模式，更具针对性地进行产品策划、性能设计、品牌定价与推广，实现研发成果快速转化。近年来，公司迭代推出了智能网联呼吸机、直流压缩雾化器、智能电动轮椅、无痕款矫姿带、血糖尿酸一体机、投影引导体温计、居家检测试纸等多款高品质畅销产品，搭建了丰富的研发管线储备，为持续创新提供动力。
　　3、全面覆盖的产品线和高效迭代的产品系列
　　公司定位为全生命周期个人健康管理领先企业，已构建涵盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域丰富的产品体系，可满足消费者多品牌、一站式健康购物需求。全面覆盖的产品线，一方面，通过产品组合式销售和营销渠道的协同性拓展，实现品类互补、流量互通，持续提升产品整体竞争力；另一方面，多元化的产品结构有效分散单一品类市场波动风险，增强公司应对行业周期、市场竞争及政策变化的能力，保障企业综合竞争力稳定提升。
　　凭借多年积累的品类开拓经验，公司建立了以前瞻研发、渠道管理、大数据分析与全产品线设计为支撑的产品管理体系。依托自有渠道快速反馈的终端市场数据，公司能够敏锐捕捉市场动态与用户潜在需求，精准洞察市场热点，实现产品的快速迭代与创新储备。目前，公司每年推出百余款新品上市，高效响应消费者对品质升级与品类拓展的需求，持续培育新的业务增长点。
　　4、高效的智能制造体系及完善的质量控制措施
　　公司致力于打造领先的智能制造体系，已在长沙、岳阳、南通等地建立了生产基地，实现了核心产品的自主研发和生产。公司积极推进数字化转型，搭建自动化生产线，引入ERP、WMS等信息管理系统，实现对生产进度、生产效率、质量信息、设备运行等关键环节的数字化监控，不断提升产品质量和生产效率，降低生产成本和能耗。公司根据市场需求不断丰富产品品类，实现多品种小批量、柔性化生产，满足客户特色化、定制化需求，产线柔性配置入选国家智能制造优秀场景。同时公司荣获国家级绿色工厂、湖南省制造业百强、湖南省制造业单项冠军、湖南省智能制造标杆车间等多项称号，全面推动绿色、高效、低碳化发展。
　　质量管控方面，公司建立了贯穿采购、生产、销售全流程的标准化质量控制体系，严格遵循ISO13485、医疗器械GMP和三级安全生产认证等国内外管理规范，并将欧盟MDR、CE、TV、IVDR要求融入日常运营，制定了完善的企业内控标准，实现全流程质量管控。采购环节对原材料实行分类管理与严格检验，从源头把控产品品质；生产环节强化过程管控，确保产品一致性与合规性；销售环节跟踪产品全生命周期使用反馈，持续优化产品质量。
　　在仓储物流方面，公司建成约15万平方米智能仓储中心，打造高效敏捷的仓配一体化服务体系。其中无人立库具备50万箱存储能力，大幅降低人力成本；智能分拣系统单日可处理超50万订单，有效支撑业务快速增长；快递交叉带分拣机可同步对接多家快递公司并按省份分流，显著提升配送时效、减少货物破损；数字中台实时监控库存与物流数据，为供应链优化、库存调配提供大数据支撑，实现全链路降本增效，助力供应链高效运转。
　　5、专业的线上渠道运营及线下渠道服务能力
　　全面自主掌控的销售渠道是公司稳定发展的基础。公司构建了大型电商平台、大型连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道，引领家用医疗器械全渠道商业化发展，持续提升终端渠道渗透率与市场掌控力。线上渠道端，公司在行业内率先布局线上业务，目前已实现国内主要第三方电商平台的全面覆盖并建立深度合作，同时精准把握流量变化趋势，积极开拓直播电商等新兴渠道，快速占据主流线上流量入口，实现线上消费者的深度覆盖。经过多年培育，公司线上运营团队规模与综合运营能力均处于行业领先水平，在品牌推广、营销策划、仓储物流、售前售后服务及新渠道开拓等方面展现出卓越的创新思维与高效的执行能力，持续巩固并提升线上渠道竞争优势。
　　线下渠道端，公司已构建起覆盖全国绝大部分省市的连锁药房渠道，通过设立销售子公司与办事处，实现核心客户本地化服务，并以丰富的产品品类及全流程服务为支撑，与连锁药房达成深度业务合作。同时，公司自建直营仓储式大卖场、“好护士”医疗器械零售门店、“健耳听力”验配中心等线下终端，可满足不同客群对多品牌、多产品、多场景、多类型服务的差异化需求，进一步强化“可孚”品牌的市场渗透力与品牌效应。
　　在巩固国内市场领先地位的基础上，公司积极推进全球化战略，通过参与国际展会、搭建海外销售网络、开展跨境电商等多种途径，稳步拓展国际市场，逐步提升品牌国际知名度与海外市场份额，为企业长远发展开辟新的增长空间，助力国产医疗器械走向全球。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对复杂多变的市场环境及行业竞争格局，公司紧紧围绕年度经营目标，扎实推进战略落地，持续深化品类聚焦与产品结构优化，统筹推进规模扩张与质量提升，着力完善研发、生产、营销及服务体系建设，进一步巩固核心产品的市场竞争优势，提升精细化运营管理能力，推动经营业绩实现稳步增长。
　　报告期内，公司实现营业收入33.87亿元，同比增长13.56%；归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比增长19.20%。其中第四季度实现营业收入9.90亿元，同比增长34.79%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比增长86.17%。公司资产结构持续健康，财务状况保持良好。截至报告期末，公司总资产66.29亿元，资产负债率26.04%，货币资金及交易性金融资产共计24.39亿元。公司高度重视投资者回报，继中期分红后，2025年度拟10股派发现金红利12元（含税），合计派发现金红利2.46亿元，进一步向投资者传递信心，彰显公司长期发展的价值潜力。报告期内，公司重点开展以下工作：
　　（1）深耕战略品类，多维协同强化竞争优势
　　公司坚定推进品类聚焦战略，围绕研发创新、工艺优化、渠道深耕及品牌建设等环节，系统整合内外部资源，集中打造具备持续竞争力的核心产品线。报告期内，得益于持续产品迭代升级及结构优化，公司综合毛利率同比提升1.31个百分点至53.16%，盈利质量稳步提升。
　　公司坚持以用户需求为导向，深入洞察行业发展趋势与细分场景痛点，持续推出具有差异化竞争优势的产品与解决方案。依托线上线下融合的立体渠道网络及不断拓展的海外市场布局，公司核心品类市场覆盖率与品牌影响力持续提升，各业务板块呈现协同并进的良好发展态势。2025年下半年，公司呼吸支持板块收入同比增长80.18%，其中自主研发的智能网联呼吸机凭借优异性能实现快速放量，销量稳居主流电商平台品类前列。2025年全年，公司健康监测板块同比增长20.08%，血糖尿酸双测条、预热款体温计等产品增势良好；康复辅具板块同比增长12.68%，矫姿带、智能助听器等核心产品保持稳健增长；医疗护理板块同比增长13.76%，中医理疗及其他板块同比增长35.14%。通过各业务线的协同发力，公司持续夯实核心品类的竞争优势，逐步构建起层次清晰、梯队完善的全生命周期个人健康管理产品体系，为业绩的持续增长奠定坚实基础。
　　（2）创新引擎持续发力，技术成果实现高效转化
　　报告期内，公司启动研发数字化项目，进一步优化以市场需求为导向的研发体系，科学整合研发资源、优化研发流程，打通研发与销售之间的协同壁垒，进一步提升端到端协同效率，加快技术成果向市场化产品的转化进程，提升研发转化效率。
　　健康监测领域，公司在单通道“血糖、尿酸”双指标同步检测技术研究上取得重要突破，成果发表于生物传感领域国际顶级期刊《Biosensors and Bioelectronics》（影响因子10.5）。同时，公司牵头制定《幽门螺杆菌检测试纸》团体标准，并推动阴道炎联合检测试剂盒、医用放大镜等产品获批上市，进一步丰富了居家自测产品矩阵。配套上线的检测试纸小程序与医用放大镜小程序，有效提升用户操作体验和检测准确性。
　　呼吸支持领域，新一代智能网联呼吸机采用无棉降噪方案，低压力运行噪声降至23分贝以下，显著提升用户使用舒适度。通过优化算法实现压力自动调节与多类呼吸事件识别，包括打鼾、气流受限、中枢性睡眠呼吸暂停等事件，提高治疗精准度与依从性。公司持续推进呼吸健康云平台建设，支持数据脱敏存储、远程设备管理及智能分析服务。此外，公司进一步丰富制氧机、雾化器、鼻腔喷雾等产品序列，满足用户在不同场景下的使用需求。
　　康复辅具领域，公司自主研发的真耳分析仪获得国内首张医疗器械注册证，实现国产化突破；与腾讯云联合研发的新一代骨导助听器上市，进一步丰富了自研助听器产品矩阵；超轻碳纤维电动轮椅等新品陆续上市，搭载的语音识别模块显著提升了人机交互体验。
　　医疗护理领域，公司推出透明质酸钠修复贴、重组胶原蛋白液体成膜敷料等美容修复类新品，同步布局聚氨酯泡沫敷料、水胶体敷料、藻酸盐敷料等现代型敷料，持续完善高端敷料产品矩阵；通过材料革新与工艺优化，进一步提升医用纱布、成人纸尿裤等护理产品的性能。
　　中医理疗领域，公司研发推出腱鞘炎理疗仪，其采用基于桡骨茎突弧度建模的医用硅胶记忆电极，可实现30秒精准定位痛点并自适应贴合，结合APP热成像报告实现疗程可视化管理，有效解决传统理疗中“热感弱、疗程不明确”的用户痛点。
　　（3）全球化战略纵深推进，构筑多元新增长极
　　公司锚定全球化发展战略，同步深耕国内市场、加快海外布局，通过渠道优化、产业并购与资本平台建设，持续拓宽业务增长边界、打开长期发展空间。
　　在国内市场，公司依托自建数字化中台，构建高效协同的全渠道运营体系，持续提升渠道精细化管理水平与资源配置效率。报告期内，线上渠道实现收入21.97亿元，同比增长10.37%。公司持续深耕天猫、京东、拼多多等货架电商平台，进一步强化核心品类的综合竞争优势，稳固线上市场领先地位。同时积极布局兴趣电商赛道，通过直播电商与场景化推广深度融合，实现全平台流量协同增长，有效带动无痕矫姿带、智能网联呼吸机、血糖尿酸双测条、预热款体温计等核心品类销量增长。
　　报告期内，线下渠道实现收入10.55亿元，同比增长23.94%。一方面，公司持续深化与头部连锁药房的战略合作，稳步提升终端覆盖率与市场份额；另一方面，积极布局即时零售新业态，精准匹配消费者对医疗器械产品“便捷化、即时性”的需求，有效提升渠道响应速度与服务能力。
　　在国际市场，公司加快推进产品注册、渠道建设和客户拓展，2025年海外业务实现收入2.99亿元，同比增长405.05%。通过参与Arab Health、MEDICA、WHX Miami、CMEF等全球行业展会，全方位展示创新产品与技术实力，提升品牌国际影响力，并以展会为契机深化与国际客户的战略合作，进一步完善海外渠道网络，加快重点区域市场布局。此外，公司积极培育跨境电商业务，持续探索数字化出海创新路径。
　　为进一步完善全球化布局，公司收购上海华舟压敏胶制品有限公司94.35%股权，补充欧美大客户渠道资源；收购喜曼拿医疗系统有限公司87.60%股权，快速切入香港市场并实现资源协同；战略参股深圳融昕医疗科技有限公司30.74%股权，强化在呼吸健康赛道的全球竞争力。此外，公司已向香港联交所主板递交上市申请，启动“A+H”双资本平台布局，将进一步拓宽融资渠道，提升企业的国际化影响力与品牌知名度。
　　（4）深化智能制造，夯实高质量发展根基
　　报告期内，公司以绿色智能制造为引领，从生产组织、质量管控、仓储物流等多维度协同发力，夯实高质量发展根基，为产品合规交付与市场拓展提供有力支撑。
　　生产端，公司持续深化数字化与精益化建设，系统推进提质增效专项工程，围绕流程优化、组织效能提升与关键技术改造协同发力，不断提升生产效率与资源配置水平。公司继续推进数字化升级项目，构建以市场为导向的柔性制造体系，依托实时数据采集与智能分析，对工艺流程进行动态优化，有效提升设备利用率、能源使用效率及订单响应能力。公司凭借在绿色制造体系建设、能源结构优化及环境治理等方面的系统性成果，成功获评2025年国家级“绿色工厂”；岳阳智能医疗产业园获评“湖南省先进级智能工厂”，智能制造与绿色发展成效进一步显现。
　　质量端，公司持续完善覆盖产品全生命周期的质量管理体系，严格对标国内外法规及行业标准，建立贯穿研发设计、物料管控、生产过程及上市后监督的全链条质量管理机制。通过强化关键工序质量控制、提升异常识别与快速处置能力，并结合市场反馈持续推动产品迭代升级，客户满意度持续增强。
　　物流端，公司围绕“提质、降本、增效”目标，持续推进仓储物流体系优化升级，通过提升分拣自动化水平、优化运输路径规划、规范包装标准化管理，稳步提升运营效率与客户交付体验，同时进一步优化物流成本结构，强化体系运行稳定性与综合成本竞争力，为国内外市场产品高效供应提供有力保障。
　　（5）与飞利浦达成战略合作，布局高端家庭健康监测市场
　　2025年12月，公司与荷兰皇家飞利浦公司达成战略合作，获得其血糖监测、血压监测、体温监测、血氧监测等多类家庭健康监测设备的品牌授权。根据协议条款，公司将全面负责授权品类在大中华区的全链条运营管理，涵盖产品研发与制造、品牌运营、市场销售以及服务体系建设等关键环节。
　　此次合作实现了双方优势资源的深度协同。皇家飞利浦作为全球领先的健康科技企业，凭借百年深耕医疗领域的技术积淀及高端品牌影响力，为合作产品注入强大的技术基因与品牌势能；公司则依托对中国家庭健康需求的深度洞察、成熟的研发创新与智能制造能力，以及覆盖全国的渠道网络和完善的售后服务体系，为产品的本地化创新、市场精准落地及持续运营提供全方位有力支撑。
　　双方将聚焦中国家庭健康管理核心场景，联合打造兼具创新性、前瞻性与本土适应性的智慧健康监测解决方案，加速推动高端家庭健康监测产品在中国市场的普及与落地。本次合作不仅进一步完善了公司在高端消费医疗领域的品牌与产品矩阵，更将系统性提升公司在高端产品规划、质量管理及品牌运营等方面的核心能力，为公司未来持续推出高品质健康科技产品奠定坚实基础。
　　（6）深化门店运营体系化建设，听力业务盈利能力持续改善
　　2025年，公司听力业务实现营业收入3.25亿元，同比增长14.38%，利润端大幅减亏。健耳听力围绕门店标准化运营与精细化管控，持续提升门店运营质量与单店效益。
　　针对存量门店，健耳听力建立“分类评估、精准施策”督导机制，聚焦新店与次新店收入及坪效提升，通过严格落地标准化运营手册、强化区域督导支持，稳步提升门店运营标准化与执行效率。全面推广新一代智能零售管理系统，实现客户建档、听力检测、方案推荐至售后随访的全链路数字化管理。系统基于历史验配数据与客户行为分析，辅助验配师优化产品匹配与调试方案，提升客户满意度。同时系统能够实时监测客流转化率、产品周转率与复购率等运营指标，为资源调配、库存优化及实施“一店一策”提供数据支撑。
　　健耳听力持续完善“初级-中级-高级”三级认证培训体系，新增儿童听力干预、复杂听力损失解决方案等专项课程，并通过举办专业技能大师赛搭建交流平台，以赛促练、以赛提质。公司联动国内外听力学家与康复专家开展技术研讨与案例分享，推动验配服务向康复咨询与终身听力健康管理延伸。
　　2025年11月，公司与腾讯云联合发布新一代骨传导助听器，创新采用“线上自主验配+线下远程问诊”服务模式，配套推出终身免费听力复查、终身免费调试、终身深度保养等长效服务，构建起“线上流量精准引流至线下门店、线下服务反哺线上口碑”的良性闭环，为业务增长注入全新动能。
　　此外，健耳听力积极开展听力科普教育，全年累计开展听力筛查、科普宣教活动超1.5万场，为经济困难听障人士捐赠并完成助听器验配超1500台，以实际行动践行企业社会责任，持续积淀良好品牌口碑，为业务发展凝聚社会共识与品牌势能。
　　（7）品牌价值多维提升，市场影响力持续扩大
　　2025年，公司以清晰的品牌战略为引领，持续强化“可孚”主品牌建设，同时推进子品牌焕新升级。通过加速产品创新落地、借势高势能事件全域传播、深化用户价值链接等多重举措，品牌专业度与市场影响力稳步提升，实现品牌声量与行业认可度同步增长。
　　“可孚”品牌聚焦专业医疗属性，持续巩固行业领先地位。公司以多元化场景构建深度用户连接，不断强化品牌认知与心智占领。报告期内，公司参加多项国内外顶级行业展会及学术会议，向全球展示前沿产品与核心技术；赞助长沙马拉松、垂直马拉松等体育赛事，并护航珠峰救援英雄范江涛登顶珠峰，传递“主动健康”理念。在抖音、快手、小红书等社交媒体平台，公司以达人探厂、健康科普等形式增强用户互动与品牌认同。2025年5月，可孚医疗以16.13亿元品牌价值入选“2025中国品牌价值评价信息”“自主创新”品牌榜单。
　　旗下子品牌精准卡位细分赛道，实现差异化发展与品牌价值突破提升。“背背佳”完成品牌战略升级，以“体态美才更美，爱美就穿背背佳”为全新主张，官宣杨幂为全球首席代言人，广告片登陆央视平台，触达亿万用户群体，有效提升公众对脊柱保护、正确体态的认知，推动各年龄段消费者关注体态健康。“颜本舒”品牌举办品牌战略发布会，公司美容修复产品线以“颜本舒”品牌全新亮相，坚守械字号医用敷料专业定位，以持续技术创新为消费者提供更安全、更高效的皮肤修复解决方案，明星单品透明质酸钠修复贴累计销量突破1亿片，成为细分市场热销爆款，进一步夯实品牌市场基础与用户口碑。
　　公司积极践行企业社会责任，发起或参与“老年退役军人听力健康关爱行动”“友好湖南-可孚有爱”“青少年脊柱健康守护计划”等近20个公益项目，切实解决特定人群健康需求，助力全民健康事业发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　从国际环境看，全球医疗器械行业将持续保持稳健的增长态势，科技与产业的深度融合发展，新材料、生物技术等领域的进步将为医疗器械的创新提供更广阔的空间。同时，前沿技术的运用，推动医疗器械产业朝着智能化、个性化、可穿戴及远程医疗方向发展。在国际市场上，中国医疗器械行业正从低端制造向高端研发和制造转型，不断提高品牌价值和竞争力，有望进一步扩大出口份额。
　　从国内环境看，随着老年人口数量增长，老年人口的健康消费意愿和消费能力不断增强，银发经济为医疗器械产业的发展注入了新的发展动能，正处于高速增长的黄金期。中国正大力培育以创新为核心的新质生产力发展，制造基础和产业链现代化水平的持续提升，加速了医疗产业升级和转型，为医疗器械产业高质量发展注入强劲动能。
　　（二）公司发展战略规划
　　公司始终秉承“健康守护，关爱一生”的企业宗旨，构建了覆盖各年龄层、全部消费群体的产品体系，致力于为用户提供终身信赖的医疗健康产品和一站式解决方案，积极践行“健康中国”战略，为保障人民群众健康安全、推动中国医疗器械产业的发展和提升中国医疗器械企业在全球的地位而持续努力。
　　公司将研发创新作为推动持续发展的动力，基于对市场趋势的深刻洞察和对消费者需求的精准把握，持续推进新产品、新技术的创新突破以及现有产品迭代升级；推进精细化生产管理，逐步形成生产能力稳定、生产成本可控、生产质量精湛、服务能力卓越的精益管理生产体系；深耕线上线下渠道布局，加强用户洞察、产品运营、渠道营销等能力建设，提升精细化运营能力，逐步扩大在国内外市场份额；以诚信为基础、以产品质量和特色为核心，加强公司品牌建设，构建以“可孚”为核心的品牌矩阵，将“可孚”品牌打造成具有行业地位和国际影响力的民族品牌；公司坚持长期、稳定的股东回报机制，积极回报投资者，通过提升经营业绩，为股东谋求长期、可持续的回报，与投资者共享公司发展成果。
　　（三）2026年经营计划
　　近年来，在国内医疗器械行业深度调整的背景下，公司依托多年打造的“研产销”一体化运营体系和快速的市场响应能力，在技术创新、智能制造、渠道建设和品牌塑造等方面持续取得进展，产品结构不断优化，为公司中长期发展奠定了坚实基础。
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是医疗器械行业加快转型升级、培育新动能的重要阶段。公司将紧跟国家产业政策导向，聚焦核心品类创新升级，深化线上线下全渠道布局，加快推进全球化战略落地，同时持续强化内部精细化管理，全面提升运营效率，为业绩的持续、健康增长提供有力支撑。2026年公司具体经营计划如下：
　　1、深耕核心品类，构建战略单品矩阵
　　2026年，公司将持续深化品类聚集战略，围绕呼吸机、助听器、矫姿带、血糖监测等核心单品，整合研发、生产、渠道与品牌等全链路资源，打造具备持续竞争力的产品体系。通过强化技术创新与精细化运营，重点培育一批成长确定性高、市场影响力突出的战略级单品，并逐步形成梯次清晰、协同发展的产品矩阵，持续巩固并扩大公司在核心细分领域的领先地位。
　　围绕战略单品打造目标，公司将全面提升运营体系的协同效率与执行能力。研发端坚持以用户需求为导向，持续加大关键技术攻关和工艺迭代力度，打造具备差异化优势和技术壁垒的产品能力；生产端围绕战略单品动态优化产能配置，通过规模化生产与工艺优化形成成本优势；渠道端统筹资源配置，优化渠道结构和投放节奏，提升核心产品在全渠道的渗透率与市占率；品牌端聚焦真实使用场景和核心功能价值，实施精准化、场景化的品牌传播与用户教育，持续强化用户心智认知和品牌信任度。
　　通过核心资源集中投放与全链路高效协同，公司将逐步形成以战略单品引领、多品类协同发展的可持续发展模式，持续推动品牌向上突破，为公司的长期稳健发展奠定坚实基础。
　　2、聚焦研发创新，加速产品智能化与前沿技术突破
　　公司将研发创新作为构建长期核心竞争力的重要引擎，持续完善短、中、长期研发规划，不断提升产品智能化、数字化和平台化水平。
　　健康监测领域，持续推进血压、血糖、体温等核心产品研发，加快房颤筛查血压计、抗热冲击红外体温计、新一代血糖尿酸监测产品的上市进程，进一步提升产品准确性和稳定性，逐步构建覆盖居家健康监测与数据管理的整体解决方案。
　　呼吸支持领域，计划推出1-2款旗舰级呼吸机新品上市，硬件端全面升级无棉化静音结构、水箱防倒灌技术，提升产品安全性与长期使用舒适度；软件端深度融合自研健康大模型，实现面罩与管路自识别、动态压力预测及高级通气模式等功能，推动设备从被动响应向主动干预升级。制氧机板块将突破静音技术瓶颈，加快直流变频机型与便携式CPO系列量产，并接入Wi-Fi云端监测，满足居家与户外多场景健康管理需求。康复辅具领域，围绕助听器、矫姿带、轮椅及护理床等核心品类实施系统性升级。听力领域推出第三代骨导助听器及不入耳耳夹式气导助听器，在隐蔽性、佩戴舒适性与声学性能上实现突破；矫姿带品类推出无痕轻量隐形款，融合3D无痕技术与胶原蛋白整理工艺，兼顾塑形效果与长期佩戴舒适度。
　　医疗护理领域，加大重组胶原蛋白、透明质酸钠等新材料在敷料与护理耗材中的研发应用，推出重组胶原蛋白复合敷料、医用硅酮疤痕敷料及造口护理等新品，以材料技术突破带动护理产品性能升级与价值提升。中医理疗领域，坚持传统疗法与现代科技相融合的研发路径，持续优化理疗仪及膏贴类产品在安全性、有效性与使用体验方面的表现，构建专业化、标准化、适配居家场景的中医理疗产品体系，拓展传统疗法的现代应用边界。
　　公司将努力构建从底层算力、数据资产到端侧智能应用的协同智能医疗健康管理体系，计划年内发布可孚大模型1.0版本，并以呼吸机为首发场景，完成首个端侧智能算法的工程化验证，实现智能识别、通气自适应、风险实时预警等核心功能。未来将延伸至健康监测、呼吸支持、慢病管理、康复理疗等产品，打造统一的个人健康数字画像与风险评估体系，推动家用医疗设备从“单一测量”向“主动预警、智能干预、精准服务”升级，构筑公司在智慧家庭医疗领域的核心技术壁垒与长期增长引擎。
　　3、加速全球布局，协同拓展海内外市场
　　2026年，公司将在持续巩固国内市场领先地位的同时，以更坚定的步伐稳步推进全球化战略，着力提升全球运营能力与国际品牌影响力，加快构建国内国际双市场协同发展新格局。
　　海外市场方面，聚焦核心客户价值深挖与渠道资源整合，推动国际化业务规模迈上新台阶。充分发挥可孚医疗的平台优势，深度整合上海华舟、喜曼拿、融昕医疗等并购企业现有的海外客户基础与渠道资源，强化统筹协同，提升全球资源配置效率。围绕战略客户与高潜力合作伙伴，深化需求洞察与产品适配能力，拓展高附加值产品与整体解决方案输出。同步加快推进核心产品的国际注册认证进程，持续完善合规体系建设与海外销售网络，稳步提升海外业务的规模化和可持续发展能力。
　　国内市场方面，持续强化战略单品的引领作用，持续优化产品结构与资源配置。在线上渠道，深化精细化运营和数据驱动机制，通过内容营销创新、用户分层运营及服务能力提升，持续提高转化效率与用户黏性；以直播、短视频等内容形态激发用户兴趣，通过站内站外流量协同放大内容势能，实现全域流量激活与全平台收入稳健增长。在线下渠道，公司将进一步深化与连锁药房等核心终端的战略合作，通过定制化产品、联合推广等方式创新零售模式与体验场景，强化终端触达能力与服务深度。加快布局新零售终端，推动线上线下会员体系互通，实现双向引流与交叉转化，持续巩固核心品类的市场渗透率与品牌影响力。
　　4、深化战略合作，打造高端品牌与系统化服务体系
　　公司将全面深化与飞利浦品牌的战略合作，组建独立运营团队，全权负责飞利浦品牌在大中华区的运营管理。通过研发协同、质量对标、渠道联动及客户精细化运营，构建契合中国市场需求的高端医疗健康产品与服务体系，持续提升公司在高端家用医疗器械领域的竞争能力。
　　产品研发方面，双方聚焦高端家用健康监测赛道，以血压计、血糖仪、体温计、血氧仪等核心品类为重点，推进产品研发与项目立项，持续提升产品精准度、稳定性与智能化水平，实现监测设备与应用端数据高效互通、智能管理，推动家用健康监测设备从单一检测功能，向一体化综合健康管理解决方案升级。
　　质量体系方面，公司将全面对标飞利浦全球质量标准，对原材料采购、生产制造及成品检测实施全流程、可追溯的质量管控，引入多层级验证与审核机制，确保产品既符合国内监管要求，又同步达到国际品质规范。渠道拓展与品牌运营方面，公司将在线上渠道开设品牌旗舰店，通过健康科普、技术解析与应用场景化展示，强化产品的专业价值认知；同时在线下渠道联动连锁药房、大型商超等终端，打造集展示、体验与健康指导于一体的高端消费场景。围绕用户长期健康管理需求，公司将逐步建立涵盖设备使用指导、数据解读、定期随访及健康咨询在内的全生命周期服务体系，不断增强用户黏性与品牌忠诚度，推动高端业务实现可持续、高质量发展。
　　5、优化供应链体系，加速数智化转型
　　公司将持续推进供应链数字化和智能化升级，完善一体化供应链管理平台，实现研发、生产、采购、仓储、物流等环节的数据联通与协同优化，提升供应链整体运行效率与响应能力。
　　采购管理环节，持续优化集中采购与供应商管理体系，围绕关键原材料及核心外购件，深化供应商分级管理和战略协同。运用数字化手段对价格波动、交付周期及质量表现进行实时监测和智能分析，提升采购决策的科学性与前瞻性。通过多元化供应布局和重点物料备选机制，增强供应链韧性，有效降低原材料价格波动及供应中断风险。
　　生产运营环节，持续推进精益生产与工艺优化，强化关键工序在线监测与全流程可追溯管理，持续提高产品质量和良品率。不断优化智能排产，依据核心产品市场需求动态优化产能配置，实现规模化生产的成本优势与柔性生产的灵活响应的有机结合，高效适配多品类、差异化的生产需求，缩短生产周期，提升资源配置与综合利用水平。
　　仓储物流环节，公司将通过仓储网络优化、作业流程重塑及运输资源协同整合，提升库存周转效率和终端交付能力，严控综合运营成本。严格执行入库、在途及出库全流程管控规范，整合专业物流资源，提升终端交付时效，持续优化用户收货体验。
　　6、推进资本化布局，赋能战略落地
　　为加快推进全球化战略和产业整合，公司将稳步推进资本化布局，积极构建“A+H”双资本平台，拓宽多元化融资渠道，为全球市场拓展、技术研发和并购整合提供有力支持。
　　公司将持续提升投后整合和价值创造能力，推动上海华舟、喜曼拿、融昕医疗等已投企业在战略协同、业务融合与管理体系等方面实现深度一体化。通过系统输出研发创新、渠道运营与品牌管理等核心能力，助力被投企业优化供应链布局与盈利模式，促进资源互补与协同增效，充分释放并购协同价值，助力公司完善产品矩阵与全球市场布局。
　　此外，公司将持续完善并购标的筛选与评估机制，聚焦核心品类升级、前沿技术布局、海外市场拓展等战略方向，精准捕捉优质并购机会。以“内生增长+外延并购”双轮驱动，加速完善全球业务布局与产品矩阵，推动公司实现规模效应与核心竞争力同步提升，为“十五五”开局之年奠定高质量发展基础，稳步迈向全球领先医疗器械企业的战略目标。
　　（四）面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争风险
　　政策和市场需求的驱动为我国医疗器械行业发展提供了更多机遇，同时也吸引越来越多的企业参与到该领域的市场竞争中来。中国医疗器械企业数量众多，多数企业以生产中低端产品为主，产品同质化严重，利润空间小，竞争激烈。如果公司未来不能保持产品、渠道、服务等方面的优势，可能会因激烈的市场竞争影响盈利能力。
　　针对上述风险，公司将进一步加大技术研发投入，提升研发转化效率，实现产品更快迭代升级，优化产品性能，丰富产品管线，不断增强市场开拓能力和快速响应能力，进一步提升公司品牌影响力及主要产品的市场占有率。
　　2、质量控制风险
　　个人医疗器械产品直接面向广大消费者，其产品质量和安全性备受广大消费者、监管部门的关注。随着公司自产品类和产量的进一步扩大，质量控制问题将是公司未来重点关注的问题。如果公司产品出现质量问题，则可能面临被监管部门处罚的风险，同时公司的品牌声誉度和消费者信任度将受到负面影响，进而对公司整体经营业绩带来不利影响。
　　针对上述风险，公司始终把质量和安全放在首位，从制度管控、硬件投入及人员配备等各方面建立了全面质量控制体系，从原材料采购、生产管理、质量检测、运输贮存、销售流通等各环节对产品质量实施全流程把控，并对产品售后质量情况紧密跟进，有效防范和控制质量风险，保障产品质量和消费者利益。
　　3、经营管理风险
　　随着公司经营规模的不断扩大，需要在资源整合、供应商与客户管理、产品研发与质量管理、组织机构、内部控制等诸多方面持续进行完善优化，对各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出了更高的要求。如果公司不能结合实际情况适时调整和优化管理体系，将对公司的有效运营和业务发展带来一定风险。
　　针对上述风险，公司持续积极引进高素质人才，加强对内部骨干员工的培养；严格按照上市公司规范治理要求，不断优化、整合业务结构；加强内部控制体系建设，优化内部流程，提升管理效率，坚持追求卓越的公司治理，以提高公司经营管理的抗风险能力。
　　4、并购整合及商誉减值风险
　　公司通过收购实现外延扩展，但若对标的公司的整合不达预期，将对公司盈利能力产生不利影响，也存在商誉减值风险。
　　针对上述风险，公司会持续加强对标的公司的经营管理及战略协同，充分利用公司在研发、生产、渠道和品牌运营等方面的优势，全力支持标的公司的业务发展，助力其实现业绩增长。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展概况　　2025年，国内医疗器械行业机遇与挑战交织。一方面，国家政策全链条支持创新器械发展，新技术与新产品迭代加速，推动行业迈向高质量发展；另一方面，行业内卷式竞争仍有待破局，市场结构优化与内需潜力释放成为当前阶段的重要课题。　　1、需求驱动，中国医疗器械市场增长空间广阔　　人口老龄化是行业增长的核心驱动力之一。截至2024年底，我国60岁及以上人口达3.1亿，占总人口数的22.0%，65岁及以上人口达2.2亿，占总人口数的15.6%。国家卫健委统计显示，我国有超过1.9亿老年人患有慢性病。其中75%的60岁及以上老年人至少患有1种慢性病，4... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展概况
　　2025年，国内医疗器械行业机遇与挑战交织。一方面，国家政策全链条支持创新器械发展，新技术与新产品迭代加速，推动行业迈向高质量发展；另一方面，行业内卷式竞争仍有待破局，市场结构优化与内需潜力释放成为当前阶段的重要课题。
　　1、需求驱动，中国医疗器械市场增长空间广阔
　　人口老龄化是行业增长的核心驱动力之一。截至2024年底，我国60岁及以上人口达3.1亿，占总人口数的22.0%，65岁及以上人口达2.2亿，占总人口数的15.6%。国家卫健委统计显示，我国有超过1.9亿老年人患有慢性病。其中75%的60岁及以上老年人至少患有1种慢性病，43%存在多病共存。这将持续推动慢病管理、诊断检测和康复护理类医疗器械市场需求的增长。
　　国民健康意识提升为行业发展带来增长机会。在“健康中国”战略引领下，医疗场景正逐步从医院向家庭延伸，推动家用消费医疗器械市场快速发展。根据阿里健康研究院、天猫健康发布的《诊疗家庭化消费趋势洞察》，有三分之二的健康电商用户购买过家用消费医疗器械，呼吸健康、健康监测、医疗级个人护理、中医保健、康复护理成为线上消费者最爱的五大热门品类，小型化、智能化、多功能的家用消费医疗器械受到消费者青睐，行业正朝着精准化、个性化方向持续升级。
　　2、政策赋能，医疗器械行业进入高质量发展阶段
　　医疗器械产业是现代产业体系中具有较强成长性和带动性的战略性新兴产业，是实施“健康中国”战略的重要组成部分。“十四五”规划、“中国制造2025”和“健康中国2030”等国家宏观发展规划均将医疗器械列为重点支持领域。2025年，多项重磅政策相继出台，为行业发展注入新动能。
　　1月5日，国家发展改革委和财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，扩围支持消费品以旧换新。多地同步提升适老化改造补贴力度，最高补贴比例达30%，同时扩充产品目录、简化申领流程，充分释放适老化改造消费潜力。
　　1月20日，新版《医疗器械监督管理条例》正式实施。这是自2014年以来的第四次重大修订，标志着我国医疗器械监管从“准入监管”向“行为监管”的深刻转型。修订的主要方向聚焦三大核心目标，首先是实现全生命周期闭环管理，从研发到使用各环节全覆盖，强化追溯体系；其次是通过科学监管提效，优化审评审批流程；引入信用惩戒和公众监督，形成“政府+企业+社会”协同监管模式。
　　6月20日，国家药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，针对医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等高端医疗器械，提出优化特殊审批程序、完善分类和命名规则、持续健全标准体系等十方面支持举措。该举措的出台对支持高端医疗器械重大创新，促进更多新技术、新材料、新工艺和新方法应用于医疗健康领域，满足人民群众健康需求具有重要意义。
　　在“健康中国”战略全面推进和政策红利持续释放的背景下，我国医疗器械行业正迈入高质量发展新阶段。同时，国内医疗器械监管体系不断完善，监管力度不断趋严，将推动行业优胜劣汰，增强需求意愿，有利于行业长期健康发展。
　　3、创新升级，医疗器械行业进口替代加速
　　创新能力是推动医疗器械产业发展的核心动力。在国家创新驱动发展战略的引导下，国内企业持续加大研发投入，推动创新器械和高端器械不断涌现，国产化替代进程显著加快。2025年1-6月，国家药监局共批准产品注册1599个，其中境内第三类医疗器械1299个，进口第三类医疗器械174个，进口第二类医疗器械113个，港澳台医疗器械13个。研发、生产等环节较为活跃，行业产品加速迭代，中高端产品呈现出“量质齐升”的特点，有效满足国内对于较高风险医疗器械的需求。
　　2025年上半年，国家药监局共批准创新医疗器械45个，同比增长87%，创下同期历史新高。在获批公告的创新点描述中提到“国际首创”或“性能达到国际先进水平”等类似评价的国产创新医疗器械产品数量明显增多。自2014年国家药监局实施创新医疗器械特别审批程序以来，国家药监局已累计批准360项创新医疗器械，更多创新医疗器械正加速惠及民众。
　　随着人工智能、物联网等新技术突破应用，在生产、服务、效率等多维度为各行各业带来变革，重构发展逻辑，催生新商业模式与需求，为行业转型升级和高质量发展注入动力。特别是在家用消费医疗器械领域，智能诊断、远程监测和个性化治疗方案等功能的整合，推动产品向“健康管家”角色升级，提升医疗服务的精准性、效率和质量。
　　4、电子商务，助推医疗器械行业加速发展
　　根据第56次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2025年6月，我国网民规模达11.23亿人，互联网普及率升至79.7%。互联网医疗用户规模达3.93亿，远程医疗服务网络不断扩展，覆盖更多地区和人群。随着“人工智能+消费”的快速发展，推动智能终端销量增长，赋能互联网进一步普及应用。
　　近年来，我国家用消费医疗器械网络销售市场迎来快速增长。据统计，从2018年至今年5月，从事网络销售的医疗器械经营企业由8717家增至36万余家，第三方平台企业由77家增长至851家。兴趣电商平台快速崛起，将医疗科普与产品销售紧密融合，重构了家用消费医疗器械的消费场景，有效激发了消费者的健康需求。与此同时，5G、区块链等快速应用，进一步推动了医疗器械电商向智能化、透明化和高效化发展，让优质医疗资源触达更广泛人群。
　　（二）行业特点
　　1、周期性特点
　　医疗器械行业与生命健康息息相关，医疗器械的需求属于刚性需求，虽然在一定程度上受到宏观经济、人均收入和突发性公共卫生事件的波动影响，但整体抗风险能力较强。在人口结构老龄化背景下，医疗器械需求将持续提升，促进行业稳步发展。
　　2、区域性特点
　　医疗器械行业没有明显的区域性特征，由于医疗器械销售与区域经济水平存在一定的关联性，因此经济发达地区的销售情况相对好于经济欠发达地区。
　　3、季节性特点
　　医疗器械根据产品种类和表现形态的不同，具有一定程度的季节性。冬季受气候影响，呼吸道、心脑血管等疾病发病率较高，医疗器械消费处于较高的水平。此外，受中国春节假期、“618”“双十一”等特殊时期的影响，线上销售会出现一定程度的波动。
　　（三）公司所处的行业地位
　　经过近二十年的专业化经营，可孚医疗已成长为集医疗器械研发、生产、销售和服务于一体的全生命周期个人健康管理领先企业，旗下产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域，数十款核心产品在主流电商平台细分品类中长期保持销量领先，品牌美誉度和市场影响力持续提升。
　　公司构建了大型电商平台、大型连锁药房、仓储卖场、自营门店等相融合的立体式营销渠道。线下渠道方面，公司与国内大型连锁药房企业建立长期稳定合作关系，为全国20多万家药店提供商品和服务，自建直营门店700余家，包括仓储式大卖场、“好护士”及“乐康轩”医疗器械零售门店、“健耳听力”助听器验配中心，可以满足不同类型的客群对多品牌、多产品、多场景、多种服务的需求。线上渠道方面，公司于2014年率先布局线上业务，目前已形成国内主要第三方电商平台的全面布局，“可孚”品牌在天猫、京东等电商平台的医疗器械类目下的交易指数排名均居前列。公司产品已远销亚洲、非洲、欧洲、美洲等全球60余个国家和地区，已累计为全球几千万个家庭提供了多样化产品和服务。
　　公司获批设立国家博士后科研工作站、长沙市专家工作站，荣获了国家知识产权优势企业、国家级工业设计中心、国家智能制造优秀场景企业、国家电子商务示范企业等荣誉。2023-2024年度医药行业信息统计（原中国医药行业最具影响力榜单）发布会上，公司凭借卓越的创新力、品牌力和成长力，荣登“医疗器械营业收入前五十家企业”榜单。未来，公司将持续提升研发创新、生产等综合能力，进一步提升市场占有率和品牌影响力。
　　（四）主要业务
　　可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发、生产、销售和服务的全生命周期个人健康管理领先企业。截至报告期末，公司设有3个研究院，4个生产基地，98家子公司，719家分公司，形成较为完善的研发、生产、营销及服务网络。公司秉承“健康守护、关爱一生”的企业宗旨，以技术创新为依托，不断实现产品迭代升级，完善公司产品体系，让“可孚”品牌服务千万家庭，成为具有行业领先地位和全球影响力的民族品牌。
　　（五）主要产品
　　公司产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域，拥有丰富的产品线，能够为消费者提供一站式解决方案，有效满足消费者对品质和品类的需求。近年来，公司不断加大产品的研发创新力度，提高自主生产能力，完善和拓展销售渠道，加强公司品牌建设，保持核心竞争优势。
　　（六）经营模式
　　1、研发模式
　　公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，建立了以自主研发为主，以产学研合作为补充的研发体系。公司设立了医疗电子与康复医学、生物传感与创新材料、呼吸支持等研究院，以市场需求为指引，加强研发与业务部门的互动，围绕健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域进行产品创新研发和迭代升级，为公司持续发展提供动力。
　　同时，公司积极与高校、医院等科研机构开展产学研合作，以企业为主导、以市场为导向，共同培育、孵化前沿医疗器械项目，进一步优化产品结构，提升公司综合竞争力。
　　2、采购模式
　　公司采购工作坚持“以销定采、按需采购”的原则，由采购中心联动研发、质量、销售部门确定技术标准，并统一负责供应商开发、商务谈判、合同签订及全流程管理，保障采购工作规范高效运行。公司采购品类主要分为生产性原材料采购和成品采购两类，其中生产性原材料包括电子元器件、结构部件、塑料件、包装材料及纺织类部件等，以满足自主生产需求；成品主要包括助听器、理疗仪、艾灸产品等。公司合理利用产业链分工，将部分非核心产品交由专业生产企业完成。此外，公司旗下健耳听力作为专业听力验配服务机构，代理多家国际知名助听器品牌，为客户提供高品质听力解决方案。
　　3、生产模式
　　公司在长沙、岳阳、南通等地设有生产基地，采取“以销定产”的生产模式。公司根据市场需求的变化并结合销售目标，由销售部门定期制定销售计划，生产部门根据销售计划、客户订单、库存情况动态，滚动制定生产计划与物料需求计划，实现柔性化生产。在生产过程中，公司严格执行《医疗器械生产质量管理规范》，已通过ISO9001质量管理体系、ISO13485医疗器械质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证，建立了涵盖产品研发、生产、销售、售后服务与质量跟踪在内的全过程质量控制制度，产品的核心生产工艺及关键质量控制节点均实现自主控制。
　　4、销售模式
　　在中国市场，公司以直销为主，构建了电商平台、连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道。线上渠道方面，公司已在国内主要第三方电商平台开设直营店铺，布局主流线上流量入口，深度覆盖线上消费者；线下渠道方面，公司设有仓储式卖场、医疗器械零售门店，并与数十家连锁药店百强企业建立了业务合作，为全国20多万家药店提供商品和服务；听力业务方面，公司通过健耳听力在全国开设直营听力验配中心，由专业验配师根据听损患者的听力损失情况和自我需求，为其提供专业的听力康复方案、助听器验配调试、助听器保养以及持续的售后服务。
　　在国际市场，公司根据不同国家和地区的行业发展特点、市场成熟度以及终端客户的采购习惯，灵活采用直销与经销相结合的销售模式，持续拓展全球业务版图，强化本地化运营能力。

　　二、核心竞争力分析
　　1、较高的品牌认知度和良好的市场口碑
　　在主品牌“可孚”基础上，公司构建了多元化的品牌矩阵，包括康复领域“健耳听力”“吉芮医疗”和“背背佳”，医疗护理领域“颜本舒”，以及专注呼吸领域“氧立得”等品牌。各品牌在产品定位、面向的消费人群及其需求上形成良好的互补性，满足了市场的多元化需求。
　　通过多年的发展，公司凭借领先的产品研发创新、卓越的产品品质以及良好的品牌建设和完善的营销服务网络，与行业内知名的连锁药房建立了长期稳定的合作关系，同时借助电商平台的快速发展，培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体，得到线上和线下渠道客户的广泛认可，拥有较好的用户口碑和较强的品牌影响力。公司荣获2023-2024年度中国药品零售市场潜力品牌、湖南省最受残疾人欢迎辅具品牌、湖南省消费品工业“三品”标杆企业等荣誉，“可孚”“Cofoe”及“背背佳”商标入选长沙重点商标保护名录。可孚医疗凭借在智能医疗设备研发领域的卓越表现，以16.13亿元品牌价值入选《2025中国品牌价值评价信息》“自主创新”品牌榜单。
　　2、成熟的研发体系和较高的研发成果转化率
　　公司高度重视研发，建立了完善的研发人才引进、培养和激励机制，组建了涵盖临床医学、医学检验、机械工程、材料学、软件工程、计算机技术等多学科、多层次、结构合理的研发团队，拥有多项自主知识产权和创新技术以及良好的新产品设计和开发能力。公司获批设立国家级工业设计中心、国家博士后科研工作站、湖南省工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、湖南省工业设计中心、长沙市专家工作站等多个科研平台，并与中南大学、北京语言大学、中南大学湘雅医院、中南大学湘雅二医院、北京服装学院等机构开展产学研深度合作，加快科研成果转化，助推企业高质量发展。
　　公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为驱动、以质量为中心的标准开展研发工作，紧跟市场需求和行业发展趋势，凭借精准和高效的研发模式，更具针对性地进行产品策划、性能设计、品牌定价与推广，实现研发成果快速转化。近年来，公司迭代推出了呼吸机、制氧机、雾化器、智能电动轮椅、电动护理床、血糖尿酸一体机、血压计、红外体温计、家用检测试剂等多款高品质畅销产品，搭建了丰富的研发管线储备，为未来持续创新提供源动力和坚实基础。
　　3、全面覆盖的产品线和高效迭代的产品系列
　　公司定位为全生命周期个人健康管理领先企业，已构建健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域产品体系，可同时覆盖各年龄层、全部消费群体，能够满足消费者多品牌、一站式购物的产品需求。全面覆盖的产品线，一方面，通过产品组合式销售和营销渠道的协同性拓展等，不断提升公司产品的竞争力；另一方面，多品类的产品结构为公司带来了较强的风险抵抗能力，有效保证了公司在行业的综合竞争能力。
　　公司多年来积累了丰富的品类开拓经验，建立了以前瞻研发、渠道管理、大数据建设、全产品线设计为支撑的产品管理体系。基于自有渠道快速反馈的市场数据，公司可以及时掌握市场数据及终端用户需求信息，发现市场热点需求，实现产品的不断迭代升级以及创新产品储备，有效满足消费者对品质和品类的需求，形成新的业务增长点。
　　4、高效的智能制造体系及完善的质量控制措施
　　公司致力于打造领先的智能制造体系，已在长沙、岳阳、南通等地建立了生产基地，实现了核心产品的自主研发和生产。公司持续开展工艺技术创新与优化，积极推进数字化转型，搭建自动化生产线，引入ERP、WMS等信息管理系统，实现对生产进度、生产效率、质量信息、设备运行等关键环节的数字化监控，不断提升产品质量和生产效率，降低生产成本和能耗。公司根据市场需求不断丰富产品品类，实现多品种小批量、柔性化生产，满足客户特色化、定制化需求，产线柔性配置入选国家智能制造优秀场景。同时公司荣获湖南省制造业百强、湖南省制造业单项冠军、湖南省智能制造标杆车间及湖南省绿色工厂等多项称号，全面推动绿色、高效、低碳化发展。
　　公司建立了完善的质量控制措施，对产品的质量要求贯穿于采购、生产和销售的全过程。公司对进厂原材料实行分类管理和严格品质检验，从源头控制产品质量。在生产过程中，公司严格按照ISO13485、医疗器械GMP和三级安全生产认证等管理体系的要求组织生产，制定了一系列企业内控标准，强化产品质量管理控制，严控生产流程和工艺，持续提升产品质量和市场竞争力。
　　5、专业的线上渠道运营及线下渠道服务能力
　　全面自主掌控的销售渠道是公司稳定发展的基础，公司构建了大型电商平台、大型连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道，同时不断推动渠道下沉，提升终端渠道的渗透率和掌控力。
　　在线上端，公司在行业内率先布局线上业务，形成国内主要第三方电商平台全面布局，并建立了良好的合作关系，同时不断开拓新兴电商渠道，紧跟市场变化，快速占据主流线上流量入口，深度覆盖线上消费者。经过多年的人才培养，公司线上运营团队规模及综合运营能力均处于行业较高水平，在品牌推广、营销策划、仓储物流、售前售后服务以及新兴电商拓展等方面，均展现出优秀的创新思维和执行能力，持续稳固和提升线上渠道的竞争优势。
　　在线下端，公司形成全国战略布局，建立覆盖全国绝大部分省市的连锁药房渠道，通过设立销售子公司和办事处，实现本地化服务核心客户，以丰富的产品品类及全流程的服务为支撑，与连锁药房形成深度业务合作。同时，公司自建直营仓储式大卖场、“好护士”医疗器械零售门店、“健耳听力”验配中心，可以满足不同类型的客群对多品牌、多产品、多场景、多种服务的需求，对“可孚”品牌效应起到较大的推动作用。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争风险
　　政策和市场需求的驱动为我国医疗器械行业发展提供了更多机遇，同时也吸引越来越多的企业参与到该领域的市场竞争中来。中国医疗器械企业数量众多，多数企业以生产中低端产品为主，产品同质化严重，利润空间小，竞争激烈。如果公司未来不能保持产品、渠道、服务等方面的优势，可能会因激烈的市场竞争影响盈利能力。
　　针对上述风险，公司将进一步加大技术研发投入，提升研发转化效率，实现产品更快迭代升级，优化产品性能，丰富产品管线，不断增强市场开拓能力和快速响应能力，进一步提升公司品牌影响力及主要产品的市场占有率。
　　2、质量控制风险
　　个人医疗器械产品直接面向广大消费者，其产品质量和安全性备受广大消费者、监管部门的关注。随着公司自产品类和产量的进一步扩大，质量控制问题将是公司未来重点关注的问题。如果公司产品出现质量问题，则可能面临被监管部门处罚的风险，同时公司的品牌声誉度和消费者信任度将受到负面影响，进而对公司整体经营业绩带来不利影响。
　　针对上述风险，公司始终把质量和安全放在首位，从制度管控、硬件投入及人员配备等各方面建立了全面质量控制体系，从原材料采购、生产管理、质量检测、运输贮存、销售流通等各环节对产品质量实施全流程把控，并对产品售后质量情况紧密跟进，有效防范和控制质量风险，保障产品质量和消费者利益。
　　3、经营管理风险
　　随着公司经营规模的不断扩大，需要在资源整合、供应商与客户管理、产品研发与质量管理、组织机构、内部控制等诸多方面持续进行完善优化，对各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出了更高的要求。如果公司不能结合实际情况适时调整和优化管理体系，将对公司的有效运营和业务发展带来一定风险。
　　针对上述风险，公司持续积极引进高素质人才，加强对内部骨干员工的培养；严格按照上市公司规范治理要求，不断优化、整合业务结构；加强内部控制体系建设，优化内部流程，提升管理效率，坚持追求卓越的公司治理，以提高公司经营管理的抗风险能力。
　　4、并购整合及商誉减值风险
　　公司通过收购实现外延扩展，但若对标的公司的整合不达预期，将对公司盈利能力产生不利影响，也存在商誉减值风险。
　　针对上述风险，公司会持续加强对标的公司的经营管理及战略协同，充分利用公司在研发、生产、渠道和品牌经验等方面的优势，全力支持标的公司的业务发展，助力其实现业绩增长。

　　四、主营业务分析
　　公司坚持科技创新与国际化双轮驱动发展战略，聚焦核心品类的创新升级、产品结构的持续优化、全渠道业务的提质增效，并大力开拓国际业务，努力培育新增长动能，为中长期发展蓄力。报告期内，公司实现营业收入14.96亿元，归属于上市公司股东的净利润1.67亿元；经营活动产生的现金流量净额3.51亿元。公司高度重视投资者回报，拟实施2025年中期权益分派，计划每10股派发现金股利6元（含税），合计派发红利1.22亿元，与投资者共享发展成果。
　　报告期内，公司重点开展以下工作：
　　（1）深耕战略品类，多维协同强化竞争优势
　　报告期内，公司建立了科学的产品评估体系，明确产品优化策略，集中资源打造具备市场竞争力的核心品类，通过持续研发创新、工艺改进以及渠道与品牌建设，培育核心产品梯队；同时，对盈利能力偏弱、发展潜力有限的低效品类及产品型号实施战略性调整。报告期内，公司毛利率同比增加1.8个百分点。
　　在核心品类打造上，公司组建跨部门专项团队，逐步构建从研发创新到市场拓展的全链条竞争优势。研发端以用户需求为导向，深度洞察行业痛点与趋势，持续推出差异化产品与解决方案；供应链端推行精细化生产，优化产能布局与供应链管理，实现质量提升与成本优化；市场端则动态调整策略，拓展多元渠道并加快国际化布局，不断提升品牌影响力与市场覆盖率。
　　报告期内，部分核心品类增长动能强劲。自主研发的呼吸机自第二季度起销售放量，增速显著提升；血糖尿酸一体机、预热款体温计、居家检测试纸等核心产品也呈现良好发展势头。通过持续的产品迭代升级和渠道优化，公司进一步夯实了核心品类的市场地位与竞争优势，为未来业绩增长奠定了坚实基础。
　　（2）攻坚核心技术，加速创新成果转化
　　公司持续推进研发创新战略，完善以市场需求为导向的研发体系，紧贴行业趋势与消费者需求，科学整合研发资源，聚焦关键赛道开展技术攻关，加速产品迭代升级。
　　康复辅具领域，自主研发的真耳分析仪获得国内首张二类医疗器械注册证，实现国产替代；骨导助听器同步获证，进一步丰富自研助听器产品矩阵；超轻碳纤维电动轮椅等新品陆续上市，搭载语音识别模块，提升人机交互体验。
　　呼吸支持领域，新款呼吸机集成无棉降噪方案，升级算法提升对呼吸事件中鼾声与气流受限的检测干预，以及对中枢性睡眠暂停的识别精度；完善云平台建设，支持脱敏数据存储、远程设备监控及大数据分析，并引入AI大模型，为用户提供数据解读服务。
　　健康监测领域，牵头制定了《幽门螺杆菌检测试纸》团体标准；阴道炎联合检测试剂盒和医用放大镜获批上市，丰富居家自测产品矩阵；加速“物联网+AI”技术应用，医用放大镜小程序嵌入AI技术，可基于检测结果提供个性化健康建议；血糖尿酸监测系统、血压计等智能化项目稳步推进，逐步完善智慧监测生态。医疗护理领域，推出新款透明质酸钠修复贴、重组胶原蛋白液体成膜敷料、水胶体敷料等新品，丰富高端敷料产品矩阵；通过材料革新与工艺改进，提升医用纱布、成人纸尿裤等产品性能。
　　中医理疗领域，开发腱鞘炎理疗仪，基于桡骨茎突弧度建模的医用硅胶记忆电极，可30秒精准锁定痛点并自适应贴合，结合APP热成像报告实现疗程可视化管理，解决“热感弱、时长盲区”痛点。
　　报告期内，公司获评体育领域国家级“专精特新”小巨人企业、长沙市技术创新中心等荣誉，新增授权专利40项、软件著作权2项，截至期末累计授权专利676项、著作权181项。公司始终以技术创新为核心驱动力，推动产品向智能化与个性化方向升级，为用户提供更精准、安全、便捷的健康管理解决方案。
　　（3）全渠道协同布局，培育新增长引擎
　　公司构建了以数据为驱动、全渠道协同的运营体系，根据市场变化动态调整营销策略，持续优化渠道精细化管理和资源配置，创新营销方式，深挖核心品类增长潜力，夯实市场竞争优势。
　　报告期内，线上渠道实现收入9.74亿元，占主营业务收入67.28%。公司针对不同电商平台特点，制定差异化运营策略，把握平台政策机遇。一方面持续深耕天猫、京东等传统电商平台，强化核心品类竞争优势；另一方面重点布局兴趣电商，创新内容营销模式，推动无创呼吸机、血糖尿酸一体机、电子体温计等品类快速增长。此外，公司完善会员体系，通过会员分层运营与精准触达，提升客户留存和复购率。
　　报告期内，线下渠道实现收入4.74亿元，占主营业务收入32.72%。公司系统梳理终端市场布局，深化与头部连锁药房的战略协同，优化核心品类终端布局和市场份额；加强营销团队建设，健全培训体系和激励机制，持续提升团队的专业素养和终端执行能力，确保战略高效落地。同时，公司积极拓展即时零售新业态，与美团等平台深度合作，满足消费者便捷化需求，推动线下渠道的服务升级和运营效率提升。
　　（4）全球化战略纵深推进，海外市场加速突破
　　公司持续深化全球化战略布局，凭借多年的深耕积累，在海外产品注册、渠道建设和客户拓展等方面取得突破。报告期内，海外业务表现亮眼，实现营业收入近亿元，同比增长超200%。公司积极参加ArabHealth、WHXMiami、CMEF等全球行业展会，全方位展示创新产品与技术实力，提升品牌国际影响力，并以展会为契机深化与国际客户的战略合作，持续完善海外渠道网络，加速重点区域市场布局。同时，公司着力培育跨境电商新增长极，积极探索数字化出海模式。
　　为进一步完善全球化布局，公司于2025年1月完成对国内领先的压敏胶制品企业——上海华舟压敏胶制品有限公司的控股收购。该公司拥有成熟的欧美客户网络和稳定的头部客户资源，其基础耗材、高端敷料等核心产品将有力补充公司产品线，并为海外市场拓展提供重要渠道支持。
　　2025年6月底，公司完成对喜曼拿医疗系统有限公司的控股收购。喜曼拿拥有近40年历史，是香港知名的医疗仪器零售及批发商，设有30余家零售中心、3家专业足科矫形中心和1家体外反搏治疗中心。通过此次收购，公司快速切入香港市场，获取优质渠道资源，并将自身成熟的连锁运营体系与供应链优势导入新市场，实现资源整合与协同发展。
　　（5）深化智能制造，夯实高质量发展根基
　　公司以绿色智能制造为引领，持续推进数字化转型与精细化管理，夯实高质量发展基础。依托数字化平台，构建以市场需求为导向的柔性制造体系，强化市场预测与产销协同，提升订单响应速度与资源配置效率；通过实时数据采集与智能分析，优化工艺流程，提高设备利用率与能源效率。报告期内，公司岳阳智能医疗产业园凭借在工厂数字化设计与交付、产品数字化研发设计、产线柔性配置等方面的实践，成功获评“湖南省先进级智能工厂”称号。
　　公司不断健全质量管理体系，完善研发分析、原材料检测、过程控制、成品检验等关键环节，实现全流程闭环管理，并同步完善质量追溯机制。通过日常体系巡查、内部审核与外部评审等方式，持续挖掘改进空间；常态化开展质量培训与专项技能提升，强化全员质量责任意识与标准执行力，筑牢全链条质量防线。公司稳步推进生产提质增效专项工程，围绕流程优化、组织效能提升与技术改造等协同发力，持续提升生产效率与资源配置能力；加强原材料采购、能源消耗及物流环节的精细化管控，降低运营成本；加快节能设备与绿色工艺推广应用，稳步降低能耗与碳排放。
　　（6）优化品牌矩阵，多维提升品牌价值
　　公司持续深化品牌建设，构建以“可孚”为核心、多品牌协同发展的立体化矩阵，精准覆盖不同消费人群与细分场景需求。公司将节日营销与场景营销深度融合，围绕节日打造系列主题活动；针对618年中大促开展全域营销，通过品牌直播、达人带货等形式实现销售突破，同时依托线上线下联动、内容共创等创新模式同步提升品牌声量与用户黏性。
　　在品牌建设方面，“可孚”品牌通过参与国内外行业展会及学术会议、赞助范江涛团队完成珠峰登顶等举措，持续提升国际与国内影响力；“背背佳”重塑品牌定位，以“提升国人体态之美”为使命，提出“体态美才更美，爱美就穿背背佳”的全新主张，向国民级体态健康品牌迈进；“颜本舒”品牌举办战略发布会并推出三款创新产品，其中明星单品“透明质酸钠修复贴”累计销量突破1亿片，成为细分市场热销单品。公司创新研发成果获得主流媒体关注，湖南新闻联播栏目以《“研”值破圈创新突围》为题进行专题报道。2025年5月10日，在中国品牌建设促进会等单位发布的《2025中国品牌价值评价信息》，可孚医疗凭借在智能医疗设备研发领域的卓越表现，以16.13亿元品牌价值入选“自主创新”品牌榜单。
　　在社会责任方面，公司联合湖南省可孚公益基金会发布老年退役军人听力健康关爱行动、友好湖南-可孚有爱、青少年脊柱健康守护计划等，切实改善特定人群的健康福祉，为品牌发展注入温度与持久生命力。
　　（7）提质增效强根基，驱动听力业务高质量发展
　　2025年，健耳听力将提升存量门店经营质量作为核心抓手，通过客流转化提升、服务流程优化、产品结构调整及优秀单店经营案例的收集与推广，着力改善新店与次新店的经营效益。公司建立动态评估机制，结合区域市场需求变化，不断优化门店网络布局。
　　报告期内，健耳听力营业收入同比增长超20%，加速推进数字化战略落地，全面启用新一代零售管理系统，以数据驱动营销策略制定、产品结构调整及库存周转管理，持续提升运营精准度。专业化服务方面，开设儿童助听器验配专项培训，完善验配师分级培养机制，全面提升专业验配和综合服务能力。会员管理与服务方面，提供听力健康知识专属推送、定期复查提醒服务，推出客户满意度调查、积分兑换礼品等活动，提升客户满意度。成本管理方面，系统组织推进降租谈判、亏损门店专项治理及费用精细化控制，形成持续优化的成本管理闭环。
　　2025年全国爱耳日期间，健耳听力积极组织全国验配师团队深入社区，开展“听力健康公益行”系列活动，捐赠数百台智能助听器，并免费提供听力检测、助听器调试及科普服务，累计服务群众超万人，积极履行企业社会责任。 收起▲