一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主营业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含“香飘飘”经典系列、好料系列及其他系列等；即饮业务板块，主要包括“Meco”杯装果茶、“兰芳园”港式茶饮、“香飘飘”即饮牛乳茶等产品。公司四大生产基地分别位于浙江省湖州市（冲泡+即饮）、四川省成都市（冲泡+即饮）、天津市（冲泡+即饮）以及广东省江门市（即饮），确保了产品的稳定供应以及对市场需求的快速响应。　　四大生产基地　　公司以“让人们更享受生活”为使命，以“成为全球知名的食品饮料品牌企业”为愿景，经过多年发展经营，已构建起由“香飘飘”“Meco”“兰芳园”三... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含“香飘飘”经典系列、好料系列及其他系列等；即饮业务板块，主要包括“Meco”杯装果茶、“兰芳园”港式茶饮、“香飘飘”即饮牛乳茶等产品。公司四大生产基地分别位于浙江省湖州市（冲泡+即饮）、四川省成都市（冲泡+即饮）、天津市（冲泡+即饮）以及广东省江门市（即饮），确保了产品的稳定供应以及对市场需求的快速响应。
　　四大生产基地
　　公司以“让人们更享受生活”为使命，以“成为全球知名的食品饮料品牌企业”为愿景，经过多年发展经营，已构建起由“香飘飘”“Meco”“兰芳园”三大品牌组成的品牌矩阵。其中，“香飘飘”作为“中国驰名商标”，已为广大消费者熟知；“Meco”凭借独特的杯装形态的定位，结合健康、时尚、个性化的品牌特质，赢得了年轻消费者的青睐，积聚了稳定的粉丝基础；“兰芳园”依托其正宗“港味”、悠久的历史沉淀与文化底蕴，赢得了市场的广泛认可。
　　报告期内，公司在积极推进内部管理工作的同时，紧随市场需求变化，加快产品研发创新步伐，积极推出新的冲泡类、即饮类产品，主要包括香飘飘“古方五红”暖乳茶、Meco杯装果茶新口味“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”等。
　　为了加强与目标消费人群的互动，降低产品创新风险，在推出上述新产品时，公司均先在电商渠道进行试销，收集目标消费人群的意见及建议，并结合产品开发方向对产品加以完善，待产品定型后，再进行线下铺货试销。
　　报告期内，公司所属行业及主营业务情况未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所处的行业
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”（行业分类代码C15）；依据国民经济行业分类标准(GB/T4754-2017)，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”之“饮料制造”行业，其中奶茶产品的研发、生产与销售属于“饮料制造”行业之“茶饮料及其他饮料制造”子类目（行业分类代码C1529）。
　　2、公司的行业地位
　　（1）奶茶市场
　　国内冲泡奶茶经过多年优胜劣汰的市场选择，竞争格局已基本稳定。公司作为国内主要的冲泡奶茶经营企业，2012年至2025年，连续14年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一。
　　近年来，公司顺应消费市场变化发展趋势，积极推动奶茶产品的“健康化”“年轻化”升级，推出了乳茶系列产品；2023年，公司进一步推动产品升级，推出了手作燕麦奶茶等产品，凭借健康、美味的特点，受到消费者的广泛好评；2024年，公司持续推动对奶茶产品的创新升级，在前款产品的基础上升级推出了“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”奶茶新品，开创“原叶现泡”奶茶新品类。2025年，在前期“健康化”冲泡新品的探索下，公司首次推出具有养生功能性的产品“古方五红”暖乳茶。未来，随着消费者对公司品牌以及产品品质的认可度越来越高，公司在奶茶市场的地位将得以继续稳固。
　　（2）即饮饮料市场
　　2018年，公司响应市场对健康美味产品的追求，创新地将传统果茶与现代工业化生产技术相结合，推出了Meco果汁茶产品，开创了“杯装果茶”新品类。凭借良好的口感和健康属性，Meco果汁茶迅速赢得了消费者的广泛青睐。2025年，公司在原有“桃桃红柚”“泰式青柠”“樱桃莓莓”“红石榴白葡萄”“荔枝百香”“芒果芭乐”等主要口味的基础上，进一步丰富产品线，增加了“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”新口味，以满足消费者对多样化口味的追求。与此同时，公司进一步推出添加NFC果汁的Meco蜜谷鲜果茶产品，满足消费者持续提升的健康需求。公司兰芳园品牌旗下的“丝袜奶茶”“鸳鸯奶茶”等产品，定位更加高端的正宗港式奶茶。
　　除上述产品外，近年来，公司积极加深对即饮奶茶、即饮咖啡品类的市场探测，推出即饮牛乳茶、即饮咖啡产品，持续拓宽赛道边界。
　　为适应市场经济规范发展的需要，提高企业产品创新能力、促进企业高质量发展、提升企业市场竞争能力，公司与中国国际经济技术合作促进会、中国保健协会食物营养与安全专业委员会及其他企业代表共同研究制定，并于2024年发布《T/CIET405-2024健康饮料通用要求》，同年，公司获得“健康饮料通用要求团体标准起草单位”称号。2024年，公司被中国饮料工业协会“茶和植物饮料分会”选举为副会长单位。
　　报告期内，公司聚焦饮料行业，积极创新，持续优化公司产品的研发、生产及销售管理，充分发挥公司品牌优势，积极开拓果茶、冻柠茶、液体奶茶等即饮品市场，通过产品创新、渠道优化、降本增效等措施，提升公司的可持续发展能力。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，国内消费环境整体内生动能尚待进一步激发，年内，消费修复节奏冷热不均，细分领域结构分化明显，相较于服务消费的反弹，商品零售尚在磨底阶段。
　　面对复杂的外部经济环境，公司以长期良性健康发展为出发点，确定“稳中求进”经营基调，年内主动调整经营节奏，深度梳理渠道价值链，对价盘管控、货物流通等实施系统性优化，采用聚焦策略，精细化SKU管理，取得积极成效。
　　报告期内，公司实现营业收入29.26亿元，实现归母净利润0.95亿元。其中，冲泡产品受旺季销售窗口期变动影响，实现销售收入18.81亿元；即饮业务实现销售收入10.05亿元，同比实现稳健增长。
　　1、冲泡业务
　　2025年，面对“功能价值”与“情绪价值”共同驱动的“健康养生”新消费趋势与广阔市场潜力，公司在“健康化”基础上，进一步推动产品“功能价值”与“情绪价值”升级，推出以“药食同源”为产品内核、具备切实养生功效的新冲泡茶饮，打造冲泡业务战略增长点。
　　（1）产品创新：
　　近年来，消费者茶饮需求逐步延伸至“私享便捷”等多元场景。公司基于场景互补逻辑，打造与线下茶饮差异化产品，填补居家、办公、差旅等场景需求，持续拓展品质茶饮的消费边界。
　　“原叶现泡”系列：报告期内，公司在上一年首创“原叶茶包+牛乳锁鲜杯”产品形态，开辟原叶现泡新品类的基础上，公司持续推进“原叶现泡”轻乳茶线上试销工作，并推出“明前龙井”“东方美人”等“名优茶”限定产品，获得市场积极反馈。
　　与此同时，公司持续完善“原叶现泡”奶茶产品包装设计，针对礼品市场销售环境进行优化，在2025年的礼品旺季销售中取得积极成效。
　　“古方”养生系列：随着消费者健康意识的提升，“养生”观念逐渐融入日常饮食，兼具养生实效、便捷、美味的产品，逐步引领新消费潮流。与此同时，“暖饮”与“养生”在需求逻辑中的高契合度，为公司破解冲泡产品季节性销售瓶颈提供了兼具心智认知基础与商业可行性的解决路径。
　　报告期内，公司联合浙江中医药大学成立“健康养生饮品研究院”，于第三季度末推出“古方五红”暖乳茶，并推进产品线上试销。该产品以民间“五红汤”及古方“当归补血汤”为基础改良传承，严选道地食材，结合8道非遗熬膏工艺，打造更暖养、更好喝、更便捷的养生奶茶，以药食同源方式，为女性经期健康提供温和呵护。
　　“香咖豹”挂耳咖啡：随着咖啡消费从功能性需求向品质化、日常化进阶，消费者对“现磨级风味”与“便捷化体验”的双重追求日益凸显。
　　报告期内，公司依托冲泡业务供应链优势与品质管控体系，积极探索咖啡赛道，推出“香咖豹”手冲拿铁产品，严选优质阿拉比卡咖啡豆，搭配牛乳锁鲜杯，并运用冲氮锁鲜技术制作挂耳咖啡包，在保障咖啡风味的同时实现便捷冲泡，为消费者提供鲜香、便携的饮用体验。
　　（2）品牌营销
　　近年来，公司深化营销转型，推动品牌传播从传统广告模式向内容营销模式升级，打造“产品创新—内容制造—口碑传播”完整闭环，强化“香飘飘”品牌及冲泡奶茶产品年轻化、健康化、功能性的价值传递，实现品牌资产的迭代升级。
　　报告期内，公司立足“原叶现泡”系列产品特质，匹配目标受众群体，分别为“原叶现泡”系列及“新会陈皮月光白”轻乳茶签约代言人，并围绕代言人IP，开展线下快闪、周边礼赠、线上内容共创等全域互动，打造线上线下融合的沟通闭环，持续深化消费者品牌认知。通过代言人势能激活与场景化体验结合，撬动年轻消费者参与热情，驱动品牌年轻化落地。
　　基于“古方五红”产品发展阶段，公司布局线上新媒体传播矩阵，在抖音、微博、小红书等种草平台开展内容投放，通过传递产品养生价值，实现用户心智渗透。同时依托平台数据反馈机制，采集用户评价及行为数据，持续优化产品策略，为后续迭代提供数据支撑。
　　（3）渠道运营
　　报告期内，面对消费环境变化及旺季周期收窄的外部压力，公司秉持“长期主义”价值理念，主动调控冲泡产品出货节奏，优先保障渠道库存健康与货龄新鲜，切实维护经销商及消费者利益。
　　公司经典冲泡深耕礼品市场多年，受当前市场环境变化影响，礼品渠道价格竞争加剧，经销商利润空间受到一定挤压。公司以脆啵啵奶茶、原叶现泡奶茶礼盒装，为礼品市场注入新品增量，有效提振经销商信心，带动渠道价格修复。2025年第四季度，公司营收同比降幅较前三季度明显收窄。
　　2、即饮业务
　　报告期内，公司立足“杯装差异化”产品定位，聚焦Meco果茶大单品，持续完善即饮产品矩阵。在深耕原点渠道的同时，强化礼品渠道经营，并以“定制化”业务为切入点，积极拓展新兴渠道。年内，即饮业务作为公司着力培育的“第二成长曲线”，发展基础不断夯实，业务增长保持稳健。其中，Meco果茶实现销售收入8.83亿元，同比增长13.16%。
　　（1）产品创新
　　报告期内，公司立足Meco果茶“真实果汁+原茶”的健康基底，升级添加非浓缩还原果汁（NFC果汁），推出“Meco鲜果茶”系列，持续强化0脂、轻盈、低负担的产品特质。同期，公司稳步推进即饮业务的多品类延伸，进一步丰富杯装产品矩阵，积极开展奶茶、咖啡等品类的市场测试，反馈符合预期。
　　此外，针对零食量贩、餐饮等新兴渠道的场景特性，公司采用定制化策略，推出渠道限定款口味、透明材质杯装果茶等定制化专属产品，持续深化渠道渗透。
　　（2）品牌营销
　　报告期内，公司综合考虑Meco品牌“年轻、活力”的品牌特质、原点消费者群体的年龄特点、粉丝群体重合度等因素，签约Meco品牌代言人。
　　年内，公司以“情绪共鸣”为核心，整合地标媒介、线上社交媒体、线下体验等资源，使用明星光影涂鸦墙、地铁超长连屏、时代广场大屏等传播手段，联动社交媒体UGC互动、应援大巴全国巡游、高品质周边礼赠等运营动作，围绕Meco品牌及代言人，构建“线上+线下”的融合闭环，充分满足消费者情绪价值，持续深化品牌与消费者的心智连接。
　　此外，公司持续通过热门动漫IP等跨界品牌联名等营销方式，持续深化品牌年轻化布局，通过高势能内容运营持续强化品牌认知，有效提升市场声量。
　　（3）渠道开拓
　　近年来，伴随消费场景的更新及消费者习惯的变化，消费渠道出现较大调整，流量随消费场景迁移而持续分化。公司顺应渠道变革趋势，优化资源配置与终端布局，推动触点建设与消费场景深度适配。
　　一方面，公司围绕当前即饮业务主力产品Meco果茶，持续深耕原点渠道，并积极推进果茶产品在礼品市场的开拓。
　　另一方面，针对零食量贩渠道，公司已与头部零食量贩系统达成直营合作，截至目前，公司直营的零食终端门店数量已经超过4万家，零食量贩渠道销售额取得快速增长。针对餐饮渠道，公司围绕自助餐、火锅等消费场景积极探索，积极总结渠道运营经验，打造餐饮渠道经营能力。
　　3、企业运营
　　（1）打造线下体验空间，赋能品牌年轻化及研发创新
　　报告期内，结合此前品牌营销活动——杭州、成都线下快闪店实践经验，2025年第四季度，公司在杭州开设线下茶饮店，实现了品牌生态向线下体验零售的延伸。线下茶饮店以品牌体验与互动交流为核心场景，直观传递年轻化、健康化的产品特质与品牌形象；同时搭建直面消费者的市场反馈渠道，实时捕捉需求变化，为产品研发与创新提供一线数据支撑。
　　（2）投建海外工厂，“全球化”迈出重要一步
　　报告期内，综合考虑国内饮料市场竞争日趋激烈、海外市场增量空间广阔的现状，针对东南亚市场消费升级趋势，结合当地对中国茶饮文化、杯装茶饮的接受度，评估当地建厂优势，公司计划于泰国投资建设即饮产品生产基地，项目预计于2026年开始建设。进一步完善公司境外战略布局，推动海外业务发展进程。
　　（3）应用技术升级，赋能精益运营
　　报告期内，在渠道价值链环节，公司基于AI技术，构建了“生意规划—过程检视—终端执行与检查”的智能化闭环管理体系，融合终端数据与AI分析，实现高潜门店智能识别、执行偏差前置预警及终端合规问题实时监测与自动整改。
　　在产品创新及品牌运营环节，公司构建了从产品企划、研发到上市的全流程智能管理链路，贯通产品从企划到上市的全生命周期，以技术驱动研发提效、缩短上市周期。
　　与此同时，香飘飘自研企业级智能原生平台，集成元数据、模型、流程及BI等全链路工具，构建一体化可扩展的技术底座，贯通数据治理到智能分析全流程，显著提升数据资产复用效率与业务决策智能化水平。
　　（4）精益生产持续推进，供应链降本成效显著
　　公司通过精益化运营、智能化升级及技术革新，构建“降本增效-柔性响应-质量保障”闭环，成效显著。年内，公司围绕“价值流优化”，通过ERP系统整合采购、生产、库存数据，消除信息孤岛，实现库存周转率显著提升。此外，公司积极强化技术升级，通过工艺优化、包材改善、检验优化等举措，提升产品质量。其中，PET杯装无菌冷灌装生产线量产项目、微生物快检方法开发与标准化建设项目入选饮料行业“十四五”高质量发展成果案例，获行业认可。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、奶茶产品市场地位稳固，“香飘飘”品牌深入人心
　　自成立以来，公司持续深耕杯装奶茶领域，凭借丰富的产品创新经验以及规模化、专业化的生产能力，已经成为国内该领域龙头企业，并持续保持市场领先地位。
　　公司旗下“香飘飘”品牌，历经多年精心运营，已成为奶茶品类的代表品牌之一，“杯装奶茶开创者和领导者”的形象，在消费者心中留下了难以磨灭的印记，建立起强大的品牌优势。
　　近年来，面对消费市场的“健康化”升级潮流，公司结合市场所需，积极研发、推出健康化产品，继续引领冲泡产品升级潮流。
　　2、即饮产品“差异化”优势显著，成功塑造两大知名品牌
　　即饮产品方面，公司已推出“Meco”杯装果茶即饮产品，凭借“时尚杯装”差异化竞争优势，成功满足了消费者的多元化需求，获得了广泛认可，实现了公司即饮业务的稳健增长。
　　公司拥有“Meco”和“兰芳园”两大即饮产品品牌。其中，“Meco”凭借高品质、年轻化特质，迅速崭露头角，已成为新兴知名品牌；“兰芳园”凭借其在香港悠久的历史和声誉，显著增强了公司港式茶饮产品对消费群体的吸引力。两大品牌差异化的品牌形象，有效突出了产品特色，提高了公司与不同消费者群体之间的沟通效果。
　　3、持续加强渠道建设维护，经销体系不断优化
　　公司拥有一支优秀的销售团队，并逐步建立起了全面、完善的管理制度。经过十多年的市场开拓，公司目前已经建立了基本覆盖国内大中型城市及县区的全国性销售网络，辐射华东、华中、西南、西北、华北、华南、东北区域，销售渠道稳定通畅。
　　通过持续的渠道建设和维护，公司与经销商建立了长期的战略合作关系，增强了对零售终端的掌控能力。截至报告期末，公司在全国共有1,703家经销商，经销商队伍保持稳定。
　　4、积极重视研发工作，提升产品创新能力
　　公司自创立以来，始终坚持“创新引领发展”，高度重视新产品的研发及创新工作。长期以来，公司形成了一整套的产品创新、研发流程：品牌创新中心负责消费者市场调研工作，着重研究消费者口味偏好及消费心理、消费诉求的变化趋势，提出新产品开发建议；研发部负责新产品配方研发及中试；新产品在经过小范围试销后，由品创中心收集消费者反馈；经过反复市场测试及多方论证，再正式推出新品。
　　报告期内，为结合不同季节及节假日消费热点，公司创新推出季节限定款产品，为品牌注入了年轻化、时尚化的元素及活力，受到市场和消费者的欢迎。
　　5、坚守食品安全红线，全面强化产品质量管理
　　食品安全和质量管理是企业可持续发展的基石与核心，公司高度重视食品安全问题，积极借鉴、引进国内外先进的食品安全与质量管理方法，不断提高产品质量。通过采用领先的UHT无菌灌装技术，公司强化了产品质量的保障。此外，公司在业内率先使用高阻隔材料杯型，在不添加任何防腐剂的情况下，实现常温9-12个月的保质期，进一步增强了产品的质量安全保障。
　　公司建立起了严格的质量安全控制体系，在供应商准入评审、原料采购、产品生产、出厂检测等环节严格控制质量安全。公司已通过HACCP食品安全管理体系、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系的认证，产品品质及良品率控制居于行业先进地位。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入292,578.26万元，同比减少11%；实现归属于母公司股东的净利润9,524.16万元，同比减少62.38%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、奶茶行业概况
　　目前，国内奶茶市场主要产品形态有液体奶茶、冲泡奶茶以及通过门店形式直接现场制作并向消费者出售的现调奶茶。
　　经过多年发展，国内奶茶市场具有如下特点：
　　①饮料行业巨头开始向该市场渗透，产品竞争升级
　　奶茶行业作为饮料制造业中的细分领域，自2005年起，经历了销售量的迅猛增长，并以较高的盈利能力吸引了众多市场新进入者。除公司通过冲泡奶茶和液体奶茶产品参与市场竞争外，其他饮料行业的领军企业也纷纷进入奶茶市场。
　　②消费人群基础稳定，受众范围逐渐扩大
　　随着国内居民收入水平的提高，外出旅游、休闲消费越来越成为国内居民生活的重要组成部分，旅游休闲产业兴起。奶茶作为时尚饮品及休闲消费饮品，具有方便、快捷、时尚的特点，受到市场欢迎。奶茶产品的消费者大多是追求潮流的年轻消费者，消费人群较为稳定。
　　③消费者对品牌认知程度逐渐加强
　　出于对食品安全及产品质量的考量，消费者在购买奶茶产品时，往往倾向于选择知名度高、认可度强的产品，消费者对品牌认可度的提升，促进了知名品牌在奶茶市场中形成“领军品牌”效应，强化了知名品牌在市场竞争中的地位。打造企业的品牌形象、巩固在消费者心中的独特品牌地位，成为众多奶茶企业开拓市场的重要手段。
　　2、奶茶行业发展趋势
　　①市场规模持续扩大
　　近年来，国内奶茶行业保持增长态势，除一线城市外，二线及以下城市或将逐步成为增长主力。此外，部分品牌积极寻求上市机会，以进一步提升竞争力，巩固市场地位。
　　②健康化趋势日益凸显
　　随着消费者健康意识的增强，国内奶茶市场加速“健康化”转型。低糖、零卡糖、植物基原料及功能性原料（如益生菌）等创新成为行业热点，部分品牌通过“清洁标签”“透明化配方”等方式重塑产品价值，“健康+”正成为产品创新的重要驱动力。
　　③口味迭代更新速度加快
　　为满足消费者对新鲜感的追求，奶茶品牌产品研发周期显著缩短，季节限定、联名款及区域特色口味层出不穷。高频次上新策略不仅刺激复购，亦通过社交媒体传播强化品牌话题度，形成“爆款驱动”的消费热潮。
　　④质价比、性价比成为消费决策重要因素
　　在消费理性化趋势下，消费者对奶茶产品的价格敏感度提升，兼具品质与合理定价的产品更受青睐。一方面，平价品牌以亲民价格迎合大众市场；另一方面，部分品牌通过供应链优化，积极提升原料及产品品质，构筑自身护城河。性价比、质价比竞争已成为品牌争夺市场份额的重要策略之一。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“诚实、正直、务实、创新”的核心价值观，以“让人们更享受生活”为使命，继续聚焦奶茶及饮料行业，坚持“双轮驱动”战略，在稳定开拓冲泡奶茶市场的同时，大力拓展即饮饮料市场，以冲泡业务、即饮业务的双轮驱动，实现公司持续、健康、稳定的发展。
　　(三)经营计划
　　冲泡产品方面，围绕多元健康需求，公司将继续推进健康化升级，推进“原叶现泡轻乳茶”试销进程。与此同时，2026年第一季度，公司已推出“古方八舒”助眠功能性冲泡奶茶。未来，公司将继续加深对“药食同源”养生产品的探索，进一步丰富“古方”系列产品矩阵。
　　即饮产品方面，公司将继续以Meco果茶为核心，持续丰富产品矩阵。同时，在2025年取得良好反馈的基础上，积极推进即饮杯装奶茶、即饮杯装咖啡的进展，进一步拓宽即饮业务的增长边界与赛道纵深。
　　公司将持续深化“内容营销”战略转型，以情绪消费场景运营为抓手，继续强化线上、线下联动的营销闭环。深化消费者情绪满足与情感连接，建立产品用户心智、推进品牌年轻化进程，实现用户资产与品牌声量的沉淀。
　　公司坚持长期主义，始终将经销商和渠道的良性健康发展放在首位。针对现有流通渠道及礼品渠道，公司将继续打造产品销售势能，进一步挖掘渠道增长动力。同时，在新兴渠道方面，深化零食量贩渠道合作，拓展零食量贩系统合作范围，并继续探索会员制超市、餐饮渠道。推动传统渠道势能深耕与新兴渠道增量突破的有机融合。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品质量安全控制的风险
　　公司主要从事奶茶、果茶、港式茶饮等饮料的研发、生产和销售，属于饮料制造业。随着我国政府和消费者对食品安全的日趋重视，食品安全监管力度不断加强，社会媒体舆论对食品安全事件的监督报道不断深入，任何由质量控制不严导致的产品质量问题都可能引发食品安全风险，甚至可能升级为食品安全事故，将对公司的信誉和产品销售造成严重负面影响。
　　公司高度重视食品安全和质量标准，已建立起严格的质量安全控制体系，并形成了较为完备的事故预警和应急处理机制，持续在实际操作中加以深化和完善。公司已通过HACCP食品安全管理体系、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系的认证。未来，公司将持续推动生产技术和工艺的优化创新，并在供应链管理、原材料采购、生产流程、产品出厂检测等关键环节实施严格的质量安全控制，确保产品的安全与品质。
　　2、政策风险
　　近年来，食品安全问题日益受到国家和消费者的重视，食品饮料行业受到的监管程度空前强化，相关政策法规日趋严格，食品安全管理力度加大。相关政策法规和监管措施的出台，将促进我国食品饮料行业有序、健康发展，但同时也可能为食品饮料制造企业带来额外的运营成本，对盈利能力产生影响。
　　公司将组织相关部门深入学习最新的行业政策法规，并严格规范执行政策法规要求，履行企业主体责任。同时，公司也将积极推动降本增效工作，在确保产品和服务的安全与质量的同时，保持企业竞争力。
　　3、产品季节性突出的风险
　　现阶段，公司主要营收来源为冲泡奶茶，即冲即饮的特性决定了其热饮属性，在冬季可作为御寒、补充体力的休闲饮品，受到消费者的广泛喜爱；夏季，该类产品冲泡、冷却过程较为繁琐，因此销量较少。通常情况下，冲泡奶茶的销售在第二、第三季度进入淡季，在第四季度至次年第一季度迎来销售旺季。由于淡季持续时间较长，公司在市场营销、生产规划、人员招聘和管理等方面，面临较大挑战。
　　随着公司逐渐拓展即饮产品市场，季节性影响已有所缓解，但由于即饮产品的销售份额仍然较小，公司业绩仍面临显著的季节性风险。
　　公司将持续提升即饮产品的规模化生产能力，加快推动形成冲泡、即饮业务均衡发展的态势，以此减轻因季节性波动带来的业绩波动，推动公司的可持续稳定发展。
　　4、产品结构单一风险
　　报告期内，公司即饮业务仍处于市场投入期，仍需较多时间和资源投入，公司产品单一的状况将会在一段时间内持续存在。如果冲泡奶茶市场发生重大变化，公司的经营情况可能受到影响。
　　为了应对这一挑战，公司正致力于优化产品结构，以实现产品间的互补与协同。同时，公司密切关注消费趋势变化，并加大市场开拓力度，深入挖掘市场潜力，力争引领即饮茶饮料消费潮流，探索并推出贴近大众消费者需求的优质产品，增强公司的市场竞争力和抵御风险的能力。
　　5、原材料价格波动风险
　　公司冲泡奶茶产品主要原材料包括脱脂奶粉、植脂末、白糖、茶粉、红豆、椰果等，包装材料主要包括奶茶杯、杯盖、吸管、包装箱、礼品盒等，原材料成本占生产成本比重较大。公司凭借在行业中的领先份额以及集中采购模式，取得了较强的议价能力，但若主要原材料的市场供求关系发生显著变化或价格出现剧烈波动，仍可能对公司的运营造成影响，给公司带来原材料价格波动的风险。
　　公司将持续关注主要原材料价格的变化，并深化与供应商的战略合作机制，优化供应链管理体系，积极落实降本增效工作，主动应对主要原材料价格波动的风险，确保公司的稳定运营和可持续发展。
　　6、经销模式的风险
　　公司主要采用经销模式进行产品销售，公司直接与经销商合作，并协助经销商深入拓展销售网络。通过签订年度经销合同，公司对经销商的日常运营进行管理和规范。经销商日常管理皆独立于公司，但在购销业务上受本公司影响。如果经销商未能有效理解公司的品牌理念和发展目标，或者经销商的实力无法满足公司发展需求，或因经销商严重违反合同规定，公司将解除或不与其续签经销合同，从而影响公司的销售收入。
　　公司将持续加强对经销商的培训和支持，确保其充分理解公司的发展战略、发展规划、品牌建设等目标。同时，公司将不断健全和完善经销商进出与评优机制，筛选符合长期合作的战略客户，鼓励、扶持优质经销商进一步做大做强，力争实现多方共赢局面。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业的情况说明　　1、公司所处的行业　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码（JR/T0020—2024）》，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”（行业分类代码C15）；依据国民经济行业分类标准(GB/T4754-2017)，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”之“饮料制造”行业，其中奶茶产品的研发、生产与销售属于“饮料制造”行业之“茶饮料及其他饮料制造”子类目（行业分类代码C1529）。　　2、公司的行业地位　　（1）奶茶市场　　国内冲泡奶茶经过多年优胜劣汰的市场选择，竞争格局已基本稳定。公司作为国内主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业的情况说明
　　1、公司所处的行业
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码（JR/T0020—2024）》，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”（行业分类代码C15）；依据国民经济行业分类标准(GB/T4754-2017)，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”之“饮料制造”行业，其中奶茶产品的研发、生产与销售属于“饮料制造”行业之“茶饮料及其他饮料制造”子类目（行业分类代码C1529）。
　　2、公司的行业地位
　　（1）奶茶市场
　　国内冲泡奶茶经过多年优胜劣汰的市场选择，竞争格局已基本稳定。公司作为国内主要的冲泡奶茶经营企业，2012年至2024年，连续13年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一。
　　近年来，公司顺应消费市场变化发展趋势，积极推动奶茶产品的“健康化”“年轻化”升级，推出了乳茶系列产品；2023年，公司进一步推动产品升级，推出了“原叶现泡”手作燕麦奶茶等产品，凭借健康、美味的特点，受到消费者的广泛好评；2024年，公司持续推动对奶茶产品的创新升级，在前款产品的基础上升级推出了“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”（黑糖珍珠/糯糯红豆）奶茶新品，开创“原叶现泡”奶茶新品类。随着消费者对品牌的认可度越来越高，公司在奶茶市场的地位得以继续稳固。
　　（2）即饮饮料市场
　　2018年，公司响应市场对健康美味产品的追求，创新地将传统果茶与现代工业化生产技术相结合，推出了Meco果汁茶产品，开创了“杯装果茶”新品类。凭借良好的口感和健康属性，Meco果汁茶迅速赢得了消费者的广泛青睐。2025年上半年，公司在原有“桃桃红柚”“泰式青柠”“樱桃莓莓”“红石榴白葡萄”“荔枝百香”“芒果芭乐”等主要口味的基础上，进一步丰富产品线，增加了“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”新口味，以满足消费者对多样化口味的追求。
　　除果茶以外，近年来，公司持续、深入探测即饮饮料市场，推出了兰芳园冻柠茶产品，凭借“兰芳园”品牌在港式茶饮领域的历史积淀、正宗港式茶餐厅风味、产品的健康配方以及带给消费者的冰爽体验，兰芳园冻柠茶在上市后迅速获得了良好的市场反馈，成为独特且具备发展潜力的产品。与此同时，公司十分重视液体奶茶市场并持续加强对其探测工作。公司兰芳园品牌旗下的“丝袜奶茶”“鸳鸯奶茶”等产品，定位更加高端的正宗港式奶茶。
　　为适应市场经济规范发展的需要，通过标准提高企业产品创新能力、促进企业高质量发展、提升企业市场竞争能力，公司于2023年3月与中国国际经济技术合作促进会、中国保健协会食物营养与安全专业委员会及其他企业代表共同研究制定《健康饮料通用要求》团体标准，2024年3月22日《T/CIET405-2024健康饮料通用要求》发布，2024年4月22日正式实施，2024年4月公司获得“健康饮料通用要求团体标准起草单位”称号。2024年6月，为更有针对性地开展推动茶和植物饮料产业发展相关工作，凝聚行业力量，引领行业高质量发展，应广大会员企业要求，中国饮料工业协会决定成立茶和植物饮料分会，公司被选举为分会副会长单位。
　　报告期内，公司聚焦饮料行业，积极创新，持续优化公司产品的研发、生产及销售管理，充分发挥公司品牌优势，积极开拓杯装即饮果茶等即饮品市场，通过产品创新、渠道优化、降本增效等措施，提升公司的可持续发展能力。
　　（二）公司的主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要采取“以销定购”模式进行采购，供应链中心根据公司销售订单情况及公司与经销商共同制定的年度及月度销售计划，制定公司年度及月度生产计划，编制采购预算，制订采购计划，安排下达采购订单并追踪入库。报告期内，公司采用“统谈分签”的采购模式，各生产基地的主要原物料由公司总部统一确定供应商及采购价格，各工厂根据生产计划及物料需求向供应商下达采购订单，由供应商按要求送货至工厂并与工厂办理结算事宜。
　　2、生产模式
　　公司杯装奶茶坚持“以销定产”的生产模式，公司根据客户经理与经销商共同制定的年度及月度销售计划，合理制定年度生产计划，并根据经销商实际订单情况调整生产计划，通过实行经销商“一户一码”的政策，有力确保了该模式的有效实施。同时，“以销定产”的生产模式有利于公司严格控制库存，确保产品新鲜度，更符合对产品品质的追求。
　　在杯装即饮领域，公司投建了全球领先的全自动生产线，工厂生产计划由公司内部产销协调会确认的销售预测数据进行直接指导，该模式能够在确保库存供应的同时避免出现“压货现象”，最大程度保证产品的新鲜美味。
　　公司高度重视食品安全及产品质量控制，在产品核心生产环节全部采取自主生产的方式，并进行严格的全生产流程监控。在销售旺季，为确保核心产能的实现，部分简单的组装、包装、拉运及装卸工序公司将进行业务外包。
　　3、销售模式
　　公司主要采取经销模式进行销售，由公司负责经销商的开发及管理，对经销商进行“买断式销售”。通过经销商对市场终端及渠道各环节的服务及维护，公司产品实现“工厂-经销商-终端-消费者”的销售过程。与此同时，为了顺应时代发展和市场需求，近年来公司也越来越多地通过电商实现与消费者的互动销售，不断探索电商销售的新模式。
　　在积极探索国内市场增长机会的同时，公司亦努力尝试通过自营出口拓展境外市场。目前公司已初步开拓进入了美国、加拿大、英国、意大利、新加坡等多个国家和地区，目前处于市场开拓阶段，境外市场销售占比仍较小。
　　（三）公司的主营业务情况
　　公司主营业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含“香飘飘”经典系列、好料系列及其他系列等；即饮业务板块，主要包括“Meco”杯装果茶、“兰芳园”港式茶饮、“香飘飘”即饮牛乳茶等产品。公司四大生产基地分别位于浙江省湖州市（冲泡+即饮）、四川省成都市（冲泡+即饮）、天津市（冲泡+即饮）以及广东省江门市（即饮），确保了产品的稳定供应以及对市场需求的快速响应。
　　公司以“让人们更享受生活”为使命，以“成为全球知名的食品饮料品牌企业”为愿景，经过多年发展经营，已构建起由“香飘飘”“Meco如鲜”“兰芳园”三大品牌组成的品牌矩阵。其中，“香飘飘”作为“中国驰名商标”，已被广大消费者熟知；“Meco如鲜”对标现制茶饮，凭借“都用真果汁，都用原叶茶”的高质价产品优势，结合健康、时尚、个性化的品牌特质，赢得了年轻消费者的青睐，积聚了稳定的粉丝基础；“兰芳园”依托其正宗“港味”、悠久的历史沉淀与文化底蕴，赢得了市场的广泛认可。
　　报告期内，公司在推进内部管理工作的同时，紧随市场热点趋势，加快产品研发创新步伐，结合现制茶饮消费趋势和消费者口味喜好，推出了“Meco如鲜”杯装果茶季节限定新口味“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”等产品。
　　为了加强与目标消费人群的互动，降低产品创新风险，在推出新产品时，公司均先在电商渠道进行试销，收集目标消费人群的意见及建议，并结合产品开发方向对产品加以完善，待产品定型后，再进行线下铺货试销。
　　报告期内，公司所属行业及主营业务情况未发生重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）经营情况回顾与分析
　　2025年上半年，面对外部消费环境变化，公司坚持“双轮驱动”战略，围绕“守正、稳进、创变”的年度经营基调，积极落实“冲泡业务稳健修复”及“即饮业务加速拓展”的策略，落实各项经营举措，逐步取得一定成效，第二季度营业收入实现同比略增，但受一季度影响，上半年整体业绩同比仍有所下降。
　　2025年上半年，公司实现营收10.35亿元，实现归母净利润-0.97亿元。其中，冲泡业务实现营收4.23亿元；即饮业务实现营收5.91亿元，同比增长8.03%。
　　1、持续推进健康化升级，重点打造高质价比产品
　　当前，食品饮料行业健康化转型进程持续推进，消费者对产品健康属性的关注度显著提升，推动行业在原料选择和产品研发上向更健康的方向倾斜。
　　公司紧随行业趋势及消费者行为习惯变化，围绕“产品健康升级”“高质价比”两大研发逻辑，积极推进产品研发工作。报告期内，公司研发费用投入相比上年同期增长49.11%。
　　冲泡业务方面，报告期内，公司坚持“健康化”“高质价比”的产品理念，继续探索冲泡新品类原叶现泡轻乳茶的市场机会，并在原有“茉莉”“玫瑰”“白牙奇兰”口味基础上，推出“丛兰玉露”“新会陈皮月光白”两款新口味及“特级明前龙井”限量款，不断丰富轻乳茶产品矩阵。原叶现泡轻乳茶选用“高品质原叶茶包”，搭配牛乳锁鲜杯，施行“0反式脂肪酸、0植脂末、0香精”的健康标准，提升用户体验的同时，树立消费者对冲泡奶茶高端健康化的产品认知。同时，公司就“原叶现泡轻乳茶”这一品类，持续加强消费者沟通工作，积极传递产品价值、开拓一二线市场。
　　即饮业务方面，公司延续Meco果茶推新节奏，于报告期内推出橙漫茉莉、桑葚茉莉两款新口味，分别于线下渠道及线上渠道进行试销并收集消费者反馈。与此同时，公司紧随消费者健康新需求，推出杯装液体果蔬茶，持续拓展对新品类赛道的探索。
　　公司践行“质价比”理念，着力提升原材料品质，积极推进原材料溯源工作，报告期内，公司于杭州龙井核心产区落地第二座“超级茶园”，并于江西赣南、新疆和田落地“超级果园”，在维持产品实惠价格区间的同时，选用优质原料，打造高质价比的产品竞争力。
　　2、围绕用户运营，打造营销闭环模式，推动品牌年轻化
　　食品饮料行业，品牌营销正从传统广告逐步转向“以内容为核心”，通过价值观传递和情感共鸣建立用户长期信任，内容营销在构建品牌心智中占据着愈发突出的地位；与此同时，互联网玩法依托社交裂变及数据驱动，实现精准触达、高效沟通，用户共创内容和跨界联动进一步重构了品牌与消费者的互动模式。
　　报告期内，公司以用户运营为核心，以内容营销传播方式为主要载体，通过线上线下立体化品牌营销方式，合力打造品销合一的营销闭环模式，并取得了积极成效。
　　2025年3月，公司在杭州首家线下品牌体验快闪店活动的经验基础上，于成都开展第二次品牌体验快闪店活动，打造近距离交流空间，用实地体验的方式提升消费者沟通效率，将原叶现泡轻乳茶、Meco果茶“健康化”“高质价比”的产品特征进行了有效传递，进一步焕新香飘飘在消费者心中年轻化、健康化的品牌形象。
　　报告期内，公司结合产品特质、品牌形象及目标消费者群体等因素，分别签约轻乳茶“新会陈皮月光白”、Meco果茶的产品代言人。同时，开展配套的线下营销活动，贴合目标消费群体的喜好，成功激活目标客群的参与热情，有效强化了品牌与年轻用户的互动联结。
　　与此同时，公司于春节、元宵节、端午节等传统节假日礼品市场旺季，与热门IP、知名食品品牌联合推出联名礼盒产品，贴合“礼赠”习俗，助力香飘飘奶茶、Meco果茶产品开拓礼品市场。
　　3、长期主义与探索开拓并举，推进渠道力建设
　　公司专注于以奶茶为代表的食品饮料赛道，踏实经营，注重全链条价值的长期、健康发展。报告期内，公司根据外部消费环境的变化主动调整内部策略，坚持“稳中求进”的总基调，同时开拓创新。
　　一方面，在一季度冲泡产品销售受消费环境变化影响及春节提前压缩旺季窗口的背景下，报告期内，公司为维护经销商及终端利益，坚持长期主义，以终端动销为原则，主动降低渠道库存，严格确保渠道及终端库存的良性健康，为下半年冲泡旺季的铺货及动销打好基础。
　　另一方面，公司积极拥抱渠道新兴变更趋势，采用“渠道定制化产品”策略，针对零食量贩渠道的具体需求，推出定制化产品，积极开拓零食量贩渠道。截至报告期末，公司深度合作的零食量贩渠道终端数量已经超过3万家，零食渠道销售收入取得同比大幅增长。餐饮渠道方面，上半年公司在部分地区开展Meco果茶餐饮定制款产品的试点探测工作，着力培育餐饮场景消费习惯，取得一定的进展。
　　与此同时，在二季度即饮产品销售旺季，公司持续推进终端“冰冻化”工作，遵循“质”“量”并重的原则，在落实终端冰冻化的过程中，同步注重产品陈列的“一层绿”视觉传达效果，助力提升终端销售表现。
　　（二）下半年工作计划
　　下半年，公司将继续坚持“双轮驱动”战略，围绕“守正、稳进、创变”的年度经营基调，落实“稳冲泡、强即饮”的经营策略，在继续推进上半年取得良好效果的经营举措的同时，将主要进行以下工作：
　　第三季度，将进入冲泡业务旺季启动阶段，公司将积极做好渠道备货与库存管理工作，为第四季度冲泡产品销售旺季打下基础；与此同时，公司将继续加强礼品样板市场打造工作，总结积累成功经验，并计划推出升级的礼品装产品，满足更多消费者需求，持续开拓礼品市场。
　　下半年，公司将加大新品推出的力度，为未来的市场开拓积蓄势能。在新产品与赛道探索上，公司会继续围绕“健康化”的研发思路推进产品创新。其中，冲泡业务将推出新口味及“功能化”的健康新品并开展试销探测；即饮业务计划持续推出更多杯装新品类产品，积极探索新的赛道，持续提升成长空间。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、奶茶产品市场地位稳固，“香飘飘”品牌深入人心
　　自成立以来，公司持续深耕杯装奶茶领域，凭借丰富的产品创新经验以及规模化、专业化的生产能力，已经成为国内该领域龙头企业，并持续保持市场领先地位。
　　公司旗下“香飘飘”品牌，历经多年精心运营，已成为奶茶品类的代表品牌之一，“杯装奶茶开创者和领导者”的形象，在消费者心中留下了难以磨灭的印记，建立起强大的品牌优势。
　　近年来，面对消费市场的“健康化”升级潮流，公司结合市场所需，积极研发、推出健康化产品，继续引领冲泡产品升级潮流。
　　2、即饮产品“差异化”优势显著，成功塑造两大知名品牌
　　即饮产品方面，公司已推出“Meco”杯装果茶、兰芳园港式茶饮两大即饮产品，分别凭借“时尚杯装”“真材实料”等差异化竞争优势，成功满足了消费者的多元化需求，获得了广泛认可，实现了公司即饮业务的稳健增长。
　　公司拥有“Meco”和“兰芳园”两大即饮产品品牌。其中，“Meco”凭借高品质、年轻化特质，迅速崭露头角，已成为新兴知名品牌；“兰芳园”凭借其在香港悠久的历史和声誉，显著增强了公司港式茶饮产品对消费群体的吸引力。两大品牌差异化的品牌形象，有效突出了产品特色，提高了公司与不同消费者群体之间的沟通效果。
　　3、持续加强渠道建设维护，经销体系不断优化
　　公司拥有一支优秀的销售团队，并逐步建立起了全面、完善的管理制度。经过十多年的市场开拓，公司目前已经建立了基本覆盖国内大中型城市及县区的全国性销售网络，辐射华东、华中、西南、西北、华北、华南、东北区域，销售渠道稳定通畅。
　　通过持续的渠道建设和维护，公司与经销商建立了长期的战略合作关系，增强了对零售终端的掌控能力。截至报告期末，公司在全国共有1,735家经销商，经销商队伍保持稳定。
　　4、积极重视研发工作，提升产品创新能力
　　公司自创立以来，始终坚持“创新引领发展”，高度重视新产品的研发及创新工作。长期以来，公司形成了一整套的产品创新、研发流程：品牌创新中心负责消费者市场调研工作，着重研究消费者口味偏好及消费心理、消费诉求的变化趋势，提出新产品开发建议；研发部负责新产品配方研发及中试；新产品在经过小范围试销后，由品创中心收集消费者反馈；经过反复市场测试及多方论证，再正式推出新品。
　　报告期内，为结合不同季节及节假日消费热点，公司创新推出季节限定款产品，为品牌注入了年轻化、时尚化的元素及活力，受到市场和消费者的欢迎。
　　5、坚守食品安全红线，全面强化产品质量管理
　　食品安全和质量管理是企业可持续发展的基石与核心，公司高度重视食品安全问题，积极借鉴、引进国内外先进的食品安全与质量管理方法，不断提高产品质量。通过采用领先的UHT无菌灌装技术，公司强化了产品质量的保障。此外，公司在业内率先使用高阻隔材料杯型，在不添加任何防腐剂的情况下，实现常温9-12个月的保质期，进一步增强了产品的质量安全保障。
　　公司建立起了严格的质量安全控制体系，在供应商准入评审、原料采购、产品生产、出厂检测等环节严格控制质量安全。公司已通过HACCP食品安全管理体系、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系的认证，产品品质及良品率控制居于行业先进地位。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品质量安全控制的风险
　　公司主要从事奶茶、果茶、港式茶饮等饮料的研发、生产和销售，属于饮料制造业。随着我国政府和消费者对食品安全的日趋重视，食品安全监管力度不断加强，社会媒体舆论对食品安全事件的监督报道不断深入，任何由质量控制不严导致的产品质量问题都可能引发食品安全风险，甚至可能升级为食品安全事故，将对公司的信誉和产品销售造成严重负面影响。
　　公司高度重视食品安全和质量标准，已建立起严格的质量安全控制体系，并形成了较为完备的事故预警和应急处理机制，持续在实际操作中加以深化和完善。公司已通过HACCP食品安全管理体系、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系的认证。未来，公司将持续推动生产技术和工艺的优化创新，并在供应链管理、原材料采购、生产流程、产品出厂检测等关键环节实施严格的质量安全控制，确保产品的安全与品质。
　　2、政策风险
　　近年来，食品安全问题日益受到国家和消费者的重视，食品饮料行业受到的监管程度空前强化，相关政策法规日趋严格，食品安全管理力度加大。相关政策法规和监管措施的出台，将促进我国食品饮料行业有序、健康发展，但同时也可能为食品饮料制造企业带来额外的运营成本，对盈利能力产生影响。
　　公司将组织相关部门深入学习最新的行业政策法规，并严格规范执行政策法规要求，履行企业主体责任。同时，公司也将积极推动降本增效工作，在确保产品和服务的安全与质量的同时，保持企业竞争力。
　　3、产品季节性突出的风险
　　现阶段，公司主要营收来源为冲泡奶茶，即冲即饮的特性决定了其热饮属性，在冬季可作为御寒、补充体力的休闲饮品，受到消费者的广泛喜爱；夏季，该类产品冲泡、冷却过程较为繁琐，因此销量较少。通常情况下，冲泡奶茶的销售在第二、第三季度进入淡季，在第四季度至次年第一季度迎来销售旺季。由于淡季持续时间较长，公司在市场营销、生产规划、人员招聘和管理等方面，面临较大挑战。
　　随着公司逐渐拓展即饮产品市场，季节性影响已有所缓解，但由于即饮产品的销售份额仍然较小，公司业绩仍面临显著的季节性风险。
　　公司将持续提升即饮产品的规模化生产能力，加快推动形成冲泡、即饮业务均衡发展的态势，以此减轻因季节性波动带来的业绩波动，推动公司的可持续稳定发展。
　　4、产品结构单一风险
　　报告期内，公司即饮业务仍处于市场投入期，仍需较多时间和资源投入，公司产品单一的状况将会在一段时间内持续存在。如果冲泡奶茶市场发生重大变化，公司的经营情况可能受到影响。
　　为了应对这一挑战，公司正致力于优化产品结构，以实现产品间的互补与协同。同时，公司密切关注消费趋势变化，并加大市场开拓力度，深入挖掘市场潜力，力争引领即饮茶饮料消费潮流，探索并推出贴近大众消费者需求的优质产品，增强公司的市场竞争力和抵御风险的能力。
　　5、原材料价格波动风险
　　公司冲泡奶茶产品主要原材料包括脱脂奶粉、植脂末、白糖、茶粉、红豆、椰果等，包装材料主要包括奶茶杯、杯盖、吸管、包装箱、礼品盒等，原材料成本占生产成本比重较大。公司凭借在行业中的领先份额以及集中采购模式，取得了较强的议价能力，但若主要原材料的市场供求关系发生显著变化或价格出现剧烈波动，仍可能对公司的运营造成影响，给公司带来原材料价格波动的风险。
　　公司将持续关注主要原材料价格的变化，并深化与供应商的战略合作机制，优化供应链管理体系，积极落实降本增效工作，主动应对主要原材料价格波动的风险，确保公司的稳定运营和可持续发展。
　　6、经销模式的风险
　　公司主要采用经销模式进行产品销售，公司直接与经销商合作，并协助经销商深入拓展销售网络。通过签订年度经销合同，公司对经销商的日常运营进行管理和规范。经销商日常管理皆独立于公司，但在购销业务上受本公司影响。如果经销商未能有效理解公司的品牌理念和发展目标，或者经销商的实力无法满足公司发展需求，或因经销商严重违反合同规定，公司将解除或不与其续签经销合同，从而影响公司的销售收入。
　　公司将持续加强对经销商的培训和支持，确保其充分理解公司的发展战略、发展规划、品牌建设等目标。同时，公司将不断健全和完善经销商进出与评优机制，筛选符合长期合作的战略客户，鼓励、扶持优质经销商进一步做大做强，力争实现多方共赢局面。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，受到内外多重因素影响，国内经济环境复杂多变，消费需求整体较为疲弱，消费习惯、消费环境发生较大变化。　　面对当前的外部环境，公司保持战略定力，坚持“双轮驱动”发展战略，秉持“长期主义”价值观，着眼于企业的健康可持续发展，持续优化企业运营管理效率。报告期内，公司实现营业收入32.87亿元，同比下降9.32%，实现归母净利润2.53亿元，同比下降9.67%；公司冲泡业务实现营业收入22.71亿元，同比下降15.42%；公司即饮业务实现营业收入9.73亿元，同比增长8.00%；其中Meco果茶实现营业收入7.80亿元，同比增长20.69%。　　1、冲泡业务　　... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，受到内外多重因素影响，国内经济环境复杂多变，消费需求整体较为疲弱，消费习惯、消费环境发生较大变化。
　　面对当前的外部环境，公司保持战略定力，坚持“双轮驱动”发展战略，秉持“长期主义”价值观，着眼于企业的健康可持续发展，持续优化企业运营管理效率。报告期内，公司实现营业收入32.87亿元，同比下降9.32%，实现归母净利润2.53亿元，同比下降9.67%；公司冲泡业务实现营业收入22.71亿元，同比下降15.42%；公司即饮业务实现营业收入9.73亿元，同比增长8.00%；其中Meco果茶实现营业收入7.80亿元，同比增长20.69%。
　　1、冲泡业务
　　冲泡业务是公司“双轮驱动”战略重要一环。报告期内，公司结合冲泡业务现状及当今冲泡市场发展趋势，制定了“品类健康化、品牌年轻化、产品场景化、消费日常化”的发展战略，持续提升产品竞争力，为消费者创造更健康、更便捷的茶饮体验。
　　（1）产品创新：持续推进“健康化”进程，新品试销获得良好反馈
　　公司坚持“产品驱动”，持续推进冲泡奶茶品类健康化进程，创新推出“原叶现泡轻乳茶”及“原叶现泡奶茶”系列产品。其中，“原叶现泡轻乳茶”使用“原叶茶包”搭配“牛乳锁鲜杯”，实现“0反式脂肪酸、0植脂末、0香精”标准，推进冲泡奶茶进入“原叶现泡+液体鲜奶”的健康新时代。
　　原叶现泡轻乳茶产品研发理念，是基于复刻线下茶饮店已经过市场验证成功的口味，通过成熟的供应链和先进的生产技术，将现制口味经过制造工艺创新升级，以更高的质价比优势，挖掘及满足消费者在现制茶饮场景之外的消费需求。
　　报告期内，“原叶现泡轻乳茶”及“原叶现泡奶茶”分别于线上、线下部分区域进行试销，获得消费者积极反馈。后续，公司将根据市场反馈，对产品进行进一步优化升级。
　　（2）品牌营销：“暖意营销”凸显内在价值，“新玩法”助力品牌年轻化
　　2024年年初，公司结合冲泡奶茶“暖饮”属性及春节“暖意”特征，通过线上互联网视频“倡议书”，线下派饮等方式，立体化打造“温暖回家路”，有效凸显了冲泡奶茶产品暖心暖意的温暖价值体验。报告期内，公司持续推进香飘飘冲泡奶茶品牌在热门综艺、电视剧的植入、贴片广告的传播形式，积极强化品牌传播力度。
　　报告期内，公司积极推进品牌营销方式转型，加强与主流年轻消费者群体的互动沟通，持续推动品牌年轻化。2024年12月，公司开展“香飘飘全球首家奶茶店”线下品牌体验快闪店活动，搭建与消费者近距离交流空间。通过品牌体验快闪店，在线下制造营销热点与内容，在线上利用新媒体进行传播推广，带动线上直播间等电商平台销量并提升品牌影响力。香飘飘正在围绕用户运营为核心，逐步探索打造品销合一的营销闭环模式。在冲泡产品旺季，开展“葫芦兄弟”IP联名活动，有效提升“香飘飘”品牌曝光度，助力品牌年轻化进程。公司通过创新形式的品牌活动，逐步影响及改变消费者对公司香飘飘品牌及冲泡奶茶产品的固有印象。
　　与此同时，公司通过冠名湖南卫视乡村女性节目“花儿绽放”，提高公司品牌传播的力度，并借助于节目资源，积极推进“木兰飘飘——助力乡村女性成长计划”，在履行企业社会责任的同时，有效强化了品牌价值体系建设，进一步提升了香飘飘品牌的人文内涵。
　　（3）渠道建设：积极维护渠道良性健康，坚决保障经销商权益
　　报告期内，因外部消费环境变化及年初内部策略的调整，公司冲泡奶茶产品的渠道库存消化速度及价盘体系的稳定性受到一定影响。四季度开始，公司重新调整内部策略，公司从保障经销商权益、维护销售渠道健康及可持续发展的长远视角考虑，坚持“以终端动销为原则”，积极消化冲泡奶茶渠道库存，稳定产品价盘。虽然在短期内对冲泡奶茶的销售表现造成了一定的压力，但有效稳定了经销商及渠道的积极性。公司冲泡奶茶产品渠道库存已回归良性健康状态，并最大程度保障了整体渠道的利益。
　　2、即饮业务
　　即饮业务作为公司“双轮驱动”第二成长曲线，近年来经过持续培育，获得了良好发展。报告期内，公司结合前期探索瓶装形态的验证结果及杯装形态产品的市场销售表现和消费者反馈，坚定了打造差异化杯装形态的策略路线。2024年，公司将即饮业务的策略重点确立为Meco果茶“以杯装差异化为核心，关联现制茶饮”的发展思路。
　　（1）产品创新：Meco果茶矩阵扩容，针对性开发渠道定制产品
　　报告期内，公司结合果茶市场口味发展趋势以及应季热销水果，在泰式青柠、桃桃红柚、樱桃莓莓、红石榴白葡萄等经典口味基础上持续推出新口味，为消费者带来新鲜感受的同时，进一步丰富Meco果茶产品矩阵。
　　与此同时，配合公司渠道开拓，根据零食量贩渠道、餐饮渠道销售特点，公司针对性开发了定制款产品，贴合渠道所需，助力公司渠道拓展。
　　（2）品牌营销：整合营销促进产品动销，IP联名助力渠道探索
　　报告期内，Meco品牌基于产品特性及目标市场定位，实施整合营销，实现品牌认知度与市场渗透率的双重提升。通过热门综艺赞助、影视剧植入等传播方式，精准触达年轻消费群体；同时，聚焦武汉、长沙、成都等十大核心城市，构建“线上流量导入+线下场景覆盖”的立体化传播网络：一方面通过社区电梯媒体增强曝光，另一方面借势武汉樱花季打造主题地推活动，形成营销闭环，取得了积极成效。
　　礼品市场销售旺季，配合Meco果茶礼品市场探测工作，公司联名葫芦兄弟推出“Meco×葫芦兄弟联名礼盒”，获得市场积极反馈。
　　（3）渠道建设：深耕原点渠道，积极拥抱新兴渠道
　　报告期内，公司持续深耕即饮产品原点渠道，聚焦Meco果茶重点城市的校园及周边渠道，实现了对学生群体这一原点消费人群覆盖率的显著提升。
　　同时，面对目前传统销售渠道的变化，公司积极加强对零食量贩、餐饮等新兴渠道的探索，2024年，公司已与多家头部零食量贩系统达成合作，深度合作的零食量贩门店数量大幅上升，零食渠道单店销售收入也有所提高；同时，公司大力开拓专职即饮餐饮渠道经销商，积极推进餐饮渠道能力建设。
　　报告期内，公司持续推进冰冻化建设，并探索自动量贩机新形式，实现了渠道冰冻化程度的大幅提升。
　　3、运营管理
　　（1）创新研发驱动，包材技术获得突破
　　作为国内领先的杯装饮料生产企业，一直以来，公司持续加强生产技术的研发与创新。报告期内，公司首创研发了常温鲜奶锁鲜技术，实现冲泡产品从粉末到液体的突破，目前已应用于牛乳锁鲜杯产品。报告期内，公司针对杯装饮料包材创新进行专项研究，在保证产品品质不变的前提下，为后续产品包装形态多样化及成本优化打下坚实的基础。
　　（2）持续推进精益生产，提升企业运营效率
　　公司自2022年以来，已持续开展三期精益生产改善工作，针对“生产设备智能化”“产线布局优化”“管理过程改善”等多个专案进行优化。目前，公司已经建立5S日常规管理体系，形成了香飘飘精益改善文化。2022~2024年，公司“降本增效”各类专项工作取得显著进展。
　　（3）坚持“品质为先”，推动建立“超级茶园”
　　公司坚信“产品力”是品牌长久生命力的源泉，持续强化对产品品质的追求。报告期内，公司开展“品质溯源项目”，于云南临沧沧源建立首座“超级茶园”，积极强化自身高品质产业链的同时，助力地方产业发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所处的行业
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”（行业分类代码C15）；依据国民经济行业分类标准(GB/T4754-2017)，公司属于“制造业”之“酒、饮料和精制茶制造业”之“饮料制造”行业，其中奶茶产品的研发、生产与销售属于“饮料制造”行业之“茶饮料及其他饮料制造”子类目（行业分类代码C1529）。
　　2、公司的行业地位
　　（1）奶茶市场
　　国内冲泡奶茶经过多年优胜劣汰的市场选择，竞争格局已基本稳定。公司作为国内主要的冲泡奶茶经营企业，2012年至2024年，连续13年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一。
　　近年来，公司顺应消费市场变化发展趋势，积极推动奶茶产品的“健康化”“年轻化”升级，推出了乳茶系列产品；2023年，公司进一步推动产品升级，推出了“原叶现泡”手作燕麦奶茶等产品，凭借健康、美味的特点，受到消费者的广泛好评；2024年，公司持续推动对奶茶产品的创新升级，在前款产品的基础上升级推出了“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”（黑糖珍珠/糯糯红豆）奶茶新品，开创“原叶现泡”奶茶新品类。随着消费者对品牌的认可度越来越高，公司在奶茶市场的地位得以继续稳固。
　　（2）即饮饮料市场
　　2018年，公司响应市场对健康美味产品的追求，创新地将传统果茶与现代工业化生产技术相结合，推出了Meco果汁茶产品，开创了“杯装果茶”新品类。凭借良好的口感和健康属性，Meco果汁茶迅速赢得了消费者的广泛青睐。2024年，公司在原有“桃桃红柚”“泰式青柠”“樱桃莓莓”“红石榴白葡萄”“荔枝百香”“芒果芭乐”等主要口味的基础上，进一步丰富产品线，增加了“夏杏金萱”“红美人月光白”新口味，以满足消费者对多样化口味的追求。
　　除果茶以外，近年来，公司持续、深入探测即饮饮料市场，推出了兰芳园冻柠茶产品，凭借“兰芳园”品牌在港式茶饮领域的历史积淀、正宗港式茶餐厅风味、产品的健康配方以及带给消费者的冰爽体验，兰芳园冻柠茶在上市后迅速获得了良好的市场反馈，成为独特且具备发展潜力的产品。与此同时，公司十分重视液体奶茶市场并持续加强对其探测工作。公司兰芳园品牌旗下的“丝袜奶茶”“鸳鸯奶茶”等产品，定位更加高端的正宗港式奶茶。
　　为适应市场经济规范发展的需要，通过标准提高企业产品创新能力、促进企业高质量发展、提升企业市场竞争能力，公司于2023年3月与中国国际经济技术合作促进会、中国保健协会食物营养与安全专业委员会及其他企业代表共同研究制定《健康饮料通用要求》团体标准，2024年3月22日《T/CIET405-2024健康饮料通用要求》发布，2024年4月22日正式实施，2024年4月公司获得“健康饮料通用要求团体标准起草单位”称号。2024年6月，为更有针对性地开展推动茶和植物饮料产业发展相关工作，凝聚行业力量，引领行业高质量发展，应广大会员企业要求，中国饮料工业协会决定成立茶和植物饮料分会，公司被选举为分会副会长单位。
　　报告期内，公司聚焦饮料行业，积极创新，持续优化公司产品的研发、生产及销售管理，充分发挥公司品牌优势，积极开拓果茶、冻柠茶、液体奶茶等即饮品市场，通过产品创新、渠道优化、降本增效等措施，提升公司的可持续发展能力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含“香飘飘”经典系列、好料系列及其他系列等；即饮业务板块，主要包括“Meco”杯装果茶、“兰芳园”港式茶饮、“香飘飘”即饮牛乳茶等产品。公司四大生产基地分别位于浙江省湖州市（冲泡+即饮）、四川省成都市（冲泡+即饮）、天津市（冲泡+即饮）以及广东省江门市（即饮），确保了产品的稳定供应以及对市场需求的快速响应。
　　四大生产基地
　　公司以“让人们更享受生活”为使命，以“成为全球知名的食品饮料品牌企业”为愿景，经过多年发展经营，已构建起由“香飘飘”“Meco蜜谷”“兰芳园”三大品牌组成的品牌矩阵。其中，“香飘飘”作为“中国驰名商标”，已为广大消费者熟知；“Meco蜜谷”凭借独特的杯装形态的定位，结合健康、时尚、个性化的品牌特质，赢得了年轻消费者的青睐，积聚了稳定的粉丝基础；“兰芳园”依托其正宗“港味”、悠久的历史沉淀与文化底蕴，赢得了市场的广泛认可。
　　报告期内，公司在积极推进内部管理工作的同时，紧随市场热点趋势，加快产品研发创新步伐，积极推出新的冲泡类、即饮类产品，主要包括香飘飘“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”、Meco杯装果茶新口味“夏杏金萱”“红美人月光白”等。
　　为了加强与目标消费人群的互动，降低产品创新风险，在推出上述新产品时，公司均先在电商渠道进行试销，收集目标消费人群的意见及建议，并结合产品开发方向对产品加以完善，待产品定型后，再进行线下铺货试销。
　　报告期内，公司所属行业及主营业务情况未发生重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、奶茶产品市场地位稳固，“香飘飘”品牌深入人心
　　自成立以来，公司持续深耕杯装奶茶领域，凭借丰富的产品创新经验以及规模化、专业化的生产能力，已经成为国内该领域龙头企业，并持续保持市场领先地位。
　　公司旗下“香飘飘”品牌，历经多年精心运营，已成为奶茶品类的代表品牌之一，“杯装奶茶开创者和领导者”的形象，在消费者心中留下了难以磨灭的印记，建立起强大的品牌优势。
　　近年来，面对消费市场的“健康化”升级潮流，公司结合市场所需，积极研发、推出健康化产品，继续引领冲泡产品升级潮流。
　　2、即饮产品“差异化”优势显著，成功塑造两大知名品牌
　　即饮产品方面，公司已推出“Meco”杯装果茶、兰芳园冻柠茶两大即饮产品，分别凭借“时尚杯装”“健康冰饮”两大差异化竞争优势，成功满足了消费者的多元化需求，获得了广泛认可，实现了公司即饮业务的稳健增长。
　　公司拥有“Meco”和“兰芳园”两大即饮产品品牌。其中，“Meco”凭借高品质、年轻化特质，迅速崭露头角，已成为新兴知名品牌；“兰芳园”凭借其在香港悠久的历史和声誉，显著增强了公司港式茶饮产品对消费群体的吸引力。两大品牌差异化的品牌形象，有效突出了产品特色，提高了公司与不同消费者群体之间的沟通效果。
　　3、持续加强渠道建设维护，经销体系不断优化
　　公司拥有一支优秀的销售团队，并逐步建立起了全面、完善的管理制度。经过十多年的市场开拓，公司目前已经建立了基本覆盖国内大中型城市及县区的全国性销售网络，辐射华东、华中、西南、西北、华北、华南、东北区域，销售渠道稳定通畅。
　　通过持续的渠道建设和维护，公司与经销商建立了长期的战略合作关系，增强了对零售终端的掌控能力。截至报告期末，公司在全国共有1,827家经销商，经销商队伍保持稳定。
　　4、积极重视研发工作，提升产品创新能力
　　公司自创立以来，始终坚持“创新引领发展”，高度重视新产品的研发及创新工作。长期以来，公司形成了一整套的产品创新、研发流程：品牌创新中心负责消费者市场调研工作，着重研究消费者口味偏好及消费心理、消费诉求的变化趋势，提出新产品开发建议；研发部负责新产品配方研发及中试；新产品在经过小范围试销后，由品创中心收集消费者反馈；经过反复市场测试及多方论证，再正式推出新品。
　　报告期内，为结合不同季节及节假日消费热点，公司创新推出季节限定款产品，为品牌注入了年轻化、时尚化的元素及活力，受到市场和消费者的欢迎。
　　5、坚守食品安全红线，全面强化产品质量管理
　　食品安全和质量管理是企业可持续发展的基石与核心，公司高度重视食品安全问题，积极借鉴、引进国内外先进的食品安全与质量管理方法，不断提高产品质量。通过采用领先的UHT无菌灌装技术，公司强化了产品质量的保障。此外，公司在业内率先使用高阻隔材料杯型，在不添加任何防腐剂的情况下，实现常温9-12个月的保质期，进一步增强了产品的质量安全保障。
　　公司建立起了严格的质量安全控制体系，在供应商准入评审、原料采购、产品生产、出厂检测等环节严格控制质量安全。公司已通过HACCP食品安全管理体系、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系的认证，产品品质及良品率控制居于行业先进地位。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年度，公司实现营业收入328,729.83万元，比上年度减少9.32%；实现归属于母公司股东的净利润25,319.16万元，比上年度减少9.67%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、奶茶行业概况
　　目前，国内奶茶市场主要产品形态有液体奶茶、冲泡奶茶、盒袋装奶茶以及通过门店形式直接现场制作并向消费者出售的现调奶茶。
　　经过多年发展，国内奶茶市场具有如下特点：
　　①饮料行业巨头开始向该市场渗透，产品竞争升级
　　奶茶行业作为饮料制造业中的细分领域，自2005年起，经历了销售量的迅猛增长，并以较高的盈利能力吸引了众多市场新进入者。除公司通过冲泡奶茶和液体奶茶产品参与市场竞争外，其他饮料行业的领军企业也纷纷进入奶茶市场。
　　②消费人群基础稳定，受众范围逐渐扩大
　　随着国内居民收入水平的提高，外出旅游、休闲消费越来越成为国内居民生活的重要组成部分，旅游休闲产业兴起。奶茶作为时尚饮品及休闲消费饮品，具有方便、快捷、时尚的特点，受到市场欢迎。奶茶产品的消费者大多是追求潮流的年轻消费者，消费人群较为稳定。
　　③消费者对品牌认知程度逐渐加强
　　出于对食品安全及产品质量的考量，消费者在购买奶茶产品时，往往倾向于选择知名度高、认可度强的产品，消费者对品牌认可度的提升，促进了知名品牌在奶茶市场中形成“领军品牌”效应，强化了知名品牌在市场竞争中的地位。打造企业的品牌形象、巩固在消费者心中的独特品牌地位，成为众多奶茶企业开拓市场的重要手段。
　　2、奶茶行业发展趋势
　　①市场规模持续扩大
　　近年来，国内奶茶行业保持增长态势，除一线城市外，二线及以下城市或将逐步成为增长主力。此外，部分品牌积极寻求上市机会，以进一步提升竞争力，巩固市场地位。
　　②健康化趋势日益凸显
　　随着消费者健康意识的增强，国内奶茶市场加速“健康化”转型。低糖、零卡糖、植物基原料及功能性原料（如益生菌）等创新成为行业热点，部分品牌通过“清洁标签”“透明化配方”等方式重塑产品价值，“健康+”正成为产品创新的重要驱动力。
　　③口味迭代更新速度加快
　　为满足消费者对新鲜感的追求，奶茶品牌产品研发周期显著缩短，季节限定、联名款及区域特色口味层出不穷。高频次上新策略不仅刺激复购，亦通过社交媒体传播强化品牌话题度，形成“爆款驱动”的消费热潮。
　　④质价比、性价比成为消费决策重要因素
　　在消费理性化趋势下，消费者对奶茶产品的价格敏感度提升，兼具品质与合理定价的产品更受青睐。一方面，平价品牌以亲民价格迎合大众市场；另一方面，部分品牌通过供应链优化，积极提升原料及产品品质，构筑自身护城河。性价比、质价比竞争已成为品牌争夺市场份额的重要策略之一。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“诚实、正直、务实、创新”的核心价值观，以“让人们更享受生活”为使命，继续聚焦奶茶及饮料行业，坚持“双轮驱动”战略，在稳定开拓冲泡奶茶市场的同时，大力拓展即饮饮料市场，以冲泡业务、即饮业务的双轮驱动，实现公司持续、健康、稳定的发展。
　　(三)经营计划
　　展望2025年，消费环境的变化仍将对公司带来一定的影响，面对当前市场环境带来的挑战，公司将以“守正、稳进、创变”为经营主基调，夯实“双轮驱动”的战略基础，展现冲泡业务韧性，加速即饮业务拓展，为企业的长远发展蓄势赋能。
　　2025年，公司将围绕以下策略开展工作：
　　产品端：在2024年奶茶产品取得的“健康化”成果的基础上，公司将进一步推进奶茶产品的健康化升级，为消费者带来更具“质价比”的产品。同时，公司将积极探索咖啡、即饮奶茶市场，进一步提升奶茶业务发展空间。此外，公司将针对特定渠道产品销售特点，开发定制款产品，协同推进新兴渠道的开拓。
　　品牌端：2025年，公司将继续强化当前的立体化品牌营销方式，在线上新媒体平台及线下开展品牌营销活动；同时，公司将持续探索“内容营销”，拥抱“产品创新+内容制造+口碑传播”的营销新玩法，加强与消费者的沟通，传递公司产品内在价值，并推进品牌年轻化进程。
　　渠道端：2025年是渠道端修复调整的重要时期，公司坚持长期主义，将渠道和经销商的良性健康发展放在首位，以时间换空间。公司将在持续打造现有渠道热销势能的基础上，积极开拓以零食量贩渠道、会员店、餐饮渠道等为代表的新兴渠道，拓展业务机会；即饮产品将通过开箱奖励、“多口味缤纷三连杯”等销售策略，助力渠道端销售。
　　运营管理：公司将进一步优化产品创新、试销培育机制，提升产品创新能力。与此同时，公司将以“强化战略执行落地能力”为核心，通过信息化建设，加强对业务人员销售拜访的目标管理与考核、优化销售团队管理执行力与灵活度。此外，公司将持续推进精益生产，进一步提升运营管理效率。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品质量安全控制的风险
　　公司主要从事奶茶、果茶、港式茶饮等饮料的研发、生产和销售，属于饮料制造业。随着我国政府和消费者对食品安全的日趋重视，食品安全监管力度不断加强，社会媒体舆论对食品安全事件的监督报道不断深入，任何由质量控制不严导致的产品质量问题都可能引发食品安全风险，甚至可能升级为食品安全事故，将对公司的信誉和产品销售造成严重负面影响。
　　公司高度重视食品安全和质量标准，已建立起严格的质量安全控制体系，并形成了较为完备的事故预警和应急处理机制，持续在实际操作中加以深化和完善。公司已通过HACCP食品安全管理体系、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系的认证。
　　未来，公司将持续推动生产技术和工艺的优化创新，并在供应链管理、原材料采购、生产流程、产品出厂检测等关键环节实施严格的质量安全控制，确保产品的安全与品质。
　　2、政策风险
　　近年来，食品安全问题日益受到国家和消费者的重视，食品饮料行业受到的监管程度空前强化，相关政策法规日趋严格，食品安全管理力度加大。相关政策法规和监管措施的出台，将促进我国食品饮料行业有序、健康发展，但同时也可能为食品饮料制造企业带来额外的运营成本，对盈利能力产生影响。
　　公司将组织相关部门深入学习最新的行业政策法规，并严格规范执行政策法规要求，履行企业主体责任。同时，公司也将积极推动降本增效工作，在确保产品和服务的安全与质量的同时，保持企业竞争力。
　　3、产品季节性突出的风险
　　现阶段，公司主要营收来源为冲泡奶茶，即冲即饮的特性决定了其热饮属性，在冬季可作为御寒、补充体力的休闲饮品，受到消费者的广泛喜爱；夏季，该类产品冲泡、冷却过程较为繁琐，因此销量较少。通常情况下，冲泡奶茶的销售在第二、第三季度进入淡季，在第四季度至次年第一季度迎来销售旺季。由于淡季持续时间较长，公司在市场营销、生产规划、人员招聘和管理等方面，面临较大挑战。
　　随着公司逐渐拓展即饮产品市场，季节性影响已有所缓解，但由于即饮产品的销售份额仍然较小，公司业绩仍面临显著的季节性风险。
　　公司将持续提升即饮产品的规模化生产能力，加快推动形成冲泡、即饮业务均衡发展的态势，以此减轻因季节性波动带来的业绩波动，推动公司的可持续稳定发展。
　　4、产品结构单一风险
　　报告期内，公司即饮业务仍处于市场投入期，仍需较多时间和资源投入，公司产品单一的状况将会在一段时间内持续存在。如果冲泡奶茶市场发生重大变化，公司的经营情况可能受到影响。
　　为了应对这一挑战，公司正致力于优化产品结构，以实现产品间的互补与协同。同时，公司密切关注消费趋势变化，并加大市场开拓力度，深入挖掘市场潜力，力争引领即饮茶饮料消费潮流，探索并推出贴近大众消费者需求的优质产品，增强公司的市场竞争力和抵御风险的能力。
　　5、原材料价格波动风险
　　公司冲泡奶茶产品主要原材料包括脱脂奶粉、植脂末、白糖、茶粉、红豆、椰果等，包装材料主要包括奶茶杯、杯盖、吸管、包装箱、礼品盒等，原材料成本占生产成本比重较大。公司凭借在行业中的领先份额以及集中采购模式，取得了较强的议价能力，但若主要原材料的市场供求关系发生显著变化或价格出现剧烈波动，仍可能对公司的运营造成影响，给公司带来原材料价格波动的风险。
　　公司将持续关注主要原材料价格的变化，并深化与供应商的战略合作机制，优化供应链管理体系，积极落实降本增效工作，主动应对主要原材料价格波动的风险，确保公司的稳定运营和可持续发展。
　　6、经销模式的风险
　　公司主要采用经销模式进行产品销售，公司直接与经销商合作，并协助经销商深入拓展销售网络。通过签订年度经销合同，公司对经销商的日常运营进行管理和规范。经销商日常管理皆独立于公司，但在购销业务上受本公司影响。如果经销商未能有效理解公司的品牌理念和发展目标，或者经销商的实力无法满足公司发展需求，或因经销商严重违反合同规定，公司将解除或不与其续签经销合同，从而影响公司的销售收入。
　　公司将持续加强对经销商的培训和支持，确保其充分理解公司的发展战略、发展规划、品牌建设等目标。同时，公司将不断健全和完善经销商进出与评优机制，筛选符合长期合作的战略客户，鼓励、扶持优质经销商进一步做大做强，力争实现多方共赢局面。 收起▲