生态农牧业务（生猪养殖、农产品销售等）、生态能源业务（分布式光伏电站等）、生态环境业务（园林生态工程、田园综合体、苗木种植等）。
生态农牧食品业务、生态能源业务、生态环境业务
生猪养殖业务 、 红曲系列产品 、 保健食品以及农副食品 、 生态能源业务 、 生态环境业务
许可项目：建设工程施工；建设工程设计；林木种子生产经营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；发酵过程优化技术研发；土壤污染治理与修复服务；会议及展览服务；农村民间工艺及制品、休闲农业和乡村旅游资源的开发经营；人工造林；树木种植经营；智能农业管理；物业管理；租赁服务（不含许可类租赁服务）；生态恢复及生态保护服务；水污染治理；城市绿化管理；光伏设备及元器件销售；电池销售；电子专用设备销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 遵义洛安生态开发投资有限责任公司 |
3.75亿 | 45.43% |
| 遵义经济技术开发区投资建设有限公司 |
9511.31万 | 11.52% |
| 施甸县县城建设项目指挥部 |
4391.22万 | 5.32% |
| 青岛海洋科技投资发展集团有限公司 |
2888.60万 | 3.50% |
| 嘉峪关中远房地产开发有限公司 |
2459.35万 | 2.98% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 上海步宇建筑工程有限公司与上海蓉申建筑劳 |
5229.91万 | 32.61% |
| 四川永恒建筑劳务有限公司与四川蜀泰劳务服 |
3223.95万 | 20.11% |
| 重庆康田建筑劳务有限公司 |
2776.41万 | 17.31% |
| 石家庄宏强建筑劳务分包有限公司 |
2347.74万 | 14.64% |
| 重庆山峡城市建筑劳务有限公司 |
616.12万 | 3.84% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 四平市四通城市基础设施建设投资有限公司 |
1.46亿 | 17.84% |
| 青岛海洋科技投资发展集团有限公司 |
1.01亿 | 12.33% |
| 衡阳市滨江新区投资有限公司 |
8563.92万 | 10.44% |
| 襄阳水利开发投资有限公司 |
7695.84万 | 9.38% |
| 衡阳市湘江流域治理来雁新城建设投资有限公 |
5567.31万 | 6.79% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 石家庄宏强建筑劳务分包有限公司 |
5980.55万 | 43.09% |
| 上海蓉申建筑劳务有限公司 |
5138.32万 | 37.02% |
| 重庆康田建筑劳务有限公司 |
1656.54万 | 11.93% |
| 兰州二娃建筑劳务有限公司 |
700.36万 | 5.05% |
| 成都志威劳务有限公司 |
303.66万 | 2.19% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 青岛海洋科技投资发展集团有限公司 |
2.62亿 | 34.67% |
| 黄陂区城乡建设局 |
4500.00万 | 5.95% |
| 格尔木新区建设管理委员会 |
3792.57万 | 5.01% |
| 四川省场道工程有限公司 |
3084.17万 | 4.08% |
| 长沙松雅湖建设投资有限公司 |
2187.97万 | 2.89% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 上海蓉申建筑劳务有限公司 |
4908.01万 | 36.53% |
| 兰州二娃建筑劳务有限公司 |
2572.25万 | 19.14% |
| 四川锦鑫劳务有限公司 |
1830.85万 | 13.63% |
| 重庆康田建筑劳务有限公司 |
1401.21万 | 10.43% |
| 四川天河源建筑工程有限公司 |
693.69万 | 5.16% |
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司的主要业务情况 报告期内，公司坚持以“生态”为经营核心，以“数智化”为公司业务升级方向，稳健发展生态农牧食品业务（生猪养殖、农副产品销售等）和生态能源业务（分布式光伏电站等），有序收缩生态环境业务（园林生态工程、苗木种植等）并进行战略转型。主要业务和经营模式如下： 1、生态农牧食品业务 公司以旗下子公司天乾食品为经营载体，以“猪源”为抓手整合产业资源，并切入发展基于生物科技的红曲系列产品、保健食品以及农副产品的生产与销售，将健康生态食品、农业数智化转型作为公司战略突破口，助力实现“种、养、食”循环的生态大农业战略部署。 （1）... 查看全部▼
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务情况
报告期内，公司坚持以“生态”为经营核心，以“数智化”为公司业务升级方向，稳健发展生态农牧食品业务（生猪养殖、农副产品销售等）和生态能源业务（分布式光伏电站等），有序收缩生态环境业务（园林生态工程、苗木种植等）并进行战略转型。主要业务和经营模式如下：
1、生态农牧食品业务
公司以旗下子公司天乾食品为经营载体，以“猪源”为抓手整合产业资源，并切入发展基于生物科技的红曲系列产品、保健食品以及农副产品的生产与销售，将健康生态食品、农业数智化转型作为公司战略突破口，助力实现“种、养、食”循环的生态大农业战略部署。
（1）生猪养殖业务
生猪养殖业务主要采用自繁自养的经营模式和“公司+农户”的养殖回收模式进行生猪养殖和销售，主要销售产品为仔猪、育肥猪。公司聚焦所有养殖产能、资源于湖北省，深耕区域化发展，出栏规模维持稳定增长趋势。此外，公司与华中农业大学等高校达成“校企合作”，夯实养殖技术储备和人才培养，对生猪产业链的关键环节展开课题研究和实践转化，并推进自有种猪繁育厂的建设。
自繁自养模式下，在生猪供应缺口较大的区域周边布局养殖基地，通过自建、与社会资本合作、租赁等方式来落实猪场基础设施，建立适度规模的天域种猪繁育及商品猪养殖基地。在生猪养殖过程中，建立并执行科学严格的生物安全流程、严控饲料品质、运用自动化程度较高的现代化养殖设备和技术，对猪场进行封闭管理。同时，选用智能化管理软件强化数据管理与分析，通过精细化管理逐步建立成本优势，探索建立智能化养殖体系。
养殖回收模式下，公司采取与养殖户合作养猪模式经营，即养殖户筹资建猪舍，在饲养过程中，以记账形式向公司领取猪苗、饲料、疫苗和药物，肉猪养成出栏时公司实行保护价回收，养殖户预交合作保证金，公司为养殖户制定种苗、饲料、药物的领取价格、回收养殖户的肉猪价格，猪上市后养户与公司结算。
公司生猪自繁自养采用“种养食结合”方式，利用公司原有生态技术优势，解决生猪养殖过程中的环保问题。公司通过生态循环种养项目建设，实现环境友好、土壤改良，促进生猪养殖现代化升级、助力地方生猪上市量及猪肉供应稳定，实现消费者、农民、政府、产业及企业共生共赢。
主要业绩驱动因素是养殖成本控制、防疫控制水平及商品猪市场销售情况。
（2）红曲系列产品、保健食品以及农副产品
公司红曲业务以收购的武汉佳成为经营载体，主要销售产品为功能性、色素类红曲系列产品和保健食品。武汉佳成在继承传统生产工艺的基础上运用现代生物科技，建立“原料筛选—菌种研发—工艺开发—质量控制—中试转化”全链条技术体系，为全球客户提供功能性食品和食品添加剂的“红曲+”解决方案，并积极研发红曲作为生猪饲料添加剂用于改善生猪健康养殖。
武汉佳成实行以销定产的生产模式，根据销售订单、市场需求预测和库存情况，制定合理的生产计划流程，涵盖产能规划、生产排配、进度管控、质量管理及交货作业等管理环节，保障工厂依计划生产、发货以满足客户需求。
在销售环节，采取直接销售模式，与食品加工企业、酿造企业等红曲下游应用行业的客户直接洽谈销售业务，建立长期稳定的合作关系，并通过参加国际、国内展会等方式积极拓展市场。
在采购环节，建立健全的供应商评价及选择体系，通过对大宗原辅料供应商实地考察严格筛选供应商，从源头有效控制原料的品质和安全，保障原料供应稳定和优质。公司采用ERP系统，通过合理的库存管理，保证生产的连续性，避免因库存积压导致的原料变质风险。
公司生态农牧食品业务占公司营收50%以上，为公司主营业务。
2、生态能源业务
公司生态能源业务以分布式光伏电站项目投资开发建设为主，主要包括分布式光伏电站的开发、投资、建设、自持运营和转让。经营模式为由用电方将其部分建筑物屋顶、停车场设施等出租给公司，公司通过自有资金和融资租赁结合或自有资金和银行借款结合的方式采购光伏组件，建设分布式光伏发电站，建设完成后，既可通过自持运营电站从中获得稳定的发电收入，亦可通过择机出售电站获得收益。公司采用“自发自用，余电上网”的售电模式，所发电量优先出售给屋顶资源业主，剩余电量全额上网。
公司正在探索生态能源业务的标准化、数智化，将通过区块链上链和AI智能体技术，提高电站运营质量和资产管理和交易效率。
3、生态环境业务
有序收缩生态环境业务，以重点项目清欠工作以及应收账款回收为主，全力推进在手订单履约及项目竣工结算。在该板块的转型发展方面，公司将聚焦于两个方面：（1）“新基建”业务的拓展，如发电和新能源储能设施建设，算力基础设施建设等；（2）海外业务拓展，如在境外承接生态环境治理以及新能源设施建设项目等。
主要业绩驱动因素包括：应收账款回收效率、推进存量项目结算；“新基建”业务的拓展进度；海外项目的拓展和推进进度等。
（二）公司所处行业情况
1、生态农牧食品业务
生猪养殖行业是我国的传统行业，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中度低的特点。近年来，我国生猪养殖规模化程度在逐渐提高，并朝着一体化、标准化、集约化、规模化、智能化方向发展。中共中央、国务院发布《2025年中央一号文件》提出发展农业新质生产力，拓展人工智能、数据等技术应用场景，支持发展智慧农业。同时生猪育种已成为行业未来研发主流方向，我国已将生物育种提升作为增强农业核心竞争力的战略举措，农业农村部发布《全国生猪遗传改良计划（2021—2035年）》提出，到2035年，建成完善的商业化育种体系，自主创新能力大幅提升，核心种源自给率保持在95%以上。
我国是生猪养殖和消费大国，猪肉是我国居民最主要的副食品。根据国家统计局数据显示，2025年上半年全国猪牛羊禽肉产量4,843万吨，其中，猪肉产量3,020万吨，同比增加39万吨，增长1.3%，占比62.36%。2025年上半年生猪出栏、存栏小幅增加，全国生猪出栏36,619万头，同比增加224万头，增长0.6%；二季度末，全国生猪存栏42,447万头，同比增加913万头，增长2.2%，其中能繁母猪存栏4,043万头，同比增加6万头，增长0.1%。
我国生猪养殖行业是一个周期性行业，猪价周期性波动特征较为明显，一般3—4年为一个波动周期（近年来猪周期不确定性大幅增加），周期性波动主要是受我国生猪养殖行业集中度较低的特点、生猪固有生长繁育周期共同决定，以及受新发的大规模疫病影响。2025年上半年，供给充裕和消费季节性下降导致生猪价格呈稳中略跌、窄幅震荡形态，上半年生猪均价虽略有下跌，但生猪养殖行业总体上仍处盈利区间。
饲料作为生猪养殖的主要成本支出，占比达到整个养殖阶段的60%左右，因此饲料成本变化直接影响养殖盈利空间。饲料原材料主要由玉米、小麦、豆粕等构成，易受国家粮食战略、自然气候变化等因素影响。2025年上半年生猪饲料原料价格小幅反弹，但同比下降，仍处于偏低水平。
2、生态能源业务
2021年10月，国务院发布的《2030年前碳达峰行动方案》指出，大力发展新能源，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地，到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上；积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统，到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。
根据国家能源局官方数据显示，2025年上半年全国光伏新增装机211.61GW，同比增长106.49%，累计装机已达1,098.51GW，光伏已成为中国装机规模仅次于火电的第二大电源。其中分布式光伏新增装机112.81GW，同比增长113.33%，占比约53.31%，连续超过集中式光伏新增装机量。
3、生态环境业务
2021年以来，园林生态行业所处大环境日益严峻。从外部环境来看，国内外地缘政治局势复杂，国内经济下行压力趋大；从行业环境来看，政府缩减债务规模以及发展模式转型所致，部分存量政府投资项目面临收款难等问题。
近年来，国家发布多重政策以支持解决拖欠民营企业账款问题，园林企业有望抓住时机破解应收账款回收难点。2024年10月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，强调建立健全拖欠企业账款清偿的法律法规体系与司法机制。2025年2月，国家领导人在民营企业座谈会中提出“要着力解决拖欠民营企业账款问题”，国家发改委、工信部在会上联合发声宣布将“重拳整治拖欠民企账款”。2025年3月，国务院常务会议审议通过《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》，强调要在前期工作基础上进一步加大力度，压实责任，健全机制，完善相关法律法规，强化源头治理和失信惩戒，确保清欠工作取得实实在在成效，坚决遏制新增拖欠。2025年5月20日，《民营经济促进法》正式施行，强调民营经济的健康发展和权益保护，其中国家机关、事业单位、国有企业应当及时向民营经济组织支付账款，县级以上地方人民政府应当加强账款支付保障工作，预防和清理拖欠民营经济组织账款。2025年6月1日，国务院办公厅印发的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，明确规定机关、事业单位和大型企业支付中小企业款项的期限。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，在严峻的市场环境下，公司保持稳中求进发展策略，推进公司“数智化”转型，以提质增效为目标积极拥抱人工智能等新质生产力的应用。公司通过合理调配公司各类资源用于生态农牧食品业务和生态能源业务的协同发展，继续缩减生态环境业务规模并尝试对该业务板块进行转型升级。2025年上半年，公司实现营业收入41,230.30万元，同比减少2.62%；实现归属于上市公司股东的净利润1,081.80万元，同比增长73.68%，经营业绩向好。
1、深耕区域化，稳健发展大生态大农业产业链
报告期内，公司基于已布局的自有产能和合作养殖产能稳健发展生态农牧业务，从生物安全防控、猪群健康管理、重大疫病防控、繁育管理、生产管理五大方面出发，通过加强团队能力建设和管理措施，提高养殖效率，保证产品质量。同时，公司积极推动产能优化，合理调整猪场生产模式和结构，提高猪场产能利用率。报告期内，公司实现生猪销售204,214头，较去年同期增长21.52%；实现生猪养殖收入31,153.23万元，较去年同期增长17.49%。
此外，公司切入发展基于生物科技的红曲系列产品、保健食品以及农副产品的生产与销售，将健康生态食品作为公司战略突破口，助力公司实现“种、养、食”相结合的生态大农业战略部署。公司红曲产品的产能较上年同期增长36.78吨，销售收入同比增长734.95万元。
2、逐步布局生猪核心育种，驱动养殖业务高效高质可持续发展
2023年2月，《中央一号文件》首次提出加快生物育种产业化步伐，更加重视生物育种带来的产业变革。近年来，公司在维持一定养殖规模的基础上，开始逐步布局投入种猪育种体系建设。报告期内，公司联合华中农业大学开展生猪遗传育种等关键技术研究，实现科研成果转换应用，目前校产学联合形成的封闭式自循环繁育育种体系（回交育种体系）建设初见成效，能最大限度减少引种带来的疾病和疫情，防控生物安全风险；并依托现有种猪群体，快速高效提升母猪的遗传水平，降低生猪养殖成本。同时，公司布局在湖北省兴山县投建生猪核心育种基地，包含育种产业技术研究院、育种繁殖场、公猪站以及相关配套设施等，目前尚在建设中。
3、布局生态能源业务，对公司传统的生态业务进行补充和赋能
公司在“大生态”相关领域中，探索尝试向光伏及配套储能为主的新能源、新基建（包括但不限于“绿色发电、海绵城市、智慧城市”相关基础设施的建设和运营）方向转型，作为生态环境工程业务的转换及补充，形成建设业务的迭代升级。报告期内，生态能源业务拓展已取得了一定成效，洽谈和签订了部分“分布式光伏发电项目”合同。报告期内，公司共有6.30MW项目并网发电，实现绿色发电营业收入1,489.76万元。
4、全力推进生态环境业务在手订单履约及重点项目清欠工作
报告期内，公司以重点项目清欠工作以及应收账款回收为主，全力推进在建项目的施工进度和收尾项目的结算。在国家出台一系列政策组合拳着力解决拖欠民营企业账款时期，公司充分把握时机，由董事长牵头带领内部清欠小组，以应收账款催收作为重点工作开展，加大加快推进清欠工作。同时，对部分账龄较长的应收账款，根据国务院和国家工信部的政策，通过包括但不限于工信部清欠平台以及法律诉讼的方式催讨欠款。
5、践行社会责任，助力乡村振兴
公司一以贯之以“敬天爱人”为经营哲学，深耕“厚德、担当、简单、卓越”的核心价值观。在企业发展过程，始终怀感恩之心，积极投入多项社会公益事业，助力推进乡村振兴，回馈社会。
公司深耕生猪养殖行业，以“公司+农户”合作模式联农带农助力推进乡村振兴，对口帮扶湖北省枝江市、宜都市等多地区，带动当地合作农户增收致富。报告期内，与合作农户结算67户，合计结算金额4,167.14万元。
6、探索“数智化”转型升级，拥抱新质生产力
公司经营发展犹如“逆水行舟，不进则退”，报告期内公司积极响应国家号召，探索学习新质生产力应用，助推公司“数智化”转型。在生猪养殖业务方面，公司拟积极引入大猪场智能管理系统，通过对生物资产上链管理，建立可视化猪只监控系统，为未来的动产（育肥猪）抵押贷款做准备；在绿色能源业务方面，拟通过AI智能体模型提高运维管理能力和业务决策效率，拟通过资产上链提升分布式光伏电站的标准化程度和资产安全性，以便提高资产的融资和交易效率。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）生态农牧食品业务养殖业务优势
公司在传统业务增长乏力的背景下，于2019年开始涉足生猪养殖业务，经过不断的实践与探索，拥有以下养殖业务优势：
1、养殖设备优势
公司租赁的生猪养殖场地是2019年开始陆续建设的，标准化、自动化、智能化水平较高，生产设施和防疫条件均属行业的先进产能，从建设开始便引进了母猪精准饲喂系统，体况识别及红外测温，利用硬软件的结合做到真正的精准环控、精准饲喂、精准识别，具备环保、智能化等优势。智能饲喂系统通过料线设备，实现同时下料，定位定量饲喂，降低员工劳动强度，提高喂料的效率，有效减轻猪群应激反应。同时，利用智能感应技术对进入猪舍的工作人员执行强制清洁，降低猪舍疾病风险。
2、区域优势
公司生猪养殖业务采取区域化发展策略，目前所有养殖业务聚焦于湖北省，湖北是全国少数适合生猪养殖的省份，当地政府对农业产业化高度重视，在产业政策、养殖用地等多方面给予了公司很大的指导帮助。湖北是养猪大省和猪肉消费大省，同时有大量的生猪养殖从业人员和家庭农场，以及一批优秀的产业链供应商在本地设立办事机构和工厂，能够很好的支持公司的产业链打造。
3、人才团队优势
公司自进入生猪养殖行业以来，持续引入行业内专业人才及技术骨干，打造专业人才团队，团队成员具备多年丰富的现代化规模猪场养殖管理经验和优秀的专业知识技能，为公司持续发展和做大做强提供了有力的软实力支撑。同时公司十分重视人才储备，协同大专院校的农牧专业打造“域才生”计划，培养潜在人才。
（二）聚焦业务类别，沉淀生态技术，不断增强产学研能力
公司在综合环境治理、土壤改良、有机废弃物循环利用、环境监测等领域拥有先进技术，同时将生态技术优势应用到生猪养殖业务中，能够有效解决生猪养殖过程中困扰政府和百姓的环保问题。养殖场产生的粪便通过干、湿分离，雨、污分流，进入沼气池进行厌氧发酵处理后，变废为宝，产生沼气、沼渣、沼液。沼气用作养殖场的生活能源，沼渣、沼液处理加工成有机肥后施入附近林地、农田，能够增加土壤有机质，有效改良土壤板结等情况，实现养殖资源化利用。截至本报告期末，公司在水环境综合治理、土壤生态修复、生态农牧食品、光伏发电、红曲等领域共计拥有33项实用新型专利和8项发明专利。
四、可能面对的风险
1、生态农牧食品业务风险
（1）动物疫情风险
生猪养殖过程中面临猪蓝耳病、猪流行性腹泻、非洲猪瘟等疫病，生猪疫情具有种类多、频繁发生、影响范围广等特点，是生猪养殖行业面临的主要风险。疫病可能导致生猪死亡，动物防疫部门也可能对潜在患病猪只进行扑杀，直接导致公司生猪出栏数量下降；在疫病传播时期，生猪养殖过程中使用的兽药、疫苗数量将增加，成本随之增加；生猪疫情爆发时，可能引发消费者对猪肉食品安全的恐慌情绪，导致猪肉消费的终端需求下降，影响公司生猪养殖产品销量。因此，若未来公司自繁自养猪场、公司合作养殖农户所在地区或全国范围内发生较为严重的动物疫情，公司将面临疫情扩散所带来的产销量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损的风险。
（2）饲料价格波动的风险
公司的生猪养殖业务主要成本构成为猪饲料，自2020年以来，受国内外政治经济局势、国家粮食战略和自然气候变化等因素影响，猪饲料的价格震荡上行，如果未来猪饲料预期持续上涨，则生态农牧业务的毛利率可能会继续下滑，从而对公司整体业绩产生一定的不利影响。
（3）生猪价格波动的风险
生猪养殖行业具有一定的周期性，约3-4年为一个完整波动周期。近十几年来，我国猪肉价格经历了多轮价格周期，价格波动性特征明显。受生猪价格波动的周期性影响，公司生猪养殖业务面临业绩波动乃至亏损的风险。
（4）自然灾害风险
公司生猪养殖业务可能会受到干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害的影响，且公司养殖业务的聚焦地湖北省地处长江中游。如果公司生产场地及其周边地区发生自然灾害，可能造成生猪养殖场建筑及设施的损坏或灭失，并可能导致生猪死亡，由此给公司带来直接损失。同时，自然灾害所导致的通讯、电力、交通中断，生产设施、设备的损坏，也可能给公司的生产经营造成不利影响。
（5）农业产业和新能源业务数智化升级改造进度不及预期的的风险
智慧农业和“数智化赋能”是公司提质增效的重要手段，公司在探索生猪养殖业务和新能源业务数智化升级改造过程中，可能会受设备升级更新资金投入压力、业务兼数智运营技术的复合型人才短缺、数智技术与现有养殖、发电设备融合难度超预期等因素影响，导致数智化升级改造进度不及预期。若出现上述负面情况，则可能会进一步加重公司现金流压力，以及削减公司在行业中的综合竞争力。
2、生态环境业务风险
（1）应收账款、合同资产、长期应收款余额较大导致的减值损失风险
报告期末，公司应收账款账面价值为人民币33,953.87万元，占同期总资产11.18%，合同资产账面价值为人民币18,502.20万元，占同期总资产的6.09%，长期应收款账面价值为人民币42,425.82万元，占同期总资产的13.97%。公司应收账款、合同资产和长期应收款占比较高是由于行业特殊的结算模式所致。目前公司主要客户多为政府机构和企事业单位，虽然根据党中央和国务院相关政策要求各级政府平台公司完成对民营企业欠款的应清尽清工作，但地方政府债务规模较大，一旦出现无法及时清偿的情况，将对公司经营状况造成不利影响。
此外，公司因应收账款清欠需要，不排除接受债务人使用资产顶抵债务的情况。相关抵债资产可能存在资产减值风险。
（2）PPP项目的实施风险
近几年来国家不断出台新规规范PPP模式，叠加融资环境严峻，导致PPP项目遇冷，但公司目前仍有少量PPP项目。PPP项目一般金额较大，涉及参与方较多，履约周期较长。受政策调整、银行融资政策变化等影响，施工进度、运营情况不及预期，对公司经营业绩造成一定影响。
3、生态能源业务风险
（1）经营管理风险
公司的光伏新能源业务模式为接受用电方委托自行使用自有资金、对外借款或两者结合的方式采购光伏组件，建设分布式光伏发电站并收取用户电费，运营周期较长，属于资金密集型产业。该业务受上下游市场环境、融资能力和生产运营管理能力的影响较大，运营难度较高，经营风险较大。
（2）电站转让出售交易周期不可控风险及政策风险
公司分布式光伏电站资产坚持以“交易型策略”为主。随着新能源行业政策和宏观经济形势的不断变化，光伏电站交易市场的供求关系亦不断发生改变，光伏电站交易价格存在波动的风险。同时，完成光伏电站出售交易所需的专业技术水平要求较高，从交易前期的尽职调查、商务谈判，到交易过程中各方的审批流程都需要花费较长时间，因此交易周期不可控，可能存在无法及时找到交易对手方的风险。
随着可再生能源产业链的发展，相关政策也随之调整，平价上网成为既定趋势，光伏逐步进入无补贴时代，各地对于余电上网和隔墙售电的政策也存在随时变化的可能性，对公司未来开发的光伏电站整体盈利情况等可能带来一定的不利影响和不确定性。
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