一、业务概要　　（一）商业模式　　公司是一家集研发、设计、生产和销售为一体的国家高新技术企业，主要产品为背光显示模组，目前产品主要应用在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、工控设备显示器及车载显示产品等各种专业显示领域。在背光源领域，公司目前已进入深天马、京东方、华星光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、同兴达、长信科技、惠科公司等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的终端品牌包括VIVO、OPPO、华为、荣耀、小米、三星、传音、中兴、联想等。　　（一）采购模式　　公司背光显示模组主要的原材料包括FPC、LED灯珠、胶框、铁框、增光膜、扩散膜、反射膜、遮光膜、塑胶粒等。　　公司执行的采购... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司是一家集研发、设计、生产和销售为一体的国家高新技术企业，主要产品为背光显示模组，目前产品主要应用在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、工控设备显示器及车载显示产品等各种专业显示领域。在背光源领域，公司目前已进入深天马、京东方、华星光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、同兴达、长信科技、惠科公司等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的终端品牌包括VIVO、OPPO、华为、荣耀、小米、三星、传音、中兴、联想等。
　　（一）采购模式
　　公司背光显示模组主要的原材料包括FPC、LED灯珠、胶框、铁框、增光膜、扩散膜、反射膜、遮光膜、塑胶粒等。
　　公司执行的采购制度是由“订单式采购+合理备料”构成的。订单式采购指根据订单需求，采购对应的原材料；合理备料则是针对通用性较强的材料，公司根据原材料采购周期、自身需求用量等因素少量合理储备。两种模式相结合，能够在满足生产销售需求的前提下尽量降低库存风险。
　　在供应商的选择上，公司采购部联合其他部门对供应商进行筛选、询价、验证、评估、议价、检测、评审、签约等工作，通过上述流程后，供应商就会进入公司合格供应商名单，并由公司对其按月和按年评审。公司通常向两家以上供应商采购同一种原材料，并且一般与确定的供应商保持长期稳定的合作关系，以确保原材料供应的交货及时性和质量稳定性。
　　对于向境内供应商采购的原材料，公司一般直接联系原厂供货；对于向境外供应商采购的原材料，公司采取两种方式：向境内代理商采购、自行报关进口或者通过供应链公司报关进口。公司与供应商按月进行对账，账期一般以月结90天为主，主要支付方式包括银行转账和银行承兑汇票。
　　（二）生产模式
　　由于公司背光显示模组产品应用终端对规格、尺寸、性能等方面的要求存在个体化差异，呈现出“定制化”的特性，因此公司采用“以销定产”的生产模式。在前期准备阶段，销售部门接到客户订单后，在ERP系统内部形成订单需求，发送给制造中心的PMC部；该部门根据订单需求结合产品BOM（物料清单）通过ERP系统计算物料需求，同时制定生产计划、生成具体工单。而到了中期生产阶段，在确认所需材料齐备后，制造中心的生产部门及品质管理部门将根据PMC部制定的生产计划按质按量完成产品生产。最后的跟踪阶段，PMC部会动态跟踪工单在ERP系统中的状态，及时了解每个工单对应的入库数量，排查是否存在延期交付的风险。
　　公司具有完善的质量控制制度和品质保障措施，从产品设计开始，涵盖物料采购、生产过程管理、生产过程中品质检测及出货检测等各个环节，确保产品的质量符合客户要求。
　　（三）销售模式
　　报告期内，公司背光显示模组产品采用直销的销售模式，主要客户为液晶显示模组厂商。公司销售的产品主要基于客户定制化的需求，依据客户对产品的材料、工艺的要求，在产品成本基础上加上合理毛利并结合市场行情确定销售价格。公司对客户的结算账期一般为月结90天，主要通过承兑汇票和银行转账方式收款。对于定制化需求，客户提供产品的具体技术参数，公司研发中心基于这些参数并结合产品应用的终端品牌定位、产品配置、材料等因素进行产品图纸设计，客户审核并确认后，公司进行模具开发、样品制作、送样，交由客户审核，通过后进行试产和整机实验（客户将以整个液晶显示模组进行实验），实验通过后客户正式下达生产订单。液晶显示模组厂商的研发、采购、品质等部门通常共同对公司进行现场审核并完成综合评定，考核的标准涉及市场占有率、研发能力、技术水平、生产规模、交付的及时性、制程能力等。审核通过后公司将成为客户的合格供应商。
　　（四）研发模式
　　公司研发模式包括定制式和主动式研发两种。定制式研发由定制化的行业特性所决定，即公司在接到客户订单后，与客户进行产品属性、技术指标方面的交流，由研发部门针对需求设计出图纸并制作样品，再与客户沟通确认，不断调整以最终完全满足客户需求，在这个过程中基本以客户需求为导向；主动式研发则是一种前瞻性研发，这种研发建立在公司理解了行业发展规律的基础上，需要对行业技术发展的趋势作出研判，并以提前占据行业中的有利地位、增强公司先发优势为目的。定制式研发带来的成果可在不同型号中的产品使用，有效提升了公司目前多种产品的生产能力和对于市场产品发展趋势的认知，为主动式研发提供了更多的思路；主动式研发带来的成果使得公司在市场中能够占有先机，获得更多客户的生产订单，促进定制式研发。两种研发模式互为支撑相互促进，构建了保持公司既有技术优势、开创新优势的基础。
　　报告期内，公司的商业模式与上年度相比未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产品单一风险
　　公司主营业务为背光显示模组的研发、设计、生产和销售。报告期内，公司手机背光显示模组销售收入占当期营业收入的比例为61.62%，虽然公司现在正在努力提升平板电脑、专显背光显示模组和车载显示模组产品的销量，但未来若公司背光显示模组的技术研发能力不足，公司未能不断开发新产品；或公司产品质量不能满足客户需求，则公司的盈利能力可能会受到不利影响。
　　客户相对集中风险
　　受下游平板显示制造厂商集中度较高的影响，报告期内，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例为72.70%，集中度相对较高。平板显示属于资金密集型、技术密集型产业，目前国内平板显示的生产主要集中在深天马、京东方、华星光电、信利光电、惠科公司等知名企业。若下游客户经营不佳或减少对公司产品的采购，公司产品的销售将会受到影响，从而给公司的经营带来风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司为生产而采购的主要原材料包括反射膜、增光膜、LED灯源、FPC、胶铁、塑料粒等。报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例约为81.22%。未来若因原材料市场价格发生剧烈波动，将会影响到产品成本，并对公司经营业绩产生直接影响。
　　实际控制人不当控制风险
　　周晓斌、王志高、赵后鹏分别直接持有公司16.30%、3.42%、5.25%的股份，合计直接持有公司24.97%股份；创鑫道投资直接持有公司10.24%的股份，王志高为创鑫道投资执行事务合伙人；周晓斌、王志高、赵后鹏签署《一致行动协议》，上述三人通过直接和间接持股的方式合计控制公司35.21%的股份。周晓斌、王志高、赵后鹏作为公司共同实际控制人，可通过股东大会、董事会行使表决权，对公司经营、公司治理、董事、监事及高级管理人员变动和业务发展目标产生重要影响。若公司实际控制人利用其控制权对公司的经营决策、人事和财务进行不当控制，可能会损害公司及少数股东利益。注：2025年3月18日，周晓斌、王志高、赵后鹏、徐敏签署了《一致行动人徐敏退出协议》，同意徐敏通过协议方式退出《一致行动人协议》，自此，徐敏不再是公司的共同实际控制人。
　　厂房租赁风险
　　截至目前，公司及子公司的厂房及办公场所均为租赁所得，其中子公司兴中精密租赁的厂房及宿舍未取得房屋权属证书。虽然上述房屋及土地权属不存在争议或纠纷，且公司主要生产经营活动场所均有房屋权属证书，但如果该等未拥有权属证明的房屋被依法责令拆除、改变用途仍将对公司造成一定的不良影响。
　　应收账款发生坏账的风险
　　报告期期末，公司应收账款账面价值为51,887.28万元，占当期营业收入的比例为88.60%。截至2025年6月30日，账龄在6个月以内的应收账款占比为96.10%，且应收账款主要客户为规模较大的上市公司或行业内知名企业。由于公司应收账款余额较大且相对集中，若主要客户的经营发生不利变化导致款项不能及时收回，公司财务状况将受到不利影响。
　　存货跌价风险
　　报告期期末，公司存货跌价准备金额占存货账面余额的比例为6.94%。公司主要执行“以销定产”政策，以此制定原材料采购计划，有效控制库存规模、提高资金使用效率。公司每年年末根据市场发展前景、与主要客户的合作情况以及客户的业务规划制定销售计划，确定生产、采购计划，并按照月度、季度进行调整。如果客户订单无法执行，或者市场需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值进一步降低，公司将面临存货跌价损失的风险。
　　综合毛利率波动的风险
　　2024上半年及2025上半年，公司综合毛利率分别为11.75%和12.55%，呈现上升趋势。公司始终坚持以市场为导向，不断研究开发新产品、新技术，拓展公司产品的应用领域，随着技术的发展和市场竞争的加剧，公司必须根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新，若公司未能正确判断下游需求变化，或公司技术实力停滞不前，将导致公司综合毛利率出现波动或者下降的风险。
　　税收优惠风险
　　公司于2023年11月15日取得由深圳市科技创新委员会、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号分别为GR202344206514有效期3年，减按15%税率征收企业所得税。若公司及全资子公司兴中精密未来不能通过高新技术企业认证或相应的税收优惠政策发生变化，使得公司无法全部或部分享受相关税收优惠政策，公司的所得税费用会有所上升，这将对公司未来的盈利能力和资金周转情况产生一定不利影响。
　　经营活动现金流量净额波动的风险
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为982.21万元，经营活动产生的现金流量净额具有一定波动。随着经营规模的不断扩大，公司营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流量净额的波动可能导致公司出现流动性风险。
　　政府补贴下降的风险
　　报告期内，公司因研发投入、产业链关键环节提升等项目获得了部分政府资金的支持以及其他政府专项补助。报告期内，公司计入其他收益的政府补助金额为390.19万元。若国家未来相关财政政策发生变化，或者是公司因自身原因无法获得政府补助，公司存在政府补助下降从而对经营业绩造成不利影响的风险。
　　营业收入不能持续稳定增长的风险
　　报告期内，公司的营业收入为58,560.96万元，公司主营业务为背光显示模组的研发、设计、生产和销售，主要为客户提供高品质、性能稳定的背光显示模组产品，报告期内公司营业收入较为稳定。未来，如市场发生波动，行业需求发生巨大变化或者国际贸易摩擦加据，公司将面临营业收入不能持续稳定增长甚至营业收入下滑的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家集研发、设计、生产和销售为一体的国家高新技术企业，主要产品为背光显示模组，目前产品主要应用在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、工控设备显示器及车载显示产品等各种专业显示领域。在背光源领域，公司目前已进入深天马、京东方、华星光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、同兴达、长信科技等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的终端品牌包括VIVO、OPPO、华为、荣耀、小米、三星、传音、中兴、联想等。　　（一）采购模式　　公司背光显示模组主要的原材料包括FPC、LED灯珠、胶框、铁框、增光膜、扩散膜、反射膜、遮光膜、塑胶粒等。　　公司执... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家集研发、设计、生产和销售为一体的国家高新技术企业，主要产品为背光显示模组，目前产品主要应用在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、工控设备显示器及车载显示产品等各种专业显示领域。在背光源领域，公司目前已进入深天马、京东方、华星光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、同兴达、长信科技等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的终端品牌包括VIVO、OPPO、华为、荣耀、小米、三星、传音、中兴、联想等。
　　（一）采购模式
　　公司背光显示模组主要的原材料包括FPC、LED灯珠、胶框、铁框、增光膜、扩散膜、反射膜、遮光膜、塑胶粒等。
　　公司执行的采购制度是由“订单式采购+合理备料”构成的。订单式采购指根据订单需求，采购对应的原材料；合理备料则是针对通用性较强的材料，公司根据原材料采购周期、自身需求用量等因素少量合理储备。两种模式相结合，能够在满足生产销售需求的前提下尽量降低库存风险。
　　在供应商的选择上，公司采购部联合其他部门对供应商进行筛选、询价、验证、评估、议价、检测、评审、签约等工作，通过上述流程后，供应商就会进入公司合格供应商名单，并由公司对其按月和按年评审。公司通常向两家以上供应商采购同一种原材料，并且一般与确定的供应商保持长期稳定的合作关系，以确保原材料供应的交货及时性和质量稳定性。
　　对于向境内供应商采购的原材料，公司一般直接联系原厂供货；对于向境外供应商采购的原材料，公司采取两种方式：向境内代理商采购、自行报关进口或者通过供应链公司报关进口。公司与供应商按月进行对账，账期一般以月结90天为主，主要支付方式包括银行转账和银行承兑汇票。
　　（二）生产模式
　　由于公司背光显示模组产品应用终端对规格、尺寸、性能等方面的要求存在个体化差异，呈现出“定制化”的特性，因此公司采用“以销定产”的生产模式。在前期准备阶段，销售部门接到客户订单后，在ERP系统内部形成订单需求，发送给制造中心的PMC部；该部门根据订单需求结合产品BOM（物料清单）通过ERP系统计算物料需求，同时制定生产计划、生成具体工单。而到了中期生产阶段，在确认所需材料齐备后，制造中心的生产部门及品质管理部门将根据PMC部制定的生产计划按质按量完成产品生产。最后的跟踪阶段，PMC部会动态跟踪工单在ERP系统中的状态，及时了解
　　每个工单对应的入库数量，排查是否存在延期交付的风险。
　　公司具有完善的质量控制制度和品质保障措施，从产品设计开始，涵盖物料采购、生产过程管理、生产过程中品质检测及出货检测等各个环节，确保产品的质量符合客户要求。
　　（三）销售模式
　　报告期内，公司背光显示模组产品采用直销的销售模式，主要客户为液晶显示模组厂商。公司销售的产品主要基于客户定制化的需求，依据客户对产品的材料、工艺的要求，在产品成本基础上加上合理毛利并结合市场行情确定销售价格。公司对客户的结算账期一般为月结90天，主要通过承兑汇票和银行转账方式收款。对于定制化需求，客户提供产品的具体技术参数，公司研发中心基于这些参数进行设计，并结合产品应用的终端品牌定位、产品配置、材料及人工成本等因素进行报价。客户审核并确认后，公司进行模具开发、样品制作、送样，交由客户审核，通过后进行试产和整机实验（客户将以整个液晶显示模组进行实验），实验通过后客户正式下达生产订单。公司的客户主要为下游液晶显示模组厂商。液晶显示模组厂商的研发、采购、品质等部门通常共同对供应商进行现场审核并完成综合评定，考核的标准涉及市场占有率、研发能力、技术水平、生产规模、交付的及时性、制程能力等。通过审核的供应商将成为客户的合格供应商。
　　（四）研发模式
　　公司研发模式包括定制式和主动式研发两种。定制式研发由定制化的行业特性所决定，即公司在接到客户订单后，与客户进行产品属性、技术指标方面的交流，由研发部门针对需求设计出图纸并制作样品，再与客户沟通确认，不断调整以最终完全满足客户需求，在这个过程中基本以客户需求为导向；主动式研发则是一种前瞻性研发，这种研发建立在公司理解了行业发展规律的基础上，需要对行业技术发展的趋势作出研判，并以提前占据行业中的有利地位、增强公司先发优势为目的。定制式研发带来的成果可在不同型号中的产品使用，有效提升了公司目前多种产品的生产能力和对于市场产品发展趋势的认知，为主动式研发提供了更多的思路；主动式研发带来的成果使得公司在市场中能够占有先机，获得更多客户的生产订单，促进定制式研发。两种研发模式互为支撑相互促进，构建了保持公司既有技术优势、开创新优势的基础。
　　报告期内，公司的商业模式与上年度相比未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产品单一风险
　　公司主营业务为背光显示模组的研发、设计、生产和销售。报告期内，公司手机背光显示模组销售收入占当期营业收入的比例为74.54%，虽然公司现在正在努力提升平板电脑、专显背光显示模组和车载显示模组产品的销量，但未来若公司背光显示模组的技术研发能力不足，公司未能不断开发新产品；或公司产品质量不能满足客户需求，则公司的盈利能力可能会受到不利影响。
　　客户相对集中风险
　　受下游平板显示制造厂商集中度较高的影响，报告期内，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例为67.48%，集中度相对较高。平板显示属于资金密集型、技术密集型产业，目前国内平板显示的生产主要集中在深天马、京东方、华星光电、信利光电、惠科公司等知名企业。若下游客户经营不佳或减少对公司产品的采购，公司产品的销售将会受到影响，从而给公司的经营带来风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司为生产而采购的主要原材料包括反射膜、增光膜、LED灯源、FC、胶铁、塑料粒等。报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例约为81.46%。未来若因原材料市场价格发生剧烈波动，将会影响到产品成本，并对公司经营业绩产生直接影响。
　　实际控制人不当控制风险
　　周晓斌、王志高、赵后鹏、徐敏分别直接持有公司16.30%、3.42%、5.25%、4.44%的股份，合计直接持有公司29.41%股份；创鑫道投资直接持有公司10.24%的股份，王志高为创鑫道投资执行事务合伙人；周晓斌、王志高、赵后鹏、徐敏签署《一致行动协议》，上述四人通过直接和间接持股的方式合计控制公司39.65%的股份。周晓斌、王志高、赵后鹏、徐敏作为公司共同实际控制人，可通过股东大会、董事会行使表决权，对公司经营、公司治理、董事、监事及高级管理人员变动和业务发展目标产生重要影响。若公司实际控制人利用其控制权对公司的经营决策、人事和财务进行不当控制，可能会损害公司及少数股东利益。
　　厂房租赁风险
　　截至目前，公司及子公司的厂房及办公场所均为租赁所得，其中子公司兴中精密租赁的厂房及宿舍未取得房屋权属证书。虽然上述房屋及土地权属不存在争议或纠纷，且公司主要生产经营活动场所均有房屋权属证书，但如果该等未拥有权属证明的房屋被依法责令拆除、改变用途仍将对公司造成一定的不良影响。
　　应收账款发生坏账的风险
　　报告期期末，公司应收账款账面价值为57,878.42万元，占当期营业收入的比例为49.71%。截至2024年12月31日，账龄在6个月以内的应收账款占比为96.61%，且应收账款主要客户为规模较大的上市公司或行业内知名企业。由于公司应收账款余额较大且相对集中，若主要客户的经营发生不利变化导致款项不能及时收回，公司财务状况将受到不利影响。
　　存货跌价风险
　　报告期期末，公司存货跌价准备金额占存货账面余额的比例为8.28%。公司主要执行“以销定产”政策，以此制定原材料采购计划，有效控制库存规模、提高资金使用效率。公司每年年末根据市场发展前景、与主要客户的合作情况以及客户的业务规划制定销售计划，确定生产、采购计划，并按照月度、季度进行调整。如果客户订单无法执行，或者市场需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值进一步降低，公司将面临存货跌价损失的风险。
　　综合毛利率波动的风险
　　2023年及2024年，公司综合毛利率分别为4.04%和12.96%，呈现上升趋势。公司始终坚持以市场为导向，不断研究开发新产品、新技术，拓展公司产品的应用领域，随着技术的发展和市场竞争的加剧，公司必须根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新，若公司未能正确判断下游需求变化，或公司技术实力停滞不前，将导致公司综合毛利率出现波动或者下降的风险。
　　税收优惠风险
　　公司及全资子公司兴中精密分别于2023年11月15日、2022年12月19日取得由深圳市科技创新委员会、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号分别为GR202344206514、GR202244205337，有效期3年，公司及全资子公司兴中精密减按15%税率征收企业所得税。若公司及全资子公司兴中精密未来不能通过高新技术企业认证或相应的税收优惠政策发生变化，使得公司无法全部或部分享受相关税收优惠政策，公司的所得税费用会有所上升，这将对公司未来的盈利能力和资金周转情况产生一定不利影响。
　　政府补贴下降的风险
　　报告期内，公司因研发投入、产业链关键环节提升等项目获得了部分政府资金的支持以及其他政府专项补助。报告期内，公司计入其他收益的政府补助金额为1,399.71万元。若国家未来相关财政政策发生变化，或者是公司因自身原因无法获得政府补助，公司存在政府补助下降从而对经营业绩造成不利影响的风险。
　　营业收入不能持续稳定增长的风险
　　报告期内，公司的营业收入为11,642.69万元，公司主营业务为背光显示模组的研发、设计、生产和销售，主要为客户提供高品质、性能稳定的背光显示模组产品，报告期内公司营业收入较为稳定。未来，如市场发生波动，行业需求发生巨大变化或者国际贸易摩擦加据，公司将面临营业收入不能持续稳定增长甚至营业收入下滑的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司是一家集研发、设计、生产和销售为一体的国家高新技术企业，专业开发和生产中小尺寸背光显示模组，公司的主要产品包括手机背光显示模组、专显背光显示模组、液晶显示模组、电子纸智能显示器件。目前产品主要应用在智能手机领域、平板电脑、工控设备显示器及其他消费电子显示器等各种专业显示领域。在背光源领域，公司目前已进入深天马、京东方、华星光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、同兴达、长信科技等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的终端品牌包括VIVO、OPPO、华为、荣耀、三星、传音、中兴、联想等。 基于在显示行业多年积累的技术和客户资源及电子纸行... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司是一家集研发、设计、生产和销售为一体的国家高新技术企业，专业开发和生产中小尺寸背光显示模组，公司的主要产品包括手机背光显示模组、专显背光显示模组、液晶显示模组、电子纸智能显示器件。目前产品主要应用在智能手机领域、平板电脑、工控设备显示器及其他消费电子显示器等各种专业显示领域。在背光源领域，公司目前已进入深天马、京东方、华星光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、同兴达、长信科技等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的终端品牌包括VIVO、OPPO、华为、荣耀、三星、传音、中兴、联想等。
基于在显示行业多年积累的技术和客户资源及电子纸行业发展的良好前景，2023年下半年，公司成立电子纸事业部，电子纸也叫数码纸，是一种新型显示技术，可替代纸张的应用场景，具有低功耗、护眼的优势，其低碳节能的特性使得电子纸产品成为全球范围“双碳”大目标下的解决方案之一，随着碳达峰、碳中和及数字化改革战略的推进，未来应用场景及应用终端的创新仍有开发空间。公司目前主要从应用端开始切入，已开发了电子纸智能显示屏手机壳，适配于苹果手机有显示功能的保护外壳；电子价签产品，也正逐步向市场推广。
（一）采购模式
公司背光源产品主要的原材料包括FPC、LED灯珠、胶框、铁框、增光膜、扩散膜、反射膜、遮光膜、塑胶粒等。电子纸产品主要的原材料包括手机壳、电子纸屏、PCB板、盖板等。
公司执行的采购制度是由“订单式采购+合理备料”构成的。订单式采购指根据订单需求，采购对应的原材料；合理备料则是针对通用性较强的材料，公司根据原材料采购周期、自身需求用量等因素少量合理储备。两种模式相结合，能够在满足生产销售需求的前提下尽量降低库存风险。
在供应商的选择上，公司采购部联合其他部门对供应商进行筛选、询价、验证、评估、议价、检测、评审、签约等工作，通过上述流程后，供应商就会进入公司合格供应商名单，并由公司对其按月和按年评审。公司通常向两家以上供应商采购同一种原材料，并且一般与确定的供应商保持长期稳定的合作关系，以确保原材料供应的交货及时性和质量稳定性。
对于向境内供应商采购的原材料，公司一般直接联系原厂供货；对于向境外供应商采购的原材料，公司采取两种方式：向境内代理商采购、自行报关进口或者通过供应链公司报关进口。公司与供应商按月进行对账，账期一般以月结90天为主，主要支付方式包括银行转账和银行承兑汇票。
（二）生产模式
由于公司背光显示模组产品应用终端对规格、尺寸、性能等方面的要求存在个体化差异，呈现出“定制化”的特性，因此公司采用“以销定产”的生产模式。在前期准备阶段，销售部门接到客户订单后，在ERP系统内部形成订单需求，发送给制造中心的PMC部；该部门根据订单需求结合产品BOM（物料清单）通过ERP系统计算物料需求，同时制定生产计划、生成具体工单。而到了中期生产阶段，在确认所需材料齐备后，制造中心的生产部门及品质管理部门将根据PMC部制定的生产计划按质按量完成产品生产。最后的跟踪阶段，PMC部会动态跟踪工单在ERP系统中的状态，及时了解每个工单对应的入库数量，排查是否存在延期交付的风险。
公司具有完善的质量控制制度和品质保障措施，从产品设计开始，涵盖物料采购、生产过程管理、生产过程中品质检测及出货检测等各个环节，确保产品的质量符合客户要求。
（三）销售模式
报告期内，公司背光源类产品采用直销的销售模式，主要客户为液晶显示模组厂商。公司销售的产品主要基于客户定制化的需求，依据客户对产品的材料、工艺的要求，在产品成本基础上加上合理毛利并结合市场行情确定销售价格。公司对客户的结算账期一般为月结90天，主要通过承兑汇票和银行转账方式收款。对于定制化需求，客户提供产品的具体技术参数，公司研发中心基于这些参数进行设计，并结合产品应用的终端品牌定位、产品配置、材料及人工成本等因素进行报价。客户审核并确认后，公司进行模具开发、样品制作、送样，交由客户审核，通过后进行试产和整机实验（客户将以整个液晶显示模组进行实验），实验通过后客户正式下达生产订单。公司的客户主要为下游液晶显示模组厂商。液晶显示模组厂商的研发、采购、品质等部门通常共同对供应商进行现场审核并完成综合评定，考核的标准涉及市场占有率、研发能力、技术水平、生产规模、交付的及时性、制程能力等。通过审核的供应商将成为客户的合格供应商。
电子纸智能显示器件，公司一方面通过代理商进行销售，另一方面通过线上渠道销售给终端用户。
（四）研发模式
公司研发模式包括定制式和主动式研发两种。定制式研发由定制化的行业特性所决定，即公司在接到客户订单后，与客户进行产品属性、技术指标方面的交流，由研发部门针对需求设计出图纸并制作样品，再与客户沟通确认，不断调整以最终完全满足客户需求，在这个过程中基本以客户需求为导向；主动式研发则是一种前瞻性研发，这种研发建立在公司理解了行业发展规律的基础上，需要对行业技术发展的趋势作出研判，并以提前占据行业中的有利地位、增强公司先发优势为目的。定制式研发带来的成果可在不同型号中的产品使用，有效提升了公司目前多种产品的生产能力和对于市场产品
发展趋势的认知，为主动式研发提供了更多的思路；主动式研发带来的成果使得公司在市场中能够占有先机，获得更多客户的生产订单，促进定制式研发。两种研发模式互为支撑相互促进，构建了保持公司既有技术优势、开创新优势的基础。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
产品单一风险
公司主营业务为背光显示模组的研发、设计、生产和销售。报告期内，公司手机背光显示模组销售收入占当期营业收入的比例为68.63%，虽然公司现在正在努力提升专显背光显示模组和电子纸产品的销量，但未来若公司背光显示模组的技术研发能力不足，公司未能不断开发新产品；或公司产品质量不能满足客户需求，则公司的盈利能力可能会受到不利影响。
客户相对集中风险
受下游平板显示制造厂商集中度较高的影响，报告期内，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例为70.30%，集中度相对较高。平板显示属于资金密集型、技术密集型产业，目前国内平板显示的生产主要集中在深天马、京东方、华星光电、信利光电、惠科公司等知名企业。若下游客户经营不佳或减少对公司产品的采购，公司产品的销售将会受到影响，从而给公司的经营带来风险。
原材料价格波动风险
公司为生产而采购的主要原材料包括反射膜、增光膜、LED灯源、胶铁、塑料粒等。报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例约为77.55%。未来若因原材料市场价格发生剧烈波动，将会影响到产品成本，并对公司经营业绩产生直接影响。
实际控制人不当控制风险
周晓斌、王志高、赵后鹏、徐敏分别直接持有公司16.30%、3.42%、5.25%、4.44%的股份，合计直接持有公司29.41%股份；创鑫道投资直接持有公司10.24%的股份，王志高为创鑫道投资执行事务合伙人；周晓斌、王志高、赵后鹏、徐敏签署《一致行动协议》，上述四人通过直接和间接持股的方式合计控制公司39.65%的股份。周晓斌、王志高、赵后鹏、徐敏作为公司共同实际控制人，可通过股东大会、董事会行使表决权，对公司经营、公司治理、董事、监事及高级管理人员变动和业务发展目标产生重要影响。若公司实际控制人利用其控制权对公司的经营决策、人事和财务进行不当控制，可能会损害公司及少数股东利益。
厂房租赁风险
截至目前，公司及子公司的厂房及办公场所均为租赁所得，其中，山本光电公明分公司和子公司兴中精密租赁的厂房及宿舍未取得房屋权属证书。虽然上述房屋及土地权属不存在争议或纠纷，且公司主要生产经营活动场所均有房屋权属证书，但如果该等未拥有权属证明的房屋被依法责令拆除、改变用途仍将对公司造成一定的不良影响。
应收账款发生坏账的风险
报告期期末，公司应收账款账面价值为40,584.53万元，占当期营业收入的比例为82.84%。截至2024年6月30日，账龄在6个月以内的应收账款占比为94.86%，且应收账款主要客户为规模较大的上市公司或行业内知名企业。由于公司应收账款余额较大且相对集中，若主要客户的经营发生不利变化导致款项不能及时收回，公司财务状况将受到不利影响。
存货跌价风险
报告期期末，公司存货跌价准备金额占存货账面余额的比例为5.27%。公司主要执行“以销定产”政策，以此制定原材料采购计划，有效控制库存规模、提高资金使用效率。公司每年年末根据市场发展前景、与主要客户的合作情况以及客户的业务规划制定销售计划，确定生产、采购计划，并按照月度、季度进行调整。如果客户订单无法执行，或者市场需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值进一步降低，公司将面临存货跌价损失的风险。
综合毛利率波动的风险
2023年及2024上半年，公司综合毛利率分别为4.04%和11.75%，呈现上升趋势。公司始终坚持以市场为导向，不断研究开发新产品、新技术，拓展公司产品的应用领域，随着技术的发展和市场竞争的加剧，公司必须根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新，若公司未能正确判断下游需求变化，或公司技术实力停滞不前，将导致公司综合毛利率出现波动或者下降的风险。
税收优惠风险
公司及全资子公司兴中精密分别于2023年11月15日、2022年12月19日取得由深圳市科技创新委员会、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号分别为GR202344206514、GR202244205337，有效期3年，公司及全资子公司兴中精密减按15%税率征收企业所得税。若公司及全资子公司兴中精密未来不能通过高新技术企业认证或相应的税收优惠政策发生变化，使得公司无法全部或部分享受相关税收优惠政策，公司的所得税费用会有所上升，这将对公司未来的盈利能力和资金周转情况产生一定不利影响。
经营活动现金流量净额波动的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-9,690.40万元，经营活动产生的现金流量净额具有一定波动。随着经营规模的不断扩大，公司营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流量净额的波动可能导致公司出现流动性风险。
政府补贴下降的风险
报告期内，公司因研发投入、产业链关键环节提升等项目获得了部分政府资金的支持以及其他政府专项补助。报告期内，公司计入其他收益的政府补助金额为790.47万元。若国家未来相关财政政策发生变化，或者是公司因自身原因无法获得政府补助，公司存在政府补助下降从而对经营业绩造成不利影响的风险。
营业收入不能持续稳定增长的风险
报告期内，公司的营业收入为48,988.80万元，公司主营业务为背光显示模组的研发、设计、生产和销售，主要为客户提供高品质、性能稳定的背光显示模组产品，报告期内公司营业收入较为稳定。未来，如市场发生波动，行业需求发生巨大变化，公司将面临营业收入不能持续稳定增长甚至营业收入下滑的风险。 收起▲