一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是我国产品种类最全、成套能力最强的高压、超高压、特高压交直流输变电产品研发生产制造基地。主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。主要包括变压器、开关、换流阀、绝缘子和避雷器、套管、电容器、交直流互感器、电力电子、能源设备控制等产品装备，电压等级覆盖交流10千伏到1000千伏，直流±50千伏到±1100千伏，服务电力“发输变配用”全过程。公司依托全产业链优势，深化“五基强产双翼领航”现代产业体系建设，加速同核扩张，加快孵化裂变，夯实“高压开关、高压变压器、电力电子、智慧配网、电力器件”五大核... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是我国产品种类最全、成套能力最强的高压、超高压、特高压交直流输变电产品研发生产制造基地。主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。主要包括变压器、开关、换流阀、绝缘子和避雷器、套管、电容器、交直流互感器、电力电子、能源设备控制等产品装备，电压等级覆盖交流10千伏到1000千伏，直流±50千伏到±1100千伏，服务电力“发输变配用”全过程。公司依托全产业链优势，深化“五基强产双翼领航”现代产业体系建设，加速同核扩张，加快孵化裂变，夯实“高压开关、高压变压器、电力电子、智慧配网、电力器件”五大核心支柱产业，培育“智慧服务”与“国际业务”两大新质增长引擎，提升核心功能，增强核心竞争力，推动高质量发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，全球能源结构加速向绿色低碳转型，中国经济坚持以高质量发展为主题，内生动力与风险抵御能力持续增强，为实体产业升级与能源结构优化奠定了坚实基础。电力装备行业作为能源供应和转换的核心基础，是支撑国家能源安全、推进“双碳”目标落地、驱动经济社会高质量发展的关键领域，在政策精准牵引与市场需求升级的双重赋能下，正步入以技术创新引领、结构优化提速、质效同步提升为特征的高质量发展新阶段。
　　一是政策红利不断释放，行业发展根基稳固。国家层面以“双碳”目标为引领，出台一系列针对性政策，为电力装备行业稳增长、促转型提供坚实保障。党的二十届四中全会将发展先进制造业置于构建现代化产业体系的核心位置，提出构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎。工业和信息化部等部门联合印发的《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出2025-2026年传统电力装备年均营收增速保持6%左右，新能源装备营收稳中有升，电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右的目标；同时部署强化重大工程引领、加快装备推广应用、开拓国际市场、提升产业链竞争力等重点举措，通过产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，推动电力装备锻长板、补短板。浙江、广东等省份对海上风电、新型储能项目给予专项补贴，进一步激活区域市场活力，形成央地联动的政策格局。
　　二是市场需求持续增长，发展动能多元强劲。随着新型电力系统加快构建、全球能源绿色低碳转型推进，市场需求呈现持续扩容、结构优化的态势，行业整体保持高景气运行态势。国内市场需求场景不断丰富，根据国家能源局统计数据，2025年我国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，同比增长5.0%。根据中国电力企业联合会统计数据，2025年全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%。“十五五”期间电网投资力度将进一步加大，国网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，主干网架升级与配电网智能化改造双向发力、协同推进，以“沙戈荒”大型风电光伏基地、沿海核电、特高压外送通道为代表的一批重大能源工程稳步推进，持续为行业发展提供稳定需求支撑。据国际能源署（IEA）统计数据，2025年全球电力领域投资1.49万亿美元，全球电网投资预计到2030年将达到5,200-6,200亿美元，“一带一路”国家和地区能源建设需求旺盛，叠加我国企业积极参与全球合作，为推动电力装备“走出去”开辟更为广阔的空间。
　　三是产业结构加速调整，转型升级趋势凸显。随着新型电力系统建设提速，国家“两重”“两新”政策红利持续释放，推动行业向智能化、绿色化、融合化方向加速转型。传统电力装备加快升级换代，高损耗、低效能产品逐步被淘汰，新能源装备、智能电网装备、新型储能装备等高端产品快速崛起，成为行业增长的核心引擎。行业研发投入持续加大，创新成果不断涌现，逐步实现从跟跑、并跑到领跑的跨越，技术创新成为推动行业高质量发展的核心驱动力。构网型技术快速迭代，柔性直流输电规模化应用逐步落地，高端核心零部件攻关取得成效，输配电专用芯片、高性能绝缘材料等国产化替代加速，推动行业核心竞争力持续提升。六氟化硫替代技术与装备不断突破，设备环保性与安全性持续提升。智能化技术深度融合，数字孪生、边缘计算等技术被广泛应用于变电站、输电线路运维。数据中心用电量持续攀升，人工智能等前瞻性技术蓬勃兴起，与电力装备融合发展、协同联动，为行业升级转型带来新的发展机遇。
　　公司作为深耕输配电装备行业的国资央企，产业链布局完善、设备品类齐全，建成智慧产业基地，加快推进构网技术、固态变压器等新兴技术产业化，积极布局智能巡检、涉碳等新兴产业赛道，坚持深耕国内市场、稳步拓展国际市场，依托技术研发、产业基础、资金实力、品牌市场及人才队伍等核心优势，构筑起坚实的综合竞争壁垒，将在行业高质量发展进程中持续受益，实现经营规模与经济效益稳步增长。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司上下深入学习贯彻习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神，解放思想、转变观念、改革创新，坚持以质量为根本、效益为中心、科技创新为支撑、精益管理为主线、市场开拓为龙头、党建思想政治工作为保障，高质量发展迈出坚实步伐。
　　党的建设全面加强。坚持一切工作从党建和思想政治工作上找根源、找方法，启动“作风建设年”活动，鲜明树立“马上就办、真抓实干”导向。拓宽“西电红”党建品牌建设路径，广泛开展党建联建，全方位发挥党组织战斗堡垒作用、党员先锋模范作用。强化关键环节专项监督，举办廉洁文化进基层活动，始终保持严的基调不动摇。真心真情真意关心关爱员工，走访慰问劳模工匠、驻外员工家属，改善办公生产生活环境，“生态好、有温度、家文化”的氛围愈加浓厚。2家企业获评陕西省国资委文明单位，3部作品获中央企业优秀故事奖。
　　提质增效纵深推进。效益效率持续提升，利润总额创历史新高，“一利五率”指标同比优化，价值创造能力凸显。全方位深化重点客户合作，营销中心建设持续加强，品牌影响力和客户认可度显著提升。电网市场深耕守稳，特高压新建项目、国网批次集招稳居行业第一。南网市场中标体量、市场占有率双提升。核电、抽水蓄能、海上风电等高端市场合作不断深化。系统重塑国际业务经营体系，设备类订单占比持续增长。狠抓安全质量基本功，全员安全防线持续巩固，特高压产品连续三年投运一次成功，1项QC成果获国际质量管理小组发表赛金奖。关键物资稳定供应，有力保障陇东－山东、宁夏－湖南等特高压直流工程投产送电，顺利完成重大活动保电任务。
　　科技创新系统提升。两级研发体系实质运行，持续加大研发投入力度，新增承担或参与国家级科技项目6项。揭牌西电－交大联合创新中心，牵头组建陕西省输变电装备创新中心，建成高电压大容量电力电子装置国家级中试平台。成功研制国际首套大容量800kVGIS设备、世界首台超高海拔抽水蓄能用成套开关设备、±400kV/±200kV换流变阀侧套管，750MVA柔性直流变压器创下全球容量最高纪录。发挥行业平台作用，牵头组织行业会议，全年鉴定国家级科技成果50项，38项成果达到国际领先水平，8项成果入选第五批能源领域首台（套）重大技术装备名单，获省部级科技奖29项。制修订国际标准16项、国家标准26项，新增发明专利146项。
　　产业升级提速焕新。西电西安智慧产业基地落成启用，27条产线智能制造水平达到L3级。2家企业通过行业首家智能制造成熟度L3级认证，装备制造数智蝶变。4家企业评选为陕西省第一批先进级智能工厂，1家企业入选国家级制造业单项冠军企业，3家企业首次获评国家级专精特新“小巨人”企业。系统构建支撑可持续发展的孵化裂变新范式，发电机断路器、智慧运维服务等项目展现出强劲增长潜力。超级电容器实现从技术研发到商业落地关键突破，输变电设备产品碳足迹标准化成功入选国家级试点项目。投资规划科学统筹，实施高压变压器、高压开关产能提升项目，组建电力器件事业部，协同效应进一步释放。高标准编制“十五五”规划。
　　内生动力持续激发。深化改革穿透赋能，国企改革深化提升行动主体任务全面收官，科改、双百企业再获专项考核评价“一标杆三优秀”。优化完善组织体系，穿透管理全级贯通，法人治理规范有序。深化市场化经营机制，实施划小核算单元试点改革。中长期激励提质扩面，开展项目收益分红激励兑现。健全专家层级管理机制，选拔各级技术专家48人，累计15人入选中央企业科技领军人才，1人当选俄罗斯工程院院士。深化财务共享中心应用，成本费用持续打开，“两金”管控效果初显。合规管理全面强化，系统识别主要风险点、重大风险行为，开展法治合规文化培训，全员合规意识显著提升。实施重点领域和关键环节审计，开展境外企业投资后评价。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）强大的科研与技术能力
　　公司在输配电设备制造领域具备深厚的历史积淀，技术实力雄厚。以特高压为代表的输配电成套装备技术，实现了多项重大技术突破，设备技术性能指标处于世界先进水平。拥有先进的输配电装备试验检测技术、世界一流的试验验证和检测能力，具备集“标准、检测、计量、认证及技术咨询服务”为一体的国际化服务平台，以标准引领推动行业技术发展，在行业领域具有广泛而深远的影响力。
　　（二）稳定的大客户资源优势
　　公司深耕行业多年，先后为我国第一条330kV-1100kV超特高压交流、直流输电工程，以及“三峡工程”“西电东送”“特高压示范工程”等国家重点工程项目提供了成套输配电设备和服务，为80多个国家和地区提供了优质的产品和服务。统筹国内国际两个市场，积累了一批国内外优质客户，资源丰富，供需稳定，在全球市场具有良好口碑和品牌影响力。
　　（三）雄厚的成套能力基础
　　公司经过数十年的技术和市场积累，具备强大的设备研发制造能力，拥有项目前期开发咨询、系统设计、运维运营等完备的系统解决方案能力，实现了输配电设备全产业链覆盖，形成了品种齐全、形式多样、系列完整的输配电核心设备产品链，培育了工信部制造业单项冠军企业1家、国家级专精特新“小巨人”企业10家、省级制造业单项冠军企业9家、省级“专精特新”企业18家等一批叫得响的“金字”招牌。
　　（四）优良的融资渠道与能力
　　公司作为A股上市公司，可通过资本市场实现资金募集，拥有良好的信用等级以及充裕的授信额度，资产负债率优于行业平均水平，资产质量良好、流动性充裕，在产融结合、资金精益化管理等方面经验丰富，为高质量发展提供了有力支撑。
　　（五）良好的央企品牌优势
　　公司具备国资央企背景，是国内能够为交直流输配电工程提供成套输配电一次设备的领先企业，是中国电气装备所属历史积淀最厚重、成套能力最强、研发制造体系最完整、国际化程度最高的上市公司，与政府和其他大型央企、国企等具有良好的合作关系，具备强大的产业链上下游整合能力与显著的品牌优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司累计实现营业收入237.56亿元，较上年同期增加15.82亿元，增幅7.13%；实现利润总额16.78亿元，较上年同期增加3.31亿元，增幅24.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.95亿元，较上年同期增加1.98亿元，增幅19.86%。立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司出具了标准无保留意见的审计报告。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　全球输配电装备换代升级与电气化进程提速，叠加AI、数字经济拓展带来的算力用电激增，以及我国“双碳”目标推进与新型电力系统构建加快，推动行业进入高质量发展阶段，呈现出市场规模持续扩容、行业格局进一步调整、向智能化、绿色化、融合化稳步发展的态势。
　　市场规模稳步扩容。国内电力需求的持续攀升与电网投资的稳步扩大，进一步释放行业市场需求，推动行业规模稳步扩容。根据中电联统计数据，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，稳居全球电力消费第一大国地位。预计2026年全国全社会用电量将达11万亿千瓦时。根据中国信通院统计数据，算力用电需求呈快速增长态势，2030年全国数据中心用电将达7,000亿千瓦时，占全社会用电量约5.3%。电网建设投入持续加大，国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%。全球电网现代化推进与新能源转型加速，电网建设与改造投资持续增长，为我国输配电装备出口提供了有利条件。
　　行业格局持续调整。国内输变电装备行业集中度持续提升，形成以龙头企业为引领、优质中小企业协同发展的格局。传统领域聚焦于技术创新、成本控制、产品质量等核心维度，向更高等级、更大容量、更优工艺、更高质量持续迭代，由单纯设备供应商向整体方案提供者的转变趋势逐步凸显。新能源大规模接入和电力电子设备大量应用，新型电力系统的加速构建，柔性输电、智能调控、储能配套等新兴领域需求快速增长，行业格局正在加速变革。国际竞争维度不断多元，我国企业在中高端市场的竞争力持续提升，出口规模不断扩大。
　　产业变革加速推进。智能化、绿色化、融合化态势凸显，分布式电力系统、虚拟电厂、综合能源服务等新模式加速推广，主动配电网、交直流混合配电网、智能微电网等新技术逐步落地，推动设备运维、电网调度智能化升级，赋能装备研发、生产、运维全流程。“双碳”目标引领下，高效节能、环保低碳成为产品研发核心，高效节能变压器、环保型绝缘材料等成为市场主流，输配电装备全生命周期绿色化水平持续提升。《“人工智能+制造”专项行动实施意见》的发布，推动AI与制造从“物理拼接”向“化学融合”迈进，特高压、可控核聚变、固态变压器等技术与新型电力系统场景深度适配，人工智能等前瞻技术与能源电力装备协同发展，能源领域人工智能融合发展新模式逐步显现。
　　(二)公司发展战略
　　“十五五”期间，公司锚定“1379”战略布局，以构建“5+2”现代产业体系为核心，精准定位各业务板块功能价值：以高压变压器为“压舱石”筑牢发展根基，以高压开关为“顶梁柱”巩固行业优势，以电力电子为“增长极”驱动结构升级，以智慧配网为“新阵地”开拓增量市场，以电力器件为“稳定器”与“助推器”强化产业链支撑；同时，以智慧服务为转型“新引擎”提升价值链能级，以国际业务为发展“新空间”推动全球化业务跃升。在此基础上，公司系统性推进“三擎引领、六维赋能”战略支撑体系落地，以“新质生产力培育、先进制造业转型、质量品牌提升”三大战略工程为引领，攻坚“党建铸魂领航、创新策源攻坚、市场拓展深耕、机制体制改革、管理效能跃升、风险韧性构建”六大赋能行动，为中长期发展筑牢坚实根基。
　　展望未来，公司将进一步增强战略定力，牢记国资央企在新时代新征程的战略使命，聚焦增强核心功能、提高核心竞争力，充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑“三个作用”，深刻把握国家所需与公司所长，精准抢抓与宏观政策、产业发展及市场趋势高度契合的重大机遇。统筹国内国际两个市场，深入优化产业布局结构，加大新兴产业布局力度，紧扣高质量发展主线，以再出发、再创业的奋斗姿态，全力以赴奋勇争先，坚定成为国家能源电力安全的守护者，新型电力系统建设的攻坚者，高端电力装备产业的领军者。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神、中央经济工作会议精神，坚持和加强党的全面领导，以推动高质量发展为主题，进一步解放思想、转变观念、改革创新，全方位提升价值创造能力，切实增强核心功能、提升核心竞争力，再出发、再创业，实现“十五五”良好开局。
　　坚守主责主业，增强产业发展动能。推动产业提档升级，强化经营思维，加大产业布局力度，重点发力设备更新、数智化转型和强链延链补链。深化智慧产业基地投资成效，加速存量产业提质、高端产能扩容、绿色安全发展，夯实核心支柱产业，构筑新质增长引擎。加速培育新兴产业，优化完善孵化裂变体系，加大对电力电子产业支持力度，提速构网技术、固态变压器等产业化进程。优化质量管控体系，开展体系审核诊断和成熟度评价，构建具有西电特色质量管控流程。优化关键环节设计、提升裕度，攻关提升产品本质质量，深化全员质量创新。
　　做强科技支撑，锻造核心竞争优势。健全创新体系机制，完善科学技术委员会运行机制，强化技术引领和前瞻布局。体系化策划打造主营业务产品“单项冠军”和核心零部件“隐形冠军”。加快核心技术攻关，完成国产替代攻关研制和国产化应用任务，完成环保型快速发电机断路器研制、变压器及套管用皱纹纸试制。打造一流行业平台，强化行业院所研发功能和技术引领，推动电力电子研究所实质运行。做强数智赋能引擎，实施“人工智能+”行动，打造智检通等大模型高价值场景，牵引全链条数智转型。
　　强化全员营销，拓宽市场增量空间。建强营销服务体系，加快国内外营销中心建设，升级客户服务体系。发挥全产业链优势，贴近市场提升系统集成、智慧运维等全生命周期服务能力，为客户提供超预期的增量价值。稳固电网市场优势，开展配网市场产品资质专项提升。勇拓网外市场新局，保持传统市场的领先地位，挖潜深远海风电、沙戈荒、核电等领域需求，抢占数据、算力中心等新兴赛道。激活海外发展潜能，全面加强与世界一流能源电力企业合作，建立海外业务差异化考核机制。开展国际化产品资质认证，提升中东、南美、东南亚等重点市场占有率。
　　深化改革赋能，持续释放发展活力。推进改革提质扩面，优化经营业绩考核办法，深化划小核算单元改革。加大科改企业自主创新成果考核力度，用足用好分红激励、军令状等举措。坚持投资于人，建立战略人才库，健全薪火专家联盟运行机制，优化高层次科技创新人才与重大创新团队定向支持计划。深入推进青科工程，加大一线技能人才培养，储备一批数字工匠。提升运营管控质效，稳步推进产能有效释放，保障重大项目履约。动态监测原材料价格波动，深化套期保值拓展应用。深化共享中心应用，打造财务智能工厂。持续打开成本费用，狠抓“两金”管理。严控合规经营风险，筑牢合规防线，守牢安全生产底线。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观风险。公司所处行业与宏观经济政策、产业政策、国家电力规划等密切相关，全球经济环境，能源发展战略、行业资源整合、市场供需变动等因素均可能对公司经营发展造成冲击。
　　2.市场及技术风险。公司所处行业整体竞争态势日趋激烈，新进入者及原有竞争对手的持续发力和布局，将加剧市场竞争压力。传统产业技术迭代，新兴产业规模化推广进程不确定性，可能对公司经营发展产生不利影响。
　　3.海外经营风险。公司海外业务面临国际形势、政治局势、文化差异、法律差异以及业务管理、税务政策、汇率波动等带来的风险，可能对公司的经营发展产生不利影响。
　　4.原材料价格波动风险。公司产品成本构成中，原油、钢材、有色金属等原材料在总成本中占一定比重，原材料价格波动可能对公司经营发展产生不利影响。
　　(五)其他
　　为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，认真落实党中央、国务院决策部署，积极响应上交所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，持续推动公司高质量发展和投资价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，促进资本市场健康发展，2024年12月，公司制定了“提质增效重回报”行动方案，扎实推进行动方案各项措施落地见效，有关情况报告如下：
　　一、坚持价值创造，推动公司高质量发展。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，解放思想、转变观念、改革创新，以质量为根本、效益为中心、精益管理为主线、科技创新为支撑、市场开拓为龙头、党建思想政治工作为保障，把高质量发展作为硬道理，不断提升价值创造能力。全方位深化与重点客户合作，加大高层拜访力度，多项务实合作有效落地。持续加强市场营销体系建设，市场开拓广度持续延伸，品牌影响力和客户认可度显著提升。系统构建支撑可持续发展的孵化裂变新范式，多个项目展现出强劲增长潜力，4家企业评选为陕西省第一批先进级智能工厂，3家企业首次获评国家级专精特新“小巨人”企业。树牢“一切成本皆可控”的理念，深化精益管理创效，全面打开各类成本费用构成，产品毛利率有效提升。荣获2025年度创新力企业、新质生产力50强等奖项。
　　二、坚持创新驱动，加快发展新质生产力。公司坚持把科技创新摆在紧要位置，立足国家所需、行业所趋、企业所能，扎实推进科技创新体系变革。创新体系持续完善，两级研发体系实质运行，协同创新能力持续提升。牵头组建陕西省输变电装备创新中心，建成高电压大容量电力电子装置国家级中试平台。核心技术攻关接续突破，“卡脖子”技术攻关任务有序推进，国产化替代成果显著。发挥行业平台作用，牵头组织行业会议，行业话语权大幅增强。获省部级科技奖29项，制修订国际标准16项、国家标准26项，新增发明专利146项。装备制造数智蝶变，西电西安智慧产业基地落成启用，27条产线智能制造水平达到L3级，实施变压器、开关产能提升项目，树立智能制造新标杆。
　　三、坚持利益共享，积极回报广大投资者。公司践行“以投资者为本”的发展理念，高度重视投资者回报，增强分红稳定性、及时性和可预期性，与投资者共享公司发展成果。主动增加分红频次，连续两年开展多次利润分配。稳步提升分红比例，2024年共计派发现金红利4.25亿元（含税），入选中上协2025年上市公司现金分红股利支付率前一百家公司榜单。制定2025年年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.54元（含税）；2025年全年利润分配共计向全体股东每10股派发现金红利1.01元（含税），共计派发现金红利总额5.18亿元（含税），分红金额和分红比例双提升。积极开展市值管理，制定《市值管理制度》，进一步规范市值管理行为，维护市场稳定以及公司、投资者特别是中小投资者合法权益。
　　四、坚持多措并举，加强投资者沟通交流。公司高度重视与投资者的互动交流，系统推进投资者关系管理各项工作，以良好沟通传递积极价值。加强统筹谋划，制定发布2025年度投资者关系管理计划，指导全年投资者关系管理工作。落实“请进来、走出去”的交流模式，成功举办“我是股东—走进沪市上市公司”活动。常态化召开业绩说明会，完善工作机制，召开业绩说明会4次，与投资者深度对话，提问回复率100%，有效回应投资者关切，荣获中国上市公司协会年报业绩说明会优秀实践奖。丰富交流沟通形式，运用上证所智能短信等服务保障投资者参加股东会权益，现场解答参会中小股东提问，畅通上证e互动、投资者热线等交流途径。积极参加线上交流会、线下策略会，与境内外专业机构交流，增进互通互信，向市场有效传递公司发展成果和投资价值。
　　五、坚持规范运作，不断提升信息披露质量。公司严格按照法律法规、规范性文件的相关规定，持续健全和完善公司治理体系，强化信息披露规范性，提高信息披露有效性，切实维护投资者知情权。加快完善中国特色现代企业制度建设，由董事会审计委员会履行《公司法》规定的监事会职权，及时做好《股东会议事规则》《董事会议事规则》等基础性制度修订，推动公司治理更加适配高质量发展需求。规范召开股东会2次，董事会会议9次，专门委员会会议13次，独董专门会议4次。组织独立董事现场调研重点投资项目和产业单位，参加年度工作会等重要会议，畅通信息获取渠道，提高决策质效。以规则为准绳，投资者需求为导向，持续提高信息披露质量，2025年披露各类信息103份，获上海证券交易所信息披露A级评价。全面贯彻新发展理念，完善环境、社会责任和公司治理工作机制，截至本报告披露日，公司连续第4年披露ESG报告，全方位展示公司践行央企责任成果，荣获2025年上市公司最佳董事会。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业发展情况　　报告期内，在全球能源结构加速向绿色低碳转型的背景下，公司所处的输配电设备制造行业呈现高质量发展态势，主要呈现以下特征：　　一是政策红利持续释放，行业发展动能强劲。我国经济平稳健康发展，在大规模设备更新、配网高质量发展等政策背景下，电力行业政策持续出台，政策机遇持续升温。电力需求保持增长态势，两网等能源电力投资保持高位增长，西北风电、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地布局加快，重点输电通道建设稳步推进，产业链带动效果显著，电力装备制造行业保持良好发展态势。　　二是技术创新迭代加速，产业升级步伐加快。近年来，我... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业发展情况
　　报告期内，在全球能源结构加速向绿色低碳转型的背景下，公司所处的输配电设备制造行业呈现高质量发展态势，主要呈现以下特征：
　　一是政策红利持续释放，行业发展动能强劲。我国经济平稳健康发展，在大规模设备更新、配网高质量发展等政策背景下，电力行业政策持续出台，政策机遇持续升温。电力需求保持增长态势，两网等能源电力投资保持高位增长，西北风电、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地布局加快，重点输电通道建设稳步推进，产业链带动效果显著，电力装备制造行业保持良好发展态势。
　　二是技术创新迭代加速，产业升级步伐加快。近年来，我国在特高压输电、智能电网等领域取得了一系列重要技术突破，不仅提高了产品的性能和可靠性，还推动了行业的产业升级。随着“双碳”目标深入推进，新型电力系统对输配电设备的要求显著提升，构网技术、人工智能应用等关键技术的加速布局，零碳园区、虚拟电厂等新业态、新模式的产生，推动输配电设备向高端化、绿色化、智能化方向发展，产业生态从单一设备制造向系统解决方案转型。
　　三是全球能源转型升级，海外市场拓展成效显著。2025年上半年，我国货物贸易出口同比增长7.2%，对欧盟、日本、英国等传统市场出口稳定增长，对东盟、中亚、非洲等新兴市场出口增速均达到两位数。在输配电领域，主要发达国家的电网升级需求增强，东南亚新能源基地建设、中东智能电网升级、非洲跨境电力互联等项目的实施，为国内高压开关、变压器等高端输配电装备出口提供了更多市场机遇。与此同时，行业内企业更加注重研判海外业务发展的制约因素，聚焦高质量发展目标，持续强化效益提升和风险防控能力建设。
　　（二）主要业务、主要产品及其用途
　　公司主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。公司主导产品包括全电压等级的高压开关（GIS、GCB、隔离开关、接地开关）、变压器（电力变压器、换流变压器）、电抗器（平波电抗器、并联电抗器）、换流阀、电力电容器、互感器（CVT、CT、PT）、套管、绝缘子、避雷器等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司上下深入学习贯彻习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神，坚持高标站位，锚定使命任务，强化底线思维，树牢危机意识，整体运营稳健向好，持续保持高质量发展势头，实现营业总收入113.31亿元，同比增长8.91%；实现利润总额8.11亿元，同比增长16.18%；实现归属于上市公司股东的净利润5.98亿元，同比增长30.08%。
　　一、党的建设开创新局面。学习教育走深走实，坚持把开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育作为重大政治任务，加强组织领导、深化思想认识，成立陕西省党校教研基地，常态化开展“西电大讲堂”，一体推进学、查、改，以学习成效推动企业高质量发展。作风建设成效显著，坚持以作风建设开题破局，启动“作风建设年”活动，鲜明树立“马上就办、真抓实干”导向，工作节奏明显加快、效能大幅提升。党建经营互融互促，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”作用，深化“西电红”党建品牌，真心真情真意关爱员工，深入践行社会责任，将党的政治优势、组织优势切实转化为企业发展优势，2家企业获评“陕西省国资委文明单位”。从严治党持续强化，坚持严的基调，打造立体式大监督格局，建立健全以党内监督为主体的全面从严治党体系，集中解决一批突出问题，严的措施、严的氛围一贯到底。
　　二、核心功能实现新突破。质量提升取得明显成效，坚持高标准、严要求，从筑牢“国家能源电力安全保供的物理基础和第一道防线”高度认识质量问题，全面提升质量管控能力，开展重点企业产品全过程质量管控诊断，聘请专业机构开展质量管理体系审核，实施两轮次工艺纪律及现场6S监督检查，特高压产品出厂一次试验合格率及现场投运合格率均为100%。规划建设提速推进，完成“十四五”规划执行评估，全面启动“十五五”发展规划编制，组织开展数字化转型等10项课题研究，加速产业升级焕新，推动超特高压变压器、电抗器及GIL、GIS产能提升，完成高新产业园一期基建。深入推进孵化裂变，完成首批项目申报、遴选，制定项目实施方案，设立发电机断路器系统分公司，启动互感器业务专业化整合，完成大容量超级电容器试制，加快推进配变业务孵化裂变。产业布局步伐加快，推动电力电子产业发展，加速整流电源、构网型SVG等产品应用推广，西高院厦门公司正式运营，实现东南沿海新能源试验检测布局，开展智能工厂梯度培育，西开电气等4家企业成功获评陕西省2025（第一批）先进级智能工厂。
　　三、科技创新激发新动能。创新体系日趋完善，组建以智慧电气研究院、重大电气装备研究院为核心的二级研发平台，陕西省绿色输变电装备重点实验室顺利通过验收，成功申报参与智能电网2030国家重大专项5项。重点攻关支撑有力，成功研制世界首台超高海拔抽水蓄能用成套开关设备、±400千伏/±200千伏换流变阀侧套管，攻克有载分接开关智能监测等“卡脖子”难题，3项国产化替代成果实现工程应用，252千伏GIS罐式真空断路器完成样机投产，实现关键技术突破与空白填补。行业影响不断扩大，恢复建设电瓷、电容研究所，揭牌西电－交大联合创新中心，与国网陕西电力联合立项4项，构建科技合作新范式。统一开展成果集中鉴定，24项新产品达国际领先水平。制修订国家标准10项、国际标准7项，新增授权专利119项，其中发明专利60项，3项成果获得省级科技奖。新增中国电工技术学会会士1人，1人当选俄罗斯工程院院士，实现历史性突破。
　　四、市场开拓展现新作为。网内市场稳步推进，充分发挥“一级统领、二级支撑”引领作用，国家电网中标额巩固拓展，南方电网110千伏真空环保型组合电器产品实现首次突破，蒙网市场中标额同比大幅提升，配网市场同比翻两番，与国网陕西电力、国网山东电力等客户签订全面深化战略合作协议，开创共赢发展新局面。网外市场亮点纷呈，电源与工业市场突破势头强劲，接连斩获华能、华电、长江电力、远景GIS设备框采项目，中标防城港核电项目7台百万主变、中国能建同热三期煤电主变设备、三峡溪洛渡GIL、GIS设备及乌海抽水蓄能等项目。国际市场围绕质效提升加速调整，重塑国际业务管理体系，落地国际营销中心建设，提升海外工厂管控水平。加速单机设备出口业务，西电国际中标马来西亚数据中心变电站设备，西电常变斩获GE公司变压器供货大单，西开有限首次出口高压直流转换开关设备。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）强大的输配电业务科技研发与技术能力
　　公司在特高压输配电设备制造领域具备深厚的历史积淀，技术基础雄厚。一是设备技术性能指标国际先进，以特高压为代表的输配电重大成套装备技术，实现了众多重大技术突破，处于世界先进水平。二是实验检测能力先进，拥有先进的输配电装备试验检测技术，具备世界一流的试验验证和检测能力。三是拥有行业话语权，通过创新发展及国际、国家和行业标准的制修订，实现标准引领，推动行业技术发展，拥有丰富的行业资讯与服务渠道，具备行业影响力。
　　（二）稳定的大客户资源优势
　　公司深耕行业多年，先后为国家第一条330kV-1100kV超高压交流、直流输电工程，以及“三峡工程”“西电东送”“特高压示范工程”等国家重点工程项目提供了成套输配电设备和服务，为80多个国家和地区提供了优秀的产品和服务。通过长期且积极地拓展国际国内市场，积累了一批国内外优质客户，资源丰富，供需稳定，在全球市场具有良好口碑和品牌影响力。
　　（三）较好的成套能力基础
　　公司经过数十年的技术和市场积累，具备强大的设备研发制造能力，实现了输配电设备全产业链覆盖，形成了品种齐全、形式多样、系列完整的输配电核心设备产品链，培育了一批叫得响的“金字”品牌，拥有国家级专精特新“小巨人”企业6家、省级“专精特新”企业13家。
　　（四）优良的融资渠道与能力
　　公司作为A股上市公司可通过资本市场实现资金募集，拥有AAA企业信用等级以及充裕的授信额度，资产负债率处于行业平均水平以下，资产质量良好、流动性充裕，在产融结合、资金精益化管理、科技金融平台释能等方面经验丰富，为高质量发展提供了有力支撑。
　　（五）良好的央企品牌优势
　　公司具备国资央企背景，是国内能够为交直流输配电工程提供成套输配电一次设备的领先企业，是中国电气装备集团所属历史积淀最厚重、成套能力最强、研发制造体系最完整、国际化程度最高的上市公司，与政府和其他大型央企、国企关系方面具有天然优势，具备良好的企业信用与产业链上下游整合能力。
　　（六）培育多元发展动能
　　公司积极构建现代产业体系，扎实开展产业布局优化和产业结构调整，加速同核扩张，加快孵化裂变，加大战略性新兴产业布局，持续增强高质量发展内生动力。

　　四、可能面对的风险
　　1.宏观风险
　　公司所处行业对经济社会长远发展具有重要影响，与宏观经济政策、产业政策、国家电力规划等密切相关。全球经济环境复杂严峻，能源发展战略、行业资源整合、市场供需变动等因素均可能对公司发展造成显著冲击。
　　2.技术迭代风险
　　新型电力系统构建进入攻坚期，碳达峰目标的确定性与各类技术突破的不确定性复杂交织，“双高”（高比例可再生能源、高比例电力电子设备）“双低”（低可控性、低转动惯量）“双波动”（供给侧、需求侧波动性）的系统特性下，将呈现电力电子化、一二次融合、数字化智能化的发展态势，输配电装备的升级、创新需求日益凸显，技术迭代速度可能滞后于预期发展。
　　3.市场竞争风险
　　国内外众多企业纷纷布局输配电市场，行业面临利润空间压缩、竞争日趋激烈的现状。随着国内加速构建以新能源为主体的新型电力系统，产业转型升级迈出新步伐，叠加我国“一带一路”倡议的进一步落实，新进入者及原有竞争对手使得市场竞争进一步加剧。
　　4.海外经营风险
　　随着海外业务的持续拓展，受地缘政治复杂形势变化影响，公司面临国际形势、政治局势、文化差异、法律差异以及业务管理、税务政策、汇率波动等因素带来的海外经营风险，上述风险可能对公司的经营产生不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年公司锚定高质量发展首要任务，优化产业结构，抢抓市场开拓，加快科技创新，深化改革攻坚，企业发展呈现出向上、向好、向优态势。全年实现营业总收入222.81亿元，同比增长5.07%；实现归属于母公司股东的净利润10.54亿元，同比增长17.50%；经营活动现金流34.99亿元，同比增长176.57%，荣获“中央企业先进集体”荣誉称号。　　（一）抢抓机遇，产业发展蹄疾步稳　　一是产业布局不断拓展。发挥科创板上市公司融资平台作用，西高院收购河高所，设立西高院厦门公司，试验检测业务形成多地联动、一体化协同的发展格局。明晰配网业务发展路径，提级管理配网业务，启动西安配... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年公司锚定高质量发展首要任务，优化产业结构，抢抓市场开拓，加快科技创新，深化改革攻坚，企业发展呈现出向上、向好、向优态势。全年实现营业总收入222.81亿元，同比增长5.07%；实现归属于母公司股东的净利润10.54亿元，同比增长17.50%；经营活动现金流34.99亿元，同比增长176.57%，荣获“中央企业先进集体”荣誉称号。
　　（一）抢抓机遇，产业发展蹄疾步稳
　　一是产业布局不断拓展。发挥科创板上市公司融资平台作用，西高院收购河高所，设立西高院厦门公司，试验检测业务形成多地联动、一体化协同的发展格局。明晰配网业务发展路径，提级管理配网业务，启动西安配网基地建设，新建西电济变智能箱变产线，配网投标主体和网内产品资格培育步伐加快。
　　二是投资赋能加力提速。实施变压器特高压产线精益提升等工程，有效缓解变压器主机及配套企业产能瓶颈。发布《战略性新兴产业工作方案》，超级电容器产业等加快布局，完成西开有限电气测控等产业裂变发展，增资西开智慧服务，运维检修业务持续升级。
　　三是转型升级步伐加快。高新园区一期主要施工基本完成，科创楼具备使用条件，产线陆续进场安装调试，二期项目稳步推进。天水合金、西电中特等6家企业入选国家级、省级专精特新“小巨人”企业，西开电气、西电电力系统获评“国家级绿色工厂”，西电济变节能干式变压器荣获山东省制造业单项冠军。
　　（二）向新而行，科技创新成果丰硕
　　一是顶层设计优化完善。召开公司科技创新大会，发布科创30条，组建智慧电气研究院、重塑重大电气装备研究院，重构两级研发体系。科技创新持续发力，研发投入11.27亿元，研发投入强度5.08%。成功申报“550千伏大容量真空开断环保气体绝缘型GIS”“大型光伏中压直流发电系统及核心部件关键技术”等国家级项目7项。
　　二是核心技术不断突破。世界首支40000安胶浸纸电容式大电流套管通过国家级行业鉴定，国资委“1025”二期攻关圆满收官。成功研制世界首台210千安环保型发电机快速断路器、国内首台采用国产有载分接开关的网侧750千伏换流变压器、国内首台±550千伏直流GIS等高端产品。“自主可控550千伏/80千安超大开断容量交流开关”“混合换相换流阀”等8项重大装备入选国家能源局、国家工信部首台套目录。
　　三是创新创效硕果累累。低噪声特高压电抗器、自主化光控换流阀阀控系统等39项新产品通过行业鉴定，其中国际领先水平32项。制修订国际标准、国家标准各14项。“电流零点主动调控的电弧开断技术及系列产品开发”“极端服役环境用高压断路器触头制备技术及产品应用”荣获国家科技进步奖二等奖2项，获得省奖、行业奖32项。
　　（三）众志成城，市场业绩多点突破
　　一是两级营销成效凸显。建立“一级统领、二级支撑”营销体系，贯彻全员营销理念，两级协同合作，有力推动重点项目中标和国网集采份额提升。与国网、南网以及“五大六小”发电集团等建立了常态化沟通机制，与国网陕西、华能陕西、陕西有色、宁德时代等多家企业达成了战略合作意向，开创合作共赢新局面。
　　二是网内市场提质扩量。特高压市场占有率持续保持行业领先，实现了“柔直阀”首次突破。国网总部集采中标市场占有率稳居行业第一，中标量、占有率再创历史新高。配网市场显著提升，累计在7个省份实现中标。南网市场份额不断提升，成功中标南网抽水蓄能电站项目设备。蒙网市场组合电器、隔离开关产品市场占有率领先。
　　三是网外市场加速推进。电源、工业市场中标量稳步提升，中标华电新能源主变、华能箱变等框架标。核电市场斩获国内首台百万核电机组主变项目，海上风电市场连续中标多个海上升压站，抽水蓄能市场中标三峡集团多个电站发断产品。
　　四是国际市场再创新高。新签合同额稳步提升，国际业务范围扩大至土耳其、意大利、瑞典等国家。设备类出口占比提升，中标巴西东北部新能源送出特高压直流项目换流变设备、土耳其阿库尤550千伏组合电器项目。西高院成为中国唯一沙特电力公司认可高压GIS报告的实验室。
　　（四）改革破题，管理质效显著提升
　　一是发展活力持续激发。改革深化提升行动稳步推进，赋予“科改企业”“双百企业”更大改革自主权，获评国资委“一标杆两优秀”优异成绩。2篇案例入选国资委基层国有企业改革深化提升行动案例集。推动划小核算单元改革，“一企一策、一业一策”完善经营业绩考核体系。
　　二是精益管控集约高效。稳步推进共享中心建设，统一公司“业务场景+核算逻辑”规则，实现财务核算标准化、流程化和自动化。资金集中结算全覆盖，融资规模同比下降，利息支出同比减少，4家企业入围工信部设备更新改造再贷款贴息名录。数字西电建设初见成效，建设经验入选中国信息协会能源企业信息化管理创新案例，西电避雷器、西电西变荣获市级数字化转型示范企业称号。
　　三是质量安全夯基固本。建设公司出厂试验数据在线管理平台，产品一次投运合格率提升至99.87%，A级产品占比同比提升3.41%。获国优一等奖QC成果1项、5星全国质量信得过班组1个、中央企业QC小组成果一等奖1项。深入推进安全生产治本攻坚三年行动，扎实开展重大事故隐患动态清零，建设公司安全教育培训基地，全年安全生产形势平稳向好。
　　四是风险防控更加严密。完成子企业总法律顾问、首席合规官配置，合规管控力度不断加强。季度量化监测在手工程项目过程风险管控指标，及时预警风险问题。开展经济责任、境外资产、“两金”压控等审计，狠抓审计整改，健全分类整改督办机制，审计整改合格率有效提升。多维度多视角对企业进行“问题画像”，审计成果深化运用。
　　（五）强基铸魂，党建引领坚强有力
　　一是政治牵引更加坚定。全级次深化“第一议题”闭环落实机制，全链条推进党的二十大和二十届三中全会精神学习。高标定位、有序组织党员参加党纪学习教育，建立健全“跟我上”工作机制，打造书记项目16个，设立品牌工程14个，科技攻关项目17个，党员创新工作室30个，党员立项攻关99项。多个重点项目被新华社、《人民日报》、新华丝路、国务院国资委报道，多条公司海外宣传入选国务院国资委《中央企业海外宣传工作情况》。
　　二是队伍建设不断加强。强化选拔任用标准化管理，推进干部能上能下，建立“两级三层”优秀年轻干部储备库，全级次搭建“六横六纵”序列职级体系。市场化选聘成熟人才46名，校招硕博及211以上名校占比均超75%，其中博士9人。引荐两网2名技术专家担任子企业外部董事，2人入选中国电气装备集团首席技术专家，14名科技骨干入选科技领军人才库。创办电气工程硕士联培班，获批西安市博士后创新基地。
　　三是幸福家园更加温暖。关心关爱员工，开展工会会员生日、婚育、住院、退休慰问等活动，落实“冬送温暖”“夏送清凉”“金秋助学”“常送互助”关爱帮扶品牌工作，帮扶困难职工155人次。实施“四青”品牌活动和“青马工程”，构建“1+2+4”志愿服务体系。聚焦培育工匠人才，举办“西电杯”职业技能大赛。积极创建各级职工之家，打造“活力西电”“暖心西电”“幸福西电”。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，在全球经济增长动能趋缓、外部环境复杂性不确定性增加的背景下，中国经济展现出强劲韧性，持续发挥全球经济增长主引擎作用。尽管面临多重压力，但经济回升向好的基本面更加稳固，发展内生动力显著增强，长期向好的战略优势进一步凸显。
　　报告期内，国家持续推进“双碳”目标，新型电力系统建设进入加速转型期，持续推动能源结构向清洁化、低碳化转型，为电力设备行业创造长期增长空间。根据国家能源局统计，我国2024年全社会用电量98,521亿千瓦时，同比增长6.8%，其中规模以上工业发电量为94,181亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1,357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63,874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18,348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14,942亿千瓦时，同比增长10.6%。
　　报告期内，我国能源供需格局深度调整,驱动特高压建设需求持续扩大。依托西北地区富集的风、光资源禀赋，以及“沙戈荒”新能源基地规模化开发带来的跨区域外送需求，特高压技术凭借其远距离、大容量输电优势，成为破解能源逆向分布矛盾的核心解决方案。2024年，国家电网投资首次超过6,000亿元，建成投运3项特高压工程，累计建成“22交16直”38项特高压工程，带动换流变压器、组合电器、换流阀等特高压关键设备需求增长。同时全年投产110千伏及以上线路4.38万公里，电网高质量发展进程全面加快。
　　报告期内，欧洲、日本等发达经济体电网设备老化问题持续凸显，存量设施中超50%已运行超20年，其中欧洲约40%的配电网使用年限超过40年，日本超高压线路中老设备占比亦显著高于全球平均水平。在存量设施超期服役的背景下，叠加全球能源转型加速带来的新能源并网需求激增，中国输变电装备凭借技术适配性、成本优势及全产业链协同能力，加速向海外市场渗透。
　　公司作为能源电力装备行业内多年深耕的国资央企，输配电产业链设备齐全，并持续拓展智能电网、海上风电、新能源等新兴业务板块的布局，积极拓展国际国内市场，具备强大的技术研发优势、产业基础优势、资金实力优势、品牌市场优势、人才队伍优势等综合竞争优势，将在行业大发展中不断获益。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。公司主导产品包括110kV及以上电压等级的高压开关（GIS、GCB、隔离开关、接地开关）、变压器（电力变压器、换流变压器）、电抗器（平波电抗器、并联电抗器）、电力电容器、互感器（CVT、CT、PT）、绝缘子、套管、氧化锌避雷器、直流输电换流阀等。
　　报告期内，公司牢牢把握高质量发展这一首要任务，锚定“走在前、挑大梁”使命担当，继续坚定不移地践行“主业突出，相关多元”发展思路，始终秉持“客户至上、市场引领”经营理念，实干当先、接续奋进。一是聚焦主责主业、全力服务国家重大战略，强战略、优布局、夯底盘，新型工业化迈出坚实步伐。二是强化创新第一动力、着力提升科技创新能力，挑大梁、勇攻关、促融合，新质生产力加速培育。三是坚持市场导向、突出价值创造、蹄疾步稳推进改革攻坚，抓关键、破难题、强保障，经营发展实现量质齐升。圆满实现全年目标任务，整体业务呈现出蓬勃向上、积极向好的发展态势。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）强大的输配电业务科技研发与技术能力
　　公司在特高压输配电设备制造领域具备深厚的历史积淀，技术基础雄厚。一是设备技术性能指标国际先进，以特高压为代表的输配电重大成套装备技术，实现了众多重大技术突破，处于世界先进水平。二是实验检测能力先进，拥有先进的输配电装备试验检测技术，具备世界一流的试验验证和检测能力。三是拥有行业话语权，通过创新发展及国际、国家和行业标准的制修订，实现标准引领，推动行业技术发展，拥有丰富的行业资讯与服务渠道，具备行业影响力。
　　（二）稳定的大客户资源优势
　　公司深耕行业多年，先后为国家第一条330kV-1100kV超高压交流、直流输电工程，以及“三峡工程”“西电东送”“特高压示范工程”等国家重点工程项目提供了成套输配电设备和服务，为80多个国家和地区提供了优秀的产品和服务。通过长期且积极地拓展国际国内市场，积累了一批国内外优质客户，资源丰富，供需稳定，在全球市场具有良好口碑和品牌影响力。
　　（三）较好的成套能力基础
　　公司经过数十年的技术和市场积累，具备强大的设备研发制造能力，实现了输配电设备全产业链覆盖，形成了品种齐全、形式多样、系列完整的输配电核心设备产品链，培育了一批叫得响的“金字”品牌，国家级专精特新“小巨人”企业6家、省级“专精特新”企业13家。公司拥有项目前期开发咨询、系统设计、工程总承包、运维运营等完备的系统解决方案能力，致力于将自身打造成为世界一流智慧电气系统解决方案服务商。
　　（四）优良的融资渠道与能力
　　公司作为A股上市公司可通过资本市场实现资金募集，拥有AAA企业信用等级以及充裕的授信额度，资产负债率处于行业平均水平以下，资产质量良好、流动性充裕，在产融结合、资金精益化管理、科技金融平台释能等方面经验丰富，为高质量发展提供了有力支撑。
　　（五）良好的央企品牌优势
　　公司具备国资央企背景，是国内能够为交直流输配电工程提供成套输配电一次设备的领先企业，是中国电气装备集团所属历史积淀最厚重、成套能力最强、研发制造体系最完整、国际化程度最高的上市公司，与政府和其他大型央企、国企关系方面具有天然优势，具备良好的企业信用与产业链上下游整合能力。
　　（六）培育多元发展动能
　　公司将持续聚焦“一核四极”现代产业体系建设，加速同核扩张，加快孵化裂变，在做强做优输配电产业的同时，持续加快智能电网、海上风电、新能源等新兴业务的拓展力度。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司累计实现营业收入221.75亿元，较上年同期210.01亿元增加11.74亿元，增幅5.59%；实现利润总额13.47亿元，较上年同期11.62亿元增加1.85亿元，增幅15.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.96亿元，较上年同期6.41亿元增加3.56亿元，增幅55.52%；经营活动产生的现金流量净额34.99亿元，较上年同期12.65亿元增加22.34亿元，增幅176.57%；公司2024年度财务报告经立信会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见审计报告。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　在全球经济不断增长、电气化进程加速和极端天气频发等多重因素驱动下，全球电力需求近年来不断攀升；在此背景下叠加未来AI等新应用场景不断扩展，预计未来电力投资规模将持续加大，我国能源清洁低碳转型持续推进，新型电力系统加速构建，为电气装备产业发展带来机遇和挑战。
　　电源侧，电力装机结构发生深刻调整，火电装机占比持续下降，风、光、水、核及生物质等清洁能源发电逐步成为装机主体和电量主体，呈现出西部北部“沙戈荒”地区大型风光基地、西南水电流域“水风光储”多能互补、东南沿海海上风电，以及东中部地区分散式风电、分布式光伏四极发展的态势；核电装机容量也在迅速增长，预计2030年达到1.2亿千瓦，发电量占全国8%。我国清洁能源发电占比预计到2030年、2050年将分别达到59%、86%。
　　电网侧，一是“十五五”期间特高压投资有望维持高位，直流项目储备丰富，大部分为配套“沙戈荒”新能源大基地送出，并将持续加强。目前，全国“西电东送”规模已达3亿千瓦，预计2030年，超过4亿千瓦，“十四五”中期调整纳入规划及“十五五”规划新建特高压直流超过15回。二是随着海上风电逐步向深远海区域迈进，对平台轻量化、柔直组网、无人运检、高压海缆等技术装备的需求变得尤为迫切，根据国家批复的各省份海上风电规划，海上风电总量超过3亿千瓦，其中90%以上为常规意义上的深海或远海风电项目。三是新型配电网正加速转型发展，未来市场潜力巨大，自“十三五”以来，配电网投资占电网总投资60%以上，随着新型配电网的建设，投资占比将进一步加大。推进分布式电力系统、虚拟电厂、综合能源服务等新模式，发展主动配电网、交直流混合配电网、智能微电网等新技术越来越成为配电网建设的未来趋势，其中新型配电装备将加快向绿色化、数字化、低碳化升级。
　　用户侧，各领域持续提升终端用能清洁化、低碳化水平，我国终端电气化率预计到2030年、2050年将分别达到35%、65%。全社会用电量稳步提升，根据国家能源局统计，我国2024年全社会用电量98,521亿千瓦时，同比增长6.8%。
　　储能侧，新能源消纳带动储能装机规模持续高增，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7,376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%。新型储能技术“百花齐放”，抽水蓄能、电化学储能、物理储能等耦合发展，300兆瓦压缩空气储能项目、百兆瓦液流电池储能项目、兆瓦级飞轮储能项目等陆续完工，重力储能、液态空气储能等新技术也在落地实施。目前，电化学储能仍占据绝对主导地位，预计到2030、2060年分别达到1.2亿千瓦、2亿千瓦以上的规模；氢能方面，美国、欧洲、日本、韩国分别提出，到2050年氢能占能源消费总量的14%、24%、12～15%，33%。我国预计到2060年氢能终端消费比重将超过10%，其中绿氢占比超过80%。
　　(二)公司发展战略
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是进一步全面深化改革的重要一年。公司将持续聚焦智能装备、智能组部件、智慧配网、智慧服务、国际业务等五大业务板块，加速同核扩张，加快孵化裂变，高效推进实施党建引领工程、技术创新工程、人才强企工程、机制变革工程、升级转型工程、管理提升工程“6大工程”。
　　展望未来，公司将进一步增强战略定力，牢记国资央企在新时代新征程的战略使命，切实聚焦增强核心功能、提高核心竞争力“两个途径”，充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑“三个作用”，深刻把握国家所需与公司所长，发力重点与宏观政策、产业发展与市场趋势高度契合的重大机遇期，统筹国际、国内两大市场，深入推进产业布局结构优化，加快新兴产业布局力度，全面构建“一核四极”现代产业体系，加快建设世界一流企业。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是为“十五五”良好开局打牢基础、开启发展新征程的关键之年。公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，牢牢把握高质量发展首要任务，坚持发展是解决一切问题的钥匙，解放思想、转变作风、深化改革、抢抓机遇，在世界一流智慧电气装备集团建设中走在前、挑大梁。
　　（一）统筹兼顾，产业发展开新局
　　一是推进传统产业升级焕新。打造一流智慧产业园，完成园区一期项目建设，启动二期项目。提升特高压变压器及电抗器等产能，改造提升配套业务产能。二是培育战新产业发展壮大。加快同核扩张，建立孵化裂变机制，推动产业裂变发展。发挥投资拉动作用，支持子公司引入战略投资者，实现产能质量双提升。强化全电压等级、全产品系列配网产业布局。三是开辟未来产业前沿赛道。强化对相关产业的引导和培育，坚持自主培育和收并购协同驱动，制定相关产业发展路径，加快人工智能技术在运维服务中的应用，发展绿色设计产品认证、绿色制造体系评价、生命周期评价等涉碳业务。
　　（二）久久为功，科技创新攀高峰
　　一是贯通两级研发体系。持续健全两级研发协同运作机制，聚焦重大新产品研制和升级换代，加快重大装备突破。开展前瞻技术研究，布局未来产业技术方向。入驻西安交大创新港，实现西电－交大联合创新中心有效运行。二是加快科技自立自强。勇担输变电装备“国家队”使命，力争参与智能电网2030重大专项、入选“1025”三期任务数量再创新高。依托基础研究平台，推进国产化替代、攻克“卡脖子”关键技术。聚焦国家重大战略需求，强化重大装备研制，做好国家重点工程支撑。面向新型电力系统建设需求，完成重点装备研制。三是支撑产业创新创效。积极培育科技成果转化沃土，深化对外交流合作，促进更多科技成果从样品变产品、产品成产业。聚焦降本稳质，设立技术降本、产品标准化专项奖励，持续推动主导产品标准化。四是扩大行业影响效力。充分发挥西高院、沈变院行业归口院所作用，推进行业管理及服务能力提升。联动协会组织、学术期刊等平台，积极建言发声，增强行业号召力和决策支撑能力。深化国内外标准参与合作，策划一批国际国家标准，提高行业话语权。
　　（三）全员全动，市场开拓勇争先
　　一是深化两级营销建设。深入推进营销体系建设，聚力锻造大兵团作战能力。以与重点客户深层次、多元化合作为契机，积极构建发展共同体，促进互利共赢。坚持“控高端、占低端”市场竞争策略，提升“事先算赢”的策划能力，发挥预算牵引与考核激励指挥棒作用，持续扩大市场占有率。二是拓宽电网市场空间。持续向电网市场优势要效益，提升资质能力，稳定运行质量，促进市场占有率提升。跟进特高压重点工程项目，精心做好市场策划，巩固市场占有率。紧盯国网集采招标，提升南网中标份额，持续巩固蒙电市场优势。三是抢占网外市场份额。保持在重点客户、重大设备招标上的优势，实现市场订单增量。发挥优质资源、拳头产品带动作用，持续向电源等传统优势市场要效益。以国产替代、以旧换新为切入点，向工业领域扩大产品辐射，提升工业客户解决方案营销能力。四是增辟海外市场渠道。优化产业公司支持国际业务开拓机制，坚持单机设备出口与系统集成，提升市场占有率，突破欧洲、澳洲等高端市场，做好重点项目推进。利用国际电力展览机会，讲好“西电”故事，着力提升XD品牌国际影响力，更高质量拓展市场、维护客户。
　　（四）示范引领，改革深化激活力
　　一是创新体制机制改革。坚持用好改革关键一招，分产业板块、业务条线实施综合改革，实现价值创造行动和改革深化提升行动任务“双收官”。纵深推进划小核算单元模拟市场化改革，增强盈利能力和综合竞争力。坚持考核分配提效，大力推进价值创造导向与差异化考核，加大中长期激励力度，拓宽激励覆盖面。二是强化公司穿透管控。推动管理重心下移，优化公司组织机构，增强公司管控能力。推进财务体系变革，全面建成应用财务共享中心，贯通全级次业财数据链路。三是完善人才培育机制。加大人才自主培养力度，加快形成专家梯队，实施院士培养工程，构建科技带头人人才库、青年科技人才培育库、具有技能等级的技能人才库。深化联合培养、学历提升等校企合作，系统推进工程硕博士培养、卓越工程师培育、青年科技人才托举，打造一支充满活力的科技研发队伍，提升科技人才占比。常态化运行“六横六纵”员工职业发展体系，牵引员工向上向优成长。
　　（五）夯基固本，安全质量强保障
　　一是提升产品质量水平。大力推动产品本质质量提升，严管、严抓产品质量和服务质量，确保关键过程及重点环节有跟踪、可追溯，积极推进质量问题消缺和在运产品的主动运维。二是抓好风险防范化解。联动合规“三道防线”，强化股权投资等法律合规风险识别，建立重点领域风险预警指标体系。防控流程机制漏洞，开展工程、销售合同专项检查，复盘分析纠纷案件。开展法治建设与制度执行专项检查，完善内控合规体系运行机制。开展专项审计，指导子企业“一企一策”实施审计监督，合力提升整改质效。三是守牢安全生产防线。落实治本攻坚“强基固本年”部署，强化现场标准管理，打造本质安全型企业。发挥安全教育体验中心实战作用，建立全员理论学习和实操培训长效机制，进一步强化全员安全意识。建设安全智慧监控平台，实现安全隐患自动识别、智能分析、精准预警，推动从“人管”向“智管”转变。
　　（六）多措并举，提质增效上台阶
　　一是提升精益管理水平。优化生产组织模式，疏通产线瓶颈，推进常规产品节拍化连续流生产，提高生产效率。深化价值创造和过程投入，加强工序作业优化，拉动各部门各环节围绕现场持续改善。积极推进自动化、智能化改造，开展智能工厂梯度培育，高质量实施智能制造项目建设。稳固扩大集采规模优势，加强供应链安全保障，围绕重点物资品类，培育优质供应商。二是打开成本费用构成。树立全员成本意识，完善成本费用管控体系，明确控制标准、管控责任和激励机制。广泛应用产品经营路线图，对标对表，持续改善。持续压降“两金”，进一步发挥考核激励牵引作用，“一企一策”督导落实。加强政策研究利用，用好用足各类优惠政策。三是提速数字西电建设。统一技术路线与标准，打通技术到业务的数据流，实现设计工艺一体化、平台研发协同化、技术图纸共享化。积极拥抱人工智能，探索AI技术在重复性工作、大数据处理、安全危险识别、智能检验检测等领域的应用。
　　（七）旗帜领航，党建引领聚合力
　　一是锚定思想政治引领。坚持不懈用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，加强理论武装，坚定政治立场、把准政治方向、提升政治能力。打造党建有效载体，构建公司党委领创、企业党组织主创、基层党支部主建、上下游党组织联建的党建模式。以党建链巩固激活产业链创新链，把岗区队建在产业链创新链、“卡脖子”核心攻关团队、重大项目建设一线、重点工程施工现场。打造精品援扶项目，助力麟游县乡村振兴。持续固本强基，深化基层党建质量提升专项行动。狠抓道德文化建设，扎实推进企业内质外形建设。二是培塑清正廉洁生态。聚焦防范化解重大风险，建立“大监督”工作体系，推动纪检工作与中心工作深度融合。聚焦“微权力”导致的“微腐败”问题，开展“跑冒滴漏”问题专项整治，全面梳理排查潜在风险和管理漏洞，坚决遏制“出血点”。常态化开展警示教育，厚植企业廉洁文化。三是建设团结和谐企业。关爱职工，进一步提高员工获得感、幸福感。深化产业工人队伍建设改革，创新开展“四技五小两比”群众性创新创造活动，积极培养推进产业高质量发展的紧缺型、复合型工匠人才。健全团干部联系服务青年机制，探索实施“团团帮”项目，让企业价值、团队价值、个人价值进一步彰显。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观风险。公司所处行业对经济社会长远发展具有重要影响，与宏观经济政策、产业政策、国家电力规划等密切相关。全球经济环境复杂严峻，能源发展战略、行业资源整合、市场供需变动等因素均可能对公司发展造成显著冲击。
　　2.市场竞争风险。公司所处的输配电设备制造行业普遍面临利润空间压缩、竞争日趋激烈的现状。随着国内加速构建以新能源为主体的新型电力系统，产业转型升级迈出新步伐，叠加我国“一带一路”倡议的进一步落实，新进入者及原有竞争对手使得市场竞争进一步加剧。
　　3.海外经营风险。随着海外业务的持续拓展，公司面临国际形势、政治局势、文化差异、法律差异以及业务管理、税务政策、汇率波动等因素带来的海外经营风险，可能对公司的经营产生不利影响。
　　4.原材料价格波动风险。公司所处行业产品成本构成中，钢材、有色金属等原材料在总成本中占一定比重，原材料价格波动可能对公司经营产生不利影响。 收起▲