一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，本公司从事的主要业务以及运营模式如下：　　（一）主要业务、产品　　1、玻璃业务　　玻璃业务按照服务对象领域划分为绿色建筑类产品、绿色能源类产品。　　（1）绿色建筑类产品：该板块产品主要涵盖玻璃原片和Low—E节能玻璃等细分品种，前者产品涵盖超白玻璃原片、建筑玻璃原片、汽车玻璃原片等，终端下游主要为房地产、汽车等领域，后者定位于绿色材料，服务于绿色建筑，为发展绿色材料和节能减排、积极探索零碳建筑提供产品支撑。该类产品非直接终端应用产品，需经过再次加工后融入终端应用场景。　　（2）绿色能源类产品：　　2、纯碱业务　　公司纯碱业务运营主体为控股子公司山... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，本公司从事的主要业务以及运营模式如下：
　　（一）主要业务、产品
　　1、玻璃业务
　　玻璃业务按照服务对象领域划分为绿色建筑类产品、绿色能源类产品。
　　（1）绿色建筑类产品：该板块产品主要涵盖玻璃原片和Low—E节能玻璃等细分品种，前者产品涵盖超白玻璃原片、建筑玻璃原片、汽车玻璃原片等，终端下游主要为房地产、汽车等领域，后者定位于绿色材料，服务于绿色建筑，为发展绿色材料和节能减排、积极探索零碳建筑提供产品支撑。该类产品非直接终端应用产品，需经过再次加工后融入终端应用场景。
　　（2）绿色能源类产品：
　　2、纯碱业务
　　公司纯碱业务运营主体为控股子公司山东海天生物化工有限公司，年产能150万吨。产品为公司山东区域玻璃产线提供纯碱配套外，其余市场化销售。
　　3、砂岩业务
　　目前以子公司临沂亚虹为项目实施主体，项目投产后可以为公司浮法玻璃产线（主要为山东区域产线）提供上游原材料。因施工进展晚于预期，故原定于2025年底的投产计划推迟至2026年中。
　　（二）公司的经营模式
　　生产端采用以销定产的生产经营模式，由销售部门将销售计划、客户订单传导至生产部门，实行按单生产。销售端以直销为主，业务占比上，内销占主导地位、外销为辅。采购端根据各个业务板块、各个基地生产需求进行集中招投标、定价等。公司合理预判行业发展趋势，在市场调研的基础上，发掘客户潜在需求，确定研发方向。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）2025年玻璃行业运行信息
　　1、浮法玻璃：行业整体需求持续弱势，库存维持高位，产品价格低位震荡，期间虽偶有反弹，但反弹力度小、持续性不足，特别是进入四季度，相较前三季出现加速下滑迹象，年底产品售价较年初下滑接近20%。从供应端看年末维持在15.7万吨左右的日熔化量；需求端主要应用场景为国内房地产领域，因其新开工面积、施工面积、竣工面积均继续同比下降，对浮法玻璃的需求持续萎缩，也是浮法玻璃行业持续低迷的主要因素，另一重要应用场景汽车领域则表现稳健，但在整体需求构成中占比与前者有较大差距，难以对冲房地产领域需求的减量。在产企业的盈亏分化显著，按照产线所用燃料划分，天然气产线亏损严重，石油焦产线处于盈亏平衡，煤制气产线维持微利。
　　2、节能玻璃：“双碳”目标驱动玻璃行业加速低碳化转型。节能玻璃适用场景为新建以及既有节能建筑领域、汽车领域、工业品等。2025年中国节能玻璃行业呈现“政策驱动、结构升级、高端扩容”的特征，在建筑节能强制标准驱动下，行业从规模扩张向高端化、智能化、绿色化转型，Low-E玻璃等高附加值产品成为增长主力。销售相对流畅，加之上游原片价格低迷导致成本下降，该类产品成为玻璃行业内为数不多的盈利较好的细分品种。
　　3、光伏玻璃：市场延续低位运行态势。整体仍处于价格底部区间，在需求端恢复乏力、供给端阶段性过剩的背景下，库存持续攀升，供需再平衡进程推进缓慢，行业运行明显承压。
　　4、截至目前，由于浮法玻璃和光伏玻璃企业盈利空间被不断压缩，部分厂商从2026年初开始通过冷修窑炉、暂缓新增产能投放等方式主动调节供给。截至2026年一季度末，浮法玻璃、光伏玻璃的日熔化量分别回落至14.6万吨、8.9万吨左右。
　　（二）2025年纯碱行业运行信息
　　纯碱的生产工艺主要有天然碱法、氨碱法与联碱法，根据中国纯碱行业协会统计，其产能分别占国内总产能的18.8%、36.6%、44.6%。根据密度的不同，纯碱主要分为重质纯碱和轻质纯碱。重质纯碱核心下游为浮法玻璃与光伏玻璃领域，轻质纯碱主要应用于日用玻璃、洗涤剂等行业。根据中国纯碱行业协会统计，2025年末行业产能4400万吨左右，全年累计产量接近3900万吨。宽松的供应叠加需求疲弱，行业库存居高不下，市场价格持续走低，年末轻质纯碱、重质纯碱市场销售价格较年初跌幅大致10%、15%。供需失衡导致纯碱行业在2025年整体利润承压，分工艺来看，天然碱企业凭借低成本生产优势维持了稳定的盈利，联碱法企业全年基本徘徊在盈亏线附近，氨碱法企业成本端承压，全年大部分时段陷入亏损状态。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是玻璃和纯碱两大行业在市场深度调整与行业激烈分化的一年，在此背景下公司面临较大的经营业绩压力。为了应对市场环境，公司积极推动玻璃原片向高端化、智能化、终端化及绿色化的转型升级，同时优化调整工艺，持续提高产品成品率、一级品率，纯碱业务提升差异化订单交付能力，以收益最大化调整优化轻质纯碱、重质纯碱销售比例。各业务板块以卓越运营为着力点，持续推进标准化工厂建设，同时进一步强化内部控制机制。
　　（一）玻璃业务
　　1、年度内滕州基地、淄博五线通过环保绩效A类达标验收，至此公司山东区域玻璃产线在山东省均已完成环保A级绩效认定。
　　2、淄博二线、滕州二线在线镀膜固化过程控制标准，（1）保持钙钛矿用TCO事实标准，持续扩大市场份额。（2）在线镀膜玻璃实现毛利率和销量双增长。
　　3、离线镀膜发挥淄博、滕州双基地优势，明确固化定位分工，高附加值产品增量显著，结构明显优化。
　　4、持续优化营销组织架构，加强对大客户服务力度。持续引进新供应商，推动砂岩、白云石、碎玻璃等大宗物质采购降本、部分对冲产品价格快速下滑的不利影响。
　　5、研发创新稳中有进，在线镀膜以客户需求数据驱动产品迭代，与钙钛矿太阳能技术领域头部企业合作，成功实现在2.1mm超薄玻璃基片上制备出高性能钙钛矿用TCO产品的关键突破。
　　6、宁夏金晶600T/D玻璃生产线启动改造升级工作。
　　7、马来西亚基地虽年度获得关键客户对质量管理给予的供应商满分评价，但受美国补贴政策影响，背板玻璃销量大幅收缩，经营业绩由盈转亏。
　　（二）纯碱业务
　　海天公司2025年全年生产实现降耗、采购实现降本，但纯碱销售价格下降幅度超过成本下降幅度，导致海天公司亏损。年度内海天公司销售提升差异化订单交付能力，以收益最大化调整优化轻质纯碱、重质纯碱销售占比。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、规模化生产经营优势：公司已经成为玻璃行业、纯碱行业龙头企业之一，具备规模化经营优势。
　　2、完善产业链经营，公司核心竞争优势将持续增强：公司逐步形成矿山/纯碱--玻璃原片--玻璃深加工产业链，未来随着光伏玻璃、节能玻璃、深加工产品比重的不断提升，全产业链优势在未来竞争中将愈加明显。
　　3、生产实体区域布局的合理性：公司生产实体立足华东地区，积极布局华北、西北地区，同时响应国家“一带一路”政策积极拓展海外，战略布局合理。
　　4、基于终端客户需求的布局优势、两种不同工艺路线的技术优势，拥抱趋势，布局绿色建筑、绿色能源赛道。
　　5、管理优势：人力资源、企业文化、标准流程等体系的形成，实现了金晶管理体系理念层面、制度机制层面、行为标准层面的贯通，搭建起了企业实现可持续发展的发展模式。
　　6、“金晶”品牌优势。（1）通过品牌推广，金晶系列产品应用于中国尊、北京银泰中心、鸟巢、水立方、冬奥会速滑馆、北京大兴国际机场、国际会议中心、上海世博阳光谷、上海中心大厦、环球金融大厦、深圳平安大厦、阿联酋迪拜塔（哈利法塔）等地标性建筑以及美国苹果店、美国甲骨文总部。（2）2022年3月，金晶品牌玻璃、纯碱入选第一批“好品山东”品牌名单。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、当前我国浮法玻璃行业的特点：（1）部分头部企业具备全产业链优势、即具备成本、产品端优势；（2）价格主导的同质化竞争依然存在；（3）部分企业发挥专业领域“做强”、开拓新市场“做新”，细分产品领域具备竞争优势。
　　2026年浮法玻璃市场预计将处于供需双降的整体格局，供给的收缩能否有效对冲需求下滑预期将成为影响产品价格的波动的主导因素，市场化出清和面向终端领域转型的产品结构调整将会延续。
　　供给端：2026年浮法玻璃供给端预计将呈现收缩态势。一方面，自2025年下半年起，部分高成本、低效率的生产线已开始进入冷修周期，预计2026年全年冷修产能将较2025年有所增加。另一方面，部分企业可能会选择将现有生产线进行技术改造或置换升级，以提高产品质量和生产效率，这部分产能释放较为缓慢，且是存量产能内部产品结构的优化，并非总量的扩张。这将在一定程度上缓解当前市场供需不匹配的局面，但具体收缩幅度、时间点仍取决于企业的实际经营状况、成本承受能力以及对未来市场的预期。
　　需求端：2026年，浮法玻璃需求端的压力主要源于房地产行业的持续调整，根据新华财经预测，2026年我国房地产竣工面积预计将下滑7%-10%。房地产行业作为浮法玻璃最主要的下游应用领域，其竣工数据直接关系到玻璃的需求量。新开工项目的不足以及现有项目建设进度的放缓，将导致房地产领域对浮法玻璃的采购需求出现萎缩。尽管保障性住房建设可能会释放一定的刚性需求，但其规模相对有限，难以完全抵消商品房市场需求的下滑。除房地产外，汽车制造、光伏（薄膜组件）等领域对浮法玻璃的需求虽有一定增长潜力，但短期内难以成为拉动整体需求的主力。综合来看，2026年浮法玻璃总需求预计将面临下行压力。
　　2、当前纯碱行业（1）产能不断增加，天然碱产能占比逐步提升；（2）行业集中度高；（3）不同生产工艺之间生产成本差异明显。
　　供给端：2026年天然碱、联碱工艺均有新增产能投放，将加剧市场供应压力。尽管部分企业因长期亏损可能会进行阶段性检修甚至产能出清，但新增产能的集中释放仍将主导市场供应格局，全年供应总量预计维持宽松态势。
　　需求端：重碱需求因受下游浮法玻璃和光伏玻璃行业拖累而预期收缩，轻碱需求则在碳酸锂等新兴行业的带动下有望稳步增长，洗涤剂、化工等传统轻碱下游行业则预计保持相对稳定的需求水平。需求结构将会分化。
　　综合判断，2026年纯碱行业整体仍将会是供需不匹配的情形，市场大概率延续上年的弱势格局。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持贯彻差异化的经营战略，充分发挥公司的独特技术优势和行业经验，引进和自主研发高端技术生产行业领先的高附加值产品，加快现有产品结构调整，从而不断提高公司产品中高附加值产品的比重；同时公司不断扩大和延伸产业链，利用玻璃产品的差异化优势进行产业整合，由传统产业向绿色能源、绿色建筑赛道转型，打造完整高效的产业链，提升核心竞争力。
　　未来为社会提供更先进的绿色材料、更经济的绿色建筑、更高效的绿色能源，走低碳发展、绿色发展、功能复合化之路。
　　(三)经营计划
　　2026年各业务板块聚焦创新引领、创新赋能，以实现高质量发展、提高盈利能力为目标，积极转变经营观念，提升效率，持续强化运营管理能力，推动产品结构、业务转型不断升级。
　　1、以经营客户为中心，满足客户需求。梳理重点客户需求，提升生产、销售部门协同能力。力争高附加值产品销量占比持续提升。
　　2、生产强化关键驱动型指标设置，提质降本，制定有针对性的产品质量改进优化方案，确保差异化订单的交付率和完成率。
　　3、供应打破独家供应局面，持续强化集采降低采购成本。
　　4、持续推进技术变革，加大研发投入，逐步向以创新为核心的新质生产力模式转变。聚焦超薄在线镀膜玻璃研发，主打差异化、高附加值产品。
　　5、完善组织架构与业务转型的匹配性；推进标准化公司建设，探索工业智能化提效降本可行性。
　　6、优化组织激发活力，落实“选用育留汰”机制，通过外引内训，为业务转型提供人才保障。
　　7、加强资本资金管理，继续筹备优良授信额度，项目资金得到有效保证。持续优化融资结构，长短期贷款比例调整到合理区间。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场需求波动的风险：
　　公司下游客户主要包括房地产行业、汽车行业、光伏行业等，若上述行业需求出现较大波动，可能会对公司经营业绩产生较大影响。截至目前，玻璃（含光伏玻璃）、纯碱均出现了阶段性供需不匹配的情况，导致产品价格低迷，对公司经营业绩产生较大影响。
　　2、供给释放过快的风险：如果行业内产能增长过快，可能会造成产能过剩，进而导致价格下降和市场竞争加剧。
　　3、环保政策风险：随着环保标准的提高，为满足更严格的排放标准，未来存在加大环保投入进行环保设施的升级改造的可能，这将增加企业的运营成本，进而影响企业的利润水平。
　　4、主要原、燃料价格上涨的风险：玻璃、纯碱生产成本均易受到上游主要原材料、燃料的影响，若主要原、燃料价格上涨则会增加成本压力，对经营业绩带来负面压力。
　　5、市场开拓：新产品市场开拓进展低于预期的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　金晶科技是以一家以玻璃、纯碱及其延伸产品的开发、生产、加工、经营为主业，服务于绿色能源、绿色建筑、绿色交通、家电等领域的工业品新材料为主要方向的公司，目前已经形成矿山/纯碱--玻璃--玻璃深加工产业链。　　（一）建筑以及节能玻璃　　该板块产品主要涵盖玻璃原片和Low—E节能玻璃等细分品种，定位于绿色材料，服务于绿色建筑，为发展绿色材料和节能减排、积极探索零碳建筑提供产品支撑。其中玻璃原片权益日熔化量接近7000吨，运营主体为金晶科技本部、滕州金晶、宁夏金晶，Low—E节能玻璃年产能2000万平米，运营主体为金晶科技本部、滕州金晶新材料。（宁夏金... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　金晶科技是以一家以玻璃、纯碱及其延伸产品的开发、生产、加工、经营为主业，服务于绿色能源、绿色建筑、绿色交通、家电等领域的工业品新材料为主要方向的公司，目前已经形成矿山/纯碱--玻璃--玻璃深加工产业链。
　　（一）建筑以及节能玻璃
　　该板块产品主要涵盖玻璃原片和Low—E节能玻璃等细分品种，定位于绿色材料，服务于绿色建筑，为发展绿色材料和节能减排、积极探索零碳建筑提供产品支撑。其中玻璃原片权益日熔化量接近7000吨，运营主体为金晶科技本部、滕州金晶、宁夏金晶，Low—E节能玻璃年产能2000万平米，运营主体为金晶科技本部、滕州金晶新材料。（宁夏金晶600T/D产线于2024年9月停产，拟进行冷修技改升级。
　　（二）纯碱业务
　　公司纯碱业务运营主体为全资子公司山东海天生物化工有限公司，年产销量约135万吨。
　　（三）光伏玻璃业务
　　公司光伏玻璃业务服务于绿色能源领域，产业实体分别位于山东、宁夏和海外的马来西亚，主要产品为光伏晶硅组件、薄膜组件进行产业配套。（宁夏金晶600T/D光伏产线原片线于2025年6月停产，其冷端加工产线处于在产状态。
　　（四）砂岩业务
　　目前以子公司临沂亚虹为项目实施主体，在建为公司浮法玻璃业务配套的砂岩项目，项目预期2025年年底建成，投产后可以为公司浮法玻璃产线提供上游原材料。
　　所属行业2025年上半年的运营情况如下：
　　（一）玻璃行业2025年上半年需求下行，成本回落。供应端，燃料、纯碱等原料价格出现不同程度回落，成本下移，行业虽然亏损，但是供给整体稳定，截至2025年6月末维持在15.6万吨左右的日熔化量，同比减少8%左右，预期下半年还有复产计划。需求端，虽然有汽车与家电等领域支撑，但是房地产新开工和销售均下滑20%左右，整体需求低迷。加之行业库存尚处于高位，导致销售价格在上半年呈现趋势性下跌。未来质的提升将成为玻璃行业的发展的主方向，尤其是政策支持下的建筑节能标准提高和人们对生活品质的追求，将进一步提升节能Low-E玻璃的用量和占比，未来玻璃行业的发展重要方向将转向功能化、高端化产品。
　　（二）纯碱行业2025年上半年重心下移。行业自2023年以来，国内纯碱产能快速扩张，预计到今年年底，国内纯碱总产能将达到4450万吨。尽管上游煤炭、原盐等原料价格走弱，但由于纯碱新产能释放，加之主要下游玻璃需求不振，导致纯碱库存攀升，销售价格低迷，纯碱生产毛利处于近几年的低点。行业供需矛盾加剧，企业盈利空间下降，部分企业出现亏损，倒逼企业“向内求”，持续推动创新降低生产成本将会是行业未来一段时间的主要着力点。
　　（三）光伏玻璃行业2025年上半年在产产能持续下滑，但是供需错配的矛盾仍在持续，主流产品价格同比下滑20%，行业经营压力较大，开始倒逼产能加速出清。在全球能源大变革的背景之下，包括光伏行业在内的新能源虽然短时间内出现阶段性波动，但创新将会推动行业技术不断迭代，因此行业不改长期向好的趋势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司以战略重点确定的关键任务为主线，积极开展如下工作：
　　1、营销优化组织结构：持续推进产品差异化营销，聚焦市场需求调整优化各产线产品结构。
　　2、供应降本：各业务板块、各业务基地持续引进新供应商，推进大宗物资采购降本。
　　3、玻璃业务生产聚焦绿色能源、绿色建筑：优化离线产品结构，充分释放双基地产能，在线镀膜产品抓住市场空缺机遇，进一步扩大工业市场份额，聚焦绿色交通细分市场，重点导入国内关键大客户。纯碱业务强化安全环保管理，稳定生产消耗，降低采购成本，实现生产成本的持续降低，以应对外部市场价格的下滑。
　　4、工程建设：
　　（1）高质完成五线冷修项目：冷修后该生产线已于2025年7月1日点火，通过冷修一是全面提升超白玻璃超大板的连续取板能力；二是采取窑炉节能措施，实现节能降耗；三是对原烟气净化系统升级、厂房设施更新，达到国家环保A类企业评选标准。
　　（2）保护气体项目：该项目于5月25日完成安装调试，氮氢气陆续切换至产线使用，达到项目建设预期效果。
　　（3）滕州离线镀膜改造：改造取得初步效果，产品膜层质量明显提升，设备故障时间显著下降。
　　（4）积极推进临沂矿山项目建设，同时对宁夏一线冷修项目启动立项报告编制和设计招标工作。
　　5、海外业务：
　　马来金晶持续保障运营的稳定性，服务好海外大客户，同时注重降本增效。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、规模化生产经营优势：公司已经成为玻璃行业、纯碱行业龙头企业之一，具备规模化经营优势。
　　2、完善产业链经营，公司核心竞争优势持续增强：公司已形成矿山/纯碱--玻璃--玻璃深加工产业链，近年来随着光伏玻璃、节能玻璃、深加工产品比重的不断提升，全产业链的竞争优势愈加明显。
　　3、生产实体区域布局的合理性：公司生产实体立足华东地区，积极布局华北、西北地区，同时响应国家“一带一路”政策积极拓展海外，战略布局合理。
　　4、基于终端客户需求的布局优势、两种不同工艺路线的技术优势，拥抱趋势，布局绿色建筑、绿色能源赛道。
　　5、管理优势：人力资源、企业文化、标准流程等体系的形成，实现了金晶管理体系理念层面、制度机制层面、行为标准层面的贯通，搭建起了企业实现可持续发展的发展模式。
　　6、“金晶”品牌优势。（1）通过品牌推广，金晶系列产品应用于中国尊、北京银泰中心、鸟巢、水立方、冬奥会速滑馆、北京大兴国际机场、国际会议中心、上海世博阳光谷、上海中心大厦、环球金融大厦、深圳平安大厦、阿联酋迪拜塔（哈利法塔）等地标性建筑以及美国苹果店、美国甲骨文总部。（2）2022年3月，金晶品牌玻璃、纯碱入选第一批“好品山东”品牌名单。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场供给与需求波动的风险：
　　报告期内，公司主要产品玻璃（含光伏玻璃）、纯碱，其行业产能处于高位，下游客户群体主要包括房地产行业、汽车行业、光伏行业等，出现了阶段性供需不匹配的情况，导致产品价格低迷，对公司经营业绩产生较大影响。若该状况得不到改善，预期对公司经营的负面压力会持续。
　　2、环保政策风险：随着环保标准的提高，为满足更严格的排放标准，未来存在加大环保投入进行环保设施的升级改造的可能，这将增加企业的运营成本，进而影响企业的利润水平。
　　3、主要原、燃料价格上涨的风险：玻璃、纯碱生产成本均易受到上游主要原材料、燃料的影响，若主要原、燃料价格上涨则会增加成本压力，对经营业绩带来负面压力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年企业所处行业需求低迷、供需阶段性不匹配导致景气度下行，给公司经营业绩带来了较大的压力。为了应对市场环境，1、持续深化差异化的经营策略，依托其独特的行业经验和领先技术，积极推动向高端化、智能化及绿色化的转型升级。2、公司对产品结构进行优化调整、提升高附加值产品产量，同时优化调整工艺，持续提高产品成品率，降本增效。此外，公司持续加强对市场趋势的研判，明确各产线产品的市场定位，增强产品差异化获利能力。3、各业务板块以卓越运营为着力点，持续推进标准化工厂建设，同时进一步强化内部控制机制。
　　（一）建筑以及节能玻璃业务：
　　1、金晶科技本部生产出26米长的单... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年企业所处行业需求低迷、供需阶段性不匹配导致景气度下行，给公司经营业绩带来了较大的压力。为了应对市场环境，1、持续深化差异化的经营策略，依托其独特的行业经验和领先技术，积极推动向高端化、智能化及绿色化的转型升级。2、公司对产品结构进行优化调整、提升高附加值产品产量，同时优化调整工艺，持续提高产品成品率，降本增效。此外，公司持续加强对市场趋势的研判，明确各产线产品的市场定位，增强产品差异化获利能力。3、各业务板块以卓越运营为着力点，持续推进标准化工厂建设，同时进一步强化内部控制机制。
　　（一）建筑以及节能玻璃业务：
　　1、金晶科技本部生产出26米长的单片世界最大超白玻璃，巩固了金晶超白在细分市场的竞争优势。
　　2、金晶科技本部、博山基地通过山东省环保绩效A级企业评定。
　　3、淄博镀膜聚焦双银、三银、汽车镀膜及工业冷链产品，以准确的产品定位保持较好的获利能力。滕州镀膜历经长周期改造，成效初显，生产的双银、工业冷链及家装镀膜产品性能获得客户认可。金科博山镀膜对浮法原片产品结构持续进行优化调整。
　　（二）纯碱业务：
　　作为产业链上游，海天公司安全环保稳定运行，国家高新技术企业顺利通过复评，生产降耗、供应降本、销售降费协同效应显现，为创造效益做出积极贡献。
　　（三）光伏玻璃业务：
　　1、滕州二线TCO产品成功试产并实现首批量产，奠定了产品批量持续供应能力的基础；TCO销售团队积极拓展国内外重点客户，持续研发改进TCO不同场景的应用性能，多项技术指标取得新突破。
　　2、马来金晶对外发挥区域优势，积极拓展与关键客户在东南亚的合作，深加工成品率全年累计96.6%，内部生产把钢化玻璃电单耗作为关键指标进行管控，全年节电360万度，降耗效果明显。
　　3、宁夏金晶压延原片全年平均成品率达85.48%。
　　（四）砂岩业务：
　　临沂亚虹下属沂水矿山取得《采矿许可证》，反复论证项目方案。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）建筑以及节能玻璃玻璃：
　　2024年玻璃下游房地产行业政策进一步加码，利好不断，但其复苏尚需时间，对浮法玻璃的需求短期趋弱，浮法玻璃整体走势以震荡下跌为主。在此背景之下，2024年6月开始国内浮法玻璃在产产能呈现较大幅度收缩，据统计，截至2024年12月末，全国浮法玻璃在产生产线226条，在产日熔量共计15.85万吨，较上年末减少8.17%。
　　因浮法玻璃行业产能政策限制的原因，其在产产能的变化主要来自产能置换线的投放、冷修生产线的复产，在产产线因窑炉到期进行冷修等因素的影响。2024年因盈利再度收缩缘故，玻璃生产线投产积极性整体减弱；且随着时间推移，高窑龄产线占比仍相对较高，该部分产线存在一定退出压力，但部分厂家基于能耗、环评等指标因素顾虑，或尽量延迟冷修。即经过2024年的去产能过程后，后期浮法玻璃产能收缩进度放缓，短时进入反复阶段。
　　2、行业价格方面。2024年玻璃产品价格重心下移明显。春节后即持续震荡走低，主要是产能及库存相对高位，价格同时偏高，至9月中旬后，在宏观政策预期及季节性因素作用下，探底回升，但实际幅度有限，呈现弱市整理。至2024年末，价格同比下降约650元/吨；全年均价约1600元/吨，较上年下降约370元/吨。
　　（二）纯碱行业
　　1、行业产能、产量变化
　　截止2024年底，纯碱行业有效产能3908万吨，同比2023年增加270万吨，增幅为7.4%。主要包含三种主流生产工艺，即氨碱法、联碱法、天然碱，其中氨碱企业11家，合计产能1405万吨，占比36%；联碱企业20家，合计产能1803万吨，占比46%；天然碱企业3家，合计产能460万吨，占比17%；发泡剂联产企业1家，合计产能40万吨，占比1%。
　　根据国家统计局数据显示，2024年纯碱行业产量为3862万吨，同比2023年增加589万吨，增幅为18.3%。
　　2、价格变化
　　2023年行业内新增产能均达产达效，同时2024年仍有部分产能投放，市场供给量大幅增加；而下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量在上半年创历史记录增长后，下半年出现连续下降，日熔量大幅减少，纯碱行业供需矛盾凸显，导致2024年纯碱市场价格整体几乎呈现单边下降走势，全年价格的高低点均明显低于2023年。
　　（三）光伏玻璃行业
　　1、行业产能、产量变化
　　受产业链整体供给过剩、利润收缩影响，2024年的光伏玻璃在产产能呈现先增后落局面，年初至6月末，稳步增加至11.5万吨/天，之后在产业链价格持续下行，利润大幅收缩影响下，冷修等导致减产现象显著增加，新产线投产计划推迟，在产产能开始明显减少。至2024年末，实际在产日熔量回落至8.3万吨/天，较2023年末减少1.5万吨/天；平均日熔量仍达到10.15万吨天，较2023年增加1.2万吨/天。
　　产量方面，2024年光伏玻璃累计产量预计2850-2900万吨，同比增长15%以上。
　　2、价格变化
　　2024年的光伏玻璃价格整体趋弱，年初至4月间整体偏稳或略涨，后续跟随产业链价格下移，下半年呈现全行业亏损格局。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）建筑以及节能玻璃
　　该板块产品主要涵盖玻璃原片和Low—E节能玻璃等细分品种，后者定位于绿色材料，服务于绿色建筑，为发展绿色材料和节能减排、积极探索零碳建筑提供产品支撑。其中玻璃原片权益日熔化量接近7000吨，运营主体为金晶科技本部、滕州金晶、宁夏金晶，Low—E节能玻璃年产能2000万平米，运营主体为金晶科技本部、滕州金晶、滕州金晶新材料，本部600T/D超白玻璃产线、宁夏金晶600T/D产线分别于2025年2月、2024年9月停产，进入冷修或者待冷修阶段。
　　（二）纯碱业务
　　公司纯碱业务运营主体为全资子公司山东海天生物化工有限公司，年产销量约135万吨。
　　（三）光伏玻璃业务
　　公司光伏玻璃业务服务于绿色能源领域，产业实体分别位于中国西北的宁夏和海外东南亚的马来西亚以及山东区域，主要产品为光伏晶硅组件、薄膜组件进行产业配套。
　　（四）砂岩业务
　　目前以子公司临沂亚虹为项目实施主体，在建为公司浮法玻璃业务配套的砂岩项目，项目投产后可以为公司浮法玻璃产线提供上游原材料。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、规模化生产经营优势：公司已经成为玻璃行业、纯碱行业龙头企业之一，具备规模化经营优势。2、完善产业链经营，公司核心竞争优势将持续增强：公司已形成矿山/纯碱--玻璃--玻璃深加工产业链，未来随着光伏玻璃、节能玻璃、深加工产品比重的不断提升，全产业链优势在未来竞争中将愈加明显。
　　3、生产实体区域布局的合理性：公司生产实体立足华东地区，积极布局华北、西北地区，同时响应国家“一带一路”政策积极拓展海外，战略布局合理。
　　4、基于终端客户需求的布局优势、两种不同工艺路线的技术优势，拥抱趋势，布局绿色建筑、绿色能源赛道。
　　5、管理优势：人力资源、企业文化、标准流程等体系的形成，实现了金晶管理体系理念层面、制度机制层面、行为标准层面的贯通，搭建起了企业实现可持续发展的发展模式。
　　6、“金晶”品牌优势。（1）通过品牌推广，金晶系列产品应用于中国尊、北京银泰中心、鸟巢、水立方、冬奥会速滑馆、北京大兴国际机场、国际会议中心、上海世博阳光谷、上海中心大厦、环球金融大厦、深圳平安大厦、阿联酋迪拜塔（哈利法塔）等地标性建筑以及美国苹果店、美国甲骨文总部。（2）2022年3月，金晶品牌玻璃、纯碱入选第一批“好品山东”品牌名单。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、建筑以及节能玻璃行业
　　（1）市场竞争格局
　　尽管当前价格主导的同质化竞争依然存在，但中远期来看，浮法玻璃竞争格局将逐渐转向技术革新和品质提升占主导；在传统建筑需求大方向趋弱背景下，随着落后产能的出清，未来的市场竞争将不再是单纯产品价格的竞争，而是升级为集合资源、布局、产业链、技术、差异化等诸多方面的综合竞争。未来的竞争优势将在两方面得到体现：一是全产业链优势，向上游拓展原燃料，向下游拓展终端产品，即谁具备成本、产品端优势，率先完成产业转型升级，谁将在竞争中领先；二是走差异化路线，对于多数企业而言，在保持一定规模的情形下，在细分市场发挥专业领域“做强”、开拓新市场“做新”，也将获得竞争优势。
　　（2）行业发展趋势
　　①高品质、高性能将成为建筑玻璃需求的发力点。房地产及相关衍生需求仍占玻璃总需求的主体（按重量折算），大约70%，产业玻璃及电子玻璃占比小幅提升。建筑玻璃总需求面临趋势性减量，但历年累积的未竣工量、旧居改造及幕墙更新，以及单位消耗比提升等因素，仍将提供可观的需求量，只是具体兑现时间和方式存在一定不确定性。这一过程中，产业链各个环节，质的提升将成为主方向，尤其是政策支持下的建筑节能标准提高和人们对生活品质的追求，将进一步提升节能Low-E玻璃的用量和占比，即建筑玻璃的竞争主场将转向功能化、高端化产品。
　　②产能端的再次收缩需借助外力。浮法玻璃的产能收缩主要来自两个方面，一是利润挤压，二是政策指引。目前利润挤压的主要进程基本告一段落，后续产线的集中退出（包括高窑龄线的提前冷修），更多压力来自供给侧的相关政策，如产能指标、能耗指标等。目前超过10年窑龄的产线有25条左右，若相关政策趋严，则该部分产线随时可能提前冷修，这将是2025年产能端变化的主要因素。
　　2、纯碱行业
　　（1）市场竞争格局
　　①市场结构：区域集中度高。氨碱法、联碱法以及天然碱法三分天下，但天然碱的市场影响力将持续强化，因其成本低、污染小将成为市场主流。东部沿海企业靠近港口和下游产业，竞争激烈；中西部依托资源优势，成本管控能力强。
　　②竞争主体：梯队分化明显，头部优势凸显。以天然碱和联碱为主导的大型企业产能持续增加，对市场的影响力加强，头部企业的优势逐步显现。
　　③供需矛盾：供应持续扩张，需求结构性分化。从供应端来看，联碱法和天然碱法产能持续扩张，市场供给压力凸显；从需求端来看，浮法玻璃等传统需求萎缩。阶段性出现供需不匹配。
　　（2）行业发展趋势
　　行业产能持续增加，产能过剩问题逐步显现。纯碱产能将持续增加，主要以联碱和天然碱工艺为主，其产能占比将逐步提高。
　　行业集中度将进一步提高。新增产能基本以大企业为主，部分产能或面临退出市场的风险。下游需求放缓，需求结构将发生变化。受房地产市场影响，浮法玻璃市场弱势运行，对纯碱的需求将下降；同时，光伏玻璃日熔量大幅增加后面临产能的阶段性过剩，产能增速放缓，但随着国家“双碳”政策的落地和实施，光伏玻璃的产能仍将持续增加，同时碳酸锂对纯碱的需求也将明显提升。
　　纯碱价格区域价差空间逐步缩小。随着联碱法和天然碱法产能的不断增加，其市场影响力不断加强，区域市场竞争进一步加剧，纯碱价格的区域价差将逐步缩小并逐渐趋于一致。期货市场的影响持续深入，将成为纯碱市场定价的重要参考因素。纯碱期货自2019年上市以来，成交量和交割量持续增加，市场参与度和活跃度不断提高，下游参照期货市场定价越来越频繁。
　　供需矛盾升级倒逼转型，创新驱动升级。行业供需矛盾加剧，市场价格处于低位，企业盈利空间下降，部分企业出现亏损，倒逼企业“向内求”，持续降低生产成本，推动创新，倒逼转型。
　　3、光伏玻璃行业
　　（1）市场竞争格局
　　光伏玻璃的市场竞争优势主要在于规模、产业链延伸带来的成本优势，即光伏玻璃企业更多是向上游原料端拓展，并基于规模采购，降低生产成本，产品价格差异较小，尤其是在产业链利润较低的背景下，头部企业市场占比维持高位，规模优势明显。以实际在产产能核算，前2名占比40.5%，前5名占比64.2%，前10名占比84.4%，整体较2023年进一步提升；头部光伏玻璃企业多为传统玻璃企业的延伸扩张为主，无论是技术、管理还是原料等领域，产业链优势较为明显。
　　（2）行业发展趋势
　　大吨位窑炉占比显著增加。随着2024年光伏玻璃窑炉的较大规模冷修，中小窑炉占比显著降低，600吨及以下窑炉日熔量合计已降至0.5万吨/天附近，1000吨及以上窑炉增至7.8万吨/天，且随着后期窑炉继续停小点大，大吨位窑炉占比仍将持续提升。
　　行业发展前景依然可观，但需合理规划产能投放进度。从全球来看，太阳能光伏装机量仍有较大的持续增长空间（但是短期尤其是国内，面临一定压力），加之国内产业链规模提前投放，故行业景气度的恢复更多依赖于开工率的调整和后续产能投放的合理化。同时，也需积极应对外部政策对光伏产品出口的影响。
　　区域市场布局和新技术应用预期是光伏玻璃企业的竞争策略选择。与组件企业进行区域配套，形成战略合作，进而在市场中占据一席之地；在晶硅太阳能路线之外，薄膜太阳能市场因技术优势同样具备极大的市场潜力，尤其是二者的叠层，预期将是光伏玻璃的又一竞争领域，但这取决于终端市场的需求放量的进度。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持贯彻差异化的经营战略，充分发挥公司的独特技术优势和行业经验，引进和自主研发高端技术生产行业领先的高附加值产品，加快现有产品结构调整，从而不断提高公司产品中高附加值产品的比重；同时公司不断扩大和延伸产业链，利用玻璃产品的差异化优势进行产业整合，由传统产业向绿色能源、绿色建筑赛道转型，打造完整高效的产业链，提升核心竞争力。
　　未来为社会提供更先进的绿色材料、更经济的绿色建筑、更高效的绿色能源，走低碳发展、绿色发展、功能复合化之路。
　　(三)经营计划
　　2025年各业务板块以实现高质量发展、提高盈利能力为目标，积极转变经营观念，提升效率，持续强化运营管理能力，推动业务转型不断升级。
　　1、以经营客户为中心，满足客户需求。梳理重点客户需求，生产、销售部门协同，制定有针对性的产品质量改进优化方案，确保差异化订单的交付率和完成率，提升客户满意度。
　　2、生产强化关键驱动型指标设置，提质降本，持续推进关键资源获取，强化产、供、销协同，实现降本增效。
　　3、供应打破独家供应局面，强化集采降低采购成本。
　　4、持续推进技术变革，加大研发投入，逐步向以创新为核心的新质生产力模式转变。
　　5、完善组织架构与业务转型的匹配性；推进标准化公司建设，探索工业智能化提效降本可行性。
　　6、通过外引内训，为业务转型提供人才保障。
　　7、加强资本资金管理，继续筹备优良授信额度，项目资金得到有效保证。持续优化融资结构，长短期贷款比例调整到合理区间。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场需求波动的风险：
　　公司下游客户主要包括房地产行业、汽车行业、光伏行业等，若上述行业需求出现较大波动，可能会对公司经营业绩产生较大影响。截至目前，玻璃（含光伏玻璃）、纯碱均出现了阶段性供需不匹配的情况，导致产品价格低迷，对公司经营业绩产生较大影响。
　　2、供给释放过快的风险：如果行业内产能增长过快，可能会造成产能过剩，进而导致价格下降和市场竞争加剧。
　　3、环保政策风险：随着环保标准的提高，为满足更严格的排放标准，未来存在加大环保投入进行环保设施的升级改造的可能，这将增加企业的运营成本，进而影响企业的利润水平。
　　4、主要原、燃料价格上涨的风险：玻璃、纯碱生产成本均易受到上游主要原材料、燃料的影响，若主要原、燃料价格上涨则会增加成本压力，对经营业绩带来负面压力。 收起▲