一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司从事的主要业务　　公司创立于1999年，是国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商，专业从事整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，旗下拥有涵盖整家的厨柜、衣柜、木门、家电、智能家居、卫浴阳台、软装家具家品等多个子品类，为用户提供一站式整家定制解决方案。公司是全国工商联家具厨柜专委会会长单位、中国五金制品协会整体厨房分会会长单位，拥有国家认定“厨房工业设计中心”，先后荣获国家级“智能制造示范企业”、工信部“智能制造综合标准化与新模式应用企业”、“中国驰名商标”等荣誉称号，连续14年蝉联“中国房地产500强首选厨柜品牌”。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司创立于1999年，是国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商，专业从事整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，旗下拥有涵盖整家的厨柜、衣柜、木门、家电、智能家居、卫浴阳台、软装家具家品等多个子品类，为用户提供一站式整家定制解决方案。公司是全国工商联家具厨柜专委会会长单位、中国五金制品协会整体厨房分会会长单位，拥有国家认定“厨房工业设计中心”，先后荣获国家级“智能制造示范企业”、工信部“智能制造综合标准化与新模式应用企业”、“中国驰名商标”等荣誉称号，连续14年蝉联“中国房地产500强首选厨柜品牌”。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　一方面，公司持续深化供应链管理，与主要供应商建立了紧密的战略合作关系，通过核心+备份供应链并行的供应链体系，提升产业链话语权，增强供应链韧性。公司于年初签订年度框架合同，并依托长期沉淀的订单数据及价格滚动预判模型，优化库存管理，提升库存周转效率与资金使用效率。
　　另一方面，近年来公司积极推进产业链的投资布局，以战略投资的方式提升核心供应链的稳定性。通过深化核心供应商协作，推动专属供应链体系的研发与落地。在实现战略降本的同时，提升差异化能力，为用户提供高品质、高性价比的产品与服务。
　　2、生产模式
　　公司采用以销定产的柔性生产模式，依托智能制造系统与大规模敏捷制造技术的深度融合，将客户订单以标准件、非标准件等方式进行模块化拆解，实现各车间专业化分工、多产线协同配套的生产布局，提升产线的标准化程度，实现规模化定制。通过提升大规模定制能力，优化内部专业化分工体系，形成高度柔性的生产组织模式，有效缩短交付周期、提升生产效率，更好适配市场多元化、个性化需求。
　　3、销售模式
　　随着行业的发展和公司综合实力提升，公司的销售模式已从传统单一的经销商模式，演进为多品类、多渠道协同发展的立体化格局。近年来，在稳固原有经销商专卖店和大宗模式的基础上，公司在2B2C的家装渠道、海外渠道，以及拎包、局改等新渠道等方面取得显著进展。通过拓展厨柜、衣柜、木门、家电、智能家居、卫浴阳台、软装家具家品等全品类产品体系，提升产品配套率与客单值。多品类、多渠道的互补互促，为公司持续、稳健增长注入了强劲动力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业基本情况
　　根据国家统计局2017年颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为家具制造业（C21）。根据中国上市公司协会2023年度发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司行业分类为家具制造业。公司所处的细分行业为定制家居行业。
　　（二）行业发展趋势
　　1、整家定制深度迭代，一站式家居成主流
　　定制家居行业正由全屋定制加速向整家定制升级迭代，对企业品类布局、品牌影响力、供应链整合、运营效率及数字化水平提出更高要求。具备综合运营实力与全供应链快速整合能力的企业，将在行业竞争中占据先发优势。局改店、社区店、共享大店等创新业态逐步成为重要流量入口之一，行业渠道形态持续创新。主流品牌不断完善产品矩阵与风格体系，持续拓宽整家定制服务边界，重点向门墙柜一体化、智能全屋一体化等方向延伸，以更好满足消费者一站式整体家居解决方案需求，行业产品与服务一体化程度显著提升。
　　2、供应链体系日趋重要，成为核心竞争壁垒
　　定制家居行业产业链条长、环节复杂，覆盖原材料采购、线上线下引流、上游厂商协同、终端加盟商及城市运营商服务等全流程，并涉及仓储、物流、配送、安装等配套支撑体系。面对多渠道营销格局与多元化终端需求，构建并高效运营全链路供应链体系，对保障交付效率、稳定终端服务质量至关重要。供应链管理能力已从配套保障能力升级为企业核心竞争力，成为企业构建差异化优势、提升盈利能力的关键来源之一。
　　3、存量市场驱动明显，旧改局改成为新增长极
　　在新建商品住宅市场增速放缓的背景下，定制家居行业逐步由增量驱动转向存量驱动，市场竞争重心向存量房、二手房翻新需求转移。随着城镇化持续推进及老旧小区改造政策落地，居民住房局部升级、整体翻新需求持续释放，旧房改造、局部装修及家居以旧换新等业务快速增长，成为拉动行业持续发展的重要动力。
　　（三）竞争格局
　　定制家居行业目前参与主体众多，市场整体集中度仍处较低水平，中低端市场同质化竞争较为突出。伴随行业走向成熟，头部企业凭借规模化制造、原创设计、品牌口碑、全品类布局、渠道网络、数字化运营及资本运作等综合优势，市场地位持续凸显。行业领先企业依托更高品质、更高性价比的产品与服务，积极把握渠道变革机遇，通过多渠道协同与流量前置策略持续扩大客户覆盖，逐步挤占中小企业市场空间，行业出清与整合趋势明显，市场份额呈现向头部企业集中的态势。
　　与此同时，行业迎来产业资本与跨界主体的深度布局。家电、互联网等领域企业通过资本合作、联合研发等方式切入大家居赛道，加速构建“家电+软装+定制”一体化生态体系，打通线上获客与线下场景交付闭环。行业竞争已由单一产品竞争，升级为资源整合能力、生态协同效率与全链条服务能力的综合比拼。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）整体经营情况
　　报告期，定制家居行业仍处于深度调整周期，行业下行压力明显。受房地产市场持续低迷影响，市场新增需求显著收缩，行业整体增长动能不足；叠加行业价格竞争日趋激烈，渠道碎片化、多元化，行业整体盈利空间受到挤压，企业经营压力普遍加大。面对复杂严峻外部市场环境，公司在董事会的战略引领下，秉持“长期、理性的乐观主义”，以坚定的战略定力持续推进新零售、家装、精装、海外“四驾马车”协同发展，并于2025年完成战略升级，构建形成以“一体两翼四引擎”为核心的“大飞机”业务战略模型，为穿越行业周期、实现高质量可持续发展锚定了清晰方向。
　　2025年，公司实现营业收入330,071.16万元，同比减少5.01%，经营规模整体保持稳健，表现优于行业平均水平。同期实现净利润0.22亿元，同比下降89.02%，相比营业收入出现大幅度的下降，主要受以下因素影响：1)受房地产市场下行、终端需求偏弱及行业市场价格竞争加剧影响，营业收入有所减少，综合毛利率有所下降，盈利空间收窄。2）公司着眼长期发展，坚定对新零售、海外业务及飞流AI等未来增长引擎的战略性投入，相关前期投入短期内对利润形成阶段性影响，但为公司把握未来发展机遇、构筑长期核心竞争优势奠定了坚实基础。3）公司2023年发行可转换公司债券产生的费用化利息，以及新建成都基地、红安极致供应链工厂以及海外卫星工厂形成的折旧和其他费用增加，也给公司利润带来阶段性影响。
　　分渠道看：1）新零售渠道：新零售战略布局成效加快显现，实现营收18.44亿元，同比增长4.38%，成为公司稳健经营的重要支撑。2）家装渠道：涵盖零售家装、整家大家居及家装直供业务，实现营收7.99亿元，同比增长约26%。3）海外渠道：在国际形势复杂多变、贸易壁垒持续存在的背景下，实现营收2.97亿元，同比下降11.27%，主要原因是受美国关税政策影响，客户观望情绪明显、订单节奏放缓，造成美国区域业务出现阶段性承压，对海外业绩形成暂时性拖累；除美国市场外，澳洲、加拿大、东南亚等其他海外重点市场均实现正增长，市场多元化布局成效逐步显现。4）精装渠道：受房地产市场下行影响，实现营收10.11亿元，同比下降18.60%，短期仍面临承压。随着新渠道布局的持续推进和红安极致供应链工厂的投产，公司供应链优势与市场拓展能力进一步增强，将为精装业务后续突破提供坚实保障。
　　（二）关键经营举措
　　1、构建“大飞机”业务战略模型，锚定高质量发展航向
　　2025年，公司在原有新零售、家装、精装、海外“四驾马车”业务战略基础上，进一步迭代升级，确立以“一体两翼四引擎”为核心的“大飞机”业务战略模型，构建公司中长期发展的核心战略架构。公司以“四驾马车”和“金牌、鲲与、桔家”品牌矩阵作为核心主体与增长基石，支撑公司市场地位与规模效应的基本盘；以“服务化升级”和“平台化升级”作为驱动公司实现第二增长曲线与商业模式跃升的双重引擎：服务化一翼是以社区店为载体构建到家服务能力，推动公司从品牌制造商向深耕社区、直达用户的家居服务商转型。平台化一翼是以飞流AI为技术核心，构建“设计-引流-转化-供应链”全流程闭环的产业互联生态平台。并通过数字基建、资本支撑、组织活力和数字化及人工智能技术四大引擎为业务战略发展提供持续动力。
　　通过“大飞机”模型的业务模式升维，推动商业模式升级与技术场景化落地，助力公司构建卓越的系统及渠道运营能力，实现“飞得更快、更高（规模增长）”与“飞得更稳、更远、更久（高质量发展）”的有机统一，以高质量发展的确定性应对外部环境的多重不确定性。
　　2、纵深推进新零售战略，四级店态协同赋能业绩增长
　　为顺应家居消费市场结构性变革—包括产品供给充分竞争、用户一站式采购需求升级、存量房局改焕新需求释放，以及流量渠道多元化等行业趋势，公司持续深化新零售战略布局和转型。
　　截至报告期，公司零售窗口店、家装选材店、共享大店、社区店四级店态（七种形式店）的立体化协作渠道网络已经成型，并完成全国对应的平台公司和办事处组织架构搭建与人员配置。同时，通过整合整装资源，全面培育商的整装服务能力，为客户提供一站式家居解决方案。
　　1）零售窗口店中的零售门店、拎包样板店、局改店和网销店实现了客户多触点抵达和线上线下流量高效转化，并已取得明显的成果表现，支撑零售业务逆势增长。截至2025年末，全国零售门店已达1324家。面对行业下行、传统线下门店客流下滑的压力，公司依托业务流程、营销方案、全案设计、交付管理等P7赋能体系，全面提升加盟商整装能力，推动上百家加盟商实现业务转型，经营基本面保持稳健；拎包业务加速布局，业绩同比增长50%+；聚焦存量市场，布局局改店77家，通过完善赋能体系与管理机制，强化加盟商局改业务能力，提升存量市场渗透；线上通过网销店构建O2O闭环，实现线上流量高效落地与转化。
　　2）零售家装选材店已布局1189家，通过深度绑定头部装企（T50强）与腰部装企（M500强）资源，持续提升渠道覆盖与市场占有率，依托V8服务系统为装企合作伙伴全面赋能，家装选材渠道业绩同比增长约26%。
　　3）共享大店：为应对经销商建店意愿弱、单店坪效下降的趋势，公司创新推出共享大店商业模式，通过提供集约化服务降低运营成本，并吸纳更多行业合伙人加盟，将流量导向共享大店促成体验成交。2025年已在福州、成都等核心城市落地4家共享大店，引入60+位优质合伙人，经营业绩实现突破，其中福州共享大店率先实现单店盈亏平衡，初步形成零售窗口店和社区店与共享大店的联动协同。
　　4）社区店：抢抓存量市场机遇、打通流量“最后一公里”。公司以社区高频服务为入口，按照“样板打造—模式验证—规模复制”的实施路径，构建“高频服务+低频定制”五级货架模式，推动公司从品牌产品制造商向家居零售服务商转型。
　　现阶段以平台公司及办事处所在城市为重点开展试点（厦门、成都等），2025年已布局40家社区店（含在建），初步形成一套可落地、可复制的运营支撑体系。后续公司将进一步加强私域运营与全链路流量转化，提升经销商自主获客能力，打造标杆门店，为模式规模化复制奠定基础。
　　3、家装V8服务系统赋能显效，“做家装第一合作伙伴”战略定位持续深化
　　顺应客户一站式整装需求升级趋势，公司坚定践行“做家装第一合作伙伴”战略定位。在持续迭代V1-V5基础服务能力（产品、展示、设计下单、助销、交付）的基础上，重点打造V6-V8差异化竞争优势，围绕数字化赋能、智能设计引流和主辅材供应链为装企持续赋能，构建开放协同、互利共赢的整装生态平台，携手装企打通“设计—订单—履约”全链路服务体系，共同推动行业向标准化、智能化、一体化方向升级。
　　同时，公司依托零售家装、整家大家居、家装直供“三位一体”业务体系，持续提升头部装企（T50强）覆盖率与腰部装企（M500强）合作率，构建多层次客户矩阵，不断提升行业服务力与生态影响力。2025年，家装渠道（含家装选材店、整家定制馆、家装直供）累计布局门店1540家，合作成效显著，其中头部装企合作率达80%，腰部装企合作率达30%+，实现营收7.99亿元，同比增长约26%，与个别战略装企的合作规模突破亿元量级。未来随着装企合作覆盖率持续提升、门店网络进一步扩张，家装渠道有望延续良好增长势头。
　　4、新渠道拓展与极致供应链双轮驱动，助力精装业务蓄势突破
　　2025年，国内房地产市场持续承压，开发投资与商品房销售仍处下行区间，公司精装业务营业收入10.11亿元，较上年同期下降18.60%。面对房地产市场深度调整，公司坚持“稳健经营、蓄势未来”策略，以精装“150战略”为指引，聚焦优质房企客户，积极拓展五大细分渠道,同步构建极致供应链赋能体系，及精装一体化解决方案能力，持续增强业务韧性，为逆周期突围蓄力。
　　渠道方面，一方面持续深耕国央企等优质地产开发商，集中资源提升核心客户占有率；另一方面加快布局保障安居、城投城建、酒店公寓等新渠道，通过不断优化精装一体化解决方案能力，提升客户服务能力与满意度，构建多元化精装渠道体系，提升抗周期能力。
　　供应链方面，依托湖北红安泛家居产业生态、区位等优势，公司全力打造红安极致供应链工厂，并于2025年8月建成试投产。红安极致供应链工厂采用“品牌制造商+供应链+产业园协同”模式，全面提升规模化、智能化制造水平，实现成本与效率双重优化，为公司在行业价格竞争激烈、成本敏感的市场环境中实现精装业务突破提供坚实保障。
　　5、跨国交付体系加速落地，全球化多点布局稳步推进
　　2025年，国际贸易环境复杂多变，公司海外业务实现收入2.97亿元，较上年同期下降11.27%。其中美国市场受关税政策影响，客户观望情绪浓厚、订单节奏放缓，业务阶段性承压；由于美国市场在海外营收中占比较高，对整体海外业绩形成短期拖累。与此同时，新兴市场表现亮眼，澳大利亚、加拿大及东南亚等重点市场实现增长，有效对冲了美国市场波动，全球多元化市场布局成效逐步显现。
　　面对外部不确定性，公司坚定推进全球化战略，加快构建“（国内+泰国）生产基地+（海外核心市场）卫星工厂”的跨国交付网络。作为行业内首个海外全品类生产基地—泰国罗勇府生产基地已启动建设，预计2026年8月建成试投产；美国达拉斯、马来西亚卫星工厂已于2025年相继建成试投产，与国内及泰国生产基地形成联动协同，跨国齐套交付体系初步成型。
　　同时持续多点布局海外零售、工程业务，其中海外零售方面，在北美区域布局RTA分销商25家、零售经销网点39家，在北美以外区域布局品牌专卖店24家、渠道店23家；海外工程方面，以FOB或工程代理商模式为主，推进各板块工程业务增长。通过零售+工程双轮驱动，重点打造北美、澳洲、新马、泰国、中东5个区域样板市场，并根据区域消费市场构建敏捷高效的本土化管理体系。
　　2026年，公司完成对加拿大房产经纪龙头RIFO的战略投资，依托其庞大经纪人网络与线下选材馆，构建“金牌自有渠道+RIFO经纪人+金牌北美飞流AI”多元流量入口，加速北美飞流AI商业化落地，推动供应链协同出海，实现从“北美单点突破”向“全球化布局”跨越。
　　6、持续夯实数字基建，全面赋能公司商业模式创新
　　数字基建是驱动公司高质量发展的核心支撑。公司以面向C端客户的核心业务流程为主线，围绕获客引流、店面运营、方案设计、物流配送及安装服务等全链路履约环节，构建端到端一体化的数字化系统，提升转化效率与客户体验，优化内部管理与资源配置，以数字化赋能降本增效与模式创新。
　　报告期内，公司不断夯实金店涨、智能设计、干仓配、金功夫等数字化工具，并实现多项关键突破，其中包括：1）完成金店涨门店销售系统迭代升级，进一步强化获客、锁客、老客运营功能，为门店精细化运营提供有力支撑。2）打通前端设计至后端生产、安装服务的全流程数字化闭环，实现订单全流程追踪与数据化运营管理。3）持续完善全国干仓配网络体系，订单履约覆盖率已提升至70%，有效降低供应链综合成本，提升服务响应速度和服务质量，切实为经销商减负增效。4）以金功夫作为安装交付与售后服务的核心基础设施，结合社区店布局同步构建高频交付能力，并通过“中台+工程师”的模式逐步构建平台分公司安装交付能力闭环。
　　此外，公司已完成共享大店平台公司-大店-合伙人三级经营模式搭建，实现全收银、自动清算、实时分账等核心功能，为新零售战略落地提供系统保障。同时建成一站式装企服务平台，助力中小装企数字化转型，为公司家装战略全面落地提供数字化支撑。
　　7、“飞流AI”打通设计到交易闭环，迈入商业落地新阶段
　　在人工智能加速重构产业生态的时代背景下，公司依托鲲鹭人工智能研究院持续深化技术研发，推出行业首个“飞流AI”家装设计智能体。飞流AI以自主研发物理空间智能引擎为核心驱动力，高效解决用户获取设计方案成本高、时间周期长等主要痛点，并创新性满足用户设计需求的多样化及个性化。通过不断完善飞流AI物理空间大模型的空间理解能力及方案设计能力，全力构建“以设计驱动场景化交易”的完整闭环，为用户打造全新“所想即所见、所见即所得”的一站式家装家居设计交付体验。
　　历经多轮技术迭代与功能优化，飞流AI已正式升级至3.0版本，在原有版本基础上进一步深化设计能力、提升设计合理性及美感度，增加标品场景化销售、社区生态体系及清单报价能力，核心功能如下：
　　1）智能方案快速生成：支持房型图上传及小区搜索结合自然语言交互，精准识别匹配户型结构，深度解析用户需求，高效输出高清设计效果图、3D空间模型及标准化报价清单，大幅提升设计服务效率。
　　2）高阶深化设计能力：上线“深化设计PRO”功能，强化AI双向交互迭代与空间结构优化能力，精准响应高端定制化、个性化设计需求，拓展服务边界，获得用户认可。
　　3）服务交付落地及产品场景化销售：整合全国43个重点城市线下服务资源与产品供应链体系，同步上线场景化商城，实现设计方案内家居产品一键跳转下单，打通智能设计、方案落地、家装交易的完整商业闭环。
　　5）用户社区生态构建：推出飞流社区1.0，汇聚用户装修经验分享、优质设计案例沉淀及口用户使用评价，搭建用户、设计师多方深度互动的社区生态，增强用户粘性与品牌影响力。
　　6）清单式报价：结合用户所在城市的材料价格、人力成本、房型面积及全屋方案，通过AI模型快速为用户测算方案落地所需要的清单式报价，内部包含相对清晰的各装修项的价格明细。
　　截至目前，飞流AI用户访问量已达20余万人次，与用户对话次数高达约170万次。其中2026年3月月度活跃用户达2.29万人，环比2月提升140.28%；3月活跃用户中自然流搜索访问占比81.60%，新增活跃用户拉新成本、效率大幅提升，同时用户人均停留时长显著增加，与用户粘性持续增强。
　　凭借技术创新性与场景落地能力，飞流AI获得央视新闻、吴晓波AI闪耀中国科技人文秀等主流媒体关注报道，并先后荣获2025年福布斯中国「新生代品牌引领奖」、2025非凡奖「最佳家居行业智能设计奖」，行业影响力与品牌认可度持续提升。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）强大品牌优势
　　公司深耕行业二十七载，始终坚持品牌化发展战略，以用户需求为核心，凭借持续精进的产品品质与服务能力，在市场中树立了良好的品牌形象，拥有较高的品牌知名度与美誉度。公司持续打造“中国爱厨日”等自主IP活动，不断强化品牌认知；构建机场、高铁、户外、互联网及新媒体等多维度矩阵式传播体系，全方位传递品牌价值，有效占领用户心智。
　　在品牌创新与年轻化布局方面，公司积极拓展体育营销、达人共创等多元形式，精准触达年轻消费群体；深化与厦门航空等优质平台战略合作，探索品牌出海与资源互通新模式；创新开展产品评审会直播，邀请媒体、经销商与消费者共同参与监督品鉴，以公开透明方式重构行业评价标准；携手敦煌当代美术馆深挖传统文化与当代家居美学，持续丰富品牌文化内涵。行业首款家装设计智能体“飞流AI”重磅亮相行业高端峰会，成为家居领域人工智能创新应用标杆，进一步彰显公司品牌科技实力与行业引领地位。
　　（二）研发创新优势
　　公司为工信部首批国家认定企业工业设计中心、国家技术创新示范企业，依托全球化布局与核心技术积累，紧跟技术变革与消费趋势，实现从厨柜单品向衣柜、木门、厨电、智能家居、卫浴阳台、家具软装等全品类延伸，形成覆盖智慧家居的整家一体化解决方案能力。
　　公司主导起草了《家居产品适老化设计指南》GB/T45272-2025、《家用厨房设备》GB/T18884-2015等10项国家标准、《住宅整体厨房》JG/T184-2011等10项行业标准，以及《定制家居产品安装服务规范》等17项行业团体标准，截至报告期公司共拥有有效专利及软著717项，其中发明专利35项，实用新型346项，外观专利208项，软著128件。荣获了国际红点奖、中国设计红星奖、中国专利奖、“金勾奖”等奖项。通过构建工业化柔性定制“GIS系统”塑造核心质量竞争力的经验，荣获2021年全国质量标杆，成为国家知识产权示范企业，荣获厦门市服务型制造示范企业。
　　（三）大规模柔性定制、智能化优势
　　公司采用以客户需求为导向的C2F定制模式，依托数字化设计与全流程智能制造体系，实现个性化需求与工业化大规模生产的高效统一。通过对产品进行数字化、参数化建模，结合三维在线设计系统，快速实现“所想即所见”的方案呈现，设计数据直通生产制造环节；以前后端一体化信息系统为载体，以MES系统为数据主线，实现与自动化产线的深度协同；并在APS高级排程中融入AI智能算法，持续优化板材利用率与订单处理效率。
　　公司成都智能制造基地建成行业领先的智能生产线，实现板件全程不落地自动流转，支持多品类、多渠道订单混线高效生产，构建从原材料、生产制造到成品发货的全链路数字化标杆，显著实现降本、提质、增效。公司为国家两化融合管理体系贯标试点企业，先后承担国家智能制造试点示范项目、国家智能制造综合标准化与新模式应用项目等国家级试点任务。面对人工智能产业浪潮，公司持续运用大数据、人工智能、云计算等技术赋能大规模定制体系，不断巩固智能化制造核心优势。
　　（四）全链路服务体系完善，服务能力高效
　　定制家居行业具备显著的服务密集型特征，消费者对环保品质、个性化体验及一站式服务要求持续提升。公司积极推进渠道变革与下沉，推动经销终端由销售商向综合服务商转型，构建覆盖全国的干仓配装一体化服务网络，为经销商、代理商等合作伙伴减负赋能，显著提升终端综合竞争力。
　　公司坚持“服务+产品”一站式无忧服务模式，依托全国性营销网络持续强化服务差异化竞争力；自成立以来持续开展“金牌服务季”系列活动，不断优化服务流程、提升服务标准，以专业、高效、可靠的服务体验打造行业服务中的“金字招牌”。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入33亿元，较上年同期下降5.01%，实现净利润0.22亿元，较上年同期下降89.02%，扣非后净利润-0.21亿元，较上年同期下降114.96%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　当前家居行业已步入下半场，基于一站式消费需求、行业竞争加剧，流量碎片化，渠道形式多元化等行业趋势，公司对核心业务体系进行了全面分析梳理。2025年，在原有新零售、家装、精装、海外“四驾马车”业务战略基础上，公司完成战略迭代升级，确立以“一体两翼四引擎”为核心的“大飞机”业务战略模型，搭建公司中长期发展的核心战略架构，驱动公司平台化、高质量转型升级。
　　1、零售业务：持续深化公司零售战略落地，全面夯实零售业务基础体系；以系统性推进140战略（即1指门店，4指线上营销/家装/拎包/局改，0指整装）为核心抓手，加速实现零售商业模式全维度升级迭代；同步推进新零售体系四阶跃迁（从1.0到4.0），驱动零售业务从“产品+服务”到“服务+产品”的深度转型。
　　2、家装业务：公司坚定践行“家装第一合作伙伴”战略定位。在持续迭代V1-V5基础服务能力（产品、展示、设计下单、助销、交付）的基础上，重点打造V6-V8差异化竞争力，围绕数字化赋能、智能设计引流和主辅材供应链为装企持续赋能，构建开放、协同、共赢的整装生态平台，打通“设计—订单—履约”全链路服务体系，共同推动行业向标准化、智能化、一体化升级。
　　3、精装业务：成为精装首选品牌。公司坚持“稳健经营、蓄势未来”策略，以精装“150战略”为指引，聚焦优质房企客户，积极拓展五大细分渠道,同步打造极致供应链赋能体系，构建精装一体化解决方案能力，持续增强业务韧性，为逆周期突围蓄力。
　　4、海外业务：成为定制家居第一出海品牌。坚持零售+工程双轮驱动，打造北美、澳洲、新马、泰国、中东五大样板市场。构建“国内+泰国”核心基地+海外卫星工厂的跨国交付体系，推动供应链集群化出海，提供一体化家居解决方案。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司2030愿景新三年（2024—2026）的收官之年，也是从“夯实基础”迈向“全速进击”的关键一年。公司将以“大飞机”业务战略模型为引领，持续聚焦深耕“零售、家装、精装、海外”四驾马车，进一步强化四大业务板块增长矩阵；以人工智能赋能与组织效能提升为驱动，深化资源整合与战略协同，不断提升经营质量，努力冲刺全年目标、为公司中长期战略落地奠定基础。2026年，公司将重点推进以下工作：
　　1、持续深化新零售战略，推动零售业务稳健增长
　　以新零售战略暨新零售1.0—4.0迭代为主线，持续强化全渠道门店布局，稳步提升市场渗透率。其中包括：1）纵深推新零售1.0暨140战略落地，提升加盟商整装能力与引流获客能力，稳固基本盘。针对家装选材店、拎包样板店、局改店、网销店等增量业态，优化区域布局规则，在核心城市推行商圈化管理与市场化服务竞争机制，推进全渠道门店规模与经营业绩提升。2）新零售2.0“平台公司+共享大店+业务合伙人”模式，在提升现有大店经营效益的基础上，逐步扩大落地城市，吸引更多拥有行业订单资源的合伙人加入。通过大家居、智能家居场景化体验展示，强化品牌影响力，提升流量转化与到店成交效率。3）加快新零售3.0社区店网络布局，强化社区店与共享大店协同联动，打造“高频家居生活服务+低频整家定制”的消费闭环，打通流量最后一公里。4）做强新零售4.0流量生态，依托飞流AI为家装用户提供高效智能设计服务，实现从线上方案设计到线下交付落地的无缝衔接；以社区店高频服务沉淀用户基础，带动低频定制产品销售，并将精准客流导流至共享大店等多元店态，形成可持续的流量转化与业务闭环。
　　2、加速全球化战略布局，聚焦北美市场重点突破
　　公司坚持全球化纵深发展，以“零售+工程”双轮驱动，重点打造北美、澳洲、新马、泰国、中东五大区域样板市场。依托“国内+泰国”生产基地规模化制造优势，结合美国达拉斯、马来西亚卫星工厂的敏捷交付能力，构建高效协同的跨国一体化齐套交付体系；联动国内泛家居优质供应链集群化出海，为海外市场提供厨柜、衣柜、门墙定制及装修主辅材、成品软体家具一体化解决方案。
　　2026年，公司将以北美市场为战略重心，加快推进泰国基地建设与试投产，完善美国本土定制业务模式，推动RTA老商向半定制升级转型、提升零售半定制订单转化率。同时，持续深化与加拿大房地产经纪龙头RIFO的战略合作，依托其庞大经纪人网络与用户资源，在“RIFOHome5S店”布局“GoldenHome”店中店，打通“购房—设计—装修—家居”全消费链路，实现C端客户高效转化，提升本土市场占有率与品牌影响力。
　　3、全面推进“飞流AI”商业化落地，加速公司向技术驱动型平台化企业转型升级
　　飞流AI作为公司推出的行业领先家装设计智能体，经持续迭代升级，已初步构建从智能设计到家装服务的完整商业闭环，具备规模化推广与落地应用基础。
　　2026年，公司将持续深化AI技术与业务流程深度融合，全面推进商业化落地进程。国内市场，加速构建飞流AI用户转化体系，打造家装标杆城市，推进规模化商业应用落地；海外市场同步推出适配北美区域特性的本地化版本“北美飞流AI”，构建“金牌北美自有渠道+RIFO经纪人+北美飞流AI”三位一体多元流量矩阵，为海外业务拓展提供持续动能。
　　与此同时，公司将持续加大飞流AI底层大模型的训练与迭代，结合当前具身智能快速从实验室走向产业规模化应用的前沿趋势，积极探索具身智能在家居场景的创新落地应用，深化AI技术与泛家居产业生态协同联动，助力公司加速向技术驱动型平台化企业转型升级。
　　4、坚守品质第一，打通研产供销全链条，推动毛利率改善提升
　　品质是企业生存发展的基石。2026年，公司依托智能化、数字化技术深化研发供销的协同联动，通过全链条精细运营实现系统性降本增效，推动毛利率改善提升。其中，研发端以技术货架、产品货架构建为基础，以销售端用户需求为导向开发差异化高价值产品；生产端通过产销拉通会议，实现以销定产，深化精益制造和工艺优化持续提升板材利用率与人均生产效率；供应端强化全周期管理，以产定采，提升供应链韧性与资金周转效率，严控呆滞物料与库存积压；销售端优化产品结构，着力提升高毛利产品销售占比，以全链条协同驱动盈利能力稳步提升。
　　5、强化人效管控与组织优化，全面提升运营效能
　　当前行业发展已由外部红利驱动转向内部系统能力驱动，从规模扩张转向组织内生韧性比拼。面对存量市场博弈与行业激烈竞争态势，公司持续主动变革，以使命、愿景、价值观统一思想、凝聚共识，推动组织体系高效协同、动态优化。
　　2026年，公司将紧扣“四驾马车”业务布局，以组织效能与人才建设为核心，持续提升人均产出与整体运营效率。一方面，对组织结构进行盘点和优化，持续推进部门整合与职能合并，简化管理链条，提升流程效率，打造敏捷高效、快速响应的组织形态；另一方面，强化人效目标闭环，基于业务模式的成熟度，进行差异化的人力成本预算管控，实现人力资源投入与业务战略发展的合理配置。人才体系完善方面，健全人才供应链与岗位胜任力模型，推动干部评价与培养项目常态化运作，建立标准化技术人才梯队，为公司高质量发展提供可持续的组织保障与人才支撑。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）宏观环境和房地产市场波动风险
　　由于定制家具行业与国家宏观环境和房地产行业具有较大的关联性，宏观环境波动和房地产市场政策调整都会对定制家具行业发展带来阶段性影响。宏观经济企稳回升、消费信心增强及房地产市场环境宽松，将有效带动家居消费需求释放；反之，若宏观经济承压、房地产调控政策收紧，将可能抑制居民购房与装修需求。因此，如果国家宏观调控导致房地产市场低迷，消费者的购房及装修需求增长趋缓甚至出现负增长，将会给定制家具行业的销售带来不利影响。
　　（二）市场竞争加剧风险
　　近年来，随着我国居民收入水平的提高，精装房、二次装修需求的增加，定制家具行业发展快速。同行业企业通过上市和持续资本运作实现全国性战略布局，产能迅速扩张，品牌效应日趋显著。此外，部分与定制家具行业具有关联性的电器及家具建材类企业向定制家居行业渗透，市场竞争日趋激烈。虽然公司在行业内知名度较高，但随着同行业企业的加速扩张，外部竞争对手的不断进入，公司面临市场竞争不断加大的风险。
　　（三）原材料价格上涨和人力成本上升风险
　　公司主要原材料包括板材、台板及五金配件等，原材料成本占主营业务成本的比例较高。各类别的原材料品种、规格繁多，各品种、规格原材料采购价格波动各异，如果未来公司主要原材料价格发生大幅上涨，将对公司原材料采购成本的控制造成一定压力，进而影响公司生产经营业绩。此外，市场人力资源成本逐年上升。未来，随着公司业务的持续扩张和国民经济发展水平的持续增长，公司人力资源成本仍将保持持续上升的态势，从而影响公司经营业绩水平。
　　（四）经销商销售模式风险
　　公司在产品销售方面采取零售经销、大宗等模式，销售范围覆盖全国各省、直辖市和自治区。通过经销商销售是公司自主品牌业务的重要销售模式，如果经销商的经营重心发生变化，无法做好有效的品牌投放，不具备得当的市场操作能力，将会影响公司产品在该区域的销售。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所处行业基本情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C21家具制造业”，细分属于定制类家具。　　（二）公司主营业务情况　　公司创立于1999年，是国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商，专业从事整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，旗下拥有涵盖整家的厨柜、衣柜、木门、厨电、智能家居、卫浴阳台、软装家具家品等多个子品类，为用户提供一站式整家定制解决方案。公司是全国工商联家具厨柜专委会会长单位、中国五金制品协会整体厨房分会会长单位，拥有国家认定“厨房工业设计中心”，先后荣获... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所处行业基本情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C21家具制造业”，细分属于定制类家具。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司创立于1999年，是国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商，专业从事整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，旗下拥有涵盖整家的厨柜、衣柜、木门、厨电、智能家居、卫浴阳台、软装家具家品等多个子品类，为用户提供一站式整家定制解决方案。公司是全国工商联家具厨柜专委会会长单位、中国五金制品协会整体厨房分会会长单位，拥有国家认定“厨房工业设计中心”，先后荣获国家级“智能制造示范企业”、工信部“智能制造综合标准化与新模式应用企业”、“中国驰名商标”等荣誉称号，连续13年蝉联“中国房地产500强首选厨柜品牌”。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司与主要供应商建立了紧密的战略合作关系，通过核心+备份供应链并行的方式，提升产业链话语权，加强供应链稳定性。公司年初签订年度框架合同，并根据多年来沉淀并稳健运行的订单量和价格滚动预判机制，做精做深库存管理，提高资金周转率。
　　近年来公司加大产业链的投资布局，以战略投资的方式提升核心供应链的稳定性，并推动双方的深度战略合作，以推动专属供应链的研发落地，在战略降本的同时，提升差异化能力，为用户提供质高物美的产品。
　　2、生产模式
　　公司生产模式为以销定产，通过公司的智能制造系统与大规模敏捷制造技术成果相结合，将订单以标准件及非标准件等方式进行模块化拆分，单一车间生产固定模块、多个车间配合生产，提高单一生产线的标准化水平，实现大规模定制。通过提升大规模定制能力，实现内部的专业化分工，形成高度柔性的生产体系，大幅提高了生产效率。
　　3、销售模式
　　基于一站式消费需求、行业竞争加剧，流量碎片化，渠道形式多元化等行业现状，公司对核心业务进行了全面系统梳理，形成了零售、家装、精装、海外四大业务销售模式。公司将不断强化零售、家装、精装、海外四大业务的增长战略矩阵，实现各业务板块齐头并进、协同发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）2025年上半年整体经营情况
　　2025年上半年，定制家居行业持续遭遇“寒冬”：房地产低迷导致新增需求减少，行业整体增速持续放缓。价格战白热化、渠道碎片化加剧，行业利润空间被极致压缩，行业进入深度洗牌期。面对如此严峻的外部市场环境，我们砥砺前行，严守初心，坚持“以客为先，品质第一，学习创新，爱拼敢赢”的奋斗精神不动摇，以坚定的战略定力持续推动新零售、家装、精装和海外四驾马车协同并进、融合发展。
　　上半年，在行业整体承压、价格持续下探的双重压力下，公司实现营业收入14.69亿元，同比下降3.37%，优于行业平均水平，展现出较强的抗风险能力。
　　公司净利润0.64亿元，同比下降8.37%（扣非净利润0.34亿元、同比下降12.98%），相比营业收入下降幅度多，主要受以下因素影响：1）营业收入较去年同期有所减少；2）公司推行的新零售及海外战略，前期费用、员工薪酬福利等刚性成本支出增加；3）公司2023年发行可转换公司债券产生费用化利息约1000万元。随着新零售及海外战略加速落地，规模效应逐步释放，叠加公司持续推进瘦身提效、数字化升级等降本增效举措，上半年综合毛利率有所提升，盈利结构有望持续改善。
　　分渠道看：1）新零售战略布局初见成效，实现了零售渠道营收8.2亿元，逆势增长20.27%；2）家装渠道（含零售家装、金牌整家定制及家装直供）营收2.92亿元，实现约30%的超预期增长；3）海外在复杂多变的国际形势和贸易壁垒压力下，实现营收1.51亿元，同比下降8.96%，主要原因是受美国关税政策影响，客户观望情绪明显、影响下单节奏，造成美国业务出现阶段性下降，进而对海外业绩形成暂时性拖累；除美国市场外，澳洲、加拿大、东南亚等其他海外重点市场均实现正增长，多元化布局逐见成效；4）精装业务受地产下行拖累，实现营收4.39亿元，同比下降26.94%，短期虽承压，但随着新渠道布局的持续推进和红安工厂的投产，将为精装市场拓展和极致供应链持续赋能，为之后的破局和增长奠定基础。
　　（二）2025年上半年关键经营举措
　　1、新零售战略稳步推进，四级店态布局初步成型
　　为应对家居消费市场结构性变革——包括产品供给过剩、用户一站式采购需求升级、存量房主导带来的局改焕新需求激增，以及流量渠道多元化等新趋势，公司近两年全面推进新零售战略布局和转型。
　　到今年公司零售窗口店、零售家装选材店、共享大店以及社区店四级店态布局已经初步成型，并完成了全国对应的办事处和平台公司组织架构匹配调整。同时在整装大趋势下，公司通过整合和拓展相关整装资源，全面塑造商的整装能力为客户提供一站式装修解决方案。具体如下：
　　零售窗口店中的零售门店、拎包样板店、局改店和同城网销店实现了客户多触点抵达和线上线下流量高效转化，并已经取得了显著的成果表现，助力公司零售业务逆势增长。零售门店网络持续扩张，全国门店已达1356家，业绩稳健增长；拎包业务加速布局，613家拎包小区样板店实现业绩同比翻番；深耕存量市场，52家局改门店全面聚焦旧房改造业务，随着局改业务全面铺开，预计今年将完成100家的门店布局；线上通过同城网销店构建O2O闭环，实现流量高效转化与落地。
　　零售家装选材店已拓展至1139家，深度绑定T550装企，提升渠道占有率，全面打开家装市场。
　　为了应对经销商投资建店意愿弱、门店坪效持续下降的趋势，公司创新性的提出建立共享大店的商业新模式，通过提供集约式的服务降低运营成本，并吸纳更多的行业合伙人加盟，将流量导向共享大店促成体验成交。截至2025年上半年在福州、成都等城市建成4家共享大店，其中福州共享大店率先实现单店盈亏平衡，初步形成零售窗口店和社区店与共享大店的联动机制，完成公司线下四级店态立体化协作的渠道网络布局。
　　社区店业务以“样板打造-模式跑通-规模复制”为实施路径，现阶段聚焦厦门、成都两大试点城市（已完成28家标杆门店建设）跑通业务模式，预计2025年全年完成50家新店目标。下一阶段将以平台公司及办事处所在城市为核心，通过标准化运营体系输出，构建“高频服务+低频定制”五级货架模式，推动公司从品牌产品制造商向家居零售服务商转型。
　　2、家装V8服务系统强化差异化竞争优势，持续深化“家装第一合作伙伴”战略定位
　　随着消费者一站式服务需求变化和整装趋势发展，我们坚定不移的持续深化“家装第一合作伙伴”战略定位，通过打造数字化赋能、智能设计引流和主辅材供应链等差异化能力持续为装企赋能，构建开放、协同、共赢的整装生态平台，携手装企打通“设计—订单—履约”全链路服务体系，共同推动行业向标准化、智能化、一体化方向升级。
　　同时，公司通过零售家装、整装、家装直供“三位一体”业务体系，持续提升头部装企（T50强）覆盖率与腰部装企（M500强）合作率，构建多层次客户矩阵，全面提升行业渗透率与生态影响力。
　　目前，公司在家装渠道（含零售家装选材店、金牌整家定制馆及家装直供）布局门店达1458家，上半年家装渠道业务收入2.92亿元，实现约30%的超预期增长。未来随着公司与装企合作（覆盖）率进一步提升，公司家装门店布局将进一步加快，为家装渠道业绩持续较快增长提供有力保障。
　　3、新渠道拓展叠加极致供应链双轮驱动，助力精装逆周期破局
　　上半年，国内房地产市场持续承压，房地产开发投资与商品房销售持续探底，公司精装业务营业收入4.39亿元，较上年同期下降26.94%，给公司整体营收造成阶段性拖累。
　　面对当前精装市场的深度调整，公司秉持“稳健经营、蓄势未来”的发展策略，通过新渠道拓展叠加极致供应链赋能战略举措提升精装业务韧性，为逆周期破局增长奠定基础。
　　渠道方面：1）持续深耕优质客户，集聚资源重点服务，提升国内优质地产开发商占有率；2）加速拓展细分渠道，积极布局城投城建、保障安居、酒店公寓等新渠道业务；通过持续优化精装一体化解决方案能力提高客户满意度，构建多元化业务渠道网络。
　　供应链方面：借助湖北红安泛家居产业生态、区位等优势，倾力打造红安极致供应链工厂，通过“品牌制造商+供应链+产业园协同”模式进一步提升规模化、智能化水平，实现极致成本与效率，赋能精装在行业下行期及价格竞争加剧下逆势突破，为成本极度敏感业务开拓提供有力的供应链支撑。目前红安极致供应链工厂已经建成试投产。
　　4、跨国交付体系筑稳业务根基，多点布局、关键区域突破的全球化战略稳步推进
　　上半年，在国际经贸环境复杂多变的背景下，公司海外业务实现收入1.51亿元，较上年同期下降8.96%。其中美国市场受关税政策不确定、客户观望情绪浓厚、影响下单节奏，造成美国业务出现阶段性下降，由于该市场占海外总收入比重较高，对公司整体海外业绩形成阶段性拖累；但新兴市场增长亮眼，澳大利亚、加拿大及东南亚等重点市场均实现增长，有效对冲了美国市场下滑影响，多元化市场布局成效逐步显现。
　　面对海外市场波动，公司坚持全球化战略纵深推进。跨国交付体系加速落地，构建“（泰国）生产基地+（核心市场）卫星工厂”交付网络，泰国罗勇府生产基地启动全面建设，美国达拉斯卫星工厂已于今年3月初试投产，马来西亚卫星工厂投产在即，跨国齐套交付模式逐步落地。
　　同时持续多点布局海外零售、工程业务，其中海外零售方面，已在北美区域布局RTA分销商20家、零售经销网点14家，在北美以外区域布局品牌专卖店16家、渠道店10家；海外工程方面，以FOB或工程代理商模式为主，推进各板块工程业务增长。通过零售+工程双轮驱动，重点打造北美、澳洲、新马、泰国、中东5个区域样板市场，根据不同的消费市场构建敏捷高效的本土化管理体系，并聚焦北美关键区域的业务模式全面突破和增长。
　　5、数字基建全面赋能业务发展，助力公司商业模式持续创新
　　数字基建是公司发展的核心支撑体系。我们以面向C端客户的核心业务流程为主线，围绕获客引流、店面运营、方案设计、物流配送及安装服务等客户履约全链路，构建端到端的数字化系统。旨在持续提升客户转化率与体验满意度，优化企业经营管理与资源分配效率，强化终端服务能力，最终实现降本增效，并赋能商业模式的持续创新。
　　上半年公司不断夯实金店涨、管够、智能设计、干仓配、金功夫五个数字化工具，并实现关键突破，其中包括：1）金店涨门店销售系统进一步升级优化，丰富营销获客、锁客、老客相关功能，赋能门店实现精细化经营；2）公司成功打通从方案设计到安装服务的全流程数字化闭环，实现订单全流程跟踪反馈，完成数据驱动的运营体系全面建设；3）三维家、酷家乐全案设计平台完成全面升级，支持一线设计师完成家居空间3D可视化展示；4）全国干仓配网络体系持续完善，订单履约覆盖率提升至50%，预计年底订单履约覆盖率将提升至70%，有效降低供应链总成本，提升服务响应速度和质量，持续为经销商减负；5）金功夫作为安装交付与售后服务的核心基础设施，已结合社区店发展同步构建高频交付能力，并以“中台+工程师”的业务模式逐步构建平台分公司安装交付能力闭环。
　　与此同时，公司已完成共享大店平台公司-大店-合伙人三级经营模式搭建，实现全收银、自动清算、实时分账等核心功能支撑，为新零售战略的实现奠定坚实基础。搭建赋能中小装企数字化转型的一站式装企服务平台，助力公司家装战略全面落地。
　　6、“飞流AI”引领家居行业变革，推动公司平台化战略升级，重塑产业生态格局
　　在人工智能重塑各行业的时代背景下，家居产业正迎来智能化变革的重要机遇。我们基于行业深刻洞察，以解决用户获取设计方案服务成本高、时间周期长的核心痛点和满足用户多样化、个性化设计需求为目标，依托鲲鹭人工智能研究院，打造行业首个飞流AI家装设计智能体，解决用户家装家居设计刚需点，通过“设计驱动供应链”的闭环能力构建，真正实现“所想即所见，所见即所得”的家装设计服务体验，让每个家庭都轻松拥有专属AI设计师，实现对家的美好想象。
　　飞流AI将成为公司新零售战略的核心流量入口之一，承担引流与沉淀的重要职能，助力公司构建高效私域运营体系，实现流量的精细化运营与精准营销转化。同时，飞流AI也将作为公司赋能家装合作伙伴的关键差异化能力，通过流量反哺合作伙伴扩大客源、提升转化效率，进一步强化我们在家装渠道的合作吸引力与战略价值。
　　通过解决行业核心痛点和客户关键需求点，飞流AI作为核心引擎，会进一步驱动公司构建贯通“设计-引流-转化-供应链”全流程闭环的产业互联生态平台，链接泛家居行业生态伙伴，推动行业从碎片化向集约化转型，助力公司由品牌产品型公司往产品型+平台型公司发展。
　　于2025年8月1日发布的飞流AI2.1版本在原来2.0实现拍照生图和户型图生成渲染图的基础上通过三大创新突破重新定义智能家装设计：1）多模态生成，文字/图片输入一键生成效果图或3D空间图，并自动生成涵盖硬装、定制家具及软装的概算报价，帮助用户快速评估装修成本，预算可控性显著增强；2）可语言交互，自然语言对话功能让用户通过简单指令即可调整墙体、家具布局等元素，改动实时同步至3D场景，操作直观且响应迅速；3）物理级精准设计，突破传统AI工具的“数字失真”问题，依托物理空间智能引擎，确保家具比例、材质搭配等符合真实物理规则等多项功能升级体验。
　　飞流AI已完成设计模式革命性升级，实现从被动响应到智能交互的跨越式发展。基于深度学习与用户行为分析，未来系统将持续进化至主动需求预判和智能方案配对，打造新一代智能设计交互范式。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）强大品牌优势
　　自成立以来，公司坚持走品牌化发展路径，始终以消费者需求为基础，不断追求卓越品质，通过26年稳健提升的产品、服务能力打造，在消费者心中形成了较高的品牌知名度和影响力；同时，持续开展“中国爱厨日”等专属品牌IP打造，全方位提升品牌影响力。在媒体推广上，公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告投放策略，构建了由机场、高铁、户外大牌、互联网、新媒体等各种媒介整合的立体式品牌营销传播体系，全方位传递金牌的品牌地位和价值，抢占用户心智。上半年，公司与厦门航空在品牌及营销领域展开深度联动，共同探索“品牌出海+资源互通”的创新模式，共建全球品牌推广与资源共享新生态；同时，开创性地将行业产品评审会对外直播，邀请媒体、经销商与消费者共同参与品鉴，以多重视角重构评价标准，持续提升公司品牌知名度和影响力。
　　（二）研发创新优势
　　公司作为工信部首批国家认定企业工业设计中心、国家技术创新示范企业，依托自身全球化优势及核心技术，围绕产品技术创新和市场发展趋势，业务品类已从厨柜单品向衣柜、木门、厨电、智能家居、卫浴阳台、家具软装等全屋延伸发展，形成高品质、智慧家居的整家一体化解决方案。产学研方面，联合中国林科院林化所、南京林业大学等多家院所高校，共同研发先进碳材料在家居空间的多场景应用，并获得厦门市科技进步一等奖，这一创新不仅推动了定制家居行业的绿色转型，也为国家实现碳中和目标提供了有力支持，具有重要的经济和社会价值。
　　公司主导起草了《家用厨房设备》GB/T18884-2015等9项国家标准、《住宅整体厨房》JG/T184-2011等10项行业标准，以及《定制家居产品安装服务规范》等17项行业团体标准，截至报告期公司共拥有有效专利及软著732项，其中发明专利28项，实用新型347项，外观专利237项，软著120件。荣获了国际红点奖、中国设计红星奖、中国专利奖、“金勾奖”等奖项。通过构建工业化柔性定制“GIS系统”塑造核心质量竞争力的经验，荣获2021年全国质量标杆，成为国家知识产权示范企业，荣获厦门市第四批服务型制造示范企业。
　　（三）大规模柔性定制、智能化优势
　　公司产品是按照客户的户型进行个性化设计，再通过工业化生产的方式完成客户定制需求的交付，是典型的C2F的商业模式。公司对所有定制化产品进行数字化参数化建模，并利用三维在线设计系统，智能、有效的将消费者的定制需求快速呈现成“所想即所见”的设计方案，设计方案数据驱动整个订单交付的全部过程，通过公司前后端一体化信息系统转化为产品的制造工艺信息，再以MES系统作为驱动整体自动化、智能化生产制造的数据主线，与自动化生产设备集成协同，通过在APS高级排程过程中加入人工智能AI算法，找到板材利用率最高的订单批次组合，在提高订单处理效率的同时，提高板材利用率。
　　公司成都智能制造基地实现了行业内首条数字孪生智能生产线，支持多渠道零售与工程，多品类混合通用高效率生产，打造从板材库、生产、成品发货全链路数字化生产标杆，大量节省产线工人，降本、提质、增效；整个过程实现了生产全过程板件不落地，从原材料板材压贴到入库，根据订单花色自动点选板材输出到开料锯，再流转封边钻孔等工序的全过程连线；通过机械手实现按单分拣并完成齐套包装，最后通过滚筒实现自动化入库。
　　同时，公司被国家工信部评为首批信息化和工业化两化融合管理体系贯标试点企业，先后荣获国家智能制造试点示范项目、国家智能制造综合标准化与新模式应用项目、智能制造标准应用试点单位等荣誉。在人工智能重塑各行业的时代背景下，公司积极应用大数据、人工智能和云计算等新兴技术，持续打造大规模定制能力，保持企业核心竞争优势。
　　（四）高效服务优势
　　定制家居行业具备服务密集型行业特性，行业发展逐渐进入深水期。消费者更追求健康环保，对家居的个性化需求大幅增加，为更好的为客户提供一站式服务解决方案，公司加大力度推进渠道变革和下沉，加速经销终端从销售商到服务商的变革转型，并构建干仓配装一体化的全国服务网络，为零售经销商、精装代理商等合作伙伴经营减负，进一步提升公司终端竞争力。公司积极推行“服务+产品”一站式无忧服务模式，以庞大的营销网络为基础，结合特约服务网点，组成专业服务队伍，并持续升级“服务+产品”的差异化能力；同时公司成立至今持续开展“金牌服务季”活动，不断夯实服务基础，增强用户体验，打造服务中的“金字招牌”。

　　四、可能面对的风险
　　（一）宏观环境和房地产市场波动风险
　　由于定制家具行业与国家宏观环境和房地产行业具有较大的关联性，宏观环境波动和房地产市场政策调整都会对定制家具行业发展带来阶段性影响。宏观经济向好、居民消费力提升、房地产政策环境宽松，一定程度上将促进家居产品的需求提升，但若宏观经济和房地产政策收紧，居民消费也将有所下降。因此，若未来如果国家宏观调控政策导致房地产市场低迷，消费者的购房及装修需求增长趋缓甚至出现负增长，将会给定制家具行业的销售带来不利影响。
　　（二）市场竞争加剧风险
　　近年来，随着我国居民收入水平的提高，精装房、二次装修需求的增加，定制家具行业发展快速。同行业企业通过上市和持续资本运作实现全国性战略布局，产能迅速扩张，品牌效应日趋显著。此外，部分与定制家具行业具有关联性的电器及家具建材类企业向定制家居行业渗透，市场竞争日趋激烈。虽然公司在行业内知名度较高，但随着同行业企业的加速扩张，外部竞争对手的不断进入，公司面临市场竞争不断加大的风险。
　　（三）原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括板材、台板及五金配件等，原材料成本占主营业务成本的比例较高。各类别的原材料品种、规格繁多，各品种、规格原材料采购价格波动各异，如果未来公司主要原材料价格发生大幅上涨，将对公司原材料采购成本的控制造成一定压力，进而影响公司生产经营业绩。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，面对复杂严峻的内外部环境，国家出台了一系列政策“组合拳”，有效推动国内经济持续回升向好。在中央提出“促进房地产市场止跌回稳”的背景下，各地区各部门积极响应，因城施策、精准施策，不断优化调整房地产相关政策；同时加大力度实施城中村和危旧房改造，推进存量商品房的收购工作，逐步释放刚性和改善性住房需求。特别是2024年四季度，随着家居家装“以旧换新”补贴政策的落地实施，有力地促进家居、家电以旧换新及家装、厨卫等领域的更新，有效激发了居民消费动力，为家居行业的市场恢复注入了新的活力。　　在当前市场环境下，基于一站式消费需求的兴起、行业竞争的加剧等现状，公司全面推进... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对复杂严峻的内外部环境，国家出台了一系列政策“组合拳”，有效推动国内经济持续回升向好。在中央提出“促进房地产市场止跌回稳”的背景下，各地区各部门积极响应，因城施策、精准施策，不断优化调整房地产相关政策；同时加大力度实施城中村和危旧房改造，推进存量商品房的收购工作，逐步释放刚性和改善性住房需求。特别是2024年四季度，随着家居家装“以旧换新”补贴政策的落地实施，有力地促进家居、家电以旧换新及家装、厨卫等领域的更新，有效激发了居民消费动力，为家居行业的市场恢复注入了新的活力。
　　在当前市场环境下，基于一站式消费需求的兴起、行业竞争的加剧等现状，公司全面推进战略规划的系统优化，对“四驾马车（零售、家装、精装、海外）”业务战略进行全面迭代升级，实现各业务板块齐头并进。报告期内，公司各项经营工作稳步有序推进，实现营业收入34.75亿元，较上年同期下降4.68%，实现净利润1.99亿元，较上年同期下降31.76%，扣非后净利润1.41亿元，较上年同期下降39.80%。开展的重点工作如下：
　　（一）深化新零售140战略，持续提升多渠道运营能力
　　面对流量碎片化、渠道多元化及整装趋势的行业变革，公司以新零售战略为核心，通过新零售1.0-4.0的迭代升级和渐进闭环实现零售突破和高质量增长。2024年，公司全面推进新零售1.0（140战略）落地（其中“1”指门店，“4”指家装、拎包、局改、线上营销，“0”指商的整装能力），以城市为载体，引导经销商打造“家装、拎包、局改、线上营销”等多线战斗力，并按照渠道招商，推动一城多商多渠道布局，赋能多渠道商营销与运营能力的提升。
　　1、门店维度，公司聚焦于“端”的战略布局，利用网格化招商及特约加盟商模式，推动平台分公司、办事处的招商突破，实现一城多商多渠道布局。同时，公司持续强化终端门店的赋能工作，为零售渠道的扩张提供有力支撑。
　　2、家装维度，随着年轻消费群体对一站式家装需求的日益增长，家装渠道已成为业务开拓、提升客户获取效率的关键领域。公司通过系统性赋能，帮助经销商具备家装开发能力，实现从单纯的产品销售向整装解决方案能力的提升。
　　3、拎包维度，公司加快推进楼盘渠道的开拓与经营管理，采用多种模式组合，快速布局拎包业务。2024年，毛坯房、精装房拎包楼盘拓展数量大幅增加，拎包业务实现业绩翻倍增长。
　　4、局改维度，公司高度重视存量市场的开发与探索，深入剖析局改业务的特点，通过投资、深度战略合作等方式，积极探索多元化的局改业务模式。一方面，着力提升存量经销商的局改业务能力；另一方面，积极发展局改公司、小型家装公司、设计师与工长等业务合作伙伴。2024年通过对便捷蜂的投资，探索社区场景下的家居服务创新模式，业务效果逐见显现。
　　5、线上营销维度，公司全面布局线上流量矩阵，覆盖各类用户消费场景，将海量线上客户精准引流至终端门店，成功打造“线上接单，门店落地”的良性销售闭环。通过各类创新营销策略及灵活的运营手法，公司不断拓展新客户群体，精准锁定目标用户，赋能经销商高效获取订单，提升品牌在本地市场的知名度和影响力。
　　（二）构建V8服务系统，深度赋能品牌装企，实现量质双增
　　公司致力于成为品牌家装公司第一合作伙伴，形成以零售家装、整装、以及家装直供三位一体的家装渠道业务矩阵。2024年，公司不断提升与头部装企（T50强）的合作覆盖率和腰部装企（M500强）的合作率，着重提升V1到V5（产品、展示、设计下单、助销、交付）五大板块的基础服务能力，同时通过V6数字化平台、V7飞流智能设计系统和V8供应链的差异化能力，深度赋能家装渠道的战略合作，进一步提升与装企合作粘性，增强家装供应链的核心竞争力。2024年，公司家装渠道业绩同比实现约40%增长。
　　（三）聚焦优质地产（精装）战略客户，抢占布局新渠道
　　基于当前房地产市场的形势，公司继续秉持风险防控为前提，持续与优质地产企业签署战略合作，对已签战略深度挖掘、新签战略快速上量，持续依托品牌及其资源优势，将木门、厨电等品类带入精装集采。同时，公司积极布局保障安居、城投城建等新渠道，拓展业务边界。2024年，在复杂市场环境中展现出较强韧性，公司大宗业务实现收入12.42亿元，同比下滑2.64%，整体保持稳健态势。
　　（四）加速国际化发展战略，构建海内外双循环
　　公司根据不同区域市场的差异化特征，制定了差异化的业务发展模式和生产交付保障逻辑。通过升级现有出海模式，输出“中国智造”和“中国定制”模式，将国内成功验证的业务模式、营销体系、生产交付模式和管理实践推向国际市场，开启国际化发展的新阶段。在生产交付保障逻辑方面，以泰国制造基地为核心，并在区域市场设立卫星工厂，通过泰国生产基地积聚规模效应，发挥成本优势，属地卫星工厂保障及时性需求，跑通“生产基地+卫星工厂”的跨国供应交付齐套模式，满足客户个性化需求，提升响应时效，增强属地化服务能力，更好地构筑了本土供应链和海外市场供产销的一体化循环体系。2024年公司海外业务实现收入3.35亿元，同比增长22.34%。
　　（五）夯实数字基建，赋能用户运营全链条提质增效
　　公司数字基建以面向C端客户的核心业务流程（客户线索到订单交付）为牵引，实现从引流到设计下单再到订单交付的全流程数字化支撑和管理。通过“1+5+1”的数字化体系，即1个智能化设计引流工具（AIGC）、5个数字化工具（金店涨、管够、智能设计、干仓配、金功夫）以及1个鲲鹭云低代码开发底座平台。从获客引流、店面运营、方案设计、物流配送、安装服务和场景体验等履约链路环节，有效提升客户转化率和体验，优化经营管理和资源配置，强化终端服务能力，实现降本增效、赋能用户运营全链条提质增效。
　　（六）治理升维，组织效能提升与人才培养双驱动
　　为提升公司管理层的经营决策效能，推动公司战略的有效落实，公司开展轮值CEO的竞聘和选举，实现从“创始人治理”向“创始人+职业经理人共同治理”的正式转型，该转型促使公司管理分工更加明确、治理更加规范、运营更加标准化。同时，公司以“全组织激活”为目标，持续推动组织机制创新与人才保障体系完善。一方面，深化以分责授权体系、经营单元独立核算与合伙人机制的运行。另一方面，通过体系化的人才引进和培养措施，如：“领军人才”项目、举办G-STAR变革领导力研修班和G-STAR海外一期预科班等，系统提升公司中高层干部的领导力水平，不断加强人才供应链建设与胜任力建设，促进人效的提升，为公司的高质量发展提供坚实的系统性保障。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业基本情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C21家具制造业”，细分属于定制类家具。根据国家统计局发布的数据显示，2024年全国规模以上家具制造企业的营业收入达到了6771.5亿元，与去年同期相比实现了0.4%的稳步增长，彰显了家具制造行业在面对复杂多变市场环境时的强大韧性。政策端也持续发力，商务部“消费促进年”升级为“家居焕新消费三年行动”，叠加住建部“旧改2.0”政策，推动存量房改造。在国家政策带领及市场逐渐恢复的背景下，家具行业将有望进一步发展。
　　（二）行业发展趋势
　　1、整家定制迭代加速
　　定制家居行业加速从全屋定制向整家定制迭代，整家定制对公司品类的多样性、品牌知名度、供应链整合能力、运营效率、信息化程度等因素提出更高要求，综合能力高且拥有快速整合全供应链资源能力的企业将在新一轮竞争中迅速抢占市场，创新性的共享店、社区店等形式将在未来成为行业新的流量入口。各大定制家居品牌纷纷推出丰富的产品体系、多元的风格搭配，并拓宽整家定制边界，朝门墙柜一体化、智能全屋定制一体化等方向发力，以此满足消费者一站式家居的需求。
　　2、供应链价值凸显
　　家居企业从原材料供应到终端消费者服务的供应链，纵深长且复杂度高。定制家居行业通过线上及线下获客引流、连接上游厂商，进一步形成家居行业的供应链体系，再通过线下B端加盟商和城市运营商为消费者提供服务，并且在仓储端、物流端、配送端、安装端为企业或个人提供支持，面对多种营销渠道及复杂多样的终端客户，搭建完善的供应链体系，并持续加强管理，以稳定保障终端服务越发重要，供应链价值将会在企业的竞争中越发凸显，成为竞争优势的核心来源。
　　3、旧改局改需求提升
　　在新房市场增长放缓的趋势下，定制家居行业逐渐由增量转变为存量市场，行业竞争加剧，存量房以及二手房用户开始成为家居市场有力的增长点，同时随着城镇化规模的稳步推进，不少城市旧小区、楼房存在翻新改造的需求，旧改、局改市场以及“以旧换新”成为推动行业前进的强劲业务板块。
　　（三）竞争格局
　　从竞争格局来看，定制家居行业品牌众多，整体市场集中度较低，低端产品市场竞争激烈，同质化现象严重。但随着头部企业品类拓展、大宗渠道和整装业务的布局，龙头竞争力渐显，行业领先企业依托于其在规模化生产制造、原创设计实力、品牌建设、产品品类、销售渠道、数字化运营服务能力、融资渠道等方面较为明显的领先优势，为消费者提供更高质量且更具性价比的产品，同时抓住渠道变革的机遇，通过多渠道布局以及流量前置来更早占领更多客户的心智，进而挤占中小公司市场份额，部分规模小、技术落后的企业逐渐被淘汰出局，未来定制家居行业将逐步整合，终端客户资源将逐步向龙头企业集中，推动行业市场集中度持续提升。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司创立于1999年，是国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商，专业从事整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，旗下拥有涵盖整家的厨柜、衣柜、木门、厨电、智能家居、卫浴阳台、软装家具家品等多个子品类，为用户提供一站式整家定制解决方案。公司是全国工商联家具厨柜专委会会长单位、中国五金制品协会整体厨房分会会长单位，拥有国家认定“厨房工业设计中心”，先后荣获国家级“智能制造示范企业”、工信部“智能制造综合标准化与新模式应用企业”、“中国驰名商标”等荣誉称号，连续13年蝉联“中国房地产500强首选厨柜品牌”。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　一方面，公司与主要供应商建立了紧密的战略合作关系，通过核心+备份供应链并行的方式，提升产业链话语权，加强供应链稳定性。公司年初签订年度框架合同，并根据多年来沉淀并稳健运行的订单量和价格滚动预判机制，做精做深库存管理，提高资金周转率。
　　另一方面，近年来公司加大产业链的投资布局，以战略投资的方式提升核心供应链的稳定性，并推动双方的深度战略合作，以推动专属供应链的研发落地，在战略降本的同时，提升差异化能力，为用户提供质高物美的产品。
　　2、生产模式
　　公司生产模式为以销定产，通过公司的智能制造系统与大规模敏捷制造技术成果相结合，将订单以标准件及非标准件等方式进行模块化拆分，单一车间生产固定模块、多个车间配合生产，提高单一生产线的标准化水平，实现大规模定制。通过提升大规模定制能力，实现内部的专业化分工，形成高度柔性的生产体系，大幅提高了生产效率。
　　3、销售模式
　　随着行业的发展和公司基础能力的持续深化，公司的销售模式已从单一的经销商模式，向多产品、多渠道模式迈进。当前公司销售模式在以前期经销商专卖店和大宗模式的基础上，近年在2B2C的家装渠道、海外渠道、局改渠道、拎包渠道和新渠道等方面取得显著进展，在提升产品联动率、订单单值的基础上，实现多渠道的补充和促进，实现公司持续、稳健增长。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　自成立以来，公司坚持走品牌化发展路径，始终以消费者需求为基础，不断追求卓越品质，通过26年稳健提升的产品及服务能力打造，在消费者心中形成了较高的品牌知名度和影响力。产品上，公司持续坚持自主研发与创新。服务力上，公司持续完善1+5+1的数字基建，深化前后端全链路数字化，不断提升整家定制服务体验。为更好地服务全球用户，公司不断完善全球制造系统布局，在美国达拉斯建设卫星工厂，将中国的智能制造模式带到海外，提升海外交付能力。在传播推广上，公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告投放策略，构建了由机场、高铁、户外大牌、互联网、新媒体等各种媒介整合的立体式品牌营销传播体系。同时，公司不断尝试创新品牌营销，通过与抖音头部达人共创、奥运借势营销等举措，探索品牌的年轻化，提升品牌影响力，努力成为符合用户心智的消费品牌。
　　（二）研发设计优势
　　公司作为工信部首批国家认定企业工业设计中心、国家技术创新示范企业，依托自身全球化优势及核心技术，围绕产品技术创新和市场发展趋势，业务品类由厨柜单品逐渐发力衣柜、木门、适老健康家居、智能家居、卫浴阳台、整装产品线、厨电厨柜集成化等领域，形成高品质智慧家居整体解决方案。产学研方面，联合中国林科院林化所、南京林业大学等多家院所高校，联合研发先进碳材料在家居空间的多场景应用，并获得厦门市科技进步一等奖，这一创新不仅推动了定制家居行业的绿色转型，也为国家实现碳中和目标提供了有力支持，具有重要的经济和社会价值。
　　公司主导起草了《家用厨房设备》GB/T18884-2015等6项国家标准、《住宅整体厨房》JG/T184-2011等4项行业标准，以及《定制家居产品安装服务规范》等12项行业团体标准，承担国家木竹产业技术创新战略联盟科研计划课题1项。截至报告期公司共拥有有效专利及软著738项，其中发明专利26项，实用新型354项，外观专利240项，软著118件。荣获了国际红点奖、中国设计红星奖、中国专利奖、“金勾奖”等奖项。通过构建工业化柔性定制“GIS系统”塑造核心质量竞争力的经验，荣获2021年全国质量标杆，成为国家知识产权示范企业，荣获厦门市第四批服务型制造示范企业，通过国家级工业设计中心认定。
　　（三）大规模定制优势
　　公司产品是按照客户的户型进行个性化设计，再通过工业化生产的方式完成客户定制需求的交付，是典型的C2F的商业模式。公司对所有定制化产品进行数字化参数化建模，并利用三维在线设计系统，智能、有效的将消费者的定制需求快速呈现成“所想即所见”的设计方案，设计方案数据驱动整个订单交付的全部过程，通过公司前后端一体化信息系统转化为产品的制造工艺信息，再以MES系统作为驱动整体自动化、智能化生产制造的数据主线，与自动化生产设备集成协同，通过在APS高级排程过程中加入人工智能AI算法，找到板材利用率最高的订单批次组合，在提高订单处理效率的同时，提高板材利用率。
　　公司成都智能制造基地实现了行业内首条数字孪生智能生产线，支持多渠道零售与工程，多品类混合通用高效率生产，打造从板材库、生产、成品发货全链路数字化生产标杆，大量节省产线工人，降本、提质、增效；整个过程实现了生产全过程板件不落地，从原材料板材压贴到入库，根据订单花色自动点选板材输出到开料锯，再流转封边钻孔等工序的全过程连线；通过机械手实现按单分拣并完成齐套包装，最后通过滚筒实现自动化入库。
　　公司于2014年5月被国家工信部评为首批信息化和工业化两化融合管理体系贯标试点企业，2017年荣获国家智能制造试点示范项目，2018年荣获国家智能制造综合标准化与新模式应用项目，2022年度智能制造标准应用试点单位，2023年大力介入AIGC智能设计，公司将继续大力践行“中国制造2025”方针，大量应用大数据、人工智能和云计算等新兴技术，持续打造大规模定制能力，保持企业持续竞争优势。
　　（四）营销网络优势
　　公司具备多元化的营销渠道及强大完备的数字营销能力，通过平台电商、社交媒体、自媒体、网络直播、实体店面、家居展览会等多种方式满足不同消费者的购买需求。公司具备强大的数字营销能力，通过互联网平台进行精准营销，快速推进在字节系、腾讯系、阿里系及小红书的深度合作，凭借互联网传播的高效、精准、数字化，扩大品牌知名度及美誉度，同时满足意向需求用户多场景的在线咨询。同时为了保证用户更好的服务体验，公司建立数字化用户服务体系，将用户全流程服务节点进行数字化呈现，全面提升咨询、设计、销售、安装、售后服务等关键节点服务体验，提高客户满意度和忠诚度。基于多种营销渠道和多元化产品线，建立全域营销网络和良好的品牌知名度，凭借专业的用户服务和数字营销能力，提升用户忠诚度和满意度，赢得市场竞争优势。　　（五）整体服务优势
　　定制家居行业具备服务密集型行业特性，行业发展逐渐进入深水期。消费者更追求健康环保，对家居的个性化需求大幅增加，为更好的为客户提供一站式服务解决方案，公司加大力度推进渠道变革和下沉，加速经销终端从销售商到服务商的变革转型，并构建干仓配装一体化的全国服务网络，为零售经销商、精装代理商等合作伙伴经营减负，进一步提升公司终端竞争力。公司积极推行“服务+产品”一站式无忧服务模式，以庞大的营销网络为基础，结合特约服务网点，组成专业服务队伍，并持续升级“服务+产品”的差异化能力，同时公司成立至今每年持续开展“金牌服务季”活动，打造服务中的“金字招牌”，持续夯实服务基础，增强用户体验，积极主动创造更有温度的连接服务价值，打造更好的金牌用户口碑和品牌美誉度。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入34.75亿元，较上年同期下降4.68%，实现净利润1.99亿元，较上年同期下降31.76%，扣非后净利润1.41亿元，较上年同期下降39.80%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　当前家居行业已经进入下半场，基于一站式消费需求、行业竞争加剧，流量碎片化，渠道形式多元化等行业现状，公司对核心业务进行了全面分析梳理，形成了清晰的“四驾马车”业务发展战略和公司2030愿景目标。公司“四驾马车”涵盖“零售、家装、精装、海外”四大业务，作为业务增长的四驾马车，既要保持稳健的增长，也要有效破局，寻找新的增长点和增长机会，并持续推进“四驾马车”业务战略落地。
　　1、零售渠道方面，不断深化公司零售战略实施，全面巩固零售业务基础体系；通过系统性推进140战略落地，实现零售商业模式的全维度升级迭代；同步开展新零售体系四阶跃迁（从1.0到4.0），推动零售业务从“产品+服务”到“服务+产品”的全面转型。
　　2、家装渠道方面，公司以V8服务系统为载体，通过基础能力建设、助力装企数字化转型，帮助公司实现生态位对换，打造覆盖家装产业链全链路的数字化赋能体系，进一步提升公司与装企的合作粘性，努力成为品牌家装公司第一合作伙伴。
　　3、精装渠道方面，公司坚持稳健发展的原则，与优质房企深化战略合作，进一步巩固代理商机制，强化代理商深度协同；同时通过拓品类、拓应用场景及加载业务，多举措推动精装业务破局。
　　4、海外渠道方面，依托中国/泰国主基地的规模化生产优势，结合属地卫星工厂的敏捷响应能力，打造响应及时的产品交付体系；同时，公司通过现有海外“零售经销商”、“直营共享大店”的落地实践，深度打磨海外零售定制模式，形成可复制的全球化零售布局，为全球客户提供兼具产品竞争力与服务体验的一体化解决方案。
　　未来公司将持续聚焦“四驾马车”业务，构建以“零售、家装、精装、海外”四大业务构建增长战略矩阵，同时通过数字化赋能、资源整合与战略协同提升经营质量，为公司打造全渠道、全球化、可持续的家居产业生态奠定基础。
　　(三)经营计划
　　2025年是公司2030愿景新三年（2024-2026年）的第二年，公司将持续聚焦“四驾马车”业务，进一步强化“零售、家装、精装、海外”四大业务的增长战略矩阵。在此基础上，公司将以数字化赋能为驱动，通过资源整合与战略协同，持续提升经营质量。2025年，公司将重点开展以下工作：
　　(一)推进新零售战略迭代升级，保障新零售业务稳步增长
　　2025年，公司通过140战略的落地，完成多渠道店态的全面落地和升级，同时持续推进新零售1.0到4.0的迭代升级。重点工作方向如下：（1）在巩固新零售1.0的基础上，通过扩大平台公司运营共享大店的落地城市，降低招商门槛，吸引更多拥有订单资源的合伙人加入，同时通过共享大店提供场景体验，促进销售成交，实现“多城多商多合伙人”的发展目标。（2）公司加快布局房屋改善便利店（社区店），并与2.0共享大店实现联动，构建涵盖社区店、零售窗口店、家装选材店和共享大店的4级店态体系，努力打造从高频的家居生活服务到低频的整家定制的全域闭环体系。
　　（二）飞流AI全案设计，构建线上流量入口
　　当前公司智能设计飞流可基于用户上传实景图、平面图，基于大模型，调用已有户型、设计方案海量数据，迅速生成更直观的3D家居设计方案，并根据用户意见快速修改，有效解决传统设计师与客户沟通效率低下的核心痛点。通过极致的用户体验，吸引海量家居家装用户。2025年公司将以鲲鹭人工智能研究院为依托，联合国际顶尖的算法团队，持续完善飞流智能设计功能。通过持续的用户互动及调研，保证产品运营方向始终以用户为中心，吸引更多家居家装用户上线，打造公司线上营销流量的核心入口。
　　（三）降本增效，打造成本竞争力
　　2025年公司将进一步加强与核心供应商的战略合作关系，积极探索联合采购、共同研发等创新合作模式，以持续降低采购成本。与此同时，公司将加大在智能制造领域的投入力度，提升生产过程的自动化、智能化水平，进一步降低制造成本。此外，公司还将持续优化物流网络布局，探索智能化物流解决方案，以提升物流效率，降低物流成本。通过实施上述一系列措施，公司将致力于推动体系化成本竞争力建设，全方位赋能终端销售环节，助力企业高质量发展。
　　（四）提升研发管理，推动门墙柜整家一体化发展
　　公司在集成研发管理领域将持续发力，通过搭建自研的研发管理系统，实现研发流程的数字化、标准化与智能化管理。建立端到端流程体系，促进研产供销等各环节紧密协同与高效沟通。同时开展专项流程改善，大幅提升研发效率，显著缩短产品上市周期，使产品能够快速响应市场变化。公司通过丰富的产品体系、多元的风格搭配，实现门墙柜一体化，满足消费者一站式家居消费需求，不断提升产品竞争力。
　　（五）加速数字化转型升级，提升智能制造能力
　　公司全力推进数智化先进制造业的建设进程，以成都超级工厂为典型范例，借助MES（制造执行系统）、SCADA（数据采集与监控系统）、自动化立体仓库以及连线滚筒等先进技术和设备，成功实现了从原料到成品的全连线生产，涵盖零售与工程订单的多混合模式，并具备高度柔性的大批量制造能力，进而树立了新质生产力的标杆。同时，公司将联合安永（中国）企业咨询有限公司开展整体的数字化转型规划工作，依托安永在行业数字化转型领域的先进咨询经验，构建公司数字化转型的规划建设蓝图，进一步推动公司全面数字化转型进程，助力企业实现高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）宏观环境和房地产市场波动风险
　　由于定制家具行业与国家宏观环境和房地产行业具有较大的关联性，宏观环境波动和房地产市场政策调整都会对定制家具行业发展带来阶段性影响。宏观经济向好、居民消费力提升、房地产政策环境宽松，一定程度上将促进家居产品的需求提升，但若宏观经济和房地产政策收紧，居民消费也将有所下降。因此，若未来如果国家宏观调控政策导致房地产市场低迷，消费者的购房及装修需求增长趋缓甚至出现负增长，将会给定制家具行业的销售带来不利影响。
　　（二）市场竞争加剧风险
　　近年来，随着我国居民收入水平的提高，精装房、二次装修需求的增加，定制家具行业发展快速。同行业企业通过上市和持续资本运作实现全国性战略布局，产能迅速扩张，品牌效应日趋显著。此外，部分与定制家具行业具有关联性的电器及家具建材类企业向定制家居行业渗透，市场竞争日趋激烈。虽然公司在行业内知名度较高，但随着同行业企业的加速扩张，外部竞争对手的不断进入，公司面临市场竞争不断加大的风险。
　　（三）原材料价格上涨和人力成本上升风险
　　公司主要原材料包括板材、台板及五金配件等，原材料成本占主营业务成本的比例较高。各类别的原材料品种、规格繁多，各品种、规格原材料采购价格波动各异，如果未来公司主要原材料价格发生大幅上涨，将对公司原材料采购成本的控制造成一定压力，进而影响公司生产经营业绩。此外，市场人力资源成本逐年上升。未来，随着公司业务的持续扩张和国民经济发展水平的持续增长，公司人力资源成本仍将保持持续上升的态势，从而影响公司经营业绩水平。
　　（四）经销商销售模式风险
　　公司在产品销售方面采取经销、大宗及直营等模式，销售范围覆盖全国各省、直辖市和自治区。通过经销商销售是公司自主品牌业务的重要销售模式，如果经销商的经营重心发生变化，无法做好有效的品牌投放，不具备得当的市场操作能力，将会影响公司产品在该区域的销售。 收起▲