与本地重要半导体实验室合作，公司获客能力有望提升
　　公司已与九峰山实验室正式达成战略合作，成为其合作伙伴及九峰山论坛的三年重要赞助单位。双方将围绕资源整合、优势互补与生态共建，以九峰山论坛为核心载体，在平台共建、活动共办、技术共研及产业链对接等多个维度开展深度协作。合作标志着公司深度融入光谷“芯”产业生态，旨在结合九峰山实验室的研发创新资源与公司在半导体洁净环境的专业能力，共同构建产业创新联合体，打造化合物半导体产业的标杆，为武汉光谷建设世界级产业集群、支撑国家战略性新兴产业发展提供动力与示范。我们认为，公司与本地重要半导体研发创新中心合作，有望在电子洁净领域迎来众多潜在客户。
　　前三季度业绩亮眼，主要受益于净化系统完工项目增多
　　2025Q1-3公司实现营业收入14.31亿元（+32.59%），归母净利润0.61亿元（+211.46%），扣非净利润0.61亿元（+365.18%）。分季度来看，2025Q1、Q2、Q3营业收入分别为2.95亿元（+28.54%）、5.40亿元（+66.45%）、5.97亿元（+13.48%），归母净利润分别为-0.29亿元（+9.72%）、0.48亿元（+123.63%）、0.42亿元（+39.69%），扣非净利润分别为-0.30亿元（+10.20%）、0.50亿元（+200.03%）、0.42亿元（+39.14%）。我们认为公司电子洁净订单有望延续，未来数年业绩预计保持高增长趋势。
　　切入电子洁净市场，正打开公司第二增长曲线
　　公司深耕洁净室集成，涵盖医疗、实验室及电子三大领域，具备“设计+施工+采购+售后”一体化全产业链集成能力。依托常年医疗洁净室领域技术、经验积累以及武汉本地资源，公司于2024年成立电子事业部，先后中标上海茂微电子（长江存储控股子公司）、浙江晶引、先导芯光、海微科技等多项目，有望为公司带来第二增长曲线。考虑到国内半导体产业进程持续加速，公司未来有望凭借本地资源优势及省外开拓，持续打开电子洁净业务高增长局面。
　　盈利预测与估值
　　预计公司2025-2027年营业收入分别为25.57/35.59/46.77亿元，归母净利润分别为1.38/2.12/3.35亿元，当前股价对应PE分别为28.7/18.8/11.9倍。
　　风险提示：
　　市场竞争加剧风险；回款周期增长风险；半导体产业基建进展不及预期风险；订单不及预期风险。

　　17年深耕洁净室集成：公司成立于2008年，在洁净室集成服务领域深耕17年，是国家级高新技术企业，具备集“设计+施工+采购+售后”为一体的全产业链能力，业务覆盖医疗专项、实验室、电子洁净三大战略领域，业务范围遍布全国20多个省市自治区。公司已服务上海宏茂微电子（长江存储控股子公司）、浙江晶引电子、海微科技、四川大学华西医院、山东大学齐鲁医院、浙江大学医学院附属第一医院、武汉大学、上海交通大学等超800余家优质客户。
　　医疗业务高增长，在手订单充沛：医疗洁净室市场格局分散。过去几年，面对医疗不利宏观环境，公司采取积极策略，实现了快速业务扩张，收入持续高增长。凭借公司在医院业务积累的技术经验资源，公司还成功切入到实验室洁净领域。在手订单（医疗+实验室）从2022年的17.27亿元逐年增长至2025H1的37.06亿元。公司不断提升的在手订单为公司医疗业务的持续增长提供了保障。
　　高举高打，强势切入电子洁净领域：依托在医疗领域积累的经验技术，以及武汉光谷当地资源禀赋，公司2024年成立电子事业部，切入市场更大的电子洁净领域，先后中标浙江晶引、宏茂微电子、海微科技、先导芯光多个项目。公司采取高举高打策略，通过切入高层次客户及其供应链，已经实现了电子业务的顺利起步。凭借光谷产业集群优势，公司电子业务可期。
　　首次覆盖，给予“买入”评级：我们看好公司充沛在手订单和医疗赢单能力保障下的医疗业务长期稳增长，以及电子业务顺利起步后的高成长弹性。预计公司2025-2027年收入分别为25.42亿元、35.47亿元和45.98亿元，分别同比增长49%、40%和30%，归母净利润分别1.53亿元、2.25亿元和3.32亿元，分别同比增长129%、47%和47%。可比公司2026年预测市盈率均值为23倍，以此计算，公司合理市值51亿元，相对2025年9月15日市值有约43%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、电子拓展不利、项目验收失败

　　25H1业绩同比高增长，股权激励深度绑定核心管理层
　　事件：公司发布半年报，25H1收入8.35亿（+50.7%），归母利润1868万（+273%）；单Q2营收5.4亿元（+66.45%），归母利润4764万元（+123.63%）。股权激励：2025年净利润不低于1亿，2026年不低于1.5亿。点评：医疗专项订单超预期增长，电子洁净订单初现端倪。截止中报期末，公司在手订单38.27亿元，主要为净化集成业务订单，其中医疗专项订单25.37亿元、实验室订单7.74亿元、电子洁净订单1.21亿元，彰显“医疗专项—实验室-电子洁净”三足鼎立格局。公司下半年电子订单有望开启快速放量，明后年有望呈加速趋势，带来业绩稳健增长。
　　电子洁净前景广阔，有望成为公司第二增长曲线
　　国内洁净市场规模有望超5000亿，包括半导体、显示面板、光伏等，占比约达54%，其次为医药及食品领域，占比约15%。预计2024年电子洁净室市场规模达到1657亿元。公司目前处于第一梯队，行业地位突出。在医疗洁净领域2020年公司应邀参与武汉火神山医院ICU建设，在洁净手术室形成了良好的品牌优势。公司拥有自主研发能力、拥有完善的营销网络、具备整体系统解决方案提供能力，切入电子洁净业务，有望为公司带来第二增长曲线。公司所在地武汉半导体产业发达，每年投入近千亿元。公司本地资源较为丰富，凭借数十年品牌建设和技术积累，有望在电子洁净市场不断增强其获客能力。
　　盈利预测与估值
　　预测2025-2027年EPS值分别为1.52/2.18/3.14元/股，现价对应PE分别为21.85/15.23/10.56倍。给予“买入”评级。
　　风险提示：
　　市场竞争加剧风险；回款周期增长风险；订单不及预期风险。