一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司是国内废弃资源综合利用领域第一梯队的高新技术企业，公司主营业务以废弃油脂资源综合利用业务为主，油脂化学品业务为辅，主要产品为生物燃料、生物基材料和油脂化学品。生物基材料主要为农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品和工业级混合油；生物燃料主要为生物柴油；油脂化学品业务主要产品为DD油、脂肪酸等。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　1、生物燃料业务
　　公司的生物燃料业务主要产品为生物柴油，以废弃油脂为原材料通过预处理、酯化、酯交换技术路线生产成为生物柴油，具有十六烷值高、低硫、无芳烃等特点。公司通过特有的不同碳链... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司是国内废弃资源综合利用领域第一梯队的高新技术企业，公司主营业务以废弃油脂资源综合利用业务为主，油脂化学品业务为辅，主要产品为生物燃料、生物基材料和油脂化学品。生物基材料主要为农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品和工业级混合油；生物燃料主要为生物柴油；油脂化学品业务主要产品为DD油、脂肪酸等。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　1、生物燃料业务
　　公司的生物燃料业务主要产品为生物柴油，以废弃油脂为原材料通过预处理、酯化、酯交换技术路线生产成为生物柴油，具有十六烷值高、低硫、无芳烃等特点。公司通过特有的不同碳链组分的切割分离技术实现不同冷滤点生物柴油的分离，获取低温情况下可使用的生物柴油，冷滤点可低至-10℃，在高纬度等寒冷地区具有较强的市场竞争力。报告期内，生物燃料产品销售至欧洲、东南亚等市场。
　　2、生物基材料业务
　　公司生物基材料业务主要包括工业级混合油、农药助剂、化肥助剂等。公司依托多年油脂行业实践经验与研发技术，将生物柴油下游应用的深度不断拓展，将生物柴油作为中间体复配成助剂类产品，应用到农药、化肥、煤泥浮选、沥青、油墨、钻井等助剂产品领域。
　　（1）工业级混合油
　　公司工业级混合油业务以废弃油脂为原料，通过加工得到工业级使用标准的产品，可用于生产生物柴油、生物航煤等再生燃料。为满足下游SAF厂商对工业级混合油的指标要求，公司基于自身生产技术优势，在生产工艺方面通过胶质预处理与金属离子深度螯合净化集成工艺，实现工业级混合油的品质提升，将非金属离子和金属离子含量控制达到ppm级别。公司是具备可生产直接应用至加氢脱氧等核心工段的规模化工业级混合油生产企业之一。
　　（2）农药助剂
　　公司农药助剂主要为以非食用油脂为原料制备的油酸甲酯型农药助剂，在农药领域可代替传统的化石基农药助剂，发挥溶解、增效、分散的作用。较传统的芳烃类溶剂，公司生产的农药助剂无毒害、易生物降解，且与作物亲和性更高、渗透性及附着性更强，符合我国农药产业无害化、高质量发展的要求。此外，公司深耕农药助剂领域多年，积累了良好的口碑，品牌效应逐年增强，亦使得农药助剂收入逐年稳定增长。
　　（3）化肥助剂
　　公司化肥助剂主要发挥防结、降粘、促溶等作用。公司针对不同化肥助剂客户采用“产品+服务”的销售模式，可为化肥企业提供差异性的助剂产品，并提供技术服务和人员培训，较好地适应了化肥企业的发展需要。该模式下，公司提供更高品质的综合服务，从而与化肥企业结成双赢的共同体，客户粘性及品牌效应逐渐增强，使得化肥助剂收入逐年稳定增长。
　　（4）其他生物基材料产品
　　作为废弃油脂资源综合利用领域的开拓者，目前公司已实现在生物燃料、生物基材料等领域的规模化销售，同时借助生物柴油优良特性与研发实力，继续拓展在煤泥浮选（捕收剂、起泡剂）、沥青（增延剂）、油墨（连接料）、钻井（润滑剂）等细分领域的应用。未来公司将进一步扩大销售与研发团队，提升团队素养和技术支持，逐步提升细分领域生物基材料的销量与产品竞争力。
　　3、油脂化学品业务
　　公司基于长期积累的供应渠道、检测应用数据、机理研究和配方技术为客户提供DD油、脂肪酸等一系列油脂化学品。公司依托多年行业经验以及自身积累的检测应用数据形成的数据库，针对既有积累的粮油食品加工企业、油脂化工企业等供应商渠道的联产品或副产品，根据其附加值及标准化程度进行分类加工和销售。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　生物燃料方面，公司主要向国际知名能源终端客户销售生物柴油，可以根据客户地区气候条件和需求的不同，定制生产冷滤点不同的生物柴油，出口至海外市场。
　　生物基材料方面，公司的生物柴油配方产品系应用于农药、化肥、选矿、油墨等多个领域的助剂，考虑客户下游应用的需求及效果后，通过高度定制化向其提供高附加值的助剂产品，与企业达成深度合作关系。工业级混合油系基于公司规模化和工艺优势，将废弃油脂加工成符合客户指标需求的工业级混合油产品，并销售至国内外下游生物柴油及SAF厂商。
　　2、采购模式
　　公司采购的主要原材料为废弃油脂、生物柴油、脂肪酸等。公司主要采购对象为粮油食品加工企业、油脂化工企业、餐厨处理企业、废弃油脂处置企业、区域性个人供应商等，并积极拓展其他供应渠道，保障原材料的供应。公司每月根据仓库库存和生产计划，制定采购计划并按照公司采购管理规定选定具体供应商，确定价格、采购数量、交货日期等内容，下达采购单；品控部对购入的原材料进行检验，检验合格后批准入库，采购模式成熟稳定。
　　3、生产模式
　　公司的核心生产环节为原料预处理精制工序、酯化酯交换工序、精馏工序、改性、复配工序等，其中原料预处理精制工序系通过一系列工艺处理过程，将不同质量差异的废弃油脂处理成统一标准的工业级混合油；酯化酯交换工序系将废弃油脂通过酯化、酯交换反应生产为生物柴油及甘油；精馏工序系将不同组分生物柴油精细化分离；复配工序即根据客户需求及公司掌握的配方技术，将不同组分生物柴油制备为生物基材料。由于公司生物基材料客户涉及农药、化肥、选矿、油墨等多个细分行业，下游需求较为多样化，根据客户需求加工处理，经复配后生产制备为客户所需的最终产品。
　　针对生物柴油，公司生产部结合废弃油脂供货周期、生产设备综合情况以及市场价格等因素统一制定生产计划并分批生产。公司建立了严格的《生产管理制度》等质量控制文件，保障公司生产交付的产品符合质量管控要求。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式。按照客户分类，公司下游客户以终端客户为主，贸易商客户为辅，其中终端客户系购买公司产品用于生产或消耗的客户。按照销售区域分类，公司产品销售分为内销和外销，其中公司出口的产品主要为生物燃料和工业级混合油；公司内销的产品以生物基材料和油脂化学品为主。对于境内销售，公司主要按照客户要求发货至客户指定交货地点或由客户自提，客户进行相应的检验与签收。对于境外销售，公司主要采用FOB、CIF的方式。
　　公司应用于化肥领域的生物基材料存在PSC销售模式，即公司基于客户需求和目标定制配方产品并根据化肥企业生产工艺和品种结构制定整体技术解决方案，月末以客户加工处理的化肥成品量结算销售金额，即“销售金额=客户合格的化肥产量×单价”。
　　5、研发模式
　　在研发方面，公司始终围绕“基础研究、材料开发、应用开发”的核心思路，持续拓展废弃油脂的利用边界，不断提升原料利用效率与产品收率，加快资源化产品在下游多元领域的应用布局。在坚持自主创新的同时，公司深度融合产学研资源，稳步推动生物基材料对传统化石基材料的替代进程，持续拓展在化工等领域的深度应用。目前，公司已构建起“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的完整废弃资源再生产业链，成功实现了生物基材料在农化等多个细分领域的规模化应用，形成了差异化的竞争优势，研发体系成熟、模式稳定，为可持续发展提供了坚实支撑。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为公司所处行业属于“废弃资源综合利用业（C42）”大类下的“非金属废料和碎屑加工处理业（C4220）”子类。公司属于废弃油脂资源综合利用行业，所处行业介于上游废弃油脂生产及收集行业及下游燃料、农化等行业之间。
　　（一）废弃资源综合利用行业概况及发展趋势
　　1、废弃油脂资源丰富，回收体系趋于完善
　　我国废弃油脂资源丰富，废弃油脂收集和利用发展空间较大，废弃油脂供应潜力超1,200万吨/年，是最主要的废弃油脂资源国。我国废弃油脂主要来源于食用油消费产生的废弃物，因此废弃油脂的资源量与食用油消费量、饮食习惯挂钩。废弃油脂的产生分布也存在明显的地域特征，川渝地区由于饮食习惯等因素，催生出丰富的废弃油脂资源，餐厨废油回收潜力巨大。废弃油脂亦具备来源广泛、种类繁多、收集困难的特点，我国废弃油脂主要通过个体商贩和餐厨处理企业实现回收，行业集中度较低。餐厨处理企业在获得政府特许经营权的情况下，通过BOT、PPP等模式运营餐厨处理项目，对城市中餐厨废弃物进行统一收运，在餐厨厂处理得到废弃油脂。
　　国家出台相关政策不断规范对废弃油脂的收集处置，2024年国务院办公厅发布了《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，要求加快城镇生活垃圾处理设施建设，提升废弃油脂等厨余垃圾能源化、资源化利用水平；地方政策以上海、广州、重庆等废弃油脂资源丰富的城市为代表，不断完善餐厨垃圾回收体系。2025年上海市修订《上海市餐厨废弃油脂处理管理办法》与出台了《上海市支持餐厨废弃油脂制生物柴油推广应用资金管理办法》；2025年广州市修订《广州市餐厨垃圾管理办法》，明确餐厨垃圾和油脂必须资源化利用或无害化处理；2024年重庆市发布了《重庆市废弃食用油脂管理规定（试行）》，规范废弃油脂收运处置体系。随着收运体系与监管法规的不断完善，我国废弃油脂在收集率与资源化利用方面将不断提升。
　　2、受环保政策推动，废弃油脂价值不断凸显
　　随着国际碳减排目标设定与政策不断趋严，使用绿色燃料已成为减碳关键路径。生物燃料与生物基材料是目前废弃油脂资源化利用的最佳途径，一方面可以有效的减少碳排放强度，符合国家“双碳”政策背景，另一方面可以减轻环境污染、食品安全等问题，并使废弃油脂资源得到高效的经济化处理。在全球能源绿色转型的浪潮下，生物燃料凭借碳减排、废弃物资源化、能源保障安全等重要战略价值的优势，是实现化石能源替代最直接和有效的手段之一。生物燃料燃烧相比石化燃料可以有效的减少碳排放，降低对石化能源的依赖，符合经济绿色循环发展的趋势。
　　（二）生物燃料行业概况及发展趋势
　　由于人口、饮食习惯、粮食战略等因素，我国生产的生物柴油主要以餐厨废弃油脂为原料，欧盟、美国等主要以植物油为原材料。根据欧盟《可再生能源指令III》（REDIII），废弃油脂酯基生物柴油较化石燃料的典型温室气体减排量可达84%，因此生物柴油按比例掺混是实现碳中和目标的重要举措。
　　1、国际掺混政策不断完善，生物柴油需求得到支撑
　　目前全球已有超过150个国家和地区承诺实现碳中和，中国也于2020年宣布力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和目标。为实现“双碳”目标，各国相继推出相应政策助推绿色能源发展。生物柴油作为一种环保可再生能源，在交通领域的碳减排效果显著，是道路交通和船舶航运重要减碳方案之一。在多国政策的推动下，全球生物柴油消费量呈现逐年增长态势。目前欧盟是生物柴油的主要消费地区，根据欧盟《可再生能源指令III》（REDIII），要求2030年交通领域可再生能源占比29%，其中先进生物燃料需达5.5%，并要求成员国将REDIII指令转为本国法律。此外，印尼、英国、瑞士等国也规定了生物燃料在交通领域的掺混要求。
　　2、国内减碳政策引导，内需市场迎来机遇
　　生物柴油不仅是石化柴油替代品，更在能源保障安全、废弃物资源化、减碳等方面具有重要的战略意义。因此，国内政策也在不断鼓励生物燃料行业发展，由于国内长期奉行“不与人争粮，不与粮争地”的政策，国内生物柴油原料以废弃油脂为主，并逐渐形成从前端废弃油脂收集加工到生产高附加值资源化产品的价值链。在我国“碳达峰”“碳中和”的背景下，有着明确的绿色低碳转型政策导向，2025年11月国务院新闻办公室发布了《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，有序推广应用生物燃料乙醇、生物柴油等清洁液体燃料；国家发展改革委颁布了《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》（发改能源〔2024〕1537号），因地制宜发展生物天然气和生物柴油、生物航煤等绿色燃料；国家能源局发布了《国家能源局关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》（国能发科技〔2023〕80号）等政策鼓励生物柴油行业发展。
　　3、航运业迈向净零排放，生物船燃成为关键减碳路径
　　航运减排计划推动生物船燃发展，添加非化石燃料是航运业减碳的重要举措。根据欧盟《可再生能源指令Ⅲ》（REDIII），符合该指令认证的生物柴油是欧盟认可的重要船运减碳燃料之一，可以有效减少船运全周期碳排放量。随着政策的推出与碳减排要求不断趋严，推动了全球生物燃料的消费需求。
　　国内的生物船燃市场也在积极推进，2026年3月，国内首票加工贸易项下生物燃料油混兑调和试点业务在浙江自贸试验区顺利落地。2,000吨生物柴油与6,300吨高硫燃料油在中化兴中石油转运（舟山）有限公司的储罐内开始混兑，标志着我国绿色船舶燃料自主生产实现“零的突破”。
　　（三）生物基材料行业概况及发展趋势
　　1、工业级混合油
　　工业级混合油指对废弃油脂实现了标准化处理后达到工业级使用标准的产品，可用于生产生物柴油、生物航煤等再生燃料或直接用于下游化工领域。全球工业级混合油主要用于生物柴油、生物航煤等再生燃料生产，其余用于化工、农业等领域。
　　（1）全球SAF兴起驱动原料需求增长
　　随着废弃油脂下游产品需求量提升，作为其原材料的工业级混合油价值不断被重视。可持续航空燃料（SAF）是指由可再生资源或废弃物制成且通过适航审定和可持续认证的航空燃料，其能量密度、体积密度与传统航空煤油基本一致，可在不更改航空设备的情况下与传统航空燃油直接掺混使用。不同制备路径下的SAF减排量可达到50%以上，部分路径减排量可高达85%。当前航空业碳排放量占人类碳排放量的约3%，并且航空业具有长研发周期与严苛安全标准等特点，因此依托SAF在碳减排的优势与添加便利性，在不改变航空设备的前提下，使得SAF成为全球航空业脱碳的关键路径。HEFA工艺是当前主流能够商业化的SAF生产路径，餐厨废弃油脂作为其原料已实现大规模商业化应用，工业级混合油作为关键原材料的战略地位重要性日益凸显。
　　（2）国内政策逐步引导SAF应用
　　国内公布了一系列SAF行业的鼓励性政策，并进行了多项试点工作，SAF或将成为国内航空业脱碳战略的重要一环。国务院《2030年前碳达峰行动方案》提出“大力推进先进生物液体燃料、SAF等替代传统燃油”；2024年9月，国家发改委、民航局启动可持续航空燃料应用试点启动仪式；2025年5月，国内生物航煤“白名单”出口政策落地，为产品出口打通关键环节，提供清晰执行依据。2025年11月，国务院新闻办公室发布了《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，其中明确提到加大先进生物液体燃料、可持续航空燃料等对传统燃油替代力度。
　　2、农药助剂
　　（1）农药转向绿色环保，迈向可持续发展
　　在农业生产中，农药具有防控农作物病虫草害、调节作物生长、提升农产品品质和产量等作用。农药助剂作为农药制剂加工或施用过程中添加的重要成分，承担着稀释原药、促进分散渗透、增强附着等不同功能，其潜在市场规模与农药市场高质量发展相关。农药助剂作为农药加工的重要组成部分，可以提升农药药效、加强叶片吸附等效果，因此农药助剂与农药发展呈正相关。随着世界对环保意识与政策要求的提高，农药行业向绿色、低毒、环保的方向发展，并呈现生物农药替代化学农药，绿色农药助剂逐步替代高毒助剂的趋势，这标志着农药正在向可持续发展的阶段转变。
　　（2）国内政策引导绿色转型，助推行业可持续发展
　　我国由于人口与耕地面积等因素，已成为全球最大的农药生产国与出口国。国内农药行业呈现产量大，产业链完整。近年来，我国环保政策不断趋严，不断要求农药行业向绿色高质量发展。
　　在政策方面，我国出台了《“十四五”全国农药产业发展规划》，开发推广高效低毒农药替代高毒高风险农药，推进绿色化、智能化、连续化生产，将绿色发展理念贯穿农药产业发展各环节。在《产业结构调整指导目录（2024年本）》中，鼓励推广高效、安全、环境友好的农药新品种、新剂型、专用中间体、助剂的开发与生产，定向合成法手性和立体结构农药生产，生物农药新产品、新技术的开发与生产。随着国家政策的引导和社会环保意识的提高，国内农药产业正在顺应世界潮流，向科技创新化、绿色环保化发展，同时行业集中度、规范度有望提升。
　　3、化肥助剂
　　化肥是现代农业生产的基石之一，我国是化肥生产和消费大国，基于环境保护的驱动，化肥的合理使用与效率提升已成为行业共识。在环保政策趋严和产品标准提升的双重驱动下，化肥助剂正加速向绿色化、高效化方向迭代。随着国家对农业面源污染治理的重视，生物降解型和环境友好型防结块剂正逐步替代传统石化基产品，以天然可降解植物油、生物基表面活性剂为原料的绿色产品，正成为行业研发的重点方向。
　　从产品功能看，化肥助剂的开发正从单一化向多元化、多功能性方向发展。现代肥料产品向多元化、水溶性、高浓度、缓控释和长效、杀虫除草等多功能方向发展，这要求化肥助剂不仅要解决结块问题，还需与肥料的功能特性相协同。比如对于水溶性肥料，化肥助剂需要具备良好的分散性和润湿性，既能防止颗粒粘连，又不影响肥料在水中的溶解速度；对于缓控释肥，化肥助剂还需与包膜材料相容，共同实现养分释放调控。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）报告期内主要经营数据
　　2025年度公司实现营业收入31.71亿元，较上年同期增长62.77%；实现利润总额1.53亿元，较上年同期增长14.19%；归属于母公司股东的净利润1.41亿元，较上年同期增长13.52%。报告期末，公司总资产22.25亿元，较上年末增长79.93%；归属母公司股东权益合计16.98亿元，较上年末增长124.64%。
　　报告期内，公司获评重点“小巨人”企业、2024年度江苏省科技进步一等奖、2025年省碳达峰碳中和科技创新专项资金项目、油脂助剂（浮选药剂）2025年认定为江苏省重点推广应用的新技术新产品等奖项，并顺利通过国家专精特新“小巨人”复评。
　　（二）报告期内重点任务完成情况
　　1、积极应对欧盟对中国生物柴油反倾销调查，效果显著
　　（1）加速上游原料布局，实现废弃油脂的梯次利用
　　2025年是可持续航空燃料（SAF）元年，工业级混合油作为其核心原料，市场需求增长快速。公司在保持与大型粮油企业、餐厨处理企业、油脂加工企业等渠道稳定合作的同时，加大与区域性个人供应商的合作，并重点开发川渝等废弃油脂丰富地区的供应商。公司依托成熟的回收网络与长期合作供应商，保障原料的持续和稳定。报告期内，工业级混合油生产量235,708.64吨，同比增长37.75%；销售量190,764.21吨，同比增长163.39%。
　　（2）积极拓展生物基材料应用场景，加大高附加值生物基材料比重
　　在农药助剂、化肥助剂方面，业务增长一方面来自现有客户持续合作，结合不同客户的目标产品和使用场景，开发定制化配方产品，产品的竞争力及客户粘性较强，使得产品的销量保持稳定增长；另一方面来自开拓国内新的客户，为其提供绿色环保的高效助剂。公司继续加强在生物基材料其他细分领域的新产品开拓，公司联合中国矿业大学共同研究的“战略性矿产浮选界面精准调控强化分离关键技术”，获得江苏省科技进步一等奖。公司与山西焦煤集团有限责任公司油品分公司达成二级浮选药剂框架协议，标志着公司在生物基材料煤泥浮选用的捕收剂和起泡剂方面取得重要突破。同时，公司在无荧光低（无）氯的环保润滑剂、沥青增延剂和防漂浮防结块剂等新产品方面，也在积极布局中。
　　报告期内，生物基材料收入（含工业级混合油）243,604.41万元，较上年同期增长99.80%。
　　（3）加强境外船用生物燃料以及非欧盟地区生物柴油产品的销售，提升非欧盟地区生物柴油销量，降低欧盟反倾销对公司生物燃料业务的影响。报告期内，生物燃料收入39,198.25万元，较上年同期增长6.03%。
　　2、坚持研发创新，产品多元化发展
　　公司根据生物燃料、生物基材料等产品的研发特点，通过除杂、脱胶、螯合等多步协同，实现对不同品质油脂原料的高效净化，进一步制备绿色生物燃料；生物基材料研发方面，公司明确行业需求后进行赋能改性，提升效能满足应用场景，从而形成具有自主知识产权的核心技术与工艺路线。
　　公司始终重视研发能力建设，将研发创新作为公司成长重要的驱动因素。公司围绕“基础研究、材料开发、应用开发”，以自主知识产权的技术工艺为依托，保持公司在行业中的竞争力。在研发新产品进程中，研发团队与终端客户保持深度协同，加速研发成果向量产销售阶段转化，不断拓展生物基材料对传统化石基材料的替代应用，积极融入国家绿色低碳、循环经济的发展战略。公司高度重视对核心技术的保护与布局，为公司持续创新与高质量发展奠定了坚实基础。截止2025年12月31日，公司累计授权专利145件，其中国内发明专利34件、国际发明专利3件。报告期内，公司新增授权专利19件，其中发明专利4件。
　　3、加强人才梯队建设，提升公司综合竞争力
　　随着公司业务规模的不断扩大，对技术和人才的需求提出了更高的要求。报告期内，公司加强了人才引进与内部培养工作机制，分别从江南大学、合肥工业大学、苏州大学等高校引进“管培生”，根据各岗位的培养计划安排其轮岗学习，为后续公司业务发展提供有力的人才支撑，同时，公司通过不断完善绩效和激励机制，激发员工工作积极性，加快各类人才队伍建设，满足管理要求。公司建设了与公司发展战略相适应的人才梯队，并通过员工的持续教育和培训提高公司员工整体素质，为公司研发和产品升级奠定了坚实的基础。
　　4、积极布局战略合作，为公司新的业务增长点夯实基础
　　公司先后分别与中国船舶燃料有限责任公司、中石油燃料油有限责任公司等行业头部企业签署战略合作框架协议，各方约定在业务、技术、推动产业发展等方面开展合作，双方通过战略合作，优势互补、合作共赢，为公司业务后续在生物柴油试点推广、生物船燃应用等国内市场，奠定基础。
　　5、完善公司治理水平，保障公司稳步经营
　　公司严格遵循法律法规要求，构建科学高效的公司治理体系，保障公司规范、健康、可持续运营。公司持续完善各项管理制度，梳理优化运营流程，确保公司各项工作有章可循、有据可依，提升管理效率与运营质量；同时，构建“全方位、多层次”的监督体系，整合内部监督与外部监督资源，加强对公司经营管理、决策执行、财务运作等各环节的监督约束，防范各类风险。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司作为废弃油脂资源综合利用领域的开拓者，将“基础研究、材料开发、应用开发”的理念贯穿到日常经营中，在下游生物基材料等细分领域形成了差异化竞争优势。研发团队基于长期对废弃油脂应用的行业理解和技术经验，形成了一系列油脂综合利用的核心应用技术，并且专利数量在同行业处于领先地位。
　　由于生物基材料下游应用领域广泛且客户产品种类及工艺多样，产品有着高度定制化的特点。以农药助剂领域为例，研发团队依托长期的技术经验，根据不同原药性质、固含量的比例，靶标作物的特性等，分别匹配出适宜的产品，确保制剂有稳定的货架期，并促进药液在靶标作物上的黏附和渗透。公司从配方研发、产品登记证办理到工业化生产，为客户提供全流程服务，与农药厂商保持深入的技术交流与合作，形成了较高的用户黏性。
　　在依托自身研发能力的同时，公司重视产学研合作，与中国矿业大学、江南大学等科研院校建立了长期的合作联系，借助高等院校在理论和基础研究上的优势及其相关技术积累，为技术开发与应用拓展提供理论指导和试验验证，加快技术研发进程和产品应用推广。
　　（二）生产工艺优势
　　在原料预处理方面，由于废弃油脂来源广泛，并且在水杂、硫、氯、氮、磷、酸价及金属离子含量等指标差异较大，如何处理成分复杂的原料是行业门槛之一。公司依托废弃油脂资源综合利用业务和油脂化学品业务中长期积累的技术和应用经验，公司对生产设备、生产流程、工艺方法和技术参数等方面进行不断总结改进提升，将专利成果应用到实际生产中。公司的原料检测和预处理技术，采用大数据比对快速分析法，能快速高效的对多批次原料进行检测，并采用自动化水化纯化技术，对原料进行连续化处理。公司通过先进的生产技术能将不同品质的原料生产加工成标准化的工业级混合油，并将其中的硫、氯、磷、金属离子等杂质得到高效分离和去除，工业级混合油产品质量符合各SAF厂商不同生产技术的要求，为下游SAF客户提供优质可靠的原材料产品。
　　在生产生物柴油方面，公司通过生物柴油改性合成技术与精制纯化技术，改用新型碱性催化剂和酸性催化剂，实现了废弃油脂到生物基材料和生物燃料的充分利用，进一步提高了终端产物的收率；通过特有的不同碳链组分的切割分离技术实现不同冷滤点生物柴油的分离，获取低温情况下可使用的生物柴油。低凝点生物柴油可以适应高海拔高纬度地区，在北欧等地区具有较强竞争力。
　　（三）采购渠道优势
　　废弃油脂是我国现阶段生产生物柴油的主要原材料，废弃油脂的采购对企业的发展至关重要。由于废弃油脂整体呈现“点多面散”的行业格局，公司搭建全国范围内供应管理体系，与区域战略合作伙伴深耕细作。公司派出技术团队持续对区域供应商进行培训，签订长约，锁定供应量，降低供应商风险，提升竞争力。公司在积极开拓区域个人供应商的同时，多点布局粮油食品加工企业、油脂化工企业、餐厨处理企业等，保障公司原材料供应的充分性、及时性和可选择性。公司凭借毗邻长江的位置优势，原料采购范围可以辐射到大部分长江流域，并且水路相较陆路运输有明显的成本优势。
　　（四）客户渠道优势
　　公司早期通过油脂化学品业务积累了多个行业领域的客户，尤其是农化领域的客户，并在此过程中积累了大量油脂化学品在不同行业领域的应用经验。随着公司生物基材料逐步在下游应用并取得更好的产品销售，公司在细分领域建立了差异化的竞争优势，并在业内建立了较高的行业知名度和较强的品牌影响力。公司与众多农化领域龙头企业达成长期合作，如丰乐种业、久易股份、泸天化、四川美丰、芭田股份等。公司凭借优质的工业级混合油产品与海新能科、嘉澳环保、山东海科化工有限公司等国内外SAF厂商开展合作。在生物燃料领域，公司通过了众多大型生物燃料客户的合格供应商考察并开展合作。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度公司实现营业收入31.71亿元，较上年同期增长62.77%；实现利润总额1.53亿元，较上年同期增长14.19%；归属于母公司股东的净利润1.41亿元，较上年同期增长13.52%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)公司发展战略
　　公司依托对废弃油脂多年的研究与行业经验，秉持打造“全球油脂资源利用领军企业”的愿景，未来将坚持深耕废弃资源综合利用领域，在产品应用方向和研发技术上不断进取。在全球碳中和的背景下，公司将紧跟行业发展动态，顺应国家政策，为国家“双碳”目标贡献丰倍力量。
　　公司在立足现有业务的同时，探索上下游行业机遇。上游废弃油脂资源的稀缺性不断凸显，公司将持续重视原材料供应。公司依托通江达海的地理与物流优势，加强在沿江、沿海等地区原料采购渠道布局，在保持低运输成本的同时巩固原料供应能力。
　　公司将持续加强技术、研发投入，在生物基材料产品的广度和深度上不断拓展，探索下游应用方向，扩大产品类别，逐步开拓市场；生物燃料方面，公司加强非欧盟地区市场的业务拓展，紧跟航运业和道路交通减碳动态，逐步挖掘国内外船燃与道路交通市场潜力。
　　(二)经营计划
　　1、继续加大力度布局原料市场，积极开拓产品市场，提升公司核心竞争力
　　（1）凸显废弃油脂综合利用战略地位，积极布局上游原料
　　在生物柴油领域，行业内原料成本占比较高，且随供需关系等因素价格存在一定波动。目前国内废弃油脂回收数量有限，因此掌握原料供应是核心竞争力之一，稳定的原料采购供应有利于构建企业“护城河”。
　　公司持续加强原料采购业务，完善供应管理体系。公司依托区位优势，逐步加强在沿江、沿海地区的原料采购，在废弃油脂资源丰富的地区建立原料收集点，把握原料掌控能力。
　　川渝地区人口稠密，且由于饮食习惯等因素，可回收废弃油脂资源潜力巨大，因此川渝地区是公司原料采购的战略重心之一。未来，公司将继续完善原料收运网络，加强供应商合作；公司计划在川渝等地区设立子公司、加强与当地供应商合作、通过派遣专业技术团队协助优化收油效率等方式，提升原料采购规模。公司将择机在沿海地区布局原料采购体系，进一步保障公司原料供应稳定性。
　　（2）加快生物燃料布局，持续开拓国内外市场
　　生物燃料方面，在我国“双碳”目标的背景下，环保政策的发布助推减碳力度。2026年3月，国内首票加工贸易项下生物燃料油混兑调和试点业务在浙江自贸试验区顺利落地，2000吨生物柴油与6300吨高硫燃料油在中化兴中石油转运（舟山）有限公司的储罐内开始混兑，标志着我国绿色船舶燃料自主生产实现“零的突破”。公司将持续关注行业发展动态，积极布局国内外绿色船舶燃料发展机遇。
　　在国内外碳减排政策的推动下，生物燃料需求不断提升，公司主张差异化竞争路线，凭借低凝点、指标优异的生物柴油产品优势，继续开拓非欧盟地区市场。
　　（3）响应国家试点政策，拓展国内生物柴油应用场景
　　2023年11月，国家能源局发布了《关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》，通过组织开展生物柴油推广应用试点示范，拓展国内生物柴油的应用场景。2026年3月，山东省德州市在全国22个生物柴油推广应用试点单位中，率先打通从“原料收集—生产加工—智能调配—推广应用”全链条体系的落地通道。公司积极学习德州市试点的宝贵经验，探索建立可复制、可推广的发展路径。
　　（4）促进生物基材料多维度发展，深耕细分领域应用
　　工业级混合油：由于SAF等绿色燃料的兴起，带来上游原料需求的提升。公司计划根据订单情况进一步扩大工业级混合油的生产与销售，同时，公司通过不断提升自身工艺技术，申请工业级混合油生产工艺相关专利，继续提升对废弃油脂中微量杂质的处理能力，持续优化脱酸、脱胶、脱金属等核心工艺参数，在尽可能保证经济效益的情况下，实现废弃油脂中微量杂质的深度去除，从而提升工业级混合油的产品质量，增强客户黏性。
　　农药助剂：公司一方面继续深化与现有客户合作，在发现行业需求的基础上，结合不同客户的目标产品和使用场景，开发定制化配方产品，保持较强客户粘性的同时，不断增强产品竞争力；另一方面持续开拓市场，为客户提供绿色环保的高效助剂，助推行业可持续发展。
　　化肥防结剂：公司在保持与国内化肥厂商稳定合作的同时，计划逐步开拓海外市场，化肥助剂产品向海外市场延伸，提高化肥助剂的业务占比，从而提升公司竞争力。
　　煤泥浮选助剂：公司未来将继续深入煤泥浮选方向的技术研究，通过技术与专利优势，开发不同矿用浮选药剂，继续开拓国内知名煤炭企业，为大型煤矿企业提供绿色高效的浮选助剂，形成一个新的业务增长点。
　　2、强化研发创新实力，构建差异化竞争优势
　　基于长期对废弃油脂应用的行业理解和技术经验，公司将继续探索生物基材料在细分领域的应用，在自主研发的同时，深化产学研合作，加快技术研发进程和产品应用推广。
　　在新产品开发方面，公司将着力拓展生物基材料细分领域的应用，开发船用生物燃料适配产品，积极探索绿色船舶燃料的市场机遇；针对不同煤种开发相应系列的高效煤泥浮选助剂（捕收剂、起泡剂）；根据肥料工艺与配方的差异性，开发定制化的防结剂等细分品类，打造差异化的竞争优势。
　　在创新技术开发方面，由公司作为项目承担单位的“基于等离子强化过程的废弃油脂低成本制备可持续航空燃料（SAF）技术开发”项目，获得2025年度省碳达峰碳中和科技创新专项资金项目，该项目参加单位有中国石油大学（北京）、江苏大学、浙江大学等。
　　3、聚焦人才引进提质，助力业务高质量发展
　　为匹配公司多业务协同发展模式，公司将持续优化人才引进、激励与培养等体系，为公司的经营发展提供坚实支撑。公司继续加强与高校合作，计划以校园招聘与社会招聘相结合，积极引进能力优秀与经验丰富的人才，扩大各业务团队规模，协同业务多元发展；采用多种激励方式，完善绩效考核体系，突出激励的针对性与实效性，让员工有回报、有发展、有归属感；针对育才，在关键岗位采取一对一导师制，并打造核心岗位“接班人”计划，完善公司内部晋升机制，明确员工发展路径；将员工个人发展与公司发展紧密联系，形成共同发展的企业氛围，将个人、公司、客户三位一体，双向实现价值，最终向社会贡献价值。
　　4、提升精益生产运营水平，筑牢安全合规坚实防线
　　公司将继续优化生产能力，并对生产设备、生产流程、工艺方法和技术参数等方面进行不断总结改进提升，根据各岗位生产任务和员工技能水平，合理调配人力，加强员工技能培训，提升员工操作熟练度和专业技能，深化质量体系建设。同时，严格遵守安全操作规程，定期排查安全隐患，举行安全生产培训与应急消防演练。
　　5、完善现代公司治理体系，强化价值导向市值管理
　　公司未来将继续严格按照上市公司规范运作要求，使公司治理水平与公司未来发展相适应。在内部治理方面，公司将持续完善权责清晰、运转高效、管控严格的内部管理体系，优化组织架构、完善管理制度、强化风险防控，提升运营效率与管理水平，防范各类经营管理风险，让公司更加高效、可持续发展。在市值管理方面，公司计划通过做好公司基本面、清晰准确传递公司价值、合规治理、合理资本运作等方面，提升投资者对公司的认知度与理解度，增强公司市场竞争力与行业影响力。
　　(三)可能面对的风险
　　1、汇率波动风险
　　公司外销业务以美元为主要结算货币，随着公司外销业务不断扩大，如果未来人民币对美元的汇率波动加大，可能对公司的经营业绩造成一定程度的影响。
　　2、国际贸易政策变化的风险
　　报告期内公司外销业务主要分布在欧洲和新加坡市场，国际贸易存在诸多因素影响，如未来境外市场的政治、经济、贸易政策等发生较大变化，会对公司外销业务产生一定的影响。
　　3、原材料供应和价格波动风险
　　报告期内公司采购的原材料主要为废弃油脂，其采购价格是影响公司主营业务成本的主要因素。废弃油脂价格受下游产品价格、收集成本、运输成本等因素影响，如废弃油脂价格波动较大，会对公司主营业务成本产生影响。同时，目前境内大量废弃油脂仍由个人实现回收，若未来餐厨处理企业获取主要的废弃油脂资源而公司未与该类企业及时建立合作，废弃油脂供应规模受限将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　4、个人供应商管理风险
　　随着公司对废弃油脂需求规模进一步扩大，若未来粮油食品加工企业、油脂化工企业、餐厨处理企业等企业类供应商难以满足公司对废弃油脂需求，公司将增大对个人供应商废弃油脂采购规模。若公司现有的废弃油脂供应商管理体系不能随之升级以匹配个人供应商经营灵活的特点，公司废弃油脂来源的稳定性将下降，供应量不能满足生产与经营需求，将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　5、产品价格波动的风险
　　公司以废弃油脂生产生物柴油，用作生物燃料或进一步制备为生物基材料。生物柴油对部分化石基材料具有替代作用，且公司以废弃油脂生产的生物柴油与SME（大豆油制成的生物柴油）、PME（棕榈油制成的生物柴油）、RME（菜籽油制成的生物柴油）存在竞争，因此生物柴油价格受原油及大豆油、棕榈油、菜籽油等油脂价格波动的影响。
　　若未来原油、大豆油、棕榈油等大宗商品的价格出现大幅下降，公司产品价格将面临下行压力，进而对公司经营业绩造成不利影响。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为170,869.32万元、172,778.32万元、194,801.63万元和147,812.92万元，呈现不断增长趋势。其中，2025年1-6月营业收入同比2024年1-6月增长49.62%。主营业务收入占营业收入的99%以上，是公司收入的主要来源。
　　（1）公司生物基材料和生物燃料的市场需求旺盛
　　在全球正逐步转向低碳循环经济的背景下，交运行业作为碳排放主力，生物柴油是优质的生物质替代品。同时，当今全球绝大多数化学品及副产品来源于炼化行业，在推行低碳政策的背景下，生物基材料和生物燃料行业相较于传统化石... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为170,869.32万元、172,778.32万元、194,801.63万元和147,812.92万元，呈现不断增长趋势。其中，2025年1-6月营业收入同比2024年1-6月增长49.62%。主营业务收入占营业收入的99%以上，是公司收入的主要来源。
　　（1）公司生物基材料和生物燃料的市场需求旺盛
　　在全球正逐步转向低碳循环经济的背景下，交运行业作为碳排放主力，生物柴油是优质的生物质替代品。同时，当今全球绝大多数化学品及副产品来源于炼化行业，在推行低碳政策的背景下，生物基材料和生物燃料行业相较于传统化石基产品具有碳减排、易降解等优势，因此公司主要产品的市场需求旺盛。
　　（2）公司始终围绕客户的应用需求开发产品，生物基材料的销量稳步提升
　　公司始终围绕客户的应用需求进行产品开发，通过取得客户生产用原材料样本并进行试验、实地观察客户生产设备及工艺等方式，为客户提供定制化的配方产品，从而不断增强客户粘性及产品竞争力，进而使得公司生物基材料在报告期内的销量不断提升。
　　（3）公司积极调整产品结构，应对外部环境变化
　　2024年我国生物柴油出口减少，但下游厂商对于工业级混合油的需求仍然较大，公司加工后的工业级混合油可广泛应用于生物柴油、生物航煤、生物船燃等多个领域。发行人深耕废弃油脂资源综合利用业务，能为客户提供“废弃油脂-工业级混合油-生物柴油-生物柴油配方产品”全产业链条的产品服务，因此发行人加速废弃油脂原料的布局，保证原料的稳定供应，并在2024年扩大工业级混合油的销售规模。
　　2、主营业务收入按产品分析
　　报告期内，公司主要业务包括废弃油脂资源综合利用以及油脂化学品业务，具体产品包括了生物基材料、生物燃料和各类油脂化学品。生物基材料包括生物柴油配方产品及工业级混合油，报告期内生物柴油配方产品收入保持增长趋势，工业级混合油2024年及2025年上半年收入增长明显，其中，2024年工业级混合油收入同比2023年增长1002.38%，2025年上半年工业级混合油收入同比2024年上半年增长473.46%。因此2024年及2025年上半年生物基材料销售收入相比上年显著增长；生物燃料2024年收入同比减少较多；油脂化学品收入在报告期内保持相对平稳。
　　3、主营业务收入按销售数量、销售价格变动分析
　　报告期内，公司主要产品销售金额、销量和单价的情况如下：
　　（1）生物基材料
　　报告期内，公司生物基材料的销量分别为91,834.57吨、118,467.51吨、199,803.20吨和178,655.10吨。发行人生物基材料分为生物柴油配方产品和工业级混合油两大类产品，其中生物柴油配方产品为应用于农药、化肥、选矿、油墨树脂、纺织、生物医药等多个领域的助剂，能够发挥溶解、增效、分散、润滑等作用。
　　1）生物柴油配方产品
　　相较于化石基产品，公司生物柴油配方产品具有无毒害、易降解等特点，在农药、化肥等领域应用符合国家推广生物农药、实现化肥减量增效等政策需求。报告期内，公司在与丰乐种业、久易股份、泸天化、四川美丰、芭田股份等不同领域知名企业的持续合作中，始终围绕客户的应用需求开发相应的配方产品，产品的竞争力及客户粘性较强，使得公司生物柴油配方产品的销量持续增加。
　　报告期内，公司生物柴油配方产品的销售单价分别为0.77万元/吨、0.65万元/吨、0.61万元/吨和0.64万元/吨。公司生物柴油配方产品的销售价格主要采用成本加成定价，产品价格与原材料采购价格密切相关，同时根据下游客户需求量、客户粘性和后续业务合作机会等因素进行定价调整。2023年及2024年，公司原材料及生物柴油配方产品的购销价格均有所下降，2025年上半年有所回升，与市场行情保持一致。
　　2）工业级混合油
　　2024年我国生物柴油出口减少，但下游厂商对于工业级混合油的需求仍然较大，公司加工后的工业级混合油可广泛应用于生物柴油、生物航煤、生物船燃等多个领域。发行人深耕废弃油脂资源综合利用业务，能为客户提供“废弃油脂-工业级混合油-生物柴油-生物柴油配方产品”全产业链条的产品服务，且具备较大的工业级混合油产能，因此发行人加速废弃油脂原料的布局，保证原料的稳定供应，并在2024年扩大工业级混合油的销售规模。
　　报告期内，公司工业级混合油的销量分别为9,850.57吨、6,173.65吨、72,427.82吨和90,346.13吨，2024年及2025年上半年销量显著增长。工业级混合油各期销售单价分别为0.91万元/吨、0.66万元/吨、0.62万元/吨和0.68万元/吨，由于工业级混合油主要用于生产生物柴油、生物航煤等再生燃料，因此其价格主要受生物燃料价格影响，价格变动与市场行情一致。
　　（2）生物燃料
　　报告期内，公司生物燃料的销量分别为65,152.91吨、82,904.75吨、50,546.19吨和21,643.38吨，主要构成为生物柴油。2024年公司生物燃料销量有所下滑，主要系中国生物柴油出口量整体减少。
　　报告期内，公司生物燃料的销售单价分别为0.98万元/吨、0.77万元/吨、0.73万元/吨和0.79万元/吨。
　　根据经合组织统计，目前全球约27%的生物柴油由废弃油脂生产，由植物油（包括菜籽油、豆油、棕榈油）所产的生物柴油占比约65%，由其他油脂或脂肪酸所生产的生物柴油占8%。因此，公司以废弃油脂生产的生物柴油销售单价与菜籽油、豆油、棕榈油价格波动趋同。
　　公司生物燃料单价变动趋势（元/吨）
　　（3）油脂化学品
　　报告期内，公司油脂化学品的销量分别为29,551.57吨、31,808.91吨和39,892.90吨和14,705.73吨；销售单价分别为1.18万元/吨和0.98万元/吨、0.89万元/吨和0.87万元/吨。
　　发行人油脂化学品主要为DD油、脂肪酸及其他油脂化学品。DD油为植物油脱臭馏出物，用以提取天然VE；脂肪酸为油脂化工基础产品。2022年至2024年得益于下游需求的平稳增长，发行人油脂化学品销量及收入整体保持增长趋势。受市场行情走势影响，2025年上半年销量及收入有所下滑。
　　4、主营业务收入按客户结构分析
　　报告期内，公司产品均采用直销模式，下游客户为终端客户和贸易商两大类。
　　报告期内，公司主营业务的客户结构以终端客户为主，其收入占比分别为85.77%、72.85%、92.15%和95.77%。公司贸易商客户主要集中于生物燃料和工业级混合油的外销业务，主要原因系欧洲地区市场所涉国家较多，存在相关产品的需求信息较多的特征，该等特征使得贸易商具有较大的生存空间，公司的客户结构符合行业特征。2024年及2025年上半年贸易商占比下滑主要系受生物燃料出口减少，对应贸易商收入有所下滑。
　　5、主营业务收入按地区分析
　　从销售收入的地域分布来看，报告期内公司主营业务收入来源主要集中于我国华东区域及境外，合计销售占主营业务收入的比例分别为79.55%、77.96%、75.71%和76.67%，占比总体稳定。
　　2022年至2023年公司境外收入主要为生物燃料的销售形成，2024年公司生物燃料收入有所下降而工业级混合油外销收入增长，整体外销收入规模在报告期内保持平稳。
　　6、主营业务收入的季节性分析
　　报告期内，公司生物基材料能够应用于包括农药、化肥、选矿、油墨树脂、纺织、生物医药等多个领域，其中农化领域受农业生产的季节性影响，通常在上半年销量高于下半年；2022年至2023年公司生物燃料主要应用至欧洲等市场，公司产品冷滤点可低至-10℃，能够适用欧洲部分寒冷地区，同时欧洲相关企业在年末减排指标存在压力的背景下，公司生物燃料于下半年的销量高于上半年。2024年以后，受国际贸易政策变动影响，生物柴油出口量下滑，各季度销量受新开拓非欧盟地区客户需求影响而波动。
　　由于公司不同产品的季节性特征略有不同，使得报告期内公司主营业务收入于各季度间的波动较小。2023年第四季度收入占比有所下滑主要系生物燃料出口减少。2024年第四季度收入占比有所上升主要系公司积极调整产品结构并积极布局工业级混合油采销渠道，使得2024年下半年工业级混合油销售规模扩大。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为170,869.32万元、172,778.32万元和194,801.63万元，呈现不断增长趋势。其中，主营业务收入占营业收入的99%以上，是公司收入的主要来源。
　　（1）公司生物基材料和生物燃料的市场需求旺盛
　　在全球正逐步转向低碳循环经济的背景下，交运行业作为碳排放主力，生物柴油是优质的生物质替代品。同时，当今全球绝大多数化学品及副产品来源于炼化行业，在推行低碳政策的背景下，生物基材料和生物燃料行业相较于传统化石基产品具有碳减排、易降解等优势，因此公司主要产品的市场需求旺盛。
　　（2）公司始终围绕客户... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为170,869.32万元、172,778.32万元和194,801.63万元，呈现不断增长趋势。其中，主营业务收入占营业收入的99%以上，是公司收入的主要来源。
　　（1）公司生物基材料和生物燃料的市场需求旺盛
　　在全球正逐步转向低碳循环经济的背景下，交运行业作为碳排放主力，生物柴油是优质的生物质替代品。同时，当今全球绝大多数化学品及副产品来源于炼化行业，在推行低碳政策的背景下，生物基材料和生物燃料行业相较于传统化石基产品具有碳减排、易降解等优势，因此公司主要产品的市场需求旺盛。
　　（2）公司始终围绕客户的应用需求开发产品，生物基材料的销量稳步提升公司始终围绕客户的应用需求进行产品开发，通过取得客户生产用原材料样本并进行试验、实地观察客户生产设备及工艺等方式，为客户提供定制化的配方产品，从而不断增强客户粘性及产品竞争力，进而使得公司生物基材料在报告期内的销量不断提升。
　　（3）公司积极调整产品结构，应对外部环境变化
　　2024年我国生物柴油出口减少，但下游厂商对于工业级混合油的需求仍然较大，公司加工后的工业级混合油可广泛应用于生物柴油、生物航煤、生物船燃等多个领域。发行人深耕废弃油脂资源综合利用业务，能为客户提供“废弃油脂-工业级混合油-生物柴油-生物柴油配方产品”全产业链条的产品服务，因此发行人加速废弃油脂原料的布局，保证原料的稳定供应，并在2024年扩大工业级混合油的销售规模。
　　2、主营业务收入按产品分析
　　报告期内，公司主要业务包括废弃油脂资源综合利用以及油脂化学品业务，具体产品包括了生物基材料、生物燃料和各类油脂化学品。生物基材料包括生物柴油配方产品及工业级混合油，报告期内生物柴油配方产品收入保持增长趋势，工业级混合油2024年收入增长明显，因此2024年生物基材料销售收入相比上年显著增长；生物燃料2024年收入同比减少较多；油脂化学品收入在报告期内保持相对平稳。
　　3、主营业务收入按销售数量、销售价格变动分析
　　报告期内，公司主要产品销售金额、销量和单价的情况如下：
　　（1）生物基材料
　　报告期内，公司生物基材料的销量分别为91,834.57吨、118,467.51吨和199,803.20吨。发行人生物基材料分为生物柴油配方产品和工业级混合油两大类产品，其中生物柴油配方产品为应用于农药、化肥、选矿、油墨树脂、纺织、生物医药等多个领域的助剂，能够发挥溶解、增效、分散、润滑等作用。
　　1）生物柴油配方产品
　　相较于化石基产品，公司生物柴油配方产品具有无毒害、易降解等特点，在农药、化肥等领域应用符合国家推广生物农药、实现化肥减量增效等政策需求。2、行业主要法律法规政策及对发行人经营发展的影响”。报告期内，公司在与丰乐种业、久易股份、泸天化、四川美丰、芭田股份等不同领域知名企业的持续合作中，始终围绕客户的应用需求开发相应的配方产品，产品的竞争力及客户粘性较强，使得公司生物柴油配方产品的销量持续增加。
　　报告期内，公司生物柴油配方产品的销售单价分别为0.77万元/吨、0.65万元/吨和0.61万元/吨。公司生物柴油配方产品的销售价格主要采用成本加成定价，产品价格与原材料采购价格密切相关，同时根据下游客户需求量、客户粘性和后续业务合作机会等因素进行定价调整。2023年及2024年，公司原材料及生物柴油配方产品的购销价格均有所下降，与市场行情保持一致。
　　2）工业级混合油
　　2024年我国生物柴油出口减少，但下游厂商对于工业级混合油的需求仍然较大，公司加工后的工业级混合油可广泛应用于生物柴油、生物航煤、生物船燃等多个领域。发行人深耕废弃油脂资源综合利用业务，能为客户提供“废弃油脂-工业级混合油-生物柴油-生物柴油配方产品”全产业链条的产品服务，且具备较大的工业级混合油产能，因此发行人加速废弃油脂原料的布局，保证原料的稳定供应，并在2024年扩大工业级混合油的销售规模。
　　报告期内，公司工业级混合油的销量分别为9,850.57吨、6,173.65吨和44,607.82吨，2024年销量显著增长。工业级混合油各期销售单价分别为0.91万元/吨、0.66万元/吨和0.62万元/吨，由于工业级混合油主要用于生产生物柴油、生物航煤等再生燃料，因此其价格主要受生物燃料价格影响，价格变动与市场行情一致。
　　（2）生物燃料
　　报告期内，公司生物燃料的销量分别为65,152.91吨、82,904.75吨和50,546.19吨，主要构成为生物柴油，以及少量难以进一步分离的高沸点生物柴油与甘油的混合物。2024年公司生物燃料销量有所下滑，主要系中国生物柴油出口量整体减少。
　　报告期内，公司生物燃料的销售单价分别为0.98万元/吨、0.77万元/吨和0.73万元/吨。
　　根据经合组织统计，目前全球约27%的生物柴油由废弃油脂生产，由植物油（包括菜籽油、豆油、棕榈油）所产的生物柴油占比约65%，由其他油脂或脂肪酸所生产的生物柴油占8%。因此，公司以废弃油脂生产的生物柴油销售单价与菜籽油、豆油、棕榈油价格波动趋同。
　　公司生物燃料单价变动趋势（元/吨）
　　（3）油脂化学品
　　报告期内，公司油脂化学品的销量分别为29,551.57吨、31,808.91吨和39,892.90吨；销售单价分别为1.18万元/吨和0.98万元/吨和0.89万元/吨。
　　发行人油脂化学品主要为DD油、脂肪酸及其他油脂化学品。DD油为植物油脱臭馏出物，用以提取天然VE；脂肪酸为油脂化工基础产品。得益于下游需求的平稳增长，发行人油脂化学品销量及收入在报告期内保持增长趋势。受市场行情走势影响，DD油和脂肪酸产品价格在报告期内有所下滑。
　　4、主营业务收入按客户结构分析
　　报告期内，公司产品均采用直销模式，下游客户为终端客户和贸易商两大类。
　　报告期内，公司主营业务的客户结构以终端客户为主，其收入占比分别为85.77%、72.85%和92.15%。公司贸易商客户主要集中于生物燃料和工业级混合油的外销业务，主要原因系欧洲地区市场所涉国家较多，存在相关产品的需求信息较多的特征，该等特征使得贸易商具有较大的生存空间，公司的客户结构符合行业特征。2024年贸易商占比下滑主要系受生物燃料出口减少，对应贸易商收入有所下滑。
　　5、主营业务收入按地区分析
　　从销售收入的地域分布来看，报告期内公司主营业务收入来源主要集中于我国华东区域及境外，合计销售占主营业务收入的比例分别为79.55%、77.96%及75.71%，占比总体稳定。
　　2022年至2023年公司境外收入主要为生物燃料的销售形成，2024年公司生物燃料收入有所下降而工业级混合油外销收入增长，整体外销收入规模在报告期内保持平稳。3、主营业务收入按销售数量、销售价格变动分析”。
　　6、主营业务收入的季节性分析
　　报告期内，公司生物基材料能够应用于包括农药、化肥、选矿、油墨树脂、纺织、生物医药等多个领域，其中农化领域受农业生产的季节性影响，通常在上半年销量高于下半年；公司生物燃料主要应用至欧洲等市场，公司产品冷滤点可低至-10℃，能够适用欧洲部分寒冷地区，同时欧洲相关企业在年末减排指标存在压力的背景下，公司生物燃料于下半年的销量高于上半年。
　　由于公司不同产品的季节性特征略有不同，使得报告期内公司主营业务收入于各季度间的波动较小。2023年第四季度收入占比有所下滑主要系生物燃料出口减少。2024年第四季度收入占比有所上升主要系公司积极调整产品结构并积极布局工业级混合油采销渠道，使得2024年下半年工业级混合油销售规模扩大。 收起▲