（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成情况　　报告期内，公司营业收入构成情况如下所示：　　报告期各期，公司营业收入分别为92,960.32万元、107,655.17万元和115,444.02万元，其中主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上，发行人主营业务突出。其他业务收入主要由经营租赁、劳务服务以及材料销售收入构成，金额占比较小。　　2、主营业务收入按产品类别分析　　报告期内，发行人按产品类别划分的主营业务收入构成情况如下所示：　　报告期各期，公司主营业务收入分别为92,332.78万元、107,113.77万元和114,674.91万元，由软磁铁氧体磁粉、软磁铁氧体磁心、电子元器... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成情况
　　报告期内，公司营业收入构成情况如下所示：
　　报告期各期，公司营业收入分别为92,960.32万元、107,655.17万元和115,444.02万元，其中主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上，发行人主营业务突出。其他业务收入主要由经营租赁、劳务服务以及材料销售收入构成，金额占比较小。
　　2、主营业务收入按产品类别分析
　　报告期内，发行人按产品类别划分的主营业务收入构成情况如下所示：
　　报告期各期，公司主营业务收入分别为92,332.78万元、107,113.77万元和114,674.91万元，由软磁铁氧体磁粉、软磁铁氧体磁心、电子元器件及电源构成。报告期内，随着公司销售规模持续扩大，公司主营业务收入同比增加。
　　（1）软磁铁氧体磁粉
　　报告期内，公司软磁铁氧体磁粉产品销售收入、销量及单价变化情况如下所示：
　　报告期内，公司软磁铁氧体磁粉的销售收入分别为75,609.26万元、88,159.33万元以及93,916.41万元，占主营业务收入的比例分别为81.89%、82.30%以及81.90%。
　　2024年，公司软磁铁氧体磁粉销量提升至101,571.86吨，同比增长23.54%，使得当年度公司软磁铁氧体磁粉收入同比提升16.60%。2025年度，随着氧化锰等原材料价格有所回暖、市场规模增长及公司磁粉产能的提升，公司磁粉单价同比增长2.70%，销量同比增长3.73%，带动当期磁粉收入同比增长6.53%。
　　由于公司软磁铁氧体磁粉产品具有成型性好、一致性优、烧结工艺匹配度高、可定制化等优势，且公司在保证存量客户的基础上，不断增加市场开拓力度，积极开发新客户，促使公司软磁铁氧体磁粉产品销量整体持续保持稳健增长。
　　（2）软磁铁氧体磁心
　　报告期内，公司软磁铁氧体磁心产品销售收入、销量及单价变化情况如下所示：
　　报告期内，公司软磁铁氧体磁心产品的销售收入分别为12,355.86万元、13,241.76万元以及12,526.19万元，占主营业务收入的比例分别为13.38%、12.36%以及10.92%。
　　受益于智能家居及智能家电等下游行业需求扩张，2024年公司软磁铁氧体磁心销量同比增长19.93%。但由于氧化铁、氧化锰等主要原材料价格下降的传导影响，报告期内公司软磁铁氧体磁心产品平均销售单价由2.45万元/吨逐步下降至2.12万元/吨，2024年和2025年下降幅度分别为10.64%和2.78%。2024年度，公司软磁铁氧体磁心产品销量的上升幅度大于销售单价的下降幅度，故软磁铁氧体磁心产品整体销售收入持续增加。2025年度，公司软磁铁氧体磁心收入同比下降5.40%，主要系：1）发行人当期磁心销售价格同比下降2.78%；2）发行人磁心产品采取错位发展战略，侧重发展中高端市场，因维持磁心盈利空间及主动减少部分低毛利产品、优化客户结构使得当期磁心销量同比减少2.70%。
　　（3）电子元器件
　　报告期各期，公司电子元器件产品的销售收入分别为3,585.66万元、4,243.41万元以及5,526.66万元，占主营业务收入的比例分别为3.88%、3.96%以及4.82%。
　　2024年以来，随着下游消费电子行业逐步回暖，公司电子元器件产品销售收入持续提升。
　　（4）电源
　　报告期内，公司电源产品的销售收入分别为781.99万元、1,469.26万元以及2,705.65万元，占主营业务收入的比例分别为0.85%、1.37%以及2.36%。公司电源业务尚处于起步阶段，整体规模较小，但随着报告期内公司电源板块研发不断投入、产品品类不断丰富、下游客户的不断开拓，公司电源产品销售收入持续快速增长。
　　3、主营业务收入按区域分析
　　报告期内，发行人按区域划分的主营业务收入构成情况如下所示：
　　公司以境内销售为主，报告期内，主营业务收入中境内销售收入分别为91,272.12万元、106,151.13万元以及113,211.99万元，占主营业务收入的比例分别为98.85%、99.10%以及98.72%，公司业务主要集中在境内地区。
　　公司境外销售主要以销售软磁铁氧体磁心、电子元器件以及电源为主，主要集中在韩国等地。报告期内，公司主营业务收入中境外销售收入分别为1,060.65万元、962.64万元以及1,462.91万元，占主营业务收入的比例分别为1.15%、0.90%以及1.28%，占比较低。
　　4、主营业务收入季节性变动情况
　　报告期内，发行人各季度主营业务收入情况如下所示：
　　报告期内，公司主营业务收入在各个季度之间分布相对均匀，公司所处磁性材料行业不存在明显的季节性特征。
　　5、第三方回款情况
　　报告期内，发行人存在第三方回款情况，具体金额及占主营业务收入比例情况如下所示：
　　报告期内，公司第三方回款金额分别为130.92万元、379.90万元以及572.92万元，占各期主营业务收入的比例分别为0.14%、0.35%以及0.50%，占比极小，主要由客户实际控制人、法定代表人、股东或其亲属支付、客户同一集团内其他公司回款等原因产生。报告期内，公司涉及的第三方回款均具有真实业务背景和商业合理性，且金额较低，不会对公司销售收入的真实性、准确性构成影响。
　　6、现金交易
　　报告期内，公司存在少量现金收款情形，分别为0.45万元、0.08万元和0.00万元，主要系少数客户出于交易便利性之目的，直接以现金形式向公司支付小额货款或尾款。 收起▲

　　1、营业收入构成情况
　　报告期各期，公司营业收入分别为101,509.94万元、92,960.32万元、107,655.17万元和54,615.52万元，其中主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上，发行人主营业务突出。其他业务收入主要由经营租赁、劳务服务以及材料销售收入构成，金额占比较小。
　　2、主营业务收入按产品类别分析
　　报告期各期，公司主营业务收入分别为100,644.71万元、92,332.78万元、107,113.77万元和54,304.55万元，由软磁铁氧体磁粉、软磁铁氧体磁心、电子元器件及电源构成。
　　2023年度，公司主营业务收入有所下降，主要系报告期内发行人主... 查看全部▼

　　1、营业收入构成情况
　　报告期各期，公司营业收入分别为101,509.94万元、92,960.32万元、107,655.17万元和54,615.52万元，其中主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上，发行人主营业务突出。其他业务收入主要由经营租赁、劳务服务以及材料销售收入构成，金额占比较小。
　　2、主营业务收入按产品类别分析
　　报告期各期，公司主营业务收入分别为100,644.71万元、92,332.78万元、107,113.77万元和54,304.55万元，由软磁铁氧体磁粉、软磁铁氧体磁心、电子元器件及电源构成。
　　2023年度，公司主营业务收入有所下降，主要系报告期内发行人主要原材料价格逐步下降，带动公司主要产品销售价格下降所致；2024年度，随着公司销售规模持续扩大，公司主营业务收入同比增加。
　　（1）软磁铁氧体磁粉
　　报告期内，公司软磁铁氧体磁粉的销售收入分别为83,685.72万元、75,609.26万元、88,159.33万元以及44,629.25万元，占主营业务收入的比例分别为83.15%、81.89%、82.30%以及82.18%。
　　2023年，公司软磁铁氧体磁粉的销售收入相较2022年减少8,076.46万元，同比下降9.65%，主要系原材料价格下降，软磁铁氧体磁粉产品平均单价由2022年的1.09万元/吨下降至0.92万元/吨，同比下降15.63%，销量由2022年的76,776.46吨上升至82,219.54吨，同比增长7.09%，由于单价下降幅度高于销量上升幅度，2023年软磁铁氧体磁粉产品销售收入较2022年有所减少。2024年，公司软磁铁氧体磁粉销量进一步提升至101,571.86吨，同比增长23.54%，进而使得当年度公司软磁铁氧体磁粉收入同比提升16.60%。2025年1-6月，随着氧化锰等原材料价格有所回暖、市场规模增长及公司磁粉产能的提升，公司磁粉单价同比增长6.12%，销量同比增长3.98%，带动当期磁粉收入同比增长10.34%。
　　由于公司软磁铁氧体磁粉产品具有成型性好、一致性优、烧结工艺匹配度高、可定制化等优势，且公司在保证存量客户的基础上，不断增加市场开拓力度，积极开发新客户，促使公司软磁铁氧体磁粉产品销量整体持续保持稳健增长。
　　（2）软磁铁氧体磁心
　　报告期内，公司软磁铁氧体磁心产品的销售收入分别为11,880.61万元、12,355.86万元、13,241.76万元以及5,944.57万元，占主营业务收入的比例分别为11.80%、13.38%、12.36%以及10.95%。
　　受益于智能家居及智能家电等下游行业需求扩张，报告期内公司软磁铁氧体磁心产品销量持续稳步增长，2023年和2024年分别同比增长19.17%和19.93%。但由于氧化铁、氧化锰等主要原材料价格下降的传导影响，报告期内公司软磁铁氧体磁心产品平均销售单价由2.80万元/吨逐步下降至2.19万元/吨，2023年和2024年下降幅度分别为12.73%和10.64%。2022年至2024年，公司软磁铁氧体磁心产品销量的上升幅度大于销售单价的下降幅度，故软磁铁氧体磁心产品整体销售收入持续增加。2025年1-6月，公司软磁铁氧体磁心收入同比下降7.15%，主要系：
　　1）发行人当期磁心销售价格同比下降4.66%；
　　2）发行人磁心产品采取错位发展战略，侧重发展中高端市场，因维持磁心盈利空间及主动减少部分低毛利产品、优化客户结构使得当期磁心销量同比减少2.61%。
　　（3）电子元器件
　　报告期各期，公司电子元器件产品的销售收入分别为4,813.94万元、3,585.66万元、4,243.41万元以及2,766.81万元，占主营业务收入的比例分别为4.78%、3.88%、3.96%以及5.09%。
　　2023年，公司电子元器件产品的销售收入相较2022年减少1,228.27万元，降幅为25.51%，主要系：
　　1）公司主动调整电子元器件产品结构，剔除部分利润较低的产品型号；
　　2）2023年电子元器件下游消费电子市场需求疲软，市场竞争激烈，公司电子元器件产品销量有所下降。2024年以来，随着下游消费电子行业逐步回暖，公司电子元器件产品销售收入有所回升。
　　（4）电源
　　报告期内，公司电源产品的销售收入分别为264.45万元、781.99万元、1,469.26万元以及963.92万元，占主营业务收入的比例分别为0.26%、0.85%、1.37%以及1.78%。
　　公司电源业务尚处于起步阶段，整体规模较小，但随着报告期内公司电源板块研发不断投入、产品品类不断丰富、下游客户的不断开拓，公司电源产品销售收入持续快速增长。
　　3、主营业务收入按区域分析
　　公司以境内销售为主，报告期内，主营业务收入中境内销售收入分别为99,509.68万元、91,272.12万元、106,151.13万元以及53,796.90万元，占主营业务收入的比例分别为98.87%、98.85%、99.10%以及99.07%，公司业务主要集中在境内地区。
　　公司境外销售主要以销售软磁铁氧体磁心、电子元器件以及电源为主，主要集中在韩国等地。报告期内，公司主营业务收入中境外销售收入分别为1,135.03万元、1,060.65万元、962.64万元以及507.65万元，占主营业务收入的比例分别为1.13%、1.15%、0.90%以及0.93%，占比较低。
　　4、主营业务收入季节性变动情况
　　报告期内，公司主营业务收入在各个季度之间分布相对均匀，公司所处磁性材料行业不存在明显的季节性特征。
　　5、第三方回款情况
　　报告期内，公司第三方回款金额分别为173.85万元、130.92万元、379.90万元以及353.34万元，占各期主营业务收入的比例分别为0.17%、0.14%、0.35%以及0.65%，占比极小，主要由客户实际控制人、法定代表人、股东或其亲属支付、客户同一集团内其他公司回款等原因产生。报告期内，公司涉及的第三方回款均具有真实业务背景和商业合理性，且金额较低，不会对公司销售收入的真实性、准确性构成影响。
　　6、现金交易
　　报告期内，公司存在少量现金收款情形，分别为8.18万元、0.45万元、0.08万元和0.00万元，主要系少数客户出于交易便利性之目的，直接以现金形式向公司支付小额货款或尾款。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况公司主要从事软磁铁氧体材料及磁性元器件的研发、生产和销售，主要产品为软磁铁氧体磁粉和磁心、电子元器件及电源，广泛应用于新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设备、数据中心、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等领域。公司致力于成为世界一流的磁电专业制造商，形成以磁性材料为支撑，以磁性元器件为纽带，以电源技术为引领，各产业板块互相支撑、错位发展，重点布局磁性材料和电源的产业链发展模式。公司主要产品及终端应用领域。公司各产业板块相辅相成、互相促进，推动了业务的协同良性发展，在行业内形成了技术和产业发展的特定优势，在软磁铁氧体材料领域处... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况公司主要从事软磁铁氧体材料及磁性元器件的研发、生产和销售，主要产品为软磁铁氧体磁粉和磁心、电子元器件及电源，广泛应用于新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设备、数据中心、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等领域。公司致力于成为世界一流的磁电专业制造商，形成以磁性材料为支撑，以磁性元器件为纽带，以电源技术为引领，各产业板块互相支撑、错位发展，重点布局磁性材料和电源的产业链发展模式。公司主要产品及终端应用领域。公司各产业板块相辅相成、互相促进，推动了业务的协同良性发展，在行业内形成了技术和产业发展的特定优势，在软磁铁氧体材料领域处于领先地位。凭借深厚的技术积累，公司及子公司近年来被评定为“国家级重点小巨人企业”、“国家级第三批专精特新小巨人企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“山东省‘十强’产业集群领军企业”，并获得了“中国磁性材料专业十强”、“山东民营企业新材料产业领军企业10强”、“山东省中小企业隐形冠军”等多项荣誉称号。目前，公司建有国家级博士后工作站、山东省磁性材料技术创新中心、山东省企业技术中心、山东省“一企一技术”研发中心等高能级科技创新平台；此外，公司承担了国家级领军人才项目、山东省重大科技创新工程、山东省泰山产业领军人才项目等多项国家级、省级科研项目。1、公司商业模式（1）生产模式公司生产主要采取“以销定产”模式，即根据销售订单安排生产，以自主生产为主，极个别生产环节进行外协加工。（2）采购模式公司采购主要采取“以产定采，结合安全库存”模式，采购部门结合物资库存，综合考虑客户订单或计划订单情况测算原材料需求，制定相应的采购计划，向供应商采购原材料；同时在“以产定采”基础上，公司对主要原材料会保持一定的安全库存，以应对客户订单的需求变动和生产周期的各项要求。原材料送达公司后，公司根据《检验控制程序》《原材料质量标准及检验规范》对原材料进行检测，待原材料检验合格后，方可办理入库手续。供应商管理方面，公司已建立完整的供应商遴选与管理体系，采购部门按照供应商评估表，综合考虑产品质量价格、交付周期等因素评估并选择合作的供应商。公司制定了《供应链管理基本制度》，对供应商的评估、引进、考核、淘汰、合格供应商目录、供应商考核表、采购框架协议、供应商廉洁协议、技术质量协议等相关内容做出明确规定，有利于公司对原材料采购实施规范管理，从而保障产品质量。（3）销售模式公司以直接销售的方式销售产品。公司销售部门一般通过客户拜访、行业内现有客户介绍的方式获取新客户。同时，由于公司在行业内知名度较高，亦存在客户主动咨询公司建立联系的情况。春光磁电、凯通电子及海英特与客户建立初步合作意向，根据客户的采购需求进行议价。送样合格后，进行小批量试产，待试产合格后公司与客户签订合作协议或订单，按协议或订单要求生产，进行大批量合作。昱通新能源与客户建立业务合作关系后，先签订合作协议，再进行小批量试产，待试产合格后按协议或订单要求生产，进行大批量合作。公司的销售及售后流程均按《销售管理制度》《产品销售控制程序》进行管理。（4）研发模式公司研发模式包括内部产品升级研发和市场趋势前瞻性研发。在内部产品升级研发中，公司依据现有产品性能升级或改进计划，开展新工艺或新技术研发工作；在市场趋势前瞻性研发中，公司跟踪行业前沿发展趋势，针对具有市场潜力的高性能材料提前开展研发、试制工作。公司的研发流程主要包括可行性评估、研发设计与试制验证、项目验收等主要环节。报告期内，公司的商业模式无重大变化。2、经营计划实现情况报告期内，公司运营稳健，各项主要工作按计划推进，加强高附加值新产品开发，加大销售力度，积极拓展市场，公司销售订单不断增加，经营业绩实现较好增长。2025年1-6月，公司实现营业收入54,615.52万元，较上年同期增长10.19%；实现归属于挂牌公司股东的净利润5,851.25万元，较上年同期增长33.02%。期末公司总资产达134,406.64万元，较上年末增长4.55%；归属于挂牌公司股东的净资产为71,027.62万元，较上年末增长5.00%。（二）行业情况公司主营业务为软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，并沿产业链发展软磁铁氧体磁心、电子元器件和电源等产品，广泛应用于新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设备、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等领域。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”。根据《挂牌公司管理型行业分类指引》（2023年修订），公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业与主要产品属于“1.新一代信息技术产业”之“1.2电子核心产业”之“1.2.3高储能和关键电子材料制造”，为国家重点支持的战略性新兴产业，符合国家产业政策和发展战略规划，属于现代产业体系领域。磁性材料作为制造业的重要功能性基础材料，是我国重要的基础性产业，应用领域广泛。在工业智能化升级、产业信息化转型以及新能源变革的背景下，磁性材料的技术应用范围正在不断拓展。随着市场需求的持续增长，我国已出台多项支持政策，鼓励磁性材料行业的发展并推动产业链的升级。软磁材料作为磁性材料的重要组成部分，具有低矫顽磁力和高磁导率，且由于矫顽力较低，易于在取消外部磁场后退磁化。软磁材料主要应用于电子变压器、电感器、滤波器等电子元器件的生产制造。近年来受益于数据中心AI服务器、智能消费电子、汽车电子、5G/6G通讯、新能源、光储充、智能装备和机器人、绿色照明等领域发展的共同推动，软磁铁氧体材料新兴应用领域不断扩展，销量保持稳定增长。根据行研机构QYResearch（恒州博智）的统计与预测，2024年全球软磁铁氧体市场销售额达到了26.76亿美元，预计2031年将达到36.87亿美元，年复合增长率为4.8%。其中，中国是全球最大的软磁铁氧体材料生产国和市场。根据中国电子材料行业协会磁性材料分会的统计，2024年我国磁性材料销量为174.61万吨，同比增长8.4%，其中软磁铁氧体销量为50.6万吨，同比增长5.4%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动的风险
　　公司生产和经营所需的主要原材料包括氧化铁、氧化锌及氧化锰等。报告期内，公司直接材料占主营业务成本比例超过70%，占比较高，原材料价格的波动对产品成本和毛利率影响较大。氧化铁、氧化锌及氧化锰价格受宏观经济及市场供求关系等因素影响，波动较为明显。由于公司原材料占营业成本比重较高，若未来主要原材料价格出现大幅上涨，而公司不能及时采取措施将原材料上涨的压力传导，又或者在原材料价格下跌趋势中未能够做好库存管理，公司的经营业绩将受到不利影响。
　　下游需求波动的风险
　　公司的产品主要应用于新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设备、数据中心、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等领域，公司的业务发展和下游行业的整体发展状况以及景气程度密切相关。尽管公司下游需求分布广泛，并凭借较强的产品竞争力进入诸多知名终端客户的供应体系，公司亦不断拓宽产品的新兴应用领域。但若未来下游应用行业市场需求增速不达预期，或是公司产品性能不能符合下游市场更新换代的应用要求，将可能导致公司产品销量持续下滑，从而对公司生产经营、盈利能力和声誉造成不利影响。
　　存货跌价风险
　　报告期末，公司存货账面价值为22,493.95万元，占流动资产的比例为26.83%。公司执行“以销定产+安全库存”的生产政策，根据客户订单量或需求计划提前采购原材料、组织生产和备货。如果原材料、库存商品的价格出现大幅下滑或者产品销售不畅，而公司未能及时有效应对并做出相应调整，公司将面临存货跌价的风险。
　　税收优惠政策风险
　　公司子公司春光磁电、凯通电子、昱通新能源和海英特为高新技术企业，报告期内执行的企业所得税税率为15%。报告期内，公司子公司享受高新技术企业所得税优惠，如果未来相关子公司高新技术企业资格三年有效期满后未能通过重新认定，或国家税收法律、法规中相关规定发生不利于公司的变化，公司将面临无法继续享受相关企业所得税税率优惠政策的风险。
　　经营活动现金流量净额波动的风险
　　公司与主要客户、供应商均会采用票据结算的方式。对于收到的客户用于结算货款支付的票据，若未持有至到期兑付，则无法直接体现在经营性活动现金流量当中；若公司通过票据背书支付设备、工程等固定资产款项，该部分背书转让减少了未来到期兑付的经营活动现金流入；对于贴现的票据，如为非“6+9”银行承兑汇票，则公司收到的贴现款计入筹资活动现金流入。以上因素对公司经营活动产生的现金流量造成了一定影响。还原相关影响后，报告期内公司经营活动现金流整体较为健康。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲