一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务情况
　　公司主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。从主营产品角度，根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为“C14食品制造业”，并同时涉及乳品与烘焙两大食品细分领域。同时，公司产品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售，在全国范围内开创了乳品与烘焙食品的新型零售渠道，公司该项连锁经营业务属于“F52零售业”。
　　报告期内，公司持续聚焦消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的社交场所”为品牌标签，推出更多放心、美... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务情况
　　公司主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。从主营产品角度，根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为“C14食品制造业”，并同时涉及乳品与烘焙两大食品细分领域。同时，公司产品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售，在全国范围内开创了乳品与烘焙食品的新型零售渠道，公司该项连锁经营业务属于“F52零售业”。
　　报告期内，公司持续聚焦消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的社交场所”为品牌标签，推出更多放心、美味、时尚的产品和服务。截至2026年6月30日，公司实现营业收入1,389,587,008.6元，较上年同期下降0.85%，归属于上市公司股东的净利润39,011,265.18元，较上年同期增长21.09%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润39,612,769.87元，较上年同期增长22.89%；在营门店总数1909家，其中加盟店1489家，直营店420家，已签约待开业门店24家。
　　（二）公司经营模式介绍
　　1.销售模式
　　公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为主要渠道，辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销(学校、大型企事业单位、自动售货机)、电商等多元销售渠道。其中，公司的奶吧门店采取加盟与直营相结合的经营模式；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售，直销客户主要包括学校、商超、团购客户、自动售货机等。根据公司与加盟商、经销商分别签订商业特许经营合同、经销商合同，公司加盟商需专营公司生产或许可的产品，经销商则在公司产品销售领域不得经销同类竞品。其中，加盟商以公司统一标识的“一鸣真鲜奶吧”特许加盟门店运营，为维护公司品牌形象，加盟店须专营公司特许产品，不得销售其他来源采购产品；公司经销商系面向区域内早餐店、小型商超进行产品销售，不存在以公司特许门店或商号形式经营的情况，且不得在公司产品范围内经销同类竞品。
　　(1)奶吧门店销售渠道
　　公司于2002年开创的奶吧模式，即专业的新鲜乳品、烘焙食品及米制鲜食相结合的综合食品连锁门店模式。在渠道便利方面，公司奶吧与连锁便利店较为相近，主要开设在居民社区、商业街区、学校周边、地铁站与高铁站等人口集聚或流通密集场所，满足了现代社会生活节奏加快对即食食品购物便利的需求。在产品种类方面，奶吧门店突出了乳品与烘焙食品组合的新鲜、健康特性，相较面包、蛋糕等烘焙店扩展了乳品种类，满足了各类乳制品与烘焙食品的搭配消费需求。
　　公司产品为短保质期的新鲜乳品、烘焙食品及米制鲜食，能否对奶吧门店产品流通情况实施有效、及时、准确的监督管理，确保直营与加盟门店所提供产品与服务的一致性，是保障短保食品在流通环节质量安全的必要条件，也是公司产品定位与奶吧体系得以持续运营、健康发展的重要基础。由此，公司在二十多年的奶吧门店运营管理过程中，通过探索尝试、积累改进，逐步形成了门店主要管理制度。
　　在门店终端信息化运营方面，公司要求所有直营与加盟门店安装并使用统一的零售终端信息系统(POS系统)，各门店通过智能要货系统进行产品订货，通过POS系统验收、零售结算及库存管理等门店经营活动。公司通过该信息系统能够及时、准确地掌握门店终端的产品进销存情况，并以此为基础，对直营与加盟门店进行产品配送、销售监管与经营指导。同时，为确保加盟商有效执行门店的信息化运营，公司与加盟商在《商业特许经营合同》中对安装与使用POS系统做出约定，并规定对加盟奶吧门店员工进行统一的业务培训，以熟练掌握POS系统业务操作，培训合格后方可上岗工作。
　　在门店产品送货与管理方面，公司通过干线与支线冷链物流体系，对所有直营与加盟门店进行直接配送。各门店提前两日通过智能要货系统向公司提交产品订单，公司以此为基础进行产品生产与配送；产品配送后，各门店通过POS系统进行验收确认、记录存货。其中，公司对加盟门店实行买断式销售，根据加盟门店的货品验收情况进行货款结算，门店产品的报损损失由加盟商承担。各奶吧门店在夜间下班前，对将于次日过期的临保产品进行现场报损处理，并通过POS系统记录上传报损情况。
　　在加盟门店的运营监管方面，为避免加盟门店出现临保或过期产品未及时下架报损、兼售非公司特许产品、拖欠支付门店员工工资等违规行为，进而影响公司加盟体系正常运转及奶吧品牌形象的情况，公司要求加盟商为加盟门店开设加盟专用银行账户，专门用于存放门店现金营业款、结算公司销售货款、发放门店员工工资及转出门店剩余营业款等用途，并授权合作银行定期将加盟专用账户的交易明细、余额信息发予公司，以核实现金收银与交易记录的一致性，监管门店运营情况。同时，公司要求门店员工在产品验收、日常物料管理等各个环节落实食品安全的各项制度，特别是在临保食品下架销毁环节。门店员工需在每日晚班打烊前，对门店存货进行盘点，将临保食品的销毁过程拍照留档、填写报损记录，并在POS系统中及时记录报损产品信息。
　　在经营定位方面，直营门店较加盟门店承担更多程度的门店员工输出、品牌示范与市场开拓功能。通过直营门店的快速、重点布局，公司可在新市场区域内较快形成市场知名度，促进产品品牌与门店终端的示范推广；通过加盟门店的逐步铺展，公司可进一步提高区域内的客户覆盖与市场占有率。
　　(2)非门店销售渠道
　　非门店销售渠道是乳品、烘焙食品及米制鲜食的传统销售渠道与线上渠道，公司组建了销售中心对非门店销售渠道进行统一规划与管理。非门店销售渠道的主要业务形态包括通过经销商向早餐店等类型客户供应产品，通过直销方式向学校、商超、团购客户等类型客户供应产品，以及通过电商渠道扩大品牌销售区域等。公司在与经销商签署的经销协议中明确约定产品的统一售价、经销区域等，并通过销售中心的外勤巡检，监督与杜绝经销商出现销售过期商品、产品差异定价、跨区域销售等行为。
　　2.产品生产模式
　　为保证产品的健康安全、新鲜口感，确保产品在最短时间送达消费者，公司对乳品、烘焙食品等核心产品实行自主生产的生产模式，并建立了一套完善的“智慧一鸣”生产与销售一体化信息系统，及时汇总各种渠道的需求信息并快速转化为生产指令。例如，奶吧门店每日定时将产品需求通过终端系统发送给信息中心，生产部门根据需求统计调整每日生产的具体品种及产量，运输部门通过冷链物流体系对产品进行及时配送。公司先后获得了工业和信息化部授予的“制造业与互联网融合发展试点示范项目”称号、浙江省经信委授予的“省级工业互联网平台”称号。
　　公司以“创造新鲜健康生活”为使命，始终关注食品的新鲜、营养、健康，在需要以OEM生产方式进行产品供应补充时，公司在全国范围内遴选具有较高技术标准的大型食品制造企业，如中粮食品等。围绕着产品新鲜提升，供应链体系通过“新鲜配模式”创新，实现核心产品当天生产当天到店的“当日鲜”，这是公司新鲜战略的重大改进。基于此，工厂在生产方式上改进了产线流程模式，柔性生产，在提升品质和效率的同时提升交付能力，物流通过订单拆分、WMS指令实现分波次分拣，实现当天生产当天到店，大大改善了用户新鲜体验。
　　烘焙食品的制作大致包括种面醒发、烘烤、配料装饰等步骤，具体如下：
　　3.采购模式
　　公司采购原材料主要包括生鲜乳、奶粉、面粉、白糖、粮油、肉制品、果酱果粒及包装材料等。其中，生鲜乳由奶源事业部统一归口管理，其余原辅料由采购中心集中采购与管控。公司采购模式以“以产定购”为核心，结合安全库存水位、采购周期、物流时效及市场价格波动进行综合统筹，确保合理库存水平稳定支撑连续生产计划。上述原材料多为市场化程度高、供应充分、竞争充分的大宗商品与通用辅料，价格透明度高、供应稳定性较好。
　　采购中心建立供应商全生命周期管理体系，实施分级分类、准入认证、过程管控、绩效评价与动态淘汰的闭环管理机制。依据物资战略重要性、供应风险、采购金额及技术依赖度，将供应商划分为战略供应商、重要供应商、一般供应商三个等级，实施差异化管理策略：对战略供应商开展长期战略合作与精益增效降本；对重要供应商强化质量与交付管控；对一般供应商实施标准化流程管理，确保整体供应链稳健、高效、低成本运行。
　　新供应商引入实行严格的资格预审—体系审核—现场验证—样品确认—小批量试供—正式准入流程。由采购、质量、技术、生产、合规等部门组成跨职能评审小组（CFT），对供应商营业执照、生产许可、体系认证（ISO9001/HACCP/FSSC22000等）、质量管理体系、过程控制能力、添加剂合规管理、追溯体系、环境卫生、仓储物流条件、社会责任与劳工标准等进行综合评审，并结合现场审核结果，形成准入评估报告，经审批后方可纳入合格供应商名录。
　　对供应商绩效动态评价，建立量化的供应商绩效评价体系，定期开展综合考评，评价维度包括：产品质量稳定性、交付准时率、订单满足率、价格竞争力、售后服务配合度、技术支持能力、合规性与风险表现等。评价结果实行分级排名，并作为下一年度采购份额分配、合作优先级及价格谈判的重要依据。
　　建立供应商激励与淘汰机制，对绩效优秀的供应商，通过增加采购份额、优先合作、战略伙伴授牌等方式予以激励；对存在轻微问题的供应商，启动纠正预防措施、专项辅导等提升机制；对连续评价不合格、质量重大异常、交付严重违约或存在合规风险的供应商，执行暂停供货、限期整改直至淘汰退出合格供应商名录，确保供应链整体质量与风险可控。
　　供应商质量与风险协同管理，针对关键原辅材料，推行驻厂监检、飞行检查、批次追溯、第三方检测等强化措施，建立供应风险预警机制，对原材料价格波动、产能约束、物流中断、政策合规变化等风险进行提前识别与应对，保障供应链安全、稳定、可持续。
　　4.运输模式
　　为能够向消费者提供新鲜健康、安全可靠的产品，公司购置了多种型号的冷藏车，并组建了干线冷链物流车队。近年来，公司在原车辆GPS全程监控系统的基础上，投资建设了智能要货平台、冷链安全控制系统等多个IT系统，逐步推动公司物流体系向智慧物流转型，在采购端、配送端分别做好生鲜乳运输和冷链车辆的管控。根据《食品安全法》的相关规定，公司自有及第三方生鲜乳运输车辆均已取得车辆注册地县级人民政府畜牧兽医主管部门核发的生鲜乳准运证明，并随车携带生鲜乳交接单。交接单载明生鲜乳收购站的名称、生鲜乳数量、交接时间，并经由生鲜乳收购站与公司运输收奶人员双方签字并存档。运输全流程严格执行出厂消毒、温度核验、铅封管控、到厂检验、卸车消杀、空罐质检、定点停放七项管控程序，全面防范生鲜乳运输环节食品安全风险。
　　（三）公司所处行业情况
　　2026年上半年，国内消费市场持续复苏，健康消费、便捷消费、品质消费成为核心主流，叠加各项扩内需、促健康产业政策持续落地，我国食品制造业延续结构性升级态势，行业逐步由规模扩张向进入健康化、场景化、短保化、全渠道化的高质量发展新阶段。公司核心布局的低温乳制品、现烤烘焙、米制鲜食三大赛道高度契合本轮行业升级趋势，叠加行业出清、供应链迭代多重红利，依托自有全产业链与社区连锁奶吧差异化渠道，持续巩固细分赛道竞争优势，行业结构性增长机遇明确。
　　1.宏观消费环境：消费复苏提质升级，行业结构性分化加剧
　　2026年上半年国内消费市场稳步回暖，居民消费信心持续修复，消费结构持续优化，民生刚需食品具备极强抗周期韧性，粮油、乳品、烘焙等日常食品消费保持稳健增长。整体消费呈现鲜明升级特征，部分消费者在关注性价比的同时，更加重视原料健康、营养配比、新鲜短保、溯源透明的“质价比”消费，为公司营养膳食、清洁标签、短保鲜食类产品提供广阔市场空间。渠道端变革持续深化，传统线下渠道持续调整，社区便利店、连锁鲜食门店等贴近居民的便民业态快速扩容，直播电商、即时零售等线上新业态保持高速增长，推动行业全面进入线上线下融合的全渠道竞争时代。同时行业监管持续从严，食品安全生产、标签标注、添加剂使用等合规标准持续升级，加速中小零散、合规能力弱的尾部企业出清，行业集中度稳步提升，具备全链路品控、规模化生产、标准化运营的头部企业持续受益。
　　政策端持续护航健康食品产业发展，《健康中国行动》《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》持续落地，各地持续推进校园营养改善、一刻钟便民生活圈建设，鼓励营养早餐、短保鲜食、功能性膳食产品创新与场景普及，为公司深耕学生营养、社区便民、全时段营养轻餐饮场景提供坚实政策支撑。
　　2.乳制品行业：周期拐点显现，结构升级与进口替代双轮驱动
　　2026年上半年乳制品行业整体呈现总量企稳、结构优化、拐点初现的发展格局，行业逐步进入存量竞争与结构优化阶段。供给端，历经多年调整后国内原奶价格筑底企稳、温和回升，行业供需格局持续改善，上游产能有序出清，市场逐步从液态奶同质化过剩，转向高附加值、深加工、功能性乳制品短缺的结构性升级。行业竞争从单纯渠道扩张，转向全产业链品控、柔性供应链、产品创新、场景服务的综合能力比拼。
　　需求端，国民营养健康意识持续提升，人均奶类消费稳步扩容，学生营养升级、家庭日常健康膳食需求持续释放，低温巴氏奶、发酵乳、功能性低脂乳品渗透率持续提升。同时米乳、奶酪、乳脂等深加工品类保持高景气，B端餐饮、烘焙配套需求与C端家庭消费需求双向增长。叠加2026年起进口乳制品反补贴政策落地，有效改善外资产品不公平竞争格局，国产奶酪、乳脂、功能性乳品迎来明确进口替代窗口，为公司乳品深加工、OEM大客户业务打开增量空间。
　　业态层面，依托冷链完善、短保新鲜的低温乳制品优势，“中央工厂+当日冷链配送+终端连锁门店”模式成为行业核心壁垒，具备柔性生产、快速迭代、全链路保鲜能力的乳企，在细分场景与大客户定制赛道优势持续放大。
　　3.烘焙食品行业：洗牌加速，健康现烤与场景化经营成增长核心
　　2026年上半年烘焙行业持续深度洗牌，传统粗放式烘焙门店加速出清，行业从规模扩张转向品质升级、效率提升与场景深耕。市场需求持续向短保新鲜、无添加、高营养、原料可追溯的健康烘焙倾斜，清洁标签、优质乳源、全谷物、低卡低糖成为产品创新核心方向，同质化常温烘焙产品竞争持续加剧，差异化现烤烘焙、场景化组合套餐成为企业突围关键。
　　消费场景持续拓宽，烘焙产品彻底摆脱节日礼品属性，全面渗透早餐、下午茶、校园加餐、社区佐餐等日常刚需场景，“乳品+烘焙”的营养组合消费成为主流趋势，高度匹配公司全时段门店经营模式。供应链端，冷冻面团技术持续成熟普及，大幅降低现烤门店运营门槛，助力连锁品牌标准化、规模化拓店。在渠道端，社区连锁、校园终端、即时零售正在成为核心增量，具备门店模型优、供应链稳定、场景适配度高等优势的品牌正在持续抢占行业出清后的市场份额。
　　4.米制鲜食行业：高增态势延续，短保营养鲜食成刚需增量赛道
　　2026年上半年米制鲜食延续高景气增长，是食品行业中兼具刚需属性、高复购率与成长性的优质赛道，短保米制鲜食增速持续领跑即食食品行业。居民主食消费升级趋势明确，传统主食逐步向多样化、营养化、便捷化迭代，高蛋白、杂粮配比、本土化风味的短保米制产品深受市场认可，饭团、米汉堡、能量碗等产品，与乳品、烘焙形成极强的场景互补，完美适配早餐、午餐刚需场景。
　　政策与渠道双重助力行业扩容，各地便民生活圈、校园营养配餐政策持续落地，带动社区、校园场景鲜食需求稳步释放。即时零售的普及进一步缩短配送时效，匹配短保鲜食的消费需求。行业格局依旧较为分散，全国性龙头尚未形成，同时严苛的保鲜、冷链、周转要求构筑高行业壁垒，公司依托中央工厂规模化生产、全域冷链当日鲜配、社区门店高密度覆盖的优势，有利于把握行业集中化、规范化发展机遇。
　　5.公司行业地位、发展机遇与风险应对
　　公司作为国内少见的实现低温乳制品、现烤烘焙、米制鲜食三品类协同发展的连锁食品龙头，深耕华东市场多年，形成了全产业链、门店场景差异化、产品新鲜短保、营养专业属性突出的核心竞争壁垒，细分赛道龙头地位稳固。乳制品领域，低温鲜奶、发酵乳区域优势显著，学生营养奶渠道扎实，大客户定制与OEM业务高速突破；烘焙领域，依托成熟冷冻面团技术，打造“奶吧+现烤+米类”特色模式，精准匹配日常刚需消费场景；米制鲜食领域，多品类矩阵持续丰富，依托门店全时段经营优势，有效拉升门店客流与客单，形成独特差异化竞争力。
　　2026年上半年行业为公司带来多重确定性增长机遇：一是行业结构升级机遇，健康短保、营养便捷、深加工品类高景气，与公司产品布局完全契合；二是进口替代机遇，乳制品进口政策红利释放，助力公司深加工乳品、原料类业务放量；三是行业出清机遇，监管趋严加速尾部企业淘汰，公司合规、品质、供应链优势持续凸显，利好份额提升；四是场景与渠道机遇，全时段营养轻餐饮、社区便民、校园营养、即时零售赛道持续扩容，适配公司门店迭代与全渠道布局。同时行业仍存在阶段性经营风险：消费市场复苏节奏不均，存在消费分层与需求波动风险；原辅料大宗商品价格波动，持续带来成本管控压力；行业同质化竞争依旧激烈，对企业研发迭代、营销运营、供应链响应速度提出更高要求；食品安全、环保合规等监管标准持续升级，常态化合规经营压力不减。
　　针对上述行业趋势与潜在风险，公司将持续锚定营养健康核心赛道，紧抓行业结构性升级红利，持续加大产品研发与场景创新投入；深化全产业链精益生产与降本增效，平滑原材料价格波动影响；持续迭代门店模型、优化全渠道布局，强化会员数字化精细运营；严格落实全链路食品安全管控，夯实合规经营底线，持续巩固细分行业龙头优势，实现业绩稳健增长与高质量发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）上半年工作
　　2026年上半年，公司牢牢坚守“家门口的营养早餐”核心品牌定位，持续深耕主业、创新布局，在品牌专业度、场景化产品、终端门店、用户运营、渠道配套等多维度稳步推进，整体经营稳健向好，品牌行业龙头优势持续巩固。
　　品牌与营销层面，公司持续夯实行业专业话语权，主动牵头参与行业营养标准制定，进一步树立专业化、规范化的品牌形象。同时深度落地公益食育项目，联动权威机构开展学生营养相关公益行动，深入校园与社区普及科学早餐理念，大幅提升品牌公信力与大众好感度。品牌年轻化营销持续破圈，通过联动热门艺人、网红IP开展主题营销活动，搭配门店全域营销玩法，精准触达年轻消费群体，实现品牌跨圈层传播，有效拓宽客群边界。
　　核心业务场景多点突破，构建全时段盈利体系。早餐赛道聚焦家庭与儿童消费需求，推出针对性营养套餐，搭配沉浸式亲子食育活动，稳固核心基本盘。午餐业务作为公司核心增长引擎，坚持常态化产品迭代更新，持续优化产品结构与消费体验，同时打通线上种草、精准引流、线下转化全链路，依托多平台全域营销持续提升场景影响力与市场渗透率。下午茶赛道依托自身核心乳基研发优势，创新特色新品，借助年轻化、网感化营销方式，深耕年轻白领客群，进一步激活门店消费活力，助力品牌全国化拓展。
　　终端门店与用户运营提质增效。上半年试点门店焕新升级，重构全时段消费场景，优化门店陈列、服务体验与全域运营模式，有效提升门店客流、复购及整体营收能力，打磨出可复制、高盈利的标准化新店模型。会员数字化运营持续深化，完善会员权益体系与线上消费功能，优化到店消费体验，有效激活存量会员活力，提升会员消费粘性与贡献度，同时搭建数字化运营体系，为后续精细化运营筑牢基础。
　　渠道、研发、供应链等配套体系全面赋能主业。研发端聚焦核心品类，坚持健康化、差异化创新逻辑，持续迭代新品、攻坚核心技术，夯实产品核心竞争力。销售端深耕多场景渠道，重点拓展校园、团购、商超等高价值场景，加大核心大客户开发力度，同时严控经营与回款风险，保障渠道经营质量。供应链、信息化、人力资源等后台板块同步推进数字化、精益化升级，全方位赋能前端市场拓展与门店经营。
　　（二）下半年重点工作计划
　　2026年下半年，公司将延续既定战略方向，聚焦存量提效、增量破圈，持续优化全场景业务布局、迭代门店模型、深化精细化运营，推动公司营收与利润稳步提升，夯实长期增长根基。
　　核心业务场景持续深耕升级。学校定奶业务将结合食育活动常态化开展节点营销，优化产品组合；门店方面迭代升级核心烘焙产品，重塑高品质产品心智，双向激活新老客群，稳固早餐市场基本盘。午餐业务将开启常态化冲刺节奏，顺应季节与消费需求迭代新品，覆盖轻食、暖食多元消费场景，深耕本地生活、外卖等线上渠道，完善到店、到家双消费链路，持续做大第二增长曲线。下午茶业务将持续依托自有研发优势，坚持产品创新与年轻化营销结合，打造差异化场景体验，持续抢占年轻消费市场。
　　终端门店加速全国化迭代与高质量扩张。持续复制成熟焕新门店模型，在多城市推进核心门店改造升级，结合属地市场特点打造定制化门店形态，丰富门店多元业态。做好下半年华中市场拓展工作，同时探索轻量化、创新型门店经营模式，持续优化门店盈利结构，稳步推进全国化高质量拓店计划，提升全国市场渗透率。
　　用户与渠道运营走向精细化、数字化。会员运营依托数字化系统，搭建全生命周期运维体系，分层运营沉睡会员与高价值会员，沉淀标准化运营打法。同时持续丰富会员权益与品牌IP价值，依托专业营养服务体系，推动品牌从产品销售向健康价值服务升级。销售渠道持续深耕细分场景，加大新客户、新场景拓展力度，优化渠道经营结构，提升整体渠道盈利质量。电商端持续深耕线上核心平台，完善内容运营与私域转化链路，打造线上增量市场。
　　后台体系持续赋能长效发展。供应链持续推进智能化、柔性化升级，深化全链路降本增效，严控产品品质，保障前端业务高效扩张。信息化板块落地智能化、数字化技术，全面赋能门店经营、营销服务与供应链管理，提升整体运营效率。人力资源端持续完善人才培育与激励机制，绑定员工与公司发展收益，严控人才流失，为门店扩张、业务增长提供稳定的人才支撑，持续巩固公司行业领军品牌地位。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）提供“新鲜健康的产品”的敏捷供应链优势
　　1.高效的智能化中央工厂
　　公司已建成平阳、平湖和常州三大生产基地，基地配备国际先进的生产工艺流水线和生产设备：乳品车间工艺整线实现全自动中控控制，产品实现全密闭生产；烘焙车间实现流程化生产，引进了国际国内先进的自动化设备系统。常州工厂引进国际最先进的智能数据中心、智能乳饮料生产系统、智能烘焙生产系统、智能仓储和智能能源管控系统等，实现全自动中控控制，乳饮料生产自动化程度、设备集成水平、生产效率水平、物料利用率水平行业领先。公司建立运行“智慧一鸣”生产与销售一体化信息系统，及时汇总各种渠道的需求信息并快速转化为补货订单、生产订单、交货单、装运单等，指导各业务单位协同作业，以食品安全为前提，快速送达终端消费者。公司先后获得工业和信息化部授予的“制造业与互联网融合发展试点示范项目”称号、浙江省经信委授予的“省级工业互联网平台”称号。
　　2.完善的冷链物流体系
　　（1）当日配送的能力
　　新鲜配助力供应链更敏捷高效，同时大幅度提升产品新鲜度。围绕着产品新鲜提升，供应链体系通过“新鲜配模式”创新，将订单拆分、WMS指令实现分波次分拣，实现产品当天生产当天到店的“当日鲜”，大大改善了用户新鲜体验。工厂在生产方式上改进了产线流模式与柔性生产，在提升产品品质和生产效率的同时提升交付能力。
　　（2）运输安全
　　公司在严格按照ISO22000:2018食品安全管理体系要求的基础上，建立与实施了89份标准管理文件，冷库储存、车辆运输等关键环节进行了充分的风险识别，建立了4项关键控制点，以及28项操作性前提方案，充分保证了产品从物流入库到送达到终端门店售卖环节的安全保证。在2014年就已实行全程冷链建设，实时记录：车牌、温度、制冷状态、门磁状态、车速、地理位置，保证产品在运输和储存的每一个环节，都能够处于最佳的储存环境。
　　（3）全国云仓布局
　　随着电商业务迅猛发展，订单量呈爆发式增长。为提升客户体验，分别在华中区域、华东区域布局五大分仓发货，揽收率大幅度提高，配送时效缩短6-12小时。大型活动承接能力和应急响应能力大幅提升，运输成本降低明显，客户满意度显著提升。同时强大的云仓网络使电商销售区域更易拓展，持续进入新的市场，提升市场份额。满足消费者新鲜健康的生活追求！
　　3.矩阵式的销售网络
　　公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为主要渠道，辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销、电商等多元销售渠道，形成了矩阵式的销售网络。其中，公司的奶吧门店采取加盟为主、直营为补充的经营模式；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售，直销主要包括向学校、团购、商超客户销售、自动售货机等。
　　（二）基于用户的全生命周期管理的优势
　　公司搭建全链路用户运营体系，覆盖从潜在用户挖掘、用户承接转化、会员分层运营到忠诚用户裂变的完整用户生命周期，一方面持续拓宽用户触点、扩充用户基数，另一方面不断优化用户体验，提升会员忠诚度，实现私域流量沉淀与用户价值持续释放。
　　公司通过线下广告、小红书、微博、抖音本地生活、大众点评、支付宝、银行、会员卡、学校渠道等多元触点广泛触达潜在用户；依托门店、微信小程序、APP、企微社群、公众号、视频号等载体承接流量，完成潜在用户向顾客的转化。顾客进一步划分为注册用户、普通会员、忠诚会员等不同层级，其中注册用户分为可触达无消费、可触达有消费但非强消费两类；会员体系设置金卡、黑金会员等级，对不同价值用户实施差异化运营，同时识别沉淀KOC关键意见消费者，由其在社交平台分享品牌内容，带动用户裂变。
　　围绕完整用户生命周期，公司落地多项精细化运营举措：
　　1.拓展外部生态合作，联动支付宝、微信、抖音等平台，拓宽触达路径，扩大潜在用户池；
　　2.推行“一城一策”精细化运营策略，结合不同城市市场特征制定差异化运营方案，拉动新用户增长；
　　3.迭代升级会员权益，实施会员分层运营，强化会员粘性与忠诚度；
　　4.运用RFM分析模型开展会员精准营销，有效提升老会员消费频次；
　　5.持续迭代优化小程序功能与使用体验，提高用户主动访问频次，赋能业务增长；
　　6.建立爆品导向的KOC管理机制，吸纳会员参与产品与品牌共创，依托优质产品与内容实现用户裂变传播。
　　（三）质量管理体系的优势
　　1.质量安全追溯体系
　　公司建立了包括生鲜乳供应在内的产品可追溯体系。通过“智慧一鸣”系统、SAP系统，可实现从产品到原材料、从原材料到产品的双向追溯体系、生产加工及门店销售情况的全流程信息记录与追溯。
　　2.奶源安全
　　公司建立了牧场巡检制度，奶源事业部所属奶源服务人员对牧场的卫生情况、饲草饲料投入品使用情况、兽药安全使用、牧场防疫措施进行检查，牧场所使用的兽药、疫苗、投入品等在奶源事业部进行存档、备案，所有新增加使用品包括但不限于兽药、投入品先报奶源事业部进行论证，论证通过后再使用并在奶源事业部存档备案。新牧场的准入按牧场的规模、奶牛的饲养头数、供奶量、牧场周边环境及生鲜乳的质量进行评估，质控部门设置奶源质量人员，加强对服务人员制度执行的检视和生鲜乳检测异常的处置，制定原奶管控制度和生鲜乳验收标准及项目验收频次，对生鲜乳指标蛋白质、脂肪、酸度、非脂乳固体、冰点、密度、体细胞、菌落总数、抗生素、三聚氰胺、小发酵、黄曲霉毒素M1、β-内酰胺酶、酒精、掺碱、感官、组织状态、四环素、林可霉素、地塞米松、氯霉素、喹诺酮进行批批检验，庆大霉素、双氧水、六六六等每月进行定期检测，每年送至第三方按照GB19301进行全项检测。批检项目验收合格后，开具《检测信息传递单》提交至工厂收奶人员进行收奶。验收不合格，检测人员通知奶源质量组告知奶源事业部人员进行后续处理，并跟进后续的处置结果。同时，核心牧场配置技术人员，从日常饲养、繁殖、原料奶生产等各环节动态进行现场指导，提升奶户的养殖水平和牛乳的质量及产出量。
　　3、食品加工安全
　　公司设置食安中心、质量技术部、精益质控科三级质量管理部门，食安中心负责公司全产业链从原奶、原材料采购到销售终端质量安全管理策划，并对过程实施进行监督，质量技术部主要负责生产过程质量风险识别，质量管控措施确认、对原材料验收、成品出厂放行进行管控，精益质控科主要负责生产过程中产品理化指标检测和过程质量关键控制点监控、验证。
　　生产过程设置原料、暂存、配料、灌装、包装、成品出库等6道检测工序，质控科通过在线检测，对产品的关键理化指标进行快速检测，确保流向下一道工序的产品是100%合格。采取复核机制，对称料、喷码环节由质控科人员进行复核，确保物料称取和喷码打印无异常，对产品的暂存温度、暂存时间、杀菌温度等进行监控，设置生产过程转序检测点和建立产品过程内控标准，如杀菌前后纯奶检测指标包含酸度、蛋白质、脂肪、非脂乳固体、发酵乳配料指标酸度、蛋白质等；公司检测中心人员定期对过程检测人员检测技能和检测设备进行评估和维护。公司共有3个核心基地实验室，检验人员40余人，每年检测鲜奶、原辅料、环境、工序产品、成品共计9.7万个。基于风险分析与防控，公司制定了严于国标并接轨国际标准的企业标准,对鲜奶、原材料、环境工序、产品、成品等进行全程跟踪检测、9道检验程序、150余项次检验，实现原料、成品批批检测、层层把关，年检测样品量近5.4万个。2016年实验室获得CNAS认可。

　　四、报告期内主要经营情况
　　(一)主营业务分析
　　营业收入变动原因说明：营业收入下降0.85%，主要系经销渠道及直营门店销售收入下降所致。营业成本变动原因说明：营业成本上升1.62%，主要系公司渠道收入结构变动，非直营渠道（直销渠道）产品销售规模提升；伴随销售规模扩张，物流相关成本同步上升，共同推动营业成本整体增长。
　　销售费用变动原因说明：销售费用下降13.86%，公司落实降本增效措施使得人员及投入效率提升，整体销售费用整体下降。
　　管理费用变动原因说明：管理费用增加5.3%，主要由于人员费用及信息化建设投入增加所致。财务费用变动原因说明：财务费用减少46.05%，主要为公司增加了银行承兑汇票的使用量。研发费用变动原因说明：研发费用下降10.84%，主要系本期研发部门优化了研发整体流程，提高了整体研发投入产出比所致。
　　经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经营活动产生的现金流量净额减少73.94%，主要系本期集中支付供应商款项，同时受营业收入略微下降、政府相关补助规模缩减共同影响所致。投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资活动产生的现金流量净额减少，主要受一鸣生态健康谷项目、雪溪牧场建设及车间设备技改等资本投入增加影响。
　　筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹资活动产生的现金流量净额增加，主要系本期银行承兑汇票融资规模增加，筹资现金流入有所提升。

　　五、可能面对的风险
　　1、行业食品安全及其影响的风险
　　新鲜乳品、烘焙食品作为家庭日常饮食类消费品，具有频繁购买、快速消费的消费特点，行业食品安全事件往往会对消费者的购买需求产生重大影响。如果乳品、烘焙行业发生影响较为重大的食品安全事件，行业整体消费信心势必将会受到严重削弱，消费者可能转为消费进口产品或其他替代食品，市场需求出现大幅缩减，受此影响公司经营业绩也将会受到重大不利影响。
　　2、产品质量管控与食品安全的风险
　　产品质量与食品安全对于乳品与烘焙食品行业及行业企业至关重要。多年以来，公司已在产品质量管理方面积累和建立了丰富、成熟的管理经验与内控制度。报告期内，公司接受了各地食药监部门、工商行政部门例行专项抽查，未出现因食品安全问题而受到行政处罚的情形。
　　在公司乳品与烘焙食品的生产环节，产品配料、加工、包装等工序仍需要一定程度的人工操作，并有少部分产品采购于合作外部供应商；同时，低温保鲜食品的运输流通亦需要经历干线运输、支线配送、货架储存等全程冷链物流环节。由此，在上述食品生产与物流环节中，公司一旦出现人员操作疏忽、运输储存差错、采购瑕疵产品等管控意外，都可能会出现产品变质、食品安全问题，进而对公司的品牌声誉、公众形象及经营业绩产生重大不利影响。
　　3、线下门店经营风险
　　公司现有的商业模式以门店零售为主，同行业竞争激烈，门店运营易产生波动，门店租金、人力等固定运营成本刚性较强，到店客流、门店坪效变化、日常运营管理水平都会左右门店盈利表现；公司现有门店经营区域较为集中，业务营收高度依赖现有深耕区域，区域市场环境波动会直接影响整体经营规模，跨区域拓展进度不及预期将制约长期增长。
　　4、奶牛养殖发生规模化疫病的风险
　　公司的生鲜乳原材料系由子公司泰顺一鸣、常州鸣源、徐州鸣源及合作奶源供应商所提供，截至2026年6月末，公司自有牧场良种高产奶牛已超过6500头。奶牛作为生产性生物资产存在着一定程度的疫病和养殖风险，小到乳房炎、不孕症导致单体奶牛无法正常产奶，大到结核病、乳腺炎、口蹄疫等传播性疫病导致牧场无法正常运营。若未来公司牧场及合作供应商所在区域暴发较大规模的牛类疫病，公司乳品业务将会受到重大影响，甚至无法正常开展经营，而疫病及恐慌情绪的蔓延也可能引起消费者减少对含乳食品的购买需求。由此，较大规模奶牛疫病的暴发将可能从奶源供应、成本上涨、资产减值、需求下降等方面，对公司的生产经营产生重大不利影响。为此，公司将通过严格的牧场巡检制度、隔离制度、疫病防控制度对疫病进行防控和管理。
　　5、产品未适应消费需求变化的风险
　　公司过去多年发展所取得的成果，证明公司现有的产品体系、定价策略比较符合公司目标消费者的消费习惯和消费定位。同时，公司也已经形成了在产品上要求不断推陈出新、在工艺上要求不断开拓创新的经营传统，新口味、新产品的推出速度也不断加快。
　　但是，新口味、新产品的推出同时意味着一定的市场风险，尤其是在国际国内经济形势变化莫测、消费升级与消费降级共存的时代，公司产品定位与定价策略都面临较大挑战。若公司未来无法及时开发出符合客户消费需求的产品，将对公司产品销售、市场开拓产生不利影响。
　　6、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产所需主要原材料为原料奶、各种包装材料、面粉和白糖等辅料，主要原材料市场价格的较大幅度波动可能对产品毛利率水平带来一定影响，进而影响公司经营业绩。对此，公司实行精细化管理，采取公开招标采购大宗生产原材料、提高原材料利用率、更换包装材料品种等措施实现成本的有效控制，尽可能降低原材料价格上涨造成的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　1.销售模式　　公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为核心渠道，同时辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销(学校、大型企事业单位、自动售货机)、电商等多元非门店销售渠道。其中，公司的奶吧门店采取加盟与直营相结合的经营模式。直销门店选址主要位于社区、商圈、学校、医院及交通枢纽等高客流区域，满足即时消费需求；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售。根据公司与加盟商、经销商分别签订商业特许经营合同、经销商合同，公司加盟商需专营公司生产或许可的产品，经销商则在公司产品销售领域不得经销同类竞品。其中，加盟商以公司统一标识的“一鸣真鲜奶吧”... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1.销售模式
　　公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为核心渠道，同时辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销(学校、大型企事业单位、自动售货机)、电商等多元非门店销售渠道。其中，公司的奶吧门店采取加盟与直营相结合的经营模式。直销门店选址主要位于社区、商圈、学校、医院及交通枢纽等高客流区域，满足即时消费需求；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售。根据公司与加盟商、经销商分别签订商业特许经营合同、经销商合同，公司加盟商需专营公司生产或许可的产品，经销商则在公司产品销售领域不得经销同类竞品。其中，加盟商以公司统一标识的“一鸣真鲜奶吧”特许加盟门店运营，为维护公司品牌形象，加盟店须专营公司特许产品，不得销售其他来源采购产品；公司经销商系面向区域内早餐店、小型商超等开展产品销售，不得以公司特许门店或商号形式经营的情况，且不得在公司产品范围内经销同类竞品。
　　(1)奶吧门店销售渠道
　　公司开创性推出奶吧模式，即打造以的新鲜乳品、烘焙食品及米制鲜食相结合的综合食品连锁门店模式。在渠道便利方面，公司奶吧与连锁便利店较为相近，主要开设在居民社区、商业街区、学校周边、地铁站与高铁站等人口集聚或流通密集场所，满足了现代社会快生活节奏下对即食食品购物便利的需求。在产品结构方面，奶吧门店突出了乳品与烘焙食品组合的新鲜、健康特性，相较传统面包、蛋糕等烘焙店扩展了乳品种类，满足了消费者各类乳制品与烘焙食品的搭配消费需求。
　　公司产品为短保质期的新鲜乳品、烘焙食品及米制鲜食，能否对奶吧门店产品流通情况实施有效、及时、准确的监督管理，确保直营与加盟门店所提供产品与服务的一致性，是保障短保食品在流通环节质量安全的必要条件，也是公司产品定位与奶吧体系得以持续运营、健康发展的重要基础。由此，公司在二十多年的奶吧门店运营管理过程中，通过探索尝试、积累改进，逐步形成了门店主要管理制度。
　　在门店终端信息化运营方面，公司要求所有直营与加盟门店安装并使用统一的零售终端信息系统(POS系统)，各门店通过智能要货系统进行产品订货，通过POS系统验收、零售结算及库存管理等门店经营活动。公司通过该信息系统能够及时、准确地掌握门店终端的产品进销存情况，并以此为基础，对直营与加盟门店进行产品配送、销售监管与经营指导。同时，为确保加盟商有效执行门店的信息化运营，公司与加盟商在《商业特许经营合同》中对安装与使用POS系统做出约定，并规定对加盟奶吧门店员工进行统一的业务培训，以熟练掌握POS系统业务操作，培训合格后方可上岗工作。
　　在门店产品送货与管理方面，公司通过干线与支线冷链物流体系，对所有直营与加盟门店进行直接配送。各门店提前两日通过智能要货系统向公司提交产品订单，公司以此为基础进行产品生产与配送；产品配送后，各门店通过POS系统进行验收确认、记录存货。其中，公司对加盟门店实行买断式销售，根据加盟门店的货品验收情况进行货款结算，门店产品的报损损失由加盟商承担。各奶吧门店在夜间下班前，对将于次日过期的临保产品进行现场报损处理，并通过POS系统记录上传报损情况。
　　在加盟门店的运营监管方面，为避免加盟门店出现临保或过期产品未及时下架报损、兼售非公司特许产品、拖欠支付门店员工工资等违规行为，进而影响公司加盟体系正常运转及奶吧品牌形象的情况，公司要求加盟商为加盟门店开设加盟专用银行账户，专门用于存放门店现金营业款、结算公司销售货款、发放门店员工工资及转出门店剩余营业款等用途，并授权合作银行定期将加盟专用账户的交易明细、余额信息发予公司，以核实现金收银与交易记录的一致性，监管门店运营情况。同时，公司要求门店员工在产品验收、日常物料管理等各个环节落实食品安全的各项制度，特别是在临保食品下架销毁环节。门店员工需在每日晚班打烊前，对门店存货进行盘点，将临保食品的销毁过程拍照留档、填写报损记录，并在POS系统中及时记录报损产品信息。
　　在经营定位方面，直营门店较加盟门店承担更多程度的门店员工输出、品牌示范与市场开拓功能。通过直营门店的快速、重点布局，公司可在新市场区域内较快形成市场知名度，促进产品品牌与门店终端的示范推广；通过加盟门店的逐步铺展，公司可进一步提高区域内的客户覆盖与市场占有率。
　　(2)非门店销售渠道
　　非门店销售渠道是乳品、烘焙食品及米制鲜食的传统销售渠道与线上渠道，公司组建了销售中心对非门店销售渠道进行统一规划与管理。非门店销售渠道的主要业务形态包括通过经销商向早餐店等类型客户供应产品，通过直销方式向学校、商超、团购客户等类型客户供应产品，以及通过电商渠道扩大品牌销售区域等。公司在与经销商签署的经销协议中明确约定产品的统一售价、经销区域等，并通过销售中心的外勤巡检，监督与杜绝经销商出现销售过期商品、产品差异定价、跨区域销售等行为。
　　米制鲜食及烘焙类产品
　　2.产品生产模式
　　为保证产品的健康安全、新鲜口感，确保产品在最短时间送达消费者，公司对乳品、烘焙食品等核心产品实行自主生产的生产模式，并建立了一套完善的“智慧一鸣”生产与销售一体化信息系统，及时汇总各种渠道的需求信息并快速转化为生产指令。例如，奶吧门店每日定时将产品需求通过终端系统发送给信息中心，生产部门根据需求统计调整每日生产的具体品种及产量，运输部门通过冷链物流体系对产品进行及时配送。公司先后获得了工业和信息化部授予的“制造业与互联网融合发展试点示范项目”称号、浙江省经信委授予的“省级工业互联网平台”称号。
　　公司以“创造新鲜健康生活”为使命，始终关注食品的新鲜、营养、健康，在需要以OEM生产方式进行产品供应补充时，公司在全国范围内遴选具有较高技术标准的大型食品制造企业，如中粮食品等。围绕着产品新鲜提升，供应链体系通过“新鲜配模式”创新，实现核心产品当天生产当天到店的“当日鲜”，这是公司新鲜战略的重大改进。基于此，工厂在生产方式上改进了产线流程模式，柔性生产，在提升品质和效率的同时提升交付能力，物流通过订单拆分、WMS指令实现分波次分拣，实现当天生产当天到店，大大改善了用户新鲜体验。
　　烘焙食品的制作大致包括种面醒发、烘烤、配料装饰等步骤，具体如下：
　　3.采购模式
　　公司采购原材料主要包括生鲜乳、奶粉、面粉、白糖、粮油、肉制品、果酱果粒及包装材料等。其中，生鲜乳由奶源事业部统一归口管理，其余原辅料由采购中心集中采购与管控。公司采购以“以产定购”为核心，结合安全库存水位、采购周期、物流时效及市场价格波动进行综合统筹，确保合理库存水平稳定支撑连续生产计划。上述原材料多为市场化程度高、供应充分、竞争充分的大宗商品与通用辅料，价格透明度高、供应稳定性较好。
　　采购中心建立供应商全生命周期管理体系，实施分级分类、准入认证、过程管控、绩效评价与动态淘汰的闭环管理机制。依据物资战略重要性、供应风险、采购金额及技术依赖度，将供应商划分为战略供应商、重要供应商、一般供应商三个等级，实施差异化管理策略：对战略供应商开展长期战略合作与精益增效降本；对重要供应商强化质量与交付管控；对一般供应商实施标准化流程管理，确保整体供应链稳健、高效、低成本运行。
　　新供应商引入实行严格的资格预审—体系审核—现场验证—样品确认—小批量试供—正式准入流程。由采购、质量、技术、生产、合规等部门组成跨职能评审小组（CFT），对供应商营业执照、生产许可、体系认证（ISO9001/HACCP/FSSC22000等）、质量管理体系、过程控制能力、添加剂合规管理、追溯体系、环境卫生、仓储物流条件、社会责任与劳工标准等进行综合评审，并结合现场审核结果，形成准入评估报告，经审批后方可纳入合格供应商名录。
　　对供应商绩效动态评价，建立量化的供应商绩效评价体系，定期开展综合考评，评价维度包括：产品质量稳定性、交付准时率、订单满足率、价格竞争力、售后服务配合度、技术支持能力、合规性与风险表现等。评价结果实行分级排名，并作为下一年度采购份额分配、合作优先级及价格谈判的重要依据。
　　建立供应商激励与淘汰机制，对绩效优秀的供应商，通过增加采购份额、优先合作、战略伙伴授牌等方式予以激励；对存在轻微问题的供应商，启动纠正预防措施、专项辅导等提升机制；对连续评价不合格、质量重大异常、交付严重违约或存在合规风险的供应商，执行暂停供货、限期整改直至淘汰退出合格供应商名录，确保供应链整体质量与风险可控。
　　供应商质量与风险协同管理，针对关键原辅材料，推行驻厂监检、飞行检查、批次追溯、第三方检测等强化措施，建立供应风险预警机制，对原材料价格波动、产能约束、物流中断、政策合规变化等风险进行提前识别与应对，保障供应链安全、稳定、可持续。
　　4.运输模式
　　为向消费者提供新鲜健康、安全可靠的产品，公司购置了多种型号的冷藏车，并组建了干线冷链物流车队。近年来，公司在原车辆GPS全程监控系统的基础上，投资建设了智能要货平台、冷链安全控制系统等多个IT系统，逐步推动公司物流体系向智慧物流转型，在采购端、配送端分别做好生鲜乳运输和冷链车辆的管控。根据《食品安全法》的相关规定，公司自有及第三方生鲜乳运输车辆均已取得车辆注册地县级人民政府畜牧兽医主管部门核发的生鲜乳准运证明，并随车携带生鲜乳交接单。交接单载明生鲜乳收购站的名称、生鲜乳数量、交接时间，并经由生鲜乳收购站与公司运输收奶人员双方签字并存档。公司生鲜乳运输过程均按照流程执行，以防止生鲜乳运输过程中出现食品安全问题，具体包括运输车出厂检查消毒、奶罐温度检查、收奶上锁铅封、到厂开锁化验、卸车冲洗消毒、空罐品控检查及指定位置停放等操作与控制流程。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，在国家扩内需、促消费系列政策持续发力，居民健康消费意识全面升级的双重驱动下，我国食品制造业实现稳健复苏与结构性增长，行业发展核心逻辑从规模扩张转向品质升级、价值提升与效率优化的高质量发展路径。公司核心布局的低温乳制品、烘焙食品两大主业，深度契合“新鲜、健康、便捷、高营养”的消费主流趋势，依托全产业链协同优势与“一鸣真鲜奶吧”特色连锁渠道，在行业结构性变革中持续夯实竞争壁垒，迎来广阔发展空间。
　　（一）宏观消费环境：消费市场稳步复苏，结构分化趋势凸显
　　2025年我国消费形势稳中向好，社会消费品零售总额突破50万亿元大关，同比增长3.7%，社会消费品零售总额稳步增长，最终消费支出对经济增长的贡献明显回升。其中粮油食品类作为民生刚需品类，零售额增速持续显著高于社零整体增速，展现出极强的消费韧性。消费端与政策端呈现三大核心变化：一是渠道结构深度重构，传统商超渠道稳步调整，会员商超、社区便利店等新兴线下业态快速发展，直播电商、即时零售等线上新业态保持高增态势，吃类商品网上零售额延续两位数增长，为乳制品、烘焙食品的全渠道布局提供了新增量；二是消费理念全面升级，居民消费从“性价比”向“质价比”转型，对食品的新鲜度、营养性、清洁标签、原料可追溯性需求显著提升，高蛋白、低添加、短保化产品成为市场增长核心引擎；三是行业监管持续趋严，2025年新版《食品添加剂使用标准》《预包装食品标签通则》正式实施，行业准入门槛与合规要求全面提高，加速中小弱势企业出清，具备全链路品控能力、规模化生产优势为企业提升产品力与渠道能力提供发展空间。同时，国家持续出台《促进健康消费专项行动方案》《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》等系列政策，从健康消费引导、产业升级扶持、消费场景拓展等多维度，为食品制造业高质量发展筑牢政策根基，也让行业规范得到持续完善。
　　（二）乳制品行业：政策红利持续释放，结构升级深化推进
　　乳制品行业作为食品制造业的核心赛道，2025年呈现“总量平稳、结构优化”的发展特征。根据国家统计局数据，2025年1-12月全国乳制品产量达2950.3万吨，产量整体保持稳定，行业供需呈现“液态奶过剩、高附加值产品短缺”的结构性矛盾，产业结构转型与产品深加工步伐持续加快。需求端，居民乳制品消费需求持续扩容，营养健康属性成为核心消费决策因素。在消费升级及健康需求提升的背景下《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》明确设定2030年人均奶类年消费量47公斤的发展目标，为行业长期增长打开空间；国家“学生饮用奶计划”持续扩容，青少年营养健康需求推动低温巴氏奶、发酵乳等高品质乳制品渗透率持续提升。同时，奶酪作为乳制品深加工核心品类，在烘焙、茶饮、咖啡等B端餐饮场景“准刚需”属性日益凸显，家庭消费场景渗透率持续攀升，成为行业向价值链高端跃升的核心增长引擎。自2026年起我国对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税，将显著扭转进口产品不公平竞争格局，为国产奶酪、黄油等深加工品类释放广阔的进口替代空间。供给端，行业竞争逐步向供应链能力转变，“中央工厂+冷链配送”的短保供应模式成为低温乳制品企业的核心竞争力。行业龙头企业持续深化精益生产与智能制造升级，通过柔性生产体系提升订单响应效率，依托全产业链布局强化成本管控与品质保障能力；同时，市场化OEM/ODM模式成为行业发展新趋势，具备定制化研发、规模化生产、全链路品控能力的乳企，在B端餐饮、大客户定制赛道迎来快速发展机遇。
　　（三）烘焙食品行业：短保健康化引领变革，场景创新驱动行业扩容
　　2025年，我国烘焙食品行业持续保持稳健增长，行业发展从规模扩张转向“品质提升、场景拓展、健康引领”的深度发展阶段。根据艾媒咨询数据，2025年中国烘焙食品行业市场规模保持稳步发展态势，短保烘焙、现烤烘焙品类增速显著高于行业平均水平，成为行业增长核心动力。行业发展呈现三大核心趋势：一是健康化转型全面深化，新版行业标准落地推动行业告别过度添加模式，在原料选择、配方优化等方面持续升级，清洁标签、无防腐剂、动物奶油、优质乳源原料成为产品创新核心方向，消费者对短保新鲜、原料可追溯的烘焙产品需求持续攀升；二是场景化创新持续突破，烘焙产品消费从节日礼品向日常早餐、下午茶、社区佐餐、校园配餐等全场景渗透，“乳制品+烘焙”的组合模式、“单品+饮品”的小店模型成为行业主流创新方向，早餐场景作为核心刚需赛道，成为企业布局的核心重点；三是渠道格局持续优化，行业呈现“高端精品化与大众平价化”双向分化趋势，一二线城市精品烘焙店与下沉市场高性价比烘焙业态并行发展，社区连锁门店、校园渠道、即时零售成为品牌增长的核心抓手。同时，冷冻面团技术的成熟与产业化应用，大幅降低了现烤烘焙门店的运营门槛，为烘焙连锁业态的规模化扩张提供了坚实的供应链保障。
　　（四）米制鲜食行业：刚需场景持续扩容，短保鲜食化引领行业升级
　　米制鲜食作为居民主食消费升级的核心赛道，2025年迎来高速发展期，成为食品制造业中兼具刚需属性与高成长性的优质赛道。根据艾媒咨询《2025年中国即食鲜食行业发展报告》，2025年中国米制鲜食行业市场规模突破2800亿元，同比增长9.2%，其中短保米制鲜食增速达14.6%，显著高于行业平均水平，成为即食食品赛道的核心增长引擎。行业发展与公司核心布局的长三角区域市场、社区奶吧渠道、早餐刚需场景高度契合，为公司品类拓展提供了广阔空间。政策端，国家持续推进健康中国战略与主食营养升级，《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》明确推动主食多样化、营养化发展，各地校园配餐、城市一刻钟便民生活圈建设政策持续落地，鼓励短保鲜食、营养主食的研发与本地化供应，为米制鲜食行业规范化发展提供了坚实政策支撑。同时，食品安全全链条监管持续趋严，加速行业中小散户出清，具备中央工厂规模化生产、全链路冷链品控、终端高效周转能力的企业竞争优势持续凸显。行业发展呈现三大核心趋势：一是产品端健康化、本土化、多元化创新成为主流。消费者对短保、无防腐剂、清洁标签的米制鲜食需求持续攀升，杂粮配比、高蛋白添加、本土化风味创新成为产品升级核心方向，品类从传统饭团、寿司向米汉堡、糯米饭团、营养粥品、即食杂粮饭等多元形态延伸，与乳制品、烘焙产品形成极强的消费场景互补性；二是渠道端社区便民场景、校园渠道、即时零售成为增长核心。传统连锁便利店仍是行业核心阵地，而贴近居民生活的社区连锁门店、校园配餐渠道凭借高复购、强场景触达的特点，增速持续领跑行业；即时零售的快速普及，推动30分钟达的短保米制鲜食渗透率持续提升，全渠道融合成为行业发展主流；三是供应链端“中央工厂+当日冷链配送”模式成为核心竞争壁垒。米制鲜食的短保属性对生产效率、冷链配送、终端周转要求极高，行业龙头企业通过精益生产、柔性供应链体系，实现“当日生产、当日配送、当日上架”，在保障产品新鲜度的同时，通过规模化生产实现成本优化，构筑了极高的行业准入门槛。当前行业格局整体分散，以区域型企业为主，全国性龙头尚未形成，具备全产业链协同、全渠道布局、持续创新能力的企业，有望在行业集中化进程中抢占先发优势。
　　（五）公司行业地位、发展机遇与风险应对
　　公司作为国内“低温乳制品+烘焙食品+米制鲜食”协同发展的龙头企业，深耕长三角市场二十余年，依托全产业链布局、特色奶吧连锁渠道、短保新鲜的产品定位，在区域市场形成了深厚的品牌护城河与差异化竞争优势。
　　在乳制品赛道，公司低温鲜奶、酸奶产品在浙江区域市场占有率稳居前列，学生饮用奶业务覆盖长三角多省市校园渠道，市场化OEM业务实现跨越式发展，大客户新品开发参与度达100%；在烘焙赛道，公司依托冷冻面团技术突破，实现现烤烘焙产品的标准化、规模化供应，“奶吧+现烤”的特色模式深度契合早餐、社区日常消费核心场景，单店模型持续优化；在米制鲜食赛道，公司推出的饭团、米汉堡、能量碗等产品，与乳制品、烘焙产品形成“早餐、中餐黄金组合”，深度契合长三角居民消费习惯，依托中央工厂+全域冷链体系实现当日鲜配，成为门店复购与客单价提升的核心增长品类。
　　当前行业发展为公司带来明确增长机遇：一是行业结构升级机遇，低温乳制品、短保烘焙、米制鲜食等高增长赛道与公司产品布局高度契合，进口替代政策红利为公司奶酪、烘焙原料业务打开增长空间；二是渠道扩容机遇，长三角地区早餐市场规模超3000亿元，公司奶吧渠道可依托社区、校园场景持续下沉渗透，同时可借助即时零售、线上电商、B端大客户渠道实现全渠道扩容；三是行业出清机遇，监管趋严加速中小企业出清，公司全链路品控体系、规模化生产能力与合规优势将进一步凸显，市场份额有望持续提升；四是供应链升级机遇，行业柔性生产、精益管理的发展趋势，与公司IPS节拍制生产方式、市场化OEM转型战略高度匹配，可依托供应链优势持续深化B端大客户合作，打开第二增长曲线。同时，行业发展仍面临多重挑战：宏观经济波动可能影响居民消费意愿，消费分层对企业差异化布局提出更高要求；原奶、小麦、大米等核心原材料价格波动带来成本管控压力；食品行业竞争持续加剧，消费趋势与渠道变革加速对企业研发、运营与供应链响应能力提出更高挑战；食品安全、绿色低碳等监管政策持续趋严，对企业全链条合规管理提出更高要求。公司将密切跟踪行业变化，持续深化全产业链布局与精益生产降本增效，加大产品研发投入贴合健康消费趋势，夯实奶吧渠道核心优势并推进全渠道协同发展，强化数字化转型与全链路品控体系建设，积极应对各类潜在风险，确保公司在行业变革中实现稳健经营与可持续发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司持续聚焦消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的社交场所”的品牌标签，推出更多放心、美味、时尚的产品和服务。截至2025年12月底，公司实现营业收入2,903,960,178.46
　　元，比上年增长5.55%；实现归属于上市公司股东的净利润51,193,357.42元，同比上年增长76.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润48,399,856.8元，同比上年增长65.65%；公司在营门店总数2009家，其中加盟店1565家，同期净增94家；直营店444家，已签约待开业门店25家。
　　报告期内，公司主要开展了以下经营工作：
　　(一)营销工作
　　1.品牌定位与行业影响力凸显
　　2025年，一鸣真鲜奶吧持续聚焦“家门口的营养早餐”品牌定位，以打造行业标杆专业品牌为核心目标，采用“拉新进攻+提频防守”双轮驱动策略，有效实现客流稳步增长与品牌在终端市场的深度渗透。在行业引领方面，一鸣主动联合食品行业协会，牵头推进《营养早餐团体标准》的制定与发布，助力规范行业发展，引领营养早餐行业向专业化、标准化迈进。同时，在全网发起“营养与爱”主题讨论，联动明星家庭树立科学育儿与健康早餐榜样，通过全民挑战吃早餐大赛、食育夏令营、营养师科普直播等多样化活动，广泛引发用户互动，深度传递科学早餐理念，进一步强化了品牌专业、可靠的良好形象。
　　2.场景化营销成效显著，新品孵化成功
　　2025年，一鸣真鲜奶吧围绕85后家庭营养早餐、健康接力午餐、缤纷下午茶、儿童社交场所四大核心场景，精准布局营销工作，成效显著。营养套餐实新品全部落地成功，午餐场景推出能量碗系列，搭配0蔗糖酸奶打造健康轻食午餐套餐，实现利润与品牌影响力的双重突破。全年开展多场食育活动，覆盖约7000组家庭，其中55%的食育活动参与用户产生连带消费。此外，持续优化创新门店布局，打造多款特色样板店，并成功孵化A2牛乳、见轻酸奶、能量碗等多款有品类记忆点的大单品，获得消费者高度认可，引发大规模线上UGC自发传播，为业绩增长提供核心支撑。
　　3.用户增长与会员运营持续深耕
　　2025年，用户增长组充分发挥营销中心龙头作用，围绕扩大会员用户池、提升会员消费频次两大核心目标，聚焦三大主线深耕运营。一是多渠道引流拓客，通过线上线下联动模式持续扩大会员流量池，实现新会员数量同比增长12%；二是优化会员权益体系，将新品尝鲜、工厂研学、牧场溯源、精准营销等服务纳入权益范围，丰富权益的深度与广度，有效提升会员忠诚度；三是优化客户体验，以客户满意度为基本准则，持续优化线上线下全场景用户交互点的服务质量，并依托人群数据分析不断迭代精准营销模式。
　　4.创新业务稳步推进，助力业绩增量
　　2025年，公司为奶吧积极布局多元化创新业务，稳步开辟新增长曲线，为整体业绩注入新动能。厚比披萨项目已覆盖300余家门店，门店盈利能力持续增强；奕程咖啡已成功入驻350家奶吧点位，同时积极拓展外部终端合作，达成550家合作终端，同时，公司重点推进咖啡用奶渠道拓展，进一步拓宽业务边界，为品牌业绩增长开辟了全新路径。
　　（二）研发工作
　　2025年，一鸣食品紧扣食品行业“新鲜、健康、便捷、高端化、功能化”核心消费趋势，以乳品、烘焙、米制品三大核心品类为研发核心，实现产品创新落地、技术突破攻坚、市场需求精准匹配的多重成果。新品市场表现亮眼，高端化与功能化产品布局完成升级，研发创新能力与市场转化能力实现显著提升。
　　1.多品类新品密集落地，市场销量与口碑双丰收
　　基于对消费场景和口味需求的深度洞察，三大核心品类新品均取得优异销售成绩，多款产品日均销量突破1万份，成功打造市场爆款，充分验证公司研发体系与市场需求的适配能力。
　　乳品系列：创新融合茶饮、水果、传统食材与乳品基底，打造多款网红单品。推出一鸣清韵茉莉乳茶、绿豆爽牛乳、西瓜茉莉冰牛乳等产品，成功切入茶饮+奶基细分市场，成为夏季消费热门，释放新式乳品融合的市场潜力。
　　烘焙系列：贴合早餐便捷化与高端甜品消费需求，椰香蟹柳双拼三明治成为早餐时段核心热销产品；焦糖布蕾在高端甜点市场实现稳定表现，满足消费者对精致甜品的持续需求。
　　米制品系列：聚焦高品质食材与便捷食用形式结合，推出彩蔬鲜虾饼大口饭团、至尊牛肝菌厚牛蛋包大口饭团等产品，通过高端菌类食材应用提升产品价值感，夯实便捷主食市场布局。
　　2.高端化与功能化双线突破，完善全人群产品矩阵
　　紧跟乳制品行业高端化、细分化发展趋势，在核心乳品领域实现产品结构升级，完成从“基础供给”到“精准满足”的转型，构建起覆盖不同人群、不同需求的产品体系。
　　高端奶源产品落地：推出A2星球杯牛乳，采用自有GAP一级认证牧场的原生A2基因奶牛奶源，结合星球杯的趣味性与便携性设计，精准切入儿童高端营养细分市场，成为高端儿童奶市场标杆产品，依托“奶源稀缺性+形态创新性”打破价格内卷。
　　功能性饮品创新：重磅推出益生菌饮品“见轻”系列，以“0蔗糖+高活菌+针对性菌株”为核心配方，添加浙大联研INM25菌株与白芸豆提取物，兼顾肠道调节与碳水控制，精准覆盖减脂人群、上班族、中老年等核心客群，上市后通过即时零售渠道实现订单快速增长，成为功能性饮品市场现象级产品。
　　全人群覆盖布局：在高端与功能线基础上，完善儿童、老年、上班族等不同人群的产品覆盖，形成“高端线满足品质需求、功能线解决健康痛点、基础线覆盖大众市场”的立体产品矩阵，筑牢品牌竞争护城河。
　　3.核心技术持续攻坚，奶源与生产技术体系升级
　　公司以技术创新为产品核心竞争力，在奶源培育、乳品加工、生产管理等领域实现多项技术突破，为产品品质提升提供坚实技术支撑。
　　育种与奶源管理技术升级：建立“精准饲喂管理系统”和“奶牛群体基因数据库”，实现奶牛日粮数字化管理与基因组遗传评估，可精准预测犊牛遗传表现、动态调整饲喂配方，提升奶源品质与奶牛生产性能，为高端奶源产品提供核心保障；同时推进开发AI智能预测与基因组选配算法，构建现代化育种技术平台。
　　乳品加工技术优化：巩固有机乳品活性保持、乳糖酶解定向水解技术突破成果，进一步完善0乳糖、高钙、有机等功能性乳品的加工工艺，娟姗牛乳、有机奶等高端产品持续保持市场竞争力。
　　数字化生产与追溯体系：依托“智慧一鸣”系统，实现从原材料到产品的双向可追溯，保障产品生产全流程品质可控，同时将数字化技术融入研发与生产环节，提升研发成果转化效率。
　　4.品类协同创新深化，打造融合生态
　　立足自身“乳品+烘焙”的连锁模式优势，推动三大核心品类的场景化融合与协同创新，强化产品与消费场景的绑定，提升产品连带销售能力。结合早餐、轻食等核心消费场景，打造多款“主食+饮品”的场景化产品组合，为后续套餐化研发奠定基础；同时在米制品中融入高蛋白、高品质食材，与乳品的功能化趋势形成呼应，实现全品类健康化升级。
　　（三）奶吧工作
　　2025年奶吧中心坚持“以用户为中心”的核心原则，持续提供让客户满意、超越客户预期的产品与服务。
　　在市场拓展方面，公司立足成熟市场（浙江区域）、发展市场（江苏、上海、福建区域）、培育市场（安徽、江西区域），实施差异化市场拓展策略。针对存量市场，一方面持续推动旧店重装与品牌升级，以焕然一新的店面提升顾客购物体验，9月开创“文岚”奶吧新模式，打造社区友好、儿童友好、宠物友好的“三好”消费场景，传递奶吧核心理念；另一方面坚持内部优化与结构调整。为保障加盟商与公司战略、企业文化的匹配度，以及加盟店运营服务的标准化、专业化，自3月起，重点在浙江区域开展自主加盟商食品安全与销售技能提升专项培训，并于9月召开品牌发展大会，与加盟商共商发展大计、共绘合作蓝图。针对增量市场，坚持“高质量拓展”原则，同步推进万元级门店、标准门店布局，稳步向苏北市场扩张，继续以安徽合肥、江西南昌为圆心向周边城市辐射，2025年新增徐州、蚌埠、阜阳、九江门店，让当地消费者享受到便捷、优质的奶吧服务，传递健康生活理念。
　　在运营方面，公司围绕客户满意战略，奶吧中心确立“温暖、快捷、营养、舒适”的品牌调性，持续发力打造“店铺最整洁、购物环境最舒适、服务最好、商品最琳琅满目、门店数量最多”的“五最奶吧”。通过升级配套考核机制、优化门店工作指引，不断提升门店服务意识和服务水平。
　　同时，公司明确打造“全球奶吧连锁第一品牌”的目标，对标行业内外最优服务标准推进内部升级。除优化管理机制优化外，奶吧中心还推动经营理念自我革新，围绕岗位核心职责培育员工经营者思维，通过精益排班、杜绝浪费、控制损耗等精细化运营举措，推动直营店与加盟店经营提质及利润提升。
　　在用户增长与品类运营方面，公司持续做好会员拉新与社群运营，结合会员权益升级、会员周边礼品创新，不断扩大客户蓄水池。同时，紧扣爆品战略，基于营养早餐、接力午餐、缤纷下午茶、家享早餐、儿童社交场所等核心场景，打造三明治、饭团、花色奶等大单品及爆款新品，推动核心单品销量提升，持续培育能量碗、见轻、奶酪等创新系列产品，吸引差异化客群。
　　此外，公司紧跟市场动向，及时与京东外卖平台达成深度合作，精准抓住线上消费业绩增量机遇；通过快闪店提升品牌知名度，在南京、杭州、温州等核心市场，分别开展“樱花季”“营养早餐”“轻养季”等主题快闪活动，有效吸引各地品牌粉丝关注。
　　在奶吧中心文化建设方面，公司持续深化组织建设，对本中心的使命、愿景、核心价值观、组织文化等进行了与时俱进的升级，通过每一次会议的文化引领，赋能高质量发展。
　　（四）销售中心工作
　　2025年，销售中心紧扣公司发展战略，以“大客户战略”为核心纲领，深耕四大渠道建设，稳步推进业务拓展、品牌建设与组织能力升级，全年经营工作取得阶段性成效。
　　全年经营层面，销售中心锚定年度目标全力攻坚，核心业务板块成果显著，学校渠道营养接力餐日均交付75万份，早餐渠道核心品类销量达43万份，核心业务场景拓展落地成效突出。
　　公司大客户战略落地成效扎实，推进“每天开发一大客户”目标与六大目标客户群拓展项目，针对医院、百强企业等核心客群输出定制化解决方案，为渠道增量提供核心支撑。同时，四大渠道实现良性协同发展，早餐渠道推行“一城一策”区域深耕与“早餐一站式”服务，强化终端精细化管理；学校渠道秉持健康营养理念，参与浙江省营养课间餐团体标准起草，重点打造营养接力餐、中餐配餐核心场景，巩固学生营养餐领域品牌优势；团购与批零渠道围绕六大项目，推行“一客一策”精细化管理，借力行业展会扩大品牌影响力，加快招商拓客步伐。三是组织能力持续夯实，以“一鸣愿景体系”引领组织文化建设，搭建标准化客户服务体系，全面提升团队专业能力与服务水平。
　　（五）电商中心工作
　　2025年电商中心整体业绩同步增长36.3%，其中到家业绩增长57%，核心经营场域抖音平台持续增长，分销大客户数量和业绩同步增长；私域渠道创新发展，联动奶吧流量进行用户深度运营实现业绩的快速增长；在产品创新上持续进行数据驱动，新品上新促进业绩不断增长，结合工作自身的资源进行了全链条的品牌营销，极大的提升公司品牌影响力和市场美誉度，继续坚持客满建设，电商中心持续推进客户体验体系建设，全年保持店铺评分4.9分以上，通过优化云仓布局和物流时效提升，全年整体揽收率达到98%以上，在客户体验上不断完善组织工作。
　　（六）供应链工作
　　2025年，一鸣食品供应链以市场化OEM转型为核心主线，围绕客满提升、大客户深耕、爆品打造、人才建设四大核心目标，实现从内部保供单元向市场化价值创造主体的根本性转变，核心能力与经营指标实现全方位跃升。
　　战略转型实现里程碑突破，各工厂完成从“内部生产单元”向“市场化OEM工厂”的定位落地，组建大客户需求响应专项小组，实现大客户新品开发参与度100%，新品上市周期大幅压缩至行业领先水平。客满与品质管控能力持续升级，完成客满标准三次迭代，通过岗位与事件飞行手册夯实全流程质量管理；实现瓶装线视觉自动化检测全线覆盖，可自动剔除旋盖、喷码不良品，食品安全管控闭环持续完善。
　　大客户与爆品供应链能力全面强化，公司制定七类大客户专属服务标准手册，落地月度现场走访机制，全价值链精益管理深化客户粘性；构建新品全流程标准管控体系，烘焙线核心品类上新成功率显著提升，达成“上新即量产”的爆品交付能力。精益生产与运营效率跨越式提升，推进精益二期项目落地，IPS节拍制生产示范线不良品率平均下降30%，设备可动率从75%提升至93%，生产效率提升10%；乳品工厂设立专属精益科，柔性交付体系全面优化，全年交付准时率达99%。
　　（七）信息中心工作
　　2025年，公司信息中心持续围绕零售、供应链及职能管理等关键领域推进数字化建设。在零售端，以小程序为核心持续迭代多项业务功能，积极适应外部市场环境和消费需求变化；同时完成老POS系统升级并推进新POS系统建设，进一步夯实门店运营基础能力。围绕门店拓展与经营决策，公司建设并应用智能选址系统，结合大模型能力提升选址测算与辅助决策水平；围绕门店预测、配补货及要货等场景持续优化系统与算法能力，并推进自研CDP+MA体系建设，提升会员精细化运营和精准营销能力。
　　在供应链端，信息中心重点围绕“账实相符”持续推进系统建设与流程优化，提升业务流、信息流与实物流的一致性和透明度；同时面向物流作业场景，自主研发8款物流移动应用，推动物流环节无纸化作业，有效提升一线作业效率。在职能管理端，公司积极探索人工智能技术应用，自研Dify平台，并在AI招聘、AI员工助手等场景中实现落地应用，推动AI能力向内部管理与协同环节延伸，为后续智能化建设奠定基础。
　　（八）人力资源工作
　　2025年，人资中心以“人才辈出战略”为核心抓手，深度匹配市场化OEM转型、精益生产升级、盈利增长核心目标，为公司高质量发展提供坚实的组织与人才支撑，核心成果如下：
　　1.组织架构与战略落地完全同频。围绕OEM转型、大客户深耕、爆品打造核心需求，完成核心组织架构迭代，落地精益科等专项组织配置，匹配大客户响应、新品开发专项团队，实现组织能力与业务战略100%适配，为大客户新品开发100%参与、“上新即量产”等核心业务目标提供组织保障。
　　2.核心人才梯队建设超提质增效。优化核心人才评估模型，坚持“外引+内培”双轨发展机制，全年超额完成年度人才建设目标，核心岗位人才供给充足，全面支撑品质管控、成本优化、大客户服务等核心业务环节能力升级。
　　3.体系化赋能直接驱动经营提效。围绕精益生产、品质管控、爆品打造等核心业务场景，搭建标准化赋能体系，通过精益工具带教、岗位标准化训练、专项课题攻坚等方式，实现全团队专业能力全方位升级。
　　4.长效组织活力机制全面落地。打造“树标杆、学标杆、复制标杆”的正向激励体系，落地全员改善提案机制，深度植入精益文化，充分激活组织活力，为公司IPS生产方式全场景复制、市场化业务持续扩张筑牢长效增长根基。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）提供“新鲜健康的产品”的敏捷供应链优势
　　1.高效的智能化中央工厂
　　公司已建成平阳、平湖和常州三大生产基地，基地配备国际先进的生产工艺流水线和生产设备：乳品车间工艺整线实现全自动中控控制，产品实现全密闭生产；烘焙车间实现流程化生产，引进了国际国内先进的自动化设备系统。常州工厂引进国际最先进的智能数据中心、智能乳饮料生产系统、智能烘焙生产系统、智能仓储和智能能源管控系统等，实现全自动中控控制，乳饮料生产自动化程度、设备集成水平、生产效率水平、物料利用率水平行业领先。公司建立运行“智慧一鸣”生产与销售一体化信息系统，及时汇总各种渠道的需求信息并快速转化为补货订单、生产订单、交货单、装运单等，指导各业务单位协同作业，以食品安全为前提，快速送达终端消费者。公司先后获得工业和信息化部授予的“制造业与互联网融合发展试点示范项目”称号、浙江省经信委授予的“省级工业互联网平台”称号。
　　2.完善的冷链物流体系
　　（1）当日配送的能力
　　新鲜配助力供应链更敏捷高效，同时大幅度提升产品新鲜度。公司围绕着产品新鲜提升，供应链体系通过“新鲜配模式”创新，将订单拆分、WMS指令实现分波次分拣，实现产品当天生产当天到店的“当日鲜”，大大改善了用户新鲜体验。工厂在生产方式上改进了产线流模式与柔性生产，在提升产品品质和生产效率的同时提升交付能力。
　　（2）运输安全
　　公司在严格按照ISO22000:2018食品安全管理体系要求的基础上，建立与实施了89份标准管理文件，冷库储存、车辆运输等关键环节进行了充分的风险识别，建立了4项关键控制点，以及28项操作性前提方案，充分保证了产品从物流入库到送达到终端门店售卖环节的安全保证。在2014年就已实行全程冷链建设，实时记录：车牌、温度、制冷状态、门磁状态、车速、地理位置，保证产品在运输和储存的每一个环节，都能够处于最佳的储存环境。
　　（3）全国云仓布局
　　随着电商业务迅猛发展，订单量呈爆发式增长。为提升客户体验，分别在华中区域、华东区域布局五大分仓发货，揽收率大幅度提高，配送时效缩短6-12小时。大型活动承接能力和应急响应能力大幅提升，运输成本降低明显，客户满意度显著提升。同时强大的云仓网络使电商销售区域更易拓展，持续进入新的市场，提升市场份额。满足消费者新鲜健康的生活追求！
　　3.矩阵式的销售网络
　　公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为主要渠道，辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销、电商等多元销售渠道，形成了矩阵式的销售网络。其中，公司的奶吧门店采取加盟为主、直营为补充的经营模式；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售，直销主要包括向学校、团购、商超客户销售、自动售货机等。
　　（二）基于用户的全生命周期管理的优势
　　公司以用户全生命周期管理为核心，聚焦“扩大用户触点、优化用户体验、沉淀核心用户”的核心目标，通过多维度运营举措，构建可持续的用户增长体系，进一步强化品牌竞争力，为业绩持续增长提供坚实支撑。
　　一是扩大用户的触点，持续扩大用户池；
　　二是持续优化用户体验，提升老会员的忠诚度，打造一个流量池的沉淀。
　　1.扩大更大的流量池，主动与支付宝、微信、抖音等生态合作，触达更多的潜在目标用户；
　　2.一城一策的精细化运营，用不同的策略吸引不同城市的用户，提升新用户数量；
　　3.持续升级会员权益，通过会员分层级的运营模式，提升会员的忠诚度；
　　4.通过RFM模型，实现会员的精准营销，实现老会员消费频次的增长；
　　5.持续提升小程序的用户体验，提升用户主动打开小程序的频次，带来业绩的增长；
　　6.建立基于爆品的KOC管理机制，让会员参与到产品和品牌的设计中去，用优质的内容和产品，来实现用户的裂变。
　　（三）质量管理体系的优势
　　1.质量安全追溯体系
　　公司建立了包括生鲜乳供应在内的产品可追溯体系。通过“智慧一鸣”系统、SAP系统，可实现从产品到原材料、从原材料到产品的双向追溯体系、生产加工及门店销售情况的全流程信息记录与追溯。
　　2.奶源安全
　　公司建立了牧场巡检制度，奶源事业部所属奶源服务人员对牧场的卫生情况、饲草饲料投入品使用情况、兽药安全使用、牧场防疫措施进行检查，牧场所使用的兽药、疫苗、投入品等在奶源事业部进行存档、备案，所有新增加使用品包括但不限于兽药、投入品先报奶源事业部进行论证，论证通过后再使用并在奶源事业部存档备案。新牧场的准入按牧场的规模、奶牛的饲养头数量、供奶量、牧场周边环境及生鲜乳的质量进行评估，质控部门设置奶源质量人员，加强对服务人员制度执行的检视和生鲜乳检测异常的处置，制定原奶管控制度和生鲜乳验收标准及项目验收频次，对生鲜乳指标蛋白质、脂肪、酸度、非脂乳固体、冰点、密度、体细胞、菌落总数、抗生素、三聚氰胺、小发酵、黄曲霉毒素M1、β-内酰胺酶、酒精、掺碱、感官、组织状态、四环素、林可霉素、地塞米松、氯霉素、喹诺酮进行批批检验，庆大霉素、双氧水、六六六等每月进行定期检测，每年送至第三方按照GB19301进行全项检测。批检项目验收合格后，开具《检测信息传递单》提交至工厂收奶人员进行收奶。验收不合格，检测人员通知奶源质量组告知奶源事业部人员进行后续处理，并跟进后续的处置结果。同时，核心牧场配置技术人员，从日常饲养、繁殖、原料奶生产等各环节动态进行现场指导，提升奶户的养殖水平和牛乳的质量及产出量。
　　3、食品加工安全
　　公司设置食安中心、质量技术部、精益质控科三级质量管理部门，食安中心负责公司全产业链从原奶、原材料采购到销售终端质量安全管理策划，并对过程实施进行监督，质量技术部主要负责生产过程质量风险识别，质量管控措施确认、对原材料验收、成品出厂放行进行管控，精益质控科主要负责生产过程中产品理化指标检测和过程质量关键控制点监控、验证。
　　生产过程设置原料、暂存、配料、灌装、包装、成品出库等6道检测工序，质控科通过在线检测，对产品的关键理化指标进行快速检测，确保流向下一道工序的产品是100%合格。采取复核机制，对称料、喷码环节由质控科人员进行复核，确保物料称取和喷码打印无异常，对产品的暂存温度、暂存时间、杀菌温度等进行监控，设置生产过程转序检测点和建立产品过程内控标准，如杀菌前后纯奶检测指标包含酸度、蛋白质、脂肪、非脂乳固体、发酵乳配料指标酸度、蛋白质等；公司检测中心人员定期对过程检测人员检测技能和检测设备进行评估和维护。公司共有3个核心基地实验室，检验人员40余人，每年检测鲜奶、原辅料、环境、工序产品、成品共计9.7万个。基于风险分析与防控，公司制定了严于国标并接轨国际标准的企业标准,对鲜奶、原材料、环境工序、产品、成品等进行全程跟踪检测、9道检验程序、150余项次检验，实现原料、成品批批检测、层层把关，年检测样品量近5.4万个。2016年实验室获得CNAS认可；2025年检验员参加检测方法、检验设备外部培训达9次，内部培训达30次，持续提升检验专业能力与质量管控水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司实现营业收入2,903,960,178.46元，比上年增长5.55%；实现归属于上市公司股东的净利润51,193,357.42元，同比上年增长76.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润48,399,856.80元，同比上年增长65.65%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，在国家扩内需、促消费系列政策持续发力、居民健康消费意识全面升级的双重驱动下，我国食品制造业与零售业实现稳健复苏与结构性增长。公司核心布局的乳制品、烘焙及米制鲜食三大赛道，深度契合“新鲜、健康、便捷、高营养”的主流消费趋势，展现出强劲的发展活力。
　　1.宏观消费环境：复苏与分化并存
　　2025年我国社会消费品零售总额突破50万亿元大关，同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长的贡献明显回升。其中粮油食品类作为民生刚需品类，零售额增速持续显著高于社零整体增速，展现出极强的消费韧性。尽管消费信心仍处于修复通道，但直播电商、即时零售等新型消费模式持续渗透，吃类商品网上零售额延续两位数增长，为核心品类全渠道布局提供了新增量。政策层面，国家出台《促进健康消费专项行动方案》《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》等文件，为行业高质量发展筑牢政策根基；2025年新版《食品添加剂使用标准》《预包装食品标签通则》正式实施，行业准入门槛全面提高，加速中小弱势企业出清，具备全链路品控与规模化优势的头部企业迎来更大发展机遇。
　　2.乳制品行业：政策红利与结构升级共振
　　需求端来看，我国居民乳制品消费持续扩容，营养健康成为核心消费决策因素。《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》明确2030年人均奶类年消费量47公斤的发展目标，为行业长期增长打开空间；国家“学生饮用奶计划”持续扩容，推动低温巴氏奶、发酵乳渗透率持续提升，低温乳制品市场保持两位数增长。同时，奶酪作为深加工核心品类，在B端餐饮场景刚需属性凸显，家庭消费渗透率持续攀升，成为行业核心增长引擎；自2026年起我国对欧盟进口相关乳制品征收反补贴税，将加速核心品类国产替代，强化液态奶向固态奶转型的行业趋势。供给端，行业竞争核心从渠道扩张转向全产业链能力比拼，“中央工厂+冷链配送”成为低温乳企核心竞争力，龙头企业持续深化智能制造与柔性生产升级，重点突破原制奶酪工艺、发酵技术优化与副产品高值化利用，市场化OEM/ODM模式成为行业新趋势。
　　3.烘焙行业：短保化与场景创新引领变革
　　根据艾媒咨询《2024-2025年中国烘焙食品行业现状及趋势研究报告》，2025年中国烘焙食品行业市场规模持续扩容，行业从规模扩张转向高质量发展，进入成熟期与结构性调整阶段，其中短保烘焙增速达12%，占比持续提升，成为行业增长核心引擎。消费趋势呈现三大核心特点：一是健康化成为行业主线，健康属性已从“加分项”变为“必选项”，清洁标签、原料可追溯、低GI（低升糖指数）等相关健康品类持续热销；二是场景化创新持续突破，烘焙消费从节日礼品向早餐、下午茶、校园配餐等全场景渗透，早餐刚需赛道成为企业布局核心；三是渠道呈现双向分化格局，一二线城市精品烘焙店与下沉市场平价业态形成差异化竞争，社区连锁门店、校园渠道、即时零售成为品牌增长核心抓手。
　　4.米制鲜食行业：刚需场景持续扩容，短保鲜食化引领升级米制鲜食作为居民主食消费升级的核心赛道，2025年迎来高速发展期，与公司乳制品、烘焙产品形成极强的场景互补性，深度契合长三角区域市场、社区奶吧渠道布局定位。根据艾媒咨询《2025年中国即食鲜食行业发展报告》，2025年中国米制鲜食市场规模突破2800亿元，同比增长9.2%，其中短保米制鲜食增速达14.6%，显著高于行业平均水平。政策端，国家持续推进主食营养升级，校园配餐、便民生活圈建设政策持续落地，为行业发展提供支撑；食品安全监管趋严加速行业散户出清，具备规模化生产、全链路冷链品控能力的企业优势凸显。行业发展核心聚焦健康化本土化产品创新、社区校园与即时零售渠道拓展，“中央工厂+当日冷链配送”模式成为核心竞争壁垒，当前行业格局分散，全国性龙头尚未形成，具备全产业链能力的企业有望抢占发展先机。
　　5.政策与区域市场机遇
　　一是青少年营养与校园市场机遇，国家“学生饮用奶计划”持续深化，长三角地区早餐市场规模超3000亿元，校园与社区早餐刚需场景为企业品类拓展、渠道下沉提供广阔空间；二是绿色低碳转型机遇，食品行业“碳标签”“零碳工厂”加速落地，绿色发展成为企业高质量发展重要抓手；三是进口替代政策机遇，对欧盟进口乳制品的反补贴政策，为国产奶酪、黄油等深加工品类释放广阔市场空间。
　　6.挑战与应对
　　行业发展仍面临多重挑战：人力成本持续上行，原奶、小麦、大米等核心原材料价格波动带来持续成本管控压力；烘焙、米制鲜食行业关店率仍处高位，行业从增量转向存量博弈，乳制品行业头部集中度持续提升，市场竞争不断加剧；消费高端化与平价化分层趋势凸显，对企业差异化产品布局、研发创新能力提出更高要求。
　　公司将密切关注行业变化，持续强化供应链效率、提升产品健康属性与渠道数字化能力，加大研发投入、深化品牌建设与用户精细化运营，积极应对各类风险，保障企业稳健经营与长期可持续发展。
　　(二)公司发展战略
　　1.战略核心定位
　　以“守正创新、质效双升”为核心根基，锚定新鲜健康食品领军者、中国奶吧连锁第一品牌双战略目标，紧扣行业品质升级、结构优化发展主线，以“低温乳制品+短保烘焙+米制鲜食”三大核心赛道为支撑，深化全产业链协同优势与“中央工厂+当日鲜配”供应链壁垒，聚焦大单品战略与品牌差异化建设。积极把握行业出清、进口替代、全渠道扩容三大核心机遇，直面消费去中心化、市场竞争加剧、运营效率升级三大挑战，全面提升战略引领、精益经营、数据决策、团队赋能四大核心能力，构建“奶吧渠道为核心、全渠道协同发展、B端C端双向增长”的发展格局，实现企业高质量可持续发展。
　　2.六大维度战略行动方案
　　(1)财务维度：规模扩容与效益提升双轮驱动
　　锚定2030年核心战略目标，实现华东地区“一鸣真鲜奶吧”门店数量突破6600家，深耕长三角核心市场并稳步向全国重点区域渗透。构建“核心大单品+全品类协同”的营收结构，以低温乳制品为基本盘，短保烘焙、米制鲜食为增长引擎，奶酪黄油等深加工品类为进口替代突破点，推动明星爆品营收贡献率超30%，整体毛利率稳步提升至35%以上。深化全链路精益成本管控，全面推行OEI精益化管理与IPS节拍制生产方式，依托三大智能化生产基地的规模化效应与柔性生产能力，对冲原奶、小麦、大米等核心原材料价格波动风险，实现生产端降本增效。优化全渠道营收结构，巩固奶吧渠道核心营收基本盘，大力拓展B端OEM/ODM、校园配餐、餐饮大客户等业务，打造第二增长曲线；提升直播电商、即时零售、线上商城等线上渠道营收占比，形成“线下为主、线上赋能、B端C端双向发力”的多元营收格局。同时强化资产运营效率，依托全域冷链物流体系与全国云仓布局，推动仓储周转率提升至12次/年以上，持续优化应收账款周转效率，保障经营性现金流稳定增长，夯实企业盈利质量与可持续发展能力。
　　(2)顾客与市场维度：差异化品牌建设与全渠道场景化渗透
　　践行“新鲜、健康、便捷、高营养”的品牌核心价值，以“明星爆品+场景化消费体验”强化品牌差异化认知，深度绑定早餐、中餐、下午茶、社区佐餐、校园配餐等核心刚需场景，打造核心品类黄金消费组合，巩固区域品牌护城河，稳步提升全国品牌知名度与影响力。以奶吧连锁渠道为核心，构建“线下体验+线上履约”的全域消费平台，深化“加盟为主、直营补充”的奶吧运营模式，优化单店盈利模型，重点深耕社区、校园两大高复购场景，借力长三角早餐市场规模红利，加速门店下沉渗透与网点加密；同步拓展区域经销、商超便利店、自动售货机等线下通路，实现核心消费场景全覆盖。紧抓渠道变革机遇，构建全矩阵线上渠道体系，实现30分钟即时达、线上预售到店自提等多元履约模式，覆盖90%以上主流消费触点，借力线上新业态实现跨区域市场拓展与品牌破圈。深化基于用户全生命周期的精细化运营体系，以“一城一策”本地化运营策略精准触达细分客群，升级会员分层运营与权益体系，依托RFM模型实现精准营销，打造KOC用户共创机制，推动会员复购率提升至40%以上，实现用户资产持续沉淀与价值深挖。同时精准链接亲子家庭、在校学生、都市白领、银发人群四大核心细分客群，定制化产品组合与营销方案，提升细分市场渗透率与用户粘性。
　　(3)研发与创新维度：爆品驱动与全产业链技术赋能
　　建立“市场导向+技术支撑+用户共创”的产品创新体系，以“清洁标签、短保新鲜、高营养、低添加”为核心创新方向，每年推出3-5款具备爆款潜质的明星大单品，推动新品销售贡献率提升至20%以上，形成“上市一代、储备一代、研发一代”的可持续产品迭代机制。聚焦三大核心赛道深化产品创新：低温乳制品赛道重点开发功能性发酵乳、高品质巴氏鲜奶、学生营养奶等产品，契合学生饮用奶计划扩容与健康消费升级趋势；短保烘焙赛道依托冷冻面团技术突破，开发无防腐剂、优质乳源原料的现烤烘焙产品，优化“奶吧+现烤”产品供给；米制鲜食赛道针对早餐、佐餐等核心场景开发多元化短保产品，强化与核心品类的场景互补性，抢占赛道增长红利。把握进口替代政策机遇，重点发力奶酪、黄油等乳制品深加工品类的研发与产业化，针对B端餐饮场景开发定制化原料产品，打造新的利润增长点；同步深化市场化OEM/ODM定制化研发能力，实现大客户新品开发参与度100%，强化B端赛道核心竞争力。以农牧生态循环技术为基础，构建差异化奶源优势，从源头提升生鲜乳品质与稳定性；加大生产端技术升级投入，深化柔性生产、智能制造、冷链保鲜等核心技术研发，巩固“当日生产、当日配送、当日上架”的供应链技术壁垒。强化数字化研发体系建设，每年投入不低于营收的3%用于数字化转型与研发创新，搭建数据驱动的产品创新决策平台，打通全链路数据，全面提升研发敏捷化与市场需求响应效率。
　　(4)内部运营维度：全链路精益管理与敏捷高效组织建设
　　持续升级平阳、平湖、常州三大核心生产基地，优化全自动中控生产系统与智能制造产线，全面推行精益生产体系与IPS节拍制生产方式，力争生产效率提升25%以上，柔性订单响应能力全面升级，产品交付周期压缩至72小时内，核心短保品类实现“当日鲜配”全覆盖。筑牢“中央工厂+全域冷链+全国云仓”的供应链核心壁垒，优化“新鲜配”当日配送模式，升级分波次分拣与WMS智能仓储系统，保障产品新鲜度与终端履约效率；完善全程冷链追溯体系，实现仓储、运输环节温度、状态实时监控，严守食品安全运输防线；优化全国五大云仓布局，提升电商订单履约效率，降低物流成本，支撑线上渠道与跨区域业务拓展。构建全链条、全周期的质量管理与合规体系，升级从奶源到终端的双向可追溯体系，依托“智慧一鸣”与SAP系统实现全流程信息记录与追溯；强化奶源端管控，严格执行牧场巡检制度与生鲜乳批批检验标准；升级生产端全流程品控体系，依托CNAS认可实验室强化检测能力，制定严于国标、接轨国际的企业内控标准，全面适配行业最新监管新规，严守食品安全生命线。同时优化终端运营体系，打磨标准化单店运营模型，强化门店数字化运营能力，提升单店坪效与盈利能力；打造敏捷型组织架构，优化市场化激励与考核机制，破除部门壁垒，提升组织市场响应效率。
　　(5)学习成长维度：核心能力升级与全层级人才赋能
　　聚焦四大核心能力建设，构建“战略-业务-团队”三位一体的系统化培训体系，实现管理层战略思维与经营能力培训覆盖率100%，全员数据决策能力认证通过率超80%，全面提升组织整体经营管理水平。实施核心人才梯队建设计划，3年内培养1000名奶吧门店运营骨干、50名复合型区域管理人才，打造研发创新、供应链管理、品控合规、数字化运营、B端大客户管理五大专业人才序列，建立“内部培养+外部引进”双轨制人才机制，保障关键岗位核心人才保留率达90%以上，为战略落地提供充足人才支撑。深化校企合作与行业技术交流，搭建产学研一体化平台，培养复合型专业人才；建立常态化行业对标学习机制，推动组织能力持续迭代。强化企业文化建设，将核心价值观融入全业务流程，打造目标同向、行动同频、价值共创的团队氛围，激活组织内生动力。
　　(6)组织治理与社会责任维度：合规治理升级与社会价值共创
　　完善现代化企业治理体系，建立董事会战略委员会与常态化战略复盘机制，强化战略执行的监督与动态调整，确保战略方向不偏离；构建全流程合规管理体系，覆盖全业务环节，严守合规经营底线，打造行业合规经营示范标杆。深化ESG管理体系建设，将绿色低碳理念融入全产业链运营，推动100%合作牧场实现生态循环技术应用，优化生产端能源管控，力争2030年碳排放强度较基准年下降30%；推进包装材料可回收、可降解升级，践行绿色发展理念。深度践行健康中国战略，持续优化青少年学生饮用奶、校园配餐产品体系，布局社区健康轻餐、银发康养友好型食品，融入城市一刻钟便民生活圈建设。积极履行社会责任，深化产业链上下游协同，带动合作牧场、农户增收，助力乡村振兴；聚焦青少年营养健康、社区便民服务等领域参与公益事业，实现企业发展与社会价值同频共振。
　　三、战略实施保障体系
　　为确保六大战略行动方案落地见效，构建“目标引领、数据驱动、协同联动、动态优化、风险可控”的全闭环战略实施保障体系。一是组织与机制保障。成立由董事长牵头的战略落地委员会，统筹推进战略实施全流程工作，明确各部门、各业务单元的战略目标与责任分工，将战略指标拆解至年度经营计划、部门KPI与个人绩效考核中，形成“层层分解、责任到人、奖罚分明”的战略执行责任体系。建立月度经营复盘、季度战略检视、年度全面复盘的常态化机制，实时跟踪战略目标完成进度，及时解决执行过程中的问题。二是数字化与数据保障。持续升级“智慧一鸣”一体化信息系统与企业数据中台，打通研发、生产、供应链、销售、会员管理全链路数据，实现六大战略维度核心指标的实时监控、可视化呈现与智能预警。以数据驱动决策，通过消费端需求数据分析、行业趋势预判、经营数据复盘，为战略动态调整与资源优化配置提供精准的数据支撑。三是资源配置保障。围绕战略核心方向，优化资源配置机制，将资金、人才、产能等核心资源向三大核心赛道、大单品战略、全渠道建设、数字化转型、供应链升级等战略重点领域倾斜。建立战略导向的预算管理体系，年度预算优先保障战略重点项目投入，同时强化投入产出比管控，提升资源使用效率。四是风险管控保障。建立全维度风险识别、评估、应对与管控体系，针对宏观经济波动、原材料价格波动、行业竞争加剧、消费趋势变化、食品安全监管趋严等核心风险，制定专项应对预案。持续完善食品安全全链路品控体系，筑牢合规经营与食品安全底线；密切跟踪行业政策与市场环境变化，动态调整战略执行节奏，确保企业稳健经营，如期实现战略目标。
　　(三)经营计划
　　1.营销工作计划
　　2026年，营销中心将立足2025年经营成果，持续深耕核心业务、深化创新布局，坚定“家门口的营养早餐”品牌定位，以打造专业早餐第一品牌为目标，推动品牌向年轻化、专业化、全渠道升级，聚焦95后有孩家庭核心需求，以场景深耕、产品创新、渠道拓展、用户运营、创新业务突破为主线开展全年工作。品牌端持续建设营养专业定位，夯实差异化竞争优势，整合传播资源、加大公关投放，联动新媒体头部KOC与KOL共创深度内容，举办牧场溯源等线下公关活动，植入营养专业、自有牧场、专注乳品的品牌印记，同时以盈利与客满为前提，全力实现五万场食育进奶吧的目标。产品与场景端，持续优化午餐产品结构，从食用体验、营养搭配维度深化升级，推广地中海热烹能量碗、贝果堡等新品，打造轻食午餐核心竞争力；同时强化大单品战略，聚焦早餐、午餐、低温乳品核心爆品联动全渠道精准营销，拓展新客、提升复购，同步推进全谷物烘焙、碱水、欧包等潜力品类研发，打造低卡低糖高营养新品，挖掘业绩新增量。渠道端线上重点发力电商与抖音本地生活，打造电商专属爆品、提升精细化运营能力，线下联动传统终端拓展商超、便利店等合作场景，实现全渠道协同发力；同时深化门店多模型迭代，完善多业态布局，打造早餐品牌升级店、A+臻选店等新型门店模型，形成可复制的标准化运营体系，加快老店焕新升级，上半年完成南京2家社区店、常州1家学区店改造，提升门店盈利能力与客流吸引力。用户运营端以提升门店客流为核心，围绕扩规模、提价值、优体验深化会员全生命周期管理，扩大私域入口、优化会员权益、升级服务标准，同时布局数字化转型，搭建会员智能体与营养计算器，实现从卖产品到卖健康方案的升级。
　　2.研发工作计划
　　2026年，研发中心将立足公司2025年研发成果，紧扣品牌战略与市场需求，围绕乳品、烘焙、米制品三大核心品类开展全维度研发布局，锚定产品力深化、技术工艺突破、新品类培育、场景化创新四大核心方向，坚守健康化、高端化、功能化、差异化研发逻辑,为公司市场拓展与业绩增长提供产品与技术支撑。乳品作为核心主业，将从产品、技术、品类三大维度升级，强化A2、有机等高端奶源产品优势，拓展低脂、0乳糖等功能性系列，攻坚保质期提升、茶奶融合、超滤应用、奶酪乳脂自主化等核心技术，迭代酸奶风味系列，布局植物基乳饮、轻功能饮料、常温风味乳等新品类，实现从品类创新到技术自主的升级。烘焙板块将坚守健康、便捷、新鲜、多元理念，聚焦三明治、餐包、蛋糕三大核心品类创新，强化与乳品的协同效应，实现蛋白来源多元化与本土风味融合，拓展贝果、欧包等新品类，打造低卡轻食系列与场景化套餐，优化核心品类配方工艺，坚持现烤与预包装双轨发展，打造瑞士卷等核心大单品，深化儿童社交场景产品布局。米制品板块将以健康、美味、便捷为核心，聚焦短保创新与冷冻技术攻坚，打造料满溢饭团、彩虹能量碗核心大单品，推进风味创新与品质升级，攻关冷冻米制品口感复原、护色保鲜等核心技术，建立核心技术数据库，完善全场景产品布局。全年研发工作将始终以市场需求为导向、技术创新为核心、品质保障为基础，强化三大品类协同创新，深度绑定核心消费场景，依托连锁渠道实现研发与市场深度联动，加快成果转化，巩固公司新鲜健康食品领军企业的品牌定位。
　　3.奶吧工作计划
　　2026年，公司奶吧业务将紧扣整体发展战略，以盈利提升与高质量规模化扩张为双轮核心，全年优质门店占比提升至80%，依托成熟经营体系落地执行，为公司营收、利润双增长提供核心终端支撑。加固单店盈利底盘，筑牢品牌护城河。围绕核心品牌定位夯实标准化运营体系，打造标杆门店；全面升级客户、员工、加盟商三大服务保障体系，以用户自发口碑传播为核心优化消费体验，同步完善加盟商全周期赋能与员工成长机制，实现四方共赢，有效降低门店闭店率、提升用户复购率，保障单店盈利的稳定性与可持续性。全链路驱动营收增长，挖掘坪效增量空间。以小程序私域运营为核心抓手，联动食育活动、社群运营、会员拉新等动作，打通“引流-沉淀-转化-复购”完整闭环；按计划开展亲子食育IP活动，强化用户粘性与品牌心智；同步推进奕程咖啡、厚比披萨等创新业态落地，丰富消费场景，提升单店坪效与客单价，开辟门店第二增长曲线。深化精细化运营，夯实扩张落地能力。推行“一店一策”定制化运营方案，依托标准化精益管理体系，针对性提升单店盈利能力，保障优质门店占比目标达成；搭建闭环式人才培养体系，为门店扩张提供充足人才支撑，确保标准化运营模型可高效复制落地。实施分层高质量拓店，提升全国市场渗透率。锚定千店拓店目标，实施分层拓展策略：成熟市场加密网点提升市场份额，发展市场实现数量与盈利质量双突破，培育市场坚持“开一家成一家”稳步拓新，严控新店亏损风险；持续迭代升级社区样板店、创新店模型，形成高盈利、可复制的门店标准，支撑全国化扩张，持续巩固公司终端渠道核心优势。
　　4.销售中心工作计划
　　2026年，公司销售中心将以“大客户战略”与“客户满意度战略”为双核心抓手，锚定年度核心经营目标，全力推动四大渠道均衡增长，为公司营收、利润双提升提供核心渠道支撑。
　　渠道拓展方面，聚焦早餐、学校、团购与批零四大核心场景实施精准攻坚。早餐渠道深化“一城一策”区域深耕，迭代核心大单品，保障品类稳步增长；学校渠道依托浙江省营养课间餐团体标准的行业优势，目标实现100万份营养餐供应，通过招投标模式持续扩大校园市场份额；团购与批零渠道聚焦冷冻面团核心大单品，拓展医院、百强企业、酒店等高价值场景，全年开发50家核心大客户、落地20个品牌专柜，突破300万以上大客户规模化合作，拉动渠道业绩快速增长。
　　大客户运营与风险管控方面，持续优化大客户开发与履约全流程体系，落地标准化开发、履约专项工程，通过CRM系统实现业务全流程标准化管控；建立大客户定期复盘机制，目标客户满意度评分提升至4.9分以上，强化长期合作粘性。同时严控经营风险，坚守合同履约严肃性，目标实现应收账款零损失、对账单100%回收，保障公司现金流健康稳定。
　　精益运营与组织保障方面，深化“一客一策”精细化管理，优化费用投放效率，广告、促销费用实施“50%门店自主+50%总部统筹”的管控模式，最大化投入产出比。组织端严控人员编制，将人员流失率控制在2%以内，搭建全周期人才培养体系，打造高执行力销售团队，为公司全国化市场拓展提供充足组织支撑。
　　5.电商中心工作计划
　　2026年，公司电商中心将以“平台建设×内容创新×组织赋能”为三大核心支点，推动业务从规模增长向高质量盈利增长根本转型，打造公司线上第二增长曲线，为整体营收、利润目标提供核心增量支撑。平台渠道端，聚焦抖音、视频号两大核心场域，同步建设直播、短视频、商品卡三大运营模块，在2025年公转私运营成果基础上，深化用户精细化运营，放大流量价值，打造乳品、烘焙核心品类自营直播阵地，实现平台业务闭环盈利；持续拓展分销大客户渠道，做强自营板块、做宽分销网络，联动线下奶吧深化私域运营，挖掘用户全生命周期价值。产品与运营端，通过全产业链联动实现爆品打造与内容创新，推动产品力向用户价值高效转化；全面拥抱AI技术应用重构业务底层运营架构，提升内容生产与运营效率。同时持续优化用户体验，保持全平台店铺评分4.9分以上，优化云仓物流体系，保障高揽收率与配送时效，提升用户复购率与客单价。盈利与组织端，深化精益运营，严控成本费用，优化投入产出比，全力达成线上业务盈利目标。坚持人才引进与内部培养双轨制，落地标杆复制机制，打造高劳效、强执行力的电商团队，保障各项战略高效落地，以平台确定性、产品内容力、组织战斗力，实现线上业务规模与盈利双提升。
　　6.供应链工作计划
　　2026年，公司供应链将紧扣2028年长期战略与年度经营目标，以“客户满意度5.0、员工满意5.0”为核心抓手，推动供应链从“市场化OEM工厂”向“智慧供应链生态”全面升级，为公司大客户拓展、爆品打造、全国化门店扩张提供全链路支撑，全力实现提质增效、降本增收，巩固供应链核心壁垒。
　　一是升级全链路服务体系，直接赋能业绩增长。推动客满体系从内控优化向外延创新升级，迭代大客户全周期服务标准，保持大客户新品开发参与度100%，持续压缩新品上市周期；优化柔性交付体系，常规订单交付周期最短缩至24小时，紧急订单6小时内响应，交付准时率稳定在99%以上，全年目标客满评分冲刺4.9分以上，以供应链硬实力支撑大客户业务与门店业务双增长。
　　二是深化全价值链降本增效，增厚公司利润空间。全面推广一鸣节拍制生产方式（IPS），目标实现产线不良率下降30%、生产效率提升15%；联合研发、采购端开展全链路成本优化，目标产品制造成本同比下降3%；建立“成本-价值”评估模型，优先保障高毛利产品、高价值客户的资源投放，目标高价值客户订单占比提升至60%，高价值产品毛利率提升5个百分点。
　　三是强化产能与质量管控，筑牢长期发展根基。持续推进产线技改与智能化升级，保障乳品、烘焙等核心品类产能供给，匹配公司全国化扩张需求；完善全流程食品安全管控体系，普及智能化在线检测，实现产品全链路可追溯，坚守食品安全零事故底线，规避经营风险。
　　四是升级敏捷组织与人才梯队，夯实内生增长能力。推行“小团队+项目制”敏捷运营模式，目标客户需求响应时间压缩20%；实施供应链人才发展计划，完善核心人才培养体系，保障标准化运营体系可全国复制，为公司长期规模化发展提供稳定的组织支撑。
　　7.信息中心工作计划
　　2026年，公司信息中心将围绕人工智能赋能经营管理，重点推进三大方向建设。第一，围绕营销运营AI化，持续提升营销工作效率和用户服务能力，重点推进小程序会员智能客服、营养健康顾问等面向用户的智能化应用，并探索在评论分析、智能发券、内容生成等营销环节的AI应用，推动营销模式由工具支持向智能运营升级。第二，围绕奶吧经营全价值链，推进以系统决策替代部分人工决策，覆盖门店选址测算、经营测算、智能要货、产品结构分析及人员排班等核心场景，充分运用现有门店数据，提升奶吧经营管理的科学性和精细化水平。第三，围绕职能管理和供应链整体效率提升，持续推进AI、RPA及机器人技术在重点业务场景中的落地应用。公司计划在人力资源、财务、物流等领域有序推进数字员工建设，逐步提升流程自动化和智能化水平；同时结合工业机器人、AGV、机械臂等技术，在生产和物流场景分阶段推进自动化替代。未来三年，公司将围绕重点场景建设目标，逐步新增100个数字员工岗位和200个机器人岗位，持续提升运营效率和作业质量，为公司高质量发展提供有力支撑。
　　8.人力资源工作计划
　　2026年，公司人资中心将紧扣整体发展战略，以“业绩倍增、先人才辈出”为核心理念，聚焦降本提效、人才供给、组织活力提升三大核心，为公司门店扩张、业务增长提供坚实的人才与组织保障。数字化提效方面，全面落地AI招聘工具，从校园招聘延伸至一线蓝领招聘，提升招聘效率与人才匹配精准度，保障业务扩张的人才供给；将AI技术与精益改善深度结合，深化全员改善提案机制，全年完成千人提案目标，持续提升人均劳效，严控人工成本。人才梯队建设方面，依托一鸣知实商学院四大分院，重点推进95后、00后青年干部培养计划，完善全岗位标准化培训与持证体系，全年完成千人培训目标，打造可复制的人才育成体系，保障公司标准化运营模式的全国落地。激励机制升级方面，优化以价值创造为核心的薪酬激励体系，重点向绩优核心人才倾斜，完善超额利润分享、专项激励等多元化激励机制，推动员工收益与公司业绩、利润增长深度绑定，全面激活组织与个体活力，实现企业与员工共赢。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业食品安全及其影响的风险
　　新鲜乳品、烘焙食品作为家庭日常饮食类消费品，具有频繁购买、快速消费的消费特点，行业食品安全事件往往会对消费者的购买需求产生重大影响。如果乳品、烘焙行业发生影响较为重大的食品安全事件，行业整体消费信心势必将会受到严重削弱，消费者可能转为消费进口产品或其他替代食品，市场需求出现大幅缩减，受此影响公司经营业绩也将会受到重大不利影响。
　　2、产品质量管控与食品安全的风险
　　产品质量与食品安全对于乳品与烘焙食品行业及行业企业至关重要。多年以来，公司已在产品质量管理方面积累和建立了丰富、成熟的管理经验与内控制度。报告期内，公司接受了各地食药监部门、工商行政部门例行专项抽查，未出现因食品安全问题而受到行政处罚的情形。
　　在公司乳品与烘焙食品的生产环节，产品配料、加工、包装等工序仍需要一定程度的人工操作，并有少部分产品采购于合作外部供应商；同时，低温保鲜食品的运输流通亦需要经历干线运输、支线配送、货架储存等全程冷链物流环节。由此，在上述食品生产与物流环节中，公司一旦出现人员操作疏忽、运输储存差错、采购瑕疵产品等管控意外，都可能会出现产品变质、食品安全问题，进而对公司的品牌声誉、公众形象及经营业绩产生重大不利影响。
　　3、奶牛养殖发生规模化疫病的风险
　　公司的生鲜乳原材料系由子公司泰顺一鸣、常州鸣源、徐州鸣源及合作奶源供应商所提供，截至2025年12月末，公司自有牧场良种高产奶牛已超过6500头。
　　奶牛作为生产性生物资产存在着一定程度的疫病和养殖风险，小到乳房炎、不孕症导致单体奶牛无法正常产奶，大到结核病、乳腺炎、口蹄疫等传播性疫病导致牧场无法正常运营。若未来公司牧场及合作供应商所在区域暴发较大规模的牛类疫病，公司乳品业务将会受到重大影响，甚至无法正常开展经营，而疫病及恐慌情绪的蔓延也可能引起消费者减少对含乳食品的购买需求。
　　由此，较大规模奶牛疫病的暴发将可能从奶源供应、成本上涨、资产减值、需求下降等方面，对公司的生产经营产生重大不利影响。为此，公司将通过严格的牧场巡检制度、隔离制度、疫病防控制度对疫病进行防控和管理。
　　4、产品未适应消费需求变化的风险
　　公司过去多年发展所取得的成果，证明公司现有的产品体系、定价策略比较符合公司目标消费者的消费习惯和消费定位。同时，公司也已经形成了在产品上要求不断推陈出新、在工艺上要求不断开拓创新的经营传统，新口味、新产品的推出速度也不断加快。
　　但是，新口味、新产品的推出同时意味着一定的市场风险，尤其是在国际国内经济形势变化莫测、消费升级与消费降级共存的时代，公司产品定位与定价策略都面临较大挑战。若公司未来无法及时开发出符合客户消费需求的产品，将对公司产品销售、市场开拓产生不利影响。
　　5、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产所需主要原材料为原料奶、各种包装材料、面粉和白糖等辅料，主要原材料市场价格的较大幅度波动可能对产品毛利率水平带来一定影响，进而影响公司经营业绩。对此，公司实行精细化管理，采取公开招标采购大宗生产原材料、提高原材料利用率、更换包装材料品种等措施实现成本的有效控制，尽可能降低原材料价格上涨造成的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　公司主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。从主营产品角度，根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)(证监会公告[2012]31号)，公司所属行业为“C14食品制造业”，并同时涉及乳品与烘焙两大食品细分领域。同时，公司产品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售，在全国范围内开创了乳品与烘焙食品的新型零售渠道，公司该项连锁经营业务属于“F52零售业”。
　　报告期内，公司持续聚焦消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的社交场所”为品牌标签，推出更... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　公司主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。从主营产品角度，根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)(证监会公告[2012]31号)，公司所属行业为“C14食品制造业”，并同时涉及乳品与烘焙两大食品细分领域。同时，公司产品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售，在全国范围内开创了乳品与烘焙食品的新型零售渠道，公司该项连锁经营业务属于“F52零售业”。
　　报告期内，公司持续聚焦消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的社交场所”为品牌标签，推出更多放心、美味、时尚的产品和服务。截至2025年6月底，公司实现营业收入1,401,473,186.86元，较上年同期增长2.12%，净利润32,217, 211.20元，较上年同期增长21.73%，扣非净利润32,199,533.77元，较上年同期增长20.94%；在营门店总数1864家，其中加盟店1398家，同期净减少了77家；直营店466家，总体已签约待开业门店15家。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　1.营销工作
　　2025年上半年，公司以奶吧门店为核心运营枢纽，围绕用户增长在会员运营、消费场景与创新业务等方面多维发力。会员运营方面，以“规模扩容+价值深耕”为主线，线上通过社交平台联动，线下依托门店活动引流，持续扩大私域用户池；升级黑金会员权益体系，分层设计福利延长会员生命周期，带动核心会员占比提升；通过“全触点客满标准”优化体验与服务响应，结合人群数据分析实施精准营销，实现需求与供给的高效匹配。创新业务方面，午餐场景延续厚比披萨的大单品策略，拓展门店覆盖；下午茶与办公场景引入轻场景嵌入的咖啡业务，补足消费时段空白，逐步形成覆盖早餐、午餐、下午茶的全时段产品组合，契合新消费趋势下多场景、即时化营养需求。
　　2.研发工作
　　2025年上半年，公司各研发板块在技术积累、专利布局与场景化应用方面持续发力，保持研发工作的长期性与稳定性，为业务可持续发展提供核心支撑。
　　乳品板块深化渠道定制技术，精准适配客户需求；推出“一鸣A2星球杯牛乳”，以A2β-酪蛋白筛选技术奠定高端基础，常温奶与乳酸菌饮品依托风味创新拓展产品边界。功能性领域，“见轻”系列融合自主合作研发的专利益生菌株，小鸣星儿童发酵乳优化配方，面向健康细分市场储备优势产品；经典品类通过配方升级与场景化包装延续生命周期，更好适配年轻消费群体在健康、口感与社交体验上的多元需求。同时，公司关注人口老龄化与多孩家庭增长趋势下的健康营养需求，适度布局适合老年群体及儿童的乳品与配套产品，丰富功能化产品矩阵，提升人群覆盖广度。
　　生物发酵领域完成天然酵母酸面种迭代与烘焙技术转化，已获2项授权专利（抑制幽门螺杆菌益生菌组合等）、5项受理专利（无花果饮料制备等），覆盖功能成分与风味调控，为未来多场景应用奠定技术壁垒。
　　米制品研发以技术突破打通双端：B端航空定制的高空口感与耐温技术标准，同时C端通过防烫内托等专利技术提升稳定性，能量碗系列以谷物配比切入低负担、轻食化、健康化市场。烘焙研发中心推进米基替代（大米粉替代50%+小麦粉）、低GI、低糖等健康方向创新，电商产品在千层工艺等技术优化下适配线上消费习惯，老饭盒系列以风味复刻技术激活情感价值；面包组落实校园配方清洁化和健康化（去除人工添加剂、天然食材复配），碱水球预包装技术与吐司、三明治馅料工艺升级同步推进切入健康赛道，强化了产品在不同消费场景下的竞争力。
　　3.奶吧工作2025年上半年，奶吧中心坚持“以用户为核心”的经营理念，围绕高质量发展稳步推进各项工作；同时奶吧中心开展组织文化建设活动，对使命、愿景及核心价值观进行更新，以文化引领提升团队凝聚力与执行力；从2月份开始奶吧整体单店日均业绩同比逐步增长。在品质运营方面，围绕客户满意度打造“五最奶吧”，优化考核机制和门店指引，提升服务一致性与运营标准，同时明确“全球奶吧连锁第一品牌”目标；通过精益用工模式推动直营与加盟门店的经营改善。
　　在客流增长方面，持续加强会员拉新与社群运营，通过权益升级提升粘性和消费频次；结合多场景需求打造爆款单品，推出家享早餐系列，与京东等线上外卖平台合作拓展增量；并在南京玄武湖举办快闪活动，满足年轻消费者尤其是Z世代的体验式与打卡式消费需求，进一步提升品牌知名度。
　　市场拓展上，实行成熟市场、发展市场、培育市场的分层策略：成熟市场聚焦旧店改造与品牌升级，保障运营标准化；3月起在浙江开展加盟商食品安全与销售技能专项培训，保障运营标准化；增量上坚持高质量拓展，向苏北扩张，以合肥、南昌为圆心辐射周边，徐州、九江开放加盟，新增徐州观音国际机场店、铜山街铺店及安徽马鞍山金鹰广场创新门店。上半年陆续布局交通枢纽及商业综合体门店，经营状况改善，为品牌持续发展奠定坚实基础，增强在新兴消费场景下的触达能力。
　　4.销售中心工作
　　2025年上半年，销售中心持续推进“大客户战略及“每天开发一大客户”的目标”，优化开发流程与履约能力，带动渠道业绩稳步增长。在增量拓展方面，围绕“6大项目”锁定医院、百强企业等核心客户群，配套提供产品与服务解决方案，自4月实施以来有力支撑了新增业务增长。四大渠道均衡发展：早餐渠道深化“一城一策”策略，聚焦核心大单品，通过精细化终端管理提升品牌认知和终端表现力，推行“早餐一站式”服务模式以增强客户黏性；学校渠道秉持“一切为了孩子、关注儿童健康成长”的价值理念，参与浙江省营养课间餐团体标准的制定与推广，重点布局“营养接力餐”“中餐配餐”等业务场景，致力于为学生提供科学营养、健康餐饮服务，并在标准建设与推广中发挥了积极作用，彰显企业在校园健康餐领域的行业责任；团购与批零渠道结合“6大项目”与“一客一策”精细化管理，加快拓展节奏，并借助行业峰会与展会扩大合作机会和市场触达面。
　　在组织建设方面，以“一鸣愿景体系”为引领，持续推进大客户开发与大客户履约工程，强化团队能力与标准化客户服务体系建设。
　　5.电商工作
　　2025年上半年，电商中心围绕年度经营目标，将客户满意度建设作为核心驱动，结合爆品打造与精益运营双向推进，带动业务稳步提升。业务布局方面，从平台销售向品类拓展转型，深耕核心品类创新与渠道开拓，提升产品市场竞争力；同步推进大客户战略，实施核心客户分级管理，通过大单品培育与体系化运营增强合作粘性。
　　在运营策略上，坚持自营与分销双轮驱动，对自营店铺实施内容场与货架场的精细化运营，优化购物体验、提高复购率和品牌渗透率。本地生活业务逐步发力，通过线上渠道提升线下触达能力。
　　组织建设上，延续一季度的数字化运营经验，二季度进一步强化客户满意度建设、爆品文化塑造与会员增长；同时优化内部协同机制，完善人才培养与标杆塑造，形成高效的业务闭环。多维布局下，电商中心为下半年市场攻坚奠定了坚实基础。
　　6.信息中心工作
　　2025年上半年，公司聚焦业务场景的数字化与智能化升级，稳步推进多项核心信息化项目落地，为运营效率与用户体验双提升提供技术支撑。
　　在零售终端方面，门店预测性配补货系统完成重构并成功上线，通过数据驱动的智能算法优化，提高库存周转效率与补货精准度；零售业务中台完成升级替换，优惠券发放的准确性与及时性跨越式提升，显著增强了营销活动的执行效果和用户触达体验。
　　在用户运营方面，用户运营数字化能力持续增强，用户画像系统正式上线，基于多维数据建模，在部分核心业务场景实现了精准人群圈定、定向营销与自动推券功能，为精细化运营提供了有效支持。
　　终端交易系统方面，自研的新POS系统在九亭奶吧试点运行，稳定性与适配性均得到验证，为后续推广奠定基础。技术平台与业务工具开发双轨推进，引入低代码开发平台缩短系统开发周期，提升了技术响应的敏捷性。
　　在仓储物流环节，自主研发4款专业APP，覆盖仓储分拣、发货管理、司机运输等全流程，提升了物流作业效率与过程管控水平。客流监控系统已启动试点，利用远程巡检支持门店标准化管理，并为精细化运营提供数据参考。
　　7.人力资源工作
　　2025年上半年，人资中心以公司战略地图和2035年人才规划为指引，围绕“业绩倍增、先人才辈出”核心理念推进工作。AI招聘突破推进，在本科生校园招聘中，累计面试877人、录用377人；人才育成改善持续，完善各岗位标准化课程152门及实操验收体系累计24个。
　　8.供应链工作2025年上半年，供应链体系在满足市场拓展需求的同时，坚持客户满意与全链路高效协同，加快建设与优化。乳品工厂为布局长保巴氏奶领域投资1000余万元采购MF膜过滤系统，提升产品品质与生产能力。
　　生产端深化精益管理，结合自主学习与外部咨询双模式推进，显著降低设备故障率与在制品不良率，同时优化人工和能耗成本。
　　在大客户战略支撑下，供应链持续强化质量保障与交付能力，提升生产效率与价格竞争力，已进入多家大型零售与新兴渠道客户体系，并保持合作规模扩张。随着产品线的不断丰富，公司在低温调制乳、含乳果冻布丁等细分品类的市场优势逐步显现，为多场景销售提供稳定的产能与质量保障。
　　（二）下半年重点工作计划
　　1.营销工作计划
　　2025年下半年，公司将聚焦多元业务升级，推动品牌持续增长。门店拓展与迭代方面，计划建设大学、社区商业等特色门店模型，挖掘新的增长机会，同时优化现有门店的布局与品类结构，以提升整体盈利能力。品牌年轻化方面，围绕85后家庭营养早餐、健康午餐等核心场景，延续上半年经验方法并在创意推广中求新，通过特色化营销强化年轻化品牌形象。产品与渠道端，将继续锁定核心大单品，联动全渠道开展新客拓展与存量客户业绩提升行动，电商与传统渠道协同发力，同时推进烘焙全谷物系列等新品类上市。会员运营聚焦权益升级，实施分层福利设计，稳固核心会员群体，并通过与微信、支付宝合作扩大新增用户来源。在外卖业务方面，抓住行业竞争机遇，做好流量承接，实现业绩增长与利润贡献的平衡。创新项目持续投入，厚比披萨加快年度门店布局；“奕程咖啡”计划进入200家门店并与500家外部终端合作，以多维度策略协同，构建品牌发展新势能，为年度目标冲刺。
　　2.研发工作计划在乳品领域，公司将优化TMR全混合日粮配方，建立精准饲喂管理系统，开发差异化乳品原料，推进UF、NF、RO组合工艺，计划实现高蛋白乳品和低乳糖乳基料的量产。将开发系列标准化乳品基料（包括调制乳、发酵乳基等），并建立适用于连锁餐饮的乳品应用技术规范；完善冷链配送体系以确保产品品质稳定。新品方面，将推出无添加蔗糖果汁蛋白饮（液体沙拉技术）和解腻型乳酸菌饮料（清洁标签配方）；同时应用内酯豆腐态凝乳稳态技术，探索新式奶酪产品。在生物发酵领域，继续推进专利菌株的深度开发，开展益生菌促尿酸排泄通路研究，并优化铁皮石斛多糖的酶法提取工艺。
　　在烘焙与主食领域，将针对体验店、地铁站等特殊渠道开发专属烘焙产品系列，构建“场景化+功能化”产品矩阵（如早餐系列、下午茶系列），优化包装设计以提升消费体验；推进冷冻面团预成型技术研发，完善预烘烤工艺的标准化体系。
　　在主食产品战略布局中，将研发意式风味中式面点系列（番茄牛肉意面等）和地域特色主食产品（如腊味炒饭），并在米饭质构控制技术上取得突破，开发低GI等功能性米制品，完善生产线以提升产能。
　　在原料升级计划中，将建设优质小麦、大米等核心原料专供基地，利用生物发酵法提升饭团蛋皮韧性，优化馅料标准化配方，完善HACCP食品安全管理体系，建立产品感官评价标准，并持续完善全程冷链物流系统。
　　2025年，公司将继续坚持“新鲜美味”“清洁标签”的理念，以食品功能化与研发数字化为核心驱动，推动由区域品牌向全国性健康食品科技企业的升级发展。
　　3.奶吧工作计划2025年下半年，奶吧中心将以“用户满意”为核心战略，围绕“品质运营提存量、高质拓展破增量、人才育成强根基”持续推进门店建设。
　　在运营管理方面，将以营养产品、温暖服务、便捷体验为抓手，通过“一店一策”模式统筹直营与加盟门店经营改善，聚焦精益用工、品质管控、杜绝浪费三大方向降本增效，提升A类门店占比。
　　在会员与产品方面，将深化会员拉新与社群运营，以“低价优质”策略提升会员消费占比与频次；围绕爆品战略保持营养早餐、接力午餐等核心场景的增长，同时拓展缤纷下午茶、家庭早餐等新消费场景，推广会员小程序以增强用户互动与复购。
　　在渠道与市场布局方面，将结合线上平台变化制定针对性策略，建设包括马鞍山金鹰广场在内的创新门店，吸引差异化客群。存量市场将提高门店密度、优化加盟商与店铺匹配效率；增量市场将深耕徐州、九江等地，推进徐州东站、鼓楼区万科城等奶吧项目落地（继九江首店后持续扩围），以“一鸣黄”点亮城市街角；并持续推动门店内部优化，向中高业绩档位迈进。
　　4.销售中心工作计划2025年下半年，销售中心将紧密围绕“客户满意度战略”和“大客户战略”两大核心方针持续推进大客户开发，全力提升履约质量。
　　在早餐渠道，将继续深化“一城一策”策略，进一步强化终端精细化管理，提升运营效能，并从产品品质、包装设计、价格策略等多维度优化早餐牛奶类大单品的市场竞争力。在学校渠道，将推动营养课间餐标准的落地与推广，结合“一鸣启智食育”系列科普活动，提升学校、家长及社会公众对学生营养与健康饮食的关注度，发挥企业在校园餐饮健康领域的积极作用，促进学生健康成长。
　　在团购与批零渠道，将持续加大资源投入，聚焦大客户开发，通过精准市场定位、个性化营销方案以及优质客户服务，实现业绩均衡化与可持续增长，推动两大渠道业务规模稳步扩大。
　　5.电商工作2025年下半年，电商中心将以“全域运营、价值增长”为方针，以“客满建设+精益能力”为预算经营双支柱，构建核心品类“1+N”抖音直播矩阵，推动线上业务精细化运营与品牌影响力提升。
　　在平台运营上，将根据不同平台特性优化产品结构和价格策略，提升核心单品的曝光率与转化效率；通过私域直播、社群裂变、公转私联动实现流量最大化；攻坚分销体系，完成100家大客户战略目标，并与优质内容创作者合作，扩大品牌触达范围。
　　在会员运营上，将依托私域社群与会员系统，提升用户复购率与客单价；通过分层运营与定制化权益设计，增强会员黏性和品牌忠诚度。
　　在渠道拓展上，将深化与社区团购、O2O即时零售平台的合作，扩大低温鲜奶及现制产品的线上覆盖面；同时探索跨界合作，推出适合线上销售的新品组合与礼盒装，丰富消费场景并延伸产品使用频次。
　　6.信息中心工作
　　下半年，公司将以产业数字化与AI化深度融合为核心战略，重点推进以下信息化工作，全面夯实技术底座，赋能业务高质量发展。战略规划层面，将聚焦产业数字化与产业AI化蓝图规划，明确技术升级路径与实施框架，为公司数字化转型提供战略指引。AI技术应用方面，将重点开发员工助手与智能知识库系统，通过AI赋能提升内部办公协同效率、知识检索与问题解决能力，优化员工工作体验。零售终端系统建设持续深化，计划完成门店新POS系统全部收银功能开发，加速系统迭代完善，为终端交易场景提供更稳定、高效的技术支撑。同步推进门店选址系统上线，依托大数据分析模型助力科学选址决策，提升门店布局精准度与市场竞争力。供应链与物流信息化建设再提速，将全力完成供应链订单中台搭建，实现订单全链路可视化管理与高效协同；推进物流信息化项目落地，重点攻克仓库货物账实相符难题，完善扫码出入库全流程功能，全面提升物流仓储管理精细化水平。技术架构优化方面，将启动SAP系统归档或升级工作，优化核心系统性能与数据管理能力；同步部署上线Doris实时数仓系统，构建高效数据处理与分析平台，为业务决策提供实时、精准的数据支持，夯实公司数据驱动决策的技术基础。
　　7.人力资源工作计划2025年下半年，坚定落地公司全年战略规划要求，以“业绩倍增、先人才辈出”为核心理念，“重用绩优人才、调整绩差人员”来持续优化人才结构、提升人均劳效。我们将继续构建梯队支撑发展，贯通“选、育、用、留”4大环节：招聘端严把入口，推动员工（尤其干部）年轻化、高学历化，引进中高层优化架构；培训端依托商学院、一鸣知实平台，开展全域辅导训练，复制标杆案例；评估端通过技能考评定岗定薪，扩充后备人才池，提前储备新店员工并定制培训，保障拓店节奏。
　　8.供应链工作计划
　　打造世界级ODM制造，以5S和标准化为基础，以精益价值流改善为切入，以“标准+流程+时间”过程要求，实现工序自完结，提升客户满意度。公司坚持“平衡积分卡、精益”两大战略工具，通过客满评分推动客户满意度建设——实现客户满意基础的品质和交付需求，满足大客户个性化需求。基于客户的需求，内部流程及团队学习成长都按此适配。极致的成本——通过质量成本削减，技术降本、劳效提升，在实现2025年预算目标基础上降本10%。2025年在精益生产建设方面高层策划推动，让改善基因在团队茁壮成长，并在各工厂标杆复制，进一步提升供应链核心竞争力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（1）当日配送的能力
　　新鲜配助力供应链更敏捷高效，同时大幅度提升产品新鲜度。围绕着产品新鲜提升，供应链体系通过“新鲜配模式”创新，将订单拆分、WMS指令实现分波次分拣，实现产品当天生产当天到店的“当日鲜”，大大改善了用户新鲜体验。工厂在生产方式上改进了产线流模式与柔性生产，在提升产品品质和生产效率的同时提升交付能力。
　　（2）运输安全
　　公司在严格按照ISO22000:2018食品安全管理体系要求的基础上，建立与实施了89份标准管理文件，冷库储存、车辆运输等关键环节进行了充分的风险识别，建立了4项关键控制点，以及28项操作性前提方案，充分保证了产品从物流入库到送达到终端门店售卖环节的安全保证。在2014年就已实行全程冷链建设，实时记录：车牌、温度、制冷状态、门磁状态、车速、地理位置，保证产品在运输和储存的每一个环节，都能够处于最佳的储存环境。
　　（3）全国云仓布局随着电商业务迅猛发展，订单量呈爆发式增长，增长率达200%。为提升客户体验，分别在华中区域、华东区域布局五大分仓发货，揽收率大幅度提高，配送时效减少6-12小时。大型活动承接能力和应急响应能力得到满足，运输成本降低明显，客户满意度显著提升。同时强大的云仓网络使电商销售区域更易拓展，持续进入新的市场，提升市场份额。满足消费者新鲜健康的生活追求
　　3.矩阵式的销售网络
　　公司产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为主要渠道，辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销、电商等多元销售渠道，形成了矩阵式的销售网络。其中，公司的奶吧门店采取加盟为主、直营为补充的经营模式；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店等终端进行产品销售，直销主要包括向学校、团购、商超客户销售、自动售货机等。
　　（二）用户增长模型
　　基于用户的全生命周期管理，聚焦两项核心的工作：一是扩大用户的触点，持续扩大用户池；二是持续优化用户体验，提升老会员的忠诚度。打造一个流量池的沉淀：小程序。具体的策略如下：
　　1.扩大流量池，主动与支付宝、微信、抖音等生态合作，触达更多的潜在目标用户；
　　2.一城一策的精细化运营，用不同的策略吸引不同城市的用户，提升新用户数量；
　　3.持续升级会员权益，通过会员分层级的运营模式，提升会员的忠诚度；
　　4.通过RFM模型，实现会员的精准营销，实现老会员消费频次的增长；
　　5.持续提升小程序的用户体验，提升用户主动打开小程序的频次，带来业绩的增长；
　　6.建立基于爆品的KOC管理机制，让会员参与到产品和品牌的设计中去，用优质的内容和产品，来实现用户的裂变。
　　（三）质量管理体系
　　1、质量安全追溯体系
　　公司建立了包括生鲜乳供应在内的产品可追溯体系。通过“智慧一鸣”系统、SAP系统，可实现从产品到原材料、从原材料到产品的双向追溯体系、生产加工及门店销售情况的全流程信息记录与追溯。
　　2、奶源安全
　　公司建立了牧场巡检制度，奶源事业部所属奶源服务人员对牧场的卫生情况、饲草饲料投入品使用情况、兽药安全使用、牧场防疫措施进行检查，牧场所使用的兽药、疫苗、投入品等在奶源事业部进行存档、备案，所有新增加使用品包括不限于兽药、投入品先报奶源事业部进行论证，论证通过后再使用并在奶源事业部存档备案。
　　新牧场的准入按牧场的规模、奶牛的饲养头数量、供奶量、牧场周边环境及生鲜乳的质量进行评估，质控部门设置奶源质量人员，加强对服务人员制度执行的检视和生鲜乳检测异常的处置，制定原奶管控制度和生鲜乳验收标准及项目验收频次，对生鲜乳指标蛋白质、脂肪、酸度、非脂乳固体、冰点、密度、体细胞、菌落总数、抗生素、三聚氰胺、小发酵、黄曲霉毒素M1、β-内酰胺酶、酒精、掺碱、感官、组织状态、四环素、林可霉素、地塞米松、氯霉素、喹诺酮进行批批检验，庆大霉素、双氧水、六六六等每月进行定期检测，每年送至第三方按照GB19301进行全项检测。批检项目验收合格后，开具《检测信息传递单》提交至工厂收奶人员进行收奶。验收不合格，检测人员通知奶源质量组告知奶源事业部人员进行后续处理，并跟进后续的处置结果。同时，核心牧场配置技术人员，从日常饲养、繁殖、原料奶生产等各环节动态进行现场指导，提升奶户的养殖水平和牛乳的质量及产出量。
　　3、食品加工安全
　　公司设置食安中心、质量技术部、精益质控科三级质量管理部门，食安中心负责公司全产业链从原奶、原材料采购到销售终端质量安全管理策划，并对过程实施进行监督，质量技术部主要负责生产过程质量风险识别，质量管控措施确认、对原材料验收、成品出厂放行进行管控，精益质控科主要负责生产过程中产品理化指标检测和过程质量关键控制点监控、验证。生产过程产品从原料、暂存、配料、灌装、包装、成品出库等6道检测工序，质控科通过在线检测，对产品的关键理化指标进行快速检测，确保流向下一道工序的产品是100%合格。采取复核机制，对称料、喷码环节由质控科人员进行复核，确保物料称取和喷码打印无异常，对产品的暂存温度、暂存时间、杀菌温度等进行监控，设置生产过程转序检测点和建立产品过程内控标准，如杀菌前后纯奶检测指标包含酸度、蛋白质、脂肪、非脂乳固体、发酵乳配料指标酸度、蛋白质等；公司检测中心人员定期对过程检测人员检测技能和检测设备进行评估和维护。公司共有3个核心基地实验室，检验人员40余人，每年检测鲜奶、原辅料、环境、工序产品、成品共计12.5万个。基于风险分析与防控，公司制定了严于国标并接轨国际标准的企业标准，对鲜奶、原材料、环境工序、产品、成品等进行全程跟踪检测、24道检验程序、168余项次检验，实现原料、成品批批检测、层层把关，年检测样品量近12.5万个。2016年实验室获得CNAS认可。2025年上半年检验员参加检测方法、检验设备外部培训1次，内部培训达23次。
　　四、报告期内主要经营情况
　　(一)主营业务分析
　　1、财务报表相关科目变动
　　财务费用变动原因说明：财务费用减少30.48%，主要是银行短期贷款减少，应付票据增加，相应的融资成本减少所致。
　　研发费用变动原因说明：研发费用增加32.29%，主要是奶牛育种研发投入增加所致。经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经营活动产生的现金流量净额增长16.17%，主要是收到货款的现金流增加所致。 收起▲