一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　根据国民经济行业分类，公司所属行业为C27医药制造业，公司主力产品21金维他多维元素片（21）在管理分类上属于乙类非处方药。作为医药行业的重要组成部分，非处方药市场近年来展现出持续稳定增长态势。随着人们健康意识的提高和消费者健康知识的科普教育加强，自我药疗日渐普及，未病防治观念逐步形成，将进一步推动非处方药行业的发展。同时，分级诊疗制度在全国快速推进，医疗资源的下沉给基层医药市场带来了空间，加速了零售药店的转型，也给非处方药市场扩容带来了更多机会。　　从应用属性来看，报告期内公司主要产品多用于维生素和矿物质等营养素及益生菌的补充，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　根据国民经济行业分类，公司所属行业为C27医药制造业，公司主力产品21金维他多维元素片（21）在管理分类上属于乙类非处方药。作为医药行业的重要组成部分，非处方药市场近年来展现出持续稳定增长态势。随着人们健康意识的提高和消费者健康知识的科普教育加强，自我药疗日渐普及，未病防治观念逐步形成，将进一步推动非处方药行业的发展。同时，分级诊疗制度在全国快速推进，医疗资源的下沉给基层医药市场带来了空间，加速了零售药店的转型，也给非处方药市场扩容带来了更多机会。
　　从应用属性来看，报告期内公司主要产品多用于维生素和矿物质等营养素及益生菌的补充，公司所处行业属于膳食营养补充剂行业。近几年，国内膳食营养补充剂市场规模逐步扩大，但与世界发达国家相比，整体消费水平较低，人均消费量明显不及美国、法国、日本等国家。随着我国经济发展和人们健康意识的转变提高，人均消费量有较大上升空间，加之人口基数大，为我国膳食营养补充剂市场的发展提供了机遇。在政策、市场和消费需求的共同推动下，膳食营养补充剂市场预计仍将保持稳定增长。其中，我国益生菌产业始于20世纪90年代末，尽管起步较晚，但在政策利好、消费刚需和科研技术的助推下，中国益生菌产业也迎来了快速增长期。欧睿国际数据显示，2022年中国益生菌市场规模就已突破千亿元大关，并以每年11%-12%的速度快速增长。据国际益生菌协会（IPA）分析认为，中国已经成为全球第二大益生菌消费市场。
　　（1）行业政策利好产业良性发展
　　《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”国民健康规划》《全民健康素养提升三年行动方案（2024-2027年）》《关于印发“体重管理年”活动实施方案的通知》《促进健康消费专项行动方案》《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》《国民健康“十五五”规划》等政策文件，进一步突出了在“健康中国”建设中“预防为主”的方针，引导国民强化健康意识，健康消费需求重心将从治病转为预防和保健。一系列政策文件的发布、部署，为行业发展提供了长期驱动力。
　　报告期内，医药行业、保健食品行业均陆续出台多项政策，规范并利好行业发展。2026年上半年，《中华人民共和国药品管理法实施条例》（国务院令第828号）发布并施行，国家药监局发布《关于加强药品受托生产监督管理工作的公告（2025年第134号）》，商务部等9部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，进一步强化药品全生命周期监管，有力推动药品质量标准提升，明确药品零售行业专业服务、健康促进等功能定位，推动药品零售行业专业化、集约化、数字化、规范化发展；国家市场监管总局发布新修订的《食品召回管理办法》，发布并施行《网络食品销售经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，上述政策的制定、发布及实施，全面压实食品安全主体责任，健全长效监管机制，切实保障消费者合法权益，助力行业健康可持续发展。
　　作为膳食营养补充剂的重要品类，国家也高度重视益生菌领域的科技创新与产业可持续发展，相继出台一系列具有战略意义的政策，为益生菌行业发展提供了强有力的制度保障。2018年，国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》将微生物资源列为国家战略性新兴产业资源；2025年政府工作报告将生物制造列为重点培育的未来产业之一。益生菌行业作为生物制造产业的重要组成部分，在国家战略中的地位日益突出。2026年上半年，国家市场监管总局就《保健食品原料益生菌》国家标准向社会公开征求意见，该标准的制定将填补保健食品原料益生菌质量标准的空白，从源头规范益生菌行业发展，推动行业向规范化、科学化发展，进一步强化益生菌保健食品监管、保障消费者权益。随着政策法规逐步完善，各项行业标准逐步出台，益生菌行业正朝着高质量发展的方向稳步前行。
　　总体而言，国家在政策引导层面始终保持积极作为，持续出台并扎实落地相关政策，着力规范行业技术标准，为行业发展注入强劲动力，为企业提供更为广阔的成长空间，并为行业的健康、有序、可持续发展指明方向。
　　（2）国民健康意识提升释放市场需求
　　根据公开资料，目前我国人均膳食营养素补充剂的消费额为国际发达国家的1/5左右，市场渗透率仍存在显著提升空间。近年来，我国大力倡导、持续推进“健康中国”战略，国民健康意识大幅提升。同时随着经济水平不断提高，消费观念也日益升级，健康产品逐渐成为居民健康消费的“必需品”，膳食营养补充剂行业的市场需求进一步拓展，发展态势良好，市场空间与机遇愈加广阔。
　　（3）消费者结构改变助推市场发展
　　根据国家统计局发布的数据，2025年末我国65岁及以上人口数达到2.24亿，占总人口比例15.92%，老龄化日趋严重。结合国家统计局发布的2021年-2024年人口数据及人口老龄化的衡量标准，“十四五”期间我国已进入中度老龄化社会，对养老保健等产品和服务的需求大幅提升，日常健康管理的重要性进一步凸显。
　　根据《中国营养健康食品行业蓝皮书》，营养健康食品消费最新趋势是人群年轻化、保养日常化、需求细分化和多样化等。年轻人群维持高增速，并逐渐成为营养健康食品消费的中坚力量；服用营养健康产品场景增多，频次提高，保养逐渐成为日常消费习惯；消费者需求向多方面细化发展。市场消费者人群不断扩大，需求日益增多，扩容了行业的整体规模。不同人群、不同年龄的消费者需求多样化、细分化，推动了产品往更专业、更细分的方向发展。
　　（二）公司从事的主要业务
　　1、基本情况
　　公司专注于大健康领域，是集药品、保健食品、功能性食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。公司始终秉持“提供优质产品，成就他人健康”的企业使命，深入贯彻以产品为核心的“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，持续加强研发创新，通过产品迭代升级筑牢专业壁垒，构建多维度、阶梯式的产品矩阵，稳步推进营养素补充剂、治疗型用药、益生菌、医美等业务发展，全面布局大健康产业，致力于为实现“健康中国”的战略目标贡献积极力量。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司设有采购部，生产经营所需的各类原料、辅料、包装材料、低值易耗品等均由采购部组织实施采购。为确保物料质量及供应稳定，公司制定了严格的供应商管理制度，建立了多部门协同的评审机制，对供应商进行全面综合评估，加强对供应商的准入管理，并持续对合格供应商进行监督和审计；同时，依据完善、规范的采购标准流程，结合抽样检验等方式，严控品质关口，有效保障生产物资的高质量。
　　（2）生产模式
　　公司采用以销定产与安全库存相结合的科学生产模式，在生产计划的制定过程中，综合考量市场销售订单、现有产品库存、阶段性销售预测以及各类产品生产周期等多重关键因素，结合实际运营情况统筹编排、科学制定，确保生产计划兼具合理性与可行性，既能精准匹配市场订单需求，又能通过合理库存保障产品稳定供应。生产模式主要有两种：自产和委托生产。药品生产环节严格遵循GMP规范要求，履行MAH主体责任，食品生产严格执行ISO食品安全管理要求，益生菌生产还执行HACCP管理要求，从生产操作、过程管控到质量检验均按照标准规程执行，确保产品始终达到既定的质量标准。依托严谨完善、运行规范的质量保证与质量控制体系，公司对生产全过程实施全方位、全流程的闭环管控，对各生产工序进行严格监督与核查，规范生产操作流程，严把质量管控关口，切实保障产品质量持续符合生产规范及相关法规要求，为产品质量稳定可靠提供坚实的体系支撑。
　　（3）销售模式
　　公司采用经销模式及其他模式进行销售，其中以经销模式为主。
　　①经销模式
　　公司与经销商的合作模式均为买断式经销。经销模式的主要客户为全国范围内的大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商。公司通过考察经销商在行业内和所在地的知名度、影响力、终端覆盖能力、商业信誉等因素，综合考量选定合作经销商。公司在主要销售省市均配有商务团队，负责当地具有一定覆盖度和销售能力的连锁药店等终端的拓展与管理，对辖区内经销商进行定期或不定期拜访，跟踪及协助各项业务的开展，并督促经销商严格履行与公司签订的经销协议。
　　②其他模式
　　为丰富销售渠道体系，增强消费者对公司产品的可及性，公司筛选具有相关业务经营资质且具有一定门店覆盖能力的大型商超进行合作，将产品销售给商超，并配合商超通过市场宣传、节假日促销、消费者互动等方式将产品直接销售给消费者。
　　同时，为顺应新时代消费者的消费理念和消费习惯，公司持续完善线上销售渠道布局，在天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等知名电商平台，通过开设自营品牌店铺或者与平台共建“店中店”等模式，实现了主流消费场景的全覆盖；同时结合经销等多种合作模式开展线上分销业务，增加公司产品的消费者覆盖。此外，公司积极卡位即时零售赛道，通过与美团闪购、京东到家等平台合作，打通线下门店与线上流量，满足消费者“即买即得”的时效性需求，进一步提升核心品种的市场渗透率与品牌直连消费者的能力。
　　子公司民生中科结合益生菌业务的特点，灵活运用直销与经销相结合的销售模式，构建多元化的销售网络。
　　对于益生菌原料菌粉业务，民生中科坚持以科学研究为支撑、以临床循证为依据，不仅提供自有成熟配方的高品质专利益生菌原料，也能根据客户需求提供定制化的配方解决方案；对于OEM/ODM业务，民生中科致力于提供专业的全链条一站式服务，覆盖从优质菌粉原料提供、产品概念策划、产品生产到市场营销推广等各个环节，全流程高效赋能，深度助力客户快速建立并巩固竞争优势；对于自有品牌制剂业务，民生中科已逐步形成覆盖全生命周期的微生态健康管理产品体系，采用直销与经销相结合的模式，通过线上及线下渠道直接触达消费者，并积极拓展与管理经销商网络，扩大市场覆盖面，提升自有品牌知名度。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求
　　2、报告期内新进入或者退出省级、国家级《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》的药品名称、适应症或者功能主治、发明专利起止期限、所属注册分类、是否属于中药保护品种等
　　3、本报告期及去年同期销售额占公司同期主营业务收入10%以上的主要药品名称、适应症或者功能主治、发明专利起止期限、所属注册分类、是否属于中药保护品种等
　　4、本报告期及去年同期的生物制品批签发数量及其变动比例
　　5、报告期内公司生产销售的药品在国家级、省级药品集中带量采购中的中标情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　品牌运营情况
　　公司持续深化百年药企的核心品牌价值，将“安全、严谨、可靠”的品牌理念系统传递贯穿于产品研发、生产、质量等全链路，不断强化消费者对公司品牌体系的整体信赖。结合“主品牌引领+细分赛道突破”的多品牌战略，公司围绕营养素补充剂、治疗型用药、益生菌、医美等业务模块，构建了层次分明、协同互补的大健康品牌矩阵。营养素补充剂领域，以“21金维他”品牌，为成人提供专业营养支持；以“小金维他”品牌，覆盖儿童群体营养需求；以“Qivita”为跨境营养品牌，拓展全球化布局。治疗型用药领域，以“民生”为主品牌，以民生乐速克、民生益卫舒、民生循发为各具辨识度的产品名，聚焦戒烟、肠道健康、防脱生发等细分用药市场。益生菌领域，以“普瑞宝”为核心品牌，打造功能益生菌的多元化产品体系。医美领域，以“肌素然”为品牌，定位医疗级功效护肤市场。大健康领域，以“民生同春”为传承百年底蕴的品牌，围绕传统健康、潮流健康、科技健康三大方向，持续拓展健康服务的边界。
　　经销模式
　　经销模式下食品业务收入：
　　经销模式下食品业务经销商数量变化情况：
　　经销模式下，公司食品类前五大经销客户销售收入及应收账款情况：
　　报告期内，经销模式下，公司食品类业务的结算方式主要以现款现货为主，对少数经销商给予一定的授信额度。
　　线上直销销售
　　线上直销销售模式下食品业务收入：
　　公司线上渠道布局完善，天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等电商平台均开设自营店铺销售保健食品、功能性食品等产品。
　　1、公司产品的生产量、销售量、库存量
　　2、食品类产能情况：

　　二、核心竞争力分析
　　（一）丰富多元的产品矩阵
　　公司主力产品21金维他多维元素片（21）于1985年研发上市，开创了国内维矿行业先河，该产品以多规格包装布局线上线下渠道，覆盖人群广泛。近年来，以维矿优势领域为出发点，公司大力提升产品研发，深度研究洞察不同人群、不同年龄、不同场景的营养需求，充分利用积累深厚的研发经验、生产技术优势、质量品控优势，面向不同年龄段人群多样化的健康需求，持续丰富产品品类，以专业成人营养、儿童营养、益生菌、治疗型用药、医美等多业务板块全面布局大健康领域，全力践行“提供优质产品，成就他人健康”的企业使命。
　　（二）多维协同的品牌体系
　　通过持续高质量的经营与品牌建设，公司核心品牌“21金维他”已经发展成为国内维矿领域的领军品牌，品牌价值与市场影响力持续攀升：入选“健康产业品牌发展指数TOP品牌”，多次荣膺西普金奖药品榜、“西普会品牌榜金榜”、“品牌中国中国医药品牌榜”、“西鼎奖中国药品零售市场畅销品牌”。
　　结合“主品牌引领+细分赛道突破”的品牌战略，公司在巩固维矿领域优势地位的同时，加速大健康生态布局，着力构建全生命周期、全场景需求的大健康品牌矩阵：“21金维他”深耕维生素矿物质领域，提供覆盖全人群的营养解决方案；“小金维他”倡导分阶营养、科学补充，致力于为中国4-13岁儿童提供专业营养；“民生”精研专业治疗型用药领域，满足消费者更专业、更精准、更高效的治疗需求；“普瑞宝”，专业益生菌品牌，布局功能益生菌的多元化产品矩阵，全方位守护国人健康；“肌素然”，专业医美品牌，通过多肽科技重构肌肤健康生态系统，提供全链路的医美综合解决方案。
　　(三)稳固多样的营销网络
　　公司一贯重视销售网络体系建设，不断强化销售渠道的广度和深度建设，建立了国内主要市场全覆盖的业务格局。线下渠道，公司在重点省份及区域均配备有专业的商务团队，负责当地的渠道建设与管理，保障产品销售实现充分覆盖并精准触达消费者；同时定期通过专业的店员培训、多元化的终端动销活动及精准的消费者教育服务，有效提升消费者粘性，为核心品种的稳健增长提供坚实保障。为顺应新时代消费群体的消费理念和消费习惯，公司加大了线上销售渠道布局，在天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等知名电商、社交及内容平台开设自营店铺；同时，针对社交渠道、第三终端、即时零售等新渠道的发展，公司结合不同渠道的特点及消费者的差异化需求进行产品适配和渠道定制新品开发，以经销等多种合作模式开展线上分销业务，目前已基本实现全渠道产品覆盖。未来，公司也将持续通过品牌价值的赋能与销售渠道的优化拓展，构建更具市场竞争力的营销网络体系。
　　(四)专业高效的管理团队
　　公司始终坚持人才引领发展的战略定位，核心经营管理团队具备丰富的医药健康行业实践经验，在研发创新、供应链管理及品牌渠道建设等关键领域形成差异化竞争优势。同时，公司持续深化经营管理，不断提升组织效能，构建更敏捷、更高效、更具韧性的组织体系，以支撑公司长远发展目标的实现。在规范运作层面，经营管理团队始终恪守上市公司管理团队的高标准与严要求，积极加强对证券法律法规的深入学习，不断强化合法合规意识，坚守合规治理底线，致力于全面提升并优化公司规范化运作水平。
　　(五)自主可控的核心技术体系
　　经过多年行业深耕，公司依托长期的研发实践与产业化落地经验，搭建起一整套涵盖产品配方、生产工艺、质量管控与检验检测全环节的核心技术体系，其中包含多营养素协同的配比技术、微量营养素混合均匀度控制方法、维生素与矿物质片产品稳定性控制技术、微量维生素检测方法等关键技术，并在此基础上对技术体系持续进行完善、优化与迭代升级，保障技术体系的适配性与实用性；在益生菌业务领域，公司以自研自建的炎黄菌株库为基石，以晶融跃构闪释技术、盔甲封装涂层技术及一菌一元精准增殖技术为支撑，构建了菌株高通量筛选、高活性保持、高定殖保障、高效能表达的全链路技术护城河。
　　截至2026年6月30日，公司及子公司拥有授权专利161项，药品批文13项，保健食品注册证书/备案凭证65项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品结构单一的风险
　　2025年度、2024年度及2023年度，公司核心产品多维元素片（21）的销售收入占公司当期营业收入的比重分别为50.79%、68.89%及81.86%，存在产品结构单一的风险。
　　对此，公司在产品品类丰富度、渠道体系深化、质量体系优化、研发体系提升方面采取了一系列措施，包括构建丰富的产品矩阵，实现收入来源多元化；深耕渠道体系，为新产品快速导入市场奠定基础；持续完善质量控制体系，夯实可持续发展之基；优化研发创新体系，加快新品开发进度等，努力改善产品结构单一问题带来的影响。维生素与矿物质补充剂系列作为公司的基石业务，公司将以品类与渠道的双重拓展保障其稳健增长：一方面，持续推出维生素矿物质系列新品，完善线上线下产品布局；另一方面，通过线下渠道的深度下沉及线上渠道的分销拓展，不断扩大产品覆盖面。
　　2、经销商管理风险
　　公司的销售模式以经销方式为主，2025年度公司以经销模式取得的销售收入占公司当期营业收入的比例为77.06%。如果经销商发生经营不善、违法违规等行为，或者与公司发生纠纷、合作终止等情形，可能对公司的产品销售与市场推广产生负面影响。
　　对此，公司严把经销商准入门槛，选择全国范围内的大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商进行合作，通过考察经销商在行业内和所在地的知名度、影响力、终端覆盖能力、商业信誉等因素，综合考量选定经销商，不存在对单一经销商依赖情形。同时，商务团队对辖区内经销商进行定期或不定期拜访，跟踪及协助各项业务的开展，并督促经销商严格履行与公司签订的经销协议。此外，公司与主要经销商合作稳定，信任度高，进一步降低了经销商管理的风险。
　　3、行业政策变化风险
　　药品和保健食品事关人民群众身体健康和生命安全，受监管程度较高，受相关法律法规及政策的影响较显著。近年来，各项政策的频繁出台，监管日趋严格。未来，行业政策调整，监管从严的态势预计将会持续保持。
　　对此，公司将密切关注行业政策变化，深入分析政策影响，依法合规开展生产经营，专注主营业务高质量稳定发展，持续提高核心竞争力，积极适应市场环境，降低政策性风险影响。
　　4、新产品、新业务、新模式和新项目的风险
　　在聚焦现有核心业务的前提下，公司围绕新产品、新业务、新模式、新项目“四新”策略寻求突破，在大健康领域积极布局，开发新产品、培育新业务、探索新模式、推进新项目，进一步促进公司经营发展，增强市场竞争力。未来，公司也将持续聚焦大健康领域，积极布局更多契合消费者需求的健康新品类。新产品、业务、新模式、新项目在商业模式与盈利模式上存在不确定性，业务拓展成果可能不及预期。
　　对此，公司将坚持稳健探索、重点突破的策略，加强市场调研，不断优化评估和决策机制，充分整合资源，建立完善的风险管理体系，加强业务拓展的风险控制，持续提升公司综合实力。
　　5、募集资金投资项目的风险
　　公司在建的募集资金投资项目经过审慎、充分的市场调研和分析论证，可行性分析是基于当时市场环境、技术发展趋势结合公司实际情况做出，在项目实施过程中，可能存在因宏观经济环境、技术发展方向发生变化，或市场及消费者需求变化及其他不确定性因素的影响，造成募投项目投资周期延长、投产延迟，未能实现预期效益的风险。
　　对此，公司将及时掌握行业发展动态，密切跟进市场变化情况，系统规划募集资金投资项目，积极推进募集资金投资项目的实施，保障公司及全体股东的利益。

　　四、主营业务分析
　　受益于民众健康意识和消费能力的双提升，行业规模不断扩大、健康消费理念不断升级。报告期内，公司深入贯彻以产品为核心的“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，持续加强产品创新研究，围绕“给生活以质量、给岁月以健康、给容颜以光彩”的三层产品布局，积极拓展大健康领域产品矩阵；以研发创新驱动技术壁垒构建，以精益生产牢筑品质根基，以立体化渠道生态建设拓宽市场覆盖，以品牌多维运营提升用户心智认知，以人才及组织升级夯实发展底座，系统性地提升公司综合竞争力。报告期内，公司实现营业收入5.35亿元，较上年同期增长15.76%；归属于上市公司股东的净利润8,339.43万元，较上年同期增长1.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,622.59万元，较上年同期增长8.69%。
　　研发方面，公司积极整合内外部资源，推进研发AI赋能平台落地，搭建智能技术驱动、贯通产学研政的全域协同创新体系，持续强化核心技术壁垒，加速新品研发与产业化落地。依托完善的创新研发体系，公司持续夯实维矿类核心产品技术优势，同步布局皮肤健康、骨骼健康、抗衰等产品赛道，2026年上半年投入研发费用1,213.61万元，占公司当期营业收入的2.27%。药品板块，各在研项目按计划有序推进，其中1款在研药品完成工艺验证，关键工艺参数与成品质量稳定可控，为后续注册申报及规模化生产奠定了工艺基础。食品板块，报告期内公司取得5项保健食品备案凭证，多款在研产品完成中试并进入稳定性考察阶段，同时新食品原料项目有序开展中；其中益生菌业务领域，公司持续丰富临床与科研证据链，以强化产品的市场竞争优势：益生菌针对婴幼儿感染性腹泻影响效果的临床研究及益生菌辅助别嘌醇治疗痛风合并高尿酸血症的临床随机对照研究均在论文撰写阶段，阴道益生菌治疗细菌性阴道炎的疗效临床研究正在数据收集中；报告期内，公司新增临床研究9项，菌株相关的文献发表15篇，截至报告期末共计12项在研临床项目，64篇研究文献。标准化与技术转化层面，公司坚持以标准引领构筑行业话语权，深度参与行业标准体系建设，报告期内参与制定国家标准2项、行业标准2项、团体标准7项，《老年肌少症营养干预及效果评价》（2025年度参与制定）、《中老年人全营养膳食指南》2项团体标准已发布实施。未来公司也将持续强化研发赋能，完善产学研协同创新机制，围绕核心赛道加大前沿技术攻关力度，着力提升研发转化效率与核心竞争力，以持续的技术创新支撑公司业务高质量、可持续发展。总体而言，公司研发工作正按计划有序推进，研发成果将为公司的长远发展带来强有力的支撑。
　　生产方面，公司配备高标准、现代化的生产基地，专业先进且符合行业规范的生产设备，以及经验充足、技能扎实、管理规范的生产管理团队与一线操作团队，为产品稳定生产、品质持续可控筑牢了坚实的硬件支撑与人才保障。围绕精益化、自动化、信息化深度融合的现代化生产体系构建，公司始终以提质增效为核心导向，着力推进生产设备迭代升级、生产工艺优化完善及管理模式创新改进，不断提升生产运营的规范化、精细化水平；同时公司积极运用成熟的精益生产管理工具，持续优化生产现场布局与作业流程，精简冗余生产工序，改良升级核心生产工艺，通过系统化、常态化的精益管理，有效降低生产运营成本，显著提升整体生产效率与产品质量稳定性，进一步强化了生产制造环节的综合保障能力。
　　报告期内，公司募投项目正在按计划推进，建设进展顺利。截至报告期末，维矿类OTC产品智能化生产线技改项目的建设进度为智能仓库结构已全部完成，内装施工完成，智能全自动仓储系统、智能四向穿梭车搬运系统、智能物流输送线等智能仓储系统安装中；保健食品智能化生产线技改项目已进入设备安装及调试阶段；研发中心技改项目已完成场地建设及装修，软硬件采购及安装中。
　　组织战略方面，公司始终坚持人力资源配置与业务发展同频共振，围绕主营业务增长需求，持续深化组织能力建设与人才梯队优化。报告期内，公司精准引进行业优秀人才，重点充实大健康产品研发、品牌营销及供应链精益管理等关键领域，为核心业务的技术创新与市场拓展注入新动能；同时，公司系统推进任职资格评价工作，以价值创造为导向，为管理、专业、技能三类人才铺设清晰成长路径，进一步完善了人才选拔与晋升的标准体系。人才培养层面，公司依托“健康药业院”平台，紧扣主营业务发展痛点与人才能力短板开展精准赋能，报告期内成立人工智能分院及AI学习兴趣小组，以前瞻性的组织布局加速AI技术在核心业务场景中的深度应用，推动业务决策与运营效率的智能化跃升，同时营造全员拥抱数字技术的组织氛围，培育兼具行业洞察与AI素养的复合型人才队伍，为公司在大健康领域的数智化转型筑牢人才根基。数字化管理方面，公司引入北森EHR系统，推动人力资源管理从基础信息化向统一化、流程化、数字化迈进，消除信息孤岛，为战略决策提供精准数据支撑。战略管理落地方面，公司构建了从战略制定、战略解码、组织承接到战略复盘的完整闭环，确保战略目标可追踪、可衡量。通过人才引育并举、数字化升级与战略管理闭环的协同推进，公司人力效能得以持续提升，进一步夯实主营业务发展的组织基础，为产品创新升级、品牌价值提升及市场深度拓展提供有力的人才与组织保障。
　　渠道布局方面，公司继续多元化布局线上、线下渠道，持续推进“立体化渠道生态”建设，通过线下深度下沉与线上全域拓展双轮驱动，实现市场覆盖度与运营效率的同步提升。报告期内，公司持续加强线下渠道的广度与深度，借助一、二级经销商的渠道资源，不断下沉铺货渠道，实现更加广阔的零售终端铺货，并进一步维护和稳固主要经销商关系；一、二线城市重点零售连锁通过加强相关产品培训、终端促销引流等方式扩大消费群体，三、四线城市积极布局基层医疗及第三终端机构，提升品牌终端推力。线上渠道层面，公司在保持京东、阿里、拼多多、抖音、快手、小红书等传统渠道/内容平台稳步增长的同时，借助“21金维他”品牌优势，开展线上分销业务，进一步拓宽线上渠道覆盖面。国际业务方面，公司积极部署海外供应链，香港民生健康国际公司已落地运营。报告期内，公司以打通跨境商业模式为主要目标，稳步推进澳洲品牌合作布局及东南亚出海市场的开拓工作，为海外业务的进一步发展积累经验。
　　公司始终秉持强有力的品牌建设策略，通过终端互动、科普教育、行业会议/交流、标准建设等多维度、多层次的品牌运营举措，强化品牌专业质感与消费者情感链接。在渠道与终端的推广方面，公司延续精耕细作的运营策略，深化与电商平台及连锁药店的合作，围绕国际劳动妇女节、母亲节、端午节、世界无烟日等重要节点，以亲近生活的品牌推广互动活动，将品牌曝光与场景化沟通深度融合，有效拉近与终端消费者的距离，持续积淀亲民、可信赖的品牌形象。在科普教育方面，公司结合全系列产品，邀请专业医生、营养学家开展科普传播，通过专家讲解、健康知识短视频、健康讲座等形式，将科学的健康营养知识传递给消费者，加深品牌在消费者心中的专业认知与情感连接。在行业会议/交流方面，报告期内公司积极参加西鼎会、全国药品交易会、中国国际食品添加剂和配料展览会（FIC）、功能性食品大会（FFC）、食品配方创新论坛（FFI）、新营养大会等多场行业重要会议，以多维度的品牌展示与专业发声，持续扩大行业影响力，深化专业品牌认知。在标准建设方面，公司充分发挥自身在精准营养、配方工艺、质量管控等方面的实践经验，深度参与食品原料、营养健康、产品质量规范等多个国家、行业及团体标准的起草制定，进一步牢筑品牌公信力。
　　内控治理方面，公司按照《公司法》及证监会、深交所及有关上市公司规范运作的监管规则要求，及时修订公司相关内控制度及治理制度，进一步提升了公司治理和规范运作水平；并积极组织公司董事、高级管理人员参与培训学习，贯彻落实《公司法》及公司治理要求，提高规范运作意识。报告期内，公司通过深交所互动易、投资者调研、投资者热线、邮件等多种方式，畅通与投资者沟通的渠道，听取广大投资者对公司生产经营、未来发展的意见和建议，向投资者、社会公众传递公司价值，积极维护良好的投资者关系，有效维护广大投资者的合法权益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、基本情况　　公司专注于大健康领域，是集药品、保健食品、功能性食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。公司始终秉持“提供优质产品，成就他人健康”的企业使命，深入贯彻以产品为核心的“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，持续加强研发创新，通过产品迭代升级筑牢专业壁垒，构建多维度、阶梯式的产品矩阵，稳步推进营养素补充剂、治疗型用药、益生菌、医美等业务发展，全面布局大健康产业，致力于为实现“健康中国”的战略目标贡献积极力量。　　2、经营模式　　（1）采购模式　　公司设有采购部，生产经营所需的各类原料、辅料、包装材料、低值易耗品等均由采购部组织实施采购。为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、基本情况
　　公司专注于大健康领域，是集药品、保健食品、功能性食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。公司始终秉持“提供优质产品，成就他人健康”的企业使命，深入贯彻以产品为核心的“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，持续加强研发创新，通过产品迭代升级筑牢专业壁垒，构建多维度、阶梯式的产品矩阵，稳步推进营养素补充剂、治疗型用药、益生菌、医美等业务发展，全面布局大健康产业，致力于为实现“健康中国”的战略目标贡献积极力量。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司设有采购部，生产经营所需的各类原料、辅料、包装材料、低值易耗品等均由采购部组织实施采购。为确保物料质量及供应稳定，公司制定了严格的供应商管理制度，建立了多部门协同的评审机制，对供应商进行全面综合评估，加强对供应商的准入管理，并持续对合格供应商进行监督和审计；同时，依据完善、规范的采购标准流程，结合抽样检验等方式，严控品质关口，有效保障生产物资的高质量。
　　（2）生产模式
　　公司采用以销定产与安全库存相结合的科学生产模式，在生产计划的制定过程中，综合考量市场销售订单、现有产品库存、阶段性销售预测以及各类产品生产周期等多重关键因素，结合实际运营情况统筹编排、科学制定，确保生产计划兼具合理性与可行性，既能精准匹配市场订单需求，又能通过合理库存保障产品稳定供应。生产模式主要有两种：自产和委托生产。药品生产环节严格遵循GMP规范要求，履行MAH主体责任，食品生产严格执行ISO食品安全管理要求，益生菌生产还执行HACCP管理要求，从生产操作、过程管控到质量检验均按照标准规程执行，确保产品始终达到既定的质量标准。依托严谨完善、运行规范的质量保证与质量控制体系，公司对生产全过程实施全方位、全流程的闭环管控，对各生产工序进行严格监督与核查，规范生产操作流程，严把质量管控关口，切实保障产品质量持续符合生产规范及相关法规要求，为产品质量稳定可靠提供坚实的体系支撑。
　　（3）销售模式
　　公司采用经销模式及其他模式进行销售，其中以经销模式为主。
　　①经销模式公司与经销商的合作模式均为买断式经销。经销模式的主要客户为全国范围内的大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商。公司通过考察经销商在行业内和所在地的知名度、影响力、终端覆盖能力、商业信誉等因素，综合考量选定合作经销商。公司在主要销售省市均配有商务团队，负责当地具有一定覆盖度和销售能力的连锁药店等终端的拓展与管理，对辖区内经销商进行定期或不定期拜访，跟踪及协助各项业务的开展，并督促经销商严格履行与公司签订的经销协议。
　　②为丰富销售渠道体系，增强消费者对公司产品的可及性，公司筛选具有相关业务经营资质且具有一定门店覆盖能力其他模式的大型商超进行合作，将产品销售给商超，并配合商超通过市场宣传、节假日促销、消费者互动等方式将产品直接销售给消费者。
　　同时，为顺应新时代消费群体的消费理念和消费习惯，公司持续完善线上销售渠道布局，在天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等知名电商平台，通过开设自营品牌店铺或者与平台共建“店中店”模式，实现了主流消费场景的全覆盖；同时结合代理等多种合作模式开展线上分销业务，增加公司产品的消费者覆盖。为了消费者能获得更好的购物体验，部分线上的销售通过经销商发货。此外，公司积极卡位即时零售赛道，通过与美团闪购、京东到家等平台合作，打通线下门店与线上流量，满足消费者“即买即得”的时效性需求，进一步提升核心品种的市场渗透率与品牌直连消费者的能力。
　　子公司民生中科结合益生菌业务的特点，灵活运用直销与经销相结合的销售模式，构建多元化的销售网络。
　　对于益生菌原料菌粉业务，民生中科坚持以科学研究为支撑、以临床循证为依据，不仅提供自有成熟配方的高品质专利益生菌原料，也能根据客户需求提供定制化的配方解决方案；对于OEM/ODM业务，民生中科致力于提供专业的全链条一站式服务，覆盖从优质菌粉原料提供、产品概念策划、产品生产到市场营销推广等各个环节，全流程高效赋能，深度助力客户快速建立并巩固竞争优势；对于自有品牌制剂业务，民生中科已逐步形成覆盖全生命周期的微生态健康管理产品体系，采用直销与经销相结合的模式，通过线上及线下渠道直接触达消费者，并积极拓展与管理经销商网络，扩大市场覆盖面，提升自有品牌知名度。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求
　　2、报告期内新进入或者退出省级、国家级《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》的药品名称、适应症或者功能主治、发明专利起止期限、所属注册分类、是否属于中药保护品种等
　　3、本报告期及去年同期销售额占公司同期主营业务收入10%以上的主要药品名称、适应症或者功能主治、发明专利起止期限、所属注册分类、是否属于中药保护品种等
　　4、本报告期及去年同期的生物制品批签发数量及其变动比例
　　5、报告期内公司生产销售的药品在国家级、省级药品集中带量采购中的中标情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　经销模式
　　经销模式下食品业务收入：
　　经销模式下食品业务经销商数量变化情况：
　　经销模式下，公司食品类前五大经销客户销售收入及应收账款情况：
　　报告期内，经销模式下，公司食品类业务的结算方式主要以现款现货为主，对少数经销商给予一定的授信额度。
　　线上直销销售
　　线上直销销售模式下食品业务收入：
　　（1）公司产品的生产量、销售量、库存量
　　（2）食品类产能情况：
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国民经济行业分类，公司所属行业为C27医药制造业，公司主力产品21金维他多维元素片（21）在管理分类上属于乙类非处方药。作为医药行业的重要组成部分，非处方药市场近年来展现出持续稳定增长态势。随着人们健康意识的提高和消费者健康知识的科普教育加强，自我药疗日渐普及，未病防治观念逐步形成，将进一步推动非处方药行业的发展。同时，分级诊疗制度在全国快速推进，医疗资源的下沉给基层医药市场带来了空间，加速了零售药店的转型，也给非处方药市场扩容带来了更多机会。
　　从应用属性来看，报告期内公司主要产品多用于维生素和矿物质等营养素及益生菌的补充，公司所处行业属于膳食营养补充剂行业。近几年，国内膳食营养补充剂市场规模逐步扩大，但与世界发达国家相比，整体消费水平较低，人均消费量明显不及美国、法国、日本等国家。随着我国经济发展和人们健康意识的转变提高，人均消费量有较大上升空间，加之人口基数大，为我国膳食营养补充剂市场的发展提供了机遇。在政策、市场和消费需求的共同推动下，膳食营养补充剂市场预计仍将保持稳定增长。其中，我国益生菌产业始于20世纪90年代末，尽管起步较晚，但在政策利好、消费刚需和科研技术的助推下，中国益生菌产业也迎来了快速增长期。欧睿国际数据显示，2022年中国益生菌市场规模就已突破千亿元大关，并以每年11%-12%的速度快速增长。据国际益生菌协会（IPA）分析认为，中国已经成为全球第二大益生菌消费市场。
　　（1）行业政策利好产业良性发展
　　《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”国民健康规划》《全民健康素养提升三年行动方案（2024-2027年）》《关于印发“体重管理年”活动实施方案的通知》《促进健康消费专项行动方案》《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》等政策，进一步突出了在“健康中国”建设中“预防为主”的方针，引导国民强化健康意识，健康消费需求重心将从治病转为预防和保健。一系列政策的发布、部署，为行业发展提供了长期驱动力。
　　报告期内，医药行业、保健食品行业均陆续出台多项政策，规范并利好行业发展。2025年，国务院修订通过《中华人民共和国药品管理法实施条例》（国务院令第828号），国家药监局发布《关于进一步做好〈药品生产许可证〉发放有关事项的公告》、2025年版《中华人民共和国药典》《处方药转换为非处方药申请范围指导原则》《非处方药适应症范围确定原则（修订稿）》，通过一系列举措强化药品全生命周期监管，有力推动药品质量标准提升，推进“药转非”工作，促进非处方药市场进一步扩容；《中华人民共和国食品安全法》修订并施行，国家市场监管总局发布《食品标识监督管理办法》，国家卫健委会同国家市场监管总局发布《食品安全国家标准预包装食品标签通则》（GB7718-2025）、《食品安全国家标准预包装食品营养标签通则》（GB28050-2025）、《食品安全国家标准保健食品良好生产规范》（GB17405-2025）等系列国家标准，国家市场监管总局、国家卫生健康委、国家中医药管理局联合发布《关于开展国产复方配伍保健食品备案管理试点工作的通知》，上述管理办法、国家标准等政策的发布/制定及《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB2760-2024）的正式实施，推动原料管理规范化、功能声称科学化，助力行业健康可持续发展。
　　作为膳食营养补充剂的重要品类，国家也高度重视益生菌领域的科技创新与产业可持续发展，相继出台一系列具有战略意义的政策，为益生菌行业发展提供了强有力的制度保障。2018年，国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》将微生物资源列为国家战略性新兴产业资源；2025年政府工作报告将生物制造列为重点培育的未来产业之一。益生菌行业作为生物制造产业的重要组成部分，在国家战略中的地位日益突出。随着政策法规逐步完善，各项行业标准逐步出台，益生菌行业正朝着高质量发展的方向稳步前行。
　　总体而言，国家在政策引导层面始终保持积极作为，持续出台并扎实落地相关政策，着力规范行业技术标准，为行业发展注入强劲动力，为企业提供更为广阔的成长空间，并为行业的健康、有序、可持续发展指明方向。
　　（2）国民健康意识提升释放市场需求
　　根据公开资料，目前我国人均膳食营养素补充剂的消费量为国际发达国家的1/5左右，市场渗透率仍存在显著提升空间。近年来，我国大力倡导、持续推进“健康中国”战略，国民健康意识大幅提升。同时随着经济水平不断提高，消费观念也日益升级，健康产品逐渐成为居民健康消费的“必需品”，膳食营养补充剂行业的市场需求进一步拓展，发展态势良好，市场空间与机遇愈加广阔。
　　（3）消费者结构改变助推市场发展
　　根据国家统计局发布的数据，2025年末我国65岁及以上人口数达到2.24亿，占总人口比例15.92%，老龄化日趋严重。结合国家统计局发布的2021年-2024年人口数据及人口老龄化的衡量标准，“十四五”期间我国已进入中度老龄化社会，对养老保健等产品和服务的需求大幅提升，日常健康管理的重要性进一步凸显。
　　根据《中国营养健康食品行业蓝皮书》，营养健康食品消费最新趋势是人群年轻化、保养日常化、需求细分化和多样化等。年轻人群维持高增速，并逐渐成为营养健康食品消费的中坚力量；服用营养健康产品场景增多，频次提高，保养逐渐成为日常消费习惯；消费者需求向多方面细化发展。市场消费者人群不断扩大，需求日益增多，扩容了行业的整体规模。不同人群、不同年龄的消费者需求多样化、细分化，推动了产品往更专业、更细分的方向发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）丰富多元的产品矩阵
　　公司主力产品21金维他多维元素片（21）于1985年研发上市，开创了国内维矿行业先河，该产品以多规格包装布局线上线下渠道，覆盖人群广泛。近年来，以维矿优势领域为出发点，公司大力提升产品研发，深度研究洞察不同人群、不同年龄、不同场景的营养需求，充分利用积累深厚的研发经验、生产技术优势、质量品控优势，面向不同年龄段人群多样化的健康需求，持续丰富产品品类，以专业成人营养、儿童营养、益生菌、治疗型用药、医美等多业务板块全面布局大健康领域，全力践行“提供优质产品，成就他人健康”的企业使命。
　　（二）多维协同的品牌体系
　　通过持续高质量的经营与品牌建设，公司核心品牌“21金维他”已经发展成为国内维矿领域的领军品牌，品牌价值与市场影响力持续攀升：入选“健康产业-品牌发展指数-TOP品牌”，多次荣膺西普金奖药品榜、“西普会品牌榜金榜”、“品牌中国-中国医药品牌榜”、“西鼎奖-中国药品零售市场畅销品牌”。
　　结合“主品牌引领+细分赛道突破”的品牌战略，公司在巩固维矿领域优势地位的同时，加速大健康生态布局，着力构建全生命周期、全场景需求的大健康品牌矩阵：“21金维他”深耕维生素矿物质领域，提供覆盖全人群的营养解决方案；“小金维他”倡导分阶营养、科学补充，致力于为中国4-13岁儿童提供专业营养；“民生”精研专业治疗型用药领域，满足消费者更专业、更精准、更高效的治疗需求；“普瑞宝”，专业益生菌品牌，布局功能益生菌的多元化产品矩阵，全方位守护国人健康；“肌素然”，专业医美品牌，通过多肽科技重构肌肤健康生态系统，提供全链路的医美综合解决方案。
　　(三)稳固多样的营销网络
　　公司一贯重视销售网络体系建设，不断强化销售渠道的广度和深度建设，建立了国内主要市场全覆盖的业务格局。线下渠道，公司在重点省份及区域均配备有专业的商务团队，负责当地的渠道建设与管理，保障产品销售实现充分覆盖并精准触达消费者；同时定期通过专业的店员培训、多元化的终端动销活动及精准的消费者教育服务，有效提升消费者粘性，为核心品种的稳健增长提供坚实保障。为顺应新时代消费群体的消费理念和消费习惯，公司加大了线上销售渠道布局，在天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等知名电商、社交及内容平台开设自营店铺；同时，针对社交渠道、第三终端、即时零售等新渠道的发展，公司结合不同渠道的特点及消费者的差异化需求进行产品适配和渠道定制新品开发，以代理等多种合作模式开展线上分销业务，目前已基本实现全渠道产品覆盖。未来，公司也将持续通过品牌价值的赋能与销售渠道的优化拓展，构建更具市场竞争力的营销网络体系。
　　(四)专业高效的管理团队
　　公司始终坚持人才引领发展的战略定位，核心经营管理团队具备丰富的医药健康行业实践经验，在研发创新、供应链管理及品牌渠道建设等关键领域形成差异化竞争优势。同时，公司持续深化经营管理，不断提升组织效能，构建更敏捷、更高效、更具韧性的组织体系，以支撑公司长远发展目标的实现。在规范运作层面，经营管理团队始终恪守上市公司管理团队的高标准与严要求，积极加强对证券法律法规的深入学习，不断强化合法合规意识，坚守合规治理底线，致力于全面提升并优化公司规范化运作水平。
　　(五)自主可控的核心技术体系
　　经过多年行业深耕，公司依托长期的研发实践与产业化落地经验，搭建起一整套涵盖产品配方、生产工艺、质量管控与检验检测全环节的核心技术体系，其中包含多营养素协同的配比技术、微量营养素混合均匀度控制方法、维生素与矿物质片产品稳定性控制技术、微量维生素检测方法等关键技术，并在此基础上对技术体系持续进行完善、优化与迭代升级，保障技术体系的适配性与实用性；在益生菌业务领域，公司以自研自建的炎黄菌株库为基石，以晶融跃构闪释技术、盔甲封装涂层技术及一菌一元精准增殖技术为支撑，构建了从菌株资源保护、活性定殖保障到精准效能输出的全链路技术护城河。
　　截至2025年12月31日，公司及子公司拥有授权专利169项，药品批文13项，保健食品注册证书/备案凭证60项。
　　报告期内，公司新增药品批文3项：1、药品名称为酒石酸伐尼克兰片（规格：0.5mg），为处方药，药品批准文号为国药准字H20233137，适应症：适用于成人戒烟；2、药品名称为米诺地尔搽剂（规格：2%），为非处方药，药品批准文号为国药准字H20253660，适应症：用于治疗男性型脱发及斑秃；3、药品名称为米诺地尔搽剂（规格：5%），为非处方药，药品批准文号为国药准字H20253661，适应症：仅限男性使用，用于治疗男性型脱发和斑秃。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　受益于民众健康意识和消费能力的双提升，行业规模不断扩大、健康消费理念不断升级。报告期内，公司深入贯彻以产品为核心的“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，持续加强产品创新研究，围绕“给生活以质量、给岁月以健康、给容颜以光彩”的三层产品布局，积极拓展大健康领域产品矩阵；以与中科嘉亿（山东）进行战略合作为契机，有效整合与拓展益生菌业务版图；结合酒石酸伐尼克兰片的上市进度，有序启动戒烟药的科普与消费者教育工作，加速治疗型用药领域的拓展布局；同时积极推进全域立体化渠道生态的构建，多维度全面提升公司综合竞争力。报告期内，公司实现营业收入7.82亿元，较上年同期增长21.89%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，较上年同期增长29.35%。
　　研发方面，公司积极整合内外部资源，构建产学研用政一体化的协同创新体系，持续提升技术创新能力，加快新产品上市速度，报告期内戒烟药酒石酸伐尼克兰片、生发药米诺地尔搽剂顺利上市；在做强维矿类产品的同时，积极布局皮肤健康、骨骼健康、抗衰等产品赛道，2025年投入研发费用2,607.96万元，占公司营业收入的3.34%。益生菌业务领域，公司持续丰富临床证据链，以保证产品的市场竞争优势：核心专利菌株嗜酸乳杆菌JYLA-126关于益生菌通过改善胰岛素抵抗治疗多囊卵巢综合征肥胖患者的临床研究成果，正式发表于国际权威期刊《Journal of Functional Foods》；核心专利菌株嗜酸乳杆菌JYLA-191关于经脑肠轴促进认知功能恢复的临床研究成果正式发表于国际微生物学顶尖期刊《Cell Host＆Microbe》；益生菌针对婴幼儿感染性腹泻影响效果的临床研究正在稳步开展中；完成益生菌辅助别嘌醇治疗痛风合并高尿酸血症的临床随机对照研究，已进入论文撰写阶段。此外，报告期内公司荣获“浙江省企业研究院”“杭州市企业高新技术研究开发中心”“杭州市企业技术中心”三项省、市级平台认定，并积极参与6项产业团标的制定工作（其中，《儿童脑健康营养食品质量通则》已发布实施），标志着公司在技术创新平台及行业标准话语权方面的双突破，未来公司也将持续强化研发赋能，不断夯实研发竞争力，助力公司业务稳定高质量发展。总体而言，公司研发工作正按计划有序推进，研发成果将为公司的长远发展带来强有力的支撑。
　　生产方面，公司配备高标准、现代化的生产基地，专业先进且符合行业规范的生产设备，以及经验充足、技能扎实、管理规范的生产管理团队与一线操作团队，为产品稳定生产、品质持续可控筑牢了坚实的硬件支撑与人才保障。围绕精益化、自动化、信息化深度融合的现代化生产体系构建，公司始终以提质增效为核心导向，着力推进生产设备迭代升级、生产工艺优化完善及管理模式创新改进，不断提升生产运营的规范化、精细化水平。报告期内，公司积极运用成熟的精益生产管理工具，优化生产现场布局与作业流程，精简冗余生产工序，改良升级核心生产工艺，通过系统化、常态化的精益管理，有效降低生产运营成本，显著提升整体生产效率与产品质量稳定性，进一步强化了生产制造环节的综合保障能力。
　　报告期内，公司募投项目正在按计划推进，建设进展顺利。截至报告期末，维矿类OTC产品智能化生产线技改项目的建设进度为智能仓库结构已全部完成，内装施工完成，智能全自动仓储系统、智能四向穿梭车搬运系统、智能物流输送线等智能仓储系统安装中；保健食品智能化生产线技改项目已施工至生产大楼主体结构封顶，内装施工中，设备安装及调试中；研发中心技改项目已完成场地建设及装修，软硬件采购及安装中。
　　人才战略方面，公司始终坚持人力资源配置与业务发展同频共振，围绕主营业务增长需求，持续深化组织能力建设与人才梯队优化。报告期内，公司精准引进行业优秀人才（硕士10人，本科73人），重点充实大健康产品研发、品牌营销及供应链精益管理等关键领域，为核心业务的技术创新与市场拓展注入新动能，其中为匹配公司戒烟新品民生乐速克的上市进度，公司系统性地搭建了一支具备丰富医药行业经验及终端渠道资源的专业推广团队，为新品的后续市场拓展工作提供有力支撑。同时，公司进一步完善任职资格体系与多元化激励机制，通过优化绩效奖金分配方案、推行关键岗位留才计划，拓宽晋升通道等方式，有效激发团队活力，提升核心人才稳定性与归属感。人才培养层面，公司依托“健康药业院”平台，紧扣主营业务发展痛点与人才能力短板开展精准赋能。报告期内，完成内部课程开发62门，认证内部讲师53人，持续强化知识资产对业务增长的支撑与驱动作用。通过人才引育并举策略与激励机制优化，公司人力效能得以持续提升，进一步夯实主营业务发展的组织基础，为产品创新升级、品牌价值提升及市场深度拓展提供有力的人才与组织保障。
　　渠道布局方面，公司继续多元化布局线上、线下渠道，持续推进“立体化渠道生态”建设，通过线下深度下沉与线上全域拓展双轮驱动，实现市场覆盖度与运营效率的同步提升。报告期内，公司持续加强线下渠道的广度与深度，借助一、二级经销商的渠道资源，不断下沉铺货渠道，实现更加广阔的零售终端铺货，并进一步维护和稳固主要经销商关系；一、二线城市重点零售连锁通过加强相关产品培训、终端促销引流等方式扩大消费群体，三、四线城市积极布局基层医疗及第三终端机构，提升品牌终端推力。线上渠道层面，公司在保持京东、阿里、拼多多、抖音、快手、小红书等传统渠道/内容平台稳步增长的同时，借助“21金维他”品牌优势，开展线上分销业务，进一步拓宽线上渠道覆盖面。在益生菌业务领域，公司在深化国内市场布局的基础上，加大海外市场的拓展和战略布局，已有少量产品实现出口。
　　报告期内，公司始终秉持强有力的品牌建设策略，通过体育营销、终端互动、行业权威合作及学术交流等多维举措，强化品牌专业质感与消费者情感链接，传递“营养+运动”的健康生活理念。作为浙江竞体羽毛球俱乐部的品牌合作伙伴，21金维他助力众多冠军名将全力逐胜“2024-2025中国羽毛球俱乐部超级联赛”，向全民传递“多维健康，活力人生”的价值主张，实现体育精神与健康理念的深度共鸣。在渠道与终端的线下推广方面，公司延续精耕细作的运营策略，持续开展“维钙成长季”产品知识业务培训，深化与连锁药店的合作，从渠道源头为产品口碑牢筑根基；围绕母亲节、端午节等重要节点，公司以亲近生活的品牌推广互动活动，有效拉近与终端消费者的距离，持续积淀亲民、可信赖的品牌形象。
　　此外，公司积极投身行业交流，通过参与行业论坛、展会及权威学术会议等方式，多维度展示品牌实力，树立专业形象。报告期内，公司参加了第28届中国国际食品添加剂和配料展览会（FIC2025）、2025天然原料与保健食品创新论坛、第十九届中国营养与保健食品行业创新论坛等行业重要会议，同时还携手国际欧亚科学院院士胡大一教授，与中国控烟与健康协会共同推动成立了健康促进专业委员会，并在医药行业年会期间，联合权威专家阵营正式发布《中国临床控烟戒烟专家共识金标准（2025更新版）》。
　　内控治理方面，公司按照《公司法》及证监会、深交所及有关上市公司规范运作的监管规则要求，及时修订《公司章程》及议事规则，并梳理修订、制定公司相关内控制度及治理制度；并积极组织公司董事、高级管理人员参与培训学习，贯彻落实《公司法》及公司治理要求，提高规范运作意识；通过本次内控制度及治理制度的修订、完善，有效加强了内控制度建设，进一步提升了公司治理和规范运作水平。报告期内，公司通过深交所互动易、投资者调研、投资者热线、邮件等多种方式，畅通与投资者沟通的渠道，听取广大投资者对公司生产经营、未来发展的意见和建议，向投资者、社会公众传递公司价值，积极维护良好的投资者关系，有效维护广大投资者的合法权益。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　公司始终专注于大健康领域，积极响应全民健康的国家战略，秉持“不断满足人们健康需求和对美好生活向往”的宗旨，围绕品牌、产品、技术，持续提升自身的核心竞争力，为消费者提供优质优效的健康产品，致力于成为具有品牌号召力和市场引领力的生命健康企业。
　　未来，公司将以新产品、新业务、新模式、新项目“四新”策略为核心，以创新驱动、健康发展的理念为指引，以市场需求为导向寻求突破，实现公司高质量可持续健康发展。
　　（二）2026年度经营计划
　　1、深化业务布局，构建协同增长生态
　　营养素补充剂领域，公司将全力推进全营养布局，并积极探索新剂型、新技术、新原料等创新工作；治疗型用药领域，公司将持续布局，打造“民生”专业解决方案矩阵；益生菌领域，公司将继续以学术驱动为核心引擎，深化炎黄菌株库的商业化开发，持续迭代益生菌核心递送表达技术体系；医美领域，公司将联合专业协会及权威专家，系统构建涵盖产品定位、功效传播及渠道推广的专业支持体系，夯实核心产品的专业公信力，并进一步拓展“医学级抗衰”产品矩阵，助力医美业务稳步发展。
　　在渠道建设的战略布局上，公司将持续深化“产品力、品牌力、渠道力”三位一体的核心战略，以卓越产品为根本竞争力，以强势品牌为价值基石，以共赢渠道为发展护城河，通过多品类、多品牌、多模式的组合策略，实现全渠道的科学布局与深耕。通过权威背书升级（联合行业机构与专家）、专业声誉构建（参与行业会议、开展科研公益）、整合营销支持（精准媒体投放与内容种草）以及标杆体系打造等重点举措，公司将全方位赋能合作伙伴，为渠道注入持续增长动力。未来，公司也将以全球视野积极探索国际化的多元路径，审慎研究品牌出海及跨境引进的可行性，开启更广阔的增长空间。
　　2、牢筑专业信任，打造多维品牌资产
　　公司将持续深化百年药企的核心品牌价值，将“安全、严谨、可靠”的品牌理念系统传递贯穿于产品研发、生产、质量等全链路，巩固消费者对公司品牌体系的整体信赖。围绕核心业务板块，公司将以权威专家、行业标准、临床共识等专业矩阵，将技术实力转化为可验证、可升级的专业信任，进一步筑牢品牌壁垒。同时，公司也将积极探索与体育、科技、文化、艺术等领域的跨界合作，审慎评估并联动其他与品牌调性相符的知名IP，通过内容共创、产品联名等形式，快速提升新品牌/新品类的市场认知度与亲和力。同步，公司也将打造数字虚拟人为公司核心数字资产，将其发展为24小时在线的“品牌智慧官”与健康伙伴，应用于产品讲解、前沿健康知识科普、用户互动答疑等新兴场景，塑造品牌前瞻、智慧的科技形象，与新一代消费者建立深度情感链接。
　　3、强化研发驱动，积极探索多元赛道
　　公司未来将继续加强研发投入，推动研发体系优化升级，全面提升自主创新能力。在整体战略引领下，公司将密切关注国内外行业政策导向与技术发展动态，精准把握产业发展机遇，以市场需求与消费趋势变化为导向，加快产品升级迭代，并前瞻性布局新兴赛道，以进一步提升新品上市的成功率与市场认可度，为公司高质量发展持续注入创新动能。
　　4、数字赋能智造，有序推进产能释放
　　公司以数字化、自动化为核心抓手，赋能智能制造发展，持续健全产品全流程质量控制体系，不断提升生产环节自动化水平与运营管理数字化能力，通过数字化手段优化生产流程、强化管控效能，在有效提高生产效率、降低综合生产成本的同时，进一步提升产品质量可控性与生产稳定性，为企业高质量、可持续发展筑牢坚实根基。
　　2026年度，募投项目即将按计划建成，公司将积极推进投产工作，推动产能稳步释放。
　　5、提升管理效能，强化规范运作水平
　　公司将持续强化经营管理团队的能力建设，重点提升核心管理者在复杂环境下的战略解码能力、跨界创新思维及新技术应用素养，通过优化决策议事规则与信息流转机制，进一步缩短决策链条，提升决策质量与响应速度。在组织效能层面，公司将着力构建全方位、系统化的人才培养与发展体系，深化任职资格标准与人才盘点结果的双向联动，打通“选育用留”全链路；同时，持续优化绩效激励方案，强化关键岗位的长期激励机制，营造尊重、包容、信任的组织氛围，充分激发员工内生动力。公司将迭代升级领导力发展项目，聚焦中高层管理者的梯队建设与继任计划；通过流程再造与授权体系优化，打造更敏捷、更协同的运营管理机制，以机制驱动组织效能提升，构建可持续的核心竞争力。
　　在公司治理层面，公司将持续按照上市公司的高标准与严要求，进一步推进内部控制体系建设，不断完善治理结构，规范股东会、董事会和经营管理层的运作，有效推动经营管理体系的迭代升级，增强全面风险管理能力，优化提升公司治理水平。
　　（三）可能面对的风险及应对措施
　　1、产品结构单一的风险
　　2025年度、2024年度及2023年度，公司核心产品多维元素片（21）的销售收入占公司当期营业收入的比重分别为50.79%，68.89%及81.86%，存在产品结构单一的风险。
　　对此，公司在产品品类丰富度、渠道体系深化、质量体系优化、研发体系提升方面采取了一系列措施，包括构建丰富的产品矩阵，实现收入来源多元化；深耕渠道体系，为新产品快速导入市场奠定基础；持续完善质量控制体系，夯实可持续发展之基；优化研发创新体系，加快新品开发进度等，努力改善产品结构单一问题带来的影响。维生素与矿物质补充剂系列作为公司的基石业务，公司将以品类与渠道的双重拓展保障其稳健增长：一方面，持续推出维生素矿物质系列新品，完善线上线下产品布局；另一方面，通过线下渠道的深度下沉及线上渠道的分销拓展，不断扩大产品覆盖面。
　　2、经销商管理风险
　　公司的销售模式以经销方式为主，2025年度公司以经销模式取得的销售收入占公司当期营业收入的比例为77.06%。如果经销商发生经营不善、违法违规等行为，或者与公司发生纠纷、合作终止等情形，可能对公司的产品销售与市场推广产生负面影响。
　　对此，公司严把经销商准入门槛，选择全国范围内的大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商进行合作，通过考察经销商在行业内和所在地的知名度、影响力、终端覆盖能力、商业信誉等因素，综合考量选定经销商，不存在对单一经销商依赖情形。同时，商务团队对辖区内经销商进行定期或不定期拜访，跟踪及协助各项业务的开展，并督促经销商严格履行与公司签订的经销协议。此外，公司与主要经销商合作稳定，信任度高，进一步降低了经销商管理的风险。
　　3、行业政策变化风险
　　药品和保健食品事关人民群众身体健康和生命安全，受监管程度较高，受相关法律法规及政策的影响较显著。近年来，各项政策的频繁出台，监管日趋严格。未来，行业政策调整，监管从严的态势预计将会持续保持。
　　对此，公司将密切关注行业政策变化，深入分析政策影响，依法合规开展生产经营，专注主营业务高质量稳定发展，持续提高核心竞争力，积极适应市场环境，降低政策性风险影响。
　　4、新产品、新业务、新模式和新项目的风险
　　在聚焦现有核心业务的前提下，公司围绕新产品、新业务、新模式、新项目“四新”策略寻求突破，在大健康领域积极布局，开发新产品、培育新业务、探索新模式、推进新项目，进一步促进公司经营发展，增强市场竞争力。未来，公司也将持续聚焦大健康领域，积极布局更多契合消费者需求的健康新品类。新产品、新业务、新模式、新项目在商业模式与盈利模式上存在不确定性，业务拓展成果可能不及预期。
　　对此，公司将坚持稳健探索、重点突破的策略，加强市场调研，不断优化评估和决策机制，充分整合资源，建立完善的风险管理体系，加强业务拓展的风险控制，持续提升公司综合实力。
　　5、募集资金投资项目的风险
　　公司在建的募集资金投资项目经过审慎、充分的市场调研和分析论证，可行性分析是基于当时市场环境、技术发展趋势结合公司实际情况做出，在项目实施过程中，可能存在因宏观经济环境、技术发展方向发生变化，或市场及消费者需求变化及其他不确定性因素的影响，造成募投项目投资周期延长、投产延迟，未能实现预期效益的风险。
　　对此，公司将及时掌握行业发展动态，密切跟进市场变化情况，系统规划募集资金投资项目，积极推进募集资金投资项目的实施，保障公司及全体股东的利益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　根据国民经济行业分类，公司所属行业为C27医药制造业，公司主力产品21金维他多维元素片（21）在管理分类上属于乙类非处方药。作为医药行业的重要组成部分，非处方药市场近年来展现出持续稳定增长态势。随着人们健康意识的提高和消费者健康知识的科普教育加强，自我药疗日渐普及，未病防治观念逐步形成，将进一步推动非处方药行业的发展。同时，分级诊疗制度在全国快速推进，医疗资源的下沉给基层医药市场带来了空间，加速了零售药店的转型，也给非处方药市场扩容带来了更多机会。　　从应用属性来看，报告期内公司主要产品多用于维生素和矿物质等营养素及益生菌的补充，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　根据国民经济行业分类，公司所属行业为C27医药制造业，公司主力产品21金维他多维元素片（21）在管理分类上属于乙类非处方药。作为医药行业的重要组成部分，非处方药市场近年来展现出持续稳定增长态势。随着人们健康意识的提高和消费者健康知识的科普教育加强，自我药疗日渐普及，未病防治观念逐步形成，将进一步推动非处方药行业的发展。同时，分级诊疗制度在全国快速推进，医疗资源的下沉给基层医药市场带来了空间，加速了零售药店的转型，也给非处方药市场扩容带来了更多机会。
　　从应用属性来看，报告期内公司主要产品多用于维生素和矿物质等营养素及益生菌的补充，公司所处行业属于膳食营养补充剂行业。近几年，国内膳食营养补充剂市场规模逐步扩大，但与世界发达国家相比，整体消费水平较低，人均消费量明显不及美国、法国、日本等国家。随着我国经济发展和人们健康意识的转变提高，人均消费量有较大上升空间，加之人口基数大，为我国膳食营养补充剂市场的发展提供了机遇。在政策、市场和消费需求的共同推动下，膳食营养补充剂市场预计仍将保持稳定增长。其中，我国益生菌产业始于20世纪90年代末，尽管起步较晚，但在政策利好、消费刚需和科研技术的助推下，中国益生菌产业也迎来了快速增长期。欧睿国际数据显示，2022年中国益生菌市场规模就已突破千亿元大关，并以每年11%-12%的速度快速增长。据国际益生菌协会（IPA）分析认为，中国已经成为全球第二大益生菌消费市场，到2028年市场规模有望接近2000亿元。
　　（1）行业政策利好产业良性发展
　　《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”国民健康规划》《全民健康素养提升三年行动方案（2024-2027年）》《关于印发“体重管理年”活动实施方案的通知》《促进健康消费专项行动方案》等政策，进一步突出了在“健康中国”建设中“预防为主”的方针，引导国民强化健康意识，健康消费需求重心将从治病转为预防和保健。一系列政策的发布、部署，为行业发展提供了长期驱动力。
　　报告期内，医药行业、保健食品行业均陆续出台多项政策，规范并利好行业发展。2025年上半年，国家药监局发布《工艺验证检查指南》《关于进一步做好〈药品生产许可证〉发放有关事项的公告》、2025年版《中华人民共和国药典》，国家药监局综合司公开征求《药品试验数据保护实施办法（试行，征求意见稿）》意见，再次公开征求《关于加强药品受托生产监督管理工作的公告（征求意见稿）》意见，强化药品全生命周期监管，推动药品质量标准提升；国家市场监管局发布《食品标识监督管理办法》，国家卫健委会同国家市场监管总局发布《食品安全国家标准预包装食品标签通则》（GB7718-2025）、《食品安全国家标准预包装食品营养标签通则》（GB28050-2025）等系列国家标准，上述管理办法、国家标准的发布及《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB2760-2024）的正式实施，推动原料管理规范化、功能声称科学化，助力行业健康可持续发展。
　　作为膳食营养补充剂的重要品类，国家也高度重视益生菌领域的科技创新与产业可持续发展，相继出台一系列具有战略意义的政策，为益生菌行业发展提供了强有力的制度保障。2018年，国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》将微生物资源列为国家战略性新兴产业资源；2025年政府工作报告将生物制造列为重点培育的未来产业之一。益生菌行业作为生物制造产业的重要组成部分，在国家战略中的地位日益突出。随着政策法规逐步完善，各项行业标准逐步出台，益生菌行业正朝着高质量发展的方向稳步前行。
　　总体而言，国家在政策引导层面始终保持积极作为，持续出台并扎实落地相关政策，着力规范行业技术标准，为行业发展注入强劲动力，为企业提供更为广阔的成长空间，并为行业的健康、有序、可持续发展指明方向。
　　（2）国民健康意识提升释放市场需求
　　根据公开资料，目前我国人均膳食营养素补充剂的消费量为国际发达国家的1/5左右，市场渗透率仍存在显著提升空间。近年来，我国大力倡导、持续推进“健康中国”战略，国民健康意识大幅提升。同时随着经济水平不断提高，消费观念也日益升级，健康产品逐渐成为居民健康消费的“必需品”，膳食营养补充剂行业的市场需求进一步拓展，发展态势良好，市场空间与机遇愈加广阔。
　　（3）消费者结构改变助推市场发展
　　根据国家统计局发布的数据，2024年末我国65岁及以上人口数达到2.20亿，占总人口比例15.64%，老龄化日趋严重。结合国家统计局发布的2021年-2024年人口数据及人口老龄化的衡量标准，“十四五”期间我国已进入中度老龄化社会，对养老保健等产品和服务的需求大步提升，日常健康管理的重要性进一步凸显。
　　根据《中国营养健康食品行业蓝皮书》，营养健康食品消费最新趋势是人群年轻化、保养日常化、需求细分化和多样化等。年轻人群维持高增速，并逐渐成为营养健康食品消费的中坚力量；服用营养健康产品场景增多，频次提高，保养逐渐成为日常消费习惯；消费者需求向多方面细化发展。市场消费者人群不断放大，需求日益增多，扩容了行业的整体规模。不同人群、不同年龄的消费者需求多样化、细分化，推动了产品往更专业、更细分的方向发展。
　　（二）公司从事的主要业务
　　1、基本情况
　　公司专注于大健康领域，是集非处方药、保健食品、功能性食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。报告期内，公司以维生素与矿物质补充剂系列产品为业务发展核心，一方面持续深耕研发创新，通过产品迭代升级筑牢专业壁垒，构建起多维度、阶梯式的产品矩阵；另一方面稳步推进治疗型OTC用药、益生菌等业务板块，全面覆盖传统健康、潮流健康、科技健康领域，进一步夯实并拓宽产品护城河；与此同时，公司加大品牌建设力度，着力强化品牌整体专业质感，提升行业影响力，为全产品线赋能；在此基础上，同步拓展销售渠道，形成“品牌升级-渠道拓展-影响力提升”的正向循环，全面增强公司品牌的市场渗透力与行业话语权。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司设有采购部，生产经营所需的各类原料、辅料、包装材料、低值易耗品等均由采购部组织实施采购。为确保物料质量及供应稳定，公司制定了严格的供应商管理制度，建立了多部门协同的评审机制，对供应商进行全面综合评估，加强对供应商的准入管理，并持续对合格供应商进行监督和审计；同时，依据完善、规范的采购标准流程，结合抽样检验等方式，严控品质关口，有效保障生产物资的高质量。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取以销定产和安全库存相结合的生产模式，综合考虑销售订单情况、产品库存量、销售预测计划及生产周期等因素来制定生产计划。生产模式主要有两种：自产和委托生产。在生产过程中，公司严格执行GMP相关规程，履行MAH主体责任，不断完善质量保证和质量控制体系，对生产过程进行全流程监控，确保产品符合质量标准。
　　（3）销售模式
　　公司采用经销模式及其他模式进行销售，其中以经销模式为主。
　　①经销模式
　　公司与经销商的合作模式均为买断式经销。经销模式的主要客户为全国范围内的大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商。公司通过考察经销商在行业内和所在地的知名度、影响力、终端覆盖能力、商业信誉等因素，综合考量选定合作经销商。公司在主要销售省市均配有商务团队，负责当地具有一定覆盖度和销售能力的连锁药店等终端的拓展与管理，对辖区内经销商进行定期或不定期拜访，跟踪及协助各项业务的开展，并督促经销商严格履行与公司签订的经销协议。
　　②其他模式
　　为丰富销售渠道体系，增强消费者对公司产品的可及性，公司筛选具有相关业务经营资质且具有一定门店覆盖能力的大型商超进行合作，将产品销售给商超，并配合商超通过市场宣传、节假日促销、消费者互动等方式将产品直接销售给消费者。
　　同时，为顺应新时代消费群体的消费理念和消费习惯，公司亦加大加强线上销售渠道布局，在天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等知名电商平台开设自营店铺，并结合代理等多种合作模式开展线上分销业务，增加公司产品的消费者可及性。为了消费者能获得更好的购物体验，部分线上的销售通过经销商发货。
　　子公司民生中科结合益生菌业务的特点，灵活运用直销与经销相结合的销售模式，构建多元化的销售网络。
　　对于益生菌原料菌粉业务，民生中科不仅提供自有成熟配方的高品质专利益生菌原料，也能根据客户需求提供定制化的配方解决方案；对于OEM/ODM业务，民生中科致力于提供专业的全链条一站式服务，覆盖从优质菌粉原料提供、产品概念策划、产品生产到市场营销推广等各个环节，全流程高效赋能，深度助力客户快速建立并巩固竞争优势；对于自有品牌制剂业务，民生中科采用直销与经销相结合的模式，通过线上及线下渠道直接触达消费者，并积极拓展与管理经销商网络，扩大市场覆盖面，提升自有品牌知名度。
　　2、报告期内新进入或者退出省级、国家级《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》的药品名称、适应症或者功能主治、发明专利起止期限、所属注册分类、是否属于中药保护品种等
　　3、本报告期及去年同期销售额占公司同期主营业务收入10%以上的主要药品名称、适应症或者功能主治、发明专利起止期限、所属注册分类、是否属于中药保护品种等
　　4、本报告期及去年同期的生物制品批签发数量及其变动比例
　　5、报告期内公司生产销售的药品在国家级、省级药品集中带量采购中的中标情况

　　二、核心竞争力分析
　　（一）丰富多元的产品矩阵
　　公司主力产品21金维他多维元素片（21）于1985年研发上市，开创了国内维矿行业先河，该产品以多规格包装布局线上线下渠道，覆盖人群广泛。近年来，以维矿优势领域为出发点，公司大力提升产品研发，深度研究洞察不同人群、不同年龄、不同场景的营养需求，充分利用积累深厚的研发经验、生产技术优势、质量品控优势，面向不同年龄段人群多样化的健康需求，持续丰富产品品类，全面布局大健康领域，全力践行“提供优质产品，成就他人健康”的企业使命。
　　（二）多维协同的品牌体系
　　通过持续高质量的经营与品牌建设，公司核心品牌“21金维他”已经发展成为国内维矿领域的领军品牌，品牌价值与市场影响力持续攀升：多次荣登西普金奖药品榜及“西普会品牌榜金榜”，并先后入选“健康产业-品牌发展指数-TOP品牌”、《TopBrand2023中国品牌500强》榜单，2024年、2025年连续荣膺“品牌中国-中国医药品牌榜”及“西鼎奖-中国药品零售市场畅销品牌”称号。
　　结合“主品牌引领+细分赛道突破”的品牌战略，公司在巩固维矿领域优势地位的同时，加速大健康生态布局，着力构建全生命周期、全场景需求的大健康品牌矩阵：“21金维他”深耕维生素矿物质领域，提供覆盖全人群的营养解决方案；“民生”精研专业治疗型OTC用药领域，满足消费者更专业、更精准、更高效的治疗需求；“普瑞宝”，专业益生菌品牌，布局功能益生菌的多元化产品矩阵，全方位守护国人健康；“肌素然”，专业医美品牌，通过多肽科技重构肌肤健康生态系统，提供全链路的医美综合解决方案。
　　(三)稳固多样的营销网络
　　公司一贯重视销售网络体系建设，不断强化销售渠道的广度和深度建设，建立了国内主要市场全覆盖的业务格局。线下渠道，公司在重点省份及区域均配备有专业的商务团队，负责当地的渠道建设与管理，保障产品销售实现充分覆盖并精准触达消费者。为顺应新时代消费群体的消费理念和消费习惯，公司加大了线上销售渠道布局，在天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等知名电商、社交及内容平台开设自营店铺；同时，针对社交渠道、第三终端等新渠道的发展，公司结合不同渠道的特点及消费者的差异化需求进行产品适配和渠道定制新品开发，以代理等多种合作模式开展线上分销业务，目前已基本实现全渠道产品覆盖。未来，公司也将持续通过品牌价值的赋能与销售渠道的优化拓展，构建更具市场竞争力的营销网络体系。
　　(四)专业高效的管理团队
　　公司始终坚持人才引领发展的战略定位，核心经营管理团队具备丰富的医药健康行业实践经验，在研发创新、供应链管理及品牌渠道建设等关键领域形成差异化竞争优势。报告期内，公司进一步优化人才结构，强化组织协同能力，打造了一支专业化、年轻化、高绩效的优秀团队，为公司的技术创新、市场拓展和运营管理提供了坚实保障，有力地推进四新策略的落地实施。同时，公司持续深化经营管理，不断提升组织效能，构建更敏捷、更高效、更具韧性的组织体系，以支撑公司长远发展目标的实现。在规范运作层面，经营管理团队始终恪守上市公司管理团队的高标准与严要求，积极加强对证券法律法规的深入学习，不断强化合法合规意识，坚守合规治理底线，致力于全面提升并优化增强公司规范化运作水平。
　　(五)自主可控的核心技术体系
　　经过多年行业深耕，在维生素矿物质业务领域，公司形成了多营养素协同的配比技术、微量营养素混合均匀度控制方法、维生素与矿物质片产品稳定性控制技术、微量维生素检测方法等一整套涵盖产品配方体系、生产工艺体系、品质控制与检验体系的核心技术体系，并在此基础上持续进行完善、优化、迭代；在益生菌业务领域，公司以自研自建的炎黄菌株库为核心，深度整合盔甲功效递送、人源性菌株+食源性菌株原生交互设计的多菌株复配、晶溶瞬释造粒等一系列创新技术，搭建了功能菌株筛选、功效验证、功效递送技术及产品创新等全链条核心平台，布局从菌株筛选到终端产品应用的全产业链，构筑坚实稳固的竞争壁垒。
　　截至2025年6月30日，公司及子公司拥有授权专利162项，药品批文13项，保健食品注册证书/备案凭证60项。
　　报告期内，公司新增药品批文3项：1、药品名称为酒石酸伐尼克兰片（规格：0.5mg），为处方药，药品批准文号为国药准字H20233137，适应症：适用于成人戒烟；2、药品名称为米诺地尔搽剂（规格：2%），为非处方药，药品批准文号为国药准字H20253660，适应症：用于治疗男性型脱发及斑秃；3、药品名称为米诺地尔搽剂（规格：5%），为非处方药，药品批准文号为国药准字H20253661，适应症：仅限男性使用，用于治疗男性型脱发和斑秃。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品结构单一的风险
　　2024年度、2023年度及2022年度，公司核心产品多维元素片（21）的销售收入占公司当期营业收入的比重分别为68.89%，81.86%及80.24%，相对较高，存在产品结构单一的风险。
　　对此，公司在产品品类丰富度、渠道体系深化、质量体系优化、研发体系提升方面采取了一系列措施，包括构建丰富的产品矩阵，实现收入来源多元化；持续深耕渠道体系，为新产品快速导入市场奠定基础；持续完善质量控制体系，夯实可持续发展之基；持续优化研发创新体系，有序保障新品开发进度等，努力改善产品结构单一问题带来的影响。
　　2、经销商管理风险
　　公司的销售模式以经销方式为主，2024年度公司以经销模式取得的销售收入占公司当期营业收入的比例为87.81%。如果经销商发生经营不善、违法违规等行为，或者与公司发生纠纷、合作终止等情形，可能对公司的产品销售与市场推广产生负面影响。
　　对此，公司严把经销商准入门槛，选择全国范围内的大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商进行合作，通过考察经销商在行业内和所在地的知名度、影响力、终端覆盖能力、商业信誉等因素，综合考量选定经销商，不存在对单一经销商依赖情形。同时，商务团队对辖区内经销商进行定期或不定期拜访，跟踪及协助各项业务的开展，并督促经销商严格履行与公司签订的经销协议。此外，公司与主要经销商合作稳定，信任度高，进一步降低了经销商管理的风险。
　　3、行业政策变化风险
　　维生素与矿物质类非处方药品和保健食品事关人民群众身体健康和生命安全，受监管程度较高，受相关法律法规及政策的影响较显著。近年来，各项政策的频繁出台，监管日趋严格。未来，行业政策调整，监管从严的态势预计将会持续保持。
　　对此，公司将密切关注行业政策变化，深入分析政策影响，依法合规开展生产经营，专注主营业务高质量稳定发展，持续提高核心竞争力，积极适应市场环境，降低政策性风险影响。
　　4、新产品、新业务、新模式和新项目的风险
　　在聚焦现有核心业务的前提下，公司围绕新产品、新业务、新模式、新项目“四新”策略寻求突破，在大健康领域积极布局，开发新产品、培育新业务、探索新模式、推进新项目，进一步促进公司经营发展，增强市场竞争力。报告期内，公司业务拓展工作有序开展：以与潘玉林、中科嘉亿（山东）投资控股有限公司等主体进行战略合作为契机，公司有效整合与拓展益生菌业务版图，构建了涵盖菌粉、OEM到制剂的全产业链益生菌生态体系；同时，公司推出专业医美品牌“肌素然”，以功效护肤的精准定位、稀缺核心成分与技术壁垒结合创新的渠道模式，积极探索医美与药店融合的创新经营新模式。2025年一季度，公司戒烟新品酒石酸伐尼克兰片、生发产品米诺地尔搽剂相继取得批文，产品将根据计划陆续推向市场；未来，公司也将持续聚焦大健康领域，积极布局更多契合消费者需求的健康新品类。新产品、新业务、新模式、新项目在商业模式与盈利模式上存在不确定性，业务拓展成果可能不及预期。
　　对此，公司将坚持稳健拓展的策略，加强市场调研，不断优化评估和决策机制，充分整合资源，建立完善的风险管理体系，加强业务拓展的风险控制，持续提升公司综合实力。
　　5、募集资金投资项目的风险
　　公司在建的募集资金投资项目经过审慎、充分的市场调研和分析论证，可行性分析是基于当时市场环境、技术发展趋势结合公司实际情况做出，在项目实施过程中，可能存在因宏观经济环境、技术发展方向发生变化，或市场及消费者需求变化及其他不确定性因素的影响，造成募投项目投资周期延长、投产延迟，未能实现预期效益的风险。
　　对此，公司将及时掌握行业发展动态，密切跟进市场变化情况，系统规划募集资金投资项目，积极推进募集资金投资项目的实施，保障公司及全体股东的利益。

　　四、主营业务分析
　　受益于民众健康意识和消费能力的双提升，行业规模不断扩大、健康消费理念不断升级。报告期内，公司深入贯彻以产品为核心的“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，持续加强产品创新研究，围绕“给生活以质量、给岁月以健康、给容颜以光彩”的三层产品布局积极拓展大健康领域产品矩阵；以与潘玉林、中科嘉亿（山东）投资控股有限公司等主体进行战略合作为契机，有效整合与拓展益生菌业务版图；同时积极推进全域立体化渠道生态的构建，多维度全面提升公司综合竞争力。报告期内，公司实现营业收入4.62亿元，较上年同期增长16.37%；归属于上市公司股东的净利润8,240.51万元，较上年同期增长6.65%。
　　新品研发方面，基于多部门协作的研发机制，公司致力于通过持续的研发创新，全力推进新产品研发工作，2025年上半年投入研发费用1,626.85万元，占公司营业收入的3.52%。报告期内，研发团队在非处方药、保健食品、新食品原料等板块均取得了积极进展。益生菌业务领域，多个专利高活菌株正在进行临床试验，如益生菌通过改善胰岛素抵抗治疗多囊卵巢综合征肥胖患者的研究，目前该临床课题部分已完成，论文撰写投稿中；益生菌针对婴幼儿感染性腹泻影响效果的临床研究正在开展中；完成益生菌辅助别嘌醇治疗痛风合并高尿酸血症的临床随机对照研究。公司积极整合内外部资源，构建产学研用政一体化的协同创新体系，以持续强化自身技术创新能力。总体而言，公司新产品研发正按计划有序推进，研发成果将为公司的长远发展带来强有力的支撑。
　　生产方面，公司持续推进生产设备、生产工艺和管理方式的优化升级，积极采用精益化、自动化、信息化深度融合的生产管理模式，并灵活运用各类精益改进工具，优化生产现场，提高生产效率，精进生产工艺，提高产品质量，助推质量与效益双提升。报告期内，公司对原有灵芝胶囊批文进行技术攻关，提升产品质量，成功推动该批文复产。
　　报告期内，公司募投项目正在按计划推进，建设进展顺利。截至报告期末，保健食品智能化生产线技改项目已施工至生产大楼主体结构封顶，内装施工中；维矿类OTC产品智能化生产线技改项目的建设进度为智能仓库结构已全部浇筑完成，基坑回填完成。
　　人才战略方面，公司紧密围绕业务发展需求，持续优化人力资源配置，完善内部激励制度与任职资格管理体系，为主营业务注入新动能。报告期内，公司大力引进外部人才，其中硕士3人，本科22人，新增人才重点支撑两大创新业务板块及核心职能领域，一方面为医美事业部、国际业务部的团队搭建提供关键人力支撑，加速两大创新事业部的体系搭建与能力成型，另一方面充实研发和市场部门OTC方向的人才梯队，强化相关业务的专业执行力量。与此同时，依托“健康药业院”平台，公司聚焦业务需求开展精准赋能：完成中高层管理团队战略解码专项培训课程，就战略落地增长机会及路径达成共识；技能大师工作室立项技改项目2项，完成7个工种技能竞赛，提升生产效率；新增认证30名内训师，内部开发33门课程，持续加强知识资产管理与组织经验沉淀。
　　渠道布局方面，公司继续多元化布局线上、线下渠道，持续推进“立体化渠道生态”建设，通过线下深度下沉与线上全域拓展双轮驱动，实现市场覆盖度与运营效率的同步提升。报告期内，公司持续加强线下渠道的广度与深度，借助一、二级经销商的渠道资源，不断下沉铺货渠道，实现更加广阔的零售终端铺货，并进一步维护稳固主要经销商关系；一、二线城市重点零售连锁通过加强相关产品培训、终端促销引流等扩大消费群体，三、四线城市积极布局基层医疗及第三终端机构，提升品牌终端推力。线上渠道层面，公司在保持京东、阿里、拼多多、抖音、快手、小红书等传统渠道/内容平台稳步增长的同时，借助“21金维他”品牌优势，开展线上分销业务，进一步拓宽线上渠道覆盖面。在益生菌业务领域，公司在深化国内市场布局的基础上，加大海外市场的拓展和战略布局，产品已逐步出口美国、加拿大、新加坡、法国、瑞典、南非等国家和地区。
　　报告期内，公司始终秉持强有力的品牌建设策略，通过多维举措强化品牌专业质感，不断向消费者传递“营养+运动”的健康生活理念。作为浙江竞体羽毛球俱乐部的品牌合作伙伴，21金维他助力众多冠军名将全力逐胜“2024-2025中国羽毛球俱乐部超级联赛”，向全民传递“多维健康，活力人生”的价值主张，实现体育精神与健康理念的深度共鸣。在渠道与终端的线下推广方面，公司延续精耕细作的运营策略，持续开展“维钙成长季”产品知识业务培训，深化与连锁药店的合作，从渠道源头为产品口碑牢筑根基；围绕母亲节、端午节等重要节点，公司以亲近生活的品牌推广互动活动，与终端消费者建立深度链接，积淀亲民的品牌形象。公司积极参加第28届中国国际食品添加剂和配料展览会、2025天然原料与保健食品创新论坛、第十九届中国营养与保健食品行业创新论坛等行业重要会议，多维度展示品牌实力，全方位展现了公司在大健康领域的深厚底蕴与创新势能，为产品的市场推广奠定坚实基础。
　　内控治理方面，公司按照新《公司法》及证监会、深交所及有关上市公司规范运作的监管规则要求，及时修订《公司章程》及议事规则，并梳理修订、制定公司相关内控制度及治理制度；公司积极组织公司董事、监事、高级管理人员参与培训学习，贯彻落实《公司法》及公司治理要求，提高规范运作意识；通过本次内控制度及治理制度的修订、完善，有效加强了内控制度建设，进一步提升了公司治理和规范运作水平。报告期内，公司通过深交所互动易、投资者调研、投资者热线、邮件等多种方式，畅通与投资者沟通的渠道，听取广大投资者对公司生产经营、未来发展的意见和建议，向投资者、社会公众传递公司价值，积极维护良好的投资者关系，有效维护广大投资者的合法权益。 收起▲