一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、政府、能源、交通、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。　　根据工信部发布的2026年上半年通信业经济运行情况，2026年上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，5G、千兆、物联... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、政府、能源、交通、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。
　　根据工信部发布的2026年上半年通信业经济运行情况，2026年上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。积极推进5G-A商用网络建设，万兆光网在小区、工厂、园区等场景实现试点部署。我国智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%。信息通信技术深度赋能实体经济，建成5G行业虚拟专网超8万个，5G、千兆光网应用已融入94个国民经济大类，全国“5G+工业互联网”在建项目超2.6万个，建成1260家分类分级、特色鲜明的5G工厂。
　　其中总体运行情况：电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%。电信业务发展情况：固定宽带接入用户稳步增加，千兆用户规模持续扩大；移动电话用户规模稳中有增，5G用户快速发展；移动物联网终端用户增长较快。电信业务使用情况：移动互联网流量较快增长，6月DOU值维持较高水平；电话通话量持续下滑。通信能力情况：光缆线路总长度稳步增加，千兆光纤宽带网络建设有序推进，5G网络建设持续深化。地区发展情况：各地区加快推动千兆和5G用户渗透，移动互联网接入流量保持较快增长。
　　近些年来，通信行业虽然基于顶层产业政策的有效驱动和下游创新更新的消费需求，整体行业尚能保持平稳增长。但是随着经济增长压力变大、既有人口红利的逐步减少、移动互联网流量消费增长趋缓，以及国内运营商市场竞争不断加剧，公司所处的通信设备细分领域所面临的竞争格局愈加严峻。其中，2026年上半年通信设备行业受AI算力基建驱动呈现“量价齐升、结构分化”特征：光通信产业链爆发式增长，5G-A规模商用加速，但传统电信收入承压，行业由“连接建设”向“算力赋能”深度转型。下半年行业将紧扣AI融合与6G预研两条主线：一方面持续交付高带宽光通信设备以满足算力中心扩容需求，另一方面推进5G-A场景落地，并为6G标准定型做技术储备。
　　基于以上现状，公司不断完善优化战略规划和提高核心竞争力，在坚持运营商市场传统业务稳步发展的基础上，着力拓展海外市场和政企业务市场以及运营商数字化ICT等创新业务，坚决保障战略性研发创新投入持续增长，为公司长期战略目标的达成奠定坚实基础。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，面对全球经济不确定性增强、国际地缘政治复杂多变、国内运营商资本性开支持续缩减且投资结构呈现趋势性调整以及行业竞争格局不断加剧，公司整体经营也遇到了极大的困难与挑战。面对上述外部困难及压力，公司坚定贯彻执行战略规划及年度经营目标，全面落实三大市场协同发展的经营策略，通过不断强化预算管理与效能管控，最终实现收入和利润指标较上年同期大幅增长和明显改善。报告期内，公司实现营业收入65,592.28万元，较上年同期增长22%；综合毛利率与上年同期基本持平，销管研三项费用合计同比减少15%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币-454.73万元，较上年同期减少亏损3,700万元。
　　（一）市场拓展方面
　　坚持运营商业务、政企业务和国际业务三点支撑、协调发展：
　　1、报告期内，随着人工智能技术的迅猛发展，公司在国内运营商市场锚定光网络发展继续深耕，围绕毫秒用算的大战略在DCA、DCI、DCN等新型光网络基座上不断创新，依托产品创新融合能力（OSU、FG、P2MP、LAP、量子加密等新技术因子）进一步巩固OTN、CPE-OTN、DCI-BOX和分组2.0等核心技术的市场领先地位。公司相继中标中国移动2026年至2027年CPE OTN设备集中采购项目、中国联通多个省份接入型OTN扩容年度项目和模块化波分设备集中采购项目，充分彰显公司在光传输领域的技术实力与市场认可度。
　　在政企业务创新领域：围绕DCA构建SFAP平台的新锚点，深化场景化的解决方案。针对金融、政务、云电竞等客户的高可靠与低时延需求，定制化融合量子加密、P2MP、LAP、OSU等创新技术服务，为公司在细分市场的差异化竞争构建了坚实壁垒，进一步夯实了公司在高端政企市场的领先地位。其中联合江西联通打造的400G光电融合一体化DCI互联标杆，获得第四届“光华杯”千兆光网应用创新大赛全光运力·毫秒用算专题赛决赛一等奖。
　　在光接入领域：公司依托新一代平台架构、大容量背板、100G上行与XG PON及向50G PON平滑演进能力，推出全新6800E系列产品。同时，公司相继中标江苏省广电PON设备集中采购项目、东方有线2026-2028年密集型OLT框架采购项目，为家庭宽带、IPTV、语音、专网、安防监控等全业务高质量承载筑牢根基、开辟新的市场增量。
　　在数通智算领域：公司集合RoCE无损交换机、OTN数据中心互联设备、DCI承载方案，形成“光模块+交换机+传输承载”的智算中心全链路解决方案。在省份的互联网交换中心、智算中心、骨干云池等场景开展方案推广，成功中标2026年中国联通内蒙古分公司骨干云池交换机采购项目，在内蒙古满洲里数智服务中心项目中实现规模应用。
　　在智能宽带领域：公司紧跟运营商政企专线业务发展，不断推出新型政企智能接入终端产品。与中国电信设计院联合创新的超算快线已经完成业务试点，与中国移动省分公司合作的量子SD-WAN产品、超融合算力网关产品也已完成测试并在试点应用。此外，公司积极响应国家关于“进一步促进跨境电商出口发展”的要求，同时配合中国移动集团、中国联通集团开展的跨境专线业务已于年初正式上线，推进跨境业务赋能企业出海。
　　在无线业务领域：公司响应国家“信号升格”重大政策，在室外广覆盖和室内深覆盖多维度提供高可靠性全场景解决方案。公司成功中标中国移动河北公司2026年至2027年多载频功放基站放大拉远系统采购项目、中国移动广西公司2025年一体化多载频功放基站放大拉远系统设备采购项目、中国铁塔股份有限公司四川省分公司2025-2026年中功率电梯覆盖设备采购项目等。
　　2、报告期内，北京瑞斯康达数字科技有限公司作为公司政企业务核心载体，坚持以“光+IP+X”战略为引领，依托技术创新核心驱动力，深耕电力、交通等重点行业，实现收入同比大幅增长，并荣获北京市“专精特新”中小企业称号。在电力行业：公司成功入围国家电网2026年输变电项目GPON设备集采，实现国网集采项目的连续中标。产品凭借高可靠性、国产化替代及电科院检测准入等优势，为新型电力系统光网络建设提供支撑，进一步深化了在电力配网建设中的参与度；在石油化工行业：公司实现技术与市场双重突破，成功中标伊泰伊犁100万吨/年煤制油示范项目，首次将WLAN与工业交换机成套方案规模化应用于煤制油高危场景，填补了煤化工领域无线组网应用空白。同时依托中石油一级供应商资质独家中标长庆油田工业交换机采购项目，以高可靠、宽温抗扰的产品优势夯实了在西部油田工业组网赛道的常态化供货能力；在交通行业：公司成功中标湖南省高速公路集团2026-2027年度路由器、交换机集采项目，巩固了高速机电通信市场核心地位。并顺利落地青海省高速集团语音通信项目，补齐了高原山区高速一体化语音通信短板，打造了区域智慧高速标杆案例。下半年，公司将重点全力保障国网集采项目交付，积极拓展配网与新能源通信市场，并依托煤制油标杆案例及在手交通项目，加速工业组网与无线方案在能源化工及智慧交通领域的规模化应用。
　　3、报告期内，受国际地缘冲突持续爆发影响，叠加全球人工智能热潮推动上游产业链需求旺盛，进而引起能源与芯片及光纤等原材料价格显著上涨，进一步推高了生产成本与成品价格。同时，运营商投资也呈现两极分化的特点，一方面基础网络维护和扩容投资持续收缩，另一方面围绕人工智能和主权算力的投资增长显著。在垂直行业市场，基于每通道400G/800G的密集波分复用和OTN等高速光通信技术，助力电力、能源等行业客户实现网络改造和产业升级。面对上述挑战与机遇，公司凭借多年在海外市场积累稳定的客户渠道资源，以及完整的产品品类和整体解决方案能力，海外收入较去年实现同比大幅增长。
　　产品策略与进展：IP路由与交换产品作为公司海外市场的核心业务，在报告期内实现持续稳定增长。该系列产品线通过EVPN、SR/SRv6分段路由等技术升级，为海外多个国家和地区的运营商提供了下一代分组承载网络演进方案，简化传统MPLS网络复杂的控制平面，使得运营商进一步降低网络运维成本，提高业务开通部署效率，提升终端用户满意度。
　　全光传输WDM/DCI产品在报告期内进一步成熟和完善，最新的单通道800G长距离传输方案服务于运营商的城域和骨干网络，在光纤价格持续攀升的情况下为运营商提供极致的光纤利用率和性价比。同时，基于硬件的线速加密能力为AI智算数据中心和数据敏感类用户提供更低时延、更高带宽、更安全可靠的数据中心互联（DCI）方案。
　　数据中心交换机产品亦形成完整端到端Spine-and-Leaf架构组网方案，1U高密度32口全400G交换机和机架式交换机开始批量出货，为人工智能数据中心提供更高算力保障。新数通全光交换机及POL产品提供了基于全光传输的企业和园区组网创新，在全球铜缆价格持续攀升，电力能源紧张的情况下，为海外大中型企业及园区客户提供绿色节能、高性价比的网络解决方案，为企业、校园和工业园区类用户的网络基础覆盖工程降本增效。公司基于自主逻辑开发版本的全系列XGS-PON0LT产品全面向海外市场发布，该系列产品能够满足用户对于超高速、大容量网络接入的需求，在亚非拉等宽带建设和升级需求旺盛的地区将有广阔的市场空间。
　　市场投入与拓展：2026年上半年，公司通过积极参与OFC、GITEX和CommunicAsia等有影响力的通信展会和地区性路演，展示最新的产品与解决方案，探讨和跟踪行业最新发展趋势，与多家潜在客户达成战略合作意向并拓展商机。此外公司在报告期内持续加强品牌建设与宣传，有效提升了公司品牌在国际市场的知名度与影响力。在市场布局方面公司深研地区局势，在重点国家市场持续加大资源投入，提高本地化市场触达，积极开拓如墨西哥、巴西、土耳其、中亚五国和非洲等新兴市场，建立地区样板项目，推进本地化建设与深耕。
　　（二）研发技术方面
　　报告期内，随着全球人工智能的持续深入发展，市场对智算网络的需求不断提升。公司持续加大关键技术研发投入，聚焦在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信等技术领域，并形成完整解决方案。
　　全光网络方向:在高速光传输领域，推出了超高密度1U插卡DCI-BOX和高集成800G OTU产品，向客户提供了中长距超高速和大带宽DCI城域传输和智算互联方案。面向下一代细粒度专线传输业务，公司重点研发fgOTN产品，目前fgOTN盒式产品以领先优势通过运营商集采，正式迈入商用阶段，在产业链自主可控方面取得了重要进展和突破。面向高价值专线客户，公司与多个运营商进行了更为广泛的合作，在DCI-BOX和接入型OTN产品上扩展和增强了加密特性，形成了更为全面的高安全高可靠解决方案。同时，持续加快全光FTTR和工业PON等重点技术和产品布局，丰富全光接入应用场景和解决方案。
　　交换路由方向:聚焦核心技术攻关与平台能力跃迁。NSR高可靠性商用方案实现重大突破，SRv6、iOAM等前沿特性全面规模商用，持续巩固IP/MPLS承载网技术领先地位。面向智算场景，发布了支持ROCE技术的200/400G智算交换机系列产品，丰富了智算交换机产品形态及应用场景，并在国内/国际市场取得突破。数通交换路由平台进一步融合发布多场景功能特性，为支撑数通类系列产品的应用从园区/城域网向智算网演进打下了坚实基础。公司进一步加快算力网络等重点技术布局，推动算力资源向边缘侧延伸，支撑智算网络在边缘场景的落地应用。
　　云网安融合方向:进一步完善跨境组网、量子安全组网等解决方案产品体系，持续丰富产品能力与应用场景，加快重点行业和运营商市场的商业化落地，形成差异化竞争优势。
　　无线通信方向:形成了完善的电梯地停5G室内覆盖方案和乡农5G广覆盖方案，成功中标多省运营商多载频放大拉远项目和铁塔建设的全运营商室分项目，重点研发的固移融合小站也开始在运营商客户落地应用。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）稳定的研发投入和深厚的技术积淀
　　通信设备研发制造是典型的技术驱动型产业，技术创新是行业竞争的核心关键要素。公司自成立以来持续保持对产品技术创新进行重点投入，多年以来研发投入均超过营业收入的10%。报告期内，公司北京、西安和武汉研发中心实现统筹布局、三地联动、专业分工和资源共享，全面打造和提升公司在光通信业务领域的技术布局和能力建设。
　　（二）完整的产品结构和解决方案能力
　　公司在光通信领域具备深厚的经验积累，对高价值政企业务的接入和承载拥有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，形成了超过3000余种产品可满足不同客户的差异化需求，能够灵活提供定制化、个性化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈的市场环境中，始终具备持续的竞争力。
　　（三）完善的营销网络和快速响应的服务体系
　　公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。同时，公司技术服务形成“区域办事处——技术委员会——研发产品线”三线联动机制，能够及时响应并反馈客户需求，通过技术交流、方案定制、技术服务和现场培训等方式，为客户提供全方位的技术服务与支持。

　　四、可能面对的风险
　　1、业绩波动的风险
　　一方面由于通信设备的更新换代速度较快，市场竞争激烈，随着运营商响应国家“提速降费”的战略，在提升网络性能的同时严控成本，加剧了相关通信设备价格下滑的趋势；另一方面，由于通信产业与国际相关产业耦合度较高，有一定的进口依赖性，随着国际环境复杂多变和竞争格局持续加剧等诸多不利影响，给元器件的进口带来极大的不确定因素，同时带来成本上涨、供货周期延长等问题。若公司未能通过技术和产品创新以及优化管理等方式降低成本，减少原材料价格上涨或产品价格下降带来的不利影响，或因元器件供应不足导致市场供货出现问题，公司未来可能存在业绩波动的风险。
　　2、核心技术人才流失的风险
　　公司核心技术是由研发团队通过长期实验研究、实践和经验总结而形成的。在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。核心技术人才流失可能直接造成公司某些技术研发项目搁浅，如果核心技术人才流向行业竞争对手方，公司还可能丧失技术优势，削弱公司竞争力。
　　3、应收账款坏账的风险
　　公司的应收账款占公司流动资产的比重较高。报告期末，应收账款为人民币65,002.74万元,占公司流动资产的38.57%。公司已按照《企业会计准则》的相关规定，以谨慎的态度对应收账款计提了足额的坏账准备，但是不排除客户经济条件恶化，无法及时足额偿还公司账款的可能。
　　4、存货跌价风险
　　公司的存货占公司流动资产的比重较高。报告期末，存货账面价值为人民币65,506.44万元,占公司流动资产的38.87%。其存货主要是原材料、库存商品和发出商品。公司本着谨慎的原则对积压、淘汰的产品计提了足额的存货跌价损失。从市场环境来看，目前公司的存货质量良好，未发现重大的跌价风险，但是不排除市场环境发生变化，现有产品出现销售困难，可变现净值低于成本的可能，这将给公司的经营业绩造成一定影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。　　公司以满足客户价值和差异化需求为己任，全面提升产品技术能力，紧抓全球运营商转型机遇，积极布局海外市场，开拓行业数字化、智能化的全新赛道，提升国内运营商市场规模与合作模式创新，快速形成国内运营商市场、政企业务市场和海外市场三点支撑公司发展的业务格局。持续推进管理创新、机... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。
　　公司以满足客户价值和差异化需求为己任，全面提升产品技术能力，紧抓全球运营商转型机遇，积极布局海外市场，开拓行业数字化、智能化的全新赛道，提升国内运营商市场规模与合作模式创新，快速形成国内运营商市场、政企业务市场和海外市场三点支撑公司发展的业务格局。持续推进管理创新、机制创新和组织变革，加快建设一流人才队伍，推动产品与服务深度融合，提升核心竞争力，力争进入光网络全球“TOP10供应商”行列，并全力打造成为世界一流的科技型企业。
　　公司围绕核心业务拓展的产线布局不断优化和聚焦，重点在以下四大方向持续开展产品科研创新和解决方案落地：
　　1、传输产品线
　　主要包括接入OTN/M-OTN设备、DCI-BOX、DWDM波分设备、IP/MPLS分组设备、4G/5G前传波分设备等，广泛应用于电信运营商和垂直行业的综合业务接入、城域综合承载、组网互联、基站前传、无线回传和数据中心互联等高价值网络建设领域。
　　2、智网产品线
　　主要包括政企融合网关、智能家庭网关、FTTR、WiFi6/7组网终端以及SD-WAN融合平台等，构成“平台+终端”的系统化云网安融合解决方案，广泛应用于电信运营商和垂直行业的宽带接入、融合通信、Wifi覆盖等领域，并在教育、医疗、金融、商超等多个场景规模落地。
　　3、无线产品线
　　主要包括4/5G小基站类产品、直放站类产品、虚拟化基站网关和核心网单元，一方面应用在运营商的4/5G移动网络建设中实现农村4/5G广覆盖和城区室内深度覆盖等场景；另一方面满足垂直行业如智慧工厂、智慧园区、智慧能源等5G+行业应用，赋能千行百业。
　　4、数通产品线
　　主要包括园区/城域网接入/汇聚/核心交换机以及数据中心交换机产品与相应场景解决方案，以及支持多种PON技术的OLT局端产品和各类PON终端产品。数通产品广泛应用于电信运营商和各行业的城域网、综合宽带接入网、园区网以及数据中心/智算中心网络建设。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，面对复杂形势和多重挑战，我国通信业实现平稳增长，产业结构持续优化，用户规模实现量质双升，高质量发展纵深推进，“十四五”规划圆满收官。这一年，国家高度重视信息通信行业，出台了一系列政策，推动人工智能、数字消费、场景培育、数据基础设施等领域发展。信息通信行业向新向优的底气不断增强，展现出强大活力：5G-A规模部署，算力网络互联提速，万兆光网试点推进，卫星通信发展迅猛，移动物联网量质提升，人工智能走向经济民生。在技术创新突破、基础设施升级、产业结构优化与高水平开放等多重动能的协同支撑下，在即将到来的“十五五”时期，我国信息通信业将迈入高质量发展新阶段，数字技术与实体经济的融合将向更深层次延伸，赋能千行百业数字化转型。
　　　　一、电信业提质增效实现稳增长
　　量收保持稳步增长。2025年，按照上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1%，比国内生产总值（GDP）增速高4.1个百分点，为拉动经济增长作出积极贡献。全年完成电信业务收入1.75万亿元，同比增长0.7%。
　　新动能持续增强。行业结构持续优化升级，语音、短信、流量等传统业务收入规模小幅回落，同比下降0.5%；以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务收入比重已升至25.7%，同比增长4.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点，成为行业收入增长主要动力。
　　科技创新不断取得新成效。2025年，通信业研发经费占电信业务收入比重提升至4.6%，顺利完成“十四五”规划发展目标（4.5%），有效支撑关键领域创新持续取得突破。我国5G标准必要专利声明量全球占比达42%，5G-A（5G-Advanced）网络规模部署加速推进，在低空经济、工业互联网等商用场景相继落地，6G系统架构与关键技术验证取得阶段性成果，人工智能与通信技术融合创新进程不断加快，量子通信技术从前沿研究走向应用落地。
　　二、信息通信基础设施提档升级
　　“双千兆”网络覆盖持续深化。超额完成“十四五”规划关于5G、千兆光网建设目标，实现县县通千兆、所有乡镇及95%以上行政村通5G。截至2025年底，我国5G基站数达483.8万个，占移动电话基站数比重达37.6%，平均每万人拥有5G基站34.4个，高于“十四五”规划发展目标8.4个；千兆网络建设深入推进，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达3162万个，达“十四五”规划发展主要目标的2.6倍。加快推动5G-A、万兆网络试点部署，5GRedCap基站数达206.4万个，5G-A覆盖超330个城市，首批168个小区、工厂和园区的万兆光网试点部署顺利开展。
　　算力网络协同发展成效明显。截至2025年底，全国光缆网络稳步延伸，总长度达7499万公里，本年新建光缆线路211.3万公里。其中，长途光缆和本地网中继光缆线路分别同比增长1.4%和8.5%。算力供给能力显著增强，三家基础电信企业对外提供服务的数据中心机架数达93.8万架，本年新增10.8万架，可调度智能算力规模超94.4EFlops，同比增长87.6%。网络传输能力实现代际跃升，400G全光省际骨干网发展持续深化，服务能力已从骨干传输延伸至高品质政企服务等领域。技术前沿实现突破，全球首次400G/800G融合组网现网试点成功。
　　三、用户规模与质态同步跃升
　　5G移动电话用户占比超六成。截至2025年底，我国移动电话用户规模达18.27亿户。移动电话用户普及率达130部/百人，较全球平均水平高出22.5个点。移动电话用户快速向5G迁移，5G移动电话用户数达12.04亿户，本年净增达1.9亿户，在移动电话用户中占比65.9%，达全球平均水平2.1倍，较上年末提高9.2个百分点。
　　千兆等高品质网络用户快速提升。截至2025年底，固定宽带接入用户规模达到6.91亿户，其中家庭宽带接入用户5.83亿户，家庭宽带普及率达到117.9部/百户，较上年末提高2个点。1000Mbps及以上接入速率用户达2.38亿户，在固定宽带接入用户中占比达到34.5%，较上年末提高3.6个百分点。光纤到房间（FTTR）用户规模快速扩张，截至2025年底已达5939万户，家庭数字基础设施升级推动家庭业务从基础连接向“FTTR+X”融合应用加快演进，拓展家庭数字化服务新场景。2025年固定宽带用户总接入带宽达34.6万Tbps，同比增长12.7%，家庭户均签约带宽已达到553.4Mbps/户，较上年末提高41.6Mbps/户。
　　移动物联网终端占移动终端连接数比重超六成。截至2025年底，我国移动物联网终端用户数达28.88亿户，同比增长8.7%，本年净增2.32亿户，占移动终端连接数比重达到61.3%，“物超人”结构性特征持续巩固。移动物联网终端广泛应用于公共服务、车联网、智慧零售、智慧家居等领域，规模分别达11.64亿、5.29亿、3.65亿和3.23亿户，其中车联网、公共服务领域增势突出，用户规模实现两位数增长，成为拉动发展的主要动力。
　　四、行业数字化向深向实发展
　　移动数据流量消费保持活跃。随着5G特色应用加快完善，智慧家庭生态加速构建，“AI+”产品、云电脑、云游戏、VR等新业务创新发展，移动数据流量实现提速增长。2025年，移动互联网接入流量同比增长17.3%，其中5G移动数据流量同比增长37.6%，占移动互联网接入流量比重近七成；全年移动互联网月户均流量（DOU）达20.74GB/户-月，12月当月DOU达23.04GB/户，均达到历史新高。移动物联网终端接入流量保持快速增长，同比增长42.7%。
　　行业融合应用纵深拓展。5G、千兆光网等与实体经济深度融合，已广泛融入国民经济91个大类；工业互联网已实现41个工业大类全覆盖，成为推动千行百业数字化转型和智能化升级的关键引擎。网络设施底座持续夯实，5G行业虚拟专网累计建成7.5万个，本年新增1.9万个。创新应用实现规模化落地，工业领域数字化进程加快，“5G+工业互联网”项目数超2.3万个，重点工业互联网平台设备连接数超1亿台，赋能效应日益凸显。“无人矿山”“黑灯工厂”“智慧港口”等新模式、新业态蓬勃兴起，展现出数实经济深度融合的强大活力。
　　五、产业政策驱动量质齐升
　　党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，多处涉及信息通信业，包括低空经济、量子计算、脑机接口、第六代移动通信、人工智能等，明确了“十五五”期间行业发力重点。国家发展改革委、国家数据局、工业和信息化部联合印发《国家数据基础设施建设指引》（以下简称《指引》），明确国家数据基础设施建设的技术路线和实践路径。其中2027—2028年，建成支撑数据规模化流通、互联互通的数据基础设施，到2029年基本建成国家数据基础设施主体结构。2025年1月工信部发布《关于开展万兆光网试点工作的通知》，提出到2025年底，在有条件、有基础的城市和地区，聚焦小区、工厂、园区等重点场景，开展万兆光网试点。2025年5月工信部印发的《算力互联互通行动计划》提出：到2026年建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系；到2028年基本实现全国公共算力标准化互联。2025年8月工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出有序推动卫星通信业务开放，促进卫星通信产业高质量发展。
　　上述产业政策对通信及相关行业未来的发展方向、结构优化、效率提升和资源匹配都做出了清晰量化的指导和牵引。公司作为通信行业领先的光网络产品及系统解决方案提供商，也必将获益于下游需求强势拉动所带来的投资规模增长和产业升级调整所释放的市场红利。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年公司董事会和管理层带领全员，坚定不移地贯彻实施战略发展规划和年度经营计划，重点围绕科技创新、业务聚焦、组织建设和能力提升等年度关键任务开展具体工作。但同时，公司仍然面临着全球经济复苏增速放缓、下游投资消费需求动力不足、行业竞争格局不断加剧、新产品研发迭代及市场推广未形成规模贡献等内外部综合因素影响，进而导致收入和利润等关键经营指标未能按计划达成。
　　报告期内，公司实现营业收入人民币12.32亿元，较上年同期下降10.90%；实现归属于上市公司股东的净利润为-4,462万元，同比减少亏损7,787万元。截至报告期末，公司总资产为23.03亿元，净资产为15.32亿元，分别较上年同期下降13.98%和5.24%，资产负债率较上年同期减少了6个百分点。
　　报告期内公司再次入选由亚太光通信委员会及网络电信信息研究院联合评选的“中国光传输与网络接入设备最具竞争力企业10强”榜单，并入选北京市工商联发布的“北京民营企业科技创新百强”名单，子公司瑞斯康达数字科技公司、西安抱朴科技有限公司还分别荣获了北京市、西安市“专精特新”中小企业称号。依靠在研发技术创新能力和产品供应保障中的突出表现，公司荣获中国移动集团终端公司颁发的“产品创新奖”和“卓越支撑奖”。
　　（一）市场拓展方面
　　公司坚持运营商业务、政企业务和国际业务三点支撑、协同发展的经营策略：
　　1、运营商业务
　　报告期内，国内运营商市场坚持“强基固本、创新融合”的经营方针，继续深耕政企双线、DCI互联、5G前传和光模块等核心业务，依托OSU、P2MP、LAP、量子和算力等产品创新与融合能力，进一步巩固OTN、CPE-OTN、DCI-BOX和分组2.0等核心技术的市场领先地位。公司相继中标中国联通多个省份接入型OTN单一来源扩容项目、中国移动极简OTN设备集中采购项目以及中国电信2025年度基础型接入OTN设备及接入M-OTN扩容集中采购项目，充分彰显公司在光传输领域的技术实力与市场认可度。
　　在运营商传输分组市场，公司实现关键性市场突破。面向IPv6+与SRv6技术演进，公司先后中标中国移动GE款小型化SPN项目、中国电信多省份IPRANU设备二采招标项目，并在中国联通多省份实现智网设备招标落地，为运营商新型分组网络承载政企专线业务奠定坚实基础。此外，公司协同运营商在极简网络的绿色节能改造上，利用无源波分、BIDI光模块等产品在5G无线前传场景实现规模应用，相继中标中国电信、中国联通多个省份集中采购项目，实现相关业务稳步增长。
　　在政企业务创新领域，基于政企超融合平台的OSU、OSE、LAP、量子、算力等通信前沿技术形成超融合方案，并在多省份实现商用化部署。
　　在数通智算领域，公司RoCE无损数据交换机成功切入智算中心核心网络，在广东、陕西、江西等运营商的智算项目上实现应用和复制。
　　在光接入领域，基于XGS-PON的全光园区（POL）解决方案在全国多个省份的教育、医疗、企业园区项目中广泛推广。同时，公司敏锐抓住广电网络升级机遇，XGS-PON设备成功进入上海、江苏、浙江等省广电项目型全光酒店的落地，开辟新的市场增量。
　　在DICT领域，公司精准定位光纤难以覆盖的无线宽带刚需场景，推出全光WLAN（F5G无线）的创新解决方案，解决传统乡村、园区及高密场景部署中的距离与运维痛点，在福建移动全光WLAN项目规模化的集采招标中获得客户的充分认可。
　　在小微ICT市场，公司聚焦头部连锁企业、中小型企业以及商务楼宇等细分市场，量身定制了一套基于SD-Branch架构的新型解决方案，并在湖南、江西、江苏、河北等多个省份推广应用。
　　在无线领域，公司响应国家“信号升格”重大政策，在室外广覆盖和室内深度覆盖多维度提供高可靠性全场景解决方案。通过国产化芯片研发提升关键设备的国产化率，与多个省级电信公司和铁塔公司拓展无线覆盖合作框架。公司积极开展创新型5G融合小站方案的试点工作，实现运营商在无线覆盖建设项目上的降本增效与精准建网，助力运营商以低成本构建高质量无线网络。报告期内，公司成功中标中国移动2025年至2026年5G微功率数字直放站集中采购项目、中国移动贵州公司2025年至2026年无线网多载频拉远放大系统项目、中国移动新疆公司2025年多载频基站放大拉远系统采购项目等。
　　在智能宽带领域，公司紧跟运营商政企全光组网技术标准，推出满足中小企业ICT应用场景的新型政企智能接入终端产品。公司在中国电信政企网关、中国电信政企融合网关增强版、中国移动智能企业网关、中移物联网e企组网终端等多个运营商集团级采购项目中获得优异成绩。此外，公司积极响应国家关于“进一步促进跨境电商出口发展”的要求，通过专线领域的技术积累，配合中国移动、中国联通实现跨境专线业务的方案设计和试点工作，助力中小企业踏上出海新征程。公司目前正积极与中国移动终端公司、物联网公司在FTTO、政企网关、算力网关等多系列产品展开创新合作，期望在未来形成新的业务增长点。
　　2、政企业务
　　报告期内，政企业务在新型电力系统通信与信息化领域持续深耕，数通业务实现自主可控工业以太网产品应用率同比提升9%，首次中标国家电网GPON批次招标并拓展湖南、冀北配网市场，推出支持OTDR+Bypass+OLP技术的新一代工业交换机完成交付，同时中标南方电网重点地市配网光通信项目，配合完成TMS2.0配网通信管理平台建设；传输领域自主研发的fgOTN技术通过省级电力公司测试，依托小颗粒交叉技术替代SDH成为光传输主力产品。交通领域围绕国家战略实现多维突破，高铁核心产品通过铁科院等权威测试，支撑高铁信号系统安全数据网建设，中标北京地铁5号线、10号线等新建改造项目；高速公路数字化中标中交集团2026-2027年度交换机集采框架，深化与山东高速、浙江交投合作，参与浙江省智慧高速项目；智慧交通参与北京"车路云一体化"示范项目，拓展机场空管等新业务中标签约蒙自、枣庄等机场项目。石化领域赋能油气全产业链升级，在大港油田落地智能柔性生产试点实现"一井一策"，中标长庆油田5G专网项目；管道运输斩获国家管网SCADA系统更新等项目，炼化安防为北方华锦、广石化提供全厂监控方案。
　　数科研发中心2025年度完成南网新型三层工业交换机及"通信-感知-自愈"一体化运维装置，联合开发集成15种模块的新一代交通边缘计算一体机，完善车路云解决方案并在京沪晋完成实验局，以技术创新持续驱动行业数字化转型。
　　3、国际业务
　　报告期内，海外市场面临着全球经济分化、地缘政治冲突加剧以及局部战争引起的能源与原材料价格上涨等多重挑战。由人工智能兴起及大数据模型规模化应用而引发的数据中心建设热潮，加速分化光通信基础设施建设投资，运营商基础网络维护和新兴投资持续下降。公司及时调整产品侧重方向和市场策略，海外市场收入2.08亿元，同比保持增长。
　　产品策略与进展
　　IP路由与交换产品作为公司海外市场的核心业务，在报告期内持续稳定增长并获得长足发展。该系列产品线通过EVPN、SR/SRv6分段路由等技术升级，为海外多个国家和地区的运营商提供了下一代分组承载网络演进方案，简化传统MPLS网络复杂的控制平面，使得运营商进一步降低网络运维成本，提高业务开通部署效率，提升终端用户满意度。
　　全光传输WDM/DCI产品及数据中心交换机产品在报告期内进一步成熟和完善，在AI智算数据中心崭露头角，为海外云网运营商提供更低时延、更高带宽、更安全可靠的数据中心互联（DCI）和数据中心Spine-and-Leaf架构组网方案。新数通全光交换机及POL产品提供了基于全光传输的企业和园区组网能力，在全球铜缆价格持续攀升，电力能源价格不断上涨的情况下，为海外大中型企业及园区客户提供绿色节能、高性价比的全光园区网络解决方案，为企业、校园和工业园区类用户的网络基础覆盖工程降本增效。公司基于自研芯片开发的全系列XGS-PONOLT产品在报告期内全面向海外市场发布，未来将借助家庭FTTH宽带升级项目周期而实现发货量持续增长。随着全球对高速宽带网络需求的不断提升，XGS-PONOLT产品能够满足用户对于超高速、大容量网络接入的需求，预计在亚非拉等宽带建设和升级需求旺盛的地区将有广阔的市场空间。
　　市场投入与拓展
　　报告期内，公司积极参与MWC巴塞罗那通信展、OFC旧金山光网络与通信博览会、新加坡亚洲通信技术展、南非开普敦通信展、迪拜第44届GITEXGLOBAL通信技术展及巴西圣保罗Futurecom2025通信技术展览会等拥有国际影响力的行业展会，通过展示最新的产品与解决方案，与全球各地的运营商客户及合作伙伴们进行深入交流，探讨和跟踪行业最新发展趋势，与多家潜在客户达成战略合作意向并拓展商机。在市场布局方面公司深研地区局势，在重点国家市场持续加大资源投入，积极开拓如墨西哥、巴西、土耳其、西班牙、哥伦比亚、坦桑尼亚和肯尼亚等新兴市场，建立地区标杆项目，推进本地化建设与深耕。同时，面向海外市场积极推进“雏鹰计划”，遴选优秀应届毕业生，培养优秀的海外市场人才,充实海外业务团队，为海外业务的持续发展提供了未来人才保障。
　　（二）研发技术方面
　　随着人工智能时代来临，通信行业生态与发展面临着巨大变革，传统通信业务持续收缩，与智算相关的网络投入逐年提升。公司继续加大智算网络方向的研发创新投入，并在AI辅助开发/编程方面积极探索，取得初步成效。2025年公司研发投入2.91亿元，占当年销售收入比例为23.65%。截至2025年底，公司研发人员为554人，占公司员工总数的37%。
　　报告期内，公司研发秉承“开放网络、敏捷部署、技术融合”技术路线，聚焦“光+IP”技术领域，全面提升满足AI时代需求的光网络自组网能力和平台化的技术融合能力。
　　在光网络业务方向，研发持续聚焦和深耕DCI互联和细粒度专线承载业务；高速光传输领域，完成了400G/800G传输技术验证和相关新产品发布，结合WSS灵活调度技术向客户提供中长距超高速和大带宽DCI城域传输方案；面向下一代细粒度专线业务演进布局研发了fgOTN产品，关键技术取得突破，其中fgOTN盒式产品完成集采技术和产品开发，进行了部分重要客户的实验室验证；围绕高价值专线客户，在DCIbox以及接入型OTN产品增强了加密特性，形成了高安全高可靠解决方案。
　　在分组业务方向，研发持续深化移动回传与综合组网能力建设，国际移动回传产品性能全面提升，PTP高精度时钟达到ClassD级水平，有力支撑海外MBH项目建设与运营；以“IP+光”融合为主推方向，完成预汇聚设备100GDCO能力交付，进一步构建端到端融合承载方案。
　　在数通业务方向，发布了新一代大容量系列OLT产品，全面支持GPON/XG(S)PON/XG(S)-COMBOPON技术接入；基于全栈自研PON技术，深耕低时延和硬管道PON技术的开发与应用场景实践，同时积极布局50GPON技术和产品开发；发布了系列支持ROCE技术的200/400G全国产智算交换机产品。
　　在智网业务方向，发布了新一代FTTR全光路由平台，进一步丰富了政企终端产品形态；在智网关键技术与应用场景方面，持续推进芯片国产化、WiFi7及算力相关布局，成功实现运营商SD-WAN跨境业务的验收上线。
　　在无线业务方向，公司积极响应国家“信号升格”重大政策，针对室外广覆盖和室内深度覆盖的不同应用场景，提供了差异化的低成本全场景解决方案，成功中标运营商多项集采项目。
　　报告期内，公司持续提升知识产权储备和战略布局，积极参与通信行业标准制定。公司2025年新增专利授权及申请51项，软件著作权登记19项，累计拥有授权专利520项，软件著作权和商标193项，牵头或深度参与的国家标准、国际标准、通信行业标准、课题研究及团体标准共计70项。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）稳定的研发投入和深厚的技术积淀
　　通信设备研发制造是典型的技术驱动型行业，技术创新是行业竞争的核心关键要素。公司自成立以来持续保持对产品技术创新进行重点投入，多年以来研发投入均超过营业收入的10%。报告期内，公司北京、西安和武汉研发中心实现统筹布局、三地联动、专业分工和资源共享，全面打造和提升公司在光通信业务领域的技术布局和能力建设。
　　（二）完整的产品结构和解决方案能力
　　公司在光通信领域具备深厚的经验积累，对高价值政企业务的接入和承载拥有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，形成了超过3000余种产品可满足不同客户的差异化需求，能够灵活提供定制化、个性化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈的市场环境中，始终具备持续的竞争力。
　　（三）完善的营销网络和快速响应的服务体系
　　公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。同时，公司技术服务形成“区域办事处——技术委员会——研发产品线”三线联动机制，能够及时响应并反馈客户需求，通过技术交流、方案定制、技术服务和现场培训等方式，为客户提供全方位的技术服务与支持。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入人民币123,158.97万元，较上年同期减少10.90%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-4,461.54万元；截至报告期末，公司总资产为230,323.68万元，较上年末下降13.98%；归属于上市公司股东的净资产为153,247.03万元，较上年末下降5.24%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是信息通信业锚定网络强国、数字中国建设目标，推动高质量发展的关键起步期。通信设备行业也正处在历史性的交汇点，AI数据中心互联带来了光通信赛道的确定性增长，6G前瞻布局开启了智能原生网络的全新想象，卫星互联网从批量发射迈向商业价值落地，而十五五规划的顶层设计则为这一切提供了战略坐标系。
　　通信设备行业历经从基础连接到智能赋能的跨越，已成为全球经济数字化转型的基石。当前，行业在技术、市场与政策的三维坐标系中寻求平衡：技术上，5G商用与6G预研并行，AI与通信的交叉创新不断突破性能边界;市场上，垂直行业需求分化推动设备定制化，而消费端对体验的苛求促使厂商重构产品逻辑；政策上，各国对网络主权与安全的重视加速了技术标准的区域化博弈。
　　运营商主导的自智网络架构将从中心化向“云—边—端”三级协同转型，边缘计算节点的普及使数据处理更贴近源头，降低时延并减轻骨干网压力；AI原生技术深度融入资源调度、故障预测和网络管理；智能原生设备如AI路由器和AI交换机开始商用，推动设备从“硬件定义”向“AI定义”演进。因此，通信设备行业的发展逻辑也从“以网络为中心”转向“以场景为中心”。例如，智能工厂需要的是端到端确定性时延，而非单纯的峰值速率；偏远地区的覆盖可能依赖低成本卫星直连而非地面基站。这种转变要求设备厂商从“标准化生产”走向“敏捷化服务”，其核心竞争力也将从硬件性能扩展到软件定义、开放接口与协同开发的能力。
　　未来，通信设备行业的差异竞争将取决于三大能力：一是技术生态整合能力，即如何将离散的创新(如算力网络、语义通信)转化为可规模化的解决方案；二是全球化与本地化的平衡能力，需在供应链冗余与成本效率间找到最优解；三是社会责任履行能力，包括缩小数字鸿沟、降低环境影响的实践。
　　(二)公司发展战略
　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，聚焦光网络打造核心能力，融合全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等技术领域，为客户提供信息通信基础设施建设和数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。
　　公司以满足客户价值和差异化需求为己任，全面提升产品技术能力，紧抓全球运营商转型机遇，积极布局海外市场，开拓行业数字化、智能化的全新赛道，提升国内运营商市场规模与合作模式创新，快速形成国内运营商市场、政企业务市场和海外市场三点支撑公司发展的业务格局。持续推进管理创新、机制创新和组织变革，加快建设一流人才队伍，推动产品与服务深度融合，提升核心竞争力，力争进入光网络全球“TOP10供应商”行列，并全力打造成为世界一流的科技型企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，在全球地缘政治不确定性加剧、宏观经济发展增速放缓、AI算力需求及应用颠覆式爆发、技术变革演进加速的复杂局面下，通信设备行业正经历着前所未有的范式变革：
　　当前，5G技术已进入深度应用阶段，5G-Advanced通过通感一体、无源物联等创新特性，推动行业从“连接驱动”向“能力驱动”转型。一方面，网络侧建设重心继续由覆盖扩张转向能力增强，更大带宽、更高阶MIMO、智能化调度将成为现网升级的主线，5G-A能力将逐步从核心场景向更广区域下沉。另一方面，5G-A的价值叙事将进一步脱离单一速率指标，通感一体、RedCap、无源物联网等新特性在低空经济、轻量物联、零售与仓储等领域进入更现实的商业验证期。与此同时，6G研发已进入技术方案验证阶段，太赫兹通信、智能超表面等前沿技术逐步突破实验室边界，为未来十年技术竞争埋下伏笔。
　　技术迭代与产业生态的交织，正在重塑行业价值链条。上游环节，芯片、光模块等核心元器件的国产化替代已成为战略必选项，本土企业在高速率激光器芯片、调制器芯片等领域取得突破，材料工艺创新成为竞争焦点。中游设备制造领域，云原生、虚拟化技术推动设备形态向“通用硬件+专业软件”解耦，软件价值占比持续提升，设备商的角色逐渐从硬件供应商向解决方案提供商转变。下游应用场景则持续拓展，从传统语音通信向工业互联网、智能交通、智慧城市等新兴领域延伸，对设备成本、功耗及可靠性提出更高要求。
　　面对如此复杂不确定的经济形势和产业背景，2026年公司将坚持稳健经营的主基调，以盈利修复为硬约束，以规则治理为底盘，以AI赋能为抓手，以增量导向为资源配置原则，推动公司彻底转向业务聚焦、财务增利、能力升级的新阶段。
　　（一）整体运营目标
　　2026年，全员应形成统一的经营共识——向实而生，向智而行；回归经营，规则治理；提升效率，高质量增长。
　　产品能力方面：构建层次分明、核心突出的产品矩阵；市场能力方面：优化客户结构，提升高质量订单的持续获取能力；效率能力方面：大幅提升研发、营销、交付与管理的综合运营效率；数智能力方面：建立全公司统　　一、可实战的AI赋能业务体系。治理能力方面：强化组织协同和责任闭环，推动资源持续向增量业务和核心主航道集中。
　　（二）产品技术布局
　　围绕核心客户高价值需求构建主航道产品矩阵，其中数通产品线要在全光互联、卫星互联等新业务方向形成实质性突破；加大硬件平台降本力度、持续提升FPGA等自主创新能力；网管平台面向智能化加快升级；加快50GPON、核心交换机、算力交换机、新一代分组等重点产品的研发推进和市场突破；传输产线加强推进FgOTN标准制定、OTN/DWDM智能控制平面开发、DCI互联场景的产品和解决方案完善；智网和无线产线加快技术储备和战略转型。
　　（三）重点市场突破
　　强化市场管理和业务节点梳理，提升重点客户覆盖、销售工具支撑和一线作战能力，加快人工智能、量子加密、卫星互联及数通新业务战略布局。
　　1、海外市场加速突围：国际市场是公司未来增长的重要引擎，2026年要加快形成重点区域、重点客户和重点产品的突破态势，各大区必须锚定重点国家、大T客户和高价值产品，形成系统作战能力。
　　2、垂直行业精准定位：摒弃广撒网，转向深打井，在可复制、可盈利的核心行业场景（如电力等）形成标准打法。
　　3、磨砺铁三角能力：市场、销售、服务必须形成目标一致、协同高效的铁三角作战机制。加强国际GTS中心、国内技术服务中心的标准化建设和人员能力提升，提高交付速度，加快客户响应和技术支撑能力。将机会性增长转化为系统性的深耕。
　　（四）信披投关强化
　　公司董事会将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规和《公司章程》的要求，认真自觉履行信息披露义务，切实做好信息披露工作，规范公司治理，提升透明度；公司将积极开展业绩说明会，管理层就公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等问题与投资者进行充分的互动交流，帮助投资者了解公司现状及发展，避免不实信息对投资者的误导，促进公司与投资者之间的良性互动关系，切实保护投资者利益。
　　2026年，是瑞斯康达盈利修复、规则落地和能力升级并进的关键一年。公司将以规则为保障，以盈利为底线，以AI为引擎，以增量为导向，推动组织能力和经营质量同步提升。向实，是公司穿越周期的基础；向智，是公司面向未来的能力。2026年没有捷径，唯有把经营做实、把规则立住、把能力提升，才能让公司走得更稳、更远。
　　(四)可能面对的风险
　　1、业绩波动的风险
　　一方面由于通信设备的更新换代速度较快，市场竞争激烈，随着运营商响应国家“提速降费”的战略，在提升网络性能的同时严控成本，加剧了相关通信设备价格下滑的趋势；另一方面，由于通信产业与国际相关产业耦合度较高，有一定的进口依赖性，随着国际环境复杂多变和竞争格局持续加剧等诸多不利影响，给元器件的进口带来极大的不确定因素，同时带来成本上涨、供货周期延长等问题。若公司未能通过技术和产品创新以及优化管理等方式降低成本，减少原材料价格上涨或产品价格下降带来的不利影响，或因元器件供应不足导致市场供货出现问题，公司未来可能存在业绩波动的风险。
　　2、核心技术人才流失的风险
　　公司核心技术是由研发团队通过长期实验研究、实践和经验总结而形成的。在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。核心技术人才流失可能直接造成公司某些技术研发项目搁浅，如果核心技术人才流向行业竞争对手方，公司还可能丧失技术优势，削弱公司竞争力。
　　3、应收账款坏账的风险
　　公司的应收账款占公司流动资产的比重较高。报告期末，应收账款为人民币55,713.74万元,占公司流动资产的32.60%。公司已按照《企业会计准则》的相关规定，以谨慎的态度对应收账款计提了足额的坏账准备，但是不排除客户经济条件恶化，无法及时足额偿还公司账款的可能。
　　4、存货跌价风险
　　公司的存货占公司流动资产的比重较高。报告期末，存货账面价值为人民币66,362.85万元,占公司流动资产的38.83%。其存货主要是原材料、库存商品和发出商品。公司本着谨慎的原则对积压、淘汰的产品计提了足额的存货跌价损失。从市场环境来看，目前公司的存货质量良好，未发现重大的跌价风险，但是不排除市场环境发生变化，现有产品出现销售困难，可变现净值低于成本的可能，这将给公司的经营业绩造成一定影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。　　根据工信部发布的2025年上半年通信业经济运行情况，2025年上半年，通信业运行基本平稳。电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。
　　根据工信部发布的2025年上半年通信业经济运行情况，2025年上半年，通信业运行基本平稳。电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势。其中总体运行情况：电信业务收入保持正增长，电信业务总量增长较快。电信业务发展情况：固定宽带接入用户规模稳步增长，千兆用户数持续扩大；移动电话用户稳中有增，5G用户快速发展；移动物联网终端用户增长较快，互联网电视（IPTV、OTT）用户稳步增加。电信业务使用情况：移动互联网流量延续较快增势，6月DOU值维持高水平区间；电话通话量持续下滑，移动短信业务量快速增长。通信能力情况：光缆线路总长度稳步增加；千兆光纤宽带网络建设稳步推进；5G网络建设持续推进。地区发展情况：各地区千兆和5G用户渗透率持续提升；各地区移动互联网接入流量增速保持两位数水平。
　　近些年来，通信行业虽然基于顶层产业政策的有效驱动和下游创新更新的消费需求，整体行业尚能保持平稳增长。但是随着经济增长压力变大、既有人口红利的逐步减少、移动互联网流量消费增长趋缓，以及国内运营商市场竞争和严重内卷不断加剧，公司所处的通信设备细分领域所面临的竞争格局愈加严峻。
　　基于以上现状，公司不断完善优化战略规划和提高核心竞争力，在坚持运营商市场传统业务稳步发展的基础上，着力拓展海外市场和政企业务市场以及运营商数字化ICT等创新业务，坚决保障研发创新投入持续增长，为公司长期战略目标的达成奠定坚实基础。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对全球经济不确定性增强、国际环境复杂多变和国内市场需求逐步恢复、行业竞争格局不断加剧，公司整体经营也遇到了极大的困难与挑战，收入和利润指标较上年同期均有不同幅度下降。但是公司主动调整业务结构，坚定不移地贯彻实施战略发展规划和年度经营计划，海外市场的订单与收入、综合毛利率等关键业务指标实现相应提升和适度改进。报告期内，公司实现营业收入人民币53,890.20万元，较上年同期下降25.99%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-4,219.13万元。
　　（一）市场拓展方面
　　坚持运营商业务、政企业务和国际业务三点支撑、协调发展：
　　1、报告期内，公司在运营商市场依托超融合创新能力，在政企双线领域不断巩固OTN、CPE-OTN及分组2.0等核心技术的市场领先地位。先后中标中国联通多个省份的接入型OTN单一来源扩容项目、中国移动极简OTN设备首次采购项目以及中国电信基础型接入OTN设备（2025年）扩容集中采购项目，充分彰显了公司在光传输领域的技术实力与市场认可度。同时，随着传输分组市场步入政企IPV6+时代，公司进一步增加电信IPRAN U设备中标省份数量，为公司核心业务在运营商市场的持续增长筑牢坚实基础。此外，公司紧紧把握运营商极简网络改造与网络演进的契机，推动无源波分、BIDI光模块等产品在5G无线前传领域的广泛应用，并成功中标中国电信、中国联通多个省份的集中采购项目，实现业务的稳步增长。
　　在政企业务创新领域，基于政企综合接入平台融合OSE、LAP、VNF、量子加密、算力等通信前沿技术，超融合方案已在多个省份实现商用化部署，公司在光网络领域的业务创新能力正逐步转化为新的业务增长点。
　　在智能计算领域，公司专注于智算中心互联技术以及智算CPE（客户前置设备）等相关产品的深入研究。通过持续的努力与创新，成功实现RoCE交换机以及100-400G高速光模块在江西联通、广东联通、陕西电信等多个省级运营商的智算中心网络中的商用化部署。同时，正积极推出融合先进算法与高性能NPU的AI智算CPE系列产品，涵盖AI智算FTTO、AI智算WLAN和AI智算交换机产品。
　　在DICT领域，公司积极推动全光核心交换机、POL（无源光局域网）、WLAN（无线局域网）等多种产品的深度融合，精心打造一套全面且可靠的全光园区DICT解决方案。该方案已在黑龙江、吉林、安徽、广东、福建、湖南、江西等多个省份的校园网络、企业网络以及政府网络中得到广泛应用。此外，基于小微ICT市场，公司聚焦头部连锁企业、中小型企业以及商务楼宇等细分市场，量身定制了一套基于SD-Branch的解决方案，并在湖南、江西、江苏、河北等多个省份进行推广应用。
　　在无线领域，公司响应国家“信号升格”重大政策，在室外广覆盖和室内深度覆盖等场景下，提供高可靠性的全场景解决方案，并通过自主芯片研发提升关键设备的国产化率，与省级电信运营商和铁塔客户积极拓展多个无线覆盖合作框架。公司积极开展创新型5G融合小站方案的试点工作，实现运营商在无线覆盖建设项目上的降本增效与精准建网，助力运营商以低成本构建高质量无线网络。报告期内，公司成功中标中国移动2025年至2026年5G微功率数字直放站集中采购项目以及中国移动贵州公司2025年至2026年无线网多载频拉远放大系统项目。
　　此外，公司积极深化与运营商子公司、系统集成商及服务商的战略协作，通过多元化合作模式实现优势互补与资源共享。此举显著增强了公司在产品矩阵、解决方案创新及技术服务协同等方面的综合竞争力，为构建可持续的生态竞争优势奠定基础。公司与中国电信旗下子公司、研究院及省分公司展开合作，共同探索量子加密快线、超算快线、新型物联终端等多个前沿领域的发展；公司与中国电信天翼物联公司建立战略合作关系，携手推动“光改+绿改”一体化网络的演进与升级；公司与中电信量子信息公司合作量子安全OTN专线产品。公司与中国联通省分公司紧密协作，共同探索集“组网专线、互联网专线、出海快线、超算快线”等多种业务接入功能于一体的新型智选专线业务，为未来中小企业实现上云、用数、赋智的数字化转型提供支撑，助力中小企业在数字化浪潮中实现高质量发展。公司目前正在与中国移动终端公司、物联网公司就FTTO、政企网关、算力网关等多系列产品展开创新合作，期望在未来发掘新的业务增长点。
　　2、报告期内，瑞斯数科以“光+IP+X”战略为引领，依托技术创新核心驱动力，深耕电力、交通等重点行业。公司持续深化全光网络、工业网络及算力网络基础设施解决方案布局，积极打造差异化竞争优势，通过自主研发与行业协作，在国产化替代、高端网络设备及垂直行业应用等关键领域取得突破，全面赋能数字化与智能化转型。
　　（1）能源领域
　　在新型电力系统通信与信息化领域持续深耕，其中自主可控工业以太网产品在电力行业的应用同比得到提升。在电力光传输技术上，公司自主研发的fgOTN技术在省级电力公司进行了全面测试。借助小颗粒交叉技术，实现了完整替代SDH的能力，并在用户工程类项目中逐渐替代了公司原有的小型化OTN成为了光传输的主力产品。为响应国家十五五电力配网光纤通信网建设，公司在电力xPON、工业SPN、1.4GLTE专网、支持OTDR+Bypass+OLP技术的新一代工业交换机持续投入研发，协助更多电力客户解决配网光通信中的实际问题。
　　全面聚焦石油石化全产业链数字化升级，构建覆盖"油气勘探-管道运输-炼化生产-终端销售"的全场景智能网络体系。在大港油田开展智能柔性生产技术试点工程，在井场加装边缘智能网关，根据不同的井况植入不同的算法，自动采集数据、处理数据、逻辑运算及控制，实现现场闭环运行，保证油井运行在最佳工况，实现增产、节能、减少人工干预，真正做到一井一策。配合脉冲采油算法，调节泵桶所受应力分布，日产液提升4-13个百分点；配合充满度采油算法，日耗电量下降8-30个百分点，为高含水期油田效益开发提供可复制解决方案；与战略合作伙伴合作中标国家管网集团华中公司2025年度站控系统用网络设备框架，依托自主研发的高可靠工业网络设备和全周期服务体系，助力管网实现生产运营智能化升级与安全管理效能双提升；与战略合作伙伴合作中标北方华锦联合石化有限公司电信安防系统，实现网络监控无盲点，为百万吨乙烯装置全场景智能视频感知业务提供可靠高效的工业网络解决方案。
　　矿山行业与三一重工合作定制本安型板卡全部批量发货，形成了多种井下方案：液压支架控制信号回传方案、工作面视频监控方案、控制与监控混传方案等；公司自主研发的全国产化本安型万兆FlexE板卡受到行业认可，已有多家企业合作本安认证。
　　（2）交通领域
　　轨道交通方面：高铁业务板块实现国产化自组网车载设备交付；同时持续拓展城市轨道市场，北京、南京、唐山等项目相继落地交付，并成功中标“一带一路”沿线国家哈萨克斯坦轨道项目，高铁、地铁、智轨协同发展的综合轨交市场格局逐渐形成。
　　高速公路数字化方面：积极把握基础设施数字化升级机遇，加大市场投入。上半年在浙江、河南、广东、青海、山东、贵州、广西等地项目中频频中标，打造了融合“工业网络+商业网络+无线+语音+传输”的综合产品解决方案。
　　智慧交通领域：依托良好市场基础与技术能力，公司紧跟“车路云向双智城市演变”的市场趋势，成功交付落地鄂尔多斯车路云项目。
　　新业务拓展：在保障核心业务稳健增长的同时，积极布局机场空管、低空经济等成长型业务，成效初显，报告期内中标蒙自机场及罗安达机场项目。
　　3、报告期内，海外市场面临着全球经济分化、地缘政治冲突以及贸易壁垒趋严等多重挑战，公司通过产品结构和市场策略的优化调整以及战略投入的持续保障，海外订单与收入金额均实现同比增长。
　　（1）产品策略与进展
　　IP/MPLS分组产品作为公司海外市场的核心收入单元，在报告期内继续保持稳定增长。该产品凭借其在网络承载、数据传输效率等方面的优势，广泛应用于海外多个国家和地区的通信网络建设项目中。新数通交换机及全光产品作为公司未来新的增长点，报告期内已取得初步进展。新数通交换机凭借其先进的交换技术和灵活的组网能力，在一些新兴市场的企业网络建设项目中得到应用，客户反馈良好。全光产品方面，公司积极推广全光网络解决方案，在部分地区开展试点项目，为未来大规模市场推广积累经验。公司全系列XGSPON OLT产品报告期内已面向海外市场发布。该产品将在未来2-3年内将带动FTTx领域的业绩增长。随着全球对高速宽带网络需求的不断提升，XGSPON OLT产品能够满足用户对于超高速、大容量网络接入的需求，预计在东南亚、非洲等宽带建设需求旺盛的地区将有广阔的市场空间。
　　（2）市场投入与拓展
　　报告期内，公司积极参加MWC、GITEX等行业知名展会在内的各类海外行业展会。公司通过展示最新的产品与解决方案，与全球各地的客户、合作伙伴进行深入交流，吸引了众多国际运营商的关注，现场与多家潜在客户达成合作意向，有效提升了公司品牌在国际市场的知名度与影响力。
　　在市场布局方面公司持续加大资源投入，积极开拓如孟加拉、乌兹别克斯坦、土耳其、西班牙、哥伦比亚、阿联酋和肯尼亚等新兴市场。同时，面向海外市场积极推进“雏鹰计划”，培养优秀的海外业务人才,充实海外业务团队，为海外业务的持续发展提供了有力的人才保障。
　　（二）研发技术方面
　　报告期内，随着全球人工智能的持续深入发展，市场对智算网络的需求不断涌现，公司持续加大研发投入，聚焦在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，并形成完整解决方案。
　　在光网络业务方向：围绕高价值专线客户对业务安全性、体验性的增强需求，开发完成了具备加密能力的DCI box产品以及融合加密技术的接入型OTN产品，形成了高安全高可靠解决方案；面向下一代细粒度刚性专线业务演进布局研发了fgOTN产品，关键技术于上半年取得了阶段性验证成果；针对高速光传输领域，完成了光电融合的相干400G盒式产品开发，可进一步融合智能调测能力向客户提供超高速大带宽城域和DCI互联方案；公司分组产品围绕城域大容量组网场景，扩展支持了高速DCO相干光模块以及光层业务板卡的融合，同时通过方案优化实现了性能规格的大幅度提升。
　　在数通业务方向：发布了全新一代大容量机架式OLT系列产品，新架构支持向50G PON平滑演进；发布了全新一代GPON/XG(S)PON/XG(S)-COMBOPON盒式OLT系列产品，多样化的产品形态能充分满足国内/国际市场运营商/ISP宽带接入场景的需求；重点投入智算交换机系列产品国产化研发并取得积极进展。
　　在智网业务方向：进一步优化了家庭终端类产品设计，提高了生态链效率，确保能够高效满足运营商在各种家庭网络场景下的使用需求；新增了PoE型、FTTR-B型和高性能型等政企网关产品，丰富了包括室外场景、算力场景以及大型企业ICT场景在内的应用场景。
　　在无线业务方向：针对电梯覆盖、地停等不同场景提供场景化的解决方案；针对运营商固移融合场景，公司发挥自身有线和无线的研发实力，创新性提出了PON固移融合小站并在多个运营商得到创新应用。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）稳定的研发投入和深厚的技术积淀
　　通信设备研发制造是典型的技术驱动型行业，技术创新是行业竞争的核心关键要素。公司自成立以来持续保持对产品技术创新进行重点投入，多年以来研发投入均超过营业收入的10%。报告期内，公司北京、西安和武汉研发中心实现统筹布局、三地联动、专业分工和资源共享，全面打造和提升公司在光通信业务领域的技术布局和能力建设。
　　（二）完整的产品结构和解决方案能力
　　公司在光通信领域具备深厚的经验积累，对高价值政企业务的接入和承载拥有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，形成了超过3000余种产品可满足不同客户的差异化需求，能够灵活提供定制化、个性化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈的市场环境中，始终具备持续的竞争力。
　　（三）完善的营销网络和快速响应的服务体系
　　公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。同时，公司技术服务形成“区域办事处——技术委员会——研发产品线”三线联动机制，能够及时响应并反馈客户需求，通过技术交流、方案定制、技术服务和现场培训等方式，为客户提供全方位的技术服务与支持。

　　四、可能面对的风险
　　1、业绩波动的风险
　　一方面由于通信设备的更新换代速度较快，市场竞争激烈，随着运营商响应国家“提速降费”的战略，在提升网络性能的同时严控成本，加剧了相关通信设备价格下滑的趋势；另一方面，由于通信产业与国际相关产业耦合度较高，有一定的进口依赖性，随着国际环境复杂多变和竞争格局持续加剧等诸多不利影响，给元器件的进口带来极大的不确定因素，同时带来成本上涨、供货周期延长等问题。若公司未能通过技术和产品创新以及优化管理等方式降低成本，减少原材料价格上涨或产品价格下降带来的不利影响，或因元器件供应不足导致市场供货出现问题，公司未来可能存在业绩波动的风险。
　　2、核心技术人才流失的风险
　　公司核心技术是由研发团队通过长期实验研究、实践和经验总结而形成的。在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。核心技术人才流失可能直接造成公司某些技术研发项目搁浅，如果核心技术人才流向行业竞争对手方，公司还可能丧失技术优势，削弱公司竞争力。
　　3、应收账款坏账的风险
　　公司的应收账款占公司流动资产的比重较高。报告期末，应收账款为人民币63,894.02万元,占公司流动资产的33.88%。公司已按照《企业会计准则》的相关规定，以谨慎的态度对应收账款计提了足额的坏账准备，但是不排除客户经济条件恶化，无法及时足额偿还公司账款的可能。
　　4、存货跌价风险
　　公司的存货占公司流动资产的比重较高。报告期末，存货账面价值为人民币66,747.64万元,占公司流动资产的35.40%。其存货主要是原材料、库存商品和发出商品。公司本着谨慎的原则对积压、淘汰的产品计提了足额的存货跌价损失。从市场环境来看，目前公司的存货质量良好，未发现重大的跌价风险，但是不排除市场环境发生变化，现有产品出现销售困难，可变现净值低于成本的可能，这将给公司的经营业绩造成一定影响。 收起▲