一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司以“让万物互联更简单”为使命，致力于成为全球领先的信息与通信产品提供商，主要产品覆盖PON、AP、DSL、小基站、FWA、机顶盒等网通业务，交换机、服务器、核心路由产品等数通业务，汽车电子以及清洁、家居机器人等智能硬件制造业务。　　（一）国内网通需求筑底回暖，产业结构提质升级　　光通信方面，国内10G PON正在加速向25GPON/50GPON演进，应用场景从传统家庭宽带扩展到工业互联网、智慧城市等领域。“十五五”规划纲要明确提出建设100万个高速无源光网络（50G PON）端口。2026年上半年，工业和信息化部正式完成全国万兆光网试点项目... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司以“让万物互联更简单”为使命，致力于成为全球领先的信息与通信产品提供商，主要产品覆盖PON、AP、DSL、小基站、FWA、机顶盒等网通业务，交换机、服务器、核心路由产品等数通业务，汽车电子以及清洁、家居机器人等智能硬件制造业务。
　　（一）国内网通需求筑底回暖，产业结构提质升级
　　光通信方面，国内10G PON正在加速向25GPON/50GPON演进，应用场景从传统家庭宽带扩展到工业互联网、智慧城市等领域。“十五五”规划纲要明确提出建设100万个高速无源光网络（50G PON）端口。2026年上半年，工业和信息化部正式完成全国万兆光网试点项目验
　　收，50G PON异厂商全业务互通验证落地，同步打通上行25G/50G双速率兼容接收技术，50G PON正式从试点试商用迈入可规模化部署阶段。根据QYResearch调研中心数据，2025年全球50G PON技术市场销售额达到了2.27亿美元，预计2032年全球50G PON技术市场销售额将达到21.26亿美元，年复合增长率为38.2%（2026-2032）。
　　无线通信方面，随着Wi-Fi7R2标准及相关认证测试体系的落地，2026年已迎来规模化商用的加速窗口，Wi-Fi6E/7技术升级将推动Wi-Fi路由器市场进一步增长。据QYResearch报告显示，预计2026年全球无线路由器市场销售额将达到366.38亿元，2032年将达到583.4亿元，2026-2032年期间年复合增长率为8.1%。中研普华预测，“十五五”期间，Wi-Fi7将成为家庭路由器的“标配”，Wi-Fi8将在企业级市场、工业物联网场景率先落地，到2030年，中国Wi-Fi7/8路由器市场渗透率有望超过七成。
　　FWA方面，据《爱立信移动市场报告》（2026年6月），全球有超过83%的运营商（调研样本为304家运营商）已提供固定无线接入服务，其中北美区域运营商FWA开通率100%，欧洲、中东、亚太、非洲区域开通率均超80%，固定无线接入已在全球广泛普及。据该报告预测，2031年底全球FWA连接数量将增至3.5亿个，约占全球固定宽带连接数量的17%。
　　行业地位看，公司作为国内前列、全球领先的宽带终端设备制造商，拥有稳定的客户基础，在全球核心客户的网通产品中已占有较高的份额，并与国内外众多优质通信设备商建立了长期、稳定的合作关系，客户遍布EMEA、亚太、美洲等地区。
　　（二）数据中心交换机供需两旺，白盒化态势日趋明晰
　　园区交换机方面，在经历2021-2023年高增长后库存高企致2024年市场需求有所放缓，2025年以来恢复需求驱动的增长态势。据IDC数据，2026年第一季度，受硬件更新周期及组件短缺导致平均售价上涨影响，企业园区和分支机构以太网交换机收入同比增长12.3%，达到54亿美元，延续上行趋势。据Dell'OroGroup报告显示，随着企业投资建设更高容量的网络，预计未来五年该市场收入将持续增长。
　　数据中心交换机方面，随着全球人工智能技术的发展，企业和数据中心对AI算力的需求急剧增加。在AI基础设施建设的推动下，数据中心领域特别是高速数据中心交换机已成为以太网交换机市场的核心增长动力。据IDC报告显示，2025年全球以太网交换机数据中心市场收入达325亿美元，其中，200G/400G/800G交换机合计占比60.3%。2026年第一季度全球以太网交换机数据中心市场收入达100亿美元，同比增长61.1%，其中，200G/400G/800G交换机合计占比提升至69.9%。据IDC预测，AI数据中心以太网交换机市场将从2023年的6.4亿美元增长到2028年的90.7亿美元，以70%的年复合增长率呈指数级增长。Dell’Oro Group报告显示，大部分部署于AI后端网络的交换机端口已转向800G速率，预计到2027年将升级至1.6T，到2030年将达到3.2T。
　　在数字经济浪潮的推动下，白盒交换机作为网络设备领域的重要创新，正经历从边缘化到主流化的关键转型，白盒交换机的应用场景也开始从数据中心向企业级市场与边缘计算节点延伸。
　　据Global Info Research报告显示，预计2026年全球白盒交换机产值将达到3,934百万美元，2032年全球白盒交换机产值将达到8,513百万美元，2026-2032年期间年复合增长率为13.7%。
　　服务器方面，全球服务器市场在AI驱动下呈现爆发式增长，据IDC数据显示，2025年全球服务器市场规模达到创纪录的4,441亿美元，同比增长80.4%，2026年第一季度全球服务器市场规模达到1,226亿美元，同比增长30.4%。QYResearch报告预计2026年全球服务器整机设备市场销售额将达到11,253.32亿元，2032年将达到18,904亿元，2026-2032年期间年复合增长率为9.0%。
　　行业地位看，公司在数通领域拥有多年的研发制造经验，具备从中小企业SMB、园区接入到数据中心的综合解决方案能力。在交换机领域覆盖中小企业SMB、园区、数据中心、工业等多种场景产品，并在高速率数据中心以太网交换机（100/200/400/800G）代工制造上积累了丰富的制造经验。2026年上半年，公司服务器/交换机业务产值持续扩大，进一步增强了公司在重点客户高端数通产品量产制造的核心优势。
　　（三）激光雷达渗透率持续抬升，车载功放需求稳步放量
　　激光雷达方面，随着中高端车型智能驾驶功能持续升级，以及部分车型配置下探，行业装车需求继续增长。2026年以来，激光雷达在辅助驾驶、主动安全等场景中的应用进一步扩大。据高工智能汽车研究院发布的预测报告，2026年中国市场（不含进出口）前装标配激光雷达渗透率将突破20%大关，继续保持高增速，全年搭载交付预计超过440万辆。
　　功放类产品方面，受智能座舱升级、车载音响系统高端化及整车电子系统集成化趋势带动，市场需求总体保持稳步增长。随着用户对车内音频体验要求不断提升，功放类产品在中高端车型中的配置深度和单车价值量持续提升。
　　行业地位看，公司自2022年开始正式布局汽车电子业务，依托先进的制造能力与稳定的供应链水平，公司在激光雷达、车载功放等产品PCBA代工制造上迅速扩大规模，与核心客户的合作体量不断增加，汽车电子年出货量持续增长，公司在汽车电子PCBA制造领域的竞争优势进一步加强。
　　（四）具身机器人应用多点开花，清洁家居赛道增速亮眼
　　2026年上半年，具身机器人行业在政策持续加码、AI具身模型技术迭代、核心零部件国产替代三重红利驱动下，呈现成熟家用品类稳增长、庭院新兴品类高爆发、人形机器人从展品转向商用的发展格局。人形机器人方面，上半年行业仍处于商业化导入早期，市场需求主要来自工业测试、科研教育、场景示范及小批量试用。
　　清洁、家居机器人方面，扫地机器人依托海外市场维持稳健扩容，割草机器人成为上半年增速最高的细分赛道。据IDC统计，2026年第一季度全球家用清洁机器人市场整体出货量达到893.6万台，同比增长36.7%。其中智能扫地机器人、割草机器人、擦窗机器人分别同比增长29.4%、97%、68.9%。根据灼识咨询的报告显示，按GMV统计，预计2029年全球智能扫地机器人销量将增至4,320万台，2024-2029年期间年复合增长率为15.9%。
　　行业地位看，公司在电子制造领域深耕多年，具备深厚的精密制造经验。清洁、家居机器人的EMS代工制造为公司业务新的发力点，2025年以来，公司在越南持续为S客户北美出货需求代工扫地机器人整机，是该客户目前在越的主力代工厂之一。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司顺利完成控制权交接，进一步夯实发展根基，为企业稳健运营与长期高质量发展赋能护航。报告期内，全球贸易局势持续承压，存储等原材料涨价缺料，外部经营环境不确定性凸显。与此同时，国内网通市场需求逐步修复，数通市场持续高景气，智能硬件制造赛道快速发展。立足机遇与挑战并存的行业格局，公司深入推进提质增效与精细化管理，优化生产运营与成本管控体系，有效对冲外部经营压力。受益于订单储备充裕、成本传导机制落实到位、各核心产品线经营成效突出等，公司上半年实现订单、营收、利润多重利好。营业收入同比增长16.09%，归属于母公司所有者的净利润同比增长26.33%，其中，Q2归母净利润环比增长97.06%。境内业务毛利率持续改善，整体经营韧性与盈利质量稳步增强。
　　（一）主要业绩表现
　　分地区看，2026年上半年公司主营业务境内、境外收入占比分别为40.14%、59.86%，其中境内主营业务收入同比增加54.60%，毛利率提升3.92个百分点。
　　分产品看，2026年上半年网通业务-PON系列产品仍然是主营业务收入比重最高的产品，达到16.24亿元，占公司主营业务收入的35.60%，其次为网通业务-AP系列产品（12.55亿元）、数通业务（8.65亿元）、其他主营业务（5.65亿元）、网通业务-DSL系列产品（2.10亿元）、网通业务-移动通信产品（0.44亿元）。收入表现看，网通业务-AP系列产品、数通业务、其他主营业务均实现不同程度的增长。产品毛利率表现看，网通业务中PON、AP系列产品均有所修复。
　　（二）主要产品进展
　　1、网通产品
　　光通信产品（PON系列）方面，2026年上半年海外客户持续取得突破，顺利获得欧洲XGSPON订单并进入批量交付阶段，多款ONU产品完成转量产，50G-PON双平台技术方案正式立项，成功获取5G CPE新标案；无线产品（Wi-Fi系列）方面，2026年上半年Wi-Fi8产品首批项目正式立项，PON+Wi-Fi7产品持续大批量供货，新一代AP产品完成批量生产转化。
　　2、数通产品
　　报告期内，公司数通业务产品结构进一步优化，规模效应充分释放，业务盈利质量有效改善。交换机方面，园区交换机持续推动国产化研发方案落地，强化自主可控能力；SMB交换机完成白盒通用方案，实现多客户批量并行交付；高端数据中心交换机供需两旺，出货量、产品均价同步增长。服务器方面，核心客户白牌服务器项目产能快速爬坡，交付能力大幅提升，液冷服务器实现从产线建设到规模化量产，为高端服务器业务拓展筑牢核心技术根基。2026年上半年公司数通业务收入超8亿元，占主营业务收入比例约19%，同比增幅超87%。
　　3、汽车电子产品
　　报告期内，公司聚焦激光雷达、功放总成两大核心业务，同时布局毫米波雷达、动力域控制器等新品类。激光雷达方面，深化与头部客户的量产合作，新进客户出货与代工销售额持续突破；功放总成方面，夯实与Tier1客户的合作基础，顺利获得新平台多项目定点；新领域方面，毫米波雷达相关项目实现量产，域控合作客户打样转量产，切入具身机器人PCBA代工领域并实现部分量产。2026年上半年公司汽车电子业务营业收入近2亿元，归母净利润超500万元，半年度营收已超过2025年全年，板块盈利正式兑现。
　　4、清洁、家居机器人产品
　　2026年上半年，公司不断深化客户合作，积极横向拓展清洁、家居机器人代工赛道，成功导入割草机器人、3D打印机等新兴产品品类，实现产品矩阵多元化扩容。依托成熟的精细化制造管控与供应链配套能力，2026年上半年公司清洁、家居机器人业务产值稳步提升，收入规模超1.3亿元，业务增长动能持续释放，公司智能硬件制造综合实力进一步夯实。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）优质的客户资源及领先的市场占有率
　　公司作为国内前列、全球领先的宽带终端制造商，聚焦全球大客户、细分龙头客户、运营商直营客户，拥有稳定的客户基础，领先的市场占有率，使得公司与国内外众多优质通信设备商建立了长期、稳定的合作关系，客户遍布EMEA、亚太、美洲等地区。公司在维护现有客户资源的情况下，尝试优化客户结构，不断谋求经营模式的转变，积极推动国内外新业务市场的拓展。
　　（二）前瞻的全球化生产及产能储备优势
　　公司具备精密和高效的贴片和组装能力，能够满足各类高端电子产品的制造需求。目前公司在深圳坪山、江苏太仓、越南海防、浙江海宁四大生产基地按厂房面积测算可容纳产能超过300亿元，能有效满足新增订单的投产需要。此外，公司在北美的合作工厂已实现稳定生产，公司产能与运营能力稳步提升，为公司经营规模进一步增长提供支撑。
　　（三）深厚的技术积累及研发能力
　　自主研发、技术创新作为公司设立以来的核心发展思路，也一直是公司的核心竞争优势之一。公司企业技术中心作为国家级企业技术中心，一直致力于不断提升研发能力，倡导技术创新，坚持以技术驱动企业发展。公司拥有深圳、苏州、大连、上海、西安、济南等多个研发中心，2026年上半年研发费用为1.34亿元，占营业收入的2.78%。截至报告期末，公司及下属子公司累计获得授权专利数量1,773项，其中发明专利625件，实用新型专利947件，外观设计专利201件；拥有计算机软件著作权141项，均为自主研发取得。
　　（四）卓越的管理经验及经营过程中的快速响应能力
　　公司深耕通信制造行业三十多年，拥有经验丰富的生产管理人员和熟练的技术队伍，在经营过程中具备良好的快速反应能力，能够围绕市场和客户需求不断提升工艺技术，在生产实践中总结经验，持续优化经营模式，及时调整各方面以快速适应不同需求。凭借在通信领域的技术积累、生产工艺、制造规模，公司赢得了品牌设备商的高度认可，能够匹配客户的快速定制需求实现及时交付，使得客户需求得到快速响应。
　　（五）领先的供应链管控及整合能力
　　公司具有较强的产业链话语权，与全球大型供应商达成战略合作，对原材料数量和质量把控能力较强。使公司在供需周期转换过程中，保持经营稳健，获取客户信任，稳固龙头企业地位。为尽量减少原材料价格波动及供应紧缺的影响，公司不断强化供应链管控及整合能力。在供应商战略合作、产品优化设计、原料替代等方面取得良好效果。

　　四、可能面对的风险
　　1、芯片供应不稳定的风险
　　芯片作为网络设备的核心零部件，对于网络设备产品性能有着重要影响。在国家政策的大力扶持下，国内芯片行业正在快速发展，但在短时间内将交换机、服务器等现有产品上应用的芯片全部切换为国产芯片作为替代方案的可行性较低。若未来国际经济贸易形势出现重大不利变化，交换机、服务器等行业可能面临芯片供应不足的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　通信终端设备制造领域原材料成本是最重要的成本要素。报告期内，存储芯片涨价缺料情况延续，如未来存储类芯片、MLCC（多层陶瓷电容）、芯片电阻、铝质电解电容器等原材料价格进一步上涨，公司未能控制或减少原材料等相关物料成本的上升，将压缩公司通信终端产品的毛利率，进而影响到公司净利润。公司将聚焦供应链建设，推进成本传导机制的持续落地，持续提升产业链话语权，最大限度保障原材料供应及供应链稳定。
　　3、汇率波动的风险
　　目前公司境外销售占比较高，相应的货款均以美元结算，汇率波动可能导致财务费用的汇兑损失增加，从而影响净利润。未来如人民币兑美元汇率出现较大幅度走高，可能对公司业绩产生一定负面影响。公司已采取一定财务措施，应对汇率波动，降低负面影响。
　　4、地缘政治波动的风险
　　当前国际地缘政治格局复杂多变，主要经济体之间的贸易摩擦加剧了关税政策以及全球贸易市场的不确定性。如公司未能按计划持续稳固与海外客户关系，增加与客户产品合作的黏性，将增加公司海外市场的开拓难度，进而影响公司2026年整体营收及净利润。基于公司全球化的生产与供应链布局，公司将在维护现有客户资源的情况下，继续优化客户结构，不断谋求经营模式的转变，以降低地缘政治变化对公司经营的影响。
　　5、订单需求不足的风险
　　PON、AP、DSL等网络通信产品占公司收入比例较高，目前国内宽带网络建设趋于完善，国内产能阶段性过剩，产品同质化带来了残酷激烈的竞争，而海外市场需求受美国关税等影响，不稳定性增加。业内各公司可能面临价格竞争、客户资源竞争等压力，可能存在竞争加剧导致各公司盈利能力下降的风险。如公司未能进一步优化成本，持续增加高价值量产品占比，将增加年度收入利润目标的达成难度。公司将继续贯彻实施全球化战略布局，积极争取优质客户订单，尽可能降本增效，推动年度经营目标的达成。
　　6、新业务占比较低的风险
　　报告期内，公司数通业务产值及销售额占比进一步提升。受会计核算方式影响，数通业务中400G及800G数据中心交换机收入占公司整体收入比例尚不足5%，服务器产品产值较高但报表收入占比不足0.5%。汽车电子产品中新拓展的具身机器人代工制造尚处于起步阶段，收入占报表整体不足0.2%。公司将持续夯实数通业务、智能硬件制造业务核心能力，扩大各类新产品量产规模与营收体量，进一步改善整体营收结构。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务、产品及用途　　公司以“让万物互联更简单”为使命，致力于成为全球领先的信息与通信产品提供商，主要产品覆盖PON、AP、DSL、小基站、FWA、机顶盒等网通业务，交换机、服务器、核心路由产品等数通业务，汽车电子以及清洁、家居机器人等智能硬件制造业务。公司具体产品图示，可参考官网（网址：http://www.twsz.com/）。　　网通及数通业务：公司主要产品覆盖运营商、企业及家庭消费类客户，包括网通产品、数通产品、移动通信产品等各类接入方式全系列终端产品的研发、生产及销售。　　智能硬件制造业务：在发展网通及数通业务的同时，公司也积极探索汽车电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务、产品及用途
　　公司以“让万物互联更简单”为使命，致力于成为全球领先的信息与通信产品提供商，主要产品覆盖PON、AP、DSL、小基站、FWA、机顶盒等网通业务，交换机、服务器、核心路由产品等数通业务，汽车电子以及清洁、家居机器人等智能硬件制造业务。公司具体产品图示，可参考官网（网址：http://www.twsz.com/）。
　　网通及数通业务：公司主要产品覆盖运营商、企业及家庭消费类客户，包括网通产品、数通产品、移动通信产品等各类接入方式全系列终端产品的研发、生产及销售。
　　智能硬件制造业务：在发展网通及数通业务的同时，公司也积极探索汽车电子和清洁、家居机器人等新业务模式，开拓新的盈利增长点，提升公司的经济效益和综合实力。
　　（二）主要经营模式
　　公司是拥有国家级企业技术中心的国家高新技术企业，针对行业特点公司制订了以销售为中心环节的经营模式，采购、生产均围绕销售展开，公司按客户订单和客户的需求预测制定生产计划，根据生产计划以及适度的库存组织原材料采购。公司的主要经营模式包括：
　　1、在网通及数通业务领域，主要以ODM/JDM/OEM/EMS等各种代工模式，为国内外知名通信设备提供商和电信运营商提供宽带通信终端以及数据通信终端产品的研发、生产和服务。
　　2、在智能硬件制造领域，汽车电子业务主要以OEM等方式为国内Tier1厂商及整车厂提供汽车零部件PCBA生产制造服务；清洁、家居机器人业务主要以EMS方式为国内外知名清洁、家居机器人厂商提供整机及零部件代工制造服务。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）网通产品需求逐步回暖，基本盘业务企稳动能增强
　　光通信方面，国内10GPON正在加速向25GPON/50GPON演进，应用场景从传统家庭宽带扩展到工业互联网、智慧城市等领域。XGS-PON作为10GPON标准的重要分支，在2025年进入规模化商用阶段。《“十四五”信息通信行业发展规划》明确提出2025年10GPON端口占比不低于30%的目标，工信部组织的“双千兆”行动推动XGS-PON在300个以上城市规模部署。同时，2025年25GPON商用进程加速，已进入规模化部署阶段，50GPON技术标准已完善并进入商用试点阶段。根据QYResearch调研中心数据，2025年全球市场50GPON销售额达到了1,440百万美元，预计2032年将达到2,781百万美元，2026-2032年复合增长率为10.0%。
　　无线通信方面，2025年的无线路由器市场，正经历从Wi-Fi6向Wi-Fi7的代际跃迁，Wi-Fi6E/7技术升级将推动Wi-Fi路由器市场进一步增长。据QYResearch报告显示，2025年全球无线路由器市场销售额达到了342亿元，预计2032年将达到583.4亿元，2026-2032年期间年复合增长率为8.1%。中研普华预测，“十五五”期间，Wi-Fi7将成为家庭路由器的“标配”，Wi-Fi8将在企业级市场、工业物联网场景率先落地，到2030年，中国Wi-Fi7/8路由器市场渗透率有望超过七成。
　　FWA方面，据中金企信数据，在全球的主要区域中，北美、欧洲、中东和非洲有超过80%的运营商已提供固定无线接入服务，固定无线接入已在全球广泛普及。据《爱立信移动市场报告》，预计到2030年底，全球FWA连接数量将增至3.5亿，占新增固定宽带连接数量的35%以上。
　　行业地位看，公司作为国内前列、全球领先的宽带终端设备制造商，拥有稳定的客户基础，在核心客户的网通产品中已占有较高的份额，并与国内外众多优质通信设备商建立了长期、稳定的合作关系，客户遍布北美、EMEA、亚太等地区。受益于2025年海外网通产品需求回暖，公司进一步巩固了在全球网通产品制造领域的领先地位。
　　（二）数通产品规模持续扩容，服务器市场跑马圈地加速
　　园区交换机方面，2021-2023年期间经历了强劲增长后，企业和渠道商在供应链恢复中积累了较高的库存水平。据Dell'OroGroup报告显示，园区以太网交换机市场在经历了2024年的放缓后，2025年已恢复需求驱动的增长态势。预计未来五年，随着企业投资建设更高容量的网络，该市场收入将持续增长。
　　数据中心交换机方面，随着全球人工智能技术的发展，企业和数据中心对AI算力的需求急剧增加。在AI基础设施建设的推动下，数据中心领域特别是高速数据中心交换机已成为以太网交换机市场的核心增长动力。据IDC报告显示，2025年全球以太网交换机数据中心市场收入达325亿美元，同比增长53.5%。其中，200G/400G/800G交换机合计占比60.3%。据IDC预测，AI数据中心以太网交换机市场将从2023年的6.4亿美元增长到2028年的90.7亿美元，以70%的年复合增长率呈指数级增长。据Dell’OroGroup预测，到2027年，近一半的数据中心交换机端口将由400Gbps及更高速度驱动。
　　在数字经济浪潮的推动下，白盒交换机作为网络设备领域的重要创新，正经历从边缘化到主流化的关键转型，白盒交换机的应用场景也开始从数据中心向企业级市场与边缘计算节点延伸。据GlobalInfoResearch报告显示，2025年全球白盒交换机产值达到3,492百万美元，预计2032年全球白盒交换机产值将达到8,513百万美元，2026-2032年期间年复合增长率为13.7%。
　　服务器方面，全球服务器市场在AI驱动下呈现爆发式增长，据IDC数据显示，2025年全球服务器市场规模达到创纪录的4,441亿美元，同比增长80.4%。据QYResearch报告显示，2025年全球服务器整机设备市场销售额达到了10,410亿元，预计2032年将达到18,900亿元，2026-2032年期间年复合增长率为9.0%。
　　行业地位看，公司在数通领域拥有多年的研发制造经验，具备从中小企业SMB、园区接入到数据中心的综合解决方案能力。在交换机领域覆盖中小企业SMB、园区、数据中心、工业等多种场景产品，并在高速率数据中心以太网交换机（100/200/400/800G）代工制造上积累了丰富的制造经验。2025年，公司服务器业务产能持续扩大，进一步增强了公司在重点客户数通产品量产制造的核心优势。
　　（三）激光雷达产品供需高企，汽车电子整车价值占比有望提升
　　随着汽车智能化不断发展，自动驾驶与智能座舱成为了行业发展的重要引擎，在AEB强制性国家标准、辅助驾驶新国标等多重因素驱动下，激光雷达的市场需求持续扩大。据高工智能汽车研究院数据显示，2025年中国市场乘用车前装标配激光雷达的搭载量已经达到324.84万颗，同比增长了112.07%，持续高速增长，前装激光雷达搭载率已达到11.15%。得益于汽车产业向电动化、智能化、网联化的快速发展，电子系统在整车成本中的占比不断提高。据中研普华产业研究院预测，到2030年汽车电子占整车价值比重将达49.6%，其中智能驾驶、座舱电子贡献70%增量。
　　行业地位看，公司自2022年开始正式布局汽车电子业务，依托先进的制造能力与稳定的供应链水平，公司在激光雷达、车载功放等产品PCBA代工制造上迅速扩大规模，与核心客户的合作体量不断增加，汽车电子年出货量持续增长，公司在汽车电子PCBA制造领域的竞争优势进一步加强。
　　（四）清洁、家居机器人赛道增势强劲，整机制造产能需求显著提速
　　2025年，全球清洁、家居机器人市场规模持续扩张，北美、欧洲市场因智能家居普及率高构成主要需求，亚太地区则因人口基数与消费升级成为增长引擎。据IDC统计，2025年全球家用清洁机器人市场整体出货量达到3,272万台，同比增长20.1%，智能扫地机器人出货量达到2,412.4万台，同比增长17.1%，割草机器人全年出货199.2万台，同比增长63.8%，擦窗机器人出货量达237.3万台，同比增长70.4%，泳池机器人全年出货423.7万台。根据灼识咨询的报告显示，按GMV统计，预计2029年全球智能扫地机器人市场规模将达到252亿美元，2024-2029年期间年复合增长率为22.0%，从销量来看，预计2029年全球智能扫地机器人销量将增至4,320万台，2024-2029年期间年复合增长率为15.9%。
　　行业地位看，公司在电子制造领域深耕多年，具备深厚的精密制造经验。清洁、家居机器人的EMS代工制造为公司业务新的发力点，报告期内，公司在越南为S客户北美出货需求代工扫地机器人整机，是该客户目前在越的主力代工厂之一。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球贸易环境依然复杂严峻，中美关税博弈起伏波动、国内通信行业白热化竞争延续，多重外部风险与挑战交织叠加。与此同时，海外网通需求已呈现复苏态势，数通市场的增长潜力依旧十分可观。面对机遇与挑战并存的行业发展格局，公司依托多年积淀的智能制造经验、全球化产能布局及优质客户资源等优势，稳步深化与核心客户在网通及数通产品领域的业务合作，加码开拓国内外智能硬件制造市场，不断夯实核心竞争优势、拓宽业务发展边界，在新客户开发与新业务布局上持续取得积极成效。2025年公司实现营业收入91.98亿元，同比增长9.81%；实现归属于母公司所有者的净利润0.78亿元，同比扭亏为盈。报告期内公司实现毛利润10.55亿元，同比增长9.14%。
　　（一）主要业绩表现
　　分地区看，2025年公司主营业务境内、境外收入占比分别为29.69%、70.31%，其中境外主营业务收入同比增加43.08%。分产品看，2025年网通业务-PON系列产品仍然是主营业务收入比重最高的产品，达到37.49亿元，占公司主营业务收入的42.51%，其次为网通业务-AP系列产品（25.93亿元）、数通业务（11.76亿元）、其他主营业务（6.36亿元）、网通业务-DSL系列产品（5.59亿元）、网通业务-移动通信产品（1.06亿元）。收入表现看，除DSL产品和移动通信产品外，PON、AP、数通业务等均实现不同程度的增长，其中，AP系列产品增幅超过30%。产品毛利率表现看，网通业务中PON、AP、DSL均有所修复。
　　（二）主要产品进展
　　1、网通产品线
　　光通信产品（PON系列）看，公司产品持续迭代升级，2025年首次中标2家海外运营商直营项目，XGS-PON项目成功进入越南运营商市场并形成大规模订单，25GPONStick成功注册打流，50GPON实现商用突破，公司成为首批国家50GPON示范建设试用单位之一，并正式立项研发50GPON商用ONU产品，从技术预研阶段过渡到产品研发阶段；无线产品看，2025年Wi-Fi产品线成功突破2家海外客户，PON+Wi-Fi7产品进入成熟应用阶段，实现大批量发货。
　　2、数通产品线
　　交换机方面，公司园区交换机在国内主要客户份额占比稳定增长，持续推动国产化研发方案，拓展海外客户潜在合作机会。SMB交换机基于与重点芯片厂深度绑定，持续研发白盒通用方案。
　　公司研发的首款工业交换机JDM项目量产发货，获得客户高度认可。数据中心交换机生产订单持续增长，顺利推进配套客户的研发团队，100G数据中心交换机达到量产状态；服务器方面，公司完成服务器二期扩产，2025年新进客户服务器项目转量产。报告期内，公司服务器制造能力快速提升，产值规模迅速扩大，服务器累计产出数量超4万台。
　　3、汽车电子产品线
　　报告期内，公司重点深耕激光雷达和功放领域。激光雷达方面，深化与头部客户的量产合作，拓展激光雷达应用场景，全年出货与代工销售额持续突破。功放总成方面，进一步夯实与Tier1客户的合作基础，获得多个功放新项目定点，自研功放项目定点成功突破主机厂。新领域方面，实现动力域控项目定点，为公司布局域控制器产品业务迈出关键一步。2025年公司汽车电子业务出货量超270万片，重点产品出货量持续攀升，盈利能力逐步改善。
　　4、清洁、家居机器人产品线
　　2025年是公司清洁、家居机器人业务全面发展的元年，年内公司成功切入其代工领域，实现业绩、市场口碑的双重收获。该业务首年即实现盈利，为公司进一步拓展割草机、泳池机、擦窗机等打下坚实基础。报告期内，公司清洁、家居机器人业务产值迅速增加，营业收入超1.8亿元。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）优质的客户资源及领先的市场占有率
　　公司作为国内前列、全球领先的宽带终端制造商，聚焦全球大客户、细分龙头客户、运营商直营客户，拥有稳定的客户基础，领先的市场占有率，使得公司与国内外众多优质通信设备商建立了长期、稳定的合作关系，客户遍布北美、EMEA、亚太等地区。公司在维护现有客户资源的情况下，尝试优化客户结构，不断谋求经营模式的转变，积极推动国内外新业务市场的拓展。
　　（二）前瞻的全球化生产及产能储备优势
　　公司具备精密和高效的贴片和组装能力，能够满足各类高端电子产品的制造需求。目前公司在深圳坪山、江苏太仓、越南海防、浙江海宁四大生产基地按厂房面积测算可容纳产能超过300亿元，能有效满足新增订单的投产需要。截至目前，公司越南二期工厂顺利投产，产能与运营能力稳步提升，北美合作工厂实现首批量产，随着海外产能的不断扩充，公司经营规模有望得到进一步提升。
　　（三）深厚的技术积累及研发能力
　　自主研发、技术创新作为公司设立以来的核心发展思路，也一直是公司的核心竞争优势之一。公司企业技术中心作为国家级企业技术中心，一直致力于不断提升研发能力，倡导技术创新，坚持以技术驱动企业发展。公司拥有深圳、苏州、大连、上海、西安、济南等多个研发中心，2025年研发费用为2.72亿元，占营业收入的2.96%。截至报告期末，公司及下属子公司累计获得授权专利数量1,731项，其中发明专利613件，实用新型专利917件，外观设计专利201件；拥有计算机软件著作权137项，均为自主研发取得。
　　（四）卓越的管理经验及经营过程中的快速响应能力
　　公司深耕通信制造行业三十多年，拥有经验丰富的生产管理人员和熟练的技术队伍，在经营过程中具备良好的快速反应能力，能够围绕市场和客户需求不断提升工艺技术，在生产实践中总结经验，持续优化经营模式，及时调整各方面以快速适应不同需求。凭借在通信领域的技术积累、生产工艺、制造规模，公司赢得了品牌设备商的高度认可，能够匹配客户的快速定制需求实现及时交付，使得客户需求得到快速响应。
　　（五）领先的供应链管控及整合能力
　　公司具有较强的产业链话语权，与全球大型供应商达成战略合作，对原材料数量和质量把控能力较强。使公司在供需周期转换过程中，保持经营稳健，获取客户信任，稳固龙头企业地位。为尽量减少原材料价格波动及供应紧缺的影响，公司不断强化供应链管控及整合能力。在供应商战略合作、产品优化设计、原料替代等方面取得良好效果。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入91.98亿元，同比增加9.81%；实现归属于上市公司股东的净利润为7,778.28万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.10元/股；公司资产总额112.42亿元，较去年同期增加22.16%；归属于上市公司股东的净资产50.54亿元，较去年同期增加1.80%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司以“让万物互联更简单”为使命，以“全球领先的信息与通信产品提供商”为愿景。公司希望通过在信息与通信领域的不断创新与突破，形成国际领先的核心技术、产品开发和交付能力，逐渐积累品牌优势。未来公司将坚持在使命与愿景的指引下，构建并持续优化发展战略。致力于成为信息与通信领域内，拥有自主技术、自主品牌、优质产品与解决方案，集研、产、销、服为一体的，客户信赖的优秀企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，面对外部环境的复杂性与不确定性，公司将以“集团赋能、全球经营、融合协同”为总体方向，紧抓AI算力、网通升级、汽车电子与清洁家居机器人等AI智能硬件业务发展机遇，以业绩增长为导向，以提升经营效率为抓手，以创新突破为动力，以全球化运营与精细化管理体系为基石，全力推动营收规模与盈利水平同步提升，助力公司实现高质量可持续发展。
　　2026年公司将重点推进以下四大工作：其一，锚定业绩目标，做强核心业务，聚焦大客户，开拓境内外运营商直营市场，优化境内外业务结构，积极探索公司第二、第三增长曲线。其二，深化降本增效，提升经营效益。全面推进生产精益化与数字化、智能化改造，提升制造效率，严控制造成本与各项费用，优化资源配置，持续提升整体盈利水平与经营质量。其三，强化技术创新，抢抓产业发展先机，聚焦高端数通及网通核心产品研发，持续巩固并提升技术与产品优势，持续寻找优质资产，适时通过并购赋能，推进光通信领域以及汽车电子与清洁、家居机器人等智能硬件新业务相关产品研发与落地，以创新驱动业务结构优化与持续增长。其四，优化全球运营，完善管理体系，推动海外工厂产能升级，加强供应链协同与替代降本，提升内控、审计与合规水平，进一步完善人才引育机制，激发组织活力，全面增强全球市场竞争力与抗风险能力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、芯片供应不稳定的风险
　　芯片作为网络设备的核心零部件，对于网络设备产品性能有着重要影响。在国家政策的大力扶持下，国内芯片行业正在快速发展，但在短时间内将交换机、服务器等现有产品上应用的芯片全部切换为国产芯片作为替代方案的可行性较低。若未来国际经济贸易形势出现重大不利变化，交换机、服务器等行业可能面临芯片供应不足的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　通信终端设备制造领域原材料成本是最重要的成本要素。如未来存储类芯片、MLCC（多层陶瓷电容）、芯片电阻、铝质电解电容器等原材料价格上涨，公司未能控制或减少原材料等相关物料成本的上升，将压缩公司通信终端产品的毛利率，进而影响到公司净利润。公司将聚焦供应链建设，持续提升产业链话语权，最大限度保障原材料供应及供应链稳定。
　　3、汇率波动的风险
　　目前公司境外销售占比超过70%，相应的货款均以美元结算，汇率波动可能导致财务费用的汇兑损失增加，从而影响净利润。未来如人民币兑美元汇率出现较大幅度走高，可能对公司业绩产生一定负面影响。公司已采取一定财务措施，应对汇率波动，降低负面影响。
　　4、地缘政治波动的风险
　　当前国际地缘政治格局复杂多变，主要经济体之间的贸易摩擦加剧了关税政策以及全球贸易市场的不确定性。如公司未能按计划持续稳固与海外客户关系，增加与客户产品合作的黏性，将增加公司海外市场的开拓难度，进而影响公司2026年营收及净利润。基于公司全球化的生产与供应链布局，公司将在维护现有客户资源的情况下，继续优化客户结构，不断谋求经营模式的转变，以降低地缘政治变化对公司经营的影响。
　　5、订单需求不足的风险
　　PON、AP、DSL等网络通信产品占公司收入比例较高，目前国内宽带网络建设趋于完善，国内产能阶段性过剩，产品同质化带来了残酷激烈的竞争，而海外市场需求受美国关税等影响，不稳定性增加。业内各公司可能面临价格竞争、客户资源竞争等压力，可能存在竞争加剧导致各公司盈利能力下降的风险。如公司未能进一步优化成本，持续增加高价值量产品占比，将增加年度收入利润目标的达成难度。公司将继续贯彻实施全球化战略布局，积极争取优质客户订单，尽可能降本增效，推动年度经营目标的达成。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司以“让万物互联更简单”为使命，致力于成为全球领先的信息与通信产品提供商，主要产品覆盖PON、AP、DSL、机顶盒、小基站、FWA等网通业务，交换机、服务器、CM模式产品等数通业务，以及汽车电子、EMS业务等AI硬件制造业务。　　（一）海外网通终端市场复苏，基本盘业务企稳动能增强　　光通信方面，国内10G PON正在加速向25GPON/50GPON演进，应用场景从传统家庭宽带扩展到工业互联网、智慧城市等领域。海外光进铜退的需求回暖推动了PON产品的增长，PON技术的普及率将进一步提高。XGS-PON作为10G PON标准的重要分支，在2025... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司以“让万物互联更简单”为使命，致力于成为全球领先的信息与通信产品提供商，主要产品覆盖PON、AP、DSL、机顶盒、小基站、FWA等网通业务，交换机、服务器、CM模式产品等数通业务，以及汽车电子、EMS业务等AI硬件制造业务。
　　（一）海外网通终端市场复苏，基本盘业务企稳动能增强
　　光通信方面，国内10G PON正在加速向25GPON/50GPON演进，应用场景从传统家庭宽带扩展到工业互联网、智慧城市等领域。海外光进铜退的需求回暖推动了PON产品的增长，PON技术的普及率将进一步提高。XGS-PON作为10G PON标准的重要分支，在2025年进入规模化商用阶段。《“十四五”信息通信行业发展规划》明确提出2025年10G PON端口占比不低于30%的目标，工信部组织的“双千兆”行动推动XGS-PON在300个以上城市规模部署。
　　无线通信方面，2025年的无线路由器市场，正经历从Wi-Fi6向Wi-Fi7的代际跃迁，Wi-Fi6E/7技术升级将推动Wi-Fi路由器市场进一步增长。据QYResearch最新调研报告显示，全球家用无线路由器市场正迎来高速发展期，预计2025-2031年期间年复合增长率（CAGR）高达5.8%。
　　FWA方面，据中金企信数据，在全球的主要区域中，北美、欧洲、中东和非洲有超过80%的运营商已提供固定无线接入服务，固定无线接入已在全球广泛普及。据《爱立信移动市场报告》，预计到2030年底，全球FWA连接数量将增至3.5亿，占新增固定宽带连接数量的35%以上。
　　行业地位看，公司作为国内前列、全球领先的宽带终端设备制造商，拥有稳定的客户基础，在核心客户的网通产品中已占有较高的份额，并与国内外众多优质通信设备商建立了长期、稳定的合作关系，客户遍布北美、EMEA、亚太等地区。受益于上半年海外网通产品需求回暖，公司进一步巩固了在全球网通产品制造领域的领先地位。
　　（二）云服务商AI算力投入加码，服务器交换机规模持续扩容
　　园区交换机方面，2021-2023年期间经历了强劲增长后，企业和渠道商在供应链恢复中积累了较高的库存水平。据Dell'OroGroup报告显示，园区以太网交换机市场在经历了2024年的放缓后，2025年已恢复需求驱动的增长态势。预计未来五年，随着企业投资建设更高容量的网络，该市场收入将持续增长。
　　数据中心交换机方面，随着全球人工智能技术的发展，企业和数据中心对AI算力的需求急剧增加。2025年，在AI基础设施建设的推动下，数据中心领域已成为以太网交换机市场的核心增长动力。据Dell’Oro Group报告预测，以太网数据中心交换机销售额在未来五年（2025-2029年）或超1,800亿美元。
　　服务器方面，据IDC预测，今年全球服务器市场规模有望达到3,660亿美元，同比增长44.6%。其中x86服务器市场规模将增长39.9%，配备GPU的服务器同比增长46.7%，几乎占据整体市场的半壁江山。随着各云服务商资本开支的进一步上修，服务器市场的强劲表现预计将在未来数年内持续，配备加速器的服务器占比将进一步增长。
　　行业地位看，公司在数通领域拥有多年的研发制造经验，具备从中小企业SMB、园区、接入到数据中心的综合解决方案能力。在交换机领域覆盖中小企业SMB、园区、数据中心、工业等多种场景产品，并在高速率数据中心以太网交换机（100/200/400/800G）代工制造上积累了丰富的制造经验。2024年底，公司顺利突破服务器业务，迅速扩大产能，进一步增强了公司在重点客户数通产品量产制造的核心优势。
　　（三）激光雷达需求延续高企，汽车电子整车价值占比有望提升
　　据高工智能汽车研究院最新数据，2025年上半年中国市场乘用车激光雷达前装标配交付量达到104.39万颗，同比增长83.14%，延续了近年来的高速增长态势。随着市场需求扩大，车载市场进一步智能化，更多服务机器人、泛机器人市场需求开始爆量，具身智能想象空间巨大。据中研普华产业研究院预测，预计到2030年汽车电子占整车价值比重将达49.6%，其中智能驾驶、座舱电子贡献70%增量。
　　行业地位看，公司自2022年开始正式布局汽车电子业务，依托先进的制造能力与稳定的供应链水平，公司在激光雷达、车载功放等产品PCBA代工制造上迅速扩大规模，与核心客户的合作体量不断增加，汽车电子年销售额持续增长，公司在汽车电子PCBA制造领域的竞争优势进一步加强。
　　（四）扫地机器人赛道增势强劲，整机制造产能需求显著提速
　　2025年，全球扫地机器人市场规模持续扩张，北美、欧洲市场因智能家居普及率高构成主要需求，亚太地区则因人口基数与消费升级成为增长引擎，全球智能扫地机器人市场在2025年一季度呈现出强劲的增长势头。据IDC统计，全球智能扫地机器人出货量达到509.6万台，同比增长11.9%。
　　行业地位看，公司在电子制造领域深耕多年，具备深厚的精密制造经验。扫地机器人在内的EMS代工制造为公司业务新的增长极，报告期内，公司在越南为S客户北美出货需求代工扫地机器人整机，是该客户目前在越的主力代工厂之一。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司加码开拓国内国际市场，深化与核心客户的业务合作，持续巩固核心竞争优势，拓展业务规模边界，在新客户开拓、新业务探索上不断积累硕果。上半年公司实现营业收入41.53亿元，较去年同期增加4.06%；实现归属于母公司所有者的净利润0.57亿元，同比扭亏为盈。受高毛利海外业务占比提升、降本增效措施落地等影响，报告期内公司实现毛利率12.37%，较去年同期提升1.05个百分点，其中Q2毛利率为14.09%，环比Q1提升3.47个百分点。
　　（一）主要业绩表现
　　分地区看，上半年公司主营业务境内、境外收入占比分别为30%、70%，其中境外主营业务收入同比增加49.56%。分产品看，上半年PON仍然是比重最高的产品，其主营业务收入为17.48亿元，占公司主营业务收入的44%，其次为AP（11.56亿元）、数通业务（4.61亿元）、其他主营业务（3.02亿元）、DSL（2.73亿元）、移动通信（0.61亿元）。收入表现看，除DSL产品线外，PON、AP、数通业务、移动通信等均实现不同程度地增长，其中，AP、移动通信增幅超过20%。产品毛利率表现看，此前表现不佳的网通产品线中PON、AP、DSL同比亦有修复。
　　（二）主要产品进展
　　1、网通产品线。光通信产品（PON系列）看，XGS-PON在北美重点客户持续扩大市场份额；上半年成功突破C客户，获取XGS-PON项目，25G PON Stick成功注册打流；无线产品看，Wi-Fi产品突破新客户Wi-Fi7BE3600项目，出货北美市场，并首次量产S客户FWA+Wi-Fi7产品。
　　2、数通产品线。交换机方面，公司园区交换机在国内主要客户份额占比稳定增长，持续推动国产化研发方案，拓展海外客户潜在合作机会。SMB交换机基于跟重点芯片厂深度绑定，持续研发白盒通用方案。公司自主研发的首款工业交换机JDM项目量产发货，获得客户高度认可。数据中心交换机生产订单持续增长，顺利推行配套客户的研发团队；服务器方面，公司于2024年末突破重点客户，出货产品覆盖通用服务器与加速服务器。报告期内，公司服务器制造能力快速提升，产值规模迅速扩大，上半年服务器累计产出数量超1.7万台。
　　3、汽车电子产品线。报告期内，公司重点深耕感知领域（激光雷达、毫米波雷达）和VCU（功放、域控）领域，夯实车载功放类产品的量产能力，提升汽车电子零部件总成的生产能力，稳步推进毫米波雷达项目量产。通过与激光雷达头部企业的合作，横向拓展激光雷达产品客户领域，力争保持在激光雷达PCBA制造领域的领先地位。上半年公司汽车电子业务销售额近8,000万元，重点产品出货量持续攀升。
　　4、EMS产品线。2025年，公司积极开辟业务增长新赛道，突破2家扫地机器人与1家泳池机器人头部客户，上半年公司扫地机器人整机代工与PCBA制造业务快速增产，并持续探索泳池机器人等其他多品类机器人、消费类产品EMS模式合作契机。报告期内，公司EMS业务产值迅速增加，营收净额近7,000万元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）优质的客户资源及领先的市场占有率
　　公司作为国内前列、全球领先的宽带终端制造商，聚焦全球大客户、细分龙头客户、运营商直营客户，拥有稳定的客户基础，领先的市场占有率，使得公司与国内外众多优质通信设备商建立了长期、稳定的合作关系，客户遍布北美、EMEA、亚太等地区。公司在维护现有客户资源的情况下，尝试优化客户结构，不断谋求经营模式的转变，积极推动国内外新业务市场的拓展。
　　（二）前瞻的全球化生产及产能储备优势
　　目前，公司坪山、太仓、越南、海宁四地工厂合计拥有SMT生产线近90条，具备精密和高效的贴片和组装能力，能够满足各类高端电子产品的制造需求。公司在深圳坪山、江苏太仓、越南海防、浙江海宁四大生产基地按厂房面积测算可容纳产能超过300亿元（非目前实际产值），能有效满足新增订单的投产需要。截至目前，公司越南二期工厂已开始投产，北美合作工厂项目顺利落地，随着海外产能的不断扩充，公司经营规模有望得到进一步提升。
　　（三）深厚的技术积累及研发能力
　　自主研发、技术创新作为公司设立以来的核心发展思路，也一直是公司的核心竞争优势之一。公司企业技术中心作为国家级企业技术中心，一直致力于不断提升研发能力，倡导技术创新，坚持以技术驱动企业发展。公司拥有深圳、苏州、大连、上海、西安、济南等多个研发中心，并于2023年制定《共进电子2024—2026年科技发展大纲》，全面加快公司高科发展的步伐。2025年上半年研发费用为1.19亿元，占营业收入的2.86%。截至报告期末，公司及下属子公司累计获得授权专利数量1,693项，其中发明专利615件，实用新型专利894件，外观设计专利184件；拥有计算机软件著作权137项，均为自主研发取得。
　　（四）卓越的管理经验及经营过程中的快速响应能力
　　公司深耕通信制造行业三十多年，拥有经验丰富的生产管理人员和熟练的技术队伍，在经营过程中具备良好的快速反应能力，能够围绕市场和客户需求不断提升工艺技术，在生产实践中总结经验，持续优化经营模式，及时调整各方面以快速适应不同需求。凭借在通信领域的技术积累、生产工艺、制造规模，公司赢得了品牌设备商的高度认可，能够匹配客户的快速定制需求实现及时交付，使得客户需求得到快速响应。
　　（五）领先的供应链管控及整合能力
　　公司具有较强的产业链话语权，与全球大型供应商达成战略合作，对原材料数量和质量把控能力较强。使公司在供需周期转换过程中，保持经营稳健，获取客户信任，稳固龙头企业地位。为尽量减少原材料价格波动及供应紧缺的影响，公司不断强化供应链管控及整合能力。在供应商战略合作、产品优化设计、原料替代等方面取得良好效果。

　　四、可能面对的风险
　　1、芯片供应不稳定的风险
　　芯片作为网络设备的核心零部件，对于网络设备产品性能有着重要影响。在国家政策的大力扶持下，国内芯片行业正在快速发展，但在短时间内将交换机、服务器等现有产品上应用的芯片全部切换为国产芯片作为替代方案的可行性较低。若未来国际经济贸易形势出现重大不利变化，交换机、服务器等行业可能面临芯片供应不足的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　通信终端设备制造领域原材料成本是最重要的成本要素。如未来存储类芯片、MLCC（多层陶瓷电容）、芯片电阻、铝质电解电容器等原材料价格上涨，公司未能控制或减少原材料等相关物料成本的上升，将压缩公司通信终端产品的毛利率，进而影响到公司净利润。公司将聚焦供应链建设，持续提升产业链话语权，最大限度保障原材料供应及供应链稳定。
　　3、汇率波动的风险
　　目前公司境外销售占比超过50%，相应的货款均以美元结算，汇率波动可能导致财务费用的汇兑损失增加，从而影响净利润。未来如人民币兑美元汇率出现较大幅度走高，可能对公司业绩产生一定负面影响。公司已采取一定财务措施，应对汇率波动，降低负面影响。
　　4、地缘政治波动的风险
　　2025年全球地缘政治风险持续，关税、贸易战影响区域客户订单的获取和交付，促使海外客户选择大陆供应商更为审慎，可能会导致海外订单转移向其他税收优惠地区。如公司未能按计划持续稳固与海外客户关系，增加与客户产品合作的黏性，将影响公司海外市场的开拓难度，进而影响公司2025年营收及净利润。公司将在维护现有客户资源的情况下，继续优化客户结构，不断谋求经营模式的转变，以抵御政治波动风险带来的订单影响。
　　5、订单需求不足的风险
　　PON、AP、DSL等网络通信产品占公司收入比例超过80%，目前国内宽带网络建设趋于完善，国内产能阶段性过剩，产品同质化带来了残酷激烈的竞争，而海外市场需求受美国关税等影响，不稳定性增加。业内各公司可能面临价格竞争、客户资源竞争等压力，可能存在竞争加剧导致各公司盈利能力下降的风险。如公司未能进一步优化成本，持续增加高价值量产品占比，将增加年度收入利润目标的达成难度。公司将继续贯彻实施全球化战略布局，积极争取优质客户订单，尽可能降本增效，推动年度经营目标的达成。 收起▲