4月25日，公司发布2024年一季报，2024年Q1实现营业收入12.18亿元，同比+44.38%，环比+0.56%；实现归母净利润1.62亿元，同比扭亏为盈，环比+6.42%。
　　4月10日，公司发布2023年年度报告，2023全年实现营业收入44.08亿元，同比+30.26%;实现归母净利润1.65亿元，同比扭亏为盈;实现扣非归母净利润1.32亿元；实现销售毛利率40.46%，同比-5.74pcts。单Q4来看，公司实现营业收入12.12亿元，同比+40.37%，环比+3.15%；实现归母净利润1.53亿元，同比+123.54%，环比+2.81%。
　　投资要点
　　市占率提升叠加费用管控合理，出货量同比显著增长。公司2023年出货量同比增长58%，实现营业收入44.08亿元，同比增长30.3%，归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比扭亏为盈。其中，指纹/触控产品分别实现营收18.90亿元/15.14亿元，同比增长19.0%/67.4%。主要受益于终端客户结构性需求增加及库存调整，叠加OLED软屏的加速渗透，指纹、触控等产品依托性能和成本优势实现市场份额进一步提升。但市场竞争激烈，公司指纹和音频产品ASP下滑，公司2023年综合毛利率同比下降5.74pcts，但毛利率仍维持40%以上。公司加强费用管控，2023年销售费用、管理费用、研发费用合计同比减少约5.48亿元，同比下降27%。此外，库存去化效果显著，账面价格从17.95亿元降到7.16亿元，降幅达60.1%，已恢复至正常水平。
　　客户持续拓展，产品多元布局。公司持续拓展与更多智能终端头部客户的合作广度与深度，目前公司拥有指纹、触控、主动笔、音频、eSE芯片、SAR传感器等手机应用产品，积极拓展客户，深化合作，推动智能终端收入同比大幅增长。在PC、平板电脑、智能可穿戴设备等领域，公司拥有触控、Touchpad、指纹、音频、BLE（低功耗蓝牙）、健康传感器等多元化产品，尤其是智能可穿戴市场的复苏，带动健康传感器收入同比增长60.0%以上。面向汽车领域，公司的车规级触控芯片在国内外各大车厂持续渗透，出货量同比增长50.0%以上；车载音频软件CarVoice成功导入比亚迪、丰田、吉利、蔚来等汽车厂商车型，为汽车领域的收入成长增添动能。
　　盈利预测
　　我们预计公司2024-2026年分别实现营收51.51/62.36/71.96亿元，实现归母净利润7.43/8.22/9.18亿元，2024年4月29日收盘价对应公司2024-2026年PE分别为38/34/31倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期；产品研发导入进展不及预期；客户拓展不及预期；市场竞争加剧；成本波动风险。