一、报告期内公司从事的主要业务　　宏德股份专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司深耕铸造行业三十余年，始终坚持“弘扬工匠精神，引领绿色智造”的公司使命，努力打造全球高端装备领域的一流企业。公司在工艺设计、造型、熔炼、浇注、检测、热处理和机加工等生产环节积累了丰富的制造经验和生产技术。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，主要应用于风电设备、电力设备、医疗器械、注塑机等多个领域。　　（一）所属行业发展情况　　风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模化开发优势和商业化发展前景的发电方式之一，且可利用的风能资源在... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　宏德股份专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司深耕铸造行业三十余年，始终坚持“弘扬工匠精神，引领绿色智造”的公司使命，努力打造全球高端装备领域的一流企业。公司在工艺设计、造型、熔炼、浇注、检测、热处理和机加工等生产环节积累了丰富的制造经验和生产技术。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，主要应用于风电设备、电力设备、医疗器械、注塑机等多个领域。
　　（一）所属行业发展情况
　　风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模化开发优势和商业化发展前景的发电方式之一，且可利用的风能资源在全球范围内分布广泛、储量巨大。发展风力发电对于解决能源危机、减轻环境污染、调整能源结构等方面都有着非常重要的意义。
　　2025年1月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，提出按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的总体思路，深化新能源上网电价市场化改革，推动风电、太阳能发电等新能源上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。
　　2025年9月9日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，要求就近消纳项目电源应接入用户和公共电网产权分界点的用户侧，新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%、2030年起新增项目不低于35%。
　　2025年11月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。意见提出，推动海上风电规范有序开发与消纳。落实海洋经济高质量发展要求，科学布局海上风电，继续推动近海风电开发，有序推动深远海风电基地建设。统筹优化海上输电网络，实现海上风电基地集中送出，主要在沿海地区就近消纳。
　　2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。推进非化石能源安全、可靠、有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海风电开发，海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上。
　　2026年1月26日，德国、法国、英国、丹麦等9个北海沿岸国家在汉堡签署《汉堡宣言》，承诺到2050年在北海建成100GW跨境海上风电项目，最终实现300GW总装机，此宣言是对三年前北海国家提出的2050年300GW海上风电远景规划的进一步细化，释放出明显提速海风建设的信号。
　　2026年7月，国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源发展”十五五”规划》（发改能源〔2026〕1067号），提出到2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，风电、太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上，装机占比超过50%。
　　在全球绿色转型的大潮中，“碳达峰、碳中和”已成为各国共同追求的战略目标。根据全球风能理事会（GWEC）正式发布的《全球风电报告2026》，2025年全球风电行业实现跨越式增长，全年新增装机容量达到165吉瓦（GW），较此前历史最高水平大幅增长40%，创下行业新纪录。2025年中国风电市场整体平稳增长，海上风电等细分领域保持旺盛活力，国际市场拓展成效显著，中国风电整机“走出去”战略迈出坚实步伐。根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）发布的《2025年中国风电吊装容量统计简报》，2025年中国新增风电装机18,272台，新增装机容量130GW,持续位列全球第一。
　　根据国家能源局统计数据，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%；其中，风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%；太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%。2026年1-6月，全国新增风电装机38.62GW。
　　2、电力设备领域
　　公司生产的电力设备铸件产品为高压输变电壳体铸件，属于铝合金铸件，主要应用于装备高压气体绝缘开关（GIS）等高压开关设备。其中，高压开关是指在电压3千伏及以上、频率50赫兹及以下的电力系统中运行的户内和户外交流开关设备。
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出加力建设新型能源基础设施。深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用，布局发展绿色氢氨醇，积极推进光热发电和地热能利用。加强化石能源清洁高效利用，推进煤电改造升级和散煤替代。着力构建新型电力系统，全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，优化全国电力流向和跨区域通道布局，加快智能电网建设，完善城乡配电网，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能。
　　《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出要加快构建新型电力系统，加大电网投资力度，适度超前开展电网投资建设，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4,000万台。
　　《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》指出，要稳定电力装备行业增长，电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右，保持新能源装备营收稳中有升，扩大国内有效需求。
　　2026年1月，国家电网发布了“十五五”投资计划，“十五五”时期固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。2025年，全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%，其中110千伏及以下配电网投资3,218亿元、占比超一半。2026年上半年，国家电网累计完成固定资产投资超3,100亿元，同比增长12.6%；中国南方电网2026年计划投资1,800亿元，连续五年创历史新高。根据国家能源局数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。
　　根据中国电力企业联合会发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，2026年上半年，全国新增发电装机容量1.6亿千瓦，其中风电、太阳能发电合计新增1.1亿千瓦，占新增装机比重约70%；截至2026年6月底，全国非化石能源发电装机容量25.2亿千瓦，占总装机容量比重为62.4%；太阳能发电装机占比已追平煤电，预计三季度将超过煤电。中电联预计，2026年全国新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；到2026年底，全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的比重在63%左右，煤电装机占总装机比重降至31%左右。
　　在“碳达峰、碳中和”目标的背景下，能源电力规划与相关政策向清洁化、低碳化方向发展。国家经济的持续发展、节能减排的驱动、产业政策的扶持等因素叠加，助推着我国电力产业快速发展。
　　3、医疗器械领域
　　医疗器械行业与人类生命健康息息相关，是医疗卫生体系建设的重要组成部分，具有高度的战略地位。医疗器械行业的发展程度已经成为衡量一个国家科技水平和国民现代化水平的重要指标。近年来，全球医疗器械行业市场规模均保持快速增长的态势，中国医疗器械市场的表现尤为抢眼，成为全球医疗器械市场的重要一极。
　　公司医疗器械类铝合金部件产品，主要为CT机等医学影像设备的部件。医学影像设备市场是医疗器械行业中技术壁垒最高、市场规模最大的细分市场之一，随着医学影像设备技术的持续发展，相关产品的推陈出新以及产品性能的更新迭代，使医学影像设备诊断的效率和准确性不断提高。同时，伴随着人口老龄化的加重以及人们生活方式变迁的影响，疾病族谱正逐渐发生改变，临床诊断对影像设备的需求不断增长，推动医学影像设备市场保持稳定发展。
　　从增长趋势看，市场前景广阔。根据Frost＆Sullivan数据，全球医学影像设备市场规模2024年达872亿美元，2020年到2024年间复合年增长率为8.2%；预计2030年全球市场规模将达1,206亿美元，2024-2030年复合增长率为5.5%。中国市场方面，根据Frost＆Sullivan数据，2024年中国医学影像设备市场规模为905亿元，预计2030年将达1,374亿元，2024-2030年复合增长率为7.2%。
　　4、注塑机领域
　　近年来，得益于新能源汽车、电子、医疗等领域的快速发展，这些行业对塑料制品的需求日益增加，推动了注塑机市场的稳步发展。
　　我国已成为全球塑料机械制造的重要国家之一，出口额在全球塑料机械市场中占据了近20%的份额。特别是在高端注塑机等领域，国内企业逐渐掌握核心技术，并具备一定的国际竞争力。同时，整个行业正朝着精密化、节能化、智能化及多功能集成的方向健康发展，不断缩小与欧洲机械制造强国的技术差距。随着下游应用领域如汽车、电子、医疗等行业的不断升级和发展，对塑料机械的需求也日益多样化和高端化，推动了行业的技术进步和产品创新。
　　随着行业稳步发展，注塑机市场规模进一步扩大，技术不断创新，环保意识不断提升。然而，不同地区的市场发展存在差异，且面临着激烈的国际竞争。未来，注塑机行业将更加注重技术升级与创新、环保与节能、市场细分与专业化以及国际化与竞争合作等方面的发展。能够持续创新、适应市场需求并积极参与国际竞争的制造商将在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。
　　根据NextMoveStrategyConsulting的统计数据显示，2023年我国注塑机行业市场规模达44.80亿美元，预计到2030年将达到60.10亿美元，年复合增长率约为4.30%。根据GrandViewResearch最新发布的报告，2025年全球注塑机市场规模为173.5亿美元，预计2033年将达254.9亿美元，2026—2033年复合增长率为5.0%；2025年，亚太地区注塑机市场占全球市场份额的39.7%。根据海关总署数据，2025年我国五大类塑料机械出口额约46.01亿美元，其中，注塑机出口54,973台，出口金额168.59亿元人民币。注塑机行业的持续稳定发展，进而将带动注塑机专用部件需求稳定增长。
　　（二）公司主营业务、主要产品及其用途
　　1、主营业务
　　公司是国内外高端装备制造业关键部件供应商之一，深耕铸造行业三十多年，已形成了“铸铁+铸铝”双轮驱动发展的业务布局。依托技术研发、质量保证及生产规模等方面积累的优势，公司与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，在风电设备、电力设备和医疗器械领域等均具有较强的市场地位和行业知名度。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等，电力设备领域主要客户包括日立能源、西门子能源、思源电气等，医疗器械领域主要客户包括西门子医疗、东软医疗等，注塑机领域主要客户包括恩格尔、克劳斯玛菲，以及其他领域如机床部件的HaasAutomationInc.等。
　　2、主要产品及其用途
　　公司主要产品为高端装备关键铸件。按照主要原材料构成，公司产品可分为铸铁件和铸铝件；按照产品应用领域，公司产品主要包括风电设备专用件、电力设备专用件、医疗器械专用件、注塑机专用件等四大类。
　　（三）经营模式
　　公司生产的产品均为非标准化产品，不同客户对产品外观形状、性能、材料有不同的要求，因此其应用具有很强的专用性，这决定了公司经营中的“量身定制、订单生产、以销定产”的经营模式。具体经营模式如下：
　　1、采购模式
　　公司主要原辅材料包括生铁、废钢、铝锭、树脂、孕育剂、球化剂等，以上原辅材料供应充足，主要按市场价格向合格供应商采购。公司建立了合格供应商名单，定期了解原材料供应商的财务状况和供货能力，以及年度供应商审核以确保供应质量稳定性，与主要供应商建立了长期友好合作关系。对大宗物资采购通过招标、议标等方式进行，保证原材料供应的及时性和可靠性，建立稳定的采购渠道。
　　2、生产模式
　　因不同客户对产品的外观尺寸和性能指标均有不同的要求，公司按照客户的订单来安排生产计划，实行“以销定产”的模式，一方面可以使公司根据客户的实际需求安排生产，实现产品的及时供应，避免产成品形成大量库存；另一方面，公司根据生产计划及时安排原材料和各项物资采购，保障合理库存，避免原材料大量库存对流动资金的占用，保障了公司对流动资产管理的高效率。
　　3、销售模式
　　公司通过“一对一”谈判或招投标方式获得订单。因公司产品是非标定制产品，所以全部通过直销方式销售给客户。公司与Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、西门子医疗、日立能源、恩格尔等客户有着长期良好的合作关系。
　　（四）经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入37,129.00万元，同比下降15.70%；归属于上市公司股东的净利润501.27万元。
　　比下降80.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润115.30万元，同比下降91.94%。其中：
　　（1）公司营业收入同比下降15.70%。铸铁件和铸铝件营业收入分别为24,700.01万元和11,296.84万元，其中铸铁件营业收入同比下降23.49%，铸铝件营业收入同比增长15.76%。铸铁件营业收入的减少主要是风电行业下行，国内风电设备制造商竞争激烈，产品销售价格下降；铸铝件营业收入增长，主要是公司紧抓电力行业大力发展的市场机遇，电力设备专用件收入实现大幅增加。
　　（2）公司归属于上市公司股东的净利润同比下降80.12%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降91.94%，主要原因是：①风电设备专用件收入下滑，同时受原材料价格、折旧摊销及外汇汇率等的影响，产品毛利率降低；②受人民币汇率升值影响，报告期形成汇兑损失360.19万元，导致财务费用较上年同期增加715.14万元。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发和技术优势
　　随着公司持续的技术和研发投入积累，公司在关键技术领域已形成了较强的技术竞争力。铸铁方面，高硅强韧化铁素体球墨铸铁QT450-18、QT500-14、QT600-10铸件生产技术已应用于客户产品批量生产；QT400-18LT超低温-40℃低温冲击材料成功研发并稳定用于风电大型铸件制品的生产，得到了客户的高度认可，整体技术处于行业先进水平，此类铸件制品主要用于极寒区域，满足了极端情况下的性能要求。同时，公司致力于对新工艺的研发与技术储备，风电主轴采用先进工艺取得重要的突破。铸铝方面，金属型低压铸造工艺批量稳定生产，不仅提高了产品质量，同时显著提高生产效率；在高压开关大型部件的砂型铸造和金属型铸造工艺方面均实现了突破，使公司的铸铝产品的技术工艺水平有了极大的提升。
　　公司依托江苏省球墨铸铁工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省企业研究生工作站、江苏省博士后创新实践基地等平台，开展高性能铸铁、铸铝材料及其它具有较高价值的前沿铸造材料的研发，针对新能源装备、高压及特高压输变电装备、高端医疗器械、轨道交通等领域特种部件先进铸造技术和相关精确成形技术的研发，发掘新业务、开发新产品、培育新市场。报告期内，公司及子公司共获得5件专利授权，其中发明专利3件，截至报告期末，共获得44件专利授权，其中发明专利30件。
　　2.产品竞争优势
　　公司主要产品是下游高端装备配套的特种部件，其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机等领域，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。公司丰富的产品结构以及应用领域，有助于公司积累更为全面的技术和工艺经验，有利于公司规避单一行业需求波动风险，减少生产经营受下游某一特定行业景气周期变化的不利影响。公司主要产品为高端装备关键部件，主机产品运行的稳定性和可靠性要求高，风电设备专用件等使用寿命可长达20年以上。铝合金部件工艺先进，满足高端医疗设备的要求。公司凭借多元化的产品体系，积累的丰富生产经验，能够较好地满足客户个性化、定制化产品需求，有利于公司积极快速响应下游行业的新变化。
　　3.设备和布局优势
　　公司拥有完整的铸铁和铸铝产线，铸铁产线配备了大型移动式混砂机、先进的熔炼设备，拥有百余台套大型数控机床及高精度检测设备；建有先进的热处理生产线，能够满足大型产品的热处理需求；建有一流的大型涂装生产线，实现标准化生产。铸铝产线配备了先进的造型生产线、低压浇铸线、大型X光检测设备、大型热处理设备，拥有进口龙门加工中心、进口卧式加工中心、进口五轴机床等高精度加工设备；配备了多台氦气检漏设备，能够满足产品气密性试验要求；建有先进的涂装生产线，保证产品全流程生产的需要。完善的生产线和检测加工体系，使公司能够灵活应对客户的多样化需求，加快新产品开发进度和订单响应能力，有效提升公司的市场竞争力和抗风险能力。
　　4.品牌与客户优势
　　公司以市场为导向，以客户为中心，凭借先进的技术储备、严格的质量控制与完善的售后服务，不断提升客户满意度，打造出品牌优势。同时，公司也建立了一整套内部质量控制体系，配置了各类检测设备与仪器，保证产品质量可靠与性能优异。目前，公司是国内外主要的关键铸件产品提供商之一，尤其是在风电设备领域、电力设备领域和医疗设备领域具有较高的知名度。
　　公司专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，铸件产品与下游高端装备具有很强的配套关系，客户一旦确定供应商，往往因为更换周期长、成本较高等原因不会轻易更换铸件供应商。公司凭借先进的技术优势、严格的质量控制、完善的生产工艺，长期以来积累了较多优质客户资源，主要客户多为各领域知名或龙头企业。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等。此外，公司主要客户还包括医疗器械领域的西门子医疗、东软医疗等；电力设备领域的日立能源、西门子能源、思源电气等；注塑机领域的恩格尔、克劳斯玛菲，以及其他领域如机床部件的HaasAutomationInc.等。
　　5.区位优势
　　南通位于江苏省东南部，东濒黄海，南靠长江，“据江海之会、扼南北之喉”，与中国经济最发达的上海、苏州隔江相望。南通集“黄金海岸”与“黄金水道”优势于一身，拥有长江岸线226公里，拥有海岸线210公里，素有“江海门户”、“扬子第一窗口”、“中国近代第一城”的美誉，是江苏唯一的滨江临海城市、全国首批14个沿海开放城市之一。南通处在长三角铸造产业集群内，产业集中度较高，运输便利，拥有良好的基础设施和资本、劳动等生产要素禀赋。此外，江苏省具备良好的风电产业化快速发展条件，良好的区位优势能够满足公司不断扩大的生产和销售需求。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为生铁、废钢、铝锭等，原材料成本占产品成本的比例较高。全球资源性原材料供应存在不稳定性，如原材料价格波动较大，将对生产成本造成一定影响。若原材料市场价格波动较大且属长期变动趋势，公司将根据价格联动机制确定产品价格或与客户重新协商确定产品价格，确保双方的正常生产经营。同时，公司从以下方面采取措施应对原材料价格波动风险：（1）公司将密切跟踪原材料供应和价格波动情况，灵活调整采购方案；（2）公司将选择与有竞争力的供应商建立长期合作关系，增加符合质量与生产要求的新供应商，提高采购议价能力；（3）公司将不断优化生产工艺，提高生产效率和原材料利用率。
　　2、汇率波动风险
　　报告期内，公司境外销售收入占比为35.03%，占比较高。本报告期，公司由于汇率变动而产生的汇兑净损失为360.19万元。近年来，由于国际政治经济形势变化导致人民币对外币的波动幅度加大，公司存在汇率波动对经营业绩产生影响的风险。公司密切关注汇率变动对本公司外币业务的影响，及时通过调整销售策略、改变结算方式、外汇套期保值方式等来降低或规避汇率风险。
　　3、固定资产折旧增加导致经营业绩下滑的风险
　　公司固定资产投资规模较大，截至2026年6月30日，公司固定资产账面价值71,654.65万元，固定资产折旧将带来成本的增加。新项目产能释放及经济效益提升需要一定的时间，在项目建成投产的初期，新增固定资产折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。若新建项目无法实现预期收益或产能无法充分释放，公司则存在因固定资产折旧大幅增加而导致经营业绩下滑的风险。
　　4、行业需求下降导致产能利用率不足的风险
　　虽然随着全球能源短缺、气候变暖等问题的日益突出，公司铸铁件产品下游风电行业未来发展可观，但受宏观经济及风电行业政策、景气度等经营环境的影响，若经营环境出现波动，公司将面临严峻的形势和挑战。面对复杂的市场环境和下游需求变动，公司加大新产品研发和新客户开发力度，提升自身大型风电部件的制造能力、精密机加工能力，以适应行业未来发展方向、提升公司产品竞争力，并降低生产成本、增强盈利能力。同时，公司将坚持“铸铁+铸铝”的双轮业务布局，在电力设备、医疗设备等领域加大投资布局，提升生产产能，丰富产品结构，以规避行业需求波动风险。
　　5、国际贸易及地缘政治风险
　　近年来，全球经济面临主要经济体贸易政策变动、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况，部分国家或区域所采取的关税壁垒、出口限制等保护性贸易政策或对全球多个行业造成较大的不利影响，出口面临不稳定不确定因素增多。长期来看，如果国际贸易关系或地缘政治进一步恶化，可能会对公司境外业务和经营业绩带来不利影响。公司将紧密沟通境外客户新产品开发需求，加快新产品开发进度，同时，公司将优化调整产能，平衡境内境外订单需求，确保经营业绩的稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务、主要产品及其用途　　1、主营业务　　公司是国内外高端装备制造业关键部件供应商之一，深耕铸造行业三十多年，已形成了“铸铁+铸铝”双轮驱动发展的业务布局。依托技术研发、质量保证及生产规模等方面积累的优势，公司与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，在风电设备、电力设备和医疗器械领域等均具有较强的市场地位和行业知名度。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等，电力设备领域主要客户包括日立能源、西门子能源、三菱电机、思源电气等，医疗器械领域主要客户包括西门子医疗、佳能医疗、东软医疗等，注塑机领... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务、主要产品及其用途
　　1、主营业务
　　公司是国内外高端装备制造业关键部件供应商之一，深耕铸造行业三十多年，已形成了“铸铁+铸铝”双轮驱动发展的业务布局。依托技术研发、质量保证及生产规模等方面积累的优势，公司与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，在风电设备、电力设备和医疗器械领域等均具有较强的市场地位和行业知名度。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等，电力设备领域主要客户包括日立能源、西门子能源、三菱电机、思源电气等，医疗器械领域主要客户包括西门子医疗、佳能医疗、东软医疗等，注塑机领域主要客户包括恩格尔、克劳斯玛菲，以及其他领域如机床部件的Haas AutomationInc.等。
　　2、主要产品及其用途
　　公司主要产品为高端装备关键铸件。按照主要原材料构成，公司产品可分为铸铁件和铸铝件；按照产品应用领域，公司产品主要包括风电设备专用件、电力设备专用件、医疗器械专用件、注塑机专用件等四大类。
　　（三）经营模式
　　公司生产的产品均为非标准化产品，不同客户对铸件外观形状、性能、材料有不同的要求，因此其应用具有很强的专用性，这决定了公司经营中的“量身定制、订单生产、以销定产”的经营模式。具体经营模式如下：
　　1、采购模式
　　公司主要原辅材料包括生铁、废钢、铝锭、树脂、孕育剂、球化剂等，以上原辅材料供应充足，主要按市场价格向合格供应商采购。公司建立了合格供应商名单，定期了解原材料供应商的财务状况和供货能力，以及年度供应商审核以确保供应质量稳定性，与主要供应商建立了长期友好合作关系。对大宗物资采购通过招标、议标等方式进行，保证原材料供应的及时性和可靠性，建立稳定的采购渠道。
　　2、生产模式
　　因不同客户对铸件产品的外观尺寸和性能指标均有不同的要求，公司按照客户的订单来安排生产计划，实行“以销定产”的模式，一方面可以使公司根据客户的实际需求安排生产，实现产品的及时供应，避免产成品形成大量库存；另一方面，公司根据生产计划及时安排原材料和各项物资采购，保障合理库存，避免原材料大量库存对流动资金的占用，保障了公司对流动资产管理的高效率。
　　3、销售模式
　　公司通过“一对一”谈判或招投标方式获得订单。因公司产品是非标定制产品，所以全部通过直销方式销售给客户。公司与Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿、日立能源、西门子能源、三菱电机、思源电气、西门子医疗、佳能医疗、东软医疗、恩格尔等客户有着长期良好的合作关系。
　　（四）经营情况的讨论与分析
　　2025年，是“十四五”规划目标的收官之年，面对复杂严峻的外部环境和经营压力，公司经营层带领全体员工，扎实推进各项工作，全力稳住经营基本盘，实现了收入和利润的稳步增长。报告期内，公司实现营业收入85,695.79万元，同比增长31.49%，归属于上市公司股东的净利润4,077.07万元，同比增长91.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,728.77万元，同比增长36.20%。
　　1、坚持“铸铁+铸铝”的双轮业务布局，把握市场机遇，推动收入和利润稳步增长
　　公司是目前国内为数不多的同时掌握高性能球墨铸铁和铸铝核心技术的铸件生产企业，报告期内，公司聚焦核心业务，持续深化产品布局，紧抓风电行业和电力设备行业市场回升的机遇期，挖掘客户资源和市场需求，推动了收入的快速增长。报告期内，公司铸铁件和铸铝件营业收入分别为62,606.55万元和19,938.22万元，同比分别增长33.01%和16.60%，其中铸铁件中风电设备专用件营业收入同比增长44.42%，铸铝件中电力设备专用件营业收入同比增长14.14%、医疗器械专用件营业收入同比增长21.24%。
　　报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比增长91.00%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长36.20%，利润的增长，一方面是铸铝业务产能稳步提升，形成的规模效益使得成本下降，主要铸铝类产品毛利率提高，同时附加值较高的医疗器械类产品收入增长较快；另一方面铸铁业务克服价格竞争、地缘冲突等不利情形，在稳定国外收入的同时，国内收入大幅增加，提高了公司利润水平，因国内销售毛利率低于国外销售，铸铁产品整体毛利率同比略有下降。
　　2、继续创新驱动，夯实发展基础
　　公司始终坚持把技术创新和新品研发作为企业持续发展的核心驱动力。报告期内，公司完成“风电用QT450-18材质的研制”、“超大型风电核心轴类产品的研发”、“特高压输变电用超大型铝合金罐体的研制”等多项研发项目，不断推出更为先进的生产工艺和新产品，在新材料、大兆瓦产品开发方面获得客户认可。报告期内，公司相继获得了“西门子能源质量奖”、东方风电“最具潜力合作伙伴”、佳能医疗“最佳交付奖”、思源电气“优秀供应商”，并参编了《GB/T5612-2025铸铁牌号表示方法》的标准制定。报告期内，公司共获受理专利20件，获得7件专利授权，其中发明专利2件，截至报告期末，共获得35件专利授权，其中发明专利26件。
　　3、推进项目建设，增强发展动能
　　公司持续推进智能化改造、数字化转型，先后获得江苏省五星级上云企业、江苏省先进级智能工厂、国家两化融合AA级体系贯标企业等称号，实现了数字化、信息化、系统化的深度融合，助力公司的智能化改造和管理提升。
　　报告期内，公司铝件改造升级项目与轴系精密加工项目均成功投产。铝件改造升级项目完成后，总厂功能分区更明确，生产节拍化、设备自动化、空间利用率显著提升，生产效率也将大幅增加；高端装备项目暨轴系精密加工车间的投入使用，是公司响应市场需求、增厚风电产业链的重要布局，车间配备多台高精度机床和恒温设施，可满足大兆瓦风电主轴及轴承座等关键部件的精密加工需求，极大增强了公司在风电铸件领域的核心竞争力和交付保障能力。技术改造升级的不断推进，不仅优化了厂区生产布局、提升了产品精加工能力，更是公司坚持“铸铁+铸铝”双轮发展的战略体现。
　　4、优化内部管理，提升治理水平
　　报告期内，为保障公司业务的顺利开展，公司通过强化战略管控与协同，优化组织结构和业务流程，全面推动公司治理水平的提升。一是加强组织架构与体系建设，完善内部组织机构，优化决策与执行体系，推动核心战略的贯彻与渗透；二是坚持管理创效、提质增效的工作导向，统筹开源与节流、发展与安全，全面梳理经营管理薄弱环节，健全风险防控体系，持续提升运营质量与盈利保障能力；三是优化内控制度建设，依据相关制度要求，取消监事会，并修改完成公司各项治理制度。
　　5、深化人才强企，激发创新动能
　　公司深化人才强企战略，不断完善用人制度、激励制度，有针对性地引进公司需要的研发技术人才、销售人才和综合管理人员，以因才施策为原则，构建差异化的人才识别与培养体系，着力挖掘员工多元潜力，推动人才与岗位、能力与责任的有效匹配。同时加强员工培训计划，努力提高员工的整体素质、创新能力、现代化经营管理能力和决策能力，形成多层次的人才结构。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、风电设备领域
　　风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模化开发优势和商业化发展前景的发电方式之一，且可利用的风能资源在全球范围内分布广泛、储量巨大。发展风力发电对于解决能源危机、减轻环境污染、调整能源结构等方面都有着非常重要的意义。
　　2025年1月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，提出按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的总体思路，深化新能源上网电价市场化改革，推动风电、太阳能发电等新能源上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。
　　2025年9月9日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，要求就近消纳项目电源应接入用户和公共电网产权分界点的用户侧，新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%、2030年起新增项目不低于35%。
　　2025年11月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。意见提出，推动海上风电规范有序开发与消纳。落实海洋经济高质量发展要求，科学布局海上风电，继续推动近海风电开发，有序推动深远海风电基地建设。统筹优化海上输电网络，实现海上风电基地集中送出，主要在沿海地区就近消纳。
　　2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。推进非化石能源安全、可靠、有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海风电开发，海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上。
　　2026年1月26日，德国、法国、英国、丹麦等9个北海沿岸国家在汉堡签署《汉堡宣言》，承诺到2050年在北海建成100GW跨境海上风电项目，最终实现300GW总装机，此宣言是对三年前北海国家提出的2050年300GW海上风电远景规划的进一步细化，释放出明显提速海风建设的信号。
　　在全球绿色转型的大潮中，“碳达峰、碳中和”已成为各国共同追求的战略目标。根据全球风能理事会（GWEC）预测，2025年全球风电新增装机量约150GW，有望创历史新高，而中国依然是全球风电增长的核心动力。2025年中国风电市场整体平稳增长，海上风电等细分领域保持旺盛活力，国际市场拓展成效显著，中国风电整机“走出去”战略迈出坚实步伐。根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）发布的《2025年中国风电吊装容量统计简报》，2025年中国新增风电装机18,272台，新增装机容量130GW,持续位列全球第一。
　　中国作为全球最大风电市场，增长势头强势。根据国家能源局数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。2025年全年全国新增风电装机容量119.87GW，同比增长50.2%。
　　2、电力设备领域
　　公司生产的电力设备铸件产品为高压输变电壳体铸件，属于铝合金铸件，主要应用于装备高压气体绝缘开关（GIS）等高压开关设备。其中，高压开关是指在电压3千伏及以上、频率50赫兹及以下的电力系统中运行的户内和户外交流开关设备。
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出加力建设新型能源基础设施。深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用，布局发展绿色氢氨醇，积极推进光热发电和地热能利用。加强化石能源清洁高效利用，推进煤电改造升级和散煤替代。着力构建新型电力系统，全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，优化全国电力流向和跨区域通道布局，加快智能电网建设，完善城乡配电网，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能。
　　《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出要加快构建新型电力系统，加大电网投资力度，适度超前开展电网投资建设，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4,000万台。
　　《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》指出，要稳定电力装备行业增长，电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右，保持新能源装备营收稳中有升，扩大国内有效需求。
　　2026年1月，国家电网发布了“十五五”投资计划，“十五五”时期固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。
　　根据国家能源局数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。
　　根据中国电力企业联合会发布的《2025—2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2026年全国新增发电装机规模有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。2026年底全国发电装机容量有望超过43亿千瓦，同比增长10.5%左右。其中，煤电占总装机比重2026年底将降至31%；非化石能源发电装机27亿千瓦、占总装机比重上升至63%左右。水电4.5亿千瓦、并网风电6.4亿千瓦、并网太阳能发电12亿千瓦、核电6,248万千瓦。
　　在“碳达峰、碳中和”目标的背景下，能源电力规划与相关政策向清洁化、低碳化方向发展。国家经济的持续发展、节能减排的驱动、产业政策的扶持等因素叠加，助推着我国电力产业快速发展。
　　3、医疗器械领域
　　医疗器械行业与人类生命健康息息相关，是医疗卫生体系建设的重要组成部分，具有高度的战略地位。医疗器械行业的发展程度已经成为衡量一个国家科技水平和国民现代化水平的重要指标。近年来，全球医疗器械行业市场规模均保持快速增长的态势，中国医疗器械市场的表现尤为抢眼，成为全球医疗器械市场的重要一极。
　　公司医疗器械类铸铝产品，主要为CT机、磁共振成像设备等医学影像设备的部件。医学影像设备市场是医疗器械行业中技术壁垒最高、市场规模最大的细分市场之一，随着医学影像设备技术的持续发展，相关产品的推陈出新以及产品性能的更新迭代，使医学影像设备诊断的效率和准确性不断提高。同时，伴随着人口老龄化的加重以及人们生活方式变迁的影响，疾病族谱正逐渐发生改变，临床诊断对影像设备的需求不断增长，推动医学影像设备市场保持稳定发展。
　　从增长趋势看，市场前景广阔。根据 Frost＆ Sullivan数据显示，全球医学影像设备市场规模2024年达872亿美元，2020年到2024年间复合年增长率为8.2%。随着医学影像设备技术的持续发展和人们对于健康意识的提高，预计到2030年，全球医学影像设备市场规模将持续增长至1,206亿美元，2024至2030年的复合年增长率为5.5%。
　　4、注塑机领域
　　近年来，得益于新能源汽车、电子、家电、医疗等领域的快速发展，这些行业对塑料制品的需求日益增加，推动了注塑机市场的稳步发展。
　　我国已成为全球塑料机械制造的重要国家之一，出口额在全球塑料机械市场中占据了近20%的份额。特别是在高端注塑机等领域，国内企业逐渐掌握核心技术，并具备一定的国际竞争力。同时，整个行业正朝着精密化、节能化、智能化及多功能集成的方向健康发展，不断缩小与欧洲机械制造强国的技术差距。随着下游应用领域如汽车、家电、医疗等行业的不断升级和发展，对塑料机械的需求也日益多样化和高端化，推动了行业的技术进步和产品创新。此外，随着工业4.0和智能制造的推进，注塑机正向智能化、自动化方向发展，进一步提升了生产效率和灵活性。
　　随着行业稳步发展，注塑机市场规模进一步扩大，技术不断创新，环保意识不断提升。然而，不同地区的市场发展存在差异，且面临着激烈的国际竞争。未来，注塑机行业将更加注重技术升级与创新、环保与节能、市场细分与专业化以及国际化与竞争合作等方面的发展。能够持续创新、适应市场需求并积极参与国际竞争的制造商将在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。
　　根据Next Move Strategy Consulting的统计数据显示，2023年我国注塑机行业市场规模达44.80亿美元，预计到2030年将达到60.10亿美元，年复合增长率约为4.30%。根据Grand ViewResearch预测，注塑机行业全球市场规模2030年预计达到220.30亿美元。注塑机行业的持续稳定发展，进而将带动注塑机专用部件需求稳定增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发和技术优势
　　随着公司持续的技术和研发投入积累，公司取得了部分关键技术突破与创新。铸铁方面，高硅强韧化铁素体球墨铸铁QT450-18、QT500-14、QT600-10和QT400-18LT超低温-40℃低温冲击材料研究取得成功，进一步提升了公司技术水平及技术储备，其铸件生产技术已应用于客户产品批量生产。其中QT400-18LT超低温-40℃低温冲击材料的成功研发并稳定用于风电大型铸件制品的生产，得到了客户的高度认可，整体技术处于行业先进水平，此类铸件制品主要用于极寒区域，满足了极端情况下的性能要求。同时，公司致力于对新工艺的研发与技术储备，风电主轴采用先进工艺取得重要的突破。铸铝方面，金属型低压铸造工艺批量稳定生产，不仅提高了产品质量，同时显著提高生产效率；在高压开关大型部件的砂型铸造和金属型铸造工艺方面均实现了突破，使公司的铸铝产品的技术工艺水平有了极大的提升。
　　公司在引进、吸收新技术、新工艺的基础上，加工工艺和加工设备方面取得较快的发展。公司拥有五轴联动加工中心、大型龙门车铣复合加工中心、卧式镗铣加工中心以及大型龙门三坐标、激光跟踪仪、激光扫描仪等加工、检测设备，精细加工和检测能力也具备较强的实力。
　　公司依托江苏省球墨铸铁工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省企业研究生工作站、江苏省博士后创新实践基地等平台，开展高性能铸铁、铸铝材料及其它具有较高价值的前沿铸造材料的研发，针对新能源装备、高压及特高压输变电装备、高端医疗器械、轨道交通等领域特种部件先进铸造技术和相关精确成形技术的研发，发掘新业务、开发新产品、培育新市场。报告期内，公司共获受理专利20件，获得7件专利授权，其中发明专利2件，截至报告期末，共获得35件专利授权，其中发明专利26件。
　　2.产品竞争优势
　　公司主要产品是下游高端装备配套的特种部件，其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机等领域，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。公司丰富的产品结构以及应用领域，有助于公司积累更为全面的技术和工艺经验，有利于公司规避单一行业需求波动风险，减少生产经营受下游某一特定行业景气周期变化的不利影响。公司主要产品为高端装备关键部件，主机产品运行的稳定性和可靠性要求高，风电设备专用件等使用寿命可长达20年以上。铝合金部件工艺先进，满足高端医疗设备的要求。公司凭借多元化的产品体系，积累的丰富生产经验，能够较好地满足客户个性化、定制化产品需求，有利于公司积极快速响应下游行业的新变化。
　　3.设备和布局优势
　　公司拥有完整的铸铁和铸铝产线，铸铁产线配备了大型移动式混砂机、先进的熔炼设备，拥有百余台套大型数控机床及高精度检测设备；建有先进的热处理生产线，能够满足大型产品的热处理需求；建有一流的大型涂装生产线，实现标准化生产。铸铝产线配备了先进的造型生产线、低压浇铸线、大型X光检测设备、大型热处理设备，拥有进口龙门加工中心、进口卧式加工中心、进口五轴机床等高精度加工设备；配备了多台氦气检漏设备，能够满足产品气密性试验要求；建有先进的涂装生产线，保证产品全流程生产的需要。完善的生产线和检测加工体系，使公司能够灵活应对客户的多样化需求，加快新产品开发进度和订单响应能力，有效提升公司的市场竞争力和抗风险能力。
　　4.品牌与客户优势
　　公司以市场为导向，以客户为中心，凭借先进的技术储备、严格的质量控制与完善的售后服务，不断提升客户满意度，打造出品牌优势。同时，公司也建立了一整套内部质量控制体系，配置了各类检测设备与仪器，保证产品质量可靠与性能优异。目前，公司是国内外主要的关键铸件产品提供商之一，尤其是在风电设备领域、电力设备领域和医疗设备领域具有较高的知名度。
　　公司专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，铸件产品与下游高端装备具有很强的配套关系，客户一旦确定供应商，往往因为更换周期长、成本较高等原因不会轻易更换铸件供应商。公司凭借先进的技术优势、严格的质量控制、完善的生产工艺，长期以来积累了较多优质客户资源，主要客户多为各领域知名或龙头企业。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等。此外，公司主要客户还包括医疗器械领域的西门子医疗、佳能医疗、东软医疗等；电力设备领域的日立能源、西门子能源、三菱电机、思源电气等；注塑机领域的恩格尔、克劳斯玛菲，以及其他领域如机床部件的Haas AutomationInc.等。
　　5.区位优势
　　南通位于江苏省东南部，东濒黄海，南靠长江，“据江海之会、扼南北之喉”，与中国经济最发达的上海、苏州隔江相望。南通集“黄金海岸”与“黄金水道”优势于一身，拥有长江岸线226公里，拥有海岸线210公里，素有“江海门户”、“扬子第一窗口”、“中国近代第一城”的美誉，是江苏唯一的滨江临海城市、全国首批14个沿海开放城市之一。南通处在长三角铸造产业集群内，产业集中度较高，运输便利，拥有良好的基础设施和资本、劳动等生产要素禀赋。此外，江苏省具备良好的风电产业化快速发展条件，良好的区位优势能够满足公司不断扩大的生产和销售需求。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司未来的发展，始终坚持高端制造、智能制造的发展方向，聚焦主业，加大自主研发投入，持续提高创新能力，强化人才储备，提升内部管理，积极推进公司各项业务，始终坚持公司的发展理念，实现公司的可持续高质量发展，为股东创造更大的价值。
　　（二）下一年度的经营计划
　　1、紧抓行业发展机遇，积极拓展海外市场和产能提升规划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，下游风电、电力和医疗等行业均有较大力度的政策支持，公司将紧抓行业发展机遇，跟进客户需求，在铸铁和铸铝业务领域深度谋划发展。铸铁业务：风电业务领域利用“以大换小”、能源转型提速及海外爆发的机遇期，稳固国内市场，积极开拓优质的海外客户，同时适应行业大型化、向海发展的趋势，持续推进大兆瓦级及海上风机核心部件的研发及生产；铸铝业务：加大投资提升产能，以满足下游电力、医疗等快速增长的需求，并积极布局其他产品和其他行业，开拓铸铝业务新领域。
　　2、加快推进重点项目的建设，尽快形成产能
　　2026年按计划继续推进“年产3万吨高端装备关键件精密机械加工制造项目”的建设，并适应行业新变化和客户新需求，优化改进生产工艺和生产流程，快速形成大件、特大件产品的批量化生产加工能力；继续提升生产运营管理水平，提高生产效率，降低生产成本。
　　3、持续加大研发投入力度
　　研发创新是公司核心竞争力最重要保障，2026年公司将更加重视研发的效果，一方面研发将更具目标性，重点方向包括核心生产工艺改进、大兆瓦、海上风电等新产品和新工艺的开发，满足降本增效和客户新产品的需求；另一方面结合行业发展趋势，着重于对新技术、新材料、新标准的研发，加大与高校的合作研发力度，为公司储备发展动能。同时，公司将继续利用成熟的研发平台和创新机制，加强研发人员技能素质培养，做好后备人才储备，构建高素质人才梯队以支持实现公司的长远发展目标。
　　4、加强公司治理，强化内部控制
　　公司将继续加强财务管理、内部审计、风险管理等重点领域的合规体系管理，全面强化内控水平，切实提高治理效能，按照有关法律法规，并结合公司以往的实践经验，提升公司治理水平，优化公司治理结构，规范公司运营，增强风险防范能力。
　　5、继续引进和培养优秀人才，为公司发展提供人才保障
　　人才是公司发展的重要财富和强力保障，公司将继续引进优秀的管理、研发、技术、销售等人才，完善人才培育体系，优化人员结构，加强梯队建设，提升公司经营管理水平和员工队伍整体素质；同时，通过市场化的人才激励手段和绩效考核体系，建立合理的薪酬体系，留住和吸引优秀人才，为公司发展提供人才保障。
　　（三）可能面临的风险及措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为生铁、废钢、铝锭等，原材料成本占产品成本的比例较高。全球资源性原材料供应存在不稳定性，如原材料价格波动较大，将对生产成本造成一定影响。若原材料市场价格波动较大且属长期变动趋势，公司将根据价格联动机制确定产品价格或与客户重新协商确定产品价格，确保双方的正常生产经营。同时，公司从以下方面采取措施应对原材料价格波动风险：（1）公司将密切跟踪原材料供应和价格波动情况，灵活调整采购方案；（2）公司将选择与有竞争力的供应商建立长期合作关系，增加符合质量与生产要求的新供应商，提高采购议价能力；（3）公司将不断优化生产工艺，提高生产效率和原材料利用率。
　　2、固定资产折旧增加导致经营业绩下滑的风险
　　公司的固定资产规模大幅增加，截至2025年12月31日，公司固定资产账面价值72,734.16万元，较2024年末增长26.88%，固定资产折旧将带来成本的增加。新项目产能释放及经济效益提升需要一定的时间，在项目建成投产的初期，新增固定资产折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。若未来新建项目无法实现预期收益或产能无法充分释放，公司则存在因固定资产折旧大幅增加而导致经营业绩下滑的风险。
　　3、汇率波动风险
　　报告期内，公司境外销售收入占比为36.76%，占比较高。本报告期，公司由于汇率变动而产生的汇兑净收益为227.57万元。近年来，由于国际政治经济形势变化导致人民币对外币的波动幅度加大，公司存在汇率波动对经营业绩产生影响的风险。公司密切关注汇率变动对本公司外币业务的影响，及时通过调整销售策略、改变结算方式、外汇套期保值方式等来降低或规避汇率风险。
　　4、行业需求下降导致产能利用率不足的风险
　　虽然随着全球能源短缺、气候变暖等问题的日益突出，公司所处的风电行业未来发展可观，但受宏观经济及风电行业政策、景气度等经营环境的影响，若经营环境出现波动，公司将面临严峻的形势和挑战。面对复杂的市场环境和下游需求变动，公司加大新产品研发和新客户开发力度，提升自身大型风电部件的制造能力、精密机加工能力，以适应行业未来发展方向、提升公司产品竞争力，并降低生产成本、增强盈利能力；同时，公司在电力设备、医疗设备等领域持续发力，积累更为全面的技术和工艺经验，丰富产品结构以规避单一行业需求波动风险。
　　5、国际贸易及地缘政治风险
　　近年来，全球经济面临主要经济体贸易政策变动、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况，部分国家或区域所采取的关税壁垒、出口限制等保护性贸易政策或对全球多个行业造成较大的不利影响，出口面临不稳定不确定因素增多。长期来看，如果国际贸易关系或地缘政治进一步恶化，可能会对公司境外业务和经营业绩带来不利影响。公司将紧密沟通境外客户新产品开发需求，加快新产品开发进度，同时，公司将优化调整产能，将产能用于满足国内订单需求，确保经营业绩的稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　宏德股份专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司深耕铸造行业三十余年，始终坚持“弘扬工匠精神，引领绿色智造”的公司使命，努力打造全球高端装备领域的一流企业。公司在工艺设计、造型、熔炼、浇注、检测、热处理和机加工等生产环节积累了丰富的制造经验和生产技术。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，主要应用于风电设备、电力设备、医疗器械、注塑机等多个领域。　　（一）所属行业发展情况　　1、风电设备领域　　风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一，且... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　宏德股份专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司深耕铸造行业三十余年，始终坚持“弘扬工匠精神，引领绿色智造”的公司使命，努力打造全球高端装备领域的一流企业。公司在工艺设计、造型、熔炼、浇注、检测、热处理和机加工等生产环节积累了丰富的制造经验和生产技术。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，主要应用于风电设备、电力设备、医疗器械、注塑机等多个领域。
　　（一）所属行业发展情况
　　1、风电设备领域
　　风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一，且可利用的风能在全球范围内分布广泛、储量巨大。发展风力发电对于解决能源危机、减轻环境污染、调整能源结构等方面都有着非常重要的意义。
　　2024年5月23日，国务院颁布的《2024-2025年节能降碳行动方案》提出，加大非化石能源开发力度，加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右。
　　2024年10月30日，国家发改委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，意见提出全面提升可再生能源供给能力，加快沙漠、戈壁、荒漠地区大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。2024年12月30日，自然资源部印发《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，从强化规划管控、厉行节约集约、优化用海审批、坚持生态用海4方面提出12项措施，进一步优化海上风电项目用海管理。结合当前产业发展和用海管理需要，进一步规范海上风电项目用海管理，提高海域资源利用效率，加强海洋生态环境保护，促进海上风电产业持续健康发展。
　　2025年1月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，提出按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的总体思路，深化新能源上网电价市场化改革，推动风电、太阳能发电等新能源上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。
　　风电补贴政策在过去对风电行业的快速发展起到了关键的推动作用，但随着技术进步和市场规模的扩大，风电成本逐渐降低，补贴的边际效应也在减弱。明确上网电价指导价为风电行业提供了清晰的价格信号和市场预期，引导风电行业合理规划项目，避免资源浪费。风电补贴退坡、明确上网电价指导价、建立支持新能源可持续发展的价格结算机制等措施的实施，有助于推动风电行业由高速发展向高质量发展转变。
　　在全球绿色转型的大潮中，“碳达峰、碳中和”已成为各国共同追求的战略目标。根据GWEC《全球风能报告（2025）》预测，风能行业未来的复合年平均增长率为8.8%，这意味着到2030年，全球风能容量将增加981GW。GWEC的市场情报服务预计，到2030年，新装机容量将连续创下历史新高，2025年新增装机容量为138GW，2026年为140GW，2027年为160GW，2028年为167GW，2029年和2030年分别跃升至183GW和194GW。同时，根据GWEC对2025-2030年的预测显示，海上风电新增装机将从2025年的16GW增加到34GW，到2030年，海上风电将从占全部新增装机容量的11.8%上升到17.5%。
　　2、电力设备领域
　　公司生产的电力设备铸件产品为高压输变电壳体铸件，属于铝合金铸件，主要应用于装备高压气体绝缘开关（GIS）等高压开关设备。高压开关是指在电压3千伏及以上、频率50赫兹及以下的电力系统中运行的户内和户外交流开关设备。
　　2024年5月23日，国务院颁布的《2024-2025年节能降碳行动方案》提出，为加大节能降碳工作推进力度，采取务实管用措施，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标制定的方案。提升可再生能源消纳能力。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。加快配电网改造，提升分布式新能源承载力。
　　2025年1月24日，中国电力企业联合会召开新闻发布会，中电联秘书长、新闻发言人郝英杰发布《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，报告预测，2025年我国宏观经济将继续保持平稳增长，综合多种因素考虑，预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右；预计全国统调最高用电负荷15.5亿千瓦左右。
　　根据国家能源局发布数据，2025年1-6月，全社会用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中规模以上工业发电量为45371亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量31485亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7093亿千瓦时，同比增长4.9%。
　　高压开关是输配电系统的重要构成部分，电力行业是高压开关的主要运用领域，高压开关的市场容量与电力事业的发展紧密相连。作为高压开关使用最多的行业，电力行业的发展为高压开关创造了巨大的需求。
　　3、医疗器械领域
　　近年来，全球医疗器械行业市场规模均保持快速增长的态势，中国医疗器械市场的表现尤为抢眼，成为全球医疗器械市场的重要一极。随着人口老龄化、慢性病患病人数增加，以及分级诊疗政策的实施，CT机在国内的市场需求持续增长。据中研普华产业院发布的2021年数据显示，预计到2025年，中国CT设备整体销量将达到10,445台，年复合增长率达到11.0%。在全球范围内，虽然发达国家市场渗透率已经较高，但随着存量设备的更新迭代和临床应用需求的不断深化，市场仍保持着稳定的增长。
　　2024年3月，国务院发布了关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。这预示着中国医疗设备领域即将迎来大规模的采购潮。
　　4、注塑机领域
　　近年来，得益于新能源汽车、电子、家电、医疗等领域的快速发展，这些行业对塑料制品的需求日益增加，推动了注塑机市场的稳步发展。
　　我国已成为全球塑料机械制造的重要国家之一，出口额在全球塑料机械市场中占据了近20%的份额。特别是在高端注塑机等领域，国内企业逐渐掌握核心技术，并具备一定的国际竞争力。同时，整个行业正朝着精密化、节能化、智能化及多功能集成的方向健康发展，不断缩小与欧洲机械制造强国的技术差距。随着下游应用领域如汽车、家电、医疗等行业的不断升级和发展，对塑料机械的需求也日益多样化和高端化，推动了行业的技术进步和产品创新。此外，随着工业4.0和智能制造的推进，注塑机正向智能化、自动化方向发展，进一步提升了生产效率和灵活性。
　　随着行业稳步发展，注塑机市场规模进一步扩大，技术不断创新，环保意识不断提升。然而，不同地区的市场发展存在差异，且面临着激烈的国际竞争。未来，注塑机行业将更加注重技术升级与创新、环保与节能、市场细分与专业化以及国际化与竞争合作等方面的发展。能够持续创新、适应市场需求并积极参与国际竞争的制造商将在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。
　　（二）公司主营业务、主要产品及其用途
　　1、主营业务
　　公司是国内外装备制造业关键部件供应商之一，依托技术研发、质量保证及生产规模等方面的优势，公司与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，尤其是在新能源风电领域取得了行业领先的市场地位。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等。此外，公司主要客户还包括医疗器械领域的西门子医疗、东软医疗等；电力设备领域的日立能源、思源电气等；注塑机领域的恩格尔、克劳斯玛菲等；泵阀领域的格兰富等。
　　2、主要产品及其用途
　　公司主要产品为高端装备关键铸件。按照主要原材料构成，公司产品可分为铸铁件和铸铝件；按照产品应用领域，公司产品主要包括风电设备专用件、电力设备专用件、医疗器械专用件、注塑机专用件、泵阀专用件等五大类。
　　（三）经营模式
　　公司生产的产品均为非标准化产品，不同客户对铸件外观形状、性能、材料有不同的要求，因此其应用具有很强的专用性，这决定了公司经营中的“量身定制、订单生产、以销定产”的经营模式。具体经营模式如下：
　　1、采购模式
　　公司主要原辅材料包括生铁、废钢、树脂、孕育剂、球化剂等，以上原辅材料供应充足，主要按市场价格向合格供应商采购。公司建立了合格供应商名单，定期了解原材料供应商的财务状况和供货能力，以及年度供应商审核以确保供应质量稳定性，与主要供应商建立了长期友好合作关系。对大宗物资采购通过招标、议标等方式进行，保证原材料供应的及时性和可靠性，建立稳定的采购渠道。
　　2、生产模式
　　因不同客户对铸件产品的外观尺寸和性能指标均有不同的要求，公司按照客户的订单来安排生产计划，实行“以销定产”的模式，一方面可以使公司根据客户的实际需求安排生产，实现产品的及时供应，避免产成品形成大量库存；另一方面，公司根据生产计划及时安排原材料和各项物资采购，保障合理库存，避免原材料大量库存对流动资金的占用，保障了公司对流动资产管理的高效率。
　　3、销售模式
　　公司通过“一对一”谈判或招投标方式获得订单。因公司产品是非标定制产品，所以全部通过直销方式销售给客户。公司与Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、西门子医疗、日立能源、恩格尔等客户有着长期良好的合作关系。
　　（四）经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入44,042.46万元，同比增长49.11%；归属于上市公司股东的净利润2,521.71万元，同比增长34.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,431.28万元，同比下降21.93%。其中：
　　（1）公司营业收入同比增长49.11%。铸铁件和铸铝件营业收入分别为32,631.72万元和9,758.67万元，占营业收入的比例分别为74.09%和22.16%，其中铸铁件营业收入同比增长58.52%；铸铝件营业收入同比增长14.41%。报告期公司收入的增长一方面得益于下游风电行业景气度的回升，另一方面是2024年公司重点开发的客户和新产品，在本报告期实现销售。公司是目前国内为数不多的同时掌握高性能球墨铸铁和铸铝核心技术的铸件生产企业，公司将始终坚持“铸铁+铸铝”的产品布局与发展战略，丰富产品类别，保障公司经营稳健持续发展。
　　（2）公司归属于上市公司股东的净利润同比增长34.88%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降21.93%，扣非后净利润下降主要原因：一是毛利率相对较高的出口销售占比下降，导致综合毛利率降低；二是国内风电设备制造商竞争激烈，也使得产品销售价格下降；三是公司新项目建成后，产能和效益尚未完全释放，折旧摊销人员等成本增加。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发和技术优势
　　随着公司持续的技术和研发投入积累，公司取得了部分关键技术突破与创新。铸铁方面，高硅强韧化铁素体球墨铸铁QT450-18、QT500-14和QT600-10研究取得长足进展，其铸件生产技术已应用于客户产品批量生产，QT400-18LT超低温-40℃低温冲击材料，进一步提升了公司技术水平及技术储备，其中QT400-18LT超低温-40℃低温冲击材料的成功研发并稳定用于风电大型铸件制品的生产，得到了客户的高度认可，整体技术处于行业先进水平，此类铸件制品主要用于极寒区域，满足了极端情况下的性能要求。同时，公司致力于对新工艺的研发与技术储备，风电主轴采用先进工艺取得重要的突破。铸铝方面，金属型低压铸造批量生产，使公司的铸铝产品的技术工艺水平有了极大的提升。
　　公司在引进、吸收新技术、新工艺的基础上，加工工艺和加工设备方面取得较快的发展。公司拥有五轴联动加工中心、大型龙门车铣复合加工中心、卧式镗铣加工中心以及大型龙门三坐标、激光跟踪仪、激光扫描仪等加工、检测设备，精细加工和检测能力也具备较强的实力。
　　公司依托江苏省球墨铸铁工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省企业研究生工作站、江苏省博士后创新实践基地等平台，开展高性能铸铁、铸铝材料及其它具有较高价值的前沿铸造材料的研发，针对新能源装备、高压及特高压输变电装备、高端医疗器械、轨道交通等领域特种部件先进铸造技术和相关精确成形技术的研发，发掘新业务、开发新产品、培育新市场。报告期内，公司共获受理专利4项，获得3项专利授权，其中发明专利1项，截至2025年6月30日，共获得31项专利授权，其中发明专利25项。
　　2.产品竞争优势
　　公司主要产品是下游高端装备配套的特种部件，其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机、泵阀等领域，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。公司丰富的产品结构以及应用领域，有助于公司积累更为全面的技术和工艺经验，有利于公司规避单一行业需求波动风险，减少生产经营受下游某一特定行业景气周期变化的不利影响。公司主要产品为高端装备关键部件，主机产品运行的稳定性和可靠性要求高，风电设备专用件等使用寿命可长达20年以上。铝合金部件工艺先进，满足高端医疗设备的要求。公司凭借多元化的产品体系，积累的丰富生产经验，能够较好地满足客户个性化、定制化产品需求，有利于公司积极快速响应下游行业的新变化。
　　3.设备和布局优势
　　公司拥有完整的铸铁和铸铝产线，铸铁产线配备了大型移动式混砂机、移动式造型线、进口中频感应电炉、大型振动落砂机设备以及自动热处理炉，拥有百余台套大型数控机床及精细加工、检测设备；建有先进的热处理生产线，能够实现全自动控制，满足产品的热处理需求；建有一流的大型涂装生产线，实现标准化生产。铸铝产线配备了铝合金热处理线，拥有进口龙门五面体、进口卧式加工中心、进口五轴机床以及其他精细数控设备；配备了高压气密性试验线，能够满足产品气密性试验及高压和超高压的测试要求。完善的生产线和检测加工体系，使公司能够灵活应对下游客户的多样化需求，加快新产品开发进度和订单响应能力，有效提升公司的市场竞争力和抗风险能力。
　　4.品牌与客户优势
　　公司以市场为导向，以客户为中心，凭借先进的技术储备、严格的质量控制与完善的售后服务，不断提升客户满意度，打造出品牌优势。同时，公司也建立了一整套内部质量控制体系，配置了各类检测设备与仪器，保证产品质量可靠与性能优异。目前，公司是国内外主要的关键铸件产品提供商之一，尤其是在风电设备领域和医疗设备领域具有较高的知名度。
　　公司专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，铸件产品与下游高端装备具有很强的配套关系，客户一旦确定供应商，往往因为更换周期长、成本较高等原因不会轻易更换铸件供应商。公司凭借先进的技术优势、严格的质量控制、完善的生产工艺，长期以来积累了较多优质客户资源，主要客户多为各领域知名或龙头企业。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等。此外，公司主要客户还包括医疗器械领域的西门子医疗、东软医疗等；电力设备领域的日立能源、思源电气等；注塑机领域的恩格尔、克劳斯玛菲等；泵阀领域的格兰富等。
　　5.区位优势
　　南通位于江苏省东南部，东濒黄海，南靠长江，“据江海之会、扼南北之喉”，与中国经济最发达的上海、苏州隔江而望。南通集“黄金海岸”与“黄金水道”优势于一身，拥有长江岸线226公里，拥有海岸线210公里，素有“江海门户”、“扬子第一窗口”、“中国近代第一城”的美誉，是江苏唯一的滨江临海城市、全国首批14个沿海开放城市之一。南通处在长三角铸造产业集群内，产业集中度较高，运输便利，拥有良好的基础设施和资本、劳动等生产要素禀赋。此外，江苏省具备良好的风电产业化快速发展条件，良好的区位优势能够满足公司不断扩大的生产和销售需求。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业需求下降导致产能利用率不足的风险
　　虽然随着全球能源短缺、气候变暖等问题的日益突出，公司所处的风电行业未来发展可观，但受宏观经济及风电行业政策、景气度等经营环境的影响，若经营环境出现波动，公司将面临严峻的形势和挑战。
　　行业政策对风电行业的发展具有显著的引导和调控作用。2025年1月，《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》出台后，新能源发电将全面参与市场化交易，将推动风电行业由高速发展向高质量发展转变。同时该政策的实施，也可能引发风力发电价格下降，影响风电项目的投资规模，继而对公司产品销售造成不利影响。面对复杂的市场环境和下游需求变动，公司将继续加大新产品研发和国内外新客户开发力度，提升自身大型风电部件的制造能力、精密机加工能力，以适应行业未来发展方向，提升公司产品竞争力，并降低生产成本、增强盈利能力。公司在其他铸件领域也将持续发力，积累更为全面的技术和工艺经验，丰富产品结构以规避单一行业需求波动造成产能不足的风险。
　　2、固定资产折旧增加导致经营业绩下滑的风险
　　随着新项目的建设，公司固定资产规模逐步增加，截至2025年6月30日，公司固定资产账面价值61,028.04万元，较2024年末上涨6.46%，固定资产折旧将带来成本的增加。项目投资产能释放及经济效益提升需要一定的时间，在项目建成投产的初期，新增固定资产折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。若未来新建项目产能无法实现预期收益或产能无法充分释放，公司则存在因固定资产折旧大幅增加而导致经营业绩下滑的风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为生铁和废钢、铝锭等，原材料成本占产品成本的比例较高。全球资源性原材料供应存在不稳定性，如原材料价格波动较大，将对生产成本造成一定影响。若原材料市场价格波动较大且属长期变动趋势，公司将与客户重新协商确定产品价格，确保双方的正常生产经营。同时，公司从以下方面采取措施应对原材料价格波动风险：（1）公司将密切跟踪原材料供应和价格波动情况，灵活调整采购方案；（2）公司将选择与有竞争力的供应商建立长期合作关系，增加符合质量与生产要求的新供应商，提高采购议价能力；（3）公司将不断优化生产工艺，提高生产效率和原材料利用率。
　　4、汇率波动风险
　　报告期内，公司境外销售收入占比为33.37%，由于汇率变动而产生的汇兑净收益为333.00万元。近年来，由于国际政治经济形势变化导致人民币对外币的波动幅度加大，公司存在汇率波动对经营业绩产生影响的风险。公司密切关注汇率变动对本公司外币业务的影响，及时通过调整销售策略、改变结算方式、外汇套期保值方式等来降低或规避汇率风险。
　　5、国际贸易及地缘政治风险
　　报告期内，公司出口国家和地区主要包括欧盟、日本等。近年来，全球经济面临主要经济体贸易政策变动、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况，部分国家所采取的关税壁垒、出口限制等保护性贸易政策或对全球多个行业造成较大的不利影响，出口面临不稳定不确定因素增多。长期来看，如果国际贸易关系或地缘政治进一步恶化，可能会对公司境外业务和经营业绩带来不利影响。公司将紧密沟通境外客户新产品开发需求，加快新产品开发进度，同时，公司将优化调整产能，将产能用于满足国内订单需求，确保经营业绩的稳定。 收起▲