一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务情况　　公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供电力设备、解决方案及运维服务。公司拥有完整的电力设备产品链，产品电压等级涵盖0.4kV-1100kV，主要产品包括：智能电网成套开关设备、特高压/超高压/高压电力电容器组成套装置、互感器、干式电容器、气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）、母线、电力电子产品、智能元件、变压器等全系列产品、智能变电站等多种解决方案和运维服务等。公司产品广泛应用于国家电网、南方电网、轨道交通、五大发电集团、重大工业用户、市政、教育、医疗卫生等领域，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务情况
　　公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供电力设备、解决方案及运维服务。公司拥有完整的电力设备产品链，产品电压等级涵盖0.4kV-1100kV，主要产品包括：智能电网成套开关设备、特高压/超高压/高压电力电容器组成套装置、互感器、干式电容器、气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）、母线、电力电子产品、智能元件、变压器等全系列产品、智能变电站等多种解决方案和运维服务等。公司产品广泛应用于国家电网、南方电网、轨道交通、五大发电集团、重大工业用户、市政、教育、医疗卫生等领域，为广大客户提供产品和服务超过20年。报告期内，公司经营模式没有发生重大变化。
　　（二）主要产品及其用途
　　1、成套开关设备
　　公司成套开关设备类产品具体包括组合电器（GIS）、中压成套开关设备、箱变、低压成套开关设备、配电箱、母线槽等产品和服务。成套开关设备是一种根据用户用电与电能管理的需求，将一种或多种开关电器、辅助回路、继电保护装置及结构件等连接装配在金属外壳内，具有对电路进行控制、保护、测量、调节等功能的集成式电器设备。成套开关设备是用户接受、分配电能的核心设备，并可对运行电路进行通断控制、故障保护、用电计量及实时监控等，相当于电力系统的“神经节点”和“通道闸门”，主要应用于电力系统的配电环节。
　　2、电力电容器
　　公司电力电容器类产品具体包括并联成套装置、电容式电压互感器、滤波成套装置、金属化膜电容器等。电力电容器类产品主要应用于输配电系统，减少系统运行所需要传输的无功功率，从而减少所需要的配变容量，挖掘发供电设备的潜力。除此以外，电力电容器还应用于电力系统发电环节和工业领域用电环节。发电环节主要用于光伏太阳能发电、风能发电，以稳定电压从而解决并网技术问题。用电环节主要是满足工业感性负载对无功功率的需求，节约能源，降低企业用电成本。
　　TYD系列电容式电压互感器装置LVB、LB系列电流互感器装置
　　3、变压器
　　公司变压器类产品具体包括油浸式电力变压器、特种变压器、干式变压器、新能效节能型变压器和产品服务等。变压器是用来将某一数值的交流电压（电流）变成频率相同的另外一种或几种数值不同的电压（电流）的静止电气设备。变压器类产品主要应用于发电、输配电系统。能源基地和需要动力能源的地方会有一定的距离，为了经济地远距离地输送电力，必须将发电机电压提高到输电电压，而在电力用户处，再将输电电压降低到用户使用的电压，升高和降低电压的设备就是变压器。
　　4、解决方案
　　公司以“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”为战略目标，始终围绕客户需求,提供全面、定制化的专业或综合解决方案，主要包括智能变电站、智能配网、轨道交通、一站式智慧电力能源、电能质量治理、智慧水务、数据中心、低压智能配电、数字化工厂等解决方案。
　　（三）行业情况
　　公司所处行业为输配电及控制设备制造业，其发展与电力工业的发展紧密相连，与宏观经济周期存在一定的关联性。2025年上半年，经济运行总体平稳、稳中向好，据国家统计局数据显示，2025年上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。
　　《“十四五”现代能源体系规划》指出，要加强规划建设以大型风光电基地为核心，结合周边清洁高效节能的煤电，依托稳定安全的特高压输变电线路，形成一个新能源供给与消纳体系。2025年是“十四五”规划的收官年，为了深入落实国家能源发展战略，国家电网计划在2025年投资超过6500亿元，重点推进陇东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南、金上-湖北等在建的特高压工程，同时加快疆电入川、陇电入川及藏电外送等新项目的前期工作。此外，南方电网的固定资产投资规模将提高到1750亿元，旨在完善区域电网结构，提升跨省跨区电力资源配置能力。到2025年上半年，国家已批准建设蒙西-京津冀和藏东南-粤港澳大湾区两条特高压直流输电线路。
　　能源绿色低碳转型是需求增长的核心动力。国务院常务会议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋。2024年可再生能源包揽全球80%新增发电，中国非化石能源消费比重提升至18.9%（按《2024—2025年节能降碳行动方案》要求），风电光伏开发利用加速，核电安全有序发展，煤电机组灵活性改造深入推进。同时，电网改造与设备换代升级需求迫切，欧美电网运营商因AI驱动的新增电力需求（大型科技公司持续增加AI资本支出）上调未来资本支出计划，全球电力设备需求持续增长。
　　国家能源局发布的数据显示，2025年上半年，全国主要发电企业在电源工程上的投资完成额为3,441亿元，同比增长2.5%；电网工程的投资完成额为2,540亿元，同比增长23.7%；全社会用电量累计48,418亿千瓦时，同比增长3.7%。
　　中国城市轨道交通协会数据显示，截至2025年6月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路12381.48公里，其中，2025年上半年新增城轨交通运营线路220.70公里；2025年上半年无新增城轨交通运营城市，有城轨交通新线、新段或延长线开通运营的城市9个，分别为杭州、重庆、宁波、太原、天水、广州、南昌、绍兴、沈阳9市；2025年下半年预计还将开通城轨交通运营线路约600公里，全年新投运城轨交通线路总长度预计超过800公里。
　　以“东数西算”工程为标志的国家级算力网络正迅速推进，各地政府、运营商与互联网巨头纷纷投资建设万卡甚至超万卡级的智能算力集群，这导致新增电力需求达到数千兆瓦。与此同时，《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》等政策相继发布，明确要求新建和改扩建项目必须严格遵循节能审查标准，确保绿色电力占比超过80%，并且PUE（电力使用效率）≤1.2。在这样的背景下，智能算力中心的供配电系统已逐渐从“支撑系统”演变为制约算力发展的“瓶颈”，迫切需要在高压化、直流化、模块化和智能化等方面进行跨越式的升级。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司始终围绕“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”的战略目标，把握新型电力系统变革机遇，持续优化产业布局，以创新为引擎，加强市场开拓与技术攻坚，深化降本增效，稳步推进数字化建设，整体经营态势稳健向好。报告期内，公司实现营业收入225,317.49万元，同比增长5.52%；实现归属于上市公司股东净利润8,075.79万元，同比增长11.68%。
　　1、主业稳健突破，海外布局驱动增长
　　（一）国内市场
　　报告期内，公司紧密跟踪产业政策变化，及时调整市场营销策略，围绕各个下游市场及属地市场的需求，构建差异化解决方案，在激烈的市场竞争中，积极响应客户需求，不断优化市场结构，实现订单稳定。
　　（1）成套开关设备
　　电网市场：报告期内，公司持续深耕电网市场，在国网市场，国网总部2025年第一批次项目取得10kV至220kV全电压等级产品中标，单批次中标金额达9,520万元，其中220kV组合电器首次突破国网市场，配网市场区域联合招标项目取得一二次融合环网箱中标；在南网市场，2025年主网一次设备第一批框架项目取得中压柜中标；维保业务突破贵州电网市场，取得两个站点的规范化检修项目中标,持续打造“设备+服务”双轮驱动的新增长极。
　　轨道交通市场：报告期内，公司坚持品质领先，取得石家庄地铁35kV产品、长春地铁DC1500V产品中标；新开拓绍兴地铁，中标2号线环控电控柜项目，累计覆盖到国内37个城市地铁业绩；自制断路器挂网方案通过运营单位审批，自动化、直流产品服务支持广州、南昌等城市轨道新线开通；佛山地铁光伏发电项目一期工程在狮山车辆段成功并网发电，是“光伏+交通”创新模式的成功实践。
　　能源市场：报告期内，公司不断深化与能源行业头部企业合作，宁德时代、华能集团、远景能源等客户项目持续落地，积极参与五大六小新能源项目框架集采，重点孵化新能源整站EPC项目，探索新能源业务新模式。
　　工业终端市场：报告期内，公司聚焦石油化工、冶金钢铁、机场交通、水利水务及属地市场等细分市场，新开拓陕煤榆林化学、伊泰伊犁能源、云图新都化工等石油化工新客户，深化冀钢、太钢合作，其中冀南钢铁220kV变电站新建工程实现公司在钢铁行业首个220kV整站集成解决方案落地，中标长沙黄花机场、引江济淮二期工程合肥水源工程等项目；属地市场份额稳步提升，集成模式多项突破，产品链覆盖逐步拓展，实现集团产业协同发展。
　　佛山地铁光伏发电项目一期工程
　　（2）电力电容器
　　报告期内，虽受特高压项目招标不及预期等外部因素影响，控股子公司桂林电容仍紧抓新型电力系统建设与全球能源转型机遇，坚持技术引领，积极应对市场变化，持续跟进重点项目，营业收入与新签订单同比保持稳定。
　　报告期内，在重大工程项目领域，中标1000kV大同-天津南特高压交流输电工程项目，圆满完成成都东、天津南、青藏二期扩建、陇东—山东、哈密-重庆、金上-湖北等重点工程的设备交付、现场安装调试等工作，核心项目交付准时率保持在行业领先水平；在柔性直流输电领域，全力推进干式电容器技术研发及批量产能提升，深度参与重点项目前期调研，进一步增强品牌影响力。
　　庆阳换流站
　　大冶换流站
　　（3）变压器
　　报告期内，控股子公司浙变电气聚焦国内电网、新能源、数据中心等市场及海外市场，抢抓高质量订单，深化战略供方合作，推进精益生产，加强质量管理，持续提升变压器产品的市场竞争力，实现业务拓展和市场突破。
　　报告期内，浙变电气持续加大新能源市场开拓，深化华润、中电建等发电企业合作，中标四川光明华润重能基地、中电建河南光山县200MW风电场工程、中核汇能2025-2027年度主变框架等项目，进一步提升新能源发电侧市场份额；储能市场业绩突出，中标永州聚顺电池储能、永仁全钒液流储能、车师“光伏+风电+CCUS+压缩空气储能”一体化等项目，形成“新能源发电+新型储能”的双轮驱动格局；数据中心、轨道交通、海洋工程等市场迎来突破，中标蔚京西云计算数据中心(二期)项目、武汉地铁3号线二期工程110kV主变项目、蓬勃油田群岸电应用工程海上EPP平台220kV主变项目等；国网市场，顺利完成湖南大东江、湖北十堰、河南新乡、浙江翠屏等多个220kV项目安装、投运等工作。
　　国网湖南大东江220kV产品投运
　　（二）海外市场
　　报告期内，公司积极拓展海外市场，整合集团内部海外资源能力，通过多种形式拓展海外市场，探索出海模式。公司聚焦重点区域，依托电力设备与能源服务优势，适配区域需求创新方案，努力成为新型工业化中国标杆与全球能源生态核心参与者。
　　报告期内，公司完成核电型低压成套开关设备的产品研发，样机得到海外客户认可；完成符合美国标准的变压器研制，35kV变压器一次性通过荷兰KEMA短路试验且在2025年7月取得试验报告。
　　报告期内，公司持续拓展东南亚、中亚、南非、中东、北美、南美等海外地区市场，先后中标越南和发榕桔综合钢铁厂二期4号机组余热发电项目、菲律宾吕宋岛NREC-BP220MW光储电站项目、乌兹别克斯坦纳沃伊综合能源项目等众多海外项目，同步开展中东市场调研与新能源技术产业合作洽谈，加快在中东市场布局；海外数字能源业务持续稳健增长，筹建南部非洲拓展部，深化非洲地区业务拓展；桂林电容海外市场成为业绩新增长点，完成巴西伊泰普水电站±600kV直流送出复兴改造项目、孟加拉达卡地区电网系统扩容和升级项目的设备交付，以核心技术赋能全球能源基础设施升级；浙变电气不断积累海外项目业绩，签订刚果、泰国芒果、秘鲁、马来西亚等多个海外国家地区项目，美国比特小鹿110kV项目顺利发货，加速推进国际化战略向纵深发展。
　　孟加拉达卡地区电网系统扩容和升级项目
　　2、绿色智能升级，核心技术自主化
　　报告期内，公司持续推动产品技术向智能化、绿色化和高端化转型升级；“新一代轨道交通AC25kV智能同相牵引供电技术与应用”荣获中国城市轨道交通科技进步奖一等奖，“支撑智慧用电的电力指纹关键技术与应用”荣获2024年度电力创新奖，“基于纳米纤维素绝缘材料的干式大容量电力电子电容器研究及应用”被列为2025年广西重点研发计划项目；为佛山地铁狮山车辆段光伏项目提供从设计、设备交付到调试的整体解决方案，推广自主产品技术解决方案取得新突破；BYEM2ZJ塑料外壳式断路器获得南网电鸿产品认证，进一步加强产品技术安全自主可控；通过2025年南网标准化DTU认证，KYN智能组件全白云方案样机获得水利客户认可；完成数据中心用智能小母线产品及一体化电力模块产品的研发设计，进一步完善了数据中心输配电系统的解决方案。
　　报告期内，新增授权专利18项，其中5项发明专利，13项实用新型专利。
　　3、深化质量战略，夯实数字基座
　　报告期内，公司全面贯彻落实“质量优先战略”，持续深化全面质量管理，完善质量评价机制，严格管控产品质量，为客户提供一流的产品和服务；深化践行卓越绩效管理，创新“6化-6S-4关键”现场精益质量管理模式，打造精品工程，提升客户满意度；完善质量管理数字化平台建设，实现与客户共享质量数据平台信息，推动高质量发展。
　　报告期内，公司信息化与数字化建设聚焦核心管理需求，以“提升效能、优化运营、防范风险”为目标，稳步推进子公司业财一体化建设，全面升级与推广集团OA办公自动化平台，成功落地统一营销CRM系统建设，有效贯通业务、财务与管理流程，提升集团整体运营效率与管理精细度，为战略目标的实现提供坚实的数字化保障。
　　4、集约管控深化，组织效能跃迁
　　报告期内，公司延续“集团管控、集约经营”的集团管控模式，持续加强协同合作，推进营销、技术、供应链、财务、行政、风控等领域的深度融合；聚焦战略目标，重塑组织效率，规划及落地广州、桂林、绍兴、韶关、徐州、佛山六大城市解决方案。
　　报告期内，公司聚焦战略目标，全面优化组织效能，通过优化目标考核及激励机制，设定红线目标、定期绩效检视，充分激发全员奋斗动力；建立柔性人才培养与使用机制，打造复合型人才队伍，持续提升组织能力，确保全年经营目标高质量达成。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉承“创造优良、服务社会”的宗旨，创业以来始终坚守初心、专注行业不动摇，逐步形成了以“技术领先、质量优先”为核心竞争力的综合优势，拥有技术创新、市场营销、智能制造、品牌价值、企业文化等核心竞争力。
　　1、技术创新优势：深厚的技术沉淀与以客户为中心的产品研发
　　公司一直专注于电力设备领域，视创新为企业发展的DNA，致力于成为领先的电力能源综合解决方案服务商，获得国家科学技术进步特等奖/一等奖/二等奖、国家电网公司特高压直流输电工程特别贡献奖、国家电网有限公司科学技术进步二等奖和重要贡献单位等荣誉。公司在研发方面采取自主创新为主、同时结合联合开发的模式，是国家火炬计划重点高新技术企业、国家认定企业技术中心、国家技术创新示范企业，设有广州市博士后创新实践基地及博士后科研工作站、广东省工程技术研究中心、广州市劳模和工匠人才创新工作室；拥有多名成套开关设备、电力电容器、互感器、电能质量、绝缘材料及直流输电标准化委员会委员，是国家标准、行业标准制定及修订的主要参加单位；拥有1名工业互联网专家、20余名广州市创新领军人才和杰出产业人才。
　　截至2025年6月底，公司累计在维持专利317项，其中发明专利56项、实用新型专利223项、外观专利38项。
　　2、市场营销优势：战略合作客户稳定持续，新市场培育新增长极
　　通过“聚焦行业、深耕市场”营销策略，公司聚焦智能电网、特高压、轨道交通、能源及工业终端等领域，深耕市场构建生态，与客户共同成长；依托全国性的产业布局建立6大区域中心和30多家办事处，协同产业基地发展，服务属地客户，推动公司持续、稳定、健康发展。
　　在超高压/特高压领域，桂林电容率先参与我国第一条1000kV特高压交流工程建设、第一条±800kV和第一条±1100kV特高压直流工程建设，已经为超过20个特高压交流输电工程和20个特高压直流输电工程提供各种优质产品，覆盖全国各省级电网公司。
　　在城市轨道交通领域，公司与地铁公司的合作始于2003年，至今已有超过20年服务经验，实现国内37个城市、136条（段）线路业绩覆盖，是国内城市轨道交通领域业绩覆盖率最高的企业之一，开拓了“设备总包+智能运维”的新商业模式，目前正在履约服务广州地铁十三五10条新线路77.2亿元合同。
　　在能源和终端用户领域，公司围绕行业需求特点，持续提供绿色、低碳、智能化电力设备产品及综合解决方案，积累了五大六小发电集团及新能源产业链、智算中心、钢铁冶金、石油化工等领域头部优质客户；在属地市场，公司发挥链主企业优势，持续构建城市绿智机电上下游产业生态链，积极推进城市解决方案落地，助力属地经济高质量发展。
　　3、绿色智造优势：国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂
　　公司致力于通过技术创新推动高质量发展，将新技术应用于传统产业的升级改造，促进产业向高端化、智能化、绿色化转型，为新型工业化注入动力。
　　公司在广州基地建设的具有国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂，充分利用“云、大、物、智、移”技术，构建软硬件一体化的数字化生产系统，实现了全自动化物流、全柔性生产、数字孪生、全寿命周期管理，成为联通上游供应商和客户的数字化运营平台，已被列入国家工信部工业互联网试点示范项目、国家科技部面向智能制造行业的新一代通讯与网络应用示范、国家工信部智能制造标准化项目，是国家制造业与互联网融合发展试点示范企业、国家智能制造综合标准化与新模式应用项目企业。该绿色数字化生产基地是支撑白云电器从“生产驱动”向“数据驱动”、从“装备制造”向“智造服务”转型的重要载体，已通过国家智能制造示范工厂验收，入选“国家级绿色工厂”。
　　目前，桂林、绍兴、韶关、徐州等基地已经应用数字化能力并投入运营，提高生产效率和产品质量，实现全过程的透明化和数字化。
　　4、品牌价值优势：优良的品牌信誉
　　公司坚持以“创造优良，服务社会”为宗旨，实施质量优先战略，弘扬精品质量文化，服务国家重大工程；坚持卓越绩效落地，导入精益质量管理；始终将产品品质和商业信誉视作企业发展的基石，先后荣获全国质量示范企业、白云区政府质量奖、广州市市长质量奖、第七届广东省政府质量奖提名奖等质量领域权威奖项。
　　公司是国家技术创新示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家863计划CIMS应用示范企业、国家两化融合管理体系贯标试点示范企业、国家制造业与互联网融合试点示范、国家智能制造综合标准化与新模式应用项目企业、国家工业互联网应用示范企业、国家知识产权优势企业、中国电气产品制造十大领军企业、中国电气设备十大影响力品牌、中国电气工业百强、中国电气工业创新企业十强、2018中国十大责任品牌、致敬改革开放40年-40年品牌。
　　5、企业文化优势：打铁还需自身硬
　　公司发展过程中沉淀了以“打铁精神”为核心的企业文化。公司将改革开放以来的创业精髓整理提炼为“白云之道”，形成了“铁的意志、专心专注、团结协作”的打铁文化，其本质是工匠精神。这是指引公司前行的强劲动力和精神支柱。公司高层率先践行白云之道，将文化建设提升到战略高度，党建引领先进文化，设置了专门组织和文化支部来推动企业文化建设，营造“打铁还需自身硬”的企业文化优势。
　　白云文化是实现战略的基石，随时代发展而丰富。我们一方面持续坚持“打铁必须自身硬”，另一方面与时俱进，在文化中植入开放、创新的基因，打铁创新文化增加“担当精神”“创造精神”，升级打铁文化变成行为规范。新打铁人坚持“铁的意志，铁的纪律”，坚持“敢于担当、持续改善”，坚持“严格管理、本领过硬”，干部队伍和人才梯队做“打铁必须自身硬”的典范。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场需求变动风险
　　公司生产的电容器成套装置和成套开关装置广泛使用在工业企业、公建设施、配电网与发电站等国民经济各部门的配电设施中，是用户接受与分配电能、控制与保护电力系统的核心设备。配电设施建设常伴随固定资产投资而进行，固定资产投资规模与宏观经济周期、国民经济增长以及国家产业政策密切相关。
　　对此，公司结合国家宏观经济发展趋势，关注产业政策调整，及时调整营销战略和市场策略，梳理出核心业务领域和目标市场，重点开拓智能电网、轨道交通、大型工业及终端用户等国家重点发展和支持的行业，以实现公司业绩稳定增长。
　　2、应收账款回收风险
　　公司产品需按照客户项目要求进行定制化设计和生产，生产周期较长；产品从出厂、现场安装到调试运行，需要一定的周期，同时还受客户土建施工、上下游配套设备等整体工程进度的影响，使得公司资金回笼需要较长的时间，期末应收账款数额较大，存在一定的催收及回款风险。
　　对此，针对应收账款的行业特征，公司通过CRM客户关系管理系统对客户进行评级，事先评估客户履约能力，严格漏斗筛选标准，选择高质量客户，从源头上避免应收账款风险；注重收款的过程管理，采取项目全生命周期管理等方式加快货款回收，确保货款安全。
　　3、原材料价格及供应波动风险
　　原材料是公司产品成本的主要构成，主要包括断路器、互感器、隔离开关、启动器等各类元器件，以及铜材、钢材等金属材料；受国际形势变化的影响，大宗商品价格面临较大波动的风险,若采购成本不能得到有效控制，将对公司盈利能力产生一定程度的影响。
　　对此，公司供应链采取多元化战略，本地化采购与供方分级管理并行，确保品类供应的多元化，规避单一供应风险；与优质供应商建立长期稳定的合作关系，保证原材料供应及时和充足；综合运用期货套期保值等方式，动态平衡原材料价格波动风险，降低市场价格变动对成本的冲击。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司始终围绕“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”的战略目标，紧抓经营发展主线，把握新型电力系统建设发展机遇，持续优化产业布局，以创新驱动为引领，深化市场开拓与技术攻坚，不断挖潜增效，牢守合规底线，经营趋势向好。报告期内，公司实现营业收入498,526.07万元，同比增长15.12%；实现归属于上市公司股东净利润19,630.47万元，同比增长79.05%。　　截至2024年末，公司在手订单充足，为79.85亿元，为未来经营业绩的持续增长奠定了稳定基础。　　1、聚焦核心客户，巩固市场份额　　报告期内，公司坚持以客户价值为核心，持续推进组织升... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司始终围绕“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”的战略目标，紧抓经营发展主线，把握新型电力系统建设发展机遇，持续优化产业布局，以创新驱动为引领，深化市场开拓与技术攻坚，不断挖潜增效，牢守合规底线，经营趋势向好。报告期内，公司实现营业收入498,526.07万元，同比增长15.12%；实现归属于上市公司股东净利润19,630.47万元，同比增长79.05%。
　　截至2024年末，公司在手订单充足，为79.85亿元，为未来经营业绩的持续增长奠定了稳定基础。
　　1、聚焦核心客户，巩固市场份额
　　报告期内，公司坚持以客户价值为核心，持续推进组织升级，完善营销体系，密切关注行业趋势和客户需求，不断拓展细分市场，争取为客户创造更大价值，在激烈的市场竞争中实现订单稳定。
　　（1）成套开关设备
　　电网市场：报告期内，公司持续深耕两网市场，在国网市场，10kV开关柜和110kV组合电器业绩稳定，35kV充气柜市场份额提升，380V开关柜实现甘肃-浙江特高压直流工程项目中标，220kV组合电器通过资格预审，低压开关产品突破多个网省区域中标；在南网市场，中标主网110kV组合电器、主网开关柜框架、配网开关柜框架、配电箱框架若干批次，环保气体产品、安全可控产品挂网运行，智能塑壳开关取得中标合同业绩；维保业务稳步开拓，不断积累服务经验和提升业务能力。
　　轨道交通市场：报告期内，公司坚持品质领先，借力产业资源，发挥轨道交通供电系统设备全产品链优势，实现国内36个城市、130条（段）线路业绩覆盖；在东莞、南京、重庆、成都等深耕城市实现持续中标，轨道交通供电系统设备全产品链集成方案在东莞地铁成功落地；中标杭州地铁四期工程110kV组合电器项目，稳固提升白云品牌影响力；在多个城市落地地铁维保改造服务项目，进一步提升轨道交通综合解决方案的整体能力。
　　能源市场：报告期内，公司紧抓能源结构转型机遇，深化与宁德时代、通威太阳能、深能集团等新能源领军企业的战略合作，稳定获得重点客户订单；华式箱变在深能尉犁项目中取得突破，220kV组合电器在深能疏勒2000MW光储一体化项目落地；成功入围中国能建、中国电建框架集采；新能源光储一体化整体解决方案实现落地，不断拓展新能源整体解决方案落地场景，为深耕新能源市场持续发力。
　　工业终端市场：报告期内，公司聚焦石油化工、冶金钢铁、机场交通、水利水务等细分市场，积极对接行业客户对电能质量优化、能耗智能管理及系统集成服务的深度需求，成功拓展新疆新冀能源化工等化工行业新客户，深化太钢、北方稀土等冶金钢铁客户合作，中标白云机场三期扩建工程、嘉峪关机场和太原机场等项目，落地华阳河蓄滞洪区建设工程（安庆市）主体工程和湖南省欧阳海水电站开关站设备改造工程等，持续培育增长新动能；推出的矿区智能高低压配电系统方案、变电站整站集成方案、医院配电系统全白云产品链集成方案等获得客户高度评价，绿色智慧能源及城市解决方案在粤港澳大湾区多个重点区域成功落地,助力客户实现低碳转型与运营效能优化，持续创造可持续价值。
　　数字能源业务：报告期内，公司持续与数字能源领域龙头企业开展新能源光伏智能配电产品合作，数字能源产品发货累计销往54个国家和地区，新研发工商业光储并离网切换产品已在8个国家投运，深受客户好评。
　　深能疏勒2000MW光储一体化项目
　　（2）电力电容器
　　报告期内，控股子公司桂林电容坚持以满足客户需求为导向，不断稳固市场品牌形象，提升市场份额，积极开拓新市场，培育发展新业务，布局未来战略高地。报告期内，在批量招标市场，桂林电容夯实市场基础，稳扎稳打，重点推进，实现国网集中批量招标中标3.40亿元，实现南网批次/框招项目中标1.02亿元，电容器、互感器产品市场份额保持领先；在重大工程项目领域，尽管项目招标不及预期，仍保持强劲的市场竞争力，取得阿坝-成都东、格尔木换流站扩建、陕西-安徽、甘肃-浙江等超/特高压交直流输电工程项目中标，中标金额达1.36亿元，圆满完成川渝、陇东-山东、金上-湖北、哈密-重庆、宁夏-湖南、青藏二期等六大重点工程、四直工程共12个站的生产、安装、调试和投运等工作，助力风光大基地绿电高效外送；在柔性直流输电领域，持续深化与阀组生产企业的合作,实现直流支撑电容器批量生产交付。
　　输电工程中宁换流站
　　（3）变压器
　　报告期内，控股子公司浙变电气聚焦国内电网、新能源、工业终端市场及海外市场，抢抓高质量订单，深化战略供方合作，加强质量管理，持续提升变压器产品的市场竞争力，实现业务拓展和市场突破。报告期内，浙变电气在电网市场迎来突破，电网类项目中标金额达2.1亿元，变压器产品在国网输变电设备招标中连续中标，尤其220kV产品连续中标，往高电压等级领域稳步推进；在新能源市场，深化华润等头部企业合作，中标天山北麓4.1GW新能源基地示范项目主变，同时积极开拓新客户，取得中核汇能等集团型客户2024年主变的框架中标，并实现金塔330kV主变项目中标供货；在工业终端市场，不断深挖核心客户需求，稳固市场份额，取得紫金矿业巨龙铜矿等项目中标，尤其突破数据中心业绩，中标明蔚京西云计算数据中心110kV变压器采购项目；通过多种形式拓展海外市场，在塔吉克斯坦、约旦等“一带一路”沿线国家实现项目落地，为进一步出海奠定坚实基础；新产品方面，完成首台植物油浸式110kV变压器完工交付，供货全球首套300MW压缩空气储能项目的主整流变压器成功并网发电。
　　三宁磷石膏净化110KV变电站项目
　　2、核心技术攻坚，智能绿色成果显著
　　报告期内，公司继续加速智能化、绿色化协同发展，聚力攻坚高电压、大电流、大容量关键核心技术；8项产品分别荣获省级名优高新技术产品、名优工业产品、专利密集型产品称号，8项核心产品技术分别获省级、协会、南网公司科技进步奖；“高压链式高倍率储能型STATCOM的关键技术研究及工程应用”等4个项目分别获省、市、区级重点研发计划专项立项；成功研制252kV混合气体GIS、低压直流断路器、新能源变流升压一体舱、全国产化柔性直流输电换流阀用干式电容器、软启动干式整流变压器、储能35kV用整流变压器、舰船配电板、10kV水冷SVG等产品，为公司业务发展保驾护航；基于国产聚丙烯粒料的柔直换流阀用自主可控干式电容器通过能源领域首台（套）重大技术装备认定，进一步提升柔直换流阀设备产业链的自主可控性、安全可靠性。
　　报告期内，新增授权专利28项，其中3项发明专利，25项实用新型专利。
　　3、以质为本，数智赋能，彰显品牌实力
　　报告期内，公司全面贯彻落实“质量优先战略”，深化全面质量管理，完善质量评价机制，严格管控产品质量，为客户提供一流的产品和服务；深化践行卓越绩效管理，创新“6化-6S-4关键”现场精益质量管理模式，打造精品工程，提升客户满意度；推出质量管理数字化平台，配置先进软件系统覆盖销售、设计、生产、服务等环节，保证产品全生命周期质量信息追溯，并通过产品在线检测，实现与客户共享质量数据平台信息，推动高质量发展。
　　报告期内，公司持续强化品牌优势，彰显行业领先地位，荣获“中国机械500强”“中国电气工业100强”“国家级绿色工厂”“广东企业500强”“广东创新企业100强”“广东省制造业单项冠军企业”等荣誉；桂林电容入选“广西绿色供应链管理企业”“国家级绿色工厂”“国家级专精特新重点‘小巨人’企业”“国家级高新技术企业”“中国电器工业产品质量可信品牌”。
　　4、深化集团管控，推进合规管理体系建设
　　报告期内，公司深化董事会建设，健全多元立体、协同配合的独立董事履职服务保障体系，充分发挥独立董事专业优势和监督制衡作用，强化董监高履职能力；延续“集团管控、集约经营”的集团管控模式，深入推进组织升级，设立六大职能中心，强化经营目标考核机制，深化业财一体化，驱动业务技术融合，探索供方互认共享模式，实现管理效能提升；持续优化目标考核及激励机制，通过设定红线目标、定期绩效检视等举措，激发全员拼搏精神，保障经营目标的全面达成，效益提升明显；系统推进合规管理体系建设，细化管控措施改进薄弱环节，加强内控监督管理，持续优化重大风险识别评估及应对流程，切实提升风险防范及管控水平，确保经营决策合法合规。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为输配电及控制设备制造业，其发展与电力工业的发展紧密相连，与宏观经济周期存在一定的关联性。2024年，中国经济在面临复杂多变的国际环境下，依然实现稳中有进的发展态势，据国家统计局数据显示，2024年GDP首次突破人民币130万亿元，达134.91万亿元，同比增长5%。
　　根据国家能源局数据显示，截至2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，较去年同比增长14.6%；其中太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。2024年全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%；全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%。
　　根据中国城市轨道交通协会统计，截至2024年底，中国大陆地区共有44个城市有城轨交通项目在建，在建线路总规模5833.04公里，在建项目的可研批复投资累计44979.55亿元；2024年全年共完成建设投资4749.41亿元，同比下降8.91%，年度完成建设投资总额持续回落。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)主要业务情况
　　公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供电力设备、解决方案及运维服务。公司拥有完整的电力设备产品链，产品电压等级涵盖0.4kV-1100kV，主要产品包括：智能电网成套开关设备、特高压/超高压/高压电力电容器组成套装置、互感器、干式电容器、气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）、母线、电力电子产品、智能元件、变压器等全系列产品、智能变电站等多种解决方案和运维服务等。公司产品广泛应用于国家电网、南方电网、轨道交通、五大发电集团、重大工业用户、市政、教育、医疗卫生等领域，为广大客户提供产品和服务超过20年。报告期内，公司经营模式没有发生重大变化。
　　（二）主要产品及其用途
　　1、成套开关设备
　　公司成套开关设备类产品具体包括组合电器（GIS）、中压成套开关设备、箱变、低压成套开关设备、配电箱、母线槽等产品和服务。成套开关设备是一种根据用户用电与电能管理的需求，将一种或多种开关电器、辅助回路、继电保护装置及结构件等连接装配在金属外壳内，具有对电路进行控制、保护、测量、调节等功能的集成式电器设备。成套开关设备是用户接受、分配电能的核心设备，并可对运行电路进行通断控制、故障保护、用电计量及实时监控等，相当于电力系统的“神经节点”和“通道闸门”，主要应用于电力系统的配电环节。
　　2、电力电容器
　　公司电力电容器类产品具体包括并联成套装置、电容式电压互感器、滤波成套装置、金属化膜电容器等。电力电容器类产品主要应用于输配电系统，减少系统运行所需要传输的无功功率，从而减少所需要的配变容量，挖掘发供电设备的潜力。除此以外，电力电容器还应用于电力系统发电环节和工业领域用电环节。发电环节主要用于光伏太阳能发电、风能发电，以稳定电压从而解决并网技术问题。用电环节主要是满足工业感性负载对无功功率的需求，节约能源，降低企业用电成本。
　　3、变压器
　　公司变压器类产品具体包括油浸式电力变压器、特种变压器、干式变压器、新能效节能型变压器和产品服务等。变压器是用来将某一数值的交流电压（电流）变成频率相同的另外一种或几种数值不同的电压（电流）的静止电气设备。变压器类产品主要应用于发电、输配电系统。能源基地和需要动力能源的地方会有一定的距离，为了经济地远距离地输送电力，必须将发电机电压提高到输电电压，而在电力用户处，再将输电电压降低到用户使用的电压，升高和降低电压的设备就是变压器。
　　4、解决方案
　　公司以“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”为战略目标，始终围绕客户需求,提供全面、定制化的专业或综合解决方案，主要包括智能变电站、智能配网、轨道交通、一站式智慧电力能源、电能质量治理、智慧水务、数据中心、低压智能配电、数字化工厂等解决方案。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉承“创造优良、服务社会”的宗旨，创业以来始终坚守初心、专注行业不动摇，逐步形成了以“技术领先、质量优先”为核心竞争力的综合优势，拥有技术创新、市场营销、智能制造、品牌价值、企业文化等核心竞争力。
　　1、技术创新优势：深厚的技术沉淀与以客户为中心的产品研发
　　公司一直专注于电力设备领域，视创新为企业发展的DNA，致力于成为领先的电力能源综合解决方案服务商，获得国家科学技术进步特等奖/一等奖/二等奖、国家电网公司特高压直流输电工程特别贡献奖、国家电网有限公司科学技术进步二等奖和重要贡献单位等荣誉。
　　公司在研发方面采取自主创新为主、同时结合联合开发的模式，是国家火炬计划重点高新技术企业、国家认定企业技术中心、国家技术创新示范企业，设有广州市博士后创新实践基地及博士后科研工作站、广东省电力装备系统智能化与节能化工程技术中心、广东省智能电网院士专家企业工作站、广州市劳模和工匠人才创新工作室；拥有多名成套开关设备、电力电容器、互感器、电能质量、绝缘材料、绝缘结构及柔性输电标准化委员会副主任委员，是IEC国际标准、国家标准、行业标准制定及修订的主要参加单位；拥有4名超特高压工程重大贡献专家、2名工业互联网专家、2名轨道交通领域专家、20余名广州市创新领军人才和杰出产业人才。
　　截止2024年末，公司累计在维持专利技术319项，其中发明专利49项、实用新型专利228项、外观专利42项。
　　2、市场营销优势：战略合作客户稳定持续，新市场培育新增长极
　　通过“聚焦行业、深耕市场”营销策略，公司聚焦智能电网、特高压、轨道交通、能源及工业终端等领域，深耕市场构建生态，与客户共同成长；依托全国性的产业布局建立6大区域中心和30多家办事处，协同产业基地发展，服务属地客户，推动公司持续、稳定、健康发展。
　　在超高压/特高压领域，桂林电容率先参与我国第一条1000kV特高压交流工程建设、第一条±800kV和第一条±1100kV特高压直流工程建设，已经为超过20个特高压交流输电工程和20个特高压直流输电工程提供各种优质产品，覆盖全国各省级电网公司。
　　在城市轨道交通领域，公司与地铁公司的合作始于2003年，至今已有超过20年服务经验，实现国内36个城市、130条（段）线路业绩覆盖，是国内城市轨道交通领域业绩覆盖率最高的企业之一，开拓了“设备总包+智能运维”的新商业模式，目前正在履约服务广州地铁十三五10条新线路77.2亿元合同。
　　在能源和终端用户领域，公司围绕行业需求特点，持续提供绿色、低碳、智能电力设备产品及综合解决方案，积累了五大六小发电集团及新能源制造、数据中心、钢铁冶金、造纸印刷等领域头部优质客户。
　　3、绿色智造优势：国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂
　　公司致力于通过技术创新推动高质量发展，将新技术应用于传统产业的升级改造，促进产业向高端化、智能化、绿色化转型，为新型工业化注入动力。
　　公司在广州基地建设的具有国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂，充分利用“云、大、物、智、移”技术，构建软硬件一体化的数字化生产系统，实现了全自动化物流、全柔性生产、数字孪生、全寿命周期管理，成为联通上游供应商和客户的数字化运营平台，已被列入国家工信部工业互联网试点示范项目、国家科技部面向智能制造行业的新一代通讯与网络应用示范、国家工信部智能制造标准化项目，是国家制造业与互联网融合发展试点示范企业、国家智能制造综合标准化与新模式应用项目企业。该绿色数字化生产基地是支撑白云电器从“生产驱动”向“数据驱动”、从“装备制造”向“智造服务”转型的重要载体，已通过国家智能制造示范工厂验收，入选“国家级绿色工厂”。
　　目前，桂林、绍兴、韶关、徐州等基地已经应用数字化能力并投入运营，提高生产效率和产品质量，实现全过程的透明化和数字化。
　　4、品牌价值优势：优良的品牌信誉
　　公司坚持以“创造优良，服务社会”为宗旨，实施质量优先战略，弘扬精品质量文化，服务国家重大工程；坚持卓越绩效落地，导入精益质量管理；始终将产品品质和商业信誉视作企业发展的基石，先后荣获全国质量示范企业、白云区政府质量奖、广州市市长质量奖、第七届广东省政府质量奖提名奖等质量领域权威奖项。
　　公司是国家技术创新示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家863计划CIMS应用示范企业、国家两化融合管理体系贯标试点示范企业、国家制造业与互联网融合试点示范、国家智能制造综合标准化与新模式应用项目企业、国家工业互联网应用示范企业、国家知识产权优势企业、中国电气产品制造十大领军企业、中国电气设备十大影响力品牌、中国电气工业百强、中国电气工业创新企业十强、2018中国十大责任品牌、致敬改革开放40年40年品牌。
　　5、企业文化优势：打铁还需自身硬
　　公司发展过程中沉淀了以“打铁精神”为核心的企业文化。公司将改革开放以来的创业精髓整理提炼为“白云之道”，形成了“铁的意志、专心专注、团结协作”的打铁文化，其本质是工匠精神。这是指引公司前行的强劲动力和精神支柱。公司高层率先践行白云之道，将文化建设提升到战略高度，党建引领先进文化，设置了专门组织和文化支部来推动企业文化建设，营造“打铁还需自身硬”的企业文化优势。
　　白云文化是实现战略的基石，随时代发展而丰富。我们一方面持续坚持“打铁必须自身硬”，另一方面与时俱进，在文化中植入开放、创新的基因，打铁创新文化增加“担当精神”“创造精神”，升级打铁文化变成行为规范。新打铁人坚持“铁的意志，铁的纪律”，坚持“敢于担当、持续改善”，坚持“严格管理、本领过硬”，干部队伍和人才梯队做“打铁必须自身硬”的典范。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司营业收入498,526.07万元，同比增长15.12%；归属于上市公司股东的净利润为19,630.47万元，同比增长79.05%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,713.36万元，同比增长93.07%，整体资产规模与盈利能力实现协同提升，主要情况如下：
　　1、报告期内公司紧抓新型电力系统建设机遇，通过战略前移和技术深化，在智能电网、特高压/超高压及轨道交通领域加速融合创新，成功拓展新的增长极，实现营业收入498,526.07万元，较上年同期增长15.12%。
　　2、报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为19,630.47万元，较上年同期增长79.05%，主要得益于以下方面：
　　1）公司持续优化业务结构，聚集高附加值项目，推动综合毛利率提升至18.48%，较上年同期增长1.52个百分点，创近三年新高。其中特高压/超高压等重点工程订单大量交付，带动电力电容器业务毛利率同比提升5.06个百分点，成为利润增长的重要驱动；同时公司持续深化降本提质工作，整合集团供应链管理，持续提升运营效率与产品竞争力。
　　2）在应收账款管理方面，公司构建了长账龄货款专项清收机制，强化信用风险控制，报告期内信用减值损失同比减少2,046.25万元。
　　3、经营活动产生的现金流量净额：报告期内随着订单履约交付节奏的加快，以及应收账款催收力度的增强，公司销售商品及提供劳务收到的现金同比增加56,537.35万元，经营活动产生的现金流量净额同比增加12,051.77万元，运营效率有效提升。
　　4、公司资产规模持续增长，总资产达1,000,865.64万元，同比增长12.06%；归属于上市公司股东的净资产达349,257.06万元，同比增长20.96%，为未来发展提供了稳健的财务基础。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司拥有完整的电力设备产品链，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供成套设备、解决方案及运维服务。所处的行业及领域发展趋势如下：
　　1、配电网柔性化、智能化、数字化转型
　　“十四五”期间，国家电网计划投入3500亿美元，推进电网转型升级，其中配电网建设投资超过1.2万亿元，占电网建设总投资的60%以上。南方电网“十四五”规划计划投资规模达到6700亿元，明确将配电网建设列入“十四五”工作重点，规划投资达到3200亿元，占比约为48%。“十四五”期间两网配电网投资总计或将达到1.5万亿元。
　　2024年3月，国家发改委、能源局联合发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》指出，随着新型电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显著。《指导意见》提出打造安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统，明确发展目标：到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展。
　　2024年8月，国家能源局发布的《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》指出，紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务；加强配电网规划统筹，强化全过程管理，全面提升配电网服务保障能力；制修订一批配电网规划设计、建设运营、设备接入标准；经过三年努力，安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统建设取得显著成效。
　　配电网的高质量发展将有助于新型电力系统的健康发展，相关设备未来也有望逐步受益。
　　2、特高压建设蓄势待发，中期需求储备充足
　　在新型电力系统建设的背景下，特高压作为解决资源禀赋约束的重要一环，“十四五”期间特高压建设将持续推进。“十四五”期间，国家电网开启新一轮特高压建设，规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元，较“十三五”期间有较大增长。
　　2025年，国家电网将加大投资力度，预计全年国家电网投资将首次超过6500亿元，聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，推进重大项目，开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程；南方电网的固定资产投资预计达1750亿元，再创历史新高，重点项目包括国内首个跨网融合特高压直流输电工程——藏粤直流开工建设等。据2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。
　　“十五五”期间国家电网有望保持高投资强度，特高压技术不仅发挥着电力能源输送的核心作用，代表着国内输电领域的高精尖技术发展方向，更是在全球输电技术领域占据了一席之地，引领着整个行业向更高质量、更可持续的阶段迈进，书写着中国电力事业蓬勃发展的新篇章。
　　3、市域快轨、智慧城轨成新发展方向
　　2022年1月，国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，提出“打造轨道上的都市圈”。近几年国家发改委相继批复了《粤港澳大湾区（城际）铁路建设规划》、《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》、《成渝地区双城经济圈多层次轨道交通规划》等建立在都市圈基础上的城际交通、市郊（域）铁路。围绕“建设轨道上的城市群和都市圈”这一总目标，粤港澳、长三角、京津冀、成渝等城市群、都市圈的轨道交通将迎来城际铁路及市域（郊）铁路建设的重要时期。与此同时，人工智能、新一代信息技术、大数据、云计算、智能制造技术在轨道交通行业不断推广应用，智慧城轨是城市轨道交通的发展方向之一。
　　在政策和新技术的加持下，我国轨道交通市场未来发展前景依旧广阔，市域快轨、智慧城轨将成为我国“十四五”时期的城市轨道交通主要投资方向。
　　4、能源转型绘就高质量发展新图景
　　近年来，我国加快建设新型能源体系，推动能源发展向“绿”向“新”的有力探索。截至2024年年底，中国可再生能源发电总装机达14.5亿千瓦，占全国发电总装机容量的50％以上；2024年全国可再生能源发电量已超3.4万亿千瓦时，提前完成“十四五”规划目标。我国已建成全球规模最大的清洁发电体系和输电网络，它们共同组成了全球最大的电力供应系统。
　　绿色低碳转型不断深化，国家能源局在《2025年能源工作指导意见》中作出相应部署，明确非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右；工业、交通、建筑等重点领域可再生能源替代取得新进展；新能源消纳和调控政策措施进一步完善，绿色低碳发展政策机制进一步健全。2025年1月，中国电力企业联合会发布《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。
　　在“双碳”目标指引下，新能源产业将持续保持稳定发展，为输变电设备行业提供了广阔的发展空间。
　　5、智算投资加速扩容，供配电系统迈向融合绿色智能
　　自生成式人工智能问世以来，国内人工智能大模型快速发展。截至2024年底，共302款生成式人工智能服务在国家网信办完成备案,其中2024年新增238款备案。目前通用大模型和垂类应用大模型的已经逐步商用，开始赋能千行百业，未来人工智能大模型与产业必将走向深度融合，产业智算算力需求将得到充分释放。
　　在人工智能快速发展的带动下，智算中心产业投资迅速增加。据CIDC数据显示，2023年中国智算中心市场投资规模达879亿元，同比增长90%以上；预计2024年国产化芯片产能提升，智算算力供给瓶颈将逐渐缓解；未来，AI大模型应用场景不断丰富，商用进程加快，智算中心市场增长动力逐渐由训练切换至推理，市场进入平稳增长期，预计2028年中国智算中心市场投资规模有望达到2886亿元。截至2024年11月，全国已投运的智算中心项目近150个，在建及规划建设的智算中心项目近400个。
　　在人工智能时代，智算中心供配电系统向融合、绿色、智能方向发展。超融合设计下的一体化电源缩短供电链路长度，集约高效、交付周期短，具有重要的应用和推广价值。结合源网荷储、AI调优、智能电网等技术，提升智算中心能源利用效率和新型电力系统需求侧资源优化配置效率。
　　(二)公司发展战略
　　1、战略定位
　　白云电器致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商，以“百年的白云、世界的白云”为愿景，将“为人类提供源源不断的绿色电力”作为使命，秉持“创造优良、服务社会”的宗旨，将改革创新视为公司可持续发展的不竭动力，坚持以客户需求为中心进行产品研发，坚定不移地走自主品牌之路。
　　白云电器专注于电力领域，实施“1+6+N”战略布局，实施“产业+金融”、“需求+技术”双轮驱动、一次带动二次，发展智能装备、经营集成服务、智能互联业务，为人类绿色可持续发展和国家“双碳”战略贡献力量。公司奉行发展型战略，以客户为中心、以奋斗者为本、以创新为动力、以高质量发展为目标，立志成为行业组织者、市场引领者、客户价值创造者，向着高科技平台企业转型，实现企业与客户、股东、员工、合作伙伴、社会的共同繁荣、共同进步。
　　基于对市场的调研和洞察，结合白云电器的传统优势，站在贡献社会和行业的角度，公司不断厘清战略定位，明确战略目标，探索战略路径。
　　2、发展思路
　　公司将延续十四五规划定下的方向，延续“集团管控、集约经营”的集团化发展，推进大融合、市场深扎根和技术守正创新三大核心任务。
　　大融合：通过母子公司资源共享，形成集团化作战新格局；以市场需求为导向，针对电网、轨道交通等业务条线集中力量服务优质客户；从前端到后端围绕客户需求构建链式工作体系。
　　市场深扎根：基于广州总部及各产业基地，建立属地市场和生态体系；深挖细分市场客户的需求与痛点，构建差异化竞争力；聚焦粤港澳大湾区、长三角、京津冀及成渝等重点区域市场，建立作战中心，长期耕耘。
　　技术守正创新：追求技术创新和服务质量提升，组建技术委员会与专家团队；持续加大力度重构成本，强化费用管控，推动成本领先策略；加速新型电力系统背景下的技术创新，加快推出各应用场景的解决方案和产品技术组合，支持经营目标实现。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将继续顺应国家政策和行业发展趋势，以客户为中心，以市场为导向，不断提升自主创新能力，推动产业绿色智慧升级，努力实现高质量发展。
　　2025年预计实现营业收入55亿元（该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，能否实现取决于宏观政策、市场状况的变化等多重因素，存在不确定性，敬请投资者特别注意）。
　　具体行动规划如下：
　　1、推进营销组织升级，持续优化市场结构
　　公司将持续优化市场结构，聚焦高价值客户，加强市场协同与资源整合，进一步提升市场竞争力；积极响应电网绿色化、数字化、智能化的需求，深化电网公司合作，加快产品技术创新，巩固主网份额，拓展配网新增量；稳固特高压电力电容器龙头地位，紧抓柔性直流输电的发展机遇，深化柔直换流阀企业合作，积极开拓直流支撑电容器市场；重点开拓新能源发电侧市场，持续培育优质大客户，积极探索数字能源和变压器产品的海外市场发展机会；围绕解决方案服务商的战略定位，集中资源，立足属地市场，加速推进集成解决方案、机电专业分包等新模式全面落地；公司将持续推进营销组织转型升级，通过目标导向、赛马机制、资源赋能等举措，优化激活团队人员，打造营销铁军，以应对未来的市场挑战；加强市场总控能力，发挥资源、产业、区位优势，系统性开展集团营销系统信息化建设，构建全面、立体、科学的市场作战体系，保持市场竞争力。
　　2、业务技术深度融合，推动产业绿色智慧升级
　　公司将持续推进技术与市场深度融合，深入一线挖掘客户需求，加速产品迭代，不断优化产品设计、工艺质量及生产效率，深化降本增效举措，力争技术引领和成本领先。
　　公司将顺应绿色智慧发展趋势，聚焦新能源、智能化、节能环保、直流供配电及高电压大容量等核心领域，持续深化技术研发与产品创新，同时加大AI+、安全自主可控等关键核心技术研究和应用；重点突破126kV无SF6绝缘气体型GIS、环保型C-GIS、电鸿系统产品、中低压直流开关、500kV变压器、高压电流互感器、特种电源用高反峰大电流脉冲电容器、35kVSVG水冷设备等产品研发，深化完善综合能源、智能运维、电能治理等领域的集成解决方案，构建以技术驱动为核心、产品矩阵完备、全链条服务能力升级的绿色智慧化产业体系。
　　3、业务流程重塑优化，构建大运营核心竞争优势
　　公司将完善成本控制体系，通过全链条精细化管控，优化采购、生产、运营等各环节，实现成本显著下降；全面重塑优化业务流程，实现信息化、集成化和智能化管理升级，提升整体运营效率；充分运用供应链协同平台，确保信息共享高效、组织协同顺畅；以客户价值为导向，以业务流程为牵引，实现组织分工与协同合理高效；深化数字化系统集成，实现经营数据的实时穿透与可视化管理，以数据驱动精准决策，全面实现“多快好省”目标。
　　4、强化人才梯队建设，完善目标激励体系
　　公司将聚焦组织能力建设与人才战略升级，构建“一线淬炼、技术立身”的梯队培养体系，建立柔性人才培养与使用机制，深化轮岗锻造，打造复合型技能战队，驱动人才竞争力与组织效能的全面提升；持续优化目标激励体系，设定红线目标，通过包干制、项目制盘活资源激活动力，以效益的增长和效率的提升为核心导向，用正激励驱动团队超额达标，创造更大价值。
　　5、强化合规管理，夯实经营发展根基
　　公司将持续深化合规体系建设，推动合规管理与经营管理深度融合，严守合规经营“生命线”，进一步将合规要求转化为公司高质量发展的新动能；深入落实内部控制管理工作，强化内控合规监督与考核，全面提升公司合规运营水平；强化责任意识，抓好“关键少数”和关键环节，加强合规培训与教育，提高全员合规意识和应对能力，筑牢风险防控根基和屏障，为企业稳健发展提供坚实保障。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场需求变动风险
　　公司生产的电容器成套装置和成套开关装置广泛使用在工业企业、公建设施、配电网与发电站等国民经济各部门的配电设施中，是用户接受与分配电能、控制与保护电力系统的核心设备。配电设施建设常伴随固定资产投资而进行，固定资产投资规模与宏观经济周期、国民经济增长以及国家产业政策密切相关。
　　对此，公司结合国家宏观经济发展趋势，关注产业政策调整，及时调整营销战略和市场策略，梳理出核心业务领域和目标市场，重点开拓智能电网、轨道交通、大型工业及终端用户等国家重点发展和支持的行业，以实现公司业绩稳定增长。
　　2、应收账款回收风险
　　公司产品需按照客户项目要求进行定制化设计和生产，生产周期较长；产品从出厂、现场安装到调试运行，需要一定的周期，同时还受客户土建施工、上下游配套设备等整体工程进度的影响，使得公司资金回笼需要较长的时间，期末应收账款数额较大，存在一定的催收及回款风险。
　　对此，针对应收账款的行业特征，公司通过CRM客户关系管理系统对客户进行评级，事先评估客户履约能力，严格漏斗筛选标准，选择高质量客户，从源头上避免应收账款风险；注重收款的过程管理，采取项目全生命周期管理等方式加快货款回收，确保货款安全。
　　3、原材料价格及供应波动风险
　　原材料是公司产品成本的主要构成，主要包括断路器、互感器、隔离开关、启动器等各类元器件，以及铜材、钢材等金属材料；受国际形势变化的影响，大宗商品价格面临较大波动的风险,若采购成本不能得到有效控制，将对公司盈利能力产生一定程度的影响。
　　对此，公司供应链采取多元化战略，本地化采购与供方分级管理并行，确保品类供应的多元化，规避单一供应风险；与优质供应商建立长期稳定的合作关系，保证原材料供应及时和充足；综合运用期货套期保值等方式，动态平衡原材料价格波动风险，降低市场价格变动对成本的冲击。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务情况　　公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供电力设备、解决方案及运维服务。公司拥有完整的电力设备产品链，产品电压等级涵盖0.4kV-1100kV，主要产品包括：智能电网成套开关设备、特高压/超高压/高压电力电容器组成套装置、互感器、干式电容器、气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）、母线、电力电子产品、智能元件、变压器等全系列产品、智能变电站等多种解决方案和运维服务等。公司产品广泛应用于国家电网、南方电网、轨道交通、五大发电集团、重大工业用户、市政、教育、医疗卫生等领域，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务情况
　　公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供电力设备、解决方案及运维服务。公司拥有完整的电力设备产品链，产品电压等级涵盖0.4kV-1100kV，主要产品包括：智能电网成套开关设备、特高压/超高压/高压电力电容器组成套装置、互感器、干式电容器、气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）、母线、电力电子产品、智能元件、变压器等全系列产品、智能变电站等多种解决方案和运维服务等。公司产品广泛应用于国家电网、南方电网、轨道交通、五大发电集团、重大工业用户、市政、教育、医疗卫生等领域，为广大客户提供产品和服务超过20年。
　　报告期内，公司经营模式没有发生重大变化。
　　（二）主要产品及其用途
　　1、成套开关设备
　　公司成套开关设备类产品具体包括组合电器（GIS）、中压成套开关设备、箱变、低压成套开关设备、配电箱、母线槽等产品和服务成套开关设备是一种根据用户用电与电能管理的需求，将一种或多种开关电器、辅助回路、继电保护装置及结构件等连接装配在金属外壳内，具有对电路进行控制、保护、测量、调节等功能的集成式电器设备。成套开关设备是用户接受、分配电能的核心设备，并可对运行电路进行通断控制、故障保护、用电计量及实时监控等，相当于电力系统的“神经节点”和“通道闸门”，主要应用于电力系统的配电环节。
　　2、电力电容器
　　公司电力电容器类产品具体包括并联成套装置、电容式电压互感器、滤波成套装置、金属化膜电容器等。电力电容器类产品主要应用于输配电系统，减少系统运行所需要传输的无功功率，从而减少所需要的配变容量，挖掘发供电设备的潜力。除此以外，电力电容器还应用于电力系统发电环节和工业领域用电环节。发电环节主要用于光伏太阳能发电、风能发电，以稳定电压从而解决并网技术问题。用电环节主要是满足工业感性负载对无功功率的需求，节约能源，降低企业用电成本。
　　3、变压器
　　公司变压器类产品具体包括油浸式电力变压器、特种变压器、干式变压器、新能效节能型变压器和产品服务等。变压器是用来将某一数值的交流电压（电流）变成频率相同的另外一种或几种数值不同的电压（电流）的静止电气设备。变压器类产品主要应用于发电、输配电系统。能源基地和需要动力能源的地方会有一定的距离，为了经济地远距离地输送电力，必须将发电机电压提高到输电电压，而在电力用户处，再将输电电压降低到用户使用的电压，升高和降低电压的设备就是变压器。
　　4、解决方案
　　公司以“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”为战略目标，始终围绕客户需求,提供全面、定制化的专业或综合解决方案，主要包括智能变电站、智能配网、轨道交通、一站式智慧电力能源、电能质量治理、智慧水务、数据中心、低压智能配电、数字化工厂等解决方案。
　　（三）行业情况
　　公司所处行业为输配电及控制设备制造业，其发展与电力工业的发展紧密相连，与宏观经济周期存在一定的关联性。2024上半年，国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进，据国家统计局发布数据显示，GDP同比增长5.0%。
　　根据国家能源局数据显示，截至2024年6月底，全国累计发电装机容量约为30.7亿千瓦，较去年同期增长了14.1%，其中太阳能发电装机容量达到约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约为4.7亿千瓦，同比增长19.9%。2024年上半年全国主要发电企业在电源工程上的投资完成额为3441亿元，同比增长了2.5%；电网工程的投资完成额为2540亿元，同比增长了23.7%；全社会用电量累计4.7万亿千瓦时，同比增长8.1%。
　　根据中国城市轨道交通协会统计，截至2024年6月30日，中国大陆地区共有58个城市投运城轨交通线路11409.79公里，其中，2024年上半年新增城轨交通运营线路194.06公里；下半年预计还将开通城轨交通运营线路超600公里，全年新投运城轨交通线路总长度预计超800公里。
　　新能源电力的飞速发展，在进一步推动“双碳”目标实现的同时，也给电力系统安全稳定运行等方面带来不少挑战。2024年8月，国家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，提出重点开展电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、电动汽车充电设施网络拓展行动等9项专项行动。为加快构建新型电力系统，2024年国家电网全年电网投资将超过6000亿元，比去年新增711亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，在复杂多变的外部形势下，公司始终围绕“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”的战略目标，紧抓企业经营发展主线，积极应对各种困难与挑战，不断挖潜提效，深化市场开拓，加大技术创新，提升产品品质，强化组织建设，持续增强核心竞争力，公司经营趋势持续向好。报告期内，公司实现营业收入213,526.64万元，同比增长11.83%；归属于上市公司股东的净利润为7,231.07万元，同比增长28.33%。报告期内，公司总体经营情况如下：
　　1、完善营销体系，开拓细分市场，聚焦核心客户
　　报告期内，公司坚持以客户价值为核心，持续推进组织升级，完善营销体系，密切关注行业趋势和客户需求，探索产品技术与客户需求的最佳匹配度，提供更加精准的解决方案，不断开拓细分市场，实现企业与客户共赢发展，稳步提升品牌影响力。
　　（1）成套开关设备
　　电网市场：报告期内，公司持续深耕两网市场，积极响应电网绿色化、数字化、智能化的需求，加快产品技术创新；在南网市场，实现配网设备市场份额同比提升，环保气体产品、安全可控产品成功挂网运行，智能塑壳开关取得中标合同业绩；在国网市场，实现35kV充气开关柜中标同比增长。
　　轨道交通市场：报告期内，公司聚焦优质市场，坚持品质领先，发挥轨道交通供电系统设备全产品链优势，成功中标东莞市城市轨道交通1号线一期工程低压开关柜（箱）设备采购项目，实现多产品集成销售；在多个城市落地地铁维保改造服务项目，不断提升轨道交通综合解决方案的整体能力。
　　能源市场：报告期内，抢抓能源结构转型机遇，深化宁德时代、通威集团、深圳能源集团等新能源领军企业的战略合作，持续获得项目订单，其中，华式箱变产品在深能尉犁项目取得突破；积极开展新能源整站EPC项目推广，蓄力打造新能源行业产品综合解决方案，重点加强在新能源电源侧、发电侧的市场布局，为深耕新能源市场做好铺垫。
　　工业终端市场：报告期内，公司聚焦石油化工、机场交通、水利水务等关键细分市场，积极满足行业客户在电能质量、能耗管理、集成服务等方面的核心需求，不断探索新的业务合作机会；在石油化工领域重点开拓大型炼化企业客户，在机场交通领域中标嘉峪关机场和太原机场项目，在水利水务领域落地湖南省欧阳海水电站开关站设备改造工程，继续为行业客户创造价值。
　　数字能源业务：报告期内，公司持续与数字能源领域龙头企业开展新能源光伏智能配电产品合作，数字能源产品发货累计销往47个国家和地区，新研发工商业光储并离网切换产品已在8个国家投运，深受客户好评。
　　中山110kV滨海输变电工程广州地铁12号线
　　（2）电力电容器
　　报告期内，控股子公司桂林电容坚持以满足客户需求为导向，不断巩固传统优势，积极开拓新市场，加大产品技术创新，加快培育新业务。报告期内，在电网批量招标市场，桂林电容夯实市场基础，电容器、互感器产品市场份额保持领先，其中，在国网输变电设备招标中累计中标金额达1.38亿元；在重大工程项目领域，中标成都东1000kV变电站新建工程和格尔木±400kV换流站扩建工程，累计中标金额达2,842万元，稳步推进陇东-山东±800kV、金上-湖北±800kV等重点工程项目的生产、交付工作，助力风光大基地绿电高效外送；在柔性直流输电领域，持续深化与阀组生产企业的合作并取得直流支撑电容器小批量订单，加快推进国产化替代。
　　报告期内，公司特高压、超高压等重点工程项目陆续履约交付，电力电容器业务营业收入同比实现增长，毛利率明显提升。
　　陇东-山东±800kV特高压直流输电工程格尔木±400kV换流站扩建工程
　　（3）变压器
　　报告期内，控股子公司浙变电气聚焦国内电网、新能源、工业终端市场及海外市场，抢抓高质量订单，深化战略供方合作，加强质量管理，持续提升变压器产品的市场竞争力，实现业务拓展和市场突破。报告期内，浙变电气在电网市场迎来突破，变压器产品在国网输变电设备招标中连续中标，累计中标金额达1.25亿元，尤其220kV产品连续中标，向高电压等级领域稳步推进；在新能源市场，巩固与华润等龙头企业合作，同时积极开拓新客户，取得中核汇能等集团型客户2024年主变的框架中标；在工业终端市场，不断深挖核心客户需求，稳固市场份额，中标紫金矿业的巨龙铜矿项目；通过多种形式拓展海外市场，在塔吉克斯坦、约旦等“一带一路”沿线国家实现项目落地，为进一步出海奠定坚实基础。
　　报告期内，公司变压器业务营业收入同比有所下降，主要系公司调整投标策略以提高订单质量，上年结转订单有所减少，干变产品收入较上年同期有所下滑所致；但得益于订单结构优化及内部降本增效，变压器业务盈利能力向好，产品毛利率持续提升。
　　三宁磷石膏净化110KV变电站项目华润汾西100MW光伏复合项目
　　2、加速智能绿色技术创新，持续构建核心竞争力
　　报告期内，公司持续加速智能化、绿色化协同发展，聚力攻坚高电压、大电流、大容量关键核心技术；5项产品分别获省级名优高新技术产品、名优工业产品奖项，3项核心产品技术分别获省级、协会、南网公司科技进步奖；“高压链式高倍率储能型STATCOM的关键技术研究及工程应用”项目获省重点研发计划专项立项；完成252kV混合气体GIS、低压直流断路器、新能源变流升压一体舱、全国产化柔性直流输电换流阀用干式电容器、软启动干式整流变压器、储能35kV用整流变压器研制，为公司业务发展保驾护航。报告期内，新增授权专利14件，新增发明专利3件。
　　3、深化全面质量管理，为客户提供一流的产品和服务
　　报告期内，公司贯彻落实“质量优先战略”，持续深化全面质量管理，完善质量评价机制，严格控制产品质量，为客户提供一流的产品和服务；进一步深化践行卓越绩效管理，创建“6化-6S-4关键”现场精益质量管理模式，不断提升产品质量水平，打造精品工程，提升顾客满意度；创立质量管理数字化平台，为产品的销售、设计、生产、过程、服务等各环节配置先进软件系统，保证产品全生命周期的质量信息可追溯性，并通过产品在线检测，实现与客户共享质量数据平台信息，推动公司高质量发展。
　　4、强化组织治理与合规，持续推动集团化发展
　　报告期内，公司深化董事会建设，健全多元立体、协同配合的独董履职服务保障体系，稳步提升治理效能，充分发挥独董专业优势和监督制衡作用，强化董监高履职能力；延续“集团管控、集约经营”的集团管控模式，持续推进组织升级，集团层面设立六大职能中心，加强协同合作，推进营销、技术、供应链、财务、行政、风控等领域的深度融合；定期开展绩效业绩检视，激发全员奋斗精神，努力实现经营目标达成；切实推进风控、合规体系建设，建立健全合规管理组织体系，有针对性地面向中高层及关键岗位开展合规培训，提高合规管理和风险意识，全面提升公司风险管控水平。

　　三、风险因素
　　1、市场需求变动风险
　　公司生产的电容器成套装置和成套开关装置广泛使用在工业企业、公建设施、配电网与发电站等国民经济各部门的配电设施中，是用户接受与分配电能、控制与保护电力系统的核心设备。配电设施建设常伴随固定资产投资而进行，固定资产投资规模与宏观经济周期、国民经济增长以及国家产业政策密切相关。
　　对此，公司结合国家宏观经济发展趋势，关注产业政策调整，及时调整营销战略和市场策略，梳理出核心业务领域和目标市场，重点开拓智能电网、轨道交通、大型工业及终端用户等国家重点发展和支持的行业，以实现公司业绩稳定增长。
　　2、应收账款回收风险
　　公司产品需按照客户项目要求进行定制化设计和生产，生产周期较长；产品从出厂、现场安装到调试运行，需要一定的周期，同时还受客户土建施工、上下游配套设备等整体工程进度的影响，使得公司资金回笼需要较长的时间，期末应收账款数额较大，存在一定的催收及回款风险。
　　对此，针对应收账款的行业特征，公司通过CRM客户关系管理系统对客户进行评级，事先评估客户履约能力，严格漏斗筛选标准，选择高质量客户，从源头上避免应收账款风险；注重收款的过程管理，采取项目全生命周期管理等方式加快货款回收，确保货款安全。
　　3、原材料价格大幅波动风险
　　原材料是公司产品成本的主要构成，主要包括断路器、互感器、隔离开关、启动器等各类元器件，以及铜材、钢材等金属材料。受国际形势变化的影响，大宗商品价格面临较大波动的风险。若采购成本不能得到有效控制，将对公司盈利能力产生一定程度的影响。
　　对此，公司梳理优化采购与上下游协同流程，从采购战略、计划、执行、绩效四个维度构建战略采购体系，建立供应链高效协同的采购中心平台，持续跟踪原材料价格，落实采购成本管控措施，采购管理启动全面议价模式；加强供应商管理，与优质供应商建立长期稳定的合作关系，保证原材料供应及时和充足，同时降低采购成本；采取期货套期保值措施转移原材料价格风险。
　　4、募集资金运用不能达到预期收益的风险
　　公司于2019年公开发行可转债。如果公司所处市场环境发生重大不利变化，募集资金投资项目将无法实现预期收益。同时，公司本次募集资金投资项目总体资金需求量较大，一旦项目产品无法按预期实现销售，则存在本次募集资金投资项目无法达到预期收益的风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　对此，公司将根据相关法律、法规和《募集资金管理办法》的要求，严格管理募集资金使用，防范募集资金使用风险；同时，公司将通过制定和实施资金计划管理等，保证公司自有资金的安全性、效益性和流动性。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉承“创造优良、服务社会”的宗旨，创业以来始终坚守初心、专注行业不动摇，逐步形成了以“技术领先、质量优先”为核心竞争力的综合优势，拥有技术创新、市场营销、智能制造、品牌价值、企业文化等核心竞争力。
　　1、技术创新优势：深厚的技术沉淀与以客户为中心的产品研发
　　公司一直专注于电力设备领域，视创新为企业发展的DNA，致力于成为世界领先的电力能源综合解决方案服务商。公司获得国家科学技术进步特等奖/一等奖/二等奖、国家重大技术装备一等奖、机械工业科技进步特等奖、国家电网公司特高压直流输电工程特别贡献奖、国家电网有限公司科学技术进步二等奖和重要贡献单位等荣誉。
　　公司在研发方面采取自主创新为主、同时结合联合开发的模式，是国家火炬计划重点高新技术企业、国家认定企业技术中心、国家技术创新示范企业，设有广州市博士后创新实践基地及博士后科研工作站、广东省电力装备系统智能化与节能化工程技术中心、广东省智能电网院士专家企业工作站、广州市劳模和工匠人才创新工作室。公司拥有多名成套开关设备、电力电容器、互感器、电能质量、绝缘材料、绝缘结构及柔性输电标准化委员会副主任委员、委员，是IEC国际标准、国家标准、行业标准制定及修订的主要参加单位。公司拥有4名超特高压工程重大贡献专家、2名工业互联网专家、2名轨道交通领域专家、20余名广州市创新领军人才和杰出产业人才。
　　截止报告期末，公司累计在维持专利339件，其中发明专利49件，荣获多届“中国专利优秀奖”。
　　2、市场营销优势：战略合作客户稳定持续，新市场培育新增长极
　　通过“聚焦行业、深耕市场”营销策略，公司建立了5大区域中心和30多家办事处，持续巩固智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域的战略客户合作，推动公司持续、稳定、健康发展。
　　在超高压/特高压领域，桂林电容率先参与我国第一条1000kV特高压交流工程建设、第一条±800kV和第一条±1100kV特高压直流工程建设，已经为超过20个特高压交流输电工程和20个特高压直流输电工程提供各种优质产品，覆盖全国各省级电网公司。
　　在城市轨道交通领域，公司与地铁公司的合作始于2003年，至今已有超过20年服务经验，实现国内35个城市、129条（段）线路业绩覆盖，是国内城市轨道交通领域业绩覆盖率最高的企业之一，开拓了“设备总包+智能运维”的新商业模式，目前正在履约服务广州地铁十三五10条新线路77.2亿元合同。
　　在能源和终端用户领域，公司围绕行业需求特点，持续提供绿色、低碳、智能电力设备产品及综合解决方案，积累了五大六小发电集团及新能源制造、数据中心、钢铁冶金、造纸印刷等领域头部优质客户。
　　3、智能制造优势：国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂
　　公司致力于通过技术创新推动高质量发展，将新技术应用于传统产业的升级改造，促进产业向高端化、智能化、绿色化转型，为新型工业化注入动力。
　　公司在广州基地建设的具有国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂，充分利用“云、大、物、智、移”技术，构建软硬件一体化的数字化生产系统，实现了全自动化物流、全柔性生产、数字孪生、全寿命周期管理，成为联通上游供应商和客户的数字化运营平台，已被列入国家工信部制造业与互联网融合发展试点示范项目、国家工信部工业互联网试点示范项目、国家工信部智能制造新模式应用项目、国家科技部面向智能制造行业的新一代通讯与网络应用示范、国家工信部智能制造标准化项目。该绿色数字化生产基地是支撑白云电器从“生产驱动”向“数据驱动”、从“装备制造”向“智造服务”转型的重要载体。
　　目前，桂林、绍兴、韶关、徐州等基地已经应用数字化能力并投入运营，提高生产效率和产品质量，实现全过程的透明化和数字化。
　　4、品牌价值优势：优良的品牌信誉
　　公司坚持以“创造优良，服务社会”为宗旨，实施质量优先战略，弘扬精品质量文化，服务国家重大工程；坚持卓越绩效落地，导入精益质量管理；始终将产品品质和商业信誉视作企业发展的基石，先后荣获全国质量示范企业、白云区政府质量奖、广州市市长质量奖、第七届广东省政府质量奖提名奖等质量领域权威奖项。公司是国家技术创新示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家863计划CIMS应用示范企业、国家两化融合管理体系贯标试点示范企业、国家制造业与互联网融合试点示范、国家工业互联网应用示范企业、中国电气产品制造十大领军企业、中国电气设备十大影响力品牌、中国电气工业百强、中国电气工业创新企业十强、2018中国十大责任品牌、致敬改革开放40年-40品牌。
　　5、企业文化优势：打铁还需自身硬
　　公司发展过程中沉淀了以“打铁精神”为核心的企业文化。公司将改革开放以来的创业精髓整理提炼为“白云之道”，形成了“铁的意志、专心专注、团结协作”的打铁文化，其本质是工匠精神。公司高层率先践行白云之道，将文化建设提升到战略高度，党建引领先进文化，设置了专门组织和文化支部来推动企业文化建设，营造“打铁还需自身硬”的企业文化优势。白云文化是实现战略的基石，随时代发展而丰富。我们一方面持续坚持“打铁必须自身硬”，另一方面与时俱进，在文化中植入开放、创新的基因，打铁创新文化增加“担当精神”“创造精神”，升级打铁文化变成行为规范。新打铁人坚持“铁的意志，铁的纪律”，坚持“敢于担当、持续改善”，坚持“严格管理、本领过硬”，干部队伍和人才梯队做“打铁必须自身硬”的典范。 收起▲