一、经营情况讨论与分析
　　（一）经营回顾
　　1、经营指标创历史佳绩，公司步入发展“快车道”
　　围绕2023提升年目标，公司着力将资源优势转化为产能优势，充分发挥矿山与贸易的板块协同效应，追求有利润的收入，有现金流的利润，步入长效健康发展“快车道”。公司全年实现营业收入1,863亿元，同比增长8%；归母净利润82亿元，同比增长36%，双双创下历史新高。经营性净现金流155亿元，同比基本持平；IXM实现归母净利润9.13亿元，亦创历史最好水平。
　　2、产品产量全线同比增长，成为全球重要铜生产商
　　以“保投产、早达产、争超产”为锚，公司所有产品产量全部实现同比增长，铜、钴、铌、磷创历史... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）经营回顾
　　1、经营指标创历史佳绩，公司步入发展“快车道”
　　围绕2023提升年目标，公司着力将资源优势转化为产能优势，充分发挥矿山与贸易的板块协同效应，追求有利润的收入，有现金流的利润，步入长效健康发展“快车道”。公司全年实现营业收入1,863亿元，同比增长8%；归母净利润82亿元，同比增长36%，双双创下历史新高。经营性净现金流155亿元，同比基本持平；IXM实现归母净利润9.13亿元，亦创历史最好水平。
　　2、产品产量全线同比增长，成为全球重要铜生产商
　　以“保投产、早达产、争超产”为锚，公司所有产品产量全部实现同比增长，铜、钴、铌、磷创历史新高。2023年公司产铜41.95万吨，钴5.55万吨，同比分别增长51%和174%，公司铜产量接近全球前十，成为全球第一大钴生产商，钼、钨、铌产量在全球保持领先。
　　3、顺利完成两大世界级铜钴项目，再夯实产能优势
　　KFM项目于2023年第一季度提前产出效益，第二季度投产即达产，全年产铜11.37万吨，钴3.39万吨。TFM混合矿项目按“里程碑”节点，顺利完成中区混合矿、东区氧化矿和混合矿三条生产线的建设，目前拥有5条铜钴生产线，形成年产45万吨铜与3.7万吨钴的产能规模。全年产铜28.0万吨，钴2.16万吨。
　　4、妥善解决TFM权益金事宜，为长远发展奠定坚实基础
　　2023年4月，公司与合作伙伴就TFM权益金问题达成共识；7月签署《和解协议》，妥善解决TFM权益金问题，验证了国际化运营中应对复杂问题的能力，为长远发展打下坚实基础。
　　5、资产吐故纳新，实现铜-钴-镍-锂新能源金属的完整布局
　　2023年，公司出售NPM铜金矿80%权益，获得丰厚收益。公司与宁德时代的联合体获取玻利维亚两座锂盐湖的开采权，由此，实现了新能源金属铜-钴-镍-锂的完整布局。
　　6、ESG绩效再获提升，跻身行业领导地位
　　2023年，公司MSCIESG绩效提升为AA级，位处全球有色金属行业评级前20%。在高标准ESG理念的实践中，公司达成多个“首次”——首次发布碳中和路线图；入选首次公布的《标普全球可持续发展年鉴（中国版）2023》；TFM发布第一份单体ESG报告和人权报告，是第一个完成RMI（负责任矿产倡议）审计的中资刚果（金）矿山；KFM签署第一份《社会责任书》；IXM发布首份ESG报告，EcoVadis可持续发展评级提升至金级。
　　7、全球治理进一步完善，内生发展和文化凝聚力上“新台阶”
　　报告期内，宁德时代成为公司第二大股东，双方在新能源领域的战略协同得以强化。公司治理稳健有力，管理效率稳步提升。公司建成具有洛钼特色的国际运营体系，“千里钼”二期项目顺利完成，数智化能力进一步提升；公司人才梯队渐次形成，“挑战不可能”精神融入公司企业文化。打造开放、坦诚、客观、真实、全面的国际形象。
　　免责声明：洛阳钼业使用任何MSCIESGRESEARCHLLC或其附属机构（"MSCI"）的数据，以及使用MSCI标志、商标、服务标志或指数名称，并不构成MSCI对CMOC的赞助、认可、推荐或推广。MSCI服务和数据是MSCI或其信息提供者的财产，只阐明"现状"，不提供保证。MSCI的名称和标志是MSCI的商标或服务标志。
　　（二）业务回顾
　　（三）市场回顾

　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，宏观经济复苏预期和有色金属行业履行订单的强劲需求在一季度创造动能，有色金属价格出现明显反弹。进入二季度，有色金属价格在二季度之后有所回调，之后价格趋于稳定。
　　1、铜行业
　　全球铜资源丰富，集中度较高。根据美国地质勘查局（USGS）数据显示，截至2023年，全球已探明铜矿资源储量10亿吨，主要分布在智利、澳大利亚、秘鲁、俄罗斯、刚果（金）等国家，五大资源国控制了全球约57%的铜矿资源量。中国储量4,100万吨，仅占全球4%，却是全球最大的铜消费国，约占全球消费量的一半。
　　2023年末全球铜显性库存相比2022年末增加12%至21.7万吨，其中纽约商品交易所（COMEX）铜库存下降46%至1.9万吨，上海期货交易所铜库存下降55%至3.1万吨，上海保税区铜库存消化至0.6万吨，LME铜库存提升88%至16.7万吨，仍处于历史低位。
　　2023年全球铜的供应量略高于需求量。根据国际铜业研究组织（ICSG）统计，2023年全球铜产量约2,653万吨，同比增长3.3%。需求约2,650万吨，同比增长1.9%。供应端，新增和扩建的矿山产能主要集中于刚果（金）、秘鲁、智利等国，全球铜精矿供应宽松，铜精矿加工费维持高位，中国冶炼产能随之增值，全年铜产量达到1,145万吨，同比增加116万吨，增幅约11.3%。需求端，传统行业的铜需求随着高通胀、紧缩货币政策、地缘政治等影响先强后弱，但新兴领域的需求增长成为铜市场的主力，带动铜需求实现正增长。
　　2023年，国内需求提升推动废铜进口增加，我国累计进口废铜1,986,567实物吨，同比增加12.13%。随着海外废铜冶炼厂的陆续投产，海外废铜出口量减少，预计2024年海外废铜供应量减少，废铜进口今年难有增量。
　　公司作为全球重要铜生产商，主要向全球市场销售阴极铜和铜精矿。2023年LME铜现货结算均价8,483美元/吨，同比下降4%。受到国内刺激政策、全球宏观经济预期、国内弱复苏及美元指数走强等影响，铜价经历了前高后低的过程，但随着美联储加息预期结束，叠加库存保持低位，年末铜价有所反弹。
　　2、钴行业
　　钴是重要的战略金属。全球钴资源主要分布在刚果（金）、澳大利亚和印尼，三大资源国控制了全球约73%的钴储量。刚果（金）同时也是最大的钴生产国，2023年全球产量占比超70%。中国是全球最大的精炼钴生产国，2023年精炼钴全球产量占比75%。
　　钴的下游需求主要来自电池领域、高温合金、硬质合金、磁性材料等。根据安泰科统计，随着全球新能源汽车销量增长，电池领域需求占比超过60%。
　　2023年钴供应增幅超过需求增幅。根据行研机构BenchmarkMineraInteigence数据显示，2023年钴供应约22.4万吨金属钴，同比增加17%；钴需求约21.2万吨，同比增加14.5%。供应端，2023年增量约4.5万吨，其中81%来自刚果（金）铜钴伴生矿，17%来自印尼混合氢氧化镍钴（MHP）项目的投产爬产。需求端尽管有动力电池高镍化趋势，但全球新能源汽车产量超过1,410万辆，增速34%，动力电池总量的提升是钴需求的核心驱动力。
　　公司是全球最大钴生产商，主要向国际市场销售氢氧化钴。2023年MB金属钴均价15.11美元/磅，同比下降50%，年底跌出近五年新低，2023年MB氢氧化钴计价系数均值55.43%，下降15.93个百分点。新能源车产业链略低于预期且3C需求未见起色，叠加刚果（金）、印尼钴供应增长，导致钴价下跌。
　　上半年，新能源汽车产业链表现不及预期，产业各环节企业主动去库存，数码电池需求未有起色，MB金属钴和计价系数陆续下行。从6月中旬开始，海外金属钴挺价意愿增强，叠加现货市场原料供应的情况及预期的变化，金属钴价格和氢氧化钴计价系数均开始走强。随着三季度刚果（金）原料的大量到港，国内冶炼端从四季度开始库存过剩，港口和冶炼厂手里库存积压成为常态，叠加下半年动力电池和数码电池需求明显走弱，预期不断下调，MB金属钴和计价系数价格均止涨转跌，金属钴价格在年底达到年内最低，由于国内外价格持续倒挂，MB计价系数则持续下跌，进而导致了钴原料在年底跌至5年新低。
　　3、钼行业
　　钼是重要的战略性资源。全球钼资源主要分布在中国、美国、秘鲁和智利，据USGS数据统计，四大资源国控制了全球约92%的钼资源。钼的下游应用涉及钢铁、军工、石化等多个领域，钼及其合金可以显著提高其高温强度、耐磨性和抗腐蚀性。中国是全球最大的钼生产国，2023年全球产量占比44%；同时由于钼消费约79%集中在钢铁行业，全球超过一半的钢铁产能来自中国，所以中国也是最大的钼消费国，2023年全球消费占比45%。
　　根据安泰科数据显示，2023年全球钼供应约28.6万吨，同比增加7.7%；2023年需求约27.8万吨，同比基本持平。供应端，随着钼价自2022年四季度一路大涨，2023年国内新增项目加快投产带来约1万吨增量，海外铜钼伴生矿的生产也逐步恢复，形成共振；需求端，随着我国十四五规划中制造业的升级转型加快，国家对钢铁企业产品的升级更加关注，优特钢、含钼高端不锈钢产能产量持续释放；同时地缘冲突下军工用钼消费旺盛，钼需求预计持续释放，行业将呈现稳定健康的发展趋势。
　　公司主要向国内市场销售钼铁。依据国内亿览网和钼都云商网统计数据，2023年钼铁年均价约25.69万元/吨，同比上涨37%。一季度国内外钼供应紧张，推动价格重归近十年最高位38万元/吨，但在钢厂畏高情绪及钢铁行业利润不佳带动下，价格快速回落。二季度钢铁行业恢复不及预期，价格经历快速下行触底；三季度在钢铁行业传统旺季带动下，钼铁价格回升至年内第二高位，随后矿山出货不畅，供应端库存压力上升，价格再度回落。四季度在大型不锈钢厂增量采购及国内外市场假期备货刺激下，钼铁需求环比大增，供应逐渐出现缺口，钼价平稳回升，在相对高位结束全年行情。
　　4、钨行业
　　钨是国家重要战略资源，号称“工业牙齿”，具有出色的化学稳定性、耐高温性和耐腐蚀性，是航空航天、国防军工、切削工具等领域的理想材料。
　　全球钨资源集中度较高，52%集中在中国，而全球钨消费的81%集中在中国。钨产业链价值集中于上游资源采选和下游深加工端。我国钨制品大量出口至欧洲、日本、韩国、美国等地，出口量合计35,416金属吨。随着国内在产矿山资源的自然衰竭，同时国家环保督察限产政策的日趋严格，国内矿山开采成本逐年上升，对钨价格产生一定的成本支撑。
　　公司主要向国内市场销售仲钨酸铵（APT）。根据国内亿览网和钼都云商网统计数据，2023年APT年均价17.9万元/吨，同比上涨3%。钨供需全年维持在原料紧平衡，供需两弱格局，导致APT市场价格全年在相对高位区间（16.8-18.2万元）震荡。
　　5、铌行业
　　铌资源供应集中度非常高，主要集中在巴西，主要消费领域为低合金高强度结构钢、汽车用钢、高建筑用钢、桥梁用钢、石油用钢及磁材非晶领域。2023年供应结构高集中度不变。供应端，2023年全球产量约8.3万吨，巴西矿冶公司（CBMM）占据全球市场约75%左右的产量。全球铌消费约7.35万吨。随着我国对建筑钢筋的强度要求持续提高，大型基建如机场、高铁站、大型展览体育设施对钢各种性能的提高，铌铁需求持续提高，碳钢中加入0.02%-0.03%的铌，抗震、抗腐蚀性能、抗断裂能力明显提高。
　　公司主要面向国际市场和国内市场销售铌铁。依据亚洲金属网数据统计，2023年铌铁均价47美元/公斤铌，同比上涨3%。今年年初，欧洲和亚洲的现货市场需求强劲，来自能源领域的钢铁需求较为乐观，印度铌需求增速显著，在提高交通安全和排放标准的背景下，汽车行业持续增加每吨钢材的铌使用量。国内全年呈现先扬后抑局面，一季度受国外经济持续恢复和国内对含铌钢战略性的看重，需求拉动铌铁价格上行，二季度受地产、基建弱势影响，国内钢铁行业恢复不及预期，铌铁价格一路阴跌，三季度末巴西强季风天气导致港口拥堵，铌铁出口海运受到极大影响，国内外到港量大幅降低，供应链的短期紧张支撑国内外铌铁价格趋稳。
　　6、磷行业
　　巴西是全球第四大化肥消费国，但其境内化肥生产远不能满足农业需求，通常从摩洛哥、俄罗斯、中国等国进口化肥以补充。根据价格数据提供商ArgusMedia数据显示，巴西进口化肥占到消费量的80%以上。2023年随着区域冲突影响的持续消化，俄罗斯对巴西化肥的出口基本恢复，磷肥主产地摩洛哥、西撒哈拉地区及中东地区的企业均在按计划扩产中；而中国环保政策的加强及国内磷化工的产业升级持续限制产能产量的扩大化。
　　公司主要面向巴西市场销售磷肥。依据Argus统计数据，2023年MAP（磷酸一铵）巴西到货价均价556美元/吨，同比下降39%，主要系俄乌冲突影响削弱。一季度国内冬储结束，中国磷肥出口恢复，促使巴西磷肥价格见顶回落。二季度用肥淡季叠加农产品价格下跌，海内外化肥需求表现均持续偏弱，同时成本端硫磺、合成氨等原料价格大幅回落，化肥价格持续偏弱运行。三季度巴西国内化肥旺季，磷肥价格持续上行。四季度中国化肥冬储需求，减少中国MAP出口，推动国际磷肥价格小幅提升，但巴西国内受强季风影响，第二季农作物种植推迟，影响了巴西国内化肥需求偏弱，巴西国内MAP价格增长有限。
　　7、矿产贸易行业
　　全球金属及矿产贸易行业近年来一直保持两家超大型公司占据主导地位、其他公司发挥特色拓展进取的态势。2023年全球局部多点冲突加剧和气候影响导致全球供应链危机，加之利率维持高位等宏观因素的影响，金属及矿产品价格波动剧烈，给贸易行业带来了新的机遇和挑战。
　　IXM是全球主要基本金属贸易商，主要交易品种包括铜、铅和锌等精矿、镍、钴、铌和锂等中间品以及铜、铝、锌、镍等精炼金属以及少量贵金属精矿。一直以来，IXM保持着稳健的业务经营，建立起了良好的声誉及遍布全球的经营网络。
　　公司区域性主要行业政策变化情况如下：
　　1、中国境内
　　2023年1月3日，自然资源部发布《矿业权出让交易规则》，进一步规范矿业权出让交易行为，加强矿业权市场建设，确保矿业权出让交易公开、公平、公正，不断提升矿业权出让交易的效率和效果，维护国家权益和矿业权人合法权益，为保障国家能源资源安全提供制度支撑。
　　2023年2月3日，自然资源部办公厅、财政部办公厅发布《关于矿业权有偿处置有关问题的通知》（自然资办函[2023]223号）。针对矿业权有偿处置具体问题做出进一步厘清和界定。
　　2023年3月24日，财政部、自然资源部、税务总局发布《矿业权出让收益征收办法》，进一步健全矿产资源有偿使用制度，规范矿业权出让收益征收管理，维护矿产资源国家所有者权益，促进矿产资源保护和合理利用。
　　2023年5月6日，自然资源部发布《自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》，提高能源资源保障能力，促进矿业健康可持续发展。
　　2023年7月26日，自然资源部发布《自然资源部关于深化矿产资源管理改革若干事项的意见》（自然资规〔2023〕6号），就深化矿产资源管理改革提出若干意见。
　　公司往期“主要行业政策”详情可参考公司往期定期报告相关章节披露之内容。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。公司位居《2023福布斯》全球上市公司2000强第841位，2023年全球矿企50强（市值）排行榜第28位，2023年财富中国500强的158位。
　　1、矿山采掘及加工业务
　　（1）中国境内
　　报告期内，公司于中国境内主要运营三道庄钼钨矿区和合营企业所属的上房沟钼矿区，主要从事钼、钨金属的采选、冶炼、深加工、科研等，拥有采矿、选矿、冶炼、化工等上下游一体化业务，主要产品包括钼铁、仲钨酸铵、钨精矿及其他钼钨相关产品，同时回收副产铁、铜、萤石、铼等矿物。
　　（2）中国境外于刚果（金）境内运营的TFM铜钴矿和KFM铜钴矿
　　公司间接持有TFM铜钴矿80%权益，该矿矿区面积超过1,500平方公里，业务范围覆盖铜、钴矿石的勘探、开采、提炼、加工和销售，拥有从开采到加工的全套工艺和流程，主要产品为阴极铜和氢氧化钴。公司间接持有KFM铜钴矿71.25%权益。KFM开发项目（氧化矿、混合矿）工程（一期）于2023年第二季度达产，主要产品为阴极铜、氢氧化钴以及少量硫化铜钴精矿。
　　公司间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益，该矿业务范围覆盖磷全产业链，主要产品包括：高浓度磷肥（MAP、NPS）、低浓度磷肥（SSG、SSP粉末等）、动物饲料补充剂（DCP）、中间产品磷酸和硫酸（硫酸主要自用）以及相关副产品（石膏、氟硅酸）等。
　　公司间接持有巴西NML铌矿100%权益，该矿业务范围覆盖铌矿石的勘探、开采、提炼、加工和销售，主要产品为铌铁。
　　于澳大利亚境内运营NPM铜金矿公司间接持有NPM铜金矿80%权益。该矿业务范围覆盖铜金属的采、选，主要产品为铜精矿，副产品为黄金和白银。2023年12月15日NPM铜金矿出售，并完成交割。
　　2、矿产贸易业务
　　IXM总部位于瑞士日内瓦，是全球前列的基本金属贸易商，IXM及其成员单位构成全球金属贸易网络，业务覆盖全球80多个国家，主要业务地区包括中国、拉美、北美和欧洲，同时构建了全球化的物流和仓储体系，产品主要销往亚洲和欧洲。多年来IXM深耕矿产贸易行业，积累了丰富的经验，建立了较好的声誉，构建了一定的行业壁垒。
　　（二）经营模式
　　1、矿山采掘及加工业务
　　公司矿山业务采取集中经营、分级管理的经营模式。同时，公司一直致力于在全球范围内寻求优质资源类项目投资、并购的机会。
　　（1）采购模式
　　采取大宗物资采购招投标制度，对未达到招投标标准的物资实行集中竞价、分级听证的方式，最终实施集中采购、分级负责、分层供应。其中，用于矿山采矿的爆破器材等政府实行许可买卖管理的特殊商品，公司在法律法规许可的范围内，对该类物资实行定点采购模式。
　　（2）生产模式
　　采用大规模、批量化、连续化的生产模式。根据矿山储量及服务年限，在充分市场调研基础上制订生产计划，决定最优的产量水平。
　　（3）销售模式
　　主要产品有铜、钴、钼、钨、铌及磷等相关产品。
　　①铜、钴主要产品为阴极铜、铜精矿和氢氧化钴。阴极铜、铜精矿业务建立起了矿山-IXM-终端加工厂及冶炼厂的业务模式；氢氧化钴主要通过IXM的贸易网络销售给下游钴冶炼厂商和新能源供应链下游生产商；
　　②钼、钨相关产品采用“生产厂-销售公司-消费用户”的直销模式，辅以“生产厂-第三方贸易商-消费用户”的经销模式；
　　③铌产品同样建立了“生产厂-IXM-消费用户”的经销模式，整合IXM全球销售网络和中国国内销售团队的铌铁客户销售网络，不断增厚铌铁销售利润。
　　④磷产品当地生产，当地销售。化肥混合商按不同的配方将公司的磷肥和其他辅料混合调制生产出混合化肥，并销售给巴西境内终端用户。
　　2、矿产贸易业务
　　IXM现货贸易主要通过寻找价值链上的低风险套利机会，通过期货合约等衍生金融工具对冲现货持仓的价格变动风险，以减低潜在的价格风险从而获取回报。IXM通过判断市场供需关系，监控不同等级商品的相对价格（质量差价）、不同交付地点商品的相对价格（地理差价），以及不同交付日期商品的相对价格（远期差价）从而捕捉价格错配机会。发现上述错配机会后，IXM通过在廉价市场买入并在昂贵市场卖出来锁定利润。
　　（1）矿物金属贸易
　　该业务毛利主要来自于加工费/精炼费（TC/RC，即Treatmentcharge/Refiningcharge）的差价，IXM通过自身对市场供需的深刻理解和预判，以及与矿物生产商和冶炼厂建立牢固的合作关系，从矿山与冶炼厂之间商定的加工费/精炼费之差获取利润，该部分业务毛利占IXM精矿业务毛利的比重较大。
　　（2）精炼金属贸易
　　该业务的毛利主要来自于升贴水变化以及期现套利。凭借IXM在整个价值链环节中的布局，其持仓成本维持在较低水平，当通过期现基差（即现货价格与期货价格之差或近期与远期期货合约之差）获取的利润能够完全覆盖对应的持仓成本时（包括储存、保险和融资成本等），IXM就能以较低的风险锁定利润。
　　（3）采购、销售和风控
　　IXM基于在重点地区的商务和物流网络、综合供应链、以及长短期战略矿业承购投资和下游投资，保证其采购和销售的策略得以有效实施，确保了专属资金流的通畅。IXM投入大量的时间和资源，通过其市场研究团队与行业内研究机构的定期联系，分析市场供需关系变化，寻找可靠的交易机会。
　　基于全球供应链和销售链上的大型联系人网络，IXM建立了多元化的供货商和客户组合，包括矿山、综合矿业公司、冶炼厂和精炼金属零售商等，主要倾向于同获得认证且表现良好的交易对手合作。
　　IXM在进行有色金属现货贸易的同时，也持有可净额结算的同样金属品种的期货合同。利用现货交易与期货交易较强的关联性，通过期现结合的业务模式，在现货市场上行的周期中，期现结合商业模式中的现货贸易端的盈利弥补期货业务端的亏损；在现货市场下行的周期中，期现结合商业模式中的期货业务端的盈利弥补现货贸易端的亏损。这种商业模式降低了行业周期性和价格波动带来的风险，给企业创造稳定持续的盈利。
　　IXM拥有成熟的风险管控体系，风险防控策略（VaR值）由公司批准后，再由IXM的风险管理和宏观策略委员会（委员会成员）具体执行。IXM设置了专门的风险管理部门，确保其风险控制政策能够得到严格执行。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）良好的体制机制与治理结构
　　洛阳钼业是中国矿业企业中治理机制改革最深入、最成功的企业之一。自2004年以来，公司经过三次所有制改革，经历了从国有体制、混合所有制到民营体制的变革，建立了高度灵活、充分适应国际化要求的体制机制；公司拥有实力雄厚的两大主要股东，鸿商集团发挥战略布局与文化引领作用，宁德时代提供市场与行业资源，双方战略上高度一致，战术上紧密配合，保障公司长期稳定发展；公司所有权与经营权分离，决策快速扁平、经营灵活高效、文化简单透明；公司已初步建立全球一体化的治理体系，拥有一支能打胜仗、专业精湛、具备国际化视野的管理和技术团队，为深入参与全球资源竞争打下坚实基础。
　　（二）世界级矿产资源与独特的产品组合
　　矿业竞争实质是成本与价格的竞争，决定性的因素是资源禀赋。公司拥有矿山均为世界级资源，刚果（金）TFM是全球最大的铜钴矿之一，KFM是全球第一大钴矿、巴西铌矿是世界第二大铌矿，中国三道庄钼钨矿是世界最大的钼矿田之一。
　　公司资源品种覆盖基本金属、特种金属，与能源转型和工业升级领域紧密相关，同时通过磷介入农业应用领域。在新能源金属领域，公司具有铜、钴、镍、锂的完整布局，是全球领先的新能源金属生产商，同时拥有钼、钨、铌、磷等独特稀缺的产品组合，均具有领先的行业地位。独特而多元化的产品组合，有利于抵御资源周期波动，增强抗风险能力，享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。
　　（三）充分验证的“逆周期并购、低成本开发”能力
　　矿业是周期性行业，准确把握周期是矿业扩张的关键。公司基于对行业的深刻理解和丰富经验，形成了“逆周期并购、低成本开发”的能力。在行业底部成功并购世界级矿山实现公司外延发展，由于下属各矿山均基本具备露天开采、储量大、品位高的特点，开采成本具有很强的竞争力。
　　以低成本实现世界级矿山储量到产量的转化，是公司内延发展的基线。公司将在中国矿区长期打磨形成的“成本领先、精益生产”能力复制到全球矿区，以领先行业的速度建成世界级铜钴矿项目，同时持续在各运营单元开展降本增效活动，大力采用先进的现代化采矿技术、工艺、装备，通过集中采购、技术改进、管理变革等方式巩固低成本运营优势，进一步验证了公司“逆周期并购、低成本开发”的能力。
　　（四）矿山+贸易的现代化矿业模式
　　洛阳钼业是唯一掌握世界级金属贸易平台的中国矿业公司。全资子公司IXM是全球前列的金属贸易平台，开发超过17年，专注于关键金属，拥有遍布全球80多个国家和地区的销售网络。公司通过“矿业+贸易”相结合的现代化矿业模式，实现矿山产业链的延伸，通过资源整合降低成本，提高效益，发挥IXM覆盖全球的信息优势，扩大在全球资源领域的布局；同时，提升公司在全球矿产资源领域的地位及影响力，提升公司对关键矿产品的定价权。
　　（五）全球领先的ESG管理体系及绩效
　　实现矿业开发与环保、生态建设高度协同，促进可持续发展，是矿业公司核心竞争力之一。洛阳钼业是最早引进国际ESG标准和体系的中国矿业公司之一，建立了完全符合国际标准、全球领先的ESG管理架构，通过董事会-执行管理层-运营管理层的三层管理架构，各运营矿区强大的环境、职业健康与安全、人力资源、社区发展等团队确保集团方针和政策的实际落地，将ESG理念贯穿于公司发展全过程。同时，公司确定了气候变化和生物多样性的长期愿景和短期绩效目标，制定了碳中和路线图，以实际行动助力全球绿色可持续发展和“净零”目标。目前，公司ESG绩效在全球权威的MSCIESG排名居全球行业领先地位，护航公司发展行稳致远。
　　（六）先进的技术实力和强大的创新能力
　　矿产资源是约束性的，人是激活资源的最大变量，创新是企业发展的动力之源。公司拥有一支强大的技术研发团队，在伴生矿综合回收、智能矿山方面具有行业领先的技术优势。公司先进的伴生矿综合回收利用技术，实现从钼尾矿中对白钨、铜、铁、萤石、铼等伴生资源的综合回收，开创全球同类低品位伴生矿回收先河；公司率先应用5G技术及无人驾驶，打造国内首家智慧矿山，实现远程操作的无人采矿、无人驾驶智能调度，并配备智能驾驶新模式的全电动卡车，完全实现零排放，提高安全性，生产效率提升40%以上。矿业技术创新的本质是集成创新，公司以经济社会效益最大化为目标，通过开放合作，研发的多项成果不但产生了显著的效益，也引领了行业进步。

　　五、报告期内主要经营情况
　　财务费用变动原因说明：本期美元加息导致利息支出同比增加。
　　投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：本期购建固定资产、无形资产等支付的现金同比增加。
　　筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：本期收到的长期预收款等现金同比减少。
　　税金及附加变动原因说明：本期资源税及权益金同比增加投资收益变动原因说明：本期处置澳洲业务取得投资收益。
　　公允价值变动收益变动原因说明：本期基本金属贸易业务衍生金融工具公允价值变动同比增加。
　　资产减值利得变动原因说明：本期存货跌价损失同比增加。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　1行业格局和趋势
　　（1）铜市场
　　2024年全球经济依然面临挑战，但随着美联储加息周期进入尾声，宏观压力将逐渐减轻。中国政府将继续推出稳增长措施来稳定经济，政策预期持续偏积极。虽然面临外需回落、内需缓慢恢复的情况，但随着更多的经济政策出台，预计政策端的宏观调控将继续支持实体经济和终端消费的复苏，特别是电动汽车、可再生能源、电力传输和分布网络等行业，对铜的需求将进一步增加，从而支撑铜价表现。
　　（2）钴市场
　　2024年国内经济总体处于复苏的状态，钴终端需求具有不确定性，取决于三元动力电池领域的复苏程度、3C电子需求的转好程度以及硬质合金的需求增幅。政策端明确表示将继续支持新能源汽车发展，将利好钴的消费。但随着供应量持续增加和磷酸铁锂的份额挤压，价格恢复具有明显的波动性，主要受到原料到港量以及季节性去库存的影响。
　　（3）钼市场
　　2024年，钼供应端无大型新增产能，同时国内大型钼矿山面临不同程度的原矿品位下滑，而消费端在国家高质量发展要求下，含钼钢种等高端钢种的需求依旧可期。安泰科预计未来至2050年，国家对风电的持续投入将累计增加30万吨钼需求；同时国家“十四五”制造业整体升级的战略要求也将促使钢铁产业整体升级，特钢产量和需求将持续增加，因此2024年的基本面处于紧平衡状态，价格趋于稳健。
　　（4）钨市场
　　2024年国内外制造业景气水平有所回升，汽车、消费电子和工程机械领域稳中向好，国内硬质合金消费总体略有好转；同时硅片太阳能板切割领域的升级，光伏钨丝的逐步推广，业内机构预计，未来5年-10年光伏领域将新增约1万金属吨钨的需求量。APT市场将稳中偏强运行。同时3C电子领域经过3年周期，也将进入新的替代周期，2024年3C电子领域的逐步恢复和新能源光伏钨丝应用的扩大，钨价仍将在历史相对高位持稳。
　　（5）铌市场
　　2024年全球对铌铁的需求量预计稳步提高，因其行业供需稳定性较高，在汇率的影响下呈窄幅区间波动趋势。2024年铌铁价格将持续偏强运行。全球经济有望持续复苏，美元加息进程逐步结束，新兴经济体提振全球经济活力；然而，地区性冲突对经济增长仍会带来一些不确定性。根据世界钢铁协会报告，全球钢铁需求在2024年将继续保持增长1.9%，达到18.491亿吨。对于中国而言，2024年是“十四五”规划的关键年，政策上对于行业发展和结构优化方面会有更大支持力度，也将推动钢材消费升级，从而拉动铌需求。
　　（6）磷市场
　　2024年全球粮食作物产量仍受厄尔尼诺气候、区域战争、出口规管的不稳定因素影响，但机构预测2024年阿根廷与巴西粮食产出仍将维持在历史高位，从而冲淡负面影响，全球粮食价格将进一步下降。中国2024年磷肥供需情况维持2023年基本面不变，摩洛哥和西撒哈拉地区磷肥产量依然按计划持续增产，俄罗斯磷肥出口受战争影响越来越小，预期持续恢复，全球整体磷肥供应预计高于2023年度，而巴西国内磷肥需求增量有限。上半年巴西国内化肥需求淡季，预计一季度磷肥价格自高位小幅回落，二季度末触底，下半年巴西国内化肥需求旺季，磷肥价格将持续上涨。2024年整体维持2023年水平；据世界粮食安全组织预测，2024年巴西、阿根廷等国粮食产量仍然维持在历史高位，对化肥需求仍有较强支撑，预计巴西磷肥市场价格相比2023年呈现稳中略降的趋势。
　　本部分内容仅供参考，不构成任何投资建议。本公司对本部分的资料已力求准确可靠，但并不对其中全部或部分内容的准确性、完整性或有效性承担任何责任或提供任何形式之保证，如有错失遗漏，本公司恕不负责。本部分内容中可能存在一些基于对未来政治和经济的某些主观假定和判断而作出的预见性陈述，因此可能具有不确定性。本公司并无责任更新数据或改正任何其后显现之错误。本文中所载的意见、估算及其他数据可予更改或撤回，恕不另行通知。本部分涉及的信息主要来源于安泰科、亿览网、美国金属周刊、伦敦金属交易所、FastmarketsMB等。
　　2公司发展战略公司的愿景是成为受人尊敬的、现代化、世界级资源公司。在全球“碳中和”战略背景下，公司制定了清晰的发展战略和“三步走”发展目标：第一步“打基础”降本增效，通过组织升级和全球管控模式的建立，构建系统，完善机制，筑巢引凤，吸引矿业精英，做好储备。第二步“上台阶”产能倍增，加快TFM混合矿、KFM两个世界级项目建设、投产。伴随产能的提升，队伍在建设世界级项目中得到锤炼。用现代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上台阶。第三步“大跨越”创世界一流，企业规模、现金流水平达到新的高度，人才队伍和项目储备达到新的要求，围绕重点区域和重点品种，谋求更大的发展，实现愿景目标。
　　3经营计划
　　1、2024年度公司矿业、贸易业务板块主要产品产量、实物贸易量指引为：
　　以上生产指引是基于现有经济环境及预计经济发展趋势的判断，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况等诸多因素，存在不确定性，董事会将根据市场状况及公司业务实际对上述生产指引进行适时调整。
　　2、公司2024年重点工作
　　2024年要以“精益年”统领全年工作，贯彻“提质、降本、增效”总方针，重点抓好非洲区产能满产达标、巴西开源降本增效和新战略项目落地三项重点工作，确保达成运营目标、HSE目标和经营目标。
　　（1）管理精雕细琢，进一步提升全球治理能力
　　完善具有洛钼特色的国际运营体系，即以“中方主导+中外融合”为管理模式、“5233”为战略架构、数智化为治理工具、“矿业+贸易”为产业结构、“总部+区域总部+核心业务单元+平台公司”的集群式格局；深入推进信息化建设，通过信息化工具实现对全球各业务板块管控，突破IXM信息系统瓶颈；推行长期激励政策，对核心、骨干人才绑定，适时推出第二期股权激励；完善首席审计检察官制度，强化廉政监督机制建设；深入推进企业文化建设，让“挑战不可能”的洛钼精神深入人心，围绕“更负责任”、“充满活力”、“国际化”和“现代化“四个维度提升公司全球品牌影响力；积极主动做好信息发布及解读，提升投资者对公司的认知、理解和支持，创造良好外部环境。
　　（2）加速资源优势转化产能优势，大幅提升盈利能力
　　存量项目全面达产达标，增量项目高效快速推进。铜钴板块：TFM全力推进东区收尾，一季度达产、二季度达标，KFM保持生产稳定，TFM和KFM完成LME铜商标注册，全年实现铜产量52万吨以上，钴产量6万吨以上；谋划非洲产能扩充，适时启动TFM三期和KFM二期扩建项目；钼钨板块：加快推进三道庄协同开采和上房沟扩能；整体推进梨树洼、红石窑沟、小石渣排土场建设；铌磷板块：实现铌回收率的进一步提升，铌铁产量争取突破1万吨大关；启动磷板块磁铁矿综合回收项目。
　　（3）持续抓好降本增效，巩固低成本竞争优势
　　通过技术创新和管理提升，撬开降本增值空间。发挥全球共享、集采、商贸作用，迅速形成生产、建设、物流、采购、人力及工程技术“一体化”全流程成本可控；TFM和KFM把技术创新、工艺流程优化列入重点工作，研究硫化矿、氧化矿和混合矿高效综合利用，创造资源价值最大化；巴西BVFR回收率工业试验加快转向实际技改，切实提高铌回收率和铌铁产量；中国区加快落实北矿院药剂实验成果，实现上房沟回收率和三道庄钨指标的突破。
　　（4）加大加快资源布局，着力培育新的利润增长点
　　利用两大股东丰富的投研资源与领先的行业地位，发挥IXM的网络优势，加强投资研究，制定项目开发中长期规划；依托公司在非洲、南美洲和东南亚的已有布局，聚焦新能源金属和其他优势金属，重点围绕新能源产业相关和国内短缺的资源品种，积极储备优质项目，适时实施逆周期并购；深化与宁德时代合作，加快推进非洲电池价值链项目和玻利维亚锂湖产业链项目。
　　（5）深化矿产与贸易协同，充分发挥IXM在全球贸易领域的竞争力
　　研究全球最大钴生产商和贸易商的市场策略，维持市场地位，提升话语权；制定有效的产品销售计划和配套机制，全面完成销售任务；巩固结构性改革成果，优化组织结构和产品线结构，加快信息化建设和流程建设，提升物流能力和贸易能力，应对铜钴产能进一步释放。
　　（6）不断完善可持续发展治理模式，巩固ESG全球行业领先地位
　　根据两地交易所关于环境、社会及管治披露的要求，进一步完善在可持续发展领域的战略规划，巩固业界领先地位；落实碳中和计划，持续履行联合国契约组织承诺，保持世界一流的ESG矿业公司地位；细化ESG管理体系，加强环境领域的战略指导，引入新的管理体系，建立具有洛钼特色的评价标准；发布社会影响中长期策略，社会投资围绕重点战略形成合力，打造洛钼独有的ESG品牌。
　　4可能面对的风险
　　（一）矿业板块
　　1、主要产品价格波动风险
　　公司主营的铜、钴、钼、钨、铌、磷产品等是公司主要利润来源，若未来相关矿产品价格波动剧烈，公司经营业绩可能承受较大压力。
　　公司通过持续降本增效、技术攻关，巩固低成本竞争优势，提升在产项目产能、产量和效益。同时加强市场研究，合理、审慎使用金融衍生工具，缓解价格波动风险。
　　2、地缘政治及政策风险
　　公司主要运营项目分布于中国、刚果（金）和巴西等国家和地区，不同国家政治、经济发展水平、社会结构存在较大差异，全球资源民族主义日渐加深，政府换届、国家政策变化可能会对公司的运营造成一定影响。
　　识别矿山运营所在国家或地区宏观环境、矿业法规等，坚持依法合规运营；与利益相关方保持积极的建设性关系，保障生产运营有序展开。
　　3、利率风险
　　公司承受的利率风险来自银行借款利率变动。因利率变动引起金融工具现金流量变动的风险主要与浮动利率银行借款有关。结合市场判断，公司灵活使用利率掉期工具对美元贷款的利率波动进行锁定，以应对美国加息带来的利率上行风险。
　　4、汇率风险
　　公司外汇风险主要来自所持有的非本位币资产及负债，承受外汇风险主要与美元、港币、欧元、加拿大元、人民币、巴西雷亚尔、英镑及刚果法郎有关。公司位于境内子公司主要业务活动均以人民币计价结算；本集团位于巴西的铌、磷业务主要以美元、巴西雷亚尔计价结算；本集团位于刚果(金)的铜钴业务，主要以美元、刚果法郎计价结算。
　　本集团因汇率变动产生的总体风险敞口不大，外币余额的资产和负债产生的外汇风险可能对公司的经营业绩产生影响。公司密切关注汇率变动对本集团外汇风险的影响，适时利用远期外汇合约等金融工具对冲外汇风险。
　　5、安全环保及自然灾害风险
　　公司从事矿产资源开采及加工业务，在生产过程中可能会发生安全、环保相关事故，以及暴雨、干旱、地震等自然灾害，可能对尾矿库、排渣场等造成危害。
　　制定并完善安全制度，强化安全环保责任制，加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全风险。
　　（二）贸易板块
　　贸易公司使用多种金融工具，面临多种风险，包括价格波动、外汇、交易对手信用和流动性风险。综合风险管理框架是IXM治理战略和实现可持续长期价值创造目标的重要组成部分。除了管理价格和外汇风险外，IXM还对交易对手的信用实施严格监控，并确保有足够现金，以降低流动性风险。根据IXM的风险政策，公司对认定为存在风险的未实现收益及应收账款计提相应准备。
　　IXM会不断更新风险登记册，由所有关键职能部门提供意见，并与执行管理团队讨论更新内容。公司会对各种职能和流程进行定期评估，重点是相应的政策、执行情况和监控措施。
　　1、市场风险
　　市场风险是指IXM持有的资产和负债的公允价值或未来现金流因市场变量（如现货和远期商品价格、相对价差和波动率、利率和汇率）的变化而波动的风险。
　　市场风险敞口分为交易活动和非交易活动。在风险委员会的监督下，通过分散风险、控制头寸性质、规模和到期日、进行压力测试、监控风险限额来管理交易活动的市场风险。风险限额以市场风险敞口的每日衡量标准为基础，称为风险价值（VaR）。VaR值置信水平为95%，基于各种假设的模型估算。VaR值模型定期进行回溯测试，以检验其基本假设的有效性。为了补充VaR值的使用，其他各种控制措施也在被实施，如金属集中度限制、非流动性市场的名义交易量限制以及对投资组合进行高频率的压力测试。
　　2、流动性风险
　　流动性风险产生于IXM商品交易活动的一般融资和头寸管理。它既包括无法以适当的期限和利率为集团的资产组合提供资金的风险，也包括无法以合理的价格及时清算头寸的风险。
　　对流动资金状况的管理旨在确保集团能够及时偿还到期债务。资金来源包括计息和无息存款、银行票据、交易账户负债、回购协议、长期债务、借款安排和关联方的财务垫款。
　　3、信贷风险
　　IXM从事多元化商品组合的贸易业务。因此，很大一部分贷款风险（应收账款和预付账款）以及（当前和未来潜在的）交易对手MtM风险都是与大宗商品市场中多个行业的公司发生的。
　　IXM已实施风险管理程序，以监控其风险敞口，并将交易对手风险降至最低。这些程序包括初始信用和限额审批、信用保险、银行贴现、保证金要求、净额结算安排、信用证、其他担保和契约。
　　金融资产和其他流动资产的信用质量参照信用评级、交易对手违约率的历史信息、现有的风险缓解工具、现有的市场条件、基于市场的（"系统性"）风险因素和特定贷款的（"特异性"）风险因素进行评估。评级方法包括若干财务指标、每个信用评级的具体财务比率等值、ESG指标、运营和行业风险指标、母公司/集团支持、国家风险等。
　　4、合规性
　　IXM充分认识到商业道德和可持续发展在获取资源、市场和融资方面的重要性。IXM致力于全面遵守开展业务的所有司法管辖区的适用法律和法规。为此，IXM制定了全面的合规计划，以满足行业的具体要求。该计划包括定期审查的政策、程序和内部控制，以确保遵守法律和监管义务。对影响业务运营的法律、法规和行业标准的变化进行监控，并与时俱进。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）主要业务
　　本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲，是全球重要的铜、钴生产商和领先的钼、钨、铌生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。公司位居《2023福布斯》全球上市公司2000强第841位，2023全球矿业公司40强（市值）排行榜第26位。

　　二、报告期内核心竞争力分析
　　（一）拥有清晰的发展战略和发展模式
　　公司的愿景是成为受人尊敬的、现代化、世界级资源公司。为适应全球“... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）主要业务
　　本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲，是全球重要的铜、钴生产商和领先的钼、钨、铌生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。公司位居《2023福布斯》全球上市公司2000强第841位，2023全球矿业公司40强（市值）排行榜第26位。

　　二、报告期内核心竞争力分析
　　（一）拥有清晰的发展战略和发展模式
　　公司的愿景是成为受人尊敬的、现代化、世界级资源公司。为适应全球“双碳”战略机遇，实现公司远景目标，公司明确了“三步走”的发展目标：第一步“打基础”降本增效，通过组织升级和全球管控模式的建立，构建系统，完善机制，筑巢引凤，吸引矿业精英，做好储备。第二步“上台阶”产能倍增，加快TFM混合矿、KFM铜钴矿两个世界级项目建设和投产。伴随产能的提升，队伍在建设世界级项目中得到锤炼。用现代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上台阶。第三步“大跨越”创世界一流，企业规模、现金流水平达到新高度，人才队伍和项目储备达到新要求，围绕重点区域和重点品种，谋求更大的发展，实现愿景目标。
　　（二）领先的新能源金属生产商，拥有世界级优质资源
　　公司为全球重要的铜、钴生产商，于刚果（金）运营的TFM铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的在产铜钴矿之一，矿区面积超1,500平方公里，资源潜力巨大；毗邻TFM矿区的KFM铜钴矿资源量丰富，铜钴矿石平均品位高，具备世界级项目发展潜力，随着KFM投产试运行进一步巩固了本公司新能源原材料领域的地位，使本公司在全球绿色能源行业转型中发挥重要作用；公司持有30%华越镍钴项目股权，并按比例包销氢氧化镍钴产品，布局镍金属；2023年1月份公司和宁德时代携手与玻利维亚达成协议，在玻利维亚巨型盐滩上建造锂提取厂，初步布局锂金属。
　　通过铜、钴、镍及锂资源布局能源转型赛道后，公司将与资源终端应用客户更紧密的结合，进一步巩固公司在能源转型原材料供应领域的领先地位。
　　（三）拥有独特、稀缺的产品组合，有效降低周期波动影响
　　除新能源转型金属外，公司还拥有钼、钨、铌、磷和金等独特稀缺的产品组合，且各资源品种均具有领先的行业地位，资源品种覆盖了基本金属、特种金属和贵金属，与能源转型和工业升级领域紧密相关，同时通过磷介入农业应用领域。
　　独特而多元化的产品组合，使公司可以更好抵御资源周期波动风险，增强抗风险能力，充分享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。
　　（四）拥有极具竞争力的资源收购、开发及运营成本优势
　　公司采取逆势低成本扩张的战略，在行业周期底部成功并购世界级矿山，由于露天开采、储量大、品位高，开采成本具有很强的竞争力。以低成本实现世界级矿山储量到产量的转化，是公司内延发展的基线。公司持续在各运营单元开展降本增效活动，大力采用先进的现代化采矿技术、工艺、装备，通过本集团全球集中采购、技术改进、管理变革等方式继续巩固低成本运营优势。
　　（五）引领行业可持续发展，护航公司长期战略
　　公司充分意识到可持续发展对社会发展、环境保护、资源开发的重要性，并将其作为我们的核心竞争力进行培育和积极实施。目前公司已经建立了董事会－执行管理层－运营管理层的三层管理架构。
　　公司合规和可持续发展政策参考了国际最佳实践框架，通过不断学习国际公司良好实践做法，持续改进公司在可持续发展方面的管治框架。
　　根据公司董事会批准制定的气候变化和生物多样性的长期愿景和短期绩效目标，报告期内，公司各运营单位积极落实主动节能减排工作，完善ESG体系建设，发布《碳中和战略目标科学路线图》，加入联合国契约组织，进一步提升本集团可持续发展战略部署。
　　六）拥有先进的行业技术能力，技术创新引领行业进步
　　本公司拥有强大的技术研发团队，公司研发的多项科研成果成功实现产业化，引领行业技术进步，进一步提升公司行业竞争力。
　　公司持续进行技术研发投入，于2020年通过中国高新技术企业复审，荣获第六届中国工业大奖表彰奖。公司获得国家发改委、财政部等五部委联合授予的“国家企业技术中心”称号。报告期内，公司“含易浮泥化脉石矿物难处理铜钼镍矿清洁高效选矿技术及应用”荣获绿色矿山科技进步一等奖；公司获得“洛阳市科技创新工作先进集体”、“洛阳市钼钨关键战略材料产业研究院”等荣誉称号。
　　公司成功将5G技术应用于矿山生产。通过5G环境下对无人采矿设备的运用，打造无人智慧矿山，提升安全保障能力的同时，有效降低生产成本，提升生产效率。公司“基于5G的金属露天矿无人高效绿色开采关键技术与装备”项目获得“中国产学研合作创新成果一等奖”，并入选“河南省5G应用场景示范项目”及“河南省智能制造数字化转型典型应用场景”。
　　（七）打造“矿业+贸易”新模式，创造利润增长点
　　公司已形成“矿山+贸易”的发展模式。IXM在实现公司矿山产业链延伸的同时，与现有业务在客户、销售、供应链及物流、风控等多方面实现高度协同和互补。IXM充分发挥既有的全球领先的行业研究和信息优势，深度参与公司众多层面的资源整合和利润实现，如利用物流优势，拓宽物流渠道，缓解物流难题；利用风控优势，建立自营贸易风险管理方式，监控盈亏和资金敞口等。IXM将持续发挥贸易商的产业地位和渠道优势，助力公司扩大在资源领域的布局和影响。通过与矿业板块以及公司的投资、融资、研究能力协同配合，创造全新的利润增长点，增强公司全球行业竞争力和影响力，合力形成新的商业竞争优势。
　　（八）拥有稳健的股东结构，持续高比例现金分红
　　2023年3月宁德时代成为公司间接第二大股东。公司继续保持两大主要股东和大型投资机构、战略及行业投资者投资配置的稳健股权架构。目前运营业务基本为成熟在产项目，盈利能力稳定，各业务板块拥有强大的现金创造能力，各方股东基于对行业发展及公司战略的认同而共同促进公司发展。
　　公司分红政策稳定，股息回报可观，A股上市以来公司通过现金分红、股份回购等方式实现年度平均分红比例超48%。

　　三、经营情况的讨论与分析
　　（一）经营回顾
　　(1)产能优势加速释放，主要产品产量同比改善
　　报告期内，公司多个重点建设项目陆续投达产，驱动产能加速攀升，刚果（金）TFM混合矿中区项目顺利投产，KFM铜钴矿达到设计产能，公司刚果（金）铜产量同比增加25%，钴产量同比增加86%。澳洲NPM铜金板块E26L1N矿体持续发力，助力NPM铜产量同比增加12%。中国区抢抓钼市场机遇，多措并举开展增产活动，钼金属产量同比增加8%。各矿区持续加强工艺技术管理，巴西矿区铌、中国上房沟矿区钼、澳洲矿区铜等金属回收率创近年来新高。
　　(2)权益金事宜圆满解决，厚植公司在刚发展优势
　　2023年4月18日，公司与刚果（金）国家矿业总公司(Gécamines)就TFM权益金问题达成共识，形成一系列有利于双方共赢的合作共识，为解决中国企业“走出去”权益金事宜书写“洛钼方案”。得益于权益金事项的和解，TFM铜钴产品恢复出口。刚果（金）总统齐塞克迪携主要部委出访中国期间专程到公司考察，深化双边关系，巩固和解成果，表示将围绕新能源产业领域与公司打造全球最出色的合作。公司新能源金属战略融入刚果（金）国家工业化战略，厚植公司在刚发展优势。
　　(3)项目建设按下快进键，积蓄可持续发展动能
　　按照“保投产、早达产、争超产“的工作主线，TFM铜钴混和矿和KFM铜钴矿一期建设项目以挑战不可能的洛钼精神持续刷新建设记录。KFM已于2023年第二季度顺利投产，开创全球同类矿建最快速度。TFM混合矿中区于2023年一季度投料试产，焙烧制酸区域安装进度完成97%；东区工程整体形象进度完成46%。2023年下半年，TFM混合矿投产在即，公司铜钴产能将大幅提升。
　　(4)引入新的战略股东，外延发展取得新的重大突破
　　2023年一季度，公司完成股权信息变更，宁德时代成为公司间接第二大股东，从战略合作伙伴升级为战略股东，开启公司发展新纪元。公司与宁德时代在非洲、南美洲等重点区域深度合作，玻利维亚锂盐湖开发项目和刚果（金）电池价值链项目紧锣密鼓进行前期准备工作，进一步推动公司在新能源金属领域布局。公司继续锚定全球能源转型，持续在全球探寻合作机会，积极融入绿电产业链开发，促进新项目落地，打造出海航母。
　　(5)贸易板块组织升级，结构性改革成效初显
　　IXM委任新CEO，深入贯彻公司对贸易板块的战略思想，利用IXM成立5周年契机，提炼六大核心支柱和价值观，强有力推进结构重组与业务优化。平衡实货与自营业务，加强中后台建设，增强风险管理框架，提升资产运营效率，报告期内实现历史流动性最好表现，2023年上半年贸易板块归母净利润超人民币3亿元，创造改革与运营的良性互动循环。
　　(6)发布碳中和路线图，ESG评级再获跃升
　　公司正式成立ESG发展部，在全球业务范围内搭建ESG管理体系，2023年上半年顺利完成刚果（金）矿区、澳洲矿区ESG外部专家鉴定和巴西矿区、中国矿区HSE审核，各矿区继续延续HSE与ESG管理良好态势，继续保持“安全零工亡”、“环保零事件”良好记录。2023年一季度，公司发布碳中和路线图，承诺“力争于2030年实现碳达峰、2050年实现碳中和”，为全球双碳目标实现贡献洛钼力量。根据MSCI ESG评级最新报告，公司ESG绩效从A级跃升至AA级，处于全球有色金属行业MSCI评级前16%，处于矿业ESG第一梯队。
　　7)深化“提升年”目标，“三步走”战略稳中求进
　　按照公司“5233”管理架构，全面落实“提升年”管理目标，从组织升级向文化升级、管理升级转型。“千里钼”SAP二期项目进展顺利，本集团总部与生产运营单位业务打通，数智化转型赋能业财高速融合。构建准市场化海外商贸平台，联动供应链、销售链和物流链建设，解决制约销售难题。在各矿区派驻“首席审计监察官”，开展廉政稽核，为本集团“三步走”战略肃清环境、营造氛围。各矿区继续推进合同清理、降本增效等管理提升，中国区完成多个资产处置项目；巴西区坚持推进资源综合回收；TFM持续深挖降本增效潜力；KFM从建设阶段全面转入运营阶段。
　　免责声明：洛阳钼业使用任何MSCI ESG RESEARCH LLC或其附属机构（“MSCI”）的数据，以及使用MSCI标志、商标、服务标志或指数名称，并不构成MSCI对CMOC的赞助、认可、推荐或推广。MSCI服务和数据是MSCI或其信息提供者的财产，只阐明“现状”，不提供保证。MSCI的名称和标志是MSCI的商标或服务标志。
　　2、主要产品市场回顾
　　(1)铜市场
　　本公司主要向国际市场销售阴极铜及铜精矿。2023年上半年LME铜现货结算价均价8,702.87美元╱吨，同比下降10.84%。一季度国内经济表现较好，市场对国内经济复苏有较强预期，对铜价形成一定支撑，但海外通胀水平高企，美联储货币政策收紧，市场对于海外经济衰退的担忧又对铜价形成上方压力，一季度铜价偏高位宽幅震荡。二季度国内经济保持弱复苏状态，海外银行业发生风险事件，叠加后续美债逼近上限等风险因素，铜价进入下行区间，而后随着风险事件的降温，铜价有所恢复。
　　(2)钴市场
　　本公司主要向国际市场销售钴湿法冶炼中间品。2023年上半年MB金属钴低幅均价15.36美元╱磅，同比下降58.18%。一季度初，新能源汽车产业链表现不及预期，产业各环节企业主动去库存，数码电池需求未有起色，MB金属钴和计价系数陆续下行，而后2023年3月海外金属钴挺价意愿增强，少量采购需求支持金属钴小幅上涨。二季度动力电池和数码电池需求均企稳回升，叠加现货市场原料供应的情况及预期的变化，金属钴和计价系数呈现先跌后涨的走势。
　　(3)钼市场
　　本公司主要向国内市场销售钼铁。2023年上半年钼铁均价人民币27.32万元╱吨，同比上涨57.19%。一季度初，矿端原料供应相对偏紧，而随着风力发电、油气管道等终端表现较好，市场对耐高温耐腐蚀的含钼特钢需求增加，叠加春节前钢厂集中备货，钼铁价格快速上涨至近20年高位，而后钢厂及终端抵制情绪提高，钼铁采购招标量下降，价格逐步回落至最低人民币17.7万元╱吨。二季度，部分钼铁厂减停产保护价格，钢厂在价格低位重新入场采购，叠加个别矿山生产扰动等因素，钼铁价格再次震荡上涨至人民币25万元╱吨区间。
　　(4)钨市场
　　本公司主要向国内市场销售APT。2023年上半年APT均价人民币17.87万元╱吨，同比上涨1.65%。一季度初国内经济表现较好，市场对于终端需求的复苏有较高预期，钨市场看涨氛围较浓，推动APT价格上涨至人民币18.2万元╱吨，而后由于终端需求强预期始终未能落地，APT价格转入下行区间。二季度随着环保督察趋严，部分小矿山生产受限，原料供应趋紧价格上涨，成本提高推动APT价格再次上涨至人民币18万元╱吨区间，但终端需求始终未有明显提振，APT价格僵持运行。
　　(5)铌市场
　　本公司面向全球市场销售铌铁。2023年上半年铌铁均价47.28美元╱公斤铌，同比上涨2.47%。一季度国内经济表现较好，带动铌铁需求，叠加国内铌铁收储，在铌铁进口量增加的情况下，国内铌铁价格保持较好水平，海外钢厂采购铌铁积极性显著高于去年下半年，推动海外价格连续上涨。二季度国内粗钢产量保持相对较高水平，对铌铁需求较好，带动市场价格上涨，海外需求略有降温，价格小幅下降。
　　(6)磷市场
　　本公司主要向巴西市场销售磷肥。2023年上半年MAP巴西交到价均价578.60美元╱吨，同比下降45.74%。一季度国内冬储和春季施肥旺季推动磷肥价格小幅上涨，带动巴西磷肥价格上行。二季度用肥淡季叠加农产品价格下跌，海内外化肥需求表现均持续偏弱，同时成本端硫磺、合成氨等原料价格大幅回落，化肥价格持续偏弱运行。
　　(7)镍市场
　　本公司参股子公司主要面向国内市场销售混合氢氧化镍钴(MHP)。2023年上半年LME镍现货结算价均价24,204.56美元╱吨，同比下降15.80%。一季度，LME恢复亚洲时段的交易，但恢复之后的成交量非常有限，在欧美央行紧缩的货币政策之下，美元指数处于高位，终端消费受到抑制，价格重心持续下移。二季度初宏观压力略有转轻，在库存保持低位，而纯镍可交割品持续不足的情况下，镍价有阶段性回升，而后随着电积镍新产能投产及品牌注册的消息释放，镍价再次进入震荡偏弱运行。
　　3、主要产品市场展望
　　(1)铜市场
　　2023年下半年，美联储加息周期进入尾声，宏观压力相应减轻。我国经济持续复苏，虽然面临外需回落、内需缓慢恢复的情况，但上半年有较多经济政策出台，且落实力度较好，预计政策端的宏观调控将继续支持实体经济和终端消费的复苏，从而支撑铜价表现。
　　(2)钴市场
　　国内经济总体处于弱复苏的状态，但钴终端需求已开始呈现明显的回暖趋势，国内动力电池领域持续复苏，数码电池需求也开始转好。政策端加快新能源汽车下乡的政策已经出台，商务部表示将研究支持新能源汽车开拓国际市场的政策，将利好钴需求。短期内钴原料现货紧张的情况将推动氢氧化钴价格企稳回升，海外金属钴价格在夏休结束后的采购季也有望得到支撑。
　　(3)钼市场
　　在钼精矿价格高位运行的情况下，矿端仍有一定的投产扩产规划，但总量相对有限。经过上半年的钼价大幅波动后，钼铁价格保持区间震荡运行，这将利好钢厂稳定采购节奏，考虑到含钼特钢在钢铁行业结构化转型中的重要作用，风电等新能源领域将带来钼铁需求增量，预计钢厂招标采购将保持较好水平，利好钼价保持相对高位。
　　(4)钨市场
　　原料端供应量相对刚性，环保政策趋严加剧供应偏紧，6、7月是传统消费淡季，但金九银十的采购旺季后，市场预计政策端仍将推出经济刺激政策，机械加工制造业表现或将得到提升，助力钨价格上行。
　　(5)铌市场
　　矿端高集中度下，新增产量控制在温和范围内，虽然全球制造业表现相对较弱，但考虑到国内钢铁行业结构调整，高端制造业进一步发展，基建中合金结构钢比重预计增加，预期铌需求将保持较好水平，支撑铌铁价格稳定运行。
　　(6)磷市场
　　三季度是巴西市场消费旺季，预计将迎来采购活跃度的提升，带动磷肥价格一定程度的上行。
　　四季度国内冬储备肥的旺季或将推动国内价格的提升和出口量的相对收缩，这也将助力海外磷肥价格有较好表现。
　　(7)镍市场
　　原料端印尼的MHP,NPI和高冰镍等中间产品仍有一定产能增加，供应端保持相对偏强。电积镍产线也陆续投产，未来可交割品量预计增加，这将对镍价产生一定压力。但需求端不锈钢板块预计保持恢复性增长，动力电池板块或将持续复苏。
　　本部分内容仅供参考，不构成任何投资建议。本公司对本部分的资料已力求准确可靠，但并不对其中全部或部分内容的准确性、完整性或有效性承担任何责任或提供任何形式之保证，如有错失遗漏，本公司恕不负责。本部分内容中可能存在一些基于对未来政治和经济的某些主观假定和判断而作出的预见性陈述，因此可能具有不确定性。本公司并无责任更新数据或改正任何其后显现之错误。本文中所载的意见、估算及其他数据可予更改或撤回，恕不另行通知。本部分涉及的数据主要来源于亿览网、美国金属周刊、伦敦金属交易所、FastmarketsMB等。

　　四、可能面对的风险
　　1、随着俄乌战争持续，全球经济复苏不确定性加剧，或将导致金融和经济风险。
　　2、公司境外投资项目较多，主要分布于：刚果（金）、巴西、澳大利亚和瑞士等国家和地区，不同国家政治、经济发展水平存在较大差异，或将面对不同国家政策、政治、法律、社区等风险。
　　3、公司主要从事矿山采掘加工及矿产贸易业务，可能面对矿产资源品位下降、安全生产、产品现货与期货价格波动、自然灾害等风险。
　　4、矿山资源储量估算结果与矿床地质的复杂程度、矿体控制程度、技术指标选取、不同地区规范的选择等诸多因素有关，或有与原预测结果发生偏离的风险。
　　5、由于本公司所持有的非本位币资产及负债，以及IXM B.V.集团在国际上开展业务，其资产及负债以不同于各实体的功能货币计价，因此受到外汇汇率变化影响。公司按资产／收入与负债币种相匹配为原则进行汇率风险管理，因此融资产生的汇率风险敞口较小。由于部分业务收入与成本存在币种差异，各个结算币种短期汇率的波动可能对公司的经营业绩产生一定影响。公司密切关注汇率变动对本集团的影响，适时利用远期外汇合约等金融工具对冲外汇风险。

　　五、公司2023年下半年重点工作
　　1.保持稳中求进良好态势，挖掘重点矿山增效空间
　　进一步加强生产运营管理，防风险筑牢安全环保，稳工艺提升技术指标，保设备提升原矿处理量，挖潜力持续推进降本增效。
　　TFM混合矿东区尽早投产，已投产的各生产线保证处理量与入选品位“双优双提”；混合矿中区系统加快调试，保证混合矿入选供给。KFM保持稳定生产并继续提升运营效率。磷板块在矿山端启动南区、东北区剥离，保证原矿品位稳定；选矿端开展降镁实验，提升选矿回收率。铌板块加快缩短两个铌选厂磨矿段工艺差距，有望大幅提升铌回收率；利用富余冶炼产能，开展铌外加工业务，增加利润点。加快推进磁铁矿、磷石膏及弱磁尾矿销售等开源项目，实现有价元素最大化利用。钼钨板块抢抓钼市场机遇，推进三道庄钼钨矿的纵深挖潜与上房沟钼矿的技术攻关。澳洲矿区加快E22可研设计和E31/E31N投产，全面改善平衡铜金入选品位，进一步提高设备运转率。
　　2.开启产贸协同2.0，检验IXM改革成效
　　聚焦提升现货贸易能力，同时稳定自营交易业绩。持续增强风险管控水平，紧抓营运资金使用及财务费用压降。加快布局本集团数智化体系，搭建综合立体营销网络。继续打造“现代矿业”模式，发挥产贸协同，全面激发IXM作为贸易公司从风险和收益平衡的角度实现贸易增值、创造额外利润的优势，推动产贸融合进入2.0时代。
　　3.高质量推进外延发展，不断培育新的盈利增长点
　　根据全球双碳目标和资源保障目标，依托公司在非洲、南美洲和东南亚的现有布局，围绕新能源相关产业和国内短缺的资源品种，积极搜寻、筛选、调研优质项目，加大投资和并购力度。继续深化与宁德时代合作，加快推进玻利维亚锂盐湖开发和非洲电池价值链项目的落地。持续加强与国内有实力企业战略合作，在矿建、贸易、物流、技术装备等各领域资源共享、互惠多赢，带动中国制造走出国门，参与国际产能合作，打造双循环格局。
　　4.对标、贯标、达标，以ESG领先带动全球治理领先
　　结合“提升年”目标，以ESG的领先带动企业管理的领先，打造匹配企业地位的全球治理水平。
　　坚持HSE委员会成员定期巡回审核机制，高效实现矿业单元经验共享。开展尾矿库管理向国际尾矿库管理标准ICMM的贯标，提升各矿区尾矿库运行维护水平与新建水平。加快编制矿区级2030碳达峰和碳减排实施方案，领衔公司整体双碳目标计划行动。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　（三）经营回顾
　　（1）坚持价值创造，经营业绩再攀新高
　　公司紧抓金属市场周期，以价值创造为导向，发挥最佳生产效能，向管理要产量，主要矿产品产量均超额完成2022年度任务目标，其中TFM铜钴产量创历史最高纪录，巴西磷肥产量再创建厂以来新高；向产量要效益，全年完成营业收入1,730亿元，实现归母净利润超60亿元，同比增长19%，再创历史新高。贸易板块积极应对市场变化，保持战略韧性，与各矿山单元协同联动，乘势而上。
　　（2）坚持项目引领，新旧动能加速转换
　　公司落实2022年建设年精神，全方面做好服务保障，按下项目建设“快进键”，加快资源优势向产能优势、经济... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（三）经营回顾
　　（1）坚持价值创造，经营业绩再攀新高
　　公司紧抓金属市场周期，以价值创造为导向，发挥最佳生产效能，向管理要产量，主要矿产品产量均超额完成2022年度任务目标，其中TFM铜钴产量创历史最高纪录，巴西磷肥产量再创建厂以来新高；向产量要效益，全年完成营业收入1,730亿元，实现归母净利润超60亿元，同比增长19%，再创历史新高。贸易板块积极应对市场变化，保持战略韧性，与各矿山单元协同联动，乘势而上。
　　（2）坚持项目引领，新旧动能加速转换
　　公司落实2022年建设年精神，全方面做好服务保障，按下项目建设“快进键”，加快资源优势向产能优势、经济优势转化。矿业板块全年共实施各类工程项目200余项，资本性项目支出同比增长约141%。报告期内，TFM混合矿项目基建剥离与土建施工任务圆满完成，安装工程中区工程进度完成90%，东区工程进度完成30%；KFM厂房营地建设完成，主要设备安装就绪，实现安全、优质、高效投料，项目预计于2023年第二季度投产。
　　（3）坚持降本增效，业绩潜力深入发掘
　　公司各板块不断挖掘内生潜力，通过多种途径持而不息推行降本增效。TFM铜钴板块持续致力于管理再造和技术创新；钼钨板块通过加强现场管理，提高回收率等各项指标降低成本，通过外销废石、难选矿石、低钼高铁矿石、钼铁渣等创造经济效益；铌磷板块合同清理、费控管理、技术管理多措并举发掘降本潜力，同时将磷石膏、湿细磷精矿和强磁尾矿变废为宝，增加销售收入。
　　（4）坚持可持续发展，现代矿业行稳致远
　　公司MSCI评级持续保持A级，居全球行业领先地位。报告期内，全面启动ESG体系建设，设置独立的ESG发展部，任命负责可持续发展事务的副总裁。公司制定碳中和科学路线，加入联合国契约组织，进一步提升集团战略形象，为公司并购融资、项目审批以及高质量发展提供坚强保障。公司联合嘉能可、欧亚资源打造的钴供应链项目，实现从矿山到电池的溯源，成为全球电池联盟首批电动汽车电池护照的两个试点项目之一。同时公司聚力构筑HSE管理体系，开展HSE管理体系审核，实现矿业板块全覆盖。公司全年HSE表现稳定，实现“零工亡”、“零重大环境事件”、“零新增职业病例”，继续保持历史最好纪录，为生产运营保驾护航。
　　（5）坚持外延发展，产业布局多点突破
　　报告期内，公司继续围绕新能源产业相关和国内短缺的资源品种，积极搜寻、筛选、调研不同阶段的优质项目，加大投资和并购力度。2023年1月，公司与宁德时代合作共同开发玻利维亚境内两座巨型盐湖，并建设锂提取工厂，在新能源金属领域再下一城。同时依托公司在非洲、南美洲和东南亚已有布局，积极融入新能源产业综合价值链，构建立体市场网络，促进新项目落地。
　　（6）坚持数智化发展，全球管控持续向好
　　公司“千里钼”领航计划一期顺利收官，覆盖集采、销售、产供和项目管理等核心业务，建成全球统一的“ERP+OA+采购平台+销售平台+费控+财务共享”的数智化平台，打通生产运营销售管理全链条；全球财务共享中心一期成功上线，财税平台、全球集采平台和协同办公平台初步建成；持续加强区域战略规划、不断助力集团战略布局。
　　（7）坚持筑牢合力，战略保障稳固增强
　　报告期内，公司总部组织升级顺利完成，职能建设完善到位，总部与各核心业务单元管理边界明确。全面搭建审计监督体系，梳理风险，控制成本；全面建成风险防控体系，完善风险排查，开展内控评价；全面启动信用风险体系，出台授信管理制度，保障资金安全；全面建立廉政稽核体系，发布高压线制度，建立全球举报渠道，开展重点领域稽核，肃清纪律打造阳光管理。
　　（8）坚持文化引领，核心价值持续传播
　　公司持续加强团队建设，强化洛钼精神的核心价值观，促进全球员工团结协作，增强企业凝聚力和战斗力。更新公司英文名称，加大海外传播力度，以更高的格局和更大的责任，展示企业品牌价值。
　　免责声明：洛阳钼业使用任何MSCIESGRESEARCHLLC或其附属机构（"MSCI"）的数据，以及使用MSCI标志、商标、服务标志或指数名称，并不构成MSCI对CMOC的赞助、认可、推荐或推广。MSCI服务和数据是MSCI或其信息提供者的财产，只阐明"现状"，不提供保证。MSCI的名称和标志是MSCI的商标或服务标志。
　　（二）业务回顾
　　（一）市场回顾
　　备注：氧化钼价格为MW（美国金属周刊）平均价格；铜、铅和锌、铝、镍价格信息为LME（伦敦金属交易所）现货平均价格；钴价格为MB（英国金属导报）标准级钴低幅平均价格；磷肥价格来自ArgusMedia；铌铁价格来自亚洲金属网。
　　1、铜市场
　　本公司主要向国际市场销售阴极铜及铜精矿。2022年LME铜现货结算价年均价8,797美元/吨，同比下降5.58%。一季度国内经济表现良好，海外俄乌冲突引发俄铜供应受限担忧，推动铜价涨至10,730美元/吨的年内最高点。二季度国内华东地区部分工厂停工停产，影响下游消费及市场情绪，海外美联储等欧美央行开启加息进程，美元指数持续走强，铜价大幅回落。三季度国内华东地区全面复工复产叠加刺激政策给铜价带来利好，市场预期美联储加息节奏将会放缓，LME铜库存保持低位等因素共同支撑铜价小幅回升。四季度国内制造业表现走弱，但海外美联储的加息节奏放缓，铜价缓慢小幅上升。
　　2、钴市场
　　本公司主要向国际市场销售钴湿法冶炼中间品。2022年MB金属钴低幅年均价30.29美元/磅，同比上涨26.31%。一季度新能源板块景气度持续提升，非洲钴原料运输途径的南非德班港受暴雨洪水影响周转效率低下，推动钴价不断上涨。二季度国内华东地区新能源汽车产业链生产放缓，下游产品价格不断下行，拖累钴原料价格回落，氢氧化钴计价系数从88高位降至63。三季度海外夏休结束后出现短暂金属钴备货，同时国内新能源汽车板块旺季，下游集中采购景气度提升，钴价小幅上涨。四季度海外金属钴备货结束，国内新能源板块转入淡季，3C板块持续较弱，钴价再度下降。
　　3、钼市场
　　本公司主要钼产品为钼铁，主要销售市场为中国境内。2022年钼铁年均价18.74万元/吨，同比上涨37.09%。一季度国内经济表现较好，叠加冬奥会期间钼铁企业限产，推动钼铁价格一路上涨。二季度华东地区部分钢厂生产及原料采购不畅，且终端消费受到较大冲击，市场情绪不佳，钼铁价格大幅走弱。三季度全面复工复产后，因高温天气及钢厂低利润，钼铁价格在短暂回升后继续走弱，而后随着原料钼精矿紧张而钢厂产能利用率提升，钼铁价格开始快速上涨。四季度原料钼精矿保持紧张，而钢厂陆续进入春节前的集中备货期，叠加企业加快复工复产，推动钼需求，钼铁价格继续快速攀升。
　　4、钨市场
　　本公司主要钨产品为仲钨酸铵（APT），销售市场为中国境内。2022年APT年均价17.34万元/吨，同比上涨12.74%。一季度国内经济表现较好，春节前的备货叠加海外需求旺盛，APT价格上涨至18.2万元/吨的年内最高位。二季度长三角地区钨下游需求大幅萎缩，市场情绪不佳，APT价格大幅下降。三季度长三角地区全面复工复产后，钨下游需求修复，产业链下游企业开工提升，对APT采购增加，推动价格上涨。四季度钨需求转弱，价格进入下跌区间，但后期下游企业担忧货物运输受阻而提前入场采购原料，使得APT价格从16.5万元/吨的年内低点回升至17万元/吨以上。
　　5、铌市场
　　本公司主要铌产品为铌铁，面向国际市场销售。2022年铌铁年均价45.65美元/公斤铌，同比上涨7.31%。一季度巴西暴雨影响港口发运效率，全球供应相对紧张，而国内经济表现较好，海外俄乌冲突使得俄罗斯及欧盟间的钢材流动受限，海内外钢厂采购铌铁意愿均较强，推动价格持续上涨。二季度铌铁价格延续前期上涨走势至年内最高点48.5美元/公斤铌后缓慢回落。三季度铌铁价格有较长时间的稳定期，后续随着海外宏观经济走弱、欧洲能源价格居高不下，部分海外钢厂停产带动铌铁价格加速下行。四季度随着海外钢厂采购询价增加，铌铁价格有短暂上涨，但实际需求恢复不及预期，整体仍保持下行走势。
　　6、磷市场
　　本公司主要磷产品为磷肥（MAP、DAP）、磷酸和DCP(磷酸氢钙)，面向巴西市场销售。2022年MAP巴西交到价908美元/吨，同比上涨30.84%。一季度俄乌冲突引发全球市场粮食化肥危机担忧，MAP价格一度暴涨至1,300美元/吨的历史高位。二季度随着全球央行开启加息，粮食价格大幅回落，下游利润收缩影响采购化肥意愿，MAP价格大幅回落。三季度虽是巴西市场磷肥旺季，但由于下游在俄乌冲突期间超量备货，且粮食价格回落后利润支撑不足，下游采购磷肥的积极性不及预期，MAP价格延续下跌走势。四季度MAP价格已经回落至俄乌冲突前的水平，在600美元/吨位置上横盘，年末中国化肥冬储等带动成交量上涨，国际市场磷肥价格遂小幅跟进上涨。
　　7、镍市场
　　本公司参股子公司主要镍产品为混合氢氧化镍钴（MHP），主要面向国内市场销售。2022年LME镍现货结算价年均价25,605美元/吨，同比上涨38.50%。一季度俄乌冲突影响下，市场担忧俄镍供应受限，价格出现剧烈波动。二季度市场情绪逐渐平复，印尼镍项目投产爬产带来增量，全球通胀高企经济增长预期下调，镍价大幅回落至相对正常区间。三季度镍价在市场预期LME限制俄镍、印尼对低品位镍产品加征关税等因素的影响下震荡运行。四季度在美联储加息节奏放缓的背景下，镍价继续大幅走强。
　　8、矿产贸易市场
　　铝市场：2022年铝市场波动极大，俄乌冲突对铝市场产生较大影响，市场担忧俄罗斯供应的不确定性；同时，欧洲能源市场受到影响，欧洲电解铝产量大幅下降。中国市场，由于电力短缺影响，国内需求降低，电解铝产量减少。随着海外央行利率提升，拿货成本提高，供应链各环节参与者压降库存。
　　铅和锌市场：2022年铅市场呈现供需区域性不平衡的情况。海外铅精矿供应受限，金属铅生产扰动频发，叠加电池需求表现较好，海外铅精矿和金属铅市场都较为紧张。而国内金属铅库存高企，市场表现相对较弱，金属铅和电池出口均有增加。2022年锌精矿和锌金属市场都表现出高波动性，加工费从2021年底的80美元/吨涨至270美元/吨，欧洲升水从220美元/吨涨至500美元/吨，美国升水从240美元/吨涨至970美元/吨。主要原因，一是俄乌冲突导致欧洲能源价格创历史新高，对精矿消费及金属供应造成重大影响；二是中国市场需求不振。到2022年底，西方央行为应对高通胀而提高利率，欧洲能源价格也大幅回落，精矿和金属市场均开始回归理性。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）主要产品行业情况
　　1、铜行业
　　全球铜资源主要分布在南美、澳大利亚等地，中国则是全球最大的铜消费国，电力电子、基础建设、家电消费等均是铜的主要消费板块。根据伍德麦肯兹最新数据显示，2022年度全球铜产量约2,495万吨，同比增1.5%；需求约2,502万吨，同比增2.3%。2022年供应端尽管受到供应链瓶颈限制，部分铜矿项目进度略有滞后，但仍然有一定新增产能释放，铜矿加工费不断走高；需求端虽然受到全球央行大幅加息的宏观环境限制，但仍然在2021年高基数的基础上实现了正增长，显示铜需求仍具韧性。
　　2、钴行业
　　全球钴资源主要分布在非洲刚果(金)，2022年刚果(金)产量占全球比例超70%，中国、亚洲其他地区和欧洲则是钴的主要消费地区，电池领域、高温合金、硬质合金、磁性材料等是钴的主要消费领域，其中电池领域占比超过50%。根据Benchmark最新数据显示，2022年钴供应约17.0万吨金属钴，同比增加6.9%；钴需求约16.5万吨，同比降5.2%。2022年供应端增量仍然主要来自刚果(金)，但印尼混合氢氧化镍钴（MHP）项目的投产爬产也带来较大增量，非洲运输瓶颈限制了钴原料供应进度；需求端尽管有动力电池高镍化趋势，但在全球新能源汽车强劲增长下，动力电池总量的提升仍然驱动钴需求变化。
　　3、钼行业
　　中国是全球钼资源最丰富的国家，同时由于钼消费主要集中在钢铁行业，中国也是钼的主要消费国。根据安泰科数据显示，2022年全球钼供应量约26.4万吨，同比基本持平；需求约27.91万吨，同比增加5%。2022年供应端部分新增项目投产带来增量，与海外铜钼伴生矿生产扰动导致的产量下降基本抵消；需求端随着全球经济恢复，国内钢铁行业结构优化，优特钢产需增长，带动钼消费保持增长。
　　4、钨行业
　　全球钨资源主要集中在中国，消费也以中国为主，有部分钨产品出口至美国、欧洲、韩国、日本等地，硬质合金和超耐热合金等是钨的主要消费领域，终端主要在机床、汽车等方向。根据安泰科数据显示，2022年供应端由于环保核查钨精矿产量同比下降；需求端由于钨下游集中地长三角地区生产节奏放缓，同比也出现小幅下降。
　　5、铌行业
　　铌资源主要集中在巴西，供应集中度非常高，主要消费领域为低合金高强度结构钢。2022年供应结构高集中度不变，巴西矿冶公司(CBMM)占据全球市场约75%左右的产量，扩产增量温和小幅增长；需求端随着国内钢铁行业结构升级调整，铌铁需求量稳定小幅提升。
　　6、磷行业
　　巴西是全球第四大化肥消费国，但其境内化肥生产远不能满足农业需求，通常从摩洛哥、俄罗斯、中国等国进口化肥以补充。根据Argus数据显示，巴西进口化肥占到消费量的80%以上。2022年供应端虽有俄乌冲突影响，但民生物资后续实际出口受限较少，主要是对市场情绪产生较大影响，中国维持化肥出口限制政策，巴西政府持续鼓励境内化肥企业扩产，以减轻巴西化肥进口依赖；需求端巴西农作物种植面积温和增长，虽然化肥价格高企对于下游需求有一定抑制，但年内整体需求仍稳中有升。
　　7、镍行业
　　镍资源按照矿石成分可分为红土镍矿和硫化镍矿，其中红土镍矿主要分布在赤道附近的古巴、新喀里多尼亚、印尼、菲律宾等国，硫化镍矿主要分布在加拿大、俄罗斯、澳大利亚和中国等国。镍广泛应用于不锈钢、镍基合金、电镀、电池等板块，其中不锈钢是其最大的应用领域，占比约70%，但近年来随着电动汽车的高速发展，电池用镍需求快速增长。根据英国商品研究所（CRU）最新数据，2022年镍供应314.5万吨，同比增加16.4%，主要增量来自印尼湿法冶炼和火法冶炼项目投产爬产；镍需求303.7万吨，同比增加5.6%，主要增量来自电池板块新能源汽车的高速发展。
　　8、矿产贸易行业
　　全球金属及矿产贸易行业近年来一直保持两家超大型公司占据主导地位、其它公司发挥特色拓展进取的态势。2022年俄乌战争加剧全球供应链危机，加之利率快速上涨等宏观因素的影响，金属及矿产品价格波动剧烈，给贸易行业带来了新的的机遇和挑战。IXM是全球第三大基本金属贸易商，主要交易品种包括铜、铅、锌精矿和铜、铝、锌、镍等精炼金属以及少量贵金属精矿和钴、铌等特种金属。一直以来，IXM保持着稳健的业务经营，建立起了良好的声誉及遍布全球的经营网络。
　　（二）公司区域性主要行业政策变化情况如下：
　　1、中国境内
　　2022年6月15日，《国家矿山安全监察局关于加强安全宣教进矿山工作的通知》（矿安〔2022〕84号）发布施行。对加强安全宣教进矿山工作，持续推动矿山企业牢固树立安全发展理念，落实安全生产主体责任，加强安全现场管理，提升从业人员安全素质，夯实矿山安全基础，具有指导作用。
　　2022年8月10日，应急管理部国家矿山安全监察局联合发布《“十四五”矿山安全生产规划》（应急〔2022〕64号）。对矿山安全生产建设有一定的指导作用。
　　2022年11月18日，为明确采矿项目新增用地与复垦修复存量采矿用地相挂钩有关事项，自然资源部发布了《自然资源部关于做好采矿用地保障的通知》（自然资发〔2022〕202号）。《通知》鼓励使用复垦修复腾退指标办理用地手续，允许复垦修复的新增耕地用于占补平衡。对于缓解采矿用地紧张具有一定作用。
　　2、中国境外
　　（1）巴西铌磷业务
　　在巴西，公司相关业务（矿山及工厂）受到巴西国家矿业局（ANM）以及劳工、环境及其他机构的共同监管，相关法律法规由市、州、联邦政府及公诉人办公室等各级行政部门和司法机关负责监管执行。
　　在劳工法领域，从2017年起，巴西陆续通过了数部劳工法规，以简化相关流程并优化劳工法律环境。与上述变更相配合，2022年6月，巴西联盟最高法院在一个公布的劳工案例里确认，公司与员工间签署的劳工协议具有优先于法律法规的效力、即使协议内容与法律法规不符，但与宪法规定的劳工权利冲突者除外。
　　在矿法领域，自马里亚纳及布鲁马迪纽市溃坝事故发生后，巴西政府及相关机构更加关注矿业领域的立法工作。2022年2月，巴西国家矿业局发布法令，提高了尾矿坝及相关设施的安全标准；2022年12月，国家矿业局发布新的法令，提高对矿业生产不合规企业的处罚金额及处罚比例。2022年全年，洛钼巴西生产运营符合所有的尾矿库安全相关的法律法规。
　　新的法律法规给企业的适应时间很短，但公司的所有措施已准备就绪、且公司的生产经营完全符合巴西目前法律法规的限制性要求。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。公司位居《2022福布斯》全球上市公司2000强第918位，2022全球矿业公司40强（市值）排行榜第20位。
　　1、矿山采掘及加工业务
　　（1）中国境内
　　报告期内，公司于中国境内主要运营三道庄钼钨矿区和合营企业所属的上房沟钼铁矿区，主要从事钼、钨金属的采选、冶炼、深加工、科研等，拥有采矿、选矿、冶炼、化工等上下游一体化业务，主要产品包括钼铁、仲钨酸铵、钨精矿及其他钼钨相关产品，同时回收副产铁、铜、萤石、铼等矿物。
　　（2）中国境外于刚果(金)境内运营的TFM铜钴矿和KFM铜钴矿
　　公司间接持有TFM铜钴矿80%权益，该矿矿区面积超过1,500平方公里，业务范围覆盖铜、钴矿石的勘探、开采、提炼、加工和销售，拥有从开采到加工的全套工艺和流程，主要产品为阴极铜和氢氧化钴。
　　公司间接持有KFM铜钴矿71.25%权益。刚果(金)KFM开发项目（氧化矿、混合矿）工程（一期）计划于2023年第二季度投产。
　　公司间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益，该矿业务范围覆盖磷全产业链，磷矿开采方式为露天开采作业，主要产品包括：高浓度磷肥（MAP、GTSP）、低浓度磷肥（SSG、SSP粉末等）、动物饲料补充剂(DCP）、中间产品磷酸和硫酸（硫酸主要自用）以及相关副产品（石膏、氟硅酸）等。
　　公司间接持有巴西NML铌矿100%权益，该矿业务范围覆盖铌矿石的勘探、开采、提炼、加工和销售，主要产品为铌铁。
　　于澳大利亚境内运营NPM铜金矿公司间接持有NPM铜金矿80%权益。该矿业务范围覆盖铜金属的采、选，主要产品为铜精矿，副产品为黄金和白银。
　　2、矿产贸易业务
　　公司于2019年7月24日成功并购IXM并完成交割。IXM总部位于瑞士日内瓦，是全球第三大基本金属贸易商，IXM及其成员单位构成全球金属贸易网络，业务覆盖全球80多个国家，主要业务地区包括中国、拉美、北美和欧洲，同时构建了全球化的物流和仓储体系，产品主要销往亚洲和欧洲。多年来IXM深耕矿产贸易行业，积累了丰富的经验，建立了较好的声誉，构建了一定的行业壁垒。
　　（二）经营模式
　　1、矿山采掘及加工业务
　　公司矿山业务采取集中经营、分级管理的经营模式。同时，公司一直致力于在全球范围内寻求优质资源类项目投资、并购的机会。
　　（1）采购模式
　　采取大宗物资采购招投标制度，对未达到招投标标准的物资实行集中竞价、分级听证的方式，最终实施集中采购、分级负责、分层供应。其中，用于矿山采矿的爆破器材等政府实行许可买卖管理的特殊商品，公司在法律法规许可的范围内，对该类物资实行定点采购模式。
　　（2）生产模式
　　采用大规模、批量化、连续化的生产模式。根据矿山储量及服务年限，在充分市场调研基础上制订生产计划，决定最优的产量水平。
　　（3）销售模式
　　主要产品有铜、钴、钼、钨、铌及磷等相关产品。
　　①铜、钴主要产品为阴极铜、铜精矿和钴湿法冶炼中间品。阴极铜、铜精矿业务也建立起了矿山-IXM-终端加工厂及冶炼厂的业务模式；钴湿法冶炼中间品主要通过IXM的贸易网络销售给下游钴冶炼厂商和新能源供应链下游生产商；
　　②钼、钨相关产品采用“生产厂-销售公司-消费用户”的直销模式，辅以“生产厂-第三方贸易商-消费用户”的经销模式；
　　③铌产品为铌铁。公司同样建立了“生产厂-IXM-消费用户”的经销模式，整合IXM全球销售网络和中国国内销售团队的铌铁客户销售网络，不断增厚铌铁销售利润。
　　④磷产品客户主要为化肥混合商。化肥混合商按不同的配方将公司的磷肥和其他辅料混合调制生产出混合化肥，并销售给巴西境内终端用户。
　　2、矿产贸易业务
　　IXM现货贸易主要通过寻找价值链上的低风险套利机会，通过期货合约等衍生金融工具对冲现货持仓的价格变动风险，以减低潜在的价格风险及获取回报。IXM通过判断市场供需关系，监控不同等级商品的相对价格（质量差价）、不同交付地点商品的相对价格（地理差价），以及不同交付日期商品的相对价格（远期差价）从而捕捉价格错配机会。发现上述错配机会后，IXM通过在廉价市场买入并在昂贵市场卖出来锁定利润，并同步完成商品空间、时间和形式上的转换。
　　（1）矿物金属贸易
　　该业务毛利主要来自于加工费/精炼费（TC/RC，即Treatmentcharge/Refiningcharge）的差价，IXM通过自身对市场供需的深刻理解和预判，以及与矿物生产商和冶炼厂建立牢固的合作关系，从矿山与冶炼厂之间商定的加工费/精炼费之差获取利润，该部分业务毛利占IXM精矿业务毛利的比重较大。
　　（2）精炼金属贸易
　　该业务的毛利主要来自于升贴水变化以及期现套利。凭借IXM在整个价值链环节中的布局，其持仓成本维持在较低水平，当通过期现基差（即现货价格与期货价格之差或近期与远期期货合约之差）获取的利润能够完全覆盖对应的持仓成本时（包括储存、保险和融资成本等），IXM就能以较低的风险锁定利润。
　　（3）采购、销售和风控
　　IXM基于在重点地区的商务和物流网络、综合供应链、以及长短期战略矿业承购投资和下游投资，保证其采购和销售的策略得以有效实施，确保了专属资金流的通畅。IXM投入大量的时间和资源，通过其市场研究团队与行业内研究机构的定期联系，分析市场供需关系变化，寻找可靠的交易机会。
　　基于全球供应链和销售链上的大型联系人网络，IXM建立了多元化的供货商和客户组合，包括矿山、综合矿业公司、冶炼厂和精炼金属零售商等，主要倾向于同获得认证且表现良好的交易对手合作。
　　IXM在进行有色金属现货贸易的同时，也持有可净额结算的同样金属品种的期货合同。利用现货交易与期货交易较强的关联性，通过期现结合的业务模式，在现货市场上行的周期中，期现结合商业模式中的现货贸易端的盈利弥补期货业务端的亏损；在现货市场下行的周期中，期现结合商业模式中的期货业务端的盈利弥补现货贸易端的亏损。这种商业模式降低了行业周期性和价格波动带来的风险，给企业创造稳定持续的盈利。
　　IXM拥有成熟的风险管控体系，风险防控策略由公司批准后，再由IXM的风险管理和宏观策略委员会具体执行。IXM设置了专门的风险管理部门，确保其风险控制政策能够得到严格执行。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）拥有清晰的发展战略和发展模式
　　公司的愿景是成为受人尊敬的、现代化、世界级资源公司，公司形成了“矿山+贸易”的发展模式。为适应全球“双碳”战略机遇，实现公司远景目标，公司明确了今后一段时期“三步走”的发展目标：第一步“打基础”降本增效，通过组织升级和全球管控模式的建立，构建系统，完善机制，筑巢引凤，吸引矿业精英，做好储备。第二步“上台阶”产能倍增，加快TFM混合矿、KFM铜钴矿两个世界级项目建设和投产。伴随产能的提升，队伍在建设世界级项目中得到锤炼。用现代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上台阶。第三步“大跨越”创世界一流，企业规模、现金流水平达到新高度，人才队伍和项目储备达到新要求，围绕重点区域和重点品种，谋求更大的发展，实现愿景目标。
　　（二）领先的新能源金属生产商，拥有世界级优质资源
　　公司为全球领先的钴生产商和重要的铜生产商，于刚果(金)运营的TFM铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的在产铜钴矿之一，矿区面积超1,500平方公里，资源潜力巨大。2020年取得的毗邻TFM矿区的KFM铜钴矿是世界级绿地项目，资源量丰富，铜钴矿石平均品位高，具备巨大勘探潜力，进一步巩固了本公司新能源原材料领域的地位，使本公司在全球绿色能源行业转型中发挥重要作用，该项目计划于2023年第二季度投产；公司持有30%华越镍钴项目股权，并按比例包销氢氧化镍钴产品，布局镍金属；2023年1月份公司和宁德时代携手与玻利维亚达成协议，在玻利维亚巨型盐滩上建造锂提取厂，初步布局锂金属。
　　通过铜、钴、镍及锂资源布局能源转型赛道后，公司将与资源终端应用客户更紧密的结合，进一步巩固公司在能源转型原材料供应领域的领先地位，保障能源转型金属的可靠供应，满足全球能源转型需求。
　　（三）拥有独特、稀缺的产品组合，有效降低周期波动影响
　　除新能源转型金属外，公司还拥有钼、钨、铌、磷和金等独特稀缺的产品组合，且各资源品种均具有领先的行业地位，资源品种覆盖了基本金属、特种金属和贵金属，与能源转型和工业升级领域紧密相关，同时通过磷介入农业应用领域。
　　独特而多元化的产品组合，使公司可以更好抵御资源周期波动风险，增强抗风险能力，充分享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。
　　（四）拥有极具竞争力的资源收购、开发及运营成本优势
　　公司采取逆势低成本扩张的战略，在行业底部成功并购世界级矿山，由于露天开采、储量大、品位高，因此，其开采成本具有很强的竞争力。以低成本实现世界级矿山储量到产量的转化，是公司内延发展的基线。公司持续在各运营单元开展降本增效活动，大力采用先进的现代化采矿技术、工艺、装备，通过集中采购、技术改进、管理变革等方式继续巩固低成本运营优势。
　　（五）引领行业可持续发展，护航公司长期战略
　　本公司充分意识到可持续发展对公司获取资源、市场和资本的重要性，并将其作为我们新的核心竞争力进行培育和积极实施。目前公司已经建立了董事会-执行管理层-运营管理层的三层管理架构。在这个管治架构中，董事会负责ESG战略制定及监督执行，合规和可持续发展政策组成了适用于全集团所有运营单位的政策框架，可持续发展执行委员会提供了跨部门合作寻求ESG解决方案的执行管理平台，各运营矿区强大的环境、职业健康与安全、人力资源、社区发展等团队确保集团方针和政策的实际落地。
　　公司合规和可持续发展政策参考了国际最佳实践框架，通过不断学习国际公司良好实践做法，持续改进公司在可持续发展方面的管治框架。此外，公司所有矿区都定期接受第三方审核，以验证其符合环境、健康和安全管理认证体系的要求，包括ISO14001和ISO45001认证，为未来可持续发展打下坚实的政策及实践基础。
　　报告期内，公司制定了气候变化和生物多样性的长期愿景和短期绩效目标。2022年1月，公司董事会讨论并批准了上述目标，目前公司各运营单位正在着手落实相关的主动节能减排工作。报告期内，全面启动ESG体系建设，制定碳中和科学路线，加入联合国契约组织，进一步提升集团战略形象。
　　（六）拥有先进的行业技术能力，技术创新引领行业进步
　　本公司拥有强大的技术研发团队，公司研发的多项科研成果成功实现产业化，引领行业技术进步，进一步提升公司行业竞争力。
　　公司持续进行技术研发投入，于2020年12月通过中国高新技术企业复审，荣获第六届中国工业大奖表彰奖。公司获得国家发改委、财政部等五部委联合授予的“国家企业技术中心”称号。报告期内，公司“金属露天矿低碳生态化设计与智能开采一体化关键技术与应用”荣获辽宁省科学技术进步一等奖，“金属露天矿低碳优化-智能生产-安全预警一体化关键技术研究”获得中国冶金矿山科技技术一等奖，“洛钼集团涩草湖尾矿库（九扬公司炉场沟尾矿库接替库）一期工程”获得中国有色金属建设行业工程设计成果一等奖，“金属露天矿卡多点集群作业高效调度关键技术研究”荣获河南省职业健康安全协会科技成果一等奖；公司获得“河南省优秀（杰出）民营企业（行业领军型）”、“河南省绿色技术创新示范企业”、“2022年河南省制造业头雁企业”等荣誉称号。
　　公司成功将5G技术应用于矿山生产，通过5G环境下对无人采矿设备的运用，打造无人智慧矿山，在有效节省成本的同时，大幅提升矿区安全生产的保障能力，生产效率显著提升。公司“基于5G的金属露天矿无人高效绿色开采关键技术与装备”项目获得“中国产学研合作创新成果一等奖”，并入选“河南省5G应用场景示范项目”及“河南省智能制造数字化转型典型应用场景”。
　　（七）打造“矿业+贸易”新模式，创造利润增长点
　　IXM在实现公司矿山产业链延伸的同时，与现有业务在客户、销售、供应链及物流、风控等多方面实现高度协同和互补。IXM充分发挥既有的全球领先的行业研究和信息优势，深度参与公司众多层面的资源整合和利润实现，如利用物流优势，降低物流成本，拓宽物流渠道，缓解物流难题；利用风控优势，协同中国区销售公司建立自营贸易风险管理方式，监控盈亏和资金敞口等。IXM将持续发挥贸易商的产业地位和渠道优势，助力公司扩大在资源领域的布局和影响。通过与矿业板块以及公司的投资、融资、研究能力协同配合，创造了全新的利润增长点，增强公司全球行业竞争力和影响力，合力形成新的商业竞争优势。
　　（八）拥有稳健的股东结构，持续高比例现金分红
　　2022年9月，宁德时代及其全资子公司四川时代与洛阳国宏三方签署投资框架协议，该交易已于2023年3月正式交割，宁德时代成为公司间接第二大股东。公司继续保持两大主要股东和大型投资机构、战略及行业投资者投资配置的稳健股权架构。目前运营业务基本为成熟在产项目，盈利能力稳定，各业务板块拥有强大的现金创造能力，各方股东基于对行业发展及公司战略的认同而共同促进公司发展。
　　公司分红政策稳定，股息回报可观，A股上市以来公司通过现金分红、股份回购等方式实现年度平均分红比例超48%。

　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司净利润由2021年度的54.28亿元增加至71.92亿元，增加17.64亿元或32.50%。其中：归属于母公司所有者净利润为60.67亿元，比2021年度的51.06亿元增加9.61亿元或18.82%。主要原因是本期公司主要产品钼、钨、铌、磷市场价格上涨，实现利润同比增长。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、铜市场
　　全球铜矿将迎来较为集中的增量释放，冶炼产能也将有增量但增速不及矿端，2023年铜矿加工费基准创2017年以来新高，显示市场对于未来铜矿宽松有较一致预期。在碳达峰碳中和背景下，与新能源相关的铜需求预计将有快速增长。美联储等欧美央行的加息步伐或将放缓，美元对于铜价的抑制有所缓解，同时全球铜库存仍然保持在较低水平，这将支撑铜价保持较高水平。
　　2、钴市场
　　全球钴原料供应持续增加，主要增量仍然来自刚果(金)的氢氧化钴扩产，印尼的MHP投产爬产也带来一定的钴原料增量。动力电池仍是钴需求增量的主要来源，尽管磷酸铁锂快速发展，三元电池有高镍化趋势，但新能源汽车高速增长拉动下，动力电池总量增速仍然可观，对钴需求形成支撑。
　　3、钼市场
　　全球钼矿供应整体相对稳定，虽有少量国内铜钼伴生矿新增产量，但部分现有矿山品位下降，部分南美铜钼伴生矿生产扰动尚未完全恢复。全球经济增速放缓或将拖累钼需求增速，但国内钢铁行业结构改革，高端制造业进一步发展，含钼不锈钢、合金钢等产量预计将继续增长，支撑钼需求保持增长。
　　4、钨市场
　　海外钨矿项目投产不确定性较大，国内环保政策趋严，不合格矿山关闭，叠加部分矿山品位下降，使得钨原料供应受到限制。随着钨下游集中地长三角地区生产复苏，预计下游企业将能够有更加稳定的生产，考虑到硬质合金刀具将进入替换高峰，将对钨需求起到带动作用。
　　5、铌市场
　　全球铌供应高度集中，新增产量控制在温和范围内。虽然全球经济放缓风险或抑制海外钢厂生产，但考虑到国内钢铁行业结构调整，高端制造业进一步发展，基建中合金结构钢比重预计增加，预计铌需求将稳定向好。
　　6、磷市场
　　全球磷肥市场在经历了2022年俄乌冲突引发的大幅波动后，逐渐回归正常价格区间。农产品价格虽也已经历回调，但与磷肥价格回落的幅度相比，农产品价格回落幅度较小，这将支持下游采购意愿的恢复。考虑到巴西农作物种植面积继续增加，预计磷肥需求将能够保持增长。
　　7、镍市场
　　全球镍供应有较大幅度的增加，主要来自印尼的MHP和NPI产品，且这些项目预期仍将有进一步的投产爬产，使得镍供应继续大幅增加。不锈钢对镍需求增速相对稳定，动力电池对镍需求是主要增长板块，尽管磷酸铁锂高速发展，但高镍三元在能量密度上的优势使得其具有较强竞争力，预计将对镍需求形成支撑。同时，交易所镍库存保持在较低水平，这将对镍价形成下方支撑。
　　8、矿产贸易市场
　　铝市场：俄乌冲突仍在持续，叠加高通胀环境下利率居高不下，2023年的铝市场仍具不确定性。基本面上看，中国存在一定生产供应风险，在2022年电力短缺限制生产后，冶炼厂是否将在2023年增加产量尚不确定。年初的LME库存处于较低水平，但场外库存有所增加。在宏观经济背景下，海外电解铝需求有下行风险。物流瓶颈正在弱化，物流管理更加可控。
　　铅和锌市场：2023年，海外铅锌金属市场仍然偏紧，但将主要取决于高利率环境下终端需求的具体表现。预计国内金属市场将较为疲软，一方面是需求较低，另一方面是冶炼厂利润水平较好，将促使其尽可能最大化产能利用率。市场对于铅锌金属库存都在历史低位仍有担忧。精矿市场方面，由于欧洲冶炼厂预计将恢复生产，锌精矿预计将基本平衡，但政治和社会因素仍可能影响矿山供应。铅精矿市场预计将保持偏紧状态，主要是由于贸易商在高银铅精矿上有较强竞争，高银铅精矿与其他品质铅精矿混矿后，可作为银精矿出口到中国。
　　(二)公司发展战略
　　公司的愿景是成为受人尊敬的、现代化、世界级资源公司。在全球“碳中和”战略背景下，公司制定了清晰的发展战略和“三步走”发展目标：第一步“打基础”降本增效，通过组织升级和全球管控模式的建立，构建系统，完善机制，筑巢引凤，吸引矿业精英，做好储备。第二步“上台阶”产能倍增，加快TFM混合矿、KFM两个世界级项目建设、投产。伴随产能的提升，队伍在建设世界级项目中得到锤炼。用现代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上台阶。第三步“大跨越”创世界一流，企业规模、现金流水平达到新的高度，人才队伍和项目储备达到新的要求，围绕重点区域和重点品种，谋求更大的发展，实现愿景目标。
　　(三)经营计划
　　1、2023年度公司各业务板块主要产品产量预算为：
　　以上预算是基于现有经济环境及预计经济发展趋势的判断，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况等诸多因素，存在不确定性。
　　2、公司2023年重点工作：
　　（1）围绕提升年，全方位增强内生动力
　　2023年公司按照“三步走”战略规划，定位为“提升年”，通过苦练内功，强基固本，实现管理、成本、技术、外延、产能、效益、综合保障等全方位提升，从“打基础”实现“上台阶”。各板块围绕集团战略布局，以集团总部“5233”五个职能自我加压，统筹资源，建设区域产业链、供应链、销售链，助力集团谋篇布局，确保全年生产经营指标的全面完成。
　　（2）把握周期性，拉满弓驱动产能跃升
　　2023年，公司推进重点项目建设落地。非洲区加快KFM铜钴矿和TFM混合矿项目建设，以“保投产、早达产、争超产”作为指挥棒，全速推进里程碑节点，力争2023年实现投产；中国区继续挖掘三道庄潜力，提升上房沟采矿能力，加快东戈壁钼矿开发；澳洲NPM重点做好矿源规划和供矿搭配，加快E31和E31北投产、降低E48入矿、加大E26出矿、规划E22可研，全面提高入选品位。巴西加快推进磷矿山西南部采剥，改善磷矿品位。以“抢抓市场机遇、快速推进投产、增加产能效益、降低资本支出”为目标，拉弓蓄能，以高质量项目建设驱动高质量投产运营，加快资源优势转换产能优势。
　　（3）聚焦突破口，打硬仗厚植矿山优势
　　以技术创新撬开增值空间。2023年伴随TFM混合矿投产，提前部署硫化矿、氧化矿和混合矿高效综合利用，“因地制宜，因矿施策”，针对不同矿体优化不同工艺，创造资源价值最大化。中国区和NPM加强与科研院合作，巩固全流程工业实验成果，技术指标在原矿品位下降逆流中保持稳定。巴西铌板块发挥国内外科研院所特长，多头同步推进实验研究，提升综合回收水平；对规划中的磁选尾矿铁回收、稀土回收进行再研究，争取实现新突破，成为新的利润增长点。
　　（4）深耕现代化，高质量重塑贸易引擎
　　坚定不移推进IXM变革，全面构建集实货交易、执行、套保一体化运营的管理模式，创建独立的实货贸易体系，加强自营业务的风控能力，对整体风险管控体系进行革新。管理融资成本、加强运营资本的使用效率，切实降低财务费用，进一步扩大协同作用，推进IXM与各运营单位的产销协同、与集团总部的业务协同、与金融机构的投融资协同、与上下游客户的资源及人才协同，致力于打造一流的销售和实货贸易平台。
　　（5）争创新高度，宽领域增强企业软实力
　　2023年要全面完成ESG体系搭建，年内完成所有业务单元全覆盖，建立统一的洛钼标准，加大ESG与业务的融合，植入重大建设、并购、生产和融资等业务全流程，用ESG赋能企业高质量发展。发布碳中和计划，持续履行联合国契约组织承诺，完成ESG五年战略规划，力争保持世界一流的ESG矿业公司地位。
　　（6）拓展新领域，大跨步挺进战略新局
　　深入推进外延发展，进一步深化与宁德时代合作，加快推进非洲电池价值链项目和玻利维亚锂湖产业链项目，争取年内落地开建。聚焦新能源金属和其他优势金属，开拓市场，力争年内实现新的突破，巩固我们在资源收购领域的优势，提振市场信心，增厚发展底气。
　　（7）扎实人才库，深层次挖掘绩效潜能
　　内外并重，进一步加大人才引进。伴随重点项目落地、外延扩张需求、总部管理提升，公司多措并举注满人才蓄水池，为集团快速发展积蓄人才势能。因势利导，进一步丰富激励体系。推动长期激励机制落地，推进第二期员工持股计划，体现成果分享。
　　(四)可能面对的风险
　　1、随着俄乌战争持续，全球经济复苏不确定性加剧，或将导致金融和经济风险。
　　2、公司境外投资项目较多，主要分布于：刚果(金)、巴西、澳大利亚和瑞士等国家和地区，不同国家政治、经济发展水平存在较大差异，或将面对不同国家政策、政治、法律、社区等风险。
　　3、公司主要从事矿山采掘加工及矿产贸易业务，可能面对矿产资源品位下降、安全生产、产品现货与期货价格波动、自然灾害等风险。
　　4、矿山资源储量估算结果与矿床地质的复杂程度、矿体控制程度、技术指标选取、不同地区规范的选择等诸多因素有关，或有与原预测结果发生偏离的风险。
　　5.由于本公司所持有的非本位币资产及负债，以及IXMB.V.集团在国际上开展业务，其资产及负债以不同于各实体的功能货币计价，因此受到外汇汇率变化影响。公司按资产╱收入与负债币种相匹配为原则进行汇率风险管理，因此融资产生的汇率风险敞口较小。由于部分业务收入与成本存在币种差异，各个结算币种短期汇率的波动可能对公司的经营业绩产生一定影响。公司密切关注汇率变动对本集团的影响，适时利用远期外汇合约等金融工具对冲外汇风险。
　　6、报告期内，集团及下属刚果（金）TFM管理团队与刚果(金)各相关方进行持续的会议沟通，讨论TFM混合矿开发项目拟增加的铜金属储量，以及基于此金属储量应向少数股东Gecamines支付的增储权益金等问题。此项沟通的过程复杂且动态。截至报告日，双方尚未就讨论的相关事项达成一致，且自2022年三季度起至今，TFM的产品出口受限因而销售受到影响。公司计划聘请国际独立第三方机构对储量的增加进行核实，待上述工作完成后，公司将根据相应增加的铜金属储量部分与Gecamines商定增储权益金。结合目前刚果（金）当地的市场实践以及双方的协商，公司预期届时增储权益金可能较采矿协定与股东协议的约定有所上升。
　　公司其他“可能面对的风险”详情可参考公司往期定期报告相关章节披露之内容。 收起▲