公告：公司发布2025年三季报。25Q1-Q3，实现收入253.83亿元，yoy+14.30%，归母净利润0.99亿元，yoy+30.21%。25Q3单季度，实现收入96.02亿元，yoy-0.83%，归母净利润2.41亿元，yoy+4.87%。业绩略超预期。
　　收入稳健，计算产品业务持续增长。25年前三季度，公司在上百亿收入规模下，仍保持14.30%的收入增速，主要由收购同方计算机而来的硬件业务贡献，表明公司并购资产整合良好。
　　存货显著增长也能佐证。截至2025.9.30，公司账面存货达63.60亿元，较年初增长57.0%，主要为硬件业务PC、服务器等销售备货，印证硬件业务景气度，Q4收入展望乐观。
　　25年前三季度毛利率受业务结构变化影响，Q3单季有所改善。25年前三季度，公司综合毛利率为11.39%，主要受新并表的计算产品业务毛利率相对较低（24年为5.49%）影响。Q3单季度毛利率因产品结构优化带动而有所回升。
　　费用率管控良好，规模效应显现。25年前三季度，公司销售、管理、研发费用率分别为3.11%、4.44%、3.04%。相较去年同期，期间费用率整体呈下降趋势，体现了公司在规模扩张下的费用管控效果。
　　议价权提升：应收账款下降，应付账款提升。截至2025.9.30，公司应收账款64.25亿元，较年初有所下降；应付账款35.73亿元，同比增长48.21%。显示公司在产业链中的议价能力增强。但由于硬件备货采购增加，整体经营性现金流前三季度净流出16.10亿元，预计年底仍有望恢复现金净流入状态。
　　公司华为核心合作伙伴地位不变、在鸿蒙、AI等业务领域优势明显，同时并购的PC和服务器业务整合良好。公司已于25H2向子公司软通计算机增资8亿元，支持其业务下一步扩张，未来软硬件一体化业务有望持续成长。
　　维持“买入”评级。我们维持盈利预测，预计25-27年公司收入分别为346、388、439亿元。预计25-27年归母净利润分别3.69、4.83、6.46亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：企业IT预算开支收紧；产品迭代进度不及预期。

　　事件概述：2025年10月29日公司发布2025年三季度报告，前三季度营收为253.83亿元，同比增长14.30%；净利润为9888.66万元，同比增长30.21%。
　　三季度业绩稳中向好，截至三季度末公司整体利润实现转正。第三季度营收为96.02亿元，同比下降0.83%；净利润为2.41亿元，同比增长4.87%，截至三季度末净利润转正。同时，截至三季度末，公司合同负债14.87亿元，较2025年中报的10.96亿元有较大提升。
　　智能化领域：夯实基本盘，AI与工业软件创新突破。公司以软件与数字技术服务为核心，大客户业务韧性强劲，咨询与解决方案竞争力提升，获2024年中国IT服务市场份额第一名；与某大型ICT领导厂商联合发布制造节能AI一体机、智帷司库、智能矿山三维地质分析、钢铁行业人工智能等“行业+AI解决方案”。
　　产品与技术创新方面，发布AI工程化体系，以四大工程打通“AI落地最后一公里”，同步推出“AI+工具链解决方案”、天璇知识库升级版、天璇AI数据工程、天璇AutoAgent企业智能体构建平台。工业软件领域，升级工业数字孪生的孪生模型与物理引擎，推出基于自然语言建模的数字孪生智能体开发框架（SAAS模式服务，注册用户超756家首批用户）；仿真软件方面，基于国产全栈自研推出Fsim2.5版本，升级仿真计算引擎，实现生产过程在线诊断与优化。
　　大客户方面，与亚洲钢铁、金盘科技、万润科技、首钢达成战略合作；中标中国进出口银行浙江省分行、卓望公司、温氏股份、双胞胎集团、广东农垦集团等数字化、智能化项目，赋能行业转型。
　　自主化领域：计算产品与智能电子成增长核心。1）PC终端与企业级业务：京津冀信创小镇项目实现“京牌京产”产品投产，智能新工厂2026年投产。终端智算产品方面，软通华方天曜W600台式机、华方超锐T40-W9笔记本国产化率超98%；发布华方超翔Z8000（商用AIPC标杆）、华方超锐T40-H41移动工作站、华方超翔H880信创塔式工作站。企业级产品方面，自研AI算力底座，推出华方超炫3700AI液冷四卡工作站、华方超强N810IA2智算服务器，构建“端侧推理+中心训练”算力闭环；中标中国移动4.27亿人工智能通用计算设备采购项目、中国联通8.7亿元服务器集采项目，入围联通10万台办公电脑集采。
　　2）开源鸿蒙业务：子公司鸿湖万联在交通、矿山、教育行业推出发行版，发布天鸿操作系统软硬一体化解决方案，打造“通用底座+行业发行版”模式，推动跨终端应用创新。
　　3）具身智能业务：推出天汇系列K1（勘察测绘）、C1（测量放线）、G1（管廊巡检）复合机器人，自研基于ROS的智能平台，构建情境感知、任务规划、动作控制融合的智能中枢；迭代第二代特种环境作业机器人，实现电机零部件高精度识别，开发3C工业装配机器人。同时，人形机器人领域发布天擎S1（双足）、天擎A2（轮式）自研产品；与智源研究院共建具身智能联合实验室，重点突破　“垂域大脑大模型”“垂域小脑大模型”“大小脑协同系统”。
　　4）智能电子业务：机械革命推出星耀14、翼龙16X、翼龙16Pro、耀世16Ultra新品，稳居国产电竞PC第一阵营；推出“恒悦”商用品牌，发布1.1千克轻薄移动商用笔记本恒悦L14。
　　与此同时，公司持续拓展海外市场：智通国际中标沙特政府3万台笔记本电脑
　　SKD采购项目，提供产线组装与培训服务。以软件与数字技术服务为核心，大客户业务韧性强劲，咨询与解决方案竞争力提升，斩获2024年中国IT服务市场份额第一名。
　　投资建议：公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。短期利润波动不改长期发展前景，同时公司业务仍在快速发展，向机器人领域的积极布局有望打开公司长期发展空间。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，当前股价对应PE分别为114X、73X、54X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：产品落地进度不及预期；行业竞争可能加剧。

　　事件：10月30日，软通动力发布2025年三季报。2025年前三季度，公司营收利润均双位数增长，实现营收253.83亿元，同比增长14.30%；实现归母净利润0.99亿元，同比增长30.21%。
　　截止三季度末公司净利润转正，Q3盈利质量提升。Q3单季度，公司实现营收96.02亿元，同比减少0.83%；实现归母净利润2.41亿元，同比增长4.87%，环比增长338.35%；毛利率为12.66%，同比+0.74pct，环比+1.79pct。
　　公司在“智能化、自主化、绿色化、国际化”四大战略指引下，软硬协同效应持续强化。1）智能化领域，公司软件与数字技术服务夯实业务基本盘，大客户业务持续拓展，全方位参与某大型ICT领导厂商多领域生态共建，联合推出多款“行业+AI”解决方案。2）自主化领域，公司计算产品与智能电子板块是增长核心引擎，旗下软通计算机自研能力坚实且积极布局AI，产品力领先，中标中国移动、联通等大额集采项目；在开源鸿蒙领域，子公司鸿湖万联已在交通、矿山、教育等行业推出发行版，推动开源鸿蒙跨终端应用创新；在具身智能领域，公司推出天汇系列三款复合机器人：K1（勘察测绘）、C1（测量放线）、G1（管廊巡检），同时人形机器人方面，旗下子公司已发布2款天擎S1（双足）、天擎A2（轮式）自研人形机器人，与智源研究院共建具身智能联合实验室，正在重点突破“垂域大脑大模型”、“垂域小脑大模型”及“大小脑协同系统”等关键方向；智能电子领域，机械革命推出多款新品，稳居国产电竞PC第一阵营，且出海成果显著，智通国际中标沙特政府采购项目。3）绿色化领域，公司数字能源与智算服务核心业务加速落地。4）国际化领域，公司在海外市场斩获多项关键成果。
　　投资建议：我们预计软通动力2025-2027年营收分别为359、413、477亿元，归母净利润分别为3.84、5.26、8.55亿元。软通动力软硬一体战略优势显著，业务规模及盈利质量持续提升，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期、人力成本提高、市场竞争加剧。

　　事件：软通动力发布2025年半季报。2025H1，公司实现营收157.81亿元，同比+25.99%；实现归母净利润-1.43亿元，同比减亏7.60%。Q2单季度，公司实现营收87.70亿元，同比+23.93%，环比+25.10%；实现归母净利润0.55亿元；Q2经营活动现金流净额13.58亿元，环比增长173.92%。
　　软硬一体战略不断深化，计算产品与智能电子业务收入高速增长。分产品来看，2025H1，公司软件与数字技术服务实现营收89.20亿元，同比+4.78%；计算产品与智能电子业务实现营收67.56亿元，同比+72.77%，占营收比升至42.81%。公司构建了软硬全栈的智能化产品与服务，逐步形成较为完善的产品品牌矩阵，包含软通华方、机械革命、恒悦、软通天璇、软通天坊、软通天枢、软通天鸿、软通天鹤等。AI布局上，公司以“AI工程+AIforScience”双轮驱动，加强AI前瞻性研究，探索智能终端、具身智能机器人等创新领域，打造软通天璇MaaS企业级模型服务平台，服务行业智能化转型升级。
　　深度参与鸿蒙生态建设，持续投入开源鸿蒙操作系统及相关终端产品研发。在鸿蒙电脑领域，公司发布工具类应用“AI面试官”，丰富鸿蒙桌面应用生态；在小型电车领域打通全产业链路，并发布“轻型电车解决方案”；在鸿蒙应用开发领域，已支撑上千款鸿蒙应用上架，并打造了车联网、运动健康、文旅、新闻等行业的鸿蒙应用样板间；在鸿蒙元服务领域，可提供文旅酒店、消费餐饮、生活便民等行业模版，以开发模式支持全流程部署，并已在多省份落地。同时，在HarmonyOSConnect领域，公司已打通“设备-应用-服务”链路，并与500余家品牌伙伴合作，推动1200余款产品接入，数量位居业内第一。
　　投资建议：我们预计软通动力2025-2027年营收分别为365、424、493亿元，归母净利润分别为3.84、5.18、7.81亿元。软通动力软硬一体战略优势显著，营收快速增长，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期、人力成本提高、市场竞争加剧。

　　事件概述：2025年8月27日公司发布2025年半年度报告，实现整体营收157.81亿元，较上年同期增长25.99%；实现归母净利润-1.43亿元，同比减亏。
　　营收稳健增长，计算产品业务表现亮眼。业绩增长强劲，Q2盈利能力显现：2025年上半年，公司实现营业收入157.81亿元，同比增长25.99%，主要得益于计算产品与智能电子业务的强劲表现，该业务线收入达67.56亿元，同比增长72.77%，公司软硬一体战略成效显著。公司上半年归母净利润为-1.43亿元，同比减亏。分季度看，公司第二季度实现营收87.70亿元，环比增长25.10%，并实现归母净利润0.55亿元，环比大幅改善，盈利能力向好态势明显。
　　软硬一体布局成效显现，智能化时代引领产业发展。1）基础软件：开源鸿蒙领域，软通动力作为OpenHarmony生态的核心共建者，构建了以“天鸿操作系统SwanLinkOS+鸿鹄云管理平台”为核心的全产业链生态，提供行业领先的全栈式OpenHarmony技术、产品及解决方案、咨询与技术服务等。截至2025年上半年，基于自研天鸿操作系统，公司已完成近10款国产芯片适配，业务覆盖城市/园区、工业、交通、教育等多领域，尤其在矿鸿领域形成独特优势：深化布局20+矿鸿业务场景，完成60+矿鸿资质认证项目，服务适配矿鸿设备认证近100款，业内领先。
　　2）向硬件领域拓展，打开发展新空间：第一，公司是智算领域全栈服务商。公司以自主研发的“天元智算服务平台”为核心中枢，提供覆盖算力基础设施（DBO模式建设运营）、跨域异构算力调度（通用/智能/超算）和行业AI应用（硅基实验室、模型训练及工具链产品）的全生命周期服务。作为国内首批实现“调度平台+基建+生态”的一体化运营服务商，公司通过构建算力调度-模型评测-推理框架-工具链开发的四层级适配体系，为客户提供高性价比的AI全栈解决方案，深度支撑能源、电力、公安等垂类场景的智能化落地，获得了省级政府及头部企业客户的广泛认可。
　　第二，拓展区域算力网络，深度参与国家算力大通道规划，推进宁夏、福建、张家口等地算力调度平台的建设和运营。在东南区域落地1300P异构算力资源池，完成机房建设、设备安装、组网联调、系统运行全交付，依托本地风电优势构建绿色公共算力，为本地产业化技术升级提供从训练到推理的全栈支撑，形成“算力资源+技术底座+应用生态”的全链条算力服务。天元智算服务平台正式投入商用，目前已经接入北京、上海、广州、宁夏算力节点，激活跨区域算力流通能力并获得多项重要进展。公司作为牵头单位，成功签约“韶关公共算力服务平台”项目，与三大运营商合作，构建国家算力网核心枢纽节点，为全国一体化算力网络建设提供标杆示范效应。
　　第三，在硬件产品端，自有品牌业务包括“机械革命”和“恒悦”两大品牌。2025年上半年，智通国际ODM工厂基于GN22新平台的基础上推出了耀世16Ultra、苍龙、极光Xpro等一系列高性能游戏笔记本，在散热技术方面，通过相变硅脂和水冷散热的运用实现了对散热架构的革命性升级，在续航与移动性方面也取得重大突破。GFK报告显示，在国内游戏本市场，2025年上半年机械革命市场份额提升至17%，稳居行业第三。在“618”期间，三大电商平台全部进入TOP4，机械革命已稳居国产电竞PC第一阵营，被上游供应商定义为游戏笔记本“御三家”品牌，在中端高性能市场拥有极高质价比鲜明标签。
　　第四，机器人业务发展不断加速，打造重要成长动能。软通天擎机器人业务，重点围绕数采、交互智能、巡检、用工替代等场景进行研发创新。产品研发上，发布双足人形机器人天擎S1并实现拟人步态行走。完成自主研发轮式机器人天擎A2研发和小批量试制，并正式投入无锡工厂数采场使用。软通天汇复合机器人业务，以垂类场景为切入点，攻关复合机器人感知、决策、运动控制、任务规划等核心能力，联合生态研发软通天汇Phyxis具身智能平台，2025H1成功打造“基于北斗导航定位系统的测量放线机器人的研发与应用”标杆项目，并推出3款复合机器人产品。
　　投资建议：公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。短期利润波动不改长期发展前景，同时公司业务仍在快速发展，向机器人领域的积极布局有望打开公司长期发展空间。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.69、7.28、9.78亿元，当前股价对应PE分别为122X、78X、58X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：产品落地进度不及预期；行业竞争可能加剧。

　　事项：
　　2025年8月28日，公司发布半年报：报告期内实现营业收入157.81亿元，同比+25.99%；利润总额为-2.36亿元，同比-2.36%；归母净利润-1.43亿元，亏损同比收窄7.6%。单Q2来看，实现营业收入87.70亿元，同比+23.93%；归母净利润0.55亿元，同比-55.27%。
　　评论：
　　营收稳健增长，“软硬一体”战略成效显著。2025H1，公司营收保持稳健增长，主要得益于计算产品与智能电子业务的突破性进展。该业务实现营收67.56亿元，同比+72.77%，营收占比提升至42.81%。单Q2来看，公司实现营收87.70亿元，同比+23.93%，环比+25.10%；实现归母净利润0.55亿元，同比-55.27%，环比扭亏为盈；经营活动现金流净额13.58亿元，环比转正，公司致力于成为国内领先的全栈智能化产品与服务提供商，其软硬一体化战略已初见成效。
　　积极布局鸿蒙业务，生态建设成果显著。报告期内，公司开源鸿蒙领域战略布局成效持续凸显，已构建起以“天鸿操作系统SwanLinkOS+鸿鹄云管理平台”为核心的全产业链生态体系，可提供行业领先的全栈式OpenHarmony服务。具体来看，公司在矿鸿细分领域的渗透尤为突出，目前已深化布局20余个矿鸿业务场景，完成60余项矿鸿资质认证项目，服务适配矿鸿设备认证近100款，相关成果在行业内处于领先水平，既巩固了公司在OpenHarmony生态中的核心共建者地位，也为后续拓展工业、能源等更多垂直领域奠定基础，有望成为拉动营收增长与业务结构优化的重要支撑。
　　机器人+AI业务成果落地，研发转化能力凸显长期潜力。2025H1公司研发投入达5.29亿元，同比+10.64%，为技术创新提供坚实支撑。在机器人领域，公司推出双足人形机器人“天擎S1”，实现拟人步态行走等关键技术突破；同时完成轮式机器人“天擎A2”的研发与小批量试制，并成功应用于无锡工厂数据采集场景。在AI领域，公司加速向“全栈智能化产品与服务提供商”战略转型，通过33.78亿元定向募资重点投入京津冀软通信创智造基地、AIPC智能制造基地等项目，推动AI与信创产业深度融合。此外，公司推出“天璇”系列产品，构建覆盖智能问数、知识管理、员工培训及客户服务等多元场景的解决方案体系，依托“AI工程+AIforScience”双轮驱动，布局智能终端等创新领域，并通过“调度平台+基建设施+产业生态”的协同运营模式，为客户提供高性价比的全栈AI解决方案，助力国家算力网络建设与行业智能化转型升级。
　　投资建议：结合公司核心业务的高速增长、AI技术的深度应用、海外市场的拓展以及整体运营效率的提升，我们预计2025-2027年营收为355.90、407.42、469.82亿元，同比增长13.6%、14.5%、15.3%；预计2025-2027年归母净利润为3.17、4.93、6.41亿元，同比增长75.7%、55.5%、29.9%。参考可比公司，给予公司2025年2xPS，对应市值712亿元，对应目标价为74.70元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；技术迭代不及预期；市场竞争加剧。

　　事件:
　　2025年5月8日，公司公告向特定对象发行股票预案，拟向特定对象（不超过35名）发行股票，发行数量不超过2.86亿股，不超过发行前总股本的30%，募集资金总额不超过33.78亿元，募集资金用于包括京津冀软通信创智造基地项目、AIPC智能制造基地项目、怀来智算中心（一期）项目等。
　　投资要点:
　　建设两大制造基地+智算中心，强化信创、AIPC及智算领域布局
　　京津冀软通信创制造基地项目上预计总投资13.81亿元，投资内容包括厂房投资、设备购置及安装、基本预备费、研发人员投资、研发支出等，1）生产方面项目拟建设PC及服务器的智能化生产线，建成后形成包括信创PC、开源鸿蒙PC、信创服务器、液冷服务器、AI服务器等产品在内的生产制造能力。2）研发方面主要包括信创产品研发及针对量产产品升级、欧拉操作系统和高斯数据库相关研究。
　　AIPC智能制造基地项目总投资预计12.05亿元，项目投资内容包括厂房投资、设备购置及安装投资、基本预备费、研发人员投资等，将建设成集生产与研发一体的AIPC智能制造基地。
　　软通怀来智算中心（一期）建设项目预计总投资10.34亿元，项目投资内容包括建筑工程投资、设备购置及安装投资、基本预备费等，项目建成后将可以提供训练+推理共计3316.15P算力。
　　2025年5月鸿蒙PC已发布，公司布局软硬全栈AI战略
　　2024年，公司通讯设备/金融科技/互联网与运营商/高科技与制造业务营业收入分别为86.23/35.47/64.92/101.23亿元，同比+22.25%/-12.24%/+97.47%/+326.78%；2024年，公司在AllinAI的基础上，发布软硬全栈AI战略，以AI咨询服务为引领，夯实AI工作站、AI服务器、AIPC、具身智能机器人等AI新型数字底座。
　　基础软件领域，公司重点围绕开源鸿蒙、鸿蒙操作系统、开源欧拉、开源高斯数据库开展产品研发，有望受益鸿蒙生态繁荣发展。据上海证券报，截至2025年3月原生鸿蒙已上线2万+应用，微信、抖音、支付宝等头部应用超200万次下载；据PConline太平洋科技数据，截至2025年2月全国已有数千个政企内部办公应用完成对鸿蒙系统适配，覆盖金融、能源、矿产等30余个关键行业。2025年4月，国务院新闻办公室表示“推动更多APP上架鸿蒙应用商店”；2025年5月8日，鸿蒙PC正式发布，华为终端全面进入鸿蒙时代。
　　2024年，公司完成同方计算机相关业务整合，围绕国产化算力底座，推进软硬协同，打造全栈智能化产品和服务。PC领域，据Canalys报告，2024Q4公司PC（含台式机和笔记本）出货量同比+126%，国内市场份额排名第二。2024全年同比+106%，国内市场份额同比翻倍至9%，排名第三；PC终端业务在党政教育行业稳居第一。机械革命耀世、翼龙、极光系列电竞游戏本等在京东/天猫销量排名前三，拼多多销量排名第二。
　　投入布局机器人业务，打造通用场景机器人产品
　　2024年，公司成立人形机器人公司总部，同时与智元机器人达成战略合作，打造通用场景人形机器人。能力打造上，公司自研星云具身智能计算平台，并深度融合公司自研的天鹤操作系统及星云机器人智能操作系统；同时公司研发大小脑算法，深度集成已有的天璇大模型服务平台，支持人形机器人拥有多模态感知、自主学习、规划与决策等能力。
　　具体机器人产品包括：1）软通天擎AD01轮式机器人，定位工业柔性制造实现高危用工替代；2）软通天擎LC01双足人形机器人，聚焦展厅/博物馆等交互场景和科研院校教育行业；3）软通天擎LA01全尺寸双足人形机器人，聚焦大型公共展厅专业讲解与智能问答等交互场景；4）软通天汇巡检复合机器人，面向工农业领域中设备巡检处置场景。
　　盈利预测和投资评级：公司是国内领先的软件与信息技术服务商，有望受益于鸿蒙生态及机器人业务布局迎来加速成长。基于审慎性原则，暂不考虑拟定增事项影响，预计2025-2027年营业收入356.84/409.48/472.28亿元，归母净利润分别为3.92/5.50/7.53亿元，EPS分别为0.41/0.58/0.79元/股，对应2025-2027年PS分别为2/1/1X，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、中美博弈加剧、物联网行业发展不及预期、国产替代不及预期、定增推进不及预期。

　　投资要点：
　　事件：2024年公司实现营收313.16亿元，同比增长78.13%；实现归母净利润1.80亿元，同比下滑66.21%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比下滑84.31%。
　　2025年Q1公司实现营收70.11亿元，同比增长28.65%；归母净利润亏损1.98亿元，上年同期亏损2.77亿元；扣非归母净利润亏损2.16亿元，上年同期亏损2.84亿元。
　　并购助推收入高增，软硬件业务并行发展。2024年四季度，公司实现收入91.09亿元，同比增长91.79%；归母净利润1.04亿元，同比下滑42.49%；扣非归母净利润0.76亿元，同比下滑62.50%。2024年全年软件与数字技术服务业务实现收入181.21亿元，同比增长3.08%；新增计算产品与智能电子业务，实现收入129.20亿元；新增数字能源与智算服务业务，实现收入2.59亿元。
　　软件业务毛利率基本稳定，费用率小幅优化。2024年公司实现毛利率12.46%，同比下降6.8pcts，其中软件与数字技术服务实现毛利率17.30%，同比下滑2.42pcts。整体费用率11.41%，同比下滑5.24pcts；销售/管理/研发费用率分别为3.21%/4.88%/2.93%，同比变动-0.08/-2.94/-2.51pcts。2024年经营活动净现金流7.41亿元，同比下滑15.01%。
　　坚定软硬全栈布局，持续深化华为生态合作。公司在AllinAI的基础上，发布软硬全栈AI战略，业务范围涵盖AI工作站、AI服务器、AIPC、具身智能机器人等多个新兴领域。2024年，公司构建鸿蒙生态软硬件全栈能力，首批实现与HarmonyOS互联互通，同时鸿鹄万联成为开源鸿蒙工委会成员；AI方面，公司打造了软通天璇MaaS大模型服务平台等AI技术平台；终端方面，公司发布首款机器人产品天鹤C1。
　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为3.79/4.98/6.80亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：产品迭代不及预期，行业进展不及预期，需求不及预期。