事件：2026年4月28日，公司发布2025年年报及2026Q1财报。2025年公司实现营收12.00亿元，同比-10.99%；实现归母净利润1.49亿元，同比-31.58%，主要原因是受电力信息化行业整体需求节奏滞后、项目招标与交付周期有所延后等因素影响，叠加部分新拓展区域业务毛利率水平相对偏低。2026年Q1实现营收1.81亿元，同比+11.54%；实现归母净利润2547万元，同比+110.17%；实现扣非归母净利润996万元，同比+372.49%；公司销售毛利率29.93%，同比+3.00pct；销售净利率为12.91%，同比+6.33pct。
　　AI与机器人新业务战略布局深化，累计实现收入2.78亿元。2025年，公司持续加大电力AI及智能机器人领域的研发投入，全年研发费用达6386万元，研发投入占营业收入比例达5.32%，同比+0.21%。公司初步构建了“AI超级大脑+机器人矩阵”的智能运维解决方案体系，产品涵盖电力多模态大模型、变电站远程智能巡视系统、室内轻型巡检机器人、室外轮式巡检机器人等。2025年公司与国内四足机器人头部企业——杭州云深处科技有限公司签署战略合作协议，双方将在平台定制开发、市场标杆打造、业务渠道推广三大维度深度合作，共同推动电力巡检场景的智能化升级。自公司开展电力AI及机器人相关产品及服务以来，已累计实现收入2.78亿元。
　　省外市场持续突破，福建市场收入增长超过3倍。公司2025年省外市场开拓成果显著，省外收入占比进一步提升至60.26%。其中，福建市场表现突出，2025年实现收入2.14亿元，同比+364.99%，占总收入比重提升至17.84%；广东省实现营收1.15亿元，同比+232.52%。
　　投资建议：省外市场逐步开拓，新业务、新场景布局深化，我们预计2026-2028年公司实现归母净利润2.61/3.26/3.79亿元，同比+74.8%/+25.0%/+16.2%，对应EPS为0.65/0.81/0.94元，维持“买入”评级。
　　风险提示：项目验收进度不及预期；电力投资不及预期；市场竞争加剧。