一、报告期内公司从事的业务情况　　梅花生物是全球领先的、基于合成生物学技术实现氨基酸规模化生产的企业。　　报告期内，公司生产的主要产品包括：　　动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、淀粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白、味精渣等　　食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖等　　人类营养与医用氨基酸类产品：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2、组氨酸、精氨酸等　　其他产品：石油级黄原胶、生物有机肥等　　公司实行研发、生产和销售一体化的经营模式。报告期内，公司经营模式无... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　梅花生物是全球领先的、基于合成生物学技术实现氨基酸规模化生产的企业。
　　报告期内，公司生产的主要产品包括：
　　动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、淀粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白、味精渣等
　　食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖等
　　人类营养与医用氨基酸类产品：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2、组氨酸、精氨酸等
　　其他产品：石油级黄原胶、生物有机肥等
　　公司实行研发、生产和销售一体化的经营模式。报告期内，公司经营模式无重大变化。
　　报告期内，公司重点推进日本协和相关项目的收购与整合，顺利完成从资产交割到业务交接的全流程闭环，公司新增高端医药氨基酸产品及相关业务。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），梅花生物主要产品归属于“生物产业之生物制造产业”范畴，公司所处行业为生物制造行业。
　　生物制造是以工业生物技术为核心的先进生产方式，即以基因工程、合成生物学等前沿生物技术为基础，利用菌种、细胞、酶等生命体生理代谢机能或催化功能，通过工业发酵工艺，规模化生产目标产物的制造过程，覆盖食品/添加剂、生物制药、生物基材料、大宗化学品、能源等全品类。
　　合成生物学是融合生物学、工程学、信息学等多学科知识与技术，按照工程化原理，对生物体进行设计、改造、重构乃至人工合成，构建具有特定功能的人工生物系统，实现生物医药、生物制造等领域创新应用的颠覆性技术。
　　（一）行业规模
　　根据麦肯锡分析，预计在2030-2040年，生物制造每年带来的经济影响将达到1.7万亿~3.6万亿美元，生物制造的产品可以覆盖约70%化学制造产品。波士顿咨询（BCG）预测，到21世纪末，生物制造将在全球1/3的制造业中得到应用，有望创造30万亿美元的经济价值。
　　（二）行业发展前景
　　1.全球布局，政策红利持续释放
　　合成生物学是全球产业竞争核心赛道之一，主要发达国家或地区已将其纳入国家战略。美国将合成生物相关生物制造纳入优先研发重点，通过《生物安全法》巩固技术优势；欧盟发布全新生物经济战略，明确合成生物学核心支撑地位，加速产品市场化落地。
　　我国将合成生物学作为培育新质生产力、实现科技自立自强的关键。国家层面明确提出到2027年培育20个以上生物制造中试平台，重点打通研发成果向产业化转化的“死亡谷”；地方层面，各省市出台专项扶持政策，聚焦产业集群打造与创新策源地建设，为行业高质量发展提供坚实支撑。
　　2.AI深度赋能，重构研发与产业生态
　　AI正从底层重构合成生物学的研发范式，推动行业由“经验试错”迈向“精准设计”。
　　AI重构行业研发与产业生态：与自动化设备结合打造“自动驾驶生物实验室”，优化研发流程、缩短研发周期；借助数字孪生与生物传感器管控生产，缩短放大周期、降低投资成本；推动合成生物学渗透至多领域，支撑“双碳”目标与产业绿色转型。
　　3.氨基酸赛道持续领先，引领合成生物学产业化进程
　　中国氨基酸行业在全球合成生物学应用领域处于绝对领先水平，作为该领域最成熟、产业化程度最高的细分赛道，行业率先实现合成生物学技术规模化应用，是全球合成生物学技术工业化落地的标杆。
　　合成生物技术的突破性发展，一方面可有效降低现有氨基酸产品的生产成本、提升生产效率；另一方面，能够持续丰富行业产品矩阵，加速新品研发与迭代进程，不断填补高端药用、特种氨基酸等细分领域的市场空白；同时，合成生物技术更打破了传统行业的发展边界，中国氨基酸行业依托雄厚的产业化基础，叠加AI快速发展，其在非粮发酵、生物基材料、大宗化学品等新兴领域的应用场景将不断拓展。
　　（三）公司在行业中的优势
　　1.规模领先：公司为全球氨基酸龙头企业，赖氨酸、苏氨酸产能全球第一，味精产能全球第二，黄原胶市占率全球领先，通过收购日本协和发酵，成功切入高端医药氨基酸市场，进一步巩固龙头地位。
　　2.全产业链优势突出：公司依托成熟的生物发酵产业，以及全基因组测序、生物信息学分析、基因编辑、代谢工程、细胞培养等生物学技术，构建起完整的生物制造全产业链；同时统筹规划建设多处中试平台，实现“研发—中试—工程—规模化生产”的闭环体系。一方面推动新菌种、新工艺快速在大生产中落地，持续降低成本；一方面不断承接新技术、新产品，打通从实验室到生产的关键一步，丰富产品矩阵，拓宽产业边界。
　　3.应对全球竞争能力持续提升：经过多年积累，公司搭建了完善的全球化运营服务体系和可复制的经营管理体系，依托强大的工程建设能力、专业的国际化管理团队，为后续并购整合与海外绿地投资提供有力支撑，稳步推进国际化布局，向“合成生物领军企业”的战略目标迈进。
　　综上，梅花生物凭借规模优势、产业链优势、应对全球竞争能力优势等将持续领跑全球生物行业，成为推动生物制造产业绿色低碳、高质量发展的重要力量。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年公司实现营业收入242.09亿元，较上年同期下降3.43%，报告期内，赖氨酸、异亮氨酸等产品产能持续释放，产销量稳步提升。但受原材料价格下跌传导影响，主要产品销售价格下行，致使营业收入同比略有下降；实现归属于上市公司股东的净利润32.81亿元，较上年同期增长19.72%，因完成跨境资产收购所产生的非经常性损益增加净利润8.31亿元。
　　报告期内，公司坚持战略定力与长期主义，以协和发酵项目圆满落地为契机，加速全球资源整合与产能布局，抢占合成生物学发展高地，同步推进数智化转型与组织能力建设，在行业深度调整中夯实核心竞争力。
　　（一）协和项目圆满落地，海外收购整合效能显著提升
　　为快速完善全球产品矩阵、突破海外技术与贸易壁垒，公司将海外收购整合作为全球化战略落地的关键抓手，2025年重点推进日本协和相关项目的收购与整合，顺利完成从资产交割到业务交接的全流程闭环。
　　公司顺利实现海外团队与公司现有管理体系的无缝衔接、高效协同。通过优化团队结构、规范运营流程、升级生产设备实现技术突破与产能跃升，其中核心主产品产能利用率较整合前提升超20%，单位生产成本同比下降15%，整合成效突出。
　　此次收购整合，不仅完善了公司全球产品供给网络、填补区域供给短板，更借助日本协和积淀的海外渠道优势，有效提升了公司产品的全球知名度与核心竞争力，为后续拓展海外市场、深化全球化布局筑牢根基。
　　项目成功落地后，公司在内部完成战略重组，将收购的全部资产与业务整合至新成立的普利美诺公司（Plumino）。Plumino不仅是公司全球化战略的重要载体，更是公司引进全球先进技术的桥头堡，承载着技术升级与产品创新的核心使命。
　　（二）Plumino：全球技术桥头堡与精准发酵创新平台
　　目前，本次收购的全部资产与业务已统一整合至Plumino。结合企业发展定位，其核心业务领域、技术优势及未来差异化经营规划如下：
　　1.新增核心业务领域：高端医药氨基酸与精准发酵高价值产品
　　通过本次整合，公司业务版图实现跨越式拓展，从传统的饲料级、食品级氨基酸领域，全面延伸至医药级氨基酸、细胞培养基用氨基酸、化妆品级氨基酸等高端细分领域。产品覆盖精氨酸、组氨酸、丝氨酸、谷氨酰胺等核心品类，以及丙氨酸、支链氨基酸、脯氨酸、苯丙氨酸等小品类医药级氨基酸，成功补齐高端医药氨基酸业务短板，构建起“饲料级+食品级+医药级”全品类、多层次的氨基酸产品体系。
　　作为技术引进的桥头堡，Plumino将在巩固医药氨基酸优势的基础上，重点发展精准发酵技术平台，致力于通过精准发酵生产更多高价值的生物原料药。应用场景进一步延伸至创新药、免疫调节、特殊医学用途配方食品、细胞培养、化妆品等多个高价值领域，市场竞争力持续提升。
　　2.收购完成后新增核心技术优势与科技突破
　　（1）完整产业链技术与质量管控体系：具备从粗品发酵到药品级精制的完整产业链技术，完整承继日本协和深耕多年的医药级氨基酸精制工艺与严苛的质量控制体系，拥有符合FDA、CEP等国际高标准的质量管控能力，技术壁垒突出，难以被同行复制。
　　（2）全球知识产权保护与技术融合突破：通过本次收购，快速构建起覆盖合成生物学核心产品、关键工艺的全球知识产权保护网，有效规避海外市场技术壁垒。同时结合公司自身在发酵工艺、菌种改良方面的深厚技术积累，实现技术双向融合与迭代升级，特别是在精准发酵技术领域实现重大突破，协同效应充分凸显。
　　（3）精准发酵技术平台建设：依托Plumino平台，公司已建立起先进的精准发酵技术研发体系，能够针对特定高价值产品进行定向发酵工艺优化，大幅提升生产效率和产品纯度，为高价值产品如生物原料药的规模化生产奠定坚实技术基础。
　　3.未来经营规划：科技驱动与差异化发展
　　基于目前Plumino拥有的成熟的国际化合规注册团队，未来Plumino实施“科技驱动、品类差异化”发展战略，聚焦核心医药氨基酸产品的研发、生产和销售，着力打造具备规模优势、成本优势与技术优势的行业龙头企业，同时积极布局高毛利新项目，培育新的增长动能，实现可持续发展。
　　（1）业绩目标与技术指标：Plumino公司未来五年以质控标准最优和生产运营最优引领市场，利润端2026年年内扭亏并实现盈利，到2030年实现收入翻一番。在科技突破方面，计划在精准发酵领域申请专利15项以上。
　　（2）核心产品规划：科技升级与精准发酵并重
　　Plumino以“科技驱动、精准发酵、高端突破”为核心发展方向：
　　通过精准发酵技术，聚焦成本优化与产能释放，在高端医药氨基酸领域，依托现有合规注册优势与严苛的质量管控体系，持续巩固现有市场地位，提高产品市场份额；食品级氨基酸领域，增加食品级精氨酸生产线及生产规模，应用新型发酵工艺提高产品纯度和稳定性，提升精氨酸、组氨酸等产品的生产效率，降低能耗20%以上。
　　（3）新业务布局：聚焦医药高端领域
　　聚焦医药高端领域，通过精准发酵生产更多品种的高价值生物原料药，积极布局高毛利、高潜力新项目。
　　（三）聚焦创新驱动，强化技术引领，抢占合成生物学发展高地
　　2025年，公司围绕合成生物学平台建设，启动了基于AIAgent架构的智能研发系统建设，同时全面推进知识产权布局、对外合作、成果转化及人才培养等各项工作：
　　1.专利强布局，制度固根本
　　通过收购日本协和相关产品技术，公司快速构建起覆盖合成生物学核心产品、关键工艺的全球知识产权保护网，有效规避海外市场技术壁垒；截至2025年底，公司累计申请专利337项（其中已授权115项），其中2025年全年申请专利40项，覆盖菌种筛选、发酵工艺、产物提取等全技术环节，进一步巩固公司技术优势。
　　公司迭代完善多项涉及研发成果转化的核心制度，明确研发项目从立项、实施、验收到成果转化的全流程标准，规范研发经费使用，实现研发项目标准化、规范化、精细化管理，有效提升研发效率、降低研发风险。
　　2.链全球顶尖资源，破高端市场壁垒
　　报告期内，公司主动对接全球顶尖科研资源，与多家国际知名科研机构及行业顶尖科学家达成深度合作意向，聚焦行业技术痛点难点，联合开展前沿技术研发和关键技术攻关，有效解决个别菌种产量低、产物提取难度大等发展瓶颈。
　　立足全球化市场布局，2025年全年完成多项产品欧盟及美国注册工作。产品合规注册的落地实施，既能够有效规避海外市场经营风险，更能显著提升产品的市场准入竞争力，为公司国际市场布局增添优势。
　　3.研产深度融合，效益显著跃升
　　经过持续攻关，2025年公司多项核心产品的菌种及工艺技术在大生产上成功落地实施。通过合成生物学平台技术改造，新菌种的代谢效率达到行业领先水平，新工艺展现出高稳定性、低成本的显著优势，不仅大幅提升了生产效率，更进一步巩固了公司的技术竞争力。这些创新成果新增效益巨大，为公司未来高质量发展奠定了坚实基础。
　　4.高精尖人才集聚，全链条能力覆盖
　　公司坚持“高端引领、梯队支撑”的人才建设策略，精准引进多名来自国内外知名院校的合成生物学领域博士，覆盖菌种构建、代谢调控等关键技术方向，充实核心研发力量；同时完善内部培养体系，通过导师带徒、项目历练、外部研修等方式，进一步夯实核心人才梯队，提升团队整体创新能力，为研发工作开展奠定坚实的人才基础。
　　（四）AI助力数智转型，精进管理，实现跃升
　　公司以打造“数据驱动型智能制造”为目标，成立生产4.0数智化办公室，系统性推进AI技术与生产管理的深度融合。通过构建以MES系统为核心的一体化生产运行平台，实现管理模式从“经验驱动”向“数据驱动”的根本性转变，为生产全流程的智能化升级奠定坚实基础。
　　MES系统部署遵循“全域覆盖、数据贯通、智能驱动”的实施策略，采用“统一平台+区域适配”的架构模式。报告期内已完成新疆、通辽、吉林三大核心生产基地的全面落地，形成覆盖全生产环节、贯穿原料入厂到成品出库全流程的数字化管理网络。
　　系统核心能力可实现三大突破：一是全流程可视化管控，通过实时数据采集与动态监控，实现生产状态、关键工艺参数、设备运行指标的可视化呈现，可实时掌握生产全局；二是智能预警与主动防控，构建生产波动、设备异常的早期识别与预警能力，推动管理模式从被动应对向主动预防转变；三是数据追溯与决策支撑，建立从原料到成品的全链条数据档案，支持生产过程回溯、工艺参数优化与经营决策，为生产运营持续改进提供数据支撑。
　　（五）联动产销两端，优化供应链条，构建市场竞争综合优势
　　2025年，面对行业集中扩产、市场竞争激烈的复杂形势，公司立足“采购保供应、销售拓市场、产销促协同”的核心思路，统筹推进采购与销售工作，实现产销两端精准发力、双向赋能。
　　公司围绕“精研市场、优化结构、数智赋能”核心策略，实现采购成本节降与供应链韧性双提升。原料采购上，玉米采购依托三大基地，精研市场，在市场低位适时建仓，跑赢市场；煤炭采购抓住市价中枢下移契机，优化长协客户结构；化工辅料上通过“长单托底+市场补单”引入区域外供应商，优化客户结构。数智赋能上，上线金蝶星瀚采购管理系统，实现采购全流程线上化，推动决策从经验向数据驱动转变。供应商结构优化上，核心战略供应商占比提升至36%，建立“潜力-战略-核心”三级培育体系。
　　2025年，公司坚持“以产定销、尽产尽销”策略，持续优化销售模式与客户结构，核心产品市场占有率稳步提升。苏氨酸、赖氨酸、味精业务市占率均保持行业领先地位；80%赖氨酸项目投产后3个月内实现尽产尽销。面对欧盟反倾销调查，公司依托相对税率优势，通过全球货量调配、非欧区域拓展、外设库试点等举措，有效稳定外贸基本盘。同时，公司持续完善销售标准化体系，连续稳定进货客户数量同比实现10%增长，客户质量与销售粘性持续提升。
　　（六）企业文化凝魂聚力，奠定高质量发展基础
　　文化是企业发展的灵魂与核心凝聚力，2025年公司以构建全员高度文化认同、打造企业命运共同体为核心，坚持“人才强企、文化兴企”双轮驱动，通过制度筑基、环境暖心、文化聚力，强化员工认同感、归属感与使命感。
　　以制度筑基：以文化转型为抓手，实现文化建设与规范化管理深度融合，推动管理模式从“依赖干部”向“依赖制度”转变。
　　以环境暖心：坚守“以人为本”文化底色，将办公与生产环境升级作为文化建设重要抓手，完成多个车间办公室、技术楼的装修改造与功能优化。
　　以活动聚力：开展梅花PK赛、文化节、员工旅游等文化活动凝聚人心，举办MES系统、飞书应用等技能竞赛以赛促学、以赛促用，实现专业能力与团队协作双提升。
　　以人才赋能：公司紧扣“全员经营、创造分享”理念，推动文化建设与人才建设深度融合。坚持多劳多得、优绩优酬的激励机制，通过干部轮岗、能力认证夯实人才梯队。将企业核心价值观融入培训体系，以文化凝聚人才、以人才传承文化，为企业长远发展筑牢根基。
　　未来，公司将全力向“灯塔工厂”和合成生物学领军企业目标迈进，推动公司实现更高质量、更可持续的发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力是多维度协同发力的有机整体，以研发创新与成果快速转化为引擎、全链条成本管控与高效运营为保障、多元产品矩阵与规模布局为根基、全球化布局与风险防控为动能、特色组织文化与人才体系为支撑，全方位构筑行业领先的竞争壁垒。
　　（一）研产协同，突破边界
　　公司凭借长期持续的研发投入与深厚技术积淀，组建了由知名院校专业人才构成的核心研发团队，搭建了自主研发的高性能菌种平台，能够针对特定高价值产品进行定向发酵工艺优化，同时，在多年研发过程中积累了海量实验及技术数据，启动部署AIAgent架构的智能生物信息系统，叠加已构建的全球知识产权网络，能够加速技术迭代周期，保持技术的持续领先。
　　同时，公司统筹规划并建设多个中试平台，实现研发流程与中试环节无缝打通，具备“研发—中试—工程化—规模化生产”全链条能力，一方面实现新菌种、新工艺快速落地，持续降低成本；一方面有能力承接新技术、新产品，丰富产品矩阵，拓宽产业边界。
　　（二）高效运营，成本领先
　　在主产区布局及纵深一体化上，公司在生产基地的选址时，最大限度考虑核心原料的资源优势，各基地构建了“玉米加工—蒸汽自供—废水处理—生物有机肥制造”全产业资源循环体系，具备成本领先的先天优势；在工厂设计及建设上，通过一体化设计优化固定资产投入，降低运营时能源损耗，公司精准规划多产品产能配比，推动上下游工序无缝衔接、协同联动，确保成本领先；在运营管理上，公司拥有卓越的一体化运营体系，不断强化组织高效运营，严格执行日清日结，通过流程优化、数字化协同管控及闭环考核机制，持续提高运营效率、实现成本领先。
　　（三）多元产品布局，穿越周期
　　公司构建了以氨基酸为核心，覆盖多赛道、全品类的产品矩阵。通过跨应用领域的市场需求差异与对冲，有效平滑了单一品种因行业周期带来的业绩波动。凭借全球领先的产能规模与全产业链运营优势，公司在个别产品处于下行周期时，仍能在全盘层面展现出强大的现金流保障能力与经营稳定性。
　　（四）从“产品出海”到“能力出海”，构建全球化竞争新优势
　　经过多年积累，公司拥有完善的全球化运营服务体系和可复制的经营管理体系，具备应对国际贸易摩擦的专业能力。公司依托专业的全球投资并购能力，进一步打开了全球资源配置与跨越式发展的战略空间，通过持续构建的覆盖全产业链的知识产权保护体系，正稳步由“产品出海”向“能力出海”转型。
　　通过海外产能布局、本地化运营等多元化路径，实现在资源最优区的价值挖掘。未来公司将持续优化全球供给结构，实现在全球竞争格局中的长期领先与高质量发展。
　　（五）文化聚力，筑就人才高地
　　研发创新、全链运营、产品规模、全球布局四大核心维度的稳步落地，离不开特色组织文化与完善人才体系的强力支撑。公司通过制度筑基、环境暖心、文化聚力、人才赋能推动文化建设与人才建设深度融合。
　　公司秉持“全员经营、创造分享”的特色组织文化，连续实施多期员工持股计划，将企业发展效益与员工个人利益深度绑定；同时坚持“引育并举”，实施“致远计划”重点培育高端多样化人才，为全球化布局与业务升级储备专业人才。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入242.09亿元，较上年同期下降3.43%；实现归属于上市公司股东的净利润32.81亿元，较上年同期增长19.72%。报告期内，赖氨酸、异亮氨酸等产品产能持续释放，产销量稳步提升。但受原材料价格下跌传导影响，主要产品销售价格下行，致使营业收入同比略有下降。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　报告期内，在市场需求持续增长背景下，行业头部企业通过产能扩张与技术迭代不断巩固主导地位；前几年良好的盈利水平同时吸引部分上游企业跨界进入，行业供给总量持续增加。与此同时，海外贸易环境变化使部分地区通过反倾销等措施为当地濒临退出的产能提供复苏契机，海外企业开工率回升、供给增加。
　　国内新增产能集中释放与海外供给复苏形成叠加效应，短期内行业呈现供给增量高于需求增量的阶段性失衡，产品价格承压下行，市场竞争加剧，行业格局进入新一轮优化调整期。
　　1.行业需求持续增长
　　当前，全球氨基酸行业需求持续增长，市场规模稳步扩容：
　　（1）行业自然增长
　　作为重要饲料添加剂，氨基酸需求的自然增长，除了饲料产量增长外主要有以下原因：
　　一是养殖结构改善。全球规模化养殖推进，我国养殖模式从传统散养向标准化、工业化转型，工业化养殖对饲料营养标准化要求更高，带动氨基酸刚性需求同步增长。
　　二是豆粕减量替代政策推动。国家粮食安全战略下，豆粕减量替代政策深化，因豆粕替代品氨基酸含量及消化吸收率偏低，为保障饲料营养平衡，需额外添加氨基酸，带来氨基酸需求的增长。
　　三是饲料领域应用拓展。随着工业化养殖升级和养殖品类多元化，氨基酸的应用已从传统畜禽、水产养殖，延伸至特种养殖、宠物饲料等细分领域，同时针对不同养殖阶段、不同品类的专用氨基酸配方逐步推广，进一步提升饲料领域氨基酸需求。
　　（2）多场景延伸，需求应用场景增加
　　氨基酸需求增长还得益于应用场景的多元化延伸，尤其在食品及各类新兴高附加值领域的渗透，进一步打开了行业增长空间。
　　食品领域，随着消费者健康意识提升，氨基酸应用愈发广泛，广泛用于低热量新型甜味剂、功能食品及运动营养补充剂的开发，满足大众个性化营养需求。
　　新兴领域中，氨基酸农药因环保高效成为研究热点，氨基酸护肤品凭借温和亲肤的优势成为高端产品核心原料，同时其在生物材料领域的应用潜力持续释放，形成多元化需求格局。
　　（3）成本下降导致添加性价比提升，推动添加量增加
　　合成生物学、人工智能、生物酶催化等技术的发展，推动生产效率提升、生产成本下降，产品性价比提高，进而带动各领域氨基酸添加量增加，形成良性循环。
　　2.行业壁垒持续提升，头部企业优势凸显
　　在需求驱动下行业供应规模持续增加的同时，受行业竞争日趋激烈、技术迭代加速及国际贸易环境恶化等多重因素影响，行业准入壁垒不断提升，具体体现在以下几方面：
　　（1）研发与技术壁垒
　　氨基酸生产对核心技术及菌种性能有着极高要求，需企业持续加大研发投入。头部企业长期保持高强度研发投入，积累了深厚的技术沉淀，在菌种培育、工艺优化等核心环节形成了突出优势；同时通过持续的技术迭代，不断优化生产工艺、降低能耗与物料损耗，将技术优势转化为显著的成本优势，构建起“研发投入→技术迭代→成本优化”的良性循环。依托技术与成本双重优势，头部企业凭借核心专利及国际相关认证，占据高端市场主导地位，引领行业持续升级。
　　（2）资金壁垒
　　氨基酸行业属于典型的资本密集型产业，供应规模扩张、生产技术改造等环节均需巨额资金投入。头部企业凭借雄厚的资金实力与稳定的现金流，可从容应对各类资金压力，持续推进产能优化与技术升级，不断巩固自身行业地位，为行业高质量发展树立标杆。
　　（3）规模及多产品壁垒
　　氨基酸生产具有显著的规模效应，头部企业通过规模化生产，有效降低单位生产成本、提升产能利用率，同时实现销售协同，进一步增强市场竞争力。多产品布局与规模效应协同发力，构建起高门槛的行业壁垒：多产品生产需掌握多种核心技术，头部企业凭借持续研发投入率先突破技术瓶颈，其成熟完善的管理体系亦难以复制；此外，多产品矩阵可实现销售协同，精准满足下游多元化需求、高效共享客户资源，进一步巩固头部企业核心地位，推动行业集中度持续提升。
　　（4）贸易壁垒
　　海外针对中国氨基酸产品的反倾销调查日趋常态化，叠加海外市场对产品质量、安全认证的要求不断提高，进一步抬高了行业准入门槛。头部企业凭借完善的合规管理体系与充足的资金实力，可有效应对各类贸易风险，持续稳固海外市场布局，稳步拓展国际市场份额，成为中国氨基酸产品走向全球的核心中坚力量。
　　3.企业海外布局提速
　　面对行业壁垒持续提升、海外反倾销政策收紧及海外产能复苏带来的多重行业挑战，海外建厂已成为国内氨基酸企业应对风险、实现可持续发展的必然选择，头部企业凭借资金、技术、规模、合规等综合优势，率先布局海外建厂：
　　（1）规避海外反倾销壁垒，有效保障海外市场份额，更好对接海外持续增长的需求；
　　（2）精准锚定欧美、亚非等核心市场，该布局不仅实现了地缘层面的零距离响应，可敏捷捕捉并高效满足客户差异化需求，更通过本土化价值创造，构建起高附加值销售体系，为企业持续提升全球市场定价权、增强核心竞争力、巩固全球市场地位提供有力支撑；
　　（3）优化全球供应布局，实现“国内+海外”双供应协同，有效对冲单一市场波动风险；
　　（4）突破行业各类壁垒，强化全球核心竞争力，持续巩固行业龙头地位。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略为：
　　1.聚焦主业高质量增长，致力于成为合成生物学领军企业；
　　2.以技术引领和管理领先为双驱动，研发、供产销及各职能部门多头并进，加固公司护城河；
　　3.坚持创造分享，坚持客户为中心，坚持诚信为本，以此构建健康、可持续的企业发展生态。
　　(三)经营计划
　　1.经营目标
　　2026年，公司继续聚焦主业，以成为合成生物学领域领军企业为战略目标，推动国际化战略落地，提高生产自动化、智能化水平，推进精细化运营和管理，按计划完成新建项目，持续提升公司的竞争能力。
　　2.主要经营举措
　　（1）部署AI+生物智能信息系统，构筑数字化研发新范式
　　在持续强化合成生物学平台建设的同时，公司前瞻性地启动了基于多AI智能体架构并接入多种大语言模型的智能生物信息系统自主研发与部署工作。该系统作为公司推动研发体系数字化转型的核心举措，旨在构建一个高度智能化、数据驱动的研发支持平台，全面提升研发创新效率与技术壁垒构筑能力。
　　系统建设遵循"分阶段实施、模块化部署、可扩展演进"的战略路径。当前已面向研发部门投入使用，第一阶段重点聚焦生物信息领域，为知识产权系统性布局与高性能菌种研发提供精准、高效的智能化辅助决策。通过整合公司多年积累的基因组数据、专利文献与实验记录，系统构建了专业化的知识图谱，实现了智能专利分析、菌种设计优化与实验方案推荐等核心功能，显著提升了研发工作的科学性与前瞻性。
　　展望未来，系统将按照既定规划逐步扩展功能覆盖：第二阶段将延伸至发酵工艺、提取纯化等下游工艺研发环节，构建工艺优化模型；第三阶段将打通"研发-中试-生产"全链条数据，实现生产大数据对研发工作的直接反哺，形成数据驱动的闭环智能研发模式。
　　这一系统的成功部署，标志着公司在人工智能与生物制造深度融合领域迈出了实质性步伐。通过将前沿AI技术深度嵌入研发核心流程，公司不仅能够加速技术迭代周期、优化研发资源配置，更有望在数据驱动的智能决策方面建立新的竞争优势，为公司在全球生物制造领域的长期技术引领与可持续发展提供强大动力。
　　（2）深化国际化拓展，构建全球运营新格局
　　以“绿地布局+全球响应”推进全球化战略：1）立足长期发展战略，公司聚焦东南亚、非洲、中亚、美洲等潜力区域，2025年已完成了海外绿地投资的全球扫描工作。2026年公司计划围绕1-2个核心目标国家，稳步推进海外建厂可行性研究、选址规划、合规注册等前期工作，加速推进项目落地，完善全球布局；2）普利美诺作为全球技术桥头堡与精准发酵创新平台，提升其竞争力与盈利能力，并完成北美工厂扩建的可行性研究，扩充海外产能；3）加强国际研发与项目合作，推动技术引进与联合创新，扩大全球行业影响力。
　　（3）优化产能布局，推进重点项目落地见效
　　统筹优化国内产能布局，推进重点项目落地：通辽基地重点实施产线技改与新项目投产，确保淀粉技改、30万吨苏氨酸等项目顺利落地；新疆基地提升现有产线效能，推进新疆9万吨缬氨酸项目投产，启动赖氨酸技改及精氨酸等新项目筹建，丰富产品矩阵。
　　（4）强化组织人才与文化建设，夯实核心发展支撑
　　2026年，公司持续以实战为导向构建人才发展与激励体系，通过问题库、轮岗培训等方式提升人才实战能力，实现人才培养与业务需求同频共振；优化奖金池与绩效评价机制，激发组织与员工活力，打造学习型、进取型团队。同时深化企业文化建设，提升组织协同效能，推进流程制度迭代落地，明确职责、规范流程、减少内耗；持续改善车间工作环境，强化安全保障，增强员工归属感；倡导管理下沉、务实高效，鼓励干部技术人员深入一线解决问题，杜绝形式主义。
　　2026年公司可能面临国际环境变化、市场竞争加剧等风险。公司将健全风险防控机制，加强市场研判，强化项目管理，加大研发投入，完善人才激励，提升组织应变能力，保障经营计划推进。
　　2026年，行业整合将持续深化，挑战与机遇并存。公司将坚定执行上述经营计划，强化体系能力，凝聚团队共识，在应对挑战中不断夯实核心竞争力，为公司的长期稳健发展与持续成长筑牢根基。
　　(四)可能面对的风险
　　1.海外市场经营风险
　　公司近三年境外主营业务销售收入占比持续处于一定水平，境外销售及生产需严格遵守所在国家或地区的法律法规、资质及产品要求。若国际政治经济形势、各国对华贸易政策发生重大变动，可能导致产品外销受阻、经营成本上升，进而影响整体业绩。具体主要包括三方面：
　　一是汇率波动风险：公司部分海外交易以美元计价，海外生产基地的建设、原材料采购及产能输出均涉及多币种结算，虽已建立外汇风险监控机制并运用金融衍生工具开展套期保值操作，但汇率剧烈波动或操作匹配不当，仍可能对公司财务状况造成一定影响；
　　二是反倾销及贸易救济调查风险：欧盟、美国、巴西等海外市场已对公司相关产品发起反倾销调查，若终裁税率不及预期，将直接削弱产品海外竞争力，导致出口销量下降，同时加剧国内市场竞争压力；
　　三是新增海外生产风险：公司目前已拥有海外生产基地，若继续新增海外生产基地，将进一步叠加海外经营风险，包括地缘政治绑定风险、建设与运营成本风险、供应链与产能适配风险等。
　　应对措施：公司将持续跟踪国际形势及贸易政策，优化外汇风险管理，积极应对反倾销调查；新增海外生产基地前充分研判选址合规性与市场潜力，严控建设及运营成本，搭建稳定的本地供应链；强化跨区域运营管理与人才储备，完善技术保密机制，防范各类合规及运营风险，合规拓展海外生产与市场布局。
　　2.行业监管与产业政策变化风险
　　公司主营氨基酸产品的研发、生产及销售，经营活动受国内外多主管部门监管，需符合国内外严格的法规规范及质量技术标准。随着行业发展，国内外监管环境可能进一步调整、收紧相关政策及准入条件，可能导致公司生产经营受限、合规成本增加，制约部分产品市场应用，影响整体盈利能力。
　　应对措施：公司将密切跟踪相关政策法规动向，及时评估潜在影响，调整生产经营策略，主动适配监管要求。
　　3.行业竞争加剧与项目效益风险
　　2026年度公司仍在规划推进重大项目投资建设，同时行业内多家企业亦有新增产能计划。若市场需求增长未能同步消化新增产能，或落后产能未有效退出，将导致行业竞争加剧、产品价格下行，存在投资回报率不及预期的风险。
　　应对措施：公司将合理把控项目建设进度，加强市场需求研判，优化产能布局，提升项目运营效率。
　　4.环境保护与安全生产风险
　　公司主要生产基地为重点排污单位，生产过程中会产生废水、废气及固体废弃物，若因管理失误、设备故障或不可抗力发生环境污染事件，将面临行政处罚、停产整改，影响正常生产经营。此外，公司生产环节复杂，涉及危险化学品、特种设备使用与贮存，若安全管理制度落实不到位、操作不规范或设备维护不当，可能引发安全事故，造成人员伤亡、财产损失及生产中断，影响经营稳定性。
　　应对措施：公司将继续强化环保与安全管理，完善防控机制，定期开展设备检修与员工培训，按要求追加环保投入，防范各类安全环保事故。
　　5.技术风险
　　主要包括两方面，一是核心技术泄密及核心技术人员流失风险；二是知识产权保护风险，公司虽拥有全产业链相关专利并建立知识产权管理体系，但仍面临自身知识产权被侵害或涉诉的风险，相关纠纷可能限制产品生产经营，影响业务发展。
　　应对措施：公司将进一步完善技术保密及人才激励机制，加强核心技术人员留存，持续优化知识产权管理，主动防范知识产权纠纷。
　　6.跨境并购的风险
　　公司已于2025年7月完成境外标的资产交割，但后续运营仍面临风险。一是收购整合风险；二是不可抗力风险，境外资产所在国家或地区的法律法规、自然环境、社会经济条件等发生重大不利变化，可能干扰当地业务经营及整合进程；三是新产品开发及推广风险。
　　应对措施：公司将有序推进境内外业务、技术、供应链及团队整合，持续评估境外市场风险，加强研发过程管理及市场研判，严控新产品开发推广风险。
　　7.税收优惠政策变化风险
　　公司部分子公司目前享受企业所得税优惠，若现有税收优惠变更或未能延续，将直接增加公司税负成本，对经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：密切关注税收政策变动，优化税务筹划，提升自身盈利能力，降低税收优惠变动带来的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　1.所属行业　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域，公司所处行业为生物制造行业。　　生物制造是以工业生物技术为核心的先进生产方式，即以基因工程、合成生物学等前沿生物技术为基础，利用菌种、细胞、酶等生命体生理代谢机能或催化功能，通过工业发酵工艺，规模化生产目标产物的制造过程。据行业预测，至2030年中国生物制造市场规模将增长至1.8万亿元，占全球市场规模接近25%。　　2.行业发展　　（1）以生物造万物　　作为全球新一轮科技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1.所属行业
　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域，公司所处行业为生物制造行业。
　　生物制造是以工业生物技术为核心的先进生产方式，即以基因工程、合成生物学等前沿生物技术为基础，利用菌种、细胞、酶等生命体生理代谢机能或催化功能，通过工业发酵工艺，规模化生产目标产物的制造过程。据行业预测，至2030年中国生物制造市场规模将增长至1.8万亿元，占全球市场规模接近25%。
　　2.行业发展
　　（1）以生物造万物
　　作为全球新一轮科技革命和产业变革的重要构成部分，生物制造正在从根本上改变传统生产方式，推动生产原料、制造工艺以及产品性质实现创新发展。
　　据麦肯锡（McKinsey）统计，生物制造产品能够覆盖70%化学制造产品；波士顿咨询（BCG）预测，到21世纪末，生物制造将在全球1/3的制造业中得到应用，有望创造30万亿美元的经济价值。根据政府“十四五”生物经济发展规划系列解读，生物制造产业是生物经济重点发展方向，在未来十年内，35%的石油化工、煤化工产品预计将被生物制造产品所替代。
　　（2）顺应时代“绿色、低碳、可持续”发展要求
　　生物制造技术可以替代传统高污染、高能耗的生产方式，顺应时代“绿色、低碳、可持续”的发展要求。在绿色发展方面，生物制造可以降低工业过程能耗、物耗，减少废物排放与空气、水及土壤污染。在低碳发展方面，生物制造可以利用天然可再生原料，显著降低碳排放与资源消耗，从而应对全球资源与环境挑战，推动可持续发展。通过优化菌种、提升发酵效率，推动传统工业向高效低碳转型，合成生物学技术可进一步降低能耗30%以上。
　　（3）AI赋能产业迎来新发展
　　近年来人工智能（AI）的突破显著提高了合成生物学的底层研发效率，AI技术在合成生物学技术开发领域，利用计算机的大数据迭代和数据库测算，在模拟软件中实现数据分析、蛋白质设计、路线设计、仿真测试等，可以显著减少前期研发步骤、筛选转化率更高的有效菌种、降低研发成本，促进行业新的发展。
　　（4）政策驱动助力行业发展新阶段
　　全球主要国家政府已陆续出台合成生物学相关扶持政策。国内政策层面，自《“十四五”生物经济发展规划》将生物制造明确列为生物经济战略性新兴产业的发展方向之后，相关部门陆续制定并出台了一系列支持性、指导性的政策文件。国家政策的颁布与施行，为生物制造行业的发展勾勒出清晰且广阔的市场前景。
　　在政策扶持加码、市场需求拉动、技术不断进步的推动下，国内合成生物学产业将不断开发应用场景，迎来新发展阶段。
　　3.公司发展情况
　　作为中国生物制造行业的头部企业，梅花生物长期专注于氨基酸领域的技术攻关与产业化落地，已构建起涵盖基因组编辑、菌株构建、发酵优化、提取分离至终端应用的完整合成生物学产业链体系。通过收购日本协和发酵氨基酸及HMO业务，公司初步实现了海外生产基地布局，同时将产业链延伸至医药氨基酸和高端营养领域，显著增强了公司战略竞争力，更实现了公司与行业原点的深度融合。
　　协和发酵是现代氨基酸发酵工业的奠基者，其在发酵工艺开发、菌种育种、标准制定等方面具有深远影响。此次整合协和发酵资源，意味着梅花生物接续了氨基酸产业70余年的技术传承，获得了深厚的专利积淀、品牌影响力以及覆盖多区域的注册合规体系，极大提升了公司在全球合成生物学领域的综合竞争力与产业协同能力。
　　在主营业务方面，公司现已构建涵盖赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸、味精、黄原胶等多种氨基酸及多糖的多产品体系，具备横跨饲料、食品、医药等多个终端市场的供应能力，形成技术与成本优势并重的产业格局。通过收购协和发酵业务，公司将获得精氨酸、色氨酸、组氨酸、丝氨酸、鸟氨酸和瓜氨酸等氨基酸产品。公司将依托合成生物学平台和大规模生产优势，积极推动新氨基酸产品的大规模生产和商业化扩张。
　　此外，公司还通过收购协和发酵，获得了亚洲唯一具备规模化HMO生产能力的生产基地，顺利进入全球功能营养品市场。HMO作为婴幼儿营养及成人肠道健康的关键成分，市场潜力广阔，壁垒高度集中，公司正基于合成生物学能力体系，加速HMO及其他功能寡糖的产业化推进，拓展以“氨基酸—多糖—HMO”为核心的高价值产品矩阵。
　　公司在菌株构建、代谢路径优化、工程放大和生产智能化方面具备系统化能力，形成了可跨品类复用的平台型技术体系，显著提升了单位产出效率、降低了资源消耗，并增强了对不同产品工艺的快速适配能力。该技术体系不仅支撑公司在既有领域保持领先，也为新产品的快速开发与高效落地提供有力保障。
　　展望未来，公司将持续以合成生物学为核心技术引擎，不断推动技术平台升级与产业边界拓展。依托在工艺集成和规模化制造方面的领先能力，深化与全球科研机构及战略伙伴的协同，积极布局高潜力的新兴原料方向，推动梅花生物从“氨基酸领先者”迈向“生物智造生态构建者”的战略转型。
　　（二）公司主营业务情况
　　梅花生物作为全球领先的通过合成生物学技术规模化生产氨基酸的企业，在产品布局方面，公司已构建起覆盖动物营养氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸等）、鲜味剂（味精、呈味核苷酸二钠等）、医药氨基酸（谷氨酰胺、脯氨酸、精氨酸、组氨酸、亮氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸等）、大原料副产品（玉米胚芽、蛋白粉等）等产品的多元化产品矩阵。
　　公司于2025年7月1日完成与日本协和发酵相关食品氨基酸、医药氨基酸、HMO业务与资产的交割，通过本次交易，公司产业链向下游高附加值医药级氨基酸市场延伸，医药氨基酸产品管线进一步增加，同时增加HMO产品管线，并获得了位于上海、泰国、北美等地多个生产经营实体，实现公司产业出海战略落地。
　　报告期内，公司生产的主要产品包括：
　　动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、味精渣，淀粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白等
　　食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖、纳他霉素等
　　人类医用氨基酸类：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2等
　　公司实行研发、生产和销售一体化的经营模式。
　　报告期内，公司经营模式无重大变化。
　　（三）主要产品行业情况
　　1.主要原材料市场情况
　　（1）玉米
　　玉米作为公司主要产品的核心原材料，在原材料中占比在50%以上，其市场价格波动对公司产品的生产成本构成直接影响。玉米行情受多重因素驱动，包括饲料替代品（大豆/小麦/大麦等）价格、下游养殖行业需求及国际局势变动等。
　　2025年上半年受基层售粮进度加快、产区库存同比下降、进口谷物同比下降等因素影响，供需呈现结构性收紧，玉米市场价格震荡上行。截至6月底，山东地区收购价格区间上移至2440-2544元/吨，较去年12月底上涨330-490元/吨；东北地区收购价格区间上移至2250-2310元/吨，较去年12月底上涨180-370元/吨。2025年上半年全国玉米的平均价格为2227元/吨，同比下降6.78%。
　　公司生产所需的玉米主要在国内进行采购，依靠通辽、新疆、白城这三个位于玉米主产区的生产基地，构建了包括代收代储、市场收购、参与国有粮库拍卖、直接从农户收购在内的多元化、灵活化采购体系。
　　公司充分利用各个基地的区位优势和市场特点制定差异化的策略：通辽和白城基地靠近东北主产区，而且采购季持续时间较长，在代收代储的基础上灵活搭配多种采购模式，能够有效对冲储存成本并抓住市场机会；新疆基地由于其特殊的区位，为确保稳定供应，主要采用集中代收代储的模式，一般在每年的三季度末四季度初建仓收储。
　　总体而言，公司通过构建完善的市场监测机制，紧密追踪市场供需状况、价格走势以及政策导向，并依据这些情况动态地优化各个采购渠道的规模比例。凭借多元的采购模式和动态调整的能力，公司平衡玉米价格波动影响的能力得到显著提升。
　　（2）豆粕
　　博亚和讯的数据表明，2025年上半年，国内豆粕现货的平均价格为3252元/吨，环比涨幅7.29%，同比则下跌了5.66%。由于天气炒作以及关税因素的推动，预计下半年豆粕价格会呈现震荡上扬的态势。
　　豆粕价格的上涨对公司业绩弹性比较有利。其一，大豆和玉米是两大主要的饲料粮，它们的价格之间存在着一定的关联。当前，大豆与玉米的比价处于较低水平，若大豆价格上涨，很可能带动玉米价格一同上升。而玉米是氨基酸发酵企业成本的关键部分，其价格上涨时，公司能够顺势把成本向下游转移，进而实现产品的顺价销售。其二，自2021年开始，农业部推行豆粕减量替代工作，旨在优化饲料配方结构。通过添加外源性氨基酸来维持动物体内的氨基酸平衡，减少对豆粕等大宗原料的依赖。因豆粕价格预期上涨，有利于加快替代进程，促使饲料氨基酸的需求增加，从而支撑氨基酸价格上涨。
　　另外，公司的玉米副产品（如蛋白粉等）属于蛋白类饲料，其价格波动会受到豆粕价格的影响。豆粕价格上涨将会促使公司玉米副产品价格上升，进而可能带来利润的增长。
　　2.主要产品市场情况
　　近年来因氨基酸下游需求持续增长，行业头部企业盈利状况较好，为持续巩固行业份额并抓住市场需求增量机会，企业新建或者扩建氨基酸相关产品线，造成行业阶段性供应增加，从长期来看，随着行业需求的持续增长，氨基酸行业仍然向好发展。
　　（1）赖氨酸
　　依据博亚和讯报告，2025年上半年，国内受反倾销影响，98.5%赖氨酸的生产厂家对出口预期持续偏弱，出口量有所减少，国内市场的供应压力增加，产品报价下调；而70%赖氨酸终端使用量增长，厂家因原材料玉米价格上涨，报价止跌并开始上涨，70%赖氨酸报价保持坚挺。
　　数据表明，上半年98.5%赖氨酸的平均价格为9.11元/千克，环比下跌16.73%，同比下跌7.89%；70%赖氨酸的平均价格为5.39元/千克，环比上涨3.26%，同比上涨1.32%。
　　总体而言，赖氨酸市场虽受欧盟反倾销影响，供需面临压力，但随着三季度厂家开始进行检修，70%赖氨酸的终端需求陆续得以恢复，预计其价格可能会呈现窄幅偏强调整的趋势。
　　（2）苏氨酸
　　博亚和讯报告显示，2025年上半年，国内市场苏氨酸的平均价格为10.45元/千克，环比下跌8.93%，同比上涨0.97%。1-5月出口其他氨基醇酚环比略有增加，厂家采用搭配销售的方式使得价格保持稳定，6月底报价区间为9.6-9.9元/千克。由于出口占比较大，在供需紧平衡的情况下，苏氨酸价格预计将继续震荡调整。
　　上半年国内苏氨酸主流厂家生产状况稳定，出口需求较好，国内市场出现阶段性的供应紧张局面，价格处于震荡调整状态，行业仍然保有较好的利润空间。
　　（3）缬氨酸
　　上半年，国内主流厂家缬氨酸的生产较为稳定，个别厂家停产或转产，生产厂家数量有所下降，尽管市场需求仍保持高位增长，但市场仍处于阶段性供大于求的状态，终端用户按需建立库存。博亚和讯报告数据显示，2025年上半年，国内缬氨酸的平均价格为14.32元/千克，环比上涨5.68%，同比下跌6.10%。
　　基于需求端持续增长，头部企业凭借规模和成本优势，通过持续巩固市场份额以及积极开拓海外市场，行业的集中度有望进一步提高。
　　（4）医药氨基酸产品
　　①并购前医药氨基酸产品
　　人类医用氨基酸类又称医药氨基酸，并购前公司医药氨基酸产品主要为粗品氨基酸，其中L-谷氨酰胺，支链氨基酸（L-异亮氨酸，L-缬氨酸，L-亮氨酸），L-脯氨酸，主要用于运动营养食品，特医食品及药品上游原料。另一部分是医药中间体原料，包含L-脯氨酸，核苷（肌苷，鸟苷，腺苷），主要作为慢性病（高血压，糖尿病，乙肝等）药品的上游原料。
　　②交割完成后医药氨基酸业务
　　2024年11月22日，公司与协和发酵签署了《股份及资产购买协议》，2025年7月1日成功完成对协和发酵相关食品氨基酸、医药氨基酸、HMO业务与资产的交割。交割完成后，除原有医药氨基酸业务外，公司新增多种氨基酸新品类和新菌种，如精氨酸、组氨酸、丝氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸和羟脯氨酸等，并获得十余种氨基酸的发酵菌种及相关专利。业务结构上，公司产业链进一步延伸，不仅能增加下游高附加值医药氨基酸产品的发酵和精制能力，还将获得包括但不限于GMP（良好生产认证）和全球多市场的氨基酸原料药注册证。
　　医药氨基酸下游应用主要涉及四个领域和十个细分行业：

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司继续在国际化拓展、信息化建设、组织发展、研发上加大投入力度，提高生产自动化、智能化水平，做精细化运营和管理，持续提升公司的核心竞争能力。报告期，公司实现营业收入122.80亿元，同比持平略降2.87%；实现归属于上市公司股东的净利润17.68亿元，同比增加19.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.28亿元，同比增长24.98%。公司主要产品味精、98%赖氨酸、饲料级异亮氨酸销量增长，70%赖氨酸量价齐增带来收入增长毛利增加，同时主要材料成本下降以及生产指标提升带动生产成本下降，报告期，公司毛利增加3.82亿元带来公司净利润增长。
　　1.出海战略加速推进，全球化布局迈入新阶段
　　2025年，公司在前期全球市场调研与战略规划工作的基础上，深入推进海外绿地投资项目重点区域的选址考察工作，并且成功完成了一项极具战略意义的跨境并购项目交割。这一成果表明公司的全球化布局已从战略规划阶段进入到实质性运营阶段，公司国际化战略取得了实质性的进展，海外业务拓展也由此开启了新的篇章。
　　（1）跨境并购上：
　　2024年11月，交易各方签署了《股份及资产购买协议》（简称“协议”）。同年12月，公司从内部抽调业务骨干组建业务对接团队，该团队对现有人员和业务进行了全面摸底，同时开展市场走访工作，制定了经营改善方案并进行市场对标。按照协议及其相关补充协议的约定，鉴于协议规定的交割条件已满足，交易各方于2025年7月1日完成了业务交割。该部分资产和业务统一归入公司全资子公司新加坡公司旗下的PLUMINO PRECISION FERMENTATION HOLDINGS PTE.LTD.（以下简称“Plumino公司”）。当前，相关国内外生产经营实体的股权变更手续正在办理之中，公司也已经聘请专业机构对标的资产开展审计和评估工作，以此确定本次交易对公司2025年业绩的影响。
　　此次跨境并购，对公司及行业发展具有重要意义：1）知识产权上，通过并购公司获得30+专利家族的核心知识产权，将系统性填补我国企业在合成生物产业及氨基酸发酵产业的全球知识产权短板，对提升产业国际竞争力，进入核心合规市场具有深远影响和重要意义；2）产品品类上，公司将新增多种氨基酸新品类和新菌种，如精氨酸、组氨酸、丝氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸和羟脯氨酸等，公司氨基酸产品管线进一步增加；3）生产基地上，公司新增上海、泰国、北美三处医药氨基酸生产基地，公司借此实现产能出海，更加贴近消费市场的同时，增强国际竞争力；4）产业链上，公司不仅能延伸产业链增加下游高附加值医药氨基酸产品的发酵和精制能力，还将获得包括但不限于GMP（良好生产认证）和全球多市场的氨基酸原料药注册证；5）HMO管线：公司通过本次交易获得位于泰国的HMO生产基地，获得相关工厂和认证资质，将直接提升我国在高端营养原料领域的全球供应链地位。
　　后续针对收购资产中的药品级氨基酸部分，要发挥其海外多市场注册优势，着重提升在海外高质高价市场的份额；对于食品级氨基酸部分，则要发挥产地和技术优势。公司将通过提高产能利用率、提升运营效率、降低成本等举措，改善其盈利状况。
　　交割完成后，公司全球布局情况如下：
　　（2）绿地投资上：
　　公司的海外绿地投资选址考察工作仍在持续推进。报告期内，海外考察项目组深入中亚等地区，就原料、能源化工辅料、交通、营商环境等生产建设与经营要素展开实地考察，并针对投资状况进行深入研究。后续，公司将从不同维度对重点考察目标地区进行对比，从而确定绿地投资的选址、产品种类以及规模。
　　2.公司适应全球竞争能力提升
　　公司出口比例长期稳定在30%以上，这既是拓展国际市场的坚实基础，也意味着要直面更为复杂的全球供应链环境。基于海内外多地布局、持续的研发积累、产业链式的一体化生物制造系统、全品项的氨基酸品类等，公司有能力、有信心应对复杂的环境变化。
　　公司通过深入研究国际贸易规则，组建专业团队积极应诉，与海外客户紧密沟通协作，历经艰辛努力，成功将欧盟赖氨酸反倾销终裁税率由初裁的84.8%大幅下调37.1%至47.7%（国内最低）。这一成果不仅直接提升了产品的价格竞争力，更体现了公司在国际贸易摩擦应对方面的专业能力和坚定决心。
　　公司凭借前期积累的经验和不断优化的内部管理，已构建起更为灵活高效的运营体系。产能布局上，完成海外并购后，公司初步实现了海外生产基地布局，未来结合国内生产基地成熟经验，发挥海外高端生产基地的配套能力；在产品研发上，利用跨品类的多技术平台，紧跟国际市场需求，加大创新投入，推出附加值更高的产品，加速向价值链高端攀升；在供应链管理方面，与全球优质供应商建立长期稳定合作，确保原材料供应的稳定性和成本优势；在市场销售上，公司通过并购获得新加坡、德国、日本、北美等地多个生产、销售实体，能够精准对接区域市场需求，提升公司在氨基酸及高级营养原料领域的全球供应链地位。
　　从反倾销调查应对到全球化的布局，公司适应全球竞争的能力已经有了显著的提升，能够把握全球产业链重构带来的战略机遇。
　　3.优势产品产能升级，优质项目助力规模扩张
　　公司以成为合成生物学领军企业为战略目标，始终专注于氨基酸主业的高质量发展。针对具备成本优势、技术迭代能力强且市场增量空间显著的优势产品，公司果断推进产能提档升级，持续巩固行业龙头地位，规模壁垒显著提升，进一步强化市场主导力与综合竞争力。
　　2025年上半年，公司项目支出10.87亿元。为提升资源利用效率，生产技术研究院和各生产基地在产能方面优化了生产布局，构建了产能动态调整机制。报告期内，通辽味精产能升级项目实现满产达效，目前该生产线是全球单体味精产能最大的生产线之一。为提高整体利用效率，新产线投产前，因设备老化、资源利用效率低下等原因，原部分产线提前关停，进行技术改造并已转产为其他优质产品。吉林赖氨酸项目正在建设之中，预计于今年四季度投产试车。这些优质项目的成功推进，有助于公司经营规模的扩大。
　　为满足不同客户需求并丰富产品线，提高公司整体竞争力，更多优质项目如缬氨酸、色氨酸、精氨酸、组氨酸、高品质黄原胶等提档升级项目正在规划中。
　　4.数智转型效果初现，自动化、精细化管理和运营推动公司高质量发展
　　在报告期内，公司以数智转型为战略支点，持续深化经营管理系统的智能化升级，公司的数智转型成效初现。
　　报告期内，MES系统的标准化功能已经在吉林基地、新疆基地和通辽基地三地上线应用，其差异化功能也已开发完成，预计在三季度上线运行；采购业务管理执行系统信息化项目已完成招标与合同签订，计划于四季度上线运行。
　　MES系统把数智化全面融入到质量、安全、工艺、设备、环保等各个运营模块之中，使生产管理从事后补救转变为事前预警、事中管理，实现生产各环节的在线化与透明化。自动化还极大地减少了操作过程中人的不规范行为，降低了管理难度。
　　公司以技术与管理双轮驱动，构建起高效率、快响应、高透明度的运营体系，持续优化运营标准，有效地提升了经营效率并降低成本。2025年上半年，公司运营保持高效，存货周转天数为50天，应收账款周转天数为9天。
　　公司通过信息化、标准化、自动化、精细化的管理与运营，打造高端生物制造，推动公司实现高质量发展。
　　5.研发投入持续加码，技术体系不断升级，稳步构筑知识产权壁垒
　　2025年上半年，公司持续加大研发投入，围绕核心技术平台建设、菌种迭代优化与多品类创新产品开发等关键环节，系统推进合成生物学技术的产业化演进，进一步巩固在行业中的技术领先地位。报告期内，公司重点聚焦底盘菌种构建、代谢通路设计、工艺路径优化及差异化产品布局，有效提升整体研发效率和技术成果转化能力。
　　为提升从研发到产业化的转化效率，公司持续完善“研发—中试—产业”联动机制，系统布局中试验证平台。公司正在多个生产基地分阶段建设中试体系，构建覆盖多产品、多工艺路径的验证网络，实现菌种构建、工艺放大与设备适配的一体化测试，进一步压缩研发周期、降低工艺风险、提升投产可控性。其中，吉林中试研发平台作为首个标杆性项目，已于报告期内建成投入使用，配备多规格中试发酵系统及完整提取纯化设备，覆盖氨基酸、多糖等产品的小试放大需求。平台在新菌株验证、工艺成熟度评估、调试周期压缩等方面效果显著，为后续产品快速商业化提供了强有力支撑。
　　在知识产权方面，公司已完成对协和发酵的并购整合。作为氨基酸产业的先驱，协和发酵具备深厚的技术积淀和国际注册资源。公司已引入精氨酸、色氨酸、组氨酸、丝氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸、羟脯氨酸等多个新品类及其核心菌株，获得涵盖菌种、工艺、用途等环节的关键专利，显著扩大公司在合成生物学关键领域的技术覆盖广度。凭借协和发酵成熟的全球注册与合规体系，公司将加速推动新品在全球市场的准入及商业化落地，进一步稳固在全球生物制造领域的战略领先地位。
　　展望未来，公司将继续加强研发资源配置和组织体系优化，提升平台型技术能力的深度与广度，围绕菌种代谢模型、工艺优化模型、发酵生产模型与产业链数据融合等方向，推动技术系统升级。同时，依托公司在大规模生产环节积累的核心数据资源，引入人工智能工具，构建数据驱动的智能研发模式，加速技术演进周期与产品迭代效率。
　　此外，公司还将强化中试平台网络建设，结合国内生产基地成熟经验，发挥海外高端生产基地的配套能力，深化全球产、学、研协同，加快前沿产品导入及成果转化，持续提升公司在合成生物学领域的全球竞争力和长期技术引领力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）多元化产品组合、规模优势及全球化布局协同发力，构筑业绩稳健发展基础
　　公司作为全球氨基酸行业领军企业，持续完善以氨基酸为核心、多品类协同发展的产业格局，依托合成生物学技术优势，形成了覆盖动物营养氨基酸、鲜味剂、医药氨基酸及胶体多糖等产品的多元化产品矩阵。公司始终坚持“做精做细”与“做大做强”并重发展，通过敏锐洞察市场趋势，紧密跟踪饲料养殖、食品加工、生物医药等下游领域需求变化，动态调整各产品线资源配置，持续扩大优势产品产能规模，目前公司赖氨酸、苏氨酸产能稳居全球首位，味精产能位列全球第二，其他呈味核苷酸二钠（I+G）、医药氨基酸、胶体多糖等产品产能规模均居全球行业前列，并随着相关扩产项目的推进，市场领先地位不断巩固。
　　此外，公司加速推进海外产能布局，于2025年7月1日成功完成对日本协和发酵相关食品、医药氨基酸、HMO业务与资产的交割，通过本次交易，公司产业链向下游高附加值医药级氨基酸市场延伸，氨基酸产品管线进一步增加，并获得了位于上海、泰国、北美等地多个生产经营实体，实现产业出海战略落地，通过国际化产能布局增强区域市场风险应对能力。
　　多元均衡的产品组合、显著的规模优势以及全球化布局，不仅确保了公司业绩的稳健增长，更强化了公司经营韧性，显著提升公司抵御行业周期性波动的能力。
　　（二）全方位一体化产业链及高效运营体系带来成本竞争优势
　　公司依托原料主产区的战略布局和完整的资源循环体系，在行业内建立起显著的成本优势，并通过精细化管理，持续巩固领先地位。公司生产基地位于玉米、煤炭等核心原料主产区，通过构建从原料加工、蒸汽自供、产品生产到废水处理及生物有机肥制造的闭环式产业链，实现能源梯级循环利用与副产物全值化开发，资源综合利用率保持行业先进水平。
　　得益于毗邻原材料产地的区位优势，公司构建了包括代收代储、市场收购、参与国有粮库拍卖、直接从农户收购在内的多元化、灵活化采购体系，在采购成本方面形成了显著优势。在运营管理方面，持续推进采购、生产、销售全链条标准化建设，并通过系统化执行和持续优化显著提升了管理效率，报告期内，公司存货周转天数维持在50天左右，销售大部分采用现款现货与预收账款的模式，应收账款周转天数维持在9天左右。
　　公司将地理区位优势、产业链协同效应与精益化管理深度整合，构建了高效的运营体系，降低了整体管理成本，保障了充裕的经营现金流，使公司单位生产成本较同业具备竞争优势。
　　（三）持续的研发积累及强大的产业化转化能力使技术指标行业领先
　　公司依托在生物发酵与合成生物学领域持续的研发投入和长期积累，已构建以合成生物学为核心的多品类平台型技术体系，涵盖氨基酸、多糖、HMO等高附加值原料，具备跨品类技术复用能力和模块化开发机制。在成果产业化效率、菌种稳定性、能耗控制及资源综合利用等方面，均位于行业前列，形成了技术壁垒与成本优势并存的系统化能力。
　　公司近年不断扩大研发规模，加大在合成生物学技术应用方面的研发投入，在技术迭代效率上，依托基因编辑与代谢工程技术平台以及先进的菌株构建能力，公司核心生产菌种迭代效率持续提升，并在菌种改造、菌种发酵、提取技术、副产品增值等方面拥有领先的核心技术和知识产权；产业化落地方面，拥有“研发-中试-工程-规模化生产”全链条优势，能将实验室成果快速转化为商业效益。
　　此外，公司拥有独立的工程设计能力与经验丰富的工程队伍、专业的生产技术研究院，以及各生产基地均采用国际先进生产设备，确保工艺参数精准稳定、能效优异，致力于全产业链工艺革新，持续提升资源效率、降低能耗。上述优势的协同效应确保了公司在产品产量、质量及生产效率等关键技术指标上的行业领先地位。
　　（四）“全员经营、创造分享”的组织文化，为经营目标达成提供重要支撑
　　公司多年来秉持“全员经营、创造分享”的组织文化，通过构建全方位激励机制与绩效牵引体系，为经营目标达成和战略发展提供了重要支撑。2017年公司推出首期员工持股计划，并持续深化实施，现已形成常态化机制，自2021年起已连续实施五期员工持股计划，同时配套多元化奖金激励体系（涵盖奖金池、项目奖金、绩效考核等），针对部门负责人及核心业务骨干实施激励措施，将组织发展战略与个人职业成长深度绑定，打造出共创、共享、共赢的文化生态。
　　公司以责任-业绩-激励为正向循环核心，重奖勇于担当、业绩突出的管理干部与核心骨干，通过高绩效对应高回报的机制，激发团队主观能动性与价值创造力，使个人贡献与组织发展目标高度契合，支撑公司战略发展和经营目标的达成。
　　经过多年实践，公司已建立起覆盖各层级、多维度的绩效牵引体系，与共创、共享文化相辅相成，不仅有力支撑了战略目标的实现，保障了核心管理团队的稳定性，更形成了独具特色的长效激励机制，推动公司与员工实现双向赋能、共同发展。

　　四、可能面对的风险
　　1.外销业务风险
　　近三年公司境外主营业务销售收入分别为86.50亿元、84.72亿元、84.82亿元，占主营业务收入比例分别为31.18%、30.87%和34.10%，海外业务收入可能面临以下风险：
　　（1）汇率波动风险
　　公司作为以中国市场为主的经营主体，主要采用人民币进行业务结算。然而，公司持有的外币资产、承担的外币负债以及未来可能发生的外币交易（主要以美元计价）仍面临汇率波动风险。为有效管理汇率风险，公司财务部门建立了完善的外汇风险监控机制，通过动态调整外币交易规模等措施进行风险控制。同时，公司采用金融衍生工具进行套期保值。值得注意的是，若未来汇率波动加剧，且公司未能有效匹配外贸业务与远期结售汇业务，可能对经营业绩产生不利影响。
　　（2）海外持续发起针对中国产品的反倾销税调查
　　①欧盟委员会于2024年5月23日发布公告，决定对原产于中国的赖氨酸（lysine）发起反倾销调查。2025年7月11日，欧盟委员会披露针对中国出口赖氨酸的反倾销终裁结果，对公司出口至欧盟的赖氨酸产品征收47.7%的税率（国内最低），较初裁税率84.8%大幅下调37.1%。税率下调对公司后续欧盟出口修复预计有所助益，但征收关税仍可能会对公司业绩造成一定影响。
　　②2024年12月19日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟企业于2024年11月5日提出的申请，对原产于中国的缬氨酸(Valine)发起反倾销调查。2025年7月17日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的缬氨酸（Valine）作出反倾销初裁，公司全资子公司新疆梅花与通辽梅花适用42.8%的反倾销关税。
　　③2024年12月27日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布2024年第81号公告，应巴西国内企业于2024年7月18日提交的申请，对原产于中国的用于动物饲料的赖氨酸发起反倾销调查。
　　④2025年6月18日，应美国赖氨酸公平贸易联盟（(theLysine Fair Trade Coalition）及其会员企业Archer Daniels Midland Company、CJ Bio America,Inc.和Evonik Corporation于2025年5月28日提交的申请，美国商务部宣布对进口自中国的L-赖氨酸（L-lysine）发起反倾销和反补贴调查。
　　⑤2025年7月2日，越南工贸部发布公告，对原产于中国的味精（MSG）作出反倾销第一次日落复审肯定性终裁，决定继续对涉案产品征收为期五年的反倾销税，其中，公司税率为4,622,472越南盾/吨。
　　海外对相关产品发起反倾销调查并征收高额反倾销税，会直接影响中国产品在海外的竞争力，或是对公司征收的反倾销税高于行业其他企业，一方面直接影响公司相关产品出口销量，另一方面由于外销减少可能使内销竞争更为激烈，进一步对公司经营业绩产生不利影响。
　　（3）国家贸易限制
　　美国总统已于2021年12月23日（美国时间）签署防止维吾尔族强迫劳动法案（简称“法案”），该法案通过后，对新疆地区生产的产品出口至美国进行限制。中美之间贸易或其他紧张因素的进一步升级，或有关升级的新闻和传言，都可能给出口业务带来不确定性，进而可能影响公司的业务经营。额外的贸易限制及制裁将对公司在海外地区的业务造成不利影响，具体包括加征关税和进口税、设置配额或其他非关税壁垒、进出口限制、许可限制、施加制裁及其他报复性措施等事项。该等事项对公司的负面影响可能涉及声誉、产品销售等多个方面，进而对经营业绩造成不利影响。
　　2.税收政策变化风险
　　公司及全资子公司新疆梅花、通辽梅花目前享受西部大开发所得税优惠政策。然而，随着国家税收政策的调整，现有税收优惠存在变更或取消的可能性，这将直接导致公司税负成本上升，进而对整体经营业绩产生负面影响。
　　3.行业监管或产业政策调整风险
　　公司主营业务为氨基酸产品的研发、生产和销售，受国家市场监督管理总局、工信部、发改委、科技部等多个部门监管。目前，我国已建立完善的法律法规体系，对产品的生产许可、质量管理和注册审批等环节实施严格管控。同时，欧盟等主要出口市场也设置了较高的产品准入标准。然而，随着行业发展和监管要求的不断升级，未来可能存在国家出台新的限制性政策的风险，这可能导致公司产品的生产和使用受到制约，进而对公司整体盈利水平产生不利影响。公司将持续关注政策动态，及时调整经营策略以应对可能的政策变化。
　　公司旗下全资子公司通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花等为环保部门重点排污单位。公司主要采用生物法生产工艺，生产过程中会产生废水、废气及固体废弃物等污染物，若因管理疏漏或不可抗力因素导致重大环境污染事故，公司将面临环保部门的行政处罚，甚至可能被责令停产整改，这将严重影响公司正常生产经营。此外，随着国家环保政策日趋严格，公司可能需要持续增加环保设施投入以满足监管要求，这将直接导致运营成本上升。同时，公司生产工艺流程复杂，涉及玉米筛分、浸泡、氨基酸发酵提取等多个环节，需要使用高压蒸汽、多电压等级供电设施及特种设备，并涉及液氨等危险化学品的生产、储存和使用。若安全管理制度执行不到位、员工安全意识不足或设备维护不及时，可能引发安全生产事故，造成人员伤亡和财产损失，导致生产中断，进而影响公司经营效益。
　　4.行业竞争加剧或新建项目投资回报率不及预期的风险
　　根据公司第十届董事会第十八次会议及2024年年度股东大会决议，为持续提高公司竞争能力，公司2025年度仍有重大项目投资计划。同时，行业内其他企业亦有新增产能计划，供给端的集中释放可能对产品市场价格形成下行压力，进而影响公司新建项目的投资回报率。若新增产能投放后未能实现落后产能的有效出清，或市场需求增速不及预期，将可能导致行业竞争加剧、产品价格承压，最终对公司经营业绩产生负面影响。
　　5.技术风险
　　（1）核心技术泄密及核心技术人员流失风险
　　公司在菌株培养、发酵控制等关键环节已形成显著的技术优势，并积累了丰富的产业化经验。公司产品的市场竞争力主要依托于长期研发所积累的核心技术与成果。为确保技术安全，公司已采取多项措施：组建专业研发团队，配备专职研究人员；与核心技术人员签订长期合约并提供具有市场竞争力的薪酬待遇；同时，所有知悉核心技术的员工均须签署保密协议。然而，尽管采取了上述防范措施，仍无法完全排除技术泄密的可能，这可能对公司经营业绩造成不利影响。此外，随着国内生物产业的快速发展，高端技术人才供不应求，已成为同行业竞相争夺的稀缺资源。若公司出现技术人员大规模流失，将对产品研发和生产经营带来显著负面影响。
　　（2）知识产权保护风险
　　公司已构建完善的知识产权保护体系，目前已获授权及正在申请的专利覆盖菌株培养、发酵控制、分离提取和应用延伸等全产业链环节。公司坚持自主创新，建立了科学的研发管理体系。然而，在行业竞争日益加剧的背景下，公司面临着双重风险：一方面，未能有效防范自有知识产权被侵犯；另一方面，在研发过程中可能存在无意侵犯他人知识产权的风险。一旦发生知识产权纠纷或被有权机关认定存在侵权行为，或公司知识产权被宣告无效，将直接影响相关产品的生产与销售，进而对公司整体业务发展造成不利影响。
　　6.跨境并购的风险
　　公司跨境并购业务已于2025年7月1日完成了交割。交割后仍可能存在以下风险：
　　（1）收购整合风险
　　交易完成后，公司新增食品氨基酸、医药氨基酸和HMO三大业务板块，并新增多家海外经营实体。公司将从供应链整合、生产技术优化、菌种研发协同、业务团队融合等多个维度推进整合工作。鉴于跨境并购的复杂性，整合效果存在不确定性，可能对公司业务的运营效率和协同效应产生影响。
　　（2）不可抗力风险
　　海外资产所在地区的法律法规、自然环境和经营条件如发生重大变化，可能对海外业务的正常运营和整合计划的实施造成不利影响。公司将持续评估各项风险，采取必要措施降低影响，切实维护公司及股东利益。
　　7.实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，孟庆山、王爱军、何君合计直接持有公司33.34%的股份，为公司实际控制人，公司已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度，在组织和制度上对控股股东、实际控制人的行为进行了严格规范，以保护中小股东的利益，但公司仍存在实际控制人通过行使投票表决权、管理权或其他直接或间接方式，对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预，损害公司及中小股东利益的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司凭借多元化布局、规模优势、持续研发创新和精细化管控等核心竞争力，展现出强劲的抗周期性和发展韧性。全年实现营业收入250.69亿元，同比下降9.69%。收入减少主要受味精、黄原胶及玉米副产品销售价格下降影响，导致收入减少约40.46亿元；同时，苏氨酸、黄原胶、饲料级缬氨酸等产品销量增长，带动收入增加约13.55亿元。归属于上市公司股东的净利润为27.40亿元，同比下降13.85%，其中因支付和解费导致营业外支出增加2.33亿元。　　报告期内，公司通过收购协和发酵医药氨基酸业务，成功开启国际化战略布局新篇章；吉林基地MES系统升级项目顺利实施，有力推动... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司凭借多元化布局、规模优势、持续研发创新和精细化管控等核心竞争力，展现出强劲的抗周期性和发展韧性。全年实现营业收入250.69亿元，同比下降9.69%。收入减少主要受味精、黄原胶及玉米副产品销售价格下降影响，导致收入减少约40.46亿元；同时，苏氨酸、黄原胶、饲料级缬氨酸等产品销量增长，带动收入增加约13.55亿元。归属于上市公司股东的净利润为27.40亿元，同比下降13.85%，其中因支付和解费导致营业外支出增加2.33亿元。
　　报告期内，公司通过收购协和发酵医药氨基酸业务，成功开启国际化战略布局新篇章；吉林基地MES系统升级项目顺利实施，有力推动公司数字化、智能化转型升级进程；同时，公司主产品扩产项目实现达产达效，产能规模与运营效率显著提升，进一步巩固了公司在全球氨基酸行业的领军地位。
　　1.出海战略加速推进，全球拓疆踏上新征程
　　报告期内，公司国际化战略布局取得突破性进展，海外拓展步伐全面提速。通过系统化的全球市场调研和战略规划，公司在重点区域完成了多个项目的选址考察工作，并成功推进了具有战略意义的产业并购项目。这些举措不仅标志着公司全球化布局进入实质性落地阶段，更为未来海外业务的可持续发展奠定了坚实基础。
　　2024年，公司专门成立了海外考察项目组，针对全球五大洲的绿地投资状况展开深入考察与研究。海外项目组从原料、能源等维度，在全球100多个国家里进行筛选，最终选定9个地域作为重点考察目标。项目组对这9个目标地区涉及原料、能源、化工辅料、交通、营商环境等生产建设与经营要素进行了实地考察。后续公司会将上述地区分维度进行对比，直至明确最终的绿地投资地区，以及确定建设产品的种类与规模，为公司的海外建设提供助力，进而奠定公司全球化布局的基础。
　　在产业并购上，公司与协和发酵签署了《股份及资产购买协议》，公司拟斥资约5亿元人民币收购协和发酵的食品、医药氨基酸、HMO业务与资产。收购标的包括：1）协和发酵在上海、泰国、北美等地经营实体的全部股权及下属资产，包括土地、房产、生产设备及相关医药产品认证；2）十余种医药氨基酸的菌种及相关知识产权，包括精氨酸、组氨酸、谷氨酰胺、丝氨酸、羟脯氨酸、缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、苏氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸等；3）若干HMO的菌种、生产线、相关知识产权、注册批文及上市许可，包括2’-FL,3’-SL,6’-SL等。公司已组建专业团队对接协和发酵的业务流程与运营体系，确保双方在技术、资源和市场方面实现高效整合。各方正按照协议约定推进交割进程。交割完成后，业务结构上，公司将延伸产业链，不仅能增加下游高附加值医药氨基酸产品的发酵和精制能力，还将获得包括但不限于GMP（良好生产认证）和全球多市场的氨基酸原料药注册证。产品结构上，公司将通过本次交易引入合成生物学精密发酵平台生产三种HMO产品的能力，并获得相关知识产权体系。产业布局上，公司将通过本次交易获得多个国内外生产经营实体，实现产业出海战略落地，本次交易符合公司战略发展要求。交割完成后，公司将在海外生产基地，针对有较高贸易壁垒的产品依据市场供需变化适时推出新增产能计划。
　　随着出海进程的持续推进，依托公司的规模化优势、技术优势、管理优势，有望持续提升中国在全球生物发酵行业的话语权，公司也将进一步稳固在国际市场的领先地位，为行业发展贡献更多力量。
　　2.MES升级助力公司数智转型，灯塔工厂建设成效初显
　　报告期内，公司以数字化转型为战略支点，持续深化生产管理体系的智能化升级，其中白城基地作为公司迈向“灯塔工厂”的先锋队，其智能制造项目建设率先取得突破性进展。2024年8月，白城基地MES系统（ManufacturingExecutionSystem，制造执行系统）全面上线。该系统将数智化全面融入质量、安全、环保、工艺、设备、生产管理六大运营模块，生产管理从事后补救转变为事中的预案管理，在很大程度上实现了生产各环节的在线化与透明化。
　　在生产管理中推进MES系统的应用，旨在将生产管理制度与流程固化并推行开来。白城基地从生产的连续稳定性出发，通过建立智能产线，建立健全公司的调度指挥中心，利用MES系统，完善生产管理制度和流程，实现了生产过程的全流程监控。截至2024年年底，白城公司MES系统已完成所有产品组的系统性覆盖，实现制造执行层的数据贯通与业务在线化。通过BI（BusinessInteigence的缩写，即商业智能）可视化平台与自动化报表系统，实现日常管理、过程监控及异常处置等功能的全面线上化，提高了生产管理的数字化与智能化水平。
　　基于吉林公司的成功实践，2025年公司将持续推进生产系统的数字化与标准化建设，在通辽和新疆公司完成MES系统布局，不断优化SOP（标准作业程序）与流程制度，推动“一张表”的落实以及相关绩效变革落地，为公司整体经营效率的持续优化提供坚实保障，加速向“灯塔工厂”目标迈进。
　　3.新建项目落地助力经营规模持续扩张，竞争实力进一步增强
　　公司持续聚焦主业氨基酸的高质量发展，针对有成本优势、技术持续迭代且市场需求仍有增量空间的优势产品，公司坚决迅速扩充产能，持续巩固在行业内的龙头地位。通辽味精扩产项目已达产达效，新疆异亮氨酸技改项目、缬氨酸、黄原胶技改项目按计划投产，白城赖氨酸项目于2024年9月正式动工。这些项目的成功推进，极大地增强了公司在生物发酵行业的市场竞争力。报告期内，公司项目支出约20亿元。全年公司现金流保持充沛，现金分红支出约16.97亿元，回购注销支出5.71亿元，经营活动现金流净额46.27亿元。
　　近几年公司持续在优势产品上扩大产能，提高市占率，与2023年相比，2024年苏氨酸产品销量同比增加25.31%，公司核心产品赖氨酸、苏氨酸全球市占率始终处于行业领先地位，2024年第四季度在原材料价格下降的情况下，公司凭借敏锐的市场洞察力、扎实的管理能力，苏氨酸、赖氨酸价格逆势上扬，提高了全行业的平均利润率，引领行业良性发展。
　　未来，公司将在海外生产基地，针对可能存在较高贸易壁垒的产品，根据市场供需变化，适时推出新增产能计划。通过精准把控产能投放节奏，公司将持续巩固其在行业市场中的领先地位。
　　4.多措并举构建合成生物学应用平台，新技术落地应用助力竞争实力提升
　　为加速实现成为合成生物学领军企业的战略目标，公司持续加大研发投入力度。2024年，公司研发投入达7.33亿元，重点用于基础研发及新技术、新菌种的推广应用。同时，公司在白城等地新建了合成生物学应用中试车间，成功打造了行业领先的智能化中试平台。这一举措有效突破了合成生物学行业技术落地难的瓶颈，实现了从智能研发菌种构建→实验室到工程的放大工业设计→智能化生产模式→市场应用的全链条贯通，显著提升了工业智能制造能力。公司将持续发挥在产业化落地、工程建设以及生产成本管控等方面的核心优势，以新建中试车间为重要载体，加快推进新技术、新工艺的规模化生产与应用推广，为公司在合成生物学领域的持续领先奠定坚实基础。
　　为构建合成生物学应用平台，2024年研发重点聚焦于团队的构建、知识产权布局、研究模式的总结与应用，以及与全球顶尖合成生物学科学家建立合作关系等方面，与此同时，对现有产品新菌种或迭代技术快速在大生产上推广并落地，为公司产品竞争力的持续提升提供技术支撑。
　　研发团队建设上，2024年，公司成功吸引了来自清华大学、上海交通大学、中国科学院、天津大学、南开大学等知名院校的多位专业技术人才，其背景涵盖基因编辑、发酵工程、酶催化等前沿领域，填补了提取精制工艺研究的空白。此外，新增了五个博士工作室，借助平台制度优势，有效激发团队的创新活力，进一步强化了公司的核心竞争力，为企业的长远发展注入强大动力。
　　知识产权布局上，2024年公司的发明专利成功扩展至澳大利亚、巴西、日本等多个国家，构建起全球知识产权保护体系。截至2024年底，公司累计申请专利近240项，较2023年增长33.5%，覆盖菌株设计、发酵控制、下游工艺等关键环节。
　　技术合作上，公司积极践行“走出去”战略，与全球顶尖的合成生物学科学家及研究机构建立了深度合作关系，取得显著成果。2024年，公司成功与国内外多个机构及多位顶级科学家达成合作意向。这些合作将着重解决公司在生产和发展过程中遇到的痛点与难点问题，通过引入前沿的合成生物学技术，推动公司产品研发和创新能力的提升。
　　新技术推广落地上，通过投入专项资金、进行中试验证等分阶段技术突破，2024年公司成功将肌苷、鸟苷、谷氨酰胺的新菌种，以及谷氨酸、赖氨酸、苏氨酸的新工艺应用于大规模生产，这些创新成果为公司新增近亿元的效益。通过合成生物学改造，新菌种的代谢效率显著提高，达到行业领先水平。同时，新工艺具备高稳定性和低成本的优势，不但提高了生产效率，而且进一步增强了公司的技术竞争力。
　　5.构建全方位人才发展体系，为全球化战略提供坚实人才保障
　　人才是企业高速发展的核心驱动力。公司连续四年实施“致远计划”，着力打造复合型高层管理人才梯队。该计划由公司核心领导班子亲自担任职业导师，通过“一对一”辅导模式，系统培养未来五年内公司各部门的接班人，确保管理人才队伍的可持续发展。
　　在人才引进方面，2024年度公司创新招聘策略，聚焦专业契合度，精准锁定目标院校，成功引进一百多位硕博管培生。同时，公司积极吸纳在中国名校深造的优秀国际留学生，这一国际化人才引进战略，为公司全球化布局提供了坚实的人才支撑。
　　在人才培养体系建设上，人力资源部创新性地构建了独具特色的管培生培养体系。该体系采用“三维一体”培养模式，即“入职培训+高管带教+项目实践”，通过全方位、多层次的培养机制，精准识别高潜人才，建立快速晋升通道。针对一线基层员工，公司创新推出“车间兴趣班”培养方案，将专业技能培训与趣味性学习相结合，有效打通基层员工职业发展通道，为技术系统输送了专业人才。
　　报告期内，公司通过干部绩效管理、技术晋升、员工能力认证、车间兴趣班、致远管培生计划、小步快跑等多元化举措，实现了人才发展的全覆盖。这一体系的建立，不仅为公司当前业务扩张提供了有力支撑，更为未来海外工厂建设储备了充足的人才资源，确保了企业在全球化竞争中的持续优势。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域，公司所处行业为生物制造行业。根据中国上市公司协会发布的上市公司行业分类结果显示，公司属于制造业-食品制造业。
　　梅花生物是实现从基因组编辑到产品落地的全链条合成生物学公司。
　　合成生物学主要通过设计和优化生物合成途径来实现产品制造，逐步替代传统的化工或提取工艺。随着技术的进步和大规模生物制造技术的日益成熟，生物制造产品在成本、环保和能耗方面的优势愈发显著，有望全面取代传统制造方式。合成生物学被视为未来最具潜力的颠覆性技术之一，而人工智能与生物技术的深度融合，以及新型基因编辑工具的不断突破，将进一步推动该领域的快速发展，催生更多创新技术平台、应用场景和产品。
　　公司在全球合成生物学领域占据领先地位，尤其是在氨基酸的规模化生产方面，具备强大的应用研发能力，能够迅速将技术成果转化为商业价值。公司依托强大的菌种构建、工艺优化、工程设计及应用开发能力，实现了行业内新技术、新产品从实验室到客户端的高速转换。
　　大规模生物制造能力是合成生物学应用落地的关键，而这一能力在全球范围内属于稀缺资源。公司凭借先进的菌种构建和测试技术，显著提升了研发效率，能够快速响应市场需求的多样性和变化。此外，氨基酸生产菌株选育技术的飞速发展，为公司在大宗氨基酸的低成本高效生产以及高附加值小品种氨基酸的市场拓展提供了坚实保障。
　　展望未来，公司计划深化与全球顶尖生物技术企业和研究机构的合作，重点布局合成生物学基础技术、精密发酵和非粮发酵技术等领域，挖掘技术和产品创新机会。结合公司在底盘工程、工艺放大和大规模生产方面的全球领先优势，公司将加速引进先进的生产研发技术和新型产品，持续推动合成生物学技术的商业化应用。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司专注于氨基酸的规模化生产与创新应用。秉承“氨基酸+”发展战略，公司自创立以来持续拓展产品矩阵与业务版图，现已构建起涵盖动物营养氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸等系列产品）、食品鲜味剂（味精、呈味核苷酸二钠等鲜味剂）、医药级氨基酸（谷氨酰胺、脯氨酸等药用原料）、胶体多糖（黄原胶、海藻糖）以及大宗副产品（玉米胚芽、蛋白粉等）的完整产业生态。
　　公司依托内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大现代化生产基地，以及廊坊、上海两大研发创新中心，形成了覆盖研发、生产、销售的全产业链布局。其中，赖氨酸、味精、苏氨酸、黄原胶、呈味核苷酸二钠及医药氨基酸等核心产品的产能规模和技术水平均位居全球行业前列，彰显了公司在氨基酸领域的卓越实力与市场领导地位。
　　公司生产的产品包括：
　　动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、味精渣，淀粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白等
　　食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖、纳他霉素等
　　人类医用氨基酸类：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2等
　　其他产品：石油级黄原胶、生物有机肥等
　　公司实行研产销一体化的经营模式。报告期内，公司经营模式无重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）多年深耕合成生物，多产品布局及各产品产能规模确保公司业绩稳健发展
　　作为全球氨基酸行业的领军企业，公司构建了以氨基酸为核心、多品类协同发展的产业格局。公司依托合成生物学技术优势，打造了贯穿研发、生产、销售的全产业链运营模式，形成了以动物营养氨基酸、鲜味剂、医药氨基酸及胶体多糖等为核心的多元化产品矩阵，构建了具有显著竞争优势的平台型业务体系。
　　在产能布局方面，公司展现出强大的行业领导力：赖氨酸、苏氨酸产能规模稳居全球首位，味精产能位列全球第二。随着公司赖氨酸、黄原胶等扩产项目的陆续投产，其全球市场领先地位将得到进一步巩固。公司始终坚持“做精做细”与“做大做强”并重的发展战略，通过各产品群协同发展，持续扩大主产品产能规模，巩固行业领先地位。
　　这种多品类、多赛道的战略布局不仅确保了公司业绩的稳健发展，更显著提升了抵御行业周期波动的能力，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。通过持续的技术创新和产能优化，公司正朝着全球领先的生物科技企业稳步迈进。
　　（二）产业链式的全方位一体化、高效运营带来的成本优势
　　作为行业先行者，公司凭借前瞻性的战略布局和卓越的运营管理能力，在行业内确立了显著的竞争优势。公司生产基地均选址于玉米、煤炭等核心原料主产区，这一战略性布局不仅确保了原料供应的稳定性，更大幅降低了采购和运输成本。各生产基地均配备了先进的资源综合利用一体化生产线，构建了从玉米原料加工、蒸汽自供、产品生产到废水处理和生物有机肥制造的完整产业链闭环，实现了能源的梯级循环利用。这种独特的产业布局使公司成为国内产业链最完整、资源综合利用率最高的现代化生产企业之一。
　　得益于毗邻原材料产地的区位优势和完整的产业链布局，公司在采购成本和资源综合利用方面形成了显著优势。与缺乏区位优势和产业链整合能力的企业相比，公司在生产成本控制方面具有明显的竞争优势，这为公司在激烈的市场竞争中赢得了主动权。
　　在运营管理方面，公司持续推进各业务板块的标准化建设，通过系统化的标准执行和持续优化，显著提升了管理效率。报告期内，公司存货周转天数稳定维持在60天左右的优异水平，体现了高效的库存管理能力。同时，公司采用现款现货及预收账款的销售模式，使应收账款周转天数保持在10天左右的行业领先水平。卓越的运营效率不仅有效降低了整体管理成本，更为公司创造了可观的现金流，进一步增强了企业的财务稳健性。
　　（三）持续的研发积累及强大的产业化落地能力使得技术指标行业领先
　　基于多年在生物发酵领域的深度研发与规模化生产经验，公司在工业化生产和成本管控方面建立了显著的竞争优势，具备将前沿技术快速转化为商业价值的卓越能力。公司各生产基地均采用国际知名品牌或行业领先企业生产的先进设备，其中关键生产设备达到国际一流水准，工艺参数控制精准稳定，能源利用效率优异，充分体现了现代化智能制造的特色。
　　凭借在生物发酵行业的长期技术积淀和多个大型工厂的成功建设经验，公司在工程设计、工程建设、技术指标管控、环保治理及资源循环利用等领域形成了独特的技术优势和与工艺相关的专门知识、技术诀窍等。公司构建了完整的"研发-中试-工程-规模化生产"链条，通过整合基因工程、代谢工程等现代分子生物学技术，依托具有自主知识产权的高性能菌种平台，持续优化发酵及提取工艺体系，配合强大的快速产业化实施能力，公司在产品收率、生产效率和产品质量等多项关键指标上始终保持行业领先地位，为持续提升市场竞争力奠定了坚实基础。
　　（四）“全员经营、创造分享”的组织文化，为经营目标达成提供了重要支撑
　　自2017年起，公司推出首期员工持股计划，并持续深化实施，已形成常态化机制。公司秉持“全员经营，价值共创”的理念，构建了包括员工持股计划、多元化奖金激励体系（含奖金池、项目奖金、绩效考核等）在内的全方位激励机制，成功打造了具有企业特色的共创、共享、共赢文化生态。
　　在人才激励方面，公司针对部门负责人及核心业务骨干群体，自2017年起持续推行滚动式股权激励与员工持股计划，创新性地将组织发展战略与个人职业成长路径深度融合，实现双向赋能。通过建立“责任-业绩-激励”的正向循环机制，重点奖励勇于担当、业绩突出的管理干部，充分激发核心团队的主观能动性和价值创造力。经过多年实践，公司已建立起覆盖各层级、多维度的绩效牵引体系，这一体系与公司倡导的共创共享文化相辅相成，不仅有力支撑了公司战略目标的实现，更为保持核心管理团队的稳定性提供了坚实保障，形成了独具特色的长效激励机制。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入250.69亿元，较上年同期下降9.69%；归属于上市公司股东净利润27.40亿元，较上年同期下降13.85%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　全球氨基酸行业正经历深刻的变革。国内外企业面临多重挑战，包括国际贸易保护主义抬头、反倾销调查频发、产能扩张与市场竞争加剧等。这些因素共同推动了行业格局的调整，企业必须通过技术创新、战略重组和全球化布局来应对复杂的环境。
　　1.国际贸易保护主义加剧，反倾销风险上升：国际贸易保护主义愈演愈烈，反倾销调查成为常态。欧盟对中国赖氨酸和缬氨酸发起反倾销调查，此外，巴西也对中国饲料级赖氨酸发起反倾销调查。这些措施对中国氨基酸出口企业构成重大挑战，未来两年随着中国新增产能的投产，对外贸易风险将进一步加大。
　　企业需要密切关注国际贸易政策变化，积极应对反倾销调查，同时通过海外产能布局以及多元化市场策略降低贸易风险，巩固全球市场竞争力。
　　2.国内产能加速投产，出口增长与“内卷”压力并存：中国氨基酸产能持续扩张，出口量连年保持高位增长。然而，国内市场竞争激烈，企业面临“内卷”压力。为应对这一局面，国内企业必须加快全球化布局，通过出海战略打破内卷，提升国际竞争力。同时，企业需要加强全球视角的战略规划，优化资源配置，降低对单一市场的依赖。
　　3.国际企业破产重组与业务调整：国际氨基酸企业因战略转移或经营等多种因素，纷纷进行破产重组或业务调整。例如：法国METaboicExporer申请破产管理，重组后更名为EuroysineSAS；住友化学调整蛋氨酸销售和分销渠道，转向全球一体化的销售体系；希杰第一制糖株式会社计划出售其生物事业部，该部门主要生产氨基酸等产品；赢创实施大规模重组，将业务线划分为定制化解决方案和先进技术两大板块。这些调整在重塑全球行业格局的同时，为中国企业创造了多重战略机遇：一是跨国企业产能收缩释放的市场空间，二是技术资产重组带来的并购合作窗口，三是产业链重构过程中提升国际话语权的契机等。依托国内成熟的产业配套与成本优势，中国氨基酸企业有望通过技术升级与全球化运营，加速向价值链高端攀升。
　　国内企业应依托先进生产及管理体系优势，通过海外建厂、并购整合国际资源加快全球化布局，同时强化本地化运营能力精准对接区域市场需求，把握全球产业链重构中的战略机遇。
　　4.产品组合调整与下游应用驱动：在产能扩张、反倾销风险和全球生产格局变化的背景下，企业通过调整产品组合来适应市场需求。例如，通过动态优化产品结构，逐步缩减98%赖氨酸产能并转产至其他多品类氨基酸；调整适配区域市场，针对欧盟反倾销调查调整全球销售网络布局，原定欧盟计划量转向其他地区及国家，实现产能与需求的弹性匹配。这些战略调整正形成传导效应，驱动下游饲料、食品等应用领域加速格局革新，逐步构建起与新型产品矩阵相匹配的应用生态，推动全产业链价值重构。
　　5.技术创新与生产效率提升：发酵技术的进步和新菌种的研发为行业带来了新的发展机遇。国内外企业通过技术创新提高生产效率，降低生产成本，进一步拓宽了行业的可持续发展空间。例如，通过基因编辑技术优化菌种、开发功能更强的定制酶，提升氨基酸产量和质量，从而增强企业的市场竞争力。
　　总之，氨基酸行业正处于深刻的变革期，企业必须通过技术创新、战略调整和全球化布局来应对复杂的市场环境。未来几年，行业的竞争将更加激烈，只有具备核心竞争力和灵活应变能力的企业才能在变革中脱颖而出。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略不变：1）聚焦主业高质量增长，致力于成为合成生物学领军企业，确保盈利能力持续增长，做最具竞争力的行业龙头，做氨基酸行业智慧工厂、灯塔工厂；2）以技术引领和管理领先为双驱动，研发、供产销及各职能部门多头并进，加固公司护城河；3）坚持创造分享，坚持客户为中心，坚持诚信为本。
　　公司构建的规模化生物制造平台，是打通合成生物学技术产业化的核心载体，是公司发展的战略性基础设施。公司大规模生物制造体系能力深度融合生物技术创新、工艺开发、工程转化及精益生产管理等核心模块，形成了难以复制的系统化竞争优势。
　　2025年公司将着重加强与全球顶尖生物技术企业和机构的立体化合作，系统挖掘梳理合成生物基础技术、精密发酵、非粮发酵技术方向的技术突破点和产品机会。通过整合自主培育的菌株平台、成熟工艺放大体系及大规模生产能力，加速实现前沿技术产品化与高价值成果转化。
　　在项目推进机制上创新性实施阶段适配策略，针对早期技术孵化、中期产业验证及成熟期商业运营等不同阶段，灵活运用技术授权、合资公司、战略参股及并购整合等组合式合作模式，积极拓宽获取新技术和新产品的战略通道。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将继续在信息化建设、组织发展、国际化拓展、研发上加大投入力度，提高生产自动化、智能化水平，做精细化运营和管理，按计划完成新建项目，持续提升公司的竞争能力：1.信息化建设：生产信息化全面升级上，实现MES系统全厂覆盖，重点推进通辽、新疆生产基地MES项目上线，建立统一的生产信息化管理平台，实现全流程数字化管控。深化MES系统应用上，将MES系统确立为生产技术研究院的核心管理工具，重点推进生产流程优化和管理效率提升，建立系统应用评估机制，确保使用效能最大化。提升生产一线问题解决效率上，推行“一线工作法”，要求技术骨干深入生产现场，建立“问题清单”管理机制，实施“一张表”工作模式，优化会议管理，提高问题解决的时效性和针对性。标准化建设上，建立SOP持续优化机制，实施定期迭代更新，强化标准化作业流程，确保生产操作的规范性和高效性。
　　2.组织发展：人才队伍建设上，深化“全员经营，创造分享”理念，激发员工创新活力；优化管培生培养体系，建立国际化人才储备库；完善内部培训体系，推广优秀案例，提升干部综合素质。管理机制优化上，推进绩效管理改革，建立过程指标考核体系；强化战略目标管理，确保战略执行落地；优化人才晋升通道，完善激励机制。工作环境改善上，实施生产基地环境美化工程，推进车间办公环境改造升级，打造舒适、安全的工作环境。
　　3.国际化拓展：组建专业化团队，确保协和项目顺利交割实施，建立国际化运营机制，推动业务转型升级。
　　4.研发创新：加强国际研发合作，拓展技术引进渠道，聚焦关键产品领域，实现技术突破，提升国际市场竞争力。
　　5.产能建设上，重点确保白城60万吨赖氨酸项目按期投产，推进通辽苏氨酸、新疆缬氨酸改造项目，建立项目进度管控机制。产能优化上实施产能提升计划，优化生产布局，提高资源利用效率，建立产能动态调整机制。
　　(四)可能面对的风险
　　1.海外市场销售可能因国际贸易环境变化带来的不确定性风险
　　近三年公司境外主营业务销售收入分别为86.50亿元、84.72亿元、84.82亿元，占主营业务收入比例分别为31.18%、30.87%和34.10%。境外销售需遵守客户所在国家或地区的法律法规，满足当地所需的供应商资质，符合客户对产品的相关要求。如果国际政治形势、经济环境发生变化，亦或海外各国对华贸易政策发生重大转变，均有可能导致公司产品境外销售出现下滑或成本增加，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。
　　（1）反倾销税调查
　　欧盟委员会于2024年5月23日发布公告，决定对原产于中国的赖氨酸（ysine）发起反倾销调查。2024年年底，欧盟发布初裁结果，对公司出口至欧盟的赖氨酸产品征收高达84.8%的初裁税率，目前公司已就终裁税率提交了原材料价格相关情况的说明文件，如终裁结果不及预期，会对公司业绩造成一定影响或影响公司后续产能调配计划。
　　2024年12月19日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟企业于2024年11月5日提出的申请，对原产于中国的缬氨酸(Vaine)发起反倾销调查。2024年12月27日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布2024年第81号公告，应巴西国内企业于2024年7月18日提交的申请，对原产于中国的用于动物饲料的赖氨酸发起反倾销调查。
　　海外对相关产品发起反倾销调查并征收高额反倾销税，会直接影响中国产品在海外的竞争力，或是对公司征收的反倾销税高于行业其他企业，一方面直接影响公司相关产品出口销量，另一方面由于外销减少可能使内销竞争更为激烈，进一步对公司经营业绩产生不利影响。
　　（2）国家贸易限制
　　美国政府对来自中国的商品及贸易进行限制，中美之间未来贸易前景仍不明朗。美国总统已于2021年12月23日（美国时间）签署防止维吾尔族强迫劳动法案（简称“法案”），该法案通过后，对新疆地区生产的产品出口至美国进行限制。中美之间贸易或其他紧张因素的进一步升级，或有关升级的新闻和传言，都可能给出口业务带来不确定性，进而可能影响公司的业务经营。额外的贸易限制及制裁将对公司在海外地区的业务造成不利影响，具体包括加征关税和进口税、设置配额或其他非关税壁垒、进出口限制、许可限制、施加制裁及其他报复性措施等事项。该等事项对公司的负面影响可能涉及声誉、产品销售等多个方面，进而对经营业绩造成不利影响。
　　2.新建项目投资回报率不及预期的风险
　　根据公司第十届董事会第十八次会议决议，为持续提高公司竞争能力，公司2025年度仍有重大项目投资计划。同时，行业内其他企业亦有新增产能计划，供给端的集中释放可能对产品市场价格形成下行压力，进而影响公司新建项目的投资回报率。若新增产能投放后未能实现落后产能的有效出清，或市场需求增速不及预期，将可能导致行业竞争加剧、产品价格承压，最终对公司经营业绩产生负面影响。
　　3.环境、安全等合规风险
　　公司旗下通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花等全资子公司为环保部门重点排污单位。公司主要采用生物法生产工艺，生产过程中会产生废水、废气及固体废弃物等污染物。若因管理疏漏或不可抗力因素导致重大环境污染事故，公司将面临环保部门的行政处罚，甚至可能被责令停产整改，这将严重影响公司正常生产经营。此外，随着国家环保政策日趋严格，公司可能需要持续增加环保设施投入以满足监管要求，这将直接导致运营成本上升。同时，公司生产工艺流程复杂，涉及玉米筛分、浸泡、氨基酸发酵提取等多个环节，需要使用高压蒸汽、多电压等级供电设施及特种设备，并涉及液氨、硫酸等危险化学品的生产、储存和使用。若安全管理制度执行不到位、员工安全意识不足或设备维护不及时，可能引发安全生产事故，造成人员伤亡和财产损失，导致生产中断，进而影响公司经营效益。
　　4.行业监管政策变化风险
　　公司主营业务为氨基酸产品的研发、生产和销售，受国家市场监督管理总局、工信部、发改委、科技部等多个部门监管。目前，我国已建立完善的法律法规体系，对产品的生产许可、质量管理和注册审批等环节实施严格管控。同时，欧盟等主要出口市场也设置了较高的产品准入标准。然而，随着行业发展和监管要求的不断升级，未来可能存在国家出台新的限制性政策的风险，这可能导致公司产品的生产和使用受到制约，进而对公司整体盈利水平产生不利影响。公司将持续关注政策动态，及时调整经营策略以应对可能的政策变化。
　　5.技术风险
　　（1）核心技术泄密及核心技术人员流失风险
　　公司在菌株培养、发酵控制等关键环节已形成显著的技术优势，并积累了丰富的产业化经验。公司产品的市场竞争力主要依托于长期研发所积累的核心技术与成果。为确保技术安全，公司已采取多项措施：组建专业研发团队，配备专职研究人员；与核心技术人员签订长期合约并提供具有市场竞争力的薪酬待遇；同时，所有知悉核心技术的员工均须签署保密协议。然而，尽管采取了上述防范措施，仍无法完全排除技术泄密的可能，这可能对公司经营业绩造成不利影响。此外，随着国内生物产业的快速发展，高端技术人才供不应求，已成为同行业竞相争夺的稀缺资源。若公司出现技术人员大规模流失，将对产品研发和生产经营带来显著负面影响。
　　（2）知识产权保护风险
　　公司已构建完善的知识产权保护体系，目前已获授权及正在申请的专利覆盖菌株培养、发酵控制、分离提取和应用延伸等全产业链环节。公司坚持自主创新，建立了科学的研发管理体系。然而，在行业竞争日益加剧的背景下，公司面临着双重风险：一方面，未能有效防范自有知识产权被侵犯；另一方面，在研发过程中可能存在无意侵犯他人知识产权的风险。一旦发生知识产权纠纷或被有权机关认定存在侵权行为，或公司知识产权被宣告无效，将直接影响相关产品的生产与销售，进而对公司整体业务发展造成重大不利影响。
　　（3）新产品开发及推广风险
　　新产品研发与推广是维持公司竞争优势的重要战略。然而，新技术和新产品的研发具有周期长、投入大的特点，尽管公司已建立成熟的研发体系并配备了专业人才队伍，但仍存在研发失败的可能性。此外，新产品成功研发后，其市场推广效果还受到公司销售能力、下游应用市场环境等多重内外部因素的影响。若新产品开发进度滞后或市场推广未达预期，将对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司将持续加强研发投入，完善市场推广机制，以降低相关风险。
　　6.财务风险
　　（1）汇率风险
　　公司作为以中国市场为主的经营主体，主要采用人民币进行业务结算。然而，公司持有的外币资产、承担的外币负债以及未来可能发生的外币交易（主要以美元计价）仍面临汇率波动风险。为有效管理汇率风险，公司财务部门建立了完善的外汇风险监控机制，通过动态调整外币交易规模、优化资产负债结构等措施进行风险控制。同时，公司采用远期外汇合约、货币互换合约等金融衍生工具进行套期保值。值得注意的是，若未来汇率波动加剧，且公司未能有效匹配外贸业务与远期结售汇业务，可能对经营业绩产生不利影响。
　　（2）税收政策变化风险
　　公司部分子公司目前享受区域性所得税优惠政策。然而，随着国家税收政策的调整，现有税收优惠存在变更或取消的可能性，这将直接导致公司税负成本上升，进而对整体经营业绩产生负面影响。公司将密切关注税收政策动向，及时调整税务筹划策略，以降低政策变化带来的潜在影响。
　　（3）利率风险
　　公司面临的利率风险主要来源于银行借款等融资活动。具体而言，浮动利率负债使公司面临现金流量利率风险，而固定利率负债则带来公允价值利率风险。公司财务部门建立了利率风险监控体系，根据市场利率走势动态调整固定利率与浮动利率债务的配置比例。需要关注的是，若市场利率水平上升，将导致新增债务融资成本增加，同时推高存量浮动利率债务的利息支出，从而对公司盈利能力产生不利影响。
　　7.跨境并购的风险
　　2024年11月，公司与协和发酵签署了资产购买协议，拟收购其旗下食品氨基酸、医药氨基酸及HMO业务及相关资产。由于交易架构复杂，交易双方分别为中国和日本资本市场上市的企业，交易标的涉及全球多地的法律、财务、税务和合规运营等事项。尽管公司已聘请专业财务、税务、法律等专业机构协助公司开展尽职调查、协议签署、交割等事项，但交易过程及交割后仍可能存在以下风险：
　　（1）交割风险
　　本次交易已就交割前、交割后的相关条件作出明确约定和安排。公司将积极与相关主管部门保持沟通协调，全力推进交割工作。若交割条件未能如期满足，可能导致交易无法完成。公司将密切关注交易进展，及时履行信息披露义务，敬请投资者关注相关风险。
　　（2）收购整合风险
　　交易完成后，公司将新增食品氨基酸、医药氨基酸和HMO三大业务板块，并设立海外经营实体。公司计划从供应链整合、生产技术优化、菌种研发协同、业务团队融合等多个维度推进整合工作。鉴于跨境并购的复杂性，整合效果存在不确定性，可能对公司业务的运营效率和协同效应产生影响。
　　（3）不可抗力风险
　　标的资产所在地区的法律法规、自然环境和经营条件如发生重大变化，可能对标的业务的正常运营和整合计划的实施造成不利影响。公司将持续评估各项风险，采取必要措施降低风险影响，切实维护公司及股东利益。
　　8.实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，孟庆山、王爱军、何君合计直接持有公司33.34%的股份，为公司实际控制人，公司已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度，在组织和制度上对控股股东、实际控制人的行为进行了严格规范，以保护中小股东的利益，但公司仍存在实际控制人通过行使投票表决权、管理权或其他直接或间接方式，对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预，损害公司及中小股东利益的风险。 收起▲