一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司自成立以来，深耕照明工程系统集成服务领域，聚焦室外公共活动空间及景物夜间景观照明专业解决方案，在景观照明领域积累了丰富的项目经验，业务足迹遍布全国300余座城市。近年来，面对景观照明行业市场竞争日趋激烈、盈利空间持续收窄、项目款项回收周期延长等多重挑战，公司顺应文旅融合及智慧城市建设提速的行业趋势，积极推动业务转型升级，逐步构建起“夜间经济”与“智慧城市”协同发展的业务格局。报告期内，公司秉持“提质增效·创新发展”的经营方针，持续推动两大主业协同发展。
　　（一）主要业务情况
　　1、夜间经济：依托景观照明行业积淀，打造文旅夜游全周期服务能力
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　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司自成立以来，深耕照明工程系统集成服务领域，聚焦室外公共活动空间及景物夜间景观照明专业解决方案，在景观照明领域积累了丰富的项目经验，业务足迹遍布全国300余座城市。近年来，面对景观照明行业市场竞争日趋激烈、盈利空间持续收窄、项目款项回收周期延长等多重挑战，公司顺应文旅融合及智慧城市建设提速的行业趋势，积极推动业务转型升级，逐步构建起“夜间经济”与“智慧城市”协同发展的业务格局。报告期内，公司秉持“提质增效·创新发展”的经营方针，持续推动两大主业协同发展。
　　（一）主要业务情况
　　1、夜间经济：依托景观照明行业积淀，打造文旅夜游全周期服务能力
　　公司是业内领先的夜间经济综合服务商，夜间经济业务以景观照明系统集成与文旅夜游开发运营为核心。近几年，国家及地方持续出台政策支持夜间文旅经济发展，鼓励培育夜间文化和旅游消费集聚区、丰富夜游业态与消费场景，行业迎来良好发展机遇；但同时，受宏观经济影响，行业需求呈现小型化、碎片化、定制化的发展趋势，引发行业竞争加剧、盈利空间收窄。公司紧抓政策支持与市场需求变化机遇，主动优化业务结构，加快由传统景观照明工程向文旅夜游综合服务及EPC+O一体化模式转型，以更贴合政策导向与市场需求的业务模式，提升核心竞争力。
　　公司依托景观照明行业多年积淀，综合运用数字光影、智能控制、文化创意与沉浸式体验技术，深度挖掘城市历史文脉与地域特色，打造“文化+科技+旅游”复合型文旅夜游产品，精准契合政策鼓励方向与市场对高品质、个性化、体验式夜游项目的需求。通过设计、施工与运营相结合的方式，构建工程建设与运营服务协同发展的业务格局，不断提升项目全周期服务能力与可持续运营水平。
　　2、智慧城市：以智慧运营服务为核心，丰富智慧城市服务场景
　　在智慧城市领域，公司深度融入“数字中国”国家战略，以城市公共基础设施数字化升级为核心，通过“智慧硬件+智能平台+运营服务”的一体化整合，提升城市运行效率与公共服务能力。报告期内，公司智慧城市业务收入主要源于运营及服务类项目，包括智慧停车运营、智慧路灯运维以及合同能源管理等。
　　公司智慧停车运营业务依托控股子公司捷安泊开展，深耕城市核心场景，构建了覆盖路内停车、商业停车场、交通枢纽等多场景的一体化运营体系。通过部署智能感知硬件、迭代智慧管理系统，实现车位状态实时监测、无感通行、智能调度，依托数据赋能优化车位资源配置，盘活存量停车资源，破解城市“停车难、找车难”的民生痛点，同时借鉴行业先进模式，探索“停车+充电”等增值服务，拓展运营价值边界，助力城市静态交通数字化、精细化治理。
　　（二）主要经营模式
　　公司夜间经济和交付性智慧城市业务，项目来源以公开招投标为主，经营模式涵盖专业承包、EPC总承包、EPC+O等模式；智慧停车运营业务主要涉及提供运营服务及承包运营两种模式。具体如下：
　　1、专业承包模式
　　专业承包模式适用于设计方案已明确的项目场景。该模式下，发包方将全部专业工程施工任务发包给单一施工单位或施工联合体，能够有效整合专业施工资源，充分发挥技术经验优势，确保工程质量控制和进度管理。作为专业施工单位，公司承接业主方发包的完整专业工程任务，依据业主提供的设计图纸，全面负责工程材料采购、施工资金安排、设备安装调试及后期质保维护等全流程技术服务。
　　2、EPC模式
　　EPC模式通常被称为“设计施工一体化”模式，该模式下，企业受业主委托，对工程项目的设计、采购、施工、试运行等过程实行全方位的管控，并承担大部分工程与设计责任，全面负责相应质量、安全、费用和进度等，能够充分发挥公司在技术集成和项目管理方面的综合优势。作为总承包商，公司全面负责项目设计优化、设备选型、施工组织、成本控制等各个环节，并对工程质量、安全、进度和造价承担整体责任，属于"交钥匙"工程模式。
　　3、EPC+O模式
　　EPC+O模式是在EPC总承包基础上，延伸增加项目运营维护服务，形成“设计+施工+运营”全链条一体化模式，该模式下，公司以投建运一体化思路，对文旅夜游重点项目实施从前期策划、方案设计、工程建设到后期运营管理、品牌提升、流量运营的全过程统筹，不仅完成工程交付，更通过持续优化夜游产品内容与场景体验，最大限度激活项目的文旅商业价值，提升客户投资回报与品牌影响力。
　　4、智慧停车运营模式
　　公司智慧停车业务以“软硬件平台+智慧运营服务”为核心，构建了覆盖智能硬件、管理平台及运营服务的全链条解决方案，主要采用提供停车运营服务与承包运营两种业务模式。停车运营服务模式：公司接受业主方委托，对已建成停车场提供专业化运营管理服务，包括现场管理、设备维护、收费服务、客户服务等，通过管理输出获取运营服务收益；承包运营模式：公司通过市场化方式取得停车场一定期限内的经营权，自行负责停车场智能化改造、设备投入及日常运营管理，在承包期内享有停车费收入等相关收益，并承担相应运营成本。
　　（三）部分项目展示
　　报告期内，公司已实施并确认收入的部分项目展示：
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“E50建筑装饰、装修和其他建筑业”中的“E501建筑装饰和装修业”。从公司业务所处细分行业来看，主要涉及夜间经济和智慧城市两大行业。
　　（一）夜间经济：政策加持激发活力，多元业态驱动新升级
　　报告期内，国家及地方层面持续出台夜间经济扶持政策，夜间经济已成为扩大内需、繁荣文旅消费的重要抓手。2025年1月，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，明确支持夜间文旅经济发展，鼓励夜间文化和旅游消费集聚区丰富业态，支持消费集聚商业区开展夜间照明与夜景灯光升级改造。2025年10月，商务部等五部门联合印发《城市商业提质行动方案》，鼓励发展特色商业街区，引导城市商业设施与旅游景点、历史建筑、演艺场馆等协同联动，开发富含地域特色的产品及服务。
　　在中央政策引导下，云南、上海、江苏、安徽、海南等多地密集出台配套政策，围绕商业零售、文化旅游、康养休闲、研学体验、文艺展演等领域推出务实举措，持续拓展夜间消费场景、推动业态创新升级，打造夜间文旅消费集聚区、地标商圈与特色景区，逐步构建多层次、立体化的夜间消费生态。
　　在政策驱动与消费升级双重作用下，夜间经济市场规模稳步扩大，参与主体持续增加，行业竞争日趋激烈，呈现区域分化、业态多元创新的发展特征。东部沿海、长三角、珠三角等经济发达地区，凭借优质文旅资源、完善交通网络与较强消费能力，夜间经济发展成熟、场景丰富，成为行业标杆；三四线城市及县域农村地区夜间经济虽起步较晚、配套相对不足，但消费潜力持续释放，成为行业重要增量市场。整体来看，夜间经济正从传统亮化、餐饮消费等基础业态，向沉浸式夜游、数字光影、文创演艺等高品质、高附加值方向升级，为景观照明、文旅夜游等业务带来持续发展空间。
　　（二）智慧城市：数字化转型纵深推进，运营服务与绿色节能成为重要赛道
　　当前，智慧城市建设深度融入“数字中国”国家战略，成为推进城市治理体系和治理能力现代化、支撑新质生产力发展的重要载体。国家发改委、国家数据局等多部门联合印发指导意见，明确提出深化智慧城市发展、推进城市全域数字化转型，推动智慧城市从单点项目、局部试点向城市级统筹、多场景协同、数据互联互通转型，行业发展更趋规范集约、提质增效。2025年作为“十四五”规划收官之年，新型智慧城市被列为新型城镇化与数字经济协同发展的重要抓手，各地政府持续加大智慧基础设施投入，同时聚焦城市精细化治理、民生服务优化，为行业发展提供了坚实的政策支撑。
　　从行业发展趋势来看，智慧基础设施作为智慧城市建设的核心载体，需求已从“建起来”向“管得好、用得优”深度转变，运营服务、节能管理成为行业核心增长点。作为城市新基建的重要组成部分，智慧停车运营与智慧路灯管理市场需求稳步释放，为公司业务发展提供了良好机遇与市场空间。
　　智慧停车领域，截至2025年末全国汽车保有量持续攀升至3.66亿，城市停车难的民生痛点日益突出，行业已从传统设备销售向专业化运营服务转型，城市级智慧停车运营、精细化管理、车位共享成为主流发展方向，ETC无感支付、AI车位识别等技术加速落地，同时“停车+充电”等增值服务场景不断延伸，行业增长势头强劲。智慧路灯领域，已从单一照明功能升级为集智能控制、环境监测、安防监控、5G微基站搭载于一体的城市数字化终端，成为智慧城市感知网络的关键节点，同时随着“双碳”目标推进，路灯节能改造、合同能源管理需求持续增加，政府部门将优化路灯管理、降低运维成本、节约电力资源作为重点工作，为智慧路灯运维及合同能源管理业务提供了广阔市场空间。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司围绕“提质增效·创新发展”的核心方针，持续深化夜间经济与智慧城市协同发展，积极应对宏观经济波动、行业竞争加剧及项目回款周期延长等多重压力，全力推进应收账款清收、优化项目结构、强化现金流管理，稳步推进治理结构与内控体系完善。2025年度，公司实现营业收入34,731.53万元，较上年同期增长1.85%，归属于上市公司股东的净利润-24,439.53万元，经营性现金流净额16,390.95万元，较上年同期增长108.91%。
　　（一）主营业务根基稳固，文旅创新驱动发展
　　面对宏观经济波动与行业竞争加剧的挑战，公司坚持“夜间经济+智慧城市”双轮驱动战略，动态调整经营策略，主动收缩低毛利、高风险项目，聚焦优质场景与可持续运营业务。2025年，公司实现营业收入34,731.53万元，较上年同期增长1.85%，其中，夜间经济业务收入稳步提升，智慧停车运营业务保持稳定，双主业结构持续巩固，公司抗风险能力进一步增强。
　　报告期内，公司紧抓国家支持沉浸式文旅发展的政策机遇，积极拓展文旅新业态。2025年1月23日，公司全流程策划、投资、建设并运营的“广安不夜城”项目正式开街，作为川东地区首个宋韵沉浸式演艺街区，市场反馈良好，成为区域文旅新标杆。12月，公司作为联合体牵头人成功中标“秀山县洪安边城风情小镇”项目，文旅夜游市场的综合服务能力再获市场认可。此外，“济南市腊山河污水综合治理工程城市照明工程”荣获第二十届中照照明奖，“七鲤古镇核心区智能亮化”与“清河县青阳公园灯光秀提升”项目荣获第十三届阿拉丁神灯奖，公司的行业认可度与品牌影响力持续提升。
　　（二）多措并举强化资金管理，应收账款清收成效显著
　　公司所在行业以政府及国企客户为主，受行业结算惯例、业主资金状况及审计流程等影响，工程款回款周期较长，企业资金营运效率承压。近年来，公司持续聚焦应收账款清收与现金流安全，强化资金统筹与风险管控能力。报告期内，公司多措并举推进回款及现金管理工作：一是健全应收账款管理机制，加大项目结算与催收力度，常态化开展客户沟通协调；二是对长期逾期款项，积极采取法律途径维护权益，“一江两岸建筑外立面景观亮化提升改造工程”仲裁案件于2025年3月取得终局裁决，报告期内已实现回款1.45亿元；三是推行全面预算管理，严把项目入口关，强化应收账款动态监控，提升资金运营效率。
　　报告期内，公司所采取的系列举措高效落地，有效保证公司日常经营支出及项目资金周转需求。2025年公司经营性现金流净额16,390.95万元，较上年同期增加8,545.09万元，增幅108.91%。公司经营性现金流量连续两年为正，为持续稳健经营提供了坚实的资金保障。
　　（三）重大资产重组稳步推进，坚定推动产业转型升级
　　报告期内，公司积极把握国家大力发展新质生产力及支持并购重组的政策机遇，坚定推进产业转型升级。2025年10月，公司启动重大资产重组事项，拟通过发行股份及支付现金方式收购深圳市嘉合劲威电子科技有限公司100%股权，并同步募集配套资金。嘉合劲威是国内半导体存储领域优质企业，专注于DRAM及Flash等半导体存储器产品的研发、生产与销售，具备一定的技术积累与品牌知名度。通过本次重组，公司业务将向半导体存储领域延伸，实现向新质生产力方向的战略转型，进一步增强公司持续经营能力与综合竞争力。报告期内，公司已完成重大资产重组预案披露、预案问询函回复等工作。
　　除此之外，公司同步推进产业协同布局。2025年12月，公司设立全资子公司时空存储（深圳）半导体有限公司，并于2026年1月通过该公司出资51%设立深圳市时空存储技术有限公司。通过并购重组与产业共建等方式，公司正在加快培育在存储领域的产业基础，构建新的业务增长引擎，为企业长期健康稳定发展奠定坚实基础。
　　（四）完善治理与内控建设，全面提升合规运营水平
　　报告期内，公司全面推进治理体系优化与内控提升，于2025年3月31日完成第四届董事会、监事会及高级管理团队换届工作，进一步优化治理结构，为经营发展注入新活力，新一届管理层持续推进战略规划、组织架构优化、业务流程管控与人才建设，提升公司整体运营效率与协同能力。同时，公司贯彻落实《公司法》《上市公司章程指引》《企业内部控制基本规范》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规的规定，深化治理架构改革，于2025年11月14日取消监事会，由董事会审计委员会承接其监督职权，同期修订、完善治理制度30余项，健全内控运行与监督机制，全面提升治理效能与全员合规意识，保障公司规范、高效运营，为长期稳健发展筑牢基础。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌与项目优势
　　公司作为业内领先的夜间经济综合服务商，具备多项专业资质及大型国家级重点项目统筹实施能力。公司先后圆满完成杭州G20峰会、北京冬奥会、上合峰会等国际性盛事的夜景照明标杆工程，凭借对高标准项目的深度把控，建立了覆盖设计、施工、管控、交付、运维的全流程管理体系，在复杂工程管控与高品质呈现方面形成核心竞争优势。依托卓越的工程质量，公司承接项目屡获鲁班奖、金手指奖、白玉兰奖、中照照明奖、阿拉丁照明奖等国家级及行业权威奖项，品牌影响力、行业认可度与市场口碑持续提升，为业务拓展与市场竞争奠定了坚实的品牌基础。
　　（二）全国布局与业务协同优势
　　公司以北京为总部，在上海、广东、浙江、重庆、山东、四川、新疆等重点区域设立分子公司，构建起布局完善、响应高效的全国化经营网络，形成协同联动、资源共享的业务生态。在产业布局上，公司坚持“夜间经济+智慧城市”双轮驱动，形成景观照明、文旅夜游、智慧路灯、智慧停车等多元业务协同发展格局。通过跨区域运营与多业务深度融合，公司持续提升市场覆盖能力与综合竞争实力，更好满足客户多元化、差异化的服务需求，综合服务能力与市场竞争力不断增强。
　　（三）技术与创新优势
　　公司是国家级高新技术企业，拥有多项发明专利、软件著作权等核心技术储备，构建了“技术研发+标准制定+应用创新”三位一体的创新发展体系。在智慧照明领域，公司深度参与行业标准建设，参与编制《绿色照明检测及评价标准》《NB路灯单灯控制器接口标准》等多项行业规范，引领技术规范化发展。在智慧停车领域，公司创新构建“线下片区化管控+线上云坐席支持”双线运营模式，智慧停车管理平台集成车位实时监测、无感支付、智能调度等核心功能，实现运营效率与服务体验双提升。在夜间经济领域，公司积极推进数字技术与场景应用深度融合，率先将虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、3D投影映射等先进技术落地应用，打造高品质、沉浸式夜游产品。持续的技术创新与场景化应用能力，为公司业务升级与高质量发展带来强劲动力。
　　（四）管理体系与人才优势
　　公司高度重视人才体系建设，坚持内培外引相结合，持续引进高层次专业人才，同时建立系统化、常态化培训机制，通过专业技术与综合管理双轨培养模式，全面提升团队专业素养与执行能力。公司构建具有市场竞争力的薪酬激励体系，完善绩效评价与长效激励机制，有效激发员工的积极性与创造力。同时，秉承开放创新的企业文化，大力推进青年人才培养与梯队建设，通过轮岗锻炼、项目负责制等多元化培养方式，打造结构合理、素质优良的年轻化人才队伍。专业化管理团队、系统化人才机制、市场化激励体系与年轻化文化氛围，共同构成了公司独具特色的人才竞争优势，为业务持续拓展与战略稳步实施奠定坚实的基础。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、夜间经济：政策持续推动，但行业竞争加剧，企业盈利空间收窄
　　2025年以来，国家及地方政府持续出台政策支持夜间经济发展。2025年1月，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出发展夜间文旅经济，支持消费集聚区丰富文旅业态。2025年9月，财政部、商务部联合印发《关于开展消费新业态新模式新场景试点工作的通知》，明确将夜间经济、旅游消费集聚区建设作为重点支持方向，中央财政按城市体量分层给予资金补助。云南、上海、江苏、海南等多地相继出台配套措施，加大专项资金投入。
　　从行业发展趋势看，根据中国旅游研究院发布的《2025中国夜间经济发展报告》，夜间经济需求侧更加追求“多元、求新、社交”的升级体验，供给侧正从“光影亮化”等基础业态向沉浸式体验、文化IP运营等方向转型。目前，政府与国企是夜间经济产业投资的主导力量，主要通过提升居民夜间休闲和游客夜间旅游体验促进市场消费。在此背景下，具备全链条服务与运营能力的企业的竞争优势持续凸显。
　　然而从实际经营层面看，政策驱动下的市场扩容，尚未有效转化为行业内企业的盈利能力，经济效益、社会效益与文化效益之间未形成有效协同。随着各类型市场主体的持续涌入，行业竞争日趋激烈，项目毛利率呈下行趋势。尤为突出的是，行业内企业仍普遍面临回款周期长、应收账款占比高的现实困境，现金流压力较大，且企业盈利能力受到挤压。
　　2、智慧城市：数字化转型深入推进，行业进入规范整合期，运营能力成为竞争关键
　　从政策导向看，智慧城市建设持续获得国家战略支持。2025年10月，住房城乡建设部等9部门联合发布《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案（2025—2027年）》，明确提出推进数字化、网络化、智能化新型城市基础设施建设，持续推进智慧停车、推动智慧多功能杆建设。2026年政府工作报告进一步将新型智慧城市建设作为数字经济与新型城镇化深度融合的重要方向。
　　从行业发展趋势看，智慧基础设施需求正从“建起来”向“管得好、用得优”深度转变。智慧停车领域，全国汽车保有量持续攀升，行业已从传统设备销售向专业化运营服务转型，城市级智慧停车运营、精细化管理、车位共享成为主流发展方向。智慧路灯领域，已从单一照明功能升级为集智能控制、环境监测、5G微基站搭载于一体的城市数字化终端，路灯节能改造、合同能源管理需求持续增加。行业工作重心正加快从建设主导转向运营主导。
　　从行业竞争格局看，智慧停车行业正经历调整期。2025年以来全国多地开展智慧停车专项整治，合规门槛显著提升，未批先建、无证收费等问题成为监管重点，不具备规范化运营能力的企业面临出清风险。目前，行业集中度较低，仍呈零散化、区域化特征，停车资源碎片化严重，单个平台市场占有率普遍偏低，规模效应难以形成。同时，城市级停车项目及大型商业综合体通常需要投资建设或趸交垫资运营，对企业的资本实力形成考验。随着行业走向规范整合，具备规模化运营能力、资金实力和持续服务能力的企业，能够占据优势地位。
　　(二)公司发展战略
　　公司将坚持“守正创新，转型突围”的总体发展思路，以“稳住基本盘，开辟新赛道”为战略主线，通过传统业务提质增效与新兴产业战略布局的协同发力，实现公司产业结构的战略性优化与长期价值的持续提升。
　　1、传统业务领域，做精做优，收敛聚焦
　　在公司现有传统业务领域，实施“稳定根基，做精做优”的收敛型聚焦战略。夜间经济板块主动收缩低毛利、高风险项目，聚焦政策支持力度大、支付能力稳定、盈利能力好的优质文旅场景，推动从工程承包向“EPC+O”全链条服务模式升级，不断巩固公司品牌及市场影响力；智慧城市板块聚焦智慧停车运营与智慧路灯管理两大业务分支，强化精细化运营能力，探索绿色节能与智能管控深度融合，巩固区域市场优势地位。通过战略收缩与能力聚焦，确保传统业务现金流稳健、根基稳固。
　　2、半导体存储产业，内生加外延，快速布局
　　在半导体存储相关新兴产业布局方面，实施“并购整合，快速卡位”的扩张型战略。把握人工智能驱动存储产业结构性增长及国产替代加速的窗口机遇，以产业并购为抓手，战略性切入半导体存储领域，构建第二增长曲线。同时，公司将通过引入合作方、组建专业团队等方式，快速布局半导体存储相关业务，重点关注技术研发、供应链协同与运营管理等，推动存储业务快速成长为公司重要业绩增长点，全面提升公司盈利能力与长期发展潜力。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司战略转型的落地攻坚之年，公司将坚持提质增效、创新赋能的经营主线，以培育和发展新质生产力为方向，稳步推进重大资产重组工作，统筹推进夜间经济、智慧城市与半导体存储三大业务协同发展，加快经营结构优化与发展动能转换，推动公司整体经营质量持续提升，实现高质量可持续发展。具体计划如下：
　　1、稳定传统主业，聚焦提质增效
　　夜间经济板块业务将有序收缩低毛利、高风险项目，聚焦政策支持力度大、支付能力稳定、盈利能力好的优质文旅场景；智慧城市板块业务将聚焦智慧停车运营、智慧路灯管理两大核心业务方向，持续强化精细化运营管理能力，巩固区域市场领先优势。通过战略收缩与能力聚焦，确保传统业务现金流稳健、根基稳固。
　　2、抢抓战略机遇，布局新兴赛道
　　公司将紧抓人工智能驱动存储产业结构性升级及国产化替代加速推进的战略窗口期，以产业并购为重要抓手，战略性切入半导体存储领域，构建企业第二增长曲线。同时通过引入战略合作伙伴、组建专业化运营团队等方式，加快布局半导体存储相关业务，推动存储板块业务快速成长为公司重要业绩增长点，全面提升公司综合盈利能力与长期发展势能。
　　3、强化资金管控，筑牢现金流安全线
　　公司将持续强化应收账款管理工作，针对长账期项目制定专项催收方案，通过优化结算条款、发送催收函、法律诉讼等多种方式加大回款力度。同时，完善客户信用管理体系，强化合同全流程管控及回款动态预警机制，全力推进长期逾期款项清收处置力度，切实提升资金周转效率与资产运营质量。此外，公司将积极对接政策性银行、商业银行、产业引导基金等，拓宽多元化融资渠道，合理补充流动性储备，保障业务转型与并购重组关键期的资金安全，保障公司稳健经营。
　　4、深化精细管控，激活组织效能
　　公司以“降本、增效、扭亏”为首要经营目标，全面推行精细化管理，严格落实全面预算管控与全流程成本费用约束，严控非必要开支。围绕新业务、新组织并入后的管理需求，持续健全公司治理与内控体系，强化信息披露、合规运营及风险防控，全面提升规范化运作水平。同时，稳步推进组织、人员与业务深度融合，建立以业绩为导向的薪酬考核与刚性绩效约束机制，压实经营责任、激发团队活力，提升整合协同效率与整体运营效能，为公司战略转型与高质量发展提供坚实保障。
　　上述经营计划将结合行业政策、市场环境及公司经营情况适时优化调整，为公司实现长期高质量目标持续赋能。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业及市场波动风险
　　夜间经济、智慧城市业务受宏观经济周期、地方政府文旅及基建投资预算影响较大，若未来下游市场需求收缩、行业景气度下行，将对公司市场开拓及业务经营产生不利影响；同时行业内企业同质化竞争加剧，若公司无法持续提升项目策划、技术创新、项目运营等能力，可能面临市场份额被挤压的风险。
　　2、毛利率波动风险
　　公司主要产品均为非标定制化项目，受项目技术难度、项目规模、客户议价能力、市场竞争激烈程度及审计结算差异等因素影响，公司毛利率存在一定波动性。本期毛利率虽有所提升，但未来若公司无法持续保持竞争优势、有效应对激烈的市场竞争，仍可能导致毛利率出现下降风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　3、应收账款坏账风险
　　公司主要客户为政府部门、国有企事业单位及大型基建投资主体，普遍具有较高的信用评级和稳定的支付能力，应收账款整体信用风险相对可控，公司实际发生坏账损失的比例较低。但是在当前宏观经济承压、地方财政收紧的背景下，部分项目的结算审批流程较长，回款周期延长。目前公司应收账款余额较大，公司已严格按照《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，基于审慎性原则对应收账款计提了相应减值损失，这对公司业绩产生了一定影响。若未来公司催收管理效能不足，或客户的财政预算、财务状况发生不利变动，则可能增加公司应收账款发生坏账的不确定性风险。
　　4、合同资产减值风险
　　公司合同资产主要由工程建设项目形成的已完工未结算资产构成，公司合同资产持续处于较高水平。公司严格遵循《企业会计准则》的相关规定，对合同资产按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，如果由于客户财务状况恶化或无法按期结算，可能导致合同资产出现减值的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　4、资金周转风险
　　景观照明工程项目具有前期投入大、结算周期长的显著特点，项目前期设备采购及施工投入与后期客户结算之间普遍存在较长时间差，行业内企业普遍面临着较为突出的资金周转压力和风险。同时，公司正处于向半导体存储领域转型、构建第二增长曲线的关键时期，并购重组、新业务布局等环节存在一定的资金需求。若公司无法有效拓宽多元化融资渠道、补充流动性储备，或客户未能按时支付款项、长期逾期款项清收处置不及预期，将可能影响公司资金周转效率。
　　6、重大资产重组相关风险
　　公司拟通过发行股份及支付现金方式收购嘉合劲威100%股权并募集配套资金，本次交易涉及向上交所、中国证监会等相关监管机构申请审核、注册工作，能否通过上述审批、核准或注册尚存在不确定性。本次交易完成后，嘉合劲威将纳入公司管理及合并范围，公司业务规模、人员等将进一步扩大，上市公司将面临收购整合风险，同时也将面临业绩承诺无法实现、商誉减值等相关风险。
　　7、战略转型风险
　　随着业务从夜间经济、智慧城市向半导体存储领域转型，公司业务跨度加大，对管理层在多业务板块统筹运营、资源配置、风险管控等方面提出更高要求。若公司管理能力提升滞后于业务扩张速度，或未能有效引进和留住半导体领域专业人才，可能影响战略落地效果和经营目标的实现。同时，半导体存储行业存在周期波动风险，若行业政策或市场环境发生重大不利变化，或新业务投入产出不及预期，可能对公司整体财务状况及长远发展造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司自成立以来，专注于照明工程系统集成服务领域，致力于为室外公共活动空间及各类景物的夜间景观照明提供专业解决方案。近年来随着景观照明行业竞争态势日益加剧，企业利润空间被压缩，账款拖欠问题亦愈发突出，为扭转这一局面，公司紧跟国内智慧城市加速建设的步伐，积极推动业务转型升级，形成了夜间经济与智慧城市并重的业务发展格局。报告期内，公司紧扣“提质增效·创新发展”的核心方针，持续深化夜间经济与智慧城市两大主业的协同发展。　　根据国家统计局公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“E50建筑装饰、装修和其他建筑业”中的“E5... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司自成立以来，专注于照明工程系统集成服务领域，致力于为室外公共活动空间及各类景物的夜间景观照明提供专业解决方案。近年来随着景观照明行业竞争态势日益加剧，企业利润空间被压缩，账款拖欠问题亦愈发突出，为扭转这一局面，公司紧跟国内智慧城市加速建设的步伐，积极推动业务转型升级，形成了夜间经济与智慧城市并重的业务发展格局。报告期内，公司紧扣“提质增效·创新发展”的核心方针，持续深化夜间经济与智慧城市两大主业的协同发展。
　　根据国家统计局公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“E50建筑装饰、装修和其他建筑业”中的“E501建筑装饰和装修业”。从公司业务所处细分行业来看，主要涉及夜间经济和智慧城市两大领域。
　　（一）主要业务情况
　　1、夜间经济：景观照明+文旅夜游
　　在夜间经济领域，公司是业内领先的夜间经济综合服务商，专注于景观照明系统集成与文旅夜游创新开发两大核心板块。自公司成立以来，便深耕照明工程系统集成服务业务，在景观照明领域积累了丰富的项目经验，业务足迹遍布全国300余座城市。近年来，在国家推动夜间经济与文旅融合发展的政策背景下，公司积极响应，稳步推动从单一景观照明到文旅夜游综合服务的产业转型升级。公司以景观照明为基石，巧妙运用先进的照明技术、数字艺术手段以及独特的文化创意理念，深度挖掘城市的历史文脉与地域特色，将传统文化元素与现代光影技术巧妙融合，成功构建了“文化+科技+旅游”的创新发展模式，精心打造了多个既实用又富有艺术美感的夜间景观，为城市夜色增添了无限魅力。
　　2、智慧城市：智慧路灯+智慧停车
　　在智慧城市领域，公司深度融入“数字中国”国家战略，以智慧城市建设为主战场，聚焦城市公共基础设施的数字化升级，重点发展智慧路灯及智慧停车两大核心业务，致力于提高城市运行效率、改善公共服务水平、打造低碳城市生态圈。智慧路灯业务方面，公司将传统照明设施升级为集智能控制、环境监测、安防监控、5G微基站等多功能于一体智慧灯杆，并通过自主研发的智慧路灯管理平台实现对照明设施的智能运维。智慧停车业务方面，公司依托控股子公司捷安泊的专业化运营管理能力，构建了完整的智慧停车解决方案，涵盖路内停车、商业停车场、交通枢纽等多个场景，通过智能停车管理平台、无感支付、车位共享等技术创新，提升城市级停车及商业化停车资源的利用效率。
　　（二）主要经营模式
　　公司夜间经济和交付性智慧城市业务的项目来源主要为公开招投标，项目开展方式为专业承包和EPC总承包两种模式。
　　专业承包模式适用于设计方案已确定的项目，是指发包方将全部专业工程施工任务发包给一个施工单位或由多个施工单位组成的施工联合体，可充分发挥在专业施工领域的经验优势，确保工程质量和进度。在专业承包模式下，公司作为专业施工单位，承接业主方发包的完整专业工程施工任务，依据业主提供的设计图纸，负责工程材料采购、施工资金安排、设备安装调试及后期质保维护等全流程服务。
　　EPC模式通常被称为“设计施工一体化”模式，即企业受业主委托，对工程项目的设计、采购、施工、试运行等过程实行全方位的承包，并承担大部分工程与设计责任，全面负责相应质量、安全、费用和进度等工作的模式，能够充分发挥公司在技术集成和项目管理方面的综合优势。在EPC总承包模式下，公司作为总承包商，全面负责项目设计优化、设备选型、施工组织、成本控制等各个环节，并对工程质量、安全、进度和造价承担整体责任，属于"交钥匙"工程模式。
　　公司的智慧停车业务依托“软硬件平台+智慧运营服务”的专业管理能力，为客户提供涵盖智能硬件、管理平台和运营服务的全链条解决方案，主要涉及提供停车运营服务和承包运营两类业务模式。公司取得停车资源的运营管理权后，首先对停车场进行智能化改造，部署包括智能道闸、车位检测终端、无感支付系统等在内的硬件设备，并搭建具备实时监控、智能调度、数据分析等功能的智慧停车管理平台，之后依托专业的运营团队和标准化的管理体系，实施精细化运营管理，从而提高车位平均周转率，提升整体停车运营效率。
　　（三）行业发展概况
　　1、夜间经济：刺激性政策持续加码，市场呈现多元化发展态势
　　2025年上半年，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，明确了发展夜间文旅经济的要求，支持夜间文化和旅游消费集聚区丰富文旅业态，支持各地对消费集聚商业区的夜间照明和夜景灯光升级改造。与此同时，各地方政府积极响应夜间经济政策，云南、上海、江苏、安徽、海南等多地相继出台关于繁荣夜间经济的系统性政策文件，从商业、旅游、健康、研学、展演等重点领域着手提出具体措施，全方位、多层次拓展夜间经济的新场景、新业态，依托夜间文化和旅游消费集聚区、夜间经济地标商圈、旅游景区等打造夜间文旅消费新场景。
　　随着中央及各地政府刺激性政策的持续升级，以及消费者对夜游体验的需求不断增加，越来越多的企业正积极涌入这一领域，市场竞争愈发激烈，行业呈现出显著的区域化差异与多元化特征。一方面东部沿海地区、长三角及珠三角地带，作为夜游经济最为蓬勃的区域，凭借其得天独厚的旅游资源、四通八达的交通网络以及较高的消费水平，成功吸引了庞大的游客与消费者群体。另一方面，三四线城市及农村地区的夜游经济发展步伐相对迟缓，然而其蕴藏的市场潜力却不容小觑。
　　2、智慧城市：城市数字化转型大势所趋，行业进入高质量发展阶段
　　2025年作为“十四五”规划的收官之年，智慧城市建设在国家政策的持续推动下，有望迈入结构性升级的高质量发展新阶段。2025年政府工作报告中，“新型智慧城市”被列为新型城镇化与数字经济协同发展的核心抓手。2025年7月召开的中央城市工作会议再次强调，要着力建设便捷高效的智慧城市体系。在此背景下，智慧城市行业正从单点建设向系统化协同发展转型，行业进入高质量发展阶段。
　　从细分领域来看，智慧路灯和智慧停车运营是智慧城市建设的重要突破口。智慧路灯作为城市基础设施，其功能定位已从基础照明升级为集环境监测、安防监控、5G微基站等多功能于一体的城市数字化入口。智慧停车领域，则受益于持续增长的机动车保有量与有限停车资源之间的矛盾，智慧停车运营管理成为缓解城市交通拥堵、解决居民停车难问题的有效途径。在国家政策推动下，城市级智慧停车平台快速推广，ETC无感支付、AI车位引导等创新应用加速落地。随着城市数字化转型的深入推进，智慧城市业务发展空间将进一步扩大。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司紧扣“提质增效·创新发展”的核心方针，持续深化夜间经济与智慧城市两大主业的协同发展，积极应对行业内的激烈竞争态势，同时着力化解账款拖欠难题，努力改善公司经营状况。2025年上半年，公司实现营业收入14,362.49万元，较上年同期减少10.95%，归属于上市公司股东的净利润-6,627.46万元，经营性现金流净额7,970.23万元，较上年同期增长196.98%。
　　（一）“夜间经济”与“智慧城市”并行，积极应对行业竞争
　　近年来，为应对宏观经济的波动及行业竞争的加剧，公司主动进行业务转型升级，构建了以夜间经济和智慧城市为核心的两大业务体系，重点发展景观照明、文旅夜游、智慧路灯及智慧停车运营业务。报告期内，公司实现营业收入14,362.49万元，较上年同期减少10.95%，其中夜间经济业务实现收入8,719.49万元，较去年同期微降1.42%，基本维持稳定；智慧城市业务实现收入5,621.25万元，较去年同期减少23.32%。但在今年上半年宏观经济波动、行业竞争加剧的整体经济环境影响下，公司积极、正面应对挑战，不断调整自身经营策略以适应市场需求，综合来看业绩虽仍为亏损，但亏损金额小于同期，且经营性现金流净额持续为正。公司已呈现出夜间经济和智慧城市并重的发展格局，为未来持续稳定发展奠定了坚实的基础。
　　（二）“广安不夜城”项目正式运营，获得市场良好反馈
　　2025年1月，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，明确支持沉浸式文旅业态发展，多地政府相继出台配套政策，推动夜间经济业态新创。近几年，公司持续推进业务转型升级，在传统景观照明业务基础上，拓展沉浸式文旅运营。2025年1月23日，公司全流程策划并实施的“广安不夜城”项目正式开街，该项目采用了EPC+O模式（设计施工总承包+运营管理），是川东地区首个宋韵沉浸式演艺街区。据运营数据统计，该项目开街首日接待游客4.5万人次，春节假期累计接待游客45万人次，市场反馈良好，为地方经济及文化发展注入了新活力。除此之外，公司所实施的泉州市东海城东片区及晋江、洛阳江两岸照明提升工程项目、婺城区迎亚运风貌品质提升项目荣获第十九届中照照明奖。
　　（三）持续推进应收账款管理，优化资金周转效率
　　公司夜间经济相关业务的客户群体主要为政府及事业单位、国有企事业单位及相关基础设施投资建设主体公司，相关项目工程款的支付进度受财政资金审批流程及地方财政状况等因素影响，当前行业内企业普遍面临回款压力。公司密切关注地方财政状况变化，与客户保持积极沟通，并持续优化应收账款管理机制，为优化资金周转效率、保障公司现金流安全，公司采取了一系列管理措施。对于部分长期欠款项目，公司积极采取法律手段维护自身权益，其中就“一江两岸建筑外立面景观亮化提升改造工程”项目款项向南昌仲裁委员会提起的仲裁申请，已于2025年3月3日获得终局裁决，本报告期内已收到被申请人支付的两笔工程款合计10,000万元。同时，公司通过实施全面预算管理、严格项目筛选标准、加强应收账款动态监控等措施，持续提升资金管理水平。
　　（四）重视公司治理与内控体系建设，提升全员合规意识
　　报告期内，公司全面推进治理体系优化与内控能力提升工作，于2025年3月31日顺利完成第四届董事会、监事会及高级管理团队的换届工作，为公司治理注入新的活力。新一届管理层持续推进战略规划、组织架构、人才管理等多维度的管理变革，优化业务流程与决策机制，持续提升公司资源调配效率和跨部门协同能力。同时，公司严格遵循《企业内部控制基本规范》及《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所自律监管指引第1号—规范运作》等要求，修订公司资金管理等相关财务管理制度，健全公司内部控制制度，完善内部控制的运行程序。通过构建“制度-执行-监督-改进”的闭环管理体系，公司持续完善企业治理结构，建立了规范透明、高效运作的治理机制，不断提升从高管到基层员工的合规意识，为公司可持续发展奠定坚实基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）质量与品牌优势
　　公司作为国家级重大活动的照明工程服务商，先后承接并成功交付了包括杭州G20峰会、北京冬奥会、上合峰会等多项国际性盛事的夜景照明标杆项目，在项目实施过程中，公司不仅积累了宝贵经验，还向业界证明了自身在大型复杂工程中的全流程管控能力。基于在多个重大项目中展现的卓越表现，公司斩获了鲁班奖、金手指奖、白玉兰、阿拉丁照明奖等多个奖项。公司凭借优质的工程品质、领先的技术实力、严谨的项目管理和完善的售后服务体系，在行业内建立了良好的品牌形象和市场口碑。
　　（二）协同发展优势
　　公司在业务转型升级过程中，形成了多地区、多业务、多项目的协同发展优势。首先，公司立足北京总部，在上海、广东、浙江、重庆、山东、四川、新疆等地区设立分子公司，构建了覆盖全国重点区域的经营网络和多元协同的业务生态。其次，在业务布局方面，公司打造了“夜间经济+智慧城市”双轮驱动的产业矩阵，实现了景观照明、文旅夜游、智慧路灯、智慧停车等多业务协同发展的优势。跨区域布局与多业务协同，有助于提升公司的市场占有率及竞争能力，为提升行业知名度及满足客户差异化需求提供了重要支撑。
　　（三）管理与人才优势
　　公司核心成员由资深工程师、销售专家及高级管理人员组成，具备深厚的行业经验与敏锐的市场洞察力。在人才体系建设方面，公司持续引进高端人才并建立系统化培训机制，通过专业技能与管理能力双轨培养提升团队综合素质。同时，公司建立了具有竞争力的薪酬激励体系，结合绩效奖励与长期激励措施，充分激发员工积极性。此外，公司秉持开放创新的企业文化，重视年轻人才培养，通过轮岗历练、项目负责制等方式构建年轻化人才梯队，为可持续发展提供持续动能。通过管理团队专业化、人才机制系统化、激励体系市场化、企业文化年轻化的多维布局，公司形成了独具特色的人才竞争优势，为业务拓展与战略实施奠定坚实基础。
　　（四）技术与创新优势
　　公司作为国家级高新技术企业，拥有多项专利、软件著作权等核心技术，构建了"技术研发+标准制定+应用创新"的三位一体创新体系。在智慧照明领域，公司参与制定了《绿色照明检测及评价标准》《NB路灯单灯控制器接口标准》等多项行业标准。在数字技术融合应用方面，公司率先将虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、3D投影映射等技术应用于文旅夜游项目。在智慧停车领域，公司打造了"线下片区化管控+线上云坐席支持"的双线运营模式，停车管理平台集成了车位检测、无感支付、智能调度等功能。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济政策风险
　　公司所属行业受到经济发展周期、宏观财政政策、地方政府财政状况、产业政策等因素直接影响，公司业务主要来自于政府部门和固定资产投资建设主体等客户群体，若未来经济增速进一步放缓、宏观财政政策趋紧、或者行业政策发生不利变动，则可能出现城市基础设施投资规模缩减、项目预算缩减、建设期延缓或回款速度下降等风险，从而对公司市场开拓及业务经营产生不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　随着数字中国战略的深入实施和智慧城市建设的加速推进，智慧城市及夜间经济产业正迎来更为复杂的竞争格局。客户需求从单一功能向整体解决方案升级，市场参与主体从传统的系统集成商扩展到互联网、科技型公司等多类型企业，技术创新呈现加速迭代态势，利润空间进一步压缩。虽然公司在项目经验、技术积累和行业资源等方面具有先发优势，但若公司未能及时把握行业技术发展趋势，或在业务模式创新、人才队伍建设等方面滞后于市场变化，将可能面临核心竞争力被稀释的风险。
　　3、应收账款坏账风险
　　公司主要客户为政府部门、国有企事业单位及大型基建投资主体，普遍具有较高的信用评级和稳定的支付能力，应收账款整体信用风险相对可控，公司实际发生坏账损失的比例较低。但是在当前宏观经济承压、地方财政收紧的背景下，部分项目的结算审批流程较长，回款周期延长。目前公司应收账款余额较大，公司已严格按照《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，基于审慎性原则对应收账款计提了相应减值损失，这对公司业绩产生了一定影响。若未来公司催收管理效能不足，或客户的财政预算、财务状况发生不利变动，则可能增加公司应收账款发生坏账的不确定性风险。
　　4、资金周转风险
　　景观照明工程项目具有前期投入大、结算周期长的显著特点，项目前期设备采购及施工投入与后期客户结算之间普遍存在较长时间差，使得业务扩张与资金占用的矛盾更加突出，行业内企业普遍面临着较为突出的资金周转压力和风险。虽然公司已通过优化投标策略、加强过程管控、利用法律手段维护自身合法权益等措施改善上述状况，若公司无法有效拓宽资金筹措渠道，或客户未能按时支付款项，则可能对公司的正常经营活动及长远战略布局造成不利影响。
　　5、合同资产减值风险
　　公司合同资产主要由工程建设项目形成的已完工未结算资产构成，公司合同资产持续处于较高水平。公司严格遵循《企业会计准则》的相关规定，对合同资产按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，如果由于客户财务状况恶化或无法按期结算，可能导致合同资产出现减值的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，我国宏观经济环境总体保持平稳态势，但国际局势复杂严峻，地缘政治紧张因素依然较多，贸易保护主义和单边主义抬头，外部环境变化对国内经济的不利影响加深。国内经济运行也面临有效需求不足、部分企业生产经营困难等问题，经济回升向好基础尚不稳固。
　　下，9月26日中央政治局会议部署一揽子增量政策，实施宏观政策逆周期调节，加大助企帮扶力度，推动经济回升向好。这些政策为民营企业发展提供了较为宽松的政策环境，也为公司经营带日趋激烈，企业利润空间被压缩，生产经营困难增多，账款拖欠问题突出。为改善企业经营状况。公司坚定推动业务转型升级，践行“夜间经济”和“智慧城市”双轨战... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，我国宏观经济环境总体保持平稳态势，但国际局势复杂严峻，地缘政治紧张因素依然较多，贸易保护主义和单边主义抬头，外部环境变化对国内经济的不利影响加深。国内经济运行也面临有效需求不足、部分企业生产经营困难等问题，经济回升向好基础尚不稳固。
　　下，9月26日中央政治局会议部署一揽子增量政策，实施宏观政策逆周期调节，加大助企帮扶力度，推动经济回升向好。这些政策为民营企业发展提供了较为宽松的政策环境，也为公司经营带日趋激烈，企业利润空间被压缩，生产经营困难增多，账款拖欠问题突出。为改善企业经营状况。公司坚定推动业务转型升级，践行“夜间经济”和“智慧城市”双轨战略。2024年度，公司实现营业收入34,101.13万元，同比增长68.14%，归属于上市公司股东的净利润-26,199.29万元，经营性现金流净额7,845.87万元。尽管仍处于亏损状态，但营业收入显著增长，经营性现金流由负转正，整体经营呈现向好态势，企业安全性及抗风险能力有所提升。
　　报告期内，公司主要开展了以下工作：
　　（一）公司转型成果显现，业务结构更加稳定
　　近年来，公司积极应对宏观经济波动与行业竞争加剧的挑战，通过业务转型升级，形成了以夜间经济和智慧城市为核心的两大业务体系。目前，业务能力全面覆盖景观照明、文旅夜游、智慧路灯及智慧停车运营等领域。2024年，公司夜间经济业务实现收入19,266.70万元，同比增长34.86%；智慧城市业务实现收入14,814.63万元，同比增长147.16%。2023年，公司战略性收购时空智能及捷安泊，补充了智慧停车运营业务能力，2024年该业务实现收入11,871.98万元，成为公司本期营收大幅增长的主要驱动力。从本年度经营结果来看，公司已呈现出夜间经济和智慧城市并重的发展格局，转型成效得以体现，为未来持续高质量发展提供了有力支撑。
　　（二）落地“广安不夜城”，打造公司文旅夜游新标杆
　　近年来，国务院办公厅、文化和旅游部及部分地方和城市陆续出台政策，鼓励丰富夜间文旅业态，支持夜间经济的发展。在政策与市场的双重驱动下，公司持续推动由“景观”向“文旅”的转型升级，通过组建专业团队、搭建文旅生态圈等，不断提升自身文旅夜游业务综合服务实力。
　　2024年，公司成功策划并实施了“长江二级支流渠江广安段河道综合整治及智慧文旅项目设计施工总承包+运营管理（EPC+O）项目”，即“广安不夜城”项目。
　　式开业运营，得到了当地政府及居民游客的广泛认可，进一步提升了公司在文旅市场的品牌知名度和市场竞争力。报告期内，公司所实施的泉州市东海城东片区及晋江、洛阳江两岸照明提升工程项目、婺城区迎亚运风貌品质提升项目荣获第十九届中照照明奖。
　　（三）采取法律途径积极催收，保障现金流安全
　　夜间经济相关业务的主要客户为政府部门、国有企事业单位及相关基础设施投资建设主体等，地方经济活力以及财政支付能力对行业及企业发展影响较大。受大环境的系统性影响，行业内企业普遍面临回款压力。近几年，面对市场和行业的变化，公司坚定执行稳健审慎的经营策略，通过全面预算、费用管控、严格筛选项目、加强回款等措施，确保现金安全底线，2024年公司经营性现金流转正。公司积极采取法律手段加强应收账款催收力度，2024年6月向南昌仲裁委员会提起关于一江两岸建筑外立面景观亮化提升改造工程相关款项的仲裁申请，该案件已于2025年3月3日获终局裁决，公司已收到被申请人支付的第一笔工程款5,000万元。
　　（四）系统推进管理优化及组织变革，以管理促发展
　　在当前复杂多变的市场环境下，高效的管理与灵活的组织架构是企业实现可持续发展的关键所在。为此，公司从战略规划、组织架构、人才管理等多个维度，系统推进管理优化与组织变革。战略规划方面，明确了公司在景观照明、文旅夜游、智慧城市等核心业务领域定位与发展路径，并积极研判战略目标的科学性、前瞻性和可操作性。组织架构优化方面，公司按照“精简高效、协同共进”的原则，对内部组织架构进行了系统梳理与调整。内控管理方面，公司高度重视内部控制体系建设，始终将其作为防范风险、规范管理、保障企业稳健运营的重要抓手。报告期内，公司整体运营效率显著提升，管理成本得到有效控制，风险防范能力进一步增强。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“E50建筑装饰、装修和其他建筑业”中的“E501建筑装饰和装修业”。从公司业务所处细分行业来看，涉及夜间经济和智慧城市两大行业，本报告期内行业情况如下：
　　一、夜间经济行业：政策支持力度空前，市场响应略显分化
　　2024年，国家和地方政府出台了一系列政策支持夜间经济发展。国务院办公厅印发《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》，明确提出发展假日和夜间经济，支持光影秀、沉浸式夜游等新业态。文化和旅游部公布第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区名单，要求各省级文化和旅游行政部门加强统筹协调，落实建设指引，推动集聚区提质升级。地方政府也积极响应，通过专项债资金配套，推进夜游基建，例如，杭州、成都等地将文旅专项债投向夜间经济项目。政策支持力度空前，夜间经济行业迎来广阔发展空间。
　　根据财政部《2024年地方政府专项债券项目资金投向分析报告》，2024年全国文旅专项债中28.7%的资金明确用于夜间经济相关基础设施建设。从市场情况来看，一线城市夜游项目投资保持活跃，而三四线城市因财政压力，部分规划项目存在不能按期招标的情况。面对行业变化，行业内企业都在积极寻求转型方向，上市公司依托资本优势有能力抢占政府大型项目，部分中小企业逐渐探索资产轻型化的生存模式，行业马太效应显现，且转型路径分化。
　　二、智慧城市行业：进入高质量发展阶段，智慧路灯和智慧停车迎来重要机遇
　　2024年，我国智慧城市建设进入高质量发展新阶段。5月，国家发展改革委、国家数据局等四部委联合发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》，明确提出加快城市数字基础设施建设。各地政府积极响应，北京、上海等30余个城市相继出台配套实施方案，推动智慧城市从单点突破向全域数字化转型。在这一政策背景下，智慧交通作为城市数字化转型的核心场景迎来高景气发展，智慧路灯和智慧停车运营迎来重要发展机遇。
　　智慧路灯是城市基础设施的重要组成部分，正加速从单一照明功能向集5G基站、环境监测、安防监控等多功能于一体的城市感知节点升级，逐渐成为新型城市照明的主流选择。据工信部数据显示，2024年全国智慧路灯部署量同比增长40%，市场渗透率持续提升。智慧停车运营同样展现出强劲的发展势头。2024年我国汽车保有量突破3.4亿辆，智慧停车已成为解决城市停车供需矛盾的行业共识。在国家政策推动下，城市级智慧停车平台快速推广，ETC无感支付、AI车位引导等创新应用加速落地。未来，随着城市数字化转型的深入推进，公司智慧城市业务发展空间将进一步扩大。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司业务情况
　　1、夜间经济：景观照明+文旅夜游
　　公司是国内领先的夜间经济综合服务商，专注于景观照明系统集成与文旅夜游创新开发，致力于通过光艺术重塑城市夜间形象，激活区域消费活力。在景观照明领域，公司积累了丰富的项目经验，业务涵盖城市地标亮化、市政设施照明改造、特色街区灯光提升等，已为全国300余座城市提供专业服务，打造了众多兼具功能性与艺术性的夜间景观。近年来，随着文旅融合趋势的深化，公司积极推动业务升级，以景观照明为基础，拓展文旅夜游市场，通过挖掘城市历史文脉与地域特色，将传统文化元素与现代光影技术相结合，形成了“文化+科技+旅游”的创新发展模式。
　　2、智慧城市：智慧路灯+智慧停车
　　公司积极布局智慧城市领域，重点发展智慧路灯及智慧停车两大核心业务，致力于通过数字化、智能化技术提升城市管理效率与公共服务水平。智慧路灯方面，公司通过该业务参与新型城市基础建设，将传统照明设施升级为集智能控制、环境监测、安防监控、5G微基站等多功能于一体智慧灯杆，并通过自主研发的智慧路灯管理平台实现对照明设施的智能运维。智慧停车领域，公司依托控股子公司捷安泊的专业运营能力，构建了完整的智慧停车解决方案，涵盖路内停车、商业停车场、交通枢纽等多个场景，通过智能停车管理平台、无感支付、车位共享等技术创新，提升在管停车资源的利用效率。目前，捷安泊在运营项目超过300个，形成了"线下片区化管理+线上云坐席支持"的特色运营模式，并积极探索充电桩运营、商业导流等"停车+"增值服务。
　　（二）主要经营模式
　　公司夜间经济和交付性智慧城市业务，主要采用专业承包和EPC总承包两种模式开展，主要通过公开招投标方式获取项目。
　　在专业承包模式下，公司作为专业施工单位，承接业主方发包的完整专业工程施工任务。具体实施内容包括：依据业主提供的设计图纸，负责工程材料采购、施工资金安排、设备安装调试及后期质保维护等全流程服务。该模式适用于设计方案已确定的项目，公司可充分发挥在专业施工领域的经验优势，确保工程质量和进度。
　　在EPC总承包模式下，公司作为总承包商，对工程项目实行设计、采购、施工、试运行等全过程的整体承包。这种"交钥匙"工程模式要求公司全面负责项目设计优化、设备选型、施工组织、成本控制等各个环节，并对工程质量、安全、进度和造价承担整体责任。EPC模式能够充分发挥公司在技术集成和项目管理方面的综合优势，通过设计施工一体化实现工程价值的最大化。
　　公司智慧停车业务主要以提供停车运营服务及承包运营模式为主，通过"技术+运营"为城市及停车场客户提供涵盖智能硬件、管理平台和运营服务的全链条解决方案。公司取得停车资源的运营管理权后，公司首先对停车场进行智能化改造，部署包括智能道闸、车位检测终端、无感支付系统等硬件设备，并搭建具备实时监控、智能调度、数据分析等功能的智慧停车管理平台，之后依托专业的运营团队和标准化的管理体系，实施精细化运营管理策略，提高车位平均周转率提升运营效率。同时，公司积极拓展停车场景的增值服务，包括新能源汽车充电、车辆清洁保养、商业消费导流等衍生业务，构建多元化的盈利模式。
　　（三）部分项目展示
　　报告期内，公司已实施并确认收入的部分项目展示（含项目效果图）：

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）质量与品牌优势
　　公司凭借优质的工程品质、领先的技术实力、严谨的项目管理和完善的售后服务体系，在行业内建立了良好的品牌形象和市场口碑。作为国家级重大活动的照明工程服务商，公司先后承接了包括杭州G20峰会、北京冬奥会、上合峰会等多项国际性盛事的夜景照明项目。通过成功交付这些标杆项目，公司不仅验证了在大型复杂工程中的全流程管控能力，更积累了应对各类技术难题的宝贵经验。基于在重大项目中展现的卓越表现，公司斩获了包括鲁班奖、金手指奖、白玉兰、阿拉丁照明奖等多个奖项。
　　（二）协同发展优势
　　公司构建了覆盖全国重点区域的经营网络和多元协同的业务生态，形成独特的竞争优势。公司立足北京总部，已在上海、广东、浙江、重庆、山东、四川、新疆等地区设立分子公司，异地开拓并承接了多个大型项目，强化了公司的行业知名度，也积累了丰富的跨区域施工经验。业务布局上，公司打造了"夜间经济+智慧城市"双轮驱动的产业矩阵，实现景观照明、文旅夜游、智慧路灯、智慧停车等多业务协同发展优势，并不断探索业务模式创新。跨区域和多业务协同能够提升公司整体市场占有率及竞争能力，形成规模化优势。
　　（三）专业管理与人才优势
　　公司核心管理团队由业内资深工程师、销售专家组成，高级管理人员具备行业专业背景和多年从业经验，对行业的发展水平和发展趋势有深刻的体验和认知。公司始终坚持落实“人才是企业关键战略资源”的方针，根据公司业务方向持续引进业内优秀人才，并不断深化业内优质资源的链接及整合能力，目前，公司各板块团队构成合理、经验丰富、创新能力强、团结协作。另外，公司建立了行之有效的经营管理体系和完善的薪酬激励体系，带动了公司整体业务的快速发展，是公司保持竞争优势和可持续发展的重要保证。
　　（四）技术与创新优势
　　公司作为国家级高新技术企业，构建了完善的"技术研发+标准制定+应用创新"三位一体创新体系，拥有多项专利、软件著作权等核心技术。智慧照明领域，公司参与制定了《绿色照明检测及评价标准》《NB路灯单灯控制器接口标准》等多项行业标准。智慧停车领域，公司打造了"线下片区化管控+线上云坐席支持"的双线运营模式，停车管理平台集成了车位检测、无感支付、智能调度等功能。在数字技术融合应用方面，公司率先将虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、3D投影映射等技术应用于文旅夜游项目。

　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、夜游经济或将保持增长势头
　　2025年1月，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出发展夜间文旅经济，支持夜间文化和旅游消费集聚区丰富文旅业态，举办民俗演艺、灯会庙会、光影秀等活动，因地制宜发展“水上夜游”文旅产品，支持各地对消费集聚商业区的夜间照明和夜景灯光升级改造等。国家陆续出台政策支持夜间文旅经济发展，为景观照明和文旅夜游项目提供了更多发展机遇，夜间经济行业或将继续保持增长的态势。
　　行业热度提升的同时，也推升了行业内的竞争逐渐加剧。从竞争格局来看，行业呈现出明显的区域差异和市场主体多元化的特点。东部沿海地区、长三角和珠三角地区是夜游经济最为发达的区域，这些地区凭借丰富的旅游资源、完善的交通网络和较高的消费水平，吸引了大量游客和消费者。相比之下，三四线城市和农村地区的夜游经济发展相对滞后，但市场潜力巨大。市场主体方面，越来越多的品牌开始进入这一领域，具备资本优势、IP孵化及消费场景设计能力的企业或将获得市场青睐。
　　2、智慧城市业务迎来结构性升级机遇
　　2025年作为“十四五”规划收官之年，智慧城市建设有望在国家政策推动下进入结构性升级的高质量发展阶段。根据2025年政府工作报告，“新型智慧城市”被列为新型城镇化与数字经济协同发展的核心抓手，明确提出要实现“城市治理智能化、服务精细化、运行绿色化”三大目标。在政策、技术、市场需求的三重驱动下，智慧城市行业正从单点建设向全域协同转型，从硬件驱动转向数据与运营价值挖掘，这一结构性转变将为行业带来新的发展机遇。
　　根据中国汽车工业协会预测数据，2025年我国汽车保有量将增至3.6亿辆。从行业发展格局来看，在国家《“十四五”数字经济发展规划》和《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》的指导下，智慧交通领域正在迎来重要发展窗口。国家发改委《新型智慧城市评价指标（征求意见稿）》要求，2025年地级市智慧停车平台覆盖率不低于70%，而AIoT等技术的深度融合，将推动停车行业的智能化管理水平。目前，智慧停车行业总体呈零散化、区域化，随着行业标准体系完善及支持政策不断落地，行业迎来高速发展的同时，集中度也将持续提升。
　　(二)公司发展战略
　　1、夜间经济业务发展战略
　　在《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》深入实施和文旅消费扩容提质政策持续发力的背景下，结合文旅市场全面复苏态势，公司将深化“技术赋能、文化铸魂、创意引领”的融合发展模式。技术研发方面，重点推进绿色节能照明技术的创新应用，包括高效LED光源、智能控制系统等，实现项目能耗优化。文化赋能方面，组建专业文化研究团队，建立城市文化基因库，为每个项目量身定制文化IP。创意设计方面，引入AIGC等数字技术，提升光影艺术表现力，打造沉浸式、互动式夜游体验。同时，公司将把握各地促进夜间经济发展的政策机遇，重点参与城市更新、景区提升等项目，提供从规划设计到运营维护的全链条服务。
　　2、智慧城市业务发展战略
　　在国家新型城镇化建设持续推进的背景下，公司将立足"产品+数字+运营"的协同发展路径，深度参与新型智慧城市建设。产品端重点发展三大解决方案：5G多功能智慧路灯参与车路协同基础设施建设；城市停车管理平台整合路内路外资源；城市运行数字孪生系统提升城市治理效能。数字化建设方面，通过“智慧路灯+NNHub”及智慧停车数字化平台，打通社区末端感知网络，建立统一的数据标准和接口规范。运营服务方面，重点发展智慧停车运营能力，通过智能化改造及运营管理赋能提升车位资产周转效率，并拓展充电服务、商业导流等增值业务，构建ToC服务生态。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将围绕“提质增效-创新发展”的总体思路，持续推进夜间经济和智慧城市双主业协同发展，通过加大市场开拓、强化风险管控、提高管理水平、优化资源配置等多项举措，全力改善公司经营现状，实现长期高质量健康发展目标。具体计划如下：
　　1、市场开拓方面，公司将充分发挥品牌及资源优势，持续提升景观照明、文旅夜游和智慧停车业务的综合服务能力。夜间经济业务方面，将通过深耕国内市场与拓展海外市场，优先选择财政保障良好的优质项目，严格把控项目质量与收益水平，稳固公司行业地位。智慧停车领域，将加强智能化技术应用来提升运营服务能力，扩大市场份额。
　　2、风险管控方面，公司将建立健全项目全流程风险评估机制，重点加强项目结算与回款管理，优化资金周转效率。通过完善客户信用评价体系、强化合同履约监管、建立应收账款分级管理等措施，有效防范经营风险，保障资产安全。同时，公司将实施精细化的全面预算管理，全员树立降本增效意识，合理控制企业运营成本。
　　3、管理提升方面，公司将重点推进治理体系和运营能力现代化建设。治理体系方面，不断健全董事会专门委员会运作机制、强化内部控制体系建设，重点完善财务管控、关联交易、信息披露等关键领域的制度规范，切实提升上市公司规范运作水平。在组织建设方面，将根据业务发展需要动态优化组织架构，完善以绩效为导向的激励机制，激发团队创新活力，全面提升企业运营效能和可持续发展能力。
　　4、资源整合方面，公司将积极拓展与金融机构的战略合作，创新融资模式，优化资金结构。加强与行业内外优秀企业的协同合作，通过技术共享、市场共拓、项目共建等方式，实现优势互补和资源共享，为公司可持续发展注入新动能。
　　通过以上措施，有助于公司全面提升经营质量与效益，为实现长期健康发展奠定坚实基础。本计划将根据市场环境变化和经营实际情况进行动态优化调整。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济政策风险
　　公司所属行业与经济发展周期、宏观财政政策、地方政府财政状况、产业政策等因素密切相关。公司业务主要来自于政府部门和固定资产投资建设主体等客户群体，若未来经济增速进一步放缓，宏观财政政策趋紧，或者行业政策发生不利变动，则可能出现城市基础设施投资规模缩减、建设期延缓或回款速度下降等风险，从而对公司市场开拓及业务经营产生不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　随着新型城镇化建设的持续推进和城市更新需求的持续释放，夜间经济及智慧城市行业的参与主体呈现多元化发展趋势。行业技术迭代速度加快，客户需求日益多元化，对公司技术创新能力和服务响应能力提出了更高要求。尽管公司在资产规模、专业能力、品牌声誉等方面具备优势，若公司未能及时把握行业技术发展趋势，或在业务模式创新、人才队伍建设等方面滞后于市场变化，可能导致竞争优势弱化，进而影响市场份额和盈利能力。
　　3、资金周转风险
　　景观照明工程项目普遍具有前期投入大、结算周期长的特点，业务规模扩张与资金需求呈现明显的正相关性。近年来，受宏观环境、地方财政等因素影响，行业内企业普遍面临着较为突出的资金周转压力和风险。公司部分项目回款周期拉长，影响了公司的资金周转及使用效率。当前行业转暖带来了新业务机会，促使公司需要筹集资金满足运营需求。如果公司不能拓宽资金筹措渠道、客户不能及时付款，可能影响公司的正常经营和战略实施。
　　4、应收账款坏账风险
　　公司应收账款余额较高，公司客户群体主要为政府部门、国有企事业单位及相关基础设施投资建设主体，上述客户均具有良好的信誉，资金回收保障较高，公司应收账款发生坏账的可能性较小。但受宏观经济、地方财政等多重因素影响，公司项目回款进度有所放缓，公司已根据《企业会计准则》及公司会计政策，计提了相应减值损失，一定程度上影响了公司业绩。如果公司未来收款措施不力或上述客户资金预算或财务状况发生不利变化，则公司应收账款发生坏账的可能性将会增加。
　　5、合同资产减值风险
　　公司合同资产以建造合同形成的已完工未结算资产为主，公司合同资产的余额较大，占总资产的比例较高。公司对合同资产按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。如果由于客户财务状况恶化或无法按期结算，可能导致合同资产出现减值的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　6、持续亏损风险
　　2024年公司收入有所增长，但受行业毛利持续下降、公司固定成本高、项目审计结算差异等因素影响，经营业绩持续亏损。另外，受宏观环境筑底、地方财政收紧、付款周期延长等因素影响，持续的资产减值损失及信用减值损失，也给公司业绩造成严重拖累。如果未来宏观经济持续得不到好转、市场需求无法如期回暖、行业竞争持续加剧，公司业绩存在持续亏损的风险。 收起▲