一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所处行业情况　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司主营业务属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”中的“I-64互联网和相关服务”。根据产品及服务的具体应用领域划分，公司所处行业主要为人工智能行业及数字安全行业。　　近年来，国家在人工智能及数字安全领域密集出台一系列重要文件，公司所处行业具备良好的政策环境和广阔的市场前景。　　1.人工智能行业　　人工智能作为“十五五”时期国家战略性创新领域，正引领新一轮科技革命和产业变革。近年来，我国人工智能行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，产业战略地位持续凸显，正在赋能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司主营业务属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”中的“I-64互联网和相关服务”。根据产品及服务的具体应用领域划分，公司所处行业主要为人工智能行业及数字安全行业。
　　近年来，国家在人工智能及数字安全领域密集出台一系列重要文件，公司所处行业具备良好的政策环境和广阔的市场前景。
　　1.人工智能行业
　　人工智能作为“十五五”时期国家战略性创新领域，正引领新一轮科技革命和产业变革。近年来，我国人工智能行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，产业战略地位持续凸显，正在赋能千行百业，加速推动我国从数字经济向智能经济转型升级。
　　国家持续强化人工智能产业顶层设计与制度体系建设，为产业规范创新发展筑牢政策根基。习近平总书记多次围绕人工智能发展作出重要指示，统筹部署深化拓展“人工智能+”行动，同步构建适配产业发展的人工智能治理体系。国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确了人工智能与千行百业深度融合的核心发展方向。2026年政府工作报告进一步提出打造智能经济新形态，加快推广新一代智能终端与AI智能体，推动重点行业人工智能商业化、规模化应用，培育智能原生新业态、新模式。同时，《生成式人工智能服务管理暂行办法》《科技伦理审查办法（试行）》等配套法规相继落地，在鼓励创新的同时划定安全红线，推动形成“安全可信、创新活跃、治理完善”的产业发展环境。从专项行动落地到智能经济形态系统布局，国家顶层战略持续升级，为“十五五”阶段人工智能产业创新发展、科技自立自强指明了清晰路径。
　　依托完备政策支撑，我国人工智能产业进入规模化落地高速发展周期，市场规模、底层技术同步实现量化突破。中投产业研究院预测，2026年中国AI核心产业规模将突破1.7万亿元，赛迪研究院进一步预测到2030年智能经济核心产业市场规模将达到12.6万亿元；大模型商业化需求爆发，据国家数据局，截至2026年3月，我国日均Token调用量超过140万亿，相比2024年初的1,000亿增长了1,000多倍。据工业和信息化部，截至2026年6月底，我国智能算力总规模达2,185EFLOPS，为大模型训练和推理提供算力底座。智能体作为大模型应用的关键载体，通过构建“感知-决策-执行”闭环体系，实现了任务执行从流程固化向动态优化的转变，展现出优于顶级大模型的性能表现，科智咨询数据显示2026年国内企业级智能体市场规模预计达449亿元，2029年有望突破3,320亿元。
　　伴随人工智能技术持续迭代演进，AI应用商业价值加速释放，C端大众消费与B端产业服务双线商业化逐步兑现、落地节奏持续提速。C端已覆盖智能办公、内容创作、智慧出行、生活服务、个性化文娱、智能家居等场景，通过智能个人助手、智能内容生成等多元形态持续优化大众消费体验，挖掘民用市场海量增量。B端已赋能政企办公、智能制造、金融风控、智慧医疗、智慧城市等重点领域，依托定制化行业解决方案助力企业降本提效、完成数字化转型。
　　2.数字安全行业
　　网络安全和信息化事关国家长治久安，事关经济社会发展和人民群众福祉。以习近平同志为核心的党中央高度重视网络安全和信息化工作，明确提出网络强国建设的战略目标，统筹推进网络安全和信息化工作，作出一系列重大决策和重大部署，推动我国网络安全和信息化事业取得重大成就。国家先后颁布《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》等法律法规，出台《网络安全审查办法》《云计算服务安全评估办法》《数据出境安全评估办法》等一系列政策文件，并于2026年5月印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，明确智能体发展遵循安全可控、规范有序、创新驱动原则，聚焦防范隐私泄露、越权操作等核心风险。上述法规政策覆盖网络防护、数据治理、AI监管、个人信息保护、关键信息基础设施安全等重点领域，构建起系统完备、协同高效的网络安全政策法规体系“四梁八柱”。
　　在数字经济全域数智化纵深推进的背景下，我国网络安全建设持续提质增效，但与此同时网络安全风险同步迭代加剧，复杂程度、爆发频次、危害强度持续攀升。传统安全设备缺陷、开源供应链漏洞、物联网终端隐患构成高频攻击入口，大量高危漏洞无需验证即可远程利用，零门槛攻击风险持续攀升。同时，AI技术迭代催生全新安全挑战，AI基础设施已然成为网络攻击的核心突破口，风险覆盖大模型框架、推理服务器、底层算力协议与智能终端全链条，直接威胁政企核心业务与数据资产，AI原生安全短板已成为全行业共性难题。
　　常态化的安全风险防控需求与合规监管要求，持续驱动数字安全行业扩容升级，安全智能体产业发展势能加速释放。据IDC咨询测算，2026年我国网络安全整体市场规模将突破120亿美元，2024至2029年行业五年复合增长率达9.7%，行业长期增长韧性充足。细分赛道呈现结构性分化：合规监管常态化叠加企业数字化转型深化，推动托管安全服务五年复合增长率达12.8%，信息与数据安全软件以18.1%的五年复合增长率成为安全软件最大子市场。厂商积极推进安全能力与多云、混合云生态深度融合，SaaS化云安全解决方案成为弥补云环境防护短板、支撑企业业务创新的主流选择。AI技术落地催生安全智能体全新增量市场，IDC咨询2025年中国区网络安全调研显示，61%受调研的中国客户计划在未来1-3年采购安全大模型产品和服务。IDC咨询预测，到2028年，中国安全智能体相关应用市场规模将达到16亿美元。
　　随着AI安全产品广泛落地应用，网络安全行业正式迈入“AI对抗AI”的常态化攻防时代，数字安全对抗进入智能军备竞赛新阶段。攻击侧，生成式AI与自主安全智能体实现漏洞挖掘、载荷生成、渗透执行全流程自动化，漏洞从披露到武器化的时间窗口大幅压缩，APT组织实现全链路智能化作战，已出现多起无人工干预的规模化AI攻击。防御侧，安全智能体集群可自主完成威胁感知、漏洞检测、攻击溯源、自动修复的闭环处置，替代传统人工值守，倒逼安全厂商重构运营响应体系。以自主安全智能体为核心搭建一体化防护平台，打通云、网、端、AI基础设施全域安全数据，构建智能化、自动化、可闭环的数字安全防御体系，以AI之盾抵御AI之攻，积极适配数字经济高质量发展的安全保障需求。
　　（二）主营业务情况
　　公司紧跟国家战略发展需求，持续践行“AI+安全”双主线战略，秉持“让AI世界更安全更美好”的使命，深度推进“ALL IN AGENT”布局，以技术创新为核心驱动，依托长期积淀的技术优势、用户资源与生态协同能力，围绕主业开展稳健经营，持续推动各项业务数智化转型与升级。报告期内，公司主营业务聚焦互联网、数字安全及智能硬件三大核心业务板块。
　　1.互联网业务
　　公司互联网业务依托360系列PC端及移动端产品矩阵构建高效流量入口，以自研AI大模型为技术驱动，已形成以互联网广告及服务为核心的商业化业务、以场景化产品与AI应用为支撑的互联网产品业务，以及以端游、页游、手游运营为特色的游戏增值业务三大方向。业务高效连接B端客户与C端用户，通过智能营销升级、会员订阅服务及综合游戏运营等多元模式，持续深化流量价值挖掘与全链路商业化增值，构建起结构清晰、多元协同的互联网业务体系。
　　（1）商业化业务
　　公司商业化业务主要依托“360浏览器”“360搜索”“360安全卫士”及“360软件管家”等360全线PC端及移动端产品为流量入口，通过互联网广告及服务实现流量价值的商业化转化。同时，公司依托自研“360智脑”大模型、“360CV大模型”，全面推动智慧商业体系的智能化升级，围绕广告创意生成、用户洞察、意图识别、内容适配及转化链路优化等环节，重构PC端广告全链路，打造AI驱动的全链路智能营销新范式。
　　（2）互联网产品业务
　　公司互联网产品服务立足现有核心产品的基础功能，深度贴合用户在办公协同、日常使用、数字生活等高频场景下的多元化需求，积极融合AI技术创新应用，推出增值服务，形成会员制订阅收入。目前，公司已形成丰富多元的产品生态矩阵，主要包括360文库、360AI办公、纳米AI、纳米大片流水线、纳米Work等多款特色产品与服务，覆盖知识获取、智能办公、内容创作、智能助手等多个领域，不断提升用户体验与产品粘性。
　　（3）游戏增值业务
　　公司游戏增值服务主要涵盖端游运营、页游与手游独家代理及联合运营平台等核心业务。其中，端游板块重点代理运营由Wargaming研发的《坦克世界》《战舰世界》中国区业务，凭借优质产品口碑与精细化运营能力积累了大量忠实用户。公司目前在运营近千款游戏产品，可以为用户提供游戏下载、内容资讯、互动评价等一站式综合服务，持续提升用户体验。
　　2.数字安全业务
　　公司长期深耕国家级网络安全防御，依托20年攻防实战经验，拥有国内领先的安全威胁情报数据、15亿终端用户告警数据与超3EB级别样本库，积淀了全球领先的安全威胁感知能力，持续为国家筑牢数字安全屏障。基于国家对“看见”高级威胁的战略需求，公司探索形成以“看见”为核心的中国数字安全解决方案。当前，公司广泛服务于政府机构、大型企业、关键基础设施单
　　位与中小企业，为其提供全方位网络安全服务。公司主要安全服务和产品包括境外APT捕获、360安全云、360安全大模型、360大模型卫士和360安全智能体蜂群等。
　　3.智能硬件业务
　　公司秉持“安全智见”品牌理念，依托深厚技术积淀，构建了以智能摄像机、可视门铃及行车记录仪等为主的智能硬件业务版图，覆盖家庭安防、车载安全等多元应用场景。当前，公司一方面致力于由硬件销售向硬件加云服务销售业务模式转型，以硬件销售作为用户增长的基础，以云业务等增值服务作为业务增长新动能；另一方面，持续深耕技术研发，全面提升产品线AI智能化水平，提升产品核心竞争力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　当前新一轮人工智能技术加速发展，人工智能应用进入商业化落地阶段，AI安全需求随之增长，网络安全产业迎来数字安全与AI原生安全融合发展时期。报告期内，公司围绕“AI+安全”战略方向持续布局，以技术创新和精细化运营为支撑，以AI重塑业务和产品，增强发展动能，推动主业实现稳中有进。报告期内，公司实现营业收入41.72亿元，同比增长9.01%；归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增加4.97亿元。公司同时保持高研发投入，研发费用15.78亿元，占营业收入比例37.81%。
　　1.互联网业务
　　报告期内，公司互联网业务依托PC端稳固的流量基石，以自研大模型为技术底座全面推进AI化升级，在智能商业化营销、互联网产品迭代优化等领域多点发力，通过AI技术提升产品能力、精细化运营提升经营质效，双向驱动业务稳健发展。
　　（1）商业化业务
　　PC端是公司互联网商业化业务的核心基石，依托长期深耕PC互联网的流量与技术积淀，流量底盘稳固。根据艾瑞咨询，截至报告期末，PC360安全浏览器和PC360安全卫士的MAU（月活跃用户数）均约4亿。公司以客户开拓、行业深耕、服务提质、风险管控为运营主线，持续沉淀标准化运营体系与实战服务方法论，赋能渠道合作伙伴拓展业务边界、提升服务质效，实现长效发展；结合公司AI技术战略布局，完成用户产品与商业产品全链路AI化改造，重塑智能营销服务范式。
　　随着生成式搜索快速兴起，品牌能否被AI生成答案引用正成为新一轮智能营销的发展方向。公司依托长期在搜索引擎、安全能力、自研大模型所积累的语义理解与模型推理能力，布局生成式引擎优化（GEO）赛道，推出“360智见GEO”服务。公司智见GEO凭借在品牌诊断、用户语义分析、知识图谱搭建、AI结构化创作、数据科学追溯验证五大核心模块的体系化升级构建起差异化的GEO服务体系，以“诊—搭—察—行—验”五步闭环，让GEO告别粗放式内容海投，走向科学精准。截至报告期末，360智见GEO全国合作服务商数量突破300家。
　　360智见
　　（2）互联网产品业务
　　公司依托自研360智脑及多家主流大模型融合技术优势，持续推进全系互联网产品的技术迭代与功能升级，不断完善智能搜索、视频生成、智能办公、知识获取等场景的AI应用矩阵，加快AI能力向产品能力及用户价值转化，推动互联网产品业务营收实现稳健增长。
　　纳米AI构筑全域智能体服务体系
　　纳米AI是公司推出的集“搜、学、写、创”于一体的智能体平台，依托多智能体协作能力，将传统搜索引擎升级为可自主思考、规划并执行任务的智能体，实现从信息检索到任务完成的能力跃迁。产品内置丰富的智能体，提供AI写作、AI图片与视频生成等功能，覆盖办公、教育、电商、生活等多个场景，实现从知识获取到内容输出的闭环。报告期内，纳米AI持续迭代，深度集成360智脑、通义千问等主流大模型技术，搭建形成多智能体蜂群、MCP万能工具箱、跨平台全网检索、深度推理、个人知识库五大核心能力体系，为用户提供更加高效、精准、安全的AI应用体验。
　　纳米大片流水线赋能多场景智能视频创作
　　纳米大片流水线是公司自研的工业级AI影像生产平台，主打文本生视频、图片转视频、小说推文转短剧等自动化视频生产能力，可实现剧本编辑、分镜制作、内容生成、成片输出全流程一体化，适用于漫剧、影视、品牌宣传、自媒体等多元视频创作场景。报告期内，产品持续迭代优化智能创作体系，依托升级的AI导演系统简化创作流程、降低专业门槛，提升内容生产效率与成品质量。
　　发布全新多智能体AI工作平台纳米Work
　　公司全新推出新一代多智能体AI工作平台纳米Work。产品突破传统大模型单一问答局限，依托多智能体协同架构，解决传统智能体使用门槛高、运行不可控、存在安全隐患等行业痛点，实现AI从被动问答向自主任务执行升级。平台可自主拆解工作任务、调度工具、纠错复盘并交付完整成果，可应用于商机监控、方案编制、项目研判等办公场景，助力企业及个人降本增效、升级办公生产力。目前产品已上线PC端及安卓移动端，正式面向市场落地应用。
　　360文库依托海量资源打造AI智能知识服务平台
　　360文库作为综合性知识服务平台，依托丰富资源与AI技术深度融合，构建了覆盖多场景多维度的内容服务生态，为用户提供高效智能的知识获取与创作服务。在资源储备上，平台聚合丰富的优质文档模板资源，覆盖办公文书、K12及大学教育、资格考试等多领域，满足用户多样化知识需求；在产品功能上，持续以AI化为核心主线运营迭代，接入20+AI智能体专家，上线AI写作、AI公文、AI PPT、AI合同等功能，实现从搜索、阅读到创作的多维度赋能，为用户提供更专业的创作服务。报告期内，360文库深度整合文档资源、打磨AI底层技术，持续扩充智能工具矩阵、拓宽平台功能边界，同时开展精细化运营策略，挖掘用户核心需求，优化产品使用体验，持续提升平台用户粘性。
　　360AI办公结合多模态技术升级智能办公体验
　　360AI办公为一站式智能办公平台，基于“AI+多模态”技术搭建全流程办公能力，涵盖AI文档、AI图片、AI音视频、AI翻译、扫描及格式转换等核心功能，平台储备了丰富的优质模板，会员可解锁100余项办公工具权益，功能矩阵持续丰富。产品传承公司原生安全优势，全方位守护用户数据隐私安全。报告期内，技术层面持续优化AI能力，强化内容智能生成与精准表达效果；运营层面实施分层深耕运营，匹配多元办公诉求。
　　360文库界面
　　360AI办公界面
　　（3）游戏增值业务
　　公司代理的《坦克世界》与《战舰世界》作为全球颇具影响力的两款游戏，凭借高度还原的历史战车与战舰、策略深度以及团队协同对抗体验，稳居细分赛道前列，拥有深厚的用户基础与广泛的全球影响力。公司的游戏联运平台能力得益于长期累积的PC端优势流量资源，凭借“360游戏大厅”“360手机助手”“360浏览器”“360软件管家”等多渠道聚合，形成覆盖端游、页游、手游的全域分发体系。报告期内，公司深化市场推广策略，优化PC端联运分发渠道，深化平台与产品协同，以稳固流量转化效率。
　　《战舰世界》画面
　　2.数字安全业务
　　公司长期奋战在国家级网络攻防一线，依托在网络攻击防御、安全大数据应用、漏洞挖掘、常态化安全运营等方面形成的技术积累，在重大安全保障、漏洞挖掘与应急响应等关键任务中发挥了重要作用。截至2025年底，公司累计发现的APT组织数量达60个，其中包括美国中央情报局（CIA）、美国国家安全局（NSA）等美国国家级黑客组织。面对AI时代日益复杂的网络安全威胁，公司搭建“AI+安全运营”体系，以大模型与智能体重塑安全攻防全链路。报告期内，公司自研漏洞挖掘智能体捕获两项长期潜伏的重大安全漏洞，分别为Windows内核提权漏洞、Office远程代码执行漏洞，漏洞风险覆盖个人终端、政企办公系统与关键信息基础设施，相关漏洞已报送国家漏洞库并完成修复。公司持续迭代安全技术、升级安全产品，当前主要安全产品涵盖安全云、安全大模型和安全智能体等领域。
　　360安全云输出全域云化安全服务能力
　　公司基于“安全即服务”的理念，推出“360安全云”战略级产品，将积淀20余年、服务于国家的安全能力全面“云化”与“服务化”，融合360全网安全大数据、轻量级探针体系、专业化安全专家团队、情报与知识能力、标准化服务流程及数字化安全协作运营平台，以低成本、高效能形式向全国各地、千行百业提供安全服务，助力国家、城市、行业、企事业单位数字化转型。
　　360安全大模型技术创新与商业化落地双向发展
　　360安全大模型是公司基于20余年积累的海量安全数据，专门为网络安全领域研发的垂直行业大模型，旨在通过AI技术赋能网络安全，提升威胁检测、安全运营和攻防研判的智能化水平。公司推进360安全大模型的技术创新与商业化落地双向发展，持续强化模型实战能力，加速行业规模化部署，巩固公司在AI安全领域的领先优势。技术层面，公司依托冰刃实验室，率先落地全网首个强化学习LoRA训练方案，有效提升模型训练效率与部署灵活性，相关技术已全面融入360安全大模型，并对外开放核心代码，助力AI安全生态协同发展。商业化层面，360安全大模型已在政务、金融、能源、制造、交通等多个重点行业落地，助力客户搭建新一代智能安全防护体系。
　　360大模型卫士构建“防护+评测”一体化AI安全防护能力
　　360大模型卫士是公司基于“以模治模”理念推出的一款大模型安全防护与检测系统，旨在解决大模型在应用过程中面临的内容安全、模型漏洞、提示词攻击等风险，帮助企业筑牢AI安全防线。360大模型卫士已构建“防护+评测”一体化能力，依托业务引擎及多类审核模型，通过内容安全评测与安全护栏两大模块，实现大模型输入输出、内容生成、行为调用的全链路安全防护。
　　360安全云服务
　　360安全大模型产品概述
　　360大模型卫士内容安全评测与内容安全护栏两大模块
　　打造“倚天屠龙”智能体安全防御系统
　　公司推出“倚天屠龙”AI安全智能体产品体系，推动网络防御从传统人工值守模式，向智能防御升级。漏洞挖掘智能体“图龙锋”具备国产化高阶漏洞挖掘能力，截至2026年7月31日，“图龙锋”已累计发现漏洞近7,000个，包括Windows内核提权、Office远程代码执行等漏洞。全自动防御系统“倚天阵”可完成威胁识别、研判处置、闭环防护全流程作业，以智能防御体系应对新型智能化网络攻击。
　　3.智能硬件业务
　　报告期内，公司智能硬件业务坚持研发创新与市场运营双向发力。研发端秉持存量优化与增量拓展并行的发展策略，依托AI技术赋能硬件产品，持续迭代升级可视门铃、多摄行车记录仪与安防套装等核心品类的产品功能与用户体验，稳固细分市场领先地位；同时积极布局消费级安全智能设备赛道，加大新品研发投入，丰富产品矩阵。市场端推进国内外市场协同布局：海外市场持续推行爆品策略，国内市场不断优化销售渠道与运营策略，精进精细化运营能力，推动业务稳健发展。
　　智慧看护屏6Pro
　　安防套装W510
　　报告期内，公司获得荣誉包括但不限于：
　　--公司入选国家数据发展研究院“数据安全协同工作组”成员单位
　　--公司下属企业荣获中华全国总工会2026年“全国五一劳动奖”、公司智脑事业部荣获“全国工人先锋号”称号
　　--公司下属企业荣获中国计算机行业协会网络和数据安全专业委员会“人工智能服务安全检测、人工智能服务安全建设”两大方向二级证书
　　--360智能体安全管理与防护系统通过公安部第三研究所检测认证，荣获增强级“人工智能安全态势管理系统认证证书”
　　--360智见GEO荣获CMOClub&金匠营销智库“《2026中国GEO服务商采购指南》标杆服务商”称号
　　--360智见通过中国信息通信研究院《生成式引擎优化（GEO）服务可信专项评测》并获证--360漏洞云平台入选工业和信息化部“网络产品安全漏洞收集平台”名单

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　AI技术的加速演进，在深刻重塑生产方式与组织流程的同时，也带来了前所未有的安全挑战。作为坚持“AI+安全”双主线战略的科技企业，公司始终以科技创新为核心驱动，构建了多维度、体系化的核心竞争力，从容应对变革机遇与风险挑战。
　　1.人工智能领域
　　(1)技术优势
　　人工智能与搜索引擎均以自然语言处理（NLP）为关键技术，360作为国内头部的搜索引擎服务商，长期跟踪Bert、GPT等NLP前沿技术发展，持续在基础技术研究上大量投入，构建了坚实的技术底座。
　　(2)数据优势
　　依靠“360浏览器”“360搜索”等高频流量入口，形成了10TB+优质文本数据及海量图文视频数据，内容覆盖全球多个语种，涉及金融、法律、房产、体育、医药等全行业范围，形式包括文档、书籍、散文、诗歌等，为大模型训练提供了大规模、多样性、高质量的训练语料。
　　(3)搜索增强能力
　　大模型最重要的能力插件是搜索和网页抓取。通过搜索引擎对大模型进行实时数据更新、知识校对，可以显著提升其实时性、准确性。公司通过搜索增强能力，有效缓解大模型的“幻觉”问题，优化生成内容质量。
　　(4)算力/资金优势
　　当前公司算力储备充足，千亿参数模型训练性能达到行业先进水平。近年来公司资产负债率一直保持较低水平，截至报告期末，公司资金储备逾人民币200亿元，为算力中心的建设提供有力支撑。
　　(5)场景优势
　　公司拥有以“360浏览器”和“360搜索”为代表的真实的、高访问量的应用场景，能够帮助公司在AI产品的能力集和用户对AI的需求集之间找到交集，并通过充分的用户访问验证交集的有效性，摒弃伪需求、锚定真需求，真正基于大模型开发出有助于用户工作和学习效率提升的好产品。
　　大量高频深度用户的反馈为产品底层的大模型——“360智脑”提供了多元的训练语料和自监督学习场景，当大模型在日后再次接触到相同或同类问题时，能够生成更符合使用者需求的内容，同时AI应用也可以在大量的用户反馈中持续升级、迭代，为用户带来更好的体验。
　　2.数字安全领域
　　360基于20年的攻防一线实践经验与前瞻性战略，建立了“云、端、数、智、人、知识、运营体系、服务体系”八大要素融合的数字安全能力体系，以“看见+处置”为核心，服务国家网络主权与数字中国建设。
　　(1)云——云端
　　360全球首创“云查杀”模式，将安全数据收集到云端进行分析，实现了云端数据的互通和协作。截至报告期末，公司拥有210个数据中心、20余万台服务器和约4,000Gbps出口带宽，具备支撑EB级规模数据存储、分析与处理的基础设施能力，满足云端安全分析和及时响应的高算力需求。
　　(2)端——终端
　　终端数据是大数据分析的核心，既可以感知风险，又能快速响应抵御攻击。360全球首创“免费安全”模式，旗下“360安全卫士”“360安全浏览器”“360手机卫士”全球累计覆盖15亿终端，分布于200多个国家和地区，通过终端，公司具备实时感知全球全网安全事件的能力。
　　(3)数——安全大数据
　　通过海量探针和云端处理，公司积累超过3EB大数据资源，领先于国内同行业公司。其中包含泛终端安全数据、全球互联网基础信息、网络资产测绘信息等。
　　(4)智——AI能力
　　公司自主研发安全大数据AI智能分析技术，用于自动化分析、筛选和关联海量样本，从中发现攻击线索，实现了“AI+安全”的落地和应用。
　　(5)人——安全专家
　　360组建了强大的白帽子军团，常年处于全球黑客对抗一线。迄今为止，360核心专家超2,000人，社区签约专家数万人，覆盖全国的数十家城市服务中心。
　　(6)知识
　　在多年全网视野的一线攻防下，360形成了全球领先的安全样本库、基因库、知识库，样本文件总数超400亿。
　　(7)运营体系
　　围绕数据的采集、存储、处理、分析，以及安全事件的发现、追踪、攻防、溯源，公司内部不断整合优化人、技术、工具、数据和平台，逐步建立了一整套安全运营体系。
　　(8)云端响应服务体系
　　在安全运营体系的支撑下，360安全云每天进行云查杀约1,000亿次，每天拦截勒索攻击100万次、拦截挖矿攻击1,000万次、拦截恶意网址7.5亿次。

　　四、可能面对的风险
　　1、技术进步风险
　　公司所处的人工智能、数字安全行业属技术密集型高科技领域，信息技术飞速发展，大模型、算力、云计算等技术革新频出，产品与商业模式快速迭代，致使公司研发支出一直处于较高水平，且前期投入大、开发及技术变现周期长，影响相关财务指标。若无法紧跟前沿技术、顺应“人工智能+”时代生态与产品趋势、把握用户需求，公司互联网广告及增值业务将面临用户流失、时长下降、营收下滑风险。加之人工智能技术的不断成熟，网络威胁呈现工具专业化、目的复杂化等特征，隐蔽性和对抗性极强的网络战已打响。为此，三六零需持续创新应用最新人工智能及安全技术，以契合行业与自身业务发展，保证核心竞争力。
　　2、行业竞争加剧、业务拓展成本增加的风险
　　进入移动互联网时代，用户与广告主转向移动端，传统PC广告市场受到冲击，公司面临营收规模减少风险。同时，“人工智能+”浪潮下，市场竞争激烈，业务拓展成本增加。若公司未及时应对，将影响商业化效率和竞争优势。对此，公司依托自主研发大模型，以AI驱动产品升级重塑，提升用户体验与商业化能力；利用AI优化广告精准投放与流量转化，完善广告全链条管理，降低PC端市场萎缩影响。在数字安全市场，公司虽拥有国家级网络安全能力，但商业客户产品需求有限且诉求各异，技术优势难以充分变现。为此，公司在提供数字安全服务时，增添大模型、数字化等优势项目，力求实现业务突破。
　　3、核心技术泄密及核心技术人员流失的风险
　　在人工智能及网络安全领域，技术专利、知识产权和研发成果等是公司重要的无形资产，若出现核心技术信息失密、专利管理疏漏，导致核心技术泄密，将对公司技术创新和新产品开发造成不利影响。此外，公司核心技术底蕴来自于技术人员的持续创新，研发人员更新迭代也属正常现象，但若出现核心技术人员流失、核心技术泄密等情形，将对公司生产经营产生重大不利影响。为此，公司持续加强知识产权管理体系建设，完善核心技术保密机制，并通过建立有竞争力的激励机制和良好的人才发展环境，稳固核心技术团队，保障公司技术安全与持续创新能力。
　　4、新品市场拓展不及预期的风险
　　公司持续推出创新产品，当前所处赛道技术迭代迅速、市场需求多变，用户使用习惯培育周期较长，若新品的功能适配度、用户体验及商业化模式未达市场预期，将直接导致用户增长缓慢、付费转化率偏低，市场渗透受阻。同时，新品研发及市场推广需持续投入资金，若市场效果不及预期，将造成前期投入难以回收，有可能对公司营收规模与利润水平产生影响。对此，公司持续优化新品迭代节奏，深入调研市场需求与用户痛点，依托自身核心技术优势，不断完善产品功能与场景适配，强化市场推广的精准度，同时积极探索多元化商业化路径，提升新品的市场接受度。
　　5、运营管理风险
　　公司数字安全业务客户涵盖政府、能源、金融等领域，因客户实行预算管理与集中采购机制，年度投资与采购多于上半年规划，项目招标、验收及结算下半年集中推进，导致业务收入多在四季度确认，但各季度费用支出较为均衡，使得整体收入与盈利呈现季节性波动。政企客户需配备充足渠道及销售服务人员，存在因产品服务差异大、项目建设周期长、资金占用率高、回款受多因素制约等特点，面临业务发展不如预期、拓展缓慢、人员与营收规模不匹配及应收账款增加风险。针对上述情况，公司将持续优化业务规划和资源配置，强化预算管理，努力减缓季节性波动对经营的影响；同时，合理布局渠道和销售人员，加强项目实施与回款进度管控，保障业务稳健发展。
　　6、应收账款坏账风险
　　随着公司“AI+安全”双轮驱动战略深化，业务规模与收入体量稳步增长。公司客户涵盖互联网企业、政企事业单位等，其整体资信良好、回款能力稳定，历史回款记录佳，信用风险整体可控。若未来宏观经济、行业政策发生重大变化，或主要客户经营状况出现不利变动，可能会导致应收账款不能按期收回或发生坏账。针对上述情况，公司已建立完善的应收账款全生命周期管理体系，通过动态跟踪、账龄分析及信用评级管控等措施，降低应收账款坏账风险。
　　7、品牌及资质风险
　　公司“360”品牌知名度高，在巩固市场地位、开拓新业务及商业模式上发挥了关键作用。若品牌维护不到位，致使用户信任与忠诚度降低，或是品牌遭侵权损害形象，就会引发品牌风险，给公司经营带来直接或间接不利影响。作为综合性互联网企业，公司经营资质涵盖互联网安全、广告、增值服务等多领域，已取得众多生产经营必需的批准、许可与完成备案登记。若未来因政策法规变动或自身缘故，无法获取主管部门要求的最新经营资质，可能面临相应业务受限甚至终止运营的风险，进而影响公司业务。面对品牌及资质方面潜在风险，公司对内将进一步完善品牌管理制度，保障品牌形象统一稳定，同时定期评估资质风险，及时排查解决问题，有效落实品牌和资质管理工作，避免对公司业务发展造成阻碍。
　　8、地缘政治风险
　　公司作为被美国商务部和国防部双重制裁的网络安全公司，此情况可能导致公司部分海外业务面临运营成本增加的风险以及采购风险。此外，近年来国际局势日益复杂、全球产业链加速重构、地缘政治冲突频发，对包括算力等核心基础设施在内的众多关键产业链造成扰动，或将进一步加大公司在人工智能及数字安全业务中的资源获取难度与成本投入，增加整体运营的不确定性与成本压力。公司将持续关注外部环境变化，并积极通过本地化替代等方式，稳步推进业务发展与风险应对。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司紧跟国家战略发展需求，持续践行“AI+安全”双主线战略，秉持“让AI世界更安全更美好”的使命，深度推进“ALLINAGENT”布局，以技术创新为核心驱动，依托长期积淀的技术优势、用户资源与生态协同能力，围绕主业开展稳健经营，持续推动各项业务数智化转型与升级，着力提升核心竞争力，积极助力智能经济发展与新质生产力建设。报告期内，公司主营业务聚焦互联网、数字安全及智能硬件三大核心业务板块。　　1.互联网业务　　公司互联网业务依托360系列PC端及移动端产品矩阵构建高效流量入口，以自研AI大模型为技术驱动，已形成以互联网广告及服务为核心的商业化业务、以场景化产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司紧跟国家战略发展需求，持续践行“AI+安全”双主线战略，秉持“让AI世界更安全更美好”的使命，深度推进“ALLINAGENT”布局，以技术创新为核心驱动，依托长期积淀的技术优势、用户资源与生态协同能力，围绕主业开展稳健经营，持续推动各项业务数智化转型与升级，着力提升核心竞争力，积极助力智能经济发展与新质生产力建设。报告期内，公司主营业务聚焦互联网、数字安全及智能硬件三大核心业务板块。
　　1.互联网业务
　　公司互联网业务依托360系列PC端及移动端产品矩阵构建高效流量入口，以自研AI大模型为技术驱动，已形成以互联网广告及服务为核心的商业化业务、以场景化产品与AI应用为支撑的互联网产品业务，以及以端游、页游、手游运营为特色的游戏增值业务三大方向。业务高效连接B端客户与C端用户，通过智能营销升级、会员订阅服务及综合游戏运营等多元模式，持续深化流量价值挖掘与全链路商业化增值，构建起结构清晰、多元协同的互联网业务体系。
　　（1）商业化业务
　　公司商业化业务主要依托“360浏览器”“360搜索”“360安全卫士”“360软件管家”和“纳米AI”等360全线PC端及移动端产品为流量入口，通过互联网广告及服务实现流量价值的商业化转化。同时，公司依托自研“360智脑”大模型、“360CV大模型”，全面推动智慧商业体系的智能化升级，围绕广告创意生成、用户洞察、意图识别、内容适配及转化链路优化等环节，重构PC端广告全链路，打造AI驱动的全链路智能营销新范式。
　　（2）互联网产品业务
　　公司互联网产品服务立足现有核心产品的基础功能，深度贴合用户在办公协同、日常使用、数字生活等高频场景下的多元化需求，积极融合AI技术创新应用，推出面向高频场景的增值服务，形成会员制订阅收入。目前，公司已形成丰富多元的产品生态矩阵，主要包括360文库、360AI办公、纳米AI、纳米漫剧流水线、360安全龙虾等多款特色产品与服务，覆盖知识获取、智能办公、内容创作、智能助手等多个领域，不断提升用户体验与产品粘性。
　　（3）游戏增值业务
　　公司游戏增值服务主要涵盖端游运营、页游与手游独家代理及联合运营平台等核心业务。其中，端游板块重点代理运营由Wargaming研发的《坦克世界》《战舰世界》中国区业务，凭借优质产品口碑与精细化运营能力积累了大量忠实用户。公司目前在运营近千款游戏产品，可以为用户提供游戏下载、内容资讯、互动评价等一站式综合服务，持续提升用户体验。
　　2.数字安全业务
　　公司长期深耕国家级网络安全防御，凭借二十年攻防实战积累与全球领先的安全威胁感知能力，持续为国家筑牢数字安全屏障。公司依托20年攻防实战经验，拥有国内领先的安全威胁情报数据、15亿终端用户告警数据和超3EB级别样本库。基于国家对“看见”高级威胁的战略需求，公司探索形成以“看见”为核心的中国数字安全解决方案。当前，公司广泛服务于政府机构、大型企业、关键基础设施单位与中小企业，为其提供全方位网络安全服务。公司主要安全服务和产品包括境外APT捕获、360安全云、360安全大模型、360大模型卫士和360安全智能体蜂群等。
　　3.智能硬件业务
　　公司秉持“安全智见”品牌理念，依托深厚技术积淀，构建了以智能摄像机、可视门铃及行车记录仪等为主的智能硬件业务版图，覆盖家庭安防、智能看护、车载安全等多元应用场景。当前，公司一方面致力于由硬件销售向硬件加云服务销售业务模式转型，以硬件销售作为用户增长的基础，以云业务等增值服务作为业务增长的新动能；另一方面，持续深耕技术研发，全面提升产品线AI智能化水平，提升产品核心竞争力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司主营业务属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”中的“I-64互联网和相关服务”。根据产品及服务的具体应用领域划分，公司所处行业主要为人工智能行业及数字安全行业。
　　近年来，国家在人工智能及数字安全领域密集出台一系列重要文件，公司所处行业具备良好的政策环境和广阔的市场前景。
　　1.人工智能行业
　　人工智能属于“十五五”时期国家战略性创新领域，正引领新一轮科技革命和产业变革。近年来，我国人工智能行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，是国家在全球构建科技竞争力的制高点和驱动经济发展的重要力量。
　　国家持续完善人工智能产业顶层设计。习近平总书记向2025世界智能产业博览会致贺信中指出：当前，人工智能技术加速迭代演进，正在深刻改变人类生产生活方式、重塑全球产业格局。中国高度重视人工智能的发展和治理，积极推动人工智能科技创新与产业创新深度融合，赋能经济社会高质量发展，助力提升人民群众生活品质。2026年政府工作报告强调：打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。
　　AI市场规模持续扩张，技术成熟度显著提升，实现了双维度的稳健发展。市场规模方面，增长态势强劲。据中国信通院测算，2024年我国人工智能核心产业规模突破9000亿元，同比增长24%。产业生态也日益完善，截至2025年底，我国AI企业数量超6000家（全球占比16%），构建起从基础底座、模型框架到行业应用的全产业链体系。应用层面，大模型调用需求呈爆发式增长，2025年公有云大模型（面向客户侧）Token调用量约2000万亿，标志着AI正加速从“能思考”向“能实干”跨越，为千行百业开辟赋能新空间。技术成熟度方面，基础模型实现跨越式突破。中国信通院“方升”测试数据显示，截至2025年12月，头部语言大模型综合能力提升约30%，多模态理解能力增长超50%，推理、编程等关键能力实现质量与效率的双重跃升。技术范式正由“复刻已知”向“探索未知”演进，通过环境交互与自我迭代积累“动态经验”，使模型具备自主提炼规律与修正认知偏差的能力。智能体作为大模型应用的关键载体，通过构建“感知-决策-执行”闭环体系，实现了任务执行从流程固化向动态优化的转变，展现出优于顶级大模型的性能表现，加速了“数字员工”的落地进程。
　　伴随人工智能技术的持续演进，AI应用的商业价值正在释放。2026年2月11日，国务院以深化拓展“人工智能+”、全方位赋能千行百业为主题，进行第十八次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于人工智能发展的重要指示精神和党中央有关决策部署，全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用。当前，C端AI应用已广泛渗透至内容创作、智能办公、智慧出行及生活消费等多元化场景，多方位覆盖大众生活与工作；B端AI应用亦在精准营销、安全防御、智能制造及医疗健康等垂直领域实现商业化落地，赋能产业升级。
　　2.数字安全行业
　　网络安全和信息化事关国家长治久安，事关经济社会发展和人民群众福祉。以习近平总书记为核心的党中央高度重视网络安全和信息化工作，明确提出网络强国建设的战略目标，统筹推进网络安全和信息化工作，作出一系列重大决策和重大举措，推动我国网络安全和信息化事业取得重大成就。国家先后颁布了《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》等法律法规，出台了《网络安全审查办法》《云计算服务安全评估办法》《生成式人工智能服务管理暂行办法》等一系列政策文件，构建起网络安全政策法规体系的“四梁八柱”。
　　网络安全市场规模稳步扩容，安全智能体市场迎来发展。据IDC咨询预测，中国网络安全市场规模将从2024年的112亿美元增至2029年的178亿美元，五年复合增长率（CAGR）达9.7%，彰显行业长期发展的韧性。在细分领域，政策合规驱动与企业安全意识觉醒，带动托管安全服务需求增长，五年复合增长率高达12.8%。当前，厂商正加速推动安全服务与云生态融合，以SaaS化解决方案弥补云环境安全短板，赋能业务创新。从用户结构看，政府、金融与电信仍是支出前三的行业，2024年占比分别为25.4%、16.8%和15.4%。与此同时，AI应用成熟推动安全智能体市场崛起。IDC咨询在2025年的报告显示，61%受调研的中国客户计划在未来1-3年采购安全大模型产品，预计到2028年，安全智能体应用市场规模将达16亿美元，年复合增长率超230%。
　　网络安全市场规模持续增长的背后，是数智化浪潮背景下，企业面临严峻的网络安全威胁形势。360数字安全集团发布的《2025年度网络安全漏洞分析报告》显示，2025年全球网络漏洞总量呈波动上升态势，年度月均发现漏洞4283个，其中12月漏洞数量迎来爆发式增长，增至5579个，创下年度峰值，环比增幅达68.55%，清晰凸显年末漏洞披露与网络攻击的集中性风险。
　　2025年AI技术本身的高危漏洞影响也较大，已成为网络攻击的核心突破口，辐射范围覆盖AI框架、底层协议及智能设备，直接威胁政企核心资产安全。360数字安全集团发布的《大模型安全白皮书》指出，2025年国内首次AI大模型实网众测发现281个安全漏洞，其中大模型特有漏洞占比超60%。
　　AI已从安全辅助工具升级为攻防对抗核心引擎，攻防进入“AI对垒AI”时代。从攻击侧来看，生成式AI大幅提升漏洞挖掘效率与利用代码生成能力，大模型服务器、AI推理框架成为不法分子重点攻击的高价值目标，AIAgent可实现自主漏洞探测、动态模拟攻防对抗；从防御侧来看，AI自动化反制技术快速迭代，其可智能化检测、修复相关攻击和漏洞等，也倒逼传统人工安全企业响应体系全面重构，智能化、自动化的攻防闭环已成为政企漏洞治理的重要方向。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司立足互联网、数字安全、智能硬件三大主业，以技术创新与场景落地为抓手，通过“360智脑”，将大模型服务全面覆盖一级部门及业务前线，并在浏览器、搜索、纳米AI、办公、文库、智能硬件、数字安全等场景实现应用，助力整体业务增长。报告期内，公司实现营业收入86.93亿元，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比增加13.57亿元。公司同时保持高研发投入，研发费用32.25亿元，占营业收入比例37.11%。
　　1.互联网业务
　　报告期内，公司互联网业务整体实现稳健增长，依托PC端稳固的流量基石，以自研大模型为技术底座全面推进AI化升级，在商业化营销、互联网产品创新等方面协同发力，通过技术赋能与精细化运营驱动营收实现提升。
　　(1)商业化业务
　　报告期内，公司PC端业务保持较高渗透率，且业务收入实现增长。据艾瑞咨询，截至报告期末，PC360安全卫士月活跃用户数（MAU）超4亿，360安全浏览器MAU近4亿。作为互联网商业化的核心阵地，PC端流量基石稳固。在运营策略上，公司始终围绕新开客户、行业深耕、客户服务、风险控制四大方向做深做透，沉淀务实可行的实战方法论，助力渠道合作伙伴稳步拓展业务边界、提升客户服务质量，实现长效发展。公司充分发挥在PC端深耕多年优势，构建“A-I-P-C”智慧营销新体系，完成用户产品、商业产品的全面AI化升级，助力客户构建智能营销新范式，助力自身业务增长。依托生成式大模型在生成、推理、学习、多模态处理等方面的能力，公司推出了以360灵数、360创易、360智能体、360智投为核心产品的一站式智能投放平台，重塑营销价值，助力企业降本增效。
　　360AI营销示意
　　(2)互联网产品业务
　　公司依托自研“360智脑”与多家主流大模型的融合优势，持续迭代全线互联网产品。通过功能升级与精细化运营，不断提升用户体验与粘性，驱动互联网产品业务营收保持稳健增长。
　　360文库依托丰富资源和AI技术，构建知识服务生态
　　360文库作为综合性知识服务平台，依托丰富资源与AI技术深度融合，构建了覆盖多场景多维度的内容服务生态，为用户提供高效、智能的知识获取与创作服务。在资源储备上，平台聚合10万+优质文档模板资源，覆盖办公文书、K12及大学教育、资格考试等多领域，满足用户多样化知识需求；在产品功能上，融合AI技术，推出AI写作、AIPPT、AI问答等功能，实现从搜索、阅读到创作的多维度赋能，为用户提供更专业的创作服务，并且支持文档收藏、编辑与分享等，用户可根据需求构建个性化知识管理体系。报告期内，360文库一方面深化资源整合与技术迭代，不断拓宽功能边界；另一方面落实精细化运营，触达用户需求，提升平台体验与用户粘性。
　　360文库界面
　　360AI办公紧扣用户需求，持续深化产品智能化水平
　　360AI办公是公司构建的覆盖多场景的一站式智能办公平台。产品依托“AI+多模态”技术，涵盖AI文档、AI图片、AI音视频、AI翻译、扫描及格式转换等核心功能；其会员权益体系已纵深拓展至100余项工具，功能矩阵日臻完善。秉承公司安全基因，该产品为用户数据隐私构筑了坚实防线。报告期内，在技术端，AI写作分析能力迎来新升级，智能生成与精准表达增强；AI翻译功能亦持续优化；在运营端，依托精细化策略，深度挖掘用户需求，有效提升用户体验与平台粘性。
　　360AI办公界面
　　“纳米AI”焕新升级，发布L4级别智能体系统及独创“蜂群协作框架”
　　报告期内，公司正式宣布纳米AI完成品牌焕新，升级为“多智能体蜂群”，实现了智能体从“单兵作战”到“群体协同”的物种级进化，多个推理型智能体可以灵活拉群、多层嵌套、组队协作完成复杂任务。目前纳米AI已上线10+类多智能体蜂群，涵盖视频制作、漫剧制作、内容创作、行业研究、电商带货、旅行规划等多个场景。同时，公司对“纳米AI搜索”进行了战略级升级，重磅推出国内首个超级搜索智能体——纳米AI超级搜索智能体。通过产品底层技术重构和升级，纳米AI超级搜索智能体具备“理解意图—流程自动规划—任务自动分解—自主调用工具—自动执行—交付结果”的全流程自动化能力。
　　微信公众号“AI产品榜”发布的2025年12月榜单显示，“纳米AI搜索”和“纳米AI”分别位居“AI产品榜-国内榜（网站榜）”第二、三名，月访问量合计超4.5亿次。
　　打造“纳米漫剧流水线”，实现漫剧高效精品制作
　　纳米漫剧流水线是服务于漫剧行业的智能体生产工具。产品融合自动化流程与智能分镜技术，提升漫剧制作效率，单集生产需30分钟至1小时，素材生成的成功率突破90%。产品创新采用“流水线推进+智能画布调整”模式，支持对分镜、提示词、风格等要素的非线性编辑，实现精品内容的产出。
　　360纳米漫剧流水线界面
　　推出“360安全龙虾”，打造安全易用的多功能智能体应用
　　360安全龙虾是以“OpenClaw”为框架、以“安全模式”为设计核心的智能体产品。产品内置16家国内主流大模型厂商的模型，覆盖文本生成、编程开发、图像创作、视频生成等全场景能力。安全层面，产品内置的360龙虾卫士通过虚拟化沙箱隔离运行环境，能有效拦截恶意攻击。
　　360安全龙虾
　　(3)游戏增值业务
　　公司代理的《坦克世界》与《战舰世界》作为全球颇具影响力的两款游戏，凭借高度还原的历史战车与战舰、策略深度以及团队协同对抗体验，长期占据该类游戏领域重要地位，拥有广泛国际影响力和深厚玩家基础。公司的游戏联运平台能力得益于长期累积的PC端优势流量资源，凭借“360游戏大厅”“360手机助手”“360浏览器”“360软件管家”等多渠道聚合，形成覆盖端游、页游、手游的全域分发体系。报告期内，一方面，公司进一步深化《坦克世界》的精细化运营与市场推广战略；另一方面，公司整合优化联运业务PC端分发渠道，实现运营平台与产品的深度融合，分发效率有所提升。
　　《坦克世界》画面
　　2.数字安全业务
　　报告期内，凭借“看见威胁”的核心能力，公司持续为国家网络筑牢安全防线，为政企客户应对网络攻击提供高效解决方案，实现业务稳健增长。截至报告期末，公司累计发现的APT组织数量达60个，占国内所有发现APT总数的98%，其中包括美国中央情报局（CIA）、美国国家安全局（NSA）等美国国家级黑客组织。2025年，公司拦截网络暴力破解攻击11.6亿次，守护超200万台设备；捕获勒索事件线索5565起，覆盖全球48个国家/地区。同时，公司打造了“漏洞-补丁-组件”一体化情报体系，2025年响应漏洞查询超280万次，推送精准预警近1.2万次，推动修复效率提升40%，有力保障超3500万终端与业务系统安全。当前公司主要安全产品涵盖安全云、安全大模型和安全智能体等领域。
　　打造“360安全云”，提供云端安全服务
　　公司基于“安全即服务”的理念，推出“360安全云”战略级产品，将积淀20余年、服务于国家的安全能力全面“云化”与“服务化”，融合360全网安全大数据、轻量级探针体系、专业化安全专家团队、情报与知识能力、标准化服务流程及数字化安全协作运营平台，以低成本、高效能形式向全国各地、千行百业提供安全服务，助力国家、城市、行业、企事业单位数字化转型。
　　360安全云服务
　　“360安全大模型”技术突破与应用双驱动，落地行业全面提速
　　2025年，公司持续推动“360安全大模型”技术创新与商业化落地“双轮并进”，增强模型实战能力，并加速行业客户部署应用，巩固在AI安全融合领域的领先地位。在技术层面，公司由360冰刃实验室主导，率先实现全网首个强化学习LoRA训练方案，提升训练效率与部署灵活性。该方案已在“360安全大模型”中全面融合，并向社会开放核心代码，推动AI安全生态的开放协同发展。在商业化方面，“360安全大模型”已在政务、企业、事业单位等多个领域落地，覆盖客户行业达18个，包括互联网、能源电力、金融、制造、交通等关键行业，支撑客户构建新一代智能安全体系。报告期内，公司安全大模型业务板块稳步拓展中，彰显公司在增量市场的突破能力。
　　360安全大模型平台
　　“360大模型卫士”以模型安全解决方案为核心，筑牢企业智能化转型基座
　　公司基于“以模治模”理念打造大模型卫士，面向企业和机构提供一站式的模型接入、数据管理、安全评测、任务管理及结果分析能力，帮助企业识别、量化并降低大模型在实际应用中的安全风险。报告期内，公司全新升级360大模型卫士防护系统，以“防护+评测”一体化为核心，依靠业务引擎搭载多类审核/代答模型，通过内容安全评测与内容安全护栏两大模块，实现企业大模型场景下的内容安全管控，助力客户交出一份AI应用答卷。
　　构建“360安全智能体蜂群”，以Agent技术重构安全能力底座
　　2025年，在“智能体”成为AI产业核心关键词的背景下，依托360安全大模型，公司创新推出“安全智能体蜂群”，将智能体技术深度融入威胁防御、产品创新、行业服务及生态建设全流程，实现技术突破与实战成效的双重跨越。目前，公司已打造涵盖安全运营、流量检测、终端安全、数据安全及AI教学等多场景的安全智能体蜂群矩阵，推动安全运营效率实现质的飞跃。在实战应用中，360安全智能体蜂群聚焦AI时代核心需求的大模型安全服务智能体矩阵，为金融、民生等关键场景提供体系化技术支撑。未来，公司将持续深耕智能体技术，以更智能、更实战的安全能力，为千行百业的数转智改筑牢安全底座。
　　360安全运营智能体
　　3.智能硬件业务
　　报告期内，公司智能硬件业务注重研发创新和市场运营。研发创新方面，公司坚持存量优化与增量拓展并重：一方面深耕原有产品功能升级，以AI技术赋能全系硬件，通过功能与体验的双重升级，持续巩固在可视门铃、行车记录仪等核心品类的行业领先地位；另一方面深耕安全智能设备消费市场，加大新品研发力度。市场运营方面，国内外市场协同发力：海外市场持续投入，坚持爆品策略，成效显现，公司行车记录仪“G980系列”“R811系列”等产品海外收入增长；国内市场则着力优化销售策略和渠道，提升运营效能。
　　360行车记录仪“G980”
　　报告期内，公司获得荣誉包括但不限于：
　　--纳米AI入选“AI产品榜”《2025中国AI年度榜单》年度产品榜
　　--360安全大模型荣获中国信息通信研究院“智能威胁检测能力检验证书”“智能安全运营能力检验证书”“智能知识问答能力检验证书”
　　--360安全大模型入选世界互联网大会《以普惠包容的人工智能治理赋能全球可持续发展》典型案例
　　--360安全大模型一体机荣获IDC咨询《中国安全大模型一体机市场洞察及品牌推荐，2025：大模型席卷全球，AI与安全相辅相成》安全大模型一体机首位推荐
　　--360安全大模型荣获IDC咨询《中国大模型安全保护市场概览，2025：全方位安全检测与防护构建可信AI》多类细分领域首位推荐
　　--360大模型卫士首家通过中国信通院“大模型安全防护围栏能力检验”并获证
　　--360大模型卫士评估系统获国家网络与信息系统安全产品质量检验检测中心“大模型安全评估系统（增强级）认证”
　　--360大模型卫士获IDC咨询《中国大模型安全评估平台厂商技术评估，2025》综合实力位列安全行业第一
　　--360大模型安全解决方案荣获IDC咨询《大模型安全检测与防护解决方案品牌推荐与洞察》推荐
　　--360终端安全智能体入选中国互联网协会《第九届软件和信息服务业年度案例成果展示册》--基于360安全智能体打造的政务、金融两大行业解决方案成功入选嘶吼安全产业研究院“2025中国网络安全重点行业优秀解决方案”
　　--360安全智能体荣获IDC咨询《中国安全智能体市场概览，2025：东风已至，未来可期》安全运营、安全检测、数据安全、安全合规、安全攻防智能体五大核心领域权威认证--360安全智能体荣获IDC咨询《中国AIAgent市场剖析及厂商推荐，1Q25》推荐
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　AI技术的加速演进，在深刻重塑生产方式与组织流程的同时，也带来了前所未有的安全挑战。作为坚持“AI+安全”双主线战略的科技企业，公司始终以科技创新为核心驱动，构建了多维度、体系化的核心竞争力，从容应对变革机遇与风险挑战。
　　1.人工智能领域
　　(1)技术优势
　　人工智能与搜索引擎均以自然语言处理（NLP）为关键技术，360作为国内头部的搜索引擎服务商，长期跟踪Bert、GPT等NLP前沿技术发展，持续在基础技术研究上大量投入，构建了坚实的技术底座。
　　(2)数据优势
　　依靠“360浏览器”“360搜索”等高频流量入口，形成了10TB+优质文本数据及海量图文视频数据，内容覆盖全球多个语种，涉猎金融、法律、房产、体育、医药等全行业范围，形式包括文档、书籍、散文、诗歌等，为大模型训练提供了大规模、多样性、高质量的训练语料。
　　(3)搜索增强能力
　　大模型最重要的能力插件是搜索和网页抓取。通过搜索引擎对大模型进行实时数据更新、知识校对，可以显著提升其实时性、准确性。公司通过搜索增强能力，有效缓解大模型的“幻觉”问题，优化生成内容质量。
　　(4)算力/资金优势
　　当前公司算力储备充足，千亿参数模型训练性能达到行业先进水平。近年来公司资产负债率一直保持较低水平，截至报告期末，公司资金储备逾人民币200亿元，为算力中心的建设提供有力支撑。
　　(5)场景优势
　　公司拥有以“360浏览器”和“360搜索”为代表的真实的、高访问量的应用场景，能够帮助公司在AI产品的能力集和用户对AI的需求集之间找到交集，并通过充分的用户访问验证交集的有效性，摒弃伪需求、锚定真需求，真正基于大模型开发出有助于用户工作和学习效率提升的好产品。
　　大量高频深度用户的反馈为产品底层的大模型——“360智脑”提供了多元的训练语料和自监督学习场景，当大模型在日后再次接触到相同或同类问题时，能够生成更符合使用者需求的内容，同时AI应用也可以在大量的用户反馈中持续升级、迭代，为用户带来更好的体验。
　　2.数字安全领域
　　360基于20年的攻防一线实践经验与前瞻性战略，建立了“云、端、数、智、人、知识、运营体系、服务体系”八大要素融合的数字安全能力体系，以“看见+处置”为核心，服务国家网络主权与数字中国建设。
　　(1)云——云端
　　360全球首创“云查杀”模式，将安全数据收集到云端进行分析，实现了云端数据的互通和协作。截至报告期末，公司拥有210个数据中心、20余万台服务器、4,000G出口带宽，用于安全领域算力超1,000PB，满足云端分析和及时响应的高算力需求。
　　(2)端——终端
　　终端数据是大数据分析的核心，既可以感知风险，又能快速响应抵御攻击。360全球首创“免费安全”模式，旗下“360安全卫士”“360安全浏览器”“360手机卫士”全球累计覆盖15亿终端，分布于200多个国家和地区，通过终端，公司具备实时感知全球全网安全事件的能力。
　　(3)数——安全大数据
　　通过海量探针和云端处理，公司积累超过3EB大数据资源，领先于国内同行业公司。其中包含泛终端安全数据、全球互联网基础信息、网络资产测绘信息等。
　　(4)智——AI能力
　　公司自主研发安全大数据AI智能分析技术，用于自动化分析、筛选和关联海量样本，从中发现攻击线索，实现了“AI+安全”的落地和应用。
　　(5)人——安全专家
　　360组建了强大的白帽子军团，常年处于全球黑客对抗一线。迄今为止，360核心专家超2,000人，社区签约专家数万人，覆盖全国的数十家城市服务中心。
　　(6)知识
　　在多年全网视野的一线攻防下，360形成了全球领先的安全样本库、基因库、知识库，样本文件总数超407亿。
　　(7)运营体系
　　围绕数据的采集、存储、处理、分析，以及安全事件的发现、追踪、攻防、溯源，公司内部不断整合优化人、技术、工具、数据和平台，逐步建立了一整套安全运营体系。
　　(8)云端响应服务体系
　　在安全运营体系的支撑下，360安全云每天进行云查杀约1,000亿次，每天拦截勒索攻击100万次、拦截挖矿攻击1,000万次、拦截恶意网址7.5亿次。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至报告期末，公司总资产为人民币375.17亿元，同比下降1.93%，归属于母公司所有者权益合计为人民币293.92亿元，同比下降2.69%。公司全年共实现营业收入人民币86.93亿元，同比增长9.37%，其中互联网广告及服务收入为人民币43.94亿元，同比增长5.47%；智能硬件业务收入为人民币7.98亿元，同比下降21.31%；互联网增值服务收入为人民币19.50亿元，同比增长41.38%；安全及其他业务收入为人民币14.46亿元，同比增长12.33%。2025年度，公司营业总成本为人民币87.93亿元，同比增长9.72%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润人民币2.63亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　见本节“报告期内公司所处行业情况”。
　　(二)公司发展战略
　　360长期以服务国家数字化战略和新质生产力发展为自身责任。报告期内，公司依托自身能力，坚定践行“AI+安全”双主线发展战略，秉持“让AI世界更安全更美好”的使命，持续创新Agent技术向智能化升级，以“安全即服务”的理念守住数字化经济底线。
　　AI方面，公司秉持“ALLINAGENT”战略，持续深耕AI和AGENT技术，加速AI应用落地，以人工智能推动产业数字化向智能化升级，迈向数字化的顶峰，打造新质生产力的核心引擎，推进“人工智能+”行动。在C端，公司以搜索场景为切入口，利用智能体能力重构全系互联网产品；在B/G端，公司提出企业级AI安全解决方案，支持垂类大模型和智能体的深度场景定制。
　　安全方面，公司聚焦安全大模型前沿应用和AI安全问题，同时深度结合公司具备的安全与AI能力，以数字安全“中国方案”破解“看见”国家级网络攻击的卡脖子问题，捍卫国家网络安全；此外，公司将持续为城市、政府、企业提供数字安全服务，为产业数字化、数字经济发展夯实底座、守住底线，筑牢新质生产力的基础，为发展新质生产力保驾护航。
　　未来，公司将在“AI+安全”领域继续深耕，发挥中国科技企业的创新优势，加速培育新质生产力，为推动智能经济发展提供动力。
　　(三)经营计划
　　立足人工智能深度赋能产业升级的时代浪潮，公司坚定践行“AI+安全”双轮驱动发展战略，聚焦互联网业务、数字安全业务、智能硬件业务三大核心赛道精准施策、协同共进，全面推动各业务板块提质增效与高质量发展。在互联网业务上依托稳固流量优势与AI技术底座，加快向AI增值服务与用户主动付费模式升级，构建多场景、多维度的业务生态矩阵；在数字安全业务上聚焦国家级网络安全防护需求，构建“看见+处置”一体化安全运营体系，以安全大模型打造云端与终端协同联动的智能防御闭环；在智能硬件业务上坚持安全为核、AI赋能，深耕家庭与出行场景智能安全应用，拓展全球化AIoT解决方案，持续提升产品竞争力。
　　1、互联网业务——AI驱动转型，构建多元业务生态
　　依托长期积累的稳定流量底座与用户基础，公司紧跟行业技术变革趋势，及时优化升级互联网整体战略方向，持续深耕广告业务全链路精细化运营，不断提升广告投放效率与转化效果，稳固核心广告业务基本盘。随着以纳米AI搜索、360AI办公等新一代AI应用逐步成熟落地并形成规模化应用，公司核心产品市场占有率稳步提升，PC端整体流量保持稳健态势，为后续AI生态拓展奠定坚实流量基础。面向AI时代，公司以“ALLINAGENT”战略构建起完整技术体系，实现底层技术架构至上层商业应用的一体化能力输出，面向TOB、TOC、TOG等多元业务场景和受众需求打造了专业化产品矩阵，为AI技术在广告营销等场景中的应用提供了从技术研发到商业落地的全面保障。在此基础上，公司加快推进商业模式迭代升级，将传统广告主投放模式升级为互联网产品增值服务，推出集成AI功能的会员订阅服务，推动收入结构从被动广告收益向用户主动付费转变，切实应对PC端广告收入下行的行业趋势。同时，在游戏业务上，公司持续推动全线游戏产品与自研大模型技术深度融合，通过AI赋能智能交互、个性化内容生成、智能客服与运营优化等环节，全面提升用户沉浸式体验与产品粘性；并积极布局页游、手游细分赛道，加大优质产品挖掘与合作发行力度，培育游戏业务新的增长曲线，进一步丰富互联网业务生态。
　　2、数字安全业务——“以模制模”护航，夯实国家网络安全底座
　　公司将持续以“看见”国家级网络攻击为核心的战略为指导、以“效果”为导向，构建以“看见+处置”为核心的安全运营服务体系，持续攻坚网络安全关键核心技术，破解应对高级别网络攻击的“卡脖子”难题，坚守国家网络空间攻防前沿阵地。同时，不断强化以360安全云与360安全大模型为核心的云端安全SaaS服务能力，秉持“以模制模”“安全即服务”的发展理念，持续扩大终端安全覆盖范围，构建云端能力与终端防护协同联动、双向赋能的正向发展循环。
　　产品端，360安全大模型已全面赋能公司安全产品矩阵，实现核心安全能力智能化升级。未来，在安全大模型加持下，360安全云将持续深化公有云与私有化两大场景落地：在公有云场景，打造轻量化、高效能的智能安全云服务，充分发挥AI技术优势，显著提升安全运营与威胁响应效率；在私有化场景，深度优化“安全大脑+安全大模型+前端探针”的整体架构，实现一体化安全能力在政企内网、关键信息基础设施等场景的精准落地。
　　市场端，公司将立足已覆盖的重点城市与行业头部大客户标杆项目，深化服务运营，推动项目从一次性交付向长期持续服务、年度常态化复购模式转型；积极拓展行业独立软件开发商（ISV）合作伙伴，以自上而下的行业赋能带动区域客户拓展，形成可复制、可规模化推广的业务模式。同时，基于现有渠道，在私有化场景中导入基于360智脑大模型的智能化、数字化安全服务，赋能各行业数字化转型，持续提升公司核心竞争力与市场影响力。
　　3、智能硬件业务——AIoT场景创新，开拓海外市场增长空间
　　顺应智能硬件与AIoT产业深度融合的发展趋势，公司始终坚持“安全智见”的发展理念，围绕渠道布局、产品创新、供应链保障三大核心环节持续深耕。不断优化研发资源配置，提升研发效率与成果转化能力，积极探索以安全能力为核心壁垒的AIoT创新应用场景。通过大模型技术全面赋能智能终端产品，强化设备间互联互通与智能协同能力，以技术创新为驱动，为用户打造更智能、更便捷、更安心的智慧生活解决方案。未来，公司将进一步加大海外市场开拓力度，优化海外渠道布局与本地化运营能力，丰富面向全球市场的智能硬件产品矩阵。依托安全与AI双重优势提升产品附加值，持续拓展海外业务规模，打造公司新的业绩增长引擎。
　　(四)可能面对的风险
　　1、技术进步风险
　　公司所处的人工智能、数字安全行业属技术密集型高科技领域，信息技术飞速发展，大模型、算力、云计算等技术革新频出，产品与商业模式快速迭代，致使公司研发支出一直处于较高水平，且前期投入大、开发及技术变现周期长，影响相关财务指标。若无法紧跟前沿技术、顺应“人工智能+”时代生态与产品趋势、把握用户需求，公司互联网广告及增值业务将面临用户流失、时长下降、营收下滑风险。加之人工智能技术的不断成熟，网络威胁呈现工具专业化、目的复杂化等特征，隐蔽性和对抗性极强的网络战已打响。为此，三六零需持续创新应用最新人工智能及安全技术，以契合行业与自身业务发展，保证核心竞争力。
　　2、行业竞争加剧、业务拓展成本增加的风险
　　进入移动互联网时代，用户与广告主转向移动端，传统PC广告市场受到冲击，公司面临营收规模减少风险。同时，“人工智能+”浪潮下，市场竞争激烈，业务拓展成本增加。若公司未及时应对，将影响商业化效率和竞争优势。对此，公司依托自主研发大模型，以AI驱动产品升级重塑，提升用户体验与商业化能力；利用AI优化广告精准投放与流量转化，完善广告全链条管理，降低PC端市场萎缩影响。在数字安全市场，公司虽拥有国家级网络安全能力，但商业客户产品需求有限且诉求各异，技术优势难以充分变现。为此，公司在提供数字安全服务时，增添大模型、数字化等优势项目，力求实现业务突破。
　　3、核心技术泄密及核心技术人员流失的风险
　　在人工智能及网络安全领域，技术专利、知识产权和研发成果等是公司重要的无形资产，若出现核心技术信息失密、专利管理疏漏，导致核心技术泄密，将对公司技术创新和新产品开发造成不利影响。此外，公司核心技术底蕴来自于技术人员的持续创新，研发人员更新迭代也属正常现象，但若出现核心技术人员流失、核心技术泄密等情形，将对公司生产经营产生重大不利影响。为此，公司持续加强知识产权管理体系建设，完善核心技术保密机制，并通过建立有竞争力的激励机制和良好的人才发展环境，稳固核心技术团队，保障公司技术安全与持续创新能力。
　　4、新品市场拓展不及预期的风险
　　公司持续推出创新产品，当前所处赛道技术迭代迅速、市场需求多变，用户使用习惯培育周期较长，若新品的功能适配度、用户体验及商业化模式未达市场预期，将直接导致用户增长缓慢、付费转化率偏低，市场渗透受阻。同时，新品研发及市场推广需持续投入资金，若市场效果不及预期，将造成前期投入难以回收，有可能对公司营收规模与利润水平产生影响。对此，公司持续优化新品迭代节奏，深入调研市场需求与用户痛点，依托自身核心技术优势，不断完善产品功能与场景适配，强化市场推广的精准度，同时积极探索多元化商业化路径，提升新品的市场接受度。
　　5、运营管理风险
　　公司数字安全业务客户涵盖政府、能源、金融等领域，因客户实行预算管理与集中采购机制，年度投资与采购多于上半年规划，项目招标、验收及结算下半年集中推进，导致业务收入多在四季度确认，但各季度费用支出较为均衡，使得整体收入与盈利呈现季节性波动。政企客户需配备充足渠道及销售服务人员，存在因产品服务差异大、项目建设周期长、资金占用率高、回款受多因素制约等特点，面临业务发展不如预期、拓展缓慢、人员与营收规模不匹配及应收账款增加风险。针对上述情况，公司将持续优化业务规划和资源配置，强化预算管理，努力减缓季节性波动对经营的影响；同时，合理布局渠道和销售人员，加强项目实施与回款进度管控，保障业务稳健发展。
　　6、应收账款坏账风险
　　随着公司“AI+安全”双轮驱动战略深化，业务规模与收入体量稳步增长，应收账款余额相应增长。公司客户涵盖互联网企业、政企事业单位等，其整体资信良好、回款能力稳定，历史回款记录佳，信用风险整体可控。若未来宏观经济、行业政策发生重大变化，或主要客户经营状况出现不利变动，可能会导致应收账款不能按期收回或发生坏账。针对上述情况，公司已建立完善的应收账款全生命周期管理体系，通过动态跟踪、账龄分析及信用评级管控等措施，降低应收账款坏账风险。
　　7、品牌及资质风险
　　公司“360”品牌知名度高，在巩固市场地位、开拓新业务及商业模式上发挥了关键作用。若品牌维护不到位，致使用户信任与忠诚度降低，或是品牌遭侵权损害形象，就会引发品牌风险，给公司经营带来直接或间接不利影响。作为综合性互联网企业，公司经营资质涵盖互联网安全、广告、增值服务等多领域，已取得众多生产经营必需的批准、许可与完成备案登记。若未来因政策法规变动或自身缘故，无法获取主管部门要求的最新经营资质，可能面临相应业务受限甚至终止运营的风险，进而影响公司业务。面对品牌及资质方面潜在风险，公司对内将进一步完善品牌管理制度，保障品牌形象统一稳定，同时定期评估资质风险，及时排查解决问题，有效落实品牌和资质管理工作，避免对公司业务发展造成阻碍。
　　8、地缘政治风险
　　公司作为被美国商务部和国防部双重制裁的网络安全公司，此情况可能导致公司部分海外业务面临运营成本增加的风险以及采购风险。此外，近年来国际局势日益复杂、全球产业链加速重构、地缘政治冲突频发，对包括算力等核心基础设施在内的众多关键产业链造成扰动，或将进一步加大公司在人工智能及数字安全业务中的资源获取难度与成本投入，增加整体运营的不确定性与成本压力。公司将持续关注外部环境变化，并积极通过本地化替代等方式，稳步推进业务发展与风险应对。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所处行业情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类与代码》，公司主营业务属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”中的“I-64互联网和相关服务”。根据产品及服务的具体应用领域划分，公司所处行业主要为人工智能行业及数字安全行业。　　近年来，国家在人工智能及数字安全领域密集出台一系列重要文件，公司所处行业具备良好的政策环境和广阔的市场前景。　　1.人工智能行业　　人工智能属于“十四五”规划的国家战略性创新领域，正引领新一轮科技革命和产业变革。近年来，我国人工智能行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，是国家在全球构建科技竞争力的制高... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类与代码》，公司主营业务属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”中的“I-64互联网和相关服务”。根据产品及服务的具体应用领域划分，公司所处行业主要为人工智能行业及数字安全行业。
　　近年来，国家在人工智能及数字安全领域密集出台一系列重要文件，公司所处行业具备良好的政策环境和广阔的市场前景。
　　1.人工智能行业
　　人工智能属于“十四五”规划的国家战略性创新领域，正引领新一轮科技革命和产业变革。近年来，我国人工智能行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，是国家在全球构建科技竞争力的制高点和驱动经济发展的重要力量。
　　国家持续完善人工智能产业顶层设计。2025年政府工作报告强调，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用。习近平总书记今年4月在上海考察时指出，人工智能技术加速迭代，正迎来爆发式发展；要加强政策支持和人才培养，努力开发更多安全可靠的优质产品。由此可见，人工智能在经济发展中的战略地位正进一步凸显，未来人工智能将持续渗透国民经济各领域。
　　在国家战略的引领下，我国人工智能产业实现稳健发展。在2025世界人工智能大会上发布的《全球人工智能创新指数报告2025》显示，美国和中国稳居人工智能产业第一梯队，总分大幅领先其他国家。2024年，中国总分为58.01分。对比2023年，中美整体发展差距呈现缩小趋势。报告对全球人工智能发展趋势形成几点观察，其中两点：一是全球大模型创新力量不断集中，性能差距显著收窄；二是开源生态在全球蓬勃发展，发展中国家积极融入，中国成为重要贡献者、推动者。
　　IDC数据显示，2024年全球人工智能IT总投资规模为3,158亿美元，并有望在2028年增至8,159亿美元，五年复合增长率为32.9%；其中，全球生成式AI市场五年复合增长率或达63.8%，到2028年其市场规模将占全球AI市场投资总规模的35%，达2,842亿美元。2024年中国人工智能总投资规模接近400亿美元，占亚太地区人工智能总支出超五成，预计到2028年中国人工智能总投资规模将突破1,000亿美元，五年复合增长率为35.2%；其中，中国生成式AI投资五年复合增长率为51.5%，到2028年其市场规模将占中国AI市场投资总规模的30.6%，超300亿美元。
　　国家政策与市场主体双轮驱动，正加速人工智能在模型端和应用端的商业价值释放。在模型端，推动高性能、低成本的大模型发展是行业未来持续重点关注的方向之一。中央广播电视总台研究院、阿里云研究院等联合发布的《中国人工智能应用发展报告（2025）》显示，DeepSeekV3单次训练的硬件成本约600万美元，仅为GPT-4单次训练成本的1/10。在MMLU基准测试中达到GPT-3.5水平（MMLU准确率64.8%）的AI模型调用成本，已从2022年11月的20美元/每百万token，骤降至2024年10月的0.07美元/每百万token，18个月内AI成本下降超99%。大模型驱动下，应用端持续突破创新，智能化从通用场景向垂直领域延伸。生成式AI已在知识问答与搜索、网络安全、企业办公、文化传媒等多个领域展现出较强应用价值。AI企业积极探索并构建生成式AI的应用场景，借此开发数智化产品与服务，深度挖掘数据要素价值，并探索全新的智能化商业模式。IDC数据显示，软件和信息服务是人工智能投资最多的一个行业，预计2028年占比将达到49.8%。人工智能助力软件与信息服务行业优化业务流程，凭借自动化开发、个性化服务等，提升行业竞争力，还能借丰富数据训练模型，催生新产品与服务。
　　2.数字安全行业
　　网络安全和信息化事关国家长治久安，事关经济社会发展和人民群众福祉。以习近平总书记为核心的党中央高度重视网络安全和信息化工作，明确提出网络强国建设的战略目标，统筹推进网络安全和信息化工作，作出一系列重大决策和重大举措，推动我国网络安全和信息化事业取得重大成就。国家先后颁布了《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》等法律法规，出台了《网络安全审查办法》《云计算服务安全评估办法》《生成式人工智能服务管理暂行办法》等一系列政策文件，构建起网络安全政策法规体系的“四梁八柱”。
　　IDC数据显示，2019年我国网络安全市场规模约73.5亿美元，2024年其市场规模增至约95.5亿美元。网络安全行业保持着较为稳健的增速，这表明我国网络安全行业具备长期发展的韧性。同时，随着国家数字化战略的持续推进，以云安全服务为代表的安全服务市场也迎来较大增长。2019年，我国网络安全服务市场规模占整体网络安全市场规模的比例约20.5%，至2024年其规模占比约28%。未来，网络安全厂商将强化安全服务以及与云生态的融合，通过提供SaaS化的云安全解决方案，以高效、灵活的特性弥补云环境下的安全短板，赋能云端业务的创新与发展。
　　网络安全市场规模持续增长的背后，是数智化浪潮背景下，企业面临严峻的网络安全威胁形势。360数字安全集团发布的《2024年度网络安全漏洞分析报告》显示，2024年全球披露的通用软件漏洞总数达到44,957个，相比2023年增长超过50%，创下历史新高。
　　网络安全挑战持续演变，既需要国家顶层设计，也要求网络安全厂商持续创新。人工智能的发展在带来机遇的同时，也在模型安全、数据隐私、数据完整性等层面引发新挑战。国家倡议的《人工智能全球治理行动计划》指出，及时开展人工智能风险研判，提出针对性防范应对措施，构建具有广泛共识的安全治理框架。同时，生成式AI正加速应用于网络安全，已有安全大模型与智能体产品面市。IDC数据显示，61%的中国客户将会在未来1-3年采购安全大模型产品和服务，28%的用户则希望通过免费的方式获取大模型赋能的网络安全产品和服务。到2028年，中国安全智能体相关应用市场的规模将达到16亿美元，年复合增长率将超过230%。因此，将AI能力融入安全，既是新领域，也是未来趋势。
　　（二）主营业务情况
　　公司所从事的主营业务主要分为互联网、数字安全、智能硬件三大业务板块。
　　（1）互联网业务
　　A、互联网广告及服务
　　公司互联网广告及服务业务主要依托“纳米AI搜索”“360搜索”“360浏览器”“360安全卫士”“360软件管家”等360全线PC端及移动端产品作为流量入口，通过互联网广告及服务实现流量价值的商业化转化。
　　公司积极顺应“人工智能+”发展趋势，持续推进AI原生产品研发与提升既有产品的“AI”含量。一方面，公司基于自研大模型能力及深厚的互联网技术积累，推出“纳米AI搜索”“360AI办公”等深受用户喜爱的AI原生产品，逐步构建起360AI应用生态矩阵。另一方面，公司持续推动对现有全系互联网产品的AI升级，显著提升产品功能，改善用户体验，带动用户使用粘性和时长持续提升。
　　在PC端，公司整体保持较高的市场渗透率和用户活跃度。截至报告期末，公司PC安全产品用户规模持续领先；PC安全卫士平均月活跃用户数（MAU）4.3亿，市场占有率约95%；360安全浏览器平均月活跃用户数（MAU）近4亿，市场占有率约80%。PC端作为公司互联网商业化的主要阵地，流量保持相对稳定，市场占有率优势明显。
　　B、互联网增值服务-其他
　　公司互联网产品增值服务-其他主要是在公司现有产品的基础功能上，不断结合用户在办公与日常生活中的多样化需求，推出面向高频场景的增值服务，形成会员制订阅收入。公司产品矩阵已涵盖“纳米AI搜索”“360AI办公”，以及输入法、扫描、翻译等专项场景应用，致力于为用户提供更加智能、便捷的AI工具与使用体验。
　　C、互联网增值服务-游戏
　　公司互联网增值服务-游戏是以端游（Wargaming研发的《坦克世界》和《战舰世界》中国区运营）业务，页游、手游的独代及联运平台业务为主。《坦克世界》与《战舰世界》作为全球最具影响力的军武类游戏之一，凭借高度还原的历史战车与战舰、策略深度以及团队协同对抗体验，长期占据该类游戏领域重要地位，拥有广泛国际影响力和深厚玩家基础。公司的游戏联运平台能力得益于长期累积的PC端优势流量资源，凭借“360游戏大厅”“360手机助手”“360浏览器”“360软件管家”等多渠道聚合，形成覆盖端游、页游、手游的全域分发体系，公司成功运营数千款精品游戏，为用户提供游戏下载、内容资讯、互动评价等一站式综合服务。
　　报告期内，一方面，公司进一步深化《坦克世界》的精细化运营与市场推广战略，收入同比实现增长。另一方面，公司整合优化联运业务PC端分发渠道，实现运营平台与产品的深度融合，分发效率有所提升，新用户有所增长。
　　（2）数字安全业务
　　公司数字安全业务基于国家对“看见”高级威胁的战略需求，探索形成以“看见”为核心的中国数字安全解决方案。在此方案引领下，公司广泛服务于政府机构、大型企业、关键基础设施单位与中小微企业，为其提供全方位网络安全服务与定制化解决方案。
　　公司依托20年攻防实战经验，拥有国内领先的安全威胁情报数据、15亿终端用户告警数据和超3EB级别样本库，以“看见威胁”为核心能力，构建全域安全防御体系，通过整合公司在网络安全领域的技术积累与资源优势，为客户提供精准的安全预警和应急响应服务。公司致力于构建覆盖“云、管、端”的立体化安全防护体系，为政企客户提供从终端安全、网络防护到数据保护的多层次安全服务，通过构建开放的安全生态，整合上下游产业链资源，为客户提供定制化、一站式的安全解决方案。
　　公司基于“安全即服务”的理念，推出“360安全云”战略级产品，将积淀20余年、服务于国家的安全能力全面“云化”与“服务化”，融合360全网安全大数据、轻量级探针体系、专业化安全专家团队、情报与知识能力、标准化服务流程及数字化安全协作运营平台，以低成本、高效能形式向全国各地、千行百业提供安全服务，助力国家、城市、行业、企事业单位数字化转型。
　　2024年，公司在国家级安全能力基础上融合大模型技术、行业方法论、全网数据和专家知识，率先发布“360安全大模型”，驱动企业及机构数字安全体系提质增效。为解决大模型安全问题，360提出“可靠、可信、向善、可控”安全四原则，并打造“双轮驱动”的大模型安全解决方案框架，将大模型安全核心能力向行业客户全面输出。
　　2025年，公司进一步推出“360安全智能体”，在安全智能体的赋能下，360全线安全产品稳步开展智能化迭代升级。
　　（3）智能硬件业务
　　公司坚持“安全智见”的品牌理念，依托多年来积累的顶尖安全技术能力，围绕智能摄像机、可视门铃与行车记录仪等产品构建安全智能硬件业务体系。
　　报告期内，一方面，公司坚持加大海外产品研发投入，海外爆品策略成果显现，海外业务实现快速增长。部分海外明星产品如行车记录仪“G980系列”和“R811系列”在亚马逊（Amazon）电商平台多区站点销售排名成绩亮眼。另一方面，公司在国内市场优化销售战略，提升销售运营效率。同时，通过AI赋能全系硬件产品，增强产品功能和用户体验，尤其在可视门铃、行车记录仪品类，公司持续保持行业领先地位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司继续坚定践行“AI+安全”双主线战略，充分发挥公司在人工智能与网络安全领域的技术积累与生态优势，持续推动业务数字化与智能化迭代升级，为建设现代数字化强国、培育新质生产力贡献企业力量。
　　人工智能领域，公司持续深化“AII IN AI”战略，致力于以AI重塑各项业务。在C端应用方面，公司持续迭代“纳米AI搜索”“360AI办公”等AI原生互联网产品，“纳米AI搜索”全面升级为“纳米AI超级搜索”。2025年6月11日，公司发布了国内首个“超级搜索智能体”，引发市场广泛关注，开启AI搜索3.0时代；在大模型技术方面，公司进一步提升了自研千亿参数的认知型通用大模型——“360智脑”的底层能力，发布的最新模型“360zhinao2-o1.5”在第三方基准评测中表现优异；在商业化方面，公司依托自研大模型能力，重构PC端广告全链路，显著提升广告投放效率与客户转化率，打造AI时代的营销新范式。
　　数字安全领域，公司依托“看见威胁”的数字安全能力，持续捍卫国家网络安全，捕获境外APT。此外，公司长期致力于通过“云化、服务化”的方式为政企机构应对各类网络攻击提供有效解决方案及参考指引，并秉承“以模制模”的理念，打造了“360安全大模型”，实现大模型普惠和安全行业新质生产力变革。同时，公司发布“360安全智能体”，构建AI原生安全能力体系，在各类安全专项场景中真正实现AI安全的实战落地。
　　报告期内，公司实现营业收入38.27亿元，同比增长3.67%；归属于上市公司股东的净利润-2.82亿元，同比减亏0.59亿元。公司持续围绕“AI+安全”两条主线，保持高研发投入，报告期内，公司研发费用15.65亿元，占营业收入比例40.89%。
　　1、人工智能领域
　　“纳米AI搜索”全新升级，发布国内首个超级搜索智能体
　　2025年上半年，公司对“纳米AI搜索“进行了战略级升级，重磅推出国内首个“超级搜索智能体”——纳米AI超级搜索智能体，标志着AI搜索迈入3.0时代，率先开启从信息获取工具向任务执行智能体的全面跃迁。
　　“纳米AI超级搜索智能体”打破传统搜索边界与AI工具局限，通过产品底层技术重构和升级，可以提供更为智能化的服务，具备“理解意图—流程自动规划—任务自动分解—自主调用工具—自动执行—交付结果”的全流程自动化能力。用户仅需一句话输入，系统即可借助超级搜索智能体自动分析意图、任务拆解并调度多类AI模型与工具完成工作，真正实现“下手干活、直接交付结果”的目标。
　　在功能层面，“纳米AI超级搜索智能体”实现多项功能突破：一是深度搜索（Deep Search）能力显著增强，通过调用内嵌百款MCP工具实现跨平台搜索，打通社交平台、电商、学术网站、视频站点等跨平台内容壁垒，全面提升搜索深度与覆盖广度；二是支持多模态搜索输入及多模态答案呈现，具备文本、图像、语音、视频等多模态输入能力，“只需一句话，万物皆可搜”，同时支持多种格式的搜索结果输出，包括word、PDF、PPT、音视频、互动网页、图表脑图等，交付形式灵活、质量专业；三是内置个人知识库，可实现“网络公开信息+私人记忆”双重搜索，了解用户知识结构、兴趣爱好、使用偏好等，精准圈画搜索范围，输出个性化答案。
　　报告期内，“纳米AI”已构建起包括“纳米AI超级搜索智能体”“一句话生爆款视频智能体”等在内的多个代表性AI智能体。特别是“超级搜索智能体”集成深度搜索、工具调用、自动执行等八大核心能力，可完成如购物比价、旅游规划、行业调研、PPT生成等复杂任务，在多个核心场景中展现出显著效率优势与用户价值；而“一句话生爆款视频智能体”，用户仅需输入一句话，即可自动完成用户意图分析、信息采集、结构规划、脚本生成、图像制作、配音剪辑、视频合成等全流程操作，可交付2分钟以上完整短片，极大降低短视频创作门槛，推动视频创作向“零门槛时代”演进。
　　得益于技术创新与产品体验的持续优化，“纳米AI”用户规模稳步增长。根据AI产品榜发布的2025年6月榜单显示，“纳米AI超级搜索（bot.n.cn）”位居“AI产品榜-智能体榜（网站榜）”榜首，月访问量超过1.5亿次；同时在“AI产品榜-国内总榜（网站榜）”中，“纳米AI搜索（n.cn）”排名第二、“纳米AI超级搜索（bot.n.cn）”排名第三，彰显出公司在AI搜索领域的持续领先地位与强劲产品力。
　　“360智脑”持续技术迭代，大模型底层能力持续提升
　　公司于2023年3月29日发布自研千亿参数通用大模型——“360智脑1.0”，该模型能够广泛应用于各种大模型场景。随后，公司陆续推出了多个升级版本，2024年10月，公司推出的“360gpt2-pro”版本在处理数学问题及各类复杂逻辑推理任务方面表现出显著的性能提升。同年12月，公司发布了推理模型——“360zhinao2-o1”，该模型采用树搜索构建思维链，并融入了反思机制，通过强化学习训练，从而赋予了模型自我反思与纠错的能力。2025年3月，公司发布了最新模型“360zhinao2-o1.5”，在“360zhinao2-o1”的基础上对数学和科学推理能力通过强化学习持续进行迭代，推理能力得到显著提升。
　　根据国内大模型权威评测机构SuperCLUE发布的《中文大模型基准测评2025年5月报告》，360zhinao2-o1.5模型获得本次测评的第四名，其综合能力位居国产大模型第一梯队。在推理模型总榜，360zhinao2-o1.5获得测评金牌，尤其是数学推理能力优于其他模型，展现出一定的优势和竞争力。
　　AI持续赋能全系互联网产品，会员增值营收保持增长
　　报告期内，公司持续加快互联网产品AI化改造进程，基于自研大模型“360智脑”与多家主流模型融合能力，全面升级“360AI办公”等会员产品功能，显著提升用户体验，推动会员业务快速增长。
　　2025年上半年，360AI办公全面接入DeepSeek-R1模型，AI文档与AI写作分析能力实现新一轮优化升级，智能化生成与精准表达能力显著增强。翻译类产品进一步完善AI翻译引擎效果，整体智能化水平持续提升。
　　AI重塑广告全链路，提升客户转化效率
　　报告期内，公司依托自研“360智脑”大模型、“360CV大模型”，全面推动智慧商业体系的智能化升级，围绕广告创意生成、用户洞察、意图识别、内容适配及转化链路优化等环节，构建AI驱动的全链路智能营销新范式。
　　在实际应用中，公司构建文本与图像创意生成大模型，可智能生成标题、文案、图片及视频内容等，优化广告展示形态，显著提升点击率；同时，通过自研的用户意图理解大模型智能挖掘用户潜在需求，精确匹配人货场，配合“智能体落地页”等智能转化工具，实现从触达、兴趣引导到转化闭环的全流程自动化，大幅提升广告转化效率，助力客户实现精准营销与效果提升双重目标。
　　2、数字安全领域
　　持续捕获APT攻击，筑牢国家数字安全底线
　　公司长期深耕国家级网络安全防御，凭借二十年攻防实战积累与全球领先的安全威胁感知能力，持续为国家筑牢数字安全屏障。截至报告期末，公司累计发现了APT组织数量达58个，占国内所有发现APT总数的98%，其中包括美国中央情报局（CIA）、美国国家安全局（NSA）等美国国家级黑客组织，揭示其对我国关键基础设施、科研单位、政府机构长达十余年的网络潜伏渗透和攻击行为。
　　2025年6月，广州市公安局天河区分局发布悬赏通告，公开通缉网络攻击广州市某科技公司致重大损失案件的20名犯罪嫌疑人。公司协同国家计算机病毒应急处理中心、计算机病毒防治技术国家工程实验室开展联合技术溯源，成功锁定攻击源头为台湾民进党当局“资通电军”。随后，三方机构联合发布《台民进党当局“资通电军”黑客组织网络攻击活动调查报告》，首次系统披露了归属于中国台湾省的五大黑客组织长期对大陆及港澳地区重点行业和单位实施网络攻击的行动轨迹，揭示其恶意破坏行为，进一步彰显公司在国家级网络安全防御体系中的技术担当与责任使命。
　　推出“360安全智能体”，打造AI原生安全防护体系
　　2025年上半年，在“智能体”成为AI产业核心关键词的背景下，公司面向AI安全实战需求，重磅推出“360安全智能体”，以AI原生方式重构数字安全防护体系，成为AI+安全融合的新标杆。
　　“360安全智能体”以“360安全大模型”为大脑，构建技术架构，通过任务编排、指令调度、记忆存储等能力，调用安全知识、工具，模仿人类“慢思考”的过程，对安全大模型的结果进行纠错和能力增强，实现威胁深度识别与检测结果高可靠性的统一。围绕自动化威胁狩猎、深度分析研判、威胁攻击溯源、钓鱼邮件检测等核心安全场景，公司已构建100+安全领域专家级智能体，支撑企业实现7×24小时自动化、低成本、高精度的智能防护。
　　在实战应用中，“360安全智能体”已广泛部署于APT攻击溯源、安全运营、漏洞防护、攻防演练等场景。报告期内，在APT方面，“360安全智能体”在针对亚冬会网络攻击溯源以及台湾省黑客针对广州某科技公司网络攻击溯源中发挥了重要作用；安全运营方面，公司将“360安全智能体”赋能本地安全大脑，将优质平台与顶尖大模型深度融合，重塑网络安全、数据安全和大模型安全运营场景，打造网、数、模一体化的AI原生安全运营平台；勒索防护方面，公司基于“360安全智能体”赋能的勒索病毒防护解决方案，能够针对勒索病毒从攻击前、攻击中到攻击后的每一个主要节点进行定向查杀，实现多方位、全流程、体系化、智能化的勒索防护。
　　“360安全大模型”技术突破与应用双驱动，落地行业全面提速
　　2025年上半年，公司持续推动“360安全大模型”技术创新与商业化落地“双轮并进”，显著增强模型实战能力，并加速行业客户部署应用，巩固在AI安全融合领域的领先地位。
　　在技术层面，公司由360冰刃实验室主导，率先实现全网首个强化学习LoRA训练方案，在保持模型泛化能力的同时，将微调模型体积压缩至原始全参数模型的1%–5%，显著降低显存占用，提升训练效率与部署灵活性，奠定技术领先优势。该方案已在“360安全大模型”中全面融合，并向社会开放核心代码，推动AI安全生态的开放协同发展。
　　同时，“360安全大模型”赋能平台级产品本地安全大脑，将360顶级专家的思维模型、狩猎经验和处置逻辑具象化形成安全运营智能体矩阵，在告警降噪、告警研判、溯源分析举证、主动威胁狩猎、自动响应处置和指标总结报告等方面的运营工作显著提质增效，将安全运营从“人力密集型”彻底转变为“人机共智型”。据用户现场实地统计，告警研判准确率95%以上，每日需要人工关注的告警数量减少了90%以上，平均分析研判时间缩短至分钟级，平均报告生成时间由天缩短到分钟。
　　在商业化方面，“360安全大模型”已在政务、企业、事业单位等多个领域落地，覆盖客户行业达18个，包括互联网、能源电力、金融、制造、交通等关键行业，支撑客户构建新一代智能安全体系。同时，“360安全大模型”已经在500家用户的真实环境中完成测试、应用与交付。报告期内，公司安全大模型业务板块的新签客户构成中，战略性新客拓取贡献率达55%，彰显了公司在增量市场的卓越突破能力，其商业价值稳步释放。
　　报告期内，“360安全智能体”及“360安全大模型”主要荣誉如下（不完全统计）：
　　--360安全大模型荣获中国信息通信研究院“智能威胁检测能力检验证书”“智能安全运营能力检验证书”“智能知识问答能力检验证书”
　　--360安全大模型入选世界互联网大会《以普惠包容的人工智能治理赋能全球可持续发展》典型案例
　　--360安全大模型一体机荣获IDC《中国安全大模型一体机市场洞察及品牌推荐，2025：大模型席卷全球，AI与安全相辅相成》安全大模型一体机首位推荐
　　--360安全大模型荣获IDC《中国大模型安全保护市场概览，2025：全方位安全检测与防护构建可信AI》多类细分领域首位推荐
　　--基于360安全智能体打造的政务、金融两大行业解决方案成功入选嘶吼安全产业研究院“2025中国网络安全重点行业优秀解决方案”
　　--360安全智能体荣获IDC《中国安全智能体市场概览，2025：东风已至，未来可期》安全运营、安全检测、数据安全、安全合规、安全攻防智能体五大核心领域权威认证
　　--360安全智能体荣获IDC《中国AI Agent市场剖析及厂商推荐，1Q25》推荐

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　随着大模型技术加速发展，人工智能重塑了生产方式与组织流程，同时也带来了前所未有的安全挑战。作为融合“AI+安全”双主线的科技企业，公司始终坚持科技创新，构建了多维度、体系化的核心竞争力。
　　1、人工智能领域
　　（1）技术优势
　　人工智能与搜索引擎均以自然语言处理（NLP）为关键技术，360作为国内头部的搜索引擎服务商，长期跟踪Bert、GPT等NLP前沿技术发展，持续在基础技术研究上大量投入，构建了坚实的技术底座。
　　（2）数据优势
　　依靠“360浏览器”“360搜索”等高频流量入口，形成了10TB+优质文本数据及海量图文视频数据，内容覆盖全球多个语种，涉猎金融、法律、房产、体育、医药等全行业范围，形式包括文档、书籍、散文、诗歌等，为大模型训练提供了大规模、多样性、高质量的训练语料。
　　（3）搜索增强能力
　　大模型最重要的能力插件是搜索和网页抓取。通过搜索引擎对大模型进行实时数据更新、知识校对，可以显著提升其实时性、准确性。公司通过搜索增强能力，有效缓解大模型的“幻觉”问题，优化生成内容质量。
　　（4）算力/资金优势
　　当前公司算力储备充足，千亿参数模型训练性能达到行业先进水平。近年来公司资产负债率一直保持较低水平，截至报告期末，公司资金储备约人民币250亿元，为算力中心的建设提供有力支撑。
　　（5）场景优势
　　公司拥有以“360浏览器”和“360搜索”为代表的真实的、高访问量的应用场景，能够帮助公司在AI产品的能力集和用户对AI的需求集之间找到交集，并通过充分的用户访问验证交集的有效性，摒弃伪需求、锚定真需求，真正基于大模型开发出有助于用户工作和学习效率提升的好产品。
　　大量高频深度用户的反馈为产品底层的大模型——“360智脑”提供了多元的训练语料和自监督学习场景，当大模型在日后再次接触到相同或同类问题时，能够生成更符合使用者需求的内容，同时AI应用也可以在大量的用户反馈中持续升级、迭代，为用户带来更好的体验。
　　2、数字安全领域
　　360基于20年的攻防一线实践经验与前瞻性战略，建立了“云、端、数、智、人、知识、运营体系、服务体系”八大要素融合的数字安全能力体系，以“看见+处置”核心，服务国家网络主权与数字中国建设。
　　（1）云——云端
　　360全球首创“云查杀”模式，将安全数据收集到云端进行分析，实现了云端数据的互通和协作。截至报告期末，公司拥有210个数据中心、20余万台服务器、4,000G出口带宽，用于安全领域算力超1,000PB，满足云端分析和及时响应的高算力需求。
　　（2）端——终端
　　终端数据是大数据分析的核心，既可以感知风险，又能快速响应抵御攻击。360全球首创“免费安全”模式，旗下“360安全卫士”“360安全浏览器”“360手机卫士”全球累计覆盖15亿终端，分布于225个国家和地区，通过终端，公司具备实时感知全球全网安全事件的能力。
　　（3）数——安全大数据
　　通过海量探针和云端处理，公司积累超过3EB安全大数据资源，遥遥领先于国内同行业公司。其中包含泛终端安全数据、全球互联网基础信息、网络资产测绘信息等。
　　（4）智——AI能力
　　公司自主研发安全大数据AI智能分析技术，用于自动化分析、筛选和关联海量样本，从中发现攻击线索，实现了“AI+安全”的落地和应用。
　　（5）人——安全专家
　　360组建了强大的白帽子军团，常年处于全球黑客对抗一线。迄今为止，360核心专家超2,000人，社区签约专家数万人，覆盖全国的数十家城市服务中心。
　　（6）知识
　　在多年全网视野的一线攻防下，360形成了全球领先的安全样本库、基因库、知识库，样本文件总数超380亿。
　　（7）运营体系
　　围绕数据的采集、存储、处理、分析，以及安全事件的发现、追踪、攻防、溯源，公司内部不断整合优化人、技术、工具、数据和平台，逐步建立了一整套安全运营体系。
　　（8）云端响应服务体系
　　在安全运营体系的支撑下，360安全云每天进行云查杀约1,000亿次，每天拦截勒索攻击100万次、拦截挖矿攻击1,000万次、拦截恶意网址7.5亿次。

　　四、可能面对的风险
　　、技术进步风险
　　公司所处的人工智能、数字安全行业属技术密集型高科技领域，信息技术飞速发展，大模型、算力、云计算等技术革新频出，产品与商业模式快速迭代，致使公司研发支出一直处于较高水平，且前期投入大、开发及技术变现周期长，影响相关财务指标。若无法紧跟前沿技术、顺应“人工智能+”时代生态与产品趋势、把握用户需求，公司互联网广告及增值业务将面临用户流失、时长下降、营收下滑风险。加之人工智能技术的不断成熟，网络威胁呈现工具专业化、目的复杂化等特征，隐蔽性和对抗性极强的网络战已打响。为此，三六零需持续创新应用最新人工智能及安全技术，以契合行业与自身业务发展，保证核心竞争力。
　　2、行业竞争加剧、业务拓展成本增加的风险
　　进入移动互联网时代，用户与广告主转向移动端，传统PC广告市场受到冲击，公司面临营收规模减少风险。同时，“人工智能+”浪潮下，市场竞争激烈，业务拓展成本增加。若公司未及时应对，将影响商业化效率和竞争优势。对此，公司依托自主研发大模型，以AI驱动产品升级重塑，提升用户体验与商业化能力；利用AI优化广告精准投放与流量转化，完善广告全链条管理，降低PC端市场萎缩影响。在数字安全市场，公司虽拥有国家级网络安全能力，但商业客户产品需求有限且诉求各异，技术优势难以充分变现。为此，公司在提供数字安全服务时，增添大模型、数字化等优势项目，力求实现业务突破。
　　3、核心技术泄密及核心技术人员流失的风险
　　在人工智能及网络安全领域，技术专利、知识产权和研发成果等是公司重要的无形资产，若出现核心技术信息失密、专利管理疏漏，导致核心技术泄密，将对公司技术创新和新产品开发造成不利影响。此外，公司核心技术底蕴来自于技术人员的持续创新，研发人员更新迭代也属正常现象，但若出现核心技术人员流失、核心技术泄密等情形，将对公司生产经营产生重大不利影响。为此，公司持续加强知识产权管理体系建设，完善核心技术保密机制，并通过建立有竞争力的激励机制和良好的人才发展环境，稳固核心技术团队，保障公司技术安全与持续创新能力。
　　4、运营管理风险
　　公司数字安全业务客户涵盖政府、能源、金融等领域，因客户实行预算管理与集中采购机制，年度投资与采购多于上半年规划，项目招标、验收及结算下半年集中推进，导致业务收入多在四季度确认，但各季度费用支出较为均衡，使得整体收入与盈利呈现季节性波动。政企客户需配备充足渠道及销售服务人员，存在因产品服务差异大、项目建设周期长、资金占用率高、回款受多因素制约等特点，面临业务发展不如预期、拓展缓慢、人员与营收规模不匹配及应收账款增加风险。针对上述情况，公司将持续优化业务规划和资源配置，强化预算管理，努力减缓季节性波动对经营的影响；同时，合理布局渠道和销售人员，加强项目实施与回款进度管控，保障业务稳健发展。
　　5、品牌及资质风险
　　公司“360”品牌知名度高，在巩固市场地位、开拓新业务及商业模式上发挥了关键作用。若品牌维护不到位，致使用户信任与忠诚度降低，或是品牌遭侵权损害形象，就会引发品牌风险，给公司经营带来直接或间接不利影响。作为综合性互联网企业，公司经营资质涵盖互联网安全、广告、增值服务等多领域，已取得众多生产经营必需的批准、许可与完成备案登记。若未来因政策法规变动或自身缘故，无法获取主管部门要求的最新经营资质，可能面临相应业务受限甚至终止运营的风险，进而影响公司业务。面对品牌及资质方面潜在风险，公司对内将进一步完善品牌管理制度，保障品牌形象统一稳定，同时定期评估资质风险，及时排查解决问题，有效落实品牌和资质管理工作，避免对公司业务发展造成阻碍。
　　6、地缘政治风险
　　公司作为被美国商务部和国防部双重制裁的网络安全公司，此情况可能导致公司部分海外业务面临运营成本增加的风险以及采购风险。此外，近年来国际局势日益复杂、全球产业链加速重构、地缘政治冲突频发，对包括算力等核心基础设施在内的众多关键产业链造成扰动，或将进一步加大公司在人工智能及数字安全业务中的资源获取难度与成本投入，增加整体运营的不确定性与成本压力。公司将持续关注外部环境变化，并积极通过本地化替代等方式，稳步推进业务发展与风险应对。 收起▲