一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司所处行业为印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”）制造业。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业分类为“电子元件及电子专用材料制造”下的“电子电路制造（行业代码C3982）”。依据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务归属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。　　（二）公司主要业务　　长期以来，公司始终专注于刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司所处行业为印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”）制造业。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业分类为“电子元件及电子专用材料制造”下的“电子电路制造（行业代码C3982）”。依据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务归属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。
　　（二）公司主要业务
　　长期以来，公司始终专注于刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。凭借多年的技术积累、积极的响应速度、稳健的经营理念，公司目前已与星宇股份、东风科技、伟时电子、康普通讯等国内外知名汽车、通讯企业建立了长期稳定的合作关系。近年来，公司依托多年的技术积累、积极的响应速度、稳健的经营理念，积极拓展新能源、智能制造等领域的市场机会，与蜂巢能源等客户建立了合作。
　　（三）公司的行业地位
　　公司成立于2000年，深耕PCB行业二十余年，专注于印制电路板的研发与生产，并为部分客户提供SMT业务，是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。公司连续多年入选中国电子电路行业协会（CPCA）评选的PCB百强企业。
　　（四）公司主要经营模式
　　公司经营模式主要是在获取客户订单后，购买相关的原材料，实施线路板产品的加工生产以及为部分客户提供线路板的表面贴装业务（SMT），公司的销售主要采取直销模式，直接销售给公司客户。报告期内，公司的经营模式没有发生变化。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　印制电路板被称为“电子产品之母”，在电子信息产业中发挥着重要作用，下游应用十分广泛，同行业竞争也同样十分激烈，行业发展状况、上下游供给或需求水平、技术研发能力、公司治理水平、市场拓展能力等均是影响公司业绩变动的重要因素。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司主要从事印制电路板的研发、生产、销售以及SMT业务，产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。2026年上半年，公司积极应对各方挑战，最终实现营业收入43,011.89万元，归母净利润2,825.32万元，分别同比下降4.54%、2.44%，现将主要经营情况汇报如下：
　　1、依托业务优势，积极开拓市场
　　报告期内，印制电路板市场竞争激烈，下游应用领域表现不一。2026年上半年汽车产销量同比下降4%、4.1%，新能源汽车市场持续扩容。公司多渠道开拓市场，持续聚焦现有产品与领域优势，积极扩大客户合作广度，积极开拓其他下游先进制造领域；充分利用公司PCB制造与SMT一体化服务优势，不断畅通线路板制造与贴片加工，为部分客户提供SMT业务，提高客户粘性，深化客户合作。
　　2、多措并举，积极应对行业挑战
　　报告期内，面对行业上游原材料涨价趋势，公司多措并举，积极应对行业挑战。在原材料采购环节，通过优化采购方式、扩宽采购渠道、压降中间环节成本等方式缓解原材料上涨压力；在生产制造环节，通过优化生产安排、工艺流程等保证产品生产效率，减少不必要的生产损耗；在产品销售环节，通过加强客户沟通、提高客户响应能力、完善客户服务能力等方式积极促进产品价格沟通，合理消化部分成本压力。
　　3、注重研发，持续完善人才队伍
　　公司始终重视研发创新与人才队伍建设。截至报告期末，公司共有发明专利31项、实用新型专利85项，外观设计3项，软件著作权8项。公司与全资子公司东禾电子再次通过高新技术企业认定。同时，公司不断强化人才队伍建设，进一步加强校企合作，加强员工内部培训，优化绩效与考核，充分发挥绩效牵引作用，为公司经营目标稳步落地夯实组织与人才根基。
　　4、加强信息披露，维护投资者关系
　　报告期内，公司加强投资者关系管理，真实、准确、完整、及时、公平地做好信息披露工作。通过股东会、投资者热线、业绩说明会等媒介与广大投资者建立良好的联系。2026年上半年，公司举办2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，通过互动问答加深投资者对公司的了解和认同，维护上市公司良好形象。
　　5、积极推进分红，提升投资者获得感
　　公司一直高度重视投资者回报，积极响应“提质增效重回报”的倡议，坚持与投资者共享经营成果。自2020年上市以来，公司已累计分红2.24亿元，近三年累计分红占公司近三年平均归母净利润的233.43%。报告期内，在相关议案审议通过后，公司积极推进2025年度利润分配方案落地，于2026年6月完成了4,400万元的利润分配，切实提高投资者获得感。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、客户优势
　　公司专注于汽车电子、高频通讯等领域，进入壁垒都相对较高，需通过客户各种较为严格的专项认证和体系认证，进入其供应链体系，达成长期战略合作伙伴关系后，一般便不轻易更换供应商。公司已与星宇股份、东风科技、伟时电子、康普通讯等国内外知名汽车、通讯企业建立了稳定的合作关系，同时与蜂巢能源等新能源领域的客户建立了合作。公司依托线路板和SMT贴片的生产能力，为客户提供“一站式”的加工服务。公司连续多年获得客户授予的“优秀供应商”、“特别贡献奖”等荣誉。报告期内，公司通过快速响应客户需求，根据其个性化订单优化研发、生产、交付等环节，充分提升精细化管理水平，不断优化提升服务客户的能力。
　　2、技术优势
　　公司一直以提高生产技术水平和研发创新能力作为企业发展的核心，先后获评江苏省高新技术企业、江苏省企业技术中心、常州市企业技术中心、常州市柔性印制电路板通讯工程技术研究中心、江苏省示范智能车间、江苏省绿色工厂、江苏省专精特新企业、常州市明星企业、江苏精品、专精特新“小巨人”等多项荣誉或认定。公司拥有一批经验丰富、技术过硬的骨干人员，已建立健全了一套较为完善的研发体系，先进的设备搭配先进的生产技术理念和能力为公司保持领先优势提供可靠保证，强化了核心竞争力。截至报告期期末，公司及合并报表范围子公司共拥有发明专利31项，实用新型专利85项，外观设计专利3项，软件著作权8项。
　　3、质量优势
　　公司产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。公司坚持以质量为本，通过不断改进生产流程，加强在采购、生产、销售等各个环节的质量控制，积累了丰富的产品质量控制经验，保证了产品质量的优质、稳定。经过多年的积累和发展，一方面，公司建立了完善可靠的质量控制体系，严格把关，确保公司产品的稳定性，已先后通过了ISO9001、IATF16949、UL等质量相关体系认证。另一方面，公司根据汽车电子、高频通讯行业所用PCB产品质量控制点的不同，制定了差异化的品质控制规范和流程。公司除使用全自动外观检查机检验外，还选拔经验丰富的检验人员依据订单需求进行再次复检，确保产品良率能够满足下游客户的差异化需求。
　　4、管理优势
　　公司PCB产品以中小批量为市场定位，具有平均订单面积小、订单数量多、品种多等特点。如何通过合理、有效的管理和组织调度，生产出各类量小而品种繁杂的产品，做好诸多产品的质量控制，并能满足客户快速交货的需求是公司竞争实力的重要体现。公司制订了严格高效的生产经营制度，不断加强生产经营的规范化和标准化。经过日常经营的积累以及不断学习行业先进生产技术，公司在原料采购、工艺参数优化、人力配备、生产安排和交货等方面逐渐形成了一套完整的控制管理体系。公司根据生产经营需要采取了ERP管理系统，结合BOM选料和工艺作业流程卡，有效提升了公司经营数据的准确性、完整性和实时性，使公司的生产经营能够对客户的多样化需求作出及时、快速响应。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业与市场竞争风险
　　PCB行业作为电子工业的基础元器件行业，其供求变化受宏观经济形势的影响较大，同时PCB行业集中度较低、市场竞争较为充分且激烈。尽管全球PCB产业重心进一步向中国转移，中国PCB将迎来一个全新的发展时机，但因成本和市场等优势的逐步缩小，行业大规模扩产，以及环保日趋严苛，中国PCB行业的企业将面临更激烈的市场竞争。虽然公司具有明显的核心竞争优势，但如果不能有效应对日益激烈的市场竞争，将会对公司的业绩产生不利影响。
　　2、生产经营风险
　　（1）主要原材料采购价格变动的风险。公司日常生产所用主要原物料包括覆铜板、铜球、干膜、覆盖膜、油墨、电子元器件等，报告期内原物料占公司主营业务成本的比例较大。原物料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原物料供货渠道畅通、供应相对充足，但受国内外环境因素影响，仍存在由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　（2）应收账款增加的风险。公司应收账款账龄结构良好，且主要客户均具有良好的信用，相关款项回收风险较小。尽管公司一向注重应收账款的回收工作，但仍不能完全避免应收账款不能按期或无法收回的风险，如果公司主要客户的经营情况、财务状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款不能及时或足额收回的风险，进而对经营业绩产生一定不利影响。
　　（3）产品质量控制风险。PCB作为电子产品的基础元器件，如其有质量问题，则包含所有接插在其上的元器件在内的整块集成电路板会全部报废，所以客户对PCB的产品质量要求较高。如果公司不能有效控制产品质量，相应的赔偿风险将会对公司净利润产生一定影响。公司将持续深入加强内部流程管理，同时不断优化作业和提高信息化管理程度，践行6s制度和IATF16949质量管理体系，全面提升产品质量。
　　（4）环保风险。印制电路板行业存在一定的环保风险，公司在生产经营过程中，十分重视对环境的影响，对环境安全持续推进源头管控，并积极落实最新环保法律法规要求，持续加强环保投入，并对员工进行环保知识培训，提升员工环保素养。
　　（5）毛利率及净利率下滑风险。主要原因系市场竞争日趋激烈、产品价格下降、原材料成本上升、劳动力成本提升等方面因素影响。若未来出现市场竞争持续加剧、行业政策调整、下游市场需求变化等情况，公司可能面临毛利率和净利率继续下滑的风险。
　　3、技术创新风险
　　印制电路板行业是一个技术密集型、资金密集型和业务管理难度较高的综合性行业。PCB产品的研发及规模化生产融合了电子、机械、计算机、光学、材料、化工等多门学科的知识储备与交叉运用，技术集成度高，需要企业在诸多技术专业领域的多年学习与沉淀。随着技术的不断进步和客户要求的进一步提高，若公司未来不能保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，则存在丧失技术优势，公司市场竞争力和盈利能力出现下滑的风险。
　　4、实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司实际控制人为张南国、张南星、张建荣、张敏金四人通过直接持股和间接支配的方式合计控制公司53.17%的表决权股份，居绝对控股地位。尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和完善的内部控制制度，但是如果公司实际控制人利用其控股地位，通过在股东大会上行使表决权，对公司的经营决策、人事任免等事项作出影响，则存在实际控制人不当控制、损害公司及其他中小股东利益的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司的主营业务　　公司主要从事刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域，与星宇股份、东风科技、伟时电子、康普通讯等众多国内外知名汽车、通讯企业建立了长期稳定的合作关系。近年来，公司依托多年的技术积累、积极的响应速度、稳健的经营理念，积极拓展新能源、智能制造等领域的市场机会，与蜂巢能源等客户建立了合作。　　（二）公司的行业地位　　公司成立于2000年，深耕PCB行业二十余年，是国家高新技术企业，并于2025年获评国家级专精特新“小巨人”企业。根据中国电子电路行业协会（... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主营业务
　　公司主要从事刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域，与星宇股份、东风科技、伟时电子、康普通讯等众多国内外知名汽车、通讯企业建立了长期稳定的合作关系。近年来，公司依托多年的技术积累、积极的响应速度、稳健的经营理念，积极拓展新能源、智能制造等领域的市场机会，与蜂巢能源等客户建立了合作。
　　（二）公司的行业地位
　　公司成立于2000年，深耕PCB行业二十余年，是国家高新技术企业，并于2025年获评国家级专精特新“小巨人”企业。根据中国电子电路行业协会（CPCA）与中国电子信息行业联合会联合发布的《2024年中国电子电路行业主要企业营收》，公司位列综合PCB100榜单的第80位，内资PCB100榜单的第52位。
　　（三）主要经营模式
　　公司经营模式主要是在获取客户订单后，购买相关的原材料，实施线路板产品的加工生产以及为部分客户提供线路板的表面贴装业务（SMT），公司的销售主要采取直销模式，直接销售给公司客户。报告期内，公司的主要经营模式没有发生变化。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　报告期内，受益于公司下游应用领域需求增长以及公司销售工作的拓展，产品销量以及营业收入同比增长，公司实现营业收入97,879.77万元，同比增长10.40%，其中主营业务收入93,969.25万元，同比增长10.10%。但由于市场竞争激烈、原材料成本上升等原因的存在，公司产品销售毛利率下降，净利润有所下滑，报告期内实现归属上市公司股东的净利润6,670.88万元，同比减少6.40%。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业类别
　　公司所处行业为印制电路板（PrintedCircuitBoard，简称“PCB”）制造业。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业分类为“电子元件及电子专用材料制造”下的“电子电路制造（行业代码C3982）”。依据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务归属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。
　　（二）PCB行业总体情况
　　印制电路板作为电子产品的重要组成部分，是电子元器件连接的桥梁，有“电子产品之母”之称。目前全球印制电路板制造企业主要分布在中国大陆、中国台湾地区、日本、韩国、美国、欧洲和东南亚等区域，我国是PCB产业全球生产规模最大的生产基地。印制电路板上游原材料包括覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、油墨等，下游应用领域包括通讯、汽车电子、计算机、消费电子、工业控制、医疗器械等，用途广泛。
　　根据Prismark2025年第四季度报告统计，2025年以美元计价的全球PCB产业产值852亿美元，同比增长15.8%。未来五年，全球各区域PCB产业仍呈增长态势，其中，中国大陆地区复合增长率为7.0%。
　　（三）公司主要所处细分行业
　　（1）汽车PCB行业
　　PCB在汽车中应用广泛，同时汽车也是PCB重要应用领域。PCB作为电子元器件的支撑，在传统汽车中主要应用于汽车照明系统、汽车仪表系统、动力控制系统、车身传感器、导航系统、娱乐系统等。相比传统燃油车，新能源汽车的电池、电机和电控三大核心系统增加了对PCB的需求，电动汽车电子化程度远高于传统动力汽车，新能源汽车快速渗透提升行业整体电子化程度。
　　报告期内，“以旧换新”等政策持续推进，汽车产销量进一步增长。据中国汽车工业协会数据，2025年汽车产销量分别为3,453.1万辆、3,440万辆，同比增长10.4%、9.4%。其中，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点，汽车产销量的增长以及新能源汽车渗透率的提升带动汽车PCB需求的增长。
　　（2）高频通讯PCB行业
　　目前，高频通信主要集中在移动通信、汽车、卫星导航、军工雷达等对信号传输速度和质量要求较高的领域。其中，移动通信行业是高频通信最重要、市场规模最大的应用领域。移动通信业务的高速发展，带动了移动运营商设备投资的增长，全球基站建设数量稳步提升。基站作为移动信号接收、处理、发送的核心设备，必须选用稳定性高、损耗低的高频通讯材料，全球范围内的大规模移动通信设施建设是高频通信行业在近年以及未来持续增长的主要动因。据《2025年通信业统计公报》数据显示，截至2025年底，我国5G基站数量为483.8万个，比上年末净增58.8万个，5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。未来，随着5G渗透率持续提升以及重点场所移动网络深度覆盖的推进，高频通讯PCB需求有望持续提升。
　　（3）动力电池、储能电池用FPC/CCS行业
　　电池连接系统CCS（CellsContactSystem）是一种将铝巴、信号采集组件、绝缘材料等通过热压合或铆接等方式组合在一起，实现电芯间串并联及温度、电压等信号采集和传输的电连接系统。由于柔性电路板FPC（FlexiblePrintedCircuit）是以柔性覆铜板为基材制成的一种电路板，具备配线组装密度高、弯折性好、轻量化、工艺灵活等特点，采用FPC方案的CCS在动力电池和储能电池中应用广泛。新能源汽车动力电池和储能电池的发展，使得FPC和CCS应用进一步扩展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司面对行业竞争加剧、原材料价格波动等多重挑战，坚持专注印制电路板的研发、生产、销售与SMT业务，深耕汽车电子、高频通讯等核心赛道。2025年，公司实现营业收入97,879.77万元，同比增长10.40%，其中主营业务收入93,969.25万元，同比增长10.10%，归属于母公司股东的净利润为6,670.89万元，同比减少6.40%。受益于公司下游应用领域需求增长以及公司销售工作的拓展，产品销量与营业收入同比增长，但由于市场竞争激烈、原材料成本上升等原因的存在，公司产品销售毛利率下降，净利润有所下滑。2025年，公司主要经营情况如下：
　　（1）坚守主业赛道，深化领域优势
　　2025年度，受益于下游应用领域需求带动，PCB行业整体景气度有所提升。公司持续聚焦汽车电子、高频通讯两大核心方向，完善售前—交付—售后全流程服务体系，强化需求响应与痛点解决，持续深化与星宇股份、东风科技、康普通讯等客户的合作，核心产品订单稳定增长。2025年，公司新增客户60余家，其中年销售收入超100万元客户7家。公司以市场需求为导向，积极把握当前市场趋势，在积极稳固并提升汽车电子与高频通讯基本盘的同时，依托现有制造能力与制造优势，同步拓展新能源、智能制造等应用领域客户。
　　（2）推进技术研发，夯实发展根基
　　公司高度重视技术与产品的研发工作，持续加大研发投入规模，深化校企合作，引进并培养高素质技术人才，合理使用激励机制，不断提升公司的研发和技术创新能力。报告期内，公司累计投入研发费用4,670.28万元，同比增长22.99%，稳步推进技术与工艺研发，夯实发展根基，成功获得国家级专精特新“小巨人”企业认定。截至报告期末，公司合并报表范围内共有发明专利29项、实用新型专利88项、外观设计3项，软件著作权8项。
　　（3）推行精益管理，提升管理效能
　　报告期内，公司以6S管理、信息化、自动化为抓手，推行精益管理，优化生产流程与组织效率，推进全面预算管理与成本精细化管控，严控费用支出，强化现金流与供应链管理。通过工艺优化、设备升级、能耗管控等措施，持续推进降本增效，着力应对原材料价格波动压力以及市场竞争压力，促进生产效率与运营质量稳步提升。
　　（4）重视股东回报，共享发展成果
　　公司积极响应“提质增效重回报”倡议，向内挖掘经营潜力，向外努力拓展客户，高度重视股东回报，坚持分红政策的稳定性、连续性与可行性，坚持与广大投资者共享发展成果，切实履行上市公司的责任和义务。2025年2月，公司收到控股股东出具的《关于2024年度利润分配预案的提议》，2025年6月向全体股东派发了现金红利6,160万元，约占公司2024年度归母净利润的86.43%。2025年度，公司实现归母净利润6,670.89万元，拟向全体股东分红4,400万元（尚需经公司股东会审议批准），分红比例约65.96%。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、客户优势
　　公司专注于汽车电子、高频通讯领域，进入壁垒都相对较高，需通过客户各种较为严格的专项认证和体系认证，进入其供应链体系，达成长期战略合作伙伴关系后，一般便不轻易更换供应商。公司已与星宇股份、东风科技、伟时电子、康普通讯等国内外知名汽车、通讯企业建立了稳定的合作关系，同时与蜂巢能源等新能源领域的客户建立了合作。公司依托线路板和SMT贴片的生产能力，为客户提供“一站式”的加工服务。公司连续多年获得客户授予的“优秀供应商”、“特别贡献奖”等荣誉。报告期内，公司通过快速响应客户需求，根据其个性化订单优化研发、生产、交付等环节，充分提升精细化管理水平，不断优化提升服务客户的能力。
　　2、技术优势
　　公司一直以提高生产技术水平和研发创新能力作为企业发展的核心，先后获评江苏省高新技术企业、江苏省企业技术中心、常州市企业技术中心、常州市柔性印制电路板通讯工程技术研究中心、江苏省示范智能车间、江苏省绿色工厂、江苏省专精特新企业、常州市明星企业、江苏精品、专精特新“小巨人”等多项荣誉或认定。公司拥有一批经验丰富、技术过硬的骨干人员，已建立健全了一套较为完善的研发体系，先进的设备搭配先进的生产技术理念和能力为公司保持领先优势提供可靠保证，强化了核心竞争力。截至报告期期末，公司及合并报表范围子公司共拥有发明专利29项，实用新型专利88项，外观设计专利3项，软件著作权8项。
　　3、质量优势
　　公司产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。公司坚持以质量为本，通过不断改进生产流程，加强在采购、生产、销售等各个环节的质量控制，积累了丰富的产品质量控制经验，保证了产品质量的优质、稳定。经过多年的积累和发展，一方面，公司建立了完善可靠的质量控制体系，严格把关，确保公司产品的稳定性，已先后通过了ISO9001、IATF16949、UL等质量相关体系认证。另一方面，公司根据汽车电子、高频通讯行业所用PCB产品质量控制点的不同，制定了差异化的品质控制规范和流程。公司除使用全自动外观检查机检验外，还选拔经验丰富的检验人员依据订单需求进行再次复检，确保产品良率能够满足下游客户的差异化需求。
　　4、管理优势
　　公司PCB产品以中小批量为市场定位，具有平均订单面积小、订单数量多、品种多等特点。如何通过合理、有效的管理和组织调度，生产出各类量小而品种繁杂的产品，做好诸多产品的质量控制，并能满足客户快速交货的需求是公司竞争实力的重要体现。公司制订了严格高效的生产经营制度，不断加强生产经营的规范化和标准化。经过日常经营的积累以及不断学习行业先进生产技术，公司在原料采购、工艺参数优化、人力配备、生产安排和交货等方面逐渐形成了一套完整的控制管理体系。公司根据生产经营需要采取了ERP管理系统，结合BOM选料和工艺作业流程卡，有效提升了公司经营数据的准确性、完整性和实时性，使公司的生产经营能够对客户的多样化需求作出及时、快速响应。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入97,879.77万元，同比增长10.40%，实现归属上市公司股东的净利润6,670.88万元，同比减少6.40%；2025年全年，公司PCB产量为120.51万平米，同比增长4.74%，销量为120.23万平米，同比增长5.30%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司专注于印制电路板行业，致力于为下游客户提供包括刚性印制电路板、挠性印制电路板等多样化、全方位的产品选择和印制电路板的表面贴装业务一站式服务。公司将坚持持续聚焦行业优势客户，进一步加强与汽车电子、高频通讯下游领域优势客户的深入合作，并逐渐向下游纵向延伸，提供印制电路板、SMT、总成等整体制造服务。另一方面，公司将依托现有的研发能力、设备资源、产品制造实力，进一步扩宽产品应用领域，在汽车电子和高频通讯领域之外，扩宽包括新能源、智能制造等在内的更丰富更多元的应用场景和应用领域。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将继续严格遵守《公司法》《证券法》等法律法规，进一步完善公司的法人治理结构，强化各项决策的科学性和透明度，重点从以下几个方面进一步提升公司经营效率：
　　1、加强市场开拓力度。持续围绕印制电路板的制造以及SMT业务进一步加大市场开拓力度，积极研究市场趋势，通过提高产品质量、提升客户服务满意度、参加各类展会、行业交流会、新媒体引流等方式，在稳固并提升汽车电子以及高频通讯领域基本盘的同时，积极探索其他应用领域的商业机会；同时，深化头部客户战略合作，扩大优质客户覆盖面，提升产能利用率与订单交付能力，坚持以销定产、以研促销，加快产品迭代。
　　2、加强科研与资源投入。积极把握当前行业发展趋势，紧盯下游应用领域，以市场需求为导向，结合公司实际情况，持续加强研发团队建设，加强高端技术人才引进，夯实研发基础，兼顾研发效率，加大高端设备引入力度，进一步优化产品结构、生产工艺流程，着力提升公司产品质量与产品竞争力，拓宽产品应用领域。
　　3、持续推进降本增效。持续推进降本增效、精益生产、全面预算管理，覆盖采购、生产、销售、管理全环节；加快数字化、智能化改造，提升自动化率与生产柔性；严控成本与费用，优化现金流管理，提升盈利水平与经营韧性。以降本增效为手段，不断提升公司生产经营效率与内外部响应速度。
　　4、夯实人才队伍建设。通过内部培养和外部引进相结合的方式，构建合理的人才梯队，确保公司人才供应的持续性和稳定性。通过建起一套系统、科学、有效的人才激励机制，吸引、培养并留住更多优秀人才，充分激发员工的创造力、凝聚力和战斗力，为公司的高质量发展提供坚实的人才保障和持久的动力源泉，实现员工与企业的共同成长和共赢。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业与市场竞争风险
　　PCB行业作为电子工业的基础元器件行业，其供求变化受宏观经济形势的影响较大，同时PCB行业集中度较低、市场竞争较为充分且激烈。尽管全球PCB产业重心进一步向中国转移，中国PCB将迎来一个全新的发展时机，但因成本和市场等优势的逐步缩小，行业大规模扩产，以及环保日趋严苛，中国PCB行业的企业将面临更激烈的市场竞争。虽然公司具有明显的核心竞争优势，但如果不能有效应对日益激烈的市场竞争，将会对公司的业绩产生不利影响。
　　2、生产经营风险
　　（1）主要原材料采购价格变动的风险。公司日常生产所用主要原物料包括覆铜板、铜球、干膜、覆盖膜、油墨等，报告期内原物料占公司主营业务成本的比例较大。原物料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原物料供货渠道畅通、供应相对充足，但受国内外环境因素影响，仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　（2）应收账款增加的风险。公司应收账款账龄结构良好，且主要客户均具有良好的信用，相关款项回收风险较小。尽管公司一向注重应收账款的回收工作，但仍不能完全避免应收账款不能按期或无法收回的风险，如果公司主要客户的经营情况、财务状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款不能及时或足额收回的风险，进而对经营业绩产生一定不利影响。
　　（3）产品质量控制风险。PCB作为电子产品的基础元器件，如其有质量问题，则包含所有接插在其上的元器件在内的整块集成电路板会全部报废，所以客户对PCB的产品质量要求较高。如果公司不能有效控制产品质量，相应的赔偿风险将会对公司净利润产生一定影响。公司将持续深入加强内部流程管理，同时不断优化作业和提高信息化管理程度，践行6s制度和IATF16949质量管理体系，全面提升产品质量。
　　（4）环保风险。印制电路板行业存在一定的环保风险，公司在生产经营过程中，十分重视对环境的影响，对环境安全持续推进源头管控，并积极落实最新环保法律法规要求，持续加强环保投入，并对员工进行环保知识培训，提升员工环保素养。
　　（5）毛利率及净利率下滑风险。主要原因系市场竞争日趋激烈、产品价格下降、原材料成本上升、劳动力成本提升等方面因素影响。若未来出现市场竞争持续加剧、行业政策调整、下游市场需求变化等情况，公司可能面临毛利率和净利率继续下滑的风险。
　　3、技术创新风险
　　印制电路板行业是一个技术密集型、资金密集型和业务管理难度较高的综合性行业。PCB产品的研发及规模化生产融合了电子、机械、计算机、光学、材料、化工等多门学科的知识储备与交叉运用，技术集成度高，需要企业在诸多技术专业领域的多年学习与沉淀。随着技术的不断进步和客户要求的进一步提高，若公司未来不能保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，则存在丧失技术优势，公司市场竞争力和盈利能力出现下滑的风险。
　　4、实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司实际控制人为张南国、张南星、张建荣、张敏金四人通过直接持股和间接支配的方式合计控制公司54.17%的表决权股份，居绝对控股地位。尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和完善的内部控制制度，但是如果公司实际控制人利用其控股地位，通过在股东大会上行使表决权，对公司的经营决策、人事任免等事项作出影响，则存在实际控制人不当控制、损害公司及其他中小股东利益的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司行业情况　　公司所处行业为印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”）制造业。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业分类为“电子元件及电子专用材料制造”下的“电子电路制造（行业代码C3982）”。依据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务归属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。　　PCB被称为“电子产品之母”，是电子设备中不可或缺的组成部分，它为电子元器件提供了结构化的支持和连接，实现了电路的功能和性能，被广泛应用于消费、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司行业情况
　　公司所处行业为印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”）制造业。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业分类为“电子元件及电子专用材料制造”下的“电子电路制造（行业代码C3982）”。依据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务归属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。
　　PCB被称为“电子产品之母”，是电子设备中不可或缺的组成部分，它为电子元器件提供了结构化的支持和连接，实现了电路的功能和性能，被广泛应用于消费、通信、计算机、汽车、工控医疗、航空航天等领域。当前，在人工智能、AI服务器、AIPC、智能电动汽车、新一代通信技术等多个应用领域迅速发展的催化下，PCB整体需求保持上升趋势。根据Prismark预测，2025年全球PCB市场规模将增长6.8%，2024-2029年全球PCB产值的复合增长率达5.2%。
　　（二）公司主要业务
　　长期以来，公司始终专注于刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。凭借多年的技术积累、积极的响应速度、稳健的经营理念，公司目前已与星宇股份、东风科技、伟时电子等国内外知名汽车、通讯企业建立了长期稳定的合作关系。同时与蜂巢能源、天合光能等新能源领域的客户建立了合作。
　　（三）公司的行业地位
　　公司成立于2000年，深耕PCB行业25年，是国家高新技术企业。根据中国电子电路行业协会（CPCA）与中国电子信息行业联合会联合发布的《2024年中国电子电路行业主要企业营收》，公司位列综合PCB100榜单的第80位，内资PCB100榜单的第52位。
　　（四）公司主要经营模式
　　公司经营模式主要是在获取客户订单后，购买相关的原材料，实施线路板产品的加工生产以及为部分客户提供线路板的表面贴装业务（SMT），公司的销售主要采取直销模式，直接销售给公司客户。报告期内，公司的经营模式没有发生变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，受益于下游应用领域需求带动，特别是AI、汽车等领域PCB需求增长，PCB行业景气度有所提升。公司专注于汽车电子和高频通讯领域印制电路板的研发、生产、销售以及SMT业务，虽受益行业景气度提升，但也面临上游原材料价格高位运行以及行业竞争者众多的现
　　实情况。报告期内，公司实现营业收入45,058.72万元，同比增长12.13%，实现归属于母公司股东的净利润为2,895.92万元，同比降低8.31%，产品综合毛利率有所下降。2025年上半年，公司主要工作如下：
　　1、完成董事会换届选举，强化内控治理
　　2025年3月，公司完成新一届董事会和管理层的换届选举，确保“经验传承”与“创新突破”相结合，不断夯实组织效率与组织能力。报告期内，公司通过健全内控管理制度，完善内部多层次监督体系，加强履职培训，梳理工作职责，明确分工安排，进一步强化关键管理人员的规范运作能力和规范运作意识。
　　2、深挖合作客户新项目，积极拓展新客户
　　公司自上市以来，一直围绕汽车电子和高频通讯领域开展业务，开发积累了东风科技、星宇股份等众多客户。随着新能源汽车和智能汽车的兴起与逐步渗透，以及5G等高频通讯的大规模应用，PCB需求进一步增加。报告期内，公司一方面凭借现有客户资源和优势，积极参与客户招投标工作，深度挖掘新项目合作机会，另一方面利用自身行业优势，积极参加各类行业展会，持续做好客户开发及深耕工作。
　　3、加大研发投入，坚持研发创新
　　公司坚持以客户为中心、市场为导向，以研发创新为公司发展的驱动力，坚持研发创新。报告期内，公司不断完善人才队伍、研发流程、成果激励机制，持续聚焦汽车电子和高频通讯领域PCB，并根据现有资源积极探索、扩展储能、动力电池等新能源领域的研发与应用。报告期内，公司累计投入研发费用2,692.95万元，母公司新增发明专利授权6项，新增实用新型专利5项，全资子公司东禾电子新增发明专利授权1项，控股子公司协创智联新增发明专利授权3项，新增实用新型专利2项。
　　4、实施权益分派，落实“提质增效重回报”行动
　　为提升公司投资价值，与投资者共享发展成果，增强投资者获得感，推动公司高质量发展，公司积极响应“提质增效重回报”的倡议，结合公司战略规划、经营情况、财务状况等，于6月13日实施了2024年年度权益分派，以公司总股本8,800万股为基数，每股派发现金红利0.7元，共计派发现金红利6,160万元，占当年归母净利润的86.43%。近三年来，公司累计派发现金红利约1.1亿元，占年均归母净利润的比例约为207.36%，以实际行动回报广大投资者。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、客户优势
　　公司专注于汽车电子、高频通讯领域，进入壁垒都相对较高，需通过客户各种较为严格的专项认证和体系认证，进入其供应链体系，达成长期战略合作伙伴关系后，一般便不轻易更换供应商。公司已与东风科技、星宇股份、伟时电子等国内外知名汽车、通讯企业建立了稳定的合作关系，同时与蜂巢能源、天合光能等新能源领域的客户建立了合作。公司依托线路板和SMT贴片的生产能力，为客户提供“一站式”的加工服务。公司连续多年获得客户授予的“优秀供应商”、“特别贡献奖”等荣誉。报告期内，公司通过快速响应客户需求，根据其个性化订单优化研发、生产、交付等环节，充分提升精细化管理水平，不断优化提升服务客户的能力。
　　2、技术优势
　　公司一直以提高生产技术水平和研发创新能力作为企业发展的核心，先后获评江苏省高新技术企业、江苏省企业技术中心、常州市企业技术中心、常州市柔性印制电路板通讯工程技术研究中心、江苏省示范智能车间、江苏省绿色工厂、江苏省专精特新企业、常州市明星企业、江苏精品等多项荣誉或认定。公司拥有一批经验丰富、技术过硬的骨干人员，已建立健全了一套较为完善的研发体系，先进的设备搭配先进的生产技术理念和能力为公司保持领先优势提供可靠保证，强化了核心竞争力。
　　3、质量优势
　　公司产品主要应用于汽车电子、高频通讯等领域。公司坚持以质量为本，通过不断改进生产流程，加强在采购、生产、销售等各个环节的质量控制，积累了丰富的产品质量控制经验，保证了产品质量的优质、稳定。经过多年的积累和发展，一方面，公司建立了完善可靠的质量控制体系，严格把关，确保公司产品的稳定性，已先后通过了ISO9001、IATF16949、UL等质量相关体系认证。另一方面，公司根据汽车电子、高频通讯行业所用PCB产品质量控制点的不同，制定了差异化的品质控制规范和流程。公司除使用全自动外观检查机检验外，还选拔经验丰富的检验人员依据订单需求进行再次复检，确保产品良率能够满足下游客户的差异化需求。
　　4、管理优势
　　公司PCB产品以中小批量为市场定位，具有平均订单面积小、订单数量多、品种多等特点。如何通过合理、有效的管理和组织调度，生产出各类量小而品种繁杂的产品，做好诸多产品的质量控制，并能满足客户快速交货的需求是公司竞争实力的重要体现。公司制订了严格高效的生产经营制度，不断加强生产经营的规范化和标准化。经过日常经营的积累以及不断学习行业先进生产技术，公司在原料采购、工艺参数优化、人力配备、生产安排和交货等方面逐渐形成了一套完整的控制管理体系。公司根据生产经营需要采取了ERP管理系统，结合BOM选料和工艺作业流程卡，有效提升了公司经营数据的准确性、完整性和实时性，使公司的生产经营能够对客户的多样化需求作出及时、快速响应。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业与市场竞争风险
　　PCB行业作为电子工业的基础元器件行业，其供求变化受宏观经济形势的影响较大，同时PCB行业集中度较低、市场竞争较为充分且激烈。尽管全球PCB产业重心进一步向中国转移，中国PCB将迎来一个全新的发展时机，但因成本和市场等优势的逐步缩小，行业大规模扩产，以及环保日趋严苛，中国PCB行业的企业将面临更激烈的市场竞争。虽然公司具有明显的核心竞争优势，但如果不能有效应对日益激烈的市场竞争，将会对公司的业绩产生不利影响。
　　公司将依照既定的整体发展战略及经营策略，不断强化并充分利用自身优势，积极应对市场竞争。
　　2、生产经营风险
　　（1）主要原材料采购价格变动的风险。公司日常生产所用主要原物料包括覆铜板、铜球、干膜、覆盖膜、油墨等，报告期内原物料占公司主营业务成本的比例较大。原物料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原物料供货渠道畅通、供应相对充足，但受国内外环境因素影响，仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　公司将通过技术工艺创新、产品结构优化，提高客户合作深度等多种手段将原材料价格上涨的压力予以转移或化解。
　　（2）应收账款增加的风险。公司应收账款账龄结构良好，且主要客户均具有良好的信用，相关款项回收风险较小。尽管公司一向注重应收账款的回收工作，但仍不能完全避免应收账款不能按期或无法收回的风险，如果公司主要客户的经营情况、财务状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款不能及时或足额收回的风险，进而对经营业绩产生一定不利影响。
　　（3）产品质量控制风险。PCB作为电子产品的基础元器件，如其有质量问题，则包含所有接插在其上的元器件在内的整块集成电路板会全部报废，所以客户对PCB的产品质量要求较高。如果公司不能有效控制产品质量，相应的赔偿风险将会对公司净利润产生一定影响。公司将持续深入加强内部流程管理，同时不断优化作业和提高信息化管理程度，践行6s制度和IATF16949质量管理体系，全面提升产品质量。
　　（4）环保风险。印制电路板行业存在一定的环保风险，公司在生产经营过程中，十分重视对环境的影响，对环境安全持续推进源头管控，并积极落实最新环保法律法规要求，持续加强环保投入，并对员工进行环保知识培训，提升员工环保素养。
　　（5）毛利率及净利率下滑风险。主要原因系市场竞争日趋激烈、产品价格下降、原材料成本上升、劳动力成本提升等方面因素影响。若未来出现市场竞争持续加剧、行业政策调整、下游市场需求变化等情况，公司可能面临毛利率和净利率继续下滑的风险。
　　3、技术创新风险
　　印制电路板行业是一个技术密集型、资金密集型和业务管理难度较高的综合性行业。PCB产品的研发及规模化生产融合了电子、机械、计算机、光学、材料、化工等多门学科的知识储备与交叉运用，技术集成度高，需要企业在诸多技术专业领域的多年学习与沉淀。随着技术的不断进步和客户要求的进一步提高，若公司未来不能保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，则存在丧失技术优势，公司市场竞争力和盈利能力出现下滑的风险。
　　4、实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司实际控制人为张南国、张南星、张建荣、张敏金四人通过直接持股和间接支配的方式合计控制公司55.17%的表决权股份，居绝对控股地位。尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和完善的内部控制制度，但是如果公司实际控制人利用其控股地位，通过在股东大会上行使表决权，对公司的经营决策、人事任免等事项作出影响，则存在实际控制人不当控制、损害公司及其他中小股东利益的风险。 收起▲