一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　公司的主要产品包括钴酸锂及三元正极材料，下游主要应用于新能源电池产品的生产制造。在终端应用方面，公司产品可广泛应用于消费电子、新能源汽车、电动两轮车、电动工具、机器人、低空飞行器、UPS电源、BBU电源等众多场景。　　1、终端应用市场　　（1）新能源汽车市场　　2025年上半年，根据乘联会和中汽协数据显示，全球新能源乘用车销量达到956万台，同比增长31%。其中中国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。国内新能源汽车新车市场占有率达44.3%，新能源汽车的渗透率保持增长态势。　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　公司的主要产品包括钴酸锂及三元正极材料，下游主要应用于新能源电池产品的生产制造。在终端应用方面，公司产品可广泛应用于消费电子、新能源汽车、电动两轮车、电动工具、机器人、低空飞行器、UPS电源、BBU电源等众多场景。
　　1、终端应用市场
　　（1）新能源汽车市场
　　2025年上半年，根据乘联会和中汽协数据显示，全球新能源乘用车销量达到956万台，同比增长31%。其中中国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。国内新能源汽车新车市场占有率达44.3%，新能源汽车的渗透率保持增长态势。
　　（2）消费电子市场
　　2025年上半年，根据IDC数据显示，全球智能手机出货量达到5.515亿部，同比增加了970万部；中国智能手机出货量达到1.406亿部，较上年减少约50万部。
　　（3）其他新能源电池终端市场
　　2025年上半年，根据奥维云网数据显示，国内电动两轮车销量达到3232.5万台，同比增长29.5%；根据EVtank的统计，2024年全球锂电池类电动工具出货量占全部无绳类电动工具的比重已经高达93.4%，锂电类电动工具出货量的快速增长带动全球电动工具用锂电池出货量同比增长25.4%达到26.3亿颗，总体市场规模达到130.7亿元，预计2025年电动工具锂电池市场年复合增长率超过18%；根据赛迪研究院预测，低空经济整体市场预计到2026年将突破万亿元，2023年至2026年CAGR约达30%，其中eVTOL市场规模预计到2026年可达95亿元，2021-2026年复合增长率约为97%。
　　2、新能源电池市场
　　根据ICC鑫椤锂电数据统计，2025年上半年全球锂电池产量为986.5Gwh，同比增长48.3%，其中动力电池依旧是增量贡献的大头，达到684Gwh，同比增长49%；储能电池份额突破25%，规模达到258Gwh，同比增长106%。
　　3、新能源电池正极材料市场
　　2025年上半年，根据ICC数据显示，国内钴酸锂产量达到5.37万吨，同比增长27.8%。三元材料产量达到32.1万吨，同比增长7.3%。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1、新能源电池正极材料业务
　　报告期内，公司主营业务为钴酸锂及三元正极材料的研发、生产与销售，并同步储备前瞻材料。其中，钴酸锂产品覆盖4.2V至4.53V全电压平台，可满足消费电池多个终端应用场景需求；三元正极材料聚焦中镍、高镍及超高镍系列，兼顾NCMA、NCA等多晶与单晶产品的生产研发，同时推进向固态电池领域，以及低空飞行器、机器人、UPS电源、BBU电源等应用场景的新型超高镍三元正极材料研发工作；前瞻材料领域重点推进富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料、富锂铁酸锂补锂添加剂，助力新能源电池产业进一步发展。
　　报告期内，公司实现营业总收入10.18亿元，同比增长23.19%，归属于上市公司股东的净利润303.84万元，同比减少60.87%，其中二季度单季实现归属于上市公司股东的净利润2669.68万元，二季度单季同比增长456.27%，环比实现扭亏为盈。公司产品在2025年上半年产量继续保持快速增长，累计产量达10499.30吨，产能利用率近80%，较2024年上半年同比增长22.93%。
　　（1）加速核心产品迭代，实现前瞻材料突破
　　报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用4756.58万元，同比增长45.57%。
　　依托研发管理体系的升级完善，构建以市场需求驱动的技术创新机制，不断推动产品迭代及前瞻储备。通过建立客户需求动态响应机制、搭建跨部门协同研发平台及完善技术成果转化评估体系，深度践行“以市场需求为导向”的核心研发策略，推进材料结构设计优化、制备工艺参数改良及产品应用性能测试验证等研发环节，加速实现产品性能参数的提升与技术迭代周期的缩短，为产品技术领先奠定基础。
　　①钴酸锂
　　钴酸锂产品凭借高能量密度、优异的电化学性能和稳定的循环特性，公司产品可广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、低空飞行器等终端消费电子场景。随着科技的不断进步和消费者对电子产品续航时间和综合性能的更高要求，钴酸锂的应用范围未来还将进一步扩大。
　　4.45V高电压钴酸锂：采用颗粒工程优化，合理设计大小粒径匹配，产品具备高倍率性能与优异低温性能，已进入大批量生产阶段。
　　4.48V高电压钴酸锂：采用首代均相元素分布四钴技术，并在材料包覆过程中筛选、优化包覆元素种类及增加其含量，抑制钴酸锂脱嵌锂相变，提升材料结构稳定性与长循环性能，产品已进入批量生产阶段。
　　4.50V高电压钴酸锂：采用更先进的烧结区间和烧结气氛，获得具有高单晶化程度、大颗粒强度及稳定体相结构的新一代产品；采用微损粉碎工艺，在确保颗粒充分解离的同时避免过度粉碎；改善材料的存储、产气、高温循环等性能，产品已进入批量生产阶段。
　　4.53V高电压钴酸锂：采用四钴掺杂元素并同步引入多元掺杂技术，重新设计验证过程指标并加严指标管控，进一步满足高电压电芯端更苛刻的容量、循环及品质要求，产品已通过重点客户认证并进入试生产阶段。
　　O2相钴酸锂（新型4.55V+高电压）：作为公司储备迭代的重要前瞻材料，采用定向掺杂金属元素技术，在能量密度、倍率、循环等主要性能上优于传统的钴酸锂，在相同电压平台下可有效提升能量密度，公司目前已与头部终端客户开展实质性联合开发工作，预计未来将快速突破现有钴酸锂产品的理论性能极限并实现产业化落地。
　　②三元正极材料
　　三元正极材料凭借其高能量密度、优异的循环性能及良好的安全性能，公司产品可广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、低空飞行器、机器人、UPS电源、BBU电源等多个终端应用场景，随着技术的不断进步和优化，三元正极材料的应用前景将更加广阔。
　　公司的三元正极材料产品在努力推动大动力领域落地的同时，主要实施产品的高端化及差异化竞争策略，在小动力领域达至行业第一梯队水平。
　　三元5系：采用大小掺混、一次烧结等技术，具备高压实的性能特点，产品已进入大规模量产阶段。
　　三元6系高电压：采用钴梯度结构细化、浅表层固氧及提容掺杂等技术，具备高能量密度、优异循环性等性能特点，产品在重点客户处验证顺利，已通过客户小试认证。
　　三元9系超高镍：采用多段烧结、短程化、富钴包覆的干洗等技术，具备高容量、高压实、低内阻和长循环等特点，产品在头部客户处验证顺利，累计已实现吨级供货，单晶综合性能处于第一梯队。
　　NCA系列：报告期内，公司联合战略客户持续推进NCA产品的应用场景开发，产品已在高端电动工具、机器人、低空飞行器、UPS电源、BBU电源等新兴应用场景成功应用。
　　公司产品采用低DCR、高倍率循环、高稳定性等技术，具备高体积密度、高功率续航、高安全的性能特点；公司的第一代NCA产品已进入大批量生产阶段，陆续突破了多家重点客户。
　　同时，公司致力于打造下一代NCA产品，不断进行技术创新及迭代，形成集更高容量、高倍率、高安全性等卓越低温性能于一身的差异化优势产品；目前公司正在与战略客户进行联合开发，其中公司第二代NCA材料解决了小动力大倍率高温存储及循环问题，进入客户多款全极耳为主的项目批量量产，已完成近百吨的备货及出货；此外，公司第三代NCA及第四代NCA均配合客户开展高端项目研发，合作进展顺利，预计部分高端项目将快速实现终端导入及量产。
　　③前瞻材料
　　公司稳步推进现有产品研发，同时全力助推新能源电池行业实现革命性发展，对前瞻性材料研发以审慎立项、积极研发、科学布局为原则开展工作，包括富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料、富锂铁酸锂补锂添加剂等均取得了不同程度进展。
　　富锂锰基材料：公司与电池头部客户联合开发新型类单晶富锂锰基正极材料，其中第一代产品已进入电芯中试验证阶段，第二代产品通过降低富锂相含量提升材料首次放电效率，进一步优化电化学性能。目前，公司富锂锰基材料因具备高容量、高压实密度及优异高温存储性能等特点，有望应用于大动力和低空电池领域。此外，公司积极开拓富锂锰基材料在固态电池的应用，通过与头部电芯企业及整车企业深度合作开发，其中一款富锂锰基正极材料已通过头部固态电池企业的小试认证，目前有序推进中试验证工作。
　　固态电解质：公司开发的LATP固态电解质材料，具备高离子电导率、高分散、粒径可控等性能特点，可应用于固态电池体系正极包覆、正极极片掺混、电解液添加剂及有机无机复合电解质领域。目前，固态电解质产品已完成技术定型，并通过固态电池头部企业的中试认证，未来有望应用于低空无人机动力电池、固态储能电池及车用大动力电池等领域。同时，公司持续开展高电导率LLZO电解质及卤化物、硫化物固态电解质技术的研发储备工作。
　　钠电正极材料：采用层氧与聚阴双技术路线并行策略。层氧钠电产品已通过国内主流客户中试验证，指标优异且可稳定生产，主要应用于小型动力系统、启停电源、储能、动力汽车、工程机械等场景。第一代产品具备低成本、长循环、高倍率等性能优势，获客户广泛认可；第二代产品与客户联合开发，通过高容量、高压实、低残碱特性突破容量瓶颈，能量密度突破180Wh/kg，进一步拓宽应用领域。同时，公司持续推进聚阴钠电技术研发，开发的复合磷酸铁钠产品具备高容量、长循环、高安全优势，性能达行业先进水平，未来有望应用于大规模储能领域。
　　高熵复合材料：公司聚焦高技术附加值的新型高熵复合材料、通过小而精的开发策略，着力提升材料热稳定性、结构稳定性及低温动力学性能，以契合高端动力电池对高安全性、长寿命及低温快充性能的需求。高熵复合材料通过元素科学匹配，提升正极材料工艺兼容性，具备高容量、长循环的技术特性，未来凭借成本与性能双重优势，可在大动力领域对当前主流正极材料形成一定比例替代，目前该产品处于中试开发验证阶段。
　　富锂铁酸锂补锂添加剂：通过精准调控产品配方设计与工艺技术参数，公司开发的富锂铁酸锂补锂添加剂产品具备不可逆容量高、pH值及残碱低、空气稳定性好等优点；在锂离子电池中添加富锂铁酸锂补锂添加剂，可有效提升锂离子电池的能量密度及循环性能。目前产品已完成中试工艺定型，正在有序进行客户推广及验证工作。
　　（2）推进生产工艺革新，强化精细化成本管控
　　2025年上半年，公司在生产制造领域持续推进精益化模式，以系统性的工艺革新举措与全价值链成本管控体系为核心，深入开展降本增效工作，旨在通过优化生产流程、提升资源配置效率及强化成本要素管理，进一步增强公司产品的市场竞争优势。
　　工艺革新方面，公司通过工艺过程机理仿真分析、设备技改，打破传统工艺壁垒，不断迭代与创新，全面提升产品性能及生产效率。开发高精度过程控制方法，建立全要素金属地图，强化现场异物管控，提高产品一致性与质量可靠性，实现工艺革新沿着高效化、智能化和绿色化的方向快速发展。
　　生产成本管理方面，公司以“成本管理年”为契机，创新推行“三台联动、多端协同”机制，通过构建全面成本要素地图，系统识别并深挖各环节降本潜力，持续增强产品市场竞争力。聚焦生产效能提升，公司以优化设备综合效率为抓手，实现能耗指标下降；同时深化产线智能化升级改造，进一步提升产品稳定性，推动质量成本同比降低。此外，公司全面梳理业务流程，通过精益化管理与数字化工具应用，大幅提升运营效率，为高质量发展奠定坚实基础。
　　（3）深化全面质量管理，推动绿色体系发展
　　2025年上半年，公司进一步深化推进全面质量管理，坚持从源头控制、过程管理、检测创新、专项突破、体系建设等多个维度，推动年度质量提升规划。构建以“磁异改善”为核心，围绕“预防-突破-制度-文化”构建闭环式质量管理系统。产品直通率、产品一次合格率不断提升，同时质量成本逐年降低，铸就公司可持续的质量竞争力。
　　2025年上半年，公司全面推动构建完善、更具特色的双碳管理体系，系统化落实ISO14064、ISO14067系列标准。加大绿色技术应用与循环经济模式实践，挖掘降低碳排放潜力，推动双碳管理渗透至各业务环节及供应链，产品碳排放逐步降低。积极优化CDP平台碳信息披露质量，持续以双碳战略为引领，驱动绿色发展，不断提升公司可持续发展核心竞争力。
　　2、公司主要经营模式
　　（1）研发模式
　　公司以“创新驱动为核，技术引领前行”为研发理念，通过自主研发与合作开发相结合的方式，形成了“产业化一代、研发一代、储备一代”的“三代叠加”科技创新战略，搭建了“领先产品、先进技术、复合型人才”为目标的创新型平台。同时，公司紧密围绕目标客户的核心需求，灵活调整产品技术策略，构建起以客户需求为导向的研发组织，推行“市场牵引、全员研发”的IPD产品开发机制，高效整合内部资源，提高个体和组织效率，提高资源利用率，为公司经营目标完成奠定坚实的技术基础。
　　（2）采购模式
　　公司的采购模式主要包括采购策略和供应商管理两个环节。
　　在采购策略方面，对于镍、钴、锰、锂等主要原材料及其加工品，公司采取与主要供应商签署长期协议、战略合作协议的方式，以保障主要原材料的及时供应与品质稳定，同时通过期货市场适时开展套期保值工作，以降低原材料价格波动带来的风险。
　　在供应商管理方面，公司建立了完善的供应商评价管理体系，在对现有供应商进行逐月考核的同时，不断引入具有竞争力的新供应商，形成了相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录，确保了原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。
　　公司日常以按需采购为主要方式，根据产销需求或阶段性预判，完成相关材料的采购。同时，公司定期对原材料未来价格走势进行专项分析，如预判当前原材料价格处于相对低位时，适当进行战略备货。
　　（3）生产模式
　　生产制造上，公司采取“以销定产”的原则安排生产，实施精益化生产、柔性生产模式。主要根据客户需求情况确定排产计划并进行灵活调整，保证销售与生产的匹配与衔接。
　　此外公司制定严格的库存管理制度，严格遵循产、供、销联动机制，优化、调整排产模式，提高生产效率。
　　（4）销售模式
　　公司采取直销模式，直接了解客户需求并提供优质产品和服务，销售定价为行业通行的“主要原材料成本+加工价格”定价模式。其中“主要原材料成本”由各类金属盐原材料的计价基础及单位产品原材料耗用比率确定，各类金属盐原材料的计价基础为相关金属盐原材料的市场价格；“加工价格”则由公司根据具体产品的加工成本、目标利润构成，其中加工成本主要由产品工序及工艺复杂程度，以及公司在产品创新、生产工艺改进等方面价值所决定。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司秉持技术创新为企业发展核心驱动力，通过持续强化研发资源投入，推动产品迭代升级。基于对新能源电池正极材料的深刻理解与融合创新理念，公司技术研发工作全面布局于前驱体、正极材料、复合材料、固态电解质、工艺设计、智能装备、信息化系统等多个领域，并实现多项关键技术突破。依托领先的技术研发平台体系与IPD研发管理体系，加速推进科技成果向现实生产力的转化进程，有力推动产品产业化进程。
　　历经多年技术积累与沉淀，公司荣获国家级企业技术中心、国家级高新技术企业、国家级绿色工厂、工信部重点专精特新小巨人企业、天津市科技领军企业、天津市动力电池创新联合体牵头单位等多项国家级及地方级荣誉资质。此外，公司设有两个国家级博士后科研工作站，拥有通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证的测试验证中心，以及天津市固态电池关键材料与技术企业重点实验室等科研平台。公司目前共主导、参与完成58项国家与行业标准的制定，已授权专利115项，在新能源电池正极材料关键技术及合成工艺方面公司拥有完全自主的知识产权。
　　2、上下游渠道优势
　　公司在新能源电池正极材料领域，历经二十余载市场开拓与客户维系，已成功构建起与客户之间稳固可靠的合作伙伴关系。客户群体以国内头部新能源电池生产企业为主，在长期良好合作历程中，公司实现了自身业务规模的扩张，同时通过提升技术水平、优化经营管理，持续为客户提供优质产品并创造价值。
　　在供应链体系的搭建和开发方面，公司深化对前驱体、四氧化三钴、碳酸锂、氢氧化锂等主要原材料及生产设备装备的研究与开发，提高供应商准入标准，强化供应商产品质量现场监督审核，完善供应商绩效考核，在长期的供应链管理中形成了稳定的上游供应链渠道，建立主材价格趋势分析机制，打通材料的深加工渠道，深化与多家行业头部供应商战略合作，全面拓宽采购渠道，持续提升公司在上游原材料的管控力度，确保供应链的稳定安全和成本可控，全面打造具备行业竞争力的供应链体系，为公司的持续稳健运营奠定坚实的供应基础。
　　3、工艺生产优势
　　公司围绕“精益数字化、工厂智能化、管理信息化”三化融合理念，持续推进正极材料生产工艺的升级，实现关键技术突破与生产效率的提升。公司基于产品机理与设备原理的持续研究，秉承装备大型化、产线柔性化的原则，通过对关键设备的机理分析与仿真模拟等手段，依靠MES、ERP等信息化系统，持续优化工艺参数，提高生产相应速度，提升产品性能一致性，降低产线能耗，打造具有国际先进水平的正极材料智能产线。
　　报告期内，公司完成了高精度计量控制、新型窑炉、大型化破碎设备等新装备调试与量产，大幅提升产能效率、制造能力等指标。实现厂区屋顶光伏全覆盖，推进绿色低碳技术革新。持续改善成本管理系统与能源管理系统，优化排产，提升产能利用率，提高质量异常响应速度，提升客户满意度。同时积极推进AI技术在生产技术中的应用，建立工艺知识库，开发AI员工，分析生产数据，提高工作效率，降低劳动强度，完善产线防错机制，减少人为干预误差，通过智能化改造推动人工成本降低，减少维修停机时间，不断提高工艺与产线的智能化与信息化水平，以卓越的工艺技术优势为公司发展提供助力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料包括三元前驱体、四氧化三钴、氢氧化锂及碳酸锂等，原材料在公司营业成本中的占比较大。原材料价格的剧烈波动将加大公司经营管理难度，同时可能对公司业绩造成较大的不确定性。
　　应对措施：构建原材料价格市场动态监控机制，通过实施日常市场行情跟踪与报价监测、开展周期性价格走势分析、定期召开原材料专题分析会议，确保对原材料价格变动保持高度敏感并作出精准判断。
　　持续优化采购策略与供应商管理体系，深化与上游核心原材料供应商的战略合作关系，致力于构建长期稳定、经济可靠的供应链体系，保障原材料供应的稳定性与经济性。
　　碳酸锂作为价格波动较为明显的原材料，公司在上述措施的基础上，通过开展碳酸锂期货套期保值业务，制定并执行完善的套期保值管理制度及操作规范，充分利用期货与现货市场的对冲机制，有效降低碳酸锂价格波动带来的风险。
　　（二）产品技术迭代风险
　　随着新能源电池技术的快速发展，市场对正极材料的性能要求持续提升，产品迭代周期缩短。若未来出现颠覆性产品技术路线或新型材料，公司现有产品将面临被替代的风险，进而影响市场竞争力与经营效益。
　　应对措施：公司同步推进现有产品的优化升级与前瞻材料的研发储备，形成技术研发“双引擎”驱动模式；建立动态技术响应体系，实时追踪市场动态与需求演变趋势，灵活调整并持续优化产品技术路径，确保现有产品性能保持行业领先地位；聚焦前瞻技术攻关，加速在富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料、富锂铁酸锂补锂添加剂等前瞻领域的研发进程，通过构建多层次、跨领域的技术储备体系，增强公司在行业快速迭代中的抗风险能力，为可持续发展构建技术壁垒。
　　（三）市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着全球对新能源产业的支持力度逐年加大，新能源电池正极材料企业纷纷加速产能扩张，另一方面，大量上下游产业链企业跨界布局正极材料领域。双重因素叠加，致使行业竞争格局发生深层次变化，市场竞争呈现白热化态势，公司面临市场份额被挤压、产品价格承压、盈利能力下滑等风险。
　　应对措施：公司采取了多重策略以巩固和提升市场竞争力。一方面聚焦强化产品核心竞争力，通过技术创新驱动与精益工艺优化双轮策略，持续提升产品性能指标，同步推进全流程成本管控，实现降本增效。针对重点产品矩阵，公司采用差异化竞争战略，聚焦高镍三元材料、新型富锂体系等细分领域，通过技术专利壁垒构建与产品性能迭代，规避同质化竞争引发的价格战恶性循环，抢占高端市场份额。
　　同时，公司与产业链上下游建立战略级合作关系，通过签订长期协议、联合研发项目等方式，构建稳定且弹性的供需体系。公司依托数字化供应链管理平台，实现供需数据实时互通与协同决策，提升产业链响应效率，降低交易成本，最终形成产业协同效应，全面提升公司的综合竞争力。
　　（四）应收账款的风险
　　公司下游客户以新能源电池生产制造企业为主，受行业竞争加剧、原材料价格波动等多重因素叠加影响，部分客户可能面临现金流紧张、经营业绩下滑等问题，导致公司信用风险敞口扩大，存在应收账款回收周期延长、坏账计提比例上升的潜在风险，可能会导致公司部分应收账款无法及时回收，甚至出现坏账风险。
　　应对措施：公司已建立完善的风险管控制度与流程，设立资信评估机构，专职负责客户风险管控与资信评估工作。同时搭建客户信用评价体系，依据评级结果实施差异化信用账期与额度管理，并通过动态跟踪机制实时调整客户信用等级。此外，公司构建应收账款预警体系，设立风险处理机构，通过多部门协同机制，动态分析客户经营状况、涉诉风险等关键指标，实现应收账款风险的前置预警与及时处置。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司行业分类　　公司主要从事新能源电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品包括钴酸锂、三元正极材料及前瞻材料。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“化学原料和化学制品制造业”（分类代码 C26）中的“无机盐制造”（分类代码C2613）。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》目录，公司产品属于重点产品和服务目录中“二次电池材料制造”中的“钴酸锂、镍钴锰/镍钴铝三元正极材料”。同时三元正极材料属于《中国制造2025》鼓励发展的“节能与新能源汽车”领域。　　（二）公司所处行业情况　　公司的主要产品包括钴酸锂及... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司行业分类
　　公司主要从事新能源电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品包括钴酸锂、三元正极材料及前瞻材料。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“化学原料和化学制品制造业”（分类代码 C26）中的“无机盐制造”（分类代码C2613）。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》目录，公司产品属于重点产品和服务目录中“二次电池材料制造”中的“钴酸锂、镍钴锰/镍钴铝三元正极材料”。同时三元正极材料属于《中国制造2025》鼓励发展的“节能与新能源汽车”领域。
　　（二）公司所处行业情况
　　公司的主要产品包括钴酸锂及三元正极材料，下游主要应用于各类电池产品的制造，终端主要可应用于消费电子、新能源汽车、电动两轮车、电动工具、机器人、低空飞行器等众多场景。
　　1、终端应用市场
　　（1）新能源汽车市场
　　根据SMM数据和中汽协数据显示，2024年全球新能源乘用车销量达1638万辆，同比增长26%。其中中国新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，国内新车市场占有率达40.9%，新能源汽车的渗透率继续保持高增长态势。
　　（2）消费电子市场
　　2024年，根据Canalys数据显示，全球智能手机出货量达到12.2亿部，同比增长7%；根据中国信通院数据显示，国内市场手机出货量3.14亿部，同比增长8.7%。根据IDC数据显示，全球PC出货量达到2.63亿台，同比增长1.0%；全球可穿戴设备的出货量5.38亿台，同比增长6.1%。整体来看，消费电子市场在2024年实现了小幅增长。
　　（3）电动两轮车市场
　　2024年，根据电动车观察网数据显示，国内电动两轮车销量为 4950万台，同比下滑11.6%；海外销量达1877万台，同比增长24.8%。截止2024年末，国内电动两轮车保有量约4.25亿台。
　　2、新能源电池市场
　　（1）动力电池
　　2024年，根据 GGII及中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，全球动力电池装机量约840.6GWh，同比增长19%。其中，国内动力电池装车量548.4GWh，同比增长41.5%。其中三元电池累计装车量139.0GWh，占总装车量25.3%，同比增长10.2%。
　　（2）消费电池
　　2024年，根据起点研究院（SPIR）数据显示，全球消费电子电池出货量 66.9GWh，同比增长6.9%，消费电子电池需求进入增长复苏阶段。
　　（3）电动工具电池
　　2024年，根据EVTank统计数据显示，全球锂电池类电动工具出货量占全部无绳类电动工具的比重已经高达 93.4%，锂电类电动工具出货量的快速增长带动全球电动工具用锂电池出货量同比增长25.4%达到26.3亿颗，总体市场规模达到130.7亿元，中国企业的电动工具电池全球市场份额相比2023年进一步提升。
　　3、新能源电池正极材料市场
　　2024年，根据 SMM和 ICC数据显示，全球钴酸锂产量为 10.32万吨，同比增长31.78%，其中国内钴酸锂的产量达9.39万吨，同比增长18.84%；全球三元正极材料产量为95.3万吨，同比下滑1.6%，其中国内三元正极材料产量为61.4万吨，同比增长3.6%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）新能源正极材料业务
　　报告期内，公司主要业务为研发、生产及销售钴酸锂及三元正极材料，同时积极布局、储备相关的前瞻材料。其中公司钴酸锂产品已覆盖4.2V至 4.53V全电压平台，满足不同应用场景下的消费电池需求；三元正极材料方面，公司专注于中镍、高镍和超高镍系列、NCMA、NCA等多晶或单晶产品的研发与生产，同时积极研发用于固态电池、低空飞行器、机器人用电池等领域的新型超高镍三元正极材料；在前瞻材料方面，公司主要推进包括富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、复合补锂剂、高熵复合材料等在内的先进材料，积极推动新能源电池产业的进一步发展。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司以“创新驱动为核，技术引领前行”为研发理念，通过自主研发与合作开发相结合的方式，形成了“产业化一代、研发一代、储备一代”的“三代叠加”科技创新战略，搭建了“领先产品、先进技术、复合型人才”为目标的创新型平台。同时，公司紧密围绕目标客户的核心需求，灵活调整产品技术策略，构建起以客户需求为导向的研发组织，推行“市场牵引、全员研发”的IPD产品开发机制，高效整合内部资源，提高个体和组织效率，提高资源利用率，为公司经营目标完成奠定坚实的技术基础。
　　2、采购模式
　　公司的采购模式主要包括采购策略和供应商管理两个环节。
　　在采购策略方面，对于镍、钴、锰、锂等主要原材料及其加工品，公司采取与主要供应商签署长期协议、战略合作协议的方式，以保障主要原材料的及时供应与品质稳定，同时通过期货市场适时开展套期保值工作，以降低原材料价格波动带来的风险。
　　在供应商管理方面，公司建立了完善的供应商评价管理体系，在对现有供应商进行逐月考核的同时，不断引入具有竞争力的新供应商，形成了相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录，确保了原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。
　　公司日常以按需采购为主要方式，根据产销需求或阶段性预判，完成相关材料的采购。同时，公司定期对原材料未来价格走势进行专项分析，如预判当前原材料价格处于相对低位时，适当进行战略备货。
　　3、生产模式
　　生产制造上，公司采取“以销定产”的原则安排生产，实施精益化生产、柔性生产模式。主要根据客户需求情况确定排产计划并进行灵活调整，保证销售与生产的匹配与衔接。
　　此外公司制定严格的库存管理制度，严格遵循产、供、销联动机制，优化、调整排产模式，提高生产效率。
　　4、销售模式
　　公司采取直销模式，直接了解客户需求并提供优质产品和服务，销售定价为行业通行的“主要原材料成本+加工价格”定价模式。其中“主要原材料成本”由各类金属盐原材料的计价基础及单位产品原材料耗用比率确定，各类金属盐原材料的计价基础为相关金属盐原材料的市场价格；“加工价格”则由公司根据具体产品的加工成本、目标利润构成，其中加工成本主要由产品工序及工艺复杂程度，以及公司在产品创新、生产工艺改进等方面价值所决定。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司坚持以技术创新为企业发展的驱动力，通过持续的研发投入，实现产品的迭代升级。公司基于对新能源电池正极材料的深度理解和融合创新，在技术研发方面主要包括了对前驱体、正极材料、复合材料、固态电解质、工艺设计、智能装备、信息化系统等多个领域的突破，依托领先的技术研发平台和IPD研发管理体系，公司加速科技成果向实际生产力的转化，有效推动了产品的产业化进程。
　　经过多年的技术积累，公司荣获国家级企业技术中心、国家级高新技术企业、国家级绿色工厂、工信部重点专精特新小巨人、天津市科技领军企业、天津市动力电池创新联合体牵头单位等多项荣誉和资质，公司还拥有两个国家级博士后科研工作站、中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认证的测试验证中心、天津市固态电池关键材料与技术企业重点实验室等。公司目前共主导、参与完成57项国家与行业标准的制定，已授权专利 111项，在新能源电池正极材料关键技术及合成工艺方面公司拥有完全自主的知识产权。
　　2、上下游渠道优势
　　公司在新能源电池正极材料领域通过二十多年的市场开拓和客户维护，已成功构筑起与客户间牢固可靠的合作伙伴关系，客户群体主要为国内头部新能源电池生产企业，在多年的良好合作关系下，公司自身业务、技术水平和经营管理得到了快速发展的同时，持续向客户提供优质的产品和价值。
　　在供应链体系的搭建和开发方面，公司基于对前驱体、碳酸锂等主要原材料及装备工程的研究与开发，严格控制供应商准入门槛，提高供应商产品质量要求，在长期的供应链管理中形成了稳定的上游供应链渠道，持续提升公司在上游原材料、设备等方面的管控力度，确保供应链的稳定安全和成本可控，全面打造具备行业竞争力的供应链体系，为公司的持续稳健运营奠定坚实的供应基础。
　　报告期内，公司与多家行业头部客户及供应商签署了战略合作协议，进一步加强与产业链上下游的合作深度，确保公司业务增长的稳定性。
　　3、工艺生产优势
　　公司持续深化新能源电池正极材料生产工艺的智能化升级，围绕“精益数字化、工厂智能化、管理信息化”三化融合理念，全年实现关键技术突破与生产效率的显著提升。
　　公司核心技术不断升级，基于对产品机理与设备原理的持续研究，公司持续优化窑炉、粉碎、除铁等关键设备的机理分析与仿真模拟，优化工艺参数，在单线产能有效提高的同时提升产品性能一致性。通过设备改造，降低关键工序能耗，设备综合效率达行业领先水平。
　　公司自主开发的 BI系统与能源管理系统实现全产线覆盖，实时采集生产数据，缩短订单交付周期。优化排产，提升产能利用率，提高质量异常响应速度，提升客户满意度。同时，公司结合大数据分析，建立工艺知识库，沉淀标准化操作流程，完善产线防错机制，减少人为干预误差，通过智能化改造推动人工成本降低，维修停机时间减少，提高生产效率。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，新能源电池正极材料的竞争进入白热化，整个正极材料产业正在经历剧烈震荡，为确保公司产品市场占有率、提升竞争韧性，公司从产品创新、差异竞争、降本增效、质量管控、合规治理等多个维度开展2024年的各项工作。
　　报告期内，公司实现营业总收入17.94亿元，同比下降23.98%，净利润-7,352.75万元；归属于上市公司股东的净利润-7,166.57万元；归属于上市公司股东的扣非净利润-8,584.30万元。公司产品实现产量、销量双突破，合计完成正极材料产量15,931.67吨，较2023年同比增长60.96%；销售量14,250.78吨，较2023年同比增长43.39%。报告期内，公司的经营情况如下：
　　（1）推动核心产品迭代，实现前瞻材料突破
　　2024年，公司对现有产品、前瞻材料加大了研发投入，通过对研发管理体系的升级，研发人员的扩增，深化“以市场需求为导向”的技术创新策略，加快产品性能的提升与迭代。
　　①钴酸锂
　　钴酸锂产品凭借其高能量密度、优异的电化学性能和稳定的循环特性，终端已广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、低空飞行器等众多消费电子领域。随着科技的不断进步和消费者对电子产品续航时间和综合性能的更高要求，钴酸锂的应用范围未来还将进一步扩大。
　　公司的 4.48V高电压钴酸锂产品在去年量产的基础上实现了进一步放量，4.50V和4.53V以上高电压钴酸锂产品完成多家重点客户的小试或中试认证，即将实现批量供货。
　　4.45V＆4.48V钴酸锂作为公司技术成熟、性能优异的现有产品。在研发工艺上，采用增加元素包覆的技术，抑制钴酸锂脱嵌锂的相变，提升材料的结构稳定性和长循环性能，产品均已进入批量生产阶段。
　　4.50V＆4.53V钴酸锂是公司已实现核心技术突破，大规模验证阶段的产品。在研发工艺上，采用机械粉碎的技术，在保证了颗粒充分解离的同时也能避免颗粒过粉，改善了材料的存储、产气、高温循环等性能，目前产品均已完成多家重点客户的小试或中试认证，即将实现批量供货。
　　O2相（新型 4.55V+高电压钴酸锂材料）钴酸锂产品作为公司储备迭代的重要前瞻材料，采用定向掺杂金属元素技术，在能量密度、倍率、循环等主要性能上显著优于传统的钴酸锂，在相同电压平台下可有效提升能量密度，公司目前已与头部终端客户开展实质性联合开发工作，相信未来将有希望突破现有钴酸锂产品的理论性能极限。
　　②三元正极材料
　　三元正极材料凭借其高能量密度、优异的循环性能及良好的安全性能，可广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、低空飞行器、机器人等多个终端领域，随着技术的不断进步和优化，三元正极材料的应用前景将更加广阔。
　　公司的三元正极材料产品在努力推动大动力领域落地的同时，主要实施产品的高端化及差异化竞争策略。具体如下：
　　公司三元5系产品，采用大小掺混、一次烧结等技术，具备高压实的性能特点，产品已进入大规模量产阶段；6系高电压产品，采用钴梯度结构细化、浅表层固氧及提容掺杂等技术，具备高能量密度、优异循环性等性能特点，产品在头部客户处验证顺利；9系超高镍产品，采用多段烧结、短程化、富钴包覆的干洗等技术，具备高容量、高压实、低内阻和长循环等特点，产品在头部客户处验证顺利，综合性能处于第一梯队。
　　在继2023年公司 NCA产品完成国产替代并正式导入国内头部企业以来，公司积极开展对NCA产品在终端领域的探索。2024年，公司继续与战略客户共同推动NCA产品的应用场景挖掘，并在包括高端电动工具、人形机器人、低空载人飞行器、不间断电源等多个新兴领域得以应用与拓展。
　　公司的NCA产品，采用低DCR、高倍率循环、高稳定性等技术，具备高体积密度、高功率续航、高安全的性能特点，公司的第一代NCA产品已进入大批量生产阶段，根据市场反馈及应用场景的不断丰富，预计在2025年将实现更高的产销量。
　　同时公司致力于打造下一代NCA产品，不断进行技术创新及迭代，形成集更高容量、高倍率、高安全性及卓越低温性能于一身的差异化优势产品，目前正在与公司战略客户进行联合开发，预计将快速实现终端导入及量产。
　　③前瞻材料
　　公司在推进现有产品研发的前提下，也致力于推动新能源电池行业的革命性发展，对前瞻材料进行谨慎立项、积极研发、合理布局，包括富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料、富锂铁酸锂补锂添加剂等均取得了不同程度的进展。
　　富锂锰基材料：
　　公司正在与电池头部客户联合开发一种新型的类单晶富锂锰正极材料，其中第一代产品已在电芯中试验证阶段，第二代产品通过降低富锂相含量提升材料首次放电效率，进一步提升材料的电化学性能。目前公司的富锂锰基材料因其高容量、高压实密度、优异高温存储性能等特点，未来将有望应用于高端大动力电池领域；此外，该类富锂锰基材料产品还有望在固态电池中得到应用，通过增加钴含量提升材料的导电性能，从而使类单晶材料更适用于高电压下的固态电池。
　　固态电解质：公司开发的 LATP固态电解质材料，具备高离子电导率、高分散、粒径可控等性能特点，可应用于固态电池体系正极包覆、正极极片掺混、电解液添加剂及有机无机复合电解质领域。目前公司的固态电解质产品已完成技术定型并在固态电池头部企业处完成材料认证，未来将有望应用于低空无人机动力电池、固态储能电池及车用大动力电池等诸多领域。同时公司还在对更高电导率的 LLZO电解质及卤化物、硫化物固态电解质技术进行研发储备工作。
　　钠电正极材料：
　　公司采取层氧和聚阴双技术路线并进模式。层氧钠电产品已通过国内主流客户的中试验证，产品指标优异，可稳定生产，核心产品主要应用于小动力、启停电源、储能、动力汽车、工程机械等场景。第一代产品凭借低成本、差异化、长循环、高倍率、高能效等性能特点，得到国内众多客户认可；第二代产品与客户联合开发，具有高容量、高压实、低残碱的特点，克服了钠电材料容量低的劣势，能量密度可大于180Wh/kg，进一步拓宽钠电池的应用领域。同时公司持续推进聚阴钠电产品技术的研发攻关，所开发的复合磷酸铁钠产品具备长循环、高安全、高能效优势，未来预计将可应用于大规模储能领域。
　　高熵复合材料：
　　公司重点开发高技术附加值的新型高熵复合材料、复合补锂剂材料，以小而精作为开发策略，提升材料的热稳定性、结构稳定性和低温动力学性能，满足高端动力电池对高安全性、长寿命、低温快充性能的需求。高熵复合材料通过元素的科学匹配。　　提高正极材料的工艺兼容性，使材料具备高容量、长循环的技术特点，将来可通过成本和性能的双重优势在大动力领域对目前主流正极材料产生一定比例替代，目前该产品处于中试开发验证阶段。
　　富锂铁酸锂补锂添加剂：公司开发的补锂剂产品具备不可逆容量高、pH残碱低、空气稳定性优的性能特点，通过预锂化提高电池的能量密度和循环性能。目前公司补锂剂产品已完成中试工艺定型，正在有序进行客户推广工作。
　　（2）推进生产工艺革新，完善降本增效措施
　　2024年，公司在生产制造上继续推动精益化模式，通过系统性工艺革新与全价值链成本管控，持续开展降本增效，提升公司产品的市场竞争力。
　　工艺革新方面，公司通过机理分析、仿真模拟、设备改造，持续优化生产工艺，开发高精度过程控制方法，提高产品过程稳定性，优化现场操作，加强现场异物管理，实现关键工序CPK稳步提升。实现拉动式生产模式，优化排产效率，提高库存周转率和客户订单交付及时率。
　　生产成本管理方面，本年度，公司主要推行大项目制管理，联动营销、研发、生产、采购等多部门，充分挖掘成本改善空间，升级 BI系统功能和能管平台，建立精确的成本核算体系，对生产成本进行详细分类和核算，准确分析成本构成和成本变动原因，为成本控制提供数据支持。通过设备改善与过程管理，提升原料利用率，降低单位产品能耗。建立专项改善全员参与机制，形成“全员降本”的良好氛围。
　　（3）实施全面质量管理，构建绿色发展体系
　　2024年，公司质量管理全面升级，从源头控制、过程管理、检测提升、体系建设等8个维度，策划并实施年度质量改善规划。运用六西格玛、QCC等方法，推动质量工作持续改进，辅以质量竞赛、质量月等活动提升团队质量意识，年度产品一次合格率等质量关键指标均超额达成目标，产品质量稳定性赢得了客户认可与信赖。同时，公司依托已获国家CNAS实验室认可的检测中心，大力开展技术创新，主持参与国家及行业标准，全方位助力质量管理及产品研发创新。
　　2024年，公司积极构建双碳体系，推动绿色发展进度，规划具有公司特色的双碳推进路线。目前，公司已成功获得ISO14067、ISO14064及ISO14021等涉及碳排放和循环体系的认证，同时公司正式通过了科学碳目标倡议（Science Based Targets initiative, SBTi）的 1.5℃短期目标、长期净零目标两项审验，并在国际权威环境非营利组织 CDP（全球环境信息研究中心）公布的2024年度评级结果中获得 B级评价。为公司绿色发展目标的实现奠定了坚实基础，有力推动公司低碳可持续发展战略的实施。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业趋势
　　2025年，随着新能源电池技术及性能的不断突破，预估新能源汽车在全球的渗透率将进一步提高，根据GGII的预测，全球新能源汽车销量在2025年将有望突破2100万辆，全球汽车电动化渗透率将达到 23.2%。其中，中国新能源汽车销量在各项补贴政策延续的支持下将继续保持高速增长，预计新能源汽车销量将达 1610万辆，电动化渗透率有望突破50%。
　　消费电子领域，考虑新兴市场增长动能及整体消费者换机周期拉长的影响，预计2025年市场增速将有所放缓。根据Counterpoint的预计，2025年全球智能手机出货量同比增长3%，达12.7亿部。根据Trendforce的预计，得益于Windows10的服务终止和商业设备升级的需求，2025年全球笔记本电脑的出货量预计将达到 1.83亿台，较 2024年增长4.9%。根据IDC的预计，2025年可穿戴设备的全球市场将增长3.9%，预计销售约5.59亿部。
　　根据SMM的数据调研，近年来，电动工具市场持续扩大，尤其是无绳化和便携性需求的增加，推动了新能源电池在电动工具中的广泛应用。预计到 2025年，全球电动工具产量预计达到4.01亿台，从而带动27GWh的新能源电池需求。
　　根据ICC的预计，2024年全球消费类电池产量预估130GWh，同比增速8%左右，2032年全球消费类电池需求将达到280GWh。
　　根据智研咨询的预计，随着新能源电池产业持续发展与技术革新的不断推进，国内正极材料市场的需求量预计将增长至420.53万吨。国内正极材料产业将保持增长态势。
　　（二）发展战略
　　公司总体战略定位：国际领先的新能源正极材料供应商。
　　未来，公司将深度锚定新能源电池材料行业战略机遇，以技术创新驱动和全产业链垂直整合为核心竞争力，构建多元化材料体系与低碳化产业生态。面对全球电池需求的快速增长及固态电池、复合集流体等新技术产业化浪潮，公司将聚焦高电压钴酸锂、O2相（新型4.55V+高电压钴酸锂材料）、中镍高电压三元、高镍三元、超高镍三元、富锂锰基等核心材料的研发工作，通过前驱体制备、成品加工的一体化生产模式强化成本优势。在产业链纵向延伸方面，公司将持续向上游矿产资源端深化战略合作，向下游电池应用端搭建协同创新平台，打造“资源-材料-回收”的闭环价值链。依托智能工厂建设与数字化运营体系，公司将实现从客户定制需求到产品快速交付的敏捷响应，最终构建技术领先、成本可控、生态共赢的新能源材料产业矩阵。
　　（三）2025年度经营计划
　　1、持续深耕市场，提升品牌影响
　　2025年，公司将以“市场全覆盖、产品应用领域全覆盖”为业务导向，致力于全面拓展品牌影响力，突破核心客户，实现市场深耕与发展创新的双轮驱动。公司将积极推广新产品，加速进入新市场，创新业务模式，探索新领域，通过产品升级和品牌创新来巩固市场地位，提升公司在行业中的影响力。
　　公司将以高端化的产品和技术占领市场先机，积极匹配客户需求，同时通过优化市场布局、强化客户关系与服务体系，不断夯实在行业和市场中的双重地位。全面覆盖市场，实现跨区域、跨领域的品牌深度渗透，将公司打造成具有核心竞争力和高价值的正极材料生产商。
　　2、加大研发投入，推动产品升级
　　2025年，公司将进一步加大对产品技术研发、迭代。在现有产品上，重点推进4.50V以上高电压钴酸锂、高镍（超高镍）三元、NCA等高端产品的研发、验证进度，力争实现新产品的大批量供货；在前瞻材料上，包括富锂锰基、固态电解质、钠电、下一代NCA等储备材料，积极与客户互动、交流、送样，加快前瞻材料的开发和落地进程，确保公司技术储备的先进性。
　　3、强化风险把控，优化库存管理
　　2025年，公司将切实加强原材料采购与供应链管理，积极拓展原材料渠道，增加多元化的优质供应商，通过与供应商建立长期稳定的战略合作关系，降低供应中断的风险，减少原材料价格波动对生产成本的影响，同时积极探索对上下游产业链的资本布局，构建公司的新能源产业生态。
　　实施科学合理的库存管理优化方案，建立适应市场波动的灵活库存策略，规避原材料价格波动带来的经营风险，同时降低库存成本风险，进一步加强公司在材料管控方面的力度，保障公司稳定经营。
　　4、推进三化建设，提质降本增效
　　2025年，公司将继续推进产线的“智能化、数字化、精益化”建设，通过持续与行业先进对标管理，逐步完善HT/MGL-行业特色 LDI体系，从传统生产模式逐步增加数字员工、数字岗位模式；以产品线成本管理为牵引，深化并聚焦精益成本，规划并实施推进 MES、融合 ERP、WMS、SRM、弥补信息化短板，不断推动产线精益化的落地。同时公司积极探索、引进 AI大模型在新能源材料领域经营管理、生产制造等方面的促进作用，进一步推动公司在三化建设领域的新高度。
　　5、提升管理水平，完善公司治理
　　2025年，公司将持续深化战略引领与精细管理，强化上市公司产融互动功能，依托资本平台实施产业链整合与并购，以高质量信息披露和常态化投关工作增进资本市场的价值认同。公司将持续规范“三会一层”运作，通过累积投票制、网络投票平台及独立董事履职保障机制维护中小股东权益。
　　2025年，我们还将正式启动ESG工作，未来，公司将ESG治理理念深度融入至决策流程，着力打造具有行业标杆意义的可持续发展治理体系。
　　6、开展市值管理，提升公司价值
　　公司将秉承战略发展规划与业务需求，审时度势地推进投资并购工作，提升公司在产业链里的核心竞争力和市场占有率，进一步推进公司在市值管理方面的工作。公司还将通过举办投资者说明会、业绩说明会、路演及投资者调研等活动，加强与公司股东、潜在投资人的沟通互动，向资本市场传递公司的投资价值。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料包括三元前驱体、四氧化三钴、氢氧化锂及碳酸锂等，原材料在公司营业成本中的占比较大。原材料价格的剧烈波动将加大公司经营管理的难度，同时可能对公司业绩造成较大的不确定性。
　　应对措施：公司建立了原材料价格市场动态监控机制，通过日常跟踪市场行情与报价、周期性分析价格走势、定期召开原材料专题分析会议，确保对原材料价格变动保持高度敏感与准确判断。
　　同时公司不断优化、完善采购策略与供应商管理体系，深化与上游原材料供应商的合作关系，旨在构建长期稳定的供应链，确保原材料供应的可靠性与经济性。
　　碳酸锂作为价格波动较为明显的原材料，公司在上述措施的基础上，通过开展碳酸锂期货的套期保值业务并制定详尽的套期保值管理制度，严格执行相关操作规范，利用期货与现货市场的对冲机制降低碳酸锂价格波动的风险。
　　2、产品技术迭代风险
　　随着新能源电池技术的快速发展，对正极材料提出了更高的性能和更快的迭代要求，未来如有新的产品技术路线或其他新型材料被推出，公司现有产品可能出现被替代的风险。
　　应对措施：公司在研发策略上采取了对现有产品和前瞻材料同步开发的模式，并行推进现有产品的优化升级与前瞻材料的研发储备。紧跟市场动态与需求趋势，灵活调整并持续优化产品技术路径，确保现有产品技术性能始终处于行业领先水平。同时，公司加快在富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料、富锂铁酸锂补锂添加剂及磷酸锰铁锂等前瞻领域的研发进度。　　不断为公司储备下一代电池材料，避免产品快速迭代带来的经营风险。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着全球对新能源产业的支持力度逐年加大，新能源电池正极材料企业产能扩张规模和速度不断提升，同时涌入大量上下游产业链企业向正极材料环节延伸，导致正极材料行业的市场竞争激烈，出现市场竞争加剧的风险。
　　应对措施：公司采取了多重策略以巩固和提升市场竞争力。一方面聚焦强化产品核心竞争力，通过技术创新和工艺优化，不断提升产品性能、实现降本增效，部分产品采取差异化发展战略，避免高度同质化竞争带来的恶性循环。同时公司高度重视与产业链上下游的合作关系，通过建立稳定的供需关系和合作机制，提升公司的行业综合竞争力。
　　4、应收账款的风险
　　公司下游客户主要是新能源电池生产制造企业，目前新能源电池产业受竞争加剧、原材料价格波动等综合因素影响，部分新能源电池企业可能会出现资金紧张或经营不佳等情况，可能会导致公司部分应收账款无法及时回收，甚至出现坏账风险。
　　应对措施：公司制定了完善的风险管控制度及流程，设立了资信评估机构，开展对客户风险处理和资信评估等工作，搭建了完善的客户信用评价体系，对不同评级的客户给予不同等级的信用账期及额度，并对客户开展实时跟进，动态调整客户信用；公司建立了完善的应收账款预警体系，设立的风险处理机构，通过多部门的联动，充分分析客户经营情况、外部诉讼等事项，做到提前预警，及时采取有效措施防范应收账款风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司行业分类　　公司主要从事新能源电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品包括钴酸锂、三元正极材料及前瞻材料。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“化学原料和化学制品制造业”（分类代码C26）中的“无机盐制造”（分类代码C2613）。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》目录，公司产品属于重点产品和服务目录中“二次电池材料制造”中的“钴酸锂、镍钴锰/镍钴铝三元材料”。同时，三元材料属于《中国制造2025》鼓励发展的“节能与新能源汽车”领域。　　（二）公司所处行业情况　　公司的主要产品钴酸锂及三元正极材... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司行业分类
　　公司主要从事新能源电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品包括钴酸锂、三元正极材料及前瞻材料。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“化学原料和化学制品制造业”（分类代码C26）中的“无机盐制造”（分类代码C2613）。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》目录，公司产品属于重点产品和服务目录中“二次电池材料制造”中的“钴酸锂、镍钴锰/镍钴铝三元材料”。同时，三元材料属于《中国制造2025》鼓励发展的“节能与新能源汽车”领域。
　　（二）公司所处行业情况
　　公司的主要产品钴酸锂及三元正极材料在终端可广泛应用于新能源汽车、消费电子、电动两轮车、电动工具等领域，2024年上半年，得益于新能源汽车渗透率的提升及消费电子的复苏，新能源电池需求继续稳步向上，推动整个新能源电池产业链的持续快速发展。
　　1、新能源汽车及动力电池行业
　　根据CleanTechnica及中汽协数据显示，2024上半年，全球新能源车销量达716.97万辆，同比增长23%，占全球汽车市场的18%，纯电动车占比高达12%。其中中国新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，国内市场占有率达35.2%，中国新能源汽车继续保持较快增长，渗透率稳步提升。
　　新能源汽车的快速增长进一步促进了动力电池市场的需求，根据SNEResearch数据显示，2024年上半年，全球动力电池装机量364.6GWh，同比增长22.3%，动力电池装机量TOP10企业中，中国、韩国、日本电池企业装机量分别为236.2GWh、80.6GWh、16.2GWh，市场占有率分别为64.9%、22.2%、4.4%，中国企业装机量持续领跑，领先优势明显。
　　2、消费电子行业
　　消费电子主要涉及手机、平板电脑、个人笔记本、可穿戴设备等众多行业。
　　2024年上半年，根据Canalys数据显示，全球智能手机出货量达5.851亿部，同比增长22%，全球智能手机市场正温和复苏并稳定增长。根据IDC数据显示，2024年上半年，全球PC出货量达到1.24亿台，同比增长4.5%。根据IDC预计，2024年全年，全球可穿戴设备出货量将达到5.597亿部，同比增长10.5%。
　　2024年上半年，根据中国信通院数据显示，中国市场手机出货量1.47亿部，同比增长13.2%，其中，5G手机1.24亿部，同比增长21.5%，占同期手机出货量的84.4%。
　　3、新能源电池正极材料行业
　　根据ICC鑫椤资讯数据显示，2024年上半年，全球三元正极材料产量47.9万吨，同比增长1.9%，其中中国三元正极材料产量30.6万吨，同比增长15.4%；2024上半年中国钴酸锂产量4.17万吨，同比增长33.4%。
　　（三）报告期内公司从事的主要业务
　　1、新能源电池正极材料业务
　　报告期内，公司主要业务为研发、生产及销售钴酸锂及三元正极材料，同时积极布局储备新能源电池的前瞻材料。其中公司钴酸锂产品已覆盖4.2V至4.53V全电压平台，满足不同应用场景下的消费电池需求；三元正极材料方面，公司专注于中高镍系列、NCMA、NCA等多晶或单晶产品的研发与迭代，同时积极研发用于固态电池、低空飞行器用电池等领域的新型高镍三元正极材料；在前瞻材料方面，公司主要推进包括富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、磷酸锰铁锂、复合材料等在内的先进材料，积极推动新能源电池产业的进一步发展。
　　2、公司主要经营模式
　　（1）研发模式
　　公司以“创新驱动为核，技术引领前行”为研发理念，通过自主研发与合作开发相结合的方式，形成了“储备一代，研发一代，产业化一代”的“三代叠加”科技创新战略，搭建了“领先产品、先进技术、复合型人才”为目标的创新型平台。
　　同时，公司紧密围绕目标客户的核心需求，灵活调整产品技术策略，构建起以客户需求为导向的研发型组织，推行“市场牵引、全员研发”的IPD产品开发机制，高效整合内部资源，提高个体和组织效率，提高资源利用率，为公司经营目标完成奠定坚实的技术基础。
　　（2）采购模式
　　公司的采购模式主要包括采购策略和供应商管理两个环节。
　　在采购策略方面，对于镍、钴、锰、锂等主要原材料及其加工品，公司采取与主要供应商签署长期协议的方式，以保障主要原材料的及时供应与品质稳定，同时通过期货市场适时开展套期保值工作，以降低原材料价格波动带来的风险。
　　在供应商管理方面，公司建立了完善的供应商评价管理体系，在对现有供应商进行逐月考核的同时，不断引入具有竞争力的新供应商，形成了相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录，确保了原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。
　　公司日常以按需采购为主要方式，根据产销需求或阶段性预判，完成相关材料的采购。同时，公司定期对原材料未来价格走势进行专项分析，如预判当前原材料价格处于相对低位时，适当进行战略备货。
　　（3）生产模式
　　生产制造上，公司采取“以销定产”的原则安排生产，实施精益化生产、柔性生产模式。主要根据客户需求情况制定排产计划并进行灵活调整，保证销售与生产的匹配与衔接。此外公司制定严格的库存管理制度，严格遵循产、供、销联动机制，优化、调整排产模式，提高生产效率。
　　（4）销售模式
　　公司采取直销模式，直接了解客户需求并提供优质产品和服务，销售定价为行业通行的“主要原材料成本+加工价格”定价模式。其中“主要原材料成本”由各类金属盐原材料的计价基础及单位产品原材料耗用比率确定，各类金属盐原材料的计价基础为相关金属盐原材料的市场价格；“加工价格”则由公司根据具体产品的加工成本、目标利润构成，其中加工成本主要由产品工序及工艺复杂程度，以及公司在产品创新、生产工艺改进等方面价值所决定。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司坚持以技术创新为企业发展的驱动力，通过持续的研发投入，实现产品的迭代升级。公司基于对新能源电池正极材料的深度理解和融合创新，在技术研发方面主要包括了对前驱体、正极材料、复合材料、固态电解质、工艺设计、智能装备、信息化系统等多个领域的突破，依托领先的技术研发平台和IPD研发管理体系，公司加速科技成果向实际生产力的转化，有效推动了产品的产业化进程。
　　经过多年的技术积累，公司荣获国家级企业技术中心、国家级高新技术企业、国家级绿色工厂、工信部重点专精特新小巨人、天津市科技领军企业、天津市动力电池创新联合体牵头单位等多项荣誉和资质，公司还拥有国家级博士后科研工作站、中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证的测试验证中心、天津市固态电池关键材料与技术企业重点实验室等。公司目前共主导、参与完成50余项国家与行业标准的制定，已授权专利108项，在新能源电池正极材料关键技术及合成工艺方面公司拥有完全自主的知识产权。
　　2、上下游渠道优势
　　公司在新能源电池正极材料领域通过二十多年的市场开拓和客户维护，已成功构筑起与客户间牢固可靠的合作伙伴关系，客户群体主要为国内头部新能源电池生产企业，在多年的良好合作关系下，公司自身业务、技术水平和经营管理得到了快速发展的同时，持续向客户提供优质的产品和价值。
　　在供应链体系的搭建和开发方面，公司基于对前驱体、碳酸锂等主要原材料及装备工程的研究与开发，严格控制供应商准入门槛，提高供应商产品质量要求，在长期的供应链管理中形成了稳定的上游供应链渠道，持续提升公司在上游原材料、设备等方面的管控力度，确保供应链的稳定安全和成本可控，全面打造具备行业竞争力的供应链体系，为公司的持续稳健运营奠定坚实的供应基础。
　　3、工艺生产优势
　　公司多年来致力于新能源电池正极材料工艺、设备、品控等方面的智能化升级，结合“精益数字化、工厂智能化、管理信息化”的“三化”融合理念，通过对产品机理、设备原理、材料特性的持续研究，对窑炉、粉碎、除铁等关键设备进行机理分析、仿真模拟及实验改造，提高对生产过程及产品性能的控制能力。
　　同时公司自主开发的MES系统、能源管理系统等数字化平台，通过实时反馈订单排产、制造进度、质量管控、设备运行、能耗数据等生产全过程信息，不断优化工艺流程、提升产品品质、提高生产效率、降低生产成本，实现生产制造的智能化转型，快速提高公司生产效率、保障产品质量。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料包括三元前驱体、四氧化三钴、氢氧化锂及碳酸锂等，原材料在公司营业成本中的占比较大。原材料价格的剧烈波动将加大公司经营管理的难度，同时可能对公司业绩造成较大的不确定性。
　　应对措施：公司建立了原材料价格市场动态监控机制，通过日常跟踪市场行情与报价、周期性分析价格走势、定期召开原材料专题分析会议，确保对原材料价格变动保持高度敏感与准确判断。
　　同时公司不断优化、完善采购策略与供应商管理体系，深化与上游原材料供应商的合作关系，旨在构建长期稳定的供应链，确保原材料供应的可靠性与经济性。
　　碳酸锂作为价格波动较为明显的原材料，公司在上述措施的基础上，通过开展碳酸锂期货的套期保值业务并制定详尽的套期保值管理制度，严格执行相关操作规范，利用期货与现货市场的对冲机制降低碳酸锂价格波动的风险。
　　2、产品技术迭代风险
　　随着新能源电池技术的快速发展，对正极材料提出了更高的性能和更快的迭代要求，未来如有新的产品技术路线或其他新型材料被推出，公司现有产品可能出现被替代的风险。
　　应对措施：公司在研发策略上采取了对现有产品和前瞻材料同步开发的模式，并行推进现有产品的优化升级与前瞻材料的研发储备。紧跟市场动态与需求趋势，灵活调整并持续优化产品技术路径，确保现有产品技术性能始终处于行业领先水平。同时，公司加快在富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料及磷酸锰铁锂等前瞻领域的研发进度，不断为公司储备下一代电池材料，避免产品快速迭代带来的经营风险。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着全球对新能源产业的支持力度逐年加大，新能源电池正极材料企业产能扩张规模和速度不断提升，同时涌入大量上下游产业链企业向正极材料环节延伸，导致正极材料行业的市场竞争激烈，出现市场竞争加剧的风险。
　　应对措施：公司采取了多重策略以巩固和提升市场竞争力。一方面聚焦强化产品核心竞争力，通过技术创新和工艺优化，不断提升产品性能、实现降本增效，部分产品采取差异化发展战略，避免高度同质化竞争带来的恶性循环。同时公司高度重视与产业链上下游的合作关系，通过建立稳定的供需关系和合作机制，提升公司的行业综合竞争力。
　　4、应收账款的风险
　　公司下游客户主要是新能源电池生产制造企业，目前新能源电池产业受竞争加剧、原材料价格波动等综合因素影响，部分新能源电池企业可能会出现资金紧张或经营不佳等情况，可能会导致公司部分应收账款无法及时回收，甚至出现坏账风险。
　　应对措施：公司制定了完善的风险管控制度及流程，设立了资信评估机构，开展对客户风险处理和资信评估等工作，搭建了完善的客户信用评价体系，对不同评级的客户给予不同等级的信用账期及额度，并对客户开展实时跟进，动态调整客户信用；公司建立了完善的应收账款预警体系，设立的风险处理机构，通过多部门的联动，充分分析客户经营情况、外部诉讼等事项，做到提前预警，及时采取有效措施防范应收账款风险。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2024年上半年，新能源电池正极材料行业竞争态势进一步加剧，公司坚持积极应对市场挑战、持续开展研发创新、不断推动降本增效，提高公司在行业周期下行阶段的竞争力。
　　报告期内，公司实现营业总收入8.26亿元，同比下降31.45%，归属于上市公司股东的净利润776.45万元，同比下降81.25%，2024年上半年公司主要产品钴酸锂及三元正极材料实现产销量的双突破，合计完成正极材料产量8540吨，占2023年全年产量的67%，较上年同期增长近100%。
　　报告期内，公司的经营情况如下：
　　1、推动核心产品迭代，实现前瞻材料突破
　　2024年上半年，公司对现有产品、前瞻材料开展持续的研发创新工作，通过对研发管理体系的升级，深化“以市场需求为导向”的技术创新策略，实现产品技术提升和快速迭代。
　　报告期内，公司的4.48V高电压钴酸锂产品在去年量产的基础上实现了进一步放量，4.50V及以上高电压钴酸锂产品完成多家重点客户的验证，即将实现批量供货，为提升公司在钴酸锂产品的市场占有率奠定了良好的基础。
　　三元正极材料继续实施高性能、多产品策略，产品覆盖中高镍系列、NCMA、NCA等多晶或单晶产品。其中，中镍高电压产品作为公司动力电池突破的方向之一，目前在头部客户处验证顺利；9系高镍产品与头部企业继续保持紧密的合作开发，产品综合性能处于第一梯队，为更高镍产品的开发、固态电池以及低空飞行器电池用正极超高镍材料提供了技术牵引；NCA产品目前已通过客户多个新项目认证，销量逐步攀升，下一代NCA产品正在与头部客户联合开发，预计将快速实现验证并量产。
　　公司积极自主研发、布局行业主流的前瞻材料，包括富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、复合材料、磷酸锰铁锂等，均有不同程度的进展。其中，富锂锰基材料持续与头部客户开展联合研发，目前已进入小批量试生产阶段，并在客户端完成多轮验证，正在进行百公斤级样品电芯验证；LATP型固态电解质已在固态电池头部企业处完成材料认证，正在进行供应商导入工作；公司重点推动的层状氧化物类钠电正极材料凭借差异化技术和优异的产品性能，成功通过国内多家客户测试认证，即将进入批量试生产阶段，并同步开发下一代更高比能的钠电正极材料。
　　2、推进生产工艺革新，完善降本增效措施
　　2024年上半年，公司通过进一步加强对生产制造的工艺管理创新，建立健全降本增效的流程与制度，在质量管控和生产成本上取得了较好的效果，为公司在现阶段的行业竞争中提供了有效的成本和质量优势。
　　生产环节中，不断通过工艺改进提高装备先进性，开发过程控制方法提升产品稳定性，持续对MES系统、BI成本管理系统、能源管理平台等信息化管理工序进行完善升级，以实现提高生产效率、降低生产成本、保障产品品质等目标。
　　同时，公司围绕主营产品搭建产品线管理模式，制定年度产品线精细化管理策略，围绕客户需求，以新质生产力推进产品、工艺、设备革新，形成产品线精细化管控体系。以拉动式生产模式、优化排产、内部联动等方式持续完善产供销联动机制。
　　在成本改善方面，推行大项目制管理模式，实现多部门之间的联动协同，从产品机理、设备原理、过程管控、原料供应、检测分析、生产保障等多维度、全方位推进降本增效，充分挖掘全价值链成本改善空间，调动员工协同开展专项改善工作的积极性，形成了全员降本增效的氛围。
　　3、实施全面质量管理，构建绿色发展体系
　　2024年上半年，公司积极改善产品质量管理模式，从8个维度开展质量改善工作，包括源头控制、过程管理、检测提升等方面入手，制定改善计划与目标，推进产品质量改善工作。同时以国家CNAS实验室认可的检测中心为契机，全面推动检测效率提升。2024年公司产品质量、成本等较2023年得到了明显提升。
　　在绿色发展方面，公司以客户为导向，积极建设双碳体系，规划具有公司特色的碳中和推进路线，目前已获得ISO14067、ISO14064及ISO14021等涉及碳排放和循环认证的证书，同时设定并提交SBTI，完成CDP注册工作，有效推动公司的绿色发展目标。 收起▲