一、报告期内公司从事的业务情况　　博隆技术是一家掌握气力输送技术自主知识产权，为客户提供粉粒体物料智能化处理系统解决方案以及关键设备设计制造的科技企业。公司以满足客户需求为导向，依托长期积累的研发创新能力、技术设计能力与项目实施经验，为客户提供整套系统解决方案。　　公司主要业务为石油化工、煤化工、新材料、食品、医药等行业客户提供粉粒体物料智能化处理系统，并积极探索新能源、再生资源回收利用等新赛道。　　报告期内，公司在技术先进性、工艺适配性、系统可靠性等方面，夯实“技术领先+定制化服务”优势，致力于为客户的生产装置达到高能效、低损耗、经济环保的目标保驾护航。　　公司持续构建覆盖“专业化、标准... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　博隆技术是一家掌握气力输送技术自主知识产权，为客户提供粉粒体物料智能化处理系统解决方案以及关键设备设计制造的科技企业。公司以满足客户需求为导向，依托长期积累的研发创新能力、技术设计能力与项目实施经验，为客户提供整套系统解决方案。
　　公司主要业务为石油化工、煤化工、新材料、食品、医药等行业客户提供粉粒体物料智能化处理系统，并积极探索新能源、再生资源回收利用等新赛道。
　　报告期内，公司在技术先进性、工艺适配性、系统可靠性等方面，夯实“技术领先+定制化服务”优势，致力于为客户的生产装置达到高能效、低损耗、经济环保的目标保驾护航。
　　公司持续构建覆盖“专业化、标准化、规模化、国际化”的高质量发展格局。在专业化方面，公司凭借长期积累的专有技术与大量项目实施经验，持续提升复杂工况下的系统适配能力与可靠性；在标准化方面，公司通过系统集成平台化与核心设备标准化，将大量项目经验转化为设计模块与数据资产，有效提升系统计算精度、设计质量、交付效率；在规模化方面，公司采用“以销定产、以产定购”的运营模式，平衡定制化需求与供应链效率，充分发挥规模效应；在国际化方面，公司推行“BLOOM”“GSBI”双品牌战略，深度接轨国际工程标准，不断完善海外营销网络与服务体系，推动业务模式由“产品出海”向“品牌出海”升级。
　　报告期内，公司围绕客户现有需求及未来市场发展，稳步推进技术研究、产品开发及成果转化。依托产品和服务高度定制化的特点，公司采取直销的销售模式，通过招投标及竞争性谈判获取订单。
　　2025年，公司所从事的主要业务较上一年度未发生重大变化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司主要产品的行业地位
　　博隆技术凭借产品与系统解决方案的持续创新，以及多年积累的工程化系统集成经验优势，在国内合成树脂领域合计市场占有率达到30%以上，其中在煤制聚烯烃细分市场占有率近80%，保持国内行业领先的市场地位。公司在行业内具有较高的市场认可度和品牌影响力，是国际市场上少数成功实现大型聚烯烃装置物料处理系统整体解决方案的企业。
　　报告期内，公司通过国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业、上海市“专精特新”中小企业等复审，获评“上海市民营企业总部”“青浦区高质量发展企业”，荣获“青浦区助推产业高质量发展人才团队奖”、易派客信用评价“AA+级”证书，并入选上海市2025年度绿色制造名单（绿色工厂）、制造业单项冠军企业创新优秀案例、上海专精特新企业品牌价值100强、2025年度SFEO上海制造业单项冠军企业品牌价值榜，公司技术创新能力、产品竞争力及品牌影响力日益提升。
　　（二）行业基本情况
　　1．物料处理行业整体发展状况
　　物料处理行业是工业自动化及智能制造体系的关键一环。随着全球制造业产业结构的优化升级，该行业设备被广泛应用于多个领域，全球物料处理行业市场拥有广阔的发展前景。依据FortuneBusinessInsights数据，2025年全球自动化物料处理行业市场规模为521.6亿美元，预计将从2026年的570.8亿美元增长至2034年的1,282.5亿美元，期间复合年增长率为10.60%；2025年全球气力输送系统市场规模为368.9亿美元，预计将从2026年的390.5亿美元增长至2034年的616.5亿美元，期间复合年增长率为5.87%。
　　2．公司所从事相关领域市场状况分析
　　近年来，受益于国家政策对制造业转型升级的支持，石油化工、煤化工及众多行业的企业积极通过新建或改扩建装置等方式提升技术能力与生产水平，以实现“减油增化”、延伸产业链、丰富产品结构、强化高端产品供给能力、提高装置运行效率及提升绿色安全水平等目标。这为公司产品开拓市场奠定了坚实基础，创造了有利条件。
　　同时，在国际能源价格波动、外围地缘政治不确定性上升的背景下，结合国内能源资源禀赋及产业发展需要，我国现代煤化工产业在保障产业链供应链稳定、增强原料多元化保障能力等方面的重要性进一步显现，相关装置建设及升级改造需求增加，煤化工领域的市场空间有望进一步提升。
　　公司所从事的行业无明显的周期性、区域性及季节性特征，行业发展景气度与国家宏观经济形势、宏观调控政策、产业政策导向、固定资产投资规模及下游企业发展状况紧密相关。
　　（三）行业政策影响
　　作为石化、化工等支柱产业的重要装备，以气力输送技术为核心的粉粒体物料处理系统解决方案可以有效地推广数字化技术、系统集成技术、智能制造装备和工业互联网技术，有助于各种存在散装物料输送、处理环节的制造业企业高效、清洁生产，同时还能消除相关企业生产中粉尘爆炸等危险因素，为我国众多运行和新建的生产装置提供稳定、可靠、安全、经济的产品保障，从而服务于国家经济发展战略。
　　随着国家“大规模设备更新”“新质生产力”及“制造业绿色低碳发展”等相关政策不断推进，制造业高端化、智能化、绿色化水平将大幅提升、进程将显著提速，气力输送技术为核心的物料处理系统的应用领域未来有望持续拓宽，拥有更广阔的市场空间1。
　　1注：本报告中宏观经济行业内容仅供参考，不构成投资建议。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司实现营业收入13.54亿元，同比增加17.05%；归属于母公司所有者的净利润4.10亿元，同比增加38.09%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.71亿元，同比增加41.32%；加权平均净资产收益率（ROE）为15.82%。报告期内，主营业务领域持续巩固优势，海外项目进展显著，部分海外订单已完成发货；截至2025年12月31日，公司在手订单41.65亿元，合同负债22.86亿元。
　　（一）以管理优化推动提质增效
　　公司长期构建发展服务型制造产业体系。报告期内，公司以项目全生命周期管理为主线，通过强化计划、设计、采购、制造及现场服务的全链条协同，实现项目“进度可控、过程纠偏、终验达标”的全流程闭环管理，持续深化全流程精细化运营，有效实现资源的统筹与高效配置。
　　数字化与标准化建设方面，公司持续推进设计、制造及项目管理等关键环节的标准化、数字化升级。公司通过完善标准化设计体系，全面提升设计效率和设计质量；同时，加强推进数字化管理工具和业务系统在项目管理、流程协同、经营分析等环节的深化应用，进一步提升经营过程透明度和组织协同效率。
　　供应链和制造管理方面，公司通过深化上下游企业合作、调整供应商结构、扩大合格供应商储备等举措，构建安全可控、运转高效的供应链体系；秉持精益生产管理模式，不断优化生产工序和制造流程，稳步提升供应链韧性及生产制造质量。
　　物流管理方面，公司完善包装标准化规范，采用“标准为主、定制为辅”的管理模式，逐步建立敏捷供应链，有效控制物流和包装成本，为项目交付提供充分保障。
　　质量管理方面，公司强化全过程质量管控，应用先进检测设备、与第三方权威检测机构合作，提升检测水平、覆盖范围及公信力，确保原材料到产品的全流程质量稳定、可靠。
　　募投项目建设方面，公司有序推进“聚烯烃气力输送成套装备项目”等建设项目，不断加强对施工单位、设备供应商等参与方的统筹管理，强化关键节点控制，确保项目进度符合计划。同时，公司结合日常生产运营中积累的实践经验，对生产布局和设备选型进行优化，推动募投项目建设与现有生产管理体系有效衔接，为后续顺利达产奠定基础。
　　报告期内，公司依托丰富的项目经验和高效的项目运营能力，凭借对国内外行业标准和规范的熟练掌握，深度融合方案设计与工程应用，有效保障了国内外各项目的顺利推进。2025年公司成功完成多个大型项目的交付及验收工作，荣获中国石油寰球工程“十大优秀供应商”，并屡获客户致谢信，赢得了业主和工程公司的广泛好评，实现高质量交付与客户满意度双提升，筑牢主业护城河，推动公司高质量、可持续发展。
　　（二）技术研究与产品开发
　　公司通过持续自主技术创新及研发成果的高效转化，实现产学研用协同发展。
　　报告期内，公司产品研发和体系建设持续完善。上半年，公司成立研究院，聚焦前瞻性技术及核心竞争力相关要素的研究与开发，通过与高校合作，充分发挥院校在基础研究领域的专长，结合自身在应用研究、工程化系统集成方面的优势，逐步实现粉粒体物料智能化处理技术升级。
　　依托募投项目“研发及总部大楼建设项目”，公司引进一系列研发设施、测试仪器、设备等先进硬件，以及研发、远程控制等专业软件，在整合现有研发资源的基础上进一步提升公司系统设备测试、产品开发能力；同时重点对新型材料的工艺技术开展研究，对不同种类、多种牌号的物料进行输送测试，为行业拓展奠定技术基础。
　　报告期内，公司实现了大风量离心式压缩机组站系统开发、调试、长期稳定运营，为客户的物料处理系统解决方案提供更多技术选项和更优保障。该研发成果已获得软件著作权。公司持续推进5G+工业互联网技术与气力输送系统的结合，在系统产品“远程诊断、远程维护、远程调整”方面取得突破，通过对离心式压缩机站供气装置的远程数据分析及运维管理，实现了事前预警、事后记录、运行计时、远程操作等功能，进一步提升生产装置的智能化水平并缩短了系统运维响应时间。报告期内，公司研发投入4,467.13万元，新增发明专利3项、实用新型专利13项。截至2025年12月31日，公司拥有109项获权专利。结合二十余年的研发实践，公司技术体系日益完善，工艺适配能力与系统可靠性得到进一步验证，为拓展新行业、新客户提供了强有力的技术支撑。
　　（三）市场拓展与客户服务
　　报告期内，公司紧密跟踪下游行业的发展动态，持续推进市场拓展工作，呈现出“优势市场持续深耕、新材料领域逐步突破、海外市场有序推进”的发展态势。
　　在石油化工、煤化工等传统优势领域，公司凭借在大型聚烯烃物料处理系统方面的技术积累、项目经验及品牌影响力，持续巩固领先地位。报告期内，公司成功取得国内多套装置单个项目超过4,000万元的订单。目前，大型成套聚烯烃项目仍为公司营业收入的重要来源，是公司主业市场的重要支撑。
　　在新材料与新能源领域，公司通过组建专业化拓展团队，在PGA、PMMA等新能源汽车材料、改性工程塑料、超高压绝缘料、电容膜料等功能性材料领域取得项目业绩，虽尚未形成规模效应，但完成了新材料的技术积累，为后续相关行业项目拓展奠定了基础。报告期末，公司大型聚烯烃气力输送成套系统、智能化粉粒体物料处理系统及其他在手订单占比分别为74.96%、25.04%。
　　海外市场拓展方面，公司积极推进国际化发展，逐步搭建辐射海外的营销网络，主动跟踪并承揽国外大型气力输送系统项目，通过打造标杆项目提升品牌国际知名度，并持续完善海外项目运营管理。
　　报告期内，公司成功通过Tecnimont、Samsung等国际工程公司的供应商资格审查，正式进入其供应商名录，标志着公司在技术能力、质量体系及项目管理能力方面获得国际工程公司的认可。公司海外业务的市场培育逐步向体系化市场拓展转变，未来海外市场拓展空间或将进一步打开。
　　在推进市场拓展的同时，公司持续完善客户服务保障，形成了覆盖售前、售中和售后的全过程服务能力。公司依托专业销售和技术团队，及时了解和识别客户需求，为客户提供针对性的解决方案与技术支持；依托专业服务团队，为客户提供安装指导、调试检测、知识培训等服务；依托售后服务管理，通过定期回访、现场巡检、远程服务、系统故障分析、项目资源精准调配等方式，持续提升客户服务质量和项目保障能力，为市场拓展筑牢根基。
　　（四）人才梯队与组织活力
　　报告期内，公司贯彻发展规划，坚定不移地打造世界一流人才队伍，重点选拔一批与公司目标高度契合、具备广阔行业视野、拥有强烈岗位责任感且对公司文化深度认同的高素质复合型技术与管理人才。部分年轻业务骨干逐步进入管理岗位，增强了组织活力。
　　在人才培养方面，公司逐步优化培养体系，形成了“以老带新、课题培训、项目历练”相结合的人才培养模式，加快年轻员工成长，提升专业素质和实践能力。同时，公司持续加强与高校及科研机构合作，推进校企协同育人。
　　考核激励方面，公司进一步完善以绩效为导向的人力资源考核，优化激励约束机制和薪酬体系，充分调动员工积极性，激发员工创造力，从而提升产出效率。报告期末，公司员工总数474人，其中技术及研发人员共165人，占比约35%，高素质的人才梯队为公司可持续发展奠定了人才基础。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　博隆技术秉持长期主义理念和可持续发展战略，积极响应国家高端装备制造相关政策，经过二十多年在技术研发、管理实践、人才团队、市场开拓和品牌建设等方面的长期积累，形成了以技术研发和系统解决方案能力为基础、以大型项目管理和交付实施能力为保障、以高技术水平人才团队为支撑的综合竞争优势。报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　（一）技术研发与系统解决方案优势
　　公司长期专注于粉粒体物料处理领域，围绕客户需求和行业发展方向持续开展技术研究、产品开发和成果转化，形成了较为完善的技术研发体系和系统解决方案能力。
　　依托上千条气力输送线的项目经验积累，公司持续总结项目实践数据，形成了可复用的设计模块和专有技术方法。通过大量物料特性测试、输送模拟实验和实践参数积累，公司建立了覆盖数百种物料在不同粒径分布和温度状态下的专有动态物性数据库，并在此基础上自主开发了系统压力损失计算模型和输送系统计算算法，可对输送线进行工艺计算和模拟仿真，不断提升设计质量、设计效率和方案适配能力。
　　在方案设计与工程化应用方面，公司系统地掌握了石油化工行业工艺、设备、管道、电仪等设计规范和标准，能够结合客户项目需求高效开展技术交流、方案设计和工程对接，形成定制化、可实施的一体化解决方案。公司具备将研发成果高效转化为落地实施的能力，通过深度融合工艺设计与工程应用，确保系统稳定运行。
　　在系统集成方面，公司能够利用自主研发的试验装置对方案进行模拟和测试，优化系统配置，并基于对关键设备性能的深入理解，提出针对性的设备定制要求，实现各类设备、元器件及信息数据的有效整合与匹配，使系统能够与客户整体生产装置有机结合，并在性能、能耗、成本、扩展性和维护便利性等方面实现综合优势。
　　公司在石油化工、煤化工领域长期积累的项目经验和市场基础，进一步验证了公司在复杂工况、大型装置配套及气力输送系统工程化应用方面的技术能力。经过多年技术研发和产业实践，公司已形成涵盖气力输送、掺混、均化、核心设备制造以及自动化控制程序等在内的较为完备的技术体系。公司能够对客户原有技术方案进行优化改进，在ABS、PA、PET、PVC、PP、PE等多个项目中形成创新性解决方案，部分方案已成为行业通用方案，显著增强了公司的行业影响力。
　　（二）大型项目管理与交付实施优势
　　公司长期服务于大型工业项目，在项目实施过程中逐步形成了覆盖项目全生命周期的管理机制，为项目高效率推进和高质量交付提供了保障。
　　公司采用“纵向专业线+横向协调线”的双线管理模式，贯穿项目从信息获取、方案设计、采购制造到物流、质检、现场服务等各个环节。纵向方面，由设计、采购、物流、质检、现场服务等专业团队进行专项管理和过程把控；横向方面，通过跨部门实时联动机制加强统筹协调，提升项目推进效率、成本管理和质量控制，增强资源配置深度和整体运营效率。
　　公司将客户满意度作为项目管理的重要导向，建立了及时、快速、积极的响应机制，能够根据客户需求和项目执行情况动态调整项目方案，形成需求识别、问题解决和结果确认的闭环管理，提高项目执行的灵活性和客户响应效率。
　　在资源保障方面，公司积极整合供应链资源，依托与设备生产商、物流服务商等长期形成的良好合作关系，结合项目需求合理安排采购及运输计划，与合作伙伴共同构建具备较强抗风险能力的供应链体系，为项目顺利实施提供保障。
　　同时，公司已通过质量、环境、职业健康安全、能源、知识产权及两化融合等多项管理体系认证，建立了较为完善的内部控制和标准化管理体系。通过持续推进制度化、精细化和标准化建设，公司不断提升项目管理水平和整体运营效率，逐步实现提质增效。
　　（三）高技术水平人才团队优势
　　公司围绕技术创新、业务拓展和管理升级需要，构建了多层次、复合型的人才梯队，为公司持续发展提供了重要支撑。
　　公司核心管理团队及技术人员拥有深厚的化工机械与化学工程等专业背景，多数具备设计院及研究院从业经历，对行业工艺与技术趋势有着深刻的理解。公司已形成覆盖市场调研、需求分析、技术研究、产品开发、生产制造、质量检验、系统集成及安装调试指导等全流程的专业人才队伍，能够较好地支撑公司项目型业务的持续开展和跨部门协同。
　　公司高度重视人才培养和研发队伍建设，通过产学研用融合，不断加强优秀人才引进与内部培养，持续完善人才梯队建设，增强自主研发能力和组织发展后劲，逐步形成与公司战略发展相匹配的人力资源体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入13.54亿元，同比增加17.05%；归属于母公司所有者的净利润4.10亿元，同比增加38.09%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.71亿元，同比增加41.32%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　以气力输送技术为核心的粉粒体物料处理系统下游行业应用领域广泛，覆盖石化、化工、新材料、新能源、再生资源回收利用等领域。随着我国“加快传统制造业转型升级”和“大规模设备更新”的政策推动，传统制造业向高端化、智能化、绿色化发展。物料处理系统作为高端装备制造产业的重要组成，叠加下游行业对化工新材料、新能源设备需求增加，将充分受益于下游行业的投资建设和设备更新，迎来良好的发展机遇。
　　目前，国内物料处理行业市场呈现中小企业分散竞争和行业头部企业高度集中的格局。在自动化水平和可靠性要求较低的领域，数量较多的中小企业产品趋于同质化，市场竞争格局相对分散。而在石化、化工、新能源等对系统性能、可靠性及使用寿命有较高要求的领域，具备技术积淀、资金实力、规模优势和大型项目管理经验的企业，能够为客户提供涵盖方案咨询、技术研发、关键设备制造、系统集成、指导安装调试和售后维护的全生命周期服务，因而该行业进入壁垒较高。
　　此外，随着国内制造业技术水平和影响力持续提升，国内优秀的物料处理系统企业会逐步拓展海外市场，积极参与全球竞争，创造更广阔的发展空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承专业化、标准化、规模化、国际化的发展理念，坚持以客户需求为导向、以技术创新为引领，致力于成为全球领先的粉粒体物料智能化处理系统解决方案提供商。
　　围绕长期发展目标，公司将坚持“技术创新驱动、市场拓展突破、精益运营提效、组织能力提升、资本赋能发展”的总体路径，持续巩固和提升公司核心竞争优势。
　　在技术端，公司将持续强化核心技术攻关和关键设备设计、制造能力，推动研发体系平台化建设和前瞻性技术布局，夯实长期技术领先优势；在市场端，公司将继续深耕优势行业、新行业拓展和加快海外市场，推动业务结构持续优化，培育第二增长曲线；在运营端，公司将深入推进精益化、数字化和透明化管理，提升经营质量和盈利能力；在组织端，公司将不断优化人才结构和组织能力建设，打造高水平人才队伍和高效能组织体系；在资本端，公司将充分发挥上市公司平台优势，强化资源整合和资本赋能能力，助力公司长期高质量发展。
　　未来，公司将依托技术、品牌、项目经验和管理能力等综合优势，稳步提升全球竞争力和行业影响力，推动公司向国际领先企业迈进。
　　(三)经营计划
　　1．技术创新驱动，夯实核心竞争优势
　　2026年，公司将围绕核心技术提升、研发平台建设及前瞻技术布局，持续推进研发创新工作，不断夯实核心竞争优势。
　　公司将持续推进粉粒体物料智能化处理技术攻关，提升系统解决方案能力；加快关键设备标准化建设，提升关键设备技术领先性与供应链韧性；逐步完善物性数据库、仿真模型、标准化模块库等研发平台建设，推动研发体系由项目支撑型向平台驱动型升级。
　　聚焦未来发展方向，公司将加强新材料、新能源等新兴领域的工艺研究、技术储备和系统适配，加快培育未来增长点；同时积极推进数字化、智能化技术在产品和服务中的应用，不断提升系统智能化和运维服务能力。
　　2．加快市场拓展，打开成长空间
　　近年来，国内部分细分市场竞争有所加剧，行业竞争环境更趋复杂。公司将继续发挥优势，强化差异化竞争能力，在巩固优势市场领先地位的基础上，加快新行业和海外市场拓展，持续优化业务结构，提升公司可持续发展能力。
　　一是深耕主业优势市场，巩固行业地位。公司将持续深耕石油化工、煤化工等行业，建立重点客户服务机制，依托对客户需求的精准洞察、快速响应和专业技术服务能力，积极参与客户项目前期技术交流和方案设计，进一步提升重大项目获取能力；同时围绕客户改扩建、技改升级及运维服务等需求延伸服务链条，提升产品全生命周期价值，巩固公司的市场竞争力。
　　二是推动新行业拓展落地，培育第二增长曲线。公司将围绕核心技术和系统解决方案能力，加快向新能源材料、高端新材料等领域延伸，聚焦重点行业开展专项攻坚和标杆项目突破，逐步形成可复制、可推广的行业解决方案能力，培育新的业务增长点。
　　三是加快海外市场突破。公司将坚定推进国际化发展战略，聚焦重点区域，同步完善海外项目执行和本地化服务能力，着力打造海外标杆项目，推动公司由“产品出海”向“品牌出海”升级。
　　四是加强品牌建设与市场影响力提升。公司将持续强化品牌建设，积极参加国内外行业展会、专业论坛及产业链交流活动，加强技术成果、典型案例及解决方案展示，进一步提升公司品牌知名度、行业影响力和项目获取能力。
　　五是积极推动产业整合与外延发展。公司将围绕产业链延伸、技术补强、市场协同及国际化布局，积极关注符合公司战略方向的投资并购和产业整合机会，推动内生增长与外延发展协同并进。
　　3．精益运营管理，提升经营质量
　　面对日趋激烈的市场竞争环境，公司将结合项目型业务特点，深入推进精益化、透明化和数字化管理，日益提升经营质量和运营效率，增强综合竞争优势。
　　公司将进一步完善项目全生命周期管理，强化项目经理责任制和重点项目复盘机制，推动项目管理由执行导向向经营导向转变，提升项目全过程经营管控能力和盈利水平。依托多年设计和项目交付经验，公司将持续沉淀和完善设计知识数据库，推动系统解决方案、关键设备及产品模块的标准化、平台化建设，提升经营质量。
　　同时，公司将优化供应链体系建设，深化供应商分级分类管理和战略协同合作，打造稳定、高效、协同的供应链生态，持续提升供应链稳定性、交付效率和成本竞争力。围绕经营管理提效目标，公司将进一步完善经营分析和成本核算机制，强化项目经营分析和全过程成本控制，加快推进数字化管理平台建设，提升经营过程可视化和数据驱动决策能力。
　　公司将围绕战略发展和经营提效要求，优化人力资源配置，不断提升团队凝聚力和执行力，提高人均产出效率。
　　4．深化人才强企战略，提升组织能力
　　承接战略发展与业务升级需求，公司将优化人才结构和组织能力建设，完善人才优选、培训赋能、绩效考核、文化建设及晋升机制，打造与公司长期发展相匹配的高水平人才队伍和高效能组织体系，为战略落地和业务增长提供坚实支撑。
　　公司持续完善人才培养、引进和储备机制，围绕核心技术、市场拓展、项目管理及经营管理等关键领域，强化高端人才和复合型人才引进，并结合技术密集型和项目型业务特点，逐步完善分层分类培训体系，加快青年人才成长和专业能力提升，夯实人才梯队基础。
　　同时，公司将积极推进年轻骨干选拔和干部梯队建设，优化干部年龄和能力结构，提升组织活力和韧性。围绕组织效率提升和价值创造导向，持续优化绩效考核和激励约束机制，完善薪酬、晋升体系，并结合公司发展阶段、经营情况及监管要求，适时推出多元化中长期激励安排，进一步强化核心人才绑定和利益共享机制。
　　公司将持续加强企业文化建设和组织氛围塑造，提升员工认同感、归属感和协同意识，为公司高质量发展提供长期组织保障。
　　5．资本赋能，驱动可持续发展
　　公司将充分发挥上市公司平台优势，围绕长期发展战略和产业布局方向，稳步提升资本运作能力，强化资本对战略落地和业务发展的支撑作用；积极关注并审慎评估符合公司发展方向的投资并购、产业合作及资源整合机会，推动外部优质资源与公司现有业务协同互补，增强公司综合竞争力和可持续发展能力。
　　公司坚持高质量发展导向，在提升资金使用效益与资本运作水平的同时，稳步推进可持续发展建设，将绿色发展、规范治理和社会责任深度融入日常经营管理，为公司实现可持续发展奠定坚实基础。
　　(四)可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，积极采取各种措施防范和控制风险，但受行业环境、市场变化、项目执行及国际形势等多种因素影响，未来经营过程中仍可能面临以下风险：
　　1．收入集中于大型合成树脂建设项目风险
　　公司主要产品属于定制化的大型成套装备，具有单个项目金额较大、收入确认受项目执行进度影响较大的特点。2023-2025年，公司超过4,000万元单个项目的营业收入占比为72.36%、69.84%和83.89%，大型项目对公司的营业收入贡献较大。若未来合成树脂行业大型项目建设出现较大波动，主要客户经营情况、投资计划发生重大不利变化，将可能对公司营业收入、回款进度及经营业绩产生较大不利影响。此外，受合同执行、现场实施、验收进度等因素影响，公司收入在不同季度之间存在一定波动，呈现不均衡性，且不排除由于外部事件而导致验收晚于原定时间或多个大项目集中验收的情况。
　　针对上述风险，公司将在保持合成树脂行业市场占有率优势的基础上，持续加大新材料、新能源、再生资源回收利用等行业市场开发力度，提高公司产品在相关行业的覆盖率和渗透率；同时持续加大研发投入，不断增强自主创新能力和综合竞争力，降低大型项目集中可能导致的不利影响。
　　2．存货余额较高风险
　　大型装备制造行业普遍存在产品生产周期较长、单个产品价值较高的特点，因此存货余额相对较高。报告期末，公司存货账面价值为15.75亿元，占同期资产总额比例为27.84%。随着公司业务的发展，公司存货的规模可能会进一步增加。若客户投资项目进度因资金、环保、产业政策调整等原因发生延缓、暂停或取消等重大变化，可能导致相关产品生产周期延长，甚至出现部分定制化产品无法按期销售或交付的情形，从而对公司利润和资产周转率产生不利影响。
　　公司产品主要按订单组织生产，绝大部分存货有对应合同支持，并按照合同进度取得预付款、进度款和发货款（部分存货公司已收到约80%的合同款项）。未来，公司将继续加强存货管理，提升生产过程中存货周转、衔接效率，降低存货规模较高可能带来的经营风险。
　　3．项目执行风险
　　近年来，石化、化工行业项目进一步呈现集中化、大型化特征，公司在手订单保持较高水平。由于公司系统产品生产周期较长，涉及的设备部件种类较多且大多为定制化产品，若公司自身产能组织、供应链配套或外部生产资源未能按计划完成，可能导致项目交付进度不能按照合同约定期限交货，进而对收入确认和经营业绩产生影响。同时，大型项目实施周期较长，资金投入较大，若客户项目整体建设进度不及预期，或验收时点延后、项目推迟、暂停，也将导致公司经营业绩出现不利影响。
　　公司已建立较为完善的大型项目管理和交付实施体系，优化资源配置，与客户保持紧密沟通，及时响应项目需求，积极保障合同按照约定进度和质量执行。同时，公司根据合同执行进度收取款项，有助于保障公司整体运营的健康稳定与资金安全。
　　4．海外经营风险
　　随着公司国际化战略的推进，未来海外业务收入可能进一步增加。由于境外地区在政治环境、经济政策、监管法规、市场状况、文化背景等多方面与国内存在差异，海外业务的开展对公司的内部控制及经营管理提出更高要求。若公司在国际业务拓展过程中因海外经营经验不足、境外经营环境变化（如地区局势不稳定、进出口贸易限制、监管法规变化、汇率剧烈波动）等原因导致项目推进不及预期，可能对公司海外业务发展和经营业绩产生不利影响。
　　公司将密切关注重点市场的经营环境变化，加快国际业务人才的引进和培养，提升对项目当地法律法规、环保标准等的应对能力，合理安排订单执行节奏，从而加强对国际项目执行的管理和控制，降低海外经营风险。
　　5．市场竞争加剧风险
　　未来，随着市场竞争加剧，若竞争对手采取低价策略等方式竞争市场份额，公司可能面临订单获取难度增大、产品价格承压及毛利率水平波动等风险。
　　针对上述风险，公司将强化竞争优势，从技术、市场、服务和成本控制等多方面持续提升综合竞争力；积极关注并把握市场发展机遇，推动产品在多行业广泛应用，培育新的业务增长点；结合“一带一路”倡议等市场机会有序推进海外市场开拓，增强抗风险能力。
　　6．地缘政治与国际贸易风险
　　当前全球地缘政治复杂多变，国际贸易环境面临诸多不确定性。相关因素可能导致下游客户建设项目延期、停滞或取消，进而影响公司项目获取及执行进度；同时，国际局势变化还可能引发部分进口部件采购成本波动、物流周期延长或供应不稳定等风险，从而对公司项目实施和经营成果产生不利影响。
　　公司将持续加强对重点区域项目的审慎评估，强化与客户的常态化沟通，动态跟踪国际政治、经济及贸易政策变化，结合项目实际情况灵活调整执行节奏，持续优化供应链布局与采购策略，严控项目风险敞口，降低地缘政治及国际贸易不确定性带来的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　（一）经营情况概述
　　2025年上半年，国际环境复杂多变，不稳定性、不确定性增加。面对复杂局面，公司在“深耕主业、技术创新、行业拓展、国际化发展、梯队建设”五大发展战略的导向下，继续推行“高效履约与可持续发展能力培育并重”的经营策略，坚持推进标准化、数字化体系建设，加大技术创新力度。同时，通过不断挖掘市场需求，加强市场营销和服务，坚定不移地推动公司高质量发展。报告期内，公司经营状况良好，受益于设备更新、煤化工等政策影响，下游需求稳中有增，市场环境总体平稳。在全体员工的共同努力下，报告期内，公司实现营业收入7.25亿元，同比增加97.18%；归属于母公司所有者... 查看全部▼

　　一、经营情况的讨论与分析
　　（一）经营情况概述
　　2025年上半年，国际环境复杂多变，不稳定性、不确定性增加。面对复杂局面，公司在“深耕主业、技术创新、行业拓展、国际化发展、梯队建设”五大发展战略的导向下，继续推行“高效履约与可持续发展能力培育并重”的经营策略，坚持推进标准化、数字化体系建设，加大技术创新力度。同时，通过不断挖掘市场需求，加强市场营销和服务，坚定不移地推动公司高质量发展。报告期内，公司经营状况良好，受益于设备更新、煤化工等政策影响，下游需求稳中有增，市场环境总体平稳。在全体员工的共同努力下，报告期内，公司实现营业收入7.25亿元，同比增加97.18%；归属于母公司所有者的净利润2.42亿元，同比增加145.82%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.33亿元，同比增加210.19%。截至2025年6月30日，公司在手订单44.48亿元，合同负债23.17亿元。

　　（二）经营情况分析
　　1．筑牢主业护城河，持续提升解决方案能力
　　作为服务型制造企业，报告期内，公司始终以客户需求为导向，通过提供专业的粉粒体物料处理系统解决方案以及大型系统的工程化交付能力，出色兑现对客户的承诺；凭借定制化服务和快速响应机制，精准满足客户的多样化需求，实现高质量交付与客户满意度双提升，筑牢主业护城河，推动公司高质量、可持续发展。
　　在项目统筹和管控方面，公司深化项目全流程的精细化管理，着力强化项目全链条的跟踪与监控，加强计划、设计、采购、制造、质控等部门的联动合作，促进跨部门协同机制完善，实现项目“进度可控、过程纠偏、终验达标”的全流程闭环管理，有效实现了资源的统筹与高效配置。同时，公司强化质量管理，通过先进检测设备和第三方权威检测机构有效结合，提高检测水平、覆盖范围及公信力，确保原材料和产品的质量。
　　在项目执行方面，公司持续推进标准化体系建设，加大数字化设计软件引入力度，培养、引进专业人才，持续构建可复用的设计模块库，加强设计团队的专业培训，有效提升青年工程师设计能力，提高设计效率和精确度，为项目的顺利实施奠定坚实基础。公司秉持标准化制造流程和精益型生产制造管理模式，优化标准化工序，持续对生产制造环节进行改进，报告期内成功取得《特种设备生产许可证》。在海外项目执行过程中，公司通过对标准规范的理解与掌握，提升了设计思维与理念，通过建立协同机制，打破跨文化障碍驱动设计优化，高效协助客户推进项目实施。在项目资源保障方面，公司加强供应链管理，通过深化上下游企业合作强化联动效应，构建可控、高效的供应链；逐步调整供应商结构，扩大合格供应商资源储备。在物流管理方面，公司完善包装标准化规范，采用“标准为主，定制为辅”的方式，有效控制物流和包装成本，逐步建立起敏捷供应链，为项目交付提供充分保障。
　　报告期内，公司依托丰富的项目经验和高效的项目运营体系，凭借对国内外行业标准和规范的熟练掌握应用，深度融合方案设计与工程应用，有效保障了国内外各项目的顺利实施。公司成功完成多个大型项目的交付及验收工作，屡获客户致谢信，赢得了业主和工程公司的广泛好评，进一步提升公司在行业内的品牌美誉度。
　　2．坚持技术领先，推进产学研用一体化
　　公司通过不断完善研发模式、优化研发体系，积极推动技术创新及研发成果的高效转化，实现技术与产品的深度融合，驱动产业持续发展。报告期内，公司持续进行研发技术积累，加速核心技术攻关与成果转化，进一步提升自主创新能力，投入研发费用2,211.24万元，同比增加10.72%。报告期内，公司稳步推进关键部件的研发标准化工作，不断完善标准化管理，持续推进研发管理体系升级。在产品和技术创新方面，公司通过模拟仿真和试验测试，不断改进关键部件性能、丰富产品系列。公司研发团队坚持研发创新解决方案，优化关键部件性能，显著提升了设备能效。公司自主研发的集中供气技术，能够实现气源设备的集中布局，在智能化控制系统的调配下，可高效整合分散的用气需求，同时为多条输送线提供稳定、可控的压缩气体，保障客户生产的连续性与稳定性，降低装置的投资、能耗及运维成本，有力助推下游客户提升数智化和绿色化发展水平。同时，公司加强与客户、研究院的技术交流，拓宽创新视野，为公司技术突破夯实基础。
　　在产学研用方面，公司成立研究院，以行业趋势和市场需求为导向，专注于前瞻性技术及与核心竞争力相关要素的研究与开发工作。公司与高校联合，充分发挥相关院校在基础研究方面的专长与公司在应用研究、工程化系统集成方面的优势，推动粉粒体物料处理相关技术进一步升级。此外，为促进科技成果的转化，公司重点开展新材料的气力输送工艺技术研究工作，为新材料的气力输送项目奠定坚实的基础。报告期内，公司获得发明专利1项，实用新型专利6项。截至2025年6月30日，公司拥有100项获权专利。
　　3．持续深化战略布局，国内外市场双轮驱动
　　国内市场方面，公司通过紧密跟踪石化、化工、新材料等行业的发展动态和趋势，加强市场形势研判能力，积极开展市场工作。公司通过及时为客户提供项目咨询、定制适配的解决方案和提供优质的服务，巩固客户关系和粘性。同时，在行业拓展方面，公司充分利用品牌效应，凭借自身技术优势和丰富的工程应用经验，深入挖掘客户潜在需求，加大行业交流力度，在继续巩固石化、化工行业较高市场占有率的同时，积极探索、布局和开拓新材料、食品、医药、可降解塑料等其他应用领域的市场，拓宽核心技术与产品应用场景。报告期末，公司聚烯烃气力输送成套系统、智能化粉粒体物料处理系统及其他在手订单占比分别为71.15%、28.85%。
　　海外市场方面，公司坚持“BLOOM”“GSBI”双品牌战略，响应国家“一带一路”倡议，逐步建立辐射海外的营销网络，积极承揽国外大型气力输送系统项目，提高品牌国际知名度，构建并不断完善海外项目的运营管理体系，持续打造国际竞争力。报告期内，公司针对海外重点国家和地区的市场、渠道及商业模式展开多维度的探索，稳步推进国际化发展战略。
　　4．坚持以客户需求为导向，构建全业务链数字化建设公司产品具有高度定制化的特点，项目成功实施依赖于设计、制造、供应链、服务等各个环节的紧密协作。公司始终坚持以客户需求为导向，持续推动企业数字化建设，提高数智时代的企业竞争力。
　　报告期内，公司全面统筹数字化体系建设，通过逐步构建全业务链数字化运营管理平台，保障数据资源安全，通过数字化交付能力的不断深化，实现客户价值与运营效率的双重提升，为公司业务发展注入新动力。
　　5．优化组织架构，完善梯队建设与人才培养机制
　　为贯彻公司战略发展规划，推动企业高质量可持续发展，公司聚焦核心技术提升、数字化建设、组织效能提升、人才梯队建设等方面，进一步优化组织架构、调整部门配置，重点选拔一批与公司目标高度契合并兼具行业广阔视野、强烈岗位责任感及对公司文化深度认同的高素质复合型技术、管理人才，坚定不移地打造世界一流人才团队。
　　公司高度重视人才培养，持续优化培训体系，采用“以老带新”、“课题培训”和“项目历练”相结合的培养模式，在导师的质量把关与专业指导下，以项目为实践载体，以专业课题为切入点，提升人才价值转化，促进业务发展与人才成长的协同共进。
　　公司围绕业务发展需求、市场定位和未来规划，强化人才盘点机制，准确把握人力资源现状，统筹制定人才引进规划，确保人才队伍的持续稳定与高度适配。
　　二、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1．行业基本情况
　　（1）气力输送系统行业整体发展状况
　　作为装备制造领域的重要组成部分，气力输送系统通过粉粒体物料处理技术，替代传统的开放式、机械式物料输送，实现粉粒体物料处理过程的自动化、智能化操作，作为一种先进的现代化生产工艺解决方案，有效助力下游客户提升“数字化、智能化、绿色化”的发展水平。
　　得益于食品饮料、制药、化工及制造业等领域对无污染解决方案的需求日益增长，对输送效率的要求不断提高，气力输送系统市场持续保持增长态势。根据S&SInsider报告，全球气力输送系统市场在2024年达到351亿美元，预计2032年将达到536亿美元，期间复合年增长率为5.44%。
　　（2）公司所从事相关领域市场状况分析
　　公司所提供的粉粒体物料处理系统整体解决方案，可广泛应用于石化、化工、新材料、食品、医药等生产流程中涉及粉状、粒状等散状物料输送、处理的众多行业。本行业无明显的周期性、区域性及季节性特征，行业发展景气度与国家宏观经济形势、宏观调控和产业政策、固定资产投资规模和下游企业发展情况紧密相关。
　　以石化、化工企业为例，近年来相关企业积极通过新建、改扩建装置等举措提升自身技术能力和生产水平，达到“减油增化”、延长产业链、丰富产品结构、增强高端产品供给能力、提高装置运行效率、提升绿色安全水平、提升煤炭清洁高效利用水平等目的。2024年9月，国家发展改革委等部门印发了《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》，提出加强煤基新材料应用创新，优化调整产品结构，加快煤基新型合成材料、先进碳材料、可降解材料等高端化工产品技术开发应用，促进煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展。
　　政策护航下制造业转型升级推进加快，诸多行业存在转型以适应发展要求的潜在需求，这为公司产品的行业市场开拓奠定了基础，创造了有利条件。
　　2．公司主要产品的市场地位
　　公司通过不断创新产品和解决方案，结合多年积累的工程化系统集成经验，保持了国内行业领先的市场地位，是国际市场上少数能够提供大型聚烯烃装置气力输送系统整体解决方案的企业。
　　报告期内，公司荣获“上海市民营企业总部”、“2024年度创新开拓先锋”称号、“2024年度青浦区助推产业高质量发展人才团队奖”、易派客信用评价“AA+级”证书。公司凭借卓越的创新能力和领先的市场地位，入选2024年制造业单项冠军企业创新优秀案例。
　　未来，随着专利技术转化、智能化升级及新兴领域拓展，技术实力与品牌影响力的协同效应将持续放大，支撑公司实现双循环市场格局下的长期增长。
　　3．行业政策影响
　　行业政策主要聚焦引导企业高端化、智能化、绿色化转型升级。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出，要深入实施智能制造和绿色制造工程，推动制造业高端化、智能化、绿色化；改造提升传统产业，推动石化、钢铁、有色、建材等原材料产业布局优化和结构调整，扩大轻工、纺织等优质产品供给，加快化工、造纸等重点行业企业改造升级，完善绿色制造体系。
　　公司产品系国家支柱产业部门石化行业的重要装备之一，可以有效地推广数字化技术、系统集成技术、智能制造装备和工业互联网技术，有助于各种存在粉粒体物料输送、处理环节的制造业企业高效、清洁生产，实现高能效、低损耗、经济环保的目标，同时还能消除相关企业生产中粉尘爆炸等危险因素，为我国众多运行和新建的生产装置提供稳定、可靠、安全、经济的产品保障，从而服务于国家经济发展战略。
　　随着国家“大规模设备更新”及“新质生产力”等相关政策不断推进，制造业高端化、智能化、绿色化水平将大幅提升、进程将显著提速，以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统未来应用领域有望持续拓宽，拥有更广阔的市场空间。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　1．公司主要业务和产品
　　公司是提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案的工业自动化企业，业务覆盖粉粒体物料处理系统方案设计、技术研发、部分核心设备制造、自动化控制、系统集成及相关技术服务于一体，主要产品包括粉粒体气力输送技术为核心的成套系统，计量配料、功能料仓、过滤分离、净化除尘等单一功能系统，以及相关设备和部件。
　　公司致力于用经验和创新为客户提供高质量的解决方案、产品和技术服务，以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统能有效推广数字化技术，助力各行业客户的物料处理实现高效、清洁生产，达到高能效、低损耗、经济环保、精准运营和维护的目标。
　　报告期内，公司所从事的主要业务较2024年度未发生重大变化。
　　2．经营模式
　　（1）研发模式
　　公司实行以自主研发为主的研发策略，建立了以公司为主体、市场为导向、产学研合作为补充的研发模式。为保持技术领先，不断推出符合市场需求的产品并持续迭代，公司围绕行业发展方向和客户需求开展技术研究、技术创新及研发成果转化工作，打造有竞争力的高质量产品。
　　公司研发体系分为产品研发和技术研发两方面：
　　①产品研发。包括新产品的设计研发、产品功能拓展和升级等。公司通常从市场或客户处获取需求信息，由技术评审委员会立项评审，研发部负责需求细化和研发实施，最终通过产品测试并交付客户使用。
　　②技术研发。作为公司研发工作的重要部分，技术研发包括技术研究、技术升级、前瞻性研发等工作。
　　（2）销售模式
　　公司销售以直销模式为主，直接向客户提供产品和服务。
　　公司基于产品和服务的高度定制化属性，构建了以直销模式为主、项目导向为驱动的销售体系，确保技术优势与客户需求的精准对接。公司主要订单获取方式为招投标，如项目中标，公司按技术和商务要求签订销售合同；对于部分不需要进行招标的项目，公司通过竞争性谈判等方式获取订单。
　　（3）生产和采购模式
　　公司向客户提供非标准化定制产品和服务，采用“以销定产”和“以产定购”的生产和采购模式。
　　公司系统产品生产工序主要包括五部分，系统方案设计；系统详细设计；产品加工制造；机械、电仪产品编程、装配和调试；系统的现场安装调试指导。
　　公司项目采购活动采用询比价等形式确定供应商及采购价格。公司对供应商进行准入、退出和跟踪管理，对供应商产品质量、交付能力、服务、价格等方面进行定期考评，严格的供应商管理制度保证了公司的采购质量和采购效率。报告期内，公司持续推动业务流程标准化，规范采购全过程及供应商管理。
　　3．主要业绩驱动因素
　　近年来，制造业产业转型升级需求旺盛，公司聚焦做强主业，在技术创新、国内外市场开拓、优化业务布局、人才梯队建设等方面持续推进，综合实力明显增强。
　　（1）国内外炼化一体化建设和更新改造
　　①国内新建项目
　　目前，公司产品主要应用于石油化工、煤化工等行业的合成树脂相关粉粒体物料处理领域。国内合成树脂仍存在一定消费缺口，总体需求旺盛。随着我国经济的逐步复苏，包装、汽车和家电等领域的消费潜力不断释放，合成树脂应用需求不断攀升。
　　随着行业的不断进步，国内企业向装置大型化、炼化一体化、产业集群化、园区化、基地化发展，大型石化项目建设出现“国民并举”的局面。我国近年来新建的大型聚烯烃炼化一体化装置在单位投资、物耗能耗等方面已处于国际先进水平。下游客户通过产业链一次性规划、集中布局、分期实施等方式，形成了超大单体规模的产业集群，使得上下游生产单元衔接紧密，能够保障原料的稳定供应和生产的高负荷运行，从而大幅降低能源消耗、物流成本和管理成本。我国石化产业通过新建装置和新增产能的高端化和差异化等方式，做优增量，实现产业健康发展和提质升级。
　　依托于煤炭资源禀赋和技术升级，煤炭作为化工原料的综合利用效能逐步提高，现代煤化工产业向高端化、多元化、低碳化发展，推动传统能源产业向综合能源系统转型，贯彻落实国家能源安全新战略。下游客户凭借区位优势、技术优势及投资优势，生产成本进一步优化，产品竞争力进一步增强。在“洁煤稳油增气、大力发展新能源”的目标驱动下，近年来国内企业积极探索能源绿色低碳转型的新路径，国内拟新建的煤化工项目明显增加。
　　近年来，国际石化巨头以独资、合资的方式布局我国石化行业，为我国石化行业注入新的活力和驱动力。在全球倡导可持续发展的大背景下，国际石化巨头进行战略低碳转型，将重心转向更具潜力与附加值的业务领域。
　　高端聚烯烃被广泛应用于汽车、电子电器、医疗器械、包装、建筑等多个领域，发挥着至关重要的作用。随着我国消费结构不断升级，战略新兴产业不断发展，对高端聚烯烃产品的需求也不断增加。目前国内高端聚烯烃产品仍不能完全满足下游需求，存在相关产品偏少，部分产品依赖进口等问题。中国石油和化学工业联合会《化工新材料产业“十四五”发展指南》提出，到2025年高端聚烯烃塑料的自给率将力争提升到近70%。在相关政策的推动下，高端聚烯烃市场将迎来蓬勃发展。
　　综上所述，国内下游产业扩张和结构升级将为公司气力输送系统等产品带来更多的机会与挑战。②国内旧项目更新改造
　　国家高度重视装备制造业的发展，并出台一系列政策促进技术进步和产业升级。2024年，国务院国资委在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上表示，为推动大规模设备更新重点任务落实落地，未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。
　　我国化工行业于上世纪80年代进入快速发展期，是国民经济基础性支柱性产业之一，目前化工产值占世界总量的40%以上，部分上世纪八、九十年代建设的化工装置设备已运行超过30年，面临更新和改造的时间窗口。随着具有先进技术和更高产能的新项目建成投产，部分建设较早、规模较小、技术落后、成本较高的装置将会在相关政策的引导下逐步退出市场。目前，部分大型石化装置已开始实施更新改造。
　　③海外增量市场
　　在全球能源格局深刻演变的背景下，“一带一路”沿线部分国家和地区石油企业正在加速推进产业结构转型，业务布局从以油气勘探开采为主的上游领域向炼化一体化、精细化工等中下游领域拓展，为公司海外业务拓展带来机遇。公司积极响应国家共建“一带一路”的号召，大力开拓海外业务，并加大海外市场渠道建设，努力构建国内国际双循环相互促进的发展格局，国际化战略效果已逐步显现。
　　（2）其他行业发展
　　以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统是以密封式管道代替传统的机械进行物料输送，并能够同时完成物料处理的一种工艺过程，能够实现高效、清洁生产。随着经济的高质量发展、产业结构的升级转型和环境保护政策落地，更多行业对生产过程中物料的纯度、输送效率的需求显著提高，未来气力输送系统的应用领域将会持续扩张。因此，行业整体市场具备较大的发展空间。
　　经过多年发展，目前公司具备面向其他领域拓展的技术能力和技术储备，已经在有机硅、新材料、食品、医药、可降解塑料等行业布局并取得部分业绩。
　　（3）保持技术领先优势
　　公司具有可持续的产品研发设计能力、标杆级的产品制造能力、专业化的项目团队和综合性的服务能力，能够根据不同工艺技术的特点和客户需求，通过精准的系统算法和仿真模拟为客户提供高度匹配的系统集成解决方案和稳定可靠的系统产品。
　　（4）丰富的业绩及市场口碑
　　石化、化工行业所使用气力输送系统自动化程度高、规模大，要求连续运行时间长，因此客户在选择供应商时会重点关注设备是否能够安全、稳定运行，并同时兼顾输送效率与投资成本。具备成功的类似项目业绩、丰富的项目实施经验的供应商更能满足客户需要。
　　作为诸多大型石化、化工企业的合格供应商，公司设计研发能力、产品质量、产能保证、快速响应能力和售后服务等均居行业先进水平。成立至今，公司累计完成上百个大型聚烯烃气力输送系统项目，已有上千条气力输送线成功应用于国内外多种产品种类、工艺路线的合成树脂、硅材料、食品等多行业的项目中，获得良好的市场口碑。
　　（5）专业化人才团队建设
　　公司加强培养、引进具有技术特长和先进管理理念的优秀技术人才、管理人才，使人才数量、技能结构、梯队建设方面能够满足企业快速扩张和发展需要。公司通过构建标准化体系、升级技术工具、实施知识传承等策略，促进青年工程师迅速成长；通过技术带头人的引领，强化培养出一支拥有高技术水平和实践能力的人才队伍。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉持长期主义理念和可持续发展的战略，积极响应国家在高端装备制造领域出台和推进的政策。通过二十多年在技术研发、管理实践、人才团队、市场开拓、品牌建设等方面的深耕不辍，积累形成公司的核心竞争力。公司产品在国内合成树脂行业市场占有率连续多年保持30%以上，为行业领先水平。
　　（一）技术研发优势
　　1．精准的专用系统算法和仿真模拟
　　公司拥有上千条气力输送线的项目经验，并不断通过经验总结，在气力输送系统的设计中形成了可复用的模块，能够根据新的项目特点针对性选择适当模块，并在此基础上进一步完善，从而提高设计效率、合理降低生产成本。
　　公司通过大量的物料特性测试、输送模拟实验和上千条气力输送线工程实践参数积累，建立了数百种物料在不同粒径分布和温度状态下的堆积密度、悬浮速度、流动性、阻力系数等参数的专有动态物性数据库。在此基础之上，公司自主开发了气力输送专用的系统压力损失计算模型和输送系统计算算法，实现对每条输送线的工艺计算及模拟仿真，通过对数据参数的不断修正和完善，计算结果无限接近实际操作工况。
　　2．突出的方案设计及工程应用能力
　　公司已掌握石化行业的工艺、设备、管道、电仪等通用设计规范、标准，技术团队能够利用积累的设计资料，准确地把握项目的整体设计需求，高效实现项目技术交流和设计对接，形成准确、明了的定制化详细设计资料，高标准完成设计工作。
　　3．优秀的大型系统集成能力
　　公司利用自主研发的试验装置，对设计方案进行模拟、测试，从而选择最优成套系统配置，并能够根据系统要求和对关键设备和核心部件性能的深入理解，提出特质化的设备定制要求，从而使不同厂家提供的各类设备、元器件和信息数据等要素准确有序整合、有效匹配，既能实现系统与客户整体生产装置的有机结合，还能使系统在性能、能耗、成本等方面达到最优化且易于扩充和维护。
　　4．完备的技术体系
　　通过多年的产业实践和技术创新，公司拥有气力输送系统设计计算算法、粉粒体物料处理系统集成技术、颗粒料掺混技术、粉料气流均化技术和关键设备的设计生产技术、系统操作全自动控制程序等核心技术，既涵盖气力输送、掺混、均化、核心设备制造等粉粒体物料处理的核心技术，又涵盖自动化控制系统等人机信息交互技术。
　　5．研发创新能力
　　公司自设立以来，通过核心技术传承、关键技术突破，不断提升技术研发能力，形成了较为完善的研发创新平台。公司管理团队主要成员从事粉粒体物料处理系统技术应用及研究超过20年，主要技术人员在公司任职均超过10年，高素质的技术研发队伍和人才资源奠定了公司持续自主研发的基础。
　　公司通过多年的技术研发，广泛了解不同物料物性参数和输送特点，具备高水平设计制造技术，主要产品应用行业不断拓展，产品系统不断优化，核心能力大幅提高，并逐步实现了部分关键部件、设备的自主研发制造。公司能对客户所提供的项目原有技术方案进行优化改进，在ABS、PA、PET、PVC、PP、PE等多个项目上均有创新性的解决方案，部分方案已成为行业通用方案。
　　（二）大型项目实施过程管理优势
　　公司系统化的项目管理机制，在项目的全流程中展现出良好的管理效能，为项目的高效率推进和高质量交付提供了保障。
　　公司采用“纵向专业线+横向协调线”的双线管理模式，贯穿项目从信息获取到落地执行的各个环节。纵向方面，涵盖设计、采购、运输、质检、现场服务等相关工作，由专业团队进行专项把控；横向方面，运用跨部门实时联动机制，打破信息壁垒，进行统筹协调。该管理模式不断优化项目推进、成本管理、质量控制等方面，显著提高企业资源的利用深度和效率。
　　公司将客户满意度作为项目管理的核心导向，并为此确立了及时、快速、积极的响应机制，通过高效沟通和严格执行及时地、动态地调整项目方案，形成及时识别需求、快速解决问题、积极确认结果的管理闭环。
　　公司积极整合供应链条，基于多年来与核心设备生产商、物流服务商等形成的良好合作关系，根据设备的市场紧缺程度和项目需求合理安排采购和运输，与各方建立起多元共赢的合作模式，共同构建具备良好抗风险能力的供应链体系，确保项目顺利推进。
　　公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、ISO50001:2018能源管理体系认证、知识产权管理体系认证和两化融合管理体系评定，建立了科学管理和企业现代化体系。公司拥有完善的内部控制管理体系，通过持续的制度化、精细化、标准化管理建设，显著提升了项目管理水平、整体运营效率，并逐步实现降本增效目标，彰显了公司作为现代化企业的管理成熟度。
　　（三）高技术水平人才团队优势
　　为技术创新、业务拓展和管理升级，公司逐渐构建了多层次的人才梯队。其中，公司管理团队的主要成员及核心技术人员拥有有机化工、无机化工、高分子化工、化学工程、化工机械、机械制造、腐蚀与防护等与公司主营业务密切相关的专业学历，并拥有石化研究院、设计院等工作经历。多位高级工程师、核心技术人员从事粉粒体物料处理系统技术应用及研究超过20年，对气力输送系统、合成树脂行业的技术发展趋势、业务特征、市场运作等有着深刻的理解，能够为公司科学制定明确的战略发展方向。
　　同时，公司拥有专业的人才队伍，能够覆盖市场调研、需求分析、技术研究、产品开发、生产制造、产品质检、系统集成、指导安装调试等全流程。公司高度重视人才培养和研发队伍的建设，通过产学研用深度融合、“以老带新”制度完善等，不断地为公司吸引和培养优秀人才，壮大公司的自主研发实力，逐渐形成可持续发展的人力资源体系。

　　四、可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，积极采取各种措施规避风险，但在实际经营过程中仍无法完全排除各类风险和不确定因素的发生。
　　1．收入集中于大型合成树脂建设项目风险
　　公司主要产品属于定制化的大型成套装备，具有大项目、大订单的特点。2022年-2025年6月，公司各期超过4,000万元单一项目的营业收入占比均在60%以上，大型项目对公司的营业收入整体贡献较大。项目执行受合同约定、项目现场实施情况等多种因素影响，各季度间收入波动较大，呈现不均衡性，且不排除由于外部事件导致原定验收时间拖期或多个大项目集中验收的情况。
　　若未来合成树脂行业大型项目建设出现较大波动，主要客户经营发生重大不利变化，将可能对公司营业收入带来较大影响，对后续回款或经营业绩产生不利影响。
　　在保持合成树脂行业市场占有率优势的基础上，公司将持续加大新材料、食品、医药等行业市场开发力度，提高公司产品在相关行业的覆盖率和渗透率，加大研发的人力、财力投入，并通过募投项目实施等提升产能，不断自主创新，提高核心竞争力，降低大型项目集中可能导致的不利影响。
　　2．存货余额较高风险
　　大型装备制造行业普遍存在产品生产周期较长、价值较高的特点，进而导致存货余额较大。报告期末，公司存货账面价值为14.33亿元，占同期资产总额比例为25.49%。
　　随着公司业务的发展，公司存货的规模可能会进一步增加。若主要客户投资项目进度延缓或发生暂停、取消等重大变化，可能导致公司对应产品的生产周期延长，甚至产品无法完成交付，部分项目若客户在产品发运前取消合同，可能导致已完成的定制产品因无法继续销售而积压，进而影响公司利润。
　　公司产品按订单组织生产，绝大部分存货有相应合同支持，并按照合同进度取得了预付款、进度款和发货款（部分存货公司已收到约80%的合同款项）。公司未来将继续严格执行存货管理的相关规定，提升生产过程中存货周转、衔接效率。
　　3．项目执行风险
　　近年来，石化、化工行业项目进一步呈现集中化、大型化特征，单笔订单金额较高。公司系统产品生产周期较长，构成的设备部件种类较多且多为定制化产品，若自身或外部生产资源未能按计划完成，可能导致公司不能按照合同约定期限交货，进而导致公司面临业绩波动风险。
　　另外，公司产品对应的大型项目周期较长，投入资金较大，若客户项目进度不及预期，或未能及时验收公司产品，或项目推迟、暂停，也将导致公司经营业绩出现不利影响。
　　公司具有优秀的大型系统集成能力，近年来持续扩充技术、生产和服务人员，优化资源配置，与客户建立紧密沟通关系，及时响应客户需求，积极保障合同按照约定进度和质量交货。此外，公司根据合同执行进度收取款项，能够保障公司整体运营的健康与稳定。
　　4．海外经营风险
　　随着业务的拓展，开拓海外市场成为公司的主要战略方向之一，公司将面临更多的海外业务机会，海外业务收入可能进一步增加。
　　由于境外地区政治环境、经济政策、监管法规、市场状况、文化背景等多方面因素与国内存在诸多差异，海外业务的开展对公司的内部控制及经营管理要求较高，存在因海外经营经验不足、经营环境变化如政治不稳定、进出口限制、监管法规不稳定等导致的海外经营风险，可能对公司的经营业绩产生不利影响。同时，受全球经济及地缘政治影响，国际业务开拓及部分项目的执行进度可能会受到影响。
　　公司将密切关注国际形势，加大国际业务人才的引进和培养，合理安排订单执行节奏，加强对国际项目执行的管理和控制，降低海外经营风险。
　　5．市场竞争风险
　　近年来，随着大型合成树脂建设项目增加，国内外更多企业有机会参与到合成树脂领域的粉粒体物料处理系统市场竞争，加剧了市场竞争程度。公司的市场地位和毛利水平可能受到影响。
　　公司将把握市场发展的新机遇，加大市场开拓，积极寻求与更多行业头部客户的合作机会，推动公司产品多行业广泛应用，开发新的业务增长点；公司将从技术、市场、服务等方面多维度强化产品的市场竞争优势，多措并举实现降本增效。此外，公司积极响应国家“一带一路”倡议，拓展海外市场。
　　6．国际贸易关税及壁垒风险
　　随着全球地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头及主要国家关税政策调整，国际贸易环境面临诸多不确定性，存在逆全球化发展的风险。上述因素可能导致下游客户的建设项目停滞或取消，进而对公司项目取得或执行造成不利影响。此外，关税的调整亦可能导致公司进口部件成本上升，可能对公司的业务拓展与市场竞争力造成影响。
　　为应对这一风险，公司将审慎评估相关项目，加强与客户的常态化沟通，及时调整已取得项目的执行节奏，以控制该风险带来的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　（一）经营情况概述　　2024年是博隆技术上市首年，也是公司战略规划中承前启后的一年。面对新阶段的机遇与挑战，公司秉持“深耕主业、技术创新、行业拓展、国际化发展、梯队建设”五大战略主轴，不断进步，构建新的发展格局。报告期内，公司聚焦核心业务领域，依托二十多年的技术研发和经验积累，持续推进核心技术的创新和迭代升级，在系统算法、工艺优化、全自动控制、关键设备设计制造等方面，针对不同客户的需求，不断提升系统及部件性能，为不同行业、不同应用场景的客户提供适配的系统和产品解决方案；通过深化数字化交付能力，提升运营效率，更好地满足客户需求；通过对海外重点国家和地区的市场、渠道... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）经营情况概述
　　2024年是博隆技术上市首年，也是公司战略规划中承前启后的一年。面对新阶段的机遇与挑战，公司秉持“深耕主业、技术创新、行业拓展、国际化发展、梯队建设”五大战略主轴，不断进步，构建新的发展格局。报告期内，公司聚焦核心业务领域，依托二十多年的技术研发和经验积累，持续推进核心技术的创新和迭代升级，在系统算法、工艺优化、全自动控制、关键设备设计制造等方面，针对不同客户的需求，不断提升系统及部件性能，为不同行业、不同应用场景的客户提供适配的系统和产品解决方案；通过深化数字化交付能力，提升运营效率，更好地满足客户需求；通过对海外重点国家和地区的市场、渠道和商业模式等多维度探索，推进国际化发展战略。
　　基于当前在手订单规模及下游行业增长需求，2024年公司围绕“高效履约与可持续发展能力培育并重”的经营策略，实现高质量交付与客户满意度双提升；同时公司重视成本管理，通过一系列整合举措，提升运营效率与核心竞争力，增强内部运营稳健性，从而推动公司高质量发展。在全体员工的共同努力下，2024年公司的营业收入及利润均保持稳健。报告期内，公司实现营业收入11.57亿元，同比减少5.43%；归属于母公司所有者的净利润2.97亿元，同比增加3.32%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.62亿元，同比减少6.48%。截至2024年12月31日，公司在手订单47.72亿元，合同负债24.02亿元。
　　（二）经营情况分析
　　1．深耕主业发展，多维度巩固竞争优势
　　公司围绕气力输送核心主业，通过专业化、标准化、规模化、国际化四大路径，从技术、项目、市场、品牌等多维度强化竞争优势。
　　报告期内，在大型项目执行方面，公司依托丰富的项目经验，通过实时内部反馈和项目复盘总结机制，多维赋能前端设计环节进而优化设计方案，完善服务资源配置为客户提供高质量的技术服务。特别在海外项目执行方面，公司凭借对国内外行业标准规范的熟练掌握应用，方案设计与工程应用深度融合，有效保障了各项目的顺利实施。
　　公司不断提升项目交付能力，大力推动可复用模块库的建设和应用以提高设计效率；通过制造能力的提升加强自制部件供货；通过设计、采购、计划、物流等各环节的动态联动，促进跨部门协同机制完善，加快项目进度和执行精度；通过技能培训持续提高现场服务工程师专业素养、快速响应能力，满足现场服务诉求。报告期内，公司成功完成多个大型项目的交付及验收工作，赢得了业主和工程公司的广泛好评，进一步增强公司在行业内的品牌影响力。
　　在市场领域，公司加强市场营销、售后服务，进一步提高响应速度、服务效率、客户满意度，旨在向客户提供一流的产品、解决方案和服务。公司在继续巩固石化、化工行业较高市场占有率的同时，积极探索、布局和开拓新材料、食品、医药、可降解塑料等其他应用领域的市场。报告期末，公司聚烯烃气力输送成套系统、智能化粉粒体物料处理系统及其他在手订单占比分别为74.22%、25.78%。
　　公司坚持“BLOOM”“GSBI”双品牌战略，响应国家“一带一路”倡议，逐步建立辐射海外的营销网络，积极承揽国外大型气力输送系统项目，提高品牌国际知名度，构建并不断完善海外项目的运营管理体系，持续打造国际竞争力。
　　2．坚持技术创新，推动研发成果工业化应用
　　报告期内，公司加大研发投入力度，研发费用4,448.26万元，同比增长12.08%。公司通过持续完善研发体系和优化研发模式，推动技术创新和研发成果转化，实现技术与产品的协同，驱动产业发展。
　　在体系建设方面，公司持续推进研发管理体系升级，完成了设计图纸、BOM等研发要素的标准化建设，同步构建涵盖“任务-过程-文件”的流程标准化体系和管理规范。
　　在产品和技术创新方面，公司的技术研发团队依托已建成的大型实验装置及物性测试实验室，持续对多种物料进行物性测试，不断丰富和细化物性数据库；通过升级实验装置，持续开展包括粉料输送实验、粒料稀相和密相输送实验、脱气实验等相关研究工作，在技术上进一步深度研发和试验验证，提高工艺效率和可靠性。公司针对装置规模大型化和新材料的输送需求，不断改进关键部件性能、完善产品系列。
　　在产学研用方面，公司与高校联合，在工艺研究、应力计算、核心部件研发等领域开展合作，充分发挥相关院校在基础研究方面的专长以及公司在应用研究、工程化系统集成方面的优势，推动粉粒体物料处理相关技术进一步升级，促进科技成果的转化。
　　2024年，公司获得发明专利3项，实用新型专利20项，软件著作权1项。公司聚烯烃类专用螺旋输送机通过上海市科技成果登记。公司“气力输送系统”产品专利价值贡献突出，获得“2024年度专利密集型产品”认定。截至2024年12月31日，公司拥有94项获权专利。
　　3．以客户为中心，深化数字化建设
　　公司始终以客户需求为导向，不断深化数字化建设，通过数据打通项目环节，提高方案设计、采购、制造、质量控制、物流、现场服务、项目交付等方面的数字化能力，实现客户价值与运营效率的双重提升。
　　报告期内，公司成立专项数字化小组，负责项目的数字化交付标准建设，通过落实全流程数字化管理，深化交付参数的广度，提高数字化自主交付能力，实现“交付效率、客户体验、成本管控”全面提升的目标。同时，公司从源头推进材料编码的标准化与数字化管理，为项目全周期数字化夯实基础，有效提高方案设计、仓储管理、现场调试及售后服务等环节的效率。
　　4．以管理创新驱动，构建高效运营体系
　　报告期内，公司以经营管理创新为切入点，提升整体运营效率，推动全价值链降本增效。鉴于公司产品定制化程度较高的特性，设计、制造、供应链、服务等各环节联系紧密，公司通过标准化体系建设，进一步提高设计环节的精确度，增加库存物料的利用率，提升整体经营效益。
　　在制造领域，公司不断改进生产管理模式，以精细化、标准化、流程化、可视化的管理理念重塑生产流程体系，实现向精益型生产制造管理模式的跨越，通过优化工艺控制等措施，实现质量与成本“双优平衡”。
　　在供应链优化方面，公司注重供应商渠道建设，通过拓宽供应商选择范围，筛选更多符合标准的优质供应商，打造高效、可持续的供应链。在采购环节，公司整合供应商资源，加大集中采购力度，在保证质量的前提下通过竞争机制和规模效应，提升采购效率，优化采购成本。在包装环节，公司进行了包装标准化升级，推行“标准为主，定制为辅”的灵活组合方式，有效实现了包装成本的管控。在物流环节，公司逐步打造敏捷供应链，并通过优化匹配、标准化管理等方式，增强运输效率，进一步控制物流成本。
　　5．提升组织效能，完善人才梯队建设
　　公司坚持“以人为本”的理念，在注重员工职业道德品质的基础上，着力提升员工的专业技术能力，以培养、引进与储备相结合的方式，不断构建、完善公司的人才梯队。
　　公司高度重视人才培养，通过专业技能和企业文化等方面的培训、“以老带新”制度的完善、技术与管理“双通道”发展路径的构建，结合专业技能提升激励政策，全面提升员工的专业技能和职业素养，助力青年工程师快速成长。报告期内，公司组织的各项培训活动中员工参与率达100%，中级工程师同比增长44%，全年核心技术岗位人员保持稳定。
　　围绕公司的业务发展需求、市场定位和未来规划，公司进一步推进人才梯队建设，重点培养与公司目标一致，且兼具行业开阔视野、岗位责任感以及对公司文化认同的高素质复合型技术研发人才。报告期末，公司员工人数466人，母公司新增员工人数47人，其中新增研发及技术人员35人，同比增长26.12%，为公司产品和技术创新奠定了坚实的人才基础。
　　公司以造就高素质的专业人才队伍作为企业长久发展的根基，在一系列制度和保障的基础上，创造员工全职业生命周期的人力资源生态，构建员工与企业共赢的成长模式，为业务的可持续增长赋能。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　1．气力输送系统行业整体发展状况
　　作为装备制造领域的重要组成部分，气力输送系统通过粉粒体物料处理技术，成功替代传统的开放式、机械式物料输送，实现粉粒体物料处理过程的自动化、智能化操作，作为一种先进的现代化生产工艺解决方案，有效助力下游客户提升“数字化、智能化、绿色化”的发展水平。
　　根据PoarisMarketResearch报告，全球气力输送系统市场在2023年达到341亿美元，预计2032年将达到531亿美元，期间复合年增长率为5.1%。根据中国石油和化学工业联合会的预测，预计2024-2028年国内五大通用合成树脂合计新建产能将比过去五年增长70%以上，据此测算国内合成树脂气力输送系统装备市场空间预计约200亿元。随着工业自动化进程的进一步推进，未来气力输送行业将持续保持增长态势。
　　2．公司所从事相关领域市场状况分析
　　公司产品行业应用广泛，在石化、化工、新材料、食品、医药等生产流程中涉及粉状、粒状等散状物料输送的众多行业均可应用。气力输送行业无明显的周期性、区域性及季节性特征，行业发展景气度与国家宏观经济形势、宏观调控和产业政策、固定资产投资规模和下游企业发展情况紧密相关。
　　以石化、化工为例，近年来相关企业积极通过新建、改扩建装置等举措提升自身技术能力和生产水平，达到“减油增化”、延长产业链、丰富产品结构、增强高端产品供给能力、提高装置运行效率、提升绿色安全水平等目的。2024年9月，国家发展改革委等部门印发了《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》，提出加强煤基新材料应用创新，优化调整产品结构，加快煤基新型合成材料、先进碳材料、可降解材料等高端化工产品技术开发应用，促进煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展。
　　政策护航下制造业转型升级推进加快，诸多行业存在转型以适应发展要求的潜在需求，这为公司产品的行业市场开拓奠定了基础，创造了有利条件。
　　（二）公司主要产品的市场地位
　　报告期内，通过不断提升各项技术能力，结合多年积累的工程化系统集成经验，公司保持了国内行业领先的市场地位，作为国际市场上少数能够提供大型聚烯烃装置气力输送系统整体解决方案的企业，公司在海外项目的执行中彰显了向客户提供具有国际竞争力解决方案的能力。
　　2024年，公司通过上海市企业技术中心复审，获评2024年上海市制造业单项冠军企业、上海最具投资潜力50佳创业企业、青浦区智能工厂、青浦区百强优秀企业，入选上海专精特新“小巨人”企业品牌价值榜“百佳企业”。
　　未来，随着专利技术转化、智能化升级及新兴领域拓展，技术与资质的协同效应将持续放大，支撑公司实现双循环市场格局下的长期增长。
　　（三）行业政策影响
　　行业政策主要聚焦引导企业高端化、智能化、绿色化转型升级。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出，要深入实施智能制造和绿色制造工程，推动制造业高端化、智能化、绿色化；改造提升传统产业，推动石化、钢铁、有色、建材等原材料产业布局优化和结构调整，扩大轻工、纺织等优质产品供给，加快化工、造纸等重点行业企业改造升级，完善绿色制造体系。
　　公司产品系国家支柱产业部门石化行业的重要装备之一，可以有效地推广数字化技术、系统集成技术、智能制造装备和工业互联网技术，有助于各种存在散料输送环节的制造业企业高效、清洁生产，实现高能效、低损耗、经济环保的目标，同时还能消除相关企业生产中粉尘爆炸等危险因素，为我国众多运行和新建的生产装置提供稳定、可靠、安全、经济的产品保障，从而服务于国家经济发展战略。
　　随着国家“大规模设备更新”及“新质生产力”等相关政策不断推进，制造业高端化、智能化、绿色化水平将大幅提升、进程将显著提速，作为关键配套系统，气力输送系统的未来应用领域有望持续拓宽，拥有更广阔的市场空间。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务和产品
　　博隆技术是提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案的工业自动化企业，业务覆盖粉粒体物料处理系统方案设计、技术研发、部分核心设备制造、自动化控制、系统集成及相关技术服务于一体，主要产品包括粉粒体气力输送技术为核心的成套系统，计量配料、功能料仓、过滤分离、净化除尘等单一功能系统，以及相关设备和部件。
　　公司致力于用经验和创新为客户提供高质量的产品和服务，产品气力输送系统能有效推广数字化技术，助力各行业客户的物料处理实现高效、清洁生产，达到高能效、低损耗、经济环保、精准运营和维护的目标。
　　报告期内，公司所从事的主要业务较2023年度未发生重大变化。
　　（二）经营模式
　　1．研发模式
　　公司实行以自主研发为主的研发策略，建立了以公司为主体、市场为导向、产学研合作为补充的研发模式。为保持技术领先，不断推出符合市场需求的产品并持续迭代，公司围绕行业发展方向和客户需求开展技术研究、技术创新及研发成果转化工作，打造有竞争力的高质量产品。
　　公司研发体系分为产品研发和技术研发两方面：
　　（1）产品研发。包括新产品的设计研发、产品功能拓展和升级等。公司通常从市场或客户处获取需求信息，由技术评审委员会立项评审，研发部负责需求细化和研发实施，最终通过产品测试并交付客户使用。
　　（2）技术研发。作为公司研发工作的重要部分，技术研发包括技术研究、技术升级、前瞻性研发等工作。
　　2．销售模式
　　公司销售以直销模式为主，直接向客户提供产品和服务。
　　公司基于产品和服务的高度定制化属性，构建了以直销模式为主、项目导向为驱动的销售体系，确保技术优势与客户需求的精准对接。公司主要订单获取方式为招投标，如项目中标，公司按技术和商务要求签订销售合同；对于部分不需要进行招标的项目，公司通过竞争性谈判等方式获取订单。
　　3．生产和采购模式
　　公司向客户提供非标准化定制产品和服务，采用“以销定产”和“以产定购”的生产和采购模式。
　　公司系统产品生产工序主要包括五部分，系统方案设计；系统详细设计；产品加工制造；机械、电仪产品编程、装配和调试；系统的现场安装调试指导。
　　公司项目采购活动采用询比价等形式确定供应商及采购价格。公司对供应商进行准入、退出和跟踪管理，对供应商产品质量、交付能力、服务、价格等方面进行定期考评，严格的供应商管理制度保证了公司的采购质量和采购效率，确保了各环节供应的持续性和稳定性。报告期内，公司通过推动业务流程标准化，规范采购全过程及供应商管理。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　近年来，制造业产业转型升级需求旺盛，公司聚焦做强气力输送主业领域，在技术创新、国内外市场开拓、优化业务布局、人才梯队建设等方面持续推进，综合实力明显增强。
　　1．国内外炼化一体化建设和更新改造
　　（1）国内新建项目
　　1注：本报告中宏观经济行业内容仅供参考，不构成投资建议。
　　随着行业的不断进步，国内企业向装置大型化、炼化一体化、产业集群化、园区化、基地化发展，大型石化项目建设出现“国民并举”的局面。在相关政策的推动下，下游行业加大转型升级、加大投资力度，石化、化工建设项目方兴未艾。
　　目前国内高端聚烯烃产品仍不能完全满足下游需求，存在相关产品偏少，部分产品依赖进口等问题。随着我国消费结构不断升级，战略新兴产业不断发展，对高端聚烯烃产品的需求也不断增加。国内下游产业扩张和结构升级将为公司气力输送系统等产品带来更多的机会与挑战。
　　（2）国内旧项目更新改造
　　国家高度重视装备制造业的发展，并出台一系列政策促进技术进步和产业升级。为推动大规模设备更新重点任务落实落地，未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。
　　我国化工行业于上世纪80年代进入快速发展期，是国民经济基础性支柱性产业之一，目前化工产值占世界总量的40%以上，部分上世纪建设的化工装置设备已运行超过30年。国内上世纪八、九十年代建设投产的一大批装置面临更新和改造的时间窗口。目前，部分大型石化装置已开始实施更新改造。
　　（3）海外增量市场
　　自国家推动共建“一带一路”倡议以来，公司积极响应号召，大力开拓海外业务，并加大海外市场渠道建设，努力构建国内国际双循环相互促进的发展格局，国际化战略效果已逐步显现。
　　2．其他行业发展
　　气力输送是以密封式管道代替传统的机械进行物料输送，并能够同时完成物料处理的一种工艺过程，能够实现高效、清洁生产。随着经济的高质量发展、产业结构的升级转型和环境保护政策落地，更多行业在生产过程中对物料的纯度、输送效率提高要求，未来气力输送系统的应用领域将会持续扩张。因此，气力输送行业整体市场具备较大的发展空间。
　　经过多年发展，目前公司具备面向其他领域拓展的技术能力和技术储备，已经在有机硅、新材料、食品、医药、可降解塑料等行业布局并取得部分业绩。
　　3．保持技术领先优势
　　公司具有可持续的产品研发能力、良好的产品制造能力、专业化的项目团队和综合服务能力，能够根据不同工艺技术的特点和客户需求，通过精准的系统算法和仿真模拟为客户提供精准匹配的系统集成解决方案和稳定可靠的系统产品。
　　4．丰富的业绩及市场口碑
　　石化、化工行业所使用气力输送系统自动化程度高、规模大，要求连续运行时间长，因此客户在选择供应商时会重点关注设备是否能够安全、稳定运行，并同时兼顾输送效率与投资成本。具备成功的类似项目业绩、丰富的项目实施经验的供应商更能满足客户需要。
　　作为诸多大型石化、化工企业的合格供应商，公司设计研发能力、产品质量、产能保证、快速响应能力和售后服务等均居行业先进水平。成立至今，公司累计完成上百个大型聚烯烃气力输送系统项目，已有上千条气力输送线成功应用于国内外多种产品种类、工艺路线的合成树脂、硅材料、食品等多行业的项目中，获得良好的市场口碑。
　　5．专业化人才团队建设
　　公司加强培养、引进具有技术特长和先进管理理念的优秀技术人才、管理人才，使人才数量、技能结构、梯队建设方面能够满足企业快速扩张和发展需要。公司通过构建标准化体系、升级技术工具、实施知识传承等策略，促进青年工程师迅速成长；通过技术带头人的引领，强化培养出一支拥有高技术水平和实践能力的人才队伍。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉持长期主义理念和可持续发展的战略，积极响应国家在高端装备制造领域出台和推进的政策。通过二十多年在技术研发、管理实践、人才团队、市场开拓、品牌建设等方面的深耕细作，积累形成公司的核心竞争力。公司产品在国内合成树脂行业市场占有率连续多年保持30%以上，为行业领先水平。
　　（一）技术研发优势
　　1．精准的专用系统算法和仿真模拟
　　公司拥有上千条气力输送线的项目经验，并不断通过经验总结，在气力输送系统的设计中形成了可复用的模块，能够根据新的项目特点针对性选择适当模块，并在此基础上进一步完善，从而提高设计效率、合理降低生产成本。
　　公司通过大量的物料特性测试、输送模拟实验和上千条气力输送线工程实践参数积累，建立了数百种物料在不同粒径分布和温度状态下的堆积密度、悬浮速度、流动性、阻力系数等参数的专有动态物性数据库。在此基础之上，公司自主开发了气力输送专用的系统压力损失计算模型和输送系统计算算法，实现对每条输送线的工艺计算及模拟仿真，通过对数据参数的不断修正和完善，计算结果无限接近实际操作工况。
　　2．突出的方案设计及工程应用能力
　　公司已掌握石化行业的工艺、设备、管道、电仪等通用设计规范、标准，技术团队能够利用积累的设计资料，准确地把握项目的整体设计需求，高效实现项目技术交流和设计对接，形成准确、明了的定制化详细设计资料，高标准完成设计工作。
　　3．优秀的大型系统集成能力
　　公司利用自主研发的试验装置，对设计方案进行模拟、测试，从而选择最优成套系统配置，并能够根据系统要求和对关键设备和核心部件性能的深入理解，提出特质化的设备定制要求，从而使不同厂家提供的各类设备、元器件和信息数据等要素准确有序整合、有效匹配，既能实现系统与客户整体生产装置的有机结合，还能使系统在性能、能耗、成本等方面达到最优化且易于扩充和维护。
　　4．完备的技术体系
　　通过多年的产业实践和技术创新，公司拥有气力输送系统设计计算算法、粉粒体物料处理系统集成技术、颗粒料掺混技术、粉料气流均化技术和关键设备的设计生产技术、系统操作全自动控制程序等核心技术，既涵盖气力输送、掺混、均化、核心设备制造等粉粒体物料处理的核心技术，又涵盖自动化控制系统等人机信息交互技术。
　　5．研发创新能力
　　公司自设立以来，通过核心技术传承、关键技术突破，不断提升技术研发能力，形成了较为完善的研发创新平台。公司管理团队主要成员从事粉粒体物料处理系统技术应用及研究超过20年，主要技术人员在公司任职均超过10年，高素质的技术研发队伍和人才资源奠定了公司持续自主研发的基础。
　　公司通过多年的技术研发，广泛了解不同物料物性参数和输送特点，具备高水平设计制造技术，主要产品应用行业不断拓展，产品系统不断优化，核心能力大幅提高，并逐步实现了部分关键部件、设备的自主研发制造。公司能对客户所提供的项目原有技术方案进行优化改进，在ABS、PA、PET、PVC、PP、PE等多个项目上均有创新性的解决方案，部分方案已成为行业通用方案。
　　（二）大型项目实施过程管理优势
　　公司以系统化的项目管理机制，在项目的全流程中展现出良好的管理效能，为项目的高效率推进和高质量交付提供了保障。
　　公司采用“纵向专业线+横向协调线”的双线管理模式，贯穿项目从信息获取到落地执行的各个环节。纵向方面，涵盖设计、采购、运输、质检、现场服务等相关工作，由专业团队进行专项把控；横向方面，运用跨部门实时联动机制，打破信息壁垒，进行统筹协调。该管理模式不断优化项目推进、成本管理、质量控制等方面，显著提高企业资源的利用深度和效率。
　　公司将客户满意度作为项目管理的核心导向，并为此确立了及时、快速、积极的响应机制，能够有效识别并实时跟踪客户需求，通过高效沟通和严格执行及时地、动态地调整项目方案，形成及时识别需求、快速解决问题、积极确认结果的管理机制闭环。
　　公司能够整合供应链条，基于多年来与核心设备生产商、物流服务商等形成的良好合作关系，根据设备的市场紧缺程度和项目需求合理安排采购和运输，与各方建立起多元共赢的合作模式，共同构建具备良好抗风险能力的供应链体系，确保项目能够顺利推进。
　　公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、知识产权管理体系认证和两化融合管理体系评定，建立了科学管理和企业现代化体系。公司拥有完善的内部控制管理体系，通过持续的制度化、精细化、标准化管理建设，显著提升了项目管理水平、整体运营效率，并逐步实现降本增效的目标，彰显了公司作为现代化企业的管理成熟度。
　　（三）高技术水平人才团队优势
　　为技术创新、业务拓展和管理升级，公司逐渐构建了多层次的人才梯队。其中，公司管理团队的主要成员及核心技术人员拥有有机化工、无机化工、高分子化工、化学工程、化工机械、机械制造、腐蚀与防护等与公司主营业务密切相关的专业学历，并拥有石化研究院、设计院等工作经历。多位高级工程师、核心技术人员从事粉粒体物料处理系统技术应用及研究超过20年，对气力输送系统、合成树脂行业的技术发展趋势、业务特征、市场运作等有着深刻的理解，能够保障公司有清晰的发展目标。
　　同时，公司拥有专业的人才队伍，能够覆盖市场调研、需求分析、技术研究、产品开发、生产制造、产品质检、系统集成、指导安装调试等全流程。公司高度重视人才培养和研发队伍的建设，通过产学研用深度融合、“以老带新”制度完善等，不断地为公司吸引和培养优秀人才，壮大公司的自主研发实力，逐渐形成可持续发展的人力资源体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入11.57亿元，同比减少5.43%；归属于母公司所有者的净利润2.97亿元，同比增加3.32%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.62亿元，同比减少6.48%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　气力输送系统设备应用领域广泛，因不同领域客户对产品的性能、稳定性、可靠性、使用寿命等要求存在显著差异，产品的采购标准、价格等也不尽相同，因此公司产品的市场需求和竞争力与下游市场竞争格局密切相关。
　　目前，国内气力输送行业的市场竞争格局呈现两极化发展态势，数量较多的中小企业在产品的自动化水平和可靠性要求较低的领域竞争激烈；少数具备技术、业绩、规模、资金和大型项目管理经验的国内企业和跨国集团公司，主要参与石化、化工等行业合成树脂领域的市场竞争。国内气力输送行业尚未出现覆盖全应用领域的大型龙头企业，集中度较为分散。
　　随着我国“加快传统制造业转型升级”和“大规模设备更新”的政策推动，传统制造业向高端化、智能化、绿色化发展。气力输送系统作为高端装备制造产业，随着国家产业结构升级和智能制造生产的不断推进，将充分受益于下游行业的投资建设和设备更新需求，迎来良好的发展机遇。
　　此外，随着行业内优秀企业经营规模扩大、整体研发和技术水平的持续提升，在行业应用拓展上，相关企业未来将持续扩展业务版图；在立足并深耕国内市场的基础上，国内杰出的气力输送企业会逐步拓展海外市场，积极参与全球竞争，创造更广阔的发展空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉持“深耕主业、技术创新、行业拓展、国际化发展、梯队建设”五大战略主轴，围绕以客户为中心的价值观，持续推进技术创新、效率提升、精益管理、协同增效，以实现稳定持续的高质量发展。
　　公司将坚持不懈地打造世界一流团队，通过优化人才结构、健全激励约束机制来激发组织活力，以经验积累和创新突破相结合，为客户提供高质量的粉粒体物料处理系统解决方案。
　　公司坚持采取高质量发展路径，培育可持续的解决方案能力，系统推进ESG战略布局与实施，通过服务客户、成就员工、回报股东、反哺社会的方式建立多方共赢的生态，探索并引领美好明天之路。
　　(三)经营计划
　　1．技术创新发展计划
　　作为行业中的领先企业，公司始终以助推粉粒体物料处理领域国产化装备的技术进步为己任，把核心技术提升、关键设备开发作为增强企业核心竞争力的一项中心任务，不断增强技术开发和创新能力，为公司的可持续、高质量发展奠定基础。
　　（1）公司成立研究院，围绕前瞻性技术以及与核心竞争力相关要素的研究开发工作，以行业趋势和市场需求为导向，推动产业、学校、科研机构合作，筹建国家级企业技术中心及其它相关专业实验室，加快新技术、新产品的产业化开发，为系统和产品的设计、生产及应用提供支持。
　　（2）公司持续推进数字化、精益化管理，通过完善制度流程强化标准化建设工作。在募投项目建设中，引入数字化、智能化设备，搭建关键设备制造平台，提高核心设备和部件的自主生产能力，为实现经营战略的落地提供充足的软硬件设施，进而全面提高公司综合实力，实现高质量的可持续发展，增强竞争优势。
　　（3）公司将继续推进工业互联网技术与气力输送系统的结合，对部分新老装置进行远程数据分析及运维管理，使系统产品“自诊断、自维护、自调整”成为现实，提升生产装置的智能化水平。
　　2．市场开拓计划
　　公司目前业务主要集中在石化、化工行业下属的合成树脂领域，并在有机硅、新材料、食品、医药、可降解塑料等行业有部分业绩。公司凭借多年积累的“稳定运行、高度安全、大规模应用、全自动操作、精准控制”等技术标准和成功经验，形成了跨行业技术的融合创新，具备面向其他领域拓展的技术储备与实施能力。公司将依托技术、工艺、产品等方面的自身综合优势，积极拓展产品应用领域，优化产业布局，持续挖掘新的增长点。
　　3．服务升级计划
　　公司在提供产品和解决方案的同时，进一步加强对客户的专业服务保障能力，逐步构建并强化“产品+服务”的双轮驱动模式。作为服务型制造企业，公司将重点加强交付运营能力体系建设，提升产品全生命周期管理的服务水平，进一步提升行业竞争力。此外，公司将探索新的产品销售和服务模式，加强与合作伙伴的战略合作，共同开发市场机会，实现互利共赢。
　　4．人力资源计划
　　（1）加强人才培养、引进与储备
　　公司将加强培养、引进具有技术特长和先进管理理念的优秀技术人才、管理人才，使人才数量、技能结构、梯队建设方面能够满足企业快速扩张和发展需要。
　　公司通过加强与高校间的校企人才合作，充分利用高校的人才优势和科研资源优势，开展技术开发合作和人才培养，全面提升研发及技术人员的整体职业素养，储备更多的优秀人才，完善人力资源体系。
　　（2）健全激励约束机制
　　公司积极创造有利于优秀人才脱颖而出的良好氛围，健全有利于员工成长、责权利相统一、报酬与贡献相对称、兼顾科学与人性的激励约束机制和薪酬体系，更充分地调动员工的积极性。
　　5．品牌管理计划
　　2025年，公司将继续实施“BLOOM”“GSBI”双品牌战略，在保持并提升国内市场占有率的同时，寻求海外客户的增长，提升产品全球市场份额。公司将深化品牌定位及品牌运营管理，培养优秀的品牌团队，以稳固和扩大公司品牌在全球的行业知名度，推广公司产品及解决方案，展示公司形象。
　　(四)可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，积极采取各种措施规避风险的发生，但在实际经营过程中仍无法完全排除各类风险和不确定因素的发生。
　　1．收入集中于大型合成树脂建设项目风险
　　公司主要产品属于定制化的大型成套装备，具有大项目、大订单的特点。2022-2024年，公司超过4,000万元单一项目的营业收入占比为66.37%、72.36%和69.84%，大型项目对公司的营业收入整体贡献较大。项目执行受合同约定、项目现场实施情况等多种因素影响，各季度间收入波动较大，呈现不均衡性，且不排除由于外部事件而导致原定验收时间拖期或多个大项目集中验收的情况。
　　若未来合成树脂行业大型项目建设出现较大波动，主要客户经营发生重大不利变化，将可能对公司营业收入带来较大影响，对后续回款或经营业绩产生不利影响。
　　在保持合成树脂行业市场占有率优势的基础上，公司将持续加大新材料、食品、医药等行业市场开发力度，提高公司产品在相关行业的覆盖率和渗透率，加大研发的人力、财力投入，并通过募投项目实施等提升产能，不断自主创新，提高核心竞争力，降低大型项目集中可能导致的不利影响。
　　2．存货余额较高风险
　　大型装备制造行业普遍存在产品生产周期较长、价值较高的特点，进而导致存货余额较大。报告期末，公司存货账面价值为13.19亿元，占同期资产总额比例为24.31%。
　　随着公司业务的发展，公司存货的规模可能会进一步增加。若主要客户投资项目进度延缓或发生暂停、取消等重大变化，可能导致公司对应产品的生产周期延长，存货不能如期实现销售，甚至产品无法完成交付，部分项目在产品发运前若客户取消合同则可能导致已完成的定制设备无法继续销售而积压，进而影响公司利润。
　　公司产品按订单组织生产，绝大部分存货有相应合同支持，并按照合同进度取得了合同对方的预付款、进度款和发货款（部分存货公司已收到约80%的合同款项）。公司未来将继续严格执行存货管理的相关规定，提升生产过程中存货周转、衔接效率。
　　3．项目执行风险
　　近年来，石化、化工行业项目进一步呈现集中化、大型化特征，公司在手订单增长。公司系统产品生产周期较长，构成的设备部件种类较多且多为定制化产品，若自身或外部生产资源未能按计划完成，可能导致公司不能按照合同约定期限交货，进而导致公司面临业绩波动风险。
　　另外，公司产品对应的大型项目周期较长，投入资金较大，若客户项目进度不及预期，或未能及时验收公司产品，或项目推迟、暂停，也将导致公司经营业绩出现不利影响。
　　公司具有优秀的大型系统集成能力，近年来持续扩充技术、生产和服务人员，优化资源配置，与客户建立紧密沟通关系，及时响应客户需求，积极保障合同按照约定进度和质量交货。此外，公司根据合同执行进度收取款项，能够保障公司整体运营的健康与稳定。
　　4．海外经营风险
　　随着业务的拓展，开拓海外市场成为公司的主要战略方向之一，公司将面临更多的海外业务机会，海外业务收入可能进一步增加。
　　由于境外地区政治环境、经济政策、监管法规、市场状况、文化背景等多方面因素与国内存在诸多差异，海外业务的开展对公司的内部控制及经营管理要求较高，存在因海外经营经验不足、经营环境变化如政治不稳定、进出口限制、监管法规不稳定等导致的海外经营风险，可能对公司的经营业绩产生不利影响。同时，受全球经济及地缘政治影响，国际业务开拓及部分项目的执行进度可能会受到影响。
　　公司将密切关注国际形势，加大国际业务人才的引进和培养，合理安排订单执行节奏，加强对国际项目执行的管理和控制，降低海外经营风险。
　　5．市场竞争风险
　　近年来，随着大型合成树脂建设项目增加，国内外更多企业有机会参与到合成树脂领域的粉粒体物料处理系统市场竞争，加剧了市场竞争程度。公司的市场地位和毛利水平可能受到影响。
　　公司将把握市场发展的新机遇，加大市场开拓，积极寻求与更多行业头部客户的合作机会，推动公司产品多行业广泛应用，开发新的业务增长点；公司将从技术、市场、服务等方面多维度强化产品的市场竞争优势，多措并举实现降本增效。此外，公司积极响应国家“一带一路”倡议，拓展海外市场。
　　6．国际贸易关税及壁垒风险
　　随着全球地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头及主要国家关税政策调整，国际贸易环境面临诸多不确定性，存在逆全球化发展的风险。上述因素可能导致下游客户的建设项目停滞或取消，进而对公司项目取得或执行造成不利影响。此外，关税的调整亦可能导致公司进口部件成本上升，可能对公司的业务拓展与市场竞争力造成影响。
　　为应对这一风险，公司将审慎评估相关项目，加强与客户的常态化沟通，及时调整已取得项目的执行节奏，以控制该风险带来的不利影响。 收起▲