一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主营业务收入主要来自于影视投资、制作及发行收入、电影放映收入、卖品收入及广告收入，主要产品或服务为：　　（一）电影放映及相关衍生业务　　1．电影放映。公司通过专业电影发行公司取得影片一定时期放映权，下属影院根据排映计划对影片进行放映，为消费者提供观影服务。　　2．销售卖品和提供休闲娱乐服务。在影院、其他公共区域或线上提供包括饮料、零食、电影衍生产品等在内的商品，观众可以在观影前后购买零食、饮料，也可以购买相关衍生产品留作纪念；在影院、其他公共区域或线上开展娱乐、虚拟现实体验等项目，并提供相应娱乐、虚拟现实体验等服务。　　3．发布广告。公司广告业务主要为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务收入主要来自于影视投资、制作及发行收入、电影放映收入、卖品收入及广告收入，主要产品或服务为：
　　（一）电影放映及相关衍生业务
　　1．电影放映。公司通过专业电影发行公司取得影片一定时期放映权，下属影院根据排映计划对影片进行放映，为消费者提供观影服务。
　　2．销售卖品和提供休闲娱乐服务。在影院、其他公共区域或线上提供包括饮料、零食、电影衍生产品等在内的商品，观众可以在观影前后购买零食、饮料，也可以购买相关衍生产品留作纪念；在影院、其他公共区域或线上开展娱乐、虚拟现实体验等项目，并提供相应娱乐、虚拟现实体验等服务。
　　3．发布广告。公司广告业务主要为映前广告和阵地广告。映前广告包括片方贴片广告、院线贴片广告和影院映前广告。阵地广告主要为在影院范围内，通过LED显示屏、数字海报机、灯箱海报、X展架、KT板、纸立牌模型等播放或陈列的广告。
　　（二）影视投资、制作及发行业务
　　公司通过投资、制作电视剧、网络剧、短剧等剧集，向电视台及新媒体平台销售剧集版权取得版权收入及发行收入；通过投资、制作电影，由影院进行公映，取得影片的票房分账收入和衍生收入，并获得收益。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。
　　（一）行业总体情况
　　根据国家电影局发布数据，2025年全年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，城市院线观影人次为12.38亿，同比增长为22.57%，国产影片票房为412.93亿元，占比为79.67%。档期方面，春节档以95.14亿元的成绩创下档期票房新的记录，暑期档在多部优质大片的带动下票房继续延续热度；贺岁档持续发力，以超53亿元的成绩位居该档期票房历史第二名。北美市场全年票房86.2亿美元，恢复至2019年的76%，同期中国内地市场票房恢复至2019年的81%。
　　全年城市院线净增银幕数2,219块，银幕总数达到93,187块。影片供给稳定,全年影片总产量为764部，其中故事影片511部，全年票房过亿元影片共51部，其中国产影片33部。其中，《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元的国内票房和超4亿元的海外票房问鼎年度单片票房第一，并冲进全球影史票房前五。
　　全国共有开展电影公益放映的农村数字电影院线264条，放映队4.4万个。全年开展电影公益放映801万场，其中故事影片放映507万场，科教影片放映290万场；观影人次约3.94亿。
　　（二）对行业有重要影响的政策
　　2025年8月，国家广播电视总局印发实施的《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》（业内称为“广电21条”）指出，要多措并举加强内容建设，增加优质广电视听内容供给。改进电视剧集数和季播剧播出间隔时长等管理政策；加强纪录片、动画片精品创作；鼓励支持优秀微短剧进入电视播出。
　　9月16日，商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》的通知，其中关于传媒领域的核心内容有：1）鼓励传媒资源（如影视、IP、内容平台等）与知名IP进行跨界合作，推动消费新业态试点城市建设；2）支持影视、动漫等领域精品创作，鼓励引进国外优秀体育赛事；3）提升文化场馆活力，促进体育娱乐消费，推动数字服务消费。
　　电影方面，1月6日，国家电影局、商务部近日联合印发《关于开展“跟着电影品美食”活动的通知》。3月21日，为鼓励尝试新技术、探索新业态，支持电影产业与虚拟现实技术融合创新，国家电影局发布《国家电影局关于促进虚拟现实电影有序发展的通知》。4月18日，国家电影局、中央广播电视总台在北京启动“中国电影消费年”，以充分发挥电影对提振社会消费的积极带动作用。
　　微短剧方面，国家广播电视总局1月4日发布《国家广播电视总局办公厅关于实施“微短剧+”行动计划赋能千行百业的通知》。2月5日，国家广播电视总局发布《关于进一步统筹发展和安全促进网络微短剧行业健康繁荣发展的通知》，进一步推动科学化管理。此外，国家广播电视总局网络视听司连续发布《管理提示（AI魔改）》《管理提示（微短剧要“爽”而有度）》《管理提示（关于抗战题材微短剧）》等，并下发专项治理工作提示，引导微短剧行业健康有序发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年中国电影市场在头部影片带动、强IP影片助推等多重因素影响下实现大幅回暖。公司管理层在董事会的领导下，顺应市场环境变化和行业发展趋势，以务实的态度、创新的精神和高效的执行力，主动优化经营策略，不仅稳住了业务基本盘，并围绕主营业务布局新的发力点。
　　报告期内，公司紧紧围绕各项经营目标深化落实，总体经营情况回顾如下：
　　（一）电影放映及相关衍生业务
　　1.夯实院线基本盘，有效提升资产质量
　　公司所属影院分为资产联结型影院（直营影院）和加盟影院两大类，为持续增强对下属影院的控制力，提升服务品质与客户体验，公司始终遵循以“资产联结为主，签约加盟为辅”的经营模式。2025年，公司院线实现票房19.83亿元，同比增长19.67%，累计观影人次5,695.35万，同比增长23.83%，其中，直营影院实现票房17.83亿元，同比增长23.07%，累计观影人次5,142.61万，同比增长26.91%，公司直营影院票房规模居全国影投公司第二位，票房收入和观影人次增幅均高于全国平均水平，主要系公司坚持走“提质增效”的内涵式发展道路，持续推动公司院线从规模扩张向高质量增长转型。
　　在影院项目建设上，公司采取“有进有退”的项目管理策略。新增布局方面，持续秉承“非优质不上”的原则，强化了新项目的投资评估与复审机制，新开影院均聚焦于优质区位和高潜力商业体，从源头把控好新增影院质量，报告期内公司新开直营影院10家，截至报告期末，公司已开业直营影院446家；在存量管理方面，公司对营业影院实施动态跟踪评估策略，一方面对部分影院硬件设施进行升级改造，提升单店运营效能；另一方面，对长期表现不佳且缺乏增长潜力的影院启动评估与退出程序，降低经营风险，提高整体影院资产质量。
　　2.挖掘非票业务空间，积极打造多元文娱消费综合体
　　公司在持续提供高品质观影服务的同时，也在积极打造多元文娱消费综合体，深挖非票业务潜力，报告期内公司非票业务收入有效提升。
　　（1）深化执行“电影+美食”的融合模式。持续拓展影院餐饮品类矩阵，创新美食营销打法，结合不同类型影片及观影群体，推出配套电影美食套餐；丰富简餐品类，上新冰品合作；拓展苦荞系列等产品的销售，作为传统爆米花的补充；新引进茶饮品牌及中高端饮品，满足顾客对于健康茶饮类以及不同消费规格产品的需求；携手百事公司推出“黑神话悟空”强 IP联名营销，精心打造并落地了以之为主题的创意套餐，实现品牌与产品的有效引流；自营饮品业务，根据上映影片和时节更替，及时丰富产品类别、推出有效新品、更新营销活动，扩大“横店味道”品牌知名度，加速上线京东、美团等外卖平台，实现影院卖品从前台销售向日常零售的延伸。
　　（2）双线并举推进IP衍生品业务。公司坚持外部合作与自主开发IP衍生品双线并举的策略，重点布局已获取的IP资源以及卡牌等产品的开发与销售业务，一方面，深化与相关供应商的合作，提前布局《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城2》《熊出没》等热门IP的衍生品零售；另一方面，以“玩具梦工厂”潮玩店和“横影生活馆”的形式，集中进行产品展示与销售，使卡牌、盲盒、手办、积木玩具、文创日用品等品类快速触达消费者，并通过体验营销、场景布置等方式调动消费者情绪，从“买商品”转换成“逛体验”、“找情绪价值”。同时，公司同步推进影视IP授权和自有IP培育，以及IP产品开发业务，并结合影院内外销售渠道，培育IP衍生品业务生态。
　　（3）孵化创新业务。报告期内，公司建设首批XR沉浸式影厅，通过引入虚拟现实等新技术吸引更多年轻的客户群体，提升顾客的体验感，探索适合公司的可快速复制的业务模式；积极开展戏曲电影主题展，报告期内策划举办多期“横有好戏”戏曲电影专题展映，吸引传统文化爱好者和银发客户群体走进影院；深化主流明星粉丝经济运营，通过定制衍生品、专属观影权益等方式实现流量经济商业化变现，收入同比增长超七成；拓展异业合作，携手老凤祥、伊利等知名品牌推出组合产品，实现品牌曝光、用户转化与销售增长的三重提升。
　　（4）公司持续深挖影院空间价值，丰富影院娱乐场景与体验。报告期内，开展“影院+电竞”活动，举办了“第五人格深渊的呼唤Ⅷ”、“无畏契约多伦多大师赛”、“王者荣耀职业联赛”、“英雄联盟”季中冠军赛、全球总决赛等观赛直播；与咪咕就“中国足球超级联赛2025赛季”荧幕转播达成合作，扎实推动“影院+球赛”赛道；举办音乐会、儿童剧、校企文化培训等形式多样的活动，助力影厅多元化创收；部分影院在节假日，充分利用商圈优势，举办市集活动，有效盘活闲置空间，大幅提升影院人气。持续加强游艺设备、娃娃机、按摩椅、场地租赁等项目的合作以及银幕、阵地、冠名广告等销售，并做好娱乐广告设备的维护和更新，最大化场地坪效，增强顾客粘性的同时提升体验式消费转化。
　　3.优化运营管理，实施降本控费
　　依托运营管理的全方位优化，公司实现成本费用开支的有效管控，特别是刚性运营成本方面的压缩。
　　（1）聚焦运营标准化管理。通过持续实施标准化管理，不断推出新的个性化服务，提升影院运营效率与顾客体验。一是，持续深化区域化管理，完善“本部-区域-影院”三级管理制度，强化区域在本地化运营、资源调配和快速响应方面的职能，提升本部对区域和单体影院的赋能水平。二是，构建全方位多维度影院业务年度考核体系，制定、修订市场销售、月度考核、项目拓展等考核机制，全面激发员工工作动力，提升工作效能。三是，构建并实施影院服务品质动态督导体系，通过开展巡查、暗访、抽查等督导检查，实现影院服务标准化与体验提升的常态化管理，确保影院始终保持高质量的服务品质。
　　（2）推进“降本增效”专项攻坚。将成本管控与效率提升作为贯穿全年的战略性专项工作，系统部署，多措并举，压缩刚性运营成本。如以区域为单位，集中力量开展影院降租减租工作，通过技术节能改造、集中采购、加强设备预防性维护等举措，在能效与物耗管控方面取得了务实成效，同时优化组织结构，改善人力成本效率，显著降低日常运营成本。
　　4.强化院线发行，拓展产业协同能力
　　积极突破院线发行体系传统职能，成为连接内容与终端、提升公司整体盈利能力和市场影响力的关键引擎。
　　（1）深度挖掘发行环节商务价值，努力提升创收能力。通过积极争取宣传资源、创新票务合作、举办明星路演等方式，获取片方资源与收益。强化合规管理，为影院健康运行保驾护航。一是科学做好排片指导，并根据影片销售情况，实时提供调整建议，确保票房收益最大化；二是，加强拷贝日常调度和密钥管理维护工作，确保影片放映质量；三是，严格执行票房监察，维护公平的市场环境与公司合法权益。
　　（2）探索分线发行，构建差异化内容护城河。积极响应国家电影局分线发行倡议，报告期内成功取得《百年程派》横店独家分线上映（除北京市外），红色影片《堡垒》湖南区外的独家放映权，《灯暖万家》横店独家分线发行协议等。
　　5.创新营销方式，提升品牌流量活力
　　（1）多元化营销矩阵有效激发观影需求。报告期内，公司围绕春节、暑期、国庆等核心档期，针对学生年轻客群、银发客群等不同群体策划了系列营销活动，如会员“3天2晚旅游”抽奖、“横店春日元气特惠”、“五一限定超值权益包”、“横店请你看大片”、毕业季特别活动、特定影片专属观影权益、“金蝴蝶”儿童电影放映、“暑期动画大冒险”等，全年累计吸引97.4万人次参与；贯彻国家电影局“中国电影消费年”主旨，开展“浙BA联名特惠”异业合作，与多家银行携手开展信用卡专项消费优惠活动；强化影城路演活动策划与落地支持，全年共举办61场路演，覆盖21个城市31家影院，显著提升了影城的本地热度。
　　（2）私域流量与会员运营体系持续深化。持续深耕微信公众号、抖音、视频号、微博等新媒体平台，构建了广覆盖的内容传播阵地。进一步优化完善“总部-区域-影城”三级社群运营体系，通过专属福利与互动服务增强会员粘性，沉淀高价值用户。不断推出差异化会员活动与专属特权，开展“拼拼乐”等轻量化社交玩法，以及电竞观赛、恐怖主题夜场等特色内容，探索与年轻客群的深度互动模式，报告期内会员数实现新的增长。
　　6．推进数字化基础建设，为管理升级与智慧运营筑牢基石
　　公司启动一系列打基础、利长远的数字化工程，旨在系统提升运营效率与管理能力。上线新版横店电影自营平台，整合了会员、购票、卖品等核心功能，并上线多种新型营销工具，线上业务赋能作用初步显现。开展影厅监控系统AI升级、影院线上收银风控管理、影院智能闸机等项目测评与推广；开发扫码点单到座功能，升级放映服务器的全面兼容性，通过技术手段赋能影院日常运营。开发实施信息共享中心，并同步推进与之协同的人力资源、银企直联、支付方式等数字化项目，旨在通过流程再造与系统集成，实现内部信息事务处理高效化、数据驱动决策科学化，分阶段推动公司管理向集约化、标准化、智能化演进。
　　（二）影视投资、制作及发行业务
　　优化电影投资决策与项目管控。公司全资子公司横店影业坚守精品策略，坚持专业化项目评估与投资决策流程，提升项目成功率与品牌影响力。2025年，公司聚焦重点档期，深化与头部创作团队、制作、发行等公司的合作关系，多样化优势题材，提高优质项目占比。同时，面对部分参投影片市场风险与收益不达预期，公司进行了深刻复盘，进一步优化项目评审与风险管控机制，秉持审慎、优质的投资原则，提高单项目投资安全性与有效性。报告期内，公司参与出品的《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《志愿军：浴血和平》等13部影片上映，《热烈》《九龙城寨之围城》等影片分线重映，持续巩固公司作为主流市场重要参与者的地位。另外，公司参与出品的《第二十条》《流浪地球2》《志愿军：雄兵出击》《我本是高山》等7部影片在第二十届中国电影华表奖中斩获多个奖项；《小小的我》先后在金鸡奖、长春电影节、上海国际电影节、东京国际电影节荣获奖项。
　　重点发力短剧赛道。2025年，公司全资子公司影视制作在原有业务基础上重点布局短剧领域，建立了从投资、制作、变现到品牌运营的链路体系。一是，优化组织架构与业务结构，建立一套涵盖短剧项目审批、进度跟踪、风险控制的全流程管理制度，为短剧业务的规范化、规模化发展奠定基础。报告期内公司投资制作的短剧作品已陆续在红果、番茄、爱奇艺等平台播出，同时，公司于2025年年底开始布局精品AI漫剧、AI短剧。二是，培育自主品牌，成立“大横小竖”短剧品牌，正式以品牌化方式进入短剧领域。三是，探索海外合作市场，已联合制作出品多部海外短剧，并与相关海外公司达成短剧剧本采购等合作意向，为后续开展更大范围的海外合作积累经验。
　　此外，影视剧方面，公司秉持精品化理念，积极推动新项目的开发，包括多部电视剧、网络剧等项目，部分剧集项目完成剧本开发，并完成平台合作模式等洽谈；同时继续挖掘老剧多轮发行的空间，提升发行收入。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为国内影视全产业链布局的综合性民营企业，充分依托控股股东横店控股的影视文化产业资源以及公司下游直营影院终端的规模效应和影院下沉市场的高渗透率、管理层前瞻的战略定力以及全产业链协同能力，形成了产业资源整合度高、渠道掌控力强、覆盖深、抗风险韧性足等独特优势，助力公司在行业变革中持续夯实竞争壁垒，驱动高质量增长。
　　1．优秀的管理团队
　　随着中国电影产业快速发展，优秀的管理团队和高素质的人员队伍已经取代资本，成为影响影视企业发展的最重要因素。公司拥有专业化的经营管理团队和人才储备，是保障公司快速发展不可或缺的软实力。公司核心管理团队已稳定合作多年，对公司有很高的忠诚度，在电影行业浸润多年，拥有深厚的专业背景，丰富的影视项目投资、运营经验，独特的研判视角，优秀的整合剧本、导演、演员、制片人等资源的能力；在影院项目拓展、影院建设、运营服务、市场营销等方面积累了丰富的经验，同时对行业发展趋势和市场需求有较强的把握能力，通过精细化的市场调研、严谨的项目评估、灵活的投资策略等方式来提高风险管理能力。公司在发展壮大的同时，注重培养具有开拓创新精神的年轻专业人才，构建并进一步完善了人才建设体系，管理团队彼此之间沟通顺畅、配合默契，对公司未来发展及行业前景有着共同理念，形成了团结、高效、务实的工作作风。
　　2．影视业务资源优势
　　公司拥有丰富的影视业务资源，影视投资方面，依托横店影视文化产业背景与业内优秀的导演、监制、编剧、演员等资源建立良好的关系，与行业优质的影视投资、制作、发行、票务公司保持密切的合作关系，将各方优质资源整合至影视项目中，助力公司取得影视项目投资的机会及洽谈商务合作条件的优势；影视制作方面，在电视剧、网络剧等作品题材选择、剧本开发、剧集制作方面积累了丰富资源；电影发行方面，与各大平台、渠道保持长期良好的关系，具备行业领先的发行能力。
　　3．资产联结型影院规模优势
　　截至报告期末，公司已在全国各地投资兴建了446家资产联结型影院，银幕2,847块，覆盖全国29个省、自治区、直辖市，辐射197个城市，资产联结型影院票房在全国影院投资公司中排名第2。公司拥有较多资产联结型影院，一方面提高了公司对客户、供应商的议价能力；另一方面随着影院规模的不断扩大，形成规模效应，有利于不断提升公司盈利能力和品牌影响力。
　　4．在重点布局二线城市的同时，提前布局高速增长的三四五线城市
　　近年来，我国三四五线城市观影人次、票房收入增速超过一二线城市，且增长潜力远高于市场相对饱和的一二线城市。公司自成立以来，在二线城市进行重点布局的同时，抓住国家大力发展文化产业的机遇，前瞻布局三四五线城市，占比达70%，公司影院项目的战略布局与中国电影市场发展趋势相吻合。
　　5．多元化战略布局优势
　　公司已形成电影院放映终端的规模优势，旗下影院前瞻性的开设了传统卖品、广告宣传、连锁自营饮品及超市、互动娱乐体验等业态，根据各地不同的消费习惯，针对性地布局相应业务，能有效利用公司的规模优势，提升公司的营业收入。
　　6．全产业链优势
　　公司业务范围已自下而上布局影视全产业链，形成涵盖影视投资、制作、发行、放映等业务在内的产业闭环，实现“内容+渠道”全方位发展。依托上市公司平台优势，在稳定放映端的基础上逐步发力内容制作端和发行端，有助于调动产业链各环节的联动作用，优化各方资源配置，加强业务板块协同效应，进一步增强上市公司的盈利能力和持续经营能力。
　　7．快速的跨区域扩张能力和连锁经营能力优势
　　标准化、可复制的投资建设模式，以及对下属影院的管控和连锁经营能力，是公司跨区域扩张能力的重要保障。在人力资源上，公司建立了完善的人力资源培训体系及人员调配流程；在工程建设上，公司拥有专门的影院建设团队，在影院项目投资建设的各个环节建立了一系列标准，包括对新建影院进行统一规划设计，工程物资和设备采购进行统一招投标，工程施工按照相关标准统一建设等，能严格保证公司旗下影院建设品质的一致性；在影城运营上，公司成立初期，就在业内率先提出了建立标准化管理的运营体系。经过多年的发展，公司已经具备了现代一流连锁服务企业的特质，拥有完善的运营标准体系，统一的经营策略，实现了强大的院线总部管控能力和影院运营能力，形成了适合横店影视快速发展的管理模式。基于公司快速的跨区域扩张能力和连锁经营能力，公司得以在业务规模不断扩张的同时，品牌形象和盈利能力也得到同步提升，从而实现公司的可持续发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入22.98亿元，同比增长16.55%；归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比扭亏为盈；每股收益0.25元。截至2025年末，公司总资产37.49亿元，较上年末下降7.46%；归属于上市公司股东的净资产12.38亿元，较上年末增长6.03%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．行业格局
　　市场竞争日趋激烈，电影行业的市场集中度将逐渐提高，头部企业通过布局上游投资、制作、发行业务和下游放映渠道、衍生产品等核心业务环节形成一定的产业链竞争优势。
　　院线方面：2025年，全国共有49条城市院线。前十大院线票房合计356.71亿元，市场份额达68.82%。票房3亿以上院线32条，较2024年的27条增加5条，其中票房30亿以上的院线共4条。
　　影投方面：影投数量持续减少。2025年，全国有影投公司529个，较上年减少11个。影投票房规模同比提升，2025年票房1亿以上的影投49个，占比9.3%，较去年的41个增加8个。前十大影投票房合计174.34亿元，市场份额达33.64%。
　　2．发展趋势
　　当前中国电影产业正处在一个关键的转型节点，即从“规模扩张”的旧周期，迈向“质量引领”与“生态运营”的新阶段。这种转型并非简单的增速换挡，而是一场涉及内容延伸、消费者关系、技术应用、商业模式乃至产业价值链的深度重构。
　　（1）内容端
　　当下，电影产业正处于内容升级的转型期，内容端作为产业核心，呈现出技术赋能、题材多元、IP深耕等的鲜明趋势，推动电影创作从“视觉奇观”向“内容深耕”迭代，实现艺术价值与市场价值的双向奔赴。AI与虚拟制作成为重构内容创作生态的核心驱动力，AI技术全面渗透从剧本生成、角色建模到后期剪辑等环节，大幅缩短创作周期、降低试错成本，为创作者提供更广阔的创意空间，也让小众题材的可视化呈现成为可能。同时，题材边界不断被打破，通过多元类型的融合模式破圈，引发观众情感共鸣。此外，IP的跨媒介叙事成为主流，从单部作品到多维度内容矩阵，IP宇宙化开发与体验升级不断延伸内容价值。
　　未来，电影内容端将持续坚守“内容为王”为核心，在电影工业化发展与艺术化追求的平衡中，形成资源在整合中向头部企业集中，中腰部企业依托技术降本增效，推动形成差异化、圈层化的内容供给，助力电影产业迈向更高质量的发展阶段。
　　（2）消费端
　　随着电影产业的迭代升级与消费需求的多元化升级，电影消费端正突破传统观影模式，朝着场景融合、多元体验、渠道协同、价值延伸的方向稳步前行。“电影+”融合模式深度渗透，重构消费场景边界。电影消费已打破影院局限，与文旅、餐饮、非遗、市集等业态深度绑定，形成“观影+消费”的闭环生态，让影院从单一观影空间转型为复合型文化消费场所；“跟着电影去旅游”成为新潮流，影片取景地借助银幕热度带动文旅消费，实现文化与经济双向赋能。未来，电影消费端将持续以用户需求为核心，依托技术赋能与业态融合，兼顾便捷性、体验感与文化性，让电影消费深度融入日常生活，推动电影消费从单一票房经济向多元业态延伸。
　　（3）技术端
　　技术对电影行业的驱动，正从后端的放映质量提升，快速向前端场景创造与运营赋能延伸。高格式、沉浸式视听技术已成为定义高端观影体验的入场券。与此同时，大数据、人工智能、实时渲染等技术正从后台走向前台，将深刻地改变影视公司的运营模式。基于数据的精准排片与动态定价、AI辅助的客户服务与营销内容生成、物联网实现的设备智能管控等技术不再仅仅是支持部门的工作，正在成为核心业务能力的一部分。VR/AR/MR/XR技术的快速发展，打破传统视觉、听觉的体验局限，融入触觉、嗅觉等感知面，运用空间定位、动作捕捉、内容交互等丰富的技术和场景，让观众从“被动观影”转向“主动参与”，为观众营造更加沉浸式的体验。此类技术使影院这个物理空间，具备了成为数字化生态节点和接口的潜力，为连接更广泛的线上资源与线下服务提供了可能。
　　（4）产业端
　　行业的竞争格局正在升维。竞争不再仅是影院之间在位置、票价、服务上的单点比拼，而是演变为以资本、技术、知识产权、内容、运营和数据等为要素的系统性、生态化竞争。同时，分线发行正从理论探讨走向实践，这可能会成为未来影响行业格局的变量之一；在分线发行机制下内容供给的渠道将更趋多元，影片与特定影院、特定观众群的匹配将更加精准。
　　（5）社会价值端
　　在文化强国建设背景下，影院的社会价值被赋予了新内涵。它不仅是放映电影的场所，更可以成为弘扬主流价值、传播优秀传统文化、举办惠民文化活动、促进社区交流的“城市文化客厅”和“社区精神地标”。
　　(二)公司发展战略
　　在文化消费需求多元化与科技迭代加速的行业趋势下，AI技术的快速发展正深刻重塑影视行业整体生态，推动内容生产与分发效率大幅提升。在此行业背景下，公司董事会认为，核心IP的价值壁垒作用或将进一步凸显，未来优质的IP资源将可能成为AI时代企业实现内容差异化竞争的重要抓手，是具备长期主义属性的核心战略资产之一。优质IP的价值在于能够与用户建立持续的情感连接、实现粉丝群体的长效积累，并完成跨形态的多元延展。若通过长期精细运营，优质IP的商业价值与品牌影响力可能实现指数级放大。基于此，公司计划在现有“渠道+内容”业务基础上，稳步向“以IP为核心的全链路运营模式”转型升级，尝试构建从IP资源获取、开发运营到多渠道变现的完整产业生态，打造“IP+内容+技术+衍生品+场景”的全产业链业务布局。
　　1.强化IP源头布局，构建内容资产护城河
　　公司将持续聚焦经过市场验证且具备长线商业开发价值的境内外优质IP，通过先参后控、投资并购等多种市场化方式，稳健获取核心IP版权，筑牢IP资源根基。在此基础上，构建一体化、标准化的IP内容开发体系，逐步开展漫画连载、动漫番剧、系列动画、电影、剧集、长短视频等多形态内容开发与迭代，以优质内容为核心持续扩大IP影响力和粉丝规模，不断夯实IP的内容资产属性，为全链路运营提供可持续的源头活水。
　　2.深化AI技术赋能，推动全链条提质增效
　　公司拟将AI技术逐步融入IP挖掘评估、内容开发制作、版权存证交易、营销运营及场景体验等全链条环节。通过与头部平台及优质AI公司深度合作，共同探索AI在创意辅助、制作管理、精准营销、智能排片等实际业务场景的落地与应用，以降本增效、提质升级为核心目标，持续提升全链条智能化水平，着力打造技术驱动的IP运营核心竞争力。
　　3.拓展多元场景变现，打通商业闭环
　　公司未来拟将以优质IP为核心，布局下游多业态商业变现渠道：
　　商品化授权：向游戏、影视剧、短剧、网络动画、长短视频等内容业态进行IP授权与联合开发，携手行业优质合作伙伴进行内容二次开发，推动IP内容价值的横向延伸。
　　衍生品开发：整合现有供应链与渠道资源，通过自营或合作等多种模式，开发并运营高品质IP衍生品（潮玩、手办、文具、生活周边等），努力培育公司业务第二增长曲线。
　　线下实景融合：充分利用公司独特的影视资源与流量入口优势，积极开拓整合外部优质线下场景资源，合作开发沉浸式实景体验项目，将IP从线上内容延伸至线下沉浸式消费，推动IP的场景化落地与游客体验升级，同时反哺IP孵化与内容开发，深度推进IP内容与文旅消费深度融合。
　　自有渠道协同：充分发挥公司院线的线下入口优势，深度开发“电影+”“影院+”“IP+”融合场景，打造IP主题应用场景，并结合XR（扩展现实）等创新业务，为观众提供更具沉浸感、互动性的消费体验。
　　4.充分发挥影投平台优势资源，加大分线制业务力度，重塑院线渠道价值
　　公司未来还将考虑逐步加大分线制业务力度。根据不同IP粉丝画像，对旗下院线资源进行精细化的分区、分众运营，在特定区域或特定影城进行针对性排映，并配合主题观影团、粉丝见面会等多元运营手段，实现“IP内容与目标观众的精准匹配”，充分挖掘中小成本及分众化内容的票房潜力，同时解决公司优质IP内容开发排片问题。对于特定影片，公司也可独家或联合几家优势影投公司（平台）进行发行和放映。这一举措不仅有望盘活公司存量影院资产，也可能成为未来公司吸引优质片方、提升发行议价权的重要支撑。
　　5.探索布局IP确权交易基础设施，抢占数字版权时代先机
　　顺应数字资产化发展趋势，公司拟探索布局IP版权存证、确权及交易服务业务。通过引入潜在的区块链等技术，为内外部IP资产构建保护屏障，提升版权流转效率。该业务有望为公司IP矩阵构建稳固的资产护城河，助力公司更好把握抢占数字版权时代的发展机遇。
　　公司认为，通过上述战略路径的系统、稳步推进，有望持续强化IP护城河，构建更具韧性、可持续性和发展想象空间的商业生态。本战略是公司未来追求高质量发展的核心方向，有望推动公司实现业务布局多元化与企业长期价值的持续增长。未来，公司将持续跟踪市场趋势、行业政策与技术发展动态，根据实际经营情况适时优化、调整实施路径，确保战略落地的有效性与适配性，助力公司在IP全产业链赛道实现高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2026年，是国家实施“十五五”规划的开局之年，影视行业也将步入一个由技术驱动体验升级、IP价值深度释放、消费场景加速融合的新阶段。公司将坚定不移地围绕“以极致影视体验筑牢根基，以IP生态运营开辟未来”的核心经营方向，积极应对市场变迁，主动拥抱技术革命。公司将以战略聚焦、创新突破、精益运营为工作主基调，着力在巩固基本盘、培育新动能、锻造硬实力上实现关键突破，系统性地推动公司从“规模领先”向“质量引领”的高层次跨越，为实现中长期战略目标奠定坚实基础。
　　2026年，公司将从以下几个方面开展经营：
　　1．启动IP生态化运营，探索第二增长曲线
　　将优质IP的价值开发提升至公司战略层面，迈出IP产业化运营管理的关键一步。一是，建立IP授权管理、开发、运营与衍生品开发体系与平台，设立专门子公司、专职部门或团队，负责公司IP资产的系统化梳理、开发与运营。二是，开展衍生品系统化开发试点，精选市场热度高、粉丝基础好的自有或深度参与的核心影视IP，进行全链路衍生品开发试点；完成从创意设计、供应链管理、线上线下销售渠道搭建到场景化营销的闭环验证，探索可复制、可持续的商业模式。三是，通过与头部平台及AI公司深度合作，将AI技术深度贯穿于IP挖掘评估、内容开发制作、营销运营等环节。四是，视IP开发运营成熟度，尝试打造IP多元场景变现的商业模式。
　　2．电影放映及相关衍生业务
　　（1）实施影院质量与效益双提升战略，筑牢发展根基
　　从影院网络优化与服务体验升级两端发力，推动影院从“数量覆盖”向“质量领先”转变。
　　①推进影院网络结构性优化与效能提升。在存量管理方面，实施动态调整，推进影院整体资产质量与盈利能力的持续改善。坚定推行影院“提质增效”策略，系统评估并优化影院网络布局，继续关停长期低效影城，释放资源用于强化优质资产。重点对核心区位的优质影院进行硬件焕新，新增及改造一批高格式影厅，尤其加强下沉市场布局，提升影城品质，满足高品质观影需求。在拓展策略上，遵循“效益优先、质量为王”原则，聚焦与高潜力市场及优质商业体的合作，在继续深耕三四线下沉市场、同步优化一二线城市布局的同时，将影院投资方向重点聚焦长三角、珠三角、京津等发达片区，同时辐射中西部具有高发展潜力的重点城市，战略性提升高潜力区域的市场占有率。
　　②打造高品质、差异化的观影体验。以技术升级和专属内容定制构建线下体验护城河。一是，在全面评估首批XR影厅运营数据的基础上，制定清晰的技术标准与商业模式，审慎推进后续XR影厅的建设。着力构建与公司相匹配的“专属优质内容库”，通过版权合作、定制开发等方式，打造差异化内容优势，使观众获得独一无二的视听体验。二是，深入实施影院环境与服务质量的标准化管理，持续迭代升级放映设备与技术，从视听、环境、服务多维度打造让观众满意的极致体验。三是，针对一线、新一线、二线城市优质综合体项目，加大特色影厅建设，打造旗舰店，持续提升品牌形象。
　　③培育多元收入体系。依托庞大影院网络与会员体系，不断深化“影院+”商业模式，拓展影院空间价值，强化影院作为城市文化生活中心与社交目的地的定位。深化文旅融合，协同横店的影视文化旅游产业资源，联合打造“电影+旅游”、特色XR沉浸式内容、联名等产品和活动，构建横店系IP产品体系。大力创新卖品、特色餐饮、文创零售、娱乐设备设施等商业模式，不断突破非观影时段业务运营模式，开发企业包场、主题派对、剧本杀、小型音乐会、艺术展览等多元业态，显著提升影厅和公共空间的利用率。
　　（2）拥抱技术变革，驱动公司数字化与智能化升级
　　以提升效率、优化体验为核心，务实推进人工智能、数字技术融入公司各项业务流程，为公司升级发展注入动能。
　　①推进影院运营管理智能化。以实用为导向，分阶段推进智能检票闸机的推广部署，重点推进智能巡店、远程监控、AI辅助排片、供应链管理等系统的考察评估与应用，推动运营流程的自动化与可视化，降低运营管理成本，提升管理响应速度和运营精准度。
　　②关注前沿科技并拓展业务边界。密切关注虚拟现实、AI生成等前沿科技在影视行业的应用趋势，开展前沿领域的探索。通过战略合作、投资等方式，与技术创新企业建立共赢机制。积极研究未来影院形态与业务新模式，持续跟踪并布局下一代沉浸式观影技术与业态，探索影厅直播、虚拟演艺等创新业态，充分挖掘影院空间与时间的商业价值，确保公司在行业技术变革浪潮中处于领先地位。
　　③扎实推进信息共享中心建设与智能化应用。加大信息共享中心开发的力度，确保高质量上线运行及应用。积极引入AI工具，集成AI智能排片、大数据分析、影院精准化运营管理、消费者画像分析、AI智能审单、风险预警及深度信息分析等功能，提升组织流程效率，助力实现管理决策的智能化。
　　（3）对接海外资源，务实推进国际化业务
　　以国际化视野，主动融入全球影视产业的交流与合作，推动资源流动与品牌出海。
　　积极对接优质海外资源，寻求与海外影视机构、流媒体平台、技术公司的合作机遇，为公司内容出海、技术引进、新业务开发谋划发展空间。围绕“深度国际化”定位要求，策划举办2026国际影片交易会及系列活动，设计举办专业化、实效性强的国际性文化交流活动，切实发挥出“推动横店资源与国际市场对接”的积极作用。
　　（4）激发组织活力，构建面向未来的人才与文化体系
　　打造敏捷、高效、充满创新激情的学习型组织，为中长期战略实施提供源源不断的核心动能。①优化组织架构以适配战略演进。构建更加扁平、灵活、以客户和项目为中心的组织模式。一是，根据新业务发展与数字化转型需求，建立动态人才储备，确保关键岗位人才供给的及时性与高质量。二是，强化跨部门协同与项目运作，打破部门壁垒，确保组织对市场机会的快速响应与资源的高效配置。
　　②实施面向未来的关键人才发展计划。坚持“年轻化、高学历”导向，系统性构建与公司战略匹配的人才“选育用留”机制，重点加强在内容创作、技术研发、IP运营、数据分析和新零售等领域的关键人才储备，通过“战略层引才”、“中坚层育才”、“基础层储备”推进人才梯队建设。
　　③实施精准、刚性、结果导向的绩效考核与激励体系。建立刚性透明的绩效文化，确保压力与动力同步传导。优化考核指标与周期；引入“黄红牌”警示与处理机制；严格执行奖罚机制，确保考核的权威性与有效性。
　　④培育以创新与卓越为核心的企业文化。营造敢于突破、追求极致、廉洁自律的文化氛围，凝聚发展合力。持续倡导并践行“市场第　　一、奋斗为本、创新为魂”的价值观。建立试错容错机制，鼓励基于市场、数据和洞察的业务创新。同时，常态化开展廉洁教育，深化合规监督与审计，坚守发展底线。
　　3．影视投资、制作及发行业务
　　强化内容核心战略，系统构建IP价值生态。提升内容投资的主导性与精准度，提升主投主控能力，并启动IP的系统化、生态化运营，推动公司从“投资方”向“品牌缔造者与生态运营者”迈进。
　　（1）聚焦精品创作，提升“横店出品”品牌力
　　一是，建立更加科学、严谨的内容投资评估体系，聚焦主旋律、现实题材、动画、科幻等兼具社会价值与市场潜力的重点赛道，建立精品项目储备库。二是，着力提升主投主控能力，改变单纯财务投资的模式，增加在重点项目中的主投主控比例。集中资源深度开发具备经典IP属性、系列化开发潜力的自主IP项目，树立优质内容品牌形象。三是，加强自有制作团队与创意人才的培育与引进，通过内部孵化、外部合作、人才引进多种方式，培育和绑定优秀的创作团队，逐步夯实公司在内容创作端的竞争力。
　　（2）抢占新兴内容赛道高地
　　将短剧业务从探索期推向规模化、规范化的发展期。完善“大横小竖”品牌运营体系，明确品牌定位，建立从IP孵化、编剧、制作、宣发到商业化变现的标准流程。重点布局AI短剧、AI漫剧，组建或合作专业化的短剧制作团队，确保内容产出质量与效率。坚持“IP改编+原创开发”双线布局，拓展与番茄、七猫等平台的内容IP合作，同时，提高平台定制剧的比重；提升市场敏感度，复盘行业爆款内容逻辑，打造兼具观赏性与传播性的短剧作品，挖掘细分赛道潜力。此外，还将积极参与政府及相关平台的“重点选题计划”，聚焦主流赛道，打造标杆项目。
　　（3）加速AI技术赋能内容创作
　　以AI技术深度赋能内容生产，通过AI工具在剧本评估、分镜指导、前期视觉预览、剪辑辅助及后期特效中的应用场景，评估实际效果，以技术创新提升内容制作效率与质量。深化与外部技术公司的合作，加速开发、制作AI短剧、AI漫剧，推动AI视听内容实现规模化、精品化发展，释放AI技术的赋能价值，抢占数字内容领域的发展先机。
　　本年度报告中有涉及公司经营和发展战略等未来计划的前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1．市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着我国经济和居民收入的持续快速增长以及人民文化消费需求的提高，观众的观影习惯逐渐养成，全国观影人次不断提升。同时，在我国电影市场规模的迅速增长及国家鼓励影院投资建设的大背景下，产业内外的资本加速布局发行及放映业务，我国影院规模迅速扩大，影院数量呈快速增长趋势。未来，随着竞争对手的跨区域扩张以及新的投资主体的陆续进入，影院数量将进一步增长，导致商业地产租金、人员成本等出现不同幅度的上涨，公司将面临越来越广泛而激烈的竞争和挑战。本公司目前已在全国影院市场率先布局，取得了一定的先发优势和行业地位，并将继续利用自有资金，加大影院建设投资力度。若本公司无法迅速有效的应对市场激烈的竞争，可能会对公司的经营业绩和发展前景带来影响。
　　2．影视作品投资风险
　　公司业务已涵盖影视制作、投资及发行。影视行业发展日新月异，影视作品极具文化属性，公司只能根据自身专业判断结合对消费者需求分析等进行投资，作品能否取得良好的票房或收视率、能否取得预期的投资回报均存在一定的不确定性。虽然公司已布局影视全产业链，也有较丰富的影视剧制作及电影投资、发行经验，能够在一定程度上为新作品的商业运营提供保障，但随着市场竞争的加剧，受多种因素的综合影响，影视作品面临的不确定性日益提高，公司投资的影视项目存在不能达到预期回报的风险，从而也会影响公司整体业绩。
　　3．新传播媒体竞争的风险
　　以互联网为代表的新传播媒介已经通过改变消费者的消费理念、消费方式和信息获得方式对包括电影在内的传统媒体构成了冲击和挑战。众筹、电子商务、视频网站等互联网商业模式与电影产业嫁接，重塑了电影产业链。在电影放映环节，目前我国电影的放映渠道仍以城市院线发行和影院放映为主，但随着视频网站的兴起和在线付费观看逐渐被接受，网络平台播放将凭借其价廉、便利、选择性强等优势，逐渐成为电影投资的重要的回收窗口。
　　尽管在未来相当长的一段时间内，凭借放映设备技术、设施及服务的优势，影院终端为观众带来的观影感受无法被网络、移动媒体所取代，观众的现场体验式观影习惯不会有较大的改变，但不排除未来观众观影习惯和需求发生变化，从而对本公司业绩产生不利影响。
　　4．优质影片供给的风险
　　在我国现有市场环境下，观众的观影需求受影片供应情况影响较大，因此，公司所处电影院线、影院行业受到上游电影制片、发行行业的影响，也即片源的数量和质量在一定程度上决定着公司的票房收入。一方面，虽然我国电影产量已初具规模，但是具备较高商业价值的影片数量仍较少；另一方面，进口片整体形势表现不佳，数据出现集体下滑。2025年，全国共上映新片465部，其中国产片约350部，20亿元以上票房的国产影片4部，票房10亿元至20亿元的影片4部，其他影片票房均在10亿元以下，票房断层明显，优质影片仍然较为缺乏，票房收入依赖优质影片供应量的风险较大。
　　5．房屋租赁到期的风险
　　截至2025年12月31日，公司拥有已开业的资产联结型影院446家，影院物业均通过租赁方式取得，无自有物业，公司存在一定的物业租赁的风险。影院与所在商圈之间存在着相互促进的关系，一方面，影院需要借助商圈良好的商业业态和客流，吸引观影人群；另一方面，电影已成为重要的文化消费方式之一，拥有现代化多厅影院能促进商圈吸引人流、带动消费。
　　目前，本公司下属影城与相关物业出租方均签订了租赁期为15至20年的租赁合同，物业租赁到期后在同等条件下拥有优先续租权。上述措施可从一定程度上减少经营场所租赁期满而无法续租的风险。但当部分物业租赁期满后，可能由于竞争对手的出现导致租赁合同商务条款发生不利变化，本公司仍有可能面临续租成本增加甚至无法续租所造成的经营风险。
　　6．突发公共卫生事件的风险
　　突发性公共卫生事件指突然发生，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病、重大食物和职业中毒以及其他严重影响公共健康的事件。因公司旗下影院为人流密集场所，为避免人员聚集引发交叉感染，切实保障广大消费者及员工的身体健康安全，如遇突发公共卫生事件，公司旗下影院有可能部分或者全部暂停营业，恢复运营时间将根据公共卫生事件处理情况以及政府部门要求进一步确定，会影响公司短期经营业绩，但不影响公司的持续盈利能力。
　　7．行业监管趋严的风险
　　公司处于意识形态属性较强的影视文化行业，一直受到国家相关法律法规及行业政策的监督和管理。在影视行业监管趋严背景下，行业生态逐步规范，影视作品获得发行许可证的难度加大，影视行业营收增速放缓。影视作品的策划、制作、发行和放映各环节均受到行业相关部门的监管，如若未能获得相关许可，未来可能面临前期投资损失的风险。 收起▲

　　（一）截至报告期末行业情况
　　2025年第三季度全国电影市场总体平稳，延续较强的供需关系，全年票房提前锁定“同比增长”基调。2025年1-9月全国电影综合票房419.52亿元，观影人次9.85亿，同比分别增长21.13%和21.16%，其中国产影片票房占比为89.21%。7部影片票房破十亿，均为国产片。全国有营业数据的影院共1.34万家，同比增长3.08%。2025年1-9月全国累计新建影院861家，较去年同期增加90家；累计新建银幕5,140块，较去年同期增长455块。
　　（二）公司经营情况
　　2025年第三季度，公司在紧扣主业、稳健运营的基础上，拓展多元化业务发展，同时全面贯彻降... 查看全部▼

　　（一）截至报告期末行业情况
　　2025年第三季度全国电影市场总体平稳，延续较强的供需关系，全年票房提前锁定“同比增长”基调。2025年1-9月全国电影综合票房419.52亿元，观影人次9.85亿，同比分别增长21.13%和21.16%，其中国产影片票房占比为89.21%。7部影片票房破十亿，均为国产片。全国有营业数据的影院共1.34万家，同比增长3.08%。2025年1-9月全国累计新建影院861家，较去年同期增加90家；累计新建银幕5,140块，较去年同期增长455块。
　　（二）公司经营情况
　　2025年第三季度，公司在紧扣主业、稳健运营的基础上，拓展多元化业务发展，同时全面贯彻降本增效走深走实，实现经营效率与经济效益同步跃升。2025年1-9月，公司累计实现营业收入18.95亿元，同比增长17.28%；归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比增长1,084.80%。
　　主要业务情况如下：
　　1.电影放映及相关衍生业务：公司夯实影院发展基本面，强化院线与影院竞争力。截至报告
　　期末，公司下属院线共拥有528家影院，其中直营影院449家，银幕2,867块；加盟影院79家，银幕438块。2025年1-9月，公司院线实现票房（不含服务费）16.21亿元，观影人次4,569.31万；其中直营影院票房（不含服务费）14.51亿元，观影人次4,109.90万，票房市场占有率3.84%；加盟影院票房（不含服务费）1.70亿元，观影人次459.41万，票房市场占有率0.45%。
　　公司积极探索多元发展路径，解锁收入增长空间。报告期内，创新营销场景，开展了暑期档“共赴青春之约”“动画专题”等主题观影活动，吸引学生、亲子等群体；针对七夕、教师节等特定节日，捕捉消费者“情价比”心理，深度融合美食+社交+情感，营造多维节日体验氛围；积极推广地方性电影消费券活动，切实惠及观影人群。自营饮品“横店味道”结合热映影片推出一系列夏季新品，外卖等线上销售渠道已形成规模化。IP衍生品业务结合“玩具梦工厂”集合店与影院渠道优势，扩充合作品牌与商品类型，产品覆盖幼儿至成人全区段。充分利用影厅功能，通过超高清巨幕与沉浸式音响直播2025世界乒乓球职业大联盟（WTT）横滨冠军赛等赛事。紧抓虚拟现实电影发展契机，与相关XR技术（含VR/AR/MR）公司和内容发行平台合作，在影院落地XR沉浸式体验项目。
　　2.影视投资、制作及发行业务：公司秉持多元化且审慎的投资策略，追求有效的回报并合理
　　控制投资风险。截至报告期末，公司全资子公司浙江横店影业有限公司参与投资的《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《酱园弄·悬案》《恶意》《奇遇》《志愿军：浴血和平》《浪浪人生》等影片上映。
　　全资子公司横店影视制作有限公司在原有电视剧、网络剧、网络电影制作、宣发等业务基础上，以短剧发展为新的增长点，积极接洽业内导演、演员等资源，对接各大短剧平台，加大短剧项目投资、制作业务。截至报告期末，已设立“大横小竖”短剧品牌，多部短剧已在红果、番茄、爱奇艺等平台播出，同时积极引进海外短剧项目来横店合作拍摄，目前已与相关海外公司签约合作。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业及报告期内行业相关情况
　　根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。
　　报告期内所属行业总体情况如下：
　　2025年上半年，全国电影市场持续回暖，多元化的优质内容、头部影片的带动效应、叠加观影需求的催化推动票房增长。报告期内，中国电影市场票房达292.31亿元，同比增长22.91%；观影人次6.41亿，同比增长16.89%；为近6年以来上半年票房表现最好的一期；国产影片票房占比为91.2%，展现出国产电影内容创作、市场表现等方面强大的竞争力。
　　影片供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业及报告期内行业相关情况
　　根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。
　　报告期内所属行业总体情况如下：
　　2025年上半年，全国电影市场持续回暖，多元化的优质内容、头部影片的带动效应、叠加观影需求的催化推动票房增长。报告期内，中国电影市场票房达292.31亿元，同比增长22.91%；观影人次6.41亿，同比增长16.89%；为近6年以来上半年票房表现最好的一期；国产影片票房占比为91.2%，展现出国产电影内容创作、市场表现等方面强大的竞争力。
　　影片供给方面，2025年上半年共上映新片200部，同比减少38部；其中，上映国产新片141部，同比去年大幅减少53部，上映进口影片59部，同比增加15部。
　　放映终端方面，报告期内，全国新建影院555家，同比增长9.3%；新建银幕3,336块，同比增长8.5%；在营业影院数量共计1.3万家，同比增长2.6%；在映银幕数7.94万块，同比增长1.6%；平均电影票价45.6元/张，较去年同期增长2.2元。上半年全国共有特效厅9,978个，较上年同期增加545个，特效厅数量占比从2019年的10.8%持续攀升至2025年的12.6%；特效厅票房72.6亿元，同比增长58.6%，贡献了24.8%的大盘票房，其票房产出能力显著高于普通厅。上半年特效厅平均票价50.2元，较普通厅保持着5.9元的溢价，场均人次24.9人，较普通厅保持88.3%的增益。
　　影片表现方面，票房过亿元的影片共25部，其中国产影片16部，外国影片9部；3部影片突破10亿票房大关，其中《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元的中国内地票房成为上半年票房冠军，跻身全球影史第五并创造多项票房记录。5亿-10亿体量影片共3部，1亿-5亿体量影片19部，中腰部影片对大盘的支撑乏力。除春节档影片外，后续均未有新片突破5亿票房。
　　档期表现方面，1-2月在《哪吒之魔童闹海》的带动下电影市场票房呈爆发式增长，3-6月电影市场表现冷淡。2025年上半年档期整体票房139.7亿元，其中假日档期票房114.1亿元，非假日档期票房25.6亿元；档期票房对市场贡献率为47.8%。春节档票房为95.1亿元，观影人次为1.87亿，均创造了同档期新的纪录；清明档、五一档缺乏大体量影片支撑同比下滑超50%，票房分别为3.8亿元、7.5亿元；端午档取得4.6亿元票房。
　　票仓表现方面，上半年各票仓票房同比均有不同程度的上涨，一线城市票房40.1亿元，同比增长12.1%，占比13.7%；二线城市票房122亿元，同比增长18.5%，占比41.7%；三线城市票房64.6亿元，同比增长29.7%，占比22.1%；四线城市票房42.5亿元，同比增长33%，占比14.5%；五线城市票房23.1亿元，同比增长34.3%，占比7.9%；三四五线城市票房占比连续三年增长，合计市场份额44.5%，较上年同期增长2.9个百分点。
　　海外电影市场方面，北美地区票房亦回暖，受益于《我的世界大电影》《星际宝贝史迪奇》《新·驯龙高手》等大IP影片供给恢复，上半年票房达到40.9亿美元，同比增长15.2%，稳居全球第一票仓；中国内地上半年票房约合40.7亿美元，与北美地区票房差距收窄至近乎持平。日本、英国、法国分列全球票房第3至5名。
　　（二）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品或服务及经营模式
　　公司主营业务为影视投资、制作、发行、电影放映及相关衍生业务。公司主营业务收入主要来自于影视投资、制作及发行收入、电影放映收入、卖品收入及广告收入，主要产品或服务为：
　　1、影视投资、制作及发行业务
　　公司通过投资、制作电视剧，向电视台及新媒体平台销售电视剧版权取得版权收入及发行收入；通过投资、制作电影，由影院进行公映，取得影片的票房分账收入和衍生收入，并获得收益。
　　2、电影放映及相关衍生业务
　　（1）电影放映。公司通过专业电影发行公司取得影片一定时期放映权，下属自营影院根据排映计划对影片进行放映，为消费者提供观影服务。
　　（2）销售卖品。影院在卖品部或其他公共区域提供包括饮料、零食、电影衍生产品在内的卖品，观众可以在观影前后购买零食、饮料，也可以购买相关衍生产品留作纪念。
　　（3）发布广告。公司广告业务主要为映前广告和阵地广告。映前广告包括片方贴片广告、院线贴片广告和影院映前广告。阵地广告主要为在影院范围内，通过LED显示屏、数字海报机、灯箱海报、X展架、KT板、纸立牌模型等播放或陈列的广告。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司管理层在董事会领导下，始终保持敏锐的行业嗅觉，以使命必达的决心和行动，实时捕捉行业脉动，科学规划发展蓝图，动态优化经营策略，奋力冲刺全年经营目标。报告期内，总体经营情况回顾如下：
　　（一）电影放映及相关衍生业务
　　2025年上半年，中国电影市场整体票房和观影人次分别上涨22.91%和16.89%，受益于行业持续回暖，公司电影放映及相关衍生业务实现营业收入13.12亿元，同比增长29.42%。影投公司票房稳定在全国第二位。
　　1、扎实优化影院整体品质，稳步提升票房市场份额
　　为提升服务品质与顾客体验，树立品牌形象，优化管理成本，提高顾客忠诚度，公司始终坚持以资产联结为主，签约加盟为辅的经营模式，所属影院分为资产联结型影院（即直营影院）和加盟影院两大类。
　　截至2025年6月30日，公司旗下院线共拥有528家已开业影院，2025年上半年，公司院线实现票房(不含服务费)11.57亿元，同比增长23.56%，累计观影人次3,030.24万，同比增长19.95%，公司票房收入和观影人次增幅均高于全国整体水平。
　　报告期内，公司保持更加稳健的影院建设和发展策略，尤其注重提高直营影院整体品质和盈利能力，夯实影投公司头部优势。一方面公司以精品标准严控新开影院项目品质，通过加强与知名地产商、商业运营商的合作，进一步筛选投资更优质的影院项目；另一方面，根据市场竞争、商业环境等变化情况，动态评估直营影院的经济效益，及时对效益不佳的影院进行关停或转让，有效降低经营风险，提高影院资产整体质量。
　　2、深化院线发行业务，联动片方资源
　　院线发行业务方面，公司深入市场调研，敏锐把握市场变化，针对不同档期、片方、影片等内容，科学进行院线排片指导，提高影片排映效率；深化与各大发行公司的合作，争取分线发行、多轮发行的机会，与竞争对手院线形成差异化的供片；不断提高发行服务质量，在激烈的市场竞争中保持院线市场份额稳步增长，报告期内公司院线票房市占率（不含服务费）同比增加至4.39%，其中，直营影院票房市占率同比增加至3.91%。
　　发挥院线资源优势，强化院线竞争力。报告期内，开展《伟大征程》等主旋律影片票务合作及多部记录电影展映活动，与迪士尼影业在宣传推广上达成深度合作，提升了相关票务活动或宣发收入；上半年在16城开展31场路演、主创见面会，通过制造影片话题热度，链接影迷与主创之间的互动交流，提升横店影视品牌知名度，有效带动相应电影场次和周边业态的消费；联动相关片方开展院线阵地宣传活动，如部分影片首轮全国准独家电影衍生品派发活动、全国独家种子票根活动等，提升院线竞争壁垒。
　　3、创新影院营销形式，加大宣传渠道建设
　　公司贯彻国家电影局“中国电影消费年”的主旨，不断创新营销场景，成功开展了涵盖节日促销、会员增值、主题包场、学生毕业季等多个方向的营销活动，以新颖的活动吸引顾客观影，切实惠及电影消费者。响应国家电影局“跟着电影去旅行”的主题，融合横店的旅游资源，开展会员有礼赠送景区门票以及“看电影·游横店影视城”活动，双重吸引影迷与旅游爱好者，提高影院会员增量；紧抓春节档、毕业季等时段推出观影优惠，触达目标客群，获得良好的市场反馈；定制党史教育观影活动，面向各单位、团体开展红色电影主题观影；开展首期戏曲电影展活动，发挥影院社交功能，吸引对戏曲文化感兴趣的观众走进影城；开展“2025股东回馈”活动，符合条件的股东可以免费领取观影、旅游礼包或自愿参与会员优惠活动，增强投资者回报。
　　多平台布局新媒体宣传矩阵，加大在视频号、公众号、微博、小红书等多个新媒体平台上进行内容运营和投放的力度，以及抖音、快手等平台直播的推广，形成了全方位的品牌曝光。部分影片宣推、路演视频等内容获得了高浏览量和互动量，各平台实现关注量持续增长，有效提升了品牌知名度和用户参与度，其中，视频号关注量较年初增长18.28%，公众号关注量较年初增长约5%。积极引入并应用深受年轻群体喜爱的多元宣传风格，规范活动配套物料设计和视觉统一性，提升活动宣传的吸引力和传播效果。
　　4、推进重点业务，提高利润贡献
　　（1）践行“电影+美食”活动
　　公司积极响应国家电影局、商务部联合印发的《关于开展“跟着电影品美食”活动的通知》，推出“电影+美食”相关活动，探索电影业与餐饮业融合发展的长效机制，通过创新的活动形式和丰富的美食选择，为观众提供了全新的观影体验，进一步提升影城的竞争力和品牌影响力。报告期内，公司结合不同类型影片及观影群体，推出配套电影美食套餐；拓展苦荞系列等产品的销售，作为传统爆米花的补充；新引进茶饮品牌，满足顾客对于健康茶饮类产品的需求；携手百事公司推出“黑神话悟空”强IP联名营销，精心打造并落地了以之为主题的创意套餐，借势该热门IP的庞大粉丝基础与高流量属性，实现品牌与产品的有效引流。
　　另外，公司将“电影+美食”理念融入自营饮品，开展自营饮品与简餐的套餐搭配，丰富顾客观影之余品尝美食的愉悦感；将自营饮品与热门动漫IP系列衍生品组合，吸引IP粉丝的消费转化。同时，公司大力推广“横店味道”自营饮品品牌，结合市场趋势推出一系列时令新品，如红袍乌龙、山楂系列和青苹果羽衣甘蓝系列产品；加大自营平台、外卖平台与团购平台主流渠道线上销售，利用各平台特价活动、补贴活动、配送费减免等方式增加自营饮品及相关套餐曝光度，带动自营饮品收入实现增长。
　　（2）双线并举推进IP衍生品业务
　　在IP衍生品业务方面，公司坚持外部合作与自主开发双线并举的策略。针对电影IP衍生品，提前做好销售档期布局，报告期内《哪吒之魔童闹海》《熊出没：重启未来》《哆啦A梦》等影片衍生品取得良好的销售成绩；与杰森等公司合作，开展多款卡牌产品的销售，其中，杰森哪吒卡牌作为横店院线独家产品，通过精心策划和高效执行，成功抓住了春节档的观影热潮，将影片热度转化为电影衍生品的销售动力。同时，公司同步推进影视IP授权和自有IP培育，以及IP产品开发业务，并结合影院内外销售渠道，培育IP衍生品业务生态。
　　（3）升级“玩具梦工厂”业务
　　公司自营的“玩具梦工厂”，通过精准的市场定位和有效的铺货策略，打开潮玩、衍生品销售市场。报告期内，新增“萌谷”系列棉花娃娃，“布鲁可”系列盲盒玩具等新品合作，扩充非影视类IP产品的销售；调整产品销售线，根据产品特性营造场景式销售；突破销售场地，增设可复制的影院前台销售场景；拓展合作，探索由供销合作到影视IP联营等模式。
　　5、依托影院空间功能，构建影院综合体
　　公司持续围绕影院场景，突出线下社交属性，创新影院各类消费模式，构建影院综合体复合生态。报告期内，开展“影院+电竞”活动，举办了“第五人格深渊的呼唤Ⅷ”全球总决赛转播；与咪咕就“中国足球超级联赛2025赛季”荧幕转播达成合作，扎实推动“影院+球赛”赛道；举办音乐会、儿童剧、校企文化培训等形式多样的活动，助力影厅多元化创收；部分影院在节假日，充分利用商圈优势，在影院大堂举办市集活动，有效盘活闲置空间，大幅提升影院人气。做好传统娱乐业务维稳，群策群力完善业务落地闭环管理，如在娃娃机经营上开拓新玩法，开展联合活动，开发专属公仔，提升设备效能，升级按摩椅设备，做好充电宝、按摩垫等运营与客户维护。另外，公司积极拥抱虚拟现实项目，充分调研XR（扩展现实）大空间市场，寻找上游内容制作、科技、发行公司，洽谈合作方案，探索适合公司发展的业务模式。
　　6、锻造精益化影城运营体系，持续释放降本增效潜能
　　完善本部-区域-影院三级管理体系，加强影院标准化管理执行。严格进行标准化巡查，报告期内对近四分之一的直营影院明察暗访，跟进影院巡查整改，提高标准化运营和服务水平。同时，根据市场变化，优化考核机制，结合影院现有经营业态，制定并下发2025年度影院考核文件，明确考核范围及激励政策；完善员工销售激励方案，鼓励全员营销。针对新制度、新规范优化相关内部流程，加速审批与执行，提高运营效率。
　　另一方面，公司坚持降本增效工作不懈怠。报告期内，取得直营影院租金和/或物业费减免，减免期间惠及本年度及影院后续租赁年度；在不影响消费者体验的前提下进一步降低其他运营成本费用；实行资产统一采购、验收、管理和调拨，最大化发挥资产使用效率；进行影院监控功能升级，收银风控系统、电子闸机等试点和推广，降低运营风险。
　　（二）影视投资、制作及发行业务
　　2025年上半年，公司影视投资、制作及发行业务实现营业收入0.61亿元。其中，电影投资方面，公司主动采取审慎的策略，应对行业投资风险加大的现有困境，以合理控制上游投资风险。
　　电影方面，公司坚持创作精品电影、供给优秀作品、实现高效高质量经营的理念，围绕年初确定的发展目标，结合公司现阶段的资源特色，凭借突出的价值变现能力，充分整合产业链各环节的顶级专业资源，全力以赴拓展优秀项目，以推出更多精品力作。在电影创作环节，继续密切联系主要电影制作公司，维护好与中国知名、活跃电影人创作团队长期协作的良好关系；在电影宣发环节，加强与顶级专业资源的互补协作，包括行业主流发行公司、主流电商票务平台以及头部短视频平台等。同时，公司积极顺应市场环境变化，采取多种策略控制项目风险，包括聚焦各重点档期上映影片，力争持续推出口碑叫好、票房叫座的优秀电影项目；积极跟进已上映电影项目的结算工作，确保及时回笼资金；加强投资风险管理，审慎决策，以多种方式控制投资风险等。
　　报告期内，公司全资子公司横店影业参与出品的新上映影片有《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《酱园弄·悬案》等；《热烈》《九龙城寨之围城》等影片分线重映。2025年上半年起公司适当调整投资策略，更加注重综合考量影片题材的市场潜力与观众契合度、影片质量、主创团队的专业能力和过往业绩以及合作机构的信誉与实力，合理把控投资风险；目前公司其他储备影片丰富。报告期内，横店影业主出品电影《祝你幸福》获得中宣部“2024年度国家电影精品专项资金青年导演创作影片”的荣誉，入选了中宣部“国家电影事业发展专项资金2025年度优秀国产影片发行和宣传推广资助项目（第一批）”；此外，横店影业参与出品的多部影片在第二十届中国电影华表奖中斩获多个奖项，提升了横店影视的品牌美誉度和行业影响力。
　　影视剧方面，公司秉持探索革新的工作基调，积极推动新项目的开发，包括多部电视剧项目、网络剧及短剧项目；同时继续挖掘老剧多轮发行的空间，提升发行收入。2025年上半年公司重点加大短剧业务的布局力度，秉持精品化理念，实行短剧业务“两步走”方针，一方面参投短剧项目，另一方面全力孵化公司自主开发的短剧项目。在充分利用横店丰富的短剧产业链资源基础上，成立自有短剧品牌，开发、投资短剧项目，组建专业的短剧导演、制作团队，积极洽谈合作方、平台上线与盈利模式等。
　　报告期内，公司全资子公司影视制作投资国内短剧项目十余部，并与多个平台达成合作意向，目前已在番茄、红果等短剧平台上线多部短剧作品，且取得了不错的热度，另有多部短剧项目将陆续开机、制作或待上线。同时，报告期内子公司影视制作加强与韩国相关公司在短剧内容方面的合作，包括短剧策划、联合拍摄、海外发行及人才交流等，相关项目正在推进中。
　　公司下半年经营计划：下半年经营目标：聚力品质规模建设，持续提高单影城产出能力，探索新的业务方向、增收途径以及前沿技术在公司业务和管理中的应用；继续加大内容投资、制作及发行力度，紧抓电影投资、发行和剧集投资、制作两大主要业务，提高投资回报率。具体经营计划如下：
　　（一）电影放映及相关衍生业务
　　1、深耕院线主业布局，提高影院综合竞争力
　　快速捕捉市场变化，调整影院发展策略，持续寻找优质战略合作伙伴，注重优质影院项目拓展，以及已开业影院的动态评估，在保有稳定市占率的基础上，提升直营影院项目整体质量和盈利能力。对部分已开业项目计划升级改造，优化大堂、影厅的功能性设置及布局。
　　为加盟影院提供优质的院线服务和行业资源，提供加盟院线咨询、专业支持和培训计划，吸引更多优质影院加盟，以品牌口碑带动加盟规模的量变，增强院线多维竞争优势。
　　2、因势而动定制营销打法，全域加码扩大渠道声量
　　灵活制定市场营销活动，针对国产、进口不同影片组织策划相关活动方案，并根据题材、类型、档期、受众做好相应粉丝、团体包场客户的个性化定制方案，多渠道拓客增收，带动公司票房占比的提升。持续开展戏曲电影展活动，计划完成多部影片报档重映，结合戏曲电影展孵化兴趣社群。
　　自营平台新版本上线，结合自营平台新增功能，开展相关推广活动，触达已有和潜在用户。丰富会员营销，围绕“电影＋文旅”持续开展横店影视会员与景区联动等优惠活动，增加会员复购。
　　深耕视频平台直播业务及宣传渠道推广。强化主播技能及专业度，激发区域直播能动性，加大短视频达人招募力度，建立自有达人资源，并尝试多品牌的异业合作。
　　3、拓展多元销售场景，放大重点业务增量空间
　　结合政策导向，探索影院发展“影院＋餐饮”融合业态，拓展“看电影品美食”消费场景，打造餐饮特色影厅。积极推进与供应商的合作，更新影院售卖品项，打造跨界促销组合拳，借力社交媒体资源，扩大活动的宣传力度，吸引顾客消费，提升卖品销售收入。强化公司本部对商品或原材料集采与品类的管控，上架适用于连锁影院销售的高周转率核心品项，以降低采购与积压成本，确保供应稳定性。开发适合影院的简餐品类，试点后在影院推行。
　　自营饮品业务方面，结合影片、季节时令等持续开发新饮品品项，如结合电影《长安的荔枝》上新“荔枝”系列产品。加大外卖平台开发，在已有合作外卖平台的基础上，新增其他平台合作，并扩充合作门店数量。外卖自营产品上新充分结合影视IP衍生品，增强顾客自主点单意愿，增强品牌影响力。
　　加快IP衍生品开发与销售。一方面继续深化、寻找热门IP的合作，优化产品线，提升铺货效率，扩大活动宣传力度，进一步挖掘衍生品的市场潜力，同时提升品牌知名度和市场竞争力，推动IP衍生品销售再上新台阶。玩具梦工厂调整产品，优化陈列，创造场景式销售。另一方面，进一步探索影视IP授权及外部产品开发，涵盖品牌合作到影视IP联营等模式，以及自有IP的持续培育，并结合影院内外销售渠道，培育IP衍生品业务生态。
　　4、创新影院经营业态，解锁收入新增长极
　　探索创新影院的非票房收入项目，优化合作模式，提升活动影响力，进一步挖掘非票房收入的潜力，为公司整体业绩增长提供有力支撑。
　　继续拓展影院空间多元化运营场景，积极开展演唱会、赛事直播、小剧场演出等创新性场租服务，尝试“儿童益智类项目”。做好现有影院娱乐业务维稳，重点跟踪现有娱乐项目的日常活动和营销活动。调整“横好玩”项目设备及运营模式，圈定新兴娱乐形式与热门消费趋势，引入潜力项目，提高游艺项目整体收入。
　　针对市场高端科技体验项目寻找合作，落地新兴项目试点，丰富影院综合体生态，实现非票房业务创收。持续推进虚拟现实影院项目落地，多方对接虚拟现实电影的内容制作、发行公司，探索虚拟现实影院商业运营模式。
　　扩大“电影+旅游”业务面，重点开展团体业务、线上散客的营销推广，抓住节假日重点推广亲子、夏令营形式的横店影视主题游，促进观影和旅游客群的相互引流与实际转化。
　　5、整合院线发行链路，撬动内外协同资源
　　积极推动分线发行工作，多方收集、整合影片相关信息，强化对影片内容的选择、判断及营销能力，力争签约公司院线独家上映影片。主动应对发行市场的变化，持续探索与片方合作的新模式，多渠道创造院线发行相关收入，在风险可控的前提下力争取得高收益。
　　关注片方发行策略和影片话题热点等，提高排片指导的准确率；多维度制定适合公司院线自身情况的排片指导，提高排片可行性，并根据市场反馈及时调整排片策略。丰富影院路演活动，鼓励下属影院内部良性竞争，双向提升路演的承接能力和口碑，通过单店活动最大化地宣传横店影视品牌。
　　（二）影视投资、制作及发行业务
　　电影方面，高质量推进电影出品、发行业务，深入研究市场需求和观众喜好，挖掘具有商业潜力和艺术价值的电影项目。采用多元化且审慎的策略，优化投资决策体系，在有效管理行业固有的波动风险的同时追求尽可能高的回报；重点做好影片出品业务，落实下半年重点档期上映影片，并提前规划2026年及其他中远期项目；跟进已投资影片进度，加强与制作团队的沟通和协调，确保投资影片按计划进度进行。进一步拓展发行渠道，加强与制片方、发行公司与各大网络视频平台的交流合作，制定有针对性的宣发策略，确保项目的宣传和推广效果最大化，全面提升影视项目的市场竞争力和盈利能力。
　　影视剧方面，推进原创内容孵化，同时拓展存量影视剧多轮发行和海外发行。其中，短剧业务持续围绕精品化开展，坚持合作参投和自主开发短剧项目“两步走”方针，参与编剧、拍摄、后期到发行全环节，打造自有短剧品牌代表作，增加行业话语权。同时，计划在国内短剧业务发展的同时，积极寻找国外短剧市场机会，整合剧本、导演、演员、制片等资源，推进国外短剧项目逐步落地。
　　本半年度报告中有涉及公司经营和发展战略等未来计划的前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为国内影视全产业链布局的综合性民营企业，充分依托控股股东横店控股的影视文化产业资源以及公司下游直营影院终端的规模效应和影院下沉市场的高渗透率、管理层前瞻的战略定力以及全产业链协同能力，形成了产业资源整合度高、渠道掌控力强、覆盖深、抗风险韧性足等独特优势，助力公司在行业变革中持续夯实竞争壁垒，驱动高质量增长。
　　1、优秀的管理团队
　　随着中国电影产业快速发展，优秀的管理团队和高素质的人员队伍已经取代资本，成为影响影视企业发展的最重要因素。公司拥有专业化的经营管理团队和人才储备，是保障公司快速发展不可或缺的软实力。公司核心管理团队已稳定合作多年，对公司有很高的忠诚度，在电影行业浸润多年，拥有深厚的专业背景，丰富的影视项目投资、运营经验，独特的研判视角，优秀的整合剧本、导演、演员、制片人等资源的能力；在影院项目拓展、影院建设、运营服务、市场营销等方面积累了丰富的经验，同时对行业发展趋势和市场需求有较强的把握能力，通过精细化的市场调研、严谨的项目评估、灵活的投资策略等方式来提高风险管理能力。公司在发展壮大的同时，注重培养具有开拓创新精神的年轻专业人才，构建并进一步完善了人才建设体系，管理团队彼此之间沟通顺畅、配合默契，对公司未来发展及行业前景有着共同理念，形成了团结、高效、务实的工作作风。
　　2、影视业务资源优势
　　公司拥有丰富的影视业务资源，影视投资方面，依托横店影视文化产业背景与业内优秀的导演、监制、编剧、演员等资源建立良好的关系，与行业优质的影视投资、制作、发行、票务公司保持密切的合作关系，将各方优质资源整合至影视项目中，助力公司取得影视项目投资的机会及洽谈商务合作条件的优势；影视制作方面，在电视剧、网络剧等作品题材选择、剧本开发、剧集制作方面积累了丰富资源；电影发行方面，与各大平台、渠道保持长期良好的关系，具备行业领先的发行能力。
　　3、资产联结型影院规模优势
　　截至报告期末，公司已在全国各地投资兴建了449家资产联结型影院，银幕2,867块，覆盖全国29个省、自治区、直辖市，辐射198个城市，资产联结型影院票房在全国影院投资公司中排名第2。公司拥有较多资产联结型影院，一方面提高了公司对客户、供应商的议价能力；另一方面随着影院规模的不断扩大，形成规模效应，有利于不断提升公司盈利能力和品牌影响力。
　　4、在重点布局二线城市的同时，提前布局高速增长的三四五线城市
　　近年来，我国三四五线城市观影人次、票房收入增速超过一二线城市，且增长潜力远高于市场相对饱和的一二线城市。公司自成立以来，在二线城市进行重点布局的同时，抓住国家大力发展文化产业的机遇，前瞻布局三四五线城市，占比达70%，公司影院项目的战略布局与中国电影发展趋势相吻合。
　　5、多元化战略布局优势
　　公司已形成电影院放映终端的规模优势，旗下影院前瞻性的开设了传统卖品、广告宣传、连锁水吧及超市、互动娱乐体验等业态，根据各地不同的消费习惯，针对性地布局相应业务，能有效利用公司的规模优势，提升公司的营业收入。
　　6、全产业链优势
　　公司业务范围已自下而上布局影视全产业链，形成涵盖影视投资、制作、发行、放映等业务在内的产业闭环，实现“内容+渠道”全方位发展。依托上市公司平台优势，在稳定放映端的基础上逐步发力内容制作端和发行端，有助于调动产业链各环节的联动作用，优化各方资源配置，加强业务板块协同效应，进一步增强上市公司的盈利能力和持续经营能力。
　　7、快速的跨区域扩张能力和连锁经营能力优势
　　标准化、可复制的投资建设模式，以及对下属影院的管控和连锁经营能力，是公司跨区域扩张能力的重要保障。在人力资源上，公司建立了完善的人力资源培训体系及人员调配流程；在工程建设上，公司拥有专门的影院建设团队，在影院项目投资建设的各个环节建立了一系列标准，包括对新建影院进行统一规划设计，工程物资和设备采购进行统一招投标，工程施工按照相关标准统一建设等，能严格保证公司旗下影院建设品质的一致性；在影城运营上，公司成立初期，就在业内率先提出了建立标准化管理的运营体系。经过多年的发展，公司已经具备了现代一流连锁服务企业的特质，拥有完善的运营标准体系，统一的经营策略，实现了强大的院线总部管控能力和影院运营能力，形成了适合横店影视快速发展的管理模式。基于公司快速的跨区域扩张能力和连锁经营能力，公司得以在业务规模不断扩张的同时，品牌形象和盈利能力也得到同步提升，从而实现公司的可持续发展。
　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着我国经济和居民收入的持续快速增长以及人民文化消费需求的提高，观众的观影习惯逐渐养成，全国观影人次不断提升。同时，在我国电影市场规模的迅速增长及国家鼓励影院投资建设的大背景下，产业内外的资本加速布局发行及放映业务，我国影院规模迅速扩大，影院数量呈快速增长趋势。未来，随着竞争对手的跨区域扩张以及新的投资主体的陆续进入，影院数量将进一步增长，导致商业地产租金、人员成本等出现不同幅度的上涨，公司将面临越来越广泛而激烈的竞争和挑战。本公司目前已在全国影院市场率先布局，取得了一定的先发优势和行业地位，并将继续利用自有资金，加大影院建设投资力度。若本公司无法迅速有效地应对市场激烈的竞争，可能会对公司的经营业绩和发展前景带来影响。
　　2、影视作品投资风险
　　公司业务已涵盖影视制作、投资及发行。影视行业发展日新月异，影视作品极具文化属性，公司只能根据自身专业判断结合对消费者需求分析等进行投资，作品能否取得良好的票房或收视率、能否取得预期的投资回报均存在一定的不确定性。虽然公司已布局影视全产业链，也有较丰富的影视剧制作及电影投资、发行经验，能够在一定程度上为新作品的商业运营提供保障，但随着市场竞争的加剧，受多种因素的综合影响，影视作品面临的不确定性日益提高，公司投资的影视项目存在不能达到预期回报的风险，从而也会影响公司整体业绩。
　　3、新传播媒体竞争的风险
　　以互联网为代表的新传播媒介已经通过改变消费者的消费理念、消费方式和信息获得方式对包括电影在内的传统媒体构成了冲击和挑战。众筹、电子商务、视频网站等互联网商业模式与电影产业嫁接，重塑了电影产业链。在电影放映环节，目前我国电影的放映渠道仍以城市院线发行和影院放映为主，但随着视频网站的兴起和在线付费观看逐渐被接受，网络平台播放将凭借其价廉、便利、选择性强等优势，逐渐成为电影投资的重要的回收窗口。
　　尽管在未来相当长的一段时间内，凭借放映设备技术、设施及服务的优势，影院终端为观众带来的观影感受无法被网络、移动媒体所取代，观众的现场体验式观影习惯不会有较大的改变，但不排除未来观众观影习惯和需求发生变化，从而对本公司业绩产生不利影响。
　　4、优质影片供给的风险
　　在我国现有市场环境下，观众的观影需求受影片供应情况影响较大，因此，公司所处电影院线、影院行业受到上游电影制片、发行行业的影响，也即片源的数量和质量在一定程度上决定着公司的票房收入。一方面，虽然我国电影产量已初具规模，但是具备较高商业价值的影片数量仍较少；另一方面，进口片整体形势表现不佳，数据出现集体下滑。2025年上半年，全国共上映新片200部，其中国产片141部，诞生了两部超30亿元票房的国产影片，票房10亿元至20亿元的影片仅有1部，其他影片票房均在10亿元以下，票房断层明显，优质影片仍然较为缺乏，票房收入依赖优质影片供应量的风险较大。
　　5、房屋租赁到期的风险
　　截至2025年6月30日，公司拥有已开业的资产联结型影院449家，影院物业均通过租赁方式取得，无自有物业，公司存在一定的物业租赁的风险。影院与所在商圈之间存在着相互促进的关系，一方面，影院需要借助商圈良好的商业业态和客流，吸引观影人群；另一方面，电影已成为重要的文化消费方式之一，拥有现代化多厅影院能促进商圈吸引人流、带动消费。
　　目前，本公司下属影城与相关物业出租方均签订了租赁期为15至20年的租赁合同，物业租赁到期后在同等条件下拥有优先续租权。上述措施可从一定程度上减少经营场所租赁期满而无法续租的风险。但当部分物业租赁期满后，可能由于竞争对手的出现导致租赁合同商务条款发生不利变化，本公司仍有可能面临续租成本增加甚至无法续租所造成的经营风险。
　　6、突发公共卫生事件的风险
　　突发性公共卫生事件指突然发生，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病、重大食物和职业中毒以及其他严重影响公共健康的事件。因公司旗下影院为人流密集场所，为避免人员聚集引发交叉感染，切实保障广大消费者及员工的身体健康安全，如遇突发公共卫生事件，公司旗下影院有可能部分或者全部暂停营业，恢复运营时间将根据公共卫生事件处理情况以及政府部门要求进一步确定，会影响公司短期经营业绩，但不影响公司的持续盈利能力。
　　7、行业监管趋严的风险
　　公司处于意识形态属性较强的影视文化行业，一直受到国家相关法律法规及行业政策的监督和管理。在影视行业监管趋严背景下，行业生态逐步规范，影视作品获得发行许可证的难度加大，影视行业营收增速放缓。影视作品的策划、制作、发行和放映各环节均受到行业相关部门的监管，如若未能获得相关许可，未来可能面临前期投资损失的风险。 收起▲