事件：2026年1月23日公司发布2025年业绩预告，25年预计实现归母净利1.78-1.91亿元，同比增长46.89%至57.62%，实现扣非归母净利1.71-1.82亿元，同比增长56.03%至66.07%。
　　精益管理叠加低位采购原料，利润保持高增长。25年公司聚焦高端制造提升、能源优化利用及精益管理等重点工作，在生产经营降本增效领域取得显著成效。此外管理团队紧盯原料市场走势，抢抓采购时机，有效降低非转基因大豆采购成本。25Q4公司预计实现归母净利0.31-0.44亿元，同比增长6.1%-50.2%，预计实现扣非归母净利0.29-0.43亿元，同比增长3.2%-51.8%。
　　26年底高毛利新产能预计投产，营收利润有望保持较快增长。根据公司公告，3万吨大豆组织拉丝蛋白项目和高端大豆分离蛋白生产线改造项目（置换现有产能1.3万吨，新增1.5万吨）预计分别在26年12月和27年6月投产，组织拉丝蛋白和高端大豆分离蛋白均为高毛利率产品，随着产能释放，有望贡献收入增长及改善产品结构。
　　投资建议：我们预计公司2025-2027年营业收入分别为17.04/18.63/22.66亿元，分别同比增长9.53%/9.36%/21.63%，预计公司2025-2027年实现归母净利润1.85/2.00/2.82亿元，分别同比增长52.54%/7.99%/41.34%，对应25-27年PE为20.7/19.1/13.5X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：原材料价格波动风险，市场开拓不及预期风险，食品安全风险