公司已成长为全球智慧能源/数智城市服务商。远东股份为远东控股集团有限公司旗下上市公司，聚焦智能缆网、智能电池、智慧机场三大产业，是全球智慧能源/数智城市服务商。公司业务以智能缆网为主体，坚持“一体两翼”发展格局，智能电池、智慧机场两大主业均实现较好发展。
　　智能缆网：传统下游稳健发展，新兴下游赋能。智能缆网业务是公司核心业务，公司已成长为全球线缆行业领跑者，下属多家相关子公司进行智能缆网业务的全面布局。2025年前三季度，公司智能缆网实现营业收入178.26亿元，同比增长9.59%，净利润3.15亿元，同比增长8.69%，获超千万元合同订单177.64亿元，同比增长13.95%，持续巩固行业领先优势，在特高压、新能源、人工智能、机器人、可信数据空间、算力中心等领域及国际市场拓展上持续突破。
　　智能电池：深耕行业，全产业链布局已完备。智能电池业务2025年前三季度同比大幅减亏，高端产业&海外布局加速推进。2025年前三季度，公司智能电池业务实现营业收入10.39亿元，同比增长30.92%，净利润-2.56亿元，同比减亏2.45亿元，签订合同22.59亿元，同比增长22.97%。1）智能电池，子公司远东电池已完成从电芯技术到储能系统集成的全产业链布局，产品广泛应用于电源侧、电网侧、工商业以及家庭用户等多种场景，已覆盖众多客户，聚焦高端产业赛道，加速推进海外布局。2）智能铜箔，子公司远东铜箔持续优化产品与客户结构，提高高附加值产品占比，聚焦头部客户，并加快推进HVLP等高速PCB铜箔、固态电池用镀镍铜箔等研发与应用，构建长期技术与市场优势。
　　智慧机场：行业稳健增长，公司龙头地位稳固。据TheInsightPartners研究统计，全球机场基础设施市场规模预计将从2022年的778.53亿美元增至2030年的1391.44亿美元，CAGR为7.5%。子公司京航安深耕军民航机场建设领域，具备机场目视助航工程专业承包壹级、民航空管工程及机场弱电系统工程专业承包壹级、机场场道工程专业承包壹级等13项工程资质，是机场专业工程建设领域“全壹级资质”企业。2025年前三季度，公司智慧机场业务实现营业收入12.67亿元，同比增长15.75%，净利润1.11亿元，同比增长47.88%，获超千万合同订单19.88亿元。此外，京航安与旗下的北京天羿机场设计咨询有限公司形成“双轮驱动”，积极布局万亿低空经济赛道。
　　投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收296.49/344.28/400.12亿元，同比增长13.6%/16.1%/16.2%，归母净利润为2.34/6.57/10.72亿元，同比增长173.6%/180.7%/63.2%。基于2026年1月13日收盘价计算，2025-2027年PE为101x/36x/22x。公司深耕线缆行业多年，新兴下游及海外市场拓展加速，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、政策支持不及预期风险等。

　　围绕“电能+算力+AI”深耕三大主业，核心发展势能持续释放
　　远东股份依托40年电力能源产业积淀，构建起“智能缆网为主体，智能电池、智慧机场为两翼“的“一体两翼”产业布局。公司围绕“电能+算力+AI”深耕三大主业，经营业绩实现可持续增长。2025H1实现营业收入129.76亿元，同比增长14.38%，创同期新高，其中第二季度为81.02亿元，环比增长66.24%，创单季度新高；实现归母净利润1.44亿元，同比增长210.60%，其中第二季度为0.98亿元，环比增长112.41%；经营活动产生的现金流量净额4.33亿元，同比增长220.68%，核心发展势能持续释放。
　　全力拓展人工智能、算力和机器人新兴市场，成长逻辑加速兑现
　　在产业升级的关键窗口期，远东股份全力拓展人工智能、算力和机器人新兴市场，“算力+AI“深度融入发展脉络。公司在装备侧加速拓展液冷技术、高速连接及连接器、高速铜缆、多模光纤/空芯光纤、HVLP铜箔、AI服务器、BBU及数据中心备用电源、机器人线缆等业务，形成“电源侧筑基+装备侧赋能”的双维度布局。2025H1，公司在人工智能、算力和机器人领域实现收入4.87亿元，同比增长204.61%，第二季度环比增长377.25%，贡献度显著提升，成长逻辑加速确认。
　　大客户认可，已先后为200余个大型数据中心提供支持
　　远东已先后为中国电信京津冀数据中心、乌兰察布阿里巴巴云数据中心、中航信数据中心以及阳泉百度云计算中心等200余个大型数据中心提供支持，形成了一套完整的保障体系。凭借硬实力，远东拿下了全球顶尖人工智能芯片公司及国内领先AI算力芯片公司的供应商代码，实现电源线、车载线等批量供应，同时，持续推进高速铜缆、智驾数据传输线、液冷板等批量供货、开发迭代、测试导入中，公司有望跨入全球AI产业链的核心供应体系。随着产品的快速迭代和需求增长，公司适配的产品系列也在持续增加，未来，公司将积极对接国内外更多优质客户，持续拓展市场版图。
　　盈利预测
　　我们预计远东股份25-27年营业收入分别达295.38/332.91/361.70亿元，yoy+13%/+13%/+9%，归母净利润分别为2.91/5.29/9.03亿元。我们选取东方电缆、万马股份，新莱应材作为可比公司。根据WIND一致预期，可比公司2026年平均PE44.02X，计算得到公司的对应目标价为10.56元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：财务风险、股东质押风险、盈利的结构性风险、公司股价波动及市场交易风险