一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司为研产销一体化的综合制造集团，深耕精密制造领域二十多年，拥有轴承、精密零部件完整全产业链工艺能力。主营轴承、精密机械零部件、汽车安全及热管理系统零部件；同时立足自身核心制造技术，积极拓展具身智能、新能源汽车智能底盘系统、航空航天轴承及核心零部件等高端业务。　　（二）公司主要产品　　1、轴承产品　　公司轴承产品涉及领域众多，重点聚焦新能源汽车及工业轴承新领域，主要包括减速器轴承、变速箱轴承、三代乘用车轮毂轴承、工业电机减速器轴承、高速电梯用精密轴承等。同时积极研发航空航天、大型舰船轴承产品。　　近两年，公司积极拓展高端轴承产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司为研产销一体化的综合制造集团，深耕精密制造领域二十多年，拥有轴承、精密零部件完整全产业链工艺能力。主营轴承、精密机械零部件、汽车安全及热管理系统零部件；同时立足自身核心制造技术，积极拓展具身智能、新能源汽车智能底盘系统、航空航天轴承及核心零部件等高端业务。
　　（二）公司主要产品
　　1、轴承产品
　　公司轴承产品涉及领域众多，重点聚焦新能源汽车及工业轴承新领域，主要包括减速器轴承、变速箱轴承、三代乘用车轮毂轴承、工业电机减速器轴承、高速电梯用精密轴承等。同时积极研发航空航天、大型舰船轴承产品。
　　近两年，公司积极拓展高端轴承产品，在航空光电系统、大飞机机体升降机构轴承、燃气轮机领域及机器人产业取得重点突破。其中，机器人相关轴承包括：柔性薄壁轴承、四点接触球轴承、角接触球轴承以及滚针轴承；高承载、高精度的圆锥滚子轴承、十字交叉滚子轴承等。
　　十字交叉滚子轴承
　　C.航空航天轴承
　　2、新能源汽车零部件
　　公司将精密制造核心技术运用到汽车零部件行业，重点开发新能源汽车零部件，主要包括以下细分产品：（1）汽车安全气囊气体发生器部件，该产品填补国内空白，新能源汽车市占率快速提高，目前全球仅日本新日铁、意大利特纳瑞斯和本公司等少数企业研发成功并规模化生产；（2）新能源汽车动力驱动装置零部件，主要包括变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套的精锻件和机加件等；（3）新开发电子差速器接合锁和传动轴连接法兰件等。
　　公司2021年开始前瞻性研发汽车转向系统用丝杠螺母组件，丝杠螺母单元主要应用于新能源汽车转向系统、制动系统、变速箱和主动悬架系统等。公司研发成功汽车电子助力转向系统（EPS）中未来应用较广的齿条式电动助力转向系统（R-EPS）所需的丝杠螺母组件、新能源汽车电子液压制动系统（EHB）、电子线控制动系统（EMB）等领域用滚珠丝杠关键组件，R-EPS、EHB、EMB均已获得著名主机厂定点，下半年及明年开始量产爬坡。
　　3、热管理系统零部件
　　公司长期专注于汽车热管理系统零部件和家用空调管路的技术研发，相关产品经过多年的研发积累，生产工艺技术成熟先进。公司重点围绕新能源汽车热管理加大研发投入，已成功研发热管理系统软管、系统管、汽车制冷剂流道板及电动汽车热管理系统集成模块阀岛总成等新产品，逐步完成从热管理系统零部件向系统集成的升级。
　　4、人形机器人核心零部件
　　根据相关研究报告，具身智能机器人线性关节主流技术方案将采用行星滚柱丝杠、微型滚珠丝杠。公司依托以轴承为基础的精密制造技术，研发高端反向式行星滚柱丝杠、微型丝杠、本体轴承行业：国内经济稳中向好，但轴承行业战略机遇与风险挑战并存，从整体产业运行来看，轴承行业正处于从规模扩张向质量效益转型的关键期。当前行业结构正在优化，风电、高铁、航空航天及工业机器人等高端应用场景的占比显著提升，国产化率在关键领域（如风电主轴轴承、新能源汽车驱动电机轴承）不断突破，同时，受外部环境及关税因素影响，也有部分产业结构性矛盾凸显，市场竞争加剧，加大轴承业务经营压力。
　　汽车零部件行业：上半年国内乘用车市场景气偏弱，传统乘用车配套零部件承受一定压力。行业分化明显，电动化、智能化相关零部件需求保持增长，但主机厂降价压力、原材料成本波动，挤压零部件企业盈利空间，行业加速向高端化、全球化方向发展。未来，随着新能源汽车市场的不断扩大和技术的不断创新，将带动轴承等零部件国产替代的新发展机遇。
　　丝杠行业：丝杠是高端装备制造的基础配套部件，应用场景持续拓宽，新能源汽车转向系统、机器人等高端场景需求快速释放。2026年上半年，人形机器人行业正从样机阶段迈向小批量试产；作为关节执行器核心部件的行星滚柱丝杠，整机验证持续开展，大规模商业化仍未落地。国内企业加速布局高端丝杠及配套轴承，高精度、高负载丝杠市场需求提升，打开行业全新增长空间。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，受宏观经济环境承压及汽车行业周期波动影响，轴承行业整体景气度有所走弱，行业销售规模与盈利水平出现一定下滑。报告期内，受客户长虹家用空调管路件需求下降影响，公司热管理板块营收规模有所回落。剔除上述业务变动因素，公司其余各板块业务均保持良性发展。
　　报告期内，公司实现营业收入153,384.05万元，与上年同期相比下降19.03%；归属于上市公司股东的净利润6,090.87万元，与上年同期相比下降19.10%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,575.79万元，与上年同期相比下降18.97%。
　　1、稳定轴承业务基本盘优化产品结构
　　2026年上半年，受汽车行业周期波动及行业竞争加剧影响，轴承行业整体承压，公司轴承业务营收有所下滑。面对行业压力，公司多措并举夯实主业：一方面继续加大新能源汽车客户开拓力度，力推新能源汽车底盘传动系统球环滚针轴承、三代轮毂轴承单元、驱动电机轴承、变速箱轴承等核心产品，坚定经营主线，巩固轴承主营业务基本盘；另一方面紧抓高端装备国产替代机遇，积极布局高端轴承业务合作，持续优化产品结构，筑牢轴承业务可持续发展基础。
　　报告期内，公司与中浙高铁开展航空航天等轴承合作项目，为实现高端轴承产品及渠道发展做好铺垫；人形机器人轴承产品验证及客户拓展顺利，为后续业务规模化量产奠定了良好开端。
　　2、拓展热管理市场分散客户集中风险
　　报告期内，受热管理业务核心大客户订单需求下降影响，公司热管理业务营收出现短期下滑，该情形也暴露客户集中度较高的风险，但影响范围可控，为此，公司积极开拓国内空调热管理规模最大、产业集中度最高的珠三角市场，力争加厚热管理业务后续收入来源，降低对单一大客户的业务依赖。由于上述空调管路件代工业务毛利率比公司其他业务低，报告期业务量减少对公司整体毛利率形成正向拉动。
　　3、做强气囊部件产品带动汽零业务发展
　　依托公司汽车安全气囊气体发生器部件技术成熟及成本优势，上半年，公司该类产品订单继续稳健增长，发展前景良好，公司积极做好产能、资源配置，推动气囊气体发生器部件这一拳头产品持续提质增效，带动公司汽车零部件整体业务向好。
　　4、依托再融资赋能加速新业务拓展
　　报告期内，公司顺利完成再融资项目，募集资金净额9.9亿元，为机器人及新能源车领域丝杠、轴承业务的发展提供资本支持。截至报告期末，募投项目厂房建设工作已基本完成。
　　新能源汽车领域，公司线控制动、线控转向相关丝杠业务已取得辰致科技、欧摩威、威肯希、立讯精密等重要客户定点，其中部分客户下半年开始进入量产阶段，但目前尚未实现盈利，处于“投入换增长”阶段。
　　机器人零部件领域，公司已构建完整产品线，产品覆盖反向式行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、0301微型丝杠、交叉滚子轴承、柔性轴承、角接触轴承及机器人结构件。目前多款产品处于客户验证评审及小批量交付阶段，公司已与国内外主流机器人企业建立业务合作关系，积累了较为扎实的技术储备与客户资源。截至报告期末，机器人相关零部件业务实现营业收入约2000万元，该业务板块暂未实现盈利。
　　后续公司将持续推进新业务的技术迭代与产能筹备，增强在智能驾驶、机器人核心零部件领域的竞争实力，推动现有主业与新兴业务协同发展。
　　风险提示：由于行星滚柱丝杠对应的行业目前仍处于发展初期，行业需求尚未放量，公司丝杠产品销售收入占比仍然较小。行业的发展与新业务的成长通常需要一定的发展周期，公司新产品在市场竞争中会面临较大的不确定性，存在较大投资风险。特此提醒广大投资者防范公司相关新业务的投资风险。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的技术研发及新品转化能力
　　公司是国家高新技术企业，建有国家企业技术中心、CNAS国家认证实验室、院士专家工作站、浙江省高端轴承重点企业研究院和航空滚动轴承浙江省工程研发中心。公司拥有一支长期专注于轴承产品和精密零部件的技术研发团队。
　　在标准建设方面，公司主持制订一项国家机械行业标准《JB/T12101--2014数控冷辗环机》，及三项浙江制造团体标准（《T/ZZB3082--2023风力发电机变桨轴承用圆柱滚子》、《T/ZZB0962--2019中小型深沟球轴承套圈车件》与《T/ZZB1190--2019数控冷辗环机》），公司合计参与制定《GB/T34891--2017滚动轴承高碳铬轴承钢零件热处理技术条件》等30多个国家及行业标准。
　　依托领先的轴承制造核心技术、雄厚的技术研发能力及产业链优势，公司持续向高端制造新应用领域拓展，先后开发风电滚子、新能源汽车高速轴承、机器人用交叉滚子轴承、薄壁柔性轴承、汽车安全气囊气体发生器部件、高端精密丝杠等具有强竞争力的产品。
　　（二）纵向一体化全产业链
　　公司经过二十多年的精耕细作，已经成功打造出一条涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的“纵向一体化”轴承、精密零部件制造全产业链。
　　公司深度整合研发、制造的垂直能力：通过自主掌控材料研发、精密成型（冷辗/热处理工艺）、智能化磨装及定制化解决方案，实现全链条质量可控、成本优化和技术迭代闭环。依托完整产业链优势，产品质量达到国际先进水平。
　　（三）优秀的客户及供应商资源
　　公司践行“结高亲、学先进、走正道、成大器”的经营方针，从公司起步就立足于和国内外著名跨国公司合作。长期以来积累了一批稳定的高端客户和供应商群体，拥有良好的市场口碑，是公司快速发展的独特优势和重要保证。
　　公司主要产品的客户均为该领域的头部企业，如：
　　成品轴承：销售前几大客户为德国BPW、意大利邦飞利（Bonfiglioli）、美国德纳（Dana）、英国吉凯恩（GKN）、意大利卡拉罗(Carraro)及日本捷太格特，均为全球行业领先的工业和汽车系统制造商，终端配套用户有菲亚特、宝马、日本丰田及国内比亚迪、华为、小米等；
　　机器人专用轴承：已配套鹏行智能、蚂蚁灵动、中大力德、来福谐波、三花智控、蓝思科技、御传传动等机器人整机或减速器制造企业。
　　汽车安全气囊气体发生器部件：直接客户是瑞典奥托立夫、均胜电子、日本大赛璐及比亚迪。奥托立夫、均胜电子和日本大赛璐是全球汽车安全系统排名前三的领军企业，比亚迪是国内新能源汽车的领军企业。
　　丝杠：公司丝杠产品已对接客户包括ZJ、鹏行智能等人形机器人主机厂商，新剑传动等人形机器人零部件厂商，以及长安汽车集团旗下聚焦智能汽车线控底盘领域的辰致科技、欧摩威、威肯希、立讯精密等汽车领域重要客户。
　　供应商方面：公司的主要原材料是特种钢材，公司是国内知名特种钢材供应商中信特钢15年以上的“金牌客户”，被中信特钢授予年度“全球杰出战略合作伙伴”称号。
　　通过与国内外一流厂商的合作，提升了公司的综合实力，优质客户及供应商资源已成为公司发展的重要竞争优势。
　　四、可能面对的风险
　　1、政策风险
　　国家“3060”碳达峰碳中和目标的提出以及“能耗双控”政策的执行，推动国内风电装机迅猛发展，考虑到风电产业的高景气度，公司将风电滚子产品作为公司绿能发展计划的重点之一，并进而逐步扩大风电滚子产品的产能。风电产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响较大，风电上网电价、补贴政策调整、行业建设规划、保障消纳机制等相关政策的调整都将影响风电未来的装机量。如果国家未来关于鼓励风电行业发展的政策有所收缩，会影响到整个产业链，也会造成公司风电滚子产品订单减少导致部分新增产能闲置，从而导致风电滚子产品的毛利率出现下滑。公司一方面紧紧抓住风电滚子产品国产化替代的趋势，另一方面风电滚子产品的产线具有向其他轴承、精密零部件产品产线平移的能力，能有效地应对风电产业的政策风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的轴承钢、铝、铜等原材料，占生产成本的比重较高。近年来，这些原材料价格出现了较大的涨幅，公司已与约70%客户签订材料价格联动协议，约30%客户需要谈判传导，如果未来原材料价格继续上涨，公司不能将原材料价格上涨的压力向下游传递，将会影响公司的盈利能力。
　　3、地缘政治以及全球贸易壁垒的风险
　　报告期内，公司出口美国的产品目前占营收比重较低，美国加征关税对公司业务的整体影响较小。但如若关税成本的提高，将不利于公司产品在美国市场的竞争力及未来业务发展。欧洲地缘政治冲突带来的能源危机，增加欧洲甚至全球经济发展的不确定性，并由此带来贸易壁垒的风险。公司为应对相关风险，已经在着手做好国内国际双循环的准备。
　　4、汇率波动的风险
　　报告期内，公司与主要客户的部分销售以美元或欧元结算，账面存在一定金额的外币资金和应收账款余额。报告期内欧洲地缘政治冲突带来的美元及欧元汇率的波动对公司的财务费用及利润总额具有一定的影响。若未来人民币升值，将直接影响到公司出口产品的销售价格以及汇兑损益，从而对公司产品的市场竞争力以及利润产生一定的影响。公司将持续关注国际局势，做好财务分析，灵活使用贸易融资和金融工具，有效应对汇率波动风险。
　　5、公司技术研发、新品开发及项目投资不及预期风险
　　公司开发的部分新产品技术标准高，质量要求严格，下游特别是主流主机厂认证周期较长，若因不可控因素导致认证时间延长，则影响新产品的市场开发进度，或者下游市场需求不及预期，从而影响未来公司业绩的增长。另外新项目及涉及行业的成长通常经历相对较长的发展周期，在发展初期，需要在技术研发、工艺完善和设备选型方面进行大规模投资，而中后期行业的发展和公司的市场开拓会面临较大的不确定性，存在较大投资风险。特此提醒广大投资者防范公司相关新业务及新项目的投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主营业务　　公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。基于轴承和精密零部件产业链，公司在核心技术关联的基础上，实现产品多元化，从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件具身智能机器人执行器核心零部件方面转型，逐步进入了新能源和人工智能硬件建设的新赛道。　　（二）公司主要产品　　主要产品为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件，以及近年新切入的智能驾驶、具身智能机器人等核心零部件丝杠产品。　　1、轴承产品　　公司轴承产品涉及领域众多，重点聚焦新能源汽车及工业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。基于轴承和精密零部件产业链，公司在核心技术关联的基础上，实现产品多元化，从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件具身智能机器人执行器核心零部件方面转型，逐步进入了新能源和人工智能硬件建设的新赛道。
　　（二）公司主要产品
　　主要产品为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件，以及近年新切入的智能驾驶、具身智能机器人等核心零部件丝杠产品。
　　1、轴承产品
　　公司轴承产品涉及领域众多，重点聚焦新能源汽车及工业轴承新领域，近年积极研发科技工业领域、大型舰船、机器人等高端装备轴承产品，在航空特种轴承及机器人专用轴承方面有阶段性突破。
　　新能源汽车轴承
　　球环滚针轴承：单月产量近200多万套，可满足丰田系汽车海外市场增量需求及国内新能源汽车市场需求。
　　减速器、变速箱轴承：从工业减速器、变速箱轴承领域切入新能源车配套领域，间接为国内主流车企减速系统提供轴承产品。
　　三代乘用车轮毂轴承单元：在保障北美汽车后市场订单供应的同时，积极拓展国内主机厂配套渠道。
　　工业轴承
　　应用于农机、高速精密纺机、工业齿轮箱等,公司全资子公司FLT是欧洲知名的变速箱轴承、工业电机减速器轴承供应商，产品配套英国吉凯恩（GKN）、美国德纳（Dana）、意大利卡拉罗(Carraro)、德国BPW、意大利邦飞利（Bonfiglioli）以及国内上汽齿、柳州赛克等客户。
　　高端装备轴承
　　高速电梯用精密轴承：成功配套迅达、奥的斯等国际知名电梯品牌，实现进口替代。
　　机器人系列轴承
　　已成功研发全系列机器人配套轴承，涵盖柔性薄壁轴承、四点接触球轴承、角接触球轴承、滚针轴承、高承载高精度圆锥滚子轴承、十字交叉滚子轴承等品类，目前已配套深圳德镁、纽氏达特、中大力德、极亚精机、南通振康等机器人减速器制造企业，及多家国内外主流机器人制造企业。
　　2、新能源汽车零部件
　　公司将精密制造核心技术运用到汽车零部件行业，重点开发新能源汽车零部件，主要包括以下细分产品：（1）汽车安全气囊气体发生器部件，该产品填补国内空白，新能源汽车市占率快速提高，与日本新日铁、意大利特纳瑞斯同处行业领先地位；（2）新能源汽车动力驱动装置零部件，主要包括变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套的精锻件和机加件等；（3）新开发电子差速器接合锁和传动轴连接法兰件等。
　　3、热管理系统零部件
　　公司长期专注于汽车热管理系统零部件和家用空调管路相关产品研发制造，生产工艺技术成熟先进。公司重点围绕新能源汽车热管理加大研发投入，已经研发成功热管理系统软管、系统管、汽车制冷剂流道板及电动汽车热管理系统集成模块阀岛总成等新产品，逐步完成从热管理系统零部件向系统集成的转型升级。
　　4、丝杠组件及零部件
　　机器人行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、微型丝杠
　　丝杠，是实现旋转运动与直线运动精准转换的核心精密部件，公司深耕精密制造领域多年，依托成熟的轴承制造技术底蕴，成功研发出机器人行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、微型丝杠等多款高端产品。目前，这些产品已与多家行业知名客户达成深度对接，正密集推进送样测试、性能验证及小批量供货等合作环节。
　　新能源汽车各类丝杠
　　公司2021年开始前瞻性研发汽车丝杠螺母组件，丝杠螺母单元主要应用于新能源汽车转向系统、制动系统、变速箱和主动悬架系统等。公司研发成功汽车齿条式电动助力转向系统（REPS）所需的丝杠螺母组件，新能源汽车电子液压制动系统（EHB）、电子机械制动系统（EMB）等领域用滚珠丝杠关键组件。目前产品获辰致科技、欧摩威、威肯西、联创电子等定点；上海大陆、吉利等项目多次交样获认可。
　　梯形丝杠
　　在汽车后转向及制动系统中应用，公司已经成功研发出梯形丝杠组件并获重点客户定点。
　　（三）公司主要经营模式
　　公司根据企业发展战略开发储备新产品，成熟产品采用“以销定产”的经营模式，同时根据客户的需求预测进行适当提前生产备货，销售是生产经营的中心环节，采购、生产均围绕销售进行。
　　（1）销售模式
　　根据不同的目标市场及客户，公司销售模式以直接销售为主，少部分业务通过经销商销售。重点战略客户主要由专门部门负责，根据公司经营目标制定销售计划并进行客户管理，公司重点战略客户均为行业头部企业或国内国际知名主机厂，具备稳定的市场需求，能严格按照合同规定按时付款，基本没有违约记录。其他客户由销售公司及国贸部直接管理。
　　（2）采购模式
　　公司根据生产计划制定原材料采购计划，并有效控制原材料的库存量，从而减少资金占用、压缩成本。
　　公司产品的主要原材料是轴承钢。鉴于公司生产的轴承、丝杠等产品定位中高端，公司客户对产品质量及其管理体系提出了相当高的标准要求。对质量体系以及管理方法的持续、跟踪要求决定客户会对公司的轴承钢供应商进行质量评审。公司在其评审通过的轴承钢供应商进行选择。公司根据客户的订单进行采购，材料价格一般每季度按市场情况确认一次。
　　对于轴承钢以外的原材料和外协件，公司根据IATF:16949质量管理体系的要求，建立了《采购控制程序》和《合格供方评定控制程序》，并与相关供应商签订《供应商质量保证协议书》。采购在合格供应方中进行，并以订单通知方式实施具体采购计划，由相关业务人员专门跟踪管理，确保采购物资满足公司要求。同时，公司每年组织相关部门对供应商就质量、价格、交货期、管理水平等方面业绩进行综合评定，并据此修订《合格供应商目录》，以确定未来业务的优先安排顺序。
　　（3）生产模式
　　公司在收到客户的需求订单后排定生产计划，主要采取按需生产的方式。同时，公司也会根据对市场的预期以及以往客户的需求等进行综合分析判断，对部分产品提前生产、备货，灵活应对市场变化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的行业属于高端装备制造业中的轴承制造行业，轴承作为关键核心基础件，是国家重点支持、大力推广的九大战略性新兴产业之一。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“通用设备制造业”（分类代码：C34）中的“滚动轴承制造”（代码：C3451）。
　　（一）轴承行业
　　根据PrecedenceResearch数据显示，2024年全球轴承行业市场规模为1,325.50亿美元，预计2030年可达到2,288.70亿美元，年复合增长率为9.53%。
　　国内轴承市场呈现“高端进口垄断、中端国产主导、低端充分竞争”的格局。但随着产业升级和技术突破，高端轴承国产替代进程或将加速，风电领域，洛轴、新强联等企业的大兆瓦主轴轴承已实现批量投产，打破海外垄断；航空领域，国产轴承攻克极端工况难题，支撑国家重大工程；新能源汽车、冶金等领域，国产轴承也在逐步实现进口替代。随着政策支持与技术突破，预计2030年高端轴承国产化率将突破65%，国产轴承正从“能用”向“好用”跨越。
　　（二）汽车零部件行业
　　根据中国汽车工业协会数据，2025年我国汽车产销量分别达3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%，产销规模连续17年居全球首位。其中新能源汽车产销超1600万辆，国内新车销量占比突破50%，成为市场主导力量。
　　新能源车的快速发展正重塑汽车零部件行业格局，电驱替代油驱的趋势愈发明显。线控底盘系统作为智能驾驶的核心执行端，需求持续提升。电动助力转向（EPS）渗透率已超90%，线控制动系统（EHB/EMB）在新能源汽车中的搭载率快速上升，2025年国内市场渗透率达38%，较2024年提升12个百分点。线控底盘通过电子信号替代传统机械液压连接，实现更精准的车辆控制，为高阶智能驾驶提供支撑，预计2026年市场规模将突破300亿元，年复合增长率超40%。
　　受益于汽车产量的增长、技术进步、以及政策支持等多重因素的推动。未来，随着新能源汽车市场的不断扩大和技术的不断创新，将带动轴承及汽车零部件国产替代的新发展机遇。
　　（三）风电行业
　　根据国家能源局2025年全国电力统计数据，截至2025年12月底，全国累计发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中风电装机容量为6.4亿千瓦，同比增长22.9%。
　　从全球市场来看，2025年全球风电新增装机容量预计将创下170吉瓦的历史新高，中国市场的迅猛发展成为全球增长的核心动力，尤其是陆上风电装机容量的大幅提升，深刻影响着全球风电行业格局。2026年，受海外及全球能源需求增加的推动，风电市场有望继续保持增长态势。随着风电装机量增长的带动，包括风电轴承在内的风电产业链需求都有相应增长，同时，单机容量增加对风机轴承的承载能力要求提高，承载能力更强的风电滚子轴承渗透率有望进一步提升，叠加风机中主轴轴承和齿轮箱轴承国产化率的逐步提高，将为国内专业风电滚子制造商的业务带来长期发展机遇。
　　（四）丝杠行业
　　丝杠是将旋转运动转化为直线运动的精密传动核心，兼具高精度、高效率、可逆性等特性，是工业母机、新能源汽车、人形机器人等领域的关键部件。当前行业处于传统应用升级与新兴需求爆发的叠加期：一方面，新能源汽车线控系统普及，带动滚珠丝杠等产品需求稳步增长；另一方面，人形机器人产业化加速，行星滚柱丝杠凭借高承载、长寿命优势成为关节执行器核心，单台机器人用量超10根，远期百亿级增量市场空间显现。全球市场规模持续扩容，国内企业正加速突破高端技术壁垒，国产替代进程提速，行业迎来量价齐升的发展机遇。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，国际环境复杂多变，国内经济平稳复苏，轴承行业规模持续扩张，但竞争依然激烈；报告期内，管理层坚定不移的围绕公司战略及年度经营目标，牢牢把握高质量发展主题，聚焦主业，加快产业转型升级，扎实推动各项工作。报告期，国内业务稳健运营，丝杠新业务产品研发、客户开拓取得新进展新成效，全年实现营业收入33.43亿元，同比增长2.41%，归属于上市公司股东的净利润9,138.99万元，同比增长0.02%。
　　报告期，公司在产业布局及经营管理方面：
　　（一）稳固主营轴承业务，拓展高端新赛道
　　2025年，公司以主营轴承业务为根基，在稳固现有市场规模的基础上，加速向高端化、多元化方向布局。一方面，通过优化生产流程、提升供应链效率，保障业务基本盘稳定；另一方面，重点瞄准新能源汽车、机器人等高端装备领域，加大高精度、高可靠性轴承的研发、推广与合作力度，推动主营产品结构升级，提升整体盈利能力。
　　（二）发力线控新业务，聚焦核心客户定点
　　公司积极推进线控事业部的发展，聚焦核心部件，产品与技术双突破，在新能源汽车线控制动、线控转向领域获辰致科技、欧摩威、威肯希等重要客户定点，上海大陆、吉利等项目多次交样获认可。同时，机器人领域，反向式行星滚柱丝杠、0301微型丝杠等新品落地，实现头部新势力战略配套。但2025年度，线控业务目前仍处于市场起步阶段，前期研发与产能投入较大，暂未实现盈利，但已构建起技术与客户基础，为未来规模化盈利奠定坚实基础。
　　（三）推进再融资项目，赋能新业务发展
　　为保障线控业务等新赛道的快速扩张，公司将积极推进再融资项目，通过向特定对象发行股票方式募集资金，用于线控核心部件产能建设。借助资本力量，加速新业务的技术落地与产能释放，提升公司在智能驾驶、机器人核心零部件领域的竞争力，实现主营业务与新业务的协同发展。
　　（四）强化研发创新，完善人才梯队建设
　　公司将持续加大研发投入，建立以市场需求为导向的研发体系，聚焦轴承高端化、线控核心技术等领域，在精密传动领域全面加码新产品的研发投入，重点攻克高精度、低噪音、长寿命等核心技术指标，加速技术成果转化。同时，完善人才梯队建设，通过外部引进与内部培养相结合的方式，吸引高端研发人才、技术专家与管理人才，建立健全人才激励机制，打造一支专业能力强、创新意识突出的核心团队，为公司长期发展提供技术与人才支撑。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的技术研发及新品转化能力
　　公司是国家高新技术企业，建有国家企业技术中心、CNAS国家认证实验室、院士专家工作站、浙江省高端轴承重点企业研究院和航空滚动轴承浙江省工程研发中心。公司拥有一支长期专注于轴承产品和精密零部件的技术研发团队。
　　在标准建设方面，公司主持制订一项国家机械行业标准《JB/T12101--2014数控冷辗环机》，及三项浙江制造团体标准（《T/ZZB3082--2023风力发电机变桨轴承用圆柱滚子》、《T/ZZB0962--2019中小型深沟球轴承套圈车件》与《T/ZZB1190--2019数控冷辗环机》），公司合计参与制定《GB/T34891--2017滚动轴承高碳铬轴承钢零件热处理技术条件》等30多个国家及行业标准。
　　依托领先的轴承制造核心技术、雄厚的技术研发能力及产业链优势，公司持续向高端制造新应用领域拓展，先后开发风电滚子、汽车安全气囊气体发生器部件、高端精密丝杠等具有强竞争力的产品。
　　（二）纵向一体化全产业链
　　公司经过二十多年的精耕细作，已经成功打造出一条涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的“纵向一体化”轴承、精密零部件制造全产业链。
　　公司深度整合研发、制造的垂直能力：通过自主掌控材料研发、精密成型（冷辗/热处理工艺）、智能化磨装及定制化解决方案，实现全链条质量可控、成本优化和技术迭代闭环。依托完整产业链优势，产品质量达到国际先进水平。
　　（三）优秀的客户及供应商资源
　　公司践行“结高亲、学先进、走正道、成大器”的经营方针，从公司起步就立足于和国内外著名跨国公司合作。长期以来积累了一批稳定的高端客户和供应商群体，拥有良好的市场口碑，是公司快速发展的独特优势和重要保证。
　　公司主要产品的客户均为该领域的头部企业，如：
　　成品轴承：销售前几大客户为德国BPW、意大利邦飞利（Bonfiglioli）、美国德纳（Dana）、英国吉凯恩（GKN）、意大利卡拉罗(Carraro)及日本捷太格特，均为全球行业领先的工业和汽车系统制造商，终端配套用户有菲亚特、宝马、日本丰田及国内比亚迪、华为、小米等；
　　轴承套圈：前两大客户德国舍弗勒和瑞典斯凯孚是全球最大的两家轴承制造商。
　　汽车安全气囊气体发生器部件：直接客户是瑞典奥托立夫、均胜电子、日本大赛璐及比亚迪。奥托立夫、均胜电子和日本大赛璐是全球汽车安全系统排名前三的领军企业，比亚迪是国内新能源汽车的领军企业。
　　丝杠：公司丝杠产品已对接客户包括ZJ、小鹏等人形机器人主机厂商，新剑传动等人形机器人零部件厂商，长安汽车集团旗下聚焦智能汽车线控底盘领域的辰致科技、全球汽车零部件巨头企业大陆集团等汽车领域客户。
　　供应商方面：公司的主要原材料是特种钢材，公司是国内知名特种钢材供应商中信特钢15年以上的“金牌客户”，被中信特钢授予年度“全球杰出战略合作伙伴”称号。
　　通过与国内外一流厂商的合作，提升了公司的综合实力，优质客户及供应商资源已成为公司发展的重要竞争优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截止2025年12月31日，公司资产总额509,001.62万元，同比下降2.36%，归属于上市公司股东的净资产298,616.93万元，同比增长2.52%；2025年度，公司实现营业收入334,329.43万元，同比增长2.41%；归属于上市公司股东的净利润9,138.99万元，同比增长0.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8,154.80万元，同比增加9.84%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　轴承行业：高端突破与国产替代加速。未来轴承行业将呈现“高端突破、中端集中、低端整合”的格局。国内企业在新能源汽车、风电、机器人等领域的技术突破正在打破垄断，部分产品性能已接近国际水平。随着《“十四五”产业基础再造工程》等政策落地，国产高端轴承的市场渗透率将持续提升，预计到2030年国内高端轴承自给率将从目前的30%提升至60%以上。
　　汽车零部件行业：正经历百年未有之变革，电动化与智能化成为核心驱动力。传统燃油车零部件市场将持续萎缩，而新能源汽车“三电”系统、线控底盘、智能座舱等领域将迎来爆发式增长。线控制动、线控转向等核心部件正加速国产替代。行业集中度进一步提升。预计到2028
　　年，全球新能源汽车零部件市场规模将突破1.2万亿美元，复合增长率超过25%。
　　丝杠行业：丝杠行业将呈现“技术升级、国产替代、应用拓展”的发展趋势。人形机器人、新能源汽车、工业母机成为三大增长引擎，行业技术向高精度、智能化、绿色化方向演进，超精密磨削、冷轧工艺等制造技术不断革新，同时产业链垂直整合加速，国内企业通过控制原材料、研发、生产全链条提升竞争力。
　　(二)公司发展战略
　　公司新发展战略“立足高端装备制造领域和新能源产业，技术创新驱动，全球资源配置，深耕客户价值，实现高质量发展”。
　　公司明确三大核心发展方向：聚焦汽车智能驾驶、人形机器人、航空航天领域核心零部件，坚持高端化、智能化、精密化路线，加快从传统零部件向核心系统零部件的转型升级。在此基础上，公司确定了“三道成长地平线”的发展框架。第一地平线-(核心业务)轴承产业转型增效，巩固行业地位；第二地平线-(成长业务)新能源汽车零部件迅速扩张，形成和突显竞争优势；第三地平线-(新兴机会)人形机器人和航空航天新赛道，抓住新的趋势机遇，创新升维。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的头一年，公司将紧扣国家“十五五”规划中关于高端制造、新质生产力的发展要求，立足轴承行业技术迭代与市场升级趋势，以“稳基、拓新、提质、增效”为核心导向，重点从以下几方面展开工作：
　　1、巩固主营业务，优化产品结构提盈利
　　2026年，公司将围绕“三道地平线”战略发展思路，筑牢业务发展根基。一方面，持续夯实现有轴承业务基础，通过精细化生产管理、供应链优化巩固市场份额，确保营收基本盘稳定；同时，依托控股子公司新春宇航（衢州）轴承有限公司高端轴承平台，加快高端轴承业务拓展，重点突破高端装备、科技工业特种轴承、燃气轮机轴承等领域，推动高端产品营收占比提升，优化产品结构，提高整体毛利率水平。
　　2、加快募投项目建设，保障产品质量与交付能力
　　当前，全球机器人、智能汽车产业正进入规模化量产的关键阶段，公司锚定行业发展趋势，将丝杠、轴承等募投项目建设作为年度核心任务，全力推进项目落地，以产能升级主动应对市场快速增长需求。公司以技术突破与工艺优化为核心抓手，持续提升产品精度、稳定性及使用寿命，严格把控产品质量关。通过募投项目的加速落地，进一步扩大产能规模，提高订单交付效率，巩固公司在核心零部件领域的技术与市场优势地位。
　　3、强化内部管理，推动战略落地见效
　　以“执行落地”为核心，压实目标责任，将年度经营目标分解至部门、到岗、到人；坚持问题导向，不断发现问题、解决问题，不回避、不遮掩、不拖延。针对生产瓶颈、市场拓展难题等重点问题，成立专项攻坚小组，限期解决。强化部门协调联动，建立跨部门沟通机制，打破信息壁垒，提升供应链协同效率。
　　强化财务数据分析，紧盯关键数据，通过精准分析优化资源配置、防控经营风险，将数据洞察转化为决策动能，以精细化财务管理为引擎，驱动企业实现高质量、可持续发展。
　　由于行星滚柱丝杠对应的行业目前尚处于发展初期，公司丝杠产品销售收入占比还非常小，且产能有限。行业的发展与新业务的成长通常需要经历相对较长的发展周期，而中后期行业的发展和公司新产品的市场开拓会面临较大的不确定性，存在较大投资风险。特此提醒广大投资者防范公司相关新业务的投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、政策调控及行业风险
　　风电产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响较大，如果国家未来关于鼓励风电行业发展的政策有所收缩，会影响到整个产业链，也会造成公司风电滚子产品订单减少导致部分新增产能闲置，从而导致风电滚子产品的毛利率出现下滑的风险。公司一方面紧紧抓住风电滚子产品国产化替代的趋势，同时关注市场需求把握产能匹配，降低可能发生的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的轴承钢、铝、铜等原材料，占生产成本的比重较高。近年来，这些原材料价格出现了较大的涨幅，公司已与约70%客户签订材料价格联动协议，约30%客户需要谈判传导，如果未来原材料价格继续上涨，公司不能将原材料价格上涨的压力向下游传递，将会影响公司的盈利能力。
　　3、地缘政治以及全球贸易壁垒的风险
　　全球地缘政治冲突带来的能源危机，增加中东、欧洲甚至全球经济发展的不确定性，并由此带来贸易壁垒的风险。公司为应对相关风险，已经在着手做好国内国际双循环的准备。
　　4、汇率波动的风险
　　公司与主要客户的部分销售以美元或欧元结算，若相关外币对人民币有所走强，对公司的盈利能力会产生有利影响；反之，则将对公司产生不利的影响。
　　公司将持续关注国际局势，做好财务分析，灵活使用贸易融资和金融工具，有效应对汇率波动风险。
　　5、公司技术研发、新品开发及项目投资不及预期风险
　　公司开发的部分新产品技术标准高，质量要求严格，下游特别是主流主机厂认证周期较长，若因不可控因素导致认证时间延长，则影响新产品的市场开发进度，或者下游市场需求不及预期，从而影响未来公司业绩的增长。
　　公司开发的行星滚柱丝杠对应的行业目前尚处于发展初期，市场需求尚小，2025年仅实现少量的收入、销售占比较小。后续行业的发展和公司的市场开拓均可能面临较大的不确定性，存在较大投资风险。特此提醒广大投资者防范公司相关新业务的投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司是一家集研发、制造、营销服务一体化的综合型企业集团，公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。　　主要产品为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件，以及基于轴承和精密零部件核心技术拓展的新能源汽车零部件、丝杠产品及航空航天轴承及零部件等。　　（二）公司主要产品　　1、轴承产品　　公司轴承产品涉及领域众多，重点聚焦新能源汽车及工业轴承新领域，同时积极研发航空航天、大型舰船轴承产品。公司单月产量200多万套的球环滚针轴承，大量销... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司是一家集研发、制造、营销服务一体化的综合型企业集团，公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。
　　主要产品为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件，以及基于轴承和精密零部件核心技术拓展的新能源汽车零部件、丝杠产品及航空航天轴承及零部件等。
　　（二）公司主要产品
　　1、轴承产品
　　公司轴承产品涉及领域众多，重点聚焦新能源汽车及工业轴承新领域，同时积极研发航空航天、大型舰船轴承产品。公司单月产量200多万套的球环滚针轴承，大量销售丰田、宝马系汽车海外市场及国内新能源汽车市场；公司新能源汽车减速器、变速箱轴承，间接配套于国内主流造车新势力减速系统轴承；三代乘用车轮毂轴承单元在满足北美汽车后市场订单的同时，积极开拓国内主机厂客户渠道。工业轴承领域，公司全资子公司FLT为欧洲著名变速箱轴承、工业电机减速器轴承重要供应商。高速电梯用精密轴承配套迅达、奥的斯等著名电梯品牌，实现进口替代。
　　报告期内，公司积极拓展高端轴承产品，在航空光电系统、大飞机机体升降机构轴承、燃气轮机领域及机器人产业取得重点突破。其中，机器人相关轴承包括：柔性薄壁轴承、四点接触球轴承、角接触球轴承以及滚针轴承；高承载、高精度的圆锥滚子轴承、交叉滚子轴承等。公司已经研发成功机器人全系列轴承产品，配套中大力德、深圳德镁、纽氏达特、极亚精机、来福谐波等机器人减速器制造企业。
　　2、新能源汽车零部件
　　公司将精密制造核心技术运用到汽车零部件行业，重点开发新能源汽车零部件，主要包括以下细分产品：（1）汽车安全气囊气体发生器部件，该产品填补国内空白，新能源汽车市占率快速提高，目前全球仅日本新日铁、意大利特纳瑞斯和本公司等少数企业研发成功并规模化生产；（2）新能源汽车动力驱动装置零部件，主要包括变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套的精锻件和机加件等；（3）新开发电子差速器接合锁和传动轴连接法兰件等。
　　3、热管理系统零部件
　　公司拥有一支长期专注于汽车热管理系统零部件和家用空调管路的技术研发团队，相关产品经过多年的研发积累，生产工艺技术成熟先进。公司重点围绕新能源汽车热管理加大研发投入，提升产品附加值及单车价值量。公司已经研发成功热管理系统软管、系统管、汽车制冷剂流道板及电动汽车热管理系统集成模块阀岛总成等新产品，逐步完成从热管理系统零部件向系统集成的转型升级。
　　4、丝杠组件及零部件
　　4.1、行星滚柱丝杠
　　滚柱丝杠承载能力大、传动精度高，因而对材料、设计、制造等环节的要求高，国内市场仍以进口为主，国产化率低。根据相关研究报告，具身智能机器人线性关节主流技术方案将采用行星滚柱丝杠。公司依托以轴承为基础的精密制造技术，研发高端行星滚柱丝杠为切入点的各类丝杠产品，为直线执行器、灵巧手提供部件或者成套产品。
　　4.2、梯形丝杠
　　在汽车后转向及制动系统中应用，公司已经成功研发出梯形丝杠组件并获重点客户定点。
　　4.3、滚珠丝杠副
　　公司2021年开始前瞻性研发汽车转向系统用丝杠螺母组件，丝杠螺母单元主要应用于新能源汽车转向系统、制动系统、变速箱和主动悬架系统等。公司研发成功汽车电子助力转向系统（EPS）中未来应用较广的齿条式电动助力转向系统（REPS）所需的丝杠螺母组件、新能源汽车电子液压制动系统（EHB）、电子机械制动系统（EMB）等领域用滚珠丝杠关键组件，其中转向及制动系统丝杠已获得著名主机厂定点。
　　（三）公司所属行业情况
　　公司所处的行业属于高端装备制造业中的轴承制造行业，轴承作为关键核心基础件，是国家重点支持、大力推广的九大战略性新兴产业之一。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“通用设备制造业”（分类代码：C34）中的“滚动轴承制造”（代码：C3451）；根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为“通用设备制造业”（分类代码：C34）。
　　轴承行业：2025年上半年，全国轴承工业完成工业总产值538.02亿元，同比增长11.04%；工业增加值160.94亿元，增速达9.37%。随着技术的进步和工业需求的多样化，传统轴承的设计和制造已经无法满足某些特殊行业的需求。轴承制造行业发展前景分析指出，尤其是在高负荷、高温、高速、极端环境等特殊条件下的应用，行业对高性能轴承的需求不断上升。特别是在新能源汽车、航空航天、风能等高技术领域，对高性能轴承的需求将持续增长，推动该细分市场的发展。
　　汽车零部件行业：根据中国汽车工业协会对外发布最新数据显示，2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。受益于汽车产量的增长、技术进步、以及政策支持等多重因素的推动。未来，随着新能源汽车市场的不断扩大和技术的不断创新，将带动轴承等零部件国产替代的新发展机遇。
　　风电行业：风电轴承作为风电机组的核心零部件，受益于全球“双碳”目标驱动，市场呈现高速增长。据预测，2025年中国风电轴承市场规模将达276亿元，2022-2025年复合增长率(CAGR)为18%。细分来看，陆上风电轴承市场空间约200亿元，海上风电约37亿元，合计近236亿元；若包含全球市场，总规模预计超440亿元(陆风350亿元+海风93亿元)。单机容量增加对风机轴承的承载能力要求提高，承载能力更强的风电滚子轴承渗透率有望进一步提升。
　　丝杠行业：丝杠产业作为高端装备制造业的基础支撑环节，近年来伴随着工业自动化浪潮和智能制造的推进，应用场景正经历前所未有的多元化拓展，新能源汽车转向系统、人形机器人关节传动系统、航空航天精密作动系统等高端应用场景不断涌现，推动丝杠市场结构发生深刻变革。随着人形机器人和智能汽车技术的发展和商业化落地，国内产业链相关企业对于高端丝杠和轴承的需求也将随之快速增长，高端丝杠产品预计将产生较大的产能缺口，丝杠正开辟更为广阔的增长空间。
　　（四）公司主要经营模式
　　公司根据企业发展战略开发储备新产品，成熟产品采用“以销定产”的经营模式，同时根据客户的需求预测进行适当提前生产备货，销售是生产经营的中心环节，采购、生产均围绕销售进行。
　　（1）销售模式
　　根据不同的目标市场及客户，公司销售模式以直接销售为主，少部分业务通过经销商销售。重点战略客户主要由专门部门负责，根据公司经营目标制定销售计划并进行客户管理，公司重点战略客户均为行业头部企业或国内国际知名主机厂，具备稳定的市场需求，能严格按照合同规定按时付款，基本没有违约记录。其他客户由销售公司及国贸部直接管理。
　　（2）采购模式
　　公司根据生产计划制定原材料采购计划，并有效控制原材料的库存量，从而减少资金占用、压缩成本。
　　公司产品的主要原材料是轴承钢。鉴于公司生产的轴承、丝杠等产品定位中高端，公司客户对产品质量及其管理体系提出了相当高的标准要求。对质量体系以及管理方法的持续、跟踪要求决定客户会对公司的轴承钢供应商进行质量评审。公司在其评审通过的轴承钢供应商进行选择。公司根据客户的订单进行采购，材料价格一般每季度按市场情况确认一次。
　　对于轴承钢以外的原材料和外协件，公司根据IATF:16949质量管理体系的要求，建立了《采购控制程序》和《合格供方评定控制程序》，并与相关供应商签订《供应商质量保证协议书》。采购在合格供应方中进行，并以订单通知方式实施具体采购计划，由相关业务人员专门跟踪管理，确保采购物资满足公司要求。同时，公司每年组织相关部门对供应商就质量、价格、交货期、管理水平等方面业绩进行综合评定，并据此修订《合格供应商目录》，以确定未来业务的优先安排顺序。
　　（3）生产模式
　　公司在收到客户的需求订单后排定生产计划，主要采取按需生产的方式。同时，公司也会根据对市场的预期以及以往客户的需求等进行综合分析判断，对部分产品提前生产、备货，灵活应对市场变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，国家积极推进稳经济政策落地，宏观经济运行稳中向好，但轴承行业竞争依然激烈。在此背景下，公司根据公司经营方针与经营计划，稳步推进各项业务布局。在稳固轴承产业行业地位的同时，加快产业转型升级，丝杠业务从去年样品阶段发展为小批量订单阶段。
　　报告期内，公司实现营业收入189,433.78万元，与上年同期相比增长8.12%；归属于上市公司股东的净利润7,529.00万元，与上年同期相比上涨0.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,881.40万元，与上年同期相比下降4.07%。
　　1、巩固并优化主营轴承业务
　　巩固轴承行业领先地位，重点开拓新能源汽车轴承市场，实现可持续增长。重点提升新能源汽车底盘传动系统的球环滚针轴承、三代轮毂轴承单元、驱动电机轴承、变速箱轴承的营收。
　　公司紧抓航空航天、燃气轮机等高端装备国产替代机遇，优化轴承产品结构，拓展中高端轴承业务，推动高附加值轴承产品升级，提高轴承业务整体盈利能力，报告期，航空航天、燃气轮机高端轴承产品已获得小批量订单，为后续业务拓展取得良好开端。
　　报告期，公司调整境外轴承资源配置，缩小墨西哥厂区规模，加强美国WJB子公司的业务管理，通过国内供应链协同给欧洲FLT子公司战略赋能，大幅削弱短期境外业务对公司业绩影响，逐步提振境外业务的盈利能力。
　　2、发力汽车零部件业务拳头产品
　　借助汽车安全气囊气体发生器部件技术成熟及价格优势，上半年，公司该产品订单持续增加，展现了良好的发展势头，公司积极做好产能配套及相关资源配置，持续拓展增量市场及存量客户，用拳头产品带动公司汽车零部件的整体业务快速增长。
　　3、重点发力丝杠产品新业务
　　报告期，公司积极发展丝杠新业务，聚焦机器人用反向式行星滚柱丝杠及汽车滚珠丝杠两大核心新产品线，凭借产品技术领先及卡位优势，报告期公司反向式行星滚柱丝杠产品持续取得数家客户小批量订单，新能源车领域，转向系统EPS、制动系统EHB/EMB取得定点，并在升级迭代丝杠生产工艺、提高生产效率方面取得良好进展。
　　上半年，公司重点推进反向式行星滚柱丝杠及微型滚珠丝杠的产线建设，通过持续采购核心精密加工设备，构建并优化多条丝杠产线，率先提升产能；同时公司注重生产质量管控，通过采购检测设备组建检测试验中心，完善产品质量管控体系。
　　风险提示：由于行星滚柱丝杠对应的行业目前仍处于发展初期，行业需求尚未放量，公司丝杠产品销售收入占比仍然较小。行业的发展与新业务的成长通常需要一定的发展周期，公司新产品在市场竞争中会面临较大的不确定性，存在较大投资风险。特此提醒广大投资者防范公司相关新业务的投资风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的技术研发能力
　　公司是国家高新技术企业，建有国家企业技术中心、CNAS国家认证实验室、院士专家工作站、浙江省高端轴承重点企业研究院和航空滚动轴承浙江省工程研发中心。公司拥有一支长期专注于轴承产品和精密零部件的技术研发团队。
　　在标准建设方面，公司主持制订一项国家机械行业标准《JB/T12101--2014数控冷辗环机》，及三项浙江制造团体标准（《T/ZZB3082--2023风力发电机变桨轴承用圆柱滚子》、《T/ZZB0962--2019中小型深沟球轴承套圈车件》与《T/ZZB1190--2019数控冷辗环机》），公司合计参与制定《GB/T34891--2017滚动轴承高碳铬轴承钢零件热处理技术条件》等30多个国家及行业标准。
　　（二）纵向一体化全产业链
　　公司经过二十多年的精耕细作，已经成功打造出一条涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的“纵向一体化”轴承、精密零部件制造全产业链。
　　公司深度整合研发、制造的垂直能力：通过自主掌控材料研发、精密成型（冷辗/热处理工艺）、智能化磨装及定制化解决方案，实现全链条质量可控、成本优化和技术迭代闭环。依托完整产业链优势，产品质量达到国际先进水平。
　　（三）优秀的客户及供应商资源
　　公司践行“结高亲、学先进、走正道、成大器”的经营方针，从公司起步就立足于和国内外著名跨国公司合作。长期以来积累了一批稳定的高端客户和供应商群体，拥有良好的市场口碑，是公司快速发展的独特优势和重要保证。
　　公司主要产品的客户均为该领域的头部企业，如：
　　成品轴承：销售前几大客户为德国BPW、意大利邦飞利（Bonfiglioli）、美国德纳（Dana）、英国吉凯恩（GKN）、意大利卡拉罗(Carraro)及日本捷太格特，均为全球行业领先的工业和汽车系统制造商，终端配套用户有菲亚特、宝马、日本丰田及国内比亚迪、华为、小米等；
　　轴承套圈：前两大客户德国舍弗勒和瑞典斯凯孚是全球最大的两家轴承制造商。
　　汽车安全气囊气体发生器部件：直接客户是瑞典奥托立夫、均胜电子、日本大赛璐及比亚迪。奥托立夫、均胜电子和日本大赛璐是全球汽车安全系统排名前三的领军企业，比亚迪是国内新能源汽车的领军企业。
　　供应商方面：公司的主要原材料是特种钢材，公司是国内知名特种钢材供应商中信特钢15年以上的“金牌客户”，被中信特钢授予年度“全球杰出战略合作伙伴”称号。
　　通过与国内外一流厂商的合作，提升了公司的综合实力，优质客户及供应商资源已成为公司发展的重要竞争优势。
　　（四）精密技术转化及新品拓展能力
　　依托领先的轴承制造核心技术、雄厚的技术研发能力及产业链优势，公司持续向高端制造新应用领域拓展，高效成果转化，不断开发具有强竞争力的产品。
　　应用之一：高端精密丝杠
　　借助公司在材料领域的深度研究及精密加工和质量控制方面积累的经验、轴承领域技术市场和品牌等方面优势，通过技术转化，公司开发出高端丝杠产品。
　　应用之二：风电滚子
　　公司在风电滚子上取得工艺突破、攻克技术壁垒，目前已开发成功风电变桨轴承、主轴轴承、齿轮箱轴承和海上大兆瓦风电全系列风电滚子，获得《对数轮廓滚子用磨轮体》等七项具有自主知识产权的专利；风电变桨轴承滚子入选国家工信部第七批制造业单项冠军。
　　应用之三：汽车安全气囊气体发生器部件
　　公司通过多年对特种钢材的应用研究，和相关方共同研发成功用于生产汽车安全气囊气体发生器部件的特种钢材，突破该产品对材料要求的高门槛，解决长棒料淬火均匀性、极致的一致性和可靠性难题，成功实现该产品部件的进口替代。

　　四、可能面对的风险
　　1、政策风险
　　国家“3060”碳达峰碳中和目标的提出以及“能耗双控”政策的执行，推动国内风电装机迅猛发展，考虑到风电产业的高景气度，公司将风电滚子产品作为公司绿能发展计划的重点之一，并进而逐步扩大风电滚子产品的产能。风电产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响较大，风电上网电价、补贴政策调整、行业建设规划、保障消纳机制等相关政策的调整都将影响风电未来的装机量。如果国家未来关于鼓励风电行业发展的政策有所收缩，会影响到整个产业链，也会造成公司风电滚子产品订单减少导致部分新增产能闲置，从而导致风电滚子产品的毛利率出现下滑。公司一方面紧紧抓住风电滚子产品国产化替代的趋势，另一方面风电滚子产品的产线具有向其他轴承、精密零部件产品产线平移的能力，能有效地应对风电产业的政策风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的轴承钢、铝、铜等原材料，占生产成本的比重较高。近年来，这些原材料价格出现了较大的涨幅，公司已与约70%客户签订材料价格联动协议，约30%客户需要谈判传导，如果未来原材料价格继续上涨，公司不能将原材料价格上涨的压力向下游传递，将会影响公司的盈利能力。
　　3、地缘政治以及全球贸易壁垒的风险
　　报告期内，公司出口美国的产品目前占营收比重较低，美国加征关税对公司业务的整体影响较小。但如若关税成本的提高，将不利于公司产品在美国市场的竞争力及未来业务发展。欧洲地缘政治冲突带来的能源危机，增加欧洲甚至全球经济发展的不确定性，并由此带来贸易壁垒的风险。公司为应对相关风险，已经在着手做好国内国际双循环的准备。
　　4、汇率波动的风险
　　报告期内，公司与主要客户的部分销售以美元或欧元结算，账面存在一定金额的外币资金和应收账款余额。报告期内欧洲地缘政治冲突带来的美元及欧元汇率的波动对公司的财务费用及利润总额具有一定的影响。若未来人民币升值，将直接影响到公司出口产品的销售价格以及汇兑损益，从而对公司产品的市场竞争力以及利润产生一定的影响。公司将持续关注国际局势，做好财务分析，灵活使用贸易融资和金融工具，有效应对汇率波动风险。
　　5、公司技术研发、新品开发及项目投资不及预期风险
　　公司开发的部分新产品技术标准高，质量要求严格，下游特别是主流主机厂认证周期较长，若因不可控因素导致认证时间延长，则影响新产品的市场开发进度，或者下游市场需求不及预期，从而影响未来公司业绩的增长。另外新项目及涉及行业的成长通常经历相对较长的发展周期，在发展初期，需要在技术研发、工艺完善和设备选型方面进行大规模投资，而中后期行业的发展和公司的市场开拓会面临较大的不确定性，存在较大投资风险。特此提醒广大投资者防范公司相关新业务及新项目的投资风险。
　　6、公司申请非公开发行A股股票的相关风险
　　报告期内公司披露了《五洲新春2025年度向特定对象发行A股股票预案》并向中国证监会提出递交相关申请材料，公司本次非公开发行尚需获得中国证监会核准，能否获得核准及最终获得核准的时间均存在不确定性。 收起▲