一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司的主营业务重点服务于电力行业和消防报警两大领域。　　当前我国“双碳”战略持续向纵深推进，新型电力系统建设迈入全面落地攻坚期。国家不断健全顶层政策体系，为电网与电力设备产业发展清晰指明方向、夯实市场基础。国家发改委、国家能源局相继出台《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》《关于促进电网高质量发展的指导意见》等重要政策文件，提出做强电网枢纽平台作用、加速新型配电系统建设、推动源网荷储协同运行、增强电力系统灵活调节水平等重点任务，清晰勾勒行业中长期发展路线。“十五五”阶段，国家电网、南方电网计划合计投入5—6万亿元开展电网升级及... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司的主营业务重点服务于电力行业和消防报警两大领域。
　　当前我国“双碳”战略持续向纵深推进，新型电力系统建设迈入全面落地攻坚期。国家不断健全顶层政策体系，为电网与电力设备产业发展清晰指明方向、夯实市场基础。国家发改委、国家能源局相继出台《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》《关于促进电网高质量发展的指导意见》等重要政策文件，提出做强电网枢纽平台作用、加速新型配电系统建设、推动源网荷储协同运行、增强电力系统灵活调节水平等重点任务，清晰勾勒行业中长期发展路线。“十五五”阶段，国家电网、南方电网计划合计投入5—6万亿元开展电网升级及新型电力系统建设，资金重点投向配电网智能化、数字化改造，分布式新能源接入、供电可靠性提升、需求侧资源统筹管理等方向，持续释放电力设备行业市场增长潜力。
　　2026年电网技术标准集中迭代、存量设备迎来替换高峰，行业政策落地持续提速。电力市场化改革持续深化，工商业用户全面参与电力交易，负荷调度、柔性调控相关配套规则不断完善；伴随分布式光伏大规模推广，并网管控规范化、可调可控标准持续收紧；计量装置、用电终端、配电装备、电能治理等领域技术规范与监管要求同步更新，带动行业加快设备升级与技术创新。
　　报告期内，公司深耕电力设备行业，始终聚焦新型电力系统建设全场景需求，依托长期积累的自主研发能力与全产业链布局优势，构建了覆盖用电信息采集、智慧配网、电能质量、智慧新能源等核心领域的产品与服务体系，具备从核心芯片、终端硬件到一体化解决方案的全链条交付能力。公司业务以国内电网集中招标市场为核心，同步覆盖工商业、新能源等行业二级市场，持续为各类客户提供符合行业标准、适配场景需求的高品质产品与服务，核心业务的市场竞争力相对稳定。
　　公司坚持研发驱动的全链路一体化经营模式，建立了覆盖技术研发、供应链管理、生产制造、市场销售全流程的成熟运营体系。研发端紧密贴合国家政策导向、行业标准迭代与市场实际需求，开展从核心元器件、底层算法到整机产品、系统方案的全栈式研发，同步推进产品合规资质认证与知识产权布局，保障产品的技术领先性与市场准入资格；供应链端搭建多元化物料备选体系与核心元器件战略备货机制，强化供应链韧性，对冲上游产能波动与外部环境变化带来的交付风险；生产端依托全流程自动化产线实现规模化、标准化制造，配套柔性生产能力适配差异化定制需求，严格执行行业质量管控标准保障产品品质稳定；销售端深度服务国内两大电网集中招标市场，同步拓展行业客户渠道，构建多层次、广覆盖的市场布局。
　　后续经营，公司将紧抓新型电力系统建设与电网智能化升级的行业窗口期，紧跟电网技术标准迭代与市场需求变化趋势，持续加大核心技术研发投入，深化产品性能升级与全品类资质布局，进一步巩固核心业务的竞争壁垒；同时积极拓展新能源并网、需求侧管理等增量赛道，完善“硬件+系统+服务”的一体化业务体系，拓宽业务边界与盈利空间，持续提升公司经营质量与长期发展价值。
　　近两年国家消防政策密集出台，其中2025年全年国家消防救援局组织制修订并推动发布46项国家标准（其中42项为强制性国家标准），涵盖《重大火灾隐患判定规则》《建筑材料及制品燃烧性能分级》等核心标准。2025年5月起，火灾报警与疏散照明产品新老国标正式替换，加速中小厂商淘汰。随着传统房地产行业下滑，民用市场正由“增量建设”向“存量更新”阶段转变。工业领域，工业消防与国产替代加速。工业消防领域长期由海外厂商主导，随着国内企业技术实力提升，国产替代趋势加速。新能源储能、数据中心、石化等高危场景催生大量定制化高附加值需求，电化学储能电站特种气体探测装置市场规模在2025至2026年间实现翻倍增长。
　　1、智能电能表
　　（1）国家电网新标准全品类覆盖，筑牢国内招标核心竞争力
　　2026年，国家电网电能表统一招标全面切换2025版智能电能表新标准，行业迎来存量替换与新装扩容双重周期。依托公司自研计量芯片、自主优化整机结构与全流程自动化产线优势，公司已完成国网2025规范全系列电能表的产品开发、模具研制与规模化生产布局，具备快速响应大批量招标订单的交付能力。目前主流单三相表型已完成国网全性能型式试验并取得合格检测报告，全品类产品同步通过CPA计量器具型式批准强制认证，满足国网投标、批量供货法定资质门槛，产品可直接投入市场批量上市。
　　2026年全球半导体供应链呈现结构性失衡，AI算力产业大规模抢占8英寸成熟制程晶圆产能，工业级MCU、计量SoC、通信芯片持续供给偏紧、交付周期拉长，叠加国际地缘贸易波动，电表行业普遍面临中标后缺料延期交付的经营风险，供应链稳定性成为电网招标核心考核指标之一。为对冲上游元器件紧缺风险，保障中标后的稳定及时交付，公司于2026年上半年提前完成基于行业通用成熟计量方案的国网25规范系列产品二次迭代开发，同步搭建多元化物料备选方案、推进核心元器件战略备货，有效降低单一物料断供隐患。同时，公司制定清晰的资质推进计划，预计2026年11月前完成5款国网统招主流表型CPA计量器具型式批准强制认证，进一步完善全产品线资质矩阵，筑牢后续年度国网集中招标的竞争壁垒。
　　（2）布局计量检定装置
　　在新型电力系统建设、全国智能电表大规模轮换的双重驱动下，2025-2026年国内电能计量检定设备市场保持稳定增长。同时新版《交流电能表检定装置检定规程》落地实施，电网计量中心、第三方检测机构、电表生产企业均加速更新高精度、全场景一体化检定设备，形成电表制造之外全新增量赛道。
　　依托公司电能计量底层算法以及硬件电路的研发积累，2026年初公司正式启动计量检定装置专项研发，向上游延伸布局计量检定装置。该系列检定装置采用公司自主研发的标准表、高精度程控功率源等核心组件，研发出可覆盖居民单相表、工商业三相表、新能源双向计量表等全品类检测需求的一体化计量检定装置，完整适配电网实验室、电表出厂质检、第三方法定计量机构等国内全场景应用。
　　目前单三相两类检定装置原型机已顺利下线，正在开展高低温、电磁兼容、长期稳定性、多表并行检测等全维度内部测试与性能验证，设备精度、自动化程度、多工况模拟能力对标行业头部产品。项目进度稳步推进，预计2026年下半年正式推向市场，实现“电能表整机+检定检测设备”上下游业务协同，打造差异化竞争优势。
　　（3）电能计量二级市场持续开拓
　　2026年，国内新能源充电桩、分布式光伏、储能等直流用电场景快速扩容，直流电能计量领域迎来标准化、规范化、高精度升级变革。伴随GB/T33708-2025系列直流电能计量新国标、JJG2098—2025《直流电能计量器具检定系统表》正式落地实施，行业计量精度指标、电压适配范围、检测规范、产品安全性与兼容性要求全面升级，原有存量产品逐步进入迭代替换周期，直流计量市场迎来全新增量机遇，同时行业准入门槛、合规监管力度持续提升，倒逼企业完成产品技术升级与资质合规全覆盖。
　　公司针对性布局直流计量全品类产品技术升级，聚焦充电桩、新能源储能、工业直流配电等细分场景，完成国网标准壁挂式直流表、锰铜一体式直流表、双回路导轨式直流表三大核心品类的全方位性能优化。本次升级严格对标新国标高精度计量、宽电压适配、强电磁兼容、高稳定性等核心技术要求，全面提升产品计量准确度、工况适应性与运行可靠性，可完美匹配新能源直流计量场景的严苛使用需求。其中，国网壁挂式直流表已顺利通过国网全性能检测并取得合格资质，具备正式参与国网充电桩配套、新能源直流改造等官方统招项目的完整资质与批量供货能力，成功切入国网直流计量配套赛道。
　　针对工业配电、小型储能、楼宇节能、分布式微电网等碎片化细分二级市场，公司深度调研终端客户、集成商及工程方的实际使用痛点与定制化诉求，完成4P、7P主流导轨表的功能迭代与产品升级。结合现场调试、参数设置、日常运维的实操需求，新增实体按键操作功能，优化人机交互体验，有效解决传统导轨表操作繁琐、现场调试效率低的问题，进一步适配多场景、轻量化、便捷化的终端使用需求，大幅拓宽产品细分适配边界。
　　同时，针对当前各省市市场监管部门对计量器具强制检定标准、执行细则存在地域差异化解读，行业普遍存在产品认知不统一、检定验收争议、合规落地难等行业痛点，公司提前布局合规体系建设。结合全国各省份强制检定管理规范及不同客户的通讯组网需求，完成两大类别、六个细分型号导轨表的CPA计量器具型式批准全覆盖认证，统一产品技术标准、合规参数与通讯方案，从源头规避因地域监管差异、多方认知偏差引发的检定不通过、项目验收受阻、产品合规性争议等问题，全面提升产品全国通用性、合规性与适配性。
　　2、载波通信
　　报告期内，公司重点参与制定的行业核心标准DL/T1443-2025《配网电力线载波通信技术规范》于2026年3月正式实施，该标准重新界定了载波通信物理层、数据链路层、抗干扰及检测要求。
　　国家电网作为双模模块市场的核心主导力量，2026年上半年进一步提高了产品准入门槛，针对模块的内存容量、实时响应、国密安全加密及双模协同拓扑识别设置了严苛的测试要求。各省计量中心同步加大了互联互通与全性能检测力度，重点验证分钟级采集、光伏秒级调控及箱表关系精准识别等核心考核指标。与此同时，国网加快下一代技术储备，聚焦通感算控一体与超高速技术预研，深化双模异构协同及大容量存算架构升级，以支撑新型电力系统的建设需求。作为低压台区“感传算控”核心终端，智能量测开关的渗透率正加速提升，该产品全面执行Q/GDW12174-2025企业标准，对双模通信、0.5S级计量及大容量存算架构提出了更高要求。
　　南方电网聚焦“电鸿”生态构建与SPLC（新一代宽带载波）技术落地。《电鸿物联操作系统公共中间件技术规范（2026年版）》于3月完成征求意见，明确了载波通信硬件抽象层与中间件接口，推进SPLC与电鸿深度融合的通感算控一体化协议栈建设；SPLC技术于2026年上半年启动规模化试点，并在2026年电能计量设备送检检测环节，将SPLC模块纳入检测范围。
　　公司致力于构建综合立体的载波物联网，聚焦将能源供电网升级为数据通信网，以智慧物联为核心架构，以电力物联网解决方案为发展主线，持续为客户提供有竞争力的解决方案与服务。在用电信息采集领域，鼎信载波依托自主研发的双模系列芯片及衍生产品，全力支撑国网、南网对双模技术深化发展的需求，同时积极参与下一代载波通信标准的制定与产品的开发送检工作。在低压配电物联网领域，公司提供智能量测开关、多模通信单元等多模感知通信解决方案，助力低压配电系统的智能化升级。
　　3、电力终端产品
　　在《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》《新型电力系统发展蓝皮书》等政策持续落地的背景下，2026年成为用电采集终端标准全面切换、存量设备集中替换、需求侧投资集中释放的关键年份，行业迎来多重红利共振。
　　政策层面，2026版国网融合终端、南网电力鸿蒙智能台区终端新标准全面落地执行，成为电网招标硬性准入门槛；自2026年3月起《电力中长期市场基本规则》正式实施，工商业用户全面参与电力市场交易，分时电价、实时结算、偏差考核等业务要求终端具备高频采集、双向交互能力，各地加速推进存量计量采集改造工作。同时，国家持续加码需求侧资源建设，持续扩大新型负荷管理系统建设规模，推动虚拟电厂聚合光伏、储能、可调负荷资源参与电力交易，对负荷管理、柔性调控类终端形成持续增量支撑。台区融合建设全面提速，国网、南网、蒙西电网加快新一代标准化终端批量落地，全面推进400V低压台区营配融合，落实“一台区一终端、一通道一密钥”安全管控体系。
　　存量替换市场迎来高峰，国内存量2013版规范老旧采集终端规模庞大，2024-2026年为集中替换窗口期，2026年替换规模占当期替换总量比重较高；增量市场由台区数字化改造、分布式能源并网、大功率充电桩配套、海外电网AMI数字化改造共同驱动，2026年全国用电采集终端整体市场规模预计同比增长超15%。行业产品结构持续升级，传统单一功能采集终端市场占比逐步下行，台区智能融合终端、南网电鸿智能台区终端、新型智能负荷管理终端成为市场增长主力，新品集成度、硬件性能大幅提升，单品均价较传统终端提升30%以上，行业呈现量价齐升发展态势。
　　技术发展呈现清晰迭代方向：硬件架构向模块化、多核异构、核心器件全国产化转型；软件端普遍搭载电力鸿蒙、嵌入式Linux国产操作系统，采用微服务架构，支持按需加载配变监测、负荷识别、故障诊断等功能APP；智能化层面终端内置AI算法，可本地完成负荷辨识、三相不平衡治理、线损分析、窃电预警，依托边缘计算实现就地业务决策，降低主站算力压力。
　　2026年公司研发将持续优化智能融合终端、智能台区终端、智能负荷管理终端等的性能迭代，确保2026年新规范产品核心技术专利同比增长30%。以智能融合终端、智能台区终端为核心，面向国网台区营配融合、南网数字电网建设，推出“终端+系统+运维”一体化方案，重点攻坚400V台区全覆盖项目，抢抓“十四五”收官项目延续及“十五五”开局存量替换与增量建设市场。负荷管理与量测场景：公司依托已过检的新型终端，切入新型电力负荷管理系统建设、工商业用户分时电价改造市场，适配电力中长期市场交易、偏差考核需求。
　　同时大力发展光伏多合一终端业务，拓展分布式能源场景，针对光伏、储能、充电桩接入需求，推广多合一采集终端的分布式能源采集与调控功能，对接分布式能源运营商、虚拟电厂平台，拓展电网外增量市场。降低对单一电网整机投标业务依赖，同步面向行业设备厂商、新能源集成商等输出终端整机、核心软硬件模组与成套解决方案，拓展生态合作渠道。
　　下半年经营与研发规划市场拓展层面：紧抓国网标准切换、南网电力鸿蒙规模化落地窗口期，双线推进市场布局；一方面持续落地新一代融合终端、电鸿智能台区终端、智能负荷管理终端各省交付项目；另一方面全面切入新型负荷管理系统建设市场，依托已完成检测的柔性调控终端，重点拓展工商业分时电价改造、虚拟电厂负荷聚合项目。持续扩充分布式能源多合一终端产能，紧跟全国存量光伏“四可”改造节奏，迭代高精度、强抗干扰新一代产品。
　　研发迭代层面：持续优化智能融合终端、电鸿台区终端产品性能，完善终端内置AI算法库，深化国产芯片、电力鸿蒙系统适配，保障全年新规范终端相关核心技术专利同比增长30%；强化终端本地故障预警、短期负荷预测能力；统一终端软硬件通用平台，进一步摊薄多品类终端研发、生产综合成本。同步面向400V台区全覆盖项目，推出“终端+后台系统+现场运维”一体化成套服务方案。
　　4、配电自动化产品
　　电网作为连接电力生产与消费的关键枢纽，是构建新型电力系统的核心载体。为顺应能源绿色低碳转型趋势，支撑新能源大规模、高比例发展，保障大电网安全稳定运行与电力可靠供应，服务全国统一电力市场建设，满足人民群众日益增长的高质量用电需求，2025年12月，国家发展和改革委员会、国家能源局联合印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》立足强化新型电力系统枢纽平台功能，系统性明确了未来一段时期电网发展的总体思路与重点任务，提出加快建设主配微协同的新型电网平台，推动电网高质量发展。《指导意见》着重强调电网在新型电力系统中的枢纽平台作用，明确“加强各级电网统一规划建设”“构建新型电力调度体系”等核心任务，部署“加快构建新型配电系统”“加大电网投资力度”“增强电网调控运行能力”等一系列务实举措，为新型电网平台支撑新型电力系统安全稳定运行、保障和改善民生用电需求提供了清晰的方向指引。
　　“十五五”期间，国家电网与南方电网将合计投入约5至6万亿元进行电网升级与新型电力系统建设：国网计划投资4万亿元，其中配网升级投资占比40%-45%，重点投资配网自动化、故障自愈、农村电网巩固，以及充电桩和分布式光伏接入，解决“最后一公里”问题，支撑海量分布式新能源接入；南网计划投资约1至2万亿元，其中配网升级/城市供电投资占比40%，重点投资配网自动化、农村电网补短板、老旧小区改造，支撑城市高密度负荷中心及分布式光伏/储能接入。两大电网的投资均围绕“构建新型电力系统”展开，以支撑新能源发展和国家“双碳”目标。
　　公司在配网领域的产品研发与规划紧密贴合市场需求及行业发展趋势，重点聚焦于一二次融合成套柱上断路器、高精度暂态录波型远传故障指示器和中压载波通信装置三大核心产品。
　　在标准化一二次融合成套柱上断路器领域，公司紧跟国家电网、南方电网的招标导向，持续丰富产品矩阵。目前已实现量产的产品涵盖国网电磁式、国网电子式、国网电容取电型、南网电磁式（安全可控版）等系列。2026年下半年，公司计划完成国网自主可控版等产品系列的研发与量产。该产品的推出将显著增强公司在关键技术领域的自主性与可控性，有效降低外部因素对产品供应的潜在影响。基于新一代中压载波通信技术，公司成功研发载波融合型一二次融合成套柱上断路器。该产品除具备常规配电自动化“四遥”及馈线自动化功能外，还可实现基于载波横向通信的智能分布式FA功能，此项功能将有助于大幅缩小停电范围，缩短停电时长，进一步提升供电可靠性，为用户提供更加优质、可靠的供电服务。
　　目前，公司的高精度暂态录波型故障指示器已在电力系统中大规模应用，累计应用规模近18万套，市场占有率位居行业前列。产品包括线路电流1A启动型高精度暂态录波型远传故障指示器和线路电流0A启动型高精度暂态录波型远传故障指示器。相较于行业同类产品，该系列产品凭借高可靠性、长寿命设计及先进的配电网故障诊断算法，在故障选线、故障区段定位、故障预警及故障溯源等方面表现卓越，能够及时、准确地捕捉故障信息，为运维人员提供详实的故障数据支撑，有助于提升运维服务效率，缩短故障排查时间，提高供电可靠性。公司推出电鸿版高精度暂态录波型远传故障指示器，该产品结合特定电力大数据平台“电鸿”，实现了更高效的数据传输与分析功能。公司正积极推进自主可控版高精度暂态录波型远传故障指示器的研发与设计工作。自主可控版产品的研发将进一步增强公司在核心技术领域的掌控力，确保产品的稳定性与安全性，巩固公司在行业内的技术领先地位。
　　公司中压载波通信装置的批量产品为通信速率100kbps系列，可在一定程度上满足配电网通信的基本需求。然而，随着电网智能化进程的加速，对通信速率与性能的要求日益提高。为此，公司已完成通信速率2Mbps系列产品的开发工作。新型高速率、大带宽、低时延的中压载波通信技术具备跨频带频率感知、自适应、自组网、协同通信等特性。其中，跨频带频率感知功能可自动选择最优通信频率，提升频谱利用率；自适应功能能够根据不同通信环境自动调整通信参数，保障通信稳定性；自组网与协同通信功能则可实现多设备之间的快速组网与高效协作。该产品可广泛应用于配电自动化、分布式保护、营配融合、分布式光伏调控、新型电力负荷管理及涉控业务等场景，为构建高安全、高可靠、低时延的接入网提供解决方案。与行业同类产品相比，公司的2Mbps系列中压载波通信装置在通信速率、稳定性和适应性方面具有显著优势，能够更好地满足电网智能化发展的需求。
　　公司在配网领域的三大核心产品取得了显著成效，现有产品系列不断丰富，产品质量与性能持续提升，市场份额稳步增长。2026年下半年的产品规划紧密围绕市场需求与技术发展趋势，具有较强的针对性与前瞻性。通过推出一系列新产品与新技术，公司将进一步增强产品竞争力，为电网的安全稳定运行与智能化发展提供更有力的支撑，巩固并提升在市场竞争中的优势地位。
　　5、电能质量产品
　　2026年上半年，随着“十五五”新型电力系统建设细则的出台，电能质量管控从“建议性指标”走向“强制性考核”。电网智能化、数字化转型深化，新能源大规模接入规模进一步扩大，以及新能源汽车充电桩、大型数据中心等新型负荷稳步增长，电能质量管理的技术要求持续增高，电能质量设备也朝着更高效、更智能、更具融合性的方向深度发展。电能质量改善产品，如SVG（静止无功发生器）、AUC（有源不平衡补偿装置）和FVR（柔性直流综合调压装置）等设备在多场景中发挥着愈发关键的作用。现代电力系统不仅要满足稳定的供电需求，还要具备极强的动态适应性和精准调节能力，特别是在面对新能源更大规模接入带来的波动性、不确定性，以及新型负荷带来的电能质量新挑战时，电能质量设备的作用愈加凸显。国家电网2026年上半年实际完成智能化投资约2600亿元，电能质量治理相关投入占比提升至18%，《电能质量管理办法》的落地与《电能质量治理设备能效限定值及能效等级》国家标准的实施，进一步规范了行业发展，也为电能质量设备市场带来了广阔的增长空间。
　　电力系统对无功功率调节需求的增长使SVG成为了电网稳定运行与新型负荷适配的关键工具。特别是在配电网、电力传输系统及大型工业用户以及新能源场站、数据中心中，SVG的需求持续增加。2026年上半年，电能质量业务快速发展，主要得益于智算中心大规模建设、海外制造业回流等，需求扩张，行业快速发展。在大功率电力设备和工业生产中，SVG能够有效解决电能质量问题，保障设备的稳定运行。电动汽车的充电设施以及分布式储能系统的普及，进一步提升了对SVG的需求。随着人工智能、物联网等技术的发展，SVG设备正变得越来越智能化，具备了强大的自动调节功能，能够实时监控电网运行状态并进行无功补偿调节，提高电能质量。2026年上半年，在器件层面，SiCMOSFET方案已从试点进入规模化应用阶段，设备体积较2025年进一步缩小约30%，效率稳定在98.5%以上，且耐高温性能显著提升，更适合复杂紧凑的应用场景。未来的SVG设备将更加高效，进一步减少能量损失，并进一步小型化和集成化，以便在复杂电力环境中提供更优质的服务。同时，将与智能电网、分布式能源等系统更好地融合，实现更加精细化、协同化的电能质量管理。
　　随着智能电网的深化推广和应用，电力系统复杂性和波动性进一步增加，使AUC在电力调度中的重要性逐渐增强。特别是在大规模分布式能源、充电桩等负载无序接入的电网中，AUC的应用将是解决电网三相不平衡、单相重过载、促进公变场景分布式光伏能源本地消纳的关键。AUC作为电能质量调节的重要组成部分，已成为智能电网技术中的核心装备。未来AUC将采用更加先进的自适应控制算法，使其能够根据电网实时运行状态自动优化能量转移策略，提高电网调度效率和稳定性。随着智能化和信息化进一步提升，AUC将具备更强的远程监控和数据可视化功能，帮助用户更高效地管理电网电能质量。
　　2026年上半年，FVR在南方电网的省招层面取得实质性突破，多个省公司已将FVR纳入年度框架协议采购目录，招标量较2025年同期增长约50%。FVR的主要推广方向仍为电力系统中的电压调节场景，确保电压在合理范围内波动。随着农网负荷的不断增加，电压调节问题越来越成为电能质量管理中的重点，特别是在远离主电网、负荷变化大的地区。在长距离配电的山区及城市周边配电网电压波动较大的区域，FVR作为关键的电压调节设备不可或缺。2025年在山区及长线路配电网络的应用中，能够精准地将电压偏差控制在±2%以内，保障了偏远地区的可靠供电。FVR设备将逐步实现智能化，能够根据电网电压波动的实时变化进行快速调整，提高电网的响应速度和精确度；随着分布式能源和智能电网的推广，FVR的应用将不仅限于传统电网中的集中调节，而是会应用于更多的分布式电力系统中，提升整体电能质量；同时，FVR设备将与智能电网和大数据平台深度融合，能够进行远程监控、数据分析和预测，提高电网的调控能力和应急处理能力。公司FVR产品在2026年电网迎峰度夏、度冬负荷高峰中，将有效保障台区末端的电压稳定。
　　电能质量领域的产品SVG、AUC和FVR正处于快速发展的阶段，在智能电网、新能源接入、工业自动化、新型负荷配套等多重驱动下，市场需求日益增长。未来，这些产品将进一步朝着智能化、高效能、灵活性强的方向发展。随着技术的不断革新和市场需求的不断扩大，SVG、AUC和FVR将在提升电力系统稳定性、优化电能质量和支持新能源接入方面发挥越来越重要的作用，行业前景广阔。
　　6、光伏“四可”
　　我国朝着“双碳”目标以及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标迈进，分布式光伏发电作为分布式能源之一，近年来实现了大规模跨越式发展。截至2026年6月底，全国分布式光伏装机量预计突破6.5亿千瓦，户用分布式光伏累计装机容量突破2.5亿千瓦，其中2026年上半年工商业光伏新增装机约0.6亿千瓦，累计突破1.6亿千瓦大关。
　　电网中新能源比重逐渐变大，带来了诸多隐患与问题，包括一些地区分布式光伏装机量激增，出现了末端高电压、超容接入、谐波影响电源质量、反向重过载等问题，影响电网安全，也阻碍和制约分布式光伏的健康发展。
　　若任由分布式电源长期处于“不可调控”状态，逆变器的电压、频率耐受和穿越能力不足，一旦系统承载能力突破临界点，将极易引发连锁反应，造成“雪崩式”脱网，甚至导致大范围停电事故，成为电网安全运行的“导火索”。缺乏有效监控和调节手段的大规模分布式能源接入，不仅无法为电网安全提供可靠保障，反而可能成为系统性风险的源头。因此，通过技术升级和机制创新，把分布式电源真正转变为电网安全运行的“稳定器”和应急保障的“支撑点”，已经刻不容缓。
　　2025年1月，国家发改委、能源局联合发布“136号文”，要求推动新能源上网电量参与市场交易，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场。136号文落地、分布式光伏管理办法修订及分时电价机制调整等一系列政策密集出台，彻底重塑了行业的投资逻辑。随着政策效应持续传导，市场新旧模式加速交替，前景既充满挑战也孕育新机。
　　截至2026年6月底，电网已完成分布式光伏“四可”改造近650万户，存量待改造分布式光伏用户约200万户，预计未来2-3年完成全部改造，同时，每年新增用户超过100万户，湖北、陕西、浙江、江西等多个省份增量项目四可建设均由用户投资，2026年上半年已与多个头部平台商达成合作，并批量供货，这给光伏四可相关产品带来巨大的市场空间。同时，随着电网调控政策的优化、技术迭代与进步，公司持续推出光伏规约转换器、分布式电源接入单元、直采直控/一发双收型光伏逆变器等集成度更高、性能更好的产品，满足光伏四可建设需求。
　　7、消防产品
　　报告期内，公司积极开拓工业消防市场，持续强化技术研发与标准化生产，在细分领域建立核心竞争力。工业消防市场中，石化领域针对消防产品需求较大，石化行业的绿色转型和国产化也为火灾报警系统带来了新的机遇，一方面，石化行业的新增产能和企业数量的增加，将直接推动火灾报警系统的需求增长，另一方面，随着石化行业向高端化、智能化转型，对火灾报警系统的技术要求也将不断提高，火灾报警系统作为保障生产安全的重要设备，其市场需求将进一步释放。2026年公司各项资源持续向工业渠道倾斜，提升工业产品市场份额，公司加速推进工业领域消防全生态解决方案建设，逐步完善“预警—疏散—灭火”全体系定制化消防解决方案。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、经营情况概述
　　公司持续推进“四化一改进”管理变革战略，着力向管理要效益。业务端到端流程化建设步入优化阶段，紧密贴合业务实际变化，围绕合规、质量、效率、风险、信息安全等管理重点持续发力，搭建具备韧性的业务流程体系。不断健全合规管理体系，明晰合规政策与合规方针，完善风险管理机制，全面排查各业务板块潜在风险与薄弱环节，对各类风险开展识别、评估、管控及持续监测。积极运用数字化、AI工具，搭建覆盖经营全场景的信息化管理体系，打通各业务全链路数据，打造兼具平台化、灵活性、智能化特征的数字管理平台，破除业务孤岛、信息孤岛与应用孤岛，持续改善业务运行质量、提升运营效率，实现降本增效、提质创收。
　　公司秉持开放共赢思路创新合作模式，构建“产品合作+组部件合作+方案合作”三位一体合作体系。依托自身研发创新实力，开放自主芯片、结构设计、软硬件架构等核心技术资源，向合作伙伴提供高性价比定制化解决方案。在智能配电网领域，公司围绕电能计量、电能量采集、配电自动化、中低压电网智能化应用等方向，开发多款应用产品与解决方案，获得市场及客户普遍认可。公司研发生产的中低压载波通信产品、各类电能量测设备、配用电监测终端、电网营配业务支撑系统、电能质量监测治理装置、中低压交直流混合配电相关系统及设备，为智能电网建设提供多元产品选择。公司已成为产品涵盖配用电领域的电网信息化、自动化、智能化综合解决方案的提供商。
　　公司消防产品逐步从预警-疏散-灭火实现全生态覆盖，公司报警产品拥有模具、注塑、PCBA生产、产品组装全产业链制造能力，拥有覆盖全国的省级办事处网络，并在此基础上建立覆盖全国的地市级直营办事处销售网络，及时高效地为客户做好工程项目当地化技术服务。民用消防市场，房地产行业逐渐下行，传统房地产开工数量和开工进度下降，但是民用建筑消防市场已经进入存量产品更新换代和维修保障的重要阶段，存量建筑的消防市场将逐步释放新的发展空间。工业消防市场，公司已完成全套消防报警解决方案的研发，陆续推出工业火灾自动报警系统、火焰探测系统、光纤测温探测系统、图像热成像火灾探测等核心产品，产品性能和核心技术参数上对标国际一流品牌。随着“国产化”目标的推进，石化行业的产业规模扩张为消防火灾自动报警系统提供了新的增量，预计未来几年公司在石化领域的市场规模将持续增长，并持续提升技术能力与服务水平。
　　2、坚持市场创新双驱巩固技术领先优势
　　报告期内，公司坚持技术创新驱动发展战略，持续深耕用电信息采集、智慧配网、智慧新能源等核心赛道，技术研发实力、行业标准话语权及综合品牌影响力稳步提升，公司及下属子公司斩获多项省市级权威荣誉、科技奖项，并深度参与行业标准体系建设，创新成果获得政府主管部门与行业的广泛认可。
　　公司凭借核心技术成果的创新性与产业化应用价值，荣获“河南省科学技术进步奖二等奖”省级科技奖项，标志着公司在电力技术领域的研发水平与产业贡献获得省级权威认证。公司作为主要起草单位，深度参与国家标准4项、行业标准1项及团体标准1项的编制工作，持续推动行业技术规范化发展，进一步夯实了公司在智能用电管控、配电终端、通信计量领域的行业话语权。
　　公司下属子公司青岛拓维科技有限公司在报告期内取得了多项资质与成果：荣获青岛市工业和信息化局认定的“数字化车间”，生产制造的数字化、智能化水平达到地方先进标准；通过青岛市民营经济发展局“科技型中小企业”认定，创新主体资质持续完善；核心技术成果“智能电网用一二次融合成套柱上断路器与故障指示器关键技术研究及应用”“融合中压载波通信智能分布式FA的一二次融合成套柱上断路器关键技术及应用”，均通过国家工业信息安全发展研究中心科技成果登记，技术创新性与工程应用价值获得国家级专业机构认证。
　　公司下属子公司青岛智电新能科技有限公司在报告期内顺利通过青岛市民营经济发展局科技型中小企业认定，研发创新能力获得官方认可，为后续技术迭代与业务拓展奠定了资质基础。
　　2026年上半年，公司持续健全知识产权管理体系，加大核心技术研发与成果保护力度，知识产权创造质效稳步提升。报告期内，公司发明专利新增申请25项，新获授权9项；实用新型专利新增申请4项，新获授权7项；软件著作权登记新增申请18项，新获登记证书14项；集成电路布图设计登记新增1项，商标申请新增38项，新获核准注册3项。公司知识产权储备持续丰富，进一步夯实了核心技术自主可控能力，进一步强化公司核心竞争力，有效巩固了公司的技术壁垒与市场竞争优势，将为持续拓展市场布局、深化技术沉淀提供坚实支撑。
　　3、深化生态合作布局拓展市场空间
　　公司销服体系始终坚持“以客户为中心”，持续以客户驱动与技术驱动构筑营销核心竞争力。公司在全国设立34个省级服务机构及290余个市、县办事处，持续完善覆盖全面、运转高效的销售服务网络，为全品类产品交付与全周期售后服务提供坚实保障。
　　公司纵深推进生态合作转型战略，推动业务模式从单一设备供应向全链路生态协同升级，依托芯片、模组、整机、系统平台及一体化解决方案的全产业链能力，为客户提供全方位多维度业务支撑，持续深化拓展合作边界。报告期内，公司支撑网外客户业务合作1500+个项目，重点推进战新产业协同合作，通过联合开发、方案共建、市场共拓等多元模式，在智能电表、智能终端、一二次融合、电能质量、光伏四可等多类解决方案业务中持续取得突破；期内新增拓展生态合作商50余家，生态伙伴体系持续扩容。同时，公司持续优化国内业务结构，着力降低单一电力市场依赖，依托智慧水务、智慧新能源、智慧铁塔等成熟业务方案，加速布局各地水司、产业平台商、EPC总承包商、铁塔公司等多元客户群体，非电力领域业务规模稳步提升，国内跨行业市场布局更趋均衡。
　　展望下半年及未来一段时期，公司将坚定不移推进生态化、多元化发展战略，持续优化业务结构，降低单一市场依赖，构建更具韧性与成长性的全域业务格局。公司将持续深化生态伙伴体系建设，在现有合作基础上进一步拓展联合研发、方案共建、市场共拓的深度协同模式，聚焦战新产业赛道挖掘生态合作价值增量；持续深耕智慧水务、智慧新能源、市政物联等非电力领域，加快成熟解决方案的规模化复制落地，稳步提升非电业务营收占比，推动国内业务结构持续均衡化。
　　公司销服体系坚守“以客户为中心”导向，以客户需求、自主技术双引擎打造核心营销优势。紧跟行业数字化转型浪潮，加速从单一设备供货向全产业链生态服务商升级，依托芯片、模组、整机、云平台、整体解决方案全栈业务能力，为客户提供多维度全周期配套支持，创新多元深度合作模式。2026年上半年，公司智能电表业务已与50余家产业链企业达成分级合作，生态协同布局持续落地。
　　4、多渠道并举，消防业务加速转向工业领域
　　公司积极拓展非房地产市场用以对冲房地产下行带来的不利影响，多元化渠道布局，加大工业消防投入，与多个行业建立合作关系，拓宽了业务范围，降低了对单一房地产市场的依赖。上半年，公司石化领域相继中标中科炼化、内蒙伊泰、万华化学等大型项目，工业消防业务已逐步覆盖央国企、大型民营企业等石油化工企业。未来将持续优化业务结构和产业布局，提升市场份额。依托产品持续升级优化，布局国家基础设施建设项目，场景覆盖医院、隧道、高铁、大型体育场馆等关键领域，较好地把握住行业发展新趋势，业务范围得到进一步拓展。
　　报告期内，公司实现营业总收入4.52亿元，同比降低35.81%；归母净利润-1.98亿元；归属于上市公司股东的净资产23.02亿元，较期初下降7.93%。
　　报告期内，公司电力业务投标资质全面恢复后，未能在国家电网2026年第一批次中标，上半年未形成新的业务增量；同时受宏观政策调整影响，消防业务市场规模持续收缩。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、创新驱动，产品多元化组合和综合解决方案服务能力
　　消防报警产品关乎生命财产安全，品牌效应特征较为明显，长期发展中具有品牌价值的龙头企业在客户黏性和获客能力方面均有一定优势。公司探测技术、通讯技术、实验检测能力等不断实现突破，领先的载波通讯、AI智能控制、AI图像探测技术、多种供电形式兼容等专利技术，从功能和品类上占据行业优势，为未来的市场竞争打下了坚实的技术基础。在工业消防领域，参编火焰探测器国家标准，2026年上半年相继推出高精度光纤测温探测器、热成像感温火灾探测器，三线制工业有毒有害气体探测系统进一步提高定制化解决方案能力，十六大消防报警系统覆盖工业+民用全场景应用。未来鼎信消防将继续完善工业消防全生态解决方案，提高市场份额。
　　2、多元化的产品解决方案
　　经过多年发展，鼎信载波以集成电路芯片设计为源头，以通信技术为核心，以智能制造为基础，构建起自主可控的研发、生产及销售体系。公司依托自主可控的载波芯片核心技术，围绕载波通信主业打造了覆盖芯片、模块、定制模组、终端到系统解决方案的完整产品矩阵，可面向不同应用场景、不同客户需求灵活适配交付。在满足国家电网、南方电网不同技术路线要求的基础上，公司可提供从窄带载波、宽带载波到双模通信、SPLC新一代宽带载波的全系列通信产品，也可针对用电信息采集、低压配电智能化、分布式光伏并网监测、充电桩通信等多元场景，定制开发匹配核心需求的解决方案，既覆盖成熟量产的标准化产品，也可支撑新兴场景的定制化开发，能够全方位适配电力系统数字化转型过程中多样化的产品与服务需求，助力不同领域客户高效完成智能化升级改造。
　　公司深度参与国标、行标、企标等标准制定，产品紧跟行业发展的步伐，根据行业和客户需求，自研硬件平台、软件平台、系统平台、结构平台，匹配客户需求做深度定制，使公司产品不但具备成本优势，也具备技术优势。电力终端产品坚持技术原创，采集终端、融合终端和智能量测终端等多个主力产品，凭借强大的仿真能力和系统优化能力，整机散热好、结温低、防护性能强；产品种类齐全，性能优、兼容性好，覆盖营、配、调各种终端，具备698、645、南网13、MQTT、101、102、104等各种协议开发平台，能快速响应客户需求，开发相关软件功能，自研拓扑识别技术、超级电容防护技术，自研核心板、鸿蒙深度应用等，支撑终端竞争力提升。
　　公司配网自动化产品的核心竞争力显著。在设计方面，秉持低成本、高品质的设计理念，采用内部免接线式设计的馈线终端，在提升生产效率的同时增强电磁兼容性，确保产品在复杂电磁环境下稳定运行；光伏型高精度暂态录波型远传故障指示器采用超低功耗设计，配置高效光伏取能及储能模块，可实现全场景适用。在生产方面，公司构建了柱上断路器、故障指示器自动化组装测试线体，实现生产流程的自动化与标准化，有效改善了行业传统粗放式生产模式，大幅提升产品质量与生产效率。
　　公司组建专业算法团队，依托公司自建的10kV真型试验场及现场故障波形收集的双重优势，持续迭代优化配电网故障诊断算法。目前，算法已从多融合判据逐步升级至基于人工智能（AI）的配电网故障诊断算法。基于成熟的配电网故障诊断算法，公司进一步将技术延伸至故障预警与故障溯源领域。通过对大量历史数据的分析与挖掘，算法可提前预测潜在故障，并及时发出预警信息，为运维人员预留充足时间进行故障排查与处理；故障发生后，算法能够快速追溯故障源头，协助运维人员精准定位故障点，缩短故障修复时间。
　　公司深耕新一代高速率、大带宽、低时延的中压载波通信技术，该技术具备跨频带频率感知、自适应、自组网及协同通信等特性，可提高频谱利用率，增强通信性能，并与一二次融合成套柱上断路器完美适配集成。产品不仅覆盖常规配电自动化“四遥”及馈线自动化功能，更升级实现智能分布式馈线自动化（FA）：依托终端间载波通信，可在毫秒级快速处置故障、完成自愈，有效提升配网供电可靠性与精益化管理水平。
　　电能质量系列产品SVG、FVR等可以起到增强电力传输能力、减小电能损耗、补偿无功功率、治理谐波、稳定电网电压、平衡三相系统等功能，其中柔性直流综合调压装置（FVR）为公司完全自主研发的全新产品，具备从设计、生产到销售、售后的全生命周期服务保障能力。直流HPLC载波通信技术，结合120kA直流防雷及失效预警功能，进一步巩固了产品的核心技术壁垒与市场竞争力。该产品在市场占有率与运行稳定性方面均稳居行业前列。
　　针对电力管理部门对光伏逆变器“可观、可测、可调、可控”的需求，直通直控型光伏逆变器采用了内置光伏四可的技术方案，兼容国网标准的载波模块，可通过采集终端接入电网公司通信系统，实现光伏逆变器的可观、可测、可控、可调功能，省去了协议转换器采购、安装、维护成本，达到光伏有序并网的目的。在设计层面，30-150kW逆变器支持铝线安装，支持150%以上直流侧超配大大节省了建设成本，同时具备输入/输出EMI滤波器满足B级、漏电流保护、防孤岛保护功能，IP66防护等级，这些高可靠性设计保证了光伏系统的安全性。在同等发电条件下，逆变器保证直流低压不降额，为客户争取到更多发电收益。
　　3、聚焦核心业务，动态调整质量管控能力
　　报告期内，围绕当前公司经营现状，质量管控坚持“聚焦核心、精准投入、管理挖潜”的总方针。一方面，狠抓核心业务产品质量安全合规，守住底线；另一方面，通过数字化质量体系与AI工具的轻量化部署，替代重复性人工作业，精简组织架构，实现轻装上阵。在客户端，严抓服务质量闭环管理，确保每一次服务工单的高标准交付；在产品端，从原材料入厂到产品出厂实施关键节点管控，以有限资源确保每一件产品经得起市场检验。核心管控动作如下：
　　（1）服务质量评价
　　搭建服务工单全流程跟踪系统，实现服务流程数字化闭环。依托销服人员专业能力，规范工单创建、派单、处置、回访全流程操作，精准响应客户需求，实现服务过程可追溯、服务质量可量化。同步引入AI工具对工单数据进行深度挖掘，自动识别服务短板与服务指标偏差，推动问题精准改进。通过数字化替代人工统计、AI替代经验判断，在未增加人力成本的前提下，稳步提升服务规范化水平与客户满意度。
　　（2）原材料供应链协同
　　围绕IQC检验数字化升级目标，上半年完成供应商检验系统与公司内部检验系统的对接，实现供应商出货检验数据及检测报告的线上传递。通过统一数据标准、接口调试与流程验证，彻底改变以往依赖邮件、微信收发、人工逐条录入的低效模式，有效降低人工操作失误，缩短来料资料审核周期，实现供需双方质检数据的实时互通与可追溯。以系统对接替代人工传递，以数据传输替代纸张流转，强化来料质量前置管控能力。
　　（3）产品出厂代客检验
　　构建“AI前端解析—中台流程提效—后端规范执行”的三段式管控体系。前端，借助AI工具协助拆解客户需求，精准抓取检验标准、产品参数及特殊质量要求，辅助业务人员制定契合客户需求的检测方案；中台，利用AI对检测前置数据与流程流转数据进行实时汇总分析，快速定位流程卡点，配合数字化IT系统与自动化检测工具，最大限度提升检测流转效率，减少重复作业，避免人力与设备资源浪费；后端，严格落地标准化检验操作，确保每一次检测流程规范、数据真实、结果严谨，从严把控出厂检验关口，牢牢守住产品质量安全底线。
　　（4）检测能力聚焦及精细化运营
　　质量检测中心持续维持CNAS认可能力，在坚持权威性的同时，围绕核心品类主动缩减认可范围，降低体系运行负担。报告期末，聚焦电能表、采集终端、消防三个核心品类，保留7个对象、59个标准、83个检测项目的认可能力，实现“瘦身健体”。检测设备借助LIMS系统实现可视化与精细化运营，实行责任到人管理机制，强化设备使用管理与维护保养，降低损坏率，并培养团队自修能力，减少外部维修支出。在节流基础上，依托现有设备能力积极拓展对外检测业务，实现经营性收入，既盘活了闲置检测资源，也进一步获得了外部客户对检测能力的认可。
　　4、完善人才梯队建设，激活组织发展动能
　　2026年上半年，面对行业市场持续下行、经营压力持续加大的严峻形势，公司人力资源工作紧紧围绕年度经营目标，以“降本增效、规范经营、激活组织、赋能业务”为核心工作主线，全面推进组织人力体系优化升级。聚焦业务脱困与提质增效需求，重点落地绩效体系深度改革，成功搭建组织绩效与个人绩效双轮驱动的考核管理体系，将公司中长期战略目标、年度经营指标逐层拆解、分级落地为各部门、各岗位可量化、可考核、可追溯的阶段性工作目标，进一步打通战略落地、过程管控与结果激励的管理闭环。持续优化激励导向机制，全面强化薪酬、奖金等物质激励与员工岗位价值、业绩贡献、工作产出的深度绑定，彻底扭转平均主义导向，充分激发全员干事创业、价值创造的内生动力。同时，常态化推进全员人才盘点、任职资格评定及专业职称评审工作，系统梳理各层级人才结构、能力短板与岗位适配情况，进一步明晰员工职业发展通道与成长晋升路径，搭建分层分类的人才培养与梯队建设体系。精准识别核心骨干、高潜人才及关键岗位人才，针对性赋予专项攻关、业务攻坚、项目突破等挑战性工作任务，通过压担历练、实战赋能加速核心人才成长。通过系列组织与人才专项工作落地，有效优化了组织人力结构、提升了人岗匹配效率、夯实了人才梯队建设基础，为公司应对市场压力、破解经营难题、实现稳健可持续发展提供了坚实的组织保障与人才支撑。
　　四、可能面对的风险
　　1、解决方案商成长周期的风险
　　国网、南网外部环境变化后，公司由设备供应商向解决方案供应商转型，业务模式从直接参与国网、南网设备供应，转变为依托自身技术优势，向行业提供设计方案、关键部件及组件，搭建行业销售生态。现阶段行业产品认证备案、送检周期较长，实现规模化销售尚需一定过渡周期；
　　解决方案营收增量弥补中标订单丢失的情况不及预期。同时，由于解决方案的需求不足，会直接影响公司自主芯片的库存消化进度。
　　2、新产品商业化不及预期的风险
　　公司重视国网、南网常规性产品的工艺创新和应用开发，也注重战略性技术研发与创新投入，力求通过创新驱动业绩增长；同时在遇到不确定因素时，可以凭借创新产品形成增量维持营业收入正常化。但部分新产品因市场应用场景、销售模式、结算方式等因素制约，无法形成规模销售产生商业价值。部分新产品受产业政策调整、市场竞争加剧冲击，产品市场快速由蓝海市场转向红海市场，如新能源领域光伏逆变器，价格竞争持续加剧，公司相关产品综合竞争优势不足，规模化销售和商业化都还处在爬坡阶段，尚不足以支撑营收稳定和盈利增强。
　　3、消防业务可能面对的风险
　　传统房地产开工数量和开工进度大幅下降，房地产上下游企业普遍承压，叠加地方债导致公共投资速度放缓，消防报警系统的需求大幅下降。消防报警行业市场竞争越发激烈，行业价格战、营销战进入白热化阶段，同时新国标产品推进时间不确定，库存及成本控制风险较大。
　　4、应收账款回款风险
　　公司高度关注资金流安全，随着业务多元化和生态业务模式的转变，电商平台、代理商及渠道协作商等不同类型的客户群体持续扩大，公司将面临应收账款规模扩大和回款周期延长等潜在风险。为有效平衡业务拓展和应收账款回款风险，公司对客户实行分类管理，通过客户的筛选甄别，采用差异化的发货政策和付款条件，从源头上预防和把控应收账款回款风险。针对行业普遍存在的账期较长、管控环节复杂等客观难题，公司调整激励措施，在保证利润的基础上，加强回款管理，让公司利益与员工利益高度一致，提升资金回笼效率。
　　5、人才流失和短缺风险
　　伴随公司业务结构调整与业绩承压，公司推行降本增效举措，压缩战略投入和合并裁减非盈利项目，相关调整将影响到相关骨干精英和储备高潜人才的定位、职业规划和个人利益，导致人才流失，业务持续恢复后将面临人才储备短缺风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司的行业地位与竞争优势　　1、消防业务　　消防报警产品作为公司的主业之一，产品性能关乎生命财产安全，随着人们防护意识的不断增强，对品牌的关注度也会持续提高。消防报警行业的品牌效应特征较为明显，具有品牌价值的龙头企业在客户粘性和获客能力方面均有一定优势。《消防产品监督管理规定》将消防产品监督管理全面纳入法制化、规范化轨道，健全了消防产品市场准入制度。随着强制性产品认证制度的实施及覆盖范围的调整、推广，消防设备行业的监管力度在不断加大，行业发展在不断规范，行业准入门槛持续提升，为消防行业营造出更好的竞争环境。2025年随着GB4715、GB17945等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的行业地位与竞争优势
　　1、消防业务
　　消防报警产品作为公司的主业之一，产品性能关乎生命财产安全，随着人们防护意识的不断增强，对品牌的关注度也会持续提高。消防报警行业的品牌效应特征较为明显，具有品牌价值的龙头企业在客户粘性和获客能力方面均有一定优势。《消防产品监督管理规定》将消防产品监督管理全面纳入法制化、规范化轨道，健全了消防产品市场准入制度。随着强制性产品认证制度的实施及覆盖范围的调整、推广，消防设备行业的监管力度在不断加大，行业发展在不断规范，行业准入门槛持续提升，为消防行业营造出更好的竞争环境。2025年随着GB4715、GB17945等产品规范更新对企业的探测技术、通讯技术、实验检测能力要求越来越高，预计行业加速淘汰规模较小企业。公司采用“研发+生产+销售”经营模式，具备完善的IPD流程及研发团队，公司是行业内为数不多拥有模具、注塑、PCBA生产、产品智能化组装全产业链制造能力的企业。
　　2、配用电业务
　　公司作为智能电网的设备供应商和解决方案提供商，为电网数智化建设提供产品和解决方案。公司的主要产品如下：在电能采集领域，紧跟双模通信全覆盖趋势，聚焦开发满足电网公司新标准的双模通信单元；在电能计量领域，公司拥有各种电压等级、各种精度等级、各种接线形式、各种电流规格、各种费控形式、各种电源类型的全品类电能计量产品；在配用电采集设备和台区智能监控领域，公司拥有低压集抄集中器、专变采集终端、配变终端、智能融合终端、能源控制器、量测终端和台区各类监控终端，包括TTU、LTU、融合终端等产品，提供智能台区的虚拟孪生业务的全套解决方案；在配电业务领域，公司拥有FTU等配电监测终端，基于中压载波的一二次深度融合产品，低压智能开关、故障指示器等电能质量产品。
　　各产品线根据公司的整体战略和市场环境，制定研发战略和目标，包括明确产品规划与路标方向、业务设计、关键任务、资源投入、业绩目标等，构建财务、客户、运营、学习成长四维绩效指标，通过月度经营分析会，将全年重点工作、绩效指标分解，逐月对经营业绩进行差距分析。与销服体系、质量与运营体系拉通订货、发货、收入、回款等关键财经数据，明晰当前差距与后续工作计划，保障公司战略及目标达成。为确保研发项目的顺利实施，公司按照产品部业务设计需求，合理配置人力、资金、设备等资源，建立有效的资源管理机制，开展任职资格牵引、项目工时能效分析、四算执行、高效设计工具引入等，确保资源的充分利用和高效运作。
　　公司的质量管理是以客户需求为基础，以客户体验第一为导向，基于卓越绩效模式的理念方法，建立了“卓越的质量过程管理轮、出色的质量保障轮和PDCA持续改进方法轮”三轮驱动质量管理模式。在客户层面，聚焦服务质量，通过客户声音促进公司管理优化；在质量运营层面，各产品质控部通过策划业务域质量政策，强化产品质量安全意识，赋能矩阵质量团队做好质量运营，在业务中构建质量；同时通过构建质量技术平台支撑产品竞争力提升。
　　公司供应链管理聚焦“降本、提质、增效和防控风险”四大核心目标，定位于构建竞争型价值链，以客户需求为导向，实现产品全流程高效协同。通过识别风险和管理供需不确定性，持续优化ISC（集成供应链）/SD（交付）流程，运用“S&OP（销售与运作计划）”预测拉动和订单推动的双轮驱动，实现“中则有备，提则能交，体验最佳”，敏捷响应客户需求。以订单信息流为主线打造全局视角，向上管理，防线前移，全面构建预测预算体系、安全储备体系和计划制定体系“三道防线”，实现端到端的全链条协同作战，从需求到预测到库存，推进“产销协同”+“分层计划”、“T模式”+“专用部件”+“安全库存”等管理模式，优化资源配置、提高柔性供应能力，实现及时、准确、优质、低成本的交付履约，确保组织运营高效和客户体验最佳。
　　3、新能源业务
　　针对配电网无功损耗大、不平衡导致的变压器单相重过载及谐波问题，公司基于电力电子技术和载波通信技术推出了电能质量综合治理方案。方案采用“集中式+分布式”治理模式，达到无功、不平衡、谐波就地治理的效果,保障电力系统电能质量水平。
　　随着分布式光伏大量接入，公司推出光伏“四可”设备、直通直控逆变器、分布式电源采集控制装置等产品方案,支撑400V并网和10kV并网光伏电站的可观、可测、可调、可控建设。对光伏电站的设备信息、运行状态、发电数据等进行采集,解决光伏并网的协议转换、数据采集、控制下发等问题,助力新型电力系统建设。
　　（二）公司的经营模式
　　公司在2025年度的管理重点是提效降损，提高运营质量与管理效率，继续推进管理变革，向管理要效益，提高人均产出效率。公司设立运营与风险管理委员会，统筹风险防控与流程优化，平衡运维成本与经营效益；设立投资与立项管理委员会，严格评审百万级以上及重大项目资源配置，聚焦高价值领域，保障优质项目落地见效。两大委员会协同发力，确保经营合规、资源精准配置，提升市场响应效率与决策质量，全面支撑“稳运营、促合规、控投入、督落地”的总体目标。调整经营战略和营销模式，构建营销生态，从设备供应商转变为解决方案提供商，把技术创新和研发成果转化到可变现的客户和订单上。进一步压实各子公司实体经营能力，定义各自长期发展方向，彼此充分利用资源，协同发展。狠抓资产运营质量，严控无订单借用和按库存生产规模，以“产生现金流的订单”为抓手，收缩战略市场边界，支持网外市场开发和业务开拓，弥补主营订单缺口。关注在手订单的履约变现，监控订单、发货、开票、核销、收入的全过程，确保应收尽收、应回尽回。
　　1、研发模式
　　2025年度，公司成立研发共享中心，承担通用模块、算法、电源、操作系统研发、产品检测及研发标准化等职能，为研发部门提供技术支撑与资源共享服务。
　　研发共享中心、信息系统本部、工程技术本部等作为公司的技术平台，是公司产品研发的基础支撑部门，形成了高效、专业、可复用、高质量的研发能力体系，产品线和事业部仍然是公司当前解决方案及产品的开发部门。
　　研发共享中心的标准化部：负责研发流程、PLM系统规划与实施，研发项目管理，通用模块(CBB)管理，编码管理，物料标准化及公共物料信息维护，各产品线下属质量运营部继续承接战略到执行管理、流程建设与运营、研发过程质量管理、项目管理、财经管理的职责，保障研发管理规范高效。
　　2、营销模式
　　2025年，公司销服体系以实事求是的态度继续坚持“以客户为中心”，调整经营战略与营销模式，以客户驱动和技术驱动构筑营销核心竞争力，依托覆盖全国的营销服务机构构建起高效稳固的销售服务网络。公司致力于构建开放共赢的营销生态，加速技术创新与研发成果向订单转化，实现技术价值的商业闭环。
　　在组织协同上，公司进一步压实各子公司实体经营能力，明确差异化发展定位，通过资源高效协同形成合力。面对主营订单流失挑战，公司收缩战略战线，战略资源聚焦于四大核心业务方向：用电信息采集、智慧配网、电能质量、智慧新能源。同时，公司深化管理变革，业务端到端流程建设进入深化阶段，重点围绕运行质量、风险防控、内控合规及信息安全等关键要素进行动态优化与纠偏。通过这一系列举措，公司在逆境中构建了更具韧性的营销体系，实现了从规模导向质量与效益并重的根本性转变。
　　3、运营模式
　　公司继续推行卓越绩效管理模式，提升质量与运营平台的综合能力。促进从职能管理到经营、生产全过程的改进，让鼎信特色的管理模式不断跃升，为业务拓展提供强有力的交付支持和质量保障。
　　在质量运营方面，坚持以公司业务的实际需求为导向，深入剖析组织架构与业务流程的匹配度，精简组织架构，实现了业务与质量管理的协同。与此同时，公司将资源配置的重心精准聚焦在核心产品上，加强产品质量安全合规管理，并持续满足客户需求。在业务执行上，通过原材料供应链协同、产品出厂代客检验等方式，确保原材料及成品交付的质量。在检测资源的投入策略上，公司秉持“非必要不投入”的精细化管理理念，面对庞大的检测需求，没有盲目追求设备的新增，而是通过设备改造、工装适配等方式，充分挖掘现有检测设备的潜能，降低了企业的运营成本，更确保了在研发测试阶段，拥有足够且高效的检测能力来支持核心产品的快速迭代与上市。
　　供应链运营管理，公司基于供应链SCOR模型，通过与客户、合作伙伴和销售协同，持续优化ISC集成供应链、SD交付流程，识别风险和应对供需不确定性，聚焦订单履约，深化S&OP预测拉动和订单推动的双轮驱动，通过管理需求预测、供应计划、库存优化、智慧仓储、供应商管理、物流配送、逆向等环节，推行战略战术执行多层次计划、定制部件、专用部件和通用部件等多维度物料管理，通过“MTO按单生产+MTS按库存生产+ATO按单设计”等多种计划模式相结合，实现均衡生产，保障及时、优质、低成本交付。本年度公司ITO库存周转率持续改善，资产运营高效稳健。
　　在原有数字化顶层架构的基础上，公司聚焦“一个流”生产模式的稳定性与极致效率，通过深化PLM、ERP、MES、WMS等系统间数据交互标准，提升了研发端工艺定义向制造端传导的精准度。依托自主开发的精益化组装与测试平台，持续优化产线节拍。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　公司主营业务继续围绕电力配电网业务和消防报警领域开展。
　　1、电力行业
　　电力业务所处的行业属能源行业。根据国家政策导向和全球能源发展趋势，我国能源行业已进入新型电力系统加速构建期，新能源装机规模、新型储能发展及技术创新均居全球首位。未来需通过市场化改革、构网型技术突破及源网荷储深度融合，推动能源体系向高比例可再生能源、高比例电力电子设备的“双高”特征演进，实现安全、高效、清洁、智能的能源转型。
　　国家能源局强调通过构网型储能、柔性直流、智能微电网等前沿技术产业化，培育能源领域“新质生产力”，推动电力电子装备从“跟网型”向“构网型”升级，优化能源产业链结构；国务院《节能降碳行动方案》及《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》以“双碳”目标为核心，通过市场化手段，结合台区柔性互联、分布式能源直采直控、虚拟电厂聚合等技术路径，推动能源体系向智能化、柔性化转型。
　　国家发改委、国家能源局、国家数据局印发的《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，2025年该行动方案进入全面实施阶段，9项专项行动取得突破性进展：新能源系统友好性能提升行动中，构网型技术实现规模化应用；电力系统调节能力优化行动中，新型储能装机量也大幅增长；配电网高质量发展行动中，柔性互联、智能融合终端成为标配，分布式光伏渗透率超50%的台区实现动态增容与功率互济。
　　当前新能源领域进入了从“规模扩张”向“质量效益”转型的关键期，机遇与挑战并存。机遇方面：新能源装机规模全球领先，电力电子装备成为系统主体，为光伏逆变器、电能质量治理、柔性直流装置等提供了广阔市场；挑战方面：高比例可再生能源接入带来电压波动、宽频振荡、惯量缺失等安全稳定问题，对设备的构网支撑能力、快速响应能力、综合治理能力提出更高要求。电力作为二次能源，通过“源网荷储”一体化协同，为新能源的广泛消纳提供了经济高效的途径。因此在新型电力系统加速构建的过程中，电力行业进入了以“双高”（高比例可再生能源、高比例电力电子设备）为特征、以“构网型技术”为支撑、以“市场化机制”为驱动的全新发展阶段。
　　2025年1月1日起，《中华人民共和国能源法》正式施行，标志着我国能源领域进入法治化、规范化、市场化发展新阶段。该法内容主要包含：确立可再生能源优先发展、目标引领、强制消纳的法律地位，明确国家实行可再生能源消费比重目标制度，要求电网企业全额保障性收购可再生能源电量；优化新能源项目审批流程，推行“一站式”服务，简化分布式能源、微电网、源网荷储一体化等项目核准程序；加大对新能源技术创新的支持力度，将新型储能、氢能、智能微电网、构网型技术、柔性互联技术等纳入重点发展领域，支持能源领域“新质生产力”培育；完善电力市场化机制，明确建立统一开放的电力市场体系，支持分布式能源、储能、虚拟电厂、负荷聚合商等新型主体参与市场交易；强化系统安全与调节能力，要求电网企业提升对可再生能源的接纳、配置和调控能力，将新型储能、可调节负荷纳入电力系统统一调度。
　　新能源具有分布式、随机性、波动性、间歇性、低惯量的特点，2025年随着新能源装机占比突破55%、电力电子装备占比超50%，电力系统呈现“双高”特征（高比例可再生能源、高比例电力电子设备），惯量降低、宽频振荡、电压越限等安全稳定问题凸显。当前的电力输配用网络如何高效、经济、安全地接入并消纳各种新型能源形式，对新形势下的电力网络提出了从“被动适应”向“主动支撑”转型的更高要求，电网也迎来了从“输配电网络”向“能源互联网平台”升级的发展机遇。
　　综上所述，公司所处的电力行业，也迎来了新型电力系统加速构建的历史性发展机遇期。
　　近年来，我国电力行业投资总额持续增长，在“双碳”目标和新型能源体系建设背景下，电力系统加快向适应大规模、高比例新能源方向转变，智能电网布局日益成为国家抢占未来低碳经济制高点的重要战略措施之一。公司在智能电网领域长期耕耘，在电能量采集、电能计量、配电自动化以及中低压电网数智化应用等方面研发出了众多的优质产品。公司具备“设计、研发、制造、销售与服务”全价值链一体化的综合能力。载波通信产品、各类电能量测设备、配用电监测终端、电网营配业务支持系统、电能质量监测与治理设备、中低压交直流混合配电等系统及设备，为智能电网建设提供了有力支撑。在新能源、电动汽车等发展驱动下的新型电力系统建设中，公司积极投身于新型电力系统的技术研发，拥有多种综合解决方案。
　　2、消防行业
　　公司所从事的消防报警行业政策关联性较强，政策的导向和强制性要求是行业需求稳定增长的内在驱动力。在国家顶层设计与行业标准升级的双重引领下，消防安全治理正加速迈向“数智化、精细化、主动化”新阶段。全国范围内，“数智消防”建设已全面铺开，通过推动物联网设备强制联网，构建起覆盖全域的火灾风险监测预警网络，推动消防安全管理从“被动响应”向“事前预防、主动防控”的智慧模式转型。
　　2025年分两批次密集发布和升级了数十项消防设备的国家标准。2026年3月，国务院办公厅印发《关于加强基层消防工作的意见》，明确要求“加强科技赋能”，将消防数字化全面融入数字政府、韧性城市建设与城市运行管理中心体系，强化平台互联互通与智能预警能力，为全国智慧消防建设提供了坚实的政策刚性约束。与此同时，中办、国办《关于持续推进城市更新行动的意见》将消防设施完善纳入民生实事，国家消防救援局积极推动老旧小区改造中普及智能烟感、电气火灾监控、联动控制设备等新型智能化消防产品，加速补齐历史短板，提升社区安全韧性。这些新标准普遍强化了智能化监测功能、产品技术参数提升，并针对新能源、新场景（如电气、储能火灾）增加了相应的技术指标，随着这些法律法规的颁布，将加速行业转型升级，部分研发实力和生产能力落后的企业将逐步被淘汰，行业竞争压力有所缓解。但受到传统房地产开工面积持续下行影响，民用市场规模将持续收缩，优质项目竞争加剧。
　　除民用领域外，公司积极开拓化工领域市场，石化企业对安全生产和环保的要求更为严格，火灾报警系统作为保障生产安全的重要设备，石化行业的绿色转型和国产化，为火灾报警系统带来新机遇。随着作为国民经济重要支柱的石化行业快速持续发展，其产业规模不断扩大，为消防火灾自动报警系统带来了广阔的应用空间和发展机遇。一方面，石化行业的新增产能和企业数量的增加，将直接推动火灾报警系统的需求增长。另一方面，随着石化行业向高端化、智能化、国产化转型，对火灾报警系统的技术要求也将不断提高，预计未来几年该系统在石化领域的市场规模将持续增长，并在技术和服务方面不断创新升级。
　　在外部环境不确定，内部转型升级的前提下，消防业务将面临更大挑战。
　　3、新能源行业
　　“双碳”承诺后，顶层对未来能源领域发展做出重要部署，强调要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统，明确了“双碳”背景下我国能源电力转型发展的方向，为能源电力创新突破提出了新的要求。
　　2025年，核心政策技术层面的突破在于构网型技术、柔性互联、智能微电网纳入“新质生产力”重点培育方向，电网对可再生能源的主动支撑能力显著提升。为新能源电力设备制造商、系统集成商提供了确定性更强的市场预期、更广阔的应用场景、更清晰的商业模式，推动着新能源行业向可再生能源消纳、电力电子设备应用、源网荷储高效协同的更高质量、更可持续方向演进。
　　公司争当能源清洁低碳转型的推动者、先行者。积极响应国家号召，依托自主研发的通信芯片、AI智能算法、直流电弧故障诊断算法等多项成果以及全产业链智能制造、全面质量管理的显著优势，精准锚定新型电力系统建设的核心需求，积极布局并深耕新能源业务场景。在分布式光伏、电能质量综合治理等领域，提供低压光伏四可、10kV光伏四可、光伏防逆流、无功治理、三相不平衡、谐波治理、低压交直流混合配电网方案、中压直挂应用方案等解决方案。
　　（二）行业产品发展趋势
　　1、电能量采集
　　2025年，在国家电网、南方电网及内蒙古电力三大主体的差异化战略驱动下，行业呈现“通信双模化”的鲜明特征，双模通信单元进入规模化部署阶段，成为三大电网公司解决复杂台区“最后一公里”通信瓶颈的核心技术。
　　依据《Q/GDW12045-2025单相智能电能表技术规范》及《Q/GDW12046-2025三相智能电能表技术规范》，国网在2025年第三批计量设备招标中首次大规模应用新一代IR46标准电能表，其标配的双模通信模块不仅支持高速数据采集（秒级/分钟级），更承载了拓扑识别、停电主动上报、相位识别等高级应用。招标数据显示，2025年国网计量设备招标，双模模块渗透率已接近100%。
　　南网依托电鸿OS（电力鸿蒙）生态，在2025年第二批计量设备框架招标中，将宽带双模通信模块列为独立分标。南网的双模单元不仅是通信载体，更是“电鸿”生态的硬件底座，实现了不同厂家设备的即插即用与软件定义，支撑了低压故障分钟级定位与负荷动态感知。
　　蒙西电网双模招标虽起步稍晚，但直接对标国网新一代技术标准，在分布式光伏密集接入的农牧区，双模通信凭借其抗干扰能力，成为解决偏远地区信号覆盖难题的首选方案。
　　2025年是国家电网智能量测开关（正插式）产业从“省标试点”迈向“企标统一”的关键年份。随着《国家电网有限公司企业标准-智能量测开关》（Q/GDW12174-2025）的正式发布与实施，明确将智能量测单元作为独立模块，与开关本体解耦。正插结构因其接线直观、运维便捷（无需侧向操作空间），成为模块化设计的首选载体，支持运算模块与通信模块的热插拔更换。正插量测开关作为低压配电网“可观、可测、可控”的核心末梢设备，终结了此前各省在结构型式上的差异，确立了正插式作为主流技术路线。
　　2、电能量计量
　　公司紧跟国家电网、南方电网及内蒙古电力等主流电网技术升级趋势，全面布局新一代智能电能表产品体系。国家电网2025版、南方电网2024版智能电能表技术规范已相继落地实施。2025年，国家电网正式发布2025版智能电能表技术规范并开展全品类全性能检测，明确后续统招产品全面切换至新版标准。新版电能表在计量量程、内置开关等性能上实现全面升级，首次提出单相表无功计量要求，新增度电赋码功能，相较2020版产品更适配新型电力系统建设需求；南方电网2024版技术规范产品已正式纳入统招产品序列。
　　公司高度重视此次技术变革，针对国网、南网两大新规范开展全品类、全规格同步研发。凭借雄厚技术实力与前瞻性布局，公司已取得南网4款费控表合格检测报告，完成国网新规范主流表型送检工作，有望实现国、南网首批收样检测全品类覆盖，抢占市场先发优势。未来三至五年，两大电网新版规范电能表将成为集中招标核心产品，主导行业技术方向与应用场景。此次规范升级既是智能电网建设的重要里程碑，也为行业带来全新发展机遇。公司将持续提升产品竞争力，为国网、南网智能化转型提供高品质产品与服务，助力新型电力系统高效运行与能源管理优化升级。
　　在内蒙古电力市场，内蒙古电力集团（蒙西电网）已正式发布新一代智能电能表技术规范并启动批量招标。该规范以国网IR46设计理念为基础，采用双芯独立化设计，支持载波接口、扩展模组结构、CPU卡等先进功能，全面满足智能电网高标准建设需求。公司已完成单相智能表、三相智能表及三相自适应表的研发与产能建设，从模具壳体、计量管理方案到软硬件架构均实现自主设计与生产，全面掌握核心技术。
　　在国网智能物联表领域，国家电网同步推进电能质量模组、负荷辨识模组、光伏模组等扩展模组建设。电能质量模组可实时监测电网电能质量状态，负荷辨识模组精准识别用户用电负荷，光伏模组实现光伏逆变器数据采集与控制。随着智能物联表普及与新能源推广，三类模组市场空间广阔。公司已完成上述模组自主开发，近两年来在多省份实现应用交付，硬件、软件及核心算法均拥有自主知识产权。同时，公司积极响应定制化需求，开发定位模组、RS485模组、继电器控制模组等产品，丰富产品矩阵与应用场景，为智能电网多元化需求提供一体化解决方案。
　　在非电网二级市场，公司依托自主芯片、平台及结构三大核心技术，深度挖掘综合计量需求，持续完善产品布局。2025年上半年，公司推出7P三相导轨表、锰铜一体式直流表、SE壁挂式单相/三相电能表三大系列新品，与现有导轨表、直流表、校园多回路表等产品线形成完整解决方案，全面覆盖物业、商超、铁路、充电桩、教育、通信等多元场景。非电市场全系列产品均通过型式认证，具备批量供货能力。随着智能电网建设提速与能源管理需求提升，产品在新能源、电信、商业、教育等领域展现广阔前景，为用户提供更智能、高效的能源计量管理服务。
　　3、用电采集终端
　　随着新型电力系统的建设推进，用电采集终端作为台区的“大脑”，为满足用电采集、负荷管理、分布式光伏发电、充电桩、储能等多种供用能资源的采集、监控及管理需求，需要终端具备更高的性能和更多的功能，各类采集终端的市场空间持续扩大。
　　2026版国网终端、国网融合终端、南网智能台区终端将成为主流；国家层面《新型电力系统发展蓝皮书》《能源数字化智能化发展意见》明确要求终端具备高频采集（15分钟级）、双向通信、边缘计算、安全加密能力，支撑源网荷储协同。电网侧国网、南网招标将陆续发布2026年的新规范，新规范终端成为唯一准入标准。电力市场配套方向：2026年3月起，《电力中长期市场基本规则》实施，工商业用户直接参与市场交易，倒逼终端升级以支撑分时电价、实时结算、偏差考核，多地要求2026年6月底前完成计量采集改造。
　　台区融合终端建设提速，“十四五”目标冲刺年，国家电网、南方电网和蒙西电网新终端批量应用，彻底实现400V台区营配融合，一台区一终端、一通道一密钥全面落地。
　　负荷管理终端建设进入高峰期，国网《新型电力负荷管理系统建设实施推广方案》要求2025年负荷调控能力达最大用电负荷20%以上，2026年将持续加强新型负荷管理系统建设，5年60亿投资集中落地。
　　按照国网规划2013版终端集中替换，2026年为替换高峰年。存量在运2013版终端超300万台，2024-2026年为集中替换窗口期，2026年替换量占比超40%。增量新型电力负荷管理、台区融合、分布式能源接入带来新增需求，2026年用电采集终端整体市场规模预计超200亿元，同比增长超15%。产品结构升级，融合终端、智能终端成为增长主力：传统采集终端占比下降，台区智能融合终端、智能量测终端、智能台区终端成为核心品类，单价较传统终端提升30%以上，推动行业“量价齐升”。
　　新规范用电采集硬件架构要求：模块化、多核异构、国产自主；软件与智能升级：搭载Linux/OpenHarmony操作系统，支持微服务架构，可灵活加载配变监测、负荷识别、故障诊断等APP。嵌入AI算法，实现负荷类型识别（充电桩/光伏/储能）、三相不平衡治理、线损分析、窃电预警，边缘侧实时决策，减少主站压力。安全架构：集成国密SM2/SM3/SM4芯片，支持数据加密、身份认证、安全审计，满足网络安全等级保护2.0标准，防范数据泄露与恶意攻击。
　　2026年研发将持续推动智能融合终端、智能台区终端、智能量测终端等的性能迭代，完善AI算法库与国产芯片适配，确保2026年新规范产品核心技术专利同比增长30%。同时推出多合一终端，发展光伏多合一终端业务。
　　以智能融合终端、智能台区终端为核心，面向国网台区营配融合、南网数字电网建设，推出“终端+系统+运维”一体化方案，重点攻坚400V台区全覆盖项目，抢占“十四五”收官期存量替换与增量建设市场。负荷管理与量测场景：依托已通过检测的新型终端，切入新型电力负荷管理系统建设、工商业用户分时电价改造市场，适配电力中长期市场交易、偏差考核需求。分布式能源场景：针对光伏、储能、充电桩接入需求，推广多合一采集终端的分布式能源采集与调控功能，对接分布式能源运营商、虚拟电厂平台，拓展电网外增量市场。
　　营销侧以三款新终端的资质优势为核心，目标2026年在用电采集终端招标市场中，市场占有率持续扩大，同步拓展工商业用户、分布式能源等新兴场景。建设渠道与品牌号召力，在国网、南网核心区域布局本地化营销团队，参与行业展会、技术论坛，发布产品案例与技术白皮书，强化高端品牌形象。
　　4、配电自动化
　　配电自动化是智能电网建设的重要组成部分，近年来在政策推动和技术进步的双重作用下，行业发展呈现出快速迭代、深度融合的趋势。公司所处的配电自动化细分领域，主要包括一二次融合成套柱上断路器、架空暂态录波型远传故障指示器、中压载波通信设备等产品。
　　1）政策驱动与市场需求增长
　　国家电网、南方电网等企业持续加大配电网投资力度，2025年两网总投资超8000亿元，其中配电网投资占比超60%。政策明确要求到2030年基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，配电自动化覆盖率需达90%以上，为行业提供了广阔的市场空间。一二次融合成套柱上断路器作为配电网核心设备，因其具备故障快速定位、隔离与自愈功能，成为电网智能化改造的重点产品；架空暂态录波型远传故障指示器则凭借高精度故障监测能力，广泛应用于架空线路运维；中压载波通信设备作为数据传输的载体，支撑着配电网自动化系统的实时监控与管理。
　　2）技术融合与产品升级
　　行业技术发展趋势呈现“一二次深度融合”、“智能化、数字化”特征。一二次融合成套柱上断路器通过集成一次设备与二次控制、测量功能，解决了传统设备接口不匹配、兼容性差等问题，提高了设备可靠性与运维效率。架空暂态录波型远传故障指示器结合人工智能算法，实现故障特征精准识别，缩短故障排查时间。中压载波通信设备则向高速率、大带宽、低时延方向发展，满足配电网海量数据实时传输需求。
　　3）市场竞争格局
　　行业竞争较为激烈，市场集中度逐步提升。头部企业凭借技术优势、品牌影响力和客户资源，占据较大市场份额。例如，部分企业通过参与国家电网、南方电网集中招标，中标金额持续增长，巩固了行业地位。同时，新兴企业不断涌现，聚焦细分领域技术创新，推动行业竞争向差异化、专业化方向发展。
　　4）行业挑战与机遇
　　行业面临原材料价格波动、技术迭代加速等挑战，但同时也迎来新能源接入、分布式能源发展带来的新机遇。随着分布式电源、电动汽车等新型负荷接入配电网，对配电自动化设备的适应性、灵活性要求更高，为行业技术创新和产品升级提供了动力。
　　综上，配电自动化行业在政策支持、技术进步的推动下，市场需求持续增长，产品技术不断升级，市场竞争格局持续优化。公司作为行业参与者，将保持研发投入，提升产品竞争力，以应对行业变化与挑战。
　　5、消防产品
　　我国民用消防报警行业是政策强关联性行业，政策的导向和强制性要求是行业需求稳定增长的内在驱动力。从政策层面来看，国家不断加强对消防安全的重视，出台了一系列政策法规以推动消防报警系统行业的规范化和智能化发展。《智慧消防建设行动计划（2021-2025）》明确提出要加快人工智能、物联网等新技术在消防领域的应用，鼓励企业开发支持语音识别、图像分析、远程监控等功能的先进火灾报警系统。新《安全生产法》和《建筑消防设施维护管理规定》强化责任主体，推动老旧小区、工业园区的消防系统改造。2025年火灾自动报警系统、消防应急照明和疏散指示系统的新国标执行，推动行业标准与国际标准接轨，提高了对产品稳定性和可靠性的要求。
　　市场需求的多元化也推动了消防报警系统产品的多样化发展。从民用住宅到商业建筑、工业场所，再到公共设施和新兴领域如数据中心、新能源行业，不同应用场景对消防报警系统的需求日益增长，传统报警产品已经无法满足行业需求，促使相关企业开发与之使用场景相匹配的系统来提升火灾预警和报警能力。工业领域需要针对特定生产环境的定制化火灾报警系统，民用住宅则更注重智能化和便捷性。
　　6、电能质量产品
　　2025年，随着电网智能化、数字化转型深化，新能源接入规模进一步扩大，以及新能源汽车充电桩、大型数据中心等新型负荷快速增长，电能质量管理的技术要求持续提高，电能质量设备也朝着更高效、更智能、更具融合性的方向深度发展。电能质量改善产品，如SVG（静止无功发生器）、AUC（有源不平衡补偿装置）和FVR（柔性直流综合调压装置）等设备在多场景中发挥着愈发关键的作用。现代电力系统不仅要满足稳定的供电需求，还要具备极强的动态适应性和精准调节能力，特别是在面对新能源更大规模接入带来的波动性、不确定性，以及新型负荷带来的电能质量新挑战时，电能质量设备的作用愈加凸显。2025年，国家电网投入5000亿元推进智能电网建设，《电能质量管理办法》的落地与《电能质量治理设备能效限定值及能效等级》国家标准的实施，进一步规范了行业发展，也为电能质量设备市场带来了广阔的增长空间。
　　电力系统对无功功率调节需求的增长使SVG成为了电网稳定运行与新型负荷适配的关键工具。特别是在配电网、电力传输系统及大型工业用户以及新能源场站、数据中心中，SVG的需求持续增加。随着风能、太阳能等可再生能源的大规模接入，电网的电压波动和无功功率的变化变得更加复杂，需要SVG进行更快速、更精准的无功功率补偿。在大功率电力设备和工业生产中，SVG能够有效解决电能质量问题，保障设备的稳定运行。电动汽车的充电设施以及分布式储能系统的普及，进一步提升了对SVG的需求。2025年仅充电桩领域就为SVG带来了超56亿元的市场需求。随着人工智能、物联网等技术的发展，SVG设备正变得越来越智能化，具备了强大的自动调节功能，能够实时监控电网运行状态并进行无功补偿调节，提高电能质量。未来的SVG设备将更加高效，进一步减少能量损失，并进一步小型化和集成化，以便在复杂电力环境中提供更优质的服务。同时，将与智能电网、分布式能源等系统更好地融合，实现更加精细化、协同化的电能质量管理。
　　智能电网的深化推广和应用，电力系统复杂性和波动性进一步增加，使AUC在电力调度中的重要性逐渐增强。特别是在大规模分布式能源、充电桩等负载无序接入的电网中，AUC的应用将是解决电网三相不平衡、单相重过载、促进公变场景分布式光伏能源本地消纳的关键。AUC作为电能质量调节的重要组成部分，已成为智能电网技术中的核心装备。未来AUC将采用更加先进的自适应控制算法，使其能够根据电网实时运行状态自动优化能量转移策略，提高电网调度效率和稳定性。与此同时，AUC将进一步实现大数据分析和云计算能力，使其在电力系统的实时监控和预测中发挥更大作用。随着智能化和信息化进一步提升，AUC将具备更强的远程监控和数据可视化功能，帮助用户更高效地管理电网电能质量。
　　FVR产品作为南方电网体系内的目录产品，在2025年实现了重点省区的大批量省招突破，接下来的网招也将是重点突破点。FVR的主要推广方向依旧是电力系统中的电压调节，确保电压在合理范围内波动。随着农网负荷的不断增加，电压调节问题越来越成为电能质量管理中的重点，特别是在远离主电网、负荷变化大的地区。在长距离配电的山区及城市周边配电网电压波动较大的区域，FVR作为关键的电压调节设备不可或缺，2025年在山区及长线路配电网络的应用中，能够精准地将电压偏差控制在±2%以内，保障了偏远地区的可靠供电。FVR设备将逐步实现智能化，能够根据电网电压波动的实时变化进行快速调整，提高电网的响应速度和精确度；随着分布式能源和智能电网的推广，FVR的应用将不仅限于传统电网中的集中调节，而是会应用于更多的分布式电力系统中，提升整体电能质量；同时，FVR设备将与智能电网和大数据平台深度融合，能够进行远程监控、数据分析和预测，提高电网的调控能力和应急处理能力。2025年在电网迎峰度夏、度冬负荷高峰中，有效保障了电压的稳定运行。
　　7、光伏逆变系列产品
　　我国向“双碳”目标以及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标迈进，分布式光伏发电作为分布式能源之一，近年来实现了大规模跨越式发展。截至2025年12月底，全国分布式光伏装机量5.3亿千瓦，户用分布式光伏累计装机容量突破2亿千瓦，其中2025年工商业光伏一举突破1亿千瓦大关。
　　电网中新能源比重逐渐提高，带来了诸多隐患与问题，包括一些地区分布式光伏装机量激增，出现末端高电压、超容接入、谐波影响电源质量、反向重过载等问题，影响电网安全，也阻碍和制约分布式光伏的健康发展。若任由分布式电源长期处于“不可调控”状态，逆变器的电压、频率耐受和穿越能力不足，一旦系统承载能力突破临界点，将极易引发连锁反应，造成“雪崩式”脱网风险，甚至导致大范围停电事故，成为电网安全运行的“导火索”。缺乏有效监控和调节手段的大规模分布式能源接入，不仅无法为电网安全提供可靠保障，反而可能成为系统性风险的源头。因此，通过技术升级和机制创新，把分布式电源真正转变为电网安全运行的“稳定器”和应急保障的“支撑点”，已经刻不容缓。
　　截至2025年底，电网已完成分布式光伏四可改造近400万户，存量约450万户待改造，预计未来2~3年完成全部改造，同时，每年新增用户超过100万户，湖北、陕西、浙江、江西等多个省份增量项目四可建设均由用户投资，2025年公司已与多个头部平台商达成合作，并批量供货，这给光伏四可相关产品带来巨大的市场空间。同时，随着电网调控政策的优化、技术迭代与进步，公司持续推出光伏规约转换器、分布式电源接入单元、直采直控/一发双收型光伏逆变器等集成度更高、性能更好的产品，满足光伏四可建设需求。
　　三、经营情况讨论与分析
　　1、经营情况概述
　　2025年度，公司董事会及经营管理团队针对电力业务的客观变化，调整公司定位与发展规划，向管理要效益，向内挖潜、降本增效，收缩产品线边界，聚焦主营业务长赛道产品，避免公司在主营业务上掉队，守住未来成长空间。强化智慧消防业务的技术服务能力，同时布局分布式光伏等新兴板块，形成多元化产品体系，以客户需求为中心，坚持质量优、服务好、运作成本低的核心原则，建立综合竞争优势。公司在智能电网领域长期耕耘，在电能量采集、电能计量、配电自动化以及中低压电网数智化应用等方面研发出了众多的优质产品，中低压载波通信产品、各类电能量测设备、配用电监测终端、电网营配业务支持系统、电能质量监测与治理设备、中低压交直流混合配电等系统及设备，为智能电网的建设提供了有力支撑。在新型电力系统建设中，积极研发光伏四可、逆变器等多种综合解决方案。
　　智能消防系统产品研发与运营：2025年消防业务受房地产市场下行影响，传统地产业务下滑严重，公司各项资源向工业渠道倾斜，工业渠道略有提升，通过“工业+民用+特殊领域”产品布局，满足行业客户对不同系统的产品需求。公司加速推进工业领域消防报警系统产品上市，补充防爆产品、高防护产品及光纤测温、图像型火灾探测系统等多品类产品，以提升产品的市场竞争力。2025年消防业务在民用市场积极扩展优质城建城投项目，提升项目风险管控能力。2025年石化渠道持续突破，相继中标长庆油田分公司2025-2026年火灾自动报警系统集中采购项目、中石化-天然气分公司天然气管道火气系统标准化采购合同框架协议书、中石化-九江分公司煤制氢储运图像型火焰探测器框架协议、中石化-辽宁振华石油管道大有能源基地原油罐区项目等多个大型石化项目，构建多元化、可持续发展的销售框架。
　　2、注重研发投入产出效率，技术研究和产品开发成果并重
　　公司坚持“市场需求驱动、技术前瞻布局”的研发理念，构建了一套“商业成功为导向、客户需求为核心、全流程预防为主旨”的研发质量管理体系。以组织保障、流程体系、指标体系、质量活动、文件系统、IT支撑六大根基为依托，将质量策划、保证、控制、改进四大动作，贯穿研发从Charter开发到生命周期管理的全流程，实现了从事后检验到事前预防、事中管控、事后改进的全周期质量管理，真正做到了在设计中构筑质量，在流程中保障商业成功。公司持续强化产品数据资产管理与知识沉淀，根据研发人员实际的应用需求，持续完善PLM系统，实现产品数据、研发流程与资源的一体化集成管理。在研发流程建设方面，持续通过IPD与CMMI体系的融合与应用，在实践中不断优化、固化IPD及相应的管理体系。公司严格执行产品开发的投资管理理念，在产品实现上，搭建了“6个阶段、5个DCP决策评审点、7个TR技术评审点”的全流程管控架构，实现商业决策与技术质量评审的分离，TR评审未通过不得进入DCP决策环节，从流程上杜绝了“重进度、轻质量”的问题，及时终止不具备市场前景的研发项目，确保研发资源向高价值领域集中，显著提升投入产出效率。同时，可复用技术模块CBB等产业化模板持续迭代，对成熟技术成果进行螺旋式提升，在设计源头构筑质量与成本优势，实现新产品的快速高效迭代。营销端同步推进MTL+LTC端到端流程的动态优化，适配新客户、新模式及新业务场景，有力支撑公司新生态战略的落地。
　　基于对能源互联网及智能电网领域的深刻理解，公司在用电信息采集、能源互联、储能等核心业务领域继续保持研发投入，持续输出覆盖芯片、软件、模组到系统的低压台区柔性互联、中压柔性互联、台区内柔性直流互联等成套解决方案。
　　2025年度，公司持续完善知识产权管理体系，着力提升核心技术自主可控水平，公司知识产权质量与数量同步提升，研发创新能力的成果转化成效持续显现。全年发明专利新增申请82项，取得授权43项；实用新型专利新增申请39项，取得授权9项；软件著作权登记新增161项，取得登记证书194项；集成电路布图设计新增登记2项，获得证书4项。
　　2025年度，公司积极参与行业标准体系建设，深度参与国家、行业及团体标准制定。公司作为主要起草单位，参与制定国家标准15项、行业标准6项、团体标准9项，覆盖公司核心技术领域及重点应用场景。公司多项关键技术成果获得国家级、省部级及行业权威认定。“电能表负荷辨识技术与应用”“特征电流户变识别技术及应用”“中压电力线载波通信系统关键技术研究与应用”等项目均成功入选国家科技成果库。公司依托产学研协同创新，联合国网山东省电力公司营销服务中心（计量中心）、中国电力科学研究院等单位完成的《支撑千万级用户电力保供的新型配用电物联感知关键技术及应用》荣获山东省科学技术奖二等奖；联合华中科技大学、国网河南省电力公司等单位完成的《千万千瓦级分布式电力调节资源聚合调控关键技术、装备及应用》荣获河南省电力科学技术进步奖一等奖；联合南方电网科学研究院有限责任公司等单位完成的《配电系统智能软开关柔性互联技术、核心装备及规模应用》荣获机械工业科学技术奖二等奖；联合中国铁塔股份有限公司等单位完成的《5G基站高精度电能计量与控制关键技术及装备》荣获中国通信学会科学技术奖二等奖。上述科技创新成果标志着公司在配用电物联感知、新型电力系统协同调控、配电网络柔性互联、通信基站能源计量管控等核心技术领域已达到行业先进水平，技术创新能力与行业引领地位持续巩固提升。
　　2025年，公司消防类产品进行结构化调整，民用市场推出新国标火灾报警系统和消防应急照明和疏散指示系统。工业市场加速产品更新和新系统应用。主导或参编了多项国家级产品标准制定，并完善了工业级火灾报警系统、火焰探测系统、图像型火焰探测系统、分布式光纤测温系统、极早期火灾探测系统、工业可燃气体探测系统、有毒有害气体探测系统等多种工业级系统，为石油化工、轨道交通、制药、轻纺、军工、煤炭、综合管廊等场景提供整体解决方案和高等级的安全保障，基本覆盖工业消防场景。
　　2025年公司消防产品荣获多项荣誉，彰显卓越的品牌影响力及良好的业界口碑：获评“中国房建供应链500强首选供应商”，位居消防设施类、智慧消防系统榜首；荣获消防行业品牌盛会“十大报警品牌”，中国建筑行业“十大报警品牌”、石化联合会“石化行业合格供应商”等荣誉，反映出市场对公司消防产品及服务的高度认可。
　　3、深化绿色智能制造，构建可持续发展新优势
　　公司坚持“绿色、低碳、循环发展”理念，在已获评国家级绿色工厂、国家级绿色供应链管理企业的基础上，持续推进绿色制造体系建设向纵深发展。
　　柔性制造方面，在持续巩固全自动化智能制造能力的基础上，公司进行人机协同型智慧线体建设。推动传统手工装配升级为精益作业单元。这些人工线体与WMS、MES系统深度互联，实现作业物料的自动精准配送与全流程数据追溯，操作人员可实时接收数字化作业指导、反馈质量异常，在提升人机交互友好性的同时，显著增强复杂产品的装配质量与柔性响应能力。
　　管理模式方面，公司持续优化制造管理体系，强化工程技术部与制造中心的高效协同。工程技术部主导工艺策划与技术攻关，制造中心负责生产执行与落地，双方协同形成策划—执行—反馈的闭环管理机制。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、产品多元化组合和综合解决方案定位
　　在消防领域，创新性地实现了低功耗、智能化、全数字的全系统二线制技术；基于自主研发芯片和算法的探测技术，运用高速ADC，实现AI多重智能算法，参编火焰探测器国家标准，在工业级火灾探测领域实现新产品的应用，十六大消防报警系统覆盖工业+民用全场景应用。
　　在智能配用电网领域，公司构建了一二次融合与故障指示器的综合研判的能力，结合中压载波的一二次深度融合的自主故障隔离方案，提高电网供电可靠性。通过主站系统、智能采集终端的台区大脑，以及台区分支的关键节点设备LTU、智能断路器，电能表、新能源、电能质量末端感知设备，构建云管边端的透明化台区，实现低压台区的拓扑识别、分支监测、环境量采集，提升台区的感知能力，实现重过载分析、负荷预测、台区拓扑识别、电能质量、故障定位、光伏“四可”。依托专业的电力电子技术研发团队，公司推出了实现低压台区柔性互联的交直流微网变流器PCS、实现台区内互济的柔性直流互济装置FVR、实现光伏柔性接入的直通直控型光伏逆变器、分布式电源采集控制装置、台区三相不平衡治理装置AUC、台区无功调控及谐波治理装置SVG、多光伏组件接入的叠光控制器等系列产品。
　　基于对能源互联网和智能电网的深刻理解，公司智慧新能源系列产品直通直控型光伏逆变器已在陕西、河南、山东、内蒙、广西等省份批量应用，叠光控制器已在基站光伏业务上批量应用、交直流微网变流器以及光储充业务配套产品等已完成15个省市的项目中落地。AI算法等技术已经在商业转化的路上，可以提供中压柔性互联、低压台区柔性互联、台区内柔性直流互联等成套解决方案。
　　2、市场开拓和客户关系发展
　　2025年是公司面临严峻挑战与深刻转型的关键之年，公司坚持实事求是，将战略重心调整为“存量维系、风险化解与多元突围”，在逆境中全力守住客户关系基本盘，并加速构建业务的新增长点。
　　在市场开拓上，公司构建“电网为主阵地、多元赛道协同”的立体化格局。在深耕电网核心市场的同时，全面发力“五大六小”发电集团及社会行业客户，成功编织起多维度的客户信赖网络，为穿越行业周期奠定了坚实的生存基础与转型动能。
　　在普遍客户关系维系上，公司依托遍布全国的34个省级服务机构，织密服务响应网。一方面保持电网侧精锐销服力量，另一方面聚焦存量资产价值，确保在网设备安全稳定运行。通过高质量履约与敏捷响应，公司持续巩固信任纽带，有效化解经营风险，并为未来市场全面回归保留了宝贵的合作接口，实现了从“被动防守”到“主动蓄力”的战略转变。
　　3、高效的运营体系
　　围绕当前的公司经营现状，在质量管控方面，聚焦于公司的核心业务，强抓产品质量安全合规管理，并且通过IT提效等方式，精简人员及管理部门。为了确保客户的满意度，重点关注并严格管理客户端服务质量，确保每一次服务工单都能达到高标准。同时，也不忽视产品本身的质量问题，从原材料入厂到产品出厂，实行全面的产品质量管控，以确保每一件产品都能经得起市场的检验。核心管控动作如下：
　　1）服务质量评价：
　　重点搭建服务工单跟踪系统，实现服务全流程数字化。依托销服人员专业能力，结合服务工单系统，在客户侧构建高效服务体系。销服人员凭借专业服务素养，借助服务工单系统规范进行工单创建、派单、处置、回访全流程，精准响应电网客户服务需求，实现服务过程可追溯、服务质量可量化。同时，结合服务质量数字化AI系统挖掘工单数据，排查服务短板，优化服务指标，推动服务提质增效。通过提升服务规范化水平，稳步提高客户满意度。
　　2）原材料供应链协同：
　　借鉴并深入调研行业内优秀企业的管理经验，公司计划进一步推进SRM系统（供应商关系管理系统）的深度整合，打通当前供应商与公司内部检验系统之间存在的连接壁垒，将详细的检验标准与采购订单同步下发给供应商，并要求供应商严格执行。通过这一措施，实现了检验标准的统一执行，避免因标准不一导致的质量差异，从而显著提升整个产业链的工作效率。
　　3）产品出厂代客检验：
　　在当前的业务情况下，公司加强了产品出厂的代客检验的职责，前端重视需求对接，充分理解并制定出精准的检测方案。执行中间注重提效，通过优化流程、构建IT、引入自动化工具等技术手段，最大限度地提升检测效率，避免资源浪费。后端聚焦检测，确保每一次检测都是严格且高质量的，加强产品质量安全的管控，守住质量安全的底线。
　　4）检测能力聚焦及精细化运营：
　　公司质量检测中心持续维持CNAS认可能力，并通过了2025年度监督抽查，在坚持权威性和可信度的同时，围绕核心品类，缩减认可范围，降低体系运行负担。截至报告期末，公司检测中心聚焦核心产品，保留电能表、采集终端及消防三个品类的认可项目，保留常用国家基础标准的认可项目以及校准的能力，总计7个对象、60个标准的83个检测项目。同时针对检测设备精细化运营，实行责任制管理，每类设备责任到人，从使用管理、维护保养等方面逐步专业化，加强维保，降低设备损坏率，同时培养设备自修能力，减少设备维修支出。另外建立LIMS系统，让设备管理相关的计划、执行进度等可视化。
　　4、全场景的智能制造能力
　　在持续夯实全自动化智能制造能力的基础上，公司重点聚焦制造体系的柔性化延伸，构建了“人机协同线体”的混合制造模式。年内，公司成功推广了新一代智慧手工线体：通过设计符合人体工学的专用操作台与高精度辅助工装，并与WMS、MES深度互联。在质量管控层面，这些人工线体不再是信息孤岛。工序的装配数据、物料的批次信息、测试的结果均通过人机交互终端实时上传至智能制造平台。
　　这一实践不仅显著提升了手工装配环节的质量管理水平和人机交互友好性，更让公司在保持规模化效率的同时，具备了应对极端复杂定制需求的柔性响应能力。
　　5、深化人才战略：在逆境中重构韧性，于淬炼中焕发新生
　　公司主动调整战略重心，从新产品开发转向现有业务的价值挖潜，人力资源快速响应，将人才管理定义为投资管理，推进人才结构优化，围绕“保留核心团队、激活存量潜能、精准补短”三条主线展开，充分激活复合型人才，赋予他们更具挑战性的攻关任务，既延续了新项目的持续创新，又实现了业务痛点解决与人才价值释放的双重目标。
　　通过精准优化人才结构，引入数据驱动的人效诊断机制，关注人才资本的投入产出质量，在控制成本与强化核心能力之间寻求动态平衡。引才策略遵循“精准补短板”原则，将资源投入到决定公司未来竞争力的关键领域，将外部压力传递到内部，借助目标管理体系，通过系统化的机制，将市场、客户、政策等外部压力逐层分解并转化为公司内部可执行、可考核的具体目标，成为内部人才结构升级的契机。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司在本报告期实现营业总收入15.03亿元，同比下降51.31%。受国家电网黑名单和南方电网市场禁入的不利影响，公司订单大幅减少，公司从自主中标的设备供应商向解决方案提供商转型，产品盈利方式发生变化，毛利率有所下降，主营收入较同期大幅下滑，综合盈利水平降低。消防产品受房地产行业大环境影响，营收与利润双降。综合考虑外部环境变化对公司未来经营的不利影响，本报告期计提了较大资产减值损失和信用减值损失，导致全年净利润亏损6.37亿元；归属于上市公司股东的所有者权益合计25.00亿元，同比下降20.29%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、国网、南网物联网智能电网的建设方向和趋势
　　新型电力系统是“双碳”背景下我国能源电力转型发展的方向，新型能源体系是新型电力系统的物质基础，无论是国家电网还是南方电网，都在加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统。
　　国家电网公司发布了《关于构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案》，加快构建清洁低碳、安全高效能源体系，持续推进碳减排，引领全球化治理行动。国家电网公司要求进一步加强有源配电网调度管理，支撑分布式电源大规模并网，推进构建“全景感知、柔性控制、主配协同”的新型有源配电网调度体系。在物联网智能电网建设的关键举措中就包括了推进配电物联网终端全覆盖，故障自愈率超95%，以及建设分布式光伏、分散式风电与智能微电网融合系统。
　　“十四五”期间分布式光伏将迎来更大规模的爆发式增长，预计2025年将超过2.5亿千瓦，分布式光伏呈现“装机规模高速发展，低压并网比重提升”的发展格局。随着大量分散、间歇性、随机性的分布式发电接入电网，对电网运行的影响呈现“局部向全局发展、配电网向主网延伸”的趋势，给电力平衡、无功调节、电能质量控制、电力市场交易等提出了更高要求。
　　南方电网公司同样积极推动以新能源为主体的新型电力系统构建，打造多个示范工程，包括在支撑大湾区高质量发展的大湾区新型电力系统先行示范区，高比例新能源友好接入示范的源网荷储一体化基地，高比例清洁能源的国家级新型电力系统示范区，西南地区能源保供的风光水火储一体化多能互补基地，海岛型源网荷储一体化示范的智能电网综合示范省。
　　物联网智能电网深度融入新型电力系统建设，朝着全息感知、数智驱动、源网荷储协同、电碳算融合的方向加速演进，为实现“双碳”目标和能源高质量发展提供核心支撑。
　　2、电力线载波&应用采集的发展趋势
　　随着新型电力系统建设的深入推进，低压配电网通信正从“单一通道”向“异构融合”演进。后续，HDC双模通信将全面替代单模技术，并逐步向下一代载波（SPLC）与双模深度融合的方向演进，成为支撑低压台区“可观、可测、可控、可调”的核心底座。
　　依据《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》要求，负荷侧资源需参与现货市场，双模通信将作为底层通道，实现15分钟级费率切换、秒级负荷控制指令下发，采集成功率需稳定在99.9%以上。双模通信凭借其异构互补特性，将支撑应用采集从传统的“日冻结/小时级”向分钟级乃至秒级高频采集跃升。
　　根据《面向新型电力系统的通信目标网白皮书》及行业技术路线规划，当前HPLC技术（2-12MHz）在应对千户级台区、秒级控制业务时面临带宽瓶颈。下一代载波技术（SPLC）将频谱扩展至2-30MHz甚至更高，物理层速率提升至4Mbps以上。
　　在《南方电网公司新一代智能量测体系建设指导意见》框架下，双模通信单元将集成轻量级AI算法，在本地实现拓扑识别、故障诊断及相位辨识。通过“时频分集拷贝”等创新技术，双模网络将具备无扰拓扑识别能力，在无需外加信号注入器的情况下，自动生成台区拓扑图，支撑线损精益化治理与停电事件精准定位。
　　双模通信技术规范已在国内规模化应用，后续关键趋势是标准出海。根据中国电科院牵头的工作进展，IEEE1901.3（面向双模通信的国际标准）制定已正式启动。该标准旨在将中国自主知识产权的双模技术推广至全球，解决海外电网因频段差异导致的互通难题。未来，双模芯片与模块将遵循“国内企标+国际标准”双轨并行策略，支撑中国电力技术“一带一路”输出。
　　随着新型电力系统建设的深入推进，低压配电网末端感知与调控能力成为关键。智能量测开关将超越传统断路器的单一保护功能，向“精准量测、边缘智能、柔性控制”三位一体演进，成为支撑源网荷储互动与配网透明化的核心执行单元。
　　根据国网企业标准《智能量测开关技术规范》（Q/GDW12174-2021/2025修订版）要求，新一代智能量测开关需集成0.5S级计量芯片，具备全电参量（电压、电流、功率、谐波等）高精度采集能力。其核心价值将从“分合闸”转向“数据底座”，通过实时监测计量箱进线电量与用户表计电量，实现分箱线损的毫秒级计算与异常定位，彻底解决低压台区线损治理难、窃电难发现的历史痛点。
　　针对当前市场存在的“正插式”与“侧插式”结构之争，国网2025版技术规范已推动物理接口与通信协议的统一。2026年后的产品将全面实现即插即用，通过标准化的HDC接口或蓝牙协议与智能物联表、集中器快速组网，自动完成拓扑识别与档案同步，大幅降低现场施工与运维复杂度。
　　后续，智能量测开关将不再是简单的电气开关，而是演变为具备计量、感知、计算、控制能力的低压配网智能终端，是构建“云-管-边-端”协同新型电力系统不可或缺的神经末梢。
　　3、智能电能表的发展趋势
　　智能电能表作为新型电力系统的核心基础感知终端，正由传统单一计量器具，加速向集精准计量、全域感知、智能控制、可靠通信、边缘计算于一体的能源物联网关键节点升级演进。在IR46国际标准与国网、南网新一代技术规范双轮驱动下，叠加存量表计替换高峰、电力市场化改革深化及“双碳”目标落地，行业正迈入技术迭代提速、产品价值提升、应用场景全面拓展的高质量发展新阶段。
　　传统电表仅具备计量以及基础用电量统计功能，而新一代智能电表已深度融入能源互联网，成为用户侧关键数据入口与电网调控单元。全面支持双向计量、余电上网、光储充协同结算，全面适配分布式光伏、储能、充电桩、虚拟电厂等新型应用场景，可高效参与需求响应、负荷聚合及绿电溯源，实现由孤立计量设备向电网末梢智能决策节点的升级转变，为配网精细化运维、电力现货市场建设及碳计量体系构建提供坚实底层数据支撑。
　　新一代智能电表以IR46国际标准及国网、南网新一代技术规范为依据，采用高稳定表型设计，满足关口计量高精度、高稳定要求，可精准监测谐波、电压不平衡、功率因数等全电参量，宽量程与过载能力显著提升；同时核心器件全面实现国产化，从计量性能、供应链交付等多维度保障产品稳定可靠供应。
　　产品可靠性与环境适应性持续强化，国网、南网均大力推进高防护智能电表应用，防护等级提升至IP68，具备优异的耐高低温、抗盐雾、抗电磁干扰能力，可稳定适配洪涝、沿海、高寒等各类复杂恶劣环境。
　　依托IR46标准要求，新一代智能电表搭载高性能MCU，具备强大边缘智能计算能力，可本地运行轻量化AI模型，高效实现非侵入式负荷辨识、窃电检测、故障预判，响应时间降至秒级。本地数据处理有效降低云端运算压力，显著提升数据隐私安全与响应实时性，为分钟级电价执行、精准线损治理及智能化节能策略推荐提供强力支撑。
　　2026年国内电能表将会迎来寿命到期的替换高峰，叠加AMI全覆盖政策要求，工商业高阶功能100%普及、居民覆盖率不低于80%，应用场景从居民户表拓展至工商业专变、光储充、园区微网、虚拟电厂等领域；国际上IR46标准普及，适逢一带一路与欧洲替换周期，中国电表企业凭借全产业链优势出口稳步增长；未来3–5年，智能电表将升级为家庭及园区能源路由器，成为综合能源服务入口，深度支撑碳计量、绿电溯源与需求响应，助力双碳目标落地，行业向模块化、智能化、服务化转型，成为新型电力系统与能源数字化转型的关键基石。
　　4、配网行业发展趋势分析
　　1）智能化与数字化加速
　　配网行业正向智能化、数字化深度转型。物联网、大数据、人工智能技术广泛应用，设备具备远程监控、故障诊断、预测性维护等功能。例如，一二次融合成套柱上断路器通过集成传感器与智能控制单元，实现毫秒级故障隔离，提升供电可靠性；架空暂态录波型远传故障指示器可实时采集故障数据，为精准定位故障提供支持。
　　2）一二次融合成套化趋势明显
　　一二次融合成套柱上断路器等设备成为主流，通过深度集成一次设备与二次控制单元，解决传统设备接口不匹配、兼容性差等问题，提升设备可靠性、经济性与运维效率。
　　3）故障监测与定位技术升级
　　架空暂态录波型远传故障指示器作为故障监测的关键设备，通过捕捉暂态信号实现故障快速定位。随着技术进步，其精度和可靠性不断提升，能有效缩短故障排查时间，减少停电损失。未来将与AI智能算法深度融合，实现故障预警、故障精准定位等功能。
　　4）通信技术融合创新
　　中压载波通信设备作为配网通信的重要载体，正与5G、光纤等通信技术结合，形成互补优势。其通过电力线路传输数据，具有成本低、覆盖广的特点，未来将与配电终端融合，实现配网终端的分布式保护通信。
　　5）绿色低碳与可靠性提升
　　在“双碳”目标驱动下，配网设备向绿色低碳方向发展，如架空暂态录波型远传故障指示器采用光伏取电、提升能效。同时，设备可靠性要求不断提高，一二次融合成套柱上断路器等产品通过优化设计和工艺，提升可靠性。
　　6）政策与市场需求双轮驱动
　　国家政策大力支持配电网建设，如《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》等文件推动配网智能化改造。市场需求方面，分布式新能源接入、电动汽车充电设施普及等，对配网设备的承载能力和智能化水平提出更高要求，为相关产品带来广阔市场空间。
　　5、消防产业趋势分析
　　2025年消防报警设备行业正处于深刻的变革期，核心驱动力已从单一的政策合规转向“政策引导+技术赋能+场景升级”的三重叠加。国家层面通过修订《消防产品目录》、发布强制性国标以及推广安全应急装备，正在重塑市场格局。民用领域主要包括住宅、商业综合体、学校、医院、老旧小区及家庭等场景。在新增居民住房市场疲软的情况下，老旧城区改造释放大量设备更新需求；新国标要求消防产品具备数据上传接口，以接入城市消防远程监控系统。市场集中度提升，头部企业主导新房精装市场；下沉市场（县域、乡镇）成为新增长点。工业领域主要针对石油、化工、电力（含新能源）、冶金、数据中心、轨道交通等高危或高价值场景。工业领域核心关注本质安全和国产化替代，不同工业场景下对消防报警系统有不同的需求，这就催生了定制化场景解决方案的快速增长。从石化行业来看，新增产能和企业数量的增加，将直接推动火灾报警系统的需求增长。随着石化行业向高端化、智能化转型，对火灾报警系统的技术要求也将不断提高。石化行业的绿色转型和国产化也为火灾报警系统带来了新的机遇。随着“国产化”目标的推进，石化企业对安全生产和环保的要求愈发严格，火灾报警系统作为保障生产安全的重要设备，其市场需求将进一步释放。石化行业的产业规模扩张为消防火灾自动报警系统提供了巨大的市场潜力，预计未来几年该系统在石化领域的市场规模将持续增长，并在技术和服务方面不断创新升级。
　　6、新能源未来发展趋势
　　全球能源转型的加速，新能源在全球电力系统中的比重不断提升，成为推动绿色低碳发展的关键力量。在新型电力系统的构建过程中，新能源的接入、储能建设以及源网荷储的协同调控将是未来电力行业发展的重大趋势。当前化石能源资源供应压力大、油气进口通道安全风险大、能源价格安全问题长期存在以及气候环境等问题日益突出，新能源将逐步取代传统能源，成为电力系统中不可或缺的组成部分。
　　在新型电力系统建设的过程中，新能源接入的难度和复杂性要求电力网络具备更高的智能化水平。尤其是分布式新能源的接入，使得电网需要具备更强的自适应能力和调度能力。与此同时，储能技术的突破为新能源的稳定接入提供了强有力的支撑，解决了新能源生产过程中不可避免的波动性和间歇性问题。源网荷储的协同调度将成为未来电力网络管理的核心，如何实现新能源的高效接入、储能设备的有效调度以及负荷的平衡，是电力系统需要持续攻克的技术难题。智能电网的建设和发展，将进一步提升电力系统对可再生能源的承载能力，推动能源的智能化、高效化与绿色化。
　　公司在新能源领域始终保持长期的技术研发投入，不断推动创新技术的落地与应用。通过对智能电网与新能源业务的深度结合，业务增长点不仅局限于传统的电力传输与配电领域，还将进一步扩展至智慧能源管理、分布式光伏等领域。未来，公司将继续加大在新能源接入技术及智能电网集成技术等方向的研发投入，为推动新能源高效、稳定、可持续的发展贡献力量。
　　(二)公司发展战略
　　1、整体战略
　　公司坚持以客户为中心，坚持长期主义与战略聚焦，通过在电能量采集、电能计量、消防、配用电监测控制和新能源领域的技术、产品、解决方案，为客户提供高效、经济、安全、持久的产品和技术服务；公司坚持开放、合作、利他、共赢的理念，持续加大生态建设上的投入，探索多业务、多客户、多市场、多区域协同的生态模式；公司坚持以质取胜，通过高质量的产品和服务，让客户满意，保障公司可持续发展。
　　消防行业传统消防市场重点突破核心城市优质城建城投,工业消防加速布局多场景应用,抢占石化市场份额，提升工业消防领域的占有率和市场口碑。重点开拓石化渠道发展战略。2026年将继续加强与“三桶油”及大型民营石化企业的合作，落地多个战略项目，提升西北地区专业人员储备，承接战略客户合作落地,提升销售覆盖率和签约合作机会，营收业务规模力争比上一年度有一定幅度增长，盈利能力进一步提升。
　　2、研发体系
　　聚焦电力和消防行业，关注国家电网和南方电网的数智化建设，深度挖掘配用电业务领域的业务场景；关注消防、光伏等行业的发展趋势，开发政策导向的解决方案及产品，构建强大的营销行销队伍，深入一线客户了解业务难点痛点，提供完整解决方案。关注技术发展趋势，加强技术与产品的联动，重视技术的实用性和商业化本质。
　　研发体系各产品线根据已构建完成IPMT机制开展工作，IPD八大员针对场景化的商业计划书细化，以及项目四算的全面推行落地等工作，从规划、质量、效率、组织能力提升等方面，统筹体系各产品线的各项重点工作的开展。公司的产品结构及解决方案布局都要紧紧抓住智能化、数字化、信息化的发展趋势，提供质量优异、稳定可靠、性能卓越的符合电网需求的产品，为新业务新生态发展提供源动力。
　　3、销服体系
　　2026年作为国家“十五五”规划的开局之年，亦是公司核心客户采购全面恢复的关键转折期。面对两大电网近5万亿元投资释放的历史性机遇，公司销服体系将全面升级战略部署，确立以“平台赋能、全链协同、聚焦突破”为核心的发展方针，力争实现年度营收目标。销服体系实施“战场扩容”战略，推动作战疆域从传统电网，向行业生态上下游产业链深度延展，构建“产品+服务+运营”的生态圈层。
　　创新推行“研发-生产-试验-营销”全环节开放合作模式。打破传统部门壁垒，将营销前端的市场触角直接延伸至研发设计与生产制造后端。在“运营与风险管理委员会”统筹下，确保跨主体协作合规高效；在“投资与立项管理委员会”指导下，精准配置生态资源。通过打通“研-产-销-服”全链路，缩短行业生态复杂需求响应周期，推动销服体系从“单点销售”向“产业链价值共生”转型。
　　4、人力资源目标
　　公司聚焦结构性优化与核心能力建设，通过核心岗位饱和配置、非核心岗位弹性化精准人才配置，向高绩效、高潜力员工倾斜资源，提供有竞争力的薪酬、将人力从成本中心重新定义为资本投资，提升人均效能，实现降本增效双赢。确立新的人力目标体系，精准识别与保留核心人才，通过赋予挑战性攻关任务，实现业务痛点解决与人才价值释放的双重目标。完善干部与关键人才管理机制，聚焦关键领域精准补短，确保人才储备可支撑当期业务攻坚与未来战略达成，完善职业发展路径和长期激励机制。建立人才“内部市场”，通过项目制、临时任务实现人岗动态匹配，培养复合型人才，关键岗位设置备份，确保业务连续性。追踪“人均产值”、“人才成本投入产出比”、“离职成本”等关键指标，细化人力成本，支持体系稳定军心，强化目标管理体系的压力传导，将外部市场压力逐层分解为内部可执行、可考核的具体目标，提升物质激励的精准性与有效性，探索以价值创造为导向的非物质激励方式，持续导向冲锋与奋斗，确保组织目标的达成。建立“多劳多得、能者上”的卓越绩效文化，明确奖励贡献者，用更少的资源、更灵活的方式、更强的抗风险能力支撑公司在下行环境中保持竞争力，并为复苏期储备爆发势能。
　　(三)经营计划
　　公司致力于为客户创造价值，通过技术和市场双轮驱动，为客户提供高质量产品和服务，实现公司在细分市场的发展。电力行业继续在电能量采集、电能计量保持技术优势，公司具备“设计、研发、制造、销售与服务”全价值链一体化的综合能力，以此为基础继续深耕解决方案提供商和多业务组合的生态销售模式，大力拓展低压台区用电安全、配电自动化业务、中压一二次深度融合业务，打造电力板块新增长点；在智能断路器、光伏四可转换器、直通直控逆变器领域加快商业化落地。
　　公司已于2025年底完成新的战略规划和年度经营计划，在全面恢复业务的新形势下，调整心态，扎实务实开展工作，2026年核心任务是恢复市场准入资格，全力实现两网招投标零的突破，充分利用既有资源和历史积累，提升持续中标的能力。以新入市场的姿态，从差距分析入手，通过市场洞察，规划新形势下的创新焦点和业务设计，分解出关键任务和山头项目，制定详细的项目计划和实施路径，启用新的价值创造、价值评价和价值分享机制，明确激励机制与责权利，鼓励各产品部坚定信念，全力攻坚，保障各项经营指标的可执行。
　　1、经营业绩目标
　　经过一年多的战略战术调整，公司持续向规范化经营发展转变，电力业务顺利进入二次创业期，公司当前的产品矩阵齐全，研发投入峰值已过，市场需求扩增，客户基础和综合实力仍在，公司将集中力量把资源投放到一线，支持为公司创造正现金流的人、团队和项目，更深度贴近客户侧，抓住用户侧不变的关键环节和核心需求发力，聚焦长周期赛道，持续建立企业生态和构建新的经营环境。电力业务力争存量订单年转化率超过60%，新增业务同比增长25%以上，在实现经营正现金流的基础上，实现收入稳步增加，并大幅度缩小亏损，努力实现不亏损。
　　公司消防业务在保证传统产品市场份额的前提下，加速提高工业消防市场份额，三年内工业消防营收占比提升至50%以上。拓展工业渠道发展战略，以国央地产和地方城建城投为基本盘，深耕特殊渠道领域销售市场。2026年加速开发西北地区，抢占煤化石化国家战略项目，培养30%的专业销售服务人员承接战略客户合作落地，提升销售覆盖率和签约合作机会，营收业务规模力争比上一年度有一定幅度增长，利润能力进一步提升。
　　2、研发体系
　　研发体系以提升技术实力、实现盈利性增长为目标，继续聚焦新型电力系统的建设需求，以配用电数字化智能化为方向，深入一线挖掘客户业务的深层次痛点和新的业务场景，为客户提供针对性系统化解决方案。基于对能源互联网和智能电网的理解，全力推进智能直流计量及控制设备、直流叠光系统、直通直控型光伏逆变器产品等商用化，形成市场新的增量。
　　继续深耕公司在电网配用电领域的传统业务，拓展电网外业务。加强研发管理及项目预算，设计上追求解决方案的经济化、功能化和精细化定制，计量成套解决方案、配网自动化、电能质量、新能源、储能产品等成为重要业务增长点，为公司发展开辟新增长曲线。
　　公司在战略上将坚持网内业务的技术领先和标准先行，销售上力求在网外渠道突破纵深，推动当前业务的生态化发展。公司将保持在传统市场的技术创新，寻找新的增长点。计量产品关注地电水电领域等二级市场，重点发力非电市场，推出一系列面向物业自管、商业综合体、学校、铁路等领域的计量产品，实现多元化市场的拓展，巩固在地方电力市场的领先地位。终端产品线围绕台区透明化及负荷管理两个细分市场领域，设定采集终端、配网终端、传感终端、海外终端等5个产品部。以采集终端及配网融合终端为核心，围绕分布式光伏有序管理等客户需求，构建400V低压配用电网解决方案，提升电网感知能力。以负荷管理终端为核心，围绕有序用电及负荷精准控制等客户需求，构建专变用户的负荷管理解决方案，提升电网精细化负荷管理与控制能力。电能质量领域，针对低电压综合治理方案以及台区单相重过载治理，战略重点放在SVG产品在重点区域的市场拓展，以及与电容器厂的深度合作，进一步扩大市场份额。
　　3、销服体系
　　2026年，面对复杂多变的市场环境与行业竞争新格局，公司销服体系将坚定实施从单一“设备供应”向多元“生态合作”的战略转型，构建“产品合作+组部件合作+方案合作”三位一体的全新合作体系。公司将紧密围绕电网公司核心客户的结构性变化，将全国34个省级服务机构分区域融合成为片区化运营网络，深度整合全产业链生态资源，在用电信息采集、智慧配网、电能质量、智慧新能源等业务领域实现增长，打造开放共赢的产业生态圈。
　　在市场开拓层面，公司将全力抢抓“电网招标+生态合作”的双重机遇，全面拓展业务版图。在电网市场紧盯招标，集中优势资源，全力争取在用电信息采集、智能融合终端、通信单元、一二次融合成套设备等核心品类上的份额快速恢复与显著提升，重塑市场地位。同时纵深推进产品合作+组部件合作+方案合作的“三位一体”生态合作模式。依托公司在“芯片、模组、整机、系统”层面的全栈技术能力，主动向产业链上下游开放核心技术资源。针对合作伙伴的差异化需求，提供从关键组部件供应到整机联合开发，再到系统级解决方案定制的多元化服务，实现从“单打独斗”到“抱团共赢”的跨越，确保2026年经营目标的全面达成。
　　4、运营体系
　　生产制造层面，坚定零缺陷、零维护理念，依托PCBA设备互联系统及各类仿真软件，持续优化全流程的工艺稳定性，使快速响应交付成为常态。同时，针对多品种、小批量及高定制化需求，推广人机协同型智慧线体建设，实现数字化赋能的精益作业单元，显著提升复杂产品的装配质量与柔性响应能力。
　　业务拓展层面，依托成熟的智能制造体系与全链条信息化系统，公司将积极拓展ODM合作模式，将自主研发的精益化组装与测试平台、全流程质量追溯能力、绿色制造体系向合作伙伴开放。一方面，为客户提供从产品设计、模具开发、工艺仿真到规模交付的一站式ODM服务；另一方面，借助ODM合作反哺制造能力的持续进化，在满足多元客户需求的过程中积累更多工艺数据与生产经验，形成“制造赋能业务、业务反哺制造”的良性循环。
　　5、支撑体系
　　定义人力资源是投资行为，全面落地“人才四象限”模型为核心的人力资源政策，持续完善中高层领导个人绩效承诺（PBC）制度，并实现层层分解、闭环落实。深化数字化管理应用，强化各层级岗位的现场管理与基线管控。精简组织层级，适度扩大管理跨度，严控非生产人员比例。建立干部新陈代谢与晋升发展体系，推动干部队伍向专业化、职业化方向迈进。建立动态弹性的计划与预算机制，推行以相对值为核心考核杠杆的滚动预算模式，逐步在各责任中心落地自我约束、自我调整的预算责任体系。持续推进“四算”体系建设，全力推进业务端投入、产出、贡献的精细化计量，为控投资、精准激励提供数据基础，服务公司战略转型，力争2-3年内研发效益管理能力达到行业中等水平。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国网和南网全面解禁后业务恢复不及预期的风险
　　公司的主要业务与国网、南网公司制定的产业政策、投资计划强相关，业务收入对国网和南网依赖度较高，对核心客户的依赖可能导致公司经营业绩存在较大风险。公司的国家电网业务自2026年2月26日恢复，南方电网业务于2025年10月29日全面解禁，解禁恢复中标资质是定性行为，只是重新拥有了参与资格，按照招投标评价规则，历史业绩、运营评价、商务、技术等各细分项目评分，近两年业务停滞影响评分，中标突破需一定时间恢复，2026年中标的项目和金额可能非常有限，对业绩增长贡献有限。
　　2、库存损失风险
　　在过去的两年特殊时期，公司的自制芯片及定制部件按照财务规则做了一定比例的坏账计提，该部分减值计提是公司亏损的重要因素。如果今年的业务增长过低，未减值部分的库存仍存在减值风险。与此相对应，如果业务增长符合预期，部分已减值资产有望持续变现，对盈利产生正面积极影响。
　　3、应收账款的风险
　　公司深刻理解资金流安全是公司的命脉，随着业务多元化和生态业务模式的转变，电商、代理商、渠道协作商等不同性质的网外客户增加，截至2025年12月31日公司的应收账款总额为9.69亿元。公司对经营业绩和应收账款风险高度关注，按照客户分类，通过客户的筛选甄别，采用差异化订单模式、发货和付款条件，防范和降低应收账款风险。但行业普遍账期较长，管控节点多，客观上增加了应收账款管理难度，应收账款存在一定比例的坏账风险。
　　4、人才流失的风险
　　根据公司新的业务发展规划和行业环境变化，公司存在关键人才流失风险，近两年业务受限，公司销售规模收缩，产品战略收缩，产品线精简合并，研发人员存在流失风险，其中自研芯片消耗量大幅下滑，芯片技术更新和迭代的需求降低，芯片研发人员的工作负荷不足，先进技术的应用得不到实施，芯片研发人员存在流失风险。
　　5、新产品商业转化和新业务新市场开拓的风险
　　在新能源和电力行业，价格战的内卷日趋激烈，新产品商业转化成功率下降、周期延长，公司面临产品上市和商业转化不及预期的风险。新产品的开发有较大的成本管理风险和技术风险，在产品开发中，技术难度加大、团队协作的不足等因素，可能导致算法的可靠性、校准实验的精度或功耗控制未达到预期等技术性风险。上述风险增加了新品上市推广和新市场的开拓不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据国家的政策导向和世界能源行业的发展趋势，我国能源行业正处于绿色转型关键期，新能源装机规模和技术创新全球领先，未来需通过政策引导、技术突破及国际合作，推动能源体系向高效、清洁、智能方向升级；国家能源局强调通过技术创新和产业升级，培育能源领域“新质生产力”，优化能源产业链结构；国务院发布的《节能降碳行动方案》以“双碳”目标为核心，通过结构调整、技术创新、市场激励和全民参与，推动能源体系向清洁化、智能化转型。国家发改委、国家能源局、国家数据局印发了《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027）》，要求围绕规划建设新型能源体系、加快构建新型... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据国家的政策导向和世界能源行业的发展趋势，我国能源行业正处于绿色转型关键期，新能源装机规模和技术创新全球领先，未来需通过政策引导、技术突破及国际合作，推动能源体系向高效、清洁、智能方向升级；国家能源局强调通过技术创新和产业升级，培育能源领域“新质生产力”，优化能源产业链结构；国务院发布的《节能降碳行动方案》以“双碳”目标为核心，通过结构调整、技术创新、市场激励和全民参与，推动能源体系向清洁化、智能化转型。国家发改委、国家能源局、国家数据局印发了《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027）》，要求围绕规划建设新型能源体系、加快构建新型电力系统的总目标，坚持清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的基本原则，聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，选取典型性、代表性的方向开展探索，以“小切口”解决“大问题”，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，并制定了重点开展的9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。在“双碳”目标和新型能源体系建设背景下，我国电力系统加快向适应大规模、高比例新能源方向转变，智能电网布局日益成为国家抢占未来低碳经济制高点的重要战略措施之一。
　　新能源的分布式、不稳定和随机性等特点对电力系统提出更高要求，如何实现高效、安全、经济地接入与消纳成为新阶段电网发展的核心课题。与此同时，电动汽车、分布式光伏、储能系统等新型负荷快速兴起，推动能源系统逐步向“源-网-荷-储”深度融合方向演进。电动汽车既是用电负荷，也是潜在的分布式储能资源；工商业用户对光伏就地消纳、防逆流控制等需求不断提升。新型电能需求的爆发式增长，为电网结构优化、电力数字化升级带来广阔发展空间。
　　公司深耕智能电网领域多年，围绕电能计量、电能量采集、配电自动化和中低压配电网络数字化，构建了具有竞争力的核心产品体系。面向新型电力系统建设需求，公司已形成涵盖中低压电力载波通信、电能量计量终端、电能质量治理设备、配电监测装置、电网运维与营配支撑系统、中低压交直流混合配电解决方案等在内的多类产品矩阵，为提升电网灵活性、智能性和可视化水平提供坚实支撑。在新能源、电动汽车等发展驱动下的新型电力系统建设中，公司积极投身于新型电力系统的技术研发，拥有多种综合解决方案。
　　公司依托自主可控的通信芯片设计能力、AI智能算法研发基础与全产业链智能制造能力，积极布局新能源、新能源汽车、新基建等战略性新兴产业场景。围绕电动汽车充电设施、电网边缘负荷控制、新型储能与智能感知终端等领域，公司不断探索产品与解决方案的集成化、智能化演进路径，致力于打造面向未来能源系统的核心能力。当前，公司已在“微网+储能”“光储直柔”“源网荷储协同控制”“光伏并网四可”等关键应用领域形成布局，并通过参与典型示范项目持续打磨产品适应性与交付能力。在细分行业与区域市场逐步释放发展红利的背景下，公司正有序拓展包括分布式光伏、智能用电、储能控制等多元赛道，为企业业绩增长注入新动能。
　　面向未来1-2年，公司将继续聚焦于新兴产业场景的深度挖掘与商业模式创新，把握国家政策导向和能源结构调整趋势，优化产品布局、提升系统解决方案能力，打造可持续、高质量的增长引擎，助力企业在新型电力系统建设进程中实现长期稳健发展。
　　2025年，中国传统消防报警行业在政策推动与技术升级的双重驱动下平稳发展，市场规模呈缓慢爬升态势。“两会”期间，建设部明确提出，将2000年以前建成的城市老旧小区全部纳入城市更新改造范围，重点推进老旧小区的基础设施改造和功能提升，政策推动消防报警系统的智能化升级，智能化消防设施将成为标配。大量老旧小区由于建设年代较早，消防设施老化、缺失或不符合现代安全标准，急需更新和升级。在改造过程中，火灾自动报警系统、消防联动设备以及智能消防设施的安装和升级将成为重点内容。
　　除民用领域外，公司积极开拓工业消防市场，持续强化技术研发与标准化生产，在细分领域建立核心竞争力。工业消防市场中，石化领域针对消防产品需求较大，石化行业的绿色转型和国产化也为火灾报警系统带来了新的机遇，一方面，石化行业的新增产能和企业数量的增加，将直接推动火灾报警系统的需求增长。另一方面，随着石化行业向高端化、智能化转型，对火灾报警系统的技术要求也将不断提高，火灾报警系统作为保障生产安全的重要设备，其市场需求将进一步释放。
　　2、载波通信
　　国家电网及南方电网均对下一代电力通信技术提出明确的时间路标规划，新一代终端、智能电表、智能物联表的全面推广以及老旧设备的换代升级，HDC/双模芯片及通信模块需求将保持增长势头。报告期内，南方电网已由宽带载波模块全面启动双模产品招标，低压载波/双模通信单元主要由电网公司公开招标采购，省级电力公司和地市电力公司会根据自身需求安排招标采购，整体行业周期性、区域性和季节性明显。为实现“双碳”目标，随着以新能源为主体的新型电力系统的构建，将推动配网结构调整，产生10kV/0.4kV中低压配网新的通信应用需求，光储充一体化控制和通信产业将迎来新一轮投资。
　　公司致力于构建综合立体的载波物联网，聚焦把能源供电网打造成数据通信网，以智慧物联为基础架构，以电力物联网解决方案为主导，持续为客户提供有竞争力的解决方案和服务。在用电信息采集领域，鼎信载波独立自主研发窄带载波、宽带载波以及双模系列芯片和衍生产品。在低压配电物联网领域，提供边缘物联、智能端设备（智能断路器/三相不平衡治理装置/SVG/智能换相开关等）、多模通信单元（多模感知通信头端和尾端单元）等低压配电物联多模感知通信解决方案。同时，积极探索海外AMI业务，匹配海外AMI建设需求及国际通信标准，完成通用类通信模块开发，提供定制化开发并支持SDK二次开发，为拓展海外集抄业务奠定基础。在光伏通信领域，积极参与到逆变器、光伏组件厂商产品立项开发过程中，充分理解产品需求，已经实现模组开发并可提供对应定制化开发服务。
　　报告期内，鼎信载波及服务销售主要包括招投标和生态销售两种方式。生态销售方式依托全国已建立的销售服务体系，开展国内、境外生态销售业务。产品线坚持技术驱动和客户驱动协同工作，严格按照IPD产品开发流程，通过需求管理、项目管理以及生命周期管理，构建产品核心竞争力。2025年是下一代电力通信技术的关键时期，未来公司将凭借持续的技术创新与产品研发实力，积极参与到下一代电力通信技术的开发，抓紧物联网发展机遇，不断加强产品品类、客户维度、市场领域等拓展与深化，持续提升公司电力通信领域市场地位。
　　3、电力终端产品
　　随着新型电力系统数字化建设的推进，面向国网、南网及海外电力市场，打造“云-管-边-端”全栈式智能采集系统，通过终端设备层全域覆盖、通信层多模融合、平台层数据互通，实现用电信息全景感知、负荷精准调控及分布式能源高效接入，助力新型电力系统数字化升级。国家电网最新发布《智能融合终端通用技术规范2025》，坚持企业级共建共享，破除专业壁垒，通过统一设备名称、统一技术规范、统一集中采购，切实实现“一台区一终端”。《南方电网“十四五”数字化规划》明确提出“构建自主可控的电力物联操作系统”，制定电力行业标准，支撑新型电力系统转型需求。国家发改委、能源局、工信部、交通运输部联合发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》（发改办能源〔2025〕632号），明确要求电网企业需分层分级评估大功率充电负荷对配电网的影响，推动充电设施规划与配电网规划衔接，适度超前进行电网建设与升级改造，支持充电运营商接入新型负荷管理系统，参与电力市场交易和需求响应，通过价格信号引导电动汽车消纳清洁能源。未来3-5年，有序用电、需求响应仍是电力行业工作重点，市场空间会持续扩大，新型的海外电力平台建设、分布式能源管理建设、负荷管理建设和数字化台区建设将迎来高速发展。终端产品在提供优质服务和快速响应上具备明显优势，也将带动公司采集终端、负荷管理终端、分布式电源控制终端等业务的新一轮增长。
　　报告期内，公司致力于以终端为核心打造综合立体的业务解决方案，围绕新型电力系统和数字化台区，已经完成新一代智能融合终端、专变终端（模组化）、专变采集终端、厂站终端、南网智能台区终端、南网智能量测终端和全品类远程通信模块的开发，并对已开放的资质全部完成获取。围绕负荷管理建设，推出低压物联感知终端、负荷管理建设，推出低压物联感知终端、负荷管理终端、智能柔性调控终端、空调协议转换网关等系列产品；围绕分布式能源管理建设，新开发了分布式电源采集控制装置（多合一终端）、充电桩协议转换器等；围绕海外新型电力平台，开发完成边缘计算单元（ECU）、远程测控终端（RTU）多款产品，并积极投入海外电网建设项目。
　　公司在分布式能源管理业务上，开发分布式电源控制终端应用在10kV并网场景，融合远动控制、AGC/AVC调控算法、数采、纵向加密、5G通信等功能，大大提升建设和调测效率，缩短并网周期，实现传统方案通信设备到新型通信设备转换，解决了分布式管理设备、施工复杂的难题。
　　海外新型电力平台上取得实质性进展，终端产品充分发挥低压配用电领域的行业优势，在全球智能配电解决方案（IDS）上同海外公司展开深度合作，设计研发了IDS“云-管-边-端”系列产品和解决方案。目前完成了南非商用IDS试点项目的推广及落地，获得了客户认可，为后续大规模商用招标及海外十几个国家的批量推广奠定了基础。
　　负荷管理建设中，围绕空调柔性调控业务，基于电力需求侧管理办法、新型电力系统建设指导文件等国家政策，开发出空调柔性调控协议转换网关、智能柔性调控终端等相关产品，在广东、海南、广西、山东等地多个项目中实现现场应用，为新型电力负荷管理系统建设添砖加瓦，有效地提升区域内供电可靠性。
　　依据南方电网公司响应国家开源体系建设号召，推出的电力鸿蒙系统和“一台区一终端”技术路线，公司设计开发智能台区终端，实现配用电域营配业务贯通融合、电鸿化的专业场景示范和即插即用即连的贯通效应。公司智能台区终端已完成设备开发工作，已取得工业和信息化部电子第五研究所出具的电鸿物联操作系统终端测试报告、南方电网科学研究院实验检测中心出具的送样检测报告。
　　在行业标准上，上半年成为《电力负荷柔性调控终端通用要求》国家标准起草单位，《多路分支负荷监控设备技术规程》团体标准起草单位。在科技成果转化上，获得了中国节能协会颁发的《特征电流户变的技术及应用》科学技术成果。
　　4、配电自动化产品
　　配电网作为重要的公共基础设施，在保障电力供应、支撑经济社会发展、服务改善民生等方面发挥重要作用。随着新型电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显著。为推动新形势下配电网高质量发展，助力构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，国家发展改革委、国家能源局印发了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》深入落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，紧扣新形势下电力保供和转型目标，有序扩大配电网投资，提高投资效益，协同推进配电网建设改造，系统推进配电网与源荷储科学融合发展，全面提升城乡配电网供电保障能力和综合承载能力，以配电网高质量发展助力新型能源体系和新型电力系统建设，服务经济社会发展，推动实现“双碳”目标。为进一步巩固配电自动化建设成效，提升配电自动化实用化水平，更好地支撑配电网运行监测、运维检修、故障处置，提高配电网精益化运维和数字化管控能力，保障能源清洁低碳转型和电力安全可靠供应，助力构建新型配电系统，国网公司制定了配电自动化实用化提升工作方案。方案目标明确：全面开展配电自动化实用化提升。到2025年末，公司新一代配电自动化主站I区地市全覆盖，IV区数字化平台升级全面完成，网络安全监控平台和可信功能全面部署，馈线自动化覆盖率、投入率及动作正确率分别达到60%、90%、80%，实现“系统安全可靠、数据共享共用、应用务实高效”实用化目标，全面支撑配网全景运行监测、精益运维检修、高效故障处置。
　　公司在配网方向的产品研发与规划紧密围绕市场需求和行业发展趋势，重点聚焦于一二次融合成套柱上断路器、高精度暂态录波型远传故障指示器和中压载波设备这三大核心产品。
　　在标准化一二次融合成套柱上断路器领域紧跟国家电网、南方电网的招标需求，积极丰富产品系列。目前已实现量产的产品包括国网电磁式、国网电子式、国网电容取电型、南网电磁式（安全可控版）等。下半年公司计划补全国网数字式、南网电容取电型、国网自主可控版等产品系列。
　　国网数字式产品将结合数字化技术，实现更精准的控制和监测。南网电容取电型产品将满足南方电网特定的用电需求和技术标准；国网自主可控版产品则将增强公司在关键技术上的自主性和可控性，降低外部因素对产品供应的影响。基于新一代中压载波通信技术，公司规划推出载波融合型一二次融合成套柱上断路器。该产品除了实现常规配电自动化“四遥”和馈线自动化功能外，还具备中压拓扑关系识别、智能分布式FA、行波故障测距和故障预警功能，这些新增功能将有助于进一步提升供电可靠性，减少停电时间和范围，为用户提供更优质的供电服务。
　　目前公司的高精度暂态录波型故障指示器已批量应用于电力系统近15万套，产品包括线路电流1A启动型高精度暂态录波型远传故障指示器和线路电流0A启动型高精度暂态录波型远传故障指示器。产品依托高可靠性、长寿命设计和先进的配电网故障诊断算法，在故障选线、故障区段定位、故障预警和故障溯源方面表现突出。能够及时准确地捕捉故障信息，为运维人员提供详细的故障数据，有利于提升运维服务水平，减少故障排查时间，提高供电可靠性。公司正在规划电鸿版高精度暂态录波型远传故障指示器、自主可控版高精度暂态录波型远传故障指示器和行波测距版故障指示器的研发与设计。电鸿版产品结合特定的电力大数据平台“电鸿”，实现更高效的数据传输和分析；自主可控版产品将增强公司在核心技术上的掌控力，确保产品的稳定性和安全性；行波测距版产品则将利用行波测距技术，更精确地定位故障位置，为快速修复故障提供更准确的信息。
　　公司中压载波通信设备批量产品为通信速率100kbps系列，在一定程度上满足了配电网通信的基本需求，但随着电网智能化的发展，对通信速率和性能的要求也越来越高，公司已完成通信速率2Mbps系列产品的开发。新型高速率、大带宽、低时延的中压载波通信技术具有跨频带频率感知、自适应、自组网、协同通信的特点。跨频带频率感知能够自动选择最优的通信频率，提高频谱利用率；自适应功能可以根据不同的通信环境自动调整通信参数，保证通信的稳定性；自组网和协同通信功能则能够实现多个设备之间的快速组网和高效协作。该产品在配电自动化、分布式保护、营配融合、分布式光伏调控、新型电力负荷管理及涉控业务等不同场景下，能够打造高安全、高可靠、低时延的接入网解决方案。
　　公司在配网方向的三大核心产品取得了显著的成绩，现有产品系列不断丰富，产品质量和性能持续提升。2025年下半年的产品规划紧密围绕市场需求和技术发展趋势，具有很强的针对性和前瞻性。通过推出一系列新产品和新技术，公司将进一步提升产品的竞争力，为电网的安全稳定运行和智能化发展提供更有力的支持，在市场竞争中占据更有利的地位。
　　5、电能质量产品
　　电网智能化、数字化转型不断推进，新能源接入比例持续提升，电能质量管理的技术要求进一步提升。稳定供电已无法满足现代电力系统运行需要，电网对调节性和灵活性的依赖显著增强。
　　针对电压波动、无功功率不足、三相不平衡等典型问题，电能质量产品的技术升级和广泛应用成为电网安全稳定运行的重要保障。
　　公司聚焦电能质量核心产品的系统研发与市场拓展，围绕SVG、APF、AUC、FVR、CVR等产品，构建以智能化、高效化、模块化为特征的产品体系，逐步形成多层级、全场景的电能质量综合治理能力。
　　SVG、APF产品应用于配电网、工商业负载、电动汽车充电站和新能源接入场景，可实现快速、实时的无功、谐波、三相不平衡补偿，显著提升电能质量。公司新一代SVG产品已集成智能调节模块，具备运行状态实时监测与自动调节能力，满足复杂负载环境下的运行需求。FVR产品主要用于低压配电系统的动态电压调节，特别适用于光伏并网导致的高电压治理及山区长线路末端配网的电压越限问题。公司自主研发的FVR3.0产品在台区末端低电压补偿、光伏高压治理等应用中效果显著，已进入规模化推广阶段。AUC产品聚焦台区单相重过载与三相不平衡问题，通过主动补偿方式提升台区运行稳定性，产品已在多省进行批量应用。CVR作为因无功导致台区低电压问题的新型治理设备，在解决鱼塘、灌溉台区电压低、功率因数不足问题中表现出良好效果，有效提升配变效率与供电质量。
　　2025年上半年，公司围绕“百家盘厂发展计划”“AUC样板省建设”与“FVR国产化”三项重点工程开展工作。FVR产品已完成国产化样机组装，相关软件平台开发完成并进入试挂测试阶段，为后续规模化应用奠定基础。业务区域持续向重庆、四川、陕西、贵州、广西、云南、广东、湖南等重点省份拓展，推动产品在多区域、多场景的示范落地。
　　公司在电力设备市场体现出了较强的市场韧性与产品竞争力。下一阶段，公司将继续聚焦电能质量核心技术的突破，强化产品智能化与系统化能力建设，深化与电网公司、新能源企业、工业终端用户的合作，拓展典型应用场景，提升市场渗透率，打造可持续增长的新业务支撑点，进一步服务于新型电力系统建设。
　　6、储能产品
　　2025年上半年，国家能源主管部门持续推动储能行业向高质量、市场化方向发展。国家发改委、国家能源局发布的136号文《促进新能源高质量发展的通知》明确废止“强制配储”要求，标志着行业正从政策驱动向市场机制主导转型。低价竞争下质量低劣的项目加速淘汰，优质、高性能的储能技术迎来更大发展空间。以山东为例，随着分布式光伏广泛接入电力市场，部分时段（如中午）电价转负，为提高收益、增强消纳能力，用户侧的储能配置需求显著上升，为液流储能提供了更加多样化的应用场景。
　　在此政策与市场双轮驱动下，公司液流储能产品开发稳步推进，持续取得阶段性成果。新一代高性能、低成本的液流电池系统解决方案已完成关键技术测试，进入最终调试阶段，预计下半年具备小批量生产能力并正式推向市场。该产品在继承公司已有技术优势的基础上，通过对电池结构设计和材料配方的系统优化，系统性能得到改善和提升，同时有效降低了单位能量成本，兼具经济性与可靠性，市场竞争力显著增强。
　　2025年1-6月，全国共完成25个液流储能相关项目招标，中标总容量达6.22GWh，广泛应用于独立储能电站、微电网、工商业储能、办公楼宇地下储能等场景。公司也正在就园区楼宇、城市电网、微电网以及储能电站等应用场景进行项目接洽，依托示范应用进一步验证产品的实用性与稳定性，持续提升品牌认知度和市场影响力。同时，公司将积极参与国内外储能项目招投标，深化与电力企业、系统集成商、能源开发商的战略合作，拓宽销售渠道，扩大市场覆盖面。通过参与行业展会、技术论坛及标准制定等多元化举措，公司将进一步强化品牌建设，提升在液流储能行业的综合影响力。
　　7、光伏逆变器
　　我国正加快推进“双碳”战略目标及以新能源为主体的新型电力系统建设，分布式光伏作为分布式能源的重要组成部分，发展势头迅猛。截至2025年6月底，全国分布式光伏累计装机容量预计为440-450GW，其中户用光伏累计装机容量为160-165GW。分布式光伏的大规模快速接入也带来了多重技术与安全挑战。在部分地区，出现了末端高电压、超容接入、谐波干扰以及反向重过载等问题，严重影响电网稳定运行，制约光伏行业健康发展。为解决上述问题，国家能源局和各级电网公司依据政策要求与技术规范，持续加强分布式光伏并网运行管理。
　　2024年9月国家能源局发布《关于提升新能源和新型并网主体涉网安全能力服务新型电力系统高质量发展的通知》，通知明确对于涉网安全管理范围的并网主体应具备接收和执行电力调度机构控制和调节指令的能力，满足电网运行“可调可控”要求。并网主体应按照电网运行“可观可测”要求，实时上传主要设备运行信息，包括但不限于有功。2025年1月国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，管理办法中明确要求新建的分布式光伏发电项目应当实现“可观、可测、可调、可控”（简称“光伏四可”），提升分布式光伏发电接入电网承载力和调控能力。随后，2025年5月浙江能源监管办、浙江省能源局发布《关于进一步提升浙江省新能源和新型并网主体涉网安全能力的通知》，国家能源局南方监管局会同广东省能源局起草《广东省提升新能源和新型并网主体涉网安全能力实施方案（征求意见稿）》都对新能源和新型并网主体涉网安全能力提出了明确细致的管理要求。
　　当前“光伏四可”实施面临诸多实际问题，包括：逆变器品牌与通信协议种类繁杂、物理接口类型差异大、数据管理平台缺失、各省电网上行协议不统一等。针对上述痛点，公司依托用电信息采集的技术沉淀，推出了光伏规约转换器、分布式能源接入单元、多合一终端等产品具备良好的开放性与适配性，能够快速实现多类型设备的统一接入与智能调控，可无缝对接各省电网公司调控系统，实现对分布式光伏用户实时监测及刚控柔调。
　　公司积极响应国家政策要求，聚焦“光伏四可”关键技术挑战：在分布式光伏涉网性能提升及网络安全管理等方面投入研发资源，推出低压分布式光伏系统集成与智能化改造解决方案。目前“光伏四可”设备在山东、河南、河北、江苏、安徽、湖北、山西、浙江、陕西等多个省已经规模化应用，累计出货量超过120万套；集成了“光伏四可”功能的直通直控逆变器，为增量分布式光伏接入提供了新的解决方案，可同时满足电网公司“光伏四可”及光伏EPC总包方快速并网的需求，可实现即装即用，通过HPLC载波主动注册到台区智能终端中，可节省大量的现场施工调试成本，目前已进入规模销售阶段。
　　光伏系统投资成本持续降低，工商业用户自发自用场景的需求增加，由于配电网消纳能力不足及改造进度滞后，防逆流控制成为当前市场关注焦点。大规模逆流可能干扰电网频率和电压稳定性，电网对于逆流的限制，不同地区差异较大（一般不超过额定电流的5%~10%）。在光伏并网点处安装防逆流装置可以保障分布式电网不会大规模逆流，不影响电网安全稳定运行，公司基于多年在电网接入与电力电子领域的深耕，推出的一体化防逆流解决方案在性能稳定性、响应速度与控制精度方面具有明显优势，已在多个项目中实现落地应用，并获得良好反馈。政策进一步释放市场机会。2025年5月31日之后，除湖北、陕西外，广东、浙江等地能源主管部门相继发文明确：增量光伏“光伏四可”建设由用户投资承担，公司产品快速获得市场响应，带动转换器及直通直控逆变器等相关产品销售持续增长，进一步释放了下游需求。
　　公司将持续深耕陕西、河南、浙江、河北、湖南、上海、广西、云南、贵州等重点省份，作为“光伏四可”及分布式光伏并网改造的重要市场区域予以重点关注，不断提升产品适配能力与区域覆盖水平，推动相关解决方案在更多典型场景中的落地应用。
　　8、消防业务发力工业渠道，产品推新提高市场占有率
　　2025年上半年，公司消防类产品继续进行结构化调整，加速工业消防领域和专业消防领域布局，面向工业应用领域，完善了工业级火灾报警系统、火焰探测系统、图像型火焰探测系统、光纤测温系统、工商业可燃有毒有害气体探测系统等多种工业级产品，为石油化工、轨道交通、制药、轻纺、军工、煤炭、综合管廊等场景提供整体解决方案和高等级的安全保障，基本实现了工业消防场景全覆盖。工业领域产品将成为消防业务的第二增长曲线，可有效促进销售业绩增长。
　　公司采用“研发+生产+销售”经营模式，具备完善的IPD流程及研发团队，所有在售消防类产品均为自研自产，拥有模具、注塑、PCBA生产、产品组装全产业链生产制造能力。公司拥有覆盖全国的省级办事处网络，并在此基础上持续深耕地市级直销，建立覆盖全国的地市级直营办事处销售网络，为所有客户做好工程项目当地化技术服务。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、经营情况概述
　　公司坚持“四化一改进”管理变革战略，向管理要效益。业务端到端流程化建设进入到优化阶段，紧贴业务实际变化，针对合规、质量、效率、风险、信息安全等管理要素发力，构建有韧性的业务流程。持续优化完善合规管理体系，制定明确的合规政策和合规方针，建立健全风险管理体系，全力识别各业务存在的风险和漏洞，评估、控制和监测可能带来的危害。引入数字化和AI工具，实现经营全场景覆盖的信息化管理，整合各业务全链路数据，创建具备平台性、灵活性、智慧性的数字管理平台，打破业务孤岛、信息孤岛、应用孤岛，提升业务质量与效率，降本增效，提质创收。
　　公司以开放共赢的理念创新合作模式，打造“产品合作+组部件合作+方案合作”三维一体合作体系。通过开放自主芯片、结构设计及软硬件架构等核心技术资源，依托研发创新能力，为合作伙伴提供高性价比的定制化解决方案。公司在智能配电网领域，针对电能计量、电能量采集、配电自动化以及中低压电网智能化应用等研发出了众多的应用产品和解决方案，受到市场和客户广泛认可。公司研发生产的中低压载波通信产品、各类电能量测设备、配用电监测终端、电网营配业务支持系统、电能质量监测与治理设备、中低压交直流混合配电等系统及设备为智能电网的建设提供了多样化选择。公司已成为产品涵盖配用电领域的电网信息化、自动化、智能化综合解决方案提供商。
　　公司所有在售消防类产品均为自研自产，拥有模具、注塑、PCBA生产、产品组装全产业链制造能力，拥有覆盖全国的省级办事处网络，并在此基础上建立覆盖全国的地市级直营办事处销售网络，及时高效地为客户做好工程项目当地化技术服务。民用消防市场，随着国家层面陆续出台鼓励智慧消防行业发展政策，各地政府和各个行业的企事业单位已经开始预算立项，转向采购智慧消防系统相关软硬件；与此同时，智慧消防系统也在深入渗透到房地产、工业生产、医院、教育、文旅等行业。虽然目前房地产行业逐渐下行，传统房地产开工数量和开工进度下降，但是民用建筑消防市场已经进入存量产品更新换代和维修保障的重要阶段，存量建筑的消防市场将逐步释放新的发展空间。工业消防市场，公司已完成全套消防报警解决方案的研发，陆续推出工业火灾自动报警系统、火焰探测系统、光纤测温探测系统等核心产品，产品性能和核心技术参数上对标国际一流品牌。随着“国产化”目标的推进，石化行业的产业规模扩张为消防火灾自动报警系统提供了新的增量，预计未来几年公司在石化领域的市场规模将持续增长，并在技术和服务方面不断创新升级。
　　2025年上半年，公司在研发创新与成果转化领域的实力再获权威肯定：“电能表负荷辨识技术与应用”“特征电流户变识别技术及应用”“中压电力线载波通信系统关键技术研究与应用”等项目均成功纳入国家科技成果库；与国网山东省电力公司营销服务中心（计量中心）、中国电力科学研究院有限公司等单位联合申报的“支撑千万级用户电力保供的新型配用电物联感知关键技术及应用”项目荣膺“山东省科学技术奖”。
　　2、坚持市场驱动与创新驱动并行，保障技术领先优势
　　随着智能电网建设加速和能源管理需求提升，公司致力于将先进技术成果传递到电力物联网的智能世界中，积极评估现有技术，构建完善的技术发展机制，从组织与制度上确保开发与创新的先进性。
　　公司注重数据管理和知识积累，引入以产品为核心，对产品全生命周期的数据、过程、资源一体化集成管理的PLM系统，将公司的技术、专利、发明成果等进行商业转化，基于对能源互联网和智能电网的深刻理解，公司在芯片研发、用电信息采集系统、能源互联、储能等相关业务方向进行了研发投入，可以提供从芯片、软件、模组到系统的成套解决方案。对友好型光伏逆变器、叠光控制器、交直流微网变流器、光伏协议转换器以及液流电池储能等新能源新质生产力技术进行技术研发，可以提供中压柔性互联、低压台区柔性互联、台区内柔性直流互联等成套解决方案。
　　公司坚持全产业链布局，逐步实现核心器件自主化，对关键元器件如MCU、计量芯片、继电器驱动以及稳压控制芯片、磁隔离通讯芯片等持续优化，打造鼎信智能量测体系，对芯片、结构模具设计与自动化生产制造、自主方案设计与开发等方面持续投入，巩固工程技术和智能制造优势。公司作为中国智能量测联盟产业技术创新战略联盟A级单位，公司高度重视标准制定与修订，全过程参与集中器、能源控制器等产品的标准制定。2025年上半年，公司共申请发明专利34项，其中已授权1项；申请软件著作权115项，其中已取证90项。公司作为主要起草单位，参与了GB/T18216.12-2025《交流1000V和直流1500V及以下低压配电系统电气安全防护措施的试验、测量或监控设备第12部分：电量测量和监视装置(PMD)》、GB/T17215.241-2025《电测量设备通用要求、试验和试验条件第41部分多电能和多费率仪表的电能计度方法和要求》等国家标准的制定；同时参与了T/BICA013—2025《HPLC双模通信系统技术规范》、T/BICA010—2025《宽带双模通信数据采集系统技术规范》、T/CET504—2025《配电自动化智能终端即插即用技术规范》等团体标准的制定。
　　3、构建业务生态，摆脱单一市场依赖
　　公司销服体系坚持“以客户为中心”，以客户驱动和技术驱动构筑营销核心竞争力。全面推进创新转型策略，从设备供应向生态合作转型，从芯片、模组、整机、系统平台和解决方案多个方面，为客户进行全方位多维度支撑，深度扩展合作模式。2025年上半年支撑网外客户业务合作1300+个项目，重点推进联合开发、方案支持等合作模式，分别在智能电表、智能终端、一二次融合、“光伏四可”等业务合作中取得突破。其中拓展代理商5家，生态合作商20余家。
　　4、多渠道并举，消防业务保持平稳发展
　　在房地产行业持续面临下行压力的背景下，消防业务保持了平稳发展态势。在渠道方面，公司积极拓展非房地产市场，通过多元化渠道布局，加大销售网络覆盖率，与多个行业建立合作关系，拓宽了业务范围，降低了对单一房地产市场的依赖。今年上半年，鼎信消防非房地产市场的销售份额首次超过了房地产市场，这标志着公司消防业务已经摆脱了房地产市场的依赖局限，实现了业务结构的优化和升级。
　　依托产品持续升级优化，布局国家基础设施建设项目，场景覆盖医院、隧道、高铁、大型体育场馆等关键领域，较好地把握住行业发展新趋势，业务范围得到进一步拓展。鼎信消防重视与百强总包建设企业的战略合作，积极寻求与行业内百强企业的合作，通过资源共享、优势互补，上半年与十余家百强总包建设单位签署战略合作框架协议，接下来公司将继续秉承创新、务实的发展理念，继续挖掘产品和市场机会。公司保持与国央企地产公司合作，上半年相继与华润、保利、招商、绿城等达成战略合作框架协议，巩固民用建筑消防市场份额。
　　报告期内，公司实现营业总收入7.04亿元，同比降低50.99%；归母净利润-2.19亿元；归属于上市公司股东的净资产29.18亿元，较期初下降6.99%。
　　公司在绿色低碳改造升级、智能制造、科技创新及数字化转型等领域多点突破，成果显著。2025年1月，在国家工业和信息化部办公厅发布的“2024年度绿色制造名单”中，公司正式获批为国家级“绿色供应链管理企业”，确立了公司在供应链绿色化、可持续发展方面的领先地位。2025年2月与6月，经青岛市工业和信息化局认定，鼎信通讯智能工厂先后获评为“青岛市智能工厂”、“先进级智能工厂”，公司智能制造能力获权威认可。2025年5月，公司被遴选确定为“山东省专家服务基地”，该基地将有力推动科技创新、促进产业发展、培养基层人才，为企业发展注入人才与科技双驱动能。2025年6月，公司获得数字化转型管理体系评定证书，标志着公司在数字化与信息化、工业化融合领域的规范化管理达到行业内领先水平，为公司高效运营和持续创新提供有力保障。
　　报告期因公司电力业务外部环境变化的不利影响及消防产品受房地产行业下滑的市场环境影响，业务规模收缩，同时新产品和新销售模式的弥补程度不及预期，营业收入较同期大幅减少。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、消防产品和市场的综合竞争力保持领先
　　消防报警产品关乎生命财产安全，品牌效应特征较为明显，长期发展中具有品牌价值的龙头企业在客户粘性和获客能力方面均有一定优势。《消防产品监督管理规定》将消防产品监督管理全面纳入法制化、规范化轨道，健全了消防产品市场准入制度。随着强制性产品认证制度的实施及覆盖范围的调整、推广，行业发展在不断规范，进入门槛不断提高，为消防行业营造出更好的竞争环境。公司消防类产品严格执行GB4715、GB17945等技术规范，探测技术、通讯技术、实验检测能力等不断实现突破，领先的二总线制载波通讯、AI智能控制、AI图像探测技术、多种供电形式兼容等专利技术，从功能和品类上占据行业优势，为未来的市场竞争打下了坚实的技术基础。
　　2、多元化多样化的产品解决方案
　　经过多年发展，鼎信载波以集成电路芯片设计为源头，以通信技术为核心，以智能制造为基础，构建起自主可控的研发、生产及销售体系。针对低压电力通信领域，公司拥有窄带载波、宽带载波以及双模等多种通信方案芯片。在低压配电物联网领域，公司创新性在电流通信拓扑识别基础上研究电力数据算法，通过电力设备自身数据特性及通信特征进行大数据分析和拓扑训练，利用融合终端、智能断路器和分支监测单元（LTU）等设备，完成低压配电台区“变-线-表箱-户”四级精准拓扑识别，实现分段线损、停电故障定位、电能表误差在线监测、三相不平衡治理等功能，实现低压配电台区数字化可视化精细化管理。在光伏/充电桩等新能源建设领域，公司提供定制化通信模组，支撑光伏数据分钟级采集、光伏台区反孤岛、充电桩有序充电控制等业务实现。
　　公司深度参与国标、行标、企标等标准制定，产品紧跟行业发展的步伐，根据行业和客户需求，自研硬件平台、软件平台、系统平台、结构平台，匹配客户需求做深度定制，使公司产品不但具备成本优势，也具备技术优势。电力终端产品坚持技术原创，采集终端、融合终端和智能量测终端等多个主力产品，凭借强大的仿真能力和系统优化能力，整机散热好、结温低、防护性能强；产品种类齐全，性能优、兼容性好，覆盖营、配、调各种终端，具备698、645、南网13、MQTT、101、102、104等各种协议开发平台，能快速响应客户需求，开发相关软件功能，自研拓扑识别技术、超级电容防护技术，自研核心板、鸿蒙深度应用等，支撑终端竞争力提升。
　　公司2024年启动纯国产化高端关口表公关项目，2025年上半年完成原型机试制，具备高精度、高稳定性，还可根据客户需求提供定制化接口方案，灵活适配各类应用场景。在通信协议方面，产品全面兼容国内主流标准（如645协议、OOP协议）及国际通用协议（如DLMS），能够满足国内外客户的多样化需求。预计下半年提交国家电网、南方电网及计量机构检测认证。
　　公司自主研发的高端计量ADC芯片TC3008已完成全功能测试，其计量精度、长期稳定性等关键指标均达预期目标。该芯片专为高端计量设备设计，满足国内市场对自主可控、低成本的高端计量产品需求。基于TC3008芯片的国产高端关口表预计将于2026年正式上市，届时将实现鼎信计量产品全产业链自主可控，填补国内技术空白。
　　公司配网自动化产品的核心竞争力明显。在设计方面，采用低成本高质量的设计理念，内部免接线式设计馈线终端，提升生产效率的同时也提高电磁兼容性，保证产品在复杂电磁环境下的稳定运行。在技术层面，配电网故障诊断算法表现出色，尤其是针对小电流接地故障研判，能够快速准确地定位故障，为电网的安全稳定运行提供保障。为提升产品质量，自建的10kV真型试验场，能够真实模拟电网运行环境，对产品进行全天候运行测试。行业首创柱上断路器自动化组装测试线体，实现生产的自动化和标准化，彻底改变行业粗放生产方式，产品质量和生产效率大幅提升。
　　公司组建专业的算法团队，依托公司真型试验场和现场故障波形收集的双重优势，对配电网故障诊断算法进行持续迭代优化，算法从多融合判据逐步升级到基于AI的配电网故障诊断算法。基于成熟的配电网故障诊断算法，公司进一步将技术延伸到故障预警和故障溯源领域，通过对大量历史数据的分析和挖掘，算法能够提前预测可能出现的故障，并及时发出预警信息，为运维人员提供充足的时间进行故障排查和处理。在故障发生后，算法可以快速追溯故障源头，帮助运维人员准确找到故障点，缩短故障修复时间。
　　公司将中压载波通信技术与一二次融合成套柱上断路器完美融合，推出具有先进功能的产品。该产品不仅具备常规配电自动化的“四遥”功能和馈线自动化功能，还实现了中压拓扑关系识别、智能分布式FA、故障的精准定位以及故障预警等先进功能。为用户提供了更为全面、智能的配电管理解决方案，满足了用户对电力系统智能化、可靠性的需求。
　　3、数字化信息化智能制造
　　报告期内，公司继续大力推进数字化转型，以“全域数据贯通、业务无缝协同”为目标，推动PLM系统和IPD（集成产品开发）全生命周期管理流程深度结合，目前公司PLM系统已全面上线，构建了贯穿产品全生命周期的数字化管理体系，实现从市场需求到产品退市的高效协同与数据闭环。
　　在生产制造领域，公司以自研MES系统为核心，深度融合PLM、SRM、WMS、QMS、TPM等系统，打造覆盖研发、采购、生产、仓储、质量、设备的全链路数字化协同平台。报告期内公司着力推动平台实现从产品设计BOM到工艺设计BOM的数据贯通，构建BOM-工艺-质量关联分析模型，新产品导入周期大幅缩短，提前识别潜在质量风险，实现了动态优化，为后续实现全面智能化奠定了坚实基础。未来公司将持续完善BOM数据管理体系，向“设计即制造”的最终目标迈进。
　　2025年6月，公司成功通过山东省先进级智能制造工厂认证。为全面提升生产柔性化与数字化水平，公司大力推进MES（制造执行系统）、PLM（产品生命周期管理）与智能生产设备深度整合，构建了参数化驱动的模块化产线快速切换体系，实现从工艺设计到设备执行的全链路数字化贯通。标准化接口与自动化切换方向：产线设备集成智能快换系统（如模块化夹具、机器人自动换枪盘），MES直接控制物理切换，换型时间从传统数小时缩短至分钟级。通过RFID/视觉识别自动匹配产品型号与工艺包，杜绝人工误操作风险。资源协同调度方向：MES联动WMS（仓储管理系统）与AGV调度系统，在换型指令触发后，自动配送对应物料，实现“料随单动，单随线行”的无缝衔接，大幅提升生产敏捷性与资源利用率。
　　在质量检测方面公司加大机器视觉融合AI深度学习研发，突破传统质检的短板，实现复杂产品表面缺陷的全面检测，为公司全面质量管理体系提供有效支撑。持续改进运营效力，坚定零缺陷与零维护理念，不断优化数字化管理和运营基础平台，推动PCBA设备互联系统、能源管理系统、PLM系统以及MES系统的运行升级。积极采用现代化工具和软件，升级自研装备的开发能力，致力于探索产品的“无人化”生产，打造“灯塔级”卓越运营数字工厂。
　　运用各种仿真软件和算法AI技术，并投入到产品设计前端和过程改进中。保障产品中试的成功，覆盖模具、注塑、五金、PCB’A加工到组装的全流程智能制造。实现快速响应市场需求，实现7天准时交付，成为我们服务客户的标配。
　　公司践行人本理念，构建“技术专家-管理精英”双通道职业发展体系，推行“轮岗实践+阶梯式培养计划”，通过自动化产线操作、数字化系统运维等专项认证（如工业机器人编程资格、MES系统高级应用资质），配套案例研讨、导师带教、实操认证等多元化培养方式，推行员工“三三制”人员技能提升模式，即让每一名员工至少要胜任三个岗位；让每一个岗位至少有3名员工会操作，同时要达到技能3级标准，打造多技能人才培养机制，保障小批量生产与紧急订单的快速响应能力。建立“职业资格标准库”与“能力成长地图”，定期开展职级评定，确保人才发展与业务战略同频共振。公司将继续推进“三化联合”发展，即生产精益化、设备自动化、运营数字化。进一步形成互联互通、柔性制造、虚实结合、闭环质量及智能决策等五个关键能力，争创制造能力达到行业领先水平。
　　4、以奋斗者为本的人力资源优势
　　2025年上半年，公司的人力资源管理工作围绕“机制设计，流程赋能，让奋斗者受益”的指导思想有序推进。在机制设计方面，在已经运作了两年的编制管控的基础上，导入与经营结果相联动的薪酬包管控机制，强制各利润中心和费用中心将有限的资源向有专业能力且高业绩产出的奋斗者倾斜。强化“双通道发展”的人才管理理念，完成管理岗和专家岗的任命，让奋斗者可以在与个人能力和兴趣相符的职业发展平台上优质成长，高效工作。在流程赋能方面，结合用户体验优化和细化流程建设，出台各类操作指导书帮助管理者和员工更方便更直观地使用流程，如专业任职资格评定、人岗匹配、干部考察、绩效考核和评价、表彰认可等，推动公司整体人力资源管理水平的健康发展。在让奋斗者受益方面，基于管理岗和专家岗的双通道设计，迭代优化研发体系工资架构，强调“不让能力高、贡献大的奋斗者吃亏”的薪酬理念，为各部门各级别的奋斗者提供有竞争力的薪酬水平。在非物质激励方面，公司专设荣誉墙等表彰业绩领先，专业能力出众的团队和个人，让他们进入全员视野，成为大家身边的榜样。
　　四、可能面对的风险
　　1、解决方案商成长周期的风险
　　国网南网外部环境变化后，公司由设备供应商向解决方案供应商转型，由直接参与国网南网设备供应，转向利用技术优势向行业提供设计方案和关键部件/组件，构建行业销售生态。基于目前行业的产品认证备案和送检流程较长，实现规模化销售需要一定的过渡期，解决方案营收增量弥补中标订单丢失不及预期，存在营收整体下滑幅度大于年初预估的风险。同时，由于解决方案的供应不足，会直接影响公司自主芯片的库存消化进度。
　　2、新产品商业化不及预期的风险
　　公司重视国网南网常规性产品的工艺创新和应用开发，也注重战略性技术研发与创新投入，以期通过创新驱动业绩增长；同时在遇到不确定因素时，可以凭借创新产品形成增量维持营业收入正常化。但部分新产品因市场应用场景、销售模式、结算方式等现实问题，无法形成规模销售产生商业价值，如超声水表，目前还处在营销模式探索阶段。部分新产品因为产业政策调整和市场竞争加剧，产品市场迅速由蓝海市场转变为红海市场，如新能源行业的光伏逆变器、用电质量治理产品，价格战内卷日趋严重，公司产品综合竞争力没有优势，规模化销售和商业化都还处在爬坡阶段，尚不足以支撑营收稳定和盈利增强。
　　3、消防业务可能面对的风险
　　传统房地产开工数量和开工进度断崖下降，地产供应链企业受到不同程度的影响。地方债导致公共投资速度放缓，消防报警系统的需求大幅度下降。消防报警行业市场竞争越发激烈，行业价格战、营销战进入白热化阶段，新国标产品推进时间不确定，库存及成本控制风险较大。
　　4、应收账款回款风险
　　公司高度关注资金流安全，随着业务多元化和生态业务模式的转变，电商平台、代理商及渠道协作商等不同类型的客户群体持续扩大，公司将面临应收账款规模扩大和回款周期延长等潜在风险。为有效平衡业务拓展和应收账款回款风险，公司对客户实行分类管理，通过客户的筛选甄别，采用差异化的发货政策和付款条件，从源头上预防和把控应收账款回款风险。针对行业普遍存在的账期较长、管控环节复杂等客观难题，公司调整激励措施，在保证利润的基础上，加强回款管理，让公司利益与员工利益高度一致，提升资金回笼效率。
　　5、人才流失和短缺风险
　　随着业务的变化和业绩的持续下滑，公司推行提效降损，压缩战略投放和合并裁剪非盈利项目，会涉及到相关骨干精英和储备高潜人才的定位、职业规划和个人利益，导致人才流失，业务持续恢复后存在人才储备短缺风险。围绕规划建设新型能源体系、加快构建新型电力系统的总目标，坚持清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的基本原则，聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，选取典型性、代表性的方向开展探索，以“小切口”解决“大问题”，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，并制定了重点开展的9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。在“双碳”目标和新型能源体系建设背景下，我国电力系统加快向适应大规模、高比例新能源方向转变，智能电网布局日益成为国家抢占未来低碳经济制高点的重要战略措施之一。
　　新能源的分布式、不稳定和随机性等特点对电力系统提出更高要求，如何实现高效、安全、经济地接入与消纳成为新阶段电网发展的核心课题。与此同时，电动汽车、分布式光伏、储能系统等新型负荷快速兴起，推动能源系统逐步向“源-网-荷-储”深度融合方向演进。电动汽车既是用电负荷，也是潜在的分布式储能资源；工商业用户对光伏就地消纳、防逆流控制等需求不断提升。新型电能需求的爆发式增长，为电网结构优化、电力数字化升级带来广阔发展空间。
　　公司深耕智能电网领域多年，围绕电能计量、电能量采集、配电自动化和中低压配电网络数字化，构建了具有竞争力的核心产品体系。面向新型电力系统建设需求，公司已形成涵盖中低压电力载波通信、电能量计量终端、电能质量治理设备、配电监测装置、电网运维与营配支撑系统、中低压交直流混合配电解决方案等在内的多类产品矩阵，为提升电网灵活性、智能性和可视化水平提供坚实支撑。在新能源、电动汽车等发展驱动下的新型电力系统建设中，公司积极投身于新型电力系统的技术研发，拥有多种综合解决方案。
　　公司依托自主可控的通信芯片设计能力、AI智能算法研发基础与全产业链智能制造能力，积极布局新能源、新能源汽车、新基建等战略性新兴产业场景。围绕电动汽车充电设施、电网边缘负荷控制、新型储能与智能感知终端等领域，公司不断探索产品与解决方案的集成化、智能化演进路径，致力于打造面向未来能源系统的核心能力。当前，公司已在“微网+储能”“光储直柔”“源网荷储协同控制”“光伏并网四可”等关键应用领域形成布局，并通过参与典型示范项目持续打磨产品适应性与交付能力。在细分行业与区域市场逐步释放发展红利的背景下，公司正有序拓展包括分布式光伏、智能用电、储能控制等多元赛道，为企业业绩增长注入新动能。
　　面向未来1-2年，公司将继续聚焦于新兴产业场景的深度挖掘与商业模式创新，把握国家政策导向和能源结构调整趋势，优化产品布局、提升系统解决方案能力，打造可持续、高质量的增长引擎，助力企业在新型电力系统建设进程中实现长期稳健发展。
　　2025年，中国传统消防报警行业在政策推动与技术升级的双重驱动下平稳发展，市场规模呈缓慢爬升态势。“两会”期间，建设部明确提出，将2000年以前建成的城市老旧小区全部纳入城市更新改造范围，重点推进老旧小区的基础设施改造和功能提升，政策推动消防报警系统的智能化升级，智能化消防设施将成为标配。大量老旧小区由于建设年代较早，消防设施老化、缺失或不符合现代安全标准，急需更新和升级。在改造过程中，火灾自动报警系统、消防联动设备以及智能消防设施的安装和升级将成为重点内容。
　　除民用领域外，公司积极开拓工业消防市场，持续强化技术研发与标准化生产，在细分领域建立核心竞争力。工业消防市场中，石化领域针对消防产品需求较大，石化行业的绿色转型和国产化也为火灾报警系统带来了新的机遇，一方面，石化行业的新增产能和企业数量的增加，将直接推动火灾报警系统的需求增长。另一方面，随着石化行业向高端化、智能化转型，对火灾报警系统的技术要求也将不断提高，火灾报警系统作为保障生产安全的重要设备，其市场需求将进一步释放。 收起▲