一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务及产品　　敷尔佳作为一家专业皮肤护理产品企业，具有广泛的市场认可度和品牌影响力。公司专注于专业皮肤护理产品的研发、生产与销售，紧密洞察消费者需求变化，凭借精准的营销策略，依托国货崛起的消费新势能及广泛布局的销售渠道，持续深耕品牌力与产品力的沉淀。　　经过多年发展，公司已构建起丰富的产品体系，剂型与形态多元，功效全面，能充分满足市场及客户的多样化需求。产品矩阵以医疗器械类产品与功能性护肤品为核心，覆盖面膜、水、精华、乳液、喷雾、次抛、眼膜等多剂型，形成了包含美白、祛痘、抗皱、修护等多种功效的产品线。在产品销售方面，公司采用多渠道布局策略，通... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及产品
　　敷尔佳作为一家专业皮肤护理产品企业，具有广泛的市场认可度和品牌影响力。公司专注于专业皮肤护理产品的研发、生产与销售，紧密洞察消费者需求变化，凭借精准的营销策略，依托国货崛起的消费新势能及广泛布局的销售渠道，持续深耕品牌力与产品力的沉淀。
　　经过多年发展，公司已构建起丰富的产品体系，剂型与形态多元，功效全面，能充分满足市场及客户的多样化需求。产品矩阵以医疗器械类产品与功能性护肤品为核心，覆盖面膜、水、精华、乳液、喷雾、次抛、眼膜等多剂型，形成了包含美白、祛痘、抗皱、修护等多种功效的产品线。在产品销售方面，公司采用多渠道布局策略，通过线上线下融合的方式，构建起多元化终端销售矩阵。线上已覆盖天猫、抖音、京东、拼多多等主流电商平台；线下覆盖医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超等多元化销售终端。依托多年的口碑积累与品牌推广，公司培育出多个年销售额过亿元的明星单品，如：医用透明质酸钠修复贴（白膜）、医用透明质酸钠修复贴（黑膜）、敷尔佳清痘净肤修护贴、敷尔佳积雪草舒缓修护贴、敷尔佳烟酰胺美白淡斑修护面膜、敷尔佳透明质酸钠次抛修护液等产品。
　　（二）本报告期主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入863,112,643.06元，同比下降8.15%；实现归属于上市公司股东的净利润229,656,927.58元，同比下降32.54%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润166,174,897.97元，同比下降48.66%。本期营业收入下降，主要系报告期内公司优化线下渠道所致；本期净利润下降，主要系宣传推广费用持续加大。
　　1、营业收入分类情况
　　2、主营业务收入分类情况
　　（三）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司采用“以销定产、以产定采”的生产采购模式，通过精准匹配市场需求与生产计划，实现供需动态平衡，有效降本增效。同时，公司构建了完善的供应链体系，针对供应商遴选、准入及日常管理，建立了严格标准与规范流程，确保采购物料质量既符合企业内控要求，遵循行业标准，满足国家标准，为企业安全生产筑牢源头防线。
　　2、生产模式
　　公司结合实际经营情况，采用自主生产、委托加工与OEM生产相结合的模式保障主营业务产品供应，以满足市场各层次需求。质量是企业发展的生命线，高品质产品更是立足市场的根基。为此公司建立并完善了严格规范的生产经营质量管理体系，以风险管理为核心，通过设计开发控制、生产全过程控制、严格的质量管理体系、上市后监管与警戒等措施，全方位确保产品的安全有效、风险可控。
　　3、销售模式
　　公司通过线上及线下渠道销售产品。线上渠道销售采用直销、经销和代销三种模式，直销模式通过线上直营店销售，经销模式通过线上经销商分销，代销模式通过线上B2C平台销售。线下渠道销售采用经销和直销两种模式，经销模式通过专业渠道、CS渠道、KA渠道、OTC渠道等销售，直销模式通过开设品牌馆与机场直营店销售。
　　4、品牌推广模式
　　品牌是企业的护城河，是公司经营战略的重要部分，公司高度聚焦品牌市场推广与产品市场营销，构建起线上、线下双轮驱动的立体化传播矩阵。在线上渠道，公司通过多维度布局强化品牌渗透，依托电商平台开展精准化推广，联动明星代言人打造深度种草场景，以高品质广告片传递品牌价值主张，通过影综娱内容植入实现场景化品牌曝光，同时借助互联网社交平台构建全域流量池，形成“内容+流量+转化”的闭环生态。线下层面，公司以沉浸式体验与渠道深耕为核心，积极参与行业展会强化品牌势能，通过电梯媒体、机场地铁广告构建高频触达场景，开设快闪店打造沉浸式消费体验，同时通过对经销商的常态化拜访，持续深化渠道协同，高效推进新产品市场渗透。凭借卓越的品牌运营与营销创新，报告期内公司斩获多项权威荣誉，包括：2025CiE美妆大赏年度最具影响力护肤品牌、第六届品牌创新发展大会海诺奖—2025消费者信赖品牌、2025美妆个护品牌数字生态大会年度最受消费者喜爱品牌、中国香妆协会2025化妆品企业50强、第十八届中国化妆品大会蓝玫奖—年度影响力上市公司等多个奖项，彰显了行业对公司品牌影响力与营销实力的高度认可。
　　5、研发模式
　　公司立足于医疗器械与化妆品行业的发展浪潮，以市场需求变化为锚点，构建起“自主创新+外部协同”的高效研发体系。内部层面，公司研发团队依托自有先进设备开展独立攻关，深度掌控核心技术研发链路；外部维度，积极联动第三方科研院所，围绕产品工艺升级、功效预期验证等关键领域展开深度合作，并同步拓展多元研究方向。通过内外协同的研发模式，公司已搭建起一套兼具完整性与规范性的研发架构，保障了技术创新的自主性与敏捷性，同时借助科研机构的专业资源实现了研发效能的乘数效应，为持续输出符合行业趋势的优质产品奠定了坚实基础。
　　6、仓储物流模式
　　报告期末，公司通过自有或租赁方式在江苏省无锡市、广东省清远市、天津市以及自建本地仓库。报告期内，公司商品货物的物流运输主要由与公司建立深度合作关系的第三方物流运输服务供应商提供。
　　报告期内，公司严格执行关于存货出入库、报废销毁以及定期盘点等相关内控制度。
　　报告期内，公司线上物流费2,919.61万元，线下物流费310.79万元，分别占线上、线下收入的4.20%与1.85%。
　　（四）行业发展情况
　　随着皮肤护理产品制造业的革新升级，叠加消费者对高品质产品的追求日益迫切，专业皮肤护理产品的使用逐渐演变为市场新风尚。近年来，皮肤修复理念与科学护肤概念持续升温，相关产品凭借适用人群广泛、安全性能卓越、功效定位精准等核心优势，成功俘获了大批消费者的青睐。未来，在品牌方的专业教育引导与消费市场的升级迭代双重驱动下，专业皮肤护理产品市场有望迎来持续稳健的增长态势。
　　据弗若斯特沙利文分析报告显示，预计到2026年，中国皮肤护理产品行业的市场规模将攀升至5,185亿元。其中，专业皮肤护理产品细分领域增长态势亮眼，功能性护肤品与医疗器械类敷料产品的市场规模预计分别达到623.0亿元和253.8亿元。在专业皮肤护理产品赛道中，敷尔佳已构建起涵盖产品研发、渠道布局、营销推广及运营管理的全链路竞争优势，尤其在贴片类专业皮肤护理产品领域稳居领先地位，成为行业内颇具影响力的标杆企业。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　敷尔佳深耕皮肤护理行业，始终以“让世界见证中国之美”为使命，以成为“世界一流的功效护肤领导者”为愿景。在皮肤护理产品市场蓬勃发展的浪潮中，公司紧跟市场动态变化，持续践行产品、渠道与营销的多维创新，敏锐洞察产品技术的演变趋势，凭借对行业的深刻理解和前瞻性布局，在不断变化的市场环境中始终保持长久稳定的竞争力。
　　1、契合市场需求推出新产品，坚持医疗器械与功能性护肤品并重均衡发展
　　作为行业先行者，敷尔佳医用透明质酸钠修复贴是国内首批获批上市的Ⅱ类医用敷料贴类产品，凭借过硬品质奠定了领先的市场地位。公司于2022年顺势推出Ⅱ类医用胶原蛋白敷料，构建起透明质酸钠与胶原蛋白双轮驱动的产品矩阵，进一步提升了公司在医用敷料的市场的影响力与竞争力。
　　随着护肤市场竞争的白热化以及消费者护肤认知的不断深化，成分、功效与安全性成为大众选购护肤品的核心考量因素。同时，受作息不规律、环境问题等多重因素影响，消费者对护肤的需求早已超越基础层面，朝着多元化、功效化方向升级。
　　公司紧跟消费者需求，持续精准布局，陆续推出美白面膜、清痘面膜、熬夜面膜、抗皱面膜、乳液面膜、乳糖酸面膜、次抛精华液、眼膜等一系列功能性护肤产品，针对性地解决不同肌肤问题，全方位覆盖消费者在美白、祛痘、修护、抗衰等方面的多元护肤需求，以丰富的产品线满足大众日益细分的护肤诉求。
　　2、线上线下协调发展，实现渠道的进一步深化
　　公司采用线上线下渠道协同发展的策略，构建起全方位、多层次的销售网络。线上渠道，公司稳固天猫、抖音等现有平台的优势地位，凭借成熟的运营模式和深厚的用户基础，持续释放增长潜力；公司积极开拓新平台，通过精准的市场研判和灵活的入驻策略寻求突破性发展，不断拓宽线上市场版图；同时，公司大力推进线上直播带货销售模式，借助主播的专业讲解和实时互动，不仅为产品带来更高的曝光度，更有效为线上直营店铺引流，为线上收入的持续增长注入强劲动力。线下渠道，公司不断优化经销模式，通过精细化的渠道管理、完善的经销商支持体系以及高效的供应链协同，提升线下渠道的运营效率与盈利能力，使其持续为公司贡献稳定的收入与利润，与线上渠道形成互补共进的良好态势。
　　3、持续加大研发投入，促进公司的长久发展
　　随着市场需求释放，公司不断强化产品市场供给能力，为销售增长筑牢根基。公司依托科学化的生产流程与精湛的制造工艺，大幅提升生产效率，不仅能充分满足下游市场持续增长的需求，更有效增强了企业的盈利能力与核心竞争力。为保持行业综合竞争力，公司逐步构建并完善创新研发体系。以消费者洞察为出发点，从市场实际需求切入，不断提升对行业趋势变化的敏锐度与响应速度。公司采用内外部协同的研发模式，一方面快速对接行业技术迭代，另一方面加大研发力度，重点强化原料端基础研究，通过独家合作原料、专利配方及基础研究等路径实现上游突破，构建差异化竞争壁垒。在内部，公司持续升级研发体系布局，大力引进高端研发人才；在外部，以消费者需求为导向，深化与科研院所的产学研协同合作，聚焦新原料与新技术研发，搭建完整的产学研转化链条，推动科研成果高效实现商业化落地。
　　公司不断优化战略布局，通过上海与哈尔滨双研发中心联动，不断夯实自主科研实力，为长期可持续发展提供坚实支撑。此外，公司整合国内知名高校、科研院所及重点实验室的优质资源，开展深度合作与交流：对外聚焦基础创新研究，强化新原料与新技术攻关；对内专注应用落地，依托真实有效的测试数据与严谨的质量控制体系，进一步夯实产品的安全性与功效基础，最终实现企业、科研机构与合作伙伴的三方共赢。
　　在产品布局上，公司持续深耕Ⅱ、Ⅲ类医疗器械领域，不断扩充产品线，重点推进皮肤改善类及注射填充类医疗器械的研发创新、生产转化与注册申报工作。
　　截至2025年6月30日，公司累计获批专利31项（发明专利9项，外观设计专利17项，实用新型专利5项），其中2025年获批发明专利2项，外观设计专利0项，实用新型专利0项。截至2025年6月30日，公司累计已获批二类医疗器械注册证3个；普通化妆品备案88个，其中2025年备案32个；特殊化妆品注册3个，其中2025年注册0个。
　　（六）在研项目及进展情况
　　截至报告期末，公司研发人员共计69人，较期初增长18.97%。
　　（七）公司已获得注册证的医疗器械情况
　　（八）电子商务业务情况
　　1、自有品牌商品销售情况
　　2、线上渠道销售情况
　　3、线上渠道主营业务收入占比在10%以上的平台及其销售情况
　　4、销售收入占比10%以上的平台营收数据：
　　5、报告期线上自营店铺核心产品品类经营数据：
　　报告期内，公司前五大线上自营店铺占线上自营渠道销售收入比例为92.48%，较去年同期保持稳定。其中：
　　报告期内，公司线上自营店铺订单总数与销售规模增长基本匹配，人均消费频次较去年同期无重大波动。
　　6、线上渠道销售业务收入确认及成本结转方法
　　7、按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》第四章数字创意产业第二节电子商务业务规定，对公司未来发展战略和经营目标实现产生重大不利影响的风险因素，公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施。
　　公司线上渠道销售占比较高，业务开展需要依赖电信运营商的网络基础设施，并依赖信息系统的完善。为保障信息系统的安全性，公司近年来逐步建立、完善了信息管理相关制度，包括《公司内部信息管理制度》《数据备份机制》等，建立了中长期信息系统发展规划和工作计划，并定期进行更新。公司将根据信息安全管理之需要，不断修订完善制度并予以施行和监督管理，从而保障网络和数据信息安全，同时保障个人信息保护、消费者权益保护。
　　自公司线上渠道搭建运营以来，未发生重大信息安全风险事件，公司将持续完善信息安全保障的管理制度与措施，加强信息安全投入，持续保障网络信息安全与消费者权益保护。

　　二、核心竞争力分析
　　在专业皮肤护理产品市场规范化进程持续深化的背景下，公司以系统性创新为核心驱动力，深度践行产品迭代创新、渠道生态创新与营销策略创新。通过精准洞察行业技术演进的前沿趋势，高效整合全域渠道资源，着力锻造品牌核心竞争力，在专业皮肤护理细分赛道上持续巩固与强化领先市场地位，构建可持续发展的竞争壁垒。
　　（一）产品方面，以全维度创新夯实口碑，构建医用与功效护肤双领域竞争优势
　　敷尔佳医用透明质酸钠修复贴作为国内首批获批上市的透明质酸钠类Ⅱ类医用敷料贴剂，凭借先发优势构筑了稳固的市场领先地位。与此同时，公司前瞻性布局Ⅲ类医疗器械领域，致力于构建“Ⅱ类+Ⅲ类”协同互补的医疗器械产品矩阵，持续完善医用级产品线的战略纵深。在核心业务基础上，公司以医用敷料为技术原点，快速延伸至功能性护肤品赛道，形成覆盖面膜、眼膜、水剂、精华、乳液、喷雾、次抛、冻干粉等全剂型的产品集群，并构建起涵盖保湿、舒缓、修护、祛痘、美白、紧致、抗皱等多元功效的产品体系，凭借硬核产品力积累了广泛的市场赞誉与用户信赖。
　　（二）渠道方面，以全场景布局深化创新，构建立体生态强化销售竞争力
　　伴随业务版图的持续拓展，公司已构建起线上线下深度融合的全渠道销售网络。线上端实现抖音、淘宝、京东、拼多多等主流电商平台的全域覆盖，线下端则渗透至医美院线、化妆品专营店、大型商超、连锁药店等多元终端场景，并通过经销、直销、代销等复合模式精准触达全链路消费场景。基于对市场趋势的动态研判与自身发展阶段的精准适配，公司不仅完成销售渠道的全景化布局，更在各细分渠道持续深化运营创新，最终形成兼具精细化运营、专业化服务与立体化覆盖的渠道生态体系，实现对消费场景的深度渗透与高效触达。
　　（三）营销方面，以多元化推广矩阵为支撑，实现品牌影响力深度构建与持续提升
　　伴随市场格局的动态演进，公司持续推进销售推广模式的迭代创新。发展初期，精准捕捉高性价比社交营销的红利窗口，通过口碑裂变构筑品牌认知基底；后续阶段，整合明星代言、直播达播合作、综艺IP植入、电商平台精准投放等新媒体矩阵与新业态组合，形成品牌声量的立体传播体系；在此基础上，依托文化宣讲活动实现品牌调性的深度升维，强化消费者情感认同与价值共鸣。报告期内，敷尔佳通过多元化营销矩阵的协同发力，完成从权威认证背书到场景化互动体验的全维度品牌跃迁——既实现潜在客群的圈层破圈，更在行业内塑造起高品质、高信誉的标杆形象，持续巩固并提升在国内护肤品市场的头部地位。与此同时，公司以专业化品牌管理体系为支撑，通过统一品牌战略规划、精细化形象设计与系统化公众关系维护，构建兼具辨识度与美誉度的品牌资产，从而深度激活消费者的品牌忠诚度与购买转化动能，为品牌长效增长注入持续动力。
　　（四）运营方面，以市场导向的研发模式为引擎，以高效管理团队为基石驱动发展
　　公司发展初期，以原料配方优化与配比工艺创新为核心抓手，精准推出契合市场需求的新产品。随着技术储备与配方体系的持续积淀，为进一步突破研发创新瓶颈，公司战略布局上海研发中心，通过对接行业前沿技术图谱、拓展产品矩阵维度，与哈尔滨研发中心形成“南北联动”的双引擎研发架构，显著提升自主研发效能与技术转化能力，为核心竞争力的构筑奠定硬核基础。与此同时，公司深化产学研协同创新机制，重点加码新原料开发与新技术攻坚，构建起“基础研究-应用转化-市场落地”的闭环研发模式，为前瞻性把握技术演进方向与市场趋势变革筑牢根基。在团队建设层面，公司组建了一支兼具专业纵深、实战经验与高效执行力的核心管理团队，在专业皮肤护理产品的研发攻坚、精益生产及全域销售等关键环节积累了丰富的实操经验。针对行业快速迭代的特性，公司搭建起全链路供应链管理体系，实现从原料采购到终端交付的高效协同，确保在动态变化的市场环境中具备多维度快速响应能力。经过持续探索与优化，公司已形成适配自身发展阶段与市场演进规律的成长范式，充分彰显了卓越的综合运营效能。
　　（五）市场地位方面，紧抓专业皮肤护理行业机遇，稳居领先并获权威认证
　　在专业皮肤护理产品需求迭代升级的浪潮下，公司以消费者洞察为核心锚点，构建精准化营销体系。依托国货品牌崛起的时代红利与全域专业渠道的深度布局，持续夯实品牌价值与产品硬核实力。历经市场长期验证，“敷尔佳”品牌已在消费者心智中沉淀出“国品之光”的鲜明认知。其中，公司贴片类产品稳居专业皮肤护理贴片细分市场头部位置，报告期内更斩获“2025CiE美妆大赏年度最具影响力护肤品牌、第六届品牌创新发展大会海诺奖—2025消费者信赖品牌、2025美妆个护品牌数字生态大会年度最受消费者喜爱品牌、中国香妆协会2025化妆品企业50强”等重磅荣誉，进一步印证了“敷尔佳”品牌的行业认可度与市场号召力。
　　2025年3月，公司获得弗若斯特沙利文颁发的8项市场认证，分别为：2024年功效化妆品品牌全国复购率第一、2024年美白贴片面膜全国复购率第一、2024年葡萄籽油乳液面膜全国销售额第一、2024年祛痘贴片面膜全国复购率第一、2024年乳糖酸贴片面膜全国销量第一、国产贴片面膜连续五年全国销量第一、中国白池花籽油乳液面膜开创者、中国透明质酸钠次抛修护液护肤品开创者。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场风险
　　近年来，行业竞争格局持续加剧。尽管亿元级以上品牌多数保持正增长，但市场份额向头部品牌集中的趋势加速显现，同时新锐品牌快速崛起，对现有市场格局形成强烈冲击。线上市场表现出显著波动性，呈现出对大促活动及达人营销模式的过度依赖特征。作为化妆品行业当前主流推广模式之一，达人营销虽能在短期内助推品牌曝光与产品销量增长，但从长期来看，其整体运营成本持续攀升，给企业带来了较重的经营负担。此外，消费者对化妆品的品质、使用体验及功效的诉求不断升级，需求更趋个性化与多元化。
　　对此，公司将持续优化运营机制，增强对市场变化的快速响应能力，在产品概念、包装设计、推广策略等方面勇于创新，突破传统营销思维局限，为消费者提供更具个性化与多元化的产品及服务。
　　（二）政策风险
　　随着市场监管环境日趋严格，政策层面的动态调整（如医疗器械与化妆品领域的注册要求变更、质量标准持续升级等）对公司运营构成一定挑战。此类变化可能导致公司合规成本显著上升，需在产品研发、注册申报及生产环节投入更多人力、物力与财力以满足新规要求。
　　对此，公司已构建敏捷的政策响应机制：国家相关政策新规出台后，将迅速组织跨部门团队开展深度研讨，精准解读政策内涵及对业务的影响路径，并据此快速制定应对策略——包括调整产品结构、优化销售渠道、强化推广重点等，确保在政策调整中顺势而为，保障经营持续稳健，稳固市场地位。
　　（三）研发风险
　　行业技术迭代节奏加快，新成分、新技术持续涌现，消费者需求与偏好迭代加速，加之竞争对手可能推出同类或更具竞争优势的产品，均对公司研发构成挑战。与此同时，从实验室研发到产业化落地的技术转化过程中，可能面临部门协作磨合不足、流程衔接不畅、设备适配性欠佳等问题，进而导致研发成果难以顺利实现产业化，使得投入的研发资源无法有效转化为实际效益。
　　对此，公司将紧密追踪消费者需求变化，秉持“科技赋能、品质第一、功效先行”的产品理念，持续扩充研发团队、加大研发力度，着力打造超越消费者预期的高品质产品，以此提升核心竞争力，引领行业发展方向。
　　（四）品牌风险
　　公司现阶段主要依托于“敷尔佳”这一核心品牌，且产品线与销售收入集中于贴片类。若“敷尔佳”品牌或贴片类产品遭遇重大市场不利影响（如消费者信任度下降、政策调整等），可能导致公司整体销售规模出现大幅下滑。
　　对此，公司将关注子品牌孵化与培育工作，同步实施“敷尔佳”品牌升级及灵活多元的营销策略，以有效应对市场竞争挑战。同时，公司将强化品牌形象维护，保持高度警觉以防范各类品牌声誉风险，必要时将通过法律手段维护品牌权益，对侵害公司品牌的违法行为予以严厉追责。
　　（五）渠道风险
　　线下渠道端，终端网络覆盖范围广且管理复杂度高，可能面临库存积压、渠道冲突、价格体系混乱等问题；线上渠道端，平台竞争日趋激烈，销售费用持续攀升，若线上营销投入未能达成预期效益，将对公司盈利能力形成压力。
　　对此，公司将构建更为严谨规范的渠道管理制度体系，全方位强化渠道监控与管控力度。通过建立跨部门协同管理机制打破部门壁垒，整合销售、市场、财务、法务等多部门专业资源形成合力，动态平衡渠道资源投入与产出效益，持续提升营运效能，进而增强盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司所处行业为专业皮肤护理产品行业，根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为日用化学产品制造（C268），细分行业为化妆品制造行业（C2682）。　　根据国家统计局数据显示，2024年全国社会消费品零售总额48.79万亿元，同比增长3.5%，其中限额以上化妆品类零售总额约为人民币4,357亿元，同比下降1.1%。限额以上化妆品类零售总额同比增速低于社会消费品零售总额。尽管如此，凭借我国化妆品消费市场拥有的巨大... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为专业皮肤护理产品行业，根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为日用化学产品制造（C268），细分行业为化妆品制造行业（C2682）。
　　根据国家统计局数据显示，2024年全国社会消费品零售总额48.79万亿元，同比增长3.5%，其中限额以上化妆品类零售总额约为人民币4,357亿元，同比下降1.1%。限额以上化妆品类零售总额同比增速低于社会消费品零售总额。尽管如此，凭借我国化妆品消费市场拥有的巨大的消费基数，随着不确定因素逐步消除，我国化妆品行业预期仍是全球增速最快、增长潜力最为巨大的市场之一。
　　（一）行业基本情况
　　由于消费者对国货品牌的认可度不断提升，2024年中国化妆品品牌交易额在国内占比持续增长。根据艾媒咨询的数据显示。超七成消费者对“国潮美妆”表示肯定，近三成的消费者对本土传统品牌与新晋品牌的消费频率增加。本土品牌发展势头强劲，2024年中国化妆品品牌交易额在国内占比55.2%，同比增加2.9个百分点。
　　根据中国香料香精化妆品工业协会的数据披露显示，2024年我国化妆品市场交易总额为10,738.22亿元，同比增长2.8%。随着数字化转型的浪潮深入，大数据、人工智能、电商直播等新兴技术的应用，将进一步改变化妆品行业的营销模式和消费体验。人们对于化妆品的需求不再局限于基础护肤范畴，更加倾向于个性化、功能化和绿色健康的产品选择。这一市场变化使得所有化妆品企业不断细分产品线，将肤质和年龄、性别以及特定肌肤问题，都纳入到产品开发的重要考量之中，从而推动整个行业的发展。同时，国家政策鼓励化妆品企业加大研发投入、开展技术创新，对具有创新性的产品和技术给予一定的政策支持和资金支持，极大的推动了行业向高质量、科技化方向的发展。
　　（二）行业政策对所处行业的影响
　　当前处于中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划期内，国家相关监督管理部门在十四五规划文件中明确表示，国家将持续扩大优质消费品供给，培育出属于中国的高端品牌，并鼓励品牌提升自主品牌影响力和竞争力。在化妆品行业方面，国家陆续出台相关政策法规，助力化妆品行业高质量发展，鼓励利用中国特色植物资源与传统优势进行化妆品研发，促使企业注重科研创新，推动品牌多元化与个性化发展。
　　在品牌建设方面，开展中国品牌创建行动，提升自主品牌影响力与竞争力，率先于化妆品等消费品领域培育高端品牌，助力本土化妆品品牌高端化发展以增强国内外市场竞争力；在研发与产品方面，鼓励高端制造研发，在强化品牌建设时丰富产品品类，借科技提升市场竞争力，满足消费者对高品质产品需求，推动行业高质量、可持续发展；在行业规范管理方面，国家药监局发布了《化妆品网络经营监督管理办法》等法规政策，及《关于优化普通化妆品备案检验管理措施有关事宜的公告》《国家药监局关于进一步优化化妆品原料安全信息管理措施有关事宜的公告》《国家药监局关于化妆品新原料鼓励创新和规范管理有关事宜的公告》，相关政策与法规的出台，为化妆品行业营造了更加公平、有序的竞争环境，将助力化妆品行业朝着更加健康、有序、创新的方向发展。
　　（三）公司在行业中的竞争力
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及产品
　　敷尔佳是一家具有广泛市场认知度和品牌影响力，从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司。公司紧跟消费者需求变化，采用精准营销的策略，借助国货崛起的消费新动力及广泛布局的专业渠道，逐步沉淀品牌力和产品力。
　　公司经过多年发展，产品数量丰富，剂型和形态多元，功效全面，能够较好满足市场和客户多样化的需求。公司产品主要分为医疗器械类产品与功能性护肤品，以医用敷料为基础，进一步扩充功能性护肤品，覆盖面膜、水、精华及乳液、喷雾、次抛、眼膜等多剂型，打造了美白、祛痘、抗皱、修护等多种功效的产品线。公司通过多渠道布局的销售策略、线上线下相结合的营销思路，逐步形成了线上覆盖天猫、抖音、京东、拼多多等主流电商平台，线下覆盖医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超等多元化终端销售矩阵。通过多年的口碑传播和品牌推广，公司已拥有多个年销售额过亿元的单品；报告期内，公司销售额过亿的产品有医用透明质酸钠修复贴(白膜)、医用透明质酸钠修复贴(黑膜)、敷尔佳清痘净肤修护贴、敷尔佳积雪草舒缓修护贴、敷尔佳烟酰胺美白淡斑修护面膜、敷尔佳透明质酸钠次抛修护液。
　　（二）本报告期主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入 2,016,975,873.58元，同比增长 4.32%；实现归属于上市公司股东的净利润661,129,436.27元，同比下降11.77%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润603,843,535.48元，同比下降17.00%。本期营业收入增长，主要系公司报告期内加大推广及销售力度所致；本期净利润下降，主要系销售推广投入增加所致。
　　1、营业收入分类情况
　　2、主营业务收入分类情况
　　（三）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司采用“以销定产，以产定采”的生产采购模式，确保供需平衡，降本增效。公司建立了完整的供应链体系，对供应商的遴选、准入、管理等有严格的把控和规范标准，以保证采购物料的质量符合企业内控要求及国家标准，把好企业安全的第一关。
　　2、生产模式
　　公司根据实际经营情况，通过自主生产、委托加工模式生产以及 OEM生产模式相结合的方式获得主营业务产品，来满足市场不同层次的需求。质量是企业发展的生命线，高品质产品是企业立足市场的基础，为此公司建立健全了严格规范的生产经营质量管理体系，采用“四性测试，十道安全把关”的质量管理流程，来保证产品的安全性及高品质。
　　3、销售模式
　　公司通过线上及线下渠道销售产品。线上渠道销售采用直销、经销和代销三种模式，直销模式通过线上直营店销售，经销模式通过线上经销商分销，代销模式通过线上B2C平台销售。线下渠道销售采用经销和直销两种模式，经销模式通过专业渠道、CS渠道、KA渠道、OTC渠道等销售，直销模式通过开设品牌馆销售。
　　4、品牌推广模式
　　品牌是企业的护城河，公司于运营过程中高度关注品牌的市场推广和产品的市场营销工作，主要通过线上及线下两种方式进行品牌宣传和推广。公司线上推广具体方式包括：电商平台推广、明星代言宣传、广告片宣传、影综娱广告植入以及互联网社交平台推广等。公司线下通过参加展会、电梯媒体投放、机场地铁广告投放、快闪店活动、以及对经销商的日常拜访等方式，与公司经销商及线下渠道保持联系并进行新产品的推广。报告期内，公司获得第七届年度经济大会年度（化妆品）公信力品牌、第31届中国国际广告节长城奖铜奖、第十五届虎啸奖银奖、蓝玫奖2024年度影响力上市公司、2024CiE美妆大赏年度最具影响力护肤品牌、第九届金场景营销大奖、第十届金梧奖社会化营销奖等多个奖项。
　　5、研发模式
　　公司根据医疗器械及化妆品行业发展趋势和市场需求变化，结合自主研发创新及外部科研院所资源，采取内外协同的研发模式，公司研发人员通过自有的研发设备进行独立的研发工作，同时公司与第三方科研院所合作，对产品的工艺及预期效果进行合作开发，并协同开展其他研究工作，搭建了较为完整、规范的研发体系。
　　6、仓储物流模式
　　报告期末，公司通过自有或租赁方式在江苏省无锡市、广东省清远市、天津市以及自建本地仓库。报告期内，公司商品货物的物流运输主要由与公司建立深度合作关系的第三方物流运输服务供应商提供。
　　报告期内，公司严格执行关于存货出入库、报废销毁以及定期盘点等相关内控制度。
　　报告期内，公司线上物流费5,608.19万元，线下物流费1,233.01万元，分别占线上、线下收入的5.06%与1.36%。
　　（四）行业发展情况
　　随着皮肤护理产品制造工业的革新，以及消费者对高品质产品的需求，使用专业皮肤护理产品逐渐成为市场新趋势。近年来，皮肤修复及护肤概念开始盛行，相应产品凭借适用性广、安全性高及功效性强等优势备受消费者青睐。未来，在品牌教育及消费升级的双向推动下，专业皮肤护理产品市场有望持续增长。
　　根据弗若斯特沙利文的分析报告，预计到2026年中国皮肤护理产品行业的市场规模将达5,185亿元。预计到2026年，专业皮肤护理产品中功能性护肤品和医疗器械类敷料产品的市场规模将达到623.0亿元和253.8亿元。敷尔佳在产品、渠道、营销、运营等方面已形成竞争优势，在贴片类专业皮肤护理产品领域占据领先地位。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　敷尔佳深耕皮肤护理行业，以“让世界见证中国之美”为使命，以成为“世界一流的功效护肤领导者”为愿景，在皮肤护理产品市场蓬勃发展的环境下，紧跟市场变化，不断实践产品创新、渠道创新、营销创新，洞察产品技术演变趋势，使公司在不断变化的市场环境中保持长久稳定的竞争力。
　　1、契合市场需求推出新产品，坚持医疗器械与功能性护肤品并重均衡发展
　　敷尔佳医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的Ⅱ类医用敷料贴类产品，目前已形成了领先的市场地位。公司于2022年推出Ⅱ类医用胶原蛋白敷料，搭建透明质酸钠与胶原蛋白双轮驱动的策略，进一步提升公司医用敷料的市场影响力。
　　随着护肤品牌竞争以及护肤教育的加深，消费者更加注重产品的成分、功效及安全性；受作息规律、环境问题影响，消费者已不满足基础护肤需求。公司陆续推出美白面膜、清痘面膜、熬夜面膜、抗皱面膜、乳液面膜、乳糖酸面膜、次抛精华液、眼膜等多种产品，满足消费者多元化的护肤需求。
　　2、线上线下协调发展，实现渠道的进一步深化
　　公司采用线上线下渠道协调发展，线上渠道稳定天猫、抖音现有优势，拓展新平台实现突破；同时，公司积极拓展线上直播带货销售模式，为线上直营店铺输送客户，为公司线上收入的增长提供动力；此外，公司线下渠道经销模式不断优化，为公司持续贡献稳定的收入与利润。
　　3、持续加大研发投入，促进公司的长久发展
　　随着市场需求释放，增强公司产品的市场供给能力，从而奠定销售增长的基础。同时公司依靠科学的生产工序和纯熟的生产工艺，大幅提升生产效率，满足下游市场日益增长的需求，增强公司盈利能力和核心竞争力。
　　敷尔佳为保持行业综合竞争力，逐步建立并完善创新研发体系，基于对消费者的洞察，从市场端实际需求出发，从而提升公司对行业趋势变化的灵敏度，公司采取内外协同的研发模式以快速响应行业技术端的变化，同时加大研发力度，进一步加强原料端的基础研究，通过独家合作原料、专利配方、基础研究等路径向上寻求突破，形成差异化竞争优势。一方面加大内部研发体系布局升级，大力引进研发人才，另一方面协同合作，公司从消费者需求出发，加深与科研院所的产学研合作，加强新原料和新技术的研究，搭建产学研链条将研究成果进行商业化转化落地。
　　公司上海研发中心正式投入使用，与哈尔滨研发中心形成南北联动的研发模式，旨在夯实自主科研能力，优化公司战略布局，助力公司的长期可持续发展。此外，公司整合国内知名大学、科研院所以及重点实验室优质资源开展深度的合作与交流，对外聚焦基础创新研究，加强新原料和新技术的研究；对内着眼于应用落地，基于真实有效的测试及严谨的质量控制，进一步夯实产品的安全性及功效基础，实现企业、外研端口、合作伙伴三方共赢。
　　同时，公司持续深耕Ⅱ、Ⅲ类医疗器械，扩充产品线，重点开展皮肤改善类和注射填充类医疗器械的研发、生产转化和注册申报工作。
　　截至2024年12月31日，公司累计获批专利29项（发明专利7项，外观设计专利17项，实用新型专利5项），其中2024年获批发明专利2项，外观设计专利1项，实用新型专利1项。截至2024年12月31日，公司累计已获批二类医疗器械注册证3个；普通化妆品备案55个，其中2024年备案13个；特殊化妆品注册3个，其中2024年注册0个。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　（1）营业收入分类情况
　　（2）主营业务收入分类情况
　　线上直营店，系公司于天猫、抖音、京东、微信等B2C网络销售平台自主设立运营的网络店铺（即“直营店铺”），公司通过该类网络店铺进行线上推广与销售并获得直销收入。报告期内线上自营业务收入为人民币100,186.82万元，约占主营业务收入49.67%。
　　（3）自有品牌商品销售情况
　　（4）线上渠道销售情况
　　（5）线上渠道主营业务收入占比在 10%以上的平台及其销售情况
　　（6）销售收入占比10%以上的平台营收数据：
　　报告期线上自营店铺核心产品品类经营数据：
　　报告期内，公司前五大线上自营店铺占线上自营渠道销售收入比例约为85.43%，较去年同期保持稳定。
　　报告期内，公司线上自营店铺订单总数与销售规模增长基本匹配，人均消费频次较去年同期无重大波动。
　　（7）线上渠道销售业务收入确认及成本结转方法
　　（8）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号-创业板行业信息披露》第四章 数字创意产业第二节电子商务业务规定，对公司未来发展战略和经营目标实现产生重大不利影响的风险因素，公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施。
　　公司线上渠道销售占比较高，业务开展需要依赖电信运营商的网络基础设施，并依赖信息系统的完善。为保障信息系统的安全性，公司近年来逐步建立、完善了信息管理相关制度，包括《公司内部信息管理制度》、《数据备份机制》等，建立了中长期信息系统发展规划和工作计划，并定期进行更新。公司将根据信息安全管理之需要，不断修订完善制度并予以施行和监督管理，从而保障网络和数据信息安全，同时保障个人信息保护、消费者权益保护。
　　自公司线上渠道搭建运营以来，未发生重大信息安全风险事件，公司将持续完善信息安全保障的管理制度与措施，加强信息安全投入，持续保障网络信息安全与消费者权益保护。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　在专业皮肤护理产品市场不断规范发展的环境下，公司不断实践产品创新、渠道创新、营销创新，洞察产品技术演变趋势，整合渠道资源，突出品牌竞争力并持续巩固专业皮肤护理产品细分赛道的领先市场地位。
　　（一）产品方面，通过技术、成分、配方、包材、剂型、类型等方面的创新应用，逐步积累市场口碑
　　敷尔佳医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的Ⅱ类医用敷料贴类产品，拥有先发优势，形成了领先的市场地位，同时公司积极布局Ⅲ类医疗器械产品，致力于形成“Ⅱ+Ⅲ”的医疗器械产品矩阵。公司以医用敷料产品为基础，迅速扩充功能性护肤品，覆盖面膜、眼膜、水、精华及乳液、喷雾、次抛、冻干粉等多剂型，并打造保湿、舒缓、修护、祛痘、美白、紧致、抗皱等多种功效产品，积累了良好的市场口碑。
　　（二）渠道方面，通过精细化、专业化、立体化的全面布局，夯实销售竞争力
　　随着业务的不断发展，公司已建立线上线下深度协同的销售渠道，线上覆盖抖音、淘宝、京东、拼多多等主流电商平台，线下覆盖医美院线、化妆品专营店、大型商超、连锁药店等销售终端，并且利用经销、直销、代销多种方式触达终端消费场景。公司根据市场趋势以及发展情况，实现了销售渠道的全面化，并在各个细分渠道不断创新，形成精细化、专业化、立体化的销售布局。
　　（三）营销方面，通过多层次、多维度、多元化的推广矩阵，打造品牌影响力
　　公司根据市场形势的变化持续进行销售推广模式的创新，早期阶段抓住高性价比的社交营销红利期，奠定良好的口碑基础；后续通过明星代言、直播达播合作、综艺节目赞助、电商平台推广等多种新业态、新媒体的营销方式赋能品牌推广；在此基础上，公司通过文化宣讲活动进一步提升品牌格调，获得消费者的品牌认同感；报告期内敷尔佳充分利用多元化的营销手段，实现了从权威认证到场景化互动体验的全方位品牌升级，不仅拓宽了潜在客户群体，更是在行业中树立起高品质、高信誉的品牌形象，巩固并提升了其在国内护肤品行业的领先地位。同时，公司通过专业的品牌管理和市场营销，致力于打造统一且高质量的品牌形象，强化品牌策划、形象设计以及公众形象，以增强消费者的品牌忠诚度和购买意愿，助力品牌的持久发展。
　　（四）运营方面，公司研发模式紧跟市场需求，高效运营的管理团队是公司的基石
　　公司前期阶段主要基于产品用料配方及配比技术推出契合市场需求的新产品。随着公司技术与配方的不断积累，为进一步提升公司的创新与研发能力，公司成立了上海研发中心，对接行业前沿技术，丰富产品布局，与哈尔滨研发中心形成南北联动的研发模式，进一步提高了公司的自主研发能力与创新能力，为公司核心竞争力的提升打下坚实的基础；公司通过产学研合作加码新原料、新技术的研究，形成了研发模式的创新发展，对未来研发方向与市场风向的转变奠定了坚实的基础。同时公司拥有一支专业能力强、经验丰富、运营效率高的经营管理团队，并在专业皮肤护理产品研发、生产和销售等领域积累了大量的实战经验。针对专业皮肤护理产品行业特点，公司建立了完善的供应链管理体系，确保公司在快速更迭的行业市场环境中具备全方位的快速反应能力。公司已探索出一套适应自身发展阶段和市场发展趋势的成长模式，展现了高效的运营能力。
　　（五）市场地位方面，捕捉专业皮肤护理产品行业的发展机遇，持续巩固领先地位
　　公司紧跟消费者需求变化，采用精准营销的策略，借助国货崛起的消费新动力及广泛布局的专业渠道，逐步沉淀品牌力和产品力。经过市场对公司产品多年的检验，“敷尔佳”品牌在消费者心目中已逐渐树立起了“国品之光”的称号。公司贴片类产品在贴片类专业皮肤护理产品市场处于领先地位。报告期内，公司获得“2024CBE-胡润中国美妆新势力品牌TOP50（前10名）”、“Tiptop全球美妆大赏2024年度影响力品牌”等多项殊荣。
　　2025年3月，公司获得弗若斯特沙利文颁发的 8项市场认证，分别为：2024年功效化妆品品牌全国复购率第一、2024年美白贴片面膜全国复购率第一、2024年葡萄籽油乳液面膜全国销售额第一、2024年祛痘贴片面膜全国复购率第一、2024年乳糖酸贴片面膜全国销量第一、国产贴片面膜连续五年全国销量第一、中国白池花籽油乳液面膜开创者、中国透明质酸钠次抛修护液护肤品开创者。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司持续深化研发创新体系，系统推进核心技术攻关与成果转化应用，重点实施品牌价值升级工程，完善全域营销网络布局。在行业格局深度调整期，公司秉持审慎经营原则，坚持高质量发展路径，着力构建从产品研发、渠道服务到生产制造的全链路可持续发展生态。报告期内，公司实现营业收入2,016,975,873.58元；实现归属于上市公司股东的净利润661,129,436.27元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润603,843,535.48元。
　　（1）深化研发布局，夯实自主研发能力
　　①南北研发中心联动，持续提升自身研发能力与创新能力
　　在当今竞争激烈的行业背景下，为紧密贴合国际前沿动态，深度融入行业交流合作生态，精准洞察市场需求走向，敏捷捕捉消费者诉求变化，公司全力加速新产品研发进程，持续深耕自主研发能力与创新能力提升。报告期内，公司上海研发中心正式投入运营，这一关键节点标志着公司以创新为引领核心驱动力的发展战略迈向全新高度，战略布局得以进一步夯实与深化。
　　上海研发中心建筑面积总计1200平方米，涵盖配方开发、工艺研究等多个专业实验室，为各类前沿研究提供了坚实的物理空间基础。同时，中心配备了一系列先进精密的研究设备，诸如偏振光显微镜、稳定性分析仪、纳米粒径分析仪、水活度分析仪以及微射流和小试设备等，这些设备作为配方开发关键辅助工具，全方位赋能从基础理论研究到产业化应用的无缝对接与全链路高效转化，切实保障研发工作的高质量推进。
　　上海研发中心聚焦于化妆品领域，充分发挥自身资源优势与科研专长，系统性开展系列产品的配方研发工作，旨在以创新驱动产品迭代，进一步丰富公司现有产品线，提升产品矩阵的市场竞争力，为消费者提供更多元化、高品质的护肤解决方案。
　　公司上海研发中心与哈尔滨研发中心构建起南北协同联动的创新研发格局，双中心合力聚焦原料深度探索、前沿新技术攻坚开发与创新性产品打造，全方位接轨国际化妆品与生物科技行业前沿趋势，深度契合市场动态变化以及消费者日益进阶的需求，秉持“让世界见证中国之美”的企业愿景，以深厚科研实力赋能企业稳健发展，为企业进步持续注入澎湃新动能。
　　②双线研发，妆械结合加强技术驱动
　　公司坚持“技术驱动、妆械协同”的双线研发战略，持续深化医疗器械与功能性护肤品双产品矩阵的协同效应。
　　在化妆品方面，公司秉持对产品功效、肤感体验及配方升级的高度关注，2024年陆续向市场推出了多款具有针对性功效的护肤产品，包括“敷尔佳酵能舒安水”、“敷尔佳乳糖酸控油敛肤面膜及精华液”、“敷尔佳葡萄籽溯颜弹嫩乳液面膜”、“敷尔佳白池花籽盈润舒肌乳液面膜”、“敷尔佳一刻抚纹晶透眼膜”以及“敷尔佳蓝铜肽安肤系列”等产品。报告期内，公司持续深入产品肤感、原料研究、配方研发三大体系研究。在产品肤感方面，专门成立了感官评价实验室，并联合外部专业公司，对感官评价指标进行了系统梳理与针对性培训。通过深入探索如何从质地、触感、使用后肌肤感受等多个维度提升产品肤感，公司致力于打造更具竞争力的产品力。在原料研究方面，公司2024年完成“苦参碱水杨酸盐”“乙酰姜黄酮”及“β-烟酰胺单核苷酸”三款新原料备案。公司根植东北特色植物，布局合成生物学技术、超分子技术、创新多肽技术等，打造科学功效护肤品。如利用超分子技术，制备超分子葡萄籽油和超分子白池花籽等。在配方研发方面，针对美白、防晒、祛痘、修护、舒缓、抗皱等多种核心功效展开了深入的组合物开发及应用研究。这一系列研发工作为后续产品配方的持续升级以及新品的顺利上市筑牢了坚实基础，确保公司在快速迭代的化妆品市场中保持领先地位。
　　在医疗器械方面，公司坚定锚定生活美容和医学美容两大核心研发方向，以丰富Ⅱ类医疗器械产品种类、优化产品剂型为阶段性指导方针，同时进军Ⅲ类医疗器械轻医美研发赛道，制定了具有前瞻性的3-10年长期战略研发规划。这一布局旨在顺应医美行业日益增长的消费需求以及技术升级趋势，为公司在医疗器械领域的长远发展奠定基石。依据既定的医疗器械研发计划，公司稳步推进多个项目落地。在Ⅱ类医疗器械产品方面，共有 4个项目有序开展：医用海藻糖修复贴已顺利完成注册检验及安全性评价，并提交注册审评，距离正式上市迈出关键一步；医用聚谷氨酸钠修复贴完成技术转移工作，即将开启车间注检样品生产阶段，有望在近期实现量产；医用透明质酸钠修复乳膏、医用重组贻贝粘蛋白修复贴也已陆续开展前期策划、输入以及小试技术输出等工作，研发进程按计划稳步推进。在Ⅲ类医疗器械产品领域，同样取得了重大突破。重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维已进入临床试验中期的设计确认阶段，为产品最终获批上市积累关键临床数据；重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料完成注检及安全评估，并成功取得合格报告，后续临床试验工作正有条不紊地安排中；重组Ⅲ型人源化胶原蛋白填充剂完成设计输入和小试工作，技术研发已初见成效。随着这些项目的扎实推进，公司共有5项自主研发专利正在申请中。这不仅是对公司研发团队技术创新能力的有力肯定，更标志着公司自有研发技术软实力的显著增强，为公司在医疗器械领域构筑起坚实的技术壁垒。
　　③协同创新，加速合作科技成果落地
　　为实现研发目标公司积极探索“企业+高校”协同创新模式，激活丰富的科研资源，搭建产学研链条将研究成果进行商业化转化落地。公司立足长远发展，广泛联合外部高校、科研院所及上下游产业链紧密合作伙伴，合力组建创新联合体。通过整合各方优势，打破知识与产业壁垒，在协同创新的生态系统中，实现人才、技术、资金等要素的高效流通与互补，共同攻克行业技术难题，抢占技术创新高地，为公司产品升级、业务拓展提供坚实支撑。截至2024年12月31日，公司已参与17项团体标准和行业标准制定，发布团体标准和行业标准14项。公司持续推进与东北林业大学、哈尔滨工业大学（深圳）、江南大学、中国科学院昆明植物研究所等高校及研究所开展的产学研合作项目，加速科技成果转化。
　　在医疗器械领域，2024年度公司被黑龙江省技术创新中心（工程技术研究中心）授予“黑龙江省敷尔佳生物医美工程技术研究中心”正式入驻黑龙江省科技创新平台；成为黑龙江省医疗器械行业协会名誉会长单位；被黑龙江省药品监督管理局确定为“黑龙江省药品检查员实训基地”；被黑龙江省药品监督管理局和黑龙江省药品评价和风险监测中心授予“黑龙江省医疗器械警戒示范基地”。公司已与东北林业大学共建“黑龙江生物医美产业技术研究院”，苏州大学共建“医美产品协同创新中心”，四川大学联合实验室开展产学研合作，合作项目涉及原料、制剂的技术攻关和成果转化。
　　（2）创新营销推广，坚持品牌长期主义
　　公司聚焦品牌建设，通过多元且富有创意的营销活动，以及积极践行社会责任，实现品牌影响力提升，加强与消费者间粘性，为公司持续稳健发展筑牢根基。
　　①借助城市流量赋能品牌，联动节庆拓宽品牌辐射范围
　　依托哈尔滨独特的城市魅力与流量优势，深度融入城市发展脉络，致力于将品牌打造为哈尔滨城市名片之一。通过积极赞助、冠名一系列具有广泛影响力的城市文化活动，达成品牌与城市流量曝光的良性互动。如冠名哈尔滨中央大街马迭尔阳台音乐秀，跨界联名出品敷尔佳×马迭尔雪糕，赞助哈尔滨马拉松及其配套的“哈尔滨马拉松博览会”，巧妙融合多样元素，引发消费者多元感官体验，提升品牌话题度，全方位展示品牌形象。
　　公司策划实施一系列重磅营销活动，借势冰雪旅游双热点，进一步夯实品牌在冰雪文旅场景中的印记，通过与城市节庆深度绑定，持续拓宽品牌辐射范围。
　　②亮相国际进口博览会，深耕冰雪季场景营销
　　首次参展第七届国际进口博览会，公司独具匠心采用冰屋设计理念，融入黑龙江和哈尔滨地域特色元素打造展台，向全球参会友人直观展示 “世界面膜看中国，中国面膜敷尔佳”品牌实力，迈出国际化拓展关键一步，提升品牌国际知名度与影响力，为海外市场开拓奠定基础。
　　深度挖掘哈尔滨冰雪季旅游资源，在哈尔滨冰雪大世界内设立冰屋、在中央大街设立冰钢琴，将护肤产品巧妙融入冰雪旅游场景，打造沉浸式体验营销，让消费者在游玩中亲身体验产品魅力，有效提升品牌好感度，并借助社交媒体平台引发口碑传播热潮，强化品牌与冬季护肤、旅游休闲场景深度关联，开拓冬季特色消费市场。
　　③塑造女性营销标杆，携手顶流明星打造现象级营销爆款
　　公司三八节点官宣任素汐为品牌大使，并发布极具感染力的38温暖短片《小姨》，从女性视角出发，聚焦女性议题，引发广泛女性群体共鸣，传递做自己会发光的品牌价值，有效触达核心消费群体，提升品牌美誉度。
　　公司签约年度品牌代言人成毅，开启明星营销新篇章。线上借助微博、抖音、小红书、腾讯系、天猫等主流平台全面曝光，实现海量流量汇聚，达成品效合一双向赋能，助力新品快速打开市场，拉动销售增长。
　　④创新互动影响，搭建品牌与消费者沟通桥梁
　　基于环保理念，公司开创性推出“海报回佳计划”，将全国各地电梯广告海报下架后统一回收，向各省及海外等地粉丝用户免费寄出近万份海报，此举赢得粉丝高度认可与积极参与。此项计划荣获了第31届中国国际广告节“长城奖”，彰显品牌创新营销实力。该活动衍生快闪店首站落地成都，以沉浸式体验进一步拉近与粉丝距离，成功将代言人粉丝转化为品牌忠诚粉丝，为品牌长期发展储备坚实用户基础。
　　2024年，公司定期在上海举办的“敷尔佳周二见下午茶”活动，搭建起品牌与用户面对面沟通的桥梁。每周邀请品牌消费者参与，在温馨的下午茶氛围中，深度交流品牌文化、理念与产品知识，同时倾听消费者声音，精准洞察市场需求，有效提升品牌忠诚度，为产品优化与后续营销决策提供一手信息支持。
　　⑤践行社会责任，实现品牌与社会共同发展
　　公司冠名“网聚微光，向善而行”敷尔佳杯-首届哈尔滨市网络公益项目创投大赛，引发社会广泛聚焦，众多主流媒体网站纷纷报道，有力推动哈尔滨市网络公益事业前行，切实增强企业与社会联系纽带，实现企业发展与社会进步良性互动。
　　（3）稳健市场拓展，线上线下协同发展
　　公司已建立线上线下协同发展的销售体系。线下渠道采用经销商销售为主，直销为辅的销售模式。报告期内，公司通过在多个终端进驻线下专柜、移动货柜等销售陈列方式，完善终端渠道布局，实现多场景的客户销售触达。为强化线下销售效能，公司开展了一系列丰富多样的营销活动。其中包括大型与小型产品推介会、品牌启动仪式大会以及面向内外部的产品知识普及活动等。这些活动不仅助力产品推广，更极大增强了公司与经销商之间的合作紧密性，促使双方合作迈上新台阶，实现深度协同发展。
　　2024年度，公司战略布局长三角地区，相继设立上海子公司与上海子公司杭州分公司，借助区域人才优势，大力引进专业人才，全面提升电商运营团队的专业素养与实操能力。同时，引入精细化运营策略，深度优化运营流程，运营效率得到显著提升，流量规模化效应逐步凸显，品牌在消费者群体中的心智占有率与品牌粘性进一步巩固。公司着眼于内容营销领域，专项组建内容产出团队，聚焦短视频制作人才的挖掘与培养，全力提升站内与站外流量的获取能力。随着业务推进，公司内容呈现形式愈发多样，覆盖范围持续拓展，实现内容多元化生态构建。
　　（4）产销精准协同，质管采供强根基
　　公司采用以自主生产为主、委托加工与代加工生产为辅的灵活模式，遵循以销定产原则，制定详细生产计划并组织高效生产，确保产品供应及时性与库存合理性，最大程度降低运营成本与市场风险。
　　公司生产中心已成功通过医疗器械GMP认证、化妆品GMP认证以及ISO9001质量管理体系认证，全方位确保产品从原材料采购、生产加工到成品出厂的每一个环节，均严格遵循国际国内高标准质量规范，为消费者提供安全、可靠的产品。公司积极推进世界级制造（WCM）项目落地转化，致力于从多维度提升企业核心竞争力。通过系统性优化生产流程、引入先进技术与管理理念，有效提高生产效率，确保产品质量稳步提升。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　根据国家统计局与中国香料香精化妆品工业协会联合发布的最新行业数据显示，2024年度国内化妆品零售市场实现商品交易总额4,357亿元人民币，行业整体市场规模达10,738亿元人民币，较上年同期增长2.8%。在万亿级市场规模持续巩固的产业背景下，行业结构呈现显著的精细化、专业化、个性化演进特征。在科技创新驱动下，消费者对产品功效诉求、安全标准及品牌价值主张提出更高要求，绿色可持续发展理念已深度融入产业升级进程，环境友好型产品研发成为行业核心竞争维度。在2025年的发展中，公司将继续紧密跟随行业发展趋势和消费者需求变化，结合自身优势，制定以下发展战略和经营计划。同时，公司也将充分揭示可能面临的风险，并制定相应的应对措施，确保稳健发展。
　　（一）公司发展战略
　　2025年，公司将坚定不移地延续医疗器械与化妆品双线并行的研发战略。一方面，持续加大在科研领域的投入力度，聚焦前沿技术探索与创新应用，全方位强化科技创新能力，致力于推出更多具有突破性的产品，满足市场日益多元且精细化的需求；另一方面，秉持品牌建设长期主义理念，深度挖掘品牌内涵，优化品牌形象塑造与传播路径，通过精细化运营与卓越的产品品质，稳步拓展市场版图，提升品牌在行业内的市场份额与影响力，向着成为世界一流的功效护肤领导者这一宏伟愿景奋勇迈进。
　　（二）经营计划
　　1、研发创新
　　公司秉持以创新引领发展的核心理念，将持续加大研发资源投入力度，全力驱动业务高质量发展。首先，在人才建设维度，公司立足长三角这一经济与科技发展高地，积极招揽行业内高精尖研发人才，不断充实并壮大研发团队力量，构建一支具备国际视野、专业精湛的创新主力军，为公司研发创新注入源源不断的动力源泉。其次，公司着力完善研发全链条体系，打通从基础研究的理论探索，到应用研究的成果转化，再到科学传播的知识普及各个环节，实现研发流程的无缝衔接与高效协同，进而显著提升研发的整体效率与产出质量，为持续创新筑牢根基、赋能添力。再次，公司积极引入研发系统数字化管理模式，涵盖原料管理系统、配方开发系统、项目管理系统等核心模块。通过各系统间的高效联动与数据共享，打破传统研发流程中的信息孤岛，实现研发过程的精准管控与实时优化，全面提高研发效率，加速创新进程。最后，公司坚定不移地持续加大对基础研究的投入，持续发挥校企联盟的优势，积极与科研院所、高等院校以及专业检测平台开展深度战略合作。在原料开发前端，运用空间代谢组学、蛋白组学、转录组学等前沿学科技术手段，深入探究原料功效作用机理，深度挖掘原料的潜在功效价值，力求在源头上掌握核心技术优势，为产品创新提供坚实的理论支撑与物质保障。
　　2、产品布局
　　公司将通过在品类、成分、功效三大维度的系统性布局与协同推进，精准锚定目标人群，持续优化产品生态，为品牌的持久繁荣注入强劲动力。在品类方面，公司立足既有优势，积极横向扩容产品线，深度涉足精华、面霜、眼霜、水乳等品类领域。凭借在敷料和面贴膜积累的技术沉淀与品牌口碑，精准切入这些细分市场，满足消费者一站式护肤需求，进一步拓宽市场版图。在成分方面，同时积极探索自有化妆品新原料，如 NMN（β-烟酰胺单核苷酸）、苦参碱水杨酸盐和乙酰姜黄酮等的创新应用，将成分优势转化为产品差异化竞争力，捕捉新兴市场增长机遇。在功效方面，将持续发力，深度挖掘祛斑美白、抗皱、紧致等多元功效领域。结合先进科研成果与市场洞察，研发推出针对性产品，全方位满足消费者日益进阶的护肤诉求。
　　3、品牌营销
　　公司将继续保持品牌营销上的创新和前瞻性策略，进一步沉淀品牌资产，构建可持续的品牌竞争力。敷尔佳2025年的品牌推广将会围绕着深化消费者关系、强化社会责任感以及科技创新来进行全方位的发展，进一步巩固市场地位，并吸引更多消费者的青睐。深化明星代言合作、策划创意周边，可能会引入更多新的代言人以扩大品牌的受众群体，尤其是针对年轻一代的消费者。梯媒广告将更加注重精准定位，优化投放策略和内容策略，提高广告的吸引力。环保再利用，继续推行电梯海报回“佳”计划，既响应环保理念，又增强与消费者的互动。开展新品发布会，采用线上线下相结合的方式，让消费者更直观感受产品。参加业内重要的美容护肤类展会，展示最新的科研成果和产品线，加强与行业内其他企业的交流合作，设置互动体验区，让消费者亲身试用产品，收集反馈，优化用户体验。
　　4、市场开拓
　　公司继续延续线上线下协同发展的销售体系，保持赛道深耕并提升消费者需求洞察能力。线上渠道方面，持续提升运营效率，强化私域流量精细化运营，完善消费者全生命周期管理体系。针对A1、A2人群，量身定制个性化的营销策略，通过精准推送优质内容、专属优惠活动等方式，加速向高价值的A3人群转化，实现私域流量价值最大化。线下渠道方面，紧密结合品牌的市场推广动作，公司将充分发挥线下渠道的优势，为新品上市提供有力支撑。
　　通过在终端门店精心策划新品体验活动、陈列展示优化等方式，将新品的独特卖点与核心优势精准传递给消费者，激发消费者的购买冲动，实现新品的快速赋能与市场引爆。同时，线下渠道加强与终端销售系统的沟通协作，并聚焦重点区域的空白市场，制定个性化的市场进入策略，稳步推进空白市场开拓工作，拓展业务版图，提升品牌影响力。
　　5、精益生产
　　公司坚定不移地贯彻精益生产理念，全方位开展精益生产计划，深度聚焦生产流程优化，识别并消除流程中的浪费与低效环节，促使生产运营更为高效、流畅，进而强化产品在市场中的竞争力。同时，为积极响应市场中日益增长的“特定成分定制”、“个性化包装”等多样化需求，公司大胆引入柔性生产与定制化服务模式，为进一步拓展市场空间和提升消费者满意度服务。着力构建完备且高效的供应链体系，致力于从原材料采购、生产制造、产品销售到售后服务的全流程进行精细化管控。与上下游合作伙伴紧密协作，强化信息共享与协同运作，确保供应链的稳定性与弹性，以应对市场的多变需求。
　　6、数字赋能
　　公司将重点推进数字化转型工作，匠心构建“数据中台+数字化生产”双引擎架构。在销售环节，基于中台数据洞察，迅速调配业务资源，灵活调整销售策略，确保在瞬息万变的市场浪潮中能够精准捕捉商机，实现快速响应，驱动销售业绩持续攀升。同时在生产环节，公司大力推进数字化生产管理工作落地生根，促使生产运营迈向精益化、智能化，保障产品供应及时性与精准度，全方位提升企业生产效能。
　　（三）可能面对的风险
　　1、市场风险
　　回顾2024年，行业竞争格局逐渐加剧。尽管亿元以上品多数呈现正增长态势，但市场份额正加速向头部品牌聚拢，与此同时，新锐品牌异军突起，给市场带来强烈冲击。其中，线上市场波动幅度颇为显著，呈现出过度依赖大促及达人营销模式的特点。达人营销作为当下化妆品行业主流推广模式之一，虽在短期内能实现品牌曝光与产品销量提升，但长期来看，其整体运营成本持续增加，给企业带来沉重负担。同时，消费者对化妆品的品质、使用体验以及功效诉求不断迈向新高度，需求愈发个性化、多元化。
　　为此，公司将持续优化运营机制，能够快速响应市场变化，在产品概念、包装设计、推广策略等方面大胆创新，打破传统营销思维定式，为消费者提供更加个性化和多元化的产品与服务。
　　2、政策风险
　　随着市场监管环境日益趋严，政策层面的动态变化，诸如医疗器械与化妆品领域的注册要求调整以及质量标准持续升级等情形，给公司运营带来一定挑战。这些变化可能致使公司合规成本显著增加，在产品研发、注册申报以及后续生产环节，需投入更多人力、物力与财力以满足新规要求。
　　基于此，公司构建了敏捷的政策响应机制，一旦国家出台相关政策新规，公司能够迅速组织跨部门团队进行深度研讨，精准剖析政策内涵与对公司业务的影响路径。基于此，快速制定相应的产品销售策略，或是调整产品结构、或是优化销售渠道、或是强化推广重点，确保公司在政策浪潮中顺势而为，持续稳健前行，稳固市场地位。
　　3、研发风险
　　行业技术迭代迅速，新成分、新技术不断涌现，消费者的需求和偏好变化快速，同时竞争对手可能推出类似或更具优势的产品。但从实验室研发到实际生产的技术转化过程中，可能会遇到部门协作需磨合、流程不顺畅、设备不匹配等问题，导致研发成果无法顺利实现产业化，投入的研发资源难以转化为实际效益。
　　为应对上述挑战，公司将紧跟消费者需求变化，秉持“科技赋能、品质第一、功效先行”的产品理念，持续扩充研发队伍、加大研发力度，打造超越消费者期望的高品质产品，提升核心竞争力，引领行业发展。
　　4、品牌风险
　　公司现阶段主要依托于敷尔佳这一核心品牌，现有的产品线集中在面膜品类。如果敷尔佳品牌或面膜品类在市场中遭受重大不利影响（如消费者信心下降、政策调整等），可能导致公司整体销售出现大幅下滑。
　　据此，公司将关注子品牌孵化和成长工作，同时实施敷尔佳品牌升级以及灵活多变的营销策略，有效应对市场竞争带来的挑战。同时，敷尔佳也将特别注重品牌形象的维护，始终保持警觉，防范任何可能损害品牌声誉的风险。在必要情况下，将运用法律手段来保护品牌免受侵害，并对任何损害公司品牌的违法行为进行严厉打击。
　　5、渠道风险
　　线下渠道方面，终端系统的覆盖范围广、管理复杂，可能出现库存积压、渠道冲突、价格混乱等问题。线上渠道方面，平台竞争日益激烈，线上销售费用持续增加。如果未来线上渠道的营销投入未能带来预期效果，将可能对公司的盈利能力造成压力。
　　为此，公司构建更为严谨规范的制度体系，全方位强化渠道监控力度。建立跨部门协同管理机制，打破部门壁垒，集结销售、市场、财务、法务等多部门专业力量形成合力，动态平衡资源投入与产出效益，加强公司营运能力，进而提升盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务及产品　　敷尔佳是一家具有广泛市场认知度和品牌影响力，从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司。公司紧跟消费者需求变化，采用精准营销的策略，借助国货崛起的消费新动力及广泛布局的专业渠道，逐步沉淀品牌力和产品力。　　公司经过多年发展，产品数量丰富、剂型和形态多元，功效全面，能够较好满足市场和客户多样化的需求。公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。公司通过多渠道布局的销售策略、线上线下相结合的营销思路，逐步形成了覆盖医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及产品
　　敷尔佳是一家具有广泛市场认知度和品牌影响力，从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司。公司紧跟消费者需求变化，采用精准营销的策略，借助国货崛起的消费新动力及广泛布局的专业渠道，逐步沉淀品牌力和产品力。
　　公司经过多年发展，产品数量丰富、剂型和形态多元，功效全面，能够较好满足市场和客户多样化的需求。公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。公司通过多渠道布局的销售策略、线上线下相结合的营销思路，逐步形成了覆盖医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超等多元化终端销售矩阵。通过多年的口碑传播和品牌推广，公司已拥有多个年销售额过亿元的单品，分别是医用透明质酸钠修复贴(白膜)、医用透明质酸钠修复贴(黑膜)、敷尔佳清痘净肤修护贴、敷尔佳积雪草舒缓修护贴、敷尔佳烟酰胺美白淡斑修护面膜。
　　（二）本报告期主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入93,974.22万元，同比增长8.17%；实现归属于上市公司股东的净利润34,041.33万元，同比下降3.71%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32,369.43万元，同比下降5.47%。本期营业收入增长，主要系公司报告期内线上直销收入持续增长所致；本期净利润下降，主要系线上销售占比增长带动相关销售费用增加、公司北方美谷基地启用后折旧摊销费用增加以及持续加大研发投入所致。
　　1、营业收入分类情况
　　2、主营业务收入分类情况
　　线上直营店，系公司于天猫、小红书、京东、抖音、微信等B2C网络销售平台自主设立运营的网络店铺（即“直营店铺”），公司通过该类网络店铺进行线上推广与销售并获得直销收入。报告期内线上自营业务收入为人民币42,647.73万元，约占主营业务收入45.38%。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司采用“以销定产，以产定采”的生产采购模式，确保供需平衡，降本增效。公司建立了完整完善的供应链体系，对供应商的遴选、准入、管理等有严格的把控和规范标准，以保证采购物料的质量符合企业内控要求及国家标准，把好企业安全的第一关。
　　2、生产模式
　　公司根据实际经营情况，通过自主生产、委托加工模式生产以及OEM生产模式相结合的方式获得主营业务产品，来满足市场不同层次的需求。质量是企业发展的生命线，高品质产品是企业立足市场的基础，为此公司建立健全了严格规范的生产经营质量管理体系，采用“四性测试，十道安全把关”的质量管理流程，来保证产品的安全性及高品质。
　　报告期内，公司护肤品产品采用自主生产以及OEM生产模式相结合。自主生产模式以及OEM生产模式下所生产护肤品类产品于报告期实现的销售成本分别约占营业成本的38.67%、12.17%。
　　报告期内，公司医疗器械类产品采用自主生产模式。自主生产模式下所生产医疗器械类产品于报告期实现的销售成本约占营业成本的49.16%。
　　3、销售模式
　　公司主要通过线上及线下两种渠道销售产品。销售模式分为直销、经销及代销三种。公司在线上渠道中分为直销、经销和代销三种模式，直销为公司线上直营店销售，经销为线上经销商分销，代销为线上B2C平台销售。在线下渠道中，公司采用经销和直销两种模式对产品进行销售，经销分为经销商分级管理、实体渠道经销以及OTC渠道经销，直销为公司品牌馆销售。
　　4、品牌推广模式
　　品牌是企业的护城河，公司于运营过程中高度关注品牌的市场推广和产品的市场营销工作，主要通过线上及线下两种方式进行品牌宣传和推广。公司线上推广具体方式包括：电商平台推广、明星代言宣传、广告片宣传、影综娱广告植入以及互联网社交平台推广。公司线下通过美博会参展、电梯媒体投放、机场地铁广告投放、快闪店活动、以及对经销商的日常拜访等方式，与公司经销商及线下渠道保持联系并进行新产品的推广。报告期内，公司获得2023年度中国美妆百强品牌、2024美伊BEAUTY修护面膜TOP大奖、2024CiE美妆大赏年度最具影响力护肤品牌、第九届金场景营销大奖、第十五届虎啸奖银奖、第十届金梧奖铜奖等多个奖项。
　　5、研发模式
　　公司根据医用敷料及化妆品行业发展趋势和市场需求变化，结合自主研发创新及外部科研院所资源，采取内外协同的研发模式，公司研发人员通过自有的研发设备进行独立的研发工作，同时公司与第三方科研院所合作，对产品的工艺及预期效果进行合作开发，并协同开展其他研究工作，搭建了较为完整、规范的研发体系。
　　6、仓储物流模式
　　报告期末，公司通过自有或租赁方式在江苏省无锡市、广东省清远市以及自建本地仓库。报告期内，公司商品货物的物流运输主要由与公司建立深度合作关系的第三方物流运输服务供应商提供。
　　报告期内，公司严格执行关于存货出入库、报废销毁以及定期盘点等相关内控制度。
　　报告期内，公司仓储与物流支出与销售规模增长基本匹配，物流运输支出占比较上年同期保持稳定。
　　（四）行业发展情况
　　随着皮肤护理产品制造工业的革新，以及消费者对高品质产品的需求，使用专业皮肤护理产品逐渐成为市场新趋势。近年来，皮肤修复及护肤概念开始盛行，相应产品凭借适用性广、安全性高及功效性强等优势备受消费者青睐。未来，在品牌教育及消费升级的双向推动下，专业皮肤护理产品市场有望持续增长。
　　根据弗若斯特沙利文的分析报告，预计到2026年中国皮肤护理产品行业的市场规模将达5,185亿元。预计到2026年，专业皮肤护理产品中功能性护肤品和医疗器械类敷料产品的市场规模将达到623.0亿元和253.8亿元。敷尔佳在产品、渠道、营销、运营等方面已形成竞争优势，在贴片类专业皮肤护理产品领域占据领先地位。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　敷尔佳深耕皮肤护理行业，以“让世界见证中国之美”为使命，以成为“世界一流的功效护肤领导者”为愿景，在皮肤护理产品市场蓬勃发展的环境下，紧跟市场变化，不断实践产品创新、渠道创新、营销创新，洞察产品技术演变趋势，使公司在不断变化的市场环境中保持长久稳定的竞争力。
　　1、契合市场需求推出新产品，坚持医用敷料与功能性护肤品并重均衡发展
　　敷尔佳医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的Ⅱ类医用敷料贴类产品，目前已形成了领先的市场地位。公司于2022年推出Ⅱ类医用胶原蛋白敷料，搭建透明质酸钠与胶原蛋白双轮驱动的策略，进一步提升公司医用敷料的市场影响力。
　　随着护肤品牌竞争以及护肤教育的加深，消费者更加注重产品的成分、功效及安全性；受作息规律、环境问题影响，消费者已不满足基础护肤需求。公司陆续推出“美白面膜”、“清痘面膜”、“熬夜面膜”、“抗皱面膜”、“次抛精华液”等，满足消费者多元化的护肤需求。
　　2、线上线下协调发展，实现渠道的进一步深化
　　公司采用线上线下渠道协调发展，线上渠道稳定天猫现有优势，拓展新平台实现突破；同时，公司积极拓展直播带货销售模式，为直营店铺输送客户；此外，公司线下实体渠道经销模式快速发展，成为线下收入的新增长点。
　　3、持续加大研发投入，促进公司的长久发展
　　随着市场需求释放，增强公司产品的市场供给能力，从而奠定销售增长的基础。同时公司依靠科学的生产工序和纯熟的生产工艺，可大幅提升生产效率，满足下游市场日益增长的需求，增强公司盈利能力和核心竞争力。
　　敷尔佳为保持行业综合竞争力，逐步建立并完善创新研发体系，基于对消费者的洞察，从市场端实际需求出发，从而提升公司对行业趋势变化的灵敏度，公司采取内外协同的研发模式以快速响应行业技术端的变化，同时加大研发投入，进一步加强原料端的基础研究，通过独家合作原料、专利配方、基础研究等路径向上寻求突破，形成差异化竞争优势。一方面加大内部研发体系布局升级，大力引进研发人才，另一方面协同合作，公司从消费者需求出发，加深与科研院所的产学研合作，加强新原料和新技术的研究，搭建产学研链条将研究成果进行商业化转化落地。
　　公司的上海分公司6月15日正式投入使用，旨在夯实自主科研能力，优化公司战略布局，助力公司的长期可持续发展。此外，公司整合国内知名大学、科研院所以及重点实验室优质资源开展深度的合作与交流，对外聚焦基础创新研究，加强新原料和新技术的研究；对内着眼于应用落地，基于真实有效的测试及严谨的质量控制，进一步夯实产品的安全性及功效基础，实现企业、外研端口、合作伙伴三方共赢。
　　同时，公司持续深耕Ⅱ、Ⅲ类医疗器械，扩充产品线，重点开展皮肤改善类和注射填充类医疗器械的研发、生产转化和注册申报工作。
　　截至报告期末，公司累计获批专利27项（发明专利7项，外观设计专利16项，实用新型专利4项），其中报告期内获批发明专利2项。截至报告期末，公司累计参与定制护肤品国家标准及团体标准31项，公司累计已获批Ⅱ类医疗器械注册证3个；普通化妆品备案54个，其中报告期内备案12个；特殊化妆品注册4个，其中报告期内注册0个。
　　（六）在研项目及进展情况
　　截至报告期末，公司研发人员共计39人，较期初增长44.44%。
　　（七）公司已获得注册证的医疗器械情况
　　（八）电子商务业务情况
　　1、自有品牌商品销售情况
　　2、线上渠道销售情况
　　3、线上渠道主营业务收入占比在10%以上的平台及其销售情况
　　4、销售收入占比10%以上的平台营收数据
　　5、报告期线上自营店铺核心产品品类经营数据
　　报告期内，公司前五大线上自营店铺占线上自营渠道销售收入比例约为95.51%，较去年同期保持稳定。其中：
　　报告期内，公司线上自营店铺订单总数与销售规模增长基本匹配，人均消费频次较去年同期无重大波动。
　　6、线上渠道销售业务收入确认及成本结转方法
　　7、按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》第四章数字创意产业第二节电子商务业务规定，对公司未来发展战略和经营目标实现产生重大不利影响的风险因素，公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施。
　　公司线上渠道销售占比较高，业务开展需要依赖电信运营商的网络基础设施，并依赖信息系统的完善。为保障信息系统的安全性，公司近年来逐步建立、完善了信息管理相关制度，包括《公司内部信息管理制度》《数据备份机制》等，建立了中长期信息系统发展规划和工作计划，并定期进行更新。公司将根据信息安全管理之需要，不断修订完善制度并予以施行和监督管理，从而保障网络和数据信息安全，同时保障个人信息保护、消费者权益保护。
　　自公司线上渠道搭建运营以来，未发生重大信息安全风险事件，公司将持续完善信息安全保障的管理制度与措施，加强信息安全投入，持续保障网络信息安全与消费者权益保护。

　　二、核心竞争力分析
　　在皮肤护理产品市场不断规范发展的环境下，公司不断实践产品创新、渠道创新、营销创新，洞察产品技术演变趋势，整合渠道资源，突出品牌竞争力并持续巩固专业皮肤护理产品细分赛道的领先市场地位。
　　（一）产品方面，通过产品成分、配方、包材、剂型、类型等方面的创新应用，逐步积累市场口碑
　　敷尔佳医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的Ⅱ类医用敷料贴类产品，拥有先发优势，形成了领先的市场地位。公司以医用敷料产品为基础，迅速扩充功能性护肤品，覆盖水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等多剂型，并打造保湿、舒缓、修护、祛痘、美白、紧致、抗皱等多种功效产品，积累了良好的市场口碑。
　　（二）渠道方面，通过精细化、专业化、立体化的全面布局，夯实销售竞争力
　　随着业务的不断发展，公司已建立线上线下深度协同的销售渠道，并且利用经销、直销、代销多种方式触达终端消费场景。公司根据市场趋势以及发展情况，实现了销售渠道的全面化，并在各个细分渠道不断创新，形成精细化、专业化、立体化的销售布局。
　　（三）营销方面，通过多层次、多维度、多元化的推广矩阵，打造品牌影响力
　　公司根据市场形势的变化持续进行销售推广模式的创新，早期阶段抓住高性价比的社交营销红利期，奠定良好的口碑基础；后续通过明星代言、直播达播合作、综艺节目赞助、电商平台推广等多种新业态、新媒体的营销方式赋能品牌推广；在此基础上，公司通过文化宣讲活动进一步提升品牌格调，获得消费者的品牌认同感；报告期内敷尔佳充分利用多元化的营销手段，实现了从权威认证到场景化互动体验的全方位品牌升级，不仅拓宽了潜在客户群体，更是在行业中树立起高品质、高信誉的品牌形象，巩固并提升了其在国内护肤品行业的领先地位。同时，公司通过专业的品牌管理和市场营销，致力于打造统一且高质量的品牌形象，强化品牌策划、形象设计以及公众形象，以增强消费者的品牌忠诚度和购买意愿，助力品牌的持久发展。
　　（四）运营方面，公司研发模式紧跟市场需求，高效运营的管理团队是公司的基石
　　公司前期阶段主要基于产品用料配方及配比技术推出契合市场需求的新产品。随着公司技术与配方的不断积累，为进一步提升公司的创新与研发能力，公司成立了上海研发中心；公司通过产学研合作加码新原料、新技术的研究，形成了研发模式的创新成长，对未来研发方向与市场风向的转变奠定了坚实的基础。同时公司拥有一支专业能力强、经验丰富、运营效率高的经营管理团队，并在专业皮肤护理产品研发、生产和销售等领域积累了大量的实战经验。针对专业皮肤护理产品行业特点，公司建立了完善的供应链管理体系，确保公司在快速更迭的行业市场环境中具备全方位的快速反应能力。公司已摸索出一套适应自身发展阶段和市场发展趋势的成长模式，展现了高效的运营能力。
　　（五）市场地位方面，捕捉专业皮肤护理产品行业的发展机遇，持续巩固领先地位
　　公司紧跟消费者需求变化，采用精准营销的策略，借助国货崛起的消费新动力及广泛布局的专业渠道，逐步沉淀品牌力和产品力。经过市场对公司产品多年的检验，“敷尔佳”品牌在消费者心目中已逐渐树立起了“国品之光”的称号。公司贴片类产品在贴片类专业皮肤护理产品市场处于领先水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争加剧风险
　　随着国际知名品牌加大中国市场布局及本土新兴品牌的涌现，我国皮肤护理产品行业已经成为一个国内外品牌竞争激烈、营销手段多元化、品牌概念和定位丰富的行业，在消费者需求、广告营销和产品适应市场需求等多维度都存在着较为激烈的竞争。敷尔佳将密切关注市场动态，通过产品差异化、品牌升级及灵活的营销策略，抵御竞争风险。
　　2、品牌集中和线上销售平台集中的风险
　　报告期内，公司实现的销售收入主要来自旗下“敷尔佳”品牌及“卉呼吸”品牌，其中“敷尔佳”品牌是公司主要品牌，该品牌实现的收入占比大，如果未来“敷尔佳”品牌运营策略不当、遭受重大负面新闻、或存在不法厂商生产或销售假冒公司品牌的产品，严重侵犯消费者合法权益；或经销商利用公司产品从事非法销售活动，对品牌运营可能造成重大不利影响，从而导致公司销售收入下滑，对公司经营业绩产生不利影响。公司紧跟电子商务发展的趋势，已建立了包含天猫、抖音、京东、快手、拼多多、唯品会、视频号等涵盖主要电商平台的线上自营销售体系，报告期内公司通过天猫、抖音、京东、有赞实现的收入占比较大，上述平台对公司的影响较大。如果上述平台的业务开展对公司产生不利影响且公司未能及时拓展其他具有竞争力的平台，则将会对公司的经营业绩带来不利影响。
　　针对上述风险，公司将高度重视品牌形象的树立，积极维护品牌权益，时刻警惕品牌声誉面临的各种风险，必要时公司将采取法律手段进行维护品牌形象，严厉打击有损公司品牌的不法分子。同时公司将拓展更多的具有竞争力的电商平台进行合作，并关注平台政策变化，确保销售渠道的稳定性和有效性。
　　3、线上渠道营销费用增加的风险
　　目前，线上渠道竞争相对激烈，公司持续保持对市场变化的敏感度和对销售模式迭代的警惕性，市场推广投入持续增加，尤其是线上销售平台的营销费用增长较快，未来公司销售费用可能持续增长，若上述销售费用投入无法取得预期效果，则可能使公司盈利能力下滑。
　　未来，公司将采用多元化、互动式、线上线下相结合的营销手段，促使营销费用向经营业绩的积极转化，持续增强公司盈利能力。
　　4、供应链管理风险
　　公司处于专业皮肤护理产品行业，由于行业的特殊性，对产品的有效期要求较为严格，容易出现库存积压、存货临期等问题，可能给公司经营活动带来不利影响，公司将持续加强对供应链各环节的精细化管理，确保产品及时高效地到达消费者手中。
　　5、技术研发风险及新产品与市场需求不匹配风险
　　公司在进行技术研发推出新产品前需要依靠行业内的经验及市场敏锐度对当前阶段市场特征的变化进行分析及拆解。通过分析消费者的潜在需求后决定后续推出的新产品及销售策略。若由于新研发产品未能满足消费者的潜在需求、公司未能制定出贴合的销售策略或推广情况不及预期、消费者使用产品后产生不好的体验，则会影响公司新产品的销售，进而对公司的经营活动造成不利影响。同时公司技术研发项目由于费用投入大，孵化周期长，过程中存在很多不可控因素，亦存在孵化风险，亦可能对公司的经营活动造成不利影响。
　　公司将紧跟消费者需求变化，持续秉持“科技赋能、品质第一、功效先行”的产品理念，成立上海研发中心，不断扩充研发队伍、持续加大研发力度，不断打造超越消费者期望的高品质产品，不断提升公司的核心竞争力，努力引领行业发展。 收起▲