一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主营业务情况　　公司主要从事全球散装液体危险货物的水上运输，包括化学品、成品油和液化石油气（LPG）运输。在国内业务方面，公司是国内沿海化学品航运业的龙头企业，内贸运输航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，与中国石油、中国石化、中国海油、中国航油、中国中化、中海壳牌、荣盛控股、福建联合石化、盛虹炼化等知名企业建立长期稳定的合作关系。在国际业务方面，公司响应国家“航运强国”和“一带一路”倡议，主动“走出去”积极拓展国际化学品运输业务，国际航线遍及东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲、澳洲等地，覆盖47个国家和地区，靠泊全球214个港口。　　截至报... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务情况
　　公司主要从事全球散装液体危险货物的水上运输，包括化学品、成品油和液化石油气（LPG）运输。在国内业务方面，公司是国内沿海化学品航运业的龙头企业，内贸运输航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，与中国石油、中国石化、中国海油、中国航油、中国中化、中海壳牌、荣盛控股、福建联合石化、盛虹炼化等知名企业建立长期稳定的合作关系。在国际业务方面，公司响应国家“航运强国”和“一带一路”倡议，主动“走出去”积极拓展国际化学品运输业务，国际航线遍及东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲、澳洲等地，覆盖47个国家和地区，靠泊全球214个港口。
　　截至报告期末，公司拥有各类散装液体危险货物船舶40艘，运力规模达50.13万载重吨。内贸船舶30艘，合计33.25万载重吨；其中，化学品船舶24艘，运力规模26.23万载重吨；成品油船舶3艘，运力规模5.87万载重吨；LPG船舶3艘，运力规模1.15万载重吨。外贸化学品船舶10艘（不含内外贸兼营），运力规模16.88万载重吨。公司在建船舶9艘，运力规模17.02万载重吨；其中，内贸化学品船1艘，运力规模1.30万载重吨；外贸化学品船8艘，运力规模15.72万载重吨。
　　（二）经营模式
　　按照租船方式和费用结算方式的不同，公司主要经营模式为期租模式和程租模式。其中，程租模式又分为自有船舶程租和外租船舶程租。
　　1、期租模式
　　期租是指出租人向承租人提供配备船员的船舶，租期内船舶由承租人调遣，承租人按月支付租金。船员工资、维修保养等固定费用由出租人承担，燃油费、港口费等变动费用通常由承租人承担。该模式既可为承租人锁定运力，保证物流畅通，又能保证出租人的固定收益，稳定经营效益。
　　报告期内，公司共有12艘船舶与客户签订过期租合同，期租船舶运力规模合计17.78万载重吨，占公司期末在营运力规模35.47%。期租客户主要包括荣盛控股、中国航油、福建联合石化、Petrobras等。
　　2、程租模式
　　程租是指出租人向承租人提供船舶在指定港口间运输约定的货物，承租人按航次货量和运价结算运费，所有的成本费用由出租人承担。程租模式包括COA和航次租船。
　　（1）自有船舶
　　公司自有船舶以执行COA为主，航次租船为辅。客户通常以招投标或商务谈判的方式与承运商签订COA以保障其运力供给。该合作模式运价稳定，合同中通常约定了油价联动机制条款，能一定程度地避免市场油价波动带来的不利影响，充分保障了船舶经营和收益的稳定性。
　　与公司签订COA的客户主要包括荣盛控股、中国石油、中国石化、中国海油、中国中化、中海壳牌、盛虹炼化、巴斯夫等。
　　（2）外租船舶
　　外租船舶以单航次租船方式运营为主。随着公司品牌影响力不断扩大，市场竞争优势日益凸显，客户对公司的信任度和青睐度不断提高。公司在自有船舶运力不足时，通过向市场采购具备服务资质和能力的承运商提供运输服务以满足客户需求，2025年，公司外租船舶完成136个航次。该模式增加公司营业收入的同时，能有效增强客户黏性，为公司未来业务发展储备更多优质客户资源。
　　为进一步提升运力保障能力，更好地满足客户多元化运输需求，报告期内，公司期租一艘5,870载重吨内贸化学品船舶，有效填补了公司该吨位船型运力缺口，完善船队结构布局，进一步增强业务承接与市场服务能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“G55水上运输业”。按照运输货物的性质不同，货物水上运输分为普通货物运输和危险货物运输。公司从事的是全球散装液体危险货物的水上运输，主要包括化学品、成品油和液化石油气（LPG）运输。公司所处细分行业属于特种运输，有别于干散货、集装箱等普通货物运输，行业门槛高。
　　2025年，中国经济在复杂国际环境中展现韧性，国内生产总值同比增长5%，外贸货物贸易进出口总值达45.47万亿元，同比增长3.8%，创历史同期新高。国际方面，根据OECD数据，全球经济增速预计放缓至3.2%。全球地缘博弈持续加剧，俄乌冲突长期僵持，中东地区矛盾集中爆发，区域局势日趋紧张，叠加贸易壁垒增多、产业布局重构，全球供应链与产业链碎片化、区域化特征持续加深。在此背景下，散装液体危险货物运输行业多重因素交织，整体呈现结构性分化发展格局。一方面，行业面临诸多挑战，地缘政治摩擦、航运运营成本上行、全球环保监管政策日趋收紧等多重压力，压缩行业盈利空间；另一方面，全球化工贸易需求稳步扩容，国际炼油、化工产能加速向亚洲转移，区域化工产业链协同深化，为危化品海运市场带来稳定货盘支撑与全新发展机遇。
　　（一）国内液货危险品运输市场
　　为加强沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场准入管理，促进水路运输安全绿色、健康有序发展，自2019年起，交通运输部根据沿海散装液体危险货物船舶运输市场供求关系状况，对新增沿海省际散装液体危险货物船舶运力实施宏观调控政策。随着安全环保监管要求不断提升，化工企业对物流承运商的要求也越来越高，促使航运企业不断提升安全管理和服务水平，推动行业向规模化、集约化、高质量方向发展。
　　1、国内化学品运输市场
　　（1）行业需求阶段性调整。2025年，受宏观经济需求偏弱和下游炼化行业产能结构调整影响，化工品运输需求呈现阶段性结构性调整，整体运价与运量表现承压。
　　（2）反内卷推动炼化行业景气度提升。2025年下半年，随着工信部等七部门“稳增长、控产能、反内卷”政策落地，叠加行业自律减产、落后产能出清加速，炼化行业供需格局持续优化。中国化工品产品价格指数（CCPI）自11月起触底回升，以国内PX为代表的核心产品开工率呈上升趋势，行业景气度呈现底部回升态势。
　　（3）宏观调控背景下，行业运力供给实现有序增长。截至2025年12月31日，国内沿海省际化学品船舶共计295艘、165.8万载重吨，较2024年底增加4艘、5.7万载重吨，吨位增幅3.6%。在交通运输部严格运力调控下，行业新增运力有序投放、老旧船舶加速出清，运力增速较2024年有所放缓，供需格局持续优化。
　　（4）运价承压下行，下半年边际止跌企稳。2025年，受宏观经济需求偏弱和下游炼化行业产能结构调整的影响，沿海化学品航运市场运价整体承压下行。根据行业第三方监测机构沛君航运、睿思港航研究院统计，2025年中国沿海散装液体化学品平均运价同比下降约12.5%。2025年下半年，随着国家石化行业控产能、反内卷政策落地见效、炼化行业景气度逐步回升，市场供需结构持续改善，运价止跌企稳。
　　2、国内成品油运输市场
　　根据交通运输部数据，截至2025年12月31日，沿海省际油船（含原油船、成品油船，不含油品、化学品两用船）共计1,040艘、1,141.9万载重吨，较2024年底减少56艘、19.0万载重吨，吨位降幅1.6%。2025年新增运力43艘、40.9万载重吨；2艘强制报废船舶，6.4万载重吨，共有97艘、53.6万载重吨船舶提前退出市场。
　　2025年，国内成品油运输市场呈现需求放缓、运力主动收缩、运价先抑后稳的格局，运力调控有效，老旧船舶加速出清，实现了减量提质、结构优化。
　　3、国内液化石油气运输市场
　　2025年，LPG市场整体保持平稳。根据国家统计局数据，2025年国内LPG全年总产量为5,340.6万吨，同比下降1.6%，国内主要大型炼厂LPG下海货源趋于稳定。
　　供给端方面，截至2025年12月31日，沿海省际液化气船共计90艘，34.8万载重吨，其中液化石油气船87艘，31.7万载重吨。
　　（二）国际化学品运输市场
　　全球化学品海运市场具备长期稳健增长的基础。需求端看，化学品下游覆盖行业广泛，全球化学品贸易增速与全球GDP增长长期高度同步。根据航运咨询机构Drewry预测，受无机化学品和清洁燃料长航程贸易拉动，2024年—2030年，全球化学品海运吨英里需求将保持温和增长，年复合增长率为2.5%。2025年，受下游需求偏弱、地缘政治与关税扰动以及2024年红海危机催生的高基数效应叠加影响，全球化学品海运量出现阶段性小幅下滑，据Clarksons数据显示，2025年全球化学品海运量下降1.3%。
　　从船舶供给端分析，全球化学品船舶面临船队整体老龄化与新船交付所带来的机遇与挑战。根据Clarksons数据，截至2026年1月，全球化学品船舶共计4,415艘、5,520万载重吨。按载重吨统计，船龄超过20年的船舶占比约22%，船龄超过15年的船舶占比约52%，全球化学品船平均船龄约16.3年，老龄化严重。受EEXI/CII环保新规驱动，老旧船加速淘汰，优质合规运力稀缺性提升。
　　同时，国际成品油与化学品航运市场景气度存在联动传导效应。成品油运价上行时，具备油化兼营资质的“摇摆运力”将优先回流至油运市场，进而收缩化学品航运有效供给，持续优化行业供需结构。此外，全球国际贸易监管日趋严格，针对影子船队的合规制裁持续加码，市场对合规环保、标准化运营的优质运力需求稳步提升，进一步为化学品船运价形成有力支撑。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，在地缘博弈、行业周期波动与航运技术变革交织的复杂背景下，公司紧扣国家“海洋强国”“交通强国”战略以及“一带一路”倡议导向，始终聚焦“1+2+1”核心发展战略。公司牢牢把握市场发展机遇，持续夯实内贸化学品海运龙头优势，积极践行“出海”战略，稳步推进国际化布局。公司秉持“稳中求进，以进促稳”的经营方针，持续打造高端、绿色的先进船队，优化资本与资产结构，深化市场运营及安全管理能力，推进“人工智能+航运”融合应用，完善多元协同的产业生态布局，全面筑牢经营根基，稳步培育穿越行业周期的核心竞争力与长期发展韧性。
　　报告期内，全球化学品航运市场相较于去年同期有一定下滑，主要表现为运价下行和货量不足，叠加去年同期业绩基数较高的双重影响，公司整体经营业绩同比出现回调。报告期内，公司实现营业收入162,842.28万元，同比增加7.51%；归属于上市公司股东的净利润26,998.89万元，同比下降22.95%；公司完成散装液体危险货物运输总量为1,260.32万吨，同比减少4.12%。
　　（一）深耕内贸基本盘面，稳步推进全球布局
　　作为国内化学品海运业的龙头企业，公司聚焦沿海液体危险货物运输主业，持续精进经营管理，稳步提升市场份额与核心竞争实力。客户方面，公司与中国石油、中国石化、中国海油、荣盛控股等核心客户的合作持续深化，以签订长期运输协议或期租合同等合作模式锁定核心客户与货源，有效保障了船舶经营和收益的稳定性。开拓市场方面，报告期内公司首次与巴斯夫达成合作，签订2.5+1年期COA水路运输合同，成功与埃克森美孚等高端客户达成合作，进一步优化客户结构。运力方面，截至报告期末，公司拥有沿海省际船舶23艘（不含“兴通19”）运力25.85万载重吨，占市场总运力比重为15.59%，居国内领先地位。
　　在夯实内贸业务优势的基础上，公司坚定践行国际化发展战略，航线网络持续拓展，客户结构不断优化，先进运力持续投放，公司正从“走向国际”的探索期，稳步迈向“具备全球影响力”的新阶段。报告期内，公司开拓跨大西洋、跨太平洋等航线，全年服务客户覆盖47个国家和地区，靠泊全球214个港口。客户拓展方面，公司新增沙特阿美、马来西亚国家石油公司、法拉比石化集团等客户，客户结构进一步优化。
　　2025年，面对行业周期波动与复杂外部环境，公司全年完成液体化学品运输总量1,002.09万吨，同比增加0.51%，充分展现了经营韧性。
　　（二）高端船队加速落地，积蓄长期发展动能
　　2025年，公司持续锚定高端化、绿色化、智能化发展方向，稳步推进船队结构优化升级。公司与武昌造船联合打造的全球领先、国内首艘的25,900载重吨甲醇双燃料不锈钢化学品船“XTSEALION”轮及其姊妹船“XTSEAL”轮相继投入运营；兴通万邦13,000载重吨高端不锈钢化学品船“善通”轮顺利交付，香港兴耀13,000载重吨不锈钢化学品船“XTFORTUNE”轮成功投产，老旧运力有序退出，船队迭代置换稳步落地。
　　截至报告期末，公司在营船舶40艘，总运力达50.13万载重吨；在建船舶9艘，总运力17.02万载重吨。公司化学品船队平均船龄仅约7.26年，不锈钢船舶占比高达70.59%，高端不锈钢船舶占比稳居行业前列，船队整体船龄持续年轻化、运营效率稳步提升，为全球化业务拓展、高端客户服务及绿色合规经营筑牢坚实运力支撑。
　　（三）强化资本人才双驱动，夯实发展内生动力
　　2025年，公司兼顾资本运作与内部治理，双向夯实长期发展根基。资本端，顺利完成向特定对象发行股票，募集资金6.43亿元，引入多家优质机构投资者，持续优化股权结构，充实战略发展资金储备，为船队扩建、全球化布局提供充足资金保障。
　　组织与人才层面，公司加快专业化服务平台建设，旗下福凯船管、复兴船员两大平台顺利筹建并投入运营。福凯船管以国际船舶技术管理为主营方向，聚焦外贸船舶安全管理、船员调配、国际合规事务等核心业务，为公司及全球客户提供全周期、高品质的船舶运营与技术支持服务；复兴船员则专注于船员招募、培训、派遣及职业生涯全周期管理，为公司及行业发展持续输送优质船员，夯实公司发展“人才引擎”。
　　（四）深化产业协同联动，构建多元发展生态
　　公司坚持开放共赢发展理念，依托成熟的船舶运营与精细化管理优势，联动具备产业资源、资本实力的优质合作方，通过优势互补、资源共享，持续扩大运力规模，完善产业战略布局。
　　报告期内，产业协同合作多点落地。公司携手建发股份（股票代码：600153.SH）全资子公司合资设立兴通链发，整合双方全球渠道与资源优势，合力开拓国际化学品航运市场；成功中标香港兴耀增资项目，取得其51%控股权，纳入13,000载重吨双相不锈钢化学品船“XTFORTUNE”轮，深化与厦门象屿（股票代码：600057.SH）多层次战略合作。各方依托资源整合与业务协同，携手为全球石化客户提供更优质、高效、安全的运输服务，实现互利共生、协同发展。
　　（五）坚守安全合规底线，筑牢稳健运营根基
　　安全合规是公司高质量发展的核心前提，公司始终秉持“安全即竞争力”的理念，锚定“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的安全管理目标，构建全方位、全流程的安全管理体系。2025年，公司全年实现安全平稳运营，连续8年获评交通运输部海事局“安全诚信公司”及其有效签注，4艘船舶、11位船长获评“安全诚信”荣誉。
　　报告期内，公司及子公司接受船旗国监督（FSC）、港口国监督（PSC）检查共91艘次，实现船舶零滞留；接受SIRE、CDI检查88艘次，通过率100%；报告期内，公司再次以全国第一的成绩获得新增运力，充分体现行业主管部门对公司安全管理能力的高度认可。
　　2025年，为积极响应国家“安全生产月”号召，深化全员安全意识，公司正式确立每年6月9日为公司“安全日”，常态化开展安全宣教与实操演练，厚植全员安全文化，构筑长效稳定的安全生产管理格局，以多元形式传递“长治久安、久久为功”的安全理念，将安全文化深入人心。
　　（六）赋能数智创新转型，激活高效运营动能
　　顺应全球航运数字化、智能化变革浪潮，公司将数智化、AI融合创新作为转型升级重要抓手，以技术革新驱动管理提效与业务提质。报告期内，公司持续推进“人工智能+航运”的融合应用，以航运发展的核心需求和痛点为出发点，依托DeepSeek大模型及API能力，自主打造面向化学品航运的“AI-兴仔”智能体平台。“AI-兴仔”整合公司长期投资研发的“海运管家”平台，与金蝶“云星瀚”“云苍穹”平台深度合作，协力推动系统集成与实施升级，搭建了航线优化设计、港口动态监测、航行安全预警、船舶检验跟踪、化学品MSDS、航运知识库等模块，覆盖航行安全、能效优化、货物管理与船岸协同。
　　公司持续深化产学研深度融合，与上海海事大学签署战略合作协议，协同推进智能航运技术研发、专业人才联合培养，加速数字化成果落地应用。以数智化为抓手，公司持续提升精细化管理水平与核心竞争优势，稳步向高效化、智能化、现代化航运企业迈进。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）高端绿色运力，构筑船队壁垒
　　当前全球化学品海运市场呈现船队普遍老龄化、国际环保法规持续收紧的双重格局，行业发展机遇与挑战并存。一方面，随着IMO碳强度评级（CII）、欧盟碳排放交易体系（EUETS）及海运燃料条例等国际环保法规的密集生效，船舶低碳合规要求日趋严格；另一方面，在严苛的行业准入机制中，船龄指标已成为船舶风控评估的关键门槛。同时，不锈钢船舶凭借优异的多货种适配性与高效洗舱能力，成为高端特种化学品运输的核心刚需。在此背景下，打造船龄年轻化、动力绿色化、船型高端化的合规船队，已成为企业抢占行业竞争制高点的核心抓手。
　　公司长期聚焦高端绿色不锈钢船队战略布局，竞争优势显著。对比全球化学品船队16.3年的平均船龄、不锈钢船舶占比仅39%的行业现状，公司化学品船队平均船龄仅约7.26年，不锈钢船舶占比高达70.59%，运力结构优势突出。同时，公司前瞻性布局新一代远洋运力，与武昌造船签约的6艘外贸化学品船，全部采用双相不锈钢货舱设计，适配多元高端化工品运输需求；同步搭载甲醇双燃料动力系统与一体化智能运营平台，深度契合全球长效低碳环保政策导向，持续巩固绿色航运先发优势，为公司全球化高质量发展筑牢运力根基。
　　（二）深耕核心客群，经营根基稳固
　　稳固深度的客户合作体系与领先的国内市场地位，是公司穿越行业周期、实现稳健经营的核心基石，也是公司推进全球化战略、实现长期成长的重要支撑。
　　深耕国内沿海化学品航运领域近三十年，依托领先的运力规模、完善的航线网络以及标杆级的安全管理能力，公司与中国石油、中国石化、中国海油、荣盛控股等头部石化巨头建立长期深度战略合作，实现了“龙头企业-优质服务-核心客户-稳定订单”的良性经营闭环，筑牢了长期稳健经营的基本盘。
　　长期深度绑定的合作模式，赋予公司强劲的抗周期韧性与稳定盈利确定性。伴随全球化工产业链重构及国内石化龙头产能出海、贸易全球化布局提速，公司依托长期积累的客户信任与品牌壁垒，加速从国内专业化学品承运商，稳步向国际化化工物流服务方向延伸布局。通过紧跟核心客户的全球化布局，公司有望持续承接其进出口运输增量，将国内的龙头优势转化为全球市场的竞争力，充分受益于中国化工产业链出海的长期红利。
　　（三）全球布局深耕，服务效能提升
　　由于全球化学品海运贸易存在产销地的错配、多货种小批量、运输安全要求高和下游石油化工巨头的全球采购等特点，具备全球化的运营布局与服务网络的航运企业能够高效解决碎片化订单的运输需求，优化航线运营效率、匹配下游全球供应链布局，构筑差异化竞争优势。
　　公司以泉州、上海、海南、新加坡、香港、欧洲等关键节点，搭建辐射全球的运营服务体系，国际航线覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲、澳洲等区域。2025年，国际业务全年服务客户覆盖47个国家和地区，靠泊全球214个港口。公司全球化的运营布局与服务网络能够有效适配化学品物流复杂运营场景，持续优化运营成本结构，全面提升公司在全球市场的综合服务能力。
　　（四）坚守安全底线，合规运营护航
　　散装液体危化品航运运营风险高、监管门槛严、准入标准高，安全合规是企业经营的底线。公司始终坚守安全优先经营理念，锚定“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的安全管理目标，构建全流程、全闭环、全覆盖的安全管理体系。通过推行覆盖全业务流程的SQMS并引入国际领先的TMSA体系，公司主动对标国际大石油公司的严苛标准，将高质量的安全管控深度融入船舶运营的全生命周期。
　　极致的安全管控能力转化为公司坚实的竞争壁垒。公司不仅连续二十余年保持零重大安全事故，更被交通部评为“安全诚信公司”，在以安全为核心考量的沿海新增运力评审中，创下连续七年八次斩获第一的行业纪录。2025年，公司在近两百次严苛的国内外监管及大石油公司（SIRE/CDI）检查中，实现100%通过且零滞留。这一标杆级的安全底盘，不仅稳固了公司国内龙头地位，更是支撑公司迈向全球一流化工供应链服务商的最强底层依托。
　　高标准的安全合规体系、常态化的风险管控机制与一流的精细化管理能力，是公司稳居国内化学品海运龙头的核心保障，也是深度参与国际竞争、跻身全球一流化工供应链服务商的核心底层支撑。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2025年12月31日，公司在营的散装液体化学品船、成品油船、液化石油气船共计40艘，运力规模为50.13万载重吨，其中，化学品船舶34艘，成品油船舶3艘，LPG船舶3艘；公司在建化学品船舶9艘，运力规模17.02万载重吨。
　　报告期内，公司完成散装液体危险货物运输量为1,260.32万吨，同比减少4.12%，实现营业收入162,842.28万元，同比增加7.51%，实现归属于上市公司股东的净利润26,998.89万元，同比下降22.95%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、国内液货危险品运输市场
　　需求方面，下游炼化行业正在从“高速发展”向“高质量发展”转变，从“规模扩张”向“结构优化”转变，减油增化正在成为行业发展趋势。根据中国石油经济技术研究院预测，到2050年化工用油增至2.9亿吨，较2025年增长57%，占石油需求比重提升至50%以上，这将推动更多原油资源转化为化工原料，为国内化学品运输提供坚实的需求基础。政策方面，2026年随着国家“十五五”规划的推进实施，扩大内需政策的持续落地，为国内经济保持“长期向好”的基本趋势提供有力支撑，叠加下游化工行业周期性回暖，有望带动行业景气度回升。
　　供给方面，自2019年起，交通运输部根据沿海散装液体危险货物船舶运输市场供求关系状况，对新增沿海省际散装液体危险货物船舶运力实施严格宏观调控政策。行业的宏观调控未来将促使行业供需平衡，推动行业的有序发展。
　　竞争格局方面，目前在国内沿海散装液体化学品水上运输行业中，形成了以头部企业与大量中小民营企业并存的格局，行业“小、散”状况仍旧突出，行业集中有待提高。随着石化行业新一轮供给侧改革推进，下游市场将进一步向头部企业集中，在这一趋势下小型船东公司由于在资金实力、安全管理水平、运力规模等方面的劣势，难以获取下游大型客户的青睐，市场份额将逐渐缩小，而能够与下游头部客户深度绑定的国内液货危险品市场头部船东有望凭借安全、运营网络与品牌优势在下游集中度提升的过程中充分受益。
　　公司系国内化学品运输领域的龙头企业，具有较高的安全管理能力，综合实力优势明显，在2019年至2025年交通运输部的船舶新增运力评审中，公司连续七年八次累计12个项目均以第一名的成绩获得新增运力。截至2025年12月31日，公司在营内贸船舶30艘，运力规模33.25万载重吨，其中内贸沿海省际化学品船舶共有23艘（不含“兴通19”），运力规模达25.85万载重吨，占市场运力规模的比重为15.59%，是行业龙头企业。整体来看，行业供需格局持续优化、市场集中度稳步提升，头部红利持续释放，公司凭借先发优势、合规实力与客户资源，有望充分把握行业升级机遇，持续巩固领跑优势。
　　2、国际化学品运输市场
　　根据Drewry预测，由于无机化学品和清洁燃料的长航距贸易带动，2024年—2030年间吨英里需求保持温和增长，年复合增长率为2.5%。展望2026年，全球贸易链的重构、地缘波动带来的运输距离拉长与运输效率降低都将对化学品行业的运输需求带来支撑，需求端预期实现温和复苏。根据Drewry预测，2026年全球化学品海运贸易量预计增长2.2%，吨海里需求增长2.5%。
　　行业供给方面，全球化学品船舶面临船队整体老龄化与新船交付所带来的机遇与挑战。根据Clarksons数据，截至2026年1月，全球化学品船舶共计4,415艘、5,520万载重吨。按载重吨统计，船龄超过20年的船舶占比约22%，船龄超过15年的船舶占比约52%，全球化学品船平均船龄约16.3年，老龄化严重。国际成品油与化学品航运市场景气度存在联动传导效应。成品油运价上行时，具备油化兼营资质的“摇摆运力”将优先回流至油运市场，进而收缩化学品航运有效供给，持续优化行业供需结构。此外，全球国际贸易监管日趋严格，针对影子船队的合规制裁持续加码，市场对合规环保、标准化运营的优质运力需求稳步提升，进一步为化学品船运价形成有力支撑。
　　公司自2022年底开展国际散装液体化学品海运业务，经过多年的积累，公司国际航线遍及东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲、澳洲等地，覆盖47个国家和地区，靠泊全球214个港口。截至2025年12月31日，公司在营的外贸船舶10艘（不含内外贸兼营船舶），运力规模16.88万载重吨，平均船龄4.2年，逐步在国际化学品运输市场树立“兴通”品牌，市场影响力不断增强。整体而言，全球化学品海运需求温和复苏、供给结构持续优化，合规优质运力价值凸显，公司依托完善的国际航线网络、年轻优质的船队配置及专业化运营能力，有望持续抢占国际市场份额，实现国际化业务稳步突破。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“1+2+1”战略发展规划为指引，持续做大做强国内液货危险品运输，进一步夯实行业龙头地位，扩大市场品牌影响力；不断拓展清洁能源运输，积极开拓国际液货危险品海运市场；加快数字化转型步伐，深耕智慧航运建设，推动航运运营与服务模式向数字化、智能化升级迭代。以先进的规模化船队、一流的船舶管理和领先的市场解决方案为抓手，全力打造成为全球化学品航运新标杆。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，在地缘冲突风险上升、能源结构重塑、地缘经济碎片化、新一轮科技革命和产业变革的交织背景下，公司发展机遇与挑战并存。公司将以“1+2+1”战略发展规划为指引，秉持“稳中求进，以进促稳”的经营方针，把握机遇，在夯实内贸业务的同时，积极拓展蓝海国际化业务，深化数智化转型。公司将不断夯实长期发展和穿越周期的能力，以“自身的确定性”应对“外部环境的不确定性”，努力朝着成为“具有全球竞争力的化学品航运标杆企业”目标阔步挺进！具体将推进以下重点工作：
　　1、深耕客户服务体系，筑牢安全运营根基。持续优化客户服务，提升安全管理，充分发挥规模、品牌、安全优势，深化与国内主要客户合作，稳定壮大内贸市场基本盘，并紧抓机遇开展船舶购建以及股权并购项目，不断提升沿海液货危险品市场占有率和市场竞争力。
　　2、双轮驱动拓宽发展空间，全面落地国际化布局。以开拓清洁能源运输和深度参与国际海运为两翼，坚定推行国际化战略，推进国际航线网络持续拓展，客户结构不断优化、运营效率和国际化服务能力不断提升。
　　3、迭代升级运力结构，打造绿色智能船队。持续打造高端、绿色、智能的先进船队。2026年，公司预计有6艘新造船交付（2艘2.59万载重吨的甲醇双燃料不锈钢化学品船和4艘1.30万吨级不锈钢化学品船），并根据市场情况适时处置部分老旧船舶，不断提升船队的专业化、绿色化、智能化水平。
　　4、创新产融协同模式，培育多元增长动能。积极推动“产业+资本”融合发展新模式，加强与具备资本实力及产业资源的优质伙伴协同合作，推动公司从“重资产持有”向“轻资产运营+生态协同赋能”的转变，为公司长期高质量发展储备动能。
　　5、强化专业管理能力，夯实人才体系支撑。持续提升船舶管理、船员管理及安全管理能力。2026年，公司将以旗下福凯船管、复兴船员投入运营为契机提高船舶安全管理、船员调配、国际合规水平，全面提升船舶管理、船员管理软实力。
　　6、深化数智化转型落地，驱动运营提质增效。全面推进数字化转型与AI技术深度赋能。2026年，公司将锚定国家《智能航运2030行动计划》发展方向，加快人工智能、大数据、物联网等数字技术与航运生产经营流程的融合应用，以数智化升级推动公司运营效率与管理水平全面提升。本经营计划基于当前行业环境及公司战略合理制定，不构成对投资者的业绩承诺。宏观经济、行业周期、市场形势等不确定性因素或将对计划实施产生影响，敬请投资者理性看待、审慎决策。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　从航运业整体来看，航运业属于资金密集型的周期性行业，运输需求及运价与宏观经济周期、运力供给等市场因素的关联度较高。从细分行业来看，公司处于散装液体化学品、成品油、液化石油气水上运输业，行业发展与下游化工产品的市场供需情况紧密关联，而化工产业景气度与国家宏观经济发展情况关联度较高。若宏观经济周期下行或上下游产业不景气，将会影响公司所在行业需求水平，可能会对公司业务的开展及财务状况、经营业绩造成不利影响。
　　2、国际业务经营风险
　　公司自2022年底开展国际化学品运输业务，相较于国内化学品运输市场，国际市场竞争充分，北欧、日本、新加坡等船东公司经过多年发展，具备较强市场影响力。除市场正常供需波动外，国际化学品运输市场还受到战争、地缘政治、贸易冲突、经济周期波动、金融环境等因素的影响，对海上运输市场的供需、运价、安全等方面带来一定的不确定性，若不能灵活有效应对，可能会对公司国际业务的开展、国际船舶的安全造成不利影响。
　　3、船舶安全运营风险
　　液货危险品水上运输具有极高的危险性，船舶运输过程中可能发生因碰撞、触礁、搁浅、火灾或者爆炸等引起的海难事故，也可能发生因洗舱、装卸等操作规程不当引起的安全事故。在日常运营过程中，海事局等主管机构对安全提出了很高的监管要求，同时下游客户对水上运输服务商认证条件严格，若公司未来出现安全方面的问题，可能面临巨额赔偿或重要客户流失的风险，从而对公司经营造成重大不利影响。
　　4、环境保护风险
　　液货危险品具有较高的污染性，若因人为或意外等原因造成船舶货物泄漏，对海洋环境造成污染，公司将有可能面临污染治理成本大幅增加和承担相关责任的风险。公司船舶运行过程中，如果因为管理不严，发生污染物超标排放，可能面临环保处罚、新增运力评审扣分、客户丢失等风险，给公司发展造成不利影响。
　　船舶运输所使用的燃料油、柴油等燃料，易对环境产生污染，政府部门始终鼓励业内企业向节能减排方向转型升级，相继发布法律法规、政策予以引导和监管，未来随着监管政策对环境保护要求的不断提高，船舶能效和碳强度的监管进一步趋严，公司可能面临经营成本增加的风险。
　　5、燃油价格及运价波动风险
　　燃油是为船舶日常运营供给动力的能源产品，燃油价格波动直接影响公司经营成本变动。受地缘政治、贸易战等因素影响，燃油价格波动较大。若未来地缘政治等因素加剧国际油价走势的不确定性，可能会造成公司燃油采购价格上升，由此造成经营成本上升，影响公司经营业绩。
　　公司从事全球散装液体危险货物的运输，受宏观经济环境、行业政策、市场竞争等多种因素影响，运输价格存在一定的波动，若未来宏观经济下行、行业政策调整、市场竞争加剧等，可能会导致运输价格下降，从而对公司经营业绩带来不利的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“G55水上运输业”。按照运输货物的性质不同，货物水上运输分为普通货物运输和危险货物运输。公司从事的是全球散装液体危险货物运输，主要包括化学品、成品油和液化石油气运输。公司所处细分行业属于特种运输，有别于干散货、集装箱运输，行业门槛高。　　2025年上半年，中国经济在复杂国际环境中展现韧性，国内生产总值同比增长5.3%，外贸进出口总值达21.79万亿元，创历史同期新高。国际方面，全球经济增速预计放缓至2.3%，地缘政治冲突持续升级，俄乌战... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“G55水上运输业”。按照运输货物的性质不同，货物水上运输分为普通货物运输和危险货物运输。公司从事的是全球散装液体危险货物运输，主要包括化学品、成品油和液化石油气运输。公司所处细分行业属于特种运输，有别于干散货、集装箱运输，行业门槛高。
　　2025年上半年，中国经济在复杂国际环境中展现韧性，国内生产总值同比增长5.3%，外贸进出口总值达21.79万亿元，创历史同期新高。国际方面，全球经济增速预计放缓至2.3%，地缘政治冲突持续升级，俄乌战争陷入消耗战，中东巴以、伊以冲突白热化，全球供应链碎片化趋势愈发明显。危化品海运业在多重复杂因素交织下呈现出结构性分化的态势，一方面，面临着地缘冲突、日益严格的环保法规等多重压力；另一方面，在全球化学品贸易稳定增长、全球炼油产能向亚洲转移等背景下，也孕育着一定的市场机遇。
　　1、国内液货危险品船舶运输市场
　　为加强沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场准入管理，促进水路运输安全绿色、健康有序发展，自2019年起，交通运输部根据沿海散装液体危险货物船舶运输市场供求关系状况，对新增沿海省际散装液体危险货物船舶运力实施宏观调控政策。近年来，沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场基本保持稳定，化学品船舶、液化石油气船舶、成品油船舶运力供需基本平衡。随着安全环保监管要求不断提升，化工企业对物流承运商的要求也越来越高，促使航运企业不断提升安全管理和服务水平，推动行业向规模化、集约化、高质量方向发展。
　　（1）国内化学品船舶运输市场
　　根据交通运输部数据，2024年国内沿海化学品船舶完成运输量4,700万吨，同比增长9.3%；截至2024年12月31日，国内沿海化学品船舶291艘、160.1万载重吨，船舶运力供需基本保持平衡。
　　根据上海航运交易所《2025（年中）水运形势报告》，2025年上半年，沿海散装液体化学品水运市场整体稳定，受宏观经济环境和产能结构调整影响，主要航线运价较去年同期有一定幅度下降。
　　（2）国内液化石油气船舶运输市场
　　根据交通运输部数据，2024年国内沿海液化石油气（含化工气体）船舶完成运输量570万吨，同比增长0.9%；截至2024年12月31日，国内液化石油气船舶85艘、37.16万立方米，船舶运力供需基本保持平衡。
　　（3）国内成品油船舶运输市场
　　根据交通运输部数据，2024年国内沿海成品油船舶运输完成运量8,500万吨，同比下降约4.5%；截至2024年12月31日，国内成品油船舶995艘、650.56万载重吨，船舶运力供需基本保持平衡。
　　2、国际化学品船舶运输市场
　　全球化工市场规模较大且发展平稳，中国已成为全球最大的化学品消费市场。从运输需求端分析，全球化学品贸易保持稳定增长，与全球GDP的长期增长趋势一致。根据Drewry预测，2024-2030年间吨英里需求保持增长，年复合增长率为1.1%。但由于红海危机导致2024年吨英里需求出现较高增长，产生了较高的基数效应，2025年化学品/植物油的吨英里需求将略有下降，降幅为0.3%。
　　从船舶供给端分析，根据Drewry数据，截至2025年6月末，全球共有5,166艘化学品船舶（含油化两用船），1.34亿载重吨。全球化学品船舶中，15年以上船舶2,655艘，占比51.4%；
　　20年以上船舶942艘，占比18.23%，全球化学品船队呈现明显的“老龄化”趋势，年轻化船舶更具市场竞争优势。
　　（二）主营业务情况
　　公司主要从事全球散装液体危险货物的水上运输业务，包括液体化学品、成品油、液化石油气的运输。公司致力于成为国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商，以“1+2+1”战略发展规划为指引，在主营业务上不断深耕，持续对标世界一流，坚持走规模化、集约化、本质安全的发展道路，持续提质增效，以做大做强国内沿海液货危险品运输业务为主线，以清洁能源运输和国际危化品运输为两翼，以数字化平台为助力，向化工供应链综合服务商转型升级，实现高质量发展。
　　截至2025年6月30日，公司拥有各类散装液体危险货物船舶38艘，运力规模达44.26万载重吨。其中，内贸化学品船舶23艘，运力规模24.36万载重吨；外贸化学品船舶9艘，运力规模12.88万载重吨；成品油船舶3艘，运力规模5.87万载重吨；LPG船舶3艘，运力规模1.15万载重吨。现已形成覆盖全球的水上运输网络，内贸沿海运输航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，与荣盛控股、中国石油、中国石化、中国海油、中国航油、中国中化、中海壳牌、福建联合石化、盛虹炼化、裕龙石化等知名企业建立长期稳定的合作关系；外贸国际运输航线覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲等地区，主要客户有Petrobras、Saudi Aramco等国际知名企业。
　　（三）经营模式
　　按照租船方式和费用结算方式的不同，公司主要经营模式为期租模式和程租模式。其中，程租模式又分为自有船舶程租和外租船舶程租。
　　1、期租模式
　　期租是指出租人向承租人提供配备船员的船舶，租期内船舶由承租人调遣，承租人按月支付租金。船员工资、维修保养等固定费用由出租人承担，燃油费、港口费等变动费用通常由承租人承担。该模式既可为承租人锁定运力，保证物流畅通；又能保证出租人的固定收益，稳定经营效益。
　　报告期内，公司共有11艘船舶与客户签订期租合同，期租船舶运力规模合计16.04万载重吨，占公司总运力规模36.24%，期租客户包括荣盛控股、中国航油、Petrobras（巴西石油）等。
　　2、程租模式
　　程租是指出租人向承租人提供船舶在指定港口间运输约定的货物，承租人按航次货量和运价结算运费，所有的成本费用由出租人承担。程租模式包括COA和航次租船。
　　（1）自有船舶
　　公司自有船舶以执行COA合同为主，航次租船为辅。客户通常以招投标或商务谈判的方式与承运商签订COA合同以保障其运力供给。该合作模式运价稳定，通常约定了油价联动机制条款，能一定程度地避免市场油价波动带来的不利影响，充分保障了船舶经营和收益的稳定性。
　　COA主要客户包括荣盛控股、中国石油、中国石化、中国海油、中国中化、中海壳牌、盛虹炼化、裕龙石化等。
　　（2）外租船舶
　　外租船舶以单航次租船方式运营。随着公司品牌影响力不断扩大，市场竞争优势日益凸显，客户对公司的信任度和青睐度不断提高。公司在自有船舶运力不足时，通过向市场采购具备服务资质和能力的承运商提供运输服务以满足客户需求，2025年上半年，公司外租船舶完成56个航次。该模式增加公司营业收入的同时，能有效增强客户黏性，为公司未来业务发展储备更多优质客户资源。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司凭借高标准的安全质量管理体系、坚实的运力保障、专业高效的运输服务等竞争优势，在巩固内贸化学品航运领域龙头地位的同时，在国家“一带一路”倡议和《水运“十四五”发展规划》的指引下，积极践行“走出去”“出海”战略，不断开辟国际航运线路，服务“一带一路”沿线国家，助力交通强国和海运强国建设。
　　报告期内，全球危化品海运市场相较于去年同期有一定下滑，主要表现为运价下行和货量不足，叠加去年同期业绩基数较高的双重影响，公司整体经营业绩同比出现回调。报告期内，公司实现营业收入78,745.86万元，同比增加1.99%；归属于上市公司股东的净利润13,559.53万元，同比下降24.80%。公司完成散装液体危险货物运输总量为613.25万吨，同比减少7.91%。其中，液体化学品运输总量为503.19万吨，同比减少1.41%。
　　公司顺应市场变化趋势，动态调整经营策略，把握市场机遇，凭借对市场的敏锐洞察，实现了内外贸海运双轨高效协同发展。通过加强市场开拓，多举并措提升运营效率，利用数字化工具进行市场运营的可视化分析，优化决策过程，不断增强市场竞争力，促进公司可持续发展。
　　1、夯实内贸业务，着力深化国际“蓝海”
　　公司作为国内化学品海运业的龙头企业，以做大做强国内沿海液货危险品运输为主线，不断致力于扩大市场份额和提升市场竞争力，并始终秉承安全至上、服务领先、绿色数智的发展理念，构建高端化、大型化、年轻化的一流船队，为实现企业“国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商”的愿景而不懈努力。截至2025年6月30日，公司运营沿海省际化学品船舶22艘（不含“兴通7”轮），运力规模23.84万载重吨，居国内领先地位。报告期内，公司首次与巴斯夫达成合作，签订2.5+1年期COA水路运输合同；同时与裕龙石化签订1年期COA水路运输合同，这是公司市场竞争力的体现，也为公司后续业绩稳健增长奠定扎实基础。
　　在夯实国内散装液体化学品水上运输业务的同时，公司着力深化国际海运领域，致力于打造一支有规模有影响力的一流航运船队，通过不断购建绿色智能船舶，扩大船队规模，稳步实现长期发展愿景和推进战略发展布局。化学品水上运输是公司的主要战略方向，公司以做大做强国内沿海化学品运输为基础，以深化国际化学品运输为增长点。报告期内，公司进一步畅通国际航线，深化国际布局。船队规模方面，报告期内，公司光租1艘万吨级外贸化学品船“XT FORTUNE”轮投入运营，运力规模1.31万载重吨；签订2艘2.59万载重吨甲醇双燃料不锈钢化学品船及4
　　艘1.3万载重吨级不锈钢化学品船建造合同，为后续提升市场竞争力和占有率奠定基础。截至2025年6月30日，公司共有12艘在建化学品船舶，运力规模达23.50万载重吨，根据建造计划，预计有4艘船舶将于2025年下半年投入运营（内贸运力2.60万载重吨、外贸运力5.18万载重吨），另有8艘在建化学品船舶将于2026年、2027年陆续投运，新船投产后，将进一步增强公司的市场竞争力和影响力，为公司在国际市场的拓展提供有力支撑。
　　2、健全安全文化，持续提升安全管理业绩
　　公司以《十大安全文化理念》为引领，建立健全国际化、标准化、规范化的安全管理体系，为客户提供优质、安全、环保的运输服务。公司持续对标学习国际一流化学品航运企业的经营理念和管理模式，与世界顶尖船舶管理公司深入交流并开展船舶安全管理合作，吸收全球领先的安全管理经验，持续优化和提升安全管理体系。为积极响应国家“安全生产月”号召，深化全员安全意识，公司正式确立每年6月9日为公司“安全日”，并围绕这一主题举办系列活动，开展公司首届6·9安全日活动，以多元形式传递“长治久安、久久为功”的安全理念，将安全文化深入人心。
　　公司始终秉承“安全是生命线，抓严抓实抓细”的信条，致力于实现“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的安全管理目标，不断深耕、提升、规范和创新船舶安全管理。报告期内，公司接受船旗国监督（FSC）、港口国监督（PSC）检查共53艘次，其中“零缺陷”17艘次；再次荣登“安全诚信航运公司”年度签注榜单，自2018年取得交通运输部海事局“安全诚信公司”称号以来，连续7年获得年度签注。截至2025年6月30日，共有8艘船舶获评“安全诚信船舶”，16位船长荣膺“安全诚信船长”称号。良好的安全业绩是对公司安全管理能力的高度认可，公司亦会持续加大安全投入，对标世界一流，不断提升自身安全管理文化建设与水平，为公司的可持续发展保驾护航。
　　3、公司战略引领，合作共赢开拓创新
　　全球炼化产能格局的演变推动全球化学品航运市场发生区域结构变化，国际化学品运输需求空间广阔，在风险和机遇共存的新时代，强强联合、携手共进，行稳致远。在“1+2+1”的战略引领下，公司不断创新模式，深化同第三方的合作，充分发挥合作双方各自优势，更高效地打造有规模、有影响力、更加绿色低碳的一流国际航运船队。报告期内，公司与建发股份（股票代码：600153.SH）全资子公司厦门建发供应链物流科技有限公司成立合资公司兴通链发，整合双方股东全球资源及优势，合力开展全球化学品航运业务。
　　公司采用更加灵活、丰富的方式提升船队规模。报告期内，公司子公司兴通开祥航运有限公司与厦门象屿（股票代码：600057.SH）子公司香港兴耀航运有限公司就“XT FORTUNE”轮签订光租协议，该轮运力规模1.31万载重吨，是公司从拥有船到控制船的又一举措，为持续打造高端船队添砖加瓦，助力公司船队提升市场竞争力。光租“XT FORTUNE”轮是公司和厦门象屿发挥双方优势资源，践行战略合作的重要一步，为双方未来开展更广范围和更深层次的合作奠定了基础。
　　4、智能航运赋能，助力打造高效运营企业
　　公司顺应全球航运数字化、智能化发展趋势，积极布局数智航运建设，在保障航行安全、提升船舶运营效率等方面给予智慧化解决方案，通过在船端建设高通量卫星宽带系统、CCTV智能监控、AI行为智能识别以及航行安全辅助系统，有效汇集船舶航行数据、机舱设备运行数据、人员违规行为智能识别提醒等数据，建立船岸一体化智能航保管理平台，实现对公司船舶的“全过程、全要素、全时域”智能航行安全管理。同时，公司搭建了船舶管理智能化平台，通过船舶状态实时监控与预警系统、智能航行优化系统、远程维护与支持模块、船舶能耗监测与管理等建设，满足船舶全流程的提质增效运营管理需求。
　　报告期内，公司以智能化、协同化和国际化为导向，以航运发展的核心需求和痛点为出发点，依托DeepSeek大模型及API能力，自主打造面向化学品航运的“AI-兴仔”智能体平台。“AI-兴仔”整合公司长期投资研发的“海运管家”平台，与金蝶“云星瀚”“云苍穹”平台深度合作，协力推动系统集成与实施升级，搭建了航线优化设计、港口动态监测、航行安全预警、船舶检验跟踪、化学品MSDS、航运知识库等模块，覆盖航行安全、能效优化、货物管理与船岸协同。
　　公司推动智能航运的交流与探索，推动产学研究、强化人才培养、推进AI智能航运探索应用。报告期内，公司与上海海事大学签署合作协议，通过技术创新与人才培育双轮驱动，助力公司在液体危化品海运领域实现提质增效，提升公司核心竞争力，聚力成为一家具有长期投资价值的航运企业。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）专注危化品航运，打造高质量船队
　　公司在液货危险品海运深耕二十多年，已发展成为国内沿海化学品航运业的龙头企业，拥有丰富的经验、较高的品牌知名度和专业的航运经营管理团队，对化学品航运业的历史沿革和未来发展趋势有较为清晰的认知。在国家政策的指引下，积极打造高质量船队，发展新质生产力，提高市场竞争力。
　　公司船队具有高端化、大型化、年轻化、绿色化、智能化特点。公司新建船舶均为双相不锈钢货舱，适货性高。截至2025年6月30日，公司化学品船队平均单艘载重吨为1.16万DWT，5,000载重吨级以上化学品船舶占比超90%。根据Drewry数据，全球化学品船船龄超15年以上的占比达51.4%，公司化学品船队平均船龄约为7.53年，年轻高端的船舶具有较强市场竞争力。截至报告期末，公司与武昌船舶重工集团有限公司签约建造的6艘2.59万载重吨外贸化学品船舶均为甲醇双燃料不锈钢船舶，该系列船舶配备了智能航行、智能机舱、智能能效和智能信息集成平台，实现了船舶运营的全面智能化。这些先进技术不仅提高了船舶的运营效率和安全性，还大大降低了能源消耗和排放，实现了绿色航运与经济节能的完美结合。
　　（二）提供优质综合服务，客户认可度高
　　公司凭借安全环保合规的作业规程、较低的货损率以及高效精准的船期管理，全方位满足客户“保质、保量及船期准时”的要求，保障客户利益。公司构建了完善、强大的运输网络格局，有效满足客户对不同货品种类、不同运输距离、不同航线等差异化需求。内贸方面，船舶运营航线可辐射渤海湾、长三角、珠三角、北部湾等国内主要化工产业基地；外贸方面，响应国家“海洋强国”“航运强国”和“一带一路”的战略方针，航线遍及东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲等地。公司不断优化运输网络，提升运营效率，提高客户服务力和市场竞争力。
　　报告期内，公司高效调度船舶、持续提升客户满意度，急客户之所急，根据客户需求调配运输船舶，及时灵活应对解决紧急事件，全程密切跟进码头、船舶、货物动态，缓解客户库存紧张。公司的优质服务得到行业和客户高度认可，荣获中石化化工物流有限公司2024年度标杆物流服务商、郑和航海风云榜“2024年最佳航运公司”等荣誉，品牌影响力和行业地位日益凸显。
　　（三）注重安全文化，安全管理能力强
　　公司坚守“以更安全、更高效和更可信赖的服务，最大化地回报我们的客户、投资者、员工和社会”的企业使命，将安全管理能力作为公司发展的核心竞争力。突出的安全管理能力，确保了公司长期维持良好的安全航行记录。公司围绕“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的长期安全目标，不断筑牢安全防线。报告期内，公司体系外部审核通过率100%、石油公司检查通过率达100%、防抗台风成功率100%，成功实现了五个“零”和三个“100%”的整体目标。公司始终高度重视安全管理工作，不断升级TMSA安全管理体系，建立了符合公司自身特色的安全质量管理体系，取得安全生产标准化一级证书。公司坚持以大石油公司的高标准检查打造高质量的船队，确保经营风险的有效防控、长期可持续发展和行业领先。报告期内，公司船舶接受SIRE、CDI检查共45次，通过率100%；接受船旗国监督（FSC）、港口国监督（PSC）检查共53艘次，其中“零缺陷”17艘次。公司于2018年被交通运输部海事局评为“安全诚信公司”，并连续7年获得签注，截至2025年6月30日，共有8艘船舶获评“安全诚信船舶”，16位船长荣膺“安全诚信船长”称号。高标准、规范化的安全管理体系是公司为客户提供安全、环保、优质运输服务的重要保障，有力推动了公司业务发展。
　　（四）管理团队专业引领，“磁力兴通”聚人才
　　公司拥有具备全球视野及战略思维的卓越管理团队。以公司副董事长、总经理陈其龙先生领导的公司经营管理层拥有丰富的行业经验和实践能力，对于液货危险品航运市场理解深入。公司的商务运营团队深耕油化船领域，积累了丰富的租船和运营的市场经验，为公司开拓全球运输业务奠定了坚实的基础。公司经营管理层前瞻行业发展趋势，根据市场变化与需求，迅速调整经营模式，使船舶效益最大化，带动公司业绩向好发展。
　　报告期内，公司始终坚守“以人为本，以新为向，创造价值，追求卓越”的核心价值观，致力于构建一个更加完善的人才发展体系，不断强化人才引进和培养机制，完善内部管理体系和优化组织架构，建立了专业化和职业化的人才梯队。公司重视人才的吸引与留存，引进多名具有丰富行业管理经验的专业人才，并开展人力资源体系专题，制定了明确的职级任职资格标准，为员工的职业发展提供了清晰的路径。同时，公司拥有自主培育的船员队伍，秉承“热爱船员，用心交流，用新服务，坚决保障”的理念，大力培养适应市场需求的员工队伍，并提前储备国际化运营船员和管理人才，以极具竞争力的员工福利、多元化的招聘渠道和完善的晋升通道吸引人才，打造“磁力兴通”。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　从航运业整体来看，航运业属于资金密集型的周期性行业，运输需求及运价与宏观经济周期、运力供给等市场因素的关联度较高。从细分行业来看，公司处于散装液体化学品、成品油、液化石油气水上运输业，行业发展与下游化工产品的市场供需情况紧密关联，而化工产业景气度与国家宏观经济发展情况关联度较高。若宏观经济周期下行或上下游产业不景气，将会影响公司所在行业需求水平，可能会对公司业务的开展及财务状况、经营业绩造成不利影响。
　　2、船舶安全运营风险
　　液货危险品水上运输具有极高的危险性，船舶运输过程中可能发生因碰撞、触礁、搁浅、火灾或者爆炸等引起的海难事故，也可能发生因洗舱、装卸等操作规程不当引起的安全事故。在日常运营过程中，海事局等主管机构对安全提出了很高的监管要求，同时下游客户对水上运输服务商认证条件严格，若公司未来出现安全方面的问题，可能面临巨额赔偿或重要客户流失的风险，从而对公司经营造成重大不利影响。
　　3、环境保护风险
　　液货危险品具有较高的污染性，若因人为或意外等原因造成船舶货物泄漏，对海洋环境造成污染，公司将有可能面临污染治理成本大幅增加和承担相关责任的风险。公司船舶运行过程中，如果因为管理不严，发生污染物超标排放，可能面临环保处罚、新增运力评审扣分、客户丢失等风险，给公司发展造成不利影响。
　　船舶运输所使用的燃料油、柴油等燃料，易对环境产生污染，政府部门始终鼓励业内企业向节能减排方向转型升级，相继发布法律法规、政策予以引导和监管，未来随着监管政策对环境保护要求的不断提高，船舶能效和碳强度的监管进一步趋严，公司可能面临经营成本增加的风险。
　　4、燃油价格及运价波动风险
　　燃油是为船舶日常运营供给动力的能源产品，燃油价格波动直接影响公司经营成本变动。受地缘政治、贸易战等因素影响，燃油价格波动较大。若未来地缘政治等因素加剧国际油价走势的不确定性，可能会造成公司燃油采购价格上升，由此造成经营成本上升，影响公司经营业绩。
　　公司从事全球散装液体危险货物的运输，受宏观经济环境、行业政策、市场竞争等多种因素影响，运输价格存在一定的波动，若未来宏观经济下行、行业政策调整、市场竞争加剧等，可能会导致运输价格下降，从而对公司经营业绩带来不利的影响。
　　5、汇率风险
　　供需失衡与地缘政治等因素共同抬升了全球通胀水平，各国在降息与加息之间分化，叠加地缘政治不确定性，汇率市场波动明显加剧。公司通过在国际航运中心中国香港、新加坡设立子公司，利用人民币项目贷款建造和购置外贸化学品船舶等方式，积极布局国际散装液体化学品水上运输市场，国际航线覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲等，该部分航运收入为外币收入，公司合并报表的记账本位币为人民币。因此，收入及资产的配置结构决定了公司长期具有外汇净资产的风险敞口。汇率的变动将对公司部分业务收益产生影响，引发相应的财务风险。
　　6、国际业务经营风险
　　国际化学品运输市场相较于国内化学品运输市场，竞争更加充分，北欧、日本、新加坡等船东公司经过多年发展，具备较强市场影响力。除市场正常供需波动外，国际化学品运输市场还受到战争、地缘政治、贸易冲突、经济周期波动、金融环境等因素的影响，对海上运输市场的供需、运价、安全等方面带来一定的不确定性，若不能灵活有效应对，可能会对公司国际业务的开展、国际船舶的安全造成不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球地缘政治和宏观经济形势波动不断，面对复杂多变的外部环境和市场形势，公司在国家“一带一路”倡议和《水运“十四五”发展规划》的指引下，始终聚焦“1+2+1”发展战略，抢抓发展机遇，持续巩固内贸化学品海运领域龙头地位，积极践行“出海”战略，不断拓展国际海运业务，服务“一带一路”沿线国家，扎实推动海洋经济高质量发展，助力交通强国和海运强国建设。　　2024年，公司顺应局势，坚守正道，创新求变，锚定发展战略，把握机遇，全力推进“稳内贸、拓外贸、强合作”，实现业绩稳升、运力扩张和行业影响力日益扩大等一系列高质量发展，促进公司规范运作，提升公司治理水平。　　1、... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球地缘政治和宏观经济形势波动不断，面对复杂多变的外部环境和市场形势，公司在国家“一带一路”倡议和《水运“十四五”发展规划》的指引下，始终聚焦“1+2+1”发展战略，抢抓发展机遇，持续巩固内贸化学品海运领域龙头地位，积极践行“出海”战略，不断拓展国际海运业务，服务“一带一路”沿线国家，扎实推动海洋经济高质量发展，助力交通强国和海运强国建设。
　　2024年，公司顺应局势，坚守正道，创新求变，锚定发展战略，把握机遇，全力推进“稳内贸、拓外贸、强合作”，实现业绩稳升、运力扩张和行业影响力日益扩大等一系列高质量发展，促进公司规范运作，提升公司治理水平。
　　1、核心业务扩增，实现业绩高质量增长
　　公司秉持“向海而兴，实业强国”的理念，积极践行“1+2+1”发展战略，致力于打造一流的航运船队，提高市场竞争力，扩大市场品牌影响力。
　　内贸业务上，公司以做大做强国内沿海液货危险品运输为主线，持续投入不锈钢化学品船舶。报告期内，2艘合计1.14万载重吨的内贸不锈钢化学品船舶投入运营，“XTPIONEER（兴通开元）”轮由外贸转为内贸，以满足国内客户的运输需求。截至2024年末，公司在营的内贸化学品船舶共有23艘，运力规模达24.36万载重吨，占市场总运力比例近16%，居国内领先地位。2025年，公司控股子公司兴通万邦2艘1.30万载重吨内外贸兼营不锈钢化学品船舶将投入运营，将进一步扩大公司内贸化学品船队规模，优化船队结构，巩固行业龙头地位。
　　外贸业务上，公司积极实施海外战略布局，持续开拓国际海运市场。报告期内，3艘合计3.83万载重吨的不锈钢化学品船舶顺利投入运营。截至2024年末，公司在营的外贸化学品船舶共8艘（不含内外贸兼营船舶），运力规模达11.57万载重吨。2025年至2027年，公司至少将有12艘不锈钢化学品船舶投入运营，合计23.50万载重吨，船舶投产后，将进一步扩大公司的国际竞争力和影响力，助力公司业绩稳步提升。
　　截至2024年12月31日，公司在营的散装液体化学品船、成品油船、液化气船共计37艘，运力规模达42.95万载重吨。2024年，公司完成散装液体危险货物运输总量为1,314.51万吨，同比增长18.38%，实现营业收入15.15亿元，同比增长22.43%，归属于上市公司股东的净利润3.50亿元，同比增长38.95%，实现业绩高质量增长。
　　2、对标国际一流，持续提升安全管理水平
　　安全是第一生产力，是核心竞争力。公司国际化、标准化、规范化的安全管理体系是为客户提供优质、安全、环保运输服务的重要保障。公司持续对标学习国际一流化学品航运企业的经营理念和管理模式，与世界顶尖船舶管理公司深入交流并开展船舶安全管理合作，吸收全球领先的安全管理经验，持续优化和提升安全管理体系。
　　公司始终秉承“安全是生命线，抓严抓实抓细”的信条，致力于实现“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的安全管理目标，不断深耕、提升、规范和创新船舶安全管理，于2018年被交通运输部海事局评为“安全诚信公司”，并且连续6年获得签注，是为数不多获此殊荣的散装液体化学品航运企业。
　　公司于2024年初发布《十大安全文化理念》，自2024年9月推行SIRE2.0检查至今，公司已有5艘船舶顺利通过检查。报告期内，公司参加沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场运力调控综合评审，再次以第一名的成绩获得新增船舶运力；接受船旗国监督（FSC）、港口国监督（PSC）检查共65艘次，其中“零缺陷”25艘次。截至报告期末，共有8艘“安全诚信船舶”，12名“安全诚信船长”。良好的安全业绩是对公司安全管理能力的高度认可，公司亦会持续加大安全投入，对标一流，不断提升。
　　3、创新合作模式，实现强强联合
　　报告期内，公司与厦门建发股份有限公司签订战略合作框架协议，并与其全资子公司厦门建发供应链物流科技有限公司（以下简称“建发供应链物流科技”）成立合资公司，双方充分把握国内炼厂及化工品出海、国际液货危险品市场供给机遇和国内造船产业优势、全球脱碳背景下绿色低碳智能船舶的转型契机，就建造、购买液货危险品船舶从事国际运输经营开展合作。
　　此次合作，充分发挥建发供应链物流科技在平台、资金、管理方面的优势和公司在国内外液货危险品海运管理运营方面的优势，有利于公司抓住市场机遇，更高效打造一支有规模、有影响力、更加绿色低碳的一流国际航运船队，提高公司的国际竞争力。
　　4、智能航运赋能，助力打造高效运营企业
　　公司顺应全球航运数字化、智能化发展趋势，积极布局数智航运建设，在保障航行安全、提升船舶运营效率等方面给予智慧化解决方案，通过在船端建设高通量卫星宽带系统、CCTV智能监控、AI行为智能识别以及航行安全辅助系统，有效汇集船舶航行数据、机舱设备运行数据、人员违规行为智能识别提醒等数据，建立船岸一体化智能航保管理平台，实现对公司船舶的“全过程，全要素、全时域”智能航行安全管理。同时，公司搭建了船舶管理智能化平台，通过船舶状态实时监控与预警系统、智能航行优化系统、远程维护与支持模块、船舶能耗监测与管理等建设，满足船舶全流程的提质增效运营管理需求。
　　报告期内，公司自主研发的“船舶运营效率分析数据集”荣获福建省知识产权保护中心颁发的航运数据知识产权登记证书，有效将数据“知产”变为“资产”，并首次实现数据资产入表。截至本报告披露日，公司已成功进行DeepSeekAPI的接入和部署，构建AI驱动的船队管理生态，致力于打造数字化智能运营模式，提升船舶运营效率，升级安全监管方式，持续降本增效，助力公司高质量发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）国内液货危险品运输市场
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“G55水上运输业”。按照运输货物的性质不同，货物水上运输分为普通货物运输和危险货物运输，公司从事的是危险货物运输。公司所处细分行业属于特种运输，有别于干散货、集装箱运输，行业门槛较高。
　　为加强沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场准入管理，促进水路运输安全绿色、健康有序发展，2019年起，交通运输部根据沿海散装液体危险货物船舶运输市场供求关系状况，对新增沿海省际散装液体危险货物船舶运力实施运力宏观调控政策。近年来，沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场基本保持稳定，化学品船舶、液化石油气船舶、成品油船舶运力供需基本平衡。
　　1、国内化学品市场
　　根据交通运输部数据，国内沿海化学品运输量从2019年的3,200万吨增长至2023年的4,300万吨，复合增长率为7.67%；国内沿海化学品船舶运力从2019年的112.25万载重吨增长至2023年的149.2万载重吨，复合增长率为7.37%，市场供需基本保持平衡。根据油化52Hz报告，内贸化学品航运景气度指数年末回升，2024年整体趋于平稳。
　　2、国内LPG市场
　　根据交通运输部数据，国内沿海LPG运输量从2019年的356万吨增长至2023年的565万吨，复合增长率为12.24%；国内沿海LPG船舶运力从2019年的24.8万载重吨增长至2023年的29.15万载重吨，复合增长率为4.12%。
　　根据油化52Hz报告，报告期内，中国海运液化气LPG抵港量（进口+内贸沿海）达4,836万吨，同比增长3.95%，其中，进口LPG船到港量占总体份额89.2%。全年来看，内贸下海量二季度相对淡季，年底需求活跃。
　　3.国内成品油市场
　　根据交通运输部数据，国内沿海成品油运输量从2019年的7,200万吨增长至2023年的8,900万吨，复合增长率为5.44%；国内沿海成品油船舶运力从2019年的538.7万载重吨增长至2023年的670.84万载重吨，复合增长率为5.64%。
　　（二）国际化学品运输市场
　　目前，全球炼油产能主要集中在亚洲、北美和欧洲三个地区。随着产业转型，欧美国家逐渐放弃本土炼油业务，全球炼油产能加速向亚洲转移。2024年全球炼油新建产能1.47亿吨/年，新建装置主要集中于亚洲、北美、非洲区域，其中亚洲增量来自中东，其承载了全球增长量的31.7%。全球炼化产能格局的演变推动全球化学品航运市场发生区域结构变化，欧洲成为全球主要的化学品进出口地区，国际化学品运输需求空间广阔。根据Carksons/MSI/RLA的预测，全球化学品船舶海运周转量2023-2025年复合年增长率分别为3.3%/4.6%/6.3%。2024年，受红海危机等地缘政治影响，亚洲-欧洲化学品航线的距离与时间大幅增加，运输成本显著增加，从而推动化学品船TCE的上升。根据Stot2024年年报，其2024年平均TCE为31,574美元/天，较2023年增长1,953美元/天。
　　根据Drewry数据，截至2024年6月末，全球化学品船队规模约为1.3万载重吨，船龄10年以上的船舶数量占比66.38%，20年以上的船舶数量分别占14.76%，化学品船舶“老龄化”趋势明显。为应对全球变暖，IMO提出船舶温室气体减排战略，欧盟将大型船舶纳入ETS体系，对船舶的环保要求日益提高，推动化学品船向绿色低碳转型。基于造船厂产能紧张，叠加欧洲环保趋严背景下，船东公司对替代燃料选择的不确定性等因素，当前新造船舶订单量较小。根据Carksons数据，在建化学品船运力占现有船舶存量约10%，全球化学品船增量有限，化学品船市场正步入供应紧张的时代，船队老化、新造船投资谨慎以及贸易格局的变化都将对行业前景产生深远影响。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司主要从事全球散装液体危险货物的水上运输业务，包括液体化学品、成品油、液化石油气的水上运输。公司致力于成为国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商，紧紧围绕“1+2+1”发展战略，深耕主营业务，持续提质降本增效，顺应航运业“绿色、低碳、智能”的发展趋势，在夯实国内化学品运输龙头地位的同时，“走出去”参与国际化学品运输。公司始终坚持财务稳健、风险可控、绿色发展、长期主义的发展道路。
　　报告期内，2艘内贸不锈钢化学品船舶投入运营，合计1.14万载重吨，其中“兴通17”轮适装PO、MDI、TDI等高端产品，有效优化船舶结构，满足客户高端运输需求。另外，3艘万吨级外贸不锈钢化学品船舶投入运营，运力规模合计3.83万载重吨，进一步扩大公司在国际化学品运输领域的市场占有率和竞争力。
　　报告期内，公司通过期租船舶、程租船舶等方式开展经营活动，与主要客户签订期租合同、COA等，以稳定的期租合同和COA为基石，加以灵活的航次租船，实现公司船舶运营效益的最大化。
　　（二）经营模式
　　按照租船方式和费用结算方式的不同，公司主要经营模式为期租模式和程租模式。其中，程租模式又分为自有船舶程租和外租船舶程租。
　　1、期租模式
　　报告期末，公司在营船舶共计37艘，共有12艘船舶以期租模式为客户提供服务，占在营船舶艘数的比例32.43%。期租既可为客户锁定运力，保证物流畅通，又能保证公司的稳定收益，奠定经营效益基石。
　　2、程租模式
　　程租模式包括COA和航次租船。公司自有船舶主要执行COA，辅以航次租船。外租船舶主要以航次租船方式运营。
　　（1）自有船舶
　　公司自有船舶主要服务于大型石化企业，包括大型央企/国企、大型民企和中外合资企业等。客户通常以招投标或商务谈判的方式与承运商签订COA以保障其运力供给。报告期内，公司自有船舶的运营收入主要来自COA，该合作模式运价稳定，充分保障了船舶经营和收益的稳定性。
　　（2）外租船舶
　　随着公司品牌影响力不断扩大，市场竞争优势日益凸显，客户信任并青睐公司为其提供运输服务。在公司自有船舶运力不足时，公司通过向市场采购具备服务资质和能力的承运商，为客户提供运输服务以满足其需求。该模式增加公司营业收入的同时，能有效增强客户黏性，为公司未来业务发展储备更多优质客户资源。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司持续对标世界一流，并始终践行“只有好的，才能更好”的发展理念，坚持走规模化、集约化、本质安全的发展道路，始终坚信只有“船舶好、船管好、船员好和文化好”，才能有好的安全业绩、好的业务业绩和综合品牌效益。
　　（一）专注危化品航运，打造高质量船队
　　公司深耕液货危险品水上运输二十多年，安全管理经验丰富、品牌知名度高、经营管理团队专业，对危化品航运，特别是化学品航运业的未来发展趋势认知清晰。在国家政策的指引下，积极打造高质量船队，发展新质生产力，提高市场竞争力。
　　公司是国内沿海化学品航运业的龙头企业，截至2024年末，公司在营的内贸化学品船舶共有23艘，运力规模达24.36万载重吨。根据油化52Hz最新数据统计，2024年，沿海省际船舶运力合计155.2万载重吨，公司沿海省际液体化学品运力规模占市场总运力比重近16%，居国内领先地位。
　　公司船队具有高端化、大型化、年轻化、绿色化、智能化特点。
　　公司新建船舶均采用双相不锈钢货舱，以提高适货性。截至2024年12月31日，公司化学品船中不锈钢船舶占比超60%。报告期内投入运营的“兴通17”轮，为适装PO、MDI、TDI等高端产品的不锈钢化学品船，公司船队不断向高端化方向发展。
　　截至2024年12月31日，公司共有内贸化学品船舶23艘，最大的化学品船舶运力为4.50万载重吨，5,000载重吨级以上内贸化学品船舶占比超85%；外贸化学品船8艘，载重吨在7,000-27,000载重吨，均为国际化学品运输中的主力船型。
　　截至2024年12月31日，公司内贸化学品船的平均船龄约为8.5年，低于我国沿海省际运输化学品船（含化学品、油品两用船）平均船龄10.40年（截至2023年12月31日）。同时，公司积极利用交通运输部“退一进一”的政策，新建船舶替代船龄较大的船舶，打造年轻化的船舶队伍，不断提高船舶竞争力和市场服务力。外贸化学品船的平均船龄约为3.8年，远低于全球大部分化学品船舶的船龄，在国际化学品航运中具有较强市场竞争力。
　　公司紧随行业发展要求，积极践行绿色、低碳、智能航运，积极建造甲醇双燃料不锈钢化学品船。截至目前，公司与武昌船舶重工集团有限公司签约建造的6艘2.59万载重吨外贸化学品船舶均为甲醇双燃料船舶，船队不断往高端绿色方向发展。
　　公司顺应全球航运数字化、智能化发展趋势，积极推进船舶智能化建设。通过在船舶建设高通量卫星宽带系统、CCTV智能监控、AI行为智能识别以及航行安全辅助系统，有效汇集船舶航行数据、机舱设备运行数据、人员违规行为智能识别提醒等数据，建立船岸一体化智能航保管理平台，实现对公司船舶的“全过程，全要素、全时域”智能航行安全管理。
　　（二）运输综合服务优质，客户认可度高
　　公司内贸航线可辐射渤海湾、长三角、珠三角、北部湾等国内主要化工产业基地；外贸航线遍及东北亚、东南亚、中东、地中海、西北欧、南美洲、印度洋等地区，构建了完善、强大的运输网络格局，有效满足客户对不同货品种类、不同运输距离、不同航线等差异化需求。内贸客户主要是大型石化企业，包括大型央/国企中国石化、中国石油、中国海油、中国中化等，大型民企荣盛石化、盛虹炼化等和中外合资企业中海壳牌、福建联合石化等；外贸客户主要有Petrobras、Cargi、SABIC等。多年来，公司以自身的专业实力与卓越服务，与主要大型炼化企业建立了持久稳定的合作关系，获得了包括央企“四桶油”等客户在内的“安全诚信最佳服务商”“优秀物流服务商”等称号。公司高效、安全、优质的综合服务受到客户广泛认可，品牌影响力和行业地位日益凸显。
　　公司以安全、环保、合规的作业规程、较低的货损率及高效精准的船期管理，全方位满足客户“保质、保量及船期准时”的要求。同时，公司拥有科学的船舶调度与组织能力、精准的船舶靠港数据分析与疏港能力、高效的客户沟通能力以及完善的部门协同反馈机制，不断优化运输网络和保持较低的空载率，保障客户利益，提升运营效率，提高公司的市场份额。
　　公司凭借高标准的安全质量管理体系、坚实的运力保障、专业高效的运输服务等竞争优势，拥有稳定的客户资源，货运量逐年提升。报告期内，完成散装液体危险货物运输量为1,314.51万吨，同比增长18.38%。其中，液体化学品运输总量为996.96万吨，同比增长29.41%。
　　（三）安全管理能力突出，注重安全文化
　　公司坚守“以更安全、更高效和更可信赖的服务，最大化地回报我们的客户、投资者、员工和社会”的企业使命，将安全管理能力作为公司发展的核心竞争力。突出的安全管理能力，确保了公司长期维持良好的安全航行记录。公司围绕“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的长期安全目标，不断筑牢安全防线。报告期内，公司体系外部审核通过率100％、石油公司检查通过率达100％、防抗台风成功率100％，成功实现了五个“零”和三个“100％”的整体目标。
　　公司始终高度重视安全管理工作，不断升级TMSA安全管理体系，建立了符合公司自身特色的安全质量管理体系，取得安全生产标准化一级证书。公司坚持以大石油公司的高标准检查打造高质量的船队，确保经营风险的有效防控、长期可持续发展和行业领先。报告期内，公司接受SIRE、CDI检查共70次，通过率100%；报告期内，公司船舶接受船旗国监督（FSC）、港口国监督（PSC）检查共65艘次，其中“零缺陷”25艘次。高标准、规范化的安全管理体系成为公司为客户提供安全、环保、优质运输服务的重要保障，有力推动了公司业务发展。
　　（四）船舶数字智慧运营，打造智能航运
　　公司不断探索“数字航运、智能船舶、向供应链延伸”等方面的数字化应用，涵盖业务管理系统、基础设施建设、数据安全管理系统以及智能船舶系统等项目建设，全面提升精细化管理能力，提升航运业资源配置能力，实现业务发展新动能。
　　报告期内，公司自主研发的“船舶运营效率分析数据集”荣获福建省知识产权保护中心颁发的航运数据知识产权登记证书，有效将数据“知产”变为“资产”，并首次实现数据资产入表。截至本报告披露日，公司已成功进行DeepSeekAPI的接入和部署，构建AI驱动的船队管理生态，致力于打造数字化智能运营模式，提升船舶运营效率，升级安全监管方式，持续降本增效，助力公司高质量发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2024年12月31日，公司在营的散装液体化学品船、成品油船、液化石油气船共计37艘，运力规模为42.95万载重吨，其中，化学品船舶31艘，成品油船舶3艘，LPG船舶3艘；公司在建化学品船舶6艘，运力规模12.96万载重吨。
　　报告期内，公司完成散装液体危险货物运输量为1,314.51万吨，同比增长18.38%，实现营业收入15.15亿元，同比增加22.43%，实现归属于上市公司股东的净利润3.50亿元，同比增加38.95%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、国内液货危险品市场
　　目前，国内沿海多个炼化项目正在建设中，预计2026年底将释放10,700万吨/年炼油、1,080万吨/年乙烯、710万吨/年芳香烃的产能。随着国内大型炼化一体化项目的陆续投产，沿海省际散装液体化学品货运需求快速提升，我国散装液体化学品航运业呈现良好的发展势头。
　　公司系国内液货危险品水上运输行业的龙头企业，具有较高的安全管理能力，综合实力优势明显，在交通运输部的船舶新增运力评审中，连续6年7次累计11个项目均以第一名的成绩获得了新增船舶运力。截至2024年12月31日，公司在营内贸船舶29艘，运力规模31.38万载重吨，其中内贸化学品船舶共有23艘，运力规模达24.36万载重吨，占市场运力规模的比例近16%，是行业龙头企业。
　　2、国际化学品运输市场
　　全球炼厂持续东移，国内炼厂产能仍将释放，根据MSI预测，2028年我国化学品产量预计将较2023年增长19%至2.5亿吨，为后续的化学品出海提供支撑，将为我国海运企业带来广阔的国际市场空间。与此同时，未来化学品船舶供给增速受限，全球化学品船舶中老龄化比重不断提升，考虑船厂产能紧张导致造船周期从历史的1-2年时间有所拉长，船舶供给和需求的失衡持续支撑化学品国际航运运价。
　　公司自2022年底开展国际散装液体化学品海运业务，经过两年的积累，国际航线已辐射东北亚、东南亚、中东、地中海、西北欧、南美洲、印度洋等地区。截至2024年12月31日，公司在营的外贸船舶8艘（不含内外贸兼营船舶），运力规模11.57万载重吨，逐步在国际化学品运输市场树立“兴通”品牌，市场影响力不断增强。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“1+2+1”的战略发展规划为指引，秉承“国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商”的企业愿景，以“更安全、更高效和更可依赖的服务，最大化地回报我们的客户、投资者、员工和社会”为使命，持续做大做强国内液货危险品运输，进一步夯实行业龙头地位，扩大市场品牌影响力；不断拓展清洁能源运输，积极投身国际液货危险品海运市场，打造一支有规模、有影响力的一流航运船队；同时，公司也将积极开展数字化建设，推动行业科技创新应用，向化工供应链综合服务商转型升级。
　　(三)经营计划
　　公司将稳步推进“1+2+1”战略发展规划，把握机遇，在夯实内贸业务的同时，积极拓展蓝海国际化业务，深化数智化转型，以“自身的确定性”应对“外部环境的不确定性”，多措并举提升运营效率，强化核心竞争力，驶向“深蓝”，在国际液货危险品运输市场上树立“兴通”品牌。对标国际先进一流，坚持安全至上和客户为先的经营原则；坚定科学精细管理和信息智能化应用；坚决强化合规建设和提质降本增效并行；坚守价值创造和成果共享；更坚定绿色低碳和卓越兴通建设；勠力同心，努力朝着成为国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商阔步挺进！
　　1、持续优化客户服务，提升安全管理，紧抓机遇开展船舶购建以及股权并购项目，以做大做强国内沿海液货危险品运输为主线，不断提升市场占有率和市场竞争力；
　　2、以开拓清洁能源运输和参与国际海运为两翼，打造一支有规模有影响力的一流航运船队，稳步实现公司发展愿景和推进战略发展布局；
　　3、与具有资本优势的第三方合作建购新船，优势互补，协力合作，由拥有船舶到控制船舶，持续扩大运力规模；
　　4、以打造数字化平台为助力，向化工供应链综合服务商转型升级。
　　上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　从航运业整体来看，航运业属于资金密集型的周期性行业，运输需求及运价与宏观经济周期、运力供给等市场因素的关联度较高。从细分行业来看，公司处于散装液体化学品、成品油、液化石油气水上运输业，行业发展与下游化工产品的市场供需情况紧密关联，而化工产业景气度与国家宏观经济发展情况关联度较高。若宏观经济周期下行或上下游产业不景气，将会影响公司所在行业需求水平，可能会对公司业务的开展及财务状况、经营业绩造成不利影响。
　　2、国际业务经营风险
　　公司自2022年底开展国际化学品运输业务，相较于国内化学品运输市场，国际市场竞争充分，北欧、日本、新加坡等船东公司经过多年发展，具备较强市场影响力。除市场正常供需波动外，国际化学品运输市场还受到战争、地缘政治、贸易冲突、经济周期波动、金融环境等因素的影响，对海上运输市场的供需、运价、安全等方面带来一定的不确定性，若不能灵活有效应对，可能会对公司国际业务的开展、国际船舶的安全造成不利影响。
　　3、船舶安全运营风险
　　液货危险品水上运输具有极高的危险性，船舶运输过程中可能发生因碰撞、触礁、搁浅、火灾或者爆炸等引起的海难事故，也可能发生因洗舱、装卸等操作规程不当引起的安全事故。在日常运营过程中，海事局等主管机构对安全提出了很高的监管要求，同时下游客户对水上运输服务商认证条件严格，若公司未来出现安全方面的问题，可能面临巨额赔偿或重要客户流失的风险，从而对公司经营造成重大不利影响。
　　4、环境保护风险
　　液货危险品具有较高的污染性，若因人为或意外等原因造成船舶货物泄漏，对海洋环境造成污染，公司将有可能面临污染治理成本大幅增加和承担相关责任的风险。公司船舶运行过程中，如果因为管理不严，发生污染物超标排放，可能面临环保处罚、新增运力评审扣分、客户丢失等风险，给公司发展造成不利影响。
　　船舶运输所使用的燃料油、柴油等燃料，易对环境产生污染，政府部门始终鼓励业内企业向节能减排方向转型升级，相继发布法律法规、政策予以引导和监管，未来随着监管政策对环境保护要求的不断提高，船舶能效和碳强度的监管进一步趋严，公司可能面临经营成本增加的风险。
　　5、燃油价格及运价波动风险
　　燃油是为船舶日常运营供给动力的能源产品，燃油价格波动直接影响公司经营成本变动。受地缘政治、贸易战等因素影响，燃油价格波动较大。若未来地缘政治等因素加剧国际油价走势的不确定性，可能会造成公司燃油采购价格上升，由此造成经营成本上升，影响公司经营业绩。
　　公司从事全球散装液体危险货物的运输，受宏观经济环境、行业政策、市场竞争等多种因素影响，运输价格存在一定的波动，若未来宏观经济下行、行业政策调整、市场竞争加剧等，可能会导致运输价格下降，从而对公司经营业绩带来不利的影响。 收起▲