一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要从事的业务　　公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、油箱及车载灭火系统等液压元件。公司自设立以来，专注于为客户提供清洁、安全、无泄漏的液压管路系统，同时给予客户贴近式服务和整体解决方案，建立了较强的竞争优势。　　公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等领域。多年来公司通过稳定的产品质量和优质的客户服务，于上述行业积累了优质的客户资源，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能、西马克等行业内知名企业。经过多年的努力，公司树立了较好的品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要从事的业务
　　公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、油箱及车载灭火系统等液压元件。公司自设立以来，专注于为客户提供清洁、安全、无泄漏的液压管路系统，同时给予客户贴近式服务和整体解决方案，建立了较强的竞争优势。
　　公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等领域。多年来公司通过稳定的产品质量和优质的客户服务，于上述行业积累了优质的客户资源，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能、西马克等行业内知名企业。经过多年的努力，公司树立了较好的品牌效应，连续多年被三一集团等重要客户评为优秀供应商。
　　（二）主营业务情况
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司产品主要应用于工程机械市场和矿山后维修市场，以工程机械市场最具代表性的挖掘机为例，2025年国内挖掘机年销量同比增长17%，矿山后维修市场保持稳定增长；2025年，公司实现营业总收入54,909.35万元，较上年同期增加8,055.26万元，同比增长17.19%；归属于上市公司股东的净利润为7,635.09万元，较上年同期增加395.42万元，同比增长5.46%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为6,122.22万元，较上年同期减少356.46万元，同比下降5.50%。公司营业收入增长，主要是工程机械市场及矿山后维修市场收入增加较大；归属上市公司股东的净利润低于营业收入增长及归属上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润下滑的主要原因系：报告期内，公司加快了海外市场及矿山全生命周期维保业务的发展，加大了人才队伍、销售渠道的建设，致使相关费用增加；高强度液压管路募投建设项目主体部分已经开始投产，致使折旧等管理费用增加，规模效应尚未体现；为进一步提升公司产品技术和品质，不断开发新产品、新技术，公司研发费用增加，影响了公司整体净利润。
　　报告期内，公司海外布局加速拓展，已在四个国家设立子公司；公司逐步从矿山管路维护扩展到矿山全生命周期维保，力将公司打造成为矿山设备的专业管家，构建成为工业家政服务与重型设备备件超市。公司募投项目“高强度液压管路产品生产建设项目”主体部分开始投产，逐步贡献收入。公司通过高新技术企业复审认定，获评2025年第一批省级小灯塔企业，获批省级产业技术工程化中心；入选省级“美丽工厂”建设优秀案例，通过了两化融合管理体系AA级评定，数字化发展水平达到L7级。公司持续强化客户战略对接，获得头部客户（三一、江铜、中联等）优秀供应商荣誉。
　　（三）主要产品及其应用领域
　　（四）行业发展、市场地位及业绩驱动因素
　　1、行业发展及市场地位情况
　　中国液压行业起步较晚，技术与世界先进水平存在差距，长期以来，我国液压行业高端市场被博世力士乐、派克汉尼汾、丹佛斯等国外行业龙头企业长期占据。近年来，我国市场规模快速发展，并逐步实现各类产品进口替代。
　　公司产品为液压行业中的管路系统，属于液压系统中的安全部件，其抗压性、清洁度和密封性对液压系统的稳定运行起着至关重要的作用；管道与接头约占液压系统价值量的15%，是液压系统中重要的组成部分之一。经过多年在液压行业的深耕，公司已逐步在液压硬管总成细分行业中处于国内同行业领先水平，并逐步实现在国内高端应用市场进口替代的突破。随着公司不断研发新技术和产品，公司市场竞争力和市场地位将进一步提升。
　　2、业绩驱动因素
　　公司产品主要应用市场为工程机械市场及矿山后维修市场。
　　液压产品的主要客户来自工程机械、汽车、冶金、机床、农用机械、船舶等行业，其中工程机械是最主要下游应用领域，占比最大。根据相关机构分析，受国内投资落地及产品更新换代影响，工程机械于2024年探底回升；2025年，在国内投资加大、存量设备更新，海外开拓速度加快等影响下，继续保持增长，该行业正步入内外需共振的新发展周期。工程机械占公司业务比重较大，该行业的波动对公司业绩影响较大。
　　矿山后维修市场属于存量市场，其市场规模取决于矿山设备的保有量，市场规模的发展主要受矿山设备投资额和矿产量的影响。根据行业报告分析，全球矿山机械市场空间1,330.9亿美元，预计到2035年达到2,292亿美元，年复合增长率达5.59%；关键金属铜、金等价格高企，全球矿山资本开支有望加速增长，海外矿山后维修市场保持高景气，矿山机械后维修市场规模空间广阔。公司逐步从矿山管路维护扩展到矿山全生命周期维保，构建成为工业家政服务与重型设备备件超市，拓宽了市场发展空间和前景。
　　（五）公司经营模式
　　1、盈利模式
　　公司贯彻贴近式服务的经营理念，针对工程机械行业，公司主要向主机厂商进行配套生产，围绕大型工程机械行业的主机厂商，如三一集团、中联重科、徐工集团等客户生产地建立配套工厂，通过直销的方式销售产品。针对矿山机械行业，公司主要向矿山机械后维修市场客户提供产品及服务，公司在山西平朔、江西德兴、内蒙古等国内矿产地建立了网点。海外在苏里南、塞尔维亚、蒙古国、纳米比亚建立了稳定的网点。
　　2、采购模式
　　公司的主要原材料包括钢管、接头、法兰、弯头、毛坯、钣金件、焊丝和油漆和塑粉等。为规范采购管理，降低采购成本，公司设立了集中采购中心，对诸如钢管、法兰等大宗原材料进行集中采购，同时各主要子公司下设采购部，满足日常零星采购需求。
　　3、生产模式
　　公司产品总体为“以销定产”的生产模式，根据客户下达的订单或者与客户签署的合同安排生产。公司存在少量外协加工环节，主要为电镀、倒角等非核心生产工序。
　　4、销售模式
　　公司采取直销的方式销售产品。公司产品面向的应用市场包括主机厂的配套生产市场，以及终端用户在设备使用过程中的后维修市场。针对主机厂配套生产市场，公司直接销售产品给主机厂用于其设备制造并销售给其终端客户；针对后维修市场，公司直接销售产品给设备终端用户主要用于其自用设备的维修及更换。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业
　　公司主营业务为液压管路系统的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务属于“C34通用设备制造业”下“液压动力机械及元件制造（C3444）”。根据国家统计局发布的《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》，公司所处行业为“高端装备制造”下“020217智能关键基础零部件制造”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“高端装备制造产业”下“2.1.5智能关键基础零部件制造”。
　　（二）液压系统基本概念
　　液压系统是根据流体力学中的帕斯卡原理，以液体为工作介质，以液体内部压力能进行动力（或能量）传递、转换与控制的传动系统，液压系统是控制机械设备完成各种动作的关键，其技术水平和产品性能将直接影响机械设备的自动化程度和工作可靠性。
　　液压系统一般由五个部分组成，包括动力元件、控制元件、执行元件、辅助元件和工作介质，其中公司生产的液压管理系统产品属于液压系统中的“辅助元件”部分，主要是负责液压系统除了动力功能以外的其他功能，保证液压系统的稳定性和持久性，可视作液压系统的“血管”。
　　液压系统工作原理一般为：原动机驱动液压泵工作，液压泵将液压油泵入液压管路，液压阀通过控制液压油的流速和压强，从而调节液压油缸的往复运动速度和方向。
　　液压系统广泛应用于各行业的各类主机产品和技术装备，如工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、冶金机械、汽车工业、机床工具等领域。
　　（三）液压行业现状
　　液压传动是现代工业传动的重要形式之一，以1795年世界上第一台水压机诞生为产生标志，至今已有超过200年的历史。随着工程机械、汽车、航空航天等产业的快速发展，相关产品对传动系统要求不断提高，液压逐步替代机械传动成为现代工业装备中最重要的能量传动方式之一，并成为衡量机械装备先进程度的重要标志之一。
　　从行业规模来看，随着产品技术与生产工艺的逐步成熟，液压产品适用领域不断拓宽，全球液压行业已进入相对稳定、成熟的发展阶段。
　　中国液压行业起步较晚，技术与世界先进水平存在一定差距，部分国内液压行业龙头企业，已逐步打破国外企业对高端市场的垄断。我国本土液压生产企业具有数量多、市场集中度较低。
　　（四）液压行业发展趋势
　　近年来，国家高度重视液压行业的发展，出台了《中国制造2025》、《液压液力气动密封行业“十四五”发展规划纲要》、《关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》等一系列鼓励发展政策，在上述政策的引导下，我国液压行业呈现如下发展趋势：
　　（1）高端产品进口替代趋势显现
　　虽然我国液压行业发展迅速，但长期以来大多数液压件生产企业规模小、创新能力有限，液压产品主要集中在中低端产品，普通液压件产能大量过剩，低价位低水平产品竞争激烈。由于高端液压件的发展滞后于下游装备制造业，国内主机厂家所需高端液压件长期依赖进口。近年来，随着行业的发展和企业的技术革新，国内液压件制造厂商技术工艺陆续取得突破，产品性能得以提升。液压行业中的部分优质企业已经凭借产品的高性价比和地域优势，逐渐破除国内主机厂对国际品牌的依赖，不断扩大市场份额。
　　（2）液压技术与高新技术成果结合
　　近年来，液压技术与计算机信息技术、微电子技术、自动控制技术等新技术的融合，促进了液压系统和元件发展水平的提升。短期内，液压技术发生突破性变化的可能性较低，但液压技术将持续改进，具体表现为：液压元件小型化、轻量化、模块化；生产工艺绿色化；液压系统一体化和集成化。
　　（五）行业状况对公司影响
　　公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储和风电装备等领域。2025年，工程机械在国内投资加大、存量设备更新等影响下，呈现内需企稳回升、出海持续强劲、结构不断优化、创新动能凸显等良好态势，以工程机械行业中最具代表性的挖掘机为例，据中国工程机械工业协会统计数据显示，全年销售各类挖掘机235,257台，同比增长17%。其中，国内销量118,518台，同比增长17.9%；出口116,739台，同比增长16.1%。
　　矿山后维修市场服务的发展与矿山开采行业是密不可分的，由于矿山环境条件比较恶劣，对矿山机械损耗较大，装备故障时常发生，若设备故障得不到有效解决将影响设备的生产运营，情形严重还将对矿山造成停工停产损失，因此矿山机械在运行过程中，时常伴随零部件更换，矿山机械行业对备品配件的需求量较大。
　　由于矿山后维修市场属于存量市场，其市场规模取决于矿山机械的保有量，市场规模的发展主要受矿山设备投资额和矿产量的影响，公司的下游矿山客户主要为煤矿和有色金属矿，特别是金、铜等矿产价格高企，带动矿山投资的加大，随着国外矿山后维修市场的开拓及公司矿山全生命周期维保的推进，公司矿山后维修市场将迎来更大的发展。
　　三、核心竞争力分析
　　公司持续进行技术创新，目前公司已掌握了硬管弯折多元化工艺应用技术、自动卧式氩弧单面焊双面成型技术、管端一体成型技术、箍筋加工技术、酸洗磷化技术等多项核心技术。公司先后获得了江西省专精特新中小企业、江西省省级企业技术中心、江西省专业化小巨人企业、江苏省专精特新中小企业、高新技术企业等荣誉。
　　（一）技术优势
　　公司始终将自主技术创新作为保持公司核心竞争力的关键，持续开展应用技术和行业前沿的新材料、新工艺、新产品研究，公司拥有配套健全的研发制度体系，并且与国内专业院校建立了技术合作开发，持续保持研发能力以及技术先进性。公司通过工艺创新和自研生产设备，达到或接近国际领先水平同时，公司顺应下游行业发展趋势，对产品进行轻量化与一体化的创新和探索，成功开发出了“一体式吸回油管”“高密封液压梭阀系列”“先导液压管件系列”等创新型产品。
　　截至报告期末，公司已取得216项专利，包括17项发明专利，196项实用新型专利，3项外观设计专利。
　　除此以外，在长期服务矿山后维修市场客户的过程中，公司逐步累积了丰富的技术经验及数据。上述技术优势均为公司在液压管路行业深耕多年积累所得，新进厂家无法在短时间内迅速获取，对后来潜在竞争者构成较强的技术壁垒。
　　（二）服务优势
　　公司践行贴近式服务的经营理念，为客户提供优质的售前、售中和售后服务。
　　面对工程机械等主机厂商：售前服务体现在及时了解客户最新需求，针对客户需求，提供管路设计、选型建议，引导客户选择适合的方案或产品。售中服务体现在公司围绕主要客户生产地建立了配套工厂，在产品生产过程中跟踪客户可能临时变化的需求，并做好应对措施。售后服务体现在专人对接客户，对于突发问题快速答复、并提供现场指导等服务。
　　面对矿山机械后维修市场：售前服务体现在公司组建了专业的技术服务队伍，定期巡回检查服务客户的设备管路运行状况，通过分析为客户提供备件运行预警，并提出备件更换计划。售中服务体现在围绕主要矿山客户建立服务网点，并配置技术作业人员，随时解决客户突发需求，减少客户的停机损失。售后服务体现在更换配件后公司持续为客户提供7×24小时的后期维护服务。
　　综上，公司贴近式服务的经营模式，除需具备资金实力以外，还需长期的行业经验和技术储备，该业务模式难以效仿并取代。除此以外，公司生产地靠近客户，还可减少客户仓储压力，节约物流成本，对后来潜在竞争者形成强大的竞争优势。
　　（三）客户资源优势
　　优质的客户资源是公司保持持续竞争力的前提条件。经过多年的发展和沉淀，凭借先进的技术优势、丰富的生产经验、创新的生产工艺、稳定的产品性能以及快速的客户响应能力，公司已与工程机械领域和矿山机械领域的多家龙头企业形成了长期稳定的合作关系，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能、西马克等。在维持现有客户资源的基础上，不断拓宽应用领域，在农业机械领域，公司是知名企业久保田的供应体系；在仓储物流领域，公司与安徽合力已形成稳定的合作关系；在港口机械领域，公司已与振华重工开展项目合作；在冶金机械领域，西马克已经是公司重要客户。海外市场，公司与紫金矿业、中广核等矿山龙头提供合作服务，公司未来在行业市场发展中具有较大的潜力和连续性。
　　（四）规模优势
　　公司的下游客户尤其是工程机械的主机厂商，甄选供应商的重要指标之一就是供应商的保供能力，公司已建立了高效率的生产线，可规模化地向客户提供质量稳定的产品。因此，公司能够快速、及时向客户交付产品。
　　而矿山维修后市场，最大的特点就是需求的不确定性，对设备使用单位的液压备件的计划管理带来困难，往往出现库存的备件没有损坏，没有库存的备件出现故障等情形，主要运行设备的停机将给客户造成巨大的停产损失，而备件库存量无法控制又会造成浪费。公司的矿山服务网点围绕客户主要矿产地，形成规模优势，并且通过日常对客户设备的跟踪和巡检结果，在各服务网点建立了备件安全库存，若特定服务网点的备件无法满足需求，公司还能够在服务网点间实现资源调配。
　　综上，公司的生产及服务能力相较竞争对手形成显著的规模优势，以及由规模化生产和布局带来的成本优势和服务优势。
　　（五）产品体系及质量优势
　　液压管路系统的产品种类繁多，不同应用工况对液压管路材料、结构、尺寸要求各异，液压管路供应商产品体系的丰富、成熟程度决定其对主机厂客户、后维修市场客户的响应能力。经过多年的发展，公司通过自主研发生产在液压管路领域构建了丰富的产品体系，涵盖了硬管总成、软管总成、管接头、油箱等具体产品。同时为满足后维修市场客户的需求，提供灭火系统和矿用工具的销售和养护服务。在对客户需求覆盖范围、响应时效能力方面处于竞争优势地位。产品质量是公司的立足之本。公司建立了一套完整、严格的质量控制相关管理制度，从原材料采购、生产、成品入库、发货到售后服务的全过程对产品质量进行全方位的监测与控制，以及时发现问题并迅速处理，确保和提高产品质量，使之符合客户及市场的需要。同时，公司努力培养全体员工产品质量保证意识，并将产品质量控制措施贯穿在公司的整个业务运行体系，建立了完善的质量管理体系并据以有效运作，规范了产品质量控制流程，确保了优异的产品质量。
　　四、公司未来发展的展望
　　公司是国内领先的液压管路系统提供商，通过不断的技术创新、产品创新、人才引进，将矿山后维修市场拓展到矿山全生命周期维保，同时继续扩大公司在液压管路系统的市场地位，寻求其他管路系统市场新的突破。
　　（一）公司2026年的主要工作
　　1、继续加大出海力度，增加海外服务网点。
　　公司目前已经在海外建设了4个服务网点，伴随国内矿山企业出海，公司将继续加大力度增加海外矿山服务网点。2、管路维护带动矿山机械全生命周期维保，服务模式从管路系统维护升级为矿山机械全生命周期维保。
　　依托公司多年来在矿山后维修市场积累的经验及优秀客户的认可，公司逐步从矿山管路维护扩展到矿山机械全生命周期维保，力将公司打造成为矿山设备的专业管家，构建成为工业家政服务与重型设备备件超市。
　　3、加大新行业、新客户开发力度。
　　在原有客户基础上，公司一直在开拓新的客户、新的市场。卡特彼勒公司已经完成了认证，开始批量供货；公司徐州工厂去年已经建成，给徐工的供应量在不断增加；除原有行业外，公司还在积极拓展船舶等行业。
　　4、布局新兴市场，为未来打开空间。
　　公司在新能源汽车、半导体设备、数据中心都有布局，特别是液冷方面，公司已经推出了相应的产品。
　　（二）公司面临的风险
　　1、客户集中度较高的风险
　　公司产品主要应用于工程机械、矿山机械等行业，由于上述行业的竞争格局和公司自身的市场竞争策略，公司客户呈现集中化的特点。报告期内，公司前五大客户合计收入占营业收入的比例为68.90%，客户集中度较高。若未来公司下游行业格局或上述主要客户与公司的业务合作关系发生重大变化，主要客户经营业绩出现大幅下滑，而公司无法及时、有效地开发新的客户，将影响公司业务开展，可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　2、海外市场风险
　　公司海外业务不断扩大，海外网点不断增多，销售额不断增加，海外业务受地缘政治、贸易壁垒、政策与区域影响较大。
　　3、下游市场波动风险
　　公司产品主要应用于工程机械、矿山机械等行业，特别是工程机械，与国家宏观经济发展、相关产业政策推行、基础设施投资等密切相关，直接影响下游客户总体需求，下游客户需求的变化将直接影响公司的产品销售与经营业绩。
　　4、募投项目不达预期的风险
　　公司上市募集资金投资项目的逐步实施，公司固定资产投资加大，公司的业务规模将进一步扩大，这对公司的市场开拓、经营管理等方面将提出更高的要求。
　　针对客户集中度高、海外市场、下游市场波动等风险，公司主要通过继续深耕工程机械、矿山机械外，不断扩大在船舶、农业机械、港口机械、冶金机械、物流仓储、风电装备等领域客户，以拓展公司客户的广度，降低工程机械等单个行业波动对公司业绩的影响；主要跟随国内矿山企业出海，拓展国际矿山企业，确保优质客户资源；公司将审慎决策募投资金的投入，根据市场变化优化募投项目的投资结构，同时不断提高公司的管理水平、加强销售、技术队伍的建设，加大市场开拓力度。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要从事的业务　　公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。公司自设立以来，专注于为客户提供清洁、安全、无泄漏的液压管路系统，同时给予客户贴近式服务和整体解决方案，建立了较强的竞争优势。　　公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等领域。多年来公司通过稳定的产品质量和优质的客户服务，于上述行业积累了优质的客户资源，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能等行业内知名企业。经过多年的努力，公司树立了较好的品牌效应，连续多... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要从事的业务
　　公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。公司自设立以来，专注于为客户提供清洁、安全、无泄漏的液压管路系统，同时给予客户贴近式服务和整体解决方案，建立了较强的竞争优势。
　　公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等领域。多年来公司通过稳定的产品质量和优质的客户服务，于上述行业积累了优质的客户资源，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能等行业内知名企业。经过多年的努力，公司树立了较好的品牌效应，连续多年被三一集团等重要客户评为优秀供应商。
　　（二）主营业务情况
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，工程机械市场稳中有升，随着公司海外出口的加速，矿山后维修市场同比增长。报告期内，公司实现营业总收入25,640.71万元，较上年同期增长14.79%；归属于上市公司股东的净利润为4,939.25万元，较上年同期增长25.83%；归属上市公司股东的扣非净利润3,696.19万元，较上年同期增长9.94%。
　　（三）主要产品及其应用领域
　　（四）行业发展、市场地位及业绩驱动因素
　　1、行业发展及市场地位情况
　　中国液压行业起步较晚，技术与世界先进水平存在差距，长期以来，我国液压行业高端市场被博世力士乐、派克汉尼汾、丹佛斯等国外行业龙头企业长期占据。近年来，我国市场规模快速发展，并逐步实现各类产品进口替代。
　　公司产品为液压行业中的管路系统，属于液压系统中的安全部件，其抗压性、清洁度和密封性对液压系统的稳定运行起着至关重要的作用；管道与接头约占液压系统价值量的15%，是液压系统中重要的组成部分之一。经过多年在液压行业的深耕，公司已逐步在液压硬管总成细分行业中处于国内同行业领先水平，并逐步实现在国内高端应用市场进口替代的突破。随着公司不断研发新技术和产品，公司市场竞争力和市场地位将进一步提升。
　　2、业绩驱动因素
　　公司产品主要应用市场为工程机械市场及矿山机械后维修市场。
　　液压产品的主要客户来自工程机械、矿山、汽车、冶金、机床、农用机械、船舶等行业，其中工程机械是最主要下游应用领域，占比最大。根据相关机构分析，受国内投资落地、产品更新换代及工程机械主机场出海加速影响，工程机械继续保持上升态势，该行业的波动对公司业绩影响较大。近年来，国家高度重视液压行业的发展，出台了一系列鼓励发展政策，推动设备更新换代及关键零部件产品的进口替代。随着我国主机厂商在全球份额的不断扩大，包括公司在内的国内优质企业可以凭借产品研发能力、自身规模优势、稳定的产品质量把握液压行业关键零部件进口替代的发展机遇。
　　矿山机械后维修市场属于存量市场，其市场规模取决于矿山机械的保有量，市场规模的发展主要受矿山设备投资额和矿产量的影响。近年来，国家不断推动采矿业发展，各地“十四五”矿产资源规划实施落地，采矿业固定资产投资已连续多年增长。矿山企业对备品配件的采购需求具有持续性，同时，海外矿山后维修市场仍是蓝海，矿山机械后维修市场规模空间广阔。公司贯彻贴近式服务的经营理念，为矿山企业及工程机械整机厂商提供全天候的备件维护，解决其难点痛点，在矿山后维修市场，公司具备较强的技术、服务等先发优势，通过和各大矿山客户的良好合作，将公司特有的服务模式复制推广，在海内外的服务网点不断增加。公司持续扩大矿山后维修市场的服务范围，在原有的管路系统、车载灭火系统等产品基础上，多维度、全方位的为矿山后维修市场提供服务。
　　（五）公司经营模式
　　1、盈利模式
　　公司贯彻贴近式服务的经营理念，针对工程机械行业，公司主要向主机厂商进行配套生产，围绕大型工程机械行业的主机厂商，如三一集团、中联重科、徐工集团等客户生产地建立配套工厂，通过直销的方式销售产品。针对矿山机械行业，公司主要向矿山机械后维修市场客户提供产品及服务，公司在山西平朔、江西德兴、内蒙古等国内矿产地建立了网点。海外在苏里南建立了稳定的网点，并在塞尔维亚、蒙古国、纳米比亚建立了客户合作联系。
　　2、采购模式
　　公司的主要原材料包括钢管、接头、法兰、弯头、毛坯、钣金件、焊丝、油漆和塑粉等。为规范采购管理，降低采购成本，公司设立了集中采购中心，对诸如钢管、法兰等大宗原材料进行集中采购，同时各主要子公司下设采购部，满足日常零星采购需求。
　　3、生产模式
　　公司产品总体为“以销定产”的生产模式，根据客户下达的订单或者与客户签署的合同安排生产。公司存在少量外协加工环节，主要为电镀、倒角等非核心生产工序。
　　4、销售模式
　　公司采取直销的方式销售产品。公司产品面向的应用市场包括主机厂的配套生产市场，以及终端用户在设备使用过程中的后维修市场。针对主机厂配套生产市场，公司直接销售产品给主机厂用于其设备制造并销售给其终端客户；针对后维修市场，公司直接销售产品给设备终端用户主要用于其自用设备的维修及更换。

　　二、核心竞争力分析
　　公司持续进行技术创新，目前公司已掌握了硬管弯折多元化工艺应用技术、自动卧式氩弧单面焊双面成型技术、管端一体成型技术、箍筋加工技术、酸洗磷化技术等多项核心技术。公司先后获得了江西省专精特新中小企业、江西省省级企业技术中心、江西省专业化小巨人企业、江苏省专精特新中小企业、高新技术企业等荣誉。
　　（一）技术优势
　　公司始终将自主技术创新作为保持公司核心竞争力的关键，持续开展应用技术和行业前沿的新材料、新工艺、新产品研究，公司拥有配套健全的研发制度体系，并且与国内专业院校建立了技术合作开发，持续保持研发能力以及技术先进性。公司通过工艺创新和自研生产设备，达到或接近国际领先水平同时，公司顺应下游行业发展趋势，对产品进行轻量化与一体化的创新和探索，成功开发出了“一体式吸回油管”“高密封液压梭阀系列”“先导液压管件系列”等创新型产品。
　　截至报告期末，公司已取得205项专利，包括13项发明专利，189项实用新型专利，3项外观设计专利。
　　除此以外，在长期服务矿山后维修市场客户的过程中，公司逐步累积了丰富的技术经验及数据。上述技术优势均为公司在液压管路行业深耕多年积累所得，新进厂家无法在短时间内迅速获取，对后来潜在竞争者构成较强的技术壁垒。
　　（二）服务优势
　　公司践行贴近式服务的经营理念，为客户提供优质的售前、售中和售后服务。
　　面对工程机械等主机厂商：售前服务体现在及时了解客户最新需求，针对客户需求，提供管路设计、选型建议，引导客户选择适合的方案或产品。售中服务体现在公司围绕主要客户生产地建立了配套工厂，在产品生产过程中跟踪客户可能临时变化的需求，并做好应对措施。售后服务体现在专人对接客户，对于突发问题快速答复、并提供现场指导等服务。
　　面对矿山机械后维修市场：售前服务体现在公司组建了专业的技术服务队伍，定期巡回检查服务客户的设备管路运行状况，通过分析为客户提供备件运行预警，并提出备件更换计划。售中服务体现在围绕主要矿山客户建立服务网点，并配置技术作业人员，随时解决客户突发需求，减少客户的停机损失。售后服务体现在更换配件后公司持续为客户提供7×24小时的后期维护服务。
　　综上，公司贴近式服务的经营模式，除需具备资金实力以外，还需长期的行业经验和技术储备，该业务模式难以效仿并取代。除此以外，公司生产地靠近客户，还可减少客户仓储压力，节约物流成本，对后来潜在竞争者形成强大的竞争优势。
　　（三）客户资源优势
　　优质的客户资源是公司保持持续竞争力的前提条件。经过多年的发展和沉淀，凭借先进的技术优势、丰富的生产经验、创新的生产工艺、稳定的产品性能以及快速的客户响应能力，公司已与工程机械领域和矿山机械领域的多家龙头企业形成了长期稳定的合作关系，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能等。在维持现有客户资源的基础上，不断拓宽应用领域，在农业机械领域，公司是知名企业久保田的供应体系；在仓储物流领域，公司与安徽合力已形成稳定的合作关系；在港口机械领域，公司已与振华重工开展项目合作；在冶金机械领域，西马克已经是公司重要客户。海外市场，公司与紫金矿山、宏大爆破、金诚信等矿山龙头紧密合作提供合作服务，公司未来在行业市场发展中具有较大的潜力和连续性。
　　（四）规模优势
　　公司的下游客户尤其是工程机械的主机厂商，甄选供应商的重要指标之一就是供应商的保供能力，公司已建立了高效率的生产线，可规模化地向客户提供质量稳定的产品。因此，公司能够快速、及时向客户交付产品。
　　而矿山维修后市场，最大的特点就是需求的不确定性，对设备使用单位的液压备件的计划管理带来困难，往往出现库存的备件没有损坏，没有库存的备件出现故障等情形，主要运行设备的停机将给客户造成巨大的停产损失，而备件库存量无法控制又会造成浪费。公司的矿山服务网点围绕客户主要矿产地，形成规模优势，并且通过日常对客户设备的跟踪和巡检结果，在各服务网点建立了备件安全库存，若特定服务网点的备件无法满足需求，公司还能够在服务网点间实现资源调配。
　　综上，公司的生产及服务能力相较竞争对手形成显著的规模优势，以及由规模化生产和布局带来的成本优势和服务优势。
　　（五）产品体系及质量优势
　　液压管路系统的产品种类繁多，不同应用工况对液压管路材料、结构、尺寸要求各异，液压管路供应商产品体系的丰富、成熟程度决定其对主机厂客户、后维修市场客户的响应能力。经过多年的发展，公司通过自主研发生产在液压管路领域构建了丰富的产品体系，涵盖了硬管总成、软管总成、管接头、油箱等具体产品。同时为满足后维修市场客户的需求，提供灭火系统和矿用工具的销售和养护服务。在对客户需求覆盖范围、响应时效能力方面处于竞争优势地位。产品质量是公司的立足之本。公司建立了一套完整、严格的质量控制相关管理制度，从原材料采购、生产、成品入库、发货到售后服务的全过程对产品质量进行全方位的监测与控制，以及时发现问题并迅速处理，确保和提高产品质量，使之符合客户及市场的需要。同时，公司努力培养全体员工产品质量保证意识，并将产品质量控制措施贯穿在公司的整个业务运行体系，建立了完善的质量管理体系并据以有效运作，规范了产品质量控制流程，确保了优异的产品质量。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、客户集中度较高的风险
　　公司产品主要应用于工程机械、矿山机械等行业，由于上述行业的竞争格局和公司自身的市场竞争策略，公司客户呈现集中化的特点。公司现有客户相对稳定，主要客户包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团等行业龙头企业。若未来公司下游行业格局或上述主要客户与公司的业务合作关系发生重大变化，或主要客户经营业绩出现大幅下滑，而公司无法及时、有效地开发新的客户，将影响公司业务开展，可能对公司盈利能力产生不利影响。公司将通过不断自主技术创新，持续开展应用技术和行业前沿的新材料、新工艺、新产品研究，持续拓展其他应用领域的客户，如冶金机械行业、港口机械行业、物流仓储行业、农业机械、风电行业等行业，降低客户集中度的风险。
　　2、原材料价格波动及毛利率下降风险
　　公司直接材料是主营业务成本的重要构成部分，公司产品的主要原材料为钢材、法兰、接头等，整体来看上游钢材市场价格波动对公司成本及毛利率有一定影响。未来若原材料价格发生大幅波动且公司未能及时对产品售价进行调整，将影响公司毛利率及营业利润，可能对公司盈利能力产生不利影响。对此，公司将继续加强采购、生产及销售环节的管理，确保合理的原材料及产品周转率，加大核心技术和产品的研发投入，持续推出新产品，开拓新市场，增强规模效应，以降低原材料价格波动风险，保持公司产品的综合毛利率的稳定。
　　3、募投项目不达预期的风险
　　公司上市募集资金投资项目的逐步实施，公司固定资产投资加大，公司的业务规模将进一步扩大，这对公司的市场开拓、经营管理等方面将提出更高的要求。公司将审慎决策募投资金的投入，根据市场变化优化募投项目的投资结构，同时不断提高公司的管理水平、加强销售、技术队伍的建设，加大市场开拓力度。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所属行业　　公司主营业务为液压管路系统的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754- 2017），公司业务属于“C34通用设备制造业”下“液压动力机械及元件制造（C3444）”。根据国家统计局发布的《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》，公司所处行业为“高端装备制造”下“020217智能关键基础零部件制造”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“高端装备制造产业”下“2.1.5智能关键基础零部件制造”。　　（二）液压系统基本概念　　液压系统是根据流体力学中的帕斯卡原理，以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业
　　公司主营业务为液压管路系统的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754- 2017），公司业务属于“C34通用设备制造业”下“液压动力机械及元件制造（C3444）”。根据国家统计局发布的《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》，公司所处行业为“高端装备制造”下“020217智能关键基础零部件制造”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“高端装备制造产业”下“2.1.5智能关键基础零部件制造”。
　　（二）液压系统基本概念
　　液压系统是根据流体力学中的帕斯卡原理，以液体为工作介质，以液体内部压力能进行动力（或能量）传递、转换与控制的传动系统，液压系统是控制机械设备完成各种动作的关键，其技术水平和产品性能将直接影响机械设备的自动化程度和工作可靠性。
　　液压系统一般由五个部分组成，包括动力元件、控制元件、执行元件、辅助元件和工作介质，其中公司生产的液压管理系统产品属于液压系统中的“辅助元件”部分，主要是负责液压系统除了动力功能以外的其他功能，保证液压系统的稳定性和持久性，可视作液压系统的“血管”。
　　液压系统工作原理一般为：原动机驱动液压泵工作，液压泵将液压油泵入液压管路，液压阀通过控制液压油的流速和压强，从而调节液压油缸的往复运动速度和方向。
　　液压系统广泛应用于各行业的各类主机产品和技术装备，如工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、冶金机械、汽车工业、机床工具等领域。
　　（三）液压行业现状
　　液压传动是现代工业传动的重要形式之一，以1795年世界上第一台水压机诞生为产生标志，至今已有超过200年的历史。随着工程机械、汽车、航空航天等产业的快速发展，相关产品对传动系统要求不断提高，液压逐步替代机械传动成为现代工业装备中最重要的能量传动方式之一，并成为衡量机械装备先进程度的重要标志之一。
　　从行业规模来看，随着产品技术与生产工艺的逐步成熟，液压产品适用领域不断拓宽，全球液压行业已进入相对稳定、成熟的发展阶段。
　　中国液压行业起步较晚，技术与世界先进水平存在一定差距，部分国内液压行业龙头企业，已逐步打破国外企业对高端市场的垄断。我国本土液压生产企业具有数量多、市场集中度较低。
　　（四）液压行业发展趋势
　　近年来，国家高度重视液压行业的发展，出台了《中国制造2025》、《液压液力气动密封行业“十四五”发展规划纲要》、《关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》等一系列鼓励发展政策，在上述政策的引导下，我国液压行业呈现如下发展趋势：
　　（1）高端产品进口替代趋势显现
　　虽然我国液压行业发展迅速，但长期以来大多数液压件生产企业规模小、创新能力有限，液压产品主要集中在中低端产品，普通液压件产能大量过剩，低价位低水平产品竞争激烈。由于高端液压件的发展滞后于下游装备制造业，国内主机厂家所需高端液压件长期依赖进口。近年来，随着行业的发展和企业的技术革新，国内液压件制造厂商技术工艺陆续取得突破，产品性能得以提升。液压行业中的部分优质企业已经凭借产品的高性价比和地域优势，逐渐破除国内主机厂对国际品牌的依赖，不断扩大市场份额。
　　（2）液压技术与高新技术成果结合
　　近年来，液压技术与计算机信息技术、微电子技术、自动控制技术等新技术的融合，促进了液压系统和元件发展水平的提升。短期内，液压技术发生突破性变化的可能性较低，但液压技术将持续改进，具体表现为：液压元件小型化、轻量化、模块化；生产工艺绿色化；液压系统一体化和集成化。
　　（五）行业状况对公司影响
　　公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储和风电装备等领域。工程机械行业经过多年的下滑，2024年出现了触底反弹的迹象，以工程机械行业中最具代表性的挖掘机为例，据工程机械行业协会统计，国内挖掘机年销量2024年销量20.11万台,同比增长3.13%，自2021年以来首次实现增长。
　　根据中信建投研究所等研究机构分析，2025年，国内市场在更新换代需求和新增投资的促进作用下，工程机械行业市场周期有望回升。
　　矿山后维修市场服务的发展与矿山开采行业是密不可分的，由于矿山环境条件比较恶劣，对矿山机械损耗较大，装备故障时常发生，若设备故障得不到有效解决将影响设备的生产运营，情形严重还将对矿山造成停工停产损失，因此矿山机械在运行过程中，时常伴随零部件更换，矿山机械行业对备品配件的需求量较大。
　　由于矿山机械后维修市场属于存量市场，其市场规模取决于矿山机械的保有量，市场规模的发展主要受矿山设备投资额和矿产量的影响，公司的下游矿山客户主要为煤矿和有色金属矿，近年来煤矿和有色金属矿设备投资额和矿产量保持增长，随着国外矿山机械后维修市场的开拓，公司矿山机械后维修市场稳中有增。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要从事的业务
　　公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。公司自设立以来，专注于为客户提供清洁、安全、无泄漏的液压管路系统，同时给予客户贴近式服务和整体解决方案，建立了较强的竞争优势。
　　公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等领域。多年来公司通过稳定的产品质量和优质的客户服务，于上述行业积累了优质的客户资源，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能等行业内知名企业。经过多年的努力，公司树立了较好的品牌效应，连续多年被三一集团等重要客户评为优秀供应商。
　　（二）主营业务情况
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司产品主要应用于工程机械市场和矿山后维修市场，其中以工程机械中最具代表性的挖掘机为例，2024年国内挖掘机年销量同比增长3.13%，矿山后维修市场基本保持稳定；2024年，公司实现营业总收入46,854.08万元，较上年同期增加4,905.70万元，同比增长11.69%；归属于上市公司股东的净利润为7,239.67万元，较上年同期减少566.23万元，同比下降7.25%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为6,478.68万元，较上年同期增加14.8万元，同比增长0.23%。公司营业收入增长，归属上市公司股东的净利润下滑及归属上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润增长较小的主要原因系报告内公司加大了销售渠道的开拓、人才队伍的建设，致使费用增加，同时补贴收入同比减少，致使归属于上市公司的净利润下滑。
　　报告期内，公司瞄准高质量发展年“构建高水平的经营管理队伍、建设高标准的产品体系、实施高瞻远瞩的项目市场布局”，紧紧围绕“客户第一，重视个人，争取利润”的经营方针，重点推进公司募投项目建设、市场开拓、技术创新等工作，取得了一定的成绩。公司海外市场开拓取得实质性进展，海外网点逐步增加；公司及子公司连续获得客户颁发的“优秀供应商””、“最佳交付供应商”、“品牌共建官”等荣誉，公司产品和服务进一步得到客户的认可。公司技术和工艺不断进步，技术制度和标准不断完善，参与制定了行业国家标准。同时，在企业文化建设、人才队伍建设、组织机构等方面做出了调整，为公司下一步发展奠定基础。
　　（三）主要产品及其应用领域
　　（四）行业发展、市场地位及业绩驱动因素
　　1、行业发展及市场地位情况
　　中国液压行业起步较晚，技术与世界先进水平存在差距，长期以来，我国液压行业高端市场被博世力士乐、派克汉尼汾、丹佛斯等国外行业龙头企业长期占据。近年来，我国市场规模快速发展，并逐步实现各类产品进口替代。
　　公司产品为液压行业中的管路系统，属于液压系统中的安全部件，其抗压性、清洁度和密封性对液压系统的稳定运行起着至关重要的作用；管道与接头约占液压系统价值量的15%，是液压系统中重要的组成部分之一。经过多年在液压行业的深耕，公司已逐步在液压硬管总成细分行业中处于国内同行业领先水平，并逐步实现在国内高端应用市场进口替代的突破。随着公司不断研发新技术和产品，公司市场竞争力和市场地位将进一步提升。
　　2、业绩驱动因素
　　公司产品主要应用市场为工程机械市场及矿山机械后维修市场。
　　液压产品的主要客户来自工程机械、汽车、冶金、机床、农用机械、船舶等行业，其中工程机械是最主要下游应用领域，占比最大。根据相关机构分析，受国内投资落地及产品更新换代影响，工程机械于2024年探底回升，从工程机械最具代表的挖掘机年销量来看，2024年近年来出现首次增长，工程机械行业收入占公司营业收入比重56.7%，该行业的波动对公司业绩影响较大。
　　矿山机械后维修市场属于存量市场，其市场规模取决于矿山机械的保有量，市场规模的发展主要受矿山设备投资额和矿产量的影响。根据行业报告分析，我国煤矿和有色金属矿设备投资额和矿产量整体均处于增长趋势，煤矿领域产量增长，2024年全国原煤产量同比增长1.2%；有色金属矿领域产量持续攀升，2024年十种常用有色金属产量同比增长4.3%。矿山企业对备品配件的采购需求具有持续性，同时，海外矿山后维修市场仍是蓝海，矿山机械后维修市场规模空间广阔。
　　近年来，国家高度重视液压行业的发展，出台了一系列鼓励发展政策，推动设备更新换代及关键零部件产品的进口替代。受国家政策指引，国内机械设备更新换代速度加快，部分主机行业龙头逐步改革零部件采购体系，放开国内优质企业进入合格供应商名录，实现零部件采购本土化。随着我国主机厂商在全球份额的不断扩大，包括公司在内的国内优质企业可以凭借产品研发能力、自身规模优势、稳定的产品质量把握液压行业关键零部件进口替代的发展机遇。
　　下游行业的发展为液压行业提供广阔的市场空间。液压元件是重要的基础工业品，下游应用领域广泛，随着近年国家推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，产业升级与结构的调整，我国从制造大国向制造强国迈进的过程中，工程机械、汽车工业、重型机械、农业机械、高端装备等领域都将取得稳步快速发展，为液压产品带来广阔的市场需求。
　　（五）公司经营模式
　　1、盈利模式
　　公司贯彻贴近式服务的经营理念，针对工程机械行业，公司主要向主机厂商进行配套生产，围绕大型工程机械行业的主机厂商，如三一集团、中联重科、徐工集团等客户生产地建立配套工厂，通过直销的方式销售产品。针对矿山机械行业，公司主要向矿山机械后维修市场客户提供产品及服务，公司在山西平朔、江西德兴、内蒙古等国内矿产地建立了网点。海外在苏里南建立了稳定的网点，并在塞尔维亚、蒙古国建立了客户合作联系。
　　2、采购模式
　　公司的主要原材料包括钢管、接头、法兰、弯头、毛坯、钣金件、焊丝和油漆和塑粉等。为规范采购管理，降低采购成本，公司设立了集中采购中心，对诸如钢管、法兰等大宗原材料进行集中采购，同时各主要子公司下设采购部，满足日常零星采购需求。
　　3、生产模式
　　公司产品总体为“以销定产”的生产模式，根据客户下达的订单或者与客户签署的合同安排生产。公司存在少量外协加工环节，主要为电镀、倒角等非核心生产工序。
　　4、销售模式
　　公司采取直销的方式销售产品。公司产品面向的应用市场包括主机厂的配套生产市场，以及终端用户在设备使用过程中的后维修市场。针对主机厂配套生产市场，公司直接销售产品给主机厂用于其设备制造并销售给其终端客户；针对后维修市场，公司直接销售产品给设备终端用户主要用于其自用设备的维修及更换。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司持续进行技术创新，目前公司已掌握了硬管弯折多元化工艺应用技术、自动卧式氩弧单面焊双面成型技术、管端一体成型技术、箍筋加工技术、酸洗磷化技术等多项核心技术。公司先后获得了江西省专精特新中小企业、江西省省级企业技术中心、江西省专业化小巨人企业、江苏省专精特新中小企业、高新技术企业等荣誉。
　　（一）技术优势
　　公司始终将自主技术创新作为保持公司核心竞争力的关键，持续开展应用技术和行业前沿的新材料、新工艺、新产品研究，公司拥有配套健全的研发制度体系，并且与国内专业院校建立了技术合作开发，持续保持研发能力以及技术先进性。公司通过工艺创新和自研生产设备，达到或接近国际领先水平同时，公司顺应下游行业发展趋势，对产品进行轻量化与一体化的创新和探索，成功开发出了“一体式吸回油管”“高密封液压梭阀系列”“先导液压管件系列”等创新型产品。
　　截至报告期末，公司已取得195项专利，包括13项发明专利，179项实用新型专利，3项外观设计专利。
　　除此以外，在长期服务矿山后维修市场客户的过程中，公司逐步累积了丰富的技术经验及数据。上述技术优势均为公司在液压管路行业深耕多年积累所得，新进厂家无法在短时间内迅速获取，对后来潜在竞争者构成较强的技术壁垒。
　　（二）服务优势
　　公司践行贴近式服务的经营理念，为客户提供优质的售前、售中和售后服务。
　　面对工程机械等主机厂商：售前服务体现在及时了解客户最新需求，针对客户需求，提供管路设计、选型建议，引导客户选择适合的方案或产品。售中服务体现在公司围绕主要客户生产地建立了配套工厂，在产品生产过程中跟踪客户可能临时变化的需求，并做好应对措施。售后服务体现在专人对接客户，对于突发问题快速答复、并提供现场指导等服务。
　　面对矿山机械后维修市场：售前服务体现在公司组建了专业的技术服务队伍，定期巡回检查服务客户的设备管路运行状况，通过分析为客户提供备件运行预警，并提出备件更换计划。售中服务体现在围绕主要矿山客户建立服务网点，并配置技术作业人员，随时解决客户突发需求，减少客户的停机损失。售后服务体现在更换配件后公司持续为客户提供7×24小时的后期维护服务。
　　综上，公司贴近式服务的经营模式，除需具备资金实力以外，还需长期的行业经验和技术储备，该业务模式难以效仿并取代。除此以外，公司生产地靠近客户，还可减少客户仓储压力，节约物流成本，对后来潜在竞争者形成强大的竞争优势。
　　（三）客户资源优势
　　优质的客户资源是公司保持持续竞争力的前提条件。经过多年的发展和沉淀，凭借先进的技术优势、丰富的生产经验、创新的生产工艺、稳定的产品性能以及快速的客户响应能力，公司已与工程机械领域和矿山机械领域的多家龙头企业形成了长期稳定的合作关系，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能等。在维持现有客户资源的基础上，不断拓宽应用领域，在农业机械领域，公司是知名企业久保田的供应体系；在仓储物流领域，公司与安徽合力已形成稳定的合作关系；在港口机械领域，公司已与振华重工开展项目合作；在冶金机械领域，西马克已经是公司重要客户。海外市场，公司与紫金矿山、宏大爆破、金诚信等矿山龙头紧密合作提供合作服务，公司未来在行业市场发展中具有较大的潜力和连续性。
　　（四）规模优势
　　公司的下游客户尤其是工程机械的主机厂商，甄选供应商的重要指标之一就是供应商的保供能力，公司已建立了高效率的生产线，可规模化地向客户提供质量稳定的产品。因此，公司能够快速、及时向客户交付产品。
　　而矿山维修后市场，最大的特点就是需求的不确定性，对设备使用单位的液压备件的计划管理带来困难，往往出现库存的备件没有损坏，没有库存的备件出现故障等情形，主要运行设备的停机将给客户造成巨大的停产损失，而备件库存量无法控制又会造成浪费。公司的矿山服务网点围绕客户主要矿产地，形成规模优势，并且通过日常对客户设备的跟踪和巡检结果，在各服务网点建立了备件安全库存，若特定服务网点的备件无法满足需求，公司还能够在服务网点间实现资源调配。
　　综上，公司的生产及服务能力相较竞争对手形成显著的规模优势，以及由规模化生产和布局带来的成本优势和服务优势。
　　（五）产品体系及质量优势
　　液压管路系统的产品种类繁多，不同应用工况对液压管路材料、结构、尺寸要求各异，液压管路供应商产品体系的丰富、成熟程度决定其对主机厂客户、后维修市场客户的响应能力。经过多年的发展，公司通过自主研发生产在液压管路领域构建了丰富的产品体系，涵盖了硬管总成、软管总成、管接头、油箱等具体产品。同时为满足后维修市场客户的需求，提供灭火系统和矿用工具的销售和养护服务。在对客户需求覆盖范围、响应时效能力方面处于竞争优势地位。
　　产品质量是公司的立足之本。公司建立了一套完整、严格的质量控制相关管理制度，从原材料采购、生产、成品入库、发货到售后服务的全过程对产品质量进行全方位的监测与控制，以及时发现问题并迅速处理，确保和提高产品质量，使之符合客户及市场的需要。同时，公司努力培养全体员工产品质量保证意识，并将产品质量控制措施贯穿在公司的整个业务运行体系，建立了完善的质量管理体系并据以有效运作，规范了产品质量控制流程，确保了优异的产品质量。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　公司是国内领先的液压管路系统提供商，通过不断的技术创新、产品创新，继续扩大公司在液压管路系统的市场地位，并寻求其他管路系统市场新的突破。
　　一、公司2025年的主要工作
　　1、加快募投项目的建设进度，尽快实现达产达标
　　加快公司募投项目建设，2025年尽早实现效益。
　　2、加大力度布局矿山后维修市场网点，重点开拓海外市场。
　　矿山机械后维修市场的市场需求受行业周期影响较小，采购需求具有持续性；随着公司产能的提升，营销队伍的壮大，市场广度将不断扩大；随着国内矿山企业的出海，依托公司优质的客户资源，公司将国际矿山市场作为公司市场开拓的另一重点，重点稳固苏里南市场，拓展蒙古国、纳米比亚和塞尔维亚矿山市场，继续加大推进加纳、赞比亚矿业等海外新市场，打造矿山市场服务示范站。
　　3、继续深耕工程机械市场
　　工程机械市场受宏观经济影响波动较大，工程机械市场经过近几年的下滑，已有见底复苏的迹象，工程机械市场的回暖为公司业务发展提供良好机遇，现在企业子公司产品主要销往江西、江苏、湖南、内蒙古、重庆、陕西等地，国内的市场空间仍然很大，公司将继续落实“以制造子公司为市场开发载体，区域与行业交叉推进”的实施思路开展市场布局。
　　4、持续拓展液压管路其他应用领域优质客户
　　液压管路属于工业生产中的基础部件，下游应用领域十分广泛，几乎涵盖了所有机械装备制造行业，公司在工程机械和矿山机械外，不断扩大在农业机械、冶金机械、港口机械、物流仓储、风电装备等领域客户群体。
　　5、开发新产品，开拓新领域
　　公司在原液压管路产品方面延伸其他管路产品。在原有市场基础上，积极布局汽车管路产品、半导体设备气路管路及气路控制产品、洁净管路产品等。
　　6、技术、工艺不断升级
　　通过研发管路系列化产品，为新业务发展提供技术支持，在新工艺研究及降本上，解决新工艺、新技术研发落地。同时针对原有产品技术和工艺不断优化，更好地提升公司产品品质，降低综合成本，增强产品竞争力。
　　二、公司面临的风险
　　1、客户集中度较高的风险
　　公司产品主要应用于工程机械、矿山机械等行业，由于上述行业的竞争格局和公司自身的市场竞争策略，公司客户呈现集中化的特点。公司现有客户相对稳定，主要客户包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团等行业龙头企业。报告期内，公司前五大客户合计收入占营业收入的比例为67.67%，客户集中度较高。若未来公司下游行业格局或上述主要客户与公司的业务合作关系发生重大变化，主要客户经营业绩出现大幅下滑，而公司无法及时、有效地开发新的客户，将影响公司业务开展，可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　2、毛利率下降风险
　　近三年，公司主营业务毛利率分别为40.05%、37.82%和37.36%，整体呈下降趋势，公司产品毛利率主要受到销售价格、原材料价格以及客户结构和产品结构变化等因素影响。若未来上述影响因素发生重大不利变化，公司主营业务毛利率将面临下降的风险，从而影响公司盈利能力。
　　3、下游市场波动风险
　　公司产品主要应用于工程机械、矿山机械等行业，特别是工程机械，与国家宏观经济发展、相关产业政策推行、基础设施投资等密切相关，直接影响下游客户总体需求，下游客户需求的变化将直接影响公司的产品销售与经营业绩。
　　4、募投项目不达预期的风险
　　公司上市募集资金投资项目的逐步实施，公司固定资产投资加大，公司的业务规模将进一步扩大，这对公司的市场开拓、经营管理等方面将提出更高的要求。
　　针对客户集中度高、毛利率下降、下游市场波动等风险，公司主要通过继续深耕工程机械、矿山机械外，不断扩大在农业机械、港口机械、冶金机械、物流仓储、风电装备等领域客户，以拓展公司客户的广度，降低工程机械等单个行业波动对公司业绩的影响；不断优化客户和产品结构，开发附加值高的产品等方式来提升公司产品毛利率；加大力度开拓海外市场，开拓更多的优质客户；公司将审慎决策募投资金的投入，根据市场变化优化募投项目的投资结构，同时不断提高公司的管理水平、加强销售、技术队伍的建设，加大市场开拓力度。 收起▲