一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司输变电业务主要包括变压器、电抗器、电容器、开关、互感器、套管、电力二次设备、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售，并提供输变电国际成套系统集成服务等；新能源业务主要包括高纯多晶硅、逆变器、柔性直流换流阀、SVG、PCS等产品的生产与销售，同时为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全周期的能源解决方案，运营风能、光伏电站；能源业务主要包括煤炭的开采与销售以及电力及热力的生产和供应；新材料业务主要包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝及合金制品的研发、生产与销售。　　报告期公司主营业务未发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司输变电业务主要包括变压器、电抗器、电容器、开关、互感器、套管、电力二次设备、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售，并提供输变电国际成套系统集成服务等；新能源业务主要包括高纯多晶硅、逆变器、柔性直流换流阀、SVG、PCS等产品的生产与销售，同时为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全周期的能源解决方案，运营风能、光伏电站；能源业务主要包括煤炭的开采与销售以及电力及热力的生产和供应；新材料业务主要包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝及合金制品的研发、生产与销售。
　　报告期公司主营业务未发生重大变化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、输变电行业
　　在全球碳中和进程加速推进的背景下，输变电行业迎来重要发展机遇。国内外电力设备需求持续攀升，电网投资呈现结构性增长特征：特高压骨干网建设加速推进，“沙戈荒”大基地配套项目密集启动，西南水电基地开发与抽蓄项目协同发展，叠加全球电网现代化升级改造需求，输变电产业呈现良好发展态势。
　　国内市场方面，电网投资结构持续优化。特高压直流外送通道加速建设，跨区跨省输电能力持续增强；清洁能源基地开发外送有序推进，分布式新能源、电动汽车普及带动配电网扩容改造及智能化升级；人工智能、大数据、物联网等技术应用催生算力、数据传输等新型用电需求。
　　根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，截至2025年末，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%；全年完成跨区输送电量9,984亿千瓦时，同比增长7.9%，跨省输送电量21,237亿千瓦时，同比增长6.3%；全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%。近年来，风光大基地建设推动特高压直流输电通道工程投资快速增长，2025年直流工程投资同比增长25.7%；交流工程投资同比增长4.7%。
　　国际市场方面，全球清洁能源快速发展带动输变电装备需求持续增长。风能、太阳能等可再生能源的并网和输送对电网基础设施提出更高要求，为电力设备制造企业提供广阔市场空间。2025年12月，欧盟发布《欧洲电网一揽子计划》，提出超万亿欧元的电网投资规划，为全球电网现代化升级改造注入强劲动能。
　　2025年，国家发改委、国家能源局等部门陆续发布《电力中长期市场基本规则》《关于促进电网高质量发展的指导意见》等政策文件，从制度层面规范电力中长期市场交易行为，保护市场经营主体合法权益；同时，优化主配微网协同发展格局，有序推进跨省跨区输电通道规划建设，优化提升电网主干网架结构，加快构建新型配电系统，因地制宜规划建设智能微电网。根据政策目标，到2030年将初步建成以主干电网和配电网为重要基础、以智能微电网为有益补充的新型电网平台。
　　公司是我国输变电行业的知名企业，在超高压、特高压交直流输变电领域及大型水电、火电等关键输变电设备研制方面，均居于行业领先地位。变压器产业同行业竞争对手主要有中国电气装备集团有限公司、ABB、西门子等；线缆行业同行业竞争对手主要有江苏上上电缆集团有限公司、远东智慧能源股份有限公司、宝胜科技创新股份有限公司、青岛汉缆股份有限公司等。
　　2、新能源行业
　　在全球能源结构清洁低碳转型的背景下，新能源产业作为构建新型能源体系的核心支撑力量，迎来深度调整与转型升级的关键时期。
　　随着能源结构的持续优化，我国新能源发展取得重大突破：截至2025年末，全国风电、光伏累计装机容量首次超越火电，电力系统调节能力显著增强，绿色低碳转型成果突出。全口径新能源（风、光、生物质）新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的绝对主体。
　　根据国家能源局和中国电力企业联合会统计数据，光伏发电2025年新增装机约3.17亿千瓦，同比增长14%，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦；风力发电新增装机约1.2亿千瓦，同比增长51%，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦。
　　据中国有色金属工业协会硅业分会统计数据，多晶硅全年产量131.9万吨，同比减少28.4%。受光伏产业链供需失衡及反内卷措施博弈影响，中国多晶硅价格上半年整体承压下行，下半年逐步回升，N型复投料均价从2025年1月初的人民币4.15万元/吨（含税）下跌至6月底的人民币3.44万元/吨（含税），后上涨至2025年12月底的人民币5.39万元/吨（含税），行业正加快向高端化、智能化、绿色化方向转型。
　　国际市场方面，全球碳中和进程持续深化，为新能源产业提供广阔发展空间。各国加快能源转型步伐，可再生能源投资持续增长，光伏、风电等清洁能源的并网需求带动相关装备出口。欧盟等主要经济体加大电网升级改造投入，为新能源装备制造企业提供市场机遇。同时，全球光伏供应链加速重构，技术创新与成本竞争并存，对国内企业提出更高要求。
　　2025年，国家发改委、国家能源局等部门陆续发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》等政策文件，推动新能源上网电量全面进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；明确对钢铁、水泥、多晶硅等重点行业提出绿色电力消费比例要求；从“市场层次、规则体系、电价机制”三方面构建市场化消纳体系，为新能源产业从“规模扩张”向“质量提升”转型提供坚实保障；加快建立绿色能源消费促进机制，推动可再生能源绿色电力证书市场高质量发展，进一步提升全社会绿色电力消费水平；要求以满足企业绿色用能需求、提升新能源就近就地消纳水平为目标，按照安全优先、绿色友好、权责对等、源荷匹配原则建设运行绿电直连项目。
　　公司是国内领先的多晶硅生产商和风光电站建设及运营商，主要从事上游多晶硅生产、下游风光电站建设、运营。多晶硅的竞争对手主要有通威股份有限公司、协鑫科技控股有限公司等同行业企业；风光电站建设的竞争对手主要有中国电力建设集团有限公司、中国能源建设股份有限公司、浙江正泰新能源开发有限公司等；风光电站运营的竞争对手主要有中国三峡新能源（集团）股份有限公司、协合新能源集团有限公司、金风科技股份有限公司等。
　　3、能源行业
　　我国煤炭、煤电产业是保障能源安全、服务能源电力绿色转型以及稳定经济发展的重要支撑。在能源结构绿色低碳转型加快推进的背景下，基于我国资源禀赋，煤炭持续筑牢能源安全“压舱石”定位，煤电夯实兜底保障作用。煤炭将以清洁高效利用和与新能源深度融合为双路径，持续发挥能源安全压舱石、系统调节稳定器、新能源发展所需原材料新载体的关键作用。作为当前国内规模最大、技术最成熟、成本相对较低且调节能力储备丰富的常规电源，煤电定位将从提供电量的“主力军”转向保障系统稳定的“调节器”。
　　据国家统计局、国家能源局、海关总署、中国电力企业联合会数据显示，2025年规模以上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%；进口煤炭4.9亿吨，同比下降9.6%；2025年，规模以上工业发电量97,159亿千瓦时，同比增长2.2%。2025年，全国6,000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3,119小时，同比降低312小时，其中，煤电4,346小时，同比降低269小时。根据新疆维吾尔自治区统计局、新疆煤炭交易中心数据显示，2025年新疆煤炭原煤产量为5.53亿吨，同比增长1.9%；2025年新疆火电装机8,327万千瓦，规模以上工业企业火力发电量为3,944.9亿千瓦时，同比增长1.6%。
　　2025年，国家发改委、国家能源局等部门陆续发布《2025年能源工作指导意见》《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》等政策文件，推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作；将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气纳入重点领域范围，科学确定煤炭清洁高效利用的基准水平，加快推动煤炭清洁高效利用，助力推进清洁低碳、安全高效的能源体系建设；推进煤炭与新能源融合发展，加快煤炭矿区新能源资源开发利用，有序实施矿区清洁能源替代，推动煤炭产业链延伸发展。
　　公司煤炭矿区位于新疆准东经济技术开发区，是国家确定的第十四个大型煤炭基地的重要组成部分。截至本报告期末，公司煤炭核定产能共计7,400万吨/年。公司已运营电厂（不含自备电厂）4,040MW，为昌吉2×350MW城市热电联产电厂、准东北一2×660MW“疆电外送”电厂、巴州2×350MW热电联产电厂和准东2×660MW电厂。
　　公司煤炭业务的竞争对手主要是新疆煤炭生产企业，包括国家能源集团新疆矿业有限责任公司、新疆宜化矿业有限公司等；公司火电业务竞争对手主要为新疆相关电源企业，包括五彩湾北一发电有限公司、华电新疆发电有限公司昌吉分公司等。
　　4、新材料行业
　　铝是重要的基础原材料，是关系国计民生和国民经济发展的战略资源。经过多年发展，我国铝产业规模不断壮大、产业结构持续优化、装备技术水平不断提升，已建成完整的产业链和供应链。我国作为全球最大的铝生产国和消费国，铝行业在中国的经济中占据着重要地位，对国民经济的发展和社会进步具有重要意义。
　　2025年，计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比增长10.6%，得益于以旧换新等政策支持，家用电器等产品销量持续增长。铝电解电容器用铝箔材料作为基础的电子元器件组成材料，是电子信息产业的重要组成部分，广泛应用于消费电子、家用电器等行业。随着经济逐步向好以及消费迭代升级，市场对于电子元器件的需求将逐步提升。新能源汽车产业延续高增长态势，2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%；配套充电基础设施数量达2,009.2万个，同比增长49.7%，带动大容量、高质量铝电解电容器用铝箔材料用量持续增长。同时，在“双碳”战略背景下，新能源汽车动力系统对铝合金压铸件的需求激增，特斯拉一体化压铸技术推动车用铝合金用量提升40%；国产大飞机C919机身铝合金占比达65%，带动国产化率突破85%；半导体制造设备中超高纯铝合金腔体应用进一步扩大，产业变革正重构全球铝加工产业格局。随着新一代信息技术等高端制造领域的突破性发展，市场对铝合金材料的性能要求呈现指数级提升，在技术创新驱动下的产业升级正在打开更大的市场空间。
　　2025年，生态环境部等印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等政策文件，旨在加强全产业链统筹谋划，充分发挥我国铝产业基础好、市场规模大等优势，引导产业加快转型升级，推动产业实现质的有效提升和量的合理增长。铝冶炼行业被纳入全国碳排放权交易市场，推动行业从“高碳依赖”传统路径向“低碳竞争力”新赛道转变，加快低碳技术创新和应用。方案指出按照急用先行原则，优先聚焦钢铁、电解铝、水泥等重点产品制定产品碳足迹核算规则标准；制修订赤泥提取铁、铝等技术标准；着力推动电解铝柔性电解、铝电解槽能量流优化及余热回收等技术标准研制。聚焦有色金属产业链提质升级，重点强化铝全链条保障。
　　公司新材料产业主要从事铝电子新材料、铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品等。高纯铝的竞争对手主要有包头铝业有限公司等同行业企业；电子铝箔的竞争对手主要有广东东阳光科技控股股份有限公司等同行业企业；电极箔的竞争对手主要有广东东阳光科技控股股份有限公司、南通海星电子股份有限公司、广东华锋新能源科技股份有限公司等。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，在可再生能源长期发展向好的趋势下，多晶硅产业整体仍面临高库存与弱需求的双重挑战，市场价格承压波动；煤炭市场整体供需宽松，销售均价同比下降，对公司经营业绩形成一定压力。面对复杂外部环境，公司围绕国家战略，统筹国内、国际两个市场，大力推动精益生产降本增效，多晶硅业务大幅减亏、输变电产业、黄金业务保持稳步增长，展现出了多产业协同发展的经营韧性。
　　（一）国内、国际市场订单持续增长
　　1、国内市场
　　输变电产业方面，公司紧扣“双碳”战略目标，聚焦能源主赛道，持续深化全产业链协同销售体系。坚持“保存量、抓增量、调结构”并举，加速拓展“数据中心”等新兴增量领域，实现存量市场持续领先、增量市场高速增长的良好态势。同时，积极布局套管、GIS、电容电抗等细分市场领域，逐步构建多元支撑、结构优化的业务新格局。2025年度，公司输变电产业国内市场实现签约562亿元，较上年增长14.47%。
　　新能源产业：公司根据多晶硅市场供需动态、生产线经济性测算和检修、技术改造计划，进行高纯多晶硅自律控产。积极调优新能源电站项目布局，积极参与沙戈荒大型风电、光伏基地建设，推进新能源与储能融合发展，开展综合能源服务；主动适应电力市场规则体系，应用大数据、物联网等技术提高电力交易水平，2025年度，完成并确认收入的风能及光伏电站建设项目装机约2.74GW；截至2025年12月末，并网发电的运营电站累计装机达4.04GW；报告期内公司自营新能源电站发电量88.04亿千瓦时，运营效益稳步提升。
　　2025年，公司国内市场实现逆变器和储能产品多个标段入围和中标，柔性直流换流阀实现国家电网藏粤直流工程送端和南方电网藏粤直流工程受端中标，标志着公司在特高压柔性直流输电领域实现突破，行业影响力持续增强。
　　能源产业：在新疆煤炭产能大幅增长、竞争加剧、煤炭价格持续下跌的大背景下，公司紧密跟踪煤炭市场价格波动与供需格局变化，优化市场布局，持续巩固并扩大市场份额。同时，不断优化出疆运输渠道，积极抢占出疆铁路运力资源，持续提升疆外煤炭铁路发运规模与运输保障能力，为疆外市场份额稳步提升提供坚实支撑，2025年煤炭销量保持稳定。
　　为给新能源电力让路，火电机组发电小时大幅下降；公司确保机组安全稳定运行，灵活参与深度调峰等辅助服务收益，提升发电综合效益；深化对电力市场改革趋势的理解与把握，加快推进电力现货交易布局，提升市场化交易能力与收益空间，2025年火电发电量（不含自备电厂）155.37亿千瓦时，运营火电机组平均发电利用小时3,845.73h。
　　新材料产业：公司紧密贴合客户需求，及时调整营销策略，持续深耕存量市场，实施差异化和量价结合的销售策略，以优质优价优量巩固核心客户。2025年实现高纯铝产品销量5.53万吨，电子铝箔产品销量2.26万吨，化成箔产品销售1,910.56万平方米，合金产品销售15.34万吨，铝制品产品销售3.89万吨。
　　2、国际市场
　　公司全面统筹布局重点国别市场，系统推进市场准入、国际资质认证和全产业链集成营销，国际市场品牌影响力持续提升。2025年，公司国际市场产品实现签约20亿美元，较上年同期增长约68%。国际成套业务方面，提升项目全周期运作与风险管控能力，强化重点项目履约管理，截至2025年12月31日，公司国际成套项目正在执行未确认收入及待履行合同金额超50亿美元。
　　（二）科技创新取得突破
　　公司始终将科技创新作为产业提质升级的核心引擎，坚持研发与市场需求双向驱动，把可持续理念深度融入产品创新与技术研发，聚焦关键核心技术，持续加大研发投入，成功研制特高压低噪声电抗器、高效节能变压器、环保绝缘电缆、低碳逆变设备等系列产品，同步突破智能控制、构网型装备、防腐导线等关键技术，全面提升能效、降低损耗与碳排放，赋能新能源规模化开发与绿色低碳制造，构建全链条可持续解决方案。深化与重点高校产教融合合作，围绕基于M3C变频器、智能电弧故障分断器等关键技术领域开展协同攻关，加速前沿技术储备与成果转化。2025年，公司研发投入合计47.85亿元，约占营业收入的4.92%，研发投入较上年同期增长3.67%。公司实现行业首台500千伏植物油变压器投运，发电机出口侧断路器及系列成套开关、±550kV高压直流GIS关键技术等一批核心技术攻关取得阶段性突破；首套±50千伏/200兆瓦模块化换向式变换器（MCC）顺利发运，HCC混合换流阀通过第三方型式试验验证，6.5kV/4kAIGCT功率器件的高压大容量柔性直流换流阀鉴定达到国际领先水平；自主研发的100KA三层电解提纯5N高纯铝技术实现了节能与绿色突破。
　　（三）数智赋能持续推进
　　公司深入推进数字化赋能，在先进制造领域融合数字化技术、物联网、大数据等新一代信息技术，加速传统制造向智能制造迈进，以数字化转型重塑核心竞争力，夯实高质量发展底座。
　　输变电产业：公司聚焦生产自动化、质量自动化、物流自动化三大核心方向，以智能制造与数字技术筑牢智造根基，实现产品质量精准管控与全过程追溯。全年推动增量数字化产线投达产12个，建成数字化车间6个，智能制造产能布局持续优化，生产效率大幅提升。新能源产业：完成iIPD研发数字化平台、SCM供应链数字化平台、iCRM营销数字化平台等核心数字化平台应用，以智能化管理助力效率提升。西安3A车间分布式产线、组串式数字化产线全面建成达产，显著提升制造效率与产品一致性。能源产业：持续深入推进智慧矿山、智慧电厂、智慧物流、智慧硅基、煤化工智能工厂等建设，系统布局传统能源板块智能化升级。无人矿卡替代较上年提升超30%，矿区使用率达到60%以上，推进智能化钻机改造升级，提升煤矿安全作业效率。新材料产业：国内首创“深井铸造漏铝监测系统”投入运用，视频智能分析、移动监控、电流感应手环等科技护具配备一线，热电机组液氨改尿素工程正式投运，成功消除重大危险源氨站。
　　（四）加速培育发展动能
　　公司以延链补链强链为抓手，系统推进产业升级与输变电产业的综合竞争力提升。报告期内，公司顺利完成赛杰爱迪（江苏）高压电气有限公司、扬州曙光电缆股份有限公司并购，补全GIL、核电、轨道交通用等高端电缆等产品链，充分发挥协同效应，全面提升公司在输变电领域的系统集成能力和技术服务能力，进一步增强公司市场竞争力。推动鲁缆公司、德缆公司、衡变公司、沈变公司、新变厂、新能源公司等数字化车间技改项目完工投产，以新动能驱动输变电制造产业提质增效，扩容升级，持续优化产能布局，推动智能制造能力迈上新台阶。
　　持续推动氧化铝、煤制气项目建设，积极开辟发展新领域、新赛道，不断塑造发展新动能、新优势。
　　（五）不断完善质量管理体系
　　公司坚定不移地践行“以质量求生存，以质量拓市场，以质量铸品牌”理念。持续建强产品质量管控体系，2025年质量管理平台上线应用，通过数据驱动、提升质量在考评体系中的比重等举措，促进产品质量持续改进，输变电产品整体一致性达优率同比提升；沙特柔直、大同-天津南等重点项目特高压产品一次试验合格，青藏直流二期扩建、宁夏—湖南等项目特高压产品一次投运成功。多晶硅电子二级及以上产品占比较2024年末大幅提升。合金产品、高纯铝产品、电子铝箔产品一次综合成品率进一步提升。
　　工程质量方面，公司建立健全覆盖设计、采购、制造、施工、监理、验收全过程的质量监督机制。精抓前期策划，强化设计源头管控，严格落实图纸会审、设计交底等关键环节管理；严把材料进场质量关口，强化设备加工制造质量管控，实施工程质量全过程、全环节、全覆盖监督管控，动态评价监理人员履职能力。
　　（六）持续夯实安全体系
　　公司深入推动分业态、分行业HSSE管理体系建设，通过“分级分类+精准覆盖”模式，丰富、拓展、延伸了大安全管理体系，精准标准化管理；持续调优补强安健环团队，注册安全工程师等专业资质人员比重持续提升；实施各类专项整治活动，提升了生产安全事故预防预控能力；大力推动安全信息化、数字化、智能化转型，实施智慧安全平台建设，全面提升安全监管效能与风险预警能力。通过系列举措，公司2025年整体安全生产形势保持平稳有序，本质安全水平持续提升。
　　（七）全面加强风控合规
　　公司持续健全三道防线机制，系统构建合规管理、“三重一大”决策、客商信用及合同评审等专业化管控体系，廉洁合规管控有效运行。依托外部律师专业资源，深度参与项目评审、尽职调查、合同范本库建设及知识产权法律保护体系完善，有效提升了公司整体风险抵御能力和可持续发展韧性。报告期内，公司未发生重大业务风险，风控合规体系持续健全，合规经营根基进一步夯实。
　　（八）持续强化人才保障
　　公司聚焦能源转型、“双碳”目标、延链补链强链新业务、国际市场、科技研发等战略发展需求与核心能力短板，全面构建支撑高质量发展的战略人才集群。持续优化人才队伍结构，为核心业务发展注入高端智力资源。持续推动干部轮动与多岗位历练，拓宽干部视野与复合能力；持续加大培训投入赋能，推动人才培养与业务实战深度融合，充分激发组织和人才的内生动力与创造活力。建立分行业、分产品线的薪酬机制，持续将激励资源向科技研发、海内外市场前沿等重点领域倾斜，以差异化、精准化的激励举措，激活人才发展的深层动能，为公司产业升级与国际化拓展提供坚实人才保障。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、“四大产业”协同发展增强经营韧性
　　公司始终锚定“四大产业”战略定位不动摇，通过系统性布局构建起“清洁能源+高端装备+新材料”的产业生态体系，形成了以清洁能源为根基，“输变电高端装备智造、硅基新能源、铝电子新材料”国家战略性循环经济产业链深度协同的发展格局。公司四大产业分属不同发展周期，当任一产业受行业波动影响时，其他产业能够形成有力支撑，使公司不再依赖单一业务的景气度。这种多点协同、均衡发展的多元业务布局，显著增强了公司抵御单一行业周期性波动的能力，筑牢了可持续发展的经营韧性。“十五五”时期，是我国新型电力系统建设、能源绿色低碳转型、能源安全保障与新材料产业快速发展的多重战略窗口叠加期，公司长期坚持的“输变电、新能源、能源、新材料”四大产业面临较好的发展机遇。
　　2、自主创新优势
　　公司拥有国家级企业技术中心、工程实验室、博士后科研工作站，建立了与科研机构深度合作的自主创新平台，承担了多项国家科技支撑计划及研究课题，积极参与国家、行业标准的制定。公司主导承担了我国多项重大技术装备攻关课题及国家重大装备制造业振兴国产首台产品的研制任务。
　　公司建立了具有自主知识产权的特高压直流换流变压器研发及产业化平台，实现了一批核心技术和关键技术的重大突破，完成±1100kV特高压直流换流变压器、±800kV特高压柔性直流换流阀、海上升压站±400kV三相柔性直流变压器、SFC（静止变频器）输入输出变压器等首台装备研制，±800kV特高压干式直流套管、1100kV干式交流套管、110kV干式变压器、126kV真空开断环保GIS开关成套设备、20Hz低频海上风电机舱变压器、±535kV直流电缆和附件系统实现批量应用。
　　公司多晶硅生产技术历经八次迭代升级，实现行业多晶硅单体规模由万吨级步入十万吨级，逐步形成了自研的“新特能源第八代多晶硅智能智造生产技术”。公司围绕源网荷储、多能互补、新能源大基地等具体业务场景下的关键技术进行研究，持续推动数字化设计和运营业务平台建设，拥有8kW-10000kW全系列并网集中式逆变器，已完成了228kW系列、330kW系列主流组串式逆变器的研发及市场投运，国产化功率模块及阀段性能达到领先水平；推动“绿色能源全生态链应用解决方案”在“多应用场景、多技术场景、多运行场景”的全面应用。
　　公司与合作单位联合开发的6N超高纯铝、TFT—LCD大尺寸高纯铝靶材、高强高韧铝合金、高速列车结构件用铝合金、高比容电子铝箔、超高压化成电极箔等铝基材料成功填补了国内市场空白。开发电解槽筑炉工艺技术达到行业领先水平，自主开发一次电解制备3N5铝液技术并实现推广应用。
　　2025年，公司新增授权专利534项，其中发明专利155项。截至2025年12月31日，公司共有有效授权专利3,322项，其中发明专利1,021项（含公司并购企业）。公司积极参加国家及行业标准制定、修订，公司参与制定、修订的16项国家标准、28项行业标准、49项团体标准于本年正式实施。2025年，公司荣获中国机械工业科技进步奖一等奖1项，二等奖1项，三等奖2项，中国电力企业联合会电力创新奖特等奖1项、一等奖3项，中国电工技术学会科技进步奖一等奖1项，二等奖1项，中国有色金属工业科技进步奖二等奖1项，中国煤炭工业科技进步奖三等奖1项。
　　3、规模优势与一体化集成服务优势
　　在输变电高端装备制造领域，公司已在辽宁、湖南、天津、山东、四川、新疆等地建设了输变电产品研发制造基地，变压器、电抗器产量超5亿kVA，产量居行业前三。公司形成了变压器、电抗器、电容器、换流阀、套管、开关、二次设备、电线电缆等输变电领域集成服务能力，承担了多项国家特高压输电试验示范工程首台主设备的供应任务，是国内少数具备“高压电缆+附件+施工”一体化集成服务能力的企业。为全球40余个国家提供了从勘测、设计、施工、安装、调试，到运营、维护一体化的交钥匙工程及系统集成解决方案。
　　在新能源领域，多晶硅生产能力居行业前列。公司是领先的新能源电站系统集成建设及运营商，在风能、光伏发电业务领域拥有完善的开发、建设、调试以及运维多场景、高性价比的电站建设核心集成能力。公司自主完成8kW-10000kW全系列并网逆变器产品研制，应用于大型地面、水面、复杂山地等各种环境。
　　在能源领域，公司煤炭资源赋存条件优、储量丰富、埋藏浅、剥采比低，是新疆准东煤田最具有优先开采条件的矿区之一。公司核定煤炭产能7,400万吨/年，是全国能源保供基地的重要组成部分。同时，公司坚持煤电一体化发展，已投资建设昌吉2×350MW热电联产、准东北一2×660MW“疆电外送”电厂、巴州2×350MW热电联产电厂和准东2×660MW电厂，火电装机达5,040MW（含自备电厂），公司为“西电东送”能源基地与煤炭保供提供了可靠保障。
　　在新材料领域，“能源—氧化铝—一次高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔”电子新材料循环经济产业链，拥有高纯铝液年产能7.8万吨，电子铝箔年产能3万吨，是全球较大的高纯铝研发和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、电子铝箔研发和生产基地。
　　4、高端的装备水平与智能制造能力
　　公司通过高起点、高水平、高质量基础建设及技术改造项目，已建成质量保障体系健全，试验装备、生产设备、生产环境一流的特高压产品、关键组部件的变压器研制基地及出口基地；建成了集超高压电缆、特种电缆和电缆附件研发于一体的电线电缆高科技研制及出口基地；公司积极抢抓双碳目标下“能耗管控、能效提升”的发展机遇，通过数字化改造等方式提升公司生产能力及车间自动化生产水平，坚持数智化提升质量一致性，提高公司高压电线电缆、智能电线电缆等产品的生产规模和市场竞争力，推动特高压直流套管国产化应用，进一步稳固公司在特高压输变电装备领域的领先地位。
　　公司已建成两个单体10万吨/年多晶硅生产项目采用行业先进、高效、节能、环保的冷氢化、精馏、还原及尾气回收技术，打造产品质量更优、生产成本更低、综合效益更高的数字化、智能化多晶硅生产线，公司多晶硅产量及质量进一步提升。公司践行绿色发展理念，成为行业内首家绿色设计、绿色产品、绿色供应链等绿色制造体系示范企业。
　　公司拥有国家一级安全生产标准化达标的千万吨级露天煤矿、国家级绿色矿山、国家首批智能化示范煤矿，实现智能机器人智能巡检、智能无人驾驶在矿区上的全面应用，攻克了露天矿边坡治理关键技术，实现了边坡变形情况的精准预判，突破了边坡稳定性与内排跟进时间的耦合技术，提高矿区安全开采效率。公司南矿、将二矿、将一矿在采剥作业运输环节投入933辆矿用自卸车，其中无人驾驶586辆，通过智能驾驶矿卡的投运，减少现场作业人员，降低坑下车辆运输时人的不安全行为，避免边坡滑坡导致的安全生产事故，从本质上实现“少人则安、无人则安”，保障了煤炭生产的安全稳定。
　　5、质量优势
　　公司以“品质一流”为核心目标，秉持“客户为中心”的服务理念，全面推动制造业向高端化、智能化、绿色化、集成化、平台化方向转型升级。公司严格遵循ISO9000质量管理体系标准，对产品研发、生产、交付的全过程实施精细化质量管控，并建立了高于国家和行业标准的企业内部质量标准体系，确保产品质量始终处于行业领先水平。
　　公司坚持“质量共建、协同共赢”的原则，通过“揭榜挂帅”机制推动关键共性质量技术和突出问题的协同攻关，强化产业链上下游质量一致性管控，全面提升产业链整体竞争力和质量效益水平。同时，公司高度重视产品质量检测及理化试验能力建设，持续打造行业领先、国内一流的国家级工程实验室和计量检测中心，具备1100kV及以下电压等级交直流变压器、500kV及以下电线电缆的原材料、半成品、成品的全套试验检测能力，为产品质量的持续稳定和可靠性提供了坚实保障。
　　公司以数智化赋能品质建设，构建了平台化、集成化、智能化的iEQS质量云平台，并建立了行业先进的产品一致性评价机制模型，支撑产品质量的持续改进与优化。公司通过建设技术研发平台，实施公司、工厂两级技术方案与质量策划的科学评审，强化核心原材料及组件的源头保障，严格把控生产过程中的关键控制点，公司质量体系能够保障产品品质、性能优良，得到客户高度认可、市场声誉良好。公司承担了大量国家首台产品研制任务，为系列试验示范工程、国家重点工程项目提供产品及服务。
　　报告期，公司未发生因设备或技术升级换代等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业收入9,722,653.84万元，营业利润815,907.15万元，利润总额805,177.52万元，归属于上市公司股东的净利润595,429.50万元；与2024年度相比分别下降0.61%、增长67.18%、增长60.13%、增长43.69%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年是“十五五”开局之年，地缘政治冲突持续延宕、主要经济体货币政策分化、全球产业链供应链加速重构、贸易摩擦、汇率波动加剧，全球经济仍处于多重挑战叠加的关键时期，外部环境的复杂性、严峻性依然突出。与此同时，我国经济将展现出显著韧性，新质生产力加速形成，经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大等长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，为公司高质量发展提供了广阔空间。
　　输变电产业：根据国家电网规划，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%。加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。新建改造110千伏及以下线路长度较“十四五”增长40%左右，城市、农村、边远地区配电网“毛细血管”将全面补强。南方电网2026年计划固定资产投资1,800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域。
　　国际能源署（IEA）发布《2026年电力报告》指出，数据中心以及不断涌现的技术创新等全球经济最具活力的领域，正推动着电力消费的进一步增长。到2030年底的这五年，全球电力需求年均增速将超过3.5%。欧美老旧电网改造、新兴市场新能源送出工程需求旺盛，全球电网投资规模仍在加速扩大。
　　新能源产业：2026年全国能源工作会议、《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《关于促进绿证市场高质量发展的意见》提出，2026年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，持续深化全国统一电力市场建设，健全适配新型能源体系的市场机制。到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，系统调节能力大幅提升，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求；到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统。2027年绿证市场交易制度基本完善，到2030年制度体系进一步健全。国际能源署（IEA）《2026年电力报告》指出，2030年可再生能源与核电合计将占据全球50%的电力供应，较目前42%显著提升。
　　光伏行业处于深度调整期，多晶硅环节整体仍面临高库存与需求疲软的双重压力。中央经济工作会、全国发展和改革工作会议提出，要综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，培育发展新动能。
　　能源产业：《“十五五”规划》、2026年全国能源工作会议、《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》提出，加强化石能源清洁高效利用，推进煤电改造升级和散煤替代，全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平。夯实煤炭供应保障基础，提升电力保供水平，增强油气生产供应能力，优化能源骨干通道布局，提升能源基础设施本质安全水平。建立完善煤炭与新能源融合发展机制，促进煤炭行业绿色转型和可持续发展。
　　《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》提出，夯实煤电兜底保障作用，积极推进煤电转型升级，助力构建新型电力系统。在实施“三改联动”基础上，推动煤电在新型电力系统中更好发挥兜底保障和支撑调节作用，以新一代煤电发展促进传统产业转型升级。
　　新材料产业：《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提出，推动铝加工产业集聚化发展，支持聚焦铝精深加工产业加快培育一批有竞争力的先进制造业集群；围绕新能源汽车、电子信息等高端制造业需求，开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用，提升产品高端化供给水平。
　　汽车轻量化正成为铝合金应用的核心赛道，预计到2030年全球新能源汽车用铝市场规模将突破2,000亿元。电动汽车的快速发展，也推动了铝制电池箔和电池壳的需求增长。轨道交通方面，铝型材也可使高铁车体重量减轻40%，时速350公里的高铁，每减重1吨就可降低能耗约8%。电力领域作为仅次于交通领域的第二大增长板块，铝需求约占总量16%。
　　国际能源署预测，到2030年，中国输配电网总长度将达2021年水平的1.5倍。据“气候转型亚洲”智库估计，伴随新能源快速发展，中国的电力行业铝需求预计在2035年前增长5倍。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，积极开拓国内外市场，致力于为客户提供绿色科技、智能环保、可靠高效的产品和服务，加快由制造业向制造服务业升级转型的步伐，培育新的经济增长点，通过科技创新不断激发公司发展新的生机和活力，全力将公司打造成全球信赖的能源服务商。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，也是公司深化战略转型、加速高质量发展的关键之年。2026年公司将以创新驱动为核心抓手，以数智化转型为主线，持续优化资源配置，强化内部协同联动，凝聚高质量发展合力，全力保障2026年重点工作目标实现。2026年公司计划实现营业收入1,100亿元，营业成本控制在880亿元以内。
　　1、坚持产业协同，加快四大产业合力发展
　　公司将继续坚持输变电高端装备制造、新能源、新材料和能源四大产业协同发展战略定力，推动四大产业相互支撑、有机互补。公司将建立健全内部协同发展机制，在合规前提下推进资源共享、平台共建、市场共创、人才共享，通过资源集约化、市场共享化提升整体竞争力。
　　随着国家及相关行业“十五五”规划纲要出台，公司将持续更新完善各产业规划。聚焦科技创新、市场开发、战略投资等重点领域，完善牵引和协同保障机制，推动战略目标解码落地，实现协同共创、均衡发展。
　　2、坚持科技引领，打造高质量发展新引擎
　　公司将深化三级研发体系创新机制，持续加强创新人才团队建设，构建有竞争力的研发组织；优化研发绩效评价与激励机制，激发研发人员创新活力，通过科技创新提升公司新质生产力。
　　公司将持续加大研发投入，建立健全研发投入保障机制，以科技创新为抓手推动关键技术突破，加快重大科技成果转化应用，构建新领域、新赛道、新增长曲线。公司将整合研发平台资源，锚定高端化、前沿化研发方向，加速推进电力电子、储能、固态变压器、特高压柔输、多晶硅提质降本、铝基新材料、煤基化工等细分领域的技术创新应用，集中力量突破核心技术瓶颈，推进研发创新成果落地与规模化应用。
　　3、坚持抢抓市场，持续巩固市场领先地位
　　公司将深化产业、科技与组织协同，凝聚市场开拓合力，构建与核心客户“共链、共研、共成长”的深度合作生态；围绕销售全生命周期管理，推进端到端精细化闭环管控，确保合同高质量交付与资金安全，持续提升市场管理与综合服务能力；深入践行“以客户为中心”的文化建设，巩固传统市场的领先优势，加快战略性新兴市场的开拓布局，推动服务领域实现创新突破。在国际市场方面，公司将积极把握全球能源革命机遇，同时加快推进全系列产品认证及全产业链资质准入，全面提升产品集成能力与综合服务水平。
　　4、坚持数智赋能，驱动四大产业转型升级
　　公司将全面推进高端化、智能化、绿色化、集成化、平台化转型，坚持OT为先，精益为本战略，持续改善打造行业领先的运营技术体系，通过自动化、数字化固化，以智能化、平台化赋能高质量发展。
　　公司将全面构建全域数据治理体系，打通研、产、供、销、服核心业务域的数据壁垒，实现数据资产的真实、准确、安全可控。持续深化数字化平台赋能，通过IPD、LTC等核心流程支撑公司各业务高效协同运转，实现企业资源的优化配置。聚焦现有生产基地，深化精益改善，加快推进智能装备研发与规模化应用，推动人工智能在研发、制造、质量和安全核心业务域的融合创新应用，深挖存量价值，全力实现产能与效益的原地倍增。
　　5、坚持人才保障，加快培育战略人才集群
　　公司将分层级建立学科带头人、技术骨干、基层以及硕博人才梯队，围绕产业链延伸、海外布局及国际市场、研发创新、绿色低碳及各产业短板加速人才引进，为人才搭建事业发展平台，以人才结构升级驱动组织效能提升。坚持问题导向、需求导向，围绕企业战略与核心业务，分层分类、体系化开展人才培养与能力提升培训，着力锻造一批复合型领军人才。根据公司战略、发展要求进行组织变革，优化公司治理，提升公司管理效能。
　　6、坚持安全合规，筑牢高质量发展根基
　　公司将持续分业态制定安全管理体系标准，建强专业化团队，落实人岗匹配矩阵化管理。强抓重大风险源、高危行业、特种设备管理，通过“安全积分+”管理办法实施正向激励；推广工位安全管理法，推行危险行业、重点单位专家驻企、专业指导、深度赋能。针对重大危险源实施高危作业替代、智能预警、联锁保护等智能化手段，推动安全管理与生产工艺流程数字化深度融合，实现“技防智防”本质安全，让安全成为高质量发展的“奠基者”。
　　公司将构建法治、合规、内控一体化制度体系，以重大风险预防为导向，针对高风险与新业态，严格执行风险评估前置机制，规范“三重一大”决策程序；构建协同审计监督机制，发挥监督合力，提升监督效能；有效平衡风险管控与业务效率，保障业务合法合规高质量发展。强化监督问责与整改闭环管理，让合规成为高质量发展的“护航者”。
　　7、坚持弘扬和践行企业文化，激发全员创新求变的内生动力
　　公司将进一步丰富“四特”精神内涵，开展企业文化创新工程，打造创新型、赋能型、引领型先进文化。推动党建与生产经营深度融合，实施“党建+”工程，聚焦战略承接和“急难险重新”任务，上下同欲、力出一孔。严管厚爱结合、激励约束并重，激励干部员工在推动变革中强本领、担重任、善作为，在创新求变中推动企业发展，实现人企共赢。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险和行业风险
　　公司所处行业属于国家战略性新兴产业，对经济社会长远发展有着重要的影响。全球经济环境复杂严峻、全球能源转型、国家宏观政策、行业资源整合、产业周期及市场供需关系等因素，对公司经营收益带来不确定性风险。
　　对策：公司将强化宏观经济与行业趋势研判，密切追踪国际、国内、行业及区域政策动向与影响，深入分析各类外部因素对生产经营的影响。结合自身实际制定并实施针对性策略，确保生产经营及战略决策的科学性、有效性，保障公司稳健经营与可持续发展。
　　2、市场竞争风险
　　国内市场方面，在国家“双碳”战略稳步推进的背景下，节能减排力度持续加大，能源结构调整优化进程加快，传统能源市场空间受到挤压，能源行业竞争日趋激烈的严峻形势；同时光伏行业供需结构性失衡问题凸显，市场竞争日趋激烈，落后产能及缺乏竞争力的企业将加速出清。国际市场方面，具备资质的大型企业加速全球化布局，公司国际成套系统集成业务及产品出口业务的竞争对手不断增加，进一步加大了公司面临的市场竞争压力。
　　对策：公司将准确把握市场需求变化，持续优化国内外市场布局，深化产业协同，加大市场开拓力度，巩固提升市场份额；加大研发投入，聚焦高端化、智能化方向，提升客户定制化服务能力，增强产品技术含量与附加值，构建差异化竞争优势；加强全流程成本管控与品质提升，以精益管理提升运营效率，持续增强综合竞争力与抗风险能力。
　　3、汇率波动风险
　　当前，国际环境异常复杂多变，随着公司国际化战略深化推进，公司外汇收入及外汇融资金额越来越大，由于国际业务结算货币以美元、欧元、印度卢比等为主，同时工程的建设周期和产品生产周期相对较长，汇率波动对公司经营成果的影响越来越大，存在汇率波动风险。
　　对策：公司将充分利用国家支持优势企业加快走出去的政策环境，积极采用合理的避险工具和产品，开展远期外汇交易业务，通过选择合理币种结算、利用国际信贷等多种方式降低汇率波动带来的风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司生产经营及工程项目建设所需的主要原材料包括铜、铝、铅、工业硅、氧化铝、变压器油、钢材等。原材料价格上涨，直接影响公司的生产成本及工程建设成本，进而影响公司的盈利水平。同时，受经济周期波动、市场供求以及投机炒作的影响，原材料价格存在剧烈波动风险，将对公司的盈利产生不利影响。
　　对策：公司将加强科技研发、自主创新能力建设，不断降低生产成本；加强大宗材料价格趋势研究、强化与大宗材料及设备供应商的战略合作，通过加大储备、科学开展集中采购、套期保值等多种方式有效降低大宗材料价格波动影响。
　　5、客户信用风险
　　当前，国内需求不足，重点领域风险隐患较多，国际大宗商品价格剧烈波动，美欧等发达经济体增长乏力，财政债务危机加剧，外部环境复杂严峻，可能存在公司客户信用风险增加，给公司经营安全稳健发展带来一定影响和冲击。
　　对策：公司将加强客户资信调查，完善内部控制，建立健全客户信用档案，持续关注重要客户的资信变动情况，合理确定客户信用限额、改进付款方式等措施，加强应收账款回收等环节监督和控制，以保障应收款项的安全及时回收。
　　6、国际化风险
　　公司海外业务广泛分布于全球多个国家和地区，面临复杂的国际市场环境、差异化的监管体系及多变的国际贸易政策等多重因素影响。当前，全球经济复苏乏力，地缘政治冲突频发，逆全球化思潮涌动，主要经济体产业政策动态调整，特别是欧美等发达国家更加注重制造业本土化回归，谋求产业链供应链自主可控，对外投资审查趋严、贸易壁垒增多。上述不确定因素相互交织，使得国际市场的开拓难度加大、经营成本上升、项目履约风险增加，可能对公司境外业务的稳定发展和经营业绩产生一定不利影响。
　　对策：公司将持续做好境外政策和国际经济形势前瞻性研究，从政治、经济、法律、合规等维度开展国际化风险排查，建立健全国别风险评估与预警机制。结合公司业务模式与战略规划等，强化境外项目全生命周期风险管控，多举措防范和化解风险事项，积极应对国际化风险给公司带来的不利影响。
　　7、多晶硅技术及新产品替代风险
　　公司现行的多晶硅生产工艺为改良西门子法。随着未来光伏行业的不断发展，技术路线可能会发生重大变革。如多晶硅生产技术发生重大颠覆，或非晶硅光伏产品成为市场主流，可能存在技术或新产品替代的风险。
　　对策：公司将进一步建立健全科技创新体系，持续提升科技研发能力，加强技术研发团队的人才建设，充分发掘改良西门子法的技术、工艺优势，压降生产成本，提升产品质量，提升公司的竞争力和盈利能力。
　　8、发电收益波动的风险
　　作为同时拥有火电与新能源业务的发电企业，公司面临双重收益波动压力。火电业务方面，正从主体电源向调节性电源转型，机组需频繁参与深度调峰，利用小时数持续下滑，保供与调节的双重压力叠加。
　　新能源业务方面，随着新能源上网电价市场化改革落地，新建电站全面入市，存量项目也逐步面临竞价压力。装机规模虽持续扩张，但受消纳约束、电价下行、补贴退坡等因素叠加影响，度电利润明显下滑，收益稳定性面临挑战。
　　对策：针对火电业务，公司紧抓容量电价政策机遇，确保满足容量电费考核要求，稳定获取基础收益；同时积极参与辅助服务市场，通过深度调峰、备用等服务获取调节收益；并深入研究现货市场运行规律，动态优化报价策略，在市场竞争中争取更优电价。
　　针对新能源业务，公司建立专业化电力交易团队，深入研究各地市场规则与报价机制，针对中长期、现货、绿电、碳资产等不同交易品种，动态调整精细化交易策略；同时积极拓展电力用户资源，通过签订长期购电协议锁定部分稳定收益；密切关注各地机制电价竞价政策，积极参与增量项目竞价，争取纳入可持续发展价格结算机制，保障基础收益。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司的主营业务　　公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司输变电业务主要包括变压器、开关、电容器、电抗器、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售，输变电国际成套系统集成业务等；新能源业务主要包括高纯多晶硅、逆变器、SVG等产品的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全面的能源解决方案及风能、光伏电站的运营；能源业务主要包括煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和销售；新材料业务主要包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品的研发、生产和销售。　　报告期公司主营业务未发生重大变化。　　（二）公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司的主营业务
　　公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司输变电业务主要包括变压器、开关、电容器、电抗器、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售，输变电国际成套系统集成业务等；新能源业务主要包括高纯多晶硅、逆变器、SVG等产品的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全面的能源解决方案及风能、光伏电站的运营；能源业务主要包括煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和销售；新材料业务主要包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品的研发、生产和销售。
　　报告期公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司各主营业务拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系。
　　公司输变电产业相关业务围绕产品特点，主要采取“以销定产”的经营模式，仅有部分标准化产品根据市场需求先少量生产再销售；公司主要通过EPC总承包方式承担国际成套系统集成业务的设计、采购、施工、安装、调试、运维服务等工作。新能源产业高纯多晶硅业务根据签署的订单、市场情况制定生产、销售计划，保证公司高纯多晶硅产品生产、销售顺利进行；新能源电站业务以EPC、BT、BOO等方式进行风光资源开发及建设，为新能源电站提供系统的能源解决方案，并开展光伏、风能电站运营业务。能源产业煤炭业务采用“以销定产”、与客户建立长期战略合作关系、签订长单的经营模式进行生产及销售；火力发电及供热业务根据市场需求发电和供热。新材料产业相关业务采取“以销定产”的经营模式，主要根据与客户的订单和生产经营计划来组织当期的生产。
　　（三）公司所处行业情况
　　公司所处行业主要为输变电行业、新能源行业、能源行业、新材料行业。
　　1、输变电行业
　　新型电力系统建设拉动了国内外电力设备需求。在此背景下，电网投资呈现结构性增长：特高压骨干网建设加速推进，“沙戈荒”大基地配套项目密集启动，西南水电与抽蓄项目协同发展，国际电网现代化升级改造，多重因素共同驱动下，输变电产业呈现良好发展态势。
　　根据国家能源局、统计局数据，2025年上半年，全国主要发电企业电源工程完成投资3,635亿元，同比增长5.9%；电网工程完成投资2,911亿元，同比增长14.6%。根据国际能源署（IEA）发布的《2025年全球电力市场年中更新报告》，2025年和2026年电力需求仍将分别增长3.3%和3.7%，全球电力市场呈现需求强劲增长、能源结构转型、排放趋稳及价格区域分化等特点。
　　公司是我国输变电行业的知名企业，在超高压、特高压交直流输变电领域及大型水电、火电等关键输变电设备研制方面，均居于行业领先地位。变压器产业同行业竞争对手主要有中国电气装备集团有限公司、ABB、西门子等；线缆行业同行业竞争对手主要有江苏上上电缆集团有限公司、远东智慧能源股份有限公司、宝胜科技创新股份有限公司、青岛汉缆股份有限公司等。
　　2、新能源行业
　　随着能源结构的持续调整，可再生能源总体保持高速发展，利用比例以及消纳质量同步提升，在保障电力供应和促进能源转型中发挥了重要作用。2025年上半年，我国风能及光伏发电装机容量历史性超越火电装机容量，能源供应多元化、绿色化格局加快构建。然而，在新能源产业整体向好的发展趋势下，光伏行业各环节的供需失衡、制造企业内卷式竞争，产品价格持续低迷。
　　多晶硅方面：根据中国有色金属工业协会硅业分会统计数据，2025年上半年，我国多晶硅产量约59.6万吨，同比大幅减少44.1%；我国多晶硅整体价格承压下行，N型复投料从2025年1月初的均价人民币4.15万元/吨（含税）下跌至2025年6月底的人民币3.47万元/吨（含税），跌幅16.4%，报告期产品价格低于行业平均成本，全行业仍处于持续亏损状态。
　　光伏、风力发电方面：根据国家能源局统计数据，截至2025年6月底，我国累计发电装机容量约3,648GW，同比增长18.7%，其中风电和太阳能发电累计装机达到1,673GW，历史性超过火电累计装机。2025年上半年，我国光伏新增装机约212GW，同比增长约107%；截至2025年6月底，我国光伏发电累计装机达到约1,100GW。2025年上半年，我国风电新增装机约51GW，同比增长约99%；截至2025年6月底，我国风电累计装机达到约573GW。
　　公司是国内领先的多晶硅生产商和风光电站建设及运营商，主要从事上游多晶硅生产、下游风光电站建设、运营。多晶硅的竞争对手主要有通威股份有限公司、协鑫科技控股有限公司等同行业企业；风光电站建设的竞争对手主要有中国电力建设集团有限公司、中国能源建设股份有限公司、浙江正泰新能源开发有限公司等；风光电站运营的竞争对手主要有中国三峡新能源（集团）股份有限公司、协合新能源集团有限公司、金风科技股份有限公司等。
　　3、能源行业
　　长期以来，我国煤炭、煤电产业为保障能源安全、服务能源电力绿色转型以及稳定经济发展提供了重要支撑。作为当前国内规模最大、技术最成熟、成本相对较低且调节能力储备丰富的常规电源，煤电在保障电力供应等方面发挥着重要作用。筑牢煤电兜底保障，对构建新型电力系统和实现碳达峰碳中和目标具有重要意义。
　　2025年以来，我国煤炭产能继续释放，煤炭产量稳定增长，煤炭进口量有所下降，煤炭供给相对比较充足。国内煤炭消费总体偏弱，煤炭库存处于历史高位，行业经济效益大幅下降。
　　国家统计局、海关总署数据显示，2025年上半年，规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%；进口煤炭2.22亿吨，同比下降11.1%；新疆累计原煤产量27,898.3万吨，同比增长12.4%。截至6月底，煤电装机12.1亿千瓦；煤电利用小时为2,056小时，同比降低147小时。
　　公司煤炭矿区位于新疆准东经济技术开发区，是国家确定的第十四个大型煤炭基地的重要组成部分。截至本报告期末，公司煤炭核定产能共计7,400万吨/年，其中南露天煤矿核定产能4,000万吨/年、将二矿核定产能3,000万吨/年、将一矿核定产能400万吨/年。公司已运营电厂为昌吉2×350MW城市热电联产电厂、准东北一2×660MW“疆电外送”电厂、巴州2×350MW热电联产电厂和准东2×660MW电厂。公司煤炭业务的竞争对手主要是新疆煤炭生产企业，包括国家能源集团新疆矿业有限责任公司、新疆宜化矿业有限公司等；公司火电业务竞争对手主要为新疆相关电源企业，包括五彩湾北一发电有限公司、华电新疆发电有限公司昌吉分公司等。
　　4、新材料行业
　　铝是重要的基础原材料，是关系国计民生和国民经济发展的战略资源。经过多年发展，我国铝产业规模不断壮大、产业结构持续优化、装备技术水平不断提升，形成了较为完备的产业体系。铝行业是国家重要的基础产业，氧化铝和原铝作为重要的基础原材料，与机电、电力、造船、汽车制造、包装、建筑、交通运输、日用百货、房地产等行业密切相关，我国作为全球最大的铝生产国和消费国，铝行业在中国的经济中占据着重要地位，对国民经济的发展和社会进步具有重要意义。
　　2025年上半年，工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，旨在加强全产业链统筹谋划，充分发挥我国铝产业基础好、市场规模大等优势，引导产业加快转型升级，推动产业实现质的有效提升和量的合理增长。
　　2025年上半年，国内氧化铝产量4,515.1万吨，同比增长9.3%；电解铝产量2,237.9万吨，同比增长3.3%；铝材产量3,276.8万吨，同比增长1.3%。国际铝业协会预测，2030年新能源汽车用铝量将达1,070万吨，年均增长8.9%；光伏装机每GW耗铝1.7-2万吨，2025年全球光伏用铝或超740万吨。
　　公司新材料产业主要从事铝电子新材料、铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品等。高纯铝的竞争对手主要有包头铝业有限公司等同行业企业；电子铝箔的竞争对手主要有广东东阳光科技控股股份有限公司等同行业企业；电极箔的竞争对手主要有广东东阳光科技控股股份有限公司、南通海星电子股份有限公司、广东华锋新能源科技股份有限公司等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司充分发挥四大产业协同发展的优势，积极抢抓国家新型电力系统建设及国际市场需求增长等重大战略机遇，通过实施精益管理，大力对各类经营业务实施存量调优和增量引领，克服了多晶硅价格和煤炭价格下行等不利影响，实现了整体稳健发展。
　　（一）推动国际、国内市场保持稳健发展
　　1、国内市场
　　输变电产业方面，公司持续推进营销平台建设，深化国内营销网络布局，提升客户服务能力；聚焦核心业务，巩固存量市场，积极开拓增量市场；强化协同营销，推动全产业链集成销售。2025年上半年，公司输变电产业国内市场签约273.34亿元。
　　新能源产业方面，公司基于市场供需状况、生产线实际运营及成本测算，动态调整生产策略，2025年上半年公司高纯多晶硅实现产量3.36万吨。公司灵活调整风光资源开发策略、调优结构，继续抢抓获取优质项目，加快存量项目转让，报告期内，完成并确认收入的风能及光伏电站建设项目装机约1.35GW；截至2025年6月末并网发电的运营电站累计装机达到4.25GW，报告期内公司自营新能源电站发电量45.36亿千瓦时。公司大力发展逆变器、SVG、柔性直流换流阀等关键设备制造业务，不断加大国内外市场开拓力度，逆变器出货量较上年同期进一步增长。
　　能源产业方面，公司持续细化煤炭市场管理，提升客户粘性，积极开拓新市场，2025年上半年煤炭销量保持稳定。公司灵活运用交易政策，抢抓调峰收益，提升发电效益，2025年上半年火电发电量104.80亿千瓦时。
　　新材料产业方面，公司聚焦重点客户订单保障与售后服务，根据差异化需求调整产品结构，实现高纯铝产品销量28,023.09吨，电子铝箔产品销量9,737.26吨，铝制品产品销量19,980.93吨。
　　2、国际市场
　　公司持续推动重点项目建设，强抓境外工程履约，全面统筹布局重点国别市场，加大市场准入、资质认证和全产业链集成营销，实现高端市场、新市场突破。截至2025年6月末，公司输变电国际成套项目正在执行未确认收入合同及待履行合同金额超50亿美元。2025年上半年公司国际市场产品实现签约11.20亿美元，较上年同期增长65.91%。
　　（二）加快培育高质量发展新动能
　　输变电产业方面，公司以智能制造为核心，高起点规划建设的一批数字化工厂已陆续投达产，产能规模不断扩大，生产效率进一步提升。新能源产业方面，公司积极采取参数精细管理、工艺优化、设备性能提升等降本措施，实现多晶硅在产产能单位成本大幅下降；持续推动逆变器数字化工厂项目建设，建成后将新增逆变器自动生产线及仓储物流系统等，逆变器产品产能将进一步提升；加快推动准东3GW新能源项目建设，项目建设完成后，可通过市场化交易的方式将项目所生产的部分绿色电力用于公司高纯多晶硅生产，充分发挥新能源循环经济产业链优势。能源产业方面，准东20亿立方米/年煤制天然气项目加快建设；皖能江布电厂长距离输煤廊道建成投产，进一步保障煤炭销量。新材料产业方面，防城港年产240万吨氧化铝项目加快建设，对现有产业链进行延链、补链、强链。
　　（三）科技创新引领企业高质量发展
　　公司深化科技创新，持续推进集成产品开发信息化体系建设，聚焦关键技术瓶颈加强攻关，全面加速重大项目落地及成果转化。公司特高压交直流输电、海上风电机舱变、变压器核心组配件等22项新产品通过中国机械工业联合会鉴定，其中16项科技成果达到行业领先水平，6项科技成果达到行业先进水平。公司研发的新一代组串式逆变器成功适应严苛环境下对弱电网适应性、故障穿越能力要求的验证，产品性能及电网适应性显著提升；发布的新型风冷储能变流器、储能变流升压一体机及构网型SVG产品在主动支撑电网、故障穿越、环境适应性等方面达到构网场景应用要求，实现构网市场准入；研发的新一代4.5kV/2kA柔直换流阀实现损耗及关断尖峰双降，填补该功率等级国产化空白。
　　（四）数智化升级纵深推进
　　公司加快推动数字化转型战略落地，聚焦体系化、平台化、自动化赋能人效提升。公司以构建流程化组织为目标，系统梳理业务标准，通过明确流程节点、责任边界与操作规范，驱动业务管理向标准化、精细化升级，夯实数字化转型的管理基础；打通设计工艺、现场工艺及交付工艺的端到端流程，通过数字化工具现工艺参数动态优化、生产过程实时监控与交付环节精准协同，全面提升产品全流程的工艺品质与交付效率；深化数据治理，以物料编码、品类划分、属性定义、BOM清单管理等基础数据的清洗与标准化为核心，打通研发、生产、供应链、营销、服务等全链路，构建覆盖产品设计、生产、仓储、物流、售后等全生命周期的数据治理体系，为决策提供数据支撑；融合精益管理理念与自动化技术，推进车间布局优化、仓储物流智能化改造、自动化产线升级及工艺设备数字化迭代，重点打造变压器、电缆、新能源等领域的标杆数字化工厂，逐步实现生产环节的无人化、少人化，提升整体运营效率。
　　（五）专业化人才队伍持续建强
　　公司聚焦关键业务领域，加大成熟人才的引进力度，不断优化人才结构；持续推动干部轮岗交流及多岗位历练机制，充分激发组织和人才的内生动力；围绕数字化赋能、管理模式变革、核心团队能力提升关键方向，常态化开展系统性培训，强化组织能力建设；对标行业标杆企业的先进经验，推进薪酬激励机制变革，构建人企共赢的人才留用体系，从多维度激活人才发展的强劲动能。
　　（六）产品和工程质量稳步提升
　　在产品质量方面，公司践行“品质一流、智造强基”理念，完善品质一流质量管理体系标准。围绕产品全生命周期，构建了从设计研发、生产制造到售后管理的全流程质量管理体系，实现各环节质量管控的规范化与协同化。搭建质量一致性评价模型、深化质量教育培优及全流程过程管控等多维举措，推动产品质量实现系统性跃升。报告期，沙特柔直、大同-天津南等重点项目产品厂内一次试验合格；金上-湖北、陇东-山东、哈密-重庆等项目产品实现一次安装投运成功。多晶硅电子二级及以上产品占比较2024年末实现大幅提升；电子铝箔成品率同比提升0.04%，产品质量持续提升。
　　工程质量方面，公司强化全链条管控：加强设计方案、施工组织设计、质量保障措施专项评审；严控材料入场验收，对重点技改项目关键材料见证取样，由第三方出具检测报告；强化设备加工制造质量，联合监造单位开展对核心关键设备的监造抽检；推动各项目部健全质量管理体系，确保质量问题整改关闭；加强投产前预验收管控，保障项目安全平稳投产。
　　（七）风控合规建设持续深化
　　公司始终坚持“依法治企、合规经营”的核心理念，深化合规内控体系长效机制建设。通过与专业机构深度合作，补齐合规人才专业短板；制定并动态完善业务红线及评审清单，确保经营行为有规可依、有章可循；分类分级健全信用管理制度，对高风险行业客户进行严格评审，强化源头风险筛查；构建以智能财经平台为驱动的端到端风险防控体系，持续提升合规管理数字化水平；密切跟踪外部宏观环境、政策、行业形势变化，进一步完善合同风控体系，建成客商信用风险评估监测及合同风险预警机制；健全审计问题整改跟踪机制，形成“识别-整改-验证”的闭环管理；同时公司强化合规宣贯与文化培育，全面提升风险抵御能力及可持续发展韧性。
　　（八）安全生产形势稳定向好
　　公司牢固树立“以人为本、安全为天”的理念，筑牢安全生产防线。公司狠抓双重预防机制建设，严格落实风险分级管控，通过“线上+线下”联动开展隐患排查治理，坚决遏制安全生产事故发生；纵深推进安全生产治本攻坚三年行动，解决技防提升领域的重点、难点问题；立足各业务板块特性，建立分行业、分领域的安全标准化体系分册，重点开展风险管控、特殊作业、特种设备、电气安全、检维修管理、班组安全标准化、相关方一体化等十个专项检查活动；启动智慧安全平台建设，全面推进安全管理向信息化、数字化、智能化转型升级；以安全文化建设为抓手，构建全覆盖、多层次的安全环保教育培训体系，持续培育积极健康的安全文化生态。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、自主创新优势
　　公司拥有国家级企业技术中心、工程实验室、博士后科研工作站，建立了与科研机构深度合作的自主创新平台，承担了多项国家科技支撑计划及研究课题，积极参与国家、行业标准的制定。公司主导承担了我国多项重大技术装备攻关课题及国家重大装备制造业振兴国产首台产品的研制任务。
　　公司建立了具有自主知识产权的特高压直流换流变压器研发及产业化平台，实现了一批核心技术和关键技术的重大突破，完成±1100kV特高压直流换流变压器、±800kV特高压柔性直流换流阀首台装备研制，±800kV特高压干式直流套管、1100kV干式交流套管、110kV干式变压器、126kV真空开断环保GIS开关成套设备、20Hz低频海上风电机舱变压器、±535kV直流电缆和附件系统实现批量应用。新特能源多晶硅生产技术历经八次迭代升级，实现行业多晶硅单体规模由万吨级步入十万吨级，逐步形成了自研的“新特能源第八代多晶硅智能智造生产技术”，获批运营光伏材料与电池全国重点实验室、新疆硅基新材料产业知识产权运营中心、硅基新材料产业创新研究院；围绕多晶硅生产过程中产生的高沸物绿色循环使用，开展物理精馏提纯技术和催化裂解技术开发，实现高纯三氯氢硅高质量产出和再利用。新能源公司围绕源网荷储、多能互补、新能源大基地等具体业务场景下的关键技术进行研究，持续推动数字化设计和运营业务平台建设，拥有8kW-10000kW全系列并网集中式逆变器，已完成了228kW系列、330kW系列主流组串式逆变器的研发及市场投运，国产化功率模块及阀段性能达到领先水平；推动“绿色能源全生态链应用解决方案”在“多应用场景、多技术场景、多运行场景”的全面应用。公司与合作单位联合开发的6N超高纯铝、TFT—LCD大尺寸高纯铝靶材、高强高韧铝合金、高速列车结构件用铝合金、高比容电子铝箔、超高压化成电极箔等铝基材料成功填补了国内市场空白。公司拥有国家一级安全生产标准化达标的千万吨级露天煤矿、国家级绿色矿山、国家首批智能化示范煤矿，实现智能机器人智能巡检、智能无人驾驶在矿区上的全面应用，攻克了露天矿边坡治理关键技术，实现了边坡变形情况的精准预判，突破了边坡稳定性与内排跟进时间的耦合技术，提高矿区安全开采效率。
　　2025年上半年，公司新增授权专利219项，其中发明专利44项。截至2025年6月30日，公司共有有效授权专利2,888项，其中发明专利880项。公司积极参加国家及行业标准制定、修订，公司参与制定、修订的2项国家标准、6项团体标准于2025年上半年正式实施。
　　2、规模优势
　　在输变电高端装备制造领域，公司已在辽宁、湖南、天津、山东、四川、新疆等地建设了输变电产品研发制造基地，2025年上半年变压器、电抗器产量2.59亿kVA，产量居行业前三。公司形成了变压器、电抗器、电容器、换流阀、套管、开关、二次设备、电线电缆等输变电领域集成服务能力，承担了多项国家特高压输电试验示范工程首台主设备的供应任务，是国内少数具备“高压电缆+附件+施工”一体化集成服务能力的企业。公司响应国家号召，为全球几十余个国家和地区提供了输变电工程勘测设计、工程建设、设备供货、安装调试、运行维护、培训服务等一体化解决方案及交钥匙总承包服务。
　　在新能源领域，多晶硅生产能力居行业前列。公司是领先的新能源电站系统集成建设及运营商，在风能、光伏发电业务领域拥有完善的开发、建设、调试以及运维多场景、高性价比的电站建设核心集成能力。公司自主完成8kW-10000kW全系列并网逆变器产品研制，应用于大型地面、水面、复杂山地等各种环境。
　　在能源领域，公司煤炭资源赋存条件优、储量丰富、埋藏浅、剥采比低，是新疆准东煤田最具有优先开采条件的矿区之一。公司核定煤炭产能7,400万吨/年，是全国能源保供基地的重要组成部分。同时，公司坚持煤电一体化发展，已投资建设昌吉2×350MW热电联产、准东北一2×660MW“疆电外送”电厂、巴州2×350MW热电联产电厂和准东2×660MW电厂，火电装机达5,040MW（含自备电厂），公司为“西电东送”能源基地与煤炭保供提供了可靠保障。
　　在新材料领域，公司形成了“能源—（一次）高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔”电子新材料循环经济产业链，拥有高纯铝液年产能7.8万吨，电子铝箔年产能3万吨，是行业最大的高纯铝研发和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、电子铝箔研发和生产基地。
　　公司拥有规模化生产及供应能力，能够有效的实现规模效应，降低生产经营成本。
　　3、装备优势
　　公司通过高起点、高水平、高质量基础建设及技术改造项目，已建成质量保障体系健全，试验装备、生产设备、生产环境一流的特高压产品、关键组部件的变压器研制基地及出口基地；建成了集超高压电缆、特种电缆和电缆附件研发于一体的电线电缆高科技研制及出口基地；公司积极抢抓双碳目标下“能耗管控、能效提升”的发展机遇，通过数字化改造等方式提升公司生产能力及车间自动化生产水平，坚持数智化提升质量一致性，提高公司高压电线电缆、智能电线电缆等产品的生产规模和市场竞争力，推动特高压直流套管国产化应用，进一步稳固公司在特高压输变电装备领域的领先地位。
　　公司已建成两个单体10万吨/年多晶硅生产项目采用行业先进、高效、节能、环保的冷氢化、精馏、还原及尾气回收技术，打造产品质量更优、生产成本更低、综合效益更高的数字化、智能化多晶硅生产线，公司多晶硅产量及质量进一步提升。公司践行绿色发展理念，成为行业内首家绿色设计、绿色产品、绿色工厂、绿色供应链等绿色制造体系示范企业。
　　公司南露天煤矿、将二矿、将一矿在采剥作业运输环节投入1,056辆矿用自卸车，其中无人驾驶470辆，通过智能驾驶矿卡的投运，减少现场作业人员，降低坑下车辆运输时人的不安全行为，避免边坡滑坡导致的安全生产事故，从本质上实现“少人则安、无人则安”，保障了煤炭生产的安全稳定。
　　4、质量优势
　　公司以“品质一流”为核心目标，秉持“客户为中心”的服务理念，全面推动制造业向高端化、智能化、绿色化、集成化、平台化方向转型升级。公司严格遵循ISO9000质量管理体系标准，对产品研发、生产、交付的全过程实施精细化质量管控，并建立了高于国家和行业标准的企业内部质量标准体系，确保产品质量始终处于行业领先水平。
　　公司坚持“质量共建、协同共赢”的原则，通过“揭榜挂帅”机制推动关键共性质量技术和突出问题的协同攻关，强化产业链上下游质量一致性管控，全面提升产业链整体竞争力和质量效益水平。同时，公司高度重视产品质量检测及理化试验能力建设，持续打造行业领先、国内一流的国家级工程实验室和计量检测中心，具备1100kV及以下电压等级交直流变压器、500kV及以下电线电缆的原材料、半成品、成品的全套试验检测能力，为产品质量的持续稳定和可靠性提供了坚实保障。
　　公司以数智化赋能品质建设，构建了平台化、集成化、智能化的iEQS质量云平台，并建立了行业先进的产品一致性评价机制模型，支撑产品质量的持续改进与优化。公司通过建设技术研发平台，实施公司、工厂两级技术方案与质量策划的科学评审，强化核心原材料及组件的源头保障，严格把控生产过程中的关键控制点，公司质量体系能够保障产品品质、性能优良，得到客户高度认可、市场声誉良好。公司承担了大量国家首台产品研制任务，为系列试验示范工程、国家重点工程项目提供产品及服务。
　　报告期，公司未发生因设备或技术升级换代等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险和行业风险
　　公司所处行业属于国家战略性新兴产业，对经济社会长远发展有着重要的影响。但地缘政治、全球能源转型、国家宏观政策、产业周期及市场波动等因素，都有可能对公司的盈利能力造成冲击。
　　对策：公司将强化宏观经济研判，密切追踪国际、国内、行业及区域政策动向与影响，结合自身实际制定并实施针对性策略，确保生产经营及战略决策的科学性、有效性。
　　2、市场竞争加剧风险
　　国内市场方面，随着中国加速构建以新能源为主体的新型电力系统，产业转型升级，新进入者以及原有竞争对手通过混改、整合，使得市场竞争进一步加剧；国际市场方面，具有资质的大型企业不断“走出去”，公司国际成套系统集成业务、产品出口业务竞争对手不断增加，上述国内外市场影响因素使得公司面临较大的市场竞争风险。
　　对策：公司将积极应对市场挑战，准确把握市场需求，整合优势资源，加大市场开拓力度，通过降低成本、提升质量、科技创新、增强客户定制化服务能力等手段不断增强公司市场竞争力，逐步巩固和提升行业品牌影响力和市场占有率。
　　3、汇率波动风险
　　当前，国际环境异常复杂多变，随着公司国际化战略深化推进，公司外汇收入及外汇融资金额越来越大，由于国际业务结算货币以美元、欧元、印度卢比等为主，同时工程的建设周期和产品生产周期相对较长，汇率波动对公司经营成果的影响越来越大，存在汇率波动风险。
　　对策：公司将充分利用国家支持优势企业加快走出去的政策环境，积极采用合理的避险工具和产品，开展远期外汇交易业务，通过选择合理币种结算、利用国际信贷等多种方式降低汇率波动带来的风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司生产经营及工程项目建设所需的主要原材料包括铜、铝、铅、工业硅、氧化铝、变压器油、钢材等。原材料价格上涨，直接影响公司的生产成本及工程建设成本，进而影响公司的盈利水平。同时，受经济周期波动、市场供求以及投机炒作的影响，原材料价格存在剧烈波动风险，将对公司的盈利产生不利影响。
　　对策：公司将加强科技研发、自主创新能力建设，不断降低生产成本；加强大宗材料价格趋势研究、强化与大宗材料及设备供应商的战略合作，通过加大储备、科学开展集中采购、套期保值等多种方式有效降低大宗材料价格波动影响。
　　5、多晶硅价格持续低位运行的风险
　　若多晶硅产品价格持续低于合理水平，将会对公司经营情况和盈利水平产生不利影响。
　　对策：随着国家各主管部门加速制定相关内卷竞争治理政策，行业内已持续开展自律性限产，产业链价格得以企稳回升，低价销售的非理性竞争已出现好转信号。公司将积极配合国家政策调控和行业自律引导，探索解决方案；同时围绕多晶硅生产提质、降本、增效开展工作，持续优化生产工艺、提升数智化水平，强化精益管理，进一步提升公司竞争力。
　　6、多晶硅技术及新产品替代风险
　　公司现行的多晶硅生产工艺为改良西门子法。随着未来光伏行业的不断发展，技术路线可能会发生重大变革。如多晶硅生产技术发生重大颠覆，或非晶硅光伏产品成为市场主流，可能存在技术或新产品替代的风险。
　　对策：公司将进一步建立健全科技创新体系，持续提升科技研发能力，加强技术研发团队的人才建设，充分发掘改良西门子法的技术、工艺优势，压降生产成本，提升产品质量，提升公司的竞争力和盈利能力。
　　7、发电收益波动的风险
　　随着《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》正式实施，自2025年6月1日起，新能源新建电站将全面纳入电力市场交易体系。新能源电站收益不确定性增加。与此同时，为保障新能源电力消纳，公司发电项目面临收益不确定性增加的风险。
　　对策：公司建立了专业电力交易团队，深入研究市场机制与规则，动态优化报价策略，针对中长期交易、现货交易、绿电交易、碳资产交易等不同品种，设计并动态调整精细化、合理化的交易策略组合，提升交易收益；积极拓展电力用户资源，通过签订长期购电协议等方式锁定部分稳定收益，分散市场波动风险。
　　8、客户信用风险
　　当前，国内需求不足，重点领域风险隐患较多，国际大宗商品价格剧烈波动，美欧等发达经济体增长乏力，财政债务危机加剧，外部环境复杂严峻，可能存在公司客户信用风险增加，给公司经营安全稳健发展带来一定影响和冲击。
　　对策：公司将加强客户资信调查，完善内部控制，建立健全客户信用档案，持续关注重要客户的资信变动情况，合理确定客户信用限额、改进付款方式等措施，加强应收账款回收等环节监督和控制，以保障应收款项的安全及时回收。
　　9、国际化风险
　　近年来，国际形势动荡、国际环境不确定性增加，境外工程项目、输变电及光伏等产品出口也面临着直接或间接受境外业务所在国政治、法律、经济环境及当地文化等诸多因素影响，可能对公司经营产生一定影响。
　　对策：公司将持续做好境外政策和国际经济形势研究，从政治、经济、法律等多个方面开展国际化风险排查，结合自身业务模式、战略规划等，加强风险管理和合规体系建设，积极应对国际化风险给公司带来的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，中国经济运行总体平稳、稳中有进，但也面临有效需求不足、预期偏弱、新旧动能转换艰难、产业内卷化竞争加剧等挑战；同时，国际地缘政治冲突频发，外部环境变化带来的不利影响持续加深，进一步加剧了外部环境的复杂性与严峻性。　　面对复杂严峻的经济形势，公司坚持稳健经营，深耕国内国际两个市场、持续培育发展新动能，加速推进数字化赋能、组织架构变革、降本增效以及人才保障等举措，增强了公司经营韧性。2024年度公司实现营业收入977.82亿元，实现利润总额50.22亿元，实现净利润35.98亿元，实现归属于母公司股东的净利润41.35亿元，公司实现平稳发展。　　（一）抢抓国... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，中国经济运行总体平稳、稳中有进，但也面临有效需求不足、预期偏弱、新旧动能转换艰难、产业内卷化竞争加剧等挑战；同时，国际地缘政治冲突频发，外部环境变化带来的不利影响持续加深，进一步加剧了外部环境的复杂性与严峻性。
　　面对复杂严峻的经济形势，公司坚持稳健经营，深耕国内国际两个市场、持续培育发展新动能，加速推进数字化赋能、组织架构变革、降本增效以及人才保障等举措，增强了公司经营韧性。2024年度公司实现营业收入977.82亿元，实现利润总额50.22亿元，实现净利润35.98亿元，实现归属于母公司股东的净利润41.35亿元，公司实现平稳发展。
　　（一）抢抓国内、国际市场
　　1、国内市场
　　输变电产业方面，公司大力推进大客户平台和营销平台建设，持续提升市场服务效能；聚焦核心主赛道，稳固存量市场份额，积极拓展增量市场；深入开展协同营销，推动全产业链集成销售；2024年度公司输变电产业国内市场签约491亿元。新能源产业方面，受多晶硅供需失衡及行业内卷叠加影响，多晶硅产品价格跌破成本且持续低位运行，为更好地应对多晶硅市场需求的动态变化，公司逐步对部分生产线进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产，持续提升产品质量、加强客户服务，2024年度公司高纯多晶硅实现产量19.88万吨，实现销量19.92万吨；公司加大风光资源开发建设规模，完成并确认收入的风能及光伏电站建设项目装机约3GW，截至2024年末并网发电的运营电站累计装机达到3.61GW，报告期内发电量80.57亿千瓦时；公司大力发展逆变器、SVG、柔性直流换流阀等关键设备制造业务，持续强化大客户管理，逆变器产品实现大型央企、国企30余个标段中标入围，国企、央企中标率和中标容量位居前列；低频柔直换流阀海上风电商业化应用实现新突破。能源产业方面，公司持续细化煤炭市场管理，推动疆内市场“保价稳量”，开拓疆外增量市场，2024年煤炭实现满产满销，其中疆外销售占比超25%；公司火电机组稳定运行，充分挖掘市场增量，灵活运用交易政策，优化发电时段、调优电价。2024年度火电发电量180.41亿千瓦时。新材料产业方面，公司根据市场需求调优产品结构，产品性能及质量进一步提升，实现高纯铝产品销售4.13万吨，电子铝箔产品销售1.80万吨，化成箔产品销售2,163.55万平方米，合金产品销售15.01万吨，铝制品产品销售3.69万吨。
　　2、国际市场
　　在国际成套方面：公司加快推进国际区域平台中心建设；重大项目稳步推进，重点国别市场业务有序开展，实现了新签合同与生效合同金额的双增长。截至2024年12月31日，公司国际成套项目正在执行未确认收入及待履行合同金额超50亿美元。
　　在产品出口方面，公司抢抓国际能源结构转型及电网设备更新的市场机遇，大力推进国际产品认证工作，积极开展各类资质入围，新市场持续实现签约突破。2024年度公司产品出口签约超过12亿美元，较上年增长超过70%。
　　（二）加快培育发展新动能
　　输变电产业方面，公司以智能制造为核心，聚焦产业链瓶颈突破，高起点规划建设的数字化工厂陆续投产。完成合容电气股份有限公司收购，补全电容器、空心电抗器等产品链，进一步增强公司市场竞争力。新能源产业方面，2024年底公司逆变器数字化生产线部分投产，逆变器产能进一步提升；巴州、准东等地新能源大基地项目开工建设。能源产业方面，公司准能2×660MW火电项目、巴州2×350MW热电联产项目、10万吨工业硅数字化项目投运，公司煤炭、火电业务协同发展。新材料产业方面，公司持续深化数字化技改，加快高性能高纯铝清洁生产项目、高压电子新材料项目，铝基新材料产业化项目等系列数字化项目建设投产，供应能力、产品质量、生产效率进一步提升。
　　（三）强化创新引领，赋能公司发展
　　公司聚焦“创新引领”，构建“以客户为中心”的IPD业务运作和管理体系。通过打造需求牵引的产供销协同研发体系，完成变革与数字化协同管理顶层设计，赋能公司发展，公司创新能力进一步提升。2024年，公司开展纵剪线复杂工况分析等多场景建模及分析应用、完成750kV高压电缆研发和型式试验，完成363kV大容量气体绝缘GIS、海上风电塔筒72.5kV智能化气体绝缘开关、陆上15MW及以下全系列机舱变和海上66kV机舱变等产品开发，研制的绿色环保高压真空开断环保GIS设备、高海拔干式百万伏套管实现大批量应用；成功研制高强高导大截面铝合金杆、新能源车用免热处理铝硅合金，提升了高性能铝合金产品的核心竞争力；静态无功补偿装置在国家电网成功投运，成功研发的柔性多电平直流链变换器显著提高新能源发电量和转换效率，开发的国产化功率模块及阀段性能达到行业领先水平，解决了关键元器件供应难问题，组串式逆变器电网适应性提升研究成绩显著，产品性能及电网适应能力不断提升。
　　（四）数智化升级持续深化
　　公司完成数字化转型战略规划的顶层设计，推动数字化转型基座平台统一。完成制造运营系统、工业物联网平台、质量管理平台、交付服务平台等开发应用；开展纵剪线复杂工况分析等多场景建模及分析应用，推动产品生产线少人化管理；持续深化供应链、营销、财经等信息化系统应用，推动基于数据分析的管理运营提升。
　　（五）专业化人才队伍持续建强
　　公司围绕产业转型升级、创新人才团队建设需求，聚焦科技创新、三化建设等核心领域，持续调优团队结构。加大干部轮动及多岗位历练，激发组织和人才活力。持续加大年度培训费用投入，深入实施“中德实训基地”“技能大师”“特级技师”和“高管培训”“百人计划”等培养计划；积极携手国内重点高校、科研院所深入推进产教融合，全力打造创新联盟，为创新型技术人才持续赋能续航。
　　（六）质量管理体系加快建设
　　在产品质量方面，公司针对不同产业、不同产品持续优化质量管理体系，完善质量管理制度，将数字化质量管理理念融入产品设计、材料甄选与管控、生产制造、仓储物流、产品交付、客户服务等环节，强化全链条质量管控，通过开展揭榜挂帅活动、推进工位管理法、建立质量一致性评价模型、质量教育培训及过程管控，持续推动产品质量稳步提升。报告期，公司陇东-山东±800千伏、宁夏-湖南±800千伏及川渝联网1000千伏等项目84台重特大产品一次送试合格，黄石、胜利1000千伏及扬镇直流等9个特高压项目一次投运成功；通过精细化工艺控制、设备改造、流程优化等质量攻关，多晶硅产品生产稳定性及电子二级产品比重不断提升，电子铝箔、电极箔成品率、符单率持续保持国内领先水平，分布式逆变器获得德国TUV、VDE4105认证，产品质量达到国际标准。
　　在工程质量方面，依托PM信息化平台和智慧工地平台，持续推动项目管理标准化和信息化建设；强化工程设计物料质量及供应商源头管控及后端安装、运维保障；对标行业先进优质工程标准，形成了电站规范化建设样本。
　　（七）风控、合规体系持续健全
　　公司持续完善全面风险管理体系建设，制订、完善业务红线及评审清单；分类分级完善信用管理制度，对高风险行业客户严格评审，筑牢源头信用风险屏障；定期开展全面风险评估并建立科学应对方案；注重合规运营理念宣贯、文化建设及培训，有效提升了公司整体风险抵御能力和可持续发展韧性。全年未发生重大业务风险，风控合规体系持续健全。
　　（八）安全生产体系不断夯实
　　公司深入推动大安全体系建设，大力开展风险辨识评价和隐患排查整治工作；强抓重大危险源包保责任制落实，开展个人、岗位、班组、网格化、企业五达标活动，持续推进本质安全型企业建设；强化安全文化、环保合规建设，开展全覆盖、多层次安全环保教育培训，安全文化深入人心。公司大安全管理体系得到进一步完善，安全基础管理工作得到进一步夯实。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业主要为输变电行业、新能源行业、能源行业、新材料行业。
　　1、输变电行业
　　输变电高端制造及电力系统集成产业是保障国家经济安全和能源安全的支柱性产业，为我国电力行业清洁高效发展、新能源资源开发、节能减排等“碳达峰、碳中和”战略实现提供核心电工装备保障，是国家鼓励发展的战略性新兴产业之一。
　　随着全球“碳中和”目标的深入推进，国内外对电力设备的需求呈现显著增长态势。在国内市场，以新能源为主体的新型电力系统建设加速推进，大规模风光新能源基地项目陆续获批，数智化坚强电网建设力度持续加大，特高压项目稳步实施，新能源电站、充电桩、轨道交通、数据中心及新型基础设施等新兴领域蓬勃发展，带动了电力设备需求的快速增长。在国际市场，全球范围内可再生能源的快速普及以及电网现代化升级改造的深入推进，为电力设备制造商创造了广阔的市场机遇，注入了强劲的发展动力。
　　2024年，国务院、国家发改委、国家能源局等部门发布了一系列政策文件，包括《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》《2024年能源工作指导意见》等，明确提出到2025年，配电网网架结构将更加坚强清晰，具备5亿千瓦分布式新能源和1,200万台充电桩接入能力；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化和数字化转型，实现主配微网多级协同及分布式智能电网与大电网融合发展；推进陕北—安徽、甘肃—浙江等特高压工程建设，提升区域协同保障能力；推动大规模设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用及标准提升行动，重点推进生产设备、用能设备、发输配电设备等更新改造，提升能效和环保水平。输变电行业面临较好的发展前景。
　　新型电力系统的构建正在稳步推进。根据国家能源局《2024年全国电力工业统计数据》，2024年度全国主要发电企业电源工程完成投资11,687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。中国电力企业联合会发布的《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》指出，截至2024年12月末，全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%；2024年全国完成跨区输送电量9,247亿千瓦时，同比增长9.0%；全国完成跨省输送电量2.0万亿千瓦时，同比增长7.1%。根据Omdia最新报告，2024年全球智能电网市场规模已达252亿美元。
　　公司是我国输变电行业的知名企业，在超、特高压交直流输变电，大型水电、火电等关键输变电设备研制方面已达到行业领先水平。变压器产业同行业竞争对手主要有中国电气装备集团有限公司、保定天威保变电气股份有限公司、ABB、西门子等；线缆行业同行业竞争对手主要有江苏上上电缆集团有限公司、远东智慧能源股份有限公司、宝胜科技创新股份有限公司、青岛汉缆股份有限公司等。
　　2、新能源行业
　　新能源产业是我国实现“碳达峰、碳中和”战略目标的主要途径和支撑。
　　随着能源结构的持续调整，我国新能源发展取得重大突破。截至2024年末，风电、光伏等新能源发电累计装机容量首次超越火电，电力系统调节能力显著增强，绿色低碳转型成果突出。然而随着光伏产业链上游新增产能持续释放，下游装机需求增速放缓，导致供需失衡和行业内卷，多晶硅市场价格自2024年4月起已跌破多晶硅生产企业的成本且持续低位运行，多晶硅行业处于全面亏损状态。尽管新能源行业长期向好，仍需应对短期结构性矛盾。
　　2024年，国家发改委、国家能源局等部门发布了《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》《2024年能源工作指导意见》《2024-2025年节能降碳行动方案》《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》等文件，明确了可再生能源在电网并网接入、保障性收购、电力调度、电力交易方面的优先权；强调稳步推进大型风电光伏基地建设，加快推动分布式（分散式）风电光伏发电开发，在条件具备的地区组织实施“千乡万村驭风行动”和“千家万户沐光行动”；加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力，加快配电网改造，优化电网承载力，提升新能源系统友好性能，优化电力系统调节能力，提升需求侧协同，加强绿证交易与节能降碳政策衔接，2024年底实现绿证核发全覆盖；加快推动各领域实施可再生能源替代行动，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，有力支撑实现2030碳达峰目标；推动分布式新能源参与市场化交易，到2025年初步建成全国统一电力市场，2029年全面建成，2025年前，推动新能源市场化消纳占比超过50%；2029年前，实现新能源全面参与市场。
　　多晶硅方面：根据中国有色金属工业协会硅业分会统计数据，2024年中国多晶硅产量为184.51万吨，同比增加25.43%。受多晶硅行业供需失衡影响，2024年多晶硅价格非理性下跌，致密料均价从2024年1月初的人民币5.81万元/吨（含税）下跌至2024年12月末的人民币3.65万元/吨（含税），多晶硅市场价格自2024年4月起已跌破多晶硅生产企业的成本且持续低位运行，多晶硅行业处于全面亏损状态。
　　光伏、风力发电方面：根据国家能源局和中国电力企业联合会统计数据，2024年，中国新增发电装机容量约427GW，同比增长20.63%，截至2024年底，中国累计发电装机容量约3,349GW，同比增长14.6%，包括风电、光伏及生物质在内的中国新能源发电累计装机达到1,450GW，首次超过火电装机规模，电力行业绿色低碳转型成效显著。2024年，中国光伏发电新增装机容量约277GW，同比增长约28%，截至2024年底，中国光伏发电累计装机容量约887GW；2024年，中国风电新增装机容量约79GW，同比增长约5%，截至2024年底，中国风电累计装机容量约521GW。
　　公司是国内领先的多晶硅生产商和风光电站建设及运营商，主要从事上游多晶硅生产、下游风光电站建设、运营。多晶硅的竞争对手主要有通威股份有限公司等同行业企业；风光电站建设的竞争对手主要有中国电力建设集团有限公司、中国能源建设股份有限公司、浙江正泰新能源开发有限公司等；风光电站运营的竞争对手主要有中国三峡新能源（集团）股份有限公司、协合新能源集团有限公司、金风科技股份有限公司等。
　　3、能源行业
　　能源产业是国家基础性产业，对经济快速发展和社会长期稳定具有重要支撑和保障作用。
　　我国能源结构持续优化，能源清洁高效开发利用取得新成效；基于我国资源禀赋条件，煤炭、煤电仍是能源安全的“压舱石”。2024年煤炭行业持续巩固能源兜底保障作用，进一步增强供给保障韧性，以数字化、智能化引领煤炭产业高质量发展。煤电继续发挥支撑性调节性作用，统筹电力保供和减污降碳，煤电由主体性电源向提供可靠容量、调峰调频等辅助服务的基础保障性和系统调节性电源转型，推进加快。
　　2024年，国家发改委、国家能源局发布了《2024年能源工作指导意见》《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》等产业政策，提出有序释放煤炭先进产能；以大型现代化露天煤矿和安全保障程度高的井工煤矿为实施重点，到2027年初步建立煤炭产能储备制度，到2030年力争形成3亿吨/年左右可调度产能储备，提升煤炭供给体系弹性；加快推进生产煤矿智能化改造，具备条件的要实现采掘系统智能化；到2030年煤炭绿色智能开发能力明显增强，提升煤炭清洁高效利用水平。
　　2024年，国家发改委、国家能源局发布了《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》《煤电低碳化改造建设行动方案》（2024-2027年）《能源重点领域大规模设备更新实施方案》等煤电产业政策，强调继续实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造，稳妥有序淘汰落后产能；深入开展煤电机组灵活性改造，到2027年存量煤电机组实现“应改尽改”；推进煤电机组低碳化改造，2025年首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，到2027年相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右。
　　国家统计局、国家能源局、中国电力企业联合会数据显示，2024年规模以上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%；进口煤炭5.4亿吨，同比增长14.4%；2024年，规模以上工业发电量94,181亿千瓦时，同比增长4.6%。2024年，全国6,000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3,442小时，同比降低157小时，其中，煤电4,628小时，同比降低62小时。
　　公司煤炭矿区位于新疆准东经济技术开发区，是国家确定的第十四个大型煤炭基地的重要组成部分。截至本报告期末，公司煤炭核定产能共计7,400万吨/年。公司已运营电厂昌吉2×350MW城市热电联产电厂、准东北一2×660MW“疆电外送”电厂发电小时较上年略有下降；巴州2×350MW热电联产电厂、准东2×660MW“疆内平衡”电厂分别于2024年四季度及年末投运。公司煤炭业务的竞争对手主要是新疆煤炭生产企业，包括国家能源集团新疆矿业有限责任公司、新疆宜化矿业有限公司等；公司火电业务竞争对手主要为新疆相关电源企业，包括五彩湾北一发电有限公司、华电新疆发电有限公司昌吉分公司等。
　　4、新材料行业
　　电子新材料业务属于国家鼓励发展的产业之一，其下游电子信息产业是我国国民经济的重要支柱产业，产业发展对我国产业结构的优化，经济运行质量的提升，以及实现信息化、工业化、现代化进程具有重要意义。高纯铝、铝及合金制品用途广泛，涉及交通运输、电线电缆、工业制造等众多关系国计民生的重点领域，其中新型高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶材坯料等产品均是我国先进制造、集成电路工业重点需求的材料，属于国家大力支持的产业。
　　根据国家统计局数据，氧化铝2024年产量8,552.2万吨，同比增长3.9%；上期所氧化铝主力合约价格持续上涨，国内氧化铝现货均价由年初的3,148元/吨上涨至年末的5,757元/吨，涨幅高达83%。
　　铝电解电容器用铝箔材料作为基础的电子元器件组成材料，广泛应用于消费电子、家用电器、新能源等行业，伴随着经济环境恢复以及消费水平的提高，市场对于电子元器件的需求将逐步提升。在家用电器及消费电子行业方面，2024年，全国家电产品以旧换新和国家补贴的活动积极开展，使得全年家用电器的需求都有所增加，促使家电产品产量保持平稳较快增长；手机、微型计算机、集成电路等同样呈现增长趋势。新能源行业方面，2024年，新能源汽车产销同比增长35%左右；配套充电基础设施同比上升24.7%，2024年桩车增量比为1：2.7，铝电解电容器在新能源产业中的规模占比持续扩大，大容量、高质量的铝电解电容器用铝箔材料的用量随之增长。
　　高性能铝合金制品广泛应用于汽车轻量化革命和轨道交通提速、建筑工程超高层幕墙和装配式建筑、特高压输电线路和第五代移动通讯技术基站散热器等领域。在“双碳”战略背景下，新能源汽车动力系统对铝合金压铸件的需求激增，特斯拉一体化压铸技术推动车用铝合金用量提升40%；国产大飞机C919机身铝合金占比达65%，带动铝材国产化率突破85%。随着新一代信息技术的突破性发展，市场对铝合金材料的性能要求呈现指数级提升，在新能源汽车等领域技术创新驱动下的产业升级正在打开更大的市场空间。
　　公司新材料产业主要从事铝电子新材料、铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品等。高纯铝的竞争对手主要有包头铝业有限公司等同行业企业；电子铝箔的竞争对手主要有广东东阳光科技控股股份有限公司等同行业企业；电极箔的竞争对手主要有广东东阳光科技控股股份有限公司、南通海星电子股份有限公司、广东华锋新能源科技股份有限公司等。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主营业务
　　公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司输变电业务主要包括变压器、电线电缆、开关、电容器及其他输变电产品的研发、生产和销售，输变电国际成套系统集成业务等；新能源业务主要包括高纯多晶硅、逆变器、SVG等产品的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全面的能源解决方案及风能、光伏电站的运营；能源业务主要包括煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和销售；新材料业务主要包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品的研发、生产和销售。
　　报告期公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司各主营业务拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系。
　　公司输变电产业相关业务围绕产品特点，主要采取“以销定产”的经营模式，仅有部分标准化产品根据市场需求先少量生产再销售；公司主要通过EPC总承包方式承担国际成套系统集成业务的设计、采购、施工、安装、调试、运维服务等工作。新能源产业高纯多晶硅业务根据签署的订单、市场情况制定生产、销售计划，保证公司高纯多晶硅产品生产、销售顺利进行；新能源电站业务以EPC、BT、BOO等方式进行风光资源开发及建设，为新能源电站提供系统的能源解决方案，并开展光伏、风能电站运营业务。能源产业煤炭业务采用“以销定产”、与客户建立长期战略合作关系、签订长单的经营模式生产及销售；火力发电及供热业务根据装机、市场需求发电和供热。新材料产业相关业务采取“以销定产”的经营模式，主要根据与客户的订单和生产经营计划来组织当期的生产。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、自主创新优势
　　公司拥有国家级企业技术中心、工程实验室、博士后科研工作站，建立了与科研机构深度合作的自主创新平台，承担了多项国家科技支撑计划及研究课题，积极参与国家、行业标准的制定。公司主导承担了我国多项重大技术装备攻关课题及国家重大装备制造业振兴国产首台产品的研制任务。
　　公司建立了具有自主知识产权的特高压直流换流变压器研发及产业化平台，实现了一批核心技术和关键技术的重大突破，完成±1100kV特高压直流换流变压器、±800kV特高压柔性直流换流阀首台装备研制，特高压±800千伏及以下干式直流套管、特高压1100千伏及以下干式交流套管、126kV真空开断环保GIS开关成套设备实现批量应用。新特能源多晶硅生产技术历经八次迭代升级，实现行业多晶硅单体规模由万吨级步入十万吨级，逐步形成了自研的“新特能源第八代多晶硅智能智造生产技术”，获批运营光伏材料与电池全国重点实验室、新疆硅基新材料产业知识产权运营中心、硅基新材料产业创新研究院。新能源公司围绕源网荷储、多能互补、新能源大基地等具体业务场景下的关键技术进行研究，持续推动数字化设计和运营业务平台建设，拥有8kW-10000kW全系列并网集中式逆变器，已完成了228kW系列、330kW系列主流组串式逆变器的研发及市场投运，国产化功率模块及阀段性能达到领先水平。公司与合作单位联合开发的高比容电子铝箔、高速列车结构件用铝合金、高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶坯、超高纯铝等铝电子关键材料成功填补了国内市场空白。
　　2024年公司新增授权专利417项，其中发明专利135项。截至2024年12月31日，公司共有有效授权专利2,675项，其中发明专利837项。公司积极参加国家及行业标准制定、修订，公司参与制定、修订的7项国家标准于本年正式实施。2024年，公司荣获国家科技进步奖二等奖2项，机械工业科学技术奖一等奖1项，二等奖3项，中国有色金属工业科学技术奖一等奖1项、二等奖1项，中国煤炭工业科学技术奖一等奖1项，湖南省科技进步奖二等奖1项。
　　2、规模优势
　　在输变电高端装备制造领域，公司已在辽宁、湖南、天津、山东、四川、新疆等地建设了输变电产品研发制造基地，变压器、电抗器产量达到了4.20亿kVA，产量居行业前三。公司形成了变压器、电抗器、换流阀、电容器、套管、开关、二次设备、电线电缆等输变电领域集成服务能力，承担了多项国家特高压输电试验示范工程首台主设备的供应任务，是国内少数具备“高压电缆+附件+施工”一体化集成服务能力的企业。公司响应国家号召，为三十余个国家和地区提供了输变电工程勘测设计、工程建设、设备供货、安装调试、运行维护、培训服务等一体化解决方案及交钥匙总承包服务。
　　在新能源领域，经过多年积累，多晶硅生产能力居行业前列。公司是领先的新能源电站系统集成建设及运营商，在风能、光伏发电业务领域拥有完善的开发、建设、调试以及运维多场景、高性价比的电站建设核心集成能力。公司自主完成8kW-9000kW全系列并网逆变器产品研制，应用于大型地面、水面、复杂山地等各种环境。
　　在能源领域，公司煤炭资源赋存条件优、储量丰富、埋藏浅、剥采比低，是新疆准东煤田最具有优先开采条件的矿区之一。公司核定煤炭产能7,400万吨/年，是全国能源保供基地组成部分，南露天煤矿及将二矿两个千万吨级露天煤矿均被评为国家级绿色矿山，是国家一级安全生产标准化达标的千万吨级露天煤矿、国家首批智能化示范煤矿，为西电东送能源基地与煤炭保供提供可靠保障。
　　在新材料领域，公司形成了“能源—（一次）高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔”电子新材料循环经济产业链，拥有高纯铝液年产能7.8万吨，电子铝箔年产能3万吨，是全球最大的高纯铝研发和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、电子铝箔研发和生产基地。
　　公司拥有强大的规模化生产及供应能力，能够有效的实现规模效应，降低生产经营成本。
　　3、装备优势
　　公司通过高起点、高水平、高质量基础建设及技术改造项目，已建成质量保障体系健全，试验装备、生产设备、生产环境一流的特高压产品、关键组部件的变压器研制基地及出口基地；建成了集超高压电缆、特种电缆和电缆附件研发于一体的电线电缆高科技研制及出口基地；公司积极抢抓双碳目标下“能耗管控、能效提升”的发展机遇，通过数字化改造等方式提升公司生产能力及车间自动化生产水平，坚持数智化提升质量一致性，提高公司高压电线电缆、智能电线电缆等产品的生产规模和市场竞争力，推动特高压直流套管国产化应用，进一步稳固公司在特高压输变电装备领域的领先地位。
　　公司已建成两个单体10万吨/年多晶硅生产项目采用行业先进、高效、节能、环保的冷氢化、精馏、还原及尾气回收技术，打造产品质量更优、生产成本更低、综合效益更高的数字化、智能化多晶硅生产线，公司多晶硅产量及质量进一步提升。公司践行绿色发展理念，成为行业首家绿色设计、绿色产品、绿色工厂、绿色供应链等绿色制造体系示范企业。
　　公司南露天煤矿、将二矿在采、剥作业运输环节投入450余辆无人矿用自卸车，通过智能驾驶矿卡的投运，两矿共计减少现场作业人员750余人，降低坑下车辆运输时人的不安全行为，避免边坡滑坡导致的安全生产事故，从本质上实现“少人则安、无人则安”，保障了煤炭生产的安全稳定。
　　4、质量优势
　　公司以“品质一流”为核心目标，秉持“客户为中心”的服务理念，全面推动制造业向高端化、智能化、绿色化、集成化、平台化方向转型升级。公司严格遵循ISO9000质量管理体系标准，对产品研发、生产、交付的全过程实施精细化质量管控，并建立了高于国家和行业标准的企业内部质量标准体系，确保产品质量始终处于行业领先水平。
　　公司坚持“质量共建、协同共赢”的原则，通过“揭榜挂帅”机制推动关键共性质量技术和突出问题的协同攻关，强化产业链上下游质量一致性管控，全面提升产业链整体竞争力和质量效益水平。同时，公司高度重视产品质量检测及理化试验能力建设，持续打造行业领先、国内一流的国家级工程实验室和计量检测中心，具备1100kV及以下电压等级交直流变压器、500kV及以下电线电缆的原材料、半成品、成品的全套试验检测能力，为产品质量的持续稳定和可靠性提供了坚实保障。
　　公司以数字化赋能品质建设，构建了平台化、集成化、智能化的QMS质量云平台，并建立了行业先进的产品一致性评价机制模型，支撑产品质量的持续改进与优化。公司还通过建设技术研发平台，实施公司、工厂两级技术方案与质量策划的科学评审，强化核心原材料及组件的源头保障，严格把控生产过程中的关键控制点，公司质量体系能够保障产品品质、性能优良，得到客户高度认可、市场声誉良好。公司承担了大量国家首台产品研制任务；为系列试验示范工程、国家重点工程项目提供产品及服务。
　　报告期，公司未发生因设备或技术升级换代等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年度，公司实现营业收入9,778,219.10万元，营业利润487,396.56万元，利润总额502,171.48万元，归属于上市公司股东的净利润413,475.55万元；与2023年度相比分别下降0.35%、71.18%、70.29%、61.37%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，全球经济依然面临复杂多变的挑战，特别是大国博弈、区域冲突以及供应链重构等因素，进一步加剧了全球经济的不稳定性。尽管我国面临“供强需弱”的矛盾和内需增长动能不足的问题，但我国经济发展的基本面没有改变，市场潜力大、经济韧性强，支撑高质量发展具备一定的积极因素和条件，为公司带来新的发展机遇。
　　1、输变电产业
　　根据国家电网会议精神，2025年国家电网公司将加大要素投入，全面提升电网发展质量。聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展；推动“四交五直”特高压和“四交五直”省间电力互济工程年内核准。高标准实施农网巩固提升工程，加快推进县域联系薄弱电网补强、高层小区双电源改造等工程建设。2025年国家电网投资超过6,500亿元。
　　根据南方电网会议精神，2025年南方电网持续深化新型能源体系和新型电力系统建设，加强配电网规划建设和改造升级，统筹增强城市配电网坚韧性和巩固提升农村电网基础；持续深化电力体制改革等。南方电网2025年将安排固定资产投资1,750亿元。
　　我国电网、电源等领域投资保持高位稳定态势，电力装备制造业市场空间不断增大，特高压及主电网建设带动变压器、GIS、直流套管、电线电缆等核心设备、材料需求上涨；微电网、智能配电网等多种新型电网技术融合发展，催生新业态，推动输变电装备制造业及服务业向柔性化、智能化、集成化转型升级。
　　根据国际能源署（IEA）发布的《2024年世界能源展望》，预计到2035年，全球电力需求将达到2200太瓦时（TWh），预计2023年至2030年间，全球电网的年均投资额将大幅提升至5,000亿美元，并有望在2030年接近8,000亿美元，复合年均增长率（CAGR）达到12.6%。全球电力基础设施建设的市场需求持续旺盛。
　　2、新能源产业
　　2024年10月，国际能源署（IEA）发布了2024年《世界能源展望》《可再生能源报告》。报告预测，在接下来的十年中，太阳能光伏将成为推动全球可再生能源迅速发展的核心力量。到2030年，全球新增的5,500GW清洁能源装机容量中，预计80%将来自太阳能。基于现有的可再生能源政策，IEA预测，未来几年中，地面光伏电站和分布式光伏装机量几乎翻倍。到2030年，地面光伏的容量将从917.1GW增至3,467.1GW，分布式光伏也将从694.4GW增至2,353.5GW。预计到2030年，全球可再生能源发电能力将由当前的4,250GW增至近10,000GW。届时，结合核电的强劲助力，低排放能源将生产全球1/2以上的电力。
　　我国首部《能源法》将于2025年1月1日实施，能源法立足我国能源资源禀赋实际，适应能源发展新形势；指出：国家推动能源清洁低碳发展，从“能耗双控”向“碳排放双控”转变；支持优先开发可再生能源；确定可再生能源消费最低比重目标；完善可再生能源电力消纳保障机制，并监测、考核；鼓励能源用户优先使用可再生能源等清洁低碳能源。《能源法》出台，以立法形式确定了我国发展清洁能源，推动经济社会绿色低碳转型战略，对我国经济社会影响深远。
　　2024年12月，国家发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》，提出：通过电力系统调节能力建设优化，支撑中国2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源合理消纳利用，新能源利用率不低于90%。
　　2025年1月，国家发展改革委印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）提出：深化电价市场化改革，完善新能源上网电价机制，健全电力市场交易体系，推动新能源参与市场化交易，提升消纳能力。
　　随着可再生能源发电技术的快速进步、规模效应以及政府激励政策的加持，全球风电和太阳能发电在经济和环保方面展现出显著优势，已成为全球能源转型和应对气候变化的重要战略方向。
　　3、能源产业
　　2025年全国能源工作会议指出，加快规划建设新型能源体系，逐步建立以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向的新型能源体系。能源安全是首要任务，煤炭、煤电将继续发挥兜底保障作用，推进油气增储上产，加强能源储备能力建设。
　　2023年12月，新疆政府办公厅发布了《新疆煤炭煤电煤化工产业集群发展行动计划（2023-2025）》（以下简称行动计划），提出要加快全国能源资源战略保障基地建设，推动全区煤炭煤电煤化工产业集群发展。行动计划提出，系统谋划能源运输大通道建设，大力提升“疆煤外运”铁路运力，到2025年形成“疆煤外运”铁路通道煤运能力1亿吨/年以上；稳步提升煤电装机规模，提升煤电供应保障能力，在自治区“十四五”期间新增疆内煤电装机1,476万千瓦、外送煤电装机928万千瓦；2025年全区煤电装机达到8,810万千瓦，其中疆内煤电装机6,562万千瓦、外送配套煤电装机2,248万千瓦；科学布局煤制油气战略基地，建成一批煤炭分质分级利用、煤制精细化工产品项目；不断提高煤炭转化综合利用效能，探索煤化工低碳发展路径。
　　2025年是国家建立能源消耗总量和强度双控向碳排放总量和强度双控全面转型新机制的关键一年，预计全年能源消费新增2亿吨标准煤左右，能源消费总量将突破60亿吨标准煤大关。其中，非化石能源利用量将接近13亿吨标准煤，非化石能源消费比重将提高到21%左右，比既定20%的目标高1个百分点左右。
　　4、新材料产业
　　在“碳达峰与碳中和”战略目标指引下，我国能源结构转型与产业升级协同推进，为电子新材料及铝合金产业开辟了新的需求增长空间。新能源汽车领域呈现爆发式增长态势，2024年产量实现突破性增长至1288.8万辆，同比增幅达34.4%，带动“三电系统”（电控、电驱、电池）及配套基础设施对铝电解电容器的需求激增。能效提升与轻量化需求形成双重驱动：一方面，新能源汽车续航里程需求推动单车用铝量达到260kg（传统燃油车160kg），预计2030年将突破350kg；另一方面，铝合金应用领域已从传统装饰件向车身结构件延伸，形成对钢材的系统性替代。随着材料工艺突破带来的成本优化，铝合金在汽车轻量化领域的渗透率将持续提升。
　　民用C919大型客机项目的突破性进展，国产材料应用占比已超50%，机体铝合金占比65%，叠加《新材料产业发展指南》对高强铝合金的技术攻关要求，预计将催生广阔的铝合金市场需求。
　　轨道交通领域同样呈现强劲增长动能：“八纵八横”高铁网络建设加速推进（2025年50万人口以上城市覆盖率超95%），叠加城市轨道交通运营里程年均增速保持8%以上，共同推动轨道交通用铝材需求进入快速增长通道；特别是新一代高速列车轻量化标准（车体减重15%-20%）的实施，将进一步打开高端铝合金在转向架、车体结构等关键部位的应用空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，积极开拓国内外市场，致力于为客户提供绿色科技、智能环保、可靠高效的产品和服务，加快由制造业向制造服务业升级转型的步伐，培育新的经济增长点，通过科技创新不断激发公司发展新的生机和活力，全力将公司打造成全球信赖的能源服务商。
　　(三)经营计划
　　2025年公司将坚持“创新变革、稳中求进、结构调优”的发展总基调，全力保障2025年重点工作目标实现。2025年公司计划实现营业收入1,050亿元，营业成本控制在840亿元以内。
　　1、抢抓市场，蓄势聚能高质量发展
　　发挥四大产业链集成优势，建设智慧营销平台。发挥市场需求侧牵引作用，加强客户协同研发，打造公司高端产品和爆款产品，提升核心客户市场份额和入围率，推进产业链供应链上下游合作，增强客户粘性和认同感。深度践行“以客户为中心”的创新文化建设，强化全员服务市场意识，加强端到端客户服务能力建设。
　　2、变革赋能、数智强基，构建行业竞争新优势
　　公司将加快推动数字化转型战略落地，逐步构建流程驱动、数据驱动、机器驱动的智能体。推进业务变革和IT固化的一体化设计，促进OT与IT的高效协同；建立变革运营机制，聚焦主要矛盾转组织，优流程，强标准，建体系，提高研产供销服等OT业务的先进性；加快构建智能研发、智能制造、品质一流质量管理、智能营销、智能供应链、智能服务、智慧工程、智慧安全等业务平台，实现线索到回款、集成产品开发、集成供应链、问题到解决等主业务流端到端贯通；推动机器视觉、智能检测等新技术应用，实现产线少人化、无人化。
　　3、创新引领，增强创新体系整体效能
　　公司将加快科技创新引领能力建设，全面推动产品智能化总体规划，深耕智能感知、智能运维等产品智能化关键领域，实现产品全生命周期管理；制订“构网型系列化技术与产品、煤化工与CCUS、大规模高载能新能源消纳、工业智能化特电大模型”等技术引领和产品差异化研发投入支持政策；持续加大研发投入及绩效牵引，提升研发投入产出比；以客户需求为导向开展联合研制；大力推动数字化建设工作，促进IPD研发体系赋能创新创效；深化科技管理体制变革，健全以新产品贡献率为核心的科研成果评价及科研人员创造分享机制，激发研发人员创新活力。
　　4、质量第一，建设品质一流质量管理体系
　　公司将持续深化全要素、全数据、全过程、全生命周期的质量保障体系建设；实现质量信息精准定位、问题根因量化分析；打通产品端到端全寿命周期管理的大质量体系，实现先期预防式管理；采购过程推动质量管控前延，实现核心物料云监造、关键信息一码溯源；后端过程打通产品出厂到交付信息流互联，实现现场柔性安装交付、全寿命周期智慧运维；加快机器视觉、智能化、大数据分析等技术在质量领域应用，以实现工艺稳定性，产品数据的一致性，确保质量的可靠；强化各企业质量管理专业化团队建设，开展精益生产、智能制造、新工艺、新材料、新装备及创新技术研究学习，推动端到端的工艺质量控制能力建设。
　　5、人才强企，打造高素质员工队伍
　　公司持续推动战略性人力资源管理，聚焦公司产业链，精准建设人才链，构建承接战略转型的组织干部能力；持续推行干部轮岗机制、成长发展路径，完善干部管理体系；探索推行公司职能职级框架体系，精准投放培训资源，实现从绩效-培训-晋升的人才成长路径；对标行业标杆企业经验，深化公司薪酬激励机制变革，搭建人企共赢的留用机制。
　　6、筑牢风控，夯实高质量发展根基
　　公司始终坚持“依法治企、合规经营是企业运营的基本准则和不可逾越的底线”的理念，深化合规、内控体系建设，深度开展与专业机构合作，补齐合规人才专业短板；依托智能财经平台、以合同为中心构建端到端、大数据三级风险联防，持续提升合规管理信息化水平；密切关注外部宏观环境、政策、行业形势变化，进一步完善合同风控体系建设，实现客商信用风险评估监测及合同风险预警机制；聚焦重点风险领域，针对性开展赋能培训，完善审计问题整改体系，多措并举保障公司依法合规经营。
　　7、安全为天，坚守安全发展底线
　　公司继续牢固树立“以人为本，安全为天”理念，坚持以大安全体系建设作为全年安全管理核心任务；纵深推进安全生产治本攻坚三年行动，解决技防提升重点、难点问题；组织优化HSSE信息化系统兼容性，减负提效；建立“无事故”正向长效激励机制，推动无事故车间、无事故班组、无隐患网格化建设；强化班组标准化管理，抓实个人达标、岗位达标，着力打通安全管理最后一公里。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险和行业风险
　　公司所处行业属于国家战略性新兴产业，对经济社会长远发展有着重要的影响。电力市场化交易、煤电低碳化改造政策等国家宏观政策变化、宏观经济风险加剧，能源发展战略、产业结构、市场结构调整、行业资源整合、市场供需变动等因素都有可能对公司的盈利能力造成冲击。
　　对策：公司将加强对宏观经济的研判，及时掌握国家、行业、区域相关政策跟踪与分析，结合公司发展实际情况，采取有效的应对策略，保障公司生产经营、战略发展决策的科学、有效。
　　2、市场竞争加剧风险
　　国内市场方面，随着中国加速构建以新能源为主体的新型电力系统，产业转型升级迈出新的步伐，新进入者以及原有竞争对手通过混改、整合，使得市场竞争进一步加剧；国际市场方面，具有资质的大型企业不断“走出去”，公司国际成套系统集成业务竞争对手不断增加，上述国内外市场影响因素使得公司面临较大的市场竞争风险。
　　对策：公司将整合优势资源，加大市场开拓力度，通过降低成本、提升质量、科技创新、增强客户定制化服务能力等手段不断增强公司市场竞争力，逐步巩固和提升行业品牌影响力和市场占有率。
　　3、汇率波动风险
　　当前，国际环境异常复杂多变，随着公司国际化战略深化推进，公司外汇收入及外汇融资金额越来越大，由于国际业务结算货币以美元、欧元、印度卢比等为主，同时工程的建设周期和产品生产周期相对较长，汇率波动对公司经营成果的影响越来越大，存在汇率波动风险。
　　对策：公司将充分利用国家支持优势企业加快走出去的政策环境，积极采用合理的避险工具和产品，及时开展远期外汇交易业务，通过选择合理币种结算、利用国际信贷等多种方式降低汇率波动带来的风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料包括铜、铝、铅、硅钢、变压器油、氧化铝、玻璃、PVC等；工程项目所需材料主要包括钢材等。原材料价格上涨，直接影响公司的生产成本及工程建设成本，进而影响公司的盈利水平。同时，受经济周期波动、市场供求以及投机炒作的影响，原材料价格存在剧烈波动风险，将对公司的盈利能力产生较大不利影响。
　　对策：公司将加强科技研发、自主创新能力建设，不断降低生产成本；加强大宗材料价格趋势研究、强化与大宗材料及设备供应商的战略合作，通过加大储备、集团科学采购、套期保值等多种方式有效降低大宗材料价格波动影响。
　　5、多晶硅产品价格持续低位运行的风险
　　多晶硅产品价格受市场供需关系影响，若短期内行业供需失衡持续，导致价格长期低于成本，将对公司经营和盈利产生重大不利影响。
　　对策：公司将以效益、市场和客户为导向，科学制定生产计划，优化资源配置，提升运营效率；持续提升设备及工艺数智化水平，降控成本，提升质量；灵活运用期货、现货市场，规避价格波动风险，提升抗风险能力。
　　6、多晶硅产品技术及新产品替代风险
　　公司现行的多晶硅生产工艺为改良西门子法。随着未来光伏行业的不断发展，技术路线可能会发生重大变革。如多晶硅生产技术发生重大颠覆，或非晶硅光伏产品成为市场主流，可能存在技术或新产品替代的风险。
　　对策：公司将进一步完善科技创新体系，提升科技研发能力，加强技术研发团队的人才建设，不断提升多晶硅生产技术及工艺的先进性，降低生产成本，提高产品质量，提升公司竞争力。
　　7、客户信用风险
　　当前，国内需求不足，重点领域风险隐患较多，国际大宗商品价格剧烈波动，美欧等发达经济体持续较快加息，国内外经济压力进一步加大，外部环境复杂严峻，可能存在公司客户信用风险增加，给公司经营安全稳健发展带来一定影响和冲击。
　　对策：公司将加强客户资信调查，完善内部控制，建立健全客户信用档案，持续关注重要客户的资信变动情况，合理确定客户信用限额、改进付款方式等措施，加强应收账款回收等环节监督和控制，以保障应收款项的安全及时回收。
　　8、国际化风险
　　近年来，国际形势动荡、国际环境不确定性增加，境外工程项目、输变电及光伏等产品出口也面临着直接或间接受境外业务所在国政治、法律、经济环境及当地文化等诸多因素影响，可能对公司经营产生一定影响。
　　对策：公司将持续做好境外政策和国际经济形势研究，从政治、经济、法律等多个方面开展国际化风险排查，结合自身业务模式、战略规划等，加强风险管理和合规体系建设，积极应对国际化风险给公司带来的不利影响。 收起▲