一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　氟是自然界中广泛分布的元素，其资源主要赋存于萤石、冰晶石及磷矿石中。其中，萤石作为自然界含氟量最高的矿物，是现代氟化工最重要的基础矿物原料。氟化工是指产品分子结构中含有氟元素的化工子行业，是国家重点鼓励发展的高新技术产业，属于新材料领域的发展重点，主要分为无机氟化工和有机氟化工两大板块。
　　氟元素具有极高的电负性和化学活性，赋予了氟化工产品卓越的耐腐蚀性、耐高温性以及优异的绝缘性能。这些独特的物理化学性质，使氟化工产品成为现代化学工业中不可或缺的重要分支。有机氟化工主要涵盖氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　氟是自然界中广泛分布的元素，其资源主要赋存于萤石、冰晶石及磷矿石中。其中，萤石作为自然界含氟量最高的矿物，是现代氟化工最重要的基础矿物原料。氟化工是指产品分子结构中含有氟元素的化工子行业，是国家重点鼓励发展的高新技术产业，属于新材料领域的发展重点，主要分为无机氟化工和有机氟化工两大板块。
　　氟元素具有极高的电负性和化学活性，赋予了氟化工产品卓越的耐腐蚀性、耐高温性以及优异的绝缘性能。这些独特的物理化学性质，使氟化工产品成为现代化学工业中不可或缺的重要分支。有机氟化工主要涵盖氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品等，凭借优异性能广泛应用于家电、汽车、轨道交通、航空航天、电子信息、新能源、环保产业等多个工业部门和高新技术领域，对推动我国制造业结构调整和产品升级具有关键作用。
　　在产业发展层面，我国有机氟化工已构建起从上游萤石资源开采，到中游关键中间体氢氟酸生产，再到下游制冷剂、含氟高分子材料和含氟精细化学品加工的全产业链体系，在传统产业升级与新兴产业崛起中均拥有广阔的应用空间。
　　依托完善的产业链布局，我国已成为全球氟化工生产第一大国，能够生产几乎所有氟化工产品门类，大部分产品产量超过全球总量的50%，其中氟碳化学品产量更超过全球总量的70%。
　　前，氟化工行业作为我国战略性新兴产业的重要组成部分，在环保要求趋严和技术迭代升级的双重驱动下，正加速向绿色、高效、可持续方向转型。
　　1.萤石
　　萤石是现代化学工业中氟元素的主要来源。根据美国地质调查局（USGS）发布的《矿产商品摘要》，2024年末世界萤石矿总储量约3.17亿吨，其中中国萤石储量位列世界第一，约占全球萤石总储量的27.13%，产量占全球的比例约为62.31%，主导全球供应链。但萤石是不可再生的自然资源，已被列入我国的“战略性矿产目录”，政府对萤石的相关政策持续收紧，不断提高萤石开采门槛，以加大对萤石资源的保护。受资源稀缺性和政策影响，预计萤石的稀缺性特征在未来将持续凸显，其供给收缩也是大势所趋。公司目前拥有3个采矿权，2个探矿权，截至报告期末已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量。
　　2.无水氢氟酸
　　我国无水氢氟酸生产主要集中在浙江、福建、江苏、山东、江西、内蒙古等地，无水氢氟酸下游涵盖含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品、无机氟等。其中，含氟制冷剂和含氟高分子材料系无水氢氟酸的主要消费领域。近年来，随着半导体、新能源汽车、太阳能光伏等领域对含氟材料需求的大幅增加，国内无水氢氟酸生产企业开工率明显提升，市场供给有所增加。截至报告期末，公司拥有无水氢氟酸年产能13.50万吨。
　　3.氟碳化学品
　　氟碳化学品主要用作制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、电子电气及精密部件的清洗剂，还可以用作生产含氟高分子材料及含氟精细化学品的原料。公司生产的氟碳化学品目前主要应用于制冷剂领域。
　　曾在或已在全球范围内广泛使用的制冷剂包括CFCs、HCFCs、HFCs三代制冷剂，第四代制冷剂（HFOs）已在欧美发达国家进入商业化应用阶段。
　　第一代制冷剂对臭氧层的破坏最大，全球已经淘汰使用；第二代制冷剂对臭氧层破坏相对较小，在欧美发达国家已基本淘汰，目前在我国也处在加速淘汰期；第三代制冷剂对臭氧层无破坏，在发展中国家逐步替代HCFCs产品，但是其GWP值较高，温室效应较为显著，发达国家已开始削减用量，包括我国在内的部分发展中国家自2024年开始按配额生产和使用；第四代制冷剂指的是不破坏臭氧层、GWP值较低的制冷剂，部分已推出的产品如HFO-1234ze和HFO-1234yf产品价格较高，目前已在部分发达国家推广使用，在我国尚未大规模推广。
　　根据《基加利修正案》的规定，我国属于第一组发展中国家，应在2020-2022年HFCs使用量平均值基础上，在2024年开始冻结HFCs的消费和生产于基准值，自2029年开始削减10%，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。2025年4月9日，生态环境部联合国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、海关总署印发了《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》，该方案明确指出：HCFCs受控用途生产量和使用量在2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减基线值的97.5%，仅保留2.5%用于满足制冷空调维修等用途的需要。HFCs受控用途生产量和使用量在基线值18.53亿吨和9.05亿吨二氧化碳当量（tCO2）基础上，2029年均削减基线值的10%。
　　制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱（柜）、汽车空调、商业制冷设备等行业，这四类产品制冷原理一致，但对制冷剂的品种需求各有不同。总的来看，家用空调、冰箱、汽车空调等下游行业的发展将直接影响氟制冷剂的需求。随着我国居民消费升级、经济进入发展新常态，空调、冰箱、汽车等的产量、消费量保持稳定增长态势的可能性较高。随着上述产品的居民保有量快速增长，预计未来存量设备的维修需求将成为含氟制冷剂市场需求增长的重要驱动因素。
　　此外，国务院于2024年初印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出“开展家电产品以旧换新，到2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%”；国家发改委、财政部于2024年7月印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》指出，将加力支持家用电器、汽车等消费品以旧换新。以上方案及相关政策的出台，预期下游空调、汽车行业排产增长，蕴藏着新的含氟制冷剂需求增长点。
　　2024年，我国对三代制冷剂全面实施配额管理，制冷剂行业产能结构进入供给侧管理新阶段。在第四代制冷剂因技术成熟度与规模化应用成本尚未完全突破瓶颈、短期内难以实现大规模替代的市场背景下，第三代制冷剂仍为市场主流应用产品，供需格局逐步从“增量竞争”转向“存量博弈”。2025年度，公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.14万吨，其中HFCs产品配额为5.82万吨，总配额量位于行业前列。
　　4.含氟高分子材料
　　含氟高分子材料是含氟原子的单体通过均聚或共聚反应而得，相较于一般聚合物产品（如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）具有耐高温性能、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等优异的物理和化学性能，被广泛应用于通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织、建筑、医药、汽车等领域。含氟高分子材料主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、聚全氟乙丙烯（FEP）、可熔性聚四氟乙烯（PFA）等。国内生产含氟高分子材料的企业均为氟化工一体化程度较高的行业龙头，中高端市场也处于供给较为紧张状态。
　　近年来，国家正在加快推进新型基础设施的建设进度，具体包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，相关领域与含氟高分子材料下游应用息息相关，我国含氟高分子材料主要产品产量总体保持稳定较快增长。截至报告期末，公司拥有含氟高分子材料及单体年产能8.28万吨，在建产能超过3万吨。
　　5.含氟精细化学品
　　含氟精细化学品是氟化工四大产品体系中的重要门类之一，主要包括含氟有机中间体、含氟电子化学品、含氟表面活性剂、含氟特种单体、锂电用含氟精细化学品、环保型含氟灭火剂等，广泛应用于医药、农药、染料、半导体、改性材料和新能源等行业。作为“十四五”期间氟化工产业结构调整的重点突破方向，含氟精细化学品技术密集、产品附加值高、种类丰富、用途广泛，具有广阔的发展空间。截至报告期末，公司拥有含氟精细化学品年产能0.70万吨。
　　（二）公司主营业务及产品
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链。公司主要产品包括氟碳化学品单质（HCFC-22、HFC-152a、HFC-143a、HFC-134a、HFC-32、HFC-227ea、HFC-125等）、混合制冷剂（R410A、R404A、R507等）、含氟高分子材料及其单体（HFP、VDF、PTFE、FEP、PFA、PVDF等）、含氟精细化学品（HFPO、HFP二/三聚体、全氟己酮）以及氢氟酸、一氯甲烷、甲烷氯化物、氯化钙等化工原料。
　　（三）公司经营模式
　　历经多年稳健经营和快速发展，公司现已成为一家集研发、生产、仓储、运输和销售为一体的综合性氟化工生产企业，具备完整的采购、生产和销售运营体系。公司的主要经营模式如下：
　　1.销售模式
　　公司的销售按照销售区域划分为内销与外销，公司设立国内贸易中心和国际贸易中心执行境内外销售及同步进行营销管理。
　　（1）内销模式
　　内销模式包括直接销售、经销商销售（买断式）两种模式，具体如下：
　　①直接销售
　　直接销售包括向终端客户销售和向贸易型客户销售两种模式，两种模式均为买断式销售。
　　②经销商（买断式）模式
　　考虑到制冷剂售后市场较为分散，维修用的小钢瓶或车用气雾罐制冷剂单价较低，终端网点规模小、数量多、分布广，主要用于制冷设备维修，公司在制冷剂售后市场采用经销模式能够降低业务开拓成本，充分发挥经销商覆盖面更广的优势，拓宽公司产品覆盖的广度和深度。
　　（2）外销模式
　　在外销中，按照国际通行的贸易条件与客户进行交易，采用的主要结算模式包括FOB、CIF等。
　　2.采购模式
　　公司下属生产型子公司对外采购的主要生产原材料为萤石原矿、萤石精粉、硫酸、电石、液氯、三氯甲烷、二氯甲烷、三氯乙烯、甲醇等；公司制冷剂分装混配业务主要采购的原材料为公司未自产或产能不足的氟碳化学品单质，供应商主要为同行业其他氟化工企业。
　　公司制定供应商的准入标准，实行合格供应商名录管理，每年对供应商进行日常管理和质量考核，促使其推动质量改进，确保提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，促进公司产品质量稳定提高。
　　公司采购流程包括：以月度为单位，根据内销和外销的订单情况及生产库存情况，按需求量采购，与供应商谈判并约定品名规格、订购数量、采购价格、交货时期及质检要求等，向供应商采购并同步进行采购跟催，并在采购完成后由品管部门进行质量检测。
　　3.生产模式
　　报告期内，公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司通常会结合市场供需、客户需求预测及在手订单情况，由生产部门按照客户确定的产品规格、供货时间、质量和数量组织生产，并通知采购部门根据生产订单完成情况，实时变更物料采购计划、调整生产顺序，协调生产资源配备，满足客户个性化需求；品管部门对产出的成品进行检测把关；包装部门根据客户要求定制包装后入库。公司通常还会在客户订单基础上，保证一定的安全库存，以备客户的额外需要。
　　（四）公司市场地位
　　公司深耕氟化工领域，经多年发展已成为集原料矿石开采、研发、生产、仓储、运输和销售为一体的专业氟化工企业，是我国氟化工产业链最为完整的企业之一。公司现拥有氟碳化学品年产能19万吨，2025年度公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.14万吨，其中HFCs产品配额为5.82万吨，总配额量位于行业前列；公司含氟高分子材料及单体年产能8.28万吨，其中HFP产能位于全球前列，FEP、PFA等拳头产品技术积累国内领先，享有重要的市场地位；公司含氟精细化学品产能0.70万吨；化工原料年产能64.20万吨。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司营业收入实现快速增长，利润同比大幅提升。主要驱动因素包括：一方面，制冷剂板块受益于配额政策调控，供需结构持续优化，产品价格同比上涨；另一方面，公司产品结构优化，含氟高分子材料现有产线的生产效率和产品品质稳步提升，邵武永和已连续三个季度实现盈利，盈利能力进一步增强。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，氟化工行业在政策调控与市场需求双重影响下，呈现出供需格局深度调整、技术迭代加速推进的态势。公司锚定发展战略，依托配额资源、技术储备与管理体系，在经营业绩、技术创新、安全生产及公司治理等方面协同发力，积极应对市场变化，展现出较强的发展韧性与竞争活力，为完成全年目标打下坚实基础。
　　报告期内，公司实现营业收入244,547.92万元，同比增长12.39%；平均毛利率25.29%，较上年同期增加7.36个百分点；实现归属于上市公司股东净利润27,136.40万元，同比增长140.82%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26,771.18万元，同比增长152.25%。
　　（一）政策市场双驱动，业绩分化显亮点
　　2025年上半年，行业政策与市场需求共同塑造发展环境，公司精准把握机遇，各业务板块围绕核心优势布局，实现整体业绩大幅提升。
　　1.氟碳化学品
　　受HCFCs生产配额持续缩减、HFCs配额管理政策延续的影响，行业供给端约束强化，叠加行业生态与竞争秩序的改善，使得制冷剂价格持续上行。公司凭借5.82万吨HFCs配额优势，协同产业链资源，根据市场动态科学制定排产计划，合理安排配额使用节奏，以实现公司及股东利益最大化。报告期内，公司氟碳化学品产量82,930.97吨，同比下降1.74%；扣除公司内部使用量后，销量43,336.54吨（包含不在配额管理范围内的原料用途和贸易性质的销量），同比下降5.48%；2025年上半年实现营业收入131,040.86万元，同比增长26.02%；平均毛利率32.43%，较去年同期增加12.15个百分点。
　　2.含氟高分子材料
　　2025年上半年，面对含氟高分子材料市场供需失衡、价格竞争严峻的不利局面，公司含氟高分子材料业务盈利能力仍实现了逆势提升。一方面，公司积极推进产能规模化释放并通过精细化成本管控降低成本，有效对冲了产品价格下行的影响。另一方面，邵武永和生产线持续优化运行，产能稳步爬坡，同时，伴随生产工艺成熟，优等品率提升显著。此外，公司充分把握了主要原材料成本下降的有利时机，进一步增强了市场竞争力。报告期内，公司含氟高分子材料产量27,346.27吨，同比增长3.72%；扣除公司内部使用量后，销量18,790.20吨，同比下降5.82%；2025年上半年实现营业收入79,979.88万元，同比下降4.10%；平均毛利率19.75%，较上年同期增加2.73个百分点；毛利额15,793.99万元，同比增长11.29%。
　　3.化工原料
　　报告期内，公司化工原料产量250,622.13吨，同比下降0.30%；扣除生产自用原料后，对外销量125,239.12吨，同比下降2.01%；2025年上半年实现营业收入22,156.57万元，同比下降8.33%；平均毛利率-9.31%，较上年同期下降3.36个百分点。毛利率下降的主要原因系受下游需求疲软影响，氯化钙母液、氯化钙、氯仿等产品价格较去年同期出现不同程度下降，进而拉低了整体盈利水平。
　　4.含氟精细化学品
　　2025年上半年，由于HFPO、全氟己酮、HFP二聚体/三聚体等含氟精细化学品仍处于产能磨合期，产能利用率较低，固定成本摊销压力较大，单位成本偏高。报告期内，公司含氟精细化学品产量1,659.56吨；扣除公司内部使用量后，销量1,133.27吨；2025年上半年实现营业收入4,941.78万元，平均毛利率为-12.34%。
　　（二）研发创新强赋能，前沿突破固根基
　　公司坚持“自主研发为主、合作研发为辅”战略，深化研发投入与产学研协同，围绕氟化工高端化、绿色化需求，突破关键技术，赋能产品升级与产业转型。2025年上半年，公司研发费用投入5,144.06万元，较上年同期增长3.58%，高额投入为技术创新奠定了坚实基础。在氟碳化学品板块，公司重点推进第四代环保制冷剂的研发，为行业技术升级提前布局；含氟高分子材料板块，聚焦产品迭代，优化升级的FEP EW-621DI产品，通过改进介电性能，有效提升了高速高频线缆的传输效率，可满足高端制造需求；其他细分领域，高效洁净的全氟己酮（FK-5112）灭火剂凭借其灭火效率高和环境友好等特性，适用于数据中心、储能电站等场所；环保型电子浸没式冷却液（3123、2100等）则利用其稳定化学性质和高效物理热交换能力，在保障电子设备稳定运行的同时，实现节能减排和降噪。
　　（三）安全环保双筑牢，风险防控守底线
　　公司始终坚守“零事故”底线，全方位筑牢防护根基。以设备设施安全可靠为基础保障，严格执行周期性维保与更新计划，确保相关装置稳定运行，从源头化解风险；以风险防控精准有力为关键举措，聚焦重大危险源及重点危化品，深入开展系统性风险辨识、隐患排查与专项治理行动，确保各项防控措施严密有效；以安全文化深入人心为核心驱动，将安全履职纳入全员常态化考核，并通过专项安全培训、多样化技能竞赛及应急模拟演练等，显著提升员工的主动防范意识、规范作业能力和高效应急响应水平。报告期内，公司重大安全事故为零、重大工艺设备事故为零、重大污染事故为零。
　　在安全基石的支撑下，环保治理体系稳健运行。公司恪守“总量控制、浓度达标、严格监管”原则，同步提升环保设施效能与全过程管控水平，持续优化“三废”预处理工艺；实施常态化环境监测与隐患闭环管理，保障环保设施高效稳定运行。
　　（四）治理升级上台阶，制度革新护长远
　　公司持续完善投资者权益保障机制，推动价值创造与投资者回报的有机统一，通过透明化沟通与可持续回报机制切实提升投资者获得感。公司坚持以高标准开展信息披露工作，确保内容真实、准确、完整、及时、公平；依托业绩说明会、上证e互动及投资者热线等多渠道与投资者保持沟通交流，特别在股东会治理环节，积极运用网络投票提醒服务（“一键通”），为中小投资者参会、行使表决权提供便利。同时，公司持续落实利润分配政策，增强分红的稳定性、可预期性与及时性，切实将经营效益转化为投资者回报。
　　为筑牢治理根基，公司积极响应监管新规，全面落实新《中华人民共和国公司法》及《上市公司章程指引》等要求，系统推进制度体系动态更新。2025年6月，公司及时开展《公司章程》及配套治理制度等修订工作，并于2025年7月完成更新，从而确保治理制度与监管要求同步。同时，公司适时优化内部监督机制，取消监事会，由董事会审计委员会行使原监事会职权，以与时俱进的制度体系保障公司可持续发展与投资者长远利益。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源保障与配套优势
　　公司构建了从萤石资源储备、基础氟化工原料生产，到氟碳化学品、含氟高分子材料及含氟精细化学品制造的完整产业链条。在资源端，公司拥有3个萤石采矿权和2个探矿权，已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量，为核心原料供应奠定了基础。在政策端，国家对制冷剂实行严格的生产配额管理，截至报告期末，公司拥有HCFCs生产配额0.32万吨、HFCs生产配额5.82万吨，为相关产品的持续生产与市场供应提供了政策准入保障。同时，公司根据不同生产基地的资源禀赋合理布局生产环节，优化资源配置，确保产业链高效衔接。
　　（二）业务布局与产能优势
　　公司重点聚焦环保型氟碳化学品和含氟高分子材料两大业务领域。截至报告期末，主要产品年产能为：无水氢氟酸13.5万吨；甲烷氯化物19.7万吨；氟碳化学品单质19万吨；含氟高分子材料及单体8.28万吨；含氟精细化学品0.70万吨；另具备混配/分装制冷剂9.72万吨能力。目前在建项目包括8万吨氢氟酸、超3万吨含氟高分子材料及4.3万吨第四代制冷剂。现有产能与在建项目形成梯次产能布局，为公司业务可持续发展奠定坚实基础。
　　（三）技术创新与性能优势
　　公司建立了完善的研发体系，依托省级氟材料研究院等平台，持续投入研发资源，并开展应用技术研究、生产工艺改进及产品性能提升等。截至报告期末，拥有78项有效授权专利（含31项发明专利）。核心工艺技术覆盖从萤石处理到多种含氟化学品生产全链条，为产业链高效运营提供支撑。公司FEP产品在介电损耗、热失重、耐弯折等关键指标已达国内领先水平并接近国际先进水平；PFA产品具有出色的耐高温性、耐腐蚀性、高化学稳定性等，可用于制作医疗器械零件、电线电缆绝缘层等。同时，公司高纯PFA项目正按计划稳步推进，该项目建成投产后，将进一步优化现有产品结构，提升PFA产品的附加值与核心竞争力。
　　（四）渠道拓展与品牌优势
　　公司产品销售网络覆盖全球超过100个国家和地区，建立了经销商网络与重点客户直销相结合的销售体系。公司拥有“冰龙”和“耐氟隆”两大品牌。“冰龙”品牌制冷剂获得了“浙江名牌产品”和“浙江出口名牌”等官方认可；“耐氟隆”品牌不仅获评金华市著名商标，亦获得“浙江出口名牌”等权威认证，在含氟高分子材料领域享有重要市场地位。
　　（五）团队建设与人才优势
　　公司管理团队和核心技术骨干主要源于内部长期培养，在氟化工行业积累了丰富经验，精通项目运营、生产管理、市场开拓和研发创新等。同时，公司也适时引进战略规划、技术研发、财务管理、法律合规等领域的专业人才。为有效激励团队，公司于2021年实施了覆盖主要中高层管理及技术人员的股权激励计划，并于2024年推出了新一轮员工持股计划。同时，公司还设立了“内部晋升”与“定向培养”相结合的人才发展机制，并配套设立了针对技术突破、成果转化等方面的专项奖励措施，以保持核心团队的稳定性并持续提升人才积极性。

　　四、可能面对的风险
　　1．行业周期性波动风险
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料、氟精细化学品。氟化工行业具有周期性波动的特征，行业发展与宏观经济形势及相关下游如空调、汽车、电线电缆等行业的景气程度有很强的相关性。受上游原材料供应、下游产品市场需求、产品生产能力、环保政策等诸多因素的影响，氟化工行业近年来经历了较为明显的周期性变化。若未来由于行业周期性波动导致行业下行，公司未来盈利能力可能受到影响。
　　应对措施：公司将根据行业导向及时调整生产经营及销售计划以应对周期性波动风险带来的挑战。同时，公司将以现有产业链为基础，向氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品领域延伸，丰富公司产业链，打通上游原料通道，完善一体化布局，建立并强化成本优势，提升对市场变化敏感度，增强公司抗行业周期性波动风险能力。
　　2．重要原材料价格上行的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括萤石、无水氢氟酸、电石、硫酸、三氯甲烷等。虽然公司拥有萤石矿产资源（萤石粉），已探明约485.27万吨的矿石量，但鉴于矿产资源勘察和开发周期长、复杂性高等因素较多，仍需对外采购且可能面临勘查结果不及预期的情形。萤石作为氟化工的资源基础，具有不可再生的属性，近年来我国针对萤石开采愈发严格，萤石价格中枢上行。在碳达峰、碳中和政策预期下，不排除我国会进一步出台降低资源能源消耗政策，叠加地缘政治风险加剧，引发原材料和能源价格上行，从而对公司经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将充分发挥产业链一体化优势及各生产基地的资源成本优势，通过开发战略合作供应商、优化运输渠道以降低原材料成本与物流成本，同时持续优化生产工艺、改进生产设备，降低原材料生产损耗，多举措减少原料价格上涨对公司生产成本带来的影响。
　　3．技术研发及新产品替代风险
　　公司自成立以来重视研发投入，但研发能力、技术水平与行业领先企业仍存在差距。如果未来公司在向规模化、精细化、系列化的方向发展时，未能在产品的技术研发上跟上行业的步伐，可能会对公司业绩产生不利影响。氟制冷剂品种众多，按使用进程来分大致可分为四代。目前，公司第三代HFCs类含氟制冷剂产品已形成较大生产规模，正在布局第四代制冷剂。第四代制冷剂依托其不破坏臭氧层、GWP值较低的特性成为第三代制冷剂的替代品，在第三代制冷剂需求逐渐削减的情况下将迎来较好的需求增长。若公司第四代制冷剂建设进度不及预期或出现其他替代产品，可能对公司生产经营造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续优化产品结构，拉长氟化工产品产业链，逐步提升含氟高分子材料比重。同时加快推进第四代制冷剂建设项目的落地，加大对氟精细化学品的研究开发。
　　4．产业政策调整风险
　　公司主要从事氟化工产品的生产和销售，国家产业政策变动会影响到公司的生产和经营。此外，《基加利修正案》2021年9月15日起对我国生效，在2020年至2022年HFCs生产与使用量平均值的基础上，2024年起冻结HFCs的生产和消费，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs生产与使用量降至其基准值20%以内。2023年末，国家生态环境部发布《氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，自2024年起我国正式对氢氟碳化物（HFCs）实施配额管理。2024年，该政策已对HFCs行业生产格局产生显著影响。随着行业发展与履约要求推进，若未来我国进一步调整HFCs削减方案，如收紧配额总量、变更分配规则或扩大管控范围，可能从产能限制、成本增加、市场份额变动等方面，对公司生产经营造成不利影响。
　　应对措施：根据基加利修正案，HFCS产能削减的周期较长，公司将加大研发创新投入，加快第四代制冷剂HFOS、高附加值的含氟高分子材料、氟精细化学品的研发及产业化进程，推动公司产品结构的持续优化升级，以应对产业政策调整的不确定性。
　　5．国际出口业务风险
　　近年来，我国对外贸易迅速发展，国内产品因其较高的性价比，成为国际贸易保护主义针对的对象之一。若未来出口环境恶化且公司没有采取有效应对措施，或客户所在国家和地区的政治、经济环境发生动荡，公司将面临出口业务收入下降，整体收益下滑的风险。
　　应对措施：公司将加快创新海外市场开拓途径和方式，积极探索和拓展海外市场参与模式，通过控制成本和优化产品结构，降低出口风险；积极拓展国内市场，采取多元化布局，建立政策预警机制以灵活应对贸易环境变动。
　　6．安全环保风险
　　公司生产具有易燃易爆、有毒、高温高压的特点，不排除生产过程因管理控制不当或其他因素导致安全事故，给员工人身安全、周边环境和公司财产带来严重不利影响。且公司生产经营涉及危险化学品生产、销售和废物处理，将产生一定化学污染物。随着国家安全、环保标准的日趋严格和整个社会安全、环保意识的增强，公司面临的安全、环保监管力度将进一步提高，若由于不能达到安全、环保要求或发生安全、环保事故而被国家安全、环保部门处罚，将对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司始终把安全环保工作放在第一位，时刻重视环境保护和治理工作。同时保证安全、环保的必要投入和重点环境治理设施的更新改造，通过持续改进工艺、严格管理等措施，降低人身安全风险，减少污染物产生，切实提升安全环保管理水平。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，在我国氟化工行业受到三代制冷剂配额政策落地、市场需求波动及环保政策趋严等多种因素影响的背景下，公司依托配额资源、新建产能释放及成本管控等核心举措，稳固基本业务，培育新动能，在行业变革中展现经营韧性。报告期内，公司实现营业收入460,564.35万元，同比增长5.42%；实现归属于上市公司股东净利润25,133.68万元，同比上升36.83%。　　（一）供给约束强化，不同业务板块差异显著　　2024年1月29日，生态环境部发布了《关于核发2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额的通知》，核定我国2024年度HFCs制冷剂生产配额为74.... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，在我国氟化工行业受到三代制冷剂配额政策落地、市场需求波动及环保政策趋严等多种因素影响的背景下，公司依托配额资源、新建产能释放及成本管控等核心举措，稳固基本业务，培育新动能，在行业变革中展现经营韧性。报告期内，公司实现营业收入460,564.35万元，同比增长5.42%；实现归属于上市公司股东净利润25,133.68万元，同比上升36.83%。
　　（一）供给约束强化，不同业务板块差异显著
　　2024年1月29日，生态环境部发布了《关于核发2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额的通知》，核定我国2024年度HFCs制冷剂生产配额为74.56万吨（不含HFC-23），推动HFC-32、HFC-134a、HFC-143a、HFC-125等主流产品价格持续上涨；需求端，国内家电更新政策与全球高温天气共同拉动制冷剂需求回升，新能源领域电动车渗透率提升推动锂电及特种含氟材料需求增长。公司依托政策与市场双重机遇，在氟碳化学品、含氟高分子材料、含氟精细化学品及化工原料领域实现协同发展。
　　1.氟碳化学品
　　自2024年，HFCs制冷剂实施配额生产以来，行业竞争格局改变，集中度有所提升，供需平衡偏紧驱动制冷剂价格出现较大幅度的上涨，公司以5.52万吨配额为依托，充分释放政策红利。伴随下游空调、冷链等领域需求同比持续增长，公司通过强化产业链协同与精细化成本管控，进一步巩固成本竞争优势；同时动态匹配市场供需节奏，优化生产运营与库存周转效率，驱动氟碳化学品业务盈利能力稳步提升，毛利率同比大幅提升。
　　报告期内，公司严格按照核定配额量进行生产，公司氟碳化学品产量166,105.03吨，同比减少18.33%；扣除公司内部使用量后，销量103,051.87吨，同比减少9.21%；2024年度氟碳化学品业务实现营业收入244,673.53万元，同比增长3.78%；平均毛利率20.37%，较上年同期增加12.62个百分点。
　　2.含氟高分子材料
　　2024年，含氟高分子材料在“量增价减”的普遍压力下呈现分化竞争格局，公司通过产能规模化释放与精细化成本管控对冲价格下行影响，产销放量驱动实现营收逆势增长。尽管部分品种受市场供需调整影响，价格阶段性承压，随着邵武永和部分新建产线跨越磨合期，产量、质量及成本控制逐步提升，叠加HFP等产品价格企稳回升，盈利能力逐季修复。
　　报告期内，公司含氟高分子材料产量49,923.84吨，同比增长28.96%；扣除公司内部使用量后，销量38,635.68吨，同比增长40.59%；2024年度实现营业收入158,110.74万元，同比增长17.38%；平均毛利率15.79%，较上年同期降低8.11个百分点。毛利率下降的主要原因：一是受上游原材料价格上涨等影响，含氟高分子材料成本较上年同期增长29.88%，其中直接材料成本较上年同期增长36.68%；二是因市场供需失衡，下游需求复苏不及预期，叠加行业产能持续释放，导致FEP、PVDF等产品价格波动下行。但自2024年第四季度起，HFP等部分产品价格已逐步企稳，板块盈利能力得以提升。
　　3.化工原料
　　2024年，受国内有效需求不足的影响，化工原料市场价格与生产成本出现较大波动，其中氯化钙、一氯甲烷出现阶段性供求错配，市场价格低于合理的生产成本，导致板块盈利能力持续承压。但化工原料整体占比较小，因此对公司经营业绩影响有限。
　　报告期内，公司化工原料产量383,026.06吨，同比降低13.11%；扣除公司内部使用量后，销量240,142.69吨，同比增长13.57%；2024年度实现营业收入43,596.22万元，同比降低20.09%；平均毛利率-9.26%，较上年同期降低16.05个百分点。报告期内，因原材料价格上涨、部分产品价格下行，使得化工原料板块毛利率水平较上年同期有所下降。
　　4.含氟精细化学品
　　2024年，公司HFPO、全氟己酮、HFP二聚体/三聚体等含氟精细化学品新增产线投入试生产，尚处于产能磨合期，产量低、单位成本高。报告期内，公司含氟精细化学品产量811.74吨；扣除公司内部使用量后，销量407.56吨；2024年度实现营业收入2,057.87万元，平均毛利率-2.30%。
　　（二）技术纵深突破，创新势能迸发
　　公司以技术为引领，以市场需求为导向，持续强化研发创新引擎。在氟碳化学品领域，公司重点攻坚第四代制冷剂的研发；在含氟高分子领域，公司优化研发的FEP-EW621DI产品通过介电性能优化，有效提升高速高频线缆传输效率；在其他细分领域，公司自主研发的全氟己酮于2024年10月完成认证测试，并于2025年2月获得FM认证，成为国内首批以3.3%灭火浓度通过认证的生产企业。电子浸没冷却液以环保高效特性切入数据中心液冷赛道，目前该产品已通过部分客户应用测试并亮相行业展会。报告期内，公司共拥有76项注册专利，其中发明专利29项、实用新型43项、外观设计4项。2024年度，公司新增发明专利3项、实用新型专利14项。
　　报告期内，公司通过人才强基、机制赋能，持续优化研发体系内核。研究院通过梯队式扩充高层次技术人才，构建复合型团队，夯实技术攻坚硬实力；同步完善激励机制，将研发成果奖励与产品的市场竞争力相衔接，重点奖励项目组成员，实现个人贡献与公司收益深度绑定。通过人才扩容与机制革新，提升研发团队稳定性与创新转化效率，为研发技术落地注入可持续动能。
　　（三）深化绿色动能，巩固安全环保根基
　　深化绿色转型，提升生态效能。公司以“双碳”目标为引领，深化清洁能源替代，分布式光伏发电项目实现多基地规模化覆盖，清洁能源占比持续攀升；构建智能化节能生态，通过余热回收系统与中控平台联动优化，能源综合利用效率显著提升；创新资源循环模式，利用中水回用工程串联城镇污水治理与生产需求，推动水资源集约化利用，实现生态效益与运营效率双赢。
　　筑牢安全防线，强化风险管控。公司以“零事故”为底线，持续推动杜邦安全管理体系与网格化机制深度融合，构建“预防-响应-复盘”全链条防控网络；全年开展多次应急演练、专项检查及安全技能竞赛，强化全员风险防控能力；安全管理信息系统全面覆盖厂区，人员定位与智能巡检技术协同发力，提升识别并消除隐患的效率。
　　深化环保治理，筑牢生态根基。公司严格贯彻“控总量、控浓度、严管控”方针，持续推进废水、废气、固废预处理工艺优化及设施升级，提高污染物处置效率；加强现场环境动态监管，常态化开展隐患排查与治理，确保环保设施稳定运行。全年“三废”排放持续达标，重大污染事故零发生，并凭借绿色治理实践荣获2024年度EcoVadis承诺奖章。
　　（四）管理效能精进，资本动能突破
　　在管理效能方面，全面梳理生产、采购、仓库等业务流程，推动标准化建设与冗余环节精简，大幅提升管理效率。同时，积极推进智能化转型，通过引入APC智能控制、生产制造DCS控制等系统，以智能化替代高危环境人工作业，降低安全风险与操作误差，同步升级安全信息系统、美云SRM系统及人力资源数字化平台，运营效率提升与成本优化；在资本运作方面，公司向特定对象发行股票再融资项目取得突破性成果，2024年12月通过上交所审核，2025年1月获证监会注册批复，2025年3月完成股份发行上市，募集资金17.36亿元，有效拓展多元化融资渠道，显著改善企业资本结构，降低融资成本与财务风险，为公司项目建设提供资金保障。
　　（五）治理效能升级，股东权益夯实
　　公司以透明治理与价值共享为核心，持续提升规范运作水平。在信息披露方面，坚持“真实、准确、完整、及时、公平”原则，优化披露内容与渠道，连续两年获上交所信息披露A级评价，为投资者决策提供有效的参考价值；在与投资者互动方面，采用“线上+线下”立体化沟通模式，召开多次业绩说明会，通过与机构投资者日常交流、上证e互动、投资者热线等途径与投资者沟通交流；在保障股东投资回报方面，公司2024年度拟向股东派发117,406,897.00元现金红利，较上年同期增加60,362,079.55元，以实际行动切实回馈股东的信任与支持。
　　此外，为强化市场信心，公司于2024年8月推出回购股份计划，用于员工持股或者股权激励，累计回购股份3,154,280股，累计回购金额达5,100.65万元。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业情况
　　氟化工是以氟元素为核心，通过化学合成与加工形成各类含氟材料的工业体系。氟元素的强反应活性及其化合物的耐高温、抗腐蚀等特性，使含氟材料成为现代工业不可替代的功能性材料。氟化工产业链上游以萤石资源为核心，中游涵盖有机氟化物和无机氟化物等产品生产，下游深度服务于家电、汽车、电子信息等领域。
　　我国氟化工始于二十世纪五十年代，现已构建全球最完整的产业生态，形成无机氟化物、氟碳化学品、含氟高分子材料、含氟精细化学品四大产品门类。如今，氟化工已深度融入国家战略，既是战略性新兴产业的重要组成，也为新能源等新兴产业升级及传统产业转型提供材料保障，对推动制造业结构优化、产品升级意义深远。
　　作为全球萤石资源最丰富的国家，我国依托这一稀缺战略资源，构建起从原料开采到高端材料制造的完整产业链。萤石作为氟化工的基础原料，其不可再生性与全球分布不均特性，进一步强化了我国在全球氟化工供应链中的核心地位。当前，我国氟化工产业规模稳居世界首位，产能覆盖传统制冷剂、含氟聚合物、电子化学品等，并持续向精细化、高端化方向升级。氟化工主要产业链如所示：
　　1、萤石
　　萤石是现代化学工业中氟元素的主要来源。根据美国地质调查局（USGS）发布的《矿产商品摘要》，2024年末世界萤石矿总储量约3.17亿吨，其中中国萤石储量位列世界第一，约占全球萤石总储量的27.13%，产量占全球的比例约为62.31%，主导全球供应链。但萤石是不可再生的自然资源，已被列入我国的“战略性矿产目录”，政府对萤石的相关政策持续收紧，不断提高萤石开采门槛，以加大对萤石资源的保护。受资源稀缺性和政策影响，预计萤石的稀缺性特征在未来将持续凸显，其供给收缩也是大势所趋。公司目前拥有3个采矿权，2个探矿权，截至2024年12月末已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量。
　　2、无水氢氟酸
　　我国无水氢氟酸生产主要集中在浙江、福建、江苏、山东、江西、内蒙古等地，无水氢氟酸下游涵盖含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化工、无机氟等。其中，含氟制冷剂和含氟高分子材料系无水氢氟酸的主要消费领域。近年来，随着半导体、新能源汽车、太阳能光伏等领域对含氟材料需求的大幅增加，国内无水氢氟酸生产企业开工率明显提升，市场供给有所增加。截至报告期末，公司拥有无水氢氟酸年产能13.50万吨。
　　3、氟碳化学品
　　氟碳化学品主要用作制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、电子电气及精密部件的清洗剂，还可以用作生产含氟高分子材料及含氟精细化学品的原料。公司生产的氟碳化学品目前主要应用于制冷剂领域。
　　曾在或已在全球范围内广泛使用的制冷剂包括CFCs、HCFCs、HFCs三代制冷剂，第四代制冷剂（HFOs）已在欧美发达国家进入商业化应用阶段。
　　第一代制冷剂对臭氧层的破坏最大，全球已经淘汰使用；第二代制冷剂对臭氧层破坏相对较小，在欧美发达国家已基本淘汰，目前在我国也处在加速淘汰期；第三代制冷剂对臭氧层无破坏，在发展中国家逐步替代HCFCs产品，但是其GWP值较高，温室效应较为显著，发达国家已开始削减用量，包括我国在内的部分发展中国家自2024年开始按配额生产和使用；第四代制冷剂指的是不破坏臭氧层、GWP值较低的制冷剂，部分已推出的产品如HFO-1234ze和HFO-1234yf产品价格较高，目前已在部分发达国家推广使用，在我国尚未大规模推广。
　　根据《基加利修正案》的规定，我国属于第一组发展中国家，应在2020-2022年HFCs使用量平均值基础上，在2024年冻结HFCs的消费和生产于基准值，自2029年开始削减10%，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。
　　制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱（柜）、汽车空调、商业制冷设备等行业，这四类产品制冷原理一致，但对制冷剂的品种需求各有不同。总的来看，家用空调、冰箱、汽车空调等下游行业的发展将直接影响氟制冷剂的需求。随着我国居民消费升级、经济进入发展新常态，空调、冰箱、汽车等的产量、消费量保持稳定增长态势的可能性较高。随着上述产品的居民保有量快速增长，预计未来存量设备的维修需求将成为含氟制冷剂市场需求增长的重要驱动因素。
　　此外，国务院于2024年初印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出“开展家电产品以旧换新，到2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%”；国家发改委、财政部于2024年7月印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》指出，将加力支持家用电器、汽车等消费品以旧换新。以上方案及相关政策的出台，预期下游空调、汽车行业排产增长，蕴藏着新的含氟制冷剂需求增长点。
　　2024年，我国对三代制冷剂全面实施配额管理，制冷剂行业产能结构进入供给侧管理新阶段。在第四代制冷剂因技术成熟度与规模化应用成本尚未完全突破瓶颈、短期内难以实现大规模替代的市场背景下，第三代制冷剂仍为市场主流应用产品，供需格局逐步从“增量竞争”转向“存量博弈”。2025年度，公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.14万吨，其中HFCs产品配额为5.82万吨，总配额量位于行业前列。
　　4、含氟高分子材料
　　含氟高分子材料是含氟原子的单体通过均聚或共聚反应而得，相较于一般聚合物产品（如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）具有耐高温性能、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等优异的物理和化学性能，被广泛应用于通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织、建筑、医药、汽车等领域。含氟高分子材料主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、聚全氟乙丙烯（FEP）、可熔性聚四氟乙烯（PFA）等。国内生产含氟高分子材料的企业均为氟化工一体化程度较高的行业龙头，中高端市场也处于供给较为紧张状态。
　　近年来，国家正在加快推进新型基础设施的建设进度，具体包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，相关领域与含氟高分子材料下游应用息息相关，我国含氟高分子材料主要产品产量总体保持稳定较快增长。截至报告期末，公司拥有含氟高分子材料及单体年产能8.28万吨，在建产能超过3万吨。
　　5、含氟精细化学品
　　含氟精细化学品是氟化工四大产品体系中的重要门类之一，主要包括含氟有机中间体、含氟电子化学品、含氟表面活性剂、含氟特种单体、锂电用含氟精细化学品、环保型含氟灭火剂等，广泛应用于医药、农药、染料、半导体、改性材料和新能源等行业。作为“十四五”期间氟化工产业结构调整的重点突破方向，含氟精细化学品技术密集、产品附加值高、种类丰富、用途广泛，具有广阔的发展空间。
　　截至报告期末，公司已实现HFPO、全氟己酮的技术突破，并实现量产。截至报告期末，公司拥有含氟精细化学品年产能0.70万吨。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务及产品
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链。公司主要产品包括氟碳化学品单质（HCFC-22、HFC-152a、HFC-143a、HFC-32、HFC-227ea、HFC-125等）、混合制冷剂（R410A、R404A、R507等）、含氟高分子材料及其单体（HFP、VDF、PTFE、FEP、PVDF等）、含氟精细化学品（HFPO、HFP二/三聚体、全氟己酮）以及氢氟酸、一氯甲烷、甲烷氯化物、氯化钙等化工原料。
　　（二）公司经营模式
　　历经多年稳健经营和快速发展，公司现已成为一家集研发、生产、仓储、运输和销售为一体的综合性氟化工生产企业，具备完整的采购、生产和销售运营体系。公司的主要经营模式如下：
　　1.销售模式
　　公司的销售按照销售区域划分为内销与外销，公司设立国内贸易中心和国际贸易中心执行境内外销售及同步进行营销管理。
　　（1）内销模式
　　内销模式包括直接销售、经销商销售（买断式）两种模式，具体如下：
　　①直接销售
　　直接销售包括向终端客户销售和向贸易型客户销售两种模式，两种模式均为买断式销售。
　　②经销商（买断式）模式
　　考虑到制冷剂售后市场较为分散，维修用的小钢瓶或车用气雾罐制冷剂单价较低，终端网点规模小、数量多、分布广，主要用于制冷设备维修，公司在制冷剂售后市场采用经销模式能够降低业务开拓成本，充分发挥经销商覆盖面更广的优势，拓宽公司产品覆盖的广度和深度。
　　（2）外销模式
　　在外销中，按照国际通行的贸易条件与客户进行交易，采用的主要结算模式包括FOB、CIF等。
　　2.采购模式
　　公司下属生产型子公司对外采购的主要生产原材料为萤石原矿、萤石精粉、硫酸、电石、液氯、三氯甲烷、二氯甲烷、三氯乙烯、甲醇等；公司制冷剂分装混配业务主要采购的原材料为公司未自产或产能不足的氟碳化学品单质，供应商主要为同行业其他氟化工企业。
　　公司制定供应商的准入标准，实行合格供应商名录管理，每年对供应商进行日常管理和质量考核，促使其推动质量改进，确保提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，促进公司产品质量稳定提高。
　　公司采购流程包括：以月度为单位，根据内销和外销的订单情况及生产库存情况，按需求量采购，与供应商谈判并约定品名规格、订购数量、采购价格、交货时期及质检要求等，向供应商采购并同步进行采购跟催，并在采购完成后由品管部门进行质量检测。
　　3.生产模式
　　报告期内，公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司通常会结合市场供需、客户需求预测及在手订单情况，由生产部门按照客户确定的产品规格、供货时间、质量和数量组织生产，并通知采购部门根据生产订单完成情况，实时变更物料采购计划、调整生产顺序，协调生产资源配备，满足客户个性化需求；品管部门对产出的成品进行检测把关；包装部门根据客户要求定制包装后入库。公司通常还会在客户订单基础上，保证一定的安全库存，以备客户的额外需要。
　　（三）公司市场地位
　　公司深耕氟化工领域，经多年发展已成为集原料矿石开采、研发、生产、仓储、运输和销售为一体的专业氟化工企业，是我国氟化工产业链最为完整的企业之一。公司现拥有氟碳化学品年产能19万吨，2025年度公司共获得HCFCs和HECs制冷剂配额为6.14万吨，其中HFCs产品配额为5.82万吨，总配额量位于行业前列；公司含氟高分子材料及单体年产能8.28万吨，其中HFP产能位于全球前列，FEP等拳头产品技术积累国内领先，享有重要的市场地位；公司含氟精细化化学品产能0.70万吨；公司化工原料年产能64.20万吨。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）萤石资源筑基，锻造全链产业优势
　　作为国内少数实现“萤石资源储备-基础原料制备-高端材料研产销”全产业链深度布局的氟化工企业之一，公司构建了“萤石矿-氢氟酸-氟碳化学品-含氟高分子材料-含氟精细化学品”的完整产业矩阵，形成行业领先的纵向一体化竞争优势。
　　依托萤石资源和基础化学品配套优势，公司在行业资源供给趋紧背景下展现三重核心价值：（1）资源保障层面，通过战略性矿产资源储备确保供应链安全，实现关键原料自主可控；（2）成本控制层面，基于各生产基地的区位要素禀赋，构建跨区域产业协同网络，构筑成本优势；（3）技术纵深层面，通过全流程工艺、技术自主化，持续强化全产业链技术实力。
　　（二）战略精准聚焦，铸就核心竞争优势
　　公司围绕含氟高分子材料与环保氟碳化学品两大领域，通过战略聚焦、能力建设、价值提升三个层面增强竞争力。在战略聚焦层面，以含氟高分子材料与环保氟碳化学品为核心，通过产品升级与价值链延伸构建差异化发展格局；在能力建设层面，组建专项研发团队攻关核心技术，建设校企联合实验室完善创新载体，形成从应用研究到成果转化的完整技术链条；在价值提升方面，依托产业链协同效应推进工艺技术迭代，持续提升高附加值产品供应体系的稳定性和延展性。
　　截至2024年12月31日，公司拥有自主萤石资源（3个采矿权、2个探矿权）、无水氢氟酸年产能13.5万吨、甲烷氯化物（包含一氯甲烷）年产能19.7万吨、氟碳化学品单质年产能19万吨、含氟高分子材料及单体年产能8.28万吨，主要产品品质和产能规模国内领先，含氟精细化学品产能0.70万吨；公司本部拥有年混配、分装9.72万吨单质制冷剂、混合制冷剂的生产能力。同时，公司在建产能包括8万吨氢氟酸、超过3万吨含氟高分子材料以及4.3万吨第四代制冷剂。
　　（三）工艺创新引领，打造技术壁垒优势
　　公司构建了“技术攻关-工艺升级-产品迭代”三位一体研发体系，持续提升核心竞争力。在技术创新方面，统筹推进现有工艺优化与技术储备，聚焦工艺升级、性能优化等关键环节集中突破；在平台建设方面，依托省级氟材料研究院载体，分阶段构建从技术创新到量产转化的完整体系。截至2024年12月31日，公司共拥有76项自主知识产权（含29项发明专利）；在技术储备层面，除FEP产品保持国内技术领先地位外，同步完成PTFE、PFA等工艺技术迭代升级。
　　公司核心产品通过“性能突破+环保升级”构建差异化技术壁垒。性能方面，FEP产品介电损耗、热失重、MIT（耐弯折）等指标国内领先，并接近国际先进水平；环保方面，全球对于含氟高分子材料生产环节的环保要求愈发严格，根据欧盟法规，自2020年7月4日起，含氟高分子材料中的PFOA等有害物质若超过一定标准将不得被用于生产或投放市场。该项技术要求较高，公司产品已于2019年提前达到了该标准，为拓展全球市场奠定先发优势。
　　（四）渠道品牌并进，覆盖全球优势
　　公司构建了“全球网络布局+双品牌运营”的立体化市场体系。在渠道建设方面，形成覆盖全国的销售渠道及经销商体系和覆盖全球100多个国家和地区的境外销售渠道，通过分级经销商管理与重点客户直供相结合的模式提升市场渗透率；在品牌运营层面，“冰龙”制冷剂依托“浙江名牌产品”“浙江出口名牌”等品质认证，持续领跑售后市场份额。同步以“耐氟隆”品牌深耕含氟高分子材料领域，公司FEP产品已实现向富士康、神宇股份，江苏安澜万锦、金信诺、万马股份、新亚电子、海能实业等知名企业直接或间接批量供货，在中高端领域逐步替代国际氟化工领先企业的含氟高分子材料产品。
　　（五）人才梯队筑基，构建人才生态优势
　　公司通过内生培养与外源引进协同，构建人才优势。在内部培养方面，形成以氟化工专业人才为核心的组织架构，大部分核心管理人员及技术人员为公司内部长期培养，项目建设、生产、销售、研发以及经营管理等经验丰富；在外源引进方面，公司有针对性引进了战略规划、研发、财务、法律等领域的专业化人才，形成“技术纵深+管理精进”的复合型能力矩阵，通过外部专业力量注入完善精益化管理体系，持续提升决策效能。
　　通过“激励保障+成长赋能”构建人才生态。在激励机制建设层面，2021年，公司实施了覆盖大部分中高层的股权激励计划；2024年，公司进一步推出新一轮员工持股计划，形成“共建、共享、共成长”的价值共享机制；在人才保留层面，依托“内部晋升+定向培养”的人才供给体系，构建技术序列与管理序列并行的职业发展双通道，通过创新成果转化奖励等多元化激励手段，持续提升组织凝聚力与人才粘性。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入460,564.35万元，同比增长5.42%；实现归属于上市公司股东净利润25,133.68万元，同比增长36.83%。截至2024年12月31日，公司总资产713,703.55万元，同比增长5.83%；归属于上市公司股东的净资产284,867.48万元，同比增长7.87%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司未来将持续推进业务全球化整体布局并利用全产业链布局优势，以全局性、前瞻性的视野持续整合内部和行业资源，立足国内、面向国际，实施“基础原料资源化、板块基地功能化、绿色能源一体化、重点品种规模化、产品质量高端化、技术研发国际化、营销网络全球化”的发展战略。在已有的生产装置基础上，公司将加大对高端含氟高分子材料、新型环保制冷剂、氟精细化学品的开发力度，丰富产品种类，力争打造国内领先、品种齐全、绿色环保、质量卓越、能适应多种特殊用途的专业氟化工领军企业。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将以高端化转型与创新驱动为主线，围绕产业链深化、市场拓展、技术突破、管理提效等维度，推动公司高质量发展再上新台阶。具体计划如下：
　　1.深化产业布局，加速高端化转型
　　聚焦战略项目建设，夯实产业根基。公司仍将以“强链、延链、补链”为导向，加快推动邵武永和氟化工项目二期、包头永和新能源材料产业园项目的产能建设。通过全流程工艺优化和智能控制系统升级，全面提升现有生产装置的运行稳定性与负荷承载能力。强化产业链各环节协同联动，构建“基础原料-中间体-终端产品”垂直整合体系，为产业升级提供坚实支撑。
　　推动氟碳化学品迭代升级。公司将紧抓HFCs配额管理政策窗口，完善动态产销联动机制，推动二代/三代制冷剂精细化运营。前瞻布局第四代制冷剂技术体系，加速研发创新。推动含氟高分子材料高端化突破，立足FEP行业领先地位，加快PVDF、高纯PFA等技术迭代与品质升级。依托“耐氟隆”品牌建设，推动高端市场进口替代，形成“基础产品规模化、高端产品定制化”发展格局。
　　2.聚焦技术攻坚，激活创新驱动力
　　靶向突破关键领域。公司将集中优势资源攻坚第四代制冷剂、高端含氟高分子材料、高端含氟精细化学品三大技术高地，通过“工艺突破-场景适配-产能爬坡”的渐进式路径，夯实技术产业化基础。激活创新内生动力。公司将加强创新文化培育，并将其深度融入核心竞争力建设，持续优化“揭榜挂帅”项目制，在第四代制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品等核心领域实施多条技术路线并行，形成“转化一批、在研一批、储备一批”的研发梯队，建立“市场需求-研发立项-产业转化”闭环反馈系统。
　　产教融合加速攻坚。公司将继续加强与浙江工业大学、西安交通大学等国内高等院校及其他科研单位的合作研究，使产学研合作平台成为专业技术交流、高层次技术人才培养的基地。通过联合攻关、人才共育、资源共享等模式，打造技术突破与产业升级的双向赋能通道。
　　3.拓展市场网络，构建全球化格局
　　以现有产品稳市场。公司将聚焦二代/三代制冷剂、FEP、PFA等成熟产品线，深化国内优势市场根基。紧抓第三代制冷剂配额政策机遇，优化客户服务网络与供应链体系，巩固现有市场份额，通过工艺升级与成本管控强化竞争力。
　　以高端产品拓市场。公司将以第四代制冷剂、高端含氟精细化学品为核心，瞄准新能源、半导体等产业技术升级需求，集中资源突破关键技术瓶颈。通过“冰龙”品牌布局新型环保型制冷剂，“耐氟隆”品牌聚焦高性能材料进口替代，提升公司在全球产业链中的竞争力。
　　以新兴产品增市场。公司将加速电子浸没冷却液、全氟己酮等新兴产品的产业化布局，切入数据中心热管理、特种消防等潜力领域；以差异化创新填补细分赛道空白，通过新加坡子公司等海外支点辐射新兴市场，培育多元化增长动能。
　　4.筑牢安全根基，引领绿色化发展
　　筑牢责任体系，深化全员能力筑基。公司将推动DSS安全管理体系与网格化机制深度融合，推动管理层与一线岗位责任可视化、考核动态化。持续举办“安全生产月”等系列活动，通过安全知识竞赛等形式，培育全员主动防控意识；分层开展管理人员合规管理培训、操作人员标准化作业实训，定期组织危化品处置、环保设备运维等专项技能培训；深化开展安全事故案例专项培训，通过情景还原与根因追溯，迭代风险防控策略。
　　攻坚绿色技术，构建生态协同范式。公司将构建“低碳转型-循环再生”双引擎驱动体系。推进清洁生产工艺革新，落实“双碳”管理工作，加大清洁能源使用比例，提高资源使用效率，实现源头减排；加强对耗能、污染物排放等各项环保信息的监测，加快优化环保处理装置和工艺，严抓环保新项目建设，提高环保处置能力。
　　5.厚植人才根基，激发组织新动能
　　深化人才培育体系，释放内生潜能。公司将聚焦分层赋能，构建与战略需求适配的能力进阶通道：管理人员强化战略解码与资源整合能力，技术骨干主攻含氟高分子材料改性、第四代制冷剂等核心技术，操作人员提升智能化设备运维与标准化作业能力。深化“实战练兵”机制，通过重点项目挂职等方式加速人才能力提升，实现现有人才价值深度挖掘。
　　完善长效激励约束机制，增强人才粘性。公司将深化以股权激励、项目奖励为核心的价值共享模式，发挥员工持股计划功能，完成预留部分分配，扩大激励覆盖范围，重点向攻克技术瓶颈、突破进口替代的核心骨干倾斜。完善“岗位价值-绩效贡献-薪酬分配”联动机制，推行关键岗位竞聘上岗与差异化考核激励，以岗定责、以绩定酬，强化人才与公司的长期价值绑定，实现“能者留、优者进、庸者汰”的良性生态。
　　6.推进数智管理，提升组织运营效能
　　强化系统互联，提升协同效率。公司将持续深化ERP、SRM等核心系统应用整合，推动业务流程与数据资源贯通融合。通过智能化平台建设优化资源配置机制，强化跨部门协作能力，促进运营效率与成本管控水平同步提升。
　　完善数字链条，增强运营韧性。公司将持续推进供应链数字化升级，优化供应商准入和淘汰机制，完善供应商评价体系，降低采购成本与存货压力，构建弹性供应网络。
　　夯实管理基础，激发组织效能。公司将持续优化标准化业务流程，精简冗余操作节点。建立分层授权管理机制，推动决策效率与风险控制能力提升，通过数字化转型有效降低生产运营成本。
　　(四)可能面对的风险
　　1．行业周期性波动风险
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料、氟精细化学品。氟化工行业具有周期性波动的特征，行业发展与宏观经济形势及相关下游如空调、汽车、电线电缆等行业的景气程度有很强的相关性。受上游原材料供应、下游产品市场需求、产品生产能力、环保政策等诸多因素的影响，氟化工行业近年来经历了较为明显的周期性变化。若未来由于行业周期性波动导致行业下行，公司未来盈利能力可能受到影响。
　　应对措施：公司将根据行业导向及时调整生产经营及销售计划以应对周期性波动风险带来的挑战。同时，公司将以现有产业链为基础，向氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品领域延伸，丰富公司产业链，打通上游原料通道，完善一体化布局，建立并强化成本优势，提升对市场变化敏感度，增强公司抗行业周期性波动风险能力。
　　2．重要原材料价格上行的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括萤石、无水氢氟酸、电石、硫酸、三氯甲烷等。虽然公司拥有萤石矿产资源（萤石粉），已探明约485.27万吨的矿石量，但鉴于矿产资源勘察和开发周期长、复杂性高等因素较多，仍需对外采购且可能面临勘查结果不及预期的情形。萤石作为氟化工的资源基础，具有不可再生的属性，近年来我国针对萤石开采愈发严格，萤石价格中枢上行。在碳达峰、碳中和政策预期下，不排除我国会进一步出台降低资源能源消耗政策，叠加地缘政治风险加剧，引发原材料和能源价格上行，从而对公司经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将充分发挥产业链一体化优势及各生产基地的资源成本优势，通过开发战略合作供应商、优化运输渠道以降低原材料成本与物流成本，同时持续优化生产工艺、改进生产设备，降低原材料生产损耗，多举措减少原料价格上涨对公司生产成本带来的影响。
　　3．技术研发及新产品替代风险
　　公司自成立以来重视研发投入，但研发能力、技术水平与行业领先企业仍存在差距。如果未来公司在向规模化、精细化、系列化的方向发展时，未能在产品的技术研发上跟上行业的步伐，可能会对公司业绩产生不利影响。氟制冷剂品种众多，按使用进程来分大致可分为四代。目前，公司第三代HFCs类含氟制冷剂产品已形成较大生产规模，正在布局第四代制冷剂。第四代制冷剂依托其不破坏臭氧层、GWP值较低的特性成为第三代制冷剂的替代品，在第三代制冷剂需求逐渐削减的情况下将迎来较好的需求增长。若公司第四代制冷剂建设进度不及预期或出现其他替代产品，可能对公司生产经营造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续优化产品结构，拉长氟化工产品产业链，逐步提升含氟高分子材料比重。同时加快推进第四代制冷剂建设项目的落地，加大对氟精细化学品的研究开发。
　　4．产业政策调整风险
　　公司主要从事氟化工产品的生产和销售，国家产业政策变动会影响到公司的生产和经营。此外，《基加利修正案》2021年9月15日起对我国生效，在2020年至2022年HFCs生产与使用量平均值的基础上，2024年起冻结HFCs的生产和消费，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs生产与使用量降至其基准值20%以内。2023年末，国家生态环境部发布《氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，自2024年起我国正式对氢氟碳化物（HFCs）实施配额管理。2024年，该政策已对HFCs行业生产格局产生显著影响。随着行业发展与履约要求推进，若未来我国进一步调整HFCs削减方案，如收紧配额总量、变更分配规则或扩大管控范围，可能从产能限制、成本增加、市场份额变动等方面，对公司生产经营造成不利影响。
　　应对措施：根据基加利修正案，HFCS产能削减的周期较长，公司将加大研发创新投入，加快第四代制冷剂HFOS、高附加值的含氟高分子材料、氟精细化学品的研发及产业化进程，推动公司产品结构的持续优化升级，以应对产业政策调整的不确定性。
　　5．国际出口业务风险
　　报告期内，公司国际出口业务营业收入为150,587.36万元，占同期营业收入的比重达32.70%。近年来，我国对外贸易迅速发展，国内产品因其较高的性价比，成为国际贸易保护主义针对的对象之一。若未来出口环境恶化且公司没有采取有效应对措施，或客户所在国家和地区的政治、经济环境发生动荡，公司将面临出口业务收入下降，整体收益下滑的风险。
　　应对措施：公司将加快创新海外市场开拓途径和方式，积极探索和拓展海外市场参与模式，通过控制成本和优化产品结构，降低出口风险；积极拓展国内市场，采取多元化布局，建立政策预警机制以灵活应对贸易环境变动。
　　6．安全环保风险
　　公司生产具有易燃易爆、有毒、高温高压的特点，不排除生产过程因管理控制不当或其他因素导致安全事故，给员工人身安全、周边环境和公司财产带来严重不利影响。且公司生产经营涉及危险化学品生产、销售和废物处理，将产生一定化学污染物。随着国家安全、环保标准的日趋严格和整个社会安全、环保意识的增强，公司面临的安全、环保监管力度将进一步提高，若由于不能达到安全、环保要求或发生安全、环保事故而被国家安全、环保部门处罚，将对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司始终把安全环保工作放在第一位，时刻重视环境保护和治理工作。同时保证安全、环保的必要投入和重点环境治理设施的更新改造，通过持续改进工艺、严格管理等措施，降低人身安全风险，减少污染物产生，切实提升安全环保管理水平。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　氟化工泛指一切生产含氟产品的工业，氟作为自然界化学性质最活泼的元素之一，存在于种类繁多的有机物和无机物之中。氟化工产品分为无机氟化物和有机氟化物，含氟物质往往具有稳定性高、不沾性好等特性，具有较高的商业价值，广泛应用于家电、汽车、轨道交通、国防军工、航空航天、电子信息、新能源、船舶及海洋工程、环保产业等工业部门和高新技术领域。氟化工的基础资源是萤石，萤石是与稀土类似的世界级稀缺资源，而我国是世界萤石资源大国，具备发展氟化工的特殊资源优势。　　我国氟化工行业起源于二十世纪五十年代，经过半个多世纪的发展，形成了无机氟化物、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　氟化工泛指一切生产含氟产品的工业，氟作为自然界化学性质最活泼的元素之一，存在于种类繁多的有机物和无机物之中。氟化工产品分为无机氟化物和有机氟化物，含氟物质往往具有稳定性高、不沾性好等特性，具有较高的商业价值，广泛应用于家电、汽车、轨道交通、国防军工、航空航天、电子信息、新能源、船舶及海洋工程、环保产业等工业部门和高新技术领域。氟化工的基础资源是萤石，萤石是与稀土类似的世界级稀缺资源，而我国是世界萤石资源大国，具备发展氟化工的特殊资源优势。
　　我国氟化工行业起源于二十世纪五十年代，经过半个多世纪的发展，形成了无机氟化物、氟碳化学品、含氟高分子材料及含氟精细化学品四大类产品体系和完整的门类。进入二十一世纪，我国氟化工行业高速发展，取得了令人瞩目的成就，氟化工已成为国家战略性新兴产业的重要组成部分，同时也是发展新能源等其他战略新兴产业和提升传统产业所需的配套材料，对促进我国制造业结构调整和产品升级起着十分重要的作用。
　　根据中国氟化工行业“十四五”发展规划，我国各类氟化工产品总产能超过640万吨，总产量超过450万吨，总产值超过1,000亿元，已成为全球最大的氟化工生产和消费国。
　　1、萤石
　　根据美国地质调查局（USGS）发布的《矿物商品摘要》，2023年，世界萤石矿总储量约为2.8亿吨，其中中国萤石储量位列世界第二，约占全球萤石总储量的23.68%，在全球萤石行业中占据重要地位。随着我国氟化工产能不断释放，对萤石资源的需求将持续提升，预计我国萤石产品的供需缺口将逐步扩大。公司目前拥有采矿权3个，探矿权2个，截至报告期末，已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量。
　　2、无水氢氟酸
　　我国无水氢氟酸生产主要集中在浙江、福建、江苏、山东、江西、内蒙古等地，无水氢氟酸下游涵盖含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品、无机氟化物等。其中，含氟制冷剂和含氟高分子材料系无水氢氟酸的主要消费领域。截至报告期末，公司拥有无水氢氟酸年产能13.50万吨。
　　3、氟碳化学品
　　氟碳化学品主要用作制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、电子电气及精密部件的清洗剂，还可以用作生产含氟高分子材料及精细氟化学品的原料。公司生产的氟碳化学品目前主要应用于制冷剂和含氟高分子材料领域。
　　目前曾在或已在全球范围内广泛使用的制冷剂包括CFCs、HCFCs、HFCs三代制冷剂，第四代制冷剂（HFOS）已在欧美发达国家进入商业化应用阶段。
　　第一代制冷剂对臭氧层的破坏最大，全球已经淘汰使用；第二代制冷剂对臭氧层破坏相对较小，在欧美发达国家已基本淘汰，在我国目前也处在淘汰期；第三代制冷剂对臭氧层无破坏，在发展中国家逐步替代HCFCs产品，但是其GWP值较高，温室效应较为显著，发达国家已开始削减用量，包括我国在内的部分发展中国家自2024年已开始按配额生产和使用；第四代制冷剂指的是不破坏臭氧层、GWP值极低的制冷剂，目前，虽然第四代制冷剂受到专利保护及价格较高等因素的影响未能在全球范围内形成较大市场，但凭借其良好的环保特性（ODP值为零，极低的GWP值），第四代制冷剂已在部分发达国家广泛应用。
　　根据《基加利修正案》的规定，我国属于第一组发展中国家，应在2020—2022年HFCS使用量平均值基础上，在2024年冻结HFCs的消费和生产于基准值，自2029年开始削减10%，到2045年后将HFCS产量和使用量削减至其基准值20%以内。
　　制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱（柜）、汽车空调、商业制冷设备等行业，这四类产品制冷原理一致，但对制冷剂的品种需求各有不同。总的来看，家用空调、冰箱、汽车空调等下游行业的发展将直接影响氟制冷剂的需求。随着我国居民消费转型、经济进入发展新常态，空调、冰箱、汽车等的产量、消费量保持稳定增长态势的可能性较高。随着上述产品的居民保有量快速增长，预计未来存量设备的维修需求将成为含氟制冷剂市场需求增长的重要驱动因素。
　　此外，国务院于2024年初印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出：“开展家电产品以旧换新，到2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%”。以上方案及相关政策的出台，预期下游空调、汽车行业排产增长，蕴藏着新的含氟制冷剂需求增长点。
　　随着第三代含氟制冷剂产销实施配额管理，产能扩张冻结，在第四代制冷剂具备应用经济性并大规模替代第三代制冷剂之前，预计第三代制冷剂价格将在供给侧产能冻结并分阶段逐步缩减的形势下逐步提升，供应趋紧趋势逐渐确定。根据生态环境部公示的2024年度HFCs生产配额分配情况，2024年度公司第三代制冷剂获得配额5.59万吨，位于行业前列。
　　4、含氟高分子材料
　　含氟高分子材料是含氟原子的单体通过均聚或共聚反应而得，相较于一般聚合物产品（如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）具有耐高温性、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等优异的物理和化学性能，被广泛应用于通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织、建筑、医药、汽车等领域。含氟高分子材料主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、聚全氟乙丙烯（FEP）、可熔性聚四氟乙烯（PFA）等。
　　国内生产含氟高分子材料的企业均为氟化工一体化程度较高的行业龙头，中高端市场也处于供给较为紧张状态。近年来国家正在加快推进新型基础设施建设，具体包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，相关领域与含氟高分子材料下游应用息息相关，我国含氟高分子材料主要产品产量总体保持稳定较快增长。截至报告期末，公司拥有含氟高分子材料及单体年产能6.98万吨，在建产能超过4万吨。
　　（二）公司主营业务及产品
　　公司专注于含氟化学品的研发、生产和销售，经过多年发展已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料的完整产业链，主要产品包括氟碳化学品单质（HCFC-22、HFC-152a、HFC-143a、HFC-227ea、HFC-125、HFC-134a、HFC-32等）、混合制冷剂（R410A、R404A、R507等）、含氟高分子材料及其单体（HFP、VDF、PTFE、FEP、PPVE、PVDF等）以及氢氟酸、一氯甲烷、甲烷氯化物、氯化钙等化工原料。
　　（三）公司经营模式
　　历经多年稳健经营和快速发展，公司已成为一家集研发、生产、仓储、运输和销售为一体的综合性氟化工生产企业，具备完整的采购、生产和销售运营体系。公司的主要经营模式如下：
　　1．销售模式
　　公司的销售按照销售国界划分为内销与外销，公司设立国内贸易中心和国际贸易中心执行境内外销售及同步进行营销管理。
　　(1)内销模式
　　内销模式包括直接销售、经销商销售（买断式）两种模式，具体如下：
　　①直接销售
　　直接销售包括向终端客户销售和向贸易型客户销售两种模式，两种模式均为买断式销售。
　　②经销商（买断式）模式
　　考虑到制冷剂售后市场较为分散，维修用的小钢瓶或车用气雾罐制冷剂单价较低，终端网点规模小、数量多、分布广，主要用于制冷设备维修，公司在制冷剂售后市场采用经销模式能够降低业务开拓成本，充分发挥经销商覆盖面更广的优势，拓宽公司产品覆盖的广度和深度。
　　(2)外销模式
　　在外销中，按照国际通行的贸易条件与客户进行交易，采用的主要结算模式包括FOB、CIF等。
　　2．采购模式
　　公司下属生产型子公司对外采购的主要生产原材料为萤石原矿、萤石精粉、硫酸、电石、煤炭、液氯、三氯甲烷、二氯甲烷、三氯乙烯、甲醇等；公司制冷剂分装混配业务主要采购的原材料为公司未自产或产能不足的氟碳化学品单质，供应商主要为同行业其他氟化工企业。
　　公司制定供应商的准入标准，实行合格供应商名录管理，每年对供应商进行日常管理和质量考核，促使其推动质量改进，确保提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，促进公司产品质量稳定提高。
　　公司采购流程包括：以月度为单位，根据内销和外销的订单情况及生产库存情况，按需求量采购，与供应商谈判并约定品名规格、订购数量、采购价格、交货时期及质检要求等，向供应商采购并同步进行采购跟踪，并在采购完成后由品管部门进行质量检测。
　　3．生产模式
　　报告期内，公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司通常会结合市场供需、客户需求预测及在手订单情况，由生产部门按照客户确定的产品规格、供货时间、质量和数量组织生产，并通知采购部门根据生产订单完成情况，实时变更物料采购计划、调整生产顺序，协调生产资源配备，满足客户个性化需求；品管部门对产出的成品进行检测把关；包装部门根据客户要求定制包装后入库。公司通常还会在客户订单基础上，保证一定的安全库存，以备客户的额外需要。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主要经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入217,597.45万元，同比增长4.62%；综合毛利率17.93%，较上年同期增加1.29个百分点；实现归属于上市公司股东净利润11,268.11万元，同比增长2.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,612.84万元，同比增长4.86%。具体来看：
　　1、氟碳化学品
　　2024年是HFCs三代制冷剂正式实施配额管理的首年，供给侧的约束推动行业供需格局的改变，行业整体供给处于紧平衡，盈利能力逐步回暖，但不同氟碳化学品的应用领域市场需求冷热不均，直观反映到不同产品的市场价格涨幅出现较大差距，进而对拥有不同产品结构的企业盈利水平的影响程度存在差距。报告期内，公司严格按照配额合理安排生产计划，总体产销量较上年同期有所下降，市场价格在供给端减少的影响下逐步回升，产品盈利空间得以恢复。报告期内，公司氟碳化学品产量84,397.06吨，同比下降14.07%；扣除公司内部使用量后，销量45,849.41吨（含作为原料销售及外购氟碳化学品单质进行混配后的销售量），同比下降15.06%；2024年1-6月实现营业收入103,980.52万元，同比下降7.64%；平均毛利率20.28%，较上年同期增加11.12个百分点。
　　2、含氟高分子材料
　　报告期内，公司新产线集中于2023年底及2024年初投产，2024年上半年，含氟高分子材料产量提升明显，同时公司持续加强研产销有效协同，加大市场开发力度，保持了含氟高分子材料产量、销量、营收的同步增长。报告期内，公司含氟高分子材料产量26,365.69吨，同比增长65.82%；扣除公司内部使用量后，销量19,952.32吨，同比增长93.84%；2024年1-6月实现营业收入83,402.06万元，同比增长35.48%；平均毛利率17.02%，较上年同期减少12.43个百分点。报告期毛利率下降的主要原因：一是受PTFE、HFP等毛利率水平相对较低的产品增量较大，拉低了含氟高分子材料板块整体毛利率水平；二是需求端由于下游终端市场景气度恢复缓慢，含氟高分子材料产品价格波动下行，目前降幅逐步收窄。
　　3、化工原料
　　2024年上半年，受国内有效需求不足的影响，氯化钙、一氯甲烷、无水氢氟酸等化工原料市场价格出现较大波动，其中氯化钙、一氯甲烷出现阶段性供求错配，市场价格低于合理的生产成本，但化工原料整体占比较小，因此对公司经营业绩影响有限。报告期内，公司化工原料产量251,371.91吨，同比增长18.19%；扣除公司内部作为原料使用量后，销量127,805.88吨，同比增长24.42%；2024年1-6月实现营业收入24,169.51万元，同比下降16.76%；平均毛利率-5.95%，较上年同期减少13.91个百分点。
　　4、主要原材料价格变动情况
　　（二）主要经营管理措施
　　1、精准发力，挖掘市场需求
　　报告期内，面对市场信心不足、下游需求疲软及市场竞争加剧等不利因素，公司始终坚持以市场需求为导向，围绕以销促产、以量补价、固旧增新的总体思路，坚定不移优结构，全力以赴拓市场。牢牢把握市场风向，及时调整优化销售思路，积极关注战略新兴领域对氟聚合物的需求，持续深化和拓展公司产品的应用场景；加强营销体系建设，提升公司销售团队的专业素养，加大高端化、差异化营销力度，不断建立健全符合产品发展路径和满足客户需求的营销体系；针对新产品成立专项营销小组，围绕新产品的功能定位和投放市场进行分析摸排，积极与潜在客户对接，将业务端对客户的响应场景提前到战略合作阶段；严格把控销售费用的结构和投向，提升营销的针对性和有效性，确保有限的资源能够投入到高效率的市场和客户上，2024上半年公司销售费用增长速度低于销售收入的增长速度。
　　2、多措并举，推进降本增效
　　报告期内，公司采取多种有效措施持续推进降本增效，从生产运营、质量提升、物料管控和节能降耗等多方面制定推进措施，要求各下属子公司明确责任部门并制定切实可行的实施办法，每月跟踪调度进展情况，确保取得实效。同时公司积极调整和完善成本管控制度和考核方式，针对原辅料库存、产品单耗、各车间产量、工业指标等进行考核，定期对考核结果进行通报，并与绩效合理挂钩。通过各项成本管控措施的实施，报告期成本增长幅度低于收入增长幅度1.61个百分点。
　　报告期内，公司进一步推进技改技措项目的实施，以技改项目实施为企业发展赋能，为企业生产提质增效。公司积极落实设备更新和激励政策，将高耗能设备逐步替换为节能设备，有效提高了装置运行效率，降低运行成本。
　　3、创新驱动，促进持续发展
　　研发创新是公司保持高质量可持续发展的关键要义。公司坚持自主研发为主、合作研发为辅，以提高企业自主创新能力和成果快速转化能力为目标，始终保持较高强度的研发投入，保证研发项目有充足的资金支持。2024年上半年，公司投入研发费用共计4,966.22万元，较上年同期增长22.80%，占营业收入的2.28%。报告期内，公司研究院持续引进专业人才，打造一支具备专业能力、研发经验的人才队伍，不断夯实公司技术领先优势的基础。同时公司持续优化完善研发人员激励机制，将研发成果奖励与产品的市场竞争力相衔接，重点奖励项目组成员，奖金分配向研发一线倾斜，构建长期回报激励机制，提升团队的稳定性和凝聚力。截至报告期末，公司共拥有65项专利，包括发明专利29项、实用新型32项、外观设计4项，其中2024年新增发明专利3项、实用新型3项。
　　4、数字提升，推动智能化管理
　　报告期内，公司持续推动数字化转型，通过引进APC智能控制系统、人员定位系统、生产制造DCS控制等多个智能化系统，以机械化生产替换人工作业，减少人员在危险环境中暴露和人为误操作带来的安全风险；持续迭代升级安全信息系统、美云SRM系统，逐步开发人力资源管理系统等数字化统一管理平台，不断提升管理效率。

　　三、风险因素
　　1．行业周期性波动风险
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料、氟精细化学品。氟化工行业具有周期性波动的特征，行业发展与宏观经济形势及相关下游如空调、汽车、电线电缆等行业的景气程度有很强的相关性。受上游原材料供应、下游产品市场需求、产品生产能力、环保政策等诸多因素的影响，氟化工行业近年来经历了较为明显的周期性变化。若未来由于行业周期性波动导致行业下行，公司未来盈利能力可能受到影响。
　　应对措施：公司将根据行业导向及时调整生产经营及销售计划以应对周期性波动风险带来的挑战。同时，公司将以现有产业链为基础，向氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品领域延伸，丰富公司产业链，打通上游原料通道，完善一体化布局，建立并强化成本优势，提升对市场变化敏感度，增强公司抗行业周期性波动风险能力。
　　2．重要原材料价格上行的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括萤石、无水氢氟酸、电石、硫酸、三氯甲烷等。虽然公司拥有萤石矿产资源（萤石粉），已探明约485.27万吨的矿石量，但鉴于矿产资源勘察和开发周期长、复杂性高等因素较多，仍需对外采购且可能面临勘查结果不及预期的情形。萤石作为氟化工的资源基础，具有不可再生的属性，近年来我国针对萤石开采愈发严格，萤石价格中枢上行。在碳达峰、碳中和政策预期下，不排除我国会进一步出台降低资源能源消耗政策，叠加地缘政治风险加剧，引发原材料和能源价格上行，从而对公司经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将充分发挥产业链一体化优势及各生产基地的资源成本优势，通过开发战略合作供应商、优化运输渠道以降低原材料成本与物流成本，同时持续优化生产工艺、改进生产设备，降低原材料生产损耗，多举措减少原料价格上涨对公司生产成本带来的影响。
　　3．技术研发及新产品替代风险
　　公司自成立以来重视研发投入，但研发能力、技术水平与国际龙头企业仍存在差距。如果未来公司在向规模化、精细化、系列化的方向发展时，未能在产品的技术研发上跟上行业的步伐，可能会对公司业绩产生不利影响。氟制冷剂品种众多，按使用进程来分大致可分为四代。目前，公司第三代HFCs类含氟制冷剂产品已形成较大生产规模，正在布局第四代制冷剂。第四代制冷剂依托其不破坏臭氧层、GWP值较低的特性成为第三代制冷剂的替代品，在第三代制冷剂需求逐渐削减的情况下将迎来较好的需求增长。若公司第四代制冷剂建设进度不及预期或出现其他替代产品，可能对公司生产经营造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续优化产品结构，拉长氟化工产品产业链，逐步提升含氟高分子材料比重。同时加快推进第四代制冷剂建设项目的落地，加大对氟精细化学品的研究开发。
　　4．产业政策调整风险
　　公司主要从事氟化工产品的生产和销售，国家产业政策变动会影响到公司的生产和经营。此外，《基加利修正案》2021年9月15日起对我国生效，在2020年至2022年HFCs生产与使用量平均值的基础上，2024年起冻结HFCs的生产和消费，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs生产与使用量降至其基准值20%以内。国家生态环境部于2023年末下发了《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，截至报告期末，2025年及以后年度的配额分配方案尚未公布。若未来我国对上述HFCs削减方案进行调整，可能对公司生产经营带来不利影响。
　　应对措施：根据基加利修正案，HFCS产能削减的周期较长，公司将加大研发创新投入，加快第四代制冷剂HFOS、高附加值的含氟高分子材料、氟精细化学品的研发及产业化进程，推动公司产品结构的持续优化升级，以应对产业政策调整的不确定性。
　　5．国际出口业务风险
　　报告期内，公司国际出口业务营业收入为65,642.14万元，占同期营业收入的比重达30.17%。近年来，我国对外贸易迅速发展，国内产品因其较高的性价比，成为国际贸易保护主义针对的对象之一。若未来出口环境恶化且公司没有采取有效应对措施，或客户所在国家和地区的政治、经济环境发生动荡，公司将面临出口业务收入下降，整体收益下滑的风险。
　　应对措施：公司将加快创新海外市场开拓途径和方式，积极探索和拓展海外市场参与模式，通过控制成本和优化产品结构，降低出口风险。
　　6．安全环保风险
　　公司生产具有易燃易爆、有毒、高温高压的特点，不排除生产过程因管理控制不当或其他因素导致安全事故，给员工人身安全、周边环境和公司财产带来严重不利影响。且公司生产经营涉及危险化学品生产、销售和废物处理，将产生一定化学污染物。随着国家安全、环保标准的日趋严格和整个社会安全、环保意识的增强，公司面临的安全、环保监管力度将进一步提高，若由于不能达到安全、环保要求或发生安全、环保事故而被国家安全、环保部门处罚，将对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司始终把安全环保工作放在第一位，时刻重视环境保护和治理工作。同时保证安全、环保的必要投入和重点环境治理设施的更新改造，通过持续改进工艺、严格管理等措施，降低人身安全风险，减少污染物产生，切实提升安全环保管理水平。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）完整氟化工产业链布局
　　公司作为一家集萤石资源、氢氟酸、甲烷氯化物、单质及混合氟碳化学品、含氟高分子材料的研发、生产和销售为一体的氟化工领军企业之一，是我国氟化工行业中产业链最完整的企业之一。
　　公司萤石资源和无水氢氟酸等原材料自给优势显著。在萤石供给趋紧的行业背景下，完整的产业链布局能帮助公司：（1）确保原材料供应，保障生产经营的持续性；（2）结合各地的资源、劳动力、技术、产业配套等禀赋因地制宜地布局各产业链环节，构筑产业链成本优势；（3）掌握各环节的工艺和生产技术，有利于保障产品品质，不断提高公司对全产业链的研究实力和技术水平。
　　（二）聚焦含氟高分子材料和环保氟碳化学品，规模优势显著
　　公司制定了明确的战略发展目标，各业务板块布局和发展定位清晰，聚焦于高附加值的含氟高分子材料和环保氟碳化学品业务，不断加大研发投入和专业人才储备，提升技术实力。
　　截至2024年6月30日，公司拥有自主萤石资源（3个采矿权、2个探矿权），无水氢氟酸年产能13.5万吨，甲烷氯化物和一氯甲烷年产能共计19.7万吨，氟碳化学品单质年产能19万吨（含原料用氟碳化学品），含氟高分子材料及单体年产能6.98万吨，主要产品品质和产能规模国内领先；公司本部及内蒙永和拥有年混配、分装9.72万吨单质制冷剂、混合制冷剂的生产能力。同时，公司在建产能包括8万吨/年氢氟酸、超过4万吨/年含氟高分子材料以及4.30万吨/年第四代制冷剂。
　　公司产品产能和业务规模不断扩大，含氟高分子材料业务收入占比提升，部分细分氟化工产品产能有望达到全球第一，进一步巩固公司在行业内的领先地位，增强公司的议价能力和市场竞争力。
　　（三）技术研发及生产工艺优势
　　公司自成立以来重视研发投入，重点围绕产品生产工艺的优化改进，努力解决生产面临的技术难题，同时结合公司未来发展战略目标及当前业务经营的技术需求进行理论、应用和前瞻性技术研究。公司下属的氟材料研究开发中心为浙江省省级企业研究院，金华永和被评为国家级“专精特新”小巨人。截至报告期末，公司共拥有65项注册专利，其中发明专利29项。
　　公司FEP产品性能优异，技术环保。在性能方面，FEP产品介电损耗、热失重、MIT（耐弯折）等指标国内领先，并接近国际先进水平。在环保方面，全球对于含氟高分子材料生产环节的环保要求愈发严格，根据欧盟法规，自2020年7月4日起，含氟高分子材料中的PFOA等有害物质若超过标准量将不得被用于生产或投放市场。该项技术要求较高，公司产品已于2019年提前达到了该标准。
　　（四）布局全球的销售渠道和良好的品牌知名度
　　公司具有业内领先的销售能力及客户优势，建立了覆盖全国的销售渠道及经销商体系和覆盖全球100多个国家和地区的境外销售渠道。公司紧密结合客户需求，提供优质高效的综合服务。
　　公司自主品牌“冰龙”牌制冷剂在售后市场中的声誉和出货量方面均排名前列。“冰龙”品牌先后获得浙江省质量技术监督局授予的“浙江名牌产品”和浙江省商务厅授予的“浙江出口名牌”等荣誉。
　　含氟高分子材料方面，公司FEP产品已实现向富士康、金信诺、万马股份、新亚电子、海能实业等知名企业直接或间接批量供货，在中高端领域逐步替代国际氟化工领先企业的含氟高分子材料产品。公司含氟高分子材料自主品牌“耐氟隆”在含氟高分子材料尤其是FEP领域享有了重要市场地位。
　　（五）经验丰富的管理及研发团队
　　公司拥有行业经验丰富的管理团队和高素质的研发团队，公司大部分核心管理人员及核心技术人员系公司内部长期培养，从事氟化工行业多年，项目建设、生产、销售、研发以及经营管理等经验丰富，同时公司也从外部引进了部分战略规划、研发、财务、法律等专业人才增强公司的精益化管理能力。公司激励机制良好，已对绝大部分中高层员工实施了股权激励，实现了公司发展与核心员工利益的绑定。公司核心技术团队稳定，并已建立了良好的人才培养体系和有效的研发激励制度。 收起▲