一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　主营业务：公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。　　主要产品：公司主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医疗器械、生活家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　主营业务：公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　主要产品：公司主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医疗器械、生活家居、体育休闲、建筑等生产领域。
　　经营模式：公司经营模式为自主开发，直接采购，自行生产，直接销售模式。现有上海金山、福建福鼎和浙江平湖3个研发、生产基地。主要产品覆盖国内外，国内主要通过公路车运、船运方式实现销售，国外主要通过港口出口至欧美、东南亚等国家。
　　行业情况：
　　报告期内，全球经济延续震荡复苏态势，国内经济仍面临内需疲弱、外贸承压和结构性调整等多重挑战。聚氨酯行业作为典型的材料应用型产业，在上游原料价格波动和下游终端需求分化的双重影响下，整体市场运行承压，呈现“前高后低、震荡调整”的特征。在产业发展趋势方面，聚氨酯行业绿色低碳转型持续推进，环保法规趋严及终端消费结构升级，促使企业更加关注可持续材料、产品功能化和系统解决方案的构建。尽管行业面临利润压缩、库存高企等短期困难，但长期来看，新能源汽车、绿色建筑、冷链物流和功能性消费品等领域仍将为聚氨酯材料带来新的增量空间。企业唯有在产品创新、成本控制、产能结构优化等方面持续发力，方能在震荡周期中稳步前行。
　　报告期内，聚氨酯产业链上游主要原材料价格整体震荡偏弱，产业利润分配严重失衡：DMF和己二酸市场表现低迷，价格震荡运行，不断下移，国内消费未达去年同期水平，竞争激烈，整体市场仍处于供大于求的弱势格局；纯MDI市场呈现“先扬后抑”的走势，一季度在原料纯苯价格下行和集中检修影响下，供应趋紧推动价格上行，但二季度随着装置复产及进口量增加，终端需求疲软压制了市场信心，产业链利润分布不均，下游企业承压显著；TDI市场整体延续“供需错配、震荡下行”的格局，随着国内TDI装置高负荷稳定运行，市场供应量充裕，而下游海绵、固化剂等终端需求恢复缓慢，致使社会库存居高不下，价格在博弈中维持低位震荡；BDO市场表现持续低迷，由于下游需求不足，加之供应端新产能投放节奏加快，市场整体处于明显下行通道，虽部分时段出现短期反弹，但支撑力度有限，价格反复承压，行业内开工率维持高位，去库缓慢，市场整体氛围偏弱，利润水平长期处于负值区间；聚醚多元醇市场价格与利润双双探底，受产能集中释放和市场高度竞争影响，报告期内市场价、利均创下五年新低，整体盈利水平仍较脆弱。行业部分中游材料如聚酯多元醇、鞋底原液处于盈亏边缘或亏损状态。
　　报告期，聚氨酯主要产品市场整体呈现供需双弱、价格承压的态势。尤其是中低端市场竞争激烈，部分高附加值产品在功能性和出口市场方面依旧具备一定韧性：合成革用聚氨酯树脂市场表现较为疲弱，终端内需收缩明显，叠加出口市场受关税及替代材料冲击，导致订单、开工率、价格持续走低，整行业徘徊于盈亏线附近；中低端产品盈利能力减弱，部分头部企业转向环保水性浆料和高性能合成革材料以对冲传统业务下滑。聚氨酯鞋底原液市场延续供需双弱态势，价格中枢不断下移，下游多以消化库存为主，补货意愿低迷；终端定制化原液仅维持基本生产，主力工厂交付以长协订单为主，库存压力下采取控产措施；原料端成本下降未能形成有效提振，行业利润率由盈转亏，虽报告期末出口市场有所改善，但短期内对整体市场拉动有限，行业短期内仍以“去库存、稳价”作为主要经营策略。TPU市场价格震荡下行，年初受春节备货及成本带动价格短暂上扬，进入二季度后，供需面双弱，现货市场低价频现，6月价格跌至低谷；行业开工率维持在50-60%，库存压力逐步显现，主力企业维持“以销定产”，终端订单释放缓慢；部分高端薄膜料尚可维持盈利，中低端鞋材TPU利润受压明显；随着下半年新装置投产，预计市场竞争进一步加剧。聚酯多元醇市场承压运行，延续“价、利双跌”态势；上游原材料BDO、己二酸价格震荡偏弱，成本端对市场支撑有限；整体市场供过于求，尤其在软泡、弹性体等领域价格跌幅明显，软泡聚酯甚至出现阶段性倒挂；行业企业普遍面临毛利率持续收缩问题，出口虽同比有所增长，但国内市场恢复缓慢，主力企业通过结构优化、开发环保型多元醇产品来争取高附加值订单。
　　报告期内，聚氨酯产品下游应用市场虽面临阶段性库存压力和消费力不足的挑战，但企业普遍加快了去库存和订单消化节奏，市场逐步形成“低采低销、刚需为主”的运行状态，行业信心处于谨慎修复之中，且继续呈现结构性分化特征：传统家电、建筑、鞋材等板块需求低位运行，出口成为支撑行业运行的主要动力；而新能源汽车、功能性消费品、新型绿色建筑等新兴应用领域则保持相对活跃。传统应用鞋服箱包领域延续“内需低迷、出口承压”的格局。软体家具领域因国内房地产政策尚未完全企稳，整体订单释放较弱，但受益于海外需求逐步回暖，沙发、床垫等出口订单维持在较高水平，企业多通过提高产品附加值和材料功能性以提升国际市场竞争力。汽车领域延续新能源汽车渗透率提升带动高性能聚氨酯材料需求稳定扩容，座椅泡棉、NVH部件、TPU保护膜等应用增长迅速，且出口持续增长，成为行业稳定的中高端需求来源。冰箱冷柜及冷链行业受益于新能源冷藏车与智能冷库建设推进，聚氨酯硬泡材料需求保持稳定增长，尤其在高保温性能要求下，高密度硬泡产品市场空间持续拓展。
　　展望下半年，随着传统“金九银十”旺季的临近，终端市场或将迎来季节性回暖，但在内需不足与外部风险交织背景下，行业运行仍需谨慎乐观。聚氨酯企业唯有坚持以市场为导向、以创新为驱动、以效率为核心，方可在复杂周期中寻求新的突破与发展机遇。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司所处聚氨酯行业整体处于“底部磨合、结构调整”周期。原材料价格波动剧烈、终端需求恢复缓慢、出口不确定性增加，致使市场信心受挫，企业经营难度加大。行业盈利能力整体承压，部分中小企业被迫降负或暂缓开工，头部企业通过全球化布局、产品结构调整、绿色技术投入等手段积极应对挑战。
　　公司在行业低位震荡、企业经营难度加剧的市场中，秉承“用科技革新美好生活”使命，坚持专注聚氨酯行业：以革用聚氨酯树脂为基础、多产品多领域应用新材料开发的发展定位。经营管理层继续通过对内优化生产管理，改进工艺降低消耗，降低生产成本；对外根据客户的需求，调整产品结构，高毛利、高附加值的产品销量实现增量。同时，充分利用现有产能，稳定并提升市场规模，以产品市场份额为核心，产销平衡为重点，新产品新应用拓展为抓手，确保公司持续发展的稳定；同时加大研发投入，拓展聚氨酯应用领域；重点开拓生态环保和低碳再生材料，进一步巩固公司绿色、可持续发展基础；持续优化产品结构，提升公司盈利能力；探索应用相关性高分子材料和新能源、汽车领域的应用，寻求新的利润增长点。
　　（一）2025年上半年度主要经济指标完成情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入121,708.97万元，同比下降10.21%；其中主营业务收入115,596.75万元，同比下降5.84%；主营业务毛利率15.84%，同比增长3.61个百分点；公司实现归属于上市公司股东的净利润4,981.22万元，同比增长14.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4,824.73万元，同比增长19.36%。
　　报告期内，公司三大类主要聚氨酯产品产量达到10.97万吨，较去年同期10.50万吨同比增长4.48%；销售量合计11.08万吨，较去年同期10.45万吨同比增长6.03%。公司上海、福建两个聚氨酯生产基地具有明显的区位优势，产品较好的覆盖了长三角、珠三角地区的客户需求，基本实现产品产销平衡，市场份额稳中略升。
　　（二）报告期内公司主要工作重点
　　1、市场销售与研发协同，提升产品销量
　　经营上，坚持延续以客户为中心、以市场为导向，贯彻执行“市场销售与研发协同”战略方针，在行业竞争加剧的背景下实现了核心业务的稳健增长。通过差异化产品推广和快速响应客户需求，主营产品革用聚氨酯和聚酯多元醇销量较去年同期分别增长6.27%和9.48%，受市场景气度及竞争加剧影响，弹性体及原液、新能源制件产品销量同比略有下降。在革用聚氨酯细分市场，传统服装、鞋材、箱包等受关税及贸易战影响较大，汽车用PU革产品较往年有所增长，环保型PU产品市场进一步拓展应用领域，涵盖家居软包、服装、箱包、鞋革等，水性产品同比转型往高端品牌应用推进；特殊型TPU在汽车新能源，风电及人工智能等领域得到广泛应用，为拓展新兴市场奠定了基础；聚氨酯鞋底原液聚焦核心产品和客户，在高性能运动休闲鞋、特殊功能劳保鞋等领域保持了良好的发展趋势；聚酯多元醇产品销量实现稳健增长，同时通过产品结构优化与精细化管理，在环保增塑剂、聚碳酸酯二元醇（PCDL）、结晶型聚酯切片料等关键战略产品领域，持续加大研发投入和市场开拓力度，通过聚焦差异化需求、深耕高端应用，盈利能力也得以提升，充分体现了公司产品的价值创造能力和成本管控效率；国际业务市场通过积极引入多名外籍优秀业务人才，加快公司海外业务布局，实现外贸业务量利齐升、稳健发展。
　　生产上，金山、福鼎两个化工材料生产基地装置运行稳定，继续维持高开工率的生产状态，并通过工艺优化等方式实现单位制造成本同比下降；浙江汇得新能源制件产品生产稳步有序，确保订单及时足额的交付。
　　2、优化经营管理，提升管理效率
　　管理上，董事会根据公司经营现状和未来发展需要，报告期内，优化了公司经营管理的组织架构。深入贯彻集团管控下“1+N”多工厂有序运行、多专业协同高效的矩阵制管控模式，更加及时、高效的支持各产品事业部的业务拓展工作；CRM/SRM等信息化系统上线运行并持续升级优化，致力实现公司各系统数据的关联贯通，提升公司运行与管理效率，生产上强化对各工厂生产运行、精益管理和持续改善方面的专业管控与支持；安环上统筹集团安环标准化体系建设，监督法律法规标准执行；物流上探索搭建市场化运作架构与体系，全面统筹承运商全周期管理及标准化运营；管理上对总经办职能进行拆分与重组，进一步理清与界定公司流程、系统、审计、质量管理职能，以全面满足集团数智化转型升级及职能工厂建设需要。建立并实行预算管理体系，以终为始，定期总结回顾，确保实现公司年度经营目标；同步筹划实施各类业务及生产激励方案，提升员工工作积极性；充分践行“以客户为中心、以市场为导向、以研发为根本”的经营理念，搭建规范公司全业务管理流程及内控体系架构，并持续建立健全，实现业务、研发、生产、职能等各部门的高效协同与运行。
　　3、持续研发投入，开拓新领域
　　技术研发上，公司秉承严谨求实、开拓创新的开发理念，持续引进研发类高端技术人才，并设计实施“研发人员”考核激励方案，以项目经费制激励形式驱动研发人员积极创新，提升研发效率，加快实现核心技术产业化；启动公司CNAS资质认证，增强公司自测技术数据的市场认可度。在无溶剂树脂和热熔胶方面：实现箱包、包装用无溶剂树脂的量产，汽车革用面层树脂、无溶剂树脂达到汽车革使用要求；水性聚氨酯方面：优化水性汽车革性能，提升其耐热，耐光及耐化学品性能，部分绿色合成工艺得到客户初步认可；持续开发水性高固汽车革用聚氨酯，优化汽车内饰用水性聚氨酯胶黏剂；传统溶剂型聚氨酯树脂方面：客户定制化的生物基汽车革用树脂、水减量超纤革用树脂和适用于硅片、砷化镓、碳化硅等芯片材料抛光的阻尼布用聚氨酯树脂，均已开始小批量生产。根据客户需求，专项开发出的特种专用水坝智能控制相配套的聚氨酯材料进入客户试用阶段。公司研发部门持续关注、跟踪聚氨酯材料在新能源汽车、电池、机器人等前端高科技领域的各种运用，新开设了多个用于汽车、各类型新型动力电池、电子、电器等行业使用的密封、隔垫、隔热防撞一体化成型、防噪减震等前沿功效的聚氨酯材料课题研究项目。报告期内，申请4项发明专利；取得授权发明专利1项；取得软件著作权4项；荣获第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖。
　　4、注重安全环保、践行绿色低碳发展
　　安全环保方面，在确保安全生产前提下，进一步完善和优化全员安全生产责任制、安全管理制度和操作规程、领导带队开展事故隐患排查与整改，积极配合和响应国家相关安全、绿色的生产经营方针、政策。报告期内，公司各项环保设施均稳定运转，开展多次专项应急救援演练和一次全员应急救援演练，较好完成了各项生产任务，未发生重大安全事故。
　　公司高度重视可持续发展战略，积极践行绿色低碳发展理念，并取得里程碑式进展：报告期内，金山工厂聚酯多元醇产品成功通过ISCC PLUS（国际可持续发展和碳认证）认证；该认证是国际公认的生物基和循环材料可持续性标准，标志着公司在原材料溯源、生产过程可持续性管理以及质量平衡体系方面达到了国际先进水平。积极开展能源结构优化降碳排工作，报告期内公司金山工厂使用绿色电力（绿电）的使用比例达到40%，有效降低了生产环节的碳排放强度。依托ISCC PLUS认证和绿电应用，主动加速开发涉及生物基原料和可回收材料等绿色产品系列，这些产品不仅符合全球日益严格的环保法规要求，更精准契合了欧洲等中高端市场对低碳、可持续解决方案的现实需求。
　　5、推进项目建设，配套启动再融资
　　江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”按计划有序推进中，该项目聚焦高端聚氨酯、生物基多元醇等新材料，投产后将形成“基础原料-改性材料-终端应用”的全产业链布局。目前该项目已完成土地招拍挂及环评审批，其他行政审批仍在报批中。为确保项目建设资金、提升公司综合竞争力及抗风险能力，公司启动了再融资计划，截止目前，公司再融资申请获得上海证券交易所受理，未来尚需经上交所审核通过，并获得中国证监会同意注册的决定。公司将积极推进项目建设，推动再融资审批，确保公司未来的可持续发展。
　　2025年下半年，公司将继续坚持年度目标开展工作：以提升销量、优化产品结构和降本增效、提升公司盈利能力为核心目标；继续拓展深化业务市场，持续构建海外业务布局，夯实海外业务拓展基础；国内通过技术创新、差异化服务等保障产品市场占有率。管理方面，继续优化矩阵制模式下各部门职责与工作模式，加快各类信息化系统建设实现数据贯联互通，着力提升运营效率；深入挖潜降本增效潜力，提升公司核心竞争力；技术研发方面，继续加强绿色环保、低碳产品开发，重点开展新能源和汽车相关材料的研发及市场应用突破；项目建设方面，积极推动江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”进度；持续引入高质量专业化技术人才，并于2025年通过系统制订并落地试行“经费预算制”研发激励奖金方案，为公司长期可持续发展与储备人才打好基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终坚持可持续发展战略，坚信“创新是可持续发展的关键因素，绿色环保是可持续发展的根本之策”。基于创业团队近三十年的发展与积累，在技术研发能力、人才队伍建设、产品及产业布局、行业品牌及影响力、安全环保治理等方面持续得到加强，形成了汇得科技的综合优势，这些可持续发展的资源能力优势是公司的主要核心竞争能力。
　　1、企业文化与价值观
　　汇得科技注重培养积极向上的企业文化，强调团队协作、创新和诚信。这样的文化有助于提高员工的凝聚力和战斗力，促进企业的持续发展；公司坚持“客户至上、质量为本”的价值观，致力于为客户提供优质产品和服务，赢得了客户的信赖和忠诚。
　　2、技术研发
　　公司持续重视新产品和新技术的开发和研究工作，作为国家第二批专精特新“小巨人”企业，建有省级技术研发中心和上海市专家工作站；持续引进高端研发人才、加大研发投入，提高产品技术含量、丰富产品结构，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。不仅在技术上进行创新，还在产品、市场和管理模式上不断创新，公司采用前瞻性研发和市场应用性研发相结合的模式：前瞻性研发引导市场需求，而市场应用性研发则解决生产工艺和产品应用的具体问题。报告期内，申请4项发明专利；取得授权发明专利1项；取得软件著作权4项。截至本报告期末，公司共拥有66项有效授权发明专利、20项已申请在审发明专利；21项有效授权实用新型专利、3项已申请在审实用新型专利；4项有效授权软件著作权。
　　3、市场与商务拓展
　　积极的市场拓展策略：公司以合成革用聚氨酯业务为核心，并在研发力量的支持下，积极拓展聚氨酯其他业务领域，通过持续提供高性能、稳定品质的产品，建立了良好的品牌和市场口碑。公司已建立覆盖国内外主要市场的营销服务网络，不仅在国内经济发达地区占据重要市场份额，同时在东南亚、南亚、中东、美洲等海外市场也稳步增长。
　　稳固的业务和客户渠道：公司高度重视客户需求，通过市场调研和客户反馈，不断改进产品和服务，提升客户满意度。公司与众多客户建立了长期稳定的合作关系，形成了稳定的客户群体，确保了业务的持续增长。
　　专业化服务团队：销售团队专业化，能够快速响应客户需求，并及时反馈市场动态，确保公司产品和服务的竞争优势。
　　4、管理系统与成本控制
　　信息管理系统：公司利用SAP-ERP、OA、MES、BATCH、HRM和RDM等管理系统，建立了一套科学、完整、有效的管理体系，报告期内新增CRM、SRM系统。这些系统帮助公司打通上下游供应链、提高仓储转运效率、增强生产过程控制、实现产品品质全程追溯；并在人力资源结构优化和技术研发全生命周期管理等方面发挥了平台支撑作用，进而提升组织整体运营效能。
　　数字化与智能化：以打造智能化工厂为目标，公司持续推进数字化转型，围绕物流、资金流、信息流开展全面业务数据化和指令电子化的建设。工业自动化在生产现场得到广泛推广。
　　成本控制：公司通过优化供应链管理，确保原材料供应的稳定性和成本的可控性，同时利用信息系统和自动化措施，公司有效降低了生产成本，保证了产品性能和品质的稳定，为公司的持续盈利能力奠定了基础。
　　5、安全环保及绿色生产
　　公司现有产品符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求。在安全生产及环保治理上持续投入，提升安全环保的智能化水平，完善管理体系的建设：通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系、IATF16949质量管理体系认证。作为上海市第一批和国家第五批绿色工厂，树立安全绿色意识、推进绿色生产、推进公司的可持续发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所用的主要原材料（MDI、AA和DMF）成本合计占公司主营业务成本约60%，该三类原材料的价格受国际石油与国内原煤价格走势变动、市场供需变化和国家进出口政策调整等因素的影响，其波动将对公司盈利状况产生重大影响。若公司主要原材料价格持续波动，且公司产品价格调整等经营措施不能抵消原材料价格波动对成本的影响，公司可能面临当期盈利水平受到重大影响的风险。
　　2、下游行业的景气度风险
　　公司主要产品革用聚氨酯是下游聚氨酯合成革行业的主要原料，聚氨酯合成革制品主要用于服装、鞋类、家具、装饰、汽车等领域，国内其需求和消费量受居民消费水平、消费习惯和经济景气度的影响，国外受关税政策、国际市场需求等影响，若合成革用聚氨酯需求下降，公司将面临产品市场需求下降，对公司未来业务发展和经营业绩带来不利影响。
　　3、安全环保风险
　　公司的主要原材料和产品都属化学品，在生产、储存等环节，若出现设备故障、保管或操作不当等情况，公司将面临安全生产的风险。公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、废弃物、噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保和清洁生产政策要求的日益提高，公司存在由于环保支出持续增加而影响经营业绩的风险。
　　4、产业政策风险
　　随着国家高质量发展持续推动，将进一步促进低碳环保、清洁能源等行业的快速发展。鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风险。
　　5、投资项目存在无法达到预期收益的风险
　　福建汇得募投项目已投产，产能也得到了快速释放，但项目投资是基于当时的市场环境及对未来市场需求趋势的分析，项目的盈利能力还要受市场需求波动等不确定性因素影响，公司的募投项目（公司首次公开发行）存在无法达到预期收益的风险。
　　6、募投项目相关风险可能导致发行股份失败或募集资金不足的风险及募投项目无法达到预期效益的风险
　　1、审批风险
　　2025年向特定对象发行A股股票尚需取得上海证券交易所审批通过、中国证监会注册，能否取得相关主管部门的审批通过或注册，以及最终取得相关主管部门审批通过或注册的时间存在不确定性。
　　2、发行风险
　　2025年为向不超过35名符合条件的特定对象定向发行股票募集资金，且发行结果将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素的影响。因此，本次向特定对象发行股票最终能否成功发行存在一定的不确定性。
　　3、募投项目无法达到预期效益的风险
　　本次募投项目的预计经济效益以已有产品过去及目前的价格水平、毛利率水平、成本费用率水平等为基础测算，但受未来产品市场竞争、原材料价格、客户需求等多重因素影响，本次发行募投项目可能存在新增产能消化不及预期，不能达到预期经济效益的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司秉承“用科技革新美好生活”使命，坚持专注聚氨酯行业：充分利用产能，做大市场规模；加大研发投入，拓展聚氨酯应用领域；重点开拓生态环保和低碳再生材料，进一步巩固公司绿色、可持续发展基础；持续优化产品结构，提升公司盈利能力；探索应用相关性高分子材料和新能源、汽车领域的应用，寻求新的利润增长点的经营发展战略。保证了公司生产经营的稳定，维持了较高的产能利用率。　　（一）2024年主要经济指标完成情况　　报告期内，公司所处行业聚氨酯市场整体平稳。公司经营管理层通过对内优化生产管理、改进工艺降低消耗，提高生产效率，降低生产成本；对外根据客户的需求，调整产品结构，高... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司秉承“用科技革新美好生活”使命，坚持专注聚氨酯行业：充分利用产能，做大市场规模；加大研发投入，拓展聚氨酯应用领域；重点开拓生态环保和低碳再生材料，进一步巩固公司绿色、可持续发展基础；持续优化产品结构，提升公司盈利能力；探索应用相关性高分子材料和新能源、汽车领域的应用，寻求新的利润增长点的经营发展战略。保证了公司生产经营的稳定，维持了较高的产能利用率。
　　（一）2024年主要经济指标完成情况
　　报告期内，公司所处行业聚氨酯市场整体平稳。公司经营管理层通过对内优化生产管理、改进工艺降低消耗，提高生产效率，降低生产成本；对外根据客户的需求，调整产品结构，高毛利、高附加值的产品销量实现增量，同时通过技术研发，多款新产品逐步进入客户供应链体系，实现规模化量产，提高了公司整体效益。公司全年实现主营业务收入255,297.59万元，同比增长1.17%；主营业务毛利率14.24%，同比增长2.89个百分点；归属于上市公司股东的净利润12,455.98万元，同比增长95.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为11,361.83万元，同比增长84.86%。
　　报告期内，公司三大类主要聚氨酯产品产量达到23.59万吨，同比增长6.55%；销售量达到23.38万吨，同比增长3.16%，公司上海、福建两个聚氨酯生产基地具有明显的区位优势，产品较好的覆盖了长三角、珠三角地区的客户需求，基本实现产品产销平衡，市场份额稳中略升。
　　浙江汇得平湖工厂“新能源制件项目”达到稳定运行状态。公司全年生产新能源各类制件产品715.39万件，同比增长82.80%，销售722.85万件，同比增长72.59%。
　　（二）报告期内公司主要工作重点
　　经营上，坚持市场销售与研发协同，积极开展稳、增产品市场份额的营销策略。通过强有力的研发优势，持续的产品结构优化，大力推广客户差异化产品，快速响应客户需求的竞争优势，在经济低迷、行业竞争加剧的背景下，积极拓展和巩固产品市场份额的销售策略，主动贴近市场，及时发现客户需求，保持了现有产品销量的稳定，同时较大提升了公司效益。引进高端专业人士，强化市场分析和研究职能，通过积极参加国内外展会，客户沟通研讨等方式加快开展研发成果与市场需求的有效对接，以市场需求为导向，提高公司技术研发的成果转化，为公司挖掘和积淀新的收入和利润增长点。
　　生产上，金山工厂、福鼎工厂、平湖工厂三个生产基地装置运行稳定，继续维持高开工率的生产状态。进一步加强降本增效工作的开展：通过优化生产管理、改进工艺、降低消耗、强化员工技能提升，较大程度地提高了生产效率和产品质量的稳定性，降低了生产制造成本；平湖工厂通过自动化生产程度的提高和生产工艺的改进，不仅大大提高了新能源制件产品的产能，满足客户需求同时降本增效成效显著，从而充分抵消市场竞争所致价格调整所造成的利润下降。江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”完成立项备案和项目建设用地购买及土地证的取得，项目相关的各项建设审批工作在同步准备和报批中，预计2025年将进入实质建设阶段。
　　管理上，公司持续优化升级组织架构，构建集团管控下“1+N”多工厂矩阵制运行模式，坚持以市场为导向、以客户为中心，各专业高效协同服务于业务发展；推动以产品为单元的内部独立核算事业部机制、工厂“多快好省”导向的生产成本管理；加大信息化系统的建设和优化：规范流程、充分授权、高效协同。达成集团统一经营管理、属地工厂专业化低成本生产的有效运作，促进公司践行“以市场为导向、以客户为中心、以研发为根本”的经营理念。在董事会薪酬与考核委员会的指导下实施了2024年股权激励计划，并完成了首次股份授予，为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人员及其他关键人员的工作积极性，有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，共同关注公司的长远发展。
　　技术研发上，继续秉承严谨求实、开拓创新的开发理念；建立了RDM系统，研发管理步入信息化、系统化。继续加强以市场需求为导向的环保型无溶剂系列聚氨酯树脂、水性聚氨酯、功能型聚氨酯树脂的持续开发；持续开展差异化、定制化产品的开发：低温耐折、高耐化学品汽车革用；可吸纹、发泡型无溶剂；水性汽车革面层树脂；生物基汽车革；半导体液晶屏抛光用、高回弹高定型电子包装用功能性树脂等新型聚氨酯树脂材料实现量产。拓展基于生物基改性聚酯多元醇、胶黏剂用聚酯多元醇和环保型增塑剂的应用领域；开发切片料、共聚酯、聚碳酸酯等新型产品。完成新能源车电池包隔热缓冲垫一体化成型工艺；汽车内饰用环保胶粘剂（水性PU、PUR胶等）达成量产并稳定供货；在电子灌封胶、汽车玻璃密封胶、盖板密封粘结胶等产品领域也取得可喜的进展，未来将丰富及优化公司产品结构、提升效益。报告期内，申请2项发明专利；取得授权发明专利5项；取得实用新型专利1项。
　　安全环保方面，在确保安全生产前提下，进一步完善和优化全员安全生产责任制、安全管理制度和操作规程、领导带队开展事故隐患排查与整改，积极配合和响应国家相关安全、绿色的生产经营方针、政策。报告期内，公司各项环保设施均稳定运转，对排污口进行了规范化建设，完善并优化污染源在线监控系统并运行正常；完成清洁生产审核报告并通过验收，减少了废液，节约了电力、燃气等，取得了良好的节能、降耗、减污、增效的环境效益；开展多次专项应急救援演练和两次全员应急救援演练，较好完成了各项生产任务，未发生重大安全事故。
　　（三）报告期内公司所受荣誉情况
　　2024年，在公司管理层及全体员工的努力下，公司及下属子公司取得行业或各级政府等方面一系列荣誉，主要如下：
　　1、上海市慈善基金荣誉证书
　　2、2024上海市专精特新“小巨人”企业品牌价值榜百佳企业
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　报告期内，全球宏观经济环境仍然充满不确定性，国内市场在经济复苏和产业升级的双重影响下，呈现出结构性调整趋势。聚氨酯产业作为重要的化工细分领域，在原材料供应格局、下游需求结构以及行业技术创新等方面均发生了显著变化。受房地产市场低迷、消费电子需求不振等因素影响，传统终端市场整体需求回暖乏力。然而，新能源汽车、高端软体家具以及冷链物流等行业的快速发展，为聚氨酯材料的应用拓展提供了新的增长点。
　　在聚氨酯材料的整体发展趋势上，聚氨酯材料的绿色化、高性能化和可持续发展成为行业共识。受政策推动，低VOC、环保型聚氨酯产品需求逐步扩大，企业竞争也逐渐向产品创新和供应链整合方向倾斜。预计未来市场竞争将更为激烈，行业企业需在技术研发、产品升级及市场布局等方面持续发力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主营业务是聚氨酯树脂产品的研发、生产、销售与技术服务，主要产品为合成革用聚氨酯（PU浆料）、以及聚氨酯弹性体原液和热塑性聚氨酯弹性体（TPU）、聚酯多元醇和新能源电池用聚氨酯材料制品。上述产品运用市场广泛，主要以生活家居、汽车内饰、体育休闲、电子、轨道交通、建筑和新能源电池等领域为主。公司现有生产基地位于上海金山、福建福鼎、浙江平湖三地，产品通过直销方式直接销售给需求客户，销售范围主要覆盖东南沿海、长三角地区、珠三角等经济发达地区，部分产品销往海外。
　　报告期内，革用聚氨酯行业竞争依然激烈市场景气度一般，鞋材、服装、箱包等传统革用聚氨酯应用行业需求下降明显；汽车内饰、无溶剂、PUR等新兴革用聚氨酯市场增量明显；水性聚氨酯市场略有增长。革用聚氨酯业务作为公司的支柱业务，2024年实现销量17.80万吨，同比略有下降。但基于差异化的经营策略，大力开展产品结构的优化，借助公司的创新研发优势：低温耐折、高耐化学品汽车革用；可吸纹、发泡型无溶剂；水性汽车革面层树脂；生物基汽车革；半导体液晶屏抛光用、高回弹高定型电子包装用功能性树脂等新型聚氨酯树脂材料的量产和市场拓展，确保了公司持续稳定发展的基础。
　　弹性体及原液主要应用在轮胎、泡沫、家具、鞋类、缓冲垫、手机套、薄膜等领域，2024年实现销量2.13万吨，同比增长39.88%。主要原因是公司热塑性聚氨酯弹性体（TPU）产品在产能受限的情况下，销量略有增长，其中特殊生物基TPU在鞋材、服装、汽车制造及体育用品领域得到客户认可和广泛应用；同时，轮胎用聚氨酯原液取得较大销量的增长。作为生产聚氨酯的主要原料之一：聚酯多元醇行业也呈现出稳步发展的态势。技术进步和环保法规的加强推动了产品性能的提升和生产过程的绿色化。常规产品竞争激烈，特殊性能产品利润率亦成下降趋势，需要强有力的研发支持，不断研制出性价比更优的产品来满足市场客户的需求。2024年公司聚酯多元醇业务实现销量3.45万吨，同比增长11.94%，主要是基于公司的研发技术优势，不断优化产品结构来满足不同客户需求，重点在环保型增塑剂、共聚酯、高分子量特殊聚酯等产品得以完善优化和突破。
　　公司新业务领域：新能源电池用聚氨酯制件产品业务健康发展，稳中有进；多个产品取得大客户的认可，为后续业务增长打下了坚实基础；聚氨酯胶黏剂业务也取得较大进步，实现以进促稳的健康发展：在汽车内饰的水性胶黏剂业务拓展后，在汽车内饰热熔聚氨酯业务，汽车内饰无溶剂胶黏剂业务，汽车内饰溶剂胶业务也快速起步；进而同水胶产品产生协同效应，形成汽车内饰整体解决方案。报告期内，公司在新业务领域新增规模大客户26家，主要分布在动力电池新能源、汽车和家电行业。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终坚持可持续发展战略，坚信“创新是可持续发展的关键因素，绿色环保是可持续发展的根本之策”。基于创业团队经三十年的发展与积累，在技术研发能力、人才队伍建设、产品及产业布局、行业品牌及影响力、安全环保治理等方面持续得到加强，形成了汇得科技的综合优势，这些可持续发展的资源能力优势是公司的主要核心竞争能力。
　　1、企业文化与价值观
　　汇得科技注重培养积极向上的企业文化，强调团队协作、创新和诚信。这样的文化有助于提高员工的凝聚力和战斗力，促进企业的持续发展；公司坚持“客户至上、质量为本”的价值观，致力于为客户提供优质产品和服务，赢得了客户的信赖和忠诚。
　　2、技术研发
　　公司持续重视新产品和新技术的开发和研究工作，作为国家第二批专精特新“小巨人”企业，建有省级技术研发中心和上海市专家工作站；持续引进高端研发人才、加大研发投入，提高产品技术含量、丰富产品结构，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。不仅在技术上进行创新，还在产品、市场和管理模式上不断创新，公司采用前瞻性研发和市场应用性研发相结合的模式：前瞻性研发引导市场需求，而市场应用性研发则解决生产工艺和产品应用的具体问题。报告期内，申请2项发明专利；取得授权发明专利5项；取得实用新型专利2项。截至本报告期末，公司共拥有65项有效授权发明专利、17项已申请在审发明专利；21项有效授权实用新型专利、3项已申请在审实用新型专利。
　　3、市场与商务拓展
　　积极的市场拓展策略：公司以合成革用聚氨酯业务为核心，并在研发力量的支持下，积极拓展聚氨酯其他业务领域，通过持续提供高性能、稳定品质的产品，建立了良好的品牌和市场口碑。公司已建立覆盖国内外主要市场的营销服务网络，不仅在国内经济发达地区占据重要市场份额，同时在东南亚、南亚、中东、美洲等海外市场也稳步增长。
　　稳固的业务和客户渠道：公司高度重视客户需求，通过市场调研和客户反馈，不断改进产品和服务，提升客户满意度。公司与众多客户建立了长期稳定的合作关系，形成了稳定的客户群体，确保了业务的持续增长。
　　专业化服务团队：销售团队专业化，能够快速响应客户需求，并及时反馈市场动态，确保公司产品和服务的竞争优势。
　　4、管理系统与成本控制
　　信息管理系统：公司利用SAP-ERP、OA、MES、BATCH、HRM和RDM等管理系统，建立了一套科学、完整、有效的管理体系。这些系统帮助公司在原料选择、仓储管理、生产管控、成品检验、人力资源和技术研发等方面实现了高效管理。
　　数字化与智能化：以打造智能化工厂为目标，公司持续推进数字化转型，围绕物流、资金流、信息流开展全面业务数据化和指令电子化的建设。工业自动化在生产现场得到广泛推广。
　　成本控制：公司通过优化供应链管理，确保原材料供应的稳定性和成本的可控性，同时利用信息系统和自动化措施，公司有效降低了生产成本，保证了产品性能和品质的稳定，为公司的持续盈利能力奠定了基础。
　　5、安全环保及绿色生产
　　公司现有产品符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求。在安全生产及环保治理上持续投入，提升安全环保的智能化水平，完善管理体系的建设：通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系认证、IATF16949质量管理体系。作为上海市第一批和国家第五批绿色工厂，树立安全绿色意识、推进绿色生产、推进公司的可持续发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入267,092.29万元，同比下降1.51%；其中主营业务收入255,297.59万元，同比增长1.17%；主营业务毛利率14.24%，同比增长2.89个百分点；归属于上市公司股东的净利润12,455.98万元，同比增长95.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为11,361.83万元，同比增长84.86%。
　　截至2024年12月31日，公司总资产223,582.75万元，比上年期末下降4.46%，净资产155,212.88万元，比上年期末增长7.57%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　报告期内，全球宏观经济环境仍然充满不确定性，国内市场在经济复苏和产业升级的双重影响下，呈现出结构性调整趋势。聚氨酯产业作为重要的化工细分领域，在原材料供应格局、下游需求结构以及行业技术创新等方面均发生了显著变化。受房地产市场低迷、消费电子需求不振等因素影响，传统终端市场整体需求回暖乏力。然而，新能源汽车、高端软体家具以及冷链物流等行业的快速发展，为聚氨酯材料的应用拓展提供了新的增长点。
　　在聚氨酯材料的整体发展趋势上，聚氨酯材料的绿色化、高性能化和可持续发展成为行业共识。受政策推动，低VOC、环保型聚氨酯产品需求逐步扩大，企业竞争也逐渐向产品创新和供应链整合方向倾斜。预计未来市场竞争将更为激烈，行业企业需在技术研发、产品升级及市场布局等方面持续发力。
　　公司所属细分行业为聚氨酯产品，处于整个产业链的中游，受到上游主要原料MDI、AA、BDO及DMF等原料价格的影响，下游受到终端市场如鞋服箱包、家居、乘用车、家电等行业需求影响。报告期内，作为重要的化工细分领域的聚氨酯产业，其原材料供应格局、下游需求结构以及行业技术创新等方面均发生了显著变化。受房地产市场低迷、消费电子需求不振等因素影响，传统终端市场整体需求回暖乏力。然而，新能源汽车、高端软体家具以及冷链物流等行业的快速发展，为聚氨酯材料的应用拓展提供了新的增长点。
　　在行业整体发展趋势上，聚氨酯材料的绿色化、高性能化和可持续发展成为行业共识。受政策推动，低VOC、环保型聚氨酯产品需求逐步扩大，企业竞争也逐渐向产品创新和供应链整合方向倾斜。预计未来市场竞争将更为激烈，行业企业需在技术研发、产品升级及市场布局等方面持续发力。
　　报告期内，聚氨酯产业链上游主要原材料供应及价格走势分化较为明显。其中，MDI市场受国内产能释放影响，纯MDI供应宽松，价格呈现下行趋势，而聚合MDI在海外装置故障导致国际供应紧张的情况下，价格相对坚挺，部分下游出口订单表现较为乐观；TDI市场整体供需格局偏松，2024年行业产能扩张，国内供应增长，叠加下游需求恢复缓慢，全年价格重心低位运行。尽管出口增长一定程度上缓解了国内市场供应压力，但整体市场供需矛盾依旧突出；己二酸方面，受下游需求不足与供应持续扩张影响，全年价格整体呈下跌态势，跌幅较为明显，不同于以往节后短暂回升的局面；BDO方面，价格虽然在局部时段曾出现短暂反弹，但整体上依然呈现出波动下滑的趋势。受下游订单减少和供应端持续释放产能的影响，BDO市场在全年中显示出明显的下行压力；DMF受产能扩张及市场供需错配影响，价格经历了较大幅度波动，整体表现低迷。受上游原料成本波动及出口市场变化影响，DMF行业仍面临较大的盈利压力。
　　报告期内，聚氨酯产品的应用领域继续多元化，终端行业呈现明显分化态势。传统应用领域如冰箱、冷柜、建筑外墙保温及汽车座椅等依旧是重要的需求来源，但同时鞋服箱包等消费品行业也在逐步成为新的增长点。近年来，国内鞋服箱包等消费品受制于内需低迷，市场销售表现相对平稳；而出口方面，由于国际订单稳定甚至呈现上升趋势，相关产品在海外市场的竞争力显著增强。部分优质品牌通过高附加值和品质提升，实现了出口量的大幅增长，促使整个消费品终端市场呈现“内淡外旺”的局面。软体家具市场受国内房地产市场疲软影响，内需持续低迷，但出口表现强劲，沙发和床垫等产品出口量大幅增长；高附加值、高品质的产品逐步在国际市场上占据优势，中国家具产业正由数量型向质量型转型。汽车领域，2024年中国汽车市场整体增速放缓，国内销售疲软，但出口依旧保持高速增长；新能源汽车的快速发展带动了高性能聚氨酯材料的需求提升，特别是在轻量化、舒适性和环保要求更高的零部件领域，聚氨酯材料的应用比例持续增长。冰箱冷柜行业受国内消费升级及出口增长的推动，2024年整体产量同比增长约10%，国内市场需求保持平稳，而出口市场的强势增长成为行业亮点，特别是在海外市场需求回暖及供应链优势的推动下，中国冰箱及冷柜产业竞争力进一步提升。冷链行业在2024年保持稳步增长，冷库总容量同比增长7.73%，冷藏车市场新能源化趋势明显。随着冷链物流基础设施不断完善，聚氨酯材料在保温及密封应用上的需求持续增长。总体来说，下游各终端行业的表现虽各有差异，但均受到整体供应链调整、库存变化和区域市场差异的综合影响，企业纷纷加快去库存和补仓步伐，采销节奏逐步趋稳。
　　2024年，聚氨酯市场正处于调整与转型阶段，原材料价格波动、终端市场需求结构变化和各主要产品领域的竞争态势构成了当前市场的主要特征。企业在应对上游原材料供应不均、终端市场消费分化的同时，需要不断加强产品研发和市场开拓，以实现在激烈竞争中的持续发展和盈利提升。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“用科技革新美好生活”使命；“成为行业尊重、国际优秀的科技型企业”愿景，专注聚氨酯行业。未来三至五年：充分利用产能，做大市场规模；加大研发投入，拓展聚氨酯应用领域；重点开拓生态环保和低碳再生材料，奠定公司绿色、可持续发展基础；持续优化产品结构，提升公司盈利能力；探索应用相关性高分子材料和新能源、汽车领域的应用，寻求新的利润增长点。加快江苏汇得“年产60万吨新材料项目”建设，为公司未来持续扩大发展奠定产业基础。
　　(三)经营计划
　　基于行业发展趋势，激烈的市场竞争格局，绿色低碳的可持续发展要求。2025年宏观经济状况变化和美国加增关税等国际环境的极度不确定性。公司将继续以有效利用现有产能，提升销售业绩和市场占有率；优化客户和产品结构、加大新产品研发力度、提升经营管理能力、加快数字化工厂建设，以促进降本增效、提升公司盈利能力为核心目标。坚持以技术研发创新为抓手，提升公司核心竞争力，实现公司经营业绩的持续增长。
　　综合考虑公司研发创新和产品优化状况、生产经营情况、预期市场环境变化、项目建设情况等因素，并结合宏观经济环境下原材料价格波动趋势，公司2025年经营目标为：实现销售收入30亿元以上（经营目标不构成业绩承诺，请投资者注意风险）。
　　2025年，公司将继续以提升革用聚氨酯树脂产品的销量和盈利能力为核心；提高弹性体及原液、聚酯多元醇产品的经营效益；拓展新能源电池制件和胶黏剂业务的研发和产品应用，以努力提升公司产品的市场份额和盈利能力为中心；进一步强化降本增效工作的全面开展；持续探索优化矩阵制管理模式，进一步完善制度体系与数字化系统建设，以业务为中心，为公司持续挖掘降本空间与利润增长点；通过技术研发创新和人才优势：完善产品结构优化、加大绿色环保型产品开发和拓展新能源、汽车相关材料产品及应用；延伸公司产品的下游产业，丰富产品结构；完成江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”的各项报批手续，启动项目建设；推动公司可持续增长发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所用的主要原材料（MDI、AA和DMF）成本合计占公司主营业务成本约60%，该三类原材料的价格受国际石油与国内原煤价格走势变动、市场供需变化和国家进出口政策调整等因素的影响，其波动将对公司盈利状况产生重大影响。若公司主要原材料价格持续波动，且公司产品价格调整等经营措施不能抵消原材料价格波动对成本的影响，公司可能面临当期盈利水平受到重大影响的风险。
　　2、下游行业的景气度风险
　　公司主要产品革用聚氨酯是下游聚氨酯合成革行业的主要原料，聚氨酯合成革制品主要用于服装、鞋类、家具、装饰、汽车等领域，国内其需求和消费量受居民消费水平、消费习惯和经济景气度的影响，国外受关税政策、国际市场需求等影响，若合成革用聚氨酯需求下降，公司将面临产品市场需求下降，对公司未来业务发展和经营业绩带来不利影响。
　　3、安全环保风险
　　公司的主要原材料和产品都属化学品，在生产、储存等环节，若出现设备故障、保管或操作不当等情况，公司将面临安全生产的风险。
　　公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、废弃物、噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保和清洁生产政策要求的日益提高，公司存在由于环保支出持续增加而影响经营业绩的风险。
　　4、产业政策风险
　　随着国家高质量发展持续推动，将进一步促进低碳环保、清洁能源等行业的快速发展。鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风险。
　　5、投资项目存在无法达到预期收益的风险
　　公司目前筹建的投资项目，是基于现在的市场环境及对未来市场需求趋势的分析，尚处于规划筹建期，存在无法达到预期的风险。
　　募投项目已投产，产能也得到了快速释放，但项目投资是基于当时的市场环境及对未来市场需求趋势的分析，项目的盈利能力还要受市场需求波动等不确定性因素影响，公司的募投项目存在无法达到预期收益的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。　　公司主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医疗器械、生活家居、体育休闲、建筑等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主营业务是聚氨酯材料的研发、生产、销售和技术服务。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，具有性能范围广、适应性强、耐磨性能好、粘接性能好、耐老化、弹性及复原性优良等诸多优良特性，被誉为“第五大塑料”，应用领域十分广阔。中国是全球最大的聚氨酯生产国与消费国。
　　公司主要产品有革用聚氨酯树脂、聚氨酯组合料及原液、热塑性聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂及灌封材料、生态环保型的无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯、新能源汽车电池用聚氨酯发泡制件以及聚氨酯的主要原材料聚酯多元醇等。可广泛应用于鞋服箱包、汽车、新能源、电子电器、轨道交通、医疗器械、生活家居、体育休闲、建筑等生产领域。
　　公司经营模式为：自主开发，直接采购，自行生产，直接销售模式。现有上海金山、福建福鼎和浙江平湖3个研发、生产基地。主要产品覆盖国内外，国内主要通过公路车运、船运方式实现销售，国外主要通过港口出口至欧美、东南亚等国家。
　　2024年上半年，聚氨酯行业整体表现较为平稳，主要产品价格仍处于近几年的历史低位，国内外需求均有所回暖，国外市场对聚氨酯产品的需求好于国内市场的需求，上半年出口量较前几年增加，成为主要亮点。受到上游原材料价格波动和下游行业不景气的影响，聚氨酯整体市场价格仍处于低位震荡，化工行业为周期行业，公司认为目前是较好的产业布局、产品规划的时机，踏准行业周期，助力公司发展。
　　供给侧：2024年上半年，主要大宗原料价格都是震荡阴跌向下的趋势。DMF（N,N-二甲基甲酰胺）供需同步增长，但需求增长不及供应端，行业竞争加剧，市场价格整体震荡下行，原料端表现持弱，行业景气度处于弱势。AA（己二酸）市场走势震荡，供大于求局面逐步凸显，随着下游产能的增加，下半年需求有望回升，但价格仍可能维持低位震荡。MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）市场供应充足，价格相对稳定。TDI（甲苯二异氰酸酯）市场在上半年表现平稳，价格有所波动，下半年由于供需压力，价格可能继续保持低位。BDO（1,4-丁二醇）市场价格低位震荡，供应量充足。下半年多种原料新装置将陆续建成，经过上半年价格、多空及成本博弈，投产计划明显减弱，总产量预计缩减，下游整体需求量及行业盈亏仍存在较大变数，供应量继续增加，市场价格将维持低位，可能进一步下探，市场竞争将更加激烈。
　　下游应用端：鞋材和服装行业对聚氨酯的需求较为稳定，上半年由于出口市场表现良好，需求有所增加，下半年预计在出口市场的带动下，需求将继续增长。胶黏剂行业在上半年表现平稳，需求增速有限，下半年随着工业生产的回升，胶黏剂需求有望增加，但市场价格可能受原材料价格波动影响。建筑行业受到房地产市场低迷的影响，外墙保温和管道等需求减弱，下半年，随着政策调整和基建投资的增加，建筑行业对聚氨酯的需求有望回升，但整体增速仍然有限。冰箱和冷柜行业上半年表现突出，整体排单产量较去年同期均有增量，下半年随着新产能的释放，市场需求预计将继续保持增长。汽车行业，特别是新能源汽车和出口订单的带动作用明显，上半年排单量和产量均有所增加，下半年在政策支持和市场需求的推动下，汽车行业对聚氨酯的需求预计将继续增长。软体家具行业是聚氨酯的主要应用领域之一，上半年受房地产市场低迷影响，软体家具需求增速放缓，但随着房地产政策调整，下半年需求有望回暖。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，国内外宏观经济错综复杂，聚氨酯整体市场价格仍处于低位震荡，原料供应价格呈现缓步下行，聚氨酯市场国内外市场需求均有所回暖，特别是海外市场出口增量明显，公司在行业低位震荡的市场中，抓住机会，坚持以聚氨酯材料为中心，革用聚氨酯树脂为基础、多产品多领域应用新材料开发的发展定位，首先保证公司现有产能的有效利用、生产稳定，其次以产品市场份额为核心，产销平衡为重点，新产品新应用拓展为抓手，提升公司效益为基础，实现了公司营业收入及销售量的增长，经济效益的较大提升。
　　2024年上半年，公司实现营业收入135,415.03万元，同比增长7.73%；其中主营业务收入122,765.27万元，同比增长3.86%；主营业务毛利率12.23%，同比增长0.11个百分点；公司实现归属于上市公司股东的净利润4,343.12万元，同比增长40.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4,042.27万元，同比增长33.35%。三大类主要产品销售量合计10.45万吨，较去年同期10.28万吨略有增长。
　　经营上，坚持市场销售与研发协同，积极开展稳、增产品市场份额的营销策略。通过强有力的研发优势，持续的产品结构优化，大力推广客户差异化产品，快速响应客户需求的竞争优势，在经济低迷、行业竞争加剧的背景下，积极拓展和巩固产品市场份额的销售策略，主动贴近市场，及时发现客户需求，保持了现有产品销量的稳中有升，其中弹性体及原液和聚酯多元醇销量同比实现两位数的增长；可吸纹、超软质、汽车革用不黄变的低温耐折、高耐化学品等无溶剂树脂实现量产；水性生物基系列用汽车革、服装及箱包革、沙发革系列用水性面层、发泡层、鞋革及箱包革系列高固水性、民用及汽车用含浸用系列等水性树脂均稳定生产销售。引进高端专业人士，强化市场分析和研究职能，通过积极参加国内外展会，客户沟通研讨等方式加快开展研发成果与市场需求的有效对接，以市场需求为导向，提高公司技术研发的成果转化，为公司挖掘和积淀新的收入和利润增长点。
　　生产上，上海汇得及福建汇得生产基地装置运行稳定，继续维持高开工率的生产状态；浙江汇得“新能源制件项目”建成投产，并通过自动化生产和生产工艺改进，不仅大大提高了新能源制件产品的产能，满足客户需求同时提升了产品市场份额，降本增效成效显著，从而充分抵消市场竞争所致价格调整所造成的利润下降。江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”完成立项备案，积极推进中。
　　管理上，在多地生产、统一经营管理和以产品为单元内部独立核算事业部的基础上，为更好发挥职能部门专业管理和服务支持功能，推动工厂“多快好省”导向的成本管理；优化构建集团管控下的“1+N”多工厂有序、多专业协同的管控模式，公司通过改进信息化系统，对产品事业部充分分级授权，规范流程、高效协同及前端市场销售部门、中端研发部门及后端生产基地的日常运行，达成集团统一经营管理、属地工厂专业化低成本生产的有效运作，促进公司践行“以市场为导向、以客户为中心、以研发为根本”的经营理念。
　　技术研发上，继续秉承严谨求实、开拓创新的开发理念；建立了RDM系统，研发管理步入信息化、系统化。继续加强以市场需求为导向的环保型无溶剂系列聚氨酯树脂、水性聚氨酯、功能型聚氨酯树脂的持续开发；持续开展产品结构优化和差异化、定制化产品，提升经营效益；继续扩展基于生物基改性聚酯多元醇、胶黏剂用聚酯多元醇和环保型增塑剂的应用领域；开发新能源车电池包隔热缓冲垫一体化成型工艺；汽车内饰用环保胶粘剂（水性PU、PUR胶等）开始量产；开拓家电电子灌封胶的研发，其中洗衣机盖板密封粘结胶实现小批量供货；聚碳酸酯多元醇联产环保清洗剂项目，完成中试，产品已可基本满足客户使用要求。报告期内，申请2项发明专利；取得授权发明专利5项；取得实用新型专利1项。
　　安全环保方面，在确保安全生产前提下，进一步完善和优化全员安全生产责任制、安全管理制度和操作规程、领导带队开展事故隐患排查与整改，积极配合和响应国家相关安全、绿色的生产经营方针、政策。报告期内，公司各项环保设施均稳定运转，对排污口进行了规范化建设，完善并优化污染源在线监控系统并运行正常；完成清洁生产审核报告并通过验收，减少了废液，节约了电力、燃气等，取得了良好的节能、降耗、减污、增效的环境效益；开展多次专项应急救援演练和一次全员应急救援演练，较好完成了各项生产任务，未发生重大安全事故。
　　2024年下半年，公司将继续坚持年度目标开展工作：以提升销售量、优化产品结构和降本增效，提升公司盈利能力为核心目标，国外市场通过构建海外销售平台、加大产品外销力度、提升外销量比例；国内市场通过技术创新、完善产品结构、精细化管理保证装置运行稳定和生产成本可控，稳固产品市场占有率。在管理方面，继续优化各部门职责，加快完善以SAP-ERP为中心的信息化系统建设，提升经营管理能力，并优化完善全员“创意工厂”工作，提升全员降本增效、效能挖潜意识和公司效益成效，提升竞争力；技术研发方面，继续加强绿色环保、低碳产品开发，重点开展新能源和汽车相关材料的研发及市场应用突破；项目建设方面，积极推动江苏汇得“年产60万吨聚氨酯新材料项目”的规划建设；继续加大高质量专业化人才的引进力度，加强绩效考核的优化完善，为公司长期可持续发展培养和储备人才打好基础。

　　三、风险因素
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所用的主要原材料（MDI、AA和DMF）成本合计占公司主营业务成本约60%左右，该三类原材料的价格受国际石油与国内原煤价格走势变动、市场供需变化和国家进出口政策调整等因素的影响，其波动将对公司盈利状况产生重大影响。若公司主要原材料价格持续波动，且公司产品价格调整等经营措施不能抵消原材料价格波动对成本的影响，公司可能面临当期盈利水平受到重大影响的风险。
　　2、下游行业的景气度风险
　　公司主要产品革用聚氨酯是下游聚氨酯合成革行业的主要原料，聚氨酯合成革制品主要用于服装、鞋类、家具、装饰、汽车等领域，其需求和消费量受居民消费水平、消费习惯和经济景气度的影响。若国内合成革用聚氨酯需求下降，公司将面临产品市场需求下降，对公司未来业务发展和经营业绩带来不利影响。
　　3、安全环保风险
　　公司的主要原材料和产品都属化学品，在生产、储存等环节，若出现设备故障、保管或操作不当等情况，公司将面临安全生产的风险。
　　公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、废弃物、噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保和清洁生产政策要求的日益提高，公司存在由于环保支出持续增加而影响经营业绩的风险。
　　4、产业政策风险
　　随着国家高质量发展持续推动，将进一步促进低碳环保、清洁能源等行业的快速发展。鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风险。
　　5、投资项目存在无法达到预期收益的风险
　　公司目前筹建的投资项目，是基于现在的市场环境及对未来市场需求趋势的分析，尚处于规划筹建期，存在无法达到预期的风险。募投项目已投产，产能也得到了快速释放，但项目投资是基于当时的市场环境及对未来市场需求趋势的分析，项目的盈利能力还要受市场需求波动等不确定性因素影响，公司的募投项目存在无法达到预期收益的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终坚持可持续发展战略，坚信“创新是可持续发展的关键因素，绿色环保是可持续发展的根本之策”。基于创业团队二十多年的发展与积累，在技术研发能力、人才队伍建设、产品及产业布局、行业品牌及影响力、安全环保治理等方面持续得到加强，形成了汇得科技的综合优势，这些可持续发展的资源能力优势是公司的主要核心竞争能力。
　　1、企业文化与价值观
　　汇得科技注重培养积极向上的企业文化，强调团队协作、创新和诚信。这样的文化有助于提高员工的凝聚力和战斗力，促进企业的持续发展；公司坚持“客户至上、质量为本”的价值观，致力于为客户提供优质产品和服务，赢得了客户的信赖和忠诚。
　　2、技术研发
　　公司持续重视新产品和新技术的开发和研究工作，作为国家第二批专精特新“小巨人”企业，建有省级技术研发中心和上海市专家工作站；持续引进高端研发人才、加大研发投入，提高产品技术含量、丰富产品结构：在环保型增塑剂、共聚酯、生物基多元醇、水性及无溶剂等产品方面取得了显著进展。为未来业务增长打下了坚实基础。不仅在技术上进行创新，还在产品、市场和管理模式上不断创新，公司采用前瞻性研发和市场应用性研发相结合的模式：前瞻性研发引导市场需求，而市场应用性研发则解决生产工艺和产品应用的具体问题。报告期内，申请2项发明专利；取得授权发明专利5项；取得实用新型专利1项。截止本报告期末，公司共拥有65项有效授权发明专利、17项已申请在审发明专利；20项有效授权实用新型专利、4项已申请在审实用新型专利。
　　3、市场与商务拓展
　　积极的市场拓展策略：公司以合成革用聚氨酯业务为核心，并在研发力量的支持下，积极拓展聚氨酯其他业务领域，通过持续提供高性能、稳定品质的产品，建立了良好的品牌和市场口碑。公司已建立覆盖国内外主要市场的营销服务网络，不仅在国内经济发达地区占据重要市场份额，同时在东南亚、南亚、中东、美洲等海外市场也稳步增长。
　　稳固的业务和客户渠道：公司高度重视客户需求，通过市场调研和客户反馈，不断改进产品和服务，提升客户满意度。公司与众多客户建立了长期稳定的合作关系，形成了稳定的客户群体，确保了业务的持续增长。
　　专业化服务团队：销售团队专业化，能够快速响应客户需求，并及时反馈市场动态，确保公司产品和服务的竞争优势。
　　4、管理系统与成本控制
　　信息管理系统：公司利用SAP-ERP、OA、MES、BATCH、HRM和RDM等管理系统，建立了一套科学、完整、有效的管理体系。这些系统帮助公司在原料选择、仓储管理、生产管控、成品检验、人力资源和技术研发等方面实现了高效管理。
　　数字化与智能化：以打造智能化工厂为目标，公司持续推进数字化转型，围绕物流、资金流、信息流开展全面业务数据化和指令电子化的建设。工业自动化在生产现场得到广泛推广。
　　成本控制：公司通过优化供应链管理，确保原材料供应的稳定性和成本的可控性，同时利用信息系统和自动化措施，公司有效降低了生产成本，保证了产品性能和品质的稳定，为公司的持续盈利能力奠定了基础。
　　5、安全环保及绿色生产
　　公司现有产品符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求。在安全生产及环保治理上持续投入，提升安全环保的智能化水平，完善管理体系的建设：通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系认证、IATF16949质量管理体系。作为上海市第一批和国家第五批绿色工厂，树立安全绿色意识、推进绿色生产、推进公司的可持续发展。 收起▲