一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主要业务系半导体和新型电子元器件相关研发、封测和销售业务；原产品集成业务板块，除印度资产包纠纷事项外，其余业务资产已完成出售交割。公司半导体产品线丰富，产品组合包括二极管、双极性晶体管、ESD保护器件、MOSFET器件、绝缘栅双极晶体管（IGBT）以及模拟IC和逻辑IC，广泛应用于全球各类电子产品。
　　公司半导体业务原先采用全球布局的IDM（Integrated Device Manufacturer）垂直整合制造模式，前端晶圆制造产线主要位于德国、英国，后端封测基地主要位于中国东莞、马来西亚、菲律宾。2025年9月30日起，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主要业务系半导体和新型电子元器件相关研发、封测和销售业务；原产品集成业务板块，除印度资产包纠纷事项外，其余业务资产已完成出售交割。公司半导体产品线丰富，产品组合包括二极管、双极性晶体管、ESD保护器件、MOSFET器件、绝缘栅双极晶体管（IGBT）以及模拟IC和逻辑IC，广泛应用于全球各类电子产品。
　　公司半导体业务原先采用全球布局的IDM（Integrated Device Manufacturer）垂直整合制造模式，前端晶圆制造产线主要位于德国、英国，后端封测基地主要位于中国东莞、马来西亚、菲律宾。2025年9月30日起，公司下属子公司安世半导体以及安世控股先后收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决。
　　截至本报告期末，前述部长令虽已暂停执行，但企业法庭裁决依旧处于生效状态，上市公司对安世境外相关主体的控制权暂处于受限状态。目前，安世境外相关主体已不按照上市公司的指令开展业务，并向安世中国境内相关业务部门暂停晶圆供应，致使原有IDM运营模式暂时无法继续运行。为此公司一方面持续通过法律救济方式维护自身合法股东权益，另一方面加快建设境内完备供应链体系，现阶段依托国内自有封测产能、联动本土晶圆合作伙伴保障全球客户的产品供应，尽全力保障正常经营交付、维护公司及全体股东的合法权益。
　　2026年上半年，AI算力、高性能计算等高景气赛道需求集中释放，叠加汽车电动智能化、工业自动化、新型储能等领域需求持续旺盛，共同带动全球半导体行业整体景气上行。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）统计数据，2026年上半年全球半导体市场营收实现7,020亿美元，同比增幅102%，其中第二季度单季营收4,033亿美元，同比上涨124%，算力芯片、存储器产品是拉动整体市场增长的核心动力。根据上半年的数据，WSTS将全年半导体市场规模预期上调至1.66万亿美元，对应108%的增幅。展望未来，WSTS预计2027年全球半导体市场规模将进一步达到约2.14万亿美元，同比增长约29%，续创历史新高。多家行业研究机构分析指出，在各下游领域长期增量需求支撑下，功率、模拟半导体赛道具备持续结构性成长机会，有望成为全球半导体市场中长期发展的重要支撑。
　　就功率半导体而言，行业整体处于供需紧平衡状态。国内外头部企业对8英寸成熟晶圆扩产保持审慎态度，新增产能投放节奏平缓，行业整体产能利用率维持高位运行；受益于新能源汽车、储能、AI数据中心等下游需求刚性释放，叠加碳化硅等宽禁带器件在车载高压平台、储能变流器、数据中心供电等场景渗透率稳步提升，单台设备功率半导体搭载价值持续增加，行业头部企业相继出台调价方案，国内具备IDM一体化产能的企业稼动率整体处于高位，行业盈利修复趋势逐步显现。
　　汽车电动化、智能化渗透率持续提升，车载功率、保护类器件需求稳步增长。国内市场方面，据中国汽车工业协会统计，2026年上半年国内汽车产销分别完成1,499.3万辆、1,501.7万辆，同比分别下降4.0%、4.1%，行业结构性分化明显；其中新能源汽车产销分别达743.8万辆、744.6万辆，同比分别增长6.7%、7.3%，新车渗透率提升至49.6%。汽车出口延续高增长态势，上半年国内汽车出口总量509.6万辆，同比增长65.3%；其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长120%，国内车企全球化布局持续推进。智能化配置加速普及，2026年国内新上市乘用车搭载辅助驾驶系统渗透率达70%，搭载领航辅助（NOA）车型渗透率超30%。2026年6月27日，《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（GB47955—2026）强制性国家标准正式发布，将于2027年1月1日实施，新规进一步规范行业发展，对车载半导体器件的可靠性、稳定性提出更高标准，持续拓宽公司车规级产品市场空间。海外市场方面，欧洲市场电动化进程持续加快，根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，2026年上半年欧洲31国乘用车注册量723.21万辆，同比增长6.1%；汽油、柴油车型注册量同比分别下滑16.2%，市场占比仅为22.0%、6.5%。油电混动车型成为市场主流，上半年销量267.20万辆，占比36.9%；纯电动车型注册量160.82万辆，同比增长35.1%，占比22.2%；插混车型销量74.24万辆，增速超20%，市场规模已超越柴油车。现阶段欧盟采用2025至2027三年均值核算车企碳排放，政策层面明确电动化长期发展路径，叠加中长期减排目标持续收紧，法系、德系头部车企加速推进全新原生纯电平台研发落地，多款全新电动车型将在近两年集中投放，持续带动车载半导体需求增长。
　　工业与能源市场呈现结构性改善态势，细分应用需求持续释放，为功率半导体带来稳定支撑。2026年上半年，全球工业景气边际改善，据中国物流与采购联合会监测，上半年全球制造业PMI整体站稳荣枯线50%以上，亚洲市场保持扩张并成为复苏核心支撑，欧美制造业景气同步改善。国内大规模设备更新政策持续落地深化，政策明确至2027年七大重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上。工控自动化、通信基建、新能源配套设备及AI算力硬件需求同步上行，持续拓宽功率半导体行业市场空间。
　　可再生能源行业保持稳健增长，是功率半导体稳定的需求基本盘。参照国际能源署2026年年中电力行业更新报告研判，预计2026年全球可再生能源发电总量将会正式超过煤电；本年度光伏、风电新增装机合计占据全球新增电源装机八成以上，风光发电量维持两位数增速。根据国家能源局公开统计，截至2026年6月末，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。截至2026年6月末，国内新型储能累计装机规模同比提升61%，市场化独立储能项目的建设占比持续提高。光伏逆变器、风电变流器、储能变流器等设备需求稳步扩容，有效拉动IGBT以及SiC MOSFET、GaN FET等高效宽禁带功率器件市场需求。
　　随着风光新能源并网规模持续扩大，各国稳步推进智能电网、特高压与柔性直流输电项目布局，适配新能源跨区域消纳需求。根据国际能源署《2026世界能源投资报告》预测，2026年全球电网资本支出有望达到5,500亿美元，中国、美国、欧盟为主要核心投资市场；国内电网明确“十五五”期间提升固定资产投资总量，重点推进特高压、柔性直流及配网数字化改造工程。特高压、柔直项目带动高压SiC器件渗透率稳步提升，分布式光储、智能电表、虚拟电厂配套设备同步放量，持续拉动中低压MOSFET、TVS、微型LDO等功率与模拟器件需求。
　　AI智算基础设施建设成为功率半导体行业重要新增增量。依据TrendForce集邦咨询最新产业调研结果，2026年上半年全球九大头部云端服务商（CSP）持续加大算力基建投入；伴随各家云服务商二季度财报落地、多家主体上调全年资本开支指引，集邦咨询再度向上修正全年预估数值，由此前8,300亿美元上调至8,867亿美元，九大厂商全年资本开支同比增幅接近90%，机构同时上调本年度AI服务器出货增速预期。相关资金主要投入AI服务器集群搭建、智算中心扩建、自研算力芯片研发、液冷设施以及数据中心供电配套升级。当前智算中心单机柜功率密度显著提升，供电模块向着大功率、高转换效率迭代升级，拉动MOSFET、电源管理芯片、ESD防护器件需求上涨；高压直流机房供电、巴拿马电源等新型供电架构加速落地，SiC、GaN宽禁带功率器件的市场渗透率持续走高，为功率半导体行业打开长期成长空间。
　　消费市场在电子产品以旧换新扶持政策、AI智能终端新一轮换机周期的带动之下，2026年上半年行业景气呈现结构性分化特征。根据奥维云网数据，2026年上半年国内家电大盘（不含3C品类）零售额达4,250亿元，同比下滑9.9%；受AI家电新品迭代带动，高端家电品类维持增长。消费电子产业链层面，2026年上半年存储芯片现货及合约价格持续上行，抬升智能手机、PC整机物料成本，各大终端厂商动态调整产品定价策略以及库存备货节奏。依据IDC统计，受存储供应紧缺拖累，2026年上半年全球智能手机出货总量达到5.672亿台，其中第一季度出货2.897亿台（同比-4.1%），第二季度出货2.775亿台（同比-6.7%），市场出货承压，行业进入结构性调整阶段，整体呈现供给驱动特征；AI手机作为行业核心驱动力，渗透率快速攀升，头部高端终端品牌出货量迎来结构性增长，全球智能手机市场由规模扩张转向产品结构升级。全球PC市场经历一季度增长、二季度受存储紧缺拖累出货回落的行情，AI PC依旧为本轮换机周期核心主线。IDC数据显示，2026年一季度全球PC出货量6,560万台，同比增幅2.5%；二季度受存储芯片供货紧张冲击，全球PC出货量6,820万台，同比下滑4.9%。分品牌格局来看，国内消费电子品牌在民用消费终端赛道竞争优势突出，海外厂商依旧在商用、工业级PC市场保持领先地位。
　　综合各下游赛道需求及供给端约束判断，下半年功率、模拟半导体行业景气有望延续上行趋势，下游订单能见度持续改善，高端车规、算力配套、宽禁带器件价格存在修复空间。参考瑞银对国内功率半导体行业的研究报告，本轮行业上行周期具备中长期支撑：全球功率IDM厂商近年资本投放偏谨慎，8/12英寸成熟晶圆扩产周期长达2-3年，行业供需紧平衡格局短期难以扭转；伴随碳化硅材料成本持续下行，产品性价比优势凸显，在新能源车、储能、AI算力三大核心场景渗透率快速提升，800V高压平台进一步放大单台设备功率半导体搭载价值。叠加国内半导体国产替代进程持续推进，新能源出海、电网升级、人形机器人、高端AI终端长期需求持续释放，车规、工控、电源类功率器件增量空间充足。公司将持续恢复扩充安世中国半导体产能，依托国内稳定供应链保障交付能力，持续优化功率、模拟及防护类器件产品结构，丰富车规级、算力配套优质料号储备，深度贴合各下游领域升级需求，充分把握行业结构性成长机遇，稳步提升安世中国经营质量。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司半导体业务整体呈现下游需求高景气、供给端约束显著的供需错配格局。新能源汽车、工业自动化、新型储能、AI算力基础设施四大核心下游赛道持续保持旺盛增长态势，公司主营晶体管（含ESD/TVS等电路保护器件）、MOSFET功率器件、模拟及逻辑IC等全系列产品深度匹配各领域功率半导体增量需求；但受制于安世境外相关主体控制权受限、原有海外晶圆直供渠道中断，叠加国内合作伙伴替代晶圆产线仍处于工艺导入、产能爬坡周期、公司可交付料号、实际出货规模及整体产能利用率未能同步跟上市场需求扩张节奏，旺盛下游订单未能充分转化为当期营业收入与利润，上半年经营压力主要来源于供给端产能约束，并非终端需求疲软。
　　行业层面，根据WSTS发布的2026年第二季度最新统计及预测报告，2026年全球逻辑、模拟、分立半导体市场销售额将分别同比增长42%、11%、12%，公司主营晶体管、MOSFET、模拟及逻辑IC均对应上述高景气赛道。上述行业增长预测仅反映全球市场整体趋势，不直接等同于公司业绩增速，但充分印证功率分立、模拟、逻辑器件赛道具备持续增量空间，待国内晶圆配套产能爬坡完成、供给约束缓解后，公司具备充足市场与订单基础承接行业增量。
　　1、经营表现
　　2026年上半年，上市公司实现营业收入15.14亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-4.06亿元；公司半导体业务实现营业收入14.86亿元、业务毛利率为24.38%，本期业绩同比大幅下滑主要存在两方面核心因素：一是合并报表范围与主营业务结构发生根本性变化，2025年上半年公司同时经营半导体、产品集成两大业务板块且安世境外相关主体纳入合并报表，营收基数较高，而2026年上半年公司已基本完成产品集成业务资产交割剥离，且安世境外主体不再纳入合并范围，仅留存境内半导体经营主体开展运营，合并营收规模因此大幅收缩；二是2026年上半年公司全面推进海外晶圆向国产供应链切换，国产晶圆工艺导入、产线产能爬坡、对应产品客户转厂认证与实际销售收入转化均需要时间周期，多重环节叠加导致公司可交付产品料号、有效出货量及产能利用率阶段性受限，下游旺盛订单难以充分转化为当期营收与利润，同时，公司整体固定运营成本、债务利息等刚性支出较大，进一步拖累合并报表利润表现。
　　从产品与产能维度看，受安世境外主体控制权受限影响，报告期内晶体管产品线（包括保护类器件ESD/TVS等）境外晶圆直供仍处于中断状态，公司主要通过消化前期库存保障交付，该类产品在半导体业务中收入占比约52.92%；MOSFET产品依托安世东莞封测工厂产能爬坡，实现出货规模稳步提升，该类产品在半导体业务中收入占比约38.47%；模拟与逻辑IC产品收入占比约为5.90%；其他收入占比约2.71%。面对供应链阶段性挑战，公司全力推进供应链本土化建设，加快提升国产晶圆合作伙伴的产品认证与产能覆盖水平。2026年上半年，公司已实现MOSFET、逻辑IC等产品的中国区供应链闭环，并全面推进晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）产品向12英寸工艺平台升级，产能供应将在2026年下半年逐步释放，供应链成本也有望得到优化。
　　从销售地区来看，本期公司半导体业务收入按照履约结算地区口径主要来自中国境内市场，部分原先面向海外区域的客户调整合作模式，直接和境内经营主体签订采购协议、完成货款结算，该部分营收统一归入国内区域进行核算。与此同时，公司已逐步打开海外销售渠道，取得约0.49亿元海外渠道销售收入；以客户业务归属地作为统计口径拆分，2026年上半年境内、境外对应的收入占比分别约为55%、45%。国内市场经营根基稳固，新能源汽车、工业控制、AI服务器、数据中心等核心下游赛道需求具备充足韧性，为本板块业务运营提供有力支撑。
　　从下游应用领域看，报告期内半导体业务收入来源于汽车、计算机设备、消费电子、工业与电力、大众市场及分销渠道及其他，收入占比分别为38.9%、12.7%、11.2%、2.4%、32.3%及2.5%，本期各应用板块营收结构相较于往期正常经营阶段存在较为明显差异，主要由现阶段晶圆供应链切换、国产产线导入爬坡、可交付产品料号受限等供给端因素造成；当前收入结构属于产能约束环境之下的阶段性状态，并不代表业务长期稳态结构，后续伴随国产晶圆供应链落地完善、可供货产品料号补齐、整体产能持续爬坡释放，下游各应用板块的收入占比有望向着历史常规经营区间逐步收敛。
　　2、行业应用方向与市场机会
　　伴随下游各产业对半导体芯片的依存度持续提升，公司半导体板块中长期具备向好的成长空间。以汽车行业为例，公司产品已广泛应用于驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱系统和高级别辅助驾驶等多个关键领域。在现有的客户案例中，单车应用芯片数量最高超过1,500颗。随着汽车电动化、智能化趋势的不断推进，以及公司产品料号和平台覆盖范围的持续扩展，未来业务增长空间仍然广阔。总体而言，汽车功率半导体市场处于持续上行通道。
　　汽车功率芯片的发展前景主要体现在两大维度，一是汽车智能化进入规模化落地阶段，2026年各大车企加速推进高阶辅助驾驶普及并将城市NOA等功能下探至主流平价车型，智能化硬件渗透节奏持续快于电动化进程，激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达、智驾域控制器装车量快速增长，直接带动功率半导体需求提升。以激光雷达为例，电源稳压、浪涌防护、高频开关、窄脉冲生成、电磁防护等环节均需搭载LDO、DC/DC、MOSFET、栅极驱动器、二极管、ESD等器件，单台激光雷达搭载功率器件数量接近200颗；二是全球电动化长期发展路径清晰，2026年以来国际油价上行进一步凸显新能源车使用成本优势，海内外车企电动转型步伐持续加快，2026年上半年国内新能源汽车销量同比增长7.3%、渗透率提升至49.6%，新能源汽车出口同比大增120%，欧洲市场燃油车型占比持续下滑，混动、纯电车型成为市场主力，欧盟采用2025至2027三年均值核算碳排放、保留中长期减排目标，头部车企持续落地全新纯电车型，Marklines预测2027年全球轻型燃油车占比或将首次低于50%，高盛预判2030年全球新能源汽车渗透率有望突破50%，伴随整车迭代，车辆功率负载将由当前3～4kW提升至9～12kW，整车电气架构同步由12V向48V演进，对功率器件性能要求持续提高，在汽车电动化、智能化双轮驱动的行业浪潮下，公司半导体业务将持续充分受益，迎来广阔增长机遇。
　　工业和消费电子市场伴随着AI的发展逐渐复苏，全球AI数据中心的建设热度持续升高。每个数据中心的电力需求普遍达到兆瓦级，在此背景下，功率器件在不间断电源（UPS）、备用电源（BBU）、服务器电源（PSU）以及板卡供电等多层级供电体系中发挥着至关重要的作用。兆瓦级机架也带动了数据中心配电方案向800V高压直流（HVDC）方案演进，HVDC模块功率密度、转换效率大幅度提升，同时具备更强的通信能力，与电网侧的固态变压器（SST）实现端到端智能协同，确保能源从接入到消耗的全过程透明、可控。电源转换效率每提升1个百分点，便可为单个AI数据中心节省数百万美元的电力成本。公司在该领域的二极管、MOSFET、保护器件、电源管理IC等产品获得了广泛应用，充分展现了技术与产品的竞争力。向微观实践看，AI终端设备如可穿戴设备、AR/VR眼镜、智能手机、笔记本电脑等对尺寸和功耗有更高要求。公司不仅在电源管理、电压转换和电路保护等传统领域持续优化产品性能和封装形式，还积极探索能量回收技术，推出一系列能量采集电源管理芯片，帮助穿戴设备和AIoT产品延长电池寿命，降低污染和成本。
　　AI技术快速迭代持续赋能机器人产业发展，行业应用场景从传统工业协作、仓储物流、酒店商用服务逐步拓展至教育、医疗、智能家居等多元领域，通用人形机器人具备长期爆发式增长潜力，短期虽受环境感知、灵巧操作等技术条件约束，但伴随世界模型等前沿技术持续突破，行业正由概念验证加速走向实用化落地；摩根斯坦利预测全球机器人硬件市场2025年规模约1,000亿美元，2030年有望提升至5,000亿美元，2050年或将达到25万亿美元，其中人形机器人硬件收入2025年约30亿美元，2040年有望达2,009亿美元，2050年增长至7,510亿美元，功率、模拟及逻辑半导体是机器人高效运转、安全交互的核心硬件基础，电池充放电、电池管理、关节电机控制、传感器处理、人机交互、通信安全等全部核心环节均需配套MOSFET、栅极驱动器、ESD、LDO、二极管、逻辑IC等产品，公司在工业、商用机器人赛道积累长期稳定客户资源，依托成熟车规级高可靠、高安全生产质控体系，在人形机器人高频交互、高安全标准的应用场景中形成鲜明竞争优势，充分受益机器人行业规模化发展红利。
　　3、研发与产品线进展
　　境外晶圆供应渠道中断后，公司自2025年第四季度起集中开展晶体管晶圆替代方案攻关，并于2026年一季度末与中国战略合作伙伴达成合作，顺利完成12英寸晶圆工艺平台导入，同步推进新产品验证及量产导入工作。受供应链调整影响，报告期内MOSFET、逻辑与模拟IC产品交付节奏阶段性承压，相关变化在上半年产品收入结构中有所体现。随着供应链优化的持续推进，上述两类产品供货连续性逐步改善；晶体管产品的供应预计将于2026年下半年陆续恢复常态。
　　报告期内，公司依托中国战略合作伙伴的12英寸晶圆平台保障产品持续交付，同步推进现有产品线迭代升级，并加速布局高压分立器件与模块、模拟IC组合、功率管理IC及信号调节IC等新产品，匹配市场对高性能、大功率半导体器件的需求。依托国内完整供应链体系，公司将持续优化产品整体成本结构，提升产品市场竞争力。截至本报告出具日，目前多款中低压MOS、IGBT、晶体管新品样品已完成制备送样，主要面向AIDC、新能源汽车等下游客户需求；公司计划于第四季度集中推出更多新品，进一步完善各应用领域产品供给。
　　在晶体管与保护类器件方面，截至本报告出具日，公司已成功实现部分12英寸晶圆双极型二极管、三极管研发设计与量产，是全球首家掌握该项核心技术与量产能力的企业。上半年公司针对原有6英寸、8英寸晶圆制程的主流产品推进全面迭代升级，目前已有数十个核心平台完成新品开发或处于研发推进阶段，覆盖各类小信号二极管、晶体管、保护器件、各类功率器件全品类。依托12英寸晶圆架构及升级迭代的先进工艺、生产设备，产品电气参数一致性与运行可靠性将实现全方位提升，成本具备长期的竞争力。
　　在MOSFET功率管方面，公司依托中国战略合作伙伴实现了12英寸晶圆上MOS工艺平台升级，新工艺平台下MOS产品的成本和产品性能得到极大优化。新推出的基于先进SGT平台打造的T2x系列MOSFET，达到了世界领先的性能。该系列器件在同样封装情况下具备极致通流能力，可显著提升终端整机功率密度，相同安装体积内可实现较传统T6系列MOS两倍以上的功率承载上限。产品线同步从40V规格向80V、100V中高压区间延伸，有力匹配新能源汽车、AI服务器、人形机器人各类48V电气架构的升级需求。公司发布了40-100V汽车MOSFET产品组合，采用行业标准引脚封装，专为车身控制、信息娱乐、电池防反保护及LED照明应用设计，相关新品已导入国内头部新能源车企及AI设备客户，实现批量供货。
　　在下一代IGBT技术研发布局上，公司持续推进1,200V FS8系列IGBT开发工作。该系列定位下一代IGBT工艺平台，样品实测性能优于市面第七代IGBT产品，目前该系列正开展最终可靠性验证，有望成为全球首款全维度满足车规标准的新一代IGBT。与此同时，FS8系列高速型号同样适配AI算力基础设施场景，高速版本的1,200V FS8IGBT开关特性接近碳化硅器件，兼具更优运行可靠性与成本优势，可为数据中心供电方案提供差异化器件选型。
　　逻辑及模拟芯片方面，公司稳步推进自主可控供应链建设，依托合作伙伴实现了12英寸晶圆上的工艺平台升级，产品的性能和成本得到了较大优化。当前12英寸平台量产逻辑芯片料号超1,300颗，覆盖消费电子、工业、汽车、AI多类应用，预计四季度完成近3,000颗存量产品的平台迭代更新。全新HCS系列逻辑芯片产品性能业界领先，具备低噪声、低延时、高可靠特性，针对性适配各类AI硬件应用；电源管理IC聚焦AI算力、新能源汽车赛道，推出针对AI服务器应用的48V热插拔控制器，搭配分立器件形成全球领先的一站式热插拔方案。车载多通道LED驱动器已实现量产交付，全系列产品满足ISO26262ASIL-B功能安全等级。
　　报告期内，公司持续深耕12英寸晶圆工艺平台的分立器件与功率模组开发，进一步拓展AI服务器电源、消费电子电源的产品布局与落地，实现了多项新产品的突破：
　　在分立器件方面，基于12英寸晶圆工艺平台的双极分立器件平台成功验收并实现小批量量产，单基板芯片产量较8英寸提升两倍以上。在高电压、高功率IGBT模组方面，公司于报告期内按计划实现该系列模组产品在12英寸车规级晶圆平台的量产，为国产供应链的自主可控与产能保障奠定了坚实基础。
　　在AI服务器电源领域，公司成功推出NEXH5890宽输入电压高功率热插拔控制器。该产品支持9V至80V宽压输入，完整适配12V、24V、48V主流服务器供电架构；该产品搭载高达1.5A的最大栅极灌电流，可直接驱动最多10颗功率MOSFET并联运行，无需额外外置驱动电路，灵活适配500W至10kW以上的宽功率范围，覆盖从低功耗边缘服务器到高功率AI算力托盘的全场景需求。其内置12位高精度ADC，全温域下系统级电流测量误差低于2%，配备独立IMON引脚，省去外围电流检测放大器；兼容PMBus通信接口（1MHz）并内置MTP非易失性存储器，可实现供电状态远程实时监控与参数在线调试，大幅简化电路设计并降低BOM成本，外围器件数量减少30%以上。针对服务器电源（PSU）前级功率因数校正环节，公司同步推出NEX83X88系列高功率密度PFC控制器，首次将基于平均电流模式（ACM）的自适应可变导通时间控制引入CRM架构，从控制原理层面降低电感电流峰值，所需电感量减少近40%，磁芯由ATQ2516缩减至ATQ18，实现电感体积真正减半；整版PCB尺寸仅70mm×50mm，占用面积减少近40%，整机功率密度提升35%以上。输出纹波噪声Vpp<15V（优于行业<20V标准），支持最高260kHz开关频率且驱动输出兼容GaN HEMT器件。该系列覆盖百瓦级到千瓦级全功率段，适用于工业电源、医疗电源、服务器电源、TV电源及消费类电源等应用场景。
　　在封装技术方面，面向AI数据中心供电架构从48V向±400V/800V直流母线演进的技术趋势，公司持续深化CCPAK铜夹片封装的热机械可靠性设计，为下一代兆瓦级机柜供电部署提供从器件到系统的完整解决方案。
　　在消费电子电源领域，公司于报告期内推出NEX10058三通道AMOLED偏置电源IC，输出电流高达1A，支持1600nits超高亮度场景。凭借超低导通电阻设计，其导通损耗较竞品降低近一半，输入电压范围适配硅负极电池等新一代电池技术，采用WLCSP25超小封装，关键性能指标处于市场领先地位。
　　同时，在中长期技术平台与产品布局方面，公司正与12英寸晶圆战略合作伙伴协同开发车规级40V V-BCD、120V高压BCD等工艺平台，以进一步支撑公司在新能源汽车和AI服务器电源领域的中长期产品布局，持续提高技术平台与产品竞争力。
　　4、行业地位与荣誉
　　根据芯谋研究《中国功率分立器件市场年度报告2025》，安世半导体（Nexperia）位居2025年全球功率分立器件营收第三（按功率器件营收）、安世半导体（中国）有限公司位居2025年中国本土IDM厂商TOP1（按功率器件营收）。
　　报告期内，公司聚焦功率半导体、车规芯片核心主业深耕经营，在技术创新、品牌价值、产业协同、团队建设等维度稳步精进，接连斩获多项行业重磅荣誉。
　　在技术创新方面，公司依托在功率半导体赛道的综合贡献获评“年度半导体上市公司领航奖（功率半导体）”；凭借自主研发创新能力斩获“年度车规芯片技术突破奖”，1,200V车规级碳化硅（SiC）MOSFET产品技术水准与市场核心竞争力收获行业权威认可。
　　在品牌建设与企业价值层面，公司荣登“2025中国上市公司品牌500强”，品牌综合价值得到权威机构认证；依托稳健经营、技术创新与产业链深度融合的实践获评“年度领军企业奖”。
　　在产业运营与上下游协同方面，安世半导体（中国）深耕半导体原厂渠道建设与数字化服务革新，搭建贯通海内外客户的官方电商服务体系，以数字化模式重构原厂直供服务体系，获评“年度半导体原厂直供先锋品牌”；深化车企上下游协同合作，凭借优质配套服务与联合研发成果斩获奇瑞汽车“协同创新贡献奖”，车规级半导体业务的产业协同价值持续落地。
　　在团队建设方面，安世半导体（中国）获评“2026杰出雇主”奖项，彰显公司在人才梯队搭建、组织体系运营、雇主品牌打造等方面的建设成效收获专业权威认可。
　　公司半导体业务原先采用全球布局的IDM垂直整合制造模式，前端晶圆制造产线主要位于德国、英国，后端封测基地主要位于中国东莞、马来西亚、菲律宾。
　　截至本报告期末，前述部长令虽已暂停执行，但企业法庭裁决依旧处于生效状态，上市公司对安世境外相关主体的控制权暂处于受限状态。目前，安世境外相关主体已不按照上市公司的指令开展业务，并向安世中国境内相关业务部门暂停晶圆供应，对公司生产制造的连续性造成影响。
　　针对该重大不利事项，公司多措并举推进风险化解与权益维护：一方面持续开展多层级法律维权工作，持续在荷兰企业法庭相关司法程序中主张上市公司合法股东权益，同时已就相关损失向东莞市中级人民法院提起诉讼，后续不排除依据双边投资协定（BIT）进一步启动索赔程序，全方位追索相关损失；另一方面加速境内完整供应链体系搭建，依托国内自有封测产能、协同本土晶圆合作方保障对中国及全球客户的供应能力，最大限度维护公司及全体股东的合法权益。报告期内，公司持续推动产品工艺向12英寸晶圆平台迁移，MOSFET、逻辑及模拟IC两条产品线的晶圆供应紧张局面已得到持续缓解；公司预计，晶体管（含ESD、TVS等保护类器件）产品线晶圆供给缺口将自2026年下半年起逐步收窄。
　　现阶段阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的专项调查仍在推进，已生效的临时管控措施持续执行。相关法律程序还在继续发展，上市公司对安世境外经营主体的控制权存在不确定性，对安世境外主体的晶圆制造产线、研发资源、销售渠道的可使用权限也存在潜在影响。与此同时，东莞市中级人民法院正在审理的侵权诉讼后续裁判走向，亦会对公司未来经营产生相应影响，判决结果关乎安世主体管控权限、相关损失赔付、域外管控措施的解除进度，并作用于半导体供应链运转以及海外客户业务的经营推进。上述境内外司法事项的后续处置，均会对公司半导体业务布局、经营收益及整体发展规划构成重大影响。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司一方面坚持半导体研发投入，加速推进技术进步与迭代，新产品、新客户进展顺利，新能源汽车、工业自动化、可再生能源、AI服务器、数据中心、消费终端等领域项目也正在持续推进中；另一方面持续优化经营管理、整合资源配置，提升运营效率与盈利能力，坚持可持续发展和全球化战略，深化与国际客户的合作关系。
　　报告期内，公司业务重心全面聚焦境内半导体产业运营。尽管自2025年9月30日起，公司对安世境外相关主体的控制权受到限制，公司仍依托安世中国努力打通国产供应链，不断完善高质量车规级晶圆认证导入、器件与模块封装测试产能扩充进程，全面推进公司产品线向12英寸平台升级，同时充实晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）、MOSFET、模拟与逻辑IC及高压功率器件及模块的研发团队，保障全球客户的产品供应与公司新产品迭代。
　　2026年上半年全球半导体行业景气度上行，汽车电子、AI算力基础设施、新能源储能等下游赛道需求旺盛，行业市场规模稳步扩容。现阶段公司正处于国产化供应链搭建、产能切换爬坡的转型周期，短期经营承压；公司依旧坚定研发资源投入、加快工艺技术迭代更新，落地多款全新产品，依靠高附加值、高ASP产品构筑长期增长动能。依托深耕多年的车载功率半导体赛道根基，存量成熟产品线保障海内外客户基础供货平稳，尽力维系核心客户资源，支撑公司中-高压功率器件、模拟IC、智能功率模块等前沿品类的技术研发与样品验证工作。
　　1、积淀深厚的车规级半导体技术优势，紧抓汽车电子化、智能化升级红利
　　公司长期深耕汽车功率分立器件赛道，过往多年的技术沉淀、产品认证与项目经验得以承接至安世中国业务体系，公司半导体业务90%以上的产品都符合车规级标准，东莞封测工厂已完成全套汽车行业质量体系认证，可以适配整车及一级供应商严苛的可靠性、使用寿命、环境耐受指标。
　　长久以来公司和海内外整车厂、汽车Tier-1供应商维持稳定的合作基础，汽车功率器件业务已经成为公司最核心的收入基本盘。公司器件产品可覆盖车载电源、电驱电控、智能座舱、自动驾驶辅助系统等车载硬件板块；其中电驱、电控功率元器件准入门槛高、安全约束严苛，公司具备成熟的产品解决方案。伴随新能源车渗透率提升、传统燃油车电子部件扩容、高阶智驾硬件普及，车载功率半导体需求量持续上行，公司依托多年车规业务积累，持续挖掘车载市场增量机遇。
　　2、国产化供应链重构能力，协同中国合作伙伴全面向12英寸平台升级，供应链韧性显著增强
　　公司不断迭代更新工艺和设备以确保处于行业前沿的技术平台，进一步提升了服务水平和市场竞争力，并加快构建并强化在功率模块、功率IC等领域的系统级供电解决方案能力，拓展高压功率、模拟芯片等业务领域，推动从传统分立器件供应商向能源电子解决方案提供商的战略转型，更好地支持全球客户在新器件、新应用下的系统集成与创新需求。
　　面对公司欧洲晶圆断供的不利局面，公司协同供应链合作伙伴，立足“中国研发与制造、服务全球客户”的运营战略，从“供应-研发-生产-销售”全方位重塑供应链创新与效率能力。公司原有晶圆制造工厂在德国汉堡和英国曼彻斯特，封装测试工厂位于中国东莞、菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉，由于对安世境外的控制权受限，晶圆和封测境外产能供应被阻断，公司一方面扩充位于东莞的封测制造能力，完善产品封测产能，另一方面依托中国合作伙伴及国内众多晶圆与封测合作伙伴，更好地融入半导体行业上下游国产供应链，并利用12英寸晶圆的技术优势与成本优势，为全球客户提供稳定、可靠、高效的芯片供应保障，持续增强公司在全球半导体供应链中的战略韧性和竞争力。当前，在汽车、消费电子、智能家电等领域，中国区客户正以高效的产品服务能力和全面创新的产品设计能力引领行业发展，公司也通过近年来持续深耕中国区业务，强化了产品研发、营销及售后体系，针对中国区客户产品迭代周期更短、产品功能创新丰富的特征，加快公司产品的适配效率。
　　3、沉淀多年的全球优质客户资源，稳步推进国产化供应链下的客户承接工作
　　公司半导体业务下游覆盖汽车、工业储能、AI算力硬件、消费电子、可穿戴设备等赛道，前期已经积累起规模庞大、结构均衡的海内外客户群体，和多家行业头部品牌建立长期合作绑定。极低的产品故障率、稳定的交付能力是维系客户黏性的关键，大量头部厂商长期将公司列为核心功率器件供应商。
　　报告期内，公司依托安世中国主体承接存量海内外客户订单，主动对接下游头部企业完成工厂审核、样品测试、供货资质迁移，并与众多国内外直供客户签订谅解合作备忘录（MOU），就国产化版本器件的供应、新品联合开发达成共识。分下游赛道来看：汽车板块持续落地国内新势力车企、海外整车厂新项目导入；工业与新能源赛道抢抓工控设备、光伏逆变器、数据中心服务器电源的市场风口；消费电子赛道跟随终端市场回暖，拓展智能家电、人形机器人、便携硬件客户，多赛道并行分散行业周期风险。
　　4、人工智能赋能公司下游应用，驱动产品用量增长
　　随着人工智能及相关应用产业链崛起，公司在汽车、工业、消费等下游终端都受益于AI功能的完善，功率半导体在人工智能领域的作用备受关注，特别是AI数据中心建设的高能效产品和AI终端产品中的低功耗产品。AI大模型训练和运行使得半导体设计愈发复杂，功率需求随之急剧增加，例如，公司通过MOSFET、保护器件等产品成功进入全球头部AI服务器/AIPC ODM厂商供应体系，MOSFET产品在AI服务器中的价值量是传统云计算服务器中价值量的5～10倍。面对人工智能带来的日益增高的功率与能源效率需求，公司的MOSFET、整流器、电源管理IC（PMIC）、电压转换器等产品系列优势明显，可覆盖服务器、智能手机、计算机、工业等领域，并进一步为以上领域的人工智能应用落地提供相应的技术支持。
　　围绕人工智能相关应用，公司积极推动一系列相关研发计划，在采购、制造、销售端不断优化流程，提升效率，进一步把握产业格局变化中的新机遇。
　　5、以车规标准打造卓越品质，赋能新兴高安全应用领域
　　公司半导体业务始终秉持卓越的质量标准，产品已全面通过AEC-Q100和AEC-Q101两项汽车级可靠性测试认证，覆盖广泛的产品组合，全面满足汽车电子严苛的质量与可靠性要求。公司定期接受国内外第三方和客户的审核，质量管理体系符合ISO9001质量标准、IATF16949汽车质量标准、ISO14001环境管理标准以及OHSAS18001职业健康与安全管理标准。在质量控制方面，公司已超越行业主流采用的百万分之一缺陷率（CPM,Complaints Per Million）统计标准，率先以十亿分之一缺陷率（PPB,Parts Per Billion）作为质量衡量基准，不良率持续下降，树立了业内超低缺陷率的标杆，赢得全球客户的高度认可，成为众多领先厂商的首选合作伙伴。尽管受对安世境外相关主体的控制权受限影响，安世中国仍坚持高质量车规标准、严格控制供应链准入，已顺利通过众多国内外客户的审厂与测试。公司坚信，凭借在车规级产品中锤炼出的严苛质量体系和可靠性标准，将在新一代智能汽车、低空飞行器、人形机器人等对安全性要求极高的新兴领域中，发挥更强的质量领先优势，助力客户更高效、更安全地推进创新产品的量产落地。

　　四、可能面对的风险
　　公司经营发展过程中，面临主营业务结构调整、安世半导体境外主体控制权受限、行业周期波动、供应链与地缘政治变化、市场竞争加剧、技术研发进展不及预期、荷兰企业法庭调查程序及东莞中院侵权诉讼结果存在不确定性风险等多重因素带来的潜在风险，敬请投资者充分关注各类风险事项。
　　1、主营业务结构变化及营业收入阶段性下降风险
　　公司于2024年制定出售产品集成业务的战略决策，并于2025年全面推进落地实施。截至报告期末，除印度业务资产包仍处于跨境仲裁阶段，相关过渡期损益及责任归属暂未最终确定外，其余产品集成业务相关资产已完成交割。随着本次资产处置落地，公司全面剥离产品集成业务，战略重心全面聚焦半导体核心主业，业务结构发生重大调整。自2026年起，原产品集成业务不再纳入公司合并报表范围。由于原产品集成业务过往收入规模占比较高，业务出表后，公司营业收入规模出现阶段性下降，短期内对整体盈利表现形成一定影响，提请投资者理性关注该事项带来的经营波动风险。
　　2、安世半导体境外主体控制权受限及半导体业务收入波动风险
　　2025年，安世半导体境外相关主体治理结构被单方面变更，公司对安世半导体境外经营主体的合法控制权行使受到限制。现阶段，公司仅可对安世半导体中国区业务实现有效管控、独立运营并纳入合并范围，无法将境外经营主体纳入合并报表。鉴于安世半导体境外主体历史期间贡献一定规模营收及利润，受控制权受限并表范围调整影响，2026年公司半导体板块营业收入存在同比下滑压力。同时，境外股东权利受限事项，或将对全球业务协同布局、品牌统一管理、知识产权协同使用、收益分配等方面形成持续性不确定影响。公司已坚定采取一切合法合规措施，全力维护上市公司及全体股东合法权益，要求恢复对安世半导体的合法控制权及完整股东权利。但该事项处理周期较长、进展存在不确定性，最终落地效果仍有待观察，提请投资者注意相关风险。
　　3、行业周期性波动风险及应对
　　功率半导体行业景气度与宏观经济走势、下游汽车、工业控制、消费电子、新能源等领域终端需求高度相关，具备明显的周期性特征。若未来全球经济复苏节奏放缓、下游终端需求持续疲软、行业步入下行周期，或将引发产品出货承压、产品价格波动、企业盈利空间收窄等情形，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　为应对周期波动，公司持续优化产品结构与优质客户结构，加大新能源汽车、AIDC算力基建、工业自动化、人形机器人等高景气长周期赛道布局，提升业务抗周期属性；同时通过精细化运营管理、成本费用严控、柔性产能调配等方式，稳步提升经营韧性与抗风险能力，弱化行业周期波动带来的冲击。
　　4、供应链与地缘政治风险
　　公司半导体业务全球化布局特征显著，生产运营与物料采购依赖国际供应链及海外市场，易受地缘格局、贸易政策、跨境监管规则、出口管制等外部因素影响。目前主要地缘政治风险体现为美国实体清单管控：2024年12月公司被列入美国实体清单，当前核心半导体子公司暂未直接受限，但相关政策存在后续调整、范围扩容及规则扩大解读的潜在风险。此外，BIS相关“50%穿透规则”已于2025年11月10日起暂停实施一年，若暂停期结束后该规则恢复执行或进一步收紧，不排除公司半导体业务被纳入管控范围的可能。
　　上述政策变化或将造成关键生产设备、原材料进口受限，全球供应链稳定性承压、海外业务拓展与合作存在阻碍。对此，公司将坚持以中国本土业务为基本盘，加快构建国内研发、制造、封测一体化自主可控产业链，筑牢本土供应链安全底座；持续推进供应链多元化布局，深化与境内优质供应商长期合作，提升供应链弹性与抗冲击能力；密切跟踪境外监管政策动态，动态调整经营与采购策略，最大限度缓释地缘政治及供应链波动风险。
　　5、市场竞争加剧与技术研发不及预期风险及应对
　　全球功率半导体行业竞争持续加剧，国际头部厂商具备长期技术积累与品牌优势，国内厂商持续加大产能投放与研发投入，部分中低端产品面临同质化、价格竞争加剧态势，可能压缩公司产品利润空间。若公司无法维持技术、产品、成本与综合服务优势，或将面临市场份额分流、盈利水平下滑的压力。同时，半导体行业技术迭代快速，下游应用对器件能效、集成度、环境适应性、功能安全的要求持续升级，若公司研发方向与市场需求背离、关键核心技术突破进度不及预期、新产品开发与客户导入节奏放缓，将难以匹配下游迭代需求，削弱中长期产品竞争力。
　　对此，公司将保持研发投入规模，巩固在小信号器件、中低压功率器件领域的领先优势，加快IGBT等高压高功率芯片及模组、集成电源IC等高附加值产品布局，优化产品结构与盈利结构；强化全球优质客户深度绑定，提升车规级、工业级高可靠性产品渗透率与单客户价值量；保持全球研发体系稳定运转，压缩研发迭代周期，提升客户项目导入与量产落地效率，依托技术创新与方案化能力，有效应对行业竞争与技术迭代风险。
　　6、荷兰企业法庭调查程序及东莞中院侵权诉讼结果存在不确定性风险
　　因安世境外主体相关司法管控措施导致公司控制权受限、境外主体停止向安世中国供应晶圆，公司同步推进两类法律救济程序：一是积极应对阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的公司调查程序，并就企业法庭维持临时措施的裁决向荷兰最高法院提起上诉；二是联合全资子公司裕成控股，以侵权责任纠纷为由向东莞市中级人民法院提起民事诉讼，诉讼请求包含确认被告协助执行域外歧视性限制措施构成侵权、判令停止相关侵权行为、主张经济损失赔偿及股权划转相关诉求。上述境内外两类司法程序法律体系不同、审理周期漫长，事实与法律关系复杂，最终处置结果存在高度不确定性，提请投资者审慎关注上述司法事项带来的不确定性风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品集成企业。公司半导体业务采用IDM（IntegratedDeviceManufacturer）垂直整合制造模式，产品广泛应用于全球各类电子设计，丰富的产品组合包括二极管、双极性晶体管、ESD保护器件、MOSFET器件、氮化镓功率晶体管（GaNFET）、碳化硅（SiC）二极管与MOSFET、绝缘栅双极晶体管（IGBT）以及模拟IC和逻辑IC。
　　公司半导体业务采用全球布局的IDM模式，前端晶圆制造主要位于德国、英国，后端封测主要位于中国东莞、马来西亚、菲律宾。2025年9月30日后，公司子公司安世半导体有限公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品集成企业。公司半导体业务采用IDM（IntegratedDeviceManufacturer）垂直整合制造模式，产品广泛应用于全球各类电子设计，丰富的产品组合包括二极管、双极性晶体管、ESD保护器件、MOSFET器件、氮化镓功率晶体管（GaNFET）、碳化硅（SiC）二极管与MOSFET、绝缘栅双极晶体管（IGBT）以及模拟IC和逻辑IC。
　　公司半导体业务采用全球布局的IDM模式，前端晶圆制造主要位于德国、英国，后端封测主要位于中国东莞、马来西亚、菲律宾。2025年9月30日后，公司子公司安世半导体有限公司（以下简称“安世半导体”）以及安世半导体控股有限公司（以下简称“安世半导体控股”）先后收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决，公司2025年10月13日披露《关于子公司经营管理情况暨公司股票复牌的公告》及2025年11月20日、2026年2月12日披露《关于子公司经营管理情况的进展公告》。截至本报告期末，虽然上述部长令被宣布暂停，但企业法庭裁决依旧处于生效状态，公司对安世境外相关主体的控制权暂处于受限状态。目前，安世境外相关主体已不按照上市公司的指令开展业务，并向安世中国境内相关业务部门暂停晶圆供应，对公司生产制造的连续性造成影响。公司正积极通过法律救济手段维权，并同步推进境内供应链建设，依托现有境内产能保障对中国及全球客户的供应能力，最大限度维护公司及全体股东的合法权益。
　　公司产品集成业务主要从事各类电子产品的研发设计和生产制造，业务涵盖手机、平板、笔电、IoT、家电、汽车电子等众多领域。2024年12月2日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布公告，公司被列入实体清单，后续相关供应商、客户在业务开展中对实体清单扩大化理解和执行，导致相关产品集成业务的后续经营状况发生较大变化。基于对地缘政治环境及公司业务发展的深度研判，公司经充分论证和审慎决策，通过战略转型构建全新发展格局，出售产品集成业务资产，并于2025年度逐步完成相关资产出售交割。未来公司将全面聚焦半导体业务，系统性强化在半导体行业发展的优势，巩固和提升公司功率半导体龙头地位。本次重组是公司优化业务布局、提升核心竞争力的重要战略举措。
　　1、公司主要产品与用途
　　闻泰科技是功率半导体领域的引领者和探索者。功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，利用半导体的单向导电性实现电源开关和电力转换功能，具体用途包括变压、逆变、整流、斩波、变频、变相等，可提高能量转换效率、减少功率损耗，是实现节能降耗的关键器件。
　　功率半导体主要分为功率器件（如二极管、晶体管等）和功率IC（将多个分立器件与外围电路集成于一体的芯片）两大类。公司半导体业务聚焦功率分立器件、小信号分立器件及功率IC，产品种类超过1.5万种，每年新增800多种新产品，年生产总量超过1,000亿颗，大部分产品均符合车规级严苛标准。丰富的产品组合包括二极管、双极性晶体管、ESD保护器件、MOSFET器件、氮化镓场效应晶体管（GaNFET）、碳化硅（SiC）二极管、绝缘栅双极晶体管（IGBT）以及模拟IC和逻辑IC。产品在工艺、尺寸、功率及性能等方面获得行业广泛认可，先进的小尺寸封装技术可有效节省功耗及空间。
　　闻泰科技秉承“低压到高压、功率到模拟”的产品路线，在丰富中低压MOSFET与保护器件产品的同时，加快推出三代半导体产品，持续拓展模拟芯片产品料号，有力支撑了在AI数据中心、电动汽车、消费电子、光伏新能源等领域的应用。作为电能转换与电路控制的核心，功率半导体下游应用广泛，公司半导体器件广泛应用于汽车、工业、移动设备和消费电子等多个领域，与下游应用领域形成深度契合。
　　公司半导体业务在全球拥有超过2.5万家客户，涵盖汽车、通信、消费电子、工业等领域的国际知名企业，与全球众多品牌厂商建立了长期稳固的合作关系。
　　2、公司产品的市场地位
　　闻泰科技半导体业务在全球功率分立器件公司TOP10榜单中位列全球第三，并连续四年蝉联中国第一。根据芯谋研究《中国功率分立器件市场年度报告》，公司完成对半导体业务的收购后，排名从2019年的全球第11名逐步上升至全球第3名，并连续多年位列中国功率分立器件公司榜首，荣获“中国半导体行业功率器件十强企业”称号。在各个细分领域，公司小信号二极管和晶体管、逻辑IC、ESD保护器件、小信号MOSFET、车规级PowerMOS等产品具备全球竞争力。
　　3、竞争优势与劣势
　　优势方面，公司半导体业务依托中国成熟的半导体产业生态，在供应链配套、成本控制、研发转化及质量管控等核心维度形成多重竞争优势，具体体现为：
　　1)具备车规半导体龙头优势，受益汽车电子架构升级
　　作为全球汽车半导体领军企业，公司半导体业务超90%的产品达车规标准，汽车业务收入占比由2021年的44%提升至2025年的近60%，与主流Tier1及OEM保持深度合作。未来，受益于汽车电动化与智能化的持续发展，公司有望凭借在电驱、电控等高壁垒领域的技术与质量优势，持续巩固市场领先地位。
　　2)立足中国市场与效率引领，依托全球化与本地化协同强化供应链韧性
　　公司正在从传统分立器件供应商向能源电子解决方案提供商转型。为适配中国客户产品迭代快的特点，公司深耕中国区业务，提高产品适配效率。同时坚持全球化运营，持续为全球客户提供可靠、高效的产品。通过与中国合作伙伴深度合作，借助12英寸晶圆技术优势，强化本地制造能力与供应链韧性，保障芯片稳定供应，增强全球供应链韧性与竞争力。
　　3)客户关系长期稳固，规模优势驱动业务拓展
　　公司半导体业务覆盖汽车、工业和电力、计算机、消费等领域，与全球超2.5万家客户建立稳固合作。公司通过提升研发、营销、服务能力，强化客户服务与拓展：汽车领域与全球TOP车企及头部新势力导入合作，单车用量攀升；工业与能源领域紧抓政策机遇，与头部工控、新能源逆变器等客户合作稳固；消费领域借市场回暖，成功开拓国内外客户，为业务稳健增长奠定基础。
　　4)人工智能赋能下游应用，拉动功率半导体用量增长
　　随着人工智能产业链崛起，公司半导体业务在汽车、工业、消费等下游终端持续受益，功率半导体在AI领域（尤其AI数据中心、AI终端）的需求凸显。AI大模型的训练与运行推高功率需求，公司MOSFET等产品已进入全球头部AI服务器/AIPCODM厂商供应体系，其在AI服务器中的价值量是传统云计算服务器的5～10倍。同时公司优化采购、制造、销售流程，积极把握AI产业发展机遇。
　　5)以车规品质保证质量，拓展高安全新兴应用领域
　　闻泰科技半导体业务始终秉持卓越的质量标准，公司产品全面通过AEC-Q100/Q101认证，符合ISO9001、IATF16949等国际标准，率先以十亿分之一缺陷率（PPB）作为质量衡量基准，树立行业质量标杆。依托严苛车规体系，公司有望在智能汽车、低空飞行器、人形机器人等高安全领域持续发挥品质优势，助力创新产品高效量产。
　　受地缘政治、控制权限制及产能等因素影响，公司半导体业务发展仍面临供应链不确定、产能支撑不足等短板与挑战。安世中国正在携手中国合作伙伴，积极打通晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）产品线，已完成12英寸部分产品小批量试产，且性能指标符合安世的车规产品标准，预计有望在2026年下半年逐步实现产能释放。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，全球半导体行业迎来历史性增长与结构性复苏，人工智能算力爆发、新能源汽车渗透提速、工业自动化升级与新型电力系统建设成为核心驱动，行业结构性复苏与创新升级态势显著。同时，各国持续加码数字经济与高端制造战略布局，为半导体及下游应用产业提供了广阔发展空间，公司所处的半导体行业受益于多重行业红利，呈现高质量发展态势。
　　1、AI驱动全球半导体行业创纪录增长，功率半导体稳步复苏
　　根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）统计数据，2025年全球半导体市场销售额达7,956亿美元，同比增长26.2%，创下历史新高。分区域来看，亚太/其他地区以45.4%的同比增速领跑全球市场；美洲市场增长31.4%；欧洲市场温和增长6.7%；日本市场同比下降4.3%。中国市场保持17.9%的稳健增长，数据中心、人工智能相关应用及先进逻辑芯片为主要增长驱动因素。
　　从产品结构观察，增长呈现全面开花态势。逻辑芯片销售额2,995亿美元，同比增38.8%，成为拉动行业增长的最大贡献品类，主要受益于数据中心、AI加速器及先进计算系统对高性能芯片需求的集中爆发。存储芯片延续复苏趋势，销售额2,300亿美元，同比增长39.0%，高带宽、大容量存储解决方案为市场核心需求方向。模拟芯片销售额865亿美元，同比增长8.7%；微处理器销售额849亿美元，同比增长7.9%；光电子销售额430亿美元，同比增长4.7%；传感器及执行器销售额210亿美元，同比增长10.4%。分立器件销售额307亿美元，同比下降1.0%，降幅较前期显著收窄。据WSTS最新预测，2026年全球半导体销售额有望保持增长，行业规模将突破1万亿美元。
　　功率半导体作为电能转换与控制的核心基础器件，在完成前期库存调整后，于2025年实现全面复苏。根据YoleGroup《StatusofthePowerElectronicsIndustry2025》数据，2025年全球功率分立器件及功率模块市场规模预计达289亿美元，同比增长10.2%。行业增长主要由汽车电动化、工业能效优化及智算中心（AIDC）高密度供电需求持续拉动，车规级功率器件、SiC/GaN宽禁带半导体等高端产品凭借性能优势实现出货量与单价双重提升，成为行业技术升级的重要标志。展望未来，在全球新能源汽车渗透率提升、可再生能源与储能系统规模化部署、AIDC功率密度升级、工业自动化及电机能效优化等长期需求驱动下，叠加宽禁带半导体技术成熟与成本下行带来的替代效应，YoleGroup预测，2030年全球功率分立器件及功率模块市场规模有望达到433亿美元，2024年至2030年复合年均增长率（CAGR）约为8.7%。
　　2、汽车行业：电动化深化与智能化提速，半导体需求持续扩容
　　2025年，全球汽车行业呈现总量稳步增长、新能源分化演进、智能化纵深渗透的发展特征，电动化与智能化双重升级持续推动汽车半导体需求向高附加值、高性能领域集中。根据乘联会相关行业数据，2025年全球汽车总销量达9,689万辆，同比增长5.6%；其中新能源汽车（含纯电动BEV、插电混动PHEV）销量2,289万辆，同比增长28.0%，渗透率提升至23.6%，成为拉动汽车行业及半导体需求增长的核心动力。
　　从区域市场格局来看，全球新能源乘用车市场呈现明显分化特征：
　　1）中国市场：持续领跑全球新能源汽车发展，乘联会数据显示2025年中国新能源乘用车销量达1,563.5万辆，同比增长27.0%，占全球新能源乘用车市场份额68.3%，渗透率攀升至45.5%。中国自主品牌海外拓展成效显著，2025年自主新能源乘用车海外市场销量份额提升至15.8%，其中在欧洲、亚洲其他地区、南半球的份额分别达12.2%、33.4%、76.8%，成为全球新能源市场增长的核心贡献者。
　　2）欧洲市场：在排放新规逐步落地与充电基础设施完善的推动下，新能源乘用车销量止跌回升至386万辆，同比增长33.1%，渗透率回升至23.4%，德国、英国、意大利等主要市场对高可靠性SiC器件、激光雷达芯片的需求保持旺盛。
　　3）北美市场：受新能源汽车补贴政策收紧与高关税政策影响，市场增长放缓，2025年美国新能源汽车销量172万辆，同比下降2.0%，成为全球新能源市场的主要拖累因素，但本土车企对高压平台功率器件的需求仍保持稳定。
　　4）新兴市场：印度、泰国、越南等市场表现亮眼，2025年印度新能源汽车销量同比增长1472%，泰国市场新能源销量增速显著，新兴市场的电动化起步为车规功率半导体提供了新的增长空间。
　　智能化领域进入“硬件预埋+软件迭代”的规模化落地阶段，推动汽车半导体配置持续升级。全球智能辅助驾驶呈现“高端标配L3、中端普及L2++”的特征，2025年中国市场新车L2级及以上智能辅助驾驶渗透率已突破60%，毫米波雷达等感知硬件广泛渗透，激光雷达在15万元级及以上车型中的配置率快速提升。供应链层面，特斯拉FSD在中国市场加速落地推送、大众等海外车企与中国科技企业深化合作，带动域控制器、车规级AI芯片、传感器等半导体产品加速上车。
　　汽车半导体单车价值量随电动化、智能化程度阶梯式提升，功率半导体成为核心增量来源。根据Omdia《AutomotiveSemiconductorMarketTracker–1H22Database》，传统燃油车单车半导体价值约550美元，轻混车型（MHEV）约880美元，插电式混合动力车型（PHEV）约1,300美元，而纯电动车（BEV）单车半导体价值则高达1,600美元，其中功率半导体价值占比超40%。分技术路线来看，纯电动车型中SiCMOSFET的应用比例持续提升，2025年全球纯电动汽车销量1,526万辆，同比增长34.0%；插混车型则带动高压IGBT模块需求增长，中国插混车型全球份额达76.4%，比亚迪、吉利等企业的插混车型成为功率器件需求的重要增长点。随着汽车电子电气架构从12V向48V演进，叠加智能座舱、高级辅助驾驶系统的全面普及，单车功率半导体使用量较传统燃油车提升5-10倍，中高压功率器件、车规级模拟芯片、ESD保护器件等产品需求持续旺盛，为公司半导体业务开辟了广阔的市场空间。
　　3、工业与能源：政策驱动叠加AI赋能，行业边际修复态势明晰
　　2025年，全球工业经济逐步走出调整周期，整体呈现边际修复态势，制造业景气度稳步回升。据中国物流与采购联合会数据，全年全球制造业PMI均值达49.6%，同比提升0.3个百分点，虽仍处于收缩区间，但复苏动能持续积累。分区域看，亚洲制造业PMI均值50.8%，持续位于扩张区间，为全球工业景气修复的主要支撑；非洲制造业PMI均值50.2%，同比上升0.7个百分点，步入扩张区间；欧洲、美洲制造业PMI均值均为48.8%，景气水平边际改善。全球范围内工业自动化扶持政策、设备更新专项政策持续落地推进，带动工控自动化、通信基础设施建设、可再生能源装机等领域景气攀升，为功率半导体行业提供广阔市场空间。
　　可再生能源行业需求持续增长，为功率半导体市场需求提供重要支撑。据国际能源署（IEA）《Renewables2025》预计，2025年底全球可再生能源发电量有望首次超越煤电，实现能源结构转型历史性突破，光伏与风电合计占新增装机80%以上。据EMBER《Q3GlobalPowerReport》，2025年前三季度全球太阳能发电量同比增长31%、风能发电量同比增长约8%。区域方面，据美国能源信息署（EIA）数据，2025年美国新增公用事业级发电装机53吉瓦，创2002年以来年度新增装机纪录。据国家能源局数据，2025年中国全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%；其中太阳能装机12.0亿千瓦（同比+35.4%）、风电装机6.4亿千瓦（同比+22.9%）；截至2025年年底，全国已建成新型储能装机规模达1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时；2025年新型储能装机较2024年底增长84%。光伏逆变器、风电变流器、储能变流器等下游设备需求增长，持续拉动IGBT、SiCMOSFET、GaNFET等高效功率器件市场需求。
　　伴随可再生能源项目并网规模持续扩大，智能电网建设与特高压工程布局为能源跨区域输送提供重要支撑。据彭博新能源财经（BloombergNEF）发布的《GridInvestmentOutlook2025》分析，2025年全球电网资本支出规模将首次突破4,700亿美元，同比增长16%，中国、美国、欧盟/英国三大市场合计占比超65%；其中，美国电网投资达1,150亿美元，居全球单一市场首位。国家电网2025年固定资产投资超6,500亿元，创历史新高。特高压换流站、柔性直流输电系统建设带动高压功率器件需求稳步释放，SiC二极管渗透率持续提升；分布式光储、智能电表等下游应用领域也持续带动中低压MOSFET、TVS、微型LDO等产品需求。
　　AIDC智算供电架构为功率半导体行业带来新增需求空间。据集邦咨询（TrendForce）统计测算，2025年全球八大云服务商资本开支预计突破4,300亿美元，同比增长约65%，资金主要投向AI算力基础设施建设。参照《智算中心基础设施演进白皮书》及相关行业标准，智算中心单机柜功率密度由传统4~6kW提升至20~40kW，超高功率密度机柜突破100kW，推动供电系统迭代，电源模块功率由1~3kW提升至5~12kW，转换效率要求达96%以上。行业供电架构升级带动MOSFET、ESD保护器件、LDO、DC/DC调节器需求相应增长，SiC、GaN宽禁带器件渗透率快速提升。当前高压直流（HVDC）、巴拿马电源及固态变压器（SST）等新型供电技术逐步应用推广，相应带动高压高频功率器件需求释放，为行业长期增长提供支撑。
　　4、消费电子：AI终端迭代驱动，行业呈现结构性增长
　　2025年，全球消费电子在AI技术升级与消费刺激政策共同作用下实现结构性复苏，行业景气水平稳步回升，成为半导体需求的重要支撑。据IDC数据，2025年全球智能手机出货量12.6亿部，同比增长1.9%，结束连续两年的低迷态势；其中AI手机成为核心增长动力，出货占比预计达30%。中国市场智能手机出货量约2.85亿台，同比微降0.6%，主要受存储芯片价格上行、以旧换新政策拉动效应边际回落影响，但产品结构升级特征显著，国内AI手机渗透率突破40%，高于全球平均水平，行业需求由规模驱动转向体验驱动。
　　全球PC市场同步迎来复苏与智能化转型节点。据IDC数据，2025年全球PC出货量2.85亿台，同比增长8.1%；其中第四季度出货量达7640万台，同比增长9.6%，年末旺季出货表现超市场预期。本轮增长由多重因素共同驱动，一方面微软Windows10系统服务终止，带动存量设备更新需求持续释放；另一方面年末内存供应趋紧，市场对后续内存价格波动的预期促使行业提前备货锁库，进一步推升四季度出货规模。与此同时，AI技术与PC终端深度融合成为行业发展重要方向，Gartner预测2025年全球AIPC占PC市场份额将超过30%，行业逐步进入智能化升级阶段，终端产品形态与市场竞争格局持续优化。
　　在传统终端需求复苏的同时，新兴智能终端市场稳步扩容，持续拓宽半导体应用场景。Omdia数据显示，2025年全球AI眼镜出货量达870万台，同比增长322%，AR/VR技术与AI交互的深度融合，推动智能穿戴设备向多元化、智能化方向升级；智能机器人赛道发展势头迅猛，IDC数据显示2025年全球家用清洁机器人（含智能扫地、割草、泳池、擦窗机器人）出货量达到3,272万台，同比增长20.1%。人形机器人逐步进入量产导入阶段，核心部件的功率控制需求持续提升。AI终端对小型化、低功耗、高能效的严苛要求，推动功率半导体向高集成化方向发展，与公司MOSFET、ESD保护器件、GaNFET等产品布局高度契合。
　　从行业竞争格局看，国产消费电子品牌厂商竞争力持续提升，为本土半导体企业创造广阔合作空间。国产手机品牌与PC厂商全球市场份额稳步提升，在AI终端领域布局持续推进。伴随终端AI功能迭代、快充方案普及、续航能力优化等行业趋势，功率半导体产品迭代节奏加快，高附加值产品应用场景持续拓宽，为公司半导体业务在消费电子领域的持续深耕奠定了坚实的行业基础。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球宏观环境仍呈现剧烈波动，半导体行业在2024年完成了去库存并在人工智能（AI）的带动下需求边际恢复，行业在2025年走出底部进入弱扩张周期，结构性分化进一步加剧，AI相关领域的芯片持续高景气，传统模拟、功率芯片则进入温和复苏阶段。分立器件销售额小幅下滑，结构上传统硅基功率器件产品MOSFET/IGBT等产品价格在2025年承压触底，SiC、GaN等高功率产品在新能源车800V高压平台、储能、工业/数据中心电源的带动下，增长速度较快。
　　公司在2025年持续巩固2024年半导体底部回升趋势，MOSFET、逻辑IC、电源IC与保护器件、二、三极管等产品规模与质量优势，车规产品持续提升汽车客户单车应用价值，特别是在中国新能源汽车客户中的渗透率进一步提升，AI服务器电源产品形成体系化产品规划，以“一站式”采购为客户提供高效率高质量采购选择，围绕AI电源、汽车电源等核心应用送样了多款模拟IC产品，拓展了公司产品线，加快“从功率到模拟、从低压到高压”的战略推进。面对复杂多变的外部环境与新兴应用领域带来的广阔发展空间，公司积极应对挑战，把握行业转型机遇，持续推进全球化与可持续发展战略，通过加快技术创新和产品迭代节奏、优化经营管理、提升效率。
　　但2025年9月30日后，公司子公司安世半导体有限公司（以下简称“安世半导体”）以及安世半导体控股有限公司（以下简称“安世半导体控股”）先后收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决，公司2025年10月13日披露《关于子公司经营管理情况暨公司股票复牌的公告》及2025年11月20日、2026年2月12日披露《关于子公司经营管理情况的进展公告》，公司对子公司安世半导体及安世半导体控股控制权受到限制，导致公司经营决策链条临时变更/延长、资源配置灵活度下降，对企业运营效率形成一定影响，公司将持续通过各种渠道采取一切行动，最大限度维护公司及全体股东的合法权益。面对供应链受限的严峻形势，自2025年第四季度起，公司半导体业务基于安世半导体（中国）有限公司及相关子公司（以下简称“安世中国”）为主要运营实体，努力克服供应链限制，提升产品与产能的国产化覆盖率，扩充完善中国区研发团队，扩建安世东莞封测产能，同时在晶圆供应端，协同上下游合作伙伴全力推进公司产品向12英寸平台升级，预计从2026年第二季度起，陆续释放产能，直至实现公司半导体产品的完全国产化供应。
　　自2024年底起，公司基于对地缘政治环境的变化及公司业务发展的深度研判，经充分论证和审慎决策，通过战略转型构建全新发展格局，出售产品集成业务资产。根据公司公告的重大资产出售进展公告，2025年3月20日，公司召开第十二届董事会第六次会议和第十二届监事会第三次会议，审议通过了《关于公司重大资产出售方案的议案》等相关议案。在本次重大资产出售中，公司拟以现金交易的方式向立讯精密工业股份有限公司及立讯通讯（上海）有限公司转让公司下属的昆明闻讯实业有限公司、黄石智通电子有限公司、昆明智通电子有限公司、闻泰科技（深圳）有限公司、WingtechGroup(HongKong)Limited（简称“香港闻泰”，含PT.WingtechTechnologyIndonesia（简称“印尼闻泰”））的100%股权以及下属公司闻泰科技（无锡）有限公司、无锡闻讯电子有限公司、WingtechMobileCommunications(India)PrivateLimited（简称“印度闻泰”）的业务资产包。截至本报告公告披露日，除印度业务资产包双方对协议履行有争议，该事项已被立讯联滔提交至新加坡国际仲裁中心（SIAC），本次交易的其他标的资产已完成所涉权属变更登记手续，且不涉及仲裁诉讼程序。
　　公司在2025年度在技术研发、品牌建设、公司治理、ESG与全球化发展等领域多点突破，扎实深耕各项核心工作，斩获多项权威重磅荣誉，综合竞争力与行业地位持续提升。在技术创新方面，公司持续深耕功率半导体与车规芯片研发，聚焦技术突破与产品迭代，核心技术实力不断夯实。斩获“年度半导体上市公司领航奖（功率半导体）”“年度车规芯片技术突破奖”，1200V车规级碳化硅（SiC）MOSFET产品获行业权威认可，蝉联“中国半导体行业功率器件十强”，并获评“先进制造业企业”。在综合实力与品牌价值方面，公司再度登榜2025年《财富》中国500强，位列第246位，较去年提升46位。同时，公司坚持以多元方式传递企业发展成果，稳步推进品牌建设与价值传递，先后摘获“年度领军企业奖”“2025好公司50”创新发展大奖、“2025中国上市公司年度智创品牌”。在公司治理方面，公司不断完善治理架构、规范运作体系，持续提升现代化管理水平。荣获第20届中国上市公司董事会金圆桌奖“优秀董事会奖”，并连续四年蝉联德勤“中国卓越管理公司”，治理能力与管理成效获权威高度认可。在可持续发展与全球化布局方面，公司扎实推进ESG系统性实践，积极践行可持续发展理念，同时深化全球化战略布局。再度斩获第三届“ESG新标杆企业奖”，MSCIESG评级提升至A，登榜福布斯中国“可持续发展工业企业”；获评2025中国上市公司英华奖“A股出海示范案例”，可持续发展与全球化成果广受认可。
　　1、半导体业务
　　报告期内，公司半导体业务实现营业收入136.16亿元，同比下降7.47%，业务毛利率37.41%，实现净利润22.60亿元，同比下降1.60%，其中2025年前三季度，公司半导体业务营业收入同比增长11.57%，净利润同比增长12.61%。第四季度，公司半导体业务受对安世境外相关主体的控制权受限影响，公司基于安世半导体（中国）有限公司及相关子公司（安世中国）为主要运营实体，实现收入14.91亿元，净利润2.75亿元。
　　2025年公司客户所属下游行业呈现从去库存向补库存的复苏趋势，汽车行业虽然中国区新能源汽车增速放缓，但仍然成为全球新能源汽车销售占比最大、产品创新最快的区域，也是公司汽车电子收入增长最显著区域，此外东南亚地区、欧洲地区的新能源车型发布节奏加快，同时智能辅助驾驶技术的进一步普及也带来了产品增量，汽车Tier1客户需求明显回暖；工业与电源行业受益于电信、AI服务器、数据中心等部署需求增长、全球工业在地化建设的加快及设备更新政策带动，显现了底部复苏的延续性趋势；消费行业受到产品创新乏力和存储等零部件涨价的负面影响，一定程度上对冲了持续的消费补贴政策带来的销量增长。
　　从销售区域看，2025年前三季度，中国市场收入占全球收入约48.16%，其中第三季度占比49.29%，创造了公司半导体业务在中国市场收入的季度历史新高，成为公司增长最快、战略优先级最高的地区。欧洲市场收入占比约22%，在2025年第一季度见底回升，环比逐季度改善，汽车Tier1客户逐步进入补库存周期。第四季度，受对安世境外相关主体的控制权受限影响，半导体业务板块收入呈现异常下滑，主要是受到欧洲晶圆断供的影响，导致公司MOSFET、逻辑IC产品的出货量下降，安世中国以最大化保障客户供应为核心目标，积极打通供应链瓶颈，也得到了供应链端中国合作伙伴的积极支持，截至本报告发布，已经实现MOSFET、逻辑IC等产品的中国供应链闭环，并全面推进公司晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）产品向12英寸工艺平台升级，产能供应将在2026年下半年逐步释放。
　　（1）行业地位
　　安世半导体是闻泰科技半导体业务承载平台，是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商，是全球龙头的汽车半导体公司之一，拥有近1.6万种产品料号。凭借丰富的车规级产品线与上市公司立足中国市场的优势，安世半导体与全球重点的新能源汽车、电网电力、通讯与数据产品等领域企业均建立了深度的合作关系。从产能供应上，安世半导体在德国、英国设有两座晶圆厂，在中国、马来西亚、菲律宾设有三座封测工厂，其中中国东莞封测厂年产芯片超过700亿颗，占安世半导体年出货量约70%。受对安世境外相关主体的控制权受限影响，安世境外部分晶圆与封测产能供应严重受限，安世中国针对全球客户需求，协同中国晶圆供应合作伙伴、完善安世东莞封测产品覆盖度，有效扩充了东莞封测厂的产能，加快国产供应链替代，并逐步推进安世产品全面向12英寸平台升级，自2026年二季度起，逐步完善中国区的产品持续供应能力。
　　（2）行业应用方向与市场机会
　　2025年，安世半导体来源于汽车、工业与电力、移动及穿戴设备、计算机设备、消费领域、大众市场与分销的收入占比分别为59.18%、19.94%、6.62%、5.32%、4.47%、4.46%。汽车领域包括电动汽车仍然是公司半导体收入来源的主要方向。公司主要区域的收入比例分别为欧洲区域19.35%、中国区域54.36%、美洲区域8.02%以及其他区域18.27%。
　　随着市场大趋势对半导体芯片的依赖性增强，预计公司半导体未来的增长趋势是积极的。以汽车行业为例，公司产品已广泛应用于驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱系统和高级别辅助驾驶等多个关键领域。在现有的客户案例中，单车应用芯片数量最高超过1,500颗。随着汽车电动化、智能化趋势的不断推进，以及公司产品料号和平台覆盖范围的持续扩展，未来业务增长空间仍然广阔。总体而言，汽车功率半导体市场处于持续上行通道。
　　汽车功率芯片的发展前景主要体现在两个维度：一是2025年智能化、网联化趋势的产业元年，随着越来越多主流汽车品牌陆续发布高级别辅助驾驶战略，汽车智能化软件的渗透速度有望快于此前电驱系统的渗透节奏。功率半导体将直接受益于激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达、高级辅助驾驶域控制器等电气设备的快速上车。以激光雷达为例，功率芯片广泛应用于电源管理、信号控制及激光发射模块，实现车载电源稳定性与浪涌防护（LDO、二极管、ESD器件）、高效电源转换（DC/DC、LDO等稳压器件）、高频开关控制（MOSFET、高速开关器件、栅极驱动器）、信号完整性和电磁干扰防护（ESD器件），以及极窄激光脉冲生成（栅极驱动器、二极管、ESD器件等）。单颗激光雷达中功率器件的使用数量已接近200颗。
　　二是全球低碳转型、化石能源价格高企等背景下，全球车企的新能源战略转型的步伐更加坚定，新能源汽车渗透率在全球范围内有望进一步提升。根据汽车工业协会数据，2025年中国汽车产销规模创历史新高，全年销量实现约3,440万辆，同比增长9.4%，连续17年位居全球第一。新能源汽车成为核心引擎，销量达1,649万辆，同比增长28.2%，新能源汽车渗透率达到47.9%。2025年作为全球最大汽车市场之一的欧洲汽车市场新能源化进程显著提速，根据乘联会相关统计数据，2025年欧洲新能源乘用车销量为386万辆，同比增长33%，市场渗透率为23%，较2024年增长6个百分点。欧盟碳减排合规提案将“2035年实现100%尾气CO2减排”的要求调整为“2035年实现90%尾气CO2减排”，是在欧盟2050年气候中和的前提下，为欧洲车企电动化转型提供了更多灵活的合规空间，欧洲车企也推出了更多入门级新能源车型，各国政府也提供了不同的购车激励政策，带动了新能源汽车的销量提升，预计这一趋势在2026年仍将持续，根据高盛预测，到2030年全球新能源汽车渗透率有望超过50%。行业数据显示，未来智能汽车的功率负载将从当前的3～4kW提升至9～12kW，增长空间可达3～4倍。同时，整车电气架构也将由传统的12V向48V演进，对功率器件的性能提出更高要求。在这一轮汽车电动化与智能化浪潮中，公司半导体业务将持续受益，迎来广阔增长机遇。
　　工业和消费电子市场伴随着AI的发展逐渐复苏。全球AI数据中心的建设热度持续升高。每个数据中心的电力需求普遍达到兆瓦级，根据在此背景下，功率器件在不间断电源（UPS）、备用电源（BBU）、服务器电源（PSU）以及板卡供电等多层级供电体系中发挥着至关重要的作用。兆瓦级机架也带动了数据中心配电方案向800V高压直流（HVDC）方案演进，HVDC模块功率密度、转换效率大幅度提升，同时具备更强的通信能力，与电网侧的固态变压器（SST）实现端到端智能协同，确保能源从接入到消耗的全过程透明、可控。电源转换效率每提升1个百分点，便可为单个AI数据中心节省数百万美元的电力成本。公司在该领域的二极管、MOSFET、保护器件、电源管理IC等产品获得了广泛应用，充分展现了技术与产品的竞争力。向微观实践看，AI终端设备如可穿戴设备、AR/VR眼镜、智能手机、笔记本电脑等对尺寸和功耗有更高要求。公司不仅在电源管理、电压转换和电路保护等传统领域持续优化产品性能和封装形式，还积极探索能量回收技术，推出一系列能量采集电源管理芯片，帮助穿戴设备和AIoT产品延长电池寿命，降低污染和成本。
　　机器人行业正显著受益于AI能力的快速提升，应用场景正由工业自动化中的协作机器人、仓储物流和酒店服务等成熟的工业与商业市场，逐步向物流、商业服务、教育、医疗及智能家居等领域扩展。展望未来，通用型人形机器人有望成为具备爆发式成长潜力的全新品类，尽管短期仍面临环境预测性局限、灵巧操作能力有限等瓶颈，但长期通过世界模型（WorldModel）等技术的突破，赋予机器人对环境的复杂规划与自适应智能，行业正在从概念验证阶段加速迈向落地应用，更加注重实用性、任务适配度及平台可扩展性。摩根斯坦利发布报告预测，全球机器人硬件销售收入将从2025年的1,000亿美元，增长至2030年的5,000亿美元，并在2050年达到25万亿美元的惊人规模，其中人形机器人硬件收入将从2025年的约30亿美元，增长至2040年的2,009亿美元，并在2050年达到7,510亿美元。
　　功率与模拟半导体将成为推动机器人高效、安全运行的关键支撑。在电池充电（AC/DC、二极管、ESD）、电池管理（MOSFET）、电源管理（LDO、MOSFET、ESD二极管）、关节电机控制（MOSFET、栅极驱动器、ESD）、人机交互（逻辑IC、ESD）、传感器系统（ESD、LDO、DC/DC、MOSFET）、联网与安全控制（MOSFET、逻辑IC）以及智能处理单元等各个核心模块中，功率器件都发挥着至关重要的作用。公司在工业机器人、协作机器人、家居机器人等领域积累了深厚的长期客户资源，在人形机器人这一强调高频人机交互与安全性的新应用中，公司在车规级产品领域积累的高可靠性与高安全标准将进一步突显竞争优势，助力机器人产业实现更广泛、更安全的落地应用。
　　（3）研发与产品线拓展
　　公司半导体业务产品线重点包括晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）、MOSFET功率管、模拟与逻辑IC，2025年前三季度三大类产品占收入比重分别为45.71%、36.7%、17.29%，第四季度，受对安世境外相关主体的控制权受限影响，安世中国欧洲晶圆供应在2025年10月底被切断，安世中国紧急启动晶圆替代工作，第四季度安世中国三大类产品收入占比分别为58.83%、36.62%、4.56%。MOSFET、逻辑与模拟IC产品受到供应链影响较大，导致占比下降，随着中国供应链的逐步打通，两类产品的供应情况将自2026年第二季度起逐季度改善，同时公司也将协同国内晶圆合作伙伴，加快推进公司产品向12英寸平台转移，预计将自2026年下半年起陆续解决晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）产品线晶圆短缺问题。
　　报告期内，公司半导体业务持续大力增加研发投入，在现有产品进行迭代升级推出新产品的基础上，持续开发高压分立器件和模块、模拟IC组合、功率管理IC和信号调节IC等新产品，推动公司全产品线向12英寸平台升级，以满足市场对高性能、高功率产品日益增长的需求，以高ASP产品为未来业务增长持续提供驱动力，并持续优化公司产品成本。
　　截至本报告公告时点，新推出了多种产品，以满足市场对高性能高功率产品日益增长的需求，丰富了中低压MOS与保护器件产品组合，加快了高压功率产品的推出进度，也在模拟产品领域持续拓展料号，有力支撑了公司产品在消费电子、AI数据中心、光伏新能源、新能源汽车等领域的应用：
　　在晶体管与保护类器件方面，推出了首款符合开放技术联盟要求、适用于10BASE-T1S汽车以太网应用的ESD保护二极管，提供高达18kV的单线路ESD保护解决方案，基本覆盖了各个范围的汽车电路板网络电压，包括汽车中常见的12V、卡车和大型商用车辆中的24V，以及混动和电动汽车中的48V；推出12款采用铜夹片封装(CFP15B)的MJD式样的双极性晶体管。这款名为MJPE系列的新产品旨在满足工业与汽车领域对更高功率效率、更具成本优势设计方案的持续需求。与传统DPAK封装的MJD晶体管相比，采用CFP15B封装的MJPE系列产品在保证性能不受影响的前提下，能显著节省电路板空间并带来成本优势；推出了高性能1V保护二极管，可为交流耦合射频(RF)传输线路提供优化保护，有效防护静电放电(ESD)、浪涌电流及短路，适用于手机、便携式电子设备、通信系统以及计算机与其他外设等应用中的USB4和ThunderboltTM接口保护。
　　在MOSFET功率管方面，公司依托中国合作伙伴实现了12寸晶圆上MOS工艺平台升级，新工艺平台下MOS产品的成本和产品性能得到极大优化，将公司MOSFET产品由40V逐步向中高压MOS产品系列拓展，更好地支撑新能源汽车、AI服务器、人形机器人等产品向48V平台架构演进。发布了19款40-100V汽车MOSFET产品组合，采用行业标准引脚封装，专为车身控制、信息娱乐、电池防反保护及LED照明应用设计，车规级100VMOSFET产品具有超低导通损耗、导通电阻低至0.99mΩ，可实现460A以上的安全电流，适用于车载充电器(OBC)、牵引逆变器和电池管理系统(BMS)等应用，并可用于两轮/三轮电动车、DC/DC转换器及工业大电流模块。新一代MOS产品已成功进入国内头部新能源汽车客户供应链，并在2025年下半年量产交付。
　　在逻辑和模拟芯片方面，推出一系列符合汽车AEC-Q100标准及功能安全ISO26262标准的产品。新推出的NCA953x系列用于I2C和SM总线提供16比特通用输入/输出(GPIO)扩展，其中NCA9535是业内第一个过车规的同类产品，另外NXU产品系列用于UART,SPI,JTAG及通用I/O接口的固定方向电平转换更加可靠。与NCA953x系列配对的NCA954x多路复用器解决了I2C接口各类限制问题，同时配对的NCA6416提供I2CGPIO电压转换。三类产品为最新汽车电器架构从DCU到ZCU+CCU过渡的架构接口方向提供整体解决方案。安世中国推出了全新的40V输入，120mA/150mA/300mA输出电流的LDO系列，适用于通过线束进行离板供电的汽车电子应用场景，如车身域控、BMS、车灯、转向、动力等一系列产品。
　　在汽车智能座舱领域，基于USBPD3.2标准最高可支持240瓦的双口快充车规控制器IC成功实现量产，包含的具有强差异化的智能双口功率动态分配和基于温度与电池电压的功率管理，业界领先，达到系统功耗最优化及可靠保护系统与电池。在汽车车灯领域，12、16、24通道LED驱动器实现量产交付，且全系列均满足ISO26262ASIL-B功能安全等级，与我们已经量产的LDO，DCDC，MOS组成了车灯整体解决方案。另外推出双向6通道2:1多路复用器、业内领先的超低待机静态电流通用低压差(LDO)稳压器，可为MCU、CAN/LIN收发器等需持续待机运行的元器件提供高效供电解决方案，适用于汽车信息娱乐系统，辅助驾驶系统，远程信息处理及照明系统，车身控制模块，区域控制单元，动力系统等汽车及工业应用。所有用于汽车的新IC均符合AEC-Q100标准并在头部厂商批量使用。
　　公司同时积极布局AI服务器及消费电子电源解决方案，推出48V热插拔系列模拟产品，并已经送样云服务及xPU核心厂商，与MOS、BJT、TVS等分立器件打造安世一站式热插拔整体解决方案，并推出适用于工业电源、医疗电源、服务器电源、TV电源和消费类电源等应用的数模混合LLC原边控制器、LLC副边同步整流控制器系列产品。针对中高端智能手机，推出三通道AMOLED偏置电源IC，实现AMOLED显示更高亮度、更长电池寿命和更优的系统效率。
　　安世半导体在高电压、高功率、超高可靠性的IGBT模组产品取得突破性进展，全球首先实现：2倍以上的产品寿命、全生命周期175度工作、全生命周期抗硫腐蚀。该系列模组产品完全满足了全球基础建设对超高可靠性的需求，适用于石油天然气行业、电力发电和输变电行业、AI数据中心供电等增量型应用。产品预计将2026年第二季度在中国实现量产，未来会逐步拓展到第三代半导体碳化硅和混合型模组，增加了应用的覆盖范围。
　　依托广泛的中国合作伙伴，公司加速推进产品全面由8英寸向12英寸的工艺升级，进一步优化了公司半导体生产制造成本与效率，也为安世中国的持续供应能力提供高质量晶圆供应保障。中国合作伙伴已于2024年顺利通过全球头部Tier1及整车厂汽车客户的VDA6.3审核，审核结果显示其质量体系策划及过程质量管理均符合车规质量标准，满足以专业严苛著称的Tier1客户要求。晶圆厂已于2024年底导入车规晶圆量产，完成车规MOSFET、逻辑IC等产品的量产出货，并持续导入晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）、IGBT及BCD模拟产品工艺，未来将为安世半导体及其他合作客户提供高质量的车规级晶圆代工服务，支持安世中国持续迭代推出新产品。
　　2、产品集成业务出售等部分说明
　　2025年，公司产品集成业务实现营收175.73亿元，净亏损14.36亿元（含可转债财务费用4.48亿元）。报告期内，公司分别召开了董事会、监事会及股东会，审议通过了《闻泰科技股份有限公司重大资产出售报告书（草案）》及其摘要等产品集成业务出售交易的相关议案。除印度业务资产包外，本次交易的其他标的资产已完成所涉权属变更登记手续。
　　3、非经营性损益影响
　　受荷兰阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决及相关临时措施的影响，公司对安世境外的控制权受限，自2025年10月1日起不再将安世境外纳入合并范围，但仍将安世境内继续纳入合并范围，并将对安世控股的股权投资划分为安世境内和安世境外两部分，将安世境外部分按控制权受限时点估计的公允价值确认为其他权益工具投资，该公允价值与账面价值的差异相应确认投资损失89.48亿元，使得归属于上市公司股东的净利润呈现大额亏损。由于部分不动产利用率不足，公司多处不动产存在减值迹象，经测试其中三处不动产产生资产减值损失，使得本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司一方面坚持半导体研发投入，加速推进技术进步与迭代，新产品、新客户进展顺利，新能源汽车、工业自动化、可再生能源、AI服务器、数据中心、消费终端等领域项目也正在持续推进中；另一方面持续优化经营管理、整合资源配置，提升运营效率与盈利能力，坚持可持续发展和全球化战略，深化与国际客户的合作关系。报告期内，公司基于对地缘政治环境及公司业务发展的深度研判，出售产品集成业务资产，全面聚焦半导体业务。尽管自2025年9月30日起，公司对安世境外相关主体的控制权受到限制，公司仍依托安世中国努力打通国产供应链，不断完善高质量车规级晶圆认证导入、器件与模块封装测试产能扩充进程，全面推进公司产品线向12英寸平台升级，同时充实晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）、MOSFET、模拟与逻辑IC及高压功率器件及模块的研发团队，保障全球客户的产品供应与公司新产品迭代。
　　在半导体行业结构性库存周期调整的环境下，公司坚定投入研发，加速推动技术进步与迭代，持续推出新产品，以高ASP产品为未来业务增长持续提供驱动力。公司半导体业务继续发挥其在汽车领域的优势，以在传统产品线方面的稳健市场表现为公司贡献了稳定的现金流，有力支撑了公司中高压功率器件、模拟IC和智能功率模块等产品的研发。
　　1、车规半导体龙头优势长期受益于汽车电子电气架构迭代升级
　　作为全球汽车半导体龙头之一，公司半导体业务90%以上的产品都符合车规级标准，所有晶圆厂都通过车规级认证，可满足汽车行业一系列严格的质量、可靠性和耐用性要求。公司与各大汽车Tier1和OEM保持长期深度和密切合作关系，2021年，公司半导体业务约44%的营收来自汽车领域，2022年这一数字上升到48.6%，2025年半导体业务来自汽车领域的收入占比接近60%，充分证明公司在汽车半导体领域强有力的竞争优势。
　　公司产品广泛应用于汽车的驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱、智能辅助驾驶（ADAS）系统等方面，特别是在电驱、电控领域，对功率半导体的质量、安全要求更为严苛，具有相当高的技术壁垒，公司具有很强的技术和质量优势。未来随着汽车智能化程度的不断提高，汽车功率半导体市场需求有望进一步增长，叠加传统汽车存量市场，公司或将凭借其在汽车领域先发优势持续受益。
　　2、协同中国合作伙伴全面向12英寸平台升级凸显产品成本与性能优势
　　公司不断迭代更新工艺和设备以确保处于行业前沿的技术平台，进一步提升了服务水平和市场竞争力，并加快构建并强化在功率模块、功率IC等领域的系统级供电解决方案能力，拓展高压功率、模拟芯片等业务领域，推动从传统分立器件供应商向能源电子解决方案提供商的战略转型，更好地支持全球客户在新器件、新应用下的系统集成与创新需求。
　　面对公司欧洲晶圆断供的不利局面，公司协同供应链合作伙伴，立足“中国研发与制造、服务全球客户”的运营战略，从“供应-研发-生产-销售”全方位重塑供应链创新与效率能力。公司原有晶圆制造工厂在德国汉堡和英国曼彻斯特，封装测试工厂位于中国东莞、菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉，2025年第四季度由于对安世境外的控制权受限，晶圆和封测产能供应被阻断，公司一方面扩充位于东莞的封测制造能力，完善产品封测产能，另一方面依托中国合作伙伴及国内众多晶圆与封测合作伙伴，更好地融入半导体行业上下游国产供应链，并利用12英寸晶圆的技术优势与成本优势，为全球客户提供稳定、可靠、高效的芯片供应保障，持续增强公司在全球半导体供应链中的战略韧性和竞争力。当前，在汽车、消费电子、智能家电等领域，中国区客户正以高效的产品服务能力和全面创新的产品设计能力引领行业发展，公司也通过近年来持续深耕中国区业务，强化了产品研发、营销及售后体系，针对中国区客户产品迭代周期更短、产品功能创新丰富的特征，加快公司产品的适配效率。
　　3、长期稳定的客户关系助力公司产品规模制胜
　　公司半导体业务在汽车、工业和电力、计算机、消费以及移动和可穿戴设备等领域，与全球众多品牌厂商建立了长期且稳固的合作关系。凭借卓越的产品质量与极低的故障率，公司已成为全球众多客户的首选供应商。公司客户构成均衡合理，半导体业务在全球拥有超过25,000个客户，其中主要客户包括130多家蓝筹公司。
　　公司通过积极提升自身研发能力、营销能力、服务能力，进一步强化主要客户的服务能力和拓展能力，加强与品牌客户的直接合作关系，积极推进新客户开发进展。在汽车领域，公司已在全球范围内与TOP级车企开展更多战略合作，目前包括头部新势力品牌在内的汽车新客户导入顺利，研发项目逐步应用，单车使用量稳步上升。在工业与能源领域，在经历了长期需求疲软调整后，工控自动化设备、可再生能源、AI数据中心基建等领域迎来了政策利好和市场机遇期，公司与全球头部工控电机客户、新能源逆变器客户、数据中心/服务器电源客户等均建立了稳固合作关系。在消费领域，伴随消费电子市场趋势性回暖与补贴政策的出台，手机、PC、智能玩具、智能家电、智能/人形机器人等终端设备需求持续升级、销量不断提升，公司半导体业务积极抓住机遇，成功开拓国内外消费电子客户，为公司半导体业务未来的稳健增长打下坚实基础。
　　在2025年第四季度，公司对安世境外的控制权受限，安世中国依托“国产晶圆+东莞封测”逐步打通供应链瓶颈，稳定客户供应，并与众多国内外直供客户签订谅解合作备忘录（MOU），保障未来安世中国通过国产化供应链，持续为客户提供稳定、高质量、高效率的功率与模拟芯片产品。
　　4、人工智能赋能公司下游应用驱动产品用量增长
　　随着人工智能及相关应用产业链崛起，公司在汽车、工业、消费等下游终端都受益于AI功能的完善，功率半导体在人工智能领域的作用备受关注，特别是AI数据中心建设的高能效产品和AI终端产品中的低功耗产品。AI大模型训练和运行使得半导体设计愈发复杂，功率需求随之急剧增加，例如，公司通过MOSFET、保护器件等产品成功进入全球头部AI服务器/AIPCODM厂商供应体系，MOSFET产品在AI服务器中的价值量是传统云计算服务器中价值量的5～10倍。面对人工智能带来的日益增高的功率与能源效率需求，公司的MOSFET、整流器、电源管理IC（PMIC）、电压转换器等产品系列优势明显，可覆盖服务器、智能手机、计算机、工业等领域，并进一步为以上领域的人工智能应用落地提供相应的技术支持。
　　围绕人工智能相关应用，公司积极推动一系列相关研发计划，在采购、制造、销售端不断优化流程，提升效率，进一步把握产业格局变化中的新机遇。
　　5、以车规标准打造卓越品质赋能新兴高安全应用领域
　　公司半导体业务始终秉持卓越的质量标准，产品已全面通过AEC-Q100和AEC-Q101两项汽车级可靠性测试认证，覆盖广泛的产品组合，全面满足汽车电子严苛的质量与可靠性要求。公司定期接受国内外第三方和客户的审核，质量管理体系符合ISO9001质量标准、IATF16949汽车质量标准、ISO14001环境管理标准以及OHSAS18001职业健康与安全管理标准。在质量控制方面，公司已超越行业主流采用的百万分之一缺陷率（CPM,ComplaintsPerMillion）统计标准，率先以十亿分之一缺陷率（PPB,PartsPerBillion）作为质量衡量基准，不良率持续下降，树立了业内超低缺陷率的标杆，赢得全球客户的高度认可，成为众多领先厂商的首选合作伙伴。尽管受对安世境外相关主体的控制权受限影响，安世中国仍坚持高质量车规标准、严格控制供应链准入，截至本报告发布时点，已顺利通过众多国内外客户的审厂与测试。公司坚信，凭借在车规级产品中锤炼出的严苛质量体系和可靠性标准，将在新一代智能汽车、低空飞行汽车、人形机器人等对安全性要求极高的新兴领域中，发挥更强的质量领先优势，助力客户更高效、更安全地推进创新产品的量产落地。
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入312.53亿元，较上年同期下降57.54%，实现归属于上市公司股东的净利润-87.48亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.16亿元。受2025年内陆续剥离产品集成业务影响，公司业务规模发生大幅下降，营业收入较上年同期大幅减少。受对安世境外相关主体的控制权受限影响，相关主体不再纳入合并范围，相关股权转为其他权益工具投资核算时按公允价值重新计量产生大额损失，使得归属于上市公司股东的净利润呈现大额亏损。由于部分不动产利用率不足，公司多处不动产存在减值迹象，经测试其中三处不动产产生资产减值损失，使得本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年全国两会《政府工作报告》将培育发展新质生产力作为重点工作方向，明确提出深化拓展“人工智能+”行动，推动人工智能在重点行业开展商业化规模化应用，促进新一代智能终端与智能体加快普及，持续推进制造业数字化转型，加快构建现代化产业体系；聚焦集成电路等关键核心技术开展攻关，不断提升产业链供应链韧性与安全水平。
　　全球范围内，各主要经济体均将半导体产业布局纳入科技发展核心领域，围绕AI算力升级、能源结构转型、工业智能化升级陆续出台产业扶持政策，推动行业供需格局持续优化。据YoleGroup预测，2030年全球功率分立器件及功率模块市场规模有望达433亿美元，2024年至2030年CAGR约8.7%。行业增长主要驱动因素包括：新能源汽车加速普及带动IGBT、SiC器件需求释放，工业自动化升级拉动功率模块需求增长，全球能效法规趋严推动先进功率电子器件渗透，以及AIDC供电架构升级、快充基础设施建设落地等。国内市场方面，依托双碳战略、数字经济发展及高端制造升级进程，功率半导体市场保持稳健增长，成为全球市场增长的核心引擎，车规级、工业级、能源级应用领域功率半导体产品需求持续扩容。
　　市场竞争格局呈现“头部集中+国产替代”双重特征。全球功率半导体市场仍由国际龙头主导、集中度较高。据Omdia数据，2025年英飞凌以24.4%的功率器件市场份额稳居全球首位，安森美、意法半导体、三菱电机、罗姆、东芝等紧随其后。2026年3月27日，罗姆、东芝、三菱电机宣布签署备忘录，计划合并功率半导体业务，若整合成功，机构测算新主体功率器件全球市场份额将达11.3%，位列全球第二，同时在小信号分立器件市场以14.9%份额位居全球第二，仅次于安世半导体，全球功率半导体竞争格局或迎来重大重构。国际龙头厂商凭借垂直整合制造能力、完善的产品布局、长期稳定的客户合作及先进宽禁带技术储备，在高压、高端功率器件领域具备较强竞争优势。与此同时，国产功率半导体企业迎来国产化发展机遇，在产业政策支持、下游本土需求升级及企业技术突破多重因素推动下，以安世半导体（中国）为代表的本土厂商在中低压功率器件、车规级分立器件等领域逐步实现技术与市场突破，部分产品性能达到国际先进水平，在本土汽车、消费电子、工业能源等下游市场份额稳步提升。目前国内企业已在小信号二极管、ESD保护器件、小信号MOSFET等细分领域形成全球竞争优势，在车规级PowerMOS、IGBT等中高端领域国产化率稳步提升，国产替代进程正从中低端领域向中高端细分环节逐步渗透。
　　技术发展向“宽禁带+高集成+低功耗”升级，行业产品结构持续优化。功率半导体技术迭代加速，宽禁带半导体成为行业技术升级重要方向。相较于传统硅基器件，SiC、GaN宽禁带器件具备高频、低损耗、高功率密度、耐高温等特性，可适配800V新能源汽车平台、特高压电网、AIDC、快充基础设施等高端应用场景需求。目前SiC器件在特高压领域渗透率稳步提升，在新能源汽车领域的应用场景由车载充电器逐步延伸至牵引逆变器；GaN器件在消费电子快充、数据中心电源等领域渗透持续加深。现阶段SiC/GaN器件仍面临衬底成本高、晶圆良率偏低等问题，但其规模化应用趋势明确，技术成熟度与产能供给能力将持续提升、成本逐步下探。同时，高集成、小型化、低功耗成为行业产品演进的主流趋势：下游AI终端、智能穿戴、医疗电子等便携设备对器件体积与功耗提出更高要求，推动微型化封装与高集成功率模块发展；汽车、工业控制、能源领域对器件可靠性、运行稳定性、集成度的标准不断提高，功率模块逐步由单一器件向系统级封装方案升级，有效提升功率转换效率与空间利用率。
　　1、高级别辅助驾驶普及战略引领汽车行业电动化与智能化渗透
　　全球汽车产业正加速进入电动化与智能化深度融合新阶段，高级别辅助驾驶规模化落地，成为产业转型的重要方向。2026年3月以来，地缘局势紧张推动国际油价上行，进一步凸显新能源汽车使用成本优势，带动消费者选购意愿提升。尽管油价变动带来的短期拉动效应或将逐步弱化，但已有效强化市场对新能源车型的认知度，为行业渗透率稳步提升筑牢基础。电动化与智能化升级趋势形成协同效应，推动汽车行业格局持续优化，为上下游产业链带来结构性发展机遇。全球汽车产业电动化转型进程持续加快，结合Marklines预测，2027年全球轻型汽车中纯燃油车占比或将首次低于50%，至2037年有望降至26%。
　　品牌竞争格局上，中国自主品牌凭借智能化先发优势持续领跑。据乘联会《2025年12月份全国新能源市场深度分析报告》统计，2025年自主品牌乘用车零售市场份额达65.3%，在新能源汽车市场份额高达90.8%，占据主导地位。比亚迪、吉利、长城、奇瑞等头部自主品牌加速推进高阶智驾普及，小鹏汽车凭借第二代VLA端到端智驾技术，推动行业技术迭代升级。行业内逐步将城市NOA等高阶辅助驾驶功能下探至10万级主力车型，围绕高频使用场景持续优化产品体验，消费者对高阶智驾功能的接受度稳步提升，数据显示2025年中国L2级新车渗透率为64.9%，其中NOA渗透率达27.4%。同时，自主品牌出海提速，据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源汽车出口量同比增长103.7%，产业发展模式从整车出口向海外建厂、本地化生产延伸，为本土功率半导体企业打开增量空间。
　　在此趋势下，高阶智能驾驶与智能座舱逐步成为新车标配。低阶辅助驾驶基本实现“油电平权”，以摄像头、毫米波雷达为核心感知硬件，可满足约100TOPS算力下的封闭道路辅助行驶需求。城市领航辅助、全场景自动泊车等中高阶智驾功能，普遍采用激光雷达、多目摄像头、毫米波雷达的多传感器融合感知方案，配套搭载300～1000TOPS及以上算力智能驾驶芯片。相较传统燃油架构，纯电驱动平台在功率响应、行驶平顺性与控制精度方面具备明显优势，更适配高阶智驾的运行需求，持续助力新能源汽车渗透率提升，同时有效拉动车载低压功率器件与高压功率模块的市场需求增长。
　　2、机器人成为汽车产业链的重要延伸方向，产业化落地全面提速
　　随着人工智能大模型、多传感器融合、高精度电机控制等技术持续突破，机器人产业应用边界持续拓宽，从传统工业自动化场景，逐步向商业服务、家庭陪护、教育医疗、智能家居等消费级场景渗透。具身智能与端到端控制技术日趋成熟，推动人形机器人由概念研发加速迈向实用化落地，产品定位逐步从工业生产设备向智能化交互终端延伸，有望成为继汽车之后的新一代通用智能载体。依托精密制造能力、规模化生产体系、完善供应链配套及产业资源优势，机器人业务已成为汽车产业链协同延伸的重要发展方向。特斯拉Optimus已于2025年实现小批量试产并完成内部产线应用部署，并规划2026年推进第三代机型规模化量产，2027年逐步落地百万台级产能建设规划。
　　机器人行业整体产业化节奏持续加快。据新战略产业研究所统计，2025年全球人形机器人整机新品发布超166款，同比增长约56%；据IDC数据，2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比激增508%，行业正式迈入量产元年。现阶段产品形态逐步完善，已形成双足双臂通用仿人结构、双臂折叠配轮式底盘、双臂升降台搭配轮式底盘三大主流技术架构，行业研发重点聚焦产品实用性、多任务适配能力与平台化扩展能力。参照高盛等机构研判，2030年前后全球人形机器人年出货量有望突破100万台，长期来看具备广阔成长空间，有望发展为具备重量级体量的新兴终端赛道。
　　功率与模拟芯片是机器人高效稳定运行的核心硬件支撑，广泛应用于电池充电、BMS电池管理、整机电源管理、关节电机驱动控制、人机交互、信号传感、联网安全及智能决策控制等关键模块。据英飞凌官方测算，单台人形机器人可触达半导体价值约450–500美元。其中，旋转及直线电机主要采用中低压MOSFET、GaNFET及栅极驱动芯片；空心杯电机多搭配集成驱动IC及逻辑控制器件；BMS系统主要搭载小信号MOSFET、负载开关、数字隔离器、TVS保护器件、LDO等产品；传感器与智能决策单元高度依赖专用电源驱动及信号保护电路。在高频交互、高安全等级要求的场景下，车规级功率半导体凭借高可靠性、严苛安全标准与宽温环境适配能力，具备突出的配套优势。
　　公司已在工业机器人、协作机器人、家用服务机器人领域积累了长期稳定的客户合作基础，依托成熟的车规级研发体系与质量管控能力，可快速匹配人形机器人在可靠性、环境适应性、功能安全等方面的严苛要求，助力行业规模化、标准化落地发展。目前人形机器人行业仍处于产业化发展初期，面临技术迭代较快、成本优化周期较长、市场渗透节奏不确定等因素，敬请投资者理性看待行业发展并留意相关风险。
　　3、工业与能源：双碳转型叠加+算力升级，功率半导体需求迈入长期增长通道
　　全球工业与能源领域正迎来能效升级、能源结构转型、AI算力基建的三重发展周期共振，共同构成功率半导体产业具备长期确定性的增长赛道。在全球各国“双碳”目标稳步推进、工业能效改造持续落地、优化与可再生能源规模化布局加快的部署背景下，叠加AIDC算力设施与新型电力系统对电能转换、电能与控制的刚性需求，功率半导体在工业自动化、新能源发电、储能、智能电网、数据中心供电等场景应用持续深化，高端化、高可靠性、高效率产品成为行业主要核心发展方向。据YoleGroup《StatusofthePowerElectronicsIndustry2025》统计数据，2024年全球工业领域功率半导体市场规模为82.79亿美元，预计2030年增至128.31亿美元，2024至2030年复合增长率达7.6%。
　　伴随全球制造业温和复苏与产业链供应链自主可控需求提升趋势下，工业控制自动化、智能制造升级需求稳步释放持续提升。功率器件作为在伺服驱动、电机控制系统的核心元器件，保障设备精密运动控制中承担核心功能，支撑精密运动控制、快速响应运行与节能降耗需求高效节能。全球工业电机能效标准持续收紧持续提升，低效设备电机替换与节能改造项目有序推进加速，带动中高压IGBT模块、功率MOSFET等产品器件稳健增长。同时，工业智能化、边缘计算及与物联网加速普及，进一步拉动小型化小体积、高可靠性功率保护器件以及电源管理芯片器件需求。全球制造产能业向印度、东南亚等地区梯度新兴市场转移，也为工控类功率半导体带来全新市场增长空间。
　　地缘格局变化冲突加剧与区域性全球电力供给偏紧供应紧张，显著推动强化各国加快落实能源自主保障可控战略，助力推动光伏、风电、储能等可再生能源产业加速发展，成为功率半导体需求核心增长极。中东局势及局部地区缺电问题，促使各国加快摆脱对传统化石能源与跨境能源依赖，将风光储作为能源安全重要保障。据IEA展望，2030年全球可再生能源发电量较2024年增长60%，发电量占比有望突破40%，能源结构优化进程持续推进实现根本性转变；2025—2030年全球光伏累计新增装机超3600吉瓦，风电累计新增装机超800吉瓦。新型储能行业步入进入规模化发展阶段，据WoodMackenzie预测，2034年全球储能总装机较2025年增长近6倍，储能变流器、电池管理系统（BMS）逐步成为功率半导体重要应用场景。在双碳战略“双碳”目标与电网智能现代化改造共同推动下，光伏逆变器、风电变流器、储能变换器等关键环节对高耐压、高效率、耐高温的IGBT、SiC、GaN等器件需求大幅提升，SiC器件凭借低损耗、高功率密度优势，在大功率逆变器中渗透率持续提高。分布式光储一体化、光储充融合等新兴场景快速发展，持续也推动功率器件向高集成化、智能化、小型化方向升级迭代。
　　AIDC已成为全球算力基建核心方向，持续带动功率半导体需求高增。据TrendForce预测，2026年全球八大云服务商资本开支将超6,000亿美元，同比增长约40%；据MacquarieGroup测算，2024-2030年全球数据中心电力容量CAGR达18%。在高密供电、高效转换的趋势下，UPS、PSU、BBU等核心供电环节对MOSFET、ESD保护器件、LDO、DC/DC调节器等需求显著提升，SiC、GaN等宽禁带器件凭借高效能优势快速渗透，成为工业与能源领域功率半导体增长的重要新引擎。
　　4、消费电子：AI终端加速普及，功率半导体向高集成、低功耗、高频化升级
　　全球消费电子市场迈入AI驱动的结构性升级周期，传统终端智能化改造叠加新兴AI终端量产落地，推动消费电子功率半导体由规模扩张转向结构优化与单机价值提升并行的发展阶段。据YoleGroup《StatusofthePowerElectronicsIndustry2025》数据，2024年全球消费电子领域功率半导体市场规模为50.77亿美元，预计2030年增至56.29亿美元，2024至2030年复合年均增长率为1.7%。行业整体增速相对平缓，主要系传统消费电子市场趋于成熟、产品换机周期拉长，行业正处于技术路线与产品结构深度调整阶段。未来行业增长将更多依靠产品价值升级驱动，伴随端侧AI规模化落地带来的算力与能耗升级需求，叠加高集成、低功耗、高频化、小型化的技术演进方向，GaNFET、微型MOSFET、高集成电源管理模块、ESD保护器件等产品，将成为行业核心增长引擎。
　　智能手机、PC、平板等传统消费电子加速AI化升级，产品竞争逻辑由硬件参数迭代逐步转向智能交互与全场景使用体验升级。端侧大模型、端云协同架构的普及对功率半导体的能效表现、集成度与运行稳定性提出更高要求。据IDC预测，2026年中国新一代AI手机出货量将达1.47亿台，同比增长31.6%，占比升至53%；长期看，2029年全球生成式AI手机渗透率有突破超70%。端侧AI运算、多摄硬件架构、百瓦级以上快充配置逐步成为中高端标配，持续带动低功耗MOSFET、高性能电源管理IC及快充类功率器件的稳定需求。AIPC渗透节奏持续加快，据Gartner预测，2026年全球AIPC份额有望超50%。终端高性能算力与长续航需求推动功率器件向高集成、低功耗升级，笔记本电源模块、电池管理相关器件持续高端化升级，ASP稳步提升。同时，终端轻薄化设计趋势持续拉动功率器件小型化需求，SiP、WLP等创新封装技术应用不断深化，设备系统集成能力持续优化。
　　AI眼镜、AR/VR、智能穿戴等新兴智能终端构成重要增量市场。据Omdia预测，2026年全球AI眼镜出货量有望突破1500万台，2030年规模提升至3500万台，有效带动微型LDO、超小体积ESD保护器件等专用产品需求释放。快充已成为消费电子功率半导体独立增长赛道，行业沿着高压高功率、低压大电流两大方向同步推进，120W—240W有线快充、50W以上无线快充逐步在中高端终端普及。GaN器件凭借高频、低损耗、小体积优势在快充场景快速渗透，逐步替代传统硅基MOSFET成为主流方案。据YoleGroup《PowerGaN2025》预测，2024年消费电子领域GaN功率器件市场规模达2.5亿美元，行业预计以35%的年均复合增长率增长，2030年市场规模有望达到15.3亿美元。此外，快充技术加速向外延伸至小型家电、便携储能、电动工具等泛消费领域，进一步拓宽功率半导体行业的长期成长空间。
　　2025年，功率半导体行业已平稳渡过产能调整与价格波动周期，产品交付节奏回归合理区间，市场价格体系保持平稳运行，行业整体迈入供需均衡、聚焦提质增效的全新发展阶段。展望2026年，新能源汽车、AIDC算力设施、AI消费终端、工业自动化、人形机器人等核心下游需求持续释放，叠加宽禁带半导体技术规模化商用，国内产业链自主替代稳步推进，将为功率半导体行业的结构性成长与产品价值升级筑牢基础，行业具备中长期稳健发展的支撑条件。
　　(二)公司发展战略
　　基于对地缘格局、产业发展趋势及公司长远发展的综合研判，公司于2024年作出出售产品集成业务的战略决策，并于2025年全面推进落地。截至报告期末，除印度业务资产包相关争议仍处于仲裁程序外，本次重大资产出售涉及的其余标的资产已完成交割。通过本次业务剥离，公司顺利实现业务结构优化，进一步聚焦半导体核心，集中资源提升核心竞争力与盈利能力，切实维护上市公司及全体股东合法权益。
　　一方面，公司持续优化资产结构与资源配置，稳步提升运营效率与资产质量。通过剥离受行业波动及地缘因素制约的产品集成业务，公司将管理、研发、产能及资金资源集中聚焦于高附加值的半导体业务。本次资产处置完成后，公司现金流状况与偿债能力得到有效改善，为半导体业务技术研发、产能升级、工艺迭代及国内自主可控供应链体系建设提供稳定资金支撑，筑牢企业长期稳健经营的发展根基。
　　另一方面，公司深耕半导体主业发展，持续巩固在全球功率半导体及分立器件领域的竞争优势。作为全球分立器件与功率芯片核心企业，依托安世半导体长期积累的技术储备、规模化产能布局与全球化客户资源，公司半导体业务具备扎实的综合竞争力。2025年，安世半导体小信号分立器件全球市占率位居首位，功率器件业务保持全球领先水平。同时，公司具备突出的车规级产品配套优势，90%以上产品满足车规认证标准，与全球头部汽车Tier1及整车厂商建立长期稳定的合作关系。聚焦主业后，公司将进一步释放技术、制造、渠道协同优势，持续优化经营质量与盈利水平。
　　针对安世半导体境外相关主体控制权受限事项，公司坚决采取一切必要、合法措施维护上市公司及全体股东合法权益，坚定要求恢复对安世半导体的合法控制权及完整股东权利，推动安世半导体回归正常治理架构与健康发展轨道。与此同时，公司主动应对外部环境变化，全力打通国内研发、制造、封测及供应链全链条，加快实现安世半导体中国区业务自主可控、闭环运营与稳定交付。公司坚定践行“立足中国供应链，服务全球市场”的发展路径，优先夯实国内市场基本盘，深度赋能新能源汽车、工业自动化、可再生能源、AI算力基建、机器人等核心下游领域，强化本土市场领先优势。在实现国内供应链安全闭环的基础上，依托成熟的半导体技术、产能及渠道能力，稳步拓展合规可控的海外业务，持续提升企业的全球影响力。
　　展望未来，公司将长期坚守半导体主业发展方向，秉持“创新驱动、效率制胜”的发展理念，紧跟新能源、智能化、数字化产业升级浪潮，持续加码关键核心技术研发投入，迭代推出更多高效能、低功耗、高可靠的半导体产品及系统解决方案，稳步夯实技术壁垒与行业地位。此外，公司持续深化绿色合规经营管理，携手产业链合作伙伴共建可持续供应链体系，常态化推进供应链环境治理与与冲突矿物合规管控，2026年将继续开展供应商矿产溯源与合规调查，严格恪守冲突矿产管控承诺；以“GreatProductCompany”为发展愿景，践行“GREAT”可持续发展战略，坚持稳健经营、技术创新与社会责任协同发展，联合产业链各方共建合规、绿色、高质量的产业生态，持续为股东创造长期稳定回报，保障企业长效高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2026年，面对复杂多变的外部地缘环境与全球半导体产业结构性变革，公司将坚守“向上、向善、向阳”核心价值观，主动应对挑战、把握发展机遇，围绕“聚焦半导体主业、强化自主可控、立足中国供应链、服务全球市场”的发展战略，扎实推进各项经营管理工作。针对安世半导体境外相关主体控制权受限的情况，公司坚定采取一切合法合规措施，要求恢复对安世半导体的合法控制权及完整股东权益，全力维护上市公司与全体股东利益。公司将全力保障业务稳定运营与高质量发展，为员工、股东、行业与社会创造长期价值。本经营计划及相关经营目标不构成公司2026年度业绩承诺，计划落地与目标达成受宏观经济波动、行业周期变化、全球供应链格局、市场竞争态势、安世半导体境外控制权状态、地缘政治等多重因素影响，存在不确定性。2026年，公司经营管理将以打通国产供应链、筑牢国内基本盘、提升抗风险能力、挖掘业务增长潜力、强化核心竞争壁垒为核心，持续巩固全球小信号分立器件领先优势，稳步提升功率器件综合竞争力，维持公司在全球功率半导体行业的第一梯队地位。
　　在产品创新方面，公司将持续加大研发投入，稳定运营研发体系，不断巩固在整流器、功率二极管、双极晶体管、MOSFET、逻辑IC等传统核心产品的领先优势。通过持续优化制造工艺与创新的小尺寸封装技术，全面提升产品能效表现与长期可靠性，巩固中低压功率器件市场领先地位。同时，公司将加快布局新一代功率器件，持续丰富产品矩阵与料号布局，提升客户导入及项目落地效率，优化高附加值产品占比，构建中长期良性产品结构。公司将加快构建功率模块、功率IC等系统级供电解决方案能力，推动业务由分立器件供应商向能源电子综合方案提供商升级，更好匹配新能源汽车、AIDC、工业自动化、机器人等新兴应用的集成化需求。长期维度下，公司将持续精进技术创新能力与研发管理效率，夯实产品核心竞争力，巩固全球行业领先地位。
　　在客户开拓方面，公司坚定践行“立足中国供应链，服务全球市场”的发展路径，依托本土供应链自主闭环优势，深耕国内核心下游市场，夯实本土基本盘；同时基于合规经营原则，稳步维护并拓展全球优质客户资源。公司凭借车规级芯片、全品类功率器件、小信号器件等核心产品优势，长期服务全球数万家优质客户，业务覆盖汽车、工业、能源、消费电子、AI终端、AIDC等多元领域，持续提升客户渗透率与产品价值量，优化客户结构，增强经营抗风险能力。在中国市场，深度绑定本土新能源汽车、AI终端、工业自动化及储能领域头部客户，稳步提升车载产品单车配套价值与本土供应链配套份额；在海外市场，依托成熟的产品品质与技术优势，持续推进客户认证与长期合作落地。同时，公司将紧抓工业设备升级、新能源装机扩容、AI服务器与AI终端快速渗透的行业机遇，持续提升工业、能源、AIDC、泛消费电子等成长领域收入占比，推动整体业务结构持续优化。
　　在产能与供应链建设层面，公司依托长期积累的半导体技术、制造产能及渠道资源，全力搭建国内研发、生产制造、封装测试一体化自主可控产业链，以中国区业务为战略基本盘，加速推进安世半导体国内业务闭环建设，保障经营安全与稳定运营。持续推动境内生产基地及封测产线智能化、自动化改造升级，优化生产运营效率与制造成本管控，强化本土交付能力与供应链韧性，为国内及合规海外客户提供稳定、可靠的产品供给。同步有序推进核心产品产能恢复与供给优化，扩充重点品类产品覆盖范围，充分保障核心客户常态化需求。
　　在运营效率提升方面，公司持续推动数字化、智能化工具深度融入研发、制造、运营管理全流程，迭代优化芯片设计平台与生产制造系统，缩短研发迭代周期，稳步提升产品良率与整体运营效率。依托数据化管控与精细化管理体系，常态化推进降本增效，优化内部资源配置，持续改善整体盈利质量。公司进一步聚焦半导体主业，结合重大资产出售后续进展，持续优化资产结构，改善财务健康度、提升资金使用效率，增强企业经营稳健性与长期可持续发展能力。
　　在可持续发展方面，公司将紧跟全球半导体产业升级与绿色低碳发展趋势，加大高能效、低损耗半导体产品研发力度，助力下游各领域实现节能降碳目标。公司将持续完善环境管理、社会责任与公司治理体系，严格落实冲突矿产管理要求，坚持绿色制造与低碳运营，协同产业链伙伴推进全链条可持续建设。以技术创新赋能产业升级，以稳健经营夯实发展基座，持续推动企业高质量发展，为产业生态与社会发展创造长期价值。
　　(四)可能面对的风险
　　公司经营发展过程中，面临主营业务结构调整、安世半导体境外主体控制权受限、行业周期波动、供应链与地缘政治变化、市场竞争加剧、技术研发进展不及预期、BIT国际索赔结果存在不确定性等多重因素带来的潜在风险，敬请投资者充分关注各类风险事项。
　　1、主营业务结构变化及营业收入阶段性下降风险
　　公司于2024年制定出售ODM业务的战略决策，并于2025年全面推进落地实施。截至报告期末，除印度业务资产包仍处于跨境仲裁阶段，相关过渡期损益及责任归属暂未最终确定外，其余ODM业务相关资产已完成交割。随着本次资产处置落地，公司全面剥离ODM业务，战略重心全面聚焦半导体核心主业，业务结构发生重大调整。2025年前三季度合并报表仍合并体现ODM业务经营数据，自2026年起，该部分业务将不再纳入公司合并报表范围。由于原ODM业务过往收入规模占比较高，业务出表后，公司营业收入规模将出现阶段性下降，短期内或对整体盈利表现产生一定影响，提请投资者理性关注该事项带来的经营波动风险。
　　2、安世半导体境外主体控制权受限及半导体业务收入波动风险
　　2025年，安世半导体境外相关主体治理结构被单方面变更，公司对安世半导体境外经营主体的合法控制权行使受到限制。现阶段，公司仅可对安世半导体中国区业务实现有效管控、独立运营并纳入合并范围，无法将境外经营主体纳入合并报表。鉴于安世半导体境外主体历史期间贡献一定规模营收及利润，受控制权受限并表范围调整影响，2026年公司半导体板块营业收入存在同比下滑压力。同时，境外股东权利受限事项，或将对全球业务协同布局、品牌统一管理、知识产权协同使用、收益分配等方面形成持续性不确定影响。公司已坚定采取一切合法合规措施，全力维护上市公司及全体股东合法权益，要求恢复对安世半导体的合法控制权及完整股东权利。但该事项处理周期较长、进展存在不确定性，最终落地效果仍有待观察，提请投资者注意相关风险。
　　3、行业周期性波动风险及应对
　　功率半导体行业景气度与宏观经济走势、下游汽车、工业控制、消费电子、新能源等领域终端需求高度相关，具备明显的周期性特征。若未来全球经济复苏节奏放缓、下游终端需求持续疲软、行业步入下行周期，或将引发产品出货承压、产品价格波动、企业盈利空间收窄等情形，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　为应对周期波动，公司持续优化产品结构与优质客户结构，加大新能源汽车、AIDC算力基建、工业自动化、人形机器人等高景气长周期赛道布局，提升业务抗周期属性；同时通过精细化运营管理、成本费用严控、柔性产能调配等方式，稳步提升经营韧性与抗风险能力，弱化行业周期波动带来的冲击。
　　4、供应链与地缘政治风险
　　公司半导体业务全球化布局特征显著，生产运营与物料采购依赖国际供应链及海外市场，易受地缘格局、贸易政策、跨境监管规则、出口管制等外部因素影响。目前主要地缘政治风险体现为美国实体清单管控：2024年12月公司被列入美国实体清单，当前核心半导体子公司暂未直接受限，但相关政策存在后续调整、范围扩容及规则扩大解读的潜在风险。此外，BIS相关“50%穿透规则”已于2025年11月10日起暂停实施一年，若暂停期结束后该规则恢复执行或进一步收紧，不排除公司半导体业务被纳入管控范围的可能。
　　上述政策变化或将造成关键生产设备、原材料进口受限，全球供应链稳定性承压、海外业务拓展与合作存在阻碍。对此，公司将坚持以中国本土业务为基本盘，加快构建国内研发、制造、封测一体化自主可控产业链，筑牢本土供应链安全底座；持续推进供应链多元化布局，深化与境内优质供应商长期合作，提升供应链弹性与抗冲击能力；密切跟踪境外监管政策动态，动态调整经营与采购策略，最大限度缓释地缘政治及供应链波动风险。
　　5、市场竞争加剧与技术研发不及预期风险及应对
　　全球功率半导体行业竞争持续加剧，国际头部厂商具备长期技术积累与品牌优势，国内厂商持续加大产能投放与研发投入，部分中低端产品面临同质化、价格竞争加剧态势，可能压缩公司产品利润空间。若公司无法维持技术、产品、成本与综合服务优势，或将面临市场份额分流、盈利水平下滑的压力。同时，半导体行业技术迭代快速，下游应用对器件能效、集成度、环境适应性、功能安全的要求持续升级，若公司研发方向与市场需求背离、关键核心技术突破进度不及预期、新产品开发与客户导入节奏放缓，将难以匹配下游迭代需求，削弱中长期产品竞争力。
　　对此，公司将保持研发投入规模，巩固在小信号器件、中低压功率器件领域的领先优势，加快IGBT、宽禁带半导体、功率模块、集成电源IC等高附加值产品布局，优化产品结构与盈利结构；强化全球优质客户深度绑定，提升车规级、工业级高可靠性产品渗透率与单客户价值量；保持全球研发体系稳定运转，压缩研发迭代周期，提升客户项目导入与量产落地效率，依托技术创新与方案化能力，有效应对行业竞争与技术迭代风险。
　　6、BIT国际仲裁及索赔结果存在不确定性风险
　　针对安世半导体境外相关主体控制权受限事项，公司近期将依据双边投资保护协定相关规则，启动国际投资仲裁维权程序，并依法合理提出相关索赔主张，保障上市公司合法权益。国际投资仲裁具备审理周期长、法律程序复杂、裁决规则专业度高、裁决结果不确定性强等特点。若后续仲裁程序推进缓慢、核心主张未获仲裁机构支持、最终赔付金额低于预期，将难以覆盖公司因本次事项产生的各项损失，进而对公司财务状况、经营成果及股东权益造成不利影响，提请投资者注意相关风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　本公司经营范围：一般项目：智能机器人的研发；数字文化创意软件开发；电子专用材料研发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；软件开发；可穿戴智能设备制造；网络设备制造；通信设备制造；移动通信设备制造；移动终端设备制造；显示器件制造；智能家庭消费设备制造；数字家庭产品制造；智能车载设备制造；计算机软硬件及外围设备制造；电子元器件制造；电子专用材料制造；物业管理；酒店管理；电子产品销售；网络设备销售；智能家庭消费设备销售；软件销售；智能无人飞行器销售；智能车载设备销售；计算机软硬件及辅... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　本公司经营范围：一般项目：智能机器人的研发；数字文化创意软件开发；电子专用材料研发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；软件开发；可穿戴智能设备制造；网络设备制造；通信设备制造；移动通信设备制造；移动终端设备制造；显示器件制造；智能家庭消费设备制造；数字家庭产品制造；智能车载设备制造；计算机软硬件及外围设备制造；电子元器件制造；电子专用材料制造；物业管理；酒店管理；电子产品销售；网络设备销售；智能家庭消费设备销售；软件销售；智能无人飞行器销售；智能车载设备销售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；物联网设备销售；可穿戴智能设备销售；针纺织品及原料销售；服装服饰批发；服装服饰零售；金属材料销售；建筑材料销售；电子专用材料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；电子元器件批发；电子元器件零售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：货物进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。
　　本公司提供的主要产品：半导体、新型电子元器件；手机、平板电脑、笔记本电脑、IoT、家电、汽车电子等智能终端。
　　本公司提供主要劳务：移动通信、半导体、电子元器件和材料等产品相关的技术研发。
　　报告期内，公司半导体业务板块从事的主要业务系半导体和新型电子元器件的研发和制造业务；产品集成业务板块从事的主要业务系智能终端产品的研发和制造业务。
　　公司经营模式是为全球主流品牌提供半导体、新型电子元器件、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能硬件、IoT模块、家电、汽车电子等产品研发设计和生产制造服务，包括新产品开发、ID设计、结构设计、硬件研发、软件研发、生产制造、供应链管理。
　　2025年上半年，在汽车电动与智能化、AI基础设施建设与应用高增长、工业需求旺盛、消费逐步回暖的带动下，半导体销售市场仍然保持较快增长趋势。根据世界半导体贸易组织WSTS的数据统计，2025年1至6月全球半导体市场规模达到3,460亿美元，同比增长18.9%，WSTS同时上调了2025年全年半导体市场规模至7,280亿美元，同比2024年增长15.4%，而2026年则有望突破8,000亿美元，进一步同比增长9.9%。
　　从功率与模拟半导体下游看，汽车行业新能源与智能驾驶的渗透率都在持续提升。高工产业研究院发布报告显示，2025年上半年全球新能源汽车销售877.6万辆，同比增长29%，而根据中国汽车工业协会数据显示，2025年上半年，中国汽车产销分别完成1,562万辆和1,565万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中新能源汽车上半年销量达693.7万辆，同比增长40.3%，市场渗透率达到44.3%，汽车总出口308.3万辆，同比增长10.3%，其中新能源汽车106万辆，同比增长75.2%，中国新能源汽车品牌正在加速出海。汽车智能化程度进一步提升，L2级辅助驾驶装车量占比接近70%，2025年4月工信部也出台了智能驾驶的政策规范，车企转向强调“辅助驾驶”和安全属性，也将进一步提升对关键半导体器件的可靠性要求。
　　欧洲车企电动车销量大幅增长、纯电平台车型将加速发布。根据欧洲汽车制造商协会统计，2025年上半年，欧洲31个国家乘用车新车注册量681.53万辆，同比微降0.9%。汽油车、柴油车销量分别大幅下滑21.7%、27.5%至190.22万辆、56.15万辆，市场份额分别降至27.9%、8.2%，油电混动车（238.43万辆，+16.0%）已成为销量最高的汽车类型，占欧洲35.0%的份额，纯电动车增速最高，达24.9%，以119.03万辆占据17.5%的份额，插电混动车也有20%以上的增长，上半年销量（59.16万辆）和市场占比（8.7%）已超过柴油车。2025年上半年欧盟议会投票通过碳排放考核修正案，将碳排放考核目标从2025年改为2025至2027年三年平均值，时间上虽有所推迟但产业趋势不变，欧洲车企为应对未来三年逐步收紧的碳排放考核要求，将陆续发布新一代纯电平台，带动欧洲电动车市场放量。根据欧洲车企半年报，各大车企均有明确的新车发布计划，电动化节奏较快的雷诺和斯特兰蒂斯已经在上半年发布多款新能源汽车，而大众、奔驰、宝马在2025年也将展出或开始生产其新一代电车产品，预计2026至2027年系列车型将放量。
　　工业市场受益于宏观经济政策、设备换新政策、数据中心、通信基站建设、可再生能源发展等因素，在2025年上半年展现了显著的复苏。2025年的设备更新政策，在2024年《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号）的基础上，通过《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）进行了全面深化与升级。核心目标依然是到2027年，实现工业、农业、建筑、交通等七大领域设备投资规模较2023年增长25%以上。
　　2025年上半年，全球大模型的竞赛仍在继续，以OpenAI、Google、X.AI、META等巨头投资上千亿美元持续对基础模型进行迭代升级，北美四大云厂商合计在2025年第二季度资本开支达950.6亿美元，同比增长79%，主要用于AI和云服务的基础设施建设，季度环比增长也达到了31%；且全年指引普遍上调。中国大模型发展则进入规模化应用阶段，以DeepSeek、Qianwen等为代表的国产大模型在技术上取得显著突破，影响轰动。在此背景下，AI数据中心的建设热潮仍在持续，AI电源需求也持续提升，单片、单机、单柜和单数据中心的功率需求直线攀升，高压直流（HVDC）等创新型电源架构将可能在未来颠覆传统供电模式，2025年全球AI电源市场预计超过400亿元，2028年有望突破1,000亿元。
　　根据IEA等机构预测，随着AI、电动汽车、智能家居、工业电源等需求增长，2025至2027年全球电力需求年均增长3.9%，2027年光伏将占全球电力需求增长的50%，可再生能源满足95%的需求。从行业变革看，国内反内卷整治、海外产能本土化等持续推进，场景应用也在逐步推动光伏与储能、制氢、零碳园区、绿色算力结合的多元融合能源解决方案，以光伏为例，2025年全球新增装机预测由531～584GW上调至570～630GW，拉美、中东等新兴市场需求增长较快，传统欧美、中国市场需求稳定。
　　消费市场在以旧换新国补政策、新一轮换机周期的带动下，在2025年上半年稳步回暖。根据奥维云网数据显示，2025年上半年中国家电大盘（不含3C）零售额4,537亿，同比增长9.2%，消费者信心指数有所回升。消费电子产品方面，根据IDC数据，2025年上半年全球智能手机出货量约为5.515亿台，同比增加970万台，其中三星、苹果、小米、vivo等厂商同比增长，全球智能手机市场温和增长。PC市场则迎来了自2020年以来的新一轮换机周期，Canalys数据显示，2025
　　年一季度全球出货量4,940万台（+10%），中国市场受补贴推动增长20%；二季度全球出货量5390万台（+7%），受Windows10停用与AI需求推动，换机周期持续。本土品牌在消费端表现突出，国际品牌在商用领域保持优势，品牌来看，本土品牌在消费市场表现突出，国际品牌在商用领域保持优势。
　　随着产业链库存趋于健康、行业生态优化、下游需求持续复苏，以及AI等高能耗新需求与消费刺激政策的叠加，预计下半年功率与模拟半导体景气度将继续上行，订单能见度提升，产品价格趋稳并有望局部回升，行业收入与盈利能力有望进一步改善。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，尽管全球宏观经济受贸易不确定性波动影响，功率与模拟半导体在经历两年多的去库存周期后迎来显著复苏。全球工业与消费领域需求旺盛，中国汽车电动化与智能化进程加快，海外汽车供应链库存回归健康水平并进入补库周期，共同推动了功率与模拟半导体市场的强劲增长。公司紧抓机遇，持续深化全球化布局，加快高压及模拟产品的研发与客户推广，优化管理与运营效率，并在中国市场大力推进国产化进程，为上半年业务的稳健增长奠定了坚实基础。
　　公司是集研发设计和生产制造于一体的半导体与产品集成企业。公司的半导体业务采用IDM（Integrated Device Manufacturer）垂直整合制造模式，产品广泛应用于全球各类电子设计，丰富的产品组合包括二极管、双极性晶体管、ESD保护器件、MOSFET器件、氮化镓场效应晶体管（GaN FET）、碳化硅（SiC）二极管、SiC MOSFET、绝缘栅双极晶体管（IGBT）以及模拟IC和逻辑IC。公司产品集成业务采用ODM（Original Design Manufacturer）原始设计制造模式，是全球领先的电子产品集成企业，主要从事各类电子产品的研发设计和生产制造，业务涵盖手机、平板、笔电、AIoT、家电、汽车电子等众多领域。
　　报告期内，公司半导体业务在产品销售、新产品研发及经营管理优化等方面表现突出。2025年第一季度公司出货量创近三年新高，第二季度在此基础上继续实现环比增长。尤其在中国市场，公司持续提升汽车、工业及消费领域客户份额，积极推进功率分立器件、功率IC及模拟IC的国产替代，并依托公司控股股东闻天下投资的上海临港12英寸晶圆厂等深化中国区产能布局，完成芯片晶圆工艺平台升级，显著增强产品竞争力，新一代MOS产品性能已达到国际领先水平。在海外市场，欧美及亚太地区中低压功率器件及汽车半导体的行业龙头地位进一步巩固，产品单机价值稳步提升。亚洲及美洲汽车客户自第一季度起、欧洲汽车客户自第二季度起，库存水位逐步恢复至健康水平，部分Tier1客户已开始补库，带动欧洲区第二季度收入同比实现高个位数增长。在新产品研发与产能扩展方面，公司陆续发布并成功推广模拟芯片、GaN FET、新一代IGBT及车规级SiC MOSFET，并相继进入量产交付阶段。同时，汉堡工厂第三代半导体产线、临港工厂IGBT及BCD模拟芯片工艺也即将实现通线，为未来业务增长奠定坚实基础。
　　基于对地缘政治环境及公司业务发展的深度研判，公司经充分论证和审慎决策，将通过战略转型构建全新发展格局，出售产品集成业务资产，全面聚焦半导体业务。截至本报告披露日，交易标的资产的各项交割工作正在推进过程中，其中昆明智通、深圳闻泰、黄石智通、昆明闻讯股权已经交割；无锡闻泰、无锡闻讯相关业务资产包已经交割；印度闻泰相关业务资产包资产已完成转移，部分资产权属变更手续尚在办理过程中；香港闻泰及其子公司印尼闻泰的股权交割，拟在完成相关非交易范围资产的剥离工作后实施。本次出售交易有助于系统性强化公司在半导体行业发展的优势，集中资源提升公司业务的盈利能力，更好地维护上市公司全体股东利益。
　　截至本报告披露时点，公司在相关领域和评价体系中表现优异，获得多方荣誉认可。凭借在环境保护、社会责任及企业治理方面的突出表现，公司荣获“ESG新标杆企业奖”、“2025企业社会责任奖”，荣登福布斯中国“可持续发展工业企业”榜单。凭借卓越的综合实力，公司荣获“中国半导体行业功率器件十强企业”；连续四年蝉联德勤“中国卓越管理公司”；位列2025年《财富》中国500强榜单第246位，较2024年提升46位。
　　2025年上半年，公司实现营业收入253.41亿元，较上年同期下降24.56%，实现归属于上市公司股东的净利润4.74亿元，较上年同期上升237.36%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.35亿元。
　　1、半导体业务
　　报告期内，公司半导体业务实现营业收入78.25亿元，同比增长11.23%，业务毛利率37.89%，实现净利润12.61亿元，同比增长17.05%。第二季度收入与利润环比实现增长，第一季度和第二季度分别实现营业收入为37.11亿元、41.14亿元，净利润分别为5.78亿元、6.83亿元。
　　2025年上半年，公司半导体业务继续巩固全球化布局及车规半导体龙头地位，在汽车、工业和消费领域均实现了良好的同比增长，客户份额进一步提升，新产品推广进展顺利。从当前在手订单情况来看，下半年收入有望在上半年基础上实现进一步的环比增长。
　　从销售区域看，2025年上半年中国区收入同比增长超过20%，其中第二季度较第一季度环比增长逾14%，汽车、工业及消费领域均保持强劲增势。美洲及亚太地区（不含中国）受益于AI、消费及汽车业务拉动，实现了中高个位数的稳健增长；欧洲地区则在第二季度实现触底回升，收入同比增长高个位数、环比增长超过10%，部分汽车Tier1客户已开始进入补库阶段。
　　从下游市场看，2025年上半年计算机设备、消费领域收入增幅显著，其中消费领域收入同比增长逾50%，计算设备收入同比增长超25%；工业及能源收入同比增长超过16%，反映出全球工业的稳健复苏；汽车业务受欧洲区第一季度低基数影响，整体增速相对温和，但中国区汽车客户受益于电动化、智能化趋势及市场份额提升，实现了接近40%的同比增长；移动及可穿戴业务符合终端出货趋势，同比增长约10%。
　　（1）行业地位
　　安世半导体是闻泰科技半导体业务承载平台，是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商，是全球龙头的汽车半导体公司之一，拥有近1.6万种产品料号。凭借丰富的车规级产品线与上市公司立足中国市场的优势，安世半导体与全球重点的新能源汽车、电网电力、通讯与数据产品等领域企业均建立了深度的合作关系。根据芯谋研究数据，2024年安世半导体位居全球功率分立器件营收第三位，并稳居国内功率半导体公司第一名位置，荣获“中国半导体行业功率器件十强企业”。公司在各个细分领域均处于全球领先，其中小信号二极管和晶体管出货量全球第一、逻辑IC全球第二、ESD保护器件全球第一、小信号MOSFET全球排名第一、车规级Power MOS全球排名第二。
　　（2）行业应用方向与市场机会
　　2025年上半年，安世半导体来源于汽车、工业与电力、移动及穿戴设备、计算机设备、消费领域的收入占比分别为59.86%、22.17%、7.36%、5.90%、4.71%。汽车领域包括电动汽车仍然是公司半导体收入来源的主要方向，主要的产品应用方向如表1所示。公司主要区域的收入比例分别为欧洲区域21.72%、中国区域48.17%、美洲区域9.24%以及其他区域20.86%。
　　随着市场大趋势对半导体芯片的依赖性增强，预计安世半导体未来的增长趋势是积极的。以汽车行业为例，从不同类型车型的半导体价值来看，传统燃油车单车半导体价值约为550美元，轻混车型约为880美元，插电式混合动力车型约为1,300美元，纯电动车则高达1,600美元左右
　　。换言之，一辆新能源车所用的半导体数量约为传统燃油车的3倍，若具体到功率半导体，使用量更可达到5～10倍。其中，中低压功率器件在电动车中的使用量相比燃油车几乎翻倍，而高压功率器件的价值则达到中低压器件的3～5倍。目前各大车企每一代电子电气架构平台迭代演进过程中，功率器件的用量还在持续增加。从安世半导体的产品在电动车中的实际应用来看，公司产品已广泛应用于驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱系统和高级别辅助驾驶等多个关键领域。在现有的客户案例中，单车应用芯片数量最高超过1,000颗。随着汽车电动化、智能化趋势的不断推进，以及公司产品料号和平台覆盖范围的持续扩展，未来业务增长空间仍然广阔。总体而言，汽车功率半导体市场处于持续上行通道。
　　汽车功率芯片的发展前景主要体现在两个维度：一方面，随着越来越多主流汽车品牌陆续发布高级别辅助驾驶战略，汽车智能化软件的渗透速度有望快于此前电驱系统的渗透节奏，功率半导体将直接受益于激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达、高级辅助驾驶域控制器等电气设备的快速上车。以激光雷达为例，功率芯片广泛应用于电源管理、信号控制及激光发射模块，实现车载电源稳定性与浪涌防护（LDO、二极管、ESD器件）、高效电源转换（DC/DC、LDO等稳压器件）、高频开关控制（MOSFET、高速开关器件、栅极驱动器）、信号完整性和电磁干扰防护（ESD器件），以及极窄激光脉冲生成（GaN FET、栅极驱动器、二极管、ESD器件等）。单颗激光雷达中功率器件的使用数量已接近200颗。行业数据显示，未来智能汽车的功率负载将从当前的3～4kW提升至9～12kW，增长空间可达3～4倍。同时，整车电气架构也将由传统的12V向48V演进，对功率器件的性能提出更高要求。
　　另一方面，电驱动汽车在智能驾驶控制的响应速度和平顺性、智能座舱大功率功能应用支持等方面相较燃油车具备天然优势。根据乘联会秘书长崔东树公布数据，2025年上半年全球汽车总销量4,632万台，其中新能源汽车销量992万台，占比21.4%，新能源汽车渗透率较2024年同期提升约2.2个百分点。根据高盛预测，到2030年全球新能源汽车渗透率有望超过50%。2025年上半年智能驾驶渗透率的提升，得益于主机厂的积极推动、技术的不断进步以及消费者认知和接受度的提高。越来越多主机厂在推进辅助驾驶普及过程中，将中高阶ADAS功能下放到10-20万元的主力车型，通过功能差异化配置，逐步推动ADAS功能的标配化，并向中低端车型稳步扩散，以平衡不同价位车型的性能和成本需求。随着技术的持续创新和成本的进一步降低，智能驾驶渗透率有望在未来继续保持增长态势，为汽车行业的智能化变革注入强大动力，也将进一步推动传统燃油车向新能源车型加速转换，从而带动中低压功率器件、车规模拟/逻辑芯片及高压功率模块等产品的用量显著提升。在这一轮汽车电动化与智能化浪潮中，公司半导体业务将持续受益，迎来广阔增长机遇。
　　工业和消费电子市场伴随着AI的发展逐渐复苏。2025年上半年公司在AI数据中心/AI服务器电源、AI PC、家电、智能手机与IoT等应用中收入增长较快，根据主要服务器ODM制造商的数据统计，AI服务器相关的出货量同比增长超过30%～40%。全球AI数据中心的建设热度持续升高。每个数据中心的电力需求普遍达到兆瓦级，根据在此背景下，功率器件在不间断电源（UPS）、备用电源（BBU）、服务器电源（PSU）以及板卡供电等多层级供电体系中发挥着至关重要的作用。电源转换效率每提升1个百分点，便可为单个AI数据中心节省数百万美元的电力成本。公司在该领域的二极管、MOSFET、保护器件、电源管理IC、GaN及SiC MOS等产品获得了广泛应用，充分展现了技术与产品的竞争力。向微观实践看，AI终端设备如可穿戴设备、AR/VR眼镜、智能手机、笔记本电脑等对尺寸和功耗有更高要求。公司不仅在电源管理、电压转换和电路保护等传统领域持续优化产品性能和封装形式，还积极探索能量回收技术，推出一系列能量采集电源管理芯片，帮助穿戴设备和AIoT产品延长电池寿命，降低污染和成本。此外，公司GaN FET芯片已成功在消费电子快充客户中实现量产，进一步巩固了在高效能、低功耗领域的领先地位。
　　机器人行业正显著受益于AI能力的快速提升，应用场景正由工业自动化中的协作机器人、仓储物流和酒店服务等成熟的工业与商业市场，逐步向物流、商业服务、教育、医疗及智能家居等领域扩展。展望未来，通用型人形机器人有望成为具备爆发式成长潜力的全新品类。据新战略产业研究所不完全统计，2025年上半年全球共发布75款人形机器人整机新品，产品形态正趋于几类主流结构：双足双臂的通用仿人结构、双臂可折叠结构配轮式底盘、以及双臂升降台配轮式底盘。行业正在从概念验证阶段加速迈向落地应用，更加注重实用性、任务适配度及平台可扩展性。根据高盛等研究机构预测，到2030年前后，人形机器人年出货量有望达到100万台，远期更有潜力突破千万台级别，成长为类似汽车的家庭终端平台。
　　功率与模拟半导体将成为推动机器人高效、安全运行的关键支撑。在电池充电（AC/DC、二极管、ESD）、电池管理（MOSFET）、电源管理（LDO、MOSFET、ESD二极管）、关节电机控制（GaN FET、MOSFET、栅极驱动器、ESD）、人机交互（逻辑IC、ESD）、传感器系统（ESD、LDO、DC/DC、MOSFET）、联网与安全控制（MOSFET、逻辑IC）以及智能处理单元等各个核心模块中，功率器件都发挥着至关重要的作用。公司在工业机器人、协作机器人、家居机器人等领域积累了深厚的长期客户资源，在人形机器人这一强调高频人机交互与安全性的新应用中，公司在车规级产品领域积累的高可靠性与高安全标准将进一步突显竞争优势，助力机器人产业实现更广泛、更安全的落地应用。
　　（3）研发与产品线拓展
　　公司半导体业务产品线重点包括晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）、MOSFET功率管、模拟与逻辑IC，2025年上半年三大类产品占收入比重分别为46.00%（其中保护类器件占比14.64%）、36.37%、17.63%。
　　报告期内，公司半导体业务研发投入为16亿元，持续大力增加研发投入，在现有产品进行迭代升级推出新产品的基础上，持续开发高功率分立器件（IGBT、SiC和GaN）和模块、模拟IC组合、功率管理IC和信号调节IC等新产品，持续迭代升级MOSFET工艺平台，以满足市场对高性能、高功率产品日益增长的需求，以高ASP产品为未来业务增长持续提供驱动力。
　　截至本报告公告时点，安世半导体新推出了多种产品，以满足市场对高性能高功率产品日益增长的需求，丰富了中低压MOS与保护器件产品组合，加快了SiC MOSFET等三代半产品的推出进度，也在模拟产品领域持续拓展料号，有力支撑了公司产品在消费电子、AI数据中心、光伏新能源、新能源汽车等领域的应用：
　　在晶体管与保护类器件方面，推出了首款符合开放技术联盟要求、适用于10BASE-T1S汽车以太网应用的ESD保护二极管，提供高达18kV的单线路ESD保护解决方案，基本覆盖了各个范围的汽车电路板网络电压，包括汽车中常见的12V、卡车和大型商用车辆中的24V，以及混动和电动汽车中的48V；推出12款采用铜夹片封装(CFP15B)的MJD式样的双极性晶体管。这款名为MJPE系列的新产品旨在满足工业与汽车领域对更高功率效率、更具成本优势设计方案的持续需求。与传统DPAK封装的MJD晶体管相比，采用CFP15B封装的MJPE系列产品在保证性能不受影响的前提下，能显著节省电路板空间并带来成本优势；推出了高性能1V保护二极管，可为交流耦合射频(RF)传输线路提供优化保护，有效防护静电放电(ESD)、浪涌电流及短路，适用于手机、便携式电子设备、通信系统以及计算机与其他外设等应用中的USB4和ThunderboltTM接口保护。
　　在MOSFET功率管方面，公司依托临港晶圆厂实现了12寸晶圆上MOS工艺平台升级，新工艺平台下MOS产品的成本和产品性能得到极大优化，将公司MOSFET产品由40V逐步向中高压MOS产品系列拓展，更好地支撑新能源汽车、AI服务器、人形机器人等产品向48V平台架构演进。新一代MOS产品已成功进入国内头部新能源汽车客户供应链，将在2025年下半年开始量产交付。
　　在逻辑和模拟芯片方面，推出一系列符合汽车AEC-Q100标准及功能安全ISO26262标准的产品。新推出的NCA953x系列用于I2C和SM总线提供16比特通用输入/输出(GPIO)扩张展，其中NCA9535是业内第一个过车规的同类产品，另外NXU产品系列用于UART,SPI,JTAG及通用I/O接口的固定方向电平转换更加可靠。与NCA953x系列配对的NCA954x多路复用器解决了I2C接口各类限制问题，同时配对的NCA6416提供I2C GPIO电压转换。三类产品为最新汽车电器架构从DCU到ZCU+CCU过渡的架构接口方向提供整体解决方案
　　在汽车智能座舱领域，基于USBPD3.2标准最高可支持240瓦的双口快充车规控制器IC成功实现量产，包含的具有强差异化的智能双口功率动态分配和基于温度与电池电压的功率管理，业界领先，达到系统功耗最优化及可靠保护系统与电池。在汽车车灯领域，12、16、24通道LED驱动器实现量产交付，且全系列均满足ISO26262ASIL-B功能安全等级，与我们已经量产的LDO，DCDC，MOS组成了车灯整体解决方案。另外推出业内领先的超低待机静态电流通用低压差(LDO)稳压器，可为MCU、CAN/LIN收发器等需持续待机运行的元器件提供高效供电解决方案，适用于汽车信息娱乐系统，辅助驾驶系统，远程信息处理及照明系统，车身控制模块，区域控制单元，动力系统等汽车及工业应用。所有用于汽车的新IC均符合AEC-Q100标准并在头部厂商批量使用。公司同时积极布局AI服务器电源业务，推出48V热插拔系列模拟产品，并已经送样北美核心云及xPU核心厂商，与MOS、BJT、TVS等分立器件打造安世一站式热插拔整体解决方案。
　　在宽禁带及高功率应用方面，推出了覆盖40～700V的新型低压和高压E-mode GaN FET产品组合，适用于消费电子设备的同步整流(SR)电源、数据通信和电信设备中的DC-DC转换器、光伏微型逆变器、D类音频放大器，及电动自行车、叉车和轻型电动车(LEV)中的电机控制系统等；正式推出了1200V车规级SiC MOSFET，具备出色的RDS(on)温度稳定性、超快的开关速度以及超强的短路耐受性，适用于电动汽车充电基础设施、光伏逆变器以及电机驱动；推出了1200V、20A碳化硅(SiC)肖特基二极管，专为满足工业应用中对超低功耗整流器的需求而设计，尤其适用于高功率人工智能(AI)服务器基础设施和电信设备电源及太阳能逆变器的应用。
　　安世半导体在2024年11月宣布与领先的汽车供应商KOSTAL（科世达）建立战略合作伙伴关系，旨在生产更符合汽车应用严苛要求的宽禁带(WBG)器件。根据合作条款，安世半导体将开发、制造和供应由KOSTAL设计和验证的宽禁带功率电子器件。此次合作初期将专注于开发用于电动汽车(EV)车载充电器(OBC)的顶部散热(TSC)QDPAK封装的SiC MOSFET器件，公司1200V车规级SiC MOSFET将在2025年下半年实现国内与海外汽车客户的量产出货。
　　在2025年上海国际车展上，吉利与雷诺合资的全球动力总成领域领军企业浩思动力正式揭幕最新一代动力总成技术与未来出行解决方案。其中，搭载安世半导体氮化镓器件的Gemini小型增程器引发广泛关注。结合了安世最新的650V高压GaN HEMTH4技术和将低压硅MOSFET技术，优化了栅极驱动并增强了系统稳定性，通过使用导通电阻Rds(on)低至几毫欧的GaN芯片结合吉利特有的PCB嵌埋封装功率半导体模块设计，可最小化封装产生的寄生电感，并且降低了连接电阻以及缩短了电流环路，从而降低了传导和开关损耗，在实现新能源汽车上电机逆变器更高功率密度及轻量化的同时，也保证了高灵活性，优秀的扩展性以及大幅节省系统成本。
　　与此同时，为满足全球对高效能半导体日益增长的长期需求，安世半导体于2024年6月宣布将投资2亿美元研发下一代宽禁带半导体（WBG）产品，包括SiC和GaN，并在汉堡工厂建设相应的生产设施，同时提升晶圆厂Si二极管与晶体管产能。首条高压D-Mode GaN晶体管和SiC二极管生产线已于2024年6月投入运行，200毫米SiC MOSFET和低压GaN HEMT生产测试线也即将通线。依托控股股东闻天下投资的上海临港12英寸车规级晶圆厂，公司加速推进产品由8英寸向12英寸的工艺升级。临港晶圆厂已于2024年顺利通过全球头部Tier1及整车厂汽车客户的VDA6.3审核，审核结果显示其质量体系策划及过程质量管理均符合车规质量标准，满足以专业严苛著称的Tier1客户要求。晶圆厂已于2024年底导入车规晶圆量产，未来将为安世半导体及其他合作客户提供高质量的车规级晶圆代工服务。
　　2、产品集成业务：资产剥离有序进行战略转型聚焦半导体业务
　　2025年上半年，公司产品集成业务实现营收174.85亿元，净亏损6.85亿元（含可转债财务费用2.22亿元）。根据公司公告的重大资产重组草案中约定，公司产品集成业务中非A业务的相关损益自2025年1月1日起由交易对方承担，A业务的相关损益自2025年1月1日至2025年3月31日由公司承担，2025年4月1日之后由交易对方承担。过渡期损益方面，交易对方已聘请经公司认可的会计师事务所对本次交易相关标的资产启动交割审计工作（含过渡期损益专项审计），交易双方将根据专项审计结果协商确定过渡期损益情况。
　　3、积极履行社会责任
　　闻泰科技始终致力于成为一家具有全球社会责任感的公司，秉持“推动创新，回馈社会，改变世界”的使命，积极履行社会责任，持续提高企业经营治理水平。
　　报告期内，公司发布《闻泰科技2024年可持续发展报告》，积极响应中国在2030碳达峰、2060碳中和等一系列应对气候变化的中长期目标和规划，承诺2050年前实现范围1及范围2碳中和，其中公司半导体业务板块将不晚于2035年达成此目标。我们积极影响上下游供应链，将范围3排放纳入未来的减排规划，以提升全产业链的减排表现。
　　自2024年12月2日公司被列入实体清单后，后续相关供应商、客户在业务开展中对实体清单的扩大化理解和执行，导致相关产品集成业务的未来经营状况发生较大变化。在此背景下，第一季度产品集成业务的产品出货产生波动，导致收入同比下降。基于对地缘政治环境及公司业务发展的深度研判，公司通过战略转型构建全新发展格局，出售产品集成业务资产，未来全面聚焦半导体业务，系统性强化在半导体行业发展的优势，集中资源提升业务的盈利能力。
　　2025年1月23日，公司全资子公司闻泰通讯股份有限公司（以下简称“闻泰通讯”）与立讯通讯（上海）有限公司（以下简称“立讯通讯”）签署了《股权转让协议》，闻泰通讯向立讯通讯转让嘉兴永瑞电子科技有限公司、上海闻泰电子科技有限公司和上海闻泰信息技术有限公司（含下属子公司）100%股权。
　　2025年3月20日，公司与立讯精密工业股份有限公司（以下简称“立讯精密”）及立讯通讯签订《股权及资产转让协议》和《股权转让协议（昆明闻讯）》，公司拟以现金交易的方式向立讯精密及立讯通讯转让本公司下属的昆明闻讯实业有限公司、黄石闻泰通讯有限公司、昆明闻耀电子科技有限公司、闻泰科技（深圳）有限公司、Wingtech Group(HongKong)Limited（含PT.WingtechTechnologyIndonesia）等子公司100%股权，下属公司闻泰科技（无锡）有限公司、无锡闻讯电子有限公司、Wingtech Mobile Communications(India)Private的业务资产包。
　　截至本报告披露日，本次交易标的资产的各项交割工作正在推进过程中，其中昆明智通、深圳闻泰、黄石智通、昆明闻讯股权已经交割；无锡闻泰、无锡闻讯相关业务资产包已经交割；印度闻泰相关业务资产包资产已完成转移，部分资产权属变更手续尚在办理过程中；香港闻泰及其子公司印尼闻泰的股权交割，拟在完成相关非交易范围资产的剥离工作后实施。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司一方面继续投入研发，加速推进技术进步与迭代，新产品、新客户进展顺利，新能源汽车、工业自动化、AI数据中心、消费终端等领域项目也正在持续推进中；另一方面持续优化经营管理、整合资源配置，提升运营效率与盈利能力，坚持全球化布局战略，深化与国内外客户的合作关系。报告期内，公司基于对地缘政治环境及公司业务发展的深度研判，经充分论证和审慎决策，将通过战略转型构建全新发展格局，剥离产品集成业务资产，全面聚焦半导体业务，不断巩固和提升公司功率半导体龙头地位。
　　公司坚定投入研发，加速推动技术进步与迭代，持续推出新产品，以高ASP产品为未来业务增长持续提供驱动力。公司半导体业务继续发挥其在汽车领域的优势，以在传统产品线方面的稳健市场表现为公司贡献了稳定的现金流，有力支撑了公司在中高压MOSFET、IGBT、GaN、SiC和更多的模拟IC产品的研发。
　　1、车规半导体龙头优势，长期受益于汽车电子电气架构迭代升级
　　作为全球汽车半导体龙头之一，公司半导体业务90%的产品都符合车规级标准，所有晶圆厂都通过车规级认证，可满足汽车行业一系列严格的质量、可靠性和耐用性要求。公司与各大汽车Tier1和OEM保持长期深度和密切合作关系，2021年，公司半导体业务约44%的营收来自汽车领域，2022年这一数字上升到50%，2025年上半年半导体业务来自汽车领域的收入占比为59.86%，充分证明公司在汽车半导体领域强有力的竞争优势。
　　随着汽车电动化、智能化趋势的不断发展以及对汽车功能、舒适、环保等要求的日益增长，汽车半导体行业正在催生出广阔的市场空间。其中功率与模拟半导体作为实现电气化系统自主可控以及节能环保的核心零部件，在汽车领域的需求量大幅提升。作为汽车半导体领域的领导者，公司快速适应了这种变化，将更多的资源和产能投入到汽车半导体器件开发中。
　　公司产品广泛应用于汽车的驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱、智能驾驶（ADAS）系统等方面，特别是在电驱、电控领域，对功率半导体的质量、安全要求更为严苛，具有相当高的技术壁垒，公司具有很强的技术和质量优势。未来随着汽车智能化程度的不断提高，汽车功率与模拟半导体市场需求有望进一步增长，叠加传统汽车存量市场，公司或将凭借其在汽车领域先发优势持续受益。
　　2、持续研发投入保障产品线拓展，全球化布局确保供应链韧性
　　公司半导体业务经营业绩稳健发展的同时，以科技创新为引领，不断夯实研发能力。公司在全球不断扩大研发中心的规模，持续加大研发投入，始终处于行业领先位置。
　　公司不断迭代更新工艺和设备以确保处于最先进的技术平台，不仅进一步提升了公司服务水平和市场竞争力，也为拓展更多业务领域提供了广阔空间。不断巩固并提升在整流器、功率二极管、双极晶体管、MOSFET、逻辑IC等传统核心产品领域的领先地位。公司将持续推进产品工艺和封装形式的创新，全面提升产品性能与能源转换效率，巩固在中低压功率器件细分市场的领先份额和排名优势；同时公司也在积极拓展模拟芯片、IGBT、GaN FET、SiC二极管和SiC MOS等新一代功率器件的产品类型与料号数量，提升客户Design-in与Design-win效率，打造具备更高平均销售单价（ASP）的中长期增长产品组合；在此基础上，公司将加快构建并强化在功率模块、功率IC等领域的系统级供电解决方案能力，推动从传统分立器件供应商向能源电子解决方案提供商的战略转型，更好支持客户在新器件、新应用场景下的系统集成与创新需求。
　　公司晶圆制造工厂在德国汉堡和英国曼彻斯特，封装测试工厂位于中国东莞、菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉。近年来公司持续投入资金对前道和后道工厂进行自动化改造升级，2024年公司宣布计划投资2亿美元研发下一代宽禁带半导体产品，包括SiC和GaN产品，并在汉堡工厂建立生产基础设施，用更高的效率和更新的工艺满足全球客户的需求。此外，公司将依托控股股东在上海临港先行代建的12英寸车规级晶圆厂，更好地融入半导体行业上下游国产供应链，推动构建覆盖海内外的双供应链体系，完善“Local to local”的本地化服务与全球化响应能力，充分发挥全球产能布局优势，为全球客户提供稳定、可靠的芯片供应保障，持续增强公司在全球半导体供应链中的战略韧性和竞争力。
　　3、长期稳定的客户关系，助力公司产品规模制胜
　　公司半导体业务在汽车、工业和电力、计算机、消费以及移动和可穿戴设备等领域，与全球众多品牌厂商建立了长期且稳固的合作关系。凭借卓越的产品质量与极低的故障率，公司已成为全球众多客户的首选供应商。公司客户构成均衡合理。公司半导体业务在全球拥有超过25,000个客户，其中主要客户包括130多家蓝筹公司。
　　公司通过积极提升自身研发能力、营销能力、服务能力，进一步强化主要客户的服务能力和拓展能力，加强与品牌客户的直接合作关系，积极推进新客户开发进展。特别是汽车领域开始在全球范围内与TOP级车企进行更多的战略合作，目前包括头部新势力品牌在内的汽车新客户导入顺利，研发项目逐步应用，单车使用量稳步上升。工业与能源领域，在经历了长期需求疲软调整后，在工控自动化设备更新、可再生能源发展、AI数据中心基建等领域迎来了良好的政策和建设机遇期，公司与全球头部工控电机客户、新能源逆变器客户、数据中心/服务器电源客户等均建立了良好的供应关系。伴随消费电子市场趋势性回暖，消费补贴政策不断出台，手机、PC、智能玩具、智能家电、智能/人形机器人等终端设备客户产品需求不断升级、销量不断提升，公司半导体业务积极抓住机遇，成功开拓国内外消费电子客户，为公司未来半导体业务的稳健增长打下坚实基础。
　　4、人工智能赋能公司下游应用，驱动产品用量增长
　　随着人工智能及相关应用产业链崛起，公司汽车、工业、消费等下游终端都受益于AI功能的完善，功率半导体在人工智能领域的作用备受关注，特别是AI数据中心建设的高能效产品和AI终端产品中的低功耗产品。AI大模型训练和运行使得半导体设计愈发复杂，功率需求随之急剧增加，例如，公司通过MOSFET、保护器件等产品成功进入全球头部AI服务器/AIPC ODM厂商供应体系，MOSFET产品在AI服务器中的价值量是传统云计算服务器中价值量的5～10倍。面对人工智能带来的日益增高的功率与能源效率需求，公司的SiC二极管与MOSFET、GaN FET、硅基MOSFET、整流器、电源管理IC（PMIC）、电压转换器等产品系列优势明显，可覆盖服务器、智能手机、计算机、工业等领域，并进一步为以上领域的人工智能应用落地提供相应的技术支持。
　　围绕人工智能相关应用，公司积极推动一系列相关研发计划，在采购、制造、销售端不断优化流程，提升效率，进一步把握产业格局变化中的新机遇。
　　5、以车规标准打造卓越品质，赋能新兴高安全应用领域
　　公司半导体业务始终秉持卓越的质量标准，产品已全面通过AEC-Q100和AEC-Q101两项汽车级可靠性测试认证，覆盖广泛的产品组合，全面满足汽车电子严苛的质量与可靠性要求。公司定期接受国内外第三方和客户的审核，质量管理体系符合ISO9001质量标准、IATF16949汽车质量标准、ISO14001环境管理标准以及OHSAS18001职业健康与安全管理标准。在质量控制方面，公司已超越行业主流采用的百万分之一缺陷率（CPM,Complaints Per Million）统计标准，率先以十亿分之一缺陷率（PPB,Parts Per Billion）作为质量衡量基准，不良率持续下降，树立了业内超低缺陷率的标杆，赢得全球客户的高度认可，成为众多领先厂商的首选合作伙伴。公司坚信，凭借在车规级产品中锤炼出的严苛质量体系和可靠性标准，将在新一代智能汽车、低空飞行汽车、人形机器人等对安全性要求极高的新兴领域中，发挥更强的质量领先优势，助力客户更高效、更安全地推进创新产品的量产落地。

　　四、可能面对的风险
　　公司可能面临市场竞争加剧、技术研发无法满足客户要求、国内外政治经济环境变化等多方面不确定因素带来的风险。
　　1、行业周期性波动风险及应对
　　公司主营业务为半导体、产品集成的研发和制造，其产品应用于国民经济的各个领域。由于半导体行业具有较强的周期性、电子产品与宏观经济的整体运行情况高度相关，如果未来全球经济继续波动下行，市场需求疲软，可能会对公司产品出货造成负面影响。
　　对此，公司将开拓和挖掘更多市场机会和发展空间，致力增强抵御外部环境变化和市场周期性波动造成的冲击和影响。同时，出于谨慎性考虑，公司主动放缓部分新增产能的建设速度和部分项目的扩张速度，提高运营效率。未来公司将持续紧跟全球发展趋势及时调整步伐，积极面对挑战、迎接机遇，为长期稳健发展奠定坚实基础。
　　2、供应链风险及应对
　　公司布局全球化的运营，上下游合作伙伴覆盖广泛，可能会受到国际政治经济环境变化的影响，包括国际贸易关系、国际政治环境、业务开展国贸易及投资政策、法律法规等。如果部分国家之间出于政治因素，通过提高关税、限制进出口等方式加强贸易壁垒，可能导致部分原材料价格上涨、影响产品出口等风险。为此，公司将努力加强对供应链的管控，提升响应速度和质量，增进与上下游的沟通。
　　此外，由于在海外市场多个不同货币的国家和地区开展经营，公司销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动也可能会影响公司盈利水平。对此，公司将根据自身的业务发展需要，紧密关注国际外汇行情变动，合理开展外汇避险工作。
　　3、竞争风险及应对
　　在半导体行业，子公司安世集团虽然具备领先的市场地位，但是由于国内新厂商迫切入场的压力，部分产品面临低价内卷竞争趋势，利润空间被动压缩。公司产品集成业务保持着行业领先的竞争力，但随着手机品牌商之间竞争的不断加剧，客户对公司产品的研发设计、技术创新、管理模式、业务模式、产品质量提出了更高的要求。如果公司不能保持其在生产制造、技术创新等方面的优势，可能会在激烈的行业竞争中受到不利影响。
　　对此，公司将充分发挥自身的系统设计、器件选型和自动化的能力，与产业链上下游合作伙伴联合创新、协同赋能，提高研发和生产效率，推行设备和工艺标准化，提升生产自动化率，提高产品单机ASP。 收起▲