一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　高岭土是以高岭石族粘土矿物为主的粘土或粘土岩，主要成分为氧化铝和氧化硅，含少量的氧化铁、氧化钛等杂质，主要由小于2μm的微小片状、管状、叠片状等高岭石簇矿物（高岭石、地开石、珍珠石、埃洛石等）组成。作为四大非金属矿之一，高岭土因具备良好的可塑性、粘结性、分散性、绝缘性和化学稳定性等工艺性能，被广泛应用于造纸、陶瓷、塑料、橡胶、化工、电子、涂料、油漆、耐火材料、军工、医药、化妆品及农药等几十个行业中。　　公司高岭土产品应用领域以陶瓷为主。高岭土是生产瓷器的重要原料，公司产品主要分为高岭土原矿、325目高岭土精矿、超级龙岩... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　高岭土是以高岭石族粘土矿物为主的粘土或粘土岩，主要成分为氧化铝和氧化硅，含少量的氧化铁、氧化钛等杂质，主要由小于2μm的微小片状、管状、叠片状等高岭石簇矿物（高岭石、地开石、珍珠石、埃洛石等）组成。作为四大非金属矿之一，高岭土因具备良好的可塑性、粘结性、分散性、绝缘性和化学稳定性等工艺性能，被广泛应用于造纸、陶瓷、塑料、橡胶、化工、电子、涂料、油漆、耐火材料、军工、医药、化妆品及农药等几十个行业中。
　　公司高岭土产品应用领域以陶瓷为主。高岭土是生产瓷器的重要原料，公司产品主要分为高岭土原矿、325目高岭土精矿、超级龙岩高岭土、改性高岭土、综合利用产品五大类，其中，高岭土精矿由原矿加工而成，根据粒度和工艺差异，细分为325目高岭土精矿、325目机碓高岭土、超级龙岩高岭土等，是中高端日用陶瓷、工艺美术瓷及高档建筑陶瓷的优质原材料。
　　1.全球高岭土行业情况
　　（1）全球高岭土储量及分布情况
　　高岭土的全球储量较丰富，但不同地区的高岭土品质差异较大，适用领域也不同。根据粉体技术网2018年发布的《全球高岭土产量及供需格局分析》，全球探明储量大约320亿吨，主要分布在美国、英国、中国、巴西、前独联体等国家和地区，其中美国储量位居首位。中国高岭土探明储量29.10亿吨，位居世界第三。
　　（2）全球陶瓷用高岭土总体情况
　　陶瓷产品的三大基础原料为塑性原料、瘠性原料和熔剂原料，其中塑性原料主要是黏土类矿物原料，以高岭土为主。全球用于制作陶瓷的高岭土资源主要分布在中国、新西兰、欧盟等国。
　　2.中国高岭土行业情况
　　（1）中国高岭土的资源分布情况
　　我国高岭土主要可分成煤系高岭土和非煤系高岭土。
　　我国的高岭土资源中大型、优质矿床数量较少。北方煤系高岭土储量较大，但无法直接供下游使用，需进行煅烧提高纯度。我国非煤系高岭土分布比较分散，优质且储量规模较大的矿区只有少数几个。
　　（2）中国陶瓷用高岭土总体情况
　　我国陶瓷用高岭土的分布较广，产量规模较大的仅少数几个地区，生产企业众多，主要以中小企业为主。国内陶瓷用高岭土产量规模较大且产品质量较稳定的矿区主要分布在福建、江西、广西、广东、云南、湖南等地。多年来，福建的高岭土产量位居全国前列，福建以及附近省份广东、江西是我国陶瓷等产业聚集区，成熟的产业链形成上下游产业的良性互动。
　　（3）高岭土行业竞争状况
　　高岭土行业竞争主要体现在以下方面：
　　产品质量竞争：高岭土作为陶瓷生产的核心原材料，质量是市场竞争的关键。公司通过持续优化生产工艺、提升产品品质，以满足客户对原料性能的核心需求。
　　产品供应量竞争：下游客户新工艺开发周期长、投入大，因此对原材料的“质量稳定性”与“供应持续性”同等重视。储备量有限的小型矿企竞争力较弱，而大型矿企凭借稳定的质量与充足的供应能力，更易获得市场认可。
　　价格竞争：国内外高岭土品类丰富、市场供应充足，价格成为重要竞争手段。公司通过降本增效降低产品生产成本，以吸引对成本敏感的客户。
　　技术创新竞争：随着应用场景拓展，行业对高岭土性能要求不断升级，公司需通过技术创新提升产品性能与品质，以匹配市场需求的变化。
　　品牌竞争：品牌是市场信任的重要载体，行业龙头及知名品牌凭借长期积累的口碑与信誉获得客户青睐。公司通过塑造品牌形象、强化推广，持续提升品牌价值。
　　按公司产品类型细分，行业竞争格局如下：
　　①原矿产品市场竞争格局：
　　我国高岭土行业市场化程度高，不同应用领域对产品理化指标要求差异大，跨领域竞争较弱，如广东茂名高岭土以造纸为主，公司产品聚焦中高档日用陶瓷和工艺美术瓷，竞争交叉性低。
　　陶瓷用高品质高岭土资源稀缺，行业竞争聚焦储量规模、产量、理化指标及品质稳定性。当前行业存在两大特点：一是企业数量多、规模化不足、集中度低，受资源禀赋和分布影响显著；二是陶瓷用高岭土整体品位偏低、质量波动大，优质资源稀缺，下游企业将“储备优质资源”作为战略重点。因此，低品质产品市场竞争激烈、供给过剩，头部或龙头企业通过配矿、除铁等工艺创新维持品质稳定，巩固领先地位。
　　发展趋势上，近年来政府加强监管、推动行业整合，集中度有所提升，龙头企业开始通过兼并、收购、合资等方式探索跨区域经营与规模化发展。
　　②精矿产品市场竞争格局：
　　与原矿相比，精矿市场参与主体更多元化。陶瓷用高岭土产业链为“原矿－精矿－瓷泥－陶瓷制品”（瓷泥为中间产品，由高岭土及其他原料配比而成），由于瓷泥企业、陶瓷企业多设有内部精矿车间（自加工与外购结合），精矿供应主体涵盖高岭土开采企业、外购原矿加工企业、瓷泥企业及陶瓷企业，单个企业产能普遍不大。
　　行业竞争以加工技术和品质为核心，关键技术包括除铁（提升白度）、磨剥（优化粒度）、配矿（增强稳定性）等。在市场需求向中高品位升级、优质资源减少的背景下，国内加工技术快速发展，企业更注重技术与品质竞争。
　　③综合利用产品市场竞争格局：
　　瓷石、高硅石等综合利用产品自然资源储量大、分布广，开采矿点多，生产加工简单，市场对品位要求较低，因此竞争以成本和规模为核心，市场充分竞争。
　　3.公司的行业地位
　　作为国内陶瓷用高岭土行业的龙头企业，公司当前市场地位呈现“总体稳固、略有承压”的特征，短期波动主要源于外部环境变化与客户需求调整，但公司凭稳定的产品品质及多年积累的客户信任，仍稳居行业第一梯队。
　　公司原矿及精矿产品铁钛含量低、成瓷性能好，品质稳定，适用于中高端日用陶瓷、工艺美术瓷及高档建筑陶瓷等领域。从行业趋势看，随着国内资源开发管控加强及环保整顿推进，部分同行企业面临关停风险；而公司作为国家级绿色矿山、矿产资源节约与综合利用示范矿山，凭借丰富的储量、突出的资源优势与技术优势，能够有效保障产品质量与供应稳定性。
　　近年，公司持续推进新技术、新工艺应用，优化采选矿流程，提升资源综合利用率，在中高端市场的占有率仍有提升空间。
　　从战略与经营层面，公司不以单纯扩大市场占有率为核心目标，公司按照证载年度开采量为上限，根据市场变化及实际情况动态调整产品结构与深加工规模，这一策略在保证公司盈利水平的同时，有助于维护行业稳定，避免因盲目扩张引发市场波动或恶性竞争，推动行业良性运行与可持续发展。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司专注于高岭土的采选、加工和销售，以及相关技术研发业务，是国内日用陶瓷高岭土行业中资源储量、资源品位及采选加工规模领先的企业。公司下属的龙岩东宫下矿区已探明原矿总储量4,976.03万吨，截至2025年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量2,935.33万吨，为国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。
　　公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。公司产品分为高岭土原矿、高岭土精矿、超级龙岩高岭土、改性高岭土、综合利用产品五大类，产品应用领域以陶瓷为主。
　　（三）公司的经营模式
　　公司的主要经营模式系围绕矿山的开采、选矿加工及原矿、精矿、综合利用产品和配方泥的销售展开。
　　1.采购模式
　　公司主要产品原材料为高岭土原矿，来源主要为自有东宫下高岭土矿山。公司采购的内容主要包括开采劳务、辅料以及包装物等，各采购项目均有相应采购方式。
　　采购是公司产品质量控制和成本控制的重要环节，公司参照公司权限指引制定了严格、科学的产品采购制度，包括供应商管理、招标管理、物资采购管理和供应商对账管理等。公司对供应商制定了严格的准入和评估机制，建立合格供应商名单，重点把控供应商的业务资质、供应加工能力、质量、交付周期和服务。公司重视产品检验，在收到供应商的货物时，按照相关质量管控制度检验，以保证物料合格交付。公司设有相关采购部门负责采购工作，通过对供应商渠道和资源的有效管理，提高采购效率，降低采购成本，确保生产需要得到保障。
　　2.生产模式
　　公司具有自主采选、加工能力，公司在高岭土矿采选、加工过程中掌握核心技术，能够有效保证高岭土品质，发挥品质控制与管理作用。为了提高矿体开采效率，公司对采选过程进行精细化管理，制定了配采、配矿生产工艺标准和标准操作流程，对不同质量指标的高岭土原矿进行合理配矿，利用公司独特的工艺设计，控制原矿质量指标的稳定性。公司选矿深加工中开发陶瓷用超级龙岩高岭土磨剥技术和高铁高岭土超导磁选除铁技术等，并将除铁增白产业化，以提高高岭土产品附加值。公司开发高岭土尾矿的综合利用技术与东宫下瓷石的开发利用技术，综合利用高岭土粗砂、底流及瓷石，以提高产品的利用率，推动产品结构优化升级。
　　公司根据产能指标上限、利润指标和客户需求三者兼顾的原则，制定年度生产计划，根据原矿的实际品位分解为各个产品的生产计划，明确产量和质量要求，按月考核，实施奖惩，确保目标责任的落实。公司企管部每月定期组织销售部门与生产部门制定下月的生产经营计划。
　　公司产品生产过程主要包括采矿和选矿：
　　（1）采矿生产模式
　　公司东宫下高岭土矿区矿床埋藏较浅，地质条件稳定，采用露天开采模式，产量大、成本低、生产安全。公司根据采场现状、储量情况、地质资料和市场需求等因素制定采剥计划，并将采掘作业外包给拥有专业资质的矿山工程施工企业实施，业务部门负责下达生产计划、技术指导及安全监督等，保证高岭土品控良好与管理有效。
　　公司在原矿开采过程中使用配采配矿技术，控制原矿质量指标的稳定性，提升资源综合利用率。同时，公司还制定了配采、配矿生产工艺标准和标准操作流程，装备精细化开采机械，并加强地质编录和质量填图工作，根据质量填图合理安排生产工作面、确定配矿比例，对不同质量指标的高岭土原矿进行合理配矿，满足客户所需标准。公司利用独特的工艺设计，控制原矿质量指标的稳定性，以提高资源的价值和利用率。
　　（2）选矿生产模式
　　公司结合销售部的月度预测、原矿供应及选矿厂产能等情况制定选矿厂的月度生产计划。公司选矿厂依托人才与资源优势，立足高岭土行业，在原有水洗工艺基础上，积极发展超导除铁、超高压压滤、磨剥等加工技术。公司选矿厂在国内高岭土行业中率先采用超高压压滤脱水系统，拥有多项加工技术的综合型选矿厂。同时，选矿厂致力于技术创新，努力提高产品的科技含量和附加值，推动产品结构优化升级，节约资源，走可持续发展道路。
　　（3）综合利用生产模式
　　①破碎车间生产工艺
　　公司开发高岭土尾矿的综合利用技术和东宫下瓷石/高硅石的开发利用技术，利用破碎机将块状瓷石/高硅石经过粗破、中破和细破三道工序破碎后，经筛分得到小颗粒产品，较粗颗粒的瓷石/高硅石返回到细破工序，再经破碎成为小颗粒产品，提高公司产品附加值，推动产品结构优化提升。
　　②配方泥车间生产工艺
　　为高效开发利用公司东宫下高岭土矿产资源，合理利用其特性进行开发，公司综合利用加工厂通过磨矿、过筛、除铁、压滤等技术，生产球磨产品，提高公司产品附加值，推动公司产业链延伸，增强矿产资源对公司可持续发展的保障能力。
　　3.销售模式
　　公司制定年度和月度销售计划，销售模式主要为采取直销与通过贸易商销售两种方式。2025年度，公司创新采用竞价方式及一企一策模式进行产品销售。
　　高岭土产品客户为陶瓷及陶瓷材料企业，综合利用产品（瓷石、高硅石、粗砂、底流等）客户为建筑陶瓷企业及部分日用陶瓷生产企业。同时，公司部分产品向贸易商客户销售，主要为福建龙岩、厦门等区域的贸易企业。
　　公司产品价格根据市场需求状况调整制定，采用款到发货形式结算。公司对部分综合利用产品及需要一次性销售的产品以竞价投标形式定价和销售。公司建立了完善的产品定价决策和监督机制，成立了产品定价销售委员会和监督委员会，制订相应的职责和实施内控监督机制。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　根据国家统计局发布数据，2026年上半年国内生产总值（GDP）69.6万亿元，同比增长4.7%，经济形势延续总体平稳、向新向优的发展态势。
　　报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持“党建引领发展、融合促进提升”工作思路，推动党建工作与生产经营深度融合。公司紧扣“提质、控本、上产、增效”工作主线，锚定年度目标，以稳产保产夯实根基，以从严管控压降成本，以技术创新驱动升级，各项生产经营工作稳步推进。
　　面对下游陶瓷消费市场增长承压、行业竞争加剧等多重挑战，2026年1-6月，公司实现营业收入12,071.02万元，同比下降16.96%；利润总额5,662.71万元，同比下降11.06%；归属于上市公司股东的净利润4,986.20万元，同比下降10.20%；实现扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净利润4,421.52万元，同比下降10.87%。
　　1.外部环境复杂严峻，灵活调控生产经营
　　2026年上半年，在多重复杂不利因素条件下，公司抢抓可作业时间窗口，科学合理组织生产。
　　生产方面，受报告期内降雨天数同比大幅增多影响，公司东宫下高岭土矿区有效作业天数仅60天，较上年同期平均作业天数95天下降36.84%。报告期内，公司灵活调整经营策略，持续调整产品结构，将资源向高附加值产品倾斜，精矿产品产销量实现增长。2026年上半年，公司紧抓生产，基本完成上半年经营任务。
　　销售方面，面对陶瓷市场需求收缩、客户去库存周期延长等不利情况，报告期内公司深化“一企一策”定制化销售和市场化竞价供矿机制，多次走访重点区域市场、参展重点行业展会，积极拓展新应用领域客户等，成功开发新客户超50家。
　　2026年上半年，公司持续探索贸易业务：公司全资子公司龙岩龙高矿业贸易有限公司已搭建完成贸易业务体系，实现营业收入149.74万元。
　　2.聚焦技术研发项目，不断实现创新突破
　　报告期内，公司深度整合研发与检测资源，技术检测部下设的战略矿种实验室完成一期建设工作，分批次开展伟晶岩、石英、萤石矿等选矿提纯试验与研究，为对外投资项目的技术尽调、资源价值评估、产品方案论证提供自主技术评判支撑。
　　报告期内，公司聚焦科研基础性研究和技术创新工作，组织实施科技研发项目8项，3项实用新型专利授权和1项发明专利获得受理。
　　公司持续巩固行业地位，公司作为该建材行业标准立项单位及主要起草单位（顺位第一）参与编制《高岭土矿化学成分的测定波长色散X射线荧光光谱法》，2026年6月23日由工业和信息化部批准发布，标准编号JC/T3011-2026，2026年12月1日起实施。
　　3.坚持推进对外投资，持续扩容项目储备
　　报告期内，公司秉持发展战略，重点关注部分非金属战略矿种，累计收集65个矿山及产业项目，实地考察12个项目，完成3个项目论证工作。
　　2026年上半年，公司主导生产经营的参股公司潮州市龙燕矿业有限公司稳步推进各项工作，实现营业收入4,552.46万元，同比下降13.32%；利润总额1,597.82万元，同比下降22.94%；净利润1,142.21万元，同比下降26.17%。
　　报告期内，公司收到参股公司洛阳盛龙矿业集团股份有限公司现金分红245.90万元。
　　4.数字化转型赋能管理，全方位降本增效
　　公司攻坚重点数字化项目落地，通过数字化转型赋能公司管理水平，实现成本精细化、动态化管理，助力公司提质增效。一是稳定运行综合管理平台、ERP等核心系统，上线银企直连系统，搭建母子公司核心业务流程，升级多维度经营报表体系，提高工作效率；二是迭代智能提货与无人值守地磅系统，打通数据壁垒，提升过磅效率并缓解矿区交通压力。
　　5.重视安全生产工作，闭环管理防范风险
　　公司深入推进安全生产治本攻坚三年行动收官，报告期内开展各类安全检查97次，整改隐患32条，闭环整改100%；组织开展防汛、防洪及防台风专项应急演练和车辆伤害事故应急演练，完成新员工（含相关方）三级安全教育培训60人次、节后复工培训397人次、“三项岗位人员”外培取证24人次；全面实施安全文化建设和安全积分奖励管理，公司安全生产形势保持稳定。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源优势
　　1.资源储量
　　资源储量优势是保持公司竞争力的基础条件。我国非煤系高岭土矿床规模以中小型为主，公司下属的龙岩东宫下矿区是我国特大型优质高岭土矿，1987年总探明原矿储量4,976.03万吨，依据2026年2月龙岩市新罗区自然资源局出具的《福建省新罗区东宫下高岭土矿2025年度储量年度报告审查意见表》，截至2025年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量2,935.33万吨。
　　2.资源品位
　　优质的理化指标与稳定的产品品质，是陶瓷用高岭土行业的核心竞争要素，也是公司最关键的竞争优势之一。东宫下高岭土矿石类型为花岗岩风化形成的砂质高岭土和极少量淋滤形成的软质高岭土，自然白度高，含铁钛等有害杂质低，具有较好的可塑性，主要用于生产中高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷，主要供应给广东潮州、福建德化、山东临沂、江西景德镇等国内主要日用陶瓷产区。在制成配方泥料时，与其他矿物的结合性较好，由于高岭石含量较高，杂质较少，烧制后成瓷效果极佳，有较高的成瓷白度和透光度，并且自身收缩率较小，能够保证陶瓷制品的成品率。
　　东宫下高岭土矿属于花岗岩风化残余型矿床，矿体埋藏较浅，矿体呈“面型”覆盖层状分布，倾向与地形基本一致，为开采提供有利的条件。矿体覆盖层厚度一般为5-30米，部分地区裸露地表，适宜采用露天开采方式。露天开采相比硐采具有突出的优势，如资源利用充分、开采成本低、生产安全等，有利于公司长期保持较高的毛利率水平。
　　（二）技术研究优势
　　公司立足高岭土主业，面向市场，建成行业领头、国内领先的以高岭土资源和高档陶瓷原料研发为主的非金属矿研发中心，拥有完整的高岭土地质、采矿、选矿、检测、应用与实施科技研发体系。公司专业人才和研发团队具备高岭土开采、选矿、超细磨剥、机碓加工、高效分级提纯、综合利用、瓷泥配方等新技术、新工艺、新产品的研发创新能力。
　　公司在高岭土采选、配矿、除铁及资源综合利用等领域拥有深厚的经验积累和技术沉淀，是国家标准GB/T5463.1—2025《非金属矿产品词汇第1部分:通用术语和定义》、国家标准GB/T14563-2020《高岭土及其试验方法》、GB/T17749-2008《白度的表示方法》、GB/T5950-2008《建筑材料与非金属矿产品白度测量方法》和行业标准JC/T2370-2016《精细高岭土》行业标准的主要起草单位，是行业标准《高岭土矿化学成分的测定波长色散X射线荧光光谱法》主导单位。报告期内，公司积极参与多项国家标准及行业标准的编制制定工作。
　　公司始终坚持自主创新，强化技术积累，高度重视技术研发，形成了显著的技术优势，公司已再次通过高新技术企业认定，公司技术中心为福建省企业技术中心。近年公司持续加大研发投入，检测范围从高岭土扩展至石灰石、白云石、萤石、长石、膨润土、滑石、叶蜡石、硅灰石、石英、硅酸盐岩石、锂云母、重晶石等13种矿物；报告期内，公司持续新增检测项目49项，检测项目增至211项。此外，公司使用波长色散X射线荧光光谱仪（XRF），可以对大部分矿物进行定性半定量测试。
　　公司自主研发了配采配矿技术、陶瓷用超级龙岩高岭土的开发技术、提高高岭土原矿淘洗率的方法、高岭土配浆工艺的自动化控制系统技术、系统除铁增白产业化技术、综合利用及配方研究、未风化弱风化瓷石/高硅石综合利用技术、高岭土超导磁选除铁产业化技术、高岭土超高压压滤脱水技术、扫选底流分离除杂技术、高岭土高效分级提纯技术等一系列专有技术。
　　（三）品质优势
　　日用陶瓷、工艺美术瓷制品对陶瓷的坯体白度、外观形状、亮度和产品一致性要求较高，直接导致陶瓷企业对配方原料的理化指标要求较高的同时，也对原料品质的稳定性有严格要求，因此，产品的理化指标优质和品质稳定是陶瓷用高岭土行业竞争的关键要素，也是公司最核心的竞争优势之一。
　　1.公司东宫下高岭土矿资源品位高，铁钛含量、自然白度、烧成白度、可塑性等重要指标十分突出，是产品品质的基础性保障。
　　2.公司建立并实施质量/环境/职业健康安全/能源管理体系、安全生产标准化管理体系和技术管理体系，通过完善《产品质量监控办法》《高岭土原矿入库质量监控管理制度》《调矿作业指导书》《选厂用原矿质量抽检办法》《质检作业指导书》等制度规范质量管理，适时更新《产品的监视和测量控制程序》《数据分析控制程序》《取样规则》等综合管理体系的程序文件及作业指导书等质量管理制度，持续抓好标准体系化建设，构建重点突出、层次清晰、先进适用、系统配套的高岭土企业标准体系，对产品实施全过程的监测，确保产品符合公司企业标准的要求，并且配置激光粒度仪、多元素快速分析仪等设备及时监测高岭土的可塑性、强度、收缩等指标。
　　3.公司通过配矿、超导除铁增白、超细磨剥等工艺和生产技术的创新，不断提升产品品质及其稳定性。公司根据各开采点的备采矿量、矿石平均质量波动等因素，加强生产过程矿样化验频次，精细化开采配矿，保证所有出库产品皆符合公司企业标准的要求。
　　4.公司产品质量追溯管理系统能够处理多种高岭土质检业务，做到对报检、取样、检验、质检结果反馈、紧急放行、不合格品处理等全过程管理，跟踪追溯物料生产加工、形态变化等全过程，实现了精细化追踪和集中管控。公司制定《龙岩高岭土股份有限公司全面提升产品质量若干措施》，抓好源头质量管控，强化精细管理。
　　（四）资源综合利用优势
　　公司不断优化生产布局和改进工艺流程，提高矿山资源的综合利用水平，主要表现在劣矿资源的配矿利用、高白度高钾钠原矿开发以及瓷石、高硅石的综合利用等方面，具体如下：
　　1.低品位资源的配矿利用
　　高岭土在开采过程中，在矿体的边缘或底部会产生部分指标较低的矿产品。公司在生产过程中加强了地质编录和质量填图工作，据此合理安排生产工作面、确定配矿比例，对价值较低的高钾钠、低铝、低淘洗率的高岭土矿与指标互补的高岭土原矿进行合理配矿，从而保证了产品品质的稳定性，使其满足用户的需求标准。
　　2.高白度高钾钠原矿
　　随着开采台阶的下降，会出现风化程度较低、低淘洗率、高钾钠的高岭土原矿，公司根据这种矿石的质量特点，一方面通过原矿配矿提升品质，一方面用于直接生产高白度高钾钠原矿，实现较高的经济效益。
　　3.瓷石、高硅石的回收利用
　　公司东宫下高岭土部分矿体中，因母岩风化不彻底，存在夹石率较高的情况，产生瓷石与高硅石。公司将其回收利用，作为日用陶瓷、地砖、卫生洁具陶瓷等陶瓷原料。瓷石、高硅石的综合利用，不仅大幅缓解了排土场库容压力，还创造了可观的经济效益。同时，东宫下高岭土矿的矿石类型为砂质高岭土，原矿中砂质含量较高，选矿过程产生大量的粗砂和底流，公司通过开发粗砂、螺旋返砂在陶瓷原料中的利用，提升矿山资源整体综合利用水平。
　　（五）规模优势
　　公司的单体矿区储量、开采规模及年产销量在业内均处于领先地位，具有明显的规模优势。公司高岭土年采矿许可证证载生产规模100万吨/年，在行业内处于领先地位，配矿、磨剥、除铁等技术已经成为公司提高产品性能指标、品质稳定和提高经济效益的重要手段。
　　（六）团队优势
　　公司拥有一支经验丰富的专业矿山建设开采团队，能够匹配公司外延式发展战略的实施，有能力为公司寻找、增加资源储备创造条件。公司长期深耕于非金属矿山，通过多年来对高岭土矿山的采选、加工，团队已积累了丰富的非金属矿开采及选矿加工经验，具备过硬的专业技能和管理能力，能够有效保障矿山及选矿加工开采的科学性、高效性，面对具体运营过程中可能发生的问题和风险，能够快速做出正确判断并提供良好的解决方案。
　　长期开采实践过程中，公司逐步摸索并形成了一套有效的规模化精细开采的方法论和规章管理制度，并在经营中有效践行。目前，公司已建立各项规章管理制度并不断完善，持续优化矿山及选矿加工开采流程，对产品实施全过程的监视和测量。高效的管理团队及完善的管理体制，保障了公司产品供应、安全生产，确保产品品质稳定。
　　同时公司不断充实关键技术团队力量，通过开展人才梯队建设与优化专业结构工作，增强团队在矿产资源勘探、地质建模、采矿方案设计与现场技术管理等方面的专业覆盖深度与技术支持能力。
　　（七）区位优势
　　公司的高岭土产品主要作为中高档日用陶瓷、工艺美术陶瓷和高档建筑陶瓷原料，公司所属矿山距离下游应用企业较近。我国日用陶瓷和工艺美术陶瓷主要集中在广东潮州、福建德化、江西景德镇、山东临沂、山西等地，其中潮州、德化和景德镇是以生产中高档出口产品为主。
　　公司拥有的矿山位于福建省龙岩市，距离潮州、德化和景德镇的距离较近，公司距离德化不到200公里，距离潮州约250公里，距离景德镇约为600公里，均可以通过公路运输，综合成本较低。对于山东临沂、山西等距离较远的地区，公司通过组织公开邀请投标方式提供集装箱运输门到门服务，为客户降低成本。
　　公司致力于为客户提供高品质矿产品及一流服务，公司矿区的地理位置距离国内主要陶瓷产区近，有利于公司加强与下游客户的粘性。通过与下游客户的密切联系使得公司能够很好地了解市场动态信息以及客户需求变化情况，有针对性的提供服务方案。长期以来，公司客户群体稳定，同时客户基数在不断增加。

　　四、可能面对的风险
　　1.对龙岩高岭土资源依赖风险
　　公司对高岭土资源具有较强的依赖性，其所拥有的资源禀赋、资源储量、资源品位等因素对盈利能力具有重要影响。我国高岭土资源虽储量丰富，但优质高岭土资源日渐稀缺，未来存在因新技术、新业务拓展或增加资源储备不及预期，导致对公司盈利能力稳定性和持续性产生不利影响的可能性。随着高岭土行业环保整顿治理的持续深入，环保布局要求将越来越高，此外，近年国家对高岭土矿资源愈加重视，高岭土矿开采利用也将更加严格，这都为高岭土行业带来了新的挑战。
　　对此，公司采用多种方式提升未来盈利的持续性和稳定性。一方面，公司加强采选配矿、除铁及资源综合利用等技术研发和产业化应用，提升原矿、精矿产品的质量稳定性，实现劣质资源的综合利用，提高经济效益。另一方面，公司积极向下游延伸产业链，发展配方泥产品。配方泥产品的竞争主要依赖配方、除铁等技术创新，能够凭借技术实力有效应对公司远期资源禀赋可能下降的风险，提升公司产品附加值。此外，公司积极跟踪行业动向，拟通过收购、合资合作等方式增加高岭土等非金属矿产资源储备。
　　2、经济增长承压及消费收紧带来的市场风险
　　高岭土行业产业链上下游联动紧密，经济增长承压与消费收紧带来的风险，通过产业链上下游双向传导。经济增长承压及消费收紧可能导致非刚需、单笔大金额消费被大幅压缩，刚需消费呈现“降级、减量”趋势，高岭土下游核心行业需求减少，进而传导至上游，使高岭土矿山企业面临销量下滑、价格低迷的双重压力。
　　对此，公司将采取以下措施防范风险，一是优化产品结构，加大研发投入，提升产品附加值；二是强化现金流管理，优化客户结构，聚焦优质下游客户；三是推进降本增效，降低生产成本、提升资源回收率；四是整合资源，依托资源优势，考虑适当拓展产业链上下游，增强抗风险能力；五是精准对接区域需求，调整市场布局，降低区域需求失衡带来的风险。
　　3.市场竞争风险
　　高岭土采选加工业的市场竞争主要体现在资源储量、资源品位、开采加工成本、产品理化指标及品质稳定性等方面。不同的高岭土应用领域（陶瓷、造纸、涂料、催化剂等）对产品理化指标要求差别较大，跨领域竞争相对较小。我国陶瓷用高岭土总体产品品位较低、产品质量波动较大，优质高岭土资源比较稀缺。
　　未来若福建、江西、广西等主要资源分布省份发现并开采新的大型优质陶瓷用高岭土矿床，或竞争对手在核心技术上取得重大突破，将导致公司盈利能力受到不利影响。此外，随着高岭土加工技术普及，广西、湖南、江西等地的地方矿产及马来西亚进口高岭土等产品，以低价策略进入市场，对公司中低端产品形成一定冲击，可能导致公司产品价格承压、市场占有率下滑，进而影响盈利能力。
　　对此，公司将抓住陶瓷市场增长的机会，利用公司的资源优势、品质优势、规模优势、品牌优势、技术优势，在巩固现有市场的基础上，积极开拓新市场。一是加强新市场走访工作，通过与目标应用领域的龙头企业建立合作，由点及面，不断扩大新产品的市场份额，积极与下游加工设备生产企业合作，拓宽信息来源，多渠道增加产品的销量，提升服务，充分运用公司资源优势，增强客户对公司产品的依赖性。二是发挥上市国有企业的优势，致力于提供比其他竞争对手更好的差异化服务，在充分了解用户需求的基础上，满足客户特定生产要求；三是在提升品牌力方面，以“做品牌、做市场”为核心，高度重视客户反馈信息，致力于打造客户与公司在产品需求、质量改进等方面高效的信息互通渠道。四是优化产品结构，加大新领域方面的研发突破，提升产品附加值。
　　4.公司规模扩大导致的经营风险
　　上市以来，公司秉持发展战略，推动全部募集资金投资项目实现投产，同时不断挖掘并推进新的对外投资项目。随着公司经营发展，经营规模将逐步扩大，生产管理将更加复杂，技术创新要求将加快，组织结构和管理体系将向更有效率的方向发展，公司经营决策和风险控制难度将增加。如果公司管理水平不能适应经营规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随公司规模扩大及时完善，公司的生产经营和业绩提升将受到一定影响。
　　对此，公司制定并完善了一系列内控管理制度，包括《募集资金管理制度》《对外投融资管理制度》《财务管理制度》《内部审计制度》《合同管理制度》等制度，各职能部门严格遵守内控制度，加强管理。公司安排专人对公司制度进行汇编，每年根据实际情况对制度汇编完善更新并组织管理人员进行学习，通过提升管理水平、提高管理效率、增强精细化管理能力以防范经营风险。
　　此外，随着公司经营规模的扩大，公司目前的排土场剩余库容接近饱和，存在排土场扩容项目实施不及预期导致影响后续生产剥离作业的正常接续的风险。为此，公司已制定排土场扩容项目时间表，安排专人跟进该事项，确保排土场扩容项目能够及时投入使用。
　　5.政策风险
　　高岭土矿山企业作为矿产资源开发主体，受自然资源、环保、税收等多领域政策调控影响显著，尤其在经济增长承压、行业转型升级的背景下，政策监管趋严、权限调整、标准提升成为常态，此外，近年也存在高岭土下游产业出口退税政策变化带来下游的影响所导致的间接风险。
　　对此，公司将积极关注相关政策变动，及时制定相关的应对措施以应对相应的政策风险，此外，公司将加强新客户开发力度，持续优化客户结构，以应对可能存在的因出口退税政策变化导致的间接风险。
　　6.可开采量发生不利变化风险
　　高岭土矿山储量可能受空间位置变化和自然环境变化等影响，若发生严重的自然灾害，如泥石流或地震等，可能会污染高岭土矿体，导致高岭土矿山可采储量减少。若公司矿山所处区域发生未预见的重大自然灾害，如泥石流或地震等，将对公司矿山可开采量造成重大不利影响，进而对公司持续经营能力造成较大影响。
　　公司东宫下高岭土矿不处于地震带上，历史上尚未发生5级以上的破坏性地震，地震对矿区的影响不大；区内没有大的地表水体，矿体与顶底围岩透水性差，富水性弱，采场充水以大气降水为主要补给来源，自然排水条件良好，自然边坡稳定。公司矿山生产严格按照开发利用方案及矿山生态环境恢复治理方案进行，边开发边治理，以防止前述可能带来不利影响的因素。
　　7.资源储量勘查核实结果与实际情况存在差异的风险
　　公司高岭土资源储量系委托专业机构根据国家统一标准和业内通行的行业规范进行勘查核实的结果，并经自然资源主管部门储量评审备案。如果公司实际矿产资源储量与目前勘查核实结果存在较大差异，则可能导致公司的运营及发展计划发生改变，从而对公司的业务及经营业绩构成不利影响。
　　对此，公司每年均按相关规定进行资源储量的年报编写并经区自然资源局组织专家评审认定，不定期委托专业机构进行资源储量核实。
　　8.技术研发滞后风险
　　随着高岭土应用领域的拓展及下游行业对产品性能要求的提高，市场对高岭土的白度、纯度、可塑性等指标要求愈发严格，若公司未能及时提升选矿工艺与加工技术，研发进度跟不上市场需求和技术发展趋势，可能导致公司产品性能、工艺水平落后于竞争对手，进而削弱产品市场竞争力，错失市场机遇，影响长期盈利能力和可持续发展能力。
　　对此，公司将建立稳定的研发资金投入机制，一是加大研发投入，确保每年研发费用占比维持在合理水平，为技术攻关、新产品研发提供资金支持，提高研发费用占比水平，聚焦高端产品研发，争取突破瓶颈。二是优化研发流程，缩短从技术研发到产品落地的周期，通过小批量试产、客户试用等方式快速验证技术可行性，推动研发成果尽快转化为实际生产力，形成市场竞争优势。三是专利布局与标准制定，通过申请核心工艺专利、参与国际标准制定，提升行业地位。四是加强产学研合作，推动技术成果转化，缩短研发周期。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司专注于高岭土的采选、加工和销售，以及相关技术研发业务，是国内日用陶瓷高岭土行业中资源储量、资源品位及采选加工规模领先的企业。公司下属的龙岩东宫下矿区已探明原矿总储量4,976.03万吨，截至2025年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量2,935.33万吨，为国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。
　　公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。
　　（二）公司的经营模式
　　公司的主要经营模式系围绕矿山的开采、选矿加工及原矿... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司专注于高岭土的采选、加工和销售，以及相关技术研发业务，是国内日用陶瓷高岭土行业中资源储量、资源品位及采选加工规模领先的企业。公司下属的龙岩东宫下矿区已探明原矿总储量4,976.03万吨，截至2025年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量2,935.33万吨，为国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。
　　公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。
　　（二）公司的经营模式
　　公司的主要经营模式系围绕矿山的开采、选矿加工及原矿、精矿、综合利用产品和配方泥的销售展开。
　　1.采购模式
　　公司主要产品原材料为高岭土原矿，来源主要为自有东宫下高岭土矿山。公司采购的内容主要包括开采劳务、辅料以及包装物等，各采购项目均有相应采购方式。
　　采购是公司产品质量控制和成本控制的重要环节，公司参照公司权限指引制定了严格、科学的产品采购制度，包括供应商管理、招标管理、物资采购管理和供应商对账管理等。公司对供应商制定了严格的准入和评估机制，建立合格供应商名单，重点把控供应商的业务资质、供应加工能力、质量、交付周期和服务。公司重视产品检验，在收到供应商的货物时，按照相关质量管控制度检验，以保证物料合格交付。公司设有相关采购部门负责采购工作，通过对供应商渠道和资源的有效管理，提高采购效率，降低采购成本，确保生产需要得到保障。
　　2.生产模式
　　公司具有自主采选、加工能力，公司在高岭土矿采选、加工过程中掌握核心技术，能够有效保证高岭土品质，发挥品质控制与管理作用。为了提高矿体开采效率，公司对采选过程进行精细化管理，制定了配采、配矿生产工艺标准和标准操作流程，对不同质量指标的高岭土原矿进行合理配矿，利用公司独特的工艺设计，控制原矿质量指标的稳定性。公司选矿深加工中开发陶瓷用超级龙岩高岭土磨剥技术和高铁高岭土超导磁选除铁技术等，并将除铁增白产业化，以提高高岭土产品附加值。公司开发高岭土尾矿的综合利用技术与东宫下瓷石的开发利用技术，综合利用高岭土粗砂、底流及瓷石，以提高产品的利用率，推动产品结构优化升级。
　　公司根据产能指标上限、利润指标和客户需求三者兼顾的原则，制定年度生产计划，根据原矿的实际品位分解为各个产品的生产计划，明确产量和质量要求，按月考核，实施奖惩，确保目标责任的落实。公司企管部每月定期组织销售部门与生产部门制定下月的生产经营计划。
　　公司产品生产过程主要包括采矿和选矿：
　　（1）采矿生产模式
　　公司东宫下高岭土矿区矿床埋藏较浅，地质条件稳定，采用露天开采模式，产量大、成本低、生产安全。公司根据采场现状、储量情况、地质资料和市场需求等因素制定采剥计划，并将采掘作业外包给拥有专业资质的矿山工程施工企业实施，业务部门负责生产计划、技术指导及安全监督等，保证高岭土品控良好与管理有效。
　　公司在原矿开采过程中使用配采配矿技术，控制原矿质量指标的稳定性，提升资源综合利用率。同时，公司还制定了配采、配矿生产工艺标准和标准操作流程，装备精细化开采机械，并加强地质编录和质量填图工作，根据质量填图合理安排生产工作面、确定配矿比例，对不同质量指标的高岭土原矿进行合理配矿，满足客户所需标准。公司利用独特的工艺设计，控制原矿质量指标的稳定性，以提高资源的价值和利用率。
　　（2）选矿生产模式
　　公司结合销售部的月度预测、原矿供应及选矿厂产能等情况制定选矿厂的月度生产计划。公司选矿厂依托人才与资源优势，立足高岭土行业，在原有水洗工艺基础上，积极发展超导除铁、超高压压滤、磨剥等加工技术。公司选矿厂在国内高岭土行业中率先采用超高压压滤脱水系统，拥有多项加工技术的综合型选矿厂。同时，选矿厂致力于技术创新，努力提高产品的科技含量和附加值，推动产品结构优化升级，节约资源，走可持续发展道路。
　　（3）综合利用生产模式
　　①破碎车间生产工艺
　　公司开发高岭土尾矿的综合利用技术和东宫下瓷石/高硅石的开发利用技术，利用破碎机将块状瓷石/高硅石经过粗破、中破和细破三道工序破碎后，经筛分得到小颗粒产品，较粗颗粒的瓷石/高硅石返回到细破工序，再经破碎成为小颗粒产品，提高公司产品附加值，推动产品结构优化提升。
　　②配方泥车间生产工艺
　　为高效开发利用公司东宫下高岭土矿产资源，合理利用其特性进行开发，公司综合利用加工厂通过磨矿、过筛、除铁、压滤等技术，生产球磨产品，提高公司产品附加值，推动公司产业链延伸，增强矿产资源对公司可持续发展的保障能力。
　　3.销售模式
　　公司制定年度和月度销售计划，销售模式主要为采取直销与通过贸易商销售两种方式。2025年度，公司创新采用竞价方式及一企一策模式进行产品销售。
　　高岭土产品客户为陶瓷及陶瓷材料企业，综合利用产品（瓷石、高硅石、粗砂、底流等）客户为建筑陶瓷企业及部分日用陶瓷生产企业。同时，公司部分产品向贸易商客户销售，主要为福建龙岩、厦门等区域的贸易企业。
　　公司产品价格根据市场需求状况调整制定，采用款到发货形式结算。公司对部分综合利用产品及需要一次性销售的产品以投标形式定价和销售。公司建立了完善的产品定价决策和监督机制，成立了产品定价销售委员会和监督委员会，制订相应的职责和实施内控监督机制。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业情况
　　高岭土是以高岭石族粘土矿物为主的粘土或粘土岩，主要成分为氧化铝和氧化硅，含少量的氧化铁、氧化钛等杂质，主要由小于2μm的微小片状、管状、叠片状等高岭石簇矿物（高岭石、地开石、珍珠石、埃洛石等）组成。作为四大非金属矿之一，高岭土因具备良好的可塑性、粘结性、分散性、绝缘性和化学稳定性等工艺性能，被广泛应用于造纸、陶瓷、塑料、橡胶、化工、电子、涂料、油漆、耐火材料、军工、医药、化妆品及农药等几十个行业中。
　　公司高岭土产品应用领域以陶瓷为主。高岭土是生产瓷器的重要原料，公司产品主要分为高岭土原矿、325目高岭土精矿、超级龙岩高岭土、改性高岭土、综合利用产品五大类，其中，高岭土精矿由原矿加工而成，根据粒度和工艺差异，细分为325目高岭土精矿、325目机碓高岭土、超级龙岩高岭土等，是中高端日用陶瓷、工艺美术瓷及高档建筑陶瓷的优质原材料。
　　1.全球高岭土行业情况
　　（1）全球高岭土储量及分布情况
　　高岭土的全球储量较丰富，但不同地区的高岭土品质差异较大，适用领域也不同。根据粉体技术网2018年发布的《全球高岭土产量及供需格局分析》，全球探明储量大约320亿吨，主要分布在美国、英国、中国、巴西、前独联体等国家和地区，其中美国储量位居首位。中国高岭土探明储量29.10亿吨，位居世界第三。
　　（2）全球陶瓷用高岭土总体情况
　　陶瓷产品的三大基础原料为塑性原料、瘠性原料和熔剂原料，其中塑性原料主要是黏土类矿物原料，以高岭土为主。
　　2.中国高岭土行业情况
　　（1）中国高岭土的资源分布情况
　　我国的高岭土资源中大型、优质矿床数量较少。北方煤系高岭土储量较大，但无法直接供下游使用，需进行煅烧提高纯度。我国非煤系高岭土分布比较分散，优质且储量规模较大的矿区只有少数几个。
　　（2）中国陶瓷用高岭土总体情况
　　我国陶瓷用高岭土的分布较广，产量规模较大的仅少数几个地区，生产企业众多，主要以中小企业为主。国内陶瓷用高岭土产量规模较大且产品质量较稳定的矿区主要分布在福建、江西、广西、广东、云南、湖南等地。多年来，福建的高岭土产量位居全国前列，福建以及附近省份广东、江西是我国陶瓷等产业聚集区，成熟的产业链形成上下游产业的良性互动。
　　（3）高岭土行业竞争状况
　　高岭土行业竞争主要体现在以下方面：
　　产品质量竞争：高岭土作为陶瓷生产的核心原材料，质量是市场竞争的关键。公司通过持续优化生产工艺、提升产品品质，以满足客户对原料性能的核心需求。
　　产品供应量竞争：下游客户新工艺开发周期长、投入大，因此对原材料的“质量稳定性”与“供应持续性”同等重视。储备量有限的小型矿企竞争力较弱，而大型矿企凭借稳定的质量与充足的供应能力，更易获得市场认可。
　　价格竞争：国内外高岭土品类丰富、市场供应充足，价格成为重要竞争手段。公司通过降本增效压低产品价格，以吸引对成本敏感的客户。
　　技术创新竞争：随着应用场景拓展，行业对高岭土性能要求不断升级，公司需通过技术创新提升产品性能与品质，以匹配市场需求的变化。
　　品牌竞争：品牌是市场信任的重要载体，行业龙头及知名品牌凭借长期积累的口碑与信誉获得客户青睐。公司通过塑造品牌形象、强化推广，持续提升品牌价值。
　　按公司产品类型细分，行业竞争格局如下：
　　①原矿产品市场竞争格局：
　　我国高岭土行业市场化程度高，不同应用领域对产品理化指标要求差异大，跨领域竞争较弱，如广东茂名高岭土以造纸为主，公司产品聚焦中高档日用陶瓷和工艺美术瓷，竞争交叉性低。
　　陶瓷用高品质高岭土资源稀缺，行业竞争聚焦储量规模、产量、理化指标及品质稳定性。当前行业存在两大特点：一是企业数量多、规模化不足、集中度低，受资源禀赋和分布影响显著；二是陶瓷用高岭土整体品位偏低、质量波动大，优质资源稀缺，下游企业将“储备优质资源”作为战略重点。因此，低品质产品市场竞争激烈、供给过剩，优势企业通过配矿、除铁等工艺创新维持品质稳定，巩固领先地位。
　　发展趋势上，近年来政府加强监管、推动行业整合，集中度有所提升，龙头企业开始通过兼并、收购、合资等方式探索跨区域经营与规模化发展。
　　②精矿产品市场竞争格局：
　　与原矿相比，精矿市场参与主体更多元化。陶瓷用高岭土产业链为“原矿－精矿－瓷泥－陶瓷制品”（瓷泥为中间产品，由高岭土及其他原料配比而成），由于瓷泥企业、陶瓷企业多设有内部精矿车间（自加工与外购结合），精矿供应主体涵盖高岭土开采企业、外购原矿加工企业、瓷泥企业及陶瓷企业，单个企业产能普遍不大。
　　行业竞争以加工技术和品质为核心，关键技术包括除铁（提升白度）、磨剥（优化粒度）、配矿（增强稳定性）等。在市场需求向中高品位升级、优质资源减少的背景下，国内加工技术快速发展，企业更注重技术与品质竞争。
　　③综合利用产品市场竞争格局：
　　瓷石、高硅石等综合利用产品自然资源储量大、分布广，开采矿点多，生产加工简单，市场对品位要求较低，因此竞争以成本和规模为核心，市场充分竞争。
　　（4）2025年我国高岭土进出口情况
　　中国作为全球第二大造纸国和主要陶瓷生产国，每年对高岭土的需求量较大，由于我国高岭土品质的问题，目前我国陶瓷用高岭土的供给充足，造纸用的高端涂料级高岭土主要依赖进口。
　　根据我国海关总署公布的海关统计数据，2025年度我国高岭土进口数量为82.44万吨，同比降低0.7%；出口数量为115.35万吨，同比增长3.54%。
　　我国高岭土进口主要源自马来西亚、美国、印度尼西亚、巴西、印度等国家及地区。2025年由马来西亚进口高岭土28.40万吨，占进口总量34.44%，较上年的23.17万吨上升22.57%，马来西亚超过美国成为我国高岭土第一大进口国；2025年由美国进口高岭土18.84万吨，占进口总量22.85%，较上年的28.85万吨下滑了34.70%；由印度尼西亚进口高岭土13.75万吨，占进口总量16.68%。
　　我国拥有丰富的高岭土资源，是周边其他国家及地区高岭土的主要进口地。2025年我国高岭土出口目的地包括中国台湾、日本、越南、印度、韩国等东南亚国家及地区。其中向我国台湾出口高岭土数量最多，约为46.86万吨，占我国高岭土出口总量的40.62%。
　　3.公司的行业地位
　　作为国内陶瓷用高岭土行业的龙头企业，公司当前市场地位呈现“总体稳固、略有承压”的特征，短期波动主要源于外部环境变化与客户策略调整，但公司凭稳定的产品品质及多年积累的客户信任，仍稳居行业第一梯队。
　　公司原矿及精矿产品品位高、品质稳定，适用于中高端日用陶瓷、工艺美术瓷及高档建筑陶瓷等领域。从行业趋势看，随着国内资源开发管控加强及环保整顿推进，部分同行企业面临关停风险；而公司作为国家级绿色矿山、矿产资源节约与综合利用示范矿山，凭借丰富的储量、突出的资源优势与技术优势，能够有效保障产品质量与供应稳定性。
　　近年，公司持续推进新技术、新工艺应用，优化采选矿流程，提升资源综合利用率，在中高端市场的占有率仍有提升空间。
　　从战略与经营层面，公司不以单纯扩大市场占有率为核心目标，而是根据市场需求动态调整开采量与深加工规模。作为陶瓷用高岭土行业龙头，这一策略有助于维护行业稳定，避免因盲目扩张引发市场波动或恶性竞争，推动行业良性运行与可持续发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是我国“十四五”规划的收官之年，国民经济运行顶压前行、向新向优，坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官，全年实现国内生产总值140.19万亿元，同比增长5.0%。
　　报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，面对下游陶瓷市场需求转弱的不利局面，2025年，公司坚持改革创新，聚焦“提质、控本、增效”核心主线，全面推进各项工作，年内整体运营保持平稳。
　　2025年1-12月，公司实现营业收入28,907.35万元，同比下降10.06%；利润总额14,323.35万元，同比下降3%；归属于上市公司股东的净利润12,128.23万元，同比下降5.22%；实现扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净利润10,446.44万元，同比下降9.73%。
　　报告期内的主要工作成效如下：
　　1、稳定生产多元销售，主动应对行业变化
　　2025年公司主要产品产量、销量情况：
　　生产方面：2025年，公司东宫下高岭土矿山露天开采可作业天数为200天，较2024年的204天略有下降。报告期内，公司克服矿石质量波动、地质复杂等不利因素，合理调整生产计划，科学精细化配矿，有效提高公司产品质量稳定性，努力实现矿产资源价值最大化。
　　销售方面：报告期内，面对陶瓷行业需求收缩与市场低迷的不利局面，公司秉持“巩固存量、拓展增量、提升质量”的市场策略，积极推进销售结构调整与市场化转型，构建多元化销售模式。一是深耕产成品销售，对核心客户实施“一企一策”差异化服务与供应策略。二是创新推行竞价销售模式，全年对多种热销产品组织15场竞价活动，吸引众多优质客户参与，市场活跃度与成交额呈持续上升趋势。三是精准开发区域市场，2025年累计新增客户66家，较2024年同比增长约73%，同时新增海外间接客户20余家，市场布局日趋完善。
　　报告期内，公司凭借产品质量、技术创新研发、客户服务及行业生态贡献等方面的综合优势，荣获中国陶瓷工业协会日用陶瓷分会颁发的“中国日用陶瓷原辅材料标杆企业”称号。
　　2、战投赋能公司改革，全员推动降本增效
　　2025年，公司借助战略投资者赋能，推动市场化经营机制改革，试点实施多项市场化制度，并配套出台覆盖销售、研发、投资等关键领域的专项激励办法，构建短期与长期激励相结合、价值创造与回报相匹配的激励约束体系，有效激发企业内生活力与人才创新动力。
　　报告期内，公司围绕“提质控本增效”工作主线，多措并举推进降本增效。一是强化全面预算管控工作，建立以成本效益为核心的考核机制，增强全员成本意识。二是优化供应链管理，通过招标竞价、供应商让利等方式，主要生产物资采购单价均有所下降。三是加强矿山开采管理、优化选矿工艺，选矿厂生产成本同比显著下降14.64%。报告期内，公司整体可控运营成本同比下降6.97%，同比累计降本767.19万元。
　　3、聚焦技术创新研究，努力培育新增长点
　　公司坚持创新驱动发展战略，聚焦科研基础性研究和技术创新工作，持续强化技术积累。公司于2025年12月成功通过复审，再次获得“高新技术企业”认定。
　　报告期内，公司技术中心和质检部合并为“技术检测部”，并下设三个二级机构：高岭土实验室、战略矿种选矿及应用实验室、检测室。公司全年深入走访多家高校及科研院所学习调研，组织实施科技研发项目17项，获得8项实用新型专利授权和1项计算机软件著作权。
　　2025年，公司积极推动科技成果转化，《扫选底流分离除杂技术的研究》科技研发项目成果成功转化，高岭土扫选底流提锂已实现稳定量产。
　　报告期内，公司积极参与多项国家标准及行业标准的编制制定工作，其中，《非金属矿产品词汇第1部分：通用术语和定义》国家标准于2025年8月1日正式批准发布，标准号为GB/T5463.1—2025，已于2026年2月1日起正式实施。
　　4、坚定落实发展战略，持续推进对外投资
　　报告期内，公司秉持发展战略，聚焦国家非金属战略矿种，以拓展和推进拟对外投资项目为工作重心，多渠道收集投资项目信息。公司建立了项目筛选评分和项目可行性评分办法，累计筛选完成124个项目信息，其中，实地考察20个，重点论证8个，组织投标2个；完成产业链延伸报告及3份行业调研报告。目前重点跟进6个项目。
　　2025年5月，公司参股企业洛阳盛龙矿业集团股份有限公司（以下简称“盛龙股份”）向深圳证券交易所提交IPO发行申请；2025年12月，发行申请获得深交所审核通过；2026年1月，盛龙股份获得注册批复；2026年3月31日，盛龙股份顺利于深圳证券交易所挂牌上市，证券代码：SZ.001257。
　　公司主导生产经营的参股公司潮州市龙燕矿业有限公司实现稳健运营，2025年度实现营业收入10,460.65万元，净利润2,766.86万元。
　　5、不断强化党建引领，助力公司高质量发展
　　公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，落实公司“提质控本增效”工作总方针，推动党建工作与生产经营、项目建设、品牌塑造深度融合。2025年，公司获评“龙岩市劳动模范先进集体”。
　　报告期内，公司深入贯彻落实习近平总书记关于全面从严治党、厉行节约、反浪费的重要指示精神和中央八项规定精神，营造风清气正、务实高效的政治生态和管理氛围。通过深化理论学习、“红色链主”创先争优、典型培树及参与公益活动等，有效履行公司社会责任与提升社会影响力。
　　6、持续夯实安全基础，安全生产形势稳定向好
　　2025年，公司安全生产形势稳定向好，实现安全生产无事故，为公司稳定发展筑牢安全环保防线。报告期内，公司扎实推进安全生产治本攻坚三年行动，全年累计组织安全检查267次，整改隐患230条，整改完成率100%；组织开展专项应急及现场处置演练7次，各类安全教育培训累计60场4,821人次。
　　2025年，公司全面落实全员安全生产责任制，持续运行以双重预防机制为核心的安全信息化管理平台，推进矿山安全文化建设和安全积分试行。报告期内，公司东宫下高岭土矿获中央安全生产考核巡查组表扬。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源优势
　　1.资源储量
　　资源储量优势是保持公司竞争力的基础条件。我国非煤系高岭土矿床规模以中小型为主，公司下属的龙岩东宫下矿区是我国特大型优质高岭土矿，1987年总探明原矿储量4,976.03万吨，依据2026年2月龙岩市新罗区自然资源局出具的《福建省新罗区东宫下高岭土矿2025年度储量年度报告审查意见表》，截至2025年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量2,935.33万吨。
　　2.资源品位
　　优质的理化指标与稳定的产品品质，是陶瓷用高岭土行业的核心竞争要素，也是公司最关键的竞争优势之一。东宫下高岭土矿石类型为花岗岩风化形成的砂质高岭土和极少量淋滤形成的软质高岭土，自然白度高，含铁钛等有害杂质低，具有较好的可塑性，主要用于生产中高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷，主要供应给广东潮州、福建德化、山东临沂、江西景德镇等国内主要日用陶瓷产区。在制成配方泥料时，与其他矿物的结合性较好，由于高岭石含量较高，杂质较少，烧制后成瓷效果极佳，有较高的成瓷白度和透光度，并且自身收缩率较小，能够保证陶瓷制品的成品率。
　　东宫下高岭土矿属于花岗岩风化残余型矿床，矿体埋藏较浅，矿体呈“面型”覆盖层状分布，倾向与地形基本一致，为开采提供有利的条件。矿体覆盖层厚度一般为5-30米，部分地区裸露地表，适宜采用露天开采方式。露天开采相比硐采具有突出的优势，如资源利用充分、开采成本低、生产安全等，有利于公司长期保持较高的毛利率水平。
　　（二）技术研究优势
　　公司立足高岭土主业，面向市场，建成行业领头、国内领先的以高岭土资源和高档陶瓷原料研发为主的非金属矿研发中心，拥有完整的高岭土地质、采矿、选矿、检测、应用与实施科技研发体系。公司专业人才和研发团队具备高岭土开采、选矿、超细磨剥、机碓加工、综合利用、瓷泥配方等新技术、新工艺、新产品的研发创新能力。
　　公司在高岭土采选、配矿、除铁及资源综合利用等领域拥有深厚的经验积累和技术沉淀，是国家标准GB/T14563-2020《高岭土及其试验方法》、GB/T17749-2008《白度的表示方法》、GB/T5950-2008《建筑材料与非金属矿产品白度测量方法》和行业标准JC/T2370-2016《精细高岭土》行业标准的主要起草单位。报告期内，公司积极参与多项国家标准及行业标准的编制制定工作。公司参与起草的《非金属矿产品词汇第1部分:通用术语和定义》国家标准于2025年8月1日正式批准发布，标准号为GB/T5463.1—2025。
　　公司始终坚持自主创新，强化技术积累，高度重视技术研发，形成了显著的技术优势，报告期内公司再次通过高新技术企业认定，公司技术中心为福建省企业技术中心。近年公司持续加大研发投入，检测范围从高岭土扩展至石灰石、白云石、萤石、长石、膨润土、滑石、叶蜡石、硅灰石、石英、硅酸盐岩石、锂云母、重晶石等13种矿物；报告期内，公司持续新增检测项目49项，检测项目增至211项。此外，公司使用波长色散X射线荧光光谱仪（XRF），可以对大部分矿物进行定性半定量测试。
　　公司自主研发了配采配矿技术、陶瓷用超级龙岩高岭土的开发技术、提高高岭土原矿淘洗率的方法、高岭土配浆工艺的自动化控制系统技术、系统除铁增白产业化技术、综合利用及配方研究、未风化弱风化瓷石/高硅石综合利用技术、高岭土超导磁选除铁产业化技术、高岭土超高压压滤脱水技术、扫选底流分离除杂技术等一系列专有技术。
　　（三）品质优势
　　日用陶瓷、工艺美术瓷制品对陶瓷的坯体白度、外观形状、亮度和产品一致性要求较高，直接导致陶瓷企业对配方原料的理化指标要求较高的同时，也对原料品质的稳定性有严格要求，因此，产品的理化指标优质和品质稳定是陶瓷用高岭土行业竞争的关键要素，也是公司最核心的竞争优势之一。
　　1.公司东宫下高岭土矿资源品位高，铁钛含量、自然白度、烧成白度、可塑性等重要指标十分突出，是产品品质的基础性保障。
　　2.公司建立并实施质量/环境/职业健康安全/能源管理体系、安全生产标准化管理体系和技术管理体系，通过完善《产品质量监控办法》《样品送检管理制度》等制度规范质量管理，适时更新《产品的监视和测量控制程序》《数据分析控制程序》《取样规则》等综合管理体系的程序文件及作业指导书等质量管理制度，持续抓好标准体系化建设，构建重点突出、层次清晰、先进适用、系统配套的高岭土企业标准体系，对产品实施全过程的监测，确保产品符合《高岭土产品标准（企业标准）》的要求并且配置激光粒度仪、多元素快速分析仪等设备及时监测高岭土的可塑性、强度、收缩等指标。
　　3.公司通过配矿、除铁增白、超细磨剥等工艺和生产技术的创新，不断提升产品品质及其稳定性。公司根据各开采点的备采矿量、矿石平均质量波动等因素，加强生产过程矿样化验频次，精细化开采配矿，保证所有出库产品皆符合《高岭土产品标准（企业标准）》的要求。
　　4.公司产品质量追溯管理系统能够处理多种高岭土质检业务，做到对报检、取样、检验、质检结果反馈、紧急放行、不合格品处理等全过程管理，跟踪追溯物料生产加工、形态变化等全过程，实现了精细化追踪和集中管控。公司制定《龙岩高岭土股份有限公司全面提升产品质量若干措施》，抓好源头质量管控，强化精细管理。
　　（四）资源综合利用优势
　　公司不断优化生产布局和改进工艺流程，提高矿山资源的综合利用水平，主要表现在劣矿资源的配矿利用、高白度高钾钠原矿开发以及瓷石、高硅石的综合利用等方面，具体如下：
　　1.低品位资源的配矿利用
　　高岭土在开采过程中，在矿体的边缘或底部会产生部分指标较低的矿产品。公司在生产过程中加强了地质编录和质量填图工作，据此合理安排生产工作面、确定配矿比例，对价值较低的高钾钠、低铝、低淘洗率的高岭土矿与指标互补的高岭土原矿进行合理配矿，使其满足用户的需求标准，提高了矿产资源的回采率及保证了产品品质的稳定性。
　　2.高白度高钾钠原矿
　　随着开采台阶的下降，会出现风化程度较低、低淘洗率、高钾钠的高岭土原矿，公司根据这种矿石的质量特点，一方面通过原矿配矿提升品质，一方面用于直接生产高白度高钾钠原矿，实现较高的经济效益。
　　3.瓷石、高硅石的回收利用
　　公司东宫下高岭土部分矿体中，因母岩风化不彻底，存在夹石率较高的情况，产生瓷石与高硅石。公司将其回收利用，作为日用陶瓷、地砖、卫生洁具陶瓷等陶瓷原料。瓷石、高硅石的综合利用，不仅大幅缓解了排土场库容压力，还创造了可观的经济效益。同时，东宫下高岭土矿的矿石类型为砂质高岭土，原矿中砂质含量较高，选矿过程产生大量的粗砂和底流，公司通过开发粗砂、螺旋返砂在陶瓷原料中的利用，提升矿山资源整体综合利用水平。
　　（五）规模优势
　　公司的单体矿区储量、开采规模及年产销量在业内均处于领先地位，具有明显的规模优势。公司高岭土年采矿许可证证载生产规模100万吨/年，在行业内处于领先地位，配矿、磨剥、除铁等技术已经成为公司提高产品性能指标、品质稳定和提高经济效益的重要手段。
　　（六）团队优势
　　公司拥有一支经验丰富的专业矿山建设开采团队，能够匹配公司外延式发展战略的实施，有能力为公司寻找、增加资源储备创造条件。公司长期深耕于非金属矿山，通过多年来对高岭土矿山的采选、加工，团队已积累了丰富的非金属矿开采及选矿加工经验，具备过硬的专业技能和管理能力，能够有效保障矿山及选矿加工开采的科学性、高效性，面对具体运营过程中可能发生的问题和风险，能够快速做出正确判断并提供良好的解决方案。
　　长期开采实践过程中，公司逐步摸索并形成了一套有效的规模化精细开采的方法论和规章管理制度，并在经营中有效践行。目前，公司已建立各项规章管理制度并不断完善，持续优化矿山及选矿加工开采流程，对产品实施全过程的监视和测量。高效的管理团队及完善的管理体制，保障了公司产品供应、安全生产，确保产品品质稳定。
　　同时公司不断充实关键技术团队力量，通过开展人才梯队建设与优化专业结构工作，增强团队在矿产资源勘探、地质建模、采矿方案设计与现场技术管理等方面的专业覆盖深度与技术支持能力。
　　（七）区位优势
　　公司的高岭土产品主要作为中高档日用陶瓷、工艺美术陶瓷和高档建筑陶瓷原料，公司所属矿山距离下游应用企业较近。我国日用陶瓷和工艺美术陶瓷主要集中在广东潮州、福建德化、江西景德镇、山东临沂、山西等地，其中潮州、德化和景德镇是以生产中高档出口产品为主。
　　公司拥有的矿山位于福建省龙岩市，距离潮州、德化和景德镇的距离较近，公司距离德化不到200公里，距离潮州约250公里，距离景德镇约为600公里，均可以通过公路运输，综合成本较低。对于山东临沂、山西等距离较远的地区，公司通过组织公开邀请投标方式提供集装箱运输门到门服务，为客户降低成本。
　　公司致力于为客户提供高品质矿产品及一流服务，公司矿区的地理位置距离国内主要陶瓷产区近，有利于公司加强与下游客户的粘性。通过与下游客户的密切联系使得公司能够很好地了解市场动态信息以及客户需求变化情况，有针对性的提供服务方案。长期以来，公司客户群体稳定，同时客户基数在不断增加。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入28,907.35万元，同比下降10.06%；实现归属于上市公司股东的净利润12,128.23万元，同比下降5.22%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.高岭土行业发展趋势
　　高岭土是重要的非金属矿产，与云母、石英、碳酸钙并称为四大非金属矿。质纯的高岭土有较高的白度，质地较软，有非常好的可塑性和粘结性，电绝缘性、抗酸溶性都较为优秀，耐火性能也较为出色。因其较为优异的理化性能，高岭土被广泛应用于陶瓷工业、造纸工业、耐火材料及水泥工业、橡胶工业、石油化工、医药纺织等多个领域，同时在国防尖端技术领域也有应用。
　　公司认为高岭土行业未来发展趋势如下：
　　（1）优质资源稀缺，行业整合加速
　　我国虽被誉为高岭土资源大国，已探明储量位居世界前列，呈现出“量大”的显著特征，但其中优质矿石占比偏低，“大而不强、优矿难求”的结构性矛盾日益凸显。
　　在优质高岭土资源日渐稀缺的背景下，矿山企业正加速资源并购整合，一方面，小型矿企生产技术相对落后，资源储量较少，产品质量较不稳定，在未来竞争过程中将逐渐被边缘化。另一方面，近年来各地方政府对高岭土开采的监管力度不断加大，自2016年4月以来，中央派督察组，分赴各地开展环保督查工作，无证矿山纷纷被关停，小型矿区营收规模普遍偏小，环保投入不够，面临被关停整并的命运。经过多年发展，高岭土行业内部分具有技术优势和管理优势的龙头企业已经具备跨区域经营和规模化发展的能力，开始尝试跨区的并购整合，未来高岭土行业的整合速度将不断加快。
　　在上述因素共同作用下，高岭土行业的集中度预计将进一步提升，行业或将加快整合步伐。这一趋势将推动资源向更具效率的优势企业集中，促进行业向规范化、规模化、绿色化的方向转型升级。公司作为国内日用陶瓷高岭土行业中资源储量、资源品位及采选加工规模领先的企业，具有广阔发展前景和核心竞争优势。
　　（2）高岭土应用范围广泛，下游市场需求可期
　　高岭土是四大非金属矿之一，可应用领域广泛。我国高岭土加工技术不断进步，高岭土的应用领域还将持续扩展，新领域的应用也将为高岭土需求量带来新的增长。
　　近年，随着全球经济增长承压，以及我国房地产市场下行，我国高岭土需求增速放缓但规模仍在，陶瓷领域市场竞争愈加激烈，日用陶瓷、建筑陶瓷等均受到不同程度的影响。
　　着眼未来，国内经济企稳回升，内需潜力持续释放，与高岭土消费息息相关的陶瓷、造纸、橡胶、化工涂料等主要下游行业预计将保持稳步发展态势。建筑陶瓷的产能伴随房地产行业周期波动而波动，将导致陶瓷级高岭土的需求围绕在一定体量上下波动；造纸行业的产业升级与特种纸品的开发，将对高白度、超细研磨的高岭土填料和涂料提出更高要求；在橡胶和涂料领域，高岭土作为性能优良且成本经济的功能性填料，其市场需求也将伴随新能源汽车等相关产业的发展而实现稳定增长。
　　（3）深加工技术蓬勃发展，拓展新型应用领域
　　随着对高岭土研究的持续深入及下游行业向中高端转型，优质高岭土的需求增速超过整体市场，加剧了行业供求结构性矛盾。为顺应发展趋势并结合我国高岭土资源禀赋特点，国内优势企业积极开展除铁、磨剥、配矿等深加工技术的研发与产业化应用，提高高岭土矿产品的白度、细度、可塑性等理化指标，保障产品品质稳定性与矿物均化，推动产业逐步拓展新型应用领域。根据不同产区资源特点，广东茂名、广西北海、福建龙岩、江苏苏州等地区开发了不同应用领域的高岭土产品，如用于造纸、化工、环保、国防军工等领域的高效催化剂载体、功能性填料、涂料颜料、吸附材料、海工工程材料等。
　　深加工技术的突破将打破高岭土传统应用边界，促进下游需求向多样化与高端化发展。
　　（4）建设绿色矿山的要求提高
　　长期以来，我国高岭土生产企业生产方式较粗放，生产过程对矿区及周边环境造成严重破坏，随着政府对环境保护的重视程度越来越高，近年来我国政府对矿山绿色开发的要求越来越高，对矿山的开采、选矿和冶炼以及绿化都有越来越严格的规定，监管力度也在不断加强，在中央政府“绿水青山就是金山银山”的思想指导下，未来对高岭土的开采、选矿过程的环境保护要求将越来越高。
　　（5）行业领先企业积极延伸产业链
　　在需求增速放缓的大背景下，我国高岭土行业正在进入整合阶段，行业集中度进一步提高。
　　近年，越来越多日用陶瓷生产企业开始外购瓷泥，拥有优质资源的高岭土企业积极探索纵向延伸至瓷泥行业。在优质陶瓷原料长期稀缺的环境下，高岭土领先企业利用自身的资源优势和技术优势，为陶瓷企业提供一揽子原材料解决方案，使陶瓷企业有效降低原材料成本，为陶瓷企业解决优质原材料欠缺的发展瓶颈，同时能提高陶瓷企业生产效率，缩短产品研发和生产周期；同时陶瓷用高岭土企业拥有丰富的陶瓷客户资源，瓷泥产品的主要销售对象也是陶瓷企业，高岭土企业进入瓷泥行业具有明显的客户资源优势。
　　2、陶瓷用高岭土发展趋势
　　公司高岭土产品主要应用于陶瓷产业，而中国是世界上最大的陶瓷生产国和出口国，陶瓷总产量长期位居世界第一。虽然近年下游市场增长承压，但从长远来看，陶瓷作为重要的建筑材料和日常用品，我国陶瓷用高岭土需求仍将具备一定的规模体量。
　　同时，近几年来，在全球经济增长承压的大背景下，我国陶瓷出口档次及出口单价出现波动。但从长期来看，在国内消费升级和出口产品结构调整的共同驱动下，我国陶瓷产业往中高端发展是未来的必然发展趋势，这也将带动陶瓷用高岭土的需求结构往中高端水平发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司以打造全国高岭土行业领军企业和非金属矿行业龙头企业为战略目标，坚持“深度开发，综合利用，做大产业群，延伸非金属矿产业链”的发展方向，坚持“产业延伸走下去，资源布局走出去”并举、“实业经营+资本运营”并重的发展战略，坚持立足龙岩，面向全国，着眼全球，根植于非金属矿产资源行业，建立健全完整产业链生态，完成从单矿种到多矿种、单矿山到多矿山、单产业到多产业协同发展的转型，推动公司从传统资源依托型企业发展成为技术驱动、创新引领的现代化资源型矿业企业。
　　未来，公司将在做好“降本增效”的前提下，依托战略投资者紫金矿业的协同和赋能，积极拓展外延并购，加快实施“走出去”战略：一是横向拓宽资源储备，加快国内外优质资源获取、开发及整合，重点关注萤石、高纯石英等战略性非金属矿及稀有贵金属，积极开拓第二市场和第二矿种，推动公司从单一矿种向多矿种、单一主业向多主业战略转型。二是纵向产业链延伸，国内重点关注非金属矿深加工、新材料等产业链下游优质项目并购机遇，优先布局符合国家产业政策、与公司主业协同效应明显的项目。
　　此外，公司将坚持创新驱动发展战略，持续完善“自主研发+开放合作”的创新机制，深化产学研用协同。未来，公司将不断健全完善公司治理结构和公司内部控制体系，以更好的管理能力和公司治理水平，促进企业高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2026年，站在“十五五”规划的新起点，公司将以高质量跨越式发展为目标，以技术创新和管理升级驱动公司价值攀升，以市场化激励和精准考核激发组织活力，积极寻求第二增长曲线，加快推进对外投资项目。
　　1、加快对外投资，纵横协同布局
　　公司将秉持发展策略，扎实开展对外投资工作。一是横向拓宽资源储备，系统摸排优质矿产资源，重点关注萤石、高纯石英等战略性非金属矿及稀有贵金属，加快优质资源获取、开发及整合；二是纵向延伸产业链，聚焦上游资源整合、下游高附加值加工、产业链关键环节并购，优先布局符合国家产业政策、与公司主业协同效应明显的项目。
　　2、聚焦生产效能，夯实主业根基
　　公司将持续夯实主业核心竞争力，挖掘内部潜能，稳固产业基础。一是提升选矿厂规模，加强自动化水平，进一步提高资源综合回收率；二是深化关键技术改造，统筹推进各重点项目落地实施，推动降本增效与提质扩能同步发力，全面增强生产保障能力与可持续发展能力。
　　3、全面精益管理，激发内生动力
　　2026年，公司坚定执行降本增效方案，深化全面预算管理与刚性考核机制。一是将成本控制贯穿经营活动，实行成本红线管理，力争可控费用总额实现同比下降；二是加强生产精细化管理，有效降低单位生产成本；三是强化业绩导向，创新激励约束机制，推行专项奖励，优化组织架构，畅通人员流动与退出通道，激发团队内生动力。
　　4、调整销售策略，深挖市场需求
　　公司将积极推进产业链整合，提升市场研究与定价能力，不断增强在高岭土领域的话语权和影响力。一是多渠道拓宽销售市场，探索产品多元化应用领域，开拓高附加值“第二市场”；二是深挖市场需求，探索多元化布局，创新盈利模式，寻求日用陶瓷以外的应用领域，从而进一步提升综合盈利能力。
　　5、加速技术创新，强化自主研发
　　2026年，公司继续深入实施创新驱动发展战略，一是围绕提升现有产品附加值、孵化新产品两大核心目标，推动高岭土在新兴领域的应用研究与开发；二是重点建设战略矿种实验室，系统开展多矿种试验与技术研究，为公司长远高质量发展筑牢基础。
　　6、筑牢安全底线，保障安全生产
　　公司始终坚持贯彻安全第　　一、预防为主的方针，2026年将全面推行安全文化建设和安全积分管理，着力营造人人讲安全、人人管安全的常态化氛围。通过持续推进安全生产治本攻坚三年行动，深化双重预防机制建设，严格落实隐患整改闭环管理，定期组织应急演练，提升全员安全责任意识与应急处置能力，切实保障公司安全生产形势持续稳定向好。
　　(四)可能面对的风险
　　1.对龙岩高岭土资源依赖风险
　　公司对高岭土资源具有较强的依赖性，其所拥有的资源禀赋、资源储量、资源品位等因素对盈利能力具有重要影响。我国高岭土资源虽储量丰富，但优质高岭土资源日渐稀缺，未来存在因新技术、新业务拓展或增加资源储备不及预期，导致对公司盈利能力稳定性和持续性产生不利影响的可能性。随着高岭土行业环保整顿治理的持续深入，环保布局要求将越来越高，此外，近年国家对高岭土矿资源愈加重视，高岭土矿开采利用也将更加严格，这都为高岭土行业带来了新的挑战。
　　对此，公司采用多种方式提升未来盈利的持续性和稳定性。一方面，公司加强采选配矿、除铁及资源综合利用等技术研发和产业化应用，提升原矿、精矿产品的质量稳定性，实现劣质资源的综合利用，提高经济效益。另一方面，公司积极向下游延伸产业链，发展配方泥产品。配方泥产品的竞争主要依赖配方、除铁等技术创新，能够凭借技术实力有效应对公司远期资源禀赋可能下降的风险，提升公司产品附加值。此外，公司积极跟踪行业动向，拟通过收购、合资合作等方式增加高岭土等非金属矿产资源储备。
　　2、经济增长承压及消费收紧带来的市场风险
　　高岭土行业产业链上下游联动紧密，经济增长承压与消费收紧带来的风险，通过产业链上下游双向传导。经济增长承压及消费收紧可能导致非刚需、高客单价消费被大幅压缩，刚需消费呈现“降级、减量”趋势，高岭土下游核心行业需求减少，进而传导至上游，使高岭土矿山企业面临销量下滑、价格低迷的双重压力。
　　对此，公司将采取以下措施防范风险，一是优化产品结构，减少中低端同质化产品供给，加大研发投入，提升产品附加值；二是强化现金流管理，优化客户结构，聚焦优质下游客户；三是推进降本增效，降低生产成本、提升资源回收率；四是整合资源，依托资源优势，考虑适当拓展产业链上下游，增强抗风险能力；五是精准对接区域需求，调整市场布局，降低区域需求失衡带来的风险。
　　3.市场竞争风险
　　高岭土采选加工业的市场竞争主要体现在资源储量、资源品位、开采加工成本、产品理化指标及品质稳定性等方面。不同的高岭土应用领域（陶瓷、造纸、涂料、催化剂等）对产品理化指标要求差别较大，跨领域竞争相对较小。我国陶瓷用高岭土总体产品品位较低、产品质量波动较大，优质高岭土资源比较稀缺。
　　未来若福建、江西、广西等主要资源分布省份发现并开采新的大型优质陶瓷用高岭土矿床，或竞争对手在核心技术上取得重大突破，将导致公司盈利能力受到不利影响。此外，随着高岭土加工技术普及，广西、湖南、江西等地的地方矿产及马来西亚进口高岭土等产品，以低价策略进入市场，对公司中低端产品形成一定冲击，可能导致公司产品价格承压、市场占有率下滑，进而影响盈利能力。
　　对此，公司将抓住陶瓷市场增长的机会，特别是中高档日用陶瓷和工艺美术瓷市场快速增长，利用公司的资源优势、品质优势、规模优势、品牌优势、技术优势，在巩固现有市场的基础上，积极开拓新市场。一是加强新市场走访工作，通过与目标应用领域的龙头企业建立合作，由点及面，不断扩大新产品的市场份额，积极与下游加工设备生产企业合作，多渠道增加产品的销量，提升服务，充分运用公司资源优势，增强客户对公司产品的依赖性。二是发挥上市国有企业的优势，致力于提供比其他竞争对手更好的差异化服务，在充分了解用户需求的基础上，满足客户特定生产要求；三是在提升品牌力方面，以“做品牌、做市场”为核心，高度重视客户反馈信息，致力于打造客户与公司在产品需求、质量改进等方面高效的信息互通渠道。四是优化产品结构，加大新领域方面的研发突破，提升产品附加值。
　　4.公司规模扩大导致的经营风险
　　上市以来，公司秉持发展战略，推动全部募集资金投资项目实现投产，同时不断挖掘并推进新的对外投资项目。随着公司经营发展，经营规模将逐步扩大，生产管理将更加复杂，技术创新要求将加快，组织结构和管理体系将向更有效率的方向发展，公司经营决策和风险控制难度将增加。如果公司管理水平不能适应经营规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随公司规模扩大及时完善，公司的生产经营和业绩提升将受到一定影响。
　　对此，公司制定并完善了一系列内控管理制度，包括《募集资金管理制度》《对外投融资管理制度》《财务管理制度》《内部审计制度》《合同管理制度》等制度，各职能部门严格遵守内控制度，加强管理。公司安排专人对公司制度进行汇编，每年根据实际情况对制度汇编完善更新并组织管理人员进行学习，通过提升管理水平、提高管理效率、增强精细化管理能力以防范经营风险。
　　此外，随着公司经营规模的扩大，公司目前的排土场剩余库容接近饱和，存在排土场扩容项目实施不及预期导致影响后续生产剥离作业的正常接续的风险。为此，公司已制定排土场扩容项目时间表，安排专人跟进该事项，确保排土场扩容项目能够及时投入使用。
　　5.政策风险
　　高岭土矿山企业作为矿产资源开发主体，受自然资源、环保、税收等多领域政策调控影响显著，尤其在经济增长承压、行业转型升级的背景下，政策监管趋严、权限调整、标准提升成为常态，此外，近年也存在高岭土下游产业出口退税政策变化带来下游的影响所导致的间接风险。
　　对此，公司将积极关注相关政策变动，及时制定相关的应对措施以应对相应的政策风险，此外，公司将加强新客户开发力度，持续优化客户结构，以应对可能存在的因出口退税政策变化导致的间接风险。
　　6.受国际环境影响的风险
　　世界安全局势和经济形势动荡，近年国际能源价格上涨明显，海运费用居高不下，造成了物价、劳动力成本上涨，可能导致公司下游厂商运营成本上升，经营困难，从而减少产量间接对公司造成不利影响的风险。
　　对此，公司将密切关注国际贸易关系的最新动态。随着海运运费、全球集装箱运费波动，公司将全面提升客户服务意识，以客户为关注焦点，尽可能提供多种产品包装及运输方式，提供优质物流服务，切实为客户降本提效，避免国际经济形势变化可能带来的间接不利风险。
　　7.可开采量发生不利变化风险
　　高岭土矿山储量可能受空间位置变化和自然环境变化等影响，若发生严重的自然灾害，如泥石流或地震等，可能会污染高岭土矿体，导致高岭土矿山可采储量减少。若公司矿山所处区域发生未预见的重大自然灾害，如泥石流或地震等，将对公司矿山可开采量造成重大不利影响，进而对公司持续经营能力造成较大影响。
　　公司东宫下高岭土矿不处于地震带上，历史上尚未发生5级以上的破坏性地震，地震对矿区的影响不大；区内没有大的地表水体，矿体与顶底围岩透水性差，富水性弱，采场充水以大气降水为主要补给来源，自然排水条件良好，自然边坡稳定。公司矿山生产严格按照开发利用方案及矿山生态环境恢复治理方案进行，边开发边治理，以防止前述可能带来不利影响的因素。
　　8.资源储量勘查核实结果与实际情况存在差异的风险
　　公司高岭土资源储量系委托专业机构根据国家统一标准和业内通行的行业规范进行勘查核实的结果，并经自然资源主管部门储量评审备案。如果公司实际矿产资源储量与目前勘查核实结果存在较大差异，则可能导致公司的运营及发展计划发生改变，从而对公司的业务及经营业绩构成不利影响。
　　对此，公司每年均按相关规定进行资源储量的年报编写并经区自然资源局组织专家评审认定，不定期委托专业机构进行资源储量核实。科技研发项目可能面对技术无法突破而失败的风险，以及研究成果因产业化技术、生产成本、市场变化等因素无法转化产生经济效益的风险。
　　9.技术研发滞后风险
　　随着高岭土应用领域的拓展及下游行业对产品性能要求的提高，市场对高岭土的白度、纯度、可塑性等指标要求愈发严格，若公司未能及时提升选矿工艺与加工技术，研发进度跟不上市场需求和技术发展趋势，可能导致公司产品性能、工艺水平落后于竞争对手，进而削弱产品市场竞争力，错失市场机遇，影响长期盈利能力和可持续发展能力。
　　对此，公司将建立稳定的研发资金投入机制，一是加大研发投入，确保每年研发费用占比维持在合理水平，为技术攻关、新产品研发提供资金支持，提高研发费用占比水平，聚焦高端产品研发，争取突破瓶颈。二是优化研发流程，缩短从技术研发到产品落地的周期，通过小批量试产、客户试用等方式快速验证技术可行性，推动研发成果尽快转化为实际生产力，形成市场竞争优势。三是专利布局与标准制定，通过申请核心工艺专利、参与国际标准制定，提升行业地位。四是加强产学研合作，推动技术成果转化，缩短研发周期。
　　(五)其他
　　未来，公司将重点关注萤石、高纯石英等战略性非金属矿及稀有贵金属，以下为相关行业基本情况。
　　1.萤石
　　（1）萤石资源分布特点
　　萤石是一种常见的钙卤化物矿物，因其在紫外线、阴极射线照射或加热状态下能发出蓝绿色荧光而得名。化学成分是氟化钙（化学式CaF2），其中钙、氟含量分别约为51%和49%，含少量的硅、铝、锰等元素。氟元素有“工业味精”之称，常作为添加剂广泛应用于航天、半导体、通讯、环保科技、新能源等战略性新兴产业中。地球上仅萤石、冰晶石、氟镁石等有少数矿物内的氟元素具有工业开采价值。
　　我国萤石资源主要分布在内蒙古、湖南、浙江、江西、福建、新疆等地。矿床类型分为单一型和伴生型，单一型萤石矿床，数量多，储量少，资源品质优，开采规模小，开发程度高；伴(共)生型矿床，数量少，储量大，资源品质差，开发利用程度低。我国萤石资源开采过度，储量仅占全球的四分之一，而产量常年超过全球的60%。单一萤石矿山的储采比仅为10余年，资源保障能力不足。
　　（2）发展趋势
　　全球范围内，墨西哥、南非等主产国资源管控趋严，萤石出口量下降，国际市场供应偏紧将带动国内进口成本上升。国内优质萤石资源加速枯竭，随着矿山安全和环保标准持续升级，叠加采矿权成本、技术整改投入增加，近年来我国萤石产能增长较低，行业开工率处在低位。
　　在下游需求方面，国内结构分化明显，传统需求领域如制冷剂，受累于房地产经济增长承压和环保要求以及国内消费需求增长不足等因素，行业开工率较低，制冷剂出厂价格也在低位震荡，行业景气度较低；新兴领域接棒传统需求，新能源领域和半导体领域对六氟磷酸锂、PVDF和电子级氢氟酸等精细氟化工产品的需求不断增加，下游整体需求呈现结构性失衡。
　　总体来看，萤石行业目前处于优质原料紧缺而下游部分需求受限的状态，不断提升的采矿权成本和持续增长的进口低价原矿等因素将萤石价格维持在一定区间内波动。寻找优质的单一矿床资源依然是行业趋势，公司将发挥在非金属矿产勘查开发经验，积极储备萤石资源项目。
　　2.高纯石英矿
　　（1）高纯石英矿基本情况
　　2025年4月10日，我国自然资源部发布《新发现矿种公告》，高纯石英矿成为中国第174号矿种。新矿种高纯石英矿，是指在当前技术经济条件下，经选矿、提纯可获得高纯石英砂二氧化硅(SiO2)纯度不低于99.995%(4N5)，杂质、包裹体含量以及粒度满足半导体、光伏、光学等高新领域应用要求的岩石。高纯石英具有耐高温、纯度高、化学稳定性高、透光率高、热膨胀系数低等优异的物理化学特性，可以用于制作光伏级坩埚、半导体级坩埚、光纤、超高功率光源玻璃、航空玻璃等高新技术产品，是新一代信息技术产业、新能源产业、新材料产业等战略性新兴产业必不可缺的关键基础材料。
　　可以加工高纯石英的矿产资源称为高纯石英资源，按照矿石类型的不同，高纯石英资源可分为花岗伟晶岩型、脉石英型、天然水晶型、石英岩型等。我国自然资源部尚未对高纯石英矿资源量进行统计，随着高纯石英矿被列为新矿种，资源评价体系进一步建立，资源量将逐步释放。
　　（2）发展趋势
　　全球范围内，高品位石英原料高度集中于美国、挪威等少数地区，尤以美国斯普鲁斯派恩矿为甚，其矿石天然禀赋优异，长期主导全球高端市场。相较而言，我国虽石英资源储量丰富，但适用于加工高纯石英砂的资源占比较低。随着我国半导体和光伏等新兴产业的蓬勃兴起，高纯石英砂的需求量持续增长，供应能力却相对滞后，尤其是高端产品依赖进口。随着中美贸易摩擦与国际政治局势的动荡，高纯石英及其原材料的贸易通道面临诸多不确定性，加大了供应链的脆弱性和供应风险。
　　2025年我国把高纯石英砂列为新发现矿种，也是看到了高纯石英矿作为战略性资源在未来产业升级中将发挥重要作用，旨在提升关键原材料自主保障能力，推动企业和地勘机构深部、精细化和目标导向勘察。公司依托在非金属矿产勘查和开发利用的经验，今后将重点跟进国内高纯石英矿资源项目。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　高岭土是以高岭石族粘土矿物为主的粘土或粘土岩，主要成分为氧化铝和氧化硅，含少量的氧化铁、氧化钛等杂质，主要由小于2μm的微小片状、管状、叠片状等高岭石簇矿物（高岭石、地开石、珍珠石、埃洛石等）组成。作为四大非金属矿之一，高岭土因具备良好的可塑性、粘结性、分散性、绝缘性和化学稳定性等工艺性能，被广泛应用于造纸、陶瓷、塑料、橡胶、化工、电子、涂料、油漆、耐火材料、军工、医药、化妆品及农药等几十个行业中。
　　公司高岭土产品应用领域以陶瓷为主。高岭土是生产瓷器的重要原料，公司产品主要分为高岭土原矿、325目高岭土精矿、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　高岭土是以高岭石族粘土矿物为主的粘土或粘土岩，主要成分为氧化铝和氧化硅，含少量的氧化铁、氧化钛等杂质，主要由小于2μm的微小片状、管状、叠片状等高岭石簇矿物（高岭石、地开石、珍珠石、埃洛石等）组成。作为四大非金属矿之一，高岭土因具备良好的可塑性、粘结性、分散性、绝缘性和化学稳定性等工艺性能，被广泛应用于造纸、陶瓷、塑料、橡胶、化工、电子、涂料、油漆、耐火材料、军工、医药、化妆品及农药等几十个行业中。
　　公司高岭土产品应用领域以陶瓷为主。高岭土是生产瓷器的重要原料，公司产品主要分为高岭土原矿、325目高岭土精矿、超级龙岩高岭土、改性高岭土、综合利用产品五大类，其中，高岭土精矿由原矿加工而成，根据粒度和工艺差异，细分为325目高岭土精矿、325目机碓高岭土、超级龙岩高岭土等，是中高端日用陶瓷、工艺美术瓷及高档建筑陶瓷的优质原材料。
　　1、全球高岭土行业情况
　　（1）全球高岭土储量及分布情况
　　高岭土的全球储量较丰富，但不同地区的高岭土品质差异较大，适用领域也不同。根据粉体技术网2018年发布的《全球高岭土产量及供需格局分析》，全球探明储量大约320亿吨，主要分布在美国、英国、中国、巴西、前独联体等国家和地区，其中美国储量位居首位。中国高岭土探明储量29.10亿吨，位居世界第三。
　　（2）全球陶瓷用高岭土总体情况
　　2、中国高岭土行业情况
　　（1）中国高岭土的资源分布情况
　　我国高岭土主要可分成煤系高岭土和非煤系高岭土，我国的高岭土资源中大型、优质矿床数量较少。北方煤系高岭土储量较大，但无法直接供下游使用，需进行煅烧提高纯度。我国非煤系高岭土分布比较分散，优质且储量规模较大的矿区只有少数几个。
　　（2）中国陶瓷用高岭土总体情况
　　我国陶瓷用高岭土的分布较广，产量规模较大的仅少数几个地区，生产企业众多，主要以中小企业为主。国内陶瓷用高岭土产量规模较大且产品质量较稳定的矿区主要分布在福建、江西、广西、广东、云南、湖南等地。多年来，福建的高岭土产量位居全国前列，福建以及附近省份广东、江西是我国陶瓷等产业聚集区，成熟的产业链形成上下游产业的良性互动。
　　（3）高岭土行业竞争状况高岭土行业竞争主要体现在以下方面：
　　产品质量竞争：高岭土作为陶瓷生产的核心原材料，质量是市场竞争的关键。公司通过持续优化生产工艺、提升产品品质，以满足客户对原料性能的核心需求。
　　产品供应量竞争：下游客户新工艺开发周期长、投入大，因此对原材料的“质量稳定性”与“供应持续性”同等重视。储备量有限的小型矿企竞争力较弱，而大型矿企凭借稳定的质量与充足的供应能力，更易获得市场认可。
　　价格竞争：国内外高岭土品类丰富、市场供应充足，价格成为重要竞争手段。公司通过降本增效压低产品价格，以吸引对成本敏感的客户。
　　技术创新竞争：随着应用场景拓展，行业对高岭土性能要求不断升级，公司需通过技术创新提升产品性能与品质，以匹配市场需求的变化。
　　品牌竞争：品牌是市场信任的重要载体，行业龙头及知名品牌凭借长期积累的口碑与信誉获得客户青睐。公司通过塑造品牌形象、强化推广，持续提升品牌价值。
　　按公司产品类型细分，行业竞争格局如下：
　　①原矿产品市场竞争格局：
　　我国高岭土行业市场化程度高，不同应用领域对产品理化指标要求差异大，跨领域竞争较弱，如广东茂名高岭土以造纸为主，公司产品聚焦中高档日用陶瓷和工艺美术瓷，竞争交叉性低。
　　陶瓷用高品质高岭土资源稀缺，行业竞争聚焦储量规模、产量、理化指标及品质稳定性。当前行业存在两大特点：一是企业数量多、规模化不足、集中度低，受资源禀赋和分布影响显著；二是陶瓷用高岭土整体品位偏低、质量波动大，优质资源稀缺，下游企业将“储备优质资源”作为战略重点。因此，低品质产品市场竞争激烈、供给过剩，优势企业通过配矿、除铁等工艺创新维持品质稳定，巩固领先地位。
　　发展趋势上，近年来政府加强监管、推动行业整合，集中度有所提升，龙头企业开始通过兼并、收购、合资等方式探索跨区域经营与规模化发展。
　　②精矿产品市场竞争格局：
　　与原矿相比，精矿市场参与主体更多元化。陶瓷用高岭土产业链为“原矿－精矿－瓷泥－陶瓷制品”（瓷泥为中间产品，由高岭土及其他原料配比而成），由于瓷泥企业、陶瓷企业多设有内部精矿车间（自加工与外购结合），精矿供应主体涵盖高岭土开采企业、外购原矿加工企业、瓷泥企业及陶瓷企业，单个企业产能普遍不大。
　　行业竞争以加工技术和品质为核心，关键技术包括除铁（提升白度）、磨剥（优化粒度）、配矿（增强稳定性）等。在市场需求向中高品位升级、优质资源减少的背景下，国内加工技术快速发展，企业更注重技术与品质竞争。
　　③综合利用产品市场竞争格局：
　　瓷石、高硅石等综合利用产品自然资源储量大、分布广，开采矿点多，生产加工简单，市场对品位要求较低，因此竞争以成本和规模为核心，市场充分竞争。
　　（4）2025年上半年我国高岭土进出口情况
　　中国作为全球第二大造纸国和主要陶瓷生产国，每年对高岭土的需求量十分巨大，由于我国高岭土品质的问题，目前我国陶瓷用高岭土的供给充足，造纸用的高端涂料级高岭土主要依赖进口。
　　根据我国海关公开数据，2025年上半年，我国高岭土进口数量为42.00万吨，同比增长26.95%；出口数量为56.13万吨，同比增长7.16%。
　　我国高岭土进口主要源自马来西亚、美国、印度尼西亚、巴西和印度等国家及地区。2025年1-6月，由马来西亚进口高岭土15.48万吨，占进口总量36.86%；2024年上半年，美国是我国高岭土最大的进口国，本报告期下滑至第二位，2025年上半年，由美国进口高岭土11.78万吨，占进口总量28.05%，较上年同期的14.50万吨下滑了18.76%。
　　我国拥有丰富的高岭土资源，是周边其他国家及地区高岭土的主要进口地。2025年1-6月，我国高岭土出口目的地包括中国台湾、日本、越南、印度、韩国、印度尼西亚等国家及地区，其中向我国台湾出口高岭土数量最多，约为23.52万吨，占我国高岭土出口总量的41.91%。
　　3、公司的行业地位
　　作为国内陶瓷用高岭土行业的龙头企业，公司当前市场地位呈现“总体稳固、略有承压”的特征，短期波动主要源于外部环境变化与客户策略调整，但公司凭稳定的产品品质及多年积累的客户信任，仍稳居行业第一梯队。
　　公司原矿及精矿产品品位高、品质稳定，适用于中高端日用陶瓷、工艺美术瓷及高档建筑陶瓷等领域。从行业趋势看，随着国内资源开发管控加强及环保整顿推进，部分同行企业面临关停风险；而公司作为国家级绿色矿山、矿产资源节约与综合利用示范矿山，凭借丰富的储量、突出的资源优势与技术优势，能够有效保障产品质量与供应稳定性。
　　近年，公司持续推进新技术、新工艺应用，优化采选矿流程，提升资源综合利用率，在中高端市场的占有率仍有较大提升空间。
　　从战略与经营层面，公司不以单纯扩大市场占有率为核心目标，而是根据市场需求动态调整开采量与深加工规模。作为陶瓷用高岭土行业龙头，这一策略有助于维护行业稳定，避免因盲目扩张引发市场波动或恶性竞争，推动行业良性运行与可持续发展。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司专注于高岭土的采选、加工和销售，以及相关技术研发业务，是国内日用陶瓷高岭土行业中资源储量、资源品位及采选加工规模领先的企业。公司下属的龙岩东宫下矿区已探明原矿总储量4,976.03万吨，截至2024年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量3,028.04万吨，为国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。
　　公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。公司产品分为高岭土原矿、高岭土精矿、超级龙岩高岭土、改性高岭土、综合利用产品五大类，产品应用领域以陶瓷为主。
　　（二）公司的经营模式
　　公司的主要经营模式系围绕矿山的开采、选矿加工及原矿、精矿、综合利用产品和配方泥的销售展开。
　　1、采购模式
　　公司主要产品原材料为高岭土原矿，来源主要为自有东宫下高岭土矿山。公司采购的内容主要包括开采劳务、辅料以及包装物等，不同的采购项目采购方式不同。
　　采购是公司产品质量控制和成本控制的重要环节，公司参照公司权限指引制定了严格、科学的产品采购制度，包括供应商管理、招标管理、物资采购管理和供应商对账管理等。公司对供应商制定了严格的准入和评估机制，建立合格供应商名单，重点把控供应商的业务资质、供应加工能力、质量、交付周期和服务。公司重视产品检验，在收到供应商的货物时，按照相关质量管控制度检验，以保证物料合格交付。公司设有相关采购部门负责采购工作，通过对供应商渠道和资源的有效管理，提高采购效率，降低采购成本，确保生产需要得到保障。
　　2、生产模式
　　公司具有自主采选、加工能力，公司在高岭土矿采选、加工过程中掌握核心技术，能够有效保证高岭土品质，发挥品质控制与管理作用。为了提高矿体开采效率，公司对采选过程进行精细化管理，制定了配采、配矿生产工艺标准和标准操作流程，对不同质量指标的高岭土原矿进行合理配矿，利用公司独特的工艺设计，控制原矿质量指标的稳定性。公司选矿深加工中开发陶瓷用超级龙岩高岭土技术和高铁高岭土超导磁选除铁技术等，并将除铁增白产业化，以提高高岭土产品附加值。公司开发高岭土尾矿的综合利用技术与东宫下瓷石的开发利用技术，综合利用高岭土粗砂、底流及瓷石，以提高产品的利用率，推动产品结构优化升级。
　　公司根据产能指标上限、利润指标和客户需求三者兼顾的原则，确定年度生产计划，根据原矿的实际品位分解为各个产品的生产计划，明确产量和质量要求，按月考核，实施奖惩，确保目标责任的落实。公司企管部每月定期组织销售部门与生产部门制定下月的生产经营计划。
　　公司产品生产过程主要包括采矿和选矿：
　　（1）采矿生产模式
　　公司东宫下高岭土矿区矿床埋藏较浅，地质条件稳定，采用露天开采模式，产量大、成本低、生产安全。公司根据采场现状、储量情况、地质资料和市场需求等因素制定采剥计划，并将采掘作业外包给拥有专业资质的矿山工程施工企业实施，业务部门负责生产计划、技术指导及安全监督等，保证高岭土品控良好与管理有效。
　　公司在原矿开采过程中使用配采配矿技术，控制原矿质量指标的稳定性，提升资源综合利用率。同时，公司还制定了配采、配矿生产工艺标准和标准操作流程，装备精细化开采机械，并加强地质编录和质量填图工作，根据质量填图合理安排生产工作面、确定配矿比例，对不同质量指标的高岭土原矿进行合理配矿，满足客户所需标准。公司利用独特的工艺设计，控制原矿质量指标的稳定性，以提高资源的价值和利用率。
　　（2）选矿生产模式
　　公司结合销售部的月度预测、原矿供应及选矿厂产能等情况制定选矿厂的月度生产计划。公司选矿厂依托人才与资源优势，立足高岭土行业，在原有水洗工艺基础上，积极发展超导除铁、超高压压滤、磨剥等加工技术。公司选矿厂在国内高岭土行业中率先采用超高压压滤脱水系统，拥有多项加工技术的综合型选矿厂。同时，选矿厂致力于技术创新，努力提高产品的科技含量和附加值，推动产品结构优化升级，节约资源，走可持续发展道路。
　　（3）综合利用生产模式
　　①破碎车间生产工艺
　　公司开发高岭土尾矿的综合利用技术和东宫下瓷石/高硅石的开发利用技术，利用破碎机将块状瓷石/高硅石经过粗破、中破和细破三道工序破碎后，经筛分得到小颗粒产品，较粗颗粒的瓷石/高硅石返回到细破工序，再经破碎成为小颗粒产品，提高公司产品附加值，推动产品结构优化提升。
　　②配方泥车间生产工艺
　　为高效开发利用公司东宫下高岭土矿产资源，合理利用其特性进行开发，公司综合利用加工厂通过磨矿、过筛、除铁、压滤等技术，生产球磨产品，提高公司产品附加值，推动公司产业链延伸，增强矿产资源对公司可持续发展的保障能力。
　　3、销售模式
　　公司制定年度和月度销售计划，销售模式主要为采取直销与通过贸易商销售两种方式，高岭土产品客户为陶瓷及陶瓷材料企业，综合利用产品（瓷石、高硅石、粗砂、底流等）客户为建筑陶瓷企业及部分日用陶瓷生产企业。同时，公司部分产品向贸易商客户销售，主要为福建龙岩、厦门等区域的贸易企业。
　　公司产品价格根据市场需求状况调整制定，采用款到发货形式结算。公司对部分综合利用产品及需要一次性销售的产品以投标形式定价和销售。公司建立了完善的产品定价决策和监督机制，成立了产品定价销售委员会和监督委员会，制订相应的职责和实施内控监督机制。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，中国经济在复杂的国内外环境下展现出韧性，总体呈现“稳中向好”的运行态势。根据国家统计局发布数据，上半年国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%，国民经济运行总体平稳。
　　报告期内，面对复杂的宏观经济形势和行业挑战，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习领会党的二十大、党的二十届三中全会的精神实质，深入贯彻中央八项规定精神学习教育，紧紧围绕“提质、控本、增效”工作方针，推进各项工作有序开展，基本完成2025年上半年主要任务。
　　2025年1-6月，公司实现营业收入14,535.79万元，同比增长9.53%；利润总额6,366.56万元，同比增长20.82%；归属于上市公司股东的净利润5,552.73万元，同比增长22.46%；实现扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净利润4,960.81万元，同比增长21.20%。
　　（一）有效把握晴好天气，精益求精实现“增效”
　　2025年上半年，公司以“稳生产、提效能、控成本”为主线，全面统筹推进生产经营与销售工作，实现产量效益双提升。
　　生产方面：报告期内，公司东宫下高岭土矿山南区露天开采可作业天数为93天、北区露天开采可作业天数为97天，较2024年上半年的73天、74.5天分别增加作业20天、22.5天，作业时间同比增加27.40%和30.20%，受此影响，公司原矿生产产量同比增加42.51%。上半年，面对复杂的地质条件，公司通过实施科学配矿方案，构建矿石品质调控与产能优化的创新模式，进一步提升了低品位矿石的工业应用价值，有效扩大可利用资源储量。此外，公司持续优化库存结构与开采计划，在成本控制和资源配置上实现了显著成效。
　　销售方面：报告期内，公司持续推进各类产品销售工作，强化市场调研，紧盯需求变化，不断优化产品结构。上半年，公司采用“一企一策”定制化策略，在扩大客户群体的同时也提升了与客户的粘性，进一步提升了市场份额及品牌影响力。2025年上半年累计开发新客户15家。
　　报告期内，公司不断创新销售模式、拓展渠道，积极探索风险可控的贸易业务、增量产品委托加工等业务模式。
　　（二）“引战”事宜顺利落地，持续优化公司治理
　　2024年9月20日，公司控股股东龙岩投资发展集团有限公司、公司持股5%以上股东龙岩文旅汇金发展集团有限公司（以下简称“文旅汇金”）、闽西兴杭国有资产投资经营有限公司（以下简称“兴杭国投”）与紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“紫金矿业”）全资子公司紫金矿业集团南方投资有限公司（以下简称“紫金南投”）共同签订《关于龙岩高岭土股份有限公司的股份转让协议》，龙岩投资集团、文旅汇金、兴杭国投通过协议转让方式，共同向紫金南投转让其持有的公司股份，转让价格为14.93元/股。转让完成后，紫金南投合计持有公司20%股份。
　　2025年2月25日，上述股权转让引入战略投资者事宜办理完成，紫金南投持有公司20%股份，成为公司第二大股东。报告期内，根据前述股份转让协议约定，紫金南投向公司推荐了董事/总经理候选人马千里先生、监事候选人陈倩倩女士，公司召开了第二届董事会第三十五次会议、第二届监事会第二十六次会议及2025年第一次临时股东大会，于2025年3月17日完成相关董事、监事、高级管理人员更换工作。
　　引入战略投资者事宜，丰富了公司股权结构，进一步提升了公司治理水平。
　　（三）全面深化预算管理，“降本”成效明显
　　2025年上半年，在战略投资者的推动下，公司大力推进降本增效，在“降本”方面取得较好成效。
　　报告期内，公司全面深化预算管理，重点围绕采矿、选矿、设备采购、基建施工等关键环节制定《2025年生产经营责任制考核方案》，建立考核强关联，强化成本费用管控。
　　此外，公司通过优化采购策略、提升资源利用率、引入设备供应商竞争及加强人工成本管控等一系列举措，同步搭建成本动因分析，及时跟踪各项成本指标变动情况，整体呈现出良好的成本控制趋势，公司2025年上半年各职能部门可控费用均有不同程度下降，全年压降5%目标正向推进中。
　　（四）积极推进投资项目考察工作，坚定落实对外发展战略
　　报告期内，公司秉持发展战略，密切关注国家非金属战略矿种，以拓展和推进拟对外投资项目为工作重心，多渠道收集投资项目信息。
　　2025年上半年，为高效、精准选定潜在投资项目，公司建立了项目筛选评分和项目可行性评分办法，积极做好对外投资项目的论证和跟踪工作。
　　2025年上半年筛选完成63个项目、实地考察9个项目，重点跟进5个矿山项目，其中3个项目完成论证。
　　2025年上半年，公司主导生产经营的参股公司潮州市龙燕矿业有限公司实现营业收入5,252.14万元，实现净利润1,547.17万元。
　　（五）高度重视安全生产，持续保持安全生产良好态势
　　报告期内，公司深入推进安全生产治本攻坚三年行动及“反三违、保安全、促发展”专项行动，组织开展121次安全检查，及时排查并整改隐患，实现100%闭环安全整改；上半年，公司对车辆伤害、火灾事故、排土场坍塌事故及防汛防洪防台风等进行了专项应急演练，完成新员工（含相关方）三级安全教育培训33人次、节后复工培训397人次、“三项岗位人员”外培取证培训27人次，有效提升员工应急处置能力和安全责任意识。
　　2025年上半年，公司继续保持安全生产良好态势，实现安全生产无事故。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源优势
　　1、资源储量
　　资源储量优势是保持公司竞争力的基础条件。我国非煤系高岭土矿床规模以中小型为主，公司下属的龙岩东宫下矿区是我国特大型优质高岭土矿，1987年总探明原矿储量4,976.03万吨，依据2025年1月龙岩市新罗区自然资源局出具的《福建省新罗区东宫下高岭土矿2024年储量年报审核意见表》，截至2024年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量3,028.04万吨。
　　2、资源品位
　　优质的理化指标与稳定的产品品质，是陶瓷用高岭土行业的核心竞争要素，也是公司最关键的竞争优势之一。东宫下高岭土矿石类型为花岗岩风化形成的砂质高岭土和极少量淋滤形成的软质高岭土，自然白度高，含铁钛等有害杂质低，具有较好的可塑性，主要用于生产中高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷，主要供应给广东潮州、福建德化、山东临沂、江西景德镇等国内主要日用陶瓷产区。在制成配方泥料时，与其他矿物的结合性较好，由于高岭石含量较高，杂质较少，烧制后成瓷效果极佳，有较高的成瓷白度和透光度，并且自身收缩率较小，能够保证陶瓷制品的成品率。
　　东宫下高岭土矿属于花岗岩风化残余型矿床，矿体埋藏较浅，矿体呈“面型”覆盖层状分布，倾向与地形基本一致，为开采提供有利的条件。矿体覆盖层厚度一般为5-30米，部分地区裸露地表，适宜采用露天开采方式。露天开采相比硐采具有突出的优势，如资源利用充分、开采成本低、生产安全等，有利于公司长期保持较高的毛利率水平。
　　（二）技术研究优势
　　公司立足高岭土主业，面向市场，建成行业领头、国内领先的以高岭土资源和高档陶瓷原料研发为主的非金属矿研发中心，拥有完整的高岭土地质、采矿、选矿、检测、应用与实施科技研发体系。公司专业人才和研发团队具备高岭土开采、选矿、超细磨剥、机碓加工、综合利用、瓷泥配方等新技术、新工艺、新产品的研发创新能力。
　　公司在高岭土采选、配矿、除铁及资源综合利用等领域拥有深厚的经验积累和技术沉淀，是国家标准GB/T14563-2020《高岭土及其试验方法》、GB/T17749-2008《白度的表示方法》、GB/T5950-2008《建筑材料与非金属矿产品白度测量方法》和行业标准JC/T2370-2016《精细高岭土》行业标准的主要起草单位。报告期内，公司积极参与四项国家标准及行业标准的编制制定工作。
　　公司始终坚持自主创新，强化技术积累，高度重视技术研发，形成了显著的技术优势，公司技术中心为福建省企业技术中心。近年公司持续加大研发投入，检测范围从高岭土扩展至石灰石、白云石、萤石、长石、膨润土、滑石、叶蜡石、硅灰石、石英、硅酸盐岩石、锂云母、重晶石等13种矿物；检测项目增加至185项。此外，公司使用波长色散X射线荧光光谱仪（XRF），可以对大部分矿物进行定性半定量测试。
　　公司自主研发了配采配矿技术、陶瓷用超级龙岩高岭土的开发技术、提高高岭土原矿淘洗率的方法、高岭土配浆工艺的自动化控制系统技术、系统除铁增白产业化技术、综合利用及配方研究、未风化弱风化瓷石/高硅石综合利用技术、高岭土超导磁选除铁产业化技术、高岭土超高压压滤脱水技术、扫选底流分离除杂技术等一系列专有技术。
　　（三）品质优势
　　日用陶瓷、工艺美术瓷制品对陶瓷的坯体白度、外观形状、亮度和产品一致性要求较高，直接导致陶瓷企业对配方原料的理化指标要求较高的同时，也对原料品质的稳定性有严格要求，因此，产品的理化指标优质和品质稳定是陶瓷用高岭土行业竞争的关键要素，也是公司最核心的竞争优势之一。
　　一是，公司东宫下高岭土矿资源品位高，铁钛含量、自然白度、烧成白度、可塑性等重要指标十分突出，是产品品质的基础性保障。
　　二是，公司建立并实施质量/环境/职业健康安全/能源管理体系、安全生产标准化管理体系和技术管理体系，通过完善《产品质量监控办法》《样品送检管理制度》等制度规范质量管理，适时更新《产品的监视和测量控制程序》《数据分析控制程序》《取样规则》等综合管理体系的程序文件及作业指导书等质量管理制度，持续抓好标准体系化建设，构建重点突出、层次清晰、先进适用、系统配套的高岭土企业标准体系，对产品实施全过程的监测，确保产品符合《高岭土产品标准（企业标准）》的要求并且配置激光粒度仪、多元素快速分析仪等设备及时监测高岭土的可塑性、强度、收缩等指标。
　　三是，公司通过配矿、除铁增白、超细磨剥等工艺和生产技术的创新，不断提升产品品质及其稳定性。公司根据各开采点的备采矿量、矿石平均质量波动等因素，加强生产过程矿样化验频次，精细化开采配矿，保证所有出库产品皆符合《高岭土产品标准（企业标准）》的要求。
　　四是，公司产品质量追溯管理系统能够处理多种高岭土质检业务，做到对报检、取样、检验、质检结果反馈、紧急放行、不合格品处理等全过程管理，跟踪追溯物料生产加工、形态变化等全过程，实现了精细化追踪和集中管控。公司制定《龙岩高岭土股份有限公司全面提升产品质量若干措施》，抓好源头质量管控，强化精细管理。
　　（四）资源综合利用优势
　　公司不断优化生产布局和改进工艺流程，提高矿山资源的综合利用水平，主要表现在劣矿资源的配矿利用、高白度高钾钠原矿开发以及瓷石、高硅石的综合利用等方面，具体如下：
　　1、低品位资源的配矿利用
　　高岭土在开采过程中，在矿体的边缘或底部会产生部分指标较低的矿产品。公司在生产过程中加强了地质编录和质量填图工作，据此合理安排生产工作面、确定配矿比例，对价值较低的高钾钠、低铝、低淘洗率的高岭土矿与指标互补的高岭土原矿进行合理配矿，使其满足用户的需求标准，提高了矿产资源的回采率及保证了产品品质的稳定性。
　　2、高白度高钾钠原矿
　　随着开采台阶的下降，会出现风化程度较低、低淘洗率、高钾钠的高岭土原矿，公司根据这种矿石的质量特点，一方面通过原矿配矿提升品质，一方面用于直接生产高白度高钾钠原矿，实现较高的经济效益。
　　3、瓷石、高硅石的回收利用
　　公司东宫下高岭土部分矿体中，因母岩风化不彻底，存在夹石率较高的情况，产生瓷石与高硅石。公司将其回收利用，作为日用陶瓷、地砖、卫生洁具陶瓷等陶瓷原料。瓷石、高硅石的综合利用，不仅大幅缓解了排土场库容压力，还创造了可观的经济效益。同时，东宫下高岭土矿的矿石类型为砂质高岭土，原矿中砂质含量较高，选矿过程产生大量的粗砂和底流，公司通过开发粗砂、螺旋返砂在陶瓷原料中的利用，提升矿山资源整体综合利用水平。
　　（五）规模优势
　　公司的单体矿区储量、开采规模及年产销量在业内均处于领先地位，具有明显的规模优势。公司高岭土年采矿许可证证载生产规模100万吨/年，在行业内处于领先地位，配矿、磨剥、除铁等技术已经成为公司提高产品性能指标、品质稳定和提高经济效益的重要手段。
　　（六）团队优势
　　公司拥有一支经验丰富的专业矿山建设开采团队，能够匹配公司外延式发展战略的实施，有能力为公司寻找、增加资源储备创造条件。公司长期深耕于非金属矿山，通过多年来对高岭土矿山的采选、加工，团队已积累了丰富的非金属矿开采及选矿加工经验，具备过硬的专业技能和管理能力，能够有效保障矿山及选矿加工开采的科学性、高效性，面对具体运营过程中可能发生的问题和风险，能够快速做出正确判断并提供良好的解决方案。
　　长期开采实践过程中，公司逐步摸索并形成了一套有效的规模化精细开采的方法论和规章管理制度，并在经营中有效践行。目前，公司已建立各项规章管理制度并不断完善，持续优化矿山及选矿加工开采流程，对产品实施全过程的监视和测量。高效的管理团队及完善的管理体制，保障了公司产品供应、安全生产，确保产品品质稳定。
　　同时公司不断充实关键技术团队力量，通过开展人才梯队建设与优化专业结构工作，增强团队在矿产资源勘探、地质建模、采矿方案设计与现场技术管理等方面的专业覆盖深度与技术支持能力。
　　（七）区位优势
　　公司的高岭土产品主要作为中高档日用陶瓷、工艺美术陶瓷和高档建筑陶瓷原料，公司所属矿山距离下游应用企业较近。我国日用陶瓷和工艺美术陶瓷主要集中在广东潮州、福建德化、江西景德镇、山东临沂、山西等地，其中潮州、德化和景德镇是以生产中高档出口产品为主。
　　公司拥有的矿山位于福建省龙岩市，距离潮州、德化和景德镇的距离较近，公司距离德化不到200公里，距离潮州约250公里，距离景德镇约为600公里，均可以通过公路运输，综合成本较低。对于山东临沂、山西等距离较远的地区，公司通过组织公开邀请投标方式提供集装箱运输门到门服务，为客户降低成本。
　　公司致力于为客户提供高品质矿产品及一流服务，公司矿区的地理位置距离国内主要陶瓷产区近，有利于公司加强与下游客户的粘性。通过与下游客户的密切联系使得公司能够很好地了解市场动态信息以及客户需求变化情况，有针对性的提供服务方案。长期以来，公司客户群体稳定，同时客户基数在不断增加。
　　四、可能面对的风险
　　1、对龙岩高岭土资源依赖风险
　　公司对高岭土资源具有较强的依赖性，其所拥有的资源禀赋、资源储量、资源品位等因素对盈利能力具有重要影响。我国高岭土资源虽储量丰富，但优质高岭土资源日渐稀缺，未来存在因新技术、新业务拓展或增加资源储备不及预期，导致对公司盈利能力稳定性和持续性产生不利影响的可能性。随着高岭土行业环保整顿治理的持续深入，环保布局要求将越来越高，此外，近年国家对高岭土矿资源愈加重视，高岭土矿开采利用也将更加严格，这都为高岭土行业带来了新的挑战。
　　对此，公司采用多种方式提升未来盈利的持续性和稳定性。一方面，公司加强采选配矿、除铁及资源综合利用等技术研发和产业化应用，提升原矿、精矿产品的质量稳定性，实现劣质资源的综合利用，提高经济效益。另一方面，公司积极向下游延伸产业链，发展配方泥产品。配方泥产品的竞争主要依赖配方、除铁等技术创新，能够凭借技术实力有效应对公司远期资源禀赋可能下降的风险，提升公司产品附加值。此外，公司积极跟踪行业动向，拟通过收购、合资合作等方式增加高岭土等非金属矿产资源储备。
　　2、市场竞争风险
　　高岭土采选加工业的市场竞争主要体现在资源储量、资源品位、开采加工成本、产品理化指标及品质稳定性等方面。高岭土不同的应用领域对产品理化指标要求差别较大，在陶瓷、造纸、涂料、催化剂等不同应用领域的高岭土之间的竞争关系较小。我国陶瓷用高岭土总体产品品位较低、产品质量波动较大，优质高岭土资源比较稀缺。我国主要高岭土资源分布省份仍在持续进行优质高岭土勘探开采工作，未来存在新的大型、优质陶瓷用高岭土矿床被发现和开采的可能性，或其他竞争对手在技术上出现重大突破的可能性，从而导致公司盈利能力受到不利影响。
　　随着高岭土加工技术水平提高，近年公司下游客户纷纷进行改革，各地提纯高岭土及配方产品大量进入市场，例如湖南土、江西土等，以价格低廉等优势，对公司产品形成一定冲击。另外，国际国内市场行情整体低迷，叠加建筑领域的周期性波动，下游企业经营环境严峻，各陶瓷产区均有不少陶瓷厂出现降低产能或停产的情况，现有客户停产及减产将可能对公司产品产生不利影响。
　　对此，公司将抓住陶瓷市场增长的机会，特别是中高档日用陶瓷和工艺美术瓷市场快速增长，利用公司的资源优势、品质优势、规模优势、品牌优势、技术优势，在巩固现有市场的基础上，积极开拓新市场。一是加强新市场走访工作，通过与目标应用领域的龙头企业建立合作，由点及面，不断扩大新产品的影响力，积极与下游加工设备生产企业合作，多渠道增加产品的销量，提升服务，充分运用公司资源优势，增强客户对公司产品的依赖性。二是发挥上市国有企业的优势，致力于提供比其他竞争对手更好的差异化服务，在充分了解用户需求的基础上，满足客户特定生产要求；三是在提升品牌力方面，以“做品牌、做市场”为核心，高度重视客户反馈信息，致力于打造客户与公司在产品需求、质量改进等方面高效的信息互通渠道。四是优化产品结构，加大新领域方面的研发突破，提升产品附加值。
　　3、公司规模扩大导致的经营风险
　　上市以来，公司秉持发展战略，推动全部募集资金投资项目实现投产，同时不断挖掘并推进新的对外投资项目。随着公司经营发展，经营规模将逐步扩大，生产管理将更加复杂，技术创新要求将加快，组织结构和管理体系将向更有效率的方向发展，公司经营决策和风险控制难度将增加。如果公司管理水平不能适应经营规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随公司规模扩大及时完善，公司的生产经营和业绩提升将受到一定影响。
　　对此，公司制定并完善了一系列内控管理制度，包括《募集资金管理制度》《对外投融资管理制度》《财务管理制度》《内部审计制度》《合同管理制度》等制度，各职能部门严格遵守内控制度，加强管理。公司安排专人对公司制度进行汇编，每年根据实际情况对制度汇编完善更新并组织管理人员进行学习，通过提升管理水平、提高管理效率、增强精细化管理能力以防范经营风险。
　　4、受国际环境影响的风险
　　世界安全局势和经济形势动荡，近年国际能源价格上涨明显，海运费用居高不下，造成了物价、劳动力成本上涨，可能导致公司下游厂商运营成本上升，经营困难，从而减少产量间接对公司造成不利影响的风险。
　　对此，公司将密切关注国际贸易关系的最新动态。随着海运运费、全球集装箱运费波动，公司将全面提升客户服务意识，以客户为关注焦点，尽可能提供多种产品包装及运输方式，提供优质物流服务，切实为客户降本提效，避免国际经济形势变化可能带来的间接不利风险。
　　5、可开采量发生不利变化风险
　　高岭土矿山储量可能受空间位置变化和自然环境变化等影响，若发生严重的自然灾害，如泥石流或地震等，可能会污染高岭土矿体，导致高岭土矿山可采储量减少。若公司矿山所处区域发生未预见的重大自然灾害，如泥石流或地震等，将对公司矿山可开采量造成重大不利影响，进而对公司持续经营能力造成较大影响。
　　公司东宫下高岭土矿不处于地震带上，历史上尚未发生5级以上的破坏性地震，地震对矿区的影响不大；区内没有大的地表水体，矿体与顶底围岩透水性差，富水性弱，采场充水以大气降水为主要补给来源，自然排水条件良好，自然边坡稳定。公司矿山生产严格按照开发利用方案及矿山生态环境恢复治理方案进行，边开发边治理，以防止前述可能带来不利影响的因素。
　　6、资源储量勘查核实结果与实际情况存在差异的风险
　　公司高岭土资源储量系委托专业机构根据国家统一标准和业内通行的行业规范进行勘查核实的结果，并经自然资源主管部门储量评审备案。如果公司实际矿产资源储量与目前勘查核实结果存在较大差异，则可能导致公司的运营及发展计划发生改变，从而对公司的业务及经营业绩构成不利影响。
　　对此，公司每年均按相关规定进行资源储量的年报编写并经区自然资源局组织专家评审认定，不定期委托专业机构进行资源储量核实。科技研发项目可能面对技术无法突破而失败的风险，以及研究成果因产业化技术、生产成本、市场变化等因素无法转化产生经济效益的风险。
　　7、技术研发滞后风险
　　随着高岭土应用领域的拓展及下游行业对产品性能要求的提高，市场对高岭土的白度、纯度、可塑性等指标要求愈发严格，若公司未能及时提升选矿工艺与加工技术，研发进度跟不上市场需求和技术发展趋势，可能导致公司产品性能、工艺水平落后于竞争对手，进而削弱产品市场竞争力，错失市场机遇，影响长期盈利能力和可持续发展能力。
　　对此，公司将建立稳定的研发资金投入机制，一是加大研发投入，确保每年研发费用占比维持在合理水平，为技术攻关、新产品研发提供资金支持，提高研发费用占比水平，聚焦高端产品研发，争取突破瓶颈。二是优化研发流程，缩短从技术研发到产品落地的周期，通过小批量试产、客户试用等方式快速验证技术可行性，推动研发成果尽快转化为实际生产力，形成市场竞争优势。三是专利布局与标准制定，通过申请核心工艺专利、参与国际标准制定，提升行业地位。四是加强产学研合作，推动技术成果转化，缩短研发周期。 收起▲