一、报告期内公司从事的业务情况　　公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。　　品牌业务以国内市场为主，公司为消费者提供舒适、高品质和高性能的户外装备和服饰，推出性能卓越的超级品类。MobiGarden，意为山野中移动的家。2003年，品牌以轻量化“冷山”徒步帐篷为起点开启创新之路，以横断山脉为研发灵感深耕户外领域，从经典帐篷拓展至全品类户外装备与服饰矩阵，持续引领徒步与露营生活方式，致力打造一站式可信赖的国民户外品牌。牧高笛秉持探索山野、与自然和谐共生的户外理念；以“向野而生”为品牌核心，鼓励大众奔赴自然、持续探索，在山野中汲取向上力量，让户外点亮生活。　　OEM... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。
　　品牌业务以国内市场为主，公司为消费者提供舒适、高品质和高性能的户外装备和服饰，推出性能卓越的超级品类。MobiGarden，意为山野中移动的家。2003年，品牌以轻量化“冷山”徒步帐篷为起点开启创新之路，以横断山脉为研发灵感深耕户外领域，从经典帐篷拓展至全品类户外装备与服饰矩阵，持续引领徒步与露营生活方式，致力打造一站式可信赖的国民户外品牌。牧高笛秉持探索山野、与自然和谐共生的户外理念；以“向野而生”为品牌核心，鼓励大众奔赴自然、持续探索，在山野中汲取向上力量，让户外点亮生活。
　　OEM/ODM业务为全球客户提供高品质户外产品的开发设计和生产制造服务，产品远销欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和美国等国际市场。
　　（2）经营模式
　　生产上，采取自主生产和外协加工相结合的方式。自主生产方面，生产车间根据订单需求生产产品，再根据生产需要对外采购商品，主要包括原材料、半成品、辅料、能源等，加工成成品以后通过销售终端对外销售。在外协加工方面，公司整合内、外部研发设计资料，联合供应商协同开发。为有效控制外协生产质量，公司在供应商处设置半成品和产成品检验环节严格把关验收，各环节检验合格后，公司再进行成品采购。
　　销售上，公司OEM/ODM业务产品主要销往欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和美国等国际市场。自主品牌业务销售渠道分为线上渠道和线下渠道，线上渠道主要与天猫、京东等建立深度合作关系，公司还积极开拓抖音等社交电商销售平台。线下销售，采取直营门店、经销商加盟店、户外装备分销商与大客户采购、KA卖场等模式。直营模式为门店直接由公司经营管理，其所有权和经营权均归公司所有；经销商加盟店由经销商自筹资金建设，由经销商向公司采购货品采取现货和期货两种模式；户外装备分销商与大客户采购采取现货和定制模式。
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要产品是户外装备及户外服饰，属于户外用品行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），帐篷的生产属于纺织业——非家用纺织制成品制造——篷、帆布制造（行业代码C1784）；户外服装的生产属于纺织服装、服饰业（行业代码C18）；户外运动鞋的生产属于皮革、毛皮、羽毛及其制品——制鞋业（行业代码C195）。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司在“向野而生”品牌战略的引领下，纵深推进“荒野横断计划”，全面深化硬核户外产品布局。报告期内，公司实现营业收入10.12亿元。归属于上市公司股东的净利润为-3,418.84万元，扣除非经常性损益后的净利润为-4,515.30万元。业绩下滑主要原因系业务受市场环境影响，销售不及预期；销售结构调整，企业端客户销售占比减少，同时公司积极拓展终端消费者市场和跨境业务，导致销售费用增加。为加速新品迭代，提高资产周转率，公司调整去库策略，存货跌价准备计提金额增加。加之政府补助减少、股份支付费用加速计提等多重因素叠加，对当期利润造成显著冲击。
　　尽管短期业绩承压，但公司主动实施战略调整，聚焦品牌升级、产品迭代与社群生态优化，积极探索高质量发展的突破路径，为未来市场复苏奠定了坚实基础。
　　（一）自主品牌业务
　　1、纵深推进“荒野横断计划”，锚定硬核户外定位
　　报告期内，公司以“荒野横断计划”为核心引擎，持续深化“向野而生”的品牌内涵，确立中国横断山脉为品牌的天然实验室与精神原点。通过联合徒步领域知名KOL“大横断石头”等行业领袖，组建多支探险队深入贡嘎、格聂、梅里等横断山脉核心腹地，开展高海拔重装徒步实地测试，将极端环境下的真实反馈转化为产品迭代的核心动力，显著强化“冷山山地系列”的专业属性。与此同时，依托“横断体验官”计划等社群活动，广泛传播户外安全知识，深化与核心玩家的共创机制，逐步构建起以专业户外为核心的社群生态，有效提升品牌在硬核圈层的认知度与忠诚度。
　　2、构建“横断山地实验室”，发布“横断色系”新品
　　报告期内，将横断山脉作为天然的“山地实验室”，推动产品研发从参数堆砌向场景化、美学化深度演进。构建“横断山地实验室”研发体系，摒弃传统实验室测试，将横断山脉复杂多变的气候作为核心测试场。基于实地测试数据，持续迭代“冷山”系列，确保产品在极端环境下的可靠性与高性能，巩固了公司在高海拔重装徒步市场的技术壁垒。
　　报告期内，公司全新发布“横断色系”设计美学新品，提取横断山脉独特的地质色彩，以横断山脉独特地理景观为灵感，推出“日照金山橙”、“雪峰白”、“冰川蓝”三款主题配色，将地质美学与户外功能深度融合，通过高饱和色彩设计适配极端环境，为户外玩家打造专属横断山脉的地理美学体验。将地理美学融入产品设计，不仅提升了产品的辨识度，更满足了新一代户外消费者对“功能与颜值并重”的审美需求。
　　3、构建“专业引领+全民参与”的共创生态，打造高势能户外社群矩阵
　　报告期内，公司改变了传统的单向广告投放模式，转而构建基于共同价值观的深度社群运营体系。以“大十字计划”为核心凝聚社群，将“大十字计划”打造为开放式的社群IP，邀请核心用户、户外俱乐部及登山爱好者共同参与线路探索。用户从单纯的“购买者”转变为品牌的“同行者”与“传播者”，极大提升了社群粘性与活跃度。内容共创，鼓励社群成员分享徒步实录、装备测评及山野故事，在社交媒体端实现了低成本的裂变式传播。
　　深化专业圈层合作，持续绑定北京大学、上海交大等高校登山队及专业探险机构。通过专业圈层的口碑辐射，确立了品牌在硬核户外圈的权威地位，进而向下渗透至大众入门市场。倡导“无痕露营”价值观，联合国内多家营地及社群组织，大力推广“无痕露营”理念。通过公益行动与社群活动，将“尊重自然”的品牌价值观内化为社群共识，增强了用户的情感认同与品牌忠诚度。通过构建“专业引领+全民参与”的共创生态，这不仅拓宽了品牌触达消费者的广度与深度，更为未来私域流量的沉淀、转化及品牌价值提升奠定了坚实基础。
　　4、运营调整：深化提质增效，夯实经营安全底线
　　面对复杂多变的市场环境，公司果断实施“提质增效”为核心的运营调整战略。在库存管理上，打出去库“组合拳”，通过线上线下全渠道联动促销及社群精准营销，加速滞销库存清理，改善现金流状况；同时重塑产品开发逻辑，聚焦核心品类，从源头规避无效扩张。成本管控方面，全面推行精细化管理，针对前期高投入业务线进行结构性优化，确保经营安全底线。
　　2025年，中国户外用品行业步入深度调整期，户外市场由“增量抢购”转向“存量消化”，露营帐篷等品类需求回落。在此背景下，公司作为国内户外装备龙头企业，虽短期业绩承压，但凭借“荒野横断计划”确立的专业户外品牌定位，以及“冷山山地系列”深厚的技术积累，仍保有较强的行业核心竞争力。展望未来，公司将坚持以市场需求为导向，持续深化“向野而生”品牌理念，聚焦高海拔徒步等专业细分领域，深化品牌、产品、渠道多维协同，筑牢全链路核心竞争力，加速库存去化，全面提升运营效率，力争在户外运动行业长期向好的发展趋势中实现企稳回升。
　　（二）OEM/ODM业务
　　1、全球化产能协同发力，夯实海外市场与订单交付根基
　　公司依托中国、孟加拉、越南全球化产能布局，高效保障自主品牌与外销核心客户的产能需求，实现订单敏捷交付；紧抓海外客户订单外移行业机遇，凭借多区域供应链协同优势，在稳固现有优质客户合作的基础上，持续深耕并拓展海外OEM/ODM市场，进一步深化海外合作布局，提升海外市场业务占比。
　　2、数智化运营深度落地，提效降本并筑牢数据安全底座
　　以成本领先为海外基地核心战略，深化系统应用，结合精益制造、自动化设备升级及系统数据分析能力，有效提升制造效率、优化材料利用率，严格把控质量成本；加快海外本地供应链开发进程，在实现材料成本可控的前提下，持续优化采购周期与订单交付周期，精准匹配客户需求；通过全球产能的科学配置与精细化管理，深度挖掘成本优势，开发新订单与新客户，形成“成本优化-客户拓展-管理提升”的良性运营循环。同时完成中国、孟加拉、越南三地信息化系统全面升级，提升系统可用性及数据准确性、可靠性；整合优化服务器资源，将越南、孟加拉系统服务器纳入公司系统统一管理，搭配备份一体机实现异机数据备份，有效降低海外数据异常风险，全方位保障企业核心数据安全。
　　3、研技双驱多维创新，构筑全链条核心竞争优势
　　技术端以创新为核心驱动力，围绕工艺、产品、数字化技术及成本优化多维度突破：引进先进装备升级生产工具与工艺，实现降本提质；探索新型结构技术应用，替代传统结构以提升产品性价比与使用体验；将数字化开发技术融入研发流程，通过模拟验证缩短开发周期、减少资源浪费；优化系统数据对接，拉通数据链并跟踪分析材料损耗，强化成本控制。研发端聚焦结构、材料、技术、产品及工艺五大维度创新：推出新型结构产品及配套装备，优化空间利用与场景适配性；开发应用可持续材料，提升产品环保属性；打造全流程数字研发平台，辅助设计提升研发效率；推出跨场景产品及解决方案，兼顾舒适性与功能性；推进生产工艺标准化、自动化、柔性化升级，建设工艺数据库，持续优化良率与人效。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌力
　　作为中国领先的徒步运动和露营生活方式品牌，牧高笛以“向野而生”品牌主张破圈，覆盖多元化户外场景，以实现商业化和大众化普及，采用整合营销手段构建了全方位的户外运动解决方案，以联名跨界、内容营销、社群营销等策略建立完善的户外产业生态圈，不断提升品牌的曝光度和影响力，实现可持续增长。公司以推动中国露营和徒步运动文化的发展为己任，激励当代年轻人探索山野，寻找向上的力量，感受向野而生的魅力。
　　2、产品力
　　公司通过自研技术迭代创新，建立了一整套完善的、应对不同专业露营与徒步场景需求的产品矩阵。以中国横断山脉作为灵感来源，通过荒野横断计划推出HDLab产品系列，以全世界气候和地形最复杂的横断山脉为山地实验室，打造极致的户外科技和产品，赋能广大户外运动爱好者。
　　3、渠道力
　　公司具备全渠道发展优势，构建了一个多维度的营销网络，覆盖线上和线下多个渠道，构建“专业引领+全民参与”的社群生态。通过销售渠道多元化，探索终端业务需求，这种多维度的渠道策略，不仅增强了品牌的市场渗透力，也提高了消费者的购买便利性。构建“专业引领+全民参与”的社群生态，依托“荒野横断计划”、“大十字计划”等IP，将用户转化为品牌“共创者”。通过专业内容沉淀高粘性私域流量，构筑坚实渠道壁垒。
　　4、运营力
　　公司围绕“产品-品牌-渠道-运营”一体化策略，持续优化完善供应链，以精益管理支持前端市场和渠道快速调整，满足不同终端客户的需求；搭建全品类差异化的供应合作伙伴生态，全面支持新产品的敏捷交付以及垂类创新需求的快速上架。此外，公司智能仓储配置助力树立产品的高效交付标杆，提升用户体验。数字化协同中台上线及业财一体数字平台贯通，拓展至整个公司各渠道及业务模块，实现高效协同和分析决策。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业竞争格局
　　从竞争格局来看，2025年中国户外用品市场呈现出“高端突围、国货崛起、跨界混战”的立体化竞争态势。虽然国际头部品牌在核心技术领域仍占据高端话语权，但国产头部品牌逐步突破技术壁垒，实现了从“大众市场”向“中高端市场”的跨越，品牌梯队由传统的金字塔形向橄榄形结构演变。与此同时，随着“户外+”概念的普及，传统体育品牌、都市机能潮牌与专业户外品牌在户外赛道展开激烈交锋，竞争维度已从单一产品升级为“全场景系统解决能力”比拼。具备全产业链整合能力、全域渠道布局及品牌文化输出能力的优势企业，依托本土化场景的实战验证建立差异化壁垒，逐步打破国际品牌垄断，推动行业从价格内卷向技术与品牌价值的深度竞争跃升。
　　2、行业发展趋势
　　（1）硬核科技与“山系美学”的深度融合
　　户外产品正经历从“单一功能导向”向“高性能与时尚化并重”的演变。随着“山系穿搭”成为主流生活方式，消费者对户外装备的需求不再局限于极端环境下的生存，而是追求在城市通勤与山野探险间无缝切换的“穿搭化”体验。具备防风防水等硬核科技属性的服饰品类（如硬壳冲锋衣）正逐渐取代传统低频装备，成为市场增长的核心引擎。品牌方正加速研发自主面料科技（如高透湿防水技术），并在设计中融入时尚与色彩美学，以满足用户既要“专业硬核”又要“日常出片”的双重需求，推动户外服饰向高频化、潮流化发展。
　　（2）基于“中国地理”的垂直细分与本土叙事
　　行业正从笼统的“泛户外”概念向极度垂直的细分场景下沉，且“本土化叙事”成为国产品牌突围的关键。随着用户经验升级，消费场景从城市公园向川西、新疆等长距离徒步路线纵深，这要求品牌必须具备应对复杂地形（如高海拔、多雨潮湿）的专业研发能力。未来的趋势是“基于真实场景定义产品”，即像牧高笛以“横断山脉”为原点那样，针对中国特有的地理气候特征进行针对性研发。这种“中国山脉”叙事不仅能建立区别于欧美品牌的技术壁垒，更能通过本土文化认同感，在消费者心中构建起“更懂中国户外”的品牌护城河。
　　（3）系统化解决方案与绿色可持续理念
　　单纯的单品销售已难以满足进阶玩家的需求，行业正全面转向“系统化装备”与“绿色可持续”并行的消费生态。一方面，用户更倾向于购买风格统
　　一、功能互补的“一站式装备系统”（如帐篷、睡袋、桌椅的配套），这促使品牌必须完善全品类矩阵以提升用户粘性；另一方面，响应“尊重自然”的价值观，绿色制造成为硬指标。使用生物基面料、无氟防水涂层及可回收包装将成为行业标配。未来的品牌竞争，不仅是提供高性能装备的竞争，更是谁能通过环保行动和社群服务，更好地倡导“人与自然和谐共生”生活方式的竞争。
　　(二)公司发展战略
　　牧高笛的战略愿景为“引领徒步和露营，打造一站式可信赖的国民品牌，让户外点亮生活”。作为中国徒步运动和露营生活方式领导品牌，牧高笛以中国横断山脉作为灵感来源，致力于为徒步和露营爱好者提供高性能的装备和服饰；秉持“高性能、高价值、时尚、尊重自然”的核心价值观，打造入门款到专业款的全系列、全场景产品矩阵。坚持以用户为中心，与玩家共创，以真实场景验证产品力，赢得消费者的深度认同与长久信赖。铸就源自横断山脉的国民品牌，既是中国的品牌，也是世界的品牌。
　　(三)经营计划
　　2026年是牧高笛“高质量增长”的关键之年。面对市场环境的深刻变化，公司将坚定“引领徒步和露营，打造一站式可信赖的国民品牌，让户外点亮生活。”的战略愿景，以横断山地实验室（HDLab）为核心引擎，通过品牌、产品、社群及运营等维度的全面升级，重塑核心竞争力，实现可持续的盈利增长。
　　1、自主品牌业务经营计划
　　（1）树立专业高地，深化品牌认同
　　2026年，品牌建设将聚焦专业能力提升与文化价值传递，打造核心品牌IP作为信任支撑，强化品牌专业形象。同时，结合特色户外文化推广，将品牌理念从产品层面升维至生活方式倡导，进一步深化消费者对品牌的专业认知与情感认同，构建差异化品牌优势
　　（2）聚焦核心场景，构建全价矩阵
　　围绕露营与徒步核心场景，优化产品结构，打造覆盖不同价位段的核心品类矩阵。依托技术研发优势，强化核心产品性能，精简无效产品，形成层次清晰、满足不同用户需求的产品体系，以优质产品力推动业务增长。
　　（3）场景穿透与社群共创，打造用户生态
　　深度结合场景运营与用户社群建设，构建全方位用户生态。精准对接不同层级用户需求，降低户外参与门槛，同时通过特色户外内容传播，传递品牌价值。依托社群运营提升用户粘性，推动用户与品牌的深度绑定，构建稳定的用户群体，增强品牌市场竞争力。
　　（4）数据驱动决策，数字化科技赋能提效
　　运营效率提升是2026年的核心任务。公司将全面推行数据驱动决策机制，打通从产品洞察到销售的全流程数据链条，确保产品开发贴合市场需求，从源头降低库存风险。在库存管控上，强化库存管理与协同计划，精准预测销量，动态调整生产与补货计划，减少存货跌价损失。同时，将在设计辅助、客服响应、营销素材生成等环节全面引入信息化工具，降低运营成本，提升人效比。通过极致效率优化，构建敏捷响应市场的运营体系，为高质量发展奠定基础。
　　2、OEM/ODM业务经营计划
　　（1）强化全球产能协同，深化海外OEM/ODM业务布局
　　持续深化中国、孟加拉、越南全球化产能的协同运营能力，优化产能配置与订单分配机制，进一步提升订单敏捷交付水平，满足海内外客户多元化、个性化产能需求；以海外市场需求为导向，持续拓展海外OEM/ODM新客户、新订单，深耕重点海外市场，提升市场渗透率与品牌合作深度，推动海外OEM/ODM业务规模与质量双提升。
　　（2）深化精益生产升级，打造智造核心能力
　　全面落地核心系统数据应用，持续推进精益生产与自动化设备改造，聚焦生产工艺精细化优化，进一步提升制造效率、工艺精度与产品品控水平；建设全流程工艺数据库，结合现场系统数据反馈，持续优化产品良率与人效，打造标准化、自动化、柔性化的智造体系，夯实生产制造核心竞争力。
　　（3）坚持全流程成本管控，巩固成本领先竞争优势
　　持续深化海外本地供应链开发，拓展优质本土供应商资源，完善供应商合作与管理体系，进一步优化采购成本；从设计、生产、供应链等全流程推进成本精细化管控，依托规模化生产与精益管理挖掘降本增效潜力；持续优化系统数据对接与材料损耗跟踪分析，从技术端口强化成本控制能力，稳固公司成本领先的市场竞争优势。
　　（4）升级信息系统安全体系，夯实数字化运营底座
　　构建企业级信息安全体系，制定并落地安全评估标准，聚焦关键风险点强化资源配置与防控，全方位守护核心数据资产安全；持续推进核心业务系统优化升级，完善数据可视化展示功能，提升系统对制造效率与运营管理的支撑能力，推动信息化与业务发展深度融合。
　　（5）聚焦技术研发体系建设，强化创新成果价值转化
　　技术工作围绕数字化赋能、市场洞察、可持续设计、用户体验与标准化建设五大方向，推进技术能力沉淀与体系构建：搭建数字化产品开发流程，实现技术知识高效复用；建立市场情报分析体系，沉淀区域适配的设计规范，形成统一技术语言；将环保理念融入产品开发全环节，探索新型材料与循环利用技术；搭建场景化体验研究与风险管控体系，完善用户反馈闭环，强化产品测试验证能力。以核心客户需求为导向，围绕“创新引领、效率提升、价值转化”推进体系建设：搭建全球化与本土化信息库，实现情报自动化处理；加大原创设计投入，推动存量产品优化与新品类拓展；搭建跨部门协同闭环，加速创新成果向市场价值转化，提升产品核心竞争力。
　　（6）深化组织人才建设，夯实全球化发展支撑
　　持续深化组织能力建设，根据海外业务发展与产能协同需求，完成组织架构的迭代优化，提升组织运营效率；持续推进核心人才梯队培养与海外基地本地化人才培养，打造具备国际视野、跨文化交流能力与专业技能的核心团队，完善人才激励与发展体系，为公司OEM/ODM业务全球化布局与长期高质量发展提供持续的人才支撑。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链、供应链稳定，对国际经济循环造成阻碍。
　　2、海外需求下行风险
　　当前海外需求面临着通货膨胀、地缘政治等多重压力，消费意愿可能不足，且海外需求恢复时点和恢复程度均存在不确定性，如海外需求持续下行，将导致公司外销业务订单或不及预期。
　　3、行业竞争加剧风险
　　近年，国内户外行业快速发展，可能会吸引更多新进入者，从而导致竞争加剧。未来，如果公司对市场需求判断失误或把握不准确，或者不能应对未来激烈和复杂的市场竞争，将对公司经营产生不利影响。
　　4、汇率波动风险
　　报告期内，公司存在一定规模外销收入，因而持有一定规模的外币资产，以美元为主，人民币对美元的汇率波动将对公司经营业绩产生影响。若未来国内外宏观经济、政治形势、货币政策等发生变化，美元发生大幅贬值，且公司未能通过有效手段对汇率波动风险进行规避，则公司将面临汇兑损失的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、内部管理风险
　　近年，公司自主品牌业务保持着较快的发展速度，规模不断扩大，企业运营效率提升对各部门工作的协调性、严密性和连续性也提出了更高的要求。公司可能面对内部管理、人才需求等无法满足企业发展的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)公司所属行业情况　　公司主要产品是户外装备及户外服饰，属于户外用品行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》，帐篷的生产属于纺织业——非家用纺织制成品制造——篷、帆布制造（行业代码C1784）；户外服装的生产属于纺织服装、服饰业（行业代码C18）；户外运动鞋的生产属于皮革、毛皮、羽毛及其制品——制鞋业（行业代码C195）。　　(二)公司主营业务情况说明　　公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。　　品牌业务以国内市场为主，公司为消费者提供舒适、高品质和高性能的户外装备，推出性能卓越的超级品类。从2003年的一... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)公司所属行业情况
　　公司主要产品是户外装备及户外服饰，属于户外用品行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》，帐篷的生产属于纺织业——非家用纺织制成品制造——篷、帆布制造（行业代码C1784）；户外服装的生产属于纺织服装、服饰业（行业代码C18）；户外运动鞋的生产属于皮革、毛皮、羽毛及其制品——制鞋业（行业代码C195）。
　　(二)公司主营业务情况说明
　　公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。
　　品牌业务以国内市场为主，公司为消费者提供舒适、高品质和高性能的户外装备，推出性能卓越的超级品类。从2003年的一顶冷山帐篷开始，牧高笛MobiGarden就是自然界移动的家，公司以横断山脉作为诞生地和灵感来源，致力于为露营和徒步登山爱好者提供高性能的户外产品，凭着“致敬玩家”的初心，秉持着“向野而生”的玩家精神，通过高海拔重装徒步探险，激励年轻人探索山野，寻找成长的力量。
　　OEM/ODM业务为全球客户提供高品质户外产品的开发设计和生产制造服务，产品远销欧洲、澳大利亚、新西兰和亚洲等国际市场。
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入6.05亿元，同比下降27.45%，实现净利润4,721.01万元，同比下降40.35%。报告期内，公司重点工作如下：
　　（一）自主品牌业务
　　1、“荒野横断计划”全面开展，以横断山脉为天然实验室
　　横断山脉具有独特气候和复杂地形，为打造符合中国山地环境的高性能户外装备和服装，公司深入横断山脉，用中国山脉打造中国硬核户外品牌。报告期内，公司全面启动“荒野横断计划”，以全世界最严酷、最具气候多样性的高海拔横断山脉为天然实验室，通过极限环境下的实地测试来淬炼冷山山地系列产品的极致性能。真正好的户外产品不只是堆料，而需通过真实户外环境下的长期实测来验证其性能。
　　报告期内，公司携手徒步圈大神石头作为荒野横断计划领路人，与玩家们共同开启一段特殊的横断探索之旅，持续开展横断高海拔重装徒步探险，包括贡嘎、格聂、梅里、他念他翁、幺妹、亚丁、雅拉、子龙在内的八条横断山脉线路，不只是产品测试，更是与户外玩家的深度共创；并通过“横断体验官”开展冷山山地系列产品体验，联动玩家社群，将实地体验反馈转化为产品迭代的动力；以“户外课堂”传播横断高海拔重装徒步运动与户外安全知识，让探索与敬畏同行。同时，公司亦招募更多户外玩家加入计划，一起感受大美横断和徒步运动的魅力，倡议保护高海拔地区珍稀动物，探索未至的地理版图，为横断的可持续贡献自己的力量。
　　2、冷山山地系列新品全新发布，重磅亮相ISPO SHANGHAI2025
　　报告期内，公司携冷山山地系列亮相全球户外运动行业盛会ISPO SHANGHAI2025亚洲(夏季)运动用品与时尚展,并全新发布横断色系新品，用横断山脉打造高性能户外产品，持续引领山地户外运动的新风尚。
　　以横断山脉独特地理景观为灵感，冷山山地系列全新发布“横断色系”——日照金山橙、雪峰白和冰川蓝。系取自横断山脉“七脉六江”地貌，将地质美学与户外功能深度融合，通过高饱和色彩设计，实现极端环境适配，为玩家打造来自横断山脉的地理美学体验。
　　（二）OEM/ODM业务
　　1、以全球制造能力为驱动，实现内外销协同并进
　　充分利用孟加拉、越南、中国的全球化产能布局，保障自主品牌业务和外销核心客户的产能需求，达成订单的敏捷交付。依托多区域供应链协同，抓住客户订单外移机遇，在维系现有优质客户的同时，持续拓展并深耕海外市场。
　　2、推动数字化、信息化与业务深度融合，持续提升运营效率
　　海外基地将成本领先作为重要战略，以提升公司制造效率和竞争力。借助SAP、WMS系统及辅助系统的数据分析、精益制造、自动化设备升级等方式，有效提高制造效率、优化材料利用率，严格把控质量成本。加快海外供应链开发，在确保材料成本可控的前提下优化采购周期，优化订单交付周期，以满足客户需求。通过全球广度的产能配置，深度挖掘成本优势，开发新订单与新客户，在现有基础上提升稳定性、优化成本、增强管理能力，形成良性循环。
　　3、多维创新驱动，践行新质生产力战略
　　报告期内，公司研发中心紧紧围绕“打造差异化竞争优势、实现高效研发响应、引领行业功能趋势”的核心目标，强化结构、材料、技术、产品与工艺五大创新驱动，全方位推进研发体系建设。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌力
　　作为中国山地运动和户外生活方式的领军品牌，公司以“向野而生”的品牌理念破圈，覆盖多元化户外场景，以实现商业化和大众化普及，采用整合营销手段构建了全方位的户外运动解决方案，以联名跨界、内容营销、社群营销等策略建立完善的户外产业生态圈，不断提升品牌的曝光度和影响力，实现可持续增长。公司凭着“致敬玩家”的初心，秉持着“向野而生”的玩家精神，通过高海拔重装徒步探险，激励年轻人探索山野，寻找成长的力量。
　　2、产品力
　　公司通过自研技术迭代创新，建立了一整套完善的、应对不同专业徒步场景需求的产品矩阵，夯实了睡眠体系、背负体系和穿搭体系三大核心产品体系，实现从低海拔到高海拔徒步登山装备与服饰的全场景覆盖，赋能广大户外运动爱好者。
　　3、渠道力
　　公司具备全渠道发展优势，构建了一个多维度的营销网络，覆盖线上和线下多个渠道。通过销售渠道多元化，探索终端业务需求，这种多维度的渠道策略，不仅增强了品牌的市场渗透力，也提高了消费者的购买便利性。公司积极推进零售+社群业务模式，探索零售模式新突破，这一战略将有助于提升品牌价值和客户忠诚度，推动品牌和业务可持续发展。
　　4、运营力
　　公司围绕“产品-品牌-渠道-运营”一体化策略，持续优化完善供应链，以精益管理支持前端市场和渠道快速调整，满足不同终端客户的需求；搭建全品类差异化的供应合作伙伴生态，全面支持新产品的敏捷交付以及垂类创新需求的快速上架。此外，公司智能仓储配置领先于行业水准，助力树立产品的高效交付标杆，提升用户体验。数字化协同中台上线及业财一体数字平台贯通，拓展至整个公司各渠道及业务模块，实现高效协同和智能分析与决策。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链、供应链稳定，对国际经济循环造成阻碍。
　　2、海外需求下行风险
　　当前海外需求面临着通货膨胀、地缘政治等多重压力，消费意愿可能不足，且海外需求恢复时点和恢复程度均存在不确定性，如海外需求持续下行，将导致公司外销业务订单或不及预期。
　　3、行业竞争加剧风险
　　近年，国内户外行业快速发展，可能会吸引更多新进入者，从而导致竞争加剧。未来，如果公司对市场需求判断失误或把握不准确，或者不能应对未来激烈和复杂的市场竞争，将对公司经营产生不利影响。
　　4、汇率波动风险
　　报告期内，公司存在一定规模外销收入，因而持有一定规模的外币资产，以美元为主，人民币对美元的汇率波动将对公司经营业绩产生影响。若未来国内外宏观经济、政治形势、货币政策等发生变化，美元发生大幅贬值，且公司未能通过有效手段对汇率波动风险进行规避，则公司将面临汇兑损失的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、内部管理风险
　　近年，公司自主品牌业务保持着较快的发展速度，规模不断扩大，企业运营效率提升对各部门工作的协调性、严密性和连续性也提出了更高的要求。公司可能面对内部管理、人才需求等无法满足企业发展的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司实现营业收入13.04亿元，同比下降10.42%，实现净利润8,376.16万元，同比下降21.57%。其中：自主品牌业务实现主营业务收入77,383.88万元，同比下降16.43%；　　OEM/ODM业务实现主营业务收入52,895.24万元，同比下降0.03%。报告期内，重点工作如下：　　（一）自主品牌业务　　1、“向野而生”品牌焕新升级，以横断山脉打造硬核户外品牌　　报告期内，公司“向野而生”全新品牌形象惊艳亮相，引领着中国露营和徒步登山文化的全新潮流。秉承“以人为本”的理念，致力于为消费者提供舒适、高品质和高性能的户外产品，推出了性能卓越的超... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入13.04亿元，同比下降10.42%，实现净利润8,376.16万元，同比下降21.57%。其中：自主品牌业务实现主营业务收入77,383.88万元，同比下降16.43%；
　　OEM/ODM业务实现主营业务收入52,895.24万元，同比下降0.03%。报告期内，重点工作如下：
　　（一）自主品牌业务
　　1、“向野而生”品牌焕新升级，以横断山脉打造硬核户外品牌
　　报告期内，公司“向野而生”全新品牌形象惊艳亮相，引领着中国露营和徒步登山文化的全新潮流。秉承“以人为本”的理念，致力于为消费者提供舒适、高品质和高性能的户外产品，推出了性能卓越的超级品类，并不断推动创新，打造户外全场景解决方案，以实现商业化和大众化普及，进一步推动中国户外产业的发展。作为全新户外生活方式的倡导者，“向野而生”代表了公司对于户外的坚定热情和对于挑战和探索自我的渴望，并以此激励当代年轻人探索山野，寻找成长的力量。
　　报告期内，在向野而生的品牌精神指引下，公司发布“荒野横断”计划，以中国横断山脉为依托打造属于中国的硬核户外品牌，展示了公司深厚的户外品牌基因。中国户外品牌讲中国山脉的故事，中国山脉需要中国户外品牌，牧高笛以中国横断山脉为原点，向世界证明：最好的户外装备，永远生长在它被需要的土地。牧高笛冷山山地系列作为最专业的高海拔长距离重装徒步系列，坚定地以全世界气候和地形最复杂的中国横断山脉作为品牌的诞生地和灵感来源。
　　2、冷山基因再升级，实现露营与徒步登山装备与服装全品类覆盖
　　以人为本，自研创新，“荒野横断”计划推动冷山基因再次升级。报告期内，公司秉持以人为本的信念，不断自研技术迭代，推动冷山基因再次升级，以横断山脉锤炼出冷山山地系列的极致性能，打造从露营到徒步登山的全品类、高性能户外产品，实现徒步登山场景全覆盖与产品矩阵全覆盖，收获市场的认可和户外玩家的好评。
　　以中国横断山脉为灵感来源，基于对市场及用户需求的深度洞察，针对横断山脉雨季、雪季等特殊气候，对牧高笛的冷山山地产品线进行全面升级。报告期内，公司针对横断山脉场景专业的徒步需求，专项打造“冷山山地系列”产品线，并依据高海拔超长距离重装徒步登山、高海拔多日重装徒步登山、多日徒步三类技术路线成立了XT、PRO、Prime三大系列。服装系统依据在横断山脉特有的多雨潮湿环境和运动时多汗的状态，研发高透湿硬壳冲锋衣裤和高透湿暖壳功能棉服，保护徒步人员在防风防雨的同时能够有效使汗液快速蒸发，降低失温风险。装备系统针对横断山脉风雨雪的突变性，季节的昼夜温差，以及暴风暴雪骤雨的挑战，严格要求帐篷抗风快速搭建、通风防凝露进行特化，睡袋和气垫往保暖可靠轻量方向发展，背包针对人体背部肌肉和脊柱受力位置进行特化补强。并且结合金犀牛奖获奖者“大横断石头”的亲身测试。牧高笛旨在以真实的场景，真实的测试为中国徒步登山玩家打造符合中国山脉的装备产品。
　　打造睡眠、背负和穿搭三大核心产品体系，实现产品矩阵全覆盖。（1）睡眠产品体系。以徒步帐篷、睡袋、气垫等产品为核心，通过优化产品内部结构，使用轻量化、高品质、高性能材料，打造一个为恶劣复杂环境而生，抵抗暴风、暴雨、暴雪等天气的专业睡眠体系。（2）背负产品体系。充分利用公司的户外产品基因，打造集轻量化、专业背负等多功能于一体的产品，核心品类包括背包、登山杖等。报告期，公司发布了具备4D背负系统、采用耐磨且抗撕裂Dyneema面料制成的重装徒步背包产品，为消费者提供更好的户外背负体验。（3）穿搭产品体系。公司以横断山脉作为主要产品研发和测试场景，不断深入探索高透湿硬壳冲锋衣、快速蓬松羽绒服、抗湿保暖暖壳棉服、速干透湿打底层、抓绒、防风透湿软壳等户外服饰的新材料、新工艺，以轻量化的设计，兼具防风拒水、动态保暖、动态透湿等多功能，确保高海拔级别极端环境下的高性能表现，为专业的户外玩家提供全方位的保障。
　　3、全国首家旗舰店落成，开启零售模式全新历程
　　报告期内，公司积极推进DTC（Direct-to-Consumer）线下零售+社群业务模式落地。牧高笛MOBIGARDEN全国首家旗舰店于上海港汇恒隆广场落成，并重磅呈现的「冷山山地系列」，该系列立足高海拔长距离徒步场景，与极致山地玩家和全球领先的材料科技公司合作，不断为玩家呈现山地徒步的极致运动体验。
　　品牌全国首店盛大入驻上海港汇恒隆广场，开启品牌线下零售的全新历程。上海港汇恒隆广场作为中国高端商业地标之一，汇聚了众多国际知名运动户外品牌，此次入驻不仅是公司线下战略布局的重要里程碑，更是品牌与消费者建立连接的全新起点。围绕“向野而生”的品牌理念，店内设置不同的产品区域，围绕冷山山地系列，涵盖从露营到徒步登山的全品类、高性能户外产品，引领零售体验新风尚，持续为消费者打造丰富的购物体验。
　　未来，公司将以港汇恒隆旗舰店为标杆，持续优化线下运营模式，打造城市户外生活方式新地标。持续通过技术创新和产品升级，为消费者提供更优质、更多元化的户外体验，推动中国户外运动的发展。
　　4、“向野而生-向阳而行”，公司向全球大学生发起“荒野横断计划”邀请
　　继2024年6月份发布“荒野横断计划”之后，公司已向全球大学生发起荒野横断计划邀请，扶持徒步人才和户外运动发展，鼓励年轻人探索山野，寻找成长的力量。携手品牌大使、荒野横断计划领路人石头开启“向野而生向阳而行（大学季）”户外安全教育活动，先后在上海交通大学、中国地质大学等高校开展，以户外运动安全教育为核心，与大学生们分享真实的横断山脉徒步经历，并提供可靠、实用的安全指南和服装及装备建议。
　　报告期内，公司与上海交通大学野外生存协会联合主办了主题为“向野而生-向阳而行”的户外安全教育主题发布会，并于活动现场，向全球大学生发起「荒野横断计划」邀请。随着荒野横断计划第一季的发布，户外运动安全意识的普及和教育的重要性与日俱增。为此，品牌启幕“向野而生-向阳而行”高校活动，旨在扶持徒步人才和户外运动发展，激励年轻人探索山野，寻找成长的力量。
　　立足横断山脉，公司深入研究中国横断地区的独特气候和复杂地形，由荒野横断计划领路人石头带队，携手牧高笛运动员一路同行，联合开辟首个横断十大徒步路线，并邀请高校户外社团、社群会员和各地玩家们，跟随不同户外大咖从地质学、人文民俗等多元视角出发，从壮丽极境到优美秘境，从安全教育到线路规划，牧高笛旨在为深入探索中国山脉夯实基础，引领更多户外爱好者共同开启这场横断山脉的探索之旅。
　　公司自创立以来，不断与全国高校和户外社团建立合作，与当代年轻人始终站在一起，持续为新一代的户外爱好者们提供一系列安全装备与安全指南。为打造专业、可靠且负责任的“荒野横断计划”，让年轻人在探索山野的同时，能够安全、从容地面对各种挑战。
　　5、户外跨领域多元合作，构建“山野部落”社群体验
　　公司不仅提供高性能的户外装备和服饰，更倡导一种回归自然的生活方式，打造“MobiVia山野部落”社群体验，让更多人走向户外，亲近自然，探索自然，和家人分享美好，与自然和谐共生。通过跨领域多元合作，公司致力于推动户外和多元文化的结合，多维度触达和吸引年轻一代的消费人群，邀请社群成员深度体验各类的户外露营装备，无论在城市，还是山野中，都能够尽情享受户外的魅力。
　　报告期内，公司作为小红书主办专属慢人音乐节官方合作伙伴，携全新户外产品亮相音乐节现场，打造慢人帐篷部落，牧高笛向野而生，与慢人们一同在山野中分享慢生活的快乐。公司致力于倡导人们走出去，去山野中感受大自然的美好与力量，而小红书作为一个汇聚了众多热爱生活的年轻人的社交平台，一直致力于传递健康、积极的生活方式。这种对生活的热爱和对户外健康生活方式的追求，使得两个品牌在价值观上不谋而合。
　　报告期内，公司作为阿那亚戏剧节-候鸟300官方合作伙伴，再次携手候鸟300，探索户外+艺术的无限可能。公司秉持向野而生的品牌理念，以高品质和高性能的产品，激励当代年轻人探索山野，寻找自我成长的力量。而阿那亚戏剧节-候鸟300，则以艺术为媒，与自然对话，探寻生活真谛。此次携手不仅是品牌合作上的创新，更是双方理念与精神的共鸣。公司不仅为候鸟艺术家们提供优质的户外产品，让他们在探索自然与艺术的过程中更加舒适，更将品牌理念与戏剧节的艺术精神相融合，共同构筑了一个独特的海岸线上的艺术之所。
　　报告期内，牧高笛作为2024WTA宁波网球公开赛官方合作伙伴，于现场甬现不凡，于当下向野而生，于未来坚韧向上，将“向野力量”传递。和运动员一起，将汗水化作心灵的醇之甘露，将力量变成身心的坚韧支持。拥抱挑战，赛出“野性”，无畏前行，向上生长。在一场场酣畅淋漓的热烈赛事后，品牌为所有热爱运动的人，提供一片“心灵静地”户外露营区域，于城市郊野对话身心，把自由与自在刻进DNA，收获轻盈而又有张力的自己。
　　（二）OEM/ODM业务
　　1、以全球制造能力，驱动内外销协同并进
　　公司充分利用孟加拉、越南、中国的全球化产能布局，服务好自主品牌业务和外销核心客户的产能需求，做到订单的敏捷交付；同时在OEM/ODM业务上利用多区域供应链协同，抓住客户订单外移机遇，维系现有优质客户的同时，持续拓展、深耕海外市场。
　　2、数字化、信息化与业务深度融合，持续提升运营效率
　　海外基地将把成本领先作为重要战略，以提高公司制造效率，提升公司竞争力。使用SAP系统及周边系统的数据分析以及精益制造等方式有效提升制造效率以及优化材料利用率，深抓质量成本，进一步加快海外供应链的开发，在保证材料成本可控的同时优化采购周期，加速订单交付。通过全球广度的产能配置，深度挖掘成本优势，发展新的订单以及新客户，在现有基础上提升稳定，优化成本，提升管理能力，形成良性循环。
　　3.多维创新驱动，践行新质生产力战略
　　在多维创新驱动的引领下，我们深入实践新质生产力战略，全方位推进工艺、产品、材料、技术、服务与结构创新：（1）工艺创新：在生产工艺方面，引进半自动、自动化设备等，并结合工艺、工具标准化建设，对生产流程进行精细化改造。通过标准化建设，自动化与智能化设备的引入，大幅提升生产效率和产品质量。（2）产品创新：从用户需求着手，加以快速响应。不断推出适应市场新需求、功能性与舒适性兼备的户外产品。（3）材料创新：从户外产品的耐用性、舒适性和性能着手，从使用终端的调研着手与国内外材料供应商紧密合作，研发和引进可循环材料、易降解材料、制程低能耗材料等，为户外产品赋予多样性的功能。（4）技术创新：不断探索新技术在户外产品中的应用，如数字化开发技术，融入到产品研发过程中，这将大大缩短新产品开发周期和减少资源的浪费。提供户外活动解决方案：通过整合各类户外产品，为用户提供从户外装备选择、产品定制开发等服务，满足用户在不同户外场景下的需求。（5）结构创新：产品结构设计上做了升级创新，通过优化结构、内置配件、连接通、功能优化等，实现了更合理的空间利用和更舒适的使用体验。这些创新结构不仅提升了产品的实用性，也增强了产品的市场竞争力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要产品是户外装备及户外服饰，属于户外用品行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），帐篷的生产属于纺织业——非家用纺织制成品制造——篷、帆布制造（行业代码C1784）；户外服装的生产属于纺织服装、服饰业（行业代码C18）；户外运动鞋的生产属于皮革、毛皮、羽毛及其制品——制鞋业（行业代码C195）。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（1）公司业务
　　公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。
　　品牌业务以国内市场为主，公司为消费者提供舒适、高品质和高性能的户外装备，推出性能卓越的超级品类。从2003年的一顶冷山帐篷开始，MobiGarden就是自然界移动的家，公司凭着“致敬玩家”的初心，陆续推出高性能硬壳、软壳，风壳和暖壳，以及背包、登山杖等众多户外服装和装备，持续为玩家升级打造从露营到徒步登山的全品类、高性能户外产品。秉持“向野而生”的品牌理念，牧高笛鼓励人们不断探索，寻找成长的力量。
　　OEM/ODM业务为全球客户提供高品质户外产品的开发设计和生产制造服务，产品远销欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和美国等国际市场。
　　（2）经营模式
　　生产上，采取自主生产和外协加工相结合的方式。自主生产方面，生产车间根据订单需求生产产品，再根据生产需要对外采购商品，主要包括原材料、半成品、辅料、能源等，加工成成品以后通过销售终端对外销售。在外协加工方面，公司整合内、外部研发设计资料，联合供应商协同开发。为有效控制外协生产质量，公司在供应商处设置半成品和产成品检验环节严格把关验收，各环节检验合格后，公司再进行成品采购。
　　销售上，公司OEM/ODM业务产品主要销往欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和美国等国际市场。自主品牌业务销售渠道分为线上渠道和线下渠道，线上渠道主要与天猫、京东等建立深度合作关系，公司还积极开拓抖音等社交电商销售平台。线下销售，采取直营门店、经销商加盟店、户外装备分销商与大客户采购、KA卖场等模式。直营模式为门店直接由公司经营管理，其所有权和经营权均归公司所有；经销商加盟店由经销商自筹资金建设，由经销商向公司采购货品采取现货和期货两种模式；户外装备分销商与大客户采购采取现货和定制模式。
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌力
　　作为中国领先的露营与徒步登山品牌，牧高笛以“向野而生”全新品牌主张破圈，覆盖多元化户外场景，以实现商业化和大众化普及，采用整合营销手段构建了全方位的户外运动解决方案，以联名跨界、内容营销、社群营销等策略建立完善的户外产业生态圈，不断提升品牌的曝光度和影响力，实现可持续增长。公司以推动中国露营和徒步登山文化的发展为己任，激励当代年轻人探索山野，寻找向上的力量，感受向野而生的魅力。
　　2、产品力
　　公司通过自研技术迭代创新，建立了一整套完善的、应对不同专业徒步场景需求的产品矩阵，夯实了睡眠体系、背负体系和穿搭体系三大核心产品体系，实现从低海拔到高海拔徒步登山装备的全场景覆盖，赋能广大户外运动爱好者。
　　3、渠道力
　　公司具备全渠道发展优势，构建了一个多维度的营销网络，覆盖线上和线下多个渠道。通过销售渠道多元化，探索终端业务需求，这种多维度的渠道策略，不仅增强了品牌的市场渗透力，也提高了消费者的购买便利性。公司积极推进DTC（Direct-to-Consumer）线下零售+社群业务模式，探索零售模式新突破，这一战略将有助于提升品牌价值和客户忠诚度，推动品牌和业务可持续发展。
　　4、运营力
　　公司围绕“产品-品牌-渠道-运营”一体化策略，持续优化完善供应链，以精益管理支持前端市场和渠道快速调整，满足不同终端客户的需求；搭建全品类差异化的供应合作伙伴生态，全面支持新产品的敏捷交付以及垂类创新需求的快速上架。此外，公司智能仓储配置领先于行业水准，助力树立产品的高效交付标杆，提升用户体验。数字化协同中台上线及业财一体数字平台贯通，拓展至整个公司各渠道及业务模块，实现高效协同和智能分析与决策。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入13.04亿元，同比下降10.42%，实现净利润8,376.16万元，同比下降21.57%。其中：自主品牌业务实现主营业务收入77,383.88万元，同比下降16.43%；
　　OEM/ODM实现主营业务收入52,895.24万元，同比下降0.03%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业竞争格局
　　从竞争格局来看，我国户外用品高端市场几乎被海外品牌垄断，多数国内品牌集中在中端和大众市场，户外用品品牌呈现金字塔形格局。除了专业户外用品品牌，众多体育品牌、时尚潮牌近年来亦拓展户外产品线，进一步加大户外用品行业的竞争。随着未来户外运动用品行业不断发展，行业集中度将逐步提高，优势品牌及企业将占据市场主导地位。中国户外用品市场品牌正逐步从“量”到“质”阶段过渡、从粗放运营到集约运营过渡。同时，户外行业国产替代趋势明显，户外用品渗透率不断提升，户外场景不断丰富，也促进着我国户外用品的发展。
　　2、行业发展趋势
　　（1）政策鼓励户外产业发展
　　近年来，国务院、发改委、国家体育总局等相关部门发布了一系列支持、规范户外运动及户外用品产业发展的政策。根据国家体育总局、国家发展改革委等八部门共同印发的《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》提出，2025年中国户外运动产业总规模将超过3万亿元。2025年1月，国家发展改革委、国家体育总局联合发布的《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》提出，到2030年，建设100个左右高质量户外运动目的地，助力户外运动参与人数持续增长，推动户外运动产业成为新的经济增长点。
　　（2）健康运动理念的普及带动户外用品行业发展
　　户外用品行业的发展随着全球居民收入水平以及社会整体消费能力的提升，消费者越来越追求能够提升自我和健康科学的生活方式，愿意增加在户外运动等方面的“健康投资”。另外，人们对贴近自然的需求愈发增长，促进了健康运动理念的进一步普及，促使户外运动在人群中的渗透率得到进一步提升，从而带动户外用品行业的发展。
　　（3）技术进步促进户外用品创新
　　日新月异的科技创新不断催生出新技术和新材料。具有较强研发实力的企业拥有将新技术和新材料应用到户外用品中进行产品创新的能力。户外用品的不断更新换代可以满足消费者日益提高的对产品智能化、便捷化、产品更新迭代等各类需求，扩大覆盖人群，从而能够拓展和深化现有市场，促进户外用品行业快速发展。
　　(二)公司发展战略
　　作为中国山地运动和户外生活方式领军品牌，牧高笛以中国横断山脉作为诞生地和灵感来源，用中国山脉打造中国户外品牌，持续为玩家升级打造从露营到徒步登山的全品类、高性能户外产品，持续提升产品的专业水准和受欢迎程度，坚持以用户为中心，与玩家共创，推动中国户外产业的发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，全球经济发展仍将面临诸多不确定性因素的影响，根据公司年度的经营目标，计划如下：
　　1、自主品牌业务经营计划
　　（1）品牌升级，触达户外玩家心智
　　强化品牌定位理念，从“露营”到“户外生活方式提案者”，覆盖徒步、攀登、城市探索等全场景户外需求。塑造专业品牌形象，与赛事及探险家合作，通过横断的极限环境实测验证产品力，获得技术背书与权威认证。构建玩家互动社区，从卖产品到运营圈层，运营线上社区平台，孵化线下IP化活动，强化玩家身份认同。开展精准营销传播，分层投放不同内容平台，触达泛户外与核心玩家群体。
　　（2）产品升级，品类持续拓展
　　持续完善冷山山地系列产品线，和高水平运动员联合开发专业的装备和服装，同时以轻量化和易用为设计方向优化现有露营产品线。
　　（3）渠道创新，探索直营零售新业态
　　面对市场日新月异的变化，对潜力渠道进行精细化运作，积极拓展跨行业/跨领域相关新兴渠道，通过细分场景的打造及营销，吸引新客群；同时，探索直营零售新业态，全国首店盛大入驻上海港汇恒隆广场，建立城市户外生活方式的新地标。累积并精细化运营门店社群，沉淀高粘性用户，搭建分层社群体系，定期举办线下活动，与线上联动激活，提高社群转化率与复购率。以限时活动刺激销售，设置梯度折扣策略，累计生成打卡传播，拉动线下商城流量增长。
　　（4）提质增效，增强运营效率
　　公司将继续坚持系统化思维，强化顶层设计，以提质增效为核心目标，推动“关键能力”全面升级，提升公司整体运营效率和市场竞争力。打造差异化供应链体系，不断优化供应商结构，引入外部创新资源，助力新产品开发和快速推向市场，满足不断变化的户外产品市场需求；完善全面质量管理体系，降低运营成本，增强供应链韧性。
　　2、OEM/ODM业务经营计划
　　（1）客户结构优化与多元化布局
　　大客户深挖：公司外销团队将通过深入了解客户需求，提供更加个性化的产品和服务增强客户满意度和忠诚度。
　　建立专业团队：组建一支具备国际视野和专业技能的团队，负责深挖外销客户。团队成员将具备良好的外语沟通能力、跨文化交流能力和敏锐的市场洞察力。
　　优化产品和服务：根据客户需求，不断优化产品和服务。通过技术创新和品质提升，增强产品的竞争力；同时，提供定制化的服务方案，满足客户个性化的需求。
　　加强客户关系管理：建立完善的客户关系管理系统，定期与客户保持沟通，了解他们的最新需求和反馈。通过定期拜访、电话回访、邮件沟通等方式，加强与客户的联系和互动。
　　多元化布局：为了保持竞争力和持续增长，公司将积极寻求新的市场机遇，实施外销多元化布局战略。公司将通过开拓多元化的国际市场、发展多元化的产品线、来降低经营风险、提升品牌影响力，并实现企业的可持续发展。
　　（2）技术创新与产能升级
　　公司将继续深化技术创新与产能升级战略，重点推进以下几个方向：
　　持续技术革新：探索人工智能、物联网等前沿技术在生产中的应用，进一步提升智能化水平。
　　绿色可持续发展：加大环保投入，推广循环经济模式，实现生产与环境的和谐共生。
　　供应链优化：加强供应链数字化管理，提升供应链透明度和灵活性，降低成本，增强竞争力。
　　人才培养与引进：构建更加开放的人才发展体系，吸引和培养具有国际视野的创新型人才，为长期发展奠定坚实基础。
　　（3）供应链与成本管控
　　随着全球经济波动和市场竞争加剧，供应链的稳定性与成本管控能力已成为企业核心竞争力的关键。2025年，公司以“降本增效、韧性升级”为核心目标，通过供应链全链条优化、数字化技术赋能及战略协同，为公司持续创造价值。2025年将重点推动以下3个方向的工作：
　　上游采购与供应商管理：完善供应商分级评估体系，选择优质合作伙伴，通过长期协议锁定原材料价格波动风险。
　　生产与库存控制：实施JIT准时制生产模式，结合订单需求动态调整生产计划，减少在制品积压与仓储空间占用。应用自动化仓储系统（WMS），实现库存实时监控与智能分拣，提升周转率。
　　下游物流与交付优化：优化原材料运输成本，降低国际运输成本。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链、供应链稳定，对国际经济循环造成阻碍。
　　2、海外需求下行风险
　　当前海外需求面临着通货膨胀、地缘政治等多重压力，消费意愿可能不足，且海外需求恢复时点和恢复程度均存在不确定性，如海外需求持续下行，将导致公司外销业务订单或不及预期。
　　3、行业竞争加剧风险
　　近年，国内户外行业快速发展，可能会吸引更多新进入者，从而导致竞争加剧。未来，如果公司对市场需求判断失误或把握不准确，或者不能应对未来激烈和复杂的市场竞争，将对公司经营产生不利影响。
　　4、汇率波动风险
　　报告期内，公司存在一定规模外销收入，因而持有一定规模的外币资产，以美元为主，人民币对美元的汇率波动将对公司经营业绩产生影响。若未来国内外宏观经济、政治形势、货币政策等发生变化，美元发生大幅贬值，且公司未能通过有效手段对汇率波动风险进行规避，则公司将面临汇兑损失的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、内部管理风险
　　近年，公司自主品牌业务保持着较快的发展速度，规模不断扩大，企业运营效率提升对各部门工作的协调性、严密性和连续性也提出了更高的要求。公司可能面对内部管理、人才需求等无法满足企业发展的风险。 收起▲