一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务
　　公司主营业务为超市连锁经营，以综合超市、社区生鲜超市及乡村超市为核心业态，协同零食连锁、百货店、折扣店等业态，构建满足不同客层、不同场景需求的立体化零售网络。公司深耕山东及周边核心市场，通过网格化精耕与业态组合，深度融入“一刻钟便民生活圈”，强化社区服务枢纽功能；公司依托全产业链供应链与高效的物流配送网络，不仅支撑自有业务的稳健发展，积极将供应链能力平台化、社会化，打造开放共赢的零售基础设施，致力于成为以生鲜食品供应链为核心驱动的社区消费服务商。至报告期末公司门店总数1074家，其中直营门店907家、加盟店167家；分业态看综合超市23... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务
　　公司主营业务为超市连锁经营，以综合超市、社区生鲜超市及乡村超市为核心业态，协同零食连锁、百货店、折扣店等业态，构建满足不同客层、不同场景需求的立体化零售网络。公司深耕山东及周边核心市场，通过网格化精耕与业态组合，深度融入“一刻钟便民生活圈”，强化社区服务枢纽功能；公司依托全产业链供应链与高效的物流配送网络，不仅支撑自有业务的稳健发展，积极将供应链能力平台化、社会化，打造开放共赢的零售基础设施，致力于成为以生鲜食品供应链为核心驱动的社区消费服务商。至报告期末公司门店总数1074家，其中直营门店907家、加盟店167家；分业态看综合超市239家、社区生鲜食品超市399家、乡村超市202家、零食店134家、好惠星折扣店6家、便利店等其他业态门店94家。
　　2、经营模式
　　门店经营模式：
　　公司门店商品销售模式，其中超市以自营为主，百货店以出租为主。超市占公司主营业务收入比超过90%，突出生鲜食品经营，围绕家庭一日三餐，构建高质价比的品类矩阵，并从“满足需求”向“创造价值”转型，通过深化会员运营、提供差异化和个性化生活解决方案，不断增强用户粘性与门店活力，同时以实体门店网络为基点，深度融合即时零售平台、直播电商与私域社群，构建了覆盖本地生活的全域零售服务体系。
　　供应链模式：采购体系上，深化“生鲜基地直供、杂货厂家直采”的集采优势，并通过数据驱动，加强与厂商协同开发高性价比的定制化商品与自有品牌，布局生鲜加工基地，增强农产品的后标准化及工业化能力，以持续强化商品的差异化和竞争力。物流体系上，坚持统一配送的模式，按“发展连锁，物流先行”的战略，已在核心市场建成高效协同的智能化仓配网络，不仅保障了门店高频、高效的补货，支撑“3小时配送圈”的稳定服务，可为外部客户提供从仓储、加工到配送的全链路供应链解决方案。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　国家统计局数据显示，2025年GDP比上年增长5%，社会消费品零售总额比上年增长3.7%；城镇消费品零售额比上年增长3.6%，乡村消费品零售额比上年增长4.1%；商品零售额同比增长3.8%，实物商品网上零售额比上年增长5.2%，占社会消费品零售总额比重26.1%。按零售业态分，2025年，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店零售额比上年分别增长5.5%、4.3%、0.1%、2.6%。
　　2025年，零售市场在宏观政策延续支持、居民消费结构性升级的背景下，总体保持平稳发展，不同零售业态增长分化明显，显示出消费市场持续转型的典型特征，但国内有效需求仍显不足的制约依然存在，消费者信心指数虽边际修复但仍处低位。在市场整体增速平缓的格局下，零售企业继续从“商品销售”向“商品与服务并重”转变，更加聚焦消费场景创新、顾客深度运营与服务体验提升，持续加强差异化、品质化吸引消费者，推动盈利能力与运营效率的优化提升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年对零售业是承压前行、变革求新的一年，公司以“抓变革、强基础、作调改、提质量”为主线，聚焦顾客导向、品质零售、极致效率与组织变革，凝心聚力攻坚克难，整体提质增效明显，盈利能力较快提升，高质量发展的根基不断夯实。报告期公司实现营业总收入1,795,671.34万元，同比下降1.64%；实现归属于上市公司股东的净利润20,068.78万元，同比增长52.09%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润18,432.59万元，同比增长59.35%。
　　1、门店运营质效双升
　　公司聚焦存量门店优化升级，坚持以顾客为中心，通过强化基础管理、加强商品迭代升级、优化场景与体验等，门店经营质量稳步提升，报告期可比店客流同比增长2%，可比门店利润增长较好；分类推进门店调改，门店调改工作精准落地，报告期完成大改门店44处，调改后门店销售和利润均较快增长，显著提升卖场品质与顾客吸引力，为公司业绩提升提供了有力支撑；全渠道融合聚焦即时零售，深耕精细化运营，优化履约效率，线上销售同比增长29.2%，形成线上线下协同健康发展的局面。强化对门店的动态评估，关闭了预期无法改善的亏损门店，优化了资源配置及网络布局，有效提升整体运营效率与效益。
　　2、增量拓展稳健有序
　　公司坚持区域深耕、业态创新、多业态联动的思路，聚焦重点城市稳步扩大市场份额。报告期新开直营店31家，其中综合超市4家、社区生鲜食品超市13家、乡村超市3家、便利店11家，新增加盟店24家；持续推进业态创新，聚焦居民一日三餐，创新推出都市小型生活便利店，累计在近百家超市内新增了自营烘焙店，更好地满足消费者对新鲜、高品质生活的追求，通过各业态深度融合联动，增强了业态组合的竞争力与吸引力。
　　3、商品力建设持续加码
　　公司坚持以顾客需求为导向，持续优化商品结构，构建差异化、高品质的商品体系，塑造“好东西不贵”的消费心智。生鲜聚焦基地直采与区域协同，深挖源头开发与季节抢鲜能力，凸显性价比资源优势，加工型生鲜通过自营与合作并行，重点开发定制化品类，为消费者提供便捷生活解决方案。杂货加大裸采与SPAR协同，做强核心大单品采购优势，提升商品定价自主权，自有品牌聚焦健康、便捷、个性化消费趋势，开发了有机奶、果汁、家清用品等单品，具备较强的品质与价格优势，2025年自有品牌及定制商品销售约26亿元，占比提升至15.59%。
　　4、供应链体系继续优化
　　报告期内，公司优化了供应链战略布局，呼和浩特常温物流、烟台烘焙工厂建成并投入使用，威海温泉冷链物流项目稳步推进，提升了供应链的服务能力和功能；持续强化完善物流智能化系统，加强物流技术及标准化能力的提升，提高了中央仓与区域仓的联动效率，实现了更精准的配送时间控制，提升了物流运营效率，同时物流成本同比下降。
　　5、变革创新提升管理质效
　　公司以顾客为导向，优化了总部、区域及门店的组织架构，调整完善了内部激励、考核评估以及人才选拔等各项机制，有效激发组织内生动力与活力；持续加强精细化管理，继续推进数字化赋能运营，推广灵活用工机制，有效提高了运营管理效率，可比店坪效、劳效及员工收入稳步增长；积极探索AI技术应用，围绕“提效率、降损耗、控风险”等核心目标，在防损、质检、排班等多项业务领域完成了AI技术的初步验证试点，取得了扎实成效，为AI的落地推广和深化应用奠定了基础；进一步强化了顾客服务响应、食品安全管理等体系建设，全面提升经营管理质量。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域密集与多业态协同优势
　　公司连锁网络聚焦重点区域，构建了基于深度市场洞察的网格化生态，通过综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市、百货店、零食店、折扣店、便利店等不同细分业态的协同布局与持续创新，深耕核心区域，精准匹配不同物业与商圈特点，满足客群多元化需求，实现区域内网络的高密度、高效率覆盖与渠道下沉；同时依托密集的门店网络，强化了线上线下融合，发展全渠道业务，从而显著增强了区域市场的渗透力、占有率、规模优势及整体运营效率。
　　2、智能高效的立体化物流网络
　　公司秉承“发展连锁，物流先行”的战略，已在山东、河北、皖北、内蒙等地建成9处物流园区，完成了立体化物流布局，该体系集常温物流、生鲜冷链、生鲜加工于一体，运用WMS、TMS等信息系统，实现了中央与区域物流的智能互补与联动，覆盖区域内基本构建了3小时物流配送圈，不仅保障了门店的高效配送服务和快速复制，也能够支撑供应链的社会化服务。
　　3、全产业链的供应链平台
　　公司依托立体化仓储配送网络，坚持集中采购、统一配送的供应链模式，建立了杂货厂家直采、生鲜基地直供的采购体系，与品牌厂商直接深度合作，并加强自有品牌及定制商品的开发，保障商品的质价比优势。同时，公司以零售工业化理念，建立了生鲜加工中心与中央厨房，搭建了从基地采购、产后处理、加工到冷链物流的全产业链运营体系，提升了生鲜产品的标准化、品牌化与差异化水平，赋能门店增强“一日三餐”的服务能力。报告期末，公司自有品牌及定制商品占比已达15.59%。
　　4、全渠道协同运营的平台
　　适应消费需求变化，公司以密集的门店网络为基础，深度融合“家家悦优鲜”及第三方平台，打造了线上线下互动的全渠道平台，构建了“到店、到家、到社群”的无缝消费场景，推动线上客流与销售持续较快增长，并且健康运营保持盈利，形成了可持续的线上业务运营模式。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年我国消费市场经历了深层的结构性转折，面对复杂严峻的内外环境，零售行业在宏观政策的托举下，结构优化与模式创新显著加快，企业积极转型升级，从规模扩张转向精耕细作，通过强化供应链效率、深耕顾客价值、创新消费场景、线上线下深度融合等方式，努力提升运营质量与核心竞争力。
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是零售业深刻变革、重构格局的关键年。零售业发展既面临多重考验，也迎来政策与市场双重赋能的发展机遇，需要精准把握、主动作为。当前零售行业分化加剧，流量红利见顶、同质化竞争等问题凸显，但即时化、会员化、数字化成为不可逆发展趋势，下沉市场、情绪消费等新的增长点持续涌现，全渠道融合、供应链升级带来新的发展空间，这是行业转型的双重机遇。零售企业需要聚焦消费需求，强化创新突破，在行业变革中实现进化，穿越周期实现韧性增长，步入更高质量、更可持续的发展新阶段。
　　(二)公司发展战略
　　坚持以超市为核心主业，致力于提升顾客生活品质，打造区域密集、城乡一体、多业态、全渠道、全产业链、全国化的制造型零售企业；持续强化数字化与供应链能力，以科技驱动打造开放共享的供应链服务平台，深度融合线上线下，为消费者与合作伙伴提供高效、优质的服务。
　　(三)经营计划
　　2026年公司将坚持稳中求进总基调，锚定顾客价值核心导向，深耕基础管理，筑牢发展根基，以“极致供应链、差异化商品力、强运营组织”为核心抓手，强化数字化升级与高效组织能力建设，锻造提升企业综合竞争力。
　　1、统筹存量与增量，优化布局，培育新动能
　　巩固存量市场，聚焦现有市场深耕细作，提升市场渗透率和单店运营效率；持续推进“门店调改项目”，以点带面推动整体运营提质升级；稳步拓展增量市场，从网点广度向消费者生活理解深度转变，构建综合超市、社区店、线上私域与公域流量协同的立体服务网络，实现长期稳健增长；聚焦重点城市与下沉市场，有质量稳步推进网络拓展；加快线上线下深度协同融合，更好满足即时性需求；扎实推进零食店、社区便利、折扣店等创新业态的优化、升级及发展，为业务增长注入新动力。
　　2、坚持顾客与商品双轮驱动，深化价值创造
　　进一步健全会员分析体系，精准对接和挖掘顾客需求，强化服务标准化建设，保障商品、服务供给与顾客需求匹配；商品从“满足需求”向“创造价值”转型，持续优化采购模式、品类结构、供应商管理体系，加强联合研发、定制生产及自有品牌开发，创新推出定制化生鲜套餐等特色服务，精准满足家庭一日三餐、便捷烹饪等多样化需求，全面提升商品力与消费体验。
　　3、打造极致供应链，构筑高效后台支撑
　　强化物流园区功能布局，打造采购、仓储、加工、配送一体化供应链体系，推进威海冷链中央仓、内蒙生鲜冷链项目建设，实现冷链物流提质升级；推动物流智能化升级，探索落地无人配送车等智能化项目，提升物流作业效率；生鲜加工持续增强产品差异化竞争优势，提升用户复购率与品牌忠诚度。
　　4、深化管理和技术赋能，增强发展活力
　　要继续抓实基础管理，聚焦解决问题，推动基础管理提质增效；持续强化数字化建设，推动数字技术与企业运营、顾客服务、供应链管理深度融合，加快应用AI技术驱动数智化转型，推进AI在防损、巡店、订单等场景的深化应用，并扩大探索试点场景，进一步释放技术赋能价值，提升运营效率与风险管控水平。
　　5、强化组织建设，筑牢发展根基
　　要加强人才培养体系的建设，加大核心人才的引进与培养力度，持续完善评价和激励机制，进一步激活员工内生动力和创新活力，要强化组织协同，加强企业文化和团队建设，凝聚推动企业发展的合力与精神动力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济与消费信心风险
　　国际地缘政治与经济环境依然复杂，国内经济增速放缓可能持续，居民收入预期与消费信心恢复仍需时间；有效需求不足将制约消费市场的增长空间，可能对公司业绩产生影响。
　　2、市场竞争与模式迭代风险
　　消费需求变化和消费分层，以及渠道多元化、细分创新业态加剧竞争分流客群，零售企业在运营模式、业态创新、供应链转型、体验升级等方面存在挑战，市场份额和盈利能力面临压力。
　　3、区域发展及新业态发展的风险
　　零售企业跨区域及新业态的发展，需要一定的成长期，可能存在各区域发展不平衡，以及新业态前期成本高等风险，影响公司的业绩。
　　4、成本管控风险
　　物流、人力等各项成本受外部市场或政策影响波动，如果运营成本得不到有效的控制，将影响盈利能力与市场竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主要业务　　公司主要业务为连锁超市经营，是以生鲜食品超市为主体，以区域一体化物流为支撑，以发展现代农业生产基地和食品加工产业链为保障，以经营生鲜为特色的多业态、全渠道、全产业链的综合性零售渠道商。　　公司以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市为主要业态，协同零食店、百货店、折扣店等业态，重点发展山东及周边河北、内蒙、北京、皖北、苏北市场，通过区域密集、城乡一体、多业态的网络布局，下沉社区和乡镇市场，打造15分钟便民生活圈，同时依托密集的网点布局，持续推进即时到家、到店自提等线上业务，加强线上线下的联动融合；经营品类突出日常生活所需的生鲜食品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主要业务
　　公司主要业务为连锁超市经营，是以生鲜食品超市为主体，以区域一体化物流为支撑，以发展现代农业生产基地和食品加工产业链为保障，以经营生鲜为特色的多业态、全渠道、全产业链的综合性零售渠道商。
　　公司以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市为主要业态，协同零食店、百货店、折扣店等业态，重点发展山东及周边河北、内蒙、北京、皖北、苏北市场，通过区域密集、城乡一体、多业态的网络布局，下沉社区和乡镇市场，打造15分钟便民生活圈，同时依托密集的网点布局，持续推进即时到家、到店自提等线上业务，加强线上线下的联动融合；经营品类突出日常生活所需的生鲜食品类商品，打造顾客回家吃饭最有价值的门店。报告期末公司各业态门店总数1,084家，门店总面积276.47万平方米。
　　公司商品90%以上为自营，建立了“厂家直采、基地直供、集采统配”的供应链体系，在威海、烟台、济南、青岛、张家口、淮北等地，分区域建设了常温仓储、冷链物流、生鲜加工、中央厨房一体化的现代物流产业园区，园区总面积约56万平方米，构建了3小时配送到店的物流圈，具备较强的农产品后标准化及工业化能力，形成了生鲜从基地采购、仓储、加工、销售的全产业链运营能力，搭建了高效的供应链平台，支撑超市业务持续稳定发展，同时积极发展社会化供应链服务。
　　2、行业情况
　　国家统计局数据显示，2025年上半年GDP同比增长5.3%，社会消费品零售额同比增长5.0%。按零售业态分，1—6月份，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长7.5%、5.4%、1.2%、6.4%、2.4%，实物商品网上零售额增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%。上半年各项宏观政策发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势，随着提振消费专项行动推进，消费需求持续释放，市场供给不断优化，消费活力逐步增强，品质优、体验好的业态表现更为突出。但同时国内有效需求依然不足，居民消费能力和意愿有待进一步提升，消费增长的内生动力需进一步增强，零售企业将进一步聚焦商品本质，通过不断迭代创新来适应市场，引领消费增长。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业总收入900,727.67万元，同比下降3.79%；归属于上市公司股东的净利润18,291.07万元，同比增加1,326.89万元，同比增长7.82%；归母扣非净利润18,150.27万元，同比增加2,742.48万元，同比增长17.8%。净利润的增长主要是公司持续加强裸采及商品的开发，强化门店的商品迭代、体验升级、服务优化及效率提升，公司整体门店的营运质量和盈利能力全面提高，同时加快门店调改升级，调改后门店营业收入和利润增长较好，报告期公司整体综合毛利率同比提升0.44%，费用额同比下降3.76%。
　　（一）加快推进门店提质增效
　　聚焦顾客需求和品质零售，至目前公司完成了30家门店的调改升级，通过对购物环境、商品迭代、体验升级、服务优化、机制调整等，提高门店的服务能力和效率，调改后门店保持较好的客流、销售以及利润增长，为持续加快推进门店调改奠定了基础；同时对标调改门店，抓好存量门店的品类结构、服务、环境等方面向品质经营转变，供应链和商品优化带来毛利率提升，门店全面提质增效显著，增强了顾客的信任，门店业绩和员工收入稳定增长。
　　持续推进线上线下融合互动，丰富优化线上经营模式，提高线上精细化运营能力和体验，上半年线上销售6.3亿元，线上销售同比增长23%，线上订单量增长26%，线上业务保持了较好的盈利能力。
　　按有进有退的原则优化门店布局，有质量推进各业态的协同发展，强化了重点城市的网络布局，上半年新开门店29家，其中直营门店16家、加盟店13家，同时关闭了低效门店，报告期末公司门店总数1,084家，其中直营门店928家、加盟店156家。
　　1、报告期末各业态直营门店分布情况
　　上表中自有物业与租赁物业的门店数量合计为931家，与公司报告期末的门店数量928家存在差异，系因其中有3家门店的物业同时由自有物业和租赁物业组成，这3家门店在自有物业、租赁物业里重复统计。
　　2、2025年第二季度新开直营门店情况：
　　报告期公司新开直营门店16家，超市业态门店8家，便利店8家；
　　其中第二季度新开直营门店8家，超市业态门店2家，便利店6家，具体明细：
　　3、2025年第二季度签定协议的门店7处，具体情况：
　　4、第二季度直营门店闭店情况
　　2025年第二季度，公司关闭了低效门店25家，合同面积总计34,266.94平方米。
　　5、各业态直营门店2025年上半年经营情况
　　（二）加快构建更强的商品力
　　聚焦顾客需求，根据不同业态客群的细化分析，梳理制定不同的品类规划，做强做精生鲜、加工型生鲜等核心品类，加快杂货类商品的调优和汰换，提高了商品整体竞争力，商品毛利率进一步提升。积极推进杂货裸采，裸采比例进一步提高，增强了价格竞争力；加强了商品的源头开发，通过联合生产厂家定制与自有工厂研发相结合，加大了自有品牌研发力度，自有品牌和定制化商品的销售增长较快，自有品牌及定制化商品占比由13%提高到15%；加快提升烘焙品类的经营能力，在近百家超市门店中发展了家悦烘焙，相关门店烘焙品类客流和销售增长较快，带动了超市客流的年轻化。
　　（三）持续优化提升供应链效率
　　强化了中央仓与区域仓的智能调配，实现采购计划、订单管理、门店需求的动态协同，加强对供应链的综合评估及成本管控，推动物流标准件建设，供应链效率不断优化提升，报告期物流成本同比下降6.16%，各物流仓对门店的商品满足率提高了6%，配送到店及时率提高了5%；加强了各物流基地对生鲜产品的冷链存储、加工、包装等后标准化处理的设备设施投入，为消费者提供更丰富、新鲜、健康的生鲜产品，通过供应链效率提升更好赋能门店。进一步优化供应链战略布局，报告期内积极推进呼和浩特物流基地项目、家悦烘焙现代化工厂项目建设，预计下半年呼市物流基地项目的常温仓、家悦烘焙工厂可投产使用。
　　（四）深化组织变革，提高组织能力和效率
　　以服务顾客为导向，优化了总部、区域及门店的组织架构，调整完善了内部激励、考核评估以及人才选拔等各项机制，重构了业绩与顾客评价的双重考核机制，强化顾客服务的理念，重视营造良好的工作氛围，提升员工的幸福指数；持续推进数字化运营体系建设，在强化、改进现有系统使用效率的基础上，加强信息化建设和新技术的运用，提高门店运营智能化水平和决策能力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域密集、多业态协同的优势
　　公司的连锁网络拓展聚焦重点区域，经营综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市、百货店、零食店、折扣店、便利店等不同细分业态，并根据需求变化持续进行业态优化创新；多业态经营使公司能够根据物业条件、商圈特点进行相应的业态定位，满足区域不同客群的差异化、多元化需求，也有利于实现区域内网络布局的密集度和高效率，渠道下沉至社区和乡村搭建便捷的门店网络，并依托门店强化线上线下的融合，发展全渠道业务，增强区域内的市场渗透力和占有率，区域内形成规模优势和竞争优势，提高区域运营效率。
　　2、智能高效的物流配送体系
　　按照“发展连锁，物流先行”的战略，公司在山东、河北、皖北等地建设了8处物流园区，基本完成了物流立体化布局，构建了常温物流、生鲜冷链、生鲜加工于一体，中央物流与区域物流互补、智能联动的配送体系，连锁网络覆盖区域内基本实现了3小时物流配送圈，利用WMS、TMS等信息系统提升物流数字化能力，提高物流综合运营效率，保证了物流对覆盖门店的高效配送服务，能够支持连锁网络的快速复制和供应链社会化服务。
　　3、全产业链的供应链平台
　　依托立体化的仓储配送网络，公司一直坚持以集中采购、统一配送为主的供应链模式，建立杂货商品厂家直采、生鲜商品基地直供的采购体系，与全球2000多个厂商直接合作，通过集采和直采，打造最短的供应链，保障商品的价格、品质及快速迭代优势；按照零售工业化理念，公司建立生鲜加工中心和中央厨房，搭建了生鲜农产品从基地采购、后标准化、生鲜加工、冷链物流的全产业链运营体系，提高生鲜初级产品、半成品及熟食产品的标准化、品牌化和差异化，将生鲜加工模式跨区域复制，并持续加强与厂商合作研发定制化的商品，增强门店一日三餐的供应链服务能力。报告期末公司自有品牌及定制商品占比15%。
　　4、全渠道协同的平台
　　围绕消费需求的变化，公司依托密集连锁门店网络，利用家家悦优鲜平台、第三方平台，搭建线上线下融合互动的全渠道协同平台，开展到家服务、到店自提、直播、社群团购、即时零售等线上业务，线上订单和销售持续快速增长，线上业务保持了低成本运营和较好的盈利能力，线上业务模式和场景不断补充完善，线上线下全渠道协同服务能力不断增强。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动的风险
　　国际环境不确定性，宏观经济增速变化，国内消费有效需求及消费信心不足等，会影响市场以及顾客消费预期，进而可能对零售业和公司经营业绩产生影响。
　　2、市场竞争的风险
　　随着消费主体和消费理念的变化，以及消费需求的分层，消费渠道越来越多元化，新的细分消费业态不断出现，行业竞争会更加剧烈，零售企业不断面临挑战，需要适应顾客和市场的变化，在业态、发展模式、运营模式、经营效率等方面持续变革创新，提高顾客服务能力和竞争能力。
　　3、外拓区域及新业态发展的风险
　　公司经营覆盖不同区域，市场环境、消费习惯、经营效率等可能会有差异，同时，新业态经营模式的优化及发展，需要一定的培育期，需要提升优化供应链效率，发展前期对公司经营业绩的影响存在不确定性。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年度，公司实现营业总收入1,825,551.25万元，同比增长2.77%；实现归属于上市公司股东的净利润13,195.05万元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润11,567.14万元，同比增长17.18%，报告期内公司通过实施门店提质、调改升级、布局优化、提升效率等措施，保障了营业收入稳定增长，利润相对稳定。
　　1、门店提质成效显著
　　公司紧跟行业发展趋势和市场需求变化，坚持做品质零售，狠抓门店内涵提升，门店基础管理更加规范，服务能力明显提高，进一步增强了顾客的信任，超市可比店客流平均比同期增长7.74%，80%以上的可比店客流增长；... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年度，公司实现营业总收入1,825,551.25万元，同比增长2.77%；实现归属于上市公司股东的净利润13,195.05万元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润11,567.14万元，同比增长17.18%，报告期内公司通过实施门店提质、调改升级、布局优化、提升效率等措施，保障了营业收入稳定增长，利润相对稳定。
　　1、门店提质成效显著
　　公司紧跟行业发展趋势和市场需求变化，坚持做品质零售，狠抓门店内涵提升，门店基础管理更加规范，服务能力明显提高，进一步增强了顾客的信任，超市可比店客流平均比同期增长7.74%，80%以上的可比店客流增长；2024年11月起加大了门店调改升级，围绕提高居民生活品质，提升商品质量、服务质量、环境质量，在不同区域、不同业态实施调改项目，调改后门店的客流和销售持续保持较好的增长，增强了盈利能力，并不断改进优化形成可复制推广的样板，为调改全面铺开奠定了基础；加快了线上线下的融合，持续推进社区拼团、品牌直播、到店到家等线上业务，拓展抖音直播、淘宝小时达线上营销渠道，推动线上销售增长13.2%，带动到店客流331万人次，到店转化率达到40%，全渠道运营能力持续增强，报告期末超市线上销售占比7.16%。
　　2、区域布局持续优化
　　按照“深耕现有区域、聚焦重点区域”的拓展思路，公司优化选址策略，精准布局新店，确保开店质量，稳步推进超市业态的网络覆盖密度，积极拓展悦记零食店、好惠星折扣店等业态，进一步强化区域多业态立体布局，区域规模优势和竞争优势进一步增强，报告期新开各业态门店140家，其中直营店49家，加盟店91家；分业态看综合超市12家、社区生鲜食品超市22家、乡村超市2家、便利店7家、零食店和折扣店97家；同时按照有进有退的原则，主动优化网络布局和资源配置，关闭了持续亏损、难以改善的门店，提升整体运营效率和盈利能力。
　　3、供应链效率明显提升
　　报告期继续强化供应链战略布局，淮北综合产业园二期项目完工并逐步投入运营，通过多仓联动、优化流程，增强物流协同能力和服务功能，提高物流运营效率；坚持以顾客为中心打造商品力，抓好品类调整优化，增强源头商品开发能力，提高单品经营能力和效率；改革采购方式，加强了与品牌厂家的合作，通过裸采模式提升商品定价的自主性，增强价格竞争力；生鲜进一步优化供应链体系，形成更强的品类、品质、价格、特色优势，生鲜加工品类通过人才引进、资本合作或优化经营模式等方式，提高了产品研发能力，强化了熟食、面食、烘焙等品类的经营能力；加快向制造型零售转变，通过联合生产厂家定制与自有工厂研发相结合，加大了自有品牌研发力度，增强差异化竞争能力，新开发的有机奶、果汁、啤酒等定制产品受到了消费者的欢迎。2024年自有品牌和定制产品占比13.63%。
　　4、内部管理提升增效
　　公司加快组织变革，调整了组织架构，优化了组织流程，建立更加敏捷高效的组织体系，提高了总部、区域、门店之间的协同效率；优化考评分配激励机制，推广灵活用工机制，激发员工的积极性和主动性，可比店劳效和员工收入均稳步提高；持续优化信息系统，通过数字化平台和大数据应用，为门店提供全面精准的数据分析，提高运营管理效率，可比店坪效同比提升3%，可比店库存周转同比加快了2天；加强了食品安全管理，进一步强化全链条食品安全管控，完善应急处理机制，做好食品溯源追踪，保障了消费者利益。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　国家统计局数据显示，2024年GDP比上年增长5%，社会消费品零售总额比上年增长3.5%；城镇消费品零售额比上年增长3.4%，乡村消费品零售额比上年增长4.3%；商品零售额同比增长3.2%，实物商品网上零售额比上年增长6.5%，占社会消费品零售总额比重26.8%。2024年，限额以上零售业实体店商品零售额比上年增长1.9%，按零售业态分，限额以上零售业单位中，便利店零售额比上年增长4.7%，专业店增长4.2%，超市增长2.7%，百货店下降2.4%。
　　2024年，国家促消费政策发力显效、消费供给优化以及消费场景更新，促进了居民消费需求释放和结构优化，消费市场总体保持平稳增长态势，但国内有效需求仍显不足，居民消费能力和意愿有待提升，部分商品销售和服务消费较为低迷。随着居民消费个性化、多样化、品质化的态势凸显，零售企业积极转变思维，抓住品质和服务消费新引擎，由商品消费为主向商品和服务消费并重转变，不断升级消费结构，优化消费场景，丰富消费体验，提升企业盈利能力与运营效率。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务
　　公司主营业务为超市连锁经营，以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市为主要业态，协同零食店、百货店、折扣店等业态，发展山东及周边内蒙、北京、河北、皖北、苏北市场，通过区域密集、城乡一体、多业态的网络布局，下沉社区及乡镇市场，打造15分钟便民生活圈，同时依托密集的网点布局，持续推进即时到家、到店自提等线上业务，加强线上线下的联动融合；经营品类突出日常生活所需的生鲜食品类商品，目标打造顾客回家吃饭最有价值的门店，为顾客创造美好品质生活；公司分区域建设了常温、冷链、生鲜加工、中央厨房一体化的供应链体系，构建了3小时物流配送圈，打造农产品从基地采购、冷链仓储、生鲜加工到终端零售的全产业运营链，形成了高效的供应链平台体系，支撑超市业务持续稳定发展，并积极发展社会化供应链服务。
　　为适应消费者多元化、个性化、品质化的消费需求，公司持续进行业态创新、门店调改优化以及供应链变革等，增强门店的服务能力和效率。报告期末公司门店总数1100家，其中直营门店957家、加盟店143家。分业态看综合超市249家、社区生鲜食品超市410家、乡村超市208家、零食店133家、好惠星折扣店9家、便利店等其他业态门店91家。
　　2、经营模式
　　门店经营模式：公司门店商品销售模式，其中超市以自营为主，百货店以出租为主。超市占公司主营业务收入比超过90%，公司超市业态突出生鲜食品经营，围绕质量好、品类全、更便利、够实惠，增强生鲜等核心品类的竞争优势，品类更能满足消费者需求，距离更便利消费者；公司依托区域密集的门店网络，协同发展即时零售、直播、社群等线上业务，持续推进线上线下的联动融合，为消费者提供到家、到店自提等全渠道服务。
　　供应链模式：采购体系上，公司建立以“生鲜商品基地直供、杂货商品厂家直采”的总部集采模式为主，总部集采与区域采购相协调的采购体系，加强与厂商合作开发定制自有品牌商品，同时通过布局生鲜加工基地，增强农产品的后标准化及工业化能力，建设全产业链的供应链，增强商品差异化竞争力；物流体系上，公司坚持以统一配送的模式为主，按照“发展连锁，物流先行”的理念，在连锁网络布局区域内，分区域建设一体化的物流中心，形成支撑门店、加盟商等社会化供应链服务的立体式物流网络。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域密集、多业态协同的优势
　　公司的连锁网络拓展聚焦山东、内蒙、北京、河北、苏北、皖北等区域的重点城市，经营综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市、百货店、零食店、折扣店、便利店等不同细分业态，并根据需求变化持续进行业态优化创新；多业态经营使公司能够根据不同的周边市场条件进行业态定位，满足区域不同客群的差异化、多元化需求，渠道下沉至社区和乡村搭建便捷的门店网络，也有利于实现区域内网络布局的密集度和高效率运转，增强区域内的市场渗透力和占有率，区域内形成规模及竞争优势，降低运营管理成本，提升区域运营效率。
　　2、智能高效的物流配送体系
　　按照“发展连锁，物流先行”的战略，公司在山东、河北、皖北等地建设了8处物流园区，总面积约60万平方米，目前基本完成了物流立体化布局，构建了常温物流、生鲜冷链、生鲜加工于一体，中央物流与区域物流互补、智能联动的配送体系，连锁网络覆盖区域内基本实现了3小时物流配送圈，利用WMS、TMS等信息系统提升物流数字化能力，提高物流综合运营效率，保证了物流对覆盖门店的高效配送服务，支持连锁网络的快速复制，增强供应链社会化服务。
　　3、全产业链的供应链平台
　　依托立体化的仓储配送网络，公司一直坚持以集中采购、统一配送为主的供应链模式，建立杂货商品厂家直采、生鲜商品基地直供的采购体系，与全球2000多个厂商直接合作，建立全球商品的直采渠道，通过集采和直采，打造最短的供应链，保障商品的价格、品质及快速迭代优势，并不断加强与厂商合作开发定制自有品牌商品；按照零售工业化理念，公司建立生鲜加工中心和中央厨房，搭建了生鲜农产品从基地采购、后标准化、生鲜加工、冷链物流的全产业链运营体系，提高生鲜初级产品、半成品及熟食产品的标准化、品牌化和差异化，将生鲜加工模式跨区域复制，增强门店一日三餐的供应链服务能力。
　　4、全渠道协同的平台
　　围绕消费需求的变化，公司依托下沉的密集连锁门店网络，利用家家悦优鲜平台、第三方平台，搭建线上线下融合互动的全渠道协同平台，开展到家服务、到店自提、直播、社群团购、云超等线上业务，拓展抖音直播、淘宝小时达线上营销渠道，线上订单和销售持续快速增长，线上业务保持了低成本运营和较好的盈利能力，线上业务模式和场景不断补充完善，线上线下全渠道协同服务能力不断增强。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年是充满变革、极具挑战的一年，我国消费市场在复杂环境中保持平稳增长，消费结构持续优化，国家大力实施提振消费专项行动，持续推出系列促消费政策，为消费市场注入源源不断的活力。尽管面临经济增速放缓、竞争持续加剧、消费复苏低于预期、居民消费信心不足等多重挑战，零售企业适应经济环境、消费需求的变化，纷纷变革转型升级，通过优化业态和经营模式，加强门店升级改造，优化组织业务流程，提高运营管理质量等措施提升企业能力，为消费者提供更有特色、更符合目标消费者需求的商品和服务。
　　2025年是“十四五”规划收官之年，尽管内外环境仍然复杂严峻，外部环境不确定性影响加深，国内需求热点不多、动力不足，零售业发展面临很多挑战；但国民经济增长仍在合理区间，高质量发展的趋势没有变，中央经济工作会议将“大力提振消费”列为九大任务之首，各级政府也将扩内需促消费作为首要任务，出台系列政策措施，消费潜力有望不断释放，为零售业发展注入强大动力；当前国内基础消费市场还有巨大的空间，消费者多样化、个性化、品质化的需求，还没有得到深入的挖掘和满足，这正是零售企业可以深耕的机会和增长空间，随着零售企业紧跟市场和需求的变化，在行业变革中不断进化，持续加强基础能力建设，坚持为顾客创造持久的价值，零售业会开创高质量发展的新局面。
　　(二)公司发展战略
　　坚持以超市为核心主业，以创造顾客美好品质生活为目标，打造区域密集、城乡一体、多业态、全渠道、全产业链、全国化的制造型零售企业；增强数字化能力和供应链能力，用数字和技术驱动核心竞争力，打造科技驱动、开放共享的供应链服务平台，融合线上线下技术，为消费者和合作伙伴提供高效的服务。
　　(三)经营计划
　　2025年公司将继续坚持稳中求进，坚定落实顾客价值导向，以极致供应链为核心，以差异化商品力为基础，以强运营组织为根基，以数字化升级为支撑，以高效组织能力为保障，全面提升综合竞争能力，持续推动企业高质量发展。
　　1、坚持有质量发展，从规模零售转向品质零售
　　坚定顾客导向意识，抓好存量提质，加快门店调改升级，通过商品迭代、体验升级、服务优化，全面提高营运质量；持续实施门店调优项目，对门店分类实施大改、小改，打造更好的购物环境、服务能力和盈利能力；细化业态管理，确保各业态精准定位，满足不同消费群体需求。保持增量稳健，聚焦重点区域、重点城市深度渗透，进一步强化市场竞争力和品牌影响力；加快创新业态调优，有质量地布局折扣店、零食店业态及加盟模式，构建可持续增长点；持续推进线上线下融合，提高全渠道服务能力。
　　2、聚焦商品力打造，从产品思维转向顾客主导
　　按照“商品调优、结构合理、极致性价比”的原则，匹配不同业态目标客群需求，梳理制定不同业态品类规划；培养研发式商品供应链能力，持续增强源头开发和选品能力，加强与优质供应商及外贸企业合作，积极推进祼采和SPAR联采，提升商品整体竞争力；生鲜要做强做精，打造品类全、质量好、更便捷、够实惠的市场形象，生鲜加工品坚持自营与合作相结合，强化工厂门店协同，增强差异化竞争力。
　　3、用极致的供应链提升效率
　　加强供应链战略布局，推进呼和浩特物流基地项目的建设；强化中央仓与区域仓的智能调配，实现采购计划、订单管理、门店需求的动态协同，加强对供应链的综合评估及成本管控，推动物流标准件建设，推进供应链效率不断优化提升；加快向制造型零售转变，加强工厂研产销一体化协同，强化加工型生鲜产品开发，建设家悦烘焙现代化工厂，提高差异化特色竞争能力，赋能门店提升运营效率。
　　4、深化组织变革，从正三角型转向倒三角型
　　继续深化组织变革，坚持以服务顾客为导向，优化完善匹配公司战略的组织架构；强化内部管理，完善各项机制，提高运营智能化水平，降本增效；强化人才的培养、选拨、评价、汰换等机制，重构考核激励机制，从业绩导向转向顾客价值导向，持续提升员工收入，提高员工幸福指数，保障高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动的风险
　　国际环境复杂变幻，宏观经济增速放缓，国内消费有效需求及消费信心不足等，可能对零售业和公司经营业绩产生影响。
　　2、市场竞争的风险
　　随着消费主体和消费理念的变化，以及渠道多元化、细分创新业态不断涌现加剧竞争，零售企业在运营模式、业态创新、供应链优化、服务提升等方面存在挑战，行业的发展和盈利都面临压力。
　　3、区域发展及新业态发展的风险
　　跨区域发展及新业态的发展，需要一定的成长期，需要逐步加强各区域市场覆盖度，经营模式及供应链需要不断优化调整，成长期间对公司经营业绩的影响存在不确定性。 收起▲