一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　主营业务：公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。　　主要产品：公司主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。报告期内，公司产品矩阵持续向高端化、功能化、环保化延伸。公司产品可广泛应... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　主营业务：公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　主要产品：公司主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。报告期内，公司产品矩阵持续向高端化、功能化、环保化延伸。公司产品可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医疗器械、生活家居、体育休闲、建筑等生产领域。
　　经营模式：公司经营模式为自主研发，直接采购原料，自行生产产品，直接销售模式。现有上海金山、福建福鼎和浙江平湖3个研发、生产基地。主要产品覆盖国内外，国内主要通过公路车运、船运方式实现销售，国外主要通过港口出口至欧美、东南亚等国家。
　　行业情况：
　　报告期内，全球地缘冲突持续扰动，国际原油及芳烃产业链震荡加剧，聚氨酯核心原材料价格呈现暴涨暴跌、宽幅波动态势，行业整体成本管控、利润维持与订单履约均面临较大挑战；叠加下游需求分化、行业内卷加剧、价格竞争激烈，聚氨酯行业整体延续"成本高企、利润承压、结构分化"的运行格局。行业绿色低碳转型持续推进，环保法规趋严与终端消费结构升级，促使企业更加关注可持续材料、产品功能化与系统解决方案的构建。长期来看，随着国家支持产业政策导向的变动及新兴产业的快速发展，新能源汽车及动力电池、具身机器人、储能电池、医疗器械、功能性消费品等领域仍将为聚氨酯材料带来新的增量空间；企业唯有在产品创新、成本控制、产品结构优化等方面持续发力，方能在震荡周期中稳步前行。
　　报告期内，聚氨酯产业链上游主要原材料价格整体震荡加剧，聚酯多元醇核心原材料苯酐、己二酸、二元醇等价格暴涨暴跌、宽幅波动，行业成本端不确定性显著加大；国际原油价格上行亦推升全产业链市场成本，下游客户普遍压缩库存、保持低库位运营，市场整体呈“额涨利降”态势，行业成本管控与盈利维持难度明显上升。聚氨酯主要产品市场整体呈现供需双弱、价格承压的态势，尤其是中低端市场竞争激烈，部分高附加值产品在功能性和出口市场方面依旧具备一定韧性。公司主要产品市场情况如下：
　　合成革用聚氨酯树脂市场表现较为疲弱，终端内需收缩明显，叠加出口市场受关税及替代材料冲击，导致订单、开工率、价格持续走低，整行业徘徊于盈亏线附近；中低端产品盈利能力减弱，部分头部企业转向环保水性浆料和高性能合成革材料以对冲传统业务下滑。
　　聚氨酯鞋底原液市场延续供需双弱态势，价格中枢不断下移，下游多以消化库存为主，补货意愿低迷；终端定制化原液仅维持基本生产，主力工厂交付以长协订单为主，库存压力下采取控产措施；原料端成本下降未能形成有效提振，行业利润率由盈转亏，虽报告期末出口市场有所改善，但短期内对整体市场拉动有限，行业短期内仍以“去库存、稳价”作为主要经营策略。
　　TPU上游原材料价格大幅波动叠加产能供给受限，板块整体销量、利润不及年度半程预期目标，但生产端保持全线稳定运行、产销体系有序可控；全新TPU膜材、脂肪族鞋材系列批量投放市场，凭借性能优势获得下游客户高度认可，形成新的业绩增长支点。
　　聚酯多元醇市场承压运行，延续“价、利双跌”态势；上游原材料BDO、己二酸价格震荡偏弱，成本端对市场支撑有限；整体市场供过于求，尤其在软泡、弹性体等领域价格跌幅明显，软泡聚酯甚至出现阶段性倒挂；行业企业普遍面临毛利率持续收缩问题，出口虽同比有所增长，但国内市场恢复缓慢，主力企业通过结构优化、开发环保型多元醇产品来争取高附加值订单。
　　报告期内，聚氨酯产品下游需求结构性分化明显。汽车及新能源板块相对活跃：新能源汽车动力电池相关发泡制件、胶黏剂需求增长显著，公司与数家主流动力电池供应商配套开发的固态电池用电芯隔垫等项目推进顺利，动力电池包防护用发泡材料、防穿刺材料等在研项目同步推进；汽车内饰革及内饰胶水需求保持增长，国产新能源及外资品牌内饰用革拓展加快。传统鞋材、箱包、服装等市场受终端消费与出口环境影响整体承压，鞋材、箱包相对略有萎缩，传统服装略有增长。具身机器人、储能电池、医疗器械（医疗导管）、CMP抛光等新兴应用领域成为公司前瞻布局方向。
　　下半年，公司将继续坚持“聚焦核心市场、优化产品结构、强化技术创新、降本增效”的经营主线：产品端持续深化产品结构升级，研发持续技术创新，管理端持续推进工艺优化与数智化转型，提升运营效率与抗风险能力，全力冲刺全年经营目标。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司所处聚氨酯行业整体处于“底部磨合、结构调整”周期。原材料价格波动剧烈、终端需求恢复缓慢、出口不确定性增加，致使市场信心受挫，企业经营难度加大。全球地缘冲突持续扰动，国际原油及芳烃产品的供给受限及价格链震荡加剧致使企业原料采购难度加大，行业盈利能力整体承压，部分中小企业被迫降负或暂缓开工，头部企业通过全球化布局、产品结构调整、绿色技术投入等手段积极应对挑战。
　　公司在行业低位震荡、企业经营难度加剧的市场中，秉承“用科技革新美好生活”使命，坚持专注聚氨酯行业：以革用聚氨酯树脂为基础、多产品多领域应用新材料开发的发展定位。经营管理层继续通过对内优化生产管理，改进工艺降低消耗，降低生产成本；对外根据客户的需求，调整产品结构，高毛利、高附加值的产品销量实现增量。同时，充分利用现有产能，稳定并提升市场规模，以产品市场份额为核心，产销平衡为重点，新产品新应用拓展为抓手，确保公司持续发展的稳定；同时加大研发投入，拓展聚氨酯应用领域；重点开拓生态环保和低碳再生材料，进一步巩固公司绿色、可持续发展基础；持续优化产品结构，提升公司盈利能力；探索应用相关性高分子材料和新能源、汽车领域的应用，寻求新的利润增长点。
　　（一）2026年上半年度主要经济指标完成情况
　　2026年上半年，公司实现营业收入132,068.31万元，同比增长8.51%；其中主营业务收入128,436.86万元，同比增长11.11%；主营业务毛利率12.37%，同比下降3.47个百分点；公司实现归属于上市公司股东的净利润4,043.63万元，同比下降18.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3,869.01万元，同比下降19.81%。其中主营业务收入增长的主要原因是销售量增长及基于主要原材料价格上涨导致主要产品销售价格上涨；净利润下降的主要原因是原材料价格上涨，相应产品价格上涨未能完全覆盖，使得产品毛利率下降所致。
　　报告期内，公司坚持以销定产模式，三大类主要聚氨酯产品产销量分别合计为11.75万吨和11.95万吨，较去年同期的10.97万吨和11.08万吨均略有增长。公司上海、福建两个聚氨酯生产基地具有明显的区位优势，产品较好地覆盖了长三角、珠三角地区的客户需求，基本实现产品产销平衡，市场份额稳中略升。
　　（二）报告期内公司主要工作重点
　　1、经营上：把控原料采购、稳定产品销售、开拓海外市场
　　2026年上半年，原料采购端依托公司整体运营体系，建立高效的原材料采购、库存调控、成本对冲机制，通过锁价采购、动态库存管控、产能柔性调配等方式，有效对冲了原材料价格暴涨暴跌带来的成本风险，稳住产品盈利基本盘。产品销售端精准把控产品销售窗口期及多年以来积累的稳定客户渠道，三大主要产品产销平衡、销量整体略增；贯彻执行“市场销售与研发协同”的经营策略，高端化、差异化产品占比持续提升，产品结构优化红利逐步显现。公司加快海外业务布局，在香港、越南设立了贸易公司，确保国际业务的高效运作，持续引进国际化优秀业务人才，制定积极的激励政策，持续开拓海外市场。
　　2、生产上：安全环保先行、装置稳定运行。
　　在确保安全生产前提下，进一步完善和优化全员安全生产责任制、安全管理制度和操作规程，领导带队开展事故隐患排查与整改，积极配合和响应国家相关安全、绿色的生产经营方针、政策，就即将实施的《化工和危险化学品生产经营企业重大生产安全事故隐患判定准则》进行排查和逐步整改。报告期内，公司各项环保设施均稳定运转，开展多次专项应急救援演练和全员应急救援演练，较好完成了各项生产任务，未发生重大安全事故。
　　公司高度重视可持续发展战略，积极践行绿色低碳发展理念。金山工厂绿色电力（绿电）使用比例持续提升，有效降低生产环节碳排放强度。2026年7月1日起，HCFC-141b发泡剂在聚氨酯行业全面禁用，《建筑绝热用硬质聚氨酯泡沫塑料》新国标同步全面实施。公司积极响应政策要求，提前布局环保型发泡剂替代方案，加大绿色环保型产品开发和推广力度，确保产品合规性的同时巩固市场竞争力。
　　公司坚守安全生产底线，以精细化运维、智能化管控保障各套生产装置平稳高效运转。日常严格落实巡检排查、设备维保、工艺参数动态调控机制，对关键机组、管线、自控系统开展常态化隐患排查与闭环治理，依托成熟的工艺技术与完善的应急保障体系，有效规避工况波动、设备异常等风险，减少非计划停车。各生产单元负荷稳定、各项运行指标处于可控区间，装置连续长周期安稳运行，上海金山、福鼎2个生产地基既守住了安全环保红线，也为产能稳定释放、产品质量持续达标筑牢坚实基础，为企业高质量稳产增效提供了可靠支撑。
　　3、管理上：优化组织架构，深化矩阵制管控模式
　　董事会根据公司经营现状和未来发展需要，持续优化经营管理组织架构，统筹计划、仓储、关务、物流管理，深入贯彻集团管控下“1+N”多工厂有序运行、多专业协同高效的矩阵制管控模式，及时、高效支持各产品事业部的业务拓展工作；CRM/SRM等信息化系统持续升级优化，致力实现公司各系统数据的关联贯通，提升运行与管理效率；公司大力积极推进AI技术的应用推广，以提升工作效率，并为后续全面深化数智化转型积累了实践经验。
　　公司年初成立战略执行委员会，系统开展了战略规划分解工作，确立了“5年规划、10年征程、30年宏图”的三阶段战略发展框架，明确了各阶段的里程碑目标与关键实施路径，为公司长期可持续发展提供了清晰的行动指引。公司持续深化预算管理体系，优化月度经营例会形式，定期总结回顾，确保年度经营目标实现；同步筹划实施超利润动态奖金激励方案，提升员工工作积极性；充分践行“以客户为中心、以市场为导向、以研发为根本”的经营理念，搭建规范公司全业务管理流程及内控体系架构。
　　4、技术研发上：加大研发投入，以前沿领域为布局重点。
　　公司秉承严谨求实、开拓创新的开发理念，持续引进研发类高端技术人才。持续实施“研发人员”考核激励方案，以项目经费制激励形式驱动研发人员积极创新，提升研发效率，加快核心技术产业化。公司研发部门持续关注聚氨酯材料在新能源汽车、电池、机器人、半导体等前沿高科技领域的应用，已在该等领域设立多个研究课题，部分产品已送样至上述领域客户。2026年3月，公司作为金牌赞助商亮相第四届新能源胶粘剂与粘接技术论坛，展示公司在新能源领域胶粘剂材料的最新研发成果，进一步提升行业影响力。上半年公司技术开发管理体系不断完善，构建以PLM系统为基础的产品生命周期管理和研发管理系统，推进实验室CNAS认证工作；成立AI专项工作组，搭建公司统一管控的AI应用中台，积极运用人工智能在产品知识管理、提升研发新品开发效率等方面赋能，持续提升研发管理数字化水平与研发转化效率。
　　5、项目建设与资本运作：再融资落地，新基地建设全面启动
　　报告期内，公司再融资申请已获得中国证监会同意注册批复，并于2026年3月完成向特定对象发行A股股票工作，募集资金5.8亿元，确保了为江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”的前期建设资金需求。本项目一期于2026年1月正式启动项目建设，已完成了施工许可证、能评批复、环评批复、安评备案等行政审批手续，公司已成立专业管理团队负责装备采购、项目施工及监督等工作，确保施工安全、装置质量和建设进度，力争早日投产、实现盈利，目前各项工作按计划有序推进中。项目建成后江苏泰兴将成为公司第四个核心生产基地，有利于进一步扩大生产产能，形成“基础原料-改性材料-终端应用”的全产业链布局。
　　6、“提质增效重回报”，提升公司价值。
　　为深入贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议及中央金融工作会议精神，积极响应上海证券交易所“提质增效重回报”专项行动倡议，公司董事会制定《关于2026年度“提质增效重回报”行动方案的公告》，围绕主业发展、项目建设、研发创新、公司治理、投资者回报、信息披露、关键少数责任等方面制定了2026年度“提质增效重回报”行动方案。同时，公司首次半年度向投资者进行现金分红，每10股派发现金红利1.25元（含税），合计拟派发现金红利总额为人民币20,888,806.38元（含税），占2026年半年度合并口径归属于上市公司股东的净利润的51.66%。
　　2026年下半年，公司将继续坚持年度目标开展工作：以提升销量、优化产品结构和降本增效、提升公司盈利能力为核心目标；持续深耕国内市场，稳固传统领域市场份额，加大汽车用PU革、环保型PU产品市场拓展力度；国际方面持续构建海外业务布局，依托ISCC PLUS认证和绿电应用优势加速推进绿色产品系列在欧洲等中高端市场的认证与导入，积极应对国际贸易环境变化；密切跟踪HCFC-141b全面禁用及新国标实施后的市场变化，快速推出符合新规要求的替代产品。保证生产装置的稳定、坚持安全环保常态管理、持续研发投入、规范治理公司、注重投资者回报、提升公司价值。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终坚持可持续发展战略，坚信“创新是可持续发展的关键因素，绿色环保是可持续发展的根本之策”。基于创业团队近三十年的发展与积累，在技术研发能力、人才队伍建设、产品及产业布局、行业品牌及影响力、安全环保治理等方面持续得到加强，形成了汇得科技的综合优势，这些可持续发展的资源能力优势是公司的主要核心竞争能力。
　　1、企业文化与价值观
　　汇得科技注重培养积极向上的企业文化，强调团队协作、创新和诚信。这样的文化有助于提高员工的凝聚力和战斗力，促进企业的持续发展；公司坚持“客户至上、质量为本”的价值观，致力于为客户提供优质产品和服务，赢得了客户的信赖和忠诚。
　　2、技术研发
　　公司持续重视新产品和新技术的开发和研究工作，作为国家第二批专精特新“小巨人”企业，建有省级技术研发中心和上海市专家工作站；持续引进高端研发人才、加大研发投入，提高产品技术含量、丰富产品结构，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。不仅在技术上进行创新，还在产品、市场和管理模式上不断创新，公司采用前瞻性研发和市场应用性研发相结合的模式：前瞻性研发引导市场需求，而市场应用性研发则解决生产工艺和产品应用的具体问题。截至本报告期末，公司共拥有70项有效授权发明专利、17项已申请在审发明专利；21项有效授权实用新型专利、3项已申请在审实用新型专利；4项有效授权软件著作权。
　　3、市场与商务拓展
　　积极的市场拓展策略：公司以合成革用聚氨酯业务为核心，并在研发力量的支持下，积极拓展聚氨酯其他业务领域，通过持续提供高性能、稳定品质的产品，建立了良好的品牌和市场口碑。公司已建立覆盖国内外主要市场的营销服务网络，不仅在国内经济发达地区占据重要市场份额，同时在东南亚、南亚、中东、美洲等海外市场也稳步增长。
　　稳固的业务和客户渠道：公司高度重视客户需求，通过市场调研和客户反馈，不断改进产品和服务，提升客户满意度。公司与众多客户建立了长期稳定的合作关系，形成了稳定的客户群体，确保了业务的持续增长。
　　专业化服务团队：销售团队专业化，能够快速响应客户需求，并及时反馈市场动态，确保公司产品和服务的竞争优势。
　　4、管理系统与成本控制
　　信息管理系统：公司利用SAP-ERP、OA、MES、BATCH、HRM和RDM等管理系统，建立了一套科学、完整、有效的管理体系，报告期内新增CRM、SRM系统。这些系统帮助公司打通
　　上下游供应链、提高仓储转运效率、增强生产过程控制、实现产品品质全程追溯；并在人力资源结构优化和技术研发全生命周期管理等方面发挥了平台支撑作用，进而提升组织整体运营效能。
　　数字化与智能化：以打造智能化工厂为目标，公司持续推进数字化转型，围绕物流、资金流、信息流开展全面业务数据化和指令电子化的建设。工业自动化在生产现场得到广泛推广。
　　成本控制：公司通过优化供应链管理，确保原材料供应的稳定性和成本的可控性，同时利用信息系统和自动化措施，公司有效降低了生产成本，保证了产品性能和品质的稳定，为公司的持续盈利能力奠定了基础。
　　5、安全环保及绿色生产
　　公司现有产品符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求。在安全生产及环保治理上持续投入，提升安全环保的智能化水平，完善管理体系的建设：通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系、IATF16949质量管理体系认证。作为上海市第一批和国家第五批绿色工厂，树立安全绿色意识、推进绿色生产、推进公司的可持续发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所用的主要原材料（MDI、AA和DMF）成本合计占公司主营业务成本约60%，该三类原材料的价格受国际石油与国内原煤价格走势变动、市场供需变化和国家进出口政策调整等因素的影响，其波动将对公司盈利状况产生重大影响。若公司主要原材料价格持续波动，且公司产品价格调整等经营措施不能抵消原材料价格波动对成本的影响，公司可能面临当期盈利水平受到重大影响的风险。
　　2、下游行业的景气度风险
　　公司主要产品革用聚氨酯是下游聚氨酯合成革行业的主要原料，聚氨酯合成革制品主要用于服装、鞋类、家具、装饰、汽车等领域，国内需求和消费量受居民消费水平、消费习惯和经济景气度的影响，国外受关税政策、国际市场需求等影响，若合成革用聚氨酯需求下降，公司将面临产品市场需求下降的风险，对公司未来业务发展和经营业绩带来不利影响。
　　3、安全环保风险
　　公司的主要原材料和产品都属于化学品，在生产、储存等环节，若出现设备故障、保管或操作不当等情况，公司将面临安全生产的风险。公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、废弃物、噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保和清洁生产政策要求日益提高，公司存在由于环保支出持续增加而影响经营业绩的风险。
　　4、产业政策风险
　　随着国家高质量发展持续推进，将进一步促进低碳环保、清洁能源等行业的快速发展。鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风险。
　　5、投资项目存在无法达到预期收益的风险
　　福建汇得募投项目已投产，产能也得到了快速释放，但项目投资是基于当时的市场环境及对未来市场需求趋势的分析，项目的盈利能力还要受市场需求波动等不确定性因素影响，公司的募投项目（公司首次公开发行）存在无法达到预期收益的风险。
　　江苏汇得建设“年产60万吨聚氨酯项目”已于2026年1月开始开工建设，公司为该项目向特定对象发行A股股票，募集资金5.8亿元，该募投项目的建设周期以及预计经济效益以已有产品过去及目前的价格水平、毛利率水平、成本费用率水平等为基础测算，但受未来产品市场竞争、原材料价格、客户需求等多重因素影响，本次发行募投项目可能存在建设周期及新增产能消化不及预期，不能达到预期经济效益的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司的主营业务情况没有改变。　　公司的主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。　　公司的主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的主营业务情况没有改变。
　　公司的主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　公司的主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医疗器械、生活家居、体育休闲、建筑等生产领域。
　　公司经营模式为自主开发，直接采购，自行生产，直接销售模式。现有上海金山、福建福鼎和浙江平湖3个研发、生产基地。主要产品覆盖国内外，国内主要通过公路车运、船运方式实现销售，国外主要通过港口出口至欧美、东南亚等国家。
　　报告期内，革用聚氨酯行业竞争依然激烈，市场景气度一般，鞋材、服装、箱包等传统革用聚氨酯应用行业需求受国际关税政策影响有所下降；汽车内饰、无溶剂、PUR等新应用场景有所增长；水性聚氨酯市场略有增长。革用聚氨酯业务作为公司的支柱业务，2025年实现销量17.85万吨，同比略有增长。但基于差异化的经营策略，大力开展产品结构的优化，借助公司的创新研发优势：低温耐折、高耐化学品汽车革用；可吸纹、发泡型无溶剂；水性汽车革面层树脂；生物基汽车革；半导体液晶屏抛光用、高回弹高定型电子包装用功能性树脂等新型聚氨酯树脂材料的量产和市场拓展，确保了公司持续稳定发展的基础。
　　弹性体及原液主要应用在轮胎、泡沫、家具、鞋类、缓冲垫、手机套、薄膜等领域，2025年实现销量2.02万吨，同比下降4.89%。主要原因是由于弹性体原液销售受市场影响销量下降所致。公司热塑性聚氨酯弹性体（TPU）产品在产能受限的情况下，销量略有增长，其中特殊生物基TPU在新能源汽车、高端鞋材、3C电子、风电、人工智能等领域得到客户认可和广泛应用。
　　作为生产聚氨酯的主要原料之一：聚酯多元醇行业也呈现出稳步发展的态势。技术进步和环保法规的加强推动了产品性能的提升和生产过程的绿色化。常规产品竞争激烈，特殊性能产品利润率亦成下降趋势，需要强有力的研发支持，不断研制出性价比更优的产品来满足市场客户的需求。2025年公司聚酯多元醇业务实现销量3.92万吨，同比增长13.48%，主要是基于公司的研发技术优势，不断优化产品结构来满足不同客户需求，重点在环保型增塑剂、共聚酯、高分子量特殊聚酯等产品得以完善优化和突破。
　　公司新业务领域：新能源电池用聚氨酯制件产品业务基于竞争加剧及价格下降因素导致销售收入和盈利能力下降明显,但基于研发优势，多个产品取得大客户的认可，为后续业务增长打下了坚实基础；聚氨酯胶黏剂业务也取得较大进步，实现相关产品的稳定交付：在汽车内饰的水性胶黏剂业务拓展后，在汽车内饰热熔聚氨酯业务，汽车内饰无溶剂胶黏剂业务，汽车内饰溶剂胶业务也快速起步；进而同水胶产品产生协同效应，形成汽车内饰整体解决方案。报告期内，公司在新业务领域新增较多大规模客户，主要分布在动力电池新能源、汽车和家电行业，为后续发展奠定了坚实基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司属于精细化工行业，精细化工指专门制造精细化学品的产业领域，其产品具备专业化应用性能，并以技术密度高、市场化程度显著、附加价值突出为特性，同时呈现出化工行业的周期性特征。该行业涵盖染料、涂料、农药、医化制品及高分子聚合物等多元品类，相关产品在国民经济各核心领域应用广泛，承担着不可替代的关键职能。公司的产品属于其中高分子聚合物门类。
　　公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　2025年全球聚氨酯产业进入了深度的结构性调整期，呈现出“总量稳增、绿色升级、应用深化”的整体格局。全球市场规模预计突破1,200亿美元，亚太地区的主导地位进一步巩固，中国消费量持续占全球总量30%以上，依然是全球聚氨酯产业的核心引擎。环保政策与可持续发展理念已成为行业最核心的驱动力，推动产业从源头原料到末端回收的全链条绿色化转型。技术创新是行业转型升级的核心驱动力，焦点集中在绿色工艺与高性能材料的研发上。
　　在传统建筑、家具市场增速放缓的背景下，新能源汽车、电子电气等高端制造领域成为聚氨酯材料需求增长的核心引擎。全球供应链正在经历深度重构，欧美产能收缩与亚太地区（尤其是中国）的扩张形成了鲜明的区域分化。
　　在整体增长的同时，行业内部分化日益加剧。主要聚氨酯企业在2025年第二季度普遍面临盈利压力，营收与利润同比下滑。这主要是由于上游原料（MDI、TDI等）价格震荡、下游传统需求疲软以及运营成本上升共同挤压利润所致。在此背景下，行业竞争正从过去单纯的价格战和规模扩张，转向以技术、绿色和差异化服务为核心的“多维竞争”。企业的核心竞争力更多体现在技术研发、绿色产品供应和定制化解决方案的能力上。
　　总的来看，2025年是全球聚氨酯产业告别粗放增长、迈向高质量发展深水区的关键之年。在绿色化、高性能化和供应链区域化的多重作用下，行业的优胜劣汰进程正在加速。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司所处聚氨酯行业整体处于结构调整、竞争加剧状态。原材料价格波动剧烈、终端需求恢复缓慢、出口不确定性增加，致使市场信心受挫，企业经营难度加大。行业盈利能力整体承压，头部企业通过全球化布局、产品结构调整、绿色技术投入等手段积极应对挑战。公司所属聚氨酯行业低位震荡，在企业经营难度加剧的市场竞争环境中，公司秉承“用科技革新美好生活”使命，坚持专注聚氨酯行业：以革用聚氨酯树脂为基础、多产品多领域应用新材料开发的发展定位。经营管理层继续通过对内优化生产管理，改进工艺降低消耗，降低生产成本；对外根据客户的需求，重点推进定制化产品，调整产品结构，高毛利、高附加值产品提量销售策略。同时，充分利用现有产能，稳定并提升市场规模，以产品市场份额为核心，以产销平衡为重点，以新产品新应用拓展为抓手，确保公司持续发展的稳定；加大研发投入，拓展聚氨酯应用领域；重点开拓生态环保和低碳再生材料，进一步巩固公司绿色、可持续发展基础；持续优化产品结构，提升公司盈利能力；进一步探索和加大聚氨酯材料在新能源、汽车、机器人等领域的应用产品开发，寻求新的利润增长点。
　　（一）2025年主要经济指标完成情况
　　2025年，公司实现营业收入247,244.43万元，同比下降7.43%；其中主营业务收入238,911.13万元，同比下降6.42%；主营业务毛利率14.59%，同比增长0.35个百分点；公司实现归属于上市公司股东的净利润8,128.92万元，同比下降34.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为7,756.40万元，同比下降31.73%。其中主营业务收入下降的主要原因是基于主要原材料价格下降导致主要产品销售价格下降；净利润下降的主要原因是市场拓展费用增加，股权激励产生的股份支付，以及子公司增值税加计抵减5%税收优惠取消并补缴相应税金所致。
　　报告期内，公司坚持以销定产模式，三大类主要聚氨酯产品产销量分别为23.78万吨和23.79万吨，较去年同期的23.59万吨和23.38万吨均略有增长。公司上海、福建两个聚氨酯生产基地具有明显的区位优势，产品较好地覆盖了长三角、珠三角地区的客户需求，基本实现产品产销平衡，市场份额稳中略升。
　　（二）报告期内公司主要工作重点
　　1、生产经营业绩
　　经营上，坚持以市场为导向、以客户为中心，贯彻执行“市场销售与研发协同”的经营策略，在行业竞争加剧的市场环境中，通过定制化、差异化产品推广、产品结构不断优化和快速响应客户需求，维持了公司主营业务产品的产销量稳定。
　　革用聚氨酯受行业内卷加剧、国际贸易环境影响，对整体行业产生一定的负面影响：在产品细分板块，上半年，传统服装、鞋材、箱包等受贸易战冲击较大；汽车板块和环保型产品相对较往年有所增长；水性产品同比加大高端应用的市场推进；下半年，聚焦环保型市场的开发；汽车内饰板块的产品更新迭代，同步扩大国产新能源及外资品牌的内饰用革，无溶剂和水性市场同步市场和产品更新推进，在市场推广层面加强与品牌商的合作力度，一定程度提高了相关产品的市场占有率。
　　聚酯多元醇在行业竞争加剧背景下实现稳健优质增长。结构升级成效显著、绿色战略落地见效、高附加值产品取得突破、客户认可度稳步提升：胶黏剂产品用聚酯和环保型增塑剂作为核心结构升级产品，2025年销量均取得两位数的增长，同时高附加值的PCDL国产替代品取得突破；启动绿色生产转型，成功取得ISCCPLUS国际低碳认证，构建欧洲客户认可的低碳产品体系，并与全球知名胶黏剂外企达成“100%绿电供应”产品配额协议，奠定长期战略合作的价值基础；坚持“研发为导向、高品质为核心、优质服务为保障、绿色低碳为特色”的差异化路线，进一步扩大了在高端品牌端及国际市场的影响力。
　　热塑性聚氨酯弹性体（TPU）加快在新能源汽车、高端鞋材、3C电子、风电、人工智能等领域实现应用，为持续开拓新兴市场及未来产能扩张奠定了良好基础。聚氨酯鞋底原液聚焦核心产品和客户，在高性能运动休闲鞋、特殊功能劳保鞋等领域保持了良好的发展趋势，并在提升北方市场的市场份额；动力电池聚氨酯制件产品受行业竞争加剧，价格压力导致报告期内应收收入和毛利均有较大幅度的下跌。聚氨酯胶水（特别是汽车内饰胶水和家电胶水）取得稳定批量销售的突破，奠定了较好的产品、生产工艺技术和客户基础。
　　国际业务方面：报告期内，公司围绕国际化推进持续完善海外营销网络与组织能力建设，在海外重点市场逐步建立前端业务触点，强化区域化、本地化团队协同与客户服务能力；在市场拓展路径上，形成“伴随式出海”与“本土化拓展”双轮驱动的推进模式，持续积累项目与机会储备。
　　与此同时，围绕国际业务特点，公司加快国际化体系建设与内部协同机制完善，通过流程制度与信息化手段提升跨区域协作效率与响应速度，推动信息共享与问题闭环管理。面向国际市场多元的政策法规与合规要求，公司持续健全合规管理与风险研判机制，严格确保合规运营，在合规前提下持续优化交付与供应链能力建设，提升交付效率、降低综合成本，为国际业务后续发展夯实基础。
　　生产上，金山、福鼎两个化工材料生产基地装置运行稳定，继续维持高开工率的生产状态，并通过工艺优化等方式实现单位制造成本同比下降；浙江汇得新能源制件产品生产稳步有序，确保订单及时足额交付。
　　2、公司治理及管理
　　管理上，公司进一步深化组织与管理的精细化运作，持续推动集团化、专业化与高效协同的发展路径。公司完成第四届董事会换届工作，优化了经营管理的组织架构，对主要管理人员进行任免；持续完善以集团管控为核心的“1+N”多工厂矩阵制运行模式，强化以市场为导向、以客户为中心的经营原则，推动各专业条线深入协同，全面支撑业务拓展与价值创造；围绕“提质降本增效”，深入细化落实产品核算与成本分析，优化资源配置，提升运营效率与效益；公司着力推进系统集成与数据治理，通过注重过程管理，流程标准化、授权体系化与协同平台化，强调过程管理，进一步赋能管理决策与业务执行，实现集团战略统一与属地工厂专业化、低成本运营的高效联动，扎实践行“以市场为导向、以客户为中心、以研发为根本”的经营理念。
　　公司以合规运营、效率提升、风险防控为目标，成立了独立的流程管理部门，统筹推进流程与内控体系建设，管理效能显著提升。一是建成流程全周期闭环管理体系，完成业务与管理流程全面梳理，构建适配发展的流程架构，实现流程管理从分散推进向系统统筹转变。二是持续完善内控体系，对标监管要求与内控规范，聚焦资金、资产、合规等重点领域，持续修订完善内控文件与手册，精准防控运营风险。三是破除部门流程壁垒，明晰权责边界，跨部门业务衔接更顺畅，流程执行规范性与效率大幅提高。
　　在激励与人才发展方面，公司在董事会薪酬与考核委员会的指导下，稳步推进并优化长期激励机制。在2024年股权激励计划成功实施的基础上，2025年公司继续完善相关方案，进一步构建并健全多层次、长周期的激励体系，旨在吸引、保留与激励关键人才，包括公司董事、高级管理人员及其他核心骨干，持续促进股东利益、公司长期价值与员工个人发展的紧密结合，共同致力于公司的可持续成长与长远战略目标的实现。
　　3、研发创新
　　技术研发上，公司秉承严谨求实、开拓创新的开发理念，持续引进技术研发类高端人才，并设计实施“技术研发人员”考核激励方案，以项目经费制激励形式驱动技术研发人员积极创新，提升研发效率，加快实现核心技术产业化；启动公司CNAS资质认证，增强公司自测技术数据的市场认可度。
　　报告期内，定制化研发，达成量产并实现销售系列产品有：箱包/包装用无溶剂树脂、生物基汽车革用树脂、RUBYCELL粉扑用湿法聚氨酯树脂、水减量超纤革用树脂和适用于硅片、砷化镓、碳化硅等芯片材料抛光的阻尼布用聚氨酯树脂、耐高温蒸煮的无溶剂树脂、多种客户定制的动力电池缓冲垫制件、电池包端板支撑垫、高承载工程胎填充料；通过中试并进入客户试用验证产品系列有：汽车革用面层无溶剂树脂/水性树脂、水性含浸汽车革用聚氨酯树脂、绿色合成工艺的耐光及耐化学品水性汽车革树脂、绿色合成工艺的鞋服箱包用水性聚氨酯、阻尼布用湿法聚氨酯树脂、特种专用水坝智能控制相配套的聚氨酯材料、轿车座椅用零重力泡棉和舒适头枕、5G通信用TPU光缆料、合成革用系列TPU原料、脂肪族TPU超临界发泡工艺；持续研发进展中项目有：耐增塑剂等功能性汽车革用无溶剂树脂、水性高固汽车革用聚氨酯、汽车内饰用水性聚氨酯胶黏剂、多个用于汽车/各类型新型动力电池/电子/电器等行业使用的密封/隔垫/隔热防撞一体化成型/防噪减震聚氨酯材料；固态电池用电芯隔垫、用于机器人的聚氨酯产品、人造皮肤以及半导体用等前沿功效的聚氨酯材料等研究课题，部分材料、制件已达成送样试用。
　　报告期内，申请5项发明专利；取得授权发明专利5项；取得软件著作权4项；荣获第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖。
　　4、安全环保
　　安全环保方面，在确保安全生产前提下，进一步完善和优化全员安全生产责任制、安全管理制度和操作规程、领导带队开展事故隐患排查与整改，积极配合和响应国家相关安全、绿色的生产经营方针、政策。报告期内，公司各项环保设施均稳定运转，开展多次专项应急救援演练和一次全员应急救援演练，较好完成了各项生产任务，未发生重大安全事故。
　　公司高度重视可持续发展战略，积极践行绿色低碳发展理念，并取得里程碑式进展：报告期内，金山工厂聚酯多元醇产品成功通过ISCCPLUS（国际可持续发展和碳认证）认证；该认证是国际公认的生物基和循环材料可持续性标准，标志着公司在原材料溯源、生产过程可持续性管理以及质量平衡体系等方面达到了国际先进水平。积极开展能源结构优化降碳排工作，报告期内，公司金山/福鼎工厂绿色电力（绿电）的使用比例达到50%左右，有效降低了生产环节的碳排放强度。依托ISCCPLUS认证和绿电应用，主动加速开发涉及生物基原料和可回收材料等绿色产品系列，这些产品不仅符合全球日益严格的环保法规要求，更精准契合了欧洲等中高端市场对低碳、可持续解决方案的现实需求。
　　5、扩建及再融资
　　江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”按计划有序推进中，该项目聚焦高端TPU、生物基多元醇等新材料，投产后将形成“基础原料-改性材料-终端应用”的全产业链布局。目前该项目已完成项目建设用地及项目一期的各项行政审批工作，并于2026年1月开始项目基础建设。为确保项目建设资金、提升公司综合竞争力及抗风险能力，公司启动了一期项目建设的配套再融资工作，截止本公告发布日，公司已完成再融资、全力推进该项目的建设工作。争取早日建成投产，为公司长期可持续发展奠定好产能基础。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终坚持绿色可持续发展战略，坚信“创新是可持续发展的关键因素，绿色环保是可持续发展的根本之策”。基于创业团队近三十年的发展与积累，在技术研发能力、人才队伍建设、产品及产业布局、行业品牌及影响力、安全环保治理等方面持续得到加强，形成了汇得科技的综合优势，这些可持续发展的资源能力优势是公司的主要核心竞争能力。
　　1、企业文化与价值观
　　汇得科技注重培养积极向上的企业文化，强调团队协作、创新和诚信。这样的文化有助于提高员工的凝聚力和战斗力，促进企业的持续发展；公司坚持“客户至上、质量为本”的价值观，致力于为客户提供优质产品和服务，赢得了客户的信赖和忠诚。
　　2、技术研发
　　公司持续重视新产品和新技术的开发和研究工作，作为国家第二批专精特新“小巨人”企业，建有省级技术研发中心和上海市专家工作站；持续引进高端研发人才、加大研发投入，提高产品技术含量、丰富产品结构，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。不仅在技术上进行创新，还在产品、市场和管理模式上不断创新，公司采用前瞻性研发和市场应用性研发相结合的模式：前瞻性研发引导市场需求，而市场应用性研发则解决生产工艺和产品应用的具体问题。报告期内，申请5项发明专利；取得授权发明专利5项；取得软件著作权4项。截至本报告期末，公司共拥有70项有效授权发明专利、17项已申请在审发明专利；21项有效授权实用新型专利、3项已申请在审实用新型专利；4项有效授权软件著作权。
　　3、市场与商务拓展
　　积极的市场拓展策略：公司以合成革用聚氨酯业务为核心，并在研发力量的支持下，积极拓展聚氨酯其他业务领域，通过持续提供高性能、稳定品质的产品，建立了良好的品牌和市场口碑。公司已建立覆盖国内外主要市场的营销服务网络，不仅在国内经济发达地区占据重要市场份额，同时在东南亚、南亚、中东、欧洲、美洲等海外市场也稳步增长。
　　稳固的业务和客户渠道：公司高度重视客户需求，通过市场调研和客户反馈，不断改进产品和服务，提升客户满意度。公司与众多客户建立了长期稳定的合作关系，形成了稳定的客户群体，确保了业务的持续增长。
　　专业化服务团队：销售团队专业化，能够快速响应客户需求，并及时反馈市场动态，确保公司产品和服务的竞争优势。
　　4、管理系统与成本控制
　　信息管理系统：公司利用SAP-ERP、OA、MES、BATCH、HRM和RDM等管理系统，建立了一套科学、完整、有效的管理体系，报告期内新增CRM、SRM系统。这些系统帮助公司打通上下游供应链、提高仓储转运效率、增强生产过程控制、实现产品品质全程追溯；并在人力资源结构优化和技术研发全生命周期管理等方面发挥了平台支撑作用，进而提升组织整体运营效能。
　　数智化建设：以打造数智化工厂为目标，公司持续推进数字化转型，围绕物流、资金流、信息流开展全面业务数据化和指令电子化的建设。工业自动化在生产现场得到广泛推广。
　　成本控制：公司通过优化供应链管理，确保原材料供应的稳定性和成本的可控性，同时利用信息系统和自动化措施，公司有效降低了生产成本，保证了产品性能和品质的稳定，为公司的持续盈利能力奠定了基础。
　　5、安全环保及绿色生产
　　公司现有产品符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求。在安全生产及环保治理上持续投入，提升安全环保的智能化水平，完善管理体系的建设：通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系、IATF16949质量管理体系认证。作为上海市第一批和国家第五批绿色工厂，树立安全绿色意识、推进绿色生产、推进公司的可持续发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入247,244.43万元，同比下降7.43%；其中主营业务收入238,911.13万元，同比下降6.42%；主营业务毛利率14.59%，同比增长0.35个百分点；公司实现归属于上市公司股东的净利润8,128.92万元，同比下降34.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为7,756.40万元，同比下降31.73%。
　　截至2025年12月31日，公司总资产231,277.65万元，比上年期末增长3.44%，净资产160,385.97万元，比上年期末增长3.33%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　报告期内，2025年全球聚氨酯产业进入了深刻的结构性调整期，呈现出“总量稳增、绿色升级、应用深化”的整体格局。全球市场规模预计突破1,200亿美元，亚太地区的主导地位进一步巩固，中国消费量持续占全球总量30%以上，依然是全球聚氨酯产业的核心引擎。环保政策与可持续发展理念已成为行业最核心的驱动力，推动产业从源头原料到末端回收的全链条绿色化转型。技术创新是行业转型升级的核心驱动力，焦点集中在绿色工艺与高性能材料的研发上。
　　在传统建筑、家具市场增速放缓的背景下，新能源汽车、电子电气等高端制造领域成为聚氨酯材料需求增长的核心引擎。全球供应链正在经历深刻重构，欧美产能收缩与亚太地区（尤其是中国）的扩张形成了鲜明的区域分化。
　　在整体增长的同时，行业内部分化日益加剧。主要聚氨酯企业在2025年第二季度普遍面临盈利压力，营收与利润同比下滑。这主要是由于上游原料（MDI、TDI等）价格震荡、下游传统需求疲软以及运营成本上升共同挤压利润所致。在此背景下，行业竞争正从过去单纯的价格战和规模扩张，转向以技术、绿色和差异化服务为核心的“多维竞争”。企业的核心竞争力更多体现在技术研发、绿色产品供应和定制化解决方案的能力上。
　　总的来看，2025年是全球聚氨酯产业告别粗放增长、迈向高质量发展深水区的关键之年。在绿色化、高性能化和供应链区域化的多重作用下，行业的优胜劣汰进程正在加速。
　　公司的核心产品革用聚氨酯树脂产品市场属于充分竞争市场，生产商掌握传统技术及工艺配方，供给渠道连续、稳定。上游基础原料主要为大宗化工产品，生产技术均较为成熟、产品相对标准化，供应充足且供应链较为稳定。头部企业基本可以做到全品类覆盖，但革用聚氨酯下游产品应用囊括了民生活动中除食品以外的所有门类，产品门类较广且需求不一。头部企业会依据现有客户的需求与擅长领域去侧重研发产品的迭代与更新，小规模企业一般覆盖单一细分领域或头部企业产能不能完全覆盖的订单。国内革用树脂生产厂家约有60家，目前行业已经形成了一批较为稳定的头部企业。报告期内，国内革用聚氨酯的总体有效产能呈现逐步下降态势，上述产能变化主要系国内环保政策趋严，监管力度上升以及头部聚集效应导致小企业失去竞争空间不断退出市场。截至2025年末，公司拥有革用聚氨酯树脂产能24万吨，全市场产能份额占比为8.10%。公司聚氨酯树脂的产能利用率远高于行业水平，同时采用以销定产的生产模式，产销量保持较好的平衡状态。预计未来，革用聚氨酯行业的需求将持续温和增长，部分小型企业将受成本压力或环保压力而逐步自行淘汰并退出市场，行业头部聚集效应将进一步显现。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“用科技革新美好生活”使命；“成为行业尊重、国际优秀的科技型企业”愿景，专注聚氨酯行业。未来三至五年：充分利用产能，做大市场规模；加大研发投入，拓展聚氨酯应用领域；重点开拓生态环保和低碳再生材料，奠定公司绿色、可持续发展基础；持续优化产品结构，提升公司盈利能力；探索应用相关性高分子材料和在新能源、汽车领域、机器人上的应用，寻求新的利润增长点。加快江苏汇得“年产60万吨新材料项目”建设，为公司未来持续扩大发展奠定产业基础。
　　(三)经营计划
　　基于行业发展趋势，激烈的市场竞争格局，绿色低碳的可持续发展要求。以及2026年宏观经济状况变化和极度不稳定的国际环境。公司将继续有效利用现有产能，提升销售业绩和市场占有率；优化客户和产品结构、加大新产品研发力度、提升经营管理能力、加快数智化经营管理建设，以促进降本增效、提升公司盈利能力为核心目标。坚持以技术研发创新为抓手，积极倡导“客户为先协同共赢奋斗为本持续学习拥抱变革正直坦荡“的汇得奋斗者六维文化标准，提升公司核心竞争力，实现公司经营业绩的持续增长。
　　综合考虑公司研发创新和产品优化状况、生产经营情况、预期市场环境变化、项目建设情况等因素，并结合宏观经济环境下原材料价格波动趋势，公司2026年经营目标为：实现产销量25万吨以上、销售收入30亿元以上（经营目标不构成业绩承诺，请投资者注意风险）。
　　2026年，经营上，公司将继续以提升革用聚氨酯树脂产品的销量和盈利能力为核心；提高弹性体及原液、聚酯多元醇产品的经营效益；拓展新能源电池制件和胶黏剂业务的研发和产品应用，以努力提升公司产品的市场份额和盈利能力为中心，持续在既有海外网络基础上做深做实，进一步优化海外组织与人才梯队建设，推动从“区域覆盖”向“重点市场精细化运营”升级；同步持续完善面向国际市场的营销体系与协同机制建设，提升组织运行效率与客户响应能力。
　　管理上，进一步强化降本增效工作的全面开展；持续探索优化矩阵制管理模式，完善制度体系与数智化系统建设，在严格合规与风险可控的前提下，进一步强化交付与供应链能力，提升运营质量与竞争力；并将加强国际市场品牌建设与整体营销战略能力，推动国际业务向更高质量发展阶段迈进。
　　研发上，通过技术研发创新和人才优势：完善产品结构优化、加大绿色环保型产品开发和拓展新能源、汽车相关材料产品及应用，以及前沿性研发项目取得市场和客户认可并达成量产的目标。
　　项目建设上，延伸公司产品的下游产业，丰富产品结构；积极推进江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”一期30.5万吨的项目按计划建设；保证装置交付质量和时效。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所用的主要原材料（MDI、AA和DMF）成本合计占公司主营业务成本约60%，该三类原材料的价格受国际石油与国内原煤价格走势变动、市场供需变化和国家进出口政策调整等因素的影响，其波动将对公司盈利状况产生重大影响。若公司主要原材料价格持续波动，且公司产品价格调整等经营措施不能抵消原材料价格波动对成本的影响，公司可能面临当期盈利水平受到重大影响的风险。
　　2、下游行业的景气度风险
　　公司主要产品革用聚氨酯是下游聚氨酯合成革行业的主要原料，聚氨酯合成革制品主要用于服装、鞋类、家具、装饰、汽车等领域，国内其需求和消费量受居民消费水平、消费习惯和经济景气度的影响，国外受关税政策、国际市场需求等影响，若合成革用聚氨酯需求下降，公司将面临产品市场需求下降，对公司未来业务发展和经营业绩带来不利影响。
　　3、安全环保风险
　　公司的主要原材料和产品都属于化学品，在生产、储存等环节，若出现设备故障、保管或操作不当等情况，公司将面临安全生产的风险。公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、废弃物、噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保和清洁生产政策要求的日益提高，公司存在由于环保支出持续增加而影响经营业绩的风险。
　　4、产业政策风险
　　随着国家高质量发展持续推动，将进一步促进低碳环保、清洁能源等行业的快速发展。鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风险。
　　5、投资项目存在无法达到预期收益的风险
　　福建汇得募投项目已投产，产能也得到了快速释放，但项目投资是基于当时的市场环境及对未来市场需求趋势的分析，项目的盈利能力还要受市场需求波动等不确定性因素影响，公司的募投项目（公司首次公开发行）存在无法达到预期收益的风险。
　　6、募投项目无法如期建成投产和无法达到预期效益的风险
　　公司向特定对象发行A股股票用于全资子公司江苏汇得建设“年产30.5万吨聚氨酯项目”工作已于2026年3月全部完成。本次募投项目已于2026年1月开始开工建设，该募投项目的建设周期以及预计经济效益以已有产品过去及目前的价格水平、毛利率水平、成本费用率水平等为基础测算，但受未来产品市场竞争、原材料价格、客户需求等多重因素影响，本次发行募投项目可能存在建设周期及新增产能消化不及预期，不能达到预期经济效益的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　主营业务：公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。　　主要产品：公司主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医疗器械、生活家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　主营业务：公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　主要产品：公司主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医疗器械、生活家居、体育休闲、建筑等生产领域。
　　经营模式：公司经营模式为自主开发，直接采购，自行生产，直接销售模式。现有上海金山、福建福鼎和浙江平湖3个研发、生产基地。主要产品覆盖国内外，国内主要通过公路车运、船运方式实现销售，国外主要通过港口出口至欧美、东南亚等国家。
　　行业情况：
　　报告期内，全球经济延续震荡复苏态势，国内经济仍面临内需疲弱、外贸承压和结构性调整等多重挑战。聚氨酯行业作为典型的材料应用型产业，在上游原料价格波动和下游终端需求分化的双重影响下，整体市场运行承压，呈现“前高后低、震荡调整”的特征。在产业发展趋势方面，聚氨酯行业绿色低碳转型持续推进，环保法规趋严及终端消费结构升级，促使企业更加关注可持续材料、产品功能化和系统解决方案的构建。尽管行业面临利润压缩、库存高企等短期困难，但长期来看，新能源汽车、绿色建筑、冷链物流和功能性消费品等领域仍将为聚氨酯材料带来新的增量空间。企业唯有在产品创新、成本控制、产能结构优化等方面持续发力，方能在震荡周期中稳步前行。
　　报告期内，聚氨酯产业链上游主要原材料价格整体震荡偏弱，产业利润分配严重失衡：DMF和己二酸市场表现低迷，价格震荡运行，不断下移，国内消费未达去年同期水平，竞争激烈，整体市场仍处于供大于求的弱势格局；纯MDI市场呈现“先扬后抑”的走势，一季度在原料纯苯价格下行和集中检修影响下，供应趋紧推动价格上行，但二季度随着装置复产及进口量增加，终端需求疲软压制了市场信心，产业链利润分布不均，下游企业承压显著；TDI市场整体延续“供需错配、震荡下行”的格局，随着国内TDI装置高负荷稳定运行，市场供应量充裕，而下游海绵、固化剂等终端需求恢复缓慢，致使社会库存居高不下，价格在博弈中维持低位震荡；BDO市场表现持续低迷，由于下游需求不足，加之供应端新产能投放节奏加快，市场整体处于明显下行通道，虽部分时段出现短期反弹，但支撑力度有限，价格反复承压，行业内开工率维持高位，去库缓慢，市场整体氛围偏弱，利润水平长期处于负值区间；聚醚多元醇市场价格与利润双双探底，受产能集中释放和市场高度竞争影响，报告期内市场价、利均创下五年新低，整体盈利水平仍较脆弱。行业部分中游材料如聚酯多元醇、鞋底原液处于盈亏边缘或亏损状态。
　　报告期，聚氨酯主要产品市场整体呈现供需双弱、价格承压的态势。尤其是中低端市场竞争激烈，部分高附加值产品在功能性和出口市场方面依旧具备一定韧性：合成革用聚氨酯树脂市场表现较为疲弱，终端内需收缩明显，叠加出口市场受关税及替代材料冲击，导致订单、开工率、价格持续走低，整行业徘徊于盈亏线附近；中低端产品盈利能力减弱，部分头部企业转向环保水性浆料和高性能合成革材料以对冲传统业务下滑。聚氨酯鞋底原液市场延续供需双弱态势，价格中枢不断下移，下游多以消化库存为主，补货意愿低迷；终端定制化原液仅维持基本生产，主力工厂交付以长协订单为主，库存压力下采取控产措施；原料端成本下降未能形成有效提振，行业利润率由盈转亏，虽报告期末出口市场有所改善，但短期内对整体市场拉动有限，行业短期内仍以“去库存、稳价”作为主要经营策略。TPU市场价格震荡下行，年初受春节备货及成本带动价格短暂上扬，进入二季度后，供需面双弱，现货市场低价频现，6月价格跌至低谷；行业开工率维持在50-60%，库存压力逐步显现，主力企业维持“以销定产”，终端订单释放缓慢；部分高端薄膜料尚可维持盈利，中低端鞋材TPU利润受压明显；随着下半年新装置投产，预计市场竞争进一步加剧。聚酯多元醇市场承压运行，延续“价、利双跌”态势；上游原材料BDO、己二酸价格震荡偏弱，成本端对市场支撑有限；整体市场供过于求，尤其在软泡、弹性体等领域价格跌幅明显，软泡聚酯甚至出现阶段性倒挂；行业企业普遍面临毛利率持续收缩问题，出口虽同比有所增长，但国内市场恢复缓慢，主力企业通过结构优化、开发环保型多元醇产品来争取高附加值订单。
　　报告期内，聚氨酯产品下游应用市场虽面临阶段性库存压力和消费力不足的挑战，但企业普遍加快了去库存和订单消化节奏，市场逐步形成“低采低销、刚需为主”的运行状态，行业信心处于谨慎修复之中，且继续呈现结构性分化特征：传统家电、建筑、鞋材等板块需求低位运行，出口成为支撑行业运行的主要动力；而新能源汽车、功能性消费品、新型绿色建筑等新兴应用领域则保持相对活跃。传统应用鞋服箱包领域延续“内需低迷、出口承压”的格局。软体家具领域因国内房地产政策尚未完全企稳，整体订单释放较弱，但受益于海外需求逐步回暖，沙发、床垫等出口订单维持在较高水平，企业多通过提高产品附加值和材料功能性以提升国际市场竞争力。汽车领域延续新能源汽车渗透率提升带动高性能聚氨酯材料需求稳定扩容，座椅泡棉、NVH部件、TPU保护膜等应用增长迅速，且出口持续增长，成为行业稳定的中高端需求来源。冰箱冷柜及冷链行业受益于新能源冷藏车与智能冷库建设推进，聚氨酯硬泡材料需求保持稳定增长，尤其在高保温性能要求下，高密度硬泡产品市场空间持续拓展。
　　展望下半年，随着传统“金九银十”旺季的临近，终端市场或将迎来季节性回暖，但在内需不足与外部风险交织背景下，行业运行仍需谨慎乐观。聚氨酯企业唯有坚持以市场为导向、以创新为驱动、以效率为核心，方可在复杂周期中寻求新的突破与发展机遇。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司所处聚氨酯行业整体处于“底部磨合、结构调整”周期。原材料价格波动剧烈、终端需求恢复缓慢、出口不确定性增加，致使市场信心受挫，企业经营难度加大。行业盈利能力整体承压，部分中小企业被迫降负或暂缓开工，头部企业通过全球化布局、产品结构调整、绿色技术投入等手段积极应对挑战。
　　公司在行业低位震荡、企业经营难度加剧的市场中，秉承“用科技革新美好生活”使命，坚持专注聚氨酯行业：以革用聚氨酯树脂为基础、多产品多领域应用新材料开发的发展定位。经营管理层继续通过对内优化生产管理，改进工艺降低消耗，降低生产成本；对外根据客户的需求，调整产品结构，高毛利、高附加值的产品销量实现增量。同时，充分利用现有产能，稳定并提升市场规模，以产品市场份额为核心，产销平衡为重点，新产品新应用拓展为抓手，确保公司持续发展的稳定；同时加大研发投入，拓展聚氨酯应用领域；重点开拓生态环保和低碳再生材料，进一步巩固公司绿色、可持续发展基础；持续优化产品结构，提升公司盈利能力；探索应用相关性高分子材料和新能源、汽车领域的应用，寻求新的利润增长点。
　　（一）2025年上半年度主要经济指标完成情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入121,708.97万元，同比下降10.21%；其中主营业务收入115,596.75万元，同比下降5.84%；主营业务毛利率15.84%，同比增长3.61个百分点；公司实现归属于上市公司股东的净利润4,981.22万元，同比增长14.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4,824.73万元，同比增长19.36%。
　　报告期内，公司三大类主要聚氨酯产品产量达到10.97万吨，较去年同期10.50万吨同比增长4.48%；销售量合计11.08万吨，较去年同期10.45万吨同比增长6.03%。公司上海、福建两个聚氨酯生产基地具有明显的区位优势，产品较好的覆盖了长三角、珠三角地区的客户需求，基本实现产品产销平衡，市场份额稳中略升。
　　（二）报告期内公司主要工作重点
　　1、市场销售与研发协同，提升产品销量
　　经营上，坚持延续以客户为中心、以市场为导向，贯彻执行“市场销售与研发协同”战略方针，在行业竞争加剧的背景下实现了核心业务的稳健增长。通过差异化产品推广和快速响应客户需求，主营产品革用聚氨酯和聚酯多元醇销量较去年同期分别增长6.27%和9.48%，受市场景气度及竞争加剧影响，弹性体及原液、新能源制件产品销量同比略有下降。在革用聚氨酯细分市场，传统服装、鞋材、箱包等受关税及贸易战影响较大，汽车用PU革产品较往年有所增长，环保型PU产品市场进一步拓展应用领域，涵盖家居软包、服装、箱包、鞋革等，水性产品同比转型往高端品牌应用推进；特殊型TPU在汽车新能源，风电及人工智能等领域得到广泛应用，为拓展新兴市场奠定了基础；聚氨酯鞋底原液聚焦核心产品和客户，在高性能运动休闲鞋、特殊功能劳保鞋等领域保持了良好的发展趋势；聚酯多元醇产品销量实现稳健增长，同时通过产品结构优化与精细化管理，在环保增塑剂、聚碳酸酯二元醇（PCDL）、结晶型聚酯切片料等关键战略产品领域，持续加大研发投入和市场开拓力度，通过聚焦差异化需求、深耕高端应用，盈利能力也得以提升，充分体现了公司产品的价值创造能力和成本管控效率；国际业务市场通过积极引入多名外籍优秀业务人才，加快公司海外业务布局，实现外贸业务量利齐升、稳健发展。
　　生产上，金山、福鼎两个化工材料生产基地装置运行稳定，继续维持高开工率的生产状态，并通过工艺优化等方式实现单位制造成本同比下降；浙江汇得新能源制件产品生产稳步有序，确保订单及时足额的交付。
　　2、优化经营管理，提升管理效率
　　管理上，董事会根据公司经营现状和未来发展需要，报告期内，优化了公司经营管理的组织架构。深入贯彻集团管控下“1+N”多工厂有序运行、多专业协同高效的矩阵制管控模式，更加及时、高效的支持各产品事业部的业务拓展工作；CRM/SRM等信息化系统上线运行并持续升级优化，致力实现公司各系统数据的关联贯通，提升公司运行与管理效率，生产上强化对各工厂生产运行、精益管理和持续改善方面的专业管控与支持；安环上统筹集团安环标准化体系建设，监督法律法规标准执行；物流上探索搭建市场化运作架构与体系，全面统筹承运商全周期管理及标准化运营；管理上对总经办职能进行拆分与重组，进一步理清与界定公司流程、系统、审计、质量管理职能，以全面满足集团数智化转型升级及职能工厂建设需要。建立并实行预算管理体系，以终为始，定期总结回顾，确保实现公司年度经营目标；同步筹划实施各类业务及生产激励方案，提升员工工作积极性；充分践行“以客户为中心、以市场为导向、以研发为根本”的经营理念，搭建规范公司全业务管理流程及内控体系架构，并持续建立健全，实现业务、研发、生产、职能等各部门的高效协同与运行。
　　3、持续研发投入，开拓新领域
　　技术研发上，公司秉承严谨求实、开拓创新的开发理念，持续引进研发类高端技术人才，并设计实施“研发人员”考核激励方案，以项目经费制激励形式驱动研发人员积极创新，提升研发效率，加快实现核心技术产业化；启动公司CNAS资质认证，增强公司自测技术数据的市场认可度。在无溶剂树脂和热熔胶方面：实现箱包、包装用无溶剂树脂的量产，汽车革用面层树脂、无溶剂树脂达到汽车革使用要求；水性聚氨酯方面：优化水性汽车革性能，提升其耐热，耐光及耐化学品性能，部分绿色合成工艺得到客户初步认可；持续开发水性高固汽车革用聚氨酯，优化汽车内饰用水性聚氨酯胶黏剂；传统溶剂型聚氨酯树脂方面：客户定制化的生物基汽车革用树脂、水减量超纤革用树脂和适用于硅片、砷化镓、碳化硅等芯片材料抛光的阻尼布用聚氨酯树脂，均已开始小批量生产。根据客户需求，专项开发出的特种专用水坝智能控制相配套的聚氨酯材料进入客户试用阶段。公司研发部门持续关注、跟踪聚氨酯材料在新能源汽车、电池、机器人等前端高科技领域的各种运用，新开设了多个用于汽车、各类型新型动力电池、电子、电器等行业使用的密封、隔垫、隔热防撞一体化成型、防噪减震等前沿功效的聚氨酯材料课题研究项目。报告期内，申请4项发明专利；取得授权发明专利1项；取得软件著作权4项；荣获第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖。
　　4、注重安全环保、践行绿色低碳发展
　　安全环保方面，在确保安全生产前提下，进一步完善和优化全员安全生产责任制、安全管理制度和操作规程、领导带队开展事故隐患排查与整改，积极配合和响应国家相关安全、绿色的生产经营方针、政策。报告期内，公司各项环保设施均稳定运转，开展多次专项应急救援演练和一次全员应急救援演练，较好完成了各项生产任务，未发生重大安全事故。
　　公司高度重视可持续发展战略，积极践行绿色低碳发展理念，并取得里程碑式进展：报告期内，金山工厂聚酯多元醇产品成功通过ISCC PLUS（国际可持续发展和碳认证）认证；该认证是国际公认的生物基和循环材料可持续性标准，标志着公司在原材料溯源、生产过程可持续性管理以及质量平衡体系方面达到了国际先进水平。积极开展能源结构优化降碳排工作，报告期内公司金山工厂使用绿色电力（绿电）的使用比例达到40%，有效降低了生产环节的碳排放强度。依托ISCC PLUS认证和绿电应用，主动加速开发涉及生物基原料和可回收材料等绿色产品系列，这些产品不仅符合全球日益严格的环保法规要求，更精准契合了欧洲等中高端市场对低碳、可持续解决方案的现实需求。
　　5、推进项目建设，配套启动再融资
　　江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”按计划有序推进中，该项目聚焦高端聚氨酯、生物基多元醇等新材料，投产后将形成“基础原料-改性材料-终端应用”的全产业链布局。目前该项目已完成土地招拍挂及环评审批，其他行政审批仍在报批中。为确保项目建设资金、提升公司综合竞争力及抗风险能力，公司启动了再融资计划，截止目前，公司再融资申请获得上海证券交易所受理，未来尚需经上交所审核通过，并获得中国证监会同意注册的决定。公司将积极推进项目建设，推动再融资审批，确保公司未来的可持续发展。
　　2025年下半年，公司将继续坚持年度目标开展工作：以提升销量、优化产品结构和降本增效、提升公司盈利能力为核心目标；继续拓展深化业务市场，持续构建海外业务布局，夯实海外业务拓展基础；国内通过技术创新、差异化服务等保障产品市场占有率。管理方面，继续优化矩阵制模式下各部门职责与工作模式，加快各类信息化系统建设实现数据贯联互通，着力提升运营效率；深入挖潜降本增效潜力，提升公司核心竞争力；技术研发方面，继续加强绿色环保、低碳产品开发，重点开展新能源和汽车相关材料的研发及市场应用突破；项目建设方面，积极推动江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”进度；持续引入高质量专业化技术人才，并于2025年通过系统制订并落地试行“经费预算制”研发激励奖金方案，为公司长期可持续发展与储备人才打好基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终坚持可持续发展战略，坚信“创新是可持续发展的关键因素，绿色环保是可持续发展的根本之策”。基于创业团队近三十年的发展与积累，在技术研发能力、人才队伍建设、产品及产业布局、行业品牌及影响力、安全环保治理等方面持续得到加强，形成了汇得科技的综合优势，这些可持续发展的资源能力优势是公司的主要核心竞争能力。
　　1、企业文化与价值观
　　汇得科技注重培养积极向上的企业文化，强调团队协作、创新和诚信。这样的文化有助于提高员工的凝聚力和战斗力，促进企业的持续发展；公司坚持“客户至上、质量为本”的价值观，致力于为客户提供优质产品和服务，赢得了客户的信赖和忠诚。
　　2、技术研发
　　公司持续重视新产品和新技术的开发和研究工作，作为国家第二批专精特新“小巨人”企业，建有省级技术研发中心和上海市专家工作站；持续引进高端研发人才、加大研发投入，提高产品技术含量、丰富产品结构，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。不仅在技术上进行创新，还在产品、市场和管理模式上不断创新，公司采用前瞻性研发和市场应用性研发相结合的模式：前瞻性研发引导市场需求，而市场应用性研发则解决生产工艺和产品应用的具体问题。报告期内，申请4项发明专利；取得授权发明专利1项；取得软件著作权4项。截至本报告期末，公司共拥有66项有效授权发明专利、20项已申请在审发明专利；21项有效授权实用新型专利、3项已申请在审实用新型专利；4项有效授权软件著作权。
　　3、市场与商务拓展
　　积极的市场拓展策略：公司以合成革用聚氨酯业务为核心，并在研发力量的支持下，积极拓展聚氨酯其他业务领域，通过持续提供高性能、稳定品质的产品，建立了良好的品牌和市场口碑。公司已建立覆盖国内外主要市场的营销服务网络，不仅在国内经济发达地区占据重要市场份额，同时在东南亚、南亚、中东、美洲等海外市场也稳步增长。
　　稳固的业务和客户渠道：公司高度重视客户需求，通过市场调研和客户反馈，不断改进产品和服务，提升客户满意度。公司与众多客户建立了长期稳定的合作关系，形成了稳定的客户群体，确保了业务的持续增长。
　　专业化服务团队：销售团队专业化，能够快速响应客户需求，并及时反馈市场动态，确保公司产品和服务的竞争优势。
　　4、管理系统与成本控制
　　信息管理系统：公司利用SAP-ERP、OA、MES、BATCH、HRM和RDM等管理系统，建立了一套科学、完整、有效的管理体系，报告期内新增CRM、SRM系统。这些系统帮助公司打通上下游供应链、提高仓储转运效率、增强生产过程控制、实现产品品质全程追溯；并在人力资源结构优化和技术研发全生命周期管理等方面发挥了平台支撑作用，进而提升组织整体运营效能。
　　数字化与智能化：以打造智能化工厂为目标，公司持续推进数字化转型，围绕物流、资金流、信息流开展全面业务数据化和指令电子化的建设。工业自动化在生产现场得到广泛推广。
　　成本控制：公司通过优化供应链管理，确保原材料供应的稳定性和成本的可控性，同时利用信息系统和自动化措施，公司有效降低了生产成本，保证了产品性能和品质的稳定，为公司的持续盈利能力奠定了基础。
　　5、安全环保及绿色生产
　　公司现有产品符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求。在安全生产及环保治理上持续投入，提升安全环保的智能化水平，完善管理体系的建设：通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系、IATF16949质量管理体系认证。作为上海市第一批和国家第五批绿色工厂，树立安全绿色意识、推进绿色生产、推进公司的可持续发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所用的主要原材料（MDI、AA和DMF）成本合计占公司主营业务成本约60%，该三类原材料的价格受国际石油与国内原煤价格走势变动、市场供需变化和国家进出口政策调整等因素的影响，其波动将对公司盈利状况产生重大影响。若公司主要原材料价格持续波动，且公司产品价格调整等经营措施不能抵消原材料价格波动对成本的影响，公司可能面临当期盈利水平受到重大影响的风险。
　　2、下游行业的景气度风险
　　公司主要产品革用聚氨酯是下游聚氨酯合成革行业的主要原料，聚氨酯合成革制品主要用于服装、鞋类、家具、装饰、汽车等领域，国内其需求和消费量受居民消费水平、消费习惯和经济景气度的影响，国外受关税政策、国际市场需求等影响，若合成革用聚氨酯需求下降，公司将面临产品市场需求下降，对公司未来业务发展和经营业绩带来不利影响。
　　3、安全环保风险
　　公司的主要原材料和产品都属化学品，在生产、储存等环节，若出现设备故障、保管或操作不当等情况，公司将面临安全生产的风险。公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、废弃物、噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保和清洁生产政策要求的日益提高，公司存在由于环保支出持续增加而影响经营业绩的风险。
　　4、产业政策风险
　　随着国家高质量发展持续推动，将进一步促进低碳环保、清洁能源等行业的快速发展。鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风险。
　　5、投资项目存在无法达到预期收益的风险
　　福建汇得募投项目已投产，产能也得到了快速释放，但项目投资是基于当时的市场环境及对未来市场需求趋势的分析，项目的盈利能力还要受市场需求波动等不确定性因素影响，公司的募投项目（公司首次公开发行）存在无法达到预期收益的风险。
　　6、募投项目相关风险可能导致发行股份失败或募集资金不足的风险及募投项目无法达到预期效益的风险
　　1、审批风险
　　2025年向特定对象发行A股股票尚需取得上海证券交易所审批通过、中国证监会注册，能否取得相关主管部门的审批通过或注册，以及最终取得相关主管部门审批通过或注册的时间存在不确定性。
　　2、发行风险
　　2025年为向不超过35名符合条件的特定对象定向发行股票募集资金，且发行结果将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素的影响。因此，本次向特定对象发行股票最终能否成功发行存在一定的不确定性。
　　3、募投项目无法达到预期效益的风险
　　本次募投项目的预计经济效益以已有产品过去及目前的价格水平、毛利率水平、成本费用率水平等为基础测算，但受未来产品市场竞争、原材料价格、客户需求等多重因素影响，本次发行募投项目可能存在新增产能消化不及预期，不能达到预期经济效益的风险。 收起▲