一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所从事的主要业务　　公司是专注于汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，自设立以来持续专注于汽车内饰新材料业务，形成了从材料研究、工艺开发、清洁生产到销售推广和终端应用的汽车内饰新材料一体化业务体系。公司产品包括天然皮革、人造革与合成革，主要应用于汽车内座椅、扶手、头枕、方向盘、仪表盘、门板、顶棚等场景。公司设有配套化工产线，水性树脂、水性粘合剂等部分上游化料逐步实现自产。近年来，公司顺应产业发展态势，在传统柔性材料基础上，布局应用于智能汽车、具身机器人等新兴领域的功能皮革，特别是具有温度、触感等功能的表面柔性材料，但目前仍... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司是专注于汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，自设立以来持续专注于汽车内饰新材料业务，形成了从材料研究、工艺开发、清洁生产到销售推广和终端应用的汽车内饰新材料一体化业务体系。公司产品包括天然皮革、人造革与合成革，主要应用于汽车内座椅、扶手、头枕、方向盘、仪表盘、门板、顶棚等场景。公司设有配套化工产线，水性树脂、水性粘合剂等部分上游化料逐步实现自产。近年来，公司顺应产业发展态势，在传统柔性材料基础上，布局应用于智能汽车、具身机器人等新兴领域的功能皮革，特别是具有温度、触感等功能的表面柔性材料，但目前仍处于研发布局阶段，暂未形成规模收入。截至本报告期末，公司在境内外设有全资、控股子公司15家，分公司1家。
　　（二）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司研发及生产活动所需原材料主要为皮料、化料和五金备件等。各类原材料采购模式如下：
　　（1）皮料采购
　　公司主要采用以销定产的模式，皮料采购主要依据市场部承接的订单及生产安排来制定采购计划。市场部定期向物料部发出未来期间的滚动销售预测，其中包含客户信息、归属项目、需求数量等信息。物料部根据产品的物料清单确定所需原料皮的数量，并结合仓库存量、车间剩余量、在途存货数量、生产周期等信息，计算出需要追加采购的皮料数量，由采购员执行采购。由于皮料的价格随市场行情波动，采购部根据掌握的市场信息，结合近期皮料价格波动趋势，向供应商进行询价。双方达成一致后即签订采购合同，开始安排供货。公司目前采购的皮料主要为美国进口，也有部分来自澳洲和国产的皮源。由于海外采购受到船期、出关及到港清关等因素的影响，采购周期相对较长，因此一般需要提前三到四个月开始安排采购计划，以保证生产活动得到充足的皮料供应。
　　（2）基布和化料采购
　　基布和化料采购的计划主要由销售预测结合库存、在途量预测得出采购预测，每月滚动性提供未来3个月的采购预测给到供应商提前备货，每月集中下单按需求分批到货，公司目前采购的基布主要来自于国内供应商，化料大部分由外资供应商在国内建立仓库负责运输和清关，少部分为海外进口。由于海外采购受到船期、出关及到港清关等因素的影响，海外采购周期相对较长，因此一般需要提前3-4个月开始安排采购计划，以保证生产活动得到充足的化料供应。
　　进口物资采购过程中，主要采用CIF模式，货物到港后运输和报关费用由公司承担。公司一般在每年年初与化料供应商进行价格谈判，签订供货协议。部分化料已实现集团内部采购。
　　（3）五金备件采购
　　公司生产活动中使用的五金备件主要包括车间消耗品、劳保用品等。五金备件由需求部门直接提出需求，物料部门负责统计和提出采购申请，采购部门执行采购活动。公司对供应商采取定期考核体系，通过原料合格率、交货稳定性、工艺技术先进程度、售后服务响应能力及价格优惠力度等指标，对供应商进行综合评估。通过考核的供应商将进入合格供应商名录，与公司建立长期稳定的供货关系。
　　2、生产模式
　　公司目前的生产模式为按照客户订单组织生产。市场部根据全年销售订单预测情况作出年度销售计划，并进一步细分为月度计划。物料部门根据销售部门的预测结果来制定本部门的年度生产计划，并细分至每月、每周和每日。由于客户会根据汽车市场销售情况、自身的生产进度等因素对订单数量进行调整，市场部负责将这些变动反馈至物料部门，并由物料部门及时做出相应调整。
　　3、销售模式
　　公司的销售活动由市场部负责，指派专门的业务员负责大客户维护、新客户开发等。市场部业务员每周会收到客户未来10-12周的生产计划，并以此对销售量进行预测和管理。双方就供货量、供货时间和交货地点等信息沟通一致后，市场部将订单信息转达至物料部，供其组织生产活动和物流运输。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）公司总体经营情况
　　报告期内公司实现营业收入64,313.93万元，较上年同期增长6.69%。利润端方面，受汽车行业竞争加剧、产能爬坡期固定成本较高，以及新业务板块尚未形成规模化利润贡献等因素综合影响，归属于上市公司股东的净利润为-4,780.30万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5,919.06万元。截至2026年6月30日，公司总资产为35.63亿元，归属于上市公司股东的净资产为16.54亿元。
　　（二）公司经营管理情况
　　根据中国汽车工业协会数据统计，2026年上半年，我国汽车销量1,501.7万辆，同比下滑4.1%，其中国内终端销量992.1万辆，同比下滑-21.1%。公司作为国内中高端新能源车内饰材料的配套厂商，不仅面临着整车市场整体疲软的压力，更面临着下游客户竞争加剧带来的价格传导压力。同时，公司前期投入的固定资产转固带来的折旧摊销增加，以及海外布局的持续加码，都对短期业绩产生了较为显著的影响。
　　1、汽车内饰业务保持平稳，解决方案优势凸显
　　报告期内，在行业总量下滑的情况下，公司积极拓展客户和产品矩阵，保持了营收规模的稳定。在核心客户合作方面，公司的产品已供应到一汽大众、上汽通用、比亚迪、蔚来、理想、小鹏、奔驰、宝马、奥迪、赛力斯、长安、吉利、奇瑞、零跑等主流主机厂的部分车型上，在配套合作的车型、品类上还在持续深化。
　　经过多年的研发布局，公司已经形成覆盖环保真皮、水性绒面超纤、水性超纤革以及PU革、PVC革的丰富产品矩阵，构建覆盖高、中、低全品类的一站式“产品超市”。全品类布局的过程，虽然给公司带来了固定资产折旧增加、研发投入较大等经营压力，但在当前下游客户降本诉求凸显的市场环境下，完备的产品矩阵能够帮助公司触达更为广泛的市场与客户群体，拓展订单来源，做大整体业务规模；同时各产品线实现设备、人员等内部资源共享复用，充分发挥协同效应，推动公司综合竞价优势持续提升，为业务持续性注入多元动能。
　　2、持续研发投入，开拓柔性皮肤和功能皮革等新业务
　　报告期内，公司继续开拓柔性材料在新兴领域的应用，开发适配具身智能应用场景的柔性皮肤材料，以及具备压感和加热功能的柔性薄膜。一方面，公司针对人形机器人在安全、美观方面的需求，结合已有的PU、超纤、织物等柔性材料的工艺积累，积极探索适配人形机器人等特殊曲面的柔性包覆解决方案；另一方面，针对汽车智能座舱和人形机器人在压力、温度感知的新需求，公司基于自身在皮革领域的技术深耕，进一步开发具有压感、加热功能的柔性材料体系，形成了可拉伸，可贴合3D曲面的柔性传感薄膜。截至目前，公司上述新业务处于内部研发或者配合客户开发阶段，并未形成规模收入，且行业未来应用趋势亦存在不确定性，请投资者务必关注投资风险。
　　3、优化内部管理，持续降本增效
　　报告期内，面对客户持续降价的客观环境，公司抓紧修炼内功，实施内部降本增效。一方面，公司积极推动内部业务流程重塑，加强流程管控的信息化、智能化，提升公司内部业务运营管控效率；另一方面，公司从生产工艺、原料采购、新品开拓等多维度出发，通过深化工艺研发压缩生产流程，通过集中采购降低整体采购成本，通过新产品开发提升产品附加值，以提升公司的综合毛利率。但是受外部环境影响，公司上半年部分原材料价格有所提升，且各项内部降本措施都是慢变量，仍需要一定的时间才能体现。
　　4、面对外部环境变化，积极调整治理结构
　　随着内外部环境的变化，公司也以降本增效为核心目标，适时启动集团治理结构优化。2026年8月3日，公司经法定程序审议，决定以核心全资子公司江苏梅诺卡为主体，对休伦新材、巴特新材两家规模较小的全资子公司予以吸收合并，合并之后可以减少部分租金成本并优化研发人员配置，截至本报告披露日，该事项正处于债权人公示阶段。
　　此外，受辽宁阜新皮革产业开发区污水排放标准提标影响，经公司多轮外部对接及内部审慎评估，全资子公司辽宁富新短期内不具备复产条件，已于2026年7月27日实施停产。本次停产也为公司工艺迭代升级创造契机，公司将加大无铬鞣、植鞣等绿色工艺的研发与产业化投入，紧扣皮革行业“十五五”发展意见导向，持续提升无铬鞣、植鞣真皮产品占比，全面夯实环保生产工艺能力，为客户输出更加绿色低碳的产品，助力行业高质量、绿色化转型发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）多元化、多品类的产品矩阵
　　近年来，公司深度践行可持续发展战略，以汽车内饰为核心进行品类多元化拓展，凭借涵盖真皮加工制造与高分子复合材料制造的全产业链优势，构建起“MINGXIN”真皮、“MENORCA”水性超纤、“VERSTAR”超纤革、“HURONGO”水性PU革、“EIVISA”环保PVC五大自主材料品牌矩阵，并形成多品类、多档次、系列化的汽车内饰软装材料结构体系。
　　公司基于已有的工艺和技术积累，将柔性材料应用于机器人等新兴领域，致力于开发织物皮肤、PU皮肤、TPU薄膜柔性传感器等系列产品，并通过相关展会对市场发布。公司会持续根据市场实际需求，开发适配新兴应用的多维材料体系，持续丰富公司多元化、多品类的产品矩阵。
　　（二）上下游产业链的深度协同
　　公司通过构建多领域产业链协同体系，形成独特的竞争优势：
　　汽车内饰真皮领域的全链协同：作为行业头部企业，公司已打造从毛皮屠宰厂直采、涂饰加工、裁片及深加工到副产品开发利用的一体化产业链。在真皮开发环节，当前铬鞣工艺仍然具有一定的市场规模和成本优势，但是公司的无铬鞣和植鞣工艺经过多年的积累和打磨，技术能力日趋成熟，成本效能不断改善，业务占比还将持续提升。
　　高分子复合材料领域的上游协同：公司拥有上游化工产线，建立了水性聚氨酯等核心化料的自制能力，助力实现进口替代并降低成本。随着新能源车市场多维度竞争的持续深化，内饰材料的需求也越来越多元。公司基于自身从上游原材料到面料设计成型的一体化能力，可以更加贴近客户需求，为客户提供一站式服务，节省客户综合成本。
　　（三）技术研发和成果转化优势
　　公司构建了多层次、高规格的创新载体，包括国家级平台“中国轻工业汽车内饰新材料工程技术研究中心”，省级平台“浙江省企业研究院”、“浙江省高新技术企业研发中心”、“浙江省企业技术中心”、“浙江省省级院士专家工作站”及“浙江省博士创新站”，并建立了市级平台“嘉兴市外国专家工作站”，形成覆盖国家、省、市三级的研发支撑体系；公司与四川大学、嘉兴大学、天津工业大学、陕西科技大学等知名高校建立紧密合作，加速技术成果转化。报告期内，集团层面新设创新研究院，强化基础研发，完成9项集团科技立项储备，开展检测中心架构优化、国标企标体系建设等工作，进一步整合公司已有的研发资源体系。在技术成果与标准制定上，截至报告期末，公司累计主持及参与制定国家及行业标准46项，拥有有效授权专利274项。
　　（四）精细化的运营优势
　　公司通过多年智能化、数字化、精益生产方面的持续投入与努力，已经建立起现代化、规范化、体系化的运营系统和团队，能够实现对各工序环节的精确管控并持续优化。同时，公司以“属地化”策略快速响应客户需求，加快推进产品在当地的生产装配，形成较强的高端制造能力，为产品的快速交付和售后服务提供可靠保障。公司遵从IATF16949的行业体系标准，设立了责任追溯和技改验证机制，质量问题可追溯到每一道工序和对应的供应商，实现源头把控，使得质量问题能够更及时、有效、快速地得到解决。报告期内，公司进一步推动内部业务流程重塑，加强流程管控的信息化、智能化，提升公司内部业务运营管控效率。
　　（五）可持续的环境保护优势
　　根据《皮革行业“十五五”高质量发展指导意见》，坚持可持续发展，提高绿色制造水平，是皮革行业未来发展的主要任务之一。公司坚持“为地球减负”，通过水性工艺、生物基材料、废弃资源升级再造等创新技术，覆盖从原料到生产的全链条环保设计，实现低碳、无毒、可循环的绿色材料解决方案。公司的植鞣真皮采用植物鞣制工艺，零铬、零戊二醛，避免重金属污染；水性绒面超纤采用免染色原丝着色技术，杜绝染色废水，用水性工艺替代传统溶剂型DMF，消除有害化学物质排放，保障生产与使用安全；公司的水性合成革是全球领先的实现规模量产的水性车规级PU，突破传统油性工艺限制，杜绝DMF溶剂，兼顾健康车内环境与资源循环。尽管当前受市场环境影响，环保工艺因为其价格成本因素，只有部分车型愿意支付溢价，但是公司仍然坚持开发投入，坚持长期主义，持续为市场提供“社会受益、环境友好、价格实惠”的环保产品。

　　四、可能面对的风险
　　1、汽车行业消费波动的影响
　　汽车行业受宏观经济的影响较大，特别是国内新能源汽车行业，从高速发展阶段进入到存量竞争阶段，主机厂和配套企业都面临份额变化乃至行业洗牌的风险。尽管汽车产业发展比较成熟，且公司的主要客户均系全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及新能源主机厂，但全球经济和国内宏观经济的波动，乃至产业政策以及整车企业新车推出计划的变化，都有可能影响下游客户对公司产品的需求量，或对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　2、原材料采购成本波动风险
　　公司主要原材料是皮料、化料等，原材料价格波动将对公司的制造成本带来直接影响，同时价格上涨导致公司原材料采购占用较多流动资金，从而加大公司运营资金压力。近期原油等大宗商品价格的快速上行，已经对公司部分原材料的价格产生了负面影响，公司将加强采购管理和供应链管理工作，持续跟踪价格走势，建立战略合作伙伴，或者采取有效的金融手段，规避原材料价格波动过大对公司带来的经营风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司生产所需原皮大部分来源于进口，采用美元、欧元等外币结算，并以人民币购汇后支付。同时，外销业务主要以美元和欧元结算，若未来人民币与相应外币之间汇率波动，原皮采购价格、外销业务收入及相应的款项将随之波动，使公司的经营业绩受到一定的影响。
　　4、全球地缘政治因素导致供需变化的风险
　　近年来全球地缘政治的不确定性加剧，部分地区局势持续紧张，从关税政策、贸易政策乃至大宗商品价格、海运周期都难以预判，中美持续的博弈也加剧了全球市场的不稳定。这些不确定性风险一方面会对公司的海外市场带来一定影响，另一方面也可能直接影响到公司的生产成本和原材料供应，带来经营风险。
　　5、新业务市场、技术不确定性的风险
　　公司正积极开拓第二增长曲线，拥抱机器人、智能座舱等新赛道。新业务的技术路线较多，开发周期较长，尚未形成行业标准，但是竞争已经日趋激烈。公司既有选错技术路线的风险，也有在新赛道的行业竞争当中处于不利地位的风险。与此同时机器人等新兴产业尚未实现大规模应用，行业本身的发展如果不达预期，也会影响公司相关业务的持续推进。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司是专注于汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，自设立以来持续专注于汽车内饰新材料业务，形成了从材料研究、工艺开发、清洁生产到销售推广和终端应用的汽车内饰新材料一体化业务体系。公司产品包括真皮、绒面超纤、超纤革、PU和PVC等汽车内饰材料，主要应用于汽车内座椅、扶手、头枕、方向盘、仪表盘、门板、顶棚等场景。公司设有配套化工产线，水性树脂、水性粘合剂等部分上游化料逐步实现自产。2025年，公司顺应产业发展态势，新设全资及控股子公司切入人形机器人赛道，重点开发功能皮革、机器人柔性皮肤等新产品，目前仍处于研发布局阶... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司是专注于汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，自设立以来持续专注于汽车内饰新材料业务，形成了从材料研究、工艺开发、清洁生产到销售推广和终端应用的汽车内饰新材料一体化业务体系。公司产品包括真皮、绒面超纤、超纤革、PU和PVC等汽车内饰材料，主要应用于汽车内座椅、扶手、头枕、方向盘、仪表盘、门板、顶棚等场景。公司设有配套化工产线，水性树脂、水性粘合剂等部分上游化料逐步实现自产。2025年，公司顺应产业发展态势，新设全资及控股子公司切入人形机器人赛道，重点开发功能皮革、机器人柔性皮肤等新产品，目前仍处于研发布局阶段，暂未形成规模收入。截至本报告期末，公司在境内外设有全资、控股子公司15家，分公司1家。
　　（二）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司研发及生产活动所需原材料主要为皮料、化料和五金备件等。各类原材料采购模式如下：
　　（1）皮料采购
　　公司主要采用以销定产的模式，皮料采购主要依据承接的订单及生产安排来制定采购计划。市场部定期向物料部发出未来期间的滚动销售预测，其中包含客户信息、归属项目、需求数量等信息。物料部根据产品的物料清单确定所需原料皮的数量，并结合仓库存量、车间剩余量、在途存货数量、生产周期等信息，计算出需要追加采购的皮料数量，由采购员执行采购。由于皮料的价格随市场行情波动，采购部根据掌握的市场信息，结合近期皮料价格波动趋势，向供应商进行询价。双方达成一致后即签订采购合同，开始安排供货。公司目前采购的皮料主要为美国进口，也有部分来自澳洲和国产的皮源。由于海外采购受到船期、出关及到港清关等因素的影响，采购周期相对较长，因此一般需要提前3-4个月开始安排采购计划，以保证生产活动得到充足的皮料供应。
　　（2）基布和化料采购
　　基布和化料采购的计划主要由销售预测结合库存、在途量预测得出采购预测，每月滚动性提供未来3个月的采购预测给到供应商提前备货，每月集中下单按需求分批到货，公司目前采购的基布主要来自于国内供应商，化料大部分由外资供应商在国内建立仓库负责运输和清关，少部分为海外进口。由于海外采购受到船期、出关及到港清关等因素的影响，海外采购周期相对较长，因此一般需要提前3-4个月开始安排采购计划，以保证生产活动得到充足的化料供应。
　　进口物资采购过程中，主要采用CIF模式，货物到港后运输和报关费用由公司承担。公司一般在每年年初与化料供应商进行价格谈判，签订供货协议。部分化料已实现集团内部采购。
　　（3）五金备件采购
　　公司生产活动中使用的五金备件主要包括车间消耗品、劳保用品等。五金备件由需求部门直接提出需求，物料部门负责统计和提出采购申请，采购部门执行采购活动。公司对供应商采取定期考核体系，通过原料合格率、交货稳定性、工艺技术先进程度、售后服务响应能力及价格优惠力度等指标，对供应商进行综合评估。通过考核的供应商将进入合格供应商名录，与公司建立长期稳定的供货关系。
　　2、生产模式
　　公司目前的生产模式为按照客户订单组织生产。市场部根据全年销售订单预测情况作出年度销售计划，并进一步细分为月度计划。物料部门根据销售部门的预测结果来制定本部门的年度生产计划，并细分至每月、每周和每日。由于客户会根据汽车市场销售情况、自身的生产进度等因素对订单数量进行调整，市场部负责将这些变动反馈至物料部门，并由物料部门及时做出相应调整。
　　3、销售模式
　　公司的销售活动由市场部负责，指派专门的业务员负责大客户维护、新客户开发等。市场部业务员每周会收到客户未来10-12周的生产计划，并以此对销售量进行预测和管理。双方就供货量、供货时间和交货地点等信息沟通一致后，市场部将订单信息转达至物料部，供其组织生产活动和物流运输。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）汽车行业总体概括
　　2025年，我国汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车市场稳健增长，商用车市场回暖向好，新能源汽车产销超1600万辆，全年渗透率达到47.9%，2025年12月单月渗透率超过52%，成为我国汽车市场主导力量；对外贸易呈现出较强韧性，汽车出口超700万辆，新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模再上新台阶。
　　2026年，我国经济工作坚持稳中求进、提质增效，坚持内需主导。国家有关部委聚焦中央经济工作会议部署的重点任务，紧抓时间窗口，主动靠前发力，“两新”政策已于2025年底发布，政策平稳有序衔接。近日，商务部等9部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，加快发展方式和消费模式绿色转型，“十五五”时期培育绿色消费新增长点。系列政策的落地实施，将有利于坚定发展信心，稳定市场预期，提振汽车消费。2026年，中国汽车产业将持续推进高质量发展，整体市场保持稳健运行。
　　（二）汽车内饰材料行业发展概况
　　汽车内饰材料行业作为汽车产业链的重要组成部分，随着汽车工业的发展和消费者需求的升级，正处于新能源转型、环保提级、智能化升级三重变革叠加期，整体呈现市场稳健增长、技术快速迭代、国产替代加速、集中度提升的格局。
　　一方面，新材料和新工艺不断涌现，汽车内饰材料不仅实现了性能的提升和成本的降低，同时也顺应全球环保法规趋严和消费者环保意识增强的趋势，向着绿色化、可持续的方向发展。当前环保低碳已成行业核心主线，植鞣、水性、无溶剂工艺逐步获得终端认可，生物基等可回收材料的应用比例逐步扩大。
　　另一方面，新能源车加速向着智能化迈进，消费者对汽车内饰的要求也从基本的舒适性和美观性，逐步扩展到对科技感的追求，这促使内饰材料朝着高品质、个性化的方向发展，内饰材料供应商也在加速研发，以不同的技术路线适应HOD方向盘、自适应座椅、人体体征监测等新功能要求，加速产品升级。
　　此外，汽车内饰件、内饰材料企业与下游汽车厂商配套程度不断提高。部分汽车厂商在进行新车型开发时，会将汽车内饰材料的部分开发设计任务同步给供应商，协同开发模式已成为行业主流。这种产业链多环节的深度融合，促进了技术创新和产业升级，提升了产品的适配性和竞争力，促使行业集中度逐步提升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）公司总体经营情况
　　报告期公司实现营业收入148,316.25万元，比上年同期增长25.76%；归属于上市公司股东的净利润1,481.09万元，同比扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-14,277.10万元，上年同期为-19,451.02万元。截至2025年12月31日，归属于上市公司股东的净资产17.04亿元，比上年末增加2.09%；总资产39.38亿元，比上年同期增长11.40%。
　　（二）公司经营管理情况
　　报告期内，新能源汽车行业竞争不断加剧，并对供应链形成传导效应。作为产业链核心环节的参与者，公司也面临着下游客户价格调整带来的毛利率的压力，盈利空间被进一步挤压。不仅如此，公司前期投入的固定资产转固带来的折旧摊销增加，以及海外布局的持续加码，都对短期业绩产生了较为显著的影响。尽管面临多重困境，公司仍以更加积极的姿态不断进行内部优化，将外部挑战转化为提质升级的契机，以优化结构、科技支撑、降本增效为经营主线，深度融入全球新能源产业链体系，全球化布局持续落地，通过管理变革和ESG治理深化不断夯实公司经营根基。
　　1、汽车内饰业务稳健发展，营收规模持续增长
　　报告期内，公司积极参与客户项目开发，不断拓展客户和产品矩阵，营业收入延续增长势头，较上年同期实现稳步提升。在核心客户合作方面，公司的产品已供应到一汽大众、上汽通用、比亚迪、蔚来、理想、小鹏、奔驰、宝马、奥迪、赛力斯、长安、吉利、奇瑞、零跑等主流主机厂的部分车型上，配套合作还在持续深化。公司在传统燃油车、合资品牌内饰供应链的份额保持稳定，海外客户开拓取得突破，在新能源汽车内饰配套领域渗透率同比提升，支撑公司营收保持稳健增长。
　　2、一站式汽车内饰材料综合解决方案优势凸显
　　经过多年的研发布局，公司一方面深耕现有市场，持续强化环保真皮、水性绒面超纤、水性超纤革等中高端内饰材料的核心竞争力，通过提升客户黏性与市场渗透力，稳步扩大现有业务份额；另一方面，公司抢抓行业新机遇，把握新能源、轻量化、智能化发展趋势，积极布局新领域，推出水性PU革、环保PVC等创新材料，构建覆盖高、中、低全品类的一站式“产品超市”。尽管这一站式汽车内饰材料业务布局的过程，给公司带来了固定资产折旧增加、研发投入增加等经营压力，但是从中长期来看，还是增强了公司在新市场、新客户、新产品领域的拓展能力，推动公司综合竞价优势持续提升，为业务增长注入多元动能。
　　3、把握产业新趋势，开拓柔性（电子）皮肤/功能皮革等新业务
　　报告期内，恰逢人形机器人浪潮迭起之际，部分汽车客户也积极向机器人赛道拓展，公司结合自身已有的技术和工艺优势，设立独立公司主体，积极成为人形机器人新产业的一环。经过报告期内的持续探索，公司目前已经形成柔性（电子）皮肤和功能皮革两大技术主线，一方面公司针对人形机器人安全、美观的需求，基于公司已有的PU/超纤/织物等柔性材料的工艺积累，开拓人形机器人柔性包覆新材料、新工艺；另一方面，针对汽车智能座舱和人形机器人在压力、温度感知的新需求，公司基于自身在皮革领域的技术深耕，进一步开发具有导电/压感特征的功能性皮革。截至目前，公司上述新业务处于内部研发或者配合客户开发阶段，并未形成规模收入，且行业未来应用趋势亦存在不确定性，请投资者务必关注投资风险。
　　4、深化ESG治理，驱动可持续发展升级
　　作为有责任感的上市公司，明新旭腾始终以绿色低碳高质量发展为引领，将ESG深度融入公司发展战略，通过构建健全的治理架构与落地机制，全面推进可持续发展。
　　在环境治理方面，公司通过实施双碳管理项目，完善低碳组织架构，搭建覆盖全场景的碳管理体系；开展全方位碳排查，有序推进碳排放认证，强化内部节能降碳管理，在满足国内外客户需求的同时，扎实推进绿色治理。在管理体系建设上，顺利通过ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康管理体系重新认证及职业健康现场检测，以完善的公司治理与人文关怀体系，为持续发展奠定坚实基础。
　　报告期内，公司ESG表现获权威认可——ESG评级从A级跃升至AA级，充分彰显了公司在可持续发展战略推进中的显著成效与行业领先地位。
　　5、内外合力筑信心，持股计划凝聚发展动能
　　报告期内，公司通过“员工持股+股东增持”的双向举措，强化发展共识与团队凝聚力：首先，实施2025年员工持股计划，以股份绑定构建利益共享、风险共担的长效机制，将员工个人成长与公司长远发展深度融合，不仅提升了团队归属感与忠诚度，更凝聚起推动公司长期发展的内生动力；其次，实际控制人一致行动人“德创管理”同步增持公司股份149.6万股（占总股本0.92%），合计增持金额达2,561.18万元（不含印花税、佣金等交易费用），以真金白银的投入彰显对公司内在价值与未来发展前景的坚定信心。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）多元化、多品类的产品矩阵
　　近年来，公司深度践行可持续发展战略，以汽车内饰为核心进行品类多元化拓展，凭借涵盖真皮加工制造与高分子复合材料制造的全产业链优势，构建起“MINGXIN”真皮、“MENORCA”水性超纤、“VERSTAR”超纤革、“HURONGO”水性PU革、“EIVISA”环保PVC五大自主材料品牌矩阵，并形成多品类、多档次、系列化的汽车内饰软装材料结构体系。
　　通过全品类产品矩阵的布局，公司能为全球客户提供更精准、多元的选择，布局参与市场竞争，进一步巩固并扩大市场份额。
　　（二）上下游产业链的深度协同
　　公司通过构建多领域产业链协同体系，形成独特的竞争优势：
　　汽车内饰真皮领域的全链协同：作为行业头部企业，公司已打造从毛皮屠宰厂直采、涂饰加工、裁片及深加工到副产品开发利用的一体化产业链。真皮开发环节，铬鞣工艺仍然具有一定的市场规模和成本优势，与此同时，公司的植鞣工艺经过多年的积累和打磨，技术能力日趋成熟，成本效能不断改善，公司还将进一步深化环保工艺，助力行业绿色发展。
　　高分子复合材料领域的上游协同：作为该领域的新锐力量，公司向上游延伸布局化工厂，建立水性聚氨酯等核心化料的自制能力，实现进口替代并显著降低成本；同时依托高分子复合材料的共线生产模式，提升供应链管控效率与排产灵活性，以匹配新能源客户“以销定产”的需求。
　　稳定的全链条开发能力逐步成为公司竞争力所在。随着新能源车市场多维度竞争的持续深化，内饰材料的需求也越来越多元。公司基于自身从上游原材料到面料设计成型的一体化能力，可以更加贴近客户需求，为客户提供一站式服务，节省客户综合成本。
　　（三）技术研发和成果转化优势
　　公司深耕汽车行业近二十年，凭借完善的设计研发体系，在汽车内饰新材料领域构筑起显著领先优势。
　　（1）研发平台建设方面，公司构建了多层次、高规格的创新载体，包括国家级平台“中国轻工业汽车内饰新材料工程技术研究中心”，省级平台“浙江省企业研究院”、“浙江省高新技术企业研发中心”、“浙江省企业技术中心”、“浙江省省级院士专家工作站”及“浙江省博士创新站”，并建立了市级平台“嘉兴市外国专家工作站”，形成覆盖国家、省、市三级的研发支撑体系；
　　（2）产学研合作方面，公司与四川大学、嘉兴大学、天津工业大学、陕西科技大学等知名高校建立紧密合作，加速技术成果转化。凭借强劲的科技创新能力，公司多年蝉联“中国轻工业科技百强企业”，彰显深厚技术积淀与行业影响力；
　　（3）人才队伍建设方面，公司拥有国内同业一流的技术团队。报告期内，研究院核心技术人员1人获评“江苏省徐州市劳动模范”，充分体现员工综合能力获权威认可。在技术成果与标准制定上，截至报告期末，公司累计主持及参与制定国家及行业标准45项（其中国家标准2项、行业标准15项、团体标准28项），拥有有效授权专利292项（发明专利19项、实用新型专利273项）；
　　（4）技术突破方面，报告期内水性PU革技术升级成功并获婴儿级认证，已在部分新能源车型实现量产；植物基超纤研发取得进展，采用47%植物基聚酰胺原料以减少石油依赖；环保PVC以食品级植物油脂为原料，通过欧盟RoHS、REACH等认证并成功应用于终端客户车型，持续强化技术成果的市场转化能力。此外，公司自研开发适用于智能座舱、人形机器人的柔性（电子）皮肤和功能皮革产品，部分项目在报告期内进入和客户协同开发阶段。
　　新产品、新工艺研发的多点突破，进一步提升了公司的技术创新能力，为公司高质量发展提供了坚实的科技支撑。
　　（四）精细化的运营优势
　　公司通过多年智能化、数字化、精益生产方面的持续投入与努力，已经建立起现代化、规范化、体系化的运营系统和团队，能够实现对各工序环节的精确管控并持续优化，成为业界精细化运营的标杆企业之一。同时，公司积极加大对制造基地的投入，拥有设备精良、具备世界一流水准的生产设施，以“属地化”策略快速响应客户需求，加快推进产品在当地的生产装配，形成较强的高端制造能力，为产品的快速交付和售后服务提供可靠保障。同时公司大力推行“灯塔工厂”标准，以关键制造环节智能化为核心，以端到端数据流为基础、以网络互联为支撑，有效缩短产品研制周期、降低运营成本、提高生产效率、提升产品质量、降低资源能源消耗。遵从IATF16949的行业体系标准，设立了责任追溯和技改验证机制，质量问题可追溯到每一道工序和对应的供应商，实现源头把控，使得质量问题能够更及时、有效、快速地得到解决。
　　（五）可持续的环境保护优势
　　根据《皮革行业“十五五”高质量发展指导意见》，坚持可持续发展，提高绿色制造水平，是皮革行业未来发展的主要任务之一。公司坚持“为地球减负”，通过水性工艺、生物基材料、废弃资源升级再造等创新技术，覆盖从原料到生产的全链条环保设计，实现低碳、无毒、可循环的绿色材料解决方案：Mingxin植鞣真皮：采用植物鞣制工艺，零铬、零戊二醛，避免重金属污染；利用食品工业废弃牛皮升级再造，减少填埋与碳排放，可自然降解，从源头降低环境负担。Menorca水性绒面超纤：免染色原丝着色技术，杜绝染色废水；水性工艺替代传统溶剂型DMF，消除有害化学物质排放，保障生产与使用安全。Verstar水性超纤革：水性涂层技术，无DMF污染；植物基系列以玉米等可再生资源为原料，减少石油依赖，显著减少碳足迹。Hurongo水性合成革：全球领先的实现规模量产的水性车规级PU，突破传统油性工艺限制，杜绝DMF溶剂，兼顾健康车内环境与资源循环。我们始终相信，真正的社会责任感是把环保从“选择题”变成“必答题”，构建“企业发展、社会受益、环境友好”的价值共同体。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期公司实现营业收入148,316.25万元，比上年同期增长25.76%；归属于上市公司股东的净利润1,481.09万元，同比扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
　　-14,277.10万元，上年同期为-19,451.02万元。截至2025年12月31日，归属于上市公司股东的净资产17.04亿元，比上年末增加2.09%；总资产39.38亿元，比上年同期增长11.40%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，全球汽车产业在变革的浪潮中迈向新高度，电动化与智能化深度融合，重塑着行业格局。根据MarkLines发布的数据，2025年中国车企全球销量约2700万辆，终结了日本（2025年约2500万辆）长达25年的销量冠军地位。当美国特朗普政府放宽燃油经济性标准，欧洲“禁燃令”也因为市场疲软而被迫调整，中国自主品牌新能源车不仅在国内市场占据主导，更在全球范围实现了“换道超车”，以绝对优势领跑全球市场。然而与此同时，中国车企也在高歌猛进之中加速“内卷”，新车型密集发布之下是性能与价格竞争的暗涌，整车降价的压力也在持续向供应商端传导，对供应商的应变管理能力提出了新的挑战。
　　汽车内饰材料行业的格局和趋势体现在以下几个方面：
　　1、降成本和重品质给供应链带来双重挑战
　　2025年，新能源汽车加速“内卷”，车型价格持续下降，并向供应链持续传导。作为主机厂指定的Tier2供应商，内饰材料企业更加面临着层层加码的价格压力。2026年年初以来，能源价格的快速抬升也给内饰材料行业带来更大的成本压力，考验着企业的抗风险能力。一面是行业持续降本的需求，一面是行业对功能和品质更加严苛的要求，内饰材料参与者们面临着更加严峻的挑战。
　　2、新材料与技术创新加速
　　新能源汽车的轻量化需求倒逼材料革新，内饰织物平均克重较传统车型下降15%-20%。以超纤、水性PU、无溶剂PVC为代表的环保合成革成为市场主导。创新材料如Enhance超柔PVC、EPIC全水性PU以及100%可回收的生物基产品已获得主机厂认可并逐步导入量产。此外，竹纤维、生物基聚酰胺（如PA56，生物基含量高达47%）等植物基材料的应用，正在重塑内饰材料的构成，材料端和工艺端的新需求也倒逼内饰企业加速创新。
　　3、智能化与舒适性体验升级
　　智能座舱的普及率在2025年显著提升，前装智能座舱搭载率超过75%，心电监测功能、自适应调节座椅等逐步受到整车厂的关注，并已经适配部分车型。智能化内饰组件如智能表面材料（集成触控、显示功能）日益普及，通过压感导电膜等新兴技术，部分传统物理按键被替代，并支持手势识别、力反馈等人机交互功能。同时，追求人体工程学设计、个性化色彩纹理搭配成为提升满意度的重要手段，小批量、多品种的定制化生产成为趋势。以上种种也催生了功能皮革的新需求，成为内饰材料供应商竞争的新方向。
　　4、供应链变革与协同模式深化
　　面对激烈的市场竞争，车型开发周期已从传统的4-6年急剧压缩至半年甚至更短，这对供应链企业的响应速度提出了极致要求。协同开发模式已成为行业主流，要求零部件企业从车型设计之初就参与整车厂的开发设计。供应链管理趋向精细化与全球化，头部企业通过重构体系将原材料到成品的交付周期从2-3周缩短至2-3天。企业在应对激烈市场竞争的同时，正通过科技创新和产业链协同，在成本、环保与用户体验的多重约束下加速价值重构。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“新材料赋能美好生活”的企业愿景，坚持以客户为中心，致力于成为“为汽车内饰材料提供一站式综合解决方案”的平台供应商，并在夯实汽车新材料主业核心竞争力的同时，加速拓展高附加值、高技术壁垒的战略性新兴领域，构建传统优势与创新增长协同发力的“双轮驱动”发展格局，不断优化客户和产品结构，品牌深耕向上，为实现公司中长期发展目标奠定坚实基础。
　　1、构建多元化一站式材料平台，积极应对市场竞争
　　经过过去20年的研发和生产，特别是经过上市5年来的新品开发和产能建设，公司已经构建起覆盖全场景的自主材料品牌矩阵，形成以“MINGXIN”（真皮）、“MENORCA”（水性绒面超纤材料）、“VERSTAR”（水性超纤革）、“HURONGO”（水性合成革）、“EIVISA”（水性合成革）为核心的五大品牌体系，构建起从高端定制到主流应用的全品类、全梯度产品矩阵，可满足全球客户在豪华车、新能源汽车、传统乘用车等不同细分市场的多元化材料需求。在此汽车行业竞争日趋加剧的时代背景下，公司会迎难而上，积极应对，通过品牌矩阵优势与内部核心能力的深度融合，致力于为客户提供从材料选型、工艺优化到成本控制的全栈解决方案，凭借快速迭代的产品开发能力和全球化交付网络，有效提升在中高端市场的份额获取能力，全面参与市场竞争。
　　2、通过产业链延伸，提升公司成本控制和工艺优化能力
　　公司将核心化工原料自主研发能力视为构建技术壁垒的关键支撑。米尔化工工厂的正式投产，标志着公司在上游产业布局的重大突破，公司通过产业链的上游延伸，整合核心化工材料的研发与生产能力，强化公司内部成本控制和工艺优化能力，逐步实现高性能树脂等关键原材料的自主供应。
　　当前，米尔化工主要在真皮、PU、超纤等内饰材料生产环节，向集团内部兄弟公司提供部分上游化料。未来来看，依托米尔化工在环保型树脂及功能型涂料领域的研发积累，公司可向客户提供涵盖汽车内饰胶黏剂、特殊功能涂层等在内的全系列化工材料解决方案。此外，米尔化工已经具备一定的水性涂料生产能力，未来可通过B端或者C端渠道，拓展水性涂料业务，以形成新的营收增长点。
　　3、持续推动海外产能建设，形成全球化供应体系
　　面对逆全球化发展趋势，以及中美经贸关系复杂多变的外部环境，公司持续投入，加快形成北美（墨西哥）生产能力。尽管2023年迄今，公司在北美的产能建设依然处于投入阶段，给公司整体经营成本带来额外的压力，但是过去3年，公司在北美持续开拓客户，配合北美多家主机厂进行产品开发，部分已经接近落地阶段。未来随着北美基地逐步投入生产，有望缓解持续资本和费用投入的压力，公司全球化供应的优势有望凸显，为公司全球化的战略布局奠定基础。
　　4、开拓柔性材料新赛道，技术驱动布局第二曲线
　　报告期内，基于公司可持续发展战略，结合机器人、AI领域的发展新趋势，公司也积极融入新赛道新产业，探索柔性材料在机器人领域的应用。截至报告期末，以明新智达（浙江）科技有限公司为主体，公司已经形成织物、PU等柔性材料在机器人柔性皮肤领域应用的个别案例，并以明新智源（浙江）新材料科技有限公司为主体，积极探索柔性（电子）皮肤的解决方案。但是由于行业本身在技术标准、方案设计等方面也还在探索阶段，公司新业务距离大规模量产、给公司整体贡献盈利还有一定的距离。此外，公司积极响应汽车客户的需求，投入研发力量探索导电皮革、压感皮革等各类功能皮革的技术方案，截至目前仍处于技术开发阶段，技术本身以及未来量产的可行性还有较大不确定性。
　　(三)经营计划
　　面对新能源汽车产业“内卷”持续，产品降价持续，国际局势跌宕持续的外部环境，公司唯有加强修炼内功，不断创新和提升品质，有效控制成本，才能在激烈的竞争中生存下来。
　　1、强化内部生产运营管控，切实提质增效
　　（1）开展流程重塑工作，优化集团生产运营管理流程，提升集团事务内部流转效率，同时在确保合规经营的前提下，精简不必要的内部手续，实现集团内部高效运营；
　　（2）加强精益管理，以BOM清单为基本抓手，对供应链进行全程优化，系统性整合内外部资源，提升库存周转效率和应收账款周转效率，构建“降本、增效、提质”的内生增长体系；
　　（3）加强客户关系管理，充分吸取“上海国利”诉讼事项的经验教训，从客户合同签署环节开始提升管控能力，同步加强应收账款催收工作，确保公司资金安全。
　　2、强化研发体系，创新驱动成本优化，提升产品竞争力
　　（1）汽车内饰材料层面，公司主推“水性环保”，前期主要面临成本偏高的弱点，公司将从植鞣真皮、水性超纤、水性PU等多维度同步发力，一面优化环保工艺，一面降低工艺成本，最终实现“环保工艺的品质”+“传统工艺的价格”，形成明新特色的竞争优势；
　　（2）原材料层面，米尔化工经过持续研发积累，自研化料的内部应用比例不断提高，部分环节可以逐步实现进口替代，化料的自研自制将有效降低公司的生产成本，并提升整体产品性能的稳定性；
　　（3）新业务层面，公司积极开发具有导电、压感能力的功能性皮革，同时也在推进PU、超纤等柔性材料在机器人等新兴领域的应用，通过新赛道的开拓不断提升公司的综合竞争力。
　　3、以服务客户为导向，优化组织架构和人才管理体系，提升服务效率
　　（1）以流程重塑为切入点，公司将对整体组织架构进行优化，特别是从产品导入、供应链跟踪、质量跟踪等多维度给客户提供全流程的服务，提高客户满意度；同时以重点项目为切入点，成立专项团队提升决策效率，实施扁平化管理改革；
　　（2）从高级管理人员开始，强化实施全员绩效考核，高级管理人员的绩效薪酬占比将升至50%以上，经理及以上职级员工绩效薪酬比例将提升至30%，同时公司也将适时筹划，通过股权激励、员工持股计划等方式，进一步优化员工薪酬体系，最大化体现“奋斗者价值”。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动的风险
　　汽车行业受宏观经济的影响较大，全球及国内经济的周期性波动、产业结构调整、市场竞争格局、国际政治环境等因素都将对汽车生产和消费带来影响。尽管下游汽车产业发展比较成熟，且公司的主要客户均系全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及新能源主机厂，但全球经济和国内宏观经济的波动，乃至产业政策以及整车企业新车推出计划的变化，都有可能影响下游客户对公司产品的需求量，或对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　2、原材料采购成本波动风险
　　公司主要原材料是皮料、化料等，原材料价格波动将对公司的制造成本带来直接影响，同时价格上涨导致公司原材料采购占用较多流动资金，从而加大公司运营资金压力。近期原油等大宗商品价格的快速上行，已经对公司部分原材料的价格产生了负面影响，公司将加强采购管理和供应链管理工作，持续跟踪价格走势，建立战略合作伙伴，或者采取有效的金融手段，规避原材料价格波动过大对公司带来的经营风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司生产所需原皮大部分来源于进口，采用美元、欧元等外币结算，并以人民币购汇后支付。同时，外销业务主要以美元和欧元结算，若未来人民币与相应外币之间汇率波动，原皮采购价格、外销业务收入及相应的应收款项将随之波动，使公司的经营业绩受到一定的影响。
　　4、全球地缘政治因素导致供需变化的风险
　　近年来全球地缘政治的不确定性加剧，部分地区局势持续紧张，从关税政策、贸易政策乃至大宗商品价格、海运周期都难以预判，中美持续的博弈也加剧了全球市场的不稳定。这些不确定性风险一方面会对公司的海外市场带来一定影响，另一方面也可能直接影响到公司的生产成本和原材料供应，带来经营风险。
　　5、新业务市场、技术不确定性的风险
　　公司正积极开拓第二增长曲线，拥抱机器人、智能座舱等新赛道。新业务的技术路线较多，开发周期较长，尚未形成行业标准，但是竞争已经日趋激烈。公司既有选错技术路线的风险，也有在新赛道的行业竞争当中处于不利地位的风险。与此同时机器人等新兴产业尚未实现大规模应用，行业本身的发展如果不达预期，也会影响公司相关业务的持续推进。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司是一家专注于汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，自设立以来一直专注于汽车内饰新材料业务，经过不断的技术研究、新品开发和市场拓展，采用绿色生产技术，生产出一系列符合安全环保要求且舒适美观的汽车内饰新材料，形成了从材料研究、工艺开发、清洁生产到销售推广和终端应用的汽车内饰新材料一体化业务体系。公司产品包括真皮、绒面超纤革、超纤革、PU和PVC等汽车内饰材料，主要应用于汽车内座椅、扶手、头枕、方向盘、仪表盘、门板、顶棚等场景。同时包括化工行业的新增产品，其中水性树脂主要应用于汽车内饰领域，水性粘合剂... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司是一家专注于汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，自设立以来一直专注于汽车内饰新材料业务，经过不断的技术研究、新品开发和市场拓展，采用绿色生产技术，生产出一系列符合安全环保要求且舒适美观的汽车内饰新材料，形成了从材料研究、工艺开发、清洁生产到销售推广和终端应用的汽车内饰新材料一体化业务体系。公司产品包括真皮、绒面超纤革、超纤革、PU和PVC等汽车内饰材料，主要应用于汽车内座椅、扶手、头枕、方向盘、仪表盘、门板、顶棚等场景。同时包括化工行业的新增产品，其中水性树脂主要应用于汽车内饰领域，水性粘合剂主要应用于汽车装配领域。截至本报告期末，公司在境内外设有全资、控股子公司13家，分公司1家。通过与OEM主机厂就近配套，提高快速反应能力，有效满足了客户需求。
　　（二）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司研发及生产活动所需原材料主要为皮料、化料和五金备件等材料。各类原材料采购模式如下：
　　（1）皮料采购
　　由于公司主要采用以销定产的模式，因此皮料采购主要依据市场部承接的订单及生产安排来制定采购计划。市场部定期向物料部发出未来期间的滚动销售预测，其中包含客户信息、归属项目、需求数量等信息。物料部根据产品的物料清单确定所需原料皮的数量，并结合仓库存量、车间剩余量、在途存货数量、生产周期等信息，计算出需要追加采购的皮料数量由采购执行采购。由于皮料的价格随市场行情波动，采购部根据掌握的市场信息，结合近期皮料价格波动趋势，向供应商进行询价。双方达成一致后即签订采购合同，开始安排供货。公司目前采购的皮料主要为海外进口，主要来自北美洲、澳洲、南美洲、欧洲等国的优质屠宰厂。由于海外采购受到船期、出关及到港清关等因素的影响，采购周期相对较长，因此一般需要提前三到四个月开始安排采购计划，以保证生产活动得到充足的皮料供应。
　　（2）化料采购
　　化料采购的计划主要由销售预测结合库存、在途量预测得出采购预测，每月滚动性提供未来3个月的采购预测给到供应商提前备货，每月集中下单按需求分批到货，公司目前采购的化料大部分由外资供应商在国内建立仓库负责运输和清关，少部分为海外进口。由于海外采购受到船期、出关及到港清关等因素的影响，海外采购周期相对较长，因此一般需要提前3-4个月开始安排采购计划，以保证生产活动得到充足的化料供应。
　　采购过程中，主要采用CIF模式，货物到港后运输和报关费用由公司承担。公司一般在每年年初与化料供应商进行价格谈判，签订供货协议。部分化料已实现集团内部采购。
　　（3）五金备件采购
　　公司生产活动中使用的五金备件主要包括车间消耗品、劳保用品等。五金备件由需求部门直接提出需求，物料部门负责统计和提出采购申请，采购部门执行采购活动。公司对供应商采取定期考核体系，通过原料合格率、交货稳定性、工艺技术先进程度、售后服务响应能力及价格优惠力度等指标，对供应商进行综合评估。通过考核的供应商将进入合格供应商名录，与公司建立长期稳定的供货关系。
　　2、生产模式
　　公司目前的生产模式为按照客户订单组织生产。市场部根据全年销售订单预测情况作出年度销售计划，并进一步细分为月度计划。物料部门根据销售部门的预测结果来制定本部门的年度生产计划，并细分至每月、每周和每日。由于客户会根据汽车市场销售情况、自身的生产进度等因素对订单数量进行调整，市场部负责将这些变动反馈至物料部门，并由物料部门及时做出相应调整。
　　3、销售模式
　　公司的销售活动由市场部负责，指派专门的业务员负责大客户维护、新客户开发等。市场部业务员每周会收到客户未来10-12周的生产计划，并以此对销售量进行预测和管理。双方就供货量、供货时间和交货地点等信息沟通一致后，市场部将订单信息转达至物料部，供其组织生产活动和物流运输。
　　（三）行业格局和发展趋势
　　今年以来，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。
　　据中国汽车工业协会分析，在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速；中国品牌销量占比保持高位。2025年1-6月，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%；乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。
　　展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长。当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，部分地区暂停汽车置换补贴等以旧换新活动需要密切关注，行业竞争依然激烈，整体盈利水平持续承压，行业稳定运行仍面临挑战。需要稳定政策预期，规范市场竞争秩序，加强行业自律，强化政策引导与监管，助力行业健康平稳运行。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）公司总体经营情况
　　2025年上半年度公司实现营业收入60,283.49万元，比上年同期上升29.26%；归属于上市公司股东的净利润-2,939.09万元，比上年同期下降393.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,097.10万元，截至2025年6月30日，归属于上市公司股东的净资产16.50亿元，比上年同期下降1.14%；总资产36.21亿元，比上年同期增长2.43%。
　　（二）公司经营管理情况
　　报告期内，新能源汽车行业竞争加剧的态势虽对供应链形成传导效应，但作为产业链核心环节的参与者，公司始终以积极姿态应对行业转型期的阶段性考验。面对下游客户价格调整带来的盈利空间优化压力，以及前期投入形成的折旧摊销对短期业绩的影响，我们通过战略层面的主动布局，正将挑战转化为提质升级的契机，以优化结构、科技支撑、降本增效为经营主线，深度融入全球新能源产业供应体系，产业链一体化的全球布局持续落地，管理变革与ESG全球治理的深化更让运营根基不断夯实，让公司在行业洗牌中更清晰地展现出穿越周期、稳步增长的发展韧性与潜力。
　　1、营收持续增长态势不改，汽车内饰业务发展动能稳健释放
　　报告期内，公司营业收入延续增长势头，较上年同期实现稳步提升，这一态势的背后，是汽车内饰业务多点发力释放的动能。在核心客户合作方面，公司的产品已供应到一汽大众、上汽通用、比亚迪、蔚来、理想、小鹏、奔驰、宝马、奥迪、赛力斯、长安、吉利、奇瑞、零跑等主流主机厂的部分车型上，配套合作持续深化。这不仅稳固了在传统燃油车内饰供应链的份额，更在新能源汽车内饰配套领域的渗透率同比提升，成为营收增长的重要支撑。
　　2、稳中求进谋发展，一站式汽车内饰材料综合解决方案优势凸显
　　公司紧跟全球汽车市场发展步伐，在业务拓展上形成“双轮驱动”格局：首先，深耕现有市场，持续强化环保真皮、水性绒面超纤、水性超纤革等中高端内饰材料的核心竞争力，通过提升客户黏性与市场渗透力，稳步扩大现有业务份额；其次，抢抓行业新机遇，精准把握新能源、轻量化、智能化发展趋势，积极布局新领域，推出水性PU革、环保PVC等创新材料，构建覆盖高、中、低全品类的一站式“产品超市”。
　　这一布局不仅增强了公司在新市场、新客户、新产品领域的拓展能力，更推动综合竞价优势持续提升，为业务增长注入多元动能。
　　3、新设子公司聚焦仿生电子皮肤研发，探索业务新机遇
　　报告期内，基于公司长期发展战略，探索公司第二成长曲线，同时注意到部分原有主业的汽车客户正积极向机器人赛道转型，这为我们提供了天然的客户通道。基于此，公司顺势设立全资子公司明新智源（浙江）新材料科技有限公司。通过调整内部组织架构及外部招聘搭建新业务人才团队及外部资源协同，明新智源将主要负责公司在仿生电子皮肤的研发与产业化。
　　公司在汽车功能材料领域积累了深厚的表皮材料技术优势，而仿生电子皮肤的研发正是对这一优势的延伸与拓展，能够顺利将其转化到第二增长曲线中。此举旨在构建新一代智能响应材料体系，打造覆盖“汽车 机器人 X”多场景的技术应用生态闭环，形成传统业务与新兴赛道双向赋能的战略布局，为公司长期可持续发展注入新动能。
　　4、深化ESG治理，驱动可持续发展升级
　　作为有责任感的上市公司，明新旭腾始终以绿色低碳高质量发展为引领，将ESG深度融入公司发展战略，通过构建健全的治理架构与落地机制，全面推进可持续发展。
　　在环境治理方面，公司通过实施双碳管理项目，完善低碳组织架构，搭建覆盖全场景的碳管理体系；开展全方位碳排查，有序推进碳排放认证，强化内部节能降碳管理，在满足国内外客户需求的同时，扎实推进绿色治理。在管理体系建设上，顺利通过ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康管理体系重新认证及职业健康现场检测，以完善的公司治理与人文关怀体系，为持续发展奠定坚实基础。
　　5、内外合力筑信心，持股计划凝聚发展动能
　　报告期内，公司通过“员工持股 股东增持”的双向举措，强化发展共识与团队凝聚力：首先，实施2025年员工持股计划，以股份绑定构建利益共享、风险共担的长效机制，将员工个人成长与公司长远发展深度融合，不仅提升了团队归属感与忠诚度，更凝聚起推动公司长期发展的内生动力；其次，实际控制人一致行动人“德创管理”同步增持公司股份149.6万股（占总股本0.92%），合计增持金额达2,561.18万元（不含印花税、佣金等交易费用），以真金白银的投入彰显对公司内在价值与未来发展前景的坚定信心。
　　内外协同的持股安排，既夯实了团队向心力，又传递出对公司发展的强烈信心，为持续稳健发展注入强劲动能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）多品类的水性产品矩阵
　　近年来，公司深度践行可持续发展战略，以汽车内饰为核心进行品类多元化拓展，凭借涵盖真皮加工制造与高分子复合材料制造的全产业链优势，已构建起“MINGXIN”、“MENORCA”、“VERSTAR”、“HURONGO”、“EIVISA”五大自主材料品牌矩阵，并形成多品类、多档次、系列化的“1 2 2”汽车内饰软装材料结构体系。
　　作为全球唯一横跨双领域的产业链企业，公司能为全球客户提供更精准、多元的选择，凭借丰富的产品布局全面参与市场竞争，进一步巩固并扩大市场份额。
　　（二）高效的产业协同
　　公司通过构建多领域产业协同体系，形成独特的竞争优势：汽车内饰真皮领域的全链协同：作为行业头部企业，公司已打造从毛皮屠宰厂直采、涂饰加工、裁片及深加工到副产品开发利用的一体化产业链。各环节紧密衔接、高效联动，不仅持续释放成本优化空间，更通过全链条技术整合加速创新迭代，凸显一体化协同的核心价值。
　　高分子复合材料领域的上游协同：作为该领域的新锐力量，公司向上游延伸布局化工厂，建立水性聚氨酯等核心化料的自制能力，实现进口替代并显著降低成本；同时依托高分子复合材料的共线生产模式，提升供应链管控效率与排产灵活性，精准匹配新能源客户“以销定产”的需求。
　　稳定的全链条开发能力构成公司竞争力的核心来源，低成本优势、规模化生产能力、高ESG标准及可靠的资源保障，为巩固汽车内饰材料行业领先地位奠定坚实基础。
　　此外，作为“汽车 机器人 X”场景的多元化材料供应商，公司可将主业积累的材料制造经验与设备基础，转化为仿生电子皮肤研发的表皮材料技术支撑；而部分汽车客户向机器人领域的转型，更为主业与新兴赛道的协同发展搭建了天然客户通道，进一步放大产业协同效应。
　　（三）技术研发和成果转化优势
　　公司深耕汽车行业近二十年，凭借完善的设计研发体系，在汽车内饰新材料领域构筑起显著领先优势。
　　1）在研发平台建设上，公司构建了多层次、高规格的创新载体，核心包括国家级平台“中国轻工业汽车内饰新材料工程技术研究中心”，省级平台“浙江省企业研究院”、“浙江省高新技术企业研发中心”、“浙江省企业技术中心”、“浙江省省级院士专家工作站”及“浙江省博士创新站”，并建立了市级平台“嘉兴市外国专家工作站”，形成覆盖国家、省、市三级的研发支撑体系。
　　2）同时，公司深化产学研融合，与四川大学、天津工业大学、陕西科技大学等知名高校建立紧密合作，加速技术成果转化。凭借强劲的科技创新能力，公司多年蝉联“中国轻工业科技百强企业”，彰显深厚技术积淀与行业影响力。
　　3）人才队伍建设方面，公司拥有国内同业一流的技术团队。报告期内，研究院核心技术人员1人获评“江苏省徐州市劳动模范”，充分体现员工综合能力获权威认可。在技术成果与标准制定上，截至报告期末，公司累计主持及参与制定国家及行业标准34项（其中国家标准2项、行业标准15项、团体标准17项），拥有有效授权专利289项（发明专利18项、实用新型专利271项）。
　　4）具体技术突破方面，报告期内水性PU革技术升级成功并获婴儿级认证，已在部分新能源车型实现量产；植物基超纤研发取得进展，采用47%植物基聚酰胺原料以减少石油依赖；环保PVC以食品级植物油脂为原料，通过欧盟RoHS、REACH等认证并成功应用于终端客户车型，持续强化技术成果的市场转化能力。
　　新产品、新工艺研发的多点突破，进一步提升了公司的技术创新能力，为公司高质量发展提供了坚实的科技支撑。
　　（四）精细的运营优势
　　公司通过多年智能化、数字化、精益生产方面的持续投入与努力，已经建立起现代化、规范化、体系化的运营系统和团队，能够实现对各工序环节的精确管控并持续优化，成为业界精细化运营的标杆企业之一。同时，公司积极加大对制造基地的投入，拥有设备精良、具备世界一流水准的生产设施，以“属地化”策略快速响应客户需求，加快推进产品在当地的生产装配，形成较强的高端制造能力，为产品的快速交付和售后服务提供可靠保障。同时公司大力推行“灯塔工厂”标准，利用云计算，大数据，工业物联网IIoT，数字孪生等新一代技术，以关键制造环节智能化为核心，以端到端数据流为基础、以网络互联为支撑，有效缩短产品研制周期、降低运营成本、提高生产效率、提升产品质量、降低资源能源消耗。遵从IATF16949的行业体系标准，设立了责任追溯和技改验证机制，质量问题可追溯到每一道工序和对应的供应商，实现源头把控，使得质量问题能够更及时、有效、快速地得到解决。
　　（五）可持续的环境保护优势
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动的风险
　　汽车行业受宏观经济的影响较大，全球及国内经济的周期性波动、产业结构调整、市场竞争格局、国际政治环境等因素都将对汽车生产和消费带来影响。尽管下游汽车产业发展比较成熟，且公司的主要客户均系全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及新能源主机厂，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，汽车行业发生重大不利变化，则可能影响下游客户对公司产品的需求量，将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　2、原材料采购成本波动风险
　　公司主要原材料是皮料、化料等，原材料价格波动将对公司的制造成本带来一定影响。同时价格上涨导致公司原材料采购占用较多流动资金，从而加大公司运营资金压力。公司将加强采购管理和供应链管理工作，深入分析行业政策影响，持续跟踪价格走势，建立战略合作伙伴，采取有效的金融手段，规避原材料价格波动过大对公司带来的经营风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司生产所需原皮大部分来源于进口，采用美元、欧元等外币结算，并以人民币购汇后支付。同时，外销业务主要以美元和欧元结算，若未来人民币与相应外币之间汇率波动，原皮采购价格、外销业务收入及相应的应收款项将随之波动，使公司的经营业绩受到一定的影响。
　　4、全球地缘政治因素导致供需变化的风险
　　全球范围内各种冲突、博弈仍在加剧。部分地区局势陷入紧张，全球地缘政治格局正在缓慢发生变化。中美博弈，也加剧了全球市场的不稳定。这些不确定性风险可能会对公司的海外市场带来一定影响，存在海外市场需求变化进而影响公司业绩的风险。 收起▲