一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　氟是自然界中广泛分布的元素，其资源主要赋存于萤石、冰晶石及磷矿石中。氟元素具有极高的电负性和化学活性，赋予了氟化工产品卓越的耐腐蚀性、耐高温性以及优异的介电性能。
　　氟化工是指产品分子结构中含有氟元素的化工子行业，属于新材料领域的发展重点，其主要分为有机氟化工和无机氟化工两大板块。有机氟化工主要涵盖氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品，凭借优异性能广泛应用于家电、汽车、轨道交通、航空航天、电子信息、新能源、环保产业等多个工业部门和高新技术领域，对推动我国制造业结构调整和产品升级具有关键作用。
　　依托完善的产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　氟是自然界中广泛分布的元素，其资源主要赋存于萤石、冰晶石及磷矿石中。氟元素具有极高的电负性和化学活性，赋予了氟化工产品卓越的耐腐蚀性、耐高温性以及优异的介电性能。
　　氟化工是指产品分子结构中含有氟元素的化工子行业，属于新材料领域的发展重点，其主要分为有机氟化工和无机氟化工两大板块。有机氟化工主要涵盖氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品，凭借优异性能广泛应用于家电、汽车、轨道交通、航空航天、电子信息、新能源、环保产业等多个工业部门和高新技术领域，对推动我国制造业结构调整和产品升级具有关键作用。
　　依托完善的产业链布局，我国已成为全球氟化工生产第一大国，能够生产大部分氟化工产品门类，其中氟碳化学品产量更超过全球总量的70%。目前，氟化工行业作为我国战略性新兴产业的重要组成部分，在环保要求趋严和技术迭代升级的双重驱动下，正加速向绿色、高效、可持续方向转型。
　　政策层面，行业监管持续强化且导向清晰。萤石作为氟化工行业核心战略资源，已被纳入国家战略性矿产目录，开采总量实行常态化管控，并通过强化合规引导，倒逼行业优化资源配置，加快不符合规范要求的落后矿山有序退出。第三代制冷剂（HFCs）生产配额制度自2024年正式实施以来，2026年继续严格执行，行业发展模式由以往的扩产竞争逐步转向配额优化与效率提升，第四代制冷剂（HFOs）产业化进程稳步推进。与此同时，环保政策持续升级，对全氟和多氟烷基物质（PFAS）等重点物质的排放管控趋严，推动企业加大在清洁生产和绿色工艺方面的投入，行业绿色转型步伐加快。
　　1.萤石
　　萤石是现代化学工业中氟元素的主要来源。根据美国地质调查局（USGS）发布的《矿产商品摘要》，2025年末世界萤石矿总储量约3.30亿吨，其中中国萤石储量位列世界第一，约占全球萤石总储量的33.33%，产量占全球的比例约为60.00%，主导全球供应链。但萤石是不可再生的自然资源，已被列入我国的“战略性矿产目录”，政府对萤石的相关政策持续收紧，不断提高萤石开采门槛，以加大对萤石资源的保护。受资源稀缺性和政策影响，预计萤石的稀缺性特征在未来将持续凸显，其供给收缩也是大势所趋。截至报告期末，公司拥有4个采矿权、2个探矿权，已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量。
　　2.无水氢氟酸
　　我国无水氢氟酸生产主要集中在浙江、福建、江苏、山东、江西、内蒙古等地，无水氢氟酸下游涵盖含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品、无机氟等。其中，含氟制冷剂和含氟高分子材料系无水氢氟酸的主要消费领域。近年来，随着半导体、新能源汽车、太阳能光伏等领域对含氟材料需求的大幅增加，国内无水氢氟酸生产企业开工率明显提升，市场供给有所增加。截至报告期末，公司拥有无水氢氟酸年产能18.50万吨，具备规模化、稳定化的量产供应能力。
　　3.氟碳化学品
　　氟碳化学品主要用作制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、电子电气及精密部件的清洗剂，还可以用作生产含氟高分子材料及含氟精细化学品的原料。公司生产的氟碳化学品目前主要应用于制冷剂领域。
　　曾在或已在全球范围内广泛使用的制冷剂包括CFCs、HCFCs、HFCs三代制冷剂，第四代制冷剂（HFOs）已在欧美发达国家进入商业化应用阶段。
　　第一代制冷剂对臭氧层的破坏最大，全球已经淘汰使用；第二代制冷剂对臭氧层破坏相对较小，在欧美发达国家已基本淘汰，目前在我国也处在加速淘汰期；第三代制冷剂对臭氧层无破坏，在发展中国家逐步替代HCFCs产品，但是其GWP值较高，温室效应较为显著，发达国家已开始削减用量，包括我国在内的部分发展中国家自2024年开始按配额生产和使用；第四代制冷剂指的是不破坏臭氧层、GWP值较低的制冷剂，部分已推出的产品如HFO-1234ze和HFO-1234yf产品价格较高，目前已在部分发达国家推广使用，我国在该领域处于重点布局阶段。
　　根据《基加利修正案》的规定，我国属于第一组发展中国家，应在2020-2022年HFCs使用量平均值基础上，在2024年开始冻结HFCs的消费和生产基准值，自2029年开始削减10%，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。2025年4月9日，生态环境部联合国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、海关总署印发了《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》，该方案明确指出：HCFCs受控用途生产量和使用量在2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减基线值的97.5%，仅保留2.5%用于满足制冷空调维修等用途的需要。HFCs受控用途生产量和使用量在基线值18.53亿吨和9.05亿吨二氧化碳当量（tCO2）基础上，2029年开始削减基线值的10%。
　　制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱（柜）、汽车空调、商业制冷设备等领域，我国空调、冰箱、汽车等制冷相关终端产品市场规模较大，随着居民消费升级、设备更新及消费品以旧换新政策持续推进，新增需求与存量更新需求有望共同支撑相关制冷设备市场保持较大规模，并通过新增设备充注、存量设备维修及制冷剂替换等途径形成持续的制冷剂需求。
　　政策方面，国务院于2024年印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出开展家电产品以旧换新，并明确提到2027年废旧家电回收量较2023年增长30%、报废汽车回收量较2023年增加约一倍、二手车交易量较2023年增长45%等目标。2025年12月，国家发改委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新的政策通知》，继续实施家电以旧换新政策。上述政策有利于促进空调、冰箱、汽车等终端产品更新换代，从而对制冷剂市场需求形成一定支撑。与此同时，夏季高温天气将阶段性提升空调、商业制冷等终端设备的运行负荷，带动设备维修、冷媒补充等需求。海外市场方面，近年来部分国家和地区对HFCs的管控节奏及部分终端产品限制措施有所调整，在一定程度上也为我国制冷剂产品出口提供了有利条件。
　　2026年上半年，受HFCs生产配额约束及下游需求等因素影响，制冷剂行业供需关系总体保持偏紧，行业景气度延续，HFC-32、R410A、HFC-134a等主流制冷剂价格维持较高水平。2026年初，公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.35万吨，其中HFCs产品配额为6.03万吨，总配额量位于行业前列。
　　4.含氟高分子材料
　　含氟高分子材料是含氟原子的单体通过均聚或共聚反应而得，相较于一般聚合物产品（如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）具有耐高温性能、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等优异的物理和化学性能，被广泛应用于通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织、建筑、医药、汽车等领域。含氟高分子材料主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、聚全氟乙丙烯（FEP）、可熔性聚四氟乙烯（PFA）等。国内生产含氟高分子材料的企业均为氟化工一体化程度较高的行业龙头，中高端市场也处于供给较为紧张状态。
　　近年来，随着国家新型基础设施建设的深入推进，以及人工智能、半导体、新能源汽车、储能等战略性新兴产业的蓬勃发展，含氟高分子材料的下游应用场景不断拓宽。特别是在AI算力中心浸没式液冷、先进制程半导体制造、新能源电池及高频高速通信等前沿领域，对高性能含氟材料的需求呈现快速增长态势，有力驱动了行业整体产量的稳步提升与产品结构的高端化升级。
　　截至报告期末，公司拥有含氟高分子材料及单体年产能9.01万吨。未来，公司将持续紧跟行业发展趋势，依托一体化产业链优势，加速推进高端产能释放，进一步巩固和扩大在高端氟材料市场的竞争优势。
　　5.含氟精细化学品
　　含氟精细化学品是氟化工产业的重要产品体系，主要包括含氟有机中间体、含氟电子化学品、含氟表面活性剂、含氟特种单体、锂电用含氟精细化学品及环保型含氟灭火剂等，广泛应用于医药、农药、染料、半导体、改性材料和新能源等行业。含氟精细化学品具有产品种类丰富、技术壁垒高、附加值高等特征，是“十五五”期间氟化工产业结构优化和产品升级的重要方向。近年来，国家持续加大对电子化学品、新能源材料等新材料领域的政策支持力度，推动高端氟化工产品技术创新和国产替代，为含氟精细化学品行业发展提供了良好的政策环境。
　　截至报告期末，公司拥有含氟精细化学品年产能0.70万吨。公司将把握高端电子化学品、新能源材料等领域的发展机遇，依托现有产业基础和技术积累，持续加大研发投入和核心技术攻关力度，积极推进产品结构优化和技术升级，提升高附加值、高技术壁垒产品的研发及产业化能力，进一步增强公司在含氟精细化学品领域的市场竞争力。
　　（二）公司主营业务及产品
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链。公司主要产品包括氟碳化学品单质（HCFC-22、HFC-152a、HFC-143a、HFC-134a、HFC-32、HFC-227ea、HFC-125等）、混合制冷剂（R410A、R404A、R507等）、含氟高分子材料及其单体（HFP、VDF、PTFE、FEP、PFA、PVDF等）、含氟精细化学品（HFPO、HFP二/三聚体、全氟己酮）以及氢氟酸、一氯甲烷、甲烷氯化物、氯化钙等化工原料。
　　（三）公司经营模式
　　历经多年稳健经营和快速发展，公司现已成为一家集研发、生产、仓储、运输和销售为一体的综合性氟化工生产企业，具备完整的采购、生产和销售运营体系。公司的主要经营模式如下：
　　1.销售模式
　　公司的销售按照销售区域划分为内销与外销，公司设立国内贸易中心和国际贸易中心执行境内外销售及同步进行营销管理。
　　（1）内销模式
　　内销模式包括直接销售、经销商销售（买断式）两种模式，具体如下：
　　①直接销售
　　直接销售包括向终端客户销售和向贸易型客户销售两种模式，两种模式均为买断式销售。
　　②经销商（买断式）模式
　　考虑到制冷剂售后市场较为分散，维修用的小钢瓶或车用气雾罐制冷剂单价较低，终端网点规模小、数量多、分布广，主要用于制冷设备维修，公司在制冷剂售后市场采用经销模式能够降低业务开拓成本，充分发挥经销商覆盖面更广的优势，拓宽公司产品覆盖的广度和深度。
　　（2）外销模式
　　在外销中，按照国际通行的贸易条件与客户进行交易，采用的主要结算模式包括FOB、CIF等。
　　2.采购模式
　　公司下属生产型子公司对外采购的主要生产原材料为萤石原矿、萤石精粉、硫酸、电石、液氯、三氯甲烷、二氯甲烷、三氯乙烯、甲醇等；公司制冷剂分装混配业务主要采购的原材料为公司未自产或产能不足的氟碳化学品单质，供应商主要为同行业其他氟化工企业。
　　公司制定供应商的准入标准，实行合格供应商名录管理，每年对供应商进行日常管理和质量考核，促使其推动质量改进，确保提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，促进公司产品质量稳定提高。
　　公司采购流程包括：以月度为单位，根据内销和外销的订单情况及生产库存情况，按需求量采购，与供应商谈判并约定品名规格、订购数量、采购价格、交货时期及质检要求等，向供应商采购并同步进行采购跟催，并在采购完成后由品管部门进行质量检测。
　　3.生产模式
　　报告期内，公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司通常会结合市场供需、客户需求预测及在手订单情况，由生产部门按照客户确定的产品规格、供货时间、质量和数量组织生产，并通知采购部门根据生产订单完成情况，实时变更物料采购计划、调整生产顺序，协调生产资源配备，满足客户个性化需求；品管部门对产出的成品进行检测把关；包装部门根据客户要求定制包装后入库。公司通常还会在客户订单基础上，保证一定的安全库存，以备客户的额外需要。
　　（四）公司市场地位
　　公司深耕氟化工领域，经多年发展已成为集原料矿石开采、研发、生产、仓储、运输和销售为一体的专业氟化工企业，是我国氟化工产业链最为完整的企业之一。公司现拥有氟碳化学品年产能19万吨，2026年初公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.35万吨，其中HFCs产品配额为6.03万吨，总配额量位于行业前列；公司含氟高分子材料及单体年产能9.01万吨，其中HFP产能位于全球前列，FEP、PFA等拳头产品技术积累国内领先，享有重要的市场地位；公司含氟精细化学品产能0.70万吨；化工原料年产能69.20万吨。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司营业收入实现快速增长，利润同比大幅提升。主要驱动因素包括：
　　一方面，氟碳化学品业务保持高景气度运行。报告期内，制冷剂行业受配额管理政策约束，供给端有序收紧，同时下游需求端持续回暖，整体供需格局进一步优化，市场竞争秩序持续改善，主要制冷剂产品价格维持高位运行。公司积极把握行业景气机遇，充分发挥产业链一体化优势，科学统筹生产排布与市场销售节奏，实现制冷剂板块营收与毛利的稳步提升。
　　另一方面，含氟高分子材料业务盈利贡献持续增强。报告期内，公司含氟高分子材料板块实现产销量稳步增长，叠加下游需求旺盛，推动含氟高分子材料量价齐升，成为公司业绩增长的重要驱动力。同时，公司含氟高分子材料新增产能稳步爬坡，装置运行稳定性不断提升；含氟高分子材料产品持续推进工艺和品质改进，优等品率不断提高，有效匹配部分下游中高端市场需求，进一步增强了公司市场竞争力和整体盈利能力。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，氟化工行业供需格局持续调整、行业竞争逐渐向有资源、技术和产业协同能力的企业集中。公司依托制冷剂配额资源、技术储备与产业基础，持续推进生产经营、技术创新及安全管理等方面协同发力，展现出较强的发展韧性与竞争活力。
　　报告期内，公司实现营业收入313,410.49万元，同比增长28.16%；平均毛利率30.43%，较上年同期增加5.14个百分点；实现归属于上市公司股东净利润51,289.17万元，同比增长89.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润52,671.51万元，同比增长96.75%。
　　（一）政策市场双驱动，整体业绩再上新台阶
　　2026年上半年，行业政策与市场需求共同影响行业发展，公司围绕核心优势持续优化业务布局，各业务板块协同发展，整体经营业绩实现较大幅度增长，发展质量和综合竞争力进一步提升。
　　1.氟碳化学品
　　2026年上半年制冷剂行业供需紧平衡，配额管控为价格提供支撑，HFCs制冷剂主要品种价格整体上涨。公司凭借HFCs配额优势，协同产业链资源，根据市场供需和产品价格变化灵活调整排产计划和销售节奏，合理安排配额资源，提升资源利用率和盈利能力。报告期内，公司氟碳化学品产量90,564.91吨，同比增长9.21%；扣除公司内部使用量后，销量41,549.90吨（包含不在配额管理范围内的原料用途和贸易性质的数量），同比下降4.12%。2026年上半年公司氟碳化学品平均价格同比增长19.48%，二季度环比上涨16.39%；实现营业收入150,111.90万元，同比增长14.55%；平均毛利率41.00%，较去年同期增加8.57个百分点；毛利额61,540.28万元，同比增长44.83%。
　　2.含氟高分子材料
　　2026年上半年，含氟高分子材料板块景气上行，市场需求保持增长，中高等级改性、线缆级、电子级产品的国产替代进程持续加速。公司含氟高分子材料板块业务产销量和产品价格稳步提升，业绩增长主要来自于中高端产品的良率提升、产能释放与客户拓展。报告期内，邵武永和、金华永和生产线持续优化，装置稳定性和优等品率进一步提升，产能逐步释放，为中高端订单增长提供支撑；FEP、PFA等优势产品持续推进技术升级和客户导入，中高端市场竞争力逐步增强。同时，公司依托产业链一体化优势，通过自产原料降低外购原料价格波动对成本的影响，在原材料价格上涨环境下保持较好的成本管控能力，为业务盈利能力提升提供支撑。报告期内，公司含氟高分子材料产量35,994.58吨，同比增长31.63%；扣除公司内部使用量后，销量28,083.13吨，同比增长49.46%；2026年上半年实现营业收入122,584.66万元，同比增长53.27%；平均毛利率24.55%，较上年同期增加4.80个百分点；毛利额30,093.53万元，同比增长90.54%。
　　3.化工原料
　　2026年上半年，受国际市场及地缘局势等因素影响，硫酸、甲醇等部分化工原料价格上涨，化工原料生产成本有所增加；但同时也促进公司无水氢氟酸、一氯甲烷等部分化工原料产品价格上涨，在一定程度上对冲了原材料成本上涨压力，推动整体板块毛利率同比改善。报告期内，公司化工原料产量236,896.39吨，同比下降5.48%；扣除生产自用原料后，对外销量128,038.39吨，同比增长2.24%；2026年上半年实现营业收入27,182.13万元，同比增长22.68%；平均毛利率-6.57%，较上年同期上升（减亏）2.74个百分点。
　　4.含氟精细化学品
　　2026年上半年，公司优化产品结构，积极拓展全氟己酮等产品市场，推动板块收入增长。但由于目前该板块整体体量仍相对较小，固定成本摊销压力较大，单位成本偏高，盈利能力仍有待提升，现阶段处于市场拓展和产能效益逐步提升阶段。报告期内，公司含氟精细化学品产量1,615.07吨，同比下降2.68%；扣除公司内部使用量后，销量1,473.93吨，同比增长30.06%；2026年上半年实现营业收入6,156.31万元，同比增长24.58%；平均毛利率为-12.58%，毛利率同比大致持平。
　　（二）强化技术创新支持，为产业转型升级蓄势赋能
　　公司坚持“自主研发为主、合作研发为辅”战略，深化研发投入与产学研协同，围绕氟化工高端化、绿色化发展需求，加强关键技术攻关，赋能产品升级与产业转型。2026年上半年，公司研发费用投入6,416.90万元，较上年同期增长24.74%，为公司技术创新和产品升级提供了有力支撑。
　　公司持续加大重点产品和关键技术研发力度，围绕第四代制冷剂、高性能含氟高分子材料及含氟精细化学品等方向加快技术成果转化，推动产品结构持续升级。在氟碳化学品板块，公司继续加强四代制冷剂研发，有序推进四代制冷剂产业化进程。继自主研发的创新型混配制冷剂R4105A获得美国ASHRAE认证后，2026年上半年推出适用于热泵与冷水冷却系统的三元共沸YH515B低GWP制冷剂，目前正推进下游应用测试。含氟高分子材料板块，已建成从核心单体到终端产品的一体化生产体系，关键共聚单体PPVE实现自主生产，进一步增强核心原料保障能力；公司自研的高纯PFA产品通过F57、C90标准认证，正有序推进半导体领域应用落地；FEP产品在高水平基础上继续深化研发，确保产品品质持续迭代优化。含氟精细化学品板块，通过技术改造优化全氟己酮工艺流程，提升装置运行效率及产品安全环保性能。
　　（三）推动数字化建设，赋能运营管理提“智”增效
　　2026年上半年，公司结合业务发展与经营管理需要，通过数字化升级、流程优化、AI赋能多措并举，持续推进数字化、精益化管理，提升公司经营管理效率。报告期内，公司聚焦预算执行、采购管理、库存周转、生产协同及费用控制等重点环节，针对性补齐内部管理数字化短板，陆续开发上线费控系统、人力资源管理系统等，对费用报销、成本管控、人事考勤、人员绩效管理等流程实现标准化、线上化、规范化管理，提升业务协同和内部管理效率。
　　与此同时，公司积极拥抱人工智能技术变革，从人才赋能和体系布局两方面夯实AI应用基础。一方面，公司加大AI知识普及与工具应用培训力度，引导员工熟练使用AI提升工作效率；另一方面，公司设立AI应用中心统筹公司AI技术规划、场景落地与项目运维工作，报告期内，公司完成AI基础设施从0到1的系统性建设，初步搭建计算与应用架构，并结合业务流程、研发创新和运营管理等实际需求梳理应用场景，逐步推进相关数据的整理与积累，为后续AI应用提供基础支持。
　　（四）严抓安全生产和环保管理，做好风险防控
　　公司坚守“零事故”底线，以设备设施安全可靠为基础保障，严格执行周期性维保与升级更新计划，前置源头风险管控，聚焦重大危险源及重点危化品等高风险领域，常态化开展系统性风险辨识、隐患排查与专项治理行动，确保各项防控措施严密有效；公司适时更新《安全里程碑管理办法》，将安全履职纳入全员考核激励机制，并通过专项安全培训、多样化技能竞赛及应急模拟演练等，全面提升员工的主动防范意识、规范作业能力和高效应急响应水平。报告期内，公司重大安全事故为零、重大工艺设备事故为零、重大污染事故为零。
　　同时，公司环保治理体系稳健运行。公司不断提升环保设施效能与全过程管控水平，持续优化“三废”预处理工艺；坚持常态化环境监测与隐患闭环管理，稳定保障环保设施达标长效运行。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）构建纵向一体化产业链
　　公司构建了从萤石资源储备、基础氟化工原料生产，到氟碳化学品、含氟高分子材料及含氟精细化学品制造的完整纵向产业链，是我国氟化工行业中产业链最完整的企业之一。
　　公司萤石资源和无水氢氟酸等原材料自给优势显著。完整的产业链布局能确保原材料供应，保障生产经营的持续性；能结合各地的资源禀赋因地制宜地布局，构筑产业链成本优势；掌握各环节的工艺和生产技术，有利于保障产品品质，也避免了对单一产品、单一板块营收和净利润的高度依赖。公司建设了内蒙古、浙江、江西、福建等生产基地，根据不同生产基地的资源禀赋合理布局生产环节，优化资源配置，确保产业链高效衔接。
　　（二）打造氟碳化学品、含氟高分子材料等横向多产品矩阵，产能优势显著
　　公司重点聚焦环保型氟碳化学品和含氟高分子材料两大业务领域。截至报告期末，主要产品年产能为：无水氢氟酸18.5万吨；氟碳化学品单质19万吨；含氟高分子材料及单体9.01万吨；含氟精细化学品0.70万吨；另具备混配/分装制冷剂9.72万吨能力。目前在建项目包括3万吨氢氟酸、超3万吨含氟高分子材料及4.3万吨第四代制冷剂。现有产能与在建项目形成梯次产能布局，公司产品产能和业务规模不断扩大，含氟高分子材料业务收入占比提升，进一步巩固公司在行业内的领先地位，增强公司的议价能力和市场竞争力。
　　（三）拥有较强的技术研发能力，产品性能优异
　　公司自成立以来重视研发投入，重点围绕产品生产工艺的优化改进，努力解决生产面临的技术难题，同时结合公司未来发展战略目标及当前业务经营的技术需求进行理论、应用和前瞻性技术研究。公司下属的氟材料研究开发中心2017年被评定为浙江省省级企业研究院。
　　报告期内，公司知识产权储备持续丰富，创新成果稳步落地。截至2026年6月30日，公司累计持有有效授权专利83项，其中核心发明专利37项、实用新型专利46项。2026年上半年新增发明专利1项，实用新型专利1项。依托多年深耕氟高分子材料领域的技术积累与产业化经验，公司在FEP、PFA核心产品领域形成国内领先的技术水准与产业化优势，同时在PVDF、PTFE等主流产品板块积淀成熟，为公司持续巩固市场核心竞争力提供了强有力的技术支撑。
　　（四）建立了覆盖全球的销售网络，品牌优势突出
　　公司具备行业领先的市场拓展能力与优质客户资源优势，构建了立体化、全覆盖的国内外营销网络体系。国内市场已建成完善的直销及经销商渠道体系，实现全域市场精准覆盖与高效触达；海外市场布局持续深化，销售辐射范围遍及全球100多个国家和地区，全球化市场布局格局基本成型。公司始终以客户需求为核心，依托成熟的服务体系，为海内外客户提供专业化、高效化、定制化的综合配套服务，持续提升客户粘性与市场口碑。
　　公司拥有“冰龙”和“耐氟隆”两大核心自主品牌，品牌资质认可度高、行业影响力突出。“冰龙”品牌制冷剂获得了“浙江名牌产品”和“浙江出口名牌”等官方认可；“耐氟隆”品牌不仅获评金华市著名商标，亦获得“浙江出口名牌”等权威认证，在含氟高分子材料领域享有重要市场地位。
　　（五）重视团队建设，具备专业人才优势
　　公司管理团队和核心技术骨干主要源于内部长期培养，在氟化工行业积累了丰富经验，精通项目运营、生产管理、市场开拓和研发创新等。同时，公司也适时引进战略规划、技术研发、财务管理、法律合规等领域的专业人才。公司激励机制良好，已对绝大部分中高层员工实施了股权激励，实现了公司发展与核心员工利益的绑定。公司核心技术团队稳定，并已建立了良好的人才培养体系和有效的研发激励制度。
　　四、可能面对的风险
　　1．行业周期性波动风险
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料、氟精细化学品。氟化工行业具有周期性波动的特征，行业发展与宏观经济形势及相关下游如空调、汽车、高端电线电缆等行业的景气程度有很强的相关性。受上游原材料供应、下游产品市场需求、产品生产能力、环保政策等诸多因素的影响，氟化工行业近年来经历了较为明显的周期性变化。若未来由于行业周期性波动导致行业下行，公司未来盈利能力可能受到影响。
　　应对措施：公司将根据行业导向及时调整生产经营及销售计划以应对周期性波动风险带来的挑战。同时，公司将以现有产业链为基础，向氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品领域延伸，丰富公司产业链，打通上游原料通道，完善一体化布局，建立并强化成本优势，提升对市场变化敏感度，增强公司抗行业周期性波动风险能力。
　　2．技术研发及新产品替代风险
　　公司自成立以来重视研发投入，但研发能力、技术水平与行业内国际领先企业仍存在差距。如果未来公司在向规模化、精细化、系列化的方向发展时，未能在产品的技术研发上跟上行业的步伐，可能会对公司业绩产生不利影响。氟制冷剂品种众多，按使用进程来分大致可分为四代。目前，公司第三代HFCs类含氟制冷剂产品已形成较大生产规模，正在布局第四代制冷剂。第四代制冷剂依托其不破坏臭氧层、GWP值较低的特性成为第三代制冷剂的替代品，在第三代制冷剂需求逐渐削减的情况下将迎来较好的需求增长。若公司第四代制冷剂建设进度不及预期或出现其他替代产品，可能对公司生产经营造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续优化产品结构，拉长氟化工产品产业链，逐步提升含氟高分子材料比重。同时加快推进第四代制冷剂建设项目的落地，加大对氟精细化学品的研究开发。
　　3．产业政策调整风险
　　公司主要从事氟化工产品的生产和销售，国家产业政策变动会影响到公司的生产和经营。此外，《基加利修正案》2021年9月15日起对我国生效，在2020年至2022年HFCs生产与使用量平均值的基础上，2024年起冻结HFCs的生产和消费，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs生产与使用量降至其基准值20%以内。2023年末，国家生态环境部发布《氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，自2024年起我国正式对氢氟碳化物（HFCs）实施配额管理。自2024年起，该政策已对HFCs行业生产格局产生显著影响。随着行业发展与履约要求推进，若未来我国进一步调整HFCs削减方案，如收紧配额总量、变更分配规则或扩大管控范围，可能从产能限制、成本增加、市场份额变动等方面，对公司生产经营造成不利影响。
　　应对措施：根据基加利修正案，HFCs产能削减的周期较长，公司将加大研发创新投入，加快第四代制冷剂HFOS、高附加值的含氟高分子材料、氟精细化学品的研发及产业化进程，推动公司产品结构的持续优化升级，以应对产业政策调整的不确定性。
　　4．重要原材料价格上行的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括萤石、无水氢氟酸、电石、硫酸、三氯甲烷等。虽然公司拥有萤石矿产资源（萤石粉），已探明约485.27万吨的矿石量，但鉴于矿产资源勘察和开发周期长、复杂性高等因素较多，仍需对外采购，且可能面临勘察结果不及预期的情形。萤石作为氟化工的资源基础，具有不可再生的属性，近年来我国针对萤石开采愈发严格，萤石价格中枢上行。在碳达峰、碳中和政策预期下，不排除我国会进一步出台降低资源能源消耗政策，叠加地缘政治风险加剧，引发原材料和能源价格上行，从而对公司经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将充分发挥产业链一体化优势及各生产基地的资源成本优势，通过开发战略合作供应商、优化运输渠道以降低原材料成本与物流成本，同时持续优化生产工艺、改进生产设备，降低原材料生产损耗，多举措减少原料价格上涨对公司生产成本带来的影响。
　　5．国际出口业务风险
　　近年来，我国对外贸易迅速发展，国内产品因其较高的性价比，成为国际贸易保护主义针对的对象之一。若未来出口环境持续恶化且公司没有采取有效应对措施，或客户所在国家和地区的政治、经济环境发生动荡，公司将面临出口业务收入下降，整体收益下滑的风险。
　　应对措施：公司将加快创新海外市场开拓途径和方式，积极探索和拓展海外市场参与模式，通过控制成本和优化产品结构，降低出口风险；积极拓展国内市场，采取多元化布局，建立政策预警机制以灵活应对贸易环境变动。
　　6．安全环保风险
　　公司生产具有易燃易爆、有毒、高温高压的特点，不排除生产过程因管理控制不当或其他因素导致安全事故，给员工人身安全、周边环境和公司财产带来严重不利影响。且公司生产经营涉及危险化学品生产、销售和废物处理，将产生一定化学污染物。随着国家安全、环保标准的日趋严格和整个社会安全、环保意识的增强，公司面临的安全、环保监管力度将进一步加大，若由于不能达到安全、环保要求或发生安全、环保事故而被国家安全、环保部门处罚，将对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司始终把安全环保工作放在第一位，时刻重视环境保护和治理工作。同时保证安全、环保的必要投入和重点环境治理设施的更新改造，通过持续改进工艺、严格管理等措施，降低人身安全风险，减少污染物产生，切实提升安全环保管理水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链。公司主要产品包括氟碳化学品单质（HCFC-22、HFC-152a、HFC-143a、HFC-134a、HFC-32、HFC-227ea、HFC-125等）、混合制冷剂（R410A、R404A、R507等）、含氟高分子材料及其单体（HFP、VDF、PTFE、FEP、PFA、PVDF等）、含氟精细化学品（HFPO、HFP二/三聚体、全氟己酮）以及氢氟酸、一氯甲烷、甲烷氯化物、氯化钙等化工原料。　　（一）公司经营模式　　历经多... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链。公司主要产品包括氟碳化学品单质（HCFC-22、HFC-152a、HFC-143a、HFC-134a、HFC-32、HFC-227ea、HFC-125等）、混合制冷剂（R410A、R404A、R507等）、含氟高分子材料及其单体（HFP、VDF、PTFE、FEP、PFA、PVDF等）、含氟精细化学品（HFPO、HFP二/三聚体、全氟己酮）以及氢氟酸、一氯甲烷、甲烷氯化物、氯化钙等化工原料。
　　（一）公司经营模式
　　历经多年稳健经营和快速发展，公司现已成为一家集研发、生产、仓储、运输和销售为一体的综合性氟化工生产企业，具备完整的采购、生产和销售运营体系。公司的主要经营模式如下：
　　1.销售模式
　　公司的销售按照销售区域划分为内销与外销，公司设立国内贸易中心和国际贸易中心执行境内外销售及同步进行营销管理。
　　（1）内销模式
　　内销模式包括直接销售、经销商销售（买断式）两种模式，具体如下：
　　①直接销售
　　直接销售包括向终端客户销售和向贸易型客户销售两种模式，两种模式均为买断式销售。
　　②经销商（买断式）模式
　　考虑到制冷剂售后市场较为分散，维修用的小钢瓶或车用气雾罐制冷剂单价较低，终端网点规模小、数量多、分布广，主要用于制冷设备维修，公司在制冷剂售后市场采用经销模式能够降低业务开拓成本，充分发挥经销商覆盖面更广的优势，拓宽公司产品覆盖的广度和深度。
　　（2）外销模式
　　在外销中，按照国际通行的贸易条件与客户进行交易，采用的主要结算模式包括FOB、CIF等。
　　2.采购模式
　　公司下属生产型子公司对外采购的主要生产原材料为萤石原矿、萤石精粉、硫酸、电石、液氯、三氯甲烷、二氯甲烷、三氯乙烯、甲醇等；公司制冷剂分装混配业务主要采购的原材料为公司未自产或产能不足的氟碳化学品单质，供应商主要为同行业其他氟化工企业。
　　公司制定供应商的准入标准，实行合格供应商名录管理，每年对供应商进行日常管理和质量考核，促使其推动质量改进，确保提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，促进公司产品质量稳定提高。
　　公司采购流程包括：以月度为单位，根据内销和外销的订单情况及生产库存情况，按需求量采购，与供应商谈判并约定品名规格、订购数量、采购价格、交货时期及质检要求等，向供应商采购并同步进行采购跟催，并在采购完成后由品管部门进行质量检测。
　　3.生产模式
　　报告期内，公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司通常会结合市场供需、客户需求预测及在手订单情况，由生产部门按照客户确定的产品规格、供货时间、质量和数量组织生产，并通知采购部门根据生产订单完成情况，实时变更物料采购计划、调整生产顺序，协调生产资源配备，满足客户个性化需求；品管部门对产出的成品进行检测把关；包装部门根据客户要求定制包装后入库。公司通常还会在客户订单基础上，保证一定的安全库存，以备客户的额外需要。
　　（二）公司市场地位
　　公司深耕氟化工领域，经多年发展已成为集原料矿石开采、研发、生产、仓储、运输和销售为一体的专业氟化工企业，是我国氟化工产业链最为完整的企业之一。公司现拥有氟碳化学品年产能19万吨，2026年，公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.35万吨，其中HFCs产品配额为6.03万吨，位于行业前列；公司含氟高分子材料及单体年产能8.83万吨，其中HFP产能位于全球前列，FEP、PFA等拳头产品技术积累国内领先，享有重要的市场地位；公司含氟精细化学品产能0.70万吨；化工原料年产能69.20万吨。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司业绩增长主要受益于制冷剂及含氟高分子材料两大板块协同发力。一方面，制冷剂行业在配额政策持续约束下，供需格局不断优化，产品价格同比明显上涨，公司产销衔接顺畅，收入和毛利水平同步提升。另一方面，公司持续推进产品结构和产业链协同优化，含氟高分子材料产线效率和产品品质稳步提升，邵武永和盈利能力逐步增强，高附加值产品占比不断提高，进一步夯实公司整体盈利基础。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，中国氟化工行业处于结构优化与高质量发展的关键转型期，整体呈现供给端管控持续强化、需求端结构不断优化、高端产品进口替代加速推进的发展态势，行业发展质量稳步提升。
　　政策层面，行业监管持续强化且导向清晰。萤石作为氟化工行业核心战略资源，已被纳入国家战略性矿产目录，开采总量实行常态化管控，并通过强化合规引导，倒逼行业优化资源配置，加快不符合规范要求的落后矿山有序退出。第三代制冷剂（HFCs）生产配额制度自2024年正式实施以来，2025年继续严格执行，行业发展模式由以往的扩产竞争逐步转向配额优化与效率提升，第四代制冷剂（HFOs）产业化进程稳步推进。与此同时，环保政策持续升级，对全氟和多氟烷基物质（PFAS）等重点物质的排放管控趋严，推动企业加大在清洁生产和绿色工艺方面的投入，行业绿色转型步伐加快。
　　市场供需呈现结构性分化态势。需求侧，传统制冷领域需求保持稳定增长，为行业提供基本支撑；新能源、半导体等新兴产业快速发展，带动高端氟材料需求增长，推动行业需求结构向多元化、高附加值方向升级。供给侧，基础氟化工产能持续优化，行业聚焦提质增效与产品结构升级；含氟精细化学品、特种氟材料等产能逐步释放，供给体系向规范化、高端化方向调整。在有机氟化工领域，配额管理及技术壁垒进一步强化了头部企业的主导地位，中小产能继续有序出清。随着国内企业技术突破与产业化加速，部分高端氟产品的进口替代进程明显加快，行业竞争逐步从规模扩张转向技术创新与产品升级。
　　整体来看，2025年氟化工行业转型红利持续释放，产业向高端化、绿色化、集约化方向迈进，为公司聚焦核心业务、推进产品迭代提供了良好行业环境。
　　1.萤石
　　萤石是现代化学工业中氟元素的主要来源。根据美国地质调查局（USGS）发布的《矿产商品摘要》，2025年末世界萤石矿总储量约3.30亿吨，其中中国萤石储量位列世界第一，约占全球萤石总储量的33.33%，产量占全球的比例约为60.00%，主导全球供应链。但萤石是不可再生的自然资源，已被列入我国的“战略性矿产目录”，政府对萤石的相关政策持续收紧，不断提高萤石开采门槛，以加大对萤石资源的保护。受资源稀缺性和政策影响，预计萤石的稀缺性特征在未来将持续凸显，其供给收缩也是大势所趋。公司目前拥有3个采矿权，2个探矿权，截至报告期末已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量。
　　2.无水氢氟酸
　　我国无水氢氟酸生产主要集中在浙江、福建、江苏、山东、江西、内蒙古等地，无水氢氟酸下游涵盖含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品、无机氟等。其中，含氟制冷剂和含氟高分子材料系无水氢氟酸的主要消费领域。近年来，随着半导体、新能源汽车、太阳能光伏等领域对含氟材料需求的大幅增加，国内无水氢氟酸生产企业开工率明显提升，市场供给有所增加。截至报告期末，公司拥有无水氢氟酸年产能18.50万吨。
　　3.氟碳化学品
　　氟碳化学品主要用作制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、电子电气及精密部件的清洗剂，还可以用作生产含氟高分子材料及含氟精细化学品的原料。公司生产的氟碳化学品目前主要应用于制冷剂领域。
　　曾在或已在全球范围内广泛使用的制冷剂包括CFCs、HCFCs、HFCs三代制冷剂，第四代制冷剂（HFOs）已在欧美发达国家进入商业化应用阶段。
　　第一代制冷剂对臭氧层的破坏最大，全球已经淘汰使用；第二代制冷剂对臭氧层破坏相对较小，在欧美发达国家已基本淘汰，目前在我国也处在加速淘汰期；第三代制冷剂对臭氧层无破坏，在发展中国家逐步替代HCFCs产品，但是其GWP值较高，温室效应较为显著，发达国家已开始削减用量，包括我国在内的部分发展中国家自2024年开始按配额生产和使用；第四代制冷剂指的是不破坏臭氧层、GWP值较低的制冷剂，部分已推出的产品如HFO-1234ze和HFO-1234yf产品价格较高，目前已在部分发达国家推广使用，在我国尚未大规模推广。
　　根据《基加利修正案》的规定，我国属于第一组发展中国家，应在2020-2022年HFCs使用量平均值基础上，在2024年开始冻结HFCs的消费和生产基准值，自2029年开始削减10%，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。2025年4月9日，生态环境部联合国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、海关总署印发了《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》，该方案明确指出：HCFCs受控用途生产量和使用量在2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减基线值的97.5%，仅保留2.5%用于满足制冷空调维修等用途的需要。HFCs受控用途生产量和使用量在基线值18.53亿吨和9.05亿吨二氧化碳当量（tCO2）基础上，2029年均削减基线值的10%。
　　制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱（柜）、汽车空调、商业制冷设备等行业，这四类产品制冷原理一致，但对制冷剂的品种需求各有不同。总的来看，家用空调、冰箱、汽车空调等下游行业的发展将直接影响氟制冷剂的需求。随着我国居民消费升级、经济进入发展新常态，空调、冰箱、汽车等的产量、消费量保持稳定增长态势的可能性较高。随着上述产品的居民保有量快速增长，预计未来存量设备的维修需求将成为含氟制冷剂市场需求增长的重要驱动因素。
　　此外，2025年初，国家发改委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确将家电补贴品类扩大至12类，并将空调补贴数量上限提升至3件。同期，商务部等8部门印发《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，进一步细化老旧车辆报废与新车换购补贴标准。上述政策的落地实施，预计将有效拉动下游空调与汽车行业的产销增长，从而为含氟制冷剂等关键材料创造新的市场需求空间。
　　2024年，我国对三代制冷剂全面实施配额管理，制冷剂行业产能结构进入供给侧管理新阶段。在第四代制冷剂因技术成熟度与规模化应用成本尚未完全突破瓶颈、短期内难以实现大规模替代的市场背景下，第三代制冷剂仍为市场主流应用产品，供需格局逐步从“增量竞争”转向“存量博弈”。2026年，公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.35万吨，其中HFCs产品配额为6.03万吨，位于行业前列。
　　4.含氟高分子材料
　　含氟高分子材料是含氟原子的单体通过均聚或共聚反应而得，相较于一般聚合物产品（如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）具有耐高温性能、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等优异的物理和化学性能，被广泛应用于通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织、建筑、医药、汽车等领域。含氟高分子材料主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、聚全氟乙丙烯（FEP）、可熔性聚四氟乙烯（PFA）等。国内生产含氟高分子材料的企业均为氟化工一体化程度较高的行业龙头，中高端市场也处于供给较为紧张状态。
　　近年来，国家正在加快推进新型基础设施的建设进度，具体包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，相关领域与含氟高分子材料下游应用息息相关，我国含氟高分子材料主要产品产量总体保持稳定较快增长。截至报告期末，公司拥有含氟高分子材料及单体年产能8.83万吨，在建产能超过3万吨。
　　5.含氟精细化学品
　　含氟精细化学品是氟化工四大产品体系中的重要门类之一，主要包括含氟有机中间体、含氟电子化学品、含氟表面活性剂、含氟特种单体、锂电用含氟精细化学品、环保型含氟灭火剂等，广泛应用于医药、农药、染料、半导体、改性材料和新能源等行业。作为“十五五”期间氟化工产业结构调整的重点突破方向，含氟精细化学品技术密集、产品附加值高、种类丰富、用途广泛，是支撑高端化工新材料、电子化学品国产化、新能源材料高性能化的关键载体，契合国家强化关键核心技术攻关、提升产业链自主可控能力的战略部署，具有广阔的发展空间。截至报告期末，公司拥有含氟精细化学品年产能0.70万吨。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司围绕年度经营目标，结合所处行业政策环境和自身产业布局，有序推进生产经营、产品结构优化、技术研发及治理管控等各项工作。报告期内，受制冷剂等核心产品市场环境改善、业务结构持续优化及经营效率提升等因素综合影响，公司经营业绩同比实现大幅增长，盈利能力较上年显著增强，整体经营质量进一步提升。
　　报告期内，公司实现营业收入520,614.37万元，同比增长13.04%；平均毛利率25.13%，较上年同期增加7.39个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润56,163.17万元，同比增长123.46%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润56,865.53万元，同比增长131.34%。
　　（一）统筹板块经营，促进协同发展
　　2025年，公司根据行业政策变化及各业务板块运行特点，对生产组织、资源配置及经营节奏进行差异化管理。报告期内，各业务板块运行情况及经营表现如下：
　　1.氟碳化学品
　　2025年，制冷剂行业配额管理政策持续落地实施，行业供给侧约束格局保持稳定。在配额总量受控、库存结构逐步优化的背景下，制冷剂市场供需关系得到显著改善，市场运行环境整体向好，产品售价较上年同期呈上涨态势。公司在严格执行配额管理要求的前提下，结合自身配额结构和市场变化，合理安排生产组织与销售节奏，着力提升配额资源的使用效率与经营效益水平。
　　报告期内，公司氟碳化学品产量为164,426.32吨，同比减少1.01%；扣除内部使用量后，实现销量92,594.90吨（包含不在配额管理范围内的原料用途及贸易性质销量），同比减少10.15%；2025年度氟碳化学品实现营业收入277,237.66万元，同比增长13.31%；平均毛利率为33.26%，较上年同期增加12.89个百分点。
　　2.含氟高分子材料
　　2025年，含氟高分子材料行业仍处于供需结构调整阶段，市场竞争较为激烈，部分产品售价承压运行，下游应用领域景气度存在一定分化。报告期内，公司围绕装置稳定运行和产品质量提升，持续推进工艺优化和精细化管理。邵武基地相关产线运行总体平稳，产能利用率稳步提升，产品品质逐步提高。同时，公司依托规模化运行和原材料保障优势，加强成本管控，单位生产成本得到有效管控。上述因素对冲了市场环境波动带来的不利影响，使含氟高分子材料业务在市场整体承压的情况下，从营业收入到产品毛利率水平都逆势提升。
　　报告期内，公司含氟高分子材料产量为57,432.13吨，同比增长15.04%；扣除内部使用量后，实现销量40,232.42吨，同比增长4.13%；2025年度实现营业收入173,813.78万元，同比增长9.93%；平均毛利率为19.50%，较上年同期增加3.71个百分点。
　　3.化工原料
　　2025年，受下游需求恢复不及预期影响，氯化钙母液、氯化钙及氯仿等化工原料产品价格同比有所回落，板块营业收入及毛利率水平同比下滑。报告期内，化工原料板块以保障核心装置连续稳定运行为重点，加强原料统筹和产销衔接，提升资源综合利用效率，在支撑公司产业链协同运行和生产连续性方面持续发挥基础性保障作用。同时，邵武永和新增5万吨/年无水氢氟酸产能，进一步提升了公司原料保障能力和产业链稳定性。
　　报告期内，公司化工原料产量462,506.42吨，同比增长20.75%；扣除生产自用原料后，对外销量242,591.41吨，同比增长1.02%；2025年实现营业收入44,100.86万元，同比增长1.16%；平均毛利率-13.98%，较上年同期下降4.72个百分点。报告期内，因下游需求恢复不及预期叠加上游原料上涨，部分产品价格同比回落，产品盈利空间进一步收窄，致使化工原料板块毛利率水平较上年同期有所下降。
　　4.含氟精细化学品
　　2025年，公司含氟精细化学品业务处于产业化推进阶段。报告期内，HFPO、全氟己酮、HFP二聚体/三聚体等产品持续推进装置调试、工艺优化来实现产能爬坡及市场导入，产线运行稳定性逐步提升。但受业务发展阶段影响，整体产能利用率较低，新产品导入期成本相对较高，毛利率水平较上年有所下降。
　　报告期内，公司含氟精细化学品产量为3,503.79吨，同比增长331.64%；扣除内部使用量后，实现销量2,923.78吨，同比增长617.39%；2025年度实现营业收入11,910.72万元，同比增长478.79%；平均毛利率为-12.36%，较上年同期降低10.06个百分点。
　　（二）深化技术创新，积蓄发展动能
　　2025年，公司通过加大研发投入、完善研发管理体系、聚焦重点技术方向，强化技术储备与成果转化，推动技术进步与生产经营的深度融合。报告期内，公司新增发明专利4项、实用新型专利1项，累计拥有注册专利78项，技术积累持续夯实，为高质量发展提供有力支撑。
　　在具体技术布局上，公司逐步推进新产品、新工艺的产业化应用。在氟碳化学品领域，公司自主研发的创新型混配制冷剂R4105A成功获得美国ASHRAE认证，标志着相关技术成果达到国际先进水平；在含氟高分子材料方面，邵武永和高纯PFA项目于2025年10月进入试生产阶段，高端材料产业化取得关键进展；在含氟精细化学品中，全氟己酮产品严格遵循GB45944-2025国家标准，在安全与环保性能上具备良好的应用基础。公司通过系统化的技术创新与成果转化，不断增强产品竞争力与市场响应能力，为产业升级和高质量发展注入持续动能。
　　（三）强化安环管理，保障稳健运营
　　2025年，公司聚焦重大危险源和关键装置，持续强化设备设施管理，系统推进风险辨识、隐患排查及专项治理，严格落实安全生产责任制，全年未发生重大安全事故、重大工艺设备事故及重大环境污染事件。安全管理方面，公司以年度大检修为契机，组织开展特种设备专项排查和装置安全评估，并通过应急演练、专业实操考核、安全知识及消防技能竞赛等多种形式，持续提升员工安全意识和应急处置能力。环境管理方面，公司不断提升环保设施运行效率，优化“三废”治理工艺，加强在线监测和全过程管控，确保各项排放指标长期稳定达标。
　　（四）完善治理体系，夯实制度根基
　　2025年，公司结合经营发展实际，持续完善治理体系与内部控制机制，推动治理结构与业务需求相匹配，巩固规范运作基础。在制度建设方面，公司根据监管规则变化及内部治理需要，系统修订了《公司章程》及多项配套治理制度，优化了决策、执行与监督机制。报告期内，公司共完成3次《公司章程》修订，11项制度更新，并新制定了《市值管理制度》与《证券投资管理制度》，为规范运作提供了体系化的制度保障。
　　良好的公司治理为资本运作的顺利推进提供了有力保障。报告期内，公司顺利完成向特定对象发行A股股票，募集资金17.36亿元，为重点项目建设和产业布局提供了稳健的资本支持。
　　在信息披露与投资者沟通方面，公司严格履行信息披露义务，着重提升披露内容与经营实际的关联度，并通过业绩说明会、投资者互动平台等渠道，及时回应市场关切，增强信息传递的有效性和透明度，推动治理体系与外部沟通有效衔接，进一步夯实规范运作的基础。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）链条协同，夯实一体格局
　　公司围绕氟化工核心业务，持续推进上下游协同布局，系统构建了涵盖萤石资源储备、基础氟化工原料制备以及氟碳化学品、含氟高分子材料和含氟精细化学品生产的完整产业链体系，形成较为完善的纵向一体化格局。通过关键环节的自有配套，公司有效提升了产业链运行的稳定性和整体协同效率。
　　在上游端，公司拥有3个萤石采矿权和2个探矿权，已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量，为核心原料保障和产业链稳定运行奠定资源基础；在中游端，依托氢氟酸、甲烷氯化物等基础化学品的规模化生产，形成关键中间体配套能力；在下游端，持续向环保型氟碳化学品和含氟高分子材料等高附加值领域延伸。依托产业链一体化布局，公司在成本管控、产品质量稳定性及抗风险能力等方面具备综合优势。
　　（二）聚焦主业，形成产能梯队
　　在全产业链协同发展的基础上，公司聚焦环保型氟碳化学品与含氟高分子材料两大核心业务方向，持续完善产能布局与产品结构，着力打造层次分明、衔接有序的产能梯队。截至报告期末，公司已形成涵盖无水氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品、含氟高分子材料及含氟精细化学品等多层次产能体系，并具备较为完整的制冷剂混配与分装能力。
　　同时，公司前瞻性布局在建项目，重点聚焦第四代制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品等关键领域，实现现有成熟产能与在建增量产能的有序衔接，为公司中长期业务扩张和产品结构优化提供有力支撑，有助于进一步增强规模优势与市场响应能力。
　　（三）工艺驱动，构筑技术壁垒
　　公司围绕氟化工核心环节，持续推进以工艺优化和产品性能提升为导向的技术创新体系建设，依托省级氟材料研究平台，对产业链关键技术开展系统性研发攻关，为产品持续升级提供技术支撑。截至报告期末，公司共拥有78项注册专利，其中发明专利31项，核心工艺技术覆盖多类含氟产品生产环节。基于在细分领域的持续技术积累与工艺沉淀，金华永和于2023年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。
　　在产品层面，公司重点推进含氟高分子材料及新型制冷剂技术发展。FEP产品在介电损耗、热失重及MIT（耐弯折）等关键指标上保持国内领先水平，并接近国际先进水平；PFA产品性能持续优化，应用领域不断拓展，邵武永和高纯PFA项目已于2025年10月进入试生产阶段。依托在新材料领域的专业化布局，邵武永和于2025年获评福建省专精特新中小企业。此外，公司同步加强第四代制冷剂相关技术研发，围绕环保性能和工艺稳定性开展持续攻关，不断完善产品结构并夯实技术竞争基础。
　　（四）渠道延伸，强化品牌影响
　　公司持续完善国内外市场布局，已建立覆盖国内主要区域及海外重点市场的销售网络，产品销往全球100多个国家和地区，形成经销商体系与重点客户直供并行的多元化销售模式。依托多层次渠道协同运作，公司精准匹配不同应用领域和客户需求，在巩固制冷剂等传统应用市场的同时，稳步向电子、电线电缆等对材料性能和稳定性要求较高的细分领域拓展，并积极推进含氟精细化学品业务布局，围绕HFPO、全氟己酮、HFP二聚体/三聚体等产品，持续拓展在高端制造、新型消防（数据中心、储能电站）、特种材料等领域的应用，助力业务结构升级。
　　在此基础上，公司将品牌建设与市场拓展协同推进，围绕产品质量稳定性、供货连续性及应用可靠性持续深耕重点客户。“冰龙”制冷剂与“耐氟隆”含氟高分子材料品牌在各自细分市场中逐步形成较高的市场认可度，有助于提升产品附加值和客户黏性，进一步巩固公司在相关领域的市场竞争地位。
　　（五）人才协同，激发组织活力
　　公司高度重视专业人才队伍建设，核心管理团队及技术骨干多由内部长期培养而来，在项目建设、生产运营及技术研发等方面积累了丰富经验。同时，公司结合发展需要，引入战略规划、研发、财务及法律等领域的专业人才，不断完善组织结构与治理能力。
　　着眼于提升组织运行效率和协同水平，公司不断完善激励与协作机制，并推动管理工具和工作方式的持续优化。通过股权激励、员工持股计划及创新成果奖励等措施，引导团队加强协同配合与价值共创；并关注信息化、智能化手段在内部管理中的应用，探索其在流程衔接、信息整合及工作效率提升方面的辅助作用。通过人才、机制与管理方式的协同优化，持续增强组织凝聚力与执行力，为战略实施和长期发展提供稳定支撑。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入520,614.37万元，同比增长13.04%；实现归属于上市公司股东净利润56,163.17万元，同比增长123.46%。截至2025年12月31日，公司总资产795,358.56万元，同比增长11.44%；归属于上市公司股东的净资产574,931.39万元，同比增长101.82%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司未来将持续推进业务全球化整体布局并利用全产业链布局优势，以全局性、前瞻性的视野持续整合内部和行业资源，立足国内、面向国际，实施“基础原料资源化、板块基地功能化、绿色能源一体化、重点品种规模化、产品质量高端化、技术研发国际化、营销网络全球化”的发展战略。在已有的生产装置基础上，公司将加大对高端含氟高分子材料、新型环保制冷剂、氟精细化学品的开发力度，丰富产品种类，力争打造国内领先、品种齐全、绿色环保、质量卓越、能适应多种特殊用途的专业氟化工领军企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将围绕高质量发展目标，坚持稳中求进的经营总基调，立足现有产业基础，统筹存量业务提质增效与重点项目有序推进，持续强化技术支撑能力，夯实安全环保和治理基础，推动经营规模、质量和效益稳步提升。
　　1．提升经营质效，夯实存量基础
　　公司将围绕现有业务体系，持续优化产品结构和市场布局，提升存量业务的经营质量和盈利水平。在氟碳化学品领域，将结合行业政策环境和供给结构变化，加强市场研判和产销统筹，在合理安排生产计划的基础上，灵活调整销售策略，提高配额资源使用效率，并进一步推进“冰龙”品牌建设，巩固现有市场份额。在含氟高分子材料领域，公司将依托既有技术积累，围绕重点产品推进性能优化和应用拓展，提升FEP、PFA等优势产品在中高端市场的竞争力，加快高端客户导入并深化合作。在含氟精细化学品领域，抓住GB45944-2025《全氟己酮灭火剂》标准实施机遇，积极拓展全氟己酮等产品的市场空间，切实提升该领域的利润贡献度。
　　2．加快项目建设，培育新增产能
　　公司将按照中长期发展规划，有序推进重点项目建设，强化项目进度、质量和成本管理。在建项目将按计划实施，后续项目有序衔接，逐步形成对公司经营业绩的增量支撑。在包头基地，包头永和新能源材料产业园项目以第四代制冷剂相关产品为核心布局，整体推进进度符合预期规划。公司将在严格落实安全和质量管理要求的基础上，加快推进相关装置及配套工程建设，完善关键中间环节，为第四代制冷剂产品实现规模化生产和市场供应创造条件。在邵武基地，公司将依托现有产业基础和装置条件，稳步推进邵武永和年产44kt二氟一氯甲烷和10kt焚烧装置扩建及氟聚合物技改项目、年产29kt混配制冷剂项目等重点建设任务。公司将结合市场需求和产能规划，合理安排建设节奏，推动新增产能逐步转化为实际经营成果。
　　3．强化技术支撑，服务产品升级
　　公司将持续强化技术体系对经营发展的支撑作用，注重技术工作与生产运行、市场应用之间的协同，推动技术成果更好服务于主营业务。在现有产品方面，公司将结合装置运行情况和客户使用反馈，持续推进工艺优化和技术改进，着力提升产品品质，推动产品性能与市场需求更好匹配，为存量业务提质增效提供技术支撑。在新产品和新技术方面，公司将结合行业技术演进方向和下游应用需求，有序推进第四代制冷剂等重点领域的技术布局，强化关键工艺与生产条件之间的衔接，提升新产品在规模化生产和市场推广中的可行性。同时，公司将加强研发工作与项目建设、产业规划之间的协同联动，推动技术成果与在建项目及后续产能布局相匹配，逐步形成对公司中长期产品结构优化和高质量发展的持续支撑。
　　4．守牢安全环保，保障稳健运行
　　公司将持续把安全生产和生态环境保护作为生产经营和项目推进的重要前提，系统完善安全环保管理体系，压紧压实各级管理责任。结合现有装置运行特点及在建项目推进情况，公司将加强对重点装置、关键工序及重大危险源的日常管控，常态化开展隐患排查和风险识别，持续提升隐患治理的针对性和有效性，确保生产运行安全有序。在生态环保方面，公司将严格执行国家及地方相关法律法规和监管要求，加强环保设施运行维护和排放过程管理，确保污染物排放持续稳定达标。同时，公司将进一步完善应急管理体系，优化应急设施配置，定期组织应急演练，并持续加强安全环保培训教育，提升员工风险防范和应急处置能力，为公司生产经营活动的连续性和稳定性提供可靠保障。
　　5．完善管理体系，提升治理效能
　　公司将持续完善内部控制和经营管理体系，加强对研发、采购、销售及生产运营等关键环节的统筹管理，推动年度经营目标和重点工作分解落实到具体业务单元和岗位，明确责任边界和工作要求，确保各项经营计划有序实施。通过优化信息管理系统，强化业务数据整合和共享，提高经营计划执行和资源配置效率，为管理决策和日常运营提供有效支撑。同时，公司将以年度培训计划为抓手，构建分层分类、精准高效的培训体系。培训对象覆盖入职新员工、班组长、专业技术及管理人员以及中高层管理者，培训内容涵盖职业素养、管理能力、专业技能、制度宣贯及安全环保等多个维度，以提升各层级人员的履职能力和责任意识，推动管理要求向基层有效传导，为公司稳健运行和长远发展提供管理保障。
　　(四)可能面对的风险
　　1．行业周期性波动风险
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料、氟精细化学品。氟化工行业具有周期性波动的特征，行业发展与宏观经济形势及相关下游如空调、汽车、电线电缆等行业的景气程度有很强的相关性。受上游原材料供应、下游产品市场需求、产品生产能力、环保政策等诸多因素的影响，氟化工行业近年来经历了较为明显的周期性变化。若未来由于行业周期性波动导致行业下行，公司未来盈利能力可能受到影响。
　　应对措施：公司将根据行业导向及时调整生产经营及销售计划以应对周期性波动风险带来的挑战。同时，公司将以现有产业链为基础，向氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品领域延伸，丰富公司产业链，打通上游原料通道，完善一体化布局，建立并强化成本优势，提升对市场变化敏感度，增强公司抗行业周期性波动风险能力。
　　2．重要原材料价格上行的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括萤石、无水氢氟酸、电石、硫酸、三氯甲烷等。虽然公司拥有萤石矿产资源（萤石粉），已探明约485.27万吨的矿石量，但鉴于矿产资源勘察和开发周期长、复杂性高等因素较多，仍需对外采购且可能面临勘查结果不及预期的情形。萤石作为氟化工的资源基础，具有不可再生的属性，近年来我国针对萤石开采愈发严格，萤石价格中枢上行。在碳达峰、碳中和政策预期下，不排除我国会进一步出台降低资源能源消耗政策，叠加地缘政治风险加剧，引发原材料和能源价格上行，从而对公司经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将充分发挥产业链一体化优势及各生产基地的资源成本优势，通过开发战略合作供应商、优化运输渠道以降低原材料成本与物流成本，同时持续优化生产工艺、改进生产设备，降低原材料生产损耗，多举措减少原料价格上涨对公司生产成本带来的影响。
　　3．技术研发及新产品替代风险
　　公司自成立以来重视研发投入，但研发能力、技术水平与行业领先企业仍存在差距。如果未来公司在向规模化、精细化、系列化的方向发展时，未能在产品的技术研发上跟上行业的步伐，可能会对公司业绩产生不利影响。氟制冷剂品种众多，按使用进程来分大致可分为四代。目前，公司第三代HFCs类含氟制冷剂产品已形成较大生产规模，正在布局第四代制冷剂。第四代制冷剂依托其不破坏臭氧层、GWP值较低的特性成为第三代制冷剂的替代品，在第三代制冷剂需求逐渐削减的情况下将迎来较好的需求增长。若公司第四代制冷剂建设进度不及预期或出现其他替代产品，可能对公司生产经营造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续优化产品结构，拉长氟化工产品产业链，逐步提升含氟高分子材料比重。同时加快推进第四代制冷剂建设项目的落地，加大对氟精细化学品的研究开发。
　　4．产业政策调整风险
　　公司主要从事氟化工产品的生产和销售，国家产业政策变动会影响到公司的生产和经营。此外，《基加利修正案》2021年9月15日起对我国生效，在2020年至2022年HFCs生产与使用量平均值的基础上，2024年起冻结HFCs的生产和消费，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs生产与使用量降至其基准值20%以内。2023年末，国家生态环境部发布《氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，自2024年起我国正式对氢氟碳化物（HFCs）实施配额管理。自实施以来该政策已对HFCs行业生产格局产生显著影响。随着行业发展与履约要求推进，若未来我国进一步调整HFCs削减方案，如收紧配额总量、变更分配规则或扩大管控范围，可能从产能限制、成本增加、市场份额变动等方面，对公司生产经营造成不利影响。
　　应对措施：根据基加利修正案，HFCs产能削减的周期较长，公司将加大研发创新投入，加快第四代制冷剂HFOS、高附加值的含氟高分子材料、氟精细化学品的研发及产业化进程，推动公司产品结构的持续优化升级，以应对产业政策调整的不确定性。
　　5．国际出口业务风险
　　近年来，我国对外贸易迅速发展，国内产品因其较高的性价比，成为国际贸易保护主义针对的对象之一。若未来出口环境恶化且公司没有采取有效应对措施，或客户所在国家和地区的政治、经济环境发生动荡，公司将面临出口业务收入下降，整体收益下滑的风险。
　　应对措施：公司将加快创新海外市场开拓途径和方式，积极探索和拓展海外市场参与模式，通过控制成本和优化产品结构，降低出口风险；积极拓展国内市场，采取多元化布局，建立政策预警机制以灵活应对贸易环境变动。
　　6．安全环保风险
　　公司生产具有易燃易爆、有毒、高温高压的特点，不排除生产过程因管理控制不当或其他因素导致安全事故，给员工人身安全、周边环境和公司财产带来严重不利影响。且公司生产经营涉及危险化学品生产、销售和废物处理，将产生一定化学污染物。随着国家安全、环保标准的日趋严格和整个社会安全、环保意识的增强，公司面临的安全、环保监管力度将进一步提高，若由于不能达到安全、环保要求或发生安全、环保事故而被国家安全、环保部门处罚，将对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司始终把安全环保工作放在第一位，时刻重视环境保护和治理工作。同时保证安全、环保的必要投入和重点环境治理设施的更新改造，通过持续改进工艺、严格管理等措施，降低人身安全风险，减少污染物产生，切实提升安全环保管理水平。
　　(五)其他
　　关于2025年度“提质增效重回报”行动方案的评估报告暨2026年度“提质增效重回报”行动方案
　　为深入贯彻中央经济工作会议、中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，推动公司高质量发展，切实保障和维护投资者合法权益，公司于2025年6月20日在上海证券交易所网站披露了《浙江永和制冷股份有限公司关于2024年度“提质增效重回报”行动方案的评估报告暨2025年度“提质增效重回报”行动方案的公告》（以下简称“行动方案”）。自行动方案发布以来，公司积极开展和落实相关工作，现将行动方案的实施进展及评估情况报告如下：
　　1．聚焦主营业务，提升经营质量
　　2025年度，公司持续聚焦氟碳化学品、含氟高分子材料、含氟精细化学品及化工原料四大核心业务板块，以市场为导向，持续为客户提供卓越的产品和服务。报告期内，公司实现营业收入520,614.37万元，同比增长13.04%；实现归属于上市公司股东净利润56,163.17万元，同比增长123.46%。
　　公司围绕既定发展战略，统筹推进产品升级、项目建设及市场拓展等重点工作。在产品与技术方面，公司根据制冷剂配额管理政策合理安排生产经营计划，提升现有产品运行效率，稳步推进第四代制冷剂研发及产业化准备工作，保障包头永和新能源材料产业园项目按计划推进。同时，持续开展高纯PFA等产品的工艺优化与品质提升，增强产品稳定性和市场适应能力。在市场拓展方面，公司围绕含氟高分子材料、含氟精细化学品等领域，持续加强客户开发与市场布局，稳步提升产品市场覆盖率和客户合作深度。
　　2026年，公司将围绕主业优势持续夯实发展基础，着力提升经营效率与盈利能力。一是优化产品结构与产能布局，统筹配额资源与市场需求，提升高附加值产品占比，加快重点项目达产达效，增强规模效应与协同效益。二是强化精细化运营管理，推进成本管控与流程优化，提升装置运行稳定性和资源利用效率，降低单位生产成本，增强盈利弹性。三是提升市场开拓与客户服务能力，巩固核心客户合作关系，拓展高端应用领域，增强产品议价能力和市场竞争力。通过聚焦主业、提质降本、强化协同，推动公司实现稳健增长和质量效益同步提升。
　　2．强化研发创新，发展新质生产力
　　2025年度，公司围绕核心业务和重点技术方向，持续加大研发投入，夯实创新发展基础。一是研发投入保持稳步增长。报告期内，公司研发费用为11,852.64万元，同比增长13.64%，为新产品开发和关键技术攻关提供了有力保障。二是研发队伍建设不断加强。2025年度，公司新增全职研发人员42人，进一步优化研发团队结构，提升技术创新与成果转化能力。三是知识产权布局持续完善。公司高度重视技术成果的保护与运用，报告期内新增发明专利4项、实用新型专利1项。截至2025年12月31日，公司累计拥有有效授权专利78项，核心技术储备进一步夯实。
　　2026年度，公司将更加注重技术创新的实效性与匹配度，推动技术能力与经营发展相协调。一是强化研发与市场衔接。紧贴客户需求和产业趋势开展技术改进与产品优化，提升现有产品性能稳定性和应用适配度，增强产品竞争优势。二是提高研发管理效能。完善项目立项论证和过程评估机制，强化成本意识和结果导向，提升研发投入使用效率，确保创新资源精准配置。三是加强技术储备与人才建设。持续引进和培养专业技术人才，完善内部技术交流与经验沉淀机制，夯实长期创新基础，为公司高质量发展提供持续支撑。
　　3．重视投资者回报，维护股东利益
　　公司高度重视对投资者的回报，本着分享经营成果、提振投资者持股信心，同时兼顾全体股东的长远利益，实施积极稳定的利润分配政策。2021年-2024年公司连续4个自然年度实施现金分红，累计分红金额约3.10亿元。同时，2025年度，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.45元（含税），拟派发现金红利229,783,564.35元（含税）。
　　为加强公司市值管理工作，进一步规范市值管理行为，维护广大投资者的合法权益，公司制定了《市值管理制度》并经于2025年8月11日召开的第四届董事会第二十一次会议审议通过。公司将持续认真履行市值管理主体责任，维护市场稳定。
　　2026年度，公司将持续秉持“以投资者为本”的发展理念，综合研判行业形势、公司所处阶段、盈利能力及资金需求等因素，统筹推进经营发展与股东回报安排，合理安排利润分配，在保障日常经营和战略投入资金需求的前提下，保持分红政策的稳定性和连续性。同时，公司拟提请股东会授权董事会制定2026年度中期分红方案，以便进一步提升利润分配的及时性和灵活性，增强投资者回报的可预期性与获得感，促进经营成果与股东利益更加紧密衔接，推动公司价值与股东价值协同提升。相关事项尚需履行相应决策程序，最终以股东会审议结果为准。
　　4．加强信披质量，重视投资者沟通
　　公司高度重视信息披露工作，严格遵守上市公司信息披露相关法律法规及规范性文件要求，依法、及时、真实、准确、完整地履行信息披露义务，持续提升信息披露质量与透明度。2025年度，公司累计披露定期报告4份（不含年度报告及半年度报告摘要），发布临时公告123份。公司坚持以投资者需求为导向，优化披露结构，增强信息的针对性和有效性，重点围绕主营业务发展、权益分派、对外担保、委托理财等投资者关注事项进行充分披露，提升信息传递的清晰度和可读性。
　　公司持续完善与资本市场的沟通机制，切实保障投资者特别是中小投资者的知情权和合法权益。通过线上与线下相结合的方式，积极开展投资者关系管理工作，加强与投资者的常态化沟通，及时回应市场关切。2025年度，公司组织召开2024年度暨2025年第一季度、2025年半年度及2025年第三季度业绩说明会，并通过电话、邮件、现场接待及上证e互动平台等渠道与投资者保持沟通。同时，公司股东会采用网络投票“一键通”服务，便利投资者参与公司治理，提升股东参与度与决策透明度。
　　2026年度，公司将持续提升信息披露质量和投资者沟通水平，增强资本市场对公司价值的理解与认同。一是聚焦重要经营信息和战略进展，优化披露结构与表达方式，提升信息披露的针对性、有效性和可读性。二是完善常态化投资者沟通机制，持续开展业绩说明会及日常交流活动，强化管理层与投资者的直接互动，提高沟通的规范性与透明度，进一步稳定市场预期，提升投资者信心。
　　5．坚持规范运作，完善公司治理
　　为确保公司治理与最新法律法规及监管要求保持一致，进一步规范运作机制，2025年度，公司根据新修订的《上市公司章程指引》等相关规定，结合实际情况，对《公司章程》《股东大会议事规则》（修订后为《股东会议事规则》）、《董事会议事规则》以及《信息披露管理制度》《内部审计制度》等共12项制度进行修订，同时新制定《证券投资管理制度》《市值管理制度》2项制度，制度体系进一步完善。
　　公司持续优化治理结构，健全权责明确、协调运转、有效制衡的治理机制，进一步理顺股东会、董事会与经营管理层的职责边界。根据监管要求，公司自2025年7月24日起不再设监事会，相关职权由董事会审计委员会行使。与此同时，公司持续强化独立董事履职保障，支持独立董事通过参加业绩说明会、开展实地调研、参加专题培训等方式履行职责，充分发挥其在决策参与、监督制衡和专业咨询方面的作用。
　　2026年度，公司将持续以规范运作为主线，全面提升公司治理水平和运行质效。公司将对治理制度体系进行系统梳理和动态完善，强化制度执行与内部控制约束，确保各项决策程序合法合规、权责边界清晰有效。进一步健全董事会及专门委员会运作机制，提升科学决策与风险防控能力，增强内部监督的独立性和有效性。同时，加强对董事、高级管理人员履职情况的规范管理和持续培训，夯实合规经营基础，推动公司治理体系更加规范、透明、高效运行。
　　6．聚焦“关键少数”，落实履职责任
　　公司高度重视控股股东、董事及高级管理人员等“关键少数”的履职规范与风险防控，持续强化责任约束与合规管理。依托董事会专门委员会、独立董事专门会议等制度安排，公司构建了层级清晰、相互制衡的治理架构，切实维护公司及中小股东合法权益。通过开展专题培训、监管政策解读等方式，督促“关键少数”持续学习证券市场及行业相关法律法规，提升合规意识和履职能力，严守规范运作底线。同时，公司不断完善高级管理人员绩效考核与激励机制，强化业绩导向和长期约束，将个人发展与公司长期战略目标相结合，促进勤勉尽责、稳健经营。
　　自2021年上市以来，公司控股股东及其一致行动人从未发生减持行为；同时，控股股东积极参与公司向特定对象发行A股股票认购，认购金额约1.5亿元，以实际行动支持公司持续发展。
　　2026年度，公司将持续聚焦“关键少数”职责落实，强化责任意识和履职约束。一是进一步压实董事及高级管理人员主体责任，细化履职清单和行为规范，督促其依法合规参与重大事项决策与经营管理，确保权责一致、履职到位。二是完善履职支持与监督安排，优化议案审议、信息获取和决策执行跟踪机制，提高履职过程的规范性和透明度。三是结合监管政策变化和典型案例，开展有针对性的合规培训与警示教育，持续提升“关键少数”依法履职和审慎决策能力，促进公司规范运作水平不断提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　氟是自然界中广泛分布的元素，其资源主要赋存于萤石、冰晶石及磷矿石中。其中，萤石作为自然界含氟量最高的矿物，是现代氟化工最重要的基础矿物原料。氟化工是指产品分子结构中含有氟元素的化工子行业，是国家重点鼓励发展的高新技术产业，属于新材料领域的发展重点，主要分为无机氟化工和有机氟化工两大板块。
　　氟元素具有极高的电负性和化学活性，赋予了氟化工产品卓越的耐腐蚀性、耐高温性以及优异的绝缘性能。这些独特的物理化学性质，使氟化工产品成为现代化学工业中不可或缺的重要分支。有机氟化工主要涵盖氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　氟是自然界中广泛分布的元素，其资源主要赋存于萤石、冰晶石及磷矿石中。其中，萤石作为自然界含氟量最高的矿物，是现代氟化工最重要的基础矿物原料。氟化工是指产品分子结构中含有氟元素的化工子行业，是国家重点鼓励发展的高新技术产业，属于新材料领域的发展重点，主要分为无机氟化工和有机氟化工两大板块。
　　氟元素具有极高的电负性和化学活性，赋予了氟化工产品卓越的耐腐蚀性、耐高温性以及优异的绝缘性能。这些独特的物理化学性质，使氟化工产品成为现代化学工业中不可或缺的重要分支。有机氟化工主要涵盖氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品等，凭借优异性能广泛应用于家电、汽车、轨道交通、航空航天、电子信息、新能源、环保产业等多个工业部门和高新技术领域，对推动我国制造业结构调整和产品升级具有关键作用。
　　在产业发展层面，我国有机氟化工已构建起从上游萤石资源开采，到中游关键中间体氢氟酸生产，再到下游制冷剂、含氟高分子材料和含氟精细化学品加工的全产业链体系，在传统产业升级与新兴产业崛起中均拥有广阔的应用空间。
　　依托完善的产业链布局，我国已成为全球氟化工生产第一大国，能够生产几乎所有氟化工产品门类，大部分产品产量超过全球总量的50%，其中氟碳化学品产量更超过全球总量的70%。
　　前，氟化工行业作为我国战略性新兴产业的重要组成部分，在环保要求趋严和技术迭代升级的双重驱动下，正加速向绿色、高效、可持续方向转型。
　　1.萤石
　　萤石是现代化学工业中氟元素的主要来源。根据美国地质调查局（USGS）发布的《矿产商品摘要》，2024年末世界萤石矿总储量约3.17亿吨，其中中国萤石储量位列世界第一，约占全球萤石总储量的27.13%，产量占全球的比例约为62.31%，主导全球供应链。但萤石是不可再生的自然资源，已被列入我国的“战略性矿产目录”，政府对萤石的相关政策持续收紧，不断提高萤石开采门槛，以加大对萤石资源的保护。受资源稀缺性和政策影响，预计萤石的稀缺性特征在未来将持续凸显，其供给收缩也是大势所趋。公司目前拥有3个采矿权，2个探矿权，截至报告期末已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量。
　　2.无水氢氟酸
　　我国无水氢氟酸生产主要集中在浙江、福建、江苏、山东、江西、内蒙古等地，无水氢氟酸下游涵盖含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品、无机氟等。其中，含氟制冷剂和含氟高分子材料系无水氢氟酸的主要消费领域。近年来，随着半导体、新能源汽车、太阳能光伏等领域对含氟材料需求的大幅增加，国内无水氢氟酸生产企业开工率明显提升，市场供给有所增加。截至报告期末，公司拥有无水氢氟酸年产能13.50万吨。
　　3.氟碳化学品
　　氟碳化学品主要用作制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、电子电气及精密部件的清洗剂，还可以用作生产含氟高分子材料及含氟精细化学品的原料。公司生产的氟碳化学品目前主要应用于制冷剂领域。
　　曾在或已在全球范围内广泛使用的制冷剂包括CFCs、HCFCs、HFCs三代制冷剂，第四代制冷剂（HFOs）已在欧美发达国家进入商业化应用阶段。
　　第一代制冷剂对臭氧层的破坏最大，全球已经淘汰使用；第二代制冷剂对臭氧层破坏相对较小，在欧美发达国家已基本淘汰，目前在我国也处在加速淘汰期；第三代制冷剂对臭氧层无破坏，在发展中国家逐步替代HCFCs产品，但是其GWP值较高，温室效应较为显著，发达国家已开始削减用量，包括我国在内的部分发展中国家自2024年开始按配额生产和使用；第四代制冷剂指的是不破坏臭氧层、GWP值较低的制冷剂，部分已推出的产品如HFO-1234ze和HFO-1234yf产品价格较高，目前已在部分发达国家推广使用，在我国尚未大规模推广。
　　根据《基加利修正案》的规定，我国属于第一组发展中国家，应在2020-2022年HFCs使用量平均值基础上，在2024年开始冻结HFCs的消费和生产于基准值，自2029年开始削减10%，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。2025年4月9日，生态环境部联合国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、海关总署印发了《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》，该方案明确指出：HCFCs受控用途生产量和使用量在2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减基线值的97.5%，仅保留2.5%用于满足制冷空调维修等用途的需要。HFCs受控用途生产量和使用量在基线值18.53亿吨和9.05亿吨二氧化碳当量（tCO2）基础上，2029年均削减基线值的10%。
　　制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱（柜）、汽车空调、商业制冷设备等行业，这四类产品制冷原理一致，但对制冷剂的品种需求各有不同。总的来看，家用空调、冰箱、汽车空调等下游行业的发展将直接影响氟制冷剂的需求。随着我国居民消费升级、经济进入发展新常态，空调、冰箱、汽车等的产量、消费量保持稳定增长态势的可能性较高。随着上述产品的居民保有量快速增长，预计未来存量设备的维修需求将成为含氟制冷剂市场需求增长的重要驱动因素。
　　此外，国务院于2024年初印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出“开展家电产品以旧换新，到2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%”；国家发改委、财政部于2024年7月印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》指出，将加力支持家用电器、汽车等消费品以旧换新。以上方案及相关政策的出台，预期下游空调、汽车行业排产增长，蕴藏着新的含氟制冷剂需求增长点。
　　2024年，我国对三代制冷剂全面实施配额管理，制冷剂行业产能结构进入供给侧管理新阶段。在第四代制冷剂因技术成熟度与规模化应用成本尚未完全突破瓶颈、短期内难以实现大规模替代的市场背景下，第三代制冷剂仍为市场主流应用产品，供需格局逐步从“增量竞争”转向“存量博弈”。2025年度，公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.14万吨，其中HFCs产品配额为5.82万吨，总配额量位于行业前列。
　　4.含氟高分子材料
　　含氟高分子材料是含氟原子的单体通过均聚或共聚反应而得，相较于一般聚合物产品（如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）具有耐高温性能、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等优异的物理和化学性能，被广泛应用于通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织、建筑、医药、汽车等领域。含氟高分子材料主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、聚全氟乙丙烯（FEP）、可熔性聚四氟乙烯（PFA）等。国内生产含氟高分子材料的企业均为氟化工一体化程度较高的行业龙头，中高端市场也处于供给较为紧张状态。
　　近年来，国家正在加快推进新型基础设施的建设进度，具体包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，相关领域与含氟高分子材料下游应用息息相关，我国含氟高分子材料主要产品产量总体保持稳定较快增长。截至报告期末，公司拥有含氟高分子材料及单体年产能8.28万吨，在建产能超过3万吨。
　　5.含氟精细化学品
　　含氟精细化学品是氟化工四大产品体系中的重要门类之一，主要包括含氟有机中间体、含氟电子化学品、含氟表面活性剂、含氟特种单体、锂电用含氟精细化学品、环保型含氟灭火剂等，广泛应用于医药、农药、染料、半导体、改性材料和新能源等行业。作为“十四五”期间氟化工产业结构调整的重点突破方向，含氟精细化学品技术密集、产品附加值高、种类丰富、用途广泛，具有广阔的发展空间。截至报告期末，公司拥有含氟精细化学品年产能0.70万吨。
　　（二）公司主营业务及产品
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链。公司主要产品包括氟碳化学品单质（HCFC-22、HFC-152a、HFC-143a、HFC-134a、HFC-32、HFC-227ea、HFC-125等）、混合制冷剂（R410A、R404A、R507等）、含氟高分子材料及其单体（HFP、VDF、PTFE、FEP、PFA、PVDF等）、含氟精细化学品（HFPO、HFP二/三聚体、全氟己酮）以及氢氟酸、一氯甲烷、甲烷氯化物、氯化钙等化工原料。
　　（三）公司经营模式
　　历经多年稳健经营和快速发展，公司现已成为一家集研发、生产、仓储、运输和销售为一体的综合性氟化工生产企业，具备完整的采购、生产和销售运营体系。公司的主要经营模式如下：
　　1.销售模式
　　公司的销售按照销售区域划分为内销与外销，公司设立国内贸易中心和国际贸易中心执行境内外销售及同步进行营销管理。
　　（1）内销模式
　　内销模式包括直接销售、经销商销售（买断式）两种模式，具体如下：
　　①直接销售
　　直接销售包括向终端客户销售和向贸易型客户销售两种模式，两种模式均为买断式销售。
　　②经销商（买断式）模式
　　考虑到制冷剂售后市场较为分散，维修用的小钢瓶或车用气雾罐制冷剂单价较低，终端网点规模小、数量多、分布广，主要用于制冷设备维修，公司在制冷剂售后市场采用经销模式能够降低业务开拓成本，充分发挥经销商覆盖面更广的优势，拓宽公司产品覆盖的广度和深度。
　　（2）外销模式
　　在外销中，按照国际通行的贸易条件与客户进行交易，采用的主要结算模式包括FOB、CIF等。
　　2.采购模式
　　公司下属生产型子公司对外采购的主要生产原材料为萤石原矿、萤石精粉、硫酸、电石、液氯、三氯甲烷、二氯甲烷、三氯乙烯、甲醇等；公司制冷剂分装混配业务主要采购的原材料为公司未自产或产能不足的氟碳化学品单质，供应商主要为同行业其他氟化工企业。
　　公司制定供应商的准入标准，实行合格供应商名录管理，每年对供应商进行日常管理和质量考核，促使其推动质量改进，确保提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，促进公司产品质量稳定提高。
　　公司采购流程包括：以月度为单位，根据内销和外销的订单情况及生产库存情况，按需求量采购，与供应商谈判并约定品名规格、订购数量、采购价格、交货时期及质检要求等，向供应商采购并同步进行采购跟催，并在采购完成后由品管部门进行质量检测。
　　3.生产模式
　　报告期内，公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司通常会结合市场供需、客户需求预测及在手订单情况，由生产部门按照客户确定的产品规格、供货时间、质量和数量组织生产，并通知采购部门根据生产订单完成情况，实时变更物料采购计划、调整生产顺序，协调生产资源配备，满足客户个性化需求；品管部门对产出的成品进行检测把关；包装部门根据客户要求定制包装后入库。公司通常还会在客户订单基础上，保证一定的安全库存，以备客户的额外需要。
　　（四）公司市场地位
　　公司深耕氟化工领域，经多年发展已成为集原料矿石开采、研发、生产、仓储、运输和销售为一体的专业氟化工企业，是我国氟化工产业链最为完整的企业之一。公司现拥有氟碳化学品年产能19万吨，2025年度公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.14万吨，其中HFCs产品配额为5.82万吨，总配额量位于行业前列；公司含氟高分子材料及单体年产能8.28万吨，其中HFP产能位于全球前列，FEP、PFA等拳头产品技术积累国内领先，享有重要的市场地位；公司含氟精细化学品产能0.70万吨；化工原料年产能64.20万吨。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司营业收入实现快速增长，利润同比大幅提升。主要驱动因素包括：一方面，制冷剂板块受益于配额政策调控，供需结构持续优化，产品价格同比上涨；另一方面，公司产品结构优化，含氟高分子材料现有产线的生产效率和产品品质稳步提升，邵武永和已连续三个季度实现盈利，盈利能力进一步增强。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，氟化工行业在政策调控与市场需求双重影响下，呈现出供需格局深度调整、技术迭代加速推进的态势。公司锚定发展战略，依托配额资源、技术储备与管理体系，在经营业绩、技术创新、安全生产及公司治理等方面协同发力，积极应对市场变化，展现出较强的发展韧性与竞争活力，为完成全年目标打下坚实基础。
　　报告期内，公司实现营业收入244,547.92万元，同比增长12.39%；平均毛利率25.29%，较上年同期增加7.36个百分点；实现归属于上市公司股东净利润27,136.40万元，同比增长140.82%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26,771.18万元，同比增长152.25%。
　　（一）政策市场双驱动，业绩分化显亮点
　　2025年上半年，行业政策与市场需求共同塑造发展环境，公司精准把握机遇，各业务板块围绕核心优势布局，实现整体业绩大幅提升。
　　1.氟碳化学品
　　受HCFCs生产配额持续缩减、HFCs配额管理政策延续的影响，行业供给端约束强化，叠加行业生态与竞争秩序的改善，使得制冷剂价格持续上行。公司凭借5.82万吨HFCs配额优势，协同产业链资源，根据市场动态科学制定排产计划，合理安排配额使用节奏，以实现公司及股东利益最大化。报告期内，公司氟碳化学品产量82,930.97吨，同比下降1.74%；扣除公司内部使用量后，销量43,336.54吨（包含不在配额管理范围内的原料用途和贸易性质的销量），同比下降5.48%；2025年上半年实现营业收入131,040.86万元，同比增长26.02%；平均毛利率32.43%，较去年同期增加12.15个百分点。
　　2.含氟高分子材料
　　2025年上半年，面对含氟高分子材料市场供需失衡、价格竞争严峻的不利局面，公司含氟高分子材料业务盈利能力仍实现了逆势提升。一方面，公司积极推进产能规模化释放并通过精细化成本管控降低成本，有效对冲了产品价格下行的影响。另一方面，邵武永和生产线持续优化运行，产能稳步爬坡，同时，伴随生产工艺成熟，优等品率提升显著。此外，公司充分把握了主要原材料成本下降的有利时机，进一步增强了市场竞争力。报告期内，公司含氟高分子材料产量27,346.27吨，同比增长3.72%；扣除公司内部使用量后，销量18,790.20吨，同比下降5.82%；2025年上半年实现营业收入79,979.88万元，同比下降4.10%；平均毛利率19.75%，较上年同期增加2.73个百分点；毛利额15,793.99万元，同比增长11.29%。
　　3.化工原料
　　报告期内，公司化工原料产量250,622.13吨，同比下降0.30%；扣除生产自用原料后，对外销量125,239.12吨，同比下降2.01%；2025年上半年实现营业收入22,156.57万元，同比下降8.33%；平均毛利率-9.31%，较上年同期下降3.36个百分点。毛利率下降的主要原因系受下游需求疲软影响，氯化钙母液、氯化钙、氯仿等产品价格较去年同期出现不同程度下降，进而拉低了整体盈利水平。
　　4.含氟精细化学品
　　2025年上半年，由于HFPO、全氟己酮、HFP二聚体/三聚体等含氟精细化学品仍处于产能磨合期，产能利用率较低，固定成本摊销压力较大，单位成本偏高。报告期内，公司含氟精细化学品产量1,659.56吨；扣除公司内部使用量后，销量1,133.27吨；2025年上半年实现营业收入4,941.78万元，平均毛利率为-12.34%。
　　（二）研发创新强赋能，前沿突破固根基
　　公司坚持“自主研发为主、合作研发为辅”战略，深化研发投入与产学研协同，围绕氟化工高端化、绿色化需求，突破关键技术，赋能产品升级与产业转型。2025年上半年，公司研发费用投入5,144.06万元，较上年同期增长3.58%，高额投入为技术创新奠定了坚实基础。在氟碳化学品板块，公司重点推进第四代环保制冷剂的研发，为行业技术升级提前布局；含氟高分子材料板块，聚焦产品迭代，优化升级的FEP EW-621DI产品，通过改进介电性能，有效提升了高速高频线缆的传输效率，可满足高端制造需求；其他细分领域，高效洁净的全氟己酮（FK-5112）灭火剂凭借其灭火效率高和环境友好等特性，适用于数据中心、储能电站等场所；环保型电子浸没式冷却液（3123、2100等）则利用其稳定化学性质和高效物理热交换能力，在保障电子设备稳定运行的同时，实现节能减排和降噪。
　　（三）安全环保双筑牢，风险防控守底线
　　公司始终坚守“零事故”底线，全方位筑牢防护根基。以设备设施安全可靠为基础保障，严格执行周期性维保与更新计划，确保相关装置稳定运行，从源头化解风险；以风险防控精准有力为关键举措，聚焦重大危险源及重点危化品，深入开展系统性风险辨识、隐患排查与专项治理行动，确保各项防控措施严密有效；以安全文化深入人心为核心驱动，将安全履职纳入全员常态化考核，并通过专项安全培训、多样化技能竞赛及应急模拟演练等，显著提升员工的主动防范意识、规范作业能力和高效应急响应水平。报告期内，公司重大安全事故为零、重大工艺设备事故为零、重大污染事故为零。
　　在安全基石的支撑下，环保治理体系稳健运行。公司恪守“总量控制、浓度达标、严格监管”原则，同步提升环保设施效能与全过程管控水平，持续优化“三废”预处理工艺；实施常态化环境监测与隐患闭环管理，保障环保设施高效稳定运行。
　　（四）治理升级上台阶，制度革新护长远
　　公司持续完善投资者权益保障机制，推动价值创造与投资者回报的有机统一，通过透明化沟通与可持续回报机制切实提升投资者获得感。公司坚持以高标准开展信息披露工作，确保内容真实、准确、完整、及时、公平；依托业绩说明会、上证e互动及投资者热线等多渠道与投资者保持沟通交流，特别在股东会治理环节，积极运用网络投票提醒服务（“一键通”），为中小投资者参会、行使表决权提供便利。同时，公司持续落实利润分配政策，增强分红的稳定性、可预期性与及时性，切实将经营效益转化为投资者回报。
　　为筑牢治理根基，公司积极响应监管新规，全面落实新《中华人民共和国公司法》及《上市公司章程指引》等要求，系统推进制度体系动态更新。2025年6月，公司及时开展《公司章程》及配套治理制度等修订工作，并于2025年7月完成更新，从而确保治理制度与监管要求同步。同时，公司适时优化内部监督机制，取消监事会，由董事会审计委员会行使原监事会职权，以与时俱进的制度体系保障公司可持续发展与投资者长远利益。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源保障与配套优势
　　公司构建了从萤石资源储备、基础氟化工原料生产，到氟碳化学品、含氟高分子材料及含氟精细化学品制造的完整产业链条。在资源端，公司拥有3个萤石采矿权和2个探矿权，已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量，为核心原料供应奠定了基础。在政策端，国家对制冷剂实行严格的生产配额管理，截至报告期末，公司拥有HCFCs生产配额0.32万吨、HFCs生产配额5.82万吨，为相关产品的持续生产与市场供应提供了政策准入保障。同时，公司根据不同生产基地的资源禀赋合理布局生产环节，优化资源配置，确保产业链高效衔接。
　　（二）业务布局与产能优势
　　公司重点聚焦环保型氟碳化学品和含氟高分子材料两大业务领域。截至报告期末，主要产品年产能为：无水氢氟酸13.5万吨；甲烷氯化物19.7万吨；氟碳化学品单质19万吨；含氟高分子材料及单体8.28万吨；含氟精细化学品0.70万吨；另具备混配/分装制冷剂9.72万吨能力。目前在建项目包括8万吨氢氟酸、超3万吨含氟高分子材料及4.3万吨第四代制冷剂。现有产能与在建项目形成梯次产能布局，为公司业务可持续发展奠定坚实基础。
　　（三）技术创新与性能优势
　　公司建立了完善的研发体系，依托省级氟材料研究院等平台，持续投入研发资源，并开展应用技术研究、生产工艺改进及产品性能提升等。截至报告期末，拥有78项有效授权专利（含31项发明专利）。核心工艺技术覆盖从萤石处理到多种含氟化学品生产全链条，为产业链高效运营提供支撑。公司FEP产品在介电损耗、热失重、耐弯折等关键指标已达国内领先水平并接近国际先进水平；PFA产品具有出色的耐高温性、耐腐蚀性、高化学稳定性等，可用于制作医疗器械零件、电线电缆绝缘层等。同时，公司高纯PFA项目正按计划稳步推进，该项目建成投产后，将进一步优化现有产品结构，提升PFA产品的附加值与核心竞争力。
　　（四）渠道拓展与品牌优势
　　公司产品销售网络覆盖全球超过100个国家和地区，建立了经销商网络与重点客户直销相结合的销售体系。公司拥有“冰龙”和“耐氟隆”两大品牌。“冰龙”品牌制冷剂获得了“浙江名牌产品”和“浙江出口名牌”等官方认可；“耐氟隆”品牌不仅获评金华市著名商标，亦获得“浙江出口名牌”等权威认证，在含氟高分子材料领域享有重要市场地位。
　　（五）团队建设与人才优势
　　公司管理团队和核心技术骨干主要源于内部长期培养，在氟化工行业积累了丰富经验，精通项目运营、生产管理、市场开拓和研发创新等。同时，公司也适时引进战略规划、技术研发、财务管理、法律合规等领域的专业人才。为有效激励团队，公司于2021年实施了覆盖主要中高层管理及技术人员的股权激励计划，并于2024年推出了新一轮员工持股计划。同时，公司还设立了“内部晋升”与“定向培养”相结合的人才发展机制，并配套设立了针对技术突破、成果转化等方面的专项奖励措施，以保持核心团队的稳定性并持续提升人才积极性。

　　四、可能面对的风险
　　1．行业周期性波动风险
　　公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料、氟精细化学品。氟化工行业具有周期性波动的特征，行业发展与宏观经济形势及相关下游如空调、汽车、电线电缆等行业的景气程度有很强的相关性。受上游原材料供应、下游产品市场需求、产品生产能力、环保政策等诸多因素的影响，氟化工行业近年来经历了较为明显的周期性变化。若未来由于行业周期性波动导致行业下行，公司未来盈利能力可能受到影响。
　　应对措施：公司将根据行业导向及时调整生产经营及销售计划以应对周期性波动风险带来的挑战。同时，公司将以现有产业链为基础，向氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品领域延伸，丰富公司产业链，打通上游原料通道，完善一体化布局，建立并强化成本优势，提升对市场变化敏感度，增强公司抗行业周期性波动风险能力。
　　2．重要原材料价格上行的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括萤石、无水氢氟酸、电石、硫酸、三氯甲烷等。虽然公司拥有萤石矿产资源（萤石粉），已探明约485.27万吨的矿石量，但鉴于矿产资源勘察和开发周期长、复杂性高等因素较多，仍需对外采购且可能面临勘查结果不及预期的情形。萤石作为氟化工的资源基础，具有不可再生的属性，近年来我国针对萤石开采愈发严格，萤石价格中枢上行。在碳达峰、碳中和政策预期下，不排除我国会进一步出台降低资源能源消耗政策，叠加地缘政治风险加剧，引发原材料和能源价格上行，从而对公司经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将充分发挥产业链一体化优势及各生产基地的资源成本优势，通过开发战略合作供应商、优化运输渠道以降低原材料成本与物流成本，同时持续优化生产工艺、改进生产设备，降低原材料生产损耗，多举措减少原料价格上涨对公司生产成本带来的影响。
　　3．技术研发及新产品替代风险
　　公司自成立以来重视研发投入，但研发能力、技术水平与行业领先企业仍存在差距。如果未来公司在向规模化、精细化、系列化的方向发展时，未能在产品的技术研发上跟上行业的步伐，可能会对公司业绩产生不利影响。氟制冷剂品种众多，按使用进程来分大致可分为四代。目前，公司第三代HFCs类含氟制冷剂产品已形成较大生产规模，正在布局第四代制冷剂。第四代制冷剂依托其不破坏臭氧层、GWP值较低的特性成为第三代制冷剂的替代品，在第三代制冷剂需求逐渐削减的情况下将迎来较好的需求增长。若公司第四代制冷剂建设进度不及预期或出现其他替代产品，可能对公司生产经营造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续优化产品结构，拉长氟化工产品产业链，逐步提升含氟高分子材料比重。同时加快推进第四代制冷剂建设项目的落地，加大对氟精细化学品的研究开发。
　　4．产业政策调整风险
　　公司主要从事氟化工产品的生产和销售，国家产业政策变动会影响到公司的生产和经营。此外，《基加利修正案》2021年9月15日起对我国生效，在2020年至2022年HFCs生产与使用量平均值的基础上，2024年起冻结HFCs的生产和消费，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs生产与使用量降至其基准值20%以内。2023年末，国家生态环境部发布《氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，自2024年起我国正式对氢氟碳化物（HFCs）实施配额管理。2024年，该政策已对HFCs行业生产格局产生显著影响。随着行业发展与履约要求推进，若未来我国进一步调整HFCs削减方案，如收紧配额总量、变更分配规则或扩大管控范围，可能从产能限制、成本增加、市场份额变动等方面，对公司生产经营造成不利影响。
　　应对措施：根据基加利修正案，HFCS产能削减的周期较长，公司将加大研发创新投入，加快第四代制冷剂HFOS、高附加值的含氟高分子材料、氟精细化学品的研发及产业化进程，推动公司产品结构的持续优化升级，以应对产业政策调整的不确定性。
　　5．国际出口业务风险
　　近年来，我国对外贸易迅速发展，国内产品因其较高的性价比，成为国际贸易保护主义针对的对象之一。若未来出口环境恶化且公司没有采取有效应对措施，或客户所在国家和地区的政治、经济环境发生动荡，公司将面临出口业务收入下降，整体收益下滑的风险。
　　应对措施：公司将加快创新海外市场开拓途径和方式，积极探索和拓展海外市场参与模式，通过控制成本和优化产品结构，降低出口风险；积极拓展国内市场，采取多元化布局，建立政策预警机制以灵活应对贸易环境变动。
　　6．安全环保风险
　　公司生产具有易燃易爆、有毒、高温高压的特点，不排除生产过程因管理控制不当或其他因素导致安全事故，给员工人身安全、周边环境和公司财产带来严重不利影响。且公司生产经营涉及危险化学品生产、销售和废物处理，将产生一定化学污染物。随着国家安全、环保标准的日趋严格和整个社会安全、环保意识的增强，公司面临的安全、环保监管力度将进一步提高，若由于不能达到安全、环保要求或发生安全、环保事故而被国家安全、环保部门处罚，将对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司始终把安全环保工作放在第一位，时刻重视环境保护和治理工作。同时保证安全、环保的必要投入和重点环境治理设施的更新改造，通过持续改进工艺、严格管理等措施，降低人身安全风险，减少污染物产生，切实提升安全环保管理水平。 收起▲