一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务概述　　报告期内，凡拓数创是一家拥有自主可控核心技术能力的AI人工智能与3D数字孪生企业，是国内领先的“AI、3D数智产品、技术服务与一体化解决方案”综合提供商。公司致力于将AI 3D数字技术与智慧城市、智能制造、数智文化等领域深度融合，依托3D可视化技术、数字多媒体集成技术、数字孪生及AI智能化技术，提供AI 3D标准化产品、AI数智技术服务及一体化解决方案，为城市建设、文化文博文旅、水利水务、电力能源、智能制造等重点产业赋能。　　随着前沿基础技术的突破与国家政策的引导，结合公司持续的研发投入，凡拓数创已先后完成三次技术跨越，业务线不断... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务概述
　　报告期内，凡拓数创是一家拥有自主可控核心技术能力的AI人工智能与3D数字孪生企业，是国内领先的“AI、3D数智产品、技术服务与一体化解决方案”综合提供商。公司致力于将AI 3D数字技术与智慧城市、智能制造、数智文化等领域深度融合，依托3D可视化技术、数字多媒体集成技术、数字孪生及AI智能化技术，提供AI 3D标准化产品、AI数智技术服务及一体化解决方案，为城市建设、文化文博文旅、水利水务、电力能源、智能制造等重点产业赋能。
　　随着前沿基础技术的突破与国家政策的引导，结合公司持续的研发投入，凡拓数创已先后完成三次技术跨越，业务线不断延伸，产品持续升级迭代。当前，公司正从AI 3D数字孪生领军企业向“物理AI全栈软件平台及一体化解决方案的综合提供商”的战略定位跃迁。公司业务发展路径清晰，主营业务明确。
　　报告期内，公司主营业务、主要产品及服务模式未发生重大变化，但在新业务与新模式的探索上取得了积极进展。以下分别列示公司主要产品及服务，以及新业务布局情况。
　　（二）公司主要产品及服务
　　随着AIGC与空间计算技术的不断突破，AIGC已逐步成为行业标配。凡拓数创基于AI大模型开发的虚拟数智人，已实现自然语言交互与知识库的深度融合；行业头部企业也在积极探索文生视频、图生3D等场景以提升内容生成效率。公司自主研发的空间智能技术与数字孪生技术（FTE引擎）持续推动虚实融合，应用场景覆盖水利水务、智慧城市、工业智能制造等多个领域。
　　1、3D可视化产品及服务
　　（1）静态数字创意服务
　　利用计算机图形图像制作与处理技术、AI生成技术，根据客户提供的平面图或结构图，通过电脑三维仿真软件模拟真实环境，将创意构思三维化、仿真化，为客户提供三维效果图等图像及设计服务，主要应用于建筑设计、规划设计、勘测设计等领域。
　　（2）动态数字创意服务
　　运用3D可视化技术、多媒体技术、软件开发技术、AI生成技术、空间智能技术等，为客户提供三维影片（如三维高清宣传片、影视动画及广告）及数字互动软件（如虚拟现实及增强现实系统、数字沙盘、数字多媒体交互系统、立体（全息）成像系统、裸眼3D、城市CIM底座、应用软件开发等）。公司持续以创新动力提升3D可视化及数字多媒体交互技术的研发与制作能力，助力3D数字新体验。
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　　2、数字一体化综合服务
　　主要通过3D可视化技术、AI技术、数字孪生技术、数字多媒体集成技术的结合，提供以展示策划、总体设计、3D数字内容制作、软件开发和系统集成为核心的数字展馆全流程服务，具体包括：①博物馆（含文化馆、博物馆、科普科技馆、红色历史、党建、文旅等）；②城市馆（规划馆、产业馆、自贸区/高新区展示馆、运营指挥中心/驾驶舱等）；③企业馆等。
　　3、AI 3D数字孪生产品及解决方案
　　（1）AI 3D数字孪生软件产品
　　以AI技术、3D数字孪生技术、实景渲染技术、感知交互技术、模仿仿真、海量数据承载技术、行业AI小模型搭建技术等为依托，融合GIS、BIM、CIM等技术，为客户提供行业级软件产品服务，包括智慧水利数字孪生管理平台、智慧水务厂网数字孪生平台、电力厂网数字孪生平台、数字孪生工厂管理平台、智慧城市大数据3D可视化平台、云虚拟展馆、数字孪生虚拟人、知识图谱等。
　　（2）AI 3D数字孪生一体化解决方案
　　以AI技术、3D数字孪生技术为核心的系统集成服务。为行业级和政府级客户提供以数字孪生平台、数据底座、AI算法模型、IoT物联设备（传感器、智能终端、机器人等）为一体的数字化、信息化、智能化转型服务，助力工业、水利水务、能源电力、交通环保等行业客户实现降本增效、节能减排、安全预测、提质创新等建设目标，具体包括信息化系统集成服务、物联传感设备销售、软硬件集成服务、AI孪生馆、数字孪生指挥调度中心建设等。
　　（三）主营业务的新探索与新增长点
　　在上述传统业务稳健发展的基础上，报告期内公司积极拓展新业务模式与增长曲线，分别在文化C端运营和物理AI领域取得突破，为未来收入结构优化和战略升维奠定了坚实基础。
　　1、物理AI：从数字孪生到物理智能的跨越
　　基于公司在AI 3D数字孪生仿真引擎（FTE）和海量空间数据集方面的核心能力，报告期内公司积极布局物理AI新业务，推动技术能力从“虚拟认知”向“实体操控”延伸，创新研发链式具身智能多元工具组合。通过产学研合作与资本参股双轮驱动，公司快速补齐技术短板：与北京大学深圳研究生院、深圳市人工智能与机器人研究院等顶尖机构共建联合实验室，重点攻关具身垂类大模型、机器人强化学习等核心技术；同时以3000万元增资入股广东省具身智能科技有限公司，深度参与省级具身智能训练场建设，获得了宝贵的训练场运营经验。在此基础上，公司联合工业智能制造、柔性产线等领域的多家客户，共同探索具身机器人训练服务及“人—机器人—场景”协同服务业务，为2026年物理AI相关业务的规模化落地打下了坚实的产品与客户基础。
　　2、文化C端运营：从To B向To C延伸
　　依托公司在3D可视化、数字孪生及AI内容生成方面的技术积累，公司通过子公司吾仝品牌，成功将数字创意能力延伸至面向大众消费者的文化体验领域。报告期内，公司举办了“观妙入真——永乐宫文物精粹暨数字艺术大展”、“既往未来——隰县小西天文物颉珍与悬塑艺术特展”等多场大型数字艺术展览，探索门票销售、文创周边开发、IP授权运营等多元化变现路径。尽管相关特展主要集中在下半年启动，报告期内尚未形成大规模收入，但公司借此积累了宝贵的C端市场运营经验，并已成功签约多个文化IP。预计2026年，随着展览排期增加及IP运营体系逐步成熟，公司文化C端业务将实现较快增长。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司定位与技术演进
　　报告期内，凡拓数创是一家拥有自主可控核心技术能力的AI人工智能与3D数字孪生企业，是国内领先的“AI、3D数智产品、技术服务与一体化解决方案”综合提供商，致力于将AI 3D数字技术与智慧城市、智能制造、数智文化等领域深度融合。
　　随着人工智能在逻辑与语义层面的日益成熟，产业界的核心矛盾已从单纯的信息数字化流动，转向人工智能如何深度渗透并重构物理世界。行业发展重心正由“逻辑智能”转向“物理智能”（Physical AI）。凡拓公司正在经历从AI 3D数字孪生领军企业向“物理AI全栈软件平台及一体化解决方案的综合提供商”的战略定位跃迁，以自主可控的AI 3D空间智能技术为核心，为物理AI与具身智能提供“数据—大脑—应用”的全链条支撑。
　　在技术层级上，3D可视化、数字孪生与物理AI三者层层递进、环环相扣：
　　3D可视化是基础层，通过三维建模、实时渲染及数据融合，将离散的点云数据与动态运行数据转化为可交互的三维虚拟场景，打破了传统二维数据展示的局限，为数字孪生落地奠定基础。
　　数字孪生是中间层，通过高保真的3D可视化能力与多源异构数据的实时集成，在数字空间还原物理实体的几何形态与运行状态，将静态的“3D地图”转化为可计算、可推演的动态环境，解决了工业制造、智慧城市管理及文博保护等领域的数据孤岛与跨系统协同低效问题。
　　物理AI是最高层，通过构建具备真实物理属性的数字空间，植入重力、动力学等真实物理特性，使AI能够在虚拟环境中以极低成本完成数亿次物理交互学习与自我进化，实现对现实世界运行规律的精准预测与智能交互。
　　（二）公司所属行业
　　根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业为信息传输、软件和信息技术服务业（I65）—数字内容服务（I657）。根据证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业属于信息传输、软件和信息技术服务业（I65）。
　　结合公司业务实际及未来发展战略，公司正致力于从数字孪生领军企业向物理AI先锋企业升级。
　　（三）物理AI相关行业发展情况
　　物理AI是指人工智能系统与物理世界的深度融合，通过直接处理来自传感器和执行器的数据，使智能体能够感知、理解物理世界并与之交互。随着AI技术不断深入机器人、自动驾驶车辆等自主实体系统，对现实世界物理交互能力的需求日益凸显。数字孪生所构建的高保真虚拟环境，正成为物理AI训练与验证的核心基础设施，推动二者形成相互强化的技术生态。
　　根据Cervicorn Consulting的数据显示，2025年全球物理AI市场规模达到51.3亿美元，预计到2034年将达到约685.4亿美元，在2025年至2034年的预测期内，复合年增长率将达到33.49%。
　　行业竞争格局：目前，行业领军企业正加速推动这一技术。英伟达在2025年进一步升级其Omniverse与Isaac平台，通过强化物理模拟引擎，为全球具身智能开发提供了具备极高物理一致性的训练环境；特斯拉则采用超大规模仿真数据与端到端算法的深度融合，显著缩短了其人形机器人的逻辑验证周期。国内同行业企业方面，五一视界于2025年二季度推出空间智能交互平台Clonova与具身智能开放数据平台Aperdata，通过“AI+数字孪生”技术构建数字世界与物理世界的交互桥梁，于2025年12月30日在港交所上市；群核科技在2025世界互联网大会上发布全球首个具备实时模拟真实工业环境动态、支持智能体规模化运行云原生工业AI孪生平台SpatialTwin，于2026年4月17日在港交所上市；索辰科技打造“天工”(CAE软件) +“开物”(物理AI平台)两大产品线，并在2026年发布了“营造-万象”世界物理模型，其平台涵盖物理AI模拟引擎、训练一体化系统等模块。
　　（四）物理AI的主要应用领域
　　物理AI的应用前景极为广阔，几乎所有需要智能体与现实世界进行复杂、动态交互的行业都蕴藏着巨大的变革潜力，正在重塑具身机器人、制造业、智慧城市、物流、能源、自动驾驶、医疗等各大行业领域的竞争格局。其产业化进程正从“技术验证”加速迈向“规模化商业落地”的黄金时代。以下结合公司产品、服务的主要应用领域进行分析。
　　1、物理AI与具身智能
　　以具身智能为代表的新一代人形机器人，是物理AI当前最具代表性的应用领域。长期以来，机器人在真实物理环境中的训练成本高昂，硬件损耗、安全风险与极端场景数据匮乏是主要制约因素。通过物理AI在数字孪生环境中植入真实物理规律，机器人得以以极低成本完成亿次级别的交互训练与策略迭代，掌握复杂的感知与运动协调能力。
　　据IDC预测，到2029年，全球机器人市场规模将突破4000亿美元，具身智能机器人市场占比预计超过30%。中国拥有全球最大的机器人市场。根据摩根士丹利报告，2024年中国机器人市场规模达470亿美元，占全球总量的40%，预计到2028年将增至1080亿美元。在人形机器人领域，中国已成为全球领先的生产国，瑞银统计显示中国人形机器人投资额从2022年的4.5亿元增至2024年的40亿元，两年增长近九倍。亿欧智库数据显示，2025年中国具身智能机器人市场规模预计为5229亿元，到2027年有望达到6328亿元。
　　政策层面，2025年国务院《政府工作报告》首次将“具身智能”列为未来产业培育方向；10月，中共中央“十五五”规划提出推动具身智能成为新的经济增长点。北京、深圳、上海等地相继发布具身智能产业专项行动计划，形成了中央与地方协同推进的政策格局。
　　2、物理AI与工业智能制造
　　物理AI正在深刻重塑全球制造业的底层逻辑，使人工智能从纯软件系统的“虚拟思考”跨越到直接操控物理设备的“实体执行”，被业界视为下一场工业革命的核心驱动力。在工业智能制造领域，物理AI的落地已成为推动工厂数字
　　化、柔性化、智能化升级的关键引擎。其核心应用体现在以下方面：
　　（1）智能工厂与数字孪生。物理AI与数字孪生深度融合，使工厂级数字孪生成为承载实时感知、仿真推演和自主决策的“智能操作系统”。西门子与英伟达联合开发的技术栈，将西门子Xcelerator与英伟达Omniverse深度融合，可将工厂布局设计从数天缩短至数小时，实现“所见即所得”的智能工厂建造。
　　（2）柔性生产与多形态具身智能协同。多模态大模型使工业机器人从“自动化工具”升级为“可对话、会思考的生产线同事”。企业无需大规模改造产线，即可通过统一调度实现协作机器人、人形机器人等多形态智能体的协同作业。
　　（3）预测性维护：从“被动维修”到“主动预维护”。数字孪生将设备运行全过程数字化，使AI能够在设备失效前精准预测剩余寿命，在实际应用中，非计划停机时长可大幅度降低，订单按期交付率提升。
　　（4）AI质检与实时品控。结合飞拍检测与AI算法，可在工件高速移动中实时完成缺陷辨识，实现“不停机质检”，对高速生产线具有极高实用价值。
　　（5）供应链与仓储智能优化。通过数字孪生镜像仓储物流环境，AI智能体可模拟流程变更影响并优化布局。埃森哲于2025年推出的“Physical AI Orchestrator”云解决方案，融合英伟达Omniverse技术与AI智能体，帮助制造商将工厂及仓库改造为软件定义的设施。
　　（6）人机协同与作业安全。边缘AI可动态创建虚拟安全围栏，在人员靠近时自动停止或调整机器人路径，实现安全保障与正常作业的平衡，已应用于汽车制造仓库等场景。
　　根据灼识咨询数据，全球工业AI解决方案行业市场规模由2020年的1240亿元增长至2025年的5109亿元，预计2030年将达到15119亿元，2025年至2030年的复合年增长率为24.2%。
　　得益于智能制造投资增长及产业升级趋势推动，中国工业AI解决方案行业市场规模由2023年的420亿元增长至2025年的2010亿元，预计2030年将达到7039亿元，2025年至2030年的复合年增长率为28.5%，增速超越全球。
　　政策层面，2025年8月，国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求推广人工智能驱动的生产工艺优化方法，深化人工智能与工业互联网融合应用，增强工业系统的智能感知与决策执行能力，确立了AI从辅助工具向生产方式变革的地位。
　　3、物理AI与数智城市
　　物理AI正在重新定义“智慧城市”的边界，它让城市管理不再局限于“看”和“分析”，而是正在将人工智能从纯软件世界的“虚拟思考”，推向能够感知、决策并操控真实物理世界的“实体执行”，数字孪生是这一跃迁的关键赋能平台。
　　城建领域：通过构建城市数字孪生，物理AI实现“空天地一体化”的实时感知与推演。例如上海探索“量子城市”模式，打造“数字孪生+AI原生”的生命体城市治理新范式。在智慧交通方面，物理AI可构建实时仿真环境优化信号灯配时，缓解拥堵。韩国首尔甚至计划全市推广自动驾驶出租车和公交车，将城市作为技术验证的“永久试验台”；在基础设施运维方面，物理AI能通过AI视觉和机器人对城市部件进行“健康诊断”。例如，高雄市正利用AI视频分析，将缩短路灯损坏、树木倒伏等事件的响应时间。
　　电力能源：物理AI推动电网从“被动响应”向“透明电网与自主运行”转变。怀柔国家实验室与南方电网发布“原生电力专业大模型”，深度理解电网物理定律，使调度方案生成时间从小时级缩短至分钟级。远景发布的AI电力系统融合气象、能源大模型，成功应用于全球最大100%绿电直连的绿色氢氨产业基地。同时，搭载物理AI的机器人正在替代高危工种，国家电网部署的机器人可进行无人值守智能巡检，完成表计识别、红外测温等任务，极大降低了作业风险。
　　水利水务：物理AI推动水利水务从“经验驱动”到“科学预报与精准调控”。通过构建数字孪生流域，物理AI实现预报、预警、预演、预案的智能化闭环管理。广州花都区已建成覆盖49座水库的立体数字孪生体系，能实时展示水雨情、模拟洪水演进并自动生成人员转移方案。水利物理AI融合AI的快速拟合能力与物理机理模型的可解释性，通过AI代理模型显著缩短洪水推演时间，为应急转移争取宝贵窗口。
　　根据Stratistics MRC的预测，全球AI智慧城市平台市场在2026年规模约为907亿美元，2034年将达1.13万亿美元，2026至2034年复合年增长率高达37.1%。
　　与此同时，中国的数智城市市场规模也在飞速扩张。根据中商产业研究院数据，2024年中国综合智慧城市解决方案市场规模达到700亿元，近五年复合年增长率为9.8%。预计2025年中国综合智慧城市解决方案市场规模将达到809亿元。
　　政策层面，2025年5月，国家数据局《数字中国建设2025年行动方案》强调，要构建高质量行业数据集与人工智能大模型底座，进一步夯实城市全域数字化转型底座建设，完善城市运行和治理中枢功能。同年10月，国家发改委等部门发布的《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》。要求加快市政基础设施的智能化建设，统筹布局城市算力网。上述政策进一步突出了物理AI在打造数智城市中的重要作用，政策导向已从单纯的数字化转向“数据+人工智能”的双轮驱动，旨在利用物理感知数据提升城市空间推理与复杂决策的精准度。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司凭借二十余年在数字创意与3D可视化领域的技术积淀，结合报告期内对物理AI战略的前瞻布局，已形成覆盖“数据—算法—平台—应用—生态”的多层次核心竞争力。以下从战略前瞻、技术产品、数据资产、生态构建及立体服务模式五个维度予以分析。
　　（一）战略前瞻与产业基础优势
　　公司深耕三维数字领域逾二十年，在3D可视化尚未形成规模化产业认知的早期阶段，便已将其作为核心技术方向持续投入，先后为几大国际盛会提供数字创意展示服务，以大体量项目的实战交付积累了扎实的技术底蕴。
　　随着大数据与云计算浪潮到来，公司率先判断3D可视化的价值边界将从展示层向产业运营层延伸，由此启动向数字孪生平台的战略升级，自主研发FT-E数字孪生引擎，并逐步向智慧城市、智能制造、文化文博等垂直领域拓展工程化交付能力。这一战略升级的时间节点早于数字孪生被纳入国家“十四五”规划，技术判断在后续产业走向中得到充分印证。
　　当前，人工智能加速向物理世界延伸，以具身智能、机器人为代表的物理AI应用对高保真仿真训练环境的需求急剧释放。公司基于二十余年积累的三维建模、实时仿真与自主引擎能力，再次前瞻性升级到物理AI赛道，从“数字孪生领军企业”向“物理AI全栈软件平台及一体化解决方案的综合提供商”升级。报告期内，公司通过参股省级具身智能训练场、共建联合实验室、布局具身机器人训练服务等举措，率先在物理AI仿真与训练这一高壁垒环节占据战略卡位。行业演进从3D可视化到数字孪生再到物理AI的每一次重心迁移，均与公司既有的技术积累保持内在连贯，形成难以被短期复制的战略先发优势。
　　（二）技术与产品创新优势
　　公司以“AI 3D”为技术发展方向，构建了从底层引擎到上层应用的全链条。
　　在基础引擎层面，公司拥有自主可控的AI 3D数字孪生引擎（FTE），具备多物理场仿真能力，可构建高保真、可计算、可模拟的“三维空间”，为物理AI提供不可或缺的训练场与试验场。该引擎已实现从国产芯片、服务器到操作系统的全流程适配，可支撑千亿级城市模型的毫秒级动态渲染。
　　在软件产品层面，公司持续迭代AI 3D数字孪生软件产品，覆盖智慧水利、智慧水务、电力能源、数字孪生工厂、智慧城市大数据等垂直场景，并融合行业AI小模型、知识图谱等技术，形成可快速部署的行业软件矩阵。
　　在硬件与系统层面，报告期内公司进一步完善物理AI产品体系，包括具身拓展背包套件（为机器人快速赋予感知、交互、导航等智能能力）、遥操数采平台、开悟云创动作编排平台等，初步形成“数据采集—仿真训练—动作迁移—场景应用”的全链条工具链。同时，公司正积极推进自主可控的国产化物理AI模拟仿真平台研发，为具身智能提供从虚拟到现实的高效训练环境。
　　在传统业务升级层面，公司持续推动数字展馆向数字化、信息化、智能化方向迭代，形成标准化展项产品；同时将AI 3D数字孪生能力与IoT物联设备、传感器、机器人等硬件深度融合，为客户提供“数据底座+AI算法+智能终端”的一体化解决方案。
　　（三）3D数据资产的积累
　　公司高度重视3D数据资产的积累，经过二十余年的项目实践，已积累了覆盖三百多个高精度场景、承载10+亿三维模型的超大规模仿真平台，以及海量的产业场景认知与空间数据集。这些数据资产不仅为传统3D可视化业务提供内容支撑，更成为公司向物理AI战略升维的核心燃料。
　　在物理AI时代，高质量、高保真、可计算的三维空间数据是训练具身智能体不可或缺的“养料”。公司依托自主FTE引擎和全域感知技术，持续产生真实、稀缺的空间数据，并设计专门算法对数据进行清洗、标注、扩容和训练。这些数据资产正从静态的“历史记录”转变为动态的“生产力要素”，能训练出深谙产业痛点、能解决实际问题的专业垂类模型，形成竞争对手难以逾越的数据壁垒。
　　（四）生态合作与资本运作优势
　　报告期内，公司积极构建“产学研+资本+产业”的协同生态，快速补齐技术短板与市场渠道。在产学研合作方面，公司与北京大学深圳研究生院、深圳市人工智能与机器人研究院（AIRS）等顶尖机构共建联合实验室，重点攻关具身垂类大模型、机器人强化学习、工业仿真等核心技术，精准对接产业痛点。在资本运作方面，公司入股广东省具身智能科技有限公司，在省级具身智能训练场建设中占据战略卡位；同时，通过收购浙江禹贡信息科技公司、广州中工水务信息科技公司快速切入水利水务行业。这些资本运作不仅强化了公司在重点垂直行业的市场渗透力，更使公司在物理AI基础设施层面形成了“自研+生态”的双轮驱动优势。
　　（五）立体服务模式与全链条交付能力
　　公司形成了“产品/服务+一体化解决方案”的立体服务模式。该模式下，3D可视化产品/服务、数字孪生软件、智能硬件等既可以独立销售，也可以相互组合形成覆盖“咨询—设计—开发—集成—运维”的全链条解决方案，满足客户从单一需求到复杂系统升级的多元需要。
　　随着公司向物理AI战略升维，立体服务模式的内涵进一步扩展：从传统的“展示+交互”延伸至“仿真+训练+协同”，从“帮助客户看得见”升级为“帮助客户做决策、控物理、优运行”。公司服务领域也从建筑地产、文化文博扩展到水利水务、电力能源、智能制造、智慧城市等，客户结构更加多元，抗风险能力增强。同时，公司正推动从个性化项目服务向标准化产品、平台化服务的转型，通过SaaS化场景产品包、训练场运营服务等模式，提升收入的可重复性和可预测性。
　　综上，凡拓数创的核心竞争力不再局限于传统的数字创意与一体化服务能力，而是在战略前瞻、技术产品、数据资产、生态构建及立体服务模式等方面形成了多维协同、持续进化的竞争壁垒。这些优势共同支撑公司从“数字孪生领军企业”向“物理AI全栈软件平台及一体化解决方案的综合提供商”的战略跃迁，为公司在未来产业竞争中占据有利位置奠定了坚实基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司整体经营态势向好，经营成果持续改善，战略方向更加清晰。公司继续筑牢数智城建基本盘，突破文化C端新赛道，并精准部署物理AI核心新业务，推动经营发展提质升级。报告期内，公司实现营业收入6.31亿元，同比增长72.81%；实现归属于上市公司股东的净利润为-13,499.56万元，同比减亏27.98%，其中扣除非经常性损益后的净利润同比减亏28.07%；公司经营性现金流净额为2,467.45万元，同比增长126.02%。
　　营业收入：报告期内，公司营业收入增长主要得益于：一方面，公司大力推动数字一体化综合服务项目的有序验收与交付；另一方面，公司持续推进“AI 3D”发展战略，AI 3D数字孪生产品及解决方案实现营业收入1.75亿元，同比大幅增长255.44%。
　　人工成本与期间费用：报告期内，公司加大在数字孪生、数智文化等领域的新产品研发、关键技术攻关及市场体系建设的投入。人工成本及战略性投入具有刚性特征，短期内难以压缩，是导致本期归母净利润仍为亏损的主要原因。
　　减值损失：报告期内，尽管公司致力于提升应收账款管理效能，但受客户结算周期等因素影响，应收账款总体规模仍处于较高水平。公司按账龄计提坏账准备的比例较为审慎：账龄2年以上的应收账款计提比例为50%，3年以上的计提比例为100%。2025年度，信用减值损失和资产减值损失对净利润的影响仍较大。
　　经营现金流：公司持续提升资金管理效率并加大应收账款回收力度，本期经营活动产生的现金流量净额为2,467.45万元，较去年同期有所改善。
　　总体而言，2025年公司营收规模增长势头向好，亏损面逐步收窄。近年来公司在空间智能AI 3D方面的布局，为下一步大力推进“物理AI”战略提供了新动能。
　　（1）技术创新与研发突破
　　2025年，公司继续以技术创新为核心驱动，保持稳定研发投入，确保技术领先性。公司已基本完成核心技术矩阵与产品平台建设，形成了以数字孪生引擎、低代码平台、AI算法、行业小模型、IoT、大数据、知识图谱、物理AI工具链为核心的完整技术底座，并构建起“物理AI 3D数字孪生”核心技术体系，打造出自下而上、环环相扣的智能进化体系，持续加固技术壁垒。核心技术优势日益凸显，为下一阶段物理AI战略升维、完成自主化物理AI模拟仿真平台构建奠定了坚实技术基础。
　　为强化技术支撑、抢占行业先机，公司本年度积极与顶尖院校及科研机构构建产学研融合创新引擎，分别与北京大学深圳研究生院、深圳市人工智能与机器人研究院共建联合实验室，重点攻关具身垂类大模型、机器人强化学习、工业仿真等核心技术，精准对接产业痛点，为物理AI战略落地提供坚实技术保障。2025年产学研协同创新成果丰硕，公司在具身智能领域斩获“科技成果鉴定——国际领先”、广东省科技成果转化促进会“科学技术进步奖一等奖”、“高质量首版次软件产品研发项目”等多项专业奖项，并参与多项行业标准制定，进一步印证了公司的技术实力与行业地位，巩固了核心技术优势。
　　（2）产品矩阵体系扩展与商业化落地
　　围绕“物理AI”战略，公司持续扩展并深化物理AI产品矩阵，构建起从底层工具链到上层应用场景的全栈式产品体系。报告期内，公司创新研发了链式具身智能多元工具组合，主要包括三大核心产品线：一是具身机器人导览扩展背包软硬件，集成多模态感知与交互能力，可快速适配各类服务机器人本体；二是具身智能数据仿真与合成平台，提供高保真物理仿真环境与合成数据生成能力，支撑机器人算法的高效训练与验证；三是数据采集与标注训练平台，覆盖从真实环境数据采集、清洗、标注到模型训练的全流程闭环。上述产品矩阵为行业具身智能自主工具链技术攻关、行业应用场景创新开发，以及具身训练场或产业创新中心一体化工程建设等提供了全链条技术支撑。
　　在商业化落地方面，公司物理AI产品与服务正逐步获得市场认可。2025年11月，公司成功中标“广东省具身智能训练场建设项目（一期）综合调度中心项目”，该项目标志着公司在物理AI一体化工程领域实现了从0到1的突破。2026年4月，中标“深圳国创具身智能机器人公司仿真平台开发服务项目”，实现了物理AI核心软件产品的独立对外输出，验证了公司自研仿真工具链的技术成熟度与商业价值。整体来看，公司物理AI产品矩阵已初步完成“工具链研发—标杆项目验证—市场化推广”的闭环，正加速从技术储备阶段向规模化营收阶段迈进，为下一步全面发力“物理AI”战略提供了坚实的产品支撑与商业动能。
　　（3）财务表现与资产优化
　　2025年，公司营业收入有所增长。随着数字孪生、智慧行业解决方案、文旅IP运营等新业务的快速落地，其收入占比持续提升，有效带动公司整体营收规模扩大，营收结构继续优化。同期，公司净利润实现减亏，经营效率有所提升，盈利指标呈现向好态势。结合公司2026年发展规划，整体经营向好，盈利结构持续优化的趋势有望持续。
　　公司新总部大楼已于2025年建设完毕并正式投入使用，不仅显著增加了固定资产规模，也推动资产结构进一步优化，直接提升了公司的偿债、融资与抗风险能力。同时，新总部的投入使用极大提升了企业形象与品牌影响力，有效增强了市场认可度与客户信任度，为业务拓展和项目承揽提供了有力支撑，形成了“品牌提升—业务增长—财务增强”的良性循环，为公司持续经营提供了更强的资产支撑与信用保障。
　　（4）业务结构优化与双轮驱动
　　2025年，公司业务结构优化成效显著。一方面，筑牢数字城市基本盘，继续推进从“可视化”向“智慧运营”的延伸，业务重心逐步转向以数字孪生、AI、CIM为核心的智慧城市与智慧工业运管系统，并延伸至水利水务、能源电网、智能制造、智慧交通、产业园区等核心运营场景。其中，中工水务积极响应集团华东市场开拓战略部署，打开了新局面；立讯智能制造工厂项目持续推进，业务阵地从国内拓展至东南亚；能源电力领域首次在南方电网创新成果孪生可视化引擎项目取得新突破。
　　另一方面，公司通过子公司吾仝品牌大力向ToC端延伸，积极构建“To B+ToC”双轮驱动的多元化收入体系，快速布局面向消费者的“数智文化体验展”，成功举办了“观妙入真——永乐宫文物精粹暨数字艺术大展”、“既往未来——隰县小西天文物颉珍与悬塑艺术特展”、“尼罗河的赠礼——古埃及文物与数字艺术体验展”（2026年2月）等多场大型数字艺术展览，通过门票销售、文创周边开发、IP授权运营等多种方式实现经营性收入，ToC端业务布局初见成效，正逐步成为公司新的增长亮点。同时，子公司一介网络依托AI GIS及CIM系统，以精准出行大数据为核心，为行业提质增效注入新动能，重点打造房产营销平台，在城市建设、地产相关领域持续挖掘地图产品广告运营、数据分析服务、交易佣金等新盈利点。
　　目前，公司传统业务企稳回升，新兴业务逐步放量，业务结构更具韧性与成长性，为可持续经营提供了持续稳定的增长动力。
　　（5）内部管理与人才激励
　　2025年，公司不断优化内部管理体系，重点推进业务流程梳理、业财一体化建设与预算成本管控，持续提升项目转化效率与运营管理水平。为绑定核心人才、激发组织活力，公司实施了新的股权激励计划，覆盖核心管理、技术及业务骨干，将员工个人利益与公司长远发展深度绑定，提升了员工的工作积极性、归属感与团队稳定性，增强了整体组织活力，为公司战略落地提供了有力保障。同时，公司已启动支撑物理AI 3D数字孪生的组织与激励建设，明确人才标准，塑造“专业、靠谱、自驱”的人才队伍，倡导全员拥抱AI、学习AI、开发AI，并计划组织多场专业培训，为物理AI战略落地储备人才力量。
　　（6）资本运作与战略并购
　　2025年，公司充分发挥资本市场平台优势，加速推进战略执行落地。公司通过收购浙江禹贡信息科技有限公司，快速切入水利行业，继续以外延并购驱动产业布局。水利是公司物理AI、数字孪生技术的重要应用场景之一，水利水务也是公司现阶段重点拓展的行业。通过收购禹贡科技，一方面有利于促进双方技术协同，共同推进数字孪生与水利信息化解决方案的融合，合作开展水仿真、水行业应用智能体研究，开发水利行业专业模型，推动具身智能在水利行业巡检巡查、水下作业等场景的落地应用；另一方面，将借助禹贡科技在水利行业深厚的客户资源和营销渠道，快速提升公司相关产品技术在水利行业的拓展能力，推动“物理AI+数字孪生+水利”实现规模化应用。
　　“AI3D+文化”是公司传统文化文博业务的迭代升级，商业模式变革带来了文化新体验。本年度公司打造沉浸式文化IP体验展，从传统To B端向ToC端延伸，是推动AI 3D核心技术落地文化领域的关键实践，让核心技术从虚拟认知迈向实体文化场景应用，形成新质生产力。报告期，公司通过资本运作快速补齐短板，购买广州慕光科技公司股权，整合其在三维数据采集、处理、管理及可视化应用、高精度数字资产构建、文化遗产数字化等方面的成熟能力，将其技术储备与公司AI 3D数字孪生引擎的核心优势深度融合，使AI 3D核心技术能够在文化IP运营等场景中形成从数据采集到仿真呈现、场景应用的完整链路，有力支撑文化IP业务运营。未来，公司将继续借助高精度扫描采集技术，丰富文化领域三维数据资产库，形成“数据资产—技术应用—场景落地”的良性循环，夯实公司战略在文化领域的数据基础。
　　回望2025年，公司在挑战中笃定前行，战略布局愈发清晰，经营质效稳步提升。营收实现增长，亏损面收窄，现金流正向改善，核心技术与业务结构迈上新台阶。传统业务基本盘更加坚实，文化C端赛道实现突破，物理AI新业务精准卡位，“ToB+To C”双轮驱动格局初步成型。资本运作、内部管理与人才激励协同并进，为长远发展积蓄了深厚动能。展望2026年，公司将继续以技术创新为矛、以运营效率为盾，全力推进物理AI战略落地，加速实现盈利拐点，奋力开启高质量发展的新篇章。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）3D可视化行业的发展现状
　　1、行业的“黄金十年”与转型压力
　　过去十多年间，3D可视化行业伴随着我国城市化和数字化转型浪潮迎来了快速发展。从城市规划的三维沙盘，到智慧城市的“大屏驾驶舱”，3D可视化技术以直观、沉浸的视觉效果，帮助政府和企业“看见”复杂的系统与数据。
　　总体来看，行业依然拥有巨大的市场空间和增长潜力。
　　当然，在行业快速成长的过程中，也出现了一些值得关注的阶段性特征。早期的数字孪生项目大多以三维可视化为核心，如城市级全景复刻、园区和矿山的数字化展示，以及各类“大屏驾驶舱”。这些项目直观、震撼，适合成果展示，也容易在短时间内形成示范效应。但随着行业不断成熟，市场开始更加理性地审视其实际价值——单纯的“被观看”是否足以支撑长期的投入？当系统只负责呈现信息，而不直接参与决策时，其对业务结果的影响往往间接且难以量化。因此，部分早期项目在运行一段时间后，面临着“展示有余、应用不足”的挑战，这也促使行业开始重新思考3D可视化技术的定位与演进方向。
　　2、资本驱动下的市场竞争与节奏调整
　　行业的调整不仅源于内在价值逻辑的演进，也与资本的介入节奏密切相关。过去几年，3D可视化赛道吸引了较多关注和资金投入，一批企业相继涌入，使得细分市场的竞争有所加剧。技术路线趋同、项目同质化，部分以展示为核心诉求的“大屏项目”集中出现，一定程度上导致了客户的审美疲劳和项目验收周期的延长。与此同时，回款压力和低价竞争的现象在局部市场有所显现，使得行业内一些企业的盈利能力受到影响，整体发展节奏相比前几年有所放缓。值得关注的是，行业增速的放缓并非市场萎缩的信号，而更像是一种从“规模扩张”向“质量要求”的过渡阶段——市场对3D可视化的期待，正在从“看得到”升级为“用得上、有效果”。
　　3、从“展示逻辑”到“业务逻辑”的必然演进
　　面对上述变化，行业的出路正在逐步清晰：数字孪生并没有被市场放弃，而是在悄然向业务系统的更深层嵌入。它不再仅仅承担“好不好看”的界面任务，也不再只是频繁出现在演示屏幕上，而是越来越多地参与到生产调度、运行管理、风险评估和辅助决策之中。所谓行业的“降温”，更多是一种认知的错位——当一项技术真正进入产业深水区，它往往会变得不再那么显眼，但却越来越关键。
　　当前，行业正在从“展示逻辑”向“业务逻辑”稳步跨越。人们的关注点不再是“世界长什么样”，而是“现在该不该做”“如果调整会发生什么”“哪种选择风险更低、结果更可控”。数字孪生正逐步从“空间的镜像”转变为可计算的业务环境，逐步承担起状态判断、情景推演和决策支撑三类核心任务。这一转变，正是3D可视化行业转型升级的本质方向，也为具备物理AI能力、仿真推演能力和业务闭环能力的新一代平台带来了真正的发展机遇。
　　（二）凡拓公司近年3D可视化业务的发展问题
　　诚恳的说，凡拓公司近年来的经营波动是我们不能回避的问题，也是行业困境在个体企业层面的真实映射。2023年至2025年，公司营业收入较大幅度波动，公司归属于上市公司股东的净利润仍为亏损。呈现典型的“结构性”特征：一方面，订单实施进度放缓、项目交付周期延长，而营业成本与运营费用相对刚性；另一方面，公司为推进“AI 3D”战略，加大了新业务拓展与研发投入，期间费用显著增加。与此同时，项目资金回笼缓慢，应收账款减值损失计提增加，进一步侵蚀利润。
　　但深入分析公司目前的困境，本质上是行业共性问题的集中体现。占公司营收比重较大的传统业务——3D可视化及数字一体化综合服务（数字展馆），虽依托3D可视化技术，但其价值定位过去长期停留在“展示”层面。这类项目具有项目制为主、客单价波动大、实施周期长、受宏观经济影响显著、验收标准主观性强等特点。当政府和企业预算收紧时，这类项目往往容易被压缩或搁置，并且该业务模式缺乏“锁定效应”，项目交付即结束，后续价值挖掘空间有限，难以形成持续稳定的收入流，且上游预算收紧，导致竞争加剧，相关业务毛利下滑较大。尽管新的AI 3D数字孪生产品在2024年和2025年取得了较高的复合增长，但其体量仍较小，仍是公司收入结构持续优化的关键。
　　（三）战略破局：全面升维“物理AI”
　　2025年，具身智能首次写入我国政府工作报告，成为重点培育的未来产业之一。智能技术正从虚拟认知迈向实体操控，成为全球产业升级与新质生产力爆发的核心引擎，物理AI正在使具身智能进化为能感知、决策、执行的“完整智能体”。
　　当前，内外部环境复杂，公司传统数字化业务随宏观周期调整面临挑战，我们坚信跳出基建红利周期，在于向高价值、高壁垒、高确定性的核心技术上游攀登，向能够定义未来产业的“物理AI”阵地全力冲锋。全力构建“高质量数据集—专业大脑—垂直应用”增长飞轮，从“AI 3D数字孪生产品及解决方案提供商”迈向“物理AI全栈软件平台及一体化解决方案的综合提供商”，是公司现阶段的核心发展战略，是公司通向未来的发展之路。
　　其具体形态为：围绕“物理AI 3D数字孪生”核心技术体系，构建自下而上、环环相扣的智能进化体系（如图）：
　　（1）感知与数据基座。通过遍布场景的物联设备、传感器、机器人及PLC系统，不间断捕捉物理世界数据；信息化系统承载产业“记忆与逻辑”，实现生产流程、物料信息、产品全生命周期可追溯、可计算。
　　（2）AI 3D数字孪生仿真渲染引擎（FTE）。作为“数字心脏”，实现实时映射、高保真仿真、动态推演，集成物联网、三维编辑、模拟仿真平台，成为连接虚实世界的“智能操作系统”。
　　（3）物理AI仿真平台。运行LLM“大脑”进行宏观决策与规划；世界模型和VLA“小脑”多模态模型专精于空间理解和精细动作控制；AI Agent负责多智能体协同与资源优化，形成行业“专家大脑”。
　　（4）具身机器人产品及人机场协同系统。巡检机器人、电力作业机器人、工业机器人、AGV、人形机器人等作为智能体系的“手”和“脚”；“人机场协同”实现人、机器和场景实时联动，形成感知、决策、执行、反馈的无缝闭环。
　　（四）空间3D、空间智能与物理AI的内在逻辑关系
　　为了便于理解凡拓向物理AI迈进的逻辑，有必要再次厘清三个核心概念之间的递进关系：
　　空间3D是基础层，解决的是“世界长什么样”的问题。通过3D建模、3D渲染、3D动画和3D交互技术，将物理世界在数字空间中“复刻”出来，形成一个可视化的三维镜像。这是凡拓二十四年的核心能力所在——从2002年以3D技术描绘城市蓝图，到构建覆盖整个城市级的高精度场景、承载超10亿三维模型的超大规模仿真平台，公司在空间3D领域积累了深厚的数据资产与技术能力。
　　空间智能是中间层，解决的是“世界如何理解与推理”的问题。在空间3D的基础上，空间智能赋予数字空间“理解”和“计算”的能力——不仅能看到场景，还能理解场景中的对象关系、空间逻辑和动态变化。凡拓自研的AI 3D数字孪生引擎与仿真能力，具备多物理场仿真能力，可模拟复杂环境变量。从“可视化”到“智慧运营”的延伸，正是空间智能在业务层面的落地：数字孪生不再是静态的“3D地图”，而是可计算、可推演的动态环境。
　　物理AI是最高层，解决的是“世界如何操控”的问题。物理AI不仅让数字空间“理解”物理世界，更让AI能够“介入”物理世界——从虚拟认知迈向实体操控。凡拓正在大力构建的“物理AI模拟仿真平台”，运行LLM进行宏观决策与规划，由世界模型和VLA多模态模型专精于空间理解和精细动作控制，AI Agent负责多智能体协同与资源优化。
　　三者的关系可以这样理解：空间3D是“眼睛”，负责看见；空间智能是“大脑”，负责思考；物理AI是“手和脚”，负责行动。空间3D构建了物理世界的数字镜像，空间智能让这个镜像具备认知和推演能力，物理AI则将认知成果转化为对物理世界的实际操控——感知、决策、执行、反馈形成闭环，数字孪生则是这一逻辑链条中的关键枢纽。
　　（五）公司发展物理AI战略的核心优势
　　凡拓数创向物理AI的转型，是基于过去二十余年积累的行业洞察、核心技术与市场渠道进行的系统性战略升维。其核心优势主要体现在以下几个方面：
　　1、基础平台优势。公司拥有自主的AI 3D数字孪生引擎（FTE），可构建高保真、可计算、可模拟的“三维空间”，为物理AI提供不可或缺的训练场与试验场。该引擎支持千万次动作迭代，相比于传统训练模式，能够大幅缩短具身机器人训练周期。
　　2、数据资产优势。公司深耕3D可视化行业二十余年，积累了大量高精度场景、承载超10亿三维模型的超大规模仿真平台，以及海量的产业场景认知与空间数据集。这些数据不仅仅是静态资产，更是能够持续产生真实、稀缺“养料”的动态资源，可以训练出深谙产业痛点、解决实际问题的专业模型。
　　3、全栈产品体系优势。公司已经打造了一套覆盖物理AI产业化全流程的产品体系，包括用于城市级具身仿真训练平台、具身拓展背包套件、具身动作编排云创平台。这套产品矩阵能勾勒出从“数据采集”、“仿真训练”到“动作编排与迁移”的完整技术闭环，为解决“仿真到现实差距”这一行业难题提供了切实可行的工具链。
　　4、生态合作体系优势。一方面，公司斥资3000万元增资入股由省属国企牵头的广东省具身智能科技有限公司，深度参与省级具身智能训练场建设，在产业基础设施层面占据了战略卡位；另一方面，公司与北京大学深圳研究生院、深圳市人工智能与机器人研究院（AIRS）等顶尖机构共建联合实验室，聚焦具身智能前沿技术攻关，快速补齐短板。
　　（六）具体行动举措
　　1、创新性技术探索
　　探索高性能轻量化世界模型的研发是具身智能与物理AI的前沿方向，其核心是让AI系统以较低算力与参数量在边缘端实时感知、预测物理世界演化并推演动作后果。公司将围绕矢量图神经网络优化模型架构、轻量化压缩及物理规律内嵌等维度开展技术探索与攻关，旨在为具身训练、仿真推演及端侧决策提供低成本高精度的算法支撑，构筑从数据生成到端侧推理的全链路技术闭环，夯实物理AI领域的技术壁垒。
　　2、物理AI工具链持续迭代升级
　　（1）优化引擎内核渲染架构与物理求解模块，增强多尺度场景仿真、实时虚实映射能力，优化碰撞、力学、环境动态仿真精度，结合 AI算法修正仿真误差，提升画面真实感、运行流畅度与复杂场景承载能力，提升AI 3D数字孪生仿真渲染引擎（FTE）的仿真能力.
　　（2）打造自主可控国产化物理 AI模拟仿真平台，完成底层软硬件全栈国产化适配，自研核心仿真算法库，搭建一站式仿真平台，构建分布式并行算力调度体系，完善模型管理、数据闭环、可信度测评能力。
　　（3）深化多模态与强化学习技术研究，融合视觉、文本、传感器多源数据，构建统一跨模态特征融合模型。优化强化学习算法框架，搭建多目标奖励机制，结合仿真环境开展策略训练，提升智能决策、动态规划与场景泛化能力。
　　（4）完善具身智能二次开发技术，打通数字孪生与具身智能体融合链路，优化仿真到真实场景迁移适配能力。提供模块化开发接口、行为控制组件与示例工程，支持机器人、智能装备快速二次定制开发。
　　3、完善产品及解决方案体系
　　（1）智能硬件。智能拓展背包，构建机器人感知与交互“大脑”，实现智能语音交互、智能引导跟随、自主导航避障、多端系统物联等功能；凡拓身外化身全身遥操数采平台，全面兼容多类动捕设备；完善机器人动作编排平台——开悟云创；部署水利水务、电力能源特定场景下巡操机器人，完成“感知-决策-执行”的产品体系闭环。
　　（2）人机场协同系统。以数据流闭环为核心的统一工程系统，深度融合人类专家指令、机器人物理执行能力及高精度训练场全息监测能力，高效生成多维度、高质量数据，驱动机器人持续训练与落地应用。通过车间环境智能化升级、机器人集成开发、产线实地自适应训练、任务调度平台建设，降低人力成本与高危岗位安全风险，构建可自主优化、柔性响应的人机场协同闭环。
　　（3）物理AI一体化解决方案。面向上游政府侧、行业端的具身智能训练场，为机器人提供从虚拟到现实、从单一任务到复杂场景的全面数据训练与评估环境；面向院校、科研院所的中试平台实验室，打造可复用的机器人技能库与低代码部署平台，形成SaaS化场景产品包。
　　4、突破重点行业
　　2025年，工信部发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，推进产业智能化标杆与示范型应用。我国制造业总体规模已连续15年位居全球第一，物理AI 3D数字孪生和具身智能机器人在工业领域具备核心应用价值。基于公司在3C智能制造领域已取得的数字孪生平台标杆示范，2026年将快速拓展工业物理AI 3D数字孪生产品及解决方案，锚定“智能制造”方向，紧密贴合“智能工厂”、“生产线柔性升级”、“AI质检”等核心场景，重点攻克精密制造、电子半导体、能源电力等优势产业链，深度融入工业生产核心环节，推动技术转化为生产力、安全性与竞争力。
　　同时，公司将电力行业（涵盖发电侧与电网运维侧）确立为物理AI战略落地的又一攻坚阵地，重点突破物理AI软硬件及一体化方案的深度应用。面向智能电网运行、新能源场站运维、输变电设备巡检等核心场景，打造覆盖“感知—决策—执行”全链路的解决方案：构建高精度电力数字孪生平台，实现电网设备实时映射与故障推演；部署电力智能巡检与操作机器人系统，精准捕捉安全隐患，解决带电场景下无人化作业的痛点。
　　5、人才与组织保障
　　2026年，公司将以物理AI战略为核心，持续加强高端人才引进与人才梯队建设，完善激励约束机制，打造一支高素质、专业化的核心团队；同时，推进组织全面转型，升级为物理AI创新型企业形象，重投软件技术和IP研发，打造科创型企业核心竞争力。
　　在管理方面，持续深化业财融合，推进“业务财务”落地，实现以财务数据驱动业务，让管理回归经营，推动财务从“记账”向“预算分析”与“管控”转变；推行业务人力一体化，建立“战略产值”绩效体系，将全组织目标与物理AI业务产值增长和技术突破深度绑定，设立凡高、凡贲等奖励，向物理AI市场开拓、产品落地等关键成果倾斜。
　　6、资本运作赋能
　　2026年，公司将继续围绕电力能源、智能制造核心赛道开展产业整合，聚焦物理AI、具身智能在专业垂直领域的应用落地，通过收购优质标的快速补齐技术、产品与市场短板，强化业务协同效应，加速核心技术在高端制造、电力能源、智慧水利水务等领域的场景化应用，为持续经营提供资本层面的有力支撑。此外，公司将通过股权、债权等融资工具，为物理AI核心技术研发、业务规模化拓展及产业链协同布局提供强有力的资金保障，补充经营现金流。
　　2025年，公司直面传统业务承压的现实挑战，坚定推进向物理AI的战略升维。报告期内，公司在自主AI 3D数字孪生引擎、海量空间数据集、全栈产品体系及生态合作等方面持续夯实基础，初步构建了“物理AI全栈软件平台及一体化解决方案的综合提供商”的核心能力框架。
　　展望2026年，公司将紧紧围绕“高质量数据集—专业大脑—垂直应用”的增长飞轮，加快技术迭代与产品落地，深化在智能制造、能源电力、水利水务等核心行业的场景化应用，持续优化收入结构与盈利质量。同时，公司将进一步强化组织保障与资本运作，推进业财融合与人才激励，确保物理AI战略有效实施。
　　公司管理层坚信，凭借二十余年积累的技术底蕴与战略定力，凡拓数创有能力在物理AI这一高价值赛道中建立竞争壁垒，实现从“可视化服务”向“智能操控系统”的跨越，为股东创造长期可持续的回报。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务概述　　凡拓数创是一家拥有自主可控核心技术能力的AI人工智能、3D数字孪生企业，是国内领先的“AI、3D数智产品、技术服务与一体化解决方案”综合提供商，始终致力于将3D数字技术与智慧城市、智能制造、数智文化等相融合。应用3D可视化技术、数字多媒体集成技术、数字孪生及AI智能化技术，提供AI3D标准化产品、AI数智技术服务及一体化解决方案，为城市建设、文化文博文旅、水利水务、电力能源、智能制造等重点产业领域赋能。　　随着前沿基础技术的不断突破、国家政策引导，以及公司研发投入和AI3D技术不断进步，公司先后经过了三次技术跨越，业务线不断延伸，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务概述
　　凡拓数创是一家拥有自主可控核心技术能力的AI人工智能、3D数字孪生企业，是国内领先的“AI、3D数智产品、技术服务与一体化解决方案”综合提供商，始终致力于将3D数字技术与智慧城市、智能制造、数智文化等相融合。应用3D可视化技术、数字多媒体集成技术、数字孪生及AI智能化技术，提供AI3D标准化产品、AI数智技术服务及一体化解决方案，为城市建设、文化文博文旅、水利水务、电力能源、智能制造等重点产业领域赋能。
　　随着前沿基础技术的不断突破、国家政策引导，以及公司研发投入和AI3D技术不断进步，公司先后经过了三次技术跨越，业务线不断延伸，产品持续升级迭代。公司业务发展路径清晰，主营业务明确。
　　报告期内，公司主营业务、主要产品和服务、经营模式等未发生变化。
　　（二）公司在报告期内的经营情况
　　1、2025年上半年经营情况概述
　　随着科技创新推动行业不断发展，公司加快新技术和新产品研发投入，同时积极探索新业务模式，以期创造营收新增长点。近年来，公司坚持“AI3D”发展战略，致力于打造“AI+3D数字孪生+数据+信息化+IOT”的全时域数智孪生，构建“AI3D数字孪生产品/服务+行业数智化解决方案”的产品服务体系。重点为水利水务、电力能源、智能制造、园区仓储、文化文博、地产营销等各大垂直行业解决降本增效、节能减排、预测安全、提质创新等智能化管理的痛点问题，实现公司从第二发展阶段向第三发展阶段的战略升级。
　　2025年上半年，公司实现营业收入3.19亿元，同比增长53.79%；归属于上市公司股东的净利润为-4,686.02万元，较上年同期减亏2,315.24万元，同比增长33.07%；经营活动产生的现金流量净额344.25万元，同比增长103.19%。报告期内，公司持续加大新业务投入以推进“AI3D”发展战略，一方面增加数字孪生、数智文化方向新产品与新技术的研发投入，另一方面扩充该类业务营销队伍，推动数字孪生及信息化软件实现营业收入4,578.59万元，同比大幅增长399.22%。
　　2、报告期内公司业务发展情况
　　报告期内，公司整体经营情况平稳，一方面全力推动营销工作，努力降低市场变化对主营业务的负面冲击，缩短项目执行周期，提高结算效率，严格把控项目质量，确保总体营业收入稳健。一方面立足长远，在市场波动的情况下加紧“AI3D”发展战略的推进步伐，积极拓展新发展动能，部署新业态，创新盈利模式。
　　主营业务方面，继续坚持做精品项目，打造创意标杆，塑造凡拓品牌。报告期内持续输出了一系列精品项目，如深圳科技馆、韶关历史文化博物馆、山西永乐宫文物精粹暨数字艺术大展等。公司将继续坚持以引领未来数智展馆为目标，用“AI3D”技术赋能传统数字展馆，创新创造全面感知、实时互联、分析决策、自主学习、动态预测、协同控制的智能孪生馆。
　　韶关历史文化博物馆
　　深圳科技馆
　　“AI3D”核心技术方面，创新驱动AI3D空间智能技术“研发+体验”双线落地。专注AI3D数字孪生仿真渲染引擎基于物理驱动的底层创新，打好“AI+数字孪生+数据+信息化+IoT”产品组合拳，深研物联感知、三维重建、模拟仿真、数据治理、物理交互、知识图谱等能力底座，构建作业级决策应用落地的优势体系。重点瞄准城市园区、水利水务、智能制造、能源电力、文化文旅新媒体等行业开展应用技术研究，夯实AI3D机器人集成业务。继续推进自研数字孪生仿真渲染引擎升级迭代，创新研发AI三维重建平台、提供端到端构建数字孪生世界的能力，扩大FUNAI训推平台算法与模型储备，提高FUNBI软件工具的易用性与效率值，提升FTE数字孪生平台的AI智能决策水平和垂直行业应用能力。
　　华南理工大学智能制造数字孪生系统
　　常德烟机金工车间数字孪生平台
　　新模式运营方面，继续基于公司核心业务和技术能力，探索新的商业运营模式。公司成立的北京吾仝科技有限公司，依托“AI3D+文化数字化”应用场景，业务涵盖文物数据采集、前沿数字化展示、VR大空间制作及落地、文创定制开发、沉浸式体验展运营等，以AI3D数字化手段助力中华文脉延续，实现文化保护、传承、创新与传播。报告期内，吾仝科技于国家图书馆（国家典籍博物馆）推出“观妙入真——山西永乐宫文物精粹暨数字艺术大展”。本次展览汇集永乐宫150余件珍贵文物（一级文物13组），首次融合数字化前沿技术与手段，AI复原与活化永乐宫壁画、彩塑与建筑原貌，让观众零距离领略中华优秀传统文化之中的艺术之美；创新引入壁画艺术主题VR大空间，为观众带来全方位沉浸式的探索体验。同时，展览不断拓宽文物数字化应用，创新通过图像识别等技术手段，将虚拟内容与实体文创产品结合，观众通过扫描文创实物的方式即可激活动态视觉效果，实现“把古建筑/文物带回家”的沉浸式体验。此外，展览从永乐宫的众多文化标志中精心挑选了近百个图案并将其制作成印章，通过Z世代喜闻乐见的形式，对观众进行美学渗透与文化传承，是公司“AI3D+文化IP”一次新的探索尝试。
　　观庙入真—山西永乐宫文物精粹暨数字艺术大展
　　资本运作方面，公司严格落实发展战略，在“AI3D+”总体战略产业链框架下，紧紧围绕水利水务、智能制造、电力能源三大方向的信息化、数据、传感器企业开展投资并购工作。上半年，公司通过“自有资金现金收购+增资”组合方式完成对浙江禹贡信息科技有限公司的投资，交易后合计持有其51%股权并实现控股，此举进一步优化了公司产业布局，为打造“数字孪生水利水务”品牌、建设智水龙头企业、攻关水仿真技术三大核心目标注入关键动能。
　　下半年，公司将继续按照年初既定计划扎实开展工作，力保稳健经营。继续强化营销策略，推进项目执行和结算验收，狠抓回款，保障营业收入和现金流的稳定。紧跟市场变化和公司实际运营情况，严格把控成本费用，精炼人才队伍，合理有效开展降本增效工作。坚定“AI3D”战略方向，稳健推进新业务、新模式的实施部署，保持新技术、新产品的稳定投入。
　　利用好资本平台，抓紧时间窗口，继续围绕战略目标进行资本运作。优化内部管理，进一步理清业务架构，提升管理效率，强化与并购标的的业务、技术、市场融合，尽快发挥协同效应。

　　二、核心竞争力分析
　　公司具有数字创意、3D数据资产、总体设计、研发创新、软件开发、系统集成和项目管理等综合能力，形成“数字创意及AI3D数字孪生产品+一体化解决方案”的立体服务模式，是公司的核心竞争力。凡拓数创拥有市场品牌力和完整的业务资质，拥有策划、设计、3D制作、软件开发、系统集成、工程实施、信息化建设等各行业、多专业技术领域的优秀人才，其综合、创新的服务模式既符合国家政策，又能整体解决市场和客户需求，具有竞争力。具体分析如下：
　　（一）技术与产品创新优势
　　公司以“AI3D”为技术发展方向，应用3D可视化技术、数字多媒体集成技术、AI技术等，不断完善3D可视化产品及服务，包括虚拟现实、裸眼3D、数字交互、高清短视频等；在数字一体化综合服务方面，致力于数字展项的开发与创新，形成标准化展项产品，正加快数字展馆向数字化、信息化、智能化方向升级迭代；积极推进AI3D数字孪生产品开发及一体化服务，为客户提供行业（工业、水利水务、能源电力、交通环保等）软件产品服务，也为行业级和政府级客户提供以数字孪生平台、数据底座、AI算法模型、IOT物联设备（传感器、智能终端、机器人等）为一体的数字化、信息化、智能化转型服务。
　　（二）数字创意与软件开发优势
　　公司一直是国内专业的“数字创意产品及数字一体化解决方案”提供商，项目综合设计和创意能力突出。在设计综合能力（平面、空间、布展等）方面，公司不断引进各类专业设计人员，提高专业水平，培养出一批优秀的复合型设计人才，能在前端客户需求、材料选取、现场实施及成本控制等方面发挥重要作用。在数字创意内容及软件设计、创意创新等方面也有很大的提升，产出了一大批在视觉效果、交互体验、软硬件信息集成方面的优秀作品。正因为公司同时具备3D数字创意及软件设计方面的能力，也为公司基于AI3D数字孪生，打造虚实共生的新一代信息化软件产品及解决方案打下了坚实的基础，具备了双重优势。
　　（三）市场品牌及资质优势
　　公司营销布局合理，已形成“北上广深、武汉、成都”区域中心，具有营销网络优势。未来几年，公司依托区域中心重点拓展一线/新一线城市，在国家城市群及各省会城市建立营销网点。
　　公司始终重视品牌建设，一方面产生了一大批优秀作品、标杆项目、专业奖项，并对其进行推广宣传，提升了品牌知名度，积累了良好口碑。另一方面组织各项品牌活动，参加国内外各种交流会和展会，通过互联网平台进行全方位宣传和推广，公司品牌力具有一定优势。公司多年发展以来，重视技术研发，申请多项专利等，并且拥有多项专业领域的资质，在行业竞争中具有一定优势。
　　（四）3D数据资产的积累
　　公司一直高度重视3D数据资产的积累，经过20年来的储备，公司已积累了包含图像、文案、创意、3D模型、动漫创意等在内的大量3D数据资产。同时，公司已建立了专门的服务器对相关3D数据资产进行保存和管理，并设计相关算法进行不断地训练和扩容。AI技术的发展离不开数据，3D数据资产将成为公司长期的核心优势，成为公司更高效地为客户提供优质应用素材，打造更为丰富应用场景的可靠保障。
　　（五）人才政策和高效团队
　　公司组织建设和人才培养机制基本形成。公司推行以人为本的管理制度，高度注重人才的任用、晋升和培养；建立对组织及个人客观公正的考核、评价体系；结合有优势的薪酬绩效政策、适时股权激励，能吸引行业技术精英和高端人才。
　　公司重视构建高效团队，要求制度流程简单有效，团队责权利清晰明确。推行业务策划项目小团队，并建立客户经理、项目经理、主创的“铁三角”合作关系。公司项目执行五快方针-“方案快、商务快、验收快、回款快、精品快”，并根据团队表现和成果给予专项激励。使团队在市场效率，制作及组织实施效率，产品标准化等方面提升公司运营效率。
　　（六）公司的立体服务模式
　　在“数字创意及AI3D数字孪生产品+一体化解决方案”的立体服务模式下，公司将数字创意与多行业进行融合，全面满足市场及客户需求，公司的客户亦更加多元。公司服务领域从建筑地产、文化文博扩展到水利水务、电力能源、智能制造、交通环保等。3D可视化、数字孪生、数智虚拟人等产品及服务不仅可以独立推广和销售，也能相互组合，形成解决方案，推进一体化综合项目的升级迭代，更能提高客户的粘性，亦通过“一站式服务”的立体模式增加了潜在客户的承接概率。
　　另外，公司的产品和服务从个性化项目服务向标准化产品迭代，从3D可视化、数字一体化向数字孪生及信息化方向不断延伸，在应用上也是从交互体验、内容展示向信息化、智能化管理方向发展，增加了客户价值，使得公司市场的需求更加广泛，从而保障公司的业务持续增长。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）创新风险
　　公司目前业务体系中，数字展馆业务仍占据较大比重，项目执行过程中需融合高水平的数字技术并提出个性化创意化设计方案。如果公司不能快速把握市场变化，快速融合客户需求并提出个性化、高质量的数字创意服务，可能面临市场份额下降，进而带来公司收入规模和竞争力下降的风险。同时公司“AI3D”发展战略的核心是AI技术与3D数字孪生技术的创新融合，进而为客户提供智能化、信息化解决方案，如果产品技术不能满足客户“智能管理+运营+展示”的综合化需求，可能面临竞争力不足的风险。
　　应对措施：一方面，公司将加大对数字创意产品、AI3D数字孪生产品的研发投入，不断完善研发环境，配置研发设备和软件升级，引进技术人才；一方面，重视研发创新机制建设，完善研发制度，加大对研发创新的激励，聚集优秀创意技术人才；一方面，深化行业理解，重视与行业信息化企业合作，升维智能化解决方案，确保产品技术迭代领先。
　　（2）经营业绩波动及下滑的风险
　　公司未来盈利受市场环境、行业政策、行业竞争情况、管理层经营决策、募投项目实施等诸多因素的影响。未来若出现市场竞争的加剧、市场需求变化，公司研发能力无法满足下游客户需求，可能会对公司的业务拓展、项目实施产生不利影响等情况，将对公司盈利能力的持续增长产生不利影响。
　　应对措施：公司将继续筑牢核心技术基础，加大研发投入力度，获取更多的科研成果。通过技术专业培训、考核，并积极在项目中做好检查和测试，快速提升企业技术服务能力。同时，紧跟市场变化，适时调整经营策略，确保企业经营的灵活性，重视开源与节流，守住风险底线。
　　（3）毛利率波动的风险
　　数字创意产业市场集中度不高，行业竞争较为激烈。包括本公司在内全面覆盖3D可视化产品及服务、数字一体化综合服务、数字孪生及信息化软件服务的上规模企业不多，高端市场竞争有序。公司毛利率受到产品结构、下游市场景气度、人力成本等因素的影响，具有一定波动幅度，而且随着毛利率相对较低的数字一体化综合服务收入占比的提高和人工成本的提升，公司综合毛利率水平存在下降的风险。
　　应对措施：公司积极推行组织架构扁平化，提升人均产出。通过人才结构调整、业务外包等形式，实现降本增效。同时，公司重视产品质量及出品效率，在行业内有较高知名度，形成了一定的品牌溢价，保证了产品价格稳定，有利于毛利波动风险控制在合理范围内。
　　（4）应收账款回收风险
　　公司应收账款金额较大，未来随着公司经营规模的扩大，可能还将会有一定幅度的增加。鉴于国内经济现状，客户资金流紧张，付款周期延长，导致应收账款期末余额较大，如果将来主要欠款客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，将会加大公司应收账款坏账风险，从而对公司的经营稳定性，资金状况和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将进一步加强应收账款的催收管理，首先，由财务部门负责对每个项目进行账龄分析，对长账龄项目进行预警；其次，完善收款管理制度，将每笔合同和相应款项落实到具体业务负责人，与其本人业绩考核挂钩，定期就应收账款回收情况进行总结，督促项目回款；最后，各分子公司配置负责人，对超过6个月以上的应收账款进行集中跟进和催收，对超过1年以上的项目进行具体评估，对特殊情况通过司法程序进行处理，加强回款催收力度。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、3D数字创意产业的机遇与挑战　　2024年，国家继续通过积极的财政政策推动数字创意产业发展。全年支持科技创新和制造业发展的减税降费及退税总额达2.6万亿元，其中研发费用加计扣除等政策直接惠及数字创意企业，助力技术研发与成果转化。广东省作为全国数字创意产业的领头羊，推出“五大举措”，聚焦 VR/AR、人工智能、5G、元宇宙等前沿技术，促进数字创意行业与各行各业的深度融合，并计划到2025年实现数字创意产业增加值2100亿元，推动“人工智能+文化”行动落地。　　AIGC与空间计算技术不断突破。AIGC成为行业标配，凡拓数创基于AI大模型开发的虚拟数智人，已经... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、3D数字创意产业的机遇与挑战
　　2024年，国家继续通过积极的财政政策推动数字创意产业发展。全年支持科技创新和制造业发展的减税降费及退税总额达2.6万亿元，其中研发费用加计扣除等政策直接惠及数字创意企业，助力技术研发与成果转化。广东省作为全国数字创意产业的领头羊，推出“五大举措”，聚焦 VR/AR、人工智能、5G、元宇宙等前沿技术，促进数字创意行业与各行各业的深度融合，并计划到2025年实现数字创意产业增加值2100亿元，推动“人工智能+文化”行动落地。
　　AIGC与空间计算技术不断突破。AIGC成为行业标配，凡拓数创基于AI大模型开发的虚拟数智人，已经能实现自然语言交互与知识库融合，行业部分头部上市公司均致力于探索文生视频、图生 3D等场景，提升内容生成效率。公司空间智能技术与数字孪生技术（凡拓数创的FTE引擎）推动虚实融合，应用场景覆盖水利水务、智慧城市、工业智能制造等领域。此外数字创意与文旅、教育、商业深度融合，如正佳广场通过“文商旅教”模式打造沉浸式消费地标，年客流量超5000万。
　　政策红利释放，税费减免与化债政策一定程度上有助于缓解企业资金压力，推动技术投入与项目落地；下游客户展示需求向“管理+运营+展示”多元化需求转变，推动技术与场景融合，AIGC、数字孪生等技术在文旅、工业、智慧城市等领域的应用深化，催生新商业机遇（如虚拟数智人 IP运营、数字孪生新型软件等）；国际化与出海，国漫作品、国产音乐海外平台的建立，推动内容出海，正显著提升国际市场覆盖率，全球化市场潜力巨大。
　　近几年经济环境下，国内文化大产业新增投资放缓，3D数字创意大部分头部上市公司营收规模均出现下降，企业应收账款占收入比大增，依赖政府、事业单位、国企项目回款周期长，流动性风险显现；随着行业竞争加剧，传统 3D创意技术与内容同质化，企业需突破技术壁垒，避免低效内卷，行业内企业 3D数字创意产品及数字展厅业务差异化程度不高，近几年部分行业头部企业均在布局新的技术和业务，寻找企业发展的第二增长极。
　　2、数字孪生技术正推动软件行业新发展
　　2021年3月，国家“十四五”规划纲要明确提出要“探索建设数字孪生城市”，为数字孪生城市建设提供了国家战略指引。此后，国家陆续印发了不同领域的“十四五”规划，为各领域如何利用数字孪生技术促进经济社会高质量发展做出了战略部署。2023年 12月工业和信息化部等八部门联合印发的《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》也为数字孪生技术创新和产业发展提供了良好的社会环境。
　　数字孪生技术的应用正重构软件架构与开发范式，一方面，模块化与标准化，数字孪生技术推动软件架构向分层设计演进，形成感知层、数据层、平台层、应用层的模块化体系，支持跨行业复用与快速部署。例如，时序数据库（如InfluxDB）与仿真引擎的标准化集成，提升了工业物联网场景下的数据处理效率；一方面，实时性与智能化增强，通过物联网设备实时同步物理世界数据，结合 AI算法（如预测性维护模型），软件系统可实现从“被动响应”向“主动决策”转变。例如，数字孪生软件MES通过实时监控与预警功能，将设备故障率大幅度降低。
　　AI与多模态数据整合：AIGC与数字孪生结合，快速生成3D模型与仿真数据，加速场景构建，如凡拓数创的FTE三维实时渲染平台、51Sim合成数据平台等；具身智能开放平台（如Aperdata）通过仿真数据训练机器人，推动 AI从数字世界向物理世界迁移。云边协同与算力升级：数字孪生依赖边缘计算实时处理传感器数据，同时依托云计算进行大规模仿真（如Omniverse Cloud的API服务）；软件企业加速布局GPU加速、分布式计算等技术，以满足高精度建模的算力需求。
　　政策红利与市场需求共同推动下，软件企业正聚焦标准化工具链开发与垂直场景深度适配，如工业仿真、智慧城市。工业智能制造领域：虚拟仿真技术优化产品设计流程，缩短研发周期，如汽车制造领域通过工业孪生大幅度缩减设计验证时间。数字孪生与MES系统融合，将实现生产任务精准调度与资源动态优化，提升设备利用率，如树根互联根云平台、海尔卡奥斯COSMOPlat工业互联网平台。智慧城市领域：基于数字孪生的城市信息模型（CIM）平台，整合GIS、BIM数据，支持城市规划与灾害预警。如51world公司51Aes孪生平台为能源、交通等领域提供全生命周期管理；优锘科技ThingJS物联网可视化开发平台，重点用于数据中心、智慧园区；数字冰雹着力开发在公安、交管、电力领域的数字孪生系统；飞渡科技核心DTS数字孪生引擎，专注城市基建与工程孪生。凡拓公司强调组件工具和底层平台的通用性，开发适配性更强的国产化FTE数字孪生平台，在上述两大领域均部署了AI 3D数字孪生软件产品及解决方案。
　　近几年，数字孪生正受到资本的追捧，推动着行业加速变革。国际巨头纷纷入局，NASA与英伟达合作的“地球2号”项目在气候模拟领域开展前沿探索，西门子、达索系统在工业软件领域保持领先，亚马逊AWS、英伟达 Omniverse平台推进生态体系建设，C3AI等企业获得大额融资。国内科技巨头华为、腾讯、阿里、百度等加大投资，聚焦城市数字孪生底座建设；数字孪生新势力企业纷纷受到PE青睐，优诺科技 2020至2022年累计融资超6亿元，飞渡科技2023年完成B+轮融资；51WORLD累计融资超8亿元，最后一轮融资估值达44亿元，并于2024年启动港交所上市申请。
　　总之，数字孪生正推动软件向模块化、分层化（感知-数据-平台-应用）演进，强化实时性与智能化能力，通过AI与物联网融合实现主动决策，重构工业仿真、智慧城市等领域的开发范式。AI生成内容（AIGC）、云边协同与多模态数据整合加速3D建模与仿真效率，驱动工业制造、城市管理等领域全生命周期优化，催生标准化工具链与垂直场景深度适配解决方案。国家战略红利释放叠加资本密集涌入（如国际巨头布局、国内科技企业融资上市），推动数字孪生技术生态快速扩张，加速技术从数字世界向物理世界迁移，形成软硬一体化的产业新格局。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　广州凡拓数字创意科技股份有限公司（以下简称“凡拓数创”“公司”）成立于2002年，历经三次技术跨越，正逐步从提供总体设计、数字创意内容、系统集成等的数字创意公司蜕变成拥有自主可控核心技术能力的AI 3D数字孪生产品及一体化解决方案的科技型企业，提供国内领先的AI、3D数智产品、技术服务与一体化解决方案，赋能智慧城市、文博文旅、水利水务、电力能源、智能制造等产业领域，并成功落地一系列数智化标杆项目，进而推动行业的高质量发展。公司的主要产品及服务具体如下：
　　1、3D可视化产品及服务
　　（1）静态数字创意服务
　　静态数字创意服务，即利用计算机图形图像制作和处理技术，根据客户提供的平面图或结构图，通过电脑三维仿真软件模拟真实环境，将创意构思三维化、仿真化，为客户提供三维效果图等图像及设计服务。目前，公司静态数字创意服务主要应用在建筑设计、规划设计、勘测设计等领域。
　　广州海丝城规划设计国际大师邀请赛项目
　　（2）动态数字创意服务
　　动态数字创意服务，即用 3D可视化技术、多媒体技术、软件开发技术等，为客户提供三维影片（如三维高清宣传片、影视动画及广告等）及数字互动软件（如虚拟现实及增强现实系统、数字沙盘、数字多媒体交互系统、立体（全息）成像系统、裸眼3D、应用软件开发等）。公司以持续的创新动力，不断提高3D可视化及数字多媒体交互技术的研发、制作能力，助力3D数字新体验。
　　联塑38周年庆创意片
　　2、数字一体化综合服务
　　数字一体化综合服务，即数字展馆服务。主要通过 3D可视化技术、AI、数字孪生技术、数字多媒体集成技术的结合，提供以展示策划、总体设计、3D数字内容制作、软件开发和系统集成为核心的数字展馆全流程服务，具体包括：①博物馆，含文化馆、博物馆、科普科技馆、红色历史、党建、文旅等；②城市馆：规划馆、产业馆、自贸区/高新区展示馆、运营指挥中心/驾驶舱等；③企业馆等。
　　3、AI 3D数字孪生产品及解决方案
　　（1）AI 3D数字孪生软件产品
　　AI 3D数字孪生软件产品，即以 AI技术、3D数字孪生技术、实景渲染技术、感知交互技术、模仿仿真、海量数据承载技术、行业 AI小模型搭建技术等为依托，融合 GIS、BIM、CIM 等技术，为客户提供行业（工业、水利水务、能源电力、交通环保等）软件产品服务，包括智慧水利数字孪生管理平台、智慧水务厂网数字孪生平台、电力厂网数字孪生平台、数字孪生工厂管理平台、智慧城市大数据 3D可视化平台、云虚拟展馆、数字孪生虚拟人、知识图谱等软件类、数字化及信息化产品。
　　（2）AI 3D数字孪生一体化解决方案
　　AI 3D数字孪生一体化解决方案，即以 AI技术、3D数字孪生技术为核心的系统集成服务。为行业级和政府级客户提供以数字孪生平台、数据底座、AI算法模型、IOT物联设备（传感器、智能终端、机器人等）为一体的数字化、信息化、智能化转型服务，助力行业客户（工业、水利水务、能源电力、交通环保等）实现降本增效、节能减排、安全预测、提质创新等建设目标，包括信息化系统集成服务、物联传感设备销售、软硬件集成服务、AI孪生馆、数字孪生指挥调度中心建设等。
　　某新能源汽车“三电”核心供应商智慧工厂数字孪生智慧能源管理平台
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司具有数字创意、3D数据资产、总体设计、研发创新、软件开发、系统集成和项目管理等综合能力，形成“数字创意及 AI 3D数字孪生产品+一体化解决方案”的立体服务模式，是公司的核心竞争力。凡拓数创拥有市场品牌力和完整的业务资质，拥有策划、设计、3D制作、软件开发、系统集成、工程实施、信息化建设等各行业、多专业技术领域的优秀人才，其综合、创新的服务模式既符合国家政策，又能整体解决市场和客户需求，具有竞争力。具体分析如下：
　　（一）技术与产品创新优势
　　公司以“AI 3D”为技术发展方向，应用3D可视化技术、数字多媒体集成技术、AI技术等，不断完善3D可视化产品及服务，包括虚拟现实、裸眼3D、数字交互、高清短视频等；在数字一体化综合服务方面，致力于数字展项的开发与创新，形成标准化展项产品，正加快数字展馆向数字化、信息化、智能化方向升级迭代；积极推进AI 3D数字孪生产品开发及一体化服务，为客户提供行业（工业、水利水务、能源电力、交通环保等）软件产品服务，也为行业级和政府级客户提供以数字孪生平台、数据底座、AI算法模型、IOT物联设备（传感器、智能终端、机器人等）为一体的数字化、信息化、智能化转型服务。
　　（二）数字创意与软件开发优势
　　公司一直是国内专业的“数字创意产品及数字一体化解决方案”提供商，项目综合设计和创意能力突出。在设计综合能力（平面、空间、布展等）方面，公司不断引进各类专业设计人员，提高专业水平，培养出一批优秀的复合型设计人才，能在前端客户需求、材料选取、现场实施及成本控制等方面发挥重要作用。在数字创意内容及软件设计、创意创新等方面也有很大的提升，产出了一大批在视觉效果、交互体验、软硬件信息集成方面的优秀作品。正因为公司同时具备3D数字创意及软件设计方面的能力，也为公司基于AI 3D数字孪生，打造虚实共生的新一代信息化软件产品及解决方案打下了坚实的基础，具备了双重优势。
　　（三）市场品牌及资质优势
　　公司营销布局合理，已形成“北上广深、武汉、成都”区域中心，具有营销网络优势。未来几年，公司依托区域中心重点拓展一线/新一线城市，在国家城市群及各省会城市建立营销网点。
　　公司始终重视品牌建设，一方面产生了一大批优秀作品、标杆项目、专业奖项，并对其进行推广宣传，提升了品牌知名度，积累了良好口碑。另一方面组织各项品牌活动，参加国内外各种交流会和展会，通过互联网平台进行全方位宣传和推广，公司品牌力具有一定优势。公司多年发展以来，重视技术研发，申请多项专利等，并且拥有多项专业领域的资质，在行业竞争中具有一定优势。
　　（四）3D数据资产的积累
　　公司一直高度重视3D数据资产的积累，经过20年来的储备，公司已积累了包含图像、文案、创意、3D模型、动漫创意等在内的大量 3D数据资产。同时，公司已建立了专门的服务器对相关 3D数据资产进行保存和管理，并设计相关算法进行不断地训练和扩容。AI技术的发展离不开数据， 3D数据资产将成为公司长期的核心优势，成为公司更高效地为客户提供优质应用素材，打造更为丰富应用场景的可靠保障。
　　（五）人才政策和高效团队
　　公司组织建设和人才培养机制基本形成。公司推行以人为本的管理制度，高度注重人才的任用、晋升和培养；建立对组织及个人客观公正的考核、评价体系；结合有优势的薪酬绩效政策、适时股权激励，能吸引行业技术精英和高端人才。
　　公司重视构建高效团队，要求制度流程简单有效，团队责权利清晰明确。推行业务策划项目小团队，并建立客户经理、项目经理、主创的“铁三角”合作关系。公司项目执行五快方针-“方案快、商务快、验收快、回款快、精品快”，并根据团队表现和成果给予专项激励。使团队在市场效率，制作及组织实施效率，产品标准化等方面提升公司运营效率。
　　（六）公司的立体服务模式
　　在“数字创意及 AI 3D数字孪生产品+一体化解决方案”的立体服务模式下，公司将数字创意与多行业进行融合，全面满足市场及客户需求，公司的客户亦更加多元。公司服务领域从建筑地产、文化文博扩展到水利水务、电力能源、智能制造、交通环保等。3D可视化、数字孪生、数智虚拟人等产品及服务不仅可以独立推广和销售，也能相互组合，形成解决方案，推进一体化综合项目的升级迭代，更能提高客户的粘性，亦通过“一站式服务”的立体模式增加了潜在客户的承接概率。
　　另外，公司的产品和服务从个性化项目服务向标准化产品迭代，从3D可视化、数字一体化向数字孪生及信息化方向不断延伸，在应用上也是从交互体验、内容展示向信息化、智能化管理方向发展，增加了客户价值，使得公司市场的需求更加广泛，从而保障公司的业务持续增长。
　　1、概述
　　2024年，全球经济在复苏与调整的交织中步入新阶段，国内经济依托结构性改革与创新驱动战略，呈现稳中向好的发展态势。一方面，传统基建行业深度调整带来的产业链承压仍未完全消解，以地产为代表的国家大基建时代红利正逐渐弱化；另一方面，以数字经济、智能制造和绿色能源为代表的新兴产业加速扩容，成为拉动增长的核心引擎，消费市场在政策刺激与业态升级中实现温和回暖，文旅、健康等体验型消费释放新活力。
　　报告期内，受多重因素叠加影响，公司业绩下滑，亏损幅度较大。公司实现营业收入3.65亿元，同比下降36.59％；实现归属于上市公司股东的净利润为-18,743.87万元，同比下降1,884.76%，其中，扣除非经常性损益后的净利润同比下降32,912.67%；公司经营性现金流净额为-9,481.15万元，同比下降590.95%。
　　业绩下降的主要原因是：
　　1、公司主要客户为政府公共预算内的政府部门、国企、事业单位等，受市场环境变化，客户 3D数字展示需求有所减弱，受其资金状况、招标项目预算调整或预算不足等因素影响，项目量减少，项目实施交付周期有所延长，营业收入较上年大幅度下滑。
　　2、公司所处行业市场竞争加剧，单个项目合同体量有所下降，但公司营业成本与运营费用相对刚性，毛利较上年下降较大。
　　3、为推动“AI 3D”发展战略，公司在新型信息软件技术和新产品研发投入较大，并进一步加强对数字孪生、数字文化产品等新业务的拓展与支出，且本年度增加了股权激励股份支付费用，总体期间费用较上年有较大增加。
　　4、客户资金周转较为困难，项目回款延期，资金回笼较慢，使得公司应收和合同资产减值损失计提较上年增加。
　　回顾 2024年，尽管行业总体发展态势面临一定困难，但公司依旧保持战略定力和团队稳定，在困局中寻找变局，同时继续积极部署新的发展方向。公司在未来新技术应用上稳定研发投入，促进AI 3D核心技术能力提升，同时通过并购进入专业领域；推动数字孪生在垂直领域的应用落地；公司积极探索To C运营新的商业模式，数字文化文旅（含IP运营）及地产新营销服务已形成收入，业务布局初见成效。
　　2024年度各主营业务具体经营情况回顾如下：
　　1、3D可视化产品及服务
　　3D可视化产品和服务是公司数字创意基础业务，主要面向规划设计、建筑地产、影视动画、商业广告等领域，拥有较为丰富的行业经验及较为稳定的客户群体。2024年，全国房地产开发投资额、施工面积、新开工面积及竣工面积均继续下滑，建筑地产上游服务业继续受到冲击，公司建筑设计院、房地产客户需求萎缩。报告期内，相关的 3D可视化产品及服务（包含静态数字创意服务及动态数字创意服务）共实现业务收入 7,533.54万元，较上年同期下降28.45%。
　　公司持续提供高质量的 3D可视化产品及服务，努力拓宽获客渠道，重点加强海外业务的拓展。创意内容制作方面公司持续提升团队创意能力和创作效率，积极倡导 AI技术的应用，在文案内容生产、图像制作、3D建模等方面，支持团队应用 AIGC技术辅助基础创作，并加大AI工具的自研开发投入。利用公司20多年3D数据资产积累的优势和建筑行业服务经验，保持技术应用和市场发展的前瞻性，联合地图出行，创新地产线上营销服务的新模式，开发建筑虚拟交付、城市CIM底座，在行业发展低谷期蓄力。
　　2024年，静态数字创意服务重点输出了东莞滨海湾新区威远岛重点地段城市设计、广州海丝城规划设计国际大师邀请赛项目；动态数字创意服务报告期内实施交付了格力海岸项目商业地产三维片、联塑38周年庆创意片等一系列标杆项目。
　　2、数字一体化综合服务
　　数字一体化综合服务依旧是公司营业收入构成占比最大的业务，主要为客户提供数字展馆服务。公司数字展馆业务根据终端客户的不同，项目可大致分为两大类，即为政府公共财政预算支出的展厅项目（To G）和大中型企业、上市公司等企业展厅项目（To B）。报告期内，数字一体化综合服务实现业务收入共24,047.34万元，较上年同期下降45.78%，占公司营业收入的65.88%。
　　2024年国内数字展馆业务在技术应用上继续加速向沉浸式、交互化方向升级，虚拟现实（VR/AR）、元宇宙及AI生成技术深度赋能展陈场景，推动文旅、文博、商业展馆的数字化转型。政策端以“新基建”和“数字经济”为驱动，多地政府联合科技企业打造城市文化IP虚拟展厅，依托云渲染、5G技术提升展馆实时交互体验，AI数字人导览、虚拟展品定制等应用渗透率提升。但 2024年行业痛点也尤为突出，当前市场环境下，下游客户项目预算执行调减，实施及款项支付周期更长，加上竞争加剧，项目毛利降低，同行业公司本年度业绩情况普遍不理想。
　　2024年展馆业务在挑战中迎来技术驱动的新机遇。随着 AI技术深度渗透，市场需求正从单一的 3D多媒体视觉呈现向“智能管理+数字化运营+沉浸展示”三位一体模式转型，客户更关注系统轻量化、模块化部署及 AI赋能的运营增效能力。在此背景下，公司加速推进“AI 3D”技术融合战略，依托自主研发的智能孪生软件平台，将传统声、光、电展项升级为可动态交互、数据联动的虚实融合系统，既保留超高清数字展示优势，更通过AI算法实现展馆设备智能管控、流量数据分析、业务智能管理等深度运营功能，构建“展示即服务、空间即系统”的新一代智慧展馆解决方案。
　　2024年，公司继续秉持“树品牌、打标杆”的业务理念，要求严谨对待每个展馆项目，持续塑造精品。报告期内，公司参与多个重点展馆的建设，例如佳都未来之城-大湾区元宇宙创新示范中心、平顶山创新馆、百度飞桨（厦门）人工智能产业赋能中心、百度飞桨（武汉）人工智能产业赋能中心、广州酒家集团展厅、厦门新能安科技有限公司展厅、庆盛先行启动区展示中心等项目。
　　3、AI 3D数字孪生产品及解决方案
　　“AI 3D”是公司重点发展战略，基于此战略推出的AI 3D数字孪生产品及针对不同行业应用的数字孪生一体化解决方案是公司拓展的新业务线。报告期内， AI 3D数字孪生产品及解决方案”实现收入共计 4923.61万元，占公司营业收入比重 13.49%，同比增加83.69%。
　　2024年，国际数字孪生技术由西门子、通用电气（GE）、微软、英伟达等企业主导，聚焦工业制造与智慧城市领域。国内数字孪生领域受政策驱动加速发展，既有华为、腾讯、百度、阿里等大厂参与，也有 51World、数字冰雹、优诺科技、飞渡科技等新势力企业在重点行业寻求突破，行业整体呈现“垂直场景深化+生态合作突围”的趋势。然而，国内核心仿真工具链和高端传感器仍依赖进口，国际竞争聚焦底层技术生态与跨领域协同，形成“国际强基础、国内重应用”的差异化格局，技术自主性与生态整合成为关键挑战。公司自部署“AI 3D”发展战略以来便意识到技术自主可控的重要性，坚持走自研数字孪生引擎，软件平台国产化替代的发展道路。
　　2024年，公司继续稳定投入，紧紧围绕“AI+3D数字孪生+数据+信息化+IOT”进行技术研发，打造孪生智能体。一方面夯实FunIOT物联网平台和 FunData数据治理平台的兼容、处理能力，筑牢数据底座；一方面提升 FTE三维实时渲染引擎、FUNBI零代码编辑开发平台、FUNCITY三维城市编辑器、FUNAI模型训练平台的数据建模、数据分析、数据仿真、数据研判四大核心能力；另外，积极推动数字孪生+行业应用，形成针对垂直行业的专业化智能化解决方案，确保快速适配行业客户的定制化需求。
　　公司传统主业以建设规划、文化文博为市场主阵地，新的数字孪生业务正进入其他各垂直行业。近年来，公司一方面着力数字孪生产品研发，结合行业应用，完善产品及解决方案；另一方面加紧建设营销队伍，打造标杆案例，拓展各个行业的应用。但经过近几年的发展，公司也意识到市场拓展方面，既要重视前期产品应用验证阶段的游击战，更要打好未来发展的阵地战，公司正把水利水务、电力能源、智能制造三大行业作为市场主阵地，聚焦蓄力，打开应用突破口。
　　目前公司在以上垂类专业领域耕耘尚浅，人才与经验储备不足，行业信息化解决方案基础较弱，市场拓展仍较缓慢，业务开拓周期长且投入大。为了加快“AI 3D”战略实施，快速切入垂直行业并形成规模，公司需要进行产业并购，与行业信息化企业合作整合。一方面，通过并购公司将快速获取行业经验、解决方案、数据资源及客户渠道，加快数字孪生技术在垂直行业的应用突破；一方面，经过合作整合，快速扩大行业应用数据规模，反哺公司垂直行业 AI模型训练，形成更高维度、更具差异化的产品，更好更快地解决行业客户需求。2024年6月，公司并购广州中工水务信息科技有限公司，2025年4月并购浙江禹贡信息科技有限公司，为公司在 AI 3D数字孪生+水利水务应用场景方面找到了落脚点，下一步，公司将与相关标的加强技术、业务和市场资源的融合，发挥出 1+1大于2的协同效应。
　　报告期内，该业务线也在一些重点行业产出一系列标杆案例，如华南理工大学打造智慧校园数字孪生IOC平台、上海威睿新能源智慧园区数字孪生IOC平台、新疆乌鲁木齐农业数智可视化平台、东风物流智能实验室三维可视化平台、孝感市孝南区不动产可视化管理平台等项目。
　　4、其他方面
　　随着科技创新推动行业不断发展，公司加快新技术和新产品研发投入，同时积极探索新业务模式，以期创造营收新增长点。（1）城市建设及房地产行业业务新模式：2024年度，公司取得地图产品广告运营代理，推出高德、百度新房通产品，为地产企业开展 AI 3D、CIM孪生服务及地图线上营销推广项目服务，也为地产中介机构、家居建材单位提供数据分析和交易服务。（2）文化文旅IP运营：公司与泰安文旅集团合作，结合泰山文化文旅IP，打造“泰山神启”沉浸式数字体验展馆To C文旅项目，已于2024年7月份开始运营。子公司北京吾仝与中国文物交流中心、国家图书馆（国家典籍博物馆）、山西省永乐宫壁画艺术博物馆、山西文物博物产业集团有限责任公司共同主办“观妙入真——山西永乐宫文物精粹暨数字艺术大展”，于2025年1月对外开放。
　　2024年是公司直面挑战、锐意革新的关键一年。在传统建筑地产行业深度调整与数字产业变革交汇的复杂环境下，公司以战略定力抵御市场波动，通过技术自研、业务重构与生态整合，初步完成了从“3D数字创意产品及一体化服务提供商”向“AI 3D数字孪生产品及解决方案提供商”的转型奠基。尽管短期业绩承压，但新业务呈现增速、垂直行业破局点已初步形成，印证了战略方向的正确性。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势
　　1、3D数字创意产业的双重趋势
　　2025年 3D数字创意产业将呈现“技术全域渗透与生态聚合赋能”双重趋势：AI、数字孪生与 3D技术深度融合，驱动智能制造、文博文旅、消费定制等跨行业场景革新，重塑虚实共生新业态；政策牵引下的产业集群化、标准化及产教融合加速技术商业化落地，推动产业从单点创新转向系统化、规模化跃迁。
　　（1）技术应用场景持续扩展，推动跨行业深度融合。3D技术从影视、游戏等传统领域加速渗透至文博文旅、智能制造、时尚设计、教育医疗等多元场景。例如，AI与 3D结合助力文化遗产数字化活化，如永乐宫壁画通过 AI修复和动态呈现焕发新生；时尚行业借助 3D数字化设计实现样衣快速迭代与柔性供应链管理，降低创业门槛；元宇宙与数字孪生技术则推动智慧城市、工业4.0等解决方案落地。此外，3D打印技术进一步应用于生物医疗、航空航天和个性化消费，拓展实体与数字融合边界。
　　（2）技术创新驱动生产与消费模式变革。AI生成内容（AIGC）、云端协作与软硬件一体化技术显著提升效率，例如3D数字化服务企业打通全链路3D数字化解决方案，降低建模门槛；Adobe等企业通过AI工具加速超现实设计及科学可视化应用。虚拟数智人结合AI大模型与多模态交互技术，成为文化传播与商业服务的新载体，如国家博物馆的“艾雯雯”和首都博物馆的“京慧”。同时，AR/VR技术普及使3D内容融入日常生活，如电商虚拟试穿与工业培训场景。
　　（3）政策支持与产业生态协同加速规模化发展。国家层面推动“数字中国”与元宇宙战略，地方政策通过产业集群和园区建设强化生态集聚效应。标准化建设与资本投入同步推进，如 3D打印领域多项国家标准生效，头部企业融资扩产，推动产业链完善。此外，产教融合与人才培育（如金砖大赛增设元宇宙赛项）为行业注入持续动能，而文化基因与科技融合的模式（如岭南文化数字化）进一步激发产业创新活力。
　　2、AI 3D数字孪生重塑计算机软件行业
　　AI 3D数字孪生技术通过“AI驱动架构+低代码开发范式”重构计算机软件内核，推动GPU算力、自动化建模与实时仿真成为行业新基座；其深度渗透工业、城市、医疗等场景，催生“标准化数字孪生平台+国产化生态”双轮驱动，实现软件行业从工具升级到系统赋能的范式跃迁。
　　（1）虚实融合驱动行业智能化升级，AI与数字孪生技术的深度耦合将重塑软件架构。通过实时数据采集和 AI动态建模，数字孪生系统可构建物理世界的“高精度镜像”，例如在工业领域，软件能够模拟生产线全流程，结合强化学习算法预测设备损耗并自动生成维护方案。AI驱动的数字孪生体将突破传统仿真的静态局限，实现从“描述现状”到“预演未来”的跨越，推动制造业、水利水务、能源、交通等领域的全生命周期智能化管理。
　　（2）低代码开发与AI自动化工具普及。软件开发门槛大幅降低，AI代码生成器（如GitHub Copilot）与数字孪生可视化平台深度融合。开发者通过自然语言指令即可生成复杂系统的虚拟模型，并利用 AI自动化测试工具验证逻辑。例如，建筑行业可通过数字孪生平台快速搭建楼宇结构三维模型，AI自动优化能耗算法并生成BIM（建筑信息模型）代码，开发周期可以大幅度缩短。软件行业重心向业务逻辑设计和数据价值挖掘转移。
　　（3）垂直领域场景化解决方案爆发。行业定制化软件成为主流，AI与数字孪生技术深度赋能细分场景。例如医疗健康：数字孪生人体模型结合 AI病理分析，实现个性化诊疗方案模拟；智慧城市：城市级数字孪生平台通过 AI预测交通拥堵、能耗峰值，动态调整公共资源；金融科技：虚拟经济系统与实体市场数据联动，AI量化模型在数字孪生环境中进行投资策略压力测试。软件服务商从“通用工具提供者”转型为“行业问题解决专家”。
　　（4）数据安全与伦理治理成为核心挑战。随着数字孪生体规模的指数级增长，分布式 AI训练与边缘计算需求激增。软件行业也面临诸多难题：分布式机器学习技术需与数字孪生数据隔离环境结合，确保多源数据协同建模时的隐私合规；数字孪生体的网络攻击面扩大，AI驱动的自动化攻防对抗成为软件安全标配能力；建立新型监管框架及软件开发标准，防范AI决策与数字孪生体篡改的风险，是伦理治理的重要环节。
　　（二）公司发展战略
　　公司二十余年发展历程，坚持以客户需求为导向，以技术创新为驱动，适时调整发展战略，呈现递进式发展态势。公司业务范围从第一阶段单一静态数字创意产品扩展到第二阶段数字创意产品和数字一体化解决方案，逐渐具备数字创意、总体设计、研发创新、软件集成和项目管理等综合能力，并以此为基础，结合行业发展态势，形成“数字创意产品+数字一体化解决方案”的立体服务模式，构建公司业务基本盘。
　　近年来，公司坚持“AI 3D”发展战略，致力于打造“AI+3D数字孪生+数据+信息化+IOT”的全时域数智孪生，构建“AI 3D数字孪生产品+行业数智化解决方案”的产品服务体系。重点为水利水务、电力能源、智能制造、园区仓储、交通环保、地产营销等各大垂直行业解决降本增效、节能减排、预测安全、提质创新等智能化管理的痛点问题，实现公司从第二发展阶段向第三发展阶段的战略升级。
　　近年来，以地产为代表的国家大基建时代红利正逐渐弱化，围绕智能制造的生产性服务和第三产业的智能化管理服务成为未来产业发展创新的新方向，随着国家数字化、智能化进一步加速推进，通过提升产业附加值、优化资源配置效率、促进技术创新扩散，已成为现代经济增长的核心动力源，其发展水平直接决定了国家在全球价值链中的地位。公司部署“AI 3D”发展战略，从事新型 AI 3D数字孪生软件平台开发及相关一体化服务是顺势而为。
　　随着 AI技术的发展与普及，公司下游客户的需求也在悄然发生变化，以单纯的3D多媒体集成技术为核心的3D数字展示需求有所减弱，以“智能管理+运营+展示”的综合性需求正在迅速提升。作为3D创意内容服务领域领先的企业，公司积极拥抱AI，加强AI与3D技术融合，大力投研AI 3D数字孪生技术，既满足客户3D数字展示需求，也在传统信息化的基础上，用新一代数字孪生软件平台为客户智能化管理及运营赋能。
　　在3D创意内容服务领域，以UE、Unity为代表的欧美3D软件一直是主流的渲染工具，其在内容创作上具有颗粒度精细、逼真度高等特点，更适用于 3D游戏和动漫影视制作。但作为 3D数字孪生管理平台所使用的场景制作渲染工具，特别是在大规模数据加载的环境下，该类渲染引擎存在运行环境苛刻、成本高、数据兼容差、信创安全性不足等缺陷。另外，在行业信息化管理软件应用层面，国外软件使用量仍占较大比重，需要自主研发新一代信息化软件来实现国产替代。随着国家信创要求全面铺开，公司走自研数字孪生引擎，软件平台国产化，并与行业应用相结合的道路势在必行。
　　（三）2025年主要经营计划
　　展望未来，公司将继续以“AI 3D”为总体发展战略，以AI与 3D相融合为技术路线，持续深化技术创新与产业升级双轮驱动，通过“技术筑基、产品创新、模式变革、资本赋能”四维战略布局，构建发展新生态，实现企业规模与发展质量双提升的经营目标。
　　1、核心技术筑基
　　2025年，公司将持续稳定研发投入，确保技术领先性，以 AI、3D数字孪生为底座，重点打造核心技术矩阵。深度融合 AI（AIGC、AI算法）、大数据、NLP、行业小模型、IOT、云计算、知识图谱等技术，继续夯实FTE三维实时渲染引擎的数据建模能力、FUNBI零代码编辑开发平台的数据分析能力、FUNCITY三维城市编辑器的数据仿真能力、FUNAI模型训练平台的数据研判能力，筑牢公司核心技术基底。
　　2、产品服务矩阵
　　大力构建“AI 3D数字孪生产品+行业数智化解决方案”的产品服务矩阵。部署数字孪生引擎/低代码平台、AI软件工具、AI数据中台、虚拟数智人、 3D知识图谱、元宇宙云空间、垂类行业（水利水务、电力能源、智能制造）数字孪生管理平台等AI 3D数字孪生软件产品，提升产品的组件化、模块化、标准化。并以数字孪生软件产品为核心，为行业级和政府级客户提供数字孪生平台、数据底座、AI算法模型、IOT物联设备（传感器、智能终端、机器人等）、数智孪生馆为一体的数字化、信息化、智能化转型服务，形成专业的行业数智化解决方案。
　　3、业务模式变革
　　探索城市建设及房地产服务新模式：基于百度、高德地图的新房通等产品，为房企提供建筑信息模型（BIM）与城市信息模型（CIM）的虚实融合服务，如虚拟样板间、动态规划沙盘等，提升项目可视化呈现能力。整合地图导航轨迹、停留等出行数据，为中介机构输出购房意向热力图，精准定位高潜客户区域，并为家居建材企业提供装修需求预测，辅助制定社区推广策略，形成数据服务业务。
　　文化文旅IP运营：在数字化转型加速的背景下，文化文旅IP运营正成为产业升级的重要赛道之一。公司依托AI 3D建模、实时渲染、数字多媒体交互等核心技术，探索构建“技术+内容+场景”三位一体的运营体系，加强与文化文旅IP合作，打造更多To C类数智文化文旅体验项目，推动文博文旅产业从传统观光向沉浸式体验经济转型，培育新的营收增长点。
　　4、产业并购赋能
　　以打造“全时域数智孪生”为总体思路，发挥上市公司平台优势，采取“AI+数字孪生+数据+信息化+IOT”的并购策略，积极寻找相关投资并购标的，使之与公司新技术、新业务发挥协同效应，通过并购与整合，快速推动AI 3D数字孪生技术与传统信息化相融合，推动数字孪生新产品在水利水务、电力能源、高端制造等行业的落地应用，以更高维度的产品技术赋能传统行业高质量发展，做大做强上市公司。
　　2025年是公司实现转型升级的关键之年，通过优化战略布局，扎实开展经营管理工作，将确保公司实现“三大跨越”：技术储备从应用层向基础层跨越，市场阵地从展览展示服务向垂直行业智慧化管理服务跨越，商业模式从项目制向产品服务矩阵化跨越。道阻且长，行则将至。面对技术迭代与市场竞合的双重考验，公司将继续以创新为刃、以务实为盾，在破立之间开启第二增长曲线，成为AI 3D融合赛道的领跑企业，为股东、客户与社会创造可持续价值。
　　（四）业务发展可能面临的主要风险及应对措施
　　（1）创新风险
　　公司目前业务体系中，数字展馆业务仍占据较大比重，项目执行过程中需融合高水平的数字技术并提出个性化创意化设计方案。如果公司不能快速把握市场变化，快速融合客户需求并提出个性化、高质量的数字创意服务，可能面临市场份额下降，进而带来公司收入规模和竞争力下降的风险。同时公司“AI 3D”发展战略的核心是AI技术与 3D数字孪生技术的创新融合，进而为客户提供智能化、信息化解决方案，如果产品技术不能满足客户“智能管理+运营+展示”的综合化需求，可能面临竞争力不足的风险。
　　应对措施：一方面，公司将加大对数字创意产品、AI 3D数字孪生产品的研发投入，不断完善研发环境，配置研发设备和软件升级，引进技术人才；一方面，重视研发创新机制建设，完善研发制度，加大对研发创新的激励，聚集优秀创意技术人才；一方面，深化行业理解，重视与行业信息化企业合作，升维智能化解决方案，确保产品技术迭代领先。
　　（2）经营业绩波动及下滑的风险
　　公司未来盈利受市场环境、行业政策、行业竞争情况、管理层经营决策、募投项目实施等诸多因素的影响。未来若出现市场竞争的加剧、市场需求变化，公司研发能力无法满足下游客户需求，可能会对公司的业务拓展、项目实施产生不利影响等情况，将对公司盈利能力的持续增长产生不利影响。
　　应对措施：公司将继续筑牢核心技术基础，加大研发投入力度，获取更多的科研成果。通过技术专业培训、考核，并积极在项目中做好检查和测试，快速提升企业技术服务能力。同时，紧跟市场变化，适时调整经营策略，确保企业经营的灵活性，重视开源与节流，守住风险底线。
　　（3）毛利率波动的风险
　　数字创意产业市场集中度不高，行业竞争较为激烈。包括本公司在内全面覆盖 3D可视化产品及服务、数字一体化综合服务、数字孪生及信息化软件服务的上规模企业不多，高端市场竞争有序。公司毛利率受到产品结构、下游市场景气度、人力成本等因素的影响，具有一定波动幅度，而且随着毛利率相对较低的数字一体化综合服务收入占比的提高和人工成本的提升，公司综合毛利率水平存在下降的风险。
　　应对措施：公司积极推行组织架构扁平化，提升人均产出。通过人才结构调整、业务外包等形式，实现降本增效。同时，公司重视产品质量及出品效率，在行业内有较高知名度，形成了一定的品牌溢价，保证了产品价格稳定，有利于毛利波动风险控制在合理范围内。
　　（4）应收账款回收风险
　　公司应收账款金额较大，未来随着公司经营规模的扩大，可能还将会有一定幅度的增加。鉴于国内经济现状，客户资金流紧张，付款周期延长，导致应收账款期末余额较大，如果将来主要欠款客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，将会加大公司应收账款坏账风险，从而对公司的经营稳定性，资金状况和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将进一步加强应收账款的催收管理，首先，由财务部门负责对每个项目进行账龄分析，对长账龄项目进行预警；其次，完善收款管理制度，将每笔合同和相应款项落实到具体业务负责人，与其本人业绩考核挂钩，定期就应收账款回收情况进行总结，督促项目回款；最后，各分子公司配置负责人，对超过6个月以上的应收账款进行集中跟进和催收，对超过1年以上的项目进行具体评估，对特殊情况通过司法程序进行处理，加强回款催收力度。
　　（5）被收购公司无法实现承诺业绩的风险
　　公司2024年收购广州中工水务信息科技有限公司100%股权，标的公司管理层将勤勉经营，尽最大努力确保盈利承诺的实现。但是，未来的经济环境和产业政策及意外事件等诸多因素的变化可能给标的公司经营管理造成不利影响。如果标的公司经营情况未达预期，可能导致业绩承诺无法实现，进而影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。
　　应对措施：一方面，上述交易相关协议中设置了业绩补偿、购买上市公司股票等相关限制性条款，以降低投资风险。另一方面，交易完成后，公司将合理规划与整合相关资源，拓展产业链布局，增强市场竞争力，促进公司与标的公司协同发展。
　　（6）收购整合的风险
　　上述收购交易完成后，标的公司将纳入上市公司管理及合并范围，上市公司的业务规模、人员等将进一步扩大，上市公司也将面临经营管理方面的挑战。虽然上市公司已经就后续的整合做好充分的安排，但本次交易完成后，上市公司能否通过整合保证公司对标的资产的控制力并保持标的资产原有竞争优势、充分发挥并购整合的协同效应具有不确定性。
　　应对措施：中工水务、禹贡科技业务模式均为“软/硬件产品+一体化系统集成服务”，与公司“产品+一体化解决方案”的业务模式基本想通，其销售、采购、交付、研发等各方面与公司基本类似，公司 20多年的管理经验、规范化发展举措将快速赋能到并购标的，同时公司与标的公司之间存在较强的协同性，对标的公司的运营管理将逐渐加强。 收起▲