一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块，主要产品有丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等。公司建有国家级企业技术中心与国家级实验室，是“资源高效、绿色低碳”循环发展的行业典范，连续多年跻身中国化工企业500强，先后荣获“全国技术创新型煤化工企业”“绿色工厂”“国际热电联产奖”等多项荣誉称号。
　　（1）青岛基地
　　公司青岛基地采用世界最先进的Lummus和Basell工艺技术，缔造了全球独特的资源循环利用模式。截至目前，公司青岛基地已经形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块，主要产品有丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等。公司建有国家级企业技术中心与国家级实验室，是“资源高效、绿色低碳”循环发展的行业典范，连续多年跻身中国化工企业500强，先后荣获“全国技术创新型煤化工企业”“绿色工厂”“国际热电联产奖”等多项荣誉称号。
　　（1）青岛基地
　　公司青岛基地采用世界最先进的Lummus和Basell工艺技术，缔造了全球独特的资源循环利用模式。截至目前，公司青岛基地已经形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年、炭黑48万吨/年的生产格局，并配套建设60万立方米地下丙烷洞库。
　　（2）齐河基地
　　公司齐河基地以煤炭为原料、炼焦为基础、煤气为载体，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，实现了原料和能源的双循环，构建了差异化的盈利模式，树立了产业升级的典范。截至目前，公司齐河基地具备年产焦炭150万吨、炭黑24万吨、煤焦油深加工30万吨、甲醇10万吨、合成氨10万吨、山梨酸（钾）4万吨、对甲基苯酚1.5万吨的生产能力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、丙烯、聚丙烯
　　丙烯是重要的化工基础原料，主要用于生产聚丙烯、丙烯腈、环氧丙烷等化工衍生品，其中，聚丙烯占丙烯总消费量的60%以上，应用于汽车零部件、家电外壳、包装材料（如编织袋、PPR管材）、医疗用品等多个领域。
　　2025年，丙烯总产能7703万吨，总产量达6338万吨，同比增长12.86%。其中，PDH路线有4套装置共计268万吨/年产能投产，占比近29%。报告期内，中国丙烯消费量在6310万吨，增速达12.7%。2025年丙烯下游新增产能较多，尤其是主力下游PP产能扩张明显，对丙烯消费量增加。
　　聚丙烯作为丙烯最重要的下游产品，是一种由丙烯聚合而成的热塑性合成树脂，其下游涵盖塑编、BOPP、无纺布、管材等多种制品，并广泛应用于食品包装、家居用品、汽车零部件、医疗耗材及日用消费品等领域。
　　2025年国内新增聚丙烯产能535.5万吨/年，年内聚丙烯粒料产能达到4904.5万吨的高位，产能和产量年增长速度均超过12%。工艺路线仍以油制为主，丙烷脱氢与轻烃综合利用产能占比持续提升。据中国化工专业网站金联创显示，2025年中国聚丙烯产量3967.70万吨，增幅在14.27%。随着食品、饮料和日常必需品等刚性行业持续稳定的需求将支撑聚丙烯需求增长，叠加汽车、家电、透明料等新兴领域强劲需求，2025年聚丙烯表观消费量增长至3970.4万吨。
　　2、炭黑
　　炭黑主要应用于轮胎制造、橡胶制品、塑料增强、涂料/油墨着色、电池导电剂等领域，其中轮胎制造占炭黑用量的70%以上，行业景气度与汽车行业的发展息息相关。据中国汽车工业协会数据，2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，再创历史新高；新能源汽车产销量双超1600万辆，同比分别增长29%和28.2%，市场占有率持续提升。同时，随着赛轮、玲珑、中策等中国轮胎企业在东南亚、北美、欧洲等地区扩建产能，带动炭黑配套出口需求，我国炭黑出口规模总体有所增加，据中国橡胶工业协会数据，2025年中国炭黑出口117.82万吨，同比增长22.52%。受益于汽车产业增长及轮胎出口量增加，报告期内炭黑产销量实现明显提升，据中国橡胶工业协会数据，全年共完成炭黑总产量536万吨，比去年同期增长4.63%。
　　3、焦炭
　　焦炭作为核心工业原材料，主要应用于钢铁行业，其景气度与房地产、汽车、基建投资等紧密相关。报告期内，焦炭行业整体开工率有所回升，据国家统计局数据，全国焦炭产量50412.1万吨，同比增长2.9%，全年粗钢产量为96081万吨，同比下降4.4%，生铁产量83604万吨，同比下降3.0%。下半年以来，随着关联上下游行业反内卷系列措施落地推进，煤炭、焦炭价格逐步回升。
　　原料供应方面，2025年全国炼焦煤供应量保持宽松，其中国内产量同比小幅增长，进口量同比有所回落。据统计，2025年国内焦精煤产量4.96亿吨，同比增长4.42%，炼焦煤进口量11862.56万吨，同比下降2.66%。
　　4、山梨酸（钾）
　　山梨酸钾是广泛应用于食品、饮料、宠物食品等领域的高效防腐剂。2025年，凭借金能山梨酸钾产能的大幅提升，公司已跻身全球领先的高品质山梨酸钾生产基地，并引领整个行业从传统、单一模式，向绿色化、高纯化、多样化的高质量发展方向转型升级。
　　目前，公司产品外销已覆盖欧美及东南亚主流市场，国内业务聚焦华东、华南、华北等食品工业发达区域，全球市场占有率达到25%以上。
　　5、对甲基苯酚
　　对甲基苯酚是一种重要的有机化工中间体，主要应用于医药、农药、高分子材料、染料与香料等领域。其中，用于医药领域的占比达40%以上，是医药中间体的关键原料之一。中国作为全球主要生产基地，产量占全球50%以上，行业集中度较高。受益于下游医药、抗氧化剂等领域稳步发展，市场需求持续增长，同时出口市场稳步扩展。2025年全球对甲基苯酚市场需求量达6.9万吨，同比增长约6.2%。中国作为全球主要生产基地，产量占比55%以上，2025年产量达3.9万吨，同比增长约11.4%，行业集中度进一步提升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，世界局势变乱交织，金融动荡叠加关税制裁与贸易重构，不确定性因素进一步增加。面对复杂多变的内外部环境，公司在董事会的战略引领与经营管理团队的高效管理下，聚焦主业，以公司战略目标和年度经营目标为指引，坚定不移地用采购多元化、销售国际化、产品高端化、生产平稳化等举措搏击市场风浪。公司管理层紧紧围绕全年任务目标攻坚克难，加强人才培养和团队建设，不断提高内部管理水平，拓展销售渠道，挖掘市场潜力，公司经营情况总体保持平稳。
　　报告期内，公司实现营业收入169.13亿元，利润总额0.27亿元，全年核心业务多点突破，订单获取、产品交付、市场拓展均取得显著成效，整体经营呈现出稳中有进，进中提质的良好态势，核心竞争力优势持续凸显。
　　（一）深耕主业，市场开拓成果显著
　　报告期内，公司坚持聚焦主业，深耕市场发展基础，通过统筹资源、创新模式、优化布局，全力推动经营规模与质量双提升，循环经济优势凸显，国际化战略稳步推进，积极拓展海外市场，产品远销东南亚、南亚、南美、非洲等区域。全年PP出口49.60万吨，同比增长约29倍，约占中国出口总量的15.99%；炭黑出口24.27万吨，同比增长45%，约占中国出口总量的20.60%。
　　（二）严守安全红线，守护绿色发展
　　公司始终坚守安全环保底线思维，加强体系管理，以“零事故”为目标常态化开展隐患排查，整改率达100%。同时，公司坚持推进绿色低碳发展，通过设施升级等实现安全生产与低碳环保协同共进，为公司可持续发展提供坚实保障。
　　（三）聚焦创新，研发技改成效突出
　　报告期内，公司持续加大研发投入，全年申请专利23项，授权专利31项。PP新牌号的研发更是取得阶段性突破,有效满足高端化、差异化市场需求，进一步提升了产品附加值与核心竞争力。2025年，公司成功开发三大系列聚丙烯新产品，如以RP218G为代表的高透明瓶盖专用料、以EP300HB、SP179、EP548R、EP548U为代表的抗冲共聚聚丙烯、HP552R、HP565S细旦丝丙纶纤维专用料，进一步完善高端化、差异化产品矩阵。
　　报告期内公司通过技术升级、工艺优化与精细化管理等多措并举，不断提质增效、降本降耗，实现生产效率、产品质量与经济效益同步提升，为增强持续经营能力、推动高质量发展提供坚实支撑。
　　（四）数智赋能，运营效率大幅提高
　　报告期内，公司聚焦发挥数智赋能作用，全面推进数字化转型和智能化升级。ERP系统全周期落地，构建起覆盖采购、生产、销售、财务等全业务链的一体化管理平台；工业互联网项目进入系统实现阶段，搭建起“总-月-周-日”四级计划管控体系；齐河生产基地实时数据库建设，能源等数据自动化采集核算，实现了生产过程数据的实时存储、快速调用与精准分析。
　　（五）股东回报，践行“以投资者为本”
　　报告期内，公司积极落实响应中国证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求，制定《估值提升计划》，切实履行上市公司责任，聚焦主责主业，持续现金分红，加大分红力度，加强投资者沟通交流等方面，积极推动并落实各项举措，切实履行上市公司的责任和义务，共同促进资本市场平稳健康发展。
　　2025年度，公司以实际行动回馈股东，让投资者共享发展红利。报告期内，公司实施两次现金分红：2025年第一季度利润分配，每股派发现金红利0.12元（含税）；2025年半年度利润分配，每股派发现金红利0.235元（含税），本年度合计共派发现金红利301,023,094.19元。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、循环经济成本优势
　　公司自成立以来，秉承循环发展的理念，以技术创新为驱动，以资源高效利用为导向，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，做到了资源利用最大化与资源利用价值最大化，走出了一条化工行业循环发展、绿色发展、低碳发展新路。
　　（1）“炼焦-化产-焦油加工-炭黑生产-尾气再炼焦”的循环模式
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气通过化产分离产出煤焦油，以煤焦油作原料、煤气作燃料，进行煤焦油深加工和炭黑生产。炭黑生产过程中释放出大量尾气，回收至焦炉炼焦，形成闭路循环。
　　该模式大大提高了炭黑尾气的利用附加值，与同行直接发电模式相比，以用电单价0.60元，度电单耗5方炭黑尾气，度电单耗0.58方焦炉煤气推算，约提高炭黑尾气附加值0.10元/方。公司齐河工厂以炭黑满产计，年可增加效益1亿元以上。
　　（2）“炼焦-化产-燃机发电-热电联产”的循环模式
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气至化产净化后，进入燃气轮机发电，发电后的尾气回收至余热锅炉升温升压，再进入汽轮机热电联产，产出电和蒸汽供全厂使用，形成闭路循环。
　　该循环模式获国家发明专利，发电效率和成本优势十分凸显。以市场电价0.60元/度，公司自发电成本约0.45元/度，粗略计算，年可增加效益5200万元。
　　（3）“丙烷脱氢-炭黑生产-锅炉产汽-丙烷脱氢”的循环模式
　　丙烷脱氢副产的富氢尾气和脱乙烷塔顶气送至炭黑装置作为反应用燃料，炭黑装置副产的炭黑尾气送至尾气锅炉生产蒸汽，供丙烷脱氢装置使用。
　　该模式区别于同行企业炭黑尾气发电和富氢尾气产气的模式，循环经济效益突出。以天然气3.5元/方，85方天然气产1吨蒸汽，蒸汽价格按170元/吨推算，以青岛工厂炭黑产量40万吨、PDH产量180万吨计，年可增加效益约3.5亿元。
　　（4）炼焦-化产-巴豆醛-山梨酸-山梨酸钾产品链
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气至化产净化后为巴豆醛生产提供燃料，生产出的巴豆醛用作山梨酸的原料，山梨酸与外购原料氢氧化钾反应产出山梨酸钾产品。
　　与同行以天然气作为能源相比，以天然气3.5元/方，蒸汽170元/吨，电价0.60元/度，公司用煤气0.60元/方，蒸汽100元/吨，电价0.45元/度推算，以年产山梨酸（钾）4万吨计，年可增加效益约8000万元。
　　2、技术装备先进性优势
　　(1)青岛基地
　　①金能化学（青岛）丙烷脱氢装置采用全球先进的Lummus工艺技术，主要核心设备以进口为主，单线产能90万吨/年，单一生产基地180万吨/年，装置更加大型化、高效化、智能化。
　　②聚丙烯装置采用全球先进的Basell公司Spheripol和Spherizone工艺技术，产品更加多元化和高端化，产品可涵盖拉丝、均聚注塑、专用膜料、中高熔共聚等数十个牌号，满足汽车轻量化、新能源电池封装等高端领域需求。
　　③炭黑生产装置沿用公司自有技术，采用新型非夹套式五段炭黑反应炉，能够实现产品牌号全覆盖。
　　④仓储方面，配套建设国内为数不多的地下丙烷洞库、PP和炭黑立库，具有运行安全可靠，成本和环境优势明显等特点。其中，地下洞库与低温储罐相比，投资成本和运行成本优势较为突出。
　　(2)齐河基地
　　①焦炭生产的主装置7米顶装焦炉技术先进，行业领先，且全部采用干法熄焦工艺，节能环保。
　　②炭黑方面，公司属首家研发应用煤气生产的企业，拥有炭黑国家认可实验室。
　　③山梨酸（钾），公司拥有先进的全产业链技术，从原料巴豆醛做起，装置大型化、自动化，技术先进、质量稳定、成本更具竞争力，公司球状山梨酸钾引领着行业发展趋势，其造粒装置获国家实用新型专利。
　　④公司的燃气轮机利用煤气发电、产汽，开创了燃气轮机利用煤气热电联产的先河，荣获国际热电联产奖，发电后的尾气回收二次热电联产，荣获国家发明专利。
　　3、区位优势
　　公司地处山东省，拥有青岛、齐河两大生产基地，具有独特的资源禀赋和区域产业优势。一是贴近市场，销售便利。山东省是我国最大的轮胎生产基地，炭黑下游轮胎产业是山东的优势产业，公司丙烯和聚丙烯销售以华北、华东市场为主，运输成本优势明显。二是港口条件优越，原料丙烷可直接通过管道进入洞库，安全高效，产品PP、炭黑出口便利，且物流成本优势明显。4、环保减排优势
　　公司始终坚持和践行“资源高效、低碳发展”“绿色发展、健康幸福”的理念，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，形成了差异化的发展模式。多年来，公司通过吸收和自主创新结合，不断提升环保技术能力，通过持续投入进行改造升级，公司环保治理水平走在行业前列。2017年公司获首批“绿色工厂”称号，2023年子公司金能化学（青岛）获“绿色工厂”称号。
　　5、团队建设优势
　　多年来，公司形成了“全员绩效、自我批判、竞聘上岗”的特色文化，在公司持续地否定、探索、完善中，实现了制度化、模式化，提升了管理，成就了团队。公司秉承“推崇竞争、人尽其才”的人才理念，打造了独具特色的管理团队，形成了特有的人才机制，构建起突出的团队建设优势。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入169.13亿元，同比增加4.01%，归属上市公司股东净利润0.22亿元，同比增加138.08%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.64亿元，同比减少104.62%。2025年末，公司资产总额188.10亿元，同比减少1.09%；归属母公司所有者权益80.36亿元，同比减少6.89%；公司加权平均净资产收益率0.26%，同比增加0.93个百分点。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略为专业化，即：专注化工行业，以煤化工与精细化工为基础，石油化工为重点，走绿色创新差异化发展之路，致力打造业内数字化、绿色化的典范，成为世界数一数二的优秀化工企业。
　　发展战略具体内容如下：
　　1、循环经济战略：持续优化整合产业链条，高效利用能源和资源，打造经济循环式的生产模式，实现绿色低碳发展。
　　2、创新发展战略：坚持学习创新与自主创新并重，完善人才培养和创新机制，壮大创新队伍，推动技术进步，促进产业升级，实现全面创新，让创新成为公司持续发展的引擎。
　　3、品牌提升战略：扎实做好品牌定位及品牌规划，提升企业家品牌影响力，赋予企业品牌更多新内涵，打造以品质为核心的差异化产品品牌，在相互促进中提升企业品牌价值。
　　4、人才发展战略：遵循“批判主义”理念，持续完善企业文化，畅通人才晋升通道，包容与使用结合，培养与引进并重，打造一支优秀团队。
　　5、资本运营战略：在企业可支配资源最佳化的基础上，通过兼并、收购、租赁等，完成资源的有效整合，形成互补和协同效应，实现企业效益增长与价值增值。
　　(三)经营计划
　　公司将坚持专业化发展战略，以石油化工为核心，以煤化工与精细化工为两翼，做好化工的科学整合，走差异循环发展之路，实现产业结构更优化、资源配置效率更高效、竞争优势更凸显的目标，打造基业长青的化工企业。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产业政策变动风险
　　公司所属行业为化工行业。随着国家对安全生产和环境保护监管的不断升级，相关主管部门陆续颁布一系列重要的法律法规和产业政策。若公司在经营中未遵守相关的法律法规和产业政策或因国家有关部门修改相关法律法规和产业政策而公司未能及时做出相应调整，则可能导致公司受到处罚，甚至可能导致公司的生产经营活动被推迟或中断，进而可能对公司业务和经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　化工行业是资源、技术、资本密集型产业，具有一定进入壁垒。如果未来行业产品需求放缓，市场竞争将更加激烈，公司业绩将受到影响。尽管公司拥有循环经济成本优势、技术装备先进性优势等核心竞争优势，但如果不能很好地应对日渐激烈的市场竞争，将会对本公司的经营业绩和利润水平构成不利影响。
　　3、主要原材料和产品价格波动的风险
　　公司主要生产石油化工、煤化工和精细化工产品，主营业务收入主要来自丙烯、聚丙烯、焦炭、炭黑、山梨酸钾等产品的销售，公司产品的主要原材料包括丙烷、焦煤、煤焦油、炭黑油等。前述原材料价格波动以及产品的市场需求和价格波动，将对公司的经营业绩产生重要影响。原材料和产品价格的不利波动可能导致公司的毛利和毛利率水平将有所下滑。
　　若未来宏观经济形势及市场环境发生变化，导致公司主要产品的市场价格下滑，公司可能面临盈利能力下降的风险。
　　4、生产事故风险
　　化工产品的生产过程具有一定危险性，公司已根据行业标准和实际生产情况制定了安全规定和标准，虽然报告期内公司未发生过重大生产事故，但不排除未来公司生产活动面临生产事故的风险。生产事故可能造成人身伤亡、财产损毁等，并可能会导致有关业务中断甚至使公司受到处罚，对公司的财务状况、经营成果、声誉等方面造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，世界激荡，环境复杂，不确定性进一步增加，经济层面国内与国际风险叠加，需求与供给双向承压，各行业竞争激烈，企业盈利持续低迷。公司管理层始终坚持专业化的战略定位，坚持把自己事情办好的战略定力，坚持“数一数二”的企业精神，坚持“顺势思危机，逆势求突破”的发展理念，坚持“绿色、创新、高效”的发展目标，专心致志，克服挑战，继续聚焦主业，不断深耕细作，追求卓越。　　公司紧紧围绕“存量挖潜增效、增量投产达效”的工作主线，报告期内，二期PDH、PP项目、山梨酸（钾）项目达产运行，生产高效、质量稳定、成本更优，并从产品研发、技术改造、绩效深化、设备提升... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，世界激荡，环境复杂，不确定性进一步增加，经济层面国内与国际风险叠加，需求与供给双向承压，各行业竞争激烈，企业盈利持续低迷。公司管理层始终坚持专业化的战略定位，坚持把自己事情办好的战略定力，坚持“数一数二”的企业精神，坚持“顺势思危机，逆势求突破”的发展理念，坚持“绿色、创新、高效”的发展目标，专心致志，克服挑战，继续聚焦主业，不断深耕细作，追求卓越。
　　公司紧紧围绕“存量挖潜增效、增量投产达效”的工作主线，报告期内，二期PDH、PP项目、山梨酸（钾）项目达产运行，生产高效、质量稳定、成本更优，并从产品研发、技术改造、绩效深化、设备提升、技能培训、减员增效等入手，稳扎稳打向管理要效益，进一步提高了公司运行效益和效能。仅对公司二期项目达产后规模效益进行测算，以PDH月度产量8万吨计，一二期单吨丙烯平均成本较一期成本降低约150元。
　　公司着力于PP抗冲共聚系列产品的开发与生产，熔指从低到高全覆盖，即低熔抗冲共聚（如EPS30R、EP300H）、中高熔抗冲共聚（如EP300K、EP540N、EP548R等），以上牌号均已取得REACH、ROHS及美国FDA认证，下游应用领域涵盖汽车改性、家电改性、洗衣机、冷风扇、中空板材、塑料托盘、化工桶、MPP电力管等，其中EP300H、EP548R等牌号已经达到国内同类产品的先进水平，目前主要合作客户有金发科技、道恩高分子、青岛国恩、苏州禾昌、杰事杰、韩上电器等，上海普利特、会通新材料处于中试实验阶段，海尔、美的处于小样试验阶段，预计2025年公司抗冲共聚聚丙烯销量达15万吨以上。
　　另外，公司通过采取贸易多元化、产品高端化、销售国际化等举措积极应对中美关税影响，保持了公司总体上持续稳定向好的发展态势。其中，面对公司主要原料丙烷加征关税问题，公司积极开拓PP非美出口渠道，上半年PP出口15.99万吨（2024年全年出口约1.64万吨），占中国出口总量的10.22%，7月份单月出口达5.56万吨，预计全年出口50万吨，约占全国出口量的14.29%。粗略计算，采用进料加工贸易方式，出口单吨利润比国内销售利润高200元-250元左右，在抵消了关税不利影响的同时还增加了产品盈利。上半年炭黑出口12.09万吨，同比增长106.88%，占中国出口总量的21.13%，预计全年出口25万吨，同比增长49.42%。
　　2025年上半年，公司实现营业收入85.47亿元，同比增长24.13%，营业利润0.15亿元，同比增加0.68亿元。
　　1、主营业务
　　公司是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块，主要产品有丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等。公司建有国家级企业技术中心与国家级实验室，是“资源高效、绿色低碳”循环发展的行业典范，连续多年跻身中国化工企业500强，先后荣获“全国技术创新型煤化工企业”“绿色工厂”“国际热电联产奖”等多项荣誉称号。
　　（1）青岛基地
　　公司青岛基地采用世界最先进的Lummus和Basell工艺技术，缔造了全球独特的资源循环利用模式。截至目前，公司青岛基地已经形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年、炭黑48万吨/年的生产格局，并配套建设60万立方米地下丙烷洞库。
　　（图片所示：公司青岛厂区）
　　（2）齐河基地
　　公司齐河基地以煤炭为原料、炼焦为基础、煤气为载体，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，实现了原料和能源的双循环，构建了差异化的盈利模式，树立了产业升级的典范。截至目前，公司齐河基地具备年产焦炭150万吨、炭黑24万吨、煤焦油深加工30万吨、甲醇10万吨、合成氨10万吨、山梨酸（钾）4万吨、对甲基苯酚1.5万吨的生产能力。
　　（图片所示：公司齐河办公楼）
　　2、行业分析
　　（1）烯烃行业
　　丙烯是最重要的石油化工产品之一，用途较为广泛，下游涵盖建筑、汽车、包装、纺织服装等领域。丙烯产品市场化程度较高，具有一定的区域性特征。公司丙烯年产180万吨，是北方地区丙烯外放量最大的企业，对市场的影响力较为突出。公司聚丙烯年产135万吨，装置采用Basell的Spheripol和Spherizone工艺，在产品性能和质量控制方面优势较为明显。
　　近几年，全球烯烃的产能和产量处于温和增长中，PDH和PP投资或投产增速下滑明显。经查，随着各地区积极响应2020年我国推出的“双碳”目标，丙烷脱氢作为轻烃产业项目，2021-2023年投产增速持续上升，增速在26-39%，而到2024年之后产能投产后劲不足，截至2025年6月份增速下降至不足10%，预计2026-2028年全球PDH产量增长率分别为5.80%、2.99%、0。2021-2025年全球聚丙烯产能年均增速为5.20%，预计2026-2030年均增速约5%。同时，从全球PP消费量和装置关停数量看，2024-2030年PP消费增速年均为4.10%，预计关停PP装置产能1410-1930万吨/年。未来，随着终端需求的稳定增长、不同区域的产能退出和国内PDH行业投资的基本结束，供需格局将从相对过剩转向基本平衡。
　　今年以来，我国PP出口大幅增长，缓解了部分国内过剩压力。2025年1-6月中国聚丙烯出口量为156.40万吨，同比增长24.83%，预测2025年出口达350万吨，预计同比增长45.43%，目前我国出口市场主要集中在东南亚、南美、非洲。预计未来随着欧洲、日韩等旧装置的不断关停退出，中国烯烃行业的出口和产品高端化转型将成为行业关键发展方向。
　　全球丙烷供需格局呈现“供应增长快于需求、化工主导、贸易重构”的特点，预计2024-2029年丙烷产量年均增长率约为4%。中国是全球最大的PDH产能国，2025年新增600万吨，带动丙烷需求增长22%，加之关税影响短期刺激进口，今年上半年丙烷价格相对高位运行，PDH行业利润承压，对应PP开工率下降，丙烷需求增速放缓至3%，其中，民用燃烧领域受天然气替代影响，2025年第一季度中国民用LPG消费量同比下降8%。
　　（2）炭黑行业
　　炭黑主要应用于橡胶行业，下游用于轮胎的占比超70%，行业景气程度与汽车产业的发展紧密相连。据中国汽车工业协会发布的数据，2025年上半年，中国汽车产销量分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别大幅增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车产销量表现更为突出，分别约为697万辆和694万辆，同比增长41.4%和40.3%，市场占有率进一步提升至44.3%。上半年我国炭黑产量约达260万吨，同比增长4.11%。报告期内，受益于汽车产销量的显著增长，以及轮胎出口量的增加，炭黑行业产销量均实现明显提升。
　　2025年炭黑产量及同比变化情况（万吨）
　　（3）焦化行业
　　焦炭作为重要的工业原材料，主要应用于钢铁行业，与房地产、汽车、基建投资等具有较强的相关性。据国家统计局发布的数据，报告期内，全国焦炭产量24941万吨，同比增长3.0%；粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%。上半年受国内房地产、工程基建等下游市场低迷影响，终端需求减少，焦炭价格震荡下行。近期，随着关联上下游行业反内卷系列措施的推开，煤炭、焦炭价格均有所上涨，行业利润有所好转。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司根据采购物资的不同，把供应商分为原材料类供应商、包材（主要）类供应商、大型设备类供应商、备品备件类供应商和安装施工类供应商五大类，严格按照相对应的准入条件和准入流程引进新供应商。供应商评审合格后纳入客户池管理并建档。客户池结合业务需求及市场情况，目标值分类设定。业务人员不得从客户池外的供应商采购，并定期对供应商予以评审，根据评审结果优化淘汰。
　　公司采购工作以流程化、规范化、集约化、科学化为管理目标，对所有物流、采购招标业务进行集中管理，履行采购计划审批、采购方案审定、采购业务的组织与实施以及合同监督等职责；建立了采购计划上报、逐级管控审批、集中与分散、物资验收入库及物资共享调拨等采购运行机制。
　　（2）生产模式
　　公司年初基于形势预判，结合市场情况及生产实际，制定年度生产经营计划，分解到月。每月初，公司结合当月市场情况制定月度计划，年月结合，形成销售计划，送达生产厂，生产厂依据生产能力、资源保障、市场需求编制企业生产计划并实施生产。
　　（3）销售模式
　　公司的销售模式包括直销和经销两种。公司主要产品以直销为主，经销为辅。除山梨酸（钾）、聚丙烯以经销模式为主外，其他产品均以直销模式为主。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　面对国内外经营环境多重压力和挑战，公司管理层和全体员工紧紧围绕公司年度经营目标，从产品研发、市场开发、技术提升、开源节流、降本增效等方面入手，全面推动精细化管理，助力公司高质量发展。
　　报告期内，公司实现营业收入85.47亿元，同比增长24.13%，主营业务收入为83.60亿元，同比增加31.93%，主要系烯烃产品产销量增加，收入增加。
　　2025年上半年主营业务收入构成
　　2025年上半年主要产销数据（烯烃产量含自用）
　　报告期内，公司聚焦主业，在加快新项目达产，做好生产经营的同时，高度重视对投资者的合理回报，加强投资者管理工作。公司身处市场环境承压，积极采取以现金分红的利润分配方式，在中期实施现金分红，持续回报股东，提升投资者获得感。同时，公司重视与投资者的沟通，通过邮件、电话、上证E互动、召开业绩说明会及投资者网上集体接待日活动等，紧紧围绕公司定期报告、发展规划、生产经营等投资者关心的问题进行深入交流，进一步向投资者传递公司对自身长期内在价值的坚定信心和高度认可，提高公司长期投资价值，增强投资者对公司未来发展的信心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、循环经济成本优势
　　公司自成立以来，秉承循环发展的理念，以技术创新为驱动，以资源高效利用为导向，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，做到了资源利用最大化与资源利用价值最大化，走出了一条化工行业循环发展、绿色发展、低碳发展新路。
　　（1）“炼焦-化产-焦油加工-炭黑生产-尾气再炼焦”的循环模式
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气通过化产分离产出煤焦油，以煤焦油作原料、煤气作燃料，进行煤焦油深加工和炭黑生产。炭黑生产过程中释放出大量尾气，回收至焦炉炼焦，形成闭路循环。
　　该模式大大提高了炭黑尾气的利用附加值，与同行直接发电模式相比，以用电单价0.60元，度电单耗5方炭黑尾气，度电单耗0.58方焦炉煤气推算，约提高炭黑尾气附加值0.10元/方。公司齐河工厂以炭黑满产计，年可增加效益1亿元以上。
　　（2）“炼焦-化产-燃机发电-热电联产”的循环模式
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气至化产净化后，进入燃气轮机发电，发电后的尾气回收至余热锅炉升温升压，再进入汽轮机热电联产，产出电和蒸汽供全厂使用，形成闭路循环。
　　该循环模式获国家发明专利，发电效率和成本优势十分凸显。以市场电价0.60元/度，公司自发电成本约0.45元/度，粗略计算，年可增加效益5200万元。
　　（3）“丙烷脱氢-炭黑生产-锅炉产汽-丙烷脱氢”的循环模式
　　丙烷脱氢副产的富氢尾气和脱乙烷塔顶气送至炭黑装置作为反应用燃料，炭黑装置副产的炭黑尾气送至尾气锅炉生产蒸汽，供丙烷脱氢装置使用。
　　该模式区别于同行企业炭黑尾气发电和富氢尾气产气的模式，循环经济效益突出。以天然气3.5元/方，85方天然气产1吨蒸汽，蒸汽价格按170元/吨推算，以青岛工厂炭黑产量40万吨、PDH产量180万吨计，年可增加效益约3.5亿元。
　　（4）炼焦-化产-巴豆醛-山梨酸-山梨酸钾产品链
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气至化产净化后为巴豆醛生产提供燃料，生产出的巴豆醛用作山梨酸的原料，山梨酸与外购原料氢氧化钾反应产出山梨酸钾产品。
　　与同行以天然气作为能源相比，以天然气3.5元/方，蒸汽170元/吨，电价0.60元/度，公司用煤气0.60元/方，蒸汽100元/吨，电价0.45元/度推算，以年产山梨酸（钾）4万吨计，年可增加效益约8000万元。
　　2、技术装备先进性优势
　　(1)青岛基地
　　①金能化学（青岛）丙烷脱氢装置采用全球先进的Lummus工艺技术，主要核心设备以进口为主，单线产能90万吨/年，单一生产基地180万吨/年，装置更加大型化、高效化、智能化。
　　②聚丙烯装置采用全球先进的Basell公司Spheripol和Spherizone工艺技术，产品更加多元化和高端化，产品可涵盖拉丝、均聚注塑、专用膜料、中高熔共聚等数十个牌号，满足汽车轻量化、新能源电池封装等高端领域需求。
　　③炭黑生产装置沿用公司自有技术，采用新型非夹套式五段炭黑反应炉，能够实现产品牌号全覆盖。
　　④仓储方面，配套建设国内为数不多的地下丙烷洞库、PP和炭黑立库，具有运行安全可靠，成本和环境优势明显等特点。其中，地下洞库与低温储罐相比，投资成本和运行成本优势较为突出。
　　（图片所示：PP装置）
　　(2)齐河基地
　　①焦炭生产的主装置7米顶装焦炉技术先进，行业领先，且全部采用干法熄焦工艺，节能环保。
　　②炭黑方面，公司属首家研发应用煤气生产的企业，拥有炭黑国家认可实验室。
　　③山梨酸（钾），公司拥有先进的全产业链技术，从原料巴豆醛做起，装置大型化、自动化，技术先进、质量稳定、成本更具竞争力，公司球状山梨酸钾引领着行业发展趋势，其造粒装置获国家实用新型专利。
　　④公司的燃气轮机利用煤气发电、产汽，开创了燃气轮机利用煤气热电联产的先河，荣获国际热电联产奖，发电后的尾气回收二次热电联产，荣获国家发明专利。
　　（图片所示：燃气轮机）
　　3、区位优势
　　公司地处山东省，拥有青岛、齐河两大生产基地，具有独特的资源禀赋和区域产业优势。一是贴近市场，销售便利。山东省是我国最大的轮胎生产基地，炭黑下游轮胎产业是山东的优势产业，公司丙烯和聚丙烯销售以华北、华东市场为主，运输成本优势明显。二是港口条件优越，原料丙烷可直接通过管道进入洞库，安全高效，产品PP、炭黑出口便利，且物流成本优势明显。4、环保减排优势
　　公司始终坚持和践行“资源高效、低碳发展”“绿色发展、健康幸福”的理念，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，形成了差异化的发展模式。多年来，公司通过吸收和自主创新结合，不断提升环保技术能力，通过持续投入进行改造升级，公司环保治理水平走在行业前列。2017年公司获首批“绿色工厂”称号，2023年子公司金能化学（青岛）获“绿色工厂”称号。5、团队建设优势
　　多年来，公司形成了“全员绩效、自我批判、竞聘上岗”的特色文化，在公司持续地否定、探索、完善中，实现了制度化、模式化，提升了管理，成就了团队。公司秉承“推崇竞争、人尽其才”的人才理念，打造了独具特色的管理团队，形成了特有的人才机制，构建起突出的团队建设优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、产业政策变动风险
　　公司所属行业为化工行业。随着国家对安全生产和环境保护监管的不断升级，相关主管部门陆续颁布一系列重要的法律法规和产业政策。若公司在经营中未遵守相关的法律法规和产业政策或因国家有关部门修改相关法律法规和产业政策而公司未能及时做出相应调整，则可能导致公司受到处罚，甚至可能导致公司的生产经营活动被推迟或中断，进而可能对公司业务和经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　化工行业是资源、技术、资本密集型产业，具有一定进入壁垒。如果未来行业产品需求放缓，市场竞争将更加激烈，公司业绩将受到影响。尽管公司拥有循环经济成本优势、技术装备先进性优势等核心竞争优势，但如果不能很好地应对日渐激烈的市场竞争，将会对本公司的经营业绩和利润水平构成不利影响。
　　3、主要原材料和产品价格波动的风险
　　公司主要生产石油化工、煤化工和精细化工产品，主营业务收入主要来自丙烯、聚丙烯、焦炭、炭黑、山梨酸钾等产品的销售，公司产品的主要原材料包括丙烷、焦煤、煤焦油、炭黑油等。前述原材料价格波动以及产品的市场需求和价格波动，将对公司的经营业绩产生重要影响。原材料和产品价格的不利波动可能导致公司的毛利和毛利率水平将有所下滑。
　　若未来宏观经济形势及市场环境发生变化，导致公司主要产品的市场价格下滑，公司可能面临盈利能力下降的风险。
　　4、生产事故风险
　　化工产品的生产过程具有一定危险性，公司已根据行业标准和实际生产情况制定了安全规定和标准，虽然报告期内公司未发生过重大生产事故，但不排除未来公司生产活动面临生产事故的风险。生产事故可能造成人身伤亡、财产损毁等，并可能会导致有关业务中断甚至使公司受到处罚，对公司的财务状况、经营成果、声誉等方面造成不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年度，在全球经济复苏动能趋缓、地缘政治博弈加剧的复杂背景下，公司秉承“顺势思危机，逆势求突破”的发展理念，始终保持战略定力，聚焦主业，坚持走专业发展、绿色发展、创新发展、高效发展、智能发展之路，积极谋划部署各项工作，公司整体运营水平进一步提高。
　　（一）项目建设稳步推进
　　公司以项目建设为战略支点，通过优化资源配置、完善激励体系、提升内外协同等举措，积极推进项目建设，二期PDH、PP项目顺利投产运行。截至报告期末，公司已形成年产丙烯180万吨、焦炭150万吨、聚丙烯135万吨、炭黑72万吨、煤焦油深加工30万吨、甲醇10万吨、合成氨10万吨、山梨酸（... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年度，在全球经济复苏动能趋缓、地缘政治博弈加剧的复杂背景下，公司秉承“顺势思危机，逆势求突破”的发展理念，始终保持战略定力，聚焦主业，坚持走专业发展、绿色发展、创新发展、高效发展、智能发展之路，积极谋划部署各项工作，公司整体运营水平进一步提高。
　　（一）项目建设稳步推进
　　公司以项目建设为战略支点，通过优化资源配置、完善激励体系、提升内外协同等举措，积极推进项目建设，二期PDH、PP项目顺利投产运行。截至报告期末，公司已形成年产丙烯180万吨、焦炭150万吨、聚丙烯135万吨、炭黑72万吨、煤焦油深加工30万吨、甲醇10万吨、合成氨10万吨、山梨酸（钾）4万吨、对甲基苯酚1.5万吨的生产格局。未来公司将重点推进青岛、齐河两个生产基地和三个板块业务的协同发展，进一步放大循环经济效益和提升产品综合竞争力。
　　（二）生产经营精益求精
　　报告期内，公司对一二期装置进行了全面打通和运行优化，使整体运行效率提高的同时强化全要素、全流程的生产管控，进一步提高了产品质量和降低了生产成本。研发方面，公司全年申请专利38项，取得专利授权27项，PP新产品研发取得阶段性突破，EPS30R、EP300H、EP300K、EP540N、EP548R牌号受到客户一致青睐，其中EP300H达到国内同类产品的先进水平。经营方面，一是通过不断优化市场结构、客户结构、产品结构及物流创新降本，提高了产品市场竞争力。二是发挥洞库、产品交割库优势，运用期货套保工具平抑原料价格波动风险，增加贸易利润，增厚公司业绩。
　　（三）管理创新取得成效
　　报告期内，公司通过机构重组、编制缩减、流程优化等进一步提高了组织运营效能。同时集全公司之力，对全员绩效进行了全面梳理、系统优化、深度挖潜，为公司提质增效和可持续发展注入了新动能。数字化赋能业务，报告期内实现了APC先进自动控制系统、新ERP及关联系统的上线升级。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、丙烯、聚丙烯
　　丙烯是重要的基础化工原料，主要用于聚丙烯、环氧丙烷、丙烯酸、丙烯腈、异丙醇、丙酮等的生产，下游涵盖建筑、汽车、包装、纺织服装等领域。2024年，中国丙烯总产能达到7800万吨，占比约40%，居全球前列。在经济不景气的大背景下，随着新增产能的释放，行业供应过剩压力进一步加剧，装置全年开工率维持在72%-84%的低位水平，丙烯价格整体呈低位窄幅波动态势。
　　报告期内，从丙烯下游需求结构来看，丁辛醇、丙烯腈、酚酮等精细化工领域需求增长较快，消费占比逐步提升至7%-10%。光伏胶膜用EVA、半导体材料等高端领域需求潜力显现，但短期内对丙烯消费的拉动作用有限，仍以聚丙烯应用为主。
　　聚丙烯（Poypropyene，简称PP）是一种通过丙烯加聚反应得到的热塑性合成树脂，下游产品包括塑编BOPP、无纺布、管材等产品，其终端衍生品广泛应用于食品包装、家居用品、汽车家电零部件及医疗耗材等领域。
　　根据中国化工专业网站金联创统计，2024年聚丙烯全球新增产能52万吨，其中中国产能为4369万吨，新增375万吨，占比71%，仍以油制为主。2024年聚丙烯产量3472万吨，同比增加238万吨，增长7.4%，产量增速有所放缓，行业开工率有所下降。2024年聚丙烯表观消费量3599万吨，同比增加85万吨，增长2.4%，其增速受宏观环境影响亦有所回落。
　　从聚丙烯下游应用来看，拉丝消费占比下降，低熔共聚、高熔共聚、透明聚丙烯等占比上升。2024年聚丙烯出口实现大幅增长，出口量为241万吨，同期增长83.4%。随着欧洲产能退出、中东出口受限、东南亚及南亚等新兴市场结构性短缺引发的全球聚丙烯产业链重构，为中国聚丙烯出口带来更好的市场机遇。
　　2、炭黑
　　炭黑下游主要应用于橡胶行业，其中轮胎占炭黑用量的70%以上，行业景气度与汽车业的发展息息相关。根据中国汽车工业协会（中汽协）公布的数据，2024年中国汽车产销量分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，其中新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。根据中国橡胶工业协会数据，2024年中国炭黑总产量达820万吨，同比增长4.3%。其中，子午线轮胎用炭黑占比约63%，特种炭黑（如导电炭黑）需求增长显著。中国机动车市场持续增长，尤其是新能源汽车领域的突出表现，成为炭黑行业发展的有力支撑。
　　3、焦炭
　　2024年国内粗钢产量10.1亿吨，同比下降1.7%；生铁产量8.5亿吨，同比下降2.3%。焦炭行业整体开工率回落，国内全年焦炭产量4.9亿吨，同比下降0.8%。钢铁行业需求承压传导焦炭价格大幅下降，盈利进一步收窄，行业一度出现亏损局面。
　　原料供应方面，2024年全国炼焦煤供应量保持稳定，市场供给较为宽松。其中国内产量同比有所回落，进口量同比显著增加。据统计，2024年国内焦精煤产量4.7亿吨，同比下降4.2%；炼焦煤进口量1.2亿吨，同比增长19.6%。
　　4、山梨酸（钾）
　　山梨酸钾是一种广泛应用于食品、饮料、医药等领域的防腐剂。2024年，随着消费者对食品安全和健康意识的提升，山梨酸钾在食品工业中的应用进一步扩大，中国出口量逐年增加，主要出口北美、欧洲和东南亚等地区。国内市场集中在华东、华南、华北等食品工业发达地区，其中华东地区市场份额超40%。随着食品工业的发展，尤其是功能性食品、婴幼儿食品等新兴领域的发展，会为该行业带来新的增长点。
　　5、对甲基苯酚
　　对甲基苯酚是一种重要的有机化工中间体，广泛应用于医药、农药、染料、塑料等领域。在医药行业中，对甲基苯酚主要用于合成维生素E、抗生素、抗真菌药物等，是医药中间体的关键原料之一，需求占比超40%，其次是农药和染料行业。2024年全球对甲基苯酚市场需求量达6.5万吨，同比增长约6%。中国作为全球主要生产基地，产量占比50%以上，2024年产量达3.5万吨，同比增长约10%，行业集中度较高。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块，主要产品有丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等。公司为国家高新技术企业，建有国家级企业技术中心和国家级实验室，是“资源高效、绿色低碳”循环发展的典范，连续多年跻身中国石油和化工企业500强，先后荣获“全国技术创新型煤化工企业”“绿色工厂”“国际热电联产奖”等多项荣誉称号。
　　公司始终坚持“化学，让世界更美好”的企业使命，坚持“打造基业长青的化工企业”的企业愿景，致力于在新材料、新能源等领域，打造国内独特的绿色化工产业链，致力于将公司建成业内与众不同并有价值、区域知名并受尊重，智能安全、绿色创新，持续发展与盈利的优秀化工企业。
　　1、青岛基地
　　公司青岛基地采用世界最先进的Lummus和Base工艺技术，缔造了全球独特的资源循环利用模式。截至目前，公司青岛基地已经形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年、炭黑48万吨/年的生产格局，并配套建设60万立方米地下丙烷洞库。
　　2、齐河基地
　　公司齐河基地以煤炭为原料、炼焦为基础、煤气为载体，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，实现了原料和能源的双循环，构建了差异化的盈利模式，树立了产业升级的典范。
　　公司集炼焦和化产、煤焦油深加工和炭黑生产、山梨酸及山梨酸钾生产、对甲基苯酚生产、焦炉煤气制甲醇，燃气轮机联合循环热电联产等业务于一体，主要产品包括焦炭、炭黑、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等，下游涉及钢铁、轮胎、塑料、化纤、医药、食品等行业。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、循环经济成本优势
　　公司自成立以来，秉承循环发展的理念，以技术创新为驱动，以资源高效利用为导向，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，做到了资源利用最大化与资源利用价值最大化，走出了一条化工行业循环发展、绿色发展、低碳发展新路。
　　2、技术装备先进性优势
　　(1)青岛基地
　　金能化学（青岛）丙烷脱氢装置采用Lummus最新工艺技术，主要核心设备以进口为主；聚丙烯装置采用Base公司Spheripo和Spherizone工艺技术，单线产能45万吨/年；炭黑生产装置沿用公司自有技术，采用新型非夹套式五段炭黑反应炉，能够实现产品牌号全覆盖；仓储方面，配套建设PP、炭黑立库和国内为数不多的地下丙烷洞库，具有运行安全可靠，成本和环境优势明显等特点。
　　(2)齐河基地
　　焦炭生产的主装置7米顶装焦炉技术先进，行业领先，且全部采用干法熄焦工艺，节能环保；炭黑方面，公司属首家研发应用煤气生产的企业，拥有炭黑国家认可实验室；山梨酸钾，公司拥有先进的全产业链技术，球状山梨酸钾引领着行业发展趋势，其造粒装置获国家实用新型专利；公司的燃气轮机利用煤气发电、产汽，开创了燃气轮机利用煤气热电联产的先河，荣获国际热电联产奖，发电后的尾气回收二次热电联产，荣获国家发明专利。
　　3、区位优势
　　公司地处山东省，拥有青岛、齐河两大生产基地，具有独特的资源禀赋和区域产业优势。一是贴近市场，销售便利。山东省是我国最大的轮胎生产基地，炭黑下游轮胎产业是山东的优势产业，公司丙烯和聚丙烯销售以华北、华东市场为主，运输成本优势明显。二是港口优势十分凸显，原料丙烷可直接通过管道进入洞库，安全高效且节约运输成本，产品炭黑、PP出口临近港口，交通便利，成本优势明显。
　　4、环保减排优势
　　公司始终坚持和践行“资源高效、低碳发展”“绿色发展、健康幸福”的理念，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，形成了差异化的发展模式。多年来，公司通过吸收和自主创新结合，不断提升环保技术能力，通过持续投入进行改造升级，公司环保治理水平走在行业前列。
　　5、团队建设优势
　　多年来，公司形成了“全员绩效、自我批判、竞聘上岗”的特色文化，在公司持续地否定、探索、完善中，实现了制度化、模式化，提升了管理，成就了团队。公司秉承“推崇竞争、人尽其才”的人才理念，打造了独具特色的管理团队，形成了特有的人才机制，构建起突出的团队建设优势。

　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入162.65亿元，同比增加11.53%，归属上市公司股东净利润-0.58亿元，同比减少142.13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.29亿元，同比减少1864.84%，主要原因系产品价格降幅大于原料价格降幅，产品毛利下降。
　　2024年末，公司资产总额190.17亿元，同比增长4.01%；归属母公司所有者权益86.30亿元，同比减少1.43%；公司加权平均净资产收益率-0.67%，同比减少2.24个百分点。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略为专业化，即：专注化工行业，以煤化工与精细化工为基础，石油化工为重点，走绿色创新差异化发展之路，致力打造业内数字化、绿色化的典范，成为世界数一数二的优秀化工企业。
　　发展战略具体内容如下：
　　1、循环经济战略：持续优化整合产业链条，高效利用能源和资源，打造经济循环式的生产模式，实现绿色低碳发展。
　　2、创新发展战略：坚持学习创新与自主创新并重，完善人才培养和创新机制，壮大创新队伍，推动技术进步，促进产业升级，实现全面创新，让创新成为公司持续发展的引擎。
　　3、品牌提升战略：扎实做好品牌定位及品牌规划，提升企业家品牌影响力，赋予企业品牌更多新内涵，打造以品质为核心的差异化产品品牌，在相互促进中提升企业品牌价值。
　　4、人才发展战略：遵循“批判主义”理念，持续完善企业文化，畅通人才晋升通道，包容与使用结合，培养与引进并重，打造一支优秀团队。
　　5、资本运营战略：在企业可支配资源最佳化的基础上，通过兼并、收购、租赁等，完成资源的有效整合，形成互补和协同效应，实现企业效益增长与价值增值。
　　(三)经营计划
　　1、近期计划
　　根据市场情况，预计2025年实现销售收入1,871,887.74万元，归属于上市公司净利润32,872.19万元。该计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　2、远期目标
　　公司将坚持专业化发展战略，以石油化工为核心，以煤化工与精细化工为两翼，做好化工的科学整合，走差异循环发展之路，实现产业结构更优化、资源配置效率更高效、竞争优势更凸显的目标，打造基业长青的化工企业。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产业政策变动风险
　　公司所属行业为化工行业。随着国家对安全生产和环境保护监管的不断升级，相关主管部门陆续颁布一系列重要的法律法规和产业政策。若公司在经营中未遵守相关的法律法规和产业政策或因国家有关部门修改相关法律法规和产业政策而公司未能及时做出相应调整，则可能导致公司受到处罚，甚至可能导致公司的生产经营活动被推迟或中断，进而可能对公司业务和经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　化工行业是资源、技术、资本密集型产业，具有一定进入壁垒。如果未来行业产品需求放缓，市场竞争将更加激烈，公司业绩将受到影响。尽管公司拥有循环经济成本优势、技术装备先进性优势等核心竞争优势，但如果不能很好地应对日渐激烈的市场竞争，将会对本公司的经营业绩和利润水平构成不利影响。
　　3、主要原材料和产品价格波动的风险
　　公司主要生产石油化工、煤化工和精细化工产品，主营业务收入主要来自丙烯、聚丙烯、焦炭、炭黑、山梨酸钾等产品的销售，公司产品的主要原材料包括丙烷、焦煤、煤焦油、炭黑油等。前述原材料价格波动以及产品的市场需求和价格波动，将对公司的经营业绩产生重要影响。原材料和产品价格的不利波动可能导致公司的毛利和毛利率水平将有所下滑。
　　若未来宏观经济形势及市场环境发生变化，导致公司主要产品的市场价格下滑，公司可能面临盈利能力下降的风险。
　　4、生产事故风险
　　化工产品的生产过程具有一定危险性，公司已根据行业标准和实际生产情况制定了安全规定和标准，虽然报告期内公司未发生过重大生产事故，但不排除未来公司生产活动面临生产事故的风险。生产事故可能造成人身伤亡、财产损毁等，并可能会导致有关业务中断甚至使公司受到处罚，对公司的财务状况、经营成果、声誉等方面造成不利影响。 收起▲