一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司的主营业务为盐及盐化工产品的生产、销售，主要产品为食盐、工业盐、日化用盐、饲料盐、芒硝、烧碱、纯碱、氯化铵、液氯、双氧水等。2025年12月，公司完成对控股股东湖南盐业集团持有的美特新材41%股权收购，成为美特新材控股股东，进一步完善公司新能源产业链布局，提升公司盈利水平和市场竞争力。　　1.主要产品及其用途　　（1）食盐　　公司食盐产品体系丰富多元，主要划分为食用小包盐与食品加工盐两大类。其中食用小包盐涵盖井矿盐、湖盐、海盐三大品类，产品线包括基础型的加碘精制盐、未加碘精制盐、腌制盐，以及面向中高端市场的生态系列食用盐、海藻碘盐、海藻碘低钠... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的主营业务为盐及盐化工产品的生产、销售，主要产品为食盐、工业盐、日化用盐、饲料盐、芒硝、烧碱、纯碱、氯化铵、液氯、双氧水等。2025年12月，公司完成对控股股东湖南盐业集团持有的美特新材41%股权收购，成为美特新材控股股东，进一步完善公司新能源产业链布局，提升公司盈利水平和市场竞争力。
　　1.主要产品及其用途
　　（1）食盐
　　公司食盐产品体系丰富多元，主要划分为食用小包盐与食品加工盐两大类。其中食用小包盐涵盖井矿盐、湖盐、海盐三大品类，产品线包括基础型的加碘精制盐、未加碘精制盐、腌制盐，以及面向中高端市场的生态系列食用盐、海藻碘盐、海藻碘低钠盐、岩晶盐、活水盐等差异化产品。通过平袋、立袋、瓶装、罐装、礼盒装等多样化包装，全面覆盖不同消费场景与层级需求。
　　（2）工业盐
　　公司工业盐主要用于两碱生产、印染、制革、制药、水处理及除雪等领域。
　　（3）日化用盐
　　公司日化用盐产品主要用于满足人们日常家庭所需的生活用盐，比如果蔬盐、餐具清洗盐、龙虾清洗盐等。
　　（4）畜牧盐
　　公司畜牧盐产品主要用于饲料加工、水产养殖等行业。
　　（5）烧碱
　　生产的烧碱为离子膜法液碱，主要用于稀土、冶金、氧化铝等行业。
　　（6）纯碱
　　公司采用联碱法生产纯碱，广泛应用于化工、玻璃、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、石油化工、食品、医药卫生等行业。
　　（7）氯化铵
　　公司生产的氯化铵多用作生产复合肥的基础肥料、氮肥原料；部分作为氮肥直接农用。
　　（8）双氧水
　　公司利用氯碱副产氢气生产双氧水，适用于医用伤口消毒、环境消毒和食品消毒。
　　（9）芒硝
　　公司芒硝产品主要用于造纸、日化、玻璃、漂染和纺织等行业。
　　公司该产品平台覆盖4.2V至4.5V及以上,兼具极高压实密度与卓越的循环稳定性，在消费类倍率型钴酸锂细分市场占主要地位，是电池材料技术迭代的核心驱动力。
　　2.公司经营模式
　　公司致力于构建生产销售一体化的经营模式，拥有上游盐矿资源，并具有技术创新优势和良好的产品研发能力。根据历史销售情况、存货储备需求和市场订单情况，公司的盐产品及副产品芒硝采取“以销定产、统一计划、订单生产方式”进行生产；盐化工产品氯碱、纯碱等则采用连续型生产模式。公司通过产销一体化的销售模式，致力于全供应链的完善和升级，并着力成为链主企业。
　　公司持续深化市场化“三能”机制改革，通过整合改革，优化人力资源结构，提升运营效率与市场竞争力，已形成覆盖全国（含香港）的营销网络体系，包括6家省内、8家省外区域营销公司及1家直管省级公司。公司积极拓展海外市场，持续优化整合进出口资源，推动国际贸易业务稳步发展。目前，产品已成功出口至日本、韩国、新加坡、马来西亚等14个国家和地区。
　　公司小包食盐产品采用线上线下全渠道融合的销售模式。线下依托自建的分支机构及销售网点网络，通过分公司直配或协同第三方物流配送终端；线上则以自营或代理运营模式，全面入驻国内主流电商及内容平台进行销售；而食品加工盐业务则主要采用直销模式对外销售。
　　食用盐作为居民日常生活的必需品，产销量相对稳定，基本没有周期性波动。盐化工产品主要通过直销和贸易商渠道销售，下游客户广泛主要是石油化工、冶炼、精细化工、印染、化肥、玻璃、轻工日化、建材、新能源、新材料、环保水处理等行业，公司已建立起稳定的客户基础。
　　随着美特新材的并入，公司经营模式进一步向新能源材料领域延伸，由单一的盐及盐化工产销一体化，拓展为“盐+新能源”双轮驱动的业务格局，进一步强化了公司从基础化工原料到新能源材料的一体化协同能力，有助于提升产业链整体竞争力和抗风险能力。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　2025年7月，公司与复旦大学技术团队等共同合作建立湖南未来纤维研究院有限公司，共同研究探索纤维电子器件的规模化生产技术，公司持股51%，当前暂未形成规模化量产。
　　2025年12月，公司完成对控股股东湖南盐业集团持有的美特新材41%股权收购，成为美特新材控股股东，进一步完善公司新能源产业链布局。公司新增钴酸锂等产品，当前钴酸锂已实现量产，钠电正极材料尚处于中试及客户送样阶段。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）盐（食盐）行业分析
　　原盐作为基础性工业原料与民生必需品，在国民经济体系中占据重要地位。据百川盈孚统计，2025年我国原盐产能约为12,052万吨，占全球总产能的29%；实际产量9,003万吨，产能利用率为74.7%。随着盐业体制改革持续深化，行业市场化、多元化进程加速，市场集中度与竞争活力同步提升，当前我国已形成覆盖海盐、井矿盐、湖盐的完整产业体系，其中井矿盐产能占比进一步提升至53%，成为行业供给主力。
　　食盐方面，健康饮食理念普及推动食盐消费向高端化、健康化、多元化升级。据中研普华研究咨询报告显示，2025年我国食盐表观需求量稳定在1,180万吨左右，中高端食用盐需求呈现持续增长态势，消费结构持续优化，生态盐、低钠盐等健康功能盐占比持续提升。
　　2025年政府工作报告将“大力提振消费”列为首要任务，系列促消费政策持续落地，为食盐消费升级提供政策支撑。消费群体迭代与观念升级，使消费者更愿为高品质、健康型食盐支付溢价，无添加、功能性中高端食盐及日化盐将逐步成为行业新增长点。
　　（二）盐化工行业分析
　　我国原盐消费结构中，约90%用于盐化工领域，仅10%用于食用及其他用途。我国是全球最大盐化工生产国，盐化工产业具备产业链长、关联度高、技术密集等特点，工业盐为两碱（纯碱、氯碱）主要生产原料，2025年行业呈现“供给持续扩张、需求结构分化”的特征。
　　2025年，纯碱行业新增产能以天然碱和联碱法为主。据百川盈孚统计，2025年我国纯碱产能达4,450万吨，同比增长2.3%；产量3,724万吨，同比增长2.85%，整体开工率约为82.23%。2025年国内纯碱市场价格震荡下跌，供大于求仍是国内纯碱行业面临的主要难题，年内新增产能投产释放，加之下游玻璃冷修产线增加，导致国内纯碱市场供需矛盾加剧，市场价格走势偏弱；同时受天然碱扩能冲击，生产企业库存高企等因素制约，纯碱价格处于近年来低位水平。
　　公司采用联碱法生产纯碱与氯化铵，2025年氯化铵市场受供需影响，价格相对承压，行情随着下游刚需变化小幅震荡，整体价格水平处于相对低位。
　　烧碱下游应用行业广泛，主要包括氧化铝、化工、印染和化纤、水处理、造纸、轻工、石油军工、医药、锂电、洗涤品等国民经济产业。其中，氧化铝为烧碱最大的下游消费领域，占比约28%。据百川盈孚统计，2025年我国烧碱总消费量3,943万吨，较去年同比下降1.91%；2025年国内烧碱有效产能为5,051万吨，新增产能122万吨，市场供给充裕。2025年32%液碱市场均价同比下降15.9%，价格整体承压。
　　（三）新能源相关行业分析
　　1.钠离子电池行业
　　2025年是中国钠离子电池产业从技术验证迈向规模化应用的关键元年，依托钠资源储量丰富、成本低廉、安全与低温性能优异等核心优势，已形成完整产业链布局，与锂电池形成互补发展格局，政策、资本、技术、市场四方协同推动产业高速增长。
　　据鑫椤资讯统计数据显示，在技术与产能方面，2025年国内钠离子电池产量达3.45GWh，储能领域占比52%，为核心应用场景；聚阴离子路线逐步确立主导地位，占比约70%。聚阴离子型正极材料是指由磷酸根、焦磷酸根、硫酸根等强共价阴离子单元与过渡金属（如铁、钒、锰）通过三维网络结构构成的一类钠离子电池正极材料。该类材料主要包括铁基磷酸盐、铁基焦磷酸盐、铁基氟磷酸盐、铁基硫酸盐、铁基混合聚阴离子化合物以及钒基NASICON型材料等体系。其中，磷酸焦磷酸铁钠为聚阴离子路线的代表性材料。
　　2.钴酸锂行业
　　钴酸锂作为锂离子电池的正极材料，其主要原材料钴矿的供应高度依赖进口，尤其是刚果（金）。2025年年初，刚果（金）钴矿等出口政策趋紧，叠加印尼镍钴项目因环保限产，钴价底部抬升带动钴酸锂价格攀升全年价格大幅上涨。
　　据鑫椤锂电数据统计，2025年中国钴酸锂产量12.1万吨，同比增长28.5%，主要受中国市场的消费补贴换机潮以及个别销售火爆的机型拉动产量大幅增加。高电压钴酸锂是目前的研发主流，能量密度较常规产品提升15%以上，应用端则以3C消费电子为主，占比超70%，无人机、可穿戴设备等新兴领域需求增速超30%。
　　当前，公司控股子公司美特新材以碳酸锂、四氧化三钴为核心原料制备钴酸锂，主要应用于高端3C产品（手机、笔记本电脑等）及电子烟等领域。
　　3.盐穴综合利用行业
　　盐穴为岩盐地层溶蚀形成的地下空间，具备安全、高效、灵活的储能优势，可用于天然气、氢气等储存。盐穴储气是保障国家能源安全、优化能源结构的重要基础设施，具备安全、高效、灵活、大容量的独特优势，是实现天然气、氢气等清洁能源大规模地下储备和稳定调峰的优选路径。2025年政府工作报告提出发展新型储能体系，为盐穴利用提供政策保障，公司未来将依托盐穴资源，推进储气技术攻关与项目合作，力争打造新的业绩增长点。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司所处行业处于周期性深度调整阶段，面对盐硝、纯碱等主要产品价格持续探底的严峻形势，公司锚定建设一流企业的战略目标，坚持主业深耕、创新驱动、精益管理协同发展，持续提升核心竞争力，积极对冲行业周期波动。报告期内，公司实现营业收入54.21亿元，同比下降9.96%；归属于上市公司股东的净利润7,701.72万元，同比下降74.59%，整体业绩承压，面临一定的经营压力。
　　（一）产销聚焦价值创造，夯实市场经营基本盘
　　公司在湖南、江西、重庆、河北等地共拥有6家国家食盐定点生产企业，形成了6家省内、8家省外区域营销公司及1家直管省级公司的销售格局，营销网络遍布全国，并积极拓展海外市场。报告期内，公司持续深化价值创造理念，向内挖潜、向外拓市，通过优化营销策略、强化长周期稳定运行，系统夯实经营基本盘，主要产品（含钴酸锂）产量866.74万吨，同比增长4.02%；主要产品销量733万吨，同比略有增加。小包盐销售进一步提质，省内市场主导地位持续巩固，省外市场中高端产品销售同比增长13%。国内全渠道运营成效明显，京东、天猫等直营电商销量居行业前列，跨境电商开拓香港地区市场，东南亚已有市场小包盐实现本土化。
　　（二）产品聚焦结构优化，品牌影响持续扩大
　　公司聚焦盐资源，深度开拓延伸产业链，拥有食盐、工业盐、纯碱、烧碱、氯化铵、双氧水、氯气、芒硝、钴酸锂等主要产品线。公司积极践行“健康中国”战略部署和湖南省“减盐减油”专项行动计划（2025-2027年），致力于成为“健康用盐方案提供者”，上市钙盐、海湖盐以及“雪天盐-三餐四季”组合装等低钠食盐新品，以及5款减盐型复合调味新品，进一步强化产品竞争力。积极开展减盐科普“五进”活动，联动中国厨师节、湘菜美食节等专业活动，以及“湘超”等热门体育赛事，持续提升品牌影响力，荣获“健康新湘菜功勋品牌”“低钠盐推广示范单位”等称号。公司是中国烹饪协会战略合作伙伴，连续入选“民族品牌”并蝉联中国品牌500强，品牌价值达184.99亿元，微电影《盐途》获评国务院国资委“地方国资国企优秀品牌故事”，子公司美特新材亮相中国国际电池技术交流展，品牌传播得到扩大。报告期内，公司首获AAA主体信用评级，成为全国盐行业第二家获此殊荣的企业。
　　（三）产业聚焦转型升级，项目建设向新向优
　　公司坚持以盐为轴，不断完善从原料端到应用端的全产业链建设。报告期内，湘渝盐化新建电池级纯碱和制盐矿山203井修井技术改造两个项目完工投产；衡碱项目继续列入湖南省十大产业项目，化工标段完成招标准备，进入关键建设期；湘澧盐化循环流化床锅炉建设、湘衡盐化岩盐开采、湘渝盐化索特制盐新增2口卤井技术改造、九二盐业矿山开采二期等项目均有序推进。同时，战略性新兴产业突破提速，美特新材钴酸锂产品量价双增趋势良好；与复旦大学技术团队共建的未来纤维研究院已完成首批三个研究中心的落地布局，相关产品小试线全面运行；湘渝盐化电池级纯碱一期项目建成投产，产品指标达国内先进水平。
　　（四）创新聚焦科产融合，核心优势不断增强
　　报告期内，公司持续加大科技投入力度，着力在新产品开发、新技术引进、质量监测、数智化发展等方面进行攻关。低钠盐系列产品标准体系建设不断优化，8款新品研发上市；公司牵头实施的湖南省重点研发项目《复合调味品多维协同减盐减油关键技术研究与示范》在年内启动；子公司卤水综合治理、矿山治理、粉煤灰综合利用等关键技术研究有序推进，锂电领域完成4.45V高电压钴酸锂性能优化项目，成功开发4.48V高电压及超高倍率新产品。公司全年新增专利授权95项，首次实现发明专利对外有偿许可，参与制订国家标准《碳酸钠（纯碱）行业碳减排技术指南》，参编发布行业标准《食盐中pH值的测定》《制盐工业通用检测方法堆积密度的测定》，以及地方标准《湘菜减盐减油指南—第一部分：团餐》，新增企业标准《包装用复合膜、袋》《热收缩薄膜标签》等。公司获中国轻工业井矿盐绿色制造与高值化开发工程技术研究中心认定，旗下检测中心通过CNAS认证，子公司九二盐业获省级“专精特新”称号。同时，公司积极实施数字化转型，部署开展“人工智能+”行动，在行业率先推出盐科普AI智能体“盐知晓”和AIGC数字人视频；上线智慧营销平台，持续优化OA、BI、SAP及SHR等系统，有效提升运营效率和决策水平。
　　（五）改革聚焦治理优化，发展动能持续释放
　　报告期内，公司持续优化治理结构，巩固董事会建设成果，充分发挥专门委员会咨询建议作用，获得中国上市公司协会“2025董事会典型实践案例”“2024年报业绩说明会优秀实践”等多项荣誉。公司全面推进“三能机制”改革，着力建设以市场需求为导向、以提升效益效率为目标的市场化经营机制，全面推行“片区经理责任制”，实施差异化薪酬管理体系，强化契约化考核机制。持续实施“英培计划”“强基储能”人才工程，重点引进化学化工、材料、机械等专业技术人才60余人，构建起支撑长远发展的“人才蓄水池”；广泛开展劳动竞赛、技能培训，强化高技能人才梯队建设，报告期内公司获评“全国劳动模范”1人、“湖南省劳动模范”1人，“全国机械工业技术能手”1人，“湖南省国企工匠人才”4人，各级子公司也在国家级、省级职业技能大赛中斩获一等奖等多项荣誉。
　　（六）运营聚焦精益管理，极致降本成果明显
　　深入推进精益管理极致降本专项行动，通过强化全面预算管控、精细化管理生产运营成本、持续提升技术创新能力等举措，进一步健全高效管控机制，实现运营成本下降与产能效率提升的双突破。报告期内，公司打造45个精益样板区和班组，实施136项精益改善课题，期间费用同比下降9.78%，盐硝、烧碱、联碱等主要产品综合能耗同比下降2.11%，部分产品综合能耗优于行业标杆。同时，公司持续深化本质安全建设，实现四家盐化单位安全生产标准化二级认证100%覆盖，报告期内保持重大安全环保零事故；公司实施食盐产品质量提升三年行动收官，优化生产工艺标准，强化全员质量管理，质量强企取得突破性成果，以总分第一荣获第八届湖南省省长质量奖，子公司湘渝盐化获评“国家级绿色工厂”，湘衡盐化获评“轻工行业优秀质量管理小组”和“质量信得过班组”。
　　（七）履责聚焦可持续发展，积极服务美好生活
　　报告期内，公司深入践行社会责任，将健康用盐推广、公益慈善、乡村振兴等行动深度融入发展战略和经营管理。作为湖南省“减盐减油”专项行动的主体实施单位，公司启动“食盐健康科普年”行动，联合湖南省卫生健康委员会、湖南省疾病预防控制中心推进健康工程，通过社区宣传、校园科普、新媒体传播及餐饮企业合作等多元方式，推动湘菜健康化转型。公司聚焦行业高质量发展，积极响应8家盐企共同发起的“摒弃内卷-竞合共赢”行动，营造公平有序的市场环境。在公益慈善领域，公司向重庆市残疾人福利基金会、北京平谷区及其他受灾地区合计捐赠款物55万元。积极助力乡村振兴，“雪天”志愿者团队围绕暖心守护、产品引领、精益管理、绿色生态，开展志愿服务26次；与此同时，为了持续给予投资者合理稳定回报，公司报告期内实施2024年度利润分配，合计派发现金红利1.43亿元（含税），积极促成控股股东率先获批省属国企专项增持贷款并实际增持，累计增持金额超1.8亿元。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）矿产资源优势
　　公司拥有储量丰富、品位优良且易开采的盐矿资源，资源储备为产业持续发展筑牢根基。子公司湘衡盐化、湘澧盐化、九二盐业和湘渝盐化等重要生产企业采矿权可采面积共计15.84平方公里，氯化钠储量超13亿吨，芒硝储量超3亿吨。其中湘衡盐化、湘澧盐化两家子公司分处湘南和湘北，控制了湖南省内的井矿盐资源，九二盐业控制了江西东南部的井矿盐资源。湘渝盐化拥有纯碱产能100万吨/年、氯化铵产能100万吨/年，且其控股子公司索特盐化拥有120万吨/年的井矿盐产能，控制了重庆万州地区的井矿盐资源。丰富的盐矿资源保障了公司盐及盐化工产品所需卤水的持续供给，精选高品位矿区资源和源头活水用于食盐生产，确保了公司产品的优异品质。
　　（二）区位布局优势
　　公司盐及盐化工生产基地布局与市场需求高度匹配，兼具运输半径与区域市场优势，物流效率与成本控制能力突出。湘衡盐化地处湘粤桂三省地理中心，坐拥京广线大型货运编组站及铁路栈桥专线，辐射粤港澳及东南亚市场；九二盐业位于赣南，毗邻粤闽两省，核心目标市场均在500公里最优销售半径内；湘澧盐化拥有年吞吐量近百万吨的自动化水运码头，500吨级船只常年通航，在环洞庭湖及长江流域具备显著水运成本优势；河北永大定位华北、东北市场战略布局，湘渝盐化地处重庆万州，水陆交通便利，全面覆盖西南市场。衡碱项目连续两年获评湖南省“十大产业项目”，区位优势显著，产品主攻省内及华南区域，精准匹配两广、福建等区域超400万吨的纯碱供需缺口，未来市场空间广阔。各生产基地错位布局、互补联动，形成覆盖全国主要市场的产业布局体系。
　　（三）知名品牌优势
　　公司深耕食盐领域多年，以品牌建设为核心，持续提升品牌价值与行业影响力，“雪天”品牌成为国内食盐行业标杆。2025年“雪天”品牌价值达184.99亿元，品牌影响力深入专业厨房与大众消费场景，在中国顾客推荐度指数中位列食盐行业第一，并入选国务院国资委优秀品牌故事，蝉联“中国品牌500强”，国企责任品牌属性与市场认可度持续提升。公司产品品质过硬，“雪天”井矿食盐纯度超99.6%，获全国首张“生态井矿盐”认证证书，全年产品抽检合格率保持100%，并以总分第一荣获湖南省质量领域最高奖项——第八届省长质量奖。旗下日化盐品牌“盐家”稳居湖南省知名品牌行列，美特新材亮相中国国际电池技术交流展，新能源材料板块品牌传播力持续扩大。公司依托“健康中国-八大菜系-一个共识减油减盐行动”“湘超”赛事合作等多元场景，实现品牌与消费深度绑定，形成覆盖盐及食品、盐化工、新能源材料的全产业品牌矩阵。
　　（四）技术创新优势
　　公司坚持科技引领，持续完善创新体系，知识产权储备、技术研发与成果转化能力均实现跨越式提升，为产业升级提供核心技术支撑。公司现有有效专利566项，2025年新增专利授权95项，其中发明专利27项，实用新型专利48项，累计拥有有效专利数量进一步提升，首次实现发明专利对外有偿许可；2025年新增主导或参与国家标准2项、行业标准7项、团体标准1项。项目建设方面，湘渝盐化电池级纯碱一期项目建成投产，产品指标达国内先进水平；产学研合作持续深化，与复旦大学技术团队共建湖南省未来纤维研究院，相关产品小试线全面运行；低钠盐产品与标准体系加速构建，8款新品成功上市。公司还率先推出盐科普AI智能体“盐知晓”和AIGC数字人视频，推动人工智能与产业研发、营销深度融合，数字化创新能力行业领先。
　　（五）制碱成本优势
　　制碱工艺层面，公司采用联碱法生产纯碱，可同步产出副产品氯化铵，相较氨碱法在环保性与成本控制上具备显著优势。湘渝盐化煤气化节能技术升级改造项目持续发挥效能，纯碱氯化铵双吨直接生产成本保持行业低位，能效水平国内领先。通过精益管理与极致降本，四大盐化企业主要产品综合能耗下降2.11%，吨盐生产成本平均下降超50元/吨，进一步强化制碱产业链成本优势。公司制碱生产基地贴近西南、华南等核心消费市场，相较北方纯碱企业，有效缩短运输半径、降低物流成本，叠加衡碱项目的区域市场布局，公司在华南纯碱市场的成本与供应优势进一步凸显。
　　（六）产销一体优势
　　公司布局全国并积极开拓“一带一路”沿线国家和地区市场，形成了长沙、湘东、湘中、湘南、湘北、大湘西6大省内区域营销公司、8家省外区域营销公司及1家直管省级公司的营销体系，拥有湘衡盐化、湘澧盐化、重庆湘渝盐化、江西九二盐业等六大食盐生产基地，各类盐及盐化产品产能超800万吨/年，资产规模和综合实力稳居全国盐行业前三。报告期内，通过价格刚性管控和市场秩序整治，小包盐销售均价稳步提升，分公司盈利能力持续增强。随着公司产业链进一步延伸，规模优势进一步凸显，产业链上下游构建了稳定互惠、合作共赢的产销协同体系，规模优势进一步增强。
　　（七）渠道终端优势
　　公司坚持渠道下沉与价值深耕，构建了覆盖线下全渠道、线上多平台、海外广布局的渠道体系，对终端的掌控力与市场渗透力持续提升。线下渠道方面，深耕湖南本土市场，实现全省终端深度覆盖；全国化战略持续推进，通过“片区经理责任制”强化渠道管理，新拓优质客户资源，战略合作持续深化，与海天味业、李锦记、双汇、海底捞等产业链上下游核心品牌保持稳定合作。
　　线上渠道方面，实现全平台布局，部分自媒体平台实现低成本品牌传播与产品销售；智慧营销系统全面上线，实现销售到回款全流程闭环。报告期内，公司国内全渠道运营成效明显，跨境电商开拓香港市场，东南亚已有市场小包盐完全实现本土化。
　　（八）产业集群优势
　　公司已形成“盐—盐化工—新能源材料”协同发展的完整产业集群，循环经济格局成熟，战新产业与传统主业深度融合，产业协同效应与抗风险能力显著提升。传统产业方面，实现食盐、工业盐、日化用盐、芒硝、纯碱、氯化铵、烧碱等多品类协同发展，打造盐硝联产、盐碱联产、热电联产的循环经济模式，资源综合利用效率持续提升。战新产业方面，2025年完成对美特新材的控股收购，与复旦大学技术团队、长沙麓谷投资共建的未来纤维研究院完成首批三大研究中心布局。公司以衡碱项目为依托，夯实基础化工产业，向下游高附加值精细化工、新能源材料领域延伸，巩固“链主”企业优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入54.21亿元，同比减少9.96%；归属于上市公司股东的净利润0.77亿元，同比减少74.59%；总资产123.59亿元，同比增长4.39%；归属于上市公司股东的净资产75.44亿元，同比减少4.08%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻党的二十大精神及二十届历次全会精神，认真落实湖南省委省政府关于“三高四新”的战略部署，坚定不移走市场化改革道路，践行“引领行业发展，丰富人民美好生活”的使命愿景。
　　在“十四五”发展成果基础上，公司全面融入“深化转型和高质量发展”的主线，实施“123456”总体发展思路：紧扣“深化转型和高质量发展”一条主线，筑牢“产研、产融”两大平台，做强做优做大“盐及食品、盐及化工、新材料”三大主业，提升“创新、资本、数智化、资源整合”四项核心能力。公司将依托盐资源为根基，以“盐及食品+盐及化工+新材料”为主业方向，聚焦“一核三极”产业布局（以盐及食品为核，盐食品提质增效、盐化工延伸发展、新材料战略增长为三极），通过高端化、智能化、绿色化、精益化、资本化转型，全力打造具有行业影响力、品牌力、创新力的国内一流现代盐化和新材料产业集团，并积极走向国际市场，推进品牌全球化。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，公司将持续推进建设国内一流的现代盐化和新材料产业集团的目标，围绕拓市增收、产业跃升、产研融合、改革创新、精益管理、安全发展等方面持续发力，在质的有效提升和量的合理增长上取得新进展，实现“十五五”良好开局。
　　1.锚定价值创造，做强市场影响力
　　动态优化区域策略，做精经营模式，实现食盐产品线上线下协同发展，加快发展电商和“即时零售”新业态，提升盐化产品直销比例；大力拓展境外业务，精耕东南亚等重点市场，推动从产品出口到品牌出海。推动品类品牌协同，挖掘产业链协同价值，强化效益导向，推动资源向高价值产品与市场倾斜；健全全产业品牌矩阵，通过高质量内容与热点事件赋能一线，提升品牌IP转化效能，实现品销协同与价值变现。聚焦核心产品突破，实施精准打法，精益产品管理，优化产品矩阵，布局高成长赛道，推动复合调味料动销与健康化升级；新能源材料强化以销定产，深化战略客户协同，推动标杆项目落地，探索“市场换产业”模式。
　　2.推动产业跃升，增强协同驱动力
　　传统产业转型升级和战略性新兴产业（战新产业）培育发展“两手抓”，相互支撑、相互促进，协同形成新质生产力竞争优势。传统盐化产业主抓技改升级，在巩固既有优势的基础上提质增效，开展对标一流行动，强化链主企业带动力，向下游精细化工、新能源、新材料等高端领域拓展，推动传统产业向智能化、绿色化、融合化转型升级。战新产业主抓快速培育，加快突破新能源材料关键技术，完善技术储备，稳步推进实验室建设、中试线投产，优化生产组织模式，持续提升营收占比。重大项目主抓攻坚落地，加强各方协调联动，保障衡碱项目化工标段按期开工。
　　3.深化科产融合，夯实核心支撑力
　　推进科技创新和产业创新深度融合，坚持“攻关+转化”双向发力，以“项目制”为抓手，精准投放科技资源；以技术赋能业务，提速“AI+”融合。围绕难点痛点，提炼技术攻关清单，加快突破“减钠不减咸”等核心技术，推进新品研发与中试，系统推进卤水提质等共性技术研发，探索大数据与智能感知技术，赋能精细生产。加强产学研融通创新，深化与国内、省内重点高校及院士专家团队对接合作，加快成果产业化，未来纤维研究院加快融入省级重点研发体系，探索建立项目共研、风险共担、利益共享的深度合作机制；美特新材要加速锂电领域高端产品迭代，优化高倍率系列性能，打造“美特倍率”品牌，推动重点客户验证及高压实产品开发。
　　4.推进改革创新，激发体制突破力
　　以提升公司治理现代化水平为核心，充分发挥公司董事会“定战略、作决策、防风险”作用，持续健全经理层行权履职工作规则，优化独立董事履职环境，畅通投资者常态化沟通机制，提升决策科学性。强化市值管理统筹，健全科学评估体系，合理合规运用市值管理工具，充分发挥ESG引领作用，进一步提升治理体系建设与信息披露水平。深化“三能”机制改革，健全考核、应用与薪酬分配体系；健全推进原始创新制度安排，推广“项目制”“揭榜挂帅”，完善奖励办法，开展多种中长期激励。创新人才引进机制，聚焦战新产业与紧缺专业，联合企业、高校引进战略性人才，共建高能级平台，推动顶尖团队“带土移植”，打造“人才高峰”，构建内部人才双向流动市场，促进人力资源优化配置与内部流动。
　　5.深化精益管理，筑牢系统运营力
　　聚焦关键绩效指标，精准对标一流企业水平，健全精益管理体系，分层培育人才，协同改善运营指标，推进TPI专项活动，组织全员改善行动，持续推进标杆创建，将成本控制量化渗透到工程造价、设备维修、备品备件、物流配送、产销协同等全员全链条；以争创“中国质量奖”为目标，制定创奖三年行动方案，“一企一策”提升质量管理。加强设备预防性维护与智能监测，进一步保障生产长周期稳定运行，持续降低盐化产品综合能耗。采购管理加快平台和标准化流程建设，通过扩大集采范围、探索联合采购，实现源头控制、应采尽采。加强全面预算管理，强化净资产收益率等关键指标的引领评价作用，加强经济运行分析，拓展对标一流的范围和深度，持续降低财务成本，优化融资结构。
　　6.树牢底线思维，强化安全保障力
　　健全风险防范长效机制，全面提升本质安全水平，构建责任闭环体系，压实安全生产主体责任；建立线上安全培训管理系统，实施分类精准培训教育；持续深化隐患排查治理，提升生产风险的智能监测能力，保障重大隐患动态清零。提升依法治企能力，加强全员法务和风险教育培训，聚焦公司重大决策、重点领域、重大项目和新业务拓展；做好监督保障，进一步完善法律合规、财务管理、技术迭代、并购整合等领域的风险防控机制，促进合规、风控、法务与内控体系协同运作，强化闭环管理，实现对经营风险的全过程、全覆盖防控。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）行业竞争加剧的风险
　　随着盐业市场化改革持续深化推进，行业整合进程持续加速，产业集中度不断提升，市场参与主体竞争愈加激烈且呈多元发展格局。受碳排放“双控”政策影响，传统两碱企业产能出清持续加速，新技术、新工艺产能加速入市，叠加下游需求疲软与产能扩张的双重博弈，行业供需失衡格局凸显，供需再平衡周期进一步延长，市场价格持续低位运行，行业整体面临较大经营压力。
　　面对当前行业发展新形势，公司将加强对行业供需格局、价格走势、政策导向及技术迭代的预研预判，主动适配市场变化，加快高附加值产品研发，增强核心功能，全力拓展增收增效空间，协同提升品牌影响力与经营效益；持续加快技术创新投入，推动生产工艺迭代升级，稳步推进产业向高端化、智能化、绿色化转型，重点布局智慧工厂、循环经济、碳回收利用等领域，全面提升企业核心竞争力，实现高质量可持续发展。
　　（二）宏观经济周期性风险
　　国内宏观经济处于结构调整与动能转换的关键阶段，行业“内卷式”竞争整治持续推进，公司主要产品工业盐、两碱等与宏观经济周期高度相关，受下游行业发展影响较大，从当前市场表现来看，产品价格呈下降趋势。如果未来宏观经济下行，下游需求减弱，整体供需差异逐渐增大，将给公司业绩持续较快增长形成一定压力。公司将加强对当前经济与市场运行科学研判，深耕主责主业、优化产品结构，拓展高附加值产品赛道，同时拓展多元化市场；深化精益管理，强化成本刚性约束，提高盈利水平；聚焦政策机遇，稳步推进重大项目落地，以技术创新驱动产业迭代，以改革赋能激发发展活力，构建穿越经济周期的长期竞争力，确保公司实现稳健经营、持续发展。
　　（三）能源价格波动的风险
　　煤炭作为公司主要产品的重要能源及原料，其成本在公司主营业务成本中占比较高，其价格波动对公司产品毛利率影响较大。若未来煤炭价格出现超预期波动，将可能大幅增加公司生产成本。公司将持续加强煤炭采购全流程管控，充分发挥煤炭集中采购规模效应，优化采购策略，积极应对煤炭价格波动风险。
　　（四）安全环保的风险
　　公司生产环节涉及废水、废气、固废排放及高温高压工艺，可能对环境造成一定的污染，或引发安全事故。公司已建立完整的环境保护、安全生产标准及管理制度并坚持有效执行，均符合国家相关政策要求。但基于碳排放“双控”背景下，行业的安全环保监察日趋严格，能耗约束和环保要求持续加强。公司加强对生产排污、排水、排气的监测检测，确保达到食品安全和绿色发展要求；加大安全环保投入，不断提高本质安全环保水平。扎实推进安全环保隐患排查整治，加强事故隐患治理闭环管理；积极探索绿色能源，优化生产流程，精准管控能源消耗，坚持绿色创新，通过技术革新与管理优化，推动企业绿色发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所属行业　　1.盐（食盐）行业分析　　我国是全球原盐产能和产量最大的国家。根据中国盐业协会数据统计，截至2024年，我国原盐产能已达1.16亿吨、产量9,200万吨；原盐消费量约1亿吨，其中食盐消费年平均值约1,200万吨，包括食品加工用盐700万吨、小包装用盐约500万吨。我国原盐生产所用的原料包括海盐、井矿盐、湖盐3种，盐业结构经历了从海盐为主导向井矿盐占据主导地位的转变，现分别占比29%、57%和14%。在发展上，海盐从传统晒盐升级到基本实现现代化、机械化生产，井矿盐生产技术也位列世界一流，湖盐从单一的传统资源采掘正逐步... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业
　　1.盐（食盐）行业分析
　　我国是全球原盐产能和产量最大的国家。根据中国盐业协会数据统计，截至2024年，我国原盐产能已达1.16亿吨、产量9,200万吨；原盐消费量约1亿吨，其中食盐消费年平均值约1,200万吨，包括食品加工用盐700万吨、小包装用盐约500万吨。我国原盐生产所用的原料包括海盐、井矿盐、湖盐3种，盐业结构经历了从海盐为主导向井矿盐占据主导地位的转变，现分别占比29%、57%和14%。在发展上，海盐从传统晒盐升级到基本实现现代化、机械化生产，井矿盐生产技术也位列世界一流，湖盐从单一的传统资源采掘正逐步向实现资源综合利用转变。
　　随着盐改政策持续深化，我国盐行业市场化改革进入纵深阶段：供给端继续严格执行食盐定点生产企业总量控制，兼并重组推动产业集中，跨区经营成为头部企业扩张的重要路径；市场端食盐价格全面市场化与品类创新同步推进，充分匹配消费多元化需求。根据国家统计局2025年7月发布数据，2025年上半年居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，食品价格同比下降2.5%，而食盐作为民生刚需品，在价格分层加剧的背景下整体维持稳定态势，部分一线城市商超已有小幅提升。
　　消费偏好方面，健康化与高端化趋势进一步凸显。在全民减盐行动和世卫组织健康标准推广的驱动下，同时受海洋环境议题持续影响，生态井矿盐等绿色食盐概念产品需求激增，调味盐、功能性盐等创新品类加速涌现。值得注意的是，我国中高端食盐市场占比仍不足5%，较发达国家8%-10%的水平存在显著提升空间。国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》的落地进一步强化了品质消费政策支撑，为中高端产品增长创造持续动能。7月1日中央财经委员会第6次会议明确要求“依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”，“反内卷”政策也将有助于进一步推进食盐行业高质量发展。
　　消费模式转型呈现线上渠道主导特征。据艾瑞咨询数据显示，2024年直播电商规模达5.8万亿元，同比增速保持18.3%，食盐线上化进程同步加速：京东平台2025年上半年高端盐成交额同比增长45%，功能性盐类直播带货渗透率超30%。
　　2.盐化工行业分析
　　两碱行业（纯碱、氯碱）是工业盐的主要消费方向，2025年上半年两碱用盐占中国工业盐行业需求的90%以上。工业盐市场已形成以两碱行业为消费龙头、下游产品快速发展的盐化工产业格局。
　　公司应用于盐化工领域的主要产品为纯碱和烧碱。近五年，我国纯碱产量整体呈递增态势。据百川盈孚统计数据，2025年上半年我国纯碱产能为4,445万吨，较去年同比增长2.3%；产量约1,823万吨，较去年同比增长2.05%，上半年整体开工率约82%。纯碱表观消费量为1,725万吨，同比下降5%。2025年上半年国内纯碱市场供需失衡，纯碱市场供应过剩问题凸显，随着纯碱新增产能继续释放，市场价格震荡下行，但随着“反内卷”政策的出台，预计未来将推动中小产能、落后产能逐步退出市场，有望迎来行业景气的阶段性好转。
　　烧碱下游应用行业广泛，主要包括氧化铝、化工、印染和化纤、水处理、造纸、轻工、石油军工、医药、锂电、洗涤品等国民经济产业。其中，氧化铝为占比最大的下游消费领域，对烧碱市场影响较大。据百川盈孚统计数据，2025年上半年，我国烧碱总消费量达1,941万吨，较去年同比减少2%，烧碱总产能为4,905万吨/年。从竞争格局来看，烧碱行业属于完全竞争市场，CR10集中度仅15.92%。供给端受限制类产业政策影响，未来产能增长主要集中在废盐综合利用烧碱项目，增速有限；需求端方面，根据2024年5月29日国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》来看，未来将从严控制氧化铝产能，2025年上半年液碱市场价格冲高回落，整体供应增量。
　　3.新能源相关行业分析
　　钠离子电池
　　2025年国家层面政策持续加码钠电产业，核心突破包括三方面：
　　一是强制绿电消纳扩容。发改委7月发布的《可再生能源电力消纳责任权重实施方案》新增钢铁、水泥、多晶硅及数据中心四大行业绿电消费硬性指标（钢铁/水泥企业25%-40%、国家枢纽数据中心80%），直接刺激分布式储能需求，为钠电池在工业备用电源、数据中心UPS领域创造规模化入口；
　　二是制造业专项扶持深化，工信部2月出台的《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确要求钠电成本压降至0.35元/Wh以下，能源局5月发布的首份《钠离子电池储能系统技术规范》设定循环寿命≥8000次的安全标准，叠加延续所得税优惠等激励，推动产业从“实验室创新”向“电站级应用”跨越；
　　三是跨区域绿电交易机制落地，3月实施的新规打破国家电网与南方电网交易壁垒，甘肃、青海等省配套容量电价补贴（0.2元/kWh），加速西北新能源基地配储需求爆发，为钠电池参与电网级调峰铺平道路。
　　公司参股企业美特新材目前已向市场推出自主研发的四款钠电池正极材料产品：镍铁锰酸钠MT-N20（储能型）、镍铁锰酸钠MT-N30（小动力型）、镍铁锰酸钠MT-N50（高容量低成本型）、镍锰酸钠MT-N80（启动电源用高电压高倍率型），其中，MT-N20新产品已实现吨级销售。
　　（二）主营业务情况说明
　　报告期内，公司的主营业务为盐及盐化工产品的生产、销售，主要产品为食盐、工业盐、日化用盐、畜牧盐、芒硝、烧碱、纯碱、氯化铵、液氯、双氧水等。
　　1.主要产品及其用途
　　（1）食盐
　　公司食盐产品体系丰富多元，主要划分为食用小包盐与食品加工盐两大类。其中，食用小包盐涵盖井矿盐、湖盐、海盐三大品类，产品线包括基础型的加碘精制盐、未加碘精制盐、腌制盐，以及面向中高端市场的生态系列食用盐、海藻碘盐、海藻碘低钠盐、岩晶盐、活水盐等差异化产品。通过平袋、立袋、瓶装、罐装、礼盒装等多样化包装形式，全面覆盖不同消费场景与层级需求。
　　（2）工业盐
　　公司工业盐主要用于两碱生产、印染、制革、制药、水处理及除雪等行业。
　　（3）日化用盐
　　公司日化用盐产品主要用于满足人们日常家庭所需的生活用盐，比如果蔬盐、餐具清洗盐、龙虾清洗盐等。
　　（4）畜牧盐
　　公司畜牧盐产品主要用于饲料加工、水产养殖等行业。
　　（5）烧碱
　　公司生产的烧碱为离子膜法液碱，主要用于稀土、冶金、氧化铝等行业。
　　（6）纯碱
　　公司采用联碱法生产纯碱，广泛应用于化工、玻璃（光伏玻璃）、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、石油化工、食品、医药卫生等行业。
　　（7）氯化铵
　　公司生产的氯化铵多用作生产复合肥的基础肥料、氮肥原料；部分作为氮肥直接农用。
　　（8）双氧水
　　公司利用氯碱副产氢气生产双氧水，适用于医用伤口消毒、环境消毒和食品消毒。
　　（9）芒硝
　　公司芒硝产品主要用于造纸、日化、玻璃、漂染和纺织等行业。
　　2.公司经营模式
　　公司致力于构建生产销售一体化的经营模式。公司拥有上游盐矿资源，并具有技术创新优势和良好的产品研发能力；根据历史销售情况、存货储备需求和市场订单情况，公司的盐产品及副产品芒硝采取“以销定产、统一计划、订单生产方式”进行生产。盐化工产品氯碱、纯碱等则采用连续型生产模式。公司通过产销一体化的销售模式，致力于全供应链的完善和升级，并着力成为链主企业。
　　公司持续深化市场化“三能”机制改革，通过整合改革，优化人力资源结构，提升运营效率与市场竞争力，已形成覆盖全国（含香港）的营销网络体系，包括6家省内、9家省外区域营销公司。公司积极拓展海外市场，持续优化整合进出口资源，推动国际贸易业务稳步发展，目前产品已成功出口至日本、韩国、新加坡、马来西亚等14个国家和地区。
　　公司小包食盐产品采用线上线下全渠道融合的销售模式。线下依托自建的分支机构及销售网点网络，通过分公司直配或协同第三方物流配送触达终端；线上则以自营或代理运营模式，全面入驻国内主流电商及内容平台进行销售；而食品加工盐业务则主要采用直销模式对外销售。
　　食用盐作为居民日常生活的必需品，产销量相对稳定，基本没有周期性波动。盐化工产品主要通过直销和贸易商渠道销售，下游客户广泛主要是石油化工、冶炼、精细化工、印染、化肥、玻璃、轻工日化、建材、新能源、新材料、环保水处理等行业，公司已建立起稳定的客户基础。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司紧紧围绕建设一流企业的战略目标，在复杂严峻的外部环境中坚持主业深耕与创新驱动协同发展，面对盐硝、纯碱等主要产品价格下行的市场趋势，通过持续强化内部管理机制提升核心竞争力。报告期内，公司实现营业收入22.76亿元，同比下降24.57%；归属于上市公司股东的净利润7,045万元，同比下降78.56%，整体经营保持稳健发展态势。
　　1.价值产销有提升，市场拓展提质增效
　　公司拥有分布湖南、江西、重庆、河北的6家国家食盐定点生产企业，形成了6家省内、9家省外区域公司的营销格局，营销网络遍布全国，并积极拓展海外市场。报告期内，公司持续深化价值创造理念，强化产销协同效能，通过优化营销策略、深化长周期稳定运行，推动主营业务实现量效齐升。报告期内，产销规模同比再创新高，主要产品（盐硝及盐化工产品）产量464.85万吨，同比增长8.67%；主要产品销量360.2万吨，同比增长3.42%。小包盐销售进一步提质，全国均价同比增加102元/吨，省内市场主导地位进一步巩固，省外市场中高端产品销售同比增长36.4%，京东、天猫等直营电商销量居行业前列，并同步推进新加坡、马来西亚等海外中高端市场覆盖。
　　2.产品结构有优化，品牌影响持续扩大
　　公司聚焦盐资源，深度开拓延伸产业链，拥有食盐、工业盐、纯碱、烧碱、氯化铵、双氧水、氯气、芒硝等主要产品线。报告期内，公司积极践行“健康中国”战略部署和湖南省“减盐减油”专项行动计划（2025-2027年），上市钙盐、海湖盐以及“雪天盐·三餐四季”组合装等低钠食盐新品，率先布局系统化健康用盐赛道，持续推进生态盐品类化运营，进一步强化产品竞争力。联合人民视频出品纪录片《守护中国味道》，打造节气健康食谱IP，微电影《盐途》获评国务院国资委“地方国资国企优秀品牌故事”。此外，“雪天盐业”是中国烹饪协会战略合作伙伴，“雪天盐”作为中国烹饪协会比赛指定用盐（唯一），连续入选央视“民族品牌”并蝉联中国品牌500强。报告期内，雪天盐业首获AAA主体信用评级，雪天生态盐产品入选中轻联《升级和创新消费品指南》及产品名单。
　　3.项目建设有成效，新兴产业加速布局
　　公司坚持以盐为轴，不断完善从原料端到应用端的全产业链建设。报告期内，完成项目立项3项，在建（存续）项目14项，其中湘渝盐化新建电池级纯碱和制盐矿山203井修井技术改造两个项目完工投产；衡碱项目继续列入“2025年湖南省十大产业项目”，产能指标、矿权获取、码头合作等取得关键进展，化工标段招标前准备工作全面完成；索特盐化MVR制盐、九二盐业6万吨烧碱、湘衡盐化岩盐开采、湘澧盐化矿山新建4对井组等项目有序推进。与此同时，战略性新兴产业不断突破，当前正在有序推进与复旦大学技术团队等合作成立湖南省未来纤维研究院的筹备工作；参股公司美特新材光储充一体化、科技成果转化基地暨正极材料中试线等项目正在验收。公司以下属子公司湘渝盐化宋天祥同志荣获“全国劳动模范”、湘衡盐化陈蛟龙同志荣获“湖南省劳动模范”为契机，创建劳模创新工作室，深化科技创新与产业创新在生产一线的融合应用。
　　4.科技创新有强度，核心优势显著增强
　　报告期内，公司持续加强科技投入力度，研发支出8,454.84万元，占营业收入的比重为3.71%,着力在新产品开发、新技术引进、质量监测等方面持续攻关，包括完成低钠盐系列产品标准体系建设，研发肽类低钠调味料等多元化调味品4款，推进卤水综合治理、矿山治理、粉煤灰综合利用等关键技术研究，雪天盐业检测中心通过CNAS实验室认证。公司牵头联合中南大学湘雅三医院、湖南大学申报的《复合调味品多维协同减盐减油关键技术研究与示范》获批湖南省重点研发项目。报告期内，公司新增专利29项，参与制订国家标准《碳酸钠（纯碱）行业碳减排技术指南》、参编发布行业标准《食盐中pH值的测定》《制盐工业通用检测方法堆积密度的测定》、新增企业标准《包装用复合膜、袋》《热收缩薄膜标签》。与此同时，公司积极实施数字化转型，在行业率先推出盐科普AI智能体“盐知晓”，上线智慧营销平台、司库管理系统，持续优化OA、BI、SAP及SHR等系统，有效提升运营效率和决策水平。
　　5.深化改革有实招，发展动能持续释放
　　报告期内，公司持续优化治理结构，巩固董事会建设成果，充分发挥专门委员会咨询建议作用，完善子公司执行董事履职行权方式，权责清晰、运转高效的管理机制更加健全。全面推进“三能机制”改革，着力建设以市场需求为导向、以提升效益效率为目标的市场化经营机制，试点推行片区经理责任制，实施差异化薪酬管理体系，强化契约化考核机制，创新将项目建设实效与薪酬兑现直接挂钩，重点围绕能耗控制、生产管理等技术指标优化考核分配。报告期内，公司主要产品产量突破历史峰值，分公司利润指标超额达成；同步推进总部组织架构升级，显著增强战略引领和价值创造能力；持续实施“英培计划”“强基储能”人才工程，重点引进化学化工、材料、机械等专业技术人才60余人，为长远发展夯实人才基础。
　　6.精益管理有实效，极致降本成果凸显
　　公司深入推进精益管理极致降本专项行动，通过强化全面预算管控、精细化管理生产运营成本、持续提升技术创新能力等举措，进一步健全了高效管控机制，实现运营成本持续下降与产能效率同步提升。报告期内，期间费用同比下降超7,000万元，生产企业综合能耗、电费、维修费节约2,000余万元，煤炭集采创效2,000余万元，盐硝、吨重质碱、吨轻质碱、吨液氨等主要产品综合能耗均低于年度目标值且同比降低，部分产品综合能耗优于行业标杆。与此同时，公司持续深化本质安全建设，实现四家盐化单位安全生产标准化二级认证100%覆盖，报告期内公司保持重大安全环保零事故；实施食盐产品质量提升三年行动收官，优化生产工艺标准、强化全员质量管理；进入第八届湖南省省长质量奖建议名单（已完成公示），下属子公司湘渝盐化获评“国家级绿色工厂”称号。
　　7.社会责任有担当，可持续发展稳步推进
　　报告期内，公司深入践行社会责任，将健康用盐推广、公益慈善、乡村振兴等行动深度融入发展战略。作为湖南省“减盐减油”专项行动的主体实施单位，公司正式启动“食盐健康科普年”行动，联合湖南省卫生健康委员会、省疾控中心共同推进健康工程，通过社区宣传、校园科普、新媒体传播及餐饮企业合作等多元方式，推动湘菜健康化转型。在公益慈善领域，公司向重庆市残疾人福利基金会、贵州榕江及周边受灾地区合计捐赠款物近40万元，“雪天”志愿者团队开展科学补碘、减盐控钠等公益服务20余场。与此同时，积极助力乡村振兴，巩固提升横岭村项目建设成果，完成便民小桥建设等民生工程、缩短村民往返时间三分之二，种植富硒稻1230亩、较种植期初增长347%，新增30千瓦分布式光伏发电项目。报告期内，郴州市黄金村对口援建工作有序推进，完成设施恢复、搬迁安置及生态修复等阶段性任务，有效促进受灾群众就业增收，并同步推进乐水河村新一轮驻村工作队轮换，实现新老交接无缝过渡。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1．矿产资源优势
　　公司拥有的盐矿资源储量丰富且品质优良，盐矿品位高，易开采。所属湘衡盐化、湘澧盐化、九二盐业和湘渝盐化等重要生产企业采矿权可采面积共计15.84平方公里，氯化钠储量超13亿吨，芒硝储量超3亿吨。其中湘衡、湘澧两家盐化公司一南一北，控制了湖南省内的井矿盐资源，九二盐业控制了江西东南部的井矿盐资源。湘渝盐化拥有纯碱产能100万吨/年、氯化铵产能100万吨/年，且其控股子公司索特盐化拥有120万吨/年的井矿盐产能，控制了重庆万州地区的井矿盐资源。丰富的盐矿资源保障了盐及盐化工产品所需卤水的持续供给，精选高品位矿区资源用于食盐及钠离子电池正极材料生产，确保了公司产品的优异品质。
　　2.区位布局优势
　　我国盐及盐化工产品市场需求量大，小工业盐、两碱用盐及两碱产品均具有一定的销售半径，公司盐矿生产基地所在位置具有突出区位运输优势。其中，湘衡盐化位于盐业市场容量巨大的湖南、广东、广西三省区的地理中心，地处京广线最大的货运编组站且拥有铁路栈桥专线，邻近港澳地区及东南亚国家；九二盐业地处赣南，毗邻广东、福建二省，目标市场均在最优销售半径500公里范围内；湘澧盐化拥有年吞吐量百万吨的自动化装卸水运码头，常年可保证500吨级船只通航，在环洞庭湖及沿长江流域具有水运优势，销售半径更长、物流成本更低；永大食盐定位于华北及东北市场布局；湘渝盐化地处重庆万州，可覆盖西南市场，且毗邻长江，水陆交通便利。公司在建衡碱项目连续入选2024年、2025年湖南省十大产业项目，项目区位优势明显，产品主要销往省内及华南区域，据测算，当前区域内两广、福建及江西等省纯碱供需缺口在400万吨左右。
　　3.知名品牌优势
　　公司以“引领行业发展，丰富和健康人民美好生活”为愿景使命，是全国盐行业第一家产销一体、跨省联合的现代股份制公司，被誉为“中国盐改第一股”。公司始终坚持深耕食盐品类市场，注重品牌建设、产品研发，消费者服务，以“匠心”传承优品，持续引领行业发展。从保障基础民生到推出“低钠盐”“生态盐”“天然钙盐”“三餐四季”等满足健康需求的生态品类矩阵；从建立严格的质量追溯体系，到荣获“国家绿色工厂”“生态认证全国首张证书”等荣誉，雪天盐业始终以科技创新驱动品质提升、品牌升值，品牌估值攀升至118.18亿元，连续三年蝉联“中国品牌500强”，持续巩固行业龙头地位。报告期内，雪天盐业首次获评AAA主体信用评级（国内企业信用最高等级），成为全国盐行业第二家、湖南省国资系统第三家获此评级的上市公司。2025年以来，公司践行湖南省委、省政府“减油减盐”战略，加大研发力度，通过科学代钠、风味补偿、产研贯通，三维协同实现减盐不减味，守护健康中国味。2025年5月获发“低钠盐、生态盐推广示范单位”；7月入选“健康新湘菜功勋品牌”，成为践行健康中国战略的先锋力量。
　　4．技术创新优势
　　公司为高新技术企业,依托两级技术创新体系，建成“湖南省专家工作站”“单杨院士创新团队雪天食品工作室”以及“湖南省井矿盐工程技术研究中心”。截至报告期末，公司累计授权专利503项，“高效制盐专用阻垢剂的研发及推广应用”科技成果获中国轻工联合会科技进步三等奖，“石灰烟道气二氧化碳卤水净化技术”“高效制盐专用阻垢剂的研发及推广应用”等成为国内井矿盐行业原创性核心技术。合作研究氯碱精细化工、卤水提锂、钠电池正极材料前驱体等前沿科技，努力打破盐行业天花板。参与制定并发布轻工业企业知识产权管理指南、社会责任指南2项行业标准，主导制定并发布《生态井矿盐评价技术规范》《电池级碳酸钠》2项团体标准，其中《生态井矿盐评价技术规范》标准的制定，解决了生态井矿盐无共通标准的难题，对食盐产业的高质量发展起到积极的推动和引领作用；《电池级碳酸钠》是国内钠离子电池用碳酸钠产品第一个团体标准，对规范钠离子电池市场、助推技术进步、促进科技创新成果转化具有积极意义。参股公司美特新材与中南大学深入产学研合作，共建湖南首个钠电研究院，报告期内获批设立国家级博士后科研工作站，持续推动产学研用深度融合。
　　5.制碱成本优势
　　制碱工艺方面，公司采用联碱法工艺，相比氨碱法，在环保和成本方面具有较强的竞争优势，综合考虑联碱工艺的副产品，如合成氨、氯化铵等有助于公司补充利润。同时，公司下属子公司湘渝盐化煤气化节能技术升级改造项目建成投产，最终实现纯碱氯化铵双吨直接生产成本同比下降10%以上，能效国内水平领先；区位优势方面，两碱用盐及两碱产品均具有一定的销售半径，公司盐矿生产基地贴近西南、华南等消费市场，较其他北方纯碱企业具有明显竞争优势。
　　6．产销一体优势
　　公司布局全国，走出亚洲，拥有长沙、湘东、湘中、湘南、湘北、大湘西6大省内区域营销公司、9家省外区域营销公司的营销体系，并拥有湘衡盐化、湘澧盐化、重庆湘渝盐化、江西九二盐业等六大食盐生产基地，各类盐及盐化产品产能800万吨/年，资产规模和综合实力稳居全国盐行业前三，小包盐销售线上线下协同发展，线上稳居前列，打造“生态品牌”样板市场。随着公司产业链进一步延伸，规模优势进一步凸显，产业链上下游构建了稳定互惠、合作共赢的产销协同体系，规模成本优势进一步增强。
　　7．渠道终端优势
　　公司坚持渠道为王，大力推动渠道下沉，对渠道终端的掌控力不断增强。
　　第一，深耕湖南本土市场，建立了深度覆盖全省的销售渠道；同时加快推进全国化战略，不断开拓全国销售渠道，“雪天”产品加速覆盖全国市场。
　　第二，突出战略客户、培育优质客户。加强与产业链上下游核心客户如海天味业、李锦记、东古、顶益、统一、厨邦、克明面业、双汇、海底捞、凤球唛、唐人神等合作，且充分利用自建的开门生活电商平台和直播带货平台以及天猫、京东、拼多多、抖音、快手等B2C平台，开辟多种线上销售渠道，渠道布局和终端建设得到进一步完善巩固。
　　第三，响应国家“一带一路”战略，公司海外市场不断拓展，公司产品走进东南亚（柬埔寨、新加坡、老挝）、东亚（韩国、日本）以及非洲市场。
　　8．产业集群优势
　　公司已由单纯的盐业向盐产业集群转变，食盐、工业盐、日化用盐、芒硝、纯碱、氯化铵、烧碱、双氧水等业务板块协调发展，形成了盐硝联产、盐碱联产、热电联产循环经济发展格局。公司加速构建现代化产业体系，发展战略性新兴产业，未来将充分发挥湘衡盐化、湘澧盐化、九二盐业、湘渝盐化等盐化企业的区位、资源和技术优势，以湖南省十大产业项目——衡阳绿色低碳盐碱产业园项目等为依托，夯实纯碱、烧碱等基础化工产业，向下游高附加值的氟、氨精细化工领域延伸；加快推进钠电池正极材料产业化；围绕“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”发展战略强链补链延链，以新质生产力赋能产业深度转型升级，打造湖南省盐化工“链主”企业，推动盐及食品、盐及盐化工、盐及新能源多产业链环节协同发展。

　　四、可能面对的风险
　　1.国家产业政策及投资风险
　　国家对化工行业的调控力度持续加大，供给侧结构性改革持续深化，就推动落后产能退出、强化节能减排与能效提升、培育新兴产业等方面出台了一系列政策，可能存在未能及时响应政策导向的风险。
　　公司将加强政策研究与合规管理，加快设备更新和升级改造，不断实现产品节能降耗；加强与上下游企业深度合作，巩固产业根基；围绕新兴产业战略规划，进一步与新能源、新材料、绿色低碳人工智能等前沿科技接轨；推动产学研协同创新，初步构建了“制度-项目-人才-平台”四位一体的创新生态体系。
　　2.宏观经济周期性风险
　　公司主要产品工业盐、两碱等与宏观经济周期高度相关，受下游行业发展影响较大，当前产品价格呈现阶段性下行压力。若未来经济回升不达预期，下游需求减弱，整体供需差异逐渐增大，将给公司业绩持续增长形成一定压力。
　　公司将高度关注政策和行业动态，加强对当前经济与市场运行科学研判，聚焦主责主业，不断优化产品结构和拓展多元化市场；深化内部挖潜、降本增效，提升产品的抗周期下行能力；坚持以盐为轴，不断完善从原料端到应用端的全产业链建设；以创新驱动和改革赋能构建长期竞争力，确保实现稳健经营。
　　3.能源价格波动的风险
　　煤炭作为公司主要产品的重要能源及原料，成本在公司主营业务成本中占比较高，其价格波动对公司产品毛利率水平具有较大影响。若未来煤炭价格出现超预期波动，将对公司成本造成较大影响。
　　公司将深化市场研判，拓展信息渠道，制定更精准的采购策略；密切关注市场动向，灵活运用多种采购方式创新创效，严控采购成本；持续加强煤质管控，确保入厂煤质量稳定；充分研究需求煤种的多样性，广泛寻源目标煤种；严格遵守采购规章制度和廉洁从业规定，积极应对煤炭价格带来的挑战。
　　4.安全环保的风险
　　公司生产环节涉及废水、废气、固废排放及高温高压工艺，矿山资源开采使用钻井水溶采矿工艺，可能对环境造成一定的污染，或引发安全事故。在碳排放“双控”大背景下，能耗约束和环保要求持续加强。
　　公司已建立了完整的环境保护、安全生产标准及管理制度并坚持有效执行，均符合国家相关政策要求。公司未来将加强对生产排污、排水、排气的监测检测，确保达到食品安全和绿色发展要求；加大安全环保投入，不断提高本质安全环保水平。扎实推进安全环保隐患排查整治，加强事故隐患治理闭环管理；积极探索绿色能源，优化生产流程，精准管控能源消耗，坚持绿色创新，通过技术革新与管理优化，推动企业绿色发展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对行业竞争加剧及市场价格下行压力，公司积极应对复杂严峻的外部经营环境，以建设一流企业为目标，聚焦主责主业、抢抓发展机遇、强化内部管理，发展态势稳定。报告期内，公司实现营业收入53.92亿元，同比下降13.9%；归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比下降57.13%。　　（一）优化产销协同，市场拓展固本开新　　公司拥有分布湖南、江西、重庆、河北的6家国家食盐定点生产企业，营销网络遍布全国并积极布局走向国际，设有6家省内、9家省外区域性分公司及1家进出口贸易公司。报告期内，公司以价值创造和有效销售为导向，进一步强化产销联动管理的效益价值，深入推广长... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对行业竞争加剧及市场价格下行压力，公司积极应对复杂严峻的外部经营环境，以建设一流企业为目标，聚焦主责主业、抢抓发展机遇、强化内部管理，发展态势稳定。报告期内，公司实现营业收入53.92亿元，同比下降13.9%；归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比下降57.13%。
　　（一）优化产销协同，市场拓展固本开新
　　公司拥有分布湖南、江西、重庆、河北的6家国家食盐定点生产企业，营销网络遍布全国并积极布局走向国际，设有6家省内、9家省外区域性分公司及1家进出口贸易公司。报告期内，公司以价值创造和有效销售为导向，进一步强化产销联动管理的效益价值，深入推广长周期稳定运行机制，持续全国营销区域改革，巩固提升产销一体化优势，产销再创历史新高，主要产品产量866.83万吨，同比增长6.16%；主要产品销量710万吨，同比略有增加。2024年度，公司持续优化产品结构和价格体系，并积极培育中高端产品生态食用盐，实现销量同比增长136.75%，京东、天猫等直营电商销量居行业前列。同时，海外业务不断扩大，小包盐实现6个国家市场布局，盐化产品新拓日本、哥伦比亚等市场。
　　（二）完善产品矩阵，品牌价值持续攀升
　　公司聚焦盐资源，深度开拓延伸产业链，拥有食盐、工业盐、纯碱、烧碱、氯化铵、双氧水、氯气、芒硝等主要产品线。报告期内，研发蛋白核小球藻调味盐、低钠调味料（富镁）、松茸菇盐等新品，产品涵盖井矿盐、海盐、湖盐，中高端食盐家族持续壮大。公司率先打造盐行业“生态品牌”，举办“2024雪天生态盐系列新品发布会”，乘势推出生态井矿盐、生态海盐、生态湖盐等12个规格新品，首创生态食盐品类化运营，通过邀请品牌代言人联合央视网开展《看鉴民族品牌》湘澧生态盐探厂活动、策划新年抖音挑战赛、强势亮相湖南省第三届旅发大会等品牌营销活动，助力生态盐形成良好营销势头，并创新营销模式拍摄《盐途》微短剧，荣获湖南国企品牌传播先锋奖。“雪天盐业”作为中国烹饪协会战略合作伙伴，“雪天盐”作为中国烹饪协会比赛指定用盐（唯一），获评2024年湖南省知名商标品牌，连续入选央视“民族品牌”并蝉联中国品牌500强，品牌估值118.18亿元。报告期内，公司获“2024中国上市公司优秀品牌案例”“2024环球首发-胡润中国食品行业百强榜”等荣誉。
　　期内完成基础设计评审及标段划分，热电项目开工建设，并取得化工园区扩片批复；索特盐化MVR制盐、湘衡盐化岩盐开采等项目有序推进中。与此同时，战新产业不断突破，参股子公司美特新材钠电正极材料实现吨级销售，建成1条锂离子、2条钠离子电池正极材料中试线，5,000吨钴酸锂扩产项目顺利投产，产能达7,500吨/年；湘渝盐化1万吨电池级纯碱项目即将建成投产。
　　（四）着力科技创新，核心竞争力显著提升
　　报告期内，公司持续加强科技投入力度，研发支出2.47亿元，占营业收入比例4.58%，主要围绕节能降耗提质、新产品新材料及新包装开发、两碱及高附加值精细化工产品、智能制造等“关键点”攻关，包括打造“一企一品”差异化食盐产品、空分尾气综合利用技术研究、矿山综合治理等。公司积极把握行业话语权，报告期内新增专利授权66项，参与制定国家标准《食用盐袋成型充填封口机通用技术要求》和行业标准《食盐中PH值的测定》以及《弱碱性食用盐》《松茸菇食用盐》《藏青盐》《饲料添加剂硫酸钠》等20项企业标准完成制标（续标）备案。强化人才支撑和技术技能提升，引进化工、新能源、储能管理等方面优秀人才，公司选手在全国盐行业首届职业技能竞赛中荣获第一名，其余各等级奖项也均有收获。与此同时，完成九二智慧工厂、生产企业业财一体化、智能仓储、智慧营销等“智改数转”项目建设，持续优化SAP、OA等系统，推进司库体系构建，逐步实现了生产、销售、财务等核心业务数字化管理，有效提升决策科学性和管理效率。
　　（五）深化国企改革，企业活力有效激发
　　报告期内，公司持续优化治理结构，巩固董事会建设成果，充分发挥专门委员会咨询建议作用，完善子公司执行董事履职行权方式，权责清晰、运转高效的管理机制更加健全。纵深推进“三能机制”改革，持续推行市场化评价贡献，按贡献决定报酬的差异化薪酬激励机制；对标优化全员劳动生产率目标管理体系，推行人工成本“质+量”双重管控模式；强化契约化管理，优化绩效考核模式，激发立足岗位、价值创造的积极性；健全公司员工职业发展管理体系，实现员工职业发展数字化、可视化。持续推进“英培计划”“强基储能”计划，前瞻性、战略性储备骨干力量。报告期内，公司在国务院国资委“双百企业”年度评估中评为优秀。
　　（六）持续精益管理，降本增效成效明显
　　公司深入推进精益管理极致降本机制专项行动，建立了降本增效、稳产高产的管控模式。报告期内，通过实施全面预算管理、严控生产运营成本、提升创新驱动能力等方式，实现效益效率“双提升”，其中盐硝、烧碱、联碱主要产品综合能耗同比降低7.99%，同比减少标煤9.87万吨，减少二氧化碳排放24.23万吨，部分产品综合能耗达行业标杆水平，煤炭、包装物集采创效达1,000万元。与此同时，公司深化本质安全型企业建设，报告期内保持重大安全、环保“零事故”；有序开展食盐产品质量提升三年行动，持续完善工艺标准，全面提升全员质量意识，深入开展“省长质量奖”创奖工作，获长沙市雨花区“首届质量管理创新与实践成果”奖，“雪天”食用盐获首届“湖南名品”称号，下属生产企业湘衡盐化获第八届衡阳市市长质量奖。
　　（七）扛牢社会责任，国企担当充分展现
　　公司持续推进社会责任融入公司发展战略，在绿色发展、投身公益、共享成果等方面持续发力。报告期内，与岳麓山、张家界、九龙江国家森林公园等联名开展“雪天生态林”营建活动，并进一步规范各重点排放单位温室气体核算与统计工作流程，助力实现碳达峰、碳中和目标。期间及时向湖南省平江县、绥宁县等洪灾地区、洞庭湖团洲垸溃堤区域以及重庆市残联等捐赠款物合计80余万元，积极组织“雪天”志愿者开展爱心护学、校服捐赠、植树造林、科普食盐进课堂等志愿服务40余场。与此同时，持续给予投资者合理稳定回报，制定并实施大股东及董事增持计划和高股息率分红计划，公司2023年度完成权益分派3.3亿元，占当年度净利润46.82%，高于行业平均水平，生动践行“融化自我，造福社会”的企业精神。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）盐（食盐）行业分析
　　原盐作为基础性工业原料和民生必需品，在国民经济中占据重要地位。据百川盈孚统计数据，2024年我国原盐产能约达11,682万吨，占全球总产能的28%左右；实际产量达9,698.75万吨，产能利用率约83%。随着中国盐业体制改革不断深入，推动食盐行业向市场化、多元化方向发展，行业集中度、市场竞争活力进一步提升。当前中国盐业已形成完整的产业体系，涵盖海盐、井矿盐、湖盐三大品类，其中井矿盐占比逐年提升。
　　食盐消费偏好方面。健康饮食观念现已成为广泛共识，促使消费者对食盐的品质、种类及功能性提出了更高的要求，食盐消费趋向高端化、健康化、多元化发展。报告期内，国家出台了一系列促进消费政策，旨在扩大内需、提振消费信心、推动经济高质量发展，“大力提振消费”亦被列为2025年政府工作报告的首要工作任务。随着国内消费群体迭代，消费模式、消费观念升级，消费者愿意为品质更好、更健康的消费品买单。据中研普华研究咨询的调查报告显示，近年来，中国食盐表观需求量维持在1,150万吨左右，但中高端食用盐的消费需求在全球范围呈上升趋势。在健康饮食观念的推动下，国内无添加、功能性中高端食盐和日化盐消费将迎来新的发展格局和增长点。
　　（二）盐化工行业分析
　　我国的原盐消费去向显示，近90%的原盐用于盐化工，其余则用于食用及其他用途。我国是全球最大的盐化工生产大国。纯碱是制备光伏玻璃、平板玻璃、民用玻璃的关键原料，氯碱产业下游包含PVC、甲烷氯化物、环氧丙烷、TDI/MDI等多种重要化工产品，也是带动其他行业发展的原材料。盐化工产业具有产业链长、关联度大、技术密集等特点，产业带动能力强。盐化工产业未来发展将延长现有产业链，向高附加值精细化工产品和新材料方向寻求突破。
　　两碱行业（纯碱、氯碱）是工业盐的主要消费方向，两碱用盐占中国工业盐行业需求的90%以上。工业盐市场已形成以两碱行业为消费龙头、下游产品快速发展的盐化工产业格局。
　　2024年，纯碱新增产能持续释放，当前我国纯碱产能为4,345万吨，较上年同比增长4.32%，CR5占比约61%；产量为3,620万吨，较上年同比增长21.42%，整体开工率约83.38%，供给端保持较快增长速度。需求端传统领域承压，新兴需求支撑增长，2024年纯碱表观消费量为3,596万吨，同比增长23.94%，实际消费量3,486.69万吨，同比增长20.18%，受光伏玻璃增长影响，需求整体增速较高，但结构性上前高后低，整体来看供强需弱格局延续。另一方面，纯碱是碳酸锂和钠离子电池等新能源产品的关键原料，新能源汽车与相关储能产业的快速发展将带动大量的纯碱需求，并推动纯碱产业链价值链向中高端延伸。
　　公司采用联碱法生产纯碱和氯化铵，氯化铵作为氮肥的补充品种，其价格与尿素高度联动，2024年因尿素和自身扩产导致价格回落，而2025年供需再平衡、成本支撑及政策调控将抑制价格波动幅度。
　　烧碱下游应用行业广泛，主要包括氧化铝、化工、印染和化纤、水处理、造纸、轻工、石油军工、医药、锂电、洗涤品等国民经济产业。其中，氧化铝为占比最大的下游消费领域，对烧碱市场影响较大。据百川盈孚统计，截至报告期末，国内烧碱有效产能为4,852万吨，2024年全年我国烧碱总消费量达4,019万吨，较去年同比增长4.88%。从竞争格局来看，烧碱行业属于完全竞争市场，CR8集中度仅15.95%。供给端受环保政策与限制类产业政策影响，在淘汰未达标产能的同时，未来产能增长主要集中在废盐综合利用烧碱项目，增速有限；需求端根据2024年5月29日国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》，从严控制氧化铝产能，受电解铝减产及进口铝土矿挤压影响，对烧碱需求带动减弱；其它多数耗碱下游行业仍处于行业结构调整期，全年整体对烧碱市场形成一定支撑。
　　盐化工产业链：
　　（三）新能源相关行业分析
　　1.钠离子电池
　　国家“碳达峰、碳中和”的转型要求，推动了锂电、光伏、风电、储能等新能源加速发展，提出探索以钠离子电池为核心的新能源发展路径。
　　钠离子的地壳丰度约为2.36%，储量上的优势直接决定了钠离子电池材料具有低廉的成本，成本的优势让钠离子电池有望成为一个全新的储能技术发展路径，一个钠资源高附加值利用方向，一个锂离子电池的重要补充来源。2023年12月，国家发展改革委修订发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，新增并明确钠离子电池产业属于鼓励类。业内普遍认为，当下钠离子电池处于产业化早期，竞争格局未定，材料和技术优化空间大，市场容量大，当前应用领域以储能、低速电动车、铅酸蓄电池替代为主。
　　2.盐穴综合利用
　　盐穴是通过人工注水溶盐方式在岩盐地层中形成的地下洞穴，是一种不可再生资源，可用于储存天然气、氢气、压缩空气等。盐穴储气具有高效性、安全性和灵活性等显著优势，被广泛应用于能源储备、调峰和新能源领域。在国家政策驱动下，《国家能源发展战略行动计划》明确2030年形成10%的消费量储备能力；2025年《政府工作报告》进一步提出发展新型储能体系产业。公司未来将充分挖掘现有盐穴资源潜力，积极开展盐穴储气关键技术攻关，稳步推进盐穴储气项目合作。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的主营业务为盐及盐化工产品的生产、销售，主要产品为食盐、工业盐、日化用盐、畜牧盐、芒硝、烧碱、纯碱、氯化铵、液氯、双氧水等。
　　（一）主要产品及其用途
　　1.食盐
　　公司食盐品种丰富，主要分为食用小包盐和食品加工盐两大类。其中食用小包盐覆盖井矿盐、湖盐、海盐三大品类。包括加碘精制盐、未加碘精制盐、腌制盐等产品及满足中高端需求的生态系列食用盐、海藻碘盐、海藻碘低钠盐、岩晶盐、活水盐等产品。公司产品有平袋、立袋、瓶装、罐装、礼盒装等多种包装形式，能满足不同层次的消费需求。
　　2.工业盐
　　公司工业盐主要用于两碱用盐、印染、制革、制药、水处理、除雪等方面。
　　3.日化用盐
　　公司日化用盐产品主要用于满足人们日常家庭所需的生活用盐，比如果蔬盐、餐具清洗盐、龙虾清洗盐等。
　　4.畜牧盐
　　公司畜牧盐产品主要用于饲料加工、水产养殖等行业。
　　5.烧碱
　　公司生产的烧碱为离子膜法液碱，主要用于稀土、冶金，氧化铝等行业。
　　6.纯碱
　　公司采用联碱法生产纯碱，广泛应用于化工、玻璃（光伏玻璃）、新能源材料、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、石油化工、食品、医药卫生等行业。
　　7.氯化铵
　　公司生产的氯化铵多用作生产复合肥的基础肥料、氮肥原料；部分作为氮肥直接农用。
　　8.双氧水
　　公司利用氯碱副产氢气生产双氧水，适用于医用伤口消毒、环境消毒和食品消毒。
　　9.芒硝
　　公司芒硝产品主要用于造纸、日化、玻璃、漂染和纺织等行业。
　　（二）公司经营模式
　　公司致力于构建生产销售一体化的经营模式。公司拥有上游盐矿资源，并具有技术创新优势和良好的产品研发能力；根据历史销售情况、存货储备需求和市场订单情况，公司的盐产品及副产品芒硝采取“以销定产、统一计划、订单生产方式”进行生产。盐化工产品氯碱、纯碱等则采用连续型生产模式。公司通过产销一体化的销售模式，致力于全供应链的完善和升级，并着力成为链主企业。
　　为深入推动市场化“三能”机制改革，优化人力资源结构，提升运营效率，增强市场竞争力，公司经过整合改革，目前已形成6家省内、8家省外区域营销公司以及1家直管省级公司的格局，业务覆盖全国及中国香港地区。目前，公司产品已成功出口至日本、韩国、新加坡、马来西亚等多个国家。
　　公司销售的小包食盐主要采用线上线下相结合的方式销售。线下销售主要采取自建分支机构、销售网点的形式，通过分公司直配或与第三方物流配送服务相结合的方式销售，线上主要以自营或代理运营的方式，入驻国内各大互联网内容和电商平台进行线上销售，食品加工盐主要通过直销方式对外销售。
　　食用盐作为居民日常生活的必需品，产销量相对稳定，基本没有周期性波动。盐化工产品主要通过直销和贸易商渠道销售，下游客户主要是石油化工、冶炼、精细化工、印染、化肥、玻璃、轻工日化、建材、新能源、新材料、环保水处理等行业，公司具有稳定的客户群体。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）矿产资源优势
　　公司拥有的盐矿资源储量丰富且品质优良，盐矿品位高，易开采。所属湘衡盐化、湘澧盐化、九二盐业和湘渝盐化等重要生产企业采矿权可采面积共计15.84平方公里，氯化钠储量超13亿吨，芒硝储量超3亿吨。其中湘衡、湘澧两家盐化公司一南一北，控制了湖南省内的井矿盐资源，九二盐业控制了江西东南部的井矿盐资源。湘渝盐化拥有纯碱产能100万吨/年、氯化铵产能100万吨/年，且其控股子公司索特盐化拥有120万吨/年的井矿盐产能，控制了重庆万州地区的井矿盐资源。丰富的盐矿资源保障了盐及盐化工产品所需卤水的持续供给，精选高品位矿区资源用于食盐及钠离子电池正极材料生产，确保了公司产品的优异品质。
　　（二）区位布局优势
　　我国盐及盐化工产品市场需求量大，小工业盐、两碱用盐及两碱产品均具有一定的销售半径，公司盐矿生产基地所在位置具有突出区位运输优势。其中，湘衡盐化位于盐业市场容量巨大的湖南、广东、广西三省区的地理中心，地处京广线最大的货运编组站且拥有铁路栈桥专线，邻近港澳地区及东南亚国家；九二盐业地处赣南，毗邻广东、福建二省，目标市场均在最优销售半径500公里范围内；湘澧盐化拥有年吞吐量百万吨的自动化装卸水运码头，常年可保证500吨级船只通航，在环洞庭湖及沿长江流域具有水运优势，销售半径更长、物流成本更低；永大食盐定位于华北及东北市场布局；湘渝盐化地处重庆万州，可覆盖西南市场，且毗邻长江，水陆交通便利。公司在建衡碱项目连续入选2024年、2025年湖南省十大产业项目。项目区位优势明显，产品主要销往省内及华南区域，当前区域内两广、福建等本土纯碱供需缺口在400万吨左右。
　　（三）知名品牌优势
　　公司以“引领行业发展，丰富和健康人民美好生活”为愿景使命，深耕食盐品类市场，注重品牌建设、产品研发，消费者服务和满意度，以“匠心”传承优品，持续引领行业发展。公司是全国盐行业第一家产销一体、跨省联合的现代股份制公司，被誉为“中国盐改第一股”。公司在国务院国资委“双百企业”2023年度专项评估中获评“优秀”等级，先后荣获“最具社会责任上市公司”“中国食品行业社会责任奖”“中国调味品行业盐业之星”等荣誉；公司旗下“雪天”品牌，2024年品牌估值达118.18亿元，“雪天”品牌蝉联上榜“中国品牌500强”，入选“民族品牌”“全国质量、服务、信誉放心承诺品牌”“消费者喜爱的中国品牌-100强”等多项荣誉。同时，雪天盐业旗下日化盐品牌“盐家”也入选为湖南省知名品牌。公司产品“雪天”食盐纯度均超过99.6%，是中国盐行业品质标杆，获由中国轻工业联合会颁发的全国首张“生态井矿盐”认证证书，和第三方品牌评级权威机构Chnbrand颁发的“2023年中国顾客满意度指数食盐品类第1名”，成为杭州亚运会官方指定食用盐、中国烹饪协会比赛指定用盐。
　　（四）技术创新优势
　　公司高度重视知识产权的创造、保护和运用，积极开展专利布局，鼓励技术创新成果的专利转化，截至报告期末新增专利授权66项，累计拥有有效专利474项。公司下属子公司积极探索产研一体化策略，将生产、技改与研发深度结合，有效提高资源利用效率。大力推动产学研合作，与合作院校签订“功能性预制菜包装材料的研究”技术开发合同，并开展“双膜法耦合卤水净化工艺”“延缓食盐结块机理研究”“绿色零添加食用盐关键生产技术研究”等项目合作，子公司九二盐业成功申报江西省盐碱固废高效循环利用工程研究中心。食盐产品结构实现多元突破，成功开发出筛下速溶、筛上盐焗、研磨系列生态井矿盐，以及生态海盐、湖盐等多品类产品，更创新性地新增创意包装生态井矿盐产品，并已成功推向市场。前瞻性储备松茸菇盐、松茸调味料、蛋白核小球藻调味盐、中空盐、含镁低钠盐、低钠调味料（富镁）、控钠调味料（富镁）等一系列潜力新品。报告期内，雪天盐业参与制定国家标准《食用盐袋成型充填封口机通用技术要求》，制定并备案《弱碱性食用盐》《松茸菇食用盐》《藏青盐》等多项企业标准。
　　（五）制碱成本优势
　　制碱工艺方面，公司采用联碱法工艺，该工艺可同时生产出氯化铵等副产品，相比氨碱法，在环保和成本方面具有较强的竞争优势。同时，公司下属企业湘渝盐化煤气化节能技术升级改造项目建成投产，最终实现纯碱氯化铵双吨直接生产成本同比下降10%以上，能效水平国内领先；区位优势方面，两碱用盐及两碱产品均具有一定的销售半径，公司盐矿生产基地贴近西南、华南等消费市场，较其他北方纯碱企业具有一定竞争优势。
　　（六）产销一体优势
　　公司布局全国并积极开拓“一带一路”沿线国家和地区市场，拥有长沙、湘东、湘中、湘南、湘北、大湘西6大省内区域营销公司、9家省外区域营销公司的营销体系，持有湘衡盐化、湘澧盐化、重庆湘渝盐化、江西九二盐业等六大食盐生产基地，各类盐及盐化产品产能达800万吨/年，资产规模和综合实力稳居全国盐行业前三。报告期内，公司生态系列产品销量同比增长136%，打造行业“生态品类”样板。随着公司产业链进一步延伸，规模优势进一步凸显，产业链上下游构建了稳定互惠、合作共赢的产销协同体系，规模成本优势进一步增强。
　　（七）渠道终端优势
　　公司坚持以渠道建设为核心，注重下沉市场的拓展，对渠道终端的掌控力不断增强。
　　第一，公司深耕湖南本土市场，建立了深度覆盖全省的销售渠道；同时加快推进全国化战略，新拓经销商近4000家，不断开拓全国销售渠道，“雪天”产品加速覆盖全国市场。第二，突出战略客户、培育优质客户。加强与产业链上下游核心客户如海天味业、李锦记、东古、顶益、统一、厨邦、克明面业、双汇、海底捞、凤球唛、唐人神等品牌合作，且充分利用自建的开门生活电商平台和直播带货平台以及天猫、京东、拼多多、抖音、快手等B2C平台，开辟多种线上销售渠道，渠道布局和终端建设得到进一步完善巩固。第三，响应国家“一带一路”战略，公司海外市场不断拓展，产品走进东南亚（柬埔寨、新加坡、老挝、缅甸）、东亚（韩国、日本）以及非洲市场。
　　（八）产业集群优势
　　近年来，公司业务由单一盐产品逐渐向盐产业集群转变，食盐、工业盐、日化用盐、芒硝、纯碱、氯化铵、烧碱、双氧水等业务板块协调发展，形成了盐硝联产、盐碱联产、热电联产的循环经济发展格局。公司加速构建现代化产业体系，发展战略性新兴产业，未来将充分发挥湘衡盐化、湘澧盐化、九二盐业、湘渝盐化等盐化企业的区位、资源和技术优势，以湖南省十大产业项目——衡阳绿色低碳盐碱产业基地项目等为依托，夯实纯碱、烧碱等基础化工产业，向下游高附加值的氟、氨精细化工领域延伸；加快推进钠电池正极材料产业化、系统推进盐穴综合利用等新型储能产业；围绕“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”发展战略强链补链延链，以新质生产力赋能产业深度转型升级，打造“链主”企业，推动盐及食品、盐及盐化工、盐及新能源多产业链环节协同发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入53.92亿元，同比减少13.90%；归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比减少57.13%；总资产109.70亿元，同比减少2.15%；归属于上市公司股东的净资产76.29亿元，同比减少0.34%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面贯彻党的二十大精神，认真落实湖南省委省政府决策部署，坚定不移走市场化改革道路，坚定不移践行“引领行业发展，丰富健康人民美好生活”的使命愿景，以盐及盐化工为主业，实施“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”的发展战略，围绕盐打造盐矿开采和盐穴利用、食盐和工业盐加工、涉盐食品制造、纯碱、烧碱及衍生品制造产业链，成为链主企业，建设国内一流的盐业集团，并走向国际市场，推进品牌全球化。
　　“十四五”期间，在原战略规划的基础上，公司将全面实现“新三大转变”，即实现由区域性公司向全国性公司转变，并走向国际市场；实现向“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”新产业格局的转变；实现由传统国有企业向国内一流现代化企业转变。最终实现公司高质量大发展，不断增强公司核心竞争力。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将继续以建设国内一流企业为奋斗目标，聚焦生产经营、品牌建设、科技创新、项目建设、深化改革、精益管理等方面，奋力构建雪天盐业高质量发展新格局。
　　1.产销合力促进生产经营
　　突出价值生产和有效营销，持续抓好生产企业长周期稳定运行，加强产销协同，加大拓市增收，着眼于做强做优做大，夯实生产经营基础。保障食盐市场供应和产品质量，优化食盐经营策略，做实做细省内主场优势，省外精准定位区域市场，积极开拓国际化业务，线上线下协同发展，在线上第一方阵持续发力，商超业务优化运营。落地生态盐系列产品矩阵营销，推动低钠盐供给迈上新台阶，并实施基础盐产品升级换代，提升企业盈利的同时，为消费者提供更丰富的健康产品。与此同时，加强行业合作，建立良性竞合关系，促进行业高质量发展。
　　2.多措并举提升品效合一
　　统筹公司整体品宣需求和营销推广资源，形成品牌矩阵建设和市场营销共下“一盘棋”，将品牌力、影响力转化为产品力、动销力。推动传统营销向AI营销转型，打造更符合用户需求的传播策略和更精准的营销方式，提升广宣转化率和销售额。进一步强化科学用盐、健康用盐等科普宣传，通过与央视IP合作、地标广告投放、创意营销事件以及充分利用“中国烹饪协会战略合作伙伴”强IP等进一步强化高端形象，讲好企业品牌、产品故事。
　　3.科学系统加强市值管理
　　以提高上市公司质量作为市值管理的核心，持续深入“提质增效重回报”行动方案，积极做好内外联动，高标准开展信息披露和投关工作，做好战略价值的市场传递和资本价值转化，将营销事件、技术突破成果、品牌荣誉等切实转化为企业价值。科学运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红等工具，推动企业价值持续增值。
　　4.创新引领产业融合发展
　　积极主动谋划以产业化为引导的国企原始创新，深挖盐卤资源潜力，加强盐及食品、盐及化工、盐及新能源三大产业互融互通，在集聚创新要素、深化创新协同、促进成果转化等方面发力，打造湖南省现代化盐化产业链主企业。食盐板块紧密连接产品研发与市场应用，拓展食盐及涉盐食品产业链。积极推进盐化工产业向高端化、智能化、绿色化发展，加快建设衡碱项目，有序实施湘渝索特制盐矿山新增2口卤井技术改造、九二棕田盐矿区的矿山开采二期等项目。大力发展新质生产力，以盐为轴系统推进盐穴资源综合利用、钠离子电池材料等战新产业。
　　5.深化改革激活发展动力
　　贯彻落实“三高四新”战略、国有企业改革深化提升行动、做精做深“双百行动”有关要求，着力打造发展方式新、公司治理新、经营机制新、布局结构新的现代化国企。持续规范法人治理结构，全面开展公司及下属单位公司章程、董事会及经理层议事规则的修订，推进子公司董事会规范运行，进一步厘清权责界面，提高治理效能。聚焦薪酬分配纵深推进三项制度改革，实现任期制契约化提质兑现，压实经营责任制，同时持续健全产销两端市场化经营机制，切实激发内生动力活力，向改革要效益。
　　6.精益管理推进降本增效
　　健全精益管理顶层设计，实施精益管理咨询项目，全面落地以效益为核心的精益管理极致降本机制。深入对标先进技术开展节能改造，推广运用光伏和储能技术降低成本。重点抓好煤炭、电力等关键成本管控，源头降低大成本项总额。持续推进全员、全过程、全方位费用压降，开展运营成本动态分析，严控“三公”费用，着力压降全年非生产性费用支出。强化全面预算引领，统筹资金管理、管控融资规模，减少财务成本，提高企业管理效益。做好食盐产品质量提升三年行动收官，力争夺取“第八届湖南省省长质量奖”，不断提升质量效益和核心竞争力。
　　7.聚焦重点防范化解风险
　　加大安全环保投入，持续开展安全环保隐患排查治理闭环管理，继续推行安全生产标准化建设，不断提高本质安全环保水平。全面巩固提升公司风控、内控管理质效，全面完成合规管理体系建设任务，推进ESG治理体系建设，确保ESG工作和公司主营业务深度融合。聚焦公司重大决策、重点领域、重点项目和新业务做好监督保障，健全法律合规、财务监督、审计内控、组织监督的大监督体系，促进职能条线把具体问题的解决方案固化为制度成果，提升企业经营管理水平。
　　(四)可能面对的风险
　　1.行业竞争加剧的风险
　　随着盐业市场化改革持续推进，市场参与主体竞争愈加激烈，行业整合加速，集中度不断提升，受碳排放“双控”政策影响，传统两碱企业产能出清加速，新技术、新工艺的产能加速入市，行业供需再平衡周期延长。公司将加强对行业运行趋势的预研预判，加快高附加值产品研发，增强核心功能，全力拓展增收增效空间，协同提升品牌价值与经营效益；加快推进技术创新，推进产业向高端化、智能化、绿色化转型升级，全面提升核心竞争力。
　　2.宏观经济周期性风险
　　公司主要产品工业盐、两碱等与宏观经济周期高度相关，受下游行业发展影响较大，产品价格呈下降趋势。如果未来宏观经济下行，下游需求减弱，整体供需差异逐渐增大，将给公司业绩持续较快增长形成一定压力。公司将加强对当前经济与市场运行的科学研判，深耕主责主业、优化产品结构和拓展多元化市场；深化精益管理，强化成本刚性约束；聚焦政策机遇，推进重大项目，以创新驱动和改革赋能构建长期竞争力，确保实现稳健经营。
　　3.能源价格波动的风险
　　煤炭作为公司主要产品的重要能源及原料，其成本在公司主营业务成本中占比较高，煤炭的价格波动对公司产品毛利率水平具有较大影响。若未来煤炭价格出现超预期波动，可能导致公司成本压力剧增。公司将加强煤炭采购的全流程管控，充分发挥煤炭集中采购的规模效应，积极应对煤炭价格波动带来的挑战。
　　4.安全环保的风险
　　公司生产环节涉及废水、废气、固废排放及高温高压工艺，可能对环境造成一定的污染，或引发安全事故。公司已建立完整的环境保护、安全生产标准及管理制度并坚持有效执行，均符合国家相关政策要求。但基于碳排放“双控”背景下，行业的安全环保监查日趋严格，能耗约束和环保要求持续加强，若公司未能及时满足新标准，企业发展将受到限制。公司将加强对生产排污、排水、排气的监测检测，确保达到安全环保和绿色发展要求；加大专项资金投入，不断提高本质安全环保水平；扎实推进安全环保隐患排查整治，加强事故隐患治理闭环管理；积极探索绿色能源，优化生产流程，精准管控能源消耗，坚持绿色创新，通过技术革新与管理优化，推动企业绿色发展。 收起▲