1、2026年第三季度经营业绩情况
　　2026年第三季度，公司实现营业收入6.3亿元，同比增长11.56%；实现归属于上市公司股东的净利润-1,678.54万元，较去年同期减亏59.84%。
　　报告期内，公司存量老店经营表现稳定，营业收入较去年同期上升10.11%，净利润同比实现增长。三季度为宴会业务传统淡季，婚宴需求偏少，老店当期利润贡献有限。同时，本期铜冠富茂酒店客房全部投入运营，蜀山富茂宴会厅、新站富茂部分客房运营前筹开。新开门店及新业务板块前期产生开办费用、人工成本、营销费用、资产折旧摊销等刚性支出，新门店处于爬坡培育阶段，刚性费用较高，是当期整体未能实现盈利的主要原因。
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　　1、2026年第三季度经营业绩情况
　　2026年第三季度，公司实现营业收入6.3亿元，同比增长11.56%；实现归属于上市公司股东的净利润-1,678.54万元，较去年同期减亏59.84%。
　　报告期内，公司存量老店经营表现稳定，营业收入较去年同期上升10.11%，净利润同比实现增长。三季度为宴会业务传统淡季，婚宴需求偏少，老店当期利润贡献有限。同时，本期铜冠富茂酒店客房全部投入运营，蜀山富茂宴会厅、新站富茂部分客房运营前筹开。新开门店及新业务板块前期产生开办费用、人工成本、营销费用、资产折旧摊销等刚性支出，新门店处于爬坡培育阶段，刚性费用较高，是当期整体未能实现盈利的主要原因。
　　2、2026年1-9月整体经营情况
　　（1）营收表现
　　2026年1-9月，公司累计实现营业收入19.59亿元，同比增长3.32%，整体经营规模保持稳步增长。
　　（2）费用及利润影响因素
　　公司自2025年起控制新项目投资节奏，但前期落地的存量项目、酒店客房及配套业务的持续完善，仍存在资本性开支。
　　2026年1-9月，公司新开业滁州富茂酒店、同庆楼常州延政路店，蜀山富茂宴会板块、新站富茂部分客房运营前筹开，杭州富茂剩余客房投入运营，铜冠富茂客房全部投入运营，产生较高的开办费、资产折旧摊销及运营人工成本；以及2025年下半年陆续投入运营的富茂酒店客房业态，现阶段多数新门店仍处于开业初期爬坡培育周期，持续产生较高的资产折旧摊销费用；同时叠加较高的财务费用，多重费用因素冲减当期净利润，是公司1-9月阶段性亏损的核心原因。
　　整体来看，公司整体营收保持稳步增长，三季度亏损幅度同比明显收窄。公司阶段性利润承压，属于门店扩张、业态完善过程中的阶段性经营现象。新店培育期产生的阶段性亏损仅影响账面利润，未对公司经营性现金流造成冲击。
　　3、现金流经营情况
　　2026年1-9月，公司实现经营性现金净流入4.27亿元，公司经营性现金流稳健、整体经营底盘稳固。后续随着新门店逐步完成经营爬坡、内部经营效率持续优化，新店盈利水平有望稳步修复。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　2026年上半年，国民经济运行保持在合理区间。据国家统计局初步核算，全国居民人均消费支出实际增长2.7%，消费市场基础稳固。其中，城镇居民人均可支配收入30,126元，实际增长3.4%，保持稳定小幅增长且趋于平缓，叠加城市化率的逐渐提升，双重因素持续为大众餐饮需求注入动力，从底层支撑着餐饮消费市场的扩容。国家层面持续推进扩大内需战略，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》的中长期导向明确。2026年1月，商务部提出继续实施服务消费提质惠民行动，推动提升餐饮住宿等领域供给水平；7月，国务院批复《扩大... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　2026年上半年，国民经济运行保持在合理区间。据国家统计局初步核算，全国居民人均消费支出实际增长2.7%，消费市场基础稳固。其中，城镇居民人均可支配收入30,126元，实际增长3.4%，保持稳定小幅增长且趋于平缓，叠加城市化率的逐渐提升，双重因素持续为大众餐饮需求注入动力，从底层支撑着餐饮消费市场的扩容。国家层面持续推进扩大内需战略，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》的中长期导向明确。2026年1月，商务部提出继续实施服务消费提质惠民行动，推动提升餐饮住宿等领域供给水平；7月，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，要求提升餐饮服务品质、实施地域餐饮品牌培育工程；服务业经营主体贷款贴息等惠企政策同步落地。政策红利为行业发展提供有力支撑，餐饮行业仍是扩内需、促消费的重要支柱。
　　餐饮行业增速领跑社零，结构分层与品质升级并存。据国家统计局数据，2026年上半年，全国餐饮收入28,255亿元，同比增长2.8%，增速分别高于社会消费品零售总额、商品零售1.5个和1.7个百分点；限额以上单位餐饮收入同比增长约1.8%，整体保持增长态势。据中国饭店协会监测，上半年餐饮消费节假日拉动特征显著，春节、“五一”形成两大消费高峰，客单价指数连续三个月运行在基准线上方，消费者更愿为品质和体验支付溢价，为行业内注重品质的企业创造了广阔空间。同时，行业连锁化进程加速，供应链技术、信息技术与管理模式的成熟，推动行业分层加剧。我国餐饮业“散而小”的特征仍较明显，对比发达国家连锁化水平，具备品牌优势与规模效应的头部企业成长空间充足，更易在竞争中抢占先机。
　　宾馆行业：全服务宾馆“餐饮+住宿”模式创新空间广阔。全服务宾馆领域存在显著的需求空间与提升潜力。传统大型全服务宾馆以住宿、会议为核心，餐饮多作为配套功能，资源利用率与经营效益受限。而当下消费者更倾向选择“高品质+高性价比”的宾馆产品，对宾馆餐饮的关注度显著提升，餐饮经营能力正成为全服务宾馆的核心竞争力，“餐饮+住宿”的模式创新，成为激活该领域市场活力、推动行业升级的关键方向。
　　食品产业：速冻食品与中式糕点赛道动能强劲。食品产业作为重要民生产业，市场规模庞大、发展势头强劲。2025年，全国食品产业完成营业收入9.0万亿元。其中，速冻食品与中式糕点两大细分赛道表现突出，发展前景广阔。速冻食品受居民生活节奏加快、冷链物流体系不断完善等因素推动，市场持续扩容。2025年我国速冻食品市场规模达2,130.9亿元，其中速冻面米制品作为核心分支，市场规模达1,374亿元，同比增长11.8%。目前我国人均速冻食品消费量远低于发达国家，行业未来增长潜力充足。中式糕点承载深厚文化记忆，契合居民消费升级需求，发展动能强劲。2025年中国烘焙食品零售市场规模达6,621.5亿元，同比增长8.8%；其中中式糕点市场份额达29.6%，在传统节日等场景消费需求尤为旺盛，行业发展空间广阔。
　　（二）报告期内公司主营业务情况说明
　　公司主营业务为餐饮服务、宾馆住宿以及食品业务。报告期末，公司在安徽、江苏、北京、上海、杭州等地拥有直营门店125家，其中：同庆楼餐饮门店57家，富茂酒店12家，新品牌门店56家（其中：同庆楼大包直营店3家，加盟店数量未统计其中）。公司以餐饮业务为核心基础，餐饮、宾馆、食品三轮联动发展，已构建业务增长飞轮，形成业务增强回路的新格局。
　　1、餐饮业务：
　　公司餐饮业务定位于大众聚餐与宴会服务，满足家庭聚餐及各类宴会需求，这类需求作为现代城市生活的刚需，不仅市场需求巨大，更具有长期稳定性。同庆楼品牌在承接集中化宴会需求时，具备中小餐饮企业难以复制的显著优势。目前，尽管相关市场规模庞大，但国内有影响力且具备一定规模的全国连锁酒楼企业较少，公司在市场中处于较为有利的地位。
　　作为拥有百年历史的中华老字号餐饮品牌，公司深入挖掘并弘扬品牌的文化内涵，聚焦传承中华传统美食文化，结合当下消费趋势，着力打造更加有烟火气的餐饮消费场景，精简菜肴品类，狠抓菜肴出品质量，提升供应链运营效率和用工效率，同时让利于消费者，保持公司餐饮门店上座率和营收基本稳定。
　　“有高兴事、到同庆楼”，公司针对人生重要时刻及各类喜宴场景，如满月宴、百日宴、周岁宴、成人宴、升学宴、订婚宴、结婚宴、乔迁宴、团圆宴、庆寿宴、日常庆生餐等，通过特色鲜明的主题布置，为消费者打造人生快乐时光，精准满足消费者的情绪价值。
　　多年来，公司在宴会经营与服务领域积累了丰富的运营经验，公司在做好宴会现场服务和菜肴出品的同时，积极开展线上营销获客，并运用现代信息和AI技术，不断提升宴会业务的运营效率。公司已基本形成了独特的高效管理体系，储备了大量专业人才，在高品质一站式宴会业务上，具有较强的市场竞争力。
　　作为中国上市公司中餐饮行业的稀缺企业，公司凭借百年历史的中华老字号品牌，以“大型餐饮+宴会婚庆能力+连锁标准化体系”构建起竞争壁垒，供应链及综合管理优势突出，连锁扩张能力较强。
　　2、宾馆业务：
　　公司宾馆品牌为“富茂Fillmore”，旗下拥有三大细分品牌：（1）Fillmore Grand富茂大饭店，定位于豪华城市商务酒店；（2）Fillmore Garden富茂花园酒店，定位于城市豪华度假酒店；（3）Fillmore International富茂国际酒店，定位于城市中高档商务酒店。截至报告期末，富茂酒店已开业运营12家门店，其中8家门店基本实现全业态运营，顺利完成长三角区域战略布局。
　　富茂酒店始终将餐饮能力作为第一核心竞争力。依托同庆楼深厚的餐饮研发与宴会运营积淀，富茂酒店构建了"餐饮+住宿"双向联动的经营模式：以高品质餐饮与会议、宴会服务吸引商务及家庭客群入住，以优质客房体验反哺餐饮消费，两者相互引流、协同增效。在此基础上，公司着力推动客房板块与餐饮板块各自实现独立盈利，持续优化客群结构与渠道布局，降低整体业务对宴会收入的单一依赖，增强经营韧性与抗风险能力。
　　报告期内，公司进一步明确富茂酒店的品牌战略定位：锚定豪华及中高端酒店赛道，以卓越的运营品质和长期口碑建设为核心，坚持价值经营，致力于通过持续提升服务标准、产品品质与客户体验，稳步沉淀品牌资产、形成品牌溢价能力，打造具有广泛市场影响力的豪华民族酒店品牌。
　　未来，公司将继续深耕长三角区域，择机向全国重点城市拓展，持续扩大富茂酒店的品牌覆盖面与市场份额，推动"餐饮+住宿"的富茂豪华酒店创新模式向更高质量、更可持续的方向发展。
　　3、食品业务：
　　作为中华老字号餐饮企业，公司将百年积淀的酒店餐饮厨艺转化为食品工业化生产能力，依托名厨研发体系，坚持"用做菜的标准做食品"，围绕中华面点与中华糕点两大核心品类深耕细作，已构建起覆盖小笼包、烧麦等速冻面点系列，臭鳜鱼、烧鸡等名厨菜系列，名厨粽、月饼等节礼系列等产品矩阵。食品业务自2021年起步以来稳健发展，已成为公司业务的重要组成部分和业绩增长的重要来源之一。产品创新方面，报告期内，公司充分发挥名厨研创优势，突破传统食品工业的研发路径，"用做菜的工艺做粽子"的产品理念，推出"一颗粽子一道菜"的名厨粽系列产品，以差异化产品力获得良好的市场反馈。在中华面点领域，公司持续推出一系列具有特色的创新产品，老字号产品的创新焕新能力持续提升。渠道建设方面，公司按照"直营创品牌、直采做规模"的渠道策略，构建了"直营+直采+经销+代销"相结合的销售体系。线下渠道方面，公司与开市客、胖东来、合家福等商超渠道开展深度合作，通过门店精细化运营与顾客体验优化，实现销售稳步增长；线上渠道方面，公司持续加强抖音等电商平台建设，形成"自播+达播+代播"相结合的直播电商运营模式，品牌影响力和销售规模同步提升，为食品业务拓展全国市场奠定了基础。
　　与此同时，同庆楼鲜肉大包连锁业务稳步扩张，为食品业务开辟了自营终端渠道。门店扎根社区，以"一日三餐、大厨味道"为定位：早间供应现蒸大肉包、烧麦，午间供应大厨调味馄饨与小笼汤包，晚间供应同庆楼特色速冻食品，满足家庭"回家加一道菜"的消费需求。依托全时段经营模型，单店盈利能力和门店存活情况良好。截至本报告披露日，已开业门店达170家，另有50家门店正在筹建中。作为公司食品直达消费者的重要销售通道，鲜肉大包连锁业务兼具渠道价值与品牌展示价值，有望在公司食品业务布局中发挥日益重要的作用。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入13.28亿元，同比下降0.18%；实现归属于上市公司股东的净利润139.66万元，同比下降98.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润44.78万元，同比下降99.33%。营收方面，报告期内公司收入规模较上年同期基本持平。受2025年农历"双春年"婚宴需求集中释放形成的高基数影响，叠加2025年下半年宴会预订需求偏弱的滞后传导，2026年上半年公司宴会业务订单规模同比有所回落，存量门店营收相应下滑。包厢业务方面，公司通过优化菜品结构、调整产品定价等方式引流拓客，门店上座率稳步提升，但客流增长尚未完全弥补客单价下降带来的收入缺口。利润方面，报告期内公司新增滁州富茂花园酒店、同庆楼常州延政中路店两家门店，杭州富茂客房业务亦投入运营，加之2025年以来多家富茂酒店及其客房业务陆续落地，公司固定资产规模大幅增加，2026年上半年折旧摊销总额即达1.66亿元；同时，新增门店尚处于客流培育期，存在阶段性亏损。此外，前期新店建设资本投入规模较大，带动当期财务费用同比上升。上述因素共同导致公司当期利润承压。公司自2025年起已大幅缩减新店资本开支，前期投入形成的费用压力预计将随新店经营成熟而逐步缓释。现金流方面，2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为3.06亿元，与门店扩张阶段利润偏低、经营性现金流保持稳健的整体态势相契合，为公司业务培育和持续经营提供了有力支撑。
　　分业务板块来看：
　　餐饮业务方面，家庭聚餐、朋友聚会及宴会服务等大众消费场景是餐饮市场的基本盘。公司深耕大众餐饮市场二十余年，营收主要来源于家庭聚餐、各类宴会等自主消费场景，与行业消费趋势及政策导向高度契合。报告期内，公司新增同庆楼常州延政中路店一家门店。公司品牌在区域市场拥有良好口碑和较高的市场占有率，宴会厅数量及规模在同业中具备明显优势。公司正持续构建餐饮门店新盈利模型，围绕"好吃不贵有面子、丰俭由人"的定位，在工作日推出高性价比产品满足家庭日常聚餐需求，同时依托大店模式承接节假日及黄道吉日等集中化宴会需求，充分发挥规模效应，构筑中小餐饮企业难以复制的竞争优势。
　　宾馆业务方面，公司依托餐饮主业优势，创新打造"宴会餐饮+大型会议+客房"多业态协同发展的一体化运营模式，区别于传统酒店以客房为主的经营逻辑，以宴会餐饮和大型会议作为核心营收来源，突破客房规模对营收上限的约束，并通过多业务相互导流、联动赋能，增强收入结构的多元化和经营稳定性。报告期内，公司新增滁州富茂花园酒店一家门店，杭州富茂客房业务亦投入运营。自2020年9月进入宾馆业务以来，公司已开业富茂酒店12家（含部分业务已开业的门店）。由于2025年以来新开业酒店较为集中，新增客房业务及新店开办费用投入较大，资产折旧摊销大幅增加，叠加新店营收尚处于市场培育爬坡期，该业务短期亏损压力较为明显。目前公司开店策略已由快速扩张转向稳步拓店，重点推动存量门店加快运营爬坡、尽早释放经营效益。
　　食品业务方面，食品公司自2021年成立以来业务稳健发展，2025年实现盈利，报告期内持续保持盈利。产品端，公司依托同庆楼大厨的研创优势，以菜肴工艺打造"菜肴粽"等特色产品，并开发了一系列独具特色的中华面点产品，市场反馈良好；渠道端，已形成直营、直采、经销、代销相结合的销售体系。2026年下半年公司规划筹建食品加工厂并争取逐步投产，供应链能力将进一步提升，有望带动食品业务营收规模持续增长。
　　当前，餐饮行业分层加剧，为优质品牌提升市场占有率提供了契机。公司正处于多重转型叠加的发展阶段：一是前期集中开业的富茂门店仍处于培育爬坡期，短期利润承压，随着经营逐步成熟，有望持续贡献稳定现金流和收益；二是公司持续梳理并淘汰低效门店，优化线下门店布局，夯实宴会核心主业基本盘；三是发力食品业务板块，同步拓展团膳等新兴业务，培育新的业绩增长点。现阶段各类新店、新业务尚在培育落地过程中，其盈利贡献需经过一定运营周期方能逐步体现；公司经营性现金流状况良好，为业务培育提供了坚实保障，公司董事会及管理层对公司中长期发展充满信心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、以餐饮为基础的三轮驱动发展优势
　　公司以餐饮业务为核心基础，餐饮、宾馆、食品三轮联动发展，已构建业务增长飞轮，形成业务增强回路的新格局。同庆楼作为具有百年历史的中华老字号品牌，大型酒楼遍布江苏、安徽和北京等地，一直以来生意稳定，并持续发展，深受顾客喜爱，具有较高的顾客认知和品牌知名度。有高兴事，到同庆楼，公司利用同庆楼作为大型连锁酒楼所具备的大型餐饮和宴会运营优势，发展客房业务，满足酒楼餐饮宴会客人的住宿需求，提高酒店设施利用效率，客房业务反过来又促进酒店餐饮业务，形成叠加效益；公司充分发挥同庆楼作为知名大型连锁酒楼和中华老字号餐饮的知名美食消费品牌优势，延伸产业链，大力发展食品业务。公司长期经营连锁大酒楼门店，贴近消费者，市场反应迅速。公司利用同庆楼大厨坐镇研发产品，为产品把握口味、质量及方向，让餐饮美食走进千家万户，产品还原度高，深受顾客好评。公司利用同庆楼的品牌优势，在食品业务上构筑起自身独特的竞争壁垒，在市场开拓上处于有利地位。随着公司餐饮和宾馆业务的快速发展，同庆楼的品牌知名度越来越高，也让公司的食品业务随之得到进一步发展。餐饮、宾馆、食品三项业务互相影响、互相驱动、互相促进，形成三轮驱动、快速推进的良好态势，可以快速占领不同市场，满足消费者的多元化需求，极大提升公司经营效益。
　　公司以同庆楼大型餐饮为核心基础，延伸发展宾馆和食品业务，形成三轮驱动的正循环效应，随着公司规模扩大，这种三轮驱动战略的效应将会越来越强大，形成公司的独特竞争优势。
　　2、中华老字号品牌优势
　　“同庆楼”创立于1925年，是中华老字号餐饮品牌。一直以来，国家认证的中华老字号企业因为历史悠久，诚信经营而成为金字招牌，有着较强的品牌号召力，随着中国经济社会的快速发展，具有悠久传统历史文化的中华老字号品牌越来越受到顾客喜爱和信赖，其品牌价值越来越珍贵。在中国为数不多的中华老字号餐饮品牌企业中，同庆楼一直保持健康快速发展。“同庆楼”品牌在餐饮业消费群体中具有较高的认知度，已经在消费者心目中形成“有高兴事，到同庆楼”的品牌效应。公司重视品牌经营，注重对品牌文化内涵的挖掘，让顾客在享受精致菜品与优质服务时，更能从心灵层次上感受到同庆楼品牌所表现出的独特品牌文化内涵。公司先后获得“中华老字号”、“中国驰名商标”、“国家五钻级酒家”、“中国餐饮百强企业”、“中国正餐十大品牌”、“中国餐饮事业卓越贡献奖”、“安徽省著名商标”、“安徽省民营企业百强”“五叶级国家绿色餐饮企业”等多项荣誉称号。
　　3、明晰聚焦的市场定位优势
　　公司聚焦的大众聚餐与宴会市场，是现代消费的热点，随着中国城市化进程加快，城市人口大量聚集，带来了巨大的餐饮消费市场。家庭聚餐、朋友聚会、宴会服务是城市消费中的刚需。公司一直秉承中华老字号“诚信经营、价格公道”的经营理念，定位于服务大众，坚持高性价比路线，从传统江南糕点、到早午茶、到围桌聚餐，产品丰俭由人，受众面广，市场规模大。随着宴会市场规模的不断增大，公司针对满月宴、百日宴、周岁宴、成人宴、升学宴、订婚宴、结婚宴、乔迁宴、团圆宴、庆寿宴，打造特色鲜明的同庆楼“十大喜宴”；公司的餐饮服务区域未来基本可覆盖全国所有城市及县城，市场空间无限。
　　通过长期、准确的市场定位，公司提供的餐饮服务受到消费者的认可，为公司快速发展提供良好的基础，同时增强公司持续盈利能力。
　　4、数字化建设筑牢行业领先优势
　　公司高度重视信息化系统建设，已上线WMS、HR、成本管控、OA、BI数据分析等系统，并通过ERP完成系统集成整合，实现财务业务一体化与门店信息实时化，为连锁门店的高效管理和服务提供了强大的系统支撑。
　　2022年公司设立合肥零距离网络科技有限公司，依托自身多年运营经验自研酒店预订、CRM、灵活用工、成本管控、门店智能运营等核心系统并投入应用，2025年获评高新技术企业。公司通过多系统整合用户数据实现精准营销，以算法优化供应链与人力配置降低运营成本，依托大数据为经营决策提供实时支撑，形成差异化技术壁垒，显著提升运营效率，既成为公司转型升级的核心引擎，也具备面向行业输出数字化赋能的能力。
　　5、一站式婚庆构建产品力、个性化定制提升竞争力的宴会优势
　　公司拥有宴会及婚庆的专业团队，创建一站式宴会厅产品以及配套的服务流程，引领现代婚宴婚庆消费，目前拥有“palace帕丽斯艺术中心”、“会宾楼”两个系列产品。公司在大型餐饮门店和宴会经营上具有多年的专业优势，内部也已形成较为完善成熟的婚庆和宴会管理体系，使公司在一站式婚庆领域具有较强的市场竞争力。
　　随着时代发展，婚庆“个性化”定制项目逐渐成为市场趋势，长期以来，公司内部已培养出自身的专业设计团队，不断创新设计婚礼场景，为不同的消费者提供各类场景设计，通过打造多品牌、多样性、个性化宴会产品，将一站式婚宴婚庆服务延展，创新周边业务，满足市场需求，已成为全国规模大、影响广、口碑强的婚礼宴会主题连锁餐饮企业。
　　6、消费者品牌力与产品力的整合为食品业务创造独特优势
　　公司作为历史悠久的中华老字号餐饮美食连锁企业，旗下拥有大量线下大型酒楼门店，消费者对公司作为餐饮美食品牌有着广泛认知，同庆楼是一个天然的消费者品牌，在目标市场。
　　同庆楼食品拥有消费者品牌的独特优势；公司作为中华老字号餐饮企业，经历了多年烹饪工艺的传承，拥有一些经典菜肴的独特工艺，并在此基础上不断探索，凭借众多大厨的研发能力，创新更多的新品，形成同庆楼食品的产品力。

　　四、可能面对的风险
　　1、食品安全风险
　　作为与消费者日常生活联系紧密的行业，餐饮行业对食品安全要求非常高。近年来，随着国民收入水平的提高，我国民众的健康生活理念日益增强，全社会对食品质量、食品安全的关注度空前提高。一方面，国家对食品安全监督及质量控制要求越来越高，《中华人民共和国产品质量法》《中华人民共和国食品安全法》等法律法规从各方面对公司的生产经营提出了严格要求。
　　另一方面，媒体、消费者对公司的产品质量、食品安全等也时刻进行关注和监督。如果公司本身质量控制出现问题，或是发生行业性食品安全事件，都将对公司的品牌和经营产生不利影响，从而导致公司品牌信誉度受到影响，公司收入和净利润可能下滑，并可能面临处罚或赔偿等情形。餐饮行业生产链条长、管理环节多，公司无法完全避免因管理疏忽或其他不可预见的原因导致产品质量发生问题，食品安全事件发生将对公司的品牌和经营产生负面影响，公司面临一定的食品安全风险。
　　2、投资风险与经营风险
　　受宏观因素的影响，新开门店及投资新项目，可能面临的各种不确定因素，如市场需求变化、政策法规变化、竞争加剧等，这些因素都可能对企业的投资决策产生影响，从而影响企业的投资收益；餐饮市场竞争的不断加剧，餐饮企业的人力成本、物业租金、原料成本、能源价格等成本不断上涨，给企业带来经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主营业务为餐饮服务、宾馆住宿以及食品业务。报告期末，公司在安徽、江苏、北京、上海、杭州等地拥有直营门店135家，其中：同庆楼餐饮门店58家，富茂酒店11家，新品牌门店66家（其中：同庆楼大包直营店6家，加盟店数量未统计其中）。公司以餐饮业务为核心基础，餐饮、宾馆、食品三轮联动发展，已构建业务增长飞轮，形成业务增强回路的新格局。　　1、餐饮业务：　　公司餐饮业务定位于大众聚餐与宴会服务，满足家庭聚餐及各类宴会需求，这类需求作为现代城市生活的刚需，不仅市场需求巨大，更具有长期稳定性。同庆楼品牌及“大店模式”高度契合当前高性价比消费趋势，尤其在承接集中化宴会... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为餐饮服务、宾馆住宿以及食品业务。报告期末，公司在安徽、江苏、北京、上海、杭州等地拥有直营门店135家，其中：同庆楼餐饮门店58家，富茂酒店11家，新品牌门店66家（其中：同庆楼大包直营店6家，加盟店数量未统计其中）。公司以餐饮业务为核心基础，餐饮、宾馆、食品三轮联动发展，已构建业务增长飞轮，形成业务增强回路的新格局。
　　1、餐饮业务：
　　公司餐饮业务定位于大众聚餐与宴会服务，满足家庭聚餐及各类宴会需求，这类需求作为现代城市生活的刚需，不仅市场需求巨大，更具有长期稳定性。同庆楼品牌及“大店模式”高度契合当前高性价比消费趋势，尤其在承接集中化宴会需求时，具备中小餐饮难以复制的显著优势。目前，尽管相关市场规模庞大，但国内有影响力且具备一定规模的全国连锁酒楼企业较少，公司在市场中处于较为有利的地位。
　　作为拥有百年历史的中华老字号餐饮品牌，公司梳理市场定位，深挖并发挥品牌应有的文化内涵，聚焦传承中华传统美食文化，确立了“传统江南优雅生活方式”的品牌形象。在此基础上，公司创立了主营江南早茶和粤式早午茶的“庆小粤”品牌，构建起从早午茶到围桌聚餐的全场景产品体系，做到产品丰俭由人，有效提升了品牌影响力与市场竞争力。
　　“有高兴事、到同庆楼”，随着中国城市化进程不断推进，宴会市场规模持续扩大。公司针对人生重要时刻及各类喜宴场景，如满月宴、百日宴、周岁宴、成人宴、升学宴、订婚宴、结婚宴、乔迁宴、团圆宴、庆寿宴、日常庆生餐等，通过特色鲜明的主题布置，为消费者打造人生快乐时光，精准满足情绪价值需求；公司餐饮服务区域未来将基本覆盖全国所有城市，市场空间广阔。
　　多年来，公司在宴会经营与服务领域积累了丰富的运营经验，形成了独特且可复制的高效管理体系，储备了大量专业人才，并深耕宴会市场，运营PALACE帕丽斯艺术中心与会宾楼两个宴会品牌。其中，PALACE帕丽斯艺术中心定位高端婚礼，以王室婚礼、城堡婚礼为品牌特色，为新人打造王子公主式的浪漫婚礼体验；会宾楼专注高品质宴会服务，秉持“会贵客、宴上宾”的理念，为宾客提供尊贵雅致、极具品质的宴会体验。公司始终坚持“传承不守旧，创新不忘本”，现已打造出专业资深的摄影摄像、主持及化妆团队，可提供一站式高品质宴会配套服务，目前正积极拓展婚礼宴会相关周边业务。
　　作为中国上市公司中餐饮行业的稀缺企业，公司凭借近百年历史的中华老字号品牌，以“大型餐饮+宴会婚庆能力+连锁标准化体系”构建起竞争壁垒，供应链及综合管理优势突出，连锁扩张能力较强。
　　生日Party
　　2、宾馆业务：
　　为充分发挥同庆楼餐饮和宴会的专业经营优势，解决酒店多功能宴会厅在非宴会期间的空置问题以及餐饮顾客切实存在的住宿需求，公司在同庆楼大型餐饮和宴会业态中配套一定数量的客房，工作日主要接待会议，周末节假日主要接待宴会，并满足外地赴宴客人的住宿需求，酒店设施利用效率和经营效益得到较大的提升。富茂酒店以餐饮为核心，其餐饮收入占总收入比可达70%以上（市场同规模酒店餐饮收入占比约30%），配套高性价比的客房，凭借同庆楼餐饮+客房的综合优势，坚持“好吃（住）不贵有面子”的经营理念，聚集专业的酒店管理人才，重塑中国酒店商业新模式，让大众走进高品质饭店。
　　公司宾馆品牌为“富茂Fillmore”，现已初步确立三大细分品牌：（1）FillmoreGrand，富茂大饭店，定位于豪华城市商务酒店；（2）FillmoreGarden,富茂花园酒店，定位于城市豪华度假酒店；（3）FillmoreInternational，富茂国际酒店，定位于城市中高档商务酒店。所有富茂酒店均配套有同庆楼大型酒楼，同庆楼餐饮宴会与宾馆客房互相联动，互相促进，形成自身独特的竞争优势。
　　中国存量酒店市场规模巨大，但无论是综合性豪华酒店市场还是中高档商务酒店市场，中国缺乏有较强盈利能力的民族品牌。豪华酒店的核心竞争力在于餐饮经营，公司作为大型连锁酒楼所具有的餐饮和宴会经营优势与客房经营结合，所产生的显著和独特的竞争优势，为公司的宾馆业务发展带来巨大的发展空间。
　　富茂加速全国化扩张，品牌市场占有率与影响力持续提升。截至本报告披露日，富茂酒店已开业运营12家门店，其中8家门店基本实现全业态运营，顺利完成长三角区域战略布局，区域市场渗透力与核心竞争力显著增强。
　　合肥滨湖富茂大饭店—酒店大堂
　　3、食品业务：
　　（1）同庆楼食品公司凭借中华老字号的品牌优势，充分利用同庆楼门店众多大厨的研发优势，开发出了一系列好吃又放心的中国传统食品。目前同庆楼食品围绕中华面点及中华糕点两个核心品类进行深入研究，已经开发出了小笼包系列、肉包系列、烧麦系列、臭鳜鱼系列、烧鸡系列、丸子系列、名厨粽系列、月饼系列等众多富有特色的中华传统美食产品。
　　（2）报告期内，公司基于同庆楼大厨的研创优势，用做菜的工艺来做粽子，打造了“一颗粽子一道菜”，受到市场一致好评。在中华面点业务上，公司也开发出一系列独具特色的面点产品。销售渠道上，确立“直营创品牌，直采做规模”的基本思路，实现了直营+直采+经销+代销的模式，在线下商超渠道，与大润发、胖东来、合家福等商超渠道深度合作，并在销售过程中，通过对门店的精细化运营和提升顾客体验，取得了不错的业绩。同时，线上不断加大抖音渠道建设，目前在抖音已经形成了自播+达播+代播三位一体的打法，不断提升同庆楼食品的影响力，为同庆楼食品布局全国市场提供了强有力的基础。
　　（3）同庆楼鲜肉大包连锁经营业务稳步发展，为同庆楼食品自营销售渠道开创新局面。同庆楼鲜肉大包开在社区，围绕“一日三餐、大厨味道”为核心，早上售卖现蒸大肉包、烧麦等，中午售卖大厨调味的馄饨和小笼汤包系列，晚上售卖同庆楼特色的速冻食品，方便顾客回家加一道菜的便捷，截至本报告披露日已开业的鲜肉大包有170家，即将待开的有50家，因为可以全时段经营，门店收益远高于同类早餐企业，生存能力较好。同庆楼鲜肉大包有着较好的市场发展前景，作为同庆楼食品的一个重要销售通道，将会发挥越来越重要的作用。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）餐饮行业
　　2025年，全国居民人均可支配收入实际增长5.0%，人均消费支出实际增长4.4%，为餐饮消费复苏提供了坚实支撑。国家持续释放政策红利，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》明确了中长期发展导向；2024年，商务部、国家发展改革委等部门先后出台相关举措，从提升服务品质、推动细分领域发展等方面，助力餐饮行业高质量发展。
　　餐饮行业是扩大内需、促进消费的核心支柱，发展韧性强劲。2024年全国餐饮收入总额56,180.00亿元，同比增长5.3%；2025年达57,982.00亿元，同比增长3.2%。当前行业已步入连锁化、产业化发展新阶段，尽管整体连锁化率仍低于发达国家，“散而小”的行业格局尚未根本改变，但马太效应持续显现，居民对品质餐饮的需求稳步提升。行业竞争聚焦于产品品质、运营效率与消费体验的深度融合，推动行业全面迈向高质量发展新阶段。
　　（二）宾馆行业
　　全服务宾馆领域存在巨大需求潜力，传统全服务宾馆多以住宿、会议为核心业务，餐饮仅作为配套功能，导致资源利用率偏低、经营效益受限，难以满足当前消费者的综合服务需求。
　　当前消费者对酒店产品的需求已转向“高品质+高性价比”，对酒店餐饮的关注度显著提升，餐饮经营能力已成为全服务宾馆的核心竞争力，“餐饮+住宿”的模式创新，成为激活该领域市场活力、推动行业升级的关键方向。
　　（三）食品行业
　　食品产业作为重要民生产业，市场规模庞大、发展势头强劲。2025年，全国食品产业完成营业收入9.0万亿元。其中，速冻食品与中式糕点两大细分赛道表现突出，发展前景广阔。
　　速冻食品受居民生活节奏加快、冷链物流体系不断完善等因素推动，市场持续扩容。2025年我国速冻食品市场规模达2,130.9亿元，其中速冻面米制品作为核心分支，市场规模达1,374.00亿元，同比增长11.8%。目前我国人均速冻食品消费量远低于发达国家，行业未来增长潜力充足。
　　中式糕点承载深厚文化记忆，契合居民消费升级需求，发展动能强劲。2025年中国烘焙食品零售市场规模达6,621.5亿元，同比增长8.8%；其中中式糕点市场份额达29.6%，在传统节日等场景消费需求尤为旺盛，行业发展空间广阔。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对复杂经营环境，公司坚守“三轮驱动”战略，以创新为引领，依托数字化提升运营效率与决策水平。餐饮主业聚焦家庭消费，深化宴会模式改革，稳固婚庆宴会区域龙头优势；富茂酒店完成长三角战略布局，核心竞争力持续增强；食品业务实现历史性首年盈利，产品竞争力与发展动能稳步提升。
　　报告期内，公司实现营业收入26.81亿元，同比上升6.17%，实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比上升2.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.99亿元，同比上升5.8%，经营活动现金净流入6.08亿元，同比上升48.08%。
　　2025年，公司业务表现如下：
　　1、营收方面，恰逢农历“双春年”，婚宴市场需求集中释放，带动各门店营收明显上升。但受新禁酒令等宏观环境影响，6月-7月门店营收出现明显下滑，导致公司整体营收未能达到预期。面对市场变化，公司快速调整经营策略，明确以家庭消费为核心定位，依托自身品牌影响力，推动菜品与供应链深度联动，持续优化菜品结构，在有效控制运营成本、保障合理毛利的基础上切实让利于顾客，凭借好食材、高性价比产品与创新消费体验稳固家庭客群，实现四季度整体营收企稳回升。
　　2、成本管理方面：2025年公司膳食毛利率（涵盖餐饮原材料、燃气、厨部人力及厨房物耗）为55.96%，同比增长1.52%。多年来公司膳食毛利率始终保持在良好水平，主要得益于成熟的供应链优势及门店成本管控体系有效运行，充分体现了公司较强的营运能力与成本管控水平。
　　3、门店拓展及费用方面：报告期内，公司新开门店5家，其中餐饮门店2家、宾馆门店3家，同步完成5家富茂酒店客房板块及配套业态的开业运营。受新店及新增客房业务开办费用投入、资产折旧摊销增加等因素影响，叠加新店营收尚处于市场培育爬坡期，短期亏损压力较为明显。报告期内，公司仅折旧摊销费用较2024年增加5,750.07万元，较2023年增加1.37亿元，叠加财务费用大幅增长，使得公司在门店高密度扩张阶段，利润面临阶段性承压。目前公司开店策略已由“快速扩张”逐步转向“稳步拓店”，重点推动现有门店加快运营爬坡、尽早释放经营效益。
　　4、现金流状况方面：报告期内，公司实现经营活动现金净流入6.08亿元，同比增长48.08%，与门店快速扩张阶段利润偏低、现金流保持稳健的整体态势相契合。
　　报告期内，公司新开5家门店，建筑面积高达16.19万平方米，其中：餐饮门店2家，宾馆门店3家。近几年来，公司门店面积快速增长：截止2019年12月31日，门店面积累计245,064.93平方米；2020年-2022年三年市场特殊情况中仍逆势而上，新增门店面积191,814.12平方米,扣除政府拆迁及闭店面积26,635.61平方米，实际新增面积165,178.51平方米；2023年，公司新增门店面积122,534.27平方米；2024年，公司新增门店面积244,637.37平方米，2025年，公司新增门店面积161,939.81平方米，充分彰显了公司的经营韧性和发展能力。
　　报告期内，公司主要工作如下：
　　　　一、夯实餐饮核心根基，构筑差异化经营壁垒
　　1、报告期内，餐饮业务新开门店2家，分别为合肥百大心悦城店、南京尧佳路店；老店改造方面，完成9家老门店全面升级改造，并将多家门店调整改造为开放式厨房，有效打消顾客对预制菜的顾虑，进一步强化品牌特色、优化就餐环境，提升产品市场竞争力。
　　2、公司持续打造餐饮门店新盈利模型，围绕“好吃不贵有面子、丰俭由人”的市场定位，精准匹配家庭日常聚餐需求。依托自身品牌影响力与供应链核心优势，公司在工作日针对性推出高性价比产品，切实满足家庭日常聚餐场景需求。同时，公司持续推进厨房机制改革，坚守菜品品质底线，推动菜品研发与供应链深度协同，借助自研数字化系统提升运营效率、严控运营成本，在保障合理毛利的前提下切实让利于顾客，持续强化市场核心竞争力。
　　同时，公司品牌及大店模式以“有高兴事、到同庆楼”为特色，在承接集中化宴会需求（老百姓办宴会偏好选择黄道吉日）方面表现突出，且在节假日时，家庭团聚、朋友聚会等就餐数量集中，这些场景共同推动下，大店模式的规模效应得以集中释放，成为公司主要的盈利来源，这一优势构建起中小餐饮难以复制的核心盈利壁垒，进一步夯实餐饮主业根基。
　　3、2025年下半年集团正式成立宴会销策中心，深化宴会获客模式改革，持续优化服务与运营体系，进一步巩固婚庆宴会业务区域龙头地位，稳步提升市场占有率与经营效益。
　　4、报告期内，公司聚焦核心业务场景推进数字化转型，成效显著：升级自研CRM系统各模块，进一步提升客户预订便捷度与满意度，有效激发销售团队积极性，助力宴会销售转化率提升；优化灵活挣系统，打造灵活用工履约平台，目前系统注册会员已超10万，成功构建起高效灵活的用工生态；全面升级会员系统，打破各品牌会员互通壁垒，实现会员资源一体化管理；打通业务与财务衔接壁垒，实现全业务流程可追溯、业财一体闭环管理，提升数据分析精准度与业务协同效率，为企业精细化管理提供有力支撑。同时，智能监控及AI大模型应用场景加速落地，以数字化赋能企业高效运营、驱动创新增长。
　　二、宾馆业务战略扩张成效显著，发展韧性持续凸显。
　　2025年，公司稳步推进宾馆业务扩张，新开业杭州富茂、合肥新站富茂、合肥铜冠富茂3家宾馆，完成合肥高新、合肥肥西、安庆、上海、杭州5家富茂酒店客房板块开业运营。截至本报告披露日，富茂酒店已开业12家，其中8家基本完成全业态开业，顺利实现富茂酒店长三角战略布局落地，区域市场渗透力与核心竞争力得到显著增强；已开业富茂酒店整体经营质效优良，成熟门店区域竞争力突出，新店逐步实现净现金流回正，未来营收增长可期。
　　报告期内，富茂酒店成功签约1家轻资产加盟门店，实现轻资产运营零突破，标志着公司轻资产运营战略迈出重要一步。未来，公司将进一步加大定制租赁、轻资产运营模式的推广与运用，持续提升富茂品牌的市场影响力与占有率。在当前外资主导的高星级酒店经营普遍遇冷的行业背景下，富茂酒店依托同庆楼餐饮核心优势，凭借创新盈利模式脱颖而出，获得行业高度认可，为公司持续推进规模化扩张、实现高质量发展奠定了坚实基础。
　　三、食品业务焕新提质，实现历史性首盈
　　1、公司食品业务自2021年8月启动以来，经过四年多的培育与沉淀，业务实现快速增长。2025年，食品业务收入达3.03亿元，食品公司实现净利润历史性首次盈利。同时，公司持续全面提升产品力、渠道力与品牌力，核心竞争力不断夯实，为2026年食品业务实现跨越式发展筑牢了坚实基础。
　　2、产品体系持续迭代升级，聚焦大厨研发核心。同庆楼名厨粽贯彻“名厨研创、以菜入粽”的核心理念，依托同庆楼大酒店基因，将大厨专业烹饪手法与粽子制作相结合，秉持“一颗粽子一道菜”的产品定位，致力于成为中国酒店菜肴粽领导者。凭借优质产品、独特口味及良好的市场口碑沉淀，名厨粽在行业整体下滑的背景下逆势增长，成功与多家知名节礼经销商达成战略合作。月饼业务保持稳健发展，营收实现同比增长，始终坚守手工工艺与健康研发方向，稳居节礼核心品类；同时持续优化供应链体系，渠道端深耕华东、华中市场，积极拓展全国大经销商及商超系统，依托品牌势能实现区域深度渗透，整体经营稳健，盈利结构持续优化。2025年，公司对大厨美味系列产品进行战略调整，取消“即热”系列产品，同步完成30款SKU新品上市，各细分品类实现差异化突围，进一步丰富了产品矩阵。
　　3、渠道运营成效突出，多渠道协同发力。商超渠道完成战略转型，由传统运营模式全面升级为经销商代运营模式，有效降低运营成本；传统电商渠道持续优化供应链体系，聚焦头部单品培育，报告期内营收同比增长38.4%；自播电商渠道聚焦爆品运营，营收同比增长168.1%，多个品类成功斩获平台榜单TOP1。节礼经销渠道推行“一城一经销”策略，新增多家标杆客户；高地渠道取得突破性进展，后续公司将持续深化客户服务，不断提升各渠道贡献度，推动渠道建设高质量发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、以餐饮为基础的三轮驱动发展优势
　　公司以餐饮业务为核心基础，餐饮、宾馆、食品三轮联动发展，已构建业务增长飞轮，形成业务增强回路的新格局。同庆楼作为具有百年历史的中华老字号品牌，大型酒楼遍布江苏、安徽和北京等地，一直以来生意稳定，并持续发展，深受顾客喜爱，具有较高的顾客认知和品牌知名度。有高兴事，到同庆楼，公司利用同庆楼作为大型连锁酒楼所具备的大型餐饮和宴会运营优势，发展客房业务，满足酒楼餐饮宴会客人的住宿需求，提高酒店设施利用效率，客房业务反过来又促进酒店餐饮业务，形成叠加效益；公司充分发挥同庆楼作为知名大型连锁酒楼和中华老字号餐饮的知名美食消费品牌优势，延伸产业链，大力发展食品业务。公司长期经营连锁大酒楼门店，贴近消费者，市场反应迅速。公司利用同庆楼大厨坐镇研发产品，为产品把握口味、质量及方向，让餐饮美食走进千家万户，产品还原度高，深受顾客好评。公司利用同庆楼的品牌优势，在食品业务上构筑起自身独特的竞争壁垒，在市场开拓上处于有利地位。随着公司餐饮和宾馆业务的快速发展，同庆楼的品牌知名度越来越高，也让公司的食品业务随之得到进一步发展。餐饮、宾馆、食品三项业务互相影响、互相驱动、互相促进，形成三轮驱动、快速推进的良好态势，可以快速占领不同市场，满足消费者的多元化需求，极大提升公司经营效益。
　　公司以同庆楼大型餐饮为核心基础，延伸发展宾馆和食品业务，形成三轮驱动的正循环效应，随着公司规模扩大，这种三轮驱动战略的效应将会越来越强大，形成公司的独特竞争优势。
　　2、中华老字号品牌优势
　　“同庆楼”创立于1925年，是中华老字号餐饮品牌。一直以来，国家认证的中华老字号企业因为历史悠久，诚信经营而成为金字招牌，有着较强的品牌号召力，随着中国经济社会的快速发展，具有悠久传统历史文化的中华老字号品牌越来越受到顾客喜爱和信赖，其品牌价值越来越珍贵。在中国为数不多的中华老字号餐饮品牌企业中，同庆楼一直保持健康快速发展。“同庆楼”品牌在餐饮业消费群体中具有较高的认知度，已经在消费者心目中形成“有高兴事，到同庆楼”的品牌效应。公司重视品牌经营，注重对品牌文化内涵的挖掘，让顾客在享受精致菜品与优质服务时，更能从心灵层次上感受到同庆楼品牌所表现出的独特品牌文化内涵。公司先后获得“中华老字号”、“中国驰名商标”、“国家五钻级酒家”、“中国餐饮百强企业”、“中国正餐十大品牌”、“中国餐饮事业卓越贡献奖”、“安徽省著名商标”、“安徽省民营企业百强”“五叶级国家绿色餐饮企业”等多项荣誉称号。
　　3、明晰聚焦的市场定位优势
　　公司聚焦的大众聚餐与宴会市场，是现代消费的热点，随着中国城市化进程加快，城市人口大量聚集，带来了巨大的餐饮消费市场。家庭聚餐、朋友聚会、宴会服务是城市消费中的刚需。公司一直秉承中华老字号“诚信经营、价格公道”的经营理念，定位于服务大众，坚持高性价比路线，从传统江南糕点、到早午茶、到围桌聚餐，产品丰俭由人，受众面广，市场规模大。随着宴会市场规模的不断增大，公司针对满月宴、百日宴、周岁宴、成人宴、升学宴、订婚宴、结婚宴、乔迁宴、团圆宴、庆寿宴，打造特色鲜明的同庆楼“十大喜宴”；公司的餐饮服务区域未来基本可覆盖全国所有城市及县城，市场空间无限。
　　通过长期、准确的市场定位，公司提供的餐饮服务受到消费者的认可，为公司快速发展提供良好的基础，同时增强公司持续盈利能力。
　　4、数字化建设筑牢行业领先优势
　　公司高度重视信息化系统建设，已上线WMS/TMS、HR、成本管控、OA、BI数据分析等系统，并通过ERP完成系统集成整合，实现财务业务一体化与门店信息实时化，为连锁门店的高效管理和服务提供了强大的系统支撑。
　　2022年公司设立合肥零距离网络科技有限公司，依托自身多年运营经验自研酒店预订、CRM、灵活用工、成本管控、门店智能运营等核心系统并投入应用，2025年获评高新技术企业。公司通过多系统整合用户数据实现精准营销，以算法优化供应链与人力配置降低运营成本，依托大数据为经营决策提供实时支撑，形成差异化技术壁垒，显著提升运营效率，既成为公司转型升级的核心引擎，也具备面向行业输出数字化赋能的能力。
　　5、一站式婚庆构建产品力、个性化定制提升竞争力的宴会优势
　　公司拥有宴会及婚庆的专业团队，创建一站式宴会厅产品以及配套的服务流程，引领现代婚宴婚庆消费，目前拥有“palace帕丽斯艺术中心”、“会宾楼”两个系列产品。公司在大型餐饮门店和宴会经营上具有多年的专业优势，内部也已形成较为完善成熟的婚庆和宴会管理体系，使公司在一站式婚庆领域具有较强的市场竞争力。
　　随着时代发展，婚庆“个性化”定制项目逐渐成为市场趋势，长期以来，公司内部已培养出自身的专业设计团队，不断创新设计婚礼场景，为不同的消费者提供各类场景设计，通过打造多品牌、多样性、个性化宴会产品，将一站式婚宴婚庆服务延展，创新周边业务，满足市场需求，已成为全国规模大、影响广、口碑强的婚礼宴会主题连锁餐饮企业。
　　6、消费者品牌力与产品力的整合为食品业务创造独特优势
　　公司作为历史悠久的中华老字号餐饮美食连锁企业，旗下拥有大量线下大型酒楼门店，消费者对公司作为餐饮美食品牌有着广泛认知，同庆楼是一个天然的消费者品牌，在目标市场，同庆楼食品拥有消费者品牌的独特优势；公司作为中华老字号餐饮企业，经历了多年烹饪工艺的传承，拥有一些经典菜肴的独特工艺，并在此基础上不断探索，凭借众多大厨的研发能力，创新更多的新品，形成同庆楼食品的产品力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度公司实现营业收入268,060.31万元，同比上升6.17%；实现归属于上市公司股东的净利润10,212.87万元，同比上升2.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,909.08万元，同比上升5.80%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　“民以食为天”，餐饮、食品作为核心民生领域，长期受益于国民经济持续发展、居民生活水平稳步提升及相关政策扶持；综合性酒店作为城市功能配套的重要组成部分，行业整体保持稳健发展态势。
　　改革开放以来，我国餐饮业规模持续扩容，近30年年均增长率达18.6%，显著高于同期GDP增速；2015-2019年，餐饮收入增幅连续五年超过社会消费品零售总额增幅，展现出较强的行业韧性；2020-2022年受外部环境影响，行业出现阶段性下滑，但整体仍保持相对优势。2024年，我国GDP达134.9万亿元，同比增长5.0%；社会消费品零售总额48.8万亿元，同比增长3.5%；餐饮收入5.6万亿元，同比增长5.3%，增速持续领先于社零总额，行业复苏态势明确。
　　从未来发展趋势来看，餐饮行业呈现五大明确方向：一是大众消费、家庭消费成为市场主流，消费者需求从基础果腹向高性价比、食品安全、品质健康转型，对食材品质、烹饪工艺的要求持续提升；二是消费场景不断丰富，消费者对餐饮的情绪价值需求日益凸显，日常庆生宴、寿宴等场景的仪式感需求，成为驱动消费升级的重要因素；三是政策持续赋能行业高质量发展，九部门联合印发的《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》，从规范经营、品牌培育、创新发展等方面，推动行业向标准化、品质化升级；四是我国城镇化率已提升至66.2%，城镇化进程的推进，带动了聚餐、各类宴会等餐饮需求的持续增长；五是行业连锁化、品牌化、规模化进程加速，头部品牌凭借标准化运营、供应链优势持续扩张，行业集中度逐步提升。
　　随着我国酒店行业的不断成熟，以传统外资品牌为代表的传统大型综合性酒店，因其经营模式与现代社会发展需求匹配不足等因素，逐步调整市场布局；与此同时，贴近消费者、满足市场需求、融合新型商业模式的大型综合性酒店快速崛起，行业进入迭代升级阶段。
　　食品产业作为基础性民生产业，发展势头强劲，当前已进入品质升级阶段，市场需求呈现多元化、高品质特征。未来行业核心趋势突出：一是消费者对食品安全、健康便捷的需求持续提升，“清洁标签”食品受市场青睐，企业需聚焦产品健康升级；二是家庭规模缩小推动速冻食品需求增长，艾媒咨询数据显示，2022年我国速冻食品市场规模达1688.5亿元，预计2025年将增至2130.9亿元，增长潜力显著；三是冷链体系完善、线上渠道渗透提升及品类持续优化，共同推动行业扩容；四是政策保障行业标准化发展，行业竞争加剧背景下，头部企业持续巩固优势，中小企业走差异化发展路径，行业出口潜力逐步释放。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终坚持“时时刻刻替客户着想，让顾客满意，成为对顾客有价值的企业”的企业价值观，以及“诚信经营、价格公道、童叟无欺、丰俭由人”的经营宗旨，以品牌经营为核心，以餐饮业务为基础，推动宾馆、食品业务同步发展，以数字化经营、专业化人才、供应链体系为支撑，迅速拓展市场，以技术研发与创新产品促进消费升级，引领餐饮、宾馆、食品市场消费需求，实施品牌扩张与资本运作相结合的战略，确保公司连锁扩张的顺利实施，实现公司“传承百年品牌，成为覆盖全国的大型连锁餐饮企业及中国传统食品的领导者”的战略目标。
　　(三)经营计划
　　2026年，同庆楼将持续深化“餐饮、宾馆、食品”三轮驱动发展战略，立足2025年经营成果，紧跟市场需求与行业发展趋势，以创新为引领、数字化为支撑，全面提升运营效率与科学决策水平。公司将持续夯实餐饮业务全新盈利模型，稳步拓展宾馆门店并推动现有门店快速爬坡、提质增效，聚焦食品业务规模增长，不断提升核心竞争力、品牌影响力与可持续盈利能力，实现高质量可持续的发展，具体计划如下：
　　　　一、餐饮业务：
　　2026年，同庆楼餐饮业务以全新盈利模型为核心，坚守“好吃不贵有面子”核心理念，明确家庭消费核心定位，依托品牌影响力与供应链优势深耕大众市场，同时巩固宴会婚庆区域龙头地位，全面优化服务运营体系，提升核心竞争力。
　　经营优化方面，推进厨房机制改革，打造极致性价比菜单，推动菜品与供应链深度联动，在严控运营成本、保障合理毛利的基础上让利于顾客，强化产品竞争力；深化食材开发与品控，持续推进菜品研发，丰富美食节、主题宴、外卖等产品服务；创新宴会场景，拓展家庭宴会品类，提供一站式定制服务，进一步挖掘消费潜力。
　　拓店与门店升级方面，聚焦长三角地区，计划新增门店2-4家；同步对现有门店进行升级改造及分类优化，强化“庆园雅集、烟火江南”品牌形象，提升门店整体运营质效。
　　二、宾馆业务
　　拓店与运营提质：2026年计划新增1-2家直营店、2家酒店客房板块对外营业，同时稳步拓展加盟业务；开店策略转向稳步拓店，重点推进现有门店全业态开业，加快运营爬坡、提质增效。
　　不断完善富茂酒管公司管理体系，优化组织架构、运营标准及服务流程，推进标准化与精细化管理，提升宾馆板块运营效率与服务品质；同时围绕宾馆拓店规划及长远发展，提前储备直营、加盟门店核心人才保障新店顺利开业，制定分层分类培养计划、健全激励机制，将培训成果、岗位绩效与晋升薪酬挂钩，完善人才梯队、增强团队归属感，为业务拓展、门店提质及品牌竞争力提升提供支撑。
　　三、食品业务
　　2026年，同庆楼食品聚焦华东、华中核心市场，以“产品深耕与渠道种树”为双核心构建差异化竞争壁垒，推动企业从“价值创造”迈向“规模与价值双增长”。
　　迭代产品体系，强化产品核心竞争力：节令美食系列，名厨粽举办3.0产品发布会，聚焦一颗粽子一道菜，同时推出八大菜系菜肴粽及甜品粽系列，渠道上布局多省市节礼大客户，全面推广酒店菜肴粽；月饼围绕健康、低糖、好吃为主题，打造同庆楼大酒店手工月饼的核心竞争力。
　　大厨美味系列，聚焦核心单品，深化小笼汤包、臭鳜鱼核心品类，新增徽州腊味，重点培育烧麦、包子等品类；小笼汤包冲刺全渠道TOP1，臭鳜鱼打造“徽州第一名菜”心智，升级料理包、让顾客在家就能吃到大酒店的名菜。
　　优化渠道结构，构建全渠道网络：商超渠道深耕华东头部商超，推行经销商代运营与直营深耕。线上电商渠道，一类电商聚焦京东、淘系，进一步打造老卤烧鸡、臭鳜鱼、小笼汤包等明星单品；坚持直播+达播+分销协同，完成食品业绩和品牌力宣传双提升。
　　(四)可能面对的风险
　　1、食品安全风险
　　作为与消费者日常生活联系紧密的行业，餐饮行业对食品安全要求非常高。近年来，随着国民收入水平的提高，我国民众的健康生活理念日益增强，全社会对食品质量、食品安全的关注度空前提高。一方面，国家对食品安全监督及质量控制要求越来越高，《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国食品安全法》等法律法规从各方面对公司的生产经营提出了严格要求。另一方面，媒体、消费者对公司的产品质量、食品安全等也时刻进行关注和监督。如果公司本身质量控制出现问题，或是发生行业性食品安全事件，都将对公司的品牌和经营产生不利影响，从而导致公司品牌信誉度受到影响，公司收入和净利润可能下滑，并可能面临处罚或赔偿等情形。餐饮行业生产链条长、管理环节多，公司无法完全避免因管理疏忽或其他不可预见的原因导致产品质量发生问题，食品安全事件发生将对公司的品牌和经营产生负面影响，公司面临一定的食品安全风险。
　　2、投资风险与经营风险
　　受宏观因素的影响，新开门店及投资新项目，存在一定的经营不确定性和投资失败的风险；餐饮市场竞争的不断加剧，餐饮企业的人力成本、物业租金、原料成本、能源价格等成本不断上涨，给企业带来经营风险。 收起▲