一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，广泛运用于各行各业，由于其可以提高金属结构、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观美观度，延长产品使用寿命，且具有使用安全性以及其他特殊作用（如电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等），是国民经济配套的重要工程材料。　　依据中国涂料工业协会《2026年1-5月中国涂料、颜料行业经济运行简报》统计数据，2026年1-5月国内涂料行业整体承压运行，结构性分化特征显著；行业总产量、主营业务收入同比小幅回落，盈利水平有所收缩，但各项指标环比边际改善，细分赛道景气度呈现明显差异... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，广泛运用于各行各业，由于其可以提高金属结构、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观美观度，延长产品使用寿命，且具有使用安全性以及其他特殊作用（如电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等），是国民经济配套的重要工程材料。
　　依据中国涂料工业协会《2026年1-5月中国涂料、颜料行业经济运行简报》统计数据，2026年1-5月国内涂料行业整体承压运行，结构性分化特征显著；行业总产量、主营业务收入同比小幅回落，盈利水平有所收缩，但各项指标环比边际改善，细分赛道景气度呈现明显差异。细分市场层面，建筑涂料两极分化态势持续加剧，新房开发端需求延续偏弱态势，城市更新工程、养老改造、农村改善型住宅等带来的存量重涂需求稳步释放，市场需求持续向环保内墙、功能性装饰涂料倾斜；工业涂料受益于国家大规模设备更新、消费品以旧换新政策加持，需求稳中有升，汽车、船舶、集装箱、新能源装备、电子器件、工业机器人等领域所需防腐、绝缘、耐候类配套涂料需求持续回暖。与此同时，本年度全国两会政府工作报告提出有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设、实施房屋品质提升工程，我国住房建设正式迈入品质发展阶段，行业安全、品质、绿色低碳准入标准进一步抬升，持续推动行业绿色产品迭代与技术升级。
　　（二）公司主营业务
　　公司主营业务为建筑涂料（墙面涂料）、防水材料、地坪材料、保温材料及保温一体化板、木器涂料、胶粘剂、基辅材、工业涂料等产品的研发、生产和销售。公司致力于在零售领域打造乳胶漆、艺术漆、仿石漆、胶粘剂、基辅材、防水涂料、小森板“七位一体”产品和“马上住”服务的美好生活解决方案，在工程领域打造内外墙涂料、防水、保温、工业涂料、地坪、家居新材料、基辅材、施工服务为一体的绿色建材一站式集成系统。
　　（三）主要产品及其用途
　　墙面涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装墙面涂料和面向以政府、企事业单位、建筑工程、地产公司等用户的工程墙面涂料。其中，家装墙面涂料主要用于住宅、别墅、自建房等建筑的内外墙装修装饰，主要产品有“健康+”标准乳胶漆、艺术涂料、兼具高装饰性能和耐久性的仿石漆等；工程墙面涂料主要在建筑施工过程中用于建筑内外墙涂装，主要产品有多彩漆、真石漆、质感涂料、外墙乳胶漆、无机涂料等。
　　防水材料多使用在屋面、地下建筑、建筑物的地下部分和需防水的室内及储水构筑物等。公司的防水材料主要分为防水卷材和防水涂料两大系列，全面满足建筑复杂外形和结构对防水功能的需求，同时也可以满足渗漏维修工程的修缮维修功用。其中，防水卷材产品主要分为高分子防水卷材、改性沥青防水卷材、非沥青基防水卷材等；防水涂料产品主要分为植物油聚氨酯系列防水涂料、非固化橡胶沥青防水涂料、屋面橡胶防水涂料、聚合物水泥防水涂料、水性防水涂料等。
　　地坪材料主要用于各类商用及民用建筑的车库、公共建筑室内及体育场看台等户外场景，工业建筑中要求高洁净度、无尘、无菌及高机械性能等的场所。公司的地坪材料主要有环氧地坪体系、聚氨酯/聚脲地坪体系、无机地坪体系、高性能地坪体系四大系列，其中，环氧地坪体系包含高固含环氧地坪、无溶剂环氧地坪及水性环氧地坪，聚氨酯/聚脲地坪体系包含丙烯酸聚氨酯地坪、无溶剂生物基植物油聚氨酯地坪、水性聚氨酯地坪以及无溶剂聚脲地坪，无机地坪体系包含耐磨骨料地坪以及液态硬化剂地坪，高性能地坪体系包含超耐磨地坪、环氧彩砂地坪、导静电及防静电地坪、环氧磨石地坪以及无机磨石。
　　建筑保温隔热系统是一种应用于建筑结构不同部位、具有降低建筑运行能耗的节能技术体系，可用于不同气候区、不同类型的建筑工程，同时可实现对建筑物的防护、装饰等功能。主要产品有外墙保温装饰一体板系统、外墙外保温薄抹灰系统、内保温系统、轻型装饰挂板、辐射自降温节能涂料等。
　　木器涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装木器涂料和面向木门、板式、地板、实木定制等家具生产企业为主的工业木器涂料。家装木器涂料分为主要用于室内装修过程中的木制品表面涂装和室内外通用的多基材防护漆两大类，主要产品有鲜呼吸臻钻水性木器漆、净味360耐划伤双组份水性木器漆、户外铁木防护漆和净味水性户外通用防护漆等。工业木器涂料主要用于家具、门窗、地板等木制品表面涂装，主要产品有水性木器涂料、优威（UV）涂料、净味PU等。
　　胶粘剂包括面向建筑、室内外装饰用途的建筑胶粘剂和面向储能、风电、光伏及汽车应用的新能源胶粘剂产品。在建筑胶板块，公司为用户提供建筑室内外全粘合系统一站式解决方案，形成了以美缝剂、硅酮胶、白胶、发泡胶为核心，以MS胶、强力胶、干挂胶、免钉胶、热熔胶等为配套的、品类丰富的建筑胶粘剂产品体系。在室内装饰领域，公司的“全屋美缝”概念产品涵盖环氧、聚脲、氢化环氧等系列美缝剂及多种防霉收边产品；在建筑密封领域，产品涵盖建筑幕墙、门窗工程、中空玻璃加工、装配式建筑密封、室内装饰收边、广告展示等各种应用场景。
　　基辅材是为涂料及相对独立构件材料提供特定功能的建材产品，包括基材和辅材。其中基材为用于墙体、地面上或特定材质基面上的材料，如腻子粉、砂浆、瓷砖胶、石膏、界面剂、接缝材料、填缝密封材料、隔音功能型材料等；辅材为辅助主材、基材使用的材料或者工具设备等，如施工工具、施工设备、施工遮蔽材料、网格布、护角条、接缝纸带等。基辅材能为涂料涂装提供坚实的基础，避免后续的漆膜问题，提升涂装质量和装饰保护的长久性。
　　工业涂料涵盖各类轻防腐涂料、重防腐涂料、钢结构防火涂料、粉末涂料、工业胶等领域。从产品成分上区分包含单组分涂料、双组份涂料、水性涂料、溶剂型涂料、膨胀型钢结构防火涂料、非膨胀型钢结构防火涂料、粉末涂料、新能源胶等各种类型，不少产品已广泛应用在各类钢结构桥梁、钢结构厂房、建筑钢结构、石油化工钢结构部件、港口机械、风电、火电等领域。
　　（四）公司经营模式
　　公司的采购模式为自主采购，具体采购方式为招标采购、比价采购、小额零星采购、经济采购以及单一来源采购等。公司的生产模式主要为以销定产、自行生产，即根据客户订货情况，通过自有生产设备自主组织安排生产。此外，公司部分辅料产品通过委托加工方式进行生产。公司的销售模式包括经销商销售模式和直销模式。根据产品类别的不同，公司采用不同的销售模式。
　　（五）公司市场地位
　　我国涂料行业参与市场竞争的企业数量众多。近年来，在环保监管趋严、居民消费水平升级的驱动下，绿色、低碳、创新、高质量发展成为涂料行业的主旋律。近年，涂料行业加速出清，行业集中度快速提升，但整体集中度仍处于较低水平，市场竞争激烈。我国涂料行业已步入整合发展阶段，市场份额加速向具备品牌、渠道与产品优势的企业集中，优质渠道拓展与产品竞争力成为行业核心竞争要素。公司作为拥有较高品牌知名度、较强研发实力和较大产能规模的国内建筑涂料龙头企业，在工程涂料、仿石漆等细分领域领先，有望在行业集中度提升的过程中进一步提升市场份额，巩固自身市场地位。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入人民币60.39亿元，归属于上市公司股东的净利润人民币3.01亿元。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明：

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，全球经济复苏承压，地缘冲突等外部不确定性因素依然存在；国内经济运行总体平稳，国家深入实施提振消费专项行动，着力扩大内需，充分释放国内市场潜力。放眼涂料行业，行业内规模以下中小企业数量众多，市场竞争激烈；伴随2026年6月建筑涂料强制性有害物质限量国标正式实施，中小企业面临合规、成本、市场需求多重压力，行业落后产能持续出清，市场份额进一步向具备资金、技术、品牌、渠道综合实力的头部企业集中。本年度两会政府工作报告明确提出有序推动安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动，我国住房建设正式迈入品质发展时代，对涂料建材产品的安全性能、品质水准、绿色低碳属性提出更高要求，驱动行业产品迭代与技术升级。
　　（一）2026年上半年公司经营计划完成情况
　　报告期内，公司实现营业收入人民币60.39亿元，归属于上市公司股东的净利润人民币3.01亿元，公司管理层采取了下列具体措施，推动公司整体经营计划的实现：
　　1、文化引领，坚定高质量发展之路
　　2026年上半年，公司遵循“道法自然”的企业文化，围绕“新战略新格局新征程”年度主题，紧扣“聚焦变革提效”核心经营思想，持续推动企业文化与经营管理深度融合落地。持续完善干部文化管理机制，常态化开展管理干部文化践行考核，压实干部文化引领“第一责任”；将文化认同、践行成效纳入人才盘点核心维度，夯实奋斗者共享机制。上线运营“树e家”文化数字平台，线上线下联动打造多元文化落地场景，拉近跨部门人际距离，提升文化传播效能。同时，对内落地分层培训，覆盖管理干部、储备干部、新员工与一线团队；坚持与合作伙伴共赢价值观，对外持续开展合作伙伴文化宣讲赋能。公司始终坚守底线文化，常态化开展合规警示教育，营造风清气正、永远向上的组织氛围，全面支撑经营提质增效。
　　2、品牌深塑，夯实主营业务竞争力
　　（1）多维赋能品牌建设，品牌势能持续攀升
　　2026年上半年公司品牌价值稳步攀升，报告期内，公司坚守“三棵树马上住更健康的中国漆”品牌主张，围绕“健康、自然、美好”核心理念，搭建多元IP传播矩阵。公司作为“中国航天事业合作伙伴”已推出航天联名新品；持续深化故宫宫廷文化IP合作，落地美学展厅与数字化内容营销，夯实高端艺术漆市场地位；延续与中国国家自行车队深度体育IP合作，打通科技、文化、体育多元品牌叙事。公司同步围绕国家“好房子”建设导向开展品牌传播，立体化强化民族涂料品牌形象，亮相世界品牌莫干山大会并参与健康品牌计划，“马上住”社区门店全国多城开业，三棵树好房子科技体验中心建成，并创下最大的涂料展厅吉尼斯纪录，以“七位一体”产品服务方案诠释健康人居理念，联动设计师研学、家居综艺等线上线下活动，把全屋焕新一站式服务与宜居需求深度绑定。
　　（2）深耕绿色低碳赛道，可持续品牌形象显著提升
　　报告期内，公司落实国家“双碳”战略，坚持绿色可持续发展路线，持续夯实企业绿色发展与社会责任体系。公司可持续治理能力实现跨越式提升，华证ESG评级由连续两年的AA级提升至AAA级，环境治理、社会责任践行、公司治理规范度三大核心维度均得到提质增效。公司依托国家级“绿色工厂”、低VOC低碳产品矩阵与标准化绿色供应链体系，持续落地绿色公益普及、乡村建材帮扶、城乡人居环境升级等多元社会责任项目，以常态化、体系化的绿色发展实践，彰显民族涂料企业的社会责任与绿色品牌内核。
　　3、研发先行，品质全方位精益求精
　　报告期内，公司完成研发项目1,609项，同比增加22%。创新产品、微创新产品、新产品定义全面升级，上半年创新、微创新项目完成项目数同比增加33%。同时，公司累计参与146项国家、行业等各项标准的制定，累计发表论文215篇，累计有效授权专利854件。
　　零售端，2026年上半年，公司发布鲜呼吸林萃御净优护全效墙面漆；艺术漆领域，推出国韵系列仲夏玉艺术漆、国色系列最春风（净醛版）及满庭芳等多款高端产品；仿石漆方面，臻选珐琅玉石、艺石莱姆石韵等旗舰新品面世，深入拓展高端外墙装饰赛道，完善厚浆型石灰石、洞石仿石漆体系，推进外墙仿石饰面向更高仿真度、更多元艺术质感的方向升级；美缝剂方面，打造白刚玉、生物基聚脲两大高端产品线，完成从流通批发到高端零售服务的战略提升。
　　工程端，2026年上半年，公司在仿石领域，推出具有金属光泽效果的质感金属砂彩漆；在防水领域，推出硅改性多用途防水涂料，施工、干燥、性价比均有大幅提升，同时上市氨含量≤300mg/kg的低氨环保的聚合物水泥防水涂料，完善防水产品体系；推出无机防静电内墙涂料、无机净味除醛内墙涂料、无机医盾抗病毒内墙涂料三款A级不燃功能性产品，分别覆盖防静电、除醛、抗病毒应用场景；在建筑节能领域，推出高端铝板一体板、岩棉一体板等多款一体化产品，同时新增隔音降噪的吸音岩棉，为第四代建筑刚需提供强力产品支持。
　　公司将工业涂料作为未来战略发展重点方向之一，进行前瞻性产品布局和投入研发。报告期内，公司推出金属表面辐射制冷涂层、金属基面用溶剂型热反射隔热产品体系、金属基面水性热反射隔热产品体系，水性高温标号漆等创新产品，在工业胶领域，公司聚焦风光储新能源行业、汽车配套行业、家电行业的胶粘剂解决方案，推出了密封、灌封、粘接及导热等功能型的工业胶水和胶带的解决方案。在粉末涂料领域，完成组建研发、销售、技术服务等立体化的服务团队，全力进军粉末涂料新赛道。
　　汽车新材料是公司核心战略新兴业务，聚焦汽车涂装材料、车用胶粘剂两大赛道推进汽车关键材料国产化替代。报告期内，公司汽车新材料研发、运营总部项目正式签约落户上海嘉定安亭汽车产业集群；目前已建成安徽汽车涂料生产基地，福建生产基地正按规划加快建设，联动上海、滁州研发中心构建研产协同体系。公司拥有电泳、中涂、色漆、清漆完整涂层产品矩阵，以及覆盖粘接、密封、导热功能的汽车胶粘剂解决方案，产品适配主流主机厂涂装工艺与国内VOC环保标准，可覆盖乘用车、商用车多车型及零部件配套。
　　2026年，公司持续强化科技创新体系建设。6月，公司国家级企业技术中心顺利通过国家发展改革委评价；7月，公司参与完成的“新一代运载火箭表面特种防护涂层技术与应用”项目荣获国家科技进步奖二等奖。
　　4、高端转型，渠道精耕
　　（1）零售业务：零售领跑，质效双增
　　公司零售业务通过数智化工具实现精准决策与效率提升，以高端化筑牢品质价值根基，以年轻化贴合新生代消费潮流、渗透多元圈层，以服务化完成从产品交付到价值服务的转型，提升合作伙伴盈利模式与用户体验，实现品牌价值与市场竞争力的双重提升。
　　1）马上住业务双线高增，经营、渠道同步突破。1-6月全品类矩阵协同发力，马上住品类持续高增长。渠道扩张提速，全国化布局进程全面加快，核心城市马上住社区店集中铺开，门店规模持续扩大。全国核心城市增长势能突出，通过多店同开模式打造区域标杆门店，有效带动经销商终端出货规模持续走高。
　　2）持续深耕仿石漆细分赛道：加速向乡镇市场覆盖，实现仿石漆网点高速增长，通过不断提升服务与交付能力，进一步巩固了在乡镇市场的覆盖优势。
　　3）艺术漆板块经营成果亮眼，持续夯实客户基本盘，存量客户规模稳步扩容、合作粘性持续增强；推动艺术漆业务深度融入全渠道体系，实现多线协同联动，进一步夯实板块增长底盘。终端渠道网络的全域市场覆盖与深度渗透能力大幅提升。同时以标准化、专业化施工交付严控服务品质，升级终端空间体验，持续强化品牌口碑与行业核心竞争力。
　　（2）工程业务：利增优拓，稳进提质
　　1）品类结构优化：基辅材、防水、地坪、工业漆、板材等品类销量保持正增长。针对“好房子”和城市焕新，推出无机涂料、质感金属、吸音隔音、瓷砖改色等系列产品体系。
　　2）渠道布局深化：公司积极调整渠道结构，贯彻“系统打井、全面复制”策略，在央国企、城建城投、工业厂房、公共空间等高价值赛道实现精准突破。
　　3）获客渠道向更精准、更多元转型。依托第三方平台数据、标讯精准推送和新媒体引流，搭建三级数智化项目库，全面覆盖室内精装、旧改翻新等隐形项目。
　　4）数智化工程及中台专业化建设稳步推进。
　　5、精益生产，绿色智造
　　公司将生态战略融入企业管理，践行绿色发展理念，构建绿色、创新发展格局。基于战略发展，公司前瞻性评估新建工厂、新建产线网络规划及布局，采用绿色建筑技术，建设生态化园区。公司重视绿色生态系统的打造，加大除尘除气、污水处理、烟气治理、废气检测等环保设备、系统投入，积极践行国家“双碳”战略，完成产品碳足迹认证和碳排放核查，一起助力“碳中和”。公司着力实现全流程的绿色制造，打造绿色环保的产品，确保全供应链生产与交付的绿色环保低耗能。报告期内，公司东、西、南、北、中五大区域性综合工厂已基本形成布局，不断优化运距，降低运输成本。同时，公司积极布局基辅材联营厂，提升旺季柔性供应能力，完善绿色供应链布局。公司供应链通过持续的数字化、智能化转型升级，内部精益管理，最佳实践的推广，为客户和用户提供优质的产品和服务，不断提升客户满意度。同时，不断建立完善公司内部双碳管理体系，积极响应国家绿色发展战略。
　　6、数智赋能，信息支撑数字化变革
　　公司以“业务变革引领、IT创新驱动”为数字化转型核心理念，在系统建设和创新应用方面持续突破。在零售领域，完成马上住“1+N”数字化系统建设，打通健康师傅运营链路，扩展多元化营销活动，支撑马上住服务业务发展；以AI工具与数据驱动升级新零售数字化能力，运营效率大幅提升。在工程领域，深耕十大数智化应用场景落地，实现工程"开源"业务突破，盘活项目与客户核心数据资产。在供应链领域，持续推进APS自动排产、MES生产制造、WMS仓储、TMS运输、SRM供应商管理等系统升级迭代，实现从计划到交付全链路数字化提效。持续强化AI能力建设，上半年同步启动16个AI应用场景建设，覆盖财务、营销、法务、供应链等核心业务域。
　　（二）公司2026年下半年主要经营计划
　　1、常态化夯实文化管理基础，同步创新升级文化落地载体。一是依托上市十周年、荔枝文化节、工厂文化节等品牌特色节庆文化，策划开展系列主题文化活动，线上线下联动营造“永远向上”的奋斗氛围；二是迭代升级“树e家”文化数字化平台功能体验，优化美好积分运营体系，丰富线上分享、互动激励场景，充分释放平台，凝聚员工的无形价值；三是深化文化BP职能建设，分厂分中心文化月会落地流程标准化，持续推动企业文化下沉一线、扎根基层。同时持续开展分层文化培训、合作伙伴文化赋能，常态化宣导底线合规文化，为经营注入文化内生动力。
　　2、深耕品牌体系建设，巩固民族涂料龙头品牌优势。公司将依托中国航天事业合作伙伴、故宫宫廷文化、中国国家自行车队三大核心IP，深化“中国漆，中国色”“好房子”核心主题全域传播，依托多元渠道塑造差异化“国潮”品牌形象，持续输出优质品牌内容。同时持续优化品牌视觉、IP应用、对外传播等标准化体系，统一全渠道品牌形象输出，为终端市场发展赋能。依托AAA级ESG评级优势，系统整合绿色低碳、公益帮扶等实践成果，常态化开展可持续品牌传播，打造绿色责任品牌标杆。公司将积极参与权威品牌评选与行业交流活动，持续提升品牌价值与行业影响力，加速向世界级民族涂料企业迈进。3、研发方面聚焦主业，扎实推进四大战略升级。坚守原创研发路线深化科技自强，持续加大研发投入，依托AI赋能全面落地数智化研发转型，搭建AI助理工程师平台、迭代研发数字化工具，压缩研发周期、提质增效；稳步践行双碳发展目标，迭代升级绿色产品矩阵，同时加快国际化布局，搭建海外研发团队、推进优势产品出海。研发端一方面持续深耕建筑涂料主业，大力拓展汽车漆、船舶、工业、新能源光伏风电等工业赛道产品布局，前置完成2027年度整体研发立项规划，落地系统性降本举措，通过原材料溯源替代、采购预招标测试、全品类竞品对标等工作严控综合成本，优化配方体系，稳步提升产品性价比与市场核心竞争力；另一方面同步抓实全流程质量管理、原材料管控与供应链协同，优化客诉处置机制压降经营损失，深化上下游战略合作，全方位以科技创新赋能业务协同增长。
　　4、零售业务聚焦业绩、渠道双目标，持续推进业绩高成长。同步进行“1+N”生态布局，持续完善业务系统，拓宽焕新增收路径。输出场景化推广内容，拉动业绩持续增长。仿石漆业务持续推进下沉战略，升级5.0店态体系，借助数智化营销与线上引流赋能终端，以差异化产品服务深耕乡镇市场，巩固提升市场竞争力与覆盖率。艺术漆板块强化爆品推广与市占率提升，深化全域渠道融合渗透，加码全域品牌营销，提升品类核心价值、抢占用户心智，全面赋能终端门店，持续优化终端盈利模式。
　　5、工程业务以“营收与利润双增长”为核心目标，围绕经营质量、团队效能、数字化能力等维度明确关键方向，通过产品、渠道、体系支撑三维协同发力，推动工程业务实现高质量进阶。产品层面构建分层产品矩阵，打造一体化建筑解决方案，深耕核心品类、挖掘增量潜力，并通过配方优化与供应链全国化布局降本增效，提升产品性价比与竞争力；渠道方面精耕下沉县级市场，聚焦高价值赛道提供场景化方案，同时重构经销商评估体系，提升客户质量；支撑保障上，以清收、终端、数智化三大战役破解发展痛点，结合价格管控、品牌提升等举措，全方位筑牢增长底盘，同步提升流程效率、团队能力与品牌影响力。
　　6、厚植产能优势，完善精益生产布局。供应链建设方面，公司将继续推进已投产工厂供应布局优化，完善绿色涂料建材产品供给能力，提升公司在工业涂料进口替代方向的能力和在新能源领域的产品布局。围绕公司战略做好海内外工厂布局，夯实国内产能的同时搭建海外物流体系。对新建项目全面收尾并陆续实现产能爬坡，继续开展新一轮工艺优化、技改挖潜工作，提升效率，策略性开展新一轮“绿色布局最优网络”战略规划。完善“智能工厂+卫星工厂+合作工厂+海外工厂”合理布局，助力提升公司产品的覆盖率和市场占有率。联动公司总部与区域工厂，大力推进一站式齐套发货规划和实施，构建产品全品项快速交付能力，为客户提供一流的生产配送服务，打造运营机制好、反应机制快、客户服务满意度高的供应链响应体系。依托工艺标准推动数智化工艺，提升工厂工艺水平，打造工艺精益制造过程管理，构建运营大数据体系，驱动制造工艺升级，推动智能精益化生产。
　　7、聚焦能力升级，多举措高质量发展。公司坚持以“业务变革引领、IT创新驱动”的转型理念持续深化数智化转型。在智慧营销领域，聚焦营销一体化、消费者平台、网点建设等系统建设，推动客户触达与营销转化全链路数字化；在数智供应链领域，加速APS与OTD深化应用，贯通计划排产到订单交付的端到端链路，落地IOT物联网项目建设，提升生产自动化与设备互联能力，推进TMS+AI、EHS+AI等数智化项目，实现物流调度智能优化与安全风险实时闭环管控，全面构建安全、高效、可视的智慧供应链体系；在流程管理领域，完成L1-L3流程确权与流程效率监控报表建设，构建常态化流程监控体系；在数据管理领域，启动数据治理与主数据统一管理平台建设，夯实集团数据底座，推动AI技术从单点实验走向规模化应用，全面加速公司数智化转型进程。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司是一家具有国内领先、行业独创“健康＋”新标准的涂料生产和服务型制造企业。多年来始终关注人类美好生活和家居健康，致力于为消费者提供以环保、健康墙面涂料为核心的“产品一站式”服务，为用户提供绿色建筑解决方案。
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在文化、品牌、研发、渠道、供应链、服务、数智化、人才等方面，全心全意为用户创造价值，受到了用户的青睐。
　　（一）文化优势
　　公司文化是企业高质量发展的核心内生动力和核心竞争力。三棵树深信基业长青之道，“道法自然”企业文化源于中国老子《道德经》思想和大树精神，在于取法自然，并以大树作为企业图腾，形成了“永远向上”的企业精神，“让家更健康，让城市更美丽，让生活更美好”的企业使命，“树立天地，绿满世界”的企业愿景，“以用户为中心，与合作者共赢，与奋斗者共享”的核心价值观，“诚信、环保、安全、品质”四大企业底线，以及“敬天爱人，生生不息”的企业社会责任和可持续发展理念等，持续引领公司健康高质量发展。
　　（二）品牌优势
　　三棵树围绕“健康、自然、美好”的品牌理念，聚焦“健康”与“中国漆”两大核心优势和价值主张，响应消费者对环保、健康生活的追求，体现企业高度的社会责任感，强化民族品牌建设，旨在打造国人信赖的健康涂料品牌。公司持续携手故宫宫廷文化，打造“国漆国色”IP，并被中国航天基金会授予“中国航天事业合作伙伴”称号，多次荣登“中国500最具价值品牌”涂料行业榜首。
　　（三）研发优势
　　公司秉持“极致健康、极致应用、极致性价比”的研发理念，以市场为导向，以用户为中心，研发“新材料、新一代、新应用”的“三新”产品，构建绿色、低碳的可持续发展模式。依托强大的科研体系，包括国家级企业技术中心、博士后科研工作站、院士专家工作站等高端平台，以及与国内外顶尖科研机构的深度合作，公司不断突破技术壁垒，积极创新。
　　（四）营销网络优势
　　公司营销网络已基本覆盖全国省级行政区划单位的主要城市、直辖市、一线及新一线城市，并在报告期内持续投入大量资源进行全渠道营销网络建设，加速县级市场下沉，填补空白区域，形成全国性渗透能力。通过深度布局与高效协同，构建了覆盖广泛、响应迅速的渠道体系。公司对线上平台和本地生活渠道的投入也成功引流获客，形成了“线上+线下”全渠道的服务网络，成为驱动业绩的关键引擎。
　　（五）供应链优势
　　公司始终以构建“多、快、好、省”智能生态供应链为宗旨，致力于打造行业最佳供应链体系，通过布局安全、迅捷、柔性的供应链网络，构建高效率、最优成本的生产交付竞争优势，精益生产，节能减排，推进以用户361度满意度为核心的数智化供应链系统建设，为用户提供高质量的产品和服务。公司持续推进精益生产、智能制造，通过存量工厂产线升级迭代、新生产基地智能化设计、导入创新工艺项目等关键举措深化新质生产力理念，同步打通多项信息系统，全面实现供应链全链条智能交互管理。公司将生态战略融入企业管理，重视绿色生态系统的打造，践行绿色发展理念，构建绿色、创新发展格局，拥有6个国家级绿色工厂（莆田、四川、安徽、河北、福建（秀屿）、湖北）。公司着力实现全流程的绿色智造，打造绿色环保的产品，确保全供应链生产与交付的绿色环保低耗能。
　　（六）服务优势
　　公司提供“马上住”家居涂料焕新服务，以用户体验为核心，构建“产品+服务”的美好生活交付体系，为消费者提供三棵树“健康+”全系列产品及配套辅料体系产品，为消费者提供省心省力、8小时净味住新家的一站式感动服务。服务范围包括：墙面涂装、艺术漆、全屋美缝、外墙涂装、木漆涂刷、防水施工、瓷砖铺贴、阳台翻新及选品生态等九大核心业务。
　　公司秉承“超越客户的期望”的服务理念，打造了“361度服务体系”，包含项目服务体系、投标服务体系、订单服务体系、物流服务体系、应用技术服务体系、各职能组服务体系、售后服务体系，绿色通道服务标准，推动公司由单一涂料生产商向“涂料+服务咨询+施工服务”的综合服务商转变。在工程领域，公司提供“涂料、防水、保温、地坪、基辅材、工程板材、工业漆”七位一体化的产品集成解决方案。
　　（七）数智化优势
　　公司作为中国首批通过“两化融合”管理体系贯标认证的企业，秉持“数据重构商业、流量改写未来、互联创建平台”发展理念，通过“战略引领-场景深耕-生态赋能”的进阶路径，持续打造数智化涂料生态体系。通过深化“业务变革引领、IT创新驱动”的数智化转型理念，实现营销、供应链、研发、财务、人力、共享服务等全面数智化转型。
　　公司在总部和上海组建数智化团队，通过“自主创新+生态协同”双轨模式持续推进三棵树营销、供应链、研发、财务、人力、共享服务等业务系统的升级迭代。公司构建“两地三中心”智能容灾体系，并融合公有云与私有云，形成高效的混合云模式，为核心系统及网络的高可用性铸就了稳固防线，有力支撑了业务的爆发式增长，为公司提供了敏捷、安全的技术后盾，为持续发展奠定了坚实基础。公司以创新驱动业务转型，全面提升客户价值。通过产业场景需求牵引，打通营销至生产交付的全链路协同；同时聚合多元主体资源，构建开放共赢的产业生态，最终实现从内部高效运营到平台化赋能外部的转型发展。
　　（八）人才优势
　　公司始终将人才视为企业发展的第一资源，通过稳定合理的收入分配制度、充分全面的福利政策，辅以多层次人才培养体系、多元化培训机制和创新模式，持续打造高素质、专业化的人才队伍，为企业高质量发展提供了坚实的人才保障。公司学习成长中心构建了从新员工到高层管理者的全链路赋能体系：通过“新员工百日成才计划”、“博士成长计划”、“菁英计划培养专班”等品牌项目，确保人才快速融入与成长；通过“玄奘之路领导力实践营”、“三棵树领导力提升计划‘永远向上’班”等项目，强化高层管理者战略视野与领导力；作为福建省高技能人才培训基地，持续开展高级“油漆工”职业技能等级晋级认证等项目，进行技能认证与行业专项人才培养，为产业链输送高技能人才。此外，秉承与合作伙伴共赢的初心，积极拥抱新技术与新趋势，公司为员工与合作伙伴开放相关创新培训及课程，并且助力合作伙伴构建文化体系，提升管理效能，对接高端资源，深化校企合作，从更高维度支持合作伙伴提升格局与经营绩效。

　　四、可能面对的风险
　　1、房地产市场波动风险
　　公司主要产品用于各类建筑内外墙的墙面涂装，主要客户为地产商、建筑工程公司及家庭装修客户。当前房地产行业市场需求及投资增速下滑，若后续下滑持续，可能继续影响上游涂料企业，使公司的产品需求随之下降，将对公司经营带来一定的不利影响。应对措施：
　　公司将持续加强数智化营销网络建设及市场推广力度，通过完善渠道布局、丰富产品品类、延长产品线、提高产品品质及服务能力，进一步扩大市场份额。此外，城市更新、老旧社区旧改和大量的存量房装修及二手房、家庭二次装修等旧改重涂业务的涂料市场需求占比日益提高，公司锚定家居涂料焕新、防水修缮、城市焕新等新赛道，不断开发新渠道、优化渠道并进行升级，以此成为涂料市场新的需求增长点。同时，公司加快由单一涂料生产商向“涂料+服务咨询+施工服务”的综合服务商转变，提升消费者满意度和美誉度。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原辅材料有乳液、树脂、钛白粉、各类有机溶剂、包装物等，各类化工原料及包装物成本占公司主营业务成本的比例较高。如果原材料市场价格大幅上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时转移到下游客户，会存在因材料价格上涨带来的主营业务成本增加、业绩下滑的风险。
　　应对措施：
　　公司将进一步加强原辅材料价格变动趋势分析和预测，通过提升议价能力、建立采购战略合作伙伴、进行战略库存、提高集采管理水平等举措来应对原辅材料价格波动风险。此外，随着公司品牌知名度和对经销商盈利能力的增强，公司对下游客户的议价能力逐步提升，公司将根据上游原材料价格变动幅度，适当地通过产品涨价等方式合理转移成本上涨压力。
　　3、应收账款回收风险
　　近年来，公司的工程墙面涂料销售收入金额持续增长，而产品的客户包括大型房地产开发商，单一客户采购规模较大。公司按照房地产开发行业采购特点制定了工程墙面涂料客户信用政策，给予该类客户较高的信用额度和较长的信用账期。如果该类客户受房地产行业波动影响出现经营困难，公司将面临应收账款无法及时回收的风险，对公司业绩产生不利影响。
　　应对措施：
　　公司已制定了严格的客户授信评估流程和制度，合理评估客户偿债能力，减少坏账发生的风险。此外，公司进一步加强了销售回款管理，对销售队伍强化回款考核，提高客户回款及时率。
　　4、经销商管理风险
　　公司产品中家装墙面涂料和家装木器涂料主要通过公司的经销商网络进行销售，公司通过“扁平化”的策略进行布局，公司管理群体庞大的经销商网络，且要保证为其提供优质的产品和服务，这对公司的管理水平提出了较高要求。如果公司对经销商的服务不到位或经销商的利润空间大幅下滑，则存在经销商销售积极性下滑或经销商大量流失的风险，造成公司业绩增长乏力甚至下降的风险。
　　应对措施：
　　为了管理规模日益庞大的经销商网络，公司配备了与之相适应的区域管理人员，并制定了较为详细的市场管理制度和成熟的经销商盈利模式。通过区域管理人员的网格化区域管理，强化了公司对经销商网络的服务能力，此外，公司部署了SFA（行销管理系统）、CRM（终端零售管理系统）等信息化系统，提高了经销商网络管理的信息化、自动化水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务
　　公司主营业务为建筑涂料（墙面涂料）、防水材料、地坪材料、保温材料及保温一体化板、木器涂料、胶粘剂、基辅材、工业涂料等产品的研发、生产和销售。
　　公司致力于在零售领域打造乳胶漆、艺术漆、仿石漆、胶粘剂、基辅材、防水涂料、小森板“七位一体”产品和“马上住”服务的美好生活解决方案，在工程领域打造内外墙涂料、防水、保温、工业涂料、地坪、家居新材料、基辅材、施工服务为一体的绿色建材一站式集成系统。
　　（二）主要产品及其用途
　　墙面涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装墙面涂料和面向以政府、企事业单位、建筑工程、地产公司等用户的工程墙面涂... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务
　　公司主营业务为建筑涂料（墙面涂料）、防水材料、地坪材料、保温材料及保温一体化板、木器涂料、胶粘剂、基辅材、工业涂料等产品的研发、生产和销售。
　　公司致力于在零售领域打造乳胶漆、艺术漆、仿石漆、胶粘剂、基辅材、防水涂料、小森板“七位一体”产品和“马上住”服务的美好生活解决方案，在工程领域打造内外墙涂料、防水、保温、工业涂料、地坪、家居新材料、基辅材、施工服务为一体的绿色建材一站式集成系统。
　　（二）主要产品及其用途
　　墙面涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装墙面涂料和面向以政府、企事业单位、建筑工程、地产公司等用户的工程墙面涂料。其中，家装墙面涂料主要用于住宅、别墅、自建房等建筑的内外墙装修装饰，主要产品有“健康+”标准乳胶漆、艺术涂料、仿石漆等；工程墙面涂料主要在建筑施工过程中用于建筑内外墙涂装，主要产品有多彩漆、真石漆、质感涂料、外墙乳胶漆、无机涂料等。
　　防水材料多使用在屋面、地下建筑、建筑物的地下部分和需防水的室内及储水构筑物等。公司的防水材料主要分为防水卷材和防水涂料两大系列，全面满足建筑复杂外形和结构对防水功能的需求，同时也可以满足渗漏维修工程的修缮维修功用。其中，防水卷材产品主要分为高分子防水卷材、改性沥青防水卷材、非沥青基防水卷材等；防水涂料产品主要分为植物油聚氨酯系列防水涂料、非固化橡胶沥青防水涂料、聚合物水泥防水涂料、水性防水涂料等。
　　地坪材料主要用于各类商用及民用建筑的车库、公共建筑室内及体育场看台等户外场景，工业建筑中要求高洁净度、无尘、无菌及高机械性能等的场所。公司的地坪材料主要有环氧地坪体系、聚氨酯/聚脲地坪体系、无机地坪体系、高性能地坪体系四大系列，其中，环氧地坪体系包含高固含环氧地坪、无溶剂环氧地坪及水性环氧地坪，聚氨酯/聚脲地坪体系包含丙烯酸聚氨酯地坪、无溶剂生物基植物油聚氨酯地坪、水性聚氨酯地坪以及无溶剂聚脲地坪，无机地坪体系包含耐磨骨料地坪以及液态硬化剂地坪，高性能地坪体系包含超耐磨地坪、环氧彩砂地坪、导静电及防静电地坪、环氧磨石地坪以及无机磨石。建筑保温隔热系统是一种应用于建筑结构不同部位、具有降低建筑运行能耗的节能技术体系，可用于不同气候区、不同类型的建筑工程，同时可实现对建筑物的防护、装饰等功能。主要产品有外墙保温装饰一体板系统、外墙外保温薄抹灰系统、内保温系统、轻型装饰挂板、辐射自降温节能涂料等。
　　木器涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装木器涂料和面向木门、板式、地板、实木定制等家具生产企业为主的工业木器涂料。家装木器涂料分为主要用于室内装修过程中的木制品表面涂装和室内外通用的多基材防护漆两大类，主要产品有鲜呼吸臻钻水性木器漆、净味360耐划伤双组份水性木器漆、户外铁木防护漆和净味水性户外通用防护漆等。工业木器涂料主要用于家具、门窗、地板等木制品表面涂装，主要产品有水性木器涂料、优威（UV）涂料、净味PU等。
　　胶粘剂包括面向建筑、室内外装饰用途的建筑胶粘剂和面向储能、风电、光伏及汽车应用的新能源胶粘剂产品。在建筑胶板块，公司为用户提供建筑室内外全粘合系统一站式解决方案，形成了以美缝剂、硅酮胶、白胶、发泡胶为核心，以MS胶、强力胶、干挂胶、免钉胶、热熔胶等为配套的、品类丰富的建筑胶粘剂产品体系。在室内装饰领域，公司的“全屋美缝”概念产品涵盖环氧、聚脲、氢化环氧等系列美缝剂及多种防霉收边产品；在建筑密封领域，产品涵盖建筑幕墙、门窗工程、中空玻璃加工、装配式建筑密封、室内装饰收边、广告展示等各种应用场景。
　　基辅材是为涂料及相对独立构件材料提供特定功能的建材产品，包括基材和辅材。其中基材为用于墙体、地面上或特定材质基面上的材料，如腻子粉、砂浆、瓷砖胶、石膏、加固剂、界面剂、接缝材料、填缝密封材料、隔音功能型材料等；辅材为辅助主材、基材使用的材料或者工具设备等，如施工工具、施工设备、施工遮蔽材料、网格布、护角条、接缝纸带等。基辅材能为涂料涂装提供坚实的基础，避免后续的漆膜问题，提升涂装质量和装饰保护的长久性。
　　工业涂料涵盖轻防腐、重防腐、钢结构防火等领域。目前，公司工业涂料产品包含单组分、双组份、水性、溶剂型、粉末涂料等各种类型，已广泛应用在各类钢结构桥梁、钢结构工业厂房、钢结构建筑、石油化工设备、港口机械、风电、火电等领域。
　　（三）公司经营模式
　　公司的采购模式为自主采购，具体采购方式为招标采购、比价采购、小额零星采购、经济采购以及单一来源采购等。
　　公司的生产模式主要为以销定产、自行生产，即根据客户订货情况，通过自有生产设备自主组织安排生产。此外，公司部分辅料产品通过委托加工方式进行生产。
　　公司的销售模式包括经销商销售模式和直销模式。根据产品类别的不同，公司采用不同的销售模式。
　　（四）公司市场地位
　　我国涂料行业中，参与市场竞争的企业众多，近年来，在环保要求趋严、消费水平升级的驱动下，绿色、低碳、创新、高质量发展成为涂料行业的主旋律。近年，涂料行业加速出清，行业集中度在快速提升但仍处于较低水平，市场竞争激烈。我国涂料行业已步入整合发展阶段，市场份额加速向具备品牌、渠道与产品优势的企业集中，优质渠道拓展与产品竞争力成为核心竞争要素。公司作为拥有较高品牌知名度、较强研发实力和较大产能规模的国内建筑涂料龙头企业，在工程涂料、仿石漆等细分领域领先，将在行业集中度提升的过程中进一步提高自身市场份额，巩固市场地位。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入人民币125.27亿元，归属于上市公司股东的净利润人民币7.75亿元。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）涂料行业情况
　　涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，广泛运用于各行各业，由于其可以提高金属结构、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观美观度，延长产品使用寿命，且具有使用安全性以及其他特殊作用（如电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等），是国民经济配套的重要工程材料。
　　近年来，涂料行业的自动化、机器人等智能制造技术应用持续深化，加速产业智能化升级；供应链安全建设及库存管理水平提升，有效对冲物流与大宗原料价格波动风险、提升成本韧性；消费者安全与环保意识显著提升，对低VOC、高环保、高安全涂料需求快速增长。全球绿色低碳、数智化转型等发展方向将推动涂料企业向绿色环境友好、功能化、数智化、AI技术、生物基涂料、低能耗技术、可持续发展、供应链安全等方向加速演进。
　　从全球涂料市场的地区分布来看，亚太、欧洲和北美仍是全球涂料行业发展的领先地区，目前全球前十大涂料企业主要分布于上述区域。中国持续稳居全球最大涂料市场地位。海外成熟涂料市场目前以稳定存量需求为主，而中国已进入存量需求主导阶段，建筑重涂、城市更新及新能源（风电、光伏）、高端装备等新兴应用领域增长潜力突出。
　　目前，中国涂料行业仍处于重要战略机遇期：1、存量建筑与基础设施进入集中重涂周期，重涂市场成为行业增长核心支柱，家居焕新、存量翻新持续成为拉动内需的重要力量；2、国家新基建、新型城镇化、城市更新、保障房建设、乡村振兴等政策持续落地，为涂料行业带来稳定、持续的市场需求；3、“双碳”战略纵深推进，绿色环保涂料需求刚性增长，行业加速向低碳、环保、可持续方向转型；4、美丽中国建设深入推进，新能源（风电、光伏、储能）、高端装备等新兴产业快速发展，推动涂料企业在工业防护、功能涂料（防腐、绝缘、耐高温等）领域加速布局，潜力巨大。
　　中国涂料行业正加速从规模扩张转向价值竞争、高质量发展新阶段，核心受益于政策、技术、市场三维度的协同驱动与行业自身的积极转型。政策层面，“好房子”建设导向与环保国标、3C认证等标准化升级形成双重推力，促进行业向绿色合规、品质升级方向转型；技术层面，AI配方研发、智能工厂建设、数智化生产的深度渗透，大幅优化了全行业的生产效率与研发周期，构筑技术核心竞争力；市场层面，海外出口市场持续拓展与国内存量焕新、重涂需求释放形成双向支撑，拓宽行业增长空间。在此背景下，行业通过产品结构优化升级、全链条精益降本、供应链协同优化等共性举措，整体盈利质量与发展韧性得到显著提升。经中国涂料工业协会统计，2025年，中国涂料行业总产量3,460.2万吨，同比降低7.1%；主营业务收入总额3,881.5亿元，同比降低3.9%；利润总额292.5亿元，同比增长11.5%；均价1.12万元/吨，同比降低3.15%。在产量小幅回调中实现了利润的两位数增长，呈现鲜明的高质量发展特征。
　　（二）2025年主要的行业政策发布情况及影响
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球经济在多重挑战中呈现出复苏态势分化、转型加速的复杂格局。国际经贸格局深度调整，外部环境不稳定性和不确定性上升。在此背景下，中国经济展现出强大韧性，城镇化建设持续迈向高质量发展新阶段。国家新基建、新型城镇化、城市更新、旧城改造、保障房建设、乡村振兴、美丽中国建设等一系列政策持续落地，为涂料行业创造稳定的需求增长点。涂料企业仍处于战略机遇期，市场份额向综合实力强的头部企业集中，绿色低碳转型成为政策硬性约束与市场刚需，高端功能、新能源配套等创新赛道快速扩容。行业正从同质化规模竞争向差异化、高端化、价值化发展路径迈进。
　　2025年，“好房子”首次被写入政府工作报告，明确提出建设安全、舒适、绿色、智慧的高品质住房，以满足人民群众对宜居生活的需求。“好房子”建设的全面推进，将直接带动绿色建材需求持续提升，同时加速行业优胜劣汰，推动市场份额进一步向头部优质企业集中。与此同时，六部门联发布《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出2026年绿色建材营业收入突破3,000亿元的目标，并通过政府采购强制提高绿色建材应用比例、开展“好材料支撑好房子”专项行动等举措强化政策落地。上海、四川、甘肃、重庆、山东等多地亦相继发布“好房子”建设标准，围绕绿色、健康、智慧等关键维度制定具体评价指标，为行业发展指明方向。
　　报告期内，公司实现营业收入125.27亿元，同比增涨3.49%；归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为7.75亿元、5.57亿元，同比分别上升133.45%、278.22%。公司管理层采取了如下措施，以推动公司整体经营计划的实现：
　　（一）文化引领高质量发展
　　企业文化与经营管理的深度融合，是实现可持续高质量发展的关键。2025年，公司围绕“升级文化管理、提质文化赋能、创新文化传播”三大企业文化建设维度，按“体系-内容-平台-活动”四位一体重组文化架构，提升文化建设的系统性与连贯性，提升文化建设的专业性和执行力。通过一手抓管理干部文化管理，落实管理干部文化培训、文化活动、文化表扬“三个一”文化践行考核，新增干部文化评估，使得管理干部文化带头示范作用越加显现。实施分级分类文化培训，对内开设10余期文化课赋能高潜、储备干部、新员工等；对外开展近百场文化交流，覆盖5,000多人，深度赋能合作伙伴。强化基层文化渗透，创新开展跨工厂产销协同体育竞赛、健康俱乐部活动及系列亲子活动等增进家企共建。创新文化传播，开发文化数字平台，让文化随时触达，为文化管理提供数智化抓手，多措并举推动企业文化深入一线、入脑入心，进一步推动企业文化建设创新与落地。同时，坚守底线文化，严打商业贿赂、职务侵占等行为，营造风清气正的组织氛围，筑牢奋斗文化的信仰根基，为企业高质量发展注入文化动力。
　　（二）品牌升级与可持续发展
　　1、多维赋能品牌建设
　　公司2025年持续深化“三棵树-马上住-更健康的中国漆”品牌主张，以“健康、自然、美好”为核心，锚定年轻消费群体对理想家的情感需求。以抖音全屋整装设计纪实综艺《心动的房子》、小红书微综《明星新家变形计》等头部大IP为核心抓手，构建“内容共创-场景渗透-品效合一”的全域营销体系，实现多平台协同赋能品牌传播。携手抖音打造行业标杆IP，集结明星屋主与顶尖设计师展开“新家共创实验”，传递健康家居理念；联动小红书搭建沉浸式种草场景，以明星改造案例激发用户参与热情，大幅提升民族品牌影响力与年轻化认知。同时，携手故宫宫廷文化深耕“国漆国色”文化IP，从传统美学中汲取灵感，推进艺术漆产品体系国系化升级。
　　2、践行绿色低碳发展
　　三棵树积极落实国家“双碳”战略，坚持生态优先、绿色发展之路，全方位推进可持续发展。零售端升级“马上住”焕新服务，构建产品、服务、数字赋能三位一体服务生态；工程端深度参与城市更新与老旧小区改造，以绿色建材及系统化方案助力建筑领域低碳转型，为美丽中国建设赋能。报告期内，公司在环境、社会与公司治理领域成效显著，ESG评级跃升至AA级，以扎实实践展现民族涂料企业的责任与担当。
　　（三）极致产品，研发先行
　　公司以“让家更健康、让城市更美丽、让生活更美好”为使命，将绿色科技定义为“好房子”的核心。报告期内，研发项目完成创新及新产品1,090项，同比大幅增长127%，通过“源-大-微”三级创新矩阵，全面满足用户全屋一站式绿色建材需求。
　　1、零售业务：文化赋能与健康升级
　　（1）健康标准迭代：推出“健康+”5.0标准，实现“8小时净味住新家”。重磅发布“鲜呼吸抗甲醛净味全效墙面漆”，获评欧陆IAC金级认证。针对儿童房需求，推出“鲜呼吸焕新居BB漆”，实现七项无添加及Babycare级守护。
　　（2）艺术漆新潮流：推出国韵系列“素光锦”、“醉春风”、“青云石”等新品，将中国传统美学与现代微质感技术融合。产品不仅实现VOC、APEO零检出，更具备十万擦、A级不燃、分解甲醛、高硬耐磨等功能，助力艺术漆从装饰性向高性能、高品质方向升级。
　　（3）仿石漆领跑：2025年上市“臻选冠晶石”等新品，推动行业从普通水包砂向厚浆型升级转型。多彩漆技术持续领跑行业，系统性攻克了传统仿石漆在“仿真度、耐久性、环保性”上难以兼得的行业难题。
　　2、工程业务：低碳赋能与“好房子”体系
　　（1）城市焕新与建筑节能：推出瓷砖改色涂料，无需铲除基面，大幅缩短施工周期、降低改造成本，特别适用老旧小区墙、地面及厨卫快速改造。针对仓储、基站、储罐等领域，推出工业用辐射制冷涂料，采用辐射制冷黑科技，无需插电、不排废热，实现表面自主降温，有效满足工业场景对节能降温的迫切需求。
　　（2）室内精装系统：围绕“好房子”标准，推出隔音全系统解决方案，上市隔音涂料、吸音纤维，从声源、传播路径等多维度降低室内噪声污染，为住宅、写字楼、酒店等场景构建舒适的居住、办公环境。
　　（3）基辅材革新：上市焕新三合一浆料，免铲墙、免抹灰，解决传统墙面基层翻新工序繁琐、耗时久、扬尘大等痛点，墙面基层翻新更高效。
　　（4）商业地坪：持续深化绿色创新战略，深耕无溶剂、水性、无机与仿石技术方向，打造健康耐用、多场景适用的产品矩阵，并提供从设计到施工的一体化涂装服务，并将可持续发展理念融入产品全生命周期。2025年环氧磨石地坪的应用，扩展至交通枢纽、文化场馆、工业厂房、商业办公等多个领域。
　　3、工业与新材料：布局新质生产力
　　（1）汽车电泳漆领域：通过自主研发核心树脂，对树脂分子结构进行精准设计与优化、高效调控分散体系，优化乳液和色浆配方，成功推出系列高端电泳漆产品。
　　（2）工业领域：推出聚硅氧烷面漆、超强环氧玻璃鳞片漆和水性耐高温产品。工业胶领域，聚焦风光储新能源行业，汽车配套行业，以及家电行业的胶粘剂解决方案。推出了密封、灌封、粘接及导热等功能型的工业胶水和胶带的解决方案。多款涂料通过国际权威认证，应用于钢构桥梁、市政隧道、风电石化、工程机械、汽车船舶等领域。
　　（四）高端转型，渠道精耕
　　1、零售业务：零售领跑，质效双增
　　三棵树零售业务通过数智化工具实现精准决策与效率提升，以高端化筑牢品质价值根基，以年轻化贴合新生代消费潮流、渗透多元圈层，以服务化完成从产品交付到价值服务的转型，提升合作伙伴盈利模式与用户体验，实现品牌价值与市场竞争力的双重提升。
　　（1）马上住体系持续升级：马上住3.0焕新战略升级发布，从产品、系统、店态、流量、模式、赋能六大维度全面升级。构建全域用户矩阵，流量精准，触达更高效，打造“多、快、好、省”的全新模式。马上住社区焕新店已经覆盖全国超过300个城市。
　　（2）马上住“1+N”生态模式战略升级：将传统单一的“墙面焕新”延伸为覆盖空间规划、材料选配、专业施工与长效维护于一体的家居空间一站式焕新服务，满足客户全屋焕新需求，为老旧小区提供“原址升级、即刷即住、低碳可溯”的解决方案。同时马上住“1+N”致力于构建一个开放、共生、共赢的行业生态系统。
　　（3）持续深耕仿石漆细分赛道：加速向乡镇市场覆盖，实现全年仿石漆网点高速增长，通过不断提升服务与交付能力，进一步巩固了在乡镇市场的覆盖优势。
　　（4）艺术漆渠道延续增长势头，品类迭代战略成效显著：客户基础持续巩固，存量客户规模创新高。渠道网络快速扩张，存量网点覆盖与渗透能力显著增强。依托“马上住”标准化交付体系，公司精心打磨艺术漆交付业态，为客户提供从底到面的全屋一站式解决方案，以系统化、专业化的施工保障成就高品质空间体验。
　　2、工程业务：人均效能提升，利润增长
　　公司积极调整渠道结构，贯彻“系统打井、全面复制”策略，在央国企、城建城投、工业厂房、公共空间等赛道实现精准突破；同时深度挖掘旧改焕新、科教文卫、酒店等小B端场景需求，为后续增长积累充足资源，行业龙头地位得到进一步巩固。
　　（五）精益生产，绿色智造
　　公司将生态战略融入企业管理，践行绿色发展理念，构建绿色、创新发展格局，基于公司战略发展，公司前瞻性评估新建工厂、新建产线网络规划及布局，采用绿色建筑技术，建设生态化园区。公司重视绿色生态系统的打造，加大除尘除气、污水处理、烟气治理、废气检测等环保设备、系统投入，积极践行国家“双碳”战略，完成产品碳足迹认证和碳排放核查，一起助力“碳中和”。公司着力实现全流程的绿色制造，打造绿色环保的产品，确保全供应链生产与交付的绿色环保低耗能。报告期内，公司东、西、南、北、中五大区域性综合工厂已基本形成布局，不断优化运距，降低运输成本。同时，公司积极布局基辅材合作工厂，提升旺季柔性供应能力，完善绿色供应链布局。公司供应链通过持续的数智化、智能化转型升级，内部精益管理，最佳实践的推广，为客户和用户提供优质的产品和服务，不断提升客户满意度。同时，不断建立完善公司内部双碳管理体系，积极响应国家绿色发展战略。
　　（六）数智转型，AI赋能
　　三棵树始终秉持“业务变革引领，IT创新驱动”的数智化转型理念，2025年完成会员系统、城市焕新平台、马上住3.0升级、SRM采购管理平台、APS智能排产系统等项目建设，实现了会员运营、采购管理、生产排产等核心能力升级，提高了管理效率，推进了公司数智化转型进程。
　　与此同时，公司紧抓AI发展机遇，成功搭建了自有算力平台和云算力平台，培养了一批AI训练师，并搭建了AI技术底座。通过深度整合DeepSeek、Qwen等主流大模型能力，完成了AI门头检核、贷后管理、智能问题矩阵等多个“AI智能体”建设，将人工智能深入应用于核心业务流程，提升了生产效率，降低管理成本。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司是一家具有国内领先、行业独创“健康＋”新标准的涂料生产和服务型制造企业。多年来始终关注人类美好生活和家居健康，致力于为消费者提供以环保、健康墙面涂料为核心的“产品一站式”服务，为用户提供绿色建筑解决方案。
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在文化、品牌、研发、渠道、供应链、服务、数智化、人才等方面，全心全意为用户创造价值，受到了用户的青睐。
　　（一）文化优势
　　公司文化是企业高质量发展的核心内生动力和核心竞争力。三棵树深信基业长青之道，“道法自然”企业文化源于中国老子《道德经》思想和大树精神，在于取法自然，并以大树作为企业图腾，形成了“永远向上”的企业精神，“让家更健康，让城市更美丽，让生活更美好”的企业使命，“树立天地，绿满世界”的企业愿景，“以用户为中心，与合作者共赢，与奋斗者共享”的核心价值观，“诚信、环保、安全、品质”四大企业底线，以及“敬天爱人，生生不息”的企业社会责任和可持续发展理念等，持续引领公司健康高质量发展。
　　（二）品牌优势
　　三棵树围绕“健康、自然、美好”的品牌理念，聚焦“健康”与“中国漆”两大核心优势和价值主张，响应消费者对环保、健康生活的追求，体现企业高度的社会责任感，强化民族品牌建设，旨在打造国人信赖的健康涂料品牌。报告期内，公司持续携手故宫宫廷文化，打造“国漆国色”IP，并被中国航天基金会授予“中国航天事业合作伙伴”称号，再度荣登“中国500最具价值品牌”涂料行业榜首。
　　（三）研发优势
　　公司秉持“极致健康、极致应用、极致性价比”的研发理念，以市场为导向，以用户为中心，研发“新材料、新一代、新应用”的“三新”产品，构建绿色、低碳的可持续发展模式。依托强大的科研体系，包括国家级企业技术中心、博士后科研工作站、院士专家工作站等高端平台，以及与国内外顶尖科研机构的深度合作，公司不断突破技术壁垒，积极创新。
　　（四）营销网络优势
　　公司营销网络已基本覆盖全国省级行政区划单位的主要城市、直辖市、一线及新一线城市，并在报告期内持续投入大量资源进行全渠道营销网络建设，加速县级市场下沉，填补空白区域，形成全国性渗透能力。通过深度布局与高效协同，构建了覆盖广泛、响应迅速的渠道体系。公司对线上平台和本地生活渠道的投入也成功引流获客，形成了“线上+线下”全渠道的服务网络，成为驱动业绩的关键引擎。
　　（五）供应链优势
　　公司始终以构建“多、快、好、省”智能生态供应链为宗旨，致力于打造行业最佳供应链体系，通过布局安全、迅捷、柔性的供应链网络，构建高效率、最优成本的生产交付竞争优势，精益生产，节能减排，推进以用户361度满意度为核心的数智化供应链系统建设，为用户提供高质量的产品和服务。公司持续推进精益生产、智能制造，通过存量工厂产线升级迭代、新生产基地智能化设计、导入创新工艺项目等关键举措深化新质生产力理念，同步打通多项信息系统，全面实现供应链全链条智能交互管理。公司将生态战略融入企业管理，重视绿色生态系统的打造，践行绿色发展理念，构建绿色、创新发展格局，拥有6个国家级绿色工厂（莆田、四川、安徽、河北、福建（秀屿）、湖北）。公司着力实现全流程的绿色智造，打造绿色环保的产品，确保全供应链生产与交付的绿色环保低耗能。
　　（六）服务优势
　　公司提供“马上住”家居涂料焕新服务，以用户体验为核心，构建“产品+服务”的美好生活交付体系，为消费者提供三棵树“健康+”全系列产品及配套辅料体系产品，为消费者提供省心省力、8小时净味住新家的一站式感动服务。服务范围包括：墙面涂装、艺术漆、全屋美缝、外墙涂装、木漆涂刷、防水施工、瓷砖铺贴、阳台翻新及选品生态等九大核心业务。
　　公司秉承“超越客户的期望”的服务理念，打造了“361度服务体系”，包含项目服务体系、投标服务体系、订单服务体系、物流服务体系、应用技术服务体系、各职能组服务体系、售后服务体系，绿色通道服务标准，推动公司由单一涂料生产商向“涂料+服务咨询+施工服务”的综合服务商转变。在工程领域，公司提供“涂料、防水、保温、地坪、基辅材、工程板材、工业漆”七位一体化的产品集成解决方案。
　　（七）数智化优势
　　公司作为中国首批通过“两化融合”管理体系贯标认证的企业，秉持“数据重构商业、流量改写未来、互联创建平台”发展理念，通过“战略引领-场景深耕-生态赋能”的进阶路径，持续打造数智化涂料生态体系。通过深化“业务变革引领、IT创新驱动”的数智化转型理念，实现营销、供应链、研发、财务、人力、共享服务等全面数智化转型。
　　公司在总部和上海组建数智化团队，通过“自主创新+生态协同”双轨模式持续推进三棵树营销、供应链、研发、财务、人力、共享服务等业务系统的升级迭代。公司构建“两地三中心”智能容灾体系，并融合公有云与私有云，形成高效的混合云模式，为核心系统及网络的高可用性铸就了稳固防线，有力支撑了业务的爆发式增长，为公司提供了敏捷、安全的技术后盾，为持续发展奠定了坚实基础。公司以创新驱动业务转型，全面提升客户价值。通过产业场景需求牵引，打通营销至生产交付的全链路协同；同时聚合多元主体资源，构建开放共赢的产业生态，最终实现从内部高效运营到平台化赋能外部的转型发展。
　　（八）人才优势
　　公司始终将人才视为企业发展的第一资源，通过具备市场竞争力、科学合理的收入分配制度、全覆盖、人性化、高感知的福利政策，辅以多层次人才培养体系、多元化培训机制和创新模式，持续打造高素质、专业化的人才队伍，为企业高质量发展提供了坚实的人才保障。
　　公司学习成长中心构建了从新员工到高层管理者的全链路赋能体系：通过“新员工百日成才计划”、“高潜经理级厦门大学森计划中级研修班”、“菁英计划培养专班”等品牌项目，确保人才快速融入与成长；通过“玄奘之路领导力实践营”、“高管周末能力提升培训”等项目，强化高层管理者战略视野与领导力；通过开展高级“油漆工”职业技能等级晋级认证等项目，进行技能认证与行业专项人才培养，为产业链输送高技能人才。此外，秉承与合作伙伴共赢的初心，积极拥抱新技术与新趋势，公司为员工与合作伙伴开放相关创新培训及课程，并且助力合作伙伴构建文化体系，提升管理效能，对接高端资源，深化校企合作，从更高维度支持合作伙伴提升格局与经营绩效。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司2025年度实现营业收入125.27亿元，增长3.49%；归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为7.75亿元、5.57亿元，同比分别增加133.45%、278.22%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、在当前涂料行业的行业格局中，存量博弈与战略机遇并存，行业呈现出以下特点：
　　（1）存量竞争加剧，分化整合态势显著。目前我国涂料行业市场集中度仍较低，但随着环保、质量等准入门槛持续抬高，行业整合加速。龙头企业在创新研发、环保合规、资金储备、人才梯队、规模效应及服务链整合等方面的优势进一步凸显，市场占有率稳步提升。中小涂料企业因未达到规模效应、渠道覆盖不足、品牌影响力弱、研发投入有限，且难以适配最新环保与质量标准，正逐步被市场淘汰，市场集中度将逐步提高。
　　（2）绿色低碳、创新驱动、高质量发展成为涂料行业主旋律。遵循“十四五”规划提出的绿色发展理念，行业内企业加大研发投入强度，致力于向绿色低碳转型，同时，密集出台的环保政策法规将有力推动行业的绿色发展。健康环保、节能减排的水性涂料、UV涂料将大面积替代油性涂料，新型涂料原材料（石墨烯）、UV板材等新产品、新技术给行业带来新的发展机遇。成本较低、施工更简便、更安全的真石、质感涂料逐渐成为城市建筑外立面装饰的主流选择，逐步对大理石、瓷砖等高能耗建材进行替代。
　　（3）战略机遇期延续，需求结构呈现“多元补位”特征。我国持续推动城镇化建设，国家新基建工程、新型城镇化、旧城改造、城市更新、保障房建设、乡村振兴等政策机遇将成为涂料需求新的增长点。同时，涂料企业的业务和品类多元化扩张步伐加速，不再局限于现有传统涂料业务，而是积极向其他涂料领域拓展，如新能源汽车、屋面光伏、风电行业等领域，行业增长动能更具多元化，发展潜力持续释放。
　　2、随着消费升级的趋势愈发明显，涂料行业正经历着品质化和一站式服务两大变革：
　　（1）中高收入群体与存量房消费成为核心驱动力。中国拥有全球最大的还在逐步增加的中等收入群体，他们对高品质、健康化、个性化生活的追求将促使消费需求向“环保合规、功能多元、个性化”转变，推动涂料行业在产品标准、服务体验上全面升级。同时，存量房二次装修市场的崛起，使得零售端需求占比持续提升。
　　（2）涂装一体化与全场景解决方案成为行业核心趋势。《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确提出，推动涂料行业“由销售产品向提供一体化解决方案转型”。随着住宅装配化推进，以及消费者对健康环保、个性化装饰需求的提升，市场对“产品+设计+施工+售后”的一站式服务期待持续提高。这一趋势不仅促使涂料产品在环保性、功能性（如防霉、抗菌、耐污）上不断突破，更推动涂装服务从单一产品销售向“设计咨询-产品定制-标准化施工-质保服务”的全链条解决方案升级，实现产品与服务的深度融合。
　　(二)公司发展战略
　　三棵树将持续贯彻高质量发展方针，坚定执行总成本领先战略，坚持规模与效益协同高质量发展，以利润为核心，控风险、提效能、降成本，全面优化企业治理，促进收入稳健增长，实现经营效益最大化。同时，三棵树也将持续坚持“让家更健康、让城市更美丽、让生活更美好”的企业使命、“健康、自然、绿色”的品牌理念、“以用户为中心、与合作者共赢、与奋斗者共享”的核心价值观、“文化引领，打造新质生产力，树百年常青树”的发展理念，不断“向上生长，向下扎根”，积极实践和推动绿色发展，践行“双碳”战略，不断开拓创新，从原料、配方、装备、工艺等方面着手，研发功能可靠、经久耐用、绿色环保的产品。通过产品一站式、涂装一体化服务体系，奉献给每个家庭更健康、环保的涂装产品，守护千家万户的美好生活。做有意义、有价值的事业，成为国内最具有竞争力的涂料品牌，并逐步形成纵向一体化、横向多元化的生态产业链大型建材企业，成为“全球十大涂料品牌”。
　　(三)经营计划
　　1、公司将持续强化企业文化落地，聚焦“关键少数引领”与“广泛全员浸润”双线推进，以机制与工具创新推动文化走深走实，渗透业务一线与员工日常。压实管理干部文化践行“第一责任”，将文化匹配度纳入干部任用核心指标，以系统化设计、常态化评价及关键指标牵引，发挥干部带头作用，推动优秀文化在基层扎根，激发一线活力。同时加深全员文化浸润，创新文化运营，打造三棵树“文化圈”，通过“线上平台运营+线下活动体系”双驱动，结合分层培训、内外传播与讲师培养，实现文化全员渗透与场景化落地。上线“树e家”文化平台，以内容运营与积分激励提升员工参与感，构建良性生态。构建“主题活动+俱乐部活动”双轨体系，落地健康身心、学习向上、协同奋斗、共创共享类文化活动。对内开展分级分类文化培训，实现关键群体全覆盖；对外借助招商会、文化圈峰会等讲好三棵树故事，以优秀文化影响合作伙伴与消费者。
　　2、公司以文化引领与科技创新为双核驱动，深耕建筑涂料主业，培育工业涂料第二增长曲线，加速国际化布局，致力打造世界级涂料企业。品牌方面，以“中国漆，中国色”为核心，深化与故宫宫廷文化合作，推出具有文化底蕴的高端涂料产品，强化数智化营销，巩固民族品牌地位。依托“中国航天事业合作伙伴”身份，攻坚核心技术，布局高端工业领域，推动产品绿色化、高性能升级，加快国产替代。同时升级“马上住”战略，构建零售与工程双轨模式，拓展多元服务，提供一站式全屋焕新解决方案。公司还将践行ESG理念，落实双碳战略，提升信息披露水平，并积极开展公益事业，助力乡村振兴与美丽中国建设。
　　3、公司将聚焦主业推进四大战略升级：一是深化科技自强，加大研发投入，巩固行业领导地位；二是推进数智研发转型，拥抱“人工智能+”，构建AI配方性能模型；三是深化“双碳”战略，锚定2030碳达峰、2055全价值链碳中和目标，响应“好房子”政策，升级“七位一体”绿色产品矩阵；四是加速国际化布局，推动核心优势产品出海，加强海外技术团队建设与属地化测试。
　　4、零售业务聚焦渠道与品类双升级，推进三大核心业务布局。搭建数智化系统，推动“1+N”生态模式，整合“七位一体”产品交付体系，释放供应链效益，实现单客单值、产品销量、经销商盈利三重增长。仿石漆业务持续推进下沉战略，升级5.0店态体系，借助数智化营销与线上引流赋能终端，以差异化产品服务深耕乡镇市场，巩固提升市场竞争力与覆盖率。艺术漆板块将强化品类推广与份额提升，在渠道端精细化布局并深度下沉，深化存量客户合作、体系化开发新客户，分级赋能提升单店产出与客户粘性；在产品交付端完善高性价比产品矩阵，强化爆款优势，升级交付标准与服务体验，构建全链路竞争力。5、工程业务以“营收与利润双增长”为核心目标，围绕经营质量、团队效能、数智化能力等维度明确关键方向，通过产品、渠道、体系支撑三维协同发力，推动工程业务实现高质量进阶。产品层面构建分层产品矩阵，打造一体化建筑解决方案，深耕核心品类、挖掘增量潜力，并通过配方优化与供应链全国化布局降本增效，提升产品性价比与竞争力；渠道方面精耕下沉县级市场，聚焦高价值赛道提供场景化方案，同时重构经销商评估体系，提升客户质量。
　　6、厚植产能优势，完善精益生产布局。供应链建设方面，公司将继续推进已投产工厂供应布局优化，完善绿色涂料建材产品供给能力，提升公司在工业涂料进口替代方向的能力和在新能源领域的产品布局。围绕公司战略做好海内外工厂布局，夯实国内产能的同时搭建海外物流体系。对新建项目全面收尾并陆续实现产能爬坡，继续开展新一轮工艺优化、技改挖潜工作，提升效率，策略性开展新一轮“绿色布局最优网络”战略规划。完善“智能工厂+卫星工厂+合作工厂+海外工厂”合理布局，助力提升公司产品的覆盖率和市场占有率。联动公司总部与区域工厂，大力推进一站式齐套发货规划和实施，构建产品全品项快速交付能力，为客户提供一流的生产配送服务，打造运营机制好、反应机制快、客户服务满意度高的供应链响应体系。依托工艺标准推动数智化工艺，提升工厂工艺水平，打造工艺精益制造过程管理，构建运营大数据体系，驱动制造工艺升级，推动智能精益化生产。
　　7、以三年数智化建设规划为纲，通过智慧营销、数据治理、智能制造、IT治理体系、AI应用等项目建设，完成数智化体系建设，重点聚焦营销端和数据端的数智化建设，实现营销系统升级，建立公司的数据治理及大数据分析体系，挖掘数据资产价值，提升数据服务能力；运用AI提升流程效率和管理效率；推动智能工厂、IOT物联网平台建设和集团产供销系统能力升级，提升生产效率；推进AI组织建设，加大AI人才培养力度，打造AI应用标杆场景。以“业务变革引领，IT创新驱动”的转型理念，持续推进公司数智化转型。
　　(四)可能面对的风险
　　1、房地市场波动风险
　　公司主要产品用于各类建筑内外墙的墙面涂装，主要客户为地产商、建筑工程公司及家庭装修客户。当前房地产行业市场需求及投资增速下滑，若后续下滑持续，可能继续影响上游涂料企业，使公司的产品需求随之下降，将对公司经营带来一定的不利影响。
　　公司将持续加强数智化营销网络建设及市场推广力度，通过完善渠道布局、丰富产品品类、延长产品线、提高产品品质及服务能力，进一步扩大市场份额。此外，城市更新、老旧社区旧改和大量的存量房装修及二手房、家庭二次装修等旧改重涂业务的涂料市场需求占比日益提高，公司锚定家居涂料焕新、防水修缮、城市焕新等新赛道，不断开发新渠道、优化渠道并进行升级，以此成为涂料市场新的需求增长点。同时，公司加快由单一涂料生产商向“涂料+服务咨询+施工服务”的综合服务商转变，提升消费者满意度和美誉度。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原辅材料有乳液、树脂、钛白粉、各类有机溶剂、包装物等，各类化工原料及包装物成本占公司主营业务成本的比例较高。如果原材料市场价格大幅上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时转移到下游客户，会存在因材料价格上涨带来的主营业务成本增加、业绩下滑的风险。
　　公司将进一步加强原辅材料价格变动趋势分析和预测，通过提升议价能力、建立采购战略合作伙伴、进行战略库存、提高集采管理水平等举措来应对原辅材料价格波动风险。此外，随着公司品牌知名度和对经销商盈利能力的增强，公司对下游客户的议价能力逐步提升，公司将根据上游原材料价格变动幅度，适当地通过产品涨价等方式合理转移成本上涨压力。
　　3、应收账款回收风险
　　近年来，公司的工程墙面涂料销售收入金额持续增长，而产品的客户包括大型房地产开发商，单一客户采购规模较大。公司按照房地产开发行业采购特点制定了工程墙面涂料客户信用政策，给予该类客户较高的信用额度和较长的信用账期。如果该类客户受房地产行业波动出现经营困难，公司将面临应收账款无法及时回收的风险，对公司业绩产生不利影响。
　　公司已制定了严格的客户授信评估流程和制度，合理评估客户偿债能力，减少坏账发生的风险。此外，公司进一步加强了销售回款管理，对销售队伍强化回款考核，提高客户回款及时率。
　　4、经销商管理风险
　　公司产品中家装墙面涂料和家装木器涂料主要通过公司的经销商网络进行销售，公司通过“扁平化”的策略进行布局，公司管理群体庞大的经销商网络，且要保证为其提供优质的产品和服务，这对公司的管理水平提出了较高要求。如果公司对经销商的服务不到位或经销商的利润空间大幅下滑，则存在经销商销售积极性下滑或经销商大量流失的风险，造成公司业绩增长乏力甚至下降的风险。
　　为了管理规模日益庞大的经销商网络，公司配备了与之相适应的区域管理人员，并制定了较为详细的市场管理制度和成熟的经销商盈利模式。通过区域管理人员的网格化区域管理，强化了公司对经销商网络的服务能力，此外，公司部署了SFA（行销管理系统）、CRM（终端零售管理系统）等信息化系统，提高了经销商网络管理的信息化、自动化水平。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，广泛运用于各行各业，由于其可以提高金属结构、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观美观度，延长产品使用寿命，且具有使用安全性以及其他特殊作用（如电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等），是国民经济配套的重要工程材料。　　2025年，根据中国涂料工业协会预测，涂料行业下游需求总体将稳中微增。从行业细分领域看，上半年建筑涂料市场两级分化加剧，房地产业下行趋势延续，但同时城市更新工程、养老改造、农村改善型住宅等重涂翻新需求增长旺盛，产品方向聚焦内墙系列，包括装饰类、功能性类... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，广泛运用于各行各业，由于其可以提高金属结构、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观美观度，延长产品使用寿命，且具有使用安全性以及其他特殊作用（如电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等），是国民经济配套的重要工程材料。
　　2025年，根据中国涂料工业协会预测，涂料行业下游需求总体将稳中微增。从行业细分领域看，上半年建筑涂料市场两级分化加剧，房地产业下行趋势延续，但同时城市更新工程、养老改造、农村改善型住宅等重涂翻新需求增长旺盛，产品方向聚焦内墙系列，包括装饰类、功能性类、环保类等产品领域。在工业涂料领域，受“设备更新、以旧换新”政策驱动影响，需求增长持续，包括汽车、船舶、建材、集装箱、新能源、电子、机器人等领域相关性涂料产品。
　　（二）公司主营业务
　　公司主营业务为建筑涂料（墙面涂料）、防水材料、地坪材料、保温材料及保温一体化板、木器涂料、胶粘剂、基辅材、工业涂料等产品的研发、生产和销售。
　　公司致力于在零售领域打造乳胶漆、艺术漆、仿石漆、胶粘剂、基辅材、防水涂料、小森板“七位一体”产品和“马上住”服务的美好生活解决方案，在工程领域打造内外墙涂料、防水、保温、工业涂料、地坪、家居新材料、基辅材、施工服务为一体的绿色建材一站式集成系统。
　　（三）主要产品及其用途
　　墙面涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装墙面涂料和面向以政府、企事业单位、建筑工程、地产公司等用户的工程墙面涂料。其中，家装墙面涂料主要用于住宅、别墅、自建房等建筑的内外墙装修装饰，主要产品有“健康+”标准乳胶漆、艺术涂料、仿石漆等；工程墙面涂料主要在建筑施工过程中用于建筑内外墙涂装，主要产品有多彩漆、真石漆、质感涂料、外墙乳胶漆、无机涂料等。
　　防水材料多使用在屋面、地下建筑、建筑物的地下部分和需防水的室内及储水构筑物等。公司的防水材料主要分为防水卷材和防水涂料两大系列，全面满足建筑复杂外形和结构对防水功能的需求，同时也可以满足渗漏维修工程的修缮维修功用。其中，防水卷材产品主要分为高分子防水卷材、改性沥青防水卷材、非沥青基防水卷材等；防水涂料产品主要分为植物油聚氨酯系列防水涂料、非固化橡胶沥青防水涂料、聚合物水泥防水涂料、水性防水涂料等。
　　地坪材料主要用于各类商用及民用建筑的车库、公共建筑室内及体育场看台等户外场景，工业建筑中要求高洁净度、无尘、无菌及高机械性能等的场所。公司的地坪材料主要有环氧地坪体系、聚氨酯/聚脲地坪体系、无机地坪体系、高性能地坪体系四大系列，其中，环氧地坪体系包含高固含环氧地坪、无溶剂环氧地坪及水性环氧地坪，聚氨酯/聚脲地坪体系包含丙烯酸聚氨酯地坪、无溶剂生物基植物油聚氨酯地坪、水性聚氨酯地坪以及无溶剂聚脲地坪，无机地坪体系包含耐磨骨料地坪以及液态硬化剂地坪，高性能地坪体系包含超耐磨地坪、环氧彩砂地坪、导静电及防静电地坪、环氧磨石地坪以及无机磨石。
　　建筑保温隔热系统是一种应用于建筑结构不同部位、具有降低建筑运行能耗的节能技术体系，可用于不同气候区、不同类型的建筑工程，同时可实现对建筑物的防护、装饰等功能。主要产品有外墙保温装饰一体板系统、外墙外保温薄抹灰系统、内保温系统、轻型装饰挂板、辐射自降温节能涂料等。
　　木器涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装木器涂料和面向木门、板式、地板、实木定制等家具生产企业为主的工业木器涂料。家装木器涂料分为主要用于室内装修过程中的木制品表面涂装和室内外通用的多基材防护漆两大类，主要产品有鲜呼吸臻钻水性木器漆、净味360耐划伤双组份水性木器漆、户外铁木防护漆和净味水性户外通用防护漆等。工业木器涂料主要用于家具、门窗、地板等木制品表面涂装，主要产品有水性木器涂料、优威（UV）涂料、净味PU等。
　　胶粘剂包括面向建筑、室内外装饰用途的建筑胶粘剂和面向储能、风电、光伏及汽车应用的新能源胶粘剂产品。在建筑胶版块，公司为用户提供建筑室内外全粘合系统一站式解决方案，形成了以美缝剂、硅酮胶、白胶、发泡胶为核心，以MS胶、强力胶、干挂胶、免钉胶、热熔胶等为配套的、品类丰富的建筑胶粘剂产品体系。在室内装饰领域，公司的“全屋美缝”概念产品涵盖环氧、聚脲、氢化环氧等系列美缝剂及多种防霉收边产品；在建筑密封领域，产品涵盖建筑幕墙、门窗工程、中空玻璃加工、装配式建筑密封、室内装饰收边、广告展示等各种应用场景。
　　基辅材是为涂料及相对独立构件材料提供特定功能的建材产品，包括基材和辅材。其中基材为用于墙体、地面上或特定材质基面上的材料，如腻子粉、砂浆、瓷砖胶、石膏、加固剂、界面剂、接缝材料、填缝密封材料、隔音功能型材料等；辅材为辅助主材、基材使用的材料或者工具设备等，如施工工具、施工设备、施工遮蔽材料、网格布、护角条、接缝纸带等。基辅材能为涂料涂装提供坚实的基础，避免后续的漆膜问题，提升涂装质量和装饰保护的长久性。
　　工业涂料涵盖轻防腐、重防腐、钢结构防火等领域。目前，公司工业涂料产品包含单组分、双组份、水性、溶剂型、粉末涂料等各种类型，已广泛应用在各类钢结构桥梁、钢结构工业厂房、钢结构建筑、石油化工设备、港口机械、风电、火电等领域。
　　（四）公司经营模式
　　公司的采购模式为自主采购，具体采购方式为招标采购、比价采购、小额零星采购、经济采购以及单一来源采购等。
　　公司的生产模式主要为以销定产、自行生产，即根据客户订货情况，通过自有生产设备自主组织安排生产。此外，公司部分辅料产品通过委托加工方式进行生产。
　　公司的销售模式包括经销商销售模式和直销模式。根据产品类别的不同，公司采用不同的销售模式。
　　（五）公司市场地位
　　我国涂料行业中，参与市场竞争的企业众多，近年来，在环保要求趋严、消费水平升级的驱动下，绿色、低碳、创新、高质量发展成为涂料行业的主旋律。近年，涂料行业加速出清，行业集中度仍处于较低水平，市场较为分散、竞争较为激烈。我国涂料行业已步入整合发展阶段，市场份额逐渐向具有品牌优势的企业集中，优质渠道拓展的重要性也日渐突出，对产品竞争力的要求逐渐提高。公司作为具备较高品牌知名度、较强研发实力和较大产能规模的国内龙头企业，将在行业集中度提升的过程中进一步提高自身市场份额，巩固市场地位。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入人民币58.16亿元，归属于上市公司股东的净利润人民币4.36亿元。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济低迷，地缘政治事件多发，随着关税战等外部干扰因素的减弱以及经济内生动力稳定释放，国内经济运行较为平稳，提振消费被列为重点工作。纵观涂料行业，行业内规模以下企业数量众多，整体竞争激烈，相关企业经营方面遇到严峻挑战，市场份额逐步向实力较强的品牌企业集中。今年，两会政府工作报告中提到推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，住房迎来品质时代，对行业意义重大，市场对涂料建材安全性、品质化、绿色低碳提出更高要求。
　　（一）2025年上半年公司经营计划完成情况
　　2025年上半年，公司重视企业经营发展质量，做到经营业绩与盈利能力两手抓，坚定不移走好高质量发展之路。报告期内，公司实现营业收入人民币58.16亿元，同比增加0.97%；归属于上市公司股东的净利润人民币4.36亿元，同比增加107.53%。公司上半年取得营业收入和净利润双增长，主要得益于公司近几年的战略转型，一方面零售业务不断发力，特别是马上住、艺术漆、仿石漆的下游双包服务模式，通过快速复制，成为优势业务。另一方面，公司坚守品质，在工程业务端通过提升人均效能和战略新赛道的积极开拓，使得相关业务平稳发展。同时，公司加强成本管理，并有效通过精准施策强化了费用管控。
　　公司管理层采取了下列具体措施，推动公司整体经营计划的实现：
　　1、文化引领，坚定高质量发展之路
　　2025年上半年，公司聚焦“向上生长向下扎根”主题，紧扣“文化、人才、复制、打井”四大主线，持续推进企业文化和战略落地。通过强化文化传播，持续开展文化培训，落实文化考核机制，确保企业文化核心思想和理念深植人心，有效牵引员工行为。强化管理团队文化践行示范效应，将员工文化认同和日常践行直接纳入考核，立标杆、树典型，激发“争优比先”的文化践行热潮。对外加大对合作伙伴的文化传播力度，开展两期合作伙伴企业文化培训班，持续提升企业文化社会影响力，赋能合作伙伴与三棵树共生共赢。始终坚守底线文化不动摇，坚决打击商业贿赂、职务侵占等违法违规行为，打造风清气正、积极向上的组织氛围，筑牢奋斗文化的信仰根基，为企业高质量发展注入“永远向上”的澎湃动力。
　　2、品牌深塑，夯实主营业务竞争力
　　在品牌建设方面，公司持续深化“健康、自然、美好”的品牌理念，与故宫宫廷文化联名打造“国漆国色”IP，通过品牌与传统文化融合，打造独特品牌形象，品牌价值持续攀升。报告期内，公司获得由中国航天基金会授予的“中国航天事业合作伙伴”称号。此外，公司正式发布首份ESG绿色发展白皮书，以透明、系统的方式向社会各界展示了在绿色发展领域取得的丰硕成果，充分展现了紧随国家战略步伐，以实际行动助力实现“双碳”目标的坚定决心与责任担当。公司连续两年蝉联华证ESG评级“AA级”，跻身环境维度最佳实践TOP50。
　　3、研发先行，品质全方位精益求精
　　科技改变世界，创新驱动未来。报告期内，公司完成研发项目1,323项，超过2024年全年完成总数。持续升级“健康+”企业标准，从4.0版本迭代至5.0版本，确保产品生产全过程实现绿色、低碳、环保。同时，公司累计参与135项国家、行业等各项标准的制定，累计发表论文191篇，累计有效授权专利824件。
　　2025年上半年，公司发布鲜呼吸抗甲醛净味全效墙面漆，获评欧陆IAC金级认证。艺术漆推出国石国韵系列新品，包括“素光锦艺术漆”、“醉春风艺术漆”、“青云石（清霜）艺术漆”等。仿石漆推出新品臻选冠晶石系列，推动仿石漆产品从普通水包砂向厚浆型转型升级。
　　在外墙装饰领域，推出荔枝面效果更突出的水包砂荔彩石、绿色低碳恒彩真石漆、A级不燃无机真石质感涂料。在室内精装领域，推出无机晶岩石、瓷砖改色涂料、隔音与吸音涂料等创新产品，同时不断完善艺术漆、科创晶瓷板、无机涂料、瓷砖胶等产品体系，升级商业空间、科教文卫、城市焕新、工业厂房等场景内装解决方案。在防水领域，获得中国建筑防水十大创新技术（2023-2024）、中国建筑防水科技创新企业十强（2023-2024）两项殊荣；耐根穿刺聚氨酯防水涂料通过行业首批防水涂料耐根穿刺试验；TPO产品获得CE认证。
　　公司将工业涂料作为未来战略发展重点方向之一，进行前瞻性产品布局和投入研发。报告期内，推出聚硅氧烷面漆、有机硅耐高温面漆和超强环氧玻璃鳞片漆。在工业胶领域，公司聚焦风光储新能源行业、汽车配套行业、家电行业的胶粘剂解决方案，推出了密封、灌封、粘接及导热等功能型的工业胶水和胶带的解决方案。在汽车漆领域，公司通过自主研发核心原材料，推出系列高端电泳漆产品。
　　2025年4月，公司被评为“全国工业和信息化系统先进集体”；2025年6月，秀屿三棵树被评为“福建省绿色工厂”、小森新材料被评为“安徽省创新型中小企业”，体现了公司在技术研发与成果转化方面的成果。
　　4、扩充品类，产品服务持续性升级
　　（1）零售业务方面
　　全面升级产品矩阵，从内墙鲜呼吸到艺术漆国潮，再到基辅材配套与仿石漆创新，全方位助力零售市场高端转型与品牌价值提升。
　　内墙乳胶漆鲜呼吸IP全新发布，打造鲜呼吸焕新居系列新品，全线升级马上住产品体系。艺术漆产品体系与中国传统文化深度融合，打造国潮系列产品，涵盖“国石、国韵、国色、国潮、国风、国匠”六大系列。同时，青云石、三生石、听雨石、素光锦等系列产品持续更新迭代。
　　公司进一步完善了基辅材（含腻子、砂浆、辅材）零售渠道内外墙的一站式产品配套体系，上市了护墙宝、森家优选、匠系列等多款热销产品，为消费者提供更多基层解决方案。仿石漆推出新品臻选冠晶石，完善多彩产品体系。
　　（2）工程业务方面
　　落地“好房子”理念，持续完善绿色建筑“七位一体”产品体系，推动城市焕新、室内精装、科教文卫及酒店文旅小B、工业厂房等新赛道快速发展，助力工程业务不断转型升级。
　　在城市焕新渠道推出焕新三合一浆料，助力墙立面基层翻新更高效、高品质交付。同时推出三棵树城市焕新品牌，以“三棵树，焕新筑，中国漆与城市共新生”为品牌口号，聚焦建筑检测、焕新设计、外墙重涂、室内翻新、建筑修缮五大业务，打造专业化的产品解决方案，实现结合设计、材料、工艺、服务四大优势的一站式交付服务体系。
　　在室内精装板块推出六大商业空间艺术漆产品体系、内墙无机晶岩石、琅晶石环氧磨石地坪、隔音涂料等新型材料。其中六大商业空间艺术漆分别为石材、水泥石灰、丝绸、金属、平涂、外墙，主流产品体系包括云彩石（微水泥）、轻奢石、干粉马莫、夯土等。
　　在科教文卫及酒店文旅小B新渠道推出外墙厚浆水包砂荔彩石、绿色低碳恒彩真石漆、无机真石质感涂料、辐射节能涂料等，通过材料创新、效果创新打造新型产品匹配小B新渠道全场景需求。
　　在工业厂房领域，公司通过自主研发的环氧导静电自流平面产品以及水性环保聚氨酯钢结构防腐面漆、室内外非膨胀型钢结构防火涂料、TPO光伏屋面防水系统结合厂房类型与性能需求，实现集地坪防护、室内外防火、防腐、屋面防水/保温/隔汽于一体的工业厂房全方位防护。
　　5、渠道精耕，全平台多维度深挖掘
　　（1）零售业务方面
　　公司致力于提供极致健康的产品及服务，不断升级合作伙伴盈利模式和经营方式。坚持品牌高端化、年轻化、服务化、数智化，持续推广并不断升级“健康＋”标准，提升交付服务品质，深度推进“国漆国色”“国漆国货”“国漆国匠”三大零售营销IP的建设。
　　报告期内，马上住3.0焕新战略升级发布，着力一站式健康家居焕新解决方案。公司深入“最后一公里”，打造贴近用户且便捷高效的“家门口焕新站”。构建全域用户矩阵，流量精准触达，从产品、系统、店态、流量、模式、赋能六大维度全面升级，重构家居焕新服务。从产品到交付，为消费者提供更加健康、高效、便捷的服务模式。
　　（2）工程业务方面
　　公司在客户拓展与渠道优化上大步迈进，积极调整渠道结构，精准发力央国企、城建城投、工业厂房等优质赛道。同时深入布局旧改焕新、科教文卫及酒店文旅等小B端应用场景，县级渠道下沉市场工作稳步推进。针对不同的工程场景特征与需求，通过提供定制化产品与服务，提升客户满意度；针对工业场景对安全防护的高要求，升级防火防腐涂料，更好地适配复杂环境。
　　6、精益生产，绿色制造到绿色生态
　　公司将生态战略融入企业管理，践行绿色发展理念，构建绿色、创新发展格局。基于战略发展，公司前瞻性评估新建工厂、新建产线网络规划及布局，采用绿色建筑技术，建设生态化园区。公司重视绿色生态系统的打造，加大除尘除气、污水处理、烟气治理、废气检测等环保设备、系统投入，积极践行国家“双碳”战略，完成产品碳足迹认证和碳排放核查，一起助力“碳中和”。公司着力实现全流程的绿色制造，打造绿色环保的产品，确保全供应链生产与交付的绿色环保低耗能。
　　报告期内，公司东、西、南、北、中五大区域性综合工厂已基本形成布局，不断优化运距，降低运输成本。同时，公司积极布局基辅材联营厂，提升旺季柔性供应能力，完善绿色供应链布局。公司供应链通过持续的数字化、智能化转型升级，内部精益管理，最佳实践的推广，为客户和用户提供优质的产品和服务，不断提升客户满意度。同时，不断建立完善公司内部双碳管理体系，积极响应国家绿色发展战略。
　　7、数智赋能，信息支撑数字化变革
　　公司以“业务变革引领、IT创新驱动”为数字化转型核心理念，在系统建设和创新应用方面取得双突破。成功上线马上住服务平台升级版、会员管理系统（一期）、APS智能排产系统、SRM采购管理平台等重点项目。同步推进营销流程优化、海外OA协同平台等数字化建设。通过自建AI算力平台实现DeepSeek等大模型私有化部署，启动培养200余名AI训练师的“AI千人计划”，累计落地AI会议助手、人才智能画像等29个AI应用场景，全面推动企业向智能化转型升级。
　　（二）公司2025年下半年主要经营计划
　　1、坚守公司主业，持续扩大市场份额。深入贯彻“与合作者共赢”的价值观，认真打磨产品体系，不断完善商业模式。稳中求进的同时，继续深化战略转型，在行业及市场发展的关键阶段，充分把握当前的形势和机遇，坚定不移推行高端零售转型战略，全渠道协同发力，以昂扬的精神争取进一步扩大市场份额，加速提升品牌影响力。
　　2、凝聚全员共识，文化引领不断前行。通过实施文化评估诊断，系统梳理当前文化落地状况，精准识别短板与瓶颈。构建“积分制+数字化”文化管理平台，全面支撑文化与管理的深度融合。升级文化考核机制，建设可量化穿透的评价体系，实现文化行为客观评价。创新文化传播方式，从单向灌输转向鼓励员工参与，共创文化内容与实践。应用AI技术创新文化课程，对内对外强化文化培训，赋能业务经营。
　　3、聚力品牌建设，构建综合品牌实力。以“三棵树马上住更健康的中国漆”为核心，携手故宫宫廷文化、中国航天基金会等，上新联名系列产品。继续支持中国自行车队等体育团队，通过赛事赞助和定制化涂装提升品牌影响力。践行ESG理念，落实国家“双碳”战略，推动绿色生产，助力美丽城市建设。推出品牌宣传片与主视觉，通过内容营销提升品牌影响力。
　　4、深化科技创新，研发赋能协同并进。积极与上下游头部单位战略性合作，进军航空航天、船舶、汽车、工业、家电等涂料及胶粘剂领域，前置开展2026年度研发立项规划，完善新能源汽车、光伏、风电等前沿领域的产品布局，从建筑涂料向工业涂料进军。持续推进技术创新、研发管理创新及研发数字化创新，推进研发AI赋能，缩短研发周期提升效率。
　　5、破解瓶颈制约，工程业务着力下沉。工程业务端继续深化客户拓展与渠道优化，对工业厂房、城市焕新等核心赛道打深打透，加速县级市场下沉，提升小B端客户占比，推动艺术漆等差异化产品放量。强化工业涂料增长势头，巩固防水业务品质口碑，完善定制化服务体系，增强客户粘性。紧跟绿色建筑政策，优化防火防腐涂料等场景化解决方案，加速品牌升级成果转化，强化行业标杆地位。
　　6、厚植产能优势，完善精益生产布局。供应链建设方面，公司将继续推进已投产工厂供应布局优化，完善绿色涂料建材产品供给能力，提升公司在工业涂料进口替代方向的能力和在新能源领域的产品布局。对新建项目全面收尾并陆续实现产能爬坡，并继续开展新一轮工艺优化、技改挖潜工作，提升设备利用率及产出，策略性开展新一轮“绿色布局最优网络”战略规划。完善“智能工厂+卫星工厂+联营厂”合理布局，助力提升公司产品的覆盖率和市场占有率。联动公司总部与区域工厂，大力推进一站式齐套发货规划和实施，构建产品全品项快速交付能力，为客户提供一流的生产配送服务，打造运营机制好、反应机制快、客户服务满意度高的供应链响应体系。同时，着力打造专精特新工厂、国家级或省级绿色工厂，助力节能减排。依托工艺标准、推动数字化工艺、智能工艺，提升工厂工艺水平，打造工艺精益制造过程管理，构建运营大数据体系，驱动制造工艺升级，推动智能精益化生产。
　　7、部署焕新服务，加快复制成熟模式。马上住服务将加快服务模式复制与规模势能，持续完善焕新产品体系矩阵，推动“七位一体”产品体系融合，并逐步强化选品生态体系建设，满足多场景家装焕新场景。仿石漆板块，重点推广厚浆型水包砂高性能产品，同步推进“万镇万店”渠道下沉战略，以差异化优势深拓乡镇市场，强化终端用户满意度与品牌壁垒。艺术漆板块，深化高端产品（国石、国潮、臻选系列）背书与性价比系列（国韵、国色、经典系列）扩品策略，优化多渠道专属产品经营。
　　8、聚焦能力升级，多举措高质量发展。公司坚持以“业务变革引领、IT创新驱动”的转型理念持续推进数字化转型，将重点围绕智慧营销、流程管理、数据管理等领域，持续推进多个系统的推广建设。内容包括：营销流程提效、三棵树国际化协同办公平台、会员管理系统、业务APPS、APS高级排产系统、供应链数据集成平台项目等。同步启动营销一体化等项目，完善数据治理体系，深化主数据统一管理平台，强化数据管理能力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司是一家具有国内领先、行业独创“健康＋”新标准的涂料生产和服务型制造企业。多年来始终关注人类美好生活和家居健康，致力于为消费者提供以环保、健康墙面涂料为核心的“产品一站式”服务，为用户提供绿色建筑解决方案。
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在文化、品牌、研发、渠道、供应链、服务、数字化、人才等方面，全心全意为用户创造价值，受到了用户的青睐。
　　（一）文化优势
　　公司文化是企业高质量发展的核心内生动力和核心竞争力。三棵树深信基业长青之道，“道法自然”企业文化源于中国老子《道德经》思想和大树精神，在于取法自然，并以大树作为企业图腾，形成了“永远向上”的企业精神，“让家更健康，让城市更美丽，让生活更美好”的企业使命，“树立天地，绿满世界”的企业愿景，“以用户为中心，与合作者共赢，与奋斗者共享”的核心价值观，“诚信、环保、安全、品质”四大企业底线，以及“敬天爱人，生生不息”的企业社会责任和可持续发展理念等，持续引领公司健康高质量发展。
　　（二）品牌优势
　　三棵树围绕“健康、自然、美好”的品牌理念，聚焦“健康”与“中国漆”两大核心优势和价值主张，响应消费者对环保、健康生活的追求，体现企业高度的社会责任感，强化民族品牌建设，旨在打造国人信赖的健康涂料品牌。报告期内，公司被中国航天基金会授予“中国航天事业合作伙伴”称号，并再度荣登“中国500最具价值品牌”涂料行业榜首。
　　（三）研发优势
　　公司秉持“极致健康、极致应用、极致性价比”的研发理念，以市场为导向，以用户为中心，研发“新材料、新一代、新应用”的“三新”产品，构建绿色、低碳的可持续发展模式。依托强大的科研体系，包括国家级企业技术中心、博士后科研工作站、院士专家工作站等高端平台，以及与国内外顶尖科研机构的深度合作，公司不断突破技术壁垒，积极创新。
　　（四）营销网络优势
　　公司营销网络已基本覆盖全国省级行政区划单位的主要城市、直辖市、一线及新一线城市，并在报告期内持续投入大量资源进行全渠道营销网络建设，加速县级市场下沉，填补空白区域，形成全国性渗透能力。通过深度布局与高效协同，构建了覆盖广泛、响应迅速的渠道体系。公司对线上平台和本地生活渠道的投入也成功引流获客，形成了“线上+线下”全渠道的服务网络，成为驱动业绩的关键引擎。
　　（五）供应链优势
　　公司始终以构建“多、快、好、省”智能生态供应链为宗旨，致力于打造行业最佳供应链体系，通过布局安全、迅捷、柔性的供应链网络，构建高效率、最优成本的生产交付竞争优势，精益生产，节能减排，推进以用户361度满意度为核心的数字化供应链系统建设，为用户提供高质量的产品和服务。公司持续推进精益生产、智能制造，通过存量工厂产线升级迭代、新生产基地智能化设计、导入创新工艺项目等关键举措深化新质生产力理念，同步打通多项信息系统，全面实现供应链全链条智能交互管理。公司将生态战略融入企业管理，重视绿色生态系统的打造，践行绿色发展理念，构建绿色、创新发展格局，拥有3个国家级绿色工厂（莆田、四川、安徽）。公司着力实现全流程的绿色制造，打造绿色环保的产品，确保全供应链生产与交付的绿色环保低耗能。
　　（六）服务优势
　　公司提供“马上住”家居涂料焕新服务，以用户体验为核心，构建“产品+服务”的美好生活交付体系，为消费者提供三棵树“健康+”全系列产品及配套辅料体系产品，为消费者提供省心省力、8小时净味住新家的一站式感动服务。服务范围包括：墙面涂装、艺术漆、全屋美缝、外墙涂装、木漆涂刷、防水施工、瓷砖铺贴、阳台翻新及选品生态等九大核心业务。
　　公司秉承“超越客户的期望”的服务理念，打造了“361度服务体系”，包含项目服务体系、投标服务体系、订单服务体系、物流服务体系、应用技术服务体系、各职能组服务体系、售后服务体系，绿色通道服务标准，推动公司由单一涂料生产商向“涂料+服务咨询+施工服务”的综合服务商转变。在工程领域，公司提供“涂料、防水、保温、地坪、基辅材、工程板材、工业漆”七位一体化的产品集成解决方案。
　　（七）数字化优势
　　公司作为中国首批通过“两化融合”管理体系贯标认证的企业，秉持“数据重构商业、流量改写未来、互联创建平台”发展理念，通过“战略引领-场景深耕-生态赋能”的进阶路径，持续打造数智化涂料生态体系。通过深化“业务变革引领、IT创新驱动”的数字化转型理念，实现营销、供应链、研发、财务、人力、共享服务等全面数字化转型。
　　公司在总部和上海组建数字化团队，通过“自主创新+生态协同”双轨模式持续推进三棵树营销、供应链、研发、财务、人力、共享服务等业务系统的升级迭代。公司构建“两地三中心”智能容灾体系，并融合公有云与私有云，形成高效的混合云模式，为核心系统及网络的高可用性铸就了稳固防线，有力支撑了业务的爆发式增长，为公司提供了敏捷、安全的技术后盾，为持续发展奠定了坚实基础。公司以创新驱动业务转型，全面提升客户价值。通过产业场景需求牵引，打通营销至生产交付的全链路协同；同时聚合多元主体资源，构建开放共赢的产业生态，最终实现从内部高效运营到平台化赋能外部的转型发展。
　　（八）人才优势
　　公司始终将人才视为企业发展的第一资源，通过稳定合理的收入分配制度、充分全面的福利政策，辅以多层次人才培养体系、多元化培训机制和创新模式，持续打造高素质、专业化的人才队伍，为企业高质量发展提供了坚实的人才保障。
　　公司学习成长中心构建了从新员工到高层管理者的全链路赋能体系：通过“新员工百日成才计划”、“博士成长计划”、“菁英计划培养专班”等品牌项目，确保人才快速融入与成长；通过“玄奘之路领导力实践营”、“高管周末能力提升培训”等项目，强化高层管理者战略视野与领导力；通过开展高级“油漆工”职业技能等级晋级认证等项目，进行技能认证与行业专项人才培养，为产业链输送高技能人才。此外，秉承与合作伙伴共赢的初心，积极拥抱新技术与新趋势，公司为员工与合作伙伴开放相关创新培训及课程，并且助力合作伙伴构建文化体系，提升管理效能，对接高端资源，深化校企合作，从更高维度支持合作伙伴提升格局与经营绩效。

　　四、可能面对的风险
　　1、房地产调控风险
　　公司主要产品用于各类建筑内外墙的墙面涂装，主要客户为地产商、建筑工程公司及家庭装修客户。基于房地产行业的发展受国家宏观经济、货币政策、财政政策，以及国家调控政策的影响较大，若未来中国房地产市场需求及投资增速放缓乃至下滑，并传导至上游涂料企业，可能使公司的产品需求随之下降，将对公司经营带来一定的不利影响。
　　应对措施：
　　公司将持续加强数字化营销网络建设及市场推广力度，通过完善渠道布局、丰富产品品类、延长产品线、提高产品品质及服务能力，进一步扩大市场份额。此外，城市更新、老旧社区旧改和大量的存量房装修及二手房、家庭二次装修等旧改重涂业务的涂料市场需求占比日益提高，公司锚定家居涂料焕新、防水修缮、城市焕新等新赛道，不断开发新渠道、优化渠道并进行升级，以此成为涂料市场新的需求增长点。同时，公司加快由单一涂料生产商向“涂料+服务咨询+施工服务”的综合服务商转变，提升消费者满意度和美誉度。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原辅材料有乳液、树脂、钛白粉、各类有机溶剂、包装物等，各类化工原料及包装物成本占公司主营业务成本的比例较高。如果原材料市场价格大幅上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时转移到下游客户，会存在因材料价格上涨带来的主营业务成本增加、业绩下滑的风险。
　　应对措施：
　　公司将进一步加强原辅材料价格变动趋势分析和预测，通过提升议价能力、建立采购战略合作伙伴、进行战略库存、提高集采管理水平等举措来应对原辅材料价格波动风险。此外，随着公司品牌知名度和对经销商盈利能力的增强，公司对下游客户的议价能力逐步提升，公司将根据上游原材料价格变动幅度，适当地通过产品涨价等方式合理转移成本上涨压力。
　　3、应收账款回收风险
　　近年来，公司的工程墙面涂料销售收入金额持续增长，而产品的客户包括大型房地产开发商，单一客户采购规模较大。公司按照房地产开发行业采购特点制定了工程墙面涂料客户信用政策，给予该类客户较高的信用额度和较长的信用账期。如果该类客户受房地产行业波动出现经营困难，公司将面临应收账款无法及时回收的风险，对公司业绩产生不利影响。
　　应对措施：
　　公司已制定了严格的客户授信评估流程和制度，合理评估客户偿债能力，减少坏账发生的风险。此外，公司进一步加强了销售回款管理，对销售队伍强化回款考核，提高客户回款及时率。
　　4、经销商管理风险
　　公司产品中家装墙面涂料和家装木器涂料主要通过公司的经销商网络进行销售，公司通过“扁平化”的策略进行布局，公司管理群体庞大的经销商网络，且要保证为其提供优质的产品和服务，这对公司的管理水平提出了较高要求。如果公司对经销商的服务不到位或经销商的利润空间大幅下滑，则存在经销商销售积极性下滑或经销商大量流失的风险，造成公司业绩增长乏力甚至下降的风险。
　　应对措施：
　　为了管理规模日益庞大的经销商网络，公司配备了与之相适应的区域管理人员，并制定了较为详细的市场管理制度和成熟的经销商盈利模式。通过区域管理人员的网格化区域管理，强化了公司对经销商网络的服务能力，此外，公司部署了SFA（行销管理系统）、CRM（终端零售管理系统）等信息化系统，提高了经销商网络管理的信息化、自动化水平。 收起▲