具体事件：3月18日，公司发布2025年年报，2025年实现营业收入3.01亿元，较上年同期下降了35.04%，实现归属于上市公司股东的净利润3915.83万元，较上年同期扭亏为盈，盈利能力显著提升。
　　盈利能力触底反弹，持续强化医疗信息化创新优势。1）公司持续推动技术创新，以现有产品为基础，紧密围绕医院落地场景及用户需求，加速公司现有业务与人工智能、低空救援、人形康养机器人等前沿技术深度融合，进一步强化公司在医疗信息化领域的创新优势，为医疗业务的高质量发展注入强大动力。公司2025年Q4单季度实现营业收入0.79亿元，较上年同期下降了24.29%，实现归属于上市公司股东的净利润488.85万元，同比+104.35%。2）分产品来看，2025年全年自制软件实现营业收入1.03亿元，较上年增长1.99%；整体解决方案实现营业收入4,037.28万元，较上年增长42.65%；外购软、硬件业务收入795.24万元，较上年减少44.83%，主要系外购软、硬件产品销售具有一定的偶发性；运维及技术服务实现营业收入9,088.88万元，较上年增长3.21%，主要系客户对运维及技术服务的需求增加，客户粘性逐渐增强，业务收入相应增加。
　　发布优麦康养陪伴机器人v1.0产品，具备稀缺康养数据+场景。1）公司发布优麦康养陪伴机器人v1.0产品，正式启动“康养陪伴机器人001号”CR认证，该产品已具备情感陪伴、体征监测、安全监测等功能，产品接入阿里通义千问Max模型，具有丰富的拟人表情以及语言交互能力，能实现无接触式生命体征采集与监测。产品搭载公司自主研发的康养数据采集平台，能实现与智能床垫、智能手环、毫米波雷达、监护仪等设备互联，实时完成心率、呼吸、血氧、血压、睡眠数据的采集、显示以及异常预警，为健康监测提供数据支撑。2）公司子公司苏州优麦机器人中标广州大学2025年具身数据采集项目，并成功搭建深圳粤海文体中心未来康养应用场景。2025年内，公司机器人业务与上海徐汇区乐龄汇养老院联合共建AI+养老示范基地，与上海机器人产业技术研究院、深圳深业健康集团、广州保利天悦和熹会及台州康复医院等多家机构推进场景合作，达成战略共识。
　　麻醉、重症、急诊急救全面融合AI，打造院内数据安全的专科大模型。公司全面推进麻醉、重症、急诊急救三大系统与人工智能的深度融合。推出覆盖术前、术中、术后全流程的麻醉AI助手，实现评估自动化、风险管理与知识智能服务，助力麻醉安全。重症产品完成与主流大模型对接，支持云端部署，兼顾智能化与数据安全。急诊临床信息系统集成智能引擎，实现智能分级、辅助诊断、风险预警及电子病历生成等功能突破。同时，公司已经开始着手推动本地化垂域大模型一体机的研发，开展模型训练等工作，打造院内数据安全的专科大模型，全面赋能临床决策与数据安全的要求。
　　维持“买入”评级。考虑到公司医疗信息化盈利能力持续改善，康养机器人卡位核心，我们预计公司2026-2028年营收为3.94/4.79/5.49亿元，归母净利为0.73/1.03/1.22亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游景气度不及预期；创新业务商业化推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动。

　　事件：公司发布2025年三季报，公司前三季度实现营收2.23亿元，同比-38.13%；实现归母净利3426.98万元，同比+120.49%；扣非后归母净利712.33万元，同比+102.83%，业绩符合预期。
　　进一步夯实智慧医疗主业，归母净利同比+106.54%。1）公司发布2025年三季报，公司2025年Q3实现营收8770.86万元，同比-15.68%；实现归母净利594.24万元，同比+106.54%；扣非后归母净利351.84万元，同比+103.87%，业绩符合预期。2）公司2025前三季度实现毛利率61.48%，较2024年前三季度12.87%大幅提升，主要原因系光伏业务经营亏损减少，回归医疗主业，导致公司收入减少，净利润显著增加，扭亏为盈，盈利能力明显提升。
　　切入机器人星辰大海，打造具身智能康养平台。公司康养机器人项目与浙江省台州市康复医院、上海新徐汇养老公司、上海机器人产业技术研究院达成并启动战略合作，基于具身智能机器人在健康养老领域的应用，在机器人日常照护、健康监测、康养评估、心理陪伴、康复训练、康养记录、安全防护等功能的实现开展深度合作，共同研发。公司将负责场景搭建、医疗相关数据采集以及软件平台研发，提供康养场景下的机器人及大模型训练，实现机器人在场景下的业务闭环与数据闭环。同时，公司与华为、优必选科技、上海机器人产业技术研究院等头部机构共同启动产业协同发展机制，未来计划打造康养场景下任务驱动的群体智能平台。我们认为，康养机器人价值链中，AI、机器人本体、数据采集、解决方案及应用场景等环节缺一不可，麦迪科技通过合作攻关，有望加速康养机器人的商业化落地。
　　麻醉、重症、急诊急救全面AI升级，与DeepSeek实现深度融合。1）公司开发的优麦AI语音助手交互系统已具备语音交互、情感陪伴、康养问诊等功能，采用多模态大模型，具备日常物品，动物，风景和运动等场景的图片理解与推理能力，并支持DeepSeek，豆包和千问等多种大模型接入。2）公司麻醉、重症、急诊急救三大系统全面完成AI升级与DeepSeek大模型深度融合。
　　推出覆盖术前、术中、术后全流程的麻醉AI助手，实现评估自动化、风险实时预警与知识智能服务，构建“第二大脑”助力麻醉安全。重症产品完成与DeepSeek模型对接，支持云端与私有化双部署，兼顾智能化与数据安全。急诊临床信息系统集成DeepSeek智能引擎，实现智能分级、辅助诊断、风险预警及电子病历生成等功能突破。同时，公司基于海光国产AIGPU加速卡搭建Vllm框架，构建DeepSeek-R1-Distill-Llama-70B推理环境，实现复杂推理与实时交互，全面赋能临床决策与资源调度。
　　维持“买入”评级。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为3.43/4.06/4.89亿元，归母净利润分别为0.61/0.87/1.16亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。